Periódico elDinero (320) 18/11/2021 by Periódico elDinero

SANTO DOMINGO, R.D. DEL JUEVES 18 AL MIÉRCOLES 24 DE NOVIEMBRE DE 2021 • WWW.ELDINERO.COM.DO • AÑO 7 • EDICIÓN 320

FINANZAS PERSONALES

Inversiones en el mercado de valores ayudan a la economía PAG. 20

Black Friday y Cyber Monday: ¿Preparados? Gabriel Castro.

DR-CAFTA

PAG. 06

Sector logístico hace que RD sea competitiva en el comercio PAG. 22 Y 23

Gaertan Bucher.

ESTADOS UNIDOS HA SABIDO APROVECHAR MÁS EL ACUERDO

República Dominicana, con un déficit de US$2,917.5 millones, tiene la peor balanza comercial entre los países que participan en este tratado, firmado en 2004 y puesto en vigor entre 2005 y 2007

Fuente: freepng.es

PAG. 08

PATRIMONIO DE FONDOS DE PENSIONES EN RD$938,725.3 MM

PAG. 18

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

PALESTRA ECONÓMICA

Jairon Severino jseverino@eldinero.com.do

¿Qué importancia tiene el Foro Económico elDinero 2021?

l próximo 7 de diciembre de este año tendrá lugar el Primer Foro Económico elDinero, un evento que habrá de marcar la pauta en materia de discusión y presentación de los temas más transcendentales vinculados al desarrollo. Este evento tiene más una razón para celebrarse anualmente en nuestro país.

Su principal apuesta está sustentada en un escenario que cuenta con el respaldo del valor de una marca con credibilidad. Se trata del periódico elDinero, el medio de comunicación más influyente en materia económica y financiera de República Dominicana. Somos poseedores de una credibilidad que se ha construido con hechos, a través de un proceso continuo caracterizado por la generación de contenido de valor y útil, de la más alta calidad y siempre enfocado en ser un instrumento que aporte en la toma de las mejores decisiones para beneficio de todo el país. El Foro Económico elDinero es y habrá de ser el escenario ideal y de mayor transcendencia no sólo por los temas a tratar o por su impacto en la economía y sociedad dominicanas. Su valor viene dado porque, como espacio único y confluyente de diversos sectores, no tomará posición respecto a las exposiciones y paneles que allí se celebren, sino que se plantea como el canal

de transmisión hacia una masa crítica que podrá tomar decisiones a partir de lo que allí se presente. Con la suficiente madurez como medio de comunicación especializado en economía y finanzas, hemos decidido ser más activos en cuanto a la disposición de construir un verdadero puente entre los tomadores y hacedores de políticas públicas y entre quienes juegan el rol de receptores, pero que al final son los que reciben el impacto de cualquier decisión. El Foro Económico elDinero cuenta con el respaldo de la credibilidad de un medio de comunicación enfocado en tratar, de manera exclusiva, los temas relacionados con el transcurrir de la economía. Su transversalidad, por supuesto, convierte a elDinero en el canal más propicio para ponerse al frente de un escenario como éste. Este año, en un contexto de recuperación económica por el impacto negativo de la pandemia del covid-19, el tema se centra

justamente en cómo el Estado dominicano ha conducido su política fiscal y monetaria para salir airoso de la crisis. Habrá exposiciones relacionadas con el sector financiero, por sus implicaciones en la parte monetaria, pero también se abordará cómo las decisiones en el orden fiscal ayudaron a salvar la industria nacional y otros sectores tan fundamentales como el turismo, comercial y construcción, entre otros. Al final de este primer Foro habrá un panel con cuatro expertos en diversas áreas, quienes responderán algunas preguntas que tratarán de ser lo más equilibradas posibles sobre los temas sobre los que versa el evento. El público, por supuesto, también podrá participar. En los años por venir la temática irá en consonancia con el contexto, todo con el propósito de ser un canal para analizar la realidad, plantear soluciones y poner sobre la mesa las perspectivas económicas del país. Completo en eldinero.com.do

Personaje de la semana

“Las autoridades deben ser coherentes, ya que no es viable tener una tasa tributaria tan alta a servicios que se reconocen que son fundamentales y esenciales, como es el caso del internet, que permitió, durante las primeras etapas del Estado de emergencia nacional, la continuidad operativa”. Claudia García. Directora ejecutiva de Comtec.

DE LA SEMANA GRUPO SURA REPORTA AUMENTO DE UN 17.4% EN SUS INGRESOS

«SANTO DOMINGO. El Grupo

Sura informó que registró un crecimiento de sus ingresos operacionales de 17.4% frente al mismo período de 2020 y totalizó US$4,937 millones. Estos resultados coinciden con

un menor incremento de los gastos (15.5%), permitiendo obtener una utilidad operativa que aumentó 37.3% y una ganancia neta que a septiembre que ascendió a un 181.2%, equivalente a US$302 millones.

«En la locución verbal “llevar

«“llevar a cabo”, no “llevar acabo”»

a cabo” no es adecuado sustituir la expresión ‘a cabo’ (‘a término’) por “acabo”, primera persona del modo indicativo del verbo acabar. Con el sentido de ‘ejecutar algo, concluirlo’, el “Diccionario de la lengua española” registra la locución “llevar a cabo”, o la variante “llevar al cabo”, formadas por el verbo “llevar” más la prepo-

«LA CIFRA ECONÓMICA

63,641

Millones. El Poder Ejecutivo

sometió al Congreso Nacional un segundo proyecto de modificación presupuestaria de 2021, en el que plantea un incremento de los ingresos fiscales por

RD$63,641.8 millones respecto a lo proyectado en el presupuesto reformulado en julio. El gobierno estima ahora que los ingresos fiscales ascenderán a RD$830,007.2 millones, equivalentes a 15.6 % del PIB proyectado, atendiendo a la dinámica de la economía.

Según la empresa, estos resultados se soportan en la positiva dinámica comercial de los negocios de Suramericana y Sura Asset Management, que continúan reportando un crecimiento a doble dígito en primas y comisiones, así como en la recuperación de ingresos vía método de participación en otras compañías del portafolio. “La solidez y la diversificación del portafolio de inversiones nos permiten alcanzar unos resultados consolidados al tercer trimestre que superaron las expectativas y así nos acercamos cada vez más a niveles vistos en la prepan-

sición “a” (o la contracción de preposición y artículo “al”) y el sustantivo “cabo”. Es aconsejable evitar la confusión de “a cabo” con “acabo”.

demia”, resaltó Gonzalo Pérez, presidente de Grupo Sura. “La positiva evolución comercial de los negocios de SURA es una muestra de confianza de los latinoamericanos en los productos, soluciones y servicios, a través de los que buscamos aportar a un desarrollo más armónico de la región y crear más valor económico a nuestros accionistas”, agregó el empresario. De hecho, señaló, si se tienen presentes los ingresos consolidados acumulados durante los últimos 12 meses, se supera en 10.7% los ingresos totales obtenidos durante 2019.

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DÉ SU OPINIÓN EN ¿Cuáles deberían ser las prioridades en el Presupuesto del Estado para el 2022? RESULTADOS DE LA SEMANA ANTERIOR

¿Siente usted que hay una recuperación real de la economía? Sí: 64% No: 36%

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

FINANZAS Massiel de Jesús Acosta mdejesus@eldinero.com.do Santo Domingo

asar de la digitalización a la transformación digital se ha convertido en una necesidad para las organizaciones que compiten en un entorno económico que cambia a medida que la tecnología evoluciona. Las entidades de intermediación financiera de República Dominicana tienen como ruta imperativa para optimización de sus procesos y mejora de su competitividad para ofrecer valor añadido a sus clientes. Los efectos del covid-19 han obligado a pisar el acelerador. Así lo aseguró Alejandro Fernández Whipple, superintendente de Bancos (SB), quien considera que esa transformación no es sólo convertir la información de formato físico a digital, sino adaptarse a las exigencias del usuario. “Esto es insuficiente si no viene de la mano con cambios en los procesos para lograr las eficiencias que amerita la nueva realidad que estamos viviendo con un ritmo acelerado y el abanico de generaciones a los cuales tenemos que servir”, agregó Fernández Whipple. Durante su participación en el VII Congreso Anual de la Asociación de Bancos de Ahorro y Crédito, el funcionario reiteró que para abordar este modelo hace falta cambiar la cultura empresarial y la organización interna, preparar el talento que necesitan y renovar sus departamentos de Tecnología de la Información. También, crear un ecosistema de innovación dentro y fuera de la organización y hacer frente a un nuevo contexto competitivo. El funcionario ofreció estas palabras durante su ponencia: “Innovación y Tecnología: cómo diseñar la transformación digital de forma sostenible”. Exhortó a las asociaciones de ahorros y préstamos a concentrarse en sus empleados y la cultura que están desarrollando en sus entidades. “Su capital humano es lo más valioso y es quien hará que la transformación se produzca y que sea sostenible”, añadió. Planteó también la necesidad de adaptarse a medida en que la tecnología evoluciona. “Lo digital es una realidad y debemos montarnos en la ola y aprender a surfearla”, refirió. Asimismo, sugirió que el sistema financiero dominicano

Transformación digital se torna imperativa para la banca local Alejando Fernández, superintendente de Bancos, considera que el sector financiero debe adoptar un aprendizaje permanente

La SB busca colaborar en la reducción de la brecha digital a través de un cambio de mentalidad en la cúpula de las entidades financieras.

Impacto del covid-19 en transacciones por los canales alternos Valores en porcentajes.

AGENDA Gobierno. Para el superinten-

dente de Bancos la transformación digital es y debe ser un punto focal de las entidades que deseen permanecer en el tiempo. Está contenida como pilar en de la Agenda Digital para América Latina y Caribe de la CEPAL, donde se incluye con las habilidades digitales. Destacó que la Agenda Digital 2030, elaborada por el gobierno, crea el Gabinete de Transformación Digital y las mesas temáticas de Economía Digital. Fuente: Encuesta realizada a las EIF.

debe adoptar un aprendizaje permanente. “Ser observador de todo lo que ocurre en nuestro mercado y a nivel global, y entender que lo único constante es el cambio”, subrayó. PLAN ESTRATÉGICO DE LA SB Al hablar sobre los procesos internos que lleva a cabo la Superintendencia de Bancos en materia digital, Fernández Whipple explicó que la firma electrónica, la aplicación ProUsuario Digital, el sello de enti-

dades supervisadas, la modernización del sistema de registro y autorizaciones son partes de los puntos fundamentales de esa agenda. “Estamos trabajando junto con nuestros colegas del Banco Central en el Portal de la Administración Monetaria y Financiera (PAMF) para que las entidades tengan un punto común de remisión de informes y evitar duplicidades y esfuerzos en el cumplimiento regulatorio”, subrayó.

Además, están desarrollando un portal de estadísticas con herramienta de visualización integrada, que permitirá a los analistas interactuar y manipular las variables disponibles. “Esta formará parte del portal renovado de la Superintendencia de Bancos el próximo año 2022”, reveló el funcionario. Agregó que la Superintendencia de Bancos ha asumido como uno de los ejes estratégicos de la actual gestión la “Digitalización, Innovación y Nuevas

Tecnologías”. “Creamos desde hace un año las direcciones de “Innovación financiera y nuevas tecnologías” y la de “Ciberseguridad” como acciones básicas en la transformación digital que estamos viviendo”, recalcó Fernández. “También contamos con un eje de Eficiencia y Fortalecimiento Institucional, de manera que todo lo que estamos desarrollando sea sostenible y pueda quedar como legado para futuras gestiones”, puntualizó.

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

FINANZAS PERSONALES

[

«COORDINACIÓN Massiel de Jesús

mdejesus@eldinero.com.do • 809.562.0555 • Ext.: 5012

Lésther Álvarez | elDinero

Cibeles Jiménez, asesora financiera, explica que para no hacer gastos innecesarios la planificación es esencial Massiel de Jesús Acosta mdejesus@eldinero.com.do Santo Domingo

as compras en los populares días de descuentos como “Black Friday” (Viernes Negro), que se celebra el último viernes de noviembre, y tres días después el “Cyber Monday” (Ciberlunes), se han convertido en fechas claves para la reactivación comercial de países de América Latina. República Dominicana no es la excepción. Desde el 2012, el Viernes Negro y, con un crecimiento exponencial el Ciberlunes, han ido ganado terreno en esta media isla; tanto así que en el calendario de cientos de dominicanos esas fechas están marcadas como “la cita anual inamovible” por las ofertas y descuentos en los precios de los productos o servicios que aparecen tanto en tiendas físicas como en Internet. Pero, ¿están sus finanzas preparadas para esta temporada de ofertas, que ya no se limita a un día, sino a prácticamente todo este mes? ¿Realmente lo necesito? Son las interrogantes a responder antes de incurrir en gastos que pudieran poner en riesgo la salud financiera de su billetera. Para expertos en finanzas personales, la planificación, especialmente para esos días, es indispensable. Se recomienda, en caso de comprar, hacerlo con cautela para no desequilibrar su economía o caer en la denominada “publicidad engañosa”. No olvide que muchos establecimientos realizan falsas ofertas. Cibeles Jiménez, analista financiera, explica que si usted no se planifica adecuadamente corre riesgo de gastar más dinero de lo deseado o de no aprovechar al máximo cada descuento. Por ello, invita a realizar un presupuesto. Una estrategia efectiva es comparar precios. En ese sentido, Jiménez exhorta a realizar una pequeña investigación del artículo o servicio que necesita. Ese sondeo por varias tiendas

BLACK FRIDAY Y CYBER MONDAY: ¿SUS FINANZAS ESTÁN PREPARADAS? le permitirá hacer una compra inteligente. “A ese monto (precio del producto o servicio en oferta) súmale el costo de transporte (o envío) e instalación (si aplica), para ponderar si realmente ‘vale la pena’ comprarlo en ese momento”, indica. Tenga en cuenta que no todas las ofertas son reales. Lo ideal es que usted confirme los precios anteriores al Viernes Negro y asegúrese de que en verdad bajaron el precio a ese producto o servicio.

mes. Aunque desee darse algunos gustos como comprar algún mobiliario o electrodoméstico para el hogar, adquirir zapatos nuevos, ropa, perfumes, hacer un regalo o cambiar el carro, si no está dentro de sus prioridades no lo adquiera, ya que podría comprometer el dinero de sus compromisos previos. Evite endeudarse para hacer consumos en Viernes Negro o Ciberlunes. Si contempla hacer uso de su tarjeta de crédito determine si podrá pagarla en la fecha límite.

CAPACIDAD DE PAGO Una vez haya hecho su lista en orden de prioridades, debe analizar su capacidad de pago. Antes de incurrir en gastos por compras, asegúrese de haber cubierto sus necesidades básicas del

Si va a comprar por internet, tenga en cuenta: Costo de envío. Tome en cuenta este aspecto, ya que suele estar excluido de la oferta del producto. Además de los impuestos, en caso de que aplique.

Utilice una conexión segura. Evite acceder por redes wifi públicas. Estas no ofrecen garantía de seguridad. Existen sitios de buena y conocida reputación. No acceda mediante links. Lo recomendable es ingresar a la dirección web del sitio en donde hará la compra directamente en su navegador para evitar fraudes. Solo datos necesarios. Asegúrese de ofrecer sólo los datos necesarios para una operación de compra. Nada de datos personales o confidenciales. Verifique previamente. Revise los movimientos de su tarjeta de crédito. Periódicamente los movimientos de su tarjeta deben ser revisados para determinar si se trata de sus consumos.

Compare precios. Esta práctica le permitirá saber si está adquiriendo un producto a “buen precio”. Hay “ofertas” con precios similares a los días anteriores. No guarde su método de pago. Por tedioso que sea ingresar sus datos cada vez que compre, lo aconsejable es no guardar sus datos y así evitar que alguien pueda robar su cuenta. Garantía o derecho a devolución. Si usted compra algo que no le sirve o llega defectuoso y quiere cambiarlo, tenga pendiente que la tienda online permite devolverlo. Compruebe la fiabilidad. Si tiene dudas acerca de la fiabilidad de una tienda online, es mejor descartar la compra y buscar otra alternativa que le inspire más confianza.

BURSÁTIL

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

Mercado de valores con más emisiones y participantes

OTC DOMINA El mercado de valores dominicano tiene otra característica. Las

operaciones fuera del mecanismo de la bolsa de valores (OTC) representan del 89.4%, mientras que las bursátiles apenas llegan al 10.6%. Esto ocurre tanto en moneda nacional como en dólares. Según los datos de la Superintendencia del Mercado de Valores (SIMV), junio ha sido el mes de mayor volumen liquidado en el período enero-octubre de 2021 con un monto que asciende en RD$404,528 millones (OTC) y RD$55,886 millones a través de la bolsa. En octubre, sin embargo, se registró una reducción respecto al septiembre, al pasar de RD$268,865 millones a RD$220,023 millones en el caso del mercado OTC, pero a través de la bolsa fue lo contrario, pues pasó de RD$14,645 millones a RD$35,900 millones, lo que en términos absolutos son RD$21,255 millones, equivalente a un 145.1%.

Colocaciones de renta fija aprobadas por la SIMV acumulan RD$82,671.6 MM Jairon Severino

jseverino@eldinero.com.do Santo Domingo

l mercado de valores ha avanzado de manera sostenida. Los números establecen que crece en emisiones, número de participantes y titulares. Los participantes inscritos, en el caso de los corredores de bolsa, ya son 175, mientras que hay otros 39 emisores de valores. En octubre de este año, de acuerdo con la Superintendencia del Mercado de Valores (SIMV), hubo cinco colocaciones de valores diferenciados del Banco Central por un total de RD$11,455 millones. A la fecha, los datos establecen que hay RD$1,356,157.9 millones y US$5,382.9 millones bajo esta modalidad. Hay dos variables cuyo rápido crecimiento establecen una expansión continua en las operaciones del mercado de valores. Se trata del número de cuentas y titulares. En enero de este año habían registrados 96,548 titulares y a octubre esta cantidad pasó a 101,998, lo que significa que en los primeros diez meses de este año se agregaron otros 5,450, equivalente a un 5.6%. En el caso de las cuentas, pasaron de 102,523 a 109,985, un crecimiento neto de 7,462, un 7.3%. UN MES PRODUCTIVO En octubre también fueron aprobadas tres colocaciones de renta fija por un monto global de RD$1,737.6 millones. La mayor fue a Ingeniería Estrella por RD$1,387.6 millones (79.8%). Las otras dos fueron a Banfondesa, por RD$300 millones, y a CCI Puesto de Bolsa por RD$50 millones. Según el reporte mensual del mercado de valores, las emisiones de renta fija aprobadas por la SIMV acumulan un total de RD$82,671,674,118, mientras que en dólares son US$478.6 millones, principalmente empresas generadoras de electricidad por la naturaleza del negocio. La Empresa Generadora de Electricidad Haina tiene US$100 millones, la Dominican Power Partners (DPP) posee US$260 millones y el Consorcio Energético Punta Cana-Macao otros US$99.8

Colocaciones de renta fija aprobadas a la fecha Datos en pesos y porciento.

Al 31 de octubre 2021

Aprobadas RD$ 15,000,000,000 9,216,910,000 US$260,000,000 10,000,000,000 8,000,000,000 5,700,000,000 US$99,853,800 5,025,310,000 5,004,510,890 3,952,262,219 3,100,000,000 3,000,000,000 2,887,611,600 2,576,000,000 2,250,000,000 2,000,000,000 1,400,000,000 1,000,000,000 979,069,0409 US$15,000,000 800,000,000 300,000,000 250,000,000 230,000,000

Fuente: SIMV y Sistema de Cevaldom. Las que están en dólares están especificadas.

Colocación RF aprobada por la SIMV Octubre 2021 Programa de Emisión SIVEM-148

Cantidad Valor Nominal DOP 1,387,611,600

BANCO FONDESA

SIVEM-135

300,000,00

CCI PUESTO DE BOLSA, S. A.

SIVEM-145

50,000,000

Emisor INGENIERIA ESTRELLA, S. A.

TOTAL 1,737,611,600 Fuente: SIMV y Sistema de Cevaldom.

millones, mientras que el BanAdemás de las emisiones de co de Reservas emitió US$3.8 renta fija que regularmente millones. inscribe y aprueba la SIMV, las Los cuatro principales emi- tres empresas distribuidoras sores del mercado de valores de electricidad (EDE) también son los bancos Popuson participantes lar, con RD$15,000 activos. De hecho, millones, y de Resertienen valores insvas, con RD$10,000 De las colocaciones de critos por US$326.2 millones, así como octubre, la aprobada millones. Estrella EgeHaina, con afueIngeniería Las emisiones dila meuyor con un RD$9,216.9 millo- monto de RD$1,387.6 ferenciadas en cirnes y Banco Múlti- millones. culación, un 51.99% ple BHD León con corresponden al 8,000 millones. Entre los cua- Ministerio de Hacienda, un tro representan el 51.4% de las 47.98% al Banco Central y el emisiones. En términos netos resto se distribuye entre la Corson RD$42,516.9 millones. Al poración Interamericana de 31 de octubre había 24 entida- Inversiones y la Corporación des con emisiones de renta fija. Financiera Internacional (IFC).

1,387.6

«COMPORTAMIENTO RELATIVO

13%

7.3%

Popular, EgeHaina y DPP poseen, cada una, un 13% promedio de las colocaciones.

cuentas pasó de 102,523 a 109,985, un crecimiento relativo de 7.3% en enero-octubre.

Tres en este nnivel. Banco

Crecimiento. El número de

En lo que respecta a los renta variable también tienen fondos de cerrados de inver- un espacio importante en el sión, los datos al cierre de mercado de valores, siendo Rica octubre establecen que su- la que tiene la mayor participaman RD$37,728.8 millones ción con RD$6,916,985,919. y US$728.8 milloLos otros son los nes, de los cuales el Inmobiliario FPM Fondo Cerrado de No. 01 FP por Desarrollo de Socie- La cantidad de titulares US$16.3 millones, dades Pioneer lide- inscritos en el mercado el G Patio 01 FU valores aumentó en ra con RD$7,420.6 de un 5.6%, es decir, 5,450 por US$13.1 millomillones, seguido en términos netos, nes y el Málaga No. muy de cerca con según la SIMV. 01 FP por RD$8.0 el FIC Libre para el millones. En total, Desarrollo de Infraestructuras según los datos de la SIMV, son Dominicanas I con RD$7,127.2 US$37,440,491 al cierre de ocmillones. Le sigue el FIC de De- tubre de este año. Para la entisarrollo de Sociedades Pioneer dad reguladora del mercado, el II con RD$6,133.7 millones. avance se debe a la confianza de Los valores de fideicomiso de los agentes económicos.

5,450

LIBRE COMERCIO Esteban Delgado

edelgado@eldinero.com.do Santo Domingo

epública Dominica es el segundo país del tratado de libre comercio Centroamérica-RD-Estados Unidos (DR-Cafta) que registra mayores exportaciones hacia la nación del norte, solo superado por Costa Rica, pero con la desventaja de que presenta el mayor déficit de balanza comercial, por su elevado nivel de importaciones. Así lo indica un informe estadístico del Departamento de Comercio de Estados Unidos, donde se destaca que en enero-septiembre Costa Rica registró exportaciones hacia esa nación por US$4,844.5 millones, superando ligeramente a República Dominica con US$4,668.3 millones. Pero Costa Rica tiene la ventaja de que lleva una balanza comercial casi pareja con esa nación, pues sus importaciones en el período suman US$5,237.4 millones, para un déficit de balanza comercial de apenas US$393 millones. En tanto, República Dominicana registra importaciones desde Estados Unidos por US$7,585.8 millones en los primeros nueve meses de este año, por lo que su balanza comercial negativa es de US$2,917.5 millones. La más alta del grupo DR-Cafta seguida por la de Guatemala que está en US$2,230.1 millones al cierre de septiembre. La tercera posición como país del DR-Cafta en exportaciones hacia Estados Unidos la tiene Honduras con ventas por US$3,929.4 millones y con la ventaja de que es el segundo con menor déficit de balanza comercial con apenas US$768.2 millones, ya que sus importaciones desde esa nación suman US$4,697.5 millones a septiembre de 2021.

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

Estados Unidos aprovecha DR-Cafta más que CA y RD En el intercambio, solo Nicaragua tiene balanza comercial positiva con esa nación Intercambio comercial entre Centroamérica y RD con USA Datos en millones de dólares

Enero-Septiembre 2021.

Exportaciones

Importaciones

COSTA RICA

5,237.4 -393

3,477.3

GUATEMALA

5,707.5

-2,230.1

3,929.4 4,697.5

HONDURAS -768.2

3,457.1 1,565.1

NICARAGUA

1,891.2

1,880.4

EL SALVADOR

«INTERCAMBIO REGIONAL.

En los primeros nueve meses de este año el intercambio comercial del DR-Cafta sumó US$50,050.1 millones, de donde resulta una balanza comercial negativa para Centroamérica y República Dominicana frente a Estados Unidos, en una proporción 55.5-44.5. Esto así, porque en el período Centroamérica y RD exportaron un total de US$22,257 millones hacia Estados Unidos, mientras que desde esa nación importaron US$27,793.1 millones. Del intercambio comercial completo en nueve meses, el 55.5% correspondió a exportaciones desde Estados Unidos hacia Centroamérica y RD y el 44.5% fueron exportaciones desde la región hacia esa nación. República Dominicana fue el que mayor volumen importó desde Estados Unidos en enero-septiembre con un valor de US$7,585.8 millones, que representa el 27.3% del total importado por la región. En cuanto al volumen exportado, Costa Rica llevó la delantera con una participación de 21.7% del volumen exportado por la región hacia Estados Unidos. Un monto de US$4,844.5 millones.

4,844.5

2,999.0

-1,118.6

4,668.3

REP. DOMINICANA

7,585.8

-2,917.5 Fuente: Departamento de Comercio de EEUU.

DR-CAFTA El tratado de libre comercio entre Centroamérica, República Dominicana y Estados Unidos data del año 2004, aunque entró en vigencia en los años sucesivos, entre 2005 y 2007, debido a que en cada país debía ser aprobado por el Congreso Nacional, además de que se establecían varias legislaciones nuevas como condición para su aplicación. Participan del DR-Cafta Costa Rica, Honduras, Nicaragua, Guatemala, El Salvador, República Dominicana y Estados Unidos. También está la inclusión de condiciones de acceso a esos mercados similares para la

Déficit/superávit

MONTOS TOTALES

República de Haití, aunque no es parte del tratado. Previo al DR-Cafta, República Dominicana firmó un Tratado de Libre Comercio con los países de Centroamérica, que incluye a Belice. Ese TLC fue rubricado en 1998. Sin embargo, tanto en el TLC como en el DR-Cafta, República Dominicana ha perdido participación, pues esas naciones han aprovechado mejor su acceso al mercado local, que los productores nacionales a esas naciones. Por esa razón, la balanza comercial de República Dominicana también es negativa con Centroamérica.

Katerinne Vásquez-elDinero

EL CASO DE NICARAGUA mantiene un relativo equilibrio Desde que entró en vigencia con una proporción negativa el DR-Cafta, los únicos países relativamente baja. que mostraban balanza coPero Nicaragua sigue siendo mercial positiva con Estados el único país con balanza coUnidos eran Costa mercial positiva ante Rica y Nicaragua. Estados Unidos. En el caso de Costa En enero-sepRica, su ventaja fue Estados Unidos lleva una tiembre de este año de 62 a 38 sobre reduciéndose en la ventaja sus exportaciones República Dominicana, medida en que se ya que exporta hacia hacia esa nación suredujeron sus expor- este país el 62% del maron US$3,457.1 taciones de piña, así intercambio total. millones, mientras como por el cierre que las importaciode una importante empresa de nes fueron US$1,565.9 millotelecomunicaciones que expor- nes, para una balanza comertaba hacia Estados Unidos. cial favorable de US$1,891.2 Pero, aun así, su intercambio millones, indica el informe del comercial con Estados Unidos Departamento de Comercio.

62-38

En ese período las exportaciones de Nicaragua hacia Estados Unidos son más del doble que las importaciones. Puede ser extraño si se toma en cuenta que Nicaragua es el país más pobre del DR-Cafta y de América Latina. Pero esa condición también es una ventaja, pues el tratado le concede facilidades como "nación más favorecida" para el acceso de determinados bienes. Esas ventajas se mantienen, independientemente de la situación política interna de esa nación, a las que Estados Unidos se opone, pues no ha mezclado una situación con otra.

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

EDITORIAL

El significado de un nuevo Presupuesto

a noticia es harto conocida: El Poder Ejecutivo remitió al Congreso Nacional una nueva modificación al Presupuesto General del Estado 2021 para introducir cambios en las proyecciones de ingresos y en la programación del gasto. El proyecto deja inalteradas las necesidades de financiamiento para este año. Un segundo presupuesto complementario tiene más de una lectura. Por un lado, es un indicativo de que la economía está en una franca y real recuperación, lo cual se demuestra con niveles de ingresos superiores a

VISIÓN EMPRESARIAL

Franklin Vásquez fevro@hotmail.com

os adelantos tecnológicos que ha traído la sociedad moderna, así como la disponibilidad de información en tiempo real que viene con estos, han develado una problemática que la mayoría de la gente, en especial los políticos, habían ignorado, y es la complejidad de gestionar, eficazmente, entidades de carácter público. Hasta hace poco, se creía que bastaba con una persona ser político, y que ganara su partido, para ir

lo estimado, y por el otro lado hay que creer en que la gestión recaudadora de Impuestos Internos, Aduanas y Tesorería está en su mejor momento. Sin embargo, la primera posibilidad, sin dejar de reconocer los avances en la gestión, parece que ha ocupado una mayor ponderación en todo este proceso de mejoría en los ingresos. La recuperación de la economía representa, a todas luces, la posibilidad de discutir una reforma tributaria en un escenario más positivo, previendo que la planificación a largo plazo siempre será me-

jor que inventar con parches coyunturales. De acuerdo con las autoridades, y esto refuerza lo dicho, se sustenta en la dinámica de las cuentas fiscales durante los primeros 10 meses de 2021, en una perspectiva macroeconómica que apunta a una expansión real de la economía en torno al 10.7% para el presente año y en el compromiso de la actual administración de transparentar la gestión de los recursos públicos. La pieza sometida para estudio y aprobación plantea un incremento de los ingre-

sos fiscales en el orden de RD$63,641.8 millones respecto a lo proyectado en el Presupuesto Reformulado en julio. Se estima ahora que los ingresos fiscales al cierre de 2021 ascenderán a RD$830,007.2 millones, equivalentes a 15.6% del producto interno bruto (PIB) proyectado, atendiendo a la dinámica que han evidenciado hasta el momento, a las promisorias perspectivas económicas en lo restante del año y a la continuación de los esfuerzos para combatir la elusión, evasión y el fraude fiscal. En cuanto al gasto, se

La complejidad de gestionar instituciones públicas a una función pública y, desde allí, gestionar a su antojo la institución puesta a su disposición. Pero ocurre que casi todo ha cambiado, incluyendo la discrecionalidad de las decisiones, la posibilidad de disponer de los recursos públicos de manera antojadiza, o de crear entramados societarios que no se puedan develar. Aún más, las propias instituciones de naturaleza pública están puestas a prueba cada día, pues los recursos con que cuentan son cada vez más escasos, en contraposición a la demanda de bienes y servicios a la que se enfrentan, que es cada vez más alta y realizada por un ciudadano más informado y mejor empoderado. En estos tiempos, se le pide a las entidades estatales la consecución de resultados, transparencia y rendición de cuentas. En efecto, autores

CARTA AL DIRECTOR

como Álvarez, A. y Chica, S. (2008), plantean que “La globalización, la profundización de la democracia, la reedición de lo público, la transformación de los Estados nacionales, la nueva corporeidad del Estado y la constante incertidumbre, son nuevos fenómenos a los que hoy se enfrentan la organizaciones públicas, las cuales se encuentran bajo un tipo racionalidad político-administrativa, que debe estar orientada al éxito, que le dan una gran relevancia a los principios de competitividad y de eficiencia”. Lo anterior viene a cuento a partir de las últimas decisiones tomadas por Luis Abinader, presidente de la República, en torno a la destitución de funcionarios que, a la luz de diferentes informaciones ofrecidas por organismos de supervisión de los procesos de compras y con-

trataciones en el país, así como de Ética e Integridad Gubernamental, habían cometido algún tipo de falta en el ejercicio de sus funciones. El caso más reciente es el del INABIE, cuyo director fue removido esta misma semana de su cargo, al comprobarse que, según algunas fuentes, éste había “adjudicado contratos a 1,260 suplidores que no cumplían con el pliego de condiciones para suplir el almuerzo escolar en los centros educativos públicos”. INABIE es, sin quizás, unas de las instituciones públicas más complejas de gestionar en República Dominicana. Los grupos de interés alrededor de esta entidad son poderosos y con amplia incidencia en diferentes estamentos del Estado, aun desde el sector privado. Por demás, esta entidad es la encargada de administrar los progra-

jseverino@eldinero.com.do

Negocios y medio ambiente

plantea un incremento neto de RD$13,263 millones, con lo cual las erogaciones ascenderán a RD$989,853.2 millones o 18.6% del PIB estimado para el año. Queda claro, con toda esta información, que las perspectivas económicas son más halagüeñas y que las autoridades, a las que hay que reconocerles eficiencia en el gasto (por las razones que fuera), van por el camino correcto. Ahora bien, un consejo final: no se debe escatimar en el gasto de capital, pues es el que genera valor agregado.

eñor director, le agradezco el espacio que nos ofrece a los lectores de este tan importante medio. Felicito a todo su equipo el trabajo que realizan en este periódico. Yo soy un empresario que se dedica a la importación de neumáticos usados y creo que a veces se cometen injusticias con nuestro sector. Siento que se discrimina o se quiere ver a los que traemos gomas usadas como queremos dañar el medio ambiente. No creo que sea así. Nosotros cumplimos con muchas reglas. Las autoridades lo saben. Sabemos que hay quienes no respetan ninguna norma, pero

en nuestro caso sabemos que es así. Pagamos nuestros impuestos y generamos empleos. Además, somos una salida para muchos dominicanos que no pueden comprar un neumático nuevo. Quiero pedirles a las autoridades que regulen mejor las importaciones de cualquier cosa que sea usada, ya que en todos los casos hay daños ambientales si no hay respeto por las reglas.

Leoncio de la Cruz

¿A cuál tipo de crédito es más fácil acceder?

l crédito abre la posibilidad de acceder a bienes y servicios que por los niveles de ingresos sería imposible obtener si no fuera por este mecanismo. Ahora bien, en nuestro mercado financiera se da un fenómeno un tanto "extraño", por

mas de alimentación escolar, a partir de los cuales reciben alimentación millones de niños y niñas del sector educativo dominicano, por lo que su proceder debe estar ajustado a una gestión dinámica y eficiente. Es decir, que no cualquiera puede ejercer esa función, además de que tenemos un mandatario que está siempre vigilante y que actúa, contrario al anterior, solo con el rumor público y las evidencias. El mundo cambió, y la forma de gestionar las instituciones del Estado, también. Que lo sepan los políticos.

El autor es economista

decirlo de alguna manera. Se trata de la facilidad con que se accede a un crédito para adaquirir un vehículo. Es fácil pedir un préstamo para un carro que para una casa. Los requisitos son todo un caso. Se supone que financiar un vehículo debe ser más riesgoso que facilitar recursos para construir una vivienda o una empresa con un estudio de mercado bien elabrado. Las tasas de interés, incluso, suelen ser más bajitas para comprar un carro que para montar un pequeña empresa que, con toda seguridad, generará más valor a la economía. Pero esta es nuestra realidad, sólo plantearle es importante para sabe que no la desconocemos.

LA ESCUELA ECONÓMICA

ECONOLEGALES

Esteban Delgado

Jaime M. Senior Fernández

edelgadoq@gmail.com

jsenior@headrick.com.do

Los partos de haitianas: el problema no está en los costos

a semana pasada, específicamente el viernes 12 de noviembre, los ministros de Salud Pública y de Interior y Policía ofrecieron una rueda de prensa en el Palacio Nacional para dar detalles sobre los elevados costos que representan para el Estado dominicano los partos a las embarazadas de nacionalidad haitiana, documentadas e indocumentadas. El ministro de Salud Pública, Daniel Rivera, ofreció cifras preocupantes: en 2018 los hospitales públicos atendieron 14,693 partos de madres haitianas, representando un 12.5% del total. Las demás son dominicanas. En 2019 aumentaron los partos en Haitianas a 27,984, pasando a un 23%. La cifra continuó en aumento en 2020 con 30,322 partos a ciudadanas haitianas para representar el 27.2% del total y para lo que va de este año, en los primeros diez meses, llegan a 24,376, representando el 29.8% de los partos. Antes de 2018 la proporción anual era de más o menos 7-93, es decir, 7% de partos de haitianas y 93% de partos a dominicanas. Pero la situación va en aumento preocupante, pues actualmente la proporción es 30-70, es decir, 30% de atenciones a madres haitianas y 70% dominicanas. Es una situación preocupante que debe ser controlada por las autoridades. Sin embargo, hay un dato ofrecido por el ministro Rivera que no parece cuadrar con las cifras: el de los costos. Cuando al ministro se le preguntó qué costo representa para el Estado la atención a parturientas haitianas, respondió: “A este ritmo, ya por los cálculos que nosotros hemos hecho, al costo solamente, se irían unos 10,000 millones de pesos. Eso no lleva gastos médicos ni nada de eso. Estamos hablando del costo, solamente de atención, que llevaría atender a las parturientas (haitianas)”. Agregó que hay partos simples, pero en el caso de las haitianas, que “regularmente son cesáreas o regularmente vienen muy complicadas”, el costo aumenta. También aclaró que eso es solamente para las parturientas haitianas, sin incluir costos de atenciones a los niños de las haitianas y a los demás ciudadanos de esa nación. Pero, el dato de los costos no se corresponde con la realidad. ¿Por qué? De

OPINIÓN

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

acuerdo con cifras oficiales de las autoridades de los servicios de salud del país, el costo para el Estado de un parto vaginal en los hospitales públicos ronda los RD$7,000, mientras que si el parto es con cesárea, aumenta a RD$11,500. En caso de que haya complicaciones mayores, ese costo puede aumentar a RD$25,000 y hasta a RD$60,000, dependiendo de la gravedad de los casos, aunque no son frecuentes. Entonces, lo que desmonta el dato de los costos dado por el ministro Rivera, con base en sus propias estadísticas, es lo siguiente: supongamos que las 24,376 haitianas que alumbraron en lo que va de este año lo hayan hecho todas con cesárea, lo cual no es así, pero vamos a poner el escenario más costoso. Al multiplicar esa cantidad por RD$11,500, el resultado es RD$280.3 millones, no RD$10,000 millones como dijo el ministro Rivera. Incluso, si todos esos partos fueran complicados y el costo subiera a RD$25,000, el sacrificio estatal sería de RD$609.4 millones. Eso es apenas un 6% de los RD$10,000 millones que de manera exagerada refirió el ministro de Salud Pública. Pero, incluso, vamos a sumar a todas las parturientas haitianas desde 2018 hasta octubre 2021. Esto es: 97,375 partos. Si todas son con cesárea a razón de RD$11,500 el costo al Estado sería de RD$1,119.8 millones, apenas un 11% de los RD$10,000 millones que dijo el ministro Rivera. Pero estamos hablando de los peores escenarios, lo que hace considerar que no es así, pues una proporción importante de los partos de haitianas son vaginales, con un costo de RD$7,000 y no de RD$11,500 y mucho menos de RD$25,000. El exceso de partos de haitianas en los hospitales públicos es un problema que las autoridades deben controlar; pero las medidas de control no pueden aplicarse en los centros médicos, sino en los estamentos mafiosos que se dedican al tráfico de esas mujeres como negocio para parir aquí. El problema no es cuánto cuesta cada parto. El problema es que estamos “haitianizando” a República Dominicana y hay que enfocar adecuadamente la estrategia para evitarlo.

Semblanza a Manuel A. Madera Acosta

iempre es difícil despedir a un colega que se ha ido a destiempo. Y es doblemente doloroso y difícil decir un “hasta luego” a una persona que fue amigo y socio, además de colega, y quien deja un espacio vacío en nuestros corazones. La sentida pérdida del abogado Manuel Antonio Madera Acosta, una estrella en ascenso en el mundo legal, ha generado un dolor en la comunidad que es muestra del impacto que tuvo durante su tiempo en el plano terrenal. Conocí a Manuel en la universidad, alrededor del año 2000, cuando ambos estudiábamos Derecho. Nos hicimos amigos en poco tiempo y, aunque él me llevaba algunos meses de edad y su matrícula era del año previo a la mía, por coincidencias de la vida terminamos en la misma promoción y estudiamos juntos durante esos años. Conjuntamente con otros amigos y amigas, Manuel y yo participamos en varias competencias de litigios durante nuestro tiempo en la universidad y fuimos exitosos en ellas, precisamente, por sus aportes. Muchas personas que conocían a Manuel se sorprendían cuando él manifestaba su deseo de ser un abogado litigante, pues tenía una condición que no le permitía hablar con completa fluidez. Pero, precisamente, lo que pareciera ser un elemento limitante fue lo que le permitió a Manuel crecer y destacarse, pues estaba más preparado que cualquier otra persona. Manuel tuvo una larga y distinguida carrera en Headrick Rizik Alvarez & Fernández, una firma que me enorgullece calificar como de las mejores del país, logrando la calidad de socio en el año 2017. Sus méritos ya eran muy

conocidos para ese entonces, especialmente destacándose por su litigación laboral y civil, manejando importantes casos que han sentado precedentes en nuestro medio. Además de todos los elogios que le podemos extender a Manuel, lo que casi todos recordaremos será su gran calidad humana. Como me comentaba alguien, Manuel era “el pañuelo de lagrimas” de sus colegas, tanto en la oficina como a lo externo, por su trato abierto, su don de escucha y sus consejos -muchas veces extendidos con una dosis de humor- que siempre nos ayudaban a superar los inconvenientes que podríamos sufrir. Manuel era, además, un gran esposo para Luz, también una destacada abogada, y el padre dedicado de Manuel Alejandro y Gustavo Andrés. Un padre siempre pendiente de sus hijos, que no se perdía un partido de futbol de ellos ni una actividad escolar, pues para él no había nadie en esta vida más importante que Luz, Manuel y Gustavo. La inesperada y repentina partida de Manuel este pasado domingo, apenas a sus 40 años de edad, nos ha creado un hueco que no será llenado. Pero no deja de ser el caso que su trayectoria de vida -de ser humano, esposo, padre, hijo de don Manuel y doña Raisa, hermano, amigo, socio y colega- nos dejan un ejemplo de que la vida bien vivida, con moral, ética, trabajo y buen humor siempre, es el mejor legado que podemos dejar para los que nos recordarán. ¡Hasta pronto Manuel!

El autor es abogado

OBSERVACIONES

Entre presupuesto y presupuesto

l presidente Luis Abinader sometió al Congreso Nacional un segundo proyecto de presupuesto complementario para este año, mediante el cual aumenta nueva vez la estimación de ingresos del Estado por más de RD$63,000 millones, mientras que los gastos subirán en alrededor de RD$13,000 millones. La iniciativa es interesante, pues de un lado se reduce el déficit fiscal programado de 4.1% del producto interno bruto (PIB), al que fue aumentado en el

primero presupuesto complementario, a 3%, como previamente se estimó. Además, no habrá necesidad de más endeudamiento público para ajustar esta nueva modificación. En torno al otro presupuesto, el de 2022, llama la atención que en la Cámara de Diputados digan que esperan una adenda del Gobierno para aprobarlo. Esto es extraño, pues ese proyecto fue elaborado con un escenario sin reforma fiscal, por lo que la decisión de no someterla, no altera su contenido.

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

HAIVANJOE NG CORTIÑAS El autor es economista.

El análisis de Haivanjoe

[

Alta inflación anticipa elevación tasa de interés política monetaria Santo Domingo

E Las últimas tres veces que el Banco Central elevó la tasa de política monetaria fue en julio del 2018 de 5.25% a un 5.50%, para un aumento de 25 puntos básicos, antes lo había hecho en marzo del 2017, elevándola de 5.5% a 5.75%, también 25 puntos básicos y previo lo hizo en octubre de 2016, llevándola de 5% a 5.5%. Actualmente están en 3%.

CONTACTO CON EL AUTOR • hngcortinas@gmail.com • Twitter: @haivanjoe • Blog: Haivanjoe.com

l escenario que muestra la economía internacional presenta dos características fundamentales, la primera, el inicio hacia la normalización de la política monetaria, desmontando su posición flexible y expansiva en los tiempos pandémicos por covid-19 y la segunda, la recuperación económica se hace acompañar de escasez y dificultades en varios de los factores que incidieron en la caída de los precios en los primeros seis meses del 2020. Los factores que presionaron la caída de la inflación mundial y la mayoría de los países desarrollados y emergentes, influyen ahora en la subida de los precios internacionales. Entre las causales que podemos destacar en la propagación de la inflación está la falta de carbón y subida de precios, ocasionado por los controles ambientales, que hacen reducir la oferta eléctrica en economías clave, como la de China e India, cuyas estructuras productivas aun dependen mucho de esa fuente energética. La tonelada de carbón a enero de 2021 era de US$70 y en noviembre está a US$163. En la misma línea se encuentra la reducción en la oferta de los semiconductores (chips) que reducen la capacidad de producción en la industria automovilística de los Estados Unidos, Japón, Corea del Sur, China y Alemania; así como también, a las industrias de la telefonía móvil, ordenadores, juegos electrónicos y electrodomésticos. De igual forma, la inflación internacional está siendo alimentada por la caída de las redes de distribución marítima, con el agravante de la escasez de contenedores y el entaponamiento de los principales puertos mundiales, elevando los fletes marítimos y adicionalmente, la sequía que ha azotado la agricultura de los Estados Unidos, Brasil, Argentina y México, afectando la producción de maíz, trigo, café, cacao y soya. Por esas razones, el índice de precios de los alimentos

de la FAO, a octubre del 2021 se sitúa en 133.2, equivalente a un 31.3% de octubre del 2020 al del 2021 y para los primeros diez meses del presente año en un 17.4%. Mientras que, por el lado del petróleo, el WTI ha aumentado un 57.3% de enero a noviembre del 2021 y la inflación en Estados Unidos, principal socio comercial dominicano, se colocó en 6.2%, al 10 de noviembre, siendo la más alta en los últimos 30 años. Como se aprecia, el mundo de los precios muestra una tendencia alcista y los principales pronósticos indican que, hasta muy entrado el 2022, la inflación seguirá creciendo. Esa razón ha impulsado a la mayoría de los bancos centrales de América Latina a ajustar su tasa de interés de política monetaria hacia el alza, tales como Perú, México, Uruguay, Colombia, Paraguay, Chile, Brasil y Guatemala y las expectativas muestran que la reserva federal de los Estados Unidos haga lo propio en el corto plazo. En el plano local, la inflación se ha colocado a octubre del 2021 en un 6.56%, un nivel muy superior al rango de la meta de inflación que oscila entre 3% y 5% y su punto medio en un 4%, indicando que, al cierre del año se estaría colocando en alrededor de un 7.5%. Adicionalmente, la inflación subyacente, que excluye a los productos que son proclives a ser volátiles o no se asocian a razones monetarias, anualizada a octubre se ubicó en un 6.3% alejada de la meta. El incremento de los precios puede estar obedeciendo a que la economía del 2021 ha estado creciendo (alrededor de un 10%) muy por encima de su potencial (en torno al 4.5%), indicativo de que el nivel de producción no es compatible con la inflación subyacente, rompiendo la estabilidad de precios. L a economía dominica-

na había mostrado una fuerte estabilidad de precios durante los años 2012 al 2019, situándose siempre por debajo de la meta de inflación; sin embargo, de octubre del 2020 a la fecha se ha colocado sobre la referida meta. La ausencia de volatilidad de precios al consumidor le permitió a la política monetaria mantener durante 39 meses (3.3 años), incluyendo noviembre del 2021, una tasa de referencia hacia la baja o estable; pero, las alzas de precios señalan que la referida tasa debe ser revisada, habida cuenta de que la postura cautelosa del Banco Central consumió su tiempo. Las últimas tres veces que el Banco Central elevó la tasa de interés monetaria fue en julio del 2018 de 5.25% a un 5.5%, para un aumento de 25 puntos básicos, antes lo había hecho en marzo del 2017, elevándola de 5.5% a 5.75%, también 25 puntos básicos de incremento y previo lo hizo en octubre de 2016, llevándola de 5% a 5.5%, igual a 50 puntos básicos de incremento. En los tres casos, el fundamento de las autoridades monetarias para elevarla fue el del balance de los riesgos de inflación, pese a que en ningún caso la tasa de inflación superó el punto medio de la meta de inflación y el entorno internacional. La narrativa del Banco Central, hacia junio del 2021 mostraba que, la presión inflacionaria no tenia razones monetarias ni fiscales, que eran de origen externo, que tenía un carácter transitorio y su pico lo había alcanzado en mayo y que a partir de junio se esperaba que la inflación interanual comenzara un proceso de desaceleración, convergiendo al rango meta de 4% +/- 1%. Sin embargo, el tiempo ha respaldado el juicio de que, la inflación internacional no ha tenido un carácter transitorio, que muestra una tendencia hacia el

alza y se proyecta se mantenga hasta mediado del 2022 y también, que, la inflación interanual a octubre no se acercó a la meta, sino que, por el contrario, se alejó, al situarse en un 7.72% y la acumulada en un 6.56%, desviándose en un 2.56 puntos porcentuales respecto al punto medio de la meta, lo que permite estimar que a diciembre estará cercana a un 7.5%. En el programa monetario del 2021, se proyectó una tasa de interés de política monetaria para el segundo semestre de 3.5% a 3%, bajo una meta de inflación de un 4%. La realidad de la inflación ha sido otra, superando a octubre la meta de inflación y a no ser que en forma administrativa se quiera mantener la actual tasa monetaria en un 3% hasta principio del 2022, habiendo razones de precios para ajustarla hacia el alza, a fin de reducir la presión inflacionaria. La evidencia observada y la econométrica muestra un efecto traslado de una variación (alza) de la tasa de interes de política monetaria al precio del dinero en el sistema financiero, que puede ser de uno a dos meses para que las tasas de interes activa y pasiva se eleven, afectando decisiones de consumo, al posponerlo y de inversión y, por esa vía, quitándole presión a los precios, especialmente en una coyuntura en la que la economía ha estado creciendo por encima de lo proyectado. Por los fundamentos monetarios, la tasa de interés del Banco Central está llamada a ser ajustada al alza para diciembre de 2021, pero tal vez como ya la batalla de cumplir con la meta de inflación se ha perdido, podrían quedarse con el casabe (cumplir con la tasa monetaria programada), a falta del pan (no cumplimiento de la meta de inflación), recordando y parafraseando aquella expresión de que, a falta de pan, casabe. La credibilidad en la meta de inflación y en las variables que inciden para lograrla es fundamental para sentar las bases de un descenso de la tasa de inflación entre el corto y mediano plazo.

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

ACTUALIDAD elDinero

Santo Domingo

l Poder Ejecutivo sometió al Congreso Nacional un segundo proyecto de modificación presupuestaria para el año fiscal 2021, en el que plantea un incremento de los ingresos fiscales por RD$63,641.8 millones respecto a lo proyectado en el presupuesto reformulado en julio. “Se estima ahora que los ingresos fiscales al cierre de 2021 ascenderán a RD$830,007.2 millones, equivalentes a 15.6% del producto interno bruto (PIB) proyectado, atendiendo a la dinámica que han evidenciado hasta el momento, a las promisorias perspectivas económicas en lo restante del año y a la continuación de los esfuerzos para combatir la elusión, evasión y el fraude fiscal”, puntualizó un comunicado del Ministerio de Hacienda. En cuanto al gasto, se plantea un incremento neto de RD$13,263 millones, con lo cual las erogaciones ascenderán a RD$989,853.2 millones o 18.6% del PIB estimado para el año. De esa forma, el déficit fiscal programado, que en el primer presupuesto complementario

Eliminados nuestros privilegios, el diluvio No juzgue nada por su aspecto, sino por la evidencia. No hay mejor regla” –Charles Dickens. De nuevo subrayamos en esta ocasión que, para transitar hacia un nuevo modelo económico con base en el conocimiento, la productividad y la sostenibilidad de sus pilares motores (sectores), debemos eliminar los privilegios existentes; los sobrecostos económicos sustentados en monopolios y oligopolios; la ausencia de una visión del desarrollo nacional de largo plazo efectivamente compartida por los principales grupos de interés y el gasto irracional e improductivo. Además, sería necesario el restablecimiento de la autoridad y el cambio radical de la naturaleza esencialmente clientelar del régimen político que está de trasfondo. Igualmente, como hemos reiterado muchas veces, no es posible tal transición sin un sistema nacional de innovación que funcione, es decir, sin poner el mayor énfasis político en la producción de nuevas tecnologías o en el aprendizaje tecnológico oportuno, seleccionando escrupulosamente sectores, subsectores o empresas ambiciosas. Al margen de esta gran tarea nacional muchos aspectos de la dinámica gubernamental requieren revisión objetiva, exhaustiva, imparcial y profunda. Uno de ellos es el gasto tributario. Este

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

Presupuesto complementario aumenta estimción de ingresos La pieza propone reducir de 4.1% a 3% del PIB el déficit fiscal de este 2021

«CAMBIOS

830,007 Ingresos. La iniciativa aspira a

incrementar en RD$830,007 millones los ingresos fiscales al cierre del 2021, equivalentes al 15.6% del PIB proyectado.

989,853

Erogaciones. Hacienda plantea un incremento neto del gasto de RD$13,263 millones, con lo cual las erogaciones ascenderían a RD$989,853 millones. Fachada del Ministerio de Hacienda.

aumentaba a 4.1% del PIB, vuelve a bajar a 3% del PIB. Además de la evolución futura de los ingresos y la expansión del gasto, el proyecto contempla una disminución en el

déficit fiscal de RD$50,378.8 millones respecto a lo estimado previamente, ubicando la brecha entre los ingresos y gastos en RD$159,846 millones al cierre de año y retornando al

Convenio para verificar documentos vía digital

Hablemos de Calidad

elDinero

MINERÍA

Dr. Julio Santana

Santo Domingo

santju2012@gmail.com

se refiere a un tratamiento impositivo preferencial al margen del definido en el sistema tributario, con el objetivo de beneficiar a determinadas actividades, sectores, zonas o contribuyentes. Lo importante es que estos ingresos que el Estado puede realmente recibir cumplan la misión para las que están diseñados. Ellos incluyen los montos excluidos de la base imponible que reducen o eliminan el tributo correspondiente (exenciones); apropiación de la base imponible para favorecer empresas o sectores económicos concretos, como es el caso de la depreciación acelerada (deducciones); afectación directa de la cuantía del impuesto a pagar (sin perturbar la base imponible: créditos); tasas menores a la alícuota general del impuesto para beneficiar ciertas transacciones o a determinados sujetos (ITBIS o impuestos a los combustibles: tasas reducidas), y postergación parcial o total de una obligación impositiva (diferimientos de los impuestos aduaneros). Si bien los cambios metodológicos (2013, 2018) hacen difícil la construcción de una serie temporal consistente, es posible tener una idea muy aproximada del comportamiento histórico del gasto tributario. Al margen de esos

3% del PIB previsto a inicios de 2021. Hacienda explica que el incremento del gasto responde “a la creciente demanda de recursos asociados a apoyar la dina-

mización y el fortalecimiento del tejido productivo, los programas sociales necesarios para apoyar a la población más vulnerable, la lucha contra la pandemia y el contrarrestar el alza en los productos de consumo masivo”. La pieza remitida plantea, de igual forma, un incremento en las aplicaciones financieras por RD$50,378.8 millones, alineado con la evolución del resultado fiscal. Este aumento responde al objetivo de crear el espacio para una potencial operación de manejo de pasivos, supeditada a las condiciones crediticias de los mercados. Por segunda vez consecutiva, las modificaciones presupuestarias presentadas no involucran un aumento del nivel de endeudamiento público con relación al presupuesto vigente, indica el documento de Hacienda.

cambios, que impactan fuertemente el comportamiento de esta variable entre 2013 y 2017, su incremento absoluto fue de 109 mil 806 millones en el período 2011-2016 y de 63 mil 925 millones entre 2017 y 2022 (valor proyectado). Así, la variable de referencia alcanzó un nivel máximo de 6.28% (2015) del PIB, colocándose en 2020 en su nivel más bajo (4.59%) para componer este año (2021) de reactivación 4.98%. La proyección del monto del gasto tributario 2022 muestra una leve reducción en términos relativos (como proporción del PIB) del orden de 0,09% en comparación con el año anterior. Podemos afirmar que el hecho de que para cada 100 pesos producidos aproximadamente 5 dejan de captarse voluntariamente para los fines consabidos, es un rasgo típico de casi todas las economías de la región. Por ejemplo, los apoyos al sector productivo en Uruguay alcanzaron en 2017 la suma de 2,414 millones de dólares (137 mil 598 millones de pesos), cantidad que representó 19.6% de la recaudación estatal y el 4.1% del PIB de ese año. Completo en eldinero.com.do

La autor es experto en calidad.

El Banco de Reservas, el Instituto de Tránsito y Transporte Terrestre (Intrant) y la Dirección General de Seguridad y Transporte Terrestre (Digesett) pusieron en marcha el proyecto “marbetes digitales”, que permitirá que los agentes de tránsito verifiquen, en tiempo real y mediante tecnología QR, las pólizas de seguro para vehículos de motor. El objetivo del acuerdo es mejorar la seguridad vial a través de una tecnología que permita la lectura en línea de una póliza para confirmar su vigencia. Banreservas donó a la Intrant y a la Digesett 500 lectores digitales portátiles, con wifi integrado y capacidad para lectura del código QR, al cual dará acceso Seguros Reservas desde su base de pólizas de aliados. “Nos satisface profundamente suscribir este importante acuerdo, que se establece para garantizar una labor más competente y confiable a la ciudadanía", dijo José Manuel Al-

Presentación del proyecto.

monte, subadministrador de la entidad financiera. De su lado, el director ejecutivo de Digesett Ramón Guzmán, manifestó que la herramienta permitirá a la institución ser más eficiente en el ejercicio de la fiscalización. El director del Intrant, Rafael Arias, consideró el mecanismo como un respaldo para los clientes y que garantizará una respuesta efectiva a daños que puedan ocasionarse en el uso de la vía pública. Seguros Reservas capacitará a los agentes de tránsito para facilitar el uso de los lectores.

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

DIALOGO REGIONAL Dolfi Gómez

dogomez@eldinero.com.do Santo Domingo

l 2021 cerrará con menores niveles de incertidumbre y mejores expectativas para la recuperación económica, tanto para República Dominicana como para el resto de la región. Así lo aseguró el gerente general del BID Invest, institución del sector privado del Grupo Banco Interamericano de Desarrollo (BID), James Scriven, durante su participación en el Diálogo Regional de Políticas sobre Transparencia e Integridad que organiza la Dirección General de Ética e Integridad Gubernamental (Digeig), actividad que contó con la presencia del presidente Luis Abinader. A su entender, la transparencia la integridad son de máxima prioridad para la agenda política de América Latina y el Caribe, por lo cual se puso en marcha el programa Visión 2025, una estrategia para acelerar el crecimiento de la región, atraer mayores inversiones y aumentar la generación de empleo formal. Scriven indicó que buscan un resurgir más competitivo, igualitario y sostenible para los sectores público y privado de los países de la región. El ejecutivo del BID explicó que el plan incluye cinco prioridades para maximizar la efectividad: apoyo a la integración regional, a través de la reconfiguración de las cadenas de valor globales y de iniciativas de integración; impulsar la economía digital, facilitando la conectividad y la adopción de tecnologías digitales que fomenten la inclusión y la innovación, así como la promoción de la igualdad y la diversidad, mediante el empoderamiento de las muje-

El primer trimestres en cifras A pesar de que privamos de los más avanzados, en estadísticas estamos muy atrasados y además desactualizados, de tal manera que no podemos confiar en ellas para hacer cálculos, análisis y previsiones, que nos ayuden a mejorar nuestros resultados a futuro. Y me refiero sobre todo al mercado asegurador, el cual es tan dependiente de las estadísticas y las probabilidades matemáticas, que sería una gran falta y debilidad, hacer nuestras proyecciones sin su concurso. Hoy solo podemos hablar del primer trimestre donde las aseguradoras facturaron 19,714.4 millones para un crecimiento de 5.1% respecto al periodo anterior, con un crecimiento en los siniestros de 6%. Pero donde hubo

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

BID: será necesario atraer dinero para Latinoamérica James Scriven sostuvo que la transparencia e integridad son de máxima prioridad en agenda de ese organismo para el continente BID

«DIÁLOGO REGIONAL DE

POLÍTICAS sobre Transparen-

El país fue sede del Diálogo Regional de Política Transparencia.

Economía

“

Estamos poniendo las bases de una nueva economía dominicana. Una competitiva, innovadora y que sea centro de atracción de inversiones y talento. Una economía que mejorará la calidad de vida de los ciudadanos porque podrán recibir más y mejores servicios del sector público y privado".

Luis Abinader. Presidente de República Dominicana.

res y de las poblaciones vulnerables de los países. Además, da respuestas a la crisis climática, contribuyendo a implementar acciones para la resiliencia, mitigación y adaptación al cambio climático y soporte para las pequeñas y

medianas empresas (pymes), aumentando su acceso al financiamiento y generando mejores condiciones que maximicen su contribución al crecimiento económico. “Para que esta estrategia sea efectiva será necesario conse-

Hablemos de Seguros J. Osiris Mota

osirismota@gmail.com

una caída fuerte fue en los beneficios que bajaron un 39.3% y, como vieron, se debe a que en 2020 los siniestros, sobre todo vehículo, tuvieron una buena reducción y este año, con la liberalización de las medidas de circulación por la pandemia, volvieron a subir, como también la caída de los intereses de las inversiones de las reservas. Para que lo entiendan mejor, en 2019 tuvimos una producción de RD$69,459.7 millones, un incremento de un 14.8% sobre el año anterior, y en siniestros se pagaron RD$37,358.2 millones, un 10% menos, por lo que

las aseguradoras tuvieron un gran año. Ahora bien, los resultados técnicos solo fueron el 3%, muy diferente a los resultados financieros que anduvieron por el 67%. Pero veamos los resultados del 2020 con una producción de prima de RD$74,270.5 millones, un crecimiento de 6.9% y una reducción de 10.7% de la siniestralidad, o sea, se pagaron RD$33,351 millones, RD$4,000 millones menos que el año anterior, con unos beneficios después de impuestos de RD$6,583.9 millones, un 32.8% más que el 2019. Fue un año extraordinario

cia e Integridad, es un evento anual organizado por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), con la contraparte de Dirección General de Ética e Integridad Gubernamental (DIGEIG) de República Dominicana. Donde definen los detalles de un programa de inversiones para adelantar reformas que ayuden al país a fortalecer y consolidar sus mecanismos de integridad en el sistema de contratación pública, reforzar el control interno, fomentar el gobierno abierto y la ética pública. Además, apoyar la implementación de políticas de transparencia del gasto público. A través de los diálogos, el BID busca fomentar el intercambio de experiencias y conocimiento entre funcionarios de alto nivel de América Latina y el Caribe y expertos en áreas clave de desarrollo. Cubren temas estratégicos para la región, con el objetivo promover el diálogo entre los funcionarios públicos .

guir una mayor movilización de recursos hacia la región y ofrecer asistencia técnica innovadora”, dijo el gerente del BID Invest. Destacó que la calidad de las instituciones y la transparencia son fundamentales, así como la prestación de servicios

para el mercado asegurador, y todo básicamente a la gran caída de los siniestros sobre todo en accidentes de vehículos. Pues bien, si mis predicciones son correctas, con el incremento de los accidentes de tránsitos, y de seguros de salud, más la caída de los intereses de la inversión de las reservas, y el aumento de algunas aseguradoras en sus gastos administrativos, y otros defaces, los beneficios pueden caer hasta un 50% en relación al 2020, y con el endurecimiento de los contratos de reaseguros por las grandes perdidas que vienen teniendo algunos mercados y sus proyecciones a futuro, nuestro mercado de seguros debe ir poniendo cerca el salvavida para sostenerse de las turbulencias que se avizoran. Por muchos años, la supervisión del mercado nuestro ha sido muy floja, o

públicos y un clima adecuado para los negocios. Sostuvo que la transparencia y la integridad son elementos que mejoran la gestión, ya que la corrupción no sólo erosiona el gasto público, sino que desalienta las inversiones, impacta negativamente en la competitividad y en el crecimiento económico. En ese sentido, el presidente Abinader afirmó que el país implementa reformas para expandir y consolidar la transparencia e integridad del sector público, y promover una mayor participación ciudadana en el control del gasto público. Sostuvo que el programa de reformas ayudará a fortalecer y consolidar sus mecanismos de integridad en el sistema de contratación pública, contará con el apoyo financiero y técnico del BID para impulsar la agenda de integridad y transparencia en el país. “Estamos poniendo las bases de una nueva economía dominicana. Una competitiva, innovadora y que sea centro de atracción de inversiones y talento. Una economía que mejorará la calidad de vida de los ciudadanos porque podrán recibir más y mejores servicios por parte del sector público y de un sector privado transformado digitalmente”, dijo el presidente Abinader.

tal vez nula, pero son circunstancias que no pueden seguir, en un mercado que depende de la confianza del público, a las garantías que nos ofrecen las aseguradoras, de cumplir con sus promesas de indemnización en los momentos más difíciles, de la existencia de cualquier proyecto, salud o vida. Los que estamos en este mercado, con el compromiso de cumplir, mas los que tienen la responsabilidad de regular, debemos aunar esfuerzos por solidificar la salud del mercado, ganar la confianza del público para lograr un crecimiento mayor en menor tiempo, por la gran brecha que aún tiene el mercado. Necesitamos mayor conciencia, pero también, facilidades de comunicación y productos innovadores y asequibles a la realidad social y económica del mercado. El autor es experto en Seguros

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SEGURIDAD SOCIAL

Un 76.7% del patrimonio es administrado por cuatro AFP

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

Fondos de pensiones llegan a RD$938,725.3 millones Archivo elDinero

Dányero Read

dread@eldinero.com.do Santo Domingo

as administradoras de fondos de pensiones (AFP) son las encargadas de gestionar los recursos aportados por los trabajadores con los que, al llegar a su edad de retiro, serán pensionados con una cantidad que estará determinada según sea el monto aportado por el trabajador durante su vida productiva. Entre sus responsabilidades está la de garantizar una rentabilidad mínima para que mantengan su valor de consumo en el tiempo. En República Dominicana existen siete AFP de capital privado, las cuales gestionan RD$739,889.3 millones (78.8%) del patrimonio total de los fondos de pensiones, los cuales ascienden a RD$938,725.3 millones, según cifras cortadas a octubre de este año. Desde julio de 2021, estos fondos experimentaron un crecimiento absoluto de RD$41,185.1 millones, es decir, 4.6%. La AFP Popular administra un patrimonio de RD$257,025.1 millones, equivalente al 27.3% del total, y presentando un aumento absoluto de RD$9,768 millones, o sea, un crecimiento de 4% entre agosto y octubre. Le sigue AFP Crecer, la cual gestiona un patrimonio de RD$177,438.5 millones (19%), para un aumento neto de RD$10,483.1 millones durante el último trimestre, equivalente a un 6.3%. La tercera de mayor volumen es AFP Siembra, con un patrimonio gestionado de RD$158,356.5 millones. En el período analizado, ha experimentado un crecimiento absoluto de RD$5,551.6 millones (3.6%). La AFP Reservas administra un patrimonio de RD$127,345.7 millones a octubre, reflejándose un incremento neto de RD$5,626.2 millones, lo que equivale al 4.6%. Además de las AFP privadas, se encuentran otras que administran los recursos de gremios profesionales, como el caso del Instituto Nacional de Bienestar Magisterial (Inabima), con un patrimonio administrado que asciende a RD$101,174 millones, para un aumento de RD$4,322.6 millones durante el trimestre agosto-octubre.

La Sipen publicó su último informe el 31 de octubre.

Patrimonio de capitalizacion individual En millones pesos. AFPde Atlántico,

BENEFICIOS Fondos devueltos.

JMMB-BDI, AFP Atlántico, Romana, JMMB-BDI, 19,723.40 Romana 19,723.4

Según datos de la Sipen, las AFP han devuelto RD$33,427.4 millones hasta octubre, una cifra que aumentó en RD$1,904.8 millones desde julio cuando este monto llegó a RD$31,522.6 millones, lo que equivale a un 6%. La Sipen divulgó que, hasta octubre se han otorgado 34 pensiones por retiros programados. Así mismo, la rentabilidad promedio de los fondos es de 12.11%

publica la Sipen, cayendo de 16,290 en julio a 14,963 cotizantes en octubre. Así mismo, AFP Inabima perdió 182 cotizantes, cayendo de 97,000 en julio a 96,818 en octubre de este año.

LEY 87-01 De conformidad con la Ley 8701 que crea el Sistema Dominicano de Seguridad Social, el sistema de pensiones tiene como objetivo reemplazar la pérdida o reducción del ingreso por veAFP Popular, AFPSiembra Popular, Crecer, jez, fallecimiento, discapacidad, Crecer, Siembra y y Resercas cesantía en edad avanzada y soResercas, 720,165.8 brevivencia. En su artículo 44 se 720,165.80 establece que el Régimen ConFuente: Superintendencia de Pensiones Katerinne Vásquez-elDinero tributivo del Sistema de Pensiones otorgará las prestaciones En lo que respecta al Fon- tizantes activos, registrándose tando un incremento de 12,400 siguientes: pensión por vejez, do de Reparto del Banco Cen- un aumento de 47,225 perso- personas desde julio cuando pensión por discapacidad total tral, el monto acumulado es nas durante el trimestre agos- reportaba 476,029 cotizantes o parcial, pensión por cesantía de RD$25,182.1 millones y to-octubre de este año, lo que se (2.6%). En la AFP Siembra se por edad avanzada y pensión de del Banco de Reservas llega a explica con la reactivación que registran 379,148 cotizantes, sobrevivencia. RD$18,885.9 mimuestra la economía reportando un auSegún las estallones, éste último luego de los embates mento de 10,144 dísticas de la Sipen, con un crecimiento de la pandemia. La (2.7%), desde julio hasta octubre de este neto de RD$770.4 La AFP JMMB-BDI es AFP Popular regis- pasado cuando se La AFP Romana es la año se otorgaron que menos recausegunda en gestionar millones durante el la tra el mayor número reportaban 369,004 13,800 pensiones da mensualmente, menos recursos, su trimestre agosto-oc- gestionando RD$23.8 de nuevos cotizantes, cotizantes. de las 20,625 solicirecaudación mensual millones todos los tubre (4.3%). pasando de 566,960 La AFP Reservas llega a los RD$30.4 tadas por discapacimeses. Los datos, publien julio a 583,907 registra 270,181 co- millones. dad. Hasta octubre cados por la Superincotizantes activos en tizantes, registrando de 2021, más de tendencia de Pensiones (Sipen), octubre. un incremento de 7,330 nuevos 29,700 personas la había soliciestablecen que los afiliados en De acuerdo a la Sipen, la afiliados durante el trimestre tado por sobrevivencia, siendo el sistema de pensiones, hasta AFP Crecer muestra la segunda agosto-octubre. La AFP Roma- otorgadas solo a 11,475 afiliaoctubre, llegaron a 4,465,560, mayor cantidad de cotizantes na perdió 1,327 cotizantes du- dos, o sea, que 18,230 fueron de los cuales 1,913,789 son co- activos con 488,429, presen- rante el último trimestre, según rechazadas o pospuestas.

23.8

30.4

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

MERCADO DE VALORES Massiel de Jesús Acosta mdejesus@eldinero.com.do Santo Domingo

os fondos de inversión, que operan bajo la Ley de Mercado de Valores, son un flujo importante de recursos que permite ingresar a un portafolio de valores como acciones o bonos en el mercado nacional e internacional. En República Dominicana, esos recursos son canalizados a distintos sectores productivos. Así lo afirmó Gabriel Castro González, superintendente del Mercado de Valores (SIMV), al indicar que actualmente los fondos de inversión están financiando parte del desarrollo económico del país, por lo que hay que valorarlos y seguir apoyándolos. Los sectores turístico, zonas francas y energético son de los abanderados. En materia energética se han financiado 607 megavatios de energía renovable en los últimos tres años. “Este renglón, dentro del mercado de valores, es uno de los que tiene mayor dinamismo, no solo en términos de incremento, sino en que tiene las mejores proyecciones para el país”, expresó el funcionario. Recordó que en 2013 no habían fondos de inversión. “Hoy tenemos más de 50", agregó durante su ponencia en el Foro de Mercado de Valores, de la revista Market Brief. Este evento reunió a líderes empresariales, autoridades públicas y actores de este sector. Los activos bajo administración a septiembre de 2021 cerraron en US$2,650 millones, que representan el 2.9% del producto interno bruto (PIB) del país. El número de cuentas activas en fondos de inversión finalizó en 31,032, de acuerdo con datos de la Superintendencia. Alrededor del 38% de las inversiones están en activos relacionados con el sector real y actividades productivas del país. Hay 51 fondos de inversión inscritos en el Registro del Mercado de Valores. Castro subrayó que la pandemia del covid-19 ha dado al mercado de valores mayor visibilidad como un instrumento alterno de las economías del mundo, por lo que se requieren nuevos instrumentos de inversión para los fondos de pensiones. Añadió que las empresas y el Estado requieren de fuentes de financiación competitiva a mediano y largo plazo, debido a que el país cuenta con un marco legal robusto, adecuado y actualizado a los estándares internacionales.

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Inversiones aportan al desarrollo económico de RD Gabriel Castro, superintendente de Valores, dijo que la Ley 163-21 resuelve obstáculos que limitaban la emisión de acciones de las empresas

Alrededor del 38% de las inversiones están en activos relacionados con el sector real y actividades productivas.

«DESARROLLO DE INVERSIONES Y SUS ACTIVOS

2,650

Activos. A septiembre del 2021, los activos bajo administración cerraron en US$2,650 millones.

38%

Sector real. El 38% de inversiones se concentran en este sector y en actividades productivas.

500

Inmobiliarios. 10 fondos de

inversión administran US$500 millones en activos inmobiliarios.

OPORTUNIDADES DE LA NUEVA LEY La promulgación de la Ley 163-21 llega a derribar los obstáculos que tenía el sector para que las empresas puedan emitir acciones. Para el superintendente del Mercado de Valores este reglamento viene a poner a República Dominicana en el mapa de la Organiza-

ción Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO), organismo que reúne a los regulares del mundo y los mercados de futuros. El país se convierte en miembro oficial. Entre las bondades de la Ley 16321 destacan: alternativa diferenciada, flexible y más eficiente que

ofrece mayor competitividad a las empresas; canaliza el ahorro hacia la inversión a través de este sector; nuevos instrumentos para los inversionista (nacionales y extranjeros); democratización de capital y mejor posicionamiento a la empresa por la transparencia en la información.

PERSPECTIVAS Sobre el tema, Banahí Tavárez, vicepresidente de Excel Safi, recordó que el país está en una industria nueva, ya que el primer fondo de inversión tiene apenas seis años. Dijo que ya son 10 fondos que administran casi US$500 millones en activos inmobiliarios.

“Entonces, en la medida en que crece esa demanda y considerando lo limitado del mercado, lo que se produce es una lucha de precios que desvirtúa el valor de esos activos”, resaltó. En tanto, Kirsis Jáquez, presidente ejecutiva de la Asociación Dominicana de Administradora de Fondos de Pen-

siones (ADAFP), dijo que este instrumento financiero para las AFP ha sido de relevancia trascendental en los últimos cinco años. Señaló que en 2014-2015 tenían alrededor de RD$700 a RD$800 millones invertidos a través de los fondos de inversión. “Hoy más e RD$50,000

Beneficios.

millones tienen las AFP invertidos a través de los instrumentos que las AFI manejan”, subrayó. Para Yamil Isaías, ejecutivo de la administradora de fondos de inversiones (AFI) Pioneer, esta industria ha sido un trampolín. “Creo que sin la entrada de los fondos se hace un poco más complicado entender, porqué nosotros ya estamos invirtiendo en sociedades y en generar esa gobernanza, porque nosotros como gestores de gran parte de los pensionados dominicanos tenemos que llevar esa disciplina a las empresas, aún sean privadas”, señaló. Felipe Amador, presidente de Advanced Asset Management, manifestó que cada empresa tiene un ciclo de vida que debe llevar a cabo desde su formación: su prueba de tesis, de producto, su crecimiento, su madurez y luego su caída. “Yo creo que para el momento de cada ciclo de vida de un negocio hay diferentes tipos de capitales que pueden apoyar a esta empresa a pasar al siguiente nivel”, indicó Amador.

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Análisis

La inflación de las cadenas de suministro

S JULIO DÍAZ SOSA Licenciatura en Ciencias en Economía y Finanzas Instituto de Tecnología de Rochester '11 Maestría en Ciencias en Economía Aplicada Universidad Johns Hopkins '15

Los problemas de la economía global van más allá de la guerra comercial de Trump contra China. Sin embargo, es posible que muchas de las anormalidades que están ocurriendo estén relacionadas con las intensas guerras comerciales del presidente Donald Trump.

i en algo estamos de acuerdo la mayoría de los economistas en el mundo es: que la actual espiral inflacionaria que vive la economía global no ha sido generada por un fenómeno intrínsicamente monetario, sino por un evento de cisne negro de carácter estructural causado por la pandemia del Covid-19. Ese evento ha sido una fuerte disrupción de las cadenas de suministro a escala global, que han puesto de rodillas a casi la totalidad de las economías a nivel mundial. En el día de hoy, el Departamento de Comercio de los Estados Unidos, publicó las estadísticas interanuales del índice de precios al consumidor del mes de octubre, donde lo sitúa en 6.2%, su nivel más alto desde diciembre de 1990. Lejos de ser un fenómeno transitorio, la actual espiral inflacionaria permanecerá en el firmamento de la economía global un poco más allá del 2022, ya que las disrupciones en las cadenas de suministro están lejos de recuperarse al menos en el corto y mediano plazo. A continuación, vamos a explicar el por qué. Las cadenas de suministro son un sistema que depende de muchas aristas, que realmente inicia con un proceso de previsión y posteriormente ordenar, lo que el fabricante entiende que necesita de cara al futuro para fabricar su producto. Ese proceso inicia con la colocación de la orden, si el producto es fabrica en el extranjero: se fabrica, se envía en contenedores, se procesa en el puerto de desembarque, y luego se transporta, ya sea en un camión al lugar de venta del producto o un almacén, para eventualmente ser vendido. El mayor desafío que enfrentan las cadenas de suministro es mantener una operación sincronizada. Si algunas de las partes que la componen falla, pues estaríamos en serios aprietos. Si enfocamos los reflectores a la operatividad portuaria en estos momentos, podremos notar que los cuellos de botella que se están formando allí, van a afectar de manera directa los demás pasos que componen las cadenas de suministro. Sin embargo, es importante puntualizar de que el esquema de producción de muchas fábricas alrededor del mundo, y en especial en los Estados Unidos han contribuido al problema.

Por ejemplo, los japoneses en la década de los 80, inventaron el sistema de producción Solo a tiempo (JIT, por sus siglas en inglés). Este sistema consiste que un fabricante, ya sea de vehículos recibe las piezas que van en ese vehículo solo horas antes de iniciar el proceso de producción. La manufactura esbelta fue creada para remover los desperdicios del sistema, para que los fabricantes no tengan que almacenar por mucho tiempo las piezas que necesitan para fabricar sus productos. Por tal razón, la pregunta del millón de dólares es la siguiente: ¿podrá la economía global continuar bajo las directrices de este esquema de producción o retornaremos al pasado? Donde las empresas tendrán que evaluar la construcción de mas almacenes, para que no tengamos estas grandes fallas que estamos experimentando. En la actualidad, el enfoque real para solucionar el problema de las cadenas de suministro en los puertos. Y, como podemos remover los cuellos de botella que existen actualmente en los puertos de la manera más expedita posible. Por consiguiente, es importante que los gobiernos en el mundo, en especial el de Estados Unidos, les presten atención al sistema logístico que impera en sus puertos, para así tener un diagnóstico más acabado de lo que está sucediendo. Para de esta forma constatar de primera mano donde están ocurriendo los cuellos de botella. Por ejemplo, son los camiones que llegan a los puertos a recoger la mercancía o los que salen con ella. ¿O cuántas grúas hay disponible para mover los

contenedores? En síntesis, se necesita un monitoreo exhaustivo en el terreno para ver donde subyace el problema. Por ejemplo, unos de los puertos más importantes de los Estados Unidos es el puerto de Long Beach, California. Actualmente, ellos están procesando alrededor de 18,000 contenedores diarios. Sin embargo, llegan alrededor de 29,000 diariamente. Y, es un problema que no surgió de la noche a la mañana, sino que lleva un buen tiempo sucediendo. Se estima que hoy en día en ese puerto existen alrededor de 540,000 contenedores pendientes de ser procesados. De acuerdo con estimaciones realizadas por consultores independientes ese puerto necesita aumentar su rendimiento en un 60% solo para poder procesar los contenedores que van llegando sin incluir los que están en el puerto sin ser procesados. Como puntualizamos anteriormente, la mejor manera de enfrentar este problema es viendo de una manera holística el sistema logístico de operaciones de los puertos para poder solucionar el problema de una manera efectiva en cada eslabón de la cadena de suministro. Por ejemplo, si los puertos deciden trabajar 24 horas al día y siete días a la semana, pueden lograr sacar todos los contenedores, pero esto ocasionaría un problema en los rieles, ya que no habrá trenes suficientes para mover toda esa mercancía. Y, aunque se solucione ese problema, tampoco existen la cantidad de almacenes suficientes para colocar las mercancías. Por consiguiente, cuando vas a un supermercado y se agota tu

producto favorito, va a pasar un tiempo prudente para que vuelva a aparecer en los anaqueles, y si aparece de nuevo será a un precio mucho mayor. Todo esto se debe al esquema de producción imperante en el día de hoy que no prevé la escasez de productos y de insumos, por ende, evitan la acumulación. Esa es la razón por la que muchas empresas en los Estados Unidos no tienen grandes almacenes como en el pasado. Como podemos ver este problema de las cadenas de suministro está lejos de terminar, ya que necesita ser arreglado por el lado de la producción y de la logística. Otro ingrediente importante que agregar a esta maltrecha situación de las cadenas de suministro es que China está enfrentando problemas en sus puertos con la electricidad y la mano de obra, además experimenta escasez de contenedores, ya que los cuellos de botella que se han armado en los puertos de los Estados Unidos no permiten que los contenedores regresen de nuevo a China de inmediato. Dicho esto, los Estados Unidos debe mejorar su infraestructura portuaria, y aunque el Gobierno del presidente Biden en su paquete de estímulo para mejorar la infraestructura del país destina US$ 17,000 millones para esos fines es algo que no podrá solucionarse en lo inmediato. Si los Estados Unidos decide construir plantas para hacer barcos para transportar mercancías, eso tomará tiempo, ya que una planta de este tipo es de capital intensivo, y cuesta alrededor de US$20,000 millones para ser construida. Y, cerca del 50% de los barcos que transportan mercancías en el mundo, y un 90% de los barcos de alta tecnología para estos fines provienen de Taiwán. Por tal razón, los problemas geopolíticos entre China y los Estados Unidos por Taiwán podrían profundizar aún más los problemas de las cadenas de suministro a nivel mundial. Por eso podemos afirmar que este problema no se resolverá ni al corto ni mediano plazo. Como medida de precaución ante una eventual escasez, muchos minoristas seguirán acaparando mercancías y, ante esa fuerte demanda y poca oferta, los precios seguirán una carrera alcista que, en última instancia, afectará a los consumidores.

ENTREVISTA

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

Fuente: Pixabay

Sector logístico hace más competitivo el comercio dominicano

La política de nearshoring con normativas como el DR-Cafta que facilitan el desarrollo comercial y los resultados de República Dominicana en materia logística. Lésther Álvarez | elDinero

Gaertan Bucher y Alexander Schad explicaron cuándo este sector mostrará avances en los tiempos de entregas a nivel mundial Dolfi Gómez

dogomez@eldinero.com.do Santo Domingo

l sector logístico a nivel mundial sufrió los efectos de la pandemia del covid-19, experimentando retrasos en los embarques, altos precios en los fletes y desabastecimientos de contenedores a nivel general. Pese a todas las dificultades, República Dominicana mostró su resiliencia en este sector y permaneció operando como el “hub” logístico de América Latina. El presidente y vicepresidente de la Cámara de Comercio y Turismo Domínico-Suiza, Gaertan Bucher (GB) y Alexander Schad (AS), respectivamente, destacaron el desarrollo logístico que ha tenido el país, el cual hace más competitivo en materia de comercio. Los expertos explicaron a elDinero los trabajos

Acerca de... Gaetan Bucher es presidente de la Cámara de Comercio y Turismo Dominico Suiza (CCTDS), director ejecutivo de Caelum Capital, empresa de gestión de inversiones internacionales. Entrenado en la banca suiza, cuenta con una extensa trayectoria en finanzas internacionales, políticas públicas y desarrollo inmobiliario y turístico con una participación significativa en la sociedad civil. Es nacido en República Dominicana y su familia es de origen suizo. Licenciado en Relaciones Internacionales y Finanzas en el American College of Switzerland de Schiller.

ce también los buenos resultados de República Dominicana en materia logística. Algo a seguir trabajando sería la capacitación técnica de nuestro recurso humano.

¿Se han realizado avances para lograr este cometido? (AS) La Dirección General de Aduanas (DGA) ha desarrollado en los últimos tiempos un proceso en aras de facilitar los procesos y los tiempos de ejecución. Un ejemplo de esto es el programa de despachos en 24 horas y el de horarios extendidos. Ya es posible retirar la carga de los muelles en menos de 1 día, lo cual implica ahorros en tiempos y costos. En los últimos cinco años se han incorporado al mercado más de 20 empresas operadoras logísticas, brindando al mercado de importación y exportación un nivel muy alto de calidad.

¿Cuáles son las implicaciones jurídicas y normativas para el país? (GB) Las implicaciones son claras. Unas reglas del juego claras en donde podamos ocupar un rol protagonista en la región

¿Están las aduanas del país listas para ello? (AS) La DGA está constantemente mejorando su gestión, como muestra la reciente iniciativa de Motor de Riesgo (MOR),

Gaetan Bucher es presidente de la CCTDS.

en infraestructuras y reformas en materia normativa que realiza el país para hacer del proceso más efectivo y eficiente. Asimismo, señalaron por qué persiste la lentitud en los embarques para el abastecimiento y cuándo se podrá ver una mayor rapidez en los fletes. ¿Cuáles características tiene el país a su favor y en contra? (AS) A favor, República Domi-

nicana cuenta con una localización geoestratégica excepcional. Esto incide en el buen desempeño de sus dos principales puertos, el de Haina, que se encarga del 60% de las exportaciones al mercado de Estados Unidos y el DP World Caucedo, hacia los mercados europeo y asiático. La política de nearshoring con normativas como el DR-Cafta que facilitan el desarrollo comercial, favore-

por los factores que anteriormente he reseñado. Ya tenemos una nueva Ley de Aduanas, dejando atrás una legislación que databa del 1953. Se está trabajando en una ley de logística y otra de comercio marítimo. Con esto tendremos un fuerte marco jurídico para continuar dando más confianza a los inversores.

ENTREVISTA

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021

que ayudará a focalizar los esfuerzos de inspección para que el resto de la carga pueda moverse de manera expedita. También, la entidad dirige el Comité Nacional de Facilitación de Comercio (CNFC), creado para el cumplimiento del Acuerdo de Bali de la Organización Mundial de Comercio (OMC), del cual nuestro país es signatario. El CNFC tiene cumplidas más del 80% de las medidas, lo cual asegura un comercio más ágil y seguro.

Acerca de... Alexander Schad, presidente ejecutivo de Frederic Schad SAS, cuenta con más de 22 años de experiencia en el sector de la cadena de suministros, logística y transporte. Es vicepresidente de la CCTDS y presidente de la Asociación Dominicana de Operadores Logísticos. Licenciado en Administración de Empresas, con especialización en Finanzas en la Universidad de Carolina del Sur, EEUU. Posee una Maestría en Administración de Negocios en Kellogg School of Management, Northwestern University, Chicago. Tiene más de 20 años de experiencia logística en las áreas de marketing, ventas, operaciones, finanzas y estrategia.

Además de ampliación del mercado laboral, ¿cuáles otros beneficios recibirían el país? (GB) Se incrementa la conectividad del país con otros mercados, lo cual significa mayor competitividad para nuestros importadores y exportadores. Las inversiones necesarias en la infraestructura logística incluyen puertos, aeropuertos, carreteras y almacenes. La logística es un sector transversal, mediante el cual muchas otras industrias se benefician. ¿En qué favorece esto al comercio y empresariado dominicano? (AS) Hay una gran oportunidad para captar la inversión de empresas de manufactura que se están relocalizando desde Asia a otras partes del mundo. Nuestra cercanía al mayor mercado de consumo del mundo, Estados Unidos, nos posiciona de manera favorable para captar esta oportunidad. Asimismo, la industria local dominicana tiene mayor posibilidad de exportación. ¿Sería bajo la Ley de Alianzas Público-Privada? En caso de ser así, ¿que representaría para el Gobierno? (AS) Sector público y privado están trabajando de la mano para que el país sea más competitivo. El sector logístico sirve de catalizador de este proceso y, por tanto, no existe otra forma que no sea a través de una alianza sólida que se pueda construir un camino resiliente ante la gestión de riesgos. Los puertos de Haina y Caucedo son ejemplos exitosos

Alexander Schad, vicepresidente de la CCTDS.

«DATOS SOBRE EL COMERCIO EXTERIOR

encarga del 60% de las exportaciones al mercado de Estados Unidos y el DP World Caucedo, hacia Europa y Asia.

Aduanas cuenta con el programa de despachos en 24 horas. Esposible retirar la carga de los muelles en menos de 1 día.

nal de Facilitación de Comercio (CNFC) cumple con más del 80% de las medidas, lo que asegura un comercio más ágil y seguro.

Porciento. El puertos Haina se

de alianzas que han incrementado significativamente la competitividad del país. A pesar de que la mayoría de los países han reabierto sus fronteras y las empresas han reanudado los trabajos, persisten la lentitud en los embarques para el abastecimiento, ¿a qué se debe y cuándo podremos ver mayor rapidez en la llegada de los barcos? (GB) Parte del problema es una economía global que no está

Horas. La Dirección General de

sincronizada con la pandemia, las restricciones y la recuperación. Las fábricas y los minoristas de las economías occidentales que han reanudado están ansiosos por obtener productos de consumo, materias primas y componentes de proveedores que tradicionalmente han obtenido en Asia y otros lugares. Pero muchos países de Asia todavía se encuentran en medio de cierres por pandemia y otras restricciones relacionadas con el coronavirus, lo que limita su capacidad para satisfacer la demanda. Mientras tanto, la escasez de mano de obra mundial, a menudo como resultado de que las personas abandonan la fuerza laboral durante la pandemia, está poniendo más obstáculos en el camino de los productores y los transportistas. ¿Qué se puede esperar del sector para fin de año? (GB) Se pronostica que los cuellos de botella limitarán la producción manufacturera hasta finales del año próximo, lo que afectará

Porciento. El Comité Nacio-

al sector logístico, que hasta hace poco había impulsado la recuperación mundial. La producción industrial mundial aumentó por encima de su nivel precrisis a principios de 2021, pero desde entonces se ha estancado, según el Instituto de Economía Mundial de Kiel, un grupo de expertos alemán. Recientemente, redujo su pronóstico de crecimiento económico mundial este año al 5.9% desde el 6.7%, en parte debido a problemas con la cadena de suministro. ¿Cómo afecta la ralentización en la cadena de suministro? (GB) Los “embudos” en la cadena de suministro han creado alzas en la inflación a niveles récord de las últimas décadas en Estados Unidos, partes de Europa y el resto del mundo, lo que se refleja en los precios a los consumidores. Las elevadas tasas de inflación ya están ejerciendo presión sobre los bancos centrales, incluida la Reserva Federal de EEUU, para que comiencen a reducir sus

23 agresivas políticas de estímulo pandémico, un nuevo viento en contra para el crecimiento mundial. En muchos casos, no se podrá salvar por completo la temporada comercial navideña, ya que las redes de transporte mundiales sobrecargadas limitan el suministro. ¿Dónde está el mayor estancamiento? (GB) El corazón del estancamiento se encuentra en China, la nación comercial más grande del mundo. Los barcos que llegan a menudo deben estar en cuarentena durante una semana o más antes de que se les permita atracar. Las interrupciones en los servicios aduaneros y portuarios se suman a los retrasos. Cuantos más barcos esperen en el lado de entrada en los puertos chinos, más tiempo les tomará comenzar de nuevo desde China hacia el resto del mundo, esperando por productos electrónicos, ropa y juguetes fabricados en China. ¿Cómo afecta esto al coste logístico? (GB) A principios de este año, el envío de mercancías desde China hasta República Dominicana costaba alrededor de cinco veces más que el mínimo de la pandemia del año pasado, según datos de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo. Las tarifas de flete en la ruta China-Norteamérica con más tráfico se duplicaron y en ciertos casos se triplicaron. ¿Cómo ha cambiado el tiempo de espera? (GB) A finales de la semana pasada, había 497 grandes barcos portacontenedores esperando atracar fuera de los puertos en Asia, Europa y América del Norte. La demora de los barcos que llegan a los puertos de EEUU y Canadá desde el Lejano Oriente ha aumentado de 14 horas en junio de 2020 a casi 13 días de este mes de septiembre 2021, según la empresa de inteligencia marítima eeSea, que proporciona datos sobre el mercado de contenedores a nivel mundial. ¿Cuáles procesos han cambiado a raíz de la pandemia? (AS) Ahora somos más resilientes y tenemos mayor capacidad de gestión del riesgo. Muchos procesos manuales se han digitalizado, con los ahorros que esto conlleva. La visibilidad de la cadena de suministro es también mucho mayor, resultando en la toma de decisiones con mayor rapidez.

Santo Domingo, República Dominicana. Año 7. Nº 320. jueves 18 de noviembre de 2021