3$&(6 1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 3XEOLFDĦLH D 3DWURQDWXOXL 0HGLFLQHL ,QWHJUDWLYH
,81,( 'HVHQ UHDOL]DW GH FăWUH XQ JUXS GH FRSLL LQWHUQDаL OD 6SLWDOXO 0 6 &85,(
1U ,XQLH
ǯȱ ȱ ó ǰȱ ǯȱŘŖǰȱ ȱŗǰȱ ó DZȱŖřŝŘȬŝŝŖǯŗŘŜǰȱ ¡DZȱŖŘŗȬŘŘŚǯŚŜǯşś ǯ ǯ
© ȱ ©ȱ ȱ ö ȱ ȱ ö ȱ ö ȱ ȱ ȱ Țȱ ǰȱŘŖŗŗ
3XEOLFDĦLH D 3DWURQDWXOXL 3XEOLFDĦLH D 3DWURQDWXOXL 0HGLFLQHL 0HGLFLQHL ,QWHJUDWLYH ǯȱ ȱ ó ǰȱ ǯȱŘŖǰȱ ȱŗǰȱ ó DZȱŖřŝŘȬŝŝŖǯŗŘŜǰȱ ¡DZȱŖŘŗȬŘŘŚǯŚŜǯşś ǯ ǯ
ȱ ǰȱŘŖŗŗ
ȱ ȱ ö Ȭó DZȱ
ǯȱ ȱ ȱ
ǯ ȓ ǯ
DZȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ £©DZȱȱ DZȱȱ ȱ
ȱ ©ö ȱ ȱ ȱ ȱ ö©Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © © ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱȱ
Ěȱ ǯ ȓ ǯ ǯ ȓ ǯ ǯ ȓ ǯ ǯ ȓ ǯ ǯ ȓ ǯ ǯ ȓ ǯ ǯ ȓ ǯ ǯ ǯ ȓ ǯ ǯ ȓ ǯ ȓ¢ ǯ ȓ ęȱ ǯ
© ȱÉ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ o ȱ ȱȊȱŖŝŚřȬŖŘŝşśśȱȊȱ ȓ ęȱ Ȭ ěȱ ǯ
Ȭ ȱŘŘŚŝȱȮȱŖśŜśȱ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ
0HGLFLQD ,QWHJUDWLY· ÀQ IRORVXO VRFLHW·¸LL 8Q LQWHUYLX FX /LYLX 0DQGOHU SUHúHGLQWHOH 3 0 ,
ȱ DZȱ ȱ ©ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ó ȱ ȱ ǰȱ ©ȱ É ȱ ȱ É Ȭ ǯȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǵ ȱ DZȱ ȱ ȱ É ȱ É ȱ ŗşŝŚǰȱ ¦ ȱ ȱ ǰȱ É ȱ © © ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ó ȱ k ö ȱ ö ǰȱ ö ȱ ǯȱ Ȭ ȱ ó ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©Ȭ ȱ É ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ©ȱ ȱ £ȱ ȱ ǰȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ǯ ©ȱ Śȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱǻ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ö ȱ É ȱó ȱ ǰȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ Ǽǰȱ Ȭ ȱ ęȱ DZȱ ȱ ȱ ȱ ęȱȬ ǯ ǯ ǯDZȱ k ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ É Ȭ ǵ ǯ ǯDZȱ ȱ ȱ ǰȱ É ȱȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ȱ © ö ȱ ǯȱ ȱ ȱ É ȱ ©ȱ ©ȱ ©ȱ ©ȱ Ǯ Ȭ ȱ ©ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ǰȱ ©ȱ ö ȱ ¦ó ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ö ȱ ȱ Ȅǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱk ö ȱ ȱó ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Řśȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ © ö ȱ ȱ ȱ ©ȱ DZȱ Ǯ ȱ ¦ó ȱ ȱ ȱ ȱ Ȅǯ ȱ ȱ ȱ ©ȱ © ȱ Ǯ ȱ Ȅǰȱ Ȭ ȱó ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ǯ ǯ ǯDZȱ ȱ ȱ ȱÉ ǵ ǯ ǯDZȱ ¡ ǯȱ ȱ É ęȱ ö ǰȱ ȱ ¦ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ É ©ǰȱ ȱ ȱ
ǰȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ö©ȱ É ȱ ȱ ©ȱ ó ȱ É ȱ ȱ ǯȱ C ©ȱ ȱ ȱ ¦ © ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ £©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ Ěȱ ȱ ǰȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ǰȱ ȱ ǰȱ ȱ © ȱ ó ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ǯ ǯDZȱC ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ö ȱ ȱ ȱ ȱǮ Ȅȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ǯǯǯ ǯ ǯDZȱ k ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ É ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ©ȱ ó ȱ ©ȱ ö©ȱ ȱ ȱ Ěȱ ö ȱ É ȱ ö©ǯȱ ǯ ǯ ǯȱ ȱ É ȱ ȱ ęȱ ö ȱ ǯȱ ȱ ©ȱ ȱ £©ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ęȱ ö©ȱ ©ǯȱ ȱ ©ȱ £©ȱ ǰȱ ǰȱ Ěȱ ǰȱ ǰȱ ȱ É © ǯȱ ©ȱ ¦ ȱ ©ǰȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ Ȭ ȱ É ȱ Ěȱ ©ǯȱ ȱ ȱ ©ȱ ǰȱ ȱ É © ȱ ©Ȭ ȱ Ȭ © ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ǯ ǯ ǯDZȱ ¦ ȱ ȱ É ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ¦ ǵ ǯ ǯDZȱ ȱ ǯȱ ȱ ¦ö ȱ ǯȱk ȱ ȱÉ ȱ ǯȱ C ȱ ȱ ö© ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ©ǰȱ ©£ ǰȱ É ȱ ȱ ȱ řşȱ ȱ ©ö ȱ ǻ ȱ ȱ
ǰȱ ȱ ó ȱ ©ö ȱ ȱ ¢ Ȭ ȱ ó ȱ ȱ Ǽȱ É ȱ ȱ © ȱ ö £©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ǯ ǯ ǯDZȱ ó ö ȱ ȱ ęȱ ö ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ǵ ǯ ǯDZȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ¢ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱó ȱ ©DZȱǮ ȱ ©ȱ ¡ £©ȱ ©ö ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ó ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ó ȱ ǯȄ ǯ ǯDZȱ C ȱ ȱ Ǯ ö £©Ȅȱ ȱ Ȭ ©ǵ ǯ ǯDZȱ ǯȱk ȱ ǯȱC ȱ ǰȱ ǰȱ ǰȱ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ Ȭ ȱ £ Ȭ ǰȱ ȱ É ȱ ȱ ©ö ȱ ó ȱ ©ö ȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ©ǯ ǯ ǯDZȱ ǯ ǯ ǯȱ £©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ǵ ǯ ǯDZȱ ǯȱ £©ǰȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ¦ ȱ ó ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ó ǰȱ ©ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ©ö ȱó ȱ ȱ ȱ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 1U ,XQLH
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ǯȱ ȱ ǰȱ ȱ £ ǰȱ É ©ȱ ȱ ȱ ó ǰȱ ȱ ȱ £ ȱÉ ȱ ȱ Ȭ ǯ ǰȱ ȱ ó ȱ ȱęȱ ö©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱÉó ȱ ó ȱ ȱ ȱó ȱ ȱÉó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © Ƿ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ó ȱ ¡©ȱ ȱ © © ©ö ȱ ǯ ǯ ǯDZȱ ¡ ©ȱÉ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ö©ȱ É ȱ ǰȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ǵ ǯ ǯDZȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ö©ȱ É ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ö ȱ £©ȱ ȱ ¦ ©ȱ ǯ ǯ ǯǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ó ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ © ȱ ó ȱ ö ȱ ǯ
ǯ ǯDZȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ©ȱ ö ȱ Ȭ ǯǯǯ ǯ ǯDZȱ É ö ǯȱ k ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ǯǯǯ ǯ ǯDZȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ó ȱ ȱ ȱó ȱ ©ȱ ö ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ Ȭ ö ȱ Ȭ ǯ
ȱ ǯȱ ȱ
+DQGLFDSXO z ÀQWUH DPHQG· pL PHQWDOLWDWH
(
¡ ©ȱ É ȱ ö ȱ ¦ ©ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ö©ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ö ȱ ó ǰȱ © ȱ ö ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ£ ¦ ȱ ©ö ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ © ȱ ȱ £ DZȱ ö ȱ ǰȱ É Ȭ Ȭ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ©ȱ ȱ ęȱ ö ȱ ǯȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©Ȭ ȱ © ȱ É ȱ ȱ ¦ ȱ £¦ Ȭ ȱ ȱ ȱ ö ǰȱ ¦ Ȭ ȱ ȱ ¡ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ É © ȱ ȱ ȱ ©ȱ É Ȭ ȱ É ȱ ȱ ö©ǯ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ö ȱ É ȱ ȱ ŘŖȱ ȱ ȱ É ȱ ǰȱ £¦ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £©ȱ É Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱęȱȱ ȱ ©ȱ © ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ęȱ ȱÉ ö ȱ ö©ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ǯȱ © ¦ ȱ É © ȱ É ȱ ó ȱ ö ȱ ó ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ©ȱ ȱ © ǰȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ©ö ȱ ȱ ©ȱ ǯȱ k ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱ ¡ ©ȱ ȱ ȱ © ȱ ęȱ ö©ȱ Ȭ ȱ ęȱ ȱ É ȱ ©ǯȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ © ©ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ © ȱ ©ȱ ö ǯȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱȮȱó ȱ ȱ © ó ǷȱȮȱ É ¦ ȱ © ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ¡ ö ǯȱ Ȭ £ ȱ ȱ ©ȱ ó ȱ É ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ö ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ £©ȱ ȱ Ȯȱ ȱ ©ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ©ȱ ȱ
ȱ ǯȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ©ȱ ȱ ȱ ó ȱ ¡ © ȱ ȱ ȱ © ȱ Ȭ ǯ ©ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱȮȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ Ȯȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ Ȭ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ © ȱÉ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ǰȱ ¦ ȱ ȱ ö ȱ ęȱ ©DZȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ É Ȭ ȱ © © ȱ ©ȱ ȱ ¦ ȱ £ ȱ ó ȱ ȱ ©ö ȱ É Ȭ ȱ © ȱ ǯ Ȭ ȱ ¦ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ©ȱ £ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ó © ȱó ȱ ȱ ȱÉ ¦ £ ȱó ǰȱÉ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ © ǯȱ C Ȭ © ǰȱ Ȭ ȱ ȱ É ȱ £ȱ ȱ ȱ ęȱ ©ǰȱ ȱ ö ȱ © ȱ © ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ǰȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ęȱȱ ȱ ©ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ É Ȭ ȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ¡ ö ȱ © ȱ ǰȱ Ěȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ Ȭ ȱ £ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ȱ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ
)(5(17$5, )$6+,21 <($5
&
ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £©ȱ Ȭ ǯȱ ȱ ȱ ǰȱ É ǰȱ Ȭ ǰȱ © ö ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ö ǰȱ ö ȱ © ȱ ó ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ©ǯȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ dzȱ ¦ö ȱ © ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ Ěȱ Ȭ Ƿȱ ȱ Ȯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ȱÉ ȱĚȱ ȱ ¦ ǯȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ © © Ȭ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ £ ȱÉ ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ ó ȱ © © ȱ ȱęȱȱ ¦ ȱ ȱ ȱÉ ¦ ȱ ©Ȭö ȱ ȱ ö ǯȱ £ ǰȱ ǰȱ ö©ǰȱ ȱó ȱ ȱ ȱ "ǯ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱÉ Ȭ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱ ȱȮȱ ©ȱ ó dzȱ ȱ ǰȱ ȱ Ȯȱ öǰȱ ǰȱ óȱó ȱÉ © ǰȱ ȱ © ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © © ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ © ȱ ȱ ö ȱ ö ȱ ȱ ȱ ǯ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ö ©ȱ ȱ ö © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ dzȱ ó ȱ ö ǰȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ dzȱ ȱ ȱ © ©ȱ ȱ ǰȱÉ ȱ ¦ ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǷǷȱ ȱ ©ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǰȱ © ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ Ȭ ȱ © ǰȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ó ǯ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ Ȭ ȱ É ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ęȱȱ É ȱ ȱ ȱ Ȭ
ȱ ȱ Ȭ Ȭ ȱ ȱ ȱ ¢ȱ ¢ ǭ ǰȱ ©ó ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ ǰȱ ©ȱ ȱ óȱ ęȱȱ Ěȱ ȱ ©ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱȮȱ ȱ ©ȱȮȱ ȱ ©ȱ ¦ ȱó ȱ ȱ ȱ © ©ȱ © ǯȱ © ó ȱ ó ȱ ó ȱ É ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ȱęȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǷǷǷ ȱ ǰȱ ©ȱ ö ȱ ǰȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ęȱ ö ȱ ȱ £ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ¦ ǰȱ É ȱ ¦ ǰȱ ©ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ǵǷ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ dzȱ Ȭ ȱ É ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱó ȱ ǰȱ ©ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ȱ ȱ ǯǯ Ǯ ȱ ©ȱ ȱ ó ȱ ©ȱ £ȱ ¦ ȱ ȱ ©ȱ ȃȱ Ȯȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ Ȭ ǯ ȱ ȱ © ȱ ¦ ©ǰȱ ȱÉ ȱ ö ȱ ȱ ǰȱ ¦ DZȱ ȱ ǰȱ ȱ ǰȱ ©ȱ ©ȱ ęȱ ȱ ö ȱ ©ȱ ȱó ȱ Ěȱ ȱ ȱ Ƿ
ȱ ǯ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 1U ,XQLH
9LD¸D SH WLPSXO FDQFHUXOXL
î
ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ © © ¦ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ¦ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ © ©ȱ ȱ£ ȱÉ ȱ ȱ ȱò ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ô ȱÉ Ȭ ȱ ȱ ȱ DZȱ ǯȱ ȱ ǰȱ ©ǯȱ ȱ ȱ ©ȱ ¡ ô ȱ ©ȱ ò ȱ Ȭ ©ȱ É ȱ ȱ ô ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱò ȱ ©ȱ ô ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ȱ ǰȱ ô ȱò ȱ ǯȱ ȱ ǰȱ ò ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ É © ©ȱ ȱ ȱ É Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ô ȱ ǯȱ ô ȱ ò ȱ ò ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ęȱȱ ȱ ©ȱ ȱ ò ȱ ȱ © ȱ ¦ ©ȱ É ȱ £ ǯȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ǰȱ Ȭ ȱÉ ȱ ©ȱ ȱ ȱęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ Ȭ ©ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ęȱ ȱ ò ȱ ȱ ô ȱ ǯȱ ò ǰȱ É ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ô©ǰȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ò ȱ ȱ ȱÉ ȱ ǯ ©ȱ £ ô ȱ ©ȱ ô ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ô ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱÉ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ £©ȱÉ Ȭ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ô ȱ © ©ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ É ô ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ¡ ô©ǯȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ô ȱ ȱ
Ȭ ȱ É ȱ É ȱ ¡ ȱ ȱ ȱ ô ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ Ěȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ©ȱ ô ǯȱ ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ô ǰȱ ȱ Ȭ ȱęȱȱ ȱ ȱ Ȭ ǯȱ ȱ ¦ô ȱ ȱ ò ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǰȱ ȱò ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱò ȱÉ ȱ ǰȱ ȱ ȱÉ ȱ ǯ C ȱ ȱ ȱ ©ȱ £ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ DZȱ ǰȱ ȱ ò ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ©ȱ ¦ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ǰȱ ô ȱ ò ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱÉ ȱ ȱ ȱ ô ȱ ǯ ǯ ǯ ǯ ǯȱ ǻ ȱ ȱ ô ȱ ȱ ©Ǽǰȱ ô ȱ © ô ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ Ȭ ȱ ò ȱ ȱ ǰȱ ȱ £ ô ȱ Ȭ ęȱ ȱ Ȭ ¦ ©ǰȱ ȱ £©ȱ É ȱ ȱ ȱ Ȭ ǯȱ ô ȱ Ȭ ȱ © ȱ ȱ ô ȱ ȱ ȱ © ô ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ô ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱò ȱ ô ȱÉ ȱ Ȭ ȱ ǯȱ ȱ ȱŗśȱ ǰȱ ô ȱ ©ȱ ȱ ǰȱ ȱ ò ȱ ô ȱ © ȱ ȱ ǰȱ ô ǰȱ ȱ ò ȱ ǰȱ ȱ ȱ É © ©ô ȱ ©ô ȱ ô ȱ ȱ ô ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ô ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ò ȱ ǻ Ȭ ȱ ȱ ȱ ô©ȱ Ǯ ȱ ȱ Ȅǰȱ ȱ ȱ ò ȱ ò ȱ ȱ Ǽǯȱ £ ȱ ȱÉ © ô ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ô ǰȱ ô ȱ ǰȱ ò ǰȱ ǰȱ Ȭ ǰȱ ǰȱ ©ǰȱ ȱȮȱ ȱ ȱ ¦ò ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ © © ȱ É ȱ ȱ ¦ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ô ©ȱ ȱ £© ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ Ȭ ȱ ȱ ò ȱ £ ô ǰȱ ô ȱ ©ò ©ȱ É ȱ £ ȱ © ȱ ȱ ȱ ©ô ȱ ò ȱ ȱ DZȱ Ȯȱ ȱ ȱ ô©ȱ ò ȱ ȱ Ȭ ©ȱò ȱ Ȭ ©ǰȱ ȱ ȱò ȱÉ Dzȱ Ȯȱ ȱ ò ȱ ©ô ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ Dzȱ Ȯȱ ȱ ȱ £ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ò Dzȱ Ȯȱ £ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ô Dz Ȯȱ £ ȱ ȱ ¡ ȱ ò ȱ ȱÉ ȱô ©ǯȱ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ
¦ ©ȱÉ ȱ £ ȱ Ȭ ȱ ȱò ȱ ȱ ȱ ô ȱ ȱ ȱ ô Dzȱ ȱ ¡ ȱÉ ȱŘŖŖşǰȱ ȱ ô ȱÉ ©ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ô ȱ ǯ ǯ ǯ ǯ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ô ȱȮȱǮ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȃȱǻ ȱ ȱ ô ȱò ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ô ȱ ȱ Ǽǰȱ Ȭ ȱ ©ò ȱ ȱ £ ô ȱ ȱ ȱ ǯȱC ȱ ȱ ǰȱ ȱ ô ȱ ȱ ȱ ȱ É ¦ ȱ ô ȱ ȱ ô ȱ ǰȱ © ȱ ȱ Ȭ £ ô ȱ ȱ ô ȱ ǯ ǯ ǯ ǯ ǯǰȱ É ȱ ¡ ǰȱ ǰȱ ǰȱ ȱ ò ȱ ǯȱ C ȱ ŘŖŗŖǰȱ ȱ ȱ ȱò ȱ ǰȱò ȱ © ô ȱò ȱ ȱÉ ô ȱ ȱ ȱ ô ȱ ǯ ǯ ǯ ǯ ǯȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ Ȭ ȱ ò ȱ © ô ȱ ȱ ȱ ò ȱ ô© ȱ ȱ ȱ ȱ Ȃ ȱ ȱ ȱǻŗřȬŗŜȱ ȱŘŖŗŖǼǰȱ Ȭ £ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¢ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ó ȱęȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱó ȱó ǰȱ ȱ ǯȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱò ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ô ©ȱ ò ȱ © © ǯȱ ô ȱ ©ȱ ò ȱ ȱ DZȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É © ©Ȭ ǰȱ ǰȱ ȱ © ȱ ȱ ǰȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ô Dzȱ Ȭ ȱ ȱ Ȭ ȱ É ȱ ȱ ȱ DZȱ ǰȱ ȱ ȱ ô ǰȱ ȱ ŜŖŖȱ ȱ £ ȱ ȱ ¦ ȱ Ȭ ȱ ȱ ǰȱ É © © ȱ ò ȱ ȱ ǯȱ C ȱ ȱ ŘŖŗŖǰȱ ȱ ȱ ȱ £ ô ȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ô©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱÉ ȱô ©ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ
ȱ ȱ ǯȱ ô ȱ ȱ ©ȱ ò ȱ ò ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ô ǰȱ ©ȱò ȱ ô ǯ ȱ ò ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ô ȱ ȱ ©ȱ ò ȱ ¡ ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ ǰȱ © ȱ ò ȱ © ô ǰȱ ȱ ȱ ©ǯȱ C ȱ ȱŘŖŗŖȱ Ȭ ȱ ©ò ȱ Ǯ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȅȱ É ȱ ȱ ö DZȱ óǰȱ £© ǰȱ ȱó ȱ ¦ ǯȱk ȱ ¡ Ȭ ȱ ȱ ǯ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ó ȱ ȱ É © ȱ Ȭ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ £ ö ȱ É ȱ ö ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱ ö ȱ ǯ ǯ ǯ ǯ ǯȱ © ¦ ȱ É ©ȱ ęȱȬ ©ȱ ȱ ȱ ò ȱ É ©ȱ ©ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ǯȱ j ȱ ǰȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ¦ ©ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ò ȱ © ô ȱ ȱ ȱ ©DZȱ Ȭ ȱ ©ȱ ò ȱ ô ©ȱ £ ©ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ©ȱ £ © ȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ò ȱ ǰȱ ô ȱ ô ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ô ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ©ô ȱ ȱ ȱ ǰȱ ǰȱ Ȭ ȱò ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱò ȱ ô ©ǯȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ò ȱ £ ǰȱ £ ȱ É ȱ ȱ ©ô ǰȱ ©ȱ ©ȱ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ò ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ © ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ô©ȱò ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ȱ "
ǯ ǯ DZȱŖȱŞŖŖȱŞŖŖȱŚŘŗ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 1U ,XQLH
$XWLVPXO OD FRSLL
$
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ęȱ ö ȱ ȱ © ȱ £ ȱ © ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ó ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱó ȱ ȱ ȱ © © ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ É ȱ ǯ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ©ȱ £ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ © ó ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ © ȱ ȱ ¡ ǰȱ ȱ ó ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ö ǰȱ ęȱ ȱ É © ǰȱ ęȱ ȱ ¦ Ȭ ȱ ȱ Ěȱ ö ȱ ȱ ¡ ö ȱ ȱ ö©ȱ ȱ ó ǯȱ ¡ ö ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ¦ ȱ © © ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ Ȭ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ © ȱ ©ȱ ¦ ȱ ö ȱó ȱ ȱ ȱ © ¦ ȱ © ǯ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ £ ȱ ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱÉ ȱ ©ȱȮȱ ȱ ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ȱ ǰȱ É © ȱó ȱ ǰȱ ȱ ȱó ȱ Ȭ ęȱ ǰȱ £ ȱ ó ȱ £ ö ǰȱ © © ȱ ó ȱ Ȭ ȱ ǯ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱŗŞȱ ȱ ȱ ö©ǰȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ Ȭ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ö©ȱ ȱ ȱ ȱ © ö ȱ ¦ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ŗŖǯŖŖŖȱ ©ȱ ȱ ǰȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ǯ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ¡ ö©ȱ ȱ ǯȱ ȱ ©ȱ ȱ ¦ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ¡ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ǰȱ ȱ ó ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ¦ ǯȱ ȱ ȱÉ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ęȱ ȱ © ©ȱ ó ȱ ©ǯ ȱ ȱ £©ȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ É ©ȱ É ¦ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ Ƿ © ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ DZ Ȯȱ ęȱ ©ö ȱ É ȱ DZȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ £© ǯȱ ȱ Ȭ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ǯ Ȯȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ DZȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱÉ ȱ Ȭó ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ö ȱ ȱ £ ȱ ȱ ö ǯȱ
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ £ ȱ ó ȱ ȱ ó ó ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ É ȱ Ȭò ȱ É © ©ó ȱ ǰȱ © ȱ ȱ £© ȱ ȱ ȱ ǯ Ȯȱ ö ȱ £ ȱ ȱ ęȱ ȱ ǰȱ ęȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ǻ ȱ ¡ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ¦ ©ȱ ©ȱ ȱ ó Ǽǯȱ ö ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ £ ȱ ȱ ©ǰȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ É ȱ ǰȱ ȱ ö ȱ ȱ Ȭó ȱ ȱ ǯȱ ¡Ȭ ȱ É ȱ DZȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ©ȱ ȱ ǰȱ ȱ ©ǰȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ó ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ǻ ȱ ¡ǯȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ó ȱ ó ȱ ó Ǽǰȱ ö ȱ ©ȱ ©ȱ ©ȱ ó ȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ęȱ ȱ ȱ © ô ȱ ȱ ȱ DZȱ © © ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱÉ ȱó ȱÉ ȱ ǯ Ȯȱ ȱ ȱ ö ȱ ©£ ©ȱ Ȯȱ ȱ ȱ £©ȱ ȱ ȱ ȱ © ô ȱ ȱ © ǰȱ ȱ ȱ ęȱȱ ö ȱ ȱ ó ǰȱ ó ȱ ȱ ȱ É ȱ © ǯ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ö ǰȱ É ©ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱȱ ȱ ó ȱ É © ©ö ȱ ȱ ö ȱ ȱ Ȭ £© ȱó ȱ ȱ ȱ Ƿ £ © ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ DZ Ȭȱ ȱ ©ȱ Ȯȱ ©ȱ ó ȱ É ö©ȱ ȱ ©ȱ ȱ £ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ö©ȱ ǻ ©ȱ ȱ É ȱ ǰȱ ©ȱ © ¦ ȱ Ȭ ǰȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ǯǼDzȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ©ȱ Ȯȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ £ ȱ Ȭ ȱ É © ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ǻ £ ȱ ó ȱ ö Ǽǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ £ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ö ȱ£ ǯ Ȭȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱǻ ǼȱȮȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ £ ©ȱ É ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ǻ ¡ǯȱ ȱ Ȭ ©Ǽǰȱ Ȭ ȱ ǰȱ ȱ ǯ Ȭȱ ȱ É ȱ ȱ ¦ ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ö ȱ ©ȱó ȱ ȱ ȱó ȱ £ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ö©ȱ ȱ Ȭ ǯ ȱ © ö ȱ ȱÉ ö ȱ ȱ ¦ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ęȱ ȱ ö ȱ É ȱ ö ǰȱ ¦ ȱ ȱ ȱ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ ©ȱęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ó ó ȱ ©Ȭó ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ¦ ǰȱ ö ǰȱ Ȭ ȱó ȱ ȱ © ǯ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ȱÉó ȱÉ © ©ö ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ © ©ȱ ȱ ǯ C ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ £ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ǯ © ȱ É Ȭ ȱ ȱ ȱ ȃǯȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ © ȱ ȱ É ȱ ȱ ó ȱ ȱ Ȭ ǯȱ ó ǰȱÉ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ Ȭ £ ǯ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ É ¦ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ȱ © ö ȱ ó ȱ ©ȱ É © ©ö ©ȱ ȱ ȱ ǰȱ £ ǰȱ Ȭ ǰȱ ȱó ȱ ȱÉ ©ö ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ƿ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱó ȱ ȱȬȱ Ř DZȱ ǯȱ Ř ǯ
8Q ÀQYLQJ·WRU ÀQ VFDXQ FX URWLOH ȱ © ȱ Ȭ ȱ © ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ Ȯȱ ęȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ řȱ Ȯǰȱ ȱ Ȭ ȱ £ ȱ ó ȱ ȱ ó ȱ Ȭ ȱ ó £ ȱ É Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ö©ǯȱ C ȱ ȱ ęȱ ©ö ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ö ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ö©ȱ ©ǯȱ ȱ řŘȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ ©ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ © © ȱó ȱ ȱ ȱ ǯȱ C Ȭ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ŘŖŗŖȱ £ Ȭ ȱ Ǯ © Ȅǰȱ ȱ © ȱ ȱ ©ȱ ȱ
ȱ ȱ £ ©ö ȱ ȱ ȱ ©Ȭó ȱ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱǮ Ȭ óȱ DZȱ ȱ ¦ ȱó ȱ É ö©ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ęȱ ȱ ǯȱ ó ȱ É ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ É ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ©ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ǯȱ ȱ ǰȱ É ȱ ǰȱ ©ȱ ȱ £ ǯȱk ǰȱ ȱ ȱ ȱȍ ȱ Ȏȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ¦ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ © ȱ ȱęȱȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ö ȱÉ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȅǯȱ
Ǯ ȱ ȱ ȱ ȱ © Ȅ ȱ ęȱ ȱ ǰȱ ȱ © ȱ ©ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ¡ ȱ ó ȱ £ ȱ ¦ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ǰȱ ¦ © ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ȱ ŗǯśŖŖȱ ó ȱ řǯŖŖŖȱ ȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ É ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ŘŖŖȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ É ö ȱ © ȱ ȱ ö ȱ ŚŖŖǯȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ȱ £ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ó ȱ É ȱ © ȱ ȱ ©DZȱǮ ȱó ȱÉ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ © ȱ ¡ Dzȱ ȱ ȱ Ȭ ȱó ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ©ó ó ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ Ȭ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ © Ȅǯ ȱ ŘŖŖŝǰȱ ȱ ȱ © © ȱ ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ ȱ ¦ ȱ ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ǯȱ ©ǰȱ © ©ȱ £ ©ö ȱ ó ȱ © ©ȱ ©ö ǯȱ ȱ ǰȱ ȱ Řśȱ ǰȱ Ȭ ȱ © ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ö©ȱ ȱ ŘǰŚŖŖȱ Ȭ ǰȱęȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ © ǯ ȱ ǻ ȱ © ȱÉ ȱ © ǰȱŘşȱ ȱŘŖŗŗǼ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 1U ,XQLH
$/(*(5($
(
ȱ ȱ £ ȱ © ©ȱ ȱ ǯȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ © ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ó ó ǯȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱÉ ȱ ȱ ȱ É ȱ ó ȱ ȱ ¦ ó ǯȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ö©ȱ ęȱ ©ȱ É Ȭ ȱ ȱ ęȱ ǯȱ ȱ £ ȱ ȱ É ȱ ȱ ęȱ ǵȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱó ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ©ȱÉ ȱ ȱ ȱ ¦ ǵȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ǰȱ Ȭ ȱ © ȱ ó ©ȱ É ȱ Ěȱ ȱ ǯȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ©Ȭó ȱ ©ȱ ȱÉ ȱ ȱ ǯ ¦ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ©ȱ ęȱ ö©ȱ ȱ ǰȱ ȱ © ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱÉ ȱ ȱó ȱ É ȱ Ěȱ ȱ © ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ǯȱ ȱ © ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ©ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ǰȱ ȱó ȱ ǰȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ö ȱ © ö ǯȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ Ǯ ęȱ ȃȱ É ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ǯ ȃǵȱ ȱ ȱ ǵȱ ȱ ȱ ©ȱ ǵȱ C ȱ ©ǰȱ © ȱ ǯȱ © ȱ ȱęȱȱ ȱ ǯ ȱ ©ȱ © ©ȱ ȱ ęȱȱ ©ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ©ö ǯȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱęȱȱ ©ȱÉ ȱ ó ȱ ǵ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ó ȱ Ƿȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ©ö ȱ ó ȱ ǯȱ ȱ ǰȱ
ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ©ö© ȱ ©ȱ © ǰȱ ©ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ěȱ Ƿȱ ©ȱ ȱ ȱ © © ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ö ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ǯȱ ȱ ö ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱŘŞŜȱ ȱ ȱ ó ö ȱ ©ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ Ƿ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ęȱ ȱ É ȱ ©ȱ Éó ȱ ©ȱ ȱ ȱ ö ȱ ó ȱ ©ȱ ȱ É ȱ ó £ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ É ¦ ȱ ǯȱ ȱ ǰȱ ó ȱ ȱ ȱ É ȱ ǯȱ ǻ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ Ȭ ȱ É ¦ ȱ ó ȱ ó ȱ ©ȱ ȱ ȱ ö ȱ ©ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱǮ Ȭ ȱ ȱ ȱ£© © ȃǯǼ ö ǷȱȮȱǮ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱÉ ȱ ö ȱ ȃǯ Ƿȱ Ȯȱ Ǯ ö Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ö ȱ ȱ ©ȱ ęȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ǰȱ É ȱ ©ö ȱ ȱ É ȱ © © ȱ ó ǰȱ ¦ ȱ © © ȱ ȱ ©ȃǯȱ ȱ ȱ ȱ ö©ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ©ȱÉ ǰȱ É ȱ ȱ É ȱ ©ȱ ȱ £© ȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ©ȱ ȱ Ěȱ ö© ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ¦ Ȭ ǰȱ ȱ ȱÉ ©ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ǯ ©ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ó ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ óȱęȱȱÉ ȱ ȱ ©ȱÉ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ǯ ó ȱ ȱ ȱ ȱ É Ȭ ȱ ȱ ȱ ǰȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ¦ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ¦ó © ȱ É ȱ ó ȱ ȱ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ
ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ É ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ © ǰȱ ȱ ǰȱ ȱ © ǰȱÉ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ȱ £¦ ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ ö ȱ ȱ ȱÉó ȱ ©ȱ © ȱ ö©ǯ ©ȱ ǰȱ É ȱ ȱ ȱ ö ȱ © ǰȱ ȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǯ ¦ ȱ É ȱ ȱ ǰȱ É ȱ ȱ ©ȱ ȱ ó ȱÉ Ȭ ȱ © ö©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ö ȱ £ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ © ǰȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ǯȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ö ǰȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱó ȱ ȱÉ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ©ȱ ȱ ©ǯȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ Ěȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ ȱÉ ȱ ¦ ȱ Ěȱ ǯȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱÉó ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ǯ ©ȱ ©ȱ ©ȱ £©ȱ ö ȱ ȱ © ö ȱ ó ȱ ǯȱ ȱ ǰȱ Éö ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ǰȱ ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ ©ǯ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ Ȭ ǰȱ ó ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ǯȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ © ǯȱ ȱ öǰȱ ȱó ȱ ȱ
ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ Ȭ ǯ ȱ ȱ ȱ £©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ©ȱ ǯȱ ¦ ȱ ó ó ǰȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ö ȱ ©ǵȱ C ȱ © © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ó ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ © ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ Ȭ ȱ ©ǵ C ȱ Ȭ ȱ ¦ ȱ ©ǰȱ ©ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǯȱ ¦ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ©ȱÉ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǯȱ Ȭ ȱ © ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ © ö ȱ ǯȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ěȱ ȱ ȱǻ ȱ ȱ ȱ ©ȱÉö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ö ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ó Ǽǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ǯȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱó ȱ ǯ Ȭ ȱ © ȱ ȱ £ ȱ ó ȱ É ȱ ȱ £ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ É ó ö ȱ ȱ Ȭ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱȱ ȱ ó ȱ ȱ ǯ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ǯȱ ¦ ȱ ȱ ©ȱ ǰȱ © ȱ ȱÉ ©ȱ ©ȱęȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ©ȱ ȱ ö©ǯ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ó ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ǯȱ ȱÉ ö ȱ ©ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱó ȱ ©ȱ ȱ ©ȱÉ ǯȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ © ©ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ǯ ȱ ȱ ȱ Ȭ óȱ ęȱȱ ȱ ó ȱ ȱ É Ȭ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǯ ¦ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ©ȱÉ Ȭ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ É ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ǯȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 1U ,XQLH
© ǯȱ k ȱ ©ǰȱ ©ȱ ȱ ȱ É ö ȱ ©ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ É ȱ £©ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ Ȭ ȱ DZȱ Ǯ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȃȱ Ǯ ǵȃǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ǯȱ ȱ ȱ ǰȱ ¦ Ȭ ©ȱęȱ¡ȱÉ ȱ ȱ DZȱǮ © ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǯȃȱ ǰȱ © ©ȱ ȱ ȱ ¦ ǰȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱö ȱó ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱ ȱ ȱ É ǰȱ ©ȱ ȱ É ¦ ȱ ©ȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ó ©ǯ ȱ ȱ Ȭ óȱ ęȱȱ © ȱ ȱ ©ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ęȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ǯȱ ȱ É ©ö Ȭ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ £©ȱ ȱ ǯȱ ȱ ©ȱ ó ȱ © © ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ
©ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ö ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ö ©ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ © ȱ ©ȱó ȱ ȱ © ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ǯ ǰȱ ©ȱ ¦ ȱ ȱ ŗřȱ ǰȱ ȱ É ȱ ©ȱ ęȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ©ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ É ǯȱ ȱ É ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ȱó ȱÉ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ Ěȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ óȱęȱȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ©ȱ ȱó ȱ ȱ ǰȱ ö ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ǰȱ ©ȱ ö ȱÉ ȱ ©ȱ © © ȱ ȱ ȱ © ¦ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ £ǯ ȱ
*µQGXULOH XQXL FRSLO VSHFLDO ©ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ¡ ȱ É ȱ ©ȱ ȱ ŗŘȱ ǰȱ ȱ ȱ ŗŞǯřŖǰȱ ȱ ȱ £©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ © ¦ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ȱ ©ǯȱ ȱ ǵȱ ö ǰȱ ©ȱ ©ȱ ¡ Ƿ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ó ȱ ó ȱ ©ȱ É © ȱ ©ȱ É ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ó ó ǯȱ ó ȱ ȱ£ ȱó ȱ ȱ ȱÉ Ȭ Ƿȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ © ö ȱ ȱ ȱ ó Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ǯȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ © ȱ © ȱ É ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ö ȱ ó ȱ ȱ ǰȱ ö ǯȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱ ȱ ¡ òȬ
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ¦ ȱ ó ȱ ȱ ȱ © ȱ ó ȱ É ȱ ȱ ©ȱ ǯȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ © ¦ ǯȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ © ö ȱ ǯȱ ȱ © ǰȱ ȱ ö ȱ ȱ É ö ǯȱ ö ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ǻ Ȭ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ¡ ȱ Ȭ Ǽȱ É ȱ ȱ ǯȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ É ȱ ©ȱ É ö ©ȱ ö ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǻ ö ȱ ö ȱ ȱ Ǽǯ ȱ ó ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱ ȱ ©ȱ © © ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ǯȱ ȱ ȱ ęȱȱ Ȭ ȱ ©ȱ ö ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǯȱ C ȱ ȱ ȱ ö ȱ ǵȱ ȱ ȱ ©ȱ É ö ȱ ȱ ȱ ǵȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ©ȱ ȱ ö ǯȱ ȱ © ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ó ȱ © ǯȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ É ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ © ȱ ȱ ö ȱ Dzȱ É ö ȱ ©ȱ ȱ É ö ö ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ö ȱ ö ǰȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ £ ©ö ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ¦ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ö ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ó ȱÉ ȱ ȱ ©ȱÉ ó ȱ Ȭ ǯȱ ¦ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ö ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǯȱ ȱ ¦ ȱ É ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ¦ ȱ ¦ ȱ ©ȱ ©ȱ ęȱ ö ǯȱ ȱ ȱ£ ȱ ȱ £ ǯ ȱ ȱ ©ȱ ǯȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ É ö ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱÉó ȱ ȱ ȱ © ǯ C ȱ ¦ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǯȱ ȱó ȱÉ ©ȱ ǰȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱȱ ö ȱ ȱ ǯȱ ö ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ © ȱÉ ȱ Ȭ ȱ ©ǯȱ ö ȱ ęȱȱ ö ȱ ó ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ö ö ȱ ö ȱó ȱ ©ȱ ö ȱ ȱÉ ȱ ©ǯ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ
/HJXPHOH pL IUXFWHOH VFDG ULVFXO GH FDQFHU FX OD VXW·
8
ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ©ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱřśȱ ȱ ǰȱ ȱśŖŖǯŖŖŖȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ö ȱ ©ȱ Ȭ ȱ ȱ ö ȱ ǯȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ £©ȱ © ȱ ȱ ȱ ó ȱ ö ǰȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ £ ©ȱ ©ȱ ȱ ö ȱ ȱ ö ȱó ȱ ǯ ȱ © ǰȱ ȱ ©ȱ ö ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ £Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ö ǰȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ Ȭ ¡ ȱ ȱ É © ǯȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ö ȱ ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ǰȱ ó ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǯȱ ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ö ȱ ó ȱ ȱ ȱ ô©ȱ śŖŖǯŖŖŖȱ ȱ £ ȱ ȱ ö© ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ © ǰȱ ȱ ö ȱ Ȯȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ó ȱ Ȭ ȱ ȱ © ǯȱ £ ȱ ȱ ȱ É ȱ É ȱ ŗşŝŖǰȱ ö ȱ ęȱ ȱ © ö ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ¦ ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ É ȱ © ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱ ȱ £ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ǯ ǰȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱřśȱ ȱ ȱ ȱęȱ ȱ ȱ ȱ£ ȱǻó ȱ ö ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ É Ȭ ȱ ȱ £ Ǽȱ ȱ ȱ É © ȱ ȱ ȱ ȱ ŚŖƖǯȱ ö ȱ ó ȱ Ȭ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ó ǯȱ ȱ © © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ǯ ȱ ȱ ö ȱ ö ȱ ȱ ö ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ęȱ ǰȱ ȱó ȱÉ ȱ £ ȱ ǯȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ © ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ö ȱ ȱ ǯȱ ęȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ó ȱ É ȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ǰȱ © ¦ ȱ ȱ ǯ ǯȱ
îQWUHE·UL QHUH]ROYDWH GHVSUH FDQFHU
1
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱÉ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ©ȱ ȱ ȱ ó ö©ǰȱ ȱ © ©ȱ ȱÉ £©ȱÉ ȱ ȱ ȱ © ǰȱ ©ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ É ǯȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ǰȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ȱ ¡ ǰȱ ȱ ó ȱ ©ȱ ö ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ö ȱ © © ©ǰȱ ó ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ¡ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ©ǰȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ £©ǯȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ Ȭ ȱ É © ȱ ȱ ȱ ȱ © ©ȱ ©ȱ ȱ ö ȱ ȱ £ ȱ ȱ ǯ ©ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ É ©ó© ȱ Ȭ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ Ȭ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ęȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱęȱ ȱ
© © ȱó ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ©ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ £ ȱ ȱ ȱ ¦ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ Ȭ ȱ © © ©ö ȱ © ¦ ȱ ©ȱęȱ ȱ ȱÉ ȱ ǯ C ȱ ©ȱ ȱ ö ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ¡ ©ȱ ó ȱ ö ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ęȱȱ ȱ ¡ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ǯȱ ȱ ¡ ǰȱ ©ȱÉ ȱ ȱ ȱ ȱ © ¦ ȱÉ ȱ ȱ ©ǰȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ǰȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ó ȱ ȱ ǰȱ ¦ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ǰȱÉ ȱ ö ȱ ǰȱ ȱ © ȱ ȱ ©ȱ ȱ £ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱÉ ȱ £ ȱ £© ȱ ȱ ǰȱ ¦ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ © ǰȱ É ȱ ö ȱ É ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ȱ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 1U ,XQLH
'HVSUH VROLGDULWDWH FX GUDJRVWHw ,RDQD 0DULQHVFX IDFH SDUWH GLQ QRXD JHQHUDɒLH GH MXUQDOLúWL 'H FH Pă RSUHVF OD MXUQDOLVWD EUDúRYHDQFă ,RDQD 0DULQHVFX" 3HQWUX Fă V D FăOLW vQWU DOH PHVHULHL vQWU R FDPSDQLH vQ IDYRDUHD XQRU FRSLL FX JUDYH GLVDELOLWăɒL
ȱÉ ȱ ȱ ȱó
î
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ǰȱ ȱ ó ȱ ǯȱ ȱ ȱ Ǯ ȱ ǯȱ ȱ É ȱ ©ȱ ȱ ö ©ȱ ȱó ȱ ǰȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ©ȱ ȱ ©ȱ ©ǰȱ ǰȱ ¦ ȱ £ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ Ȭ ȱÉ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ Ȭ ȱ ©ȱ ȱ ȱ £ ©ö ǯȱ ȱ ȱȍ Ȏȱ © ©ȱ ©ȱ ȱ ó ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ©ȱ © ǰȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ © © É ȱ ȱ ȃȱ Ȯȱ É ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ó ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ǰȱ ©ǰȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ö ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ¡ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ó ȱ ǯȱ Ǯ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ DZȱ ęȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ Ȯȱ ©ȱ ǯȱ ȱ £ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ǰȱ ȱ ©ȱ ȱÉ ȱ ǯȱ ȱ £©ȱ ö ȱ ó ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ É ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ó ȱ © ȱ Éó ȱ ȱ ǯȱ ǰȱ ȱ ȱ ęȱȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ǰȱ ȱ ©ǰȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ ǯȱ © ©ȱ ȱ ȱ ęȱȱ ö ©ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ȱ £ ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ ȱśŖȱ ȱ ǰȱó ȱ ö ȱ ȱ © ¦ ȱ ȱ ©ȱęȱ ȱ ö ȱ ȱ ǯȱ ¡ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ö ȱ ©ȱ ©ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ DZȱ ŜŖǯŖŖŖȱ ȱ ǯȱ k ȱ É ©ȱ É Ȭ ȱ ȱ Ƿȱ C ȱ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ DZȱ ȱ É ó ȱ ö ö ȱ É ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ £ ö ȱ ȱ ȱ ©ȱó ȱ ȱ ǯȱ £ ö ȱ ȱ ©ǰȱ £ ö ȱ ȱ ©ǯȱ ȱ ȱ É ¦ ȱ ó ©ǯȱ ȱ ȱÉ ȱ ©ȱ ȱ Ƿȃ
ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ó ©ǯȱ ȱ ȱ © © É ȱ É ȱ ȱ ȱ ó ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱŜŖǯŖŖŖȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ö ȱ ö DZȱ ȱ É ¦ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ É ó ǯȱ Ǯ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ó ȱ Ȭ ȱ ¡ ȱ ó DZȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ©ȱ ǯȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ Řśȱ ȱ ȱ Ȯȱ ó ȱ ȱ ȱ Ȯȱ ȱ ȱęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱȮȱ Ȭ
£ ȱ ǯȱk ȱ ©ȱęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ ǯȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ó ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ £ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ö©ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ó ǯȱ © ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ó ǰȱ É ©ȱ ȱ ǰȱ ȱ £ Ȭ ȱ ǰȱ ȱ ö ǰȱ © ȱ ȱ ©ȱ dzȱ ǯȱ C ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ŗŝȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ó ȱ ȱ © ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ©ǰȱÉ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ǯȱ ȱ É ǰȱÉ ȱ ǰȱ Ȭ ȱ ȱŜřȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱC ȱ ¡ ȱ ȱ © © ¦ ȃȱȮȱ ȱ ȱ ǯ
ȱ ö ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȯȱ ȱ ȱ ȱ Ȯȱ ©ȱ ¡ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ É ȱ ȱ É ȱ ©ǯȱ Có ȱ ȱ ö ȱ ö ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ó ȱ ö ǯȱ Ǯ ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ö©ȱ ȱ ȱ ǯȱk ȱ ©ȱ ȱ ¦ ȱ ¡Ȭ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ Ȯȱ ȱ © ȱ ǯȱ C Ȭ ȱ£ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ěȱ ǯȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ó ǰȱ ęȱ ǰȱ ȱ£ ȱ ȱ Ȭ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǯȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ó ǰȱ É ¦ ȱ ǰȱ © ǰȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ £ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ É ¦ ȱ É Ȭ ȱ ó ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ó ȱ óDZȱ ǰȱ ȱ ó ȱ ȱ óȱ ¡ ©ȱ ȱ ©ȱ ©DZȱ Ȭ ǯȱ ȱ ©ȱ ȱ ŗŞȱ ǰȱ ö ȱ ȱ ȱ ©ǯȱ ȱ ö ȱ ǰȱ ȱ ó ö ȱ © ö ǰȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ Éö ȱ ö ǯȱ ȱ ȱ ©ȱÉ ö ȱ ȱ ȱ © © ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ö ǰȱ ȱ ȱ ęȱȱ ȱ ©ȱ É ȱ © ǰȱ ȱ ©ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ £© ǯȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ǯȱ Ȭ ȱ ȱ ¦ ¦ ȱ ȱ ö ǰȱÉ ȱ ȱ ©ȱÉ ȱ É ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱó ȱ ©ȱÉ ȱ ö ȱ É ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ Ěȱ ȱ ȱ ǯȱ k ȱ ȱ £©ȱó ȱ ǯȱ ¦ ȱ£ ȱ ȱ ¦ £ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ö ȱ ȱ ¦ ©ǰȱ ȱ Ȭ ǯȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭó ȱ ó ȱ ȱ ©ȱ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ ȱ ŗŖŖǯŖŖŖȱ ȱ ó ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ É ȱ ©ǰȱ ȱ ©ȱ É ö ȱ ȱ É ©ȱ ©ȱ ö ǯȱ ©ȱ ȱ ȱ ¦ £ ǰȱ ȱ © ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ó ȱ ȱ Ěȱ ö ȱ ȱ ȱ ó ǯȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ǯȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ö ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ©ȱ ©ȱ ©ȱ © ȱ ȱ Ƿȃȱ
ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ö ȱ ȱ ȱ © ǯȱ ǰȱ ©ȱ ǰȱ ȱ ö ǯȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ǰȱ ö ǯȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ó ©ǰȱ ȱ ȱ É ȱ Ȭ ȱ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ © ȱ ¡ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ó ǰȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ Ȭ ȱ ¦ ǯȱ k ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ
ȱ ©ǯȱǮ ȱ ȱȮȱ ȱ ȱ ȱȮȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ö©ǯȱ ȱ É ©ö ȱ ȱ É ©ȱ ȱ É ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ǯȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǰȱ ȱ É ǰȱ ȱ Ȭ ǯȃ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǰȱ ǰȱ ȱ ǰȱ ǰȱ ȱ ¦ ǯȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ £ ©ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ É Ȭ ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ö ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ȱ É ©ö ǰȱ ȱ ó ȱ ǰȱ ó ȱ ȱ ó ȱ ǯȱ ö ȱ ȱ É É © ȱ ȱ DZȱ ȱ ó ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ȱ ǯȱ C Ȭ ȱ ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ©ö ǰȱ £ ©ö ȱ ȱ ęȱȱ É ǯȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ǰȱ ©ȱ ȱ © ȱ É ¦ ǯȱ k ȱ ©ȱ ȱ ȱ © ȱ É ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ£ Ƿ ȱ
'LHWD PHGLWHUDQHDQ· FHD PDL EXQ· DUP· GH SUHYHQ¸LH D FDQFHUXOXL
&
ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ó ȱ £ ǯȱ ȱ ȱ ö ȱ © © ȱ ȱ ȱ ȱ © ǰȱ ȱ ö ǰȱ ǰȱ ©ȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ © ǯȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ǰȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱęȱȱ ¡ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ©ȱ ö ȱ £ ȱ ó ǰȱ £ ö ȱ É ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ó ǰȱ ©ȱ £ ȱ ȱ Ȭ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ © © ©ǰȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ¦ ©ȱ ó ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ó ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ó ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £©ȱ ó ȱ Ȭ ȱ ¡ ©ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ǯ ǰȱ ȱ ¡ ©ȱ © ȱ ȱ ǰȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ǯȱk ȱ DZȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ © ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ó ǯȱ ȱ
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ó ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ ȱ ó © ǰȱ ȱ ȱ É ȱ ö ȱ ȱ ŚŖƖȱ ö ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ©ǰȱ © ¦ ȱ ȱ ǯȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ó ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ Ȭ ȱ ¦ ȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ęȱ ©ȱ Ȭ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ¡ ö ȱ ęȱ£ ǯȱ ȱ ǰȱ ó ȱ É ȱ ©ȱ ©ǯ ȱ ȱ ö ǰȱ Ȭ ȱ É ©ȱ ©ȱ ęȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ © ȱ ȱ ǰȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ǯȱ ö ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ©ȱ Ȯȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ É ȱ ęȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ǯȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ǯ ȱ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 1U ,XQLH
5RPµQLD DUH FHOH PDL SX LQH SHUVRDQH FX GL]DELOLW· L DQJDMDWH
'
ȱ ŚǰŘȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ô ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ©ȱ ȱ £©ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ É ȱ ©ȱ ô©ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ô ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ô ǰȱ £ ©ȱ Ȭ ȱ ȱ £ ǯ ȱ £ ȱ ȱ ô ȱ Ǯ ȱ Ȅȱ ò ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ £ ȱ ȱ ȱ ô ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ £ ©ô ǰȱ ¦ ȱ ȱ £©ǰȱ © ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ É ȱ ȱ © ȱÉ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ô ȱ ô £©ȱ ©ȱ ô ȱ ¦ ©ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ô ȱ ò ȱ Ȭ ǰȱ ¦ ȱ ©ô ȱ Ǯ ©ô ȱ Ȅǰȱ ȱ © ȱ © ȱ É ȱ ©ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ £ ©ô ǰȱ É ©ȱ É ȱ ȱ ŚŝŞȱ ȱ ©ô ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ŗǯŚŝŖȱ ȱ ȱ £ ©ô ǯ ô ȱ ȱ ȱ ȱ ô ȱ ©ȱ ȱ © ȱ ȱ Ȭ ò ô©ȱ ȱ ôȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ò ȱ ©ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ £ ©ô ǰȱ ò ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ £ ©ô ȱ ȱ ȱ ô ȱ ęȱ ȱ ¡ ȱ ȱ ©ȱÉ ȱ £ ȱ ȱ ©ô ȱ ǰȱ
© ǰȱ ȱ ȱ É DZȱ ¡ ǰȱ © ǰȱ £© ǰȱ ȱ ôǰȱ ȱ ǰȱ ¦ ȱ ǰȱ Ȭ ǰȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ £ ©ô ȱÉ ©ȱÉ Ȭ ȱ ȱ ȱ ©ǯ ȱ ȱ ©ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ©ô ȱ ȱ ȱ ǰȱ É ȱ ŘŖŗŖǰȱ É Ȭ ȱ ȱ ȱ © ©ȱ Ȭ ȱ ȱ £ ©ô ȱ ęȱ£ ȱ ǻŚŚȱ ȱ ©Ǽȱ ò ȱ Ȭ ȱ ǻŚŖȱ ȱ ©Ǽȱ ò ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ô ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ £ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ É ȱ ¦Ȭ ȱ ¡ ©ȱśŖȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ŘǰŚȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ô ȱęȱ ȱ ȱÉ © £ ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱò ȱ ô ȱ ȱ ǯ C ȱ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ô ǰȱ ¦Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ©ǰȱ ȱęȱ ȱ ȱ ǯ ȱ ȱ ȱ £ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȃ ȱ ȱ ô ȱ ȱ ȱ £ ©ô ȱ Ȭ ǷȄǰȱęȱ ô ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¢ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ
ȱ
3HUVRDQHOH FX GL]DELOLW· L DX F·VQLFLL IHULFLWH
6
ȱ ö ȱ ©ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ £ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ö ȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ É ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ É © ©ö ó ǯȱ © ȱ £©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ £©ȱ ȱ Ȭ ȱ É ©ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ö £©ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ö ȱ ó ȱ ö ȱ ȱ ȱ ¢ȱ ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ǰȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱk ȱ © ö ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ ȱ ©ǰȱ ©ȱ ö ȱ ȱ £ ©ö ȱ
ęȱ£ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ǯȱǮ ȱ ȱ ȱęȱȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ Ȭ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱęȱ£ ȄȱȮȱ ȱ £ ȱ ȱ ǯ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ŗǯŘŗŝȱ ȱ © © ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ Ȭ £ ȱ ö ȱ ȱ ȱŗŘȱ ǯ
ȱ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ
3LFWRUL · I·U· PµLQL
$
ȱ ȱ ŗŝȱ ȱ ó ȱ ö ȱ ȱ © ȱ ȱ ęȱȱ ¦ ó ©ȱ É ©ȱÉ ȱ ȱ ȱęȱȱÉ ǯȱ ¡ ȱȮȱ ¡ ȱ ǰȱ ȱ ¡ ǰȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱÉ ȱ ȱ ǯȱ ȱ £ ȱ ȱ ö ȱ Ȭ ǰȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ǰȱ ǰȱ ¡ ȱ ȱ ȱó ȱęȱ ǰȱÉ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ É ȱ ö ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱó ȱ ȱ ǯȱ Ěȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ¦ ǰȱ ©ȱ ȱó ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ö ǯȱ ȱ É ©ǰȱ ¦ © ȱ ö©ȱ ȱ © ó ȱ É ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ö ȱ ȱ ęȱ ȱ £ DZȱ ȱ £ £©ȱ É ȱ Ȭ ȱ ȱ ǰȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ©ȱ ©ȱ £ ǯ ȱ
8Q WµQ·U FX GL]DELOLW· L YUHD V· GHYLQ· DFWRU
$ȱ
ȱ ó ȱ ȱ ȱ ó ȱ Ȭ ǰȱ ȱ £ Ȭ Dzȱ £©ȱ ȱ ȱ ǰȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱŜŖŖȱ ȱ ȱ ȱ ©ǯȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ¦ © ȱ ȱ ŗŞȱ Dzȱ ó ȱ ȱ ȱ ¦ © ȱ
ȱ £ ©ö ȱ ȱ ó ȱ ©ȱ © ¦ ©ȱ © ȱ ǰȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ö©ȱ ó ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ Ǯ Ȅȱ É ȱ ©ȱ ȱ Ȭ ȱ ©ȱ ȱ ó ǯ
$OL &DPSEHOO YRFHD IRUPD LHL 8% FµQW· SHQWUX FRSLLL FX GL]DELOLW· L OD %XFXUHoWL
$
ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ŚŖǰȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ŗŜȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ȱ © ǰȱ ö ȱ ȱ ȱ £ ©ö ǯȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ¦ ǰȱ Ěȱ ©ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ǰȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ö ȱ ȱ Ȭ £ ǯȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ¦ ȱ ȱ ȱ ŘŖDZŖŖǯȱ ȱ ö ö ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ó ȱ ȱ ö ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱęȱȱ ö ȱ ¡ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ © ©ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ǯ ȱ ȱ © ȱ ö DZȱŝŖȱ ǰȱŗŖŖȱ ǰȱ ŗŚŖȱ ǰȱ ŗŞŖȱ ȱ ó ȱ ŘŘŖȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ É ¦ ȱ ȱ Řśȱ ǰȱ ¦ ȱ ęȱȱ £ ö ȱ ȱ ö ȱ DZȱ £ ȱ ǰȱ ǰȱ ǰȱ ǰȱ © ȱ ȱó ȱ © ò ǰȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ǯ ǯ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 1U ,XQLH
$MXWRU SHQWUX SHUVRDQHOH FX GL]DELOLW· L
8
ȱ © ȱ ȱ ŗŚȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ó ǰȱ ȱ ó ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ǰȱ ȱ ǯȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ É ©ȱ ȱ ö ȱ ©ȱ ȱ ö©ȱ ©ȱ ó ȱ ö ȱ ȱ ǯȱ C ȱ ȱ ǰȱ ȱŗŚȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ęȱȬ ȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ó ȱ É ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ
ȱ ȱ ȱ ¡ Ƿ ó ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ
ȱ ȱ ¦ ȱ ǻ Ǽȱ É ©ȱ ȱ Ǯ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȃȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱřŖȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ó ȱ Ȭ ȱ ȱÉ ȱ ǯȱ ȱ © ȱ ȱ ǰȱ Ȭ ȱ ȱ Ȭö ©ȱ ȱ ȱ ȱ É £© ȱ É ȱ ǰȱ ȱ ȱ É ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ©ö ȱ ȱ ȱ ȱÉ © ©ö ȱ ö ǯȱ ©ǰȱ ȱǮ ȱ ȱ ȱ ¡ Ȅȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ęȱȱ ȱ ¡ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ö©ȱ É ȱ Ȭ ȱ ȱ ö©ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱÉ ȱ Ȭ ȱ ȱ ¦ ȱó ȱ ǯ
ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ȱ ȱ ŘśŖȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ȱ ȱ ©ȱ ó ©ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ¦ ǰȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ ö ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ¡ ǰȱ ŘśŖȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ó ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ǯȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ö ȱ ȱ ȱ ǰȱ ö ȱ Ȭ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ ȱęȱȱ ö ȱ ©ȱ Éó ȱ © ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ǯȱ o ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ȱ ȱ ö ©ǰȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ö ȱ ȱŘśŖȱ ȱ ö ǰȱÉ ȱ ¡ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ŚƖȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ Éó ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱÉ ȱ ¦ ǰȱÉ ȱ ©ȱ ©ǯ ȱó ȱÉ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ É ȱ DZȱ ŚŜƖȱ Ȭ ȱ ö ȱ ó Ȭ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ Ȭ ǯȱ Ǯ © ȱ ©ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ȱ É ȱ ȱ ¦ ȱ ǯȱ ȱ ǰȱÉ ©ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ö©ȱ ȱ ǰȱ ©ȱęȱ ȱ ó ȱó ȱ ©ȱęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ǰȱ ȱÉ ȱ ǯ
PDL SULPD =L 0RQGLDO· D DFOHUR]HL ÀQ SO·FL VFOHUR]HL PXOWLSOH
î
ȱ ¦ ó ȱ ȱ É ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ Ȭ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǻ £ ȱ ǰȱ ȱ ¡ Ǽǯȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ô ȱ ǯȱ C ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ǯȱ ó ǰȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ £©ȱ ©ȱ ȱ ó ȱ ȱ É ó ǯȱ ȱ ǰȱ ó ȱ ö ȱ Ȭ ǰȱ ö ȱ ©ȱ Ȭ
£ ȱ ȱ £©ȱ ©ǰȱ ȱ DZȱǮ £ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ©ȱ £ ©ȱ ȱ ȱ ¦ © ǯȱ C ȱ ¦ ȱ ö ȱ ȱ ȱ řśȬŚŖȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱÉ ©ȱ ȱ ǯȱ ȱ © ǰȱ ȱ ȱ ȱ ęȱȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ £©ȱ ©ȱ ȱ ęȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱ ǰȱ ȱ ȱ © ȱ É ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ £ ǰȱ ó ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ©ȱ £© ǯȱ
C ©ö© ȱ ȱ ö ǯȱC ©ö© ȱ ©ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǯȱ C ©ö© ȱ ©ȱ © ȱ ö ȱ Ȭ ȱ £ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ ǯȱ C ©ö© ȱ ©ȱ ȱ ȱ © ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ £©ȱ ©ǯȱk ȱ ȱ ȱ ©ȱ ęȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ£ ȱ£ ȱ ȱ Ȭ £ ȱ ȱ £©ȱ ©ǯȄ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ
7µUJ GH MREXUL SHQWUX WLQHUL FX GL]DELOLW· L
=
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ǯȱ Řȱ ó ȱ řȱ Ȯȱ ó ǰȱ ȱ ó ȱ ö ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ǯȱ ö ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ £ ©ȱ ȱ ö ȱ Ȭ ȱ ó ȱ ȱ ¢ ǰȱ ¦ ȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ǯk ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ Ȭ ȱ ȱ ¦ Ȅǰȱ ęȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ
ȱ ȱ ŘŖŖŝȬŘŖŗřǯȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱŗŞȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ ȱ ©ȱ ó ȱ ȱ ö ȱ ǯȱ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ǰȱ ȱ © © ȱ ǰȱ É ȱ ęȱ ȱ ȱ Ȭ ȱó ȱ ȱ ©ö ǯȱ £ Ȭ ȱ ö ȱ É ©ȱ ©ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ É ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ǯ
6SRUW SHQWUX FRSLLL FX GL]DELOLW· L
8
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ǯȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ¢ ȱ ¦ ǰȱ £ ©ȱ ȱ ö ȱ Ǯ ȱ Ȅǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ©ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ©ȱ ȱ
ǯȱ ȱ ö ȱ ȱ Ȭ ȱ ŜŖȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ö ȱ ȱ ó ǰȱ ó ȱó ȱ © ǯȱ ȱ ó Ȭ ȱ ȱ ©ȱ £ ȱ ȱ ©ȱ ö ©ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ö ǯ
ȱ £ ȱ ȱ ȱ
&XSD $ELOLW· LL ȱ ¦ ǰȱ ö ȱ ©ȱ
Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ óȱ ȱ Ȭ £ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ęȱ ö ȱ ȱ © © ǯȱ ȱ ȱ ȱ Ǯ ȱ ©ö Ȅȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ǯȱ ö ǰȱ ǰȱ ȱ ö ȱ ȱ ö ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ¡ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ǻ ȱ ȱ ǰȱ ¦ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ óǼ ȱ ȱ É ö ö ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱó ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ Ǯ Ȭ ȱ ©Ȅȱ ȱ ó ȱ Ȭ ȱ © © ȱ ȱ ó ȱ ǯȱ £ ȱ ȱ Ȭ ȱ ¡ ©ȱ ö ȱ ȱ ö ǰȱ É ȱ ęȱȬ ȱ ȱ ó ©ǯȱ ȱ ǰȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȯȱ Ȭ ǰȱ ǰȱ ȱ Ȯǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ £ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ö ǰȱ ȱ É © ǰȱ É ©ö ó© ǰȱ ǰȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱó ǰȱ ȱÉ ȱ ȱ ¦ ǰȱ ǯȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ £ ö ǰȱ ęȱ ȱ © © ǰȱ ęȱ ȱ ȱ ö ȱ © © ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ǰȱ É ȱ ȱ ęȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ó ȱ ó ȱ ȱ ö ǯȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ö ȱ ȱ £ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ö ȱ ó ȱ ȱó ©ǯ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 1U ,XQLH
([SR]L LH IRWR 6LQGURP 'RZQ
&
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ Ǯ ȱ ȱó ©Ȅȱó Ȭ ȱ ¡ ȱ ęȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ǯȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱÉ ȱ ȱ ȱ Ǯ ȱ ©£ ©ȱ ȱ Ȅǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ö ȱ Ǯ ȱ Ȅǰȱ ȱ Ȭ ȱ Ǯ ȱ É ȱ ö Ȅǰȱ ęȱ ö ȱ ȱ ȱ
©ǯȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ £ ©ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱÉ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱó ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ǰȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ©ȱó ȱ ȱ ȱęȱȱ ǯȱ ȱ ȱ Ȭ ȱÉ ȱ ©ö ȱ ȱ £ ǰȱ ȱó ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ©ȱ ©ȱÉ ȱ ¡ ȱó ȱ ©ȱ ©ȱ ęȱ ǯ ǯȱ
&X DUWLFXOD¸LL DOH pROGXULORU GLQ WLWDQ
$
ȱ £ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ǰȱ ȱ ŗşŝŖǰȱ ȱ ¦ó ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ö ȱó ȱ ó ǰȱ ȱśřȱ ȱ ǰȱ £ȱ ȱ ȱ ǰȱęȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱǮC ȱ ȱ ȱ £ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ
ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ©ȱ © © ȱ ȱ ǷȄȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ £ ©ǰȱ É ¦ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ É ȱ ©ȱ £ ǯȱ ©ȱ ¦ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ £ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ©ȱ ȱ ȱ Şȱ ǰȱ ȱ ȱ ŗřȱ ȱ ȱ ö ȱ É Ȭ ȱ ©ǯȱ ȱ ©ȱ ó ö ȱ ©ǰȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ Řȱ ŖŖŖȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱǮ ȱ ȱ ©£ Ȅǰȱ Ȭ ȱ ȱ © ǯȱ C ȱ ȱ Şȱ ó ȱ şǰȱ £ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱřŖȱ ȱ ó ȱ ö ȱ ȱ ȱ ǯȱ ǰȱ É ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ȱ ö ȱ É ȱ ȱ Ȭ £ ȱ ȱ Éó ȱ ©ȱ Ȭ ȱ ǰȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ © ǯ ȱ
3URJUDPùSLORW ÀQ SHQLWHQFLDUH
)
ö ȱ Ǯ ȱ ö ȱ Ȅǰȱ É ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ © © ȱ ©ȱ ó ȱ £ ö £ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ © © ȱ ©ǯȱ Ǯ ȱ ȱ © ó ȱ ȱ ö ȱ É ȱ ȱ © © ©ö ȱ ǰȱ É ȱ ©ö ȱ ǯȱ ȱ É ȱ ȱ ó ȱ ©ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ
ȱ ȱ © © ȱ ©ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȅǰȱ ȱ £ ȱ Ȭ ȱ öǰȱ © ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ǯȱ ȱ ©ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ö ȱ ȱ ǰȱ £ ö ȱ É ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱŗśȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ ȱ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ
'HVWLQH
$ ÀQYLQV FDQFHUXOw pL VFKLD OD GH DQL
(
ȱ ȱ ¦ ©ȱ ȱ ǰȱ ©ȱ ö ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ śśȱ ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ö©ǯȱ ȱ © ȱ ¦ ©ȱ ȱ şŘȱ ȱ ȱ ó ȱ ¦ ©ȱ É ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ Ȭ ȱ Ȭ ȱ ö DZȱ ȱ ǯȱ ȱ ö ǯȱ C ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ Ȭ ȱ £ DZȱ Ǯ ¦ ȱ ö ȱ ȱ ó©ȱ ȱ ©ȱÉ ȱ ǰȱ ©ȱ ȱ Ȭ ȱ ©ȱ ©ȱ Ěȱ ȱ ȱ ©ȃǯȱ ȱ ŝşȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ©£ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ Ȭ ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ¦ ȱó ȱ ©ó ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ¦ ǯȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ȱ ȱ © ¦ ǰȱ É ȱ ȱ É Ȭ ȱ £ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ǯ ȱ ȃǰȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ǯȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ǰȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ É ęȱ ö ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ © ¦ ȱ ó ȱ ȱ ¦ ©ȱ ȱ ǯȱ ȱó ö©ȱ © ȱÉ ȱ ȱ ȱ £ £©ȱ ȱ Ȭ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ęȱ ȱ ¡Ȭ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱó ȱó ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ó ȱ ¡ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ȱ ȱ ©ǯȱ ǰȱ É ȱ ö ȱ ȱ ¡ ȱ ȱ ǰȱ ǰȱ ȱ ȱ É ȱ ©ö ȱ ȱ ȱ ǯȱ C ©ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ©ö ȱ ȱ ¡Ȭ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ©ȱ ¦ ȱ ȱ ǯȱ Ȭ ȱ ȱ É Ȭ ȱ ȱ ȱ £ ȱ
ȱ ȱ ȱ ó ö©ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ǯȱ ȱ ȱ ¦ ©ȱ ȱŞśȱ ȱ ǯȱk ǰȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ £ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ¦ ȱ ȱ Ȭ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ © © ©ȱ ©ȱ ȱ ǯȱ Ǯ ȱřśȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ Ȭ ȱ © ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱęȱ ©ȱ ȱ ǯȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ řśȱ ȱ ȱ © ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ¦ ȱ ȱ ǰȱ É ¦ ȱ ȱ ęȱ ȱ ǰȱ Ȭ ȱ Ȭ ȱ ȱ ¦ ǯȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ © ȱ ö ǯȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ É ȱ ȱ ȱ ó ȱ É ȱ É £©ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ö ȱ ©ȱ ȱ ȱ ¦ ©ȱ Ȭ ȱ © ¦ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ Ȭ ǯȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȃǯȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ É Ȭ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ © © ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ řśȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ © © ȱ ǰȱ ó Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱó ǰȱÉ ȱ ȱ ȱ ö©ǰȱ ȱ © ȱ ó ö ȱ © ¦ ȱ ȱ Ȭ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǯȱ Ȭ ȱ É ȱ ȱ ǯȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©£ ȱ ȱ ǯȱ Ǯ ȱ ȱ ŞŘȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ȱ ©ȱ öȱ ȱ ǯȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ © ȱ ©ȱ öȱ ȱ ǰȱ ó ȱ ©ȱ ȱŞŜȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȃǯȱ ȱ "o
7µUJ QD LRQDO GH HFRQRPLH VRFLDO·
&
ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ȱ ȱ ö©ȱó ȱÉ ȱ ¦Ȭ ǰȱÉ ¦ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ǰȱ © ȱ ȱ ȱó ȱ ǰȱ ȱ Ȭ ȱó ȱ dzȱ ǯȱ ö ȱ ©ȱÉ Ȭ ȱ ©ȱ ȱ ȱęȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ ǯ ǰȱ ȱ ó ǰȱ É ȱ £ ȱ Ȭ ȱ ǰȱ ȱ ó ȱ ö ȱ ǰȱ Ȭ ȱ ©ò ȱ ȱ Ǯ ȱ ȱ É ȱ £Ȭ ȱ ȱ Ȅȱ ó ȱ ¦ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ©ǰȱ É ȱ ȱ ȱ Ǯ Ȭ ȱ ©ȱ Ȯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ Ȅǯ ö ȱ ȱ ȱ ¡ ȱ ŘŖŖȱ ȱ Ȭ
£ ö ȱ ȱ £ ö ȱ ȱ ó ȱ Ȭ ǰȱ ö ȱ ó ȱ ȱ ȱ ©ö ȱ ȱ ȱ ©ǯȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ É ȱ £ ȱ ©ö ǯȱ ©ǰȱ ¦ ȱ ȱ ©£ ȱ ŚŖȱ ȱ ¡ £ ö ȱ Ȯȱ É Ȭ ȱ ¦ ó ȱ ȱ ȱ ©DZȱ Ȭ ǰȱ ö ȱ ȱ Ȭęȱ ö ǰȱ £ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱó ȱ ǰȱ £ ö ȱ ȱÉ ȱ ö ȱ ó ȱ ö ȱ ȱ ǰȱ ȱ ó ȱ © ©ȱ ȱ ȱ £ ȱ ©ǯ
ȱ
3URPRYDUHD üL $SOLFDUHD &RQFHSWHORU (FRQRPLHL 6RFLDOH 1U ,XQLH
0$5, 3(5621$/,7ąĥ, $/( /80,, &8 ',=$%,/,7ąĥ,
)5,'$ .$+/2 z 2 3,&725,â *(1,$/â
)
ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ó ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ęȱ£ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É Ȭ ȱ ö©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱȬ ȱ ǯȱ © ©ȱ É ȱ ŗşŖŝȱ ȱ ȱ É ȱ ¡ ǰȱ ȱ ȱ £ ǰȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ Ȭ ȱ ©ȱ ȱ ó ȱ ȱ ©ȱ ¡ ©ȱ ȱ ȱ ó ȱ ¦ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ö ȱ ©ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱó ȱ ȱ © ȱÉ ȱ £ȱǻ Ǽǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ¡ ǯȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ó ȱ ǰȱ ȱ ȱ É © ó ȱ ȱ ©ǰȱ © ¦ ¦ ȱ ȱ ȱ £ DZȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ¦ ȱ ȱ ¦ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ É ȱ ö©ȱ ȱ ȱ © © ǰȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ö©ǯȱ ǰȱ ó Ȭ ȱ ȱ ó ȱ © ǰȱ ¦ ȱ ǰȱ ǰȱ ȱ ȱ ŗŗȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ © ȱ ȱ ȱ ó ©ȱ ȱ ęȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ É Ȭ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ȱ ¦ ©ȱ ȱ © ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ǯȱ ó ȱ ȱ É ©ö ȱ ©ȱ ©ǰȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ©ȱ ǯȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ¦ ȱ É ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱÉ ȱ ©ȱ £ ǰȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ǰȱ ¦ ȱ ȱ ȱ £ ©ȱ É ȱ ǯȱ ¦ ©ȱ ȱ ©ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ©ȱ ȱ £ ȱó ȱ Ȭ ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ȱ É ȱ ǯȱ ȱ ȱ DZȱ Ǯ ©ȱ
£ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ©ȱó ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ Ȅǯȱ ȱ ȱ ŗŚřȱ ȱ ǰȱ śśȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ęȱ£ ȱ ó ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ É ȱ ¡ ǰȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ö ȱ ö ©ȱ ¡ ©ȱó ȱ ©ȱȮȱ ȱ ȱó ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ £ ȱ ęȱ ȱ ö ǰȱ ȱ ȱ £ ©ȱÉ ȱ ȱ ¡ ©ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ȱ ©ǯȱ C ȱ ȱ ȱ ȱ © ȱ ȱ ó ȱó ȱ ó ǯȱ Ȭ ȱ © © ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ É Ȭ ȱ ȱ É ȱ ȱ ǯȱ ȱ ȱ ¦ © ©ǰȱ ȱ Śŝȱ ȱ ǰȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ©ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ©ȱ ȱ ǯ ©£ ǰȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ó ȱ ȱ É ȱ ©ȱ ǯȱ ȱ ȱ ȱ ŗŖŖȬ ȱ ȱ ȱ ó ȱ ǰȱ É ȱ ¡ ȱ ȱ ȱ £ ©ȱ ȱ ¡ £ ö ȱ ȱ ö ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ¡ £ ö ȱ ©ȱ ȱ ö ǯȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ © ǯȱ ȱ Ȭ ȱ © ȱ ó ©ȱ ȱ £ ©ö ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ ©ǰȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ö ǯ ȱ
1RL FUHGHP ÖQ IHULFLUHD YRDVWUÐ
'HVSUH QRL
Ȋȱ ©ȱ £ ȱ ò ȱ ©ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ȱ ¦ ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ô ȱ ¦ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ô ǯ Ȋȱ ©ȱ £ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ô ȱ ȱ Ȭ ȱ ò ȱ © ȱ ȱ ò ȱ ȱ ȱ É © ǰȱ £© ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ò ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱò ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ô ȱò ȱ ô ȱ ȱ ǯ Ȋȱ ©ȱ £ ȱó ȱ ©ȱ £ ȱÉ ȱ ö ȱ ȱ Ȭ ȱÉ ȱ ö ȱ ǰȱ ȱ ǰȱ ȱ © ȱ ȱ ©ö ȱó Ȧ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ö ȱó Ȧ ȱ ǰȱ ȱ ó ȱ É ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ©ȱ ǻ Ȭ Ǽȱ ó ȱ ȱ © ȱ ȱ ©ö ȱ ǰȱ ¦ ȱ ȱ ¦ ȱ ¦ ȱó ȱ ȱ © © ǯ Ȋȱ ©ȱ £ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ǰȱ Ȭ ¦ ȱ ©ö ȱ ȱ ó ȱ ȱ ȱ £ ȱ ó ȱ ö ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ó © ȱ ©ö ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ȱ Ȭ ǯ Ȋȱ ©ȱ É ©ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ Ȭ ȱ © ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ó © ǰȱ £© ȱ ó ȱ ö © ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ ©ȱ Ěȱ ȱ É ȱ ©ȱ ©ȱ £ ȱ ©ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ö ȱ ©ö ǯȱ C ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ö £ ȱ ȱ ȱ ©ö ȱ ¦ ȱ ö ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ £ ǰȱ ©ȱ ȱ É ȱ ȱ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ǰȱ £ ǰȱ £ ȱ ©ȱ ó ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱÉ ȱ ȱ £ ȱ ȱÉ ȱ ȱ ¡ ǯ Ȋȱ ©ȱ ȱ ęȱ £ ȱ ǰȱ ©ȱ £ǰȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ £ ö ȱ ȱ ö ȱ ö ȱ ȱ £©ȱ É ȱ ȱ £© ȱó ȱ ö © ȱ ȱ ǰȱÉ ȱ ȱ £ © ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ȱ ¦ ǰȱ ȱ ó ȱ ȱ © ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ £ £©ȱ ó ȱ ö £©ȱ ȱ É ȱ ¦ ȱ ȱ ȱ ö ȱÉ ȱ ǯ Ȋȱ ©ȱ £ £ ȱ É ǰȱ ö ǰȱ ¡ £ ö ǰȱ Ȭ Ȭ ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ö©ȱ ȱ ö ǰȱ ö ȱ ȱ ö ȱ ȱ ęȱ ȱ © © ǯȱ ©ȱ É ȱ ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ǰȱ ö ȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ
ǰȱ £ ǰȱ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ȱ ¦ ǯ ȱ ȱ Ȭ ȱ £©ȱ ȱ É ȱ ȱ ȱ ȱ ò ȱ £ £©ȱ ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ ò ȱ ęȱȬ ǰȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¦ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯȱ
£ £ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ęȱ ȱ ö ȱ ©ȱ ò ȱ ȱ ȱ É ¦ Ȭ ȱ ȱ ǰȱ ȱ ò ȱ © ȱÉ ȱ ęȱ ȱ ǯ ȱ ȱ Ȭ ȱ Ȯȱ ǯ ǯ ǯȱ ȱ ö ȱ ȱ ȱ ȱ ö©ȱ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ȱ £ ǰȱ Ȭ ǰȱ ȱ ò ȱ ȱ ȱ ©ö ȱ ȱ ȱ ò ȱ Ȭ ȱ ȱ £©ȱ ò Ȧȱ ȱ £©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ¡ ǰȱ Ȭ ęȱ ¦ ȱ ȱ ęȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ©ȱ ©ȱ ò ȱ ö ȱ ȱ ȱ £ ȱ ȱ ǯ
ȱÉ ȱ Ȭ ȣȱ 6XVĠLQHUHD SHUVRDQHORU GH]D YDQ WDMDWH ö ȱ ©ȱ ȱ ȱ ó ȱ ȱ Ȭ ȱ ȱ ǰȱ É ȱ ȱ ó ȱ ó ȱ ȱ ö ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ £ ©ö ǯ Ȋȱ 6XVĠLQHUHD SDFLHQĠLORU RQFR ORJLFL ö ȱ ©ȱ ȱ ȱ ©ǰȱ ȱ ó ȱ ȱ ©ȱ ȱ ȱ ȱ ȱ ǯ Ȋȱȱ3DWURQDWXO 0HGLFLQHL ,QWHJUD WLYH ± 3 0 , Ȭ ȱ ǯ ǯ ȱ ȱ © ö ȱ ȱ ȱ ȱ ȱö ȱ ȱ ©ö ȱÉ ȱ ©ò ǯȱ
ȱ DZ ǯ ǯ ǯ ǯ