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Hyenuk Chu Publisher
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¿ESPECULACIÓN O INVERSIÓN? A LA CAZA DE COMPRADORES
ALBERTO CÁRDENAS “HAY QUE GUARDAR PODER DE COMPRA PARA LO QUE SE VIENE A MEDIADOS DE 2023”
¿QUÉ PASARÁ AHORA CON ESTE COMMODITY? LAS LECCIONES DE…
ANDY
KRIEGER ¿QUÉ ES UNA
RECESIÓN?
DA LAS Y VIVE EN ABUNDANCIA
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EDITORIAL
OCTUBRE:
¿UN MES SINIESTRO PARA EL MERCADO? Octubre fue un mes clave en la Bolsa de Valores de Nueva York. ¿Sabes por qué? Porque se presentaron los reportes de earnings correspondientes al tercer trimestre del año fiscal, reflejando el comportamiento de las empresas ante la incertidumbre y volatilidad del mercado. Refinitiv, firma que suministra soluciones financieras de tecnología avanzada, pronosticó que la temporada de earnings sumaría un total de US$465.320 millones, lo que significaría un 4.5% más con respecto al año pasado, pero un 1.7% menos que el trimestre anterior. También vaticinaron que los ingresos que reportarían las empresas estadounidenses registrarían la misma tendencia. La firma concluyó que mientras el crecimiento empresarial a nivel general se mantiene en un terreno positivo cada año, tanto los earnings como los ingresos reflejan las expectativas a la baja con respecto al desempeño financiero de Estados Unidos a corto y mediano plazo. Un ejemplo de esto fue lo sucedido a mediados de mes, al conocerse los reportes de earnings de los principales bancos del país: ● JPMorgan Chase (JPM) superó el consenso sobre sus ganancias e ingresos. ● Wells Fargo (WFC) también tuvo ingresos más fuertes de lo que se esperaba, lo que compensó la pérdida de ganancias.
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Sin embargo, Morgan Stanley (MS) y Citigroup (C) reportaron caídas en sus ganancias, debido en parte a una menor actividad en las inversiones como consecuencia de la incertidumbre con respecto al mercado.
El S&P 500 (SPX) cerró las primeras semanas del mes con una variación de -24.71% en lo que va corrido del año. El NASDAQ 100 (NDX) alcanzó una variación de -34.49% en lo que va del año. Y el Dow Jones (DJI) registró una variación de -18.42% durante el mismo periodo. Y aunque todavía no sabemos si las predicciones de Refinitiv son ciertas, un hecho es claro: el ajuste de las tasas de interés, sumado a la inflación, podría ser un impedimento para que las acciones repunten en el corto plazo, comprobando una vez más que octubre sí es un mes de caídas. ¿Qué otros factores incidirán en el comportamiento de la Bolsa de Valores? Probablemente los acontecimientos políticos y las próximas fechas comerciales, como las elecciones de medio término en Estados Unidos y la Navidad. Es por eso que en esta edición vas a encontrar temas que te ayudarán a navegar en el mercado actual sin sucumbir a la marea bajista. Comienza leyendo la entrevista a Alberto Cárdenas, experto en inversiones, quien nos acompañó como speaker en SHIFT 2022. Alberto te cuenta qué le espera al mercado teniendo en cuenta su comportamiento histórico y de qué forma puedes aprovechar ciertos acontecimientos para potenciar tus inversiones y finanzas. También vas a descubrir las últimas diferencias que han provocado los precios del petróleo entre países productores y Occidente, en un escenario en el que cualquier decisión puede afectar o favorecer a Rusia, país que actualmente es objeto de sanciones por su guerra con Ucrania. Por otro lado, conoce al detalle en qué consiste la recesión, para que comprendas mejor este fenómeno y sepas qué factores o indicadores te permiten reconocer un mercado bajista y cuando se revierte esta temida tendencia.
La infografía de esta edición está dedicada al PMI Manufacturero de Estados Unidos, un indicador que revela el estado actual de los negocios en ese sector y que sirve como recurso para saber a qué ritmo avanza o retrocede la actividad económica en ese país. Para continuar con los contenidos sectoriales acerca de sectores claves para la economía estadounidense, vas a conocer un poco más sobre la situación de los supermercados, que actualmente están viviendo una paradoja: aunque son víctimas de la alta inflación, también son proveedores de alimentos que no pueden faltar en los gastos de los hogares. También vas a encontrar un artículo sobre inversiones en divisas o en monedas de otros países. ¿Quieres saber cómo hacerlo y cómo identificar las que más te convienen? En esta edición vas a encontrar respuestas. En la sección de lecciones está Andy Krieger, un inversionista que se hizo millonario “apostando” en contra de la libra esterlina y que escribió un libro que se ha convertido en la “Biblia” de los interesados en invertir en divisas. Teniendo en cuenta que este mes se celebra el Día de Acción de Gracias en Estados Unidos, vas a encontrar un artículo sobre la importancia de la gratitud y sobre cómo convertir este acto en una práctica diaria, incluso si el viento sopla en tu contra. Y, para terminar, también tienes la sección acostumbrada con las preguntas más comunes de la comunidad y sus respectivas respuestas. Espero que disfrutes esta edición y pongas en práctica lo leído. Un abrazo, Hyenuk Chu
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PORTADA
ALBERTO CÁRDENAS “HAY QUE GUARDAR PODER DE COMPRA PARA LO QUE SE VIENE A MEDIADOS DE 2023”
Alberto Cárdenas es el director del Centro de Estudios en Inversión Financiera (CEIF). Él fue uno de nuestros invitados a SHIFT 2022, donde nos dio invaluables pistas para comprender “la era del cambio” en la que nos encontramos y saber cómo enfrentar el futuro económico que nos espera. En esta entrevista abordamos los aspectos claves de su intervención:
Alberto, ¿a qué se refiere con que vivimos una “era del cambio”?
La idea de “la era del cambio” está basada en una ciencia relativamente nueva, y muy interesante, llamada cliodinámica. Esta es el estudio de los grandes ciclos que se presentan en las sociedades o economías. Ciclos culturales, demográficos o cambios políticos que, misteriosamente, pareciera que guardan un ritmo o un orden. En SHIFT 2022 presenté un modelo de interpretación de ciclos de largo plazo, de 90 años, en Estados Unidos; cómo estos parecen persistir en la historia de los países y cómo las condiciones de los mercados, políticas o sociales cambian en la medida en que lo hacen las fases de ese ciclo.
¿A qué se refieren esas fases?
A lo largo de estos 90 años, se observa una fase inicial de crecimiento, una fase de validación del 6
crecimiento del ciclo que arranca, una fase de distorsión luego de que arranca el ciclo que puede llevarnos a una fase de burbuja o sobrecalentamiento que, al final, termina generando un ajuste. Comienza así la fase de declive. Para mi presentación, hice la proyección de estos ciclos de 90 años desde el nacimiento de Estados Unidos como país. Estamos por terminar el ciclo que arrancó a partir de la Segunda Guerra Mundial en 1941 y que está proyectado para terminar en 2031.
En relación con ese pasado, y de cara al futuro, ¿qué deben considerar los inversionistas?
En el caso de Estados Unidos, estamos en una ventana a la que llamamos de riesgos sistémicos. Es una ventana de altísimo riesgo para los activos financieros que, probablemente, durará hasta mediados de 2023. En este tiempo, los activos pueden continuar ajustándose a la baja. Pero desde el punto de vista de inversión no hay que perder el foco. Cuando comience el nuevo ciclo, en 2030, van a surgir oportunidades generacionales. Parece mucho tiempo de aquí hasta allá, pero en realidad es poco.
¿Qué son las oportunidades generacionales?
Estamos en un momento clave de la humanidad y de los mercados donde puede haber “dolor”, pero también el nacimiento de nuevas cosas. Hay que tener los ojos bien abiertos y mucha objetividad para aprovechar las oportunidades que surgen en medio de esta situación de ajuste, porque van a marcar la pauta no para los próximos cinco años, sino para los próximos 30 o 40 años. Los inversionistas van a tener la oportunidad de comprar activos con márgenes de seguridad, a precios de descuento, algo que no se ha presentado en años. A mí me parece fascinante el momento en el que estamos.
¿Cuáles sectores tomarán el protagonismo en el nuevo ciclo?
Ahora el orden energético global está cambiando y estamos en una transición energética, de la energía fósil a la energía renovable. Este puede ser un sector interesante para estudiar. Además, hay que tener en cuenta que en los cambios de ciclo, se dan luchas entre los órdenes del poder político o económico. Hoy tenemos una lucha entre un polo occidente y un polo oriente, con Estados Unidos y Europa enfrentados a Rusia por el tema energético. Pero también está China, donde hay una especie de guerra comercial y problemas geopolíticos importantes.
¿Hacia qué otros sectores se puede mirar?
El sector de energía, como ya lo mencioné, es absolutamente importante por la transición energética y por el acuerdo que 190 firmaron en Glasgow para reducir su huella de carbono de aquí a 2030. Eso no se logra de la noche a la mañana, pero es un motor de gasto considerable en áreas relacionadas, como la de metales o almacenamiento de energía. El conflicto geopolítico, igualmente, va a propulsar el desarrollo de tecnologías en el campo armamentístico, lo que no es una tendencia “bonita”, pero es algo que está pasando. En ese sentido hay otro sector que cobra importancia, que es el de la ciberseguridad porque las guerras también se llevan a cabo a nivel digital.
¿Qué otros sectores serán estratégicos en los años que vienen?
El de alimentos es importantísimo. Estamos viendo, por ejemplo, altos precios en los granos. Un motor de esto es el cambio climático, que produce sequías e inundaciones, así como afectaciones en las cosechas a nivel global. Adicionalmente, conflictos como el de Rusia y Ucrania afectan a países que son productores de granos. Desde el punto de vista de 7
la inversión, hay compañías que seguirán siendo claves para el desarrollo de alimentos, semillas y cosechas. Por eso, este es un sector que puede tener una evolución interesante en medio de esta transición, de aquí a 2030.
y, usualmente, estos son los mercados emergentes. Pueden recibir capital que busca alternativas de retorno en medio de un entorno inflacionario en un mundo en el que cada vez es más importante la seguridad alimentaria.
Y cuando ese año llegue, ¿qué pasará?
¿Y el dólar?
Después de 2030, una vez se den estas luchas entre potencias y surja un nuevo orden, como el que surgió después de la Segunda Guerra Mundial, habrá una oportunidad generacional interesante de acuerdo con ese nuevo orden reinante. ¿Cuáles son las potencias que lo van a aprovechar? Estados Unidos, Europa, China, India y África.
¿Los mercados emergentes qué rol jugarán en ese escenario?
Pueden ser una alternativa interesante por varias razones. Pueden tener condiciones demográficas más favorables para el crecimiento económico, como India o África, donde existe una población joven que tiene la posibilidad de impulsar ese crecimiento. Ante la escasez de materias primas, los países que las poseen pueden brillar
El dólar tiene un impacto enorme en el mercado en general. Su ciclo es a largo plazo. En los últimos años, se ha venido apreciando por la subida de las tasas de interés. Pero, al mismo tiempo, Estados Unidos ha elevado su déficit comercial de manera increíble, al igual que Europa. No es de extrañar que en los próximos años veamos un cambio en la tendencia alcista del dólar y una depreciación. Eso no ocurrirá ahora, pero puede pasar después de 2030. Eso favorecería de forma importante a los mercados emergentes porque, ante un dólar que se debilita, tienden a tener un mejor comportamiento que el mercado americano o europeo.
En ese sentido, ¿vale la pena nvertir en dólares?
En el corto plazo, entre 2022 y 2023, el dólar es un activo de refugio y lo seguirá siendo. Pero
MAPA MACRO DE LA ECONOMÍA ESTADOUNIDENSE VISTO DESDE TRES INDICADORES
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Fuente: Alberto Cárdenas
hay que estar preparados y entender que, posiblemente, después de ese año no sea el que nos proteja el poder de compra. Quizás sean las materias primas las que vuelvan a brillar. En este caso, la gente podría plantearse diversificar su exposición en activos e incluir en su tenencia activos como oro, plata o metales preciosos. Frente a una posible devaluación en el futuro, los metales ofrecen la mejor cobertura. Ahora mismo el oro no está brillando porque tenemos un dólar fuerte, pero con el cambio de la tendencia del dólar, es posible que el oro tenga una tendencia interesante. El Bitcoin y Ethereum pueden llegar a ser una alternativa interesante solo después de un cambio en la tendencia del dólar.
¿Cuál es tu mensaje final para los lectores de Zen Trading Magazine?
Que estamos en la mayor ventana de riesgo sistémico del mercado americano. ¿Qué supone eso? Que son de esperarse nuevas caídas en los mercados, este no ha hecho piso. Podemos tener caídas de dos dígitos entre este año y el próximo. La ventana de riesgo más importante es entre noviembre de 2022 y marzo de 2023. Existe una po-
tencial volatilidad derivada de esto. Hay que tener prudencia ahora mismo, observar, tener calma, no volvernos locos con las oportunidades, pero guardar poder de compra para lo que se viene a mediados de 2023. Y luego, cuando pase la tormenta, es clave evaluar con calma y objetividad qué sectores pudiéramos incorporar en una cartera en un entorno donde va a seguir habiendo complejidad, porque estaremos en una transición entre ciclos de aquí a 2030.
7 CONSEJOS DE ALBERTO CÁRDENAS
Ante el escenario actual, y teniendo en cuenta lo que se viene, los inversionistas deben desarrollar: 1. Pensamiento sistémico 2. Pensamiento crítico 3. Flexibilidad 4. Resiliencia 5. Paciencia 6. Antifragilidad 7. Proactividad
¿CÓMO TE ESTÁS PREPARANDO PARA LOS CAMBIOS QUE SE AVECINAN A NIVEL FINANCIERO? ¿TIENES ALGÚN PLAN QUE TE GUSTARÍA COMPARTIR CON LOS MIEMBROS DE LA COMUNIDAD? PÁSATE POR TWITTER Y CUÉNTANOS CUÁL ES. SEGURO QUE A ALGUIEN LE SERÁ DE MUCHA UTILIDAD. 9
EMPRESA
¿QUÉ PASARÁ AHORA CON ESTE COMMODITY? La OPEC+ (Organization of the Petroleum Exporting Countries) Organización de Países Exportadores de Petróleo, que además incluye a otros exportadores aliados como Rusia y México, anunció que a partir de este mes (noviembre) realizará el más grande recorte en la producción del combustible que se haya visto desde 2020, a un ritmo de dos millones de barriles por día. La decisión tiene consecuencias tanto políticas como económicas. Joe Biden, presidente de Estados Unidos, solicitó a Arabia Saudita, país que lidera la OPEC, retrasar su decisión con respecto al recorte de la producción de petróleo por lo menos un mes, hasta después de las elecciones de medio término que se realizarán este 8 de noviembre. El gobierno norteamericano, además, argumentó que la decisión favorecerá los ingresos de Rusia y que echará al traste las sanciones que Occidente le ha impuesto al país asiático por haber iniciado y continuar con una confrontación armada en Ucrania. Así mismo, esgrimió otro argumento a su favor. Este es que, en realidad, de acuerdo con sus análisis, no existen evidencias que sustenten la necesidad de realizar un recorte de la producción en este momento. Por el contrario, EE.UU. afirma que los niveles pueden permanecer inalterados por lo menos hasta que existan otras señales que impulsen un recorte. 10
ARABIA SAUDITA, TAJANTE
Sin embargo, Arabia Saudita declinó la petición bajo el argumento de que sus decisiones tienen fundamento en análisis económicos y en proyecciones de la demanda. Estos señalan que posponer el recorte traería aún peores consecuencias financieras a nivel mundial, en un escenario que de por sí ya es complejo. A partir de este contexto, se deduce que habrá no solo suministros más apretados, sino precios más altos en una época de alta inflación, por ejemplo. Esta, de hecho, fue de 8.2% en septiembre de 2022. Aunque se redujo levemente con respecto a la registrada en agosto del mismo año, sigue estando cerca de los altos históricos. También preocupan los temores acerca de la recesión global, pues cada vez existe un mayor consenso con respecto a que esta se materializará hacia mediados de 2023. Pero ¿cómo se refleja todo esto en el precio del petróleo? De acuerdo con LPL Research, hay que partir de un hecho. La OPEC+, principalmente, sí estaría tratando de mantener los altos precios que se han registrado recientemente. Su meta sería, sobre todo, no bajar de los US$90 por barril que han registrado los futuros de WTI (US Crude WTI Future Price), uno de los principales referentes del sector.
MÁS VOCES SE SUMAN
Sin embargo, son más las voces que parecen adherirse a la posición de Estados Unidos que a la de la OPEC+. Tras conocerse su negativa de aceptar la petición de Joe Biden, la Agencia Internacional de Energía (AIE), por ejemplo, advirtió que la recesión no solo es causa, sino que podría ser una consecuencia del recorte en la producción de petróleo. Para este organismo, los altos precios solo empeorarían los efectos de las presiones inflacionarias y las altas tasas de interés teniendo en cuenta que, a menor oferta, será inevitable el alza en los precios del commodity que, hacia mediados de 2022, incluso, llegó hasta los US$20 por barril. Por eso, la AIE recortó su pronóstico de crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2023 en más del 20%, en línea con los pronósticos de crecimiento global a la baja de diversas instituciones. Recordemos lo que han dicho entidades como el Fondo Monetario Internacional (FMI). Esta ha advertido que el crecimiento mundial en 2023 solo será de 2.7%. Anteriormente, había pronosticado que sería de 3.2%. Sin embargo, los últimos sucesos geopolíticos y financieros presionan a la baja esas expectativas. La pregunta que surge es ¿es tan oscuro el panorama?
CHINA ENTRA EN JUEGO
De acuerdo con LPL Research, a pesar de lo anterior, es necesario considerar que existen otros factores que podrían impulsar la demanda de petróleo y, de esta forma, equilibrar los altos precios. Especialmente, se debe tener en cuenta lo que podría ocurrir con China, el mayor importador de petróleo del mundo. 11
COMPARACIÓN ENTRE EL ETF USO, CON EL QUE SE PUEDE OPERAR; EL WTI, REFERENCIA PARA EL MERCADO PETROLERO DE LOS ESTADOS UNIDOS, Y BRENT, REFERENCIA PARA EL MERCADO PETROLERO MUNDIAL.
Fuente: TradingView Este país parece, después de dos años, estar superando la pandemia y las sucesivas cuarentenas que ha impuesto para contenerla. De hecho, se espera que reanude sus importaciones a medida que se reactiva completamente su economía. Pero este no es el único impulso que tendría. El gobierno de ese país anunció, hacia mediados de octubre, un nuevo paquete de estímulos económicos que benefician a las empresas afectadas por la pandemia, como la reducción
de impuestos. Se trata de una realidad que podría incidir positivamente en la demanda de petróleo. Pero nada está escrito sobre el tema. Por eso, si el de combustibles es un sector de tu interés, debes estar pendiente de lo que ocurra con él para que puedas tomar las mejores oportunidades de inversión, sin dejar de controlar el riesgo. Este aspecto siempre es vital, pero lo es más cuando las proyecciones económicas no son del todo alentadoras.
¿CÓMO CONTROLAS EL RIESGO EN TUS INVERSIONES? QUEREMOS LEERTE, ASÍ QUE COMPARTE TUS BUENAS PRÁCTICAS CON LA COMUNIDAD EN TWITTER. RECUERDA MENCIONARME CON @HYENUKCHU Y @SOMOSCDI
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INVERSIONES
¿ESPECULACIÓN O INVERSIÓN? Invertir en divisas es una alternativa que está al alcance de la mano y que, a simple vista, parece más sencillo y requiere menos capital que el necesario para invertir en la creación de un nuevo negocio, una startup, el sector inmobiliario e, incluso, la Bolsa de Valores de Nueva York. Sin embargo, es necesario tener en cuenta que existen diversas formas de invertir en divisas y que cada una representa riesgos diferentes para quienes optan por este
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camino para generar una ganancia monetaria. A grandes rasgos, podríamos hablar de la especulación o de la inversión. Recordemos que existe una diferencia entre especular e invertir. Los especuladores buscan ganancias a corto plazo. Los inversionistas no solo lo hacen a mediano o largo plazo, sino que, además, suelen tener un plan para ese dinero, de manera que las ganancias crezcan en el tiempo y no se vayan en gastos superfluos. En el mercado de las divisas, igualmente, existen especuladores e inversionistas. ¿Cuál es la diferencia entre unos y otros? Te damos los principales datos que necesitas para que tengas más herramientas a la hora de tomar decisiones acertadas de inversión cuando quieras enfocarte en las divisas.
EL MERCADO DE LAS DIVISAS
El mercado de las divisas es el más grande del mundo porque no existe ningún otro activo que se negocie tanto como las monedas, especialmente el dólar. Las monedas de diferentes países se pueden transar en dos mercados principales: las casas de cambio y Forex (Foreign Exchange). Las casas de cambio toman como base para sus operaciones de compra y venta de monedas a la TRM (Tasa Representativa del Mercado). Esta es establecida diariamente por entidades especializadas de cada país, con base en la tasa del día anterior, como la Superintendencia Financiera en Colombia o la Comisión de Cambios en México. Por eso cuando una persona va a alguna casa de cambio, cada día le ofrecen una tasa diferente tanto para la venta como para la compra de divisas. Esta es una práctica a la que se le puede sacar provecho, pero requiere de atención al detalle por parte de los inversionistas. Especialmente, porque si compran dólares, por ejemplo, a una tasa alta y luego los venden a una tasa menor, significa que el dinero que inicialmente tenían se redujo. O, por otro lado, que perdió su valor de compra, teniendo en cuenta otras variables que inciden en este proceso con la inflación.
¿SON SOSTENIBLES LOS MERCADOS DE DIVISAS?
Adicionalmente, se debe considerar que comprar otras monedas de esta forma puede que no sea sostenible en el tiempo. Sobre todo, porque una persona tendría que correr a la casa de cambios cada vez que vea que el dólar, por mencionar un caso, está alto o está bajo. Una actitud que cae más en el terreno de la especulación.
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Pero ¿qué decir de Forex? Este es un mercado cambiario de carácter internacional en el que se negocian divisas. Sin embargo, invertir ahí también es una práctica especulativa, pues siempre existe una alta incertidumbre con respecto a los próximos movimientos que realizarán las monedas. Por lo tanto, es más complejo determinar el porcentaje de pérdida o de ganancia que se puede alcanzar en cada operación. A esto se suma que pululan los brókers que no están regulados por entidades oficiales como la Securities and Exchange Commission (SEC) en Estados Unidos, lo que aumenta el riesgo de negociar con dinero real a través de ellos. Pero esto no significa que se deba evitar invertir en divisas, sino que se debe saber cómo hacerlo para evitar perder dinero con su compra y venta en las casas de cambio o para evitar prácticas especulativas. En ese sentido, puedes seguir estos pasos antes de tomar cualquier decisión: ● El dólar es la principal moneda a nivel mundial. Si quieres invertir en ella, revisa el Invesco DB US Index Bullish Fund ETF (UUP) para saber si está
perdiendo fuerza frente a otras monedas, pues su poder depende del momento histórico por el que se esté pasando. ● Igualmente, puedes revisar el DXY o Índice del Dólar de Estados Unidos, que ha venido creciendo durante el último año porque es refugio para los inversionistas ante acontecimientos como la caída de los precios de las acciones o la inestabilidad política, económica y social de diversos países latinoamericanos. ● De forma paralela, puedes revisar la velocidad monetaria, un indicador que revela qué tanto se está usando el dólar en un mercado o qué tanto se emplea como medio para adquirir productos o servicios. Ten presente que, mientras más se mueva el dinero, más puede crecer la economía de un país. ● Sin importar la vía que elijas para invertir en divisas, recuerda siempre que cada paso que des debe responder a una estrategia de inversión predefinida y que, si quieres ser como los inversionistas exitosos, esta debe responder a objetivos a largo plazo, más que a la especulación momentánea.
Canasta de las divisas más fuertes históricamente. Todas van perdiendo en el año en comparación con el dólar
Fuente: El Club de Inversionistas
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¿TE ATRAE O NO TE ATRAE EL MERCADO DE DIVISAS? ¿INVIERTES EN DIVISAS? COMPÁRTENOS EN TWITTER TU OPINIÓN O CUÉNTANOS SOBRE TU EXPERIENCIA EN ESTE MERCADO. RECUERDA MENCIONARME CON @HYENUKCHU O @SOMOSCDI
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SECTOR
A LA CAZA DE COMPRADORES La inflación en Estados Unidos en agosto de 2022 fue de 8.3%. Aunque se redujo con respecto a periodos anteriores, sigue golpeando duramente a sectores como el de los supermercados, que en el mismo mes registraron alzas en los precios de los alimentos cercanas al 13.5%.
Ese fue el porcentaje más alto registrado desde 1979, de acuerdo con el Bureau of Labor Statistics’ August Consumer Price Index (CPI). El cereal y los productos horneados lideraron el ranking de altos precios con un incremento de 16.4%, pero el caso más llamativo fue el de harina y mezclas preparadas de harina con un incremento del 23.3%. Este último caso se debió, entre otros, a la guerra entre Rusia y Ucrania, que afecta el mercado de los granos. Los precios de los lácteos, especialmente la
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leche, también registraron crecimientos, así como los de la carne, el pescado, los huevos y los productos para las loncheras de los niños. Aparte de la inflación, incidieron en estos altos costos los precios de la gasolina y el transporte. Una situación que, en términos generales, deja algo claro: a pesar de que el poder adquisitivo de los hogares se ve afectado en la circunstancia actual, los alimentos siempre están entre las prioridades del gasto.
UN SECTOR PODEROSO
Eso explica por qué el sector de los supermercados, de acuerdo con IBIS World, es uno de los más grandes por ingresos en Estados Unidos. Según una medición hecha por esta firma, los ingresos de este segmento del retail alcanzan los US$756.600 millones. En este ranking lo anteceden las escuelas públicas y lo suceden los seguros de vida y de muerte. El comportamiento de los supermercados se debe a que, durante los últimos cinco años, los participantes de esta industria se han beneficiado de una economía estable y de un creciente nivel de ingresos, lo que ha permitido a los consumidores comprar más productos de categoría premium. La industria, así mismo, se ha beneficiado de una creciente tendencia en torno al consumo natural y saludable, que ha impulsado a los compradores a adquirir productos naturales y orgánicos. Productos que, por la misma razón, cada vez tienen un lugar más privilegiado en las góndolas de los supermercados. Teniendo en cuenta estos antecedentes, se espera que el sector registre un incremento en sus ingresos de 2.6% en adelante y que este esté soportado, principalmente, en las ventajas de tener controlada casi en un ciento por ciento la pandemia del COVID-19, lo que garantiza el dinamismo en la economía.
ALIMENTOS Y FINANZAS
IBIS World, de hecho, pronostica que la caída en las tasas de desempleo continuará, lo que resultará en un aumento del ingreso per cápita en Estados Unidos y, por consiguiente, en un aumento del consumo por parte de los hogares, que estarán más dispuestos a comprar productos premium. Teniendo en cuenta que las disrupciones en las cadenas de suministro a nivel mundial se han ido superando, también se pronostica para el sector un beneficio derivado de un decrecimiento en los costos de producción de los alimentos, que se puede reflejar en los precios al consumidor final. 19
Sin embargo, los supermercados enfrentan dos retos importantes a corto y mediano plazo. El primero es la alta competencia que están representando para ellos los discounters o tiendas que ofrecen productos a precios más bajos, así como la facilidad con la que hoy se adquieren ciertos elementos por internet. Y el segundo, la recesión económica que acecha. A mediados de octubre, de hecho, el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, reconoció que es posible que esta se dé en el futuro. Sin embargo, según él, podría tratarse de una recesión leve. De ser así, tendría menos efectos nocivos para los supermercados.
AL RITMO DE LAS TENDENCIAS
Pero los consumidores están percibiendo la realidad de una forma distinta. Un informe elaborado por Deloitte, por ejemplo, revela que el 53% de los consumidores hoy está preocupado por el alza en los precios de los alimentos, mientras que a un 13% le inquieta un cambio en su situación personal debido a la crisis económica. De acuerdo con el mismo reporte, en este entorno tan complejo solo seguirán siendo competitivos los supermercados que les sigan el ritmo a las tendencias. Una de ellas es ofrecer alternativas de alimentos saludables a los consumidores. Es más, un 84% de ellos consideraría comprar estos productos a pesar de los precios más altos. APARTE DEL PAPEL HIGIÉNICO, ¿A QUÉ TIPO DE GASTOS SUELES DARLE PRIORIDAD DURANTE UNA CRISIS ECONÓMICA? NO SEAS TÍMIDO Y COMPARTE TU RESPUESTA EN TWITTER.
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Por otro lado, tres de cada cuatro personas encuestadas afirman que le están apostando a una nutrición más personalizada, lo que significa tres puntos porcentuales más año a año. Es por esto que esa oferta constituye una oportunidad para los supermercados, pero hay algo más. Y es que, independientemente de la situación económica en la que se encuentren los hogares, garantizar la alimentación siempre va a estar en la agenda. De ahí que el sector de supermercados, aunque no está exento de retos, sea una industria promisoria y relevante para el mercado estadounidense y mundial.
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RECESIÓN
¿QUÉ ES UNA
RECESIÓN? Hacia mediados del pasado octubre, el Fondo Monetario Internacional (FMI) anunció su nuevo pronóstico con respecto a la economía global y dijo que su crecimiento podría caer a 2.7% en 2023. Un año en el que, para muchas personas alrededor del planeta, se materializaría la temida recesión. Con esa perspectiva coincide JP Morgan que, por la misma época, aseguró que la recesión terminará por consolidarse a mediados de 2023, a pesar de que por el momento la economía estadounidense se mantiene relativamente estable y las personas cuentan con mejores condiciones económicas que las vistas durante la crisis de 2008. Pero ¿qué es una recesión y cuáles son los indicadores que ayudan a confirmarla? La recesión es una etapa normal, aunque no deseada, de un ciclo económico y se define como la disminución significativa en la actividad económica de un país durante un periodo de tiempo. Esta fase se caracteriza porque: ● La crisis no se limita a un sector. ● Decrece el Producto Interno Bruto (PIB). ● El nivel de consumo e inversión disminuyen. ● Las empresas entran en quiebra. ● Aumenta la tasa de desempleo y se reduce el poder adquisitivo de los hogares.
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EL ORIGEN DE LA RECESIÓN
La recesión se produce por factores que se dividen en económicos, financieros y sicológicos. ● Los factores económicos reales son, por ejemplo, los costos del petróleo o los costos de las industrias. ● Los factores financieros son un aumento excesivo del crédito y del riesgo financiero durante la etapa de bonanza, así como bajas tasas de interés y más deudas del consumidor. ● Los factores sicológicos son la falta de confianza y el pesimismo reinante en el mercado y los inversionistas. Adicionalmente, existen indicadores económicos que alertan con respecto a que se está entrando en una recesión. Algunos de estos son: ● Tasa de variación negativa del PIB durante dos trimestres consecutivos. En Estados Unidos, esta fue de -0.4% en el primer trimestre de 2022 y de -0.1% en el segundo trimestre del año. ● Descenso en la construcción de viviendas. La National Association of Home Builders de Estados Unidos prevé un decrecimiento en este indicador del 14% año a año. El más grande visto desde 2011. ● Curva invertida o inverted yield curve. Esta se produce cuando el rendimiento de los bonos de corto plazo es mayor que el rendimiento de los bonos de largo plazo e, históricamente, ha servido para predecir periodos de crisis económica. Hoy está casi en el mismo nivel que alcanzó en el año 2000, cuando “explotó” la burbuja de las empresas “punto com”. ● El NBER (National Bureau of Economic Research), por otro lado, invita a concebir la recesión no solo a partir del comportamiento del PIB, sino de otras variables como la tasa de desempleo. En agosto de 2022 fue de 3.7, así que hay que ver qué pasa con este indicador en el futuro.
¿CÓMO ENFRENTAR LA RECESIÓN?
Ante este panorama, las personas se preguntan cómo enfrentar la recesión, pues por un lado tienen las preocupaciones normales con respecto a cómo afectará las finanzas de sus hogares. Y, por otro lado, hay quienes son inversionistas y quieren protegerse frente al riesgo e, incluso, sacar provecho de la caída de los mercados que se produce en esta etapa. Al respecto, puedes seguir estos consejos. Pero es clave que, si no lo haces aún, empieces a aplicarlos desde ya, pues cuando la recesión golpee a tu puerta, como se espera que sucederá, puede ser tarde para tener un salvavidas frente al grave riesgo de la falta de liquidez. En ese sentido: 25
● Ahorra e invierte de forma inteligente. ● Ordena tus gastos para evitar compras innecesarias.
económico. Y, seguramente, otras empresas están pensando en tomar medidas similares frente a una época de duración indeterminada.
● Adquiere conocimientos para llevar todo lo anterior a la práctica.
Esto lo comprueba una encuesta de la consultora KPMG a 400 gerentes de compañías estadounidenses que reveló que más de la mitad planea hacer recortes de personal para poder reducir sus gastos, aunque consideran que sus empresas están mejor preparadas para enfrentar la recesión que en el año 2008.
Ten en cuenta que empresas como Intel (INTC), por ejemplo, ya anunciaron que realizarán despidos para poder mantenerse a flote durante la etapa bajista de este ciclo
¿Te afectaría una decisión como esa a nivel personal? ¿Sientes que estás listo para enfrentar una nueva recesión? Te invitamos a que tomes acción.
● Sanea tus deudas, pues es mejor no tenerlas en caso de emergencia. ● Lleva un presupuesto balanceado.
Periodos de recesión y comportamiento del SPX (datos son desde 1991)
Fuente: TradingView
¿TE ASUSTA EL FANTASMA DE LA RECESIÓN? ¿CÓMO CREES QUE TE PODRÍA AFECTAR?
CUÉNTALE TUS MIEDOS A LA COMUNIDAD DE TWITTER. TAL VEZ PODAMOS DARTE IDEAS DE CÓMO ENFRENTAR ESOS MIEDOS. 26
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LECCIONES
LAS LECCIONES DE…
ANDY
KRIEGER La caída o crash del mercado mundial de 1987 fue una grave crisis que comenzó en Hong Kong y, rápidamente, se extendió hasta Europa y Estados Unidos. Sin embargo, una de sus principales víctimas fue Nueva Zelanda, que experimentó caídas cercanas al 60% de sus mercados bursátiles.
Durante la jornada Andy Krieger, un joven trader de divisas de Bankers Trust, decidió apostarle al dólar neozelándes o kiwi, pero no como otros lo harían. De hecho, tomó una posición en corto “en contra” de esa moneda que estaba valorada en cientos de millones de dólares. Es decir que buscó ganar dinero con su caída. De acuerdo con Investopedia, se cree que sus órdenes superaron la oferta de dinero total del país oceánico. La presión ejercida por esa operación y la falta de dinero en circulación causaron una caída dramática del kiwi, por un lado. Y, por el otro, ganancias considerables para el joven trader de divisas. Aquí recordamos algunas de las frases claves de este personaje, que están condensadas en el libro “The money bazar”, una obra editorial en la que Krieger explica cómo funciona el mundo del trading de divisas y de qué forma sobre su conocimiento sobre él lo convirtió en un gurú -amado y odiadodel tema.
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Inversiones
● “El mercado de las divisas es el más importante del mundo porque afecta de sutiles y diferentes maneras cada aspecto del orden social y económico global”. ● “Económicamente, el mundo se divide, para bien o para mal, en monedas blandas y duras. El dólar es una moneda dura”. ● “Con dólares en tu bolsillo puedes tener una moneda útil en Brasil y el resto del mundo. Los dólares tienen valor más allá de las fronteras de Estados Unidos”. ● “Sencillamente, existe un capital internacional masivo que va de un vehículo de inversión a otro y esto es lo que en últimas mueve la tasa de cambio”. ● “En la realidad del mercado americano, solo pocos productos son inmunes a la influencia de los cambios en la tasa de cambio”. ● “Los cambios radicales en el valor del dólar son posibles porque el mercado de las divisas es libre en el sentido más puro de la palabra”. ● “No hay restricciones en el mercado de las divisas. Ninguna autoridad internacional lo gobierna y ningún mercado puede intervenir unilateralmente para regularlo”. ● “El mercado de divisas es reactivo y predictivo. Su comportamiento determina eventos económicos y políticos que van desde pequeños cambios en las tasas de interés hasta convulsiones sociales y políticas”.
Mentalidad
● “En el trading de divisas, usar opciones es una forma que tienen los inversionistas para reducir su riesgo”. ● “Uno debe fijarse no solo en la dirección en la cual el mercado spot se moverá, sino la manera en la que se comportará”. ● “No pondría un millón de dólares o dos millones de dólares en una operación de opciones”.
● “Encontré que casi todo de lo que decido discutir con traders extranjeros eventualmente tiene algo que ver con mi propio trading”. ● “Los traders, como la mayoría de las personas, son seres de hábitos. Se acostumbran a invertir con posiciones largas o cortas y lo siguen haciendo hasta que una serie de pérdidas los convencen de que hay una reversión en la tendencia”. ● “Un inversionista especulativo es el que tiene el trabajo de capitalizarse gracias a los flujos de corto plazo”. ● “Un trader de divisas, sin importar si lo hace especulando o invirtiendo, está constantemente tratando de anticipar las tendencias en el mercado”. ● “Cuando una tendencia ha comenzado, se vuelve un hábito. El proverbio ‘los barcos grandes dan la vuelta despacio’ es especialmente aplicable al mercado de divisas”. ● “Antes de hacer trading sé en qué punto mi idea puede ser errónea y me preparo para dejar de operar si el mercado alcanza ese punto”. ● “A cada segundo, un trader debe tratar de saber lo que realmente está pasando. A veces una divisa es bid, pero su precio no está subiendo”. ● “Con perfecto conocimiento de causa y razonamiento, un trader puede decirse a sí mismo cuándo entrar o salir de cualquier posición”.
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MENTALIDAD
DA LAS Y VIVE EN ABUNDANCIA En Estados Unidos se celebra este mes el Día de Acción de Gracias o Thanksgiving Day. Una importante festividad anual en la que tanto las familias como los amigos se reúnen para agradecer por todo lo vivido y lo obtenido durante el último año. De ahí el nombre que se le da a esta fecha. No existe un consenso con respecto a su origen, pero entre todas las teorías al respecto existe una coincidencia. Y es que data de una época en la que las personas se reunían una vez al año para dar las gracias, especialmente, por la cosecha y por todo lo sucedido o experimentado durante el año anterior. Particularmente, se cree que esta tradición en Estados Unidos empezó hacia 1623 en una colonia llamada Plymouth con el fin de dar gracias por la cosecha. Pero como la comunidad no tenía los recursos para alimentar a todos los integrantes, otros decidieron regalarles semillas. Por eso, en la celebración actual, se prepara pavo, que en Estados Unidos es un símbolo de prosperidad. Y, usualmente, los invitados a la celebración realizan un 30
aporte para la cena, como en los viejos tiempos, para dar gracias juntos por todo lo que merece celebrarse cada año.
UNA BUENA COSTUMBRE
Pero la buena costumbre de dar las gracias no debería reservarse para ninguna fecha en especial. Por el contrario, debería realizarse a diario porque trae múltiples beneficios, incluso cuando se está pasando por un momento retador o cuando los planes no están saliendo como se esperaba. De hecho, en esos momentos también estamos llamados a gradecer y no solo cuando estamos obteniendo los resultados que desde un principio nos imaginamos o planeamos. ¿Sabes por qué? Xavier Illingworth, uno de nuestros invitados a SHIFT 2022, lo explicó de la siguiente manera: “Necesitas agradecer todo: el techo, la cama, la casa, que tienes ojos. Después de agradecer, ¿cuál es tu emoción? Cambia, sonríes más, te sientes más libre. Lindo, ¿no? Eso es lo poderoso del agradecimiento. Además, esta vibración es mucho más poderosa que la del odio o rencor”. El punto es que, si estás en un momento retador y agradeces, adquieres una emoción que te ayuda a ver la situación desde una forma más positiva. A partir de ella, puedes empezar a alimentar los cambios que necesitas efectuar para superar la situación retadora. Cuando menos pienses, será cosa del pasado.
LO QUE FUISTE, LO QUE ERES
Agradecer tiene otra gran ventaja y es que te permite reconciliarte con el pasado. Suele suceder que las personas nos culpamos por lo que hicimos y por lo que no hicimos también. En ese proceso, nos enfrascamos o detenemos a pensar qué hubiera pasado si una situación hubiera sido diferente. Perdemos tiempo valioso en ese proceso porque lo que pasó no se puede modificar. En cambio, si agradecemos por todo lo que nos pasó o nos ha pasado, llegamos a la comprensión de un asunto vital que Xavier Illingworth también tocó durante su intervención en SHIFT 2022: “Viendo al pasado digo ‘gracias por todo lo que pasó’. No cambiaría por nada ningún momento a pesar de que sufrí y lloré. Esos momentos me permitieron estar donde estoy, fluir al máximo, disfrutar de lo que hago, abrir y cerrar los ojos y decir ‘estoy vivo’. Para mí eso es felicidad”. Para sintetizar, todo lo que has vivido, sin importar qué haya sido, te permitió llegar a donde estás hoy. Por eso, así esas experiencias hayan sido retadoras, es clave agradecer por ellas porque, seguramente, te ayudaron a fortalecer el carácter o a ser más humilde, a tomar el control de tus actos o a soltar el control en una situación indomable.
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PRACTICA EL AGRADECIMIENTO
Pero ¿cómo fortalecer esa práctica de agradecer a diario, sin importar las circunstancias? Toma nota de estas tres claves y empieza a practicarlas hoy mismo. No olvides que solo tu compromiso con nuevos y positivos hábitos te puede conducir a lograr una maestría sobre los aspectos de tu vida que quieres cambiar: Agradece por todo lo que tienes. Por la casa en la que vives, el computador o teléfono que te permite estar leyendo esto (así no sea un iPhone 14), los alimentos que tomaste y la salud, que es clave para que puedas sacar adelante cualquier plan que tengas. Agradece por las situaciones que estás viviendo en este momento, así parezcan delicadas o negativas. No olvides que estas también pasarán y que, al
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final de cualquier proceso que estés experimentando, podrás darte cuenta de que aprendiste algo que te ayuda a ser mejor. Convierte los dos primeros pasos en un hábito para que, con el paso del tiempo, puedas vivir en el estado de la emoción positiva que genera el agradecer y, de esta forma, tengas una mayor fortaleza para enfrentar los retos que van surgiendo por el camino.
PREGUNTA...
Recuerda darte una vuelta por mis blogs: Hyenuk Chu y El Club de Inversionistas y aceptar las notificaciones para estar actualizado. Te invito a que los conozcas porque en ellos escribo sobre temas relacionados con inversiones en la Bolsa de Valores de Nueva York, empresas, finanzas personales y mentalidad que te pueden servir como inspiración para mejorar tu situación financiera y lograr la vida que deseas. Ahí recibo cientos de comentarios de lectores y he decidido elegir algunos para responderles en esta revista que estás leyendo. Los consejos que doy aquí espero puedan servirte: Si sales de una posición en stop, pero te vuelve a dar entrada, ¿la tomas o esto no es recomendado? Si tienes stop y se vuelve a dar la señal, debes volver a entrar. Si, por ejemplo, habías entrado en una operación y no se dio, pero ahora está volviendo a dar una señal, por decir algo, bull flag y además apoyándose en MA50, entras. No desaprovechas la oportunidad y tomas nuevamente posición teniendo en cuenta esa clara señal de entrada. ¿Nos puedes explicar cómo podemos interpretar la salida de los insider en los ticker AMZN, META, WMT, RBLX o PLTR? ¿A partir de eso podemos tomar una decisión en caso de tener posiciones? No necesariamente. Por ejemplo, en el caso de TSLA, no porque Elon Mush venda sus acciones quiere decir que el precio vaya a caer fuertemente y tu pierdas. Lo mismo ocurre con las grandes empresas como AMZN o META. Lo inusual es cuando hay movimientos grandes, como SOFI con la venta de los insiders. En agosto vendieron mucho, pero no solo por eso deberías hacer ventas. 34
Revisando los 13-F liberados en agosto, me surge una duda: los grandes inversores continúan comprando tecnológicas y algunos incrementando en energía. ¿Esto nos indica alguna pauta para un posible cambio de ciclo? Si y no. Que Buffett compre más energía no quiere decir que los demás hagan lo mismo. La información que publica DATAROMA no es completa, pero da una guía. Ahí podemos ver lo más comprado en el último trimestre por porcentaje. ¿Qué significa que muchos compren las MAANG? A ustedes les da miedo porque piensan que pueden seguir cayendo, pero para otros son una ganga. La ganga para mí es ADBE, CHWY o CROCS, por ejemplo. Depende de a quién sigamos. Pat Dorsey es muy técnico, está comprando millones, pero no por eso vas a seguirlo ciegamente. Mi consejo es que tienes que tener tu propio criterio. Cuando mi cuenta cae por debajo de cierto número, como -10%, paro, pero me siento mal por perder ese dinero. Tengo claro que es por ser novato. Amo los stop. ¿Cómo podría tener un mejor proceso cuando todo esto me provoca ansiedad y miedo? Voy a ponerlo así: si estás gordo, haces ejercicio, pero no bajas de peso, sino que subes. Obviamente, te sientes mal porque subiste de peso, lo que no sabes es que tal vez algo se está reacomodando dentro de tu cuerpo para luego bajar de peso. El mercado puede que esté inestable, tal vez debería bajar, pero no cae y eso te lleva a tener un desempeño negativo. Pero lo que haga el mercado no lo puedes controlar, tu proceso sí. Siempre se los digo a mis hijos: no me importa la nota, sino que aprendan la materia. Me preocupa que no hagan el proceso y saquen buena nota. Todo tiene sentido. Para tener un buen proceso, corrige lo que estás haciendo mal, el resultado no, entonces tal vez estás viéndolo de otro modo.
¿Quisiera saber si hay horarios para hacer las compras, ya sea de call o de put? El horario no tiene nada que ver. Lo que se debe mirar es el movimiento del precio, cómo reacciona en una determinada zona. Prefiero los stop a los “si hubiera”. Es mejor comprar en una zona fuerte como soporte o resistencia si es un posible rebote, por ejemplo. Recuerden que en swing no tenemos horarios y se compra con varios vencimientos. Se compran lo que se considere necesario. Un micro swing se da muchas veces en el mismo día. No miren el gráfico de contratos de opciones tratando de analizar el precio porque este es un adyacente al precio. No se trata de la hora, sino de cómo reacciona la gente frente al precio.
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