METODOS DE VALORACION PARA LA EMPRESA INOMAP LTDA
LICETH PAOLA RIVERA ALVAREZ 221324 NORALBA FUENTES GALVIS 221341 ADRIANA LISBETH SANGUNO 221331 YENIFER JOHANA SANMARTIN SANJUÁN 22137
UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDERR OCAÑA CONTADURÍA PÚBLICA VALORACIÓN DE EMPRESAS SÉPTIMO SEMESTRE 2017
METODOS DE VALORACION PARA LA EMPRESA INOMAP LTDA
LICETH PAOLA RIVERA ALVAREZ 221324 NORALBA FUENTES GALVIS 221341 ADRIANA LISBETH SANGUNO 221331 YENIFER JOHANA SANMARTIN SANJUÁN 22137
OSCAR EMILIO HERRERA ALVAREZ Profesor
UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDERR OCAÑA CONTADURÍA PÚBLICA VALORACIÓN DE EMPRESAS SÉPTIMO SEMESTRE 2017
INTRODUCCIÓN
La valorización es muy importante y esencial para una empresa, puesto que son muchas las actividades que se afrontan cada día, el objetivó es incrementar su valor, buscar el éxito de las operaciones (compra y venta) y aumentar el valor para los accionistas. Podemos definir valorización de empresas como la maximización de valor o incremento del patrimonio. La intención del trabajo es valorar la empresa INOMAP LTDA. Para analizar si está o no generando valor y de qué forma. Este trabajo está organizado de la siguiente manera, en primer lugar, se van a llevar a cabo los métodos más apropiados para su valorización como generalidades de la valoración de empresas, en segundo lugar, los métodos de valorización PER y análisis del PER, estos segmentos serán analizados.
OBJETIVOS
General Obtener el análisis de la empresa INOMAP LTDA. Si se valoró o no, utilizando las generalidades de la valorización y el método del PER y su respectivo análisis.
Específicos
Hacer un reconocimiento de los datos logrados en el ejercicio. Mirar que factores influyeron en el resultado. Adquirir información esencial para la empresa. Lograr con exactitud el valor de la empresa actualmente.
La empresa INOMAP LTDA desea saber si se valoriza o no, durante los años 1 y 2. Por lo cual debe hacer los ajustes correspondientes a las siguientes cuentas. Aplicando para ello los métodos estáticos.
Los ingresos por cobrar se estiman con un riesgo de no recaudo del 16%
Los inventarios presentan un menor valor con respecto a sus precios de mercado en un 8%.
La maquinaria y equipo presentan un menor valor en un 12%.
La depreciación acumulada se considera con un mayor estimado en su registro de un 10%.
Los gastos de liquidación fueron fijados en un 20% del valor del patrimonio ajustado.
INOMAP LTDA NIT: 800.220.472-1 BALANCE GENERAL A 31 DE DICIEMBRE MILLONES DE PESOS CUENTA ACTIVOS DISPONIBLE CAJA BANCOS CUENTAS DE AHORRO INVERSIONES ACCIONES CEDULAS CERTIFICADOS DEUDORES INGRSOS POR COBRAR RETENCION EN LA FUENTE IMPUESTO A LAS VENTAS RETENIDO IMPUESTOS DESCONTABLES DEUDORES VARIOS CUENTAS POR COBRAR A TERCEROS OTROS INVENTARIO MERCANCIA NO FABRICADA POR LA EMPRESA PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO TERRENOS
Aﾃ前 1 92.737.575 1.000.000 88.737.575 3.000.000 7.000.000 5.000.000 0 2.000.000 1.832.625 0 1.832.625 0 0 0 0 0 134.635.787 134.635.787 1.768.033 0
Aﾃ前 2 302.165.546 226.557.326 69.523.220 6.085.000 47.500.000 15.000.000 500.000 32.000.000 32.306.556 2.460.000 9.020.781 1.049.400 11.609.000 8.167.375 10.000.000 1.832.625 0 0 56.254.900 15.000.000
AJUSTE Aﾃ前 1 92.737.575 1.000.000 88.737.575 3.000.000 7.000.000 5.000.000 0 2.000.000 0 0 1.832.625 0 0 0 0 0 145.406.650 145.406.650 1.771.030 0
AJUSTE Aﾃ前 2 302.165.546 226.557.326 69.523.220 6.085.000 47.500.000 15.000.000 500.000 32.000.000 31.912.956 2.066.400 9.020.781 1.049.400 11.609.000 8.167.375 10.000.000 1.832.625 0 0 59.909.210 15.000.000
MAQUINARIA Y EQUIPO CONSTRUCCIONES Y EDIFICACIONES EQUIPOS DE OFICINA DEPRECIACION ACUMULADA CONSTRUCCIONES Y EDIFICACIONES EQUIPOS DE OFICINA OTROS ACTIVOS TERRENOS MAQUINARIA Y EQUIPO ACTIVOS BIOLOGICOS CONSTRUCCIONES Y EDIFICACIONES VALORIZACIONES TOTAL VALORIZACIONES TOTAL ACTIVO PASIVO OBLIGACIONES FINANCIERAS PAGARES PROVEEDORES PROVEEDORES VARIOS CUENTAS POR PAGAR RETENCION SERVICIOS RETENCION ARRENDAMIENTOS RETNCION COMPRAS RETENCION Y APORTES EN NOMINA ACREEDORES VARIOS FONDO/CESANTIAS/PENSIONES IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS DE RENTA Y COMPLENTARIOS IMPUESTO SOBRE VENTAS POR PAGAR
0 0 1.798.000 29.967 0 0 0 0 0 0 0 1.000.000 1.000.000 238.974.020
30.000.000 10.000.000 1.798.000 543.100 333.333 209.767 385.000.000 20.000.000 250.000.000 25.000.000 90.000.000 1.000.000 1.000.000 824.227.002
0 0 1.798.000 26.970 0 0 0 0 0 0 0 1.000.000 1.000.000 247.915.255
33.600.000 10.000.000 1.798.000 488.790 300.000 188.790 385.000.000 20.000.000 250.000.000 25.000.000 90.000.000 1.000.000 1.000.000 827.487.712
0 0 34.111.290 34.111.290 3.709.850 0 24.500 3.685.350 0 0 0 11.609.440 0 11.609.440
8.867.846 8.867.846 34.111.290 34.111.290 101.016.488 2.340 9.800 3.159.522 1 97.844.828 1 41.099.591 3.968.557 37.131.034
0 0 34.111.290 34.111.290 3.709.850 0 24.500 3.685.350 0 0 0 11.609.440 0 11.609.440
8.867.846 8.867.846 34.111.290 34.111.290 101.016.488 2.340 9.800 3.159.522 1 97.844.828 1 41.099.591 3.968.557 37.131.034
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVICIONES PARA OBLIGACIONES LABORALES TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL APORTES SOCIALES RESERVAS RESERVA LEGAL RESULTADO DEL EJERCICIO UTILIDAD DEL EJERCICIO SUPERAVIT POR VALOTIZACIONES DE INVERSION DE ACCIONES SUBTOTAL PATRIMONIO UTILIDAD DEL EJERCICIO TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVOS MAS PATRIMONIO
0 0 26.211.700
1.213.073 1.213.073 186.308.288
0 0 26.211.700
1.213.073 1.213.073 186.308.288
150.000.000 150.000.000 0 0 0 0 1.000.000 1.000.000 151.000.000 61.762.320 212.762.320 238.974.020
500.000.000 500.000.000 1.740.355 1.740.355 15.663.191 15.663.191 1.000.000 1.000.000 518.403.546 119.515.168 637.918.714 824.227.002
158.941.235 158.941.235 0 0 0 0 1.000.000 1.000.000 159.941.235 61.762.320 221.703.555 247.915.255
503.260.710 496.739.290 1.740.355 1.740.355 15.663.191 15.663.191 1.000.000 1.000.000 521.664.256 119.515.168 641.179.424 827.487.712
METODOS ESTATICOS
AJUSTES DE LA EMPRESA INOMAP LTDA
AJUSTE DE CAPITAL. AÑO 1 Año ajustado – Año sin ajustar 247.915.255 - 238.974.020=8.941.235 CAPITAL150.000.000 + 8.941.235= 158.941.235
AÑO 2 Año ajustado – Año sin ajustar 827.487.712 - 824.227.002 =3.260.710 CAPITAL500.000.000 +3.260.710= 503.260.710
GASTOS DE LIQUIDACION AÑO 1 247.915.255 * 20% = 44.304.711 VALOR LÍQUIDO AÑO 1= 247.915.255 - 44.304.711 = 203. 610.544
AÑO 2 827.487.712 * 20% =165.497.542 VALOR LÍQUIDO AÑO 2= 827.487.712 – 165.497.542 = 661.990.170
EMPRESA: INOMAP LTDA
METODOS: ESTATICOS
MILLONES DE PESOS METODO VALOR CONTABLE
AÑO 1
AÑO2
VARIACION %
$ 212.762.320
$ 637.918.714
200 %
CONTABLE $ 221.703.555
$ 641.179.424
189 %
VALOR DE REPOSICION $ 247.915.255 BRUTO
$ 827.487.712
234%
VALOR DE REPOSICION $ 221.703.555 NETO
$ 641.179.424
189 %
VALOR DE LIQUIDACION
$ 661.990.170
225%
VALOR AJUSTADO
$ 203. 610.544
ANALISIS
La empresa INOMAP LTDA si se valoriza por el método de valor contable porque el porcentaje de variación es mayor al IPC (5.75%). La empresa INOMAP LTDA si se valoriza por el método de valor contable ajustado porque el porcentaje de variación es mayor al IPC (5.75%). La empresa INOMAP LTDA si se valoriza por el método de valor reposición bruto porque el porcentaje de variación es mayor al IPC (5.75%). La empresa INOMAP LTDA si se valoriza por el método de valor de reposición neto porque el porcentaje de variación es mayor al IPC (5.75%). La empresa INOMAP LTDA si se valoriza por el método de valor de liquidación porque el porcentaje de variación es mayor al IPC (5.75%).
METODO PER
METODO PER
DEFINICION
El PER se define como un multiplicador de valor de la empresa que expresa el nĂşmero de veces que se incrementa la utilidad de la empresa en el mercado de valores.
IMPORTANCIA
Es importante porque es una herramienta alternativa adicional para verificar el valor de la empresa (ValorizaciĂłn). El PER aplica variables reales que se pueden verificar su realidad.
VARIABLES QUE CONFORMAN EL PER
KE = Rentabilidad que se aplica a los accionistas. ROE = Rentabilidad del patrimonio. UTILIDAD DEL EJERCICIO verificar cuales son las utilidades del ejercicio en el Balance General. PD = Porcentaje de reparticiรณn de dividendos. DIVIDENDOS G= Porcentaje de retenciรณn de dividendos. PER= Numero de veces que se incrementa la utilidad de la empresa. PM= Precio de las acciones.
METODO PER
La empresa INOMAP LTDA ha fijado una rentabilidad en el año 1(2014) y año 2 (2015) de un 5% igualmente a determinado un reparto de dividendos de un 100% y un 80% con estos datos la empresa desea saber cuál sería el valor del PER y del precio de sus acciones analizando si se valoriza o no.
AÑO 1. (2014) KE 5% 5%
ROE 29% 29%
UTILIDADES RETENIDAS $61.762.320 $61.762.320
PD
DIVIDENDOS
100% $61,762,320 80% $49,409,856
g 26.1 5.8
PER (Veces)
PRECIO ACCIONES
AÑO 2. (2015) KE
5% 5%
ROE
UTILIDADES RETENIDAS
PD
19% 19%
$119.515.168 100% $119,515,168 17.1% $119.515.168 80% $95,612,134 3.8%
%
DIVIDENDO S
g
PER (veces)
PRECIO ACCIONES
ANALISIS
La empresa INOMPA LTDA no puede repartir el 100% de PD, tanto para el aĂąo 1 como el aĂąo 2, porque tiene una rentabilidad (KE) de un 5%. Por lo tanto da negativo. Se recomienda a la modificar PD.
empresa hacer un ajuste, subir el porcentaje de (KE) o
AJUSTE Debido a la recomendaciรณn dada, la empresa INOMAP LTDA ha decidido aumentar el porcentaje de (KE) en un 15% y PD en un 50% y 60%.
Aร O 1. (2014) KE
ROE
PD
15% 29%
UTILIDADES RETENIDAS $61.762.320
DIVIDENDOS
G
50% $30,881,160
14.5
15% 29%
$61.762.320
60% $37,057,392
11.6
PER (Veces) 100
PRECIO ACCIONES $6, 176,232,000 $ 1,089,923,294
=
$6, 176,232,000
$ 1, 089,923,294
AÑO 2. (2015) KE
ROE
15% 19% 15% 19%
UTILIDADES PD DIVIDENDOS RETENIDAS $119.515.168 50% $59,757,584 $119.515.168 60% $71,709,101
%
G 9.5% 7.6%
PER (veces)
PRECIO ACCIONES $ 969, 041,905
=
= $ 9,690.419 * 100% = $ 969, 041,905
ANALISIS
La empresa INOMAP LTDA. Se encuentra en el caso 1 ROE mayor que el KE. La empresa INOMAP LTDA. Se valoriza más en el año 1. Hay mas rentabilidad (ROE) 29%. A diferencia del año 2 19%. La que más le conviene a la empresa en el año número 1 con un 50% de reparto de dividendos, porque el precio de la acción aumentaría.