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2022 年 02 月 10 日 第 443 期
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“不涨薪就不干了！” 过半美国人向雇主施压
最新民意调查显示，超过一半数 的美国人正想用跳槽威胁来在原公司 获得加薪，除了乘上劳动力供应紧张 的“东风”，还与通胀在近 40 年高 位居高不下有关。 这似乎显示美联储最害怕的“薪 资 - 通胀”螺旋正在形成，随着人们 对通胀的预期水涨船高，想要留住人 才和熟练职员的雇主会被迫加薪，进 而高物价会在更多领域蔓延和变得更 加根深蒂固。 结合上周五发布意外利好的 1 月 美国非农就业数据，都在抬升一些分 析师对美联储 3 月 FOMC 货币政策会 议一次性大幅加息 50 个基点的预期， 如果成型将造成“鹰派意外”损害资 产价格。 彭博社提供的最新全美民调指 出，约有 55% 的的美国人表示，可能 会寻求其他公司的工作机会，借此在 现有公司获得加薪。如果成功锁定了 跳槽机会，近 2/3 的人称有意辞去当 前工作，其中 80 后和 90 后“千禧一代” 最可能跳槽。
民调还显示，超过一半的美国人 在疫情期间曾要求加薪，近 3/4 的人 称收到了最多 50% 的加薪幅度。金融 服务公司 City Index 的高级金融市场 分 析 师 Fiona Cincotta 指 出， 薪 资 谈判权力现在已经转移到了员工端， “劳动力市场如此紧张，他们确实在 谈判中占了上风。” 在上述报道举出的实例中，有人 凭借跳槽威胁成功将年薪从 12 万美 元 跃 升 67% 至 20 万 美 元， 还 有 人 积 极规划跳槽，在原公司获得职业培训 机会，进而转到新公司升职管理岗位。 还有人称，原公司决定匹配其他工作 机会的加薪和带薪休假福利，等于将 他的职业生涯快进了三年之多。 美国 1 月非农就业意外新增 46.7
为 3 月是否加息以及加息幅度几何的 重要指标。工资增长的幅度和广度表 明，通胀将比央行内部乐观主义者预 期得更顽固。
万人，创去年 10 月以来的三个月新 高，几乎是预期新增 12.5 万的四倍， 此前华尔街有人预言会减少 40 万、 创 2020 年 12 月来首次负增长。 其中，1 月非农时薪增幅也超过 预期，既反映疫情期间劳动力短缺的 人才抢夺战，还预示通胀维持在近 40 年高位的趋势会延续： 平均每小时工资环比增 0.7%，超 过预期的增幅 0.5%，12 月前值由 0.6% 下 修 至 0.5%； 同 比 增 5.7%， 创 2020 年 5 月美国经济重新开放伊始以来的 最大年度涨幅，高于预期的 5.2%，比 12 月前值 4.7% 高出一个百分点。值 得注意的是，平均时薪的同比增幅还 是疫情前平均水平 3% 的近两倍。 素来以报道美联储见长的《华尔 街日报》分析称，1 月平均时薪环比 增 0.7%，推演出的年增长率将为 9.2%， “这是一个令人震惊的数字”： 在过去 12 个月里平均时薪上涨了 5.7%，而且还在加速上涨。工资增长 不仅发生在酒店和休闲业等曾被疫情 重创的领域，还在整体劳动力市场中 发生，包括管理岗位。 对美联储来说，这个消息更加令 人不安，因为他们会参考上述数据作
事实上，除了部分重磅科技公司 的研报逊于预期引发美股震荡，正在 进行中、由银行股开启的四季度财报 期 中， 高 盛 (368.15, 0.55, 0.15%) 和摩根大通 (153.07, 0.51, 0.33%) 等大型银行股恰好因为员工薪资大 涨、成本大增而股价不升反降。
高盛集团首席执行官所罗门在两 周前的财报电话会上承认，华尔街金 融机构正在“你追我赶”地增加员工 薪资，由此带来的四季度猛增支出让 投资者感到意外，例如高盛薪酬成本 猛涨 33%。他还警告美国社会上有 “无 处不在的工资通胀”： “（整个）经济中到处都有实际 的工资上涨，到处都是。 反观一些经济部门，随着新冠疫 情和供应链变化环境的不断发展，货 币和财政政策环境产生变化，例如其
对储蓄率的影响等等，工资确实存在 着压力。” 值得注意的是，美联储主席鲍威 尔密切关注的一项雇佣成本指标屡次 “爆表”，印证了上述民意调查对雇 主面临薪资压力的结论，也将成为决 定美联储政策动向的有力信号之一： 美国劳工部 1 月 28 日发布的数据 显示，2021 年四季度一项衡量劳动力 成本的最广泛指标——雇佣成本指数 （ECI）同比增长 4%，超过去年三季 度的同比增幅 3.7%，刷新 2001 年有 可比数据以来的 20 年最高增幅。 鲍威尔曾在去年 12 月将 ECI 列为 美联储转向对通胀采取更激进立场的 关键原因，有评论称，这是鲍威尔用 来密切关注工资通胀的统计数据，可 一窥“工资 - 物价螺旋”是否成形。 不过，在美国通胀高达 7% 的当下， 美国人经通胀调整后的实际工资水平 其实比疫情前还低。 哈 佛 大 学 经 济 学 教 授 Jason Furman 分析上述 ECI 就业成本指数季 度数据发现，美国实际工资自 2020 年 中旬（即疫情爆发）以来一直在稳步 下降，最新统计是比 2019 年 12 月的 水平低 1.2%。去年，经通胀调整后的 工资下降了 2.4%。但目前最低薪的行 业工资增长最快。