기술적 시장분석
2014.11.10 기술적 분석 김정환 02-768-2129
jeonghwan.kim@dwsec.com
이러지도 저러지도 못하는 상황(跋胡 尾)! KOSPI, 과매도권에 도달했지만 방향성 탐색국면 이어질 듯
국내증시가 단기 낙폭과대에 대한 인식은 있지만 엔저라는 복병을 만나면서 방향성을 찾지 못하는 상황이다. 상승동력, 매수주체, 주도주, 방향성 등이 없는 이른바 '4무장 세'가 이어지고 있다. 연말이 되면서 무거운 것은 가라앉고 가벼운 것은 뜨게 되면서 점차 옥석이 가려질 것으로 판단된다. KOSPI는 단기적으로 1,890 ~ 2,000p에서의 움직임이 예상된다. 낙폭 과대주와 내수 및 IT관련주 중심의 순환매가 예상되는 만큼 적절한 시장대응이 필요해 보인다.
KOSPI, 60일선을 돌파하기 전까지 제한적인 움직임 예상됨 <시경( 經)>에 보면 발호치미(
)란 말이 나온다. 늙은 이리가 앞으로 나가려면
호( ; 턱 밑에 늘어진 살)를 밟고 뒤로 물러나려면 넘어진다는 뜻이다. 즉 진퇴양난에 처했음을 이른다. KOSPI도 단기적으로는 이와 같은 처지에 놓인 것으로 보인다. KOSPI, 단기적으로 엔저라는 복병을 만나
KOSPI는 9월 이후 미 증시의 주요 지수와 강한 상관관계를 보이면서 유사한 추세로 진 행되었으나 뜻하지 않았던 엔저로 인해 상승추세가 꺾이면서 방향성 탐색에 들어간 모습 이다. 일본과 경쟁관계에 있는 수출기업들의 주가가 급락하면서 투자심리가 얼어붙었고 악화된 투자심리는 증시 전반에 부정적인 영향으로 나타나고 있다. 일본 니케이225지수 는 엔저국면이 심화될수록 강한 상승추세를 형성한 경험이 있다. KOSPI와의 상관관계를 보면 박스권에서는 두 지수가 제한적인 모습을 보여 관련성을 찾아 볼 수 없었다. 니케이225지수가 박스권을 이탈할 경우 KOSPI는 이와는 반대쪽으 로 강하게 움직였다. 니케이225지수가 10월 말에 박스권을 돌파하며 강하게 상승하자 KOSPI는 아래쪽으로 방향성을 보이고 있다<그림1>. 니케이225지수의 강세는 KOSPI에 부정적인 영향을 줄 것으로 예상된다. 그림 1. KOSPI와 KOSPI와 니케이225 니케이225지수 225지수의 지수의 움직임 (P) 2,100
(P) 18,000
KOSPI(L) 니케이225 지수(R)
16,000
2,000
14,000 1,900 12,000 1,800
1,700 12.11
10,000
8,000 13.3
13.7
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
13.11
14.3
14.7
14.11
기술적 시장분석
2014.11.10
글로벌 증시, 제한적인 움직임 가운데 선진국 시장의 강세가 두드러져 글로벌 증시는 최근 소폭 하락하는 모습을 보이고 있다. 신흥국 증시보다는 선진국 증시 의 강세가 두드러진다. 미 공화당의 선거에서 승리와 ECB의 추가 부양 기대가 선진국 증시를 끌어올린 것으로 판단된다. 미 증시는 강세를 이어가고 있다. 주요 지수가 최고치를 경신하고 있는 가운데 S&P500
미 증시, 증시, 주요 지수 사상 최고치 경신 이어가고 있어
지수는 사흘 연속 사상 최고치로 마감했다. S&P500지수 10월 중순 이후 V자형 반등을 보이며 5일선을 지지선으로 한 상승흐름을 이어가고 있는데, 매수세가 상당히 강한 모습 이다. 변동성 지수인 VIX도 20 아래에서 형성되면서 안정을 보이고 있다<그림2>. 전미개인투자협회에서 조사하는 시장참여자들의 투자심리지수인 AAII Index를 살펴보면 향후 6개월 동안의 주식시장에 대한 상승을 예상하는 개인 투자자들의 Bull index는 상 승하고 있고, 하락을 예상하는 Bear index는 하락하고 있다. Bull index가 과매수권에 근 접하는 만큼 상승추세는 점차 완화될 것으로 예상된다<그림3>.
그림 2. S&P500지수와 S&P500지수와 VIX지수 VIX지수 (P) 2,200
그림 3. AAII Bull/Bear Index
S&P500 지수(L)
VIX 지수(R)
(P) 30
(P) 60
25
50
20
40
15
30
10
20
5
10 13.1
AAII BULL Index AAII BEAR Index
1,900
1,600
1,300 12.12
13.4
13.8
13.12
14.4
14.8
13.5
13.9
14.1
14.5
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
그림 4. WTI가격과 WTI가격과 구리가격
그림 5. 홍콩 H지수와 지수와 대만 가권지수 움직임
($/bbl)
($/lb) WTI가격(L)
110
구리가격(R)
360
(P) 13,000
홍콩 H지수(L)
14.9
대만가권지수(R)
(P) 10,000
12,000 340
100
9,000 11,000
320
90
10,000 8,000 300
80
70 14.1
280 14.5
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
14.9
9,000
8,000 13.1
7,000 13.5
13.9
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
14.1
14.5
14.9
기술적 시장분석
2014.11.10
경기 및 KOSPI와 밀접한 연관성을 갖는 원자재인 유가(WTI)와 구리가격의 움직임을 살 펴보자. WTI는 단기 저점을 형성한 후 반등(배럴당 78.65달러)에 성공하였지만 추세전 환여부는 좀더 지켜보아야 할 것이다. 구리가격은 최근 수요 부진에 대한 우려가 일부 해소되면서 상승하고 있다. 역시 추세전환은 아니지만 바닥을 다지고 있다는 면에서는 긍정적이다<그림4>. KOSPI가 니케이225지수와 역의 상관관계를 보이는 것과는 대조적으로 홍콩 H지수, 대
홍콩 H 지수와 대만 가권지수는 20 일선과 60 일선의 박스권에 놓여 있어
만 가권지수와는 유사하게 진행 중이다. 홍콩 H지수와 가권지수는 20일선(저점)과 60일 선(고점)의 박스권 안에서 움직이고 있다. KOSPI와 홍콩 H지수, 가권지수 모두 단기적 으로는 20일선에서의 지지가 중요한 모습이다<그림5>.
KOSPI, 연말 소비시즌을 염두에 둔 내수 및 IT관련주에 대한 관심 필요 국내증시가 단기 낙폭과대에 대한 인식은 있지만 엔저라는 복병을 만나면서 방향성을 찾 지 못하는 상황이다. 상승동력, 매수주체, 주도주, 방향성 등이 없는 이른바 '4무장세'가 그림 6. 미국 대표 내수관련주 주가 추이
그림 7. 미국 대표 IT관련주 IT관련주 주가 추이
(13.1=100) 180
(13.1=100) 300
3M VISA
250
160
애플 야후 마이크로스프트
200 140
150 120
100 100
80 13.1
50
13.5
13.9
14.1
14.5
14.9
0 13.1
13.5
13.9
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
그림 8. KOSPI 일간차트 일간차트
그림 9. KOSDAQ지수 KOSDAQ지수 일간차트
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
14.1
14.5
14.9
기술적 시장분석
2014.11.10
이어지고 있다. 연말이 되면서 무거운 것은 가라앉고 가벼운 것은 뜨게 되면서 점차 옥 석이 가려질 것으로 판단된다. 연말 소비 시즌을 전후로 수요가 살아나면서 주가 또한 상승세를 보일 수 있을지에 관심 이 모아지고 있다. 투자자들은 연말 쇼핑 시즌이 가까워지면서 기업들의 매출 증가에 촉 각을 곤두세우게 된다. 단기적으로는 14일에 발표되는 미국 10월 소매판매에 가장 관심 이 쏠린다. 미 증시에서는 양호한 실적과 연말 소비 시즌에 대한 기대감을 바탕으로 주요 내수 및 IT기업들의 주가가 강세를 보이면서 증시랠리를 이끌고 있다<그림6~7>. 11월 중순 이 후 국내증시에서도 내수 및 IT관련기업들에 대한 관심이 점차 높아질 것으로 판단된다. 이들 기업에 대한 관심이 필요해 보인다. KOSPI, 단기적으로 1,890 ~ 2,000p 2,000p 에서의 움직임 예상
KOSPI의 일간차트를 보면 2014년 2월과 10월의 저점으로 패턴상 '2중 바닥'을 형성한 것을 볼 수 있다<그림8>. 최악의 경우 다시 전 저점을 테스트 할 수도 있으나, 현 단계 에서 급격한 가격조정보다는 기간조정을 염두에 둔 시장대응이 유효하다는 판단이다. 단 기적으로는 1,890 ~ 2,000p에서의 움직임이 예상된다. 낙폭 과대주와 내수 및 IT관련주 중심의 순환매가 예상되는 만큼 적절한 시장대응이 필요해 보인다.
KOSDAQ 지수, 지수, 제한적인 움직임을 보일 것으로 예상
국내증시의 관심이 낙폭 과대 대형주로 옮겨 가면서 상대적으로 견조한 흐름을 보였던 KOSDAQ시장은 제한적인 움직임을 보이고 있다. 급격한 가격조정이 예상되었지만 외국 인들의 저가매수세가 유입되면서 시장은 점차 안정을 찾아가고 있다. 기간조정을 염두에 둔 시장대응이 필요해 보인다. 주요 지지선은 박스권 하단인 520선 내외이다. 단기적으 로는 520 ~ 570p에서의 움직임이 예상된다<그림9>.