기술적 시장분석
2014.7.31 기술적 분석 김정환 02-768-2129
jeonghwan.kim@dwsec.com
언덕을 오르려면 뗏목을 버려라(捨筏登岸)! KOSPI, 중장기적으로 상승패턴 완성
KOSPI는 패턴상 역머리어깨형(단기), 대칭삼각형(중기), 상승삼각형(장기)을 완성하였 다. 모두 상승추세가 지속적으로 이어질 것임을 암시하는 패턴들이다. 따라서 긍정적 인 시각을 유지하면서 투자에 나서는 것이 바람직해 보인다. KOSPI는 단기적으로 2,020 ~ 2,160p에서의 움직임을 염두에 둔 시장대응이 필요해 보인다. 코스닥시장의 경우 당분간 조정흐름이 이어질 것으로 전망된다.
KOSPI, 월간차트로 보면 상승삼각형패턴 완성에 따른 추가상승 기대 ‘천둥이 잦으면 비가 온다’고 했다. KOSPI가 3년에 걸쳐 2060선 돌파시도를 한 끝에 마 침내 중기 박스권 돌파에 성공하였다. 정부의 경제 부양책과 글로벌 경제지표 호조세, 환 율 안정, 7월 들어 급증한 외국인들의 순매수 등으로 투자심리가 호전되고 있다. 악재보 다는 호재에 민감하게 반응하는 전형적인 강세시장이다. 8월에도 이러한 서머랠리 (summer rally)가 이어질 것으로 기대된다. 중기 박스권이 돌파되면서 시장에는 변화의 조짐이 나타나고 있다. 그 동안 시장을 이끌 었던 중소형주보다는 경기관련 대형주와 낙폭과대 대형주들에 주목을 해야 할 때라고 판 단된다. 강을 건넌 다음에 언덕을 오르기 위해서는 뗏목을 과감히 버려야 한다. 뗏목의 고마움을 잊을 수야 없겠지만 그렇다고 뗏목을 지고 다음 목표를 향해 갈 수는 없기 때 문이다. 이러한 것을 두고 ‘사벌등안( KOSPI, KOSPI, 월간차트로 보면 상승삼각형 패턴 완성
登 )’이라고 말한다.
KOSPI의 월간차트를 보면 상승패턴인 상승삼각형이 완성된 것을 볼 수 있다. 상승삼각 형은 2006~2007년에 걸쳐 나타난 이후 주가는 상승추세를 이어가는 모습을 보였다. 이 러한 상승삼각형패턴이 완성되었기에 장기적인 측면에서 추가 상승에 대한 기대감이 커 지고 있다. 월간차트(장기차트)로 보면 다음 저항선은 2,230p 내외로 판단된다<그림1>. 그림 1. KOSPI 월간차트 월간차트의 차트의 움직임
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
기술적 시장분석
2014.7.31
과거 글로벌 증시에서 나타난 상승삼각형패턴 글로벌 증시는 유로존과 미국이 단기적으로 호흡조절에 들어간 가운데 홍콩, 싱가포르, 중국 등 중화권과 멕시코, 브라질 등 일부 남미국가들이 강세를 나타내고 있다. 7월 들어 외국인들의 순매수에 힘입어 강세를 나타내고 있는 KOSPI는 글로벌 증시 전체로 보면 상승률 상위에 포진되어 있다. 앞서 언급한 대로 KOSPI의 월간차트를 보면 상승삼각형패턴이 완성되었다. 상승삼각형
과거 캐나다 TSX 지수와 니케이 225 지수에서도 상승삼각형패턴 완성 후 급등
은 윗변이 수평인 추세선을 보이고 있고 아랫변이 상승추세선을 보여 매도세보다는 매수 세가 적극적이라는 것을 나타내고 있다. 과거 글로벌 증시에서 이러한 상승삼각형이 나 타났는데, 캐나다 TSX지수와 일본 니케이225지수이다. TSX지수에서는 2011 ~ 2013년에 거쳐 완성되었고, 니케이225지수에서는 2003 ~ 2005년에 걸쳐 완성되었다. 패턴이 완성된 후 큰 폭을 상승을 보였다<그림2-3>. 따라 서 KOSPI 역시 추가 상승이 가능할 것으로 판단된다.
그림 2. 캐나다 TSX지수 TSX지수 월간차트
그림 3. 니케이 225지수 225지수 월간차트
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
그림 4. 다우지수, 다우지수, 나스닥지수, 나스닥지수, 러셀2000 러셀2000지수 2000지수 움직임
그림 5. S&P600 Small Cap지수 Cap지수 일간차트
(2014.1=100) 102
러셀2000지수 나스닥지수
다우지수
100
98
96
94
92 7.1
7.5
7.9
7.13
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
7.17
7.21
7.25
7.29
8.2
자료: stockcharts.com, KDB대우증권 리서치센터
기술적 시장분석
2014.7.31
최근 미 증시에서 나타나고 있는 특징 가운데 하나가 중소형주의 상대적 약세현상이다.
미 증시에서의 중소형주 약세현상에 주목
미 증시에서 주요지수의 7월 간 움직임을 살펴보면 이러한 사실을 확연히 알 수 있다< 그림4-5>. 외국인들이 거래소 중소형주 및 코스닥시장에서 순매도에 나서고 있는 것도 이러한 미 증시에서의 중소형주 약세현상과도 무관해 보이지 않는다. 미 증시에서 중소형주 약세현 상이 이어질 경우 국내증시에서 중소형주의 조정현상 또한 이어질 것으로 예상된다.
KOSPI, 단기 패턴 역시 추가 상승에 무게감 실려 우천 뒤에 염천이란 말이 있는데, 주식시장이 뜨겁다. 앞서 3년의 우천이 있었다. 우천을 염천으로 바꾼 것은 역시 외국인들이다. 전일에도 거래소시장에서 6,000억 원 가까이 순 매수를 하며 12거래일 연속 순매수를 이어가고 있다. 7월 들어 국내증시에서 외국인들의 순매수는 공격적으로 이어지고 있다<그림6>. 그림 6. KOSPI에서의 KOSPI에서의 외국인과 기관 순매수 동향
그림 7. KOSPI 주간차트
누적 외국인 순매수(L)
(조 원) 8
누적 기관 순매수 (R)
6 4 2 0 -2 -4 -6 14.1
14.3
14.5
14.7
자료: KRX, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
그림 8. KOSPI 일간차트
그림 9. KOSDAQ지수 KOSDAQ지수 일간차트
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
기술적 시장분석
2014.7.31
이는 아시아 신흥국 가운데에서도 두드러진 규모이다. 8월에도 추세적인 순매수가 이어 진다면 시장은 상승흐름을 이어갈 수 있을 것이다. 주간차트를 보면 7월 셋째 주에 위쪽으로 방향성이 형성되었다. 이 때 대칭삼각형이 완 성된 것으로 볼 수 있다. 이후 KOSPI는 급등하는 모습을 나타내고 있다<그림7>. 일간 차트로 보면 5월 중순에서 7월 중순까지 역머리어깨형을 완성한 것을 볼 수 있다. 목선 을 돌파하면서 상승세는 가파르게 진행되고 있다. 거래량 역시 패턴이 진행되는 동안 증 가하고 있는데, 이는 전형적인 패턴 완성의 과정이다<그림8>. KOSPI, 단기적으로 단기적으로 2,020 2,020 ~ 2,160p 2,160p 에서의 움직임 예상
역머리어깨형을 감안한다면 1차 목표치는 대략 2100선 내외이다. 전일 2100선에 근접 하자 일부 차익매물이 실현되었다. KOSPI는 단기적으로 2,020 ~ 2,160p를 염두에 둔 시장대응이 필요해 보인다. 철강/금속, 전기/전자, 운수장비, 유통, 전기/가스, 금융업에 대한 관심이 필요하다는 판단이다.
KOSDAQ 지수, 지수, 조정신호들 연이어 나타나고 있어
코스닥시장은 외국인과 기관들의 동반 순매도가 이어지며 가격조정이 이어지고 있다. 캔 들차트로 볼 때 하락장악형과 흑삼병이 나타나는 등 전형적인 조정신호들이 나오는 모습 이다. 전일 다시 120일선을 하회하였기 때문에 조정이 좀더 진행될 것으로 예상된다. 급 격한 가격조정보다는 기간조정이 이어질 것으로 예상된다. 520 ~ 560p에서의 움직임이 예상된다<그림9>.