Monitoring i analiza LGBT sadržaja u medijima za 2016. godinu

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WƌŽũĞŬĂƚ ƉŽĚƌǎĂŶ ŽĚ ƐƚƌĂŶĞ ŵďĂƐĂĚĞ <ƌĂůũĞǀŝŶĞ ,ŽůĂŶĚŝũĞ Ƶ ^ƌďŝũŝ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀĂ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ

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ŶƚŝĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝŽŶŝ ŶŽƌŵĂƚŝǀŶŝ ŽŬǀŝƌ Ƶ ^ƌďŝũŝ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ŵĞĚŝũĂ ŝ >' d ƉƌĂǀĂ

DĞĚŝũƐŬŝ ƉƌŽƐƚŽƌ ^ƌďŝũĞ ũĞ ƌĞŐƵůŝƐĂŶ ƐĂ ŶĞŬŽůŝŬŽ njĂŬŽŶĂ ŽĚ ŬŽũŝŚ ŝnjĚǀĂũĂŵŽ ŽŶĞ ƌĞůĞǀĂŶƚŶĞ njĂ ŽďůĂƐƚ >' d ƉƌĂǀĂ͘ ĂŬŽŶ Ž ũĂǀŶŽŵ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũƵ ŝ ŵĞĚŝũŝŵĂ :ĂǀŶŽ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ ƐĞ ŽƐƚǀĂƌƵũĞ ƐĞ ƉƵƚĞŵ ŵĞĚŝũĂ͕ Ă njĂŬŽŶŽŵ ƐĞ ƉƌĞ ƐǀĞŐĂ ƵƌĞĜƵũĞ ŶĂēŝŶ ŽƐƚǀĂƌŝǀĂŶũĂ ƐůŽďŽĚĞ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͕ ŶĂēĞůĂ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͕ ũĂǀŶŝ ŝŶƚĞƌĞƐ Ƶ ũĂǀŶŽŵ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũƵ͕ ƉŽůŽǎĂũ ƵƌĞĚŶŝŬĂ͕ ŝ ŶŽǀŝŶĂƌĂ ŝƚĚ͘ ĂŬŽŶŽŵ ũĞ ŝnjƌŝēŝƚŽ ƉƌĞĚǀŝĜĞŶĂ njĂďƌĂŶĂ ĚŝƐƚƌŝďƵĐŝũĞ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĞ ŝůŝ ĚƌƵŐŽŐ ŵĞĚŝũƐŬŽŐ ƐĂĚƌǎĂũĂ͕ ŶĂ ƉƌĞĚůŽŐ ŶĂĚůĞǎŶŽŐ ũĂǀŶŽŐ ƚƵǎŝŽĐĂ͕ Ă ƉŽ ŽĚůƵĐŝ ƐƵĚĂ͕ ĂŬŽ ũĞ ƚŽ ŶĞŽƉŚŽĚŶŽ Ƶ ĚĞŵŽŬƌĂƚƐŬŽŵ ĚƌƵƓƚǀƵ ŝ ĂŬŽ ƐĞ Ƶ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũŝ ƉŽnjŝǀĂ ŶĂ ĂŬƚ ŶĞƉŽƐƌĞĚŶŽŐ ŶĂƐŝůũĂ ƉƌĞŵĂ ůŝĐƵ ŝůŝ ŐƌƵƉŝ ŶĂ ŽƐŶŽǀƵ ƌĂƐĞ͕ ŶĂĐŝŽŶĂůŶĞ ƉƌŝƉĂĚŶŽƐƚŝ͕ ƉŽůŝƚŝēŬĞ ƉƌŝƉĂĚŶŽƐƚŝ͕ ǀĞƌŽŝƐƉŽǀĞƐƚŝ͕ ƐĞŬƐƵĂůŶĞ ŽƉƌĞĚĞůũĞŶŽƐƚŝ͕ ŝŶǀĂůŝĚŝƚĞƚĂ ŝůŝ ĚƌƵŐŽŐ ůŝēŶŽŐ ƐǀŽũƐƚǀĂ͕ Ă ŽĚ ŽďũĂǀůũŝǀĂŶũĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĞ ŶĞƉŽƐƌĞĚŶŽ ƉƌĞƚŝ ŽnjďŝůũŶĂ ŝ ŶĞƉŽƉƌĂǀůũŝǀĂ ƉŽƐůĞĚŝĐĂ ēŝũĞ ƐĞ ŶĂƐƚƵƉĂŶũĞ ŶĞ ŵŽǎĞ ƐƉƌĞēŝƚŝ ŶĂ ĚƌƵŐŝ ŶĂēŝŶ͘ ĂŬŽŶ ƌĞŐƵůŝƓĞ ŝ ŐŽǀŽƌ ŵƌǎŶũĞ͗ /ĚĞũĂŵĂ͕ ŵŝƓůũĞŶũĞŵ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĂŵĂ͕ ŬŽũĞ ƐĞ ŽďũĂǀůũƵũƵ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ ŶĞ ƐŵĞ ƐĞ ƉŽĚƐƚŝĐĂƚŝ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũĂ͕ ŵƌǎŶũĂ ŝůŝ ŶĂƐŝůũĞ ƉƌŽƚŝǀ ůŝĐĂ ŝůŝ ŐƌƵƉĞ ůŝĐĂ njďŽŐ ŶũŝŚŽǀŽŐ ƉƌŝƉĂĚĂŶũĂ ŝůŝ ŶĞƉƌŝƉĂĚĂŶũĂ ŶĞŬŽũ ƌĂƐŝ͕ ǀĞƌŝ͕ ŶĂĐŝũŝ͕ ƉŽůƵ͕ njďŽŐ ŶũŝŚŽǀĞ ƐĞŬƐƵĂůŶĞ ŽƉƌĞĚĞůũĞŶŽƐƚŝ ŝůŝ ĚƌƵŐŽŐ ůŝēŶŽŐ ƐǀŽũƐƚǀĂ͕ ďĞnj ŽďnjŝƌĂ ŶĂ ƚŽ ĚĂ ůŝ ũĞ ŽďũĂǀůũŝǀĂŶũĞŵ ƵēŝŶũĞŶŽ ŬƌŝǀŝēŶŽ ĚĞůŽ͘ ĂŬŽŶ Ž ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬŝŵ ŵĞĚŝũŝŵĂ Kǀŝŵ njĂŬŽŶŽŵ ƵƌĞĜƵũƵ ƐĞ͕ Ƶ ƐŬůĂĚƵ ƐĂ ŵĞĜƵŶĂƌŽĚŶŝŵ ŬŽŶǀĞŶĐŝũĂŵĂ ŝ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝŵĂ͕ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝũĂ ŝ ƌĂĚ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽŐ ƚĞůĂ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ͕ ƵƐůŽǀŝ ŝ ŶĂēŝŶ ƉƌƵǎĂŶũĂ ĂƵĚŝŽ ŝ ĂƵĚŝŽͲǀŝnjƵĞůŶŝŚ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ͕ ƵƐůŽǀŝ ŝ ƉŽƐƚƵƉĂŬ njĂ ŝnjĚĂǀĂŶũĞ ĚŽnjǀŽůĂ njĂ ƉƌƵǎĂŶũĞ ĂƵĚŝŽ ŝ ĂƵĚŝŽͲǀŝnjƵĞůŶŝŚ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ ŝ ĚƌƵŐĂ ƉŝƚĂŶũĂ ŽĚ njŶĂēĂũĂ njĂ ŽďůĂƐƚ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬŝŚ ŵĞĚŝũĂ͘ϭϱϰ ĂŬŽŶ ũĞ ƉƌĞĚǀŝĚĞŽ ĚĂ ƐĞ ŶũĞŐŽǀĞ ŽĚƌĞĚďĞ ƚƵŵĂēĞ Ƶ ŬŽƌŝƐƚ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũĂ ǀƌĞĚŶŽƐƚŝ ĚĞŵŽŬƌĂƚƐŬŽŐ ĚƌƵƓƚǀĂ͕ Ƶ ƐŬůĂĚƵ ƐĂ ŶĂēĞůŝŵĂ hƐƚĂǀĂ ZĞƉƵďůŝŬĞ ^ƌďŝũĞ͕ njĂŬŽŶĂ ŬŽũŝŵ ƐĞ ƵƌĞĜƵũĞ ŽďůĂƐƚ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ŝ ǀĂǎĞđŝŵ ŵĞĜƵŶĂƌŽĚŶŝŵ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝŵĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ůũƵĚƐŬŝŚ ŝ ŵĂŶũŝŶƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ͕ ŬĂŽ ŝ ƉƌĂŬƐŝ ŵĞĜƵŶĂƌŽĚŶŝŚ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝũĂ ŬŽũĞ ŶĂĚnjŝƌƵ ŶũŝŚŽǀŽ ƐƉƌŽǀŽĜĞŶũĞ͘ ĂŬŽŶŽŵ ũĞ ƉƌŽƉŝƐĂŶĂ ŽďĂǀĞnjĂ ƉŽƓƚŽǀĂŶũĂ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ͕ Ă ŶĂƌŽēŝƚŽ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀŽ ůŝēŶŽƐƚŝ͕ϭϱϲ ŬĂŽ ŝ njĂďƌĂŶĂ ŐŽǀŽƌĂ ŵƌǎŶũĞ͘ ZĞŐƵůĂƚŽƌ ƐĞ ƐƚĂƌĂ ĚĂ ƉƌŽŐƌĂŵƐŬŝ ƐĂĚƌǎĂũ ƉƌƵǎĂŽĐĂ ŵĞĚŝũƐŬĞ ƵƐůƵŐĞ ŶĞ ƐĂĚƌǎŝ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĞ ŬŽũŝŵĂ ƐĞ ƉŽĚƐƚŝēĞ͕ ŶĂ ŽƚǀŽƌĞŶ ŝůŝ ƉƌŝŬƌŝǀĞŶ ŶĂēŝŶ͕ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũĂ͕ ŵƌǎŶũĂ ŝůŝ ŶĂƐŝůũĞ njďŽŐ ƌĂƐĞ͕ ďŽũĞ ŬŽǎĞ͕ ƉƌĞĚĂŬĂ͕ ĚƌǎĂǀůũĂŶƐƚǀĂ͕ ŶĂĐŝŽŶĂůŶĞ ƉƌŝƉĂĚŶŽƐƚŝ͕ ũĞnjŝŬĂ͕ ǀĞƌƐŬŝŚ ŝůŝ ƉŽůŝƚŝēŬŝŚ ƵďĞĜĞŶũĂ͕ ƉŽůĂ͕ ƌŽĚŶŽŐ ŝĚĞŶƚŝƚĞƚĂ͕ ƐĞŬƐƵĂůŶĞ ŽƌŝũĞŶƚĂĐŝũĞ͕ ŝŵŽǀŶŽŐ ƐƚĂŶũĂ͕ ƌŽĜĞŶũĂ͕ ŐĞŶĞƚƐŬŝŚ ŽƐŽďĞŶŽƐƚŝ͕ njĚƌĂǀƐƚǀĞŶŽŐ ƐƚĂŶũĂ͕ ŝŶǀĂůŝĚŝƚĞƚĂ͕ ďƌĂēŶŽŐ ŝ ƉŽƌŽĚŝēŶŽŐ ƐƚĂƚƵƐĂ͕ ŽƐƵĜŝǀĂŶŽƐƚŝ͕ ƐƚĂƌŽƐŶĞ ĚŽďŝ͕ ŝnjŐůĞĚĂ͕ ēůĂŶƐƚǀĂ Ƶ ƉŽůŝƚŝēŬŝŵ͕ ƐŝŶĚŝŬĂůŶŝŵ ŝ ĚƌƵŐŝŵ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝũĂŵĂ ŝ ĚƌƵŐŝŚ ƐƚǀĂƌŶŝŚ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ ƉƌĞƚƉŽƐƚĂǀůũĞŶŝŚ ůŝēŶŝŚ ƐǀŽũƐƚĂǀĂ͘ ĂŬŽŶ Ž ũĂǀŶŝŵ ŵĞĚŝũƐŬŝŵ ƐĞƌǀŝƐŝŵĂ Kǀŝŵ njĂŬŽŶŽŵ ƵƌĞĜƵũĞ ƐĞ͕ Ƶ ƐŬůĂĚƵ ƐĂ ĞǀƌŽƉƐŬŝŵ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝŵĂ ŝ ŵĞĜƵŶĂƌŽĚŶŝŵ ĚŽŬƵŵĞŶƚŝŵĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬŝŚ ŵĞĚŝũĂ͕ ƌĂĚ ũĂǀŶŝŚ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƐĞƌǀŝƐĂ ŝ ƚŽ :ĂǀŶĞ ŵĞĚŝũƐŬĞ ƵƐƚĂŶŽǀĞ ͞ZĂĚŝŽͲ ƚĞůĞǀŝnjŝũĂ ^ƌďŝũĞ͟ ŝ :ĂǀŶĞ ŵĞĚŝũƐŬĞ ƵƐƚĂŶŽǀĞ ͞ZĂĚŝŽͲƚĞůĞǀŝnjŝũĂ sŽũǀŽĚŝŶĞ͕͟ ŶũŝŚŽǀĂ ĚĞůĂƚŶŽƐƚ ŝ ŶĂēĞůĂ ŶĂ ϯ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

ŬŽũŝŵĂ ƐĞ njĂƐŶŝǀĂ ŽďĂǀůũĂŶũĞ ĚĞůĂƚŶŽƐƚŝ͕ ũĂǀŶŝ ŝŶƚĞƌĞƐ ŬŽũŝ ŽƐƚǀĂƌƵũƵ͕ ũĂǀŶŽƐƚ ƌĂĚĂ͕ ŶĂēŝŶ ŝnjďŽƌĂ ŽƌŐĂŶĂ ŝ ŶũŝŚŽǀĂ ŶĂĚůĞǎŶŽƐƚ͕ ĚŽŶŽƓĞŶũĞ ĂŬĂƚĂ͕ ŬĂŽ ŝ ŽďĞnjďĞĜŝǀĂŶũĞ ƐƌĞĚƐƚǀĂ njĂ ƌĂĚ ŝ ŶĂēŝŶ ŶũŝŚŽǀŽŐ ĨŝŶĂŶƐŝƌĂŶũĂ͘ :ĂǀŶŝ ŵĞĚŝũƐŬŝ ƐĞƌǀŝƐ ŬƌŽnj ƐǀŽũĞ ƉƌŽŐƌĂŵƐŬĞ ƐĂĚƌǎĂũĞ ŽƐƚǀĂƌƵũĞ ũĂǀŶŝ ŝŶƚĞƌĞƐ Ƶ ŬŽũĞ ƐƉĂĚĂ ŝ ƉŽƓƚŽǀĂŶũĞ ŝ ƉƌĞĚƐƚĂǀůũĂŶũĞ ŽƐŶŽǀŶŝŚ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ ŝ ƐůŽďŽĚĂ͕ ĚĞŵŽŬƌĂƚƐŬŝŚ ǀƌĞĚŶŽƐƚŝ ŝ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝũĂ ŝ ƵŶĂƉƌĞĜŝǀĂŶũĞ ŬƵůƚƵƌĞ ũĂǀŶŽŐ ĚŝũĂůŽŐĂ͖ ƉŽƓƚŽǀĂŶũĞ ƉƌŝǀĂƚŶŽƐƚŝ͕ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀĂ͕ ƵŐůĞĚĂ͕ ēĂƐƚŝ ŝ ĚƌƵŐŝŚ ŽƐŶŽǀŶŝŚ ƉƌĂǀĂ ŝ ƐůŽďŽĚĂ ēŽǀĞŬĂ͖ njĂĚŽǀŽůũĂǀĂŶũĞ ƉŽƚƌĞďĂ Ƶ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũƵ ƐǀŝŚ ĚĞůŽǀĂ ĚƌƵƓƚǀĂ ďĞnj ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũĞ͕ ǀŽĚĞđŝ ƌĂēƵŶĂ ŶĂƌŽēŝƚŽ Ž ĚƌƵƓƚǀĞŶŽ ŽƐĞƚůũŝǀŝŵ ŐƌƵƉĂŵĂ ŬĂŽ ƓƚŽ ƐƵ ĚĞĐĂ͕ ŽŵůĂĚŝŶĂ ŝ ƐƚĂƌŝ͕ ŵĂŶũŝŶƐŬĞ ŐƌƵƉĞ͕ ŽƐŽďĞ ƐĂ ŝŶǀĂůŝĚŝƚĞƚŽŵ͕ ƐŽĐŝũĂůŶŽ ŝ njĚƌĂǀƐƚǀĞŶŽ ƵŐƌŽǎĞŶŝ ŝ Ěƌ͘ϭϲϬ ĂŬŽŶ Ž ŽŐůĂƓĂǀĂŶũƵ ĂŬŽŶ Ž ŽŐůĂƓĂǀĂŶũƵ njĂďƌĂŶũƵũĞ ƉŽĚƐƚŝĐĂŶũĞ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũĞ ƚũ͘ ĚĂ ŽŐůĂƐŶĂ ƉŽƌƵŬĂ͕ ŶĞƉŽƐƌĞĚŶŽ ŝůŝ ƉŽƐƌĞĚŶŽ͕ ƉŽĚƐƚŝēĞ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũƵ ƉŽ ďŝůŽ ŬŽŵ ŽƐŶŽǀƵ͕ Ă ƉŽƐĞďŶŽ ƉŽ ŽƐŶŽǀƵ ƵǀĞƌĞŶũĂ͕ ŶĂĐŝŽŶĂůŶĞ͕ ĞƚŶŝēŬĞ͕ ǀĞƌƐŬĞ͕ ƌŽĚŶĞ ŝůŝ ƌĂƐŶĞ ƉƌŝƉĂĚŶŽƐƚŝ͕ ƉŽůŝƚŝēŬŽŐ͕ ƐĞŬƐƵĂůŶŽŐ ŝůŝ ĚƌƵŐŽŐ ŽƉƌĞĚĞůũĞŶũĂ͕ ĚƌƵƓƚǀĞŶŽŐ ƉŽƌĞŬůĂ͕ ŝŵŽǀŝŶƐŬŽŐ ƐƚĂŶũĂ͕ ŬƵůƚƵƌĞ͕ ũĞnjŝŬĂ͕ ƐƚĂƌŽƐƚŝ͕ ŝůŝ ƉƐŝŚŝēŬŽŐ ŝůŝ ĨŝnjŝēŬŽŐ ŝŶǀĂůŝĚŝƚĞƚĂ͘ ĂŬŽŶŽŵ ũĞ ƚĂŬŽĜĞ njĂďƌĂŶũĞŶŽ ĚĂ ƐĞ ŽŐůĂƐŶŽŵ ƉŽƌƵŬŽŵ ƉŽĚƐƚŝēĞ ƉŽŶĂƓĂŶũĞ ŬŽũĞ ƵŐƌŽǎĂǀĂ njĚƌĂǀůũĞ ŝůŝ ďĞnjďĞĚŶŽƐƚ ƉƌŝŵĂŽĐĂ ŽŐůĂƐŶĞ ƉŽƌƵŬĞ͕ Ă ŶĂƌŽēŝƚŽ͗ ƐĐĞŶĞ ŶĂƐŝůũĂ ŝ ĚĞƐƚƌƵŬĐŝũĂ ŽďũĞŬĂƚĂ ŝ ƉƌŝƌŽĚĞ͕ ŽƐŝŵ Ƶ ĐŝůũƵ ƐƵnjďŝũĂŶũĂ ƚĂŬǀŽŐ ƉŽŶĂƓĂŶũĂ͖ ƉƌŝŬĂnjŝ ŬŽũŝ ŵŽŐƵ ĚĂ ŝnjĂnjŽǀƵ ƐƚƌĂŚ ŝ ĂŐƌĞƐŝǀŶŽƐƚ͖ ƐĞŬƐƵĂůŶŽ ƵnjŶĞŵŝƌĂǀĂŶũĞ͕ ƉƌŝŬĂnjĂŶŽ ŬĂŽ ƉƌŝŚǀĂƚůũŝǀŽ͕ ƉŽǎĞůũŶŽ ŝůŝ ƵŽďŝēĂũĞŶŽ ĚƌƵƓƚǀĞŶŽ ƉŽŶĂƓĂŶũĞ͖ ƉƌŝŬĂnjŝǀĂŶũĞ ŵĂůŽůĞƚŶŝŬĂ Ƶ ǀĞnjŝ ƐĂ ƐĞŬƐƵĂůŶŽƓđƵ͕ ŬĂŽ ŝ ŵƵƓŬĂƌĂĐĂ ŝ ǎĞŶĂ ŬĂŽ ĚĞēĂŬĂ ŝůŝ ĚĞǀŽũēŝĐĂ ƐĂ ƐĞŬƐƵĂůŶŝŵ ŽĚůŝŬĂŵĂ ŽĚƌĂƐůŝŚ͘ WŽĚnjĂŬŽŶƐŬŝ ĂŬƚŝ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ŵĞĚŝũĂ <ŽĚĞŬƐ ŶŽǀŝŶĂƌĂ ^ƌďŝũĞ <ŽĚĞŬƐ ũĞ ƵƐǀŽũĞŶ ŽĚ ƐƚƌĂŶĞ hE^ͲĂ ŝ EhE^ͲĂ ŬĂŽ ĞƚŝēŬŝ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶŽŐ ƉŽƐƚƵƉĂŶũĂ ŶŽǀŝŶĂƌĂ͘ EũŝŵĞ ũĞ͕ ŝnjŵĞĜƵ ŽƐƚĂůŽŐ͕ ƉƌŽƉŝƐĂŶĂ ŽĚŐŽǀŽƌŶŽƐƚ ŶŽǀŝŶĂƌĂ ŬŽũŝ ũĞ͕ ƉƌĞ ƐǀĞŐĂ͕ ŽĚŐŽǀŽƌĂŶ ƐǀŽũŝŵ ēŝƚĂŽĐŝŵĂ͕ ƐůƵƓĂŽĐŝŵĂ ŝ ŐůĞĚĂŽĐŝŵĂ͘ dƵ ŽĚŐŽǀŽƌŶŽƐƚ ŶĞ ƐŵĞ ĚĂ ƉŽĚƌĞĚŝ ŝŶƚĞƌĞƐŝŵĂ ĚƌƵŐŝŚ͕ Ă ƉŽƐĞďŶŽ ŝŶƚĞƌĞƐŝŵĂ ŝnjĚĂǀĂēĂ͕ ǀůĂĚĞ ŝ ĚƌƵŐŝŚ ĚƌǎĂǀŶŝŚ ŽƌŐĂŶĂ͘ <ŽĚĞŬƐ ƉƌĞĚǀŝĜĂ ĚĂ ƐĞ ŶŽǀŝŶĂƌ ŵŽƌĂ ƐƵƉƌŽƚƐƚĂǀŝƚŝ ƐǀŝŵĂ ŬŽũŝ ŬƌƓĞ ůũƵĚƐŬĂ ƉƌĂǀĂ ŝůŝ ƐĞ njĂůĂǎƵ njĂ ďŝůŽ ŬŽũƵ ǀƌƐƚƵ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũĞ͕ ŐŽǀŽƌ ŵƌǎŶũĞ ŝ ƉŽĚƐƚŝĐĂŶũĞ ŶĂƐŝůũĂ͘ ͻ EŽǀŝŶĂƌ ƚƌĞďĂ ĚĂ ŝnjǀĞƐƚŝ ƵƌĞĚŶŝŬĂ ƵŬŽůŝŬŽ ƐĞ ŶũĞŐŽǀŝ ůŝēŶŝ͕ ĞŬŽŶŽŵƐŬŝ͕ ƉŽůŝƚŝēŬŝ ŝ ĚƌƵŐŝ ŝŶƚĞƌĞƐŝ ƉƌĞƉůŝđƵ ƐĂ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶŝŵ ĚƵǎŶŽƐƚŝŵĂ͘ ͻ EŽǀŝŶĂƌƐŬĂ ƉƌŽĨĞƐŝũĂ ũĞ ŶĞƐƉŽũŝǀĂ ƐĂ ƓŝƌĞŶũĞŵ ďŝůŽ ŬŽũĞ ǀƌƐƚĞ͗ ƉŽůŶŝŚ͕ ƌŽĚŶŝŚ͕ ĞƚŶŝēŬŝŚ͕ ƌĂƐŶŝŚ͕ ƐŽĐŝũĂůŶŝŚ͕ ŝůŝ ǀĞƌƐŬŝŚ ƐƚĞƌĞŽƚŝƉĂ͘ WƌĞĚƌĂƐƵĚĞ ŬŽũĞ ŶŽǀŝŶĂƌŝ ƉƌŝǀĂƚŶŽ ŝŵĂũƵ͕ ŶĞ ƐŵĞũƵ ĚĂ ďƵĚƵ ĞŵŝƚŽǀĂŶĞͬŽďũĂǀůũĞŶĞ Ŷŝ Ƶ ŬĂŬǀŽŵ ŬŽŶƚĞŬƐƚƵ͕ Ŷŝ ŽƚǀŽƌĞŶŽ͕ Ŷŝ ƉƌŝŬƌŝǀĞŶŽ͘ ͻ EĞĚŽƉƵƐƚŝǀŽ ũĞ ŬŽůŽŬǀŝũĂůŶŽ͕ ƉŽŐƌĚŶŽ ŝ ŶĞƉƌĞĐŝnjŶŽ ŶĂnjŝǀĂŶũĞ ŽĚƌĞĜĞŶĞ ŐƌƵƉĞ͘ ͻ h ŝnjǀĞƓƚĂũŝŵĂ Ž ŬƌŝǀŝēŶŝŵ ĚĞůŝŵĂ͕ ŶĂĐŝŽŶĂůŶĂ͕ ƌĂƐŶĂ͕ ǀĞƌƐŬĂ͕ ŝĚĞŽůŽƓŬĂ ŝ ƉŽůŝƚŝēŬĂ ƉƌŝƉĂĚŶŽƐƚ͕ ŬĂŽ ŝ ƐĞŬƐƵĂůŶŽ ŽƉƌĞĚĞůũĞŶũĞ͕ ƐŽĐŝũĂůŶŝ ŝ ďƌĂēŶŝ ƐƚĂƚƵƐ ŽƐƵŵŶũŝēĞŶŝŚ ůŝĐĂ ŝůŝ ǎƌƚĂǀĂ͕ ƉŽŵŝŶũƵ ƐĞ ƐĂŵŽ Ƶ ƐůƵēĂũƵ ŬĂĚĂ ƐƵ ŽƉƌĞĚĞůũĞŶũĂ͕ ƉƌŝƉĂĚŶŽƐƚ ŝůŝ ƐƚĂƚƵƐ Ƶ ŶĞƉŽƐƌĞĚŶŽũ ǀĞnjŝ Ɛ ǀƌƐƚŽŵ ŝ ƉƌŝƌŽĚŽŵ ƉŽēŝŶũĞŶŽŐ ŬƌŝǀŝēŶŽŐ ĚĞůĂ͘ ͻ EŽǀŝŶĂƌƵ ũĞ njĂďƌĂŶũĞŶŽ ĚĂ ŬŽƌŝƐƚŝ ŶĞƉƌŝŵĞƌĞŶĞ͕ ƵnjŶĞŵŝƌĂǀĂũƵđĞ͕ ƉŽƌŶŽŐƌĂĨƐŬĞ ŝ ƐǀĞ ĚƌƵŐĞ ƐĂĚƌǎĂũĞ ŬŽũŝ ŵŽŐƵ ŝŵĂƚŝ ƓƚĞƚĂŶ ƵƚŝĐĂũ ŶĂ ĚĞĐƵ͕ ŬĂŽ ƓƚŽ ũĞ ĚƵǎĂŶ ĚĂ ƉŽƓƚƵũĞ ŝ Ɠƚŝƚŝ ƉƌĂǀĂ ŝ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀŽ ĚĞĐĞ͕ ǎƌƚĂǀĂ njůŽēŝŶĂ͕ ŽƐŽďĂ ƐĂ ŚĞŶĚŝŬĞƉŽŵ ŝ ĚƌƵŐŝŚ ƵŐƌŽǎĞŶŝŚ ŐƌƵƉĂ͘ ϰ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

dŽŬŽŵ ϮϬϭϱ͘ ŐŽĚŝŶĞ͕ ĚŽŶĞƚĂ ƐƵ ĚǀĂ ƉƌĂǀŝůŶŝŬĂ ŬŽũŝŵĂ ƐĞ ƵƌĞĜƵũĞ njĂƓƚŝƚĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ƉƌƵǎĂŶũĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ͘ WƌĂǀŝůŶŝŬ Ž njĂƓƚŝƚŝ ƉƌĂǀĂ ŵĂůŽůĞƚŶŝŬĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ƉƌƵǎĂŶũĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ WƌĂǀŝůŶŝŬŽŵ ƐĞ ƵƌĞĜƵũĞ ŶĂēŝŶ ŝƐƉƵŶũĂǀĂŶũĂ ŽďĂǀĞnjĂ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽŐ ƚĞůĂ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ ŝ ƉƌƵǎĂůĂĐĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ Ƶ ǀĞnjŝ ƐĂ ŶĂēŝŶŽŵ ĞŵŝƚŽǀĂŶũĂ ƉƌŽŐƌĂŵƐŬŝŚ ƐĂĚƌǎĂũĂ ŬŽũŝ ŵŽŐƵ ŶĂƓŬŽĚŝƚŝ ĨŝnjŝēŬŽŵ͕ ŵĞŶƚĂůŶŽŵ ŝůŝ ŵŽƌĂůŶŽŵ ƌĂnjǀŽũƵ ŵĂůŽůĞƚŶŝŬĂ͕ Ƶ ǀĞnjŝ ƐĂ ƵēĞƓđĞŵ ŵĂůŽůĞƚŶŝŬĂ Ƶ ƉƌŽŐƌĂŵƵ ŝ ŽďũĂǀůũŝǀĂŶũĞŵ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĂ ŬŽũĞ ƐĞ ŶĞƉŽƐƌĞĚŶŽ ŝůŝ ƉŽƐƌĞĚŶŽ ŽĚŶŽƐĞ ŶĂ ŵĂůŽůĞƚŶŝŬĂ͕ ŬĂŽ ŝ Ƶ ƉŽŐůĞĚƵ ŽďĂǀĞƓƚĂǀĂŶũĂ Ž ƉƌŝƚƵǎďĂŵĂ njďŽŐ ŶĞƉŽƓƚŽǀĂŶũĂ ƉƌĂǀŝůĂ Ž njĂƓƚŝƚŝ ŵĂůŽůĞƚŶŝŬĂ ŝ ĚĂǀĂŶũĂ ŵŝƓůũĞŶũĂ Ž ƵƐŬůĂĜĞŶŽƐƚŝ ƉƌŽŐƌĂŵƐŬŽŐ ƐĂĚƌǎĂũĂ ƐĂ ƉƌĂǀŝůŝŵĂ Ž njĂƓƚŝƚŝ ŵĂůŽůĞƚŶŝŬĂ͘ WƌĂǀŝůŶŝŬ ƌĞŐƵůŝƓĞ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂƚŽƌŶŽ ƉŽƐƚƵƉĂŶũĞ͕ Ă ŬĂŽ njĂďƌĂŶũĞŶĞ ŽƐŶŽǀĞ njĂ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũƵ ŝnjƌŝēŝƚŽ ŶĂǀŽĚŝ ŝ ƉŽů͕ ƌŽĚŶŝ ŝĚĞŶƚŝƚĞƚ ŝ ƐĞŬƐƵĂůŶƵ ŽƌŝũĞŶƚĂĐŝũƵ͘ WƌĂǀŝůŶŝŬ Ž njĂƓƚŝƚŝ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ƉƌƵǎĂŶũĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ WƌĂǀŝůŶŝŬŽŵ ƐĞ ďůŝǎĞ ƐĞ ƵƌĞĜƵũƵ ŶĂēŝŶ ŝƐƉƵŶũĂǀĂŶũĂ ŽďĂǀĞnjĂ ƉƌƵǎĂůĂĐĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ Ƶ ǀĞnjŝ ƐĂ ƉŽƓƚŽǀĂŶũĞŵ ƉƌĂǀĂ ŶĂ ŝƐƚŝŶŝƚŽ͕ ƉŽƚƉƵŶŽ ŝ ďůĂŐŽǀƌĞŵĞŶŽ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ͕ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀĂ ůŝēŶŽƐƚŝ͕ ƉƌĂǀĂ ŶĂ ƉƌŝǀĂƚŶŽƐƚ͕ ƉƌĞƚƉŽƐƚĂǀŬĞ ŶĞǀŝŶŽƐƚŝ ŝ ƉƌĂǀĂ ŶĂ ƉƌĂǀŝēŶŽ ƐƵĜĞŶũĞ ŝ ƐůŽďŽĚĞ ŵŝƐůŝ͕ ƐĂǀĞƐƚŝ ŝ ǀĞƌŽŝƐƉŽǀĞƐƚŝ͘ WƌĂǀŝůŶŝŬ ŶĂŵĞđĞ ŽďĂǀĞnjƵ ƉŽƓƚŽǀĂŶũĂ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂϭϳϭ͖ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀĂ ůŝēŶŽƐƚŝ ƵēĞƐŶŝŬĂ Ƶ ƉƌŽŐƌĂŵƵ͕ njĂďƌĂŶƵ ŐŽǀŽƌĂ ŵƌǎŶũĞ͘ WƌƵǎĂůĂĐ ŵĞĚŝũƐŬĞ ƵƐůƵŐĞ ŶĞ ƐŵĞ ŽďũĂǀŝƚŝ ƉƌŽŐƌĂŵƐŬŝ ƐĂĚƌǎĂũ ŬŽũŝ ƐĂĚƌǎŝ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĞ ŬŽũŝŵĂ ƐĞ ƉŽĚƐƚŝēĞ͕ ŶĂ ŽƚǀŽƌĞŶ ŝůŝ ƉƌŝŬƌŝǀĞŶ ŶĂēŝŶ͕ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũĂ͕ ŵƌǎŶũĂ ŝůŝ ŶĂƐŝůũĞ ƉƌŽƚŝǀ ůŝĐĂ ŝůŝ ŐƌƵƉĞ ůŝĐĂ njďŽŐ ŶũŝŚŽǀŝŚ ;ƐƚǀĂƌŶŝŚ ŝůŝ ƉƌĞƚƉŽƐƚĂǀůũĞŶŝŚͿ ůŝēŶŝŚ ƐǀŽũƐƚĂǀĂ͕ Ă ŝnjŵĞĜƵ ŽƐƚĂůŝŚ ŝ njďŽŐ ƉŽůĂ͕ ƌŽĚŶŽŐ ŝĚĞŶƚŝƚĞƚĂ ŝ ƐĞŬƐƵĂůŶĞ ŽƌŝũĞŶƚĂĐŝũĞ͘ /njǀŽƌ͗ >ĂďƌŝƐ

ϱ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ

hůŽŐĂ Ƶ ǎŝǀŽƚƵ >' d ŽƐŽďĂ ZĂnjůŝēŝƚĂ ŝƐƚƌĂǎŝǀĂŶũĂ ƵŬĂnjƵũƵ ŶĂ ƌĂƐƉƌŽƐƚƌĂŶũĞŶŽƐƚ ƉƌĞĚƌĂƐƵĚĂ ŝ ƐƚĞƌĞŽƚŝƉĂ͕ ŬĂŽ ŝ ŝnjƌĂǎĞŶƵ ƐŽĐŝũĂůŶƵ ĚŝƐƚĂŶĐĞ ŐƌĂĜĂŶĂ ZĞƉƵďůŝŬĞ ^ƌďŝũĞ ƉƌĞŵĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶŝŵĂ ;ϳ͕ ϴͿ͘ <ĂŬŽ ũĂǀŶŽ ŵŶũĞŶũĞ Ƶ ǀĞůŝŬŽũ ŵĞƌŝ njĂǀŝƐŝ ŽĚ ƐĂĚƌǎĂũĂ ŬŽũŝ ƐĞ ŝnjŶŽƐĞ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ͕ Ă ŬĂŬŽ ũĞ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ njĂĚƵǎĞŶŽ njĂ ƐƉƌŽǀŽĜĞŶũĞ njĂŬŽŶĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ŝ ƉƌĂđĞŶũĞ ƌĂĚĂ ƵƐƚĂŶŽǀĂ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͕ ŽŶŽ ƚƌĞďĂ ĚĂ ƉƌĞƵnjŵĞ ŬůũƵēŶƵ ƵůŽŐƵ Ƶ ƐŵĂŶũĞŶũƵ ƉƌĞĚƌĂƐƵĚĂ ŝ ƐƚĞƌĞŽƚŝƉĂ ƉƌĞŵĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶŝŵĂ ŝ ŐĞŶĞƌĂůŶŽ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũĞ ƉŽůŽǎĂũĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ Ƶ ĚƌƵƓƚǀƵ͘ KƐŝŵ ŬƌŽnj ƌĂĚ ŶĂ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũƵ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͕ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ njĂ ŬƵůƚƵƌƵ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ ŵŽǎĞ ĚĂ ŝŶŬůƵnjŝũƵ > 'd/н ŐƌĂĜĂŶĂ ƉŽĚƌǎŝ ŝ ŬƌŽnj ƉŽĚƌƓŬƵ ŬƵůƚƵƌŶŽŐ ŝ ƵŵĞƚŶŝēŬŽŐ ƐƚǀĂƌĂůĂƓƚǀĂ ŬŽũĞ ƉƌŽŵŽǀŝƓĞ ƚŽůĞƌĂŶĐŝũƵ ŝ ƉƌĂǀĂ > 'd/н ŐƌĂĜĂŶĂ͕ ƌĂnjůŝēŝƚŽƐƚ ŝ ŝƐƉŽůũĂǀĂŶũĞ ŝĚĞŶƚŝƚĞƚĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ ŝ ƚŝŵĞ ŝƐƚŽ ƚĂŬŽ ĚŽƉƌŝŶĞƐĞ ƉƌŽŵĞŶŝ ŬůŝŵĞ Ƶ ĚƌƵƓƚǀƵ͘ h ĚĂůũĞŵ ƚĞŬƐƚƵ ƉƌǀŽ đĞ ďŝƚŝ ƉƌĞĚƐƚĂǀůũĞŶĞ ŵŽŐƵđŶŽƐƚŝ ƌĂĚĂ ŽǀŽŐ ŵŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͕ Ă njĂƚŝŵ ŬƵůƚƵƌĞ͘ :ĂǀŶŽ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ ŝ ŵĞĚŝũŝ ĂŬŽŶ Ž ũĂǀŶŽŵ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũƵ ŝ ŵĞĚŝũŝŵĂ ƉƌĞĚƐƚĂǀůũĂ ĚŽďƌƵ ŽƐŶŽǀƵ njĂ njĂďƌĂŶƵ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũĞ͕ ŝ ĞŬƐƉůŝĐŝƚŶŽ njĂďƌĂŶũƵũĞ ŐŽǀŽƌ ŵƌǎŶũĞ ŝ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũƵ Ƶ ŽĚŶŽƐƵ ŶĂ ďŝůŽ ŬŽũĞ ůŝēŶŽ ƐǀŽũƐƚǀŽ ͘ KǀĂũ njĂŬŽŶ ŝƐƚŽ ƚĂŬŽ ŬĂŽ ũĂǀŶŝ ŝŶƚĞƌĞƐ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ ĞŬƐƉůŝĐŝƚŶŽ ƉƌĞƉŽnjŶĂũĞ ƌĂnjǀŽũ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ ŝ ĚĞŵŽŬƌĂƚŝũĞ͕ ƐůŽďŽĚŶŝ ƌĂnjǀŽũ ůŝēŶŽƐƚŝ͕ ŬĂŽ ŝ ƐůŽďŽĚƵ ŝnjƌĂǎĂǀĂŶũĂ ŝĚĞũĂ ŝ ŵŝƓůũĞŶũĂ ;ēůĂŶ ϭϱͿ͘ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ Ƶ ŽďůĂƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ŝ ŵĞĚŝũĂ ŵŽǎĞ ŶĂ ƌĂnjůŝēŝƚĞ ŶĂēŝŶĞ ĚĂ ĚŽƉƌŝŶĞƐĞ ŝŶŬůƵnjŝũŝ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͕ Ă ƉƌĞ ƐǀĞŐĂ ŬƌŽnj ƌĂĚ ^ĞŬƚŽƌĂ njĂ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ ŝ ŵĞĚŝũĞ͕ ĨŝŶĂŶƐŝƌĂŶũĞ ƉƌŽũĞŬĂƚĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ŝ ĚŽĚĞůŝ ƐƵďǀĞŶĐŝũĂ ũĂǀŶŝŵ ŶĞĨŝŶĂŶƐŝũƐŬŝŵ ƉƌĞĚƵnjĞđŝŵĂ ŝ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝũĂŵĂ͘ ^ĞŬƚŽƌ njĂ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ ŝ ŵĞĚŝũĞ ũĞ ũĞĚĂŶ ŽĚ ƓĞƐƚ ƐĞŬƚŽƌĂ ŬŽũŝ ĨƵŶŬĐŝŽŶŝƓƵ Ƶ ŽŬǀŝƌƵ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀĂ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͘ Ă ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũĞ ƉŽůŽǎĂũĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ ŶĂũǀĂǎŶŝũŝ ƉŽƐůŽǀŝ ŬŽũĞ ŽǀĂũ ƐĞŬƚŽƌ ŽďĂǀůũĂ ƐƵ͗ ͻ WƌĂđĞŶũĞ ƌĂĚĂ ƉƌĞĚƵnjĞđĂ ŝ ƵƐƚĂŶŽǀĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͖ ͻ ŶĂůŝnjĂ ƐƚĂŶũĂ ŝ ƉƌĞĚůĂŐĂŶũĞ ŵĞƌĂ njĂ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũĞ ƐƚĂŶũĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͖ ͻ WƌĂđĞŶũĞ͕ ƉƌĞĚůĂŐĂŶũĞ ŝ ƐƉƌŽǀŽĜĞŶũĞ ŵĞƌĂ ŵĞĚŝũƐŬĞ ŝ ĂƵĚŝŽǀŝnjƵĞůŶĞ ƉŽůŝƚŝŬĞ͖ ͻ WƌĂđĞŶũĞ͕ ƉƌĞĚůĂŐĂŶũĞ ŝ ƐƉƌŽǀŽĜĞŶũĞ ŵĞƌĂ ƌĂĚŝ ŽƐƚǀĂƌŝǀĂŶũĂ ũĂǀŶŽŐ ŝŶƚĞƌĞƐĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͖ ͻ WƌŝƉƌĞŵĂ ŝnjǀĞƓƚĂũĞ Ž ƉƌŝŵĞŶŝ ŬŽŶǀĞŶĐŝũĂ hũĞĚŝŶũĞŶŝŚ ŶĂĐŝũĂ ŝ ^ĂǀĞƚĂ ǀƌŽƉĞ Ž ƐƚĂŶũƵ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ Ƶ ZĞƉƵďůŝĐŝ ^ƌďŝũŝ ŝnj ŶĂĚůĞǎŶŽƐƚŝ ^ĞŬƚŽƌĂ͘ ͻ sƌƓĞŶũĞ ŶĂĚnjŽƌĂ ŶĂĚ ƐƉƌŽǀŽĜĞŶũĞŵ njĂŬŽŶĂ ŬŽũŝŵĂ ũĞ ƌĞŐƵůŝƐĂŶĂ ŽďůĂƐƚ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͖ ͻ WŽƐƚƵƉĂŶũĞ ƉŽ ǎĂůďĂŵĂ ŬĂŽ ĚƌƵŐŽƐƚĞƉĞŶŝ ŽƌŐĂŶ Ƶ ƌĞƓĂǀĂŶũƵ ƵƉƌĂǀŶŝŚ ƐƚǀĂƌŝ͘ h ƚŽŵ ƐŵŝƐůƵ͕ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ njĂ ŬƵůƚƵƌƵ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ ƚƌĞďĂ ĚĂ ƉƌĂƚŝ ƌĂĚ ƉƌĞĚƵnjĞđĂ ŝ ƵƐƚĂŶŽǀĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ Ƶ ŽĚŶŽƐƵ ŶĂ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũĞ Ž ƉŝƚĂŶũŝŵĂ ŬŽũĞ ƐĞ ŽĚŶŽƐĞ ŶĂ ƉŽƓƚŽǀĂŶũĞ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĞ͘ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ ƚƌĞďĂ ĚĂ ƉƌĂƚŝ ŶĂēŝŶ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũĂ Ž ƉŝƚĂŶũŝŵĂ ŬŽũĂ ƐĞ ƚŝēƵ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͕ Ă ƉŽƐĞďŶŽ ƵŬŽůŝŬŽ ƐĞ ƌĂĚŝ Ž ŐŽǀŽƌƵ ŵƌǎŶũĞ͕ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũŝ ŝůŝ ďŝůŽ ŬŽŵ ĚƌƵŐŽŵ ŶĂēŝŶƵ ŬŽũŝ ǀƌĞĜĂ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀŽ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͘ h ƐŬůĂĚƵ ƐĂ ƵƚǀƌĜĞŶŝŵ ƉƌŽƉƵƐƚŝŵĂ

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DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

Ƶ ƌĂĚƵ ŵĞĚŝũĂ͕ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ƚƌĞďĂ ĚĂ ƉƌĞĚůĂǎĞ ŵĞƌĞ njĂ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũĂ ƌĂĚĂ ŵĞĚŝũĂ͘ h ƐŬůĂĚƵ ƐĂ ƉŽĚĂĐŝŵĂ Ž ƐƚĂŶũƵ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͕ ŽƐŝŵ ŬŽŶŬƌĞƚŶŝŚ ŵĞƌĂ Ƶ ĐŝůũƵ ƉŽďŽůũƓĂŶũĂ ƌĂĚĂ ŵĞĚŝũĂ ŝ ŽƚŬůĂŶũĂŶũĂ ŶĞƉƌĂǀŝůŶŽƐƚŝ ƉŽ ƉŝƚĂŶũŝŵĂ ǀĂǎŶŝŵ njĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͕ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ƚƌĞďĂ ĚĂ ƌĂĚŝ ŶĂ ƌĂnjǀŽũƵ ƉŽůŝƚŝŬĂ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ njĂŬŽŶŽĚĂǀŶŽŐ ŝ ƐƚƌĂƚĞƓŬŽŐ ŽŬǀŝƌĂ͕ ŬĂŽ ŝ ŵĞƌĂ ŬŽũŝŵ ďŝ ƐĞ ŬƌŽnj ƌĂĚ ŵĞĚŝũĂ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ ƉƌŽŝnjǀŽĚŶũƵ ƌĂnjůŝēŝƚŝŚ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƐĂĚƌǎĂũĂ͕ ĚŽƉƌŝŶĞůŽ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũƵ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͘ KǀŽ ũĞ Ƶ ƐŬůĂĚƵ ƐĂ ēůĂŶŽŵ ϭϱ͕ ĂŬŽŶĂ Ž ũĂǀŶŽŵ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũƵ ŝ ŵĞĚŝũŝŵĂ ͕ ŬŽũŝŵ ƐĞ ŬĂŽ ũĂǀŶŝ ŝŶƚĞƌĞƐ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ŽĚƌĞĜƵũĞ ƉƌŽŝnjǀŽĚŶũĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ĐŝůũƵ njĂƓƚŝƚĞ ŝ ƌĂnjǀŽũĂ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ ŝ ĚĞŵŽŬƌĂƚŝũĞ͘ /nj ŽǀŽŐĂ ƐĞ ũĂƐŶŽ ŵŽǎĞ njĂŬůũƵēŝƚŝ ĚĂ ŽǀŽ ŵŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ŝŵĂ ǀĂǎŶƵ ĨƵŶŬĐŝũƵ njĂ ŝŶŬůƵnjŝũƵ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͘ KǀĂũ ƐĞŬƚŽƌ ũĞ ŝƐƚŽ ƚĂŬŽ njĂĚƵǎĞŶ ŝ njĂ ƌĂƐƉŝƐŝǀĂŶũĞ ŝ ƐƉƌŽǀŽĜĞŶũĞ ŬŽŶŬƵƌƐĂ njĂ ƉƌŽũĞŬƚĞ ŝnj ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͘ EĂ ŽƐŶŽǀƵ ůĂŶĂ ϭϲ͕ ĂŬŽŶĂ Ž ũĂǀŶŽŵ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũƵ ŝ ŵĞĚŝũŝŵĂ͕ ƐƵĨŝŶĂŶƐŝƌĂŶũĞŵ ƉƌŽũĞŬĂƚĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ŽƐƚǀĂƌƵũĞ ƐĞ ũĂǀŶŝ ŝŶƚĞƌĞƐ͘ EĂŝŵĞ͕ ZĞƉƵďůŝŬĂ ^ƌďŝũĂ͕ ĂƵƚŽŶŽŵŶĂ ƉŽŬƌĂũŝŶĂ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ ũĞĚŝŶŝĐĂ ůŽŬĂůŶĞ ƐĂŵŽƵƉƌĂǀĞ ŽďĞnjďĞĜƵũĞ ŝnj ďƵĚǎĞƚĂ ĚĞŽ ƐƌĞĚƐƚĂǀĂ njĂ ŽƐƚǀĂƌŝǀĂŶũĞ ũĂǀŶŽŐ ŝŶƚĞƌĞƐĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ŝ ƌĂƐƉŽƌĞĜƵũĞ ŝŚ ŶĂ ŽƐŶŽǀƵ ƐƉƌŽǀĞĚĞŶŝŚ ũĂǀŶŝŚ ŬŽŶŬƵƌƐĂ ŝ ƉŽũĞĚŝŶĂēŶŝŵ ĚĂǀĂŶũŝŵĂ͘ EĂ ŽǀĂũ ŶĂēŝŶ ŵŽǎĞ ĚĂ ƐĞ ĨŝŶĂŶƐŝƌĂ ƉƌŽŝnjǀŽĚŶũĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƐĂĚƌǎĂũĂ ŝ ƵēĞƓđĞ ŶĂ ƐƚƌƵēŶŝŵ ƐŬƵƉŽǀŝŵĂ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũĞ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶŝŚ ŝ ĞƚŝēŬŝŚ ƐƚĂŶĚĂƌĚĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͘ h ƐŬůĂĚƵ ƐĂ ƚŝŵ͕ ƉƌŝůŝŬŽŵ ƌĂƐƉŝƐŝǀĂŶũĂ ŬƌŝƚĞƌŝũƵŵĂ njĂ ŬŽŶŬƵƌƐ ŝ ŽĐĞŶũŝǀĂŶũĂ ƉƌŝƐƚŝŐůŝŚ ƉƌŽũĞŬĂƚĂ͕ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ŬĂŽ ũĞĚĂŶ ŽĚ ŬƌŝƚĞƌŝũƵŵĂ ƚƌĞďĂ ĚĂ ƵǀĞĚĞ ĚŽƉƌŝŶŽƐ ŽĚƌĞĜĞŶŝŚ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƐĂĚƌǎĂũĂ ƉŽƓƚŽǀĂŶũƵ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũĞ ŬŽŵƉĞƚĞŶĐŝũĂ ŶŽǀŝŶĂƌĂ ŝ ƐƚĂŶĚĂƌĚĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ Ž ƉŝƚĂŶũŝŵĂ ŬŽũĂ ƐĞ ƚŝēƵ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͘ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ ŵŽǎĞ ĚŽĚĂƚŶŽ ĚĂ ŝŵĂ ĚŝƌĞŬƚĂŶ ŝ ƐŶĂǎĂŶ ƵƚŝĐĂũ ŶĂ ũĂǀŶĞ ƐĞƌǀŝƐĞ ũĞƌ ƐĞ ŬƌŽnj ƌĂĚ ŽǀŽŐ ŵŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀĂ ĚŽĚĞůũƵũƵ ƐƵďǀĞŶĐŝũĞ͘ EĂŝŵĞ͕ ZĞƉƵďůŝŬĂ ^ƌďŝũĂ ũĞ Ƶ ƐŬůĂĚƵ ƐĂ hƌĞĚďŽŵ Ž ĨŝŶĂŶƐŝƌĂŶũƵ ũĂǀŶŝŚ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƐĞƌǀŝƐĂ ŝnj ďƵĚǎĞƚĂ ZĞƉƵďůŝŬĞ ^ƌďŝũĞ Ƶ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶŝ ;ϵͿ ŶĂ ŽƐŶŽǀƵ ƐƵďǀĞŶĐŝũĂ ũĂǀŶŝŵ ŶĞĨŝŶĂŶƐŝũƐŬŝŵ ƉƌĞĚƵnjĞđŝŵĂ ŝ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝũĂŵĂ ĚŽĚĞůŝůĂ ϰ ŵŝůŝũĂƌĚĞ ĚŝŶĂƌĂ͕ Ă ŶĂ ŽƐŶŽǀƵ ƵŐŽǀŽƌĂ ŝnjŵĞĜƵ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀĂ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ŝ ũĂǀŶŝŚ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐƚĂŶŽǀĂ͘ <ĂŬŽ ŶĂĚůĞǎŶŽ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ĚŝƌĞŬƚŶŽ ƐŬůĂƉĂ ƵŐŽǀŽƌ ƐĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŵ ƵƐƚĂŶŽǀĂŵĂ ͨZĂĚŝŽͲƚĞůĞǀŝnjŝũĂ ^ƌďŝũĞͩ ŝ ͨZĂĚŝŽͲƚĞůĞǀŝnjŝũĂ sŽũǀŽĚŝŶĞ͕ͩ ŽŶŽ Ƶ ŽŬǀŝƌƵ ƵŐŽǀŽƌĂ ŵŽǎĞ ĚĂ njĂŚƚĞǀĂ ĚĂ ŵĞĚŝũƐŬŝ ƐĂĚƌǎĂũŝ ĚŽƉƌŝŶŽƐĞ ŝŶŬůƵnjŝũŝ ŝ ƐŵĂŶũĞŶũƵ ƉƌĞĚƌĂƐƵĚĂ ŝ ƐƚĞƌĞŽƚŝƉĂ ƉƌĞŵĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶŝŵĂ ŝ ĚƌƵŐŝŵ ƌĂŶũŝǀŝŵ ŐƌƵƉĂŵĂ͘ EĂ ŽƐŶŽǀƵ ĚĂƚĞ ĂŶĂůŝnjĞ͕ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀŽ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ƚƌĞďĂ ĚĂ Ƶ ĐŝůũƵ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũĂ ƉŽůŽǎĂũĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͕ ƌĞĂůŝnjƵũĞ ƐůĞĚĞđĞ ĂŬƚŝǀŶŽƐƚŝ͗ ͻ <ƌĞŝƌĂ ŐŽĚŝƓŶũĞ ŝnjǀĞƓƚĂũĞ Ž ƌĂĚƵ ŵĞĚŝũĂ Ƶ ŽĚŶŽƐƵ ŶĂ ƉŝƚĂŶũĂ ǀĂǎŶĂ njĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĞ ŝ Ž ƐƚĂŶũƵ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ŵĞĚŝũĂ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ͖ ͻ WƌĞĚůĂǎĞ ŵĞƌĞ ŝ ƉŽůŝƚŝŬĞ ŬŽũŝŵĂ ďŝ ƐĞ ƐĂŶŬĐŝŽŶŝƐĂŽ ŐŽǀŽƌ ŵƌǎŶũĞ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ ŝ ƉƌŽŝnjǀŽĚŶũĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĂ ŬŽũĞ ƉŽĚƐƚŝēƵ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũƵ ŝ ŶĂƐŝůũĞ ƉƌĞŵĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶŝŵĂ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ ŶĂ ďŝůŽ ŬŽũŝ ĚƌƵŐŝ ŶĂēŝŶ ƵƌƵƓĂǀĂũƵ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀŽ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͖ ͻ WƌĞĚůĂǎĞ ŵĞƌĞ ŝ ƉŽůŝƚŝŬĞ ŬŽũŝŵĂ ďŝ ƐĞ ƉŽĚƐƚĂŬůĂ ƉƌŽŝnjǀŽĚŶũƵ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƐĂĚƌǎĂũĂ ŬŽũŝ ĚŽƉƌŝŶŽƐĞ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũƵ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͖ ͻ h ŽŬǀŝƌƵ ŬŽŶŬƵƌƐĂ njĂ ƉƌŽũĞŬƚĞ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ƵǀĞĚĞ ŬƌŝƚĞƌŝũƵŵ ĚĂ ƉƌŽũĞŬƚŝ ƚƌĞďĂ ĚĂ ĚŽƉƌŝŶŽƐĞ ůũƵĚƐŬŝŵ ƉƌĂǀŝŵĂ ƌĂŶũŝǀŝŚ ŐƌƵƉĂ͖ ͻ WƌŝůŝŬŽŵ ĨŝŶĂŶƐŝƌĂŶũĂ ƉƌŽũĞŬĂƚĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ũĂǀŶŽŐ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ǀŽĚŝ ƌĂēƵŶĂ Ž ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũƵ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͖ ϳ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

ͻ WŽĚƌǎĂǀĂ ƵēĞƓđĞ ŶŽǀŝŶĂƌĂ ŶĂ ƐƚƌƵēŶŝŵ ƐŬƵƉŽǀŝŵĂ ŬŽũŝ ƐĞ ƚŝēƵ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũĂ Ž ƉŝƚĂŶũŝŵĂ ŬŽũĂ ƐĞ ƚŝēƵ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͖ ͻ WŽĚƌǎĂǀĂ ƌĂĚ ŶĂ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũƵ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶŝŚ ŝ ĞƚŝēŬŝŚ ƐƚĂŶĚĂƌĚĂ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ Ž ƉŝƚĂŶũŝŵĂ ŬŽũĂ ƐĞ ƚŝēƵ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ͖ ͻ EĂ ŽƐŶŽǀƵ ƵŐŽǀŽƌĂ ŬŽũŝŵ ƐĞ ũĂǀŶŝŵ ƐĞƌǀŝƐŝŵĂ ĚĂũƵ ƐƵďǀĞŶĐŝũĞ͕ ŽďĂǀĞǎĞ ũĂǀŶĞ ƐĞƌǀŝƐĞ ĚĂ ƌĂĚĞ ŶĂ ƵŶĂƉƌĞĜĞŶũƵ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĂ ŝ ƉƌŽŝnjǀĞĚƵ ŵĞĚŝũƐŬĞ ƐĂĚƌǎĂũĞ ŬŽũŝ ƐĞ ŽĚŶŽƐĞ ŶĂ ƉŝƚĂŶũĂ ǀĂǎŶĂ njĂ >' d/н ŐƌĂĜĂŶĞ͘ aƚĂ ŵŽŐƵ ĚĂ ƵƌĂĚĞ >' d/н ŐƌĂĜĂŶŝ ƵŬŽůŝŬŽ ƐŵĂƚƌĂũƵ ĚĂ ŝŵ ũĞ ƉƵƚĞŵ ŵĞĚŝũĂ ŶĂƌƵƓĞŶŽ ůŝēŶŽ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀŽ͕ ƉƌĂǀŽ ŶĂ ƉƌŝǀĂƚŶŽƐƚ͕ ĚĂ ƐƵ ǎƌƚǀĂ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũĞ ŝůŝ ŐŽǀŽƌĂ ŵƌǎŶũĞ͍ 'ƌĂĜĂŶŝ ƐĞ Ƶ ƚŽŵ ƐůƵēĂũƵ ŵŽŐƵ ŽďƌĂƚŝƚŝ ƚƵǎŝůĂƓƚǀƵ͘ hŬŽůŝŬŽ ŽĐĞŶŝ ĚĂ ũĞ ŶĞŬĂ ŽĚ ŶĂǀĞĚĞŶŝŚ ƉŽǀƌĞĚĂ ƵēŝŶũĞŶĂ͕ ƚƵǎŝůĂĐ ŵŽǎĞ ĚĂ ƉƌĞĚůŽǎŝ ƐƵĚƵ njĂďƌĂŶƵ ĚŝƐƚƌŝďƵĐŝũĞ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĂ ŝůŝ ĚƌƵŐŽŐ ŵĞĚŝũƐŬŽŐ ƐĂĚƌǎĂũĂ͕ ŬĂŽ ŝ ƉƌŝǀƌĞŵĞŶƵ njĂďƌĂŶƵ Ž ĚŝƐƚƌŝďƵĐŝũŝ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĂ͘ ^ƵĚ ƉŽ ŽǀŽŵ ƉƌĞĚŵĞƚƵ ŵŽƌĂ ĚĂ ƐĞ ŝnjũĂƐŶŝ Ƶ ƌŽŬƵ ŽĚ ϲ ƐĂƚŝ͘ /ƐƚŽ ƚĂŬŽ ŐƌĂĜĂŶŝ ƐĞ ŵŽŐƵ ŽďƌĂƚŝƚŝ ŝ WŽǀĞƌĞŶŝŬƵ njĂ njĂƓƚŝƚƵ ƌĂǀŶŽƉƌĂǀŶŽƐƚŝ͕ ŬĂŬŽ ďŝ ƉƌĞĚƵnjĞŽ ŵĞƌĞ ŝnj ƐǀŽũĞ ŽďůĂƐƚŝ ĚĞůŽǀĂŶũĂ͘ aƚĂ ŵŽŐƵ ĚĂ ƵƌĂĚĞ >' d/н ŐƌĂĜĂŶŝ ƵŬŽůŝŬŽ ƐŵĂƚƌĂũƵ ĚĂ ŝŵ ũĞ ŽďũĂǀůũŝǀĂŶũĞŵ ŶĞŬĞ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĞ ƉŽǀƌĞĜĞŶŽ ŶĞŬŽ ƉƌĂǀŽ ŝůŝ ŝŶƚĞƌĞƐ͍ 'ƌĂĜĂŶŝ ŵŽŐƵ ĚĂ ŽĚ ŽĚŐŽǀŽƌŶŽŐ ƵƌĞĚŶŝŬĂ ŵĞĚŝũĂ ĚŝƌĞŬƚŶŽ ƚƌĂǎĞ ŽďũĂǀůũŝǀĂŶũĞ ŽĚŐŽǀŽƌĂ͕ ďĞnj ŶĂŬŶĂĚĞ͘ hŬŽůŝŬŽ ŽĚŐŽǀŽƌŶŝ ƵƌĞĚŶŝŬ ŶĞ ŽďũĂǀŝ ŽĚŐŽǀŽƌ͕ ŐƌĂĜĂŶŝ ŵŽŐƵ ĚĂ ƉŽŬƌĞŶƵ ƚƵǎďƵ njĂ ŽďũĂǀůũŝǀĂŶũĞ ŽĚŐŽǀŽƌĂ͘ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽ ƚĞůŽ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ <ĂŬŽ ũĂǀŶŝ ŝ ŵĞĚŝũƐŬŝ ĚŝƐŬƵƌƐ ŽƐƚĂũƵ ŵŽǎĚĂ ŶĂũǀĂǎŶŝũĂ ƉŽƉƌŝƓƚĂ ƐƵŬŽďĂ ŝ ƌĂnjŵĞŶĞ ŵŝƓůũĞŶũĂ ŝ ƐƚĂǀŽǀĂ Ž ƐĞŬƐƵĂůŶŽƐƚŝ ŝ ƌŽĚŶŽŵ ŝĚĞŶƚŝƚĞƚƵ͕ ǀĂǎŶŽ ũĞ ŽďƌĂƚŝƚŝ ƉĂǎŶũƵ ŝ ƉƌĂƚŝƚŝ ŵĞĚŝũƐŬƵ ƌĞƉƌĞnjĞŶƚĂĐŝũƵ >' d/ njĂũĞĚŶŝĐĞ͕ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũĞ Ž >' d/ ƚĞŵĂŵĂ ŝ ŶũŝŚŽǀƵ njĂƐƚƵƉůũĞŶŽƐƚ͕ ŬĂŽ ŝ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂƚŽƌŶŽ ƉŽŶĂƓĂŶũĞ Ƶ ŵĞĚŝũƐŬŽŵ ƉƌŽƐƚŽƌƵ ŝ ŐŽǀŽƌ ŵƌǎŶũĞ͘ KƐŝŵ DŝŶŝƐƚĂƌƐƚǀĂ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ njŶĂēĂũŶƵ ƵůŽŐƵ Ƶ njĂƓƚŝƚŝ ŝŶƚĞƌĞƐĂ ũĂǀŶŽƐƚŝ Ƶ ŽďůĂƐƚŝ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬŝŚ ŵĞĚŝũĂ ŝ njĂƓƚŝƚĞ ŬŽƌŝƐŶŝŬĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬŝŚ ŵĞĚŝũĂ ŝŵĂ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽ ƚĞůŽ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ͘ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽ ƚĞůŽ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ ƵƐƉŽƐƚĂǀůũĞŶŽ ũĞ ĂŬŽŶŽŵ Ž ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬŝŵ ŵĞĚŝũŝŵĂ ͘ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽ ƚĞůŽ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ ēŝŶŝ ϵ ēůĂŶŽǀĂ͕ ŬŽũĞ ďŝƌĂ EĂƌŽĚŶĂ ƐŬƵƉƓƚŝŶĂ͘ h ŬŽŶƚĞŬƐƚƵ ƐƵƉƌŽƚƐƚĂǀůũĂŶũĂ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũŝ Ƶ ũĂǀŶŽŵ ƉƌŽƐƚŽƌƵ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽ ƚĞůŽ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ ŝŵĂ Ƶ ƐŬůĂĚƵ ƐĂ ƐǀŽũŝŵ ĚĞůŽŬƌƵŐŽŵ ƌĂĚĂ ǀĂǎŶƵ ĨƵŶŬĐŝũƵ͘ KŶŽ ũĞ njĂĚƵǎĞŶŽ njĂ ŬŽŶƚƌŽůƵ ƌĂĚĂ ƉƌƵǎĂůĂĐĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ͕ ŝnjƌŝēĞ ŵĞƌĞ ƉƌƵǎĂŽĐŝŵĂ ƵƐůƵŐĂ͕ ƉƌŽƉŝƐƵũĞ ƉƌĂǀŝůĂ ŬŽũĂ ƐƵ ŽďĂǀĞnjƵũƵđĂ njĂ ƉƌƵǎĂŽĐĞ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ͕ ŽĚůƵēƵũĞ Ž ƉƌŝũĂǀĂŵĂ Ƶ ǀĞnjŝ ƐĂ ƉƌŽŐƌĂŵƐŬŝŵ ĚĞůŽǀĂŶũĞ ƉƌƵǎĂůĂĐĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ ŝ ƵƚǀƌĜƵũĞ ƉƌĂǀŝůĂ ŬŽũĂ ƐĞ ŽĚŶŽƐĞ ŶĂ ƉƌŽŐƌĂŵƐŬĞ ƐĂĚƌǎĂũĞ Ƶ ǀĞnjŝ ƐĂ njĂƓƚŝƚŽŵ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀĂ ůŝēŶŽƐƚŝ ŝ ĚƌƵŐŝŚ ůŝēŶŝŚ ƉƌĂǀĂ͕ ŬĂŽ ŝ ŽŶĂ ŬŽũĞ ƐĞ ŽĚŶŽƐĞ ŶĂ njĂďƌĂŶƵ ŐŽǀŽƌĂ ŵƌǎŶũĞ ;ēůĂŶ ϮϮͿ͘ ^ǀĂŬŝ ŐƌĂĜĂŶŝŶ ŝŵĂ ƉƌĂǀĂ ĚĂ ƉŽĚŶĞƐĞ ƉƌŝũĂǀƵ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽŵ ƚĞůƵ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ ƵŬŽůŝŬŽ ƐŵĂƚƌĂ ĚĂ ƐĞ ŵĞĚŝũƐŬŝŵ ƐĂĚƌǎĂũŝŵĂ ƵŐƌŽǎĂǀĂũƵ ŶũŝŚŽǀŝ ůŝēŶŝ ŝŶƚĞƌĞƐŝ ŝůŝ ŽƉƓƚŝ ŝŶƚĞƌĞƐ͕ Ă Ƶ ƌŽŬƵ ŽĚ ϯϬ ĚĂŶĂ ŽĚ ĚĂŶĂ ĞŵŝƚŽǀĂŶũĂ ƐĂĚƌǎĂũĂ͘ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽ ƚĞůŽ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ ƉƌƵǎĂŽĐŝŵĂ ƵƐůƵŐĂ ŵŽǎĞ ĚĂ ŝnjƌĞŬŶĞ ŵĞƌĞ ;ēůĂŶ ϮϴͿ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ ĚĂ ƉŽŬƌĞŶĞ ƉƌĞŬƌƓĂũŶŝ ŝůŝ ŬƌŝǀŝēŶŝ ƉŽƐƚƵƉĂŬ͘ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽ ƚĞůŽ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ ŝnjƌĞđŝ ŵĞƌƵ ƉƌƵǎĂŽĐƵ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ njďŽŐ ƉŽǀƌĞĚĞ ŽďĂǀĞnjĂ ŝnj ēůĂŶĂ ϰϳ ʹ ϳϭ͘ KǀĞ ŽďĂǀĞnjĞ ŽďƵŚǀĂƚĂũƵ ŝ ŽďĂǀĞnjĞ ƉŽƓƚŽǀĂŶũĂ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ ;ēůĂŶ ϱϬͿ ŝ njĂďƌĂŶĂ ŐŽǀŽƌĂ ŵƌǎŶũĞ ;ēůĂŶ ϱϭͿ͕ ŬŽũŝŵ ƐĞ ĞŬƐƉůŝĐŝƚŶŽ ŶĂǀŽĚŝ ĚĂ ƐĞ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽ ƚĞůŽ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ ƐƚĂƌĂ ĚĂ ƉƌŽŐƌĂŵƐŬŝ ϴ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

ƐĂĚƌǎĂũ ƉƌƵǎĂŽĐĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ ŶĞ ƐĂĚƌǎŝ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĞ ŬŽũŝŵĂ ƐĞ ƉŽĚƐƚŝēĞ͕ ŶĂ ŽƚǀŽƌĞŶ ŝůŝ ƉƌŝŬƌŝǀĞŶ ŶĂēŝŶ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũĂ͕ ŵƌǎŶũĂ ŝůŝ ŶĂƐŝůũĞ njďŽŐ ƌĂnjůŝēŝƚŝŚ ůŝēŶŝŚ ƐǀŽũƐƚĂǀĂ͕ ƵŬůũƵēƵũƵđŝ ŝ ƐĞŬƐƵĂůŶƵ ŽƌŝũĞŶƚĂĐŝũƵ͘ h ƐŬůĂĚƵ ƐĂ ŶĂǀĞĚĞŶŝŵ Ɛǀŝ ŐƌĂĜĂŶŝ ŝůŝ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝũĞ ŵŽŐƵ ĚĂ ƉƌƵǎĂŽĐĞ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƵƐůƵŐĂ ƉƌŝũĂǀĞ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽŵ ƚĞůƵ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ ƵŬŽůŝŬŽ ƐŵĂƚƌĂũƵ ĚĂ ŽĚƌĞĜĞŶŝ ƐĂĚƌǎĂũŝ ŶĂƌƵƓĂǀĂũƵ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀŽ ůŝēŶŽƐƚŝ͕ ŝůŝ ƉĂŬ ƉŽĚƐƚŝēƵ ŶĂ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũƵ͕ ŵƌǎŶũƵ ŝůŝ ŶĂƐŝůũĞ ƉƌĞŵĂ ŐƌĂĜĂŶŝŵĂ ŝ ŐƌĂĜĂŶŬĂŵĂ ŶĂ ŽƐŶŽǀƵ ŶũŝŚŽǀĞ ƐĞŬƐƵĂůŶĞ ŽƌŝũĞŶƚĂĐŝũĞ͘ /ƐƚŽ ƚĂŬŽ͕ ŝ ƐĂŵŽ ZĞŐƵůĂƚŽƌŶŽ ƚĞůŽ njĂ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬĞ ŵĞĚŝũĞ ŝŵĂ ŽďĂǀĞnjƵ ĚĂ ƵƐƉŽƐƚĂǀŝ ƉƌĂǀŝůĂ ŬŽũĂ ƌĞŐƵůŝƓƵ ŵĞĚŝũƐŬŝ ƉƌŽƐƚŽƌ͕ ƚĂŬŽ ĚĂ ũĞ ŬƌƓĞŶũĞ ůũƵĚƐŬŝŚ ƉƌĂǀĂ͕ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũĂ ŝ ŐŽǀŽƌ ŵƌǎŶũĞ ƐƚƌŽŐŽ ƐĂŶŬĐŝŽŶŝƐĂŶ͘ /njǀŽƌ͗ / ^

ϵ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

/ŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĞ >' d njĂũĞĚŶŝĐĞ ŝ Ž >' d njĂũĞĚŶŝĐŝ h ^ƌďŝũŝ ƉŽƐƚŽũĞ ƓƚĂŵƉĂŶŝ ŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ŵĞĚŝũŝ ŬŽũŝ ƐƵ ŽƐŶŽǀĂŶŝ ƐĂ ĐŝůũĞŵ ĚĂ ŝŶĨŽƌŵŝƓƵ >' d njĂũĞĚŶŝĐƵ Ž ŶĂũďŝƚŶŝũŝŵ ĚĞƓĂǀĂŶũŝŵĂ njĂ ŶũƵ ŝnj ŽďůĂƐƚŝ ƉŽůŝƚŝŬĞ͕ ĂŬƚŝǀŝnjŵĂ͕ njĚƌĂǀůũĂ͕ ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ƵŵĞƚŶŽƐƚŝ ͘ ŬŽŶŽŵƐŬĂ ŬƌŝnjĂ ŬŽũĂ ũĞ ƉŽŐŽĚŝůĂ ŵĞĚŝũĞ͕ ĚƵƉůŽ ǀŝƓĞ ƉŽŐĂĜĂ >' d ŵĞĚŝũĞ͕ ũĞƌ njďŽŐ ŚŽŵŽĨŽďŝũĞ ŝ ŐĞŶĞƌĂůŶĞ ŶĞnjĂŝŶƚĞƌĞƐŽǀĂŶŽƐƚŝ ƉƌŝǀƌĞĚŶŝŚ ƐƵďũĞŬĂƚĂ ŶĞ ŵŽŐƵ ĚĂ ƌĂēƵŶĂũƵ ŶĂ ŽƐƚǀĂƌŝǀĂŶũĞ njĂƌĂĚĞ ŽĚ ƉƌŽĚĂũĞ ƌĞŬůĂŵŶŽŐ ƉƌŽƐƚŽƌĂ ŝ ƚĂŬŽ ƐĞďŝ ŽďĞnjďĞĚĞ ĨŝŶĂŶƐŝũƐŬƵ ƐĂŵŽƐƚĂůŶŽƐƚ͕ ƚĞ njĂƚŽ njĂǀŝƐĞ ŽĚ ĚŽŶĂĐŝũĞ ŬƌŽnj ƉƌŽũĞŬƚĞ͘ ZĂĚ ŵĞĚŝũĂ ŶĂ ũĞnjŝĐŝŵĂ ŶĂĐŝŽŶĂůŶŝŚ ŝ ĞƚŶŝēŬŝŚ ŵĂŶũŝŶĂ͕ ŬĂŽ ŝ ŵĞĚŝũĂ njĂ ŽƐŽďĞ ƐĂ ŝŶǀĂůŝĚŝƚĞƚŽŵ ŝ ĚƌƵŐŝŚ ůŝĐĂ ƐĂ ƉŽƐĞďŶŝŵ ƉŽƚƌĞďĂŵĂ ũĞ njĂƓƚŝđĞŶ njĂŬŽŶŽŵ͕ ĚŽŬ ƚŽ ŶŝũĞ ƐůƵēĂũ ƐĂ >' d ŵĞĚŝũŝŵĂ ͘ /ŶƚĞƌŶĞƚ ŵĞĚŝũŝ Ƶ ǀĞůŝŬŽũ ŵĞƌŝ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂũƵ Ž ƉŝƚĂŶũŝŵĂ ďŝƚŶŝŵ njĂ >' d njĂũĞĚŶŝĐƵ͕ Ăůŝ ƐƵ ƚŽ ŵĂŚŽŵ ǀĞƐƚŝ ŝnj ŝŶŽƐƚƌĂŶƐƚǀĂ͘ aƚĂŵƉĂŶŝ ŵĞĚŝũŝ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂũƵ Ž ƉŝƚĂŶũŝŵĂ ďŝƚŶŝŵ njĂ >' d njĂũĞĚŶŝĐƵ Ƶ njĂĚŽǀŽůũĂǀĂũƵđŽũ ŵĞƌŝ͕ Ăůŝ ŵĂŶũĞ ŶĞŐŽ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ŵĞĚŝũŝ͕ ĚŽŬ ĞůĞŬƚƌŽŶƐŬŝ ŵĞĚŝũŝ ǀƌůŽ ƌĞƚŬŽ ŝŶĨŽƌŵŝƓƵ Ž >' d ƚĞŵĂŵĂ͕ ƓƚŽ ũĞ ƉŽƐĞďŶŽ ƉƌŽďůĞŵĂƚŝēŶŽ Ƶ ƐůƵēĂũƵ Zd^ ŬŽũŝ ƉůĂđĂũƵ Ɛǀŝ ŐƌĂĜĂŶŝ͕ ƚĞ ŝ >' d ƉŽƉƵůĂĐŝũĂ͘ DĞĚŝũŝ ŶĂũǀĞđŝ ĨŽŬƵƐ ĚĂũƵ WĂƌĂĚŝ ƉŽŶŽƐĂ͕ ĚŽŬ ŽƐƚĂůĞ ĂŬƚŝǀŶŽƐƚŝ >' d ŶĞǀůĂĚŝŶŝŚ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝũĂ ŝůŝ ĚƌƵŐĂ >' d ĚĞƓĂǀĂŶũĂ ŝŐŶŽƌŝƓĞ ŝůŝ ĚĂũƵ ǀƌůŽ ŵĂůŽ ƉƌŽƐƚŽƌĂ͘ 'ŽǀŽƌĂ ŵƌǎŶũĞ ƉƌĞŵĂ >' d ƉŽƉƵůĂĐŝũŝ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ ŝŵĂ͕ Ăůŝ Ɛ ǀƌĞŵĞŶŽŵ Ƶ ƐǀĞ ŵĂŶũĞŵ ŽďŝŵƵ͕ Ăůŝ ƐƵ ŚŽŵŽĨŽďŝēŶŝ ŬŽŵĞŶƚĂƌŝ ŬŽƌŝƐŶŝŬĂ ŶĂ ǀĞƐƚŝ͕ ŶĂƌŽēŝƚŽ ŶĂ ƐŽĐŝũĂůŶŝŵ ŵƌĞǎĂŵĂ ƉƌŽďůĞŵĂƚŝēŶŝ͘ EĂŬŽŶ ƉƌĞƐƵĚĞ njďŽŐ ŐŽǀŽƌĂ ŵƌǎŶũĞ Ƶ ŬŽŵĞŶƚĂƌŝŵĂ͕ ŵĞĚŝũŝ ƐƵ ƉŽēĞůŝ ǀŝƓĞ ƌĂēƵŶĂ ĚĂ ǀŽĚĞ Ž ƚŽŵĞ ͕ Ăůŝ ŝŵĂ ƉƌŽƉƵƐƚĂ ŬŽĚ ŵĞĚŝũĂ ŬŽũŝ ŶĞŵĂũƵ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌŝƌĂŶũĞ ŬŽŵĞŶƚĂƌĂ ŝ ŬŽŵĞŶƚĂƌĂ ŶĂ ƐŽĐŝũĂůŶŝŵ ŵƌĞǎĂŵĂ ƉƌĞ ƐǀĞŐĂ &ĞũƐďƵŬƵ͘ >' d ŶĞǀůĂĚŝŶĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝũĞ ŝ >' d ƉŽũĞĚŝŶĐŝ ŵŽŐƵ ĚĂ ŬŽƌŝƐƚĞ <ŽŵŝƐŝũƵ njĂ ǎĂůďĞ ^ĂǀĞƚĂ njĂ ƓƚĂŵƉƵ ŝ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝũƵ WŽǀĞƌĞŶŝŬĂ njĂ njĂƓƚŝƚƵ ƌĂǀŶŽƉƌĂǀŶŽƐƚŝ ŬĂĚĂ ũĞ Ƶ ƉŝƚĂŶũƵ ŐŽǀŽƌ ŵƌǎŶũĞ͕ ŝůŝ ĚĂ ƚƵǎĞ ŵĞĚŝũ ƉƌĞĚ ƐƵĚŽŵ͕ ũĞƌ ǀĞđ ƉŽƐƚŽũŝ ƐƵĚƐŬĂ ƉƌĂŬƐĂ ŬĂĚ ũĞ Ƶ ƉŝƚĂŶũƵ ŐŽǀŽƌ ŵƌǎŶũĞ ƉƌĞŵĂ >' d ƉŽƉƵůĂĐŝũŝ ͘ WƌĞƉŽƌƵŬĞ͗ Ͳ sĞđĂ ĨŝŶĂŶƐŝũƐŬĂ ƉŽĚƌƓŬĂ >' d ŵĞĚŝũŝŵĂ Ƶ ^ƌďŝũŝ Ͳ WŽĚƌƓŬĂ >' d ŶĞǀůĂĚŝŶŝŵ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝũĂŵĂ Ƶ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƵ ƉŝƐĂŶũĂ ŵĞĚŝũĂ Ž >' d ƚĞŵĂŵĂ ŝ ŬŽŵĞŶƚĂƌĂ ŶĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƉŽƌƚĂůŝŵĂ ƐĂ ĐŝůũĞŵ ƐŵĂŶũĞŶũĂ ŚŽŵŽĨŽďŝũĞ ŝ ŐŽǀŽƌĂ ŵƌǎŶũĞ Ͳ WŽǀĞđĂŶũĞ ďƌŽũĂ ŵĞĚŝũƐŬŝŚ ƐĂĚƌǎĂũĂ ŶĂ Zd^ ŝ ĚƌƵŐŝŵ ƚĞůĞǀŝnjŝũĂŵĂ ƐĂ ŶĂĐŝŽŶĂůŶŽŵ ĨƌĞŬǀĞŶĐŝũŽŵ

/njǀŽƌ͗ EĂĐƌƚ ƉƌĞĚůŽŐĂ ũĂǀŶĞ ƉŽůŝƚŝŬĞ njĂ ƌĂnjǀŽũ >' d ŬƵůƚƵƌĞ ŝ ŝŶĨŽƌŵŝƐĂŶũĂ ;'>/ Ϳ

ϭϬ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

/ s ad : K DKE/dKZ/E'h / E >/ / >' d ^ Z : h D /:/D ϮϬϭϲ͘ 'K /Eh

ϭϭ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

h ƉĞƌŝŽĚƵ ŽĚ ϭ͘ ũĂŶƵĂƌĂ ĚŽ ϯϭ͘ ĚĞĐĞŵďƌĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶĞ 'Ğũ ůĞnjďĞũƐŬŝ ŝŶĨŽ ĐĞŶƚĂƌ Ƶ ƐĂƌĂĚŶũŝ ƐĂ ZĞĂů dŝŵĞ ůŝƉƉŝŶŐŽŵ ŝ ďĂƌƚŽŵ ŵĞĚŝũƐŬŝŵ ĂƌŚŝǀŽŵ ƉƌĂƚŝŽ ũĞ ŵĞĚŝũƐŬĞ ƐĂĚƌǎĂũĞ ϭϮ ĚŶĞǀŶŝŚ ŶŽǀŝŶĂ͕ ϮϬ ŶĞĚĞůũŶŝŚ͕ ϭϬ ĚǀŽŶĞĚĞůũŶŝŚ͕ ϳϱ ŵĞƐĞēŶŝŚ ŝ ĚǀŽŵĞƐĞēŶŝŚ ŝnjĚĂŶũĂ͕ ϲϮ ůŽŬĂůŶĂ ƓƚĂŵƉĂŶĂ ŵĞĚŝũĂ͕ ϭϬϬ ĞŵŝƐŝũĂ ŶĂ ϭϵ ƚĞůĞǀŝnjŝũĂ ŝ ŶĂ ϭϲϭ ǁĞď ƐƚƌĂŶŝĐŝ͘ DĞĚŝũƐŬŝ ƐĂĚƌǎĂũŝ ƐƵ ƐĞ ĂŶĂůŝnjŝƌĂůŝ ŝ ŬůĂƐŝĨŝŬŽǀĂůŝ ƉŽ ĨŽŬƵƐƵ ĚĂ ůŝ ũĞ >' d ƚĞŵĂƚŝŬĂ ŐůĂǀŶĂ ŝůŝ ƐƉŽƌĞĚŶĂ͕ ƉŽ ǀĞůŝēŝŶŝ ƚĞŬƐƚĂ ;ǀĞůŝŬŝ͕ ƐƌĞĚŶũŝ͕ ŵĂůŝͿ͕ ƉŽ ŽĚŶŽƐƵ ƉƌĞŵĂ >' d ƉŽƉƵůĂĐŝũŝ ;ƉŽnjŝƚŝǀŶŝ͕ ŶĞƵƚƌĂůŶŝ͕ ŶĞŐĂƚŝǀŶŝͿ͕ ƌƵďƌŝĐŝ Ƶ ŬŽũŽũ ƐƵ ŽďũĂǀůũĞŶŝ ;ĚƌƵƓƚǀŽ͕ njĂďĂǀĂ͕ ŚƌŽŶŝŬĂ͕ ŬƵůƚƵƌĂ͕ ƐƉŽƌƚͿ͕ ĚĂ ůŝ ƐĞ ŽĚŶŽƐĞ ŶĂ ĐĞůƵ >' d ƉŽƉƵůĂĐŝũƵ ŝůŝ ƐĞ ďĂǀĞ ƉŽũĞĚŝŶĂēŶŽ ŐĞũ ŵƵƓŬĂƌĐŝŵĂ͕ ůĞnjďĞũŬĂŵĂ ŝůŝ ƚƌĂŶƐΎ ŽƐŽďĂŵĂ͕ ŬĂŽ ŝ ĚĂ ůŝ ũĞ ĚŽŵĂđĂ ŝůŝ ƐƚƌĂŶĂ ƚĞŵĂ͘ ŶĞǀŶĞ ŶŽǀŝŶĞ h ƚŽŬƵ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶĞ ŽďũĂǀůũĞŶŽ ũĞ ϭϭϳϬ ƚĞŬƐƚŽǀĂ Ƶ ĚŶĞǀŶŝŵ ŶŽǀŝŶĂŵĂ͕ ƓƚŽ ũĞ ƉĂĚ Ƶ ŽĚŶŽƐƵ ŶĂ ϭϰϭϯ ƚĞŬƐƚĂ Ƶ ϮϬϭϱ͘ ŐŽĚŝŶŝ͘ EĂũǀŝƓĞ ũĞ ŽďũĂǀůũĞŶŽ Ƶ ĂŶĂƐƵ ϭϲϭ ;ϭϰйͿ͕ ůŝĐƵ ϭϱϴ ;ϭϰйͿ͕ <ƵƌŝƌƵ ϭϱϬ ;ϭϯйͿ͕ /ŶĨŽƌŵĞƌƵ ϭϮϮ ;ϭϬйͿ͕ WŽůŝƚŝĐŝ ϭϭϲ ;ϭϬйͿ͕ ^ƌƉƐŬŽŵ dĞůĞŐƌĂĨƵ ϭϬϴ ;ϵйͿ͕ >K ϭϬϬ ;ϵйͿ͕ sĞēĞƌŶũŝŵ ŶŽǀŽƐƚŝŵĂ ϵϬ ;ϴйͿ͕ ŶĞǀŶŝŬƵ ϲϰ ;ϱйͿ͕ &ƌĂŶŬĨƵƌƚƐŬŝŵ ǀĞƐƚŝŵĂ ϯϵ ;ϯйͿ͕ Ϯϰ ƐĂƚĂ ϯϰ ;ϯйͿ͕ EĂƌŽĚŶŝŵ ŶŽǀŝŶĂŵĂ EŝƓ Ϯϯ ;ϮйͿ͘

ƌŽũ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ϭϴϬ ϭϲϬ ϭϰϬ ϭϮϬ ϭϬϬ ϴϬ ϲϬ ϰϬ ϮϬ Ϭ

KĚ ƵŬƵƉŶŽ ϭϭϳϬ ƚĞŬƐƚŽǀĂ Ƶ ĚŶĞǀŶŝŵ ŶŽǀŝŶĂŵĂ Ƶ ϲϰϯ ;ϱϱйͿ >' d ƚĞŵĂ ũĞ ďŝůĂ ŐůĂǀŶĂ͕ Ă Ƶ ϱϮϳ ;ϰϱйͿ ƐƉŽƌĞĚŶĂ͘ KĚ ƚĞŬƐƚŽǀĂ Ƶ ŬŽũŝŵĂ ũĞ >' d ƚĞŵĂ ďŝůĂ ŐůĂǀŶĂ ϮϳϮ ;ϰϮйͿ ƐƵ njĂƵnjŝŵĂůĂ ǀŝƓĞ ŽĚ ƉŽůŽǀŝŶĞ ƐƚƌĂŶĞ͕ ϮϮϮ ;ϯϱйͿ ƐƵ njĂƵnjŝŵĂůĂ ŽŬŽ ƉŽůŽǀŝŶĞ ƐƚƌĂŶĞ͕ ĚŽŬ ũĞ ϭϰϵ ;ϮϯйͿ njĂƵnjŝŵĂůŽ ŵĂŶũĞ ŽĚ ƉŽůŽǀŝŶĞ ƐƚƌĂŶĞ͘

Ϯϯй ϰϱй

Ͳ 'ůĂǀŶĂ

ϱϱй

Ͳ sĞůŝŬŝ

ϰϮй

Ͳ ^ƉŽƌĞĚŶĂ

ϯϱй

Ͳ ^ƌĞĚŶũŝ Ͳ DĂůŝ

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DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

Ͳ WŽnjŝƚŝǀĂŶ

Ͳ EĞƵƚƌĂůĂŶ

Ͳ EĞŐĂƚŝǀĂŶ

ϰй ϰй

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Ͳ ƌƵƓƚǀŽ Ͳ ĂďĂǀĂ

ϴй

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EĂũǀĞđŝ ďƌŽũ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ũĞ ŶĞƵƚƌĂůĂŶ ϭϬϳϬ ;ϵϮйͿ͕ ĚŽŬ ũĞ ϰϲ ƉŽnjŝƚŝǀŶŝŚ ;ϰйͿ ŝ ϰϵ ŶĞŐĂƚŝǀŶŝŚ ;ϰйͿ͕ ƓƚŽ ũĞ njŶĂēĂũĂŶ ƉĂĚ Ƶ ŽĚŶŽƐƵ ŶĂ ƉƌŽƓůƵ ŐŽĚŝŶƵ ŬĂĚ ũĞ ϲй ƚĞŬƐƚŽǀĂ ;ϴϱͿ ďŝůŽ ŶĞŐĂƚŝǀŶŽ͘ EĂũǀĞđŝ ďƌŽũ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ϲϱϮ ;ϱϲйͿ ŽďũĂǀůũĞŶŽ ũĞ Ƶ ƌƵďƌŝĐŝ ĚƌƵƓƚǀŽ͕ Ϯϭϰ ;ϭϴйͿ Ƶ njĂďĂǀŝ͕ ϭϱϮ ;ϭϯйͿ Ƶ ŬƵůƚƵƌŝ͕ ϵϴ ;ϴйͿ Ƶ ŚƌŽŶŝĐŝ ŝ ϱϬ ;ϰйͿ Ƶ ƐƉŽƌƚƵ͕ ƓƚŽ ũĞ ƐŬŽŬ ŽĚ ϱϬй njĂ ƐƉŽƌƚ͕ ŚƌŽŶŝŬƵ ŝ ŬƵůƚƵƌƵ Ƶ ŽĚŶŽƐƵ ŶĂ ƉƌŽƓůƵ ŐŽĚŝŶƵ͘

ϳй

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Ͳ >' d

Ͳ ^ƚƌĂŶĂ

Ͳ 'Ğũ ŵƵƓŬĂƌĐŝ

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Ͳ ŽŵĂđĂ

Ͳ >ĞnjďĞũŬĞ

ϲϯй

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sĞđŝŶĂ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ϴϰϳ ;ϳϯйͿ ďĂǀŝůĂ ƐĞ ĚŽŵĂđŝŵ ƚĞŵĂŵĂ͕ ĚŽŬ ũĞ ϯϭϴ ;ϮϳйͿ ďŝůŽ ƉŽƐǀĞđĞŶŽ ƐƚƌĂŶŝŵ ƚĞŵĂŵĂ͕ ƓƚŽ ũĞ ŽƐƚĂůŽ ŝƐƚŽ ŬĂŽ ŝ ƉƌŽƓůĞ ŐŽĚŝŶĞ͘ <ĂĚĂ ƐƵ Ƶ ƉŝƚĂŶũƵ ƚĞŵĞ ŬŽũŝŵĂ ƐƵ ƐĞ ƚĞŬƐƚŽǀŝ ďĂǀŝůŝ͕ ǀĞđŝŶĂ ϲϯй ƉŽƐǀĞđĞŶŽ ũĞ ƵŽƉƓƚĞŶŽ >' d ƚĞŵĂŵĂ͕ ĚŽŬ ƐĞ Ϯϭй ďĂǀŝŽ ŐĞũ ŵƵƓŬĂƌĐŝŵĂ͕ ϵй ƚƌĂŶƐΎ ƉŽƉƵůĂĐŝũŽŵ ƓƚŽ ũĞ ƉĂĚ Ƶ ŽĚŶŽƐƵ ŶĂ ƉƌŽƓůŽŐŽĚŝƓŶũŝŚ ϭϯй͕ ƓƚŽ ũĞ ƌĂnjƵŵůũŝǀŽ ũĞƌ Ƶ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶŝ ŶŝũĞ ŽƌŐĂŶŝnjŽǀĂŶ WŽŶŽƐ ƚƌĂŶƐΎ ŽƐŽďĂ ŝ ϳй ƚĞŬƐƚŽǀĂ ƉŽƐǀĞđĞŶ ũĞ ůĞnjďĞũŬĂŵĂ͕ ŬŽũĞ ŝ ĚĂůũĞ ŽƐƚĂũƵ ŶĂũŵĂŶũĞ ƉƌŝƐƵƚŶĞ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ͘ EĂũǀŝƓĞ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ŽďũĂǀůũĞŶŽ ũĞ Ƶ ƐĞƉƚĞŵďƌƵ ;ϭϯйͿ ŬĂĚĂ ũĞ ŐůĂǀŶĂ ƚĞŵĂ ďŝůĂ WĂƌĂĚĂ ƉŽŶŽƐĂ͕ Ƶ ĚĞĐĞŵďƌƵ ;ϭϮйͿ ŬĂĚĂ ƐƵ ŐůĂǀŶĞ ƚĞŵĞ ďŝůĞ ,/s ŝ DĞƌůŝŶŬĂ ĨĞƐƚŝǀĂů͕ Ƶ ĂǀŐƵƐƚƵ ;ϭϭйͿ ŬĂĚ ũĞ ŐůĂǀŶĂ ƚĞŵĂ ďŝůĂ ŶĂ ƌŶĂďŝđ ŝ ũƵŶ ;ϭϬйͿ ŬĂĚĂ ũĞ ŐůĂǀŶĂ ƚĞŵĂ ďŝůĂ ƉĂƌĂĚĂ WŽŶŽƐ ^ƌďŝũĞ͘

ϭϱϱ

ϲϴ

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ϴϲ ϲϭ

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ϵϯ

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DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

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EĂũǀĞđŝ ďƌŽũ ŶĞŐĂƚŝǀŶŝŚ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ŝŵĂũƵ /ŶĨŽƌŵĞƌ ŝ ^ƌƉƐŬŝ dĞůĞŐƌĂĨ ϭϳ͕ <Ƶƌŝƌ ϳ͕ >K ϰ͕ sĞēĞƌŶũĞ ŶŽǀŽƐƚŝ ϯ͕ WŽůŝƚŝŬĂ ŝ &ƌĂŶŬĨƵƌƚƐŬĞ ǀĞƐƚŝ ƉŽ ϭ͕ ĚŽŬ Ϯϰ ƐĂƚĂ͕ ůŝĐ͕ ĂŶĂƐ͕ ŶĞǀŶŝŬ͕ EĂƌŽĚŶĞ ŶŽǀŝŶĞ ŶŝƐƵ ŝŵĂůŝ ŶĞŐĂƚŝǀŶĞ ƚĞŬƐƚŽǀĞ͘ ŬŽ ƵnjŵĞŵŽ Ƶ Žďnjŝƌ ƵŬƵƉĂŶ ďƌŽũ ŽďũĂǀůũĞŶŝŚ >' d ƚĞŬƐƚŽǀĂ ŬŽũĞ ũĞ ŵĞĚŝũ ŽďũĂǀŝŽ ĚŽůĂnjŝŵŽ ĚŽ ƌĞnjƵůƚĂƚĂ ĚĂ ŶĂũǀĞđŝ ƉŽƐƚŽƚĂŬ ŶĞŐĂƚŝǀŶŝŚ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ŝŵĂ ^ƌƉƐŬŝ dĞůĞŐƌĂĨ ;ϭϱ͕ϳϰйͿ͕ /ŶĨŽƌŵĞƌ ;ϭϯ͕ϵϯйͿ͕ <Ƶƌŝƌ ;ϰ͕ϲϳйͿ͕ >K ;ϰйͿ͕ sĞēĞƌŶũĞ ŶŽǀŽƐƚŝ ;ϯ͕ϯϯйͿ͕ &ƌĂŶŬĨƵƌƚƐŬĞ ǀĞƐƚŝ ;Ϯ͕ϱϲйͿ ŝ WŽůŝƚŝŬĂ ;Ϭ͕ϴϲйͿ

ϭϱ͘ϳϰй ϭϯ͘ϵϯй

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EĂũǀĞđŝ ƉƌŽƐƚŽƌ >' d ƚĞŵĂŵĂ ŐůĞĚĂũƵđŝ ďƌŽũ͕ ĨŽŬƵƐ ŝ ǀĞůŝēŝŶƵ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ĚĂůŝ ƐƵ ůŝĐ͕ <Ƶƌŝƌ͕ /ŶĨŽƌŵĞƌ͕ ƚĞ ĂŶĂƐ͘ dĂŬŽĜĞ ƐĞ ůŝĐ ŶĂũǀŝƓĞ ŽĚ ƐǀŝŚ ƓƚĂŵƉĂŶŝŚ ŵĞĚŝũĂ ĚŽŵĂđŝŵ ƚĞŵĂŵĂ͕ Ă ƉƌĂƚŝ ŐĂ ĂŶĂƐ͘

ϭϰ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

EĞĚĞůũŶŝĐŝ h ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶŝ Ƶ ŶĞĚĞůũŶŝŵ ŶŽǀŝŶĂŵĂ Ƶ ^ƌďŝũŝ ŽďũĂǀůũĞŶŽ ũĞ ƵŬƵƉŶŽ ϮϮϭ ƚĞŬƐƚ͕ ƓƚŽ ũĞ ďůĂŐŝ ƐŬŽŬ Ƶ ŽĚŶŽƐƵ ŶĂ ƉƌĞƚŚŽĚŶƵ ŐŽĚŝŶƵ͘ EĂũǀĞđŝ ďƌŽũ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ŽďũĂǀůũĞŶ ũĞ Ƶ E/EƵ ;ϯϭͿ ŝ dĂďůŽŝĚƵ ;ϯϭͿ͕ ŬƐƉƌĞƐƵ ;ϯϬͿ͕ EĞĚĞůũŶŝŬƵ ;ϮϵͿ͕ EŽǀŽŵ ŵĂŐĂnjŝŶƵ ;ϮϵͿ͕ sƌĞŵĞŶƵ ;ϮϱͿ͕ WĞēĂƚƵ ;ϮϰͿ͕ ĨĞƌŝ ;ϭϳͿ͕ ^ĐĂŶĚĂůƵ ;ϱͿ ŝ EĞǁƐǁĞĞŬƵ ;ϮͿ͘ WŽƐĞďĂŶ ƐŬŽŬ ƉƌŝŵĞƚĂŶ ũĞ ŶĂ ƉƌŝŵĞƌƵ sƌĞŵĞŶĂ ŬŽũŝ ũĞ ϮϬϭϱ͘ ŐŽĚŝŶĞ ŝŵĂŽ ƐǀĞŐĂ ϵ ƚĞŬƐƚŽǀĂ͘ ŬƐƉƌĞƐ ũĞ ŬƌĞŶƵŽ ƐĂ ŝnjůĂǎĞŶũĞŵ ŽĚ ŬƌĂũĂ ĂƉƌŝůĂ͕ Ă ŶĂƓĂŽ ƐĞ ŶĂ ǀƌŚƵ ƉŽ ďƌŽũƵ ƚĞŬƐƚŽǀĂ͘

ϯϭ

Ϯϵ

ϯϭ

ϯϬ

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ϱ EĞĚĞůũŶŝŬ

ĨĞƌĂ

E/E

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^ĐĂŶĚĂů

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EĞǁƐǁĞĞŬ

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KĚ ƵŬƵƉŶŽ ϮϮϭ ƚĞƐƚĂ ŽďũĂǀůũĞŶŽŐ Ƶ Žǀŝŵ ŵĞĚŝũŝŵĂ͕ >' d ƚĞŵĂ ũĞ ďŝůĂ ŐůĂǀŶĂ Ƶ ƐǀĞŐĂ ϮϮй ƚĞŬƐƚŽǀĂ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ Ƶ ϰϵ͕ ƓƚŽ ũĞ njŶĂƚĂŶ ƉĂĚ Ƶ ŽĚŶŽƐƵ ŶĂ ϮϬϭϱ͘ ŐŽĚŝŶƵ ŬĂĚĂ ũĞ ƚĂũ ƉŽƐƚŽƚĂŬ ŝnjŶŽƐŝŽ ϲϱ͘ KĚ ƚŝŚ ϰϵ ǀĞđŝŶĂ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ďŝůŝ ƐƵ ǀĞůŝŬŝ ;ϲϭйͿ ŝ Ƶ ϳϬй ƐůƵēĂũĞǀĂ ŽďƌĂĜŝǀĂůŝ ƐƵ ĚŽŵĂđĞ ƚĞŵĞ͘ dĞŬƐƚŽǀŝ ƐƵ ŵĂŚŽŵ ŽďũĂǀůũĞŶŝ Ƶ ƌƵďƌŝĐŝ ĚƌƵƓƚǀŽ ;ϲϱйͿ͕ njĂƚŝŵ Ƶ ŬƵůƚƵƌŝ ;ϭϵйͿ ŝ njĂďĂǀŝ ;ϴйͿ͘ sĞđŝŶĂ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ďŝůŽ ũĞ ƉŽƐǀĞđĞŶĞ ƵŽƉƓƚĞŶŽ >' d ƚĞŵĂŵĂ ;ϳϭйͿ͕ ŐĞũ ŵƵƓŬĂƌĐŝŵĂ ;ϭϵйͿ͕ ůĞnjďĞũŬĂŵĂ ;ϲйͿ ŝ ƚƌĂŶƐΎ ŽƐŽďĂŵĂ ;ϰйͿ͘ EĂũǀĞđŝ ďƌŽũ ŶĞŐĂƚŝǀŶŝŚ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ŽďũĂǀůũĞŶ ũĞ Ƶ dĂďůŽŝĚƵ ϴ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ Ϯϲй ŽďũĂǀůũĞŶŝŚ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ďŝůŝ ƐƵ ŶĞŐĂƚŝǀŶŝ ƉŽ >' d ƉŽƉƵůĂĐŝũƵ͕ WĞēĂƚƵ ϰ ;ϭϳйͿ ŝ ĨĞƌŝ ϭ ;ϲйͿ͘

ϵ ϴ ϳ ϲ ϱ ϰ ϯ Ϯ ϭ Ϭ EĞĚĞůũŶŝŬ

ĨĞƌĂ

E/E

EŽǀŝ ŵĂŐĂnjŝŶ

WĞēĂƚ

ŬƐƉƌĞƐ

sƌĞŵĞ

EĞǁƐǁĞĞŬ

dĂďůŽŝĚ

ϭϱ

^ĐĂŶĚĂů

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

dĞůĞǀŝnjŝũĞ h ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶŝ ƉƌĂđĞŶŽ ũĞ ϭϬϬ ĞŵŝƐŝũĂ ŶĂ ϭϵ ƚĞůĞǀŝnjŝũĂ ŝ njĂ ƚŽ ǀƌĞŵĞ ĞŵŝƚŽǀĂŶŽ ũĞ ϯϰϳ ƉƌŝůŽŐĂ Ž >' d ƉŽƉƵůĂĐŝũŝ͘ EĂũǀŝƓĞ ƉƌŝůŽŐĂ ďŝůŽ ũĞ ŬĂŽ ŝ ƉƌŽƓůĞ ŐŽĚŝŶĞ ŶĂ ƚĞůĞǀŝnjŝũŝ Eϭ ;ϴϮͿ͕ Zd^ ;ϱϱͿ͕ ds WƌǀĂ ;ϱϰͿ͕ ϵϮ ;ϰϯͿ͕ <ŽƉĞƌŶŝŬƵƐ ;ϰϬͿ͕ WŝŶŬ ;ϯϴͿ͕ ^ƚƵĚŝŽ ;ϮϰͿ͕ ,ĂƉƉLJ ;ϲͿ͕ EĂƓĂ ;ϱͿ͘ h ǀĞđŝŶŝ ƉƌŝůŽŐĂ ϮϮϵ ;ϲϲйͿ >' d ƚĞŵĂ ũĞ ďŝůĂ ŐůĂǀŶĂ ŝ ŽďƌĂĜŝǀĂŶĂ ũĞ ĚŽŵĂđĂ ƚĞŵĂ Ƶ ϵϲй ƉƌŝůŽŐĂ͘ WƌŝůŽnjŝ ƐƵ ŵĂŚŽŵ ďŝůŝ ƉŽƐǀĞđĞŶŝ ƵŽƉƓƚĞŶŽ >' d ƚĞŵĂŵĂ ;ϵϭйͿ͕ ƚƌĂŶƐΎ ŽƐŽďĂŵĂ ;ϲйͿ͕ ŐĞũ ŵƵƓŬĂƌĐŝŵĂ ;ϮйͿ ŝ ůĞnjďĞũŬĂŵĂ ;ϭйͿ͘

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ĂŶŝŵůũŝǀŽ ũĞ͕ ŵĞĜƵƚŝŵ͕ ƓƚŽ ŝƐƚŝ ƚĂũ /ŶĨŽƌŵĞƌ ŶŝũĞ ŝƐŬŽƌŝƐƚŝŽ ƚĞŵĞ ŬŽũĞ ƐƵ ŵƵ ƐĞ ƐĂŵĞ ŶĂŵĞƚĂůĞ͕ Ă ŬŽũĞ ũĞ ŵŽŐĂŽ ĚŽĚĂƚŶŽ ĚĂ ƌĂnjǀŝũĞ ŝ ƉƌŽŝnjǀĞĚĞ ēĂŬ ŝ ŬǀĂůŝƚĞƚĂŶ ŵĞĚŝũƐŬŝ ƐĂĚƌǎĂũ͘ h ũĞĚŶŽŵ ŽĚ ƚĞŬƐƚŽǀĂ͕ ϮϬ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

ƐĂŐŽǀŽƌŶŝŬ /ŶĨŽƌŵĞƌŵĂ ũĞ ŝ ŐĞũ ĂŬƚŝǀŝƐƚĂ WƌĞĚƌĂŐ njĚĞũŬŽǀŝđ ŬŽũŝ ŬĂǎĞ͗ Η ƌĂŐŽ ŵŝ ũĞ ĚĂ ƐƵ ƐĞ ĚĞŵŽŬƌĂƚĞ ƉƌŝƐĞƚŝůĞ >' d ƉŽƉƵůĂĐŝũĞ͕ ŵĂŬĂƌ ƐĂĚĂ ŬĂĚĂ ƐƵ Ƶ ŽƉŽnjŝĐŝũŝ͕ ƉŽƓƚŽ ƐƵ ŶĂƐ ĂŬƚŝǀŶŽ ŝŐŶŽƌŝƐĂůŝ ĚŽŬ ƐƵ ďŝůŝ ŶĂ ǀůĂƐƚŝ͘ EĂĚĂŵ ƐĞ ĚĂ đĞ ƐĞ ŝ ĚƌƵŐĞ ƐƚƌĂŶŬĞ ƵŐůĞĚĂƚŝ ŶĂ ŶũŝŚΗ͘ KǀĂ ŝnjũĂǀĂ ŵŽŐůĂ ũĞ ĚĂ ƉƌĞƌĂƐƚĞ Ƶ ƉŽůŝƚŝēŬƵ ĂŶĂůŝnjƵ Ͳ ƉƌŝēƵ Ž njůŽƵƉŽƚƌĞďŝ >' d njĂũĞĚŶŝĐĞ Ƶ ƉŽůŝƚŝēŬĞ ƐǀƌŚĞ͕ đƵƚĂŶũƵ ĚĞŵŽŬƌĂƚĂ ŬĂĚĂ ũĞ ďŝůŽ ƉŽƚƌĞďŶŽ ŝ ŽēĞŬŝǀĂŶŽ ĚĂ ƉƌŽŐŽǀŽƌĞ͕ ƉĂ ŝ njĂ ēŝŶũĞŶŝĐƵ ĚĂ ũĞ ƐƚƌĂŶŬĂ ŬŽũĂ ŽŬƵƉůũĂ ďŝǀƓĞ ƌĂĚŝŬĂůĞ ĨŽƌŵĂůŶŽ ƉŽĚƌǎĂůĂ njĂŚƚĞǀĞ ůũƵĚŝ ŐĞũ ŽƌŝũĞŶƚĂĐŝũĞ͘ EŝƓƚĂ ŽĚ ƚŽŐĂ ŶŝũĞ ƵƌĂĜĞŶŽ ;ǀĞƌŽǀĂƚŶŽ ũĞ njĂŚƚĞǀĂůŽ ƉƌĞǀŝƓĞ ƚƌƵĚĂͿ͕ ƉĂ ũĞ ŽǀĂ ŝnjũĂǀĂ ŽƐƚĂůĂ ĚĂ ΗǀŝƐŝ Ƶ ǀĂnjĚƵŚƵΗ͕ ŬĂŽ ĚĂ ũĞ ŶĂŵĞŶũĞŶĂ ƐĂŵŽ ŽŶŝŵĂ ŬŽũŝ ƐƵ ŶĞƉŽƐƌĞĚŶŽ njĂŝŶƚĞƌĞƐŽǀĂŶŝ njĂ ēŝƚĂǀƵ ƐƚǀĂƌ͕ Ă ƉŽƚƉƵŶŽ ŶĞǀĂǎŶĂ njĂ ůũƵĚĞ ǀĂŶ ƉŽůŝƚŝēŬŽͲĂŬƚŝǀŝƐƚŝēŬŽŐ ŬƌƵŐĂ͘ /ƐƚĂ ũĞ ƐƵĚďŝŶĂ njĂĚĞƐŝůĂ ŝ ŝnjũĂǀƵ ŽũĂŶĂ WĂũƚŝđĂ͗ Ηh ƚƌĞŶƵƚŬƵ ŬĂĚĂ ƐǀĂŬŽ ŵŽǎĞ ďŝƚŝ ŵĞƚĂ ƚĂďůŽŝĚĂ͕ ŬĂĚĂ ƐƵ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝũĞ ƵƌƵƓĞŶĞ͕ ŬĂĚĂ ŶĂƐ ƌĞŬůĂŵŝƌĂũƵ ŬĂŽ ƉŽƐůƵƓŶƵ ŝ ũĞĨƚŝŶƵ ƌĂĚŶƵ ƐŶĂŐƵ͕ ŬĂĚĂ ǀůĂĚĂũƵ ƚĂũŶŝ ƵŐŽǀŽƌŝ͕ ƌƵƓĞ ƐĞ ĚĞůŽǀŝ ĞŽŐƌĂĚĂ ƉŽĚ ŽŬƌŝůũĞŵ ŶŽđŝ͕ Ă ^ƌďŝũŽŵ ǀůĂĚĂũƵ ĨĂŶƚŽŵŬĞ Ͳ ŵŽƌĂŵŽ ƐĞ Ɠƚŝƚŝ͘ ƌĂŶŝƚŝ ƐǀĂŬŽ ŝ ƐǀĂēŝũĞ ƉƌĂǀŽΗ͘ <ŽůŝŬŽ ŐŽĚ ďŝůĞ ŽƐŶŽǀĂŶĞ WĂũƚŝđĞǀĞ ƚĞnjĞ͕ ŽǀĂŬǀĂ ŝnjũĂǀĂ njĂǀƌĞĚŝůĂ ũĞ ďĂƌ ũĞĚŶŽ ŶŽǀŝŶĂƌƐŬŽ ƉŝƚĂŶũĞ ŝůŝ ĂŶĂůŝnjƵ Ͳ ŵĂŬĂƌ Ž ƚŽŵĞ ŬĂŬǀĂ ǀĞnjĞ ŝŵĂ ΗƌƵƓĞŶũĞ ĚĞůŽǀĂ ĞŽŐƌĂĚĂΗ Ɛ ĚĞĐĞŶŝũƐŬŝŵ ƉŽŬƵƓĂũŝŵĂ ĚĂ ƐĞ WĂƌĂĚĂ ŽĚƌǎŝ Ƶ ŝŽůĞ ŶŽƌŵĂůŶŝŵ ŽŬŽůŶŽƐƚŝŵĂ͘ dĂŬǀŝŚ ƉŝƚĂŶũĂ ŝůŝ ĂŶĂůŝnjĂ ŶŝũĞ ďŝůŽ͘ EĞƐƵŵŶũŝǀŽ ŶĂũnjĂŶŝŵůũŝǀŝũŝ ƉƌŝůŽŐ Ƶ ŽǀŽũ ƉŽĚŐƌƵƉŝ ŽďũĂǀŝŽ ũĞ ƉŽƌƚĂů Η ƐƉƌĞƐŽΗ͕ ŬŽũŝ ũĞ ũĞĚŝŶŝ ŝnjǀĞƐƚŝŽ Ž ĐŝƉĞůĂŵĂ Ƶ ŬŽũŝŵĂ ƐƵ ƐĞ ŶĂ WƌĂũĚƵ ƉŽũĂǀŝůŝ ŐƌĂĚŽŶĂēĞůŶŝŬ ĞŽŐƌĂĚĂ ^ŝŶŝƓĂ DĂůŝ ŝ ŵŝŶŝƐƚĂƌŬĂ ŶĂ ƌŶĂďŝđ Ͳ ƉƌŝůŝēŶŽ ŽďŝŵŶŽ ƓƚŝǀŽ ƚŝĐĂůŽ ƐĞ ēŝŶũĞŶŝĐĞ ĚĂ ƐƵ Η^ŝŶŝƓŝŶĞ ŶĞŬĂŬŽ ǀŝƓĞ ǀƵŬůĞ ŶĂ ƌĂĚŽƐƚ͕ ĚŽŬ ƐƵ ŶŝŶĞ ŶĂũĂǀůũŝǀĂůĞ ŝ ƉŽēĞƚĂŬ ũĞƐĞŶŝΗ͘ KƐŝŵ ŶŝnjĂ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝũĂ͕ ēŝƚĂŽĐŝ ƐƵ ƉŽēĂƓđĞŶŝ ŝ ĂŶŬĞƚŽŵ Ž Žǀŝŵ ŵŽĚŶŝŵ ŝnjďŽƌŝŵĂ͕ Ƶ ŬŽũŽũ ũĞ njĂ ŶĞŬŽůŝŬŽ ƉƌŽĐĞŶĂƚĂ ƉŽďĞĚŝůĂ Η ŶĂ ƌŶĂďŝđ ũĞƌ ũĞ ƓŵĞŬĞƌΗ͘ /ĂŬŽ ďŝ ƐƚŽƌŝũĂ Ž ĐŝƉĞůĂŵĂ ŵŽŐůĂ ĚĂ ƐĞ ŽƚƉŝƓĞ ŬĂŽ ŶĞǀĂǎŶĂ ŝ ΗƉƌĂƚĞđĂΗ͕ ŽŶĂ ŝƉĂŬ ƵƌƵƓĂǀĂ ŝ ĞƐƚƌĂĚŝnjƵũĞ ǀƌůŽ ǀĂǎŶƵ ƉŽůŝƚŝēŬƵ ĚŝŵĞŶnjŝũƵ WƌĂũĚĂ͘ WƌĞnjĂƐŝđĞŶŝ WƌĂũĚŽŵ ŬĂŽ ƚĂŬǀŝŵ͕ ŵĞĚŝũŝ ƐƵ ƐĞ ũĞĚŶŽƐƚĂǀŶŽ ŽŬƌĞŶƵůŝ njĂďĂǀŶŝũŽũ ƐƚƌĂŶŝ ƉƌŝēĞ ŝ ǀĞđ ƵŽďŝēĂũĞŶŽŵ ΗƐƉŝƐŬƵ njǀĂŶŝĐĂΗ ƉƌŝĚƌƵǎŝůŝ ŝ ŵŽĚŶŝ ĚŽĚĂƚĂŬ͕ njĂďŽƌĂǀůũĂũƵđŝ ƉƌŝƚŽŵ ŶĂ ƚĞŵĞ ŬŽũĞ ďŝ njĂŝƐƚĂ ďŝůĞ Ƶ ũĂǀŶŽŵ ŝŶƚĞƌĞƐƵ͘ hZ< E s/a D ^d <ĂŽ ƓƚŽ Ž ĚŽŐĂĜĂũŝŵĂ Ƶ ǀĞnjŝ Ɛ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝũŽŵ WƌĂũĚĂ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂũƵ ũĞĚŶŽƐƚƌĂŶŽ ŝ ŵŽŶŽƚŽŶŽ͕ ŵĞĚŝũŝ ŝ Ž ΗŬŽŶƚƌĂŵŝƚŝŶnjŝŵĂΗ Ͳ ƉŽƌŽĚŝēŶŝŵ ƓĞƚŶũĂŵĂ͕ ŬĂĜĞŶũƵ ƉƵƚĂ ŬŽũŝŵ ũĞ ƉƌŽƓůĂ WĂƌĂĚĂ ŝƚĚ͕ ƚĂŬŽĜĞ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂũƵ ŶĞ ƵĚƵďůũƵũƵđŝ ƐĞ Ƶ ƉƌŽďůĞŵ͘ /ĂŬŽ ũĞ ŽďũĂǀůũĞŶŽ ŵŶŽƓƚǀŽ ƚĞŬƐƚŽǀĂ Ž ƓĞƚŶũĂŵĂ Ƶ ƐůĂǀƵ ƉŽƌŽĚŝĐĞ͕ Ŷŝ Ƶ ũĞĚŶŽŵ ƐĞ ŶĞ ƉŽƐƚĂǀůũĂ ƉŝƚĂŶũĞ ŬĂŬǀĞ ǀĞnjĞ ŝŵĂ >' d njĂũĞĚŶŝĐĂ Ɛ ƵƌƵƓĂǀĂŶũĞŵ ƉŽƌŽĚŝĐĞ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ ŬĂŬŽ ƐƵ ƚĂēŶŽ ůũƵĚŝ ŐĞũ ƐĞŬƐƵĂůŶĞ ŽƌŝũĞŶƚĂĐŝũŝ ΗŬƌŝǀŝΗ njĂ ďĞůƵ ŬƵŐƵ ŝ ŽƐƚĂůĞ ĚƌƵƓƚǀĞŶĞ ƉŽũĂǀĞ͘ K ƐŬƵƉŽǀŝŵĂ ŬŽũŝŵĂ ũĞ ũĞĚŝŶŝ Đŝůũ ďŝŽ ĚĂ ƚĂƌŐĞƚŝƌĂũƵ ƐǀĞ ŬŽũŝ ƐƵ ΗĚƌƵŐĂēŝũŝΗ ŝ ŬŽũŝ ŝnj ŽǀŝŚ ŝůŝ ŽŶŝŚ ƌĂnjůŽŐĂ ŶĞ ƉƌŝŚǀĂƚĂũƵ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůŶŝ ŬŽŶĐĞƉƚ ďƌĂēŶŝŚ njĂũĞĚŶŝĐĂ͕ ŵĞĚŝũŝ ƐƵ ƉŝƐĂůŝ ŬĂŽ Ž ƐŬƵƉŽǀŝŵĂ ďĞnj ŶĞŬŽŐ ƉŽƐĞďŶŽŐ ƐŵŝƐůĂ ŝ ĐŝůũĂ͘ /ƉĂŬ͕ ŶĞŬŝ ƐƵ ƐĞ ŵĞĚŝũŝ ƉŽƚƌƵĚŝůŝ ŝ ŽƚŝƓůŝ ΗŬŽƌĂŬ ĚĂůũĞΗ͕ ŶĂ ũĂŬŽ ēƵĚĂŶ ŶĂēŝŶ ƉŽǀĞnjƵũƵđŝ ũĞĚŶƵ ŝ ĚƌƵŐƵ ǀƌƐƚƵ ƓĞƚŶũŝ͘ KŶůĂũŶ ƉŽƌƚĂů ƐƌďŝŶ͘ŝŶĨŽ ƐĂŵŽ ĚĂŶ ƉƌĞ WĂƌĂĚĞ ŽďũĂǀůũƵũĞ ƚĞŬƐƚ ēŝũŝ ŶĂƐůŽǀ ƵůĂnjŝ Ƶ ĂŶƚŽůŽŐŝũƵ Ϯϭ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

ŶĂũďĞƐŵŝƐůĞŶŝũŝŚ͗ ΗsŝƓĞ ĂďŽƌƚƵƐĂ ŶĞŐŽ ĚĞĐĞ͖ ƐƵƚƌĂ njďŽŐ ŐĞũ ƉĂƌĂĚĞ ĞŽŐƌĂĚ Ƶ ďůŽŬĂĚŝΗ͘ KƐƚĂƚĂŬ ƚĞŬƐƚĂ ƉŽĚũĞĚŶĂŬŽ ũĞ ůŝƓĞŶ ůŽŐŝŬĞ͗ Ƶ ƉƌǀŽŵ ĚĞůƵ ŵŝŶŝƐƚĂƌŬĂ ^ůĂǀŝĐĂ ƵŬŝđ Ͳ ĞũĂŶŽǀŝđ ŝnjŶŽƐŝ ƐǀŽũĞ ƚĞnjĞ Ž ΗnjĂďƌŝŶũĂǀĂũƵđŽũ ĚĞŵŽŐƌĂĨƐŬŽũ ƐŝƚƵĂĐŝũŝΗ͕ ƵŽƉƓƚĞ ƐĞ ŶĞ ŽƐǀƌđƵđŝ ŶĂ ƉƌĞĚƐƚŽũĞđƵ WĂƌĂĚƵ͕ ĚŽŬ ũĞ ĚƌƵŐŝ ĚĞŽ ƚĞŬƐƚĂ Ͳ ēĂŬ ŝ ďĞnj ƉŽŬƵƓĂũĂ ƉŽǀĞnjŝǀĂŶũĂ Ɛ Ɖƌǀŝŵ Ͳ njĂƉƌĂǀŽ ƐƉŝƐĂŬ ƵůŝĐĂ ŬŽũĞ đĞ njďŽŐ WĂƌĂĚĞ ďŝƚŝ ďůŽŬŝƌĂŶĞ͘ <ŽŶĂēŶŽ͕ ĚĂ ďŝ ƐĞ ƐƚǀĂƌŝ ŬĂŬŽ ƚĂŬŽ ΗƐůŽǎŝůĞΗ͕ ŽďũĂǀůũĞŶĂ ũĞ ŝ ĚƵƉůĂ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝũĂ Ɛ ƉŽƚƉŝƐŽŵ Η ĞďĞ Ƶ ƉŽƌŽĚŝůŝƓƚƵ ŝ ŐĞũ WĂƌĂĚĂΗ͗ ŐĚĞ ƐƵ ŶĂ ũĞĚŶŽũ ƉŽůŽǀŝŶŝ ŝĚŝůŝēŶĂ ƐĐĞŶĂ ƵŵŽƚĂŶŝŚ ďĞďĂ͕ Ă ŶĂ ĚƌƵŐŽũ ĚǀĂ ŵƵƓŬĂƌĐĂ Ƶ ēƵĚŶŝŵ ŬŽƐƚŝŵŝŵĂ ;ƓƚŽ ďŝ ǀĂůũĚĂ ƚƌĞďĂůŽ ĚĂ ƉŽƌƵēŝ ŬĂŬŽ ŶŝƐƵ ΗŶŽƌŵĂůŶŝΗ ŝůŝ ŶĞƓƚŽ ƐůŝēŶŽͿ͘

^ƌďŝŶ͘ŝŶĨŽ ,ǀĂůĞ ǀƌĞĚĂŶ ƉŽŬƵƓĂũ ĚĂ ƐŽƉƐƚǀĞŶĂ ƵƌĞĜŝǀĂēŬĂ͕ ǀĞƌŽǀĂƚŶŽ ŝ ůŝēŶĂ ƵǀĞƌĞŶũĂ͕ ĚŽǀĞĚƵ Ƶ ƐŬůĂĚ Ɛ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶŝŵ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝŵĂ Ͳ ƵēŝŶŝŽ ũĞ ůŝƐƚ Η<ƵƌŝƌΗ͘ /ŶĂēĞ ŽƚǀŽƌĞŶŽ ŚŽŵŽĨŽďŝēĂŶ͕ ƵƌĞĚŶŝēŬŝ ŬŽůĞŐŝũƵŵ ũĞ ŽǀĂũ ƉƵƚ ŽĚůƵēŝŽ ĚĂ ƚƵ ƐƚǀĂƌ ŵĂůŽ ΗƉƌŝnjĞŵůũŝΗ ŝ ϭϳ͘ ƐĞƉƚĞŵďƌĂ ŽďũĂǀŝ ŝŶƚĞƌǀũƵ Ɛ ĜĂŬŽŶŽŵ EĞŶĂĚŽŵ /ůŝđĞŵ Ͳ ůŝďĞƌĂůŶŝũŝŵ ŬƌŝůŽŵ ^ƌƉƐŬĞ ƉƌĂǀŽƐůĂǀŶĞ ĐƌŬǀĞ ŬŽũŝ ŝnjŶŽƐŝ ƐǀŽũĞ ŶĞƐůĂŐĂŶũĞ Ɛ WĂƌĂĚŽŵ͕ Ăůŝ ŝƐƚŽǀƌĞŵĞŶŽ ŶĞ ŵƌnjŝ ;ƓƚŽ ũĞ ŝŶĂēĞ ƌĞƚŬŽƐƚ Ƶ ŶĂƓŽũ ũĂǀŶŽũ ƐĨĞƌŝ͕ ďŝůŽ ĚĂ ũĞ Ƶ ƉŝƚĂŶũƵ >' d ŝůŝ ŶĞŬĂ ĚƌƵŐĂ ƉƌŽďůĞŵĂƚŝŬĂͿ͘ /ŶĂēĞ͕ ŬĂĚ ƐŵŽ ǀĞđ ŬŽĚ ŵƌǎŶũĞ͕ ƉƌĞƐƐ ŬůŝƉŝŶŐ ŝnj ƉĞƌŝŽĚĂ ƉƌĞ͕ njĂ ǀƌĞŵĞ ŝ ŶĂŬŽŶ WƌĂũĚĂ ŝƉĂŬ ŶĞ ŽďŝůƵũĞ ƉƌŝŵĞƌŝŵĂ ŽƚǀŽƌĞŶŽŐ ŐŽǀŽƌĂ ŵƌǎŶũĞ͘ h ƉŝƚĂŶũƵ ƐƵ ƵŐůĂǀŶŽŵ ƐƚĂƌŝ njŶĂŶĐŝ Ͳ ŶĞŬŽůŝŬŽ ŝŶĂēĞ ĚĞƐŶŝēĂƌƐŬŝŚ ŵĞĚŝũĂ͕ ŝ ƚŽ Ƶ ƐǀĞŐĂ ƉĂƌ ŶĂǀƌĂƚĂ͘ dĂŬŽ͕ ƌĞĐŝŵŽ ƐƌďŝũĂĚĂŶĂƐ͘ŶĞƚ ϭϴ͘ ƐĞƉƚĞŵďƌĂ ŽďũĂǀůũƵũĞ ŶĂƐůŽǀ Η^ƌďŝũĂ ũĞ ŝ ŽǀĞ ŐŽĚŝŶĞ ƚĂůĂĐ ƓĂēŝĐĞ ǀůĂĚĂũƵđŝŚ ƉƌĞƐƚŽŶŝēŬŝŚ ŝ ƵǀŽnjŶŝŚ ƐŽĚŽŵŝƚĂΗ͘ /ƐƚŽǀƌĞŵĞŶŽ͕ DĂũŬůƵ ĂǀĞŶƉŽƌƚƵ ;ĚŽŶĞĚĂǀŶŽŵ ƉƌĞĚƐƚĂǀŶŝŬƵ h Ƶ ĞŽŐƌĂĚƵ ŝ ƌĞĚŽǀŶŽŵ ƉŽƐĞƚŝŽĐƵ WĂƌĂĚĞͿ ƉŽƌƵēƵũĞ ƐĞ͗ Η ůŽ ĞŶŐůĞƐŬĂ ƉĞĚĞƌēŝŶŽ͊ DĂƌƓ Ƶ >ŽŶĚŽŶ ŝ ƚĂŵŽ ǀŽĚŝ ƚǀŽũĞ ůŽŬĂůŶĞ ďƵůũĂƓĞ ƉĂ ƐĞ ǀĞŶēĂǀĂũ Ɛ ŶũŝŵĂ͊Η͘

ϮϮ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

/ƐƚŽ ũĞ ƚŽůŝŬŽ ƐƵƉƌŽƚŶŽ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶŝŵ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝŵĂ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũĞ Ž ƉƌĞƚŶũĂŵĂ ŬŽũĞ ĚŽďŝũĂ ƉŽƌŽĚŝĐĂ ŽũĂŶĂ WĂũƚŝđĂ͘ dƵ͕ ŶĂŝŵĞ͕ ŝŵĂŵŽ ƐŝƚƵĂĐŝũƵ Ƶ ŬŽũŽũ ƐĞ͕ ƉŽĚ ĨŝƌŵŽŵ ďŽƌďĞ ƉƌŽƚŝǀ ƚĂƌŐĞƚŝƌĂŶũĂ ŝ ĨŝnjŝēŬŽŐ ƵŐƌŽǎĂǀĂŶũĂ͕ ĐŝƚŝƌĂũƵ ŶĂǀŽĚŝ ŬŽũŝ ƐĂŵŝ njĂ ƐĞďĞ ƉƌĞĚƐƚĂǀůũĂũƵ ƉŽnjŝǀ ŶĂ ŶĂƐŝůũĞ͘ WŽƌƚĂů ƐƉƌĞƐŽ ƚĂŬŽ đĞ ĚŽƐůŽǀĐĞ ŶĂǀĞƐƚŝ ƓƚĂ ũĞ Ƶ ƉŝƐĂŶŽũ ƉƌĞƚŶũŝ ƐƚĂũĂůŽ͕ ƓŝƌĞđŝ ŶĂ ƚĂũ ŶĂēŝŶ ƉŽƌƵŬƵ ƉƌĞŬŽ ƐǀŽũĞ ƉůĂƚĨŽƌŵĞ͘ ^ƵǀŝƓŶŽ ũĞ͕ ŶĂƌĂǀŶŽ͕ ĚĂ ƐĞ ŬĂǎĞ ŬĂŬŽ ďŝ ŝ ŶĞŬĂŬĂǀ ŽŬǀŝƌŶŝ ŽƉŝƐ ƉƌĞƚŶũĞ ďŝŽ ƐĂƐǀŝŵ ĚŽǀŽůũĂŶ ŝ ĚĂ njĂ ΗŐƌĂĨŝēŬŝŵ ƉƌŝŬĂnjŽŵΗ ŶŝũĞ ďŝůŽ ŶŝŬĂŬǀĞ ƉŽƚƌĞďĞ͘ d E<Ks/͕ s/KE/ / D/>/KE/ KƐŝŵ ƉŽůŝƚŝēĂƌĂ͕ Ƶ ŶĂũǀŝƓĞ ƚĞŬƐƚŽǀĂ Ž WĂƌĂĚŝ ƉŽũĂǀůũƵũƵ ƐĞ ŝ ƉŽůŝĐĂũĐŝ͕ ŝ ƚŽ ƐƉĞĐŝũĂůŶŝ ŽĚƌĞĚŝ njĂĚƵǎĞŶŝ njĂ ƵƐƉŽƐƚĂǀůũĂŶũĞ ƌĞĚĂ ŝ ŵŝƌĂ ƚŽŬŽŵ ĚŽŐĂĜĂũĂ͘ WƌŝƚŽŵ͕ ƚĞŬƐƚŽǀŝ Ƶ ŬŽũŝŵĂ ƐĞ ŶĂǀŽĚŝ ďƌŽũ ƉŽůŝĐŝũƐŬŝŚ ũĞĚŝŶŝĐĂ ŝ ŽŬůŽƉŶŝŚ ǀŽnjŝůĂ ƉƌŝŐŽĚŶŽ ƐƵ ŝ ŝůƵƐƚƌŽǀĂŶŝ͗ Ƶnj ũĞĚŶƵ ŝůŝ ĚǀĞ ǀĞƐĞůĞ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝũĞ ƐŶŝŵůũĞŶĞ ŶĂ ŶĞŬŽŵ ŽĚ ƉƌĞƚŚŽĚŶŝŚ ŝůŝ WƌĂũĚŽǀĂ ŶĞŐĚĞ ĚƌƵŐĚĞ Ƶ ƐǀĞƚƵ͕ ŽďĂǀĞnjŶŽ ŝĚĞ ďĂƌ ĚƵƉůŽ ƚŽůŝŬŽ ŽŶŝŚ ŶĂ ŬŽũŝŵĂ ƐƵ ƉŽůŝĐŝũƐŬĞ ēŝnjŵĞ ŝ ƉĞŶĚƌĞĐŝ͘ /ĂŬŽ ƚĂŬǀĂ ƐŝƚƵĂĐŝũĂ njĂƉƌĂǀŽ ŝ ŽĚŐŽǀĂƌĂ ƌĞĂůŶŽƐƚŝ͕ njĂƚƌƉĂǀĂŶũĞ ƉƵďůŝŬĞ ƉŽůŝĐŝũŽŵ ŝ ŶĂŽƌƵǎĂŶũĞŵ ƐĂƐǀŝŵ ƐŝŐƵƌŶŽ ƉƌĞĚƐƚĂǀůũĂ ŝ ŶĞƉŽƚƌĞďŶŽ ƵnjďƵŶũŝǀĂŶũĞ͕ ĚŝnjĂŶũĞ ƚĞŶnjŝũĞ ŬŽũĞ ƵŽƉƓƚĞ ŶĞ ďŝ ƚƌĞďĂůŽ ĚĂ ďƵĚĞ ŝ͕ ƵŽƉƓƚĞ͕ ƉƌĂǀůũĞŶũĞ ǀĂŶƌĞĚŶŽŐ ƐƚĂŶũĂ ƚĂŵŽ ŐĚĞ ŐĂ ŶĞŵĂ͘ ^ƵǀŝƓŶŽ ũĞ ŶĂƌĂǀŶŽ ŝ ŶĂƉŽŵŝŶũĂƚŝ ĚĂ ũĞ ŵĂůŽ ŽŶŝŚ ŬŽũŝ đĞ ƐĞ ƵŽƉƓƚĞ ƵƐƵĚŝƚŝ ĚĂ ƉƌŝƐƵƐƚǀƵũƵ ĚŽŐĂĜĂũƵ ŬŽũŝ ƐĞ ŶĂũĂǀůũƵũĞ ŬĂŽ ƌĂƚŶĂ ĂŬĐŝũĂ͘

/ŶĚŝƌĞŬƚŶŽ͕ ŵĞĚŝũŝ ŶĂ ƚĂũ ŶĂēŝŶ ŶĂ ƐĞďĞ ƉƌĞƵnjŝŵĂũƵ ƵůŽŐƵ ŬŽũĂ ŝŵ ŶŝũĞ Ƶ ŽƉŝƐƵ ƉŽƐůĂ ŝ͕ ƵŵĞƐƚŽ Ƶ ũĂǀŶŽŵ ŝŶƚĞƌĞƐƵ͕ ƌĂĚĞ Ƶ ŝŶƚĞƌĞƐƵ ƌĂnjůŝēŝƚŝŚ ŝĚĞŽůŽŐŝũĂ͕ ƉŽůŝƚŝŬĂ ŝ ĚŽŬƚƌŝŶĂ͘ <ĂĚ ƐĞ ƐǀĞ ƚŽ ŝŵĂ Ƶ ǀŝĚƵ͕ ŶŝũĞ njĂƉƌĂǀŽ Ŷŝ ēƵĚŽ ƓƚŽ ĚĞƐŶŝēĂƌƐŬŝ ŵĞĚŝũŝ ĚĂŶŝŵĂ ŶĂŬŽŶ WĂƌĂĚĞ ŶĂǀŽĚĞ ŵŝůŝŽŶƐŬĞ ŝnjŶŽƐĞ ŬŽũŝ ƐƵ ŶĂǀŽĚŶŽ ƉŽƚƌŽƓĞŶŝ njĂ WĂƌĂĚƵ Ͳ Ƶnj ŶĞŝnjďĞǎŶƵ ƉŽƌƵŬƵ ĚĂ ŐƌĂĜĂŶĞ ^ƌďŝũĞ ŐĞũĞǀŝ ŬŽƓƚĂũƵ ƚŽůŝŬŽͲŝͲƚŽůŝŬŽ ƉĂƌĂ͘ KǀĂũ ƉƵƚ͕ ƉŽŵŝŶũĂŶ ũĞ ŝnjŶŽƐ ŽĚ Ηϲϱ ŵŝůŝŽŶĂΗ͕ ŽƉĞƚ ďĞnj ŝŬĂŬǀŝŚ ĚŽŬĂnjĂ ŝůŝ ǀĞnjĞ Ɛ ƌĞĂůŶŽƓđƵ͘ Ă ƐĂĚĂ ũĞ Žǀŝŵ ƉŽǀŽĚŽŵ ďŝůĂ ƐĂŵŽ ũĞĚŶĂ ǎĂůďĂ ^ĂǀĞƚƵ njĂ ƓƚĂŵƉƵ ŬŽũŝ ũĞ Ƶ ŽŬƚŽďƌƵ ϮϬϭϱ͘ ŽĚůƵēŝŽ ĚĂ ũĞ ůŝƐƚ /ŶĨŽƌŵĞƌ ƉƌĞŬƌƓŝŽ Ϯϯ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

<ŽĚĞŬƐ ŶŽǀŝŶĂƌĂ ^ƌďŝũĞ ƚǀƌĚŶũŽŵ ĚĂ ũĞ WĂƌĂĚĂ ƉŽŶŽƐĂ ŬŽƓƚĂůĂ Ηϭ͘ϱϬϬ͘ϬϬϬ ĞǀƌĂ ŝ ĚĂ ũĞ ƐŬƵƉ ŽďĞnjďĞĜŝǀĂůŽ ϭϬ͘ϬϬϬ ƉŽůŝĐĂũĂĐĂΗ͘ h ĚƌǎĂǀŝ Ƶ ŬŽũŽũ ĚŽďĂƌ ĚĞŽ ŐƌĂĜĂŶĂ ŝ ŐƌĂĜĂŶŬŝ ǎŝǀŝ ŝnjƵnjĞƚŶŽ ƐŬƌŽŵŶŽ͕ ƉĂƵƓĂůŶŽ ŶĂǀŽĜĞŶũĞ ƉŽƚƌŽƓĞŶŝŚ ŝnjŶŽƐĂ͕ ďĞnj ŝŬĂŬǀŽŐ ŽďũĂƓŶũĞŶũĂ ƓƚĂ ŬŽůŝŬŽ ŬŽƓƚĂ͕ njĂƓƚŽ ŝ ŝnj ēŝũĞŐ ƐĞ ĚǎĞƉĂ ƉůĂđĂ Ͳ ƚĂŬŽĜĞ ƉƌĞĚƐƚĂǀůũĂ ŽƚǀŽƌĞŶƵ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũƵ ŝ ƚĂƌŐĞƚŝƌĂŶũĞ͘ /ŶĂēĞ͕ ƉƌĂŬƐĂ ďĞƐŵŝƐůĞŶŝŚ ŶĂƐůŽǀĂ ŝ ŽǀĚĞ ũĞ ŶĂƐƚĂǀůũĞŶĂ͕ ƉĂ ƉŽƌƚĂů ^ƌƉƐŬĂ ĚŝũĂƐƉŽƌĂ njĂũĞĚŶŽ ŽďũĂǀůũƵũĞ ĚǀĞ ƐƚǀĂƌŝ ŬŽũĞ ǀĞnjĞ ũĞĚŶĂ Ɛ ĚƌƵŐŽŵ ŶĞŵĂũƵ͗ Η ƌƵŬĂ͕ ŵŝůŝŽŶ ĞǀƌĂ njĂ ŐĞũ ƉĂƌĂĚƵ Ͳ ŶĂũďŽůũĞŵ ƉŝůŽƚƵ Ƶ ŬůĂƐŝ sŽũŶĞ ĂŬĂĚĞŵŝũĞ͕ ĚĂůŝ ŬĂŽ ŶĂŐƌĂĚƵ ƉŽůŽǀĂŶ ƉŝƓƚŽůũ͊Η /ĂŬŽ ũĞ ƉŽƐůĞ ƐǀĞŐĂ ũĂƐŶŽ ĚĂ Ƶ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũƵ Ž WƌĂũĚƵ ϮϬϭϲ͘ ŝŵĂ ŵŶŽŐŽ ƚĞŬƐƚŽǀĂ ŬŽũŝ ŬŽŶŬƵƌŝƓƵ njĂ ƚŝƚƵůƵ ŶĂũďĞƐŵŝƐůĞŶŝũĞŐ͕ ŝŵĂ ŶĞŬŽůŝŬŽ ŶũŝŚ ŬŽũŝ ƐƵ ƵďĞĚůũŝǀŝ ƓĂŵƉŝŽŶŝ Ͳ ŶĞ ƐĂŵŽ njďŽŐ ďŝnjĂƌŶŽŐ ƐƉĂũĂŶũĂ ŶĞƐƉŽũŝǀŽŐ͕ ǀĞđ ƉƌĞ ƐǀĞŐĂ njďŽŐ ƚŽŐĂ ƓƚŽ ŶĂ ŶĞŬŝ ŶĂēŝŶ ĚĞŵĂŶƚƵũƵ ƐǀĞ Ž ēĞŵƵ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂũƵ ĚƌƵŐŝ ŵĞĚŝũŝ ŝ ;ƌĂĚŝ ƉŽƚƌĞďĞ ĚĂ ƉŽƓĂůũƵ ŽĚƌĞĜĞŶƵ ƉŽůŝƚŝēŬƵ ƉŽƌƵŬƵͿ ŽďũĂǀůũƵũƵ ēŝƐƚƵ ůĂǎ͗

'ůĂǀŶŝ ƉƌŽďůĞŵ Ƶ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũƵ Ž WƌĂũĚƵ ŶŝũĞ ŬƌƓĞŶũĞ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶŝŚ ƐƚĂŶĚĂƌĚĂ͗ Ƶ ŽĚŶŽƐƵ ŶĂ ďƌŽũ ƚĞŬƐƚŽǀĂ͕ ŶũĞŐĂ ũĞ ŵĂůŽ ŝ ǀƌůŽ ŐĂ ũĞ ůĂŬŽ ĚĞƚĞŬƚŽǀĂƚŝ͘ KƐŶŽǀŶĂ njĂŵĞƌŬĂ ƚŝēĞ ƐĞ ēŝŶũĞŶŝĐĞ ĚĂ ŶŽǀŝŶĂƌŝ njĂƉƌĂǀŽ ŶŝƐƵ ƐǀĞƐŶŝ ƵƚŝĐĂũĂ ŽŶŽŐĂ ƓƚŽ ƌĂĚĞ͕ njŶĂēĂũĂ ŝ ĚĂůĞŬŽƐĞǎŶŝŚ ƉŽƐůĞĚŝĐĂ ŬŽũĞ ŝŵĂ ƐǀĞ ƓƚŽ ƐĞ ŶĂƉŝƓĞ͘ hŵĞƐƚŽ ĚĂ Ɖƌŝēŝ ƉƌŝůĂnjĞ ƐĂ ƐǀĞƓđƵ Ž ũĂǀŶŽŵ ŝŶƚĞƌĞƐƵ͕ Ž ƉŽƚƌĞďŝ ĚĂ ƐǀŽũƵ ƉƵďůŝŬƵ ŝŶĨŽƌŵŝƓƵ ŝ ĞĚƵŬƵũƵ ;Ă ŶĞ ƐĂŵŽ njĂďĂǀĞ ŝůŝ ƵƉůĂƓĞͿ͕ ŵĞĚŝũŝ ƐĞ ŝůŝ ďĂǀĞ ΗƉƌŽƚŽŬŽůĂƌŶŝŵΗ ŝnjǀĞƓƚĂũŝŵĂ ŝůŝ ƓŝƌĞ ƐŽƉƐƚǀĞŶĞ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂƚŽƌŶĞ ƐƚĂǀŽǀĞ ŝ ŵƌǎŶũƵ͘ /ĂŬŽ ŽǀŽ ĚƌƵŐŽ ƐƚƌĂƓŶŝũĞ ŝ ŽƉĂƐŶŝũĞ njǀƵēŝ Ͳ Ŷŝ ŶĞŶĂŵĞƌŶŽ ΗƓŝƌĞŶũĞ ĚŽƐĂĚĞΗ ŝ ŽďĂƐŝƉĂŶũĞ ŵĞĚŝũĂ ũĞĚŶŝŵ ƚĞ ŝƐƚŝŵ ƉƌŝēĂŵĂ ŶŝũĞ ďĞnj ƉŽƐůĞĚŝĐĂ͘ KŶŽ ĚŝƌĞŬƚŶŽ ĚŽǀŽĚŝ ĚŽ ƉƌĞnjĂƐŝđĞŶŽƐƚŝ ũĂǀŶŽƐƚŝ͕ ŐƵďŝƚŬĂ ƉŽƐůĞĚŶũŝŚ ƚƌĂŐŽǀĂ njĂŝŶƚĞƌĞƐŽǀĂŶŽƐƚŝ njĂ >' d ƉƌŽďůĞŵĞ ŝ ŶĂ ŬƌĂũƵ ĚŽ ŽƚƉŽƌĂ ƉƌĞŵĂ ŽŶŝŵĂ ŬŽũŝ ΗŶĂŵ ďůŽŬŝƌĂũƵ ŐƌĂĚΗ ŝ ΗŬŽƓƚĂũƵ ŶĂƐΗ ŵŝůŝŽŶĞ͘ ^ǀĂ ŵŽŐƵđĂ ƌĞƓĞŶũĂ ƐƵ ĚƵŐŽƌŽēŶĂ ŝ njĂŚƚĞǀĂũƵ ƚƌƵĚ ŝ ƌĂĚ ƐǀŝŚ njĂŝŶƚĞƌĞƐŽǀĂŶŝŚ ĂŬƚĞƌĂ͘ >' d ĂŬƚŝǀŝƐƚŝ ŵĞĚŝũŝŵĂ ŵŽƌĂũƵ ĚĂ ƉŽŶƵĚĞ ŝĚĞũĞ njĂ ƐĂĚƌǎĂũĞ ŬŽũŝ ƉƌĞǀĂnjŝůĂnjĞ ĚŶĞǀŶŽ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũĞ͕ Ă ŶŝũĞ njŐŽƌĞŐ Ŷŝ ĚĂ ŽĚƌǎĂǀĂũƵ ƌĞĚŽǀŶĞ ŬŽŶƚĂŬƚĞ Ɛ ŶũŝŵĂ͘ ^ ĚƌƵŐĞ ƐƚƌĂŶĞ͕ ƵƌĞĚŶŝĐŝ ŝ ŶŽǀŝŶĂƌŝ ŵŽƌĂůŝ ďŝ njŶĂƚŝ ŝůŝ ďŝ ŶĂ ƚŽ ŶĞŬŽ ŵŽƌĂŽ ĚĂ ŝŚ ƉŽĚƐĞƚŝ Ͳ ĚĂ ŵĞĚŝũƐŬŝ njĂŬŽŶŝ ŐĂƌĂŶƚƵũƵ ƌĂǀŶŽƉƌĂǀĂŶ ƉƌŝƐƚƵƉ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĂŵĂ͕ ŽĚŶŽƐŶŽ ƌĂǀŶŽƉƌĂǀŶƵ njĂƐƚƵƉůũĞŶŽƐƚ ƚĞŵĂ ŽĚ ũĂǀŶŽŐ njŶĂēĂũĂ͘ EĂďƌĂũĂŶũĞ ƉĞǀĂēŝĐĂ ŬŽũĞ đĞ ƉĞǀĂƚŝ ŶĂ WƌĂũĚƵ͕ ĂŶĂůŝnjĂ ƌŶĂďŝđŬŝŶŝŚ ĐŝƉĞůĂ ŝůŝ ĐŝƚŝƌĂŶũĞ ŝnjũĂǀĂ ŽũĂŶĂ WĂũƚŝđĂ͕ ƐǀĂŬĂŬŽ ŶŝƐƵ ĞůĞŵĞŶƚŝ ŬŽũŝŵĂ ƐĞ ƚĞ njĂŬŽŶƐŬĞ ƐƚĂǀŬĞ ŝƐƉƵŶũĂǀĂũƵ͘ WŽƚƌĞďŶŽ ũĞ njĂŐĂnjŝƚŝ ĚĂůũĞ ŝ ĚƵďůũĞ͘ EĞ njĂƚŽ ƓƚŽ ƐĞ ƚŽ ŶĞŬŽŵĞ ƐǀŝĜĂ ŝůŝ ŶĞ ƐǀŝĜĂ͕ ǀĞđ njĂƚŽ ƓƚŽ ũĞ ƚŽ ƉŽƐĂŽ ŵĞĚŝũĂ͘

Ϯϰ

DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ >' d ƐĂĚƌǎĂũĂ Ƶ ŵĞĚŝũŝŵĂ njĂ ϮϬϭϲ͘ ŐŽĚŝŶƵ

EŽǀŝŶĂƌƐŬĂ ĞƚŝŬĂ ŝ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀŽ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĂ

hƐƚĂůũĞŶĂ ƉĞƌĐĞƉĐŝũĂ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĂ ƐĞ ēĞƐƚŽ ŬƌĞŝƌĂ Ƶnj ŶĞĚŽǀŽůũŶŽ ƉƌŽǀĞƌĞŶĞ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝũĞ ŝ ŬƌŽnj ŵŝƚŽǀĞ͘ EĞŬŝ ŽĚ ƚŝŚ ŶĂƌĂƚŝǀĂ ƐƵ ƚŽůŝŬŽ ƉƌŝƐƵƚŶŝ Ƶ ũĂǀŶŽŵ ƉƌŽƐƚŽƌƵ ĚĂ ŝŚ ǀĞđŝŶĂ ƐŵĂƚƌĂ ēŝŶũĞŶŝĐĂŵĂ͕ ŬĂŽ ŶĂ ƉƌŝŵĞƌ ĚĂ ƐĞ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĞ ƵŐůĂǀŶŽŵ ďĂǀĞ ƐĞŬƐƵĂůŶŝŵ ƌĂĚŽŵ͕ ĚĂ ŝŵ ũĞ ƚƌĂŶƐƌŽĚŶŽƐƚ ƐĂŵŽ ƉƌŽůĂnjŶĂ ĨĂnjĂ Ƶ ǎŝǀŽƚƵ͕ ĚĂ ƐƵ ƵŐůĂǀŶŽŵ ŝƐƚŽƉŽůŶĞ ƐĞŬƐƵĂůŶĞ ŽƌŝũĞŶƚĂĐŝũĞ͕ ĚĂ ŝŵĂũƵ ƉƐŝŚŝēŬĞ ƉƌŽďůĞŵĞ͕ ŝƚĚ͘ DĞĚŝũŝ ŽǀĞ ŶĂƌĂƚŝǀĞ ŵŽŐƵ ƵēŝŶŝƚŝ ĚŽŵŝŶĂŶƚŶŝŵ ƌĞƉƌŽĚƵŬƵũƵđŝ ŝŚ ŬƌŽnj ŶĞĞƚŝēŬŽ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũĞ͕ Ăůŝ ŝƐƚŽ ƚĂŬŽ ŵŽŐƵ ŽĚŝŐƌĂƚŝ njŶĂēĂũŶƵ ƵůŽŐƵ Ƶ ŶũŝŚŽǀŽũ ƌĞŬŽŶƐƚƌƵŬĐŝũŝ ŶƵĚĞđŝ ǀŝƐŽŬŽ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀŶĞ ƐĂĚƌǎĂũĞ ĞĚƵŬĂƚŝǀŶŽŐ ŬĂƌĂŬƚĞƌĂ͘ ĂƓƚŝƚĂ ƉƌĂǀĂ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĂ ƵŵŶŽŐŽŵĞ njĂǀŝƐŝ ŽĚ ŽĚŐŽǀŽƌŶŽŐ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũĂ͘ EŽǀŝŶƐŬŝ ƚĞŬƐƚŽǀŝ ēĞƐƚŽ ƐƵ ƐĞŶnjĂĐŝŽŶĂůŝƐƚŝēŬŝ ŝ ĚŽƉƌŝŶŽƐĞ ƐƚǀĂƌĂŶũƵ ŶĞŐĂƚŝǀŶŝŚ ƐƚĞƌĞŽƚŝƉĂ Ž ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĂŵĂ ŝ ƚƌĂŶƐ njĂũĞĚŶŝĐŝ͘ ƌƵŐĂēŝũŝŵ ƉƌŝƐƚƵƉŽŵ ŝ ƉƌĂǀŝůŶŽŵ ƵƉŽƚƌĞďŽŵ ũĞnjŝŬĂ͕ ŬŽũŝ ŝƐŬĂnjƵũĞ ƉŽƓƚŽǀĂŶũĞ ƉƌĞŵĂ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĂŵĂ ŝ Ɠƚŝƚŝ ŶũŝŚŽǀƵ ƉƌŝǀĂƚŶŽƐƚ ŝ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀŽ͕ ŵĞĚŝũŝ ŵŽŐƵ njŶĂēĂũŶŽ ƵƚŝĐĂƚŝ ŶĂ ũĂǀŶƵ ƉĞƌĐĞƉĐŝũƵ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĂ͕ Ă ƐĂŵŝŵ ƚŝŵ ŝ ŶĂ ŶũŝŚŽǀ ƉŽůŽǎĂũ Ƶ ĚƌƵƓƚǀƵ͘ ĂŶĞŵĂƌƵũƵđŝ ŽǀĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚĞ ŶĞŬŽůŝŬŽ ŶŽǀŝŶƐŬŝŚ ƚĞŬƐƚŽǀĂ Ƶ ŬŽũŝŵĂ ƐƵ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĞ ŽƉŝƐĂŶĞ ŬĂŽ ͣƐĞŬƐƵĂůŶŽ ĚĞǀŝũĂŶƚŶĞ͕͞ ͣŶĂƐƚƌĂŶĞ͕͞ ͣƉŽůŶŽ ŶĞĚĞĨŝŶŝƐĂŶĂ ďŝđĂ͕͞ ͣƚƌĂŶĚǎĞ͟ ŝůŝ ͣŶŝƚ͛ ŵƵƓŬŽ͕ Ŷŝƚ͛ ǎĞŶƐŬŽ͞ ŶĂƓůŽ ƐĞ ƉƌĞĚ <ŽŵŝƐŝũŽŵ njĂ ǎĂůďĞ ^ĂǀĞƚĂ njĂ ƓƚĂŵƉƵ͕ ŬŽũĂ ŽĚůƵēƵũĞ Ž ƉŽǀƌĞĚĂŵĂ <ŽĚĞŬƐĂ ŶŽǀŝŶĂƌĂ ^ƌďŝũĞ͘ dĂŬǀŝŚ ǎĂůďŝ ũĞ ďŝůŽ ƵŬƵƉŶŽ ƓĞƐƚ͕ Ă ƉŽĚŶĞůĞ ƐƵ ŝŚ ŶĞǀůĂĚŝŶĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝũĞ '>/ ŝ ŐĂů͕ ƉƌŽƚŝǀ ƉŝƐĂŶũĂ WĞēĂƚĂ͕ sĞēĞƌŶũŝŚ ŶŽǀŽƐƚŝ ŝ ^ƌƉƐŬŽŐ dĞůĞŐƌĂĨĂ͘ <ŽŵŝƐŝũĂ njĂ ǎĂůďĞ ^ĂǀĞƚĂ njĂ ƓƚĂŵƉƵ ũĞ Ƶ Žǀŝŵ ƐůƵēĂũĞǀŝŵĂ ŝnjƌĞŬůĂ ũĂǀŶƵ ŽƉŽŵĞŶƵ ŶĂǀĞĚĞŶŝŵ ůŝƐƚŽǀŝŵĂ njďŽŐ ƉŽǀƌĞĚĂ <ŽĚĞŬƐĂ͕ ŶĂǀŽĚĞđŝ ĚĂ ŵĞĚŝũŝ ƉŽĚƐƚŝēƵ ŶĞƚƌƉĞůũŝǀŽƐƚŝ ŝ ĚŝƐŬƌŝŵŝŶĂĐŝũƵ ƉƌĞŵĂ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĂŵĂ ŝ ĚĂ ũĞ ƉƌĞŬŽƌĂēĞŶĂ ƐůŽďŽĚĂ ŐŽǀŽƌĂ͘ WŽƌĞĚ ŽǀŝŚ ƐůƵēĂũĞǀĂ͕ ŬŽũŝ ƐĞ ŽĚŶŽƐĞ ĚŝƌĞŬƚŶŽ ŶĂ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĞ͕ ďƌŽũŶŝ ƐƵ ƐůƵēĂũĞǀŝ ƉŽǀƌĞĚĂ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶŝŚ ƐƚĂŶĚĂƌĚĂ ŬŽũŝ ƐĞ ŽĚŶŽƐĞ ŶĂ ĐĞůƵ >' d/ ƉŽƉƵůĂĐŝũƵ͘ EŽǀŝŶƐŬŝ ƚĞŬƐƚŽǀŝ ŬŽũŝ ƐĞ ďĂǀĞ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĂŵĂ ŶĂũēĞƓđĞ ƐĞ ďĂǀĞ ŶũŝŚŽǀŝŵ ƌŽĚŽŵ͕ ƉƌŝĚĂũƵđŝ ƉƌĞŵĂůŽ njŶĂēĂũĂ ƌĂnjůŽnjŝŵĂ njďŽŐ ŬŽũŝŚ ƐƵ ƐĞ ŽƐŽďĞ Ž ŬŽũŝŵĂ ƐĞ ƉŝƓĞ ƵŽƉƓƚĞ ŝ ŶĂƓůĞ Ƶ ŵĞĚŝũƐŬŽŵ ƉƌŽƐƚŽƌƵ͘ dĂŬŽ ƐƵ ďƌŽũŶŝ ƚĞŬƐƚŽǀŝ Ž <ŽŶēŝƚŝ sƵƌƐƚ͕ Žǎŝ sƌĞđŝ ŝůŝ EĂƚĂƓŝ DĂnjŝ ƉƌĞĚƐƚĂǀůũĂůŝ ŽǀĞ ůŝēŶŽƐƚŝ ŝƐŬůũƵēŝǀŽ ŬƌŽnj ƉƌŝnjŵƵ ŶũŝŚŽǀŽŐ ƌŽĚŶŽŐ ŝĚĞŶƚŝƚĞƚĂ ŝnjƵnjŝŵĂũƵđŝ njŶĂēĂũ ŶũŝŚŽǀŝŚ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶŝŚ ŝůŝ ƉŽƐůŽǀŶŝŚ ĚŽƐƚŝŐŶƵđĂ͘ DĞĚŝũŝ ŬŽũŝ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂũƵ Ž ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĂŵĂ Ƶ ƐŬůĂĚƵ ƐĂ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůŶŝŵ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝŵĂ͕ ƵũĞĚŶŽ ƉŽŬƵƓĂǀĂũƵđŝ ĚĂ ƉƌŝďůŝǎĞ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĞ ƐǀŽũŽũ ēŝƚĂůĂēŬŽũ ƉƵďůŝĐŝ͕ ƌĞĚĂŬ ƐƵ ƉƌŝŵĞƌ ĚŽďƌĞ ƉƌĂŬƐĞ͘ EĞƵƉŝƚŶŽ ũĞ ĚĂ ũĞ >' d/ ŽƐŽďĂŵĂ ƉŽƚƌĞďŶĂ ƉŽĚƌƓŬĂ ƉƌǀĞŶƐƚǀĞŶŽ ŽĚ ƐƚƌĂŶĞ ƉŽƌŽĚŝĐĞ͕ ĚƌǎĂǀŶŝŚ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝũĂ ŝ njĂŬŽŶĂ͘ DĞĜƵƚŝŵ͕ ĞƚŝēŬŽ ŝnjǀĞƓƚĂǀĂŶũĞ ŵĞĚŝũĂ ŽĚ ŬůũƵēŶŽŐ ũĞ njŶĂēĂũĂ njĂ ŬƌĞŝƌĂŶũĞ ƐŝŐƵƌŶŽŐ ŝ ƉŽĚƌǎĂǀĂũƵđĞŐ ŽŬƌƵǎĞŶũĂ Ƶ ŬŽŵ ďŝ ƚƌĂŶƐ ŽƐŽďĞ ŵŽŐůĞ ĚĂ ŽƐƚǀĂƌĞ ƐǀŽũĞ ƉƌĂǀŽ ŶĂ ĚŽƐƚŽũĂŶƐƚǀĞŶ ǎŝǀŽƚ͘ ƵƚŽƌŬĞ͗ /͘ ^ƚũĞůũĂ ŝ D͘ WĂƵŶŽǀŝđ /njǀŽƌ͗ 'ĂLJƚĞŶ >' d

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