Percepción acerca de la minería en México

Una herramienta para favorecer las operaciones remotas A tool to enhance remote operations

A finales de junio del 2020 realicé una encuesta entre empresas junior e inversionistas mineros de EE.UU. y Canadá acerca de la percepción de la minería en México. El propósito es compartir esta información con las autoridades y el sector minero mexicano.

Por / By: Héctor de los Santos (Inteligencia Minera / Mining Intelligence)

El planteamiento y las preguntas fueron las siguientes:

Sé que usted está profundamente involucrado con la minería en México y se preocupa por la industria y las personas que trabajan en ella. La información derivada de estas entrevistas ayudará a tener una perspectiva externa del ambiente de inversión hacia México. Las opiniones recogidas serán anónimas.

· ¿Cuál es su opinión sobre la industria minera en México? · ¿México sigue siendo un lugar atractivo para invertir? · ¿Otros países parecen más atractivos para la inversión minera? ¿Cuáles? · ¿Cuáles son las tres condiciones principales que busca en una jurisdicción minera para considerar una oportunidad de inversión?

Las respuestas recibidas fueron las siguientes:

Primer entrevistado:

La minería en México tiene una larga historia, está bien establecida y es una gran contribuyente a la economía rural mexicana. Pero el país ha perdido

Perception of mining in Mexico

At the end of June 2020, I conducted a survey among junior companies and mining investors in the U.S. and Canada regarding the perception of mining in Mexico. The purpose is to share this information with the authorities and the Mexican mining sector.

The approach and questions were as follows:

I know you are deeply involved with Mexican mining and care about the industry and the people who work in it. The information derived from these interviews will help provide an outside perspective on the investment environment towards Mexico. The opinions obtained will be anonymous.

· What is your opinion of Mexico’s mining industry? · Is Mexico still an attractive place to invest? · Do other countries seem more attractive for mining investment? Which ones? · What are the top three conditions you seek in a mining jurisdiction to consider an investment opportunity?

The answers received were as follows: First interviewee:

Mining in Mexico has a long history, is well established, and is an essential contributor to the Mexican rural

atractivo, debido al crimen, impuestos y burocracia. Países como EE.UU., Canadá, Australia y el norte de Europa son más atractivos para exploración e inversión.

¿Cuáles son las tres condiciones principales que busca en una jurisdicción minera para considerar una oportunidad de inversión? · Menos crimen, menos impuestos, menos burocracia.

Segundo entrevistado:

¿Cuál es su opinión sobre la industria minera en México? · México tiene una geología, historia e industria inigualables, pero lamentablemente ha perdido competitividad frente a otros países debido a la inseguridad, el incremento en impuestos y regalías, la falta de deducibilidad en exploración, los tiempos de espera para la devolución del

IVA y la burocracia en general. · El gobierno no respeta los acuerdos y sigue cambiando las reglas sobre políticas ya establecidas, eso es un gran obstáculo. · Tener a un líder sindical como senador no es una buena señal para nuevas inversiones.

economy. But the country has lost attractiveness due to crime, taxes, and bureaucracy. Countries like the U.S., Canada, Australia, and Northern Europe are more attractive for exploration and investment.

What are the top three conditions you seek in a mining jurisdiction to consider an investment opportunity? · Less crime, fewer taxes, and less bureaucracy.

Second interviewee:

What is your opinion about the Mexican mining industry? · Mexico has unique geology, history, and industry.

Unfortunately, it has lost competitiveness against other countries due to insecurity, increased taxes and royalties, the lack of deductibility in exploration, waiting times for VAT returns, and bureaucracy in general. · The government does not respect agreements and keeps changing the rules on already established policies, which is a big obstacle. · Having a syndicate leader as a senator is not a good sign for new investments. · Mining is an industry that requires a large capital investment, and projects in Mexico are no longer profitable. The government should understand this.

Is Mexico still an attractive place to invest? · We are trying to sell our properties in Mexico due to the above facts. We are looking to invest in other countries.

· La minería es una industria que requiere una gran inversión de capital y los proyectos en México han dejado de ser rentables. El gobierno debería entender esto.

¿México sigue siendo un lugar atractivo para invertir? · Estamos tratando de vender nuestras propiedades en México debido a los hechos anteriores y estamos buscando invertir en otros países. · La inseguridad es un gran problema, el único sitio donde consideramos invertir es Durango, el resto del país es demasiado inseguro.

¿Otros países parecen más atractivos para la inversión minera? ¿Cuáles? · EE.UU, Canadá y Turquía

¿Cuáles son las tres condiciones principales que busca en una jurisdicción minera para considerar una oportunidad de inversión? · Seguridad, impuestos, retorno de IVA en inversiones y burocracia.

Tercer entrevistado:

¿Cuál es su opinión sobre la industria minera en México? · Existe un riesgo político importante en México. · No hay políticas económicas claras y predecibles, las cuales son fundamentales para los inversionistas. · La incertidumbre y la impredictibilidad en las reglas del juego son un gran obstáculo para la inversión. · Nuestras acciones bursátiles generan mucho efectivo, pero están subvaluadas debido a la incertidumbre, la imprevisibilidad y los riesgos de seguridad en el país. · México tiene una gran riqueza en su clase trabajadora y geología. · El 100% de nuestros empleados en la mina son mexicanos y 45% son de comunidades locales. · El gobierno cambia constantemente las reglas y eso genera incertidumbre. · Los trámites para permisos medioambientales no son claros ni sencillos.

· Insecurity is a serious problem. The only place where we are considering investing is in Durango. The rest of the country is too unsafe.

Do other countries seem more attractive for mining investment? Which ones? · The U.S., Canada, and Turkey.

What are the top three conditions you seek in a mining jurisdiction to consider an investment opportunity? · Security, taxes, VAT return on investment, and bureaucracy.

Third interviewee:

What is your opinion about the Mexican mining industry? · There is significant political risk in Mexico. · There are no transparent and predictable economic policies, which are critical for investors. · Uncertainty and unpredictability in the game rules are significant obstacles to investment. · Our stocks generate a lot of cash but are undervalued due to uncertainty, unpredictability, and security risks. · Mexico has great wealth in its working-class and geology. · 100% of our employees at the mine are Mexican, and 45% are from local communities.

· La aplicación de la ley y el Estado de derecho son selectivos. A pesar de que se ordenó parar actividades al principio de la pandemia, en abril, no todas las empresas cerraron y no hubo consecuencias para ellos, mientras que otros tuvimos que cerrar y detener o reducir nuestra producción con las consecuencias que ello implica. Este tema de la ausencia de

Estado de derecho es muy difícil de explicar a nuestros inversionistas y directores.

· La ausencia de certidumbre jurídica y las huelgas ilegales son un gran problema. · Todo lo expuesto es muy difícil de explicar a nuestros inversionistas y directores porque ellos buscan certidumbre, seguridad y piso parejo en las reglas del juego. · No hay claridad en los procesos de trámites de permisos medioambientales y de concesiones mineras.

¿México sigue siendo un lugar atractivo para invertir? · Sí, y si nos lo permitieran, el gobierno se sorprendería

· The government is continually changing the rules, and this generates uncertainty. · Environmental permits are not transparent or straightforward. · Law enforcement and the State of law are selective.

Despite being ordered to stop activities at the beginning of the pandemic, not all companies closed in April. There were no consequences for them, while others had to close and stop or reduce our production with all the implications. This issue of the absence of the rule of law is challenging to explain to our investors and directors. · The absence of legal certainty and illegal strikes are a big problem. · The above is very difficult to explain to our investors and directors because they look for certainty, security, and equal rules. · There is no clarity in the environmental permits and mining concessions processes.

Is Mexico still an attractive place to invest? · Yes, and if we were allowed to do so, the government would be surprised at the willingness we companies have to help the authorities solve the sector’s problems.

Do other countries seem more attractive for mining investment? Which ones? · There are countries with better conditions, but for the moment, our investments are in Mexico.

What are the three main conditions you seek in a mining jurisdiction to consider an investment opportunity? · Legal certainty, stable taxes and royalties, and clarity in administrative processes (environmental permits and mining concessions).

Fourth interviewee:

What is your opinion about the Mexican mining industry? · Our opinion of the mining industry in Mexico is favorable for several reasons. Mining has a long history in

Mexico and is viewed as an essential contributor to the nation. That history means that the industry is understood and supported so that mines can be built and operated there.

Is Mexico still an attractive place to invest? · Mexico is still an attractive place to invest, but some of its attractiveness has been lost due to

de la disposición que las empresas tenemos para ayudar a las autoridades a resolver los problemas que tiene el sector.

¿Otros países parecen más atractivos para la inversión minera? ¿Cuáles? · Hay países con mejores condiciones, pero por el momento nuestras inversiones están en México.

¿Cuáles son las tres condiciones principales que busca en una jurisdicción minera para considerar una oportunidad de inversión? · Certeza jurídica, impuestos y regalías estables, claridad en los procesos administrativos (permisos medioambientales y concesiones mineras).

Cuarto entrevistado:

¿Cuál es su opinión sobre la industria minera en México? · Nuestra opinión sobre la industria minera en

México es favorable por varias razones. La minería tiene una larga historia en México y es vista como un contribuyente importante para la nación. Esa historia significa que la industria es entendida y apoyada para que se puedan construir y operar minas allí.

¿México sigue siendo un lugar atractivo para invertir? · México sigue siendo un lugar atractivo para invertir, pero parte de su atractivo se ha perdido debido al incremento en los impuestos, la incapacidad para hacer cumplir el Estado de derecho y connotaciones de nacionalismo.

¿Otros países parecen más atractivos para la inversión minera? ¿Cuáles? · México sigue siendo atractivo, pero tiene competencia de muchas otras naciones. · Canadá, ciertos estados de los EE.UU. Muchos, pero no todos los países de América Central y del Sur, Australia, partes de Europa y países seleccionados de Asia.

increased taxes, inability to enforce the rule of law, and nationalism overtones.

Do other countries look more attractive for mining investment? Which ones? · Mexico remains attractive but has competition from many other nations. · Canada and specific states in the U.S. Many, but not all the countries in Central and South America, Australia, parts of Europe, and selected countries in Asia.

¿Cuáles son las tres condiciones principales que busca en una jurisdicción minera para considerar una oportunidad de inversión? · Capacidad para construir y operar, que requiere muchas cosas, pero aquí menciono algunas: procesos claros de permisos, acceso a infraestructura, acceso a personal calificado, suministros y servicios. · Tratamiento fiscal estable: las empresas comparan proyectos a nivel mundial basándose en supuestos de que el impuesto aplicable se mantendrá constante durante la vida del proyecto. Planifican y pagan los impuestos requeridos, pero los cambios impositivos impredecibles no son algo que se pueda planificar y disuaden la inversión. · Honrar el Estado de derecho: seguridad contractual, certeza del acceso a la tierra y hacer frente a la delincuencia.

Quinto entrevistado:

¿Cuál es su opinión sobre la industria minera en México? · La encuesta se debería hacer con los 20 fondos mineros más importantes, porque no puedes cambiar una mina de lugar, pero sí puedes mover a los inversionistas a otro proyecto. Entonces, una empresa minera está donde esté el proyecto, pero un inversionista no. La minería es un vehículo para los inversionistas.

What are the top three conditions you seek in a mining jurisdiction to consider an investment opportunity? · The ability to build and operate requires many things, but here I mention a few: transparent permitting processes, access to infrastructure, access to qualified personnel, supplies, and services. · Stable tax treatment: companies compare projects globally based on assumptions that the applicable tax will remain constant over the project’s life cycle. They plan for and pay the required taxes, but unpredictable tax changes are not foreseeable and discourage investment. · Honor the rule of law: contractual security, the certainty of access to land, and dealing with crime.

Fifth interviewee:

What is your opinion about the Mexican mining industry? · The survey should be done with the 20 most essential mining funds because you cannot move a mine to another location, but you can move investors to another project. Then, a mining company is wherever the project is, but an investor not. Mining is a vehicle for investors. · The choice of place to invest is up to the investor, not the mining company. · The government does not consider the industry’s opinion. · It would be desirable that the authorities include the industry’s opinion in the development of public policies. · Uncertainty will eventually change, and we should be ready to move forward. · The government will support the mining story and the impact on the country’s economy. · Governments (worldwide) have delegated responsibility for generating public policy (on mining), and NGOs have taken that opportunity to set the agenda.

Is Mexico still an attractive place to invest? · From an exploration point of view, Mexico is still a great place to explore. · Mexico is in a great position because China’s supply chains with the U.S. have broken down, and Mexico should be the natural supplier.

Do other countries look more attractive for mining investment? Which ones? · There was no answer.

· La elección de dónde invertir es del inversionista, no de la empresa minera. · El gobierno no considera la opinión de la industria. · Sería deseable que las autoridades incluyeran la opinión de la industria en el desarrollo de políticas públicas. · La incertidumbre eventualmente cambiará y deberíamos estar listos para seguir adelante. · La historia minera y el impacto en la economía del país serán respaldados por el gobierno. · Los gobiernos (en todo el mundo) han delegado la responsabilidad de generar políticas públicas (en minería) y las ONGs han aprovechado esa oportunidad para marcar la agenda.

¿México sigue siendo un lugar atractivo para invertir? · Desde el punto de vista de la exploración, México sigue siendo un gran lugar para explorar. · México está en una gran posición porque las cadenas de suministro de China con los EE.UU. se han roto y México debería ser el proveedor natural.

What are the top three conditions you seek in a mining jurisdiction to consider an investment opportunity? · There was no answer.

Sixth interviewee:

What is your opinion about the Mexican mining industry? · The narcotraffic problem will not be solved soon. You will have to invest where there is no risk. · The communities benefit poorly from the investments because most of the taxes go to the federal government, although the companies invest directly in the communities where they operate. · It is a problem for the government to change the rules retroactively. · Permission granting is more related to local political groups than to scientific exploration data.

Is Mexico still an attractive place to invest? · Yes, we feel comfortable investing in Mexico. · Some companies prefer other countries because they do not understand the human and natural potential.

They are more concerned about increasing the value of their shares than the discovery itself.

¿Otros países parecen más atractivos para la inversión minera? ¿Cuáles? · No hubo respuesta.

¿Cuáles son las tres condiciones principales que busca en una jurisdicción minera para considerar una oportunidad de inversión? · No hubo respuesta.

Sexto entrevistado:

¿Cuál es su opinión sobre la industria minera en México? · El problema del narcotráfico no será resuelto en un futuro cercano, tendrás que invertir donde no haya riesgo. · Las comunidades se benefician poco de las inversiones ya que la mayor parte de los impuestos va al gobierno federal, aunque las empresas invierten directamente en las comunidades donde operan. · Es un problema que el gobierno cambie las reglas retroactivamente. · La concesión de permisos está más relacionada con los grupos políticos locales que con los datos científicos de exploración.

¿México sigue siendo un lugar atractivo para invertir? · Sí, nosotros nos sentimos cómodos invirtiendo en México. · Algunas empresas prefieren otros países porque no entienden el potencial humano y natural. Están más preocupados por aumentar el valor de sus acciones que por el descubrimiento en sí.

¿Otros países parecen más atractivos para la inversión minera? ¿Cuáles? · Chile y Ghana son un ejemplo de jurisdicciones políticas; toman un porcentaje de los impuestos como parte de la licencia social. El cómo hacerlo es menos importante que la calidad del proyecto y el acuerdo con la comunidad y las autoridades locales y federales.

Do other countries seem more attractive for mining investment? Which ones? · Chile and Ghana are an example of political jurisdictions.

They take a percentage of taxes as part of the social license. How to do it becomes less important than the project quality and agreement with the community and local and federal authorities. What are the top three conditions you seek in a mining jurisdiction to consider an investment opportunity? · The rule of law, security, and social license.

My opinion: Mexico has high geological potential but has lost attractiveness as an investment destination to other countries, particularly Australia, Canada, and the USA.

¿Cuáles son las tres condiciones principales que busca en una jurisdicción minera para considerar una oportunidad de inversión? · El estado de derecho, la seguridad, la licencia social.

Mi opinión: México tiene un gran potencial geológico, pero ha perdido atractivo como destino de inversión ante otros países. Particularmente ante Australia, Canadá y EE.UU.

Los tres principales retos para invertir en México son: 1. Seguridad 2. Estado de derecho 3. Marco fiscal y regulatorio

La exploración es una actividad de alto riesgo y requiere de una gran cantidad de capital para llevarse a cabo. A partir de 2013 con la reforma fiscal la inversión en exploración ha ido decreciendo año con año.

En general, uno de cada 100 proyectos de exploración llega a convertirse en una mina, es decir, las probabilidades de éxito son del 1%. Existe una ventana de oportunidad para México debido al desfase entre la exploración y los descubrimientos de clase mundial. Se están agotando las reservas de las grandes empresas y no hay nuevos descubrimientos que suplan esa reducción en reservas.

La industria minera puede ser uno de los principales motores de la economía mexicana como se comprobó en 2012 cuando la minería representaba el tercer lugar de ingresos para el Estado, sólo después del petróleo y las remesas, inclusive estaba arriba del turismo y la industria automotriz. Además, genera un porcentaje importante de empleos en el país. Si se le dieran los incentivos adecuados, y con la condición de hacer una minería sustentable social y ambientalmente, el país podría contar con abundantes inversiones e ingresos de largo plazo.

The three main challenges for investing in Mexico are: 1. Security 2. The rule of law 3. Fiscal and regulatory framework

Exploration is a high-risk activity and requires a large amount of capital to be carried out. Since 2013, with the fiscal reform, investment in exploration has been decreasing year after year.

In general, one in every 100 exploration projects becomes a mine. That is, the probability of success is 1%. There is an opportunity area for Mexico due to the gap between exploration and world-class discoveries. Large companies are running out of reserves, and there are no discoveries that would replace the depletion of the reserves.

The mining industry can be one of the main engines of the Mexican economy. It was proven in 2012 when mining represented the third-highest income for the StateState, only after oil and remittances, and was even higher than tourism and the automotive industry. Furthermore, it generates a significant percentage

El problema es que aún en el supuesto de que se volvieran a dar los incentivos adecuados la inversión va a tardar años en regresar porque recuperar la confianza de los inversionistas tomará tiempo, y los proyectos de exploración tardan un promedio de 10 a 15 años en desarrollarse. Esto significa que se debe actuar pronto para aprovechar esta oportunidad. Y sin duda habrá nuevos descubrimientos, la pregunta es qué país otorga las mejores condiciones e incentivos para explorar y si México tiene interés en participar.

Como me dijo el presidente de una empresa junior de Canadá: “Obtener rocas del subsuelo y transformarlas en oro o plata es lo suficientemente complicado como para agregarle riesgos políticos y de seguridad. Tener 2000 personas trabajando de manera segura y coordinada bajo tierra, usando químicos, explosivos, haciendo voladura de rocas, sin accidentes, respetando el medio ambiente y ayudando a las comunidades es una tarea complicada”.

of jobs in the country. If the appropriate incentives were given, and with the condition of socially and environmentally sustainable mining, the country could have great investments and long-term income.

The problem is that even if the right incentives were provided, it would take years for the investment to return because recovering investor confidence will take time. Exploration projects take an average of 10 to 15 years to develop. That means that action must be taken soon to take advantage of this opportunity. Without a doubt, there will be discoveries. The question is which country provides the best conditions and incentives to explore and if Mexico is interested in participating.

As the president of a junior company in Canada told me: “Getting rocks from underground and turning them into gold or silver is challenging enough without adding political and safety risks. To have 2000 people working safely and coordinately underground, using chemicals, explosives, blasting rocks, without accidents, respecting the environment and helping communities is a complicated task.”