Aktuelle Einschätzung der Assetklassen ÜBER- ODER UNTERGEWICHTEN?

Die richtige Vermögensaufteilung ist entscheidend für den Veranlagungserfolg. Chancen*Risken stellt für Sie die aktuelle Markteinschätzung der KEPLER-FONDS KAG und die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen dar.

Das wirtschaftliche Umfeld hat sich aufgehellt. Lieferketten und Konjunkturindikatoren entspannen sich und die Energiepreise sind rückläufig. Die befürchtete Re zession hat sich zunehmend in die Erwartung einer sanften Landung umgewandelt. Dreh- und Angelpunkt bleiben aber die Inflationszahlen. Die Notenbanken nehmen die Bekämpfung der Preissteigerung sehr ernst und betonten zuletzt ihre weiterhin restriktive Ausrichtung. An den Finanzmärkten sank dadurch die Hoffnung auf ein baldiges Ende der Zinsanhebungen etwas. Die nächsten Monate könn ten wirtschaftlich noch holprig wer den. Das aktuelle Basis-Szenario von KEPLER spricht jedoch weiter nicht für eine Rezession.

Im aktuellen Marktumfeld positioniert KEPLER den Aktienteil in den Mischfonds mehr in Richtung „risk-on“. Wachstumsaktien (Growth) werden zulasten von Substanzwerten (Value) erhöht. Zudem wird der defensive Minimum-Varianz-Anteil in den Portfolios reduziert. Die Übergewichtung von EmergingMarkets-Aktien bleibt unverändert. Ebenso die Investition in Wandelanleihen. KEPLER erachtet diese weiterhin als vorteilhaft, da nach wie vor großes Aufholpotenzial und aufgrund der niedrigeren Laufzeiten eine geringere Zinssensitivität besteht. Insgesamt bleibt der Aktienteil weiter neutral gewichtet.

Trotz höherer Volatilität an den Kapitalmärkten kam es zuletzt zu keiner nennenswerten Ausweitung der Risikoaufschläge bei Spread-Produkten wie High-Grade- und High-Yield-Unterneh- mensanleihen oder Anleihen aus den Emerging Markets. Insbesondere die High-Yields zeigen derzeit keinen Stress hinsichtlich Rückzahlungsfähigkeit und Refinanzierbarkeit der Schulden. Im Anleiheteil ist dieses Segment übergewichtet. Das Risiko-Ertrags-Verhältnis der Spread-Produkte erachtet KEPLER als attraktiv, daher wird die aktuelle Gewichtung in den Mischportfolios unverändert beibehalten. Die Renditen von Anleihen höchster Bonität (Staatsanleihen, Pfandbriefe, inflationsgeschützte Anleihen) sind zuletzt wieder etwas gestiegen. Die Untergewichtung bleibt aber aufrecht, da es attraktivere Anlagealternativen gibt.

SE = Service-Entgelt

Quelle: KEPLER-FONDS KAG, 8. März 2023, Performanceberechnung auf EURO-Basis nach max. Service-Entgelt Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Die Wertentwicklung wird entsprechend der OeKB-Methode ermittelt basierend auf Daten der Depotbank. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Der aktuelle Prospekt (in deutscher bzw. englischer Sprache) sowie das Basisinformationsblatt (BIB - in deutscher Sprache) liegen bei der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft oder der Vertriebsstelle auf. Anleger oder potenzielle Anleger finden die Zusammenfassung ihrer Anlegerrechte und der Instrumente zur kollektiven Rechtsdurchsetzung auf Deutsch und Englisch unter www. kepler.at/de/startseite/beschwerden.html. Es wird darauf hingewiesen, dass die KEPLER-FONDS KAG den Vertrieb ihrer Fondsanteile im Ausland jederzeit beenden kann. Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.kepler.at/disclaimer und www.boerse-live.at/disclaimer