MBA GERENCIAL XXXIV
INGENIERÍA FINANCIERA Y MERCADO DE CAPITALES
PROFESOR:
O'BRIEN CÁCERES, JUAN
TRABAJO:
FONDOS MUTUOS EN EL PERÚ
SECCION:
C
ALUMNO:
HUAMANI CONTRERAS, RICARDO JOEL
Lima -2011
Los Fondos Mutuos en el Perú.
I.
Concepto.
El fondo Mutuo es un patrimonio común constituido por aportes voluntarios de personas naturales o jurídicas denominados partícipes, para invertirlos en instrumentos financieros, tarea que llevan a cabo la Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos (SAFM). Este patrimonio se divide en cuotas iguales, cuyo valor cambia diariamente en función al comportamiento del mercado; por lo tanto, la rentabilidad de un fondo mutuo se ve reflejada en la variación del valor de esa cuota. Así, los Fondos Mutuos se constituyen en un mecanismo que permite a los inversionistas alcanzar, en algunos casos, rendimientos mayores a otras alternativas tradicionales, como las cuentas de ahorro, depósitos a plazo entre otros, con la gran diferencia que éstos Fondos Mutuos son reflejo de una inversión, sobre la cual se puede generar algún rendimiento, ya sea positivo, nulo e incluso negativo. Los instrumentos en que pueden invertir varían según el fondo y los define su Política de Inversión, la que se encuentra regulada por el reglamento de la CONASEV (Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores). De esta forma, se determinan los diferentes tipos de fondos existentes, que le permiten seleccionar el que se ajusta mejor a su situación personal.
Gráfico 1 Proceso de los Fondos Mutuos.
II.
Actualidad.
Según el comité de Fondos Mutuos de la Asociación de Bancos, actualmente el patrimonio administrado por las Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos mantiene una tendencia creciente en el 2011 y al cierre de febrero existe un saldo de US$5.701 millones. En la actualidad existen 287.716 partícipes en la industria peruana de los fondos mutuos y eso refleja que este instrumento se ha consolidado como una de las mejores alternativas de ahorro no tradicional por parte de los inversionistas pequeños y medianos (personas naturales y jurídicas). Es un crecimiento, notable puesto que en el año 2005 el número de partícipes era de 115 mil y en la actualidad cerca de los 288 mil participes, así mismo el monto administrado pasó de US$1.981 millones al cierre del 2005 a US$5.701 millones a febrero del 2011. Pese a que el 2010 fue un año que siguió caracterizado por la crisis económica internacional, esta vez más focalizada en diversos países europeos como Grecia y España, la economía peruana siguió mostrando un brillante desempeño en lo que a indicadores de crecimiento se refiere. Durante los primeros diez meses del año el PBI peruano ha crecido 8.68% (con respecto a similar periodo del 2009), proyectándose que para el cierre del 2010 la expansión de la economía alcanzaría un 8.8%, convirtiéndose en una de las naciones con mayor crecimiento del planeta. Dicho resultado, reflejo del incremento del consumo e inversión del sector privado, ha tenido una incidencia bastante importante en los indicadores de rentabilidad de los fondos mutuos existentes en el mercado peruano. A pesar de las preocupaciones existentes sobre el futuro de la economía global (especialmente la europea), la industria de fondos mutuos en el Perú se mantuvo en expansión: el número de partícipes continuó mostrando la tendencia al alza que ostenta desde principios del 2009, es por ello que hoy tenemos partícipes más experimentados y un escenario claramente favorable. Núm e r o de Par tícipe s 300,000
275,126 263,031
250,000 199,147 200,000 167,492 142,437
150,000
100,000
80,257 66,655 56,638 40,990
50,000 941
17,650 16,949 15,615 13,043 4,721
0 1995 1996 1997 1998
Gráfico 2 Evolución de participes al 2009.
1999 2000 2001
2002 2003 2004 2005
2006 2007 2008 2009
Patrim onio Adm inis trado por los Fondos M utuos (Cifras e n M illone s de US$) 6,000
4,857.59
5,000 4,344.22 4,000
2,817.57
3,000
2,577.45 2,007.22 1,989.22 1,801.98
2,000
1,525.70 1,181.70
1,000
634.90 494.70 440.90 365.30 5.40
139.70
0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Gráfico 3 Evolución de fondo administrado al 2009
Fuente: Conasev
III.
Fuente: Conasev
Beneficios.
Entre los beneficios podemos encontrar: Asesoría: Porque te brinda en forma permanente una red de expertos para obtener máxima rentabilidad de acuerdo con tu perfil de inversión.
Atractiva rentabilidad: Los fondos mutuos te brindan la posibilidad de obtener una atractiva rentabilidad, gracias a un adecuado manejo de las inversiones y acorde con el nivel de riesgo que estás dispuesto a asumir. Reducción del riesgo de inversión: Debido a una adecuada diversificación del portafolio en diferentes tipos de instrumentos de inversión, emisores, plazos, monedas y otros. Flexibilidad: También una rápida disponibilidad, puedes elegir cuánto quieres invertir y tienes libertad para retirar tu dinero en el momento que lo desees, luego de un periodo mínimo exigido. Los Fondos Mutuos nunca vencen ni se cobran portes de mantenimiento. Accesibilidad: Porque te brinda acceso fácil y directo al Mercado de Capitales, de manera sencilla, sin altos montos de inversión y sin necesidad de tener conocimientos técnicos. Obtienes los mismos beneficios que los grandes inversionistas. Administración profesional de tu dinero: Los fondos mutuos cuentan con un equipo de profesionales expertos en la administración de portafolios de inversión, quienes permanentemente analizan los mercados en búsqueda de la mejor rentabilidad de acuerdo al riesgo asumido. Menores costos de intermediación: Debido a los elevados montos que se administran, las SAF (Sociedad Administradora de Fondos) pueden negociar menores costos de transacción con los Agentes de Intermediación (Sociedades Agentes de Bolsa). Supervisión: Por parte de CONASEV (Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores).
IV.
Tipos de Fondos.
En la actualidad los fondos ofrecen una gama de productos o de portafolios de inversión, cada uno se ajusta a diferentes tipos de riesgo. Existen fondos que invierten en acciones, instrumentos representativos de deudas o renta fija (bonos e instrumentos de corto plazo, mixtos (acciones y renta fija) y estructurados, estos pueden diferenciarse en soles o en dólares. La elección de estos tipos de fondos mutuos puede ofrecer mayores rendimientos que otro, es por ello que en la elección del tipo de fondo, se asume un mayor riesgo.
Tabla 1 Clasificaci贸n de los Fondos Mutuos
V.
Riesgos.
Se debe tener en cuenta que cada alternativa de inversión tiene un riesgo asociado, el cual se refleja en la fluctuación o variabilidad de su rendimiento. En la medida en que el rango de la fluctuación sea mayor, mayor será el riesgo del instrumento. A mayor rentabilidad esperada, mayor es el plazo, y mayor es el riesgo, también que a mayor diversificación menor es el riesgo.
Riesgo de tasa de interés. Posibilidad que disminuya el valor de las inversiones del fondo y por consiguiente, el valor de cuota, como consecuencia de aumentos en las tasas de interés de mercado, pudiendo ocasionar inclusive pérdidas. El impacto de las variaciones en las tasas de interés de mercado dependerá de las características del instrumento, de su plazo de vencimiento así como de la categoría de riesgo, entre otras. Riesgo de liquidez. Posibles disminuciones en el valor de las inversiones del fondo, y en el valor cuota como consecuencia de que los instrumentos financieros que conforman la cartera del fondo al ser vendidos su precio resulte sensiblemente afectado, en razón de imperfecciones en el mercado. Riesgo cambiario. Posibilidad que disminuya el valor de las inversiones del fondo, y por consiguiente, el valor de cuota, como consecuencia de la disminución del valor de la moneda en que se efectúan parte de las inversiones del fondo respecto a la moneda del valor cuota del fondo. Riesgo país. Posibles disminuciones en el valor de las inversiones del fondo y en el valor cuota como consecuencia de cambios en la coyuntura económica, financiera, jurídica y política del país en que se invierte, pudiendo ocasionar pérdidas de capital. VI.
El Mercado.
En el Perú, actualmente existen 6 sociedades administradoras de fondos mutuos. Cuatro de estas empresas las de mayor tamaño en términos de patrimonio administrado están vinculadas a los cuatro bancos más grandes del país en términos de cartera de créditos y depósitos (Credifondo, Continental Fondos,Scotia Fondos e Interfondos). La quinta más grande, ING Fondos, pertenece al grupo holandés del mismo nombre y la sexta administradora, PromoInvest, es una sociedad anónima abierta conformada por más de 200 accionistas y que no pertenece a ningún grupo bancario.
1. 2. 3. 4. 5. 6.
Credifondo Continental Fondos Inter Fondos Scotia Fondos ING PromoInvest
42.47% 21.09% 16.11% 15.77% 4.27% 0.29%