i^cki[ IKCC;H%<7BB (&&-
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
8H?D=?D= F;EFB; JE=;J>;H :EMDJEMD DO9
30
i^
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
J>; M7BBI 7H; KF $QG WKDW V QRW DOO 7KH HOHFWULFDO LV LQ 7KH ÀUH DODUP WHOHSKRQH
WLPH WR WDON DERXW WKH DFWLYLWLHV SURJUDPV HYHQWV DQG RWKHU SRVVLELOLWLHV WKDW DUH JRLQJ WR ÀOO WKH VSDFH 7KH SRVVLELOLWLHV DW -&3 DUH XQOLPLWHG
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
?C7=;0H7OE=H7C
VHFXULW\ FDPHUDV DQG HYHQ WKH SOXPELQJ 7KH +9$& JRHV LQ QH[W $QG ZH DUH RQ WDUJHW WR PRYH LQWR RXU FRPPXQLW\ KRPH IRU WKH QHZ VFKRRO \HDU :H YH FUHDWHG VHYHQ FODVVURRPV D FDIH ORXQJH DQ RIÀFH VXLWH DQG D ODUJHU JDWKHULQJ VSDFH ,W V
30
cki[
i^
cki[
IKCC;H%<7BB (&&-
i^cki[ '0'
i^cki[°Ê
;:?JEH
Ê}Ài>ÌÊ iÜ Ã Ê«>ÃÌ i]Ê ÃV â }°Ê ÌÊ >««i ÃÊ ÊV>viÃ]Ê Ê Ì iÊÃÌÀiiÌ]Ê Ê Û }ÊÀ Ã]Ê Ê vwViÃ]Ê ÊÌ>Ý Ã]Ê ÊÌ iÊÃ Û Ìâ°Ê ÌÊ >««i ÃÊ Ê«iÀà ]Ê ÊÌ iÊ« i]Ê ÊÌiÝÌÊ iÃÃ>} }]Ê ÊÌ iÊL >V LiÀÀÞ]Ê > `Ê ÊV >ÌÊÀ Ã°Ê `Ê Ü]Ê Ì½ÃÊ >««i }Ê>ÌÊ *]Ê Ê ÕÀÊÜ>Þ°
:7HH;D B;L?D; C7D7=?D= ;:?JEH
@7D; HO7D 8;9A FK8B?I>;: 8O
@;M?I> 9ECCKD?JO FHE@;9J :EMDJEMD :;I?=D
H7OE=H7C À>Þ }À> °V F>EJE=H7F>I
DE7> :7L?: IC?J> 9EDJH?8KJEHI0
J7B? AKHJ#=7B7? ÃÊ>ÊÀi}Õ >ÀÊV ÌÀ LÕÌ ÀÊ Ì Ê9i ` ÌÊ V À Ì]Ê> Ê ÃÀ>i Ê > Þ°Ê- iÊ ÛiÃÊ Ê >ÌÌiÀÞÊ*>À ÊÜ Ì Ê iÀÊv> Þ°Ê- iÊÜÀ ÌiÊ>L ÕÌÊ Vi iLÀ>Ì }Ê > Õ > Ê>ÃÊ> Ê ÃÀ>i Ê Ê iÜÊ 9 À Ê«££®° D7J>7B?; HK8;DIÊ ÃÊÌ iÊV > ÀÊ vÊÌ iÊ *Ê / Õ Ê" > Êpʸ,i«> À }Ê "ÕÀÊ7 À `¸ÊV ÌÌiiÊ«È®Ê°Ê IJ;F>7D?; F7IJEHÊ ÃÊ>Ê«>Ài ÌÊ ÊÌ iÊ *Ê *ÀiÃV Ê> `Ê> Ê>Û `Ê Þ } Ê«n®° ED J>; 9EL;H0
i^cki[Ê ÃÊÌ> }ÊÃV â }ÊÌ Ê>Ê iÜÊ iÛi °Ê ̽ÃÊ«>ÀÌÊÃV âi]Ê«>ÀÌÊ ÕÃi]ÊÌ ÕÃÊÀi`iw }ÊÌ iÊ ÃÌ À VÊ «>ÃÌ iÊ vÊÃV â }°Ê i^cki[Ê ÃÊ>Ê ÕÀ > É >}>â iÉ LÀ V ÕÀiÉ}Õ `iÉV> i `>ÀÉÊ Ê iÊ > `ÊÌi ÃÊÌ iÊ *ÊÃÌ ÀÞÊ vÊ iÜ Ã Ê> `Ê V Õ ÌÞÊ viÊ}À Ü }Ê` Ü Ì Ü ° *Ê ÃÊ ÀiÊÌ > Ê> Ê À}> â>Ì Ê Ì >ÌÊ vviÀÃÊ}Ài>ÌÊV >ÃÃiÃÊ> `Ê «À }À> ÃÊv ÀÊ«i « iÊ vÊ> Ê>}iÃ°Ê *Ê vviÀÃÊ«i « iÊÌ iÊ «« ÀÌÕ ÌÞÊÌ Ê iÝ« ÀiÊ> `ÊÌ Ê>L ÕÌÊ Õ`> Ã Ê Ê iÜÊÜ>ÞÃÊ> `ÊÌ Ê}À ÜÊÌ }iÌ iÀÊ Ê V Õ ÌÞ°Ê / iÊ} > Ê vÊÌ ÃÊ >Õ}ÕÀ> Ê ÃÃÕiÊ ÃÊ Ì Ê«ÀiÃi ÌÊ>Ê iÜÊV >«ÌiÀÊ ÊÌ iÊ viÊ vÊ *Ê> `ÊÌ Ê } } ÌÊà iÊ vÊÌ iÊ «i « iÊÌ >ÌÊ>ÀiÊ i « }Ê > iÊ ÌÊ >««i °Ê ÕÌÕÀiÊ ÃÃÕiÃÊ vÊi^cki[Ê Ü ÊLiÊÌ i iÊL>Ãi`Ê> `ÊV i Ì]Ê VÀ Ì µÕi]Ê«À> Ãi]Ê LÃiÀÛi]ÊiÝ> i]Ê Vi iLÀ>Ìi]Ê> `Ê i «ÊÕÃÊÌ Ê >L ÕÌÊÌ iÊv>LÀ VÊ vÊV Õ ÌÞÊ viÊ ` Ü Ì Ü Ê> `Ê iÜÊÜ>ÞÃÊÌ ÊLÀ }Ê «i « iÊÌ }iÌ iÀ° iÊ ÊÌ ÕV Ê> `Êi Þ°
/ iÊ ÕÌ iÀÊ*>ÃÌ ÀÊ > ÞÊ« Ì }À>« i`Ê LÞÊ > Ê >Û `Ê- Ì $
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
IÊÊÌ iÊÛ iÜÃÊ vÊÌ iÊV ÌÀ LÕÌ ÀÃÊÌ Ê- ÕÃiÊ` Ê ÌÊ iViÃÃ>À ÞÊÀi«ÀiÃi ÌÊÌ ÃiÊ vÊ *Ê ÀÊ ÌÃÊ >À`Ê vÊ ÀiVÌ ÀðÊ
30
(
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
cki[
Gspn!Fmesjehf! up!Evbof!Tusffut CE:;BI E< @;M?I> B?<; J>;D 7D: DEM >ÀÀi Ê iÛ i
PHUFKDQWV IURP 5HFLIH %UD]LO ODQGHG RQ VKRUHV RI 1HZ $P VWHUGDP 1HZ <RUN 2YHU WKH QH[W \HDUV QHDUO\ PLOOLRQ -HZV SDVVHG WKURXJK /RZHU 0DQKDWWDQ )RU VKRUW DQG ORQJ SHULRGV RI WLPH +HVWHU (VVH[ DQG *UDQG ZHUH WKH VWUHHWV 7RGD\ -HZLVK LGHQWLW\ WKH\ FDOOHG KRPH 7KH\ VSRNH LV PRUH FRPSOH[ 3HRSOH <LGGLVK /DGLQR DQG $UDELF
VHDPOHVVO\ Á RZ EHWZHHQ PDQ\ FRPPXQLWLHV ZLWK ZKRP WKH\ LGHQWLI\ LQ PXOWLSOH ZD\V
7KH\ DWH DW .DW]·V GHOL .RVVDU·V %LDO\V <RQDK 6FKLPPHO .QLVK %DNHU\ DQG *XVV· 3LFNOHV 7KHLUV ZDV D OLWWOH YLOODJH ² DQ HUD ZKHQ WKH WDLORU WKH EXWFKHU DQG WKH FREEOHU NQHZ WKHLU QDPH %XW WKDW HUD DORQJ (OGULGJH 6WUHHW KDV HQGHG PDNLQJ ZD\ IRU D QHZ RQH
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
?C7=;0B?8H7HO E< 9ED=H;II" FH?DJI F>EJE=H7F>I :?L?I?ED" <I7%EM? 9EBB;9J?ED
J>; <?HIJ @;MI :EMDJEMD 7HH?L;: LQ ZKHQ 6HSKDUGLF
cki[
?C7=;0B?8H7HO E< 9ED=H;II" FH?DJI F>EJE=H7F>I :?L?I?ED" <I7%EM? 9EBB;9J?ED
i^
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
)
7RGD\ -HZLVK LGHQWLW\ LV PRUH FRPSOH[ 3HRSOH VHDPOHVVO\ Á RZ EHWZHHQ PDQ\ FRPPXQLWLHV ZLWK ZKRP WKH\ LGHQWLI\ LQ PXOWLSOH ZD\V 7KH PRUQLQJ FRIIHH ZRUN FROOHJH IULHQGV KRPH FXOWXUDO H[SHULHQFHV NLG·V VFKRRO NLG·V DFWLYLWLHV \RJD YROXQWHHU JURXSV ,QWHUQHW DQG UHOLJLRXV DFWLYLWLHV DUH MXVW VRPH RI WKH SRG FRPPXQLWLHV WKDW ZH UHYROYH LQ DURXQG DQG VLPXOWDQH RXVO\ EHWZHHQ )RU -HZLVK OLIH WR EH UHOHYDQW DQG PHDQLQJIXO -HZLVK RUJDQL ]DWLRQV QHHG WR H[LVW ZLWKLQ WKH VHDPV RI WKHVH PXOWLSOH FRP PXQLWLHV ,Q D GLIIHUHQW HUD V\QDJRJXHV DQG FRPPXQLW\ FHQWHUV PD\ KDYH VHUYHG DV WKH RQO\ VRXUFH IRU -HZLVK OLIH 7RGD\ RQH FDQ DFFHVV -HZLVK OLIH IURP D FRPSXWHU WHUPLQDO RU KDQGKHOG , GR QRW EHOLHYH LW V ´-HZLVKµ WKDW SHRSOH DUH ORQJLQJ IRU UDWKHU LW·V D VKDUHG H[SHULHQFH RI SHUVRQDO PHDQLQJ ZKHUH RQH FDQ VDIHO\ DQG FRPIRUWDEO\ H[SORUH KRZ -XGDLVP LV UHOHYDQW WR WKHP RQ WKHLU WHUPV 7KH VXFFHVVIXO -HZLVK RUJDQL]DWLRQV RI WKH QH[W JHQHUDWLRQ ZLOO LQYHQW WKHPVHOYHV DV Á H[LEOH DQG RSHQ K\EULGV RI ZKDW FXU UHQWO\ H[LVWV *RRJOH DQG $SSOH KDYH VKRZQ WKDW EULQJLQJ SHRSOH RXW RI WKHLU RIÀ FHV LQWR VKDUHG FRPPXQDO VSDFHV IRU KXPDQ LQWHUDFWLRQ PDNHV WKHP PRUH HIIHFWLYH KDSSLHU DQG GHGLFDWHG HPSOR\HHV , EHOLHYH LQ D VLPLODU FUHDWLYH DSSURDFK WR EULQJLQJ SHRSOH WRJHWKHU LQ QHZ -HZLVK FRQWH[WV WKDW ZLOO VSHDN WR D JHQ HUDWLRQ RI WKRVH ORRNLQJ IRU D SODFH WR FDOO WKHLU RZQ RQ WKHLU RZQ WHUPV ZKHUH SHRSOH NQRZ WKHLU QDPH >ÀÀi Ê iÛ iÊ ÃÊiÝiVÕÌ ÛiÊ` ÀiVÌ ÀÊ vÊ *°
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
*
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
Hfovjof! Mfbsojoh
F7H;DJI ;:K97JEHI MEHA?D= JE=;J>;H - >À Ê- À và ÞÊ >V
J>; @EO 7D: ;N9?J;C;DJ M; <;;B XSRQ D FKLOG·V ELUWK FRXSOHG
@9F FH;I9>EEB
/ iÊ *Ê*ÀiÃV Ê«À Û `iÃÊ >ÊÜ>À Ê> `Ê ÕÀÌÕÀ }Ê i Û À i ÌÊ ÊÜ V ÊÌ iÊ Õ µÕi iÃÃÊ vÊi>V ÊV `Ê ÃÊÃÕ«« ÀÌi`°Ê7iÊv ÃÌiÀÊ> Ê i Û À i ÌÊ vÊyiÝ L ÌÞÊ Ü Ì ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÊÌ Êv>V Ì>ÌiÊ i>V ÊV `½ÃÊiÝ« À>Ì Ê > `Ê` ÃV ÛiÀÞÊ> `ÊÜ À Ê V Ãi ÞÊÜ Ì Ê«>Ài ÌÃÊÌ Ê v À Ê>Ê«>ÀÌ iÀà «Ê vÊÌÀÕÃÌ°Ê iÜ Ã Ê>««ÀiV >Ì Ê> `Ê iÝ«iÀ i ViÃÊ>ÀiÊ Ìi}À> ÊÌ Ê Ì iÊ«À }À> ° I;; F7=; '+
8H?:=; FHE=H7C
`Ài Êi }>}iÊ Ê>ÊÛ>À iÌÞÊ vÊ>VÌ Û Ì iÃÊ V Õ` }Ê Õà V]Ê >ÀÌ]ÊvÀiiÊ« >Þ]Ê}À Õ«Ê>VÌ Û Ì iÃÊ > `Êà >V °Ê iÜ Ã ÊVÕ ÌÕÀ> ]Ê `>ÞÊ> `Ê- >LL>ÌÊ iÝ«iÀ i ViÃÊ>ÀiÊvÕ ÞÊ Ìi}À>Ìi`Ê Ì ÊÌ iÊ«À }À> °Ê `Ài Ê>ÌÌi `ÊÌ iÊV >ÃÃÊ Ü Ì Ê>Ê«>Ài ÌÊ ÀÊV>Ài} ÛiÀÊ > `ÊÃi«>À>Ì Ê ÃÊ Ì >Ìi`Ê `ÊÞi>À° I;; F7=; '+
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
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´LWµ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ÀQG WKH QDWXUDO ´DFFHVV SRLQWVµ RU SODFHV WKDW DUH HDVLHVW WR HQWHU D FKLOG·V ZRUOG 8VX DOO\ WKHVH OLH LQ WKH FKLOG·V RZQ VWUHQJWKV WKHLU QDWXUDO VRFLDELO LW\ WKHLU QDWXUDO DIÀQLW\ IRU DQLPDOV WKHLU ORYH RI LGHDV RU WKHLU GHVLUH WR FUHDWH FRPSOH[ VWUXFWXUHV 7KH HQWU\ SRLQW YDULHV IRU HDFK FKLOG EXW HYHU\ FKLOG KDV PDQ\ 7KURXJK WKHLU VWUHQJWKV
30
cki[
i^
cki[
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
ZH FDQ UHDFK WKHP DQG KHOS WKHP JURZ 2XU MRE LV WR KHOS FKLO GUHQ UHFRJQL]H WKHLU RZQ QDWXUDO DFFHVV SRLQWV DQG H[WHQG WKHLU LQQDWH PHDQV RI XQGHUVWDQGLQJ WKH ZRUOG WR DUHDV WKDW DUH PRUH FKDOOHQJLQJ IRU WKHP %\ HQFRXUDJLQJ FKLOGUHQ·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À Ê- À và ÞÊ >V Ê ÃÊÌ iÊ ÀiVÌ ÀÊ vÊÌ iÊ >À ÞÊ
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
+
:7DDO" 7L?L7" 8EDD?; 7D: I>?H7 ;NFBEH; J>; MEHB: M?J> ;99 IJK:;DJI$
` `Ê i ÌiÀÊ>ÌÊ *
30
,
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
cki[
Fwfsz!Mjuumf! Cju!Dpvout
J?AAKD EB7C # H;F7?H?D= ÉEKHÊ MEHB: >Ì > iÊ,ÕLi Ã
DO9 C?JPL7> 9EHFI
À°Ê> `Ê } Ê-V Ê ÃÌÕ`i ÌÃÊ}iÌÊV Õ ÌÞÊ ÃiÀÛ ViÊVÀi` ÌÊLÞÊ` }Ê } `Ê`ii`ÃÊ Ê>Ê iÜ Ã Ê V ÌiÝÌ°Ê/ ÃÊ}À Õ«Ê > ÌiÀ >ÌiÃÊ Ì ÞÊv ÀÊ ÃÌÕ`ÞÊ> `ÊÃ V > Ê>VÌ Ê Ì Ê ÃÌ ÊÌ iÊ vi }Ê Û> ÕiÊ vÊ` }Ê ÌâÛ Ì°Ê I;; F7=; ',
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
PDJD]LQHV WHOHYLVLRQ SURJUDPV NLGV·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´UHSDLULQJ WKH ZRUOGµ KDSSHQV WR EH D FRUH HWKLF RI -XGDLVP DQG D XQLYHUVDO YDOXH <HW WKH LGHD RI À[ LQJ ZKDW·V ZURQJ ZLWK WKH ZRUOG LV RYHUZKHOPLQJ DQG ZH FDQ·W KHOS EXW WKLQN WKDW DQ\WKLQJ ZH GR ZLOO KDUGO\ PDNH D PDUN 0D\EH WKLV LV ZK\ RXU UHVROX :KLOH UHSDLULQJ WKH WLRQV DUH VR ÁHHWLQJ ,I GHVSLWH ZRUOG LV D WUHPHQGRXV P\ JUHDWHVW HIIRUWV , FDQ·W À[ LW XQGHUWDNLQJ IURP DQ\ ZKDW·V WKH SRLQW" SHUVSHFWLYH IRFXVLQJ , VXUYH\HG D IHZ IULHQGV ZKR RQ RXU ZRUOG LV DQ PDNH UHJXODU WLPH IRU FRPPX H[FHOOHQW SODFH WR VWDUW QLW\ VHUYLFH ´,W JHQXLQHO\ PDNHV PH IHHO JRRG LW·V D JUHDW ZD\ WR GHPRQVWUDWH D FRPPLWPHQW WR RWKHUV LQFOXGLQJ WKH HQYLURQ PHQW DQG LPSURYH WKHLU TXDOLW\ RI OLIH DQG LW·V D ZRQGHUIXO OHV VRQ IRU RXU NLGV µ $QRWKHU VDLG ´, DP SDVVLRQDWH DERXW SHUIRUP LQJ VLPSOH DFWV RI NLQGQHVV WKDW EHQHÀW WKRVH DURXQG PH µ :RUNLQJ WRZDUG D JOREDO FDXVH RU DW OHDVW RQH WKDW H[WHQGV EH\RQG RXU GDLO\ FKRUH OLVW IHHOV ULJKW ,W UHPLQGV XV WKDW RXU IDPLO\ LV SDUW RI VRPHWKLQJ PXFK ODUJHU :K\ WKHQ FDQ·W ZH ÀQG WKH WLPH WR SDUWLFLSDWH PRUH FRQVLV
30
F>EJE0 H7OE=H7C
M;ÊL; 7BB 8;;D J>;H;$ ?JÊI $SULO DQG DORQJ FRPHV (DUWK 'D\ ,Q
cki[
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
-
WHQWO\" :K\ LV LW VR GLIÀFXOW WR LQWHJUDWH FRPPXQLW\ VHUYLFH DQG VRFLDO DFWLRQ LQWR WKH GDLO\ IDEULF RI RXU OLYHV" +RZ FDQ ZH PDNH WKHVH ÁHHWLQJ UHVROXWLRQV D PRUH SHUPDQHQW SDUW RI RXU OLYHV DQG WKHUHE\ PDNH D PRUH SHUPDQHQW FRQWULEXWLRQ WR WKH OLYHV RI RWKHUV" , WDNH WKHVH TXHVWLRQV VHULRXVO\ DQG DP ZRUNLQJ ZLWK -&3 WR PDNH VXUH WKDW RXU FROOHFWLYH FRPPXQLW\ LV GRLQJ LWV SDUW :KHQ -&3 RSHQV WKH QHZ EXLOGLQJ DW 'XDQH 6WUHHW WKHUH
F>EJE0 H7OE=H7C
i^
ZLOO EH D GRQDWLRQ RI WKH PRQWK ER[ LQ WKH HQWUDQFH WR WHDFK RXU FKLOGUHQ WKH YDOXH RI WLNNXQ RODP ZKLOH KHOSLQJ RWKHUV :KDWHYHU \RXU UHDVRQ IRU LQYROYHPHQW LQ WLNNXQ RODP LW LV HV VHQWLDO WR UHPHPEHU WKDW HYHQ WKRXJK LW IHHOV DV LI ZH FDQ QHYHU GR HQRXJK HYHU\ OLWWOH ELW FRXQWV :KLOH UHSDLULQJ WKH ZRUOG LV D WUHPHQGRXV XQGHUWDNLQJ IURP DQ\ SHUVSHFWLYH IRFXVLQJ RQ ´RXUµ ZRUOG KRZHYHU \RX FKRRVH WR GHÀQH LW \RXU EORFN 7ULEHFD 'RZQWRZQ 0DQKDWWDQ 1HZ <RUN $PHULFD WKH (DUWK LV DQ H[FHOOHQW SODFH WR VWDUW >Ì > iÊ,ÕLi ÃÊ ÃÊÌ iÊV > ÀÊ vÊÌ iÊ *Ê/ 1 Ê" ÊqÊ, * ,
;C8H79?D= 7D: J7A?D= H;IFEDI?8?B?JO <EH J>; MEHB: 7HEKD: KI
Ê"1,Ê7", ÊV ÌÌii°Ê
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
.
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
Tqjsjuvbmjuz!! Tubsut!Bu!Ipnf >EC; ?I M>;H; J>; 9>?B:H;D 7H; -Ìi« > iÊ*>ÃÌ À
M; M7DJ JE H7?I; EKH 9>?B:H;D ZLWK D VWURQJ VSLULWXDO IRXQGD
I>7B#EC OE=7 A7HC7 A?:I
}iÃ\ÊÎÊ> `Ê{ÊÞi>Àà >À >Ê `ÃÊ9 }>Ê ÃÊ>Ê vÕ ]ÊVÀi>Ì ÛiÊ>««À >V Ê Ì ÊÞ }>ÊÌ >ÌÊ i «ÃÊ Ê Ì iÊ`iÛi « i ÌÊ vÊ V `Ài ½ÃÊL ` iðÊ/ iÊ ÕÃiÊ vÊ> >Ìi`Ê« ÃiÃÊ > `ÊL>à VÊÃÌÀiÌV }Ê iÝiÀV ÃiÃÊ«À ÌiÊ ÃÌÀi }Ì ]ÊyiÝ L ÌÞ]Ê V À` >Ì Ê> `ÊL `ÞÊ >Ü>Ài iÃð I;; F7=; '+
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
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·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
30
cki[
i^
cki[
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
WR WKH 5HVFXH 0LVVLRQ WR JLYH WKHP WKH W]HGDND FKDULW\ PRQH\ WKDW ZH FROOHFW DW KRPH GXULQJ WKH ZHHN :H XVXDOO\ KDYH D P\ULDG RI JXHVWV RYHU IRU )ULGD\ QLJKW 6KDEEDW IUHHVW\OH GLQQHUV WKDW LQFOXGH SHRSOH IURP DOO ZDONV RI OLIH ² IURP SHUIRUPDQFH DUW LVWV WR &KDVVLGLVK KRPHER\V ,W WDNHV KHURLF HIIRUW WR FDUYH RXW WLPH HDFK GD\ WR EH LQ DQ HQYLURQPHQW WKDW PLJKW HQDEOH D WDVWH RI WKH VSLULWXDO VHOI $QG WKH REOLJDWLRQ WR GR VR IHHOV SDUDPRXQW ² NQRZLQJ WKDW ZH FDQ W RIIHU RXU FKLOGUHQ D YHQWLODWHG WKULYLQJ KHDOWK\ VSLULWXDO OLIH LI RXU RZQ VSLULWV DUHQ·W LQYLJRUDWHG DQG DZDNH (WDQ UHIHUV WR LW DV FRQVWDQWO\ SUHVVLQJ \RXU RZQ LQWHUQDO 5()5(6+ EXWWRQ 6RPHWKLQJ DV VLPSOH DV VWD\LQJ SUHVHQW LQ WKH PRPHQW LV D FKDOOHQJLQJ VSLULWXDO DFW 7KHQ GRLQJ DQ\WKLQJ ZLWK RXU FKLOGUHQ DQ DUW SURMHFW VLWWLQJ RQ D EHQFK RU HYHQ FKDQJLQJ D GLDSHU LV D ZKROH QHZ H[SHULHQFH ,W·V WKH GLIIHUHQFH EHWZHHQ VRPHWKLQJ IHHOLQJ OLNH D FKRUH RU D JLIW RI ORYH -Ìi« > iÊ*>ÃÌ ÀÊ ÃÊ>Ê«>Ài ÌÊ ÊÌ iÊ *Ê
/
;J7D 8KJB;H" IJ;F>7D?; F7IJEH M?J> 9>?B:H;D P7>7L7" =7B" 7D: B;L$
*ÀiÃV Ê> `Ê> Ê>Û `ÊÞ } °
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
'&
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
cki[
Ê >V LÊ-Ìi Ê> `Ê1À Ê ÃÊ ÃÀ>i Ê«Õ««iÌ®Ê>ÃÊÌ iÞÊÌ> iÊ Þ ÕÀÊV `Ài Ê Ê>Ê ÕÀ iÞÊ Ì À Õ} Ê iLÀiÜÊ Õà V°Ê L }Ê ÃÀ>i ÊV `Ài ½ÃÊ Ã }ÃÊÜ Ì ÊV Ìi « À>ÀÞÊ iÀ V> Ê iLÀiÜ i>À }Ê Ã }Ã]ÊÌ iÊV >ÃÃÊÜ ÊLiÊ>Ê vÕ ÊÜ>ÞÊv ÀÊÞ ÕÀÊV `ÊÌ Ê LiV iÊv> >ÀÊÜ Ì ÊÌ iÊ Ã Õ `ÃÊ vÊ iLÀiÜ° I;; F7=; '+
>;7:#JE#JE; >;8H;M
- }]Ê Ûi]Ê> `ÊLÀ }Ê iLÀiÜÊ> ÛiÊÌ À Õ} Ê Ì ÃÊ } Êi iÀ}ÞÊV >ÃÃ°Ê 9 ÕÀÊV `ÊÜ Ê >ÃÌiÀÊ>Ê LÀ >`ÊÀ> }iÊ vÊ `iÀ Ê iLÀiÜÊÛ V>LÕ >ÀÞÊÌ À Õ} Ê «>ÀÌ V «>Ì Ê Ê« Þà V> ÞÊ Û } À>Ì }Ê}> iÃÊ> `Ê >VÌ Û Ì iðÊ" ViÊÜi½ÛiÊ Ü>À i`ÊÕ«Ê ÕÀÊL ` iÃÊ> `Ê Û V> ÊV À`Ã]ÊÜiÊÜ Êà vÌÊ }i>ÀÃÊv ÀÊ>Êà }ÊÃiÃÃ Ê wÊ i`ÊÜ Ì Ê iLÀiÜÊ> `Ê Ì iÀÊ iÜ Ã ÊÌ i i`ÊÌÕ iÃ°Ê / Ê« Þà V> Êi`ÕV>Ì Ê iiÌÃÊ iÜ Ã ÊÃÕ iÀÊ V> «t I;; F7=; ',
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
/> Ê ÕÀÌ > > Ê ÃÊ>ÊÀi}Õ >ÀÊV ÌÀ LÕÌ ÀÊÌ Ê9i ` ÌÊ V À Ì]Ê> Ê ÃÀ>i Ê iÊ ÛiÃÊ Ê " ! " ! "! ! ! ! > Þ°Ê % # >ÌÌiÀÞÊ*>À ÊÜ Ì !! % $ ! Ê iÀÊv> Þ°Ê- iÊÜÀ ÌiÃÊ>L ÕÌÊVi iLÀ>Ì }Ê > Õ > Ê>ÃÊ> Ê ÃÀ>i Ê Ê iÜÊ9 À ° iÀ % ! ! " $
30
F>EJE0 ?IJE9AF>EJE
B;JÊI I?D= ?D >;8H;M
cki[
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
''
/> Ê ÕÀÌ > > " !
B?L?D= ?D ?IH7;B" ? M;DJ JE CO F7H;DJIÊ >EC; <EH >EB?:7O C;7BI M?J>EKJ 7 I;9ED:
J>EK=>J$ DEM J>7J
? 7C ?D 7C;H?97"
J>;H; ?I 7 D;;: <EH 7 @;M?I> 9ECCKD?JO" IF;9?<?97BBO"
IE CO 9>?B:H;D
M?BB KD:;HIJ7D:
J>;O 8;BED= JE
IEC;J>?D= =H;7J;H$
F>EJE0 ?IJE9AF>EJE
i^
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
'(
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
cki[
KDQ! Qsphsbnt EKH LEBKDJ;;HI 7D: IJ7<< WKLQN KDUG DERXW
KRZ EHVW WR VHUYH WKH FRPPXQLW\ :KDW iiÌÊ-/ * Ê
GRHV LW WDNH WR FUHDWH D YLEUDQW G\QDPLF DQG UHOHYDQW -HZLVK FRPPXQLW\ IRU RXU GRZQWRZQ QHLJKERUV" +RZ GR ZH QRXU LVK D ORYH IRU -HZLVK WUDGLWLRQ LQ RXU FKLOGUHQ ZKLOH VWLOO YDOXLQJ GLYHUVLW\ PRGHUQLW\ DQG D UHVSHFW IRU DOO UHOLJLRXV FXOWXUHV DQG EDFNJURXQGV" :KHWKHU LW EH RXU SUHVFKRRO RXU VLJQDWXUH %LP %RP FODVV RXU KROLGD\ SURJUDPV RU RXU 6KDEEDW SRWOXFNV WKH SXUSRVH RI -&3 LV WR EULQJ SHRSOH WRJHWK
-Ìi« > iÊ >À V ]Ê-i ÀÊ *À }À> ÃÊ > >}iÀ
HU WR H[SORUH OHDUQ DQG FHOHEUDWH $QG
-Ìi« > iÊ Ûi`ÊÌ Ê iÜÊ9 À Ê
ZLWK WKH UHDOLW\ RI D QHLJKERUKRRG KRPH
ÌÞÊÌ ÀiiÊÞi>ÀÃÊ>} ÊvÀ Ê * >`i « >Ê>vÌiÀÊ}À>`Õ>Ì }Ê vÀ Ê/i « iÊ1 ÛiÀÃ ÌÞÊÜ Ì Ê >Ê >À iÌ }Ê> `Ê ÕÃ iÃÃÊ ` ÃÌÀ>Ì Ê`i}Àii°Ê
WKH SRVVLELOLWLHV RI ZKDW FDQ KDSSHQ DW -&3 IURP WKLV SRLQW IRUZDUG DUH OLPLWHG RQO\ E\ RXU FUHDWLYH ERXQGV
-Ìi« > iÊ ÛiÃÊ Ê À Þ Ê > `Êëi `ÃÊ iÀÊvÀiiÊÌ iÊ `> V }]Ê` }ÊÞ }>Ê> `Ê Û Ã Ì }Ê iÀÊ iViÊ> `Ê i« iÜÊ Ê* >`i « >°Ê -Ìi« > iJ V«` Ü Ì Ü ° À}
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
JE H;=?IJ;H <EH FHE=H7CI
97BB0 ('(#))*#)+(( L?I?J0 @9F:EMDJEMD$EH=
30
A
i^
cki[
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
')
A!b! A!b!Hmbodf F7H;DJ?D=
*#+ O;7HI EB:
UÊ *>Ài Ì }Ê*ÀiÃV iÀÃ
UÊ - >LL>ÌÊ Ûi
UÊ 7ii ÞÊ v> ÌÊ iVÌ Ã
UÊ `>ÞÊ7 À Ã «ÃÊÜÉ i
UÊ v> ÌÉ
`Ê *,Ê> `Ê ÀÃÌÊ `
=H7:;I A#(
8?HJ> JE (
UÊ i>` / / iÊ iLÀiÜ
UÊ
Ê Ê ÕÃ V iÃÌ
UÊ ` - âiÊ ÊÌ iÊ ÌV i
UÊ
>ÃÞÊ >LÞ
UÊ Þ Ê7> }Ê£½Ã UÊ * >Þ
Ê Ê ÕÃ V iÃÌ
UÊ Õ ÀÊ
UÊ Ê ÀÌÊ>ÌÊ7 À \Ê Ý« À }Ê Õ`> Ã Ê Ì À Õ} ÊÌ iÊ6 ÃÕ> Ê ÀÌÃ
(#) O;7HI EB:
UÊ
=H7:;I )#+
ivÃ
UÊ i̽ÃÊ- }Ê Ê iLÀiÜ )#* O;7HI EB:
UÊ Ê Ê iLÀiÜÊ >ÛÕÀ> Ê}À Õ«®\Ê iLÀiÜÊ ,i>` }Ê> `Ê-« À ÌÕ> Ê Ý« À>Ì Ã 7:KBJ @;M?I> B;7HD?D=
UÊ Ê Õ`> à ʣä£\Ê7 >Ì]Ê7 Þ]Ê> `Ê ÜÊ iÜÃÊ` Ê iÜ Ã
UÊ > Ê > > Ã
UÊ º- ÕÃi\Ê/ iÊ ÛiÀÃ>Ì »
UÊ
UÊ 7 i ¿ÃÊ, Ã Ê
>ââ }Ê ÃV ÛiÀ iÃ
UÊ - > Ê9 }> UÊ
`iÃ Ê À Õ«
UÊ LÀ> > Ê Ã Õ>Ê iÃV i
Õ >ÀÞÊ ÀÌÃ
UÊ / iÊ ÀÌÊ vÊÌ iÊ-Ì ÀÞ UÊ `>ÞÊ7 À Ã «ÃÊÜÉ i
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
'*
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
Fbsmz! Dijmeippe! Dfoufs!
iiÌÊ- ," Ê
9B7II;I 7D: FHE=H7CI
1 iÃÃÊ Ì iÀÜ ÃiÊ Ìi`]Ê> ÊV >ÃÃiÃÊÌ> iÊ« >ViÊ>ÌÊ *]Ê£{ÈÊ Õ> iÊ-ÌÀiiÌ
/ iÊ
ÊÃiÀÛiÃÊV `Ài Êä xÊ> `ÊÌ i ÀÊv> iÃ°Ê À Ê ÕÀÊ
*ÀiÃV ]ÊÌ Ê ÕÀÊ À `}iÊ*À }À> ]ÊÌ Ê ÕÀÊV >ÃÃiÃ]ÊiÝÌÀ>VÕÀÀ VÕ >ÀÊ >VÌ Û Ì iÃ]Ê> `ÊÜ À à «Ã]Ê ÕÀÊ«À }À> ÃÊi « >à âiÊ iÜ Ã Ê VÕ ÌÕÀi]ÊiÝ« À>Ì Ê> `Ê` ÃV ÛiÀÞ°Ê*>Ài Ì }Ê«À }À> ÃÊ«À Û `iÊ «« ÀÌÕ Ì iÃÊv ÀÊ«>Ài ÌÃÊÌ Êà >ÀiÊiÝ«iÀ i ViÃÊ> `Ê i>À Ê>L ÕÌÊ V `Ê`iÛi « i ÌÊ Ê>ÊÃÕ«« ÀÌ ÛiÊi Û À i Ì°Ê
- >À Ê- À và ÞÊ >V ÀiVÌ À]Ê >À ÞÊ
` `Ê i ÌiÀ
- >À Ê- À và ÞÊ >V Ê }À>`Õ>Ìi`ÊvÀ Ê >À >À`Ê i}iÊ> `ÊÜi ÌÊ ÊÌ Êi>À Ê>Ê >ÃÌiÀÃÊ i}ÀiiÊ Ê `ÕV>Ì Ê vÀ ÊÌ iÊ >ÀÛ>À`Ê À>`Õ>ÌiÊ -V Ê vÊ `ÕV>Ì °Ê- iÊ Ü>ÃÊÌ iÊ Õ ` }Ê ÀiVÌ ÀÊ vÊ Ì iÊ À Ì iÀ `Ê-Þ >} }ÕiÊ ÕÀÃiÀÞÊ-V Ê Ê > >ÌÌ> Ê > `Ê >ÃÊÜ À i`Ê ÊÌ iÊwi `Ê vÊ i`ÕV>Ì Êv ÀÊ ÛiÀÊwvÌii ÊÞi>ÀÃ°Ê - >À ¿ÃÊL>V }À Õ `Ê> Ã Ê V Õ`iÃÊ«ÀiÃV ÊÌi>V }Ê >ÃÊÜi Ê>ÃÊ>` Ãà ÃÊÜ À Ê Ê«ÀiÃV Ã]Ê `i«i `i ÌÊ ÃV ÃÊ> `Ê } iÀÊi`ÕV>Ì °Ê - >À Ê> `Ê iÀÊ ÕÃL> `Ê iÝÊ >ÛiÊÌ ÀiiÊV `Ài Ê> `Ê ÛiÊ Ê > >ÌÌ> °Ê - >À J V«` Ü Ì Ü ° À}
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
F7H;DJ?D= FH;I9>EEB;HI
*>Ài Ì }Ê}À Õ«Êv ÀÊ«>Ài ÌÃÊ vÊ *ÀiÃV Ê>}iÊV `Ài °Ê À Õ«Ê iiÌÃÊ Ì Ê` ÃVÕÃÃÊÌ « VÃÊ vÊ ÌiÀiÃÌÊ V Õ` }Ê Ìi>V }Êà >À }]Ê ÜÊÌ Ê` ÃV « iÊ Ü Ì ÕÌÊ}iÌÌ }ÊÞ ÕÀÊLÕÌÌ ÃÊ«Õà i`]Ê « ÌÌÞÊÌÀ> }Ê> `Ê Ài° i`ÊLÞÊ*>Ài ÌÊ `ÕV>Ì À]Ê Ã>Li Ê-V i ]Ê -7 xÊ/ ÕÀÃ`>ÞÃ\Ê £äÉ£n]Ê££É£]Ê££É£x]Ê£ÓÉÈ]Ê£ÓÉÓä \ääÊ £ä\ääÊ Ê f£xä
M;;ABO ?D<7DJ 9EDD;9J?EDI
ÀÊ*>Ài ÌÃÊÜ Ì Ê iÜL À ÊL>L iÃ Ê v À > Ê`À « Ê}À Õ«Êv ÀÊ«>Ài ÌÃÊ > `ÊÌ i ÀÊL>L iÃÊÌ Êà >ÀiÊÌ iÊ ÞÃÊ > `ÊV > i }iÃÊ vÊ«>Ài Ì }°Ê/ ÃÊ }À Õ«Ê>``ÀiÃÃiÃÊÌ « VÃÊ vÊ ÌiÀiÃÌÊ V Õ` }Ê iÜL À ÊLi >Û À]Ê v> ÌÊ `iÛi « i ÌÊ> `ÊÌ «ÃÊÌ ÊÃÕ«« ÀÌÊ Þ ÕÀÃi vÊ>ÃÊ>Ê iÜÊ«>Ài Ì°Ê i`ÊLÞÊ«>Ài Ì }ÊiÝ«iÀÌÃÊ> `Ê `iÛi « i Ì> ÊÌ iÀ>« ÃÌÃÊ Ê>Ê À Ì>Ì }ÊL>à Ã]Ê Ã>Li Ê-V i ]Ê -7]Ê À°Ê6 V Ê* À}iÃ]Ê> `Ê Ì iÀð ÛiÀÞÊ/ ÕÀÃ`>ÞÊLi} }Ê"VÌ LiÀÊ ££Ì Ê ££\ääÊ Ê £Ó\ääÊ* fÓäÊ«iÀÊÃiÃÃ Ê ÀÊÃi iÃÌiÀÊ«>ÃÃÊf£xä
8?C 8EC CKI?9<;IJ
}iÃ\Ê1«ÊÌ ÊÎÊÞi>ÀÃÊI Ê >V LÊ-Ìi Ê> `Ê ÃÊ«Õ««iÌÃÊv ÀÊ iÜ Ã Ê Õà VÊvÀ Ê>À Õ `ÊÌ iÊ} Li°Ê À>LÊ>Êà > iÀ]Ê iiÌÊ iÜÊvÀ i `ÃÊ> `Ê Ì> iÊ iÊ>ÊV > > ° À `>ÞÃ\Ê£äÉ£Ó £ÓÉ£{Ê ÌÊ££ÉÓÎ \Îä]Ê££\ääÊ ]Ê£Ó\ÎäÊ* Ê>ÌÊ *Ê Ê /À LiV>° Î\{xÊ* Ê ÊÌ iÊ7iÃÌÊ6 >}i fÓÇä
;7IO 878O
}iÃ\Ê >L iÃ]Ê iÜL À ÊÌ Ê*Ài VÀ>Ü }I ÞÊL>LÞÊV> ÊLiV iÊ> Êi>ÃÞÊL>LÞ°Ê i>À Ê>L ÕÌÊÞ ÕÀÊL>LÞ½ÃÊ`iÛi « i ÌÊ Ê>Êà > Ê}À Õ«ÊÃiÌÌ }ÊÜ iÊi }>} }Ê ÊvÕ Ê> `Êi > V }Ê>VÌ Û Ì iÃÊ V Õ` }Ê L>LÞÊ >ÃÃ>}i]ÊL>LÞÊÞ }>Ê> `Ê « >ÌiÃ]ÊV Õ V>Ì Ê}> iÃ]ÊL>LÞÊ Ã } }]Ê Ì ÀÊ« >ÞÊ> `Ê Ài°Ê i`Ê LÞÊ iÛi « i Ì> Ê/ iÀ>« ÃÌ]Ê > iÃÃ>Ê , V ]Ê*/ 7i` iÃ`>ÞÃ\Ê ÉÓÈ]Ê£äÉ£ä]Ê££É£{ÊEÊ£ÓÉ£ÓÊ £\ääÊqÊ£\{xÊ* Ê f£{ä
?D<7DJ%9>?B: 9FH 7D: <?HIJ 7?:
iÊ*Ài«>Ài`\Ê v> ÌÊ> `Ê `Ê *,Ê> `Ê *i` >ÌÀ VÊ ÀÃÌÊ ` / ÃÊÎ ÕÀÊÜ À à «ÊÌÀ> ÃÊ Ê *,]Ê ÀiÃVÕiÊLÀi>Ì }]Ê i V ÊwÀÃÌÊ> `°Ê * i>ÃiÊ`ÀiÃÃÊV v ÀÌ>L Þ°Ê ÀÊ«>Ài ÌÃ]Ê V>Ài} ÛiÀÃ]Ê> `ÊvÀ i `Ã°Ê /ÕiÃ`>Þ]Ê"VÌ LiÀÊ£ÈÌ ]Ê Ûi LiÀÊ£ÎÌ Ê È\ääÊqÊ \ääÊ* Ê fÇxÊ«iÀÊ«iÀà Ê
30
cki[
i^
cki[
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
C?D?#=OC M7BA?D= 'ÊI
}iÃ\Ê£{ ÓäÊ Ì ÃÊI 7> ]ÊÌÕ L i]ÊÀ Ê> `ÊV LÊ ÊÌ ÃÊvÕ Ê > `Ê>VÌ ÛiÊà ÊLÕ ` }ÊV >ÃÃ°Ê i «Ê }Õ `iÊÞ ÕÀÊV `ÊÌ À Õ} ÊÌ iÊÜ `iÀÊ vÊ `iÛi « i Ì> Ê i>À }ÊÜ Ì ÊÃi à ÀÞ Ì À]Ê > }Õ>}iÊ> `ÊV } Ì ÛiÊ« >Þ]Ê >VÌ Û Ì iÃÊ> `Ê}> iÃ°Ê `>ÞÃ\Ê ÉÓ{ £ÓÉ£Ç \ÎäÊqÊ£ä\£xÊ fÎÈä
@9FB7O
}iÃ\Ê£ÈÊÌ ÊÓ{Ê Ì ÃI Êi Þ>L iÊÜii ÞÊ}À Õ«ÊÌ iÊv ÀÊ Ì `` iÀÃÊ> `ÊÌ i ÀÊ}À Ü Õ«Ã°Ê V Õ`iÃÊ V ÀV iÊÌ i]ÊÃÌ À iÃ]Êà >V Ê> `ÊvÀiiÊ« >ÞÊ v ÀÊV `Ài ° 7i` iÃ`>ÞÃ\Ê£äÉ£ä £ÓÉ£ \ÎäÊ ££\ääÊ fÎnx
@KD?EH 9>;<I
}iÃ\ÊÓÊ> `ÊÎÊÞi>ÀÃÊ `ÊI Ý]Ê i>ÃÕÀi]ÊÃµÕ Ã Ê> `ÊL> iÊ ÊÌ ÃÊ > `ÃÊ ÊV }ÊV >ÃÃÊv ÀÊV `Ài °Ê i>À ÊÌ Ê > iÊ i> Ì ÞÊà >V ÃÊÜ Ì Ê> Ê vÊ Þ ÕÀÊv>Û À ÌiÊ }Ài` i ÌÃÊ> `ÊÌ i Êà >ÀiÊ Ì i ÊÜ Ì ÊvÀ i `Ã°Ê /ÕiÃ`>ÞÃ\Ê ÉÓx £ÓÉ£n \ÎäÊqÊ£ä\£xÊ fÎÈx
B;JÊI I?D= ?D >;8H;M
}iÃ\ÊÓÊ> `ÊÎÊÞi>ÀÃÊI Ê >V LÊ-Ìi Ê> `Ê1À Ê ÃÊ ÃÀ>i Ê «Õ««iÌ®Ê>ÃÊÌ iÞÊÌ> iÊÞ ÕÀÊV `Ài Ê Ê>Ê ÕÀ iÞÊÌ À Õ} Ê iLÀiÜÊ Õà V°Ê L }Ê ÃÀ>i ÊV `Ài ½ÃÊà }ÃÊÜ Ì Ê V Ìi « À>ÀÞÊ iÀ V> Ê iLÀiÜ i>À }Êà }Ã]ÊÌ iÊV >ÃÃÊÜ ÊLiÊ>ÊvÕ Ê Ü>ÞÊv ÀÊÞ ÕÀÊV `ÊÌ ÊLiV iÊv> >ÀÊ Ü Ì ÊÌ iÊÃ Õ `ÃÊ vÊ iLÀiÜ° 7i` iÃ`>ÞÃ\Ê£äÉ£ä £ÓÉ£ Ê £Ó\ääÊqÊ£Ó\{xÊ* Ê fΣä
7D?C7B C7D?C7BI
}iÃ\ÊÎÊ> `Ê{ÊÞi>Àà i>À Ê>L ÕÌÊ> > ÃÊvÀ Ê«iÌÃ]ÊÌ Êâ Ê > > Ã]ÊÌ Ê> > ÃÊ ÊÌ iÊ ÕÌL>V °Ê Ê >ÌÌiÀÊÜ >ÌÊ> > Ê ÀÊV ÀVÕ ÃÌ> Vi]Ê vÊ Þ ÕÊ >ÛiÊ>ÊëiV > Ê>vw ÌÞÊv ÀÊÌ }ÃÊà vÌÊ > `ÊVÕ`` Þ]Ê ÀÊVÀii«ÞÊ> `ÊVÀ>Ü ÞÊÌ ÃÊ ÃÊ Ì iÊV >ÃÃÊv ÀÊÞ Õ°Ê >V ÊÜii ÊÌ iÊV `Ài Ê i>À Ê>L ÕÌÊ>Ê` vviÀi ÌÊ> > ]Ê ÌÃÊ Li >Û ÀÃÊ> `ÊÌ iÊi Û À i ÌÊ ÊÜ V Ê ÌÊÌ À ÛiÃ°Ê >ÃÃÊ V Õ`iÃÊ`À>Ü }Ã]Ê Õà VÊ > `Ê Ûi i Ì° `>ÞÃ\Ê ÉÓ{ £ÓÉ£ÇÊ £\ääÊqÊ£\{xÊ* fÎÈä
:7PPB?D= :?I9EL;H?;I
}iÃ\ÊÎÊ> `Ê{ÊÞi>ÀÃÊ >ââ }Ê ÃV ÛiÀ iÃÊ ÃÊ> Ê ÌiÀ>VÌ Ûi]Ê > `à ÊÃV i ViÊV ÕÀÃi°Ê/ À Õ} Ê VÀ>vÌÊ«À iVÌÃÊ> `Ê` ÃVÕÃà Ã]ÊV `Ài Ê Õ V ÛiÀÊÌ iÊÃV i ViÊ ``i Ê ÊÌ i ÀÊ`>Þ Ì `>ÞÊÜ À `°Ê7 iÊiÀÕ«Ì }ÊÛ V> Ã]Ê VÀi>Ì }Ê>ÊÃV i ViÊV ÀVÕÃ]Ê` }} }Êv ÀÊ ` Ã>ÕÀÊL iÃ]Ê`ià } }Ê>Ê >â Ê > `Ê ÕV Ê Ài]ÊÌ iÞÊÜ Ê i>À Ê>L ÕÌÊ Üi>Ì iÀ]Ê ÕÌiÀÊë>Vi]Ê> `Ê> > Ê >L Ì>ÌÃ°Ê `>ÞÃ\Ê ÉÓ{ £ÓÉ£Ç Ó\ääÊqÊÎ\ääÊ* f{Óä / ÃÊ«À }À> Ê ÃÊ >`iÊ« Ãà L iÊLÞÊ/ iÊ iÀ V> Ê ÌÌiiÊv ÀÊÌ iÊ7i â > Ê ÃÌ ÌÕÌiÊ vÊ-V i Vi]ÊÜÜÜ°Üi â > ÕÃ>° À}°
I>7B#EC OE=7 A7HC7 A?:I
}iÃ\ÊÎÊ> `Ê{ÊÞi>Àà >À >Ê `ÃÊ9 }>Ê ÃÊ>ÊvÕ ]ÊVÀi>Ì ÛiÊ >««À >V ÊÌ ÊÞ }>ÊÌ >ÌÊ i «ÃÊ ÊÌ iÊ `iÛi « i ÌÊ vÊV `Ài ½ÃÊL ` iÃ°Ê / iÊÕÃiÊ vÊ> >Ìi`Ê« ÃiÃÊ> `ÊL>à VÊ ÃÌÀiÌV }ÊiÝiÀV ÃiÃÊ«À ÌiÊÃÌÀi }Ì ]Ê yiÝ L ÌÞ]ÊV À` >Ì Ê> `ÊL `ÞÊ >Ü>Ài iÃð /ÕiÃ`>ÞÃ\Ê£äÉ £ÓÉ£n Ó\ääÊ Ó\{xÊ* fÎÓä
9KB?D7HO 7HJI
}iÃ\ÊÎÊ> `Ê{ÊÞi>Àà >ÛiÊÞ ÕÊiÛiÀÊÌ>ÃÌi`Ê>Ê« i}À> >Ìi¶Ê ÊÞ ÕÊ ÜÊÜ >ÌÊ>ÊÌ ÀÌ >Ê Ã¶Ê i>À Ê >L ÕÌÊVÕÃÌ ÃÊ> `Ê `>ÞÃÊÌ À Õ} Ê V }Ê> `ÊÌ>ÃÌ }Ê vÊ` vviÀi ÌÊv `ÃÊ vÀ ÊÛ>À ÕÃÊ}i }À>« VÊ>Ài>ðÊ/ ÃÊ ÃÊ>Ê > `ÃÊ ÊVÕ >ÀÞÊ>`Ûi ÌÕÀiÊ Ê i>À }Ê ÌiV µÕiÃ]ÊÃÕV Ê>ÃÊ«ii }]Ê i Ì }Ê > `Êv ` }]Ê>ÃÊÜi Ê>ÃÊ> ÊiÝ« À>Ì Ê vÊÌ>ÃÌi]ÊÌ ÕV Ê> `Êà i ]Êà ÊLÀ }ÊÞ ÕÀÊ >««iÌ Ìit / ÕÀÃ`>ÞÃ\Ê£äÉ££ £ÓÉÓä Ó\ääÊqÊÓ\{xÊ* fÎää
J>; 7HJ E< J>; IJEHO
}iÃ\ÊÎÊ> `Ê{ÊÞi>Àà `Ài ÊiÝ« ÀiÊÃÌ ÀÞÌi }ÊÜ Ì Ê >V LÊ -Ìi ]ÊÌ À Õ} Ê>ÀÌ]Ê Õà VÊ> `Ê`À> >°Ê >V ÊÜii ÊÌ iÊV >ÃÃÊÜ Êv VÕÃÊ Ê>Ê iÜÊ ÃÌ ÀÞ°Ê `Ài ÊiÝ«iÀ i ÌÊÜ Ì Ê` vviÀi ÌÊ iÌ `ÃÊv ÀÊ>««À >V }ÊÃÌ ÀÞÌi }Ê Ì i Ãi ÛiÃ\Ê«Õ««iÌÀÞ]Ê>VÌ }]Êà }]Ê> `Ê Û ÃÕ> Ê>ÀÌ°Ê 7i` iÃ`>ÞÃ\Ê£äÉ£ä £ÓÉ£ Ê £\ääÊqÊ£\{x* Ê fΣä
'+
FH;I9>EEB ?D<EHC7J?ED @9F FH;I9>EEB
/ iÊ *Ê*ÀiÃV Ê«À Û `iÃÊ>ÊÜ>À Ê > `Ê ÕÀÌÕÀ }Êi Û À i ÌÊ ÊÜ V ÊÌ iÊ Õ µÕi iÃÃÊ vÊi>V ÊV `Ê ÃÊÃÕ«« ÀÌi`°Ê 7iÊv ÃÌiÀÊ> Êi Û À i ÌÊ vÊyiÝ L ÌÞÊ Ü Ì ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÊÌ Êv>V Ì>ÌiÊi>V ÊV `½ÃÊ iÝ« À>Ì Ê> `Ê` ÃV ÛiÀÞÊ> `ÊÜ À ÊV Ãi ÞÊ Ü Ì Ê«>Ài ÌÃÊÌ Êv À Ê>Ê«>ÀÌ iÀà «Ê vÊÌÀÕÃÌ°Ê iÜ Ã Ê>««ÀiV >Ì Ê> `ÊiÝ«iÀ i ViÃÊ>ÀiÊ Ìi}À> ÊÌ ÊÌ iÊ«À }À> ° }iÃÊÓ°{Ê Ê*Ài
8H?:=; FHE=H7C
`Ài Êi }>}iÊ Ê>ÊÛ>À iÌÞÊ vÊ>VÌ Û Ì iÃÊ V Õ` }Ê Õà V]Ê>ÀÌ]ÊvÀiiÊ« >Þ]Ê}À Õ«Ê >VÌ Û Ì iÃÊ> `Êà >V °Ê iÜ Ã ÊVÕ ÌÕÀ> ]Ê `>ÞÊ> `Ê- >LL>ÌÊiÝ«iÀ i ViÃÊ>ÀiÊ vÕ ÞÊ Ìi}À>Ìi`Ê Ì ÊÌ iÊ«À }À> °Ê `Ài Ê >ÌÌi `ÊÌ iÊV >ÃÃÊÜ Ì Ê>Ê«>Ài ÌÊ ÀÊV>Ài} ÛiÀÊ > `ÊÃi«>À>Ì Ê ÃÊ Ì >Ìi`Ê `ÊÞi>À° }iÃÊÓÓÊ Ì ÃÊqÊÓÊÞi>ÀÃ]ÊwÛiÊ Ì ÃÊ 7:C?II?ED ?DGK?H?;I <EH (&&.#(&&/ 8;=?D I;FJ;C8;H (&&- * i>ÃiÊV> Ê ÕÀÊ
vwViÊÌ ÊÃV i`Õ iÊ> Ê v À >Ì ÊÃiÃÃ °
;99 E<<?9;0 ('(#))*#)+)) iVVJ V«` Ü Ì Ü ° À} / iÊ iÜ Ã Ê Õ ÌÞÊ*À iVÌÊ vÊ ÜiÀÊ > >ÌÌ> Ê ÕÀÃiÀÞÊ-V Ê * ®Ê>` ÌÃÊ ÃÌÕ`i ÌÃÊ vÊ> ÞÊÀ>Vi]ÊV À]Ê >Ì > Ê À } ]Ê > `ÊiÌ VÊ À } ÊÌ Ê> ÊÌ iÊÀ } ÌÃ]Ê«À Û i}iÃ]Ê «À }À> Ã]Ê> `Ê>VÌ Û Ì iÃÊ}i iÀ> ÞÊ>VV À`i`Ê ÀÊ >`iÊ>Û> >L iÊÌ ÊÃÌÕ`i ÌÃÊ>ÌÊÌ iÊÃV °Ê ÌÊ` iÃÊ ÌÊ` ÃVÀ >ÌiÊ ÊÌ iÊL>à ÃÊ vÊÀ>Vi]Ê V À]Ê >Ì > Ê À } ]Ê> `ÊiÌ VÊ À } Ê Ê >` ÃÌÀ>Ì Ê vÊ ÌÃÊi`ÕV>Ì > Ê« V iÃ]Ê >` Ãà ʫ V iÃ]ÊÃV >Àà «Ê> `Ê > Ê «À }À> Ã]Ê> `Ê>Ì iÌ VÊ> `Ê Ì iÀÊÃV >` ÃÌiÀi`Ê«À }À> ð
>EB?:7O MEHAI>EFI M?J> 8EDD?;
}iÃ\ÊÎ È Õ ]Êi`ÕV>Ì > ]Ê> `ÊiÝ«iÀ i Ì > Ê > `à ÊÜ À à «ÃÊÌ ÊiÝ« ÀiÊÌ iÊ iÜ Ã Ê `>ÞÃÊ°Ê°Ê°Þ ÕÀÊÜ>Þ°Ê1à }Ê >ÀÌ]Êà }]Ê> `Ê Ì iÀÊVÀi>Ì ÛiÊ>ÀÌÃÊÜiÊ Ü Ê i>À Ê>L ÕÌÊÌ iÊ ÃÌÊà } wV> ÌÊ i ÌÃÊ ÊÌ iÊ iÜ Ã ÊV> i `>À° -i iVÌi`Ê/ÕiÃ`>ÞÃ\Ê{\ää x\ääÊ* } Ê `>ÞÃ]Ê-i«Ìi LiÀÊ££Ì Ê > Õ > ]Ê iVi LiÀÊ{Ì /ÕÊ - ½Û>Ì]Ê > Õ>ÀÞÊÓÓ ` *ÕÀ ]Ê >ÀV Ê£nÌ *>Ãà ÛiÀ]Ê «À Ê£xÌ - >ÛÕ Ì]Ê Õ iÊÎÀ` ÃÌ\ÊfÓxÊ«iÀÊV >ÃÃÊ ÀÊf£ÓxÊv ÀÊÈÊV >ÃÃÊ «>Ãë ÀÌÊ
ÊIÊ`i ÌiÃÊV >ÃÃiÃÊÀiµÕ À }Ê«>Ài ÌÊ ÀÊV>Ài} ÛiÀ
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
',
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
Fmfnfoubsz-! Kvojps!'!Ijhi! Tdippm!
*Ê«À }À> ÃÊv ÀÊÃV Ê>}i`Ê V `Ài Ê i «ÊÌ Ê ÕÀ à ÊÌ i ÀÊ iÜ Ã Ê i`ÕV>Ì > Ê> `Êà V > Ê `i Ì Ì iðÊ
ÊV >ÃÃiÃÊÌ> iÊ« >ViÊ>ÌÊ *]Ê£{ÈÊ Õ> iÊ-ÌÀiiÌ
À ÊiÝÌÀ>VÕÀÀ VÕ >ÀÊ«À }À> ÃÊ I>7887J 7B?L;
}iÃ\Ê{Ê> `ÊxÊÞi>ÀÃ Õ «Ê ÊL >À`Ê ÕÀÊ ÌiÀ>VÌ ÛiÊiÝ« À>Ì Ê vÊÌ iÊ- >LL>ÌÊiÝ«iÀ i VitÊ7iÊà >ÀiÊ>Ê Û>À iÌÞÊ vÊ>VÌ Û Ì iÃÊ`ià } i`ÊÌ Ê Ã« ÀiÊ Þ ÕÀÊV `¿ÃÊÃi ÃiÃÊ> `ÊLÕ `Ê>Ü>Ài iÃÃÊ vÊÌÀ>` Ì > Êi i i ÌÃ]ÊL iÃà }Ã]Ê> `Ê V Vi«ÌðÊ7ii ÞÊV « i ÌÃÊÜ ÊÛ>ÀÞ]Ê > `Ê >ÞÊ V Õ`iÊÃÌ ÀÞÊÌi }]Ê Ûi i Ì]Ê V }]Ê> `Ê>ÀÌÆÊ } Ì }ÊV> ` iÃ]Ê Ã } }]Ê> `Êà >V }Ê ÊV > > ÊÜ Ì Ê }À>«iÊ Õ ViÊ>ÀiÊ`i } ÌvÕ ÊÜii ÞÊÀ ÌÕ> ÃtÊ / ÕÀÃ`>ÞÃ\Ê£äÉ££ £ÓÉÓä Î\{xÊqÊ{\{xÊ* fÎÓx
A?:#I>CEEP; ?D J>; A?J9>;D
À>`iÃ\Ê `iÀ}>ÀÌi Ó `Ê Ý« ÀiÊÌ iÊ }Ài` i ÌÃÊ vÊ iÜ Ã Ê ÃÌ ÀÞ]Ê `>ÞÃÊ> `ÊV Õ Ì iÃÊ>À Õ `ÊÌ iÊ } LiÊÌ À Õ} ÊÌ iÊv `ÊÜiÊi>Ì°Ê `ÊÞ ÕÊ iÛiÀÊÌ ÊÌ >ÌÊ>ÊV `ÊV Õ `ÊÀiÌ> Ê ÀiÊ vÊ iÜ Ã Ê Ü i`}iÊLÞÊi>Ì }Ê ÌÊÕ«¶Ê ÌÊ Ì iÊi `Ê vÊÌ iÊÃi iÃÌiÀ]Êi>V ÊÃÌÕ`i ÌÊÜ Ê Ì> iÊ iÊ>Ê V L ÊV « Ãi`Ê vÊÌ iÊÜii ÞÊÀiV «iÃ°Ê /ÕiÃ`>ÞÃ\Ê ÉÓx £ÓÉ£n Î\{xÊ Ê{\{xÊ* fÎÈx
>;7:#JE#JE; >;8H;M
À>`iÃ\Ê `iÀ}>ÀÌi Ó `Ê - }]Ê Ûi]Ê> `ÊLÀ }Ê iLÀiÜÊ> ÛiÊ Ì À Õ} ÊÌ ÃÊ } Êi iÀ}ÞÊV >ÃðÊ9 ÕÀÊV `Ê Ü Ê >ÃÌiÀÊ>ÊLÀ >`ÊÀ> }iÊ vÊ `iÀ Ê iLÀiÜÊÛ V>LÕ >ÀÞÊÌ À Õ} Ê«>ÀÌ V «>Ì Ê Ê« Þà V> ÞÊ Û } À>Ì }Ê}> iÃÊ> `Ê >VÌ Û Ì iðÊ" ViÊÜi½ÛiÊÜ>À i`ÊÕ«Ê ÕÀÊ L ` iÃÊ> `ÊÛ V> ÊV À`Ã]ÊÜiÊÜ Êà vÌÊ }i>ÀÃÊv ÀÊ>Êà }ÊÃiÃà Êw i`ÊÜ Ì Ê iLÀiÜÊ> `Ê Ì iÀÊ iÜ Ã ÊÌ i i`ÊÌÕ iÃ°Ê / Ê« Þà V> Êi`ÕV>Ì Ê iiÌÃÊ iÜ Ã Ê ÃÕ iÀÊV> «t 7i` iÃ`>ÞÃ\Ê ÉÓÈ £ÓÉ£ Î\{x x\£xÊ* Ê fÎnx
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
7HJ 7J MEHA0 ;NFBEH?D= @K:7?IC J>HEK=> J>; L?IK7B 7HJI À>`iÃ\ÊÎÀ` xÌ Ê >}> ]Ê V i > }i ]Ê >6 V °°°°Ê7iÊ v ÜÊ ÊÌ iÊv ÌÃÌi«ÃÊ vÊà iÊ vÊÌ iÊ Ü À `½ÃÊ}Ài>ÌiÃÌÊ>ÀÌ ÃÌÃ]ÊÕà }Ê L V> Ê ÃÌ À iÃÊ>ÃÊ ÕÀÊ Ã« À>Ì ÊÌ ÊVÀi>ÌiÊ iÝV Ì }ÊÜ À ÃÊ vÊÛ ÃÕ> Ê>ÀÌ°Ê*>ÀÌ V «> ÌÃÊ Ü Ê >ÛiÊ> Ê «« ÀÌÕ ÌÞÊÌ ÊÜ À ÊÜ Ì Ê Û>À ÕÃÊ >ÌiÀ > ÃÊÃÕV Ê>ÃÊV >ÀV > ]Ê «>ÃÌi Ã]Ê«> ÌÃÊ> `ÊV >}i°Ê >ÃÃiÃÊÜ Ê V Õ`iÊL Ì ÊÌ iÊv ÀÊ` ÃVÕÃà Ê> `Ê v ÀÊ > `à ʫÀ iVÌðÊÊ/ iÊV >ÃÃÊÜ Ê VÕ >ÌiÊÜ Ì Ê> Ê>ÀÌÊà ÜÊ>ÌÊ *°Ê `>ÞÃ\Ê ÉÓ{ £ÓÉ£Ç Î\{x x\£xÊ* f{Óä
7 >;8H;M >7LKH7> =HEKF 0 >;8H;M H;7:?D= 7D: IF?H?JK7B ;NFBEH7J?EDI
À>`iÃ\ÊÎÀ` xÌ Ê / ÃÊV >ÃÃÊ vviÀÃÊ>ÊÌ Õ} ÌvÕ ]Ê«À }ÀiÃà ÛiÊ > `ÊÃÌ Õ >Ì }Ê>««À >V ÊÌ ÊÀi>` }Ê iLÀiÜÊ> `ÊiÝ« À }Ê iÜ Ã Ê«À>ÞiÀ°Ê >V ÊÃiÃÃ Ê ÃÊV « Ãi`Ê vÊÌÜ Ê «>ÀÌðÊ/ iÊ`>ÞÊLi} ÃÊÜ Ì Ê >ÛÕÀ> ]Ê >ÊV Õ ÌÞ LÕ ` }Ê}À Õ«ÊÃiÃà °Ê / À Õ} Ê Õà V]ÊÃÌ À iÃ]Ê` ÃVÕÃà ÃÊ> `Ê }> iÃ]ÊÜiÊiÝ« ÀiÊÌ iÊ > ÞÊ iÜ Ã Ê `i>ÃÊ vÊ«À>ÞiÀ]Ê `Ê> `Êë À ÌÕ> ÌÞ°Ê Ü }ÊÎäÊ ÕÌiÃÊ vÊ}À Õ«ÊÌ i]Ê «>ÀÌ V «> ÌÃÊÜ ÊLiÊ` Û `i`]ÊL>Ãi`Ê Ê iÝ«iÀ i Vi]Ê Ì Êà > Ê}À Õ«ÃÊv ÀÊÃi «À Û>ÌiÊ iLÀiÜÊÌÕÌ À }°Ê9 ÕÊ> `ÊÞ ÕÀÊ V `ÊÜ ÊLiÊ> >âi`Ê> `Ê«À Õ`Ê vÊ ÜÊ µÕ V ÞÊ> `Êi Ì Õà >ÃÌ V> ÞÊÌ iÞÊ >ÃÌiÀÊ L>à VÊ iLÀiÜÊÀi>` }°Ê 7i` iÃ`>ÞÃ\Ê ÉÓÈ £ÓÉ£ Î\{x x\£xÊ* fÎnx Ê«ÀiÛ ÕÃÊ Ü i`}iÊ vÊ iLÀiÜÊ ÀiµÕ Ài`°Ê*>ÀÌ V «> ÌÃÊÜ ÊLiÊiÝ«iVÌi`Ê Ì ÊV « iÌiÊHÎäÊ ÕÌiÃÊ vÊ iLÀiÜÊ V «ÕÌiÀÊÜ À Ê>ÌÊ iÊLiÌÜii Êi>V Ê Üii ÞÊÃiÃà °Ê >ÌiÀ > ÃÊ«À Û `i`°
Ì ÊÜii ÞÊV >ÃÃiÃÊ Ê iÜ Ã Ê VÕ ÌÕÀi]Êë À ÌÕ> ÌÞ]Ê> `Ê iLÀiÜ]Ê Ì iÊ« à « ÞÊ ÃÊÌ Ê vviÀÊ > ÞÊ >VViÃÃÊ« ÌÃÊÌ Ê ÕÀÊV `Ài ÊÌ Ê i>À ]ÊiÝ« Ài]Ê> `ÊVi iLÀ>ÌiÊÌ i ÀÊ ÌiÀiÃÌÃÊ> `Ê«>Ãà ðÊ
J>?H: J>KHI:7OI
}iÃÊÈ £ä ÛiÀÊÜ> ÌÊÌ ÊLÕ `Ê>ÊÀ L ̶Ê-iiÊÌ iÊ «À iVÌ ÊÀ Ê vÊ>Ê Û iÊÌ i>ÌiÀ¶Ê ÃÌÀÕVÌÊ i} Ê`À>} öÊ7iÊ` Ê> ÊÌ ÃÊ > `Ê Ài°Ê ̽ÃÊ ÕÃÌÊ>ÊvÕ Ê } ÌÊ ÊÌ iÊÌ Ü Ê v ÀÊ `ÃtÊ* ââ>]Ê iÜÊvÀ i `ÃÊ> `Ê V> Ê >`Ûi ÌÕÀiÃ°Ê / ÕÀÃ`>ÞÃ]Ê"VÌ LiÀÊ£nÌ ]Ê Ûi LiÀÊ£xÌ Ê > `Ê iVi LiÀÊÈÌ Ê È\ää Ç\ÎäÊ* fÓxÊ
I7JKH:7O D?=>J CEL?; C7:D;II <EH A?:I
}iÃÊÈ £ä°Ê Û iÃÊ> `Ê iÀÊ>ÌÊ *Êv ÀÊÞ ÕÌ Ê -Õ«iÀÛ Ãi`ÊLÞÊ *Ê9 ÕÌ Ê/i> °Ê-«iV > Ê ÃVÀii }ÃÊ vÊ>}iÊ>««À «À >ÌiÊvÕ Êw ÃÊ v ÀÊ `ðÊ> >\Ê`À «ÊÞ ÕÀÊ `ÃÊ vvÊ Ê>ÊÃ>viÊ i Û À i ÌÊ> `Ê i>`Ê ÕÌÊÌ Ê` iÀÊv ÀÊ Þ ÕÀÃi ÛiÃ®Ê "VÌ LiÀÊÈ]Ê ÛÊÎ]Ê iVÊn È\Îä \ääÊ* fÓäÊ
DO9 C?JPL7> 9EHFI
À°Ê> `Ê } Ê-V ÊÃÌÕ`i ÌÃ }iÌÊV Õ ÌÞÊÃiÀÛ ViÊVÀi` ÌÊLÞÊ` }Ê } `Ê`ii`ÃÊ Ê>Ê iÜ Ã ÊV ÌiÝÌ°Ê/ ÃÊ }À Õ«Ê> ÌiÀ >ÌiÃÊ Ì ÞÊv ÀÊÃÌÕ`ÞÊ> `Ê Ã V > Ê>VÌ ÊÌ Ê ÃÌ ÊÌ iÊ vi }ÊÛ> ÕiÊ vÊ ` }Ê ÌâÛ Ì°Ê Ì>VÌÊ,>LL À V>J V«` Ü Ì Ü ° À}Êv ÀÊ µÕiÃÌ Ã]Ê`>ÌiÃ]Ê> `Ê> Ê>«« V>Ì °Ê
30
cki[
i^
cki[
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
'-
Bevmu!Kfxjti! Mfbsojoh! 1 iÃÃÊ Ì iÀÜ ÃiÊ Ìi`]Ê> ÊV >ÃÃiÃÊÌ> iÊ« >ViÊ>ÌÊ *]Ê£{ÈÊ Õ> iÊ-ÌÀiiÌ
78H7>7C @EI>K7 >;I9>;B0 J>; C7D" >?I J>EK=>J" >?I IF?H?J
Ê iÃV i ]ÊÀ>LL ]Ê«À viÃà À]Êà V > Ê>VÌ Û ÃÌ]Ê >ÕÌ ÀÊ >`Ê>Ê«À v Õ `Ê yÕi ViÊ ÊÌ iÊ Ü>ÞÊÜiÊÌ Ê>L ÕÌÊÀi } Ê> `Êë À ÌÕ> ÌÞÊ Ì `>Þ°Ê/ ÃÊÃi >ÀÊÜ ÊiÝ> iÊÌ iÊ > ÞÊ v>ViÌÃÊ vÊ ÃÊ>ÌÌ ÌÕ`iÊ> `Êvii }ÊÌ Ü>À`Ê `]Ê `iÀ ÊVÕ ÌÕÀi]Ê«À>ÞiÀ]Ê iÜ Ã Ê Ài } ÕÃÊ«À>VÌ Vi]Ê ÌiÀv> Ì Ê` > }Õi]Ê ÃÊ Õ `iÀÃÌ> ` }Ê vÊiÛ ]Ê> `ÊÜ >ÌÊ «i i`Ê ÊÌ Ê >ÀV ÊÜ Ì Ê >ÀÌ Ê ÕÌ iÀÊ }]Ê À°Ê > `Êëi> Ê ÕÌÊ>}> ÃÌÊÌ iÊ7>ÀÊ Ê6 iÌ > ° i ÃÊ- Õ > Ê ÃÊ>ÊV V> Ê«ÃÞV } ÃÌ «ÃÞV > > ÞÃÌÊ> `Ê>ÊÀ>LL °Ê ÃÊ>Ê «ÃÞV } ÃÌ]Ê À°Ê- Õ > Ê ÃÊ Ê«À Û>ÌiÊ «À>VÌ ViÊ Ê iÀ}i Ê Õ ÌÞ]Ê °Ê ÃÊ>ÊÀ>LL ]Ê ,>LL Ê- Õ > Ê ÃÊÌ iÊë À ÌÕ> Ê i>`iÀÊ>ÌÊ >ÛÕÀ> Ê iÌ Ê- > Ê Ê « i]Ê °Ê iÊ iVÌÕÀiÃÊ >Ì > ÞÊ> `Ê ÃÊvi>ÌÕÀi`Ê Ê Ì iÊ* -ÊÃiÀ iÃ]ʺ/ iÊ7 À `Ê vÊ L À > Ê *ÃÞV }Þ°»Ê iÊ ÃÊ> à ÊÌ iÊ>ÕÌ ÀÊ v]Ê/ iÊ i ÕÃÊ vÊ i ià Ã\Ê Ê«ÃÞV > > ÞÃÌÊ> `Ê À>LL ÊiÝ> iÃÊÌ iÊwÀÃÌÊL Ê vÊÌ iÊL L i° /ÕiÃ`>ÞÃ]ÊÇ\ääÊ* -i«ÌÊÓx]Ê"VÌÊ ]Ê ÛÊÈ]Ê ÛÊÓä]Ê iVÊ{]Ê iVÊ £n]Ê > Ê£x]Ê > ÊÓ ]Ê iLÊ£Ó]Ê iLÊÓÈ fÎxä
@K:7?IC '&'0 M>7J" M>O" 7D: >EM @;MI :E @;M?I> Ý« ÀiÊ Õ`> à ÊvÀ Ê> Ê>`Õ Ì¿ÃÊ «iÀëiVÌ ÛiÊv ÀÊÌ ÃiÊVÕÀ ÕÃÊÌ Ê ÜÊ Ài°Ê i`ÊLÞÊ,>LL Ê À V>Ê Àii L>Õ "VÌÊ£ÈÊ º iÜ Ã Ê `>Þû "VÌÊÎäÊ ºÊ/ iÊ ÃÌ ÀÞÊ> `Ê*À>VÌ ViÊ vÊ - >LL>Ì» ÛÊ£ÎÊ ºÊ7 >ÌÊ> `ÊÜ Ê`iw iÃÊ iܶ» ÛÊÓÇÊ º iÜ Ã Ê6> Õiû iVÊ££Ê º iÜ Ã Ê-« À ÌÕ> ÌÞ» /ÕiÃ`>ÞÃ]ÊÇ\{x \£xÊ* f äÊv ÀÊÌ iÊÃiÀ iÃÊ ÀÊfÓäÊ«iÀÊV >Ãà ,>LL Ê À V>Ê Àii L>Õ Ê ÃÊÌ iÊ *Ê ÀiVÌ ÀÊ vÊ iÜ Ã Ê vi
H7?I?D= OEKH ?DJ;H<7?J> 9>?B: ?D 7 9ECFB;N H;B?=?EKI MEHB: 7J J>; >EB?:7OI º ½ Ê iÜ Ã ]ÊÞ Õ½ÀiÊ À ÃÌ > ]Ê> `ÊÜiÊÜ> ÌÊ L Ì ÊÌÀ>` Ì ÃÊ ÊÌ iÊ i°»Ê/ iÊ} `Ê iÜÃÊ ÃÊÌ >ÌÊ Ì½ÃÊ« Ãà L iÊÞiÌÊÌ iÊ `>ÞÃÊ V> Ê«ÀiÃi ÌÊV « iÝÊv>VÌ ÀÃÊv ÀÊ ÕÀÃi ÛiÃÊ > `Êv ÀÊ ÕÀÊV `Ài °Ê/ ÃÊ` ÃVÕÃà ÊÜ ÊLiÊ i`ÊLÞÊ Þ iÊ iÃ]Ê -7° /ÕiÃ`>Þ]Ê iVÊ{]Ên\ääÊ*
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
ÇJ>; I>CKI; <79JEHÈ
iiÌÊ ,
ÌÀ `ÕV }ʺ/ iÊ- ÕÃiÊ >VÌ À»Ê Ê Ì ÞÊ` > }ÕiÊ Ê>ÀÌ]Ê Õà V]ÊL Ã]Ê « Ì VÃ]ÊÀi } Ê> `ÊVÕ ÌÕÀiÊÜ Ì ÊÌ iÊ Û ViÃÊÜ Ê>ÀiÊVÀi>Ì }Ê Ì°Ê*>ÀÌÊà âi]Ê «>ÀÌÊ ÕÃi°Ê/ iÊÓääÇ änÊ}ÕiÃÌÊ i Õ«Ê Ü ÊLiÊ> Õ Vi`Ê Ê-i«Ì]ÊÓääÇ°Ê Ê ÛiÊÜiL V>ÃÌÊÃÌÀi> Ê vʺ- ÕÃiÊqÊÌ iÊ V ÛiÀÃ>Ì »ÊÜ ÊLiÊ>Û> >L iÊ>ÌÊ ÜÜÜ° V«` Ü Ì Ü ° À}Ê 7i` iÃ`>ÞÃ]Ê"VÌ LiÀÊÓ{Ì ]Ê ÛÊÓnÌ Ê n\ääÊ* Êv Ü }Ê i } L À `Ê } Ì® Àii
MEC;DÊI HEI> 9>E:;I> =HEKF
/> iÊà iÊÌ iÊÌ ÊÞ ÕÀÃi vÊi>V Ê Ì Ê Ì Ê >À ÊÌ iÊÀ ÞÌ Ê vÊÌ iÊ iÜ Ã ÊÞi>ÀÊ LÞÊ }Ê` Ü Ì Ü ¿ÃÊ Ì ÞÊ, Ã Ê `ià Ê}>Ì iÀ }Êv ÀÊÜ i °Ê/> iÊ «>ÀÌÊ Ê>ÊÀiyiVÌ ÛiÊ«À }À> ÊÌ Ê i>À Ê >L ÕÌÊÌ iÊ i> }Ê>Ãà V >Ìi`ÊÜ Ì Êi>V Ê Ì ¿ÃÊ iÜ Ã Ê `>ÞÊ> `Ê- >LL>ÌÊ Vi iLÀ>Ì Ê> `ÊÌ Ê>L ÕÌÊ«À>VÌ V> Ê Ü>ÞÃÊÌ Ê V À« À>ÌiÊÌ iÃiÊ `>ÞÃÊ Ì Ê Þ ÕÀÊv> Þ¿ÃÊVi iLÀ>Ì Ê vÊ iÜ Ã Ê vi°Ê -ÌÕ`Þ]ÊÀiyiVÌ Ê> `ÊVÀi>Ì ÛiÊÀ ÌÕ> ÊÜ Ê > ÊLiÊ>Ê«>ÀÌÊ vÊ ÕÀÊ Ì ÞÊ}>Ì iÀ }ÃÊ Ü Ì Ê >ÃiiÊ iÀ Ü ÌâÊ Ìi`ÊÌ Ê£xÊ «>ÀÌ V «> Ìð® >ÃiiÊ iÀ Ü Ìâ]Ê `ÃÊ> Ê Ê Ê iÜ Ã Ê `ÕV>Ì ÊvÀ ÊÌ iÊ iLÀiÜÊ1 ÛiÀà ÌÞÊ Ê iÀÕÃ> i °Ê- iÊLÀ }ÃÊÞi>ÀÃÊ vÊ iÝ«iÀ i ViÊ ÊVÀi>Ì }Ê«À }À> }Ê v ÀÊ, Ã Ê `ià Ê}À Õ«Ã]Ê `>ÞÊ> `Ê viÊVÞV iÊVi iLÀ>Ì Ã°Ê ÃÌÊÀiVi Ì ÞÊà iÊ ÃiÀÛi`Ê>ÃÊV V > ÀÊv ÀÊ Õ`Ê 9ÊÓääÇ° `>ÞÊiÛi }Ã]Ên\ää \ÎäÊ* -i«ÌÊ£ä]Ê"VÌÊn]Ê ÛÊx]Ê iVÊÎ]Ê > ÊÇ]Ê iLÊ{]Ê >ÀV ÊÎ]Ê «À ÊÇ]Ê >ÞÊx fÓnä
9ECCKD?JO ?D 9EDL;HI7J?ED0 87H 7D: 87J C?JPL7>
i iLÀ>Ì }Ê>Ê >ÀÊ ÀÊ >ÌÊ ÌâÛ> ÊV> Ê LiÊ iÊ vÊÌ iÊ ÃÌÊà } wV> ÌÊ i ÌÃÊ ÊÌ iÊ viÊ vÊ>Ê iÜ Ã Ê«iÀà °Ê }iÊ£ÎÊ ÃÊ Ü i Ê>Ê iÜ Ã ÊV `Ê ÃÊÃii Ê>ÃÊ> Ê>`Õ ÌÊ ÊÌ iÊiÞiÃÊ vÊÌ iÊ iÜ Ã ÊV Õ ÌÞ°Ê 7iÊÜ ÊiÝ« ÀiÊÌ iÊ «Ì ÃÊÞ ÕÊ >ÛiÊ v ÀÊÌÀ> }]Ê«Ài«>À }]Ê> `ÊVi iLÀ>Ì }Ê Ì ÃÊ i ÌÊ ÊÌ i°Ê7 Ì Ê,>LL Ê À V>Ê Àii L>Õ ]Ê,>LL Ê >Ì > Ê >ÃÃ]Ê >ÃiiÊ iÀ Ü Ìâ]Ê> `Ê >ÀÀi Ê iÛ i°Ê 7i` iÃ`>Þ]Ê"VÌ LiÀÊÓ{ÊÊÇ\ÎäÊ*
,>LL Ê À V>Ê Àii L>Õ ] ÀiVÌ ÀÊ vÊ iÜ Ã Ê vi À V>Ê ÃÊ À`> i`Ê>ÃÊ>ÊÀ>LL Ê > `Ê >ÃÊÀiVi Ûi`Ê>Ê >ÃÌiÀÃÊ Ê,i } ÕÃÊ `ÕV>Ì ÊvÀ Ê iLÀiÜÊ1 Ê i}i°Ê - iÊLÀ }ÃÊÌ Ê *ÊÞi>ÀÃÊ vÊ iÝ«iÀ i ViÊÃiÀÛ }ÊÌ iÊ iÜ Ã Ê V Õ ÌÞÊ>ÃÊ> Êi`ÕV>Ì À]Ê Þ ÕÌ Ê i>`iÀ]ÊÀ>LL VÊ ÌiÀ Ê > `Ê Ã« Ì> ÊV >« > °Ê ÃÌÊ ÀiVi Ì ÞÊ À V>Ê >ÃÊÜ À i`Ê>ÌÊ }Ài}>Ì Ê, `i« Ê- Ê > `ÊÌ iÊ iÀÊ } Ê-V Ê ÀÃÊ*À }À> °Ê- iÊ >ÃÊ> Ã Ê ÃiÀÛi`Ê>ÃÊ>Ê >Û `Ê/âi`> > Ê i ÜÊà ViÊÓääÎ°Ê À V>Ê ÃÊ>Ê >Ì ÛiÊ iÜÊ9 À iÀ°Ê ,>LL À V>J V«` Ü Ì Ü ° À}
30
'.
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
iiÌÊ ,,
Ê
Dpnnvojuz! '!Ipmjebz!! ;L;DJI 7D: =7J>;H?D=I
1 iÃÃÊ Ì iÀÜ ÃiÊ Ìi`]Ê> ÊiÛi ÌÃÊÌ> iÊ« >ViÊ>ÌÊ *]Ê£{ÈÊ Õ> iÊ-ÌÀiiÌ
<?HIJ <H?:7OI
* i>ÃiÊ Ê Ê>ÊV>ÃÕ> Ê- >LL>ÌÊ Õ ÌÞÊ iÀÊ Ê ÕÀÊV Õ ÌÞÊ iÊ ÊÌ iÊwÀÃÌÊ À `>ÞÊ vÊÌ iÊ Ì °Ê ÀÊ ` Û `Õ> Ã]Êv> iÃÊ> `ÊV Õ« iÃ]Ê> Ê>ÀiÊ Üi V i° -i«Ìi LiÀÊÇÌ ]Ê"VÌ LiÀÊxÌ ]Ê Ûi LiÀÊÓ `]Ê> `Ê iVi LiÀÊÇÌ Ê È Ç\ÎäÊ* ÃÌ\Êf£äÊ ` Û `Õ> ÉfÓxÊv> Þ £{ÈÊ Õ> iÊ-ÌÀiiÌ
9ECCKD?JO I>7887J FEJBK9A :?DD;HI
i iLÀ>ÌiÊ- >LL>ÌÊÜ Ì ÊÞ ÕÀÊv> ÞÊ> `ÊvÀ i `ÃÊiÛiÀÞÊ Ì ÊÌ ÃÊv> °Ê/ ÃÊ ÃÊ >ÊÜ `iÀvÕ ÊÜ>ÞÊÌ Êëi `Êà iÊÀi >Ý }]Êi `Ê vÊÜii ÊÌ iÊÜ Ì Ê `ÊvÀ i `ÃÊ > `Ê iÜ°Ê ÊÕÃÊ>ÃÊÜiÊ}ÀiiÌÊÌ iÊ->LL>Ì ÊÜ Ì Êà }Ã]ÊÃÌ À iÃÊ> `ÊL iÃà }ÃÊ >ÌÊÌ ÃÊ Ì ÞÊiÛi ÌÊv ÀÊ` Ü Ì Ü Êv> iðÊ/ ÃÊiÛi ÌÊ ÃÊvÀiitÊ* i>ÃiÊ V ÌÀ LÕÌiÊ>Ê i>Ì]Ê ÕÌÊ> `Ê«i> ÕÌÊvÀiiÊ` à ° "VÌ LiÀÊ£ Ì ÊEÊ Ûi LiÀÊ£xÌ Ê x\Îä« Ê Ên\ää« Õ ÌÞÊ i LiÀÃ½Ê iÃ
>ÀÀi Ê iÛ i ÝiVÕÌ ÛiÊ ÀiVÌ À >ÀÀi Ê ÃÊ>Ê}À>`Õ>ÌiÊ vÊ1 Ê -> Ì>Ê ÀÕâÊ> `Ê `ÃÊÀ>LL VÊ À` >Ì ÊvÀ Ê iLÀiÜÊ 1 Ê i}iÊ Ê iÜÊ9 À °Ê À ÊV> «Ã]ÊÌ ÊV i}iÊ V> «ÕÃiÃ]ÊÌ ÊÞ ÕÌ Ê}À Õ«Ã]Ê Ì ÊÃÞ >} }ÕiÃ]Ê >ÀÀi Ê >ÃÊ Lii Ê À}> â }Ê iÜ Ã Ê V Õ Ì iÃÊv ÀÊ ÛiÀÊ£xÊÞi>ÀÃ°Ê iÊ >ÃÊÜ À i`ÊÜ Ì Ê,ÕÃà > ]Ê Ì « > Ê> `Ê1}> `> Ê iÜÃÊ > `Ê Ûi`Ê Ê ÃÀ>i ÊvÀ Ê£ È
D;?=>8EH>EE: D?=>J
Ê «i Ê Û Ì>Ì Êv ÀÊÌ iÊi Ì ÀiÊ` Ü Ì Ü ÊV Õ ÌÞÊÌ Êi>ÌÊ> `Ê iiÌÊv ÀÊ ` iÀÊ>ÌÊÌ iÊi `Ê vÊÌ iÊ`>Þ°Ê 7i` iÃ`>ÞÃ]Ê"VÌ LiÀÊÓ{Ì ÊEÊ Ûi LiÀÊÓnÌ Ê È Ç\Îä* ÃÌ\Êf£äÊ ` Û `Õ> ÉfÓxÊv> Þ
:EMDJEMD >7DKAA7> 87I> 7J FI ()*
ÀÌ]Ê Õà V]Ê i À> Ê«À iVÌÃ]Ê> `ÊvÕ Êv ÀÊÌ iÊi Ì ÀiÊv> Þ°Ê iÊ } ÌÊÌ iÊ V> ` iÃÊ>ÃÊ>Ê` Ü Ì Ü ÊV Õ ÌÞÊÜ Ì Ê> ÊÌ iÊ` Ü Ì Ü Ê«>ÀÌ iÀÃ\Ê *]Ê -Þ >} }ÕiÊv ÀÊÌ iÊ ÀÌÃ]Ê/À LiV>Ê iLÀiÜ]Ê> `Ê >ÌÌiÀÞÊ*>À Ê-Þ >} }Õi° iVÊ £ä\ÎäÊ Ê Ê£\ÎäÊ* *-ÊÓÎ{Ê À iÀÊ vÊ > LiÀÃÊ> `Ê Àii Ü V ® ÃÌ\Êf{xÊ > ÞÉf£xÊ `Õ ÌÉf£äÊ `Ê
7FFB; F?9A?D=
ÃV>«iÊÌ iÊV ÌÞÊÜ Ì Ê iÜÊvÀ i `ÃÊ> `Ê i } L ÀÃÊv ÀÊ> Ê>«« iÊ« V }Ê >`Ûi ÌÕÀiÊ>ÌÊ>Ê iÜÊ iÀÃiÞÊ «« iÊ >À °Ê* V Êv ÀÊÞ ÕÀÃi ÛiÃÊ> `Êv ÀÊÌ iÊ Õ }ÀÞÊ vÊ iÜÊ9 À Ê ÌÞ°Ê Ê«iÀVi Ì>}iÊ vÊÌ iÊ>«« iÃÊV iVÌi`ÊÜ ÊLiÊ ` >Ìi`ÊÌ Ê>Ê V> ÊÃ Õ«Ê ÌV i ° -Õ `>Þ]Ê-i«Ìi LiÀÊÎäÌ °Ê \ääÊ Ê Î\ääÊ* Ê
£ °Ê iÊ ÃÊVÕÀÀi Ì ÞÊÜ À }Ê Ê>Ê` VÌ À>ÌiÊ Ê«>ÃÌ À> Ê «ÃÞV }ÞÊÜ Ì Ê> Êi « >Ã ÃÊ ÊÌ iÊv> Þ°Ê >ÀÀi Ê> `Ê ÃÊ Ü viÊ Õ >Ê ÛiÊ` Ü Ì Ü ÊÜ Ì Ê Ì i ÀÊÃ Ê iÌÌ° >ÀÀi J V«` Ü Ì Ü ° À}
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
cki[
i^
uz! !!
cki[
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
J>; @;M?I> 9ECCKD?JO FHE@;9J
>?=> >EBO :7OI
"«i Ê ÀÃ]Ê"«i Ê i>ÀÌÃ]Ê"«i Ê `Ã°Ê *Ê ÃÊÜ Ì Ê ià iÀÊÌ ÊLÀ }Ê` Ü Ì Ü Ê> Ê }> Ì>À > ÊÜ Àà «ÊÃiÀÛ ViÊ À Ìi`Ê Ê,iv À Ê> `Ê ÃiÀÛ>Ì ÛiÊ«À>VÌ ViÃ°Ê ÊÃiÀÛ ViÃÊ i `Ê>ÌÊÌ iÊ iÜÊ9 À Ê ÀÌÊ V>`i Þ]Ê£££Ê À> Ê-ÌÀiiÌ°Ê -i>Ì }Ê Ìi`°Ê ÀÊV « iÌiÊ v À >Ì Ê> `ÊÌ V iÌÃ]ÊÛ Ã ÌÊ ÕÀÊÜiLà Ìi]ÊÜÜÜ° V«` Ü Ì Ü ° À} , Ã Ê >à > > ]Ê-i«ÌÊ£Î]Ê \ÎäÊÊ >LÞÊà ÌÌ }Ê`À «Ê vvÊ>}iÃÊL ÀÌ ÊqÊÈ £ä\ääÊÊ -iÀÛ ViÃÊLi} £Ó\ÎäÊ Ê Õ ÌÞÊ Õ V i Ê>ÌÊÌ iÊ* >â>Ê>ÌÊ- / ]Ê{ Ê 7 ÌiÊ-ÌÀiiÌ Ó\ÎäÊ Õ ÌÞÊ/>à V Ê>ÌÊÌ iÊ Õ`à Ê, ÛiÀ 9 Ê ««ÕÀÊ Ûi }]Ê-i«ÌÊÓ£ Ç\ÎäÊ* Ê Ê `ÀiÊ-iÀÛ ViÃ
:EMDJEMD ÃiÀÛiÃÊv> iÃÊ> `Ê
` Û `Õ> ÃÊ Û }Ê Ê/À LiV>]Ê- ]7iÃÌÊ 6 >}i]Ê >ÌÌiÀÞÊ*>À ]Ê> `ÊÌ iÊ > V > Ê ÃÌÀ VÌ°Ê/ À Õ} Ê *Ê«À }À> Ã]ÊÌ iÊ «ÀiÃV ]Ê}>Ì iÀ }Ã]Ê> `Ê `>ÞÊ Vi iLÀ>Ì Ã]Ê *Ê ÃÊ`iw }ÊÜ >ÌÊ ÌÊ i> ÃÊ Ì ÊVÀi>ÌiÊ>Ê` Ü Ì Ü ÊV Õ ÌÞÊ viÊÌ >ÌÊ
9 Ê ««ÕÀÊ >Þ]Ê-i«ÌÊÓÓ \ÎäÊÊ >LÞÊà ÌÌ }Ê`À «Ê vvÊ>}iÃÊL ÀÌ ÊqÊÈ £ä\ääÊÊ -iÀÛ ViÃÊLi} £Ó\ÎäÊÊ vÌiÀ Ê i>À }Ê «Ì ÃÊ> `Ê` ÃVÕÃà à x\ääÊÊ 9 â ÀÊ-iÀÛ ViÊ vÊ i ÀÞ È\ääÊ i >]Ê >Û`> > ]Ê Ã }Ê ÃiÀÛ ViÊ vÊ9 Ê ««ÕÀ
I>7887J 7J '*,
ÃÊÀ V Ê ÊÛ> ÕiÃ]ÊVÕ ÌÕÀi]Ê> `ÊÌÀ>` Ì °Ê *ÊLi iÛiÃÊ>Ê iÜÊ `i Ê ÃÊ ii`i`Ê
iiÌÊ 8
,i >ÝÊÜ Ì ÊvÀ i `ÃÊ> `Êv> ÞÊ> `ÊÌ> iÊ >Ê Õà V> ÊL>Ãi`Êë À ÌÕ> Ê ÕÀ iÞÊ Ê Ì iÊwÀÃÌÊÜii i `Ê vÊi>V Ê Ì °
Ì >ÌÊ« >ViÃÊ>ÊÛ LÀ> ÌÊ
i>ÀÌÊ vÊ>ÊÛ >}iÊÜ iÀiÊ «À }À> ÃÊ ÕÀ à ʫi « iÊ >ÌÊ> ÊÃÌ>}iÃÊ vÊÌ i ÀÊ vi°Ê *Êi V ÕÀ>}iÃÊ ` Û `Õ> ÃÊ> `Êv> iÃÊÌ Ê iÝ« ÀiÊÌ i ÀÊ `i Ì ÌÞÊ> `Ê Ì Ê`ii«i ÊÀi >Ì Ã «ÃÊ Ü Ì ÊÌ iÊV Õ ÌÞÊ Ì À Õ} Êi`ÕV>Ì > ]Ê Ã V > Ê> `Ê>ÀÌ ÃÌ VÊ iÝÊ }> ` ÃÌÀ>Ì À iÝÊV iÃÊÌ Ê *ÊvÀ Ê>Ê L>V }À Õ `Ê Ê Ì v À «À wÌÊ >` ÃÌÀ>Ì Ê ÊÌ iÊ,ÕÃà > Ê iÜ Ã ÊV Õ ÌÞ°Ê iÝÊ ÃÊ
«À }À> ðÊ"ÕÀÊ« à « ÞÊ i V ÕÀ>}iÃÊ i LiÀÃÊÌ Ê >ÛiÊ>ÊÃÌÀ }ÊÃi ÃiÊ vÊ «iÀà > Ê Ü iÀà «Ê vÊ
VÕÀÀi Ì ÞÊÃÌÕ`Þ }Ê«ÃÞV }ÞÊ
Ì i ÀÊ iÜ Ã Ê `i Ì ÌÞÊ> `Ê
> `Ê iÊi ÞÃÊ« >Þ }Ê ÕÃ VÊ
*Ê vviÀÃÊÌ iÊÌ ÃÊÌ Ê
> `ÊÜÀ Ì }Ê« iÌÀÞ° Ê iÝJ V«` Ü Ì Ü ° À}
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
ÊÌ ÃÊ}i iÀ>Ì Ê
V Õ > Êë>ViÊ>ÌÊÌ iÊ
ÀÃÌÊ À `>ÞÃÊ È\ääÊ* Ê- >LL>ÌÊ Õà VÊ> `Ê` iÀ Ê - >LL>ÌÊ Ü Ì Ü £ä\ääÊ Ê- >LL>ÌÊ Õà VÊ> `Ê ÌÕÀ}Þ]Ê v> ÞÊi`ÕV>Ì ]Êv Üi`ÊLÞÊ>ÊL>}i LÀÕ V Ê -Õ ÃiÌÊ->ÌÕÀ`>ÞÊ >Û`> > I {\ÎäÊ* Ê- >LL>ÌÊ Õà V]Êv> ÞÊ i`ÕV>Ì ]Ê> `Ê Ã Ê>ÌÊÌ iÊi `Ê vÊ - >LL>ÌÊiÛiÀÞ Ì iÀÊ Ì I® >ÌiÃ\ -i«ÌÊÇÉn "VÌÊxÉÈI ÛÊÓÉÎ iVÊÇÉnI > Ê{Éx iL£ÉÓI >ÀÊÇÉn «ÀÊ{ÉxI >ÞÊÓÉÎ
'/
> iÊÌ iÊ ÕÀ iÞ°Ê
30
(&
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
(+# +# ' # ), (& $))-* ), (%%(/$'" % +, 1 *2+ /(' *!-% ' +- ++!-% #$"# #(%$ 1+ / * () '$'" (-* + *.$ + ,( ,# ' $"# (*#(( (&&-'$,1 +# * $' +(-%!-% ' & '$'"!-% 0) *$ ' ,-*$'" &$ # $ - .$ 2+ ,(* #, %%$'" ' +) $ % &-+$ % , % ', $' %- + ! &$%1 $'' * (' (+# +# ' # .
9ECCKD?JO 8KBB;J?D 8E7H: 7D: C7HA;JFB79;
+
- +(' , 1 , , % ! 0
!(* , $%+ (* %%
($ &
! "
)# + %( " & * &' & # (& ( $$# ($ $& !!
D;?=>8EH>EE: D?=>J 7i` iÃ`>ÞÃ]Ê"VÌ LiÀÊÓ{Ì ÊEÊ Ûi LiÀÊÓnÌ Ê Ê «i Ê Û Ì>Ì Êv ÀÊÌ iÊi Ì ÀiÊ ` Ü Ì Ü ÊV Õ ÌÞÊÌ Ê i>ÌÊ> `Ê iiÌÊv ÀÊ` iÀÊ>ÌÊÌ iÊi `Ê vÊÌ iÊ`>Þ°Ê È Ç\Îä* f£äÊ ` Û `Õ> ÉfÓxÊv> Þ
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
cki[
i^
cki[
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
('
9ECCKD?JO 8KBB;J?D 8E7H: 7D: C7HA;JFB79;
SDUHQWV GHOHFWDEOH EUXQFK PLPRVDV DQG FRQQHFWLQJ ZLWK QHZ IULHQGV ROG SDOV SDUHQWV GHOHFWDEOH EUXQFK PLPRVDV DQG FRQQHFWLQJ ZLWK QHZ IULHQGV ROG SDOV SDUHQWV SDUHQWV GHOHFWDEOH EUXQFK PLPRVDV DQG FRQQHFWLQJ ZLWK QHZ IULHQGV ROG SDOV SDUHQWV GHOHFWDEOH EUXQFK PLPRVDV DQG FRQQHFWLQJ ZLWK QHZ IULHQGV ROG SDOV GHOHFWDEOH EUXQFK PLPRVDV DQG FRQQHFWLQJ ZLWK QHZ IULHQGV ROG SDOV NLGV EXLOW RXW SOD\ VSDFH ZLWK OLYH PXVLF WR\V JDPHV WKH S EDE\VLWWLQJ FUHZ NLGV EXLOW RXW SOD\ VSDFH ZLWK OLYH PXVLF WR\V JDPHV WKH S EDE\VLWWLQJ FUHZ NLGV EXLOW RXW SOD\ VSDFH ZLWK OLYH PXVLF WR\V JDPHV WKH S EDE\VLWWLQJ FUHZ NLGV EXLOW RXW SOD\ VSDFH ZLWK OLYH PXVLF WR\V JDPHV WKH S EDE\VLWWLQJ FUHZ NLGV EXLOW RXW SOD\ VSDFH ZLWK OLYH PXVLF WR\V JDPHV WKH S EDE\VLWWLQJ FUHZ IDPLO\ IDEXORXV JLIW EDJ WR JR ³ ZLWK RQO\ WKH EHVW IRU PRPV GDGV WRWV IDPLO\ IDEXORXV JLIW EDJ WR JR ³ ZLWK RQO\ WKH EHVW IRU PRPV GDGV WRWV IDPLO\ IDEXORXV JLIW EDJ WR JR ³ ZLWK RQO\ WKH EHVW IRU PRPV GDGV WRWV IDPLO\ IDEXORXV JLIW EDJ WR JR ³ ZLWK RQO\ WKH EHVW IRU PRPV GDGV WRWV IDPLO\ IDEXORXV JLIW EDJ WR JR ³ ZLWK RQO\ WKH EHVW IRU PRPV GDGV WRWV
SDUHQW3/$< FRP SDUHQW3/$< FRP SDUHQW3/$< FRP SDUHQW3/$< FRP SDUHQW3/$< FRP
9 ÕÀÊ"
9Ê-Þ >} }ÕiÊ Ê/À LiV>tÊ
UÊ iLÀiÜÊ-V ÊEÊ9 ÕÌ Ê*À }À> Ã UÊ } Ê `>ÞÊ-«iV > Ê > ÞÊ-iÀÛ Vi UÊ Õ Ê/ iÊ,>LL Ê> `Ê `ÕV>Ì À UÊ1 µÕiÊ- >LL>ÌÊ Ý«iÀ i Vi UÊ viÊ ÞV iÊ Ûi ÌÃ UÊ ÀÌÊ > iÀÞÊ> `Ê ViÀÌÊ-«>Vi UÊ i}> ÌÊ> `Ê-«>V ÕÃÊ- V > Ê > UÊ > ÞÊ Þ> Ê> `Ê `>ÞÊ-iÀÛ ViÃ
iÊV iV ÊÕÃÊ ÕÌtÊ { Ê7 ÌiÊ-ÌÀiiÌÊUÊ iÜÊ9 À ]Ê 9Ê£ää£ÎÊUÊÓ£Ó ÈÈ Ç£{£Ê i`ÕV>Ì ÀJÃÞ >} }Õiv ÀÌ i>ÀÌð À}
>?=> >EBO :7OI
"«i Ê ÀÃ]Ê"«i Ê i>ÀÌÃ]Ê"«i Ê `Ã°Ê *Ê ÃÊÜ Ì Ê ià iÀÊÌ Ê LÀ }Ê` Ü Ì Ü Ê> Ê }> Ì>À > Ê Ü Àà «ÊÃiÀÛ ViÊÀ Ìi`Ê Ê,iv À Ê > `Ê ÃiÀÛ>Ì ÛiÊ«À>VÌ ViÃ°Ê Ê ÃiÀÛ ViÃÊ i `Ê>ÌÊÌ iÊ iÜÊ9 À Ê ÀÌÊ V>`i Þ]Ê£££Ê À> Ê-ÌÀiiÌ°Ê -i>Ì }Ê Ìi`°Ê ÀÊ V « iÌiÊ v À >Ì Ê > `ÊÌ V iÌÃ]Ê Û Ã ÌÊ ÕÀÊ ÜiLà Ìi]ÊÜÜÜ° V«` Ü Ì Ü ° À}
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
9ECCKD?JO 8KBB;J?D 8E7H: 7D: C7HA;JFB79;
HEI> >7I>7D7>" I;FJ ') \ÎäÊÊ £ä\ääÊÊ £Ó\ÎäÊ Ó\ÎäÊ
>LÞÃ ÌÌ }Ê`À «Ê vvÊ>}iÃÊL ÀÌ ÊqÊÈ -iÀÛ ViÃÊLi} Õ ÌÞÊ Õ V i Ê>ÌÊÌ iÊ* >â>Ê>ÌÊ- / ]Ê{ Ê7 ÌiÊ-ÌÀiiÌ Õ ÌÞÊ/>Ã V Ê>ÌÊÌ iÊ Õ`Ã Ê, ÛiÀ
OEC A?FFKH ;L;D?D=" I;FJ (' Ç\ÎäÊ
Ê `ÀiÊ-iÀÛ ViÃ
OEC A?FFKH :7O" I;FJ (( \ÎäÊÊ >LÞà ÌÌ }Ê`À «Ê vvÊ>}iÃÊL ÀÌ ÊqÊÈ £ä\ääÊÊ -iÀÛ ViÃÊLi} £Ó\ÎäÊÊ vÌiÀ Ê i>À }Ê «Ì ÃÊ> `Ê` ÃVÕÃà à x\ääÊÊ 9 â ÀÊ-iÀÛ ViÊ vÊ i ÀÞ È\ääÊ i >]Ê >Û`> > ]Ê Ã }ÊÃiÀÛ ViÊ vÊ9 Ê ««ÕÀ
30
((
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
I>CKI?D= M?J>
Wjdupsjb!Gfefs @9F 9E#<EKD:;H 7D: FH;I?:;DJ
OEKÊH; J>; 9E#<EKD:;H$ M>O :?: OEK IJ7HJ @9F5
:KHQ , PRYHG WR 7ULEHFD WZHOYH \HDUV DJR P\ IDWKHU ZURWH PH D WKUHH SDJH OHWWHU H[SUHVVLQJ KLV FRQFHUQ WKDW , ZDV PRYLQJ WR DQ DUHD ZLWKRXW VLJQLÀFDQW -HZLVK OLIH IRU P\ JURZLQJ IDPLO\ , UHSOLHG WKDW , VDZ DQ RSSRUWXQLW\ WR KDYH DQ LPSDFW RQ DQ DUHD WR FUHDWH VRPHWKLQJ QHZ DV RSSRVHG WR VLPSO\ EHLQJ D SDUWLFL SDQW LQ DQ HVWDEOLVKHG FRPPXQLW\ WKDW ZDVQ·W DV PHDQLQJIXO RU UHOHYDQW WR P\ KXVEDQG DQG PH >EM :?: @9F 8;=?D5
%DFN LQ , ZDV 3UHVLGHQW RI 6\QDJRJXH IRU WKH $UWV , JRW WRJHWKHU ZLWK ,ULV 5LFKPDQ RI 'RZQWRZQ 6\QDJRJXH DQG VRRQ WKHUHDIWHU ZLWK 1RUPDQ .OHLPDQ RI %DWWHU\ 3DUN 6\QDJRJXH WR GUHDP XS D FXOWXUDO RUJDQL]DWLRQ WKDW ZRXOG PHHW WKH QHHGV RI -HZV OLYLQJ GRZQWRZQ EXW QRW JRLQJ WR V\QDJRJXH 7KH WKUHH V\QDJRJXHV SOXV RWKHU GRZQWRZQ UHVLGHQWV IRUPHG WKH LQLWLDO ERDUG WR NLFN RII ZKDW EHFDPH -&3 7H; J>EI; IOD7=E=K;I IJ?BB ?DLEBL;:5
<HV DQG DV PHPEHUV RI RXU JUHDWHU GRZQWRZQ -HZLVK FRPPXQL W\ , KRSH WKH\ UHPDLQ LQYROYHG $OWKRXJK 'RZQWRZQ 6\QDJRJXH KDV FORVHG -&3 FXUUHQWO\ FR VSRQVRUV WKH +DQQXNDK DQG 3XULP FRPPXQLW\ FHOHEUDWLRQV ZLWK WKHP DQG ZLWK 7ULEHFD +HEUHZ $QG ZH ZRUN WRJHWKHU DV SDUWQHUV LQ RWKHU DUHDV DV ZHOO
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
cki[
i^
cki[
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
()
M>;D :?: J>;I; 9ECCKD?JO ;L;DJI IJ7HJ5
, WKLQN ZH KDG WKH ÀUVW 3XULP &DUQLYDO LQ P\ DSDUWPHQW LQ ZLWK 7KH (GXFDWLRQDO $OOLDQFH DQRWKHU GRZQWRZQ -HZLVK RUJD QL]DWLRQDO SDUWQHU $ERXW IDPLOLHV FDPH M>;D :?: J>; FH;I9>EEB EF;D5
7KH ÀUVW 3UHVFKRRO DQG %ULGJH FODVVHV EHJDQ LQ WKH )DOO RI 6HYHQWHHQ SLRQHHULQJ IDPLOLHV WRRN D OHDS RI IDLWK DQG DJUHHG WR VWDUW WKH SUHVFKRRO ZLWKRXW WKH RSSRUWXQLW\ WR VHH D VSDFH RU PHHW D WHDFKHU %XW ZH ZHUH YHU\ FOHDU DERXW WKH TXDOLW\ RI WKH SURJUDP WKDW ZH ZHUH EXLOGLQJ 6R WKHVH IDPLOLHV PDGH D FRP PLWPHQW WR EXLOG D -HZLVK SURJUDP LQ WKH QHLJKERUKRRG $V D UHVXOW ZH KDYH WKH KLJK TXDOLW\ H[SDQGLQJ VFKRRO WKDW ZH KDYH WRGD\ M>;D :?: @9F >?H; I>7HED 7I J>; FH;I9>EEB :?H;9JEH5
, VWDUWHG WDONLQJ WR KHU LQ -XQH RI 6KDURQ 6KRURIVN\ 0DFN DQG , ZHQW WR VFKRRO WRJHWKHU 7ZHQW\ \HDUV ODWHU VKH·V D KLJK SURILOH DQG ZHOO UHVSHFWHG 'LUHFWRU LQ WKH FLW\ DQG ZH ZHUH VWDUWLQJ -&3·V (DUO\ &KLOGKRRG &HQWHU , UHDFKHG RXW WR KHU WR KHOS FRQVWUXFW D SODQ IRU GHYHORSLQJ D QHZ SURJUDP WR EH P\ DGYLVRU 2YHU WKH QH[W IHZ PRQWKV LW EHFDPH FOHDU WKDW WKLV PLJKW EH DQ RSSRUWXQLW\ IRU 6KDURQ 7KH WLPLQJ ZDV ULJKW ?J I;;CI J>7J @9F ?I 8K?BJ CEIJBO ED H;79>?D= EKJ # >KC7D 9EDD;9J?EDI 7D: H;B7J?EDI>?FI5
6KDURQ LV MXVW RQH H[DPSOH 7ZHOYH \HDUV DJR , NQHZ RQO\ D IHZ -HZLVK IDPLOLHV LQ WKH QHLJKERUKRRG 7RGD\ WKHUH LV D JURZLQJ -HZLVK FRPPXQLW\ KHUH DQG , UXQ LQWR -&3 SHRSOH DOO WKH WLPH ,W·V H[FLWLQJ DQG H[KLODUDWLQJ WR EH SDUW RI LW M>7J :E OEK :E <EH <KD EKJI?:; E< @9F5
<RJD HYHU\ )ULGD\ PRUQLQJ ,W·V P\ VDQLW\ , VKRXOG JR PRUH RIWHQ , DOVR FKHULVK P\ ZHHNHQG WLPH ZLWK P\ IDPLO\ 0\ IRXU FKLOGUHQ DQG P\ KXVEDQG JURXQG PH DQG DUH DQ LPSRUWDQW SDUW RI P\ LGHQWLW\ OEK B?A; OE=75
, KDYH D ORW RI HQHUJ\ &DQ \RX LPDJLQH PH LI , GLGQ·W GR \RJD RQFH D ZHHN" :?: OEK ;DL?I?ED @9F 7I ?J ?I JE:7O 879A ?D (&&(5
, DQG D IHZ RWKHUV EHOLHYHG WKDW VRPHWKLQJ QHHGHG WR EH FUHDWHG GRZQWRZQ , FRXOG QRW KDYH SRVVLEO\ LPDJLQHG ZKDW LW KDV EH FRPH ,·P WKULOOHG ZLWK ZKDW LW LV DFFRPSOLVKLQJ WKH FRPPXQLW\ DQG WKH VSLULW LW KDV FUHDWHG ,W·V D ODERU RI ORYH
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
(*
i^
IKCC;H%<7BB (&&-
H788? ;H?97 =H;;D87KC0
Sf.Jnbhjojoh! Kfxjti!Fevdbujpo ?J ?I 7 D;M ;H7 ?D @;M?I> ;:K97J?ED$ iÜÊ Û Ã Ã°Ê iÜÊ `i>Ã°Ê iÜÊ >ë À>Ì Ã°Ê iÜÊ i>`iÀÃ°Ê `Ê ÌÊ ÃÊÜ `iÀvÕ ÞÊ` vviÀi ÌÊÌ > ÊÌ iÊÃÞÃÌi ÊÊ > ÞÊ vÊÕÃÊ}ÀiÜÊÕ«ÊÜ Ì °Ê/ `>Þ½ÃÊVÕÌÌ }Êi`}iÊ«À }À> ÃÊ>ÀiÊiÝV Ì }Ê> `Êi }>} }°Ê `Ài Ê>ÀiÊ>VÌÕ> ÞÊi Þ }Ê iÜ Ã Êi`ÕV>Ì Ê> `Ê >ÃÌiÀ }Ê « ÀÌ> ÌÊV Ìi ÌÊ LiV>ÕÃiÊ ÌÊëi> ÃÊÌ ÊÌ i ]Ê ÊÌ i ÀÊÌiÀ ð / iÊ} > Ê vÊi`ÕV>Ì Ê ÃÊÌ ÊÃÌ Õ >ÌiÊÌ iÊ `Ê> `ÊÌ ÊÌ ÕV ÊÌ iÊ i>ÀÌ°Ê/i>V iÀÃÊ Ã Õ `ÊÃii ÊÌ ÊÌÀ> Ãv À ÊÃÌÕ`i Ì¿ÃÊ Ûià ë À }ÊÌ i ÊÌ Ê} Ê ÕÌÊ> `ÊV > }iÊÌ iÊ Ü À `Êv ÀÊÌ iÊLiÌÌiÀ°Ê ÜÊ` ÊÜiÊ>V iÛiÊÌ iÃiÊ} > öÊ/ iÊ«>Ãà ÛiÊ `i Ê vÊÌi>V iÀÃÊ iVÌÕÀ }Ê ÊvÀ ÌÊ vÊV >ÃÃÀ Ã]ÊÌÀÞ }ÊÌ Ê« ÕÀÊ v À >Ì Ê Ì ÊÌ iÊLÀ> ÃÊ vÊÌ i ÀÊ«Õ« Ã]Ê >ÃÊLii Ê Ài« >Vi`ÊÜ Ì Ê ÌiÀ>VÌ ÛiÊ `iÃÊ vÊ i>À }Ê Ã« Ài`ÊLÞÊÌ iÊ >ÌiÃÌÊi`ÕV>Ì > ÊÀiÃi>ÀV °Ê
7KH JRDO RI HGXFDWLRQ LV WR VWLPXODWH WKH PLQG DQG WRXFK WKH KHDUW
/ iÃiÊ iÜÊ `i ÃÊ ÀÊÌ iÊ ` Û `Õ> ÌÞÊ vÊ ÕÀÊÃÌÕ`i ÌÃÊ> `Ê vviÀÊ Õ Ì « iÊ«>Ì Ü>ÞÃÊÌ Ê >VViÃÃÊ >ÌiÀ > °Ê ÜÊV Õ `ÊÜiÊiÛiÀÊ >ÛiÊ Ì Õ} ÌÊÌ >ÌÊ>ÊÌiÝÌL Ê> `Ê>ÊV > L >À`Ê V Õ `Ê ` Ê ÕÃÌ ViÊ Ì Ê Ì iÊ ÌÀi>ÃÕÀiÃÊ vÊ ÕÀÊ
ÌÀ>` Ì ¶®Ê iÊÌ Ê ÃÊÌ iÊ«À>VÌ ViÊ vÊÃi}Ài}>Ì }ÊÃÌÕ`i ÌÃÊLÞÊ}À>`iÊ> `Ê >ÀV }Ê Ì i ÊÌ À Õ} Ê>ÊÀi«iÌ Ì ÛiÊVÕÀÀ VÕ Õ Ê ÊÜ V Ê `>ÞÃÊ> `ÊÌ iÊ viVÞV iÊ>ÀiÊÀiÛ Ã Ìi`Ê Þi>ÀÊ>vÌiÀÊÞi>ÀÊÜ Ì Ê ÌÌ iÊ iÜÊ >ÌiÀ > Ê>``i`° `Ài Ê >ÀiÊ vÕ Ê vÊ «>Ãà ]Ê VÕÀ à ÌÞ]Ê > `Ê VÀi>Ì Û ÌÞÊ > `Ê Ì iÊ *Ê >««À >V Ê ÕÀ à iÃÊ> `ÊV > i }iÃÊi>V Ê ` Û `Õ> ¿ÃÊ`ià ÀiÊv ÀÊ Ü i`}i°Ê ÊÌ ÃÊ `i Ê V `Ài Ê i>À ÊÜ Ì ÊvÀ i `ÃÊ vÊ> Ê>}iÃ]Êà iÌ iÃÊiÛi ÊLiV }ÊÌ iÊÌi>V iÀÃÊ Ì i Ãi ÛiðÊ/ iÞÊ>ÀiÊi « ÜiÀi`ÊÌ ÊÃi iVÌÊV >ÃÃiÃÊÌ >ÌÊ >ÌV ÊÌ i ÀÊ Ü Êi iÀ} }Ê «>Ãà ÃÊ> `ÊÌ ÊiÝ«iÀ i ÌÊ ÊÕ v> >ÀÊÜ>ÌiÀÃ°Ê ÞÊV iVÌ }Ê>ÊV Õ ÌÞÊ vÊ i>À iÀÃÊÜ Ì Ê«>Ãà >ÌiÊÌi>V iÀÃÊÜ Ê ÛiÊÌ i ÀÊ iÜ Ã ÊÛ> ÕiÃ]ÊÜiÊi ÃÕÀiÊÌ >ÌÊ ÕÀÊV `Ài Ê i>À ÊvÀ ÊÌ iÊÃÕL iVÌÊ >ÌÌiÀÊ«ÀiÃi Ìi`Ê Ê>Ê«>ÀÌ VÕ >ÀÊV >ÃÃÊ> `ÊvÀ ÊÌ iÊ i ÃV i i ÌÊ vÊÌ i ÀÊ«iiÀÃÊ> `Ê i Ì ÀðÊ/ iÞÊ ÃiiÊÜ Ì ÊÌ i ÀÊ Ü ÊiÞiÃÊ ÜÊ Õ`> à ÊV> ÊLiÊ>«« i`ÊLiÞ `ÊÌ iÊv ÕÀÊÜ> ÃÊ vÊÌ iÊ V >ÃÃÀ ° ÀÌ]Ê Õà V]Ê V }]Ê `> Vi]Ê Ã } }]Ê Ã« ÀÌÃ]Ê > }Õ>}iÊ i> }]Ê VÀ>vÌ }]Ê V ÛiÀà }]Ê> `ÊÌ iÊ ÃÌÊ} iÃÊ °Ê/ iÃiÊ>ÀiÊÌ iÊV >ÃÃiÃÊÜiÊ ii`ÊÌ Ê vviÀ°Ê Õ`> Ã Ê ÃÊÌ iÀiÊÌ Ê} ÛiÊÌ iÊ>VÌ Û ÌÞÊ i> }Ê> `ÊÌ ÊV iVÌÊ ÕÀÃi ÛiÃÊÌ Ê>Ê }ÊÌÀ>` Ì Ê Ì >ÌÊ >ÃÊà iÌ }ÊÌ ÊÃ>ÞÊ>L ÕÌÊ Õà V]Ê>ÀÌ]Ê> `Ê Ûi i Ì°Ê ,>LL Ê À V>Ê Àii L>Õ Ê ÃÊÌ iÊ ÀiVÌ ÀÊ vÊ iÜ Ã Ê viÊ>ÌÊ *°
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30
cki[
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG ) 7D: * O;7HI
Ç\ääÊ« LÀ> > Ê Ã Õ>Ê iÃV i
) 7D: * O;7HI
Ó\ää Î\ääÊ« >ââ }Ê ÃV ÛiÀ iÃ
<;8HK7HO (. (&&@9F 8;D;<?J
I7L; J>; :7J;0
97BB0 ('(#))*#)+((
n\ää \ÎäÊ« 7 i ½ÃÊ, Ã Ê À Õ«
`ià Ê
)H: JE +J> =H7:;
Î\{x x\£xÊ« ÀÌÊ ÌÊ7 À \Ê Ý« À }Ê Õ`> à Ê/ À Õ} ÊÌ iÊ 6 ÃÕ> Ê ÀÌà È\ää \ääÊ« v> ÌÉ `Ê *,ÊEÊ ÀÃÌÊ ` Ì Þ®
È\ää Ç\ÎäÊ« / À`Ê/ ÕÀÃ`>ÞÃÊ v ÀÊ }iÃÊÈ £ä Ì Þ®
A # (D: =H7:;
È\ääÊ« - >LL>ÌÊ Õà VÊEÊ` iÀÊ wÊÀÃÌÊvÀ `>ÞÊ vÊi>V Ê Ì ®
Î\{xÊ« Ê7iÃÌÊ6 >}i® Ê Ê Õà VviÃÌ
£Ó\ÎäÊ« Ê Ê Õà VviÃÌ
££\ääÊ> Ê Ê Õà VviÃÌ
KF JE ) O;7HI
\ÎäÊ> Ê Ê Ê Õà VviÃÌ
È\Îä \ääÊ« ->ÌÕÀ`>ÞÊ } ÌÊ Û iÊ >` iÃÃÊv ÀÊ }iÃÊÈ £ä Ì Þ®
{\ÎäÊ« -Õ ÃiÌÊ->ÌÕÀ`>ÞÊ >Û`> > - >LL>ÌÊ Õà V]Êv> ÞÊ i`ÕV>Ì ÊEÊ Ã Ê>ÌÊÌ iÊ i `Ê vÊ- >LL>ÌÊiÛiÀÞÊ Ì iÀÊ Ì ®
£ä\ääÊ> - >LL>ÌÊ Ü Ì Ü Õà VÊEÊ ÌÕÀ}Þ]Êv> Þ i`ÕV>Ì ]ÊL>}i ÊLÀÕ V Ì Þ®
MMM$@9F:EMDJEMD$EH=
È\ää Ç« i } L À `Ê } Ì\Ê Ê «i Ê Û Ì>Ì Êv ÀÊ Ì iÊi Ì ÀiÊ` Ü Ì Ü Ê V Õ ÌÞÊÌ Êi>ÌÊ> `Ê iiÌÊ Ì Þ®
)H: # +J> =H7:;
Î\{x x\£xÊ« Ê iLiÜÊ >ÛÕÀ> \Ê iLÀiÜÊ,i>` }ÊEÊ -« À ÌÕ> Ê Ý« À>Ì Ã
A # (D: =H7:;
Î\{x {\{xÊ« ` - âiÊ ÊÌ iÊ ÌV i
* 7D: + O;7HI
) 7D: * O;7HI
Î\{x x\£xÊ« i>` / / iÊ iLÀiÜ
Î\{x {\{xÊ« - >LL>ÌÊ Ûi
) 7D: * O;7HI
Ó\ää Ó\{xÊ« Õ >ÀÞÊ ÀÌÃ
878?;I
F7H;DJI M%D;M8EHD
££\ää £Ó\ääÊ> 7ii ÞÊ v> ÌÊ iVÌ Ã
\ää £ä\ääÊ> *>Ài Ì }Ê*ÀiÃV iÀÃ
£\ää £\{xÊ« / iÊ ÀÌÊ vÊÌ iÊ-Ì ÀÞ
878?;I # FH;#9H7MB?D=
£\ää £\{xÊ« >ÃÞÊ >LÞ
( 7D: ) O;7HI
£Ó\ää £Ó\{xÊ« i̽ÃÊ- }Ê Ê iLÀiÜ
',#(* CEDJ>I
\Îä ££\ääÊ> * 9
*ÀiÃV Ê ÊÃiÃÃ
cki[
JE H;=?IJ;H
v ÀÊ ÀiÊ`iÌ> à Ç\{x \£xÊ« Õ`> à ʣä£\Ê7 >Ì]Ê7 Þ]Ê `Ê ÜÊ iÜÃÊ Ê iÜ Ã
Ó\ää Ó\{xÊ« - > Ê9 }>Ê >À >Ê `Ã
£\ää £\{xÊ« > ÃÊ > > Ã
',#(* CEDJ>I
( 7D: ) O;7HI
'*#(& CEDJ>I
-iiÊ«>}iÃÊ£Ó £
\ÎäÊ Ê£ä\£xÊ> Õ ÀÊ ivÃ
*ÀiÃV Ê ÊÃiÃÃ
\Îä £ä\£xÊ> Þ Ê7> }Ê£½Ã
*ÀiÃV Ê ÊÃiÃÃ
*ÀiÃV Ê ÊÃiÃÃ
*ÀiÃV Ê ÊÃiÃÃ
Ã>ÌÕÀ`>Þ
-i«Ìi LiÀÊ>«« iÊ« V }
vÀ `>Þ
Ì ÕÀÃ`>Þ
Üi` iÃ`>Þ
`>Þ
ÃÕ `>Þ
ÌÕiÃ`>Þ
V> ÊÓ£Ó ÎÎ{ ÎxÓÓÊÛ Ã ÌÊ V«` Ü Ì Ü ° À}
>ÊÌÞ« V> ÊÜii Ê>ÌÊ *Ê
i^ (+
30
9EDJ79J @9F0
>ÀÀi Ê iÛ i ÝiVÕÌ ÛiÊ ÀiVÌ À `>ÀÀi J V«` Ü Ì Ü ° À} - >À Ê- À và ÞÊ >V ÀiVÌ À >À ÞÊ ` `Ê i ÌiÀ à >À J V«` Ü Ì Ü ° À} ,>LL Ê À V>Ê Àii L>Õ ÀiVÌ ÀÊ vÊ iÜ Ã Ê vi À>LL iÀ V>J V«` Ü Ì Ü ° À} -Ìi« > iÊ >À V -i ÀÊ*À }À> ÃÊ > >}iÀ ÃÌi« > iJ V«` Ü Ì Ü ° À} iÝÊ }> ` ÃÌÀ>Ì À > iÝJ V«` Ü Ì Ü ° À}
@9F H;9?;L;I <KD:?D= <HEC0
É-Ìi >À`ÌÊ Õ `>Ì `i L>Õ Ê > ÞÊ Õ `>Ì ,ÕÃÃi Ê iÀÀ iÊ Õ `>Ì -> Õi Ê À v > Ê Õ `>Ì iÀ V> Ê ÌÌiiÊv ÀÊÌ iÊ 7i â > Ê ÃÌ ÌÕÌiÊ vÊ-V i Vi >ââ }Ê ÃV ÛiÀ iÃÊ ÃÊ >`iÊ « ÃÃ L iÊLÞÊ/ iÊ iÀ V> Ê ÌÌiiÊv ÀÊÌ iÊ7i â > Ê ÃÌ ÌÕÌiÊ vÊ-V i Vi\Ê ÜÜÜ°Üi â > ÕÃ>° À}°
ÜÜÜ° V«` Ü Ì Ü ° À} Ó£Ó ÎÎ{ ÎxÓÓ
MFSBVKPX]HB ),1$/ LQGG
30