기술적 시장분석
2014.9.25 기술적 분석 김정환 02-768-2129
jeonghwan.kim@dwsec.com
추수 끝난 들판에도 떨어진 나락은 많다(滯穗遺秉)! KOSPI, 7월 이후 지속된 박스권 하단에서의 방향성 모색 중
KOSPI는 9월 들어 조정흐름이 이어지면서 현재 120일선에서의 지지력을 시험 받고 있다. 120일선을 일시적으로 하회할 수 있으나 곧 회복할 수 있을 것으로 예상된다. 시가총액 상위의 지수관련 대형주들이 단기 낙폭에 따른 가격메리트로 시장의 관심을 받을 것으로 예상되기 때문이다. 더불어 시장을 이끌고 있는 내수 관련주들도 아직 상 승추세가 유효하다. 단기적으로는 2,000 ~ 2,070p에서의 움직임이 예상된다.
KOSPI, 8월 이후 단기 하락추세대 형성 중 추석이 지나면서 가을걷이도 마무리된 모습이다. 유병(
)이란 말이 있다. 논밭에 떨어
진 나락이란 뜻이다. 나락 줍기라고도 할 수 있을 것이다. 추수가 끝난 논에 사람들은 남 는 벼 이삭은 없다고 말한다. 그러나 체수유병(
)이라고 추수가 끝난 들판에도 떨
어진 나락은 많은 법이다. 대형주의 약세 속에 개별종목들이 약진을 하고 있다. 시장이 슬림화되면서 이러한 종목은 더욱 압축되는 양상이다. 시가총액 상위의 대형주들이 주요 지지선을 하회하면서 KOSPI의 조정이 이어지고 있다. 8월 말 이후 패턴상으로 보면 하락N자형과 단기 하락추세대를 형성하고 있다. 전 저점 에 도달하면서 지지를 시험하고 있지만 힘겨운 모습이다. 시장의 동력이 부재한 만큼 조 정흐름은 좀더 이어질 것으로 예상된다. KOSPI, KOSPI, 닛케이 225 지수의 단기 상승은 부정적인 영향으로 작용
KOSPI가 당분간 조정을 이어갈 것으로 생각하게 되는 것 중 하나는 일본 니케이225지 수의 단기 상승추세 때문이다. 2012년 이후 KOSPI와 니케이225지수의 움직임을 비교 해 보면 비추세국면에서는 서로 영향을 주지 않았지만 추세국면에서는 서로 역의 상관관 계를 보여왔다. 특히 9월 들어 니케이225지수의 상승세가 강화되면서 KOSPI는 조정을 보이고 있다<그림1>. 그림 1. KOSPI와 KOSPI와 니케이225 니케이225지수 225지수 니케이225 지수(L)
(P) 18,000
(P) 2,100
KOSPI(R)
16,000
2,000
14,000 1,900 12,000 1,800
10,000
8,000
1,700 13.1
13.5
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
13.9
14.1
14.5
14.9
기술적 시장분석
2014.9.25
글로벌 증시, 신흥국 증시는 다시 선진국 증시 대비 약세로 전환 글로벌 증시가 혼조세를 나타내는 가운데 선진국 증시 대비 신흥국 증시의 약세현상이 나타나고 있다. 무엇보다 신흥국에서 외국인들의 순매수 감소가 두드러진다. 신흥국 안 에서도 인도증시가 강세를 이어가는 등 차별화된 양상이 나타나고 있다. 당분간 글로벌 증시는 방향성 탐색작업이 이어질 것으로 예상된다. 미 증시가 최고치를 기록하고 있지만 추가 상승에 대한 시각은 엇갈리고 있다. S&P500
미 증시, 증시, 최고치 경신하고 있지만 기간조정 다소 필요해 보임
지수는 최고치 경신 후 3일 연속 음봉이 나오면서 조정신호인 흑삼병이 나타났다. 공포 지수인 VIX도 단기간에 급등하는 등 불안한 모습이다. 미 증시는 기간조정이 필요해 보 인다<그림2>. 4년래 최고치를 나타내고 있는 달러화의 강세현상도 국내증시엔 부담요인이 되고 있다. 달러화 강세는 원자재 시장에 일대 혼조세를 야기시키고 있다. 안전자산의 대표격인 국 제 금가격 역시 추세적인 약세흐름이 이어지고 있는 모습이다<그림3>.
그림 2. S&P500지수와 S&P500지수와 VIX지수 VIX지수 (P) 2,100
그림 3. 달러화지수와 금 가격 추이 (P)
(P) 24
86
2,000
20
84
1,900
16
82
S&P500 지수(L)
VIX 지수(R)
($/bbl) 달러 인덱스(L)
1,800
국제 금가격(R)
1,700 1,600 1,500 1,400
12
1,800
1,300
80
1,200
8
1,700 14.1
14.3
14.5
14.7
14.9
78 13.1
1,100 13.5
13.9
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
그림 4. 호주달러와 KOSPI
그림 5. STOXX600지수 STOXX600지수 일간차트
(P)
(P)
호주달러지수(L)
1.10
2,150
KOSPI(R)
2,100
1.05
2,050 1.00
2,000
0.95
1,950 1,900
0.90
1,850 0.85
1,800
0.80
1,750 13.1
13.5
13.9
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
14.1
14.5
14.9
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
14.1
14.5
14.9
기술적 시장분석
2014.9.25
환율과 관련해서 KOSPI에 영향을 미칠 수 있는 것이 호주달러이다. 호주달러는 KOSPI 와 유사한 방향성으로 움직이고 있는데, 다소 선행하는 모습이었다. 호주달러 가치가 떨 어지면서 호주에 투자하고 있는 외국인 투자 자금이 빠져나가고 있어 호주증시도 조정을 받고 있다<그림4>. 유럽증시가 주요 저항선을 넘지 못하고 조정에 들어간 모습이다. 부진한 제조업 구매관
유럽증시, 유럽증시, 부진한 경제지표가 조정의 빌미가 되고 있어
리지수(PMI)가 조정의 빌미가 되었다. 9월 유로존 제조업 PMI는 전월 대비 0.2포인트 하락한 50.5를 기록했다. 특히 독일 제조업 PMI가 예상치(51.2)에 크게 미달한 50.3을 기록하면서 경기 불안감을 키웠다. 유럽증시도 주요 저항선을 앞두고 방향성 탐색이 이 어질 것으로 예상된다 <그림5>.
KOSPI, 120일선에서의 지지력 시험 중 이번 주엔 추분(
)이 있었다. 추분은 낮과 밤의 길이가 같아진다는 시기이다. 증시에
서도 호재와 악재는 항상 절반씩 공존하는 듯하다. 다만 어느 쪽이 좀더 부각되느냐에 그림 6. KOSPI와 KOSPI와 홍콩 H지수
그림 7. KOSPI와 KOSPI와 KOSDAQ시장 KOSDAQ시장 외국인 순매수 누적
(P)
(P) 2,150
13,000 홍콩H지수(L)
(조원)
(조원) 25
KOSPI(R)
KOSPI 외국인 누적 순매수(L)
2.2
KOSDAQ 외국인 누적 순매수(R)
12,000
20
1.8
15
1.4
10
1
2,050
11,000 1,950 10,000
5
0.6
0
0.2
1,850
9,000
1,750
8,000 13.1
13.5
13.9
14.1
14.5
14.9
-5 13.6
-0.2 13.10
14.2
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: KRX, KDB대우증권 리서치센터
그림 8. KOSPI 일간차트
그림 9. KOSDAQ지수 KOSDAQ지수 일간차트
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
14.6
기술적 시장분석
2014.9.25
따라서 투자심리가 쏠리게 되고, 지수의 방향성이 결정되기 마련이다. 현재는 국내증시 에서는 악재가 조금 더 부각되는 듯하다. 현재 아시아에서 유사한 추세로 움직이고 있는 곳이 KOSPI, 홍콩 H지수, 대만 가권지수 이다. 홍콩 H지수가 KOSPI보다 선행하고 있으며, KOSPI는 가권지수보다 선행하는 모 습이다. 홍콩 H지수의 움직임으로 본다면 KOSPI는 전 저점인 2,025p를 일시적으로 하 회할 수 있는 모습이다<그림6>. 수급상으로는 거래소시장에서 외국인 매도세가 증가하고 있다. KOSDAQ시장은 상대적 으로 수급이 양호한 상황이다. 전일 거래소시장에서 외국인들의 순매도 규모가 일시적으 로 감소하였지만 추세적인지는 좀더 지켜봐야 할 것이다. 이러한 현상이 아시아 신흥국 에서 동시적으로 나타나고 있기에 안심할 수 없는 상황이 되고 있다<그림7>. KOSPI는 9월 들어 조정흐름이 이어지면서 현재 120일선에서의 지지력을 시험 받고 있 다. 120일선을 일시적으로 하회할 수 있으나 곧 회복할 수 있을 것으로 예상된다. 시가 총액 상위의 지수관련 대형주들이 단기 낙폭에 따른 가격메리트로 시장의 관심을 받을 것으로 예상되기 때문이다. KOSPI, 단기적으로 2,000 ~ 2,070p 에서의 움직임 예상
더불어 시장을 이끌고 있는 내수 관련주들도 아직 상승추세가 유효하다. 단기적으로는 2,000 ~ 2,070p에서의 움직임이 예상된다. 중소형주와 음식료, 섬유의복, 의약품, 비금 속광물, 금융업종에 대한 관심이 필요해 보인다. 글로벌 증시에서는 미국의 러셀2000지수가 수난을 보이는 등 중소형주가 조정을 보이 고 있지만 코스닥시장의 상승세는 상대적으로 견조해 보인다. 주요 저항선을 돌파하며 연간 최고치를 경신한 데 이어 지난해 5월의 고점을 눈앞에 두고 있다.
KOSDAQ 지수, 지수, 20 일선을 지지선으로 하는 상승흐름 지속
20일선을 지지선으로 상승하며 거래량이 유지되고 있는 점이 긍정적으로 판단된다. 수 급상으로도 외국인들의 순매수가 이어지고 있다. 단기적으로는 560 ~ 590p에서의 움직 임이 예상된다<그림9>.