Landet løsningen da det gjaldt som mest

Med nær sagt alle fly på bakken, nesten ingen passasjerer og 55 milliarder i gjeld var Norwegian i en kritisk situasjon våren 2020. Løsningen ble, som Dagens Næringsliv beskrev, en blanding av alkymi og Harry Potter. Selskapet ble reddet.

– Norwegian hadde akkurat kommet seg ut av en restrukturering og fremtidsutsiktene så bra ut, før pandemien rammet med full styrke. Vi hadde bare tiden og veien. Det ble en kamp mot klokka, sier Richard Sjøqvist, partner i BAHR og leder av firmaets markedsgruppe for finans.

På linje med andre fly- og reiselivsselskaper ble Norwegian hardt rammet av myndighetenes restriksjoner som en følge av covid-19. Allerede i februar tok selskapet kontakt med myndighetene, med varsel om at situasjonen kunne bli kritisk. Norwegian hadde da en samlet gjeld på 55 milliarder kroner, hvorav 33 milliarder i gjeld til leasingselskaper og 21,9 milliarder i gjeld på flyene selskapet eide selv. Den 19. mars stilte staten opp med en krisepakke på totalt 6 milliarder kroner, og av disse var 3 milliarder kroner øremerket Norwegian. Selskapets situasjon var imidlertid ikke løst av den grunn. Norwegian og teamet i BAHR måtte få alle interessentene med på en plan for å oppfylle kravene i låneprogrammet.

De første 300 millionene fra staten fikk selskapet tilgang til gjennom en kombinasjon av garantier fra DNB og Danske Bank. Deretter måtte Norwegian oppnå lettelser i renter og avdrag fra kreditorene, slik at det kunne stilles 1,2 milliarder kroner i garanti fra staten. For å få tilgang til de siste 1,5 milliardene måtte selskapet styrke egenkapitalen.

BAHR-partner, og leder av firmaets markedsgruppe for finans, Richard Sjøqvist

Vi hadde bare tiden og veien. Det ble en kamp mot klokka

Situasjonen var kompleks og forhandlingene krevende

Transparens og likebehandling

Etter intense forhandlinger med obligasjonseiere, leasinghus, banker, store leverandører og andre kreditorer kunne generalforsamlingen i Norwegian 8. april ta stilling til følgende forslag til løsning:

• Deler av Norwegians gjeld til leasingselskaper, banker og andre kreditorer konverteres til

Norwegian-aksjer. • Bruk av andre finansielle instrumenter til å konvertere annen relevant gjeld til egenkapital eller egenkapitalinstrumenter. • Hele eller store deler av selskapets obligasjonslån konverteres til Norwegian-aksjer. • Gjennomføring av en etterfølgende rettet emisjon med oppgjør i kontanter, med mulig fortrinn til eksisterende aksjonærer. Planen ble vedtatt, og selskapet kunne arbeide videre med håndteringen av covid-19s påvirkning på selskapets operasjoner.

– Vi er glade for at vi kunne bidra til en løsning. Som alltid i slike prosesser er hovedmålet å ta vare på verdiene i virksomheten, sikre arbeidsplasser og sørge for videre drift og verdiskaping. Situasjonen var kompleks og forhandlingene krevende, men vi opplevde at interessentene var innforstått med alvoret og at handlingsrommet var begrenset. For Norwegian og oss ble det viktig å ha en transparent tilnærming og behandle alle likt. Det tror jeg var nøkkelen til å lykkes, avslutter Sjøqvist.