nettoAANDELENGIDS JANUARI 2017
Hoe uw portefeuille wapenen tegen Trump? 6 Succesvol beleggen in onzekere Trump-tijden Wat president elect Trump ook uitspookt in zijn eerste jaar, druk niet als een kip zonder kop op de aan- of verkoopknop.
8 Trump-aandelen op de beurs van Brussel Hoe inspelen op het ‘Make America Great Again’-credo van de nieuwe Amerikaanse president? Ook op de beurs van Brussel vindt u aandelen die Trump-minded zijn.
12 Goed verdienen met vastgoed zoals Trump De komst van ‘The Donald’ zal in 2017 de gereglementeerde vastgoedvennootschappen in Brussel wellicht niet uit hun lood slaan.
18 Holdings die kunnen meesurfen op de Trump-golf
22 Dividendaandelen waar zelfs Trump een coupon van zou willen Een royale (winst)uitkering doet veel beleggers watertanden. Maar een hoog dividendrendement moet vooral houdbaar zijn.
28 Biotechaandelen die dromen van de cash van Trump De Belgische biotechnologiebedrijven leven van hun cash. Maar de ene firma is de andere niet: biotech’ers met te weinig cash zijn kwetsbaar.
32 Kleine parels die zich niets aantrekken van de Trump-grootspraak Met zijn onverwachte, plotse koersexplosie was Sapec een van de topaandelen van 2016. In de schaduwhoeken van Euronext Brussel liggen nóg schatten verborgen, vooral bij kleinere bedrijven.
BIJZONDERE BELEGGERS 16 ‘Ik wil een beleggersclubje met mijn kinderen oprichten’ Rik Duyck werkte zowat zijn hele carrière in de financiële sector, maar kocht zijn eerste aandeel pas toen hij de 50 al gepasseerd was. Met een financieel steuntje in de rug hoopt hij nu ook zijn drie kinderen warm te maken voor de beurs. 26 ‘Met mijn aandelen wil ik het kankeronderzoek steunen’ Rafaël Van Autrève opende vorig jaar voor het eerst een beursrekening. Hij koopt alleen bedrijven die actief zijn in kankeronderzoek. ‘Winst maken is meegenomen. Maar dat is niet mijn eerste doel.’
Het werk laten doen door professionele beheerders en zelf een mooie winst opstrijken? Dat is mogelijk als u in holdings belegt.
+60
AANDELEN OM IN DE GATEN TE HOUDEN
Alle aandachtspunten, belangrijke afspraken én contactgegevens van de Belgische aandelen die door de lezers van De Tijd het intensiefst gevolgd worden. Onmisbaar voor wie zijn beleggingen perfect wil voorbereiden.
Blz. 37
VOLGENDE KEER IN NETTO MAGAZINE:
BOUWGIDS 18 FEBRUARI BIJ DE TIJD
COLOFON Adres: redactie Netto, Tour & Taxis, Havenlaan 86C bus 309, B-1000 Brussel, redactie@netto.be Hoofdredacteur: Stephanie De Smedt Chef Netto: Sonja Verschueren Eindredacteur: Jan Lodewyckx Artdirector: Ilse Janssens Lay-out: Willem Ravoet De Belegger: Gert Bakelants, Frank De Mol, Geert Smet, Marc Brems, Youry Huygen, Anne Vandenbulcke Redacteuren: Nadine Bollen, Ellen Cleeren, Marc Collet, Christophe De Rijcke, Petra De Rouck, Koen Lambrecht, Serge Mampaey, Guido Meeussen, Jennifer Nille, Erika Racquet, Kurt Vansteeland, Sven Vonck, Sven Watthy, Illustrator: Sarah Vanbelle Fotograaf: Emy Elleboog Abonnementen: tel.: 0800/55.150, e-mail: abo@tijd.be Advertenties: Trustmedia, Tour & Taxis, Havenlaan 86C bus 309, B-1000 Brussel, tel.: 02/422.05.11, fax: 02/422.05.10, info@trustmedia.be Verantwoordelijke uitgever: Dirk Velghe Netto wordt waterloos en milieuvriendelijk gedrukt bij Eco Print Center.
4
netto JANUARI 2017
Trump I Vastgoed I Holding I Dividend I Biotech I Smallcap
Wat president elect Trump ook uitspookt in zijn eerste jaar, druk niet als een kip zonder kop op de aan- of verkoopknop. Overschouw eerst geduldig het slagveld, bij voorkeur met een rekenmachine in de hand. Tekst: Kurt Vansteeland
Een goede belegger erwijl we dit schrijven, schommelt de Bel-20 rond 3.600 punten. En borrelt in mij de herinnering boven aan die dolle beurszomer van 1998. Dat was de zomer na de waanzinnig succesvolle beursintroductie van Kinepolis. Het leek in die periode wel of elke Belg de beurs ontdekte. Die beursgekte culmineerde in juli 1998 in een Bel-20 die voor het eerst de grens van... 3.600 punten sloopte. En die 3.600 punten, daar staat de Bel-20 nu 18 jaar en 5 maanden later dus nog altijd. Of beter gezegd opnieuw. Want tussendoor heeft de Brusselse beursbarometer bijna op 5.000 punten gestaan, maar is ook twee keer nagenoeg naar 1.000 punten gezakt. Wat vertellen die 18 jaar en vijf maanden ons?
T
1. Wie in aandelen belegt, moet tegen een stootje kunnen Ook al tonen de meeste academische studies aan dat aandelen op lange termijn de beste belegging zijn, dat belet niet dat die lange termijn in de praktijk heel lang kan zijn. Bovendien vergeten zo’n studies al te vaak dat mensen van vlees en bloed in de praktijk zelden lang op een achtbaanrit blijven zitten. Ook al horen aandelen in elke langetermijnportefeuille thuis, u begint er het best pas aan als u bereid bent de pieken en dalen op de manisch-depressieve financiële markten voor 6
netto JANUARI 2017
Het beursjaar 2017 kondigt zich, met zijn vele onzekerheden op financieel en politiek vlak, als bijzonder volatiel aan.
lief te nemen. Dat geldt zeker voor 2017, dat zich met zijn vele onzekerheden op financieel en politiek vlak als bijzonder volatiel aankondigt.
2. Staar u niet blind op beurskoersen Wie alleen gelukkig is als zijn aandeel in waarde stijgt, ziet een belangrijk deel van zijn jaarlijks rendement over het hoofd: het dividend. Zelfs als een aandeel jarenlang ‘surplacet’, kan een bedrijf door een regelmatige winstuitkering een rendement voortbrengen dat een veelvoud is van dat op het gros van de huidige spaarboekjes, termijnrekeningen of obligaties. Nemen we nog eens ons Bel-20-voorbeeld. De Bel-20-koers is inderdaad sinds midden 1998 per saldo onveranderd gebleven. Maar de Bel-20-nettoreturnindex, die rekening houdt met de dividenden die de bedrijven uit de Bel20-korf uitkeren, is over dezelfde periode met ruim 70 procent gestegen, van 4.460 naar ongeveer 7.200 punten. Dat vertaalt zich jaarlijks in een rendement van 2,7 procent sinds 1998. Niet gigantisch, wel het bewijs dat zelfs de belegger met een uitzonderlijk slecht gevoel voor timing een niet onaardig rendement kan scoren zolang hij maar voldoende geduld opbrengt. Eigenlijk moeten beleggers voor hun gemoedsrust wat ‘retro’ worden. De soms overdreven grote focus op elke zaagtandbeweging van een koersgrafiek is een naoorlogse uitvin-
is een luie activist
WIST U DAT? Zelfs als een aandeel jarenlang ‘surplacet’, kan een bedrijf door een regelmatige winstuitkering een rendement voortbrengen dat een veelvoud is van dat op het gros van de huidige spaarboekjes, termijnrekeningen of obligaties.
ding. In het Wall Street van de jaren 20 van de vorige eeuw waren niet de winstcijfers die General Motors bekendmaakte het grote nieuws, wel de dividendaankondiging van de autoreus. En in de eerste decennia van de Brusselse beurs keerden bedrijven een vast percentage van de intekenprijs - doorgaans 1.000 frank als dividend uit en zagen beleggers aandelen als een soort hoogrentende obligaties. Wist u trouwens dat HAL, de Nederlandse holding van de scheepvaartfamilie Van der Vorm, ‘ouderwets’ elk jaar 4 procent van zijn beurskoers als dividend uitkeert? Belgische holdings als Ackermans & Van Haaren, GBL en Sofina verhogen al decennia mondjesmaat het dividend.
3. Beleg niet op de beurs. Beleg in aandelen Wie zich blindstaart op de Bel-20, mist ongelooflijk veel opportuniteiten. De Brusselse beurs is zoveel rijker dan de toplaag van multinationals die in de Bel-20 noteert. Dat wie het kleine eert veel weerd is, bewees afgelopen jaar
3.600 punten
het kleine Sapec. De industriële holding verkocht haar belangrijkste afdeling voor een prijs die een veelvoud was van de beurskoers aan het begin van het jaar. Ook elders zijn er in de wereld van de ‘kleintjes’ parels te vinden, op voorwaarde dat u bereid bent uw rekenmachine te nemen en jaarverslagen uit te pluizen - zoals u verder in deze gids kunt lezen. Bovendien kunnen kleintjes ook groot worden. De bouw- en baggergroep CFE, bijvoorbeeld, was in 1998 een vergeten aandeel. Alleen alerte kleine beleggers hadden in de gaten dat de aannemer met baggerdochter DEME potentieel een parel van formaat in huis had. Die beleggers hebben, terwijl de Bel-20 pas op de plaats maakte, over de voorbij 19 jaar hun aandeel zien vertienvoudigen en strijken nu een dividend op dat - afgezet tegenover hun oorspronkelijke inleg - netto meer dan 10 procent beloopt. Wie niet rechtstreeks in aandelen belegt, mist ook alle fun van aandelenbeleggen. Te vaak vergeten mensen dat u via elke belegging in een aandeel - hoe klein ook - mede-eigenaar wordt van een bedrijf. Niets leukers toch dan via rekenmachine, bedrijfsbezoek of jaarverslag op een boeiend en ondergewaardeerd be-
drijf te stoten en die ontdekking vervolgens ook nog eens stevig te zien renderen. Een goede aandelenbelegger is dus een ‘activist’. Iemand die niet slaafs een index volgt, maar zelf alle hoekjes - zelfs de meest stofferige, denk aan Sapec - uitkamt op zoek naar koopjes. Let wel op: verwar ‘actief’ beleggen niet met veel kopen of verkopen. De uiterst succesvolle Amerikaanse belegger Warren Buffett zweert bij een ‘actief lui’ beleggingsbeleid. Een goede belegger is er een die geduldig zijn kans afwacht, dan toeslaat en vervolgens een belegging trouw blijft. Eeuwig, of tenminste zolang het bedrijfsmodel intact blijft. Het is dus belangrijk niet als een kip zonder kop op ‘kopen’ of ‘verkopen’ te drukken telkens de markten in de loop van 2017 in een kramp schieten bij nog maar eens een quote van ECB-voorzitter Mario Draghi, een tweet van Donald Trump of een economische indicator die een Amerikaanse renteverhoging meer of minder waarschijnlijk maakt. Telkens moet u zich de vraag stellen: ‘verandert deze gebeurtenis fundamenteel iets aan mijn bedrijf?’ In het gros van de gevallen zal het antwoord ‘neen’ zijn.
Op dit ogenblik schommelt de Bel-20 rond 3.600 punten. Dat is evenveel als in de dolle beurszomer van… 1998. De Bel-20-index staat dus weer op zijn niveau van 18 jaar en 5 maanden geleden. Tussendoor heeft de Brusselse beursbarometer bijna op 5.000 punten gestaan, maar is ook twee keer nagenoeg naar 1.000 punten gezakt. JANUARI 2017
netto 7
Trump I Vastgoed I Holding I Dividend I Biotech I Smallcap
Een royale (winst)uitkering doet veel kleine beleggers watertanden. Maar een hoog dividendrendement moet vooral houdbaar zijn. Tekst: Sven Watthy
Dividendaandelen waar zelfs Trump een coupon van zou willen 22
netto JANUARI 2017
en beetje vent betaalt een stevig dividend’: het blijft een memorabele uitspraak van de Nederlandse topbelegger Frederik Van Beuningen. Hij is grootaandeelhouder van een rist Nederlandse bedrijven, maar had evengoed zijn gading kunnen vinden op de Brusselse beurs. Couponliefhebbers hebben alvast keuze te over. Meer dan de helft van de aandelen die in Brussel noteren, waren in 2016 goed voor een dividend. Het dividendrendement op de Brusselse beurs bedroeg vorig jaar 3,09 procent, als we de bedrijven die niets uitkeren buiten beschouwing laten. Zonder uitzonderlijke dividenden landen we op 2,58 procent. Zonder de vastgoedaandelen - die bekend staan om hun royale coupons - daalt het rendement naar 2,29 procent. Bovenstaande berekeningen geven bovendien het nettorendement weer, dus na de roerende voorheffing die na 2015 steeg van 25 naar 27 procent. Sinds begin dit jaar gaat de staatskas zelfs met 30 procent van uw dividend aan de haal. In tijden van lage rentestanden blijven dat aantrekkelijke inkomsten voor beleggers. Wie in vastrentende producten als kasbons of termijnrekeningen investeert, levert in de meeste gevallen koopkracht in. Hier belichten we de dividendbetalers die de Belgische inflatie van iets minder dan 2 procent voor blijven. Vastgoedaandelen en holdings laten we buiten beschouwing omdat die elders in deze Aandelengids aan bod komen.
‘E
1. Ga na hoe veilig het dividendrendement op lange termijn is Wie rekent op een regelmatig inkomen uit dividenden, is het aan zichzelf verplicht na te gaan hoe duurzaam een coupon is. Hoe meer de nettowinst de totale dividenduitkering overstijgt, hoe veiliger die laatste is voor de lange termijn. In het omgekeerde geval, wanneer de zogeheten pay-outratio tegen 100 procent aanschurkt, kan een moeilijk jaar al sneller de aandeelhouders treffen. Bij de kaskoeien van de Brusselse beurs zit u alvast gebeiteld op dat vlak. De bedrijven met de meest voorspelbare inkomstenbronnen en een duidelijke dividendpolitiek hebben veel in huis om beleggers een zekere uit-
kering te bieden. Het infrastructuurfonds TINC, dat pas in 2015 op de koerstabellen verscheen, springt alvast in het oog. Inherent aan de activiteit van het bedrijf - investeringen in publiek-private samenwerkingen voor bijvoorbeeld bruggen of energieprojecten - zijn inkomsten die decennialang zeker zijn. ‘TINC is een veredeld spaarboekje’, klonk het onlangs uit de telefoonhoorn op onze redactie. ‘Wat is de volatiliteit van de winstgevendheid? Dat is de eerste vraag die ik me stel’, zegt Manu Vandenbulck. De Belg beheert een panEuropees fonds met focus op dividendbetalers voor de Nederlandse verzekeringsgroep NN Group. ‘De cycliciteit van de sector in samenspel met de pay-outratio vinden we heel belangrijk. Net als de gezondheid van de balans natuurlijk.’
2. Ga op zoek naar balanskampioenen Een bedrijf dat geen schulden moet aflossen, kan beleggers jaarlijks blijven verwennen, ook als het even tegenzit. Slechts zeven aandelen konden in de voorbije 25 jaar de ambitie volhouden om het dividend stabiel te houden of te laten stijgen. Dit zijn de namen: de investeringsmaatschappijen Sofina en Ackermans & van Haaren, koekjesbakker Lotus Bakeries, de chemiegroep Solvay, de farmareus UCB, de warenhuisketen Colruyt en de kleine brouwer Co.Br.Ha. Vandaag springt bijvoorbeeld Ageas in het oog, dat op een berg cash van meer dan 1 miljard euro zit. De verzekeraar ligt op vinkenslag voor de juiste strategische overname, maar zal daarbij vermoedelijk niet meteen al zijn kruit verschieten. Het dividend moet ook over minder mondjes verdeeld worden, dankzij het vierde inkoopprogramma van eigen aandelen. Ook de holding Gimv heeft een dik spaarboekje na een periode van uitstappen uit (al dan niet succesvolle) investeringen. Een andere financiële speler die bij de huidige beurskoers hoog scoort, is KBC. Bankaandelen worden als risicovoller beschouwd dan voor de kredietcrisis, met veel lagere beurswaarderingen tot gevolg. ‘Maar veel financiële spelers hebben hard gewerkt aan het herstellen van de kapitaalvereisten’, zegt Sandra Vandersmissen van BNP Paribas Fortis. KBC presteert op het vlak van kernkapitaalvereisten - de verhouding tussen het ei-
De kampioenen Zeven Brusselse aandelen konden in de voorbije 25 jaar de ambitie volhouden om het dividend stabiel te houden of te laten stijgen: de investeringsmaatschappijen Sofina en Ackermans & van Haaren, koekjesbakker Lotus Bakeries, de chemiegroep Solvay, de farmareus UCB, de warenhuisketen Colruyt en de kleine brouwer Co.Br.Ha.
Keuze te over Couponliefhebbers hebben op de Brusselse beurs keuze te over: meer dan de helft van de aandelen die er noteren, waren in 2016 goed voor een dividend.
WIST U DAT? De grootste winstuitkeerder op de Brusselse beurs is de olietankerrederij Euronav: ze ambieert 80 procent van haar winst naar de aandeelhouders te laten vloeien. Houd er wel rekening mee dat die winst afhankelijk is van de cyclische vrachttarieven. JANUARI 2017
netto 23
ISIN-code: BE0974293251 1 AB INBEV | www.ab-inbev.com Einde boekjaar
2011
2012
RESULTATENREKENING (IN DUIZEND EURO) 27.699.115 30.847.954 Omzet 10.894.210 12.045.739 (R)ebitda 4.574.901 5.587.205 Nettowinst
2013
2014
2015
2016 (e)
32.526.360 12.985.276 5.995.529
35.188.770 13.863.761 6.890.757
39.309.000 15.180.000 7.362.143
40.909.000 14.727.000 5.454.500
CIJFERS PER AANDEEL Nettowinst Brutodividend (R)ebitda Boekwaarde
2,87 1,20 6,83 18,17
3,49 1,70 7,53 19,49
3,71 2,05 8,03 22,60
4,06 3,00 8,48 27,44
4,55 3,60 9,27 22,89
2,70 3,66 7,29 28,72
RATIO’S Koers/winst Hoogste Laagste Bedrijfsmarge (in %) EV/ebitda Schuldgraad (in %)
16,48 12,25 32,30 9,92 92,52
20,04 13,28 32,14 9,43 73,20
21,20 17,22 32,88 8,66 77,10
23,35 17,13 32,50 11,79 77,66
27,07 19,70 32,78 13,48 100,11
44,00 34,70 30,30 15,90 125,54
130 120 110
MARKTKAPITALISATIE
1 jaar 5 jaar 10 jaar
203.030.560.000 GEM. DAGVOLUME
26 april 2017
1.712.800
AANDACHTSPUNTEN AB InBev gaat voor 2016 niet langer uit van een organische groei van de opbrengsten per hectoliter bier boven de inflatie, maar van een groei gelijklopend met de inflatie. In de toekomst zal de toename van het dividend beperkt zijn: de schuldafbouw krijgt prioriteit na de overname van SABMiller. Een eerste stap werd gezet met de verkoop van de OostEuropese biermerken.
80
2016
150 120 90 60 30 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
0
-13,17% +112,56% +222,06%
ALGEMENE VERGADERING
Koers Koers Hoogste Laagste
2011 2012 2013 2014 2015 2016
47,31 69,94 78,66 94,80 123,25 118,80
35,15 46,35 63,90 69,55 89,68 93,76
BETA
1,29 AANDELEN PUBLIEK
39% HOOFDZETEL
Brouwerijplein 1 3000 Leuven
ISIN-code: BE0003877942 2 ABLYNX | www.ablynx.com Einde boekjaar
2011
2012
RESULTATENREKENING (IN DUIZEND EURO) 21.869 26.727 Omzet -43.895 -28.508 Nettoresultaat 32.100 21.100 Cashverbruik 83.821 62.767 Kaspositie
2013
2014
2015
35.942 -19.470 20.000 200.370
49.297 -12.700 34.100 206.200
77.500 -54.500 67.200 236.200
2016 (e)
84.600 -27.143 69.000 238.400
ABLYNX Product
Behandeling
Vobarilizumab ALX-0761 ALX-0171 Caplacizumab
Reumatoïde artritis
Fase 1
Fase 2
Fase 3
Commercialisatie
Psoriasis RSV (virale longinfectie)
17 15 13
MARKTKAPITALISATIE
ALGEMENE VERGADERING
1 jaar 5 jaar 10 jaar
658.633.500
27 april 2017
-31,36% +217,16% -
GEM. DAGVOLUME
184.300
7 20 15 10 5
10
11
42 netto JANUARI 2017
12
13
14
15
16
0
AANDEELHOUDERS
Fidelity (9%) Bank of America (5%) Perceptive Advisors (5%) Van Herk Investments (5%)
KOERSRETURN
9 2016
INVESTOR RELATIONS
Marieke Vermeersch marieke.vermeersch@ablynx.com +32 (0)9 262 00 82
23/2/2017: jaarresultaten 11/5/2017: kwartaalupdate Q1 24/8/2017: halfjaarresultaten 16/11/2017: kwartaalupdate Q3
11
2015
ACTIVITEIT Dit Gentse biotechnologiebedrijf ontwikkelt zogenaamde ‘nanobodies’ (eiwitten afgeleid van de antilichamen van lama’s), waarmee menselijke ziektes zoals gewrichtsontstekingen, bloedziekten, kanker en ademhalingsziekten behandeld kunnen worden.
AGENDAPUNTEN
TTP (zeldzame bloedziekte)
Koersgrafiek op 2 en 9 jaar (in euro)
AGENDAPUNTEN
KOERSRETURN
90 2015
Stichting (34,3%) EPS Participations (6,7%) BRC (1,9%) 2/3/2017: jaarresultaten 4/5/2017: kwartaalupdate Q1 27/7/2017: halfjaarresultaten 26/10/2017: kwartaalupdate Q3
100
09
INVESTOR RELATIONS
Mariusz Jamka Investor.Relations@ab-inbev.com +32 (0)16 276 888 AANDEELHOUDERS
Koersgrafiek op 2 en 10 jaar (in euro)
08
ACTIVITEIT AB InBev is wereldwijd de grootste bierproducent. Meer dan de helft van de omzet komt uit groeimarkten, vooral LatijnsAmerika. Het Belgisch-Braziliaanse bedrijf heeft een gamma opgebouwd van meer dan 400 bieren, met als wereldwijde merken Stella Artois, Budweiser en Corona. Internationaal scoren onder meer Beck’s, Leffe en Hoegaarden goed. In België en Nederland is Jupiler het belangrijkste merk.
Koers Koers Hoogste Laagste
2011 2012 2013 2014 2015 2016
9,04 5,86 8,27 10,00 16,10 15,91
2,25 2,41 5,73 7,00 9,00 8,35
BETA
1,01 AANDELEN PUBLIEK
100% HOOFDZETEL
Technologiepark 21 9052 Gent/Zwijnaarde
AANDACHTSPUNTEN Het is wachten op nieuws over een partner voor het reumamiddel Voba, na het afhaken van AbbVie. Ablynx heeft een stevige kaspositie en een brede productpijplijn. Op het vlak van producten is Ablynx de nummer één in België, met meer dan 45 onderzoeksprogramma’s (waarvan al acht in de klinische fase).
ISIN-code: BE0003764785 3 ACKERMANS & VAN HAAREN | www.avh.be Einde boekjaar
2011
CIJFERS PER AANDEEL Intrinsieke waarde Onderwaardering (in %) Brutodividend
2012
69,50 17,08 1,64
PARTICIPATIES Finaxis Bouw & bagger (CFE) Vastgoed Private Equity (Sofinim) Energy & materials Andere Nettokaspositie Totaal
75,05 15,13 1,67
2013
2014
89,54 4,60 1,70
2015
108,42 5,50 1,82
% INTRINSIEKE WAARDE
49,4 50,0 13,0 12,4 5,4 2,5 -2,1 130,6
37,9 38,3 9,9 9,5 4,1 1,9 -1,6 100,0
150 140 130
130,63 1,13 2,09
132,38 2,25 1,96
IN EURO P.A.
Koersgrafiek op 2 en 10 jaar (in euro)
2016 (e)
INVESTOR RELATIONS
Tom Bamelis dirsec@avh.be +32 (0)3 897 92 36 AANDEELHOUDERS
Belfimas (33%) AGENDAPUNTEN
KOERSRETURN
MARKTKAPITALISATIE
1 jaar -2,11% 5 jaar +129,18% 10 jaar +109,68%
4.424.941.018
28/2/2017: jaarresultaten 19/5/2017: kwartaalupdate Q1 31/8/2017: halfjaarresultaten 22/11/2017: kwartaalupdate Q3
GEM. DAGVOLUME
22 mei 2017
ALGEMENE VERGADERING
40.700
120
AANDACHTSPUNTEN AvH profiteert van een recordorderboek bij baggerdochter DEME. Ook de bank- en vastgoeddochters hebben de wind in de zeilen. De vastgoedbeleggingen en het belang in Sipef vormen de kers op de taart.
110 2015
100
2016
150 120 90 60 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
30
BETA
Koers Koers Hoogste Laagste
2011 2012 2013 2014 2015 2016
71,72 65,09 85,16 103,40 144,40 135,30
0,47
50,57 56,50 62,27 78,71 100,80 100,50
AANDELEN PUBLIEK
66% HOOFDZETEL
Begijnenvest 113 2000 Antwerpen
ISIN-code: BE0003851681 4 AEDIFICA | www.aedifica.be Einde boekjaar juni
2012
2013
2014
2015
2016
2017 (e)
CIJFERS PER AANDEEL Intrinsieke waarde (in €) Onderwaardering (in %) Brutodividend (in €)
38,81 -16,39 1,86
40,23 -14,37 1,86
42,47 -15,94 1,90
43,74 -15,34 2,00
47,08 -48,00 2,05
47,65 -49,17 2,10
RATIO’S (IN %) Schuldgraad Bezettingsgraad Dividendrendement (bruto)
49,90 97,80 4,12
36,00 97,40 4,04
44,90 97,60 3,86
37,00 97,90 3,96
42,50 98,10 2,94
52,50 98,30 2,95
ACTIVITEITSSPREIDING Rusthuizen Appartementen Hotels Totaal
ACTIVITEIT De participaties van de Antwerpse investeringsmaatschappij zijn onderverdeeld in vijf segmenten: marine engineering & infrastructure (onder meer DEME), private banking (onder meer Delen Private Bank), real estate & senior care (onder meer Leasinvest), energy & resources (onder meer Sipef) en development capital (onder meer Groupe Flo). De holding is schuldenvrij en onderscheidt zich van sectorgenoten door haar managementbijdrage in de bedrijven waarin ze investeert.
% VASTGOEDPORTEFEUILLE
79,00 16,00 5,00 100,00
ACTIVITEIT Deze gereglementeerde vastgoedvennootschap (GVV) concentreert zich op de markt van het residentieel vastgoed (en meer specifiek op huisvesting voor senioren). Het vastgoedpatrimonium bestaat vooral uit rusthuizen, heeft een gemiddelde resterende huurcontractduur van 20 jaar en genereert een gemiddeld rendement van 6 procent per jaar. De schuldgraad ligt rond 54,5 procent. INVESTOR RELATIONS
Martina Carlsson info@aedifica.be +32 (0)2 626 07 71 AGENDAPUNTEN
21/2/2017: halfjaarresultaten 5/9/2017: jaarresultaten ALGEMENE VERGADERING
27 oktober 2017
Koersgrafiek op 2 en 10 jaar (in euro)
80 70 60
KOERSRETURN
MARKTKAPITALISATIE
1 jaar 5 jaar 10 jaar
1.022.177.028
+16,54% +72,17% +76,90%
GEM. DAGVOLUME
17.700
50 2015
2016
07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
40 80 70 60 50 40 30 20
Koers Koers Hoogste Laagste
2011 2012 2013 2014 2015 2016
42,60 47,29 52,14 55,51 62,99 78,78
35,58 40,73 42,90 48,20 49,07 54,60
AANDACHTSPUNTEN Aedifica profiteert al jaren ten volle van het vergrijzingsfenomeen. In juni 2016 kreeg Aedifica ook nog een boost dankzij de aankondiging van de verlaging van de roerende voorheffing op het dividend vanaf 2017. Tegelijkertijd weegt de algemene rentestijging net zoals bij de sectorgenoten - op de aandelenkoers.
BETA
0,66 AANDELEN PUBLIEK
100% HOOFDZETEL
Louizalaan 331 1050 Brussel
JANUARI 2017 netto 43
D e Aa n d e le n g id s. Nu zaterdag gratis bij De Tijd.