CĂĄmara Colombo-Chilena Financiamiento del Nuevo RĂŠgimen de Infraestructura Retos y Oportunidades Mayo de 2014
ELEMENTOS FUNDAMENTALES PARA LA ESTRUCTURACIÓN DE PROYECTOS • VIABILIDAD FINANCIERA DEL PROYECTO. – Fuentes de recursos: • Recursos Públicos • Inversión privada – Equity – Deuda • Explotación del Activo – Formas de Recuperación de la Inversión • Explotación del Activo • Off-taker
INFORMACIÓN COMPLETA DEL PROYECTO • • • • •
Estudios y Diseños Predial Social Ambiental Redes de Servicios Públicos
Estructura Típica para Financiación Inversión Bancos Sponsors
Prestamistas
Capital
Off taker
Kto APP
Deuda
Mercado de Capitales
SPV
Mitigación de Riesgos
KTO Diseño
KTO Construcción
KTO Operación
Estructura Típica para Recuperación de la Inversión
Bancos
Sponsors
Prestamistas
Capital Subordinado a la deuda Off taker
$ VF
Deuda
Mercado de Capitales
SPV
$x explotación del activo Operación
Mitigación de Riesgos
Estructura Econ贸mica Tradicional
Recaudo alivia servicio de la deuda
Etapa PreOperativa
-
servicio de la deuda Recuperaci贸n del Equity Utilidad
Etapa de Operaci贸n y Mantenimiento
Estructura Económica Actual -
servicio de la deuda Recuperación del Equity Utilidad
20%* Pago de intereses de la deuda con cargo al equity**
Etapa PreOperativa
*Iniciativas Privadas con Recursos Públicos
Etapa de Operación y Mantenimiento
** La deuda generalmente se pacta con período de gracia a capital de máximo 5 años
Financiación Mercado de Capitales Tradicional -
servicio de la deuda Recuperación del Equity Utilidad
Pago de intereses de la deuda con cargo al equity
Etapa PreOperativa
Etapa de Operación y Mantenimiento - Certeza del flujo de caja - No riesgo constructivo - Emisión de Títulos – Paga deuda con Bancos
Estructura Tradicional Emisi贸n de T铆tulos Bancos
Sponsor
Repago Deuda
Offtaker
$
Patrimonio Aut贸nomo/SPV
O&M $
Bonos
Tenedores
- Deuda a largo plazo consistente con perfiles de VF - Colocaciones a largo plazo est谩n alineadas en intereses con los inversionistas institucionales - Tasa inferior a la tasa del Banco
Unidades Funcionales – Esquema de Pagos
20% 10% 25% 25% 15% 5%
Ufuncional 3 (25%) Ufuncional 2 (10%) Ufuncional 1 (20%)
Ufuncional 4 (25%)
Ufuncional 5 (15%) Ufuncional 6 (5%)
Unidades Funcionales – Esquema de Pagos 20% 10% 25% 25% 15% 5%
Ufuncional 3 (25%) Ufuncional 2 (10%)
Ufuncional 1 (20%)
Ufuncional 5 (15%)
Ufuncional 4 (25%)
Ufuncional 6 (5%)
Disponibilidad Calidad
Afectan la Remuneración del Contratista APP
Servicio
Los recursos públicos no pueden pagar insumos
Verificación Elementos Esenciales
Certeza de flujo de caja
si
no
Vigencias Futuras por Hitos de construcción O&M = Indicadores afecta peaje Vigencias Futuras variables - Calidad - Servicio - Disponibilidad
FINANCIACIÓN
GRACIAS