netto
AANDELENGIDS
JANUARI 2016
Een aandeel voor elk type belegger 7 Kunt u een portie aandelen aan? 4 vuistregels in de zoektocht naar een hoger rendement.
10 Aandelen voor beginners Holdings zijn vandaag niet langer synoniem met saai.
14 Aandelen voor renteniers Aandelen waarvan alleen al het dividend u een mooi rendement bezorgt.
18 Aandelen voor immobelievers Vastgoedaandelen zijn de ideale belegging voor de langetermijnspaarder.
22 Aandelen voor hipsters Valt er nog geld te verdienen met de Apples en Facebooks van deze wereld?
26 Aandelen voor grondstoffenkevers 2015 was een rampjaar voor beleggers in grondstoffenaandelen. Is het dieptepunt bereikt?
60
aandelen om in de gaten te houden Alle aandachtspunten, belangrijke afspraken én contactgegevens van de Belgische aandelen/bedrijven die door de lezers van De Tijd en L’Echo het intensiefst gevolgd worden. Onmisbaar voor wie zijn beleggingen perfect wil voorbereiden.
Blz. 35
30 Aandelen voor durvers Niet voor alle biotechbedrijven zal 2016 het jaar van de doorbraak worden.
VOLG UW AANDELEN LIVE Al het nieuws over uw aandelenportefeuille 24 uur per dag via www.tijd.be/marktenlive VOLGENDE KEER IN NETTO MAGAZINE:
BOUWGIDS 27 FEBRUARI BIJ DE TIJD
COLOFON Adres: redactie Netto, Tour & Taxis, Havenlaan 86C bus 309, B-1000 Brussel, redactie@netto.be Hoofdredacteur: Isabel Albers Chef: Peter Van Maldegem Eindredacteur: Jan Lodewyckx Artdirector: Ilse Janssens Lay-out: Willem Ravoet, David Steenhuyse De Belegger: Gert Bakelants, Frank De Mol, Geert Smet, Marc Brems, Youry Huygen, Anne Vandenbulcke Redacteuren: Nadine Bollen, Ellen Cleeren, Marc Collet, Christophe De Rijcke, Petra De Rouck, Jehan Goffin, Frédéric Lejoint, Serge Mampaey, Erika Racquet, Pieter Suy, Sven Vonck Vertalingen: Linda Laeremans Illustrator: Filip Ysenbaert Abonnementen: tel.: 0800/55.150, e-mail: abo@tijd.be Advertenties: Trustmedia, Tour & Taxis, Havenlaan 86C bus 309, B-1000 Brussel, tel.: 02/422.05.11, fax: 02/422.05.10, info@trustmedia.be Verantwoordelijke uitgever: Dirk Velghe Netto wordt waterloos en milieuvriendelijk gedrukt bij Eco Print Center.
4
netto JANUARI 2016
HOLDINGS I DIVIDENDEN I VASTGOED I TECHNOLOGIE I GRONDSTOFFEN I BIOTECH
BELEGGERSTYPE:
Beginners
Holdings zijn niet langer synoniem met saai Voor minder ervaren spaarders die op zoek zijn naar meer rendement kunnen beursgenoteerde holdings een oplossing bieden.
ŠFilip Ysenbaert
Tekst: Pieter Suy
10
netto JANUARI 2016
HOLDINGS I DIVIDENDEN I VASTGOED I TECHNOLOGIE I GRONDSTOFFEN I BIOTECH
BELEGGERSTYPE:
Renteniers
©Filip Ysenbaert
Een mooi rendement dankzij het dividend
14
netto JANUARI 2016
©Filip Ysenbaert
HOLDINGS I DIVIDENDEN I VASTGOED I TECHNOLOGIE I GRONDSTOFFEN I BIOTECH
BELEGGERSTYPE:
Hipster
Surf mee op de nieuwste technologie 22
netto JANUARI 2016
HOLDINGS I DIVIDENDEN I VASTGOED I TECHNOLOGIE I GRONDSTOFFEN I BIOTECH
28
netto JANUARI 2016
Goud go
ud
als alternatief voor spaarboekje?
19 6, 96
Au79
● Nyrstar (1,50 euro) maakt deel uit van de kleine groep producenten die hier nog noteren. De zinkproducent is een van de grootste wereldspelers en is bezig met een reorganisatie om zijn financiële voortbestaan te blijven garanderen. Nyrstar heeft vorig jaar de investeringen in de mijnbouwtak flink teruggeschroefd en vorige week gaf het het officiële startschot voor de verkoop van zijn mijnen. ‘Het bedrijf wil een hoop cashflow genereren om het hoofd boven water te houden’, zegt een analist. Een heropleving van de zinkkoers zou uiteraard extra zuurstof geven. De prijs per ton van dit industriële metaal bereikte in september 2006 een piek van 4.515 dollar. Maar geleidelijk evolueerde het naar een prijs rond 1.533 dollar. De analisten van Goldman Sachs menen dat het voorzichtiger zou zijn om te wachten op een sterke daling van het wereldaanbod alvorens opnieuw ‘bullish’ (stijgend) te worden over de markt van geraffineerd zink. Zij verwachten dat tegen 2017. Van de zes door Bloomberg gevolgde analisten die zich in december 2015 uitspraken over het aandeel Nyrstar, geven er vier een neutraal advies. Twee geven een verkoopaanbeveling. Hun koersdoel ligt tussen 1 en 2 euro. Vorige week noteerde het aandeel tegen 1,4 euro. ● Viohalco (1,60 euro), een portefeuillemaatschappij van een groep actief in metaalverwerking, zou kunnen profiteren van de dalende metaalprijzen. Maar het aandeel kan maar weinig analisten bekoren. Die verwachten voor de boekjaren 2015 en 2016 een verlies. Bovendien heeft Viohalco een hoge schuldgraad. ● In de sector van de landbouwproducten moet KKO International (3,80 euro) zichzelf nog bewijzen. Het bedrijf maakte onlangs zijn intrede in het Alternext-segment op Euronext Brussel en heeft de ambitie om een van de grootste producenten van koffiebonen in Ivoorkust te worden. De Brusselse beurs telt weliswaar niet veel bedrijven die grondstoffen produceren, maar zij loopt wel over van ondernemingen die profiteren van een daling van de grondstoffenprijzen. ‘Voor de ondernemingen actief in de basisproducten is de daling van de grondstoffenprijzen geen goed nieuws’, zegt Sandra Vandersmissen, analiste bij BNP Paribas Fortis Private Banking. ‘Voor bedrijven actief in verwerkte producten en goederen met toegevoegde waarde daarentegen, zoals Solvay, is dat wel zo.’ ● ‘Solvay (97 euro) kan dankzij zijn recente overname van het Amerikaanse Cytec, een producent van composietmaterialen, mee profiteren van de wereldwijde expansie van de luchtvaartsector. Die heeft immers baat bij een lage prijs van het zwarte goud’, aldus Vandersmissen.
E
en belegging in goud is alleen een optie voor wie stalen zenuwen heeft. De volatiliteit waaraan dit edelmetaal onderhevig is, zou uw nachtrust weleens kunnen verstoren. In september 2011 bereikte de prijs van een ons goud (31 gram) een recordniveau van 1.900 dollar. Vandaag is dat nog 1.070 dollar. Geen al te beste ervaring als u uitgerekend op dat ogenblik voor de eerste keer in goud stapte. Zelfs het karig verloonde spaarboekje zou meer hebben opgebracht. Want dan zou uw spaarbedrag niet met 45 procent teruggevallen zijn. Maar is bij de huidige goudprijs het risico op zo’n minwaarde nog zo groot? Het is goed om te weten dat de goudkoers gewoonlijk net tegenovergesteld reageert als de aandelenmarkten. In 2011
begonnen de beurzen aan een klim die blijkbaar nog altijd niet ten einde is. De vraag is dus: is er nog ruimte voor een verdere daling van de goudprijs? Als we kijken naar de periodes uit het verleden is het antwoord ‘ja’. Tussen zijn piek in 1981 en de bodem in 2000 verloor een ons goud 75 procent van zijn waarde. Vandaag lijkt het onwaarschijnlijk dat het verlies nog zo ver zal oplopen, aangezien heel wat mijngroepen nu al met verlies produceren. Als de goudprijs zou blijven dalen, zullen we bij de mijngroepen een hele reeks herstructureringen en zelfs faillissementen zien. Gevolg: het aanbod zal afnemen, wat de koers zal ondersteunen.
Geen rendement Volgens de tegenstanders levert goud geen enkel rendement op en zullen de stijgende rentevoeten in de Verenigde Staten de prijs ervan nog meer onder druk zetten. Aanhangers van goud zullen dan weer zeggen dat een spaarboekje niet meer oplevert. Behalve het feit dat goud nooit enig rende-
ment heeft gegenereerd, heeft de daling van de rentevoeten de voorbije jaren de daling van de goudkoers niet gestopt. Dat heeft goud niet belet om te stijgen van 35 dollar in 1971 naar 1.070 dollar vandaag. Het is helemaal niet zeker dat een bedrag dat over zulk een lange periode op een spaarboekje zou hebben gestaan vandaag dezelfde koopkracht garandeert als toen. Het spaarboekje moet worden beschouwd als een instrument dat dient om geld te parkeren waarvan u denkt het op korte of middellange termijn nodig te hebben. Een belegging in goud, in de vorm van goudstaven, goudstukken of ETF (exchange-traded funds), moet u altijd voor de lange termijn behouden. ‘Het aanhouden van goud moet worden gezien als een verzekering tegen inflatierisico’s of verlies van vertrouwen in papieren geld. Vijf tot 10 procent goud in uw portefeuille heeft wel degelijk zin’, zegt Guy Wagner, hoofdeconoom bij Banque de Luxembourg.
Het kan vreemd lijken, maar ook de dalende prijzen van levensmiddelen zoals tarwe, soja of gerst zijn deels te wijten aan de prijsdaling van olie.
ISIN-code: BE0003793107 1 AB INBEV | www.ab-inbev.com Einde boekjaar
2010
ACTIVITEIT AB InBev is wereldwijd de groot-
2011
2012
2013
2014
27.451.494 10.489.152 3.811.762
27.699.115 10.894.210 4.574.901
2,40 0,80 6,59 16,51 19,10 14,16 30,80 9,92 112,61
2015 (e)
30.847.954 12.045.739 5.587.205
32.526.360 12.985.276 5.995.529
35.188.770 13.863.761 6.890.757
39.904.915 15.588.110 7.640.984
2,87 1,20 6,83 18,17
3,49 1,70 7,53 19,49
3,71 2,05 8,03 22,60
4,06 3,00 8,48 27,44
4,55 3,15 9,69 28,81
16,48 12,25 32,30 9,43 92,52
20,04 13,28 32,14 8,66 73,20
21,20 17,22 32,88 11,79 77,10
23,35 17,13 32,50 13,48 77,66
27,30 19,28 32,20 14,17 79,57
RESULTATENREKENING (IN DUIZEND EURO)
Omzet (R)ebitda Nettowinst CIJFERS PER AANDEEL
Nettowinst p.a. Brutodividend p.a. (R)ebitda p.a. Boekwaarde p.a.
INVESTOR RELATIONS
Heiko Vulsieck Investor.Relations@ab-inbev.com +32 (0)16 276 888 AANDEELHOUDERS
RATIO’S
Koers/winst Hoogste Laagste Bedrijfsmarge (in %) EV/ebitda Schuldgraad (in %) Koersgrafiek op 2 en 10 jaar (in euro)
150 120
KOERSRETURN
MARKTKAPITALISATIE
1 jaar +21,88% 5 jaar +165,74% 10 jaar +399,56%
183.978.080.000 GEM. DAGVOLUME
1.751.200
90 2014
60
2015
Koers Koers Hoogste Laagste
150
2010 2011 2012 2013 2014 2015
120 90 60 30 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
0
45,85 47,31 69,94 78,66 94,80 124,20
33,99 35,15 46,35 63,90 69,55 87,73
Einde boekjaar
2010
BETA
1,19 AANDELEN PUBLIEK
47,20% HOOFDZETEL
Brouwerijplein 1 3000 Leuven
31.432 -24.470 23.600 115.842
2012
2013
2014
35.942 -19.470 20.000 200.370
49.297 -12.700 34.100 206.200
2015 (e)
21.869 -43.895 32.100 83.821
26.727 -28.508 21.100 62.767
75.000 -21.350 72.500 72.500
ABLYNX Product
Indicatie
ALX-0061 ALX-0761 ALX-0171 Caplacizumab
Reumatoïde artritis
Fase 1
Fase 2
KOERSRETURN
MARKTKAPITALISATIE
1 jaar +75,94% 5 jaar +98,81% 10 jaar -
871.790.808
5
2015
20 15 10 5 11
38 netto JANUARI 2016
12
13
14
15
0
ALGEMENE VERGADERING
27 april 2016
SABMiller is geformaliseerd. De nieuwe onderneming is goed voor een derde van de wereldwijde bierproductie (zonder rekening te houden met belangrijke desinvesteringen die door de overname zullen plaatsvinden en die momenteel nog niet bekend zijn). Men verwacht synergieën die richting 2020 kunnen oplopen tot minstens 1,4 miljard dollar, waarvan ongeveer een derde afkomstig zou zijn uit efficiëntiewinsten bij brouwerijen en in de distributie.
ontwikkelt zogenaamde nanobody’s (eiwitten afgeleid van de antilichamen van lama’s), waarmee menselijke ziektes zoals gewrichtsontstekingen, bloedziekten, kanker en ademhalingsziekten behandeld kunnen worden. Ablynx heeft meer dan dertig programma’s (zowel in eigen ontwikkeling als samen met farmaceutische partners) en er lopen momenteel vier fase 2klinische studies en één fase 3-studie.
INVESTOR RELATIONS
Marieke Vermeersch marieke.vermeersch@ablynx.com +32 (0)9 262 00 82 Fidelity (5%) Aviva (4,5%) Taube Hodson Stonex (4,4%) Abingworth (4%)
GEM. DAGVOLUME
10 2014
25/2/2016: jaarresultaten 4/5/2016: kwartaalupdate Q1 29/7/2016: halfjaarresultaten 28/10/2016: kwartaalupdate Q3
AANDEELHOUDERS
Zeldzame bloedziekte TTP
15
10
Commercialisatie
Psoriasis
20
09
Fase 3
RSV, virale longinfectie
Koersgrafiek op 2 en 8 jaar (in euro)
AGENDAPUNTEN
ACTIVITEIT Dit Gentse biotechnologiebedrijf
2011
RESULTATENREKENING (IN DUIZEND EURO)
Omzet Nettoresultaat Cashverbruik Kaspositie
AB InBev STAK (41,31%) EPS (8,11%) BRC (2,34%)
AANDACHTSPUNTEN De overname van
ISIN-code: BE0003877942 2 ABLYNX | www.ablynx.com
07 08
ste bierproducent. De helft van de omzet komt uit groeimarkten, vooral Latijns-Amerika. Het Belgisch-Braziliaanse bedrijf heeft een gamma opgebouwd van meer dan 200 bieren, met als belangrijkste wereldwijde merken Stella Artois, Budweiser en Corona. Internationaal scoren Beck’s, Leffe en Hoegaarden goed. In België en Nederland is Jupiler het belangrijkste merk.
Koers Koers Hoogste Laagste
2010 2011 2012 2013 2014 2015
8,58 9,04 5,86 8,27 10,00 16,20
6,30 2,25 2,41 5,73 7,00 9,00
AGENDAPUNTEN
25/2/2016: jaarresultaten 12/5/2016: kwartaalupdate Q1 25/8/2016: halfjaarresultaten 23/11/2016: kwartaalupdate Q3
163.800
ALGEMENE VERGADERING
BETA
AANDACHTSPUNTEN Ablynx heeft met
1,02 AANDELEN PUBLIEK
100% HOOFDZETEL
Technologiepark 21 9052 Gent/Zwijnaarde
28 april 2016
diabetesspecialist Novo Nordisk een nieuwe, grote naam toegevoegd aan de lijst met farmapartners. Tegelijk hangt het biotechbedrijf, met één product in fase 3 en vier producten in fase 2, niet af van het welslagen van één geneesmiddel. 2016 belooft een boeiend jaar te worden met heel wat belangrijke data.
Ga slimmer om met de grillen van de beurs: lees De Aandelengids. Nu zaterdag bij De Tijd.