Técnicas de medición del ciclo económico en México Pablo Mejía Reyes Centro de Investigación en Ciencias Económicas Facultad de Economía UAEM
1er Workshop de Investigación Aplicada CIIE-UPAEP Puebla, Pue., 22 y 23 de Junio de 2012
CONTENIDO q Introducción q Definiciones § §
¿Qué es el ciclo económico? ¿Por qué y para qué analizarlo?
q Enfoques empíricos de análisis § §
Ciclos de crecimiento Ciclos económicos clásicos
q ¿Qué sabemos de los ciclos económicos en México? q Extensiones y agenda
Introducción q Fluctuaciones en variables macroeconómicas afectan el bienestar de las familias y la viabilidad de las empresas. q Las recesiones son especialmente nocivas. q Comprender y moderar las fluctuaciones ha sido un objetivo central de la macroeconomía. q Enfoques macroeconómicos: § §
Enfoque clásico – Modelos de equilibrio – Choques de oferta – RBC. Enfoque keynesiano – Rigideces en precios y salarios – Choques de demanda – NEK.
Introducción q Crisis económica internacional y resurgimiento del análisis de los ciclos económicos en los años setenta (Lucas, 1977). q Análisis empírico de acuerdo a dos vertientes: § §
Ciclos de crecimiento (Lucas, 1977; Kydland y Prescott, 1990). Ciclos clásicos (Mitchell, 1927; Burns y Mitchell, 1946; Neftci, 1984).
q Tardía inicio del análisis de los ciclos económicos en México (Mejía, 1999; Agénor, et al., 2000; Torres, 2000; …).
Definiciones. ¿Qué es? o
Definición de libro: “El ciclo económico es el patrón de expansión (recuperación) y contracción (recesión) de la actividad económica en la trayectoria de crecimiento” (Dornbusch, et al., 2008). El Ciclo económico
Y
Cima
Cima
Recuperación Fondo Recesión Recesión
Fondo Tiempo
Definiciones. ¿Qué es? o Definición que incluye aspectos de los dos enfoques más importantes. o Definición del ciclo de acuerdo al enfoque de análisis.
Definiciones. ¿Por qué y para qué? o ¿Por qué? Ø Entender para prever y moderar fluctuaciones cíclicas. § Recesión: desempleo. § Expansión acelerada: inflación y déficit comercial.
o ¿Para qué? “Hechos estilizados” Ø Teoría. Ø Pronóstico e indicadores “síntesis”: coincidente y adelantado. Ø Análisis de política económica.
Enfoques empíricos Ciclos de crecimiento ●
Definición del ciclo de Lucas (1977): “… los movimientos en torno a la tendencia del producto nacional bruto”. Asymmetric (time-varying) Filter 23.0 22.8 22.6 22.4
.06 .04
22.2
.02
22.0
.00 -.02 -.04 -.06 -.08 1980
1985
1990 LOGPIB
1995
2000
Non-cyclical
2005 Cycle
2010
Enfoques empíricos Ciclos de crecimiento ●
Hechos estilizados (Lucas): “… los movimientos comunes de las deviaciones con respecto a una tendencia de las distintas series temporales agregadas”. .3 .2 .1 .0 -.1 -.2 -.3 1980
1985
1990
1995 CFPIB HPPIB
2000 CFINV HPINV
2005
2010
Enfoques empíricos
Ciclos de crecimiento. Metodología q Fases 1) Obtención de los indicadores cíclicos – Diferentes filtros de eliminación de tendencia para evaluar consistencia (robustness) de resultados (Canova, 1998): ▪ Hodrick y Prescott (1997).
▪
Christiano y Fitzgerald (2003).
▪
Tasa anualizada de crecimiento.
Enfoques empíricos
Ciclos de crecimiento. Metodología 2) Análisis de co-movimiento Coeficiente de correlación p(j) entre componentes cíclicos de variable xt y el indicador del ciclo yt+j, con j = 0, ±1, ..., ±n. ● Dirección: pro o contracíclica. ● Perfil temporal: antecede, sigue o es contemporánea. ● No implica causalidad.
Enfoques empíricos
Ciclos de crecimiento. Metodología § Dirección de los co-movimientos. Ø Si p(0) > 0, la variable es pro-cíclica. Ø Si p(0) < 0, la variable es contra-cíclica. Ø S i p ( 0 ) e s c e r c a n o a c e r o , e s n o correlacionada. § Perfil temporal de los co-movimientos. Ø xt sigue al ciclo por j periodos si ⎜p(j)⎜ alcanza su máximo para j < 0 (rezago). Ø xt antecede al ciclo por j periodos si ⎜p(j)⎜ alcanza su máximo para j > 0 (adelanto). Ø xt es contemporánea al ciclo si ⎜p(j)⎜ alcanza su máximo para j = 0.
Enfoques empíricos
Ciclos de crecimiento. Metodología q Intensidad
(arbitraria): § § §
de la sincronización
Fuerte si ⎜p(j)⎜ ≥ 0.7, Moderada si 0.5 ≤ ⎜p(j)⎜< 0.7 y Débil cuando ⎜p(j)⎜< 0.5.
q Evolución a través del tiempo: § Submuestras sucesivas y contínuas de h periodos (rolling windows). § Serie de coeficientes de correlación que refleja la evolución temporal de dicha relación.
Enfoques empíricos
Ciclos de crecimiento. PIB e INV .12
.3 .2
.08
.1 .04
.0
.00
-.1 -.2
-.04
-.3 -.08
-.4 -.12 1980
1985
1990 TAPIB
1995
2000
HPPIB
2005 CFPIB
2010
-.5 1980
1985
1990 CFINV
1995
2000
TAINV
2005 HPINV
2010
Enfoques empíricos
Ciclos de crecimiento. Man EMex y Pue .20
.5
.15
.4 .3
.10
.2
.05
.1
.00 .0
-.05
-.1
-.10
-.2
-.15
-.3
-.20
-.4
94
96
98 CFPMM
00
02
04
HPPMM
06
08 TAPMM
10
94
96
98 CFPMP
00
02
04
HPPMP
06
08 TAPMP
10
Enfoques empíricos
Ciclos de crecimiento. Ejemplo • Ciclos de diecisiete estados mexicanos, de México y de los Estados Unidos (Mejía y Chávez, 2011). • Índice mensual de producción manufacturera. § Indicador adecuado por captar choques externos y de política económica: bienes comerciables. ü Primario – factores climáticos y Terciario – Bienes no comerciables.
§ Disponibilidad
• Datos desestacionalizados, 1993:01–2009:02.
Enfoques empĂricos
Ciclos de crecimiento. Man estatal .12
.12
.08
.08
.04
.04 .00
.00
-.04
-.04
-.08 -.12 1994
1996
1998
2000
CNAL
2002
2004
-.08
2006
97
98
99
00
CEU
TNAL
.06 .04 .02 .00 -.02 -.04 -.06 -.08 -.10 1994
01
1996
1998
2000
CFEU
2002 CFNAL
2004
2006
02
03
04
TEU
05
06
07
Enfoques empĂricos
Ciclos de crecimiento. Man estatal .10
.16
.05
.12
.00
.08
-.05
.04
-.10
.00
-.15
-.04
-.20
-.08 1994
1996
1998
2000
CMEX
2002
2004
2006
97
98
99
CEU
01
02
TMEX
.08
.04
.00
-.04
-.08
-.12 1994
00
1996
1998 CFEU
2000
2002 CFMEX
2004
2006
03
04
TEU
05
06
07
Ciclos de crecimiento: sincronización de ciclos de la manufactura estatal Sincronización con el ciclo de México, 1997-2009 (CF) Estados Aguascalientes (AGS) Baja California(BC) Coahuila (COA) Distrito Federal (DF) Durango (DGO) Jalisco (JAL) Estado de México (MEX) Morelos (MOR) Nuevo León (NL) Puebla (PUE) Querétaro (QRO) San Luís Potosí (SLP) Sinaloa (SIN) Sonora (SON) Tlaxcala (TLAX) Veracruz (VER) Yucatán (YUC) Estados Unidos EU
Coeficiente Contemporáneo 0.614 0.854 0.433 0.927 0.403 0.766 0.913 0.774 0.952 0.843 0.906 0.516 0.843 0.487 0.677 0.159 0.711 0.790
Ciclicalidad Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro
Coeficiente Máximo 0.629 0.863 0.433 0.924 0.409 0.766 0.913 0.774 0.952 0.843 0.906 0.527 0.843 0.558 0.677 0.400 0.711 0.797
Rezago 1 1 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 6 0 8 0 1
Ciclos de crecimiento: sincronización de ciclos de la manufactura estatal Sincronización con el ciclo de los EEUU, 1997-2009 (CF) Estados Aguascalientes (AGS) Baja California(BC) Coahuila (COA) Distrito Federal (DF) Durango (DGO) Jalisco (JAL) Estado de México (MEX) Morelos (MOR) Nuevo León (NL) Puebla (PUE) Querétaro (QRO) San Luís Potosí (SLP) Sinaloa (SIN) Sonora (SON) Tlaxcala (TLAX) Veracruz (VER) Yucatán (YUC) México (MEX)
Coeficiente Contemporáneo 0.498 0.780 0.414 0.760 0.241 0.573 0.590 0.419 0.748 0.661 0.746 0.400 0.589 0.559 0.427 0.362 0.481 0.790
Ciclicalidad Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro Pro
Coeficiente Máximo 0.531 0.785 0.414 0.760 0.241 0.573 0.590 0.419 0.748 0.661 0.746 0.460 0.589 0.627 0.427 0.391 0.481 0.790
Rezago 3 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8 0 7 0 8 0 0
Ciclos de crecimiento: sincronizaci贸n de ciclos de la manufactura estatal Fuerte
Moderada
HP
CF
TAC
HP
CF
TAC
BC
BC
BC
AGS
AGS
AGS
DF
DF
DF
COAH
COAH
COAH
JAL
JAL
JAL
PUE
PUE
PUE
NL
NL
NL
SLP
SLP
SLP
MEX
NAL
MEX
NAL
MEX
QRO
QRO
QRO
NAL
SON
SON
YUC
YUC
DGO SIN
Enfoques empíricos Ciclos clásicos •
Definición del ciclos de Burns y Mitchell, 1946: 3):
“Los ciclos económicos son un tipo de fluctuación que se encuentra en la actividad económica agregada de las naciones que organizan su trabajo, principalmente en empresas de negocios: un ciclo económico consiste en lapsos de ascenso que ocurren al mismo tiempo en muchas actividades económicas, seguidas de lapsos de descenso de igual modo generales, compuestos por fases de crisis, recesión y reavivamiento que se resuelven en un nuevo ascenso en el ciclo siguiente; esta secuencia de cambios es recurrente pero no periódica; la duración del ciclo económico varía entre algo más de un año hasta diez o doce años; y no son divisibles en ciclos más cortos de similar carácter y amplitud.”
Enfoques empíricos Ciclos clásicos •
Dos regímenes en la versión moderna. PIB de México. 10,000,000 9,000,000 8,000,000 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010
Enfoques empíricos Ciclos clásicos. Definiciones q Conceptos relevantes. • Puntos de giro. • Pico: periodo inmediato anterior a un descenso en la actividad real o recesión. • Valle: periodo inmediato anterior a un ascenso, o expansión. • Regímenes: Expansión y recesión. • Duración: lapso de tiempo en el que se completa un ciclo Periodos transcurridos entre el valle (pico) inicial del ciclo y su valle (pico) final. • Amplitud: magnitud de la variación de la actividad real durante cada régimen, medida de pico a valle (recesión) o de valle a pico (expansión).
Enfoques empíricos
Ciclos clásicos. Definiciones Nacional RECESIÓN
PICO 2008/04
PICO 2000/08
AMPLITUD EXPANSIÓN
AMPLITUD RECESIÓN VALLE 2003/08
VALLE 1995/04
DURACIÓN DE VALLE A VALLE
DURACIÓN DE PICO A PICO
EXPANSIÓN
Enfoques empíricos
Ciclos clásicos – Asimetrías • Características asimétricas de los regimenes del ciclo (Mitchell, 1927; Keynes, 1936): §
Recesiones son mas breves, profundas y volátiles que las expansiones.
• ¿Qué explica las asimetrías? § § §
Diferentes velocidades en la asimilación de los choques tecnológicos positivos (lenta) y negativos (rápida) (Ishikawa, 2003). Aversión al riesgo: aceptación lenta de buenas noticias y rápida de las malas (Chalkley y Lee, 1998). Restricciones en la capacidad productiva instalada: incrementos menores en expansiones y recortes mayores en recesiones (Gilchrist y Williams, 2000).
• Sincronización de los regímenes.
Enfoques empíricos
Ciclos clásicos – Metodología AKO • Se usa un enfoque de ciclos clásicos. §
Artis, Kontolemis y Osborn (1997) – AKO.
ü Puntos de giro similares a los de la NBER para los EU.
• Características y propiedades del enfoque: § §
Análisis en nivel de las series (evita problema de filtros). No induce ciclos simétricos (Ciclos de crecimiento).
• Enfoque de los ciclos clásicos permite: § § §
Identificar y fechar puntos de giro – Regímenes del ciclo. Analizar asimetrías de los regímenes: magnitud, duración y volatilidad. Sincronización internacional, intersectorial e interregional de esos regímenes.
Enfoques empíricos
Ciclos clásicos. Metodología AKO 1) Sustitución de valores extremos (>3s) por el promedio de los valores adyacentes. Estado de México
Serie Original
Serie Corregida
Enfoques empíricos
Ciclos clásicos. Metodología AKO 2) Eliminación de fluctuaciones erráticas de CP – Promedio móvil centrado de 7 periodos y definición de puntos de giro. Nacional
PICO 2008/04
PICO 2000/08
VALLE 2003/06
Enfoques empíricos
Ciclos clásicos. Metodología AKO 3) Identificación de puntos de giro en la serie original: § Amplitud ≥ sΔLnX. § Duración del ciclo de al menos 15 meses. Nacional PICO 2000/08
PICO 2002/07 VALLE VALLE 2003/08 2002/03
PICO 2008/04
Enfoques empíricos
Ciclos clásicos. Metodología AKO • Comparación de los puntos de giro tentativos: si coinciden (±5 meses), fechar el punto de giro en la serie original. Nacional PICO 2000/08 PICO 2000/08
PICO 2008/04
VALLE 2003/06 VALLE 2003/08
PICO 2008/04
Enfoques empíricos
Ciclos clásicos. Metodología AKO Sincronización q Movimiento en fase de los ciclos económicos de dos o más países, regiones o sectores. q Metodología no paramétrica: Coeficiente de contingencia de Pearson
Tabla de contingencia para los regímenes de los ciclos económicos Estado j
Expansión Estado i Recesión Subtotal
Expansión
Recesión
Subtotal
n00
n01
n0.
n10 n.0
n11 n.1
n1. N
Enfoques empíricos
Ciclos clásicos. Metodología AKO q
Coeficiente de contingencia de Pearson corregido (CCP). ∧ 2
χ
CCP =
∧ 2
N+χ
donde
1
χˆ 2 = ∑ i =0
• •
1
∑ j =0
100 0.5
[nij − ni. n. j N ]2 ni. n. j N
0 ≤ CCP ≤ 100. Intensidad de la sincronización: § Baja: CCP ≤ 40. § Moderada: 40 < CCP ≤ 60. § Alta: CCP > 60.
Enfoques empíricos.
Ciclos clásicos. Ejemplo • Se aplica la metodología AKO (Mejía y Erquizio, 2012). • Experiencia de diecisiete estados mexicanos, de México y de los Estados Unidos. • Índice mensual de producción manufacturera. • Datos desestacionalizados, 1993:01–2010:04.
Enfoques empíricos.
Ciclos clásicos. Ejemplo BC JAL
130 2008:02
PUE
2010:03
120 2000:06
MEX
110
2009:05
100 2003:02 90
1993:03 1994:08
80 1993:11 1995:09
70 94
96
98
00
02
04
06
08
EJEMPLO DE RESULTADOS Regímenes Cronología de los ciclos estatales Estados EU EU NBER NAC AGS BC COA DF DGO JAL MEX MOR NL PUEBLA QRO SLP SIN SON TLAX VER YUC
Valle
Cima
Valle
1993/01* 1993/01* 1993/01* 1993/01*
1994/11 1998/02
Cima Valle Cima Valle Cima Valle Cima 2000/06 2001/11 2007/09 2009/06 2010/04 2001/03 2001/11 2007/12 2009/06 1995/04 2000/08 2003/08 2008/04 2009/05 2010/04* 2001/01 2002/03 2002/11 2003/11 2007/03 2009/03 2010/03* 2000/11 2003/04 2006/08 2009/05 2010/04* 2007/06 2009/07 2010/03* 1995/04 2000/09 2004/01 2007/07 2010/01 2010/04* 1995/04 1998/09 2007/04 2008/05 2009/06 2010/02* 1995/07 2000/03 2004/01 2006/06 2009/05 2009/12* 1995/09 2000/06 2003/02 2008/02 2009/05 2010/03* 1995/07 2000/08 2005/06 2007/02 2009/02 2009/07* 1995/05 2000/08 2002/02 2002/08 2003/09 2008/06 2009/05 2010/03* 1995/01 2003/07 2004/12 2008/01 2009/04 2010/04* 2000/08 2002/01 2007/03 2009/05 2010/04* 1995/04 2000/07 2002/03 2004/10 2005/11 2008/10 2009/05 2010/03* 1995/09 2001/06 2001/12 2008/02 2010/03* 2000/09 2003/02 2006/11 2009/02 2010/03* 1995/06 2001/06 2003/06 2004/09 2005/03 2008/02 2009/05 2010/03* 1999/02 2001/05 2003/03 2008/06 2009/05 2010/03*
1994/06
1995/06
1994/04
1993/03*
1993/10
1993/03* 1993/08*
1993/11
1993/01* 1993/01*
1993/01* 1993/01* 1993/01* 1993/01* 1993/01* 1993/05* 1993/01*
1994/11 1994/11 1994/04 1994/08 1994/08 1994/08 1994/11 1994/10
1993/01* 1993/02*
Cima
1993/08
Valle
2002/07
2002/12
2004/01
2004/10
2007/05
2009/04
2010/04*
EJEMPLO DE RESULTADOS Asimetrías Características de los Ciclos Económicos Clásicos Estados EU NAC AGS BC COA DF DGO JAL MEX MOR NL PUE QRO SLP SIN SON TLAX VER YUC
Cambio Total 22.33 26.25 64.89 57.71 104.37 18.06 20.73 22.49 26.96 40.00 27.82 83.06 56.17 33.34 9.67 55.77 24.72 17.25 31.88
Expansiones Promedio Desviación Duración Mensual Estándar 0.34 0.47 57 0.64 2.30 37 1.36 4.85 39 0.93 3.48 49 0.61 5.39 91 0.58 2.64 42 0.91 3.20 21 0.76 2.27 27 0.71 2.67 34 1.14 3.28 29 0.78 2.11 31 1.51 6.08 43 0.80 2.73 55 0.58 2.83 43 0.41 2.48 55 0.99 4.11 49 0.56 2.84 31 0.43 2.44 39 0.89 2.86 31
Cambio Total -‐10.40 -‐14.67 -‐22.46 -‐27.59 -‐41.08 -‐12.33 -‐13.41 -‐17.07 -‐14.60 -‐23.94 -‐13.41 -‐27.20 -‐16.80 -18.77 -1.83 -30.73 -17.16 -9.69 -14.55
Recesiones Duración Promedio Desviación del ciclo Duración Mensual Estándar -‐0.58 0.81 19 76 -‐0.76 2.35 20 57 -‐1.37 5.77 17 56 -‐0.93 4.56 31 80 -‐1.86 6.96 25 116 -‐0.53 3.09 30 72 0.22 5.65 40 61 -‐0.56 2.64 32 59 -‐0.89 2.58 17 51 -‐0.68 3.96 35 64 -‐1.13 1.64 13 44 -‐2.26 7.90 12 55 -‐0.79 3.59 22 76 -1.87 3.74 11 54 -0.84 2.22 14 69 -1.14 5.55 28 77 -1.42 3.08 13 44 -0.77 2.37 13 52 -1.23 3.05 12 44
EJEMPLO DE RESULTADOS Sincronización COEFICIENTE DE CONTINGENCIA DE PEARSON CORREGIDO º AGS BC COA DF DGO JAL MEX MOR NL PUE QRO SLP SIN SON TLAX VER YUC EU Nacional
AGS 79.5 66.0 71.4 24.7 72.1 44.8 62.2 65.5 35.6 81.3 47.0 33.2 75.4 56.6 38.5 38.2 67.2 59.8
BC 61.7 69.4 36.1 79.3 61.1 52.0 58.0 15.4 81.5 48.5 30.7 89.4 64.3 54.2 43.4 69.3 68.2
COA
53.0 5.8 44.8 31.4 26.9 25.7 51.9 75.7 20.6 55.4 54.9 42.1 24.9 66.8 73.8 23.9
DF
24.7 68.3 72.1 66.8 70.3 29.3 63.8 56.6 55.0 69.4 64.8 52.8 34.8 63.6 74.4
DGO
42.0 26.6 21.9 51.3 28.7 15.6 45.7 0.6 21.9 49.5 23.9 1.4 26.4 48.4
JAL
66.0 68.7 72.7 28.6 66.3 56.3 41.4 70.3 60.7 26.2 47.8 59.8 78.6
MEX
53.5 77.5 25.0 57.7 72.7 59.1 65.6 72.4 61.1 40.2 64.5 80.3
MOR
58.3 48.8 51.1 36.5 38.6 54.4 59.0 8.5 64.8 37.5 64.8
NL
31.1 60.5 79.2 49.5 52.6 71.0 49.8 37.2 60.5 89.9
PUE
31.4 9.3 40.4 7.6 37.6 2.4 72.0 36.6 27.4
QRO
67.6 48.4 79.5 40.7 30.3 47.0 90.5 58.4
SLP
47.9 51.9 52.3 37.9 16.4 69.6 72.8
SIN
20.1 60.7 24.2 44.7 54.0 44.7
SON
54.2 56.9 40.3 66.8 61.2
TLAX VER
62.6 48.9 40.0 76.4
YUC
EU
8.2 29.0 39.0 55.2 41.3 59.1
¿Qué sabemos de los ciclos económicos en México? o Ciclos nacionales: Agénor, at al. (2000); Torres (2000); Mejía (2003); Cuadra (2008); Mejía (1999, 2000), Oliveira (2002).
o Sincronización internacional a nivel macro: Chiquiar y Ramos (2005); Castillo, et al.
(2008-); Herrera (2003);Mejía (1999, 2000, 2004)
o Ciclos estatales y regionales: Cuevas, et al.
(2003); Mejía y Campos (2011); Delajara (2011); Erquizio (2007); Mejía (2007); Mejía y Erquizio (2012); Delajara (2010)
o Ciclos sectoriales: Cuevas, et al. (2003); Mejía, et al. (2006);
Extensiones y agenda o Extensiones n Modelaje de “ciclos de crecimiento”. § Modelos convencionales: VAR, VECM, descomposición de componentes de fluctuaciones (filtro de Kalman).
n Modelaje de ciclos clásicos. § Modelos no lineales (cambio de régimen). § MS-AR, MS-VAR, TAR, STAR, STR.
Extensiones y agenda o Agenda mínima (modelaje y causalidad) § Cambios estructurales y no linealidades en los co-movimientos. § ¿Qué explica la sincronización internacional de los ciclos regionales y sectoriales? § ¿Qué explica los co-movimientos interestatales e intersectoriales? § Modelaje econométrico para analizar causalidad e implicaciones de política.
Gracias