Ativos privados: três questões para investir com sucesso

Em 2023, os investidores vão enfrentar uma combinação complexa de desafios e riscos que se têm arrastado desde o ano passado. Mesmo que estes desafios desaparecessem, outros problemas atuais, como a desigualdade social e o populismo, continuariam a existir. No entanto, isto não afeta todos os ativos da mesma forma. A natureza de longo prazo dos ativos privados, bem como outras características únicas, incentivam cada vez mais investidores a optarem por incluí-los nas suas carteiras.

Na Schroders destacamos cinco tendências de longo prazo que, sendo benéficas, não devem ser afetadas por desafios conjunturais: alterações climáticas e descarbonização, revolução tecnológica, estilos de vida sustentáveis, envelhecimento populacional e crescimento de mercados e fronteiras emergentes.

Para além destas tendências, acreditamos que há três questões-chave em que os investidores podem concentrar-se para garantir que as alocações a ativos privados sejam o mais resistentes possível no ambiente atual.

Em primeiro lugar, manter um ritmo constante de investimento. De acordo com a nossa análise, os anos de recessão são muitas vezes alturas atrativas. Estruturalmente, os fundos podem beneficiar de uma diversificação temporal, com aplicação seletiva de capital ao longo de vários anos. Isto permite que, durante os anos de recessão, adquiram ativos cujas avaliações estão em

OS FUNDOS DE CAPITAL PRIVADO CRIADOS DURANTE AS RECESSÕES TIVERAM UM BOM DESEMPENHO DESEMPENHO DO CAPITAL PRIVADO (MÉDIA DAS TIRS LÍQUIDAS MEDIANAS) surgirão oportunidades atrativas para adquirir participações das mãos de vendedores que se encontrem em situações difíceis.

Note: O desempenho passado não é garantia de resultados futuros e poderá não se repetir.

Fonte: Prequin, Schroders Capital, 2022 Com base na análise dos anos retiraria de 1980 a 2009; recessões determinadas com base na metodologia NBER (1980-1982, 1990-1991, 2001, 2007-2009). 606829 níveis deprimidos. Estes fundos podem sair destes ativos mais tarde, nomeadamente na fase de recuperação, quando as avaliações aumentarem.

Como exemplo, o gráfico acima mostra a taxa média interna de retorno (TIR) dos fundos de private equity (capital privado) levantados durante um ano de recessão, e como esta tem sido mais de 14% ao ano, de acordo com dados que remontam a 1980. Esta percentagem é mais elevada do que no caso dos fundos constituídos nos anos que antecederam uma recessão, onde o sentimento dos investidores era provavelmente muito mais otimista.

Em segundo lugar, as estratégias de ativos privados tendem a ser menos correlacionadas porque existem estratégias especializadas em cada classe de ativos que devem mostrar resiliência mesmo no pior cenário de recessão profunda e prolongada. A maioria destes investimentos encontra-se na parte mais ampla das operações. Além disso, acreditamos que os investimentos com forte sustentabilidade e características de impacto proporcionam um melhor potencial positivo e uma maior proteção contra quedas. Haverá, por isso, oportunidades interessantes no âmbito das operações no mercado secundário em 2023, tanto no caso das operações por parceiros gerais (GP-led) como para as transações limitadas lideradas por parceiros de responsabilidade limitada (LP). Neste segundo caso, prevemos que em 2023

Material de marketing apenas para clientes profissionais O investimento envolve risco.

Em terceiro lugar, a captação de fundos para o investimento em ativos privados disparou, embora os montantes disponíveis se distribuam de forma assimétrica por diferentes estratégias. As nossas análises dizem-nos que há uma correlação negativa entre este investimento e os seus retornos. Quando a captação de fundos foi superior à tendência, o retorno obtido durante o ano em que o investimento inicial é feito foi negativamente afetado, uma vez que a abundância disponível para investir pode inflacionar as avaliações de entrada. É por isso que acreditamos que os investidores devem evitar estratégias com excesso de capital disponível para investir, até que os níveis de capital disponível regressem a parâmetros mais normais, embora esta normalização possa demorar trimestres ou mesmo anos.

Em conclusão, embora os investimentos em ativos privados não sejam imunes a contextos de recessão, os dados sugerem que os investidores podem esperar que avaliações de ativos privados mostrem resiliência por parte dos ativos privados em termos comparativos. Acreditamos que os investidores que procuram manter um ritmo de investimento estável e que se concentrem nas tendências de longo prazo serão capazes de posicionar eficazmente as suas carteiras de ativos privados.

Este documento contém certas informações resumidas para fins ilustrativos das capacidades do Grupo Schroders em matéria de bens privados e não uma oferta ou solicitação de qualquer produto ou serviço. Nem todas as estratégias estão disponíveis em todas as jurisdições.

Este documento não constitui uma oferta a ninguém, ou uma solicitação por ninguém, para subscrever ações da Schroders Capital.

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O desempenho passado não é um guia para o desempenho futuro e não pode ser repetido. O valor dos investimentos e o rendimento dos mesmos pode descer ou subir e os investidores podem não recuperar os montantes originalmente investidos. As alterações cambiais podem fazer com que o valor dos investimentos desça e suba.

Este documento pode conter informações previsionais, tais como previsões ou projeções. Note-se que tais informações não constituem uma garantia de qualquer desempenho futuro e não existe qualquer garantia de que qualquer previsão ou projeção será realizada.

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