Revista 90

Número 90 • ISSN 2011-1894

MX

Especial: Inversión Responsable & Sostenible

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RESPONSABILIDAD SOSTENIBILIDAD

Asesor de la Gubernatura del Banco de México

Rafael del Villar Alrich

Una publicación

EVOLUCIONAMOS Promovemos la articulaciรณn y la generaciรณn de alianzas para la promociรณn del Desarrollo Sostenible.

pbx. [+57] 1 200 8968 cel. 350 346 1487

Reporta de manera estratégica y creíble

¡nosotros sabemos cómo!

Estructuramos, redactamos, diseñamos y publicamos

Informes de Gestión y Sostenibilidad -GRI(on line y off line).

Las empresas que reportan año tras año su gestión responsable y sostenible se convierten en voces activas de las buenas prácticas empresariales.

Sabemos contar historias que impactan al mundo

Sabemos crear valor a través del diseño

Sabemos comunicar

para el desarrollo sostenible Comunicar para el desarrollo sostenible, es contar y replicar las buenas prácticas empresariales.

Otros productos y servicios: Diseño y comunicación corporativa, comunicación audiovisual y digital -web y RRSS-

¡Trabajemos juntos! comunicación para el desarrollo sostenible

@goodcomunicacionsostenible +57 200 8968 hola@isgood.com.co Bogotá - Colombia

Junta Directiva Armando Gómez Correa Efraín Izquierdo Izquierdo Hugo Alberto Niño Caro

Jorge David Páez M. Camilo A. Parra P. Erick H. Pichot R. Javier Pineda Mahecha

Consejo Asesor

Rafael del Villar Alrich Asesor de la Gubernatura del Banco de México Revista RS No. 90 Noviembre 2019 www.centrors.org

Claudia Cárdenas Alfonso Castro Cid Óscar Gutiérrez Pemberthy Luis Felipe Jaramillo Mauricio Jaramillo Campuzano John Karakatsianis Augusto Lemaitre Santiago Madriñán

Víctor Hugo Malagón Rafael Mateus Hernán Méndez Bages Alexandra Ospina Dante Pesce Gustavo Yepes Francois Vallaeys Antonio Vives

Presidente Honorario Rafael Stand Niño (QEPD) Fundador y Director Ejecutivo Erick Pichot R. erick.pichot@centrors.org Directora Administrativa y Financiera Lucero Gutiérrez lucero.gutierrez@centrors.org

Director Erick H. Pichot R. erick.pichot@centrors.org Dirección de Arte Marcela Robles marcela.robles@isgood.com.co Diseño y Diagramación GOOD;) Comunicación para el desarrollo sostenible Fernando Pineda fernando.pineda@isgood.com.co Webmaster Nicolás Pichot nicolas.pichot@centrors.org Edición Paula Lagos Benítez paula.lagos@centrors.org Redacción Paula Lagos Benítez María José Pineda Laura Rincón Juan David Avellaneda

Director de Proyectos Yulder Jiménez yulder.jimenez@centrors.org

Las opiniones y contenidos de los textos de la Revista RS son responsabilidad exclusiva de los autores de los artículos.

Centro Internacional de Responsabilidad Social & Sostenibilidad Calle 118A No 11A - 25 · PBX: 200 8968 Bogotá, D. C., Colombia www.centrors.org

AUTODECLARACIÓN DE PRINCIPIOS La Revista RS es un medio de comunicación socialmente responsable, cuyo fin es promover la cultura de la responsabilidad social, la sostenibilidad y la creación de valor compartido con un grupo de lectores altamente calificados, tomadores de decisión y con capacidad de realizar transformaciones importantes en sus entornos laborales y sociales.

RS ha conformado con las organizaciones una red de Aliados Estratégicos, quienes contribuyen y financian voluntariamente algunos de los programas del Centro RS, permitiendo brindar a los lectores información sobre responsabilidad y sostenibilidad, y temas afines, de forma veraz, transparente, ética, constructiva y con total independencia. Para ello, ha trazado los siguientes principios: 1_ El equipo periodístico tiene total libertad en el desarrollo de los contenidos informativos y cuenta con la asistencia constante del Consejo Asesor Editorial.

2_ Antes de cada edición se lleva a cabo un Consejo de Redacción; este se reserva los lineamientos y las decisiones respecto a la información seleccionada.

3_ La información comercial o institucional se diferencia claramente de la editorial y se anuncia de manera explícita.

4_ El equipo periodístico y el comercial son autónomos y no existe entre ellos subordinación alguna.

5_ No se acepta ninguna clase de censura o presión, directa o indirecta. Es un medio independiente de cualquier grupo político o económico.

6_Los Casos de responsabilidad social (RS) son seleccionados en nuestro Consejo de Redacción por considerarlos como modelos representativos en materia de buenas prácticas organizacionales en el país.

7_Los Casos RS son trabajos totalmente editoriales e independientes, desarrollados por el equipo periodístico de la Revista RS, cuyo contenido se adelanta a través de una matriz diseñada con la asesoría de los miembros del Consejo Asesor Editorial.

Estos principios son extendidos a todos los medios que se deriven de esta publicación y pertenezcan al Centro Internacional de Responsabilidad Social & Sostenibilidad.

Esta edición de la Revista RS es impresa en un papel 100% reciclable y su producción garantiza la cadena de custodia desde el productor hasta el consumidor, a través de una gestión forestal ambientalmente responsable, con beneficio social y rentable de manera económica.

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EDITORIAL

UN FUTURO COMÚN Es para mi un honor presentar esta edición especial de Inversión Responsable y Sostenible a los líderes de México y Colombia. Es la primera vez, desde que iniciamos este proyecto, hace más de 12 años, que extendemos nuestra frontera, con el mismo objetivo desde el primer ejemplar: la sensibilización de estos importantes temas a los tomadores de decisiones para que, a través de sus estrategias de negocio, redunde en beneficios propios y colectivos.

En estos años, hemos aportado a que los temas de responsabilidad social empresarial hayan pasado de ser acciones filantrópicas, muchas veces sin incidencia en los negocios, a ser el fundamento transversal en la gestión estratégica de las organizaciones.

Incluso hoy, en muchas organizaciones, el cargo de los encargados de la gestión sostenible ha llegado a ser de vicepresidente, pues se ha comprendido la importancia y la relevancia que tiene el relacionamiento estratégico con todos los grupos de interés en la construcción de capital extrafinanciero.

En el presente, y cada día más, a las organizaciones se les exige crear no sólo capital financiero, sino también capital social y capital ambiental. La demanda cada vez reclama mayor contribución a los generadores de recursos, especialmente de aquellos intangibles que conllevan a mejorar las condiciones de las sociedades donde intervienen.

Esta es una de las razones que nos motivan a participar en una nación como México y que esperamos continuar haciéndolo con más periodicidad. Son dos naciones con historias paralelas y cercanas. Para nadie es un secreto que padecemos de problemas comunes, como el narcotráfico y la corrupción, pero que a pesar de ello, sentimos esperanzas para nuestros pueblos.

Hacemos parte de ese corredor latinoamericano donde la historia de nuestros gobernantes

han abierto una brecha y desigualdad social que hoy nos reclaman principalmente nuestros jóvenes, motivados (muchas veces) más con las emociones que con la razón pero que, peligrosamente, puede conducir al populismo de izquierdas y de derechas, como se ha reflejado tristemente en algunos países.

Y si a la problemática social le sumamos la urgente necesidad de proteger el capital ambiental, tenemos una agenda más compleja: algunos científicos y centros de pensamiento consideran que la especie humana está a pocas décadas del colapso, desapareceremos si no hacemos ahora los ajustes necesarios en nuestro modelo de desarrollo.

El crecimiento demográfico, la demanda alimenticia, la contaminación industrial, el transporte masivo son algunos factores que afectan directamente nuestra atmósfera (la delgada piel de nuestro planeta), incluidos los ecosistemas, aumentando las enfermedades respiratorias y consumiendo de manera indiscriminada las pocas reservas de agua potable, indispensables para la existencia.

Es por ello que hemos promovido el desarrollo sostenible desde nuestra creación y que reflejamos en nuestro nombre: Responsabilidad Sostenibilidad (RS): creemos en un futuro para las generaciones venideras y estamos convencidos que, realizando los ajustes que requiere nuestro modelo de desarrollo, podemos pasar y construir una nueva historia para la humanidad.

Para ello, requerimos de un norte común, tenemos que saber para dónde vamos (ODS); instituciones sólidas que permitan crear los espacios y escenarios adecuados protegiendo el bien común (democracias robustas y participativas) y organizaciones comprometidas en la creación de capital financiero, social y ambiental (responsabilidad social empresarial).

Por Erick H. Pichot R. Director Revista RS erick.pichot@centrors.org

“LA POBREZA O RIQUEZA DE UNA NACIÓN SE EXPLICA POR EL TIPO DE INSTITUCIONES QUE REFLEJAN LOS VALORES DE LA SOCIEDAD, LA DISPONIBILIDAD DE CAPITAL SOCIAL Y LA FIRMEZA DEL ESTADO PARA DISMINUIR LOS COSTOS DE TRANSACCIÓN Y DEFENDER LOS DERECHOS DE PROPIEDAD”.

MARÍA MERCEDES CUÉLLAR

¿Qué hace falta? ¡Liderazgo!

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REVISTA RS

ALIADOS ESTRATÉGICOS DEL CENTRO RS Gracias a sus Aliados Estratégicos, el Centro Internacional de Responsabilidad Social & Sostenibilidad lleva a cabo su objetivo de contribuir a la transformación social y generación de valor, y crear así una actitud coherente, donde la ética, la sostenibilidad y la responsabilidad individual y colectiva sean principios integrales en la sociedad.

Alas 20 www.alas20.com Iniciativa de GovernArt, think tank y firma de asesorías relacionales Latinoamericana, con oficinas centrales en Santiago, Chile.

GovernArt es el Fundador, Propietario, y Organizador de ALAS20 en Latinoamérica.

Cifras & Conceptos www.cifrasyconceptos.com Empresa de consultoría e investigación, que realiza encuestas y les brinda información a sus clientes, de acuerdo con sus necesidades, y asesorías en el uso que deben darle.

Consejo Consultivo de Finanzas Verdes Organización que impulsa el desarrollo de finanzas verdes en México.

Asociación Colombiana de Universidades (Ascún) www.ascun.org.co Organización que congrega a las universidades colombianas, públicas y privadas, y constituye su instancia de representación frente a la institucionalidad gubernamental, el sector privado y la comunidad académica internacional.

Consejo Empresarial Colombiano para el Desarrollo Sostenible (Cecodes)

Fundación Carolina Colombia

www.cecodes.org.co

Institución para la promoción de las relaciones culturales y la cooperación en materia educativa y científica entre España y los países de la Comunidad Iberoamericana de Naciones.

Capítulo colombiano del WBCSD, que orienta a las empresas para que desarrollen prácticas para alcanzar un equilibrio entre sus objetivos económicos, sociales y ambientales, en armonía con el desarrollo sostenible.

www.fundacioncarolina.org.co

good;)

Leaders for Management (LFM)

Red Pacto Global Colombia

Smurfit Kappa

@goodcomunicacionsostenible

www.lfm.com.co

www.pactoglobal-colombia.org

Contribuimos a que las organizaciones con las que trabajamos, fortalezcan los canales de confianza con sus grupos de interés, se proyecten en el largo plazo logrando un impacto mayor en su gestión.

Está estructurada sobre tres diferentes líneas de servicio para el emprendimiento y la generación de negocios para el desarrollo empresarial: ferias y eventos, consultorías y formación y comercialización de bienes y servicios para emprendedores.

Sistema que articula diferentes actores, canaliza flujos de información y genera cultura hacia la responsabilidad social corporativa.

www.smurfitkappa.com.co www.openthefuture.info

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Fabricante de empaques a base de papel, con 350 centros de producción en 32 países de Las Américas y Europa.

En Colombia produce cajas de cartón corrugado y papeles blancos para impresión y escritura, entre otros productos.

GESTORES ESTRATร GICOS Gracias a las siguientes organizaciones fue posible la realizaciรณn de este especial: Inversiรณn Responsable y Sostenible.

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REVISTA RS · INFORMACIÓN INSTITUCIONAL

EN LÍNEA CON SU COMPROMISO PARA CONSTRUIR UN MEJOR FUTURO Profuturo se suma a los Principles for Responsible Investment.

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Desde su fundación en 1996, Profuturo se ha consolidado entre los principales gestores de fondos para el retiro laboral en México, así como una de las únicas empresas especializadas en esta etapa de la vida, ofreciendo actualmente servicios de afore, pensiones y préstamos a más de cuatro millones de mexicanos.1 Con una visión centrada en la atención a los clientes, a través de la cual se les brinda un acompañamiento cercano y empático sobre la forma más adecuada de alcanzar sus objetivos en la etapa del retiro, Profuturo se distingue por ser una empresa robusta con una sólida estructura operativa y de gobierno corporativo, que garantiza la implementación de las mejores prácticas de gobernanza en la gestión de inversiones, así como la continua incorporación de innovacio-

nes que facilitan la interacción de los clientes con sus ahorros, e incrementan la disponibilidad y la calidad de los servicios.

En este sentido, destaca la incorporación a su proceso de gestión de inversiones del sistema Findur, la plataforma de clase mundial que facilita el control y registro de operaciones, transacciones y procesos contables, por la cual la empresa obtuvo en 2018 el Premio 4TIC de la Cámara Nacional de la Industria Electrónica, de Telecomunicaciones y Tecnologías de la Información (Canieti).2 Profuturo es la primera afore, así como una de las únicas instituciones financieras en México en incorporar este sistema.

Por su parte, Morningstar, la prestigiosa empresa internacional especializada en analizar de forma independiente a las sociedades de inversión de distintos países, calificó como positivo el desempeño de Profuturo en los dos últimos años,3 destacando que cuenta con uno de los equipos de inversión más robustos del sistema, así como por su constante labor tanto para ubicar nuevas oportunidades, como para adaptarse a los cambios que se presenten en el entorno.

INFORMACIÓN INSTITUCIONAL

Gracias a lo anterior, la empresa se ubica en la tercera posición del sistema por activos gestionados, con una participación de mercado de 15% del total de recursos administrados por las afores, que ascienden 3.6 billones de pesos. Así mismo, a lo largo de los últimos cinco años, se ha posicionado en las primeras posiciones de rendimiento de todas las Sociedad de Inversión de Fondos para el Retiro (Siefores), y en las primeras posiciones de rendimiento del SAR en la última década, con un promedio de 9.4%. 4 Profuturo mantiene un compromiso de largo plazo con sus clientes y la sociedad en general que trasciende la gestión de inversiones. Por esta razón, la empresa continuamente busca formas de incluir su visión de responsabilidad social en cada una de las actividades que realiza y en los servicios que ofrece. Esta visión se compone de cuatro pilares que guían sus acciones con la comunidad, el medioambiente, sus colaboradores y el sector financiero.

En este marco, Profuturo firmó su adhesión a los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas (PRI por sus siglas en inglés), una iniciativa creada en 2006 y compuesta por seis nociones voluntarias y aspiracionales para la incorporación gradual de los criterios ambientales, sociales y de gobernanza de las inversiones, que actualmente cuenta con más de 2.300 miembros a nivel mundial, así como de un amplio cuerpo de evidencia científica y documental sobre los múltiples beneficios que conlleva su adopción, tanto para los proyectos en los que se invierten los recursos, como para los inversionistas que participan en los mismos.

Con esta decisión, Profuturo continuará fortaleciendo su posición competitiva, al tiempo que incrementará los impactos positivos de sus inver-

siones, y generará mejores y más estables rendimientos para sus clientes en el tiempo. A la par de estas acciones, la empresa seguirá enfocada en continuar fortaleciendo su proceso de gestión de inversiones, estudiando nuevas opciones y mercados, así como incrementando la sofisticación de los equipos y procesos para maximizar el rendimiento de todos sus portafolios; siempre, con el objetivo de ofrecer los mejores resultados de largo plazo para sus clientes.

Como uno de los principales fondos de retiro de México, Profuturo participa activamente en la promoción de la cultura previsional, en cuyo marco, a lo largo de su historia ha promovido distintas campañas publicitarias con el objetivo de incrementar la consciencia y el conocimiento de la población sobre la importancia de asumir un papel más proactivo con respecto a esta etapa, impulsando a las personas hacerse cargo del control de su futuro, planificándolo cotidianamente.

Estas acciones, sumadas a la promoción de las ventajas del ahorro voluntario entre sus clientes, le han permitido ubicarse en las primeras posiciones de este tipo de ahorro en el sistema; para lo que la empresa ha facilitado el proceso mediante el cual sus clientes realizan contribuciones adicionales de ahorro, disponiendo de un mayor número de canales tanto presenciales como digitales en la materia, al igual que proyecciones virtuales que les facilita visualizar los montos necesarios a reunir para obtener montos específicos en el futuro.

En línea con el compromiso establecido hace más de 20 años, Profuturo seguirá trabajando en la continua consolidación de la oferta de valor de sus productos y servicios, para ser la opción preferida de los mexicanos por salvaguardar e incrementar sus recursos para el retiro.

Profuturo continuará fortaleciendo su posición competitiva, al tiempo que incrementará los impactos positivos de sus inversiones, y generará mejores y más estables rendimientos para sus clientes en el tiempo.

1. Fuente: Reporte trimestral de Consar (segundo trimestre de 2019), “Cuadro 3.19 Cuentas administradas por las AFORE (cifras al cierre de junio de 2019).” p.32. https://www.gob.mx/ cms/uploads/attachment/file/489132/ InformeTrimestral_segundo_ trimestre_2019.pdf 2. Excélsior, “Profuturo recibe el Premio 4TIC de Canieti.” https://www.excelsior.com. mx/nacional/profuturo-recibe-el-premio4tic-de-canieti/1283962 3. Excélsior, “Profuturo recibe calificación 'positiva' de Morningstar por segundo año consecutivo,” https://www.excelsior. com.mx/nacional/profuturo-recibecalificacion-positiva-de-morningstar-porsegundo-ano-consecutivo/1282982 4. Ibíd, Reporte trimestral de Consar…

“Cuadro 3.13 Rendimientos de gestión, anualizados, correspondientes al periodo de enero de 2009 a junio de 2019.” p.26

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CONTENIDO

ESPECIAL INVERSIÓN RESPONSABLE Y SOSTENIBLE

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La inversión responsable considera que los inversores incluyan factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) en sus decisiones sobre en qué invertir y el papel que desempeñan como propietarios y acreedores.

INVITADO ESPECIAL RAFAEL DEL VILLAR ALRICH, ASESOR DE LA GUBERNATURA DEL BANCO DE MÉXICO. INVERSIONES RESPONSABLES: INVERSIONES MÁS SEGURAS

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SOSTENIBILIDAD, DESARROLLO E INVERSIONES INMOBILIARIAS

LAS INVERSIONES RESPONSABLES Y SOSTENIBLES EN EL CONTEXTO DE AMÉRICA LATINA

EMPRENDEDORES ¡ENTREN AL RADAR DE LOS INVERSIONISTAS DE IMPACTO!

Por: Oscar Ardila, Jefe de Relaciones con Inversores e Inversión Responsable de AshmoreAVENIDA.

Por: Andrés Felipe Rojas, Vicepresidente de Asuntos Corporativos de de la Asociación Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia, Asobancaria.

Por: Alejandro Zapata Arango, Director Ejecutivo de Portafolio Verde. Colombia.

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ESG, UNA EVIDENTE REALIDAD EN LA DINÁMICA DE LOS MERCADOS DE CAPITALES

INVERSIÓN RESPONSABLE Y SOSTENIBLE EN LATINOAMÉRICA

FINANZAS PARA EMPRENDIMIENTOS SOSTENIBLES

Por: Carlos José Fiorillo, Director General de Relaciones para México y América Latina en Fitch Ratings.

Por: Camilo Andrés Carvajal Guerra, Profesional de Desarrollo Sostenible en el Instituto Colombiano de Normas Técnicas y Certificación. ICONTEC

Por: Mauricio Cárdenas, Cofundador de la Cámara Verde de Comercio de Colombia.

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POR UN COMPROMISO COLECTIVO DE LAS AFP PARA PROMOVER UN MEJOR GOBIERNO CORPORATIVO EN SUS INVERSIONES

LA INVERSIÓN RESPONSABLE Y SOSTENIBLE: EL MECANISMO PARA CONSERVAR E IMPULSAR EL VALOR DE UNA COMPAÑÍA

TU CONSUMO, LA CLAVE PARA UN CAMBIO EN LOS MERCADOS FINANCIEROS

Por: Andrés Bernal, Socio de Governance Consultants S.A.

Por: Angélica Joya y Felipe Camargo, Supervisores de Cambio Climático y Sostenibilidad de KPMG en Colombia.

Por: Gustavo Bernal, Fundador de TerraBlanca Impact Capital y Fellow de The Rockefeller Foundation.

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LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN RESPONSABLE: UN PASO NECESARIO, PERO NO SUFICIENTE.

EL CAMINO HACIA LAS INVERSIONES CONSCIENTES

COMBINANDO LOS OBJETIVOS DE LOS INVERSORES Y EL CAMBIO CLIMÁTICO PARA OBTENER MEJORES RESULTADOS

Por: Paula Brufman, Cofundadora y Socia de Barrigh – Brufman Senior Advisories.

Por: Laura Salamanca, Líder del equipo de Planeación Financiera en Grupo Argos. Colombia

Por: Samantha Stephens, Analista de Investigación de Inversión Responsable en Mirova.

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UNA MIRADA SOBRE EL DESPERTAR DE LA INVERSIÓN RESPONSABLE EN LATAM

INVERSIÓN RESPONSABLE EN NN INVESTMENT PARTNERS

INVERSIONISTAS EN LATINOAMÉRICA AUMENTAN EL INTERÉS EN LA INVERSIÓN RESPONSABLE

Por: Fanny Tora, Directora de Vigeo Eiris en Chile para la región Sudamérica.

Por: Adrie Heinsbroek, Director de Inversión Responsable de NN Investment Partners y Valentijn Van Nieuwenhuijzen, CIO de NN Investment Partners.

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LA INVERSIÓN RESPONSABLE DESDE EL BOARD DE LAS EMPRESAS

LA INVERSIÓN RESPONSABLE Y SU IMPORTANCIA EN LA GENERACIÓN DEL DESARROLLO SOSTENIBLE

RETOS DE LA INVERSIÓN RESPONSABLE

Por: Germán Heufemann, Socio fundador de GovernArt y Director Agenda Líderes Sustentables 2020 (ALAS20)

Por: Sonia Agnesod, Directora de Innovación y Aceleración de Athena Impacto.

Colombia y Gustavo Márquez, Director General de Athena Impacto. Colombia

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EN CAMINO HACIA UNA GESTIÓN DE INVERSIÓN SOSTENIBLE

USO DE DATOS ALTERNATIVOS PARA DETECTAR RIESGOS ESG

Por: Eduardo Atehortúa, Director para América Latina de PRI (ex-Brazil).

Por: Ricardo Jaramillo, Vicepresidente de Finanzas Corporativas de Grupo SURA.

Creando valor {68} Sociales {78} Diversidad {80} Recursos {82} Personaje {85}

Por: Irving Vázquez, Responsable de la integración ESG en Afore Sura.

Por: Samuel Block, Vicepresidente de Investigación ESG en MSCI Inc.

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REVISTA RS

COLABORADORES E INVITADOS Colaboradores

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Sonia Agnesod MBA de Hult University. Cuenta con gran experiencia como consultora en gestión del conocimiento y fortalecimiento de capacidad institucional. Experta en el diseño y adaptación de métodos de evaluación de resultados y planeación colaborativa para el cambio organizacional.

Actualmente es Directora de Innovación y Aceleración de Athena Impacto.

Óscar Ardila Máster en Administración del Arte de la Universidad de Columbia en Nueva York.

Estudió en el Programa Ejecutivo en Fondos de Capital Privado en la Saïd Business School de la Universidad de Oxford. Ha trabajado en fondos de capital privado y coinversiones. Actualmente es Jefe de Relaciones con Inversores e Inversión Responsable en AshmoreAVENIDA.

Eduardo Alfonso Atehortúa Economista y Especialista en Geopolítica de la Universidad EAFIT, Máster en Desarrollo Sostenible y Responsabilidad Corporativa de la Escuela de Organización Industrial, EOI. Fue Gerente de Sostenibilidad de Deloitte Colombia, lideró la creación de la Red de Profesionales de Sostenibilidad en Antioquia. Actualmente es Director para América Latina de PRI (ex-Brazil).

Andrés Bernal Abogado de la Universidad del Rosario, Máster en Finanzas y Derecho Corporativo. Como asesor, ha liderado diversos proyectos de fortalecimiento institucional y optimización de directorios en empresas líderes latinoamericanas, entidades multilaterales y gobiernos. Actualmente es socio de Governance Consultants S.A

Gustavo Bernal Administrador de Empresas de la Universidad Nacional de Colombia, MBA de la National University of Singapore (NUS) y Chartered Financial Analyst (CFA). Trabajó como consultor de inversiones en Singapur y administrador de portafolios en Colombia. Actualmente es Fundador de TerraBlanca Impact Capital y Fellow de The Rockefeller Foundation.

Samuel Block Ingeniero Industrial y de Sistemas de la Universidad Estatal de Ohio, Máster en Gestión Ambiental y Planificación. Experto en riesgo de inversión ASG (Ambientales, Sociales y de Buen Gobierno), gestión de cadenas de suministro, análisis de marketing y planificación. Actualmente es Vicepresidente de Investigación ESG en MSCI Inc.

Paula Brufman Licenciada en Ciencias Sociales y Humanidades de la Universidad Nacional de Quilmes, realizó un posgrado en Organizaciones sin Fines de Lucro de la Universidad de San Andrés. Actualmente es Cofundadora y socia de Barrigh – Brufman Senior Advisories, firma de asesoría que evalúa, diseña y articula instrumentos financieros para objetivos climáticos y de sostenibilidad en los negocios.

Hugo Felipe Camargo Ingeniero Químico y Ambiental. Máster en Responsabilidad Social y Sostenibilidad. Consultor y auditor en temas de: cambio climático y sostenibilidad, gestión y estandarización de procesos productivos y comerciales, gestión de riesgos y diligencia ambiental. Así mismo, en estrategias e informes de sostenibilidad y de RSE. Actualmente es Supervisor de Cambio Climático y Sostenibilidad de KPMG. Colombia

Mauricio Cárdenas Ingeniero Industrial de la Universidad de Los Andes, Máster en Relaciones Internacionales de Ohio University. Experto en desarrollo de talento, gerencia de desempeño y sostenibilidad empresarial.

Actualmente es Co-fundador y Presidente de la Junta Directiva de la Cámara Verde de Comercio, asociación sin ánimo de lucro que conecta y acompaña a empresas y emprendimientos para crear cadenas de valor sostenibles.

Camilo Andrés Carvajal Ingeniero Ambiental, Especialista en Legislación Ambiental y Responsabilidad Social de la Universidad de Medellín. Experto en sostenibilidad, certificado por Global Reporting Initiative (GRI) en elaboración y verificación de reportes de sostenibilidad. Certificado en Gestión de la Calidad, IRCA y en modelos sociales y de conciliación.

Diana Lucía Fernández Comunicadora Social y Especialista en Comunicación Organizacional de la Universidad Autónoma de Occidente. Cuenta con amplia experiencia en estrategias de comunicación organizacional y sostenibilidad con impacto económico, social y ambiental, e informes bajo metodología GRI. Actualmente es Jefe de Comunicaciones Corporativas y Líder de Estrategia de Sostenibilidad del Banco W. Colombia

Carlos José Fiorillo Ingeniero electrónico de la Universidad Simón Bolívar, MBA de IESA Foundation. Actualmente es Director General de Relaciones para México y América Latina en Fitch Ratings, siendo el responsable de supervisar todas las actividades comerciales de 13 oficinas dentro de esta región.

Adrie Heinsbroek Máster en Sociología y Antropología de la Vrije Universiteit Amsterdam. Trabajó como Gerente de cuenta NBC Duurzaam Vermogensbeheer y en el banco holandés ING. Actualmente es Director de Inversión Responsable de NN Investment Partners.

Germán Heufemann Ingeniero Comercial de la Universidad Adolfo Ibáñez, Máster en Ciencias de Gobierno Corporativo y Ética Empresarial de la Universidad de Londres. Es Socio Fundador de GovernArt, Director de la Agenda Líderes Sustentables 2020 (ALAS20), y miembro del Institute of Directors de Reino Unido.

Ricardo Jaramillo Ingeniero Civil de la Escuela de Ingeniería de Antioquia, MBA con énfasis en Finanzas de Boston University School of Management. Fue Presidente, Vicepresidente de Finanzas Corporativas y Gerente de Proyectos de la Banca de Inversión de Bancolombia; Jefe de Planeación Financiera de Kimberly Clark y Jefe de Planeación de la Fiduciaria Bancolombia. Actualmente es Vicepresidente de Finanzas Corporativas de Grupo SURA.

Angélica Joya Ingeniera Industrial de la Universidad de América, Especialista en Organizaciones, Responsabilidad Social y Desarrollo. Tiene gran experiencia como consultora y auditora en responsabilidad social y sostenibilidad y en gerenciamiento de estrategias y proyectos ASG en organizaciones no gubernamentales.

Actualmente es Supervisora de Cambio Climático y Sostenibilidad de KPMG. Colombia

Gustavo Márquez Ingeniero Industrial con énfasis en Economía de la Universidad de los Andes y Especialización en Desarrollo Sostenible de la Universidad de Harvard. Amplia trayectoria en estructuración y financiación de proyectos sostenibles.

Actualmente es Director General del Athena impacto y Fundador de la Red para el Desarrollo Sostenible.

Andrés Rojas Economista con énfasis en Negocios Internacionales de la Universidad ICESI, Máster en Gobierno y Políticas Públicas de la Universidad Externado de Colombia y estudios de Alta Gerencia Internacional de la Universidad de los Andes. Fue Socio Fundador de E&C CS, Asesor Privado de la Dirección General de la Aeronáutica Civil y Asesor de la Oficina Comercial de Colombia en la ciudad de Washington D.C. Actualmente es el Vicepresidente de Asuntos Corporativos de Asobancaria.

Laura Salamanca Profesional en Finanzas y Comercio Internacional de la Universidad del Rosario, Máster en Administración Financiera de Vlerick Business School en Bélgica. Se ha desempeñado en cargos de Equity Research en Bancolombia, Comisionista de Bolsa en Helm security y en Corredores Davivienda. Actualmente lidera el equipo de Planeación Financiera en Grupo Argos. Colombia

Samantha Stephens Licenciada en Física de Wellesley College, Máster en desarrollo sostenible de HEC París. Cuenta con amplia experiencia en gestión con emisores del sector energético, incluidas energías renovables, petróleo, gas, servicios públicos e industriales. Implementó y continúa desarrollando las métricas de impacto de carbono de Mirova. Actualmente es Analista de ESG en Mirova.

Fanny Tora Ingeniera Comercial de NEOMA Business School de Francia. Fue Analista Especializada en Inversiones Responsables en Vigeo Eiris.

Durante varios años realizó acompañamientos a empresas en sus estrategias de sustentabilidad y auditorías sociales en Chile. Actualmente es Directora de Vigeo Eiris en Chile, para la región Sudamérica.

Valentijn Van Nieuwenhuijzen Economista de la Universidad de Amsterdam.

Trabajó para el banco holandés ING en gestión de inversiones, fue CIO del año Benelux 2018 y CIO europeo del año en 2019. Actualmente CIO de NN Investment Partners.

Irving Vázquez Contador Público y Estratega Financiero del Instituto Tecnológico Autónomo de México, con acreditación CFA. Amplia experiencia como analista de renta variable y gestión de portafolios.

Actualmente es el responsable de la integración ESG en Afore Sura.

Alejandro Zapata Ingeniero Ambiental de la Escuela de Ingeniería de Antioquia. Especialista en Gerencia de Mercados Globales y certificado en Alta Dirección Empresarial de la Universidad de Leipzig de Alemania. Es Presidente de la Junta Directiva de la Fundación Beatriz Londoño y Representante de las organizaciones ambientales ante el Consejo Territorial de Planeación de Medellín. Actualmente es Director Ejecutivo de Portafolio Verde. Colombia

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INVITADO

Rafael del Villar Alrich Economista del Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM), Doctor en Economía de la Universidad de Pennsylvania. Ha sido profesor de economía en la Universidad de Texas A&M y en el ITAM donde fue Director del Centro de Estudios para la Competitividad. Así mismo fue Director General de Estudios Económicos de la Comisión Federal de Competencia, Subsecretario de Comunicaciones y Transportes, y Comisionado de la Comisión Federal de Telecomunicaciones. Cuenta con amplia experiencia en diseño e implementación de políticas y regulaciones microeconómicas en competencia, finanzas, telecomunicaciones y finanzas verdes. Actualmente es Asesor de la Gubernatura del Banco de México.

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INVERSIONES RESPONSABLES: INVERSIONES MÁS SEGURAS p. ¿Cómo ha sido su experiencia trabajando como Director Asesor de la Gubernatura del Banco de México?

Ha sido una gran experiencia. Como asesor del Gobernador del Banco de México, mi agenda tiene que ver con diversos temas y algunos más enfocados en telecomunicaciones y regulación financiera.

En los últimos años, el Banco de México me ha permitido participar intensamente en temas y estrategias de finanzas verdes, por lo cual desde el inicio he participado en el Grupo de Estudios de Finanzas Verdes del G20, en el cual el Banco de México participó en el periodo 2016-2018.

Trabajar como asesor de la Gubernatura del Banco de México me ha permitido conocer y potencializar las finanzas a través de distintos espacios, por ejemplo a finales de 2017, el Banco de Francia formó una red para enverdecer el sistema financiero de bancos centrales y supervisores, la cual empezó con 8 miembros y hoy en día somos 46. Dentro de esta red, a mí me toca liderar el grupo de Dinámica de Mercado, en el cual debemos entender la dinámica de los mercados para comprender el papel que juegan los inversionistas institucionales. p. Desde su perspectiva, ¿qué son las inversiones responsables y sostenibles?

Son aquellas inversiones enfocadas en reducir las emisiones de dióxido de carbono, de gases efecto invernadero, de contaminantes; son inversiones ligadas a reducir la huella de agua. Son inversiones relacionadas con mantener la tierra productiva, desde el punto de vista agrícola, en un esquema de largo plazo.

Las inversiones responsables son inversiones enfocadas en hacer más resistente las infraestructuras frente a cambios climáticos extremos como por ejemplo los huracanes... Pero lo más importante para destacar es que las inversiones responsables y sostenibles, son aquellas con un alto retorno social y privado, es decir, aquellas que tienen un menor riesgo generalmente asociado. Por ejemplo, no solamente en términos de riesgos físicos, sino también en términos de riesgo de transición, son inversiones que son menos susceptibles de ser afectadas por cambios en las preferencias de los consumidores o cambios en los mercados.

Son inversiones más seguras, las cuales el mercado valora más y por lo tanto, desde un punto de vista de riesgo-retorno, son buenas inversiones. De hecho, lo que es sorprendente es la evidencia creciente de estas inversiones a nivel global. Si se compara una inversión en una empresa que es amigable con el medio ambiente, en el sentido de que esta empresa emite menos contaminantes- gases efecto invernadero- con otra, es probable que esa que tiene unas políticas amigables con el medio ambiente tenga un mejor desempeño que la otra. Esto se debe no solamente al hecho de que el mercado está premiando al que es responsable con el medio ambiente, sino también da una señal de que esta empresa está mejor administrada.

Esta empresa amigable con el medio ambiente puede representar para el mercado una empresa que tiene buenas prácticas laborales, porque las empresas que tienen esta conciencia ambiental obviamente operan en comunidades específicas y en estas comunidades, una organización que no contamina es más aceptada. Esta relación positiva a nivel local, también la hace más valiosa en el mercado.

Entonces no se trata de ser inversionistas que dicen “soy inversionista responsable y estoy dispuesto a perder a cambio de hacer el bien por el planeta”. Estamos llegando a un punto en el que incluso los inversionistas que solamente están enfocados en minimizar riesgos y aumentar rendimiento, les conviene considerar este tipo de inversiones responsables.

Para Rafael del Villar, las inversiones responsables son mejor valoradas por el mercado desde un punto de vista de riesgo-retorno. En entrevista con la Revista RS, aseguró que el mercado está premiando a aquellas empresas que aportan al desarrollo sostenible y que desde las autoridades financieras se están impulsando cambios para que los actores económicos entiendan los resultados positivos que trae invertir de manera sostenible.

Lo más importante para destacar es que las inversiones responsables y sostenibles, son aquellas con un alto retorno social y privado._

18 REVISTA RS · INVITADO

p. Como Asesor del Gobernador del Banco de México, ¿cómo promueve las finanzas verdes y todos estos factores que acaba de nombrar?

Lo que hacemos nosotros, en primer lugar y lo más importante, es concientizar. El Banco de México como banco central, tiene una elevada reputación y esa reputación permite tener autoridad en ciertos temas. Por ejemplo, si el Banco de México señala que los temas ambientales y los riesgos relacionados con el cambio climático, son riesgos materiales y por ende deben ser incorporados en el análisis de riesgo a la hora del otorgamiento de un crédito para financiar un proyecto específico, esto debe ser obligatorio y considerado.

Desde el Banco de México he venido participando en diversos foros y junto al Gobernador hemos hablado sobre la importancia que tienen las finanzas verdes. Así mismo impulsamos diversos estudios relacionados.

Por ejemplo, el año pasado con apoyo de GIZ impulsamos un estudio sobre análisis de escenarios climáticos. Actualmente, con apoyo de Naciones Unidas estamos elaborando un estudio importante para conocer a profundidad la forma como los bancos, inversionistas institucionales y empresas de seguros, han venido incorporando aspectos climáticos y ambientales en su toma de decisiones.

Al mismo tiempo como lo comentaba, el Banco de México a través del Grupo de Dinámica de Mercados, al cual pertenezco, está realizando diversos estudios para enverdecer el sistema financiero. Hemos tenido diálogos con autoridades y diversos actores que no son financieros pero que son fundamentales para que otras personas entiendan sobre finanzas, riesgos, consecuencias de las tecnologías existentes y las oportunidades que existen de inversiones. p. ¿Cómo puede saber un inversionista que su dinero está siendo bien utilizado o que está contribuyendo a una estrategia de sostenibilidad?

En el mercado ya existen productos muy importantes que te dan información de cómo está siendo invertido tu dinero. Estos son conocidos como “sistemas de calificación”, es decir, productos financieros que ofrecen empresas especializadas, los cuales ayudan a evaluar de mejor forma los riesgos y los rendimientos que pueden tener las inversiones.

Estos sistemas de calificación son un soporte para que el inversionista pueda saber el grado de compromiso que tiene la empresa en aspectos ambientales, sociales y de gobernanza, y de esta forma tomar mejores decisiones sobre sus inversiones.

Es muy importante revisar las calificaciones ASG de las empresas, porque esas calificaciones tienen un impacto sobre los retornos y la disminución de la volatilidad de los riesgos de la inversión.

Es muy importante revisar las calificaciones ASG de las empresas, porque esas calificaciones tienen un impacto sobre los retornos y la disminución de la volatilidad de los riesgos de la inversión._

p. ¿En qué sectores empresariales se puede invertir de manera sustentable?

En primer lugar, está el sector de energía. El cambio estructural en países como México, el cual recibe mucha luz solar y tiene áreas con mucho viento, son áreas que permiten generar electricidad a un bajísimo costo.

Otro sector, es el de transporte. El transporte que implica su electrificación, es un sector con fuertes emisiones y es un sector muy importante en esta materia. Por otro lado está el sector agrícola, porque no solo en términos de emisiones sino en términos de innovación, este tiene modelos interesantes como la ganadería sustentable.

El sector mobiliario es de gran importancia en términos de reducción de emisiones, lo que tiene que ver con aislamiento, uso de sistemas eficientes de calefacción y refrigeración, inclusive el uso plantas purificadoras y oxigenadoras dentro de los recintos en los que vivimos son temas muy importantes que permiten reducir el consumo de energía y aumentar la calidad del aire que respiramos.

Obviamente, estos son algunos ejemplos. El sector turismo es un sector que naturalmente se dedica a mantener y cuidar las playas, los bosques, las selvas; porque son lugares que tienen un valor.

Creo que en todos los sectores hay un espacio, una oportunidad de reducir la huella de carbono, la huella de agua y todo proviene de un entendimiento muy elemental y es que al final del día el planeta es nuestra casa común y por este motivo lo tenemos que cuidar. Los países que cuiden la parte de la casa que les toca, van a ser países más competitivos, que van a poder atraer mejor talento y más capital hacia ellos.

19 p. ¿Cuáles son las motivaciones para que los inversionistas inviertan de manera sostenible?

Yo creo que son dos motivaciones dependiendo del perfil del inversionista. Hay dos tipos de inversionistas, aquellos que quieren hacer el bien y que están dispuestos a que su inversión tenga un impacto positivo en el medio ambiente y los inversionistas que están diciendo “no puedo estar pensando tanto en el impacto, yo necesito mi pensión, poder vivir de viejito, necesito que mi pensión me alcance y quiero que mi inversión tenga los mayores rendimientos”. Esta clase de personas no están pensando en del cuidado del planeta, sino en su pensión; sin embargo invierten de manera sostenible.

Este segundo perfil de inversionista debería entender y aprender que al hacer inversiones en empresas con baja huella de carbono y con calificaciones ASG elevadas, va a obtener mejor rendimiento.

Tiene sentido buscar el bien personal, el bien común y el bien de la sostenibilidad del planeta, porque da mejores rendimientos, menor volatilidad y menores riesgos que una estrategia de inversión que ignore esto. Esta señal que dan los inversionistas, es una señal que está siendo procesada por los propios líderes empresariales y está haciendo que los corporativos cambien y consideren estos elementos en sus decisiones fundamentales de operación y de inversión.

Ya están ocurriendo cambios a favor de la sustentabilidad, y desde las autoridades financieras, estamos impulsando cambios para que los actores económicos entiendan los resultados positivos que trae invertir de manera sostenible. p. ¿Por qué cree usted que aún existen fondos que no invierten de forma responsable?

Yo creo que es una curva de aprendizaje y hay todavía desconocimiento sobre la importancia por ejemplo, de una calificación ASG, no todo el mundo piensa igual. Creo que también hay una falta de conocimiento de la relevancia de estos temas en el mercado. p. ¿Qué consejo le daría usted a los gestores de inversión que aún no lo hacen para que se motiven a invertir de manera sostenible?

Lo primero que diría es que evalúen a qué plazo están las inversiones de sus clientes. Si se trata de inversiones de varios años yo creo que no considerar los elementos ASG es un error muy grande; y si se trata de inversiones de corto plazo el argumento es un poco más difícil porque ciertamente la volatilidad de los mercados en el corto plazo podría justificar una estrategia de comercio enfocada en ciertas variables técnicas del mercado. p. ¿Cuáles cree usted que son los retos a los que se enfrentan las inversiones sostenibles en América Latina?

El principal reto, tiene que ver con el capacitarse y tomar conciencia sobre estos temas. Decir “voy a tener en cuenta factores ASG en mis inversiones, porque van a incidir en mis rendimientos, en mi volatilidad y en mis riesgos”, requiere herramientas, estudio, conocimiento, metodologías; requiere pensar en escenarios futuros.

Un reto muy grande de capacitación, es el desarrollo de herramientas que den información de los riesgos y variables de las inversiones. Como ya lo dije, existen sistemas de calificación ASG que permiten de alguna manera conocer las ventajas de invertir de manera sustentable. ¡Ya existe! no es misión imposible, una forma para que los gestores de fondos de inversión puedan realizar su labor de una manera económica y sencilla. Creo yo que esto en un futuro va a requerir una especialización y capacitaciones que tengan como objetivo incentivar y enseñar a que los inversionistas entiendan mejor estas cuestiones para que más adelante esto se convierta en un tema de competencia entre los fondos de inversión. p. Como ciudadanos, ¿cómo podemos aportar a las inversiones sostenibles?

Lo primero que puedo recomendarles, es que pueden decirle a quienes administran sus ahorros que quieren rendimiento y reducir el riesgo, pero que también quieren hacer el bien. Es decir, ustedes pueden exigir por ejemplo, que quieren que sus inversiones tengan un impacto positivo en el medio ambiente.

Como ciudadanos, podemos pedir no solamente mayor rendimiento y menores riesgos, sino también que nuestras inversiones ayuden a la sustentabilidad del planeta.

Como ciudadanos, podemos pedir no solamente mayor rendimiento y menores riesgos, sino también que nuestras inversiones ayuden a la sustentabilidad del planeta._

20 REVISTA RS · ESPECIAL

Inversión Responsable & Sostenible

LA INVERSIÓN RESPONSABLE CONSIDERA QUE LOS INVERSORES INCLUYAN FACTORES AMBIENTALES, SOCIALES Y DE GOBIERNO CORPORATIVO (ASG) EN SUS DECISIONES SOBRE EN QUÉ INVERTIR Y EL PAPEL QUE DESEMPEÑAN COMO PROPIETARIOS Y ACREEDORES.

{E { Esta clase de inversión, se enfoca en lograr una mejor combinación de la gestión de riesgos con mayores rendimientos del portafolio, así como en reflejar los valores tanto de los inversores como de los beneficiarios en una estrategia de inversión. Así mismo, complementa las técnicas tradicionales de análisis financiero y de construcción de portafolios.

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Ejemplos ASG

AMBIENTALES

■ cambio climático ■ agotamiento de recursos ■ residuos ■ contaminación ■ deforestación

Al momento de invertir es importante considerar asuntos ASG cuando se esté construyendo un portafolio y mejorar el desempeño ASG de las empresas en las que se invierte, lo que quiere decir que los inversores pueden incentivar a las empresas en las que ya han invertido para que mejoren su gestión de riesgos ASG o para que desarrollen prácticas comerciales más sostenibles.

Factores que impulsan el crecimiento de la inversión responsable:

Materialidad

SOCIALES

■ derechos humanos ■ formas modernas de esclavitud ■ trabajo infantil ■ condiciones laborales ■ relación con los empleados

Creciente reconocimiento de que los factores ASG pueden afectar tanto los riesgos como los rendimientos.

Demanda por parte de los clientes Mayor demanda por parte de los beneficiarios y clientes pidiendo más transparencia con respecto a cómo se invierte su dinero.

DE GOBIERNO CORPORATIVO ■ soborno y corrupción ■ compensación de ejecutivos ■ diversidad y estructura de las juntas directivas ■ cabildeo o lobby político y donaciones ■ estrategia tributaria

Regulación Mayor orientación por parte de las autoridades reguladoras para que se consideren factores ASG como parte del deber fiduciario de un inversor.

22 REVISTA RS · ESPECIAL

Sostenibilidad, desarrollo e inversiones inmobiliarias ÓSCAR ARDILA_ Jefe de Relaciones con Inversores e Inversión Responsable de AshmoreAVENIDA

{E { SEGÚN LA INICIATIVA FINANCIERA DEL PROGRAMA DE LAS NACIONES UNIDAS PARA EL MEDIO AMBIENTE (PNUMA FI), EL SECTOR INMOBILIARIO CONTRIBUYE CON EL 30% DE LAS EMISIONES MUNDIALES DE GASES DE EFECTO INVERNADERO Y CONSUME APROXIMADAMENTE EL 40% DE LA PRODUCCIÓN TOTAL DE ENERGÍA.

Por otra parte, debido a la naturaleza del proceso de desarrollo inmobiliario, el sector emplea a un gran número de personas en la base de la pirámide. Por lo tanto, es grande el potencial en términos de contribuciones ambientales y sociales de la industria. Adicionalmente, tomando en cuenta el objetivo del Acuerdo de París sobre el cambio climático que se refiere a limitar el aumento de la temperatura mundial a menos de 2°C y la hoja de ruta para el desarrollo presentada en los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), el siguiente artículo expondrá algunas de las contribuciones requeridas de la industria de los bienes raíces y las consideraciones que deben tener los inversores del ramo para el logro exitoso de ambos.

De acuerdo con la PNUMA FI, el logro de los objetivos y compromisos del Acuerdo de París para 2050 requerirá

evitar aproximadamente el 77% de las emisiones de CO2 en los edificios, en comparación con los niveles actuales.

Teniendo en cuenta que, según la Corporación Financiera Internacional (IFC), se espera que para 2050 el entorno construido se haya duplicado para satisfacer las necesidades de una población en crecimiento; de igual forma existe la urgencia adicional de acelerar la integración de la sostenibilidad a la industria de bienes raíces. Una población más grande necesitará un mayor número de soluciones de vivienda y exigirá más centros comerciales y de distribución o logística, y requerirá más infraestructura social para poder satisfacer sus necesidades básicas.

Al mismo tiempo, si bien la desigualdad juega un papel cada vez más importante en la interlocución geopolítica, los ODS proporcionan un marco de referencia

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y esquema para promover la prosperidad compartida en el mundo. Se podrían y deberían escribir volúmenes enteros acerca de las posibles contribuciones de la industria inmobiliaria en general y de sectores específicos a los ODS. Metas como “fin de la pobreza”, “trabajo decente y crecimiento económico”, “industria, innovación e infraestructura”, y “ciudades y comunidades sostenibles”, parecerían ser los primeros pasos obvios para la alineación entre los ODS y las inversiones del sector inmobiliario. Más aún, teniendo en cuenta la base de la fuerza laboral sobre la que se apoya el proceso de desarrollo inmobiliario, algunas de las cosas más evidentes que vienen a la mente incluyen salarios y prácticas de empleo justos, estándares óptimos de salud y seguridad ocupacionales, y capacitación en el trabajo.

Una aproximación sistemática al desarrollo y el cambio climático a través del desarrollo de planes de negocios sostenibles, puede ayudar a los inversores del sector inmobiliario a contribuir exitosamente tanto al logro de los objetivos del Acuerdo de París como a los ODS. Un marco útil para desarrollar dicho enfoque puede incluir las siguientes consideraciones: Teniendo en cuenta que 183 naciones ya han ratificado sus compromisos con el Acuerdo de París, es seguro esperar marcos de regulación estrictos para las industrias que más contribuyen al cambio climático, entre las que se incluye la inmobiliaria. Adelantarse a la curva reguladora de una manera costo-efectiva puede representar una ventaja estratégica una vez que la regulación entre en juego, en tanto que rezagarse puede conducir a activos abandonados (stranded assets) o a costos adicionales para cumplir con los nuevos requisitos.

Una encuesta global reciente a inversores inmobiliarios y gestores de fondos y activos, realizada por PNUMA FI, reveló

que el 83% ha experimentado un aumento en la exigencia de los inversores respecto a la divulgación de prácticas de sostenibilidad, y que el 80% se identifica como alta o muy altamente motivado para usar criterios Ambientales, Sociales y de Gobierno Corporativo (ASG) en sus inversiones, debido a una mayor demanda de construcciones sostenibles por parte de inquilinos. A medida que las corporaciones y el público en general toman conciencia de los impactos cotidianos en el desarrollo sostenible provocados por los bienes inmobiliarios que utilizan, se espera que la demanda de activos sostenibles continúe aumentando.

Ya en 2013, Harvard Business Review informaba sobre la importancia de la sostenibilidad como un factor principal en la selección de un trabajo, en todos los grupos etarios. La atracción y retención del talento son fundamentales para el desarrollo de la industria y para la supervivencia de cualquier empresa en un entorno competitivo. Por consiguiente, dada la relación entre la atracción del talento y la sostenibilidad, integrar consideraciones de sostenibilidad por parte de las compañías inmobiliarias puede ser un factor adicional que los inversores deberían tener en cuenta al analizar el potencial productivo de las compañías a largo plazo.

Tal como se describió anteriormente, asuntos incluyendo marcos regulatorios más estrictos, exigencias por parte de clientes finales y atracción o retención del talento; desempeñan un papel importante en el mantenimiento de una licencia social para operar y en la sostenibilidad económica de los negocios y las comunidades. Esos tres factores pueden afectar materialmente la sostenibilidad financiera a corto y largo plazo de los proyectos e inversiones inmobiliarias. Por lo tanto, incluir dichos elementos en el plan de negocios de cualquier inversión inmobiliaria arrojará luz sobre la necesidad de integrar consideraciones de sostenibilidad a través de la cadena de productividad de la industria.

Asuntos incluyendo marcos regulatorios más estrictos, exigencias por parte de clientes finales y atracción o retención del talento; desempeñan un papel importante en el mantenimiento de una licencia social para operar y en la sostenibilidad económica de los negocios y las comunidades._

24 REVISTA RS · ESPECIAL

Las inversiones responsables y sostenibles en el contexto de América Latina

ANDRÉS ROJAS_ Vicepresidente de Asuntos Corporativos de la Asociación Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia, Asobancaria.

ANTE EL INTERÉS DEL SECTOR PRIVADO POR HACER PARTE DEL CUMPLIMIENTO DE LOS OBJETIVOS DE DESARROLLO SOSTENIBLE (ODS), LA TENDENCIA HACIA EL FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS SOCIALES Y AMBIENTALES A TRAVÉS DE LAS INVERSIONES RESPONSABLES AUMENTA.

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{E { Cuando hablamos de “inversión responsable” hacemos referencia a la aplicación de una serie de criterios que permiten identificar y medir el impacto en términos ambientales, sociales y de gobierno corporativo de los proyectos o las empresas que son receptoras de esa inversión, teniendo en cuenta la perspectiva tanto del propietario de los activos o inversionista final como del gestor de los activos (asset manager) y de los demás actores involucrados en el mercado de valores.

Desde el año 2005 la Organización de Naciones Unidas, específicamente UNEP Finance Initiative y el Pacto Mundial, junto con un grupo de inversionistas institucionales internacionales crearon una iniciativa denominada Principios de Inversión Responsable (PRI por sus siglas en inglés). Los PRI son el reflejo de la creciente importancia que los criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG o ESG en sus siglas en inglés - Environmental, Social and Governance) tienen actualmente para muchos de los protagonistas del mercado.

Esta iniciativa tiene como principal objetivo poner en práctica seis principios que enmarcan la relación entre inversionista y gestor, en torno a este tipo de inversiones, estimulando simultáneamente su expansión.

Existen otro tipo de instrumentos mediante los cuales se busca promover y movilizar recursos hacia proyectos que requieran financiación y que tengan un impacto positivo, por ejemplo, en el medio ambiente. Es el caso de la Iniciativa de Bonos Climáticos (CBI por sus siglas en inglés), una organización internacional sin ánimo de lucro que trabaja únicamente en la movilización en el mercado de bonos de 100 billones de dólares para soluciones relacionadas con la problemática del cambio climático.

Las discusiones en torno a inversiones responsables y los mecanismos habilitados para su desarrollo son cada vez más comunes entre inversionistas y gestores de nuestra región. Colombia, por ejemplo, ha seguido esta tendencia y a la fecha se han emitido 4 bonos verdes, uno social, uno sostenible y uno naranja que lo posicionan como protagonista regional en esta materia. Bancos como: Bancóldex, Bancolombia, Davivienda y Findeter han emitido este tipo de instrumentos, teniendo magníficos resultados en términos de colocación, lo que refleja un apetito importante por parte de los inversionistas. De igual forma, países como Brasil, México, Chile, Argentina y Honduras se suman a esta lista de países latinoamericanos que han

Los seis Principios de la Inversión Responsable son: 1. Integración Se refiere a la incorporación de las cuestiones ASG en los procesos de análisis y adopción de decisiones en materia de inversiones.

3. Transparencia Es la solicitud hecha a las entidades en las que se realizan inversiones para que publiquen las informaciones apropiadas sobre las cuestiones ASG.

5. Cooperación Está relacionada con la colaboración para mejorar la eficacia en la aplicación de los Principios.

2. Involucramiento Está directamente ligada con la responsabilidad que viene al ser propietarios de bienes activos para los cuales serán incorporadas cuestiones ASG a las prácticas y políticas de las compañías signatarias.

4. Aceptación Se promueve la aceptación y aplicación de los Principios en la comunidad global de la inversión.

6. Reporte Hace referencia a la información sobre las actividades y progresos en la aplicación de los Principios por parte de las Entidades Signatarias.1

utilizado este instrumento para apalancar inversiones sostenibles.

Es importante destacar que, a nivel global durante el año 2018, según cifras de Bloomberg y del medio especializado Environmental Finance, se emitieron bonos verdes por 174,9 billones de dólares, bonos sociales por 13,9 billones de dólares y bonos sostenibles por 18 billones de dólares.

La consolidación de estas inversiones no solo responde a una genuina necesidad de llevar el desarrollo económico de nuestros países por una vía más sostenible, sino a una creciente demanda e interés de inversionistas por apalancar proyectos y empresas que generan un impacto positivo el cual traspasa los resultados económicos, sin sacrificarlos, en términos sociales y ambientales.

Las discusiones en torno a inversiones responsables y los mecanismos habilitados para su desarrollo son cada vez más comunes entre inversionistas y gestores de nuestra región._

1. UN PRI. www.unpri.org

26 REVISTA RS · ESPECIAL

ALEJANDRO ZAPATA ARANGO_ Director Ejecutivo de Portafolio Verde. Colombia

Emprendedores ¡Entren al radar de los inversionistas de impacto!

{E { CUANDO HABLAMOS DE INVERSIONES DE IMPACTO ESTAMOS HACIENDO REFERENCIA A BUENAS DECISIONES EN LAS QUE NO SOLO SE ANALIZA EL RIESGO Y EL RETORNO, SINO TAMBIÉN, LA CONTRIBUCIÓN SOCIAL Y AMBIENTAL.

En el ecosistema de los emprendedores existen oportunidades de inversión en organizaciones con un buen crecimiento, un gobierno corporativo sólido y un trabajo orientado a propósitos superiores que generen impactos positivos.

Compartimos algunas claves que pueden ayudar a que un emprendimiento sea atractivo para los inversionistas. Se trata de recomendaciones que contribuyen a que las empresas tengan una perspectiva integral en los aspectos financieros, operacionales, sociales, ambientales y de mercado.

Para los que están comenzando y también para aquellos que tienen trayectoria, es fundamental estructurar un modelo de gobierno corporativo con normas y procedimientos que protejan los intereses

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de la compañía y todas sus partes interesadas. Estos principios son la base de una gestión transparente que favorece la credibilidad, la estabilidad y la confianza.

Además, fomenta la generación de valor y es un impulso para el crecimiento de la organización. Las empresas que cuentan con este modelo son percibidas por los inversionistas como activos más seguros.

Desde la perspectiva del mercadeo, se hace necesario un enfoque de generación de valor que tenga como punto de partida la innovación en el diseño de productos o servicios. Los inversionistas evalúan que las organizaciones tengan la capacidad de adaptarse a las variaciones del mercado.

También es importante el conocimiento del público objetivo y el potencial de crecimiento que este tenga, allí está una parte del retorno social de la inversión y la posibilidad de expansión. Si las empresas entienden para quiénes están dirigidas sus soluciones podrán garantizar permanencia en el largo plazo.

Prenda su radar, identifique posibles inversionistas y conozca sus portafolios.

No es posible llegar a un objetivo si no lo tiene en sus planes y esto mismo pasa en la búsqueda de inversionistas. Para acceder a sus recursos hay que saber dónde están, cómo priorizan las oportunidades, qué tipo de negocios les atraen, qué retribuciones esperan y qué impactos ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) quieren atender.

Los aliados estratégicos son otro factor clave. Vincule su empresa con otras organizaciones o iniciativas que estén en el ecosistema del Desarrollo Sostenible y que le ayuden a ampliar su alcance social y ambiental. Por ejemplo, desde Portafolio Verde lideramos el Animal Bank, un programa que respalda la conservación de los animales y su hábitat, el cual gestiona recursos para apoyar a proyectos, personas u organizaciones dedicadas a la conservación de la biodiversidad. Esta iniciativa es el aliado estratégico base de las organizaciones y se convierte para ellas en una oportunidad para acceder a nuevas fuentes de financiación.

Si somos emprendedores, siempre estamos buscando fuentes de financiación.

La selección de entidades y productos

financieros es una decisión que no solo puede estar determinada por las tasas de interés. Apalanque su negocio con fondos sostenibles y responsables que sean un respaldo seguro y den señal de confianza para los inversionistas.

En 2015, los líderes mundiales adoptaron 17 objetivos globales (ODS) para erradicar la pobreza, proteger el planeta y asegurar la prosperidad como parte de una nueva agenda de desarrollo sostenible al 2030. Enmarque las actuaciones de la empresa en los ODS y sume indicadores a estas metas globales.

Mida su gestión en sostenibilidad. Los productos o servicios desarrollados acorde a una economía baja en carbono y con impacto positivo en las partes interesadas son altamente valorados en el entorno global. En la Comunidad #CicloSiete, iniciativa liderada por Portafolio Verde, hemos desarrollado una herramienta de valoración que le permite analizar las principales variables a trabajar. Tener planes para reducir sus brechas evidencia su interés en el mejoramiento continuo.

Los proveedores también son aliados de su empresa y contribuyen a la generación de valor. Seleccione aquellos que estén en la línea de inversiones y acciones responsables. Acompáñelos en la implementación de planes que mejoren sus prácticas ambientales, sociales y de gobierno corporativo; esto impactará positivamente sus indicadores.

Los inversionistas analizan cifras y estados financieros que puede resultar poco llamativos sin negar que son importantes. Un recurso para atraerlos son las buenas historias. Construya una narrativa de sus hitos, cuénteles quienes son las personas, lugares o logros detrás de esos números, así logrará transmitir el verdadero sentido de sus acciones y tendrá la mejor evidencia de los impactos en la calidad de vida de más personas.

Para finalizar, tenga en cuenta que las oportunidades que brinda el entorno de los inversionistas de impacto es un ciclo equilibrado en el que es posible el crecimiento para las organizaciones, al tiempo que hay retornos económicos del capital invertido, bienestar para las comunidades y reducción de impactos ambientales, un verdadero gana-gana que contribuye a cambiar el mundo.

Prenda su radar, identifique posibles inversionistas y conozca sus portafolios. No es posible llegar a un objetivo si no lo tiene en sus planes y esto mismo pasa en la búsqueda de inversionistas._

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CARLOS JOSÉ FIORILLO_ Director General de Relaciones para México y América Latina en Fitch Ratings.

ESG, una evidente realidad en la dinámica de los mercados de capitales LOS TEMAS AMBIENTALES, SOCIALES Y DE GOBERNANZA (ESG, POR SUS SIGLAS EN INGLÉS) REPRESENTAN UN CAMBIO FUNDAMENTAL EN LA EVOLUCIÓN DE LAS ESTRATEGIAS SEGUIDAS POR LOS GERENTES DE PORTAFOLIOS EN EL MUNDO ACTUAL.

{E { Si bien dentro de las pautas de una Inversión Socialmente Responsable (SRI, en sus siglas en inglés), los inversionistas podrían utilizar lineamientos éticos específicos, como por ejemplo no invertir en empresas dedicadas a la producción de armas de fuego o, alternativamente, optar por asignar una parte fija de su cartera a empresas que contribuyen a determinadas causas benéficas o que cumplan con ciertos criterios de responsabilidad social. En términos generales, los factores ESG son consideraciones comunes para

una gran parte de los inversionistas profesionales, hoy en día, con posible impacto económico para las empresas.

A manera de referencia, los activos invertidos bajo consideración de SRI en los Estados Unidos alcanza unos 12 trillones de dólares (uno de cada cuatro dólares de los activos manejados bajo gestión profesional en ese país), la mayor parte de los mismos son manejados bajo consideraciones ESG (US SIF Foundation's Report on US Sustainable, Responsible and Impact

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Investing Trends, 2018). Si bien no existe una referencia precisa para Latinoamérica, es también una realidad la relevancia de los valores corporativos y éticos incorporados en las decisiones de inversión por parte de los inversionistas dentro de esta región.

Los ESG hacen parte de la creciente conciencia sobre el desarrollo sostenible.

Fue así como la iniciativa de los Principios para la Inversión Responsable (PRI), impulsada por las Naciones Unidas en 2006, hoy en día, representa una red internacional de inversores compuesta por más de 2.300 signatarios, que involucra principios sociales y de gobernanza.

Dentro de este contexto, un número variado de servicios y opciones son tomadas por las empresas para difundir las prácticas y estrategias que manejan el tema de ESG en la búsqueda de financiamientos y, es por ello que las calificadoras en su rol como evaluadores del riesgo de crédito, han venido difundiendo en sus opiniones los elementos ESG que impactan el riesgo crediticio de las empresas. Si bien no existe una evidencia contundente acerca del

efecto que el buen manejo de elementos ESG pueda generar sobre el costo financiero de una empresa, lo que resulta claro es que dicho costo de financiamiento asociado al riesgo de crédito de la empresa, puede estar impactado negativamente por factores ESG. Esto ha llevado a las calificadoras a ser explícitas en divulgar el impacto que tienen estos elementos sobre las calificaciones de riesgo asignadas. De igual forma, el no cumplir con ciertos criterios de ESG empieza a limitar la base de inversionistas que las empresas pueden accesar para fondear sus necesidades de capital y de financiamiento.

Es así como, en 2018 Fitch anuncia la firma de los PRI respaldados por las Naciones Unidas, subrayando su compromiso de incorporar los problemas ESG en la práctica de inversión y el desarrollo de un sistema financiero global más sostenible, anunciando a principios de 2019, un novedoso sistema de puntuación que refleja en forma transparente cómo los factores ESG afectan cada calificación crediticia individual asignada por esta agencia (ver tabla No.1).

Los ESG hacen parte de la creciente conciencia sobre el desarrollo sostenible._

TABLA No. 1. Factores ESG considerados en el riesgo de crédito AMBIENTALES (E)

SOCIALES (S)

GOBERNANZA (G)

EAQ Emisiones de gases efecto invernadero / calidad del aire EFM Gestión de energía y combustible EWT Tratamiento de agua y aguas residuales EHZ Desechos y materiales peligrosos EIM Exposición a los impactos ambientales

SCR Relaciones con la comunidad y acceso social SCW Bienestar del cliente, seguridad de productos y datos SLB Relaciones y prácticas laborales SEW Bienestar de los empleados SIM Exposición a los impactos sociales

GEX GGV GST GTR

Ejecución operativa Estructura de gobierno Estructura del grupo Transparencia financiera

Fitch utiliza puntajes de relevancia en una escala de 1 a 5 para evaluar cada uno de estos factores. Mientras que los puntajes de relevancia de 1-2 indican que no hay impacto la calificación crediticia, el puntaje de relevancia 3 señala un impacto de riesgo mínimo o una gestión del tema particular por parte del emisor, para garantizar un impacto nulo o bajo. Por su parte, puntajes de relevancia de 4-5 indican que el riesgo ESG es un riesgo emergente o un factor que contribuye al crédito, siendo que un puntaje 5 muestra el riesgo que ha provocado un cambio en la calificación asignada.

30 REVISTA RS · ESPECIAL

Vale descartar que el análisis realizado por Fitch refleja una clara evidencia de patrones sectoriales y regionales en su impacto ESG sobre el universo de calificaciones crediticias asignadas. Es así como, para el sector corporativo, más de la mitad de los elementos ambientales de impacto crediticio están relacionados con emisiones, donde los sectores de servicios públicos (utilities) y automotriz son los más afectados debido a las regulaciones restrictivas en esta materia.

A su vez, se evidencia que los riesgos sociales afectan más mercados desarrollados en el que cambios en las preferencias y regulaciones relacionadas con la salud (ej. Sector de alimentos, bebidas y tabaco) representan un elemento relevante, mientras que los riesgos asociados a la gobernanza impactan más en regiones que en sectores.

Empresas con estructura organizacional, de propiedad o control complejo y transacciones con partes relacionadas, son comunes en mercados desarrollados, mientras que la falta de transparencia o independencia de los directores de una empresa es

una característica más común en mercados emergentes. En lo que respecta a casos de corrupción, fraude y otras violaciones, también son comunes en mercados emergentes, principalmente en las Américas.

En el caso del sector financiero, los delitos financieros y los problemas de conducta representan las variables de mayor impacto ESG sobre las calificaciones bancarias en los mercados desarrollados, mientras que el sector asegurador está mucho más impactado por factores ambientales.

Finalmente, en otros sectores como finanzas públicas, no es sorpresa que elementos de gobernanza reflejados en estabilidad política, transparencia, estructura del gobierno, control de la corrupción, entre otros, sean temas que impacten el riesgo de crédito.

Por lo anterior, el impacto crediticio de los temas ESG no solo representa un tema relevante en el financiamiento de las empresas, proyectos y gobiernos de los mercados de capitales, sino que continúan despertando un creciente interés y relevancia en la toma de decisiones por parte de los inversionistas.

El impacto crediticio de los temas ESG no solo representa un tema relevante en el financiamiento de las empresas, proyectos y gobiernos de los mercados de capitales, sino que continúan despertando un creciente interés y relevancia en la toma de decisiones por parte de los inversionistas._

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CAMILO ANDRÉS CARVAJAL GUERRA_

Inversión responsable y sostenible en Latinoamérica

Profesional de Desarrollo Sostenible en el Instituto Colombiano de Normas Técnicas y Certificación.

ICONTEC

{E { EL CRECIENTE INTERÉS DE LOS INVERSIONISTAS EXTRANJEROS EN LAS EMPRESAS LATINOAMERICANAS HA MATERIALIZADO UN RETO AUTÉNTICO PARA LAS EMPRESAS DE LA REGIÓN EN CUANTO AL DISEÑO Y FORMULACIÓN DE ESTRATEGIAS PARA ATRAERLOS.

También, supone nuevos desafíos y paradigmas frente a temas como la sostenibilidad y la incorporación de prácticas que generen valor compartido desde lo social, lo ambiental e involucren además la transversalización del gobierno corporativo.

Los inversionistas extranjeros cada vez son más exigentes en términos de transparencia. A raíz de esto, las empresas y organizaciones han empezado a tomar conciencia suministrando información detallada sobre sus operaciones, su entorno de negocio, sus dirigentes y su visión. También, les exigen entregar información sobre temáticas que son nuevas para las empresas: como su estrategia y desempeño ambiental, social y de gobierno (ASG).

Es en estas líneas donde actualmente existe la mayor oportunidad de aprendizaje, sensibilización y desarrollo de capacidades para determinar la materialidad de los factores ASG a nivel organizacional como: las mejoras a la calidad y profundidad en cuanto a transparencia y comunicación organizacional de aspectos financieros y no financieros, mejoras sustanciales a las prácticas y normas de gobierno corporativo, y el desarrollo de iniciativas regionales de inversión responsable.

Dichas iniciativas podrían derivar en el futuro la creación de un índice de sostenibilidad latinoamericano. Una de las iniciativas más interesantes ha sido el lanzamiento del LatinSIF (Latin American Sustainable Investment Forum), el cual fue creado en 2013 para promover inversiones sostenibles en la región. Este foro de inversión se

convirtió en signatario del PRI en 2018 y ambos tienen una fuerte presencia en cinco países (Brasil, Chile, Colombia, México y Perú) donde reúnen 65 signatarios del PRI con activos colectivos, aunque no todos estos activos usan estrategias sostenibles de inversión.

En lo que respecta al proceso de inversión en América Latina, se puede ver que existe una proliferación de barreras que confluyen en las diferentes fallas a nivel de gobierno corporativo, lo que ha influido de forma directa en la confianza de los inversionistas de mercados latinoamericanos, afectando el valor de la inversión en los últimos 10 años.

La misión real de la que se han apropiado las grandes empresas y grupos empresariales ha sido la de tomar el liderazgo para mejorar sus prácticas frente a la sostenibilidad en el manejo de sus negocios y comunicarlas al mercado, así como también, extender estas prácticas a toda su cadena de valor beneficiando y desarrollando a sus proveedores/contratistas, educando a sus clientes, consumidores y/o usuarios finales en temas de nutrición, salud, medio ambiente, entre otros.

Finalmente, en Latinoamérica existe un compromiso auténtico por la inversión responsable, pero falta transparencia sobre la remuneración de los altos ejecutivos y las reglas que rigen su compensación. Así mismo, se presenta una insuficiencia en la oportunidad de reacción de los inversionistas ante los resultados financieros de la empresa o de pedir información adicional a través de un sistema formalizado.

32 REVISTA RS · ESPECIAL

MAURICIO CÁRDENAS_ Cofundador de la Cámara Verde de Comercio de Colombia

Finanzas para Emprendimientos Sostenibles ¨ESTOY IMPULSANDO A LOS JÓVENES PARA QUE SEAN EMPRESARIOS DE EMPRESAS SOCIALES Y CONTRIBUYAN AL MUNDO, EN LUGAR DE SOLAMENTE HACER DINERO. HACER DINERO NO ES DIVERTIDO, CONTRIBUIR A CAMBIAR EL MUNDO ES MUCHO MÁS DIVERTIDO¨.

MUHAMMAD YUNUS, PREMIO NOBEL DE LA PAZ 2006

{E { Desde su nacimiento en octubre de 2012, en la Cámara Verde de Comercio hemos tenido claro que una de las principales limitantes para el crecimiento de los negocios verdes es el acceso a fuentes de financiación en condiciones que reconozcan su contribución a la sostenibilidad del planeta, la sociedad y la economía. Mucho ha cambiado desde entonces en el panorama latinoamericano y en particular en el colombiano.

Para empezar, el papel jugado por los fondos de inversión de impacto se ha multi-

plicado exponencialmente. Hoy los emprendimientos sostenibles pueden tener acceso a múltiples fuentes de inversión de impacto si cumplen con los requisitos de sistematización de la información sobre la línea de base (el estado de las poblaciones y entorno objetivo antes del inicio de la intervención) y sobre los efectos logrados respecto a las variables de interés para las entidades administradoras de esos fondos. Desde la definición de los ODS (Objetivos de Desarrollo Sostenible) por parte del Pacto Global, como vara de

33 El Estado ha comprendido la importancia de reglamentar e incentivar los mercados financieros sostenibles, así como las políticas fiscales y tributarias favorables a la mitigación del impacto y la adaptación al cambio climático._ medición, la comunidad involucrada en proyectos de desarrollo -incluidos los fondos de inversión de impacto- los han adoptado para medir la contribución de los emprendimientos sostenibles.

A su turno, la banca comercial ha aumentado la participación de sus inversiones y créditos destinados a la financiación de proyectos sostenibles, apalancándolos en la emisión de bonos verdes y otros títulos de valor que recompensan las acciones empresariales favorables a la sostenibilidad. La banca comercial también canaliza líneas de redescuento de bancos internacionales de desarrollo y organismos financieros multilaterales, tales como la CAF (Corporación Andina de Fomento), el BID (Banco Interamericano de Desarrollo) y el Banco Mundial.

Finalmente, el Estado ha comprendido la importancia de reglamentar e incentivar los mercados financieros sostenibles, así como las políticas fiscales y tributarias favorables a la mitigación del impacto y la adaptación al cambio climático. En par-

ticular, en Colombia se expidió en 2014 el Plan Nacional de Negocios Verdes que a la fecha ha permitido la verificación de más de 1.400 emprendimientos sostenibles a nivel nacional y su integración a mercados regionales, nacionales e internacionales mediante actividades promocionales que tienen expresión en la Feria Bioexpo.

De igual forma, se creó mediante la reforma tributaria de 2016 un mercado nacional de bonos de carbono que son emitidos a un precio descontado respecto al valor de obligaciones tributarias para compensar las emisiones de CO2 a la atmósfera. Dicho mercado incentiva también la transición energética a fuentes renovables no convencionales (fundamentalmente de origen solar y eólico) y la reforestación. Finalmente, se aprobó recientemente en el Congreso una iniciativa de origen gubernamental que incentiva el desarrollo de la movilidad eléctrica.

El emprendimiento sostenible en Colombia está en un punto de inflexión. Las empresas de alto impacto económico, social y ambiental tienen el potencial de aumentar

sus ingresos a una tasa más rápida, de generar más empleo, de aprovechar la creciente importancia de los segmentos de consumidores conscientes y de recibir más inversión local y extranjera a medida que, los criterios que usan los inversionistas para calificar el impacto de los emprendimientos se hacen más exigentes.

Hay inversionistas que además de aportar recursos, aportan su experiencia, acercamiento a su red de contactos y asesoría técnica y comercial para el crecimiento del negocio, lo que se conoce como capital inteligente.

En la Cámara Verde de Comercio hemos identificado una serie de etapas que en el proceso de mentoría y asesoría a emprendimientos afiliados y clientes les ofrecemos para que se integren a cadenas de valor sostenible lideradas por empresas ancla, como denominamos a las grandes y medianas empresas que cuentan con políticas de sostenibilidad consolidadas y que tienen el interés de promover la innovación abierta mediante su articulación con tales emprendimientos.

La secuencia de etapas, resumida a continuación, supone que el acceso a inversionistas se verá fortalecido si hay una preparación que los haga mejores sujetos de inversión: 1. Evaluación de fortalezas y contribución a objetivos de desarrollo sostenible (ODS).

2. Mentoría técnica para hacer más sostenibles y competitivos sus productos y servicios.

3. Asesoría en modelo de negocios y en generación y captura de valor.

4. Asesoría en marketing, comunicaciones y presentación de pitch.

6. Coaching a líderes para ser un equipo de alto rendimiento y aprender ágilmente de los errores.

7. Evaluación de incidencia en políticas públicas y aprovechamiento de incentivos.

8. Gestión de la cadena de valor y articulación con empresas ancla y/o redes de negocios verdes.

9. Mentoría para el escalamiento del negocio y la internacionalización de sus operaciones.

5. Análisis de viabilidad y requerimientos financieros.

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ANDRÉS BERNAL_ Socio de Governance Consultants S.A.

Por un compromiso colectivo de las AFP para promover un mejor gobierno corporativo en sus inversiones LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIÓN (AFP) SON LOS INVERSIONISTAS MÁS IMPORTANTES DE LATINOAMÉRICA; SIN EMBARGO, HAN SIDO TÍMIDOS EN ASUMIR UNA RESPONSABILIDAD TRANSFORMADORA FRENTE A LAS SOCIEDADES Y LOS PAÍSES A LOS QUE SE DEBEN.

{E { Es momento para actuar proactiva y colectivamente e incentivar a las empresas a ser más sostenibles, a través de la implementación de estándares sociales, ambientales y de gobierno corporativo (ASG), priorizando su activismo en un compromiso colectivo por las buenas prácticas de gobierno corporativo.

Las empresas son hoy más importantes que los países. De las 100 economías más grandes del mundo, 71 son empre-

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Las AFP deben generar incentivos auto-regulatorios para ser mejores dueños y aportar al desarrollo de toda América Latina con empresas responsables y bien gobernadas._

sas y solo 29 son países1. Si los fondos de pensiones se hicieran conscientes de esta realidad, podrían ser las grandes palancas de transformación y desarrollo económico que requiere la región. Las AFP se deben convencer de su poder y de su correlativa responsabilidad, si no lo hacen será un mal negocio para todos y en cualquier caso la regulación los obligará en algún momento.

A los fondos de pensiones los distingue su vocación natural por inversiones de largo plazo; como lo describió Hiro Mizuno, responsable de inversión (CIO) de los U$1,6 billones del Fondo de Pensiones del gobierno japonés: “nosotros somos los clásicos dueños con responsabilidades intergeneracionales e inherentemente con visión de largo plazo”. Los fondos de pensiones no se pueden conformar con invertir en empresas viables para los próximos 5 o 10 años, deben tener inversiones con beneficios esperados para más de 100 años. Esto implica incentivar inversiones sostenibles, en pocas palabras, dejar de ser actores pasivos y empezar a ejercer activamente su posición como dueños.

Los compromisos colectivos basados en estas premisas han sido importantes durante los últimos años, por ejemplo, los Principios de Inversión Responsable (PRI) cuando fueron lanzados en 2006 tuvieron 63 inversionistas inscritos, hoy son más de 1.700 inversionistas a nivel global, con más de U$81 billones en activos bajo administración. Aunque, la respuesta global es una gran forma de movilización política, no siempre es capaz de atacar de forma concreta los desafíos y problemáticas de cada región o en cada momento.

En este sentido, en Reino Unido durante 2012 se creó el “Stewardship Code”, una iniciativa creada para que los inversionistas que “manejan el dinero de otros” se comprometan, actúen activamente con buenas prácticas de gobierno corporativo y administren los conflictos de interés que se les presentan como inversionistas.

Algunos autores traducen “Stewardship” como “dueño responsable”, direccionando

responsablemente los recursos que administran para crear valor a sus beneficiarios finales, a la economía y la sociedad2. Mediante posiciones activas en asambleas de accionistas y la interacción estratégica con las juntas directivas de las empresas donde invierten, los inversionistas se convierten en movilizadores de cambios.

La lógica es muy poderosa, si los fondos de pensiones necesitan rentabilidad con horizontes de larguísimo plazo, su estrategia de inversión debe contemplar promover juntas directivas profesionales, conscientes y efectivas que encaminen las empresas hacia la sostenibilidad y el desempeño.

Por eso Blackrock, con activos bajo administración de más de U$6 billones, ha planteado como su “prioridad en 2019” el gobierno corporativo en sus inversiones; es decir, diversidad y efectividad en juntas directivas, estrategia corporativa y asignación de capital, compensación que promueve carreras de largo plazo y administración de riesgos estratégicos.

En el mismo sentido práctico, Hermes EOS3 articulando 45 inversionistas institucionales, con activos bajo administración de cerca de U$500 mil millones, lanzó una campaña para que las juntas directivas donde invierten, se pronuncien formalmente sobre su “propósito corporativo”. La explicación es que la claridad acerca del para qué está creada la empresa, es fundamental para que las juntas orienten estratégica y sosteniblemente sus empresas.

Los fondos de pensiones de la región pueden emular estos ejemplos, considerar elegir miembros de juntas directivas con sensibilidad para estos temas, requerir información complementaria a la financiera y premiar con sus inversiones a las empresas que desarrollan buenas prácticas.

Si no lo hacen el regulador pronto se los impondrá, tal como está sucediendo en diversos contextos. A finales de 2018,4 el Parlamento Sueco requirió a los 4 principales fondos de pensiones, ser “ejemplares” en el campo de las inversiones responsables; y en Canadá5, el regulador financiero expidió las

guías de inversión para que los fondos de pensiones tomen en cuenta criterios ESG. No solo es un incentivo de disuasión regulatoria, además las empresas con buenas prácticas son un buen negocio. Bank of America Merrill Lynch encontró que estas empresas se convierten en acciones de mejor calidad, menos propensas a grandes bajonazos en sus precios o la bancarrota6.

La importancia relativa de las AFP en América Latina, la posibilidad que el desarrollo social se apalanque mediante empresas y no recaiga solo en los gobiernos, y la tendencia de compromisos colectivos de inversionistas como una respuesta más efectiva que la regulación, nos llevan a una propuesta concreta: las AFP deben generar incentivos auto-regulatorios para ser mejores dueños y aportar al desarrollo de toda América Latina con empresas responsables y bien gobernadas.

1. Director´s duties in an Evolving Risk and Governance Landscape.

Harvard Law School Forum on Corporate Governance and Financial Regulation. Septiembre, 2019.

2. Proposed Revision to the UK Stewardship Code, Enero - 2019.

3. Hermes Equity Ownership Services (Hermes EOS).

4. November 28, 2018.

5. Investment Guidance Notes IGN-004.

Financial Services Commission of Ontario (2016).

6. Why Good Companies Can Make Good Stocks. Strategic Insight SimFund, BofA Merrill Lynch U.S. Equity and Quantitative Strategy (2018).

36 REVISTA RS · ESPECIAL

ANGÉLICA JOYA _

FELIPE CAMARGO_

Supervisora de Cambio Climático y Sostenibilidad de KPMG en Colombia

Supervisor de Cambio Climático y Sostenibilidad de KPMG en Colombia

La inversión responsable y sostenible: el mecanismo para conservar e impulsar el valor de una compañía {E { EN EL CONTEXTO CORPORATIVO ACTUAL, DONDE -PARA LA MAYORÍA- LOS RIESGOS EMERGENTES SON DETERMINANTES EN LA PERDURABILIDAD DE LOS NEGOCIOS, MUCHOS INVERSIONISTAS REVISAN CON DETENIMIENTO EL IMPACTO QUE UNA COMPAÑÍA PUEDE GENERAR CON SUS ACTUACIONES Y ES POR ESTO QUE NO CONSIDERAN SOLAMENTE LAS VARIABLES FINANCIERAS U OPERACIONALES, SINO TAMBIÉN LA GENERACIÓN DE VALOR DESDE PERSPECTIVAS SOCIALES Y AMBIENTALMENTE RESPONSABLES.

De acuerdo con el CEO Outlook 2019 de KPMG1, los riesgos relacionados con el medio ambiente, el cambio climático y la tecnología son los más representativos, ya que estos temas son los que concentran una buena porción de las inversiones para la sostenibilidad de los negocios. Por otro lado, en lo social, para el año 2017 ya se había cuantificado una necesidad de entre 5 y 7 trillones de dólares para financiar el cumplimiento de Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) a nivel global2, mostrando a la empresa privada como una evidente alternativa de apoyo al desarrollo.

Son varios los caminos que un inversionista puede emprender para hacer inversiones, lo complejo es identificar si estas inversiones van a tener impactos ambientales y sociales que logren trascender y perdurar para evidenciar una generación de valor que permita llamarlas “responsables y sostenibles”.

37 Decidir estratégicamente en qué invertir, implica una revisión de los impactos del negocio y de su cadena de valor, además del contexto social, ambiental y económico en donde la compañía opera._

Decidir estratégicamente en qué invertir, implica una revisión de los impactos del negocio y de su cadena de valor, además del contexto social, ambiental y económico en donde la compañía opera. Es necesario identificar las necesidades actuales de todas las partes involucradas, incluyendo a la misma compañía, proyectar a dónde se quiere llegar y las capacidades que serán necesarias desarrollar; ahí está la fórmula, que no es la misma en todos los casos.

Llegado este punto, las inversiones responsables no deben verse de manera diferente a las tradicionales. Es necesario fijar unos horizontes de retorno que tengan en cuenta, además de lo financiero u operativo, lo que se espera en el ámbito social, económico o ambiental, unos indicadores que permitan hacer seguimiento y una evaluación de los resultados e impactos.

Mito 1: integrar temas ESG sacrifica los retornos financieros Los estudios han demostrado que la integración de estos aspectos conduce a mejores retornos en lugar de disminuirlos.

Mito 2: los asset managers ya se están involucrando en los temas ESG por lo tanto, como inversionista, no me debo preocupar por ello Si bien algunos asset managers están empezando a incluir estos esquemas en sus portafolios, es importante que el inversionista entienda en qué modo están siendo incluidos y cuál es la porción de portafolio con este tipo de inversión.

Aproximaciones a la inversión responsable y sostenible en Colombia El 33% de las compañías colombianas que participaron en el estudio ESG, Risk and Return3, considera los temas ESG (Environmental, Social and Governance), en su radar, como una respuesta a la presión de inversionistas, y un 50% de las mismas considera que esta ha aumentado en los últimos años, lo que podría haber generado fenómenos en el país como el incremento de 350 mil millones de pesos en 2016 a 770 mil millones en 20184 en la emisión de bonos verdes, sociales y naranja, mostrando un aumento del 220%.

Lo anterior demuestra el interés del inversionista en cambiar la óptica, pero para aquellos que aún no se convencen, KPMG en su estudio Desmitificando la inversión responsable, considera 4 mitos sobre las inversiones ESG5:

La inversión responsable y sostenible en el país ha crecido, pero si se compara con la inversión tradicional, es poco significativa. Por eso hay dos retos en los cuales se propone trabajar, el primero consiste en fomentar dentro de las inversiones tradicionales los criterios de riesgo emergente, asumiendo el compromiso de disminuir los impactos ambientales y sociales que estas eventualmente podrían generar, y el segundo es encontrar y aprovechar toda oportunidad de invertir en proyectos con componentes socioeconómicos o ambientales; para llevar a cabo este último, se cuenta con diversos espacios como encuentros y foros de inversión responsable y sostenible en donde, quienes ya empezaron, comparten sus proyectos y lecciones aprendidas.

También hay iniciativas como los Principios de Inversión Responsable (PRI)7.

Mito 3: la disponibilidad de este tipo de productos está limitada Si bien no son abundantes en el mercado, están aumentando y se espera que la tendencia continúe en próximos años.

Mito 4: los riesgos ESG no se materializarán durante mi horizonte de tiempo No solo el CEO Outlook, sino estudios como el Global Risk Report6 del Foro Económico Mundial han mostrado que la materialización de estos riesgos se puede dar en un periodo más corto de lo que se espera. De hecho, varias compañías se han visto afectadas por este tipo de riesgos en la actualidad.

1. KPMG INTERNATIONAL, 2019, CEO Outlook 2019 https://assets.kpmg/ content/dam/kpmg/xx/pdf/2019/05/ kpmg-global-ceo-outlook-2019.pdf 2. ECLAC (2017) The rise of green bonds.

Financing for development in Latin America and the Caribbean. United Nations publication. WashingtonDC. October [online] https://repositorio.cepal. org/bitstream/handle/11362/42230/1/ S1700985_en.pdf 3 https://home.kpmg/content/dam/ kpmg/be/pdf/2019/05/2018_Global_ Environment_Social_and_Governance_ for_Boards.pdf 4 https://www.superfinanciera.gov.co/ descargas/institucional/pubFile1033711/ comsectorfinanciero082018.pdf 5 https://assets.kpmg/content/dam/ kpmg/uk/pdf/2018/12/demystifyingresponsible-investment.pdf 6 http://www3.weforum.org/docs/WEF_ Global_Risks_Report_2019.pdf 7 https://www.unpri.org/

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GUSTAVO BERNAL_ Fundador de TerraBlanca Impact Capital y Fellow de The Rockefeller Foundation

Tu consumo, la clave para un cambio en los mercados financieros {E { EN ESTOS ÚLTIMOS MESES, HEMOS VISTO GRANDES HITOS PARA LA INVERSIÓN RESPONSABLE EN LO CORPORATIVO, EL PASADO AGOSTO MÁS DE 180 CEOS DE LAS EMPRESAS MÁS GRANDES DEL MUNDO -DESDE AMAZON Y APPLE HASTA GOLDMAN SACHS Y JP MORGAN- FIRMARON UNA DECLARACIÓN DE LA ORGANIZACIÓN BUSINESS ROUNDTABLE.

La declaración redefine el objetivo de las corporaciones incluyendo en su gestión el impacto sobre clientes, empleados y comunidades. Independientemente de la intencionalidad de esta declaratoria, es importante reconocer que, por primera vez, las grandes empresas cuestionaron públicamente lo que durante décadas fue el propósito principal de una empresa, “maximizar únicamente los beneficios de sus accionistas”.

Pero este cambio de discurso no nace porque las empresas están contratando CEO con mejor corazón. El cambio nace porque las corporaciones están viendo un cambio en la sociedad, están sintiendo la presión de sus consumidores.

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El mercado de capitales es un mecanismo extremadamente eficiente para escalar soluciones a problemas socioeconómicos y ambientales. _

El pasado septiembre, millones de personas, principalmente jóvenes de 15-25 años -los consumidores masivos en un futuro próximo- salieron a marchar para exigir acciones inmediatas contra el cambio climático. Pero acaso ¿Son estos ejemplos indicios de que la inversión responsable está siendo cada vez más importante?

El mercado de capitales es un mecanismo extremadamente eficiente para escalar soluciones a problemas socioeconómicos y ambientales. Vale la pena recordar que tan solo hace 20 años, en 1999, las inversiones en energías renovables o en bonos verdes eran prácticamente inexistentes, ahora este sector e instrumentos movilizan billones de dólares al año por medio de los mercados de capitales. Sin embargo, el capital no está fluyendo lo suficientemente rápido para escalar los esfuerzos de cambio. Anualmente, se invierten alrededor de USD$350 billones en proyectos para la reducción de emisiones de CO2, pero para evitar los peores escenarios climáticos se requieren al menos USD$2 trillones en inversiones por año.

Seguramente quisiéramos tener un mecanismo más ágil que el mercado de capitales. Muchos estudios científicos confirman que necesitamos acelerar la transición a una sociedad baja en carbono para evitar el límite de los 2 C° establecidos en el acuerdo climático de París de 2015. Necesitamos un cambio urgente en los mercados, un cambio sistémico. Lo que no hemos entendido como sociedad es que nosotros, como individuos y como consumidores, somos el mercado.

Los mercados no son una entidad etérea, los mercados son la sumatoria de cada una de nuestras acciones individuales de consumo e inversión, son la representación de nuestras necesidades y deseos. Para acelerar el tan necesario cambio en los mercados financieros, la clave está en acelerar el cambio en nuestros hábitos diarios de consumo.

Que el cambio empiece por el consumidor es particularmente importante en mercados emergentes como los latinoamericanos. Nuestros mercados de capitales no son igual de eficientes que en países desarrollados; nuestros mercados son menos transparentes, menos líquidos y menos estandarizados, esperar que el cambio se inicie desde los mercados por la mayor canalización de recursos a proyectos sociales y ambientalmente responsables es irreal. Tal vez aún más irreal, sería esperar que el cambio se produzca desde nuestros gobiernos.

Las inversiones en los mercados financieros son una consecuencia, no una causa de las tendencias de consumo. Tal y como las empresas sacan nuevos productos por demanda de clientes -por ejemplo, Burger King introduciendo hamburguesas veganas de Impossible Foods, o Ford invirtiendo en carros híbridos de Rivian-; los mercados de capitales innovan y crean instrumentos financieros para permitir la inversión en proyectos sostenibles y de impacto, que demandan sus clientes.

En esta época de conectividad, redes sociales y análisis de datos permiten que las empresas nos estén analizando constantemente. Las grandes corporaciones tienen

departamentos enteros dedicados a investigar qué quieren sus clientes y su mercado objetivo; observan nuestro comportamiento en línea para determinar cuál va a ser la siguiente tendencia y escuchan nuestras peticiones, quejas y reclamos para mejorar sus servicios. Las empresas que no lo están haciendo, pronto verán cómo sus competidores ganan participación de mercado y disrumpen su modelo de negocio.

El poder de cambio no lo tienen las grandes corporaciones, somos nosotros los consumidores que con nuestros recursos podemos decidir y moldear la sociedad que queremos y necesitamos. Prueba del poder que tenemos como consumidores es que 2/3 partes del producto interno bruto de las economías latinoamericanas es consecuencia directa de nuestro consumo como individuos y familias. El resto del producto interno lo genera la inversión privada (empresas), el gasto gubernamental y la balanza comercial (exportaciones e importaciones).

Como sociedad, debemos entender el poder que tienen nuestros hábitos de consumo, el poder de nuestras billeteras. Solo así podremos gestar el cambio que necesitamos y el crecimiento exponencial de nuestro sector de inversiones responsables.

Las empresas nos están observando y para prosperar, estas deben adaptarse a nuestras acciones de consumo.

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PAULA BRUFMAN_ Cofundadora y socia de Barrigh – Brufman Senior Advisories

Los Principios de Inversión Responsable: un paso necesario, pero no suficiente EL MUNDO DE LAS INVERSIONES ESTÁ CAMBIANDO. LA PRINCIPAL RAZÓN DE ESTE CAMBIO ES LA COMPRENSIÓN DE LOS INVERSIONISTAS FRENTE A LAS ACTIVIDADES COMERCIALES Y FINANCIERAS QUE GENERAN IMPACTOS AMBIENTALES, SOCIALES Y DE GOBERNANZA CORPORATIVA (ASG), YA SEAN POSITIVOS O NEGATIVOS.

{E {

1. https://www.unpri.org/

Aspectos ambientales como el cambio climático, la escasez de agua o la deforestación, generan grandes exigencias sobre los sistemas naturales, lo que a su vez tiene implicaciones en el desempeño financiero de las compañías y más sistémicamente, sobre la economía en general.

Aspectos sociales como las relaciones laborales y la perspectiva de género, también suelen ser importantes desde el punto de vista financiero, al igual que asuntos de gobierno corporativo, tales como la falta de transparencia y la corrupción.

A principios de 2005, el entonces Secretario General de la ONU, Kofi Annan, invitó al grupo de inversores institucionales más grandes del mundo, a unirse a un proceso para desarrollar los Principios

para la Inversión Responsable (Principles of Responsible Investment1, o PRI por su sigla en inglés). Un grupo de inversionistas compuesto por 20 personas provenientes de instituciones de 12 países, apoyados por 70 expertos de la industria de inversión, organizaciones intergubernamentales y la sociedad civil. Los Principios se lanzaron en abril de 2006 en la Bolsa de Nueva York.

Esta evolución de la inversión en la práctica, está teniendo acogida en los mercados globales de capital y es un camino muy dinámico y de evolución rápida que ha crecido drásticamente en las últimas décadas. Para tener una idea de su dimensión recordemos que los activos gestionados por fondos que incorporan una visión socialmente responsable alcan-

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El crecimiento de la inversión responsable y sostenible es una tendencia global y es de esperarse que se expanda por América Latina durante los próximos años._

zan los 30,7 billones de dólares en todo el mundo. Esto equivale a dos veces el PIB de Estados Unidos y es un monto diez veces mayor que en 2006, según los últimos datos publicados por la Global Sustainable Investment Alliance.

Los Principios se basan en las cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza. Estas pueden afectar las carteras de inversión, y por lo tanto, deben considerarse junto a los factores financieros más

tradicionales, en caso de que los inversores quieran cumplir adecuadamente con su deber fiduciario.

Los Principios definen el compromiso y las responsabilidades del sector financiero con un futuro sostenible, y están de acuerdo con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y el Acuerdo de París sobre cambio climático, fijando así un estándar mundial sobre lo que implica ser un banco o una entidad financiera responsable.

PRINCIPIOS PRI:

Principio 1: Incorporaremos aspectos ASG en nuestros procesos de análisis y de adopción de decisiones en materia de inversiones.

Principio 2: Seremos propietarios de bienes activos e incorporaremos los aspectos ASG a nuestras prácticas y políticas.

Principio 3: Pediremos a las entidades en que invirtamos que publiquen las informaciones apropiadas sobre los aspectos ASG.

Principio 4: Promoveremos la aceptación y aplicación de los Principios en la comunidad global de la inversión.

Principio 5: Colaboraremos para mejorar nuestra eficacia en la aplicación de los Principios.

Principio 6: Informaremos sobre nuestras actividades y progresos en la aplicación de los Principios.

Así, los Principios representan el primer marco mundial del sector para incorporar la sostenibilidad en todas las áreas del negocio bancario, desde la estrategia hasta la gestión de fondos o las operaciones financieras, así como las relaciones de todos los directivos y empleados con sus respectivos grupos de interés.

El mundo de las finanzas en América Latina y el Caribe está no solo interesado, sino hambriento por incorporar todos estos conceptos en la práctica. No obstante, existe una brecha de comprensión sobre cómo

aplicar los ODS y los propios PRI a las operaciones diarias del negocio y cómo estos deben orientarse para generar un impacto directo con mejores resultados.

Por lo mismo, si “bajamos a la tierra” los conceptos que se vuelcan en los Principios que definen el compromiso y las responsabilidades del sector financiero en pro de contribuir a un futuro sostenible, de acuerdo con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y el Acuerdo de París, podremos visualizar claramente algunos desafíos clave que aún tenemos por delante.

42 REVISTA RS · ESPECIAL

La colaboración es esencial para los PRI en Latinoamérica, puesto que ningún actor o sector es capaz de impulsar todo el programa por su cuenta._

El crecimiento de la inversión responsable y sostenible es una tendencia global y es de esperarse que se expanda por América Latina durante los próximos años.

El progreso de esta temática dependerá de los incentivos y las barreras que se presenten en la región. Además, es de esperarse que estos requisitos sobre la publicación de información ASG corporativa se extiendan a Sur América, como pasa actualmente en Brasil. Por último, algunas de las corporaciones más grandes de América Latina han tomado el liderazgo para mejorar sus prácticas frente a la sostenibilidad en el manejo de sus negocios y comunicarlas al mercado.

La desconexión radica en la falta de conocimiento de la comunidad inversora de América Latina para identificar esos factores ASG que contribuirán a una

Sensibilización y desarrollo de capacidades en relación con el valor de los factores ASG: Las empresas y las instituciones financieras deben entender mejor los factores ASG y su relevancia para la gestión del riesgo, la creación de valor y el desempeño empresarial. Además, es necesario desarrollar capacidades sobre cómo usar la información ASG disponible por parte del sector financiero en términos generales y crear una cultura de propiedad activa en torno a estos factores.

mejor gestión y toma de decisiones de inversión. Ciertamente, la materialización de riesgos ASG ha evidenciado la necesidad de manejar estos factores por parte de las empresas y el sector financiero evitando la disminución de valor en el mercado. Esto se puede considerar como el comienzo del reconocimiento a la importancia sistémica de los factores ASG. Sin embargo, a pesar de las tendencias y los incentivos de los conceptos descritos anteriormente, los obstáculos continúan. No ser conscientes de la relación entre los factores ASG y la capacidad del sector privado para crear valor, parece ser común en toda la región.

El estado de evolución de los mercados de capital en América Latina, a pesar de los avances positivos recientes, dificulta el desarrollo de las inversiones responsables,

Transparencia y divulgación ASG corporativa: La disponibilidad de la información ASG es crucial para la aplicación de los PRI y con seguridad las empresas deben desarrollar capacidades para comprender y divulgar información ASG material. Iniciativas como el GRI, sirven de guía para llevar a cabo esta comunicación y debe ser participante directo en la conversación en América Latina.

que compiten con varios desafíos presentes en el mercado financiero de América Latina, tales como el aumento de empresas listadas o el fortalecimiento de los marcos regulatorios y su aplicación.

Adicionalmente, características como la concentración del control y la propiedad familiar, aunadas a una comunicación insuficiente por parte de las corporaciones, impiden que la comunidad de inversiones cuente con la información adecuada para involucrarse o tomar decisiones. Ciertamente, la poca capacidad de la comunidad financiera para considerar la información ASG, ya disponible de manera sistemática, supone un obstáculo para la aplicación de los principios PRI. Entre los pasos más importantes que se deben dar para desarrollar los PRI en América Latina se encuentran los siguientes:

Colaboración: La colaboración es esencial para los PRI en Latinoamérica, puesto que ningún actor o sector es capaz de impulsar todo el programa por su cuenta. Las acciones colaborativas, como un índice de sostenibilidad para América Latina, requieren un enfoque coordinado de las bolsas de valores en toda la región. Dichas acciones harían mucho para fomentar los PRI y generar la tan necesaria trayectoria del desempeño ASG corporativo en esta parte del mundo.

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El camino hacia las inversiones conscientes LAURA SALAMANCA_ Líder del equipo de Planeación Financiera en Grupo Argos. Colombia

CADA VEZ ES MÁS COMÚN OÍR HABLAR DE FINANZAS SOSTENIBLES Y DE CÓMO LOS LÍDERES EMPRESARIALES ESTÁN ENCAMINADOS A REALIZAR INVERSIONES CON PROPÓSITO, DONDE NO SOLO SE BUSQUE MAXIMIZAR LA RENTABILIDAD DE LA COMPAÑÍA SINO RETRIBUIR POSITIVAMENTE AL ENTORNO SOCIAL Y AMBIENTAL QUE LOS RODEA.

{E { Ha sido tal la acogida que en Twitter los temas asociados a los indicadores ambientales, sociales y de gobierno corporativo o ESG, por sus siglas en inglés, se han multiplicado 19 veces más desde el 2010 (GS Sustain Report, 2018).

Adicionalmente, los fondos institucionales y el mercado de capitales en general han mostrado una mayor exigencia a la hora de elegir en qué empresas invertir, y es ahí donde el término “ESG” cobra cada vez más relevancia. Un ejemplo de ello es la petición firmada en octubre de 2018 ante la SEC1 por un grupo de administradores de portafolio e inversionistas institucionales, en la cual manifestaron la necesidad de incorporar indicadores ESG en los informes anuales de las empresas listadas en bolsa.

Pero ¿Cómo se compara la rentabilidad de estas inversiones con la de los activos tradicionales?¿Es un mito o una realidad que las inversiones sostenibles generan una rentabilidad inferior? Para responder a estas preguntas me voy a remitir a un estudio realizado por Morgan Stanley en 2019, en el que se compara el desempeño de cerca de 11.000 fondos en el periodo 2004 - 2018. Los resultados evidencian que en el largo plazo, la rentabilidad de los fondos sostenibles no difiere significativamente de las inversiones tradicionales. Incluso se demuestra que en periodos de alta volatilidad, los fondos sostenibles evidencian un comportamiento mucho más estable, lo que sugiere que

incorporar criterios ESG limita el riesgo en épocas de crisis.

Esto demuestra el auge que este tipo de inversiones ha tenido en los últimos años, pues entre 2012 y 2018, su crecimiento anual compuesto ha sido del 15%, pasando de USD 13.3 trillones en 2012 a USD 30.7 trillones en 2018. Australia/Nueva Zelanda (63%), Canadá (51%) y Europa (48%) han sido las regiones con la mayor participación de activos sostenibles como porcentaje del total de activos administrados (GSIA2, 2018).

El sector bancario por su parte, ha hecho muy bien la tarea, pues ha impulsado la innovación en el desarrollo de productos que sean atractivos tanto para los inversionistas como para las compañías emisoras. De esta forma ha estructurado bonos verdes, bonos sociales, créditos asociados con indicadores de sostenibilidad, depósitos ligados a la financiación de proyectos sostenibles, entre otros.

Adicionalmente, estas iniciativas han contado con el apoyo de los diferentes gobiernos, los cuales, con el fin de hacerlas más atractivas para los inversionistas, han otorgado beneficios tributarios a sus tenedores.

Hace más de 10 años llegaron al mercado los llamados bonos verdes, cuyo objetivo era financiar proyectos que contribuyeran positivamente al medio ambiente, como por ejemplo la construcción de plantas de energía renovable, transporte limpio, entre otros.

Desde entonces se han venido desarrollando otro tipo de instrumentos cuya finalidad

ha sido dar mayor flexibilidad a los emisores para participar en este nuevo mercado. Es el caso de los sustainability linked loans, lanzados por primera vez en 2017, para premiar o castigar a las compañías, vía tasa de interés, dependiendo del cumplimiento de determinados indicadores claves de desempeño en sostenibilidad o de un ESG rating evaluado anualmente por un tercero.

La utilidad de estos créditos frente a los bonos verdes es que ofrecen mayor flexibilidad a las empresas para decidir en qué invertir los recursos. Los bancos, por su parte, se benefician al acercarse cada vez más a sus metas sostenibles de largo plazo.

Pareciera entonces, que cada vez hay más alternativas y más apoyo por parte de los diferentes grupos de interés para incentivar las inversiones conscientes y que independientemente del ritmo al que las empresas avancen en este ámbito, existe una tendencia que no tiene vuelta atrás.

1. Security and Exchange Commision por sus siglas en inglés es una entidad independiente en E.E.U.U. que regula y vigila el mercado de valores 2. Global Sustainable Investment Alliance (2018)

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Combinando los objetivos de los inversores y el cambio climático para obtener mejores resultados

SAMANTHA STEPHENS_ Analista de Investigación de Inversión Responsable en Mirova.

{E { LIMITAR EL AUMENTO DE LA TEMPERATURA DE LA TIERRA A 2°C O MENOS, ES UN OBJETIVO IMPORTANTE DE LAS NACIONES UNIDAS, LAS CORPORACIONES Y LOS GOBIERNOS DE TODO EL MUNDO. AHORA, ESTE OBJETIVO SE ESTÁ TENIENDO EN CUENTA PARA LAS DECISIONES DE ASIGNACIÓN DE MÁS Y MÁS INVERSORES.

Las altas temperaturas y los fenómenos climáticos severos pueden estar influyendo en algunos inversores para añadir inversiones ambientalmente alineadas a sus carteras. Pero darse cuenta de que los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) pueden tener la capacidad de impulsar el rendimiento, parece ser otra parte de esta tendencia creciente. Según los hallazgos del Natixis Investment Managers ESG Cross-Survey Report1, los inversores otorgan una alta prioridad al aspecto ambiental de ASG y quieren que sus inversiones ayuden a resolver serios problemas ecológicos como la contaminación, el cambio climático y la conservación de la energía.

De hecho, el 73% de los inversores encuestados de manera individual, dicen que se inclinarían más por comprar un fondo si este demostrara una mejor huella de carbono que otros.

Las siguientes perspectivas le serán de ayuda para invertir en un mundo con

bajas emisiones de carbono y ofrecer rendimientos competitivos.

La importancia del escenario de calentamiento de 2ºC El clima ya se ha calentado aproximadamente 1°C desde la Revolución Industrial. Esto se debe a que hemos quemado muchos combustibles fósiles: carbono almacenado en la corteza terrestre durante millones de años. Extraerlos y quemarlos ha liberado una gran cantidad de dióxido de carbono, un gas de efecto invernadero que hace que la atmósfera de la Tierra se caliente.

El escenario de 2°C se refiere a dos grados de aumento en la temperatura por encima de los promedios preindustriales, este es el consenso internacional que explica el porqué necesitamos mantener las emisiones si queremos asegurar la viabilidad de los humanos y el planeta. Este es un objetivo ambicioso.

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El cambio climático desde una perspectiva de riesgo Para los inversores que buscan incorporar oportunidades y riesgos del cambio climático en sus inversiones, hay dos tipos de riesgos a considerar. El primero es el riesgo climático físico, como los desastres naturales o el aumento del nivel del mar, ya que estos eventos pueden tener impactos financieros negativos si causan daños a las instalaciones de una empresa o interrumpen su cadena de suministro, es por esto que proyectos de adaptación al cambio climático ayudan a las comunidades, empresas o bienes a ser más resistentes a los impactos físicos. Por tal motivo, la inversión en adaptación es ciertamente necesaria, pero requiere una buena comprensión del contexto local.

El segundo tipo, es el riesgo de transición que proviene de cambios no planificados. Una regulación estricta para abordar el cambio climático, por ejemplo, podría hacer que los activos de combustibles fósiles sean menos competitivos de lo que son hoy. Básicamente, debemos comenzar a invertir lo antes posible para mitigar el cambio climático y reducir el riesgo de transición. Para los inversores, esto significa invertir directamente en proveedores de soluciones para un mundo con bajas emisiones de carbono. Áreas alineadas con un mundo bajo en carbono Primero, los inversores deberían considerar priorizar sus inversiones en energías limpias. Dentro del sector de servicios públicos, reemplazar la generación de combustibles fósiles con fuentes de energía renovables (instalar energía eólica o solar, en lugar de carbón o gas) es una de las formas más directas de combatir el cambio climático. Esto no solo tiene sentido respecto al clima, sino que la energía renovable se está volviendo cada vez más competitiva e incluso más barata que los combustibles fósiles, en muchos lugares.

Invertir en electricidad baja en carbono también hace que los vehículos eléctricos sean más viables como una solución para el cambio climático, porque la combinación de electricidad se vuelve menos intensiva en carbono. Reemplazar la cale-

facción de gas en edificios con bombas de calor o calefacción eléctrica descarbonizada también representa una oportunidad.

La eficiencia energética también puede conducir a menos emisiones.

En las industrias donde los insumos de materiales son una parte importante de los costos, la reducción de costos ya ha impulsado muchas mejoras de eficiencia, pero todavía hay oportunidades para mejorar la eficiencia energética de los edificios, a través de un mejor aislamiento, por ejemplo.

Investigación requerida para identificar oportunidades significativas La mayoría de las investigaciones sobre los impactos climáticos de las empresas se han centrado en sus huellas de carbono. Las emisiones de "alcance 1" solo observan las emisiones directas, emitidas por la empresa en sus instalaciones; las emisiones de "alcance 2" provienen de la electricidad y el calor que compran, por ejemplo, para operar maquinaria; las emisiones de "alcance 3" incluyen todo lo demás, como la extracción de materias primas, el transporte, el uso de productos y la eliminación.

Los alcances 1, 2 y 3 son necesarios para identificar oportunidades de inversión, significativas, relacionadas con el cambio climático. Si usted no observa las emisiones de alcance 3 para las empresas del sector de petróleo y gas, por ejemplo, no está considerando el uso de productos, lo que representa el 85% de la contribución total al cambio climático de las compañías.

Es importante tener en cuenta las emisiones "evitadas", que analizan cuánto carbono se habría emitido si no fuera por los productos o actividades de una empresa.

Esto ayuda a identificar empresas que ofrecen soluciones bajas en carbono.

Formas en que los inversores individuales pueden apoyar los asuntos climáticos Una opción interesante para inversores individuales son los bonos verdes. Los Bonos Verdes pueden ofrecer a los inversores los mismos beneficios potenciales de cartera que los bonos convencionales, sumados a un beneficio ambiental. Están

estructurados como cualquier otro bono, pero los ingresos deben estar directamente vinculados a proyectos verdes, como energía renovable, movilidad limpia o proyectos de uso sostenible de la Tierra. Esto los hace especialmente atractivos para los inversores individuales con conciencia ambiental. Las asignaciones relativamente pequeñas pueden significar una mejora importante en el perfil climático de una cartera de inversiones.

1. Natixis Investment Managers ESG Cross-Survey Report obtiene datos de: Natixis Investment Managers Global Survey of Individual Investors dirigido por CoreData Research en Sept/ Oct de 2018, incluyendo 9.inversores de 25 países; Natixis Global Survey of Institutional Investors dirigido por CoreData Research en Sept/Oct de 2018, incluyendo 500 inversores institucionales en 28 países; Natixis Investment Managers Global Survey of Financial Professionals dirigido por CoreData Research en marzo de 2018, incluyendo 2.775 profesionales en finanzas en 16 países; Natixis Investment Managers Global Survey of Professional Fund Buyers dirigido por CoreData Research en Oct/Nov de 2018, incluyendo 200 encuestados en 22 países.

En México: proporcionado por Natixis IM Mexico, S. de R.L. de C.V., que no es una entidad financiera regulada, intermediario de valores, o un administrador de inversiones en términos de la Ley del Mercado de Valores de México y no está registrada en la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) o alguna otra autoridad mexicana. Todos los productos, servicios o inversiones a los que se hace referencia en este document, que requieren autorización o licencia, se prestan exclusivamente fuera de México. Natixis Investment Managers es una entidad organizada bajo las leyes de Francia y no está autorizada ni registrada con la CNBV ni con ninguna otra autoridad mexicana. Cualquier referencia aquí contenida a "Gestores de inversiones" se hace a Natixis Investment Managers y/o cualquiera de sus subsidiarias de gestión de inversiones, que tampoco están autorizadas o registradas por la CNBV o cualquier otra autoridad mexicana.

La provisión de este material y/o referencia a valores, sectores o mercados específicos dentro de este material no constituye un consejo de inversión, ni una recomendación ni una oferta para comprar o vender ningún valor, ni una oferta de ninguna actividad financiera regulada. Toda inversión implica riesgo, incluido el riesgo de pérdida de capital.

46 REVISTA RS · ESPECIAL

FANNY TORA_ Directora de Vigeo Eiris en Chile para la región Sudamérica

Una mirada sobre el despertar de la inversión responsable en Latam POR FIN VEMOS UN DESPERTAR DE LA INVERSIÓN RESPONSABLE EN LATINOAMÉRICA. EL CRECIENTE NÚMERO DE SIGNATARIOS DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN RESPONSABLE (PRI) EN CHILE, COLOMBIA Y MÉXICO EN PARTICULAR, ES UN INDICADOR RELEVANTE DE ELLO.

{E { Es una excelente noticia para una mejor gestión de riesgo de las inversiones y para el desarrollo sostenible de la región, ya que conlleva la promesa de promover el desarrollo de empresas y organizaciones con buenas gobernanzas, y que gestionan mejor sus impactos ambientales y sociales (ASG).

Desafíos importantes en Latinoamérica.

Sin duda hay varios factores que influyeron en este despertar.

Los inversionistas internacionales que invierten en la región están desafiando a las empresas latinoamericanas desde hace ya varios años sobre sus prácticas ASG, ya que para una gran parte de ellos, los criterios ASG son parte de sus procesos de evaluación y decisión de inversión. Estos mismos inversionistas internacionales sin duda están teniendo una influencia positiva a la

hora de desplegar sus prácticas de inversión responsable a sus filiales de inversión en la región, estas prácticas que han ido desarrollando desde hace 10 o 20 años, son modelos exitosos de los cuales se pueden beneficiar los inversionistas latinoamericanos a la hora de sacar lecciones y aprendizajes, para dar el paso y desarrollar sus estrategias propias de inversión responsable, alineadas con los desafíos locales.

La llegada oficial de PRI a Colombia para Latinoamérica también ofrece un soporte clave a estas instituciones, sea entregando contenido, experiencia y apoyo, pero también formalizando y exponiendo compromisos. El primer evento anual de PRI en Latinoamérica es un hito muy importante en este sentido.

Incentivos institucionales están apareciendo también para acompañar esta ten-

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Los inversionistas internacionales que invierten en la región están desafiando a las empresas latinoamericanas desde hace ya varios años sobre sus prácticas ASG, ya que para una gran parte de ellos, los criterios ASG son parte de sus procesos de evaluación y decisión de inversión._ dencia, sea en México con la integración de factores ASG en la regulación financiera de las Afores, o en Chile con el recién anuncio de la incorporación de los riesgos de cambio climático para las AFPs. De este punto de vista, la COP25 en Chile es una oportunidad para toda la región, y seguramente motiva a las instituciones gubernamentales a tomar compromisos relevantes hacia sus industrias financieras.

Siguiendo la ola de motivaciones que está generando la COP25, la exitosa primera emisión soberana de bono verde en la región, por Chile, también marca un hito importante. Podemos esperar que otros gobiernos den el paso para beneficiarse de este instrumento innovador.

Desde Vigeo Eiris, instalados en la región con oficina en Chile desde el 2014, hemos visto el interés exponencial de las organizaciones por las emisiones de bonos verdes y sociales, donde el Banco Interamericano de Desarrollo está actuando como motor clave, pero también hemos presenciado el camino de los inversionistas locales en el ámbito de inversión responsable. Al principio se trataba de sensibilizar y explicar los conceptos y el “porqué” de la inversión responsable.

Luego empezamos a entrar más al “cómo”, con talleres prácticos y capacitaciones dedicadas a inversionistas. Ahora estamos anticipando una demanda de ampliación del universo de calificaciones ASG en la región, lo cual muestra que varios inversionistas están pronto a aterrizar prácticas concretas de integración de factores ASG en sus procesos de decisión de inversión. La aparición de esta demanda debería ir de la mano con una mayor y mejor comunicación de las empresas latinoamericanas en temas ASG, ya que se suma a la demanda preexistente de los

inversionistas internacionales, y que llegará a empresas cuya estructura de capital es más local. Por lo tanto se espera el principio de un círculo virtuoso entre demanda y oferta de información ASG relevante, robusta, estratégica y medible.

La puesta en marcha de este círculo virtuoso es un desafío importante a corto plazo para el éxito del desarrollo de la inversión responsable en Latinoamérica. No olvidemos que los primeros signatarios PRI de la región tienen la desafiante tarea de marcar el camino para el mercado. Es clave que puedan contar con información ASG de alta calidad a la hora de transformar sus procesos de inversión, y con el necesario desarrollo de capacidades de sus equipos para manejarla adecuadamente. De no ser así, se exponen a dos riesgos importantes: no beneficiarse de las promesas financieras de mejor mitigación de riesgos de sus inversiones, y sufrir daños reputacionales por haber pretendido realizar inversión responsable.

Por lo tanto, muchos ojos están puestos en estas primeras instituciones financieras valientes; sea los ojos de sus pares que esperan ver cómo les va para dar el paso, los ojos de las instituciones gubernamentales que están estudiando cuál sería en cada país el acompañamiento normativo adecuado, los ojos de las comunidades y de los usuarios del sistema financiero, los ojos de expertos ASG y ONGs internacionales y locales que no pueden permitir que se desarrolle un mercado de inversión responsable de mala calidad.

Por ello, les deseamos lo mejor, y esperamos que el sector financiero asuma en serio su papel de fomentar el desarrollo de una economía latinoamericana más sustentable, para el bien de todos y todas.

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ADRIE HEINSBROEK _

VALENTIJN VAN NIEUWENHUIJZEN_

Director de Inversión Responsable de NN Investment Partners

CIO de NN Investment Partners

Inversión responsable en NN Investment Partners INVERTIR DE FORMA RESPETUOSA CON LA SOCIEDAD Y EL MEDIO AMBIENTE Y FOMENTAR UN BUEN GOBIERNO CORPORATIVO, ES PARTE ESENCIAL DE NN INVESTMENT PARTNERS. ENTENDEMOS LA INVERSIÓN RESPONSABLE COMO UN MEDIO IMPORTANTE PARA POTENCIAR LA RENTABILIDAD AJUSTADA AL RIESGO QUE OFRECEMOS A NUESTROS CLIENTES, ASÍ COMO PARA CONTRIBUIR A LA SOCIEDAD EN SU CONJUNTO.

{E { NN Investment Partners es la gestora de activos de NN Group, una sociedad cotizada en Bolsa, con 268 mil millones de EUR en activos bajo gestión y que opera en 15 países de Europa, Estados Unidos, Latinoamérica, Asia y Oriente Medio.

Con más de 20 años de experiencia en la aplicación de criterios de responsabilidad medioambiental, social y de buen gobierno (ESG), tenemos claro cómo invertir de manera responsable y brindamos a nuestros clientes un conjunto completo de soluciones en este ámbito para ayudarles a hacer realidad sus ambiciones

Valentijn van Nieuwenhuijzen, CIO de NN IP: «La inversión responsable encarna nuestra convicción de que una visión de largo plazo beneficia a los clientes y al conjunto de la sociedad. Incorporar factores ESG es parte integral de la responsabilidad fiduciaria de NN IP hacia nuestros clientes y un elemento clave en nuestra forma de invertir. Sabemos bien que un enfoque de inversión más completo, dotado de un análisis más profundo, potencia la relación rentabilidad/riesgo y contribuye a mejorar la sociedad».

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Nos comprometemos activamente con una economía más sostenible Estamos convencidos de que las empresas con normas de gobierno corporativo exigentes y comprometidas con prácticas comerciales sostenibles tienden a ofrecer a largo plazo, valoraciones más atractivas para los accionistas. Nuestro enfoque de inversión activo nos lleva a analizar estos aspectos con las empresas para mejorar dicho valor y, al mismo tiempo, promover las prácticas de ESG.

Al ejercer este compromiso aplicamos normas internacionalmente aceptadas de buena conducta empresarial. Nos basamos en los principios desarrollados en el Pacto Mundial de Naciones Unidas sobre derechos humanos, trabajo, medio ambiente y anticorrupción, y en directrices de la OCDE que son un punto de partida para el diálogo y el compromiso con las empresas. Además de participar activamente y de ejercer nuestro derecho de voto en las empresas, excluimos actividades relacionadas con armamento controvertido, tabaco o arenas petrolíferas.

Enfoque de Estrategia y Gobernabilidad en inversiones socialmente responsables y la integración de los factores ESG en los procesos de inversión.

NN Investment Partners ha recibido nuevamente la puntuación más alta por enfoque de Estrategia y Gobernabilidad para sus inversiones socialmente responsables y la integración de los factores ESG en sus procesos de inversión. La calificación A+ fue otorgada por el programa de Principios para la Inversión Responsable (PRI). NN IP ha sido signatario del PRI respaldado por las Naciones Unidas desde 2008 y ha participado activamente en las inversiones responsables desde 1999.

La inversión responsable encarna nuestra convicción de que una visión de largo plazo beneficia a los clientes y al conjunto de la sociedad._

A+

Integración de ESG: es más cuestión de inclusión que de exclusión Creemos en las ventajas de integrar la información medioambiental, social y de buen gobierno (ESG) en el proceso de inversión y sabemos que estos aspectos afectan al rendimiento tanto de los mercados de renta variable como de renta fija.

La integración de criterios ESG tiene más que ver con la inclusión que con la exclusión.

Enfocarse más en la inclusión aporta más va-

lor: identificar aquellas empresas en las que los inversores quieren decididamente poner su dinero porque tienen modelos de negocio que contribuyen positivamente a una economía más sostenible añade valor al mundo en que vivimos.

Combinar el análisis financiero con el de los criterios ESG Al integrar de manera explícita y sistémica los factores ESG en todas las fases del proceso inversor y en la fase de construcción de la

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Estamos convencidos de que las empresas con normas de gobierno corporativo exigentes y comprometidas con prácticas comerciales sostenibles tienden a ofrecer a largo plazo, valoraciones más atractivas para los accionistas._

cartera, estamos en mejores condiciones de alcanzar una comprensión plena de la viabilidad del modelo de negocio de una empresa.

Combinar el análisis financiero «tradicional» con el de los criterios ESG puede brindar potentes intuiciones que permitan identificar empresas bien gestionadas y con un nivel de valoración atractivo; así mismo reduce los riesgos y mejora el potencial de la cartera.

Análisis interno que mejora la rentabilidad Si bien la información facilitada por proveedores de datos externos es valiosa, estamos convencidos de que es importante no delegar en otros ciertas tareas sino, aprovechar los conocimientos y las habilidades de nuestros experimentados gestores de cartera para acometer un análisis interno exhaustivo y aportar valor al proceso de inversión. Es importante identificar a los líderes de ESG actuales, pero no lo es menos dar con empresas que estén reorientando su modelo de negocio para hacerlo más sostenible, ya que a menudo tienden a mejorar sus resultados a largo plazo. Aquellas empresas que muestran “momentum” en mejorar su sostenibilidad quizás no tengan aún una elevada puntuación en ESG, pero pueden estar avanzando hacia un mayor uso de energías renovables y un transporte más limpio.

No nos limitamos a la inversión en renta variable Si bien la integración de criterios ESG suele asociarse con la inversión en renta variable, nosotros también analizamos activamente el perfil de ESG de empresas emisoras de bonos en los que invertimos. Examinamos con ellas cuestiones relacionadas con ESG y evaluamos su enfoque del riesgo climático y el impacto social.

Informamos de la evolución e impacto de nuestras inversiones responsables NN Investment Partners proporciona a sus clientes informes transparentes sobre sus actividades de participación y votación, sus inversiones sostenibles y el impacto en los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo.

Es habitual medir tal impacto por referencia a los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas. NN IP ha desarrollado una metodología para informar sobre la exposición a los ODS. Nos asociamos con otras organizaciones líderes en ESG Somos líderes reconocidos en inversión responsable y nos asociamos con otras organizaciones destacadas para mejorar la investigación sobre ESG e integrar sus criterios en todas nuestras estrategias.

La inversión responsable es parte integral de nuestro equipo de inversión Además de nuestros analistas y gestores de carteras de renta fija, renta variable y multiactivos, en el seno de NN IP un equipo de Inversión Responsable se dedica específicamente a integrar los criterios ESG y las actividades de inversión patrimonial activa en nuestras estrategias de inversión.

Adrie Heinsbroek, Director de Inversión Responsable de NN Investment Partners: «Nos comprometemos activamente con las empresas en que invertimos y ejercemos los derechos de voto con miras a lograr una sociedad más sostenible y acorde con nuestras convicciones de inversión.»

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EDUARDO ATEHORTÚA_ Director para América Latina de PRI (ex-Brazil)

Inversionistas en latinoamérica aumentan el interés en la inversión responsable

AUNQUE LA INVERSIÓN RESPONSABLE ES UN TEMA QUE SE VIENE DESARROLLANDO EN MUCHOS MERCADOS A NIVEL GLOBAL, EN AMÉRICA LATINA ESTE ENFOQUE DE INVERSIÓN HA TOMADO MÁS TIEMPO PARA CONSOLIDARSE.

{E { Hay distintas razones para explicar este fenómeno pasando por la ya diagnosticada falta de profundidad del mercado de capitales en Latinoamérica, como también el limitado universo de inversión que hace complejo establecer estrategias de inversión responsable.

Por todo esto, en los últimos años distintas iniciativas como el LatinSIF o el trabajo de las Bolsas de Valores de países como México, Chile, Colombia, Panamá, Argentina, Costa Rica y Perú han ayudado a crear las bases para el crecimiento de la inversión responsable en la región y fue así, con este contexto que, en junio de 2018, los Principios de Inversión Responsable (PRI) tomó la decisión de fortalecer su presencia en América Latina. Un año después de esta decisión la región comienza a demostrar su interés y compromiso con la promoción de la inversión responsable. PRI presenta un crecimiento proporcional del 45% y hoy contamos con más de 28 signatarios en países como: México, Chile, Colombia, Perú, Argentina y Costa Rica.

Específicamente en México, desde PRI hemos tenido la oportunidad de acompañar a nuestros signatarios como: Grupo Financiero Banorte, Afore Profuturo, Afore Citibanamex, Fondo de Fondos, Fonadin, Ainda, CKD IM, Nexxus Capital, Vitalis, BBVA Bancomer, Angel Ventures, Beel Infraestructure

y Altor Capital, en su proceso de consolidación de prácticas de inversión responsable.

Un ejemplo de ello son los workshops de ESG in Credit Risk e Inversión Responsable en Infraestructura, desarrollados en Julio de 2019 apoyado por Compass Group y el Consejo Consultivo de Finanzas Verdes (CCFV).

La consolidación de la presencia del PRI en México y la región viene acompañada de fortalecer la relación con organizaciones claves en el ecosistema de inversiones como el CCFV, que hoy ya se ha convertido en Network Supporter del PRI y el Banco de México. Ambas organizaciones le han abierto puertas a la iniciativa en México, lo cual nos ha permitido posicionarnos mucho más rápido de lo que teníamos planeado.

Aunque falta mucho por avanzar en Latinoamérica para que los temas de inversión responsable sean implementados por la mayoría de los inversionistas, vemos unas circunstancias especiales que nos permitirán consolidar nuestra presencia en la región.

Para esto vale la pena destacar las señales regulatorias que encontramos en México, donde la CONSAR (Entidad encargada de vigilar las AFORES) ya ha indicado en 2018 que los fondos de pensiones mexicanos (AFORES) podrán incorporar factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) en su toma de decisiones de inversión.

Adicionalmente destacamos que en Chile, gracias a ser los anfitriones de la COP25, el sector público y privado han acelerado su compromiso y liderazgo regional frente a los retos de la descarbonización de la economía y los riesgos del cambio climático.

Desde PRI continuaremos trabajando para que más inversionistas en Latinoamérica aumenten su interés en la inversión responsable. Por esta razón para los próximos dos años tenemos definida una estrategia que tiene 3 grandes objetivos: 1. Aumentar el número de signatarios en la región.

2. Brindar soporte a nuestros signatarios en la región para que puedan alinear sus procesos de inversión responsable con mejores prácticas de clase mundial.

3. Educar y sensibilizar a los inversionistas sobre la importancia de la inversión responsable y la integración de factores ASG en los procesos de inversión.

Los avances que vemos en países como México, Chile, Colombia y Perú nos motivan a seguir fortaleciendo nuestra presencia en la región y nos demuestra que la inversión responsable llegó para quedarse y desde PRI vamos a trabajar para que se consolide en Latinoamérica.

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GERMÁN HEUFEMANN_ Socio Fundador de GovernArt y Director de la Agenda Líderes Sustentables 2020 (ALAS20)

La inversión responsable desde el Board de las empresas

LA INVERSIÓN RESPONSABLE Y SOSTENIBLE HA SIDO NORMALMENTE ABORDADA DESDE LA PERSPECTIVA DE LOS INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES, OLVIDANDO EN OCASIONES QUE PARA LA EFECTIVA REALIZACIÓN DE LA INVERSIÓN RESPONSABLE, DEBE EXISTIR INFORMACIÓN AMBIENTAL, SOCIAL Y DE GOBIERNO CORPORATIVO (ASG) DE LAS EMPRESAS QUE SON SUJETO DE ANÁLISIS POR PARTE DE LOS INVERSIONISTAS.SIN INFORMACIÓN ASG DE LAS EMPRESAS, LOS INVERSORES DIFÍCILMENTE PUEDEN REALIZAR INVERSIONES RESPONSABLES.

{E { En este artículo se abordan las inversiones responsables desde la mirada de las empresas que entregan información ASG al mercado y en particular se profundiza en el rol de los miembros del Board de las empresas (Consejo de Administración, Junta Directiva o Directorio) en este proceso, con foco en el acceso y en la entrega de información ASG, mediante un análisis de 4 tiempos.

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TIEMPO 1

TIEMPO 4

BOARD

Administración

Skateholders

TIEMPO 2

TIEMPO 1: ¿Cómo el Board accede a información de la empresa?

Normalmente, el Board accede a la información de la empresa mediante las presentaciones que los gerentes realizan en cada sesión del Board. En cuanto a la información que recibe el Board, ¿deberían sus miembros tener una confianza plena en lo que les reporta la administración, o deberían ejercer un “sano escepticismo” sobre lo que la administración les reporta?. En materias ASG, es recomendable que el Board realice activamente la revisión de los KPIs, relevantes, definidos para la empresa en su industria, solicitándoles a los gerentes un reporte claro de los mismos, con al menos 3 años de track record y con cifras que permitan contrastar el desempeño ASG de la empresa con otros actores claves de la industria.

El Board también puede recurrir a la contratación de expertos en materias ASG; sin embargo, es relevante preguntarse: ¿Cuenta el Board con un presupuesto anual formalmente establecido para estos fines? y de existir dicho presupuesto, ¿Hace el Board un uso eficiente de este presupuesto?.

Adicionalmente, es recomendable el “apersonamiento” de los miembros del

Deber de lealtad

Deber de cuidado

Board en las operaciones de la empresa mediante visitas a terreno de sus instalaciones, así como a las empresas operativas del grupo empresarial, además de realizar consultas a empleados y establecer un canal de denuncias, para lograr comprender con “un cable a tierra” la marcha de aquellas materias ASG que han sido definidas como relevantes en la empresa.

Finalmente, es recomendable que el área de Compliance realice un reporte directo al Board, y que este órgano colegiado realice, al menos una vez al año, una evaluación del Programa de Compliance Corporativo. Este punto, surge como una instancia significativa de supervisión: ¿Qué entiende el Board por compliance?, ¿qué experiencia en compliance tiene el Board?, ¿el regulador del mercado de capitales se preocupa por la experiencia personal de los miembros del Board sobre compliance?

El área de Compliance es la más importante en la organización para el diseño, la implementación y la gestión de cualquier programa de ética y compliance: si lo hace bien, les permite a los miembros del Board dormir bien, si lo hace mal, los puede acercar a problemas serios.

TIEMPO 3

El área de Compliance es la más importante en la organización para el diseño, la implementación y la gestión de cualquier programa de ética._

54 REVISTA RS · ESPECIAL

TIEMPO 2: ¿Cómo la empresa accede a información del Board?

Los gerentes para comunicarle al mercado de forma adecuada la información ASG de la empresa, deben entender el propósito y el porqué se hacen determinadas actividades y acciones en materias ASG en la empresa. Para que ello suceda, es sensato preguntarse:¿Cómo los gerentes acceden a información sobre el propósito de la empresa?, ¿cómo el Board le transmite a la administración dicho propósito?, ¿logra el Board comunicarle a los gerentes de la empresa la importancia de las materias ASG para, por ejemplo, atraer a inversionistas institucionales interesados en realizar inversiones responsables? Las respuestas a estas preguntas no son sencillas.

El tiempo 2 no será profundizado en este artículo, ya que existe un componente interno en cada empresa que es significativo, lo que es propio de la naturaleza y cultura de cada organización, y se refiere a la comunicación e interacción entre el Board y los gerentes. Simplemente destaco que, para lograr esta comunicación existen herramientas y tecnologías que facilitan la interacción entre el Board y los gerentes. Los miembros del Board pueden ser proactivos en invitar a gerentes de primera línea a presentar al Board y en entregarles feedback, lo que permite la “detección y desarrollo de talentos” por parte del Board, además de permear la cultura y filosofía corporativa en la administración.

TIEMPO 3: ¿Cómo el Board le entrega información al entorno / mercado?

Para comprender el tiempo 3, se presenta un análisis basado en herramientas y prácticas a nivel organizacional, y herramientas a nivel estratégico.

(1) Herramientas y prácticas a nivel organizacional: El siguiente listado le entrega una serie de acciones generales que un Board diligente puede llevar adelante para la entrega de información relevante y oportuna hacia el mercado: ■ Identificar claramente la estructura de propiedad de su empresa.

■ Definir una política de comunicaciones hacia el mercado – incluida la vocería desde el Board.

■ Contar con instancias de trabajo y formación conjunta entre los equipos de relaciones con inversionistas, fiscalía y sustentabilidad.

■ Sofisticar las comunicaciones financieras y ASG: el Annual Report y el Reporte de Sustentabilidad son “el desde”.

■ Pasar desde una lógica comunicacional – unidireccional –reactiva, hacia a una lógica relacional (engagement) – bidireccional – proactiva

(2) Herramientas a nivel estratégico: El siguiente listado le entrega una serie de acciones estratégicas que un Board diligente puede llevar adelante para la entrega de información relevante y oportuna hacia el mercado: ■ Publicación en la sección de Relaciones con Inversionistas del website corporativo, el “Equity & ESG Story” de su empresa.

■ Identificación de base accionarial (Shareholder ID), tanto a nivel de inversionistas, como a nivel de las estrategias de inversión responsable que utilizan dichos inversionistas.

■ En Annual Report, incluya una sección dedicada al “Reporte Estratégico” de la empresa, con contenidos focalizados para el stakeholder inversionista institucional.

■ Incluir indicadores de desempeño ASG en las comunicaciones que realiza el equipo de Relaciones con Inversionistas hacia el mercado de capitales. Ej: modelo “Value Driver Model” de Global Compact, Naciones Unidas.

■ Realizar un Estudio Anual de Percepción de Relaciones con Inversionistas, con el apoyo de una tercera parte, externa e independiente.

■ Realizar una calificación de desempeño ASG de la empresa con una agencia de calificación de riesgos ASG.

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TIEMPO 4: ¿Cómo el Board accede a información del entorno /mercado?

El tiempo 4 representa, en esencia, el desafío más importante para los miembros del Board, ya que el entorno es cambiante. Para enfrentar este desafío, se propone la mirada holística del Board hacia el entorno: esta es una mirada que requiere un mayor nivel de sofisticación para leer adecuadamente lo que está ocurriendo y ocurrirá en dicho entorno, e incorporar los elementos ASG y extrafinancieros en la estrategia corporativa. Esto requiere analizar los eventos corporativos más allá del cumplimiento legal y más allá de la gestión de riesgos: supone un foco en la creación de valor y en el logro de resultados, este foco requiere entender que no todos los eventos corporativos pueden ser controlados directamente por el Board y considera que hay variables extra financieras (ASG) que imponen, además de riesgos, oportunidades corporativas; también supone que el entorno

es dinámico y que las empresas están sujetas a constantes controversias. ¿Cómo hacer entonces la inversión responsable desde el Board de las empresas?

Una buena forma para hacerlo es entender la inversión responsable como una fuente de competitividad, aquellos Board de empresas que se preocupen por las materias ASG en su gestión de negocios serán recompensados con la mejor competitividad que otorga el atraer a inversionistas institucionales que utilizan estrategias de inversión responsable.

A modo de ejemplo y a la vez de conclusión, uno de los ranking de competitividad más reputados a nivel mundial es el Ranking IMD World Competitiveness, utiliza 4 grandes dimensiones para evaluar la competitividad de los países, de las cuales las dimensiones 3 y 4 se refieren a materias ASG:

En lo que respecta a ASG: (1) Desempeño económico, incluido el marco legal, el soborno y corrupción.

(3) Infraestructura, incluida la salud y el medioambiente, el nivel de reciclaje, las emisiones de CO2 y las regulaciones medioambientales.

(2) Eficiencia gubernamental, incluida la legislación de negocios, el trato a inversionistas extranjeros, la legislación sobre competencia, y las regulaciones laborales.

(4) Eficiencia de los negocios, incluidos los mercados financieros, mercado de emisores, transparencia institucional, además de las prácticas de Management como la adaptación al cambio, el gobierno corporativo y la satisfacción de clientes.

Será entonces tarea de los miembros del Board tomar el desafío de gestionar las materias ASG en sus empresas y de atraer con ello a las inversiones responsables, para hacer de sus empresas unas organizaciones más resilientes y competitivas.

Los gerentes para comunicarle al mercado de forma adecuada la información ASG de la empresa, deben entender el propósito y el porqué se hacen determinadas actividades y acciones en materias ASG en la empresa._

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SONIA AGNESOD _

GUSTAVO MÁRQUEZ_

Directora de Innovación y Aceleración de Athena Impacto. Colombia

Director General de Athena Impacto. Colombia

La inversión responsable y su importancia en la generación del desarrollo sostenible LA PRIMERA DEFINICIÓN Y FORMALIZACIÓN DEL CONCEPTO DE “INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE” SE PLASMÓ EN EL AÑO 2005, GRACIAS A UNA INICIATIVA CONJUNTA ENTRE LAS NACIONES UNIDAS E IMPORTANTES FONDOS DE INVERSIÓN GLOBALES, QUE REDACTARON UN CONJUNTO DE PRINCIPIOS DENOMINADOS LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN RESPONSABLE (PRI), LOS CUALES FUERON FIRMADOS POR LÍDERES DE ALREDEDOR DE 300 INSTITUCIONES EN 31 PAÍSES.

{E { Las Inversiones Socialmente Responsables o Socially Responsible Investment (SRI) son una forma de inversión que integra preocupaciones ambientales y sociales a las variables financieras en las decisiones de inversión. En otras palabras, la inversión responsable debe medir la rentabilidad del instrumento financiero, pero también debe incluir en su estudio previo, aspectos como: la protección de los derechos humanos, el mejoramiento de indicadores sociales, la definición y puesta en marcha de un código de buen gobierno y la adopción de un sistema de gestión ambiental.

En la situación actual, incluso en los países más desarrollados, existen retos de creación o fortalecimiento de proyectos que ayuden a mejorar las condiciones de desigualdad y carencia de oportunidades.

El emprendimiento es imprescindible para lograr convertir problemáticas sociales y ambientales en oportunidades, pero en muchos casos, los emprendimientos mueren antes de llegar a su punto de equilibrio por falta de financiamiento, debido a que los inversionistas no encuentran suficientes motivaciones y garantías. Este fenómeno es aún más frecuente cuando se trata de em-

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La inversión responsable y sostenible bien ejecutada, más que una intervención económica de apoyo al emprendimiento, es el aporte al cambio de la política y economía de un país._ prendedores sociales y líderes de iniciativas en el sector rural.

Las inversiones de impacto provienen de fondos no reembolsables como la filantropía, las donaciones y fondos privados. Su tesis de inversión se basa en donaciones a fondo perdido, a la compra de acciones o a la colocación de deuda, que algunas veces no son modelos aptos para emprendedores en etapas iniciales, dado que las inversiones de equity son invasivas para los pequeños emprendedores y difíciles de monitorear en regiones alejadas. Por otro lado, las inversiones a través de mecanismos de deuda llevan a los empresarios a su límite de capacidad de endeudamiento sin ser suficiente para cubrir sus necesidades de inversión y tener capital de trabajo al mismo tiempo.

Dado lo anterior, es importante construir un ecosistema de inversión de impacto en el cual los inversionistas se sientan cómodos de realizar una inversión social y ambientalmente responsable en regiones rurales, dando a los emprendedores las oportunidades que necesitan para construir empresas que resuelvan problemáticas.

También, se hace importante ofrecer a los emprendedores procesos de aceleración, en donde estos tengan la posibilidad de recibir financiamiento a través de capital de trabajo en contraprestación de la firma de contratos de cuentas de participación.

Esto les permitirá evadir intermediarios y tener acceso a nuevos clientes sin tener que entregar un porcentaje de su participación accionaria ni asumir una deuda.

De esta forma, es posible conectar la financiación de proyectos competitivos con los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) que han sido propuestos por las Naciones Unidas y convertir la financiación de proyectos competitivos en una herramienta para la generación de desarrollo.

Según nuestra experiencia, los emprendedores sociales a menudo olvidan que los inversionistas de impacto, si bien, son movidos por una misión, serían irresponsables si no evaluaran las ventajas competitivas de los proyectos. Adicionalmente, muchos de los emprendedores no están bien preparados para mostrar su negocio a los fondos de inversión porque carecen de procesos de incubación y aceleración coherentes con sus ventajas competitivas, principalmente en regiones que no tienen acceso a oportunidades. Por todo lo mencionado, carecen de una propuesta de valor contundente o una estrategia de diferenciación al formular el proyecto.

Es entonces evidente que se necesita enseñar a los profesionales regionales sobre las aceleradoras locales, para así, asegurar una aceleración y evaluación continua para los empresarios en la región. Así mismo, facilitar la inserción de los produc-

tos de estos emprendedores con el propósito de conectarlos con posibles compradores que reconozcan el valor agregado de productos y servicios.

En la medida en que más emprendedores sociales reciban capacitación y acompañamiento en las decisiones estratégicas, y puedan conectarse con mercados solventes y entidades financieras que sopesen la decisión de entrega de financiamiento, con criterios que incorporen consideraciones ambientales y sociales, estaremos creando un ecosistema que hace que el emprendimiento sea sustentable.

Con estas premisas cumplidas, el sistema tiende a mejorar, porque al estar preparados y tener mayor acceso a oportunidades de financiación, los emprendedores sociales dependen menos de fuentes finitas e impredecibles de recursos como el gobierno y la filantropía, y adquieren mayor autonomía frente a sus decisiones.

Al final, la inversión responsable y sostenible bien ejecutada, más que una intervención económica de apoyo al emprendimiento, es el aporte al cambio de la política y economía de un país.

Esta es una invitación dirigida a los potenciales emprendedores sociales para que actúen de inmediato, a las instituciones para que se orienten en la ejecución, y a los inversionistas para que enfoquen su capital en proyectos de impacto.

58 REVISTA RS · ESPECIAL

RICARDO JARAMILLO_ Vicepresidente de Finanzas Corporativas de Grupo SURA

Retos de la inversión responsable {E { INCLUIR LOS CRITERIOS AMBIENTALES, SOCIALES Y DE GOBIERNO (ASG) EN LOS PLANES Y ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN, ES UN LLAMADO PARA TODAS LAS COMPAÑÍAS QUE HACEN PARTE DEL SECTOR FINANCIERO Y BUSCAN SU SOSTENIBILIDAD A LARGO PLAZO.

Cuando hablamos de la importancia de incorporar en el análisis de inversiones los criterios ambientales, sociales y de gobierno (ASG o ESG por sus siglas en inglés), relacionamos directamente un firme convencimiento de aquello que se debe realizar para ser sostenible. Es decir, desarrollar una mirada integral de las inversiones, que responda a una perspectiva responsable de la gestión corporativa, entendiendo los impactos desde diferentes enfoques.

Una adecuada gestión de estos asuntos implica mejores resultados, ya que permite anticipar problemáticas o tendencias que afectan la operación de los negocios y su

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Es muy importante continuar trabajando en conjunto con las compañías que integran el sector financiero, los gremios y el sector público para garantizar la implementación de procesos de inversión responsable, compartir conocimiento en cuanto a metodologías y herramientas de análisis y demandar mejor información por parte de emisores y otras empresas que acceden a los mercados privados._ valor financiero, a través de su impacto potencial en los costos, los flujos de caja y el costo de capital de las empresas. Esto a su vez, permite la generación de confianza y la construcción de relaciones de largo plazo con los públicos de interés.

Se suele pensar que la magnitud del impacto social y ambiental del sector financiero es mínima o de bajo perfil, ya que sus operaciones no se basan en la extracción y transformación de materiales. Sin embargo, el impacto indirecto de este sector es incluso mayor que el de cualquier otro, debido a que todas las actividades económicas se financian a través de el. Su rol de asignador de capital lo hace responsable de una gran cantidad de impactos repartidos a través de todos los sectores económicos. Esto implica una gran responsabilidad y una enorme capacidad para generar cambios en el entorno.

Igualmente, el sector privado se enfrenta a retos importantes en la práctica para incorporar los asuntos ASG en el análisis tradicional de inversiones, debido a que los mecanismos y metodologías aún están en proceso de desarrollo y su efectividad depende de las características de cada compañía. Algunas organizaciones enfocan el análisis en el entendimiento de estos factores a través de cuestionarios (due diligence), listas de exclusión o análisis de expertos.

Otras, integran de manera cuantitativa los asuntos ASG en la valoración de títulos, por medio de rankings o evaluaciones de riesgo internas y ajustes al costo de capital y los flujos de caja. Igualmente, algunas empresas basan sus decisiones estratégicas en estos criterios, como la composición del portafolio o los límites de exposición a ciertos sectores.

Teniendo en cuenta que esto requiere un esfuerzo importante en cuanto a investigación, conocimiento y formación de los equipos de inversión, la inclusión sistemática de estos criterios está en continua evolución.

De igual manera, no se cuenta con mucha información ASG disponible de parte de los emisores, y la que se comparte es de baja comparabilidad, lo que dificulta su uso para el análisis de inversiones y para el desarrollo de metodologías y herramientas.

En este sentido, el rol de los inversionistas y demás agentes del sector financiero, es demandar más y mejor información.

Si bien existen iniciativas que buscan estandarizar indicadores y enfocar el reporte únicamente en las variables ASG que afectan la sostenibilidad de las compañías, estas no son utilizadas por aquellas organizaciones que no tienen obligaciones de reporte, ya sea por la jurisdicción en la que se encuentran o porque acceden a mercados privados.

Por lo tanto, es muy importante continuar trabajando en conjunto con las compañías que integran el sector financiero, los gremios y el sector público para garantizar la implementación de procesos de inversión responsable, compartir conocimiento en cuanto a metodologías y herramientas de análisis y demandar mejor información por parte de emisores y otras empresas que acceden a los mercados privados.

“En Grupo SURA implementamos una estrategia de inversión responsable, que nos permite analizar el negocio desde perspectivas ambientales, sociales y de gobierno corporativo, para garantizar el cumplimiento de nuestro propósito de generar bienestar y desarrollo sostenible”.

60 REVISTA RS · ESPECIAL

IRVING VÁZQUEZ_ Responsable de la integración ESG en Afore Sura

En camino hacia una gestión de inversión sostenible LA INVERSIÓN RESPONSABLE ES UN CONCEPTO QUE CADA VEZ TOMA MAYOR RELEVANCIA A NIVEL GLOBAL. LOS GESTORES DE ACTIVOS ESTÁN HACIENDO COMPROMISOS PÚBLICOS PARA ADOPTAR PRINCIPIOS, ESTÁNDARES Y METODOLOGÍAS PARA REGIR SUS PROCESOS DE TOMA DE DECISIONES CONSIDERANDO CRITERIOS AMBIENTALES, SOCIALES Y DE GOBIERNO CORPORATIVO (ESG POR SUS SIGLAS EN INGLÉS).

{E { La gobernanza no es un criterio nuevo, pues en 2001 la quiebra de la empresa Enron evidenció las pérdidas económicas que puede generar la falta de un gobierno corporativo robusto, derivando en la creación de leyes en Estados Unidos, mismas que hicieron eco en todo el mundo en forma legislativa, códigos y estándares.

El esfuerzo para mejorar el gobierno corporativo iniciado por las autoridades ha sido acompañado por diferentes actores, entre los cuales se destacan los fondos activistas.

Dichos fondos han fortalecido el ejercicio democrático en la toma de decisiones de empresas públicas, originando numerosas campañas en pro de las prácticas corporativas predominantemente en mercados desarrollados. El contrapeso que represen-

ta este tipo de inversionistas en la toma de decisiones estratégicas, propicia que los consejos de administración tomen acciones anticipadas para elevar los estándares de las empresas que dirigen.

En los últimos años hemos presenciado otro enfoque en las campañas activistas. Por ejemplo, en Estados Unidos desde 2017 las propuestas con temáticas ambientales y sociales llevadas a votación en asambleas de accionistas por parte de inversionistas, han superado en número a aquellas propuestas referentes al gobierno corporativo. Con el propósito de cuidar la sostenibilidad de los retornos de sus negocios, los inversionistas institucionales han puesto en el centro de su atención la sostenibilidad de los modelos de negocio de sus inversiones.

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Es importante tratar de entender cuáles son los factores que han detonado en los últimos años esta atención hacia los criterios ambientales y sociales, que anteriormente importaban poco a los inversionistas. En primer lugar, se ha registrado una divulgación a nivel global bastante exitosa de los riesgos que representa el cambio climático entre la población.

Si se pregunta a cualquier ciudadano, a un político o a un empresario hacia dónde irá la temperatura global en el futuro, probablemente acertará contestando que la dirección será en ascenso y tal vez podrá describir algunos de sus potenciales efectos catastróficos. No obstante, fue hasta la firma de los Acuerdos de París en 2016 que se logró establecer una meta climática y compromisos por país para transitar a una economía baja en carbono. A partir de ahí, el riesgo para los tomadores de decisiones se volvió mucho más tangible, pues mientras los efectos físicos del cambio climático pueden tardar en afectar (o no) financieramente a una empresa, los efectos de las regulaciones pueden afectar inmediatamente las utilidades de una industria. No es coincidencia que los inversionistas se ocupen en comprender y mitigar los riesgos climáticos de su portafolio, cuando instituciones como el World Economic Forum y el Financial Stability Board reconocen que los riesgos de mayor impacto para la humanidad y con mayor probabilidad de suceder, están relacionados con criterios ambientales y representan un riesgo sistémico para los mercados financieros.

Por su parte, la atención hacia los criterios sociales coincide con las disrupciones en el ámbito político representadas por eventos, tales como, la salida del Reino Unido de la Unión Europea y el triunfo de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EEUU. Estos sucesos se pueden relacionar con la inconformidad social que han generado los efectos de la globalización, la disrupción tecnológica y el capitalismo como lo conocemos. Considerando la probable

Aunque la tendencia hacia la inversión responsable puede estar en mayor medida motivada por una estrategia de gestión de riesgos, no hay que olvidar la responsabilidad social. _ aceleración del cambio tecnológico en una era de crecimientos exponenciales, la evaluación de los impactos sociales del negocio se vuelve sumamente relevante para la continuidad del mismo.

En este contexto, el ejercicio de la inversión responsable se vuelve parte del deber fiduciario de los gestores de activos.

Si consideramos que los riesgos ambientales y sociales podrían tener un impacto financiero material en nuestras inversiones, resultaría responsable considerarlos para hacer una adecuada estimación del valor justo de los activos, que permita optimizar la asignación de capital (capital allocation); sin embargo, la integración de criterios ESG al análisis de inversiones tiene retos importantes. Ejemplo de esto, es que el desarrollo de capacidades dentro de la comunidad inversionista para realizar un análisis adecuado de criterios ESG aún se encuentra en una etapa joven; además, falta información relevante y estandarizada por parte de las compañías públicas que permita mejorar la toma de decisiones.

La buena noticia es que ya existen marcos de referencia, herramientas y estándares de reconocimiento internacional para implementar una estrategia de inversión responsable, facilitando así su adopción en Latinoamérica. Europa lleva la delantera en el camino al desarrollo sostenible y ha hecho indispensable su incorporación en los modelos de negocio, evidenciando así que las empresas tienen que responder no solo a regulaciones sino a cambios en los patro-

nes de consumo con una clara preferencia hacia la economía circular. En México, mientras tanto, existen esfuerzos importantes para adoptar estrategias ESG, pero aún nos encontramos, de manera general, en una etapa de aprendizaje.

Aunque la tendencia hacia la inversión responsable puede estar en mayor medida motivada por una estrategia de gestión de riesgos, no hay que olvidar la responsabilidad social. Muchos participantes del sector financiero están motivando a que las empresas sujetas de inversión mejoren el impacto que causan a la sociedad y al medio ambiente porque pueden hacerlo, y esa capacidad conlleva a una obligación moral con las generaciones futuras que están transformando los paradigmas del capitalismo. En agosto del presente año, la Asociación Estadounidense Business Roundtable, a la cual pertenecen CEOs de compañías como Amazon y Apple, hizo una declaración en la cual redefine el propósito de la corporación, cambiándolo hacia tener un impacto positivo para todos sus grupos de interés (stakeholders), en vez de generar beneficios únicamente para sus accionistas. Es evidente que la era del capitalismo de los ochentas caracterizado por el dogma “greed is good” está en decadencia. La cooperación y el compromiso de gobiernos, inversionistas, empresas y ciudadanos para buscar soluciones a los retos ambientales y sociales que enfrentamos como una sola comunidad global, es sin duda una razón para sentirnos optimistas sobre el futuro.

62 REVISTA RS · ESPECIAL

SAMUEL BLOCK _ Vicepresidente de Investigación ESG en MSCI Inc.

Uso de datos alternativos para detectar riesgos ESG

• A pesar del aumento en las divulgaciones de información ESG (ambiental, social y de gobernanza), para los inversores siguen siendo insuficientes los indicadores de riesgos ESG financieramente relevantes. Fuentes de datos alternativas podrían ayudar a llenar este vacío.

• La superposición de conjuntos de datos alternativos, como mapas de inundación, a nuestro modelo MSCI de calificación ESG, puede aportar nuevas perspectivas sobre riesgos potenciales de acontecimientos futuros.

• Este enfoque nos ayudó a identificar a China como uno de los perfiles de más alto riesgo para presas de relave.

LA CANTIDAD DE INFORMACIÓN ESG DIVULGADA POR LAS CORPORACIONES HA AUMENTADO, PERO LOS INVERSORES AÚN CARECEN DE UNA COMPRENSIÓN PLENA DE LOS RIESGOS ESG FINANCIERAMENTE RELEVANTES. ¿CÓMO PUEDEN FORMARSE UN MEJOR CONCEPTO DE DÓNDE SERÍAN MÁS VULNERABLES SUS INVERSIONES A LOS DESASTRES RELACIONADOS CON ESG?.

{E { Tomemos la ruptura en enero de 2019, de la presa de relave en la mina Córrego do Feijão, de Vale S.A., en Brasil, que causó la muerte de 270 personas1. Seguido a esto el CEO renunció y la compañía reportó el peor trimestre de su historia financiera2, reconociendo cargos de casi USD 5 mil millones por pasivos y riesgos relacionados3, y con costos que pueden continuar aumentando4. Antes del incidente, Vale, como la mayoría de las compañías mineras del mundo, proporcionaba datos limitados acerca de las instalaciones de relave que administraba, y había declarado en su informe de sostenibilidad más reciente que "al final de 2017, se certificó que el 100% de sus estructuras de relave auditadas se encontraban en condición estable, física e hidráulicamente”5. Esta divulgación propor-

1. Magalhaes, L. and Pearson, S. “A Vale Employee Predicted the Dam Would Fail. He Died When It Collapsed.” The Wall Street Journal, May 30, 2019.

2. “Vale has worst quarter ever.” Mining Journal, May 10, 2019.

3. “Q1 2019 Quarterly Results.” Vale.com, May 9, 2019.

4. Nogueria, M. and Teixeira, M. “Prosecutors seek $13 billion from Vale for environmental remediation.”

Reuters, March 15, 2019.

5. Idem.

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A pesar del aumento en las divulgaciones de información ESG (ambiental, social y de gobernanza), para los inversores siguen siendo insuficientes los indicadores de riesgos ESG financieramente relevantes. Fuentes de datos alternativas podrían ayudar a llenar este vacío._ cionó a los inversores escasos indicios de que Vale se estaba enfrentando a riesgos graves, no obstante haber sufrido un incidente devastador y costoso de relaves en noviembre de 2015.

Los datos suministrados por las compañías, tomados a su valor nominal, tal vez no revelen los riesgos más serios que enfrentan, e incluso pueden enmascararlos, disminuyendo el valor recibido por los inversores al integrar las consideraciones ESG en sus portafolios. ¿Cómo pueden los inversores identificar los riesgos para una compañía y los específicos del asunto en todo el mundo cuando la divulgación es insuficiente? Una respuesta es integrar fuentes de datos alternativas que contribuyan a llenar los vacíos

informativos, y utilizar técnicas analíticas avanzadas para desarrollar indicadores de riesgo más sólidos.

Las imágenes satelitales brindan una mejor comprensión En el caso de Vale, empleamos el análisis geoespacial e imágenes satelitales para identificar las repercusiones y los puntos críticos potenciales. Inmediatamente, pudimos ver no solo que Córrego do Feijão y Samarco (los sitios de los dos últimos colapsos de presas de relave) estaban muy próximos, sino que un tercio del valor de la producción de Vale en 2017 se ubicaba dentro de un radio de 161 km y, por lo tanto, probablemente compartieron características y factores de riesgo similares.

Las minas de Vale en un radio de 161 km de Córrego do Feijão representaron aproximadamente el 33% de la producción de 2017.

Minas de Vale en un radio de 161 km de Córrego do Feijão Minas de Vale con fallas graves en relave Minas de Vale con otros conflictos en marcha identificados por MSCI ESG Research Otras minas de Vale

Fuente: MSCI ESG Research, S&P Global Market Intelligence, ALOS World 3D – 30m (AW3D30) Versión 2.1

64 REVISTA RS · ESPECIAL

La cantidad de información ESG divulgada por las corporaciones ha aumentado, pero los inversores aún carecen de una comprensión plena de los riesgos ESG financieramente relevantes._

Nicaragua

Trinidad y Tobago

Costa Rica

Minas en Brasil

Panamá

Venezuela

Guyana Francesa

Guyana

Surinam

Colombia

Riesgo de inundación alto Riesgo de inundación bajo a medio

Datos sobre frecuencia de inundaciones (WRI)

Ecuador

Brasil Perú

1. Baja (0-1)

Bolivia

2. Baja a media (2-3) 3. Media a alta (4-9)

Paraguay

4. Alta (10-27) 5. Extremadamente alta (>27)

chile Argentina Uruguay

Fuente: MSCI ESG Research, World Resources Institute Aqueduct Global Maps 2.1 (2015), S&P Global Market Intelligence

6. Zhang, L.M. and Xu, Y. 2009.

“Analysis of Earthen dam failures: A database approach.” Georisk Assessment and Management of Risk for Engineered Systems and Geohazards.

7. De acuerdo con World Weather Online, “Si bien no hubo un evento meteorológico extremo previo al colapso de la presa, en la vecina Brumadinho, la precipitación promedio en enero de 2019 se ubicó en el percentil 13 de los 10 años anteriores, y ese mes fue precedido por los tres meses con la más alta precipitación promedio desde enero de 2009”.

8. A 5 de febrero de 2019. Total de 2,554 minas.

Estratificación de los factores de riesgo y búsqueda de patrones Hay dos factores de riesgo que representan aproximadamente el 80% de todas las fallas de una presa6: el "rebase", o inundaciones que exceden la capacidad de desagüe, como después de que ha llovido mucho; y problemas de calidad, o defectos que reflejan fallas de supervisión y gestión de riesgos. Sospechamos que tanto el clima como una gobernanza débil pueden haber jugado un papel en el incidente de Córrego do Feijão7, pero ninguno de estos problemas se limita a Brasil.

Levantamos un mapa de todas las minas que son propiedad de compañías compo-

nentes del índice MSCI ACWI a nivel mundial8, y luego superpusimos datos geográficos sobre riesgos de inundación y volumen de relaves, y nuestras propias evaluaciones de la gestión de riesgos ambientales y de gobernanza de las compañías.

Descubrimos que China tenía casi tantas minas (propiedad de componentes del índice MSCI ACWI) en áreas propensas a inundaciones como Brasil, y que muchas de ellas eran operadas por empresas con sistemas de gobernanza y gestión de riesgos ambientales deficientes, lo que indica que los inversores podrían querer examinar más de cerca estas empresas y estas minas.

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Rusia

Minas en China

Kazajistán

Riesgo de inundación alto Riesgo de inundación bajo a medio

Kirguistán Corea del Norte

Uzbekistán Tayikistán Afganistán

Corea del Sur

Glaciar de Siachen

Japón

Datos sobre frecuencia de inundaciones (WRI) 1. Baja (0-1)

Pakistán

Nepal

2. Baja a media (2-3)

Bután India

Taiwán

Bangladesh Birmania (Myanmar)

Laos

Tailandia

Filipinas

Fuente: MSCI ESG Research, World Resources Institute Aqueduct Global Maps 2.1 (2015), S&P Global Market Intelligence

El uso de métodos no convencionales y fuentes de datos alternativas para comprender los riesgos ESG no se limita a las presas de relave. Utilizamos fuentes de datos alternativas, como los datos reglamentarios de emisiones, para conocer dónde se localizan los activos de la compañía o cuán intensivo es el uso de contaminantes en sus líneas de negocios. También podemos usar estadísticas regionales, como las tasas de seguridad o la frecuencia de incendios forestales, para ayudarnos a medir la exposición de las empresas a estos riesgos.

De hecho, estimamos que solo aproximadamente el 35% de las entradas de datos

3. Media a alta (4-9) 4. Alta (10-27)

Vietnam

en nuestro modelo MSCI de calificación ESG provienen de divulgaciones voluntarias de ESG. En la divulgación de las compañías suele faltar información clave que les serviría a los inversores para comprender los riesgos ESG financieramente importantes. Esto puede ser particularmente relevante en los mercados emergentes, donde los riesgos ESG probablemente sean más altos, pero la transparencia ESG es con frecuencia menor que el nivel de divulgación al que están acostumbrados los inversores en los mercados desarrollados.

5. Extremadamente alta (>27)

BETTER PLANET PACKAGING

RE-PENSAMOS EL DISEÑO DE LOS EMPAQUES SOSTENIBLES

Una iniciativa que explora y reimagina los empaques para un mundo más sostenible

Los envases y los empaques desempeñan un papel valioso y sostenible en el manejo de los residuos. Por eso, en Smurfit Kappa hemos emprendido la iniciativa Better Planet Packaging con la cual utilizaremos nuestra fortaleza en diseño e innovación para desarrollar nuevos productos, colaborar con nuestros clientes y proveedores y realizar investigaciones para abordar los desafíos de los residuos generados por los empaques y envases.

Como líderes en la industria del papel y los empaques, en Smurfit Kappa asumimos el reto de desarrollar soluciones más sostenibles. Esto implica reducir aún más los desperdicios y mejorar en el reciclaje, el origen renovable y la biodegradabilidad de nuestras soluciones de empaque.

Entendemos que los envases contribuyen en gran medida en la problemática de los residuos, sin embargo, los empaques también protegen 10 veces más recursos (materiales, agua, energía) que los que usan, razón por la cual generan cadenas de suministro sostenibles. Colaboración, innovación y sustitución son el corazón de esta nueva iniciativa.

MATERIALES

CADENA DE SUMINISTRO

Cuando los empaques requieren ser producidos con papel de fibra virgen, esta debe provenir de recursos sostenibles y renovables. Los materiales reciclados o reutilizados deben usarse siempre que sea posible.

El empaque debe estar diseñado para empacar y proteger el producto durante toda la cadena de suministro. Cualquier otra funcionalidad (como marketing, etc.) debe agregarse con un impacto mínimo en la huella ambiental.

PRODUCCIÓN

FINAL DE VIDA

El empaque se produce con la menor huella de carbono, residuos y agua. La producción se realiza de forma social y éticamente responsable.

Los empaques sostenibles no deben dañar nuestro planeta en ningún escenario al final de su vida útil. Los empaques sostenibles deben ser recolectados y reciclados. Si se convierten en basura, no deberían tener un impacto ambiental negativo en ningún escenario al final de su vida útil.

COMO LÍDERES EN LA INDUSTRIA DEL PAPEL Y LOS EMPAQUES, EN SMURFIT KAPPA ASUMIMOS EL RETO DE DESARROLLAR SOLUCIONES MÁS SOSTENIBLES. ESTO IMPLICA REDUCIR AÚN MÁS LOS DESPERDICIOS Y MEJORAR EN EL RECICLAJE, EL ORIGEN RENOVABLE Y LA BIODEGRADABILIDAD DE NUESTRAS SOLUCIONES DE EMPAQUE.

REVISTA RS · INFORMACIÓN INSTITUCIONAL 1

REVISTA RS · CREANDO VALOR

CREANDO VALOR EMPODERANDO A LAS MUJERES EN AMÉRICA LATINA La multinacional de belleza de origen peruano, Belcorp, empodera cada año a más de 6 millones de mujeres y a sus familias en América Latina.

La compañía genera empleo a través de su canal de venta directa de productos de belleza, los programas sociales de la Fundación Belcorp y las campañas de empoderamiento de sus marcas Ésika, L’Bel y Cyzone.

Desde hace más de 50 años, la corporación ha impulsado la consolidación de una cultura corporativa que ofrece las mismas oportunidades para todo su capital humano. Se estima que el 72% de sus colaboradores son mujeres.

De igual manera, durante los últimos 16 años, la compañía ha donado más de 15 millones de dólares a la Fundación Belcorp y ha beneficiado a más de 28 mil mujeres en América Latina.

La multinacional reconoce que sus colaboradores hacen posible que la compañía sea una realidad y tenga el alcance y el compromiso necesario para generar un impacto positivo en la sociedad, es por esto, que el desarrollo de su potencial, el fortalecimiento de sus valores y su bienestar integral son prioritarios.

UNA ALIANZA QUE IMPULSA LA PARTICIPACIÓN DE LA NIÑEZ POR MEDIO DEL DEPORTE CEMEX y el Club Tigres llevaron a cabo la edición número 13 del Torneo Interacademias de Fútbol Tigres-CEMEX, en el cual participaron 344 niños provenientes de diferentes estados. La competencia es una de las iniciativas de la compañía orientada a fomentar la integración social en las comunidades mexicanas.

La Academia de Fútbol Tigres-CEMEX, busca fomentar el desarrollo integral de niños y jóvenes para que contribuyan a construir mejores comunidades. Actualmente, hay más de 3 mil menores en las academias en los estados de Baja California, Coahuila, Estado de México, Hidalgo, Jalisco, Nuevo León, Puebla, San Luis Potosí y Yucatán.

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CREANDO VALOR

100 MIL TONELADAS MENOS DE CO2 EN EL MUNDO El Grupo Bimbo reportó una disminución de más de 100 mil toneladas de CO2 en sus operaciones a nivel global, como resultado de diversas iniciativas sostenibles y una inversión constante en innovación y tecnología. Esta reducción es equivalente a más de 5 millones de árboles plantados y el consumo de energía eléctrica de más de 130 mil hogares, promedio, durante un año.

Entre las principales iniciativas, en materia de energías renovables, se encuentra la incorporación de una flotilla sostenible y la implementación del sistema de autoabastecimiento llamado Bimbo Solar.

CAMPAÑA PARA SEMBRAR 1 MILLÓN DE ÁRBOLES, NACIÓ EN AMÉRICA LATINA El instituto Federal de Tecnología de Suiza, recientemente, brindó una solución real para combatir el cambio climático: sembrar 1.000 millones de hectáreas de árboles. Por esta razón se creó la campaña Sembrar 1 Millón de Árboles, una iniciativa para crear conciencia y frenar el cambio climático.

A través de las redes sociales bajo el hashtag #SavingTheAmazon y #1MillonPorElAmazonas, personalidades, figuras públicas, empresarios, estudiantes y personas del común se sumaron a la campaña, logrando que en tan solo 3 días se sembraran más de 12.382 árboles para disminuir los daños causados por los fuertes incendios que se presentaron en el Amazonas, región considerada como el pulmón del planeta.

La campaña creada en Colombia por la organización Saving the Amazon con el apoyo de Construyendo 500.001 cuenta con usuarios en San francisco, Argentina, Chile, México y Portugal.

Según un informe presentado por el Panel Intergubernamental de Cambio Climático, las temperaturas globales podrían elevarse 1.5 °C por encima de los niveles industriales para 2030 debido a los incendios presentados en el Amazonas.

FUNDACIÓN WALMART DE MÉXICO REALIZÓ LA ENTREGA DE 55 TONELADAS DE ALIMENTO A LA CRUZ ROJA MEXICANA Como parte de su compromiso con las comunidades que se ven afectadas por la amenaza constante de lluvias y huracanes, la Fundación Walmart de México, realizó la entrega de 5 mil despensas a la Cruz Roja Mexicana, con el fin de que sean distribuidas en las regiones afectadas.

Las despensas entregadas equivalen a 55 toneladas de alimentos y sirven para alimentar a más de 21.000 personas durante una semana.

UN PASO MÁS CERCA DE LOGRAR LOS OBJETIVOS DE IMPACTO SOCIAL PARA EL AÑO 2020 En 2013, Dell Technologies introdujo el programa Legacy of Good, compuesto por objetivos sociales y de sostenibilidad para implementar antes del año 2020 y así mejorar la vida de las personas y el futuro del planeta. La compañía fomentó el avance de varias iniciativas para resolver problemas mundiales complejos y logró cumplir algunas de sus metas más importantes, la cuales fueron: • Recuperar más de 900 millones de kilogramos de artículos electrónicos usados mediante programas de reciclaje responsable como Dell Reconnect y los servicios de reventa y reciclaje de recursos de la compañía.

• Reutilizar más de 45 toneladas de contenido, plástico y otros materiales sostenibles reciclados en productos nuevos de Dell Technologies.

• Reducir la descarga de aguas residuales durante la fabricación de sus productos en más de 4.500 millones de litros.

• Asignar más de 3.000 millones de dólares al año a proveedores diversos en programas de la cadena de suministro.

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REVISTA RS · CREANDO VALOR

FORD MOTOR COLOMBIA ENTREGÓ ALIMENTOS A FAMILIAS INMIGRANTES En el marco de la jornada global de voluntariado que Ford Motor Company desarrolla en varios países alrededor del mundo, la organización en Colombia decidió, para este año, compartir con familias migrantes venezolanas que tienen hijos con cáncer, y son beneficiarias de la Fundación Traspasando Fronteras y el Banco de Alimentos de Bogotá.

Fueron 36 familias y 36 niños los que compartieron con el cuerpo de voluntarios de Ford en la vereda Santa Bárbara, ubicada en Cundinamarca, Colombia. Durante este espacio se realizaron actividades pedagógicas, musicales y didácticas; igualmente se hizo la entrega de paquetes de alimentos, que estaban compuestos por frutas, verduras, cereales, lácteos y carnes, garantizando un correcto apoyo nutricional.

Además del trabajo voluntario de 20 colaboradores de Ford Colombia, se sumó Ford Fund, entidad que realizó una alianza con el Banco de Alimentos de Bogotá, con la que se apoyará durante 8 meses a 36 familias inmigrantes a través de un paquete alimentario que se entregará cada 15 días, cuya dieta contiene alimentos alcalinizantes para poder brindar una dieta adecuada a niños que padecen esta enfermedad.

JORNADAS DE CAPACITACIÓN A RECOLECTORES DE OFICIO Apropet, empresa colombiana, perteneciente al Grupo SMI – San Miguel Industrias, dedicada a transformar envases plásticos PET de aguas, gaseosas y refrescos, en resina reciclada para involucrarla nuevamente en el proceso de producción de botellas, anunció su apoyo a la gestión de la ONG Recicla, la cual incluye en sus actividades capacitación a Recolectores de Oficio para que sus labores les resulten más efectivas y rentables.

El objetivo de la capacitación es la selección de envases plásticos aptos para el proceso productivo porque no todos los materiales que se recogen y con los que tienen contacto, son aptos. Para la compañía es vital que los recolectores puedan diferenciar las botellas, seleccionarlas y clasificarlas; esto los beneficiará porque recibirán mayor dinero, evitarán pérdida de tiempo, traslados y esfuerzo.

La capacitación incluye la muestra y explicación sobre las etiquetas de cada envase, muchas de las cuales arruinan la posibilidad de reciclar la botella, porque dañan el material PET.

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REVISTA RS · INFORMACIÓN INSTITUCIONAL

S&P 500® ESG INDEX:

Integrando valores ESG en el núcleo de la cartera de inversiones

EL S&P 500 ESG Index se desarrolló para ser parte del núcleo de una cartera…

… a diferencia de muchos índices ESG anteriores, que tenían un enfoque más temático o limitado.

El índice tiene por objetivo proporcionar un perfil de riesgo/rendimiento similar al del S&P 500…

… y evitar empresas que no están conduciendo sus negocios de acuerdo con principios ESG.

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RESUMEN • El S&P 500 ESG Index ajusta los objetivos de inversión según valores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés).

• Puede funcionar como benchmark y como base para productos de inversión vinculados a índices. La exposición del índice al mercado general y su diversificación por industrias proporcionan un perfil de rendimiento similar al del S&P 500.

• El índice utiliza las nuevas Puntuaciones ESG de S&P Dow Jones Indices (ver página 4) y otros datos ESG para la selección de empresas, y tiene como objetivo 75% de la capitalización de mercado de cada grupo industrial del GICS® dentro del S&P 500.

• El S&P 500 ESG Index excluye empresas tabacaleras, fabricantes de armas controversiales y compañías que no cumplan con los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas (PMNU). Adicionalmente, quedan excluidas las empresas que presentan una puntuación ESG ubicada dentro del 25% más bajo de su grupo industrial del GICS. • Nuestra metodología da como resultado una puntuación ESG mejorada en comparación con el S&P 500 en todas las industrias.

INTRODUCCIÓN Un número creciente de inversionistas buscan índices que se ajusten tanto a sus objetivos de inversión como a sus valores personales o institucionales. El S&P 500 ESG Index se creó tomando en cuenta estas dos necesidades.

El S&P 500 ESG Index es un índice amplio y fue desarrollado para ser parte del núcleo de la cartera de un inversionista, a diferencia de muchos índices ESG que le precedieron, que tenían un enfoque más temático o limitado. Al apuntar al 75% superior de la capitalización de mercado del S&P 500, industria por industria, el S&P 500 ESG Index proporciona diversificación industrial y un perfil de

Reid Steadman, Managing Director Global Head of ESG Indices reid.steadman@spglobal.com Daniel Perrone, Associate Director ESG Indices daniel.perronel@spglobal.com

rendimiento en consonancia con el mercado de alta capitalización de Estados Unidos.

No obstante, la composición de este nuevo índice es significativamente diferente a la del S&P 500 y es más compatible con los valores de los inversionistas que incorporan los criterios ESG en sus portafolios. Asimismo, se excluyen empresas relacionadas con la industria tabacalera, fabricantes de armas controversiales y compañías que no cumplan con los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas (PMNU). También se excluye a las empresas con bajas puntuaciones ESG en comparación con sus pares de industria a nivel mundial. El resultado es un índice adecuado para inversionistas que buscan darle a los criterios ESG un lugar central dentro de su portafolio.

OBJETIVOS PRINCIPALES La metodología del S&P 500 ESG Index tiene dos objetivos: • Entregar un perfil de riesgo/rendimiento similar al del S&P 500; y • Evitar empresas que no están conduciendo sus negocios de acuerdo con principios ESG e incluir aquellas que sí lo hacen.

Estos dos objetivos se contradicen de algún modo. Eliminar empresas del S&P 500 inevitablemente cambiará el desempeño del índice.

Sin embargo, al realizar ajustes metodológicos adicionales, la composición industrial del S&P 500 ESG Index vuelve a estar en consonancia con su benchmark.

RESUMEN DE LA METODOLOGÍA Exclusiones Se excluyen empresas que: • Producen tabaco, presentan ventas de tabaco que constituyen más del 10% de sus ingresos, obtienen más del 10% de sus ingresos a partir de productos o servicios relacionados con el tabaco o poseen una participación superior a 25% en una empresa dedicada a estas actividades;

INFORMACIÓN INSTITUCIONAL

•

Están involucradas en la industria de armas controversiales, incluyendo municiones en racimo, minas terrestres, armas químicas o biológicas, armas de uranio empobrecido, armas de fósforo blanco, armas nucleares; o poseen una participación superior a 25% en una empresa dedicada a estas actividades;

• •

Tienen una puntuación del PMNU dentro del 5% más bajo del universo de selección; , o Presentan una puntuación ESG de S&P DJI dentro del 25% más bajo de su grupo industrial del GICS en los índices S&P Global LargeMidCap y S&P Global 1200.1,2

Figura 1: Resumen del S&P 500 ESG Index Objetivo: Apuntar al 75% de la capitalización de mercado de cada grupo industrial del GICS dentro del S&P 500, utilizando la puntuación ESG de S&P DJI. Ejemplo de construcción del índice

100%

75% superior

90% Paso 2: Se excluyen empresas con puntuación ESG de S&P DJI dentro del 25% más bajo de su grupo industrial del GICS a nivel global.

Paso 3: Dentro del S&P 500, se clasifican las empresas restantes según su puntuación ESG de S&P DJI dentro de cada grupo industrial del GICS. Paso 4: Se seleccionan las empresas para su inclusión en el índice en orden descendente según su puntuación ESG de S&P DJI, apuntando al 75% de su grupo industrial del GICS. Paso 5: Se ponderan las empresas por capitalización de mercado ajustada al capital flotante.

En total, el S&P 500 ESG Index excluyó 154 compañías del S&P 500, lo que representa 23.43% de la capitalización de mercado de este último a diciembre de 2018.3 La figura 2 clasifica las razones por detrás de estas exclusiones.

80% 70% 60% 50% 40%

Apunta al 75% por capitalización de mercado

Clasificados por puntuación ESG

Paso 1: Se excluyen empresas involucradas en la industria del tabaco, armas controversiales o con una baja puntuación según el PMNU.

Acción elegible con baja puntuación ESG

Elegible

Tabaco Armas controversiales

30%

Baja puntuación según PMNU

20% 10% 0%

Baja puntuación comparada con pares a nivel mundial

No elegible Grupo industrial

Fuente: S&P Dow Jones Indices LLC. Datos de diciembre de 2018.

Este gráfico posee fines ilustrativos.

1. El Pacto Mundial de las Naciones Unidas se estableció en el año 2000 y sus signatarios (empresas y países de todo el mundo) se comprometen a cumplir con una serie de principios relacionados con derechos humanos, trabajo, medio ambiente y anticorrupción. Para más información, visite www.unglobalcompact.org.

2. Calculado por la empresa Arabesque.

3. Las empresas agregadas al S&P 500 después de la fecha de referencia del rebalanceo anual no son elegibles para formar parte del S&P 500 ESG Index hasta el próximo rebalanceo anual. Si bien estas empresas son inelegibles, no son consideradas “exclusiones”. Por este motivo es que el número de exclusiones de la figura 2 es inferior a la diferencia de componentes entre ambos índices en la figura 4.

73

REVISTA RS · INFORMACIÓN INSTITUCIONAL

El criterio principal para determinar y seleccionar

Figura 2: Motivos de exclusión del S&P 500 ESG Index

los componentes del S&P NÚMERO DE EXCLUSIONES

PONDERACIÓN EN EL S&P 500 (%)

No es parte del 75% superior de capitalización de mercado por grupo de industrias

86

12.29

Puntuación ESG de S&P DJI en el 25% más bajo de su grupo de industrias a nivel global

54

5.39

500 ESG Index son las

MOTIVO DE EXCLUSIÓN

puntuaciones ESG de S&P DJI…

… las que se basan en datos

Involucrada en la industria de armas controversiales

9

2.31

Involucrada en la industria de producción o venta de tabaco

3

0.98

Baja puntuación en el PMNU

2

2.44

recopilados mediante la evaluación de sostenibilidad

Fuente: S&P Dow Jones Indices LLC. Datos de diciembre de 2018. Esta tabla posee un fin ilustrativo.

empresarial de SAM.

SAM, fundada en 1995, fue la primera empresa de inversiones en enfocarse en la inversión sustentable.

En 1999, SAM se asoció con S&P DJI para lanzar la serie Dow Jones Sustainability Indices.

4. Consulte la Metodología de la serie S&P ESG para más detalles sobre el S&P 500 ESG Index.

74

Selección y ponderación de los componentes Una vez que se ha completado el proceso de exclusión, se escogen los componentes del índice de la siguiente manera: 1. Se clasifican las empresas por su puntuación ESG de S&P DJI. 2. Dentro de cada grupo industrial del GICS, las compañías son seleccionadas en orden descendiente según su puntuación, hasta alcanzar el 75% de capitalización de mercado ajustada al capital flotante.

Los componentes del índice son ponderados por capitalización de mercado ajustada al capital flotante. El índice se rebalancea anualmente siguiendo estas reglas, luego del cierre de mercado del último día hábil de abril.4 Puntuaciones ESG de S&P DJI El criterio principal para determinar y seleccionar los componentes del S&P 500 ESG Index son las puntuaciones ESG de S&P DJI. Estas puntuaciones se basan en datos recopilados por SAM, una subsidiaria de RobecoSAM, a través de su Evaluación de Sostenibilidad Empresarial (CSA, por sus siglas en inglés). Esta corresponde a una evaluación anual de las prácticas sustentables de las empresas que abarca un amplio rango de criterios ESG específicos por industria.

Los datos para el análisis se obtienen de las respuestas entregadas por las empresas en la evaluación CSA o, en caso de que no respondan a esta, de la investigación llevada a cabo por SAM con la información disponible públicamente. Luego de esto, cada empresa recibe una puntuación preliminar, que corresponde a la suma ponderada de un número de indicadores ESG individuales asociados a diferentes preguntas en la evaluación CSA. Esta ponderación tiene como objetivo eliminar sesgos en las diferentes industrias.

Posteriormente, se modifica esta puntuación preliminar para representar las diferencias que puedan existir entre empresas que completaron la evaluación CSA (en que la información es proporcionada directamente por las empresas participantes) y las que fueron evaluadas únicamente con base en su información disponible de manera pública. En un esfuerzo por reflejar problemas de sustentabilidad no informados o futuros, la metodología CSA abarca indicadores ESG que pueden no ser de amplia divulgación en el dominio público. A continuación, se normalizan las puntuaciones a nivel de indicadores individuales y luego una vez más a nivel de la puntuación final con base en un universo “de apoyo”, definido como la combinación de los índices S&P Global 1200 y S&P Global LargeMidCap, para obtener la puntuación ESG de S&P DJI (ver figura 3).

INFORMACIÓN INSTITUCIONAL

Figura 3: Descripción de las Puntuaciones ESG de S&P DJI

Cuando existe alguna controversia, SAM realiza

CARACTERÍSTICA

DESCRIPCIÓN

Metodología subyacente de investigación

CSA de SAM

Datos de cálculo

Datos ESG, calificaciones y análisis comparativo de SAM

puntuación ESG de una

Frecuencia de revisión

Anual (con actualizaciones trimestrales por controversias)

empresa…

Método de recolección de datos

Participación directa de la empresa a través de metodología CSA o evaluación de información disponible públicamente por parte de los analistas de SAM

Puntuación de preguntas

Compilación de datos según metodología CSA predefinida; preguntas sin respuesta no reciben puntuación

Ponderación de preguntas

Ponderaciones CSA predefinidas por SAM, con base en la importancia financiera de los tópicos de sustentabilidad para una industria específica

… y luego el Comité

Puntuación de criterios

Se compilan las puntuaciones de las preguntas a la puntuación de criterios; la ponderación de preguntas sin responder se redistribuye entre otras preguntas dentro de los criterios

determina si esta debería ser

Ponderación de criterios

Ponderaciones CSA predefinidas por SAM, con base en la importancia financiera de los tópicos de sustentabilidad para una industria específica

Puntuación de dimensión

Se compilan las puntuaciones de los criterios para llegar a la puntuación de dimensión; si todas las preguntas de un criterio quedan sin responder, la ponderación de dicho criterio se redistribuye entre otros criterios dentro de la dimensión (económica, ambiental y social)

Ponderación de dimensiones

La ponderación de las dimensiones siempre se conserva de acuerdo con el esquema de ponderación original de SAM

Puntuación ESG total

Se calcula la puntuación relativa

Tipo de puntuación

Relativa (las puntuaciones se normalizan dentro de la industria evaluada por SAM)

una revisión para determinar si se debería reducir la

Fuente: S&P Dow Jones Indices LLC. Datos de diciembre de 2018. Esta tabla posee un fin ilustrativo.

de Índices de S&P DJI

excluída del índice.

Al seleccionar 75% de la capitalización de mercado de cada grupo industrial del S&P 500, las ponderaciones se mantienen estrechamente alineadas con las del S&P 500…

Controversias Cuando existe alguna controversia entre los rebalanceos anuales del S&P 500 ESG Index, SAM realiza una revisión para determinar si se debería reducir la puntuación ESG de una empresa. El Comité de Índices de S&P DJI encargado de este índice determina si dicha empresa debería ser excluída del índice. Las controversias monitoreadas por SAM incluyen aquellas relacionadas con delitos económicos y corrupción, fraude, prácticas comerciales ilegales, derechos humanos, conflictos laborales, seguridad en el lugar de trabajo, accidentes catastróficos y desastres ambientales. Una vez que se elimina la empresa del índice, deja de ser elegible para inclusión durante un año calendario.

CARACTERÍSTICAS DEL S&P 500 ESG INDEX La metodología del S&P 500 ESG Index se desarrolló para ser simple, con exclusiones directas y un proceso de selección que busca mantener las ponderaciones por industria en consonancia con las del S&P 500. Como resultado de seleccionar 75% de la capitalización de mercado de cada grupo industrial del S&P 500 según el GICS, las ponderaciones se mantienen estrechamente alineadas con las del S&P 500.

Esto permite al S&P 500 ESG Index realizar un seguimiento más cercano de su benchmark (ver figura 4), ofreciendo al mismo tiempo un mejor desempeño ESG en cada grupo de industrias (ver figura 5).

… lo que permite al S&P 500 ESG Index realizar un seguimiento más cercano de su benchmark, ofreciendo al mismo tiempo un mejor desempeño ESG en cada grupo de industrias.

75

REVISTA RS · CREANDO VALOR

La puntuación ESG

Figura 4: Cálculos fundamentales del S&P 500 ESG versus el S&P 500

compuesta del S&P 500 ESG Index fue de 71.57,

CATEGORÍA

superior en 9.32 puntos a la

Número de componentes

del S&P 500.

Capitalización de mercado ajustada al capital flotante (en miles de millones de dólares)

S&H 500

S&P 500 ESG INDEX

505

333

21,027

15,881

8.49

8.47

RENDIMIENTO TOTAL ANUALIZADO (%)

Cinco años Tres años

9.26

9.44

Un año

-4.38

-3.95

Cinco años

-

-0.03

Tres años

-

0.18

Un año

-

0.43

Cinco años

13.22

13.18

Tres años

13.00

13.02

Un año

17.00

17.09

Cinco años

-

0.80

Tres años

-

0.72

Un año

-

0.81

EXCESO EN EL RETORNO (%)

Es posible medir de manera más apropiada esta mejora de la puntuación ESG a nivel de industrias…

RIESGO ANUALIZADO (%)

TRACKING ERROR REALIZADO (%)

… y el cambio promedio en la puntuación ESG por

Fuente: S&P Dow Jones Indices LLC. Datos de diciembre de 2018. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. Esta tabla posee fines ilustrativos y refleja un rendimiento histórico hipotético. Por favor, consulte la Divulgación de desempeño al final de este documento para más información sobre las limitaciones del desempeño generado mediante backtesting.

industria fue de 11.07.

La puntuación ESG compuesta del S&P 500 ESG Index fue de 71.57 frente a 62.26 del S&P 500, lo que significa un aumento de 9.32 puntos.

La puntuación compuesta se obtiene al convertir la puntuación ESG de S&P DJI de cada componente en una puntuación z para luego calcular el promedio ponderado de las puntuaciones z en el índice y, finalmente, convertir ese promedio ponderado nuevamente en una puntuación ESG de S&P DJI, usando la función de distribución acumulada con una media igual a cero y una desviación estándar igual a uno.

Las puntuaciones ESG de S&P DJI se han diseñado para ser leídas como percentiles. Una puntuación igual a 70 significa que la empresa

76

tiene una puntuación superior a 70% de las empresas en esa industria específica. Por otro lado, una puntuación de 62.26 significa que el S&P 500 tuvo una puntuación superior a 62.26% de las empresas del universo más amplio. Así, un aumento de 9.62 en la puntuación del S&P 500 ESG Index con respecto a la del S&P 500 corresponde a aproximadamente 25% de la posible mejora que podría tener el índice.

Es posible medir de manera más apropiada esta mejora de la puntuación ESG a nivel de industrias , dado que las puntuaciones ESG de S&P DJI están normalizadas por industria (ver figura 5). El cambio promedio en la puntuación ESG por industria fue de 11.07.

CREANDO VALOR

Figura 5: Diez mejores industrias según mejora general de puntuación ESG (definido por SAM)

El S&P 500 ESG Index sigue PUNTUACIÓN ESG DE S&P DJI (S&P 500)

PUNTUACIÓN ESG DE S&P DJI (S&P 500 ESG INDEX

DIFERENCIA

Servicios Profesionales

52.18

86.03

33.86

Exploración, producción e integración de petróleo y gas

39.86

71.28

31.43

Industria Aeronáutica y de Defensa

48.22

75.92

27.70

Equipos y Servicios de Energía

61.91

87.31

25.39

Conglomerados Industriales

58.59

83.62

25.02

Hoteles, Centros de Vacaciones y Cruceros

46.49

70.61

24.13

Líneas Aéreas

57.25

80.80

23.54

Equipos y Suministros Médicos

51.78

73.62

21.85

Servicios de Telecomunicaciones

39.52

60.08

20.57

Equipos de Comunicaciones

49.72

69.64

19.91

INDUSTRIA

de cerca al S&P 500…

… y lo ha hecho así a pesar de excluir más de 30% de sus componentes.

Fuente: S&P Dow Jones Indices LLC. Datos de diciembre de 2018. Esta tabla posee un fin ilustrativo.

Perfil de rendimiento El S&P 500 ESG Index sigue de cerca al S&P 500 y lo ha hecho así a pesar de excluir más de 30% de sus componentes de acuerdo con los diversos criterios de elegibilidad (ver figura 6). Durante los

períodos de uno, tres y cinco años, su tracking error realizado mantuvo una diferencia constante cercana a 1% con la del S&P 500, mientras que la volatilidad de ambos índices fue casi idéntica.

El S&P 500 ESG Index busca integrar los factores ESG en el núcleo de las inversiones sin alejarse del perfil general del S&P 500.

Figura 6: Rendimiento histórico del S&P 500 ESG Index versus el S&P 500 350 S&P 500

S&P 500 ESG index

Rendimiento

300 200 150 CONCLUSIÓN

100

El S&P 500 ESG Index está diseñado 50

para inversionistas que desean integrar los factores ESG en sus inversiones

0

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Fuente: S&P Dow Jones Indices LLC. Datos de diciembre de 2018. El desempeño pasado no garantiza resultados futuros. Este gráfico posee fines ilustrativos y refleja un rendimiento histórico hipotético. Por favor, consulte la Divulgación de desempeño al final de este documento para más información sobre las limitaciones del desempeño generado mediante backtesting.

principales sin alejarse del perfil general del S&P 500.

77

REVISTA RS · SOCIALES

PRIMER ENCUENTRO DE CADENAS DE SUMINISTRO COMPETITIVAS Y SOSTENIBLES, RETOS Y OPORTUNIDADES

Andrea Pradilla, Directora en Hispanoamérica de Global Reporting Initiative; Mauro Hernán Mejia Trillos, Director de Abastecimiento Estratégico de Grupo Energía Bogotá; Tim Mohin, CEO Mundial de Global Reporting Initiative; Claudia Rivera, Directora de Sostenibilidad de Grupo Nutresa; Germán Zapata, Gerente de Negociación de Compras de Grupo Nutresa.

El Global Reporting Initiative (GRI) y el Centro Internacional de Responsabilidad Social & Sostenibilidad (Centro RS) con el patrocinio de PAR Servicios Integrales y Value4Chain, realizaron el Primer Encuentro de Cadenas de Suministro Competitivas y Sostenibles. Un espacio de diálogo y reflexión que tuvo como eje central la sostenibilidad de las empresas, por medio de la gestión responsable de las cadenas de abastecimiento.

IMPULSANDO EL CONSUMO SOSTENIBLE EN AMÉRICA LATINA A TRAVÉS DE LA INFORMACIÓN AL CONSUMIDOR Y EL DISEÑO DE PRODUCTOS

La Universidad de los Andes en alianza con el Ministerio de Medio Ambiente y Desarrollo Sostenible en Colombia, la ONU Medio Ambiente, ICONTEC y la Unión Europea; realizó el lanzamiento del proyecto “Impulsando el consumo sostenible en América Latina a través de la información al consumidor y el diseño de producto”.

Carlos Trujillo, Profesor Asociado de la Facultad de Administración de la Universidad de los Andes; Alex Saer, Director de Asuntos Sectoriales y Urbanos del Ministerio de Medio Ambiente y Desarrollo Sostenible; Beatriz Carneiro, Oficial de Gerencia de Programa de ONU Medio Ambiente; Ignacio Sánchez, Oficial de Eficiencia de Recursos en la ONU Medio Ambiente; Daniel Trillo, Jefe de Normalización de ICONTEC.

INAUGURACIÓN DE LA TERCERA REUNIÓN DE LA CONFERENCIA REGIONAL SOBRE DESARROLLO SOCIAL DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE

Luis Felipe López, Director Regional para América Latina y el Caribe del PNUD; María Luisa Albores, Secretaria de Bienestar de México; Andrés Manuel López Obrador, Presidente de México; Alicia Bárcena, Secretaria Ejecutiva de la CEPAL; Marcelo Ebrard, Secretario de Relaciones Exteriores de México; Marina Arismendi, Ministra de Desarrollo Social de Uruguay.

78

El Presidente Andrés Manuel López Obrador encabezó en el Palacio Nacional la ceremonia de apertura del encuentro convocado por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), el Gobierno de México y el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD).

Fue un espacio dedicado a fomentar la igualdad y el fortalecimiento de la cooperación regional.

SOCIALES

LANZAMIENTO DE PROYECTO PARA MEJORAR LA COMPETITIVIDAD Y PRODUCTIVIDAD DE LA INDUSTRIA COLOMBIANA

Con recursos de cooperación del Reino Unido, el Gobierno de Colombia y el sector privado, lanzan nuevo proyecto que tiene como objetivo minimizar el consumo de energía y reducir la huella de carbono a través de esquemas de uso eficiente y racional de la energía.

Camilo Fernández de Soto, Gerente de Colombia Productiva; Colin Martin-Reynolds, Embajador Británico en Colombia; Mónica de Greiff, Presidenta de la Cámara de Comercio de Bogotá; Andrés Guzmán, Presidente de Fiducoldex; Fabiola Suárez, Directora de la Corporación Ambiental Empresarial (CAEM); Javier Díaz Fajardo, Presidente de Bancoldex.

SEGUNDO ENCUENTRO INTERNACIONAL DE GESTIÓN HUMANA Y SOSTENIBILIDAD

La Federación Colombiana de Gestión Humana - ACRIP Nacional, en Alianza con el Centro Internacional de Responsabilidad Social y Sostenibilidad - Centro RS, presentaron el 2° Encuentro Internacional de Gestión Humana y Sostenibilidad, cuyo objetivo es impulsar la cultura de buenas prácticas laborales con un enfoque de sostenibilidad, compartiendo casos de éxito y promoviendo la agenda de los Objetivos de Desarrollo Sostenible - ODS.

Juan Solórzano Isaacs, Vicepresidente de Recursos Humanos – Team Foods; Erick Pichot, Director Ejecutivo del Centro RS; John Karakatsianis, Director de la Alianza por la Competitividad de la Cadena de Suministro; Patricia Uribe Zambrano, Vicepresidente de Talento y Sostenibilidad en Mesofoods; Juan Carlos Ramírez, Presidente de la Federación Nacional de Gestión del Talento Humano -ACRIP-; Mónica García, Directora Ejecutiva Federación Nacional de Gestión del Talento Humano -ACRIP-; Javier Mirat Quiruelas, Director País Sacyr Concesiones; Mauricio López, Director Ejecutivo de Red Pacto Global Colombia.

LANZAMIENTO DEL PREMIO AL TALENTO JOVEN

Mónica de Greiff, Presidente Ejecutiva de la Cámara de Comercio; María Juliana Ruíz, Primera Dama de Colombia; Kate Robertson, Fundadora de One Young World; David Gereda, Director para Latinoamérica de One Young World.

Esta iniciativa busca premiar a los jóvenes talentos colombianos que han liderado proyectos de alto impacto en sus territorios y llevarlos a la cumbre de jóvenes líderes más importante del mundo, “One Young World”, que este año se realizó en Londres, Inglaterra.

79

REVISTA RS · DIVERSIDAD

LA APUESTA POR LA SOSTENIBILIDAD, UN DESPERTAR DE CONCIENCIA EN LAS ORGANIZACIONES

Diana Lucía Fernández, Líder de Comunicaciones Corporativas y Sostenibilidad del Banco W. Colombia

¿A quién le gustaría trabajar en una empresa que tiene pésimas prácticas ambientales, afectando ecosistemas y comprometiendo los recursos de las generaciones futuras? ¿Quién se sentiría cómodo siendo parte de una compañía que, en vez de aportar a la resolución de conflictos sociales, los crea o los agrava? ¿Quién se sentiría comprometido con una organización que ha logrado una estabilidad económica a través de prácticas abusivas de las cuales son víctimas sus colaboradores, clientes o proveedores?

Nadie quiere ser parte de una organización así… Por el contrario, a todos los seres humanos nos moviliza sentir que estamos aportando a un propósito mayor, ser parte de entidades que tienen el deseo de hacerlo bien por la gente, por el país, por el mundo.

Nos gusta sentir que a través de las labores que llevamos a cabo todos los días, estamos contribuyendo a generar bienestar y desarrollo para la sociedad.

80

DIVERSIDAD

Este despertar de la conciencia ha dado paso a un concepto al cual llamamos “sostenibilidad”; el cual trasciende las acciones de responsabilidad social empresarial. Para considerar una organización como una sostenible, es necesario tener estrategias concretas, indicadores y planes de trabajo para generar bienestar económico, social y ambiental a todos sus públicos de interés.

Existe una agenda de 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible planteados por la Organización de las Naciones Unidas, un llamado universal a la adopción de medidas concretas por parte de las instituciones públicas y privadas para poner fin a la pobreza, mejorar el acceso y la calidad de la salud, la alimentación, la educación, el desarrollo económico, el trabajo decente y el consumo de recursos naturales de manera responsable, entre otros.

La sostenibilidad en las empresas no es un tema de reputación, es el único camino que tienen las organizaciones para perdurar en el tiempo, en un mundo cambiante y lleno de retos, que hoy tiene una mayor conciencia de que el fin no justifica los medios y que el costo de no actuar de manera integral y responsable tiene repercusiones infinitas en millones de personas.

En este sentido, las microfinanzas en Colombia juegan un rol social y económico determinante en la construcción de un país sostenible, dada su apuesta de consolidación y respaldo al crecimiento de los microempresarios, quienes dinamizan el panorama del país en términos de generación de empleo, de emprendimiento y de innovación.

Como banco del sector de las microfinanzas con naturaleza y enfoque social, en el Banco W contamos con una estrategia de sostenibilidad coherente con nuestra labor, que nos permite enfocar nuestras acciones y esfuerzos en aquellas gestiones de carácter estratégico que agregan valor a todos nuestros públicos de interés, no solo desde la perspectiva económica, sino también desde la social y la ambiental.

Es así como hoy contamos con un marco de sostenibilidad desde el cual nos enfocamos en: • •

• • • • • • • •

Generar bienestar laboral.

Innovar constantemente en productos y servicios de microcrédito, ahorro y micro seguros para aportar a la calidad de vida de los microempresarios.

Comprometernos con la satisfacción de nuestros clientes.

Ser una banca responsable en la asignación de créditos para no generar sobreendeudamiento.

Generar inclusión y educación financiera.

Realizar inversión social en la comunidad.

Manejar buenas prácticas que protejan el medio ambiente.

Contar con proveedores con buenas prácticas ambientales y sociales.

Tomar decisiones éticas y transparentes.

Proteger los derechos humanos.

Para considerar una organización como una sostenible, es necesario tener estrategias concretas, indicadores y planes de trabajo para generar bienestar económico, social y ambiental a todos sus públicos de interés.

Estamos convencidos de que servir a otros trae felicidad. Por esta razón, generar bienestar económico, social y ambiental a todos nuestros públicos de interés nos hace sentir orgullosos de ser parte de esta organización, la cual a través de las microfinanzas, aporta a la calidad de vida de miles de colombianos.

Uno de los retos más grandes para las organizaciones que generan gestión sostenible, es hacerlas visibles a todos sus públicos de interés.

Una manera de hacerlo es a través del informe anual de sostenibilidad. Hoy existen varias metodologías y estándares para este tipo de reportes; uno de los más conocidos es el del Global Reporting Initiative, una institución independiente que creó el primer estándar mundial de lineamientos para la elaboración de memorias de sostenibilidad de aquellas compañías que desean evaluar y socializar su desempeño económico, ambiental y social.

81

REVISTA RS · RECURSOS

{R { INFORMACIÓN RESPONSABLE

{

{

{

Parte de la responsabilidad de una organización está en informar con transparencia y parte de la innovación de la comunicación está en informar sobre responsabilidad.

GRUPO BRIDGESTONE

DRUMMOND

IBM

Destaca los avances en el cumplimiento del compromiso de la compañía con los tres pilares fundamentales de la sostenibilidad. Recalca los logros ambientales, las mejoras en la cadena de suministro responsable y la protección de los derechos humanos.

En el año 2018, la corporación fue integrada dentro de los índices Dow Jones ºSustainability World Index, y FTSE4Good, por sus iniciativas de desarrollo ambiental, social y de gobernanza.

Hace dos años, Bridgestone, superó uno de los objetivos que se trazó para el año 2020, reducir el 35% de la extracción global de agua en sus procesos. Por otro lado, presentó con éxito su política global Comprar Sostenible, con la que ayuda a implementar mejoras en la cadena de suministro.

El Grupo, en alianza con otros fabricantes de neumáticos y grupos de interés, que hacen parte de la industria, lanzó una iniciativa que promueve la producción de caucho natural de forma sostenible. Así mismo estableció políticas de cuidado y beneficios para las personas, comunidades y recursos naturales que se destinan para su producción y suministro.

La compañía presentó su Informe de Sostenibilidad 2018, allí resalta su gestión en temas de materialidad y el impacto positivo en sus áreas de influencia, haciendo de esta, una operación de clase mundial.

Drummond trabaja para asegurar que sus operaciones cumplan con todos los estándares ambientales, de seguridad y de salud en el trabajo, como un compromiso con sus empleados, contratistas y las comunidades donde opera. Además, posee un plan de compensaciones ambientales pionero en Colombia y tiene para sus empleados directos uno de los planes de beneficios más competitivos que ofrece el mercado laboral colombiano.

En el 2018, y por tercer año consecutivo, se posiciona como la compañía con mayor volumen de exportaciones de carbón en Colombia, con una capacidad de exportación de 31,5 millones de toneladas. Alcanzó el segundo lugar en reputación general en el sector minero colombiano y ejecutó más de 30 proyectos que beneficiaron a más de 1.362.485 personas del área de influencia directa en 11 municipios de los departamentos del Cesar y Magdalena.

Publica su Informe Anual de Sostenibilidad. Un documento que informa sobre los proyectos más importantes de Responsabilidad Social de la compañía. El reporte 2018 se realizó bajo la metodología del Global Reporting Iniciative - GRI. Dentro de las acciones más relevantes que se reflejan en el informe estuvo la adquisición del 37,9% de la electricidad consumida en todas sus operaciones a partir de fuentes renovables; además fue reconocida como una de las empresas más éticas del mundo por el Ethisphere Institute.

Por otro lado invirtió 2.100 millones de dólares en gastos con proveedores diversos de primer nivel a escala mundial, 392.5 millones de dólares en contribuciones corporativas a nivel global y 24.1 millones de horas de aprendizaje completadas por sus colaboradores en todo el mundo.

Informe de sostenibilidad 2018

82

Informe de sostenibilidad 2018

Informe de sostenibilidad 2018

{

{

{

RECURSOS

EQUIÓN

MERCADO LIBRE

GRUPO SURA

Ofrece un balance de la gestión empresarial durante el año 2018, bajo los lineamientos establecidos por el Global Reporting Initiative en conformidad con la opción esencial.

Entre los logros más destacados de la compañía estuvieron:

Mercado Libre presentó su último Informe de Sostenibilidad, donde comparte sus avances en el ámbito de desarrollo económico, social y ambiental. Bajo el lema “Efecto Emprendedor”, la compañía sintetiza su visión de sostenibilidad a través de tres compromisos clave:

•

• •

Revela los aspectos más relevantes del desempeño, evolución y resultados de iniciativas con las que crean valor social las compañías que integran el Grupo Empresarial SURA. Destaca los avances en materia de la identificación de diez riesgos estratégicos, la actualización de la matriz de grupos de interés y la priorización de los Objetivos de Desarrollo Sostenible - ODS. Además, da muestra de la gestión de $5,738 millones de dólares en bonos verdes, sociales, naranjas, entre otros. Según el último informe presentado por el grupo, se invirtieron 11.95 millones de dólares en proyectos sociales.

En materia de innovación, alcanzaron 32.3 millones de dólares invertidos mediante el programa de venture corporativo, SURA Ventures, en diez compañías y un fondo de inversión que trabajan en los segmentos de Fintech (finanzas), Healthtech (salud) e Insurtech (seguros).

Finalmente, el año pasado 27.000 colaboradores del Grupo Empresarial SURA se formaron virtualmente sobre el Sistema de Ética y Gobierno Corporativo.

Informe de sostenibilidad 2018

Mantener un consumo en promedio de 1,7 litros de agua para la producción de 1 barril de petróleo.

• Cerrar 23 acuerdos firmados para un total de 631,93 hectáreas conservadas bajo el Proyecto de Restauración Re-Viva La Primavera.

• Reducir el material particulado y ahorrar 10.000 galones de agua por km al mes.

• Incrementar en un 23% del EBITDA y mantener un margen de EBITDA en niveles de 80%.

• Adquisición directa y a través de empresas contratistas, de bienes y servicios con proveedores locales por $47.886 millones de pesos.

Equión fue ganadora del Premio Portafolio 2018 en la categoría de Responsabilidad Social Empresarial por su Estrategia de Sostenibilidad.

Así mismo fue reconocida como la segunda mejor empresa para trabajar en Colombia según Great Place to Work.

Informe de sostenibilidad 2018

•

Impulsar a emprendedores.

Contribuir con las comunidades en las que opera.

Reducir el impacto ambiental de las operaciones.

Dentro del reporte, se destacan cuatro áreas de desarrollo: el fomento del ecosistema emprendedor, la política de compras sustentables, el respeto por la diversidad y el impacto ambiental de la actividad.

Uno de los principios más importantes de la compañía es promover el desarrollo del emprendedurismo en América Latina para potenciar los beneficios económico-sociales del e-commerce.

Tres programas de la compañía sostienen este concepto: Historias que Inspiran, Ecofriday, y el programa para seleccionar y potenciar emprendedores sociales con foco en el desarrollo de nuevas tecnologías e inclusión social.

Su ecosistema los coloca como uno de los principales actores sociales de América Latina; por lo que el efecto emprendedor como agente de transformación social es parte del ADN de la compañía.

Informe de gestión y sostenibilidad 2018

83

84

REVISTA RS ·

{P{

PERSONAJE

Juan Guillermo Cuadrado Futbolista colombiano, actualmente hace parte del Club Juventus de Turín en Italia, juega en la posición de extremo derecho.

Además de ser jugador de élite, promueve buenas prácticas en Colombia con su fundación "Juan Cuadrado", donde contribuye a la transformación de la vida de los niños y sus familias, mediante la formación de principios y valores.

La Fundación Juan Cuadrado tiene como principal objetivo fortalecer las relaciones familiares, incidir en la transformación de Colombia, a través de la ejecución de proyectos sociales desarrollados por los niños y los jóvenes de la fundación.

PERSONAJE

¿Cómo aplica la responsabilidad social en su vida?

La Responsabilidad Social es algo por lo que no solo deberían trabajar las empresas sino todas las personas. Pienso que quienes tenemos cierta visibilidad, tenemos la posibilidad de impactar positivamente a nuestro entorno y que muchas personas más se contagien de estas buenas acciones.

Por mi parte, trato de ser una persona como la que Jesús me enseña en su palabra, soy correcto en todas mis acciones, cuando me ven y cuando no me ven, con mi familia, con las personas que me ayudan, con las personas que se me acercan porque me reconocen, con mis líderes, con los desconocidos, con mis compañeros, con todos, porque creo en la coherencia del decir y el actuar, y en que todos somos iguales.

Por otro lado, a través de mi Fundación Juan Cuadrado en Medellín trabajamos para transformar los corazones de los niños fortaleciendo en ellos los principios y valores. Lo hacemos porque están expuestos a situaciones de riesgo como el consumo de sustancias psicoactivas, el abuso sexual, los embarazos adolescentes y la falta de cuidado afectivo y responsable por parte de la familia, que comprometen su vida y su futuro.

Por medio la Fundación, hemos logrado construir un equipo de trabajo excelente. Además trabajar con niños y jóvenes que todos los días nos llenan de aprendizajes es una alegría.

En el proceso hemos contado con empresas como Subway que nos han apoyado en esta maravillosa labor y causa. ¿Desde su rol como deportista, cómo aporta valor a la sociedad?

El deporte contribuye desde muchos sentidos a la sociedad, enseña disciplina, armoniza la mente y el cuerpo, te enseña a escuchar, a seguir reglas, a entregarlo todo, a trabajar en equipo y a colaborar. El deporte es también una forma de llamar la atención sobre diferentes problemáticas y de compartir, nos pone en una posición de mucha influencia, la cual debemos utilizar para impactar de buena manera, fortalecer a nuestras familias y para cambiar la sociedad. ¿Qué invitación hace a los líderes empresariales para que aporten a la construcción de la responsabilidad social?

Creo que Dios a todos nos dio diferentes dones para servir a los demás. Siempre hay algo que hacer, siempre tenemos un tiempo, un conocimiento, una iniciativa, una buena idea que puede aportar a los demás. Ninguna acción por ayudar al otro y al entorno será innecesaria. En esta sociedad convivimos todos, y no debemos ser individualistas y solo pensar que si estamos bien es lo único que importa.

Debemos buscar siempre cómo dar y construir sociedad, ningún líder puede olvidar esto. Pero además como líderes empresariales, tienen la responsabilidad de abanderar estas iniciativas y contagiar a sus equipos para que se comprometan. ¡Busquen cómo pueden ayudar y háganlo!, formas hay muchas.

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