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economía
Análisis
FMI: metas dudosas, objetivo incumplido El viaje del ministro Martín Guzmán a Washington, reveló algunas consideraciones acerca del programa desde ambas partes. En declaraciones a la prensa se confirmó que las metas no serían modificadas, ¿cuál es el balance del programa hasta el momento? Por Invecq Consulting S.A.
El viaje del ministro Martín Guzmán a Washington, donde se reunió con autoridades del FMI, incluso su directora Kristalina Georgieva, revelaron algunas consideraciones acerca del programa desde ambas partes. En declaraciones a la prensa se confirmó que las metas no serían modificadas, y que la aplicación del acuerdo seguirá como hasta ahora, tal como se diseñó en un principio. En ese contexto, desde el lado argentino se muestran tranquilos tras haber cumplido las metas del primer trimestre. Si bien es verdad, aunque no exento de dudas, tan o más importante que cumplir las metas es cumplir el objetivo último del acuerdo, y en este punto es donde está la principal falencia. Un esquema diseñado con la intención de alinear expectativas, llevar tranquilidad a la economía, generar confianza, establecer un orden macroeconómico y financiero, reducir la incertidumbre y aumentar la previsibilidad, no está generando nada de eso en el mercado, y éste lo hace notar. El ya conocido dato de inflación de marzo es
Desafío Exportar | Mayo 2022
la principal muestra de cobertura por parte de los agentes de la economía ante un futuro incierto, donde cada uno ajusta precios de acuerdo a sus expectativas. Consecuentemente, las paritarias buscan adelantarse a ello y asegurarse aumentos que le ganen a esa inflación esperada. En la misma línea, el mercado de crédito también da señales de buscar refugio de cara a un futuro que luce difuso. Las colocaciones de deuda del Tesoro nacional han sido posibles únicamente gracias a los instrumentos atados a la inflación y mayormente de corto plazo, una muestra clara de la poca confianza que se tiene en el manejo de la política económica. Justamente el mes de abril ha sido un fiel reflejo de ello: luego del pico de marzo, donde la deuda CER representó casi el 77% de las colocaciones, en abril ese porcentaje bajó hasta el 49,4%. Como respuesta, la tasa de roll-over cayó drásticamente, del 150% al 91%, por lo que por primera vez en el año el Tesoro no llegó a captar el total del financiamiento ne-
