Siim Jakobson - Investeerimisfondid

Investeerimisfondid

Siim Jakobson Swedbank AS 08.04.2011 Š Swedbank

Teemad • Mis on investeerimisfondid • Kuidas investeerimisfonde juhitakse

© Swedbank

Investeerimisfond (mutual fund) • Investeerimisfond on ühisteks investeeringuteks moodustatud vara kogum (lepinguline fond) või aktsiaselts, mida või mille vara valitseb riski hajutamise põhimõttest lähtudes fondivalitseja.

- Investeerimisfondide seadus –

• Investeerimiskeha, mis on moodustatud investorite poolt sisse makstud rahast eesmärgiga investeerida see väärtpaberitesse (nt aktsiad, võlakirjad, rahaturuinstrumendid jms). Investeerimisfondide valitsemisega tegelevad varahaldusfirmad, kes investeerivad fondi kapitali eesmärgiga saavutada selle väärtuse kasvu (capital gain) ja teenida sellelt tulu (income) fondi investoritele. Investeerimisfondi portfell koostatakse ja juhitakse vastavalt prospektis toodud investeerimiseesmärkidele.

- investopedia.com –

© Swedbank

3

Avatud ja kinnine fond • Avatud fond (open-end fund) on lepinguline fond[1], mille osakuid fondi tingimuste kohaselt võetakse tagasi (lunastatakse) osakuomaniku nõudmisel (hiljemalt) ühe kuu jooksul, arvates osakuomaniku poolt vastava nõude esitamisest.

St. Varakogum • Kinnine fond (closed-end fund) on, mis ei vasta avatud fondile sätestatud tingimustele.

St. Aktsiaseltsina asutatud fond[2] (juriidiline isik) või lepinuline fond, mille osakuid ei võeta tagasi fondi tingimuste kohaselt osakuomaniku nõudmisel ühe kuu jooksul arvates osakuomaniku poolt vastava nõude esitamisest.

Näited: EfTEN Kinnisvarafond AS (aktsiaseltsina asutatud fond), Trigon Active Alpha Fond (avalik kinnine lepinguline investeerimisfond) – kvartaalne lunastamine. © Swedbank

4

Lepinguline fond ja aktsiaselts [1]

[2]

Lepinguline fond on osakute väljalaske teel kogutud raha ja selle raha investeerimisest saadud muu vara, mis kuulub ühiselt osakuomanikele (osakuomanike ühisus).

Aktsiaseltsina asutatud fondi asutamisele, tegevusele ja lõpetamisele kohaldatakse seadustes aktsiaseltsi kohta sätestatut, kui investeerimisfondide seadusest ei tulene teisiti.

Selle fondi tegevusalaks võib olla üksnes aktsiate väljalaske teel saadud raha investeerimine tulu saamise eesmärgil investeerimisfondide seaduses sätestatud korra kohaselt.

© Swedbank

Erinevad fondid •

Fondi kohta koostatakse prospekt, mis sisaldab fondi riskitaseme selgitust. Prospektis avaldatav teave fondi investeerimispoliitika kohta sisaldab põhimõtteid, mille järgi fondi vara investeeritakse.

Fondi riskitaseme (ja võimaliku tulususe) ning investeerimispoliitika alusel jagunevad fondid:

•

aktsiafondid

•

- globaalsed/regioonile/riigile orienteeritud - sektorile orienteeritud - small/mid/large cap ehk erineva suuruse ja riskitasemega ettevõtetele orienteeritud võlakirjafondid

•

- valitsuse võlakirjad - ettevõtete emiteeritud võlakirjad (kõrge/madala krediidireitinguga, krediidireitinguta võlakirjad) •

© Swedbank

rahaturufondid - lühiajalised kõrge krediidireitinguga võlakirjad, deposiidid

Erinevad fondid 2 segastrateegia – investeeritakse erinevatesse varaklassidesse

•

- balanced fond, kus on erinevate varaklasside allokatsioon fikseeritud - asset allocation fond, kus fondijuht saab vastavalt majandustsüklile strateegilist varade allokatsiooni erinevatesse varaklassidesse muuta • • •

© Swedbank

indeksfondid – pakub turu tootlust ja madalaid valitsemistasusid fondifondid – investeerib teiste fondide osakutesse muud fondid – SRI, hedge-fondid, mezzanine, riskikapital jne (ei pruugi kvalifitseeruda nn tavaliseks investeerimisfondiks)

Erinevad fondid 3 TULU

ALTERNATIIVSED INVESTEERINGUD AKTSIAFONDID SEGASTRATEEGIA VÕLAKIRJAFOND

RAHATURUFOND

RISK

© Swedbank

Fondivalitseja

• Fondivalitseja on aktsiaselts, kelle tegevuseks on fondi valitsemine vastava Finantsinspektsiooni loa alusel.

• Fondi valitsemine on: • • • • • • • © Swedbank

fondi vara investeerimine, investeerimispoliitika määramine investeerimisotsuste tegemine; osakute väljalaske ja tagasivõtmise korraldamine; teabe edastamine, klienditeenindus, osakute turustamine; fondi vara arvestuse pidamine ning raamatupidamine; fondi vara puhasväärtuse määramine (NAV); osakute registri pidamise korraldamine; vastavuskontroll ja riskijuhtimine.

ja

Fondivalitseja 2 Seadusega nõutu täitmine eeldab vähemalt järgmiste funktsioonide täitmist fondivalitseja poolt või nõutud tegevuste edasiandmist kolmandatele isikutele: • fondijuhtimine/portfellihaldus • riskijuhtimine • trading • vastavuskontroll • müük/turundus/investorsuhted • raamatupidamine • administratiivsed ülesanded Seadus nõuab ka depositooriumi olemasolu, mis hoiab fondi vara ning täidab muid talle seadusega pandud ülesandeid. © Swedbank

Kuidas fond toimib?

Fondivalitseja Fondijuht

$$$

$$$

FOND

Investorid

Osakud

Väärtpaberid

Depositoorium

© Swedbank

Investeering

Kuidas fond toimib 2

Aktsia 1 10 EUR

Aktsia 3 20 EUR

Aktsia 2 30 EUR

FOND Raha 1 EUR

Deposiit 5 EUR

Raha Deposiit Aktsia 1 Aktsia 3 Aktsia 2 Võlakiri Varad kokku Kohustused Varade puhasväärtus (NAV)

© Swedbank

Võlakiri 25 EUR

1 5 10 20 30 25 91 -1 90

Allokatsioon • Investeerimispoliitika ja varade strateegiline allokatsioon; • Taktikaline allokatsioon ehk kuidas võiks erineda “normaalsest” strateegilisest allokatsioonist hetke turuolukorras; • Varaklassid vs regioonid vs üksikud instrumendid.

© Swedbank

Allokatsioon 2 Aktsia 1 10% Võlakiri 1 15%

Aktsia 1 Aktsia 2 Aktsia 3 Võlakiri 1 Võlakiri 2 Kokku

Aktsia 3 20% STRATEEGIA Võlakiri 2 30 EUR

Strateegia Taktika 10% 15% 45% 30% 20% 20% 15% 20% 10% 15% 100% 100%

Aktsia 2 45%

Ülekaal Alakaal Neutraalne Ülekaal Ülekaal

Alakaal/ülekaal varaklasside lõikes Võlakirjad 25% 35% Ülekaal Aktsiad 75% 65% Alakaal © Swedbank

Fondi kulud ja tasud Fondi manageerimisega kaasnevate kulude katteks on fondivalitseja kehtestanud vastavalt seadustele ja tingimustele erinevad tasud.

Investeeritud rahasummast arvestatakse: • osaku väljalasektasu (front-end load) ~1.5% osaku puhasväärtusest (NAV) • osaku tagasivõtmistasu (back-end load) ~1% osaku puhasväärtusest (NAV) Fondi varast fondi puhasväärtuse arvutamisel arvestatakse järgmised tasud: • valitsemistasu ca 1-3% aastas • depootasu ca 0.3% aastas Muud kulud (tehingutasud, ülekandetasud jms.)

Edukustasu (nt high-watermark, võrdlusindeksi ületamine vms) © Swedbank

Fondi investeerimise eelised • portfelli diversifikatsioon, riskide hajutamine; • professionaalsus, vajalikud ressursid igapäevaseks investeerimiseks; • mugavus, lihtsus, suur valik sobivaid “valmis” lahendusi; • likviidsus; • puudub või on madal minimaalne nõutav Investeering, ligipääs “eksklusiivsetele” varaklassidele; • järelevalve ja läbipaistvus (Finantsinspektsioon); • madalamad tasud suurtelt tehingute ja varade mahult.

© Swedbank

Fondi investeerimise riskid • investeeringuga kaasnevad fondi valitsemistasu, kulud; • lihtne tõde – tootlus ei ole garanteeritud; • piiratud kontroll investeeringu üle.

© Swedbank

Tänan kuulamast, küsimusi?

Käesolevas materjalis annab ülevaate fondidesse investeerimise põhialustest. Antud materjali ei saa käsitleda juriidilise või muu nõuandena ega ettepanekuna osta või müüa väärtpabereid või muid finantsinstrumente.

Swedbank Investeerimisfondid AS ei vastuta kulude või kahjude eest, mis ülevaadetes toodud informatsiooni kasutamisega seoses võivad kasutajale tekkida. © Swedbank