L’ ECH O I JANVIER 2022 I N °1 I ANNÉE 16
Mon Argent Guide Actions
ZOOM SUR
Votre portefeuille idéal en
50
ACTIONS BELGES
8 étapes
EN COLLABORATION AVEC
LES 7 PÉCHÉS CAPITAUX COMMENT ÉVITER LES ERREURS DE DÉBUTANT EN BOURSE?
CHOISIR LA BONNE BANQUE QUEL COURTIER VOUS EN DONNE LE PLUS POUR VOTRE ARGENT?
VIVRE DE VOS INVESTISSEMENTS FEUILLE DE ROUTE POUR UNE PENSION SANS SOUCI
Mon Argent Guide Actions
RÉDACTION MON ARGENT ADRESSE RÉDACTION MON ARGENT, TOUR & TAXIS, AVENUE DU PORT 86C, BOÎTE 309, B-1000 BRUXELLES, REDACTION@MONARGENT.BE
Votre portefeuille idéal en 8 étapes
8 ÉTAPES VERS LE SUCCÈS
06 ÉTAPE 1: LES ACTIONS SONT-ELLES FAITES POUR VOUS? Les actions peuvent offrir un beau rendement à long terme. Mais êtes-vous fait pour ce type d’investissement? 09 ÉTAPE 2: ÉVITEZ LES 7 PÉCHÉS CAPITAUX Découvrez comment éviter la chute et faites vos premiers pas vers une carrière boursière prometteuse. 11 ÉTAPE 3: COMMENT CONSTRUIRE UN PORTEFEUILLE SOLIDE? La check-list qui sert à l’achat d’une nouvelle maison peut également être utilisée pour constituer un portefeuille d’investissement bien diversifié.
16 ÉTAPE 4: COMMENT VALORISER UNE ACTION? Pour investir dans des actions individuelles, vous devez savoir si les sociétés que vous voulez acheter ou vendre sont chères ou bon marché. 18 ÉTAPE 5: TROUVEZ LA BONNE BANQUE POUR VOTRE PORTEFEUILLE D’ACTIONS Ne partez pas du principe que votre banque habituelle est aussi la bonne banque pour vos actions. 22 ÉTAPE 6: COMMENT PLACER UN ORDRE EN BOURSE? C’est l’heure du premier achat. Comment fixer le montant que vous êtes prêt à payer? Quelles sont les différentes manières de placer un ordre?
ZOOM SUR
50
NEWS MANAGER MON ARGENT ISABELLE DYKMANS
24 ÉTAPE 7: VIVRE DE VOTRE PORTEFEUILLE Un portefeuille d’actions dont vous pouvez vivre après la retraite: comment vous y prendre? 27 ÉTAPE 8: LES IMPÔTS LIÉS À VOS INVESTISSEMENTS Si vous achetez et vendez des actions, ou percevez des dividendes, vous devez payer des impôts. Quelle est la part prélevée par le fisc? LA PAROLE AUX INVESTISSEURS 14 Eveline Van den Abeele s’exprime sur les couteaux qui tombent et la beauté de la biotechnologie. 28 Max et Ian Panné nous parlent de l’achat d’actions avec l’argent de la communion solennelle, de coupes en argent et de fierté paternelle.
RÉDACTEURS SERGE MAMPAEY WOUTER VERVENNE CHRISTOPHE DE RIJCKE THOMAS LAUREYS DIRK MICHIELSEN ELLEN VERMORGEN PETER VAN MALDEGEM SVEN VONCK RÉDACTION FINALE FRANÇOISE ANTOINE TRADUCTIONS LANGUES-PASSION LAY-OUT ILSE JANSSENS INFOGRAPHIE MARIJN DE REUSE CIRKELINE HALLEMANS FRANK SCHULPÉ FILIP YSENBAERT ILLUSTRATIONS REINHART CROON ABONNEMENTS TÉL.: 0800/55.150 E-MAIL: ABO@LECHO.BE PUBLICITÉ: TRUSTMEDIA, TOUR & TAXIS, AVENUE DU PORT 86C BOÎTE 309, 1000 BRUXELLES TÉL.: 02/422.05.11 INFO@TRUSTMEDIA.BE DIRECTEUR DIRECTEUR DE LA RÉDACTION ISABEL ALBERS ÉDITEUR RESPONSABLE PETER QUAGHEBEUR
Mon Argent est imprimé par Roularta Printing
ACTIONS BELGES
D’AB INBEV À XIOR Tous les points d’attention, les rendez-vous importants et les coordonnées des actions belges que les lecteurs de L’Echo suivent de manière intensive. 30 Consultez également nos fiches actions online sur https://multimedia.lecho.be/guidedesactions2022.
AVEC LA COLLABORATION DE L’INVESTISSEUR RÉDACTEUR EN CHEF: GERT BAKELANTS RÉDACTEURS EN CHEF ADJOINTS: FRANK DE MOL, GEERT SMET ASSISTANTS FINANCIERS ET COLLABORATEURS FIXES: YOURY HUYGEN, ANNE VANDENBULCKE
SUIVEZ VOS ACTIONS EN LIVE Toutes les infos pour votre portefeuille 24h/24 via www.lecho.be/marcheslive
LE MOIS PROCHAIN
GUIDE IMMOBILIER 19 FÉVRIER
4 I MON ARGENT JANVIER 2022
8 étapes vers le succès
Étape 1 Les actions sont-elles faites pour vous? À (très) long terme, les actions peuvent générer de beaux revenus. Mais avez-vous l’étoffe d’un investisseur en bourse? Thomas Laureys
6 I MON ARGENT JANVIER 2022
L
a pandémie de Covid-19 a poussé de nombreux investisseurs débutants dans les bras du marché boursier. Lors des périodes de confinement, les citoyens ont davantage économisé et se sont finalement retrouvés avec suffisamment de temps pour s’occuper de leurs finances. De plus, la correction boursière provoquée par la pandémie a représenté une opportunité unique pour entrer sur le marché. Selon les chiffres de la Banque nationale, les ménages ont acheté l’année dernière pour un montant net de 6,2 milliards d’euros d’actions cotées, soit le montant le plus élevé depuis 2008. Selon une étude menée par Febelfin, la fédération belge des banques, un tiers des personnes interrogées ont indiqué qu’elles souhaitaient investir. Mais ce groupe a reconnu n’avoir pas encore franchi le pas par manque d’informations, par crainte de perdre de l’argent ou en raison de capitaux insuffisants. Il est possible que vous fassiez partie de ce groupe de personnes qui envisage de commencer à investir. Mais les ac-
tions sont-elles la meilleure solution pour vous? Lisez d’abord attentivement la checklist ci-dessous avant de vous lancer sur les marchés d’actions.
1. Quel est votre niveau de connaissances en matière financière? De nombreux candidats-investisseurs veulent – avec l’enthousiasme caractéristique des débutants – commencer à négocier en bourse dès que possible. Cependant, vous devez vous arrêter un instant avant de passer de la théorie à la pratique. Si vous faites vos premiers pas en tant qu’investisseur, vérifiez d’abord le niveau de vos connaissances en matière financière. Si elles semblent insuffisantes, vous devrez impérativement les améliorer. Car il peut être dangereux pour vos finances de vous engager sur le terrain boursier sans les connaissances requises. Ces connaissances semblent être un problème pour de nombreux Belges. Une récente étude menée par Febelfin révèle que nos connaissances financières laissent à désirer, avec un score moyen de seulement 6/10. Parmi les jeunes entre 16 et 30 ans, ce score descend même à 4,5/10. Selon une autre enquête, les Belges n’arrivent qu’en 17e position sur 24 pays européens en termes de connaissances financières. Dans ces deux études, les Belges – et en particulier les jeunes – ont surestimé leurs connaissances. Selon la «Behavorial Finance», la science qui étudie le comportement des investisseurs, la tendance à se surestimer est un phénomène courant qui conduirait les investisseurs à se montrer trop confiants et à prendre des risques excessifs. C’est pourquoi il existe une réglementation pour protéger les investisseurs. Si vous êtes débutant, vous ne tarderez pas à être confronté à la directive MiFID (Markets in Financial Instruments Directive). Cette directive a pour objectif d’empêcher
les investisseurs de négocier des produits qu’ils ne connaissent pas suffisamment. Elle tente aussi d’éviter que vous achetiez – ou qu’on vous propose – des produits ne correspondant pas à vos besoins. Si vous voulez commencer à investir dans des actions en solo, via une plateforme boursière – dans le jargon, on parle de plateformes «execution only» – vous passerez d’abord un test. Vous devrez prouver que vous possédez les connaissances et l’expérience nécessaires. Vous devrez répondre à des questions qui permettront d’évaluer votre niveau global de connaissances. Votre expérience sera également évaluée. Plus vous serez expérimenté, plus l’éventail de produits dans lesquels vous pourrez investir sera étendu. Vous devrez donc franchir un premier obstacle et prouver que vous disposez de connaissances suffisantes pour investir dans des actions. Sachez qu’il s’agit d’une norme minimale. Si vous voulez réussir en bourse, vous devrez prendre le temps d’améliorer vos connaissances. D’une part, vous devrez apprendre comment passer un ordre en bourse, et d’autre part, vous devrez approfondir votre maîtrise des concepts et des indicateurs financiers qui vous permettront d’évaluer les actions. Vous devrez ensuite apprendre à connaître les mécanismes qui sous-tendent la bourse afin de comprendre pourquoi les actions montent et descendent, et comment le marché fonctionne. Vous devrez donc libérer du temps pour investir et pour assurer le suivi de vos investissements.
2. Combien de temps pouvez-vous consacrer à vos investissements? Cela nous amène au point suivant: investir dans des actions individuelles exige beaucoup de temps et de travail. Avant d’acheter une action, vous devrez faire vos «devoirs» et comprendre ce que fait l’entreprise visée et comment elle se porte financièrement. En
bref, bien connaître ce que vous achetez. En outre, vous devrez également essayer d’évaluer les perspectives d’avenir de l’entreprise, ainsi que les risques que représente votre investissement. Il ne suffit pas d’acheter des actions et de les oublier. Vous devrez assurer un suivi régulier des entreprises faisant partie de votre portefeuille, suivre l’actualité et lire les rapports annuels. Pour vérifier si une action mérite encore sa place dans votre portefeuille, vous devrez vérifier régulièrement si les arguments qui vous ont poussé à l’acheter sont toujours pertinents. Si vous ne pouvez pas y consacrer le temps nécessaire, les actions individuelles ne sont pas faites pour vous. Dans ce cas, vous aurez intérêt à déléguer la gestion de vos investissements à un gestionnaire de patrimoine. Mais il est également conseillé d’améliorer vos connaissances afin de ne pas rester sur le bord du chemin. Si vous ne pouvez ou ne voulez pas consacrer de temps à vos finances, il existe d’autres options que les actions individuelles, comme un ETF bien diversifié, qui exigera peu de travail et de suivi.
3. Quel est votre profil de risque? Revenons à la directive MiFID. Si vous souhaitez investir via une banque, vous devrez d’abord établir votre profil de risque. Dans la pratique, cela signifie que vous vous asseyez avec un conseiller en investissement pour répondre à un questionnaire. Celui-ci permet d’évaluer votre «appétit» pour le risque. Par exemple, comment réagirez-vous en cas de forte baisse des marchés? Quelles sont vos attentes en termes de rendement? Pour définir votre profil, vous devez considérer votre situation de la façon la plus large possible. Votre âge joue également un rôle. Plus votre horizon d’investissement est lointain, plus vous pouvez prendre de risques (voir point 4).
N’investissez que l’argent dont vous n’avez pas besoin à court terme. Acheter quelques actions, puis s’en désintéresser? Une mauvaise idée. JANVIER 2022 MON ARGENT I 7
8 étapes vers le succès
Étape 4 Comment évaluer la valeur d’une action? Lorsque vous investissez dans des actions individuelles, vous devez savoir si les entreprises que vous souhaitez acheter ou vendre sont chères ou plutôt bon marché. Quels sont les principaux critères à prendre en compte pour évaluer la valeur d’une action? Serge Mampaey
L
orsque vous achetez un réfrigérateur ou une télévision, il y a de fortes chances pour que vous compariez les prix de différents magasins ou que vous attendiez les promotions pour bénéficier d’une réduction. Beaucoup de consommateurs consacrent plus de temps à ces achats qu’au choix des actions dans lesquelles ils comptent investir plusieurs milliers d’euros. Le calcul de la valeur d’une entreprise et de son action est par ailleurs loin d’être simple. Et il est encore plus difficile de prédire l’évolution de son cours de bourse. Des milliers de facteurs entrent en jeu. Il s’agit de petits radars qui interagissent les uns avec les autres. L’entreprise elle-même, ses concurrents, le contexte économique, les taux et les banques centrales, la géopolitique, mais aussi le climat boursier général sont autant de facteurs susceptibles de faire évoluer le cours des actions dans un sens ou dans l’autre. Avant d’acheter une action dans une perspective de long terme, vous devez vous demander si l’entreprise dont vous deviendrez copropriétaire dispose de tout ce qui est nécessaire pour créer de la valeur pour ses actionnaires. Produit-elle ou commercialise-t-elle des produits ou des services intéressants dans un secteur d’avenir? Le management est-il compétent? Est-elle à la page sur le plan technologique? L’entreprise affiche-t-elle un beau palmarès? Si la réponse à ces questions est positive, vous pouvez commencer à analyser sa «valorisation», c’est-à-dire la valeur attribuée 16 I MON ARGENT JANVIER 2022
à l’action. Hélas, il n’existe aucune formule magique permettant de déterminer le juste prix d’une action. Tout dépend en effet de ce que les autres investisseurs sont prêts à payer ou souhaitent recevoir, car pour chaque acheteur, il faut un vendeur, et vice-versa. En règle générale, il est admis de mettre un peu plus sur la table pour une action de qualité, car les entreprises les plus performantes peuvent plus facilement traverser les crises, et leur cours se redresse plus rapidement après une correction.
1. Ratio cours/bénéfice Heureusement, les méthodes les plus couramment utilisées vous offrent déjà une bonne base pour évaluer correctement une action. La première méthode est le ratio cours/bénéfice, qui compare le cours de bourse au bénéfice par action. Plus le chiffre est bas, plus le prix est avantageux. PAR EXEMPLE: L’entreprise A se négocie en bourse à 50 euros et réalise un bénéfice annuel de 5 euros par action. Le ratio cours/ bénéfice est donc de 50 divisé par 5, c’est-à-dire 10. L’entreprise B coûte également 50 euros, mais réalise 10 euros de bénéfice par action. Si tous les autres paramètres sont identiques, il vaudra donc mieux acheter l’action B, qui réalise deux fois plus de bénéfices, mais qui se négocie au même prix en bourse.
Les actions de l’indice Bel20 se négocient en moyenne à 14,8 fois les bénéfices attendus pour 2021. En dehors de l’indice, ce ratio retombe à 12,6. La moyenne européenne est de 15,4 contre 21,5 sur Wall Street. Vous pouvez trouver des prévisions de bénéfices sur les sites internet de L’Echo, de L’Investisseur et de la plupart des courtiers en ligne. Ces sites vous permettent également de savoir si une action est relativement bon marché ou chère par rapport à la moyenne. Ces dix dernières années, le ratio moyen cours/bénéfice des actions européennes se situait à 15 contre 17 pour leurs consœurs américaines. Les cours sont donc aujourd’hui supérieurs à la moyenne historique. En revanche, les obligations souveraines ne rapportent toujours rien, ce qui nous permet de dire que les actions ne sont pas chères comparées aux obligations. Cependant, un ratio cours/bénéfice élevé ne signifie pas nécessairement qu’une action est trop chère. Les actions de croissance comme Microsoft ou Melexis méritent un ratio élevé, car elles offrent de belles perspectives de croissance et de bénéfices. Une entreprise comme le fabricant de biscuits Lotus Bakeries est une des entreprises les plus chères de la Bourse de Bruxelles parce qu’elle combine croissance et sécurité depuis plusieurs décennies. À l’inverse, un ratio faible ne signifie pas que l’action représente une bonne affaire. Parfois, les prix bas sont justifiés parce que l’entreprise n’est pas très performante ou affiche un parcours décevant. Nous pouvons citer le fabricant de couches Ontex et l’armateur Exmar, spécialisé dans le transport de gaz. Les secteurs cycliques comme la sidérurgie, les mines et le transport maritime affichent généralement des ratios cours/bénéfice inférieurs à la moyenne parce que leurs résultats fluctuent avec les cycles conjoncturels. Pour les entreprises déficitaires, le ratio ne peut être calculé.
2. Ratio EV/EBITDA Le ratio cours/bénéfice ne donne aucune indication sur l’endettement et la trésorerie des entreprises. Une société fortement endettée représente un risque plus important, ce qui justifie qu’elle se négocie avec une décote. Le ratio EV/EBITDA tient compte de ces facteurs: il compare la valeur de l’entreprise (Entreprise Value, soit la capitalisation boursière plus les dettes nettes) avec le cash-flow opérationnel (EBITDA ou Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). Plus le ratio est bas, plus l’action est bon marché. Les actions belges
LES SOCIÉTÉS LES MOINS ET LES PLUS CHÈRES D'après le ratio cours-bénéfice, attentes 2021
Ratio EV/EBITDA
Ratios cours-bénéfice les plus bas
Banque nationale 0,9
pas d'appl.
9,2
4,9
9,2
1,7
Atenor
5,3
pas d'appl.
4,7
Aperam
6,4
9,8
3,8
Bpost
6,5
3,2
6,7
Gimv
6,7
pas d'appl.
4,7
Exmar
6,8
5,5
7
Qrf
7,5
pas d'appl.
7,5
Bekaert
8,3
4,6
3,1
EVS
8,9
6,1
5
Telenet
9,3
6,5
8,8
Ontex
9,5
7,5
0
Ageas
9,8
pas d'appl.
6
Immobel
10,4
pas d'appl.
4,1
Sipef
10,7
10,8
0,6
Campine
0
Ratios cours-bénéfice les plus hauts
Rendement du dividende brut (en %)
10
20
30
40
50
60
Montea
28,4
pas d'appl.
2,4
Fluxys Belgium
29,1
9,8
4,5
IBA
30,6
9
1,3
WDP
30,7
pas d'appl.
2,1
Roularta
31,5
7,3
5,3
Melexis
31,7
21,9
2,4
Elia
32,7
15,5
1,5
Ter Beke
34,3
5,6
3,4
Shurgard
37,3
32,7
1,9
39
pas d'appl.
0,8
42,4
25,1
0,6
D'Ieteren Azelis Miko
42,7
6,8
0
Floridienne
42,8
14,7
0,4
Lotus Bakeries
43,2
28,3
0,7
Barco
64,6
24,2
2,1
pas d'appl. : pas d'application
14,8 Les actions de l’indice Bel20 se négocient en moyenne à 14,8 fois les bénéfices attendus pour 2021.
se négocient en moyenne à un ratio EV/EBITDA de 8,1 – soit un niveau sain. Les bilans des entreprises belges sont d’ailleurs pour la plupart en très grande forme. La société la moins chère sur la base de ce ratio est Picanol, le fabricant de métiers à tisser, qui investit son abondante trésorerie dans la société Tessenderlo, également très bon marché. Les investisseurs qui recherchent des revenus récurrents ont intérêt à prendre en compte la politique de dividende des entreprises. Le dividende représente la partie des bénéfices que l’entreprise distribue à ses actionnaires. À long terme, les dividendes réinvestis représentent près de la moitié du rendement des actions. Les entreprises dont les bénéfices sont en hausse peuvent également augmenter le montant du coupon et bénéficient donc d’un atout supplémentaire. Les dividendes protègent également contre l’inflation. Certaines entreprises affichent clairement leur volonté d’augmenter leurs dividendes. Par exemple, le promoteur immobilier Immobel a promis d’augmenter son dividende de 5 à 10%. Autres exemples: le holding Texaf (qui investit au Congo) a augmenté son coupon de 20%, et la société d’investissement TINC (infrastructures) a décidé de calquer la hausse de son dividende sur l’inflation.
3. Rendement du dividende Ceux qui souhaitent avoir une certaine garantie quant aux dividendes ont intérêt à opter pour des entreprises qui ne redistribuent qu’une partie de leurs bénéfices aux actionnaires. Elles disposent ainsi d’un matelas de sécurité qui leur permet de continuer à payer un dividende pendant les mauvaises années. Dans le cas des entreprises qui distribuent la totalité – voire plus – de leurs bénéfices, le dividende n’est pas garanti chaque année. C’est le cas notamment d’AB InBev qui, à cause de son endettement élevé, a dû réduire son coupon de 3,60 à 0,50 euro par action. La crise du coronavirus a cependant montré qu’en cas de tempête, le dividende n’est jamais garanti, y compris dans le cas des entreprises les plus solides. En moyenne, les sociétés belges distribuent 44% de leur bénéfice net à leurs actionnaires. À cause de la montée galopante des prix, peu d’entreprises offrent un dividende dont la hausse est supérieure à l’inflation. Malgré tout, le rendement moyen du dividende des entreprises de la Bourse de Bruxelles (2,7%) reste beaucoup plus intéressant que le maigre taux de 0,11% offert par les comptes d’épargne. Méfiez-vous cependant des entreprises dont le JANVIER 2022 MON ARGENT I 17
50 Mon Argent Guide Actions
ZOOM SUR
ACTIONS BELGES Tous les points d’attention, les dates importantes et les coordonnées des actions belges les plus suivies par les lecteurs de l’Echo. Indispensable pour tout investisseur. Consultez également nos fiches actions online sur https://multimedia.lecho.be/guidedesactions2022.
1 AB InBev
18 Elia
35 Recticel
2 Ackermans & van Haaren
19 Euronav
36 Resilux
3 Aedifica
20 EVS
3 7 Retail Estates
4 Ageas
21 Fagron
38 Sipef
5 Agfa-Gevaert
22 Galapagos
39 Sofina
6 Argenx
23 GBL
40 Solvay
7 Atenor
24 Gimv
41 Telenet
8 Barco
25 Immobel
42 Ter Beke
9 Bekaert
26 KBC
43 Tessenderlo Group
10 BNB
27 Kinepolis
4 4 TINC
11 Bpost
28 Lotus Bakeries
4 5 UCB
12 CFE
29 Melexis
4 6 Umicore
13 Cofinimmo
30 Miko
47 Van de Velde
14 Colruyt Group
31 Montea
48 VGP
15 Deceuninck
32 Ontex Group
49 WDP
16 D’Ieteren
33 Orange Belgium
50 Xior
17 Econocom
34 Proximus
30 I MON ARGENT JAVIER 2022
1 AB INBEV |
www.ab-inbev.com Code ISIN: BE0974293251
Activités
AB InBev est le premier groupe brassicole au monde. Il réalise plus de la moitié de son chiffre d’affaires dans les pays émergents, en particulier en Amérique latine. L’entreprise belgo-brésilienne s’est constitué une gamme de plus de 500 bières, parmi lesquelles des marques mondialement connues, comme Stella Artois, Budweiser et Corona. Jupiler est la marque phare du groupe en Belgique.
Relations investisseurs
Mariya Glukhova Investor.Relations@ab-inbev.com +32 (0) 16 27 68 88
Actionnaires
Stichting (33,6%) EPS Participations (6,6%) BRC (2%)
Agenda
24/2/2022: résultats annuels 5/5/2022: résultats trim. Q1 28/7/2022: résultats semestriels 27/10/2022: résultats trim. Q3
Exercice
2016 2017 2018 2019 2020 2021 (e)
Compte de résultats (en millier USD) Chiffre d’affaires 45.517.000 56.444.000 53.041.000 52.329.000 46.881.000 53.623.000 (R)ebitda 16.753.000 22.084.000 21.732.000 21.078.000 17.321.000 19.309.000 Bénéfice net 1.241.000 7.967.000 5.688.000 9.171.000 1.405.000 5.035.000 Chiffres par action (en EUR) Bénéfice net Dividende brut (R)ebitda Valeur comptable
0,68 3,58 1,87 4,13 0,61 2,50 3,60 3,80 1,80 1,30 0,50 0,80 9,26 9,92 9,32 9,50 7,02 8,47 37,74 30,68 28,54 34,03 27,58 30,08
Ratios Cours/bénéfice Plus haut Cours/bénéfice Plus bas Marge d’exploitation (en %) EV/ebitda Taux d’endettement (en %)
173,9 30,6 51,2 22,4 122,7 26,3 137,3 26,0 30,6 13,9 47,3 18,7 29,2 31,6 32,3 31,4 27,1 27,0 18,4 14,4 14,9 12,6 10,6 8,7 158,0 143,8 223,3 126,1 121,6 112,8
Graphiques à 2 et 10 ans (cours: 53,17 EUR)
Assemblée générale
80 70 60 50 40 30
27 avril 2022
Points d’attention
À moyen terme, l’EBITDA devrait augmenter de 4 à 8%. La réduction de l’endettement du groupe à un ratio de 3 reste la priorité du management. Viennent ensuite la rétribution des actionnaires sous forme de dividendes et enfin les fusions et acquisitions. Le groupe mise sur la montée en gamme de ses bières et sur les boissons alternatives comme les «hard seltzers» et les «alcopops».
2020
120 100 80 60 40 20 ’12 ’13 ’14 ’15 ’16 ’17 ’18 ’19 ’20 2021
2 ACKERMANS & VAN HAAREN | Activités
Ce groupe d’investissement anversois compte quatre types de participations: marine engineering & contracting (DEME), private banking (Delen Private Bank), real estate & senior care (Nextensa), energy & resources (Sipef) et growth capital.
Relations investisseurs Tom Bamelis dirsec@avh.be +32 (0) 3 897 92 36
Actionnaires Belfimas (33%)
Agenda
28/2/2022: résultats annuels 19/5/2022: résultats trim. Q1 31/8/2022: résultats semestriels 23/11/2022: résultats trim. Q3
2021
Return 1 an -6,7% 5 ans -47,1% 10 ans +12,4%
Cours Cours le + haut le + bas 2016 118,80 93,76 2017 109,35 93,13 2018 95,73 57,35 2019 92,71 57,47 2020 75,26 29,03 2021 65,86 46,66
Capit. boursière 107.362.007.527 Volume 1.591.170 Béta 1,19 Flottant 40% Siège social Brouwerijplein 1 3000 Louvain
www.avh.be Code ISIN: BE0003764785
Exercice
2016 2017 2018 2019 2020 2021 (e)
Chiffres par actions Valeur intrinsèque (en €) Décote (en %) Dividende brut (en €)
132,38 135,9 148,2 158,2 146,06 178,2 0,21 -6,81 11,07 11,69 15,79 5,33 2,04 2,2 2,32 2,32 2,35 2,4
Participations en euro p.a. % valeur intrinsèque Services financiers 75,3 42,3 Marine Engineering & Contracting 58,8 33 Immobilier 16,7 9,4 Participations non cotées (Sofinim) 12,7 7,1 Energy & Resources 6,6 3,7 Trésorerie nette 8,1 4,5 Total des participations 178,2 100
Assemblée générale 23 mai 2022
Points d’attention
La division de dragage DEME devrait être scindée du groupe de dragage et de construction CFE, filiale à 62% d’Ackermans & van Haaren, et introduite en bourse. Cette opération est prévue pour l’été 2022. La société d’investissement est en bonne voie d’afficher des résultats record pour l’ensemble de 2021. La branche financière n’a jamais géré autant d’actifs. Quant aux filiales immobilières, Leasinvest et Extensa, elles ont été fusionnées pour former le nouveau promoteur immobilier Nextensa.
Graphiques à 2 et 10 ans (cours: 168,7 EUR)
180 160 140 120 2020
2021
100 200 160 120 80
’12 ’13 ’14 ’15 ’16 ’17 ’18 ’19 ’20 2021
34 I MON ARGENT JANVIER 2022
Return 1 an +35,7% 5 ans +27,9% 10 ans +193,2%
40
Cours Cours le + haut le + bas 2016 135,30 100,50 2017 156,20 125,75 2018 160,50 127,70 2019 144,90 125,20 2020 150,40 103,90 2021 169,60 124,80
Capit. boursière 5.650.927.705 Volume 23.587 Béta 0,75 Flottant 66% Siège social Begijnenvest 113 2000 Anvers
Le‘ Gui deAc t i ons ’
Ces ame digr at ui tav e cL ’ Ec ho