IDEAS DE INVERSIÓN COMPARATIVA
BNY MELLON GLOBAL EQUITY INCOME FUND
GESTOR NICK CLAY
FIDELITY FUNDS GLOBAL DIVIDEND FUND
GESTOR DANIEL ROBERTS
MORGAN STANLEY IF GLOBAL BRANDS FUND
GESTOR BRUNO PAULSON
DISCIPLINA PARA LOGRAR RENTAS
EL DIVIDENDO COMO ESCUDO
20 AÑOS GENERANDO ALFA
Su objetivo es generar rentabilidades sostenibles y rentas a largo plazo, según explica quien ha sido su gestor hasta ahora, Nick Clay. El fondo celebrará en julio su décimo aniversario con nueva gestora, y próximamente Clay cederá el testigo de la gestión a Ilga Haubelt, gestora principal y a los cogestores Robert Hay, Paul Flood y Jon Bell. Según Morningstar, en los últimos cinco años ha conseguido una rentabilidad anualizada superior al 6% gracias, entre otras cosas, al buen funcionamiento que ha tenido su metodología de selección de los activos. “Nuestra disciplina de compra establece que solo podemos adquirir empresas que ofrezcan una rentabilidad un 25% superior a la del índice FTSE World, y la disciplina de venta nos obliga a vender cuando la rentabilidad por dividendo esperada cae por debajo de la media del índice”, afirma. La cartera está compuesta por 40-70 valores lo que supone una alta concentración, con posiciones que cuentan con un dividendo atractivo y, sobre todo, sostenible.
La generación de rentas a través de dividendos y la apreciación del capital a largo plazo seleccionando compañías con buenos fundamentales es el objetivo de este fondo gestionado por Daniel Roberts. Una estrategia que ya es per se muy defensiva pero cuyo sesgo se ha reforzado recientemente. “Seguimos centrándonos en invertir en empresas con valoraciones atractivas que presenten características de calidad como modelos de negocio sencillos, flujos de caja recurrentes, estados financieros transparentes, una asignación de capital sensata y, lo que es más importante, un balance general sólido. Esto conduce a una cartera general con una clara inclinación defensiva”, afirman desde Fidelity. Y ese carácter defensivo, que combina con algunas posiciones más cíclicas, podría justificar que la máxima caída que ha experimentado el fondo en los últimos tres años sea del 7% según Morningstar (datos a 29 de febrero de 2020), la menor de todos los fondos analizados en esta comparativa.
De los seis productos analizados, este fondo es el más longevo, ya que se lanzó hace 20 años. En este periodo la estrategia del fondo se ha mantenido, “ invertir con un estilo bottomup en una cartera concentrada de empresas de alta calidad y bien gestionadas a un precio razonable”, según explica Bruno Paulson. Esta selección de valores, que modifica en función de las características del mercado (el fondo cuenta con una ratio de turnover de entre el 20% y el 25% a un año), le ha permitido generar un alfa en los últimos tres años superior al 5% según los datos de Morningstar al cierre de febrero, lo que implica cerca de la mitad del 10% de rentabilidad anualizada del fondo en este periodo. En la actualidad, encuentran el mayor potencial en sectores e industrias ligadas a productos básicos de consumo, software y servicios de tecnología de la información, así como la aplicada a la salud. “Combinar activos intangibles poderosos, típicamente marcas y redes, con la capacidad de crecer con un alto rendimiento sostenible del capital operativo”, afirma.
4 FUNDSPEOPLE I ABRIL
