Colombia: Un Equilibrio Sostenible
Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Febrero 2013
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 1.1 Regla Fiscal 1.2 Sistema General de Regal铆as 1.3 Reforma Tributaria
2. Coyuntura Econ贸mica 3. Pol铆tica Econ贸mica
Fuente:
Regla Fiscal: Disciplina para el Gobierno Nacional Central Límite al déficit estructural, política contracíclica y fondo de ahorro y estabilización
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0.0
-2.6
-2.4
-2.3
-2.2
-2.1
-2.0
-1.9
-1.6
-1.4
-1.2
-1.0
-0.6 -1.2
-1.8 -2.4 -3.0 Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Metas de déficit estructural: 2014: 2.3% del PIB 2018: 1.9% del PIB 2022: 1.0% del PIB
-0.8
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 1.1 Regla Fiscal 1.2 Sistema General de Regal铆as 1.3 Reforma Tributaria
2. Coyuntura Econ贸mica 3. Pol铆tica Econ贸mica
Fuente:
Reforma a las Regalías: Atacando la desigualdad Antes (2002-2011)*: Recursos estaban concentrados SAN ANDRÉS, PROVIDENCI A Y STA. CATALINA
Ahora (2012 – 2020)*: Se distribuyen equitativamente
GUAJIRA ATLÁNTICO MAGDALENA
SAN ANDRÉS, PROVIDENCI A Y STA. CATALINA
CESAR SUCRE
CÓRDOBA
ANTIOQUIA
ARAUCA
BOYACÁ CALDAS CASANARE RISARALDA CUNDINAM QUINDÍ ARCA O VALLE TOLIMA META DEL CAUCA CAUCA HUILA GUAVIARE NARIÑO CAQUETÁ
CESAR SUCRE
ANTIOQUIA
CHOCÓ
PUTUMAYO
GUAJIRA MAGDALENA
CÓRDOBA BOLÍVAR
BOLÍVAR NTE. DE SANTANDER
SANTANDER
ATLÁNTICO
SANTANDER
NTE. DE SANTANDER
ARAUCA
CHOCÓ
VICHADA
GUAINÍA
Regalías totales por departamento (cifras en billones)
VAUPÉS
Más de $4 De $3,2 a $4
BOYACÁ CALDAS CASANARE RISARALDA CUNDINAMARCA QUINDÍ O VALLE TOLIMA META DEL CAUCA CAUCA HUILA GUAVIARE NARIÑO
PUTUMAYO
CAQUETÁ
VAUPÉS
De $2,4 a $3,2 AMAZONAS
AMAZONAS
De $1,6 a $2,4 De $0,8 a $1,6 De $0 a $0,8
* Promedio anual para el periodo Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público
VICHADA
GUAINÍA
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 1.1 Regla Fiscal 1.2 Sistema General de Regal铆as 1.3 Reforma Tributaria
2. Coyuntura Econ贸mica 3. Pol铆tica Econ贸mica
Fuente:
Tarifas de IMAN para personas naturales 35%
30% 25% 20% 15% 10%
5% Tarifa efectiva promedio actual
0% 0
5
Fuente: Ministerio de Hacienda
10
15
20
25 30 35 40 45 Ingresos mensuales (millones de pesos)
Reducci贸n impuestos sobre la n贸mina a cargo del empleador Costos empleador (Parafiscales, Salud y Pensi贸n) 35%
29.5%
30% 25% 20%
16%
15% 10%
5% 1942 1945 1948 1951 1954 1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011
0%
Fuente: Ministerio de Hacienda
Reducci贸n tarifa de renta y creaci贸n del CREE 35% 30%
9%
Impuesto sobre la Renta para la Equidad CREE
25% 20% 15%
33% 25%
10% 5%
0% Escenario Anterior Fuente: Ministerio de Hacienda
Con Reforma
Impuesto sobre la Renta
Efectos esperados de la Reforma: Menor desigualdad Índice de Gini en América Latina 0.58 0.56 0.54 0.52 0.50 0.48 0.46 0.44 0.42 0.40
0.57
0.56
0.55
0.55 0.53 0.50
Colombia Hoy
Brasil
Gini con impuesto de renta a personas naturales actual
Chile
-
Fuente: Ministerio de Hacienda, Banco Mundial
Colombia después de la reforma
Gini con IMAN
México
=
Argentina
0.49
Perú
1,9 Menor desigualdad
Efectos esperados de la Reforma en la Informalidad Aumento del empleo formal Entre 400 mil y 1 millón de nuevos empleos formales
11% Reforma: Reducción de 13,5 puntos porcentuales en costos no salariales (de 29,5% a 16%)
Fuente: Bernal y Cárdenas (2003), Kugler y Kugler (2009) y Mondragón, Peña y Wills (2010).
Aumento del tamaño relativo sector formal
10% - 15% Fuente: Hamann y Mejía (2011). Fuente: Ministerio de Hacienda
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Coyuntura Económica 2.1 Agricultura 2.2 Minería 2.3 Industria 2.4 Construcción 2.5 Comportamiento de la Demanda
3. Política Económica Fuente:
El sector agrícola mostró una fuerte recuperación en 2012 Debido a una mayor tecnificación del campo, una contención de los efectos climáticos, y los resultados de los planes de inversión del campo Evolución del Sector Agrícola, variación anual
8.0 6.0 4.0
%
2.0 0.0 I -2.0
II
III
2007
IV
I
II
III
2008
IV
I
II
III
IV
I
2009
-4.0 -6.0
Fuente:
Crec. Agricultura
DANE
II
III
2010
IV
I
II
III
2011
IV
I
II
2012
III
8.5
8.0
7.5
Fuente: Federaci贸n
Nacional de Cafeteros. Ene-13
ene 10 feb 10 mar 10 abr 10 may 10 jun 10 jul 10 ago 10 sep 10 oct 10 nov 10 dic 10 ene 11 feb 11 mar 11 abr 11 may 11 jun 11 jul 11 ago 11 sep 11 oct 11 nov 11 dic 11 ene 12 feb 12 mar 12 abr 12 may 12 jun 12 jul 12 ago 12 sep 12 oct 12 nov 12 dic 12
Millones de sacos de caf茅 verde (60 kg)
Desde mediados de 2012 la producci贸n de caf茅 ha tenido una tendencia positiva 10.0
9.5
9.0
8,1
7.8 7.0
7.0
6.5
6.0
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Coyuntura Económica 2.1 Agricultura 2.2 Minería 2.3 Industria 2.4 Construcción 2.5 Comportamiento de la Demanda
3. Política Económica Fuente:
En enero la producción de petróleo sobrepasó el millón de barriles por día Producción de petróleo (miles de barriles por día) y precios del petróleo (USD por barril) 130
1200
1012
120
1000
110 800
100 90
600
80
400
70 200
60 50
0
Producción petróleo (eje der.) Fuente: ANH, Ecopetrol, EIA
WTI
BRENT
Precio canasta de crudos expo
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Coyuntura Económica 2.1 Agricultura 2.2 Minería 2.3 Industria 2.4 Construcción 2.5 Comportamiento de la Demanda
3. Política Económica Fuente:
El crecimiento de la producción en lo corrido de 2012* es 0,2% Explicado principalmente por una disminución en la producción de las industrias relacionadas con confecciones, minerales no metálicos y plásticos 160 15 150
Indice
130
5
120 0
110 100
-5
90 -10 nov-06 feb-07 may-07 ago-07 nov-07 feb-08 may-08 ago-08 nov-08 feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12
80
Producción real (izq) Fuente: MMM - DANE
Crecimiento (12 meses corrido) * Enero-Noviembre
Crecimiento (%)
10
140
驴D贸nde se concentra el problema?
Fuente:
MMM - DANE
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Coyuntura Económica 2.1 Agricultura 2.2 Minería 2.3 Industria 2.4 Construcción 2.5 Comportamiento de la Demanda
3. Política Económica Fuente:
¿Por qué pensar que la construcción mejorará en 2013? Problemas coyunturales frenaron construcción en 2012 Programa de las 100 mil viviendas Ejecución de
$9,1 billones del SGR $10,9 billones de inversión en vivienda e infraestructura
Fuente:
El rezago de la vivienda en Bogotá también contribuye a frenar el empleo Variación anual en el número de ocupados 10%
40%
8%
30%
6%
20%
4%
2.2%
2%
10%
1.7% 0%
0%
-7% -10%
-2% -4%
-20%
Fuente: DANE, cálculos DGPM-MHCP.
III 2012
I 2012
III 2011
I 2011
III 2010
I 2010
-30% III 2009
I 2009
III 2008
I 2008
III 2007
I 2007
III 2006
I 2006
I 2005
-6%
III 2005
Ocupados nacional Ocupados Bogotá Construcción Bogotá (eje der.)
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Coyuntura Económica 2.1 Agricultura 2.2 Minería 2.3 Industria 2.4 Construcción 2.5 Comportamiento de la Demanda
3. Política Económica Fuente:
El consumo de los hogares mantiene una dinรกmica positiva Indice de Confianza al Consumidor
10.0
Consumo de los Hogares (Var % anual)
40 8.0
30
23.1
20
6.0
10
4.0
0
2.0
-10
4.0
0.0
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13
-20
Fuente: Fedesarrollo y DANE.
-2.0
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III I III 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
El crĂŠdito continĂşa llegando a los hogares y las empresas Comportamiento de la cartera de crĂŠdito (Var % anual) 30% 26% 22% 18%
16.5%
14%
15.0% 13.1%
10% 6% 2%
Comercial Fuente: Superfinanciera.
Consumo
Hipotecaria
dic-12
sep-12
jun-12
mar-12
dic-11
sep-11
jun-11
mar-11
dic-10
sep-10
jun-10
mar-10
dic-09
sep-09
jun-09
mar-09
dic-08
sep-08
jun-08
-2%
Las ventas de vehículos muestran una dinámica muy fuerte Ventas de vehículos – (Unidades ) Series1 Series2 MAX-MIN 2002-2009
2010
2011
2012
34,800 29,800 24,800 19,800 14,800 9,800
4,800 ene
feb
mar
Fuente: Bloomberg. Cálculos DGPM-MHCP.
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
La inversión pública también ha alcanzado niveles sin precedentes Inversión del Gobierno Nacional Central (% del PIB) 3.5 3.0
2013
Inversión pública del GNC 3,3% del PIB
2000
Inversión pública del GNC 0,9% del PIB
2.5 2.0
3.3
1.5 1.0
Fuente: Ministerio de Hacienda.
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
0.5
0.9
Contamos con la confianza de los inversionistas extranjeros Inversión Extranjera Directa – Millones de dólares Series1 Series2 Min-Max 2002-2009
2010
2011
2012
18,000
16.684
16,000
14.795
14,000 12,000
10,000
9.485
8,000
En 2013 se espera que la IED alcance un nivel de
US$16.271 millones
6,000 4,000 2,000
Fuente: Banco de la República, Ministerio de Comercio, Industria y Turismo .
diciembre
noviembre
octubre
septiembre
agosto
julio
junio
mayo
abril
marzo
febrero
enero
0
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Actividad Económica 3. Política Económica 3.1 Política Monetaria 3.2 Política Cambiaria 3.3 Política Fiscal 3.4 Actualización Plan Financiero
Fuente:
La política monetaria ha respondido a la coyuntura económica de forma proactiva Esta reducción se ha trasmitido a las tasas de mercado
TASA DE INTERVENCIÓN Fuente: Banco de la República
TIB
ene-13
sep-12
may-12
ene-12
sep-11
may-11
ene-11
sep-10
may-10
ene-10
sep-09
may-09
sep-08
may-08
ene-08
sep-07
may-07
ene-07
ene-09
Tasa de intervención y TIB
11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2%
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Actividad Económica 3. Política Económica 3.1 Política Monetaria 3.2 Política Cambiaria 3.3 Política Fiscal 3.4 Actualización Plan Financiero
Fuente:
Las intervenciones en el mercado cambiario han aumentado desde finales de 2012 Tasa de cambio e intervenciones en el mercado cambiario (millones de USD) 2,000
40
Proyectado 1,950
35
1,900
30
1,850
25
1,800
20
1,750
15
Intervenciones en millones USD (eje der)
Fuente: Banco de la RepĂşblica
Tasa de cambio
El stock de reservas ha crecido gracias a la intervenci贸n en el mercado Reservas internacionales (US$ millones)
40,000
US$ 37.870 m
38,000 36,000
+16.4%
34,000 32,000 30,000 28,000 26,000 24,000 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13
22,000
Fuente: Banco de la Rep煤blica
Tasa de cambio nominal
LATAM, Índice de tasa de cambio nominal (me/dólar) (octubre 2010=100)
121
122 118 114 110 106 102 98 94 90
Colombia
Brasil
Fuente: Banco de la República, Bloomberg, cálculos DGPM-MHCP.
Chile
México
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
102 100 98 98 91 ene-11
Apreciación (me)
Depreciación (me)
Sin embargo, el peso colombiano se mueve en línea con sus pares
Perú
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Actividad Económica 3. Política Económica 3.1 Política Monetaria 3.2 Política Cambiaria 3.3 Política Fiscal 3.4 Actualización Plan Financiero
Fuente:
La Política Fiscal ha convergido aceleradamente al equilibrio Balance Sector Público Consolidado (% del PIB)
0.0
-0.1
-0.1
-0.5
2012
Deficit del SPC 0,1% del PIB
2010
Deficit del SPC 3,3% del PIB
-0.7 -0.6 -1.1
-1.5
-2.5
-2.0
-2.3
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
-3.5
-3.3
2012
-3.0
2011
-2.7
2010
-2.8 -2.7
Balance SPC = Estabilidad Macroeconómica Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público
El equilibrio fiscal se ha logrado con incrementos en la inversión Déficit fiscal e Inversión del GNC (% del PIB) 3.5
3.3
3.9 2.9
3.0
2.9
3.5
2.5
2.0
4.0
3.0
1.9
2.8 2.5
2.4
2.4
1.5
2.0 2010
2011
Inversión GNC Fuente: Ministerio de Hacienda. Cifras proyectadas.
2012*
Déficit GNC (Eje derecho)
2013*
Agenda 1. Reformas Estructurales y Sostenibilidad Fiscal 2. Actividad Económica 3. Política Económica 3.1 Política Monetaria 3.2 Política Cambiaria 3.3 Política Fiscal 3.4 Actualización Plan Financiero
Fuente:
Fuentes y Usos del Financiamiento del GNC 2013 PF Actual
Nuevo PF
42,117
40,317
36,490 6,480 4,680 1,800 30,010 30,000 3,000 23,000 4,000 10
34,690 4,680 2,880 1,800 30,010 30,000 3,000 23,000 4,000 10
Deuda Flotante
475
475
Ajustes por Causación
122
122
2,030 1,461 569
2,030 1,461 569
3,000
3,000
FUENTES Desembolsos Externos Bonos* Multilaterales y Otros Internos TES Convenidas Subastas Forzosas Otros
Disponibilidad inicial En dólares En pesos
Otros Ingresos
$ MM (US$ 2,600 mill.) (US$ 1,600 mill.) (US$ 1,000 mill.)
(US$ 811 mill.)
PF Actual Nuevo PF
USOS
42,117
40,317
17,727
17,427
3,872 13,996
3,872 13,696
22,362 2,717 19,645
21,260 2,717 18,543
Perdidas Banco Republica
528
528
Amortizaciones TCO
202
202
Operaciones de Tesoreria
634
235
Disponibilidad Final En pesos En dólares
665 393 272
665 393 272
Déficit a financiar De los cuales: Intereses Externos Intereses Internos
Amortizaciones Externas Internas
$ MM
(US$ 2,151 mill.)
(US$ 1,510 mill.)
(US$ 151 mill.)
* La Tesorería de la Nación comprará US$1,000 millones en el mercado local
Colombia: Un Equilibrio Sostenible
Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Febrero 2013