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Cashews: no bloodbath, but horrific scenario Anacardos: por un escenario horrible, aunque sin llegar la sangre al río.

Market report courtesy of Samson’s Traders, Mumbai

Due to the pandemic the Cashew industry went through an upheaval not seen in a long time. In less than a month, Raw Cashew Nut (RCN) prices came down about 30%. Fortunately, we did not have the bloodbath of 2018 when prices crashed about 50% but this time the fall was much faster. Kernel prices came down about 20%. We also saw something never seen before – India, the second biggest processor and the biggest consumer of cashews, was under complete lockdown for six weeks followed by eight weeks of partial lockdown.

The third quarter has seen things becoming stable – not normal – as people and businesses – start getting used to working in a changed and strange environment. The cashew market also stabilised by June/July and has seen some revival of prices in the last 4-6 weeks.

Some points to be kept in mind :

West Africa RCN season was slow and prolonged – shipments are still going

Informe de mercado cortesía de Samson’s Traders, Mumbai

Debido a la pandemia, la industria del anacardo se ha estremecido como no se había visto en mucho tiempo. En menos de un mes, los precios del anacardo crudo (RCN) bajaron un 30%. Afortunadamente, no tuvimos el baño de sangre del 2018 cuando los precios se desplomaron alrededor del 50%, pero esta vez la caída fue mucho más rápida. También vimos algo nunca antes visto: India, el segundo mayor procesador y el mayor consumidor de anacardos, estuvo bajo bloqueo completo durante seis semanas, seguido de ocho semanas de bloqueo parcial.

El tercer trimestre ha visto algo de estabilización, cosa poco común, a medida que particulares y empresas se fueron habituando a trabajar en un entorno tan diferente y extraño. El mercado de anacardos también se estabilizó en Junio/ Julio y ha experimentado una cierta recuperación de los precios en las últimas 4 a 6 semanas.

Algunos puntos a tener en cuenta:

La temporada de RCN de África Occidental fue lenta y prolongada; las

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on plus there are unsold stocks. This means most of the inventory accumulated in India & Vietnam has been used up. It also means that overall kernel yield (especially Whites) will be lower than normal.

India lost several weeks of processing and several months of consumption in some market segments due to the lockdown. These losses of production and consumption are irrecoverable. Processors – specially the new ones who have come up in non-traditional areas in the last 5-7 years have been most affected by this. There has been some revival in demand in last few weeks but it seems clear that India consumption in 2020 will be lower than 2019 (although accurate data is not available)

Processing in Vietnam which accounts for 70% of the World Kernel exports was largely unaffected by Covid. This was probably the saving grace for Cashew business – if there had been any significant issues in Vietnam, we would be looking at a totally different scenario despite the fact that overall RCN availabilty in 2020 was higher than ever before (remember that 2 Tanzania crops were processed in 2020!)

Consumption in the importing countries spurted in the Q2 and seems to have come back to normal in Q3. We can expect that overall consumption in importing countries will be 5-10% higher than 2019.

entregas son continuas y hay existencias sin vender. Esto significa que la mayor parte del inventario acumulado en India y Vietnam se ha agotado. También significa que el rendimiento general de los anacardos (especialmente los blancos) será más bajo de lo normal.

India perdió varias semanas de manipulación y varios meses de consumo en algunos sectores del mercado debido al bloqueo. Estas pérdidas de producción y consumo son irrecuperables. Los procesadores, especialmente los nuevos que han surgido en áreas no tradicionales en los últimos 5 a 7 años, han sido los más afectados. Ha habido una cierta reactivación de la demanda en las últimas semanas, pero queda patente que el consumo en India en el 2020 será menor que en el 2019 (de momento sin datos precisos que lo corroboren)

El procesamiento en Vietnam, que representa el 70% de las exportaciones mundiales de anacardos, no se vio demasiado afectado por el Covid19. Esto constituyó probablemente la salvación para el propio mercado: si hubiera habido problemas importantes en Vietnam, estaríamos ante un escenario totalmente diferente a pesar del hecho de que la disponibilidad general de RCN en 2020 fue más alta que nunca (hay que recordar que 2 cultivos de Tanzania fueron procesados en 2020!)

El consumo en los países importadores se disparó en el segundo trimestre y parece haber vuelto a la normalidad en el tercer trimestre. Podemos esperar que el consumo general sea un 5% o un 10% más alto que en 2019.

La situación de momento sigue siendo fluida. Es imposible predecir qué ocurrirá, ni cuándo ni dónde. Y qué impacto tendrá en la oferta y la demanda. La planificación a largo plazo se vuelve compleja en tiempos

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The Covid situation is still fluid. It is impossible to predict what will happen when and where. And what impact it will have on supply & demand. Long term planning becomes difficult in such uncertain times. Caution combined with calculated risk taking will help protect the business from unexpected disruptions.

Going into the last quarter of 2020, there are some positive trends in the cashew market. Vietnam W320 which had gone down to US$ 2.50-2.70 by Jun/Jul has recovered to US$ 2.85-3.05 with reasonable demand at current levels. Better quality Africa W320 are about 15-20 cents higher. India W320 are being sold in the range of US$ 3.60-3.80 FOB to buyers who want the Indian quality.

Kernel prices are the lowest in the last ten years

Although prices for brokens have also moved up a bit - India as well as International -, the differential continues to be large. This and the fact that the demand for brokens has not revived is a cause for concern for the processor because it reduces his realisation per ton of RCN and affects his cash flow as well.

RCN prices have also moved up because although there is still some quantity available in tan inciertos. La precaución combinada con la asunción de riesgos calculada ayudará a este mercado a protegerse de interrupciones inesperadas.

Entrando en el último trimestre del 2020, hay algunas tendencias positivas en el mercado del anacardo. Vietnam W320, que había bajado a 2,50$-2,70$ en Junio/ Julio, se ha recuperado a 2,85$-3,05$ con una demanda razonable según los niveles actuales. La Africa W320 de mejor calidad está a unos 15-20 centavos más altos. India W320 se vende en el rango de 3.60$-3.80$ FOB(*) a compradores que desean esta calidad.

Los precios del anacardo son los más bajos de los últimos diez años.

Los precios de RCN se han movido al alza porque, aunque todavía hay alguna cantidad disponible en África Occidental, el RCN de buena calidad es limitada. La sensación general es que el precio debería bajar para que se realicen compras importantes. Las subastas de Tanzania comenzarán en la semana 41/ 42, y a menos que los precios del anacardo sigan subiendo, los procesadores no serán agresivos en las ofertas. Los vendedores pueden tomar posiciones en principio, pero se encontrarían con dificultades de

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West Africa, good quality RCN is limited. Early shipments of Indonesia RCN traded as high as US$1,500-1,550 for small lots, but have now eased a bit. General feeling is that price should come down for any large buying to be done. Tanzania auctions will start in Week 41/42 but unless the kernel prices move up further, processors will not be aggressive in bidding. Traders might take positions to begin with but may find it difficult to sustain unless processors come in.

Current kernel prices are the lowest in the last ten years and much below the 10-year average. Considering that nut consumption is strong, downside is limited. At the same time, since overall supply of cashews -- in fact, most nuts -- is comfortable, it would be unrealistic to expect a big jump in prices unless something dramatic happens with crop in one or more origins. But it would be reasonable to expect a gradual upward movement from current low levels in coming months. And that would probably be good for everyone in the chain rather than a sudden big spike or dip. To finish the report, I will make a guess about prices: my feeling is that RCN prices will remain around current levels and kernel prices will go up by about 5% by the end of the year. aguante en cuanto entrasen los procesadores en la puja.

Los precios actuales del anacardo son los más bajos de los últimos diez años y muy por debajo del promedio de los últimos diez años. Teniendo en cuenta que el consumo de frutos secos es fuerte, la desventaja es limitada. Al mismo tiempo, dado que la oferta general de anacardos es manejable, no sería realista esperar un gran salto en los precios a menos que ocurra algo dramático con la cosecha en uno o más orígenes. Pero sería razonable esperar un movimiento ascendente gradual desde los bajos niveles actuales en los próximos meses. Y eso probablemente sería bueno para todos los eslabones de la cadena, en lugar de un gran pico o caída repentina.Para terminar el informe, haré una conjetura sobre los precios: tengo la sensación de que los precios de RCN se mantendrán alrededor de los niveles actuales y los precios del anacardo subirán aproximadamente un 5% a finales de año.

(*)FOB, Free o Freight on Board, compras hechas desde el origen, sin modificación de acuerdo por deterioros durante el transporte. N.T.