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目录
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第24期
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2010年2月8日至3月7日
各项宏观经济数据在过去几个月 来不断改善，而在接下来的几个 月，仍将有多项动力能让本地股 市更上一层楼。
展望
p4
特写
p7 p12
p4
推高本地股市的关键催化剂
p7
金价会否一升再升？
p10
企业动向和收购行动影响KLCI走势
p12
金务大预期越南销售将弥补雪河亏损
p14
2010吉隆坡ATIC大会 – 通往投资获利的门径
p15
选择正确的投资策略
p18
丰隆银行计划收购国贸资本；马婆控股打算 私有化
p21
跌跌撞撞，无损复苏
p22
经济转折金融颠簸
所有本刊所刊载之资料，来自可靠的源头，但我们不能保证其绝对 正确与全面性。文章的内容只是作者本人的看法，并不代表本刊 及/或作者所属机构的立场。《股市资讯》不对任何错误或因任何 原因而导致的错误负责(包括本刊的疏忽或手民之误)。
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行情
w w w . g s z x . s g
出版者 p25
市场指数
p28
外国指数
p30
市场资本
p32
圈内交易
p34
最活跃股
p36
升至52周新高的股票
p37
降至52周新低的股票
p38
上升股
p40
下跌股
p42
最低本益比
p44
最高获益率
p46
最高毛利
p48
最高资产回报率
p50
盈与亏
p52
即将来临的业绩公布
p54
股票权益期限
p56
上市新股的表现
p57
净资产折扣
p58
主板公司A-Z
p226
创业板公司A-Z
p247
投资信托
p251
凭单A-Z
p256
非活跃股、凭单与债券
p267
公司索引A至Z
先锋(马)私人有限公司 Pioneers & Leaders (Malaysia) Sdn Bhd (Co. No. 660679-A) Unit 901, Level 9, City Plaza No 21, Jalan Tebrau 80300 Johor Bahru, Malaysia Tel : (03) 7875 6908 / (65) 6745 8733 Fax: (65) 6745 8321 总编 编务董事 高级顾问 编辑 区域研究主任 研究执行员
范春生 廖宝珍 何家良博士 陈丽娇 甘云凯 欧杰 , 黎伟棋 李施融, 苏莹玲 林家耀 沈秀云, 李金婷 卓欣颖 麦美莹, 朱爱伦 沈斯涵, 杨佳文
研究助理 翻译
❖ 执行董事(业务发展)
范松毅
区域业务经理
S. Krishnamoorthy
销售与市场经理
符名豪
印刷 伟华印刷有限公司 (Co. No. 125107-D) Lot 25, Rawang Integrated Industrial Park 48000 Rawang Selangor Darul Ehsan Tel : (03) 6092 7818 Fax : (03) 6092 8230
分销代理 生活出版有限公司 (10937-w) Tel : (03) 7620 2118 Fax : (03) 7620 2113 《股市资讯》马来西亚版每月出版一次。 我们欢迎读者以及金融专家们踊跃投稿，请 将您的稿件、意见、询问或建议传真或电子 邮寄editorial@sharesinvestment.com。
p14
获
支持 �����������������������
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• 编者的话 •
然富时大马吉隆坡综合指数(FBM
虽
建集团金务大(Gamuda)的最新动向。后者正
KLCI)在1月21日攀上了1,308.52点的高
计划与一家越南伙伴签署合资协议，以在胡志
位，但这个本地领头羊却无法停留在1,300点的
明市展开一个产业发展项目。值得一提的是，
支持水平之上，并在之后的6天每况愈下。
黄氏星展唯高达证券研究(HwangDBS Vickers
导致投资者纷纷抛售的元凶是来自美国的 坏消息，此乃意料中事。虽然中国人民银行较
Research)给予公司“买入”评级和4.20令吉的 目标价，比起其目前的股价大幅高出51.6%。
早前出乎意料地调高银行存款储备金率，使全
最后，本期也收录了一篇详细分析黄金走
球股市受到打击，但新一轮的跌势主要是由于
势的文章。许多人都视黄金为抵御市场波动的
奥巴马总统提议限制美国银行和金融机构的规
避险工具，想知道2010年将有哪些因素会左右
模和业务范围。
金价吗？请翻到第7页阅读全文。
然而，据Fundsupermart.com的分析师郭 毅全表示，在接下来的几个月，将有多项利好
虎年即将到来，《股市资讯》团队在此祝 愿各位读者新年快乐、虎虎生威！
因素能推动本地股市更上一层楼。请翻到第4页 阅读本期的封面故事以获悉详情。 在本期里，我们也报道了有关大马领先基
甘云凯 研究主任
请注意： 农历新年期间，本刊的订阅办事处将在 2010年2月13日至2月24日休业。若读者 有任何紧急事宜，可电邮至my.sharesinv @sharesinvestment.com或拨打+65 6745 8733与我们联络。不便之处，敬请见谅。
3
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展望 ◎文：郭毅全 译：杨佳文
推高 的关键催化剂 各
项宏观经济数据在
这些项目包括轻快铁(LRT)延
数效应(multiplier effect)，
过去几个月来不断改
长计划(70亿令吉)和新廉价
并与制造业和服务业也互相
善，而在接下来的几个月，
航空终站(20亿令吉)。众所
呼应，这两个领域在国内生
仍将有多项动力能让本地股
周知，建筑业能够带动许多
产总值(GDP)之中占了相当
市更上一层楼，当中的关键
领域，为整体经济带来高乘
大的比例。
催化剂包括多个可能展开的 主要建筑项目；即将揭晓的
建筑业占GDP比重的年比增长(%)
主要经济政策；外国资金流 入；令吉兑美元升值；商品 价格趋稳；农历新年期间通 常会出现的升势，以及企业 将会公布较佳盈利。
09年9月
09年3月
08年9月
08年3月
07年9月
07年3月
06年9月
06年3月
05年9月
05年3月
04年9月
04年3月
03年9月
03年3月
02年9月
02年3月
01年9月
建筑业今年料将十分兴 旺，因为总值约600亿令吉
01年3月
可能展开的主要建筑 项目
的多个建筑项目，预计将会 在接下来的6至12个月展开。
资料来源：马来西亚统计局
4
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即将揭晓的主要经济 政策
美元兑令吉汇率
国家经济咨询委员会 (National Economic Advisory Council)将在2010年2月公 布“新经济模式”，而第十 大马计划也将在6月揭晓，预 料当中将包括更多有利的经 济政策。政府之前已实行了 10年1月
09年9月
09年11月
09年7月
09年5月
09年3月
09年1月
08年9月
08年11月
08年7月
08年5月
08年3月
08年1月
07年9月
07年11月
07年7月
07年5月
07年3月
如开放服务业当中的27个类
07年1月
一些对投资者有利的政策， 别和金融业；检讨最低工资 制度以吸引海外人才；通过 高层的互访来加强与区域经 济体如新加坡、中国和印度 之间的双边关系，从而吸引
资料来源：彭博社
1Q08以来KLCI中商品股的盈利变化和商品价格变 化百分比比较
外资。第十大马计划的核心 策略将包括提升大马经济的 竞争力；提升教育和培训水 平，推动知识创新；缩小国 内发展差距；提高人民的生 活水准和品质；加强公共机 构的功能和执行力。
外国资金流入 许多外国投资者在 2008年3月之后大量抛售离
商品股
原油价格变化(%)
原棕油价格变化(%)
资料来源：彭博社，由iFAST整理
场，但目前这些外国资金正 慢慢回流。随着砂劳越州
的兴趣。值得注意的是，尽
吉将贬值。此外，大马政府
选举和全国大选将分别在
管少了外国投资者的支持，
也积极地开源节流，通过削
2011年和2012年举行，政
富时大马吉隆坡综合指数
减运作和发展开支、降低
府必须确实地执行各项改革
(KLCI)去年仍能稳步向上。
燃油津贴来减少财政赤字， 并也透过脱售政府资产和
计划，方能赢回选民的信 任。因此，在政府可能致力
令吉兑美元升值
征收消费税来扩大收入来
于执行改革政策并进一步开
鉴于美国为实施多项刺
源。这些举措将能让令吉升
放经济之下，大马经济在接
激措施以应对其史上极为严
值，令大马成为投资者的天
下来几年将变得更为明晰，
重的一次金融危机而面对庞
堂。大马今年的财政赤字占
进而重燃外国投资者对我国
大财政赤字，预料美元兑令
GDP的比例，预料将从去年 5
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格走高可为KLCI带来额外动 过去15年KLCI在农历新年前后30天的平均表现(%)
力。KLCI的表现历来都与油 价密切相关，在过去10年， 两者的相关性(correlation)达 到80%。
农历新年涨升 虽然可能纯属巧合，但 大马股市往往在农历新年期 间都造好。若根据KLCI在 农历新年前后30天的表现计 算，KLCI在新年的前30天平 天数
均会上升3%，而在新年刚过 之后会上升多达6.3%(从新
过去13年马交所的平均交易量和交易额变化(%)
年的前30天算起)。在过去 15年当中的12年，KLCI在新 年期间都处于升势，而在新 年过后的一个月也是如此。 此外，交易量平均来说在农 历新年后的几天内都会大幅 增加，但这并不足为奇，因 为投资者可能在新年期间放 长假。
交易量
交易额
刺激股市未来升势的 因素 股市预料将在接下来的
资料来源：彭博社，由iFAST整理
几个月造好，主要的刺激因 素包括国家经济咨询委员会
的7.6%减至5.6%。
者与商品市场息息相关。政
将公布新经济模式；政府将
府约40%的收入来自与石
颁发更多大型项目；企业将
商品价格趋稳，股市 将向好
油相关的行业。若商品价格
发布较佳业绩，大马去年第
走高，政府的财务状况也可
四季的GDP预计也将恢复增
商品价格预料将在
能随之改善，进而可提高其
长。农历新年效应，也可能
2010年更趋稳定，因为全
财政支出，及或减低财政赤
会为股市添加好消息。
球经济正逐渐复苏，而中国
字，两者皆有利于经济。此
对原料的需求尤为庞大。这
外，在KLCI当中，与商品相
将对大马经济有利，由于后
关的公司占了22%，商品价
郭毅全是网上基金交易平台 Fundsupermart.com的分析师。
6
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展望 ◎文：Anthony Dass 译：朱爱伦
Anthony Dass是英特太平洋研究(Inter Pacific Research)的研究主管。
金价会否一升再升？ 2
009年的金价年比飙升
金价具有强烈的0.76对1.00的
12.1%至平均每金衡制安
反比关系。
什么因素会令黄金失去 吸引力？
士984.9美元，因受商品市场广
金价也因黄金经常被公认
2010年的主要忧虑来自
泛涨升及美元贬值所推动。鉴
为避风港工具而受到支持。但
退市策略和银根收紧，这些因
于世界各国及企业所肩负的债
这个比拟在2008年经济危机最
素可能是支持金价上扬的最大
务持续带来忧虑，预料金价在
糟糕时并不成立，当时金价跌
力量。但它们的影响力料将在
2010年依旧高企。不少人关注
了1.7%，而美元则升了6.7%。
2010年慢慢减弱。救市措施将
的是，金价会否一升再升？
美元指数(左边)
09年12月22日
09年11月22日
09年10月22日
09年9月22日
09年8月22日
09年7月22日
09年6月22日
09年5月22日
09年4月22日
09年3月22日
作为货币保值的吸引力将会
09年2月22日
长期性政策，意味着以黄金
4.5%。
09年1月22日
金价和美元分别升高4.4%和
期及美元的认知价值，后者与
08年12月22日
传统推动力乃是通胀、通胀预
08年11月22日
在2010和11年步向可持续的
08年10月22日
在2010年逐渐缩小，各国政府
落时，相反的画面却出现了，
08年9月22日
然而，当市场在1Q09再度回
从基本面来看，金价的
黄金价格(每金衡制安士：右边)
图表1：美元指数及黄金价格(每金衡制安士) 7
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持续退减。 也备受关注的是，各国 中央银行料将结束它们为市 场所提供的优惠待遇。而贷 款利率在2010年迟些时候也 将会开始上调，尤其是在通 胀蠢蠢欲动的情况下。我们 感到担忧的是，预测师对通胀
是，由于为应付危机而推出的
06年3月
2002年5月
98年7月
94年9月
90年11月
87年1月
83年3月
79年5月
75年7月
71年9月
的升幅不会太高。另一个观点
67年11月
一是，鉴于失业率偏高，通胀
1964年1月
可能持有两种不同的看法。其
图表2：美国通胀(年比变动%)
经济振兴配套将会点燃通胀。 1988至95年期间，由于对通 胀的看法分歧，美国通胀率急 升至平均3.7%。反观1996至 2006年，在对通胀的看法比 较一致下，通胀率保持在平均 2.5%低位。 市场预期美国联储局将把 08年1月
05年7月
03年1月
2000年7月
98年1月
95年7月
93年1月
维持在低水平，因而将推动金
90年7月
零的水平，意味着实际利率将
1988年1月
2010年的短期利率保持在接近
价持续升高。但出现通胀的几 率还是相当高。美国经济正在
图表3：美国联邦公开市场委员会利率(%)
复苏，因此联储局很可能比预 期提早终止其特殊经济政策，
糕的，为脱离困境，美国联储
债务。此举未必会提高“挤出
并开始收紧银根。假设联储
局及其他政府机构以借贷、
效应”(crowding out)出现的可
局把2010和11年的利率从目
开支或提供担保的形式，合
能性，反而会增加美国政府债
前接近零的水平分别上调50-
共约支出了庞大的8.2万亿美
券少人问津的风险。实物黄
75个基点和100-125个基点，
元。因此，美元目前和未来
金(physical gold)将比纸黄金
这将为金价带来下滑压力。
的走势将是推动金价涨升的
(paper gold)更受欢迎的可能
主要因素。
性也不可排除，尤其是随着美
2010年金价的推动力
美国政府债券的吸引力退
国巨头对冲基金Greenlight在
越来越令人担心的是美元
减也可能刺激金价。如果美国
2009年7月，决定从持有纽
正处于过度通胀的边缘，并将
政府无法取得足够的储蓄来应
约证交所大型黄金挂牌基金
导致金价居高不下。这次的经
付其举债需求，它将继续印钞
GLD的股权改持实物黄金之
济衰退是自1930年代以来最糟
票，而不是以削减开支来减低
后。Greenlight的决定令投资
8
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者意识到，持有实物黄金和纸
但它只是一个让投资者涉足于
risk)，而实物黄金则是一种有
黄金的基本差异。
黄金市场的衍生品。纸黄金涉
形资产，况且也不涉及交易对
及交易对手风险(counterparty
手风险。纸黄金每年的持有成
纸黄金是一项金融资产，
本大大高于持有实物黄金。在 纸黄金比实物黄金更易取得的 情况下，为减低供需上的不平 衡，实物黄金价格上扬的可能 性极高。黄金价格偏高可能促 使一些实物黄金持有者脱售黄
2008年
2004年
2000年
1996年
1992年
1988年
1984年
1980年
1976年
1972年
1968年
1964年
金而改持外币。
结论 尽管我们对2010年的黄 金走势感乐观，但我们依然 认为黄金可能在2010年下半
图表4：黄金价格(美元每金衡制安士)
年走软，由于美元应会在宽 松的特殊货币政策结束及银 根被收紧时回弹。然而，黄 金的整体前景依旧向好，原 因包括：(1)美元疲弱，(2)通 06年1月
2002年1月
98年1月
94年1月
90年1月
86年1月
82年1月
78年1月
74年1月
1970年1月
胀预期，(3)实际利率偏低， 以及(4)经济正在复苏。我们 预测，金价将从2009年的每 金衡制安士984.9美元(年比 起12.1%)，分别在2010年和
美元指数(左边) 美元黄金价格(每金衡制安士：右边) 图表5：美元黄金价格(每金衡制安士)及美元指数
PROFIT & LOSS(S$M)
31-1292 31-1293
73.345 114.797 200.591 156.831
SH" HOLDER FUNDS (S$M)
SH" HOLDER FUNDS (S$M)
984.661 984.661 1,110.6 1,110.6 15 15 1,765.8 1,765.8
EPS .144 .187 .259 *.2
股票拆细 Stock Split
不妨一知
将股票拆细通常只使公司在市面
2011年平均升至1,100美元(年 比起11.7%)和1,050美元(年比 跌4.5%)。
上的股票量增加，但市场股本则维持 不变，个人或机构股东的拥股百分比 也不变。公司通常是按比例如1变2， 将股拆细，使股量加倍，拥股者手中 的1股也将变成2股。
9
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展望
◎文：Sim See Shyong 译：杨佳文
企业动向和收购行动 影响KLCI走势 纵
观环球，美国供应管理
本地方面，富时大马吉
比2009年全年的平均交易量
协会(ISM)11月制造业
隆坡综合指数(KLCI)在12月
2亿2,460万股来得低。交易量
指数连续第四个月扩张，但非
收高，达到1,272.78点，比
下跌属意料中事，因为投资者
制造业指数却意外下跌。与此
11月的1,259.11点闭市水
纷纷在年尾离场。然而，股市
同时，由于通货膨胀仍受到控
平高1.1%。KLCI在2009年
在12月仍有令人兴奋的表现，
制，美国联邦储备局维持利率
12月21日交投淡静，并跌
尤其是在大马欢庆多个节日而
政策不变。美国销售数据在零
至1,255.66点低位，随后在
使交易日减少至21天的情况
售业改善的带动下提高，而整
2009年12月29日上升至
下。在这21天当中，KLCI共有
体房屋销售跃升至3年来的最
1,275.22点高位，因有迹象显
13天上升，12月28日的升幅最
高水平。再加上失业率下跌至
示原棕油将摆脱自2009年5月
高，达8.79点。
10%水平，让美国股市保持乐
13日升至2,887.0令吉高位后，
表现最好的是云顶
观，尽管在一宗恐怖袭击险些
一直徘徊在每公吨2,500令吉的
(Genting)，上升了8.3%，虽然
成功的威胁下，也没有冲淡股
价位，促使种植股上涨。12月
其盈利部门云顶大马(Genting
市的乐观情绪。
的平均交易量为7,020万股，
Malaysia)的股价仅微增0.3%。
收盘水平 高位(29/12) 平均值 低位(21/12)
成交量 历史平均成交量(20)
1,272.78 1,275.22 1,266.07 1,255.66
63.851m 69.566m
KLCI的表现(2009年12月1日至2009年12月31日) 10
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云顶 吉隆坡甲洞 丹绒 雀巢 成功多多 图表1：KLCI五大上升股
杨忠礼电力 国油贸易 国际船务 英美烟草 Astro公司
开市价 01/12/09 6.89 15.44 16.18 32.68 4.22
闭市价 04/01/10 7.46 16.5 17.28 33.88 4.37
开市价 01/12/09 2.24 9.00 8.93 46.10 3.35
闭市价 04/01/10 2.21 8.8 8.51 42.82 3.1
单月升幅
最高价
最低价
8.3% 6.9% 6.8% 3.7% 3.6%
7.46 16.5 17.28 33.88 4.37
6.89 15.44 16.18 32.48 4.17
单月跌幅
最高价
最低价
-1.3% -2.2% -4.7% -7.1% -7.5%
2.25 9.00 8.98 46.10 3.35
2.19 8.58 8.41 42.00 3.00
图表2：KLCI五大下跌股 亚通 南北大道 明讯 IOI集团 图表3：KLCI最活跃股
每日平均成交量 9,278,718 5,282,755 4,671,836 4,648,314
总成交量 204,131,800 116,220,600 102,780,400 102,262,900
将重新征收RPGT，但只限在 购买后5年内出售的房子。 值得注意的是，提供暖通 空调(HVAC)解决方案的良德 机构(Linear Corp)上涨至58.5仙 的2年高位。这家公司之前成
这两家公司料将保持活跃，因
(Hong Leong Bank)和国贸资
功标得一份16亿6,000万令吉
为于2010年1月20日开幕的圣淘
本(EON Capital)可能合并的消
的合约，负责在霹雳建造一个
沙名胜世界(Resorts World Sen-
息炒得沸沸扬扬。若两家银行
冷却装置。
tosa)仍是众人的焦点。KLCI当
成功合并，将成为国内第四大
大型硬盘驱动器零件制造
中表现最差的是Astro公司(Astro
银行(按资产计算)。产业和建
商JCY国际(JCY International
All Asia Networks PLC)和英美烟
筑公司如马星集团(Mah Sing
Bhd)和中国制鞋商Maxwell国
草(British American Tobacco)，
Group)、双威控股(Sunway
际控股(Maxwell International
两者的跌幅分别介于7.5%和
Holdings)、WCT公司、MK置
Holdings)也为市场带来正面
7.1%。英美烟草表现呆滞，是
地(MK Land Holdings)和汇华
消息。这两家公司均计划于
因为政府对香烟销售实施更严
产业(Hunza Properties)，也因
2010年在马交所上市。
格的规定。政府将在2010年6月
为宣布取得合约和项目而持续
1日起禁止商家售卖少于20支的
受到关注。
多元资源工业(DRBHicom)则带来负面消息，公司
包装香烟，并将每支香烟的最
市场在12月也受到政府采
决定与通用汽车(General Mo-
低价格定为32仙。亚通(Axiata
取削减开支的措施影响。政府
tors)解除合资关系，放弃雪佛
Group)是交易最活跃的股票，
决定不再为白面包提供津贴，
兰(Chevrolet)品牌汽车在大马
其平均成交量为930万股，比
同时将糖价提高20仙。政府也
的入口及分销权。
排名第二的南北大道(PLUS
修改了在2010年预算案中制订
Expressways)高出75.6%。
的有关房地产收益税(RPGT)的
企业方面，丰隆银行
条例，促使产业股上涨。政府
Sim See Shyong是英特太 平洋研究(Inter-Pacific Research)的分析师。 11
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企业摘要 ◎文：Sherman Kumar 译：朱爱伦
金务大预期越南销售 将弥补雪河亏损 金
务大(Gamuda)在
大持有40%股权的雪河水务公
他在12月举行的长年股
2009年的表现平平，
司(SPLASH)。后者是雪兰莪
东大会后也曾表示：“我们的
对于十分依赖建筑业的公司
三大水供公司之一。金务大目
经营十分顺利，而经常性收益
来说，这是意料中事。但预料
前正与联邦政府商榷，以折扣
也陆续增加。再说，我们仍享
公司将在2010年大有作为，因
现金流(DCF)的方式来让雪州
有长达20年的水供权。”
为它不断扩张，手头订单约有
政府收购公司的资产。雪州
金务大目前的主要海外
57亿令吉。公司目前正着眼于
政府及水供公司之间的商谈已
项目是位于越南河内的殷楚
争取中东项目，其总值30亿令
长达15个月之久，但却因收购
园(Yenso Park)产业项目，后
吉的多哈机场(Doha Airport)及
价“太低”而徒劳无功。
者预定在2010年5月推出，预 料将带来2亿令吉左右的销售
巴林希特拉堤桥(Sitra Causeway Bridges)工程现正如火如
关键议题
额。此外，公司也正就胡志明
金务大的董事经理拿督
市的产业项目，计划与越南伙
林云琳表示，谈判失败的症
伴签署合资协议。公司预料其
结乃是收购价，因为水供权的
越南业务将在2011年带来高达
巴东勿刹的电气化双轨铁道项
价值来自经常性收益，而非净
10亿令吉的销售，并将有助于
目将在未来数月继续进行，因
账面值。
弥补SPLASH的亏损。
荼地进行，并料将在2010年 尾前完工。 在本地方面，介于怡保和
政府大致上已完成收购位于槟
林云琳在接受《星报》的
城和吉打的土地。鉴于土地收
一项访谈中说：“我们在过去
购遭拖延，政府把项目完工期
10年来，为厂房投下了庞大的
延长一年至2013年尾。
资金，以提高成本效率及公司
但令人甚为担忧的是金务
的毛利润率。”
财务表现 据黄氏星展唯高达研
(下接第17页)
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祝各 位 读 者
新年快乐
™
同仁敬贺
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焦点 ◎文：新思维 译：麦美莹
2010吉隆坡ATIC大会 -通往投资获利的门径 第
4届亚洲交易投资大会
别，包括指数、股票、商品、
(ATIC)将在3月20日及
及投资策略等，作更深入的探
21日于吉隆坡会议中心(Kuala
讨。新思维的马来西亚区域经
Lumpur Convention Centre)举
理Paul Yeo说:“在ATIC结束
行，到时投资者和交易员可参
后，新思维将会举办一连串
与的项目可算是多不胜数。这
为期一天的后续研讨会，来
是马来西亚唯一一个盛会，能
跟进我们在大会中所讨论过
邀请到超过30名声誉卓著的国
的议题。”
际及本地讲者，在同一屋檐
他补充说： “这次的吉隆
教育家)、唐施伦伯(Don
下与大家分享他们的第一手
坡ATIC大会将再次举办指标座
Schellenberg)(Master
投资及交易策略；并指导交
谈会(Indicator Symposium)。
Money Traders的创办人)、
易员和投资者有关投资获利
参加者可以和技术指标的创办
D a r W o n g ( 交 易员、指 导
的技巧。
人见面，并了解他们是如何利
员、对 冲 顾 问及 报 章 专 栏 作
今次的吉隆坡ATIC主题
用这些指标来从交易场中赚取
家 、新 交 所 合 格 培 训 员 ) 、
是“通往投资获利的门径”。
过百万元的利润。这些创办人
Benny Lee(市场策略师)等
预计这次盛事将吸引到国内和
也会和大家分享他们运用技术
等。这些专业人员将会与大家
区域超过1万5,000名与会代表
的心得，并通过个案研究来
分享各式各样的金融和投资论
及访客到场，包括前投资者、
说明它们的用途。为了让参
题，包括股票、房地产投资信
散户投资者、活跃交易员、市
加者能有更多时间和演讲者
托(REIT)、挂牌基金(ETF)、
场专业人士及投资新手。
进行互动，因此参加名额只
货币、房地产投资、指数及
限100人，有意出席者请尽早
商品期货、期权、凭单、差价
报名。”
合约(CFD)、单位信托、衍生
其中一个 编 排好的项目 名为投资诊所 ( I n v e s t m e n t Clinic)。诊所内有四名专家为
出席2010吉隆坡ATIC大
品、产业、资金管理、交易工
与会人士解答有关交易和投资
会的金融大师包括 达瑞哥丕
具、葡萄酒投资(Wine Invest-
的问题。投资者和交易员可以
(Daryl Guppy)(Guppytraders.
ment)、策略及投资方法、亚
趁着这个大好机会，了解股市
com网站的创办人及董事)、
细安股票市场等等。
的走势和未来展望，并学习如
Alan Hull(交易员、作者
ATIC大会也是一个一站
何从投资中获利。
及Hull移动平均线的创造
式的投资产品商店，其中展示
大会也增添了多场大师
者)、艾伦奥利弗(Alan Ol-
级交易研讨会，就各类投资组
iver)(私人交易员、作者及
(下接第19页)
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基本理念 ◎文：David Garrard 译：杨佳文
David Garrard是为网络股票经纪提供网上金融分析资料的Recognia公司(www.Recognia.com)的亚太区副总裁。他的电邮是 dgarrard@recognia.com。
选择正确的投资策略 在
2009年强势复苏后，
广义上来说，价值投资主要
提出以下四道问题：
股市可能会进入持续
集中于找出价格合理的优质
横摆的时期。如果你的目标
股，而不是备受低估的公
一、公司向来的表现如何？
是保障财富、稳中求进的
司。以下所介绍的策略，关
首先应筛选出股本回报率
话，那就不妨趁现在选择一
键在于寻觅优质股。
(Return on equity)高于
套合适的投资工具和策略，
价值投资策略只适合在
好让你在2010年和以后的日
牛市中使用，而要判断股市
子能运筹帷幄。本文将介绍
是否处于牛市的一个好办
二、公司的盈利高不高？从
一些可以用于本地、区域和
法，就是确认本地指数是否
盈利力的角度来看，这家公
全球股市的投资策略。这些
处在75周移动平均线之上。
司算是“优质公司”吗？
策略将利用基础分析、技术
若股市处在熊市，投资者应
标准普尔500指数中所有公司
分析或把二者合而为一。
考虑使用其他投资策略，或
的平均毛利润率约为40%。
投资于其他类别的资产，如
我们应筛选出毛利润率超过
黄金。
45%的公司。
以合理价购买优质股
20%的公司。
使用价值投资法(value
我们可将价值投资法比
investing)的投资者，往往
作在市场上买旧车。理想的
三、股价是否大幅打折？
可以通过购买股价低于公司
旧车，应该是行驶里数少、
坚持使用价值投资法的投
内在价值的股票，尽可能地
口碑好的名牌，而且售价低
资者，一定会查看股价的
扩大潜在利润，同时减轻风
廉，这样我们便能尽量减少
折扣。要找出被低估的公
险。但是，自从本杰明·葛
甚至无需贷款。
司，其中一个方法就是看其 股价/账面值比(price/book
拉汉(Benjamin Graham)和 大卫·杜德(David Dodd)在
策略要点
ratio, PBR)是否偏低。要注
1930年代将价值投资法弘扬
使用价值投资法的投资
意的是，账面值会包括资产
开来后，它不断在演化中。
者，会在投资于一家公司前
折旧，但不理会知识产权估 15
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Recognia策略制定工具能创造互动式策略及进行回测
值，所以一些行业会呈现差
ratio)低的公司。这表示我们
异甚大的PBR。此外，若一
所投资的公司，是那些通过
网络分析工具是投资 者的好帮手
家公司的PBR特别低，也可
营运和股本取得盈利增长，
网络上有各种新颖的分
能表示这家公司有问题。
而非依赖贷款的公司。那些
析工具，能让投资者使用简
通过举债来为业务融资的
便和附有图像的界面，快速并
四、公司的借贷多不多？
公司，一般上需承担利息开
信心十足地找出符合他们投资
为了将承担过多债务的公司
支，因而减低其盈利。这可
目标的股票。利用这些工具的
排除在外，我们必须筛选出
能会对我们的投资表现带来
投资者，能轻而易举地执行上
净负债资本比(debt to equity
负面影响。
述的投资策略，然后利用回测
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