주간 차이나 마켓 네비게이션
2014.12.5
경제 최홍매 02-768-3439
hongmei.cui@dwsec.com
경기부양 기대로 증시 급등 중국/홍콩 증시 상하이종합지수는 2주 연속 강세 마감하였다. 전주대비 10.2% 상승한 2,899.5pt를 기록, 최근 3년래 최고점을 돌파하였다. H지수는 민주화 시위의 진정과 미국과 본토 증시 강세 영향으로 상승하였다. H지수는 전주보다 4.2% 상승한 11,432pt를 기록, 최근 1년만에 최고치를 찍었다. 사실 경기자체에 대한 우려는 증가되었다. 주 초반에 발표된 11월 NBS 제조업 PMI지 수가 예상치를 하회, 최근 8개월간 최저치를 기록하였다. 먼저 발표된 11월 HSBC 제조 업 PMI지수도 하락, 전반적으로 중국경기의 모멘텀이 둔화되고 있음을 시사하였다. 특 히 중소기업들이 경기 둔화 영향을 가장 많이 받음을 의미한다. 지표둔화가 오히려 추가 적인 완화 정책에 대한 기대를 부추겼다. 그럼에도 불구하고 상하이 종합지수 상승한 가장 큰 원인은 중국의 금리인하 영향이다. 정부가 그 동안의 선별적인 유동성 정책이 아니라 전면적인 금리인하 카드를 꺼내 들면 서 경기에 대한 우려가 약화되었다. 또한 주중에는 추가적인 지준율 혹은 금리인하 기대 가 시장에 만연하면서 지수 강세를 이끌었다. 그 외 중국증시에 호재로 작용한 요인들은 다음과 같다. ① 중국 11월 HSBC 서비스업 PMI지수가 전월보다 0.1pt상승한 53.0pt를 기록, 시장 예상치를 상회하였다. ② 중국의 예금자 보호제도를 내년부터 실시할 것이라는 뉴스에 은행주들이 강세를 보였다. ③ 전 국부동산 가격 하락세가 약화되면서 부동산 주들도 상승하였다. ④ 대형 불루칩들이 강 세를 보이면서 증시가 급등하였다. ⑤ 거래량이 증가하면서 증권주들이 급등하였다.
전망과 전략 다음 주 상하이증시는 상승을 예상한다. 중앙경제공작회의가 9일 개최될 것으로 예상된 다. 통상 경제공작회의 기간 증시가 강세를 보인 것도 증시 흐름에는 긍정적이다. 또한 금리 인하 기대가 확대된 것도 증시상승에 일조할 것이다. 표 1. 중화권 증시 동향 (12월 4일 기준) 기준) 티커 상해종합지수 상해 A 상해 B 심천종합지수 심천 A 심천 B 홍콩항셍 홍콩 H 대만가권
SHCOMP Index SHASHR Index SHBSHR Index SZCOMP Index SZASHR Index SZBSHR Index HSI Index HSCEI Index TWSE Index
지수 (pt)
등락률 (%)
거래량 (백만주) 백만주)
거래대금 (백만달러) 백만달러)
2,899.46 3,037.19 283.29 1,481.97 1,548.83 1,013.34 23,832.56 11,481.03 9,225.11
10.23 10.26 1.74 4.65 4.66 2.71 -0.72 4.24 0.65
56,255 56,163 92 17,224 17,145 80 3,562 4,164 6,653
86,154 86,080 74 29,155 29,084 72 15,154 4,890 3,335
상승종목수 하락종목수 (개) (개) 780 742 38 995 959 36 35 39 430
주1: PE는 Trailing EPS 기준, 주2: 홍콩항셍, 홍콩H주의 상승 및 하락 종목 수는 지수편입 종목기준, 자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
122 119 3 346 337 9 13 1 302
시가총액 (백만달러) 백만달러)
PE (x)
3,389,000 46 13,633 841,349 827,849 13,500 3,212,687 575,763 846,262
13.8 13.8 17.4 35.8 18.8 11.8 10.3 8.0 15.3
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주요 섹터별 흐름: 금융, 에너지 등 섹터가 지수 대비 강세 그림1 그림1. CSI 300지수 300지수 주간 섹터별 등락률
그림 2. MSCI China 주간 섹터별 등락률
(주간 등락률,%) 19.7 20.0
15.0
14.0
(주간 등락률,%) 4 2.6
12.7
0 0.0
11.7
-1.1
9.6
10.0
8.2
7.7
7.5
6.7
-1.7
-4
5.5
5.0
-2.5
-3.0 -3.8
4.4
-4.1 -5.2
-8
-7.7
0.0
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
표 2. 주간, 주간, 월간 홍콩H 홍콩H 편입종목 중 상승률/ 상승률/하락률 상위 10대 10대 종목 Rank 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
종목 중국교통은행 중국 평안보험 안강철강 중국 초상은행 중신은행 중국석탄에너지 신화에너지 마안산철강 연주광업 중국은행(BOC)
티커 3328 HK Equity 2318 HK Equity 347 HK Equity 3968 HK Equity 998 HK Equity 1898 HK Equity 1088 HK Equity 323 HK Equity 1171 HK Equity 3988 HK Equity
업종 은행 보험 철강 은행 은행 석탄 석탄 철강 석탄 은행
5D 14.6 13.9 13.4 10.4 10.0 9.7 9.2 8.8 8.8 7.8
1M 19.1 16.6 7.5 17.1 15.7 12.3 10.4 6.2 10.3 11.8
(%) Rank 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
종목 CNOOC 유전서비스 시노트란스 다당국제전력 동풍기차 ZTE 통신 중국석유 북경국제공항 중국전신 중국교통건설 강서동업
2883 HK Equity 598 HK Equity 991 HK Equity 489 HK Equity 763 HK Equity 857 HK Equity 694 HK Equity 552 HK Equity 1800 HK Equity 358 HK Equity
업종 정유 운송 전력 자동차 통신 정유 인프라 통신 인프라 금속
5D -5.1 -4.5 -3.9 -2.9 -2.7 -2.3 -1.5 -0.5 -0.4 -
1M -10.2 -10.2 0.2 0.7 -11.5 0.9 2.4 16.1 0.7
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
표 3. 중국 원자재/ 원자재/금리/ 금리/환율 동향 항목구분 석탄
상해 선물
대련 선물
정주 선물 금리
환율
상품 친황다오 석탄 가격 중국 철광석 수입 가격 중국 Rebar Spot 가격 구리 선물 알루미늄 선물 이형봉강 선물 금 선물 연료유 선물 옥수수 선물 대두 선물 폴리에틸렌 백색 원당 소맥(강력분) PBOC 3 개월 금리 PBOC 1 년물 금리 은행간 Repo 1 일물 은행간 Repo 7 일물 USD/RMB Spot USD/RMB 12 개월 NDF
(%, P) 티커 CLSPCHQI Index CIOWQIND Index cdspdrav index cu3 comdty AA3 comdty RBT3 Comdty AUA3 comdty FO3 Comdty AC3 Comdty AK3 Comdty pol3 Comdty cb3 Comdty vn3 Comdty pboc3m index pboc1yr index rp01 index rp07 index usdcny curncy ccn+12M curncy
주: 선물은 3개월 기준, 금리는 %p, 자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
5D% -1.2 0.0 -1.1 -2.4 -2.7 2.0 1.2 -10.3 -0.0 0.9 -6.3 -3.0 1.0 0.00 0.00 -0.22 -0.54 0.27 0.24
1M% 0.7 -7.1 -4.2 -4.2 -4.8 -1.8 4.3 -4.7 2.5 -4.4 -10.1 -1.3 -0.8 0.00 0.00 0.07 0.24 0.63 0.35
3M% 5.4 -13.2 -2.8 -8.5 -9.9 -6.1 -4.6 1.9 1.2 -5.5 -17.7 1.9 -4.8 0.00 0.00 -0.19 0.64 0.22 0.70
12M -12.0 -43.9 -17.7 -9.5 -4.0 -27.5 -1.7 -26.3 1.8 -2.9 -22.9 -8.3 -8.9 0.00 0.00 -0.37 -1.12 1.05 1.94
YTD% -36.6 -49.5 -31.3 -17.3 -15.2 -40.0 -25.2 -39.5 6.7 0.4 -1.9 -24.0 10.1 -0.25 0.00 -2.41 -2.92 -2.30 -2.03
52 주 고가% 고가% -16.1 -43.9 -18.2 -13.3 -9.9 -27.7 -11.9 -30.6 -0.3 -8.3 -25.2 -8.1 -9.3 0.00 0.00 -4.37 -5.44 -1.68 -0.04
52 주 저가% 저가% 5.4 0.0 0.4 2.5 5.5 3.4 6.7 4.3 5.1 1.5 0.0 6.2 1.4 0.00 0.00 1.03 1.46 1.89 2.84
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표 4. 주요종목 (12월 12월 4일 기준) 기준) Sector
에너지
소재
산업재
경기소비재
필수소비재
의료제약
금융
기술
통신
전력
(%)
종목
티커
5D%
1M%
3M%
6M%
YTD% 52 주 고가% 고가% 52 주 저가% 저가%
CSI 에너지 패트로차이나 시노펙 중국선화에너지 중국석탄에너지 연주광업 CSI 소재 중국알루미늄 바오산 철강 자금광업 안강스틸 강서동업 CSI 산업재 다친철도 중국철도그룹 중국코스코 홀딩스 중국국제항공 중국해운컨테이너(CSCL) CSI 경기소비재 동풍자동차 상해차 쑤닝가전 GD 미디어 CSI 필수소비재 귀주모태 칭타오맥주 브라이트 유업 CSI 의료제약 윈난바이야오 지린아오둥 제약산업 CSI 금융 중국공상은행 중국건설은행 중국생명보험 중국핑안보험 CITIC 증권 해통증권 중국만과 보리부동산 CSI 기술 뉴소프트 레노보 CSI 통신 중국유나이티드통신 차이나 텔레콤 차이나모바일 CSI 전력
SH000908 Index 601857 CH Equity 600028 CH Equity 601088 CH Equity 601898 CH Equity 600188 CH Equity SH000909 Index 601600 CH Equity 600019 CH Equity 601899 CH Equity 000898 CH Equity 600362 CH Equity SH000910 Index 601006 CH Equity 601390 CH Equity 601919 CH Equity 601111 CH Equity 601866 CH Equity SH000911 Index 600006 CH Equity 600104 CH Equity 002024 CH Equity 000527 ch equity SH000912 Index 600519 CH Equity 600600 CH Equity 600597 CH Equity SH000913 Index 000538 CH Equity 000623 CH Equity SH000914 Index 601398 CH Equity 601939 CH Equity 601628 CH Equity 601318 CH Equity 600030 CH Equity 600837 CH Equity 000002 CH Equity 600048 CH Equity SH000915 Index 600718 CH Equity 992 HK Equity SH000916 Index 600050 CH Equity 728 HK Equity 941 HK Equity SH000917 Index
11.7 18.8 22.5 12.2 23.2 18.5 6.7 0.4 5.2 13.5 23.9 10.7 8.2 6.9 8.7 9.4 0.0 7.7 11.1 6.1 3.0 4.4 6.2 16.4 19.7 11.5 18.0 15.6 22.8 20.3 10.2 13.8 17.3 5.5 8.7 5.8 -2.6 9.6 18.6 5.6 0.6 -0.7 7.5 12.2 8.2 9.9
18.9 23.5 28.7 15.1 24.9 28.6 11.6 21.2 12.6 12.8 35.8 7.5 14.8 6.0 21.2 8.9 0.0 12.8 15.0 9.6 3.8 8.3 12.9 52.3 41.0 17.3 24.5 60.4 41.0 60.5 53.2 24.5 35.9 8.5 18.8 14.5 -7.9 14.0 20.2 9.4 -4.8 -2.4 11.8 13.2 8.9 8.8
22.2 28.3 29.3 32.1 48.4 29.8 25.5 20.4 73.7 54.7 69.7 22.8 15.7 35.6 14.0 12.6 0.0 4.9 4.0 2.7 -5.7 14.8 13.5 87.4 42.7 18.3 24.5 59.7 35.9 54.6 57.2 18.9 34.3 7.4 20.4 23.7 -14.8 18.4 24.5 14.2 -6.4 -5.9 25.4 25.8 10.8 35.1
22.5 21.4 24.9 30.4 45.1 30.0 36.7 35.5 76.1 62.5 71.1 43.1 21.1 84.7 31.0 24.2 0.0 8.2 6.6 -0.1 2.4 16.2 7.7 95.8 44.3 19.3 25.1 67.2 37.4 56.4 61.1 22.0 34.7 18.2 30.8 35.4 -3.1 21.8 25.2 16.9 13.8 11.4 37.2 25.2 18.3 37.4
-5.7 -3.7 20.0 -18.3 34.3 -23.5 23.1 42.9 67.4 25.6 5.5 52.5 44.7 101.3 20.7 32.9 52.7 4.0 -16.7 26.5 66.4 32.3 -12.5 95.8 36.2 2.9 12.6 18.7 32.5 57.7 59.0 15.5 -41.5 52.7 117.4 74.7 49.6 54.2 27.7 67.8 9.3 4.5 31.4 23.3 -0.6 22.8
다탕국제발전
601991 CH Equity
GD 전력
600795 CH Equity
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -1.3 0.0 -22.3 0.0 0.0 0.0 -16.0 -31.1 0.0 -14.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -7.2 0.0 -16.8 0.0 0.0 0.0 -8.9 -7.3 0.0 0.0 0.0 0.0
48.4 66.3 64.9 48.3 88.1 54.6 52.9 54.8 119.4 89.7 96.0 78.8 34.9 123.0 72.7 42.8 0.0 23.7 61.3 11.8 14.0 26.3 24.0 122.5 70.9 32.2 37.0 94.3 66.6 109.7 84.6 77.9 81.2 28.1 50.2 69.5 36.0 38.3 50.0 35.3 49.5 46.2 60.0 41.6 54.0 52.4