Ceramic World Review Persian 6/2013

½Z»Âe d¼Ì« ÃZ»|À¨ Y º à Z¼ ¹Á{ µZ

Ö/f Y|/Æ] cÓM Ö/ÀÌq Ä//Ì·ÁY {YÂ/» /] Õ Á /» µZ//fÌnË{ Õ ÁZ/À§ ÕZÅ Ã Z/e

Digitalยกย ยฆ ',*,7$/ 35,17(5

9LD GHOOยญLQGXVWULD 6SH]]DQR 02

,7$/<

&(5$0,& ',*,7$/ 3/277(5

7HO )D[ LQIR LQWHVD#LQWHVD VDFPL LW

&2/25 0$1$*(0(17

ZZZ LQWHVD VDFPL LW

‫]‪Öf Å ª·Zy ¹Z¿ Ä‬‬

‫ ‪ Z» ÃZ»|À¨ Y º à Z¼ ¹Á{ µZ‬‬

‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬

‫ »¬‪Ä·Z‬‬

‫دﺳﺘﯿﺎﺑﯽ ﺑﻪ وﺿﻌﯿﺖ ﭘﺎﯾﺪار و دوﺳﺘﺪار ﻣﺤﯿﻂزﯾﺴﺖ ﻫﺪف اﺻﻠﯽ ﺗﻮﻟﯿﺪﮐﻨﻨﺪﮔﺎن‬

‫‪3DROD *LDFRPLQL‬‬

‫‪½Z//Æm Z^yY‬‬ ‫‪Â/³Á d¨³‬‬

‫ﺑﺮای ﺗﺴﻬﯿﻢ ﺗﺠﺮﺑﯿﺎت در ﺣﻮزهﻫﺎی ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ داﻧﺶ‪ ،‬آﻣﺎدهاﯾﻢ‬

‫ﻣﺤﻤﺪﺣﺴﯿﻦ آزاد‬

‫ﺑﻨﮕﻼدش رو ﺑـﻪ ﺟﻠــﻮ‬

‫‪0LOHQD %HUQDUGL‬‬

‫‪Õ Z//»M cZ Ô Y‬‬

‫ﺳﻨﺎرﯾﻮﻫﺎ و روﻧﺪ ﺳﺎﺧﺖوﺳﺎز در ﺟﻬﺎن‬

‫‪3DROD *LDFRPLQL‬‬

‫ ‪{Y|/ËÁ‬‬

‫‪ Manfredini‬ﮐﯿﮏ ﺗﻮﻟﺪ ‪ ٥٠‬ﺳﺎﻟﮕﯽاش را ﺑُﺮﯾﺪ‬

‫‪0LOHQD %HUQDUGL‬‬

‫رﺷـﺪ ‪ Laticrete‬ﻫﻨﺪی‬

‫‪Ô/Ìm ZÀ°e‬‬

‫‪0LOHQD %HUQDUGL‬‬

‫ﺗﮑﻨﺎرﺟﯿﻼی ‪٢٠١٢‬؛ ﭘﻨﺠﺮهای رو ﺑﻪ ﺟﻬﺎن‬ ‫ﻧﯿﺎز ﺑﺎزارﺳﺎزی ﺑﻪ ﺑﺮﻧﺪ ﺷﻨﺎﺳﯽ )ﺑﺨﺶ دوم(‬

‫§‪Õ ÁZ///À/‬‬

‫ﻣﻬﺮداد راﺳﺘﮕﻮ‬

‫اﻧﻘﻼﺑﯽ ﺳﺒﺰ در ﻓﺮآﯾﻨﺪ ﭘﺮس‬

‫‪$QGUHD *R]]L‬‬

‫ﺟﻮﻫﺮﻫﺎی دﯾﺠﯿﺘﺎل وﯾﺮه ﺑﺮای ﺳﻄﻮح ﺧﺎص‬ ‫ﮐﺎﺷﯽﻫﺎی ﺿﺪ ﺑﺎﮐﱰی و ﺧﻮدمتﯿﺰﺷﻮﻧﺪه‬

‫‪' )RUWXQD $ )RUWXQD ( 0DUWLQL‬‬

‫‪Ö/f Y|Æ] Ö/ÀÌq à /ËÁ Ã|/¿Á a‬‬

‫ ‬ ‫ ‬

‫رﺷﺪ ﺻﺎدرات ﭼﯿﻨﯽ ﺑﻬﺪاﺷﺘﯽ‬

‫‪/XFD %DUDOGL‬‬

‫دﺳﺘـﺎوردﻫﺎ‬ ‫‪ÄÌ/·ÁY {YÂ/» Ã /ËÁ Ã|/¿Á a‬‬

‫ ‬ ‫ ‬ ‫ ‬

‫ﻣﻮاد اوﻟﯿﻪ اﺳﱰاﺗﮋﯾﮏ؛ اﻧﺘﻈﺎری ﮐﻪ ﺗﮑﻨﺎرﺟﯿﻼی ‪ ٢٠١٢‬ﺑﻪ آن ﭘﺎﯾﺎن داد‬ ‫آﻣﺎدهﺳﺎزی ﺧﺸﮏ‪ ،‬ﻣﺤﺼﻮل ﮐﯿﻔﯽ و ﺣﺎﻓﻆ ﻣﺤﯿﻂزﯾﺴﺖ‬

‫\‪,FHU·V ,WDOLDQ &HUDPLF 6RFLHW‬‬ ‫‪5REHUWR %RQXFFKL‬‬

‫دﺳﺘـﺎوردﻫﺎ‬ ‫ ̳˰˰˰‪ ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ‬‬

‫ ‬

®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ Ö ze Ä»ZÀ¸ §

ZÅ Ö///ƳM d Ƨ ,1 7( 6$

7285,60 %$1.

.(5$0'(.25

,1&2

3$6$5*$' 7,/(

'2086 '

656 3$56

0(&7,/(6 7,0(

:()/(;

$57$ JURXS

6$&0, ,5$1

6$&0, 02/'6 ',(6

/2$%,5$1

$57(0,6

7,/( ,17(51$7,21$/

(

.$0 &(5$0,&6

(

,5$1,$1 &(5$0,& 62&,(7<

(

$57( *5$),&$

(

$/9$5(6

FRY

,,($

FRY

6$&0,

FRY

¿Z/ Ì· d/ve Ã|/ /fÀ» 7,/( (',=,21, 6 U O cY Z f¿Y

µÁR » Ë|» Á ZÌf»Y \uZ ½Z//Ì v» |/Ìn»

%DJJLRYDUD ,Z//¿|» ,Z/Ì·ZfËY à Z¼ )RVVD %XUDFFKLRQH ½Z]ZÌy ¾/¨¸e °§ LQIR#WLOHGL]LRQL LW ZZZ WLOHGL]LRQL LW

FHR#FZU LU

/Ì]{ Ö/^v» Z/ FKLHIHGLWRU#FZU LU

Zf Y ËÁ Á ÄË Ë ve Ì]{ ­Z/a Á M HGLWRU#FZU LU

Õ ÁZÀ§ ËÁ Ì]{ ½ZË fÀ» ZË Z» WHFKQRORJ\#FZU LU

&HUDPLF :RUOG 5HYLHZ

¶/»Z Ë|» Ö·Â^»Z³ ·ÂWZa ZZZ FHUDPLFZRUOGUHYLHZ LW ZZZ FHUDPLFZRUOGZHE LW

//Ì]{ ÖÀ̻¯Z̳ ÓÂWZa S JLDFRPLQL#WLOHGL]LRQL LW

ļm e ËÁ Õ{ n ÓÁ |¼v» WUDQVODWH#FZU LU

Ö Ì¸´¿Y ºm f» ÖËY z§ Ì» à WZ§ Õ ÀÅ Ë|» ÖÀÌ u ºË » DUW#FZU LU

Y M Äv¨ |¬» ̷ָ Z°»Z¯ Õ|Æ» ÄË Ë ve Á Õ Y{Y f§{

Ö Ì¸´¿Y ºm f» Ze M ÃÁ ³ ¾¼Ë § ½Zm ½Z]ZÌy ,Z///¬Ë §M YÂ///¸] ,½Y ///Æe ,½Y ËY |uYÁ , ­Ôa ,Ö»Y Æ] Ö§Zv Á _Zq Á ¾¨¸e ²¿ Z´¿ § _Zq d¯ °§

d Ì¿ ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳ ¿ Z»Á · Ã|À Ë¿ ¿ | Z] Ö¼¿ d ³ Z] ¶]Z« Ö·Z Y \·Z » Ã{Z¨f Y Á d Y{ ] Á d Y {Y M Ã|Ì \·Z » tÌv e Á ËY ËÁ { ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳ ĸn» Y Ö^f¯ Ân» Z] Z§ ®Ì¿Á f°·Y ÕZ § { ZË Á [Âf°» c  Ä] ZÅ ° Á cÓZ¬» ,\·Z » Y

d Y Zn» ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳ Äf ]YÁ Öf¯ ZË Ä R» ,{ZÆ¿ pÌÅ Ä] Á Ã{Â] ¶¬f// » ÕY ÄË ¿ , ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳ ĸn»

d Ì¿

Ä Â¼n» ¾ËY cY Z f¿Y ´Ë{ Y

Y|ËZa dÌ Á Ä] Ö]ZÌf { d/ Ë Ì/v» Y|/f Á{ Á ½Z³|ÀÀ¯|Ì·Âe Ö¸ Y ¥|Å 3DROD *LDFRPLQL S JLDFRPLQL#WLOHGL]LRQL LW

¾ËY { ZÅ ½M dÌ·Z § į ZÌ·ZfËY Ö Z¯ d À ½Z»Z´ Ìa Y Öy ] Y |Àe Z^ ,{Â] Ì´¼ q Zf Y Õ f¯Z] | µÂ v» Z] &DVDO *UDQGH 3DGDQD d¯

%LRV 6HOI &OHDQLQJ ¹Z¿ Ä] Ìv» ÕZÅ Ã|ÀËÓM | Á Ã|¿Â ̼e{Ây {ZnËY ÕY ] Á $QWLEDFW ¹Z¿ Z] Y {Ây Õ ÁZÀ§ )LQFLEHF d¯ fÌ Zy į Ö°Ì»Y t ¿ Å ÕÁ ] Õ f¯Z] | dÌ Zy 89 ZË Ö Ì^ ¿ ]Ze Ä] Õ ZÌ¿ Á |]ZË Ö» ËY §Y [ » Ìv» {

{¼¿ Ä ,{ Y|¿ à ¬¿ ÄËZa ] Y {Y» Õ f¯Z] | cY iY /HD &HUDPLFKH d¯ ,|Ì·Âe ¾Ìu { ¯~» {Y» d Y~³ ËZ¼¿ Ä] 0LFUREDQ ¹Z¿ Ä] |ÀÅ{ Ö» ½M Ä] Y d̸]Z« ¾ËY Á |¿Â Ö» ħZ Y Ö Z¯ µÂ» § Ä] µÂ v» ¼ Äy q ¹Z¼e { ZÅ ¹ m Á Õ f¯Z] | Á Ìj°e į

{{ ³ ¾°¼» Ì£ Ö³|ÀÀ¯ ­Za { °¸¼ Ì¿ 5HILQ d¯ Y (NRVDQ µÂ v»

{Y{ ËZ¼¿ Y ËZÅ ¹ m Á Õ f¯Z] Ä̸ $FWLYH $LU $QWL %DFWHULDO µÂ v» Ì¿ { » ¾Ë yM ºÌ¿ZfÌe |Ì ¯Y Õ{ Y į {Â] )LDQGUH ,ULV Õ|Ì·Âe ÃÁ ³ Y &HUDPLF70 t ÕÁ ,ÓZ] ÕZ»{ { Á Ã| Ã{Z¨f Y ½M { Ö¿Á °Ì» Z̬» { į 7L2 ¿Z¿ cY } ¥ » Y ,\Ìe e ¾Ë|] {{ ³ Ö» µZ¼ Y Ö Z¯

d Y Ã| ÌÅ a ,{ Y{ |Ì·Âe { à ËÁ cY|ÌƼe Ä] ZÌ¿ dÌ Zy į µÂ v» ¾ËY ®¼¯ Z] ,Ã|»M ¶¼ Ä] cZ¬Ì¬ve Z Y ] ÕZÅ Ã|ÀËÓM Y | { Ze ½YÂe Ö» ,{ Y{ d Ì·ZeZ¯Âf§ Á Õ f¯Z] |

d Z¯ Ìv»

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

®Ì»Y Á Ö¿Z¼fyZ {Y» d À { į d Ì¿ Ã|Ì Âa Ö ¯ ] Ä] ¶ËZ¼e ,d À ¾ËY cÓM ¾Ì Z» ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe z] ¾ÌÀq ºÅ ½Y Z¯ |¿Y d { Á Äf§ZË ËY §Y ¾Ë¿ ÕZÅ |ÀËM § Á cÓ v» |Ì·Âe Y|/ËZa Ö Ìv» Ä] à Â/u ¾/ËY { |/À¿YÂf] Ze |/¿{| { ,|/Ì·Âe ÕY à Za { į ½ZÀq ,|À]ZË d { Ã{ M Ö³|¿ Á 6XVWDLQDEOH

d Y Ã| ¶Ë|^e ZÅ d¯ »Zm ¥|Å Á dË Â»P» Ä] ºÆ» ¾ËY ,{ Y» Á ÕZ q ÃZ´ ËZ¼¿ { Zu ÕZÅ d¯ ħ £ { ¯~» |¿Á j¯Y {Â] Ã|ÅZ » ¶]Z« t YÁ  Ä] Äf ~³ µZ ÕÔÌm ZÀ°e Õ ÁZÀ§ Ä] Ö]ZË d { ¥|Å Z] ,ÔÌm ZÀ°e ÃZ´ ËZ¼¿ { ZÅ Õ ÁZÀ§ {Y» ËZ Á [M ,ÄÌ·ÁY {Y» ,Õ ¿Y ¥ » ÅZ¯ ÕZf Y { Á ^ |À¿Z» Õ{Y» Á cÓM ¾Ì Z» ,¶Ì·{ ¾Ì¼Å Ä] Á {Â] Ã|Ë{ ³ Ä Â y , ËZ ÕZÅ |uYÁ ,|Ë|m ÕZÅ a ,¾¯ ® y ,à ¯ Y¿Y Y{ d Á{ {Y» ÃY ¼Å Ä] Õ|À] Äf ] cÓM ¾Ì Z» Á ® y ÕZ¨Ìf¯ Y ÃZ´ ËZ¼¿ { Ã| Ä ÕZÅ Õ ÁM¿ Y Ö z] ,d Ë Ìv»

|¿{Y{ Ö» ¶Ì° e { Ã|»M { ËZ¼¿ Ä] |Ë|m cÓ v» ] ÃÁÔ Ä¯ |¿Z¼¿ Äf¨³Z¿ Ä Ì¿ Õ|Ë|m Á *UHHQ 0DWHULDOV ^ {Y» ,ÕZ q į Zm ½M Y Á { ¯ \¸m {Ây Ä] Y ½Z³|ÀÀ¯ |Ë{ Z] ÄmÂe į |Ë{ ³ Ö³|¿Â ̼e{Ây dÌ Zy \m» ,Ö Z¯ t ] {Y» ¾ËY Âa Á ®ÌWZf·ÁÂf§ © ] |·Â» , Ìv» ÕZÅ Ã|ÀËÓM | ,Õ f¯Z] | Ä] ¶Ë|^e ,Öu ¾ÌÀq Ä] ¾f§ZË d { ,{ ֻ d Ì·ZeZ¯Âf§ | ½Z³|ÀÀ¯ ¥ » Á ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe d YÂy { ¾Ë e Ö¸ Y Y Ö°Ë {Â^Æ] f Ì] Äq Å Y Ö³|¿ d»Ô t ½YÂf] ªË ¾ËY Y Ze

|Ì z]

½Z///Æm Z////^yY ZÌ¿{ { ½Y ËY ®Ì»Y Á Ö Z¯ ZÀf» ÖÀ§ Äf̼¯ LZ¬e Y º/Ë| ÕO \uZ Ö¼  ÃZ´ËZm \ ¯ Z] ¿ ZÆ Y ½Z°»Y 3DUWLFLSDQW Ä] Y ­ Y|» { ÖÅ{ ÕO Á Ö «

d Y Ã{ ÁM d { cY ZÆ Y ½ZËZa { ,½ZÌ v» { ,Äf̼¯ { °¸¼ tË e Y ,{Ây { ®Ì»Y Á Ö Z¯ Ö¼¸ à ´À¯ Á {Y{ ^y ÃZ» d Æ^Ë{ Y ÕZÅ Â ¯ Ö»Z¼e { 7& d¨³ d Y ZÀf» Äf̼¯ ÕY Y{ ZÌ¿{ Á Ö Z¯ d À ½Y|À» Ä«Ô Á Öf¿ fÀËY Ö¿Z ¿ Ä] Ä mY » Z] ®Ì»Y ZZZ LVR RUJ LVR KRPH VWDQGDUGVBGHYHORSPHQW Á ½Y ËY ÃZ´ËZm LZ¬e Y |ÅZ |À¿YÂe Ö» ´Ë{  ¯ ZÀ¯ { ½M Õ Ì³ Y «

|À Z] Ö¸ Y Äf̼¯ { Ã|ÀÀ¯ d¯

ZÆ Y ,| Z] Ö» ®Ì»Y Á Ö Z¯ dÌ Á Y Äf̼¯ LZ¬e Y d Y{ Ä] ZÆÀe ,Ö¼  Ä] ZÀf» , Y~³ ÌiPe Á Ã|] LZ Y  u ¶Ì·{ z] ¼i ÕZÅ dÌ·Z § ¾ÌÀr¼Å

d Y Äf§ Ë~a c  ÃÁ ³ ÕY Y{ , 7& Äf̼¯ {Á §Y ,ÕÁ ¶° f» ֫¬u Á ̬֬u  ½Y ´ ÅÁ a Á ËZÀ ½Z zf» Y ½ÂÀ¯Y į | Z] Ö» ½ZÌÅZ´ ¿Y{ Á

d Y Ã|/ Äf̼¯ Ì]{ ½ZÌ v» |Ìn» ¾ËY ] |̯Pe Z] ,½Y ËY ZÀf» ÖÀ§ LZ¬e Y dË Â»P» Z] ,Ã| {ZË Äf̼¯ į Á Ö Z¯ cÓ v» ÕZÅ{ Y|¿Zf Y Ì Pe ½M Ö¿Z Á Ä] Á ®Ì»Y Ö¼ m » ZÆÀe ,d Y Ã| Á Õ Â·ÂÀ°e cZÌ] ne µZ¬f¿Y dÆm Ö¸¸¼·Y ¾Ì] Õ Z { Y|¿Zf Y {ZÆÀ Ìa à Âu {  ¯ Öf À ÕZÅ Õ ÁM¿

¶Ì·{ Ä] ,Á ËY Ö¿ZÆm ½Z» Z Ö Z¯ ZÀf» Äf̼¯ Õ|m dÌ·Z § \uZ dÌuÔ ,½Y ËY ®Ì»Y Á { Y Ä/f̼¯ ÕZ/ Y ½{Â/] ÕO

{¼¿ |ÌËPe ,Ö¿ZÆm { Y|¿Zf Y dÌ·Z § Ö ZÆÀe į d̬§Â» ¾ËY Ö Z¯ ZÀf» ÖÀ§ Äf̼¯ Ä·Z Á{ Äf§ Ë~a c   ¯ ®Ì»Y Á ZÀ¯ { ½Y ËY ¹Z¿ d Y Ã| \m» { ´Ë{ Ã|ÀÀ¯ d¯  ¯

| ] d^i Ä] ,Ö¸ Y Äf̼¯ Õ Z fyY ¹Z¿ Z] , ¯~» Ö¿Y ËY Äf̼¯ ½YÂÀ Ä] a ¾ËY Y ,,6,5, 7& Y~³ ÌiPe ÕZÅ Ä Â¼n» Ë Y Ö°Ë { ,62 { Y|¿Zf Y Ö¿ZÆm ½Z» Z ®Ì»Y Á Ö Z¯ cÓ v» ÄÀÌ» ÕO \uZ/ 7& ½Z//Æm

|^Ì» Ö Z¯ |Ì·Âe { { § Ä] vÀ» ÕZÅ a Y Õ Ì³ à Æ] {Ây cY|Ì·Âe | { , ] » f»

|À¯ Ö» {Z  ¯ Y k Zy Ä] Y Á ½Â̸̻ ®Ë |uYÁ ¾ËY Y Ä¿ÓZ Y Ä] Ö Z¯ ] » f» Y Å ÕZÅ Â ¯ Ä] Ó{ ½Â̸̻ ºÌ¿ Á Ä ½Zf À» Y ,½Zf À¼¯ e ,½Zf ¿Z¤§Y

{Â Ö» {Z ½Zf °ÌmZe Á

|uYÁ ¾ËY Y Õ Y{ ] à Æ] Z] {Á §Y Ã| ºÅY § ¨¿ µZ¤f Y ÄÀÌ» { Ö Z¯ |Ì·Âe |uYÁ sZff§Y d Y Õ Y~³ ÄËZ» Z] d¨e ½Zf Æ /´Ë{ Y ,Ö·Z/Ë { Z/̸̻ ½Zf Y ¾ËY { Õ{Z f«Y ÕZÅ{Y|ËÁ ½Â̸̻ Ä¿ÓZ ḑ Z] į d Y

Y Ì] ZÀ] Ë ] » f» Y Å Á Õ Y~³ ÄËZ» ½Z»Âe { Z̸̻

d Y Ã| |/uYÁ į ¾/ËY Ä] à Z/ Y Z] ,ÕÁ |Ì·Âe y Ä Z] , ¯~» Õ|Ì·Âe ½Â//̸̻ Ä//¿ÓZ ,¦¯ Ö/ Z¯ ,|/À¯ Ö» |/Ì·Âe Ö/ Z¯ ] » /f»

Zv· Ä] |^Ì» Ö Z¯ |Ì·Âe |uYÁ |̨» Ä¿ZÅ{ ÕZÅ a Y Õ Ì³ à Æ] Ä] vÀ» { Ë ½Zf Y { f» ËZÀ ¶¯ Ë|» , Y d Y { § ¾ËY ½ZÌ] Z] ,{ Ë ½Zf Y ½{Z » Á ¾ËY dyZ ÕY ] { ¯ |̯Pe ,\¸ » duZ » Zf°Å ,Õ|Ì·Âe |uYÁ

Z¬Ë §M µZ¼ Á Ä¿ZÌ» ÁZy { ºf Ì Â u $UDELDQ Ä¿ZÌ» ÁZy { ºf Ì Â ¯ $O $QZDU Á &HUDPLFV Y Öe|» ÕY ] į |Àf Å ½Z¼ { Ö Z] Á Õ|À] Äm { Õ ÁZÀ§

|¿Y Ã{ ¯ Ã{Z¨f Y {Ây  y ¾Ì Z» ¾Ì·ÁY » { ¾ÌÀq ºÅ &HUDPLFD d¯ Ä] ½Á fÌ·Y¯ d¯ Á | ÄfyÁ § 3ULPD |uYÁ Ì¿ &HUDPLFD 5R\DO

{ Y{ Y ¾Ì Z» ¾ËY Y

Ã| Ö§ » ,ºf Ì cÓ v» °Ì»Y Õ{ d¯ d Y ÕY ] Y ½Á fÌ·Y¯ Ö Z] |uYÁ Y ÃZ´f { ¾ËY Ô^« į ÕY Ä¿Zy Z¯ Ä¿Zy Z¯ ÕY ] ´Ë{ |uYÁ Á d Y{ Õ Y|Ë y ,{Ây Õ|Ì·Âe ´Ë{ ´Ë{ ºÆ» ½ZË f » Y d Y Ã{ ¯

Zu µZu { Á Äf§ Ë~a c   y Ö»Z¼e ÌÆne ÕY ] d¯

d Y º¼ » ,¾Ì Z» ¾ËY Ä] {Ây Á § Y acZ»|y tÌv { °¸¼ /ËZ Á Z/Ì·ZfËY { į d¯ / Ã|»M { Y mY Ä] Y|Ë y ÕZÅ Â ¯ [Zzf¿Y { Y~³ /ÌiPe ¶»YÂ/ Y

½Zf ] { ºf Ì ÃÁ ³ Ö³|ÀËZ¼¿ Õ Z°¼Å ½ZË m { ,Õ{ 6DXGL &HUDPLFV Z] {Ây /y Õ Y|/Ë /y Z/f/ YÂ/y Á Õ Y~³ d·Za ,Ö Z¯ Õ|À] Äm { ½Á fÌ·Y¯ Á ·Z¯ÂeÁ ÕZÅ ¾Ì Z» d¯ Y 4XDOLWURQ 1* { ,|Ë y ¾ËY {ZÆÀ Ìa d Y {Z» º/f Ì Ä/·Z ®Ë ËZ» M Öa ½Á fÌ·Y¯ d̨̯ Z¯{Ây Ö Z]

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

½Z///Æm Z////^yY {Â Ö» Y ³ ] ÃZ» d Æ^Ë{ Y {

½Y /ËY ®Ì»Y / à /´À¯ ¾/̼ƿ |¿Á Ä] ®¼¯ ,ÄÌ·ÁY{Y» Á [Z · µZ § ÕZÅ d¯ Á ËZÀ Ä Âe ÕZÅ ®Ì»Y ,ZÅ dË Âb»Z¯ ÄÀÌ» { Á Ö¸yY{ ËZÀ { Äf§ Z¯ Ä] ZÅ Ì ZÀ¤»Á f°·Y ,Z § Á YÂÅ ¦¸fz» ÕZÅ Âa ,ZÅ ®Ì»Y ¿Z¿ d /Ë /Ìv» ,ZÅ ®Ì»Y / Â/Ì] Õ Ì³ à Æ] ,ZÅ d Ì·ZeZ¯ Á Õ ¿Y ½Z¬¬v» ÕZÅ{ ÁZf { ¾Ë yM Y Ä/// Â/e Ä///] ®¼¯ ,Ö//¸yY{ Y ¶Ì¸ne Á ½ZÌÀ] ¿Y{ ÕZÅ d¯ Ì¿ d À Á ÃZ´ ¿Y{ ½Z³|Ë ³ ] à ´À¯ ¥Y|ÅY ¾Ë e Ö¸ Y ½YÂÀ Ä]

|¿Y Ã| Äf§ ³ ¿ {

d Ë Ìv» ,Õ ¿Y , ÃY Ä ¬¿ Á ®Ì»Y d À { ZÅ{ Y|¿Zf Y Á ZÅ ®Ì»Y ÂÌ] ,ZÅ ®Ì»Y Á f°·Y ½YÂÀ Ä] ַ¼ » ÕZÅ ®Ì»Y Á { » à ´À¯ Ö ze ÕZÅ Âv»

|¿Y Äf§ ³ Y « ÄmÂe Ö¼¸ Z^e Y |ËY §Y Ö» Y ³ ¾ËY Á ÃZ´ ¿Y{ ½ZÌ» Öf À Á Ö ÅÁ a Ö Z¯ ËZÀ Ö·Z e Á Z^e Y ,d À ÖÀÌq ,½Z¼Ì ,Ä Ì , Y|³ Ë{

Y « ½Z zf» |/Ë{ » {

d§ ³|ÅYÂy ¾ÌÀr¼Å , Y /³ ¾/ËY Ä/] Z/À] Ö |ÀÆ» ÕZÅ ®Ì»Y cZ  » Á Z/Å Y|//³ //Ë{ ,Ä///f§ // Ìa Ä Ì ,Äf§ Ìa ÕZÅ ®ÌfÌ·ÂÀ» |ÀËM //§ ,ZÅ ®Ì»Y / Ä/ Ì Á ZÅ dË Âb»Z¯ ,ZÅ ®Ì»Y / dyZ Ã|ÀËM ,Ö°Ì»Y // ÕZÅ Âa Á ZÅ Õ eY /f Y ®Ì»Y / ËZÀ

Z] ,½Y /ËY ®Ì»Y / à ´À¯ ¾/̼ƿ Ö/¸yY{ ½Z³|ÀÀ¯ d¯ / Â/ u

{Â/ Ö» Y /³ ] Ö/m Zy Á ,®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ Y ³ Ä] Á xË Ze { į º Y » ¾ËY { ¶v» { ÃZ» d Æ^Ë{ Y Y /³ ] ¦Ë / Öf À ÃZ´ ¿Y{ ÕZÅ{ ÁZ/f { ¾/Ë yM ,{{ ³ Ö» ÕZÅ d¯ / Öf À Á Ö ÅÁ /a ÖeZ¬Ì¬ve ¯Y » Á Öm Zy Á Ö¸yY{ ÄÌ·ÁY {Y» ¦¸fz» ÕZÅ ÄÀÌ» { ®Ì»Y cÓ v» Á cY ÌÆne ZÅ ®Ì»Y ¿Z¿ Á Õ Â·ÂÀ°e ¿Z¿ Ö/ ze Ö/ÅZ´ ËZ¼¿ \·Z/« {

²¿ dË Ë|» { Ö]Ô¬¿Y -dÀË aZe ¯ & { Y Õ //Ë~a ¥Z ¿Y ¾Ë f// Ì] Äf// Y{ Õ f// » ÕZÅ ZÌ¿ { ÁM ]

| Z] ¾Ìf z¿ d¯ ¾ËY d// Y ÖÀf¨³ Y {Â//y µZfÌnË{ _Z//q ¾Ì// Z» Á {Â//¼¿ Ä// µZ// { \ ¿ ,à Z« lÀa Å { ËZÅ ¾Ì Z»

d Y Ã| Õ Y|¿Y ÃY Á

{ Y{ |// « ,dÀË aZe ¯ |//ËM Ö» ¾Ë f Ì] į |À¯ Ä ÖÀÌ// Z» ¾//Ë f¼¯ ,Õ //Ë~a {Z¼f Y |//u ÃY ¼Å Ä] Õ Y|//Æ´¿ Á ̼ e ÄÀË Å

ÃY ¼Å Ä//] & ¹Z¿ Z] d¯ // ¾ËY )LHU\ 3UR6HUYHU 5,3ºf// Ì Ö]Ô¬¿Y «YÁ { Ä//¯ Ã|Ë{ ³ Ä [Z// u Ä] ,²//¿ d//Ë Ë|» {

¾Ì Z» ¾Ë yM dÀË aZe ¯ d¯ // {Ây à  À» |Àq µZ//fÌnË{ _Zq Ö§ » ,ÔÌm ZÀ°e ÃZ´// ËZ¼¿ { Y ¾ËY ¬» { Ä//¯ ¾Ì// Z» ¾ËY { ¯ { ֻ |Ì·Âe ZÌ¿Zb// Y { d¯ // Á Ä] ne µZ// Y //Ì] ¶ Zu

d Y ½ZË f » Z] ®Ë{ ¿ Õ Z°¼Å µZfÌnË{ _Zq ¾Ì// Z» ¹Â ¶ ¿

$I\RQ .RFDWHSH ÃZ´ ¿Y{ { Ö¼¯Y  u ZÌ ] ,½Y ³ © ] Á Z³ ÕY Y{ ¾Ì¼Å Y { ֻ Ö¬¸e d̼ÅY a Ö°Ì»Y ÕZÅ d¯ į d Á Á ZÅ Ã|ËY ,Äf Â/Ìa Ì¿ Ä/̯ e \m» į Y ÖÀË¿ ÕZÅ Õ ÁZÀ§ Õ ¿Y ¥ » { ÖËÂm ħ µÂ v» Á |ÀËM § { Õ ÁM¿ Á

|ÀÀ¯ Ö» µZ^¿{ d«{ Z] ,|¿Â Ö» Ä¿Y Ì´fz cZ»Y ·Y ¾ËY ] ÃÁÔ d Ë /Ìv» ¨u ½Â»Y //Ìa Õ Ä] ZÅ d¯ d¯ u {

d Y iR» ¾Ë¿ ÕZÅ Õ ÁZÀ§

ËZÅ Õ ÁZ/À§ ½Z/»|¿Y ËY /§Y d Ë Ìv» Õ Y{ d Á{ Z] ÃY ¼Å

{Á Ö» Z¼ Ä] à Á /a à /ËÁ ÕZÅ { /] Z¯ Y Ö°Ë Ä/mÂe ¶/]Z« ÅZ¯ Ä/] Â/] » ÕZÅ ¾/Ì Z» { Õ /¿Y ¥ / » Ö°Ì»Y cÓ v» |Ì·Âe Õ|̸¯ ÕZÅ Â ¯ ÕY ] į Ö Â Â» d Y

|¿{Y{ Y « |̯Pe { » Y ® y { à ´À¯ ¾ËY { Ö¼¯Y  u {Ây à Á a ½{¼¿ µZ^¿{ ÕZf Y ¹Z¿ Z] d¯ ¾ËY ½Z» M ÖÀ Ë Z] ]ZÀ» Õ Z ÄÀÌÆ] + ( 5 2 Y q ,d§ ³ c  ÓZ] ÖËM Z¯ ÌyY ÕZÅ µZ { à Á a ¾ËY į ª/̨¸e ÕY /] Ö/¼¯Y d ZÌ

Ä] Ö¼¯Y d¯ ½Z³|ÀËZ¼¿ à ´À¯ ¾Ì¼f Å ½Z¿Y Àz ½YÂÀ Öf À ÃZ´ ¿Y{ { ®Ì»Y { |¿| Zu ,Ä̯ e ½Â̧M Ze Y į ¯~» º Y » Ö¼¯Y ,|Ë{ ³ Y ³ ] ÃZ» }M ½YÂÀ dve Ö¿Y Àz Á{ Z] Õ Z ÄÀÌÆ] Á ÄÀË Å ÅZ¯ ÖÀÌq ÕZŠà ¯ { Õ ¿Y ¥ » ¥ » { ÖËÂm ħ Á Öf Y|Æ]  y { [Z · d§ZË Z] Á [M ½Â//Ì Y f¸Ì§ ®¼¯ Ä/] [Z/ ·

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

ZRUOG QHZV µZfÌnË{ _Zq ÕZÅ ¾Ì Z» ÕY ] Ì´¿Y d¨´ ÕY Ã|ÀÀ¯ ®Ày -(ROR Ã| ¾Ì¼ e Z¯ ÕÓZ] ÕZÅ d Ã|»M d { Ä] Z»Y Z Y ] d Y { ºf Ì ¾ËY Y ÃZ´f { ½ÂÀ¯Ze ÕZÅ Z¨ Á Ã| \ ¿ ZÌ¿{ Y { ÔÌm ZÀ°e ÃZ´ ËZ¼¿ Y a Ì¿ à Ze ¾ÌÀq ºÅ 9HUFHOOL d¯ d Y ÃY  y ÕY ] Õ|Ë|m ÕZŠļ e Ã{ ¯ Ä ÃZ´ ËZ¼¿ { Õ|À] Äm { Ä] Á ËZ | Ö Âa ÕY Y{ į Ze Y ZÅ ½M ¼ į |¿ » « ²¿ \Ìe e ¾Ë|] d Y Ã{Y{ ËY §Y ]Y ] ZÆÀe Ä¿ , ¯~» ÃZ´f { Y Ã{Z¨f Y Ä°¸] ,d ZÅ ÄÀË Å ÅZ¯ \m» Ë e ÕY ] Y ¾Ì Z» ¦«Âe ½Z»

|À¯ Ö» ÃZe¯ Y { ÕZŠļ e

ÅZ¯ ,_Zq ÕZÅ|Å ¼ µÂ Á |Å Õ Z¯ ̼e ÕZÅ ¶°Ì {Y| e µÂ v» d̨̯ Á Õ Á à Æ] ËY §Y d ³ Z] \m» ZËY » ¾ËY {{ ³ Ö» (ROR |Ë y { Õ Y~³ ÄËZ» Ë Ö¼f Ì , ¯~» ºf Ì { ֻ ] Y ½M ½YÂe Ö» į d Y Ã{Z ZÌ ] ½M µZfÌnË{ _Zq ¾Ì Z» Å ÕÁ { Ã|¼ cY Ì̤e Ä] ZÌ¿ ½Á|] ºÅ Õ ÁM{ZË Ä] ¹ Ó {¼¿ \ ¿ , y { Öfu (ROR { °¸¼ į d Y

ÕYÂÅ ºf Ì ®Ë Ä] į d Y Ze Ä] Y Z»{ Á ,d Y ¶ f» Ã{ § Ä] Á |¿Z Ö» {Y ³ Öf¿Z Äm { Ö Z¯ t Ä] ,à ËÁ Õ Zn» ®¼¯ ÕYÂ/Å ½Z/Ë m |/ËZ¼¿ Ö» ¶¬fÀ» ÕZ/»{ ÅZ¯ h Z] Ã|/ÀÀ¯ ®Ày ¥~u Öfu Á { ֻ Ö Z¯ t µZ^¿{ Ä] Ì¿ Y Ö Z¯ t cY Zz] ËY ¾Ë fÆ] ,¶Ì·{ ¾Ì¼Å Ä] Á { Y{ ZÌÆ» Y ¾Ì Z» { °¸¼ ÕY ] ¾°¼» ËY §Y \m» Z¯ ¾ËY į { Z Ö»

(ROR Ã|ÀÀ¯ ®Ày ºf Ì Ä µZfÌnË{ _Zq ÕZÅ ¾Ì Z» ÕY ] Ì´¼ q µZ^¬f Y Z] ,ÃZ´ ËZ¼¿ {

| Á Ä] Á ½Z³|ÀÀ¯ d¯ d¯ Õ Y į ºf Ì ¾ËY d Y Ã|Ì |Ì·Âe Ä] 9HUFHOOL ËY Ä] ÄmÂe Z] Y Ö Z¯ ÕZ»{ Äm { Ze {Á|u Ze Õ Z¯ Á |Å{ Ö» ÅZ¯ {Y ³ Öf¿Z Ö Z¯ t Y Ì¿ Y Ìz^e cZ̸¼ Y \Ìe e ¾Ë|] |ËZ¼¿ Ö» ¥~u Zz] &RQGHQVDWLRQ ¼ne Ä] Ö Z¯ {Á Á ¶v» { ,{Y» Á [M

{ ֻ Õ Ì³Â¸m ¾Ì Z» ÕY Ã|ÀÀ¯ ®Ày ¶»Z ¯~» ºf Ì

{Y{ ^y  ¯ ®Ì»Y Á Ê Z¯ ½Z³|ÀÀ¯|Ì·Âe ¾¼n¿Y ÊËY mY Ë|»

®Ì»Y Á Ê Z¯ Õ| { d¼Ì« ËY §Y

¶° » {Á §Y Ä»Y{Y { ÉÁ ÊeY {Z ËYÂm ~yY Á cY {Z ÉY ] cZ¯ ¼³ »Y { É ZÆ Y º¯ ½Âr¼Å ʯ ¼³ ¿Y» ,cY{ YÁ ®Ìf n· , Z^¿Y ,ÃZ´ ËZ» M ½Y|¬§ Y ÄÌ·ÁY {Y» ħ e ½{Â] ÓZ] Á

d Y ½Y ´f À cÔ° » ËZ

Ì¿ ½ÂÌ»Z¯ {Â^¼¯ Z] ,¶¬¿ Á t·Z » ÊËZm Ä]Zm Á ¶¼u ÉY ] į ¾ËY ¾¼ -ºÌf Å Á Ä]Á ª^ ¶¬¿ Á ¶¼u ÉZÅ ÄË{ZveY ÊÆmÂe Á |ÀÀ¯ ʼ¿ ¶¼ ZŠħ e ÉZÅ Ä»ZÀ z] Á ZÅ Ä»Z¿ ¾ÌËM Ä]

|¿ Y|¿ Êf·Á{

ÖËY mY Ë|» ,Ã{Y Ë ¹ZÀÆ] Ö Z¯ ½Z³|ÀÀ¯|Ì·Âe ¾¼n¿Y à Z Y Z]  ¯ ®Ì»Y Á { {Âm» cÔ° » ËZ Ä]  ¯ ®Ì»Y Á Ê Z¯ d À Zu µZu { d Y{ ZÆ Y ¶¼u ÄÀË Å ËY §Y ] ÃÁÔ

É|À¼§|Å ½Â¿Z« ÉY mY Z] ®Ì»Y Á Ê Z¯ d¼Ì« ZÅ Ä¿Y ZË ËY §Y | { Y Ì] Á ] Ä] nÀ» »Y ¾ËY į Äf§ZË d¼Ì« ËY §Y ĸ¼m Y ÊeÔ° » ÉY ] ,cÓ v» Õ| {

d Y Ã| É|Ì·Âe ÉZÅ d¯

|Ë y ºf Ì Y Y /DPLQD y ¾Ì»Á{ 7KH 6L]H Ze d»Zz Z]

d Y f» ָ̻ cÓ v» { Õ|//Ë|m d»Zz Y ÖËZÌ¿Zb// Y d¯ // ¾//ËY į Y eÓ v» ,{ Z// Ö» {Z//« ZÅ Õ ] Z¯ Y Ö Ì// Á ¦Ì ÕY ] ÕZ¼¿ Á YÂË{ Á ¦¯ // Âa |À¿Z»

|ËZ¼¿ Ä ,Öm Zy

|]ZË Ä»Y{Y d¯ // ¾ËY Z] ,­ Z¿ Á ¶»Z |Ë|m 7KH 6L]H Ä»Z¿ ª§YÂe ÕZÅ Ä« Á |//Ì·Âe ¶»Z¯ y |Ë y PP {Z/// ]Y Ze Ö Z¯ ± ] ZÌ ]

|ÌËPe ,ºf// Ì d¯ Z] Y {Ây Õ Z°¼Å Ì¿ ´Ë{ µZ ®Ë Ze { ¯ ª//̬ve { Y Õ Y~³ ÄËZ» // Á ± ] ÕZÅ Ö// Z¯ |Ì·Âe Ä Âe Á

ZÌ¿Zb Y 7KH 6L]H Y|»Z¿ d¯ // ¾Ë e ­ Z¿ Á ¾Ë e ± ] |Ì·Âe ÕY ] ÂÀf» ÕZÅ d»Zz Z] ZÌ¿{ Ö// Z¯ Y ZÀÌ»Ó |//Ì·Âe //y ¾Ì»Á{

{ ¯ Õ Y|Ë y ºf Ì Y µZ// Y į d¯ // ¾ËY { ,|À¯ Ö» Ã{Z¨f Y ZÀÌ»Ó Õ ÁZÀ§ ®Ë{ ¿ Õ Z°¼Å Ä»Y{Y µZ

 ¯ ®Ì»Y Á Ö Z¯ Ã|ÀÀ¯ |Ì·Âe ¾Ë e ± ] Ã{Z]M ¾/Ë Z¯ Á /Ì« ½Z¼Ì Ä¿Zy Z¯ ½Z¼Ì |Ì·Âe µÁY ¹Z¬» WZu Z§

| |ÅYÂy  ¯ {

ÃZ» Y f¼¯ { ®Ì»Y Á Ö Z¯ Õ Y{ ] à Æ] Ä] Ã{Z]M ½Zf Æ { Õ Y|¿Y ÃY Z] d¨³ ÕÁ d Y Ã|Ì

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

®Ì»Y Á Ö Z¯ \ « ¾Ë e ± ]

{ ֻ ¶Ë|^e  ¯ ± ] s Á{ d¨³ ,Õ ¨ Z¨£

Á ½| » ,d À ½Z» Z ÌË ½Zf Æ d¨³ , Z§ c Zne Ä] µZ µÁY ÄÅZ» Ä Ze Ã{Z]M

½Z///Æm Z////^yY { Ë { ÂƼm ÌË Õ Y ®Ì»Y Á Ê Z¯ |Ì·Âe Ä¿Zy Z¯ sZff§Y

d§ ³ Y « ZÅ dÌ·Z § |¿Á Ä¿ÓZ É|Ì·Âe |uYÁ ¾ËY Y¿Y ] » f» Á ½Â̸̻ Á |À¯ Ö» |Ì·Âe ®Ì»Y Á Ê Z¯ Y {Ây cY|Ì·Âe Y ÕY Ã|¼ z]

|ËZ¼¿ Ö» {Z  ¯ Y k Zy Ä] É|Ì·Âe |uYÁ ¾ËY É Y|¿Y ÃY ÉY ] Y ¨¿ µZ¤f Y ÄÀÌ» į µZË { Z̸̻ ,Ã{ ¯ ºÅY §

d Y Ã| É Y~³ ÄËZ»

{ ¯ |Ë{ Z] ¹Y Z { É|Ì·Âe Ê´¿Â´q ½ZË m { ®Ë{ ¿ Y Á

¾ÌÀq ºÅ d§ ³ c  { Ë Ä] |uYÁ ¦¸fz» ÉZÅ z] Y ÕÁ

ÉZÅ Ã Á a sZff§Y { ÂƼm ÌË { ¦¸fz» Ê/f À Á Ê/¿Y ¼ ,{ ///Ë ½Z//f Y ÉZÅ ½Z/f /Æ Á Ö Z¯ |Ì·Âe Ä¿Zy Z¯ ¾Ë|Àq

{ ¯ sZff§Y Ì¿ Y ®Ì»Y Ä¿Zy Z¯ Y Õ Y{ ] à Æ] Á sZff§Y ,|^Ì» ®Ì»Y Á Ê Z¯ É|Ì·Âe {Ó§ ÃY à Á a Á ¾° ¿ Ä Ì { į {Â] ÖeZ»Y|«Y Y ,½Z¯{ Y {Y ¿ Õ|¼uY {¼v» ¨ ½ZË m

&HUDQLW Ä] Ö¼¯Y $9% |Ë|m ºf Ì Á § Ze d// Y Ã|// ÖuY ÕY Ŀ³ Á Z¯ { Ö//fÌÀ»Y cZ»Y ·Y Ö»Z¼e

{ Z// Ã{ ÁM ] Y Õ //Ë~a{Z¼f Y Ì¿ Y d̸]Z« ¾ËY ,|Ë|m ¾Ì// Z» Ã|ÀÀ¯ Ä̸ze ÕZÅ cZ]Á Ä] į { Y{ Õ ³ ÄfzË Ä// « ¶¼u Á \·Z« d̸]Z« ¾ÌÀq ºÅ {{ ³ Æn» Ã| Á ¹ ³ Ìa ¾¯ ®// y ½{Á //§Y Y Ì¿ ¹Zy Ä// « dyY{ a cZ]Á

| Z] Ö» ¾Ì Z» ¾ËY ÕZËY » ´Ë{

¾Ë f// Ì] Á ½Z//» ¾//Ë f¼¯ { ¾Ì Z» { Z// Ã{ ÁM ] ,½Z»|¿Y ÕZÅ ¾Ì// Z» ËZ// |À¿Z» ,$9% ÕÓZ] Z § dve Ö^·Z« |Àq Á ®e ÕZÅ { Y|¿Zf// Y Z Y ] Ö¼¯Y Ä//] Á Ã|// ÄfyZ// Äf§ // Ìa

ÕZÅ ®Ì»Y // ¦¸fz» Y¿Y { Á ½Z» ºÅ Â// Ä//] Y Öf// Y|Æ] //Ì ¿ º¯ Õ //Ë~a ¥Z ¿Y { Y{ Ã|Ë{ ³ \//m» Ä// ¼n» ¾ËY Y {Ây ÕZ//Å ZÌ¿ Ã|ÀÀ¯ |Ì·Âe Z//e à ËÁ µÂ// v» ®Ë |//Ì·Âe ÕY ]

¾Ì Z» Ö³ Ze Ä] ,Ö¼¯Y d¯ // d¯ // Ä] Y {Ây $9% |//Ë|m

d Y Ã{ ¯ ÄËY Y ½Zf Æ· dÌ¿Y Õ ³ ÄfzË ÕY ] ¾Ì// Z» ¾ËY Y ¶]Z« Á Z//] { :&V Â//¿ d¨Å |ÅYÂy Ã{Z¨f Y YÂË{ ÕÁ ] \ ¿ ¾ÌÀq ºÅ ¯~» ¾Ì// Z» |// ÕY ] Õ{ //§ Ä] vÀ» d//̧ :&V ,Õ YÂ//Ë{ :&V |//Ì·Âe ÄËZa ,½ z» ,ÖËÂ// f { ,ÖÀÌ»

ºf Ì cÓM ¾Ì Z» Á § Y f» ָ̻ Z//e

|ËZ¼¿ Õ|À] Äf ] ± /^¿ /ËÂ] Ö/¿Z¼·M d¯ / ´Ë{ Z] Ì¿ ± Â^»ZÅ { «YÁ Á Õ|À] Äm { |Ë|m y ÕY ] d¯ ¡Y Ä] {Ây Õ|À] Äf ]

d Y Äf§ ºf Ì ¶Ì¼°e ÕY ] { Y{ | « d¯ ¾ËY ÕZÅ Ö Z¯ Õ|À] Äf ] Á |Ì·Âe y à Ze ÕZÅ { ÁZf { Y ,{Ây ± ]

{ |À» à Æ] ÖËZÌ·ZfËY d¯ ¾ËY ºf Ì ¶»Z ¯~» Ä Â¼n» ¾Ì Z» Á SDKVH Õ|À] Äf ]

d Y ¶¼u ¶]Z« ¿ Y~³ d·Za

{ Y Ö/ Z¯ Õ Â/¯{ cZ/ « ,± /] Z/Ì ] Z/e ®q¯ {Z/ ]Y

{ ¯ Õ|À] Äf ] a ¾ËY Y Z°Ì»Y r¸Ì»Y d¯ ºf Ì cÓM ¾Ì Z» ®¼¯ Z] ÖËÂm ħ ,{Â] |ÅYÂy {Z« Ö§ » {Y» { ÖÆmÂe ¶]Z« | Z] Äf Y{ Õ|À] Äf ] ¾Ìu ÖËZÅ Ö Z¯ |¿YÂe Ö» į ½ZÀq f» ָ̻ {Z ]Y Z]

|À¯ Ö» Ã{Z¨f Y Õ{| f» ÕZËY » Y ¯~» ¾Ì Z» ÄmÂe ¶]Z« ÖËÂm ħ ĸ¼m Y Õ Á à Æ] ËY /§Y ,ZÅ ÄÀË Å { Ë Ì̤e d̸]Z« ¶Ì·{ Ä] { Õ{Z ]Y ¦Ì ËY §Y ,{Z ]Y ÕZ § ÅZ¯ Á Õ|À] Äf ] ÄÀÌ» d Y Y{ Ây ] Z^¿Y { ZÌ¿ { » Y Ã{Z¨f Y Z] ,ZÅ ¾ËY ] ÃÁÔ Á ½YÂ/e Ö» Öfu , ¯~» ¾Ì Z»

®/Ì»Y // º//f Ì d¯ // ¾Ì Z» 6\VWHP &HUDPLFV Õ|//À] Ä/f ] Á Õ|//À] Ä/m { Ä¿Zy Z¯ { {Ây ± ] ÕZÅ Ö Z¯ d/̬§Â/» Z/] Y Z°/Ì»Y /r¸Ì»Y Ä/ ¼n» ¾/ËY { /¯ Õ Y|/¿Y ÃY ®Ë ,(DV\ /LQH %6 ¶»Z ¾Ì Z» ®Ë Á )DOFRQ ÃZ´f {

{ ֻ 3KDVH Õ|À] Äf ] ¾ÌÀq ºÅ , 3DKVH ºf Ì Ì¿ ְ̧Y ³ ´aZq ®Ë Ä] Æn» Ã{Z Á dze ÕZÅ ¾e Z¯ Y Á d Å µÂ v» ¿ Å Õ|À] Äf ] ÕY ] Õ /f » ÕZ/ Z¬e Z/] \ Z/Àf»

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

ZRUOG QHZV Õ Á à Æ] ËY §Y Á Õ ¿Y ¥ » ÅZ¯ ĸ¼m Y ,|ÀÀ¯ Ö» ® y ¶»Z¯  [Z// u Ä] Ä Â¼n» ¾ËY cY|Ì·Âe Z] ¾ÌÀq ºÅ Y Â//°¿M ÃÁ ³ |ËM Ö» Ä] ª§Â» , Á § iR» Õ eY f// Y Y //Ì] Õ Y|¿Y ÃY Á \// ¿ Y { {Ây cÓM ¾Ì Z» Y |uYÁ ÕZÅ ÃZ´f// { d Y Ã|// ½ZÆm dyY{ a ¶»Z¯ y ¶»Z// ¯~» Á ¶»Z¯ //Ì·Âa |//À¿Z» Ö//ËZÆ¿ à ̣ Á ½{ ¯ Y° Y , ] ,ÖW m ÕY ] ÖÀ§ ÕZ//Å Z°ÅY ÃY //¼Å Ä] Õ Y|ËZa Á Õ //¿Y ¥ » ÅZ¯ ®Ì»Y d À { d Ë Ìv»

{Â Ö»

Õ| { Ö//ËÂm ħ Z//] į |Àq Y f¼¯ { ,Õ //¿Y ¥ » { Ä] Y Ö°Ì»Y // cÓ v» Ĭ̫{

Á Õ Ë~a ¥Z ¿Y ,Õ Á à Æ] ËY §Y ¾ÌÀq ºÅ d Y cY ̼ e { d·ÂÆ d¯ ¾ËY |Ë|m ÕZÅ ¾¯ ® y

ZÌ¿ Ä] ÖË´z// Za ÕZf// Y {  y { ½Z//Æm d// À Á //ËY §Y Á Z//Å ÄÀË Å //ÅZ¯ Y °¿M ,ÖËZÆ¿ µÂ v» d̨̯ Á Õ Á à //Æ] ËY §Y ÕZ//Å Z°ÅY Âv» Y Õ //¿Y ¥ // » ÅZ¯ Ã{Y{ Y « {Â//y ÕZÅ dÌ·Z § Ö¸ Y Z] ÖËZÌ·ZfËY d¯ // ¾//ËY d// Y {Ây cÓ v» Y Ö//y ] ËZ¼¿ d]Zi ,Ô//Ìm ZÀ°e ÃZ´// ËZ¼¿ { à ËÁ ÕZÅ d// YÂy { Ä//] į { ¯ Õ ´Ë{ Ìq Å Y Ì] ¿ZË f » į 9XOFDQ ¶ » |À¯ Ö» ÄmÂe Õ ¿Y ¥ // » ÅZ¯ { ̨֬¸e

®Ì»Y Ö Z¯ d À Ä] ¹YÁ Z fyY ¾Ì»Á{ Ì¿ ½ÂÀ¯Y Á { ¯ Ö·Z» ¾Ì»Ze µZu { Y Z^e Y ¾ËY { s

{ Y{ Ö ] Ze į ½Y ËY ®Ì»Y Á Ö Z¯ d À ¼n» { ½M ÕY ] Õ Zm µZ ļ̿ Õ Y~³ ÄËZ» Ó{ { Z̸̻

ºÌ¬f » Ì£ Á ºÌ¬f »  Ä] ,Ã| { Y ¨¿ Y Å µZ¤f Y ½Z°»Y

d Y ÄfyZ ºÅY §  ¯ t

½Â̸̻ Ze {Á|u Âf» Ã{Á §Y  ¯ Ö Z¯ ḑ Ä] f»

| |ÅYÂy d À ®¿Z] { µÁR » ¹Z¬» ¾ËY tË // e ,½|// » Á ¾ËY µZ { ¯ s ¾Ìf z¿ ®¿Z] ­Z/y Õ Z/// Ã{Z»M Y µÂ//¿Y ³ Ö/ Z¯

µZ Ä {  ¯ Ö Z¯ d À Y į {Â] ] » f» ½Â̸̻ ÌyY Âe | { ] ¢·Z] ½Y Ì» ¾ËY \Ë e { » ½| » Á d À ®¿Z] {Á §Y ,d§ ³ Y « d À ®¿Z] cZ ·Z » |Å{ Ö» ½Z ¿ ½| » Á Ze ÕZÅ µZ {  Ä] Ä¿ÓZ

d À ®¿Z] { µÁR » ¹Z¬» ®Ë { Z̸̻ Z fyY Y ½| »Á s ÕY ] cÔÌÆ e µZË Õ Y ®Ì»Y Á Ö Z¯ d À ^y , ÌyY µZ Ä ¥ ®¿Z] ¾ËY

{Y{ ֻ¼ ]YÁ ÌË ¾Ë Y ¹ZÀÆ] į ¾ËY ½ZÌ] Z] ,½| » Á d À ®¿Z] z] { Ã| {ZnËY ḑ ¶¯

®Ì»Y d À ÉY ] d Ì^ Y|f Á{ ^ ÉZÅ Ä¿Y|´¿ Y Ã{Z¨f Y į É Â Ä] ,d Y ʸ^« Ì´¼ q ÅZ¯ ] ÃÁÔ kY»Y ¾ËY Ĭ̫{ ®Ë Y f¼¯ Ä] À¯YÁ ½Z» Z/Ì ] Ê·Â/ v» |/Ì·Âe \m» Ã| Ê]¸ » ^ ²¿ Z] ·Zy

d Y à Y|¿Y į \¸ » ¾ËY ½ZÌ] Z] ,Ê·Â Ze {Á|u { ZÅ µZf Ë ¯Â¿Z¿ Ì¿ cY } ¶° d¨³ ,d Y f»Â¿Z¿ ÉÁ ¯ Ä] ÉY ĸ̻ d·Zu Y |¿YÂe Ê» YÂy ÉY Y{ Ä°¿M ¾¼ |À¯ Ì̤e

|Àf Å Ì¿ ʳ{ Ây |

\ ZÀ» ÉZÅ ¾Ë ´ËZm ½{ ¯ Y|Ìa Á Ê¿YÁY § d̼ÅY ZÅ Ä¿Y|´¿ ¾ËY ÉY ]

{ Y{ É ÁZÀ§Â¿Z¿ Á {Y»¿Z¿ ÃÁ ³ Ë|» Z] ,²¿ É ÁZÀ§ Á ¹Â¸ ÃZ´ ÅÁ a |Ì·Âe ^ ÉZÅ Ä¿Y|´¿ į ¾ËY ½ZÌ] Á Y ÃZ´ ÅÁ a ¾ËY { Ã| ZfyZ { d·Z^¯ ½{ ¯ _Á{ Ä»Y{Y ,d Y Ã| ÄÌÆe ÉÁ |Ì ¯Y Y Ã{Z¨f Y Z] Ä¿Y|´¿ ¾ËY fÀ {Y{ ¾ËY ÉZÅ É ÁM¿ Y ÂËÁÁ ¯Z» kY»Y ÉZÅ ÅÁ a Ä] d^ ¿ ÅÁ a

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

YÂy ÉY Y{ ¾ÌÀr¼Å |¿Â ¹Á ¯

| Z] ºÅ Ê]¸ » ʳ{ Ây | ÉZÅ Ä¿Y|´¿ \ËZ » Ä] à Z Y Z] ÉÁ {Á /§Y ,d À z] { {Â/m» { ¥ » { » ^ ÉZÅ Ä¿Y|´¿ cZ^̯ e ÄËZa ] ®Ì»Y d À į |Àf Å ¹Á ¯ |Ì ¯Y à ËÁ Ä] ¹Á ¯ Y É{ZË Ê Ìv» d Ë cÔ° » cZ^̯ e Á m ,{Y» ¾ËY { Y{ Êa { |¿Â Ê» [ v» ­Z¿ y Á ʼ ZÅ ½M cÓ v» Á ZÅ|¿Z¼ a Á ¾ËY Y |À¯ Ê» Ã{·M Y d Ë Ìv»

É ÁZÀ§ Á ¹Â¸ ÃZ´ ÅÁ a ½Y ´ ÅÁ a ª§Â» ÂËÁÁ °ËZ» kY»Y ®¼¯ Ä] ²¿ ²¿ ^ ÉZÅ ZfyZ ¿Z¿ ÄÌÆe Ä] ʼ į |¿| ®Ì»Y d À ÉY ] Ê]¸ » ʳ{ Ây | Ö³ ËÁ Á d Ì¿

{ Y{ Ì¿ Ê·Â ¾  f¯{ , Æ» Y ³ Ä] ¥|Å ÊeZ¬Ì¬ve s ¾ËY ½Z¬¬v» Y |Ì·Âe Y , ¯~» ÅÁ a ÉY mY Y d¨³ Á { ¯ ¯} ZfyZ ¿Z¿ Ä¿Y|´¿ ¾Ë ´ËZm |À¿YÂe Ê» ZÅ Ä¿Y|´¿ ¾ËY cZ^̯ e ÄËZa ] ^ ÉZÅ Ä¿Y|´¿

½Z///Æm Z////^yY ZÌ¿Zb Y Á ½Zf ] { /% |Ë|m ÕZÅ{Y{ Y « Ö//¿Zf ]

|/ Á § Ö» , Z/Ë { 3LSHV y { , Â/¯~» |/Ë|m cY ÌÆne |/ |//ÅYÂy \ ¿ Ö/¸ § |//Ì·Âe Ö¿Zf/ ] d¯ / ¾/ËY Ä/] Z/e cÓÂ v» Â/Àe /ËY §Y d/ § Ä/ËY Y Y Z/] Z/Ì¿ Ä/] Ä/mÂe Z/] Y

|/Å { &3& &HUDPLF

Z] ÖËZÅ ²À ³ Ö Y|e ,| |ÅYÂy

|Àf Å Ö Ì^ ÕZŠij ¾/ÌÀq ºÅ Ö/] µY Õ Z/ ¸z» ºf Ì Ä///] [M ½{Á //§Y Á Ä///] Õ{Á Á {YÂ///» ÕZ//Å {Á ///f ¯Y d¯ / Ä/] Y |/Ë|m

Ã|//ÀÀ¯ ÄË~¤e ®//Ë Á &RORU Y 7HFQR 6ODE à //ËÁ µÂ¿Y ³ {ZnËY Á ¾//ÌW e ÕY ] { |Ë|m ÕZ//Šøm µÂ v» Â//¿ ¾//ËY

d Y Ã{ ¯ Õ Y|Ë y ¾ËY Z] į ÖeÓ v» |Ì·Âe cÓM ¾Ì// Z»

{ {Ây Y Z//] Y Ö] µY d¯ // ½Zf// ] Á ZÌ¿Zb// Y ÕZÅ Â// ¯ Ö//¼Æ» ÕZÅ Z¨// ,Õ{ //

d Y Ã{ ¯ d§ZË { ½YÂÀ Ä] ZÌ¿Zb Y 7KH 6L]H d¯ ]Y ] Á{ { {Â//y à Á a Y Ö// z] ÕZÅ Ä« Á |//Ì·Âe d//̧ ½{ ¯ (DV\ ºf Ì ®Ë Ö// Z¯ ± ]

&0) Y 0DVWHU 7LOHV Z¨ ¾Ì»Â Ö///¿Ô a Ö// Z¯ |Ì·Âe ÕY ] į

|Å{ ¶ËÂve Ì¿ Y ¹Â {Y{ Y « &0) ,Ã| Äfza Á ¹Zy ÕZÅ Ö Z¯ Ö/´¿ Ä////¿|/] Á [Z/// · ½Á|/] ÖeY ÌÆne Ä] į d// Y ¯} Ä] ¹ Ó cY ÌÆne Ze d Y Ã| Ã{Z»M ½ÂÀ¯Y )XOO %RG\ 3RUFHODLQ ºf Ì ¾Ë yM ,{Â// Ö» Ã{Z¨f Y 6WRQHULHV ¹Z¿ Z] &0) d¯ // ZÀe Z] ÕZÅ a Ä//Ë~¤e ÕY ] &DU ¾ËY {|» Ä//] Á Ã|// Ã{Á §Y Ì¿ ÓZ] f » d¯ // ,Õ Y~³ ÄËZ» // d̨̯ Á d//̼¯ // ¿ Y //¸ËZe { Y {Ây d// z¿ ÃZ´ËZm µÂ v»

{ ¯ |ÅYÂy dˬe , Y Z]

Y Ä//f¨Å |Àq Z//ÆÀe d// ~³ Z//] Ä Â¼n» ¾//Ì»Á{ ¶//»Z¯ ¶ËÂve d¯ // Ä] &0) cÓM ¾Ì// Z» Y {Y{ Y « ,0DVWHU 7LOHV Ö¿Zf ¯Za ¾Ì] Ì¿ Ä Â¼n» ¾Ì»Â// ¶ËÂve

|Ì// LZ »Y Ä] d¯ // Á{ ¾ËY ¶»Z¯ Ä Â¼n» Á{ ¶//ËÂve Y a &OHYHUPL[ 7HFK 7RZHU Y Ã|ÀÀ¯ ÄË~¤e ÕZÅ ¾Ì// Z» ¶»Z// 7%R[ cÓM ¾Ì Z» Á 7UDFHU a à //Ìy} ÕZÅ ºf// Ì Á 7)DOW Á

{ ̳ Ö» c  &LHOOH d¯ Õ Y

r¯Y f Y ÕZÅ Ä¿|] d§Y ËY §Y dË Ë|» Á Z//^¿Y į d// Y ½M ½Z// M Y f// » \·Z« ÕZÅ ÄÀË Å ÅZ¯ Á Õ Á à Æ] ËY §Y { Z Ö» ¾ËY Y Ã{Z¨f Y Z] |Ì·Âe |ÀËM § ½Z» ½M ´Ë{ Zy Ö³ ËÁ //Ì¿ Õ ÁZÀ§ ËZ// Y f¼¯ f̼ÅY į d// Y

d Ì¿ Ã| {ZË ÕZËY » |Ì·Âe |//Ì¿Y{ Ö» Ä//¯ Â// ½Z¼Å Äf// ~³ { f// » ÕZ//Å \·Z« 9XOFDQLVLQJ ĸu » Á{ ¶»Z// ®Ìf// Ó Õ //Ì· Ö//¯Z°u Á à Á »Y Z//»Y ,|// Ö» 5XEEHU ¾ËY 5HVLQ ¾//Ë Y Ã{Z¨f// Y Ä//¸u » Ä//¯ |//Å{ Ö» Y à Z//mY

{{ ³ ¥~u ,9XOFDQLVLQJ

¿Z¯ § Á f» ¿Z¿ ½M k» ½{Y{ Y « d Y e Å Ze ®Ë ½M Á Ã|À°» d¼// « { ÖÀË \¸ Y Y ½Z°»Y ¾ËY Ì¿ ¾Ì Z» Ã|¿ Y|Æ´¿ Õ e ± ] {Z ]Y Ä//¯ |À¯ Ö» ºÅY §

{Â// Ö¯Z°u d«{ Z//] ,¾Ë Y º¯ ½ Á ,ºf// Ì ¾ËY ´Ë{ dË » ÖÀË ÕZÅ ÄËÓ Ë ½Y Y d//¼Ì« Á

Õ| ] Ä// Y §Y ¹ ¿ Z//] Á ,ª//Ì«{ ] dËZÆ¿ { Á Y{ //a ְ̧Y ³ d«{ { ֻ Ö¯Z°u ,¾Ë ÕÁ ¯~» ¾Ì// Z» { Äf§ Z¯ Ä] Ì· |À¼e |« Y //§Y ¹ ¿ Y Ã{Z¨f// Y Á cZÌW m Õ Z// Z] ½M Ö//°Ì§Y ³ Ì· ½YÂe |À¯ Ö» ¾Ì¼ e Y s µÂ ,cYÁ Ze ¾Ì Z» ¾ËY

į Ô5XÌ// ÖËZÌ·ZfËY d¯ // «YÁ Á //a Â// ¯ { ½M Ä¿Zy Z¯ {Ây Ä·Z d»|« Ä] d// Y Ã| Ì· Ö¯Z°u ÕZÅ ¾Ì Z» |Ì·Âe {

|·Z] Ö» ְ̧Y ³ ÖuY Y §Y ¹ ¿ Á ÔÌm ZÀ°e ÃZ´ ËZ¼¿ { ,d¯ ¾ËY {Ây f » ÕZÅ \·Z« Ã|ÀËM ¶// ¿ ÖuY Ö// Z¯ d À ÕY ] į Y

d Y~³ ËZ¼¿ Ä] ,d// Y Ã|// ¾ËY &2 Ì· Ö¯Z°u ºf// Ì ÕY ] Ã|// Y fyY d^i d¯ \·Z« ¾Ë YÂ//¿Y Ä¿Z«Ôy Ö¯Z°u d Y ¯} Ä] ¹ Ó d Y Ã| ÄfyZ f//

»3 \·Z« { s |//Ì·Âe ÕY ] ¾°// Y ¹Zn¿Y Y a ÃYÂz·{ s

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

ZRUOG QHZV Y|ËZa µÂ v» |Ì·Âe µZ^¿{ Ä] (6$ Ö// |ÀÆ» į |¿ Y{ ¹Z¿ *HQLR ¥ » //ÅZ¯ Ä//ËZa ] Z//Å ½M ÕZÅ Z³ Z// f¿Y ÅZ¯ ,Õ //¿Y { //°¸¼ Õ Z// ÄÀÌÆ] Á // »

d Y Äf§ ³ c Â Ö |ÀÆ»

cÓÂ v» Ä // Âe ÕY ] Y {Ây Y|ËZa Á d// Ë Ìv» Y|f Á{

|Å{ ËY §Y d¯ // ¾ËY cZ//¬Ì¬ve //¯ » Ä] Ö¿Z¼fyZ// { Äf// ~³ µZ ] » f» duZ// » ÕZÅ ºf Ì | sZff§Y ĸ // µ fÀ¯ Ä//¿Z«Ôy (VD Á (6$, (VD (VWUR

Äf§ ³ c Â// ÕY Ŀ³ Ä] Õ ·Á ¥ » //ÅZ¯ ¾¼ į d// Y Ä] Ì¿ Y Õ Á à //Æ] ËY §Y ,Õ ¿Y

{ Y{ ÃY ¼Å cZ»Y|«Y , ÌyY ÕZÅ µZ { (6$ Ä] {Á Á ÕY ] Ö ÂÀf» Ã{ f// ³ ¹Zn¿Y ÂÆ Â¿ Ö¸¸¼·Y ¾Ì] ÕZÅ Y Z] ÕY Ã|//ÀËM { { Y{ |// « Á Ã{Y{ Ä//¿Z«Ôy ÕZ//Å Z°ÅY ,®//Ë{ ¿

(VD Ö///ËZ//Ì·Z//fËY d¯ /// Y Ö//°Ë &XUQR { //«YÁ Õ|Ì·Âe ÃÁ //³ ÕZ//Å Ö³|ÀËZ¼¿ 6LDG 0DFFKLQH ,PSLDQWL ÕZÅ Y ]Y Á Z°ÅY ÄËY Y į d// Y ½Âq ÖËZÅ |ÀËM § ÕY //] ¦¸fz» Ö°Ë ½YÂ//À Ä] Öf À ©Y //fuY Ã|// ¦//Ë e ,½M ¦//ËZ Á Y ¹Ô Y ¾¼ ,d¯ /// ¾ËY d Y Ä] ÄmÂe Â// y { Ö///³{Z»M ÄÀÌ» { Y Z//] |Ë|m ÕZÅ ·Zq Y|ËZa ÕZÅ |ÀËM § Ä] Ö]ZË d// { |Ì·Âe Y d Ë Ìv» Y|f// Á{ Á ¾¼ į {Y{ //^y ÖËZÅ ¶ // » ///] ª^ À» ,Äf// ÂÌa Õ{ ¯ Z¯ 81, (1 { Y|¿Zf Y ¹Ô Y Z// Y ] |// Z] Ö» , //Ì¿ ÖuY ,¾ÌÀq ºÅ ¯~» d¯ µ fÀ¯ ®//ÌeZ»ÂÀa ÕZ//Å ÄrË { ÕZŠà ¯ { YÂ//Å Á Z³ d^// ¿

{ ¯ ¹Ô Y Ê¿Z³ Z] ÉZÅ ÅÁ a Á cZ ·Z » Ä R» ZÀ Z¯

®Ì»Y Á Ê Z¯ cY{ YÁ É| { ħ e ÅZ¯ c Á ¾ÌÀq ºÅ ,Ö¿Z Á § Ö«{Z |À¯ Ê» ÕZÅ Y Z] ʬ¿Á º¯ į ¾ËY tÌ Âe Z] Äq Zb°Ë cZ̸¼ ¹Zn¿Y Y º¯ f§{ Ì ¿ Ê]ZË Y Z] ²ÀÅZ¼Å Á dË Ë|» , Á § f§{ ,ʳ|ÀËZ¼¿ Ë Âe ÉZÅ µZ¿Z¯ Á É f » Z] Z^e Y {Á §Y ,{ Z Ö» Y { ZÌ ] Y ÉZÅ Â ¯ Ä] ½Y ËY Ê Z¯ cY {Z ¼f » Ì£ ,Ê«Z¨eY cY {Z ,Ã|À¯Y a ,{ ʻ {ZÆÀ Ìa Á d Y ʼ¸ Ì£ Á Ä] ÊeY {Z ÉZÅ ©Â » dyY{ a Ä Âe Ä] Á » Á |À¼§|Å Ê Â¿ { Ã| É Ë Ä»Z¿ ] Á ¼f » cY {Z Ä Âe Á ËY §Y ZÆÀe Á µÂ¼ » ,¥|Å ÉZÅ Y Z] Ä] É{Z f«Y ÉZÅ f ] { ºÌ¬f » Ì£ cÔÌÆ e

{{ ³ Ä Â] »

{ Y{ ¶»Ze Á Ê ] ÉZm ½M ½{Â] Á cZ ·Z » Ä R» ZÀ Z¯ Ë Âe d¨³ ,Ê¿Z³ Z] ÉZÅ ÅÁ a Ä] ÊeY {Z ¶Ì ¿Zfa Y | { Z] ÉZf Y ºÅ ,ÄËZ ¼Å  ¯ ÉZÅ Â ¯ Z] ]YÁ Ä Âe É eY f Y ,¥|Å ÉZÅ Y Z] { ¯ ¼e Á ÄËZ ¼Å Ê^ ZÀ» ZÌ ] É Ì³ dÆm ÉY Y{ \ ZÀ»Z¿ Ë Âe µZu ¾ËY Z] d Y Ê Z¯ cY {Z ºÆ É| { ¾¼ ½ZÆm d { Á{  ¯ Ä] Ã| {ZË É eY f Y Z] Ê^ ZÀe į ½M Ê´ÀÅZ¼Å ¹| Ê Â¿ ´¿ZÌ] ,{ Y|¿ { Á d Y ¥|Å ÉZÅ Y Z] }ZzeY { ¿ ¾ËY ½{Â^¿ É{Z f«Y c  ÉZÅ Ã Ì´¿Y Êy ] Ä^WZ cY {Z dˬe Y É Ìf a Á É Zne Ì£

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

0Y ÌyY Á É| { ÉZŠħ e ÉZÅ Ê Z¯ d À É| { ½{¼¿ \ ZÀf» Á Ê°Ì»Y ÄÀÌ» ¾ËY { ÊfËZ¼u ÉZÅ d ZÌ

|À Z] Äf Y{ É{|n» Ê ] ¾Ì´¿ZÌ» į ¾ËY ] |̯Pe Z] ,ÕÁ Ä] Ã| {Z cÓ v» Y ½Y ËY ÕZÅ Ö Z¯ Ö Z¬f»  ¯ Å ÉY ] Ó{ Y Å Âf» Z] ,d Y ­|¿Y ZÌ ] Ö¼Æ ,  ¯ ʳ{ f ³ Á ÂÀe Ä] ÊÅZ´¿ {Á §Y Ã|ÀÀ¯{ YÁ ÉZÅ Â ¯ ÊËZ̧Y ¤m ºÆ | { ½Y ËY Y Ê Z¯ Á ÄËZ ¼Å  ¯ Ä] ª¸ f» Ä] Z fyY Ã|¿Z¼Ì«Z] | { ½ZÆm à Z« lÀa Z¬¿ Ê «Y {  ¯ É{Z f«Y į ­|¿Y ZÌ ] É Y|¬» Z] Á

Á cZ/ ·Z » Ä// R» Z/À Z¯ /ÅZ¯ Ê//¿Z³ Z] ÉZ/Å ÅÁ /a É| { ÉZŠħ e |À¼§|Å ÕY ] Y Ê°Ì»Y ÉZÅ Ê Z¯ d À ÊfËZ¼u ÉZÅ d ZÌ ½{ ¯ \ ZÀf»

|¿YÂy Õ Á ,ÄÀÌ» ¾ËY { { Ê¿Z Á § Ê«{Z Z |¼v» Ä] à Z Y ¾¼ , Z§ Z] ³ Á d¨³ É Ë~a ¥Z ¿Y Á Ê´ÀÅZ¼Å į ¾ËY ,Ê·Z» ,Ê·Âa ÉZÅ d ZÌ { Êf]Z«  À» Ä] É Zne Á É Y Êe Á Ê¿Y ËY ÉZÅÓZ¯ ½| d À { » { ,d Y Ë~aZ¿ [ZÀfmY ZÆ Y , Ì¿ Ê°Ì»Y ÉZÅ Ê Z¯ ½Y Y~´f ZÌ d Y É Á d Y{ c Y Á Á ½{Z » Á ËZÀ c Y Á |À¼§|Å ÅZ¯ ÄÀÌ» { Ê¿Z³ Z]

½Z///Æm Z////^yY ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ Y ¶¸» ½Z» Z Ë|¬e { // zf» ½Z³|//¿ ̳ ºÌ¼ e ì·Z] ÕZÅ ¶ u ÃY ÈWY Y Á Z¬» Ö»Z¼e ,Öf À Á ÕY Ä Âe ¶ËZ// » Ç Z] { ze , //¿Y{ µZ¬f¿Y Á ºÌ// ¬e Á Ö¿ZÆm È°^// ªË Y Ä//] ne Á Z°f]Y d//ËZ , Y //e ºÅ Õ Ì³{ZË Ö¸v» d§Z] ½Á { { Õ ÁM¿ ,¶¼ cY Z°f]Y Á cZÌ] ne µZ¬f¿Y d̸]Z« Á ½Z ZÀ Z¯ ÄmÂe { » ,Ö¸¸¼·Y ¾Ì]

d§ ³ Y « Ö¿ZÆm ^f » à ËZm ZÅ{ °¸¼ ¾Ë fÆ] Ö¿ZÆm à ËZm { Ì] à Á{ Ö¸v» Õ ^ÅY Á ¶»Z Ä¿ZÌ» ÁZy Ĭ À» Y à Á a Y ,Õ{ ½Zf ] ,½Y ËY ÕZÅ Â ¯ ,½Z¼ ,©Y ,½Zf// ¿Z¤§Y ,½Zf ¯Za Ã|vf» cY Z»Y ,½{ Y ,½Zf// °ÌmZe { » ¾Ë v] Á // « ,d˯ ,Ö] Á ÖÀ§ ½Z ZÀ Z¯ Äf̼¯ Ö// ] Y ZÅ Z¯ ¶¬f » ÖÀ§ dËY|Å ÕY  |Àf§ ³ Y « Ö·Z Á [Ây Z¬» { Ã|// |ÌËPe ÕZÅ Ã Á a Ö//»Z¼e į ÃZ´ËZa { ,Ä»Z¿ Ë|¬e d§ZË { ] ÃÁÔ ¾Ë fÆ] Ö¸¸¼·Y ¾Ì] Ä»Z¿ ] ÖeZ Ô Y

|Àf§ ³ Y « Ì¿ ZÅ { °¸¼

Õ //^ÅY Á Z//Å{ °¸¼ ¾//Ë fÆ] ½Z°// Y Ä»Z¿ ] Ä¿ZÌ» ÁZy Ö//¸v» , 0(5& %/3 |vf» ¶¸» // ] Ä] ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰˰˰̳ Ä»ZÀ¸ § ÖÅZ³M ËY §Y { Õ Y~//³ iY ¶Ì·{

Á Õ{Z f«Y ,Ö//´ÀÅ § ,Ö// Z¼fmY {Â] Õ{ Y» ĸ¼m Y Öf Ë Ìv» Ä] |ËZ] Ë|¬e Äf ËZ ÕZÅ Ã Á a į

|¿{ ¯ Ö» ÄmÂe ½M Ä»Z¿ ] ÕY Ä//¬ À» //¯ » // ¿ Y

,̮ϴϣ΍ή˰˰˰γ ̵Ύ˰˰ϴϧΩ ϩΪϳΰ˰˰˰̳ ĸn» Ö¿ZÆm à ËZm Ë|¬e Äf ËZ à Á a Õ ^ÅY Á Z//Å{ °¸¼ ¾//Ë fÆ] ¶¸» ] ½Z°// Y ½Z» Z Ö¸v»

| Ö§ » |vf» ½Z ¿ LY|ÅY º// Y » { Ö§ » ¾ËY Ä] Ö¿ZÆm ÕZ//Å{ °¸¼ ¾Ë fÆ] xË Ze { ½Y //ËY e ] ÕZÅ Ã Á a Z» ÃZ» |À¨ Y ÅÁ a Á Â//»M ¯ » ¶v» { Á c  ,Äm Zy »Y c Y Á ¶¸¼·Y ¾Ì] ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ ĸn» Á d§ ³ |ÌËPe { » ÕZÅ ºfËM Z] ©Z^ ¿Y ¶Ì·{ Ä] ÄÀÌ» { Ö¿ZÆm ^f » ½Z» Z ¾ËY Äf ËZ , Y~³ ÌiPe { °¸¼ Á Õ ^ÅY

| ÄfyZÀ Ë|¬e ,Ö³|¿ d̨̯ {Â^Æ] ] d^j» ÌiPe È Âe Á Õ{Z f«Y Ä // Âe Ä] ÄmÂe d Z¨u Á Ê¿Z ¿Y ÉZÅ ÃZ´f Ë 5 Y|ËZa É Z°¼Å È//ËZa ] d// Ë Ìv» Y Z° M Ö z] iY ,ʸ¸¼·Y ¾Ì] ¶]Z¬f» Ö³|¿ d̨̯ {Â^Æ] { ¼¸» Á z] { //iR» d¯ Z// » ,¹{ » Õ Y|ËZa Á Ä »Zm Ö Â y Á Öf·Á{

,NLOHU 7LFDUHW 6 $ ÕY Ä̯ e d¯ |Ë|m \uZ ®5eZ]Á

|ÀÅ{ Ö» Ä»Y{Y ,{Ây Z¯ ¹Ô Y ®//eZ]Á ,©Z¨eY ¾//ËY Öa { ¾°¼» ½Z» ¾Ë e ÃZe¯ { į Ã{ ¯ ªË Y Y {Ây cZ»|y d// Y {Z« Ä//] ËZÅ d¯ // Á Ö//³|ÀËZ¼¿

|ËZ¼¿ Ä ½ZË f »

7 H N Q R O R M L O H U L

6DQD\L 7LFDUHW 6$ d Y Ã| Ã{Y{ Ì̤e Ë|» ,¶»Z Ë|» Z//»Y ÖÀ§ Ë|» Á Á //§ Ä] ½ZÀr¼Å d¯ //

{ Õ Y~³ ÄËZ» // ½Y ËY Á Ä//̯ e Y Z]

d Y į ¾//ËY º//£ Ö¸ Ä//] d¯ // ¹Z//¿ 5REDWHFK 7XWNDO

Ö// ÌW Öf̸» |Àq d¯ // d¯ ¹ZÆ// | { | ®eZ]Á Õ Y|Ë y Y //¸Ì°ËY ÕY Ä̯ e {Y{ » { Ä//¯ ¯~» ¹Y|//«Y { ¯ ´¿ZÌ] d//§ ³ c  ÃZ» ÕY ] ®//eZ]Á d¯ // ¶//ËZ¼e

Ë ¼ËY ÃÁ ³ Õ Y &HUDPLQDV d¯ Õ Y|Ë y ÖeZ¬Ì¬ve ¯ » Á Á § ¶À// a

d// Y Y{ Ây ] //Ì¿ Äf§ // Ìa { { °¸¼ Z¬e Y Á dˬe \m»

d Y Ã|  ¯ ¾ËY

Ö//¸ Y //¯ » ,$\XWWKD\D { Á ,®Ì»Y // ½Z³|//ÀÀ¯ |Ì·Âe

d Y Ã|// «YÁ ­Â°¿Z] Ö°Ë{ ¿ Y į //Ë ¼ËY ÃÁ //³ ¹Y|«Y ¾//ËY

ÕZ°Ì¸Ì Á e Y¯ Á ºÌ Zfa ,ºË| d À { ¥ // » ÕY //] Õ {Âa ÖÅ{ Âa Á Ä// Ì ,®Ì»Y ½Zf Y { µZ// { į d Y

Öf À Õ|Ì·Âe ÃÁ ³ Ö³|ÀËZ¼¿ d¯ // |//À¸ËZe { //Ë ¼ËY ¾ËY { ¯ Õ Y|Ë y Y ZÀÌ»Y // Zb// |¸§ Ã|ÀÀ¯|Ì·Âe ,d¯ //

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

ZRUOG QHZV Ö¼¯Y Õ ³ ÄfzË ºf Ì Y 9LWUD (F]DFLEDVL µZ^¬f Y ½ÂÀ¯Y ºÅ Á Ã|// ¶Ì° e Y //Å Á Ä//¿Zy Z¯ ÕY Y{ ¾ÌÀq ºÅ d// Y |//À» Z¯ //¨¿ µZ// { ÃÁ ³ ¾ËY Ö·Z» { ³ Á ÂË { Z̸̻ {Á|//u ½Â̸̻ Ä//¯ |// Y ³ { dÌ·Z § Ä] Â//] » ,½M Y Á ÂË Ö¿Z¼fyZ// cÓÂ// v» z] { //³ Y |// { |// Ö» Ä] Â] » //Ì¿ ÃÁ //³ ¾ËY Ö//·Z» ZaÁ Y ÄË{ZveY ÕZÅ Y Z] Ä] cY {Z Á ÄÌ// Á ,Z°//Ë »M ,½Zf// ¸´¿Y

d Y Ä¿ZÌ» ÁZy

µ|» ¾Ì// Z» Á d//·YÂe |Ì·Âe ÕY //] Ö//^·Z« Z//Æq $9( {Ây |Ì·Âe Y fËÁ ,d//·YÂe cY|Ì·Âe ÖfÀ// Õ ³ ÄfzË Y lË |e Ä] Y ©Â Z// § dve Õ ³ ÄfzË Ä] d̨̯ {Â^Æ] //] ÃÁÔ Ze |Å{ Ö» ÅZ¯ d//Æm { ,cÓÂ// v» Äf Y{ ] Ö»Z³ , Ì¿ Õ ¿Y ¥ » µZ { Ö Z^Ì Y ¯Y ÃÁ ³ | Z]

Õ|À¼¿YÂe ,Ö¼¯Y Y $90 µ|» Ë e Ä//ÀÌ» { Y {Â//y Ä] ÄmÂe Z//] ,µÂ// v» //Ì̤e Á Z] |¿Z// ] cZ^iY Ä//] , Y Z] Z//Ì¿ ¹Z´ÀÅ { ¾Ì// Z» ¾//ËY ®//¼¯ ½Y Ì» ¾Ë f¼¯ ,µÂ// v» Ì̤e Ä//] { //̳ Ö» c Â// ¦//«Âe µ|» ¾Ì// Z» Â//¼n» ®¼¯ ÕY //] Ö//^·Z« ®//e $90

¾Ë e ¥Á » Ö Z^Ì Y ¯Y Y fËÁ ÖÀÌq //z] { Ä̯ e d¯ // ÕY ] º//Å Z] ¾//ËY ,Öf// Y|Æ] ÕÓZ] Z// § dve Õ //³ ÄfzË Äq Zb°Ë \//·Z« Z//] :& Ä// Z¯ Ö¼¯Y ¾//Ë¿ ÕZÅ { ÁZf// { Y į |Ë|m ¾Ì// Z» d//§ ³ à Æ] \// ¿ %R]X\XN Ä//¿Zy Z¯ { Y Ì] |Ì·Âe d̸]Z« ,| |ÅYÂy Öf// Y|Æ] ÖÀÌq Ä « ½Â̸̻

{ Y{ µZ { Y d// Y Ä//f§ ³ º//̼ e Y //fËÁ ¾Ì// Z» ÃZ´f// { Á{ |//Ë y Z]

{{ ³ Ö » Y ³ ] µZ {

®Ì»Y Á Ö Z¯ Ö¸¸¼·Y ¾Ì] à YÂÀ m ¾Ìf z¿ ½M Y Y Y Z] ¾ËY [£ » ®Ì»Y

|À¯ {Ây à YÂÀ m ¾Ì·ÁY Zf Y ¾ËY { Y ®Ì»Y Á Ö Z¯ Ö¸¸¼·Y ¾/Ì] Á ¿Y{ Ö´ÀÅZ¼Å ½Â¿Z¯ Õ { ®Ì»Y Á Ö Z¯ ,[Z · d À

{Â Ö» Y ³ ] Ã|ÀËM µZ

{ Y{ ½Z/f ] ,Z°/Ë »M ÕZÅ Â// ¯ Ä] ©Y / Á Ö//]ÂÀm à ¯ ,½Z/¼·M Ã|//ÀÀ¯{ YÁ ¾//Ë e ± ] ,\Ìe e |Àf Å ZÌ¿{ { ®Ì»Y Á Ö Z¯ ÕZÅ ḑ {ZnËY Z] Ì¿ ½Y ËY Á Á Ö Z¯ |Ì·Âe Z] |¿YÂe Ö» \ ZÀ»

{ Ë ½Zf Y { Á ] » f» ½Â̸̻ ] » /f» ½Â̸̻ /] ¢·Z]

{ ֻ |Ì·Âe ®Ì»Y Á Ö Z¯ ½Y /ËY Z/Å Õ|À] Ä^e Z/ Y /] ¶/Ë ] ,¾/Ìq ÕZÅ Â/ ¯ Y /a { Y Z/Ì¿{ ¹ Z/Æq Ä/^e |/ÀÅ Á ®Ì»Y / Á Ö/ Z¯ |/Ì·Âe Ä/ÀÌ»

d À Á ¿Y{ Ö´ÀÅZ¼Å ½Â¿Z¯ Ö¼¸ d¿ÁZ » ®Ì»Y / Á [Z · Õ Â//Ƽm d/ ZË Õ ÁZ//À§ Á Ö¸¸¼·Y ¾/Ì] à YÂ//À m ¾/Ìf z¿ Ã|ÀËM µZ { Y ®Ì»Y Á Ö Z¯

|À¯ Ö» Y ³ ] ½Y ËY { Zu µZu {

ÄÌ Á Ä] Zf°mÁ a Õ ÁZÀ§ ÄËY Y (YROYH Ã{YÂ//¿Zy Y µZ//fÌnË{ µZ// Y ÄÌ// Á Ä] ÌËZa { //Ì¿ µ|» Z//] ZÅ ¾Ì// Z» Ä//¯ |Ë{ ³ ½Âf// Á (YRVHYHQ Å ÕY //] _Zq |//Å Á ²//¿ Ä] Ö]ZË d// { ÕY ] ²¿ ½Âf// Õ f» ָ̻ _Z//q ÕZ//ÀÆa

|Àf§ ³ Y « Õ Y{ ] à Æ] { » ÕY ] ,¾Ì Z» Á{ Å Y d Y ÖÀf¨³ Y{ [Z · Ö¿Ô// a Ö// Z¯ |Ì·Âe {Z// ]Y //j¯Y|u Z//]

{ ֻ Ã{Z¨f Y f» ָ̻

{ , ¯~» y ZÆq | |ÅYÂy ´Ë{ y Ä// ¼n» Ä] «YÁ { Zf°mÁ a ÕÂ// Y Ä//¯ [Z · 0DOLQR Á 2UHO ÕZ//Å Ä¿Zy Z¯ ħZ Y ,|¿Y Ã| Õ Y|¿Y ÃY Á \ ¿

{{ ³ Ö» _Zq ¾Ì// Z» Á{ ,¾//ËY ] ÃÁÔ

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

|À¨// Y yYÁY //f» ָ̻ y Á{ Á | |ÅYÂy Ã{Y{ ¶ËÂve ½Ô a Ö Z¯ |Ì·Âe Ä] Ì¿ ´Ë{ {Z// ]Y { Y{ [Z// · Ä//¯ { Y{ Z// fyY //f» ָ̻ { ¾//Ë{ Á § ¶//ËYÁY Z//e \ ¿ *UHV :HORU Ä//¿Zy Z¯

Ä] Z//f°mÁ a Ö// |ÀÆ» ÃÁ //³ { ּƻ ÕZ//Å {Y{ Y « Ö//³ Ze d// Y Ã{ ¯ |¬ À» ÄÌ// Á Y Z] Õ|Ì·Âe ÃÁ ³ Z] {Y{ Y //« ZÆq į 2$2 cZn¿Zy Z¯ ÕY ] Õ eY Z» ÕZÅ {Y{ Y « |//¿Y ĸ¼m ½M Y .0 \ ¿ Á ¶//ËÂve ¶»Z// , ¯~» |Ì·Âe ÕY ] [Z · ¶»Z¯ y ZÆq Á{ Á Y{ [Z · ½Ô a ÕZÅ Ö Z¯ y Á{ ÄËY Y { ֻ YÂË{ dza :HORU %LFR Ä¿Zy Z¯ { [Z// · dza Á{ Ö// Z¯ |Ì·Âe ÕY //] {Z ]Y j¯Y|u Z] YÂË{

®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ Z] Ö Z fyY Õ³Á d¨³ { ½Y Ì]Z · d¯ ¶»Z Ë|»

{ cZÌ] ne ºÌÆ e ÕY ] ºËY Ã{Z»M , /¿Y{ d/Ë Ë|» ÕZÅ Ã Âu ¢8Î8YD 8F ²8 ¢O ½Y Ì]Z · d¯ ¿Y{ Ë|» -{Y M ¾ u|¼v» |ÀÆ»

Z] ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ Ö Z fyY Õ³Á d¨³ ,|Ì¿YÂy Ö» Öa { Äq ½M Ä Â¼n» Y|¿Y º q ½ZÌ] { į d Y ½Y Ì]Z · ¶»Z Ë|» ÖËZm Z ·Y|^ ÊuY { ¿ ÉZÅ É ÁM ¾§ Á ¿Y{ Y Ã{Z¨f Y Z] Z» Ä Â¼n» |˳ Ö» ,{Ây §ZÀ» ÉZf Y { Ze d Y ½M ] ,d̨̯ Z] cÓ v» Y¿Y Ê¿Z^Ìf a Á |Ì·Âe Á  ¯ Ê Z¯ |Ì·Âe { ,½ZË f » µÁY [Zzf¿Y Á É Y{Z§Á {ZnËY Á ½Z ¨¿ É}

| Z] ºÌÆ ,½ZÆm

à Z// Y { [Z · ¾e Y Å |Ì·Âe Ö¼ Y ḑ Z] µZ Y ½Y Ì]Z · d¯ dÌ·Z § Ö¸ Y ¥|Å Y ®Ì»Y Á Ö Z¯ cZn¿Zy Z¯ ÕY ] dË § |Ì·Âe ,µZ Á [Z · ¦¸fz» ÕY mY Y L m ®Ë ZÆÀe dË § į Zm ½M Y Z»Y {Y{ Y « {Ây d Å ZÌ¿ Ì¿ ´Ë{ ÂÀf» ¹Ô«Y ,Ö Z¯ |Ì·Âe ÕY ] Á {Á Ö» Z¼ Ä] Ö Z¯ ] ÃÁÔ ,{Ây ½ZË f » Äf YÂy Á Z f¿Y Ä] ÖË´z Za ÕY ] d¯ ¾ËY lË |e Ä] , Y Z] | Ä] Á |¿Á Á ¯ Ä] ÄmÂe Z] Á |Ì·Âe ḑ f ³ \ ¯ ÕZÅ Y Z] { ¿Y{ ¬¿ , |ÀÆ» ÕZ«M ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ {Ây Õ|Ì·Âe cÓ v» { ÂÀe {ZnËY Á ÓZ¯ |^ ½{ ¯ ¶Ì¼°e Ä] ¹Y|«Y .|ÌÀ¯ Ê» Ê]ZË Y Ŀ´q Y Zu Öf]Z« Z¯ Á Y¿Y Zu Ä µZu { ½ÂÀ¯Y ºÅ į ÉY Ŀ³ Ä] {¼¿ ¶»Z ¾Ë e ºÆ» ¿Y{ , Zu { ÖËZm |ÀÆ» Âv» ¿Y{ {Z f«Y { Á lÌ°a Á s Á ²¿ ,_Zq {Âa ,[´¿Y Ã{Z»M [Z · ,dË § {Á Ö» Z¼ Ä] ½Z» Z ÕZ¬] Á Ä Âe Y ª¸y ÕY ] Á ÖfÀ ÕZÅ ½Z» Z , Á »Y

| Z] Ê» {Ây ½ZË f » Ä] cY|Ì·Âe ËZ {Z f«Y Õ Ì³ ¶° \m» ,ÖËZ¿Y{ { ºÆ» ¾ËY Á d]Z« ½YÂe ´Ë{ Ö ¿Y{ Ì£ Öf À Á ÕZÅ{ Y|¿Zf Y Ä] ÄmÂe Z] ¾ÌÀr¼Å ,½Y Ì]Z · LZ¬] ÕY ] Y Õ{Z f«Y ÕZÅ ÃZ´À] Á Ã| Âv» ¿Y{ Y Z] Y Á d Y{ |ÀÅYÂz¿ {| { ,½ZÆm Ö¼¸ yZ ÕZÅ ZÌ » Y Õ Ì³ à Æ] Á {ZnËY Ä] ,Öf]Z« Z¯ Á \ ¯ ÕZÅ Y Z] { Õ Z³|¿Z» Á |¿Â Ö» ¥~u Z¯ Á \ ¯ Ä] ,| Z] Ö» {Ây Ä Â¼n» ÕY ] ,Ä Âe ÕZÅ s f ³ ¹Zn¿Y Á Ö¿Z» Z ²ÀÅ § , Zf§ { Ã{ f ³ cY Ì̤e ¾4e Y Å ḑ |Ì·Âe Ä] {Z« ½ÂÀ¯Y ºÅ į ÕY Ŀ³ Á »Y Âv» ¿Y{ {Z f«Y { d Y Ã{¼¿ ¹ ¸» ,Ö ¿Y{ ÃZ´¿ Z] ZÅ dÌ·Z §

d Y Ö°Ì»Y ÕZÅ ²¿ Á [Z · Y¿Y Y Z] Y Á d Y{ |ÀÅYÂz¿ d]Z« ½YÂe ´Ë{ Ö ¿Y{ Ì£ Á ÖfÀ ÕZÅ ½Z» Z ½Z» Z { Õ °§ ÕZÅ ÄËZ» Á Õ ÁM¿ , ¿Y{ dË Ë|» ÕY mY Z] d¯ ¾ËY Ä] Ö ¿Y{ ÃZ´¿ Á ¿Y{ į d Y ¯} Ä] ¹ Ó Äf^·Y |¿Â Ö» ¥~u Z¯ Á\ ¯ Y Y Z] Y ÕY Ã|¼ ºÆ Á ¨u d À ¾ËY { {Ây ½{Â] Á Ìa d Y Äf ¿YÂe e ²¿ a , Zu { Z»Y Äf Y{ d̼ÅY xË Ze ½Y Á{ Ê»Z¼e { ZÅ dÌ·Z §

|Å{ Z fyY {Ây Ä]

d Y Äf§ZË ÖËY Ä] ÌiPe Êf]Z« dË » \ ¯ { Á Ã| e ºÆ» Á Á ÕZÅ µZ { ¿Y{ dË Ë|» Ö¸» à ËZm Ë|Àe \ ¯ ĸ¼m Y ÊËZÌ M ÉZÅ d]Z« µZÀ̧ ĸu » Ä] Ê]ZÌÅY Á 0$.( Zu {Z f«Y { ¿Y{ d̼ÅY Ä] ÄmÂe Z] ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ ÕZÅ ZÌ » Z Y ] į |ËM Ö» [Z u Ä] Ä Â¼n» ¾ËY ´Ë{ cY Zzf§Y .{ ¹Zn¿Y |ËZ] ZÅ ½Z» Z { ÖeY Ì̤e Äq Z¼ ¿ Ä] Äf§ZË Z fyY ,½Y Ì]Z · Ö ¿Y{ ÕZÅ d̸]Z« Ä] ,0$.( µ|» Ä¿Z³ d Å ºÌÅZ¨» Á ¦Ë Z e , Á »Y ½ZÆm { ¿Y{ Y Á d̼ÅY ÖËZm |ÀÆ»

d Y ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

dË Ë|» Á É ÁM¿ dË Ë|» , ¿Y{ dË Ë|» ¾ËÁZÀ dve Y É ´Ë{ ¾Ë¿ ´¿ZÌ] ºÌÅZ¨» ¾ËY į Ã{Á §Y dË Ë|» huZ^» Ä] É °§ ÉZÅ ÄËZ» Á Ê Z¼fmY ʳ|¿ ÉZÅ Á ¼¸« Y É ZÌ ] { |Ë|m É| Y« Á µÂ Y Zf§ Ì̤e Ä] ºÌÅZ¨» Á µÂ Y ¾ËY Y Ã{Z¨f Y Z] ZÅ ½Z» Z d Y É{Z f«Y {  u dÆm Y {Ây ]ZÀ» Á cZ¿Z°»Y Á ÄfyY{ a Ö¿Z» Z ²ÀÅ § Á ÉZÅ d § Y Ã{Z¨f Y Z] Ze |¿ ̳ Ö» Z¯ Ä] Êf]Z« Z¯ Á\ ¯ ÉZÅ Y Z] Ä] {Z« ZÅ |Ë|Æe Y Â^ ] ÃÁÔ Á |¿ ^] Y Ã{Z¨f Y dËZÆ¿ |À¿YÂf] Á Ìa ¿Y{ ,{Z f«Y Ö¸ Y ^À» ¾Ë¿ {Z f«Y { |À Z] d § Ä] ZÅ ½M ¶Ë|^e Á ª§Â» ÉZÅ ½Z» Z ½Y ^Å Á ½Y Ë|» ¬¿ ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ Ìv» Ë cY Ì̤e Á d Y Õ °§ ÄËZ» Á Õ ÁM¿ Ö]ZË Y Ŀ´q ,Õ e ] Á d̬§Â» \ ¯ { Y s » ÕZÅ dË Ë|» , Á »Y ½ZÆm { ½M ] Y ZÅ ½Z» Z ½Y ^Å Á ½Y Ë|» ,d]Z« Á Z¯ Á\ ¯ .|ÌÀ¯ Ö » ÕZÅ ½Z» Z ½Y ^Å Á ½Y Ë|» ÖËZm |ÀÆ» ÄËZ» Á Õ ÁM¿ , ¿Y{ Ä¿Z³ Ä Ä¯ ½Z» Z ]ZÀ» Á ÄËZ» ¾Ë e |À¼ Y Ä] Ze Äf Y{ Ä] ½{Â] ª » Á ´·Y ªË Y ª§Â» Á ½ZÌÀ] ¿Y{ ºÆ» Á Ö¸ Y ÕZŠģ|£{ Y Õ °§ Õ f Ì] ÄmÂe d Y Õ °§ ÕZÅ ÄËZ» Á ¿Y{ ½Z¼Å

|À Z] ½M Õ ÁM Á Ä] Á Ä Âe Öa { Á Äf Y{ Âv» ¿Y{ ÕZÅ Õ eY f Y Y dËZ¼u ,Ö ¿Y{ Zf§ Zv· µZ^¿{ Ä] į d Y ÖËZÅ ½Z» Z |Àf Å Öf]Z« dË » {ZnËY ¾Ì] ¶»Z e ËY §Y Á ½ZÀ¯ Z¯ ¾Ì] Z^e Y dˬe ,½Z» Z Ö ze ÕZÅ ºÌe Y dËZ¼u , ¿Y{ ºÌÆ e ÕY ] ZÅ ½M Z] ½Y Ì]Z · į ¾ËY Ä] ÄmÂe Z] ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ Ö ¿Y{ ÕZŠħZ¯ Á Ö³ ^y ÕZÅ ¾¼n¿Y { µZ §  u ,ZÅ ÃÁ ³ Z¯ Á Õ Y į ½Y ËY e ] Ö ¿Y{ ÕZÅ ½Z» Z ÕZÅ Ö ]ZË Y à Z]Á{ ¹Zn¿Y ½Z³|ÀÅ{ ÄËY Y ªË e Á dËZ¼u Á ½Z» Z { Õ ÁM¿ Á dÌ«Ôy ÖËZ ZÀ 0$.( e ] ¿Y{ Ö¿ZÆm ½Z» Z Á ¦Ë Öf À ÃZ´ ¿Y{ ½ZÀ¯ Z¯ Á ½Z» Z ,Ö ¿Y{ ÃZ´¿ Z] ZÅ dÌ·Z § Ö»Z¼e ¹Zn¿Y Á ,{ZÆÀ Ìa Á Ã|ËY | Ö§ »  ¯ e ] ½Z» Z ½YÂÀ Ä] Ö·YÂf» µZ ¾Ì»Á{ ÕY ]

|ÀËZ¼¿ Ö» dËZ¼u Á dËY|Å Ä^¿Zm Ä¼Å Ä Âe Á d̬§Â» d¼ Ä] Y d ÂÌa µZ { ÖËZÌ M Ö]ZË Y ÕZÅ d Ì·ZÀ̧ ¼m Ä] Á ÕZÅ ÃZ´À] Á ZÅ ½Z» Z ½Y ^Å Á ½Y Ë|» Ö¸ Y ÕZÅ c ZÆ» Y Ö°Ë ª§Â» Á s » ÕZÅ ½Z» Z Õ e ] ¶»Y į |ÌÅ{ tÌ Âe ½Z¼ËY ] ÂÆ ½M { į d Y ÖËZÅ f ] Á ZÅ Z § {ZnËY , Zu { Õ{Z f«Y .d Ìq Z¼ ÃZ³|Ë{ Y c  Ã{ f ³ t { ¿Y{ Ä Âe Á ºÌÆ e,Õ ÁM¿ Á dÌ«Ôy ÄËZ» Á Õ ÁM¿ , ¿Y{ dË Ë|» į ¾ËY Ä] ÄmÂe Z] ÖËZm |ÀÆ» { ÖÀ¼ Á Z° M ÕZÅ ¿Y{ Y «Â» Ä] Á tÌv Ã{Z¨f Y Á Äf§ Ë~a ] ÖÀf^» {Z f«Y Ä Ä] {Á Á ÕY ] ÃY ZÆÀe Zu { Õ °§ ¹Z´ÀÅ Ä] Á i» Ã{Z¨f Y ¾ÌÀq ºÅ {{ ³ ÄÀË{ZÆ¿ ½Z» Z s ֻZ¼e |»M { \ ¯ Á d]Z« ÕY ] Y ]Y ¾Ë e |À¼e |« Á | Z] Ö» ¿Y{ Õ °§ ÕZÅ ÄËZ» LZ¬e Y Á ¿Y{ Ä Âe ,ª§Â» ÕZÅ ½Z» Z { f Ì] ÕZŠģ|£{ Y Ã| ¯} Ä¿Z³ Ä ÕZÅ dË Ë|» , Á »Y ½ZÆm { Y~· d Y |Àf Å Öf]Z« dË » {ZnËY µZ^¿{ Ä] į d Y ÖËZÅ ½Z» Z ºÆ» Á Ö¸ Y ZÅ dÌ·Z § Ä] Ö ¿Y{ ÃZ´¿ {ÂmÁ ¶Ì·{ Ä] ZÌ¿{ ª§Â» ÕZÅ ½Z» Z Õ e ] Á Á ¿Y{ Ä Âe Á ½Y Z¯ ¿Y{ Y d §Zv» Á dËZ¼u Á s ֻZ¼e {

d Y ½Z» Z Õ °§ ÕZÅ ÄËZ» Õ Z ÄÀÌ Ì]

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

Á ½Z» Z Ö ¿Y{ ]ZÀ» Y ª¸y , ¿Y{ ºÌÆ e ÉY ] ʸ»Z e ÄÀË{ZÆ¿ ¾ÌÀq ºÅ Á ½Z ¨¿ Õ} ½Z/ ¨¿ É} /¿Y{ ®¼¯ Z] Y { Âv» ¿Y{ ²ÀÅ § ½{ ¯ É °§ ÉZÅ ÄËZ» É Z/ ÄÀÌ Ì] Ìa Y ¥Y|ÅY Ä] ¶Ì¿ ,½Z» Z cÓ v» cZ»|y ÄËY Y ,½Z» Z | z] Ê» d Y Ã| ¾ÌÌ e /¿Y{ /] Ê/Àf^» ÉZ/Å Z°/ÅY ¶ Y ¾ËY Ä] ª§Â» ÕZÅ ½Z» Z Á Á Ã|¿ ̳ {ZË ½Z» Z ¨u Á {ZnËY

|¿ Y{ à ËÁ ÄmÂe ÕY ] Y Ä] Ö¿Z» Z ¿Y{ ¶Ë|^e Â/¯~» à //ËZm Ä/¯ ½Z ¨¿ Õ} 0$.( 0RVW $GPLUHG ÕZ//«M ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ Y .QRZOHGJH (QWHUSULVH d̼ÅY |ÌËZ» ¨] Z¨ · ,ÖËZm Ä R» Õ Z°¼Å Z] µZ {Y M |ÀÆ» ,ÖËZm |ÀÆ» d Y Ä] `q Y É /̳ Z¯ Ä ] Á ¿Y{ Â/ » ÄËZ» Á ¿Y{ dË Ë|» cZ¬Ì¬ve Y ½Y Ì]Z · d¯ { ½M dË Ë|» c  Ä] .12: 1HWZRUN ¿Y{ Ö¿ZÆm Ä°^ Á 7HOHRV Õ °§ .| Á Ŀ´q Á ½Z» Äq ÕY Ĭ À» Á *OREDO 0$.( $ZDUG Ö¿ZÆm t { Ä¿ZÌ·Z ½Y /Ì]Z · d¯ / ÕZÅ d/Ì·Z § d/ÌÅZ» Ä//¯ Zm ½M Y ÖËZm |ÀÆ» *RRJOH, Ì ¿ ZÌ¿{ ÕZÅ ½ Z» Z ¾Ë e Á Ìa Ã{ f ³  u Z] Ö¸» Y ½Z» Z// ¾/ËY { ¿Y{ Z] Ë{ Y ,d Y ¿Y{ /] Ê/Àf^» Ó Y Á 0LFURVRIW, ,%0, 6LHPHQV, 7R\RWD, *HQHUDO (OHFWULF,%3 Ä Âe Á {ZnËY Z] Ze Ã| Ö Ä Ì¼Å Á Ã{Â] Y{ Ây ] ÕY à ///ËÁ ÃZ´/ËZm  u ÉY ] ½ZÀ¯ Z¯ Y dËZ¼u Á ªË e Á ʸ»Z e ÉZÅZ § Á ZÅ f ] ZÌ¿{ Y { e ] Ö ¿Y{ ÕZÅ ½Z» Z Ö§ » m » Á Ã| Y ³ ]

¿Y{ É Y~³ ­Y f Y Ä] Á ºÌÆ e ,ZÅ Z § ¾ËY { µZ § ¦Ë Êf À ÃZ´ ¿Y{ µZ Y Á |ËM Ö» Z¼ Ä] Ö»Z¼e Á |ÀËZ¼¿ Ê¿Z» Z Zf§ Y ÊW m Y cZÌ] ne Á Á {¼¿ ~yY ½Y ËY { Y Ê¿ZÆm 0$.( ʳ|ÀËZ¼¿ {  u Y a ½Y Ì]Z · 0$.( µ|» Ä¿Z³ ÉZÅ ZÌ » Z] Y ÊËY mY ÉZÅ ½Z» Z ÕZÅ Ã Âu { cZÌ] ne ºÌÆ e {{ ³ ÃY ¼Å Ê ¿Y{ °¨e Á ÃZ´¿ Z] ½Z» Z ÕZÅ dÌ·Z § Á ÊuY ĸu » Ê Y ½Y ËY 0$.( Ê]ZË Y Á ZÀ M Á Õ ÁM¿ , ¿Y{ ÖfË Ë|» Äq Å d̬§Â» \ ¯ ÉY ] ½Y Ì]Z · d¯ ¾ÌÀq ºÅ

{¼¿ Y mY d ¿YÂe Õ °§ ÕZÅ ÄËZ» Õ ÁM¿ dË Ë|» , ¿Y{ dË Ë|» ÉZÅ Ã Âu { f Ì] ÄÀÌÆ] Á ªÌ¬ve ¹Zn¿Y Z] ,Õ °§ ÄËZ» dË Ë|» Á ¹Z¿ Ö·YÂf» µZ Á{ Ö Ö¿ZËZa a ½YÂÀ Ä] ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ Y  ¯ e ] Ö ¿Y{ ½Z» Z ʼ¸ Á \ ZÀ» ÖË´·Y µZ^¿{ Ä] , ¼f » ÉZÅ ÉÁZ¯ ¿Y{ dË Ë|» ÕZÅ dÌ·Z § Á ¥Y|ÅY { ^ Ìa ÕY ] à ËZm ¾ËY { 4 ] Ä] d^ ¿ ½ZfeZ Z uY Y d Y ¾°¼» |Å{ Z fyY {Ây Ä] ½Z» Z { Õ °§ ÄËZ» dË Ë|» Á Õ ÁM¿ dË Ë|» .|ÌÅ{ tÌ Âe ½Z¼ËY ] Ö¸¸¼·Y ¾ Ì] ^f » ^e » ËYÂm Á ZÅ ËZ¼Å ,ZÅ ZÀ̼ j¯Y {  À» ¾Ì¼Å Ä] Á Ã{Â] ºÌÆ e ,¹{Y{ tÌ Âe f Ìa į Ŀ³ ½Z¼Å ,|ÌÀÌ^] ÖËZm |ÀÆ»

d Y Äf Y{ µZ §  u Á |ÀËM Ö» [Z u Ä] c |« Á d̬§Â» Õ Á ¶»Y Y cZÌ] ne Á ¿Y{ { cZÌ] ne ºÌÆ e  y { {Ây Ö³{Z»M Y a Ì¿ ½Y Ì]Z · d¯ {Y|ËÁ ¾ËY { Õ °§ ÕZÅ ÄËZ» Á Õ ÁM¿ , ¿Y{ ÖfË Ë|» ÕZÅ Ã Âu ÉZÅ ZÌ » ½Y Ì]Z · į ºË| ^y Z] ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ µZ Á{ Ö d ¿YÂe Ä¿Zfz^ Ây Á d§ZË Â u |À¼ Y Á d̼ÅY a Á Ã{Y{ Y « ´·Y Y *OREDO 0$.( $ZDUG µ|» Ä¿Z³ d Å e ] Ö ¿Y{ ½Z» Z ¹Z¿ Ö·YÂf» Á ZÌ M ,½Y ËY 0$.( ÉZÅ Ê ]ZË Y Ä] Á ÕZÅ µZ { Y  ¯ d Å ¾Ì¼Å Z Y ] ºÅ ½ZÆm

|Å{ Z fyY {Ây ¾°¼» { Ë~a Ê » c  ZÌ » ¾ËY ½ÓZ § Ö»Z¼e ® ½Á|] a 0$.( à ËZm Z] Z^e Y { d Y

|¿|À y {Y|ËÁ ¾ËY Y d¯ ½Z¼ËY ] Ä Â] » ÉZÅ ZÌ » Á d¯ į d Y ¯} Ä] ¹ Ó . |ÌÅ{ ÄËY Y ÊvÌ Âe ÕY ] Y {Â/y Ö/³{Z»M ½Y /Ì]Z · ÉZÅ ZÌ » ĸ] ÖËZm |ÀÆ» ÕZÅ Ã Â//u { cZÌ] /ne º/ÌÆ e Y |/Àe Z^ 0$.( Ä/¿Z³ d Å Õ ÁM¿ dË Ë|» , ¿Y{ dË Ë|» ª/Ë Y ZÅ É|/À¼¿YÂe Ä// Âe Z] Õ //°§ ÄËZ» // dË //Ë|» Á {Z/nËY ,|/ Y d/Ë /Ë|» É /^ÅY

{ Y{ Ö» ¹Ô Y Ö¿Y ËY ÕZÅ ½Z» Z Â/v» ¿Y{ ²ÀÅ § ¨u Á

Ê Ìv» ¨u Á {ZnËY Ö¿Z» Z ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

'%/ &HUDPLFV ¶»Z Ë|» Z] ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ Ö Z fyY Õ³Á d¨³

Â///¸/m Ä//] Á {Ô´/À]

8 u 8Ybµ}

Èbµ n ²É8²Y Milena Bernardi - m.bernardi@tiledizioni.it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

ÕZ § Ì¿ ½ÂÀ¯Y ºÅ ,ÖËZÌ M  ¯ ¾ËY { {Ây Õ| { à Z// Y

{ Y{ | ÕY ] Õ{ZË ZÌ ] '%/ ÃÁ ³ Y |Ë|m ÕY ÄyZ ,'%/ &HUDPLFV Ã| «YÁ dzfËZa Õ f»Â¸Ì¯ { '%/ |Ë|m Ä¿Zy Z¯ Ö¿ |» Ä¿Zy Z¯ d§ ³ ºÌ¼ e µZ { į Ö¿Z» Z] d Y Y « Ä¿Zy Z¯ ¾ËY d Y{ |ÅYÂy |À» Z¯ Á ¦¯ dza ®e ÕZÅ Ö Z¯ |Ì·Âe ÕY ] µZ Ze Y |À¯ Z¯ Ä] Z£M µZ { ] » f» ½Â̸̻ ḑ Ä^e d YÂy Ö» ,|À¯ Õ Y|¿Y ÃY ½Ô a Á YÂË{ dza ®e { {Âm» ÖËZÌ·ZfËY Õ ÁZÀ§ ¾Ë fÆ] Y ,  À» ¾Ì¼Å Ä] Á Ä] Ö·Zu { Y {Ô´À] { Ö Z¯ Ã|ÀÀ¯ |Ì·Âe ¾Ìf z¿

d Y Äf§ ³ à Æ] Y Z] z] { ÕY Ä] ne ½M Y Ìa į |Å{ Z fyY {Ây ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ Õ³ Ád ¨³ ¶ Zu ,|Ì¿YÂy Ö» Äq ½M d Y|¿ ®Ì»Y d À '%/ &HUDPLFV ¶»Z Ë|» - Z^m '%/ &HUDPLFV ¶»Z Ë|» 0 $ -DEEDU Z] Õ ÁM ºÅ { ³ Z] f § µZ ZÆq { {Â] ¹ Ó ¾ËY ]ZÀ] Ä] ½M { ºËY Ã{ ¯ Ö Ä¯ d Y {Ô´À] { ®Ì»Y z] ÕZÅ ¶Ì ¿Zfa  y { Z»Y ,|Ë|m d À ¾ËY Ä] Y ¹Z³ ¾Ìf z¿ , Y Ã|] ½Z zf» Á [ Zne ¹Z¼e

ºË Y{ b] Ì¿ ÖËÁ ÂË ½Â̸̻ à Á a ¾ËY cZÌW m Á Äq Za d À ½Z»Z´ Ìa Y į ¯~» Õ|Ì·Âe ÃÁ ³ { Y~´] Ã|ÀÀ¯ YÁ|Ì»Y { Y{ |À» Z¯ ‫'و‬%/ | Ì Pe Z¯Y{ { µZ { d Y ÖÀf§Z] ½ZË f » Ä] {Ô´À] ÕZÅ |¿ ] ¾Ë fÆ] { Y e ] d̨̯ Á Á |» cÓ v» Á ¹Z¼eY Ä] Y à Á a Z¯ Z^Ë ¬e Z¼ , Z^m ÕZ«M ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳

|À¯ Ö» Ä Ã|¿Z» Ö«Z] Z¯ ½| ÖËZÆ¿ ÕY ] Õ ´Ë{ ¶uY » Äq |ÌËZ» ¨] ,|ËY Ã|¿Z {Ô´À] Y Z] { {Ây dÌ «Â» dˬe Z] į d Y ¾ËY d¯ ¾ËY ¥|Å .d Y Äf Y{ µZ Ze ¾Ì» ¾ËY Ö¸» ·ZyZ¿ |Ì·Âe { ÖËY Ä] ¬¿ ÕY mY µZu { Z» Á d Y Ã{Z»M Ìq ļŠ,|Ìf¨³ į  ½Z¼Å Z^m  Ä] į d§ ³ ¶° ÃÁ ³ { Ö¿Z» , ´Ë{ ËZÀ { dÌ·Z § Ã|ËY | Z] Ä] ¶Ë ÁM Á Ö» ÃZ» { Õ Y|¿Y ÃY Á \ ¿ Y Ë ºÌf Å Z¯ ÖËZÆ¿ cZ¨Ë e

d§ZË ËY §Y {Ô´À] { ֿ° » µ ZÀ» dyZ ÕZ Z¬e ÖÀÌ] Ìa ¶]Z« Ì£

d ¿ |ÅYÂy ¼i Ä] ¾WÁ { Ì¿ Z» |Ì·Âe ¾Ìf z¿ Á | Ö» ½ZËZa Ze Äf ÂÌa | Z] Äf ~³ µZ |Àq Ö Ì¿ ®Ì»Y d À ÕÁ ¾ËY Y ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

{ Y {Y §Y ¾Ë e Ä] neZ] Z» ¾ÌÀq ºÅ ºËY Ã{ ¯ Õ Y|Ë y ­Z¼ÌqM Á Á Ä¿Zy Z¯ ¶v» { ,ZÅ ½M »M ÕY ] Á Ã{ ¯ ¹Y|zf Y ®Ì»Y d À

ºËY Ã{Y{ \Ìe e Ö Â»M ÕZÅ Ã Á{ ÖËZÌ·ZfËY ÕZÅ d¯ |ËZ] Z¼ Ä Â¼n» Õ Y|¿Y ÃY Z§ , Ì Z¨e ¾ËY Z] ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ | Z] ¶° » ½Á|] ºË Y{ Z f¿Y ,ÖËZÌ·ZfËY cÓM ¾Ì Z» ¾Ë e Á Ä] Á ¾Ë fÆ] [Zzf¿Y Z] Z^m

Z£M |Ì·Âe y ®Ë Z] ,Äq ³Y ºÌ ] | { Y f Ì] Õ Á à Æ] Ä] į { į ºË Y{ Ây ] Õ Ë~a ¥Z ¿Y Á ¶Ì ¿Zfa ¾ËY Y Ö·Á ºÌÀ¯ Ö» Z¯ Ä] ¾ÌÀq ºÅ ºÌ¿Z ] |Ì·Âe Ä] Y Ö¿Ô a Á YÂË{ Ö Z¯ ¿ Á{ Å ,µZ ®Ë Ã{Z¨f Y s ¦¸fz» Y¿Y |Ì·Âe ÕY ] _Zq ÕZÅ ¾Ì Z» ¾Ë e Á Ä] Y Z»

ºÌÀ¯ Ö» ÖËÂm ħ ÕZÅ ZÌ » Z Y ] Z¼ Ä¿Zy Z¯ ZËM ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ .d Y Ã| ÖuY Õ ¿Y ¥ » { ÕY ] ZÆÀe Ä¿ ^ µÂ v» d Ë Ìv» Y{ d Á{ µÂ v» |Ì·Âe Z^m

Ö¸ § c Zne { Y ½M Ä°¸] d Y Õ Á Õ »Y Ã|ÀËM ÕZÅ Ä¿Zy Z¯ ÖuY cZ ËZ Á [M ,Z» Ö¸ § cZn¿Zy Z¯ ¹Z¼e { ºËY Ã{Y{ Y « ¿ |» Ì¿ {Ây

{ ֻ d§ZË Z] {Y» Y į { Y{ ¯ ¼e  » ¾ËY ] Ö Z¯ |Ì·Âe { '%/ &HUDPLFV į  ½Z¼Å |ËZ¼¿ Ã{Z¨f Y d Ë Ìv» Y{ d Á{ Á ¾X¼ » ÄÌ·ÁY ®Ì»Y d À { |Ì·Âe ÕZÅ ÄÀË Å ¶¯ Y | { Y Ì] ,|Ì¿Y{ Ö» [M d§ZË Z] ºf Ì Á{ Z» ,¶Ì·{ ¾Ì¼Å Ä] |Å{ Ö» ¶Ì° e Õ ¿Y ÄÀË Å Y ¡Y{ ÕYÂÅ {|n» ¥ » ÕY ] Ì¿ Ö¼f Ì Á ºËY Ã{ ¯ Õ Y|Ë y ZÌ·ZfËY Y

ºË Y{ ZÅ ËY { { à ¯

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

®Ë ,| h Z] Ìq Äq į |ÌÅ{ tÌ Âe Z¨ · ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ .{ Y~´] cÁZ¨f» d À ¾ËY Ä] ¹|« ,Äq Za d À { ª§Â» d¯

ÖÀ Ë ,{Ây Ö¸ Y c Zne Y į d Y Õ ZÌ ] { ,Ö¸ Y ¶Ì·{ Z^m c Zne Öf«Á Ze į d Y Ã{Y{ ½Z ¿ Z» Ä] Ä] ne ºËY Ã{ ¯ \ ¯ Äq Za

ºË |Ë|m c Zne { YÁ |ËZ^¿ d Y Ã| ¿ Y|ËZa Á Ã{ { ָ § dyZ ËY §Y ¶Ì·{ Ä] į {Y{ ½Z ¿ µZ { Z» Y Z] cZ ·Z »

d Y ËY §Y Ä] Á ®Ì»Y cÓ v» ÕY ] Z Z¬e ֿ° » µ ZÀ»

d Y ÖÆmÂe ¶]Z« ËY §Y µZu { {Ô´À] Ö¸» ·ZyZ¿ |Ì·Âe Ä¿Y Ä ËZ¬» { į d Y ] » f» ZnÀËY { Ö Z¯ ¥ » Ä¿Y ½Y Ì» Z»Y ÕY ] ÖÀ Ë ¾ËY Á d Y Ö¯|¿Y º« ,¹ZÀfËÁ Á ¾Ìq { ] » f» Z]

| Z] Ö» ZÌÆ» Ö^ ZÀ» ÄÀÌ» , z] ¾ËY { dÌ·Z § { Ö¸¯  Ä] ZË ®Ì»Y d À { Z¼ ZËM ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ .|Ë Y{ ÕY Ä ] ne ,½Z¼fyZ d À Ö Z»Y ºË Y|¿ ®Ì»Y { ÕY Ä] ne pÌÅ Z» į d Y tÌv ¾ËY Z^m

Ä¿Zy Z¯ Õ Y|¿Y ÃY Y Ìa ,  » ¾ËY cZÌW m ÕÁ Äf ~³ µZ ZÆq ºËY Ã{ ¯ ¹Y|zf Y à Á a ÕY mY ÕY ] Y ÕY Ä] ne Z] {Y §Y Z» ºËY Ã{ ¯ Z¯

|¿Y Ã{ ¯ |Ë{ Z] ZÌ¿{ Y { Õ{ZË ZÌ ] Ä¿Zy Z¯ Y ZÅ ½M Ö»Z¼e į .|Ë{ ¯ [Zzf¿Y Ŀ´q Y {Ây Ä¿Zy Z¯ ½Z°» ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳

ËY ,ÄÌ·ÁY {Y» Ä] ½Z M Ö f { |À¿Z» Õ{| f» ¶»Y Z^m

ºÌf§ ³ ¿ { Y zf» Z¯ ÕÁ Ì¿ {ÂmÁ Á ÖËYÂÅ Á[ M Ä ¬¿ ¿ Y Ö¸¸¼·Y ¾Ì] ÕZÅ { Y|¿Zf Y Á ZÅ ZÌ » ¾Ë yM Z» Ä¿Zy Z¯ ¾Ë fÆ] ,ÕÁ ¾ËY Y |À¯ Ö» Ã{ ÁM ] Y cÓM ¾Ì Z» Á ÖuY Õ Y §ÂÀ°e ,ºf Ì ,Ö¼¯Y ÕZÅ d¯ Y Y ÖËZÌ·ZfËY cÓM ¾Ì Z»

Ä¿Zy Z¯ {Y| e Äq Zu µZu { ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳

| { \ u ] Z¼ cÓ v» ¿ ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳

ZÅ ½M Ä¿ÓZ |Ì·Âe ºnu Á .|Àf Å µZ § {Ô´À] { Ö Z¯

.d Y Ã| ºÌ ¬e Ŀ´q

.d Y ½Y Ì» Äq

| { YÂË{ Ö Z¯ , | { ¦¯ Ö Z¯ Z» d¯ Z^m ] » f» Ä¿Y Á |Ì·Âe ḑ Z] Y | { ½Ô a Ö Z¯ Á ÂÀf» ÕZÅ s Á d̨̯Z] cÓ v» |Ì·Âe ] Z» ¯ ¼e { ¯ |ÅYÂy |Ì·Âe

d Y Ã| Ì·Âa Á ²À ,d§Z] ,Äf m ] ÕZÅ s ĸ¼m Y

{ ] » f» ½Â̸̻ Ä¿ÓZ ¶¯ ḑ Z] Ä¿Zy Z¯ ½ÂÀ¯Y ºÅ Z^m

{ Y{ {ÂmÁ {Ô´À] cÓ v» Y Ŀ´q Y {Ây cÓ v» Z¼ ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ .{ ¯ |ÌÅYÂy cÁZ¨f» Á ËZ¼f» Y Z] { {Âm» ÖfÀ Á Ã{Z ZÌ ] ÕZÅ s Y , {Ô´À] { Ö¸ § cÓ v» j¯Y Z^m

à Ze |¿Á Z] \ ZÀf» Á |Ë|m ªËÔ Y į d Y ¾ËY Z» ¥|Å Z»Y |¿ Y{ Ây ] ¾ËY ºÌ Z] Äf Y{ ÂÀe {Ây cÓ v» { Á ºÌÀ¯ {ZnËY Ö¸yY{ ½ÂÌ Y ¯{

{ ¯ ºÌÅYÂy µZ^¿{ Y|f]Y Y Y ¥|Å

Õ Ë Ä »Z¿ ] Ŀ´q ,{Ây Á § ÕZÅ d Ì·Z § ÕY ] ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳ .|ËY Ã{ ¯ ½ZË f » Ä] µÂ v» ÄÀÌÆ] Á \ ZÀ» Ä Y ½ZÀ̼ Y ÕY ] Z^m

ZÅ Z^¿Y Y ¶° f» į ºË Y{ ÕY Ã{ f ³ Á Äf ÂÌa ºÅ Ä] Ë Âe Ä°^ Y Ì¿ Z» Á § Á dË Ë|» ºf Ì d Y ½Z Á § Ã{ y Á ½Z Á § Ã|¼

|ÀÀ¯ Ö» Ã{Z¨f Y (53 Y §Y ¹ ¿

.d Ìq Ã|ÀËM µZ Ä ÕY ] Z¼ ¥Y|ÅY ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳

Õ|Ë|m ÕZÅ Z°ÅY Á ºÌÀ¯ | d Ä] į d Y ¾ËY Z» Ä»Z¿ ] Z^m ¥|Å ,µZ Ä c|» { ºÌÅ{ ÄËY Y Y Z] { µ ZÀ» Ö¸yY{ ÖuY ÕY ]

ºÌÅ|] Z fyY {Ây Ä] Y Y Z] ºÆ Y | { į {Â] |ÅYÂy ¾ËY Z» ºÌÅYÂy Y d z¿ Ä^e {Ô´À] { d̼¯ Á d̨̯ Zv· Y \Ìe e ¾Ë|]

d Y{ y Ä ½{ ¯ ħZ Y Z] Á ºË Y{ Ì¿ Õ ´Ë{ ÕY Ä Âe ÕZÅ Ä»Z¿ ] ¾ÌÀq ºÅ ºÌÅYÂy µZ { ] » f» ½Â̸̻ Ä] Y {Ây ḑ , ´Ë{ |Ì·Âe Ä¿Z«Ôy Á |Ë|m ÕZÅ s |Ì·Âe ] d¯ à ËÁ ¯ ¼e ¾ÌÀq ºÅ |¿Z

d Y ¿ZË f » ªËÔ ¾fyZ Ã{ ÁM ] ÕY ]

.|Ë Y{ ¯ ¼e Ö¸yY{ Y Z] ] ¬§ Z¼ ZËM ̮ϴϣ΍ή˰γ ̵ΎϴϧΩ ϩΪϳΰ˰̳

ḑ Zu µZu { į d Y Ö¸yY{ Y Z] ] Y|f]Y { Z» ¯ ¼e ĸ] Z^m ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe | Ö» ] » f» ½Â̸̻ Y Ì] Ä] ,µZ { ½M ¥ » h Z] »Y ¾ËY Á |ÀÀ¯ Ã{ ÁM ] Y  ¯ ZÌ¿ |À¿YÂe Ö¼¿ Zu µZu { Z» Ö¸yY{ Õ{ZË {Y| e ,¶Ì·{ ¾Ì¼Å Ä] d Y Ã| ¾Ìq Y à ËÁ Ä] ,cY{ YÁ ËY §Y { Ä¿Zy Z¯ Ä ZË Á{ |Àf Å z] ¾ËY { Õ Y~³ ÄËZ» µZu { ¾Ë §M Z¯  Ä] Z»Y { ¯ ºÌÅYÂy Z¯ Ä] Z£M Õ{Á Ä] Z» Á |ÀÀ¯ Ö» |Ì·Âe Zu µZu { ¯ |ÅYÂy ®¼¯ Z» Ä] ,Äq Za d À { Z» {ZË ZÌ ] Ä] ne ºË´] |ËZ] Ö¸¯

ºÌÀ¯ °§ ÄÀË ³ ®Ë ½YÂÀ Ä] , Ì¿ Ö Z¯ cY {Z Ä] į

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

|¿Á Á ZÅÂË ZÀ ½ZÆm { Z Á dyZ +Ob 8² µ 8 Y ½²b Yµ É ² Y FÂ Y u Paola Giacomini - p.giacomini@tiledizioni.it $ IDVFLQDWLQJ FRQIHUHQFH GHVLJQHG WR WDNH VWRFN RI WKH FKDQJHV LQ SURJUHVV LQ WKH ZRUOG FRQVWUXFWLRQ LQGXVWU\ ZDV KRVWHG LQ WKH 5LPLQL H[KLELWLRQ FHQWUH GXULQJ WKH ZHHN RI 7HFQDUJLOOD 7KH HYHQW RXWOLQHG FXUUHQW DQG IXWXUH VFHQDULRV DQG LGHQWL ILHG VWUDWHJLHV WR KHOS WKH VHFWRU·V FRPSDQLHV UHVSRQG WR WKH QHZ PDUNHW FKDOOHQJHV

Ö^ Zz» 4a ¿Y ¨À¯ ÕÔÌm ZÀ°e ÃZ´ ËZ¼¿ Õ Y ³ ] ½Z» { ÌyY ÕZÅ µZ Ö Y Õ Ì´¿Y ] Y| Å µÁ ¿ Ö¿ZÆm Z Á dyZ d À Y ³ ] ½ZÆm { Z Á dyZ d À d§ Ìa |¿Á cY Ì̤e  y { µÁ ¿ | { Õ Y~³ ÄËZ» ,ZÌ·ZfËY { µZj» ½YÂÀ Ä] d Y Ã{ ¯ Ä] ne

| { ËY ¾ËY į {Á Ö¼¿ Z f¿Y | ¦ ¿ 0Z^Ë ¬e ÖÅ{{ Á d Y{ µZu Á Ã|ÀËM { Ã| ÖËZ ZÀ ÕZÅ Õ eY f Y Á ZÅÂË ZÀ ,{Y|ËÁ ¾ËY { { Á |]ZË {Â^Æ] ®Ë{ ¿ ÕY Ã|ÀËM ÕZÅ d¯ Ä] ®¼¯ ÕY ] Zu ¦«Âe Á {¯ Ã|ÀËM µZ Ö Ze |Ë{ ³ ¾ÌÌ^e z] ¾ËY { µZ § %5,&V ÕZÅ Â ¯ ÕZÅ z] Ä] Â] » Z Á dyZ Z»M

d Y{ |ÅYÂy Ä»Y{Y ½ZÀr¼Å |Ë|m ÕZÅ ·Zq Ä] |À¿YÂf] ZÅ ½M {Âm» ÕZÅ µ|» į d Y t YÁ

|À Z] ´z Za Y Z] ÕZÅ d¯ Á |Àf Ì¿ |»M Z¯ ´Ë{ Z Á dyZ |¿Á Á ZÅÂË ZÀ { ZÅ d § µZ^¿{ Ä] |ËZ] ÖËZÌ·ZfËY į {Â] Ö Y ³ ½YÂÀ ½ZÆm {

|À Z] {Ây ÕZÅ » Y k Zy *XLVHSSH 6FKLURQH Âe Ä/// ¬/¿ { /z » cY ///Ì/̤e Á |Ë{ ³ ÄËY Y 3URPHWHLD Y ֿ° » ½Z¼fyZ ÄÌ Á Á ¾Ìq Z Á dyZ d À Õ Y~³ ÄËZ» Ã| Ã{ ÁM ½M Ä Ôy Zm ¾ËY { ¶Ì ¿Zfa ֿ° » Ì£ ½Z¼fyZ ¾Ìq Á |ÀÅ ZÅ d¯ Y Õ ZÌ ] į |Å{ Ö» ½Z ¿ dËZ/ Y ½M ¶»Z¯ Y /³ d Y ÖuY¿ ¾ËY { Ö |ÀÆ» ÕZÅ Ã Z ÄÌ Á Á ¶Ë ] Õ eY f Y į d Y Ö¿Ó c|» ZZZ WHFQDUJLOOD FRP

|ÀÀ¯ Ö» µZ^¿{ Y ½| Ö¸¸¼·Y ¾Ì]

| Z] Ö » ZÅ d¸^e ÕÁ ] {¸¿Y{ ¶]Z« Õ Y~³ Ä ËZ» Ö¿ZÆm Ä ¬¿ { cY Ì̤e

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

d À { Õ Y~³ ÄËZ» Z»M Ä] Ö¸¯ ÃZ´¿ Ze ÕZÅ µZ Ö Z Á dyZ ¶¯ cY Ì̤e | { ÕZÅ ½Z¼fyZ ÕY ] cY Ì̤e | { ֿ° »

Z Á dyZ d À Õ Y~³ Ä ËZ» Y Z] ½ZÀË §M ¬¿ µZ { į Ö·Zu { {Ô´À] ,¹ZÀfËÁ ,Ä̯ e Ó{ ֿ° » ÕZÅ ½Z¼fyZ { Õ Y~³ Ä ËZ» ,ZÅ Â ¯ ËZ Á %5,&V ÕZÅ Â ¯ Äf§ Ìa ÕZÅ Â ¯ Y Z»Y ÄË nÌ¿ Á ½Zf ¯Za Ö¿ZÆm Õ|À] Ä ^e Ä] Y Ö¿ZÆm Y Z] Y | { Õ f¼¯ ÄmÂe ¶]Z« |

|¿{Â] Ã{Y{ Z fyY {Ây ºÆ Y Ë ,|¿{Â] Y{ Ây ] %5,&V Ä] º« ¾ËY µZ { Õ Y~³ ÄËZ» Y ZÅ ½M

ÄÌ Á

d§ZË ÅZ¯ | { Y Ä·Z Ã Á{ Ê Ö¿ZÆm

¶Ë ] ¬ | { µZ^¿{ Ä]

d§ZË ËY §Y ,| { Ä]

¾Ìq Ze ÕZÅ µZ Ö ºÆ ½Y Ì» ¾Ë f Ì]

|ÀÅ µZ { Õ Y~³ ÄËZ» Õ Y~³ ÄËZ» ,  ¯ ËZ ÕZÅ Â ¯ { Á d¯ Z » ¶Ì·{ Ä] Ö¿ZÆm

Z Ád yZ z] Ä] %5,& { ÂÆ Â¿ ÕZÅ Y Z] { ®Ë °» ¶Ë ] Õ Æ Ö |ÀÆ» Á | LZÌuY µZ

» ÄÌ Á Á | { Õ{Z f«Y ½Y v] º£ Ö¸

½Y ËY Äf^·Y d§ZË Z fyY | { ¾ËY { Õ Y~³ ÄËZ»

¾Ìb̸̧ dyZ { Õ Y~³ ÄËZ» Ä»Y{Y {Ây | Ä] ZÅ Y Z]

Õ ¿Á|¿Y ֿ° » Ì£ ÕZÅ ½Z¼fyZ Ö^Ë ¬e ËY §Y {Y{

Ö]ÂÀm à ¯ | { |ÀÅ { à ËÁ Ä] { Õ| {

Ä̯ e Ì¿ | { ¾Ìq Á { Õ| { Á Ä ËZ¬» ÕY ]

d Y{ Õ|À¼e |« { °¸¼

ZÌ·ZfËY µ ZÀ» Z Ád yZ z] ÄmÂe |ËZ] ,½ZÌ» ¾ËY { Z»M Z Y ] {Â] dÌÀ»Y ÄÌ Zu { Á d Y{ ÕY ÄmÂe ¶]Z« ºÆ Ì¿ ֿ° » { į d Y{ ¾Ìq Á |ÀÅ ,ÄÌ Á ,¶Ë ] %5,& ÕZÅ Â ¯ Ä] ÕY à ËÁ ÄÌ Á { | { Á ¾Ìq { z] ¾ËY ÕZÅ Õ Y~³ ÄËZ» ¶¯ Y | { Ä] Y Z Ád yZ Ö¿ZÆm Y Z] { Õ Y~³ ÄËZ» ¹ ZÆq ®Ë Zu µZu

| Y ³ µZ { ZÅ Â ¯ ¾ËY ÕY ] º« ¾ËY į Y q ,|¿Y Ã{Y{ Z fyY {Ây |Àq Y Ì£ Ä] Á d Y cÁZ¨f» d^ ¿ Ä] Ì¿ Äf§ Ìa ÕZÅ Â ¯ { ËY

{Â] | { ZÆÀe Ö·Z» ÕZÅ d ZÌ Á | ÕY ] ¹ Ó ]ZÀ» |À¿Z» Öa° Á ¯Z» ¶»Y ,ZÀjf Y Ö]ÂÀm à ¯ ,Õ ¿Á|¿Y ,¾Ìb̸̧ ,½Y ËY , » ,®Ë °» Õ| ]  ¯

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

ZÌ·ZfËY d À ÉZÅ ·Zq

%5,&V ÕZÅ Â ¯ |

Äf§ ¿ Á § ¹ZÆ Zy ¶»Y Á ¹Zn¿Y |ËZ] ÖËZÅ Z¯ Äq c|» Y { ÕY ] į {Á Ö» Z f¿Y ¾° » d¼Ì« Á .{Â Õ Y~³ ÄËZ» Y Õ Ì³Â¸m ÕY ] ÉY ] ÖËZÌ·ZfËY Ã|ÀÀ¯ |Ì·Âe ÕZÅ d¯ ¥ » Á Ö¸yY{ ·ZyZ¿ |Ì·Âe ¾Ì] Ä ËZ¬» , ÖÀÌ] Ìa |¿ iR» Z Ád yZ { {ZnËY ] ¯ ¼e Z] |Ë|m ÕZÅ ·Zq Ze µZ Ä ÕY ] Öe|» ÃZe¯ à ËÁ ÄmÂe , Y Z] {  u , ËZ¼e ÄmÁ

d Y ¹Zn¿Y d { { ¥ » |Ì·Âe Ö¿ZËZa ĸu » Á Õ Á à Æ] ËY §Y Ä] ¾°¼» Ì¿ Äf§ Ìa Á e ] ÕZÅ {Z f«Y Ã{Á §Y Y ÖÀ Ë ,|Ì·Âe à Ìn¿

|/À Z] ½Z Y Z] LZÌuY |ÅZ d Y 0 j»

|ÀÅ{ Ö^ ZÀ» x Za |ËZ] ,µÂ v» Y z] ¾/ËY { į Z°/Ë »M Ô m » ÕZÅ ZÌ » |ËZ] ,  À» ¾ËY ÕY ] Ä] Õ{Z f«Y ËY ¾Ë e µ Z¿ d À ÄÌ Zu Á ZÅ d¼Ì« Á |ÀÅ{ Ì̤e Y {Ây ÕZÅ ¹YÁ ËY į ½Z¼·M Á { ] Ê»

|ÀËZ¼¿ ¾ÌÌ e Y {Ây { ÕY ] Z Z¬e ,|»M { | Á ÖfËZ¼u ¿ |» Z] d ËZ] Ê» ZÅ Z¯ ¾ËY ¹Z¼e Á

d Y Ã{Y{ ËY §Y Y ½M { ¾° » ¾Ì´¿ZÌ» į  » ¾ËY ½{Y{ Y « ¾°¼» ¾° » [Z^u į ,¾Ìq { Z»Y Zu µZu { ,¥|Å Y Z] Y ĸ Z§ d/Ì Á ,{Â// //e ¹ Â/f» d Y

{ ̳ c  ,d Y ¾f§ZË ËY §Y ¾/°¼» Á d Y /´Ë{ ÉY Ä/¿Â³ Ä] Ó{ Y Å |Ë y c |« Ä] Z] ¾Ì·ÁY ÕY ] ¹{ » Y ¨¿ ½Â̸̻ ¶«Y|u {Âm» µZ § ÕZÅ Y Z] ÅZ¯ Ã|ÀËM µZ Ä Ö d Y

|À Ö » Ze µZ Ö

|Àf Å ZÌ·ZfËY Y e Á{ f»Â¸Ì¯

|À¯ Ä] ne Y É| { cÓM ¾Ì Z» ¹Â Á{ Y Ì] ½ÂÀ¯Y ºÅ µZ ZÆq | Ä] |ÀÅ Á ¶Ë ] mM Á Ö°Ì»Y cÓ v» |Ì·Âe ÄÌ Á Á |ÀÅ{ Ö» Ä»Y{Y {Ây Äf ~³ { Á  ¯ ¾ËY Y k Zy { ÖËZÌ·ZfËY

|ËY §Y Ö» ,{Ây | [Zf ] Ì¿ |¿Â Ö» ÄfyZ | µZu { ÕZÅ Â ¯ Ze ,½Z ZÀ Z¯ ÊÀÌ] Ìa Z Y ] į |Å{ Ö» ½Z ¿ d¬Ì¬u ¾ËY Á | µZu { ÕZÅ Â ¯ µZ ÖË´z Za ½YÂe ÖËZÌ·ZfËY ÕZÅ d¯ Z Ád yZ d À { YÁ Õ|Ë|m

|¿ Y{ Y |Ë|m ÕZÅ ÂË ZÀ Ä] ÕY ] Õ|Ë|m ÕZÅ d § Á |¿Â Ö» |/À¿Z» Ö/ËZÅ /z] d/Ì Á Z/»Y µZ § Ö Â y Õ Zne ÕZÅ d¯ ZÌ·ZfËY ¹Z] Á ½Z¼fyZ mM d À

{{ ³ Ö» ZÌÆ» z] ¾ËY { Ö¸yY{ Y Z] ] Y ¯ ¼e ¾Ë f Ì] į |Å{ Ö» ½Z ¿ Ì¿ Õ Z»M ÕZÅ Ä ¬¿ z] ¾ËY .| |ÅYÂy Äq |¿ Y{ ½Â̸̻ , µZ Ze į

o Yµ½² 8 (² b ^À» {| e Á Ö³|À¯Y a Y ,d À Y Ã{Á §Y  ¯ lÀa dÌ ¼m ] ¨¿ É Y ,½M cY|Ì·Âe Y | { į Õ Â Ä] { ] Ö» l¿ ZÅ d¯ Á | { Õ ¿Á|¿Y ,| { |ÀÅ ,| { ¾Ìq { ֻ |Ì·Âe Á ÂË ½Â̸̻ Y f¼¯ Ö·Z» { ³ Z] ºÅ ½M ,®q¯ ÕZÅ d¯ e ½Z M Ö f { ÃY ¼Å Ä] dÌ ¼m ËY §Y Ã|Ë|a | { Ä̯ e | µZ^¿{ Ä] Á Ã{Y{ Ì̤e Y {Ây dÌÀÅ} |ËZ] ½Z³|ÀÀ¯|Ì·Âe a { ֻ Ze | |ÀÅYÂy \m» , f Ì] |»M { \ ¯ Á | µZu { ÕZÅ Y Z] Ä] Ö·Z d § ®Ë ZÅ d¯ ¾ËY Y ÕY Ä°^ ,  À» ¾ËY ÕY ] |À Z] ̼ne Á ËY §Y , z] ¾ËY { Õ{Z f«Y ÕZÅ d § Á Z Ád yZ ÕY ] Z Z¬e ¨u ½Z ÖeZ̸¼ µÔ¬f Y į Ö·Zu { ZÅ ½M Ze |Å{ Ö» à ZmY į d Y

|]ZË

|ÀÅ{ Ä»Y{Y Ì¿ {Ây | Ä] ,{ ֻ ÂÆ Â¿ ÕZÅ Y Z] { ¾° » ì·Z] ½ZÌ Z¬f» {Y| e ,Ã|ÀËM µZ lÀa Ö \ ¯ ½Y ^Å Ä z » à Y¼Šį { Y{ d Zn Ä] ZÌ¿ ¯~» dÌ Á ,¾ËY ]ZÀ] ¶Ë ] Á |ÀÅ ,¾Ìq ÕZÅ Â ¯ Y Z Z¬e ½Â̸̻ ZÆÀe Á |]ZË Ö» ËY §Y

| |ÅYÂy d§ZË { ÖËZÆÀe Ä]

d Y{ |ÅYÂy {Z f«Y LZÌuY { Õ|̸¯ ¬¿ Z « į ,d Y Ã{Â] Z» Z¯ Á d Y Ã| Ì¿ ÖËZÌ·ZfËY cÓ v» ÕY ] Z Z¬e ËY §Y h Z] cY Ì̤e ¾ËY

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

8 n²bY

|Ë ]4 Y Y Ö´·Z |·Âe ®Ì¯ 7KH ILUVW \HDUV RI 0DQIUHGLQL 6FKLDQFKL 0LOHQD %HUQDUGL P EHUQDUGL#WLOHGL]LRQL LW +DOI D FHQWXU\ RI KLVWRU\ DQG VXFFHVV LQ WKH FHUDPLF WHFKQRORJ\ VHFWRU LV DQ DFKLHYHPHQW ZHOO ZRUWK\ RI FRPPHPRUDWLRQ 0DQIUHGLQL 6FKLDQFKL D FRPSDQ\ WKDW GHVLJQV DQG EXLOGV LQQRYDWLYH V\VWHPV DQG VROXWLRQV IRU UDZ PDWHULDOV PLOOLQJ EDVHG LQ 6DVVXROR DW WKH KHDUW RI WKH ,WDOLDQ FHUDPLF GLVWULFW LQYLWHG FXVWRPHUV DVVRFLDWHV DQG IULHQGV WR D ODUJH SDUW\ WR FHOHEUDWH LWV ILUVW \HDUV RI DFWLYLW\

|ÀÀ¯ ° e Á Ë|¬e |Àf Y{ ¬¿ dz ËY ½YÂÀ Ä] *LDQIUDQFR 6FKLDQFKL Á 8PEHUWR 0DQIUHGLQL dË Ë|» Õ Y~³YÁ Y {Ây Õ|À y ½ZÌ] Z] , ¯~» Ä Â¼n» ½Z R» |̯Pe ,Ã| ¾ËY Ä] d¯ ¹ZÆ Y Ö z] Õ Y~³YÁ Á|Ë|m ¶ ¿ Ä] d¯ { d¯ ¾ËY { °¸¼ { |¿YÂe Ö¼¿ ÖËZÆÀe Ä] ,|Ìn¼e Á ¦Ë e į |¿{ ¯

| Z] Äf Y{ Õ iR» ¬¿ ®Ì»Y Ö¿ZÆm |Ì·Âe Ä Â¼n» ¾ËY { {Ây Ä·Z dÌ·Z §

Ä] Ã Z Y Z] Ì¿ Ör¿ZÌ° Y

ÖÀË{ ¨¿Z» Ö |ÀÆ» ÃÁ ³ ®Ì»Y d À Õ ÁZÀ§ { Ĭ]Z Á xË Ze Öf¯ ¹Z¿ ,Ör¿ZÌ° Y Á ÖÀË{ ¨¿Z» |Ì ½ « ºÌ¿ Ä] ,Ör¿ZÌ° Y Á Y ®Ì»Y d À ÄÌ·ÁY {Y» ËZ ¾Ë¿ ÕZÅ ºf Ì Ä¯ d Y

{ Z Ö» Á |À¯ Ö» ÖuY { ^»Zfb ÃZ» Æ» { į d¯ ¾ËY Ö´·Z |·Âe {Â] Öf § ,| Y ³ ] ÕÔÌm ZÀ°e Äf¨Å Z] ½Z» ºÅ ÖÀ¼Ë |¿ ³ ¶fÅ { Öfu Ö¿|Ë ¨¿Z» d̬§Â» { į Ö¿Z ¯ Ö»Z¼e Y ½M ½ÓÁR » Ze

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

{  u Á Ö·Z» { ³ ¿ Y Õ Ì ¿ Ö] lËZf¿ Ä] Z» Õ ÁZÀ§ à Á »Y

d Y Äf§ZË d { ¦¸fz» ÕZÅ Y Z] µZ Ö ,d¯ ¾ËY ÕY mZ» 4a d¯ u Ä] à Z]Á{ à Z Y Z] ÖÀË{ ¨¿Z» ÖeZ  » ½YÂÀ Ä] Ä Âe Á | ,½| Ö¿Z] « , °¼ ¯ Y Äf ~³

|¿Y Ã{ ¯ ¹ ¿ ÄnÀa Á d { ZÅ ½M Z] ½ « ºÌ¿ Ö , Y Ä Â¼n» į { ] ¹Z¿ ¶»Y Y Ö°Ë ½YÂÀ Ä] ÖÀ§ Ö¿Z^Ìf a Á Ö¿Z d»|y Y ¾ÌÀr¼Å ÕÁ ÄÌ·ÁY {Y» Y į { Y{ dÌ·Z § ZÌ¿{ Y { į { ¯ {ZË ÃÁ ³ ¾ËY d̬§Â» ] |̯Pe Z] ,d¯ |Ì·Âe Ë|» { ֻ ºfy ÖËZÆ¿ µÂ v» Ä] Á Z£M e Õ|m ¯ ¼e Á Ö¿ZÆm Y Z] { f Ì]  u d¨³ Õ ´¿ Ã|ÀËM c Á Õ Á Õ »Y Õ ¿Y ¥ » Á ZÅ ÄÀË Å ÅZ¯ ÕZÅ ¶u ÃY ¾f§ZË ÕY ]

d Y Õ Y|¿Y º q ºÌ e Z] Ör¿ZÌ° Y Á ÖÀË{ ¨¿Z» d¯ , Y ³ ¾ËY ]ZÀ] µZ Y į ½ZÀq ,d Y Ã{ ¯ {Ây ÃZ´ËZm ¨u Ä] ¹Y|«Y z » Ĭ À» ½M { ºÆ» ¾ËY µÂve Á ¶Ë ] Ä] ® y ËZ |ÀËM § µZ Y Z] ¶Ë ] { d¯ ¾ËY Ä^ d Y Ã{ ¯ dÌ^je  ¯ ½M { Y {Ây ÃZ´ËZm

{ Y{ ¹Z¿ 0 6 GR %UDVLO

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

{Z f«Y { Õ{ZË ZÌ ] cÓÂve |ÅZ Äf ~³ ÄÅ{ Ö d Y{ ZÆ Y {Ây ½Z» Z c Æ ¨u ÕY ] Á ºË{Â] ®Ì»Y d À Á ZÌ·ZfËY ÃZ³ pÌÅ ,ÃÁ ³ ½Y Z¯ |¿Y d { į ¾ËY ½ZÌ] Z] ÕÁ ºË{ ¯ Ôe ZÌ ] Ö·Z» { ³ ½Y Ì» ¾Ë f Ì] {ÂmÁ d¨³ ,|¿|Ì °¿ dÌ·Z § Y d { ÖÀË{ ¨¿Z» d¯ ÕZÌ¿{ Y { Ö³|ÀËZ¼¿ eZ§{ Á Ä^ {Y| e Á

| Z] Ö» ½M ½ÓZ § dË|m ½ÂË|» ¾ËY ÕÁ Ìa Ã|ÀËM Y Õ YÁ|Ì»Y ZÆ Y ¾¼ ¾ÌÀq ºÅ Ör¿ZÌ° Y ZÌ ] Á »Y ÕZÌ¿{ { Ö ze dÌ·Z § į Õ{ÂmÁ Z] {Y{ Ä»Y{Y ,d¯ ¾ËY Y {Â] |ÅYÂy Ã|ÀËM { Z» d§ Ìa ­ v» Z»Y ,d Y Ã| Y { Õ f Ì] |»M { į {Âm» Á |Ë|m , e ± ] ÕZÅ Y Z] Ä] |ËZ] ÕÁ į ¾ËY tÌ Âe Z] ÖÀË{ ¨¿Z» ºË Y{ b] ,{ ֻ ½Z»|ËZ ZÅ ½M Y Y Z] à Á »Y {Á §Y ,d Y Ã{ ¯ Ì̤e Á »Y ÕZÌ¿{ { ,|Ì·Âe ÕZÅ ÂË ZÀ Å { Ì¿ ®Ì»Y d À Á Ã| ¶Ë|^e Ö¿ZÆm Y Z] ®Ë Ä] Ö¸v»

d Y Õ|m Ö^Ì« ÕY Y{ , f»Â¸Ì¯ Á Õ Y|ËZa ¶ Y dËZ  y { d¯ {Z¬f Y ] |̯Pe Z] ÕÁ ºÆ» ¾ËY ¾f§ ³ ¿ { Z] { ¯ tË e ,Õ ¿Y ¥ » { ÖËÂm ħ

Õ|ÀÅ 8½ O²b½b | /DWLFUHWH JURZV LQ ,QGLD 0LOHQD %HUQDUGL P EHUQDUGL#WLOHGL]LRQL LW 0<. /DWLFUHWH ,QGLD RSHQHG LWV QHZ 'U\ 0RUWDU 3ODQW 5HVHDUFK 'HYHORSPHQW &HQWUH DQG 7HFKQLFDO 7UDLQLQJ )DFLOLW\ LQ +\GHUDEDG $QGUD 3UDGHVK RQ 2FWREHU 7KH QHZ IDFWRU\ ZDV GHVLJQHG E\ WKH ,WDOLDQ ILUP /% 7HFKQRORJLHV DQG UHSODF HV WKH SUHYLRXV IDFLOLW\ DW WKH VDPH ORFDWLRQ

ÕZÅ Y Z] ZÌ¿ Ze |Å{ Ö» Ä»Y{Y {Ây | Ä] ½ZÀq ºÅ ZÌ¿{ dÌ ¼m a  ¯ ¾ËY ¶¸¼·Y ¾Ì] z] Ë|» { Z Ã{ ÁM ] Y Ĭ À» { Ä Âe µZu { ºÆ» ¥Y|ÅY Y Ö°Ë ,|ÀÅ Y Z] { | Ä] ½{Y{ Ä»Y{Y |˳ Ö» d¯ ,¾Ìq ,|ÀÅ { Z» ª§Â» Ä] ne Á d Y d¯ Ö¿ZÆm Ä Âe Ä»Z¿ ] { Z» Z fyY {Ây Ä] Y |Ì·Âe d z¿ ¹Z¬» į ÖËZm Z§ l̸y Á ÂaZ´À ÕZÌ M ĸ¼m Y ,½ZÆm ÕZÅ Y Z] ËZ { Z» c Zne f ³ Ä] ºËY Ã{Y{ |ÀÅ { d Y Ã|Ì z] ª¿Á ,Z¬Ë §M Á ¾ÌeÓ ÕZ°Ë »M ,Ö« [ÂÀm  ¯ ¾ËY ¶¯ { Á § f§{ Á |À» Z¯ ,Ä¿Zy Z¯ Á{ d¯ ¾ËY

{Ây 'U\ 0RUWDU |Ë|m Ä¿Zy Z¯ 0<. /DWLFUHWH Õ|ÀÅ d¯ ªÌ¬ve ¯ » ½YÂÀ Ä] į Ä¿Zy Z¯ ¾ËY { ¯ sZff§Y {Z]M |Ìu { Y d¯ Õ Y ,{ ֻ {ZË ½M Y Ì¿ Ö Â»M ¼fn» Á Ä Âe Á ¾Ë ´ËZm ,¶v» ½Z¼Å { Ö¸^« Ä¿Zy Z¯ ÕZm Ä] Á ÖuY /% ÖËZÌ·ZfËY { Z°Ë »M µÂ À¯ Âe ¯~» Ä¿Zy Z¯ Z¯ Ä] Z£M d Y Ã| d Y Öf̸» |Àq dË Ë|» ÕY Y{ Ä Â¼n» ¾ËY Y Ë | ¹Ô Y {Z]M |Ìu Ö°Ë c °ÌeÓ |À Z] Ö» ½ZÆm ¦¸fz» Z¬¿ Y ½M ½Y Ë|» f Ì] Á ¾Ì»Á{ { Á Ã| Ì Pe |ÀÅ { į d Y ÖËZÅ d¯ ¾Ìf z¿ Y

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

ÕY ] Õ ´Ë{ Á { Y{ Z fyY Ö ¯ |À] {Y» Á Ö Z¯ ÕZÅ \ q |Ì·Âe dË Ë|» Á Ö |ÀÆ» Y /§Y ¹ ¿ ,ÖÀ§ ¿Y{ ] ÃÁÔ d Y Ö´¿ ÕZÅ p³ ¶uY » { ªÌ«{ ÕZÅ Á Y e ĸ¼m Y ,Ä¿Zy Z¯ \¸« ÕZÅ Õ ÁZÀ§ Ö] µ5Y ÕY ] | { ¾ÌÌ e ¾Ë Âe Õ{Á Á ¶uY » |Ì·Âe ¦¸fz» Z] Ä/f ÂÌaZ¿ ¾¯ ¸z» Á{ , Ä/¿Y|´¿ Á ¼Ì¸a ,Ö¿{Á §Y Á 4 ( ,Õ|/À] Äf ]  y , fÌ· |/̨» ḑ ÕZÅ ®·Y |À¿Z» ÕY Ä/¿Zy Z¯ Z/Ì¿ { » cY /ÌÆne ËZ Ö y ÕZÅ Ã|ÀÀ¯ Ë Âe , &LUFXODU 6LHYHV Ö y q {Ây Ä] Y 5RWDU\ /LQHDU 'LVWULEXWRUV Ö y q Á

d Y Ã{Y{ Z fyY ÕÂ// Y µZ// { Ö/¸¸¼·Y ¾/Ì] d¯ // ¾/ËY Ö°Ë ½ÂÀ¯Y ºÅ Á | Ì Pe +HQU\ 0 5RWKEHUJ d Y ZÅ Ö¿{Á §Y Á ZÅ \ q z] { |Ì·Âe ½Z»Z´ Ìa Y Y Ö¿Z¼fyZ {Y» \ ¿ ZÌ¿ { » {Y» Y Ö¸»Z¯ ¦Ì Á { Y{ Z°Ë »M Ã|vf» cÓZËY { į ÖËZÅ Ä¿Zy Z¯ ] ÃÁÔ |ËZ¼¿ Ö» |Ì·Âe Á d Y Ä¿Zy Z¯ ÕY Y{ Ì¿ |ÀÅ Á cY Z»Y , ÂaZ´À ,¾Ìq ÕZÅ Â ¯ {

| Á § Ö» ¦¸fz»  ¯ Ä] Y {Ây cÓ v»

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

{ ½M Ä¿Zy Z¯ ¾Ì»Â ,d¯ Ä Âe s Y Ö z] ½YÂÀ Ä] Á { Y{ Õ Y|¿Y ÃY cZ̸¼ ,d Y Y « Á | Z] Ö» gY|uY µZu { ÕY Y|¿Á a ½ÂÀ¯Y ºÅ Ì¿ Õ ´Ë{ ÕZÅ s | ] ¹Z¼eY Ä] d Æ^Ë{ Y Ze ½M µZ lÀa Ö Õ ´Ë{ ÕZÅ Ä¿Zy Z¯ Ze d Y Ì» ÕÁ ] į ¾ËY ½ZÌ] Z] ,c °ÌeÓ ¶»Z Ë|» |¿Â ÄfyZ Ã|ÀËM µÂ Y Á ¥Y|ÅY Ä] Ä Ì¼Å d¯ , Z¯ Ä] Z£M ½Z» Y ÕZÅ Ä»Z¿ ] { ¯ ¹Ô Y ,d Y Ã{Â] |À^ËZa Y Ã| ¦Ë e µZ^¿{ ½ZÀq ºÅ Ã|ÀËM { Y {Ây ÖeZ¼Ì¸ e Á Ö Â»M ¬¿ à Y¼Š,Ö¸¸¼·Y ¾Ì] Ä Â¼n» ¾ËY Y Ë { ¯ ºÌÅYÂy Ã{ ¯ ¾Ì ve Ö¿ZÆm t { Y ½M ÌiPe Á |ÀÅ Õ{Z f«Y

d Y ÕY Y{ 0<. /DWLFUHWH d¯ ,d Y ÖÀf¨³ ¾Ë e ½ |» Y Ö°Ë Á | Z] Ö» Á ËY Ä»ZÀÌÅY³ Ô»Z¯ ºf Ì |ËM Ö» [Z u Ä] ½Zf Á|ÀÅ cZn¿Zy Z¯ { ¾e Y Å Y Ì] ,d¯ ¾ËY ¾¯ ¸z» Á ¾Ë Âe Z¯{Ây /% Õ Z°¼Å Z] į Ì¿ ½M |Ë|m |Ì·Âe y { Y{ |Ì·Âe ḑ ,µZ Ä] Ö°Ë Ä¯ | Z] Ö» ¾¯ ¸z» y Á{ ÕY Y{ ,Ã| ÄfyZ Á ÖuY

ÕÔÌm ZÀ°e ½ZÆm Ä] Á ÕY Ã nÀa 7HFQDUJLOOD D ZLQGRZ RQWR WKH ZRUOG 7HFQDUJLOOD FDPH WR D FORVH RQ 6HSWHPEHU HQWLUHO\ IXOILOOLQJ H[SHFWDWLRQV DQG VHWWLQJ D QHZ UHFRUG IRU IRUHLJQ YLVLWRU DW WHQGDQFH 7KH SUHVHQFH RI LQWHUQDWLRQDO FHUDPLF LQGXVWU\ EX\HUV IXUWKHU VWUHQJWKHQHG WKH VKRZ·V UROH DV D FDWDO\VW IRU WHFKQR ORJLFDO DQG DHVWKHWLF LQQRYDWLRQ LQ WKH ILHOG RI FHUDPLF DQG FOD\ SURGXFW PDQXIDFWXUH

à Á{ Y f// Ì] | { Ã|ÀÀ¯ |Ë{ Z] //¨¿ Á Y //Å ,|¿{Â] ½Z// ZÀ Z¯ cY ZÆ Y Ä] ZÀ] |Àf§ZË Â u µZ// { Äf// ~³ ÃZ´// ËZ¼¿ ºÆ» Ö¸¸¼·Y ¾Ì] Ä^Àm //´¿ZÌ] Ã|ÀÀ¯ d¯ //  u ËY §Y

|ÀËM Ö» ,ZÌ¿{ ¦¸fz» Â// ¯ Y ½M ½Y Zu | { į d Y ½ZÌ» { Y Öm Zy Ã|ÀÀ¯ |Ë{ Z] ½Y Ì» ¾Ë f// Ì] ÔÌm ZÀ°e ÃZ´// ËZ¼¿ Y ³ ] Z//Ì·ZfËY ÖÀ¼Ë ÃZ´// ËZ¼¿ ¯ » { Ä//¯ { Y{ Ö//ËZÅ {Y|ËÁ ¶¯ Y µZ^¬f Y ½Y Ì» ¾Ë fÆ] ,Ã|»M d// { Ä] cZ Y ³ Z// Y ] { ֻ Z] Ä̯ e Á ½Y ËY , ¾Ìq , Z] ZÌ¿Zb Y ÕZÅ Â ¯ Y ½Z³|ÀÀ¯ |Ë{ Z] Y |// { , Ì¿ Õ| { ¿ Y Á {Â] Ã|ÀÀ¯ |Ë{ Z]

ÃZ» Æ» ^»Zfb// { ÕÔ//Ìm ZÀ°e ÃZ´// ËZ¼¿ cY Z f¿Y ¾fyZ// Ã{ ÁM ] ¾//¼ Á {Y{ ½ZËZa {Â//y Z¯ Ä] Y Öm Zy ½Z³|ÀÀ¯ d¯ // {Y| e Y ÕY à Ze { ¯ ,½Z³|ÀÀ¯ |Ë{ Z] Ö¸¸¼·Y ¾Ì] Á Öm Zy ½Y Y|Ë y Á ZÅ d¯ //  u |¿Z d^i Ä] Ì¿ { Õ ÁM¿ ÕY //] Ö¸»Z Á |// ÃZ´// ËZ¼¿ dˬe \m» //´Ë{ Z] Ö// cÓ v» Á ®Ì»Y // d À { Õ ÁZÀ§ Á µÂ v» Ö//ËZ^Ë 4

|Ë{ ³ Äf// m ] ½Z zf» ¿Z³|ÀÀ¯|Ë{ Z] \//¸£Y į ÃZ´// ËZ¼¿ ¾ËY { Ö°Ì»Y // cÓ v» ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe s // » ½Y Ë|» Á d// À ¾ËY

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

|ÀÀ¯ d§ZË { Õ|Ë|m ÕZÅ Z¨ Ã|ÀËM ÕZÅ ÃZ» Ö Ì¿ ÃZ´// ËZ¼¿ Ö ze ÕZÅ { ³ Ì» Á ZÅ ¿Y ¨À¯ |//À¿Z» Ö^¿Zm Ä»Z¿ ] Á hv] { » ZÅ ½M { Ö// ze \·Z » į {Â//] ½M ÕZÅ Ä]}Zm ´Ë{ Y d À ÕY ] ®Ë eY f// Y ÄÌ·ÁY {Y» ¿Y ¨À¯ d//§ ³ Y « ¿ µ{Z^e Y ­Z¼ÌqM dËZ¼u Z] Á ZÌ·ZfËY ®Ì»Y // ¾¼n¿Y ÕÂ// Y ®Ì»Y // cZ¯ Y|e Á Õ Y~³ ½Â¿Z« ,Z//Å ÄÀË Å Ä¯ {Â] ÃZ´// ËZ¼¿ ÕZÅ Ä»Z¿ ] ĸ¼m

d§ ³ Y « Ö ] { » ½M { ÄÌ·ÁY {Y» Ä] Â] » { ¹Z] Á ½Z¼fyZ// { Õ ¿Y ½Z»|¿Y Â// » Ä] Ì¿ ´Ë{ Ö// ¿Y ¨À¯ ­Z¼ÌqM Õ Y ­ f » Õ Z¯ ½YÂÀ Ä] į d Y{ Z fyY ,½Zf ]Ze { ÖËZÌ·ZfËY ¿Y ¨À¯ ¾Ìf// z¿ ¾ÌÀq ºÅ |Ë{ ³ ÄËY Y Z¿{» ÃZ´ ¿Y{ Á ½Z^ Zz» į {Â] Ö//ËZÅ Ä»Z¿ ] ĸ¼m Y ¶Ë ] { |//Ë|m ½Â¿Z«  y ÖÀ¼ËY Â// » Z] , ¿Y ¨À¯ ¾//ËY {Y{ Z fyY {Ây Ä] Y Õ ZÌ// ] c Y{Z ÕY //] ¹ Ó cY|ÌƼe Á cZ//»Y f·Y Ö°Ì»Y // cÓM ¾Ì// Z» Ã|ÀËZ¼¿ Á ¶//Ë ] Z¯ c Y Á Ã|ÀËZ¼¿ // Âe Y ¶Ë ] Ä] cÓM ¾Ì// Z» Y « Ö ] { » ­Z¼ÌqM Á ZÌ·ZfËY cÓM ¾Ì// Z» ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe à ´À¯ cÓM ¾Ì// Z» ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe Á ­Z¼ÌqM ÕÂ// Y , Â] » ¿Y ¨À¯ {Y{

|Ë{ ³ Y ³ ] ZÌ·ZfËY ¾Ë fÆ] //Ì¿ ÃZ´// ËZ¼¿ ¾//ËY ®Ì»Y // Õ ÁZ//À§ µZ//¬f¿Y Á { ¥ Y į ZZZ FHUDPLFWWG LW dËZ// { Ã| ÄËY Y cY{ZÆÀ Ìa

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

ÕY ] º« ¾ËY Ä//¯ |¿{Â] ÕY ħ u ½Y Y|Ë y Á m ,Ä¿ZÌ» ÁZy Á ZÌ// M | { ÄË{ZveY Â// Ì£ ÕZÅ Â// ¯ ,| { Z//aÁ Y ÄË{ZveY Ö·Z¼// ÕZ°Ë »M Á | { Z//¬Ë §M ,| { Ö//]ÂÀm ÕZ°Ë »M

{Â] | { ½Y Y|Ë y ¿ \//¸m { Õ{ZË ¬¿ µZ// »Y ÕÔÌm ZÀ°e ¾ÌÀq ºÅ Á lÀa Ö// ÖËZÌ·ZfËY ½Y // Zu {Y| e į ½ZÀq d// Y{ ÖËZÌ·ZfËY { ¾Ë Zu ¶¯ Y |// { Ä//¯ {Â//] ¨¿ ÃZ´// ËZ¼¿ ÅZ¯ | { Ìa à Á{ Ä] d^// ¿ º« ¾ËY |// Ö» ÃZ´// ËZ¼¿ d§Y \m» ÖËZÌ·ZfËY ½Z³|ÀÀ¯ |Ë{ Z] {Y| e { ­|¿Y ÅZ¯ d// Y{ ¨¿ ½Z³|//ÀÀ¯ |Ë{ Z] ¶¯ {Y| e { |// { Ö¯|¿Y Z] ¹Z« Y ¾ËY d// Y{ ZÆ Y ­Z¼ÌqM Ë|» Õ eÁ Ze ÂÌ]Z§ |// ZÅ Õ ÁZÀ§ ¾Ë e Ä¿Z«Ôy Á ¾Ë fÆ] Ä] ½ZË f// » į |Å{ Ö» ½Z ¿ ´Ë{ ÃZ´// ËZ¼¿ ¾ËY { ZÅ ½M Y ÖÅZ³M ÕY ] |¿ Zu Á |Àf// Å |À» Ä«Ô

|ÀÀ¯ d¯ Ö Ì Á ¦Ì ÔÌm ZÀ°e  ÕZÅ d¯ // { į ¾ËY Ä] à Z Y Z] ,ÕÁ { ÁZf// { {Á §Y ,|¿Y Ã{ ÁM { ËZ¼¿ Ä] Y {Ây ÖÀ§ ÕZÅ Õ ÁM¿ Y

d§ ³ Y « ½Z³|ÀÀ¯ |Ë{ Z] µZ^¬f// Y { » ½Z³|ÀÀ¯ d¯ \¸£Y Z^e Y |Àf ¿YÂe Ì¿ ZÅ d¯ // ,½Z³|ÀÀ¯ |Ë{ Z] µZ^¬f// Y Ä] ÄmÂe Z] {Á Ö» Z f¿Y Á |//ÀÀ¯ Y « ] {Ây ÃÂ//¬·Z] Á Ö¸ § ½ZË f// » Z] Ö]Ây

|Ì·Âe Ŀ´q ,.HUDFURPLD Y ®Ì»Y // d À { µZ//fÌnË{

d§ZË Z fyY ºÌÀ¯ ÄÀÌÆ] ¾Ì»Á{ ,Ô//Ìm ZÀ°e ´Ë{ {Y|//y {Â] ÔÌm ZÀ°e Ö// Z¯ s à ËZm ,s ¾Ë e ] Ä] ÕY Ĭ]Z// » { į

|Ë{ ³ LZ Y ÕY ] Ã|// Äf§ ³ ¿ {  » d Y{ ¹Z¿ Ã|ÀËM s Ĭ]Z » ÕZÅ d¯ Õ Y ÖËZÅ Ã Á a į ,Öe |¿Y Ö] Öe Ö ,Ö¼¯Y ,ºf// Ì ,¶ËZe // ,Z//Ì]Á ¸¯ ,Z//f°mÁ a µZ¼/// Y , Y M Y , |///ËÁ Á ËÁ / ///·Z¯ ,Z/¯ZfËY Ô³ d¯ ½M { ,¾ËY Ë{ µZ///fÌnË{

|Àf Y{ dve ÕY à Á a Ä] z] ¾ËY à ËZm ºf// Ì d¯ // Y &R ½YÂ//À Á Ö·Z ª//̨¸e d//ËZ Zy Ä//] Ö//ËY|f]Y ÕZ//Å ½Z¼5 ·5Y Y Ã{Z¨f// Y s Á ,Ö°Ì»Y // µÂ// v» ®Ë ,s cZÌW m Á Z//Å ²¿ Ì ¿ Ö] ®¼¯ Ä] Äf// m ] ÕY øm {ZnËY Ã{Z¨f// Y {ÂmÁ Z] µZfÌnË{ _Z//q {ÂmÁ ,dze ְ̧Y ³ s ®Ë Y  Ä//] ©Y ] Á cZ//» ÕZ//Šøm Z fyY ,s // ®Ë { ½Z» ºÅ

d§ZË s // à Á //a ½Y ÁY{ ¾//ÌÀq ºÅ ÕZ^Ë ªÌ¨¸e ¶//Ì·{ Ä] µZ//fÌnË{ ,µZfÌnË{ Õ ÁZÀ§ Z] ÖfÀ ®Ì»Y Ë|¬e 'LJLWDO 'HVLJQ d¯ Y

|¿{ ¯

Ä] ,|¿{Â] Ã|// Ã|Ë ³ ] Õ ÁY{ ÃÁ ³ {Ây ÖeZ¬Ì¬ve Ä//»Z¿ ] Ö§ » Á ÄËY Y Z] ¾Ìf// z¿ ÕY ] µZ// »Y |ÀfyY{ a Äf§ ³ ¿ { 77' Á ÕY ] ÕY à ËZm Ã|ËY ¾Ë e Äf m ] Á ¾Ë fÆ] Ä] Ze |// Y ½|// Öf À d̸]Z« į ÖeZ¬Ì¬ve

{{ ³ Z Y ,d Y{ Ä] à ËZm ¾Ìf z¿ ,ÕÁ ¾ËY Y µ fÀ¯ ½YÂÀ dve ÕY à Á a Ö°Ì»Y ¹Zy Ŀ¼¿ ÄfÌ ¿Y{ Z¯{Ây ¾ËY | Y|ÅY a { Ã| |Ì·Âe Y *XVWDYR 0DOORO Âe à Á a

{Â] Ã| µZ Y ZÌ¿Zb Y ,7& Ä R» ºf// Ì Â¯~» ÖeZ¬Ì¬ve Ä// R» Z¯{Â//y µ fÀ¯ ÕY //] ÕY Ä//¿Z«Ôy ®Ì»Y // d À { //a |//ÀËM § |///Ë|m Ö³ ËÁ į {Â] Ã{ //¯ Ö§ » Y Ã{Z///¨f Y Ä] Z//Ì¿ ¹| ¶»Z// ½M į {Â] ÄfÌ// ¿Y{ ¾ÌÌ e ÕY //] ÃÂÌm Ä] Ö°Ì»Y ¹Zy Ä « ¹Zy ÄfÌ// ¿Y{ ¾ËÔ¿M µ //fÀ¯ Á Õ Ì³ à Y|¿Y ĸÌ// Á Ö«Z] d//]Zi µÂ¿Y ³ d//] ½Y //Ì»

|¿Z» Ö» Á 7UHQWR ÃZ´// ¿Y{ Ä] Ì¿ ¹Á{ Ä//^e { %LJRQL Â// § a ÖeZ¬Ì¬ve º//Ìe Z fyY ®Ì¿Z°» Ö |ÀÆ» Ã|° ¿Y{ ÃÁ ³ ¾ËY ÖeZ¬Ì¬ve Z¯ ½YÂ//À d§ZË Õ{| Õ Z// ÄÌ^ ,½{ //¯ µ|//» ÖÅ{ ¶°// |//ÀËM § Õ Z// ÄÀÌÆ] Á

{Â] Ö°Ì»Y ÕZÅ {Âa $QWRQLR Ä//] ¹Â// à ËZm ¾ÌÀq ºÅ 0DFV WHFK VUO Y 0DFFDUL ½YÂÀ Z//] Y à Á //a {ZÆÀ// Ìa ÕY ] ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

Ä] Õ Z Y Z] ZÌ¿ Ä] Õ Z Y Z] ZÌ¿

Ö/ Z//À |///¿ //] Ö/ Z//À |///¿ //]

¹Á{ z]

b}²² µDu 8 ¢O ´f Y {Y{ Æ» f¯{

³· Á |¿ ] ²¿ [Zzf¿Y

¹ ³ Á { ²¿ ¶Ì^« Y Ö Â z» Ä¿Z ¿ ²¿ ,ZÅ ²¿ Ö ZÀ ¿YÁ { ¹Y«Y { ZÅ ²¿ Öfu { Y{ Ö¸¬ e Á Ö¨ Z ,Ö Z uY ,¾¯Z Á Ö¿ZnÌÅ

d Y{ ÄmÂe ½M Ä] |ËZ] į d Y ÖeÁZ¨f» ¹Âƨ» Á Ö¿Z » ÕY Y{ Ì¿ ¦¸fz» \ ZÀ» Z ¾ÌÌ e

|ÀÀ¯ Ö» ¦Ë e Ä Â¼n» ¶¯ ÕY ] ֻ¼ Z ®Ë ± ] ÕZÅ d¯ \¸£Y Ì¿ cÓ v» Y ®Ë Å |¿Z¼] Ö«Z] ½ZÅ}Y { Ö´ ̼ŠÕY Ä¿Z ¿ ½YÂÀ Ä] Ze Ö¸ Y Z Y f Ì] d Y fÆ] Ö·Á ,|À Z] Äf Y{ Ö § Õ Z |À¿YÂe Ö» Y |Àe Z^ \ ZÀ» Z cZÌ Â y {{ ³ Ã{Z¨f Y -| Z] ÃZe¯ -|¿Z¼] Ö«Z] ¾Å} { ÖfuY Ä] -| Z] Ö Zy ½ Á ÕY Y{ -{Â Õ Y{{Ây Â6 ¸£ Y ½M { Á Äf Y{ ª]Z e ZÅ dÌ «YÁ Z] Z -{Â Ö Y|e ½M { ZÅ ½M ÕZÅ Äf YÂy Á Ä Â¼n» ¥Y|ÅY Ä] ÖeZ¤Ì¸^e ÕZÅ Ìe ZË Á Ö¼ {Á dyZ ÕY ] ZÌ¿ ¹Z´ÀÅ { -| Z] Ë~a ®Ë » ÕY Ŀ³ Ä] Á { ¯ Ã{Z¨f Y ½M Y ½YÂf] ÖfuY Ö¼ {Á Á

ÕY Y{ į  ¯ ®Ë |À¿Z» |ËZ] ÖeZ»|y Á Õ|Ì·Âe Ä Â¼n» Á ½Z» Z Å cZ Z¼fmY Ö»Z¼e { Ze | Z] Äf Y{ Ö Z fyY Õ{Á d Y Ö¼ {Á ½M Y Ä]Z » ÕZÅZm ´Ë{ Á ZÅ º¸Ì§ ,ZÅ Ìe Öfu Á ZÅ ZÀ̼ ,ZÅ ÃZ´ ËZ¼¿ | Z] Ë ÕZÅ Ö³ ËÁ ÕY Y{ |ËZ] {Á Á |ËZ¼¿ Õ Y{ ] à Æ] \eY » Ä] | Z] ÄÌ¿Zi Y f¼¯ Äq Å ÄÌ¿Zi j¯Y|u | Z] ÃZe¯

d Y fÆ] Á ¾Ì^ Zz» Z] { Ây ] ÃÂv¿ ,cY|Ì·Âe ,ZÅ Äf YÂy ,¥Y|ÅY {Á ½ Á ÕY Y{ Á |¿Z ] Y cZ»|y Á |Ì·Âe Y|f«Y Á |Ì·Âe ¶v» Æ ZË Â ¯

| Z] {Á ®Ë dyZ ÕY ] ªÌ^ e ¶]Z« Õ Y Á { Ã{Á Ö ¼m Äf { ¯4 c  Ä] |ËZ] 0Z¼fu {Á ~³ { ½M Ã|À¿YÂy į Öe  { Ze {Â Õ Y{{Ây ½M { ÖËY| ®e

{ fÆ]  u ¹Á · Á ½M cZ̸¯ Ä] Ö ZÀ |¿ ] hv^» d z¿ z] { ĸn» à Z¼ Å { į | ÕY à Z Y Ö·Z¼mY c  Ä] f Ì] Á § Á Y Z] Ä] Ì¿ à Z¼ ¾ËY { dyY{ a ºÌÅYÂy ½M ½Â»Y Ìa Õ f Ì] cZvÌ Âe Ä]

ºËY Ã{ ¯ à Z Y , ´Ë{ ÖÆmÂe ¶]Z« { Y» Ö¿Y ËY cY|Ì·Âe Á cÓ v» ÕZÅ|¿ ] ³ à Z ¿ Á |ÅZ Õ Á į | Z] { ½Z»  ¯ cY|Ì·Âe ¥ » ÕY ] Á ºÌ Z] ZÌ¿{ ÕZÅ Â ¯ ËZ { Zu µZu { į  ½Z¼Å ºÌ·Z^] {Ây Ä] f Ì] , ´Ë{ ÕZÅ Â ¯

|ÀÀ¯ Ö» Zzf§Y  » ¾ËY Ä] ZÅ ÖÀÌq à Z Y ZÅ ½M Y Öy ] Ä] Y|f]Y į |Àf Å ZÌ ] |¿ ] { d̬§Â» ÕZÅ|̸¯ ºÌÀ¯ Ö» \ ZÀ» Õ Zne ¹Z¿ [Zzf¿Y

{ d ° Á d̬§Â» ¶»Y Á ZÅ Ä^Àm ¾Ë e ºÆ» Y Ö°Ë \ ZÀ» Õ Zne ¹Z¿ | Z] Äf Y{ Y {Ây µÂ Y |ËZ] į d Y c Zne -{ Y{3 Y Á ¨¸e ÖfuY Ä] ¦¸fz» ÕZÅ ½Z] { ¦·Y h Z] Á | Z] Äf Y|¿ ZnÀÆ]Z¿ ÖÀ » ¦¸fz» ÕZÅ ½Z] { [ -{ ¿ Öf̸» ZË Á ¹Â« Ä] Ö»Y fuY Ö] -{ ÄfyZ ZÅ Ä « Á cZ¼¸¯ ¶«Y|u Y k Ö¼ ZË Á Z ½M ÕY ] ½YÂf] į | Z] Ö¿Á » ²ÀÅM ÕY Y{ { -dyZ -| Z] Z³|¿Z» à -{ ÖfÌ Àm Á ÖÀ ÕZÅ ÃÁ ³ Ö»Z¼e ¶»Z Á \ ZÀ» Õ Zne Õ³· [Zzf¿Y

| Z^¿ ½|¿YÂy ¶]Z« ³Y Öfu į Y q d Y c Zne { ºÆ» ½Z¯ Y Y Ì¿ ³· [Zzf¿Y µÂ Y | Z] ÖËZ ZÀ ¶]Z« |ËZ] µÂ v» ,½M s Á ¶° ½|Ë{ Z] d Y Ë s Ä] ³· -{ ~u ½M { Ö³|ÌrÌa Y Á | Z] Ã{Z ¦·Y -| Z] Äf Y{ Ö Zy ¹Âƨ» Á ÖÀ » [ -dyZ ¦¸fz» {Y» Z] ÖfuY Ä] Y ½M ½YÂf] k ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

Á {Â ¿ Âzf { {Á ,|

Á Ö ZÌ ,Ö«ÔyY ,Ö Z¼fmY ÕZÅ ½Y v] Zq{ ½Z»

{{ ³ Ë e Z^mY Ä] Ze { Y~´¿ |¿ ] { Ö¨À» iY Ö Z¼u {Á Y Ë ,| Z] Ö Z¼u c  Ä] Õ Y~³ iY ÕY ] Ö¼ {Á d Y fÆ]

{{ ³ Ö» Õ Zm ½Z] ] Á |¿Z» Ö» Ö«Z] ¾Å} { e duY Á d Y Ì´¿Y ] ½ZnÌÅ ¨u ¾Å} { Õ{ § Å Âe ÖfuY Ä] Ze | Z] ½YÁ Á ̸ |ËZ] {Á

| Z] Äf Y{ Y ½M ½|¿YÂy ½YÂe ÖfÌ Àm Á ¾ Á ÄnÆ· Å Á {{ ³ { ֻ ºÌ ¬e Äf { Á{ Ä] ³· Á |¿ ] ,ÓZ] \·Z » Ä] ÄmÂe Z] Ã|ÀÀ¯|Ì·Âe d¯ Ö¸ Y Õ³· Á |¿ ] Õ|Ì·Âe cÓ v» Õ³· Á |¿ ] ¶]Z« {Ây į { Y{ ÖeY Ì̤e ­|¿Y Äf { Á{ ÕY ] |¿ ] ÕZÅ § Á ¶ Y į d Y ¯} ¶]Z« Y q ,d Y{ ÄmÂe |ËZ] Ì¿ Ö Z¼fmY ÕZÅ Ä°^ fÆ] dyZÀ Ä] ¾ÌÀr¼Å d Y ÄmÂe ¦Ë e Ö»{ » Á Ö Z¼fmY ÕZÅ Ä°^ Âe |ËZ] d¯ ¹Z¿ Á µÂ v» ,dËZÆ¿ { į »YÂm ֻ¼ µZ^«Y Z] Ze { ¦Ë e d^j»  Ä] ,ÄÀÌ Ä] ÄÀÌ Á ½ZÅ{ Ä] ½ZÅ{ Á

{{ ³ Á Ä] Á ¦¸fz» |¿ ] { dÌ«Ôy

Y~· ,|ËZ¼¿ Ä Á |Ì·Âe Õ{ZË cÓ v» |¿YÂe Ö» Õ|Ì·Âe d¯ ®Ë į ¾ËY Ä] ÄmÂe Z] į |À¯ Ä Y {Ây ÕZÅ dÌ«Ôy ÕY Ŀ³ Ä] {Ây Ö¸ Y Õ³· Á ¹Z¿ ¹ § { Y|f]Y Y |ËZ] Zy Ö¼ ¿ Á ֿ» ZÅ ®Ë Z Y ] cÓ v» Á { ¿ º Ôe Zq{ ZÌ¿ { » ½Z» { { ̳ Ö» Y « Ö¸^« cÓ v» ZÀ¯ { į Ö»Z´ÀÅ Ze |]ZÌ] Y {Ây Õ³· Á ¶° ,¹Z¿

{{ ³ z » Ì¿ ZÅ ½M Ã{Y¿Zy ºÅ Á | Z] ¿Znf» cÓ v» Á ½ZË f » ½Z^Ìf a |¿ ]

ZË ÓZ¯ d¿Z¼ Á d»Ô |Æ e ZË Á Á § Y a cZ»|y ÄÌ^ Öe Z^ Ä] |¿ ] ¾ËY

{ Ã{Y{ ©Â cZ»|y ZË µÂ v» |Ë y d¼ Ä] Ã{ M Õ °§ Z] Ze d Y cÓ v» ÕZÅ dyZ Ë Á Õ Zne ÕZÅ d̬§Â» |̸¯ -[Ây |¿ ]  y { Õ| ] ÕZÅ Ã Z¼ { Á ¹Z Á Zy »YÂm Á ZÅ ÃZ´ ËZ¼¿ {  u Á Ä ,cZ¤Ì¸^e Á Ö¿Z Ô Y ÃÂv¿ ,½M

| |ÅYÂy ÄËY Y

e à Ze Ö^·Z » ,¥|Å ÕZÅ ÃÁ ³ Ö ZÀ ½YÁ

a |ÀËM § { /^ Ö]Ô¬¿Y ²bb ²bÈ Â½ ½}b ²bµµ u ² Obµµ Andrea Gozzi - System (Fiorano, Italy) *HD LV WKH ODWHVW WHFKQRORJLFDO LQQRYDWLRQ WR HPHUJH DV D UHVXOW RI 6\VWHP·V UHVHDUFK HIIRUWV ,W UHYROXWLRQLVHV WKH WLOH SUHVVLQJ RSHUDWLRQ QRW MXVW IURP WKH VWDQGSRLQW RI PHFKD QLFV DQG WKH SURFHVV EXW DERYH DOO LQ WHUPV RI WKH XSVWUH DP GHVLJQ ZRUN 7KDQNV WR *HD·V RXWVWDQGLQJ ÁH[LELOLW\ LW LV QR ORQJHU WKH PDFKLQH LQ WKLV FDVH WKH SUHVV WKDW GHWHU PLQHV ZKLFK FHUDPLF SURGXFWV FDQ EH SURGXFHG RQ WKH EDVLV RI FHUWDLQ WHFKQRORJLFDO FRPSURPLVHV LW LV WKH GHVL UHG SURGXFW W\SH WKDW GHWHUPLQHV WKH ZD\ LQ ZKLFK WKH PDFKLQH LV XVHG

cZ¬Ì¬ve Á dz// Ô//e ¶// Zu Ö//À§ Õ ÁMÂ//¿ ¾//Ë yM (*HD) Y Ö// Z¯ ½{ ¯ //a |ÀËM § ,Õ ÁZÀ§ ¾ËY d// Y ºf// Ì d¯ // ÖuY { ½M //¬¿ Ä//°¸] |À¯ Ö» \//¸¬À» ,®//Ì¿Z°» ¿ Y Z//ÆÀe Ä¿ *HD //Ì ¿ º¯ Õ Ë~a ¥Z ¿Y d// Y Ì´¼// q //Ì¿ Z¯ ½Z//Ë m Á |// Z^¿ µÂ v» Ö³ ËÁ Ã|//ÀÀ¯ ¾ÌÌ e ¾Ì// Z» ´Ë{ į Ã|// \m»

{{ ³ Ã{Z¨f// Y Ŀ´q ¾Ì// Z» Y į |//ËZ¼¿ ¾ÌÌ e µÂ// v» ¿ Ä°¸] ½ÂÀ¯Y ºÅ Á |// Ä ÕÔ//Ìm ZÀ°e

ÃZ´// ËZ¼¿ { Õ ÁZ//À§ ¾ËY

d Y {Âm» *HD Á*HD , *HD , *HD ÕY ] Y Z] { {Âm» \·Z« ½Á|] a ¾Ë e |À¼¿YÂe *HD ÕZÅ a |Ë{ e Ö] d Y ¶Ë} ÕZÅ Ö³ ËÁ Z] ,± ] ZÌ ] ÕZÅ Ö Z¯ |Ì·Âe ÖfË{Á|v» p//ÌÅ ½Á|//] ± //] ZÌ// ] ÕZÅ Ö// Z¯ |Ì·Âe Y //a f» Öf¿Z// , f» Öf¿Z// lËY Á ®//q¯ {Z ]Y ½YÂe Ö» ZÌ ] ÕZÅ Ö Z¯ Y Y à ̣ Á f» Öf¿Z// , f» Öf¿Z// Á f» ָ̻ , //f» ָ̻ ± ]

{ ¯ |Ì·Âe Á |Ë ] , f» ָ̻ Y d»Zz ½Y Ì» Á { Y|¿ {ÂmÁ d»Zz { ÖfË{Á|v» pÌÅ Õ{Z ]Y Å {

d Y Ì̤e ¶]Z« f» ָ̻ Ze į ¦¯ ÕZÅ Ö// Z¯ Y { Y|¿ {ÂmÁ Ö// Z¯ { ] Z¯ { ÖfË{Á|v» pÌÅ Á ® y ÕZ¼¿ ÕZÅ Ö Z¯ , YÂË{ ÕZÅ Ö Z¯ Ze d Y {ZË ZÅ ½M ÕÁ ] {{ e |Ì·Âe Õ ÁZÀ§ ¾ËY Z] ½YÂe Ö» Y à ̣ Á Ä¿Zy b M Á 9HQWLODWHG Ö ¨Àe

{ ¯ d»Zz

Z// Y ] ´Ë{ ,Ö// Z¯ d»Zz ,|// Ã{Y{ t//Ì Âe Ä//¯ Â// ½Z¼Å į d Y Ö// Z¯ { ] Z¯ ¾ËY Ä°¸] {Â// Ö¼¿ ¾ÌÌ e a ÕZÅ dË{Á|v» d Y Ã| Ã{ ÁM µZj» |Àq ,Ä»Y{Y { { ¯ |ÅYÂy ¾ÌÌ e Y ½M d»Zz 0 j» ֿ°// » µ ZÀ» ¦¯ ÕZÅ Ö// Z¯ f» Öf¿Z// {Z ]Y { Ô { Y|¿Zf Y ZÌ » Z Y ] į |À// Z] Äf Y{ f» ָ̻ d»Zz |À¿YÂe Ö» ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

d Y Y Z] µÂ^« { » 0 //j» {{ //e 4a ª ZÀ» { Ã{Z¨f// Y ÕY //] ¦¯ Ö// Z¯ d»Zz {Z ]Y { Ô

| Z] f» ָ̻ |ËZ] f» Öf¿Z 0 j» Ä¿Zy b M ÕZÅ dÀÌ]Z¯ ÕÁ ÕY ] Ö Z¯ f» Öf¿Z {Z ]Y { Ô

| Z] Äf Y{ f» ָ̻ {Á|u { Öf»Zz |ËZ] 0 j» ֿ°// » µ ZÀ» Ö¸yY{ YÂË{ Ö Z¯ f» Öf¿Z {Z ]Y { Ô

| Z] f» ָ̻ d»Zz Z] |¿YÂe Ö» 0 j» Öm Zy ÕZ¼¿ ÕZÅ ¶¿Za |u { Öf»Zz f» Öf¿Z {Z ]Y { Ô

|¿ Y{ f» ָ̻ Õ{| f» ÕZËY » , ÂÀf» ÕZÅ d»Zz Z] cÓ v» |Ì·Âe { Õ Ë~a ¥Z ¿Y ¾ËY {Z// ]Y Z] Ö// Z¯ ÕZŠĿ¼¿ ÕZÅ Ö³ ËÁ ½Z//Ì] Ä] Zm ¾ËY { { Y{ Ä¿|] Y Ã| Ã|Ë ] Á *HD ¾Ì Z» µÂ v» f» ָ̻ d»Zz Á f» Öf¿Z Ö Z¯ Z] Ä ËZ¬» { ֿ° » µ ZÀ» ¦¯ { Z¯ ÕY ] f» ָ̻ ºË Y{ a Ö» lËY ÕZÅ a Z] Ã| |Ì·Âe

| Z] { Y|¿Zf Y |u Y f¼¯ f» ָ̻ |¿YÂe Ö» d»Zz

ÄÌ·ÁY {Y» ¥ » { ÅZ¯ | {

dza ĸu » { Õ ¿Y ¥ » ÅZ¯ | { 6FRUH DQG 6QDS ] Á Ö¿ y |ÀËM § { f Ì] d·ÂÆ

f¼¯ cZ ËZ Á f Ì] ½Z»|¿Y

¶¬¿ Á¶ ¼u ÕY ] f¼¯ ½ Á

e ½Z M \ ¿ Õ ÅZ ÖËZ^Ë Á d̨̯

Õ|Ì·Âe ÖËZÆ¿ µÂ v» ÖËZ^Ë Á s Ì ¿ Ö ] ÂÀe ,*HD ºf Ì ´Ë{ Ö³ ËÁ Ö´¿ Á Y{ s Ä¿|] ¾ÌW e ¦¸fz» ÕZÅ Á Y Ã{Z¨f// Y ½Z°»Y Y Ë d// Y ÕZÅ Á { a \·Z« Y ָ̼ve dË{Á|v» {ÂmÁ ¹| Á e Á ® y ¾ÌW e |¿YÂe Ö» ½Z» ºÅ į d Y ¾ËY *HD Zy Ö³ ËÁ |Å{ Ö» d { Ä] Y Ö¼Ë|« |Ì·Âe Ä] Y f» Ö y d // Z] Äf m ] Á Öv d§Z] cÁZ¨f» ¿ Ä

|¿Z ] ½{Â] t » Á Õ{Z ]Y d«{ ,Ö³{ §

½Á|] ËY { Õ b Y { Y|¿Zf// Y ÕZÅ µÂ¿Y ³ Z] Á ºf Ì ¾ËY Z] į ÖeÓ v» cY Ì̤e ,|¿Â Ö» |Ì·Âe 81, { Y|¿Zf Y Z] Z³ Z Ö¿{Á §Y {Z ]Y { Ö// Z¯ ÕY ] à ¯ ÖmÁ y { f» Ö//¸Ì» |¿ Y{ Ö¯|¿Y Õ{Z ]Y j¯Y|u Ö Z¯ t ¹Z¼e { Ö Z¯ [Ze cY Ì̤e f» ָ̻ ¹| Á \·Z« ¥~//u ¶Ì·{ Ä] Öf«{ ¾ÌÀq d// Y f» ָ̻ Ze Á | { Ö Z¯ t ¹Z¼e { Ä¿|] Ö³{ § d Y ¹Zy Ä¿|] { Ö¸yY{ ÕZÅ Àe {ÂmÁ

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

´Ë{ ÕZËY »

ZÀ¯ { ½YÂ//e Ö» Y *HD a

{ ¯ Ã{Z¨f// Y {Âm» cY ÌÆne Ö Zy ½ÂÌ ¿Y|¿Â§ Ä] Õ ZÌ¿ Y Ë ¾Ì» ] Ö//·Z¼ Y ÕÁ //Ì¿ { Y|¿ ¾//ÌÀq ºÅ d// Y NJ FP ± ] cY //ÌÆne ¶¼u Ä] Õ ZÌ¿ ¾ËY ½YÂ//e Ö» Á d// Ì¿ ºÌ Á \ ¿ Ä¿Zy Z¯ ¶v» { Y ºf Ì ½Z// M Ì̤e Á Ë // \ ¿ { ¯ ´Ë{ Y ,½M // ÕZ//Å µÁ|» ¾ËY |ËM Ö» [Z// u Ä] ËZËY » µÂ¿Y ³ į { Y{ {Â//mÁ Ì¿ ½Z°»Y ÄfzË Ä¼ e ÕÁ ºÌ¬f »  Ä] Ã|ÀÀ¯ ÄË~¤e Ä] , Z¯ ¾ËY ÕY ] Á { ÕZÅ Ä¿|] |Ì·Âe d Ì¿ ZÌ¿ ÕY à ËÁ ] b// Á ± ] {Z ]Y { ¹Zy dË Ë|» f°q¯ {Z// ]Y Ä] ZÅ ½M

{ Z Ö» e Ã{Z Y |Ì·Âe { Z^¿Y {ÂmÁ ¹| į d// Y Ö·Zu { ¾ËY |ÅYÂy ÅZ¯ Y ZÅ ÄÀË Å Ì¿ \·Z«

|À¯ Ö» ¾Ì¼ e , Á { Y Ö Z¯ ] » f» Y Å Ä¿Y Á |Ì·Âe *HD {Y{

{ ֻ ÖËZÆ¿ µÂ v» YÂy {Â^Æ] \m» Ä¿|] { Ö¸yY{ ÕZÅ Àe ºË{ ¯ Z¯ Ä//] Á // ËY { Õ b// Y µÂ¿Y ³ Z] Z» |Å{ Ö» Ä»Y{Y ÕÁ ÄÌ·ÁY l//ËZf¿ { ¯ |//Ì·Âe ½YÂe Ö» Y Ö//·Â v» Â//¿ Äq ºÌÀÌ^] Ä//¯ {Z ]Y { ÄËÓ Á{ Ö// Z¯ |Ì·Âe ÕY ] b// {Â] z] dËZ ZÌ// ] Ö// Z¯ ÖËÁ ÄËÓ Ä¯ f» ָ̻ Á //f» ָ̻ Ö Z¯ b// ºË{ ¯ ¹Y|«Y ,{Â] ®Ì¸§ Á à ̿Á °Ì» ÕZÅ µÂ¿Y ³ ÕY Y{ ÖfyYÂÀ°Ë į ºË|¿Z// |Ì·Âe Ä] Y f» ָ̻ {Z// ]Y {

{Â] z] dËZ ZÌ ] Ì¿ ½M { Ö// Z¯ ½{Â] t » Á ¹Zy ÄfÌ ¿Y{ à ËÁ Ä] ZŠà ¯ ºÌ Àe ,{Â//m» dË{Á|v» ZÆÀe Õ{Z ]Y ¾ÌÀq |Ì·Âe { ÖmÁ y { Ö// Z¯ ¶¼u Á ÖËZm Ä]Zm Á à ¯ ËZ» // z] ºÌ Àe {Z ]Y ¾ËY { Y {Â//y {Âm» cÓ v» ¹Z¼e ºË Y{ Z// f¿Y Z» {Â] à ¯ d·Zu ¾ËY { |Ì·Âe ÕZÅ ÄÀË Å º//ÌÀ¯ |Ì·Âe f» ָ̻ Ze d»Zz Z] ¹Z´ÀÅ Õ ¿Y ÕZÅ ÄÀË Å Z»Y d Y |Ì·Âe Ö¸ § ÕZÅ ÄÀË Å Z] Ä]Z » Z^Ë ¬e ¿ į ¾Ì Z» ¾ËY Y ÕY Ä^Àm | |ÅYÂy f¼¯ ,Ö Z¯ d»Zz ÅZ¯ ¾Ì Z» ¾ËY {Â] ½M Ö³{Z ,{¼¿ \¸m {Ây Ä] ZÌ// ] Y Z» ¾Ì zf» h Z] »Y ¾ËY d Y Ö§Z Y Á Ö^¿Zm ¶ËZ// Á Á Y ]Y |«Z§ Á ¦Ë ,Ã{Z µÂ v» |Ì·Âe ÕÁ ] ZÆÀe ºÌ¿YÂf] ,{ ] Z¯ ¿ Ä] ÄmÂe Z] į {Â// Ö» Ã|¿ ] Õ ÁZÀ§ ®Ë *HD Zv· ¾ËY Y º//ÌÀ¯ ¯ ¼e ,ÃYÂz·{ Á Õ Z v¿Y .d Ìq Y » µZËÁ ÕY ] Õ| ] ĸu » ,ºÌ a Ö» Y ¿Z»Ó Y Öf«Á d Y \ ¿ Z] Y {Ây |Ì·Âe ḑ Õ{Á Ä] Z» |Å{ Ö» tÌ Âe |Ë{ e ½Á|] į Y q ºÌÅ{ Ö» ËY §Y Ö¸ § ¾Ì Z» ZÀ¯ { *HD ´Ë{ ¾Ì Z» ®Ë Ä] Y {Ây |¿ ] ,|Ë|m cÓ v» Ä Z//] Ze |À¯ Ö» ®¼¯ Z» Ä] »Y ¾ËY

ºÌËZ¼¿ Ö§ » |Ë|m ÕZÅ Y Z] Á ½ZÆm

*HD ¾Ì Z» ¬» t Y ÖËZ¼¿ ¶°

dyYÂÀ°Ë ,ºf// Ì ¾ËY ®¼¯ Ä] ¶° { į  ½Z¼Å d// Y Z § d^// ¿ ,{Â// Ö» Ä uÔ» Ö Z¯ ¶¼ ·Y ° Z// § Ä] ¾£Á [Ây Õ{Z ]Y d«{ d// Y Ä] { Y Z¯ ½Z»|¿Y ,½{Â] t // » Á Á Ì·Âa  y Ä] Õ| ] ¶uY »

| z] Ö» {Â^Æ] ,ZÅ Ä^· dyY{ a Õ ¿Y ¥ » Õ| { ÅZ¯

{ {ZË ZÌ ] Õ Ë~a ¥Z ¿Y ZÀ¯ { *HD a ,Ã| {ZË ÕZËY » Á |Ì·Âe *HD ¾Ì Z» Õ ¿Y ¥ » ¶° ¥ » Â//¼¸» ÅZ¯ \//m» lËY ÕZÅ a Z] Ä// ËZ¬» { Õ ¿Y { *HD a lËZf¿ d Y ½YÂe į|Å{ Ö» ½Z// ¿ ¶° Y f¼¯ ]Y ] ½M ÕY ] Ã|// \ ¿ d ÓZ] Á Âf» ZÀe Z] ÖËZÅ a N:K P ½M Õ ¿Y ¥ » Á Ä] Å { d Z cYÁ¸̯

| Z] Ö» | { º« ¾ËY , ´Ë{ c Z^ Ä]

d Y Á { ] » f» |Ì·Âe ḑ Z] { Y|¿Zf Y ÕZÅ a Y f¼¯ 5R\DO 0RVD { *HD a nÀ ÃZ»

nÀ { » Y *HD a ÕZËY » d§ ³ ºÌ¼ e į Öf¯ ¾Ìf z¿ {Y{ Y « ^»Y¿ { į {Â] Y » µZËÁ Õ|À¸Å d¯ // ,|Å{ Y « c|» { |¿Z Z »Y Ä] ,ºf// Ì d¯ // Z] Y c¸ËZa |uYÁ ®Ë \ ¿ ¹ Ó ÕZÅ ½Â» M ÕY ] ¾Ì// Z» ¾ËY ^»Z { Á Z» ¾Ì] ÃZ» { » ,{ ¯ |Ì·Âe ½M Z] ½YÂe Ö» Öf À Z̬» { Y ÖeÓ v» Äq į ¾ËY { {Âm» cÓ v» ¾Ë e |Ë|m |Ì·Âe ÕY ] Öfu Á d§ ³ Y « Ö// ]

| Ã{Z¨f Y ½M Y , Y Z] ÕZÅ {Âa ÕÁZu Ö´¿ ¹Z¼e ÖfÌ¿Y ³ Ö// Z¯ ,cÓ v» ¾ËY Y ÕY Ŀ¼¿ ½M ÕY mY ÕY //] ,ĸu » |Àq Ä//Ë~¤e Y Ä//¯ {Â] ®//̸§ Á à ̿Á °Ì» ± ] ÕZÅ Ö// Z¯ |Ì·Âe Y {Ây ¥|Å , Z°¼Å d¯ // |// Ã{Z¨f Y

{Y{ Y « //f» ָ̻ Ze º¯ d»Zz Z//] f» ָ̻ {Z ]Y j¯Y|u *HD ¾Ì// Z» ,c¸ËZa |uYÁ { ¶Ì·{ ¾Ì¼Å Ä] Ä] Ö// Z¯ |Ì·Âe ÕY ] ZÅ ½Â» M Á |// \ ¿ //f» ָ̻ Ë|» ,ZÅ ½Â» M ¶Ì¼°e Y a |»M { Y mY Ä] , f» ָ̻ Ze d»Zz ºÌ¼ e Z» d¨³ ,dËZ Y ]Y ¾¼ -DF ODPDQV d¯ ¾ËY |Ì·Âe a ºË Y{ {Z¬f Y Y Ë ºÌÀ¯ Õ Z°¼Å ºf// Ì d¯ // Z] į ºÌf§ ³ Á Õ Y~³ ÄËZ» Z] Y ± ] ZÌ ] ÕZÅ Ö Z¯ Ze { Z Ö» {Z« Y Z» ,|Ë|m ¾ËY ºÌ¿YÂy Ö» Y ÕÁ cY ¿ ,Ä»Y{Y { ºÌÀ¯ |Ì·Âe ,µÂ¬ » ÕZÅ ÄÀË Å { ,Ö¨À» cY iY Á ] ½Á|] Y µÂ v» d»Zz ºÌ¿YÂe Ö» Z» į d¬Ì¬u Y Z» , ¯~» a d// Y Ö³ ] dË » ,ºÌÅ{ ÅZ¯ a |ÀËM § ¾Ìu ÅZ¯ ½M { ] Z¯ ¿ Ä] ÄmÂe Z] Y µÂ v» d»Zz į { Z// Ö» {Z« {ÂmÁ ¹| į |Å{ Ö» ½Z// ¿ Ã| Y mY ½ÂÀ¯Ze į ÖËZÅ ½Â» M ºÌÅ{ ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

à ËÁ µZfÌnË{ ÕZÅ ÅÂm Zy sÂ// ÕY /]

+ bO 8 µ n ²  §Âb µÂ²n8Obµ &RORUREELD·V UDQJH RI GLJLWDO LQNV FDOOHG &RORUREELD 'LJLWDO 6SDFH ZDV RQH RI WKH LQQRYDWLRQV WKDW JHQHUDWHG PRVW LQWH UHVW DPRQJVW YLVLWRUV WR WKH WUDGH IDLUV &HUVDLH DQG 7HFQDUJLOOD )ROORZLQJ WKH LQWURGXFWLRQ RI WKH QHZ & 6KLQH VHULHV RI VSHFLDO HIIHFW LQNV WKH UDQJH QRZ RIIHUV D FRPSUHKHQVLYH DUUD\ RI VROXWLRQV WKDW GUDZ IURP WKH ,WDOLDQ FRPSDQ\·V ORQJVWDQ GLQJ H[SHUWLVH LQ PDWHULDOV DQG LQGXVWULDO SURFHVVHV DQG PDNH LW D EHQFKPDUN LQ WKH ÀHOG RI GLJLWDO GHFRUDWLRQ

Äf// Y{ Ö´¿ ÕZÅ |Ì// Á ¿ Y ÖËZ^Ë ªÌ¨¸e Ze |//Å{ Ö» Y ½Z°»Y ¾ËY d^i ¶uY » į & 6KLQH ÅÂm |ËZ¼¿ , e à ËÁ Y {Ây cÓ v» Á | Z] Ä] ,d// Y ¹Zn¿Y µZu { Ì¿ ½M Y fyY & ,QNV ÖÀ Ë ZÌ]Á ¸¯ cÓ v» ËZ Ä Â¼n» Á { ֻ ħZ Y & *OD]H Á d¯ // ¾ËY µZfÌnË{ _Zq ÕZÅ ÅÂm Y & *OD]H |//À¯ Ö» ¶//̼°e Y į d// Y ZÌ]Á ¸¯ à Ze cÓ v» ´Ë{ |̨// ÅÂm Á cZ» [Z · Ö Â¿ ÕY Y{ Ä// ¼n» Y //Ì¿ & ,QNV |// Z] Ö» Õ Y|ËZa į d// Y µZfÌnË{ ÕZÅ ²¿

|¿ Y{ Õ Ì ¿ Ö] ²¿ c| Á Ö¿Ó ¶»Z d¯ // ¾ËY ÕZÅ ²¿ Ä Â¼n» {Â// Ö» & ,QNV µÂ//¼ » ÕZÅ ²¿ Õ Z°f]Y Á |Ë|m ÕZ//Å ²¿ ZÀ¯ { į Y ¶ Zu ²¿ cÂ//»Z³ ,*UHHQ ,QNV

{ Z Ö» e Ì Á Y ZÌ]Á ¸¯ ÕZÅ ÅÂm ¾ÌW e ÕZ//Å d̸]Z« Ä//¯ ¾//ËY ÕY //] Y|Ìa LZ¬e Y Ä// ¼n» ¾ËY { µZfÌnË{

'LJLWDO ¹Z//¿ Z] ZÌ]Á ¸¯ d¯ // µZfÌnË{ _Zq ÕZ//Å ÅÂm Ä Â¼n» Õ ZÌ// ] ¿ į {Â] ÕY Ä¿Z«Ôy Á |Ë|m cÓ v» ĸ¼m Y 6SDFH ÃZ´// ËZ¼¿ { Y ½Z³|//ÀÀ¯ |Ë{ Z] Y \¸m {Ây Ä//] ÔÌm ZÀ°e Á ÕZ// q |Ë|m µÂ v» Ä// µZ^¿{ Ä] { ¯ ½ÂÀ¯Y ºÅ ,{ Y{ ¹Z//¿ & 6KLQH Ä//¯ ZÌ]Á ¸¯ cÓÂ// v» Y Ö Ì// Á ¦Ì ª//¸y Á Â//Àf» ÕZ//Å Z°ÅY ÕY //] f// { { ¦//¸fz» ÕZ//Å s

d Y ½Y|À» Ä«Ô Z] & 6KLQH |//Ë|m ÕZ//Å ÅÂm { ÕZÅ ²¿ ,|Ë|m Ö°ÌÀ°e Y Ã{Z¨f// Y Â//¿ Â//·Ðe Á Â//Àf» d//§Z] ,Z//^Ë ÕZÅ _Zq {Â// Ö» {Z//nËY Ö//ËZ^Ë Â¿ ·Ðe Á ®//Ì·Zf» ,Ö//¿Z¼¯ ¾Ì´¿ ¾ËY Z] Â//¿ ¶yY|e Ã|//Ë|a Y Ö// Z¿

d Y ½M ÕZÅ Ö³ ËÁ ´Ë{ Y , ÅÂm ZÀ¯ { //ÅÂm ¿ ¾ËY Y Ã{Z¨f// Y Ã|ÀÀ¯ |Ì·Âe Ä//] ,ַ¼ » ÕZÅ ÅÂm ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

|¿ Y{ ÖËÓZ] Õ Ë~a ¥Z ¿Y ,cÓ v» Y¿Y ÕY ] ÅÂm Y Ã{Z¨f Y {

|¿ Y{ Ây ] ½Z» µÂ { {ZË Õ Y|ËZa Y Õ Â·ÂW YÂ//y ÕY Y{ ½Z» µÂ { ÄÀÌÆ] Z//f§ Ä] nÀ» į |Àf// Å Öf]Zi Z¯ ,ÃZ´f// { { Õ Y~³ Z] ¹Z´ÀÅ ÅÂm

{ ֻ ¦«Âe ZË d//ÌÀ»Y t // ½{Â//] ÓZ//] Y ZÅ ½M Z] Z¯ Á |¿ Y{ Ây ] Ö Ìv» d Ë Y d Z¨u ÕY ] Õ Z^mY ¾Ì¿Y« Z Y ]

d Y Ã|Ì |ÌËPe Ä] ,½Y ³ Z¯ d»Ô & *OD]H, & 6KLQH ÕZÅ ÅÂm ¹ÂË|» ¶Ì·{ ¾Ì¼Å Ä] Á d// Y ½Z °Ë & ,QNV Á

|Àf Å ºÅ Z] Õ Z³ Z ¾Ë f Ì] ÕY Y{ ¾///Ë e ] Z///] Õ Z°//¼Å ¶///Ì·{ Ä///] _Zq ÕZÅ |Å Á ¾Ì// Z» ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe {Y» ,d̬§Â» Z] d// Y Äf// ¿YÂe ZÌ]Á ¸¯ ÕY ] Y {Â//y ¾Ë¿ ÕZÅ Z°ÅY Á |//Ë|m Ö°Ì»Y // ÕZÅ Ö// Z¯ µZfÌnË{ ¾ÌW e

|ËZ¼¿ Ä

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

į Ã{ ¯ Ö§ » Y & *OD]H ÕZ//Å ÅÂm Y ÕY Ä Â¼n» ZÌ]Á ¸¯ ,|À¯ {{ ³ µZ¼ Y ©Y ] [Z · ÕÁ ] ³Y Á {Â// Ö» cZ» [Z · ÅÂm ¶»Z// Ä] Z^Ë Á Ö// Ì^ ÕY øm Á d§Z] Y ´Ë{ ÅÂm |// z] Ö» Ö Z¯ d Y Õ|̨ ÅÂm ,Ä Â¼n» ¾ËY |̨ ¬¿ ,à Ìe s ÕÁ į

|À¯ Ö» {ZnËY Ö¨Ë Á ZÌ]Á ¸¯ µZfÌnË{ _Zq ÕZÅ ÅÂm Ä»Y{Y { į |¿ Y{ Õ ZÌ ] ÕZËY » { ֻ à Z Y ZÅ ½M Ä] Y Ö¼/// |///ÌËPe ÕY Y{ _Z/q ÕZÅ |/Å ½Z³|ÀÀ¯ |///Ì·Âe d//̨̯ ¾//̼ e Â// y { ¾Ìu { ÄÀÌÆ] { °¸¼ Á µÂ v»

|Àf Å |Ì·Âe |ÀËM § Á ²¿ Ì// Á cÂ//»Z³ ÕY Y{

|À Z] Ö» ,{ZË c| ª¸y ÕY ] [Ây Õ Y|¿Y º// q

|¿ Y{ Zy Á Ã ËÁ cÓÂ v»

Õ f¯Z] | ÕZÅ Ö Z¯ Ã|¿Â ̼e{Ây Á Ð ½ F8O½b² 8 8 Y µb n O b8 u ½ bµ Domenico Fortuna, Antonio Fortuna, Elisabetta Martini - Setec Group, Civita Castellana, Italy 7KH ODVW GHFDGH KDV VHHQ JURZLQJ LQWHUHVW LQ SKRWRFDWDO\WLF PDWHULDOV HVSHFLDOO\ WLWDQLXP GLR[LGH 7L2

6LPSO\ E\ DEVRUELQJ DPELHQW OLJKW WLWDQLXP GLR[LGH LV DEOH WR DFKLHYH D QXPEHU RI SURSHUWLHV DQWLEDFWHULDO VHOI FOHD QLQJ GHJUDGDWLRQ RI SROOXWDQWV KDUPIXO WR KHDOWK VXFK DV 92&V 12[ HWF LQWR KDUPOHVV VXEVWDQFHV ZLWKRXW DQ\ NLQG RI HQHUJ\ H[SHQGLWXUH $V D UHVXOW KHWHURJHQHRXV SKRWRFDWDO\VLV RQ VHPLFRQGXFWRUV KDV DWWUDFWHG WKH LQWHUHVW RI XQLYHU VLW\ UHVHDUFKHUV DQG RI D QXPEHU RI LQGXVWULDO VHFWRUV LQFOXGLQJ WKDW RI EXLOGLQJ PDWHULDOV

{Y ³ Öf¿Z// Äm { Ä] ®Ë{ ¿ ÕZ//»{ Y ~³ Á Z//»{ ËY §Y Z] , Á

{ Y|¿ Öf// Ì·ZeZ¯Âf§ dÌ Zy ´Ë{ Á {Â// Ö» ¶Ë|^e ¶ËZeÁ Z§ Ä] ZeZ¿M ¾ÌËZa ÕZÅ Z»{ { ,Ö// Z¯ t // ] 7L2 µZ¼ Y ÕZÅ Á ¶Ì·{ ¾Ì¼Å Ä] ¶° » ,{ µZ¼ Y ZË ¾ÌËZa ÕZ»{ { dza ÕZÅ Á Äq ³Y { ֻ ¹Zn¿Y ħZ Y |Ì·Âe |ÀËM § Ä] Õ{| f» ¶uY » Z»Y ,|¿ Z Ö» ¥ ] Y Õ Z§ ¶Ë|^e ½M cÔ°// » Y Ö// z] Õ ¿Y ¥ » ËY §Y Á {Y» ­ Y|e į |ÀÀ¯ Ö» Y y Á ËZ » { Ö Z¯ ] Ã|// µZ¼ Y Âa ,¾ËY ] ÃÁÔ d Y

{ ­Za ,t ÕÁ Y d Y ¾°¼» Y Ë ,{Â] |ÅYÂy Â// §Á a Y fyY Á [ Zne Y Ã{Z¨f// Y Z] 6HWHF Õ|//Ì·Âe ± //] ÃÁ ³ Ä // Âe Ä] ª//§Â» ÕÁ cZ//¬Ì¬ve Á ,JQD]LR 5HQDWR %HOORERQR ®¼¯ Ä] į d Y Ã|// Öf Y|Æ] ÖÀÌq Á Ö// Z¯ ÕY ] Õ|Ë|m Ö¿{Á §Y YÂy Z] Ö°Ì»Y // cÓ v» |Ì·Âe ÕZÅ ÄÀË Å Ä] Â] » cÔ°// » ,½M

{{ ³ Ö» ¥ ] d Ì·ZeZ¯Âf§ ¹ÂÌ¿ZfÌe |Ì// ¯Y Õ{ |Ì·Âe Ä] nÀ» ÅZ´// ËZ» M { ª¬v» ¾ËY cZ ·Z » Ze ÓZ] d//za ÕZÅ Z»{ į d// Y Ã|// ´Ë{ {Y» ZfyZ// { Ã|// _Á{ YÂy į d// Ì·Zu { ¾ËY |À¯ Ö» ¶¼ve Ì¿ Y {Y ³ Öf¿Z// Äm {

{ ¯ |ÅYÂz¿ Ì̤e ÓZ] ÕZ»{ { dza Y a ,Ã{Z» Öf Ì·ZeZ¯Âf§ Á Õ f¯Z]|

 y Ä] Öf Ì·ZeZ¯Âf§ {Y» Y Ã{Z¨f// Y Ä] Ä«Ô ,Äf// ~³ ÄÅ{ { Ã|¿Â// ̼e {Ây s // |Ì·Âe ÕY ] 7L2 ¹Â//Ì¿ZfÌe |Ì// ¯Y Õ{ ¿ [~m Z//] Á Ö³{Z// Ä] į Y q d// Y Äf§ZË ËY §Y Õ f¯Z] | Á dÌ Zy ,\¸£Y į {Â// Ö» ÅZ Ã{Z» ¾ËY { Õ{| f» YÂy , Ìv» d»Ô// » ÕZÅ Ã|ÀËÓM \Ë ze Á Ö³|¿Â// ̼e {Ây ,Õ f¯Z] | ¾´¼ÅZ¿ Öf Ì·ZeZ¯Âf§ Ö³ ËÁ ,ÕÁ ¾ËY Y |¿ Y{ 92&V, 12[ |À¿Z» Y « ZÅ ÃZ´ ¿Y{ { ½Y|À¼ ¿Y{ Y Õ ZÌ ] ªÌ¬ve { » ,Õ{ZŠļ̿ {Y» Ã{ ¯ \¸m {Ây Ä] Ì¿ Y Ö¿Z¼fyZ {Y» |Ì·Âe ½Y ´f À ¿ Á Äf§ ³

d Y cÓ v» Á YÂË{ Á ¦¯ ÕZÅ Ö Z¯ ,¹Z] ÕZÅ Ö// Z¯ |Ì·Âe ,d Y ÖÀf¨³ d À { Y { ] Z¯ ¾Ë f Ì] ,d Ì·ZeZ¯Âf§ dÌ Zy Z] Öf Y|Æ] ÖÀÌq

|¿ Y{ ®Ì»Y ÕÁ f» ¿Z¿ |u { Ö¯ Z¿ ZÌ ] Âa c  Ä] ,¹ÂÌ¿ZfÌe |Ì ¯Y Õ{ Ä] ®Ë{ ¿ ÕZ//»{ { dza ĸu » ®Ë Á {{ //³ Ö» µZ¼ Y µÂ v» {ZnËY į { ÄmÂe Äf°¿ ¾ËY Ä] |ËZ] { ̳ Ö» c  ,{Y ³ Öf¿Z Äm {

d Y Ã|ÌrÌa d^ ¿ Ä] Ö»Y|«Y ,{ Á Ä] d Ì·Z¯Âf§ dÌ Zy ¾ËY { { Y{ Öf// Ì·ZeZ¯Âf§ dÌ Zy 7L2 ¥ » Ö¸a ZeZ¿M Õ Â¸] Z§ ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

Õ f¯Z] | ½Â» M ¶°

[Z · ÕÁ ] Ö³|¿Â ̼e{Ây iY ¶° %6 Ö¿{Á §Y ÕY Y{

Ã|¿ ÕZÅ Õ f¯Z] {Y| e Á {Â// Ö» ¹Zn¿Y Ö¼¯ c  Ä] Õ f¯Z] | ½Â» M

{Â] |ÅYÂy d//Ì Zy ¾ËY ¾ÌÌ e ÕY ] Õ ZÌ » Ì¿ Ö// Z¯ t // ÕÁ ] [Zzf¿Y {Â] (VFHKULFKLD &ROL ½Â//» M ¾ËY ÕY ] Ã|// [Zzf¿Y Õ f¯Z] Õ f¯Z] | t Z] Y Z¼e t ¾Ë f// Ì] į d Y ¶Ì·{ ¾ËY Ä] Õ f¯Z]

d Y Õ Z¼Ì] |·Â» ÕZÅ Õ f¯Z] ¾Ë e ¥Á » Y Á d Y{ |ÅYÂy Z^Ë ¬e c|» Ä] \// ZÀ» ¹ÂË|» ®Ë { ( &ROL Õ f¯Z] ½ÂÌ ¿Zb  fÌ· ָ̻ { ½M Y fÌ· ָ̻ ®Ë b// Á { ֻ Ã{Y{ d ¯ d Z fÌ· ָ̻ ®Ë {Â// Ö» ÄfzË ¬» [M Á Õ //f¯Z] ÕY~£ Z³M µÂ¸v» d Z Ä// Ì Z] Á {Â// Ö» Ã|¿Z°q Ö// Z¯ t // ÕÁ µÂ¸v» ¾ËY Y

{ ֻ Ã|¿Z Âa ,ÖÅZ´ ËZ» M {Y| e ,½M Z Y ] Ze {Â Ä ËZ¬» ËZ» M { » Ŀ¼¿ Z] |ËZ] µ fÀ¯ Ŀ¼¿

{{ ³ ¾ÌÌ e ,Ã|¿Z» Ã|¿ ÕZÅ Õ f¯Z] {Y| e ½{ ¼// ÕY ] ¯~» µÂ¸v» Y fÌ· Á °Ì» ,d Z// Y a į d// Y{ ÄmÂe Äf°¿ ¾ËY Ä] |ËZ] {Â// Ö» Äf// Y{ ] Ã|¿ ÕZÅ Õ f¯Z] ¾ÌÌ e ½YÂe Ö» Ã|¿ Õ f¯Z] {Y| e Ä// ËZ¬» Z] Y [Z · Õ f¯Z] | dÌ Zy Ã|¿Z» Ã|¿ ÕZÅ Õ f¯Z] {Y| e Ä ËZ¬» Z] 6 Ã|¿ ÕZÅ Õ f¯Z] | { { ¯ µÂ» § Y Ã{Z¨f// Y Á 1F µ fÀ¯ Ŀ¼¿ Á 1H ËZ» M { » Ŀ¼¿ Á{ {

|ËM Ö» d { Ä] 6 1H 1F [ { |¿Y Ã| ¥~u ZÅ Õ f¯Z] Y | { Y Ì] į |Å{ Ö» ½Z// ¿ lËZf¿

d Y Ã| Ã{ ÁM Ö] ne lËZf¿ ,µÁ|m d Y Ã| ¹Zn¿Y 89 `»Ó Y Ã{Z¨f// Y ½Á|] ZÅ ½Â» M į d Y{ ÄmÂe |ËZ] µZ § Ì¿ ½Z¼fyZ ¶yY{ ¿ { d// Ì·ZeZ¯Âf§ Ã|Ë|a į d ZÀ » ½Y|] Á

{Â Ö»

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

dza ½Z» c|» Á f// Ì] ÕZ»{ Ä] ÄmÂe Z] ,Ö¿{Á §Y |Ì·Âe Á ½{ ¯ _Á{ |ÀËM § ÕY ] Zy  Ä] %6 µÂ» § ,¶Ì·{ ¾Ì¼Å Ä] {Â// Ö» ¹Zn¿Y

d Y Ã| ÖuY Ö Z¯ Ë dza d Y{ |ÅYÂy ÃY ¼Å Ä] Y ¶Ë} ÕZËY » ,Ã{Z» ¾ËY Y Ã{Z¨f Y ÕZ»{ { Ã{Z» d»ÁZ¬» ¶Ì·{ Ä] |¿Z» Ö» Ö«Z] Ì̤e ½Á|] dza ¶°Ì µÂ¼ » ËY // { Á {Á §Y [Z · Ä] ºÌ¬f// »  Ä] Y ½M ½YÂe Ö» ,ÓZ] ħZ Y ,|Ì·Âe |ÀËM § Ä//] ´Ë{ dza ĸu » ®Ë ,\Ìe e ¾Ë|] { ¯ dza ¾ËY į d// Y Ö§Z¯ Ì¿ [Z · ½Á|] Ö¿Ô// a Ö// Z¯ ÕY ] { ּ¿

{ ¯ ħZ Y Ä¿|] Ä] Y Ö¿{Á §Y ¹ÂÌ¿ZfÌe |Ì ¯Y Õ{ Ö¿{Á §Y Y Ë ,d// Y Ö¼ËY{ d// Ì·ZeZ¯Âf§ YÂy ¾Ì] Y Ã{Z// Y y Á ËZ Z] Á d// Y Ö Z¯ [Z · ZË Ä¿|] Y Ö// z] Ì̤e Âzf { Ì¿ Ö// Z¯ s Á t // ÖËZ^Ë ¾ÌÀq ºÅ {Á Ö¼¿

| |ÅYÂz¿ d Ì·ZeZ¯Âf§ Á Õ f¯Z] | YÂy ¾ÌÌ e ÕY ] Ã| ¹Zn¿Y ÕZÅ ½Â» M

Á Õ f¯Z] | YÂ//y ¾//ÌÌ e ÕZ//Å ½Â» M Ä//] Â//] » ¶Ë} l//ËZf¿ |Ì·Âe Ä] %6 Ö¿{Á §Y Y Ã{Z¨f Y Z] į d// Y ÖËZÅ Ö Z¯ d Ì·ZeZ¯Âf§

|¿Y Ã|Ì ¹Zn¿Y Ö³|¿Â// ̼e {Ây dÌ Zy ¾ÌÌ e ÕY ] ̯֨ ½Â» M ®Ë Y|f]Y { ¶]Z« ¶° { s Á Ä] Ö// Z¯ Ö³|¿Â ̼e {Ây dÌ Zy į Ã| ËY { µZ// ®Ë c|» Ä] Ö Z¯ ZÆq ,½Â» M ¾ËY { d// Y dËQ |Ì·Âe Ä] %6 Ö¿{Á §Y Z] ¶° ÕÓZ] Ö// Z¯ Á{ |¿| Ã{Y{ Y « ¥ »

|Àf Å Ö¿{Á §Y ½Á|] [Z · ÕY Y{ ,¾Ë Ë ÕZÅ Ö Z¯ Á |¿Y Ã|Ì

ZÆÀe ,Ö³ ËÁ ¾ËY Ä] Ö]ZË d { ÕY ] Õ f¯Z] | YÂ//y {ZnËY d//̸]Z« ½Â» M lËZf¿ Ö¿{Á §Y ÕÁZu [Z · į d Y Ö§Z¯ ÕZÅ Ö³ ËÁ Á { Y{ Öf// Ì·ZeZ¯Âf§ Á ½Â» M { » Õ f¯Z] ÅZ¯ ½Y Ì» ºfË Z´· Õ f¯Z]

{Y| e ÅZ¯ | { t ] ĸu » ¾Ë yM { Y %6 {Ây Öm Zy ÕZ¼¿ Ö// Z¯ ÕY ] ½M (VFKHULFKLD FROL µZj» ½YÂÀ Ä] { ¯ Õ b// Y Ö Z¯ Âa Á ½Z¼fyZ// Ã|¿Â// ̼e

$7&& µZ¼ Y Ä//¸u » Ä// { [Z · //³Y Ö¸yY{ YÂ//Ë{ Á ¦//¯ Õ //f¯Z] | Ä] | Z] Ã{Z» ¾ËY ÕY Y{ ¹Â// ĸu » { [Z · į d// Y Ö§Z¯ ,{ ֻ

d Y \ ZÀ»

Á Öf Y|Æ] ËÁ ,Ä¿Zy b M ,¹Z¼u ½Z¼fyZ

| |ÅYÂy ¥ » ,Ö¿{Á §Y ¾ËY Y Ö¯|¿Y Y|¬» ¶Ì·{ ¾Ì¼Å Ŀ³ pÌŠį ¾ËY Á d Y |Ì·Âe { Ã{Z¨f// Y Ö³{Z Ì¿ ½M Ä^Àm ¾Ë e ºÆ» |Ì·Âe Ö// Z¯ YÂy ,½M ] ÃÁÔ |À¯ Ö¼¿ ¶Ì¼ve |Ì·Âe y { Y Õ Ì̤e ¾Ì] Y ËZ// |À¿Z» Ö Ìv» ¶»Y ÌiPe dve Á d// Y Ö¼ËY{ Ã|// Õ Ì³ ÄnÌf¿

{Á Ö¼¿ Ã| Ö]ZË Y Z] Á |Ì·Âe ®f// ÃÁ ³ ÕÂ// Y į %6 |Ë|m Ö¿{Á §Y

½{ ¯ _Á{ ,Z» ¿ |» { ] Z¯ { {Â// Ö» |Ì·Âe Õ« Ã|ÀÀ¯ |Ì ¯Y |ÀËM § ½ÂÌ YÂÌf¯Y Õ ¿Y ÅZ¯ Ä] nÀ» |¿YÂe Ö» ´Ë{ {Y» Z] 7L2 ËY Á {Â// Ã{Z» dËY|Å ÄËÓ { Õ f// Ì] ÕZÅ ½Á f°·Y |Ì·Âe Á |¿Â// Ö» |Ì·Âe Zm ¾ËY { į ÖËZÅ µZ°Ë{Y {{ ³ ºÅY § 2 ÕZÌuY |¿ Y{ iY Á{ ZÅ ½M | Y Á \Ë ze Y {Âm» ÕZÅ ¹ Ì¿Z³ Y Á °Ì» Á ZÅ Õ f¯Z] ¦·Y

|ÀÀ¯ Ö» Õ Ì³Â¸m { { ֻ µZ § Ö// Z¯ t // { Ö³|¿Â// ̼e {Ây |ÀËM § [ ZÅ ¾] ¯Á |ÌÅ ,ZÅ Ö] q ,ZÅ ¼Ì¸a Ö·M ÕY mY ¶»Z ,Ö³{·M d¬Ì¬u ÕY mY |Àf// Šà ̣ Á Z^£ Á{ ³ Á Ö//¿| » {YÂ//» Á à ̣ Á ÖfuY Ä] į |ÀÅ{ Ö» Ö¼¸Ì§ ¶Ì° e Á |À^ q Ö» t Ä] Ã|ÌrÌa t { Ã|ÀÀ¯ |Ì// ¯Y ÕZÅ µZ°Ë{Y ³Y Z»Y {Â// Ö¼¿ Äf [M Z] § Ä] Á |//ÀÀ¯ Ö» |Ì// ¯Y Á ¶u Y Ö·M {Y» ¹Z¼e ,|À// Z] {Âm»

{ ֻ ®¼¯ ,[M ½ZË m ®¼¯ Z] Ö³{·M ¯ ÖÀ Ë {Â// Ö» d Á|]M Ì¿ Ö// Z¯ t // ,ZÅ ¾ËY ] ÃÁÔ za Ö Z¯ t ÕÁ ] [M Á Ã|// º¯ t Á [M ¾Ì] Öv // w ZÅ Ã|ÀË Y Ã{Z¨f Y ¹Z´ÀŠį ÕY Ã|Ë|a |À¿Z» d { {{ ³ Ö»

|Å{ Ö»

ÃZ´ ¿Y{ Ö¼Ì {Zf Y ,,JQD]LR 5HQDWR %HOORERQR  §Á a Ì] ÕÁ d Y Ö¸¸¼·Y ¾Ì] Ö¼¸ ÕZÅ ¾¼n¿Y Y Õ ZÌ ]  Á ½ÔÌ» Ì]{ Á ¦·R» Á { Y{ Y //fyY ,Ä·Z¬» Y µZu { Á d Y ZÌ¿{ cÔn» Á \f¯ Y Õ ZÌ ] ÕZÅ Z £ à Z] { ½ÔÌ» ÃZ´// ¿Y{ Z] Ì¿ Zu Y ,ÄyZ ¾ËY |À¯ Ö» ªÌ¬ve d// Ì·ZeZ¯Âf§

d Y Ã{Â] ÕÁ Ä«Ô Á Z¯  » , ÄÅ{

ZÅ Õ{ZŠļ̿ { ¾´¼ÅZ¿ d Ì·ZeZ¯Âf§ Ã|Ë|a

{Y» ¶¼ ¹ //Ì¿Z°»  y { Õ // fz» cZ//vÌ Âe ,Ä»Y{Y { %HOORERQR  §Á a Ã|// ÄfyZ Ã|¿Â ̼e {Ây Á Õ f¯Z] | { ֻ Ã{ ÁM  u { Á Ìv» ÕZ//»{ { Ö·M ÕZÅ Ã|ÀËÓM ½ÂÌ// Y|Ì ¯Y |ÀËM § d Ì·ZeZ¯Âf§ Ã|Ë|a ,89 Ã|ÀÀ¯ Z ÕZÅ `»Ó ¿ ZË |Ì Ây ¿ Ö·M {Y» į {{ ³ Ö» h Z] Á { ֻ Ã|Ì»Z¿ ZÅ Õ{ZŠļ̿ { ¾´¼ÅZ¿ ÕY Y{ Ã|ÀËÓM ÕZÅ µÂ°·Â» ³Y |¿Â ¶Ë|^e ¾] ¯ |Ì ¯Y Õ{ Á [M Ä] cZ¨·Â// Ö] {Y» Ä] |À// Z] à ̣ Á ZÅ ½ ·ZÅ ,½ Á fÌ¿ ,{ ³Â³

|¿Â Ö» ¶Ë|^e à ̣ Á ZÅ |Ì·ZÅ ,cY fÌ¿ Ä] |À¯ Ö» ¶¼ ½M Z Y ] d// Ì·ZeZ¯Âf§ Ã|Ë|a į ÖËY|f]Y µÂ Y d Y ¶Ë} s Y « 89 // e Á |Ì// Ây ¿ » { Õ{ZŠļ̿ Ä//¯ Ö¿Z» d^j» Z] Z] à ¨u ®Ë ,d·Zu ¾//ËY { |À¯ Ö» [~m ½Âe§ ,{ ̳ Ö» Õ ¿Y a ½Á f°·Y ®Ë ,½Z» ºÅ Á { ֻ {ZnËY Ã{Z» ḑ ÄËÓ {

{{ ³ Ö» ¶¬fÀ» dËY|Å ÄËÓ Ä] ÕZÅ ÃÁ ³ Z] ZÅ Ã ¨u ,|//f§Y Ö» ©Z¨eY [M  u { Ã|//Ë|a ¾ËY Öf«Á

|ÀÀ¯ Ö» |Ì·Âe 2+ ÕZÅ µZ°Ë{Y Á Ã{Y{ À¯YÁ [M ¶Ì// ¯Á |ÌÅ + ÕZÅ ½ÂË Z//] Ì¿ dËY|Å ÄËÓ { ZÅ ½Á f°·Y į d// Ì·Zu { ¾ËY ¶u [M { ½ Ì// ¯Y ³Y {{ ³ |Ì·Âe + Ze |ÀÅ{ Ö» ½Z// ¿ À¯YÁ ËY { 2 +2 ÕZÅ µZ°Ë{Y Ä] 2 ÕZÅ µÂ°·Â» ,|// Z] Ã| ¶¼ ¾ËY |¿Â// Ö» ¶Ë|^e Õ|Ì// Y µ{Z e Õ« Ã|ÀÀ¯ |Ì// ¯Y ½ÂË Ä// |Ì·Âe Ä] nÀ» ¾ËY ¹Z//¼e {{ //³ Ö» 2+ 2 +2

¾ËY ]ZÀ] |Àf// Å µZ § ZÌ// ] Z//Å µZ°Ë{Y ¶»Z ZÆq ,{Â// [~m ½Âe§ ®Ë ÃZ³ Å ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

|/// Öf Y|Æ] ÖÀÌq cY {Z ² ɽ} É ² Y µ8 ½8²ËÉ8²b bÊ ²½µ Luca Baraldi - l.baraldi@tiledizioni.it ,Q ZRUOG FHUDPLF VDQLWDU\ZDUH H[SRUW ÁRZV PDLQWDLQHG WKH SRVLWLYH WUHQG UHJLVWHUHG LQ 7RWDO H[SRUW YROXPHV DPRXQWHG WR PLOOLRQ WRQV XS RQ RI ZKLFK ZDV DWWULEXWDEOH WR WKH WRS H[SRUWHU FRXQWULHV DQG WR WKH WRS FRXQWULHV :RUOG H[SRUWV E\ YDOXH VKRZHG D YHU\ VLPLODU LQFUHDVH XS RQ WR D WRWDO RI ELOOLRQ GROODUV RI ZKLFK ZDV JHQHUDWHG E\ WKH WRS H[SRUWHU FRXQWULHV DQG E\ WKH WRS b 8½ DF8²µ8 Ob²8 ¢O ¹Z ] ®Ì»Y ½Z»Z´ Ìa d¯ ¶»Z Ë|» -Öf¼ ¿ Z |̼u |ÀÆ» ºm f»

Ä/¯ Õ Â/ Ä] ,|/Ë{ ³ Y{ Â///y ] Ö/ uZ§ ¥ÔfyY Y eY {Z Y Á µZ Y {Ây | Ä] Á Ì// » ¨u Z] ,½ZÆm Öf// Y|Æ] ÖÀÌq d À | { ZÆÀe ½M Y Á |// { ½ZÆm { ½M ¶¯ cY {Z ºnu ÖÀ Ë ,¾e ½Â//̸̻ Ä//] Y cY {Z ¶¯ º//nu Ze {Â] Ä] ,| ¾ËY | { Á |¿Z// µZ Y f// Ì] | { | { Y Ë {Â] cÁZ¨f» ËY // ,Z»Y ZÌ·ZfËY Á ½Z¼·M ÖËZaÁ Y Â// ¯ Á{ ÕY ] Ä] Ì¿ cY|Ì·Âe |// { Á d§ZË Z fyY Ã|ÀÀ¯ {Z e ] Â// ¯ ½Z¼·M d§ ³ Ö Ìa cY {Z ºnu Y Â// ¯ Á{ ¾ËY cY {Z Y |// Ä] Á |¿Á Ì¿ cY {Z Y ¶ Zu Y |Ë{ ³ {Z d// z¿  ¯ f// Ì] | { cY {Z ºnu ¿ Y Ã|ÀÀ¯ {Z ¾Ì¼// ½YÂÀ Ä] Ó{ { Z̸̻ į ÕY Ŀ³ Ä] ,d// Y{ cY {Z ºnu Z] ÖÆ]Z » | Y f Ì] | { cY {Z Y Zv· Y Â// ¯ ¾Ì»Á{ Á Y ºÆ ½M | { Á {Â] µZ Y f Ì] | { ,cY {Z Y | { Á \Ìe e Ä]  ¯ ¾ËY cY {Z Y Á ºnu {Â] Ä] cY {Z ÄnÌf¿ , Ì¿ ½M Y | { Á |// Ã|ÀÀ¯ {Z e ] Â// ¯ Y ½ZÆm cY {Z ¶¯ d z¿ Â// ¯ cY {Z ½Y Ì» Zv· Y Öf Y|Æ] ÖÀÌq Ã|ÀÀ¯ {Z e ] ÕZÅ Â ¯ µÁ|m {Y{ Z fyY {Ây Ä]

{Â] Ã|ÀÀ¯ { YÁ | { ¶¯ Y ºÆ

½YÂÀ Ä] Ì¿ ZÌ·ZfËY Á ½ZÆm cY {Z cY Ì̤e dÆm Á{ Å Y ¾Ìq Ã|ÀÀ¯ {Z ¾e ¾e ¾e ¾e ¾e Ã|ÀÀ¯ {Z ¾Ì¼Å{ µZ { cY {Z Á cY{ YÁ

¾Ìq

º//nu Z//v· Y d// z¿ ¹Z//¬» {

®Ë °» | { cY {Z ºnu Á d//§ ³ Y «

Ä̯ e Á Y f// Ì] Y ½Y //Ì» Á 1 $ 1 $

|ÀÅ Y Â// ¯ ¾Ì» ZÆq cY {Z Y ¶// Zu

½Zf Æ· cY {Z Y Zv· \Ìe e Ä]  ¯ ¾ËY

½Z¼·M f Ì] | { ¾e

µZ¤e a Ö//§ » Y Y f// Ì] |// {

|À¸ËZe Y Á ºnu |Ë{ ³ Á

Z°Ë »M Â// ¯ ¾ËY cY {Z Ó{ ½Â̸̻ Á \//Ìe e Ä]

| Y ³ | {

ZÌ·ZfËY  ¯ cY {Z ¶¯ Y | { Ä] ,¾Ì» // ¾//ËY

d z¿ {Ây Ä//] Y ½Z//Æm ¾Ë e ± ] ½YÂ//À ¶¯ cY {Z

{Y{ Z fyY ºnu ,Ã|//ÀÀ¯ {Z ½ZÆm ,7& ,QWHUQDWLRQDO WUDGH FHQWUH ^À»

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

Y{Z¿Z¯ , | { ½Zf ¸´¿Y , | { Ö]ÂÀm à ¯ ÕZÅ Â// ¯ ÕZÅ Â// ¯ ¾Ì] |ÀÅ cY {Z |¿ Y{ Y « | { Ä//Ë nÌ¿ Á | { cY {Z ¾Ë f// Ì] d Y Ã|// ºÌ// ¬e Z¬Ë §M Á Ä¿ZÌ» ÁZy ,ÖËZÌ// M ½M Y a Á {Â// Ö» ¹Zn¿Y cY Z»Y Ä] eY {Z ¶¯ Y |// { |ÀÅ ZÌÀ¯ , | { Õ{ ½Zf ] , | { ©Y ÕZÅ Â ¯

|¿ Y{ Y « | { ZÀ£ Á | {

ÖeY {Z ª ZÀ»

½Z// ¿ ,d// Y Äf§ ³ c  ZÅ ½M { cY {Z// į Ö¬ ZÀ» ¶//̸ve  » ¾ËY d Y Ã{Â] YÂm ºÅ ÕZÅ Â// ¯ Ä] cY {Z \¸£Y ,|Å{ Ö» ¥|Å ,\Ìe e Ä//] Â// ¯ į d// Y ©{Z ½Z¼·M { Â//» { Z¬Ì«{ ÌW , Ë eY ,®Ë ¸] ,|À¸Å ,Ä// ¿Y § |Àf// Å ZaÁ Y { ½M cY {Z

± Â^»Y ¯Â· Á ½Zf ¸´¿Y ,½Zf Æ· ,ZÌ·ZfËY d z¿ Y Z] ZÆq |Å{ Ö» ½Z// ¿ Y ÖÆ]Z// » |¿Á Ì¿ ZÌ·ZfËY cY {Z Ze ÕZÅ µZ Ö cY {Z |¿Á Ä ¿Y § Á ZÌ·ZfËY ,½Z¼·M ,½Zf ¸´¿Y ZaÁ Y { Ì¿ Ä̯ e Öf// Y|Æ] ÖÀÌq d// z¿ Â// ¯ { cY {Z |¿Á ¶Ì¸ve ,d§ Ö» Z f¿Y į  ½Z¼Å

{ ֻ ¹Zn¿Y ZÅ Â ¯ ¾ËY Ä] Ä̯ e cY {Z Y | { Á |¿ Y{ { Y « ÕZÅ Â ¯ ½ZÌ» Y ÖËZÅ cÁZ¨e Ze ÕZÅ µZ Ö ,Ã|ÀÀ¯ {Z ,Z°Ë »M Ã|vf» cÓZËY ,©Y Ä̯ e cÓ v» Ö Z¬f» ÕZÅ Â ¯ ËZ

dyZ ½ZËZ¼¿ ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe ËZ Á ÂÆ Â¿

|¿| Ö§ » ½ZnËZ] }M Á ½Zf// Z¤¸] ,ZÌ¿Zb// Y Öf// Ì¿ÂÌÆ ºË Z»Y d§ZË ËY §Y |// { ,ºnu Zv· Y ¾Ìq cY {Z ,Â// ®Ë Y Á ºnu ¿ Y Z//Ì¿{ ± ] Ã|ÀÀ¯ {Z ¾//Ì»Á{ ½YÂÀ Ä] //Ì¿ ®Ë °» µZ { |ÀÅ cY {Z , d Y{ |// Y Zv· Y | { ZÆÀe cÓZËY Ä] Y {Ây cY {Z f Ì] ,cY {Z Y Zv· Y  ¯ ¾Ì»Â µZ// { ½Y Ì» ½Z¼Å ®Ë °» cY {Z// Á d§ZË Z¬e Y ]Y ] Á{ Ä//] Z^Ë ¬e

|Å{ Ö» ¹Zn¿Y | { Y{Z¿Z¯ Á | { Z°Ë »M Ã|vf» ½Zf Æ· ,Ä̯ e |À¿Z» ÖËZÅ Â// ¯ cY {Z ´Ë{ ¥ Y Á |Ì// ¾Ìq ,µZ//u ¾ËY Z] ZÌ·ZfËY ,|À¸ËZe ,µZ¤e a cY {Z Y Zv· Y Öf Y|Æ] ÖÀÌq Ã|ÀÀ¯ {Z e ] ÕZÅ Â ¯ µÁ|m Ã| Z« ¾ËY Y |//ÀÅ Á ËY // Z] ½ZÀq ºÅ

¶¯ Y ºÆ | { ½Y //v] Y //Ìa ½ZÆm cY {Z cY Ì̤e Z°Ë »M Ó{ Z°Ë »M Ó{ Z°Ë »M Ó{ Z°Ë »M Ó{ Z°Ë »M Ó{ Ã|ÀÀ¯ {Z |Àf Å ÖÀjf// » Ä//¿Y |f¬» Â// u

Z///Ì ] Õ{Z// f«Y µZ {

¾Ìq ¹Z//¼e { ¾//Ìq { d// Y{ Ä//¸ Z§

½Z¼·M Ã| \m» ZÅ Ã Z« ®Ë ½Z¼·M ½Z//Ì» ¾ËY

®Ë °» ¾Ì» // ¾ËY ¹Z¿ Ze Y Ë {Â//] LZÀjf// Y

ZÌ·ZfËY //eÓÂ v» Á d§Y Ä] ne º//£ Ö¸

Ä̯ e ¹{ » Ö»Z¼e { ¿Z] Ö , µZ {

ZÌ¿Zb Y ¾Ìf z¿ | Z] ZÌ¿{ lËZf¿ Ä//] µZ// Á{

½Zf Æ· Ã|ÀÀ¯ { YÁ Â// ¯ Á d§ZË d { Öf^j» Ö§ » Z°Ë »M , //Ì¿

|À¸ËZe Z] Y µZ ÖÀÌ» // -|// Ä] d^ ¿ | | {

µZ¤e a |// { Ä//¯ Ä] Äf ~³ µZ// lÀa

Ä ¿Y § Â ¯ ¾//Ìq cY {Z// Y Zv· Y { //] ½ZËZa

d z¿ ¹Z//n¿Y Z//m ½M Ä//] |// { Y ¶¯ cY {Z

½M Y a {Â Ö»

f Ì] ½ZÆm ,7& ,QWHUQDWLRQDO WUDGH FHQWUH ^À»

ϩέΎ˰Ϥη ̮˰ϴϣ΍ή˰γ ̵Ύ˰ϴϧΩ ϩΪ˰ϳΰ˰˰˰̳

+Ð

½Z» ºÅ |Ì·Âe d̸]Z« ,ÃZ´f { ÕÓZ] ÕZÅ ¶°Ì// Z] ¦//¸fz» ÕZ//Å µ|» {Z//nËY Y cÁZ//¨f» Õ //³ ÄfzË Ö¨¸fz» s // ¾ÌÀq ºÅ |ËZ¼¿ Ö» ¶]Z« ÃZ´f// { ¾ËY { ½ÂÌ// Z»ÂeY Y Ì¿ \·Z« Y Ä « kÁ y Á d// Y mY cZ]Á ®//Ë \ ¿ // Âe |¿YÂe Ö» Y Ã{Z¨f// Y Z] Öf// { c Â// Ä] ZË ¶]Z« Ã|//¿ ] ÓZ] Ö°Ì¿Z°» ÕZ//Å Á Z]

{Â// ¹Zn¿Y ³ Z¯ // Âe ,µ fÀ¯ ¶»Z// $9% ¾Ì// Z» cZ z// » Ö¼¯Y ¾Ì// Z» ÕZÅ { °¸¼ Ö»Z¼e \ ZÀ» ®Ì·Á |ÌÅ ºf Ì | Z] Ö» ZÅ \·Z« //¼ Õ Z// j¯Y|u dÆm Z] Ze j¯Y|u Õ ³

ÄfzË Z// § Á ZÅ \·Z« { //°» {ZnËY d//̸]Z« Z]

ZÅ \·Z« \ ¿ [Z« Y {|n» Ã{Z¨f Y µ|» dyZ Z] ÃY ¼Å $90 ¾Ì// Z» Õ Z Ã{Z»M Y ]Y ¶»Z¯ Äf ] Á \·Z« Á Z///Ì¿ Á Ã{Â] Ä ¶]Z« ¹Z//y Ä « Ä] Ö´¿ § ÕZÅ d·YÂe Õ{Z// f«Y |Ì·Âe Õ ³ ÄfzË ÕY //] ÖÀË ´ËZm ½YÂÀ Ã{ ÁM //] ¶//»Z¯  Ä//] Y ÖfÀ//

{ Z Ö» Á Z § ½Z//» ºÅ  Ä] ,¾Ì// Z» ¾ËY Á Ã{Y{ ÅZ¯ Y ¹ Ó Ö¿Z// ¿Y ÕÁ Ì¿ Y Ã{Z¨f Y Z] Y ÖËZÆ¿ µÂ v» d̨̯

|Å{ Ö» ËY §Y ÖÀË ¶z¸zf» ÕZÅ \·Z«

Z//] $9% Õ //³ ÄfzË ¾Ì// Z» |Ì·Âe ½Z°//»Y ÓZ] Õ //Ë~a ¥Z ¿Y ZÆq ,Ä ,Á{ ÕZÅ \·Z« Z] ÖeZ «

d Y Ã{Y{ d// { Ä] Y Ä°e lÀa ZË Ä]Z » ¯~» ¾Ì// Z» ZfyZ// ÕY ] į d Y $/6 ¾Ì Z» ZfyZ ÖË § ,ÖËÂ// Á Õ ³ ÄfzË Ô§ ,Ö¿Y ËY d·YÂe ,ÖËÂ// Á ÄËZa Á Ã|// Ö//uY ½M { Á ®//¿Ze Ä^· Z] Ö´¿ § ÕZ//Å d·YÂe |¿YÂe Ö» ZË Á Y{ ÄËZa c Â// Ä] Äq Z] Ë ]M Ã{Z¨f Y { » Ì¿ Õ YÂË{ c  Ä] |^// Ì̤e c  { { ̳ Y « Ä] ¶Ë|^e ¶]Z« $9% Á $/6 |//Ì·Âe

|À Z] Ö» ´Ë|°Ë \·Z« ¾Ë|Àq ,|//Ë|m ¾Ì// Z» { ¶]Z« º//Å // d// a c  Ä] Y Zy ¾Ì¼Å Ä] Á |Àf// Å \ ¿ Y{ Ây ] ÖËÓZ] Ö//mÁ y ½Z»|¿Y ¶]Z« ÕZÅ \·Z« {Y| e |À// Z] Ö» ºf// Ì Ä] ÄmÂe Z//] //Ì¿ \ ¿ Ze , ¿ { Â//» Õ Á à Æ] Á µ //fÀ¯ ZË Y{ ÄËZa Ö´¿ § d·YÂe j¯Y|u Ã| { ÁM ] Õ YÂË{ Ö´¿ § d·YÂe

d Y ¦¸fz» µÂ ZÆq { ¾Ì Z» ¾ËY į ÖËZÅ \·Z« {Y|// e Ä//] Äf// ] Õ Ë~a ¥Z ¿Y |// Z] Ö» ÄÌÆe ¶]Z« ,{ Y{ \// ¿ Ä] ¶ËZ¼e Ã|ÀÀ¯ |Ì·Âe

+ ,

Z] Y Ö´¿ § d·YÂe Ze d Y %$9 |Ë|m Õ ³ ÄfzË y ÄËY Y µZu { ®5f// 5

d Ë Z¯ ̼e y ¾ËY |¿Z ] |Ì·Âe Ä] ,{ ֻ Ã|Ì¿Z^ q Y|m į Õ Ë ]M Ä^· Á cZ « Àm Y Ä « ½{ ÁM ½Á Ì]  z» ÖÀÌ Y ,½|¿Z^ q ĸu » ÕZÆf¿Y { Õ Y» y Á{ { \·Z« Z] d¼ « Å d Y d¼ « Ä ¶»Z Õ ³ ÄfzË

{ ֻ Ã{Z¨f Y ½Ze à ÁY Ö·Âa Ä^· Õ ³ ÄfzË ÕY ] Õ Y» ÃÁ ³ ®Ë Á Ö´¿ § d·YÂe Ä¿|] Õ ³ ÄfzË dÆm į ÕY Ä·Z¬¿ ļ e ,d Y \·Z« ½Á { Y Ä « Z¯{Ây ½{ ÁM ½Á Ì] Õ| ] ¹|« ZÌ¿ Z Y ] ¦¸fz» ÕZÅ Ä¿Zy Z¯ ÕY ] ½Z»|Ìq ÖuY {Â] |ÅYÂy Ë ]M Y « ZÅ \·Z« Ë Á Äf§ ÓZ] ¾Ì Z» // Âe ,d§ ³ |ÀÅYÂy Y « ½M ÕÁ cZ « Õ ³ ÄfzË Â° » ÕZÅ \·Z« { Ö´¿ § d·YÂe Ä¿|] | Z] cÁZ¨f» |¿YÂe Ö»

{ ̳ Ö» Ö¿Á Ì] à YÂË{ Z] Ë ]M ÕZÅ Ä^· ¾ÌËZa Ä] Á Ë ]M Ä^· Á ÓZ] Ä] Á ÄËZa { ֻ k Zy ½Z» ºÅ //Ì¿ cZ « Á Ã|// Z] ½Z» ºÅ  Ä] y ÕZÅ \·Z« ¶¯ [M Ë Âe ÕZÅ wY  ,\·Z« ½{Â] Z] ½Z» |¿Â Ö» Õ ³ ÄfzË ¾ÌËZa Ä] Á

|¿Â Ö» ¾ÌÀq ºÅ d Y ½Z M ZÌ ] Ä¿|] Ä] ZÅ ½M ½|¿Z^ q ¾ËY ]ZÀ] |¿Â Ö» Ã|Ë{ Ä] cZ « Ze | Z] Ö» {Ây ÄÌ·ÁY ¶v» Ä] Ä·Z¬¿ ļ e d ³ Z] ,ĸu » ¾Ë yM \·Z« Y e duY Ze |¿Zy q Äm { Ze Ä¿Z³Y|m  Ä] Y ZÅ ½M \·Z« ½YÂe Ö» µZ Y |Ì·Âe Õ| ] ĸu » Ä] cZ « b Á Ã| ¶¬fÀ» d«Â» Õ Y|Æ´¿ ¶v» Á Ä¿|] \ ZÀ» d»Zz ¶Ì° e Õ ³ ÄfzË ¹Z¼eY Y a |¿Â Ã{ ÁM ½Á Ì]

|¿Â d§ZË |ÅYÂy Ä»Y{Y c  ¾Ë|] |ÀËY § , Ö§Z¯ ¹Z°vf Y Ä] ½|Ì Ze { ¯ Æn» Ä·Z¬¿ ļ e |Àq Ä] Y Õ ³ ÄfzË y ½YÂe Ö» ,d YÂy { Ä] ZÀ] Ö^¿Zm d¼ « Á{ Á |ËM Ö» ÓZ] ÖËÓZ] ļ̿ ÄËZa ,{ ֻ Z] Ö¼¯ Ä¿|] \·Z« Äf// ÂÌa Õ ³ ÄfzË Õ ÁZÀ§ Y µZj» ½YÂÀ Ä] ZË Á |]ZË ËY §Y |Ì·Âe ½Z»|¿Y ¾ÌËZa { \·Z« Õ ¿ z] \·Z« ½Âf Ìa į |¿ ̳ Ö» Y « ÕÂv¿ Ä] \·Z« c  ָ°// Ä] ¾Ì// Z» ÖuY 6SDJ OHVV V\VWHP { ¯ Ã{Z¨f// Y Ã|¿Zy q Äm { ,\·Z« Ö^¿Zm ÕZÅ z] Á Ä¿|] b// |¿Z» Ö» d]Zi

|À¯ ¶Ì¼ve ] Z¯ Ä] Z¯ ¾Ìu { Y Ö¿|] Ö´f y ½Y Ì» ¾Ë f¼¯ į Äf§ Ë~a

|¿Â Ö» Y Ã{Z¨f Y Z] Õ ¿Y ¥ » { ÅZ¯ Ä] ½YÂe Ö» ,Ã| ¹Zn¿Y ÕZÅ {Â^Æ] ´Ë{ Y |¿Â Ã|¿Z^// q |ËZ] į Öu // Á ZÅ Ä^· ,¹ Ó ÕZÅ Õ Z¯ ̼e Y a

{¼¿ à Z Y Z¯ Ìv» eÓZ] ÖÀ¼ËY ¾ÌÀq ºÅ Á ,( Ô¯ Ö°Ë f°·Y ÕZÅ Âe» \ q ̼y Á Ã|// Õ Z// Ã{Z»M Y |Àe Z^ ¾Ì Z» ¾ËY Y Ã{Z¨f Y ÕZËY » ÖÀ§ ÕZÅ Ö³ ËÁ

{{ ³ Ö» µZ¼ Y Ë ]M Ä^· ÕÁ Ä^· ½|¿Z^// q ĸu » ½{Â] Z¯{Ây Ä¿|] \·Z« ½|//»M ¾ÌËZa Z//] µZu

Ë ]M Õ ³ ÄfzË Z] Å { Ä « |Ì·Âe ḑ cZ// « ½Z//» ºÅ ½{ ÁM ½Á //Ì] ¾ËY ,¾Ì// Z» Âe» Y Ã{Z¨f// Y Z]

\·Z« ½Á { Y Ã| Õ ³ ÄfzË Ä^· ÕÁ ½Z» ºÅ  Ä] ,d¼// « f» ָ̻ f» ָ̻ µÂ {Z ]Y Ä^· į ° » d·Zu { Õ ³ ÄfzË { Ì¿ ½|¿Z^ q Á Äf§ ³ Y « Ë ]M f» ָ̻ Z¨e Y  À» Ä] Z¯ ¾ËY ,{ Y{ Y « ¾ÌËZa Ë ]M

{ ̳ Ö» ¹Zn¿Y y ¶¯ ÖÀ§ [ÂÌ Öy ] {ZnËY Y Õ Ì´// Ìa Ä] Ë ]M Ä^· ½|¿Z^ q ¹Z¼eY Y a kw Ã| \ ¿ © ] ½YÂe

{ ̳ Ö» c  ְ̻Y Ë ]M ÕZÅ Ä^· \·Z« ÖÀÌËZa ļ̿ ,Ä¿|] Y¿Y Õ ³ ÄfzË ÕÓZ] Õ Ë~a ¥Z ¿Y

{ ֻ ]Y ] Á{ Á { ḑ ¾ËY \·Z« ¾¯ ® y Y Ã{Z¨f Y Z] ÕZÅ d 3] Z] Á ³ Z¯ // Âe d«{ Z] {Z ]Y Á ÖuY {ZË Ö³|ÌrÌa Z] cZ « Ö^¿Zm //z] Á{ Ä] Öf// { Õ ¸§

± ] Ze |¿Â Ö» Äf ] º°v» Ä¿|] \·Z« Á ZÅ \·Z« ¶//»Z¯ ½|// Z] d//̸]Z« |À¸] Zm ®Ë c Â// Ä] Y ½M ½YÂf]

dyYÂÀ°Ë Á ÄÀÌÆ] ½| ® y ÄnÌf¿ {

{ ¯ Õ ÁZÀ§ ÕZÅ \·Z« Y Ã{Z¨f// Y ½Z°»Y Ä « Á \·Z« ¶¯ ,Ä//¸u » ¾ËY {

6SDJ OHVV ,Ã|// Ã{ ÁM ÓZ//] ½M ½Á { ÕZÅ ÖuY Z] cZ// « |Ì·Âe d̸]Z« ÖÀÌËZa Ä//¼Ì¿ Á |y q Ö» Ä//m {

|Ì·Âe y ®Ë ÕÁ ] cÁZ¨f» ÄÌ·ÁY ÕZm Á Y|m Ë ]M Ä^· \·Z« ÄmÂe ¶]Z« ÖËÂm ħ Á ÓZ//] ÖÅ{ Z] Ë ]M Ä^· b { ̳ Ö» Y « {Ây

|Ì·Âe ½Z» { ¶]Z« Á Ã{Â//] f// { { Ô//»Z¯

à /ËÁ Ã|/¿Á a 2 , dve Õ //³ ÄfzË ¾Ì// Z» ªË e Z// § , |À¸Ì// ,93 Õ{Â//¼ Z// § ªË e ÕZÅ ½Z» Á [Z£Á{ ÖÀ§ ÕZÅ Ö³ ËÁ ÖÀÌq cZ// « |Ì·Âe ÕY //] ] Z¯ Âe ļŠ,[Z£Á{ Z] { Ä « {Z ]Y ¾Ë f Ì] FP \·Z« Á{ ZË ®Ë Z] Öf// Y|Æ]

|¿{ ³ Ö» ¾ÌÌ e {Z ]Y [ PP

d Y Ã| ÖuY , Âv» ºÅ ÕZÅ f»Y Za Á Ë{Z¬» ļŠZÅ ½Âf ¾Ì]

|̨» ĸ Z§ PP  Ä//] Õ ³ ÄfzË d//·Zu ®Ë |//Ì·Âe Ä//] Â//] » \·Z« Ã|¿ Y|Æ´¿ Ì» ÕZÀÆa ¶]Z« //] Z¯ // Âe ¶//»Z¯ Ä//¯ Ö//ËÂÀ» { Ä// « PP ¬§ |¿YÂe Ö» į d Y [Zzf¿Y d// Y ½{ ¯ à Ìy} ¶]Z« |À¸Ì d¯ u ¹Z³ PP Á ¹Á{ \·Z« ZË µÁY \//·Z« ÕY ] ¾ËY |¿{ ³ Ö» z// » \·Z« {Z ]Y [ PP Á{ Å ,½Z//» ºÅ Â// Ä] ZË Äf// ] ,½Z» Å { Ë{Z¬» ¾f ] Z § N1 Ä « kÁ y ÕY ] | Z] \·Z«

|¿ Ì̤e ¶]Z« ,|Ì·Âe ZÌ¿ Ä] [Z£Á{ Z § EDU ÕY ] |¿YÂe Ö» //] Z¯ ,\·Z« Y ¾Ì// Z» µ //fÀ¯ ÕY //] Ã| \ ¿ ½YÂe Ä¿Z³Y|m µY|a ®Ë Y \·Z« Å Ö z// Ä¿ZËY ®//Ë Y N: ½|// Äf ] |À¯ Ã{Z¨f// Y Á d// m à Æ] ½YÂ//e Ö» ½ Á NJ |À¸Ì// // Âe Z//Å \·Z« Ö»Z¼e |//¿YÂe Ö» //] Z¯ |Ì·Âe ḑ VHF SF c  Ä//] Ì¿ Ö//°Ì·Á |ÌÅ Y ¾Ì// Z» ÕZ//Å f»Y Za

{ Ë~a Ö» ¹Zn¿Y Á Ã| \ ¿ ¾Ì Z» ­ vf» Âv» ÕÁ Ö¬§Y

|ËZ¼¿ à Ìy} Á Ã{Y{ //Ì̤e ,Ã{¼¿ ¾ÌÌ e Ä//¿Z³Y|m  Ä] \·Z« Å ÕY ] 3/& Ä] Ä//¯ Ö y f»ÂÌ// ¿Zfa // Âe |À¸Ì// { °¸¼ ,¾ÌÀq ºÅ Á d·Zu ,Õ Ë e ÕÂ//À» Y Ã{Z¨f// Y Z] {Â] |ÅYÂy {Z« ÁY \Ìe e ¾Ì¼Å Ä]

|À¯ µ fÀ¯ Y ¾Ì Z» Á Ã{¼¿ ¾ÌÌ e Y |Ì·Âe dÌ Á ½| Äf ] Z § {{ ³ Ö» µ fÀ¯ ,d// Y ¶ f» ¾Ì Z» Ã|ÀÀ¯ µ fÀ¯

*Ð -*

|¿ Y{ {Z¼f Y ZÅ ½M Ä] Ö¸u ÃY ,|Å{ Ö» w ¨À]Y § ¿ ]Ze dve ½M ̳ į /&$ µÂ v» ÕZÅ µZy ,à ¨u |//À¿Z» [Z · ÖW m [ÂÌ Ìz// e ¶]Z« Ì£ ̼ e ÕY ] { µÂÆÀÌa Ö¿  ÕZÅ wY  Á Ë ÕZÅ Ö³|Ë a ,¾ÅM Ö ·ZyZ¿ Y Ö Z¿ Äf§ Ìa Õ ÁZÀ§ Z] ®Ì¸Ë ¯M ¿Z¿ Á Á °Ì» Y µÂ v» ¾ËY d// Y Ĭ̫{ |Àq Öf// Y|Æ] ÖÀÌq cZ « [Z · ̼ e ÕY //] Zy  Ä] Á Ã|// ÄfyZ Á » Ä] Á Ã{Â] ¹ÁZ¬» Ã|ÀËÂ// {Y» Á d] ¶]Z¬» { Á d Y Äf§ZË Ä Âe

Á Ã{Â] ¹Z´ Ìa Öf Y|Æ] ÖÀÌq ËZÀ { µZ Y (%, d¯ Õ ÁZÀ§ Y Ã{Z¨f Y Z] cZ « ̼ e ¶»Z¯ y Ö¸ Y Ö¿ZÆm Ã|ÀÀ¯ ¾Ì»Pe 6HOI &XUH $FU\OLF Á Õ Zne ¹Z¿ /LJKW &XUH $FU\OLF ÕÓZ] t ¹Z¿ 6&$ Á &HUDPL&XUH /&$ cÓ v» d Y Õ Zne ¹Z¿ ÕY Y{ ½Z³|ÀÀ¯ ¾Ì»Pe Y Á d̨̯ ¾Ë eÓZ] Z] ÄÌ·ÁY {Y» Y ¬§ Õ Zne { µÂ v» Á{ Å ½{Â] ½ZÀ̼ Y ¶]Z« |¿Â Ö» |Ì·Âe , ,62 ÄË|ÌËPe Ì¿ Ö¿ZÆm ½ZË f » Ö»Z¼e à Á »Y Á Ã|Ì cZ^iY Ä] Ô»Z¯ µZ Ö

½YÂe Ö» ĸ¼m Y į d Y Äf Y~³ d a Ì»M d̬§Â» lËZf¿ Z] ,½ZË f » , ¯ d// e ,[M [~m ,Öe Y u ­Â// , ;36 '7$ '6& 6(0 Ä]

{ ¯ à Z Y ,d ° d e Á ¼y d e 6&$ Ä¿Y ÁM¿ Õ ÁZÀ§ YÂ//y į |ËZ¼¿ Ö» |ÌËPe s Á Ä] ZÅ ½Â» M lËZf¿ Å Y fÆ] Y ¾Ë Ë Ö°Ì»Y Ä¿|] Z] Õ« Õ ZfyZ// ­ f » ¶ § Á |¿ÂÌa

|À¯ Ö» {ZnËY , Y Z] { ÄÌÆe ¶]Z« ´Ë{ Ã{Z» Õ ¿Y { Ö//ÆmÂe ¶]Z« ÕZ//Å ÖËÂm ħ , 6&$ Õ //̳ Z¯ Ä//] Y a Ã|ÀÀ¯ ¥ » Ä//¿Zy Z¯ ÕY ] ÄÌ·ÁY {YÂ//» Á Ö¿Z// ¿Y ÕÁ Ì¿ , Z³ ,Ö°Ë f°·Y ¨u { ,{|n» dza |ÀËY § Á cZ ËZ ÅZ¯ Ä] ÄmÂe Z] Á d§ Ë~a c Â

d Y iR» Ì¿ d Ë Ìv» f Ì]

d§ |ÅYÂz¿ ¾Ì] Y ½Z» ̳ Á ½{Â] Ö¼// Ì£ ¶Ì·{ Ä] ,µÂ v» ¾ËY Y Ã{Z¨f// Y ¾ÌÀq ºÅ ²¿ Y Ì] { į ½ZÀq d// Y ½Z// M ZÌ ] ,½M Ë // Ö¸Ìy c  Ä] Á Õ f// » ÃYÂz·{ Ä] Ì¿ Y ½M ²¿ ½YÂe Ö» Á Ã{Â] Ä ¶]Z«

{ ¯ ºÌ Àe ,½Z´ËY ¥ » Ö] ÕZ//Å Zm { Ä//¿|] ÕZÅ ­ e //̼ e ÕY //] 6&$ µÂ v» // Âe µZ// { µÂ v» ¾ËY {Á Ö» Z¯ Ä] Ä « d̼ÅY Ö] Á [ÂÌ § ÕY ] Ö´ ̼ŠÁ ½ZÀ̼ Y ¶]Z« Öz Za  À» Ä] (%, d¯ Ã| Ã{Y{ Ä // Âe ,dza Y a Öf// Y|Æ] ÖÀÌq Ä¿|] { ZÅ ­ e Á Ä¿|]

d Y ÕZÅ ÃZ´ ËZ» M Á ZÅ ÃZ´ ¿Y{ { Y Õ{| f» ÕZÅ ½Â» M ,Ã| {ZË µÂ v»

( Ì¿ ZÅ ¾³YÁ Ä̸ze Á Õ Ì³ Z] ºf// Ì Á d Y \ ¿ ¶]Z« ÖËZe Ä ZË Á ÖËZeÁ{ Z] f Ì] d·ÂÆ//  À» Ä] ÕZŠ°// Ä] à ËÁ ÖuY Æn» Ä//̸ze Á Õ //̳ Z]

|¿Y Ã|

\ °» f» |Àq Y , ¶eZ// Äf// ÂÌaZ¿ à ¯ Ŀ³ Å ¾Ì»Pe ÖËZ¿YÂe ,3(* Z»{ Ë Âe Ö//fyYÂÀ°Ë j¯Y|u d//¿Z¼ Z] , f// Ì] ZË \ °» f» Ze { ¯ Z¯ ½Z» ¹Z¼e { ,ÖËZÆ¿ µÂ v» d̨̯ Á Õ ¿Y ¥ » { ÖËÂm ħ ©Y fuY ºf Ì ¾Ë e Äf§ Ìa Y Ã{Z¨f Y Z] ,3(* ¶eZ// ÕZŠà ¯ { Y{ Y ÓZ] d«{ Z] à ¯ Õ|À] ªËZ |¿ Æn» Ì¿ ÖËÓZ] d // Z] ÕZÅ ¶ // » Ä] |À¿Z» Ö ÂÀf» ÕZÅ [Zzf¿Y ÕY Y{ Á Ã| ÖuY |ÅYÂy ÖfË { ¯ cZv¨ Á Ö°Ì»Y ÕZÅ ^ËZ§ µ fÀ¯ Á dË Ë|» Ä] ÕY à ËÁ ÄmÂe ¾ÌÀq ºÅ {Â] { °¸¼ Y //»Zm ÕZÅ Ã{Y{ d^i į Ã|// à ¯ cY Ì̤e {Z//nËY ½Z°»Y Á ÄfyZ// ºÅY § Y à ¯ Ä] { Z Ö» // Ì» Y dza ÖÀvÀ» ÕÁ ] ¹ Ó kÁ y ºf Ì ,à ¯ { °¸¼ Õ Z ÄÀÌÆ]  À»

d Y Ã|Ë{ ³ ÄÌ^ e Ì¿ à ¯ ÖmÁ y Z³ ° » Ö°e c  Ä] ,Õ f » ZÌ¿ Z Y ] ZŠà ¯ ¾ËY

à /ËÁ Ã|/¿Á a

į Õ Z f¿Y -®Ë eY f Y Ä/Ì·ÁY {Y» {Y{ ½ZËZa ½M Ä] ÕÔÌm Z/À°e 6WUDWHJLF UDZ PDWHULDOV IRU WKH FHUDPLF LQGXVWU\ ,FHU·V ,WDOLDQ &HUDPLF 6RFLHW\ ,Q WKH OLJKW RI WKH FXUUHQW UHQHZHG LQWHUHVW LQ UDZ PDWHULDOV HVSHFLDOO\ WKRVH FRQVLGHUHG VWUDWHJLF IRU (XURSHDQ JURZWK WKH ,WDOLDQ &HUDPLF 6RFLHW\ UHFHQWO\ RUJDQLVHG D FRQIHUHQFH WR GLVFXVV HVVHQWLDO LQGXVWULDO PLQHUDOV IRU FHUDPLF SURGXF WLRQ +HOG RQ 6HSWHPEHU LQ 5LPLQL GXULQJ 7HFQDUJLOOD WKH DLP RI WKH FRQIHUHQFH ZDV WR WDNH VWRFN RI WKH PDUNHW DQG WR GLVFXVV WKH YDULRXV IDFWRUV WKDW DIIHFW WKH DYDLODELOLW\ DQG SULFHV RI UDZ PDWHULDOV

ÕY ] ¹ Ó // Ìa ,Ĭ À» Šֻ¼ ÖËY Y{ Ä] ½{Z » ¶Ë|^e į ¾ËY ÕZÅ Ä^Àm Ä] ,d// Y ZaÁ Y Ö » y Z Y ] Ö¸» Õ Y{ ½| » d// ZÌ dyY{ a , Ë s Ä] ÕY Ĭ À» Á Ö¸» Õ Y{ ½| » d ZÌ Õ|̸¯ ®Ë Á Ö ZÌ [Zzf¿Y ®Ë ½YÂÀ Ä] Ö¿| » ]ZÀ» ®Ë eY f// Y Y -Ö·Â Y ½ZÌ] -Ã| ÄfyZÀ ½{Z » ¶v» ÖËZ ZÀ Ã|ÀËM ÕY ] ÃÂ//¬·Z] ]ZÀ» ½{Y{ Y //« ÕY ] ÕY Ä//ËZa cZ¬Ì¬ve ¹Zn¿Y Ã|ÀËM Ä // Âe ÕY ] d// Y ¾°¼» į Ö¿| » {Y» Ä] Z//y { °ËÁ Z]

|À Z] ÖeZÌu  ¯ ¾ËY ®Ë ·ÂÀ°e ÕZÅ Ä»Z¿ ] { ¶¼ ·Y Âf// { ½YÂÀ Ä] , //Ë cZ  » Y ¾ÌÀq ºÅ ,ÕÁ { ¯ {ZË c Á ®Ë ½YÂÀ Ä] ,Ö¸» ÕZÅ ¾Ì» Á ½{Z » Y Ã{Z¨f Y { ]ZÀ» Ä] Ö f { |ËZ] Z»Y ,d// Y dË·ÁY { ¾Ì» Y d Z¨u ¦·Y

{{ ³ ZÌÆ» Ì¿ { ֻ ¹Zn¿Y d Ë Ìv» Y d Z¨u į Ö·Zu Á |]ZË Ä»Y{Y |ËZ] {Âm» ËY Z] Z³ Z ÕZÅ ¶u ÃY ÕY ] Ânf m [ Y { ÖÅ{ ½Z» Z à Z]Á{ |ËZ] Ö¸» ÕZÅ ¾Ì» Y Ã{Z¨f// Y ÕZÅ Ä»Z¿ ] ÕY ] Õ Y ]Y |ËZ] 35$( ½{Z » kY zf// Y »Zm s , ¿ Ä ¬¿ ¾ËY

| Z] ]ZÀ» Á ½{Z » ®Ë eY f Y Ö¿| » ]ZÀ» LZ¬e Y

Y ½Z ¿{Â] f { { Á ZÅ ÄÀË Å ,®Ì»Y d À { ÄÌ·ÁY {Y» hv] à ËÁ Ä] ,ZÌ·ZfËY ½Y ³ d À ÄmÂe { » ÃZ³ 3 Å3 į d// Y Õ{ Y» ĸ¼m Y |¿ Y{ à ËÁ ÖÆmÂe ZaÁ Y ®Ë eY f Y | Ä] į { ̳ Ö» Y « Õ{Y §Y Ö ¿Y ¨À¯ Õ Y ³ ] Z] ,ÔÌm ZÀ°e ÃZ´// ËZ¼¿ ½Y Z¯ |¿Y d { ,ÕÁ ¾ËY Y |À» Ä«Ô ½Z³|ÀÀ¯ d¯ // Y Õ ZÌ// ] Z// f¿Y ,  y ¾//ËY {

|ÀfyZ Ã{ ÁM ] { d À ¾ËY ÄÌ·ÁY {Y» Á ½| » d// ZÌ ¿Y ¨À¯ ½Z³|ÀÀ¯ d¯ ÕZÅ Õ Ì³ dÆm Á ¾Ì¿Y« ,ZÅ d ZÌ [Âq Zq Ö¸¸¼·Y ¾Ì] Á Ö¸» t Y Ö¸yY{ ÄÌ·ÁY {Y» ¾Ì»Pe f Ì] Äq Å LZ¬e Y  y { ZaÁ Y ÄË{ZveY Ö·Z» ÕZÅ Ä^Àm Ö ] ¾¼ ¾ÌÀq ºÅ ,Ã| ¾ËY |¿{Y{ Y « ÄmÂe { » ¶ËÓ{ Á d¼Ì« ] Y~³ ÌiPe Ö¸u ÃY ¾//f§ZË {| { Ö¿ZÆm ÕZÅ Y Z] { {Y» {Â^¼¯ |¿|»M ] ,Ã|//ÀÀ¯ ¥ » ÕZÅ d¯ // { ÄÌ·ÁY {Y» |Ë y Á {Y» cY{ YÁ Ä] d^// ¿ dÌ Z u Á ®Ë eY f// Y Y ,Ö¸yY{ ÄÌ·ÁY Y , Ì¿ Ö¸» t Ä] cY{ YÁ Á Ö¸¸¼·Y ¾Ì] t Y ½| » d ZÌ ¾ÌÌ e

d§ ³ Y « ÄmÂe { » ¿Y ¨À¯ ¾ËY { į {Â] Ö¸ËZ » ´Ë{ d Y Ã|»M Öa { ®Ë eY f Y ÄÌ·ÁY {Y» ¿Y ¨À¯ ÕZÅ {Y|y sÁ »

ZaÁ Y |Ë|m ÕZÅ d ZÌ Á ¾Ì¿Y« [Âq ZÆq { ÄÌ·ÁY {Y»

¾Ì¿Y« [Âq ZÆq { ZÌ·ZfËY { ½{Z » |Ë|m ¾Ì¿Y« Á ZÅ d ZÌ ÄÌ·ÁY {Y» ¥ » Z] ^e »

Ö// » y ½{ ¼// Z] Ì¿ ' DSSRORQLD 6S$ Á1LFROR 2OLYLHUL

] |̯Pe Z] ¿Y ¨À¯ ¾ËY { 6RLQHUDULD PLQLQJ ½| » z] Ë|»

0DUFR 6HUWRULR

1LFROz 2OLYLHUL

3DROR .DXIPDQQ

ÄÌ·ÁY {Y» s // Ä] cZ uÔ» Öy ] Ä//¯ ¾ËY tÌ Âe Z] ,|// Y ¹Z¬» ¾ËY f»Y Za Á{ Ö]ZË Y Z]  » ¾ËY d// Y{ ZÆ Y ,{ ¾»Y{ µZ {

¶° |Ë{ ³ Z£M ½M Õ{Z f«Y d̼ÅY Á {Y» ¾Ì»Pe ® Ë ÖËZaÁ Y yZ// à Á a d¨Å Y à Á a ZÆq { Z°f]Y Á s ¾ËY {Á §Y ,ÕÁ Ã|¿ZnÀ³ ZaÁ Y { //]ZÀ» Y ÄÀÌÆ] Ã{Z¨f// Y Ä] Â] » à Á a ®Ë { à ËÁ Ä] ZaÁ Y Õ ÁM¿ d¯ Z » \·Z« { ,|Ë|m Öu ,ÄÀÌ» ¾ËY { Á d// Y Ã| ¹Ô// Y µZ// { (XURSHDQ ,QQRYDWLRQ 3DUWQHUVKLS Á d À ÕZ//Å Ã Âu { ¦¸fz» ½Z// zf» ½{ ÁM º//Å { ³ Z] Ze |Ë{ ³ { ËÂÌ·ÁY |//¿ ̳ Y « ÄmÂe { Â//» Ö°Ë Â·ÂÀ°e ÕZÅ Õ ÁM¿ ÅÁ a ÕÂ// Y Ö°Ë Â·ÂÀ°e Ì£ ÕZÅ Ä^Àm Ä] ÄmÂe , eY ZÆ Y Y Õ //´Ë{ z] ÕY ] Ä¿Z«Ôy Á ÖeZ̸¼ |Ë|m |uYÁ d¨³ Á {Y{ Y « à Z Y { » Y (,3

d Y Ã| Ì Pe ,®Ë eY f Y {Y» ZÌ¿ { » ÕZÅ Õ ÁZÀ§ Ä Âe

*LDQ $QGUHD %LHQJLQL

0LFKHOH 'RQGL

cY Z°f]Y Á cY Âf { Ö¸¯ Á » Á ¹Zy {Y»  y { ZaÁ Y ½ÂÌ// ̼¯ ZÆ Y ,Öf À ½{Z// » z] { ZaÁ Y µÔ¬f// Y Á Ä // Âe ÕY ] ¹ Ó Õ{Z f«Y ÕZÅ Z § Ä] x Za { µZ { ZaÁ Y Õ eY f Y d Y{ Á {Â] ¹Zy {YÂ//» ¾Ì»Pe { ÖËZ̧Y ¤m Á Ö//°Ë ̧ ÕZÅ Z// § Á Ã|ÀËY § cZ Ô Y Ö¿Z Á Ä] { µZ// { ZaÁ Y ½ÂÌ Ì¼¯ ÕZÅ ÄÌ Âe ,Öf§ZË Z] Z//Ë Á ¾Ë ´ËZm ¹Z//y {Y» ºÆ// ËY §Y ,Ö¿| » ÕZÅ Ö¿Z¯ ÕY ] {Y M c Zne Á Ö¸¸¼·Y ¾Ì] Ö// Z¼¸bË{ { \// ZÀ» d ZÌ }ZzeY Õ eY f// Y į ¾ËY ] |̯Pe Z] ÕÁ |//Ë{ ³ ¯ ¼f» ÄÌ·ÁY {YÂ//» ¾Ì»Pe ,d Y Ã| ZÀ] Öf À d// ZÌ ¶ Y Ä// Z// Y ] ¯~» Äq Zb°Ë Á Ã|ÀÀ¯ ¥ » ½ZÌ» ħ Á{ d ¨À» Á Z^e Y {ÂmÁ Y ½ZÀ̼ Y {Á §Y ËY §Y Á ÖËZaÁ Y ]ZÀ» Y ÄÌ·ÁY {Y» f Ì] Äq Å ¾Ì»Pe ,Ã|ÀÀ¯ ¾Ì»Pe

|Àf Å d ZÌ ¾ËY ¶ Y Ä ,Ö¿| » ]ZÀ» d§ZË Z] Á ¥ » ½Z»|¿Y

ÄÌ·ÁY {Y» ¾Ì»Pe ® Ë Ö]ZË Y ¹Y ³ZË{ ¶°

à /ËÁ Ã|/¿Á a

|¿ Y{ ¹Z¿ Ö¿Y v] ÄÌ·ÁY {Y» ,d Y Öf À Ö¿| » ,½ZÆm Ë~a \Ì/ M Z/¬¿ { Ä/¯ ÕY Ä/Ì·ÁY {YÂ/» Ä/¯ ¾ËY /] |̯Pe Z/] ÕÁ ®Ë eY f/ Y ÄÌ·ÁY {YÂ/» ,|¿ Y{ {Â/mÁ ²Àm µZ/u { ÕZÅ Â/ ¯ ĸ¼m Y ¾°¼» ,{YÂ/» Y ®/Ë /Å {Â/^¼¯ {Y{ Ä/»Y{Y ,|/ÀÅ{ Ö» ¶Ì°/ e Y Z/Å ½M Y « /ÌiPe d/ve Y Â/ ¯ ½M Ö/ Z¼fmY ¶ËZ/ » Ö/fu Á d/ ZÌ d/ Y

|/Å{ Á dyY{ a º//ÌÅZ¨» ¾ËY ª//¸y Ö´¿Â´q Ì// ¨e Ä] b// %OHQJLQL ¾ËY |ËZ] {Y{ tÌ Âe ÄÌ·ÁY {Y» ½{Â] [ZËZ¿ ZË Ö f { ½Y Ì»  y { Á d// Y d]Zi Ĭ À» Å { Ö¿| » {Y» ËZy} į d// Y{ ¿ { Y Äf°¿ Ĭ À» ¬§ b Á Ã{Z» {Â^¼¯ \m» ,|u Y Ì] Á d// {Z¿ Ã{Z¨f Y

{{ ³ Ã{Z» Ö]Z̼¯ nÀ ÕY ] į Õ{| ½YÂÀ Ä] ËZy} Õ Z»M Ë|¿Y Y ÕÁ ËZy} d^ ¿ ¶»Z ,{| ¾ËY d¨³ Á { ] ¹Z¿ ,{ ̳ Ö» Y « Ã{Z¨f Y { » µÂ Y {Â] |ÅYÂy ÖÀ̼ze ½M ÄnÌf¿ Á d// Y Ä¿ZÌ·Z// ¥ » Ä] |Ì·Âe

{ ֻ ½ZÌ] µZ \ u ] į ËZy} ¼ ½Y Ì» Ä] Äf ] Y ½| » ÄÌ·ÁY {Y» ½{Â] f// { { ,ÃZ´ ¿Y{ {Zf Y ¾ËY ÃZ³|Ë{ Y  » ¾ËY {Á §Y Á { ¯ ¦Ì Âe ½M ½Y Y{ ÄËZ» // d¯ Z// »

d Y d̼ÅY a ZÌ ] ,½| » Õ{Z f«Y Y Z] |¿Á ÖÀÌ] Ìa Äf§ Ìa µ|» |Àq Ä Ôy  Ä] į ½M Y a ÕÁ Ö¿Z°» hv] ,½ZÆm ]ZÀ» Ö// ] Ä] ,{Y{ Y « à Z// Y { » Y ¶° ËZ«Á ÌiPe d//ve Z Z¬e Ŀ´q į ¾//ËY Á Y Z] ÕZ Z¬e , //Ë Âe Ö¿Z» Á

dyY{ a ,| Z] Ö» ®Ìf¸aÂW

ÄËZa ¾Ì¿Y« -ÄÌ·ÁY {Y» Ö·Z» ÕZÅ Y Z]

Ä»Y{Y { .DXIIPDQ 6RQV d¯ // Y 3DROR .DXIIPDQQ tË // e Ä] ,ÄÌ·ÁY {Y» |f// Á {Y{ Á Ö·Z» ÕZÅ Ä^Àm Ä] ÄmÂe Z] º// Y » Zu µZu { d//¨³ Á dyY{ a à Âu ¾ËY { d¼Ì« cZ¿Z// ¿ ¶ËÓ{ ¾ËY Á d// Y Ö·Z» ,½|À· cY ¸§ Â] { cÔ»Z » º//nu Y | { ÄÅ{ ¶ËYÁY { ÖÀÅM Ì£ cY //¸§ ÕY ] į d// Y Õ|ÀËY § ÄnÌf¿  » į d§ ³ {Ây Ä] Õ|Àe [Zf ,Äf// ~³ ÄÅ{ µÂ { Á | Z£M Õ y º¯ Á [Ây Ö·Z» Ã{ Z] ÕY Y{ Ö·Z» ½Y Y~³ ÄËZ» ÕY ] Y Z] ¾ËY

d Y Ã{Â] ÖeZ uÔ» Á ÄÌ·ÁY {Y» d¼Ì« ÕÁ ] Y~³ ÌiPe ¶»Y Ä] à Z// Y Z] ,ÕÁ |À Z] Äf// Y{ ÄmÂe ½M Ä] |ËZ] ÄÌ·ÁY {Y» |Ë y ¹Z´ÀÅ { ½Y Y|Ë y į Y Ö¸¯ Ë e ®Ë ½{ ÁM d// { Ä] ÕY ] Ö¸¸¼·Y ¾Ì] ¶//̸ve {Y{ Ä»Y{Y Á ¹ZÆ// ,ÓZ¯ ¦¸fz» ÕZÅ Y Z] ¾Ì] ]YÁ Á d À ÕZÅ z] Ö»Z¼e

d Y Á »Y ÕZÌ¿{ { ºÆ» Ö¸ Y Y ½Y v] Á Y ,Ö]Z̼¯ Á kY zf Y -ÄÌ·ÁY {Y»

ºÌÅZ¨» tË e Z] Ì¿ ¾Ë Âe ÃZ´// ¿Y{ Y *LDQ $QGUHD %OHQJLQL ®Ë Ö¿| » ÕZÅ d// ZÌ Ä¯ ZÅ ½M Ö°Ë eY f// Y Y Á {Y» {Â^¼¯ dve ZË |À¯ Ö» dËY|Å Ö¸v» t // Ze Ö¸¸¼·Y ¾Ì] t // Y Y  ¯ { » Y Õ Á à Æ] Á {Â^¼¯ ,ZÅ ZÌ¿ , ]ZÀ» ½ZÌ» ]YÁ ,|Å{ Ö» Y « ÌiPe į ÕY ÄÌ·ÁY {Y» d//¨³ ,Ö¿Y v] ÄÌ·ÁY {Y» tÌ Âe { Á {Y{ Y //« ÄmÂe {Y» ËZ Y f Ì] ½M ] Õ{Z f«Y ÌiPe Á Ä ¹| Y Ö// Z¿ cY y

ÄÌ·ÁY {Y» Ä] Ö f { ½Y Ì» ÖÀÌ] Ìa ¶°

Ö//¿Z³|//ÀËZ/¼¿ { //³ //Ì» Y ½Z³|ÀÀ¯ ¥ » Á ½Z³|ÀÀ¯ ¾Ì»Pe Á [Z · ,Ä¿|] ÕY ] ÄÌ·ÁY {Y» ÕZÅ Ä»Z¿ /] /´Ë{ Y Z/Å Ä/¿Y|´¿ ½M { Ä//¯ {Â//] /¿Y //¨À¯ { Õ Zm |¿Á Á ºÆ» ÕZÅ Ä^Àm Á ÄË ne { » ,®Ì»Y z]

d§ ³ Y « ¶Ì¸ve ÃÁ //³ 6WHIDQR 'L 3URPLR Ö// ] Ä] 0DIIHL Ö//·Y ÀÌ» ÄÌ·ÁY {YÂ//» º//Æ» ÕZ//Å Ä^Àm { Y~³ ÌiPe ¶//»Y Á ÁM Y|³ {Y» ÖfyYÂÀ°Ë Z//Å ½M [Zzf¿Y Ã{Á|//v» Á Z//^¬¿Y ,Ö//¿| »

Y Z] Ä] x Za µ|» ÄÌ·ÁY {Y» ½| [ZËZ¿

3ULFH 3UH]]R

ÄÌ·ÁY {Y» d¼Ì« |¿Á ¶°

3ULFH 3UH]]R

ÕY ] Ö°Ì»Y // ÄÌ·ÁY {YÂ//» Á Ö¸ § dÌ Á -ZÌ·ZfËY d À Ã|ÀËM Y|¿Y º q

¶°

3ULFH 3UH]]R

¾Ì] Äf// ~³ µZ// Ö Á ®·Ze //m Ä] |// { Z//e d// Y Äf§ZË ËY §Y dË Â·Y|¿M {Y» ÕY ] ,d¼Ì« ËY §Y ¾ËY Z»Y µZj» ½YÂÀ Ä] [Z · { Ö§ » Y ½M d¼Ì« į ¹ÂÌÀ¯ Ë ZÌ// ] Ã|// ]Y ] lÀa ½ÂÀ¯Ze ÕY ] Öfu Á d// Y Ã{Â] f// Ì] \eY » Ä] Ì¿ Ä//¿Y|´¿ ÄÌ·ÁY {Y»

d Y Ã{Â] e Ì´¼ q Ö¿Y v] ¶»Y tË // e Z] ,Õ|¿{4 Ö¸¯ µZ] Ì ¿ Õ{YÂ//» Ä] Â] » º//ÌfÌ· ,Z//Å cY ] ,ZÅ Zb// |¸§ Á d·Z^¯ ,¹Á //¯ ,¹Â//ÌÀ¯ Ë Á Y Z] { ZÌ·ZfËY //¬¿ Ä] ,ºË{Z¿YÁ { ¯ à Z// Y ÄÌ·ÁY {YÂ//» Ö¿ZÆm ÕZÅ Õ eY f// Y Ä] Ä//»Y{Y { Á ÄÌ·ÁY {YÂ//» ¾Ì»Pe ÕY ] ¦¸fz» ®Ì»Y // d À ºÆ» Z¬¿ { ¾Ìq ,ZÌ¿Zb// Y ,ZÌ·ZfËY ½Z//Æm {Y» ½{Z » Á d//yY{ a ¶Ë ] ¦¸fz» Z¬¿ { Ö°Ì»Y ÄÌ·ÁY {¼¿ Ä// ËZ¬» ºÅ Z//] Y ½ZÆm

Á ÕZÅ ¶°

Ä¿|] ÕY ] ÄÌ·ÁY {Y»

[Z · ÕY ] ÄÌ·ÁY {Y»

Ä¿Y|´¿ ÕY ] ÄÌ·ÁY {Y»

{ ®Ì»Y d À ÄÌ·ÁY {Y» Ö¿ZÆm Ä &15 Y 0LFKHOH 'RQGL {Â] Õ{Y §Y ĸ¼m Y Ì¿ ,67(& ZÆ Y Ä] //¿Y ¨À¯ ¾ËY { į

dyY{ a ¿ d À ÄÌ·ÁY {Y» Ä] ÄmÂe Z] ÕÁ ,Ö¿ZÆm Ä// { ®Ì»Y // ,¾Ì¿Y« Y Ã{Z¨f// Y Ö´¿Â´q ÖËZ̧Y ¤m º//ÌÅZ¨» Á {Z f«Y ZÌ·ZfËY ®Ì»Y // d// À { Y ÄÌ·ÁY {YÂ//» ¾Ì»Pe Ä°^// Á ÄËY Y Z] Á {Y{ Y « à Z// Y { » Ö¿ZÆm ¥ // » Y Õ //Ë e ®Ì»Y // d À { {Y» ¾ËY {Y» ¥ » ½Y //Ì» { ¯ ¹Ô Y ÕZÅ mM dyZ// ÕY //] ÄÌ·ÁY Ä//¯ +HDY\ &OD\ Ö// 4 { ¾e ½Â//̸̻ Z//^Ë ¬e Y « ÄmÂe { » ,| Z] Ö» µZ

d Y Äf§ ´¿  y { b// Õ|//¿{4 ÕY ] Z//Ì¿ { Â//» ÄÌ·ÁY {YÂ//» Á Z//Å [Z · ,Z//Å Ä¿|] ¾//Ì»Pe Y ZÅ ½M Á {Y{ tÌ Âe ZÅ Ä¿Y|´¿ Ö¿ZÆm d À Ö³ ] Z Y ]

{ ¯ Õ|À] ºÌ// ¬e ½Z § » ¥ » Y Õ|À] ºÌ// ¬e ¾//ËY Á ZÅ |//À¿Z» {YÂ//» {Z//Ë 4 Âf» ¥ » Á ZÅ Zb// |¸§ ¹ÂÌÀ¯ Ë Á Z//Å cY ] |//À¿Z» Á ºÌfÌ· |//À¿Z» º¯ ¥ // » Ze

d Y Ã| ¹Zn¿Y d·Z^¯ ÖËZËÂa į ¾ËY //] |̯Pe Z] ,ÕÁ y ¶»Y Á Ä// Y Z] { Z¨ËY ¬¿ {YÂ//» ¾ËY ¾//Ì»Pe { ///ÌiPe ¶Ì¸ve Ä] |///ÀÀ¯ Ö» ¾Ì´¿ZÌ» d¼Ì« {  » ¾/ËY ÄÅ{ µÂ { Öf À Á Ö//¿| »

¶° dyY{ a Äf ~³ {Y» d¼Ì« Ä//q ³Y d¨³ ÕÁ ¾Ì´¿ZÌ»  Ä] Ä¿|] ÕY ] ÄÌ·ÁY

¶°

ÂÀe ,1D . d^// ¿ ,Ö¯Zy Ö//ËZ̸« Á ÖËZ̸« // ZÀ Y|¬» ,dza ´Ë{ ZÅ ½M d̨̯ Ä//q ³Y Á |¿ Y{ ÖËZÌ·ZfËY ÕZÅ Ö// Z¯ |Ì·Âe { ּƻ

dyY{ a /((' Z^f Y Á Z^¿Y ,²¿ ,Õ Ë~a ËZ ,¥ » ½Z à ËÁ YÂy ¶Ì·{ Ä] ZÅ ½M ½{ ¯ ¾Ë ´ËZm Z»Y ,d// Ì¿ Äf ~³ ¶j» [ Zne Y º// Y » ¾ËY { Ì¿ ZÌ·ZfËY ZÌ]Á ¸¯ 'DYLGH 6HWWHPEUH

d Y Y { ½ZÀq ºÅ tÌ Âe [Z// · d À { {Ây ,PHU\V Y 6HUJLR &DUDEHOOL ¶° dË § |Ì·Âe cÔ°// » Ä] Á {Y{ dyY{ a ÖeY Ì̤e Ä//] Ä»Y{Y { d¼Ì« { ½Z// ¿ ¶//Ì·{ Ä//] ÖÀÌq d// À à Â//u { Ä//¯ |À¿Z» Õ Á // ÕZ//Å µY ÀÌ»

d Y Ã{Y{ w Öf Y|Æ] 4 à Z Y ¹ÂÌÀ¯ Ë cZ°Ì¸// Ì 0HWD Y /XLJL %RVFDUGLQ

d Y{ Y 0DXUR 0DULDQL Á d¯ // $QJHOR /DPL cY ¿ //Ì¿ (PLOFHUDPLFD ķ» §  y { Y {Ây d¯ į {Â] Õ{Y §Y ´Ë{ Y ,QFR Z] Ö°Ì»Y // ÕZ//Å Ä¿|] ½{ ¯ ½Â»Y Ìa cÔ°// » Ö//y ] Ä] ½ZÌ] Ö//¸yY{ {Y» Y Ã{Z¨f// Y Ä¿Y|´¿ Á //ÅÂm Öy ] |Ì·Âe |¿Y à | ¥ » ZÌ·ZfËY { µZ { į Ö ÕZÅ µ Y ÀÌ» ¶° { {Â//m» cÔ°// » |¿{ ¯ Y ZÅ ½M |Ì·Âe { į { ¯ à Z Y (DVW *HUPDQ FOD\ :HVW *HUPDQ FOD\ Á ZÌ·ZfËY ½{Z// » Z¯ Á d//Ë Ë|» { į { ֻ Ã{Z¨f Y Õ{Y» $UJLOOD *HUPDQLD 2YHVW $UJLOOD *HUPDQLD (VW NW \ NW \ h Z] ¶¬¿ Á ¶¼u d¼Ì« ËY §Y Á Õ Â·Zf» |À¿Z» ´Ë{ ËZÀ )UHQFK FOD\ $UJLOOD IUDQFHVH ½Z// |ÀÆ» ¬¿ ½|// ²¿ a

{ Y{ { ] Z¯ Ì¿ ®Ì¿Á f°·Y NW \ Z] |Ë|m Ä¿|] µÂ//» § ÖuY { Y $QGUHD ' $JRVWLQR ÄÌ·ÁY {Y» Á {Â//y ¿Y{ ] ÄÌ°e ¦Ì Âe Ä//] //Ì¿ 6LEHOFR

d Y Ã| ¾Ë ´ËZm { [Â//£ » ÕZ//Å ¬¿ 8NUDLQLDQ FOD\ ,WDOLDQ FOD\ $UJLOOD XFUDLQD 6XVWDLQDELOLW\ Õ Y|//ËZa Á d//yY{ a Ö// Z¯ |//Ì·Âe $UJLOOD LWDOLDQD NW \ NW \ Á ¥ // » |//Ë|m d//Ì Á ÖËZ¿YÂe Ä] Ö// Z¯ |Ì·Âe |ÀËM § ZÌ·ZfËY { Ã{Z//» ¾//ËY cY{ YÁ Ä¿|] |Ë|m ÕZÅ µÂ» § Ö//uY 7RWDO HVWLPDWHG YROXPHV Y Ì] { ¯ ½ZÌ] Y ¶° Ö¬ À» ¥ // » LZ//¬e Y ÕY //] 6WLPD GHO YROXPH GL PLQHUDOL DUJLOORVL XWLOL]]DWL QHO 07RQ [£ » ÕZÅ Y | { µZ//u ¾Ì { Á Ä//Ì·ÁY {YÂ//» ,WDOLDQ FOD\V DUJLOOH LWDOLDQH ,PSRUWHG FOD\V DUJLOOH LPSRUWDWH ÖeY{ YÁ Z//Ì·ZfËY { Ö//§ » Á µÂ// v» d//̨̯ //¨u

d Y Ö´f// ] |Ì·Âe Õ //Ë~a ¥Z ¿Y //¬¿ Ö//ÀËY ¯ÁY ÕZ//Å

{ Y{

à /ËÁ Ã|/¿Á a

® y Õ Z Ã{Z»M d Ë Ìv» §Zu Á ̯֨ µÂ v»

²Ë ²b 8²8½ U §Â8 ½Ë 8 Y O8²b n ² ½}b b È ² b ½

Roberto Bonucchi - LB Officine Meccaniche (Fiorano, Italy) 2I WKH WZR DSSURDFKHV DYDLODEOH IRU FHUDPLF ERG\ SUHSDUDWLRQ WKH ZHW SURFHVV DQG WKH GU\ SURFHVV WKH ODWWHU KDV EHHQ DWWUDFWLQJ SDUWLFXODUO\ VWURQJ LQWHUHVW DPRQJVW WLOH SURGXFHUV UHFHQWO\ )ROORZLQJ WHFKQRORJLFDO SURJUHVV LQ GU\ ERG\ SUHSDUDWLRQ HVSHFLDOO\ WKH ODWHVW VROXWLRQV GHYHORSHG E\ /% WKH SURFHVV LV QRZ FDSDEOH RI SURGXFLQJ KLJK TXDOLW\ FH UDPLF SURGXFWV FRPSDUDEOH ZLWK WKRVH PDQXIDFWXUHG XVLQJ WKH ZHW SURFHVV

® y |ÀËM § { Öf§ Ìa -0LJUDWHFK

Á |// Ä ÕÔÌm ZÀ°e { Z] ¾Ìf// z¿ 0LJUDWHFK Õ ZÀ§ Y « ÖÀ§ cZuÔ Y Á Ö]ZË Y ,Ã{Z¨f// Y { » µZ// Á{ c|» Ä] ½M Y a Z°ÅY ½YÂÀ Ä] 0LJUDWHFK |Ë|m ºf// Ì ,¹Zn¿Y į ¾ËY Ze d§ ³

{ZÆ¿ Y Z] Ä] ¹|« Ö°Ì»Y ÄÌ·ÁY {Y» ® y ËZ ÕY ] /% d¯ ¶»Z į ® y Ö¼Ë|« ÕZÅ ºf// Ì Z] Ä// ËZ¬» { 059 PLOO ºf// Ì Á 3HQGXODU 0LOOV Ö//´¿ÁM [ZÌ// M \//·Z« { 0LJUDWHFK ,|Àf// Å Ö//Å{ d] d Y Ë ÕZÅ Ö³ ËÁ ÕY Y{ ,Ä¿Z«Ôy Õ|ÀËM § { Y{ Õ|//»M Z¯ ZÌ// ] Õ{¼ Õ //·Á [ZÌ// M µZ] Z] ,à Y|//¿Y Á Ë Âe ¿ Y ½M Z//] Õ|Ì·Âe {Âa į

d Y Ä ËZ¬» ¶]Z« ,¹Â » Ö y q ÕZÅ ¶Ì» { Ë Á ®// y ÕZ//Å {Âa Õ Z// µÂ¿Y ³Á °Ì» Á Ã|ÀÀ¯ µÂ¿Y ³ ºf// Ì Y Ã{Z¨f// Y Z] Õ| ] ¶uY »

{ ֻ ¹Zn¿Y d] ½{Á §Y ¾Ë e ± ] //] ½YÂe Ö» ,ºf// Ì ¾ËY Y Ã{Z¨f// Y Z]

Á Ö°Ì»Y // ÕZÅ Ä¿|] |Ì·Âe { ®// y Á e ÕZÅ |ÀËM § ½Z//Ì» Y ,½Z³|/ÀÀ¯ |/Ì·Â/e Ä/mÂe { Â///» /f Ì] , /ÌyY ÕZÅ µZ Ö ® y z] { Äf§ ³ c Â// ÕZÅ d§ // Ìa Öa { Y Ë d// Y Äf§ ³ Y « |Ì·Âe à Á »Y /% d¯ ÕZÅ { ÁZf { ¾Ë yM à ËÁ Ä] ® y ËZ Ã|// ¾°¼» , 3e ËZ// Á Z] d]Z« ¶]Z« Á d̨̯ Z] µÂ v» ®Ë 5

d Y ÅZ¯ , e 5|ÀËM § Z] Ä// ËZ¬» { ® y ËZ  y Ä] Y |//Ì·Âe ÕZ//Å ÄÀË Å ÄmÂe ¶//]Z« ¾ËY ] ÃÁÔ { Y{ µZ//^¿{ Ä//] Õ //¿Y Ä//ÀË Å |ÀËM § Ze d// Y Öf § ®Ì»Y d À ÕY ] Ö§ » d Ë Ìv» Y|f// Á{ Y {Ây cY|Ì·Âe Ä] Y &2 Z³ |//Ì·Âe Á Z³ ,© ] ¥ » Á |À¯ Zm ½M Y ® y ËZ// |ÀËM § |¿Z ] ¶«Y|u { ,d// Âm ħ ZÌ// ] ,[M ¥ » { Ä//¯ d̼ÅY |Àf// Å [M {Â^¼¯ Zq{ Ä//¯ Ö¬ ZÀ»

{ Y{ Õ f Ì]

*5& PLFURJUDQXODWRU

{ ֻ ¹Zn¿Y [ZÌ M { ½Z» ºÅ  Ä] {Y» µZ¬f¿Y Á cY } Z] Ä ËZ¬» { ZÅ Ã|ÀËZ ËZ ,{ZË « Z] ÖËZÅ ·Á Y Ã{Z¨f Y ¶Ì·{ Ä]

{ ֻ f¼¯ Ö °q Ö´¿ÁM ÕZÅ [ZÌ M ½M Õ Y|Æ´¿ Á //̼ e ,ZÅ ·Á Z¯{Ây kÁ y ºf// Ì {ÂmÁ ¶Ì·{ Ä]

d Y ¹Zn¿Y ¶]Z« ¾»Y ËY { cY ̼ e Á d Y ½Z M

{ ¯ µ fÀ¯ Y ËZ |ÀËM § ½YÂe Ö» Ö]Ây Ä] dyYÂÀ°Ë ILQHQHVV Õ Ë Ä] Ö]ZË d// { ½Z°»Y |ËZ] ZËY » ¾ËY Ä] Äf^·Y h Z] {Âa Õ Ë Y|¬» ¾//ËY {Á §Y Ì¿ Y ½Á //°Ì» {Á|u { {Âa

{ ֻ ¥Z Á e dyYÂÀ°Ë s Á ÖËZÆ¿ µÂ v» d̨̯ ËY §Y )OXLGLVDWLRQ Z] Õ Z µÂ¿Y ³Á °Ì»

Õ Z µÂ¿Y ³Á °Ì» |ÀËM § Z// Y ] į 0LJUDWHFK |Ë|m ºf// Ì Á ÖÅ{ d]Â Õ ÁZÀ§ { Öf§ // Ìa ,d// Y Äf§ZË Ä // Âe /% d¯ // ÕZÅ Õ ÁZÀ§ ¾Ë ´ËZm ZÆÀe Ä¿ ,ºf Ì ¾ËY |ËM Ö» [Z u Ä] Õ Z µÂ¿Y ³

|À¯ Ö» |Ì·Âe 3e ÕZÅ Á Z] Ä ËZ¬» { Ä°¸] ,{ ֻ lËY ® y cY } à Y|¿Y Ë Âe Á d { Á Ë ÕZÅ µÂ¿Y ³ ½YÂe Ö» |ÀËM § ¾ËY ®¼¯ Z] ÕZÅ µÂ¿Y ³ d§ZË d { ¹Â// » ÖÅ{ d] ÕZÅ Á Ä ËZ¬» { fÆ] ÕZÅ Ö³ ËÁ Y Õ ZÌ ] Á |Àf Å ÕÁ ¯ , ¯~» ºf// Ì Âe Ã| |Ì·Âe

|¿ Y{ Y ÓZ] ÄfÌ// ¿Y{ Á ¾f§ZË ½ZË m |À¿Z» , ËY { Õ b// Y µÂ¿Y ³ d^j» { ¶ Zu a ¾Ìu { Ö]Ây Ö³{ // § į |À¯ Ö» ®¼¯ YÂy ¾ËY d·Zu ¾ËY { ,¶//Ì·{ ¾Ì¼Å Ä] |¿Â// ¶»Z¯ ,dza ¾Ìu { ZÅ À¯YÁ Á ¹Zy ¹Z°vf Y Z] Y f» Öf¿Z// Ôj» ± ] ÕZÅ Ö Z¯ ½YÂe Ö»

{ ¯ |Ì·Âe ÓZ]

Ö]ZË d { ½Z°»Y ¹| į Ö´¿ÁM [ZÌ// M ® y ÕZÅ ºf// Ì ¶° » ½| ÕY Ä Ì ÃY |// ,¶° » ¾ËY { ¯ Ä^¸£ ,d// Y Ë ÕZÅ {Âa Ä] Y ¿Z» ZÅ Ö ·ZyZ¿ ½|// Ë ¹| Á d// Y dza ¾Ìu { Ä//¿|] ¶»Z¯ |Ì·Âe ¿Z» ,¶Ì·{ ¾Ì¼Å Ä] { ֻ dza ¾Ìu { ZÅ ½M kÁ y Á ÄË ne Ö¿Ô a Á ¦¯ dza ®e ÕZÅ Ö// Z¯ à ËÁ Ä] º¯ [~m Z] ÖËZÅ Ö// Z¯

{{ ³ Ö» ÓZ] Öv d̨̯ Z] YÂË{ dzaÁ{ Á dza ®e Ö// Z¯ Öfu | Ö» Ö¼Ë|« ® y ÕZÅ Á Y Ã{Z¨f// Y ÃY | į Õ ´Ë{ ¶° » Ä] µÂ¿Y ³ ¾f§ZË ½ZË m d̸]Z« ½{Â] º¯ Á {Âa Ö§Z¯ ½| ¾´¼Å ¹| ¶»Z dza |̨// ÕZÅ Ä¿|] µÂ» § ÕY ] į {Â] \·Z« Ä ¨v» ¶yY{ h Z] Ä·P » ¾ËY {Zf§Y Ö» ©Z¨eY ·Zy ZÌ// ] Zb |¸§ Á e Y¯ , 4 {Z ]Y { Ö// Z¯ |Ì·Âe ¹Z´ÀÅ Â y Ä] a ĸu » { ¶°// » Á ]

| Ö» ± ] 059 Õ{¼ Õ ·Á ÕZÅ [ZÌ M ÕZËY »

Ë s Ä] Õ{| f» ÕZËY » Õ{¼ Õ ·Á [ZÌ// M Y ½{ ¯ Ã{Z¨f Y { Y{ { Õ f¼¯ ÕZ § ,d]Zi ḑ ®Ë Z] , Ë{¼ ½Z¼fyZ// ¶Ì·{ Ä]

|À¯ Ö» µZ¤ Y Ö y q ¶Ì» µZ] ÕZÅ [ZÌ M Z] Ä ËZ¬» Ö °q Ö´¿ÁM Á ¶Ì» µZ] ÕZÅ [ZÌ M Z] Ä ËZ¬» { ½M Öe ֳ{·M

d Y f¼¯ 6ZLQJ KDPPHU 0LOOV ®¼¯ Ä] ,½YÂe Ö» Y Ö// ËZ ÕÁ Ì¿ ÄÌ·ÁY {Y» Öfz// Z] \// ZÀf»

{Y{ Ì̤e ,|À¯ Ö» µ fÀ¯ Y ZÅ ·Á į ®Ì·Á |ÌÅ ºf Ì Ã Y|¿Y Õ|À] Ĭ^ ,½{ ¯ ®// y ,Õ Z ¾´¼Å , ËZ ÕZÅ |ÀËM §

à /ËÁ Ã|/¿Á a

{ Äf// ~³ µZ// Á{ Ö Ä//¯ Õ f// Ì] ÕZÅ ½Â» M eY § ÖnËZf¿ ,Ã| ¹Zn¿Y ºf Ì ¾ËY ÕY Y{ ÕZÅ Ä¿Zy Z¯ ,½Z °Ë ÄÌ·ÁY {Y» Y Ã{Z¨f// Y Z] d// Y Äf Y{ Z f¿Y Y ºf Ì ¾ËY Y|Ë y d¯ // // Âe Ã|// ÄËY Y lËZf¿ { Y µÂ¿Y ³ |Ì·Âe ÕZ//Å ÄÀË Å ¶¯ { ÅZ¯ | { ÄËZ» d ³ Z] Á |Å{ Ö» ½Z ¿ Ö¸^« ºf Ì Z] Ä ËZ¬»

d Y Ã| Ì» ,ÃZ» c|» {

d Ë Ìv» Y|f Á{ Õ ÁZÀ§

Õ Ì³ ÄnÌf¿

Y { /% // Âe Ö// Z¯ ÕZÅ Ä¿|] Y¿Y |Ì·Âe ÕY ] Z» Ze Y Ö°Ë {{ //³ \ ¿ ,®// y ËZ// |uYÁ {Y| e d// Y Y « ,ZÌ¿{ į ¾ËY Á d// Y ½M Õ Ë~a ¥Z ¿Y 0LJUDWHFK Õ ÁZ//À§ ± ] ÕZËY » {Âm» ÕZŠ¸Ì// { ½YÂe Ö» Y ÃZ´f// { ¾ËY Z] Ã|// |Ì·Âe ÕZÅ µÂ¿Y ³ { {ZË cY Ì̤e Ä//] Á { ¯ ËY { Õ b// Y ÕZÅ µÂ¿Y ³ ¾Ë ´ËZm Á à Ìy}

{ Y|¿ ZÌ¿ ,Ä¿Zy Z¯

d Ì¿ Õ ZÌ¿ ,½M { Ì̤e {ZnËY Ä] Á d Y ½Z °Ë Ì¿ a ÕY ] ËY ½YÂe Ö» { ֻ Ã{Z¨f Y ËY { Õ b Y ZÀ¯ { į ÖeZ¿Z°»Y ¹Z¼e Y «YÁ {

{ ¯ Õ Y{ ] Ã Æ] Ì¿ /% ® y ºf Ì ÕY ]

|Ì·Âe { Õ ÁZ//À§ ¾//ËY Ã|// {ZË ÕZËY » //] ÃÁÔ Ä¯ d Y{ à Z Y Ì¿ Ä·P » ¾ËY Ä] |ËZ] ,ÖËZÆ¿ µÂ v» Õ ¿Y ¥ » ÄmÂe ¶]Z« ÅZ¯ h Z] 0LJUDWHFK

{ ֻ [M Á ¦¸fz» YÂ//¿Y |Ì·Âe ÕY ] Õ //¿Y Á [M à ËÁ ¥ Z » Z] Ä// ËZ¬» { Õ ÁZÀ§ ¾//ËY Y Ã{Z¨f// Y Z] µÂ v» { d Y Ã| Ã{ ÁM Ä·Z¬» ¾ËY ÕZÅ µÁ|m { 3e Õ Z Ã{Z»M ÕZÅ Á Ze Ö^Ë ¬e µÂ» § Z] Y Á a¿» Ö Z¯ Á dza ®e |̨ Ä¿|] { » ÅZ¯ \m» ºf// Ì ¾ËY ,ZÅ ÁM Y|³ | { Ze Á ZÅ | {

{Â// Ö» &2 |Ì·Âe ÅZ¯ Ä//nÌf¿ { Z³ ¥ // » Õ| { Y [M ¥ » Õ| { Á © ] ¥ // » Õ| { ÅZ¯ ¾ÌÀq ºÅ

| Z] Ö» ºf Ì ¾ËY ÕZÅ { ÁZf { ´Ë{ Ä] d// Y f// Ì] , » « dza ®e ÕZÅ Ä¿|] ÕY ] Ö//fu , ¯~» ¹Z« Y [M Á | { © ] ,| { ½Y Ì» Ä] Z³ ¥ » ÅZ¯ į ÕY Ŀ³

d Y Ã| { ÁM ] ,| { ÕZËY » Ä] |ËZ] Ì¿ Y Z// ½YÁ ÖËZÌ¼Ì {Y» ¶»Z¯ ½|// ¥~u Äf^·Y Ze ,Ä¿|] ¾e ®Ë |Ì·Âe { Z// ½YÁ ¥~u Z] į Y q ,{Á §Y ÃZ´f {

{ ֻ ÖËÂm ħ Á ÂË

* Ð z] ,Äf ~³ µZ ÕÔÌm ZÀ°e Á ÕZ// q ÃZ´ ËZ¼¿ { |Àf Å µM Ã|ËY Z] ­ Z¿ ÕZÅ Ö Z¯ ¾ÌW e ÕY ] Y {Ây cY|Ì·Âe d ¿YÂe ZÌ]Á ¸¯ à ËÁ {Y»

{ Y~´] ËZ¼¿ Ä] d̬§Â» Õ ¸§ øm Z] ÓÂ//¿Y ³ ÕZÅ [Z · ¾ÌÀq ºÅ Ze ÕZ//»{ { d//za ÕY ] ½Z// y { Z] Ô _Z//q //̼y ,{Y ³ Öf¿Z// Á {Z//Ë Ö// ËZ d//»ÁZ¬» Á Ö³|À^// q _Zq ÕÁ //] cZ» iY ª//¸y ÕY ] Õ{YÂ//» cÓ v» ´Ë{ Y ZÆ] ½Y ³ cY ¸§ ®Ì·Zf» { {Â] ÃZ´ ËZ¼¿ { d¯ // ¾ËY Ã| Ä ZÌ]Á ¸¯ ,Ô Ö¿ZÆm d¼Ì« ËY §Y Ä] x// Za { ÁM ] ÕY ] Y //e ½Y Y {Y» Y ÕY Ä Â¼n»

d Y Ã{Y{ Ä Âe ¿ZË f » ÕZÅ ZÌ¿

Ö// Z¯ ¾ÌW e à ËÁ Ä] ,cÓ v» YÂ//¿Y ¾ÌW e ÕY ] ZÌ]Á ¸¯ d¯ // ÕY à ËÁ ZÌ// ] {Y» Ze { ] Ö» à Æ] {Ây Ä // Âe Á ªÌ¬ve ½YÂe ¹Z¼e Y ZÆ] ½Y ³ cY ¸§ YÂ//¿Y ,d¯ // ¾ËY ÅZ» ÖeZ¬Ì¬ve ºÌe |À¯ |//Ì·Âe Y Y à ËÁ ÕZ//Å [Z · Á ,ZÅ ²¿ ,Z//Å µÂ¿Y ³ Z] d̬§Â» Z] |//Ë|m ÕZŠøm ª¸y ÕY ] d¯ // ¾ËY {Y» |¿Y Ã{ ¯ ªÌ¨¸e ´Ë|°Ë Y « Ã{Z¨f Y { » Ö// Z¯ ¾ÌW e ÕY ] į ָ̼°e cZ// « |Ì·Âe ÕY //] |¿ ̳ Ö» Ä] Ze |¿Â// Ö» Ã{Z¨f// Y Ì¿ Õ Â//¯{ Á Öf·Z Y Á d//ËÂÅ ,Ö// Z¯ Ä] ZÅ ½M ®¼¯ ZÀ¯ { ÖeZ « ¾ÌÀq |À z^] Zf¼Å Ö] ÖËZ^Ë ZÌ ] øm ,Ö·ZfÌnË{ ÕZÅ Ö Z¯ ZÅ ½M ¶//̼°e ÕY //] Á |ÀÀ¯ Ö» {Z//nËY

ZÌ]Á ¸¯ ÃÁ ³ ½| » Y į 5 Á 5 |//¯ Z] ÖËZÅ ­Zy { Y{ ÖeY{ YÁ {Y» Z] c Z ¿ dve &DROLQR G ,WDOL d¯ // Ä] ª//¸ f» 5DFFDVWUDGD cÓ v» ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe ZÌ¿ ,{Â// Ö» kY zf Y ZÌ]Á ¸¯ Ö¿| » ÃÁ ³

{ Z Ö» Ã{ ÁM ] Y Ö°Ì»Y ÃÁ ³ ÕZÅ µY ÀÌ» ÕY Y{ Z//Å ­Zy ¾ËY Á d̿· ¼f¿Â» ,d//̸ËY ,dÌÀÌ·ÂWZ¯  Ä] į |Àf// Å ºÌ Zfa Zb |¸§ Á ËZ// d̸]Z« ÕY Ä// uÔ» ¶]Z« Y Ö°Ì»Y // ÕZÅ Ä¿|] ÄfÌ Ìf Ôa ZÅ ½M Õ{Z ]Y cY Ì̤e Á Ã{Y{ //ËY §Y ¾ËY ¾Ì»Pe d |Å{ Ö» ÅZ¯ Y ZÅ ½M d̨̯ ªÌ«{ µ fÀ¯ Á ZÅ ­Zy ÕZÅ Ö// Z¯ Ä¿|] { Ã{Z¨f// Y ÕY ]

d Y \ ZÀ» Ö¿Ô a

U -* ,

µÂ» § Ì̤e ½|// Ö»Y ·Y \m» ,ÄÌ·ÁY {Y» cY{ YÁ d¼Ì« cZ¿Z// ¿ d¼Ì« ¿ Y Öf]Z« ¶]Z« µÂ v» ½YÂf] Ze Ã| ZaÁ Y { Ö Z¯ ÕZÅ Ä¿|] ZÀ¯ { Ö¸yY{ Ä//Ì·ÁY {Y» Y ½Z» ºÅ Ã{Z¨f// Y { ¯ |Ì·Âe ,Ã|// ¹Z¼e Õ Y ]Y ,Ö//eY{ YÁ ®Ìf// Ôa {Y» YÂy {Â^Æ] Á d//¼Ì« ÅZ¯ ÕY ] Ã| Ö°Ì»Y cÓ v» Ö°Ì¿Z°»

d Y Õ{Z f«Y ËY // Ä] ,\Ìe e ¾Ë|] Á |// |//ÅYÂy ®//¼¯ Ä//¿Zy Z¯ ½M Öf// Ë Ìv» ÕZÅ d// ZÌ Ã{Z¨f// Y { ֻ Ã{ ÁM //] //Ì¿ Ä] Z//Ì¿ Ö//¸yY{ Ä//Ì·ÁY {YÂ//» Y cY // Zz» Á Ö//eZ¯ Y|e à //Ìn¿ Ä ËZ¬» { Õ f¼¯ Ö Ìv» d// Ë

+Ð

Á ZŠķ¸³ kÁ y Y ¿Z» Á d// Y ²¿ | {Ó§ Àm Y [ZÌ M Ä̸ze f¸Ì§ Ì¿ [ZÌ M Õ ¯ » d¨ ĸ̻ {Â// Ö» [Z£Á{ ÖmÁ y ½Y Ì» ¾Ë f Ì] ½Ze à ÁY Ö¸a Z] Z//»Z¼e Á b¼e {Ó§ Àm Y |y q Ö» Ä// ¨v» ¶yY{ { į | ] j¯Y|u Ä] ËZ ½Z»|¿Y į ¾ËY ÕY ] ,¾ÌÀq ºÅ d// Y Ã| Ã|Ì Âa Ö°Ì¿Z°» ÕY mY ¹Z¼e d Y Ã| ¶ f» ĸ̻ ¾ËY Ä] Ö¸° Ö° Ë{ ÕZÅ Ä¿Y|¿{ cZ « Á |]ZË ÅZ¯ ºf Ì ¶¯ {Z ]Y Ze |¿Y Ã|// ÖuY ÕY Ŀ³ Ä] ,[ZÌ M [ZÌ M ÕZÅ Ö³ ËÁ ´Ë{ Y |À Z] Ë e ¶]Z« ÖfuY Ä] , ËZ iY { Ã{ § ̼ e Ze d Y Ã| \ ¿ Y{ w q ¶Ë ÕÁ į d Y ½M ËZ Ä ¨v» , ¯~» Ze |¿Y Ã| Æn» e ÂÀËY Ä] 50& ÕZÅ [ZÌ M ¹Z¼e { ½Z M ½M Õ Y|Æ´¿ Á Ì̤e ¶]Z« ĸ̻ y q d Ã{Z» Å ÕY ] \Ìe e ¾Ë|] Á | Z] ºÅY § à ËÁ ËZ// ËY ®Ë

{{ ³ ZÅ [ZÌ M ¾ËY \ ¿ ,d Y ÖÀf¨³ Ö Zy ½ÂÌ ¿Y|¿Â§ Á Õ Z Ë Ä] Ä¿Zy Z¯ dyZ// ÕZÅ ÄÀË Å Ä¯ Á { Y|¿ Z//Ì¿ |Å{ Ö» ËY §Y Y ÄmÂe Ö¼¯Y |Ë|m Z°ÅY ¾Ì¼Å į Y ½Z³|ÀÀ¯ |Ë{ Z] Y Õ ZÌ ] { Õ ¿Y ¥ » ÅZ¯ µZ^¿{ Ä] |¿{Â] {Ây Õ|Ì·Âe cZ//n¿Zy Z¯

{ ¯ \¸m {Ây Ä] ,ÃZ´ ËZ¼¿ {

ËZ ÕZÅ ºf Ì Ä Âe Á Õ Z ½ |» ÕY ] ÖÀ§ Z°ÅY ¾Ë e Äf§ Ìa Ä ÕÔÌm ZÀ°e ÃZ´// ËZ¼¿ { Ö¼¯Y d¯ // Âe Ö¿ÂÀ¯ ÕY ] į {Â] 50& ķ¸³ Ë ÕZÅ [ZÌ// M ¶»Z// ºf// Ì ¾ËY |Ë{ ³ ÕÓZ] d^ ¿ ¶Ì·{ Ä] |¿Y Ã|// ÄfyZ ,Ö°Ì»Y Ã{Z» ¿ Å 3e ËZ// { ½YÂe Ö» Y 50& |Ë|m ÕZÅ [ZÌ// M ,½M ½ Á ÅZ¯ Á ºnu Ä] ½YÂe |Ì·Âe ËY §Y { ½M ÕZËY » Y Á { ¯ Õ Y|¿Y ÃY Á \ ¿ {Âm» ÕZÅ Ä¿Zy Z¯

{¼¿ Õ Y{ ] à Æ] Õ ¿Y ¥ » ÅZ¯ Á Äf§ Z¯ Ä] ¯ » Y Ë ³ Ö y q ÕÁ Ì¿ µZ¼ Y Á ķ¸³ Ë ËZ Õ ÁZÀ§ Y $WWULWLRQ ¾// Ë eY |Ë|m ÕZÅ [ZÌ M Ã|// \m» ,Õ ÁZÀ§ ¾ËY { Ä ËZ¬» { Õ| { ÅZ¯ Ä ¨v» ÖfÀ// ÕZÅ [ZÌ M Z] Y{ Ây ] ¶Ì» µZ] ÕY Ä¿YÂf// Y Y Ã{Z¨f// Y Ä//¯ Y q |À// Z] Z¼e Z¬¿ ,®q¯ ÕZŠķ¸³ Ë ³ ÕÁ Ì¿ Á |Å{ Ö» ËY §Y Y Ë y q Y ¶ Zu ¯ » Y ¾Ë e dz ËZ ½Z°»Y ZÅ ½M

{ Z// Ö» ºÅY § //Ì¿ Y {Y» ÕY Ä ¨v» ¯~» ÕZÅ [ZÌ// M ËZ | f M Z] į |¿ Y{ d]Zi Ö³{·M Ze d// Y Ã| Ã|Ì Âa

|// ] ¶«Y|u Ä] ,½M { {YÂ//»

Ð * ? + Ð

¶¼ Ä] d ¿Z¼» µÂ¿Y ³ ± ] ÕZÅ Ä°e |Ì·Âe Y Ze { Z// Ö» ¶¬fÀ» Ö^ r¿ cY « į { ֻ ¹Zn¿Y Ö¿Y{ ³ ÕZÅ ®// Ë{ ®¼¯ Ä] d] ½{Á §Y { ÁM Á [M Z § Z¯{Ây ºÌ Àe |À// Za Ö» ,® y ÕZÅ {Âa t // ] Y [M Ë Y ÖËZÆ¿ µÂ v» µM Ã|ËY cY } à Y|¿Y Ë Âe , Ì¿ ® Ë{ Á ĤÌe y q d ¥ » ÅZ¯ Ì¿ d] ½Y Ì» Á Z¯{Ây ºÌ Àe ,¾ÌÀq ºÅ |À¯ Ö» ¾ÌÌ e { Á { Y{ ÃY ¼Å Ä] Y µM Ã|ËY Õ Z µÂ¿Y ³ Á [M

|À¯ Ö» e ½Z M Y ÖeM ½{ ¯ ® y µZu ¾Ì | { Z//e |ÀËM § ¾ËY Y ¶// Zu µÂ¿Y ³ ½ZË m ZÆÀe Ä¿ Y|¬» ¾ËY { Y{ Ë ZÌ// ] cY } { Ä°¸] |Å{ Ö¼¿ Y « ÌiPe dve Y µÂ¿Y ³ ¾f§ZË { ZÅ µÂ¿Y ³ \ ZÀ» ½| ªv¸» ÕY ] d¬Ì¬u t ®Ë {ZnËY Á YÂÅ Ë kÁ y , a ĸu » 0DGLUH[ d// Y ¹ Ó , Y¼ŠÁ ¥Z ZÌ// ] { Y{ ÕY à ËÁ Ã|¿Â// ̼e {Ây Ö¸yY{ f// M |Ì·Âe Á Ä¿|] Y¿Y ÕY ] { Z// Ö» {Z« Y ½M į ¾ËY {{ ³ Ã{Z¨f// Y ¦¸fz» Ö´¿ ÕZÅ µÂ¿Y ³ { Y|¿ µÂ¼ » Õ Y|Æ´¿ Á ̼ e Ä] ZÌ¿ ,ºf Ì ÕZÅ Z µÂ¿Y ³ Z] Ä// ËZ¬» { ½M © ] ¥ » Á

d Y Äf§ZË ÅZ¯ | { Ze ,lËY

ÄÀÌ» { į d// Y ½ « ºÌ¿ Ä] ®Ë{ ¿ Ör¿ZÌ°// Y Á ÖÀË{ ¨¿Z» d¯ ® y ËZ Y ¶ Zu {Âa Õ Z// Ã{Z»M Á Õ Z µÂ¿Y ³ ,® y ËZ |Ë|m ºf// Ì ,ZÅ Ä] ne ¾//ËY ] ÄÌ°e Z//] ¯~» d¯ // { Y{ Ä] ne ½Z// ¿ Ze Ã{ ¯ Ö§ » Ö³ Ze Ä] 0DGLUH[ ¹Z//¿ Z] Y {Ây Õ Z// µÂ¿Y ³

{ Y{ |ÀËM § ¾ËY { Y lËY ÕZÅ dË{Á|v» Y Õ ZÌ// ] ] Ä^¸£ ÖËZ¿YÂe |Å{ ¾ËY Ä] à Z Y Z] ¯~» Ä Â¼n» ½Y Z¯ |¿Y d { ®// y {Âa cY } à Y|¿Y Ë Âe Ä] Äf// ] į |Ì·Âe 06 'UWHFK ÃZ´f// { { Ä//¯ Ä¿|] ZË YÂË{ dza ®e Ö// Z¯ Ä¿|] ÕY ] Á { ֻ |À˳ Ö» ,d// Y cÁZ¨f» |ÀËM § ,½Ô// a Á Ã{ ¯ à //»Â¸³M Y ®// y {Âa 0DGLUH[ { » d] Á µM Ã|//ËY cY } à Y|¿Y Ë Âe Ä] { ½M ¾f§ZË ½ZË m d̸]Z« Ze |¿Z// Ö» ZÌ¿ Õ b Y { į |// Z] ַ¿Y ³ Z] Ä]Z// » \·Z« ¾ËY ] |̯Pe Z] Ã| ¾ËY {Â// Ö» |Ì·Âe ËY { Á {Âa Ö// { ³ d¯ u Ö// ZÅ µÂ¿Y ³ į |ÀËY §Y Ö» ,|À// Ö» |Ì·Âe Ä] ,ÖÅ{ d] ¹Zn¿Y ÕY à ËÁ ĤÌe Y Ã{Z¨f Y Z] ¯~» d¯ u Y{ \Ì t ÕÁ ] Y ZÅ {Âa į {Â// Ö»

à /ËÁ Ã|/¿Á a + *,Ð Â Ä] //Ì¿ µÂeZb// Y d¯ u {Â// Ö»

{ ֻ ¹Zn¿Y e ÂÀËY µ fÀ¯ Z] Á Z¯{Ây Ä] Ì¿ _Zq µZ¼ Y Á ²¿ Ë d // Ì̤e d// Y ºÌ Àe ¶]Z« Ä//¿Z³Y|m Â Ö Z¯ d¯ u d ,_Zq d ,{Z ]Y Äv¨ ®¼¯ Ä] Ö// Z¯ dÌ «Â» ºÌ Àe Á ÕZŠ̤f» d Y Õ Ë Ä»Z¿ ] ¶]Z« ,µ fÀ¯ ¶ Y§ { ZË Äf// ÂÌa c  Ä] ¾Ì// Z» |Ì// Á ²¿ Ì̤e Ä] ÄmÂe Z] , z// » ÕY ] Ö¨¸fz» \//̯ e Ä»Z¿ ] µÂ// v» Á _Zq ÕY Y{ Ö// Z¯ //j¯Y|u ¾ÌW e ®Ë ÕÁ ] _Zq µZ¼ Y {Y| e d// Y Ì̤e ¶]Z« _Zq ½Á|] Ö// Z¯ ½Z°»Y d§ZË d { Äf m ] ÖaZq Ä] ½YÂf] Ze d// Y ºÌ Àe ¶]Z« Ì¿ Ö Z¯ ¾ËY Ä] [Z · ÄË~¤e `¼a Á _Zq Y Ìa Ö Z¯ Õ Z à Ìy} ºf Ì \ ¿ ÃZ´f { { Ã| Ã{Z¨f// Y µZ£} ½Á|] ÕZÅ Âe» Á { Y{ {ÂmÁ ,ZÅ ¾Ì Z» { Äf§ Z¯ Ä//] cZ Y|]Y ´Ë{ Y ,ZŠļ// e ½{ ÁM { d¯ u Ä] ÕY ] Ì¿

d Y & µ|»

|Ì·Âe { ¹Ze // ÕZÅ { ÁZf// { ¾Ë yM &)$ & d//¸§ _Z//q ÕZÅ ¾Ì// Z» dza ®e ÕZÅ Ö// Z¯ ÕY ] į |¿ Y{ ¹Z¿ Ã|Ì// |Ì·Âe Ä] Y Á //a¿» Á d//za Á{ Zy ÕZÅ Ö³ ËÁ ZÅ ¾Ì// Z» ¾ËY d Y ½Z°»Y Ö//À Ë ,d¸§ _Z//q ÕZÅ ¾Ì// Z» ̸£ ZÌ ] ÕZÅ _Zq ̼y Y Ã{Z¨f// Y ®Ì·Zf» Á Ö´¿ ºÌz ÕZÅ _Zq µZ¼ Y Á ½Y Y Á ½Z M ZÅ ½M Y Ã{Z¨f// Y Á |¿ Y{ Y ¾Ì Z» ¾ËY © ] Á µ fÀ¯ ºf// Ì d Y ÕY ĸu » ÕZ//Å Âe» Á d// Y |Ë|m Ì¿ ÕZ»{ Á Ä¿Zy Z¯ dz ËY { Z¯ d̸]Z« ½M 6WHSSHU 0RWRUV

|¿{Âm» µ|» Ä { ZÅ ¾Ì Z» ¾ËY |¿ Y{ Y ÓZ] PP Ze PP {Z ]Y ÕY ] &)$ & µ|» PP Ze PP {Z ]Y ÕY ] &)$ & µ|» PP Ze PP {Z ]Y ÕY ] &)$ & µ|» ¹Zn¿Y Õ ZÀ¯ ÕZŠļ// e ®¼¯ Ä] ½M dÌ «Â» ºÌ Àe Á Ö// Z¯ {Á Á

*5+ *Ð + ½Z// ¿ZË f » Ze |ÀÀ¯ ÄÀÌÆ] ,Ö Z¬f» cZ//n¿Zy Z¯ { Y ZÅ ½M Y Ã{Z¨f// Y

|¿ ^] Y Ã{Z¨f Y j¯Y|u Á ÖËZaÁ Y ½Z³|//ÀÀ¯ |Ì·Âe ½ZÌ» { {YÂ//» ¾ËY Y Ã{Z¨f// Y d̬§Â» µZ^¿{ Ä] Ã{Z¨f Y ÕY ] ÕY Ã{Z» ÄÌÆe µZ^¿{ Ä] Ë ¼ËY 5 ' ÃÁ ³ ,ZÌ M Ö« [ÂÀm

d Y Ö¿Ô a |̨ ©Â§ ÕZÅ Ö Z¯ µÂ» § { ÕY ] ÕY Ã| Õ ÁM § à ËÁ ¾·ÂWZ¯ =LUH[ 6* ,Öf Y|Æ] ÖÀÌq ÕZÅ [Z · ÕY ] Y Ã{Z¨f Y Á d Y Öf Y|Æ] ÖÀÌq ÕZÅ [Z · Õ|̨ ¾Ë f Ì] Ä] Ö]ZË d {

|]ZË ÅZ¯ | { ½Y Ì» Ä] ¾¯4 Ë ¥ » į { ֻ \m» ½M Á ÄÌ·ÁY {YÂ//» Ä ÕY //] Ö¿ZÆm ¹Z´// Ìa d¯ // ®Ë , Ë ¼ËY ÃÁ ³ ¥Á ,Öf Y|Æ] ÖÀÌq [Z · ,Ö// Z¯ ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe Ä] |Ë|m ÕZÅ Z°ÅY ËZ Á Ä Ì ,½Z¼fyZ// d À ,Ö// |ÀÆ» ÕZÅ ®Ì»Y // ,Ö°Ì»Y

d Y Ö°Ì»Y Ì£ ^e » ÕZÅ Y Z] ÕY ] ZÅ ½M Ä] Ze { Y{  u ½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe ZÀ¯ { à YÂ¼Å Ë ¼ËY ÖÀ§ ºÌe Ze |Å{ à ÁZ » Ã| ¾ËY Ä] , Zy |Ì·Âe ËY { {Ây {Y» Y ÄÀÌÆ] Ã{Z¨f Y cZ»|y ÄËY Y ,Ä¿|] µÂ» § Ö Z fyY Õ Z Ã{Z»M |À]ZË d { lËZf¿ ¾Ë fÆ] Ä] { |Ì·Âe Y Ö¿Z^Ìf a Á µÂ» § ÖuY ÕY ] Ö°Ì»Y Æn» ÃZ´ ËZ» M ,ÖÀ§ Y Ì¿ Ä//¿Zy Z¯ ¶v» d// Y ÖeZ»|y ´Ë{ Z^e Y { Ë ¼ËY į ¿ZË f » Z] ®Ë{ ¿

d Y Ã{ ¯ Ä

d¯ // Âe ÕÔÌm ZÀ°e ÃZ´// ËZ¼¿ { į =LUH[ |Ë|m {Y» Y ÖÀË ´ËZm d̸]Z« į d// Y ÖËZÅ µY ÀÌ» ÕY Y{ ,|Ë{ ³ Ä Ë ¼ËY Z] |¿ Y{ ,Öf Y|Æ] ÖÀÌq [Z · Á Ö// Z¯ [´¿Y { ¹ÂÌÀ¯ Ë cZ°Ì¸Ì Z] Ä] Ã| ¹Z¼e d¼Ì« ÅZ¯ Z] ÃY ¼Å [¸ » Õ|̨// ,{Y» ¾ËY Y Ã{Z¨f Y

|ËM Ö» d { ÕY ] Á ¦//¯ Á YÂË{ ÕZÅ Ö// Z¯ [´¿Y |//Ì·Âe ÕY //] ,½Z³|ÀÀ¯ |Ì·Âe |¿ Y{ =LUH[ {Y» Ã{Á|v» Y [Zzf¿Y Á{ ,{Ây µÂ» § Õ Z ÄÀÌÆ] ®Ë į ­|¿Y ¾ÅM Á | { ZÀ̻·M ÕÓZ] | { Z] =LUH[ 6XSHUE ÖuY ¾¯4 Ë Y|¬» ÅZ¯ ÕY ] Á { ֻ [ v» [´¿Y ÕY ] Ö¸¯ µZ] Z°ÅY ½YÂÀ Ä] Ë ¼ËY į d// Y Õ{Y» Y Ö°Ë Ã{Z» ¾ËY d// Y Ã|// Ze Ã{Á|v» { ½M dza ÕZ»{ Á Ã{Y{ {ZÆÀ Ìa Õ ¿Y ¥ » ÅZ¯

d Y {Y ³ Öf¿Z Äm { ÖÀË ´ËZm d̸]Z« ÖÆmÂe ¶]Z«  Ä] į d Y ÕY Ã|ÀÀ¯ ®aY =LUH[ 7 Ã{Z¨f// Y µÂ» § { ¾¯ Ë Y | { Y Ì] į Ö¿Z» { Y{ Y ¾¯ Ë Z] ¨u ¾¼ Á {Â//¼¿ Ã{Z¨f// Y ½M ÕZm Ä] ½YÂe Ö» Y Ã{Z» ¾ËY ,{Â// Ö»

{Y{ ÅZ¯ Y Ã| ¹Z¼e d¼Ì« ,¹ Ó Õ|̨ Ä] ZÅ µÂ» § Y ®Ë Å Ã|// ÄËY Y à ËÁ  ½Z ZÀ Z¯ Á d// Y |¿ Zu Ë ¼ËY ÖÀ§ ËY // Á µÂ» § Ze

Ă?*- |Â? { Âśz¸ze 6L2 |Â? { )H 2 |Â? { Â&#x2026;Ă&#x201A;Âť Â&#x2026;ZĂ&#x152;ÂŹÂť { Ă&#x2013;fzÂ&#x2021; |Ă&#x152;¡Ă&#x201A;e ½YÂ&#x201A;Ă&#x152;Âť Ă Â&#x20AC;fÂť Ă&#x2013;fÂżZÂ&#x2021; Ze Â&#x20AC;fÂť Ă&#x2013;fÂżZ//Â&#x2021;  Y ZĂ&#x2026; Ă&#x192;|Ă&#x20AC;Ă&#x2039;ZÂ&#x2021; žĂ&#x2039;Y {Z ]Y

|Â&#x2039;Z] Ă&#x2013;Âť že YÂ&#x201A;Ă&#x2026; ½M Ă&#x201E;ÂżZĂ&#x152;¡ZÂ&#x2021;

½YĂ&#x201A;Ă&#x20AC;Â&#x; Ă&#x201E;] Ă Ă&#x201C;{ Ă&#x2022;Ă&#x201A;Â&#x2C6;ÂżYÂ&#x20AC;§ dÂŻÂ&#x20AC;Â&#x2039; Ă&#x2022;Ă&#x201A;Â&#x2021;  Y Ă&#x192;|Â&#x2039; |Ă&#x152;¡Ă&#x201A;e Ă&#x2013;fĂ&#x20AC;Ă&#x152;¸§ Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x192;Â&#x201A;Ă&#x2039;Â&#x20AC;´Ă&#x20AC;Â&#x2021; Ă&#x192;{Z¨fÂ&#x2021;Y { Ă&#x201A;Âť ÂŽĂ&#x152;ÂťYÂ&#x20AC;Â&#x2021; d Ă&#x20AC;Â? Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; ÂśĂ&#x152;Âť ÂľZ] { ÂľM Ă&#x192;|Ă&#x2039;Y Ă&#x192;|Ă&#x20AC;Ă&#x2039;ZÂ&#x2021; Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x201E;¡Ă&#x201A;¸³ dzÂ&#x2021; ZĂ&#x152;Â&#x2C6;] Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x192;Â&#x201A;Ă&#x2039;Â&#x20AC;´Ă&#x20AC;//Â&#x2021; žĂ&#x2039;Y kYÂ&#x20AC;zf//Â&#x2021;Y Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x201E;ÂżZy ZÂŻ |ÂżÂ&#x20AC;Ă&#x152;Âł Ă&#x2013;Âť YÂ&#x20AC;ÂŤ

|ÂżY Ă&#x192;|Â&#x2039; Â&#x17E;ÂŤYĂ Ă&#x201E;Â&#x2C6;ÂżYÂ&#x20AC;§ ÂľZÂźÂ&#x2039; ÂśuYĂ&#x201A;Â&#x2021; Œ¸fzÂť Ă&#x2013;uYĂ&#x201A;Âż { Ă&#x2013;fĂ&#x152;¸§ |Â? {  Y Â&#x20AC;fÂ&#x152;Ă&#x152;] Z°Ă&#x152;¸Ă&#x152;//Â&#x2021; Ă&#x2022;Ă&#x201C;Z] |Â? { ÂśĂ&#x152;¡{ Ă&#x201E;] Ă&#x2013;fĂ&#x152;¸§ Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x192;|Ă&#x20AC;Ă&#x2039;Z//Â&#x2021; Â&#x2026;ZĂ&#x152;ÂŹÂť { Ă&#x201C;Z] Ă&#x2013;fz//Â&#x2021; , |Â? { Â&#x2013;§ º¯ ZĂ&#x152;//Â&#x2C6;] žĂ&#x2026;M |Â? { { Ă&#x2022;Â&#x20AC;fÂ&#x152;Âť  Y Â&#x160;Ă&#x152;] Ă |Âż Y{ Ă&#x2013;ÂżZĂ&#x2020;m cÂ&#x20AC;Ă&#x2020;Â&#x2039; ,Â&#x20AC;Ă&#x152;Â&#x153;Âż Ă&#x2013;] dĂ&#x152;¨Ă&#x152;ÂŻ Ă Â&#x2026;Ă&#x201A;Âť

|Ă&#x20AC;Ă&#x20AC;ÂŻ Ă&#x2013;Âť Ă&#x192;{Z¨fÂ&#x2021;Y ,½M  Y ½ZĂ&#x2020;m Œ¸fzÂť Ă&#x201A;Â&#x152;ÂŻ dÂ&#x2021;Y ÂśĂ&#x2039;} sÂ&#x20AC;Â&#x2039; Ă&#x201E;] ,Ă&#x2013;fĂ&#x20AC;Ă&#x152;¸§ Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x192;Â&#x201A;Ă&#x2039;Â&#x20AC;´Ă&#x20AC;Â&#x2021; Ă&#x2013;Ă&#x2039;ZĂ&#x152;ÂźĂ&#x152;Â&#x2039; Ă Ă&#x2013;°Ă&#x2039;Â&#x201A;Ă&#x152;§ Â?YĂ&#x201A;y Â?Ă&#x201A;Â?zÂť ½ à Ă&#x2022;Â&#x20AC;Ă&#x2026;ZÂ&#x203A; Ă&#x201E;fĂ&#x152;Â&#x2C6;ÂżY{

* Ă?

{Â&#x20AC;Ă&#x152;Âł Ă&#x2013;Âť YÂ&#x20AC;ÂŤ Ă&#x192;{Z¨fÂ&#x2021;Y { Ă&#x201A;Âť žĂ&#x152;Ă&#x2039;Za { Ă&#x201E;ÂżY|´¿ º¯ Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; |Â? {  Y Ă&#x192;{Z¨fÂ&#x2021;Y Œ¸fzÂť [Ă&#x201A;Ă&#x152;Â&#x; {ZnĂ&#x2039;Y  Y Â&#x17E;ÂżZÂť ,[Z ¡ žĂ&#x2039;Y Ă&#x2022;Z//Ă&#x2026; ²¿ Ă&#x201E;ÂżĂ&#x201A;Ÿ¿ {Ă&#x201A;//Â&#x2039; Ă&#x2013;Âť Ă&#x2013;e Ă&#x201A;Â? žĂ&#x2026;M Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x201E;ÂżY|´¿ ,dÂŻÂ&#x20AC;Â&#x2039; { Ă&#x201E;ÂŻ dÂ&#x2021;Ă&#x201C;Z] dĂ&#x152;¨Ă&#x152;ÂŻ Z] Ă&#x2013;e Ă&#x201A;Â? Ă d Ă&#x20AC;Â? žĂ&#x2039;Y ÂĽĂ Â&#x20AC;//  cZnÂżZy ZÂŻ

|ÂżĂ&#x201A;Â&#x2039; Ă&#x2013;Âť Ă&#x192;{Z¨fÂ&#x2021;Y ²//Ă&#x20AC;Ă&#x2039;Â&#x201A;¿à dÂŻÂ&#x20AC;//Â&#x2039; ž//Ă&#x152;Ă&#x20AC;q ÂşĂ&#x2026; Ă&#x2013;nÂż ZÂż Ă {  ,Â&#x201A;//ÂťÂ&#x20AC;ÂŤ Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x201E;ÂżY|´¿ Â&#x2026;Z//Â&#x2021;Y Â&#x20AC;] Ă&#x201E;//ÂŻ |Ă&#x20AC;ÂŻ Ă&#x2013;Âť |//Ă&#x152;¡Ă&#x201A;e Ă&#x201E;f§Â&#x20AC;Âł c Ă&#x201A;//Â? ÂŞĂ&#x152;ÂŤ{ Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; ½Ă&#x201A; M |Ă&#x152;¡Ă&#x201A;e Â&#x20AC;] ,Ă&#x2013;¸ § cZÂŹĂ&#x152;ÂŹve d//Â&#x2021;Y Ă&#x192;|Â&#x2039; Â&#x201A;ÂŻÂ&#x20AC;ÂźfÂť Ă&#x2022;Â&#x201A;ÂťÂ&#x20AC;ÂŤ Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x201E;ÂżY|´¿ Ă&#x2013;¡ZfÂ&#x2C6;Ă&#x2039;Â&#x20AC;ÂŻ Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; [Z ¡ { Ze d//Â&#x2021;Y |Ă&#x152;¡Ă&#x201A;e Ă&#x2022;Â&#x20AC;//fŸ¯ ÂľĂ&#x201A;//Ă&#x2026; žĂ&#x152;a \Ă&#x152;Â&#x; { , Ă&#x201A;//Â&#x153;Ă&#x20AC;Âť ž//Ă&#x2039;Y Ă&#x2022;YÂ&#x20AC;//] |//Ă&#x20AC;Ă&#x20AC;ÂŻ Ă&#x2013;Ă&#x2039;ZĂ&#x152;¡ZfĂ&#x2039;Y ÂĽĂ Â&#x20AC;  Ă&#x201E;ÂżZy ZÂŻ Ă&#x2022;{Y| e šZnÂżY ÂľZu { Ă&#x2013;//]Â&#x20AC;ne Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; ½Ă&#x201A; M Â&#x201A;Ă&#x152;Âż Ă&#x2022;Y Ă&#x201E;ÂżYÂ&#x20AC;Ă&#x152;´fzÂ&#x2021; Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; ½Ă&#x201A; M dÂ&#x2021;Y Ă ZĂ&#x152;¡ZfĂ&#x2039;Y Â&#x20AC;¡ZÂŻ dÂŻÂ&#x20AC;Â&#x2039; Ă&#x192;Z´Â&#x152;Ă&#x2039;Z M { œZÂ&#x2039; Ă&#x201E;ÂŻ {Ă&#x201A;Â&#x2039; Ă&#x2013;Âť šZnÂżY Â&#x201A;Ă&#x152;Âż ²Ă&#x20AC;Ă&#x2039;Â&#x201A;¿à ŠYÂ&#x20AC;] Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; [Z ¡ Â?YĂ&#x201A;ÂżY { Ă&#x192;{Z¨f//Â&#x2021;Y {| fÂť Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x2013;nĂ&#x20AC;//Â&#x2021; ²¿ ,cZÂť Ă Ă&#x2022; Y|Ă&#x2039;Za Ă cY } Ă&#x192; Y|ÂżY Â&#x17E;Ă&#x2039; Ă&#x201A;e žĂ&#x152;Ă&#x152; e {YÂ&#x20AC;Âł Ă&#x2013;fÂżZÂ&#x2021; Ă&#x201E;m { Ă&#x2022;ZÂť{ {

dÂ&#x2021;Y

COLORCER S 23120 ROSA Zr/Si/Fe

COLORCER S 23155 ROSA FERRO Zr/Si/Fe : 60 s (+durante) Concentrazione : 71 Diametro a 10% : 0.28 Diametro a 50% : 2.99 Diametro a 90% : 5.97 Diametro a 100% : 10

: 60 s (+durante) Concentrazione : 91 Diametro a 10% : 0.26 Diametro a 50% : 1.72 Diametro a 90% : 4.17 Diametro a 100% : 10

Ultrasuoni

COLORCER S 27226 BRUNO DORATO Fe/Cr/Zn

Ultrasuoni

COLORCER S 27130 BRUNO MEDIO Fe/Cr/Zn

: 60 s (+durante) Concentrazione : 75 Diametro a 10% : 0.32 Diametro a 50% : 2.06 Diametro a 90% : 6.32 Diametro a 100% : 12

: 60 s (+durante) Concentrazione : 164 Diametro a 10% : 1.13 Diametro a 50% : 2.01 Diametro a 90% : 4.22 Diametro a 100% : 8

Ultrasuoni

COLORCER S 23245 ROSSO Zr/Si/Cd/S/Se : 60 s (+durante) Concentrazione : 55 Diametro a 10% : 0.73 Diametro a 50% : 6.34 Diametro a 90% : 11.78 Diametro a 100% : 20 Ultrasuoni

Ultrasuoni

COLORCER S 22114 GIALLO Zr/Si/Pr : 60 s (+durante) Concentrazione : 75 Diametro a 10% : 0.37 Diametro a 50% : 4.02 Diametro a 90% : 8.49 Diametro a 100% : 15 Ultrasuoni

Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; d§Â&#x20AC;//Â&#x152;Ă&#x152;a cY YĂ&#x201A;//Âť Ă&#x201E;] _Zq Ă&#x2022; Ă ZĂ&#x20AC;§ { Ă&#x201E;f§Â&#x20AC;Âł c Ă&#x201A;Â? Ă&#x201E;f//Â&#x2039;~Âł Ă&#x201E;Ă&#x2026;{ Ă&#x2013;Â&#x2014; ÂľZfĂ&#x152;nĂ&#x2039;{ ½YĂ&#x201A;Ă&#x20AC;Â&#x; Ă&#x201E;] Â&#x201A;Ă&#x152;Âż _Zq Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Â&#x20AC;Ă&#x2026;Ă&#x201A;m Ă&#x2022; Ă Z//Ă&#x20AC;§ Z] ÂľĂ&#x201A;//Â?vÂť ÂŽ//Ă&#x2039; Ă&#x2022;{ZĂ&#x2039; dĂ&#x152;ÂźĂ&#x2026;Y  Y Ă&#x201E;f§Â&#x20AC;//Â&#x152;Ă&#x152;a

dÂ&#x2021;Y Ă&#x192;|Â&#x2039; Y{ Ă&#x201A;yÂ&#x20AC;] tĂ&#x152;vÂ? [ZzfÂżY ,ÂľZjÂť ½YĂ&#x201A;Ă&#x20AC;Â&#x; Ă&#x201E;] žĂ&#x2039;Y ,[Z ¡ Â&#x2013;y { _Zq Â&#x20AC;Ă&#x2026;Ă&#x201A;m Ă&#x201E;] Ă&#x201E;ÂŻ Ă&#x201E;fyZ//Â&#x2021; ZĂ&#x152;Ă&#x2020;Âť Y ½Z°Y dÂ&#x2021;{ Ă&#x2022;Â&#x20AC;e œZÂŻ ²¿ cĂ&#x201A;ÂťZÂł Ă&#x2013;]ZĂ&#x2039; dÂ&#x2021;{ { |Ă&#x20AC;q Â&#x20AC;Ă&#x2026; d§ZĂ&#x2039; Â&#x201A;//ÂťÂ&#x20AC;ÂŤ Ă {  Ă&#x2022;Z//Ă&#x2026; ²¿ Ă&#x201E;//] { Y{ {Ă&#x201A;mĂ Ă&#x2013;//Ă&#x2039;ZĂ&#x2026; dĂ&#x2039;{Ă |vÂť ZĂ&#x152;¡ZfĂ&#x2039;YÂ&#x20AC;¡ZÂŻ dÂŻÂ&#x20AC;//Â&#x2039; Ă&#x2013;//¡à YĂ&#x201A;Ă&#x2039;{ Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x2013;//Â&#x2039;ZÂŻ Ă&#x2022;YÂ&#x20AC;//] Ă&#x201E;ÂŻ |Ă&#x152;¡Ă&#x201A;e Ă&#x2013;Ă&#x20AC;ÂŻ4 Â&#x20AC;Ă&#x2039; Ă&#x2022;Z//Ă&#x2026; Ă&#x201E;ÂżY|´¿ :DQ[LQJ dÂŻÂ&#x20AC;Â&#x2039; Ă |Ă&#x20AC;ÂŻ Ă&#x2013;Âť Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; Ă&#x201E;ÂżY|´¿ Ă&#x192;|Ă&#x20AC;Ă&#x20AC;ÂŻ |Ă&#x152;¡Ă&#x201A;e Ă&#x201E;ÂŻ Z//] d//Â&#x2021;Y ÂşĂ&#x152;Âť{ZÂŻ ÂşĂ&#x152;Ă&#x20AC;¸//Â&#x2021; Ă&#x2013;Ă&#x2039;ZĂ&#x2026; ²¿ Â&#x20AC;´Ă&#x2039;|°Ă&#x2039; Ă&#x2022; Z°ŸĂ&#x2026; Ă&#x201E;] Ă&#x2013;Ă&#x2039;Ă&#x201C;Z] Ă&#x2022;Â&#x20AC;//Ă&#x2039;~a {ZÂźfÂ&#x;Y Z//] dÂŻÂ&#x20AC;Â&#x2039; |ÂżY Ă&#x192;{Â&#x20AC;ÂŻ Ă&#x201E;Â&#x201C;Â&#x20AC;Â&#x; , Y Z] |u Z] Ă&#x2013;Ă&#x2039;ZĂ&#x2026; ²¿ Z//Ă&#x152;¡ZfĂ&#x2039;YÂ&#x20AC;¡ZÂŻ Ă&#x201E;] Y ž//ÂŻ4 Â&#x20AC;Ă&#x2039; Ă&#x201E;Ă&#x2039;Za Â&#x20AC;] Â?Z^//Â&#x2039;Y Ă&#x2022;YÂ&#x20AC;] Ă&#x201E;//ÂŻ |ÂżZ//Â&#x2021; Ă&#x2013;Âť |Ă&#x152;¡Ă&#x201A;e Ă&#x2022;ZĂ&#x2026; |Â? { Ă [Z ¡ ½{Â&#x20AC;ÂŻ Ă&#x2013;´¿

Õ eY Z» Âb̸̧ d Y|³ ] Ð ½² F½b ½ 8²8ÎÎ )LOLSSR 0DUD]]L &KDLUPDQ RI 0DUD]]L*URXS GLHG RQ 1RYHPEHU 2QH RI WKH FHUDPLF LQGXVWU\·V EHVW NQRZQ ILJXUHV KH VXFFHHGHG LQ WUDQVIRUPLQJ WKH FRPSDQ\ IRXQGHG E\ KLV JUDQGIDWKHU LQ 6DVVXROR LQ LQWR WKH ZRUOG·V OHDGLQJ WLOH PXOWLQDWLRQDO ZLWK PRUH WKDQ HPSOR\HHV SURGXFWLRQ IDFLOLWLHV LQ ,WDO\ WKH 8QLWHG 6WDWHV 5XVVLD )UDQFH DQG 6SDLQ DQG DQ DQQXDO RXWSXW XSZDUGV RI PLOOLRQ VTXDUH PHWUHV RI WLOHV

ËZÅ d¯ į ÄÅ{ { Y Õ Z//Ì ] |//Àf§ZË Ä// Âe |//À¿Z» Ö//ËZÌ·ZfËY ÕZÅ Ä//¿Zy Z¯ +DWULD Á &UDPLFKH 5DJQR { ¯ Õ Y|Ë y Ì¿ Y 6DQLWDUL |Ë y Á ÄÌ Á { Õ|m  u Á cZ»Y|«Y ´Ë{ Y ¾ËY ¯ÁY { ½| »

|¿{Â] f¯ Á ÕÁ \m» ± ] { » ¾ËY d ~³ { ¾ËY ½Ze ° Ìa Y Õ ZÌ ] ¦ Pe ¹ZÌa ZÅ ½M Y Õ ZÌ ] Á | d À ¹Ô Y Y {Ây Õ Y³ Á d̸ e Ö Z¯ d À { ¹Z´ Ìa Á ^Å ®Ë Y ÕÁ ÖÀË{ ¨¿Z» °¿Y § |¿{ ¯ Õ eÁ Ze ÂÌ]Z§ ,¾ÌÀq ºÅ d ¿Y{ d À ¾ËY ½| Ö¸¸¼·Y ¾Ì] xË Ze Á

{ ¯ {ZË ± ] ¾Ë §M Z¯ ®Ë ½YÂÀ Ä] ÕÁ Y ,­Z¼ÌqM ÌË dÌ z ¾ËY Ä] ¹Y fuY ÕY{Y Z] ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ ÄË Ë ve cPÌÅ

{ Y{ Ö» ¹Ô Y ,ÕÁ d ~³ { Y Y {Ây ¦ Pe dËZÆ¿ , Y~³ ÌiPe

Õ|Ì·Âe ÃÁ ³ Ë|» Õ eY Z» Âb̸̧ ^»Y¿ { Õ eY Z»

d ~³ { ¾Ë e ¥Á » Y Ö°Ë ½YÂÀ Ä] ÕÁ ½ZÆm ®Ì»Y d À ÕZÅ Ã Æq į Y ³ ] |a d¯ Á {Â] |Ë{ ³ Ì Pe µZ { ÕZÅ ÃÁ ³ ¾Ë e ± ] Y Ö°Ë Ä]

{¼¿ ¶Ë|^e ½ZÆm { Õ|Ì·Âe { Á { Y{ |À» Z¯ ÕÁ ÃÁ ³ ,ÄÌ Á ,Z°Ë »M ,ZÌ·ZfËY ÕZÅ Â ¯ Y Ì] Ä¿ÓZ ZÌ¿Zb Y Á Ä ¿Y § ¾ { µZ Y ÕÁ |À¯ Ö» |Ì·Âe Ö Z¯ ] » f» ½Â̸̻ d¯ dËY|Å ,¥{Z e iY { |a Ö¿ZƳZ¿ ± » Y a Á Ö´·Z

d§ ³ Ã|Æ ] Y {Ây Ö³{Y¿Zy Á | |Ì·Âe d¯ ¾ËY { Y Á aÂÀ» YÂË{ dza ®e Ö Z¯ ¾Ìf z¿ d¯ ¾fyZ Ö¸¸¼·Y ¾Ì] Z] ÄÅ{ ¶ËYÁY { į {Â] Ö ¯ ¾Ì·ÁY ÁY

{¼¿ Ì Pe Ä¿Zy Z¯ ,Z°Ë »M Á ZÌ¿Zb Y ÕZÅ Â ¯ { ,{Ây

‫ﺑﻪ ﻧﺎم ﯾﮕﺎﻧﻪ ﺧﺎﻟﻖ ﻫﺴﺘﯽ‬

®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ Ö ze Ä»ZÀ¸ §

­Y f Y ÕZ¼ÀÅY |Ì Z] Äf Y{ ¿ { Y Ë cZ°¿ Z¨ · ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ ĸn» ­Y f Y ÕY ]

|ÌËZ» § |Ì« Z¼fu Y {Ây ®Ì¿Á f°·Y d a {M Á Z¼e ¾¨¸e à Z¼ , Öf a |¯ Á Ã{ ¯ a Z¿YÂy Á ¶»Z¯ Y ­Y f Y ¹ §

d Y µZË , Ö Z¨ d a Z] Á µZË , ¢¸^» Õ{Z d a Z] à Z¼ Ä·Z °Ë ÕY ] ­Y f Y ªu

d Y µZË , , Ö Z¨ d a Z] Á µZË , , ¢¸^» Õ{Z d a Z] à Z¼ µZ Á{ ÕY ] ­Y f Y ªu

{{ ³ Ö» ħZ Y ­Y f Y Ä] µZË ¢¸^» Ä¿ZÌ·Z f Ì] Äz ¿ Å ÕY ]

| |ÅYÂy Ä^ Zv» ¦Ì¨ze ̃ Z] ½ZËÂn ¿Y{ Á ÃZ´ ¿Y{ |ÌeZ Y ÕY ] Ä¿ÓZ ­Y f Y ªu

|Ë Ì´] Z¼e ÄË ¿ f§{ Z] Äz ¿ ®Ë Y Ì] ­Y f Y dÆm ½M |Ì Á Ã{ ¯ Ë YÁ ½ZÌ v» |Ìn» ¹Z¿ Ä] Z¬Ë §M ¹Z¨¸³ Ä^ d¸» ®¿Z] à Z¼ ¹Zm Õ Zm [Z u Ä] Y ­Y f Y ªu

|ÌËZ¼¿ ¶Ì¼ËY ZË °§ , µZ Y ÄË ¿ Ö¿Z ¿ Ä] ­Y f Y Ã| ¶Ì¼°e ¹ § Z] ÃY ¼Å Y ,5 d Y Ã| ÄWY Y Z^ [Z u à Z¼ Ö°Ì¿Á f°·Y dyY{ a Ä] ¶ËZ¼e c  { d Y Ã| ÄWY Y c Z¯ à Z¼ , [Zf  c Z¯ ªË Y dyY{ a Ä] ¶ËZ¼e c  {

|Ë Y{ Ä´¿ {Ây { ¿ ­Y f Y à Z¼ ¾Ìf z¿ d§ZË { ½Z» Ze Y Õ Ë YÁ |ÌËZe ̧ ZË Ö°¿Z] ̧ Öb¯

|ÌËZ¼¿ Õ Y{{Ây Y|̯Y Ö°¿Z] ®q ZË Á Öe §Z » ®q ,|¬¿ ÄmÁ ½{Zf § Y

|ÌËZ¼¿ Ä mY » ZZZ FZU LU ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ ĸn» Öf¿ fÀËY {M Ä] |Ì¿YÂe Ö» ­Y f Y dÆm ¾ÌÀr¼Å

|Ë Ì´] Z¼e LQIR#FZU LU Ö°Ì¿Á f°·Y {M Z] ZË Á ¾¨¸e Z] f Ì] cZ Ô Y Ä] ZÌ¿ c  {

®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ Ö ze Ä»ZÀ¸ § ­Y f Y ¹ §

Ö³{Y¿Zy ¹Z¿

¹Z¿

d¯ ZË Ä R» ¹Z¿

¾

cÔÌ ve

¶¤

Ö°Ì¿Á f°·Y d a Ö¿Z ¿

Ö¿Z ¿

ÃY ¼Å ¾¨¸e

d]Zi ¾¨¸e

Öf a ©Á|À Öf a|¯

µZË

¢¸^»

Ö°¿Z] ̧ à Z¼ | Z] Ö» ¶ËÂve ¶]Z« Ì¿ Ö¸^« ÕZÅ Ã Z¼

Ze

à Z¼ Y Ƒ Ä·Z Á{ ƑÄ·Z °Ë ­Y f Y c|»

LQIR#FZU LU ¶Ì¼ËY °§ Á ¾¨¸e |uYÁ , ­Ôa ,Ö»Y Æ] ½Z]ZÌy ,Z¬Ë §M Y¸] ,½Y Æe

½Z³|À¿YÂy ÃZ³|Ë{ Y ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ ĸn» Ö]ZË Y ¹ § Ö»Y ³ ¾Ì^ Zz» Z¼ ÖeZ Ô Y Á Ö¼¸ ÕZÅ ZÌ¿ ¾Ì»Pe Á Ã|ÀËM ÕZÅ Õ Ë Ä»Z¿ ] ÕY ] ½M lËZf¿ Y Õ Ì³ à Æ] Á ½Y Ë Z¼ Y ÖÅYÂy ¿ Z] Ze d Y ½M ] ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ b Á |ÌÅ{ Z fyY à Z¼ ¾ËY ÕYÂfv» Ö]ZË Y Ä] Y {Ây |¬¿Y ³ d«Á Y Ĭ̫{ |Àq { ֻ d YÂy {  À» ¾ËY Ä] { Y{ ] ÄÀÌ» ¾ËY { Y ÖË¿ ÕZÅ ¹Z³

|ÌËZ¼¿ ¶Ì¼ËY ZË °§ ĸn» Ä] Y {Ây x Za ° e Z] ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³

|ÌÀ¯ Õ Y~³ à Z¼ Á Õ|À] dË·ÁY 0Z¨ · .d Y Ã{Â] e Ö¿|¿YÂy Á e [Y~m Z¼ ÕY ] ,ĸn» z] ¹Y|¯

Á ¹Á{ tÌm e ÕY ] à Z¼ ,µÁY tÌm e ÕY ] à Z¼ ,µZj» ÕY ] Ö¿ZÆm ¥ » Á |Ì·Âe Y ³

½Z³|ÀÀ¯|Ì·Âe ¾Ë e ] Y ³

Z^yY Ã ËÁ Ã|¿Á a

 ³Á d¨³

Õ{Z f«Y cÓZ¬»

ÃZ´ ËZ¼¿ Y ³

ZÅ ÖƳM Ìy

Ö¸]

Ä·Z¬»

Õ ÁZÀ§ cÓZ¬»

.|Ì]ZË Ö» ĸn» { Ö§Z¯ à Y|¿Y Ä] Y {Ây ZÌ¿ { » \·Z » ZËM .d Y Ö·Zy Ö^¸ » Äq ÕZm

.|ÌÅ{ Ö» {ZÆÀ Ìa ĸn» ÕYÂfv» ZË ¹ § { Y ÖeY Ì̤e Äq

|ÌÀ¯ ½ZÌ] 0Z¨ · .|ÌÀ¯ ®¼¯ ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ Ä] Ö¼¯ Á ̯֨ {Â^Æ] dÆm { |Ì¿YÂe Ö» ZËM

Ìy

Ö¸]

. | |ÌÅYÂy Z» ­ f » ZËM

.| |ÌÅYÂy ĸn» ­ f » µZ |Àq ,x Za ½{Â] d^j» c  { .Y q ,½{Â] Ö¨À» c  {

.|ÌÀ¯ Ö» ÄÌ Âe ½Y ´Ë{ Ä] Y ®Ì»Y ÕZÌ¿{ Ã|Ë ³ ZËM

|ÌÀ¯ Ö]ZË Y {Ây ¿ Z Y ] Y z] Å 0Z¨ · ½{Â] |̨» ½Y Ì» {ZË ZÌ ]

{ZË

Õ|u Ze

º¯

 »

º¯ ZÌ ]

¦Ë{

\·Z » Y Z¼ dËZ ½Y Ì»

|¸m ÖuY Y Z¼ dËZ ½Y Ì»

ÖËY M Äv¨ Y Z¼ dËZ ½Y Ì»

ĸn» Õ Zf Y ËÁ Y Z¼ dËZ ½Y Ì»

Ö ze ½Âf» ļm e d̨̯ Y Z¼ dËZ ½Y Ì»

Äf§ Z¯ Ä] ÕZÅ ° Á ZÅ ®Ì§Y ³ Y Z¼ dËZ ½Y Ì» \·Z » ÕYÂfv» Z] ZÅ ½M \ ZÀe Á ĸn» {

Ö»Y ³ \ Zz» Z¼ Ö¸Ì ¨e cZË ¿ ¹ § ¾ËY ½{ ¯ a Y ° e ] ÃÁÔ Á ºË Ì´] Z¼e Z¼ Z] ºÌ¿YÂf] Ze |ÌËZ» § ¶Ì¼°e Y Ë cZ Ô Y 0Z¨ · ¶ËZ¼e c  {

ºË ZËÂm Y ¾

dÌ Àm

µZ |Àq

Ö³{Y¿Zy ¹Z¿ Á ¹Z¿

d¼

½Z» Z d¯ ¹Z¿

ÃY ¼Å ¾¨¸e à Z¼

.|Ë Y{ dÌ·Z § Ĭ]Z ®Ì»Y d À { ZËM

¶Ì¼ËY {M

LQJ NQRZOHGJH FUHDWLQJ VLJQLÃ&#x20AC;FDQFH RI NQRZO YDOXH ZLWK WKH DVVLVWDQFH RI HGJH DQG NQRZOHGJH VWDNHKROGHUV· NQRZOHGJH PDQDJHPHQW" PD[LPL]LQJ WKRXJKW FDSL 0U 5DMDLH :HOO /RDEL WDO SURYLGLQJ NQRZOHGJH UDQ·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

DWPRVSKHUH IRU LQWHUDF ZLWK WKH *OREDO .QRZOHGJH 1HWZRUN .12: 1HWZRUN

WLRQ DV ZHOO DV HQFRXUDJLQJ HPSOR\HHV WR DFWLYHO\ WKH 0$.( $ZDUG KDV EHHQ SUHVHQWHG DW ERWK JOREDO DQG SDUWLFLSDWH LQ WKLV DWPRVSKHUH LQ D FROOHFWLYH HIIRUW WR UHJLRQDO OHYHOV WR HOLJLEOH FRPSDQLHV 7KH DZDUGLQJ FHUH FUHDWH D FXOWXUH RI VKDULQJ NQRZOHGJH DQG H[SHULHQFH PRQ\ LV DWWHQGHG E\ UHSUHVHQWDWLYHV IURP OHDGLQJ JOREDO DW DOO OHYHOV RUJDQL]DWLRQV VXFK DV ,%0 0LFURVRIW *RRJ 0RUHRYHU /RDELUDQ KDV DOZD\V LQ DQ HI IRUW WR DFTXLUH IXUWKHU VXFFHVV LQ WKH Ã&#x20AC;HOGV /RDELUDQ XSRQ SDUWLFLSDWLRQ OH %3 *HQHUDO (OHFWULF 7R\RWD 6LHPHQV HWF 7KH 0$.( $ZDUG DFWV DV D FUHGLWDEOH RI NQRZOHGJH PDQDJHPHQW LQQRYDWLRQ LQ WKH H[SHULHQFH VKDULQJ UHIHUHQFH IRU VXSHULRU NQRZOHGJH EDVHG RU PDQDJHPHQW DQG WKRXJKW FDSLWDO PDQ SURJUDPV LQ WKH Ã&#x20AC;HOGV RI JDQL]DWLRQV WKURXJKRXW WKH ZRUOG DJHPHQW FRQGXFWHG RQ JRLQJ UHVHDUFK NQRZOHGJH PDQDJHPHQW DQG RSWLPL]DWLRQ VFKHPHV WR Ã&#x20AC;QG D VXLW LQQRYDWLRQ PDQDJHPHQW DQG WKRXJKW FDSLWDO DEOH VFLHQWLÃ&#x20AC;F PRGHO WR SURPRWH LWV RU Ceramic World Review persian: $V WKH ODVW TXHV PDQDJHPHQW ZDV HOHFWHG JDQL]DWLRQDO JRDOV UHJDUGLQJ WKHVH WKUHH WLRQ SOHDVH H[SODLQ KRZ \RX IHHO DERXW IRU WZR FRQVHFXWLYH \HDUV DV KDYLQJ ZRQ WKLV FUHGLWDEOH LQWHUQDWLRQDO EUDQFKHV RI PDQDJHPHQW )RU WKLV UHD ,UDQ·V %HVW .QRZOHGJH %DVHG VRQ WKH &RPSDQ\ KDV EHHQ D FRQVLVWHQW DZDUG" 2UJDQL]DWLRQ FRQWULEXWRU WR PRVW VHPLQDUV DQG FRQ 0U 5DMDLH :HOO DV , H[SODLQHG EHIRUH VKDU IHUHQFHV LQ WKLV Ã&#x20AC;HOG DQG KDV UHFHLYHG LQJ NQRZOHGJH DQG H[SHULHQFH DUH WKH QHF DZDUGV WRR HVVDU\ LQJUHGLHQWV IRU DFTXLULQJ VXFFHVV DQG SRZHU DQG /RDELUDQ SDUWLFLSDWHG LQ WKLV VLJQLÃ&#x20AC;FDQW HYHQW DIWHU VXF FHVVIXOO\ VKDULQJ H[SHULHQFH LQ WKH Ã&#x20AC;HOGV RI NQRZOHGJH Ceramic World Review persian: :H ZHUH LQIRUPHG WKDW LQQRYDWLRQ DQG WKRXJKW FDSLWDO PDQDJHPHQW )RUWX /RDELUDQ &RPSDQ\ KDV VDWLVÃ&#x20AC;HG DOO WKH FULWHULD VHW E\ QDWHO\ LQ DQG WKH *OREDO 0$.( $ZDUG RXU FRPSDQ\ ZDV FKRVHQ 0RGHO 3OHDVH H[SODLQ DV WKH VXSHULRU NQRZOHGJH ZKDW WKHVH HLJKW FULWHULD EDVHG FRPSDQ\ LQ ,UDQ ,W VWDQG IRU JRHV ZLWKRXW VD\LQJ WKHQ 0U 5DMDLH 7KH HLJKW WKDW HYHU\RQH LQ /RDELUDQ LV 0$.( FULWHULD DUH GHYHO GHOLJKWHG LQ WKLV UHJDUG RSLQJ NQRZOHGJH ZRUN , WDNH WKLV RSSRUWXQLW\ WR HUV· FDSDELOLWLHV WKURXJK DQQRXQFH WKDW /RDELUDQ LV VHQLRU PDQDJHPHQW·V UHDG\ WR VKDUH ZLWK RWKHU OHDGHUVKLS FUHDWLQJ DQG ,UDQLDQ RUJDQL]DWLRQV LWV PDLQWDLQLQJ NQRZOHGJH H[SHULHQFH LQ WKH Ã&#x20AC;HOGV RI EDVHG RUJDQL]DWLRQDO NQRZOHGJH LQQRYDWLRQ DQG FXOWXUH FUHDWLQJ DQG WKRXJKW FDSLWDO PDQDJH PDLQWDLQLQJ DQ LQWHUDF PHQW ?

WLYH HQYLURQPHQW IRU VKDU

12

Ceramic World Review persian. n 4/2012

HPSOR\HHV DQG VSUHDGLQJ DQG RSWLPL]LQJ WKHLU WKRXJKW FKDQJHV LQWR WKHLU EHKDYLRU DQG RUJDQL]DWLRQDO FXOWXUH FDSLWDO DQG HPSOR\ WKHLU UHVRXUFHV DQG SRWHQWLDO DELOLWLHV WR HQWHU FRPSHWLWLYH EXVLQHVV PDUNHWV LQ RUGHU WR PDNH WKH PRVW RI WKH RSSRUWXQLWLHV DYDLODEOH WR WKHP 7KXV Ceramic World Review persian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ÀFHUV DQG OHDGHUV RI RUJDQL]DWLRQV DQG GHYHORSPHQW 0RUHRYHU WKH\ FDQ VXSSRUW NQRZO GLUHFW PRUH DWWHQWLRQ WRZDUGV WKHVH YDOXDEOH UHVRXUF HGJH EDVHG VWUDWHJLHV VWUHQJWKHQ FRPPXQLFDWLRQ DQG HV DQG WDNH PHDVXUHV WR GHYHORS DQG SURPRWH PRUH LQWHUDFWLRQ DPRQJ HPSOR\ XSGDWH WKHP HHV IRU WKH SXUSRVH RI VKDULQJ NQRZOHGJH ,Q WRGD\·V ZRUOG NQRZOHGJH PDQDJHPHQW VXSSRUW H[SHUW WHDPV DQG FRPPLWWHHV SDU LQQRYDWLRQ PDQDJHPHQW WLFLSDWH DFWLYHO\ LQ VSHFLDOL]HG VRFLHWLHV DQG Ceramic World Review persian: /RDELUDQ ZDV DQG WKRXJKW FDSLWDO NQRZOHGJH EDVHG FDIH·V LGHQWLI\ FUHDWLYH IRU WKH VHFRQG FRQVHFXWLYH \HDU LQWUR PDQDJHPHQW DUH WRSPRVW DQG LQQRYDWLYH LQGLYLGXDOV ZLWKLQ WKH RUJDQL GXFHG E\ 6KDULI 8QLYHUVLW\ RI 7HFKQRORJ\ RQ WKH PLQG RI RUJDQL]DWLRQV ]DWLRQ HQFRXUDJH WKRVH ZKR SUHVHQW QHZ DQG 0$.( 0RVW $GPLUHG .QRZOHGJH (Q ZKR VHHN WR FUHDWH LGHDV DQG FRQGXFW DOO DFWLYLWLHV WKURXJK DV WHUSULVHV DV ,UDQ·V VXSHULRU RUJDQL]DWLRQ FRPSHWLWLYH DGYDQWDJH VXPLQJ D NQRZOHGJH EDVHG DWWLWXGH DQG WKXV ZHQW RQ WR MRLQ WKH RWKHU 2QH RI WKH PDLQ VNLOOV WRGD\·V HFRQRPLF RU $VLDQ FDQGLGDWHV IRU HYDOXDWLRQ ,Q WKLV UH JDQL]DWLRQDO DGPLQLVWUDWRUV DQG OHDGHUV VKRXOG SRVVHVV LV JDUG SOHDVH H[SODLQ ZKDW IDFWRUV LQ \RXU RSLQLRQ FDQ WKH DELOLW\ WR SUHSDUH DW DOO OHYHOV ZLWKLQ WKH RUJDQL]DWLRQ LQÁXHQFH RUJDQL]DWLRQDO VXFFHVV" D EUHHGLQJ JURXQG IRU FUHDWLYLW\ DQG LQQRYDWLRQ DQG WR 0U 5DMDLH &RQVLGHULQJ WKDW NQRZOHGJH LQQRYDWLRQ LQVWLWXWLRQDOL]H WKH VKDULQJ DQG VSUHDGLQJ RI NQRZOHGJH DQG WKRXJKW FDSLWDO PDQDJHPHQW WUHQGV DUH FXU DV ZHOO DV WR DGYDQFH FRUUHFW DQG WLPHO\ XWLOL]DWLRQ RI UHQWO\ WKH RQO\ ZD\ RI HQWHULQJ WKH NQRZOHGJH EDVHG LPSOLFLW DQG H[SOLFLW VRXUFHV RI NQRZOHGJH ,Q DGGLWLRQ HFRQRP\ DUHQD DQG WKDW WKH PRVW SRZHUIXO WRRO IRU HIIHFWLYH DQG WLPHO\ XVH RI RUJDQL]DWLRQ·V DQG VWDNHKROG VXFFHVVIXO RUJDQL]DWLRQV LV DGYDQFLQJ WKHLU NQRZOHGJH HUV· NQRZOHGJH DGGHG WR LQVWLWXWLRQDOL]LQJ D NQRZOHGJH DV ZHOO DV SURPRWLQJ WKHLU WKRXJKW FDSLWDO , FDQ VD\ EDVHG FXOWXUH ZRXOG UHVXOW LQ VSHHG\ DWWDLQPHQW RI WKH WKDW LQ WRGD\·V ZRUOG WKHVH WULSOH PDQDJHPHQW VWUDWH RUJDQL]DWLRQ·V SUH GHWHUPLQHG JRDOV $QG WKLV LV ZKDW JLHV DUH RI JUHDW FRQFHUQ IRU RUJDQL]DWLRQV WKDW DVSLUH VXFFHVVIXO RUJDQL]DWLRQV SD\ SDUWLFXODU DWWHQWLRQ WR WR FUHDWH FRPSHWLWLYH DGYDQWDJH 7KH OHDGLQJ RUJDQL ]DWLRQV LQ WRGD\·V ZRUOG RZH WKHLU VXFFHVV WR DGRSWLQJ D NQRZOHGJH EDVHG DSSURDFK WRZDUGV WKHLU DFWLYLWLHV Ceramic World Review persian: 0U 5DMDLH SOHDVH WHOO XV ZKHQ DW DOO OHYHOV DV ZHOO DV SURWHFWLQJ WKHLU NQRZOHGJHDEOH DQG KRZ /RDELUDQ &RPSDQ\ VWDUWHG DSSUHFLDWLQJ WKH

Ceramic World Review persian. n 4/2012

11

8 ÊO µ Èb ½b²È bÉ É ½} b²8 O 3 ² Y *bÈ bÉ (b²µ 8 V 8F ²8 +8˵U

3b 8²b *b8YË ½ +}8²b Ê b² b Ob É bYub 8 8ub b ½ 0RKDPPDG +DVDQ $]DG .QRZOHGJH 0DQDJHU /RDELUDQ &RPSDDQ\ P D]DG#ORDELUDQ FRP

interview

,Q /RDELUDQ &RPSDQ\ ZLWK WKH UDWHG DQQXDO SURGXF DV WR PDNH /RDELUDQ RXU FXVWRPHUV· ÀUVW FKRLFH ERWK GRPHVWL WLRQ FDSDFLW\ RI WRQV RI JOD]H VHW DV LWV PDLQ JRDO WKH FDOO\ DQG JOREDOO\ µ SURGXFWLRQ RI IHUULWH IRU WLOH DQG FHUDPLF IDFWRULHV +RZHYHU Ceramic World Review persian: 0U 5DMDLH ZKDW LV \RXU DV VHVVPHQW RI WKH UROH RI NQRZOHGJH LQ WRGD\·V FRPSHWLWLYH VLQFH IHUULWH LV RQO\ RQH SDUW RI WKH PDQ\ GLIIHUHQW FRPSRQHQWV EXVLQHVV PDUNHWV" XVHG LQ WLOH DQG FHUDPLF SURGXFWV WKH &RPSDQ\ LQ DGGLWLRQ 0U 5DMDLH ,Q WRGD\·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·V NQRZOHGJH EDVHG DQG SHUIRUPDQFH RI DFWLYLWLHV ,Q WRGD\·V NQRZOHGJH EDVHG HFRQRP\ WUDGLWLRQDO RU WR H[SDQG LWV GHYHORSPHQWDO SURMHFWV LQ DF HFRQRP\ WUDGLWLRQDO RUJDQL]DWLRQV WKDW DUH QRW JDQL]DWLRQV WKDW DUH QRW NQRZOHGJH RULHQW FRUGDQFH ZLWK PRGHUQ LQGXVWULDO VWDQGDUGV WKURXJK XWLOL]LQJ VLJQLÀFDQW JOREDO FULWHULD IRU LWV NQRZOHGJH RULHQWHG DUH QRW HG VKDOO QRW KDYH WKH SRZHU WR FRPSHWH EH DEOH WR FRPSHWH DQG VKDOO FRQVHTXHQWO\ EH H[FOXGHG IURP DIÀ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ÀOOPHQW RI WKH FULWHULD 0$.( PRGHO 7KH IROORZLQJ LV WKH H[FOXVLYH LQWHUYLHZ RI &:5 3HUVLDQ ZLWK $EGROUH]D 5DMDLH /RDELUDQ·V 0DQDJLQJ 'LUHFWRU +H GHVFULEHV KLV RXWORRN RQ KLV FRPSDQ\ DV ´2XU JURXS RI FRPSDQLHV DV D ZKROH ZRXOG FRQWLQXH LWV HQGHDYRU WKURXJK PDNLQJ XVH RI QHZ NQRZOHGJH DQG WHFKQRORJ\ LQ GHVLJQ DQG SURGXFWLRQ DV ZHOO DV VXSSRUWLQJ KLJK TXDOLW\ SURGXFWV WR DFW LQ DFFRUGDQFH ZLWK WKH VWDNHKROGHUV· LQWHUHVWV DQG FUHDWH FXVWRPHU OR\DOW\ VR

10

Ceramic World Review persian. n 4/2012

EHHQ FRQVLGHUHG DV YDOXDEOH +RZHYHU LW LV RQO\ LQ WKH SUHVHQW DJH WKDW WKH\ KDYH EHHQ KLJKOLJKWHG DQG KDYH JDLQHG DGGLWLRQDO VLJQLÀFDQFH LQ REWDLQLQJ FRPSHWLWLYH YDOXH Ceramic World Review persian: ,Q \RXU RSLQLRQ ZKDW FKDQJ HV VKRXOG RUJDQL]DWLRQV DGRSW LQ NHHSLQJ SDFH ZLWK WR GD\·V NQRZOHGJH EDVHG HFRQRP\" 0U 5DMDLH 7KH VLJQLÀFDQFH DQG YDOXH RI NQRZOHGJH LQ WR GD\·V ZRUOG KDV DGGHG QHZ GHÀQLWLRQV DQG FRQFHSWV WR WKH VXEMHFW RI PDQDJHPHQW LQFOXGLQJ NQRZOHGJH PDQ DJHPHQW LQQRYDWLRQ PDQDJHPHQW DQG WKRXJKW OHDG HUVKLS 7KHVH FRQFHSWV GHVFULEH QHZ UXOHV DQG SULQFLSOHV LQ PDQ\ DVSHFWV RI VRFLDO DQG HFRQRPLF OLIH %DVHG RQ WKHVH SULQFLSOHV DQG FRQFHSWV RUJDQL]DWLRQV LQWURGXFH

,}b - (²8 µbµ b²8 O 3 ² Y *bÈ bÉ (b²µ 8 Ceramic World Review persian KDV EHHQ DQQRXQFHG DV WKH SURMHFW HOLJLEOH WR UH FHLYH WKH ´%HVW /RFDO 3HU IRUPDQFH DQG /HDGHUVKLS $ZDUGµ D JOREDO DZDUG RIIHUHG E\ WKH 8QLWHG 1D WLRQV +XPDQ 6HWWOHPHQWV 3URJUDPPH 81 +$%,7$7

2UJDQL]DWLRQ 7KH DQQRXQFHPHQW FDPH DW WKH EHVW SHUIRUPDQFH JOREDO DZDUGV FHUHPRQ\ IRU ,UDQLDQ SURMHFWV KHOG RQ 0DUFK DW WKH ,QWHU QDWLRQDO (GXFDWLRQ &HQWHU LQ WKH )RUHLJQ 0LQLVWU\ KHDG TXDUWHUV LQ 7HKUDQ 'XH WR LWV REVHUYDQFH RI WKH LWHPV UHFRJQL]HG DQG DSSURYHG RI E\ WKLV ZRUOG UHQRZQHG RUJDQL]DWLRQ Ceramic World Review persian ZDV FRQVLG HUHG SUDLVHZRUWK\ LQ WKH ÀHOG RI HIIHFWLYH SHUIRU PDQFH DQG OHDGHUVKLS 7KH IROORZLQJ DUH VRPH RI WKH LWHPV WKH FRPPHQG DEOH SURMHFWV LQ WKLV ÀHOG

ZHUH WR REVHUYH SRVLWLYH LQÁXHQFH RQ WKH TXDOLW\ RI OLIH VXVWDLQDEOH HFRQRPLF GHYHORSPHQW RI KXPDQ KDELWDWV DQG SURWHFWLRQ RI HQYLURQPHQW EDVHG RQ LQWHUQDWLRQDO ELODWHUDO FR RSHUDWLRQ HYLGHQW DQG WDQJLEOH LQÁXHQFH RQ WKH LPSURYHPHQW RI SHRSOH·V OLYHV HIIHFWLYH SDUWLFLSD WLRQ LQ WKH JRYHUQPHQWDO DQG SULYDWH VHFWLRQV RI WKH VRFLHW\ DQG VRFLDO FXOWXUDO HFRQRPLF DQG HQYLURQ PHQWDO VXVWDLQDELOLW\

$FFRUGLQJ WR 0(5& %/3 7KH 0LGGOH (DVW 5HJLRQDO &HQWUH IRU %HVW 3UDFWLFHV DQG /RFDO /HDGHUVKLS 3UR JUDPPH Ceramic World Review persian ZDV UHFRJ QL]HG DV HOLJLEOH E\ WKLV LQ WHUQDWLRQDO RUJDQL]DWLRQ·V H[SHUWV GXH WR WKH FDUU\LQJ RXW RI WKH IROORZLQJ DFWLYL WLHV UDLVLQJ DZDUHQHVV DW DOO OHYHOV RI H[SHUW GHFLVLRQ PDNLQJ SUHVHQWLQJ SRWHQ WLDO VROXWLRQV RQ GHYHORS PHQWDO DQG LQGXVWULDO LVVXHV FRPPXQLFDWLQJ DQG VKDU

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

Ceramic World Review persian. n 6 / 2013

9

ZRUOG QHZV ,}b ,} ²8 8 b²8 O u²bµµ ½ Fb b Y 8Ë 'RPHVWLF DQG IRUHLJQ SDU WLFLSDQWV VKDOO WDNH SDUW LQ 7KH WK ,UDQLDQ &HUDPLF &RQJUHVV $FFRUGLQJ WR WKH UHSRUW E\ &HUDPLF :RUOG 5HYLHZ 3HU VLDQ GXULQJ WKLV FRQJUHVV WR EH KHOG RQ 0D\ DW 6KDULI 8QLYHUVLW\ RI 7HFK QRORJ\ WKH ODWHVW DFKLHYH PHQWV E\ GRPHVWLF DQG IRUHLJQ FRPSDQLHV DV ZHOO DV E\ UHVHDUFK FHQWHUV LQ YDULRXV ÀHOGV LQFOXGLQJ UDZ PDWHULDOV DQG HTXLSPHQW FHUDPLF QDQRWHFKQRORJ\ DQG QDQRFHUDPLFV VKDOO EH SUHVHQWHG WR H[SHUWV LQ WKH IRUP RI DQ H[KLELWLRQ

$FFRUGLQJ WR WKH VDPH UHSRUW WKH IROORZLQJ VSH FLDOL]HG VXEMHFWV VKDOO EH IRFXVHG RQ GXULQJ WKH &RQ JUHVV DGYDQFHG HQJLQHHU LQJ FHUDPLFV DGYDQFHG UHIUDFWRU\ DQG PRQROLWKLF PDWHULDOV JODVV DQG JODVV FHUDPLFV SURGXFWLRQ SUR FHVV RI FHUDPLFV FRPSRV LWHV DQG FHUDPLF FRDWLQJV WKH IXWXUH RI FHUDPLF LQ GXVWU\ VWUDWHJLHV DQG URDG

PDS HQHUJ\ WKH HQYLURQ PHQW DQG VWDQGDUGV LQ WKH FHUDPLF LQGXVWU\ HOHFWUR FHUDPLFV ELR FHUDPLFV DQG FRQYHQWLRQDO FHUDPLFV 7KH PDLQ SXUSRVHV RI WKH &RQJUHVV DUH UHSRUWHG DV WKH IROORZLQJ SURPRWLQJ JUHDWHU VFLHQWLÀF UHVHDUFK DQG LQGXVWULDO WLHV EHWZHHQ XQLYHUVLWLHV DQG LQGXVWULHV IXUWKHU DGYDQFHPHQW RI WLOH UHIUDFWRU\ JODVV FH

PHQW FKLQD JOD]H DQG UDZ PDWHULDOV DVVLVWLQJ GHYHORSPHQWDO WUHQGV LQ GRPHVWLF LQGXVWULHV DQG FRPSDQLHV DFWLYH LQ WKH ÀHOG RI FRPSRVLWHV DQG FHUDPLFV DHURQDXWLFV HOHFWURPDJQHWLVP QDQR FHUDPLFV YDULRXV FRDWLQJV ELR FHUDPLFV HQYLURQPHQ WDO FRQVLGHUDWLRQV HQHUJ\ DQG FDWDO\VWV XWLOL]DWLRQ RI WKH ODWHVW DFKLHYHPHQWV E\ GRPHVWLF UHVHDUFKHUV DVVLVWLQJ WKH GHYHORSPHQW RI VFLHQFH EDVHG FRPSD QLHV DQG KRQRULQJ WKH GLV WLQJXLVKHG DFDGHPLF DQG LQGXVWULDO UHVHDUFKHUV

ÐF8Yb}V ½}b uubµ½ , b 8 Y b²8 O (² YÂOb² ½}b  ½²Ë 7KH FKLHI RI )DUV 3URY LQFH 0LQHV ,QGXVWULHV DQG 7UDGH 2UJDQL]DWLRQ DQQRXQFHG WKDW WRZDUG WKH HQG RI 0D\ WKH

$EDGHK &RXQW\ ZRXOG EH WXUQHG LQWR WKH ELJJHVW SROH RI WLOH DQG FHUDPLF SURGXFWV LQ WKH FRXQWU\ *KDIIDU 6DIDUL VDLG ´,Q OHVV

WKDQ PRQWKV WZR PDMRU SURMHFWV KDYH EHHQ PDGH RSHUDWLRQDO KHUH :LWK WKH FRPPLVVLRQLQJ RI WKH *KLU .DU]LQ &HPHQW )DFWRU\

WKH )DUV 3URYLQFH ZRXOG EH HOHYDWHG WR WKH KLJK HVW UDQNLQJ FHPHQW SUR GXFHU LQ WKH FRXQWU\ µ

Ð O8½ n 8 u 8O ½ bµ ½ , b 8 Y b²8 O Yµ½²Ë $FFRUGLQJ WR WKH DQ QRXQFHPHQW PDGH E\ D %DQN RI ,QGXVWU\ DQG 0LQH RIÀFLDO ELOOLRQ ULDOV RI ORDQLQJ IDFLOLWLHV KDYH EHHQ DOORFDWHG WR WLOH DQG FHUDPLF SURMHFWV GXU LQJ WKH SDVW \HDUV %HKQDP $U]LQ WKH 3XE OLF 5HODWLRQV &KLHI RI WKH %DQN VWDWHG WKDW RI WKH WRWDO PLOOLRQ VTXDUH

PHWHUV RI WLOHV SURGXFHG LQ WKH FRXQWU\ LQ WKH SDVW \HDUV PRUH WKDQ SHUFHQW ZHUH GXH WR WKH ORDQV UHFHLYHG IURP WKH %DQN RI ,QGXVWU\ DQG 0LQH +H DGGHG ´6WXG LHV FRQGXFWHG E\ WKH %DQN VKRZ WKDW EH WZHHQ DQG

DERXW WR PLO OLRQ VTXDUH PHWHUV DUH H[SHFWHG WR EH DGGHG WR WKH DQQXDO WLOH SURGXFWLRQ FDSDFLW\ LQ WKH FRXQWU\ µ 7KH %DQN RIÀFLDO HPSKDVL]HG ´,Q WKH %DQN RI ,QGXVWU\ DQG 0LQH SURYLGHG ÀQDQFLDO VXS SRUW IRU WKH ÀUVW

WLOH JUDQXOH SUHSDUDWLRQ SURMHFW DQG LW LV FXUUHQWO\ FRQVLGHULQJ WKH EXGJHW LQJ RI WKH VHFRQG SURMHFW LQ WKLV UHJDUG µ 7KH WLOH DQG FHUDPLF LQ GXVWU\ ZLWK D WRWDO LQYHVW PHQW VR IDU RI ELOOLRQ GROODUV KDV FUHDWHG GL UHFWO\ RU LQGLUHFWO\ WKRXVDQG GRPHVWLF MREV WKURXJKRXW ,UDQ

FRVWV EXW DOVR D VKRUWDJH RI WUXFNV IRU WUDQVSRUWLQJ PDWHULDOV ,Q DGGLWLRQ WKH WUDQVSRUWDWLRQ XQLRQV GLV UHJDUG WKH RIÀFLDO WDULIIV DQG SD\ QR DWWHQWLRQ WR WKH LQVWUXFWLRQV DQG FLUFX ODUV LVVXHG E\ WKH JRYHUQ PHQW µ +H IXUWKHU FRQWLQXHG ´7KH

RWKHU SUREOHPV IDFHG E\ WLOH DQG FHUDPLF FRPSD QLHV LQFOXGH H[SRUW UHODW HG LVVXHV XQGHUGHFODUD WLRQ RI LPSRUWHG JRRGV DV ZHOO DV FXVWRPV UHODWHG SUREOHPV VXFK DV ODFN RI ODERUDWRULHV VWRUDJH ID FLOLWLHV ORJLVWLFV DQG KLJK WDULIIV IRU UDZ PDWHULDOV µ

n ²8 , b 8 Y b²8 O (² YÂOb²µ n ² µU

, b 8 Y b²8 O (² Obµ O²b8µb ,b (b²Ob ½ 'XH WR WKH HQIRUFHPHQW RI WKH 7DUJHWHG 6XEVL GLHV /DZ WKH SULFH RI WLOH DQG FHUDPLF SURGXFWV KDYH JRQH XS PRUH WKDQ SHUFHQW DQG WKLV KDV EURXJKW DERXW YDULRXV SUREOHPV LQFOXGLQJ D SHUFHQW ULVH LQ WKH SULFH RI VRPH IDFWRU\ SURGXFWV LQ

8

WKH LQGXVWU\ %HKQDP $]L] =DGHK WKH &(2 RI ,UDQ 7LOH DQG &H UDPLF 3URGXFHUV ZKLOH UH IHUULQJ WR RWKHU GLIÀFXOWLHV WKDW H[LVW LQ WKH WLOH DQG FHUDPLF LQGXVWU\ LQ ,UDQ VDLG ´$W WKH PRPHQW ZH DUH QRW RQO\ FRQIURQWLQJ D ULVH LQ WKH WUDQVSRUWDWLRQ

Ceramic World Review persian. n 6 / 2013

µ bµµ +½ÂY bµ 8 Y *bµb8²O} µ½ ½Â½b Ê b²½U

*bYÂO½ n , b 8 Y b²8 O ²½ ,8² nn µ 8 µ½ $ %XVLQHVV 6WXGLHV DQG 5HVHDUFK ,QVWLWXWH H[SHUW FDOOHG D QHFHVVLW\ WKH WDU JHWHG UHGXFWLRQ RI WKH WDULII LPSRVHG RQ LPSRUWHG FHUDPLF WLOHV FODLPLQJ VXFK UHGXFWLRQ ZRXOG EH LQ OLQH ZLWK WKH GXH VXSSRUWLYH SROLFLHV LQ WKLV UHJDUG ,Q DQ LQWHUYLHZ ZLWK )DUV 0RKDPPDG 5H]D 6DG HJKLIRURXVKDQL VDLG WKDW FRRUGLQDWLRQ DQG ÁH[LELO LW\ LQ PRQHWDU\ ÀQDQFLDO IRUHLJQ H[FKDQJH DQG EXVLQHVV SROLFLHV ZRXOG EH LQHYLWDEOH LI ,UDQLDQ SURG XFWV DUH WR EHFRPH FRP SHWLWLYH LQ ZRUOG PDUNHWV :LWK SDUWLFXODU UHJDUG WR WKH FHUDPLF WLOHV LQGXVWU\ KH VDLG ´7KH 0LQLVWU\ RI 0LQHV DQG ,QGXVWULHV DQG WKH 0LQLVWU\ RI &RPPHUFH VKRXOG FRQVLGHU WKH WDU

JHWHG UHGXFWLRQ RI WKH UH FHQWO\ LPSRVHG DQG ODWHU WDULIIV RQ FHUDPLF WLOHV DQG PDNH WKHP SUR SRUWLRQDO WR WKH VXSSRUWLYH SROLFLHV WKDW DUH GXH LQ WKLV UHJDUG 'HVFULELQJ DV WRR OLWWOH WKH DOORFDWHG GROODU H[SRUW VKDUH IRU HDFK RI WKH FRXQWULHV WKDW LPSRUW ,UDQLDQ WLOHV KH DGGHG ´,UDQ·V QHLJK ERULQJ FRXQWULHV UHFHLYH D VKDUH IURP WKH ,UD QLDQ WLOH H[SRUWV ZKLOH WKH UHPDLQLQJ VKDUH JRHV WR IDU DZD\ FRXQWULHV WKDW DUH VSUHDG DFURVV WKH FRQWLQHQWV &RQVLGHULQJ WKH JHRJUDSKLFDO GLVWULEX WLRQ DQG GLYHUVLW\ RI WKHVH LPSRUWLQJ FRXQWULHV , FDOO IRU UHWKLQNLQJ WKH HFR QRPLF IHDVLELOLW\ RI VRPH RI WKHVH H[SRUWV µ 7KH H[SHUW WKHQ DGGHG

´7KH DOORFDWLRQ RI WKH SRWHQWLDO WLOH H[SRUWV WR WKH QHLJKERULQJ FRXQ WULHV LV ZHOO LQ OLQH ZLWK WKH VWUDWHJ\ IRU H[SDQGLQJ UHODWLRQV ZLWK WKH QHLJK ERULQJ FRXQWULHV DV ZHOO DV FRQFHQWUDWLQJ RQ WDUJHW PDUNHWV DQG LV DSSURSUL DWHO\ RULHQWHG +RZHYHU WKH H[SRUW VKDUH DO ORFDWHG WR WKH RWKHU RU VR GLVWDQW FRXQWULHV QRW RQO\ LQ QRW DOLJQHG ZLWK WKH PHQWLRQHG VWUDWHJ\ EXW DOVR LPSOLHV D ODFN RI FRRU GLQDWLRQ LQ WKH VHOHFWLRQ RI WDUJHW PDUNHWV ,I VXFK H[ SRUWV DUH QRW HFRQRPLFDOO\ MXVWLÀDEOH WKHQ WKH\ ZRXOG JLYH ULVH WR VXVSLFLRQV WKDW RWKHU QRQ FRPPHUFLDO SUHVWLJH VHHNLQJ PRWLYHV DUH LQYROYHG µ 6DGHJKLIRURXVKDQL IXUWKHU H[SODLQHG WKDW ORZ YDOXH

PDUNHWV ZRXOG FRPSOLFDWH WKH LQWHJUDWHG FRRUGLQD WLRQ RI PDUNHWLQJ DFWLYLWLHV VXFK DV HVWDEOLVKLQJ UHSUH VHQWDWLYH DQG VDOHV RIÀFHV DV ZHOO DV PDQDJLQJ FXV WRPHU UHODWLRQVKLS DQG GLV WULEXWLRQ FKDQQHOV +H WKHQ FRQWLQXHG ´7KH UDQGRP H[SRUW RI ,UDQ PDGH WLOHV WR GLIIHUHQW FRXQWULHV LV D WHP SRUDU\ DQG QRQ VFLHQWLÀF VWHS , VXJJHVW WKDW SD\ PHQW RI H[SRUW LQFHQWLYHV VKRXOG VRPHKRZ EH WDU JHWHG DQG PDGH FRQGL WLRQDO XSRQ LPSURYHG DQG VFKHGXOHG GHYHORSPHQW DQG WKDW RQO\ WKH LQFUHDVH DQG LPSURYHPHQW RI HFR QRPLF H[SRUWV WR WDUJHW PDUNHWV VKRXOG PDNH WKH UHODWHG H[SRUWLQJ SDUW\ HOL JLEOH IRU UHFHLYLQJ LQGLUHFW IDFLOLWLHV LQ WKH UHOHYDQW ÀHOGV

, b 8 Y b²8 O ( 8 ½µ 8Âu8²8½bY FË ½}b (²bµ Yb ½ 58ÎY 7KH 3UHVLGHQW LQDXJXUDWHG GLIIHUHQW GHYHORSPHQWDO DQG LQGXVWULDO SURMHFWV LQ <D]G 3URYLQFH FRXQWLHV LQFOXGLQJ D QHZ WLOH DQG FHUDPLF IDFWRU\ 'XULQJ KLV YLVLW WR <D]G 3URY LQFH WKH 3UHVLGHQW LQDX JXUDWHG 0DLERG 7LOH DQG &HUDPLF 3URGXFWLRQ 3ODQW DV ZHOO DV WKH 6DIHW\ *ODVV )DFWRU\ DQG $UGHNDQ 6WHHO 3ODQW 5RDG &RQVWUXFWLRQ

3URMHFW +H DOVR YLVLWHG GLI IHUHQW SURGXFWLRQ KDOOV DW 'RUVD 6HUDP 3URGXFWLRQ

8QLW DQG ZDV EULHIHG RQ WKH DFWLYLWLHV WKDW ZHUH LQ SURJUHVV LQ WKLV UHJDUG

7KH DQQXDO RXWSXW RI WKLV SURGXFWLRQ XQLW DPRXQWV WR PLOOLRQ VTXDUH PH WHUV RI WLOH DQG FHUDPLF SURGXFWV LQ YDULRXV GH VLJQV WKH JUHDWHU SDUW RI ZKLFK LV H[SRUWHG WR IRU HLJQ FRXQWULHV $SSUR[LPDWHO\ ELOOLRQ ULDOV ZDV LQYHVWHG IRU FRP PLVVLRQLQJ WKLV SURGXFWLRQ XQLW DQG MREV ZHUH FUHDWHG IRU LWV HPSOR\HHV

²µ½ ½b² 8½ 8 , b 8 Y b²8 O bµ½ È8 ÁÏ ¾ 7KH *OD]H DQG &HUDPLF 6FLHQFH ,QGXVWU\ &RRUGL QDWLRQ $VVRFLDWLRQ D VXE VLGLDU\ RI WKH 3UHVLGHQW·V VFLHQFH DQG WHFKQRORJ\ GHSXW\ ZLOO VSRQVRU WKH ÀUVW LQWHUQDWLRQDO WLOH DQG FH UDPLF IHVWLYDO LQ WKH FRXUVH RI WKH FXUUHQW \HDU

3UHVHQWO\ ,UDQ SURGXFHV PLOOLRQ VTXDUH PHWHUV RI WLOH DQG FHUDPLF SURGXFWV RI ZKLFK PRUH WKDQ PLO OLRQ VTXDUH PHWHUV DUH SUR GXFHG LQ <D]G 3URYLQFH $IWHU &KLQD %UD]LO DQG ,Q GLD ,UDQ LV WKH IRXUWK ELJJHVW SURGXFHU RI WLOH DQG FHUDP

LF SURGXFWV LQ WKH ZRUOG 7KH JUHDWHVW LPSRUWHUV RI WLOH DQG FHUDPLF SURGXFWV DUH 7KH 8QLWHG 6WDWHV 6DXGL $UDELD *HUPDQ\ 6RXWK .RUHD DQG ,UDT 7KURXJK FUHDWLQJ KLJK TXDO LW\ SURGXFWLRQ FDSDFLWLHV ,UDQ FDQ REWDLQ D FRQVLGHU

DEOH VKDUH RI WKH JOREDO WLOH DQG FHUDPLF PDUNHWV 7KH ÀUVW LQWHUQDWLRQDO WLOH DQG FHUDPLF IHVWLYDO VSRQ VRUHG E\ WKH 6FLHQFH ,Q GXVWU\ &RRUGLQDWLRQ $VVR FLDWLRQ ZRXOG EH D ÀUVW VWHS WRZDUGV WKH UHDOL]DWLRQ RI WKLV REMHFWLYH

Ceramic World Review persian. n 6 / 2013

7

ZRUOG QHZV ²8 , b 8 Y b²8 O ²²bµ Y u ,bO} O8 ½½bb F½8 µ 2 ½ u * u}½µ 'XH WR WKH FRQVLVWHQW HI IRUWV RQ WKH SDUW RI ,UDQ 7LOH DQG &HUDPLF &RUUHVSRQG LQJ 7HFKQLFDO &RPPLWWHH WKH ,QWHUQDWLRQDO 2UJDQL ]DWLRQ IRU 6WDQGDUGL]DWLRQ ,62 FRQÀUPHG WKDW LW KDV JUDQWHG YRWLQJ ULJKWV WR WKH PHPEHUV RI WKLV FRPPLWWHH $V D UHVXOW RI WKLV UHPDUNDEOH VXFFHVV REWDLQHG RQO\ WZR \HDUV DIWHU ,UDQ WRRN WKH ÀUVW PHDVXUHV LQ WKLV UHJDUG ,UDQ ZRXOG EH LQFOXGHG DORQJ VLGH RWKHU FRXQWULHV LQ WKH 0DLQ &RPPLWWHH 7KH QHZ FRPPLWWHH DGRSWV WKH DFURQ\P ,6,5, 7& DQG VKDOO KDYH YRWLQJ ULJKWV DW DQ LQWHUQDWLRQDO OHYHO DV DQ HIIHFWLYH ,62 VXE FRP PLWWHH LQ WKH ÀHOG RI WLOH DQG FHUDPLF LQGXVWU\ 7&

0DMLG 0RKDVVHVVLDQ 6HF UHWDU\ WR WKH ,6,5, 7& HPSKDVL]HG WKDW WKH FRP PLWWHH ZDV IRXQGHG WR LP SURYH DQG XSGDWH WKH H[LVW LQJ ,UDQLDQ VWDQGDUGV IRU WLOH DQG FHUDPLF SURGXFWV DQG ZRXOG EH WKH RQO\ RIÀFLDO DXWKRULW\ IRU WHFKQRORJ\ WUDQVIHU DQG SURSRVLWLRQV UHJDUGLQJ ,UDQLDQ LQQRYD WLRQV LQ WKH ÀHOG RI WLOHV DQG FHUDPLFV DW D JOREDO OHYHO +H VDLG ´7KH SURPRWLRQ RI

WKH &RPPLWWHH IURP FRUUH VSRQGLQJ FRPPLWWHH WR RI ÀFLDO PHPEHU LV WKH UHVXOW RI WKH HIIHFWLYH VSHFLDOL]HG HI IRUWV RQ WKH SDUW RI WKH ,UDQL DQ WHDP ZKR DUH HQJDJHG LQ IUXLWIXO DFWLYLWLHV µ +H DGG HG ´7KH 7& &RPPLWWHH KDV UHDO DQG OHJDO PHP EHUV VHOHFWHG IURP LQGXVWULDO H[SHUWV UHVHDUFKHUV DQG DFDGHPLFV ZKR XSRQ WKHLU SURPRWLRQ WR SDUWLFL SDQW PHPEHU FDQ H[SUHVV

,QWHUQDWLRQDO 2UJDQL]DWLRQ IRU 6WDQGDUGL]DWLRQ ,62

&RUUHVSRQGLQJ 7HFKQLFDO &RPPLWWHH ,6,5, 7&

WKHLU GHÀQLWLYH VSHFLDOL]HG YLHZV DV ZHOO DV YRWH RQ WKH UHOHYDQW GRFXPHQWV µ ,Q KLV FRQFOXGLQJ UHPDUNV 0RKDVVHVVLDQ DQQRXQFHG WKDW WKH SHUIRUPDQFH RI WKH &RPPLWWHH LV GXH WR EH GHVFULEHG GXULQJ WKH XS FRPLQJ 7LOH DQG &HUDPLF 6FLHQWLÀF &RQJUHVV LQ 0D\ DQG VDLG ´7KH 7& KDV FRUUHVSRQGLQJ FRP PLWWHHV LQ DOO FRXQWULHV )RU PRUH LQIRUPDWLRQ WKH LQWHU HVWHG SDUWLHV FDQ YLVLW WKH IROORZLQJ VLWH ZZZ LVR RUJ LVR KRPH VWDQGDUGVBGH YHORSPHQW DQG VHH IRU WKHPVHOYHV WKDW GXH WR WKH UHFHQW SURPRWLRQ ,UDQ LV QRZ LQFOXGHG LQ WKH 0DLQ &RPPLWWHH DORQJVLGH WKH RWKHU H[LVWLQJ PHPEHUV µ

È ² b ½8 Ë ² b Y Ë ²bb ( u b ½µ n ² b²8 Oµ 5HVHDUFKHUV DW WKH &HQWHU IRU 6FLHQWLÀF DQG 7HFKQR ORJLFDO 5HVHDUFK KDYH DVVLVWHG E\ PLFURZDYH WHFKQRORJ\ VXFFHHGHG LQ SURGXFLQJ JUHHQ QRQWR[LF QDQRVWUXFWXUHV ZLWK IDYRUD EOH DQWL FRUURVLRQ SURSHUWLHV IRU DSSOLFDWLRQV LQ WKH FH UDPLF LQGXVWU\ ,Q D UHSRUW E\ 0HKU 1HZV $JHQF\ 'U 6RXVDQ 5DVRXOL FKLHI UHVHDUFKHU LQ WKLV SUR MHFW GHVFULEHG WKH SXUSRVH RI WKH SURMHFW DV SURGXF LQJ QDQRVWUXFWXUHG SLJ PHQWV DQG VDLG ´7KH QHZ

SLJPHQWV FDQ UHSODFH WKH FKURPH EDVHG SLJPHQWV DQG WKH\ KDYH WKH DGYDQ WDJH RI KDYLQJ DQWL FRUUR VLRQ SURSHUWLHV DV ZHOO µ 5HIHUULQJ WR WKH IDXOWV DV VRFLDWHG ZLWK WKH H[LVWLQJ LQGXVWULDO SLJPHQWV VKH DGGHG ´7KH JUHHQ SLJ PHQWV XVHG LQ LQGXVWU\ WR GD\ DUH EDVHG RQ FKURPH FRPSRXQGV SDUWLFXODUO\ FKURPH R[LGH DQG KDYH DJJUDYDWLQJ HQYLURQPHQWDO FRQVHTXHQFHV 7KHVH PD WHULDOV DUH FRQVLGHUHG WR[LF KD]DUGRXV FRPSRXQGV

ZKLFK SURGXFH UHVLGXHV WKDW FRQWDPLQDWH WKH HQYL URQPHQW 7KDW LV ZK\ ÀQGLQJ VXLWDEOH VXEVWLWXWHV IRU WKHP LV VR LPSRUWDQW µ 7KH 1DQRPDWHULDOV DQG 1DQRWHFKQRORJ\ 'LUHFWRU DW WKH 5HVHDUFK &HQWHU IRU &RORU 6FLHQFH DQG 7HFKQRO RJ\ IXUWKHU VWDWHG WKDW WKH JUHHQ SLJPHQWV ZHUH RE WDLQHG E\ GRSLQJ WKH FR EDOW LQ WKH ]LQF R[LGH VWUXF WXUH DQG FRQWLQXHG ´2QH RI WKH LQQRYDWLRQV LQ WKH QHZ PHWKRG DV FRPSDUHG WR WKH SUHYLRXV PHWKRGV LV

WKH V\QWKHVLV RI WKH SLJPHQW E\ XVLQJ PLFURZDYHV DV D UHVXOW RI ZKLFK WKH UHDFWLRQ WLPH LV UHGXFHG VLJQLÀFDQWO\ WR OHVV WKDQ RQH PLQXWH DQG D YHU\ SXUH SURGXFW LV REWDLQHG ZLWK D IDYRUDEOH JUHHQ FRORU µ $GGLQJ WKDW WKH REWDLQHG QDQRFU\VWDO VL]H YDULHV EH WZHHQ DQG QDQRPH WHUV 5DVRXOL ZHQW RQ WR VD\ ´7KHVH URG VKDSHG FU\VWDOV FDQ EH FKDQJHG WR VSKHUL FDO RQHV DQG WKH\ DOVR H[ KLELW DQWL FRUURVLRQ SURSHU WLHV µ

- §Âb (²bµµ u 8O} bµ 8 F Y , b (² YÂO½ 8O½ ²Ë 'XH WR LWV XWLOL]DWLRQ RI SUHVV PDFKLQHV ZLWK D XVHIXO VSDQ OHQJWK RI P 0DLERG 7LOH 3URGXFWLRQ 8QLW LV D XQLTXH IDFLOLW\ LQ <D]G 3URYLQFH 0DNLQJ WKLV DQQRXQFHPHQW 0U =DUHK WKH *HQHUDO 0DQ DJHU RI 0LQHV DQG ,QGXV WULHV 'HSDUWPHQW LQ <D]G

6

HPSKDVL]HG ´0RUH WKDQ ELOOLRQ WRPDQV KDV EHHQ LQYHVWHG IRU WKH FRQVWUXF WLRQ RI WKLV IDFWRU\ ZLWK KHFWDUHV RI JURXQGV DQG VTXDUH PHWHUV RI EXLOW DUHD µ 3RLQWLQJ RXW WKDW WKH SURGXFWLRQ XQLW SURGXFHV PLOOLRQ VTXDUH PHWHUV RI ÁRRU

Ceramic World Review persian. n 6 / 2013

WLOHV DQQXDOO\ LQ LWV SURGXF WLRQ OLQHV KH DGGHG ´:LWK WKH FRPPLVVLRQLQJ RI WKLV IDFWRU\ MREV KDYH EHHQ FUHDWHG µ $FFRUGLQJ WR UHSRUWV RWKHU HFRQRPLF HYHQWV LQ WKH DUHD LQFOXGH WKH LQDXJXUD WLRQ RI D WLOH SURGXFWLRQ XQLW

LQ 7DIW ZLWK DQ LQLWLDO LQYHVW PHQW RI ELOOLRQ ULDOV DQG DQQXDO SURGXFWLRQ FDSDF LW\ RI PLOOLRQ VTXDUH PHWHUV KDOI RI ZKLFK ZRUWK PLO OLRP GROODUV LV H[SRUWHG WR $IJKDQLVWDQ 7XUNPDQLVWDQ $UPHQLD DQG 7DMLNHVWDQ

Oµ µÂµ½8 8F ½Ë ,Q WKH FHUDPLF DQG EXLOGLQJ PDWHULDOV LQGXVWULHV ² DV ZHOO DV WKH FRUUHVSRQGLQJ PDFKLQHU\ PDQXIDFWXULQJ VHFWRUV ²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·V HQWLUH OLIHF\FOH (NRVDQ IURP 5HILQ ZKLFK SHUIRUPV D FRQVWDQW VDQLWLVLQJ DFWLRQ DJDLQVW JHUPV DQG EDFWHULD DQG ODVW EXW QRW OHDVW $FWLYH &OHDQ $LU $QWLEDFWHULDO &HUDPLF IURP WKH )LDQGUH ,ULV *URXS ZKLFK XVHV WKH PLFURPHWULF DSSOLFDWLRQ RI WLWDQLXP GLR[LGH IL[HG DW D KLJK WHPSHUDWXUH WKHUHE\ VXSHUVHGLQJ WKH XVH RI QDQRWHFKQRORJLHV WR SHUIRUP DQ DQWLEDFWHULDO IXQFWLRQ ZKLOH FXWWLQJ DWPRVSKHULF SROOXWDQWV E\ XS WR ?

Ceramic World Review persian. n 6 / 2013

5

editorial

3DROD *LDFRPLQL S JLDFRPLQL#WLOHGL]LRQL LW

C eramic World 5 HYLHZ

WHFKQRORJ\ QHZV PDUNHWV

3 ( 5 6 , $ 1

<HDU 1Â&#x192; 0DU %LPRQWKO\ UHYLHZ

FRQWHQWV HQJOLVK

&RQFHVVLRQHU 'LUHFWRU UHVSRQVLEOH 3XEOLVKHG XQGHU OLFHQVH )URP 0DMLG 0RKDVVHVLDQ 7,/( (',=,21, 6 U O ceo@cwr ir 9LD )RVVD %XUDFFKLRQH %DJJLRYDUD 0RGHQD ,WDO\ 7HO )D[ LQIR#WLOHGL]LRQL LW ZZZ WLOHGL]LRQL LW

&KLHI (GLWRU

5H]D 0RKHEEL chiefeditor@cwr ir (GLWRULDO FRRUGLQDWRU $UH]RX 3DDN editor@cwr ir

7HFKQRORJ\ HGLWRU

HGLWRULDO

)RFXV RQ VXVWDLQDELOLW\

0D]LDU 0RQWD]HULDQ technology@cwr ir

7UDQVODWLRQ 6XSHUYLVRU

0RKDPPDG 9HODVKMHUGL translate@cwr ir (QJOLVK 7UDQVODWLRQ )DH]HK 0LUIDNKUDHL

$UW 'LUHFWRU

PDU\DP KRVVLQL art@cwr ir /D\RXW 0HKGL .DPNDU /H\OHH 0RJKDGDV

$57$ *5283 /7'

8QLW 1R %DKUDPL 6W $IULFD %OYG 7HKUDQ ,UDQ 7HO )D[ LQIR#DUWDWUDGLQJ LU

&HUDPLF :RUOG 5HYLHZ %LPRQWKO\ SXEOLFDWLRQ

0DQDJLQJ 'LUHFWRU 3DROR *DPEXOL www ceramicworldreview it www ceramicworldweb it (GLWRU 3DROD *LDFRPLQL p giacomini@tiledizioni it

3DROD *LDFRPLQL

QHZV

LQWHUYLHZ /RDELUDQ &(2

:H DUH 5HDG\ WR 6KDUH ([SHULHQFH RQ .QRZOHGJH 0DQDJHPHQW 0RKDPPDG +DVDQ $]DG

(QJOLVK WUDQVODWLRQV -RKQ )UHHPDQ 3ULQWLQJ )DU 1HJDU 5DQJ

.Entire contents copyright Tile Edizioni All rights reserved. Opinions expressed by writers are not necessarly those held by the publisher who is not held responsible. Editorial material, manuscripts, photographs, .transparencies and artwork will not be returned

Promoted by

Tile Edizioni also publishes:

Ceramic World Review persian. n 6 / 2013

3

C eramic World 5 HYLHZ

3 ( 5 6 , ½bO} uË $ bɵ 8² b½µ 1

Year 02 – N.06 / March 2013

¾V¾ÏÏ 8½b ½µ

V ÏÏ

¾VpÏÏ

²bµb8²O}b²µ µ½8 bY 8 Y ½bO} O 8 µ 8 ½µ

gÏ

F²8 O}bµ É ² YÉ Yb

n Éb }8Y ¯½ u b µ n8²V Éb É Â Y ¯½ Fb µ b8²¢ 5 ² n½²bV µbb n² b8²