Edición452

Luz, cámara, Cuba El experimento capitalista de Mariel.

0

Retail baraja y da de nuevo Multitiendas chilenas se reordenan en la región. www.americaeconomia.com

Edición Internacional

Argentina $ 90, Bolivia US$ 19, Chile $ 9.000, Colombia US$ 19, Costa Rica US$ 19, Ecuador US$ 19, El Salvador US$ 19, Guatemala US$ 19, Panamá US$ 19, Paraguay US$ 19, Uruguay US$ 19, USA US$ 25, Venezuela US$ 19, Honduras US$ 19, Nicaragua US$ 19, República Dominicana US$ 19.

Jul - Ago 2016 • Nº 452

Las mayores empresas de América Latina atraviesan una era del hielo, con ventas y utilidades a la baja.

DRIVE DE CARTIER MOVIMIENTO MANUFACTURA 1904 MC LA COLECCIÓN DRIVE DE CARTIER REDEFINE LA ELEGANCIA. UN VERDADERO OBJETO DE ESTILO, ESTE RELOJ CON ESTÉTICA DE FORMA COJÍN Y LÍNEAS FUERTES CONTIENE EL MOVIMIENTO MANUFACTURA 1904 MC. DESDE 1847, CARTIER CREA RELOJES DE EXCEPCIÓN COMBINANDO FORMAS AUDACES Y SAVOIR-FAIRE RELOJERO.

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500 CONTENIDO Julio - Agosto 2016 / EDICIÓN 452 Sequía inversora 28 Pese a que el nuevo gobierno genera esperanzas, la minería peruana vive días de parálisis. Alerta de Bulimia 32 Luego de una larga marcha triunfal, Ecopetrol sufre por los sobrecostos. Slim y deportivo 40 Con apuestas como ClaroSports y sus servicios empresariales, América Móvil retoma la iniciativa. ránking Las 500 46 Introducción 47 Índice 52 Tabla 76 Resultados 96 Ventas 97 Balance 98 Propiedad 106 Brasil 108 México 109 Por país 110 Movimientos en el ránking 112 Metodología 114

22 “momento Hamlet” PAra los retailers regionales chilenos

Con estrategias e inversiones diferentes Falabella, Cencosud y Ripley encaran el desafío de crecer cuando la demanda en A. Latina se vuelve anémica.

con el ojo en los inversionistas 116 Sura apuesta fuerte por los clientes institucionales con fondos inmobiliarios y de infraestructura. Punto de fundición 120 Las siderúrgicas argentinas sufren la recesión interna, el colapso de Brasil y el dumping chino. ETB llama, los privados responden 128 La compañía telefónica de Bogotá se vende en US$ 750 millones. No todos están de acuerdo. PRONACA 132 La meta de la mayor empresa de alimentos de Ecuador es facturar más de US$1.000 millones. Acero lánguido 136 El CEO de Gerdau, André Gerdau Johannpeter, explica la estrategia de la empresa para prosperar. WAZE, EL CORAJE DE CREAR VALOR 140 Cómo llegar al caldero del oro al final del arco iris de Internet. ORO VERDE Y SABROSO 142 El aguacate en Michoacán vive días dorados. Pero hay desafíos en el horizonte. MEMO 6 EDITORIAL 8 MOVIMIENTOS 10 OPINIÓN: Edmunds 138 IN SITU 154 VISIONES 161 LÍNEA DIRECTA 162

4

124 Capitalismo a la cubana Las 12 inversiones aprobadas para operar en la Zona Especial de Desarrollo de Mariel podrían ser la rendija a través de la cual la inversión extranjera, y la empresa privada, regresen en grande a la isla. FE DE ERRATAS. En la edición anterior N°451 de mayo-junio de 2016, en la historia “Ganar en tiempos difíciles”, donde decía “Sonda anunció a Ricardo Recchi como CEO de su operación en Brasil y de CTIS”, debía decir “Sonda anunció a Ricardo Recchi como CIO (Chief Information Office) de su operación en Brasil y de CTIS”

AMÉRICAECONOMÍA

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CEO Ricardo Zisis COO Carlos Quevedo Barra COORDINADOR COMERCIAL Pablo Altamirano CONFERENCIAS María Pía Aqueveque

36 46

Ambev loves Canada

La demanda en el país norteamericano y A. Central, junto a la innovación, mantienen a la cervecera con números azules.

RÁNKING 500 Viento en contra

Energéticas, mineras, multilatinas y multiglobales toman medidas drásticas adaptándose al crecimiento lento.

148 Pax Colombiana El ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, ve los costos monetarios del acuerdo con la guerrilla como una inversión que hará despegar la agroindustria y el turismo.

MÁRKETING Jorge Coloma - Nicholas O’Connor CHAIRMAN Robert R. Paradise PARA COMPRAS O CONSULTAS SOBRE PUBLICIDAD: ESTADOS UNIDOS: +1305 648 9071 Jennifer Price – jprice@americaeconomia.com Silvana Maldonado –smaldonado@americaeconomia.com MÉXICO: Rafael Solís – rafael@americaeconomia.com +5255 8250 2572 Iliana Arreola – iarreola@americaeconomia.com +5255 8250 0625 CHILE: Carolina Zambrano– czambrano@americaeconomia.com +562 2 290 9493 Gabriela Lagos– clagos@americaeconomia.com +562 2 290 9436 PERÚ: +511 610 7210 Alejandra Bustamante alejandra.bustamante@americaeconomia.com ARGENTINA: +5411 4612 7723 / +5415 5511 8723 Claudia Dasso – cdasso@aeconomia.com.ar BRASIL: Agostinho Turbian ASIA Y OTROS: +562 2 290 9494 Virna Vargas – vvargas@americaeconomia.com VENTAS DIGITALES: +562 2 290 9405 Jorge Cerna – jcerna@americaeconomia.com TAMBIÉN PUEDE CONTACTARSE CON NUESTROS REPRESENTANTES INTERNACIONALES EN: ALEMANIA Michaela Justi +4959 56 020 121 ESCANDINAVIA Finn Greve Isdahl +4755 92 5192 ESPAÑA Luis Andrade +3491 441 6266 FRANCIA Patricia Goupy +331 4143 7057 ITALIA Carlo E. Calcagno +3902 670 73383 REINO UNIDO David Todd +4420 7538 5811 SUIZA Hans Otto +411 269 7070

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Mientras que algunos, como el eléctrico, todavía muestran un horizonte promisorio, otros –minerales y siderurgia– enfrentan dificultades que pueden ser duraderas.

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JULIO - AGOSTO 2016

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500 MEMO EL FRÍO SE ACENTÚA PARA LAS 500 PUBLISHER Elías Selman C. EDITOR GENERAL Fernando Chevarría León EDITORES EJECUTIVOS Rodrigo Lara Serrano Ximena Bravo Pou EDITORES Bruna Lencioni (São Paulo), Jorge Cavagnaro (Guayaquil), Rery Maldonado (La Paz) EDITOR-AT-LARGE Samuel Silva REPORTEROS Laura Villahermosa y Hugo Flores (Lima), Camilo Olarte (Ciudad de México), Alejandro Gonzáles (Bogotá), Hebe Schmidt (Madrid) COLUMNISTAS ESTABLES Susan Purcell Kaufman, John Edmunds, Jerry Haar DISEÑADORES Jorge Zapata / Alan Guevara CORRECTOR DE PRUEBAS Camilo Brodsky AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE (Estudios y Proyectos Especiales) DIRECTOR Andrés Almeida INVESTIGADOR SÉNIOR Fernando Valencia ANALISTAS FINANCIEROS Catherine Lacourt, Juan Francisco Echeverría ANALISTA PERÚ Carlos Alcántara AMERICAECONOMIA.COM SUB DIRECTOR DE MEDIOS DIGITALES Lino Solís de Ovando SUB EDITORES Gastón Meza, Patricio Díaz, Daniela Arce, Daniela Zárate PERIODISTAS Loreto Oda, Héctor Cancino, Fernando Zúñiga, Juan Toro, Vicente Quijada y Matías Kohler DESARROLLO DIGITAL Leonardo Cabrera CARTAS AL EDITOR: cartas@americaeconomia.com SUSCRIPCIÓN: +56 2 2290 9400 suscripciones@americaeconomia.com Antonia López de Bello 172, oficina 503 Recoleta - Santiago Chile ATENCIÓN Y SERVICIOS AL SUSCRIPTOR: +562 2 2909500 atencionclientes@americaeconomia.com www.americaeconomia.com/cliente

Los precios de los commodities bajos, un dólar que se fortalece frente a las monedas latinoamericanas y un Brasil muy enfermo y sin antibióticos a la vista para aliviar la profunda recesión que lo aqueja. No son tiempos para celebrar en América Latina. Acostumbrada a crecer casi sostenidamente por una década, en 2015 la desaceleracion, que inició en 2013, se profundizó, enfriando aún más y en diversos grados a la región, cuyas exportaciones y recepción de inversión extranjera cayeron hasta en dos dígitos. Como es obvio, las empresas que operan en la región están sintiendo la pegada, y un termómetro indispensable para medir su enfriamiento es el Ránking de las 500 Mayores Empresas de América Latina elaborado por AméricaEconomía Intelligence. Los resultados del índice, que mide a las compañías principalmente por ventas y utilidades, son elocuentes. A nivel general, las ventas de las AE 500 cayeron 18,2% en 2015, regresando a un nivel similar a lo registrado en 2009. La apertura económica y el apetito voraz de China por los commodities hicieron que en los periodos 1991-2000 y 2001-2010 la facturación de las 500 creciera en 2,5 veces. No obstante, tal y como van las cosas, es imposible que el salto se vuelva a repetir en el ciclo 2011-2020. Con una China que se vuelca al mercado interno, exportaciones de bajo valor promedio y una integración coja con muchas de las cadenas de valor globales, ¿no será

tiempo de cambiar la base productiva de la región? Es una de las tantas preguntas a las que invita nuestro ránking. La edición que tiene entre sus manos contiene, además, historias que dan cuenta y analizan la situación y los retos de industrias y empresas ante este cambio. Así, desde Lima, el periodista Hugo Flores da cuenta de cómo la minería peruana afronta un desafiante 2016, marcado por precios de los metales aún bajos y ninguna inversión importante a la vista. Desde Santiago, Ximena Bravo radiografía cómo los retailers chilenos, que se expandieron exitosamente durante la década pasada por varios países de la región, están reordenando las fichas de su tablero. Por su parte, desde La Habana, Camilo Olarte investiga si el capitalismo empresarial pondrá un pie firme en la isla por medio de las compañías que se establecen en el puerto de Mariel. Ecopetrol, Ambev, América Móvil, Sura Asset Management, Gerdau y Pronaca, entre otras historias y entrevistas, complementan esta edición, como siempre, para coleccionar.

Fernando Chevarría León Editor general fchevarria@americaeconomia.com

AméricaEconomía es una publicación bimestral de Nanbei Ltd. Impresa en Gráfica Andes, franqueo pagado. Publicación Periódica. Registro PP09-0011. Certificado Licitud de Título Nº 4090. Certificado Licitud de Contenido Nº 3346. AméricaEconomía is a Nanbei Ltd. bimonthly publication. AMÉRICAECONOMÍA magazine (USPS #023106) is published bimonthly in Santiago, Chile by AméricaEconomía. AméricaEconomía is distributed in the United States by DL Distribution Group, 7301 SW 100 Ct, Miami, FL. 33173-4651 PH: (305) 595-5505. Periodicals Postage paid at Miami, Florida. POSTMASTER: send address changes to DL DISTRIBUTION GROUP 7301 Miami, FL 33173-4651

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AMÉRICAECONOMÍA

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500 EDITORIAL

Brexit, golpe a la globalización

E

l mundo despertó el viernes 24 de

Y la Unión Europea es, en gran medi-

junio sintiendo los primeros efec-

da, el intento hasta ahora exitoso de Esta-

tos del error que más de la mitad

dos Unidos de traer paz y prosperidad a

de los ciudadanos del Reino Unido

una región del mundo que casi destruyó el

habían cometido el jueves. Al expresar su

mundo a mediados del siglo 20. La Unión

deseo de salirse de la Unión Europea, el

Europea ha sido un modelo de integración

52% de los británicos lograron, en un solo

multinacional y gobierno supranacional.

día, que las bolsas del mundo perdieran

El Reino Unido ingresó a ella en 1973. Y

unos US$ 2 millones de millones, que el

muchos tienen la esperanza de que algún

valor de la libra esterlina bajara 31% -la ma-

día el mundo se merezca y sea capaz de

yor caída de su historia en una sola jorna-

tener una organización política como la de

da- y que la deuda británica fuera rebajada

la Unión Europea.

de “estable” a “negativa”, según la clasifica-

Las consecuencias de mediano y

dora de riesgo Moody’s. Al terminar el día,

largo plazo de la decisión británica son

habían hecho renunciar al primer ministro

difíciles de medir, porque el país tiene dos

David Cameron.

años para negociar su salida y esta puede

La incertidumbre ha seguido en las

tomar muchos caminos. Las reacciones

semanas siguientes. Los más inmediatos

de los demás países europeos, de Estados

y visibles efectos del acto separatista son

Unidos y del resto del mundo, dependerán

económicos, pero cuidado con equivocarse,

en gran medida de esas negociaciones y

porque esta vez it’s not the economy, stupid.

acuerdos. Pero economistas de todos los

El voto británico tuvo una motivación

colores, los gobiernos de todos los países

política, pone en evidencia una realidad

de la UE y sus aliados, organismos inter-

política y podría hasta cambiar el camino

nacionales, banqueros y empresarios, han

político que se ha trazado el mundo.

opinado que, en el mediano y largo plazo,

El mandato de dar la espalda a Europa es el golpe más fuerte que ha recibido la globalización desde que empezara a usarse

separarse de Europa le va a costar caro a los británicos. Pasa que la mitad de las exportaciones

el término hace unos 50 años. Y el feroz

del Reino Unido va hoy a la Unión Euro-

impacto global de este voto contra la globa-

pea, gracias al libre flujo de bienes entre sus

lización muestra cuánto se ha globalizado

28 países miembros. Si el país quiere tan

ya el mundo.

solo conservar las preferencias comerciales

La Unión Europea, hasta ahora el único

que goza, tendría que negociar acuerdos

caso exitoso en el mundo de integración

de libre comercio bilaterales con sus 27 ex

multinacional con libre flujo de bienes, ser-

socios y negociar, uno por uno, con otros

vicios, capitales y personas entre sus países

50 países a los que tiene acceso preferencial

miembros, ha dado un fuerte paso atrás.

como miembro de la UE.

8

El libre flujo de capitales en la Unión Europea ha ayudado a Londres a fortalecer su liderazgo como centro financiero mundial. Ahora está en peligro. Tras saberse el resultado, el CEO de JP Morgan Chase envió un memo al personal alertando que el banco tendrá que cambiar su estructura legal en Europa y trasladar a otro país a varios de sus altos ejecutivos. Separarse de la Unión Europea también hará perder puntos al Reino Unido en inversión extranjera. Al marginarse de la Unión, sin libre flujo de capitales, servicios y personas, Gran Bretaña pierde ventajas como inversionista extranjero y como receptor de inversión extranjera. En el corto plazo, los expertos predicen una recesión para la separatista Albión, y los más agoreros han pronosticado que ella será de hasta 3% al primer año de la ruptura. Eso arrastrará hacia abajo a los otros miembros de la Unión. Hay estimaciones de que Europa perdería medio punto porcentual de su PIB por cada punto que retroceda el Reino Unido. Y una recesión europea podría frenar el crecimiento de Estados Unidos, causando un efecto dominó en todo el mundo: ya hay rumores de que la Fed, para estimular la economía norteamericana, evalúa revertir el medio punto de alza que dio a las tasas de interés en diciembre. Y por si a alguien le queda alguna duda de que separarse de la Unión era una mala idea, basta mirar el crecimiento del Reino Unido en los últimos 70 años. Desde el fin de la Segunda Guerra Mundial hasta 1973, año en que entró a la entonces llamada

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en sus países de origen, lo que mejora el estándar de vida entre los obreros de países en desarrollo y al mismo tiempo empeora la situación económica de los obreros en los países desarrollados. El otro proceso paralelo es la persistente desigualdad de ingresos en los países ricos. Los trabajadores no perciben los beneficios del crecimiento económico de las últimas dos décadas, porque casi todas las ganancias van Comunidad Económica Europea, el Reino

a parar a manos de los

Unido fue el país que menos creció dentro

más ricos. Si bien hay

del grupo de los G7. Desde 1974 y hasta el

programas sociales de ayuda a

año pasado, fue el que más creció de ese

la extrema pobreza, Estados Unidos y

grupo. Pasar del último lugar al primero en

el Reino Unido hasta ahora no muestran

crecimiento económico no puede deberse

políticas serias de apoyo a esa clase me-

solamente a su ingreso a la UE, pero cierta-

dia trabajadora que se ha empobrecido

mente integrarse a Europa no le hizo daño.

y se sigue empobreciendo. Y en Europa,

Las encuestas decían que podía ganar

cuando se han lanzado programas de austeridad para equilibrar el presupues-

era la evidencia a favor de quedarse en

to, sí se les pide a los trabajadores que

Europa, que parecía imposible que más de la

hagan el sacrificio. Alemania puede no

mitad de los británicos fuera a equivocarse.

ser la economía más liberal del viejo

Los ingleses no le creyeron a su gobierno,

continente, pero muestra una estabilidad

no quisieron escuchar a los economistas ni

que debiera ser la envidia de Estados

le hicieron caso a comentaristas, analistas o

Unidos o la nueva Inglaterra secesionista.

cualquiera que se las diera de experto. Ni si-

Y parte de su contrato social distinto

quiera se dejaron convencer por la evidencia

termina traduciéndose en la prodigiosa 123RF

la opción separatista, pero tanta y tan buena

ni por los argumentos económicos, porque esta vez la cosa es política. El resultado del plebiscito muestra un

nalista, anticapitalista, xenófoba, autoritaria,

productividad alemana y su persistente competitividad. AméricaEconomía siempre ha

fenómeno político con raíces profundas en

alérgica a los inmigrantes y muy cerca del

abogado por el libre comercio y la globa-

la economía. Es una señal de alerta. Lo que

fascismo.

lización, en la certeza de que facilitan la

sucede constituye el mayor cuestionamiento

El nacionalismo actual se nutre de los

integración regional e insertan a nuestra

que ha enfrentado hasta la fecha el proce-

obreros de los países ricos, que hasta hace

región en las instancias de mayor dina-

so de globalización. El voto inglés no está

una generación tenían trabajo asegurado

mismo económico mundial. Pero en el

necesariamente en contra del libre flujo de

de por vida en una fábrica o una cadena de

camino hay que salvar al capitalismo de los

mercancías, servicios o capitales, pero sí, de-

tiendas, y que han sido dejados atrás por

capitalistas y a la globalización de algunos

finitivamente, contra el libre flujo de perso-

la combinación de dos procesos: uno es la

globalizadores. Hay una dimensión social

nas. Los supuestamente civilizados votantes

globalización, que permite a las multinacio-

que cuidar, un nuevo contrato social que

de los países ricos, con la honrosa excepción

nales trasladar sus plantas manufactureras

desarrollar. Hasta ahora, la globalización ha

de Alemania, se muestran crecientemente

a países más pobres, contratando a trabaja-

sido globalización salvaje. Lo que falta es

como una iracunda muchedumbre nacio-

dores por salarios menores a los que pagan

civilizarla. JULIO - AGOSTO 2016

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500 movimientos

Ganadora serial La italiana Astaldi se quedó con la construcción del telescopio óptico más grande del mundo, ubicado en Chile y, cerca de ahí, también con la ampliación de la mayor mina de cobre a cielo abierto en el planeta.

S

erá cuatro veces más alto que la Puerta de Brandebur-

que lo convertirá en uno de los edificios más caros construí-

go en Berlín, el doble que el Cristo Redentor de Río de

dos nunca en ese país. Miembro central del consorcio ganador

Janeiro y el Coliseo de Roma, y apenas unos metros menor a

es la compañía italiana Astaldi, especialista en infraestruc-

la torre del Big Ben. Sin duda el European Extremely Large

tura, la cual está haciendo otros muy buenos negocios en el

Telescope (E-ELT), o Telecopio Europeo Extremadamente

país sudamericano. También en mayo se adjudicó un contrato

Grande, con su espejo de 39 metros de diámetro rankeará

de US$ 460 millones para la ampliación de la mina de cobre

para entrar en la lista de la Siete Maravillas del Mundo del

Chuquicamata. Por si fuera poco, ya hace algo más de un año

siglo XXI.

Astaldi trabaja con la también italiana Vinci y el Aeropuerto

A levantarse en el desierto de Atacama, en Chile, a fines

de París en el desarrollo del nuevo terminal aéreo de la capital

de mayo se firmó el contrato de casi US$ 452 millones, cifra

chilena, cuya inversión referencial es de algo más de US$ 579

que incluye solo el domo y la estructura (no los equipos), lo

millones. No le alcanzan las manos.

10 US$

billones

Es la cantidad aproximada de dinero depositada u “oculta” en los paraísos o guaridas fiscales del mundo. Y aunque la economía global no esté boyante, sigue creciendo: un 3% el año pasado, según el último reporte anual del Boston Consulting Group sobre la riqueza en manos privadas. Lo interesante es que la mayor cantidad de aportantes de dinero en los “paraísos” citados son ciudadanos del Medio Oriente y América Latina. Al decir del trabajo, “en esas regiones las tensiones políticas y económicas (…) han continuado contribuyendo a los flujos de la riqueza offshore”. Aunque hay verdad en ello, en el caso latinoamericano tal corriente exportadora ha sido tan permanente desde hace más de medio siglo, que no cabe sino

preguntarse si el escape masivo no es un abono a esas mismas tensiones, al impactar la tasa de ahorro privado y la recaudación fiscal a la baja en casi todos los países, independientemente de sus gobiernos y políticas económicas.

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9,5ºC P

odría ser el alza de la temperatura en todo el planeta si todas las reservas de com-

bustibles fósiles fueran extraídas y quemadas. Ello inyectaría en la atmósfera cinco billones (millones de millones) de toneladas de dióxido de carbono (CO2), según un trabajo dado a

conocer a fines de mayo por un equipo de la

Disculpá, mi valija me está llamando Emprendedores argentinos revolucionan la industria de las maletas viajeras. Con US$ 150.000 iniciales ya llevan US$ 5 millones en ventas y US$ 11 millones en inversores.

E

s un sueño tan viejo como la existencia de las líneas aéreas: que una de ellas nos pierda una valija y poder acercarnos al counter y decirle:

“Mire, aquí es dónde verdaderamente está”. Cumplirlo es una de las promesas por las que vale la pena pagar los US$ 595 que cuesta la black edition de

Universidad de British Columbia, en Canadá. Lo anticipa un nuevo modelo predictivo. Antes se creía que el aumento máximo podría estar entre 4,3 y 8,6 grados. Ahora la cantidad se cifra entre 6,4 y los citados 9,5 grados celsius. Para entender la gravedad del asunto hay que decir que, en el último de los casos, la temperatura promedio en el Ártico sería de 15 a 20 °C. Sin embargo, es difícil que se llegue a esa cifra: la civilización, como la conocemos, probablemente colapsaría con un aumento de 3 a 5 grados: el mes pasado en la ciudad de Phalodi, en el norte de la India, con 25 millones de habitantes, el termómetro registró los 51 °C. Para empezar a sudar frío.

la maleta con rueditas de Bluestar, la startup creada originalmente por los argentinos Diego Saez-Gil y Tomás Pierucci, en 2014. Nacida de una conversación ocurrida luego de, justamente, una valija perdida, la empresa es uno de los éxitos más resonantes de la plataforma de financiamiento colectivo Indiegogo: allí recolectó US$ 2 millones, luego que los dos amigos invirtieran US$ 150.000 en los prototipos. Cuando los aportes escalaron a esa cifra fue cuando los socios, a los que se habían unido otros tres emprendedores más, se dieron cuenta de que estaban en algo grande. La maleta posee varias “gracias”: se pesa a sí misma (basta con levantarla para que lo calcule), puede bloquearse a distancia y lleva una batería que permite cargar tablets y celulares. Para la localización, el primer modelo utilizaba un sistema vía bluetooth. No era totalmente efectivo. El nuevo trae una tarjeta SIM y conexión 3G. Con varios premios dentro de la valija, los emprendedores decidieron establecer en Buenos Aires la unidad de desarrollo de software y nuevos 123RF

productos, invirtiendo cerca de US$ 7 millones y con unos 300 empleados. El resultado de hacer del vicio, virtud. JULIO - AGOSTO 2016

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Rethink Convention.

500 movimientos

Solo él se va. Gerard Depardieu es uno de los pocos millonarios que se cambia de ciudad y país, en busca de pagar menos impuestos.

Ricos con raíces

En Estados Unidos, quienes ganan más de US$ 1 millón al año se quedan en la ciudad y estado en que viven. Y no migran para pagar menos impuestos.

S

ea por la influencia del actor Gerard Depardieu, que se

al año se mudan a otros lugares para disminuir sus pagos. La

mudó de Francia a Rusia para no pagar impuestos, o por

cifra es menor que la tasa migratoria promedio en el país (2,9%),

efecto de los films que muestran a los millonarios como des-

y casi la mitad de la de aquellos que ganan apenas US$ 10.000

almados sin patria ni ley, se cree que los más ricos –con tal de

por año.

negarle al fisco ingresos– se mudan de casa con la facilidad de las

La explicación, para el investigador, se debe a que la mayoría

aves migratorias. No hay tal. Al menos los millonarios de EE.UU.

de los millonarios de hoy son “millonarios trabajando”, y no vi-

son más arraigados que el promedio de sus 321,6 millones de

ven de la riqueza heredada, sino que dependen de los ingresos de

habitantes.

un empleo. “Ellos trabajan como abogados, médicos, gerentes y

El “millionaire tax flight se produce, pero solo en los márge-

ejecutivos financieros”, explica. “Están en la cima de sus carreras,

nes de lo signficativo”, dice Cristóbal Young, profesor asistente de

y por lo general tienen ingresos de millones de dólares solo por

sociología en la Universidad de Stanford, quien investigó la mo-

unos pocos años. Estas personas, entonces, evitan movimientos

vilidad de los más ricos. Apenas un 2,4% de los cerca de 500.000

potencialmente perturbadores cuando se están desempeñando

estadounidenses que reportan ingresos de más de US$ 1 millón

en el nivel top de su juego profesional”, concluye.

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AMÉRICAECONOMÍA

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Pesimismo a manos llenas Excepto en India, Irlanda, Nueva Zelandia y Nigeria, los empresarios no son fuertemente optimistas en ninguna parte del mundo.

P

Optimismo de los empresarios sobre la situación económica en sus países / Primer Cuatrimestre 2016

arcial nublado a nublado. Con algunas tormentas locales, no menores.

India Irlanda Botswana N. Zelandia Nigeria Holanda Indonesia Filipinas Italia Australia EE.UU. Reino Unido

Así podemos resumir la mirada de los empresarios del mundo respecto a cómo está el clima económico en sus respectivas naciones. Si bien los optimistas, que los hay (ver cuadro), no han desaparecido, el ánimo general es ver el vaso más que medio lleno, medio vacío. Muestra de ello es que las buenas expectativas son mayores en la presuntamente estancada Italia (50%) que en Alemania (38%), Suecia (34%), México (22%) y Argentina (20%).

90% 86% 78% 76% 64% 58% 57% 56% 50% 50% 46% 44%

baja desde Q2 2012”, dice su analista Ed Nusbaum. En tanto que, “al mismo tiempo, solo el 13% de las empresas esperan exportar más en el próximo año”. Igual de mal estamos en Investigación y Desarrollo (I+D): “Únicamente el 18% de las empresas a nivel mundial planifican impulsar el gasto en I+D en los próximos 12 meses”. ¿Alguna buena noticia? “Nuestros datos revelan un rayo de esperanza en la forma de poder adquisitivo del consumidor. Con bajas tasas de inflación, casi una de cada cinco (19%) empresas planifican, a nivel mundial,

Fuente: Elab. propia sobre Grant Thorton BR 2016.

adjudicar un aumento salarial superior a la

(IBR), de la consultora Grant Thorton,

todo el mundo “espera aumentar los ingre-

inflación de este año”. Parece escaso, pero es

indica que solo el 35% de las empresas en

sos en los próximos 12 meses, la cifra más

“la cifra más alta jamás registrada”.

El International Business Report

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The Weatherhead School of Management at Case Western Reserve University is known for many firsts including, 1st to develop a PHD in Organizational Behavior, 1st to develop a PHD in Operations Research and 1st to develop a Design and Innovations Department. Weatherhead has also launched initiatives such as Leadership Deep Dive and the Fowler Center for Business as an Agent of World Benefit that serve as exemplars for organizations and academic institutions around the world, and our faculty are known for their founding research and development of strength-based methodologies such as Appreciative Inquiry, Emotional Intelligence and Intentional Change Theory. THINKING ABOUT BUSINESS SCHOOL? THINK WEATHERHEAD SCHOOL OF MANAGEMENT. THINK BEYOND THE POSSIBLE.

David L. Cooperrider, PhD

Co-creator of Appreciative Inquiry, Professor, Organizational Behavior & Founder and Chair, Fowler Center for Business as an Agent of World Benefit

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500 movimientos

Notas de polímeros ahumados con un toque de cacao

Startup Ava Winery quiere crear clones sintéticos baratos de grandes vinos y champañas, como Dom Pérignon. Enólogos y viñateros se horrorizan, pero el resultado es menos malo de lo esperado.

S

abemos de varietales, de terroirs, de

plicarse la vida? Los enólogos y viñedos son

Cada botella de vino que vale la pena, en

barricas, de tiempos de guarda, de

los que viven hace siglos de bien hacerlo.

realidad, tiene más del 1.000 ingredientes,

grados alcohólicos, de corchos y tapas de

Estos dos emprendedores no lo niegan.

dicen. Chua y Lee les contestan que es

rosca; y, por supuesto, de precios. Pero,

El problema es el precio. A US$ 200 la

cierto, pero que solo los 12 citados impac-

¿sabemos cuántos y qué ingredientes

botella de champagne Dom Pérignon,

tan realmente en los paladares.

tienen todos los vinos? Según los empren-

más del 95% de la humanidad nunca

dedores estadounidenses Mardonn Chua

podrá darse el gusto. Así fue como nació

propuso a Lisa Grossman, propietaria de

y Alec Lee los que importan son doce (sin

Ava Winery, la única productora de vinos

Bacchus Wine Made Simple, empresa que

el agua). De ellos, tres son aminoácidos,

“sintéticos” de alta gama en el mundo que

organiza catas para eventos como Fortune

tres son ácidos, dos son azúcares, tres son

no compra ni procesa uvas. Y se autodefine

500, que (en una cata a ciegas) probara el

sustancias volátiles orgánicas y uno, un

como “vino ingenierizado hecho sin uvas ni

Moscato d’Asti. Ella dijo que el aroma era

alcohol (el etanol).

fermentación”.

como “el de esos tiburones inflables que

No parece tan complicado combinar

Tras crear un espumante italiano

Para dirimirlo, la revista Science le

ponemos en nuestras piscinas”; pero, sor-

doce piezas para armar un rompecabezas,

Moscato d’Asti, los titulares de Ava Wi-

presa, el sabor era menos malo de lo espe-

porque, si se conocen los ingredientes y

nery lanzaron su segundo proyecto este

rado, si uno soportaba la esencia “de bolsa

las proporciones en que se combinan, ¿al

2016: el Dom Pérignom sintético. Quieren

plástica” flotando en el paladar después de

mezclarlos de manera correcta no saldría

vender 499 botellas a US$ 50 cada una. En

tragarlo. En Ava Winery no se arredran: los

un vino correcto?

EE.UU., enólogos y expertos oscilan entre

primeros despegues de los aviones tampo-

la curiosidad y el asombro despectivo.

co fueron tan placenteros.

La respuesta simple es: ¿para qué com-

62,1 %

La cifra representa la sumatoria del porcentaje de los diversos aportes estatales, en 2015, a la educación superior privada en Chile, respecto del gasto total en ese ítem. La data, entregada por el Ministerio de Educación de ese país, indica que sólo el 33,5% de lo desembolsado va a universidades estatales, y un modesto 4,3% a centros de formación técnica, muchos privados. En cuanto a la composición del gasto, un 68,7% corresponde a 1,2 millones de becas y créditos, y

el 31,3% restante es recibido por las instituciones mismas. La sumatoria de todos estos fondos es el 4,2% del gasto ejecutado por el gobierno central. Las cifras impresionan por una razón extrauniversitaria: que casi el 70% se destine a aportes a los estudiantes habla o de los bajos ingresos del promedio de las familias chilenas o de los precios altos de las carreras. Usted elija.

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AMÉRICAECONOMÍA

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500 movimientos

El pasto del “vecino” se incendia

Estadística muestra que los asesinatos por arma de fuego cada 100.000 habitantes en las ciudades de EE.UU. son muy superiores a los de México, Brasil, Argentina y Ecuador, como países. Y empatan con los de América Central.

“E

l pasto es siempre más verde en el jardín del vecino”,

hington y Miami, por mencionar ciudades admiradas. Y de otro

reza el dicho. Si de violencia homicida y América Latina

planeta, directamente, si se comparan con Baltimore, Detroit y

se trata, no puede ser más cierto. La región es la más violenta del

New Orleans. De hecho, Chile iguala a Portland y Uruguay a San

mundo tomada en su conjunto. Sin embargo, muchos se sor-

Diego.

prenderían si supieran que el “vecino” más envidiado e idealiza-

Brasil, por su lado, está levemente debajo de Washington. Y

do, Estados Unidos, tiene en algunas partes de su inmenso jardín

Ecuador es bastante más seguro que la capital de la primera po-

un pasto que, decididamente, va del verde claro al gris seco total.

tencia global. La tasa en México es casi la mitad (10 contra 19).

Así lo muestra un trabajo del sitio web citylab.com, basado

Incluso Panamá, Guyana y Colombia están claramente mejor

en diversas fuentes, entre las que destaca el Martin Prosperity

que Detroit y New Orleans. Pero, claro, las percepciones lo son

Institut, dependiente de la Rotman School of Management de

casi todo. Es difícil aceptar que Atlanta (17,2 asesinatos por cada

la Universidad de Toronto, y la Oficina de las Naciones Unidas

100.000) empate a Sudáfrica (17). O que Los Ángeles (9,2) esté

enfocada en Drogas y Crímenes.

algo arriba de Filipinas (8,9). ¿Explicaciones? Muchas, pero de

Las cifras muestran que chilenos, uruguayos y argentinos

seguro tal vez las más importante: en EE.UU., conseguir armas

viven casi en un paraíso. Sus tasas de homicidios con arma de

semiautomáticas de guerra le da un poder de fuego a delincuen-

fuego por cada 100.000 habitantes (ver cuadro) son mucho

tes y enfermos mentales, que multiplica los muertos.

mejores que las de Nueva York, Boston, Chicago, Houston, Was-

Tasas con armas de fuego Tasasde dehomicidios homicidios con armas en ciudades de EE.UU. v/s países de A. Latina de fuego en ciudades de (muertos por cada 100.000 habitantes) EE.UU. v/s países de A. Latina (muertos por cada habitantes) C. de EE.UU. Tasa100.000 País

Tasa

New Orleans

68,4

62,2

Honduras

Detroit

35,9

El Salvador

39,9

Baltimore

29,7

Guatemala

34,8

Miami

23,7

Colombia

27,1

Washington

19,0

Brasil

18,1

Buffalo

16,5

Panamá

16,2

Houston

12,9

Ecuador

12,7

Chicago

11,6

Guyana

11,5

Phoenix

10,6

México

10,0

Minneapolis

7,1

Paraguay

7,4

Boston

6,2

Nicaragua

5,9

New York

4,0

Argentina

3,0

San Diego

2,8

Uruguay

2,8

Portland

2,2

Chile

2,2

Fuente: América Economía sobre la base de Citylab.com / Martin Prosperity Institute, U. de Toronto.

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ENERO 2015

53

ENERO 2015

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Elefante bebedor de crudo L

123RF

La India es la gran esperanza de los que aseguran que el petróleo barato es apenas una anomalía. Su déficit vehicular y crecimiento acelerado puede darles la razón. os petroleros y los inversores que apuestan al petróleo han pasado unos últimos 24 meses en

una montaña rusa de emociones, donde las bajadas han pesado mucho más que las subidas. Con los fundamentales de la economía global lejos de su mejor momento, si de crecimiento se trata, pueden sentirse como aquellos personajes de la serie cómica mexicana para niños El Chapulín Colorado y preguntarse: “Y ahora, ¿quién vendrá a de-

fendernos?”. La respuesta es, no el Chapulín ciertamente, pero tal vez sí el elefante Ganesh, si lo usamos como sinónimo del tamaño y potencial de la economía india. El subcontinente es la cuarta nación más hambrienta de petróleo del planeta. Y algunos analistas auguran que superará a la tercera (Japón) en un año o año y medio más. El consumo indio tiene sus peculiaridades: sobre el 40% del total es diésel y la gasolina explica apenas el 14% de la demanda. No obstante, ella crece 10% anual desde hace 10 años. Con 182 millones de vehículos en sus calles, los autos son apenas 25 millones.

Gigante dormido

Cantidad de vehículos cada 1.000 habitantes (*incluye motocicletas), 2013 Fuente: Elaboración AméricaEconomía.

Del resto, 9 millones son vehículos de carga y 133 millones son motocicletas. La

Vehículos por habitantes (*)

escasez relativa de autos explica (ver cuadro) el que solo existan 17 autos por cada

India

149

Brasil

273

mil habitantes. Lejísimos de los 540 de Alemania, pero también de los 215 de Brasil. Esto está cambiando. El único problema es que las ciudades indias son las más contaminadas a nivel del aire respirable del mundo. Superan a las chinas y a las peores latinoamericanas por lejos. ¿El Indian Way of Life soportará la cantidad de autos del American Way of Life? No los sabemos, pero las autoridades y empre-

México

277

Japón

593

Estados Unidos

781

sas indias están contentas con los precios bajos. Y no quieren que suban. En una

…y cantidad de autos cada mil habitantes, 2013

reunión multilateral, Narenda Taneja, presidente del Grupo de Seguridad Energé-

India

17

tica de la Federación de Cámaras Indias de Comercio e Industria, lo dijo claro: “Si

Brasil

215

el crudo está a más de US$ 58 por barril, es codicia no necesaria para impulsar el

Gran Bretaña

450

precio. Si se va más allá de US$ 60 por barril, es malo para la economía global y no

Alemania

540

va a apoyar el crecimiento”. JULIO - AGOSTO 2016

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500 movimientos Con el melting pot más bien vacío A excepción de Ecuador, Chile, Venezuela y Argentina, los países latinoamericanos casi no reciben inmigrantes de la misma región.

S

i creyéramos que el centimetraje o los minutos televisivos destinados

a temas de criminalidad o laborales vinculados a inmigrantes en los medios masivos de América Latina está ligado a su volumen real, sería para convencerse de que vivimos una era de migraciones gigantescas. Nada más alejado de lo real. Si se exceptúa la sangría constante, muchas veces desesperada, de hondureños, guatemaltecos, salvadoreños y haitianos hacia los EE.UU., pocos latinoamericanos se están moviendo de un país a otro. Es más, pocas naciones al sur del Río Bravo reciben migración externa a la región. Lo cual no deja de ser llamativo, luego de que ella

más llamativo es el de Brasil, que el año

cerca de una década, apenas tiene 90.000

viviera un boom de crecimiento inusual

pasado tenía menos inmigrantes que en

nacidos en el extranjero viviendo en su

por su extensión.

1990, siendo el total una cantidad ínfima

territorio (70.000 en 1990). Por el con-

para su población. Algo parecido ocurre

trario, sus dos vecinos, Ecuador y Chile,

con Perú, país que, pese a la bonanza de

pertenecen al club de los más dinámi-

Así se desprende de un trabajo de Pew Research (ver cuadro). Sin duda, el caso

cos. El primero casi ha quintuplicado el

Los 12 países con mayor cantidad de inmigrantes (en Nº absolutos) de las Américas, 1990-2015 País

número de inmigrantes (290.000), y el segundo también. Algo dice que haya dos

Nº de Inmigrantes

veces más peruanos en Chile que el total de extranjeros residentes en Perú.

1990

2015

23.250.000

46.630.000

Canadá

4.330.000

7.840.000

Argentina

1.650.000

2.090.000

Venezuela

1.030.000

1.400.000

México

700.000

1.190.000

Brasil

800.000

710.000

gua. En el último viven cerca de 10.000

Chile

110.000

470.000

costarricenses, mientras en el primero hay

Costa Rica

420.000

420.000

300.000 nicaraguenses.

República Dominicana

290.000

420.000

Ecuador

80.000

390.000

Paraguay

200.000

160.000

210.000 chilenos y 200.000 peruanos viven

70.000

140.000

en él. A eso se suman 150.000 italianos y

Estados Unidos

Bolivia

Fuente: Elaboración propia sobre la base de “Origins and Destinations of the World’s Migrants, from 1990-2015”, Pew Research.

20

Una cosa parecida ocurre entre Colombia y Venezuela. Mientras que 90.000 venezolanos habitan en el primero, diez veces más, 970.000 colombianos se mudaron al segundo. El mismo fenómeno emerge entre Costa Rica y Nicara-

Finalmente, el país más generoso con sus vecinos sigue siendo Argentina: 680.000 paraguayos, 420.00 bolivianos,

100.000 españoles, entre otros. El único, aunque pequeño, melting pot en serio.

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directorios con faldas aversos a las F&A

Al parecer, si hay al menos una mujer en un board, la discusión sobre la pertinencia de una fusión u adquisición se hace más rica, polémica y cuidadosa.

US$ 15,7 millones

E

s lo que pagó el empresario argentino Eduardo Constantini

por la pintura El baile de Tehuan-

tepec, del pintor mexicano Diego Rivera. La cifra es poco más de cinco veces más alta que el precio anterior obtenido por la misma tela en subasta, hace 21 años, momento en que el mismo Constantini decidió que alguna vez la integra-

L

ría a la colección que muestra el as fusiones y adquisiciones se parecen en una cosa a las peleas callejeras: si bien

museo MALBA, de su propiedad, en

unas pocas son esenciales para sobrevivir, en la mayoría los dos contendientes salen

Buenos Aires. La obra se encontraba

perdiendo. Por eso es que no solemos ver a las mujeres en ellas. Justamente, un grupo

en una colección privada, por lo

de investigadores de la Universidad de Notre Dame, dirigidos por Craig Crossland,

cual el emprendedor inmobiliario

profesor de Gestión en el Mendoza College of Business, descubrieron que la presencia

decidió prestarla al Philadelphia Art

de mujeres en los directorios de las compañías las hace adversas a los M&A.

Museum de Estados Unidos, donde

“Hemos encontrado que este efecto existía incluso si nos fijamos en las empresas

se exhibirá en octubre de este año.

con una única mujer directora en el tablero”, dice Crossland, después de estudiar cerca

Solo en marzo de 2017 comenzará a

de 3.000 adquisiciones entre 1998 y 2010.

mostrarse en la capital argentina, al

Y agrega, “un cambio en la representación femenina en los directorios de niveles

lado de otra de las joyas de Cons-

bajos a altos se asoció con una disminución del 18% en el afán adquisitivo, una dismi-

tantini: un autorretrato de Frida

nución del 12% en el tamaño de adquisición y una reducción de US$ 97,2 millones en el

Kahlo, la tercera esposa de Rivera,

gasto de fusiónes y adquisiciónes en un año dado”.

con un loro.

El estudioso y sus colegas suponen que el aumento de la proporción de mujeres directoras cambia la dinámica de las interacciones dentro del directorio. ¿Por qué? “Grupos compuestos por distintas categorías de personas operan de manera diferente a los grupos donde todos comparten características similares”, dice Crossland. “Los grupos diversos tienden a participar en debates que son más a fondo, más polémicos y más propensos a identificar los problemas con el tema en cuestión”. Y sucede que las fusiones y adquisiciones “pueden ser beneficiosas para las empresas, pero por lo menos –igual de a menudo– pueden destruir valor”. Entonces, “los boards con mayor representación de las mujeres son más propensos a identificar estos retos en un acuerdo dado, aumentando la probabilidad de que será retrasado o dejado de lado por completo”. Crossland hace hincapié en que su trabajo no está diciendo que las directoras femeninas difieran de los directores masculinos en términos de tendencias disposicionales, como propensión a asumir riesgos o la apertura a la experiencia. “Creemos que es más seguro suponer que la naturaleza de las interacciones a nivel del directorio es diferente” cuando las mujeres están presentes. JULIO - AGOSTO 2016

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500 negocios / retail

El nuevo orden del retail chileno La industria del retail chileno, pionera en expandirse por América Latina, está reordendando las fichas de su tablero. Pero su lema parece seguir siendo retroceder nunca, rendirse jamás. Por Ximena Bravo Pou, Santiago

L

a era dorada de la explosiva expansión de los retailers chilenos en América Latina parece estar llegando a su fin. Si entre 2007 y 2011 el aumento promedio de metros cuadrados construidos en el exterior por parte del gran retail fue superior a 100%, entre 2011 y 2014 el alza fue de casi 13%, según datos de la Cámara de Comercio de Santiago. Si bien hay otros factores que inciden en la disminución de este crecimiento -como una mayor importancia del comercio electrónico y el aumento en la eficiencia de los espacios ya existentes-, lo cierto es que en la medida que la economía regional –y mundial- se ha ralentizado, el comercio minorista chileno ha cambiado el foco de su fuente de crecimiento. Ya no se trata de abrir más tiendas en más países. Aunque la apuesta por nuevos mercados no se ha frenado del todo, y así lo demuestra el último anuncio de Falabella para ingresar de la mano de la local Soriana a México y su apertura de dos tiendas de mejoramiento del hogar en Uruguay el año pasado, la estrategia en tiempos difíciles apunta más a rentabilizar las fuertes inversiones realizadas las últimos años y a buscar eficiencias que reduzcan costos. En la época del boom varias empresas iniciaron la aventura de salir. Hoy solo las fuertes permanecen. “Hay dos grandes operadores que han incursionado con

22

éxito en su expansión regional: Falabella y Cencosud”, dice Guillermo Araya, gerente de Estudios de Renta 4. Esto se debe a que el negocio del retail requiere de economías de escala que solo estos gigantes tienen, lo que les permite superar los ajustes o crisis en cada mercado en que han incursionado, explica. Justamente esto fue lo que falló en la experiencia de Ripley en Colombia. “Con las seis tiendas que tenía es muy difícil que en dos años los resultados sean positivos”, dice Nicolás Villarreal, analista senior Equity de Santander BMG. La imposibilidad de sobrellevar el deterioro de las condiciones económicas fue también una de las razones que liquidó la operación en Colombia de Ripley, que bajó la cortina el año pasado, y de La Polar, que salió en 2014 y que también llegó a tener seis tiendas en ese mercado. Si se ingresa vía compra de otras cadenas, con un socio local o abriendo tiendas propias, es otro factor clave, dice Sebastián Hartmann, analista de inversiones del Departamento de Estudios de Security. “A Ripley y La Polar les afectó el poco conocimiento del mercado y del consumidor local. Falabella ha logrado sortear de mejor manera el contexto de desaceleración en países como Colombia y Brasil, entre otros factores, porque ingresó con socios locales, que aportaron con el conocimiento del consumidor local”, dice. Por ejemplo, Falabella ingresó a Perú asociándose con Saga.

A tablero nuevo, nuevas estrategias Las empresas han ido cambiando su estrategia y focos de acción para adaptarse, dice Sebastián Hartman de Security. Cencosud, en Brasil, ha comenzado a incursionar en el rubro de los supermercados mayoristas, dice Nicolás Villarreal. La coyuntura económica hace que el hipermercado sea poco conveniente para el brasileño. Y en los supermercados que ya tiene, los últimos trimestres ha cambiado el mix de productos, privilegiando alimentos y restando peso a tecnología y vestuario. Con esto, “se hacen más resilientes, porque por muy mala que esté la economía igual tienes que comprar alimentos”, dice. Luego de la compra de Carrefour Colombia en 2012, Cencosud quedó con los índices financieros muy ajustados, dice Guillermo Araya, por lo que su foco hoy es rentabilizar dicha operación. Y lo mismo ocurre en Brasil: “recientemente, el gerente general afirmó que se ha profesionalizando el equipo, mejorando la operación de Río [de Janeiro] con Prezunic, la operación de Salvador con Barbosa”. Donde más les ha costado ha sido en el mercado de Minas Gerais con la marca Bretas, donde todavía no logran penetrar de buena manera con la propuesta y falta conexión con el consumidor. “Las otras han mostrado rebotes importantes en los últimos resultados”, dice Villarreal. No solo las nuevas circunstancias han modelado a esta industria chilena en la

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Gentileza de Falabella

Falabella, Miraflores, Lima. región, también hay un tema de fase de desarrollo. Tras más de dos décadas de abrir mercados e inaugurar tiendas, las necesidades son otras. “Este nivel de madurez va acompañado obviamente de un reordenamiento natural, luego del fuerte crecimiento de los años previos; pero la tendencia de largo plazo es clara y apunta a una consolidación creciente de la presencia regional”, dice George Lever, gerente de estudios de la Cámara de Comercio de Santiago. Cada mercado está en diferentes etapas de desarrollo, dice Cristián Muñoz, Gerente Corporativo Comercial de Mall Plaza, controlada por Falabella. “Hoy, Chile, Perú y Colombia cuentan con un retail muy desarrollado, con presencia de muy buenas propuestas, tanto de marcas locales como internacionales, todas muy importantes y valoradas por las personas. Esto genera interesantes oportunidades de crecimiento, ligadas a potenciar su experiencia de retail, entretención y sociabilización”. Pese al escenario económico, las inversiones de los grandes operadores se han mantenido estables o con leves bajas. “La proporción destinada a divisiones extranjeras se mantiene alta, ya que siguen siendo los mercados con mayores perspectivas de crecimiento”, dice Hartmann. El plan de inversión de Falabella para 2016-2019 es de US$ 4.038 millones, menor al que anunció el año pasado para 2015-

2018 de US$ 4.363 millones. Pero “9,5% (en pesos chilenos) mayor comparado con el anterior plan de inversiones a cuatro años”, dice la empresa. Cencosud, en tanto, anunció inversiones para 2016–2020 de US$ 2.500 millones, similar a lo informado para 2015-2018, de entre US$ 2.400 millones y US$ 3.000 millones. En su plan, Falabella pone acento en las eficiencias. “Falabella reafirma el foco en desarrollar su estrategia omnicanal, impulsar medidas que aumenten la productividad de su operación y potenciar su presencia regional”, dice la empresa. “Este plan contempla la apertura de 131 tiendas y 10 centros comerciales, además de diversos proyectos de infraestructura logística y sistemas para potenciar la operación omnicanal e incrementar la eficiencia”. La estrategia omnicanal es una serie de procesos integrados que brindan una visión unificada de las marcas, sin importar el canal por el que se comercialicen. Falabella destinará el 30% de su plan de inversión a infraestructura logística y tecnología, para reforzar el crecimiento omnicanal en todas las unidades de negocio, dice Araya. “Por lo tanto, queda claro que este último ítem es donde se está concentrando la inversión y será el sustento para el crecimiento sostenido de las ventas”. El crecimiento de Falabella estará asociado a cómo se desarrolle la estrategia de omnicanalidad, dice la firma. “La venta a distancia es una extensión de la red de tien-

das, y las inversiones que estamos realizando buscan fortalecer los canales virtuales e integrarlos con las tiendas físicas”. El negocio de ventas online para los retailers no significa un ingreso importante, dice Nicolás Villarreal. “No más del 4% o 5% viene de online, y tampoco debiera cambiar la tendencia los próximos años”. Su importancia para los grandes retailers es que “una venta vía internet permite reducir drásticamente los costos de logística, pues muchos productos podrían eventualmente pasar directamente desde el proveedor al consumidor”, dice Guillermo Araya. “Desde hace ya varios años la empresa está trabajando en una serie de iniciativas que permiten enfrentar de mejor forma la actual coyuntura”, dice Falabella. Entre estas iniciativas se cuentan el crecimiento del comercio electrónico y las inversiones en remodelaciones de tiendas, que se han traducido en mejoras tangibles en same store sales (ventas mismas tiendas). “El 26% del plan de inversiones de SACI Falabella en los próximos cuatro años se está destinando a remodelaciones y a aumentar la superficie tanto de tiendas existentes como de centros comerciales, lo que incluye incrementar su superficie arrendable”. Además, dice Falabella, “junto con mejorar procesos, desarrollar sinergias, aumentar la productividad y controlar gastos en cada área de negocios, tomamos medidas como incrementar nuestra proporción de JULIO - AGOSTO 2016

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500 negocios / retail

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Villarreal. “Antes no los vendieron porque no les hacía sentido con las valorizaciones de entonces, pero ahora que han aparecido compradores interesantes y que la empresa se está desapalancando, les conviene”. La experiencia de Cencosud en Brasil no ha sido fácil. “El interés por abordar los mayores mercados de América Latina, como México y Brasil, está siempre vigente, aunque avanza a menor velocidad que el resto. Las grandes escalas de las inversiones involucradas, así como las complejidades de los gobiernos corporativos, aparecen como barreras de entrada”, dice Lever. El otro gigante, México, “es el mercado natural en el cual deben entrar los retailers chilenos”, dice Guillermo Araya. Se trata de un mercado con casi 120 millones de habitantes, donde el retail está en etapa de desarrollo y en una economía que crece sostenidamente a través de su comercio con Estados Unidos, explica. México es un mercado que siempre ha estado en la mira de las empresas chilenas. Tras un frustrado intento de fusión entre

Primer Mall Unicenter en Argentina

1995

1994

Primera tienda en Colombia

1993

1992

1991

1990

1982

1989

1988

Compra Home Compra Depot en supermercados Argentina Disco en Argentina Primer supermercado Primera tienda Tottus en Perú en Perú (Lima)

1987

1986

1985

Primera tienda Falabella en Argentina

Primer Jumbo en Argentina

1984

Habiendo pasado el periodo de ajuste mayor en que los fuertes se quedaron, no se prevé que los grandes del retail chileno abandonen alguno de los mercados a los que entraron. Aunque siempre hay unos países más atractivos que otros. Los antecedentes muestran que una parte importante del desarrollo del gran retail se está llevando a cabo en los mercados externos, dice George Lever. “El crecimiento promedio de los metros cuadrados construidos en el exterior ha sido de casi un 13% anual promedio entre 2011 y 2014, en tanto que en el mercado interno esta expansión ha sido de solo un 3,7% en el mismo período”. En la actualidad, la superficie total construida en Chile es prácticamente equivalente a la que existe en los mercados externos, en tanto que en 2007 la relación entre una y otra era prácticamente de 1 a 2,5, agrega Lever. “Del mismo modo, las ventas de los grandes retailers en el país han crecido en un 8% nominal en los últimos cuatro años, comparado con un 36% en el extranjero, pasando a constituir el 42% de las ventas”. Los países en los que está el foco de crecimiento son Perú y Colombia, dice Hartmann, “por su relativa estabilidad dentro de la región y por sus importantes posibilidades de crecimiento”. Estas posibilidades de crecimiento están dadas, principalmente, dice Nicolás Villarreal, “porque la penetración del mercado formal es mucho menor de lo que hay en Chile y Argentina”. En el caso

1983

Mis banderas

específico de Colombia, dice George Lever, “hay grandes expectativas de crecimiento en el poder adquisitivo y en consumo”. Si bien estos países son en los que más aumenta la inversión de los grandes retailers chilenos, “siempre Chile sigue siendo el mercado que se lleva las mayores inversiones”, dice Villarreal. Aunque la economía brasileña está en crisis, para Hartmann ese país “sigue siendo muy atractivo por su tamaño”. Es el mercado que ha presentado el mayor ajuste de todos entre los que se encuentra presente el retail chileno, y Cencosud es el más afectado, ya que de los grandes minoristas es el que tiene mayor exposición en ese país. Los rumores de su repliegue allí han proliferado, pero la empresa se ha encargado de desmentirlos, dice Nicolás Villarreal. “Al final, cuando ellos miden el ROA (rentabilidad sobre activos) y la rentabilidad sobre la inversión, lo hacen a 20 o 30 años plazo. La coyuntura está mal, y puede que siga mal otro par de años en Brasil, pero eso no quiere decir que a largo plazo no vaya a mejorar”. Lo que Cencosud ha vendido en ese mercado son farmacias que venían de cuando adquirieron las cadenas de supermercados, lo mismo que las bombas de bencina en Colombia y Brasil, entre otros, explica

1982

compras locales como en vestuario, lo que nos ha permitido ser mucho más flexibles para desenvolvernos adecuadamente en el escenario económico regional y responder a las necesidades actuales de los clientes”. En el caso de Cencosud, agrega Araya, la compañía ha afirmado que con su último plan de inversión “buscan fortalecer las inversiones en infraestructura, logística y tecnología, con miras a aumentar la eficiencia, potenciar la estrategia de omnicanalidad y la remodelación de locales’”.

Ingresa a Perú con Saga Falabella

HITOS INTERNACIONALES DE LA EXPANSIÓN FALABELLA CENCOSUD RIPLEY Fuente: Web de las empresas y memorias

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Ingresa a negocio financiero en Perú

En Perú abre Falabella Banco y Aventura Plaza

Primera tienda Sodimac en Argentina

En Brasil En Argentina compra inicia retail Gbarbosa, financiero, Wong en Perú y compra tienda con Casino mejoramiento acuerda del hogar desarrollo Easy Blastein en Colombia

Abre Banco Falabella en Colombia En Brasil compra Super Familia, Perini y Bretas

Adquiere parte de Jumbo Retail Argentina. En Brasil acuerda con Bradesco desarrollo de servicios financieros y adquiere Cardoso

tienen como holdings, y la integración horizontal. El negocio financiero tiene un peso importante en los retailers, por su alta rentabilidad y porque se complementa con los otros negocios, dice Sebastian Hartmann. Por esta razón, “se ha intentado replicar [lo que se hace en Chile] en todos los países a los que han ingresado. Sobretodo dada la menor penetración de crédito de los países vecinos”. En el caso de Cencosud, dice Guillermo Araya, durante 2015 “los servicios financieros representaron apenas el 1,5% de los ingresos consolidados, pero el 6,4% del Ebitda ajustado; por lo tanto, los servicios financieros son un instrumento de venta más que una línea de negocios, y por lo mismo vendió recientemente a Scotiabank su cartera de clientes”. Pero, para Falabella, los ingresos por esta vía son más altos. “Representan un 8% de sus ingresos consolidados”, dice Guillermo Araya. El componente financiamiento es muy relevante en la propuesta de valor

Anuncia ingreso a México con Palacio de Hierro (acuerdo se cayó en 2010)

Primera tienda Comienza en Colombia división con Falabella de (llegaron a 6 y fueron Aventura Plaza cerradas en en Perú 2016) (llegan a operar 4 centros comerciales)

JULIO - AGOSTO 2016

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2016

2015

Anuncia acuerdo con Soriana para ingresar a México

2014

2013

2012

Abre 2 tiendas Sodimac en Uruguay

2011

2010

Adquiere Maestro en Perú

2009

2008

Introduce marcas Jumbo y Metro en supermercados Colombia

2007

2006

2003

Adquiere Prezunic en Brasil, compra de Carrefour en Colombia

Compra tienda mejoramiento del hogar Dicico en Brasil

2005

Primer Mall Plaza en Colombia

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

Primera tienda fuera de Lima (Trujillo). Acuerdo con Falabella para desarrollar Aventura Plaza en Perú

Además de aportar el conocimiento de consumidor y mercado mexicano, Soriana “tiene un banco de terrenos y opera formatos de supermercados que son muy complementarios a las tiendas Sodimac. En muchas ubicaciones podremos instalarnos al lado de Soriana y potenciar el tráfico a ambas tiendas”, explica Falabella. Argentina, en tanto, adquirió un nuevo brillo con las expectativas que ha generado la llegada de Mauricio Macri a la presidencia. “Este año será de cambios estructurales fuertes, con inflación cercana al 30% y una caída el PIB en torno al 1%, pero las perspectivas son positivas, toda vez que se están haciendo cambios que deberían generar un aumento del flujo de capitales hacia ese país, que redundaría en un mayor crecimiento futuro”, dice Guillermo Araya. Otra de las fortalezas que ha apuntalando al retail chileno en este escenario difícil son los negocios en torno a la venta minorista: el financiero y el inmobiliario, que forman parte de la diversidad que

2004

Ripley y la cadena local Liverpool, la mexicana terminará ingresando a Chile: anunció una oferta pública por al menos el 25,5% de las acciones de Ripley. Por otro lado, Falabella logró alcanzar un acuerdo para un joint venture con Soriana y entrar al rubro de mejoramiento del hogar, donde competirá con la estadounidense Home Depot. Pero sus oportunidades van mucho más allá de su populosa población. “El mercado de mejoramiento del hogar en México es fragmentado y presenta una baja penetración, con 5 m2 de tiendas por cada mil personas, en comparación con los 65 m2 que tiene Chile”, dice Falabella. Además, “para los mexicanos el hogar tiene un significado y una relevancia que nos dan la base para crecer con una propuesta de valor diferenciada. También las oportunidades de desarrollo en el mercado financiero mexicano son amplias, con colocaciones de consumo que alcanzan 3,5% del PIB, mientras que en Perú es 7,5%, y en Chile y Colombia superan el 11%”, dice la empresa.

25

11-07-16 15:12

500 negocios / retail hacia los clientes, dice Falabella. “El negocio bancario y CMR han crecido de manera sostenida, con un aumento de doble dígito en ingresos el primer trimestre del año. La cartera consolidada de colocaciones al 31 de marzo superó los US$ 6.200 millones, un 12,4% más que en la misma fecha el año pasado”, detalló la empresa. El negocio inmobiliario es algo que está rentando y que hacen los tres principales retailers chilenos, tendencia que debiera seguir, dice Villarreal. “Es una apuesta segura”. Si bien en Chile va disminuyendo su importancia, porque no queda mucho espacio de crecimiento en términos de terrenos -por lo que los desarrollos se dan en formatos más chicos, como los outlet y los strip center-, ese decrecimiento en Chile está compensado por las oportunidades de expansión de la región Andina (Perú y Colombia), agrega. Aunque en términos de ventas no tienen tanta importancia comparados con los negocios de las otras operaciones, en términos de utilidad, sí. “Es el negocio más rentable de los retailers hoy en día” agrega Villarreal. Esto, “porque tiene márgenes mucho más altos, en torno al 70% u 80%, eso genera mucha más caja al final”. Lo que han visto los operadores de ventas minoristas es la estabilidad de los flujos provenientes de la operación de estos espacios, dice Araya. “Los retornos dependen de una buena localización que permita tener factores de ocupación altos y contratos de largo plazo, y generalmente los contratos por arriendo están indexados a la inflación”,. Falabella opera y administra centros comerciales en Chile, Perú y Colombia, a través de Mall Plaza, que opera en Chile y Perú (a través de Aventura Plaza) y que ingresó a Colombia, y Open Plaza, que está presente en Chile (a través de Rentas Falabella) y Perú. También tiene proyectos en terrenos propios y/o concesionados. Este negocio contribuye de forma importante a los resultados de la compañía, dice Falabella. “Al cierre del primer trimestre de 2016 te-

26

américa latina de compras con chile Colombia Falabella 18 tiendas por departamento; 35 tiendas de mejoramiento del hogar; 1 mall plaza; 0,8 millones de cuentas CMR. Marcas: Mall Plaza; Sodimac; Banco Fallabela, Falabella. Cencosud 101 supermercados; 10 tiendas de mejoramiento del hogar; 2 centros comerciales. Marcas: Jumbo, Metro, París, Shopping Center.

Brasil Falabella 58 tiendas de mejoramiento del hogar. Marcas: Sodimac. Cencosud 222 supermercados. Marcas: Gbarbosa, Prezunic, Bretas, Mercantil, Perini.

Perú Falabella 25 tiendas por departamento; 57 tiendas de mejoramiento del hogar; 49 supermercados; 4 Mall Aventura Plaza; 9 Power & Shopping Center Open Plaza; más de 1 millon de cuentas CMR. Marcas: Sodimac; Banco Fallabela, Falabella; Tottus; Open Plaza; Mall Aventura Plaza; Maestro. Cencosud 90 supermercados: 9 tiendas por departamento; 4 centros comerciales. Marcas: Wong, Metro, París, Shopping Center. Ripley 27 tiendas por departamento. Marcas: Ripley.

Uruguay Falabella 2 tiendas de mejoramiento del hogar. Marcas: Sodimac.

Argentina Falabella 11 tiendas por departamento; 8 tiendas de mejoramiento del hogar; más de 0,5 millones de cuentas CMR. Marcas: Sodimac, Falabella, CMR. Cencosud 286 supermercados; 50 tiendas de mejoramiento del hogar; 22 centros comerciales. Marcas: Jumbo, Disco, Vea, Easy, Shopping Center.

Fuente: Web de las empresas y memorias níamos 40 centros comerciales en la región, con una superficie arrendable superior a los 2 millones de m2”. Cencosud, en tanto, está en el negocio inmobiliario en Chile, Argentina, Perú y Colombia, con 53 centros comerciales que representan 794.592 m2 de superficie arrendable a terceros a diciembre de 2015. Mientras, Ripley tiene negocios inmobiliarios en Chile y Perú. En Chile con una superficie de 127.554 m2 en nueve centros comerciales, donde solo en un proyecto tiene la totalidad de la propiedad: Mall Concepción; mientras que en los demás su porcentaje de propiedad oscila entre el 33,3% y el 21%. En Perú participa en cuatro proyectos, con un 40% de la propiedad en cada uno, con 111.960 m2. Otro factor de éxito es que han crecido como holdings diversificados, apuesta única en la industria del retail en la región, dice Nicolás Villareal. “Cencosud y Falabella tienen cinco ramas de operaciones. Eso es una

ventaja competitiva”. Puede que la economía ande mal en toda la región, pero con la diversificación de sus negocios complementan los malos resultados, explica. Esta diversidad de formatos permite desarrollar la estrategia de integración horizontal, esto es, vender un tipo de producto por varios canales. “No existe un formato puro asociado a una línea de productos, sino que una amplia oferta de productos, con énfasis en uno u otro tipo de formato”, dice Araya. La cercanía cultural y geográfica con los países de la región, unido a ventajas comparativas, como el alto conocimiento del desarrollo de mercados emergentes, la calidad de la gestión y las capacidades en el despliegue de medios de pago y crédito propios, son algunos de los factores que marcan el éxito de los grandes retailers chilenos en América Latina, y que le permitirán, con altos y bajos probablemente, sobrevivir a esta y a varias tormentas más.

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6/21/16 3:43 PM

500 NEGOCIOS / MINERÍA

Recalibrando la industria de los metales

Aunque la llegada de un nuevo gobierno genera optimismo, el sector minero peruano afronta un desafiante 2016, marcado por precios aún bajos y ninguna inversión importante a la vista. POR Hugo Flores Córdova, Lima

N

o han sido pocos los analistas,

res empresas del Perú cayó 8,5%. Firmas

operaciones. “En promedio las mineras

economistas, ex ministros y

como Antamina, Buenaventura, Southern

peruanas redujeron sus costos entre 15% a

ex presidentes que, durante la

Cooper Perú y Cerro Verde redujeron sus

20% y concentraron sus inversiones en el

última década, han destacado el

ventas el año que pasó.

sostenimiento de las operaciones“, dice.

dinamismo del sector minero en el Perú.

Como explica Daniel Palomino,

El hecho de ser 2015 un año previo a

No obstante, todo hace parecer que esta

abogado especialista en minería del

las elecciones presidenciales también tuvo

luna de miel concluyó.

estúdio Muñiz, fue un nuevo año con

un papel gravitante en el desempeño de

una tendencia a la baja del precio de los

la industria. “Lamentablemente, junto al

diferentes minerales creció, las inversiones

Desde 2013, aunque la producción de

metales –impulsada principalmente por la

factor externo, el sector minero peruano

realizadas por la industria minera en Perú,

menor demanda china–, lo cual, a su vez,

ha sufrido además la coyuntura electoral

uno de los principales motores del PIB del

hizo que las compañías mineras conti-

previa a las elecciones de 2016. Propuestas

país, se han reducido. En ese sentido, 2015

núen con sus programas de reducción de

electorales abiertamente reñidas con los

fue un periodo de fuerte enfriamiento.

costos y ahorro de capitales en el sector.

principios y derechos constitucionales

“En términos de inversiones mineras no

“Los precios disminuyeron de manera

económicos sobre los que se erige la

fue un buen año. Estas, que representan

sensible las cotizaciones internacionales

industria minera, y que han permitido el

alrededor de 20% de la inversión privada

de todos los metales que Perú produce,

desarrollo del sector durante estos últimos

total en Perú, disminuyeron 13% medi-

entre ellos el cobre, que se redujo en 20%”,

casi veinticinco años, terminaron por

das en dólares respecto a 2014, al caer de

dice Grippa.

agudizar la incertidumbre que ya perci-

US$ 8.894 millones a US$ 7.525 millo-

A su vez, Sebastián Cruz, analista de

bíamos desde el 2012, tras la inminente

nes”, dice Francisco Grippa, economista

Inversiones y Mercado de Capitales de

frustración del proyecto minero Conga en

principal de BBVA Research Perú. La cifra

Kallpa Securities, afirma que el año pasa-

Cajamarca”, dice Palomino.

de inversiones alcanzada el año pasado,

do fue un año de ajuste para las mineras.

impulsada por el desarrollo de proyectos

En ese sentido –dice el analista–, ante la

relevantes como Las Bambas y la amplia-

reducción de sus márgenes, las empresas

ción de Cerro Verde, es la más baja desde

redujeron sueldos, gastos administrativos,

varios analistas consultados por Amé-

2011. Es más, según AméricaEconomía

diversos costos operativos y renegociaron

ricaEconomía consideran que, en lo

Intelligence, las ventas de las mineras

contratos con sus proveedores, entre otras

que se refiere a este año, se respira más

presentes en el ránking de las 500 mayo-

medidas para hacer más eficientes sus

optimismo dentro de la industria, al

28

Año retador Aunque sin despilfarrar exageración,

AMÉRICAECONOMÍA

NEG MINERIA3.indd 28

08-07-16 22:11

menos en comparación con 2015. Una de las primeras raíces de este entusiasmo es el nuevo presidente de Perú, Pedro Pablo Kuczynski, ex presidente del Consejo de Ministros, ex ministro de Economía y de Energía y Minas. “Hay una sensación de optimismo por tener en la presidencia de la República a una persona que conoce sobre la necesidad que tiene Perú de crecimiento económico y que conoce sobre los sectores minería, hidrocarburos y electricidad”, dice Carlos Gálvez, presidente de la Sociedad Nacional de Minería,

millones este año. Y esto se debe a que

Lo cierto es que, al menos para este

los metales, si bien es complicado decir

ya casi no tenemos grandes proyectos en construcción“, dice Guillermo Shino, viceministro de minas. Incluso, para 2017, el funcionario espera que la inversión pueda ser menor. No obstante, Shino sostiene que esto sería compensado de alguna manera con el aumento de la producción que se registraría en varios metales, producto de las fuertes inversiones que se hicieron el año pasado. “Solo en el cobre este aumentaría entre 50% a 60%. Toda la minería en general aumentaría su producción entre 15% y 20%“, dice. En lo que se refiere a los precios de

año, las expectativas de inversiones son

qué pasará al cierre de 2016, los analistas

bastante tibias por parte del Gobierno.

no esperan tampoco una fuerte recupe-

“Esperamos que estas asciendan a alrede-

ración. Sebastián Cruz, de Kallpa, explica

dor de US$ 5.000 millones o US$ 6.000

que, en el caso del cobre, este tendría una

123RF

Petróleo y Energía (Snmpe). Si bien 2016 no sería tan complicado como años recientes, que las empresas vuelvan a registrar importantes tasas de crecimiento en sus ventas y utilidades tomará algunos años más, consideran algunos analistas. “Nuestra percepción

es que las empresas mineras mejorarán resultados en la siguiente década, principalmente a través del desarrollo de mayores eficiencias en la gestión de los recursos y las operaciones, a fin de explorar y extraer minerales con métodos más económicos y de menor desperdicio”, dice Juan Angeldonis, gerente de Auditoría de Deloitte Perú. Para el analista, las compañías pueden mejorar los resultados a través de una mejor administración de costos y con profesionales más competitivos internacionalmente, en vez de augurar mejores resultados por el incremento de los precios en los commodities, lo cual no está bajo su control.

JULIO - AGOSTO 2016

NEG MINERIA3.indd 29

29

08-07-16 22:11

500 NEGOCIOS / MINERÍA El 57% de las exportaciones peruanas entre 2001 y 2015 provino de la minería. Asimismo, alrededor del 24% del impuesto a la renta de las empresas, regalías e impuestos especiales recaudados por el Estado peruano entre 2001 y 2015 lo generó el sector minero.

“Muchas empresas, además, presentan

caída importante, ya que este es afectado

avanzar en el desarrollo de nuevos proyectos

diciembre del año pasado, los Estudios

fuertemente por la caída de la demanda

para aprovechar la oportunidad que podría

de Impacto Ambiental detallados (EIA-d)

china. “En 2014 la libra de cobre tuvo un

presentarse”, asegura el ejecutivo.

de los proyectos de inversión en mine-

EIA que son deficientes y son materia de observación por parte del Estado”, dice la ministra. Antes habían tantas ruedas de observaciones, según la ministra, que, en el fondo, el MEM terminaba haciendo parte de los EIA. “Eso se ha cortado”, dice. Es importante indicar que, a partir de

promedio de US$ 3,11 la libra, en 2015 llegó a un promedio de US$ 2,5, y para este año llegaría a US$ 2,25. La mayor

ría, hidrocarburos y electricidad serán

Agilidad minera La reducción de la inversión no solo

evaluados y aprobados por el Servicio Nacional de Certificación Ambiental

oferta y el aumento de los inventarios

sería menor este año, sino también el

para las Inversiones Sostenibles (Senace),

–impulsada por los proyectos peruanos

próximo. Para sacar adelante nuevos

organismo técnico especializado adscrito

como la ampliación de Cerro Verde, Las

y grandes proyectos mineros, desde el

al Ministerio del Ambiente. “Senace está

Bambas y Toromocho– presionaría este

sector privado se pide reducir la llamada

implementado un procedimiento para

metal a la baja”, estima Cruz. Incluso,

tramitología o exceso de burocracia. De

el acompañamiento para los EIA. Esta

según algunos economistas peruanos,

hecho, según Carlos Gálvez, hoy sacar

entidad va a acompañar a las empresas a

la salida del Reino Unido de la Unión

adelante un proyecto minero de gran en-

fin de que cuando lo presenten no tengan

Europea perjudicaría aún más la industria

vergadura puede tardar entre seis a ocho

observaciones”, dice la ministra.

local del cobre, ya que este hecho está

años, mientras que, en años anteriores, se

dándole fuerza al dólar. Ello encarecería

podía hacer entre dos y cuatro.

aún más el precio de este metal y podría

En ese sentido, desde el MEM dicen

Para los analistas hay otros temas importantes que resolver en la agenda minera además de los trámites. “En

que ha habido importantes avances en

primer lugar, hay que buscar resolver los

el campo de la reducción y simplifica-

conflictos sociales alrededor de proyectos

podría mejorar su precio respecto a como

ción de trámites. “Hemos hecho cosas

mineros importantes. En segundo lugar,

empezó el año (US$13.250 la tonelada,

importantes desde 2013. Por ejemplo,

hay espacio de mejora en las políticas

su menor valor en casi diez años), estaría

implementamos la certificación ambiental

orientadas al sector minero, como por

aún lejos de lo que registraba en 2013. En

global. Con ella hemos juntado en un solo

ejemplo en reducir la incertidumbre res-

el caso de metales preciosos como el oro

procedimiento la inscripción de alrededor

pecto a reclamaciones de tierras en

y la plata, según Cruz, estos se manten-

de doce permisos de diferentes entidades.

disputa y respecto a áreas protegidas

drían estables y similares respecto al año

Estos se tramitan ahora de forma simul-

(sitios arqueológicos, parques, etc.)”, dice

pasado. “El oro se mantendría en alrede-

tánea y no consecutiva, lo cual, si bien

Francisco Grippa de BBVA Research.

dor de US$ 1.250 la onza, y la plata entre

no reduce el tiempo que toma sacar cada

La variada lista de pendientes en el

US$ 16,5 y US$ 17 la onza”, dice.

permiso, sí acorta el plazo general de eva-

sector minero configuran un enorme reto

luación de un proyecto”, dice Rosa María

para el gobierno de Pedro Pablo Kuczynski.

Ortiz, ministra de Energía y Minas.

Y es vital resolverlo, ya que, por ahora, esta

impactar en su demanda. Según los analistas, si bien el estaño

“Si los precios mejoran, sin duda se conseguirán capitales para los proyectos. Pero eso no está en un horizonte de corto

En lo referente a los plazos, la titular

actividad tiene un fuerte peso tanto en la

plazo”, admite el viceministro Shino. Para

del MEM asegura que, en muchas ocasio-

recaudación tributaria del país como en su

Óscar González Rocha, presidente ejecutivo

nes, la estimación de lo que dura aprobar

aporte al crecimiento económico y a la ge-

de Southern Peru (SPCC), será en 2018

un proyecto minero incluye el tiempo que

neración de empleo formal. Con 50 proyec-

cuando la economía mundial empiece a

toma hacer un estudio de impacto am-

tos en cartera por alrededor de US$ 58.396

dar signos de mejoría, y con ello podría

biental (EIA), tema que está en manos de

millones según cifras oficiales, no cabe duda

darse una mejora en los metales. “Debemos

la empresa y no en la cancha del Estado.

de que el potencial es enorme.

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500 negocios / PETRÓLEO

Ecopetrol busca el camino

La petrolera más grande de Colombia trabaja para recuperarse de un año marcado por la caída en el precio internacional del crudo y los sobrecostos en varias de sus obras emblemáticas. POR José Alejandro González, Bogotá

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AMÉRICAECONOMÍA

NEG / PETROLEO2.indd 32

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D

espués de pasar por uno de sus

aún parece apresurado decir que marca

El repunte de este año se debe en parte a

momentos más difíciles de la

el comienzo en la recuperación definitiva

eliminar esas deudas”, comenta.

última década, Ecopetrol parece

de una compañía que, en 2015, tuvo unos

tener el breve respiro que le dan

Cabe señalar que, junto a su incidencia

resultados desastrosos, producto de las

en los resultados, algunas de esas inversio-

sus buenos resultados del primer trimes-

fluctuaciones del mercado y del poco

nes se convirtieron en el mayor ‘dolor de

tre de 2016. La mayor petrolera colom-

control histórico sobre sus inversiones.

cabeza’ para la imagen de una compañía

biana anunció un crecimiento en sus

El año pasado, la empresa más grande

que se preciaba de su trasparencia. Tan

utilidades del 127%, equivalente a 363.000

de Colombia, dedicada a la explotación

solo la ampliación de la Refinería de Car-

millones de pesos (US$ 121 millones),

y venta de petróleo, enfrentó una caída

tagena (Reficar) ha sido catalogada como

frente al mismo periodo de 2015.

en sus utilidades que superó el 150%, al

el ‘mayor caso de corrupción en la historia

Aunque la cifra es una luz de espe-

registrar pérdidas que superaron los 3,9

de Colombia’ por medios de comunica-

ranza para sus inversionistas –su socio

billones de pesos (US$ 1.300 millones),

ción locales, como el diario El Espectador,

mayoritario es el Estado colombiano–,

después de tener ganancias superiores a

ante sus enormes sobrecostos y el tiempo

7,5 billones (US$ 2.500 millones) durante

exagerado en su realización (ver recuadro

2014.

“Sombras de corrupción”). Es importante

Según Mauricio Reina, investigador

precisar que AméricaEconomía intentó

asociado de Fedesarrollo, el principal

obtener declaraciones de Ecopetrol para

determinante en esta caída en los ingresos

esta historia, pero no obtuvo respuesta.

fue la enorme descolgada en el precio internacional del crudo, que pasó de cotizarse por encima de US$ 100 a menos

fotografía: 123rf

La recuperación total de Ecopetrol

de US$ 38 por cada barril entre agosto de

no parece tarea sencilla en el corto plazo.

2014 y noviembre de 2015. Este desplome

El barril de petróleo ha mantenido un

contribuyó en la caída del 25% en las ven-

precio promedio de US$48 en lo corrido

tas de Ecopetrol, que pasó de 69 billones

del año, que ha limitado las inversiones

de pesos (US$ 23.000 millones) en 2014

en el sector en Colombia: las empresas no

a 52 billones el año pasado (US$ 17.000

ven rentable realizar tareas de exploración

millones).

y producción de nuevos pozos con un

“Ecopetrol, al igual que el resto de las

NEG / PETROLEO2.indd 33

Un año para crecer

margen tan bajo de ganancia.

empresas petroleras, hace parte de una

Según la Asociación Colombiana del

cadena de valor cuyos eslabones tenían

Petróleo (APC), en lo que va de este año

altísimos márgenes en las épocas de bo-

tan solo existen 40 pozos de desarrollo de

nanza, lo que se traducía en altos costos.

una meta programada de 450, y cuando el

Después de la destorcida de los precios,

país necesita ente 900 y 1.000 pozos al año

toda la cadena de valor está estrechando

para mantener sus niveles de producción.

sus márgenes, lo que se traduce en una

Así mismo, los pozos exploratorios apenas

racionalización de costos”, dice Reina.

llegan a ocho, cuando en 2012 eran 131.

En esto concuerda Alejandro Ospina,

Para la organización, Colombia nece-

experto en el sector petrolero, quien agre-

sitaría inversiones por US$7.000 millones

ga que las finanzas de Ecopetrol también

anuales durante los próximos diez años.

se vieron afectadas el año pasado por el

Una meta muy ambiciosa si tenemos en

pago de deudas e inversiones en infraes-

cuenta que es probable que no se cumplan

tructura que tenía desde hace varios años.

las inversiones esperadas para este año,

“Fue una buena estrategia de las actuales

que apenas llegaban a US$ 620 millones

directivas de Ecopetrol castigar sus resul-

en exploración y US$ 3.200 millones en

tados pero pagar esas inversiones pasadas.

producción. JULIO - AGOSTO 2016

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500 negocios / PETRÓLEO “De no revertirse esta tendencia, en

trabajo para que los precios se estabilicen

mente por un precio que no justificará las

2022, la producción petrolera del país

a niveles razonables, que correspondan a

inversiones. Sin contar que buena parte de

podría ubicarse por debajo de los 400.000

las perspectivas de la oferta y la demanda

los sobrecostos de Reficar estuvieron en la

barriles promedio diario, lo que significa

globales”, dice.

adecuación de tecnologías para apalancar

que para poder completar las cargas de las

Junto a esto, la compañía está centran-

su trabajo. Por eso suena extraño que

refinerías de Cartagena y Barrancaberme-

do sus acciones en la extracción y venta

ahora decidan vender a la transformadora

ja sería necesario importar crudo”, dice el

de crudo, al punto que ha comenzado a

de plástico”, comenta el senador Jorge

informe de APC.

vender aquellas empresas que se salen de

Robledo.

Con este panorama, y en la medida en que no puede controlar los precios

ese foco estratégico. La movida más notable es el anuncio

Más leña al fuego a la decisión de vender Propilco, que en 2015 generó

internacionales del petróleo, el principal

de la venta de la petroquímica Polipro-

solo el 4% de las utilidades de Ecope-

determinante de sus ingresos, Ecopetrol

pileno del Caribe (Propilco), el mayor

trol, echan las buenas perspectivas del

ha optado por reducir sus costos, mejorar

fabricante de polipropileno y de resinas

negocio petroquímico por parte de

la eficiencia, producir barriles rentables y

químicas, en la región Andina, Centro-

varias consultoras internacionales. Por

priorizar la caja.

américa y el Caribe. Esta jugada ya ha

ejemplo, un informe de Deloitte afirma

recibido las críticas de varios sectores, que

que el negocio está pasando por un

la consideran inadecuada.

buen momento y que los precios tienen

Para Mauricio Reina, de Fedesarrollo, su gestión debe concentrarse en la racionalización de las inversiones y el

“La compraron (a Propilco) hace

control de los costos. “Más allá de eso,

nueve años por US$ 690 millones y la

hay que esperar que el mercado haga su

mejoraron, para ahora venderla segura-

tendencia al alza. Ecopetrol también anunció que entregará la totalidad de su participación en 20 activos de producción a empresas de

Sombras de corrupción

petróleo y gas, a través de un proceso pú-

A

que se encuentran en diversas regiones

comienzos de este año, Ecopetrol concluyó el proceso de modernización de la Refinería de Cartagena (Reficar), uno de los complejos industriales más modernos de Sudamérica, con una extensión cercana a las 140 hectáreas dedicadas a generar derivados de petróleo y combustibles. Esta obra se ha convertido en el símbolo de la improvisación, el despilfarro y la falta de foco de la empresa durante varios años. Y es que el costo de este proyecto superó ampliamente los US$ 5.450 millones que fueron invertidos en la ampliación del Canal de Panamá. La modernización de esta refinería estaba prevista para realizarse entre 2007 y 2012, con un costo de US$ 3.993 millones. Sin embargo, la obra tuvo un retraso de cuatro años y un sobrecosto que superó los US$ 4.023 millones, y que llevó su precio final hasta los US$ 8.016 millones. “Reficar es una catástrofe de un tamaño inaudito. Cómo es posible que Ecopetrol firmara un contrato por US$ 8.000 millones, sin interventoría ni costos reembolsables. En este caso, le impusieron las normas de contratación privada a una empresa con participación pública”, dice el senador Jorge Robledo a AméricaEconomía. Por lo pronto, la Contraloría investiga las irregularidades en esta obra, que incluyen 2.390 contratos, 717 adiciones presupuestales y 1.052 subcontrataciones, al tiempo que predice que no tendrá la rentabilidad esperada: para 2008 estaba calculada en 14,1% y apenas llegará a 4,35%

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blico y competitivo. Este proceso se llama ‘Ronda Campos 2016’, y ofertará activos de Colombia, como Catatumbo, los valles Medio y Superior del Magdalena, Llanos y Putumayo. Actualmente los analistas son optimistas del futuro de Ecopetrol tras estos movimientos que reorganizan y dan foco a su actividad. “El mayor reto que tiene Ecopetrol está en su perdida de eficiencia al ser tan grande y diversificada. Al salir de activos que no le aportan al balance, termina generando recursos necesarios para expandir su negocio”, dice Alejandro Ospina. Por lo pronto, Ecopetrol comenzó el año sin el lastre de sus inversiones pasadas, lo que deberá reflejarse en balances más positivos. Eso sí, sus finanzas y su crecimiento seguirán dependiendo del precio internacional del petróleo, que tendrá que aprender a navegar para mantener sus márgenes positivos.

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PANAMÁ 2016

COSTA RICA 2016

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PANAMÁ 2016

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500 NEGOCIOS / BEBIDAS

Al mal tiempo, buena cerveza Frente a un escenario macroeconómico brasileño y regional difícil, Ambev invirtió US$ 1.550 millones en América Latina, a la vez que aceleró iniciativas novedosas, como la alianza con Whirlpool. POR Félix Ventura, São Paulo

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AMÉRICAECONOMÍA

NEGOCIOS AMBEV 3.indd 36

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F

rente a los vientos que hacen re-

brasileña -sobre todo por su solidez-, el

y el Ebitda (ganancias antes de intereses,

troceder a la economía de Brasil, la

pronóstico realizado por la misma empre-

impuestos, depreciación y amortización)

empresa más valiosa en la Bolsa de

sa después del anuncio de los resultados

un 1,1% .

Valores de Sao Paulo sigue con una

consolidados (en Brasil) en 2015 resultó

“Sabemos que el resto de 2016 será

honorable tradición: no decepcionar en

exacto: para los inicios de este 2016 se

un reto en Brasil, pero enfrentamos una

los productos, la innovación y los resul-

esperaba una desaceleración del sector. Y

base de comparación aún más difícil en el

tados. El valor de mercado de la compa-

así fue: el volumen de cerveza vendida por

primer trimestre. Ya habíamos anticipado

ñía, una de las más grandes de América

Ambev en Brasil se contrajo un 10% en el

este comienzo débil del año, y no vemos

Latina, presente en 19 países, alcanza hoy

primer trimestre, en comparación con el

ninguna razón para cambiar nuestras

US$ 87.000 millones (R$ 292.000 millo-

mismo período del año pasado, totali-

proyecciones anuales. Aprovechamos esos

nes). Su acción es la más transada en el

zando 19.867 hectolitros, principalmente

tres primeros meses para acelerar algunas

mercado financiero de Brasil, por encima

debido a los contratiempos del entorno

iniciativas comerciales que serán claves

de los gigantes bancarios Itaú y Bradesco,

económico del país y los altos impuestos

en los próximos trimestres”, dice Ricardo

por ejemplo.

estaduales y federales. Pero en el resto de

Rittes, vicepresidente financiero y de rela-

los 19 países en los que opera los números

ciones con los inversores de la compañía.

De todas formas, a pesar de mantenerse firme en el ránking de la bolsa

son diferentes. Mejores. En el caso de Brasil, factores tales como la necesidad de un ajuste de precios

Near heaven Entre las posiciones estratégicas

para compensar el aumento de impuestos,

tomadas por Ambev destaca la expan-

el aumento de la inflación y la antici-

sión de la oferta de botellas de vidrio

pación del Carnaval tuvieron una gran

retornable, que añaden una importancia

influencia sobre una base comparativa

significativa al portafolio de la fábrica de

entre ambos períodos. Los ingresos netos

cerveza. En los supermercados, el volu-

de la cervecería en territorio brasileño

men de ventas de botellas retornables de

totalizaron US$ 1.860 millones (R$ 6.258

300 ml más que se duplicó por segundo

millones) entre enero y marzo, lo que in-

trimestre consecutivo. Esta iniciativa, ade-

dica una caída del 4% en el mano a mano

más del beneficio innegable para el medio

con el primer trimestre de 2015.

ambiente, redujo el coste de embalaje, que

Por suerte, el buen desempeño de las

ahora puede ser 20% a 30% más barato

operaciones internacionales de Ambev

para el consumidor. Otra de las medidas

compensó las pérdidas relacionadas con

que la compañía está desarrollando en

la inestabilidad económica del país del

esta línea es el fortalecimiento de la pre-

orden y el progreso. Las inversiones y las

sencia de botellas retornables de un litro

acciones de la compañía en América Cen-

en los bares.

tral y el Caribe, en especial en República

Para el logro de los resultados relevan-

Dominicana, contribuyeron a un aumento

tes de cada trimestre, Ambev ha manteni-

de dos dígitos en el volumen de ventas

do las apuestas en sus plataformas comer-

allí. En América del Norte, Canadá fue

ciales. El segmento de cervezas Premium

responsable del crecimiento del 5,8% en

volvió a demostrar un crecimiento de dos

las ventas en moneda local, debido a las

dígitos entre enero y marzo de este año en

recientes adquisiciones de empresas en el

su volumen de ventas, impulsado princi-

país. Así, teniendo en cuenta los resulta-

palmente por la marca Budweiser.

dos consolidados, que cubren el desempe-

Las bebidas producidas a base de mal-

ño de Ambev en los 19 países en los que

ta –categoría conocida como near beer–

opera, los ingresos netos de la compañía

también mostraron un buen desempeño

en el primer trimestre avanzaron un 2,6%

en el período. A finales de 2015, con el JULIO - AGOSTO 2016

NEGOCIOS AMBEV 3.indd 37

37

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500 NEGOCIOS / BEBIDAS lanzamiento de Skol Beats Spirit, la línea Skol más que duplicó su volumen en la comparación anual. En el segmento de las cervezas sin alcohol, Brahma 0,0% continúa liderando su mercado, por medio de un aumento de dos dígitos en el trimestre. Entre la categoría de bebidas no alcohólicas, el energético Fusión merece destacarse, por ser la segunda marca más utilizada de este tipo en Brasil, al igual que la consolidación de Guaraná Antártica en Argentina, lanzada a finales de 2015 en ese país. “Nosotros nunca estamos satisfechos con nuestros resultados. Después de la previsión de este comienzo difícil del año, confiamos en la aceleración de los resultados en los próximos trimestres”, comenta Rittes. En Brasil podría haber un no tan pequeño viento de cola para ello: los Juegos Olímpicos de Río de Janeiro. La empresa está aprovechando estos trimestres de “vacas flacas” para realizar inversiones. Entre ellas, destacan la construcción de una fábrica en la ciudad brasileña de Ponta Grossa, Paraná, la cual marcó el resurgimiento de la centenaria marca de cerveza Adriático, que se produce en esa unidad. También invirtió en una nueva planta en la ciudad de Uberlandia, en el estado de Minas Gerais, alcanzando con ello un nivel récord de inversiones (2015)

Un 2015 sorprendente Teniendo en cuenta la recesión profunda en Brasil, Ambev logró un buen resultado: terminó el año 2015 con un beneficio neto un 8% mayor que en el año previo, totalizando US$ 7.840 millones (R$ 26.300 millones). Estas cifras se explican principalmente por acciones relacionadas con la innovación, las plataformas de negociación a nivel nacional y sus operaciones internacionales. El Ebitda ajustado tuvo un incremento del 10,8%, lo que representa US$ 4.200 millones (R$ 14.100 millones). En los resultados consolidados, la facturación de la compañía subió un 12%, lo que asciende a la suma de US$ 13.910 millones (R$ 46.700 millones), mientras que el Ebitda alcanzó US$ 6.610 millones (R$ 22.200 millones), lo que indica un crecimiento del 12,4%. Factores tales como la estacionalidad (lluvias más frecuentes) y la reducción de los ingresos de los trabajadores, hicieron que el volumen de cerveza vendida por la compañía cayese un 2,5% al terminar el cuarto trimestre de 2015. La disminución anual llegó a 1,8% sobre una base comparativa con respecto a 2014, pero hay que decir que allí ocurrió un evento excepcional, la Copa Mundial de Fútbol. A pesar de un menor volumen de ventas, el foco en las estrategias comerciales garantizó a la empresa un rendimiento más que aceptable en el 2015. Una de las acciones a la postre acertadas fue apostar a las marcas premium Budweiser, Original, Stella Artois y Corona, las que se expandieron con un crecimiento de dos dígitos durante el año, llegando a representar el 10% del volumen total de cerveza vendida.

de US$ 920 millones (R$ 3.100 millones) invertidos en Brasil y, teniendo en cuenta

alcohólicas en cápsulas. Sí, igual que en

millones para controlar el 50% de B.blend

el funcionamiento global de la empresa,

esa marca de café en que George Clooney

Maquinaria y Bebidas SA, mientras que el

alcanzando los US$ 1.550 millones (R$ 5,2

termina algo frustado por una modelo no

50% restante es propiedad de Whirlpool.

millones).

solo bella, sino pícara. En este caso se trata

De todas formas, Ambev no olvida

de una máquina llamada B.blend, median-

que lo suyo, lo que hace de corazón, es

te la cual se puede preparar, a nivel casero,

producir y vender cerveza. Bueno, acorde

Audacia junto a Whirlpool La compañía, en medio de estos

la mitológica Antártica Guaraná, quizá la

a los tiempos, cerveza con innovación: “El

tiempos menos florecientes, decidió tomar

marca de bebida azucarada más emble-

enfoque en nuestras plataformas de co-

un riesgo algo más audaz que lo habitual:

mática del país. Pero B.blend no sirve solo

mercio e inversión en innovación fueron

en mayo de 2015, mediante una asociación

para eso. También, cápsulas mediante,

cruciales para lograr resultados sólidos en

con Whirlpool hidromasaje, la empresa

se pueden preparar tés helados y bebidas

Brasil en 2015, pero, más importante, para

de electrodomésticos, comenzó a trabajar

energéticas. En esta iniciativa, Ambev hizo

construir nuestras bases para el futuro”,

en la producción y venta de bebidas no

una contribución de alrededor de US$ 35,5

concluye Rittes.

38

AMÉRICAECONOMÍA

NEGOCIOS AMBEV 3.indd 38

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500 negocios / telecomunicaciones

Medalla de bronce para Slim América Móvil busca la manera de crecer después de varios meses de malos resultados financieros. La transmisión de los juegos olímpicos podría ser el anuncio de su llegada a nuevos negocios, que podrían aumentar todavía más su preponderancia en el sector. por Camilo Olarte, ciudad de México

c

arlos Slim tiene US$ 48.900 millo-

poder sustancial en mercados específicos,

nes, US$ 30.000 millones menos

con el que pueden influir en materia de

42% interanual en su utilidad neta del

que hace dos años. Su fortuna es

precios y en la imposición de barreras a

primer trimestre. Las ganancias antes

la que más ha retrocedido este

sus competidores, por lo que el siguien-

de intereses, impuestos, depreciación y

año entre los diez hombres más ricos de

te paso sería aplicarles una regulación

amortización (Ebitda) de la firma cayeron

América Latina.

asimétrica o diferenciada a la del resto de

un 9,6%, por debajo de lo esperado, según

los jugadores.

el sondeo de Reuters.

Las razones de su descenso al octavo puesto de la lista Forbes son varias. Entre

No obstante, después de dos años, las

Así, el grupo reportó una caída de

Ante este panorama, América Móvil

ellas, las consecuencias que ha sufrido

regulaciones no han afectado significa-

intenta reforzar su posición. Varios

América Móvil a causa de la Reforma

tivamente la participación del mercado

analistas creen que a mediano plazo la

Constitucional a las Telecomunicaciones.

de América Móvil –apenas bajó un 2 %

ruta al crecimiento está en la televisión de

en los diferentes segmentos–, pero si a

paga, donde Televisa es dueña del 60% del

a la serie de medidas que el Instituto

su rentabilidad y a sus costos. Además, el

mercado. A través de su filial Telmex, el

Federal de Telecomunicaciones (IFT) le

imperio de telecomunicaciones del que fue

grupo de Slim ha hecho evidente el interés

impuso al declararla ‘agente preponde-

el hombre más rico del planeta se ha tenido

por participar, aunque las restricciones

rante’, por su participación de mercado

que enfrentar a la llegada de nuevos com-

como agente preponderante todavía no se

de telefonía celular cercana a 70%, y la de

petidores, a las fluctuaciones cambiarias y

lo permitan.

su filial Telmex en telefonía fija e internet

a la debilidad de sus operaciones en Brasil.

(80% y 60% respectivamente). La figura

Los últimos resultados financieros mues-

de ‘agente preponderante’ se refiere a la

tran que el grupo está herido, así como la

identificación de aquellas empresas con

fortuna de Carlos Slim.

Durante meses la compañía resistió

40

La televisión de paga Los juegos olímpicos podrían ser el laboratorio de América Móvil, que se pre-

AMÉRICAECONOMÍA

NEG / TELECOMUNICACIONES 3.indd 40

11-07-16 15:17

Un tumor cerebral amenazaba su vista, pero le dimos una nueva visión. La mayoría de nosotros da por hecho que podemos realizar cosas pequeñas que hacemos de manera habitual hasta que un trastorno neurológico las vuelve imposibles. Los neuroespecialistas en Baylor Neuroscience Institute en Baylor St. Luke’s Medical Center están utilizando investigaciones avanzadas, un método colaborativo y técnicas innovadoras para recuperar la función que se pierde debido a un tumor cerebral, enfermedad de Parkinson, epilepsia, accidente cerebrovascular y aneurisma. Porque descubrir más maneras de devolver a nuestros pacientes lo que más les importa a ellos es algo que hacemos naturalmente. Averigüe más en ImagineBetterHealth.org

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500 negocios / telecomunicaciones

La ruta del crecimiento para América Móvil a mediano plazo pasaría por la TV paga, donde Televisa controla el 60% del mercado. Las restricciones del gobierno frenan por el momento a Slim.

tendrá un gran impacto económico en la

para para ese momento, y además será la

televisión, Televisa y TV Azteca”. Así, el

pansión del Triple Play de Izzi (Televisa)

oportunidad de mostrar su músculo en la

certamen será transmitido por la platafor-

y Total Play (Tv Azteca), han hecho que

nueva batalla por la televisión por internet.

ma de ClaroSports en televisión de paga

América Móvil redoble sus esfuerzos para

Y es que en 2013 el Comité Olímpico

y por internet, por los canales públicos 11

lograr la televisión de paga en el corto

Internacional (COI) le otorgó a América

y 22, la red de televisoras locales estatales

plazo. Signum Research aseguró en un

Móvil la exclusiva de transmisión de los

y los canales de TV de paga Fox Sports,

informe, a finales de 2015, que la televi-

Juegos Olímpicos de Río de Janeiro 2016.

ESPN y las plataformas móviles de Améri-

sión de paga será el factor determinante

Eso no es ninguna novedad, pero sí lo es

ca Móvil.

para que América Móvil pueda crecer en

empresa, pero sí en su imagen pública y entre sus competidores, que pueden ver en ese anuncio la futura llegada de América Móvil a la televisión de paga. La llegada de AT&T a México y la ex-

el anuncio que hizo el portavoz de Amé-

Después de meses de negociaciones

rica Móvil, Arturo Elías Ayub, reciente-

no se pudo llegar a un acuerdo con los

mente: “Los juegos olímpicos no serán

grandes de la televisión abierta. Para Jorge

transmitidos por las grandes cadenas de

Bravo, analista de Mediatelecom, esto no

42

México ante la llegada de nuevos actores al escenario de las telecomunicaciones La compañía de Slim podría haber lanzado servicios triple play hace años,

AMÉRICAECONOMÍA

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Mexico D.F. mexico@aden.org • (52)55842 12613

500 negocios / telecomunicaciones Televisa y América Móvil dominan prácticamente todo el mercado de las telecomunicaciones en México. Las nuevas regulaciones no han sido suficientes para reducir su presencia y crear un mercado más competitivo.

países de la región todavía hay espacio de penetración, tanto en banda ancha como en banda móvil”, dice Romo. No obstante, casi todos los analistas creen que la televisión de paga es el único sector donde América Móvil puede crecer sostenidamente. “Para América Móvil

pero al ser declarada agente preponderan-

con telefonía e internet de banda ancha, y

sería muy benéfico, pero el mercado se

te por el Instituto Federal de Telecomuni-

los cuales son potenciales consumidores

vería perjudicado, pues la empresa ya

caciones (IFT), la empresa se vio obligada

para el servicio de ClaroVideo. También

cuenta con una penetración muy gran-

a cumplir un periodo de 18 meses con

cuenta con 75 millones de usuarios de te-

de en telefonía y en internet de banda

una regulación asimétrica antes de poder

lefonía móvil con Telcel, a quienes da una

ancha”, dice Gonzalo Rojón de CIU. “Si

solicitar una modificación a la concesión.

promoción para que se acerquen al ser-

a una empresa que tiene tanto poder de

El periodo acaba de terminar y la revisión

vicio. Después de la entrada de Netflix al

mercado ahora le das acceso a televisión

se tardará hasta noviembre.

mercado mexicano, en 2012 ClaroVideo

de paga, se incubaría más de un problema

lanzó su servicio y ha logrado colocarse

mayúsculo”.

Pero para cuando llegue ese ansiado momento, la compañía tiene que estar en cumplimiento con las reglas de prepon-

en el segundo sitio entre los OTT. Televisa lanzó en febrero pasado Blim,

La Reforma Constitucional de Telecomunicaciones ha modificado las

derancia y, además, debe haber resuelto

su servicio OTT, el cual se adiciona a los

condiciones de mercado y ha impacta-

un litigio por una concentración no

servicios de triple play que ofrece la empre-

do las condiciones de competencia. La

anunciada con Dish. De encontrarse una

sa. A la fecha, la televisora tiene 7,3 millones

reducción de tarifas ha beneficiado a los

violación a su título de concesión no po-

de suscriptores, a los que brinda televisión

consumidores, hasta el punto de que el

dría solicitar el cambio al IFT. “Tiene que

de paga, internet y telefonía, y aunque to-

propio Banco de México ha reconocido

resolver el litigio primero. Yo no veo que

davía no se sabe cuantos suscriptores tiene

que esa es una de las razones de la tasa de

América Móvil pueda estar ofreciendo

Blim, el potencial es muy grande.

inflación más baja de la historia en el país.

TV de paga antes de mediados del 2017”, dice Jesús Romo, analista de Telconomía. Para Gonzalo Rojo director de análisis

El mercado de OTT es liderado por

Y aunque hay una reconfiguración en el

Netflix, que tiene el 51,1% de los 4,8

mercado, esta se está dando a manos de

millones de suscriptores, de acuerdo

los mismos de siempre. Televisa y Améri-

de The Competitive Intelligence Unit

con cifras de la consultora Dataxis. En

ca Móvil dominan prácticamente todo el

(CIU), existe otra lectura: América Móvil

tanto, el servicio de ClaroVideo cuenta

mercado de las telecomunicaciones, y las

no podría pedir un cambio en su título de

con 46,4% de los usuarios que tienen una

nuevas regulaciones no han sido suficien-

concesión hasta que no deje ser un agente

cuenta de televisión de paga por internet.

tes para reducir su presencia “El IFT ha

preponderante, algo que no va a ocurrir

Dataxis estima que México cerrará 2016

sido tibio e ineficaz en sus regulaciones.

en muchos años.

con 6,5 millones de suscriptores en estas

No ha servido para regular ni para reducir

plataformas.

las preponderancias y crear un mercado

OTT - La otra batalla El anuncio de transmitir los juegos olímpicos a través de varias plataformas

más competitivo”, dice Gonzalo Rojón.

Crecimiento y preponderancia América Móvil tiene otras maneras

Por lo pronto, América Móvil no la pasa bien. La medicina más adecuada a

muestra otra de las batallas que se darán

de crecer en el corto plazo, sobre todo en

la vista para recuperar brillo es ingresar y

en los próximos años en el sector de las

los servicios empresariales, explica Jesús

desarrollar el negocio de la televisión de

telecomunicaciones: la oferta del servicio

Romo de Telconomía. “Cualquier com-

paga. No obstante, ello dependerá de que

de TV de paga por internet u Over The

pañía de telecomunicaciones en México

tan vigorosos, creativos y hábiles sean sus

Top (OTT).

debe empezar a revisar las necesidades del

esfuerzos para ingresar a este negocio,

sector empresarial, pero también lo puede

cargando con el peso del corset de ‘agente

ta con 22 millones de usuarios de líneas,

hacer en el campo de la banda ancha

preponderante’ que le ha puesto por el

a los que ofrece el servicio de doble play

móvil. En México, comparado con otros

gobierno.

Telmex, filial de América Móvil, cuen-

44

AMÉRICAECONOMÍA

NEG / TELECOMUNICACIONES 2.indd 44

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500 INTRODUCCIÓN LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AmÉrica latina

INTRO 500 3.indd 46

08-07-16 22:34

el frío se intensifica La era de hielo continúa. Tras un pésimo 2014, el 2015 se convirtió en el peor año en cuanto a resultados generales para los integrantes del selecto club de las 500 Mayores Empresas de América Latina. Si bien hay notables excepciones, la mayoría se mantienen bajo cero, afectadas por la desaceleración económica, la caída de los precios de los commodities y las depreciaciones cambiarias. POR Andrés Almeida y Catherine Lacourt, AméricaEconomía Intelligence

E

“

stamos reestructurando, reduciendo

solo fue en -4,6%), mientras que el porcen-

tado de 2009 en este indicador, el último

costos y generando eficiencias”. En

taje de disminución de las utilidades llegó a

año en que las ventas estaban por debajo

2015 esta frase fue un cliché para

un escalofriante -116%, mientras que en el

de esa simbólica cifra… hasta ahora. En 2014 el corte fue de US$ 1.250 millones.

los CEO de casi todas, por no decir

periodo anterior fue de -41% (considerando

todas, las empresas que operan en América

solo las empresas que reportan utilidades en

Latina. Y bajo el brazo vinieron despidos

el último ranking vigente).

Los resultados de las AE 500 hay que matizarlos a través de tres grandes fenóme-

masivos, reducción de inversiones, presu-

Esto significa que las AE 500 dejaron de

puestos y contrataciones, así como ventas

vender US$ 452 mil millones, lo que equivale

de activos considerados no imprescindibles

a un poco menos que el PIB de Bélgica. En

particularmente rudo con las monedas lati-

nos que tiñen negativamente los resultados. Primero, porque el dólar ha sido

para el core business, entre otras estrategias

cuanto a las utilidades, la suma agregada da

noamericanas. Si consideramos solamente

para rentabilizar. No obstante, la llama no

una pérdida global de US $ 10,7 mil millo-

el real y el peso mexicano, estas monedas

prendió como todos estimaron o hubieran

nes, lo que equivale a un poco más del PIB

han sufrido una depreciación de 24,6% y

querido, y las malas noticias brotaron en los

de Armenia. ¿Pérdidas? Sí, pero solo si se

14,4%, respectivamente, entre los 31 de

balances financieros de cientos de empre-

considera a las tres empresas que más per-

diciembre de 2014 y 2015, días en que se

sas latinoamericanas. Y la enfermedad no

dieron (Pemex, Petrobras y Vale). Sin ellas, la

considera la conversión desde la moneda

discriminó tamaños, trayectorias, naciona-

utilidad agregada de las AE 500 sería positiva

local para efectos de este ránking, y sobre

lidades ni rubros. Ni las más emblemáticas

en US $ 36,5 mil millones. Esto, porque estas

la base de un 2014 ya impactado por el

compañías, que venían haciéndolo bien en

tres empresas, juntas, perdieron US$ 47,2 mil

deterioro de las monedas latinoamericanas

los últimos años, como la colombiana Eco-

millones durante 2015: un poco menos de

frente al dólar. Un golpe significativo si se

petrol o la peruana Belcorp, se salvaron.

todo lo que produjo Croacia en 2015.

considera que 326 empresas están en Brasil

A nivel general, si 2014 fue malo, el 2015

Asimismo, la empresa N° 500 de este

o México, de las cuales 211 son multilati-

lo superó. La suma de ventas anuales de

año no superó la barrera de los US$ 1.000

nas o filiales de multinacionales; es decir,

las 500 AE cayeron en -18,2% entre 2015 y

millones , alcanzando una venta solo de

empresas fuertemente expuestas al merca-

2014 (mientras que en el ránking pasado

US$ 947 millones, lo que retrotrae al resul-

do internacional que habla en dólares. JULIO - AGOSTO 2016

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500 INTRODUCCIÓN LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AmÉrica latina Segundo, los pésimos resultados de las empresas productoras de commodities, en especial las de carácter extractivo. Ya se vio el impacto en las utilidades agregadas obtenidas por las AE 500 por parte de tan solo tres empresas, todas ellas extractivas y con vocación exportadora. En cuanto a la variación de ventas, considerando aquellos 10 más relevantes, el sector Petróleo/Gas, la Minería y el sector Siderurgia/Metalurgia son los que tienen disminuciones de ventas anuales más pronunciadas: 28,3%, 19,2% y 16,9%, respectivamente (conside-

Tres grandes fenómenos tiñen negativamente los resultados de las AE 500. Un dólar particularmente rudo con las monedas latinoamericanas, a las cuales también tiró abajo la no recuperación y, en algunos casos, caída de los precios de los commodities, así como la caótica situación de Brasil, que tiene como país 195 empresas en el Ránking de las Mayores Empresas de América Latina. Las 500 en la Historia Año

Ventas (en US$ millones)

Variación

Mínimo (en US$ millones)

rando solamente empresas presentes en el

1991

324.069,8

-

196,0

ranking 2016). Un impacto mayúsculo, si

1992

375.102,7

15,7%

166,5

1993

402.867,2

7,4%

162,6

1994

512.087,0

27,1%

193,5

1995

544.318,2

6,3%

215,5

1996

553.580,3

1,7%

267,2

empresas brasileñas es apenas inferior al

1997

645.180,0

16,5%

350,4

conjunto regional (-22,5% versus -18,2%),

1998

629.847,0

-2,4%

316,0

1999

624.527,4

-0,8%

278,5

y 2015. Después de todo, ocho empresas

2000

881.208,1

41,1%

357,7

brasileñas reportaron pérdidas superiores

2001

855.427,7

-2,9%

331,7

2002

831.571,6

-2,8%

324,9

-25.005 millones) y Comisión Federal de

2003

938.208,0

12,8%

362,0

Electricidad (US$ -12.404 millones) son

2004

1.122.496,6

19,6%

464,3

alarmantes. Y eso que en este ránking

2005

1.364.398,2

21,6%

526,2

ñas judicializadas por casos de corrupción,

2006

1.581.618,0

15,9%

570,3

tanto porque bajaron dramáticamente sus

2007

1.955.734,7

23,7%

821,8

ventas y salieron de la cota, como porque

2008

1.882.521,8

-3,7%

719,0

de cierre de esta investigación. Son los

2009

2.004.608,2

6,5%

901,6

casos de Odebrecht y sus filiales, Andrade

2010

2.338.493,4

16,7%

1.052,9

Gutierrez y sus filiales, las filiales de Ca-

2011

2.457.750,9

5,1%

1.109,5

2012

2.637.714,0

7,3%

1.211,6

hubiesen sido transparentes, el factor Brasil

2013

2.599.177,6

-1,5%

1.256,1

habría sido incluso más intenso.

2014

2.480.807,9

-4,6%

1.250,3

2015

2.028.778,8

-18,2%

947,4

se considera que entre estos tres sectores conforman casi un tercio del total de las ventas de las AE 500 2016. Tercero, por la caótica situación de Brasil, que impacta los resultados generales. Si bien la variación de ventas del conjunto de

las utilidades de las empresas brasileñas se desplomaron en casi un 200% entre 2014

a US$ 1.000 millones. Casos como Petrobras (US$ -9.774 millones), Vale (US$

salieron de escena varias empresas brasile-

simplemente no reportaron datos a la fecha

margo Correa, el Grupo OAS y sus filiales, y Galvao Engenharia. Seguramente, si

Y si de derrotas se trata, la información ha sido una de ellas. Aparte de las

48

AMÉRICAECONOMÍA

INTRO 500 3.indd 48

11-07-16 15:24

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500 INTRODUCCIÓN LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AmÉrica latina LAS 500 POR PAÍS NÚMERO DE EMPRESAS RK

PAÍS 2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

20

1

Brasil

207

211

212

226

223

215

210

201

203

195

610.

2

México

111

134

126

119

117

110

120

118

119

131

532.

3

Chile

63

55

60

55

65

73

71

66

65

64

137.

4

Argentina

41

36

35

33

32

30

23

43

44

40

88.

5

Venezuela

12

7

7

6

3

3

3

3

3

2

118.

6

Colombia

35

31

28

30

26

28

30

26

24

28

46.

7

Perú

18

15

21

19

22

30

32

31

30

28

26.

8

Ecuador

3

3

3

3

3

2

3

3

3

3

8.

9

Chile/Brasil

-

-

-

-

-

-

1

1

1

1

10

Bolivia

-

-

-

1

1

1

1

2

1

1

11

Costa Rica

3

3

3

3

3

3

1

1

2

2

4.

12

Uruguay

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2

2.

13

Panamá

2

2

2

2

2

2

2

1

2

2

2.

14

Brasil/Paraguay

-

-

-

-

1

1

1

2

1

1

15

El Salvador

1

1

1

1

-

-

-

-

-

-

16

Guatemala

2

-

-

-

-

-

-

-

-

-

3.

500

500

500

500

500

500

500

500

500

500

1.581.

Total

empresas mencionadas, los malos resul-

señalan que estas son positivas. Y pueden

miento en ventas y utilidades positivas: Al-

tados han inhibido a varias empresas de

darse en cualquier sector.

macenes Éxito de Colombia (35°), Oxxo de

publicar sus reportes financieros. Incluso

Los casos más notables se encuentran

México (54°), Falabella Perú (147°), Super-

se dejaron de publicar sistemas completos

en el sector Retail. Ahí, cinco empresas de

mercados La Favorita de Ecuador (212°) y

de información, como los que reportan

cuatro países distintos combinan creci-

el Grupo Gigante de México (343°).

exportaciones en Brasil y México.

Claroscuros No hay nada menos cierto que el dicho que reza que cuando llueve todos se mojan. No. Algunos se empapan hasta los huesos, caen estrepitosamente en los ránkings o incluso desaparecen de los mismos, y otros están al abrigo de sectores más o menos incombustibles, con la chimenea prendida y un puro en la boca. De partida gana la tecnología. Tanto los

Monedas locales en la rodada Variación del tipo de cambio respecto al dólar 2011 - 2015 (%) Fuente: www.oanda.com -15,00 10,00 5,00 0

-10,00

incrementan en conjunto sus ventas anuales.

-20,00

obtiene una utilidad de US$ 1.198 millones. De tal modo, 90 empresas incrementan sus ventas. Asimismo, 75,2% de aquellas 303 empresas que reportan utilidades

50

-8,89 -11,83

-12,27 -15,00

además de incrementar sus ventas en 8,5%,

Peso argentino

-5,00

sectores de Software/TI como Electrónica Es el caso de la brasileña Cielo (144°), que

9,80 8,33 7,53 6,08

-14,52

Real brasileño Peso chileno Peso colombiano

-24,61 -25,91

-25,00 -30,00

-34,25

-35,00

Peso mexicano Sol peruano

-40,00 2012-2011

2013-2012

2014-2013

2015-2014

AMÉRICAECONOMÍA

INTRO 500 3.indd 50

09-07-16 3:55

VENTAS TOTALES (US$ MILLONES) 2006

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Var. % Ventas 15/14

Partic. % 2015

2007

2008

2009

610.088,2

825.018,2

746.786,7

956.790,2

1.162.356,3

1.165.978,6

1.171.167,5

1.126.034,2

1.085.673,6

830.848,3

-23,5

43,8

532.016,3

645.721,6

588.245,5

580.695,4

600.552,6

598.752,7

724.353,5

713.031,8

676.428,2

614.126,3

-9,2

27,3

137.953,1

158.345,4

164.322,2

152.323,9

211.358,9

253.394,4

264.954,7

253.707,3

245.789,5

204.158,5

-16,9

9,9

88.240,6

107.736,8

117.493,5

105.376,7

113.654,2

124.793,6

110.826,3

154.538,4

148.880,6

117.668,5

-21,0

6,0

118.360,8

109.557,5

147.586,6

85.001,7

101.218,6

132.027,2

133.967,5

125.446,3

112.273,7

90.054,1

-19,8

4,5

46.945,5

58.597,4

59.484,0

65.998,8

74.797,4

97.268,4

113.769,3

101.894,8

90.218,1

76.951,1

-14,7

3,6

26.085,2

29.091,7

32.300,0

29.782,7

40.320,3

57.315,6

68.925,4

66.149,3

61.936,2

49.254,2

-20,5

2,5

8.684,0

9.444,4

13.182,6

10.525,2

12.057,7

3.091,3

19.069,5

20.159,9

19.924,0

13.235,7

-33,6

0,8

-

-

-

-

-

-

9.722,2

11.906,0

12.093,5

9.713,0

-19,7

0,5

-

-

-

4.000,0

4.400,0

5.102,0

4.200,0

6.059,0

8.971,1

5.883,4

-34,4

0,4

4.640,4

5.594,2

6.180,8

6.624,3

7.051,9

7.450,2

3.096,1

5.739,8

5.597,5

4.649,7

-16,9

0,2

2.230,7

2.933,0

2.725,9

3.295,8

3.851,9

4.733,4

5.342,6

5.725,8

4.701,9

3.864,2

-17,8

0,2

2.294,0

2.756,5

3.273,9

3.253,4

3.423,2

4.191,6

4.521,2

4.984,8

5.029,0

4.691,0

-6,7

0,2

-

-

-

-

3.450,5

3.652,1

3.797,9

3.800,4

3.291,0

3.680,8

11,8

0,1

928,3

938,0

940,0

940,0

-

-

-

-

-

-

-

3.151,0

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1.581.618,0

1.955.734,7

1.882.521,8

2.004.608,2

2.338.493,4

2.457.750,9

2.637.714,0

2.599.177,6

2.480.807,9

2.028.778,8

-18,2

Los malos resultados han inhibido a varias empresas de publicar sus reportes financieros. Incluso se dejaron de hacer públicos sistemas completos de información, como los que reportan las exportaciones en Brasil y México. Canasta económica Cantidad de empresas por sector

100,0

De hecho, en la panorámica, este sector se ve menoscabado por la contracción del consumo en Brasil. Haciendo el ejercicio inverso, es decir, contando empresas tanto con variaciones de ventas como utilidades, negativas ambas, se obtiene un resultado de cinco empresas,

Número de empresas

% de participación

Fuente: AméricaEconomía Intelligence

de las cuales cuatro son brasileñas: B2W (188°), Magazine Luiza (189°), Profarma

Otros sectores 80 16%

Retail 80 16%

Química/Farmacia 12 12%

Energía Eléctrica 53 11%

Construcción 12 2%

Automotor/Autopartes 39 8%

Bienes de consumo 12 2%

Petróleo/Gas 35 7%

Agroindustria 16 3%

Minería 34 7%

Bebidas/Licores 17 2%

Telecomunicaciones 25 5%

Manufactura 18 4%

Alimentos 24 5%

Multisector 19 4%

Siderurgia/Metalurgia 24 5%

(496°) y Brazil Pharma(499°); y una chilena: Ripley (230°). En Alimentos y en Bebidas y Licores también se da esta combinación exitosa. Sumando ambos sectores se dan seis casos de éxito: JBS (5°), Femsa (15°) Grupo Bimbo (26°), Sigma (77°), Arca Continental (99°) y Sukarne (226°), de los cuales el primero es brasileño y los restantes mexicanos. También destaca el caso de Alicorp (261°), de Perú, que aunque baja sus ventas ligeramente en 8,2%, obtiene un incremento de sus utilidades de US$ 4 millones a US$ 46 millones. (con colaboración de Fernando Chevarría León). JULIO - AGOSTO 2016

INTRO 500 3.indd 51

51

11-07-16 17:11

500 las 500 mayores empresas de américa latina ÍNDICE

EMPRESA A ACEITERA GENERAL DEHEZA (1) ACINDAR GRUPO ARCELOR ADM DO BRASIL (1) AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES AES GENER AGROSUPER (1) AJE GROUP (1) ALCOA (1) ALESAT COMBUSTÍVEIS ALICORP ALKOSTO ALL AMÉRICA LATINA ALMACENES ÉXITO ALPARGATAS ALPEK ALSEA ALTOS HORNOS DE MÉXICO AMAGGI (1) AMBEV AMÉRICA MÓVIL AMÉRICA MÓVIL PERÚ–CLARO AMERICAS MINING CORPORATION AMIL AMPLA AMRESORTS (3) ANCAP ANGLO AMERICAN ANTOFAGASTA PLC APERAM (1) ARAUCO ARCA CONTINENTAL ARCELORMITTAL ARCOR ARCOS DORADOS ARTERIS-EX OHL BRASIL ASOC. DE COOP. ARGENTINAS (1) AT&T MÉXICO (3) AURORA ALIMENTOS (1) AUTOLIV MÉXICO (1) AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ AVIANCA–TACA AVON BRASIL AXION ENERGY ARGENTINA (1) B B2W-CIA. GLOBAL DO VAREJO BANDEIRANTE ENERGIA BASF BRASIL BASF MÉXICO (3) BAVARIA BAYER BRASIL BELCORP (1) BIO PAPPEL BIOSEV BRASKEM BRAZIL PHARMA BRF FOODS BUNGE ALIMENTOS BUNGE ARGENTINA (1) C C. VALE CAMIL CAP CAPUFE (1) CARBONES DEL CERREJON CARGILL ARGENTINA (1) CARGILL BRASIL CARREFOUR ARGENTINA CARREFOUR BRASIL CASA LEY (3) CASAS BAHIA CBA CBMM CCHC (INVERSIONES LA CONSTRUCCIÓN) CCR RODOVIAS CCU CEDAE CEG CELESC CELG D CELPA CELPE CELSIA CEMENTOS ARGOS CEMEX CEMIG CEMIG DISTRIBUIÇÃO

52

PAÍS

RK 2016

ARG ARG BRA MÉX CHI CHI PER BRA BRA PER COL BRA COL BRA MÉX MÉX MÉX BRA BRA MÉX PER MÉX BRA BRA MÉX URU CHI CHI BRA CHI MÉX MÉX ARG ARG BRA ARG MÉX BRA MÉX PAN COL BRA ARG

179 400 125 281 233 240 340 397 142 261 390 433 35 438 91 276 208 115 24 4 339 75 94 354 463 186 128 136 425 84 99 267 239 150 467 259 273 197 344 200 101 410 218

BRA BRA BRA MÉX COL BRA PER MÉX BRA BRA BRA BRA BRA ARG

188 481 201 456 248 174 426 490 298 23 499 43 34 284

BRA BRA CHI MÉX COL ARG BRA ARG BRA MÉX BRA BRA BRA CHI BRA CHI BRA BRA BRA BRA BRA BRA COL COL MÉX BRA BRA

333 391 352 377 483 219 44 116 29 260 105 488 370 435 207 241 447 478 263 404 430 394 441 196 25 66 143

CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO CENCOSUD CENCOSUD ARGENTINA (1) CENCOSUD BRASIL CENCOSUD COLOMBIA CENTINELA CERVECERÍA CUAUHTÉMOC – HEINEKEN (3) CERVECERÍA Y MALT. QUILMES (1) CGE CGE DISTRIBUCIÓN CHESF–CIA. HIDROELÊTRICA DO SÃO FRANCISCO CHEVRON PETROLEUM (3) CHILECTRA CHRYSLER (1) CIA. ESTADUAL DE DISTRIBUIÇÃO DE ENERGIA ELÉTRICA CIA. MINERA ANTAPACCAY (EX-XSTRATA TINTAYA) (1) CIELO CINEPOLIS (3) CISCO MÉXICO (2) CLARO ARGENTINA CLARO ECUADOR CLARO MOVIL COLOMBIA (COMCEL) CLARO TELECOM CMPC CELULOSA CMPC TISSUE CNH COAMO COCA-COLA FEMSA COCA-COLA BRASIL(1) CODELCO CODELCO DIV. ANDINA CODELCO DIV. CHUQUICAMATA CODELCO DIV. EL TENIENTE CODELCO DIV. MIN. HALES CODELCO DIV. R. TOMIC CODENSA COELBA COELCE COLBÚN COLLAHUASI COMERCIAL MEXICANA COMGAS COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD CONDOR SUPER CENTER CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO CONTINENTAL TIRE DE MÉXICO (1) COPA AIRLINES COPASA COPEC COMBUSTIBLES (1) COPEL COPERSUCAR CORPORATIVO FRAGUA CORREIOS E TELÉGRAFOS (1) COSAN COSTCO MÉXICO (1) COTO (1) CPFL-COMPANHIIA PAULISTA DE FORÇA E LUZ CPFL ENERGÍA CR ALMEIDA (1) CSN-CIA SIDERURGICA NACIONAL CULTIBA CYRELA REALTY D DAIMLER MÉXICO DANONE MÉXICO DEACERO (1) DHL MÉXICO (3) DIA BRASIL DOW BRASIL DOW QUIMICA MEXICANA DPSP DROGARIAS DROGARIA SÃO PAULO DRUMMOND DUPONT BRASIL DURATEX E E.CL (EDELNOR) EATON (1) ECOPETROL EDP-ENERGIAS DO BRASIL EL PUERTO DE LIVERPOOL ELECTRICARIBE ELECTROLUX DO BRASIL ELEKTRO ELEMENTIA ELETROBRAS ELETRONORTE ELETROPAULO

BRA CHI ARG BRA COL CHI MÉX ARG CHI CHI BRA COL CHI MÉX BRA PER BRA MÉX MÉX ARG ECU COL BRA CHI CHI BRA BRA MÉX BRA CHI CHI CHI CHI CHI CHI COL BRA BRA CHI CHI MÉX BRA MÉX BRA BRA MÉX PAN BRA CHI BRA BRA MÉX BRA BRA MÉX ARG BRA BRA BRA BRA MÉX BRA

272 19 461 187 423 405 171 450 152 387 449 439 296 49 500 487 144 269 41 221 329 129 39 326 290 321 156 47 33 30 473 234 198 317 323 442 266 437 388 254 164 279 16 468 363 374 223 465 37 112 68 245 85 22 247 372 202 74 401 104 209 414

MÉX MÉX MÉX MÉX BRA BRA MÉX BRA BRA COL BRA BRA

306 413 291 479 302 185 417 257 429 379 471 455

CHI BRA COL BRA MÉX COL BRA BRA MÉX BRA BRA BRA

446 395 18 158 82 383 361 337 491 42 325 120

EMBOTELLADORA ANDINA EMBRAER EMGESA EMP. CAROZZI EMP. CMPC EMPRESAS BANMÉDICA EMPRESAS COPEC EMPRESAS ICA ENAMI ENAP ENDESA ENEL BRASIL-ENDESA BRASIL ENERGÍA ARGENTINA (1) ENERGISA ENERSIS ENEX ENTEL ENTEL PCS EQUATORIAL ESCONDIDA EXXONMOBIL (3) F FALABELLA CHILE FALABELLA PERÚ FARMACIAS DEL AHORRO (3) FARMACIAS SIMILARES (3) FEMSA FEMSA COMBUSTIBLES FEMCO FERREYROS FERROMEX (2) FIAT AUTO ARGENTINA (1) FIAT AUTOMÓVEIS (1) FIBRIA FINNING CHILE (1) FLEXTRONICS BRASIL FLEXTRONICS MANUFACTURING FORD ARGENTINA (1) FORD BRASIL (1) FORD MOTOR COMPANY (1) FRESNILLO PLC FURNAS G GAS NATURAL FENOSA MÉXICO GE BRASIL (1) GENERAL ELECTRIC MÉXICO (1) GENERAL MOTORS ARGENTINA (1) GENERAL MOTORS BRASIL (1) GENERAL MOTORS MÉXICO GERDAU GERDAU AÇOMINAS GERDAU AÇOS LONGOS GFAMSA GLENCORE GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES GLORIA (2) GOL GOLDCORP MÉXICO GOOGLE BRASIL (1) GPA-GRUPO PÃO DE AÇÚCAR GRAÑA Y MONTERO GRUMA GRUPO ACS GRUPO AEROMÉXICO GRUPO ALFA GRUPO ALGAR GRUPO ARCELOR MITTAL GRUPO ARGOS GRUPO AUTOFIN GRUPO BAL GRUPO BIMBO GRUPO BOSCH BRASIL (1) GRUPO BRASIL KIRIN GRUPO CAMARGO CORREA GRUPO CARSO GRUPO CHEDRAUI GRUPO CLARÍN GRUPO CONDUMEX (2) GRUPO COPPEL GRUPO DOW GRUPO ELEKTRA GRUPO EMPRESARIAL ANGELES (1) GRUPO ENERGÍA DE BOGOTÁ GRUPO EPM GRUPO GIGANTE GRUPO ICE GRUPO INDITEX MÉXICO (1) GRUPO INDUSTRIAL LALA GRUPO KUO

CHI BRA COL CHI CHI CHI CHI MÉX CHI CHI CHI BRA ARG BRA CHI CHI CHI CHI BRA CHI COL

178 72 485 495 92 275 14 265 418 60 232 157 118 138 58 205 190 282 251 59 280

CHI PER MÉX MÉX MÉX MÉX PER MÉX ARG BRA BRA CHI BRA MÉX ARG BRA MÉX MÉX BRA

32 147 356 216 15 469 313 369 484 45 159 367 194 131 270 110 48 357 289

MÉX BRA MÉX ARG BRA MÉX BRA BRA BRA MÉX PER BRA PER BRA MÉX BRA BRA PER MÉX MÉX MÉX MÉX BRA BRA COL MÉX MÉX MÉX BRA BRA BRA MÉX MÉX ARG MÉX MÉX ARG MÉX MÉX COL COL MÉX C.RI MÉX MÉX MÉX

460 119 127 462 109 20 27 334 220 492 444 97 480 168 258 244 11 217 137 300 172 21 378 62 121 402 50 26 331 274 65 86 95 236 292 64 307 100 304 472 103 343 204 338 162 448

AMÉRICAECONOMÍA

SP INDICE EMPRESAS.indd 52

11-07-16 15:26

GRUPO MARTINS BRA GRUPO MÉXICO MÉX GRUPO MODELO MÉX GRUPO NUTRESA COL GRUPO OMNILIFE (1) MÉX GRUPO PALACIO DE HIERRO MÉX GRUPO SALINAS MÉX GRUPO SANBORNS MÉX GRUPO SIMEC MÉX GRUPO TELEVISA MÉX GRUPO VILLACERO (1) MÉX GRUPO VOTORANTIM BRA GRUPO WONG (CENCOSUD) PER GRUPO XIGNUX MÉX GUARARAPES - RIACHUELO BRA GVT HOLDING BRA GyM PER H HERINGER FERTILIZANTES BRA HEWLETT PACKARD MÉXICO MÉX HIPERMERCADOS LIDER (1) CHI HIPERMERCADOS METRO (CENCOSUD RETAIL PERÚ) (1) PER HOME DEPOT MÉXICO (1) MÉX HONDA BRASIL (1) BRA HONDA DE MÉXICO (1) MÉX HP BRASIL (1) BRA I IBERDROLA BRASIL BRA IBERDROLA MÉXICO MÉX IBM BRASIL (1) BRA IBM MÉXICO MÉX IDEAL MÉX INDUSTRIAS BACHOCO MÉX INDUSTRIAS CH MÉX INDUSTRIAS PEÑOLES MÉX INRETAIL PERÚ CORP y SUB PER INTERCEMENT BRASIL – EX CAMARGO CORRÊA CIMENTO BRA INVEPAR BRA IOCHPE-MAXION BRA IPIRANGA PRODUTOS DE PETRÓLEO BRA IRMAOS MUFFATO & CIA. BRA ISA COL BR/PY ITAIPÚ BINACIONAL IVECO (1) BRA J JABIL CIRCUIT MÉX JBS BRA JOHNSON CONTROLS MÉXICO MÉX JSL BRA JUMBO RETAIL ARGENTINA (1) ARG K KALUZ (2) MÉX KANSAS CITY SOUTHERN MÉXICO (3) MÉX KENWORTH MEXICANA MÉX KIMBERLY CLARK DE MÉXICO MÉX KIMBERLY-CLARK BRASIL (1) BRA KLABIN BRA KOMATSU CUMMINS CHILE CHI L LAN PERÚ PER LATAM AIRLINES GROUP BR/CL LEAR CORPORACIÓN MÉXICO MÉX LG BRASIL (1) BRA LG ELECTRONICS MÉXICO MÉX LIGHT BRA LIGHT SERVIÇOS DE ELETRICIDADE BRA LOCALIZA BRA LOJAS AMERICANAS BRA LOJAS CEM BRA LOJAS RENNER BRA LOJAS RIACHUELO BRA LOS PELAMBRES (1) CHI LOUIS DREYFUS ARGENTINA (1) ARG LOUIS DREYFUS COMMODITIES BRASIL BRA M M. DIAS BRANCO BRA MABE MÉX MAGAZINE LUIZA BRA MAGNA INTERNACIONAL MÉX MAKRO (1) BRA MAN LATIN AMERICA BRA MARFRIG BRA MASISA CHI MATEUS SUPER BRA MC DONALD`S BRASIL BRA MERCEDES BENZ BRASIL (1) BRA METALSA (1) MÉX METAPETROLEUM COL

398 52 126 195 399 348 83 182 355 87 154 46 364 231 341 328 314 293 130 133 412 215 135 419 320 253 271 365 228 476 175 308 122 252 311 335 264 13 440 319 124 420 183 5 108 310 225 63 466 336 277 474 330 421 464 38 165 422 389 149 192 458 89 407 303 445 288 332 96 392 191 189 106 181 489 81 477 431 376 90 347 408

MEXICHEM MINERA ANTAMINA (1) MINERA CERRO VERDE MINERA SPENCE MINERA VALPARAÍSO MINERA YANACOCHA MINERVA MOLINOS RÍO DE LA PLATA MONSANTO BRASIL MOSAIC BRASIL MOVISTAR MÉXICO MRV N NACIONAL DE DROGAS (1) NATURA NEMAK NEOENERGIA NESTLÉ NESTLÉ DE MÉXICO NEXTEL BRASIL NIDERA ARGENTINA (1) NIDERA SEMENTES BRASIL NISSAN MÉXICO NOKIA BRASIL (1) NOVELIS BRASIL NUEVA EPS O OFFICE DEPOT DE MÉXICO OLÍMPICA ORGANIZACIÓN SORIANA ORGANIZACIÓN TECHINT MÉXICO (1) ORGANIZACIÓN TERPEL OXITENO OXXO (FEMSA COMERCIO) P PAGUE MENOS PAN AMERICAN ENERGY PARANAPANEMA PARIS (1) PATAGONIA PDVSA PEMEX PEPSICO DE MÉXICO PEPSI-COLA BRASIL PERNAMBUCANAS PETROBRAS PETROBRAS CHILE (1) PETROBRAS DISTRIBUIDORA PETROBRAS ENERGÍA ARGENTINA PETROECUADOR PETROPERÚ PHILIP MORRIS MÉXICO PRIMAX PROCTER & GAMBLE DE MÉXICO PROFARMA PROSEGUR Q QUIÑENCO R RAIA DROGASIL RAÍZEN COMBUSTÍVEIS RAIZEN ENERGIA RECOPE REDE ENERGIA REFINERÍA LA PAMPILLA RENAULT ARGENTINA (1) RENAULT BRASIL (1) REPSOL COMERCIAL–RECOSAC RIPLEY CHILE RIPLEY CORP. S SABESP SAM´S CLUB (3) SAMARCO MINERAÇÃO SAMSUNG BRASIL (1) SAMSUNG ELECTRONICS CHILE (1) SAMSUNG ELECTRONICS MÉXICO (1) SANMINA-SCI SYSTEMS MÉXICO SANOFI-AVENTIS (1) SCHNEIDER ELECTRIC MÉXICO (2) SDB COMÉRCIO DE ALIMENTOS SEARS SEGURO SOCIAL DE SALUD - ESSALUD SHELL CAPSA ARGENTINA (1) SHELL CHILE (1) SIDERAR SIEMENS BRASIL (1) SIEMENS MÉXICO

MÉX PER PER CHI CHI PER BRA ARG BRA BRA MÉX BRA

71 222 452 432 368 470 176 256 301 238 278 382

MÉX BRA MÉX BRA BRA MÉX BRA ARG BRA MÉX BRA BRA COL

141 227 113 111 114 167 494 436 242 10 498 351 403

MÉX COL MÉX MÉX COL BRA MÉX

416 353 61 56 98 443 54

BRA ARG BRA CHI ARG VEN MÉX MÉX BRA BRA BRA CHI BRA ARG ECU PER MÉX PER MÉX BRA BRA

380 214 346 315 312 2 3 123 396 411 1 297 7 309 40 132 358 268 210 496 493

CHI

148

BRA BRA BRA C.RI BRA PER ARG BRA PER CHI CHI

193 17 146 224 246 169 497 88 299 359 230

BRA MÉX BRA BRA CHI MÉX MÉX BRA MÉX BRA MÉX PER ARG CHI ARG BRA MÉX

139 73 286 76 371 107 255 362 327 459 386 173 237 211 287 384 451

SIGDO KOPPERS SIGMA SKY (3) SMU SODIMAC SODIMAC COLOMBIA SONDA SOTREQ SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. SOUZA CRUZ (1) SQM SUKARNE SUPERMERCADOS BH SUPERMERCADOS GUANABARA (1) SUPERMERCADOS JUMBO (1) SUPERMERCADOS LA FAVORITA SUPERMERCADOS PERUANOS SUPERMERCADOS SANTA ISABEL (1) SUPERMERCADOS UNIMARC (1) SUZANO PAPEL E CELULOSE SYNGENTA AGRO MÉXICO (1) SYNGENTA BRASIL (1) T TAG (1) TECHINT ARGENTINA TELECOM TELECOM PERSONAL (1) TELEFÔNICA BRASIL TELEFÓNICA COLOMBIA TELEFÓNICA DE ARGENTINA TELEFÓNICA DEL PERÚ TELEFÓNICA MOVIL ARGENTINA TELEFÓNICA MOVIL CHILE TELEFÓNICA MÓVIL VENEZUELA TELÉFONOS DE MÉXICO TELEMAR-OI TELEVISA CABLE Y TELECOMUNICACIONES (3) TENARIS ARGENTINA TEREOS TERNIUM TERNIUM MÉXICO TETRA PAK BRASIL (1) THYSSEN KRUPP MÉXICO (3) TIENDAS ELEKTRA (2) TIM BRASIL TOYOTA ARGENTINA (1) TOYOTA BRASIL (1) TOYOTA MOTOR SALES DE MÉXICO (1) TRACTEBEL TRAFIGURA PERÚ TRANSPETRO U UCP BACKUS & JOHNSTON ULTRAGAZ ULTRAPAR UNE EPM TELCOMUNICACIONES UNILEVER BRASIL (1) UNILEVER DE MÉXICO (3) UNIMED RIO (1) USIMINAS UTE V VALE VALEO MÉXICO (3) VIAKABLE VIAVAREJO VOLARIS VOLKSWAGEN ARGENTINA (1) VOLKSWAGEN BRASIL VOLKSWAGEN MÉXICO VOTORANTIM CIMENTOS W WALMART ARGENTINA (1) WALMART BRASIL WALMART CHILE WAL-MART DE MÉXICO Y CENTROAMÉRICA WEG WHIRLPOOL BRASIL WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS X XSTRATA COPPER CHILE Y YARA BRASIL YPF YPFB (2) Z ZAFFARI E BOURBON

CHI MÉX MÉX CHI CHI COL CHI BRA PER BRA CHI MÉX BRA BRA CHI ECU PER CHI CHI BRA MÉX BRA

203 77 454 140 163 486 409 373 249 235 305 226 453 294 160 212 427 184 206 153 360 199

BRA ARG ARG ARG BRA COL ARG PER ARG CHI VEN MÉX BRA MÉX ARG BRA ARG MÉX BRA MÉX MÉX BRA ARG BRA MÉX BRA PER BRA

262 12 145 285 31 482 349 161 166 381 350 70 55 318 57 177 53 102 243 428 375 93 229 67 366 283 424 213

PER BRA BRA COL BRA MÉX BRA BRA URU

434 393 9 316 79 415 295 155 385

BRA MÉX MÉX BRA MÉX ARG BRA MÉX BRA

8 324 342 78 475 250 134 36 117

ARG BRA CHI MÉX BRA BRA BRA

345 51 80 6 170 180 457

CHI

322

BRA ARG BOL

151 28 69

BRA

406

JULIO - AGOSTO 2016

SP INDICE EMPRESAS.indd 53

53

11-07-16 15:27

123RF

500 TELECOMUNICACIONES SECTORES AMÉRICA LATINA

TELECOMUNICACIONES Pérdida de frecuencia Participación del sector telecomunicaciones en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Telecomunicaciones

Resto sectores 500

3.000.000

% de participación de Telecom. 6,8

6,7

6,7

6,7

2.500.000

162.195

144.887

157.654

139.518

2.000.000 1.500.000

Roaming Participación de los países en el sector Telecomunicaciones en las ventas de 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

6,6 124.384

6,4

1.000.000

2015

70.000 62.540

60.000

59.372

6,6 6,5

50.000

6,4

40.000

6,3

30.000

6,2

6,2

2011

39.544

26.366

20.000

6,1

500.000 2.121.408

2.243.481

2.203.603

2.112.711

1.753.447

0 2011

2012

2013

2014

6,0

10.000

5,9

0

2015

8.530

MÉXICO

BRASIL

7.397

4.234 3.854

ARGENTINA

CHILE

2.021

1.029

4.277 4.372

COLOMBIA

SUB RK 2016

SUB RK 2015

1

1

AMÉRICA MÓVIL

MÉX

51.694,7

57.435,8

60.079,7

2

2

TELEFÔNICA BRASIL

BRA

11.302,9

13.025,6

14.821,9

3

3

TELEMAR-OI

BRA

7.674,4

10.512,4

12.028,0

4

7

TELÉFONOS DE MÉXICO

MÉX

5.822,2

7.241,8

8.070,2

5

-

TIM BRASIL

BRA

4.808,5

7.256,5

8.503,9

6

-

TELECOM

ARG

3.119,6

3.907,4

4.191,6

7

-

TELEFÓNICA DEL PERÚ

PER

2.815,0

3.123,4

3.164,8

8

-

TELEFÓNICA MOVIL ARGENTINA

ARG

2.774,0

2.440,7

3.350,6

9

-

ENTEL

CHI

2.516,0

2.710,6

3.109,0

10

-

MOVISTAR MÉXICO

MÉX

1.855,1

2.004,3

2.175,0

54

EMPRESA

PAÍS

VENTAS 2015 US$ Millones

VENTAS 2014 US$ Millones

PERÚ

V

VENTAS 2013 US$ Millones

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC TELECOM 3.indd 54

11-07-16 20:32

Pérdida de línea Margen neto de las 500 y el sector Telecomunicaciones entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence TELECOMUNICACIONES

Nos achicamos Empresas de Telecomunicaciones seleccionadas por márgenes netos (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

500

12

20, 0

10

15,0

TELEMAR-OI

ENTEL PCS

TELECOMUNICACIONES

TELÉFONOS DE MÉXICO

10,0

8

5,0

6

0 4 -5,0 2

-10,0

0

-15,0

-2

2011

2012

2013

2014

2015

Sin señal Empresas del sector Telecomunicaciones seleccionadas por sus ventas penta anuales y venta promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence VENTAS PROMEDIO

TELEMAR-OI

-20,0

2011

2013

2014

2015

Marcando ocupado Empresas del sector Telecomunicaciones seleccionadas por sus utilidades penta anuales y utilidades promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

NEXTEL BRASIL

UTILIDAD PROMEDIO

16.000

1.500

14.000

1.000

12.000

2012

TELEMAR-OI

GVT HOLDING

500

10.000 0 8.000 -500

6.000

-1.000

4.000

-1.500

2.000 0

2011

2012

2013

2014

2015

-2.000

2011

2012

2013

2014

2015

VENTAS 2012 US$ Millones

VENTAS 2011 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

59.778,0

52.440,3

2.026,5

3.124,6

5.703,4

7.017,6

5.929,2

4

16.598,8

10.327,8

959,6

1.837,2

1.586,2

2.179,4

1.610,7

31

12.316,7

14.877,4

-1.384,5

-1.640,4

631,8

409,8

-68,5

55

8.181,4

8.034,8

184,8

425,3

590,0

908,3

1.045,5

70

9.182,3

9.108,6

581,1

575,5

642,7

709,0

683,0

93

4.506,8

4.288,2

261,9

429,9

490,7

545,2

560,6

145

3.192,0

2.891,7

-146,7

322,6

292,1

314,2

197,0

161

3.212,5

2.640,2

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

166

2.988,1

2.360,3

-1,6

93,2

280,6

349,5

346,7

191

2.109,1

2.065,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

278

RK 2016

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC TELECOM 3.indd 55

55

11-07-16 15:33

123RF

500 SIDERURGIA / METALURGIA SECTORES AMÉRICA LATINA

SIDERURGIA Destemplados Participación del sector Siderurgia en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Siderurgia

% de participación Siderurgia

Total 500 históricas

3.000.000

6,0 5,8

2.500.000

Acero de La Plata Participación de los países en el sector Siderurgia en las ventas de 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

130.727

128.700

5,8

124.507

116.611

5,6

2.000.000

94.402

2011 60.000 50.000

5,3

33.228

5,0 500.000 2.236.750

2.135.618

2012

2013

2014

5,0

20.000 14.216

4,8

10.000

4,6

0

12.086

1.783.429

0 2011

26.985

5,2 5,2

2.276.976

29.097

30.000

5,3

1.000.000

2.135.568

47.531

40.000

5,4 1.500.000

2015

2.787

ARGENTINA

BRASIL

MÉXICO

SUB RK 2015

1

1

TECHINT ARGENTINA

ARG

19.108,0

23.826,0

25.378,0

2

2

GERDAU

BRA

12.227,1

15.834,0

17.016,6

3

4

TERNIUM

ARG

7.877,4

8.726,1

8.530,0

4

7

GRUPO ARCELOR MITTAL

BRA

6.240,1

6.694,8

7.037,4

5

-

CSN-CIA SIDERURGICA NACIONAL

BRA

4.301,5

6.001,5

7.390,3

6

-

GRUPO VILLACERO (1)

MÉX

2.862,1

2.731,4

2.447,4

7

8

USIMINAS

BRA

2.857,7

4.369,8

5.476,6

8

-

ALTOS HORNOS DE MÉXICO

MÉX

2.376,0

2.971,4

2.817,6

9

7

ARCELORMITTAL

MÉX

1.913,0

2.216,0

2.081,0

10

-

DEACERO (1)

MÉX

1.792,1

2.397,8

2.667,7

56

PAÍS

VENTAS 2015 US$ Millones

VENTAS 2014 US$ Millones

1.471

CHILE

SUB RK 2016

EMPRESA

2015

V

VENTAS 2013 US$ Millones

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC SIDERURGIA 3.indd 56

11-07-16 16:51

Frío metal Margen neto de las 500 y el sector Siderurgia entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Imanes en el piso Empresas de Siderurgia seleccionadas por márgenes netos (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

siderurgia

500

10

Altos Hornos de México

GERDAU AÇOS LONGOS

Siderurgia

Siderar

50 40

8

30 20

6

10 4

0 -10

2

-20 0

-30 -40

-2

-50

-4

2011

2012

2013

2014

2015

Metales pesados Empresas del sector Siderurgia seleccionadas por sus ventas penta anuales y venta promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence VENTAS PROMEDIO

USIMAS

-60

2011

2013

2014

2015

Hornos desgastados Empresas del sector Siderurgia seleccionadas por sus utilidades penta anuales y utilidades promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

CAP

7.000

2012

UTILIDAD PROMEDIO

CSN

ALTOS HORNOS DE MÉXICO

2.500

6.000

2.000

5.000

1.500

4.000 1.000 3.000 500

2.000

0

1.000 0

2011

2012

2013 UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

2014

2015

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

-500

2011

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

2012 UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

2013

2014

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

2015

VENTAS 2012 US$ Millones

VENTAS 2011 US$ Millones

25.477,0

24.105,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

12

18.586,7

18.875,6

-1.276,9

522,1

676,1

697,6

1.069,3

27

8.608,1

9.122,8

59,8

-104,2

592,9

190,9

223,7

53

7.684,9

9.219,0

528,2

528,7

160,7

-429,8

-88,9

62

7.452,2

8806,7

352,9

-39,2

217,3

-205,6

1.975,7

104

2.808,6

1.783,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

154

6.220,2

6.345,0

-907,9

48,2

-60,5

-313,0

124,3

155

3.025,1

2.928,0

-249,0

-57,0

-196,3

-31,1

140,0

208

2.337,0

2.413,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

267

2.936,5

2.670,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

291

RK 2016

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC SIDERURGIA 3.indd 57

57

11-07-16 15:38

123RF

500 automotor / AUTOpartes SECTORES AMÉRICA LATINA

automotor / autopartes Caballos de fuerza Participación del sector Automotor en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Automotor

% de participación Automotor

Resto sectores 500

3.000.000

7,9

2.500.000

172.262

163.501

159.499

162.133

2.000.000

1.000.000

7,2

7,2

7,0 6,9

100.000

7,8

90.000

7,4

2.106.796

2.233.414

2.197.756

2.090.097

1.730.186

2011

2012

2013

2014

2015

0

80.000

76.983 69.472

60.000 50.000

7,0

40.000

45.303

30.000 20.000

6,6

10.000

6,4

0

13.043 9.141

MÉXIC0

BRASIL

ARGENTINA

SUB RK 2016

SUB RK 2015

1

3

NISSAN MÉXICO

MÉX

20.067,2

19.753,0

9.727,8

2

1

GENERAL MOTORS MÉXICO

MÉX

15.222,4

15.439,9

12.956,5

3

2

VOLKSWAGEN MÉXICO

MÉX

10.255,0

10.730,0

11.239,7

4

4

FIAT AUTOMÓVEIS

BRA

8.877,7

9.617,5

10.373,9

5

5

FORD MOTOR COMPANY

MÉX

8.695,3

9.184,9

9.801,2

6

6

CHRYSLER

MÉX

8.531,3

8.592,8

9.202,5

7

8

TOYOTA BRASIL

BRA

5.900,1

5.293,0

5.070,0

8

-

RENAULT BRASIL

BRA

5.064,1

4.880,0

4.776,6

9

9

MERCEDES BENZ BRASIL

BRA

4.905,5

5.065,6

5.231,0

10

-

MAGNA INTERNACIONAL

MÉX

4.261,0

3.984,0

3.993,0

58

EMPRESA

2015

93.201

70.000

7,2

6,8

500.000

2011

8,0

7,6 147.644

1.500.000

En el tobogán Ventas anuales del sector Automotor entre 2011 y 2015, según países principales (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

PAÍS

VENTAS 2015

VENTAS 2014 US$ Millones

VENTAS 2013 US$ Millones

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC AUTOMOTOR 3.indd 58

11-07-16 20:39

Rendimiento por litro Margen neto de las 500 y el sector Automotor entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Automotor

Rally latino Sector Automotor y empresas seleccionadas según márgenes neto (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence 500

9

10

8

9

7

8

6

Nemax

DAIMLER MÉXICO

AUTOMOTOR

iochpe-maxion

7

5

6

4

5

3

4

2

3

1 0

2

-1

1

-2

2011

2012

2013

2015

2014

Frenada brusca Empresas del sector Automotor seleccionadas por sus ventas penta anuales y ventas promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Ventas promedio

VOLKSWAGEN

0

2011

2015

2014

Pole position Empresas del sector Automotor seleccionadas por sus utilidades penta anuales y utilidades promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Utilidad promedio

LEAR CORPORATION

16.000

2013

2012

NEMAX

iochpe-maxion

300

14.000

250

12.000 200

10.000

150

8.000 6.000

100

4.000 50

2.000 0

VENTAS 2012 US$ Millones

2012

2011

2013

2015

2014

VENTAS 2011 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

10.151,1

8.655,0

N.D.

13.951,2

12.235,0

N.D.

12.263,3

9.339,8

N.D.

N.D.

11.720,8

11.439,5

N.D.

N.D.

10.198,3

10.403,0

N.D.

N.D.

9.515,5

8.065,0

N.D.

4.820,4

4.462,3

4.802,3

0

2011

2012

2013

2014

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

2015

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

10

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

20

N.D.

N.D.

142,7

36

124,0

590,1

781,0

45

N.D.

N.D.

N.D.

48

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

49

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

0,0

67

4.238,8

N.D.

N.D.

99,5

215,8

115,0

88

4.740,1

4.387,9

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

0,0

90

3.753,4

2.773,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

106

RK 2016

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC AUTOMOTOR 3.indd 59

59

11-07-16 15:46

123RF

500 AEROTRANSPORTE SECTORES AMÉRICA LATINA

AEROTRANSPORTE

Aerotransporte

% de participación Aerotransporte

Resto sectores 500

3.000.000

2011 1,4

1,21

1,20

2.500.000

24.345 18.429

2.000.000 1.500.000

Vuelo directo Participación de los países en el sector Aerotransporte en las ventas de 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

28.246

1,22

1,2

9.713

10.000

27.312

1,0

1,01

22.860

8.000

0,8

0,81

6.000

1.000.000

0,4

500.000

0,2 2.247.856

2.2381.331

2.333.011

2.224.918

1.854.971

2011

2012

2013

2014

2015

SUB RK 2016

SUB RK 2015

1

1

LATAM AIRLINES GROUP

2

2

3

60

2015

12.000

5.585

0,6

0

123RF

Velocidad crucero Participación del sector Aerotransporte en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

4.361

4.019

4.000

3.603 2.743

2.567 2.714

2.000

1.747

2.250 917 1.078

0

0

chile/brasil

BRASIL

COLOMBIA

MÉXICO

PAÍS

VENTAS 2015 US$ Millones

CH/BR

9.713,0

12.116,5

12.924,5

AVIANCA–TACA

COL

4.361,3

4.703,6

4.609,6

3

GOL

BRA

2.743,3

3.746,2

3.790,2

4

4

GRUPO AEROMÉXICO

MÉX

2.714,0

2.906,2

3.045,6

5

5

COPA AIRLINES

PAN

2.250,1

2.705,1

2.608,3

6

-

LAN PERÚ

PER

1.078,0

1.134,0

1.268,0

EMPRESA

VENTAS 2014 US$ Millones

PANAMÁ

PERÚ

VENTAS 2013 US$ Millones

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC AEROTRAMP 3.indd 60

11-07-16 16:53

Aterrizaje forzoso Margen neto de las 500 y el sector Aerotransporte entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Zona de turbulencias Empresas de Aerotransporte seleccionadas por márgenes netos (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

500

Aerotransporte 10

COPA AIRLINES

GOL

AEROTRANSPORTE

grupo aeroméxico

30,0

8

20,0

6

10,0

4

0

2

-10,0

0 -2

-20,0

-4

-30,0

-6

-40,0

-8 10

2012

2011

2014

2013

2015

123RF

Altura máxima Empresas del sector Aerotransporte seleccionadas por sus ventas penta anuales y venta promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Ventas promedio

LATAM

-50,0

2011

2012

2015

2014

Altura máxima Empresas del sector Aerotransporte seleccionadas por sus ventas penta anuales y venta promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Utilidad promedio

copa airlines

14.000

2013

AEROMÉXICO

GOL

400 200

12.000

0 10.000

-200

8.000

-400

6.000

-600 -800

4.000

-1.000 2.000 0

-1.200 2011

2012

2013

2014

2015

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

-1.400

2011

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

2013

2012 UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

2014

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

2015

VENTAS 2012 US$ Millones

VENTAS 2011 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

9.448,0

5.585,4

-218,7

-110,0

-281,1

-13,0

320,2

38

4.609,6

3.603,0

-139,5

128,5

248,8

248,8

103,1

101

3.965,5

4.019,2

-1.251,6

-463,8

-306,6

-740,3

-400,6

168

3.025,5

2.567,3

67,0

53,0

82,6

102,0

149,2

173

2.249,4

1.747,1

-225,0

361,7

427,5

326,5

310,4

223

1.047,0

916,9

5,1

1,1

3,8

2,5

0,0

464

RK 2016

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC AEROTRAMP 3.indd 61

61

11-07-16 15:50

123RF

500 RETAIL SECTORES AMÉRICA LATINA

RETAIL De compras Participación del sector Retail en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Retail

Resto sectores 500

% de participación retail 13,5

3.000.000 273.173

2.500.000

281.791

13,1

286.543

254.097

13,0 12,5

2.000.000

12,1

12,1

246.645

2011 120.000

111.672

2015

109.448

100.000 83.824

80.000

75.858

12,0

1.500.000

60.000 11,5

11,7 1.000.000

Cajas multilatinas Participación de los países en el sector retail en las ventas de 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

11,2 11,0

500.000 2.012.198

2.123.885

2.074.714

1.979.056

2012

2013

2014

10,5

20.000

10,0

0

8.469 9.104 8.008 7.368

1.631.185

0 2011

41.170 34.076

40.000

2015

brasil

MÉXICO

CHILE

ARGENTINA COLOMBIA

3.323 2.641 2.4311.688

PERÚ

ECUADOR

SUB RK 2016

SUB RK 2015

1

1

WAL-MART DE MÉXICO Y CENTROAMÉRICA

ARG

28.290,3

29.859,3

32.391,7

2

2

GPA-GRUPO PÃO DE AÇÚCAR

BRA

19.390,9

24.385,8

24.643,7

3

3

CENCOSUD

CHI

15.495,9

17.668,3

19.743,9

4

4

CARREFOUR BRASIL

BRA

11.980,4

14.115,2

14.519,2

5

6

FALABELLA CHILE

CHI

10.938,2

11.562,5

11.836,7

6

-

ALMACENES ÉXITO

COL

10.393,4

4.796,5

5.563,9

7

5

WALMART BRASIL

BRA

8.226,9

11.033,6

12.156,4

8

8

OXXO (FEMSA COMERCIO)

MÉX

7.682,4

7.422,6

7.462,6

9

10

ORGANIZACIÓN SORIANA

MÉX

6.323,3

6.894,8

8.027,0

10

-

GRUPO COPPEL

MÉX

6.193,3

5.790,8

6.144,5

62

EMPRESA

PAÍS

VENTAS 2015 US$ Millones

VENTAS 2014 US$ Millones

VENTAS 2013 US$ Millones

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC RETAIL 3.indd 62

11-07-16 19:35

Cajas registradoras Margen neto de las 500 y el sector Retail entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Ojo de tendero Empresas de Retail seleccionadas por márgenes netos (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Retail

500

9

OXXO (FEMSA COMERCIO)

BRAZIL PHARMA

Retail

EL PUERTO DE LIVERPOOL

40,0

8

30,0

7 6

20,0

5 10,0

4 3

0

2 -10,0

1 0

-20,0

-1 -2

2011

2012

2013

2014

2015

Lucha de gigantes Empresas del sector Retail seleccionadas por sus ventas penta anuales y ventas promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence ALMACENES ÉXITO

Ventas promedio

-30,0

2011

2013

2014

2015

Al final del día Empresas del sector Retail seleccionadas por sus utilidades penta anuales y utilidades promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Utilidad promedio

PROFARMA

12.000

2012

OXXO (FEMSA COMERCIO)

profarma

1.800 1.600

10.000

1.400 1.200

8.000

1.000 6.000

800 600

4.000

400 200

2.000

0 0

2011

2012

2013

2014

2015

-200

2011

2012

2013

2014

2015

VENTAS 2012 US$ Millones

VENTAS 2011 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

31.780,5

27.309,8

1.524,8

2.060,1

1.736,2

1.795,1

1.595,5

6

24.920,0

24.839,8

70,4

472,6

449,3

514,4

382,9

11

19.116,3

14.515,4

327,0

316,5

439,0

564,1

548,3

19

15.404,5

15.342,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

29

11.474,0

9.267,9

733,0

766,6

847,4

775,3

811,3

32

5.774,5

4.402,3

178,4

192,7

228,0

269,5

200,5

35

12.690,4

12.516,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

51

6.359,4

5.313,6

2.733,9

2.666,8

2.645,2

370,5

337,4

54

8.034,1

7.045,1

215,4

250,8

238,2

273,2

219,4

61

5.294,2

4.505,0

N.D.

N.D.

878,4

755,3

570,0

64

RK 2016

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC RETAIL 3.indd 63

63

11-07-16 15:55

123RF

500 PETRÓLEO Y GAS SECTORES AMÉRICA LATINA

PETRÓLEO Y GAS Mad Max Participación del sector Petróleo en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Petróleo

% de participación Petróleo y Gas

Resto sectores 500

3.000.000 26,0 2.500.000

589.902

26,1 628.026

Cajas multilatinas Participación de los países en el sector Petróleo en las ventas de 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

10,5 25,9

25,8 608.486

27,0

200.000

25,0

186.136

150.000 135.848 124.754

415.913

24,0 1.500.000

111.305

100.000

88.554

23,0

67.427

1.000.000

22,1

500.000

22,0

50.000

42.821

21,0 1.676.393

1.777.650

1.752.771

1.669.510

1.461.917

2011

2012

2013

2014

2015

0

0

20,0

23.637 18.980 20.687 18.768 18.641 13.035 14.616 9.908 9.284

bra

VEN

MÉX

COL

ARG

CHI

PER

SUB RK 2016

SUB RK 2015

1

1

PETROBRAS

BRA

90.238,8

125.514,7

2

3

PDVSA

VEN

88.554,0

120.892,0

113.979,0

3

2

PEMEX

MÉX

67.427,4

107.437,3

122.995,5

4

6

ULTRAPAR

BRA

21.225,9

25.208,7

26.013,9

5

7

IPIRANGA PRODUTOS DE PETRÓLEO

BRA

18.302,4

21.869,8

22.566,7

6

5

ECOPETROL

COL

16.208,6

28.948,6

36.632,8

7

9

YPF

ARG

12.014,7

16.611,5

13.810,4

8

-

COPEC COMBUSTIBLES (1)

CHI

9.941,4

9.609,9

9.118,9

9

8

PETROECUADOR

ECU

9.284,0

15.767,0

16.334,5

10

10

ENAP

CHI

6.351,0

9.836,6

11.210,7

64

2015

26,0

582.719

2.000.000

2011

EMPRESA

PAÍS

VENTAS 2015 US$ Millones

VENTAS 2014 US$ Millones

ECU

V

VENTAS 2013 US$ Millones 130.150,2

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC PETRÓLEO Y GAS 3.indd 64

11-07-16 16:55

Pozos secos Margen neto de las 500 y el sector Petróleo entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Flotando sobre Pemex Empresas de Petróleo seleccionadas por márgenes netos (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Petróleo

500

10

30

8

25

6

PAN AMERICAN ENERGY

CHEVRON PETROLEUM (3)

PETRÓLEO

RECOPE

20

4

15

2

10

0 5

-2

0

-4

-5

-6 -8

2011

2012

2013

2014

-10

2015

Sobreviviendo a Petrobras Empresas del sector Petróleo seleccionadas por sus ventas penta anuales y venta promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

2011

2012

2013

25.000

YPFB

2015

Bolsillos de gigantes Empresas del sector Petróleo seleccionadas por sus utilidades penta anuales y utilidades promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Utilidad promedio

IPIRANGA

Ventas promedio

2014

PETROBRAS

PDVSA

PEMEX

20.000 15.000

20.000

10.000 5.000

15.000

0 -5.000

10.000

-10.000 -15.000

5.000

-20.000 -25.000

0

VENTAS 2012 US$ Millones

2011

2012

VENTAS 2011 US$ Millones

2013 UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

2014

2015

-30.000

2011

2012

2013

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

2014

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

2015

RK 2016

137.694,6

130.171,7

-9.773,6

-8.033,8

10.061,6

10.225,1

17.759

1

124.459,0

124.754,0

8.453,0

12.465,0

12.907,0

4.237,0

4.583

2

126.482,8

111.304,8

-25.004,7

-17.979,9

-13.006,1

199,7

-8.098

3

26.361,1

25.941,6

421,8

462,1

523,0

494,7

453

9

22.875,3

22.461,2

284,8

327,9

408,6

383,3

356

13

37.735,2

33.194,6

-1.240,8

3.154,3

6.817,2

8.451,9

7.952

18

13.639,4

13.124,3

352,4

1.053,5

785,4

792,3

1.226

28

8.192,9

7.969,7

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

37

15.616,5

14.615,9

752,0

4.807,0

6.229,6

5.864,5

N.D.

40

11.612,0

10.834,8

170,5

156,6

134,0

-319,2

-67

60

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC PETRÓLEO Y GAS 3.indd 65

65

11-07-16 16:15

123RF

500 ALIMENTOS SECTORES AMÉRICA LATINA

ALIMENTOS Sector nutritivo Participación del sector Alimentos en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Alimentos

Resto sectores 500

% de Participación Alimentos

3.000.000 2.500.000 124.386

2.000.000

132.958

5,5

5,5

Feijoada Participación de los países en el sector Alimentos en las ventas de 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

134.699

134.6621

6,0

5,7

90.000

7,0

80.000

6,0

70.000

6,8 127.793

5,0 4,0

1.500.000

2011

8,0

2015

82.236 81.284

60.000 50.000 40.000

3,0

1.000.000

2,0 500.000

2.141.909

2.272.718

2.226.558

2.117.608

1.750.038

0 2011

2012

2013

2014

30.130

30.000

33.141

20.000

1,0

10.000

0

0

2015

5.7134.763

braSIL

MÉXICO

2.530

ARGENTINA

2.970

PERÚ

2.579

2.472

2.150

COL0MBIA

SUB RK 2016

SUB RK 2015

1

1

JBS

BRA

45.707,3

44.834,0

39.315,5

2

3

GRUPO BIMBO

MÉX

12.671,2

12.665,3

13.346,0

3

2

BUNGE ALIMENTOS

BRA

10.597,6

10.422,0

14.001,0

4

4

BRF FOODS

BRA

9.033,1

10.795,2

11.759,4

5

7

SIGMA

MÉX

5.409,1

4.838,9

3.744,1

6

5

MARFRIG

BRA

5.300,3

7.842,6

8.004,9

7

6

NESTLÉ

BRA

3.964,3

5.487,3

5.766,5

8

8

GRUMA

MÉX

3.369,1

3.381,1

3.747,7

9

10

GRUPO INDUSTRIAL LALA

MÉX

2.785,5

3.046,5

3.298,3

10

9

NESTLÉ DE MÉXICO

MÉX

2.773,7

3.174,2

3.179,0

66

EMPRESA

PAÍS

VENTAS 2015 US$ Millones

VENTAS 2014 US$ Millones

2.120

CHILE

VENTAS 2013 US$ Millones

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC ALIMENTOS 3.indd 66

11-07-16 20:55

Indigestión Margen neto de las 500 y el sector Alimentos entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Distintos paladares Empresas de Alimentos seleccionadas por márgenes netos (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Alimentos

500

9,0

m. dias branco

MINERVA

Alimentos

ALICORP

15,0

8,0 7,0

10,9

6,0 5,0

5,0

4,0 3,0 0

2,0 1,0

-5,0

0 -1,0 -2,0

2011

2012

2013

2014

2015

Ascenso de un gigante Empresas del sector Alimentos seleccionadas por sus ventas penta anuales y ventas promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Ventas promedio

50.000

JBS

GLORIA

-10,0

2011

40.000

800

35.000

700

30.000

600

25.000

500

20.000

400

15.000

300

10.000

200

5.000

100

VENTAS 2012 US$ Millones

VENTAS 2011 US$ Millones

37.042,7

32.944,2

13.353,5

9.586,7

12.847,0 13.955,0

2012

2013

2014

UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

2015

UTILIDADES promedio

1.000 900

2011

2013

2014

2015

Nutrientes netos Empresas del sector Alimentos seleccionadas por sus utilidades penta anuales y utilidades promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

45.000

0

2012

0

2011

2012

BRF FOODS

2013

GRUPO NUTRESA

2014

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

2015

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

1.301,8

757,7

392,3

351,8

-40,4

5

299,0

238,2

327,3

156,5

382,1

26

11.387,3

N.D.

412,1

165,0

15,6

31,0

34

13.704,1

872,9

828,1

453,5

397,9

729,0

43 77

RK 2016

3.507,4

2.933,8

366,2

37,0

218,2

283,2

57,9

8.300,6

11.667,0

-164,4

-275,2

-390,0

-109,6

-397,7

81

5.821,9

5.082,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

114

4.196,4

4.133,0

44,0

290,3

241,8

86,0

377,9

137

3.111,6

5.132,0

225,9

208,7

197,1

95,7

N.D.

162

3.169,0

3.455,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

167

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC ALIMENTOS 3.indd 67

67

11-07-16 16:25

123RF

500 bebidas SECTORES AMÉRICA LATINA

bebidas Salud Participación del sector Bebidas en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Bebidas

Resto sectores 500

% de Participación Bebidas

3.000.000 4,3 2.500.000

93.649

79.689

2011

4,5

50.000

3,8

3,8

4,0

45.000

89.572

86.049

3,5

40.000

3,9

3,5

2.000.000

80.181

3,0 2,5

1.500.000

2,0 1.000.000

1,5

500.000 2.312.027,3

2.186.605,5

2.271.685,3

2.166.185,1

1.797.649,6

0 2011

Corona, Águila, Tecate Participación de los países en el sector Bebidas en las ventas de 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

2012

2013

2014

2015

42.78143.605

35.000 30.000

28.488

27.079

25.000 20.000 15.000

1,0

10.000

0,5

5.000

0

0

3.744

méxico

BRASIL

4.759

CHILE

2.701 2.711

1.976 2.027

PERÚ

COL0MBIA

SUB RK 2016

SUB RK 2015

1

1

FEMSA

MÉX

18.013,0

17.838,1

19.725,7

2

2

AMBEV

BRA

13.107,8

14.171,8

14.851,6

3

3

COCA-COLA BRASIL

BRA

10.805,5

11.221,2

11.430,0

4

4

COCA-COLA FEMSA

MÉX

8.807,9

9.973,6

11.923,5

5

5

ARCA CONTINENTAL

MÉX

4.419,8

4.195,1

4.613,1

6

7

PEPSICO DE MÉXICO

MÉX

3.687,0

4.113,0

4.238,8

7

6

GRUPO MODELO

MÉX

3.593,0

4.162,7

4.552,9

8

10

CERVECERÍA CUAUHTÉMOC-HEINEKEN

MÉX

2.717,1

2.533,0

2.487,8

9

8

EMBOTELLADORA ANDINA

CHI

2.646,8

2.964,6

2.905,3

10

9

CULTIBA

MÉX

2.367,0

2.324,7

2.556,7

68

EMPRESA

2015

PAÍS

VENTAS 2015 US$ Millones

VENTAS 2014 US$ Millones

VENTAS 2013 US$ Millones

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC BEBIDAS 3.indd 68

11-07-16 16:58

A la burbuja Margen neto de las 500 y el sector Bebidas entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Brindis andino Empresas de Bebidas seleccionadas por márgenes netos (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Bebidas

500

18

ucp backus & johnston

COCA-COLA FEMSA

bebidas

AMBEV

35

16

30

14 25

12 10

20

8 15

6 4

10

2 5

0 -2

2011

2012

2013

2014

2015

A guerra (fría) das colas Empresas del sector Bebidas seleccionadas por sus ventas penta anuales y ventas promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

14.000

Ventas promedio

COCA-COLA BRASIL

PEPSI COLA BRASIL

12.000

0

2011

2012

2014

2013

2015

Menos sed Empresas del sector Bebidas seleccionadas por sus utilidades penta anuales y utilidades promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence UTILIDADES promedio

6.000

AMBEV

CCU

5.000

10.000

4.000

8.000 3.000 6.000 2.000

4.000

1.000

2.000 0

2011

2012

2013

2014

2015

0

2011

2012

2013

2014

2015

VENTAS 2012 US$ Millones

VENTAS 2011 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

18.379,8

14.557,7

1.022,2

1.130,8

1.216,9

1.597,0

1.085,0

15

15.772,4

14.461,4

3.485,6

4.490,3

4.070,3

5.142,2

4.606,6

24

11.660,0

11.000,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

33

11.394,5

8.941,7

591,7

713,8

882,2

1.028,3

761,0

47

4.321,5

3.211,8

418,9

440,5

456,5

405,2

323,4

99

4.342,7

4.110,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

123

7.658,4

6.539,0

N.D.

N.D.

N.D.

952,0

856,4

126

4.620,2

4.270,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

172

2.449,4

1.884,8

123,9

124,5

169,9

183,1

186,1

179

2.467,0

1.150,5

-7,0

-128,0

2,8

35,1

N.D.

209

RK 2016

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC BEBIDAS 3.indd 69

69

11-07-16 16:29

123RF

500 MINERÍA SECTORES AMÉRICA LATINA

MINERía Baja de ley % de participación del sector Minería en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Minería

Resto sectores 500

% de Participación Minería

3.000.000 7,1 2.500.000

148.216 160.297

138.215

6,2

2.000.000

Chile sobrepasa a Brasil Participación de los países en el sector Minería en las ventas de 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

118.523

5,9 5,3

2011

8,0

70.000

7,0

60.000

6,0 93.771

5,0

1.500.000

58.980

50.000 43.163

5,0 40.000 4,0 3,0

1.000.000

2,0 500.000 2.105.997

2.257.460

2.223.042

2.133.707

1.784.059

0 2011

2012

2013

2014

2015

30.000

29.389 26.878 20.100

20.000

1,0

10.000

0

0

15.356

13.248 8.605 2.206 1.349

CHILE

BRASIL

méxico

PERÚ

COL0MBIA

SUB RK 2016

SUB RK 2015

1

1

VALE

BRA

23.987,7

32.852,3

43.323,5

2

2

CODELCO

CHI

11.693,5

13.826,7

14.956,3

3

3

GRUPO MÉXICO

MÉX

8.198,6

9.302,5

9.343,4

4

4

ESCONDIDA

CHI

6.575,0

8.004,5

8.865,1

5

7

INDUSTRIAS PEÑOLES

MÉX

3.751,7

4.167,9

5.086,3

6

6

ANTOFAGASTA PLC

CHI

3.394,6

5.145,6

5.893,5

7

-

MINERA ANTAMINA (1)

PER

2.251,0

2.427,7

3.312,1

8

-

SOUTHERN PERÚ COPPER CORP.

PER

2.021,2

2.481,8

2.618,4

9

9

COLLAHUASI

CHI

1.990,5

2.979,9

2.987,2

10

-

GOLDCORP MÉXICO

MÉX

1.961,0

1.807,0

1.718,0

70

2015

EMPRESA

PAÍS

VENTAS 2015 US$ Millones

VENTAS 2014 US$ Millones

V

VENTAS 2013 US$ Millones

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC MINERIA 3.indd 70

11-07-16 16:59

Bajo tierra Margen neto de las 500 y el sector Minería entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Mina adentro Empresas de Minería seleccionadas por márgenes netos (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

Minería

500

35

50

30

40

25

30

20

20

15

10

10

0

5

-10

0

-20

-5

-30

-10

-40

-15

-50

-20 2011

2012

2013

2014

2015

Alerta de derrumbe Empresas del sector Minería seleccionadas por sus ventas penta anuales y venta promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Ventas promedio

60.000

VALE

CODELCO

-60

2011

2012

ESCONDIDA

MINERA CHANACOCHA

MINERÍA

VALE

2014

2013

2015

Ventas sorpresa Empresas del sector Minería seleccionadas por sus utilidades penta anuales y utilidad promedio del sector (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

3.500

GRUPO MÉXICO

ESCONDIDA

UTILIDADES promedio

3.000 50.000 2.500 2.000

40.000

1.500 30.000 1.000 500

20.000

0 10.000 -500 0

2011

2012

2013

2014

UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

2015

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

-1.000

2011

VENTAS 2012 US$ Millones

VENTAS 2011 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

44.663,3

55.014,1

-12.404,2

355,2

15.860,4

17.515,3

-2.327,8

710,9

10.182,9

9.296,4

1.019,3

1.794,2

1.822,1

8.824,1

7.419,5

1.094,0

2.412,7

3.212,8

7.496,6

6.944,9

-50,1

81,2

6.740,1

6.076,0

701,7

3.824,0

3.176,2

2.952,3

2012

2013

2014

2015

UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

49,1

4.763,2

20.159

8

1.114,6

3.875,3

2.055

30

2.429,3

2.099

52

3.168,0

2.775

59

363,8

773,7

915

122

850,7

655,8

1.733,6

2.130

136

N.D.

995,5

1.461,7

0,0

N.D.

222

3.179,6

336,7

565,0

721,1

1.091,0

1.078

249

2.277,3

3.837,1

211,2

682,3

934,6

494,9

1.682

254

2.290,0

1.666,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

258

RK 2016

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC MINERIA 3.indd 71

71

11-07-16 20:46

123RF

500 ENERGÍA ELÉCTRICA SECTORES AMÉRICA LATINA

ENERGÍA ELÉCTRICA Favor de apagar la luz % de participación del sector Energía Eléctrica en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Energía Eléctrica

% de Participación Energía Eléctrica

Resto sectores 500

3.000.000 7,0 2.500.000

161.204 159.708

146.175

150.185

6,7

2.000.000

6,7

123.995

6,6

6,2

100.000

7,0

90.000

6,6

2.106.587

2.244.472

2.215.083

2.102.045

1.753.835

0 2011

2012

2013

2014

2015

93.221

70-000

70.269

60.000 50.000

6,2

40.000 30.000

27.713

20.000

5,8

10.000

5,6

0

18.197

20.850 17.740 5.101 4.121

BRASIL

CHILE

méxico

3.652 3.681

COL0MBIA BRASIL/PARAGUAY

SUB RK 2016

SUB RK 2015

1

1

COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD

MÉX

17.739,8

22.574,3

24.352,0

2

2

ELETROBRÁS

BRA

9.143,1

11.255,9

12.032,1

3

3

ENERSIS

CHI

6.580,6

11.249,5

10.876,7

4

4

CEMIG

BRA

5.973,7

7.271,9

6.244,0

5

5

CPFL ENERGÍA

BRA

5.669,0

6.440,6

6.246,8

6

7

NEOENERGIA

BRA

4.164,9

4.539,9

4.531,0

7

6

COPEL

BRA

4.132,1

5.179,9

3.918,8

8

9

ELETROPAULO

BRA

3.834,5

3.929,0

3.847,1

9

-

ITAIPÚ BINACIONAL

BR/PY

3.680,8

3.291,0

3.800,4

10

-

ENERGISA

BRA

3.348,5

3.081,3

1.219,9

72

EMPRESA

2015

80.000

6,4

6,0 500.000

2011

7,2

6,8

1.500.000 1.000.000

Bajón brasileño Participación de los países en el sector Energía Eléctrica en las ventas de 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

PAÍS

VENTAS 2015 US$ Millones

VENTAS 2014 US$ Millones

V

VENTAS 2013 US$ Millones

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC ENERGIA ELEC 2.indd 72

11-07-16 20:50

Electro (cardiograma) Margen neto de las 500 y el sector Energía Eléctrica entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Energía Eléctrica

A la fuente Empresas de Energía Eléctrica seleccionadas por márgenes netos (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

500

10

80

8

60

6

40

4

20

2

0

0

-20

-2

-40

-4 2011

2012

2013

2014

2015

Megawatts Empresas de Energía Eléctrica seleccionadas por sus ventas penta anuales (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Ventas promedio

14.000

ENERSIS

ENERGISA

-60

2011

2012

ITAIPÚ BINACIONAL

ELECTROBRAS

ENERGÍA ELÉCTRICA

ENDESA

2014

2013

2015

Fade out Empresas de Energía Eléctrica seleccionadas por sus utilidades penta anuales (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence UTILIDADES promedio

3.000

CGE

ELECTROBRAS

2.000

12.000

1.000

10.000

0 8.000 -1.000 6.000

-2.000

4.000

-3.000

2.000 0

VENTAS 2012 US$ Millones

-4.000

2011

2012

2013

2014

2015

VENTAS 2011 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

23.886,4

20.850,3

-6.852,7

16.465,9

17.625,2

-4.051,7

13.080,5

11.993,7

6.918,2

8.430,7

7.287,0 5.701,0

-5.000

2011

2012

2013

2014

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

2015

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

-1.139,4

5.683,0

-1.475,8

-4.320,6

16

-1.128,1

-2.683,6

-3.366,2

1.989,9

42

1.303,7

935,3

1.257,3

788,4

720,0

58

699,0

1.167,3

1.325,0

2.090,4

1.287,7

66

6.804,6

242,7

353,3

400,2

599,9

815,9

74

5.208,9

131,2

224,0

374,4

624,5

827,2

111

4.156,2

4.145,5

334,6

448,8

457,9

342,9

617,2

112

4.942,4

5.243,4

28,4

-49,0

84,6

52,8

838,1

120

3.797,9

3.652,2

2.035,9

1.103,8

1.188,9

520,6

784,2

124

1.428,5

1.293,6

91,2

104,4

86,0

142,1

113,0

138

RK 2016

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC ENERGIA ELEC 2.indd 73

73

11-07-16 20:51

123RF

500 MANUFACTURA SECTORES AMÉRICA LATINA

MANUFACTURA Industria mínima Participación del sector Manufactura en las ventas de las 500 entre 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Manufactura

% de Participación Manufactura

Resto sectores 500

1.5

3.000.000 2.500.000

1,46 33.029,1

32.386,8

1.5

30.066,3

2.000.000

1.4 1,37

1.000.000

1,33

500.000 2.233.266

2.370.350

2.328.870

2.222.163

1.850.142

2011

2012

2013

2014

2015

0

1

-

2

-

3

74

16.000 13.075

12.000

12.953

12.165

8.000 6.000

1.3

SUB RK 2015

17.657

10.000 1.4

SUB RK 2016

2015

20.000

14.000

27.688,2

1.500.000

2011

18.000

1,47

1,47 35.323,6

Manos criollas Participación de los países en el sector Manufactura en las ventas de 2011 y 2015 (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence

4.000 2.419 2.449

2.000 1.3

0

BRASIL

méxico

CHILE

PAÍS

VENTAS 2015 US$ Millones

VENTAS 2014 US$ Millones

VENTAS 2013 US$ Millones

MABE

MÉX

2.740,6

2.876,5

3.015,4

WEG

BRA

2.738,3

2.918,0

2.915,1

-

WHIRLPOOL BRASIL

BRA

2.633,7

3.594,8

3.984,8

4

-

JABIL CIRCUIT

MÉX

2.555,5

2.475,4

3.990,8

5

-

FLEXTRONICS BRASIL

BRA

2.474,3

1.699,2

1.023,8

6

-

SANMINA-SCI SYSTEMS MÉXICO

MÉX

1.979,1

1.693,6

1.557,1

7

-

GRUPO CONDUMEX (2)

MÉX

1.785,1

1.757,5

2.043,8

8

-

GRUPO INDITEX MÉXICO (1)

MÉX

1.562,2

1.506,5

1.517,6

9

-

GUARARAPES-RIACHUELO

BRA

1.545,1

1.759,6

1.737,0

10

-

VIAKABLE

MÉX

1.542,4

1.761,5

2.021,7

EMPRESA

AMÉRICAECONOMÍA

SP 452 500 SEC MANUFACTURA 3.indd 74

11-07-16 16:48

Marca de fábrica Margen neto de las 500 y el sector Manufactura entre 2011 y 2015 (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence Manufactura

Mãos cariocas Empresas de Manufactura seleccionadas por márgenes netos (%). Fuente: AméricaEconomía Intelligence 500

9

14

8

12

7

WEG

ELECTROLUX

MANUFACTURA

GUARARAPES - RIACHUELO

10

6

8

5 4

6

3

4

2

2

1

0

0

´2

-1 -2

2011

2012

2013

2014

2015

Diferencias de vocación Empresas de Manufactura seleccionadas por sus ventas penta anuales (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence MASISA

WHIRLPOOL

Ventas promedio

4.500

-4

2011

2012

2014

2013

2015

Subiendo escaleras Empresas de Manufactura seleccionadas por sus utilidades penta anuales (US$ MM). Fuente: AméricaEconomía Intelligence UTILIDADES promedio

400

WEG

MABE

4.000 300 3.500 3.000

200

2.500 100 2.000 1.500

0

1.000 -100 500 0

2011

2012

2013 UTILIDAD NETA 2015 US$ Millones

2014

2015

UTILIDAD NETA 2014 US$ Millones

-200

2011

UTILIDAD NETA 2013 US$ Millones

2012

2013

UTILIDAD NETA 2012 US$ Millones

2014

UTILIDAD NETA 2011 US$ Millones

2015

VENTAS 2012 US$ Millones

VENTAS 2011 US$ Millones

3.959,7

3.566,0

59,7

17,7

-23,9

-57,1

-160,9

170

3.021,2

2.766,5

324,4

355,3

360,1

321,0

312,9

171

4.138,9

3.979,8

80,5

263,8

346,9

296,7

196,5

181

3.194,3

3.701,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

184

4.005,0

3.330,0

N.D.

N.D.

0,0

0,0

0,0

194

1.546,6

1.347,0

N.D.

N.D.

N.D.

91,0

57,7

255

1.985,4

1.671,0

N.D.

N.D.

113,1

131,0

128,8

292

1.340,2

1.155,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

338

1.735,2

1.623,9

98,3

178,7

179,5

178,9

194,0

341

1.763,0

1.513,0

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

N.D.

342

RK 2016

JULIO - AGOSTO 2016

SP 452 500 SEC MANUFACTURA 3.indd 75

75

11-07-16 16:47

500 LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AmÉrica latina RK RK 2016 2015

SECTOR/RUBRO

UTILIDAD UTILIDAD VARIACIÓN EBITDA EBITDA VENTAS VENTAS VARIACIÓN 2014 2015 NETA 2015 NETA 2014 UTILIDAD 2014 2015 VENTAS US$ US$ 15/14 US$ US$ US$ US$ 15/14 Millones Millones (%) Millones Millones MILLONES MILLONES

VAR EB 1

1 PETROBRAS

BRA Petróleo/Gas

90.238,8 125.514,7

-28,1

-8.033,8

-21,7

7.122,3

3.260,5

1

2

3 PDVSA

VEN Petróleo/Gas

88.554,0* 120.892,0

-26,7

8.453,0* 12.465,0

-32,2

16.046,0

21.973,0

-

3

2 PEMEX

MÉX Petróleo/Gas

67.427,4 107.437,3

-37,2

-25.004,7 -17.979,9

-39,1

11.891,0

59.605,9

-

4

4 AMÉRICA MÓVIL

MÉX Telecomunicaciones

51.694,7

57.435,8

-10,0

2.026,5

3.124,6

-35,1

15.446,2

18.386,5

-

5

5 JBS

BRA Alimentos

45.707,3

44.834,0

1,9

1.301,8

757,7

71,8

3.611,4

3.861,6

6

9 WALMART DE MÉXICO Y CENTROAMÉRICA MÉX Retail

28.290,3

29.859,3

-5,3

1.524,8

2.060,1

-26,0

2.601,1

2.978,9

-

7

7 PETROBRAS DISTRIBUIDORA

BRA Petróleo/Gas

27.292,9

36.668,2

-25,6

-325,7

417,9

-177,9

-331,3

612,6

-1

8 VALE

BRA Minería

-27,0

-12.404,2

355,2

-3.592,3

-4.165,8 10.302,2

-1

-15,8

421,8

462,1

-8,7

9

1 - 50

PAÍS

1

8

(1) Estimación AméricaEconomía Intelligence / (2) Información de prensa (3) Datos estimados por rankings de Expansión (MX) o Semana (CO).

EMPRESA

23.987,7 32.852,3

-9.773,6

11 ULTRAPAR

BRA Petróleo/Gas

21.225,9

25.208,7

10

43 NISSAN MÉXICO

MÉX Automotor/Autopartes

20.067,2

19.753,0

1,6

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

11

12 GPA-GRUPO PÃO DE AÇÚCAR

BRA Retail

19.390,9

24.385,8

-20,5

70,4

472,6

-85,1

751,9

1.836,6

12

14 TECHINT ARGENTINA

ARG Siderurgia/Metalurgia

19.108,0

23.826,0

-19,8

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

13

16 IPIRANGA PRODUTOS DE PETRÓLEO

BRA Petróleo/Gas

18.302,4

21.869,8

-16,3

284,8

327,9

-13,2

724,2

768,3

14

13 EMPRESAS COPEC

CHI Multisector

18.109,8

23.886,1

-24,2

537,8

857,2

-37,3

1.826,7

2.080,6

15

18 FEMSA

MÉX Bebidas/Licores

18.013,0

17.838,1

1,0

1.022,2

1.130,8

-9,6

2.520,8

2.742,6

16

15 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD

MÉX Energía Eléctrica

17.739,8

22.574,3

-21,4

-6.852,7

-1.139,4

-501,5

-2,0

-92,1

17

17 RAÍZEN COMBUSTÍVEIS

BRA Bio energía

17.230,0

20.741,9

-16,9

347,3

389,1

-10,7

706,1

801,3

-

18

10 ECOPETROL

COL Petróleo/Gas

16.208,6

28.948,6

-44,0

-1.240,8

3.154,3

-139,3

2.559,7

9.400,5

-

19

19 CENCOSUD

CHI Retail

15.495,9

17.668,3

-12,3

327,0

316,5

3,3

1.224,5

1.237,0

20

31 GENERAL MOTORS MÉXICO

MÉX Automotor/Autopartes

15.222,4

15.439,9

-1,4

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

21

25 GRUPO ALFA

MÉX Multisector

14.932,3

15.520,9

-3,8

218,4

-137,9

258,4

2.079,3

1.816,9

22

26 COSAN

BRA Bio Energía

13.383,9

14.885,9

-10,1

129,0

63,6

102,7

1.744,1

1.506,2

23

20 BRASKEM

BRA Petroquímica

13.265,7

17.131,0

-22,6

881,0

321,6

174,0

2.571,9

2.093,6

24

27 AMBEV

BRA Bebidas/Licores

13.107,8

14.171,8

-7,5

3.485,6

4.490,3

-22,4

6.132,0

6.786,9

25

28 CEMEX

MÉX Cemento

13.050,1

13.840,1

-5,7

69,4

-459,3

115,1

2.260,1

2.099,0

26

34 GRUPO BIMBO

MÉX Alimentos

12.671,2

12.665,3

0,0

299,0

238,2

25,5

1.224,0

1.091,6

27

23 GERDAU

BRA Siderurgia/Metalurgia

12.227,1

15.834,0

-22,8

-1.276,9

522,1

-344,6

-170,5

1.907,8

-1

28

21 YPF

ARG Petróleo/Gas

12.014,7

16.611,5

-27,7

352,4

1.053,5

-66,6

3.379,2

4.763,7

-

29

22 CARREFOUR BRASIL

BRA Retail

11.980,4

14.115,2

-15,1

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

30

30 CODELCO

CHI Minería

11.693,5

13.826,7

-15,4

-2.327,8

710,9

-427,4

-512,2

1.769,9

-1

31

32 TELEFÔNICA BRASIL

BRA Telecomunicaciones

11.302,9

13.025,6

-13,2

959,6

1.837,2

-47,8

3.382,6

3.874,8

-

32

38 FALABELLA CHILE

CHI Retail

10.938,2

11.562,5

-5,4

733,0

766,6

-4,4

1.421,7

1.490,8

33

41 COCA-COLA BRASIL

BRA Bebidas/Licores

10.805,5

11.221,2

-3,7

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

34

33 BUNGE ALIMENTOS

BRA Alimentos

10.597,6

10.422,0

1,7

N.D.

412,1

-

N.D.

N.D.

35 117 ALMACENES ÉXITO

COL Retail

10.393,4

4.796,5

116,7

178,4

192,7

-7,4

597,1

401,7

36

37 VOLKSWAGEN MÉXICO

MÉX Automotor/Autopartes

10.255,0

10.730,0

-4,4

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

37

52 COPEC COMBUSTIBLES

CHI Petróleo/Gas

9.941,4

9.609,9

3,4

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

38

36 LATAM AIRLINES GROUP

CH/BR Aerotransporte

9.713,0

12.116,5

-19,8

-218,7

-110,0

-98,8

1.379,1

1.535,6

-

9.453,6

5.149,4

83,6

-155,8

-230,6

32,4

2.775,7

1.320,4

1

-

39 103 CLARO TELECOM

BRA Telecomunicaciones

1.109,1

1.175,2

-

-

40

24 PETROECUADOR

ECU Petróleo/Gas

9.284,0

15.767,0

-41,1

752,0

4.807,0

-84,4

1.075,0

5.092,0

41

73 CISCO MEXICO

MÉX Software/TI

9.178,0

6.849,3

34,0

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

42

39 ELETROBRÁS

BRA Energía Eléctrica

9.143,1

11.255,9

-18,8

-4.051,7

-1.128,1

-259,2

-3.002,5

-66,7

-4.3

43

42 BRF FOODS

BRA Alimentos

9.033,1

10.795,2

-16,3

872,9

828,1

5,4

1.555,7

1.752,4

-

44

49 CARGILL BRASIL

BRA Agroindustria

9.002,5

9.732,2

-7,5

116,6

179,1

-34,9

N.D.

N.D.

45

51 FIAT AUTOMÓVEIS

BRA Automotor/Autopartes

8.877,7

9.617,5

-7,7

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

46

45 GRUPO VOTORANTIM

BRA Multisector

8.843,5

10.442,4

-15,3

107,2

622,6

-82,8

1.962,2

2.656,1

-

47

47 COCA-COLA FEMSA

MÉX Bebidas/Licores

8.807,9

9.973,6

-11,7

591,7

713,8

-17,1

1.693,7

1.909,3

-

48

56 FORD MOTOR COMPANY

MÉX Automotor/Autopartes

8.695,3

9.184,9

-5,3

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

49

61 CHRYSLER

MÉX Automotor/Autopartes

8.531,3

8.592,8

-0,7

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

50

55 GRUPO BAL

MÉX Multisector

8.496,0

9.196,8

-7,6

110,6

234,8

-52,9

N.D.

N.D.

76

AMÉRICAECONOMÍA

TABLA 500 3.indd 76

09-07-16 0:09

ACTIVO TOTAL 2015 US$ Millones

5

118,4

252.541,9

0

-27,0

227.674,0

9

-80,1

113.694,5

MARGEN EBITDA (%) 2015

Presencia EN BOLSA

EMPLEADOS 2015

ROE (%) 2015

ROA (%) 2015

MARGEN NETO (%) 2015

71.467,3

78.470

-13,7

-3,9

-10,8

7,9

Multilatina estatal

Sí

petrobras.com

100.565,0

140.626

8,4

3,7

9,5

18,1

Multilatina estatal

No

pdvsa.com

2

-65.918,1

138.391

-37,9

-22,0

-37,1

17,6

Nacional estatal

Sí

pemex.com

3 4

PATRIMONIO NETO 2015 US$ Millones

TIPO DE EMPRESA

NOTAS

SITIOS WEB

RK 2016 1

5

-16,0

74.949,9

6.490,8

195.475

31,2

2,7

3,9

29,9

Multilatina privada

Sí

americamovil.com

6

-6,5

34.159,0

7.774,1

238.020

16,7

3,8

2,8

7,9

Multilatina privada

Sí

friboi.com.br

5

9

-12,7

14.663,5

8.775,3

231.996

17,4

10,4

5,4

9,2

Filial multinacional

Sí

walmartmexico.com.mx

6

6

-154,1

8.765,0

8.765,0

3.613

-3,7

-3,7

-1,2

-1,2

Multilatina estatal

No

br.com.br

7

2

-140,4

96.947,3

36.798,3

166.000

-33,7

-12,8

-51,7

-17,4

Multilatina privada

Sí

vale.com

8

2

-5,6

5.882,2

2.229,0

14.597

18,9

7,2

2,0

5,2

Multilatina privada

Sí

ultra.com.br

.

-

N.D.

N.D.

15.000

-

-

-

-

Filial multinacional

No

nissan.com.mx

10

6

-59,1

13.327,2

2.935,8

173.906

2,4

0,5

0,4

3,9

.

-

29.928,0

N.D.

51.191

-

-

-

-

3

-5,7

3.786,3

100,7

2.864

282,7

7,5

1,6

4,0

6

-12,2

19.881,3

9.333,7

26.694

5,8

2,7

3,0

10,1

9

Nacional privada

Sí

grupopaodeacucar.com.br

11

Filial multinacional

No

techint.com

12

Nacional privada

No

ipiranga.com.br

13

Multilatina privada

Sí

empresascopec.cl

14

6

-8,1

23.663,5

10.493,9

246.158

9,7

4,3

5,7

14,0

Multilatina privada

Sí

femsa.com

15

1

97,8

74.657,7

7.512,2

69.502

-91,2

-9,2

-38,6

-0,0

Nacional estatal

No

cfe.gob.mx

16

3

-11,9

3.102,1

730,8

N.D.

47,5

11,2

2,0

4,1

Nacional privada

No

raizen.com

17

5

-72,8

38.271,3

13.490,8

33.600

-9,2

-3,2

-7,7

15,8

Nacional estatal

Sí

ecopetrol.com.co

18

0

-1,0

14.254,4

5.599,5

140.474

5,8

2,3

2,1

7,9

Multilatina privada

Sí

cencosud.cl

19

.

-

N.D.

N.D.

15.095

-

-

-

-

Filial multinacional

No

gm.com.mx

20

9

14,4

15.418,2

3.595,3

72.750

6,1

1,4

1,5

13,9

Multilatina privada

Sí

alfa.com.mx

21

15,8

17.820,9

-4.616,6

30.305

-2,8

0,7

1,0

13,0

Nacional privada

Sí

cosan.com.br

22

22,8

16.822,7

567,5

8.000

155,3

5,2

6,6

19,4

Multilatina privada

Sí

braskem.com.br

23

9

-9,6

25.299,8

13.560,0

52.738

25,7

13,8

26,6

46,8

Filial multinacional

Sí

ambev.com.br

24

0

7,7

31.348,3

8.294,5

44.110

0,8

0,2

0,5

17,3

Multilatina privada

Sí

cemex.com

25

6

12,1

11.540,8

3.408,2

127.152

8,8

2,6

2,4

9,7

Multilatina privada

Sí

grupobimbo.com.mx

26

8

-108,9

19.665,8

8.889,8

45.000

-14,4

-6,5

-10,4

-1,4

Multilatina privada

Sí

gerdau.com.br

27

7

-29,1

27.967,7

9.265,8

22.025

3,8

1,3

2,9

28,1

Multilatina privada

Sí

ypf.com.ar

28

.

-

N.D.

N.D.

76.077

-

-

-

-

Filial multinacional

No

carrefour.com.br

29

9

-128,9

33.443,8

9.732,8

19.117

-23,9

-7,0

-19,9

-4,4

Nacional estatal

No

codelco.cl

30

8

-12,7

28.528,8

19.237,2

34.000

5,0

3,4

8,5

29,9

Filial multinacional

Sí

vivo.com.br

31

8

-4,6

17.773,7

5.255,9

105.583

13,9

4,1

6,7

13,0

Multilatina privada

Sí

falabella.cl

32

.

-

N.D.

N.D.

60.001

-

-

-

-

Filial multinacional

No

coca-cola.com

33

.

-

N.D.

N.D.

20.000

-

-

-

-

Filial multinacional

No

bunge.com.br

34

7

48,6

16.167,3

2.342,6

41.771

7,6

1,1

1,7

5,7

Filial multinacional

Sí

exito.com.co

35

.

-

N.D.

N.D.

14.763

-

-

-

-

Filial multinacional

Sí

vw.com.mx

36

.

-

N.D.

N.D.

N.D.

-

-

-

-

Nacional privada

Sí

copec.cl

37

6

-10,2

18.051,2

2.848,6

50.413

-7,7

-1,2

-2,3

14,2

Multilatina privada

Sí

lan.com

38

4

110,2

19.124,7

1.985,2

N.D.

-7,8

-0,8

-1,6

29,4

Filial multilatina extranjera

Sí

claro.com.br

39

0

-78,9

9.661,6

5.658,7

4.854

13,3

7,8

8,1

11,6

Nacional estatal

No

petroecuador.com.ec

40

.

-

N.D.

N.D.

8.000

-

-

-

-

Filial multinacional

No

cisco.com/web/MX

41

7

-4.399,6

41.984,5

11.809,3

23.696

-34,3

-9,7

-44,3

-32,8

Multilatina estatal

Sí

eletrobras.gov.br

42

4

-11,2

11.331,3

3.792,3

105.733

23,0

7,7

9,7

17,2

Multilatina privada

Sí

perdigao.com.br

43

cargill.com.br

44

fiat.com.br

45

1

1

2

.

-

3.718,9

932,5

8.023

12,5

3,1

1,3

-

Filial multinacional

No

.

-

N.D.

N.D.

19.601

-

-

-

-

Filial multinacional

No

1

-26,1

23.090,4

10.099,6

39.300

1,1

0,5

1,2

22,2

Multilatina privada

No

votorantim.com

46

3

-11,3

12.154,5

6.055,5

83.703

9,8

4,9

6,7

19,2

Multilatina privada

Sí

cocacola-femsa.com.mx

47

.

-

N.D.

N.D.

8.640

-

-

-

-

Filial multinacional

No

1

ford.com.mx

48

.

-

N.D.

N.D.

11.000

-

-

-

-

Filial multinacional

No

1

chryslerdemexico.com.mx

49

.

-

18.010,8

5.523,7

55.966

2,0

0,6

1,3

-

Nacional privada

No

bal.com.mx

50

JULIO - AGOSTO 2016

77

TABLA 500 3.indd 77

1

1 - 50

2

6

*La información corresponde a la entregada por el Ministerio del Poder Popular de Petróleo y Minería, a fines de mayo de 2016 y puede diferir a la proporcionada por la empresa, posterior al cierre de la investigación.

s

VARIACIÓN EBITDA 15/14 (%)

11-07-16 17:05

500 LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AmÉrica latina

(1) Estimación AméricaEconomía Intelligence / (2) Información de prensa (3) Datos estimados por rankings de Expansión (MX) o Semana (CO).

51 - 100

RK RK 2016 2015

EMPRESA

PAÍS

SECTOR/RUBRO

UTILIDAD UTILIDAD VARIACIÓN EBITDA EBITDA VENTAS VENTAS VARIACIÓN 2014 2015 NETA 2015 NETA 2014 UTILIDAD 2014 2015 VENTAS US$ US$ 15/14 US$ US$ US$ US$ 15/14 Millones Millones (%) Millones Millones MILLONES MILLONES

VAR EB 1

51

29 WALMART BRASIL

BRA Retail

8.226,9

11.033,6

-25,4

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

52

54 GRUPO MÉXICO

MÉX Minería

8.198,6

9.302,5

-11,9

1.019,3

1.794,2

-43,2

3.533,7

4.091,0

-

53

58 TERNIUM

ARG Siderurgia/Metalurgia

7.877,4

8.726,1

-9,7

59,8

-104,2

157,4

1.073,1

1.380,6

-

54

66 OXXO (FEMSA COMERCIO)

MÉX Retail

7.682,4

7.422,6

3,5

2.733,9

2.666,8

2,5

N.D.

N.D.

55

44 TELEMAR-OI

BRA Telecomunicaciones

7.674,4

10.512,4

-27,0

-1.384,5

-1.640,4

15,6

2.186,7

3.799,8

56

63 ORGANIZACIÓN TECHINT MÉXICO

MÉX Siderurgia/Metalurgia

7.416,2

8.110,7

-8,6

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

57

46 TENARIS ARGENTINA

ARG Siderurgia/Metalurgia

7.327,3

10.362,4

-29,3

-82,7

1.346,4

-106,1

840,6

2.540,6

-

58

40 ENERSIS

CHI Energía Eléctrica

6.580,6 11.249,5

-41,5

1.303,7

935,3

39,4

2.211,6 3.827,4

-

59

64 ESCONDIDA

CHI Minería

8.004,5

-17,9

1.094,0

2.412,7

-54,7

N.D.

N.D.

60

48 ENAP

CHI Petróleo/Gas

6.351,0

9.836,6

-35,4

170,5

156,6

8,9

266,5

230,2

61

72 ORGANIZACIÓN SORIANA

MÉX Retail

6.323,3

6.894,8

-8,3

215,4

250,8

-14,1

431,3

478,1

62

75 GRUPO ARCELOR MITTAL

BRA Siderurgia/Metalurgia

6.240,1

6.694,8

-6,8

528,2

528,7

-0,1

590,5

1.318,5

63

81 KALUZ

MÉX Multisector

6.214,0

6.266,2

-0,8

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

64

87 GRUPO COPPEL

MÉX Retail

6.193,3

5.790,8

7,0

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

65

50 GRUPO CAMARGO CORREA

BRA Multisector

6.025,6

9.702,6

-37,9

N.D.

N.D.

-

1.126,4

1.762,9

-

66

68 CEMIG

BRA Energía Eléctrica

5.973,7

7.271,9

-17,9

699,0

1.167,3

-40,1

1.390,0

2.374,9

-

67

98 TOYOTA BRASIL

BRA Automotor/Autopartes

5.900,1

5.293,0

11,5

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

68

60 COPERSUCAR

BRA Bio energía

5.887,8

8.616,7

-31,7

-3,1

58,7

-105,2

167,7

181,6

69

57 YPFB

BOL Petróleo/Gas

5.883,4

8.652,0

-32,0

N.D.

1.061,1

-

N.D.

N.D.

70

70 TELÉFONOS DE MÉXICO

MÉX Telecomunicaciones

5.822,2

7.241,8

-19,6

184,8

425,3

-56,6

1.375,2

2.008,8

71

93 MEXICHEM

MÉX Petroquímica

5.722,1

5.569,8

2,7

135,5

124,3

9,0

907,5

816,3

72

90 EMBRAER

BRA Ind. Aeroespacial

5.695,9

5.558,5

2,5

67,8

296,3

-77,1

610,6

737,1

73

71 SAM´S CLUB

MÉX Retail

5.673,8

7.141,8

-20,6

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

74

76 CPFL ENERGÍA

BRA Energía Eléctrica

5.669,0

6.440,6

-12,0

242,7

353,3

-31,3

1.051,8

1.399,2

75

78 AMERICAS MINING CORPORATION

MÉX Minería

5.453,6

6.338,8

-14,0

629,7

1.194,7

-47,3

N.D.

N.D.

76

88 SAMSUNG BRASIL

6.575,0

BRA Bienes de consumo

5.449,2

5.600,0

-2,7

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

77 110 SIGMA

MÉX Alimentos

5.409,1

4.838,9

11,8

366,2

37,0

889,4

793,9

566,5

78

62 VIAVAREJO

BRA Retail

5.405,8

8.438,4

-35,9

0,8

349,1

-99,8

259,5

844,8

79

79 UNILEVER BRASIL

BRA Bienes de consumo

5.400,3

6.326,7

-14,6

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

80

89 WALMART CHILE

CHI Retail

5.377,7

5.698,4

-5,6

510,4

220,5

131,5

466,4

499,4

81

65 MARFRIG

BRA Alimentos

5.300,3

7.842,6

-32,4

-164,4

-275,2

40,3

480,0

620,8

82

94 EL PUERTO DE LIVERPOOL

MÉX Retail

5.277,6

5.499,0

-4,0

532,5

525,7

1,3

859,7

881,8

83

67 GRUPO SALINAS

MÉX Multisector

5.202,9

7.370,7

-29,4

-433,0

530,0

-181,7

N.D.

N.D.

84

97 ARAUCO

CHI Celulosa/Papel

5.146,7

5.328,7

-3,4

367,7

436,9

-15,8

744,5

811,0

85

85 CORREIOS E TELÉGRAFOS

BRA Logística

5.113,9

5.975,0

-14,4

N.D.

3,7

-

N.D.

N.D.

86

92 GRUPO CARSO

MÉX Multisector

5.100,2

5.578,5

-8,6

358,2

384,9

-6,9

703,7

733,4

87

96 GRUPO TELEVISA

1.727,9

MÉX Medios

5.090,3

5.424,8

-6,2

630,1

364,7

72,7

1.931,2

88 109 RENAULT BRASIL

BRA Automotor/Autopartes

5.064,1

4.880,0

3,8

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

89

BRA Retail

5.029,4

6.008,8

-16,3

70,2

159,2

-55,9

694,8

770,2

90 104 MERCEDES BENZ BRASIL

BRA Automotor/Autopartes

4.905,5

5.065,6

-3,2

N.D.

N.D.

-

N.D.

N.D.

91

MÉX Petroquímica

4.832,4

5.827,9

-17,1

158,9

54,2

193,0

569,0

377,7

92 111 EMP. CMPC

CHI Celulosa/Papel

4.827,7

4.855,4

-0,6

-3,8

138,1

-102,7

970,3

815,8

93

69 TIM BRASIL

BRA Telecomunicaciones

4.808,5

7.256,5

-33,7

581,1

575,5

1,0

1.853,4

2.061,1

94

91 AMIL

BRA Salud

4.651,1

5.608,7

-17,1

-35,0

-123,6

71,7

N.D.

N.D.

95 112 GRUPO CHEDRAUI

MÉX Retail

4.546,6

4.832,7

-5,9

100,6

115,7

-13,1

289,1

318,5

96 102 LOUIS DREYFUS COMMODITIES BRASIL

BRA Agroindustria

4.524,3

5.176,0

-12,6

N.D.

-62,2

-

N.D.

N.D.

82 LOJAS AMERICANAS 86 ALPEK

97

84 GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES BRA Medios

4.501,7

6.045,3

-25,5

860,4

877,2

-1,9

1.062,6

1.532,9

98

80 ORGANIZACIÓN TERPEL

4.429,5

6.301,7

-29,7

33,0

53,3

-38,1

N.D.

N.D.

99 129 ARCA CONTINENTAL 100 107 GRUPO ELEKTRA

78

COL Petróleo/Gas MÉX Bebidas/Licores

4.419,8

4.195,1

5,4

418,9

440,5

-4,9

941,7

909,3

MÉX Multisector

4.387,9

5.016,1

-12,5

-295,7

511,6

-157,8

447,9

583,5

AMÉRICAECONOMÍA

TABLA 500 3.indd 78

09-07-16 0:09

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

s

VARIACIÓN EBITDA 15/14 (%)

ACTIVO TOTAL 2015 US$ Millones

PATRIMONIO NETO 2015 US$ Millones

EMPLEADOS 2015

ROE (%) 2015

ROA (%) 2015

MARGEN NETO (%) 2015

MARGEN EBITDA (%) 2015

TIPO DE EMPRESA

Presencia EN BOLSA

NOTAS

SITIOS WEB

RK 2016

.

-

N.D.

N.D.

71.864

-

-

-

-

Filial multinacional

No

wal-martbrasil.com

51

0

-13,6

22.301,7

10.298,2

29.801

9,9

4,6

12,4

43,1

Multilatina privada

Sí

gmexico.com

52

6

-22,3

8.062,6

4.803,0

16.700

1,2

0,7

0,8

13,6

Filial multinacional

No

ternium.com

53

.

-

N.D.

N.D.

132.900

-

-

35,6

-

Multilatina privada

No

femsa.com

54

8

-42,5

27.218,5

3.707,8

16.557

-37,3

-5,1

-18,0

28,5

telemar.com.br

55

.

-

N.D.

N.D.

20.327

-

-

-

-

6

-66,9

15.361,9

12.087,0

21.700

-0,7

-0,5

-1,1

11,5

4

-42,2

21.780,6

8.495,8

12.222

15,3

6,0

19,8

33,6

.

-

N.D.

N.D.

4.518

-

-

16,6

-

2

15,8

5.453,6

700,7

2.210

24,3

3,1

2,7

4,2

1

-9,8

5.887,6

2.897,9

81.874

7,4

3,7

3,4

6,8

5

-55,2

9.517,4

4.738,4

N.D.

11,1

5,5

8,5

9,5

Filial multinacional

Sí

.

-

N.D.

N.D.

25.440

-

-

-

-

Nacional privada

No

.

-

2.223,3

2.737,0

95.875

-

-

-

-

Multilatina privada

Sí

9

-36,1

N.D.

N.D.

52.000

-

-

-

18,7

Multilatina privada

No

camargocorrea.com.br

65

9

-41,5

11.469,3

3.645,9

7.860

19,2

6,1

11,7

23,3

Nacional estatal

Sí

cemig.com.br

66

toyota.com.br

67

Nacional privada

Sí

Filial multilatina extranjera

No

Filial multinacional

techint.com

56

Sí

tenaris.com

57

Filial multinacional

Sí

enersis.cl

58

Filial multinacional

No

mineraescondida.cl

59

Nacional estatal

No

enap.cl

60

Nacional privada

Sí

soriana.com.mx

61

arcelormittal.com.br

62

1

2

1

kaluz.com

63

coppel.com.mx

64

-

N.D.

N.D.

N.D.

-

-

-

-

Filial multinacional

Sí

-7,6

2.684,9

138,8

580

-2,2

-0,1

-0,1

2,8

Multilatina privada

No

.

-

N.D.

N.D.

5.517

-

-

-

-

Nacional estatal

No

8

-31,5

7.648,9

40,7

N.D.

453,9

2,4

3,2

23,6

Multilatina privada

Sí

telmex.com.mx

70

3

11,2

8.690,6

2.909,4

18.803

4,7

1,6

2,4

15,9

Multilatina privada

Sí

mexichem.com.mx/

71

1

-17,2

12.784,2

4.099,3

19.000

1,7

0,5

1,2

10,7

Multilatina privada

Sí

embraer.com.br

72

.

-

N.D.

N.D.

28.500

-

-

-

-

Filial multinacional

No

2

-24,8

11.371,8

2.153,1

9.584

11,3

2,1

4,3

18,6

Nacional privada

Sí

.

-

14.080,7

6.340,7

N.D.

9,9

4,5

11,5

-

Multilatina privada

No

.

-

N.D.

N.D.

4.772

-

-

-

-

Filial multinacional

No

5

40,1

4.809,1

800,9

40.044

45,7

7,6

6,8

14,7

Multilatina privada

Sí

8

-69,3

4.624,8

1.310,2

66.654

0,1

0,0

0,0

4,8

Nacional privada

Sí

.

-

N.D.

N.D.

N.D.

-

-

-

-

Filial multinacional

No

4

-6,6

5.011,8

2.670,2

49.063

19,1

10,2

9,5

8,7

Filial multinacional

Sí

8

-22,7

5.868,2

180,5

45.000

-91,1

-2,8

-3,1

9,1

8

-2,5

6.648,2

4.096,1

53.514

13,0

8,0

10,1

16,3

2

3

1

1

copersucar.com.br

68

ypfb.gov.bo

69

sams.com.mx

73

cpfl.com.br

74

gmexico.com

75

samsung.com/br/

76

gruposigma.com.mx

77

pontofrio.com

78

unilever.com.br

79

dys.cl

80

Multilatina privada

Sí

marfrig.com.br

81

Nacional privada

Sí

liverpool.com.mx

82 83

.

-

13.810,8

3.636,2

69.534

-11,9

-3,1

-8,3

-

Multilatina privada

No

gruposalinas.com.mx

0