http://fxmag.ru/archive/pdf/fm118 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Ìàé 2006 ¹118/18

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Îáçîð ðûíêà îò FIBO ................................................................................................................................. 4 Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. ............................................................................................................... 7 Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêà îò FXPROFIT .............................................................................................. 9 Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank ......................................................................................................... 12 Ñòàâêè áîëüøå íå ïîääåðæèâàþò äîëëàð ............................................................................................... 16 Ïðîâåðêà òîðìîçîâ ................................................................................................................................... 22 Âçãëÿä íà USD/JPY: íîâûå ãîäîâûå ìèíèìóìû. Íàäîëãî? .................................................................. 29 Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà .............................................. 32 "×åðíîå çîëîòî" äåøåâååò? ...................................................................................................................... 38 Âåëèêàÿ òàéíà âåëèêîãî ãóðó ................................................................................................................... 41 Ìåñòî âàëþò â ñîâðåìåííîì ìèðå .......................................................................................................... 43 Òîðãîâëÿ áåç øóìà .................................................................................................................................... 46 Íà âîëíå ..................................................................................................................................................... 50 Ôàêòîð ïðîäîëæåíèÿ òðåíäà.................................................................................................................... 52

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå: © Ingram Publishing / Alamy Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата

Страна

Период

Предыдущее

08/05/2006

Время (msk) Индикатор 12.30

PPI Y/Y

Британия

Апрель

+2.5 %

08/05/2006

14.00

Заказы пром. предприятий M/M

Германия

Март

+0.6 %

+0.5 %

08/05/2006

14.00

Заказы пром. предприятий Y/Y

Германия

Март

+6.6 %

+10.0 %

08/05/2006

16.15

Начало строительства

Канада

Апрель

251.7 тыс.

230.0 тыс.

09/05/2006

14.00

Промышленное производство M/M

Германия

Март

+1.0 %

+0.5 %

09/05/2006

14.00

Промышленное производство Y/Y

Германия

Март

+6.4 %

+7.0 %

09/05/2006

18.00

Оптовые запасы

США

Март

+0.8%

0.5%

Япония

Март

50.0%

11.1%

10/05/2006

Прогноз

9.00

Индекс совпадающих индикаторов

10/05/2006

9.00

Индекс опережающих индикаторов

Япония

Март

90.9%

60.0%

10/05/2006

10.00

Сальдо платежного баланса

Германия

Март

+Е11.0 млрд.

10.00

Сальдо торгового баланса без учета сезонных кол.

Германия

Март

+Е13.1 млрд.

10/05/2006

10.00

Сальдо торгового баланса с учетом сезонных кол.

Германия

Март

+Е12.5 млрд.

10/05/2006

12.30

Торговый баланс

Британия

Март

-6.5 млрд.

-6.0 млрд.

10/05/2006

15.00

Индекс количества заявок на ипотечный кредит

США

+8.8%

10/05/2006

18.30

Запасы нефти и нефтепродуктов

США

+1.7 млн.

10/05/2006

22.00

Покупка ценных бумаг США

США

Апрель

$57.7 млрд.

$73.5 млрд.

10/05/2006

22.15

Ставки

США

4.75 %

5.00 %

10/05/2006

В настоящее время практически отсутствуют сомнения относительно того, что FOMC в очередной раз повысит процентную ставку на 25 б.п. до уровня 5%. Основной интерес представляет оценка дальнейших действий центрального банка. В этой связи особое внимание инвесторов привлечет заявление FOMC, которое будет опубликовано после объявления решения по ставкам 11/05/2006

10.00

ВВП (предварит.) Q/Q

Германия

1 кв.

0.0 %

+0.7 %

11/05/2006

10.00

ВВП (предварит.) Y/Y

Германия

1 кв.

+1.0 %

+1.6 %

11/05/2006

12.30

Промышленное производство M/M

Британия

Март

-0.3 %

+0.5 %

11/05/2006

12.30

Промышленное производство Y/Y

Британия

Март

-1.5 %

-1.0 %

11/05/2006

13.00

ВВП (предварит.) Q/Q

ЕС

1 кв.

+0.3 %

+0.5 %

11/05/2006

13.00

ВВП (предварит.) Y/Y

ЕС

1 кв.

+1.7 %

11/05/2006

16.30

Розничные продажи M/M

США

Апрель

+0.6 %

11/05/2006

16.30

Розничные продажи без авто M/M

США

Апрель

+0.4 %

+0.8 %

Ожидается рост показателя до 0.9% против 0.6% в предыдущем периоде. Как обычно значительный интерес вызовет публикация «ядра» индекса, в котором не учитываются продажи автомобилей. Показатель ожидается на уровне 1.1% против 0.4% в марте 11/05/2006

16.30

Первичные обращения

США

1-6.05

322,000

315,000

11/05/2006

18.00

Коммерческие запасы M/M

США

Март

0.0 %

+0.4 %

Прирост ВВП

Британия

Апрель

0.6%

12/05/2006

3.00

12/05/2006

10.00

HICP (оконч.) M/M

Германия

Апрель

0.1%

12/05/2006

10.00

HICP (оконч.) Y/Y

Германия

Апрель

1.9%

12/05/2006

14.00

Индекс опережающих индикаторов

ЕС

Март

109.3

12/05/2006

16.30

Торговый баланс

США

Март

-65.7 млрд.

-67.5 млрд.

Аналитики ожидают роста дефицита до $67.5 млрд. против $65.7 в феврале. В случае слабых данных могут активизироваться спекуляции относительно структурных проблем американской экономики и давление на доллар может усилиться 12/05/2006

16.30

Индекс цен на экспорт

США

Апрель

+0.2%

12/05/2006

16.30

Индекс цен на импорт

США

Апрель

-0.4%

1.0%

12/05/2006

16.30

Торговый баланс

Канада

Март

+C$6.3 млрд.

12/05/2006

17.45

Michigan Sentiment (предв.)

США

Май

87.4

88.0

M/M Q/Q Y/Y

Данные приведены по отношению к прошлому месяцу Данные приведены по отношению к прошлому кварталу Данные приведены по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Îáçîð ðûíêà FOREX îò FIBO Âûíóæäåíû êîíñòàòèðîâàòü, íà÷èíàÿ ñ 17 àïðåëÿ, çà èñêëþ÷åíèåì äâóõ òîðãîâûõ ñåññèé, çíà÷åíèÿ èíäåêñà äîëëàðà âñå âðåìÿ çàêðûâàëèñü â êðàñíîé îáëàñòè, ÷òî ñîîòâåòñòâîâàëî ïàäåíèþ äîëëàðà ïðîòèâ êîðçèíû îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò. Â ïÿòíèöó èíäåêñ äîëëàðà óñòàíîâèë íîâûé ìèíèìóì ãîäà íà îòìåòêå 85.00. Âñåãî æå çà íåäåëþ èíäåêñ äîëëàðà ñáðîñèë "ëèøíèå" 81 ïóíêòîâ, çàâåðøèâ ïÿòíè÷íûå òîðãè íà îòìåòêå 85.17. Íåñìîòðÿ íà ñèëüíûå äàííûå ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, ðûíîê ïðåèñïîëíåí îæèäàíèé çàâåðøàþùåãî àêêîðäà â ðåøåíèè ÔÐÑ ïî ïîâûøåíèþ ñòàâîê â ìàå äî 5.0%. Ïîñëå ÷åãî èíâåñòîðû ïîëàãàþò âîçìîæíûì íàñòóïëåíèÿ äîñòàòî÷íî ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà çàòèøüÿ (ïî ìåðêàì ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÔÐÑ â òå÷åíèå êàæäîãî çàñåäàíèÿ â òå÷åíèå äâóõ ëåò). Íàäî îòäàòü äîëæíîå èíâåñòîðàì, êîòîðûå ñ ìàíèàêàëüíûì óïîðñòâîì âî ãëàâó óãëà ñòàâÿò ïðîáëåìû àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, íåñìîòðÿ íà òåêóùèé óðîâåíü åå ðàçâèòèÿ è ïåðñïåêòèâû, ïîëàãàÿ, ÷òî òðóäíîñòè, ñâÿçàííûå ñ äåôèöèòîì âíåøíåòîðãîâîãî îáîðîòà è áþäæåòà, êîãäà-íèáóäü ïðèâåäóò ê åå êðàõó. Íî ñêîëüêî áû íå äàâèëè íà äîëëàð, îò ýòîãî ýêîíîìèêà ÑØÀ ïîêà íå ñòðàäàåò. Äîõîäû àìåðèêàíöåâ ðàñòóò, à âìåñòå ñ íèìè è ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû. Â ìàðòå äîõîäû âûðîñëè íà 0.5% (ïîñëå ïðàâèòåëüñòâåííûõ óòî÷íåíèé), à ðàñõîäû íà 0.6%. Â ðåçóëüòàòå óðîâåíü ñáåðåæåíèé ñíèçèëñÿ äî -0.8% , ñàìîãî íèçêîãî óðîâíÿ ñ àâãóñòà ïðîøëîãî ãîäà. Ðîñò âíóòðåííåãî ñïðîñà îáåñïå÷èë ðîñò àêòèâíîñòè âî âñåõ îòðàñëÿõ ýêîíîìèêå. Â ñòðîèòåëüíîé èíäóñòðèè ðàñõîäû âûðîñëè íà 0.9%. Èíäåêñ àêòèâíîñòè Èíñòèòóòà óïðàâëåíèÿ ïîñòàâêàìè (ISM) â àïðåëå âûðîñ: â îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè äî 57.3 ñ 55.2 â ìàðòå, â ñôåðå óñëóã äî 63.0 ñ 60.5. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì ýêîíîìèñòîâ îæèäàëîñü ïàäåíèå çíà÷åíèé èíäåêñîâ, ñâèäåòåëüñòâîâàëî áû î íà÷àëå çàìåäëåíèÿ òåìïîâ ðîñòà ýêîíîìèêè âî âòîðîì êâàðòàëå. Ïðîèçâîäèòåëüíîñòü òðóäà â ïåðâîì êâàðòàëå âûðîñëà íà 3.2% ïîñëå ñïàäà íà 0.3% â ïðåäûäóùåì êâàðòàëå, íî è çàòðàòû âûðîñëè íà 2.5%, âäâîå ïðåâûñèâ ïðîãíîçû ýêîíîìèñòîâ. Îäíàêî â ñâÿçè ñ òåì, ÷òî òåìïû ðîñòà ïðîèçâîäèòåëüíîñòè òðóäà âûøå, òî óâåëè÷åíèå ðàñõîäîâ íà ðàáî÷óþ ñèëó íå äîëæíî âûçâàòü óñèëåíèå èíôëÿöèè, òàê êàê ïîçâîëÿåò êîìïàíèÿì ïîâûøàòü çàðàáîòíóþ ïëàòó è íå ôèíàíñèðîâàòü ýòè ðàñõîäû çà ñ÷åò êîíå÷íîãî ïîòðåáèòåëÿ, óâåëè÷èâàÿ öåíû íà ïðîèçâîäèìóþ ïðîäóêöèþ. Äîïîëíèòåëüíûì ôàêòîðîì â ïîëüçó ñîõðàíåíèÿ ýêîíîìèêîé âûñîêèõ òåìïîâ ðîñòà ñëóæèò óâåëè÷åíèå çàêàçîâ â ïðîìûøëåííîñòè â ìàðòå íà 4.2%., à áåç ó÷åòà òðàíñïîðòíîé ñîñòàâëÿþùåé íà 2.2%. Áîëåå òîãî, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ðûíîê îöåíèë äàííûå ðûíêó òðóäà çà àïðåëü êàê ñëàáûå, åñòü ïðè÷èíû äëÿ ñîìíåíèé â ïðàâèëüíîñòè äàííîé îöåíêè. Äà, êîëè÷åñòâî ðàáî÷èõ ìåñò â ýêîíîìèêå áûëî ñîçäàíî 138,00, ÷òî ìíîãî íèæå 200,000, êîòîðûå îæèäàëèñü ðûíêîì. Òåì íå ìåíåå, óðîâåíü áåçðàáîòèöû íå èçìåíèëñÿ è ñîñòàâèë 4.7%. Âïåðâûå çà äâà ãîäà êîëè÷åñòâî ðàáî÷èõ

ìåñò âûðîñëî â ïðîìûøëåííîñòè íà 19,000 ÷åëîâåê, ÷òî ìîæåò áûòü òîëüêî ïðè óâåëè÷åíèè ñïðîñà íà ïðîäóêöèþ. Êàê ñ÷èòàåò ãëàâíûé ýêîíîìèñò Bear Stearns John Ryding óâåëè÷åíèå ïðîäîëæèòåëüíîñòè ðàáî÷åé íåäåëè íà 0.5% ýêâèâàëåíòíî óâåëè÷åíèþ çàíÿòîñòè íà 650,000 ÷åëîâåê. Âîò ïî÷åìó ðåàëüíî íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò â ýêîíîìèêå áûëî ñîçäàíî òàê ìàëî. Íåñìîòðÿ íà ðÿä ïîêàçàòåëåé, êîòîðûå ïîêàçûâàþò íà çàìåäëåíèå òåìïîâ ðîñòà â ñòðîèòåëüíîé èíäóñòðèè, êîëè÷åñòâî ðàáî÷èõ ìåñò â ýòîé îòðàñëè âûðîñëî íà 10,000 ÷åëîâåê, ÷òî ÿâíî íå ïîäòâåðæäàåò îæèäàíèÿ êîëëàïñà â ñåêòîðå íåäâèæèìîñòè. Ïî÷àñîâàÿ çàðïëàòà â àïðåëå âûðîñëà íà 3.8% ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà, ÷òî óñèëèâàåò âåðîÿòíîñòü óâåëè÷åíèÿ ñïðîñà è, ñëåäîâàòåëüíî, óñèëåíèå èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ. Â öåëîì æå äàííûå ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå ìîæíî îõàðàêòåðèçîâàòü, êàê î÷åíü ñèëüíûå. Òåì íå ìåíåå, áîëåå ñêðîìíûå ïîêàçàòåëè ðîñòà íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò èíâåñòîðû âîñïðèíÿëè, êàê ñèãíàë çàìåäëåíèÿ òåìïîâ ðîñòà ýêîíîìèêè. Îòñþäà è ñíèæåíèå îæèäàíèé ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïîñëå ìàéñêîãî çàñåäàíèÿ ÔÐÑ, è ñíèæåíèå äîõîäíîñòè äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ÑØÀ ïî øèðîêîìó ñïåêòðó ñðîêîâ äî ïîãàøåíèÿ, à òàêæå ðàëëè íà ôîíäîâûõ ðûíêàõ. Íåñìîòðÿ íà âñå âûøå èçëîæåííîå îòíîøåíèå ê äîëëàðó è äîëëàðîâûì àêòèâàì ïî-ïðåæíåìó îñòàåòñÿ íåãàòèâíûì. Ïàäåíèå àìåðèêàíñêîé âàëþòû ïîâëåêëî çà ñîáîé è ðîñò ñïðîñà íà äðàãîöåííûå ìåòàëëû, ÷òî ïîçâîëèëî öåíàì íà çîëîòî â Íüþ-Éîðêå äîñòèãíóòü 687 äîëëàðîâ çà òðîéñêóþ óíöèþ, ÷åãî íå áûëî óæå 26 ëåò. Ìåæäó òåì â ñàìèõ ÑØÀ ê äàííûì îòíåñëèñü âåñüìà ñåðüåçíî. Âûñòóïàÿ íà áðèôèíãå äëÿ ïðåññû, ìèíèñòð ôèíàíñîâ ÑØÀ Ñíîó çàÿâèë, ÷òî, ïî åãî "ìíåíèþ, ìû ïðèáëèæàåìñÿ ê êðèòè÷åñêîìó ìîìåíòó, êîãäà ìîæåò íà÷àòüñÿ ðîñò çàðàáîòíîé ïëàòû, è ÿ ïîëàãàþ, ÷òî ýòîò ìîìåíò íàñòóïèë". Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ îæèäàåò, ÷òî ðîñò çàíÿòîñòè áóäåò óñêîðÿòüñÿ, ïîñêîëüêó â ïîñëåäíèå òðè ãîäà ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â ÑØÀ íàõîäèëñÿ íà óðîâíå îêîëî 4%, è â ðåçóëüòàòå äîëæíà ïîâûñèòüñÿ çàðàáîòíàÿ ïëàòà. Äîïîëíèòåëüíûì èñòî÷íèêîì, ïîäòâåðæäàþùèì áëàãîïðèÿòíûå ïåðñïåêòèâû äëÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, ñëóæèò îò÷åò Èíñòèòóòà èññëåäîâàíèé ýêîíîìè÷åñêèõ öèêëîâ (ECRI) â ÑØÀ. Ñîãëàñíî äîêëàäó çà íåäåëþ 22-28 àïðåëÿ åæåíåäåëüíûé îïåðåæàþùèé èíäåêñ Èíñòèòóòà âûðîñ íà 1.1% ïîñëå òîãî, êàê îñòàëñÿ áåç èçìåíåíèÿ íà ïðåäûäóùåé íåäåëå. Ïî ñðàâíåíèþ ñ óðîâíåì ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé çà 52 íåäåëè îí âûðîñ íà 3.1%. Ñ èþíÿ 2005 ãîäà ýòîò ïîêàçàòåëü íåïðåðûâíî ðàñòåò, è ýòî äàåò îñíîâàíèÿ ïîëàãàòü, ÷òî îñòàâøóþñÿ ÷àñòü 2006 ãîäà èëè åå áîëüøóþ ÷àñòü àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà áóäåò óâåðåííî ðàñòè. Êëþ÷åâûìè ôàêòîðàìè, îïðåäåëèâøèìè, è êîòîðûå, ñêîðåå âñåãî, â áëèæàéøåì áóäóùåì áóäóò îïðåäåëÿòü äèíàìèêó êóðñà äîëëàðà, îñòàþòñÿ âîïðîñû ñòàáèëèçàöèè ñòàâîê ÔÐÑ, à òàêæå íàëè÷èå ôóíäàìåíòàëüíûõ ïðîáëåì â âèäå íèçêîãî óðîâíÿ âíóòðåííèõ ñáåðåæåíèé è "äâîéíîãî äåôèöèòà".

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Â îòíîøåíèè äîëëàðà ïåðñïåêòèâû îñòàâëÿþò æåëàòü ëó÷øåãî. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî íà ýòîé íåäåëå áûë äîñòèãíóò óðîâåíü 85.07 - 61.8% Fibonacci retracement îò ðîñòà ñ 80.40 äî 92.63, ñîõðàíåíèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà è ïàäåíèå äî 83.30 áîëåå ÷åì ðåàëüíî. Èíâåñòîðû î÷àðîâàíû ïåðñïåêòèâàìè ðîñòà åâðîïåéñêîé ýêîíîìèêè è ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â åâðîçîíå, ÷òî íà ôîíå ïðîáëåì ýêîíîìèêè ÑØÀ çàñòàâëÿåò èõ ïðîÿâëÿòü ê åâðîïåéñêèì àêòèâàì ïîâûøåííûé èíòåðåñ, êîòîðûé ñîïðîâîæäàåòñÿ ïàäåíèåì äîëëàðà è ðîñòîì åâðî. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå êëþ÷åâûìè ñîáûòèÿìè, êîòîðûå ìîãóò ïîâëèÿòü íà äèíàìèêó êóðñà äîëëàðà, ÿâëÿþòñÿ ðåøåíèå ÔÐÑ ïî ñòàâêàì, äàííûå ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì è çàïàñàì, à òàêæå öèôðû òîðãîâîãî áàëàíñà. Åñëè â ïðåññ-ðåëèçå ïîñëå çàñåäàíèÿ ÔÐÑ áóäåò àêöåíòèðîâàíî âíèìàíèå ó÷àñòíèêîâ ðûíêà íà òî, ÷òî ñòàâêè ìîãóò ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ íà äîñòèãíóòûõ óðîâíÿõ, òî äîëëàðó íå èçáåæàòü î÷åðåäíîãî ïàäåíèÿ. Îäíàêî, ó÷èòûâàÿ êðàéíþþ ñòåïåíü ïåðåïðîäàííîñòè èíäåêñà äîëëàðà íà äíåâíûõ ãðàôèêàõ ìîæíî òàêæå îæèäàòü è êîððåêöèþ ââåðõ. Â öåëîì äèíàìèêà êóðñà äîëëàðà áóäåò çàâèñåòü, êàê îò äàííûõ ïî ÑØÀ, òàê è åâðîçîíû. Â ñëó÷àå ðîñòà, èíäåêñó äîëëàðà âïîëíå ïî ñèëàì äîñòèãíóòü óðîâíåé 85.64, 86.00, 86.77. Ïàäåíèå èíäåêñà äîëëàðà ìîæåò áûòü ñâÿçàíî ñ òåñòèðîâàíèåì óðîâíåé 84.85, 84.15, 83.30. Åâðî. Çà ìèíóâøóþ íåäåëþ ðîñò êóðñà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà áûë îòíîñèòåëüíî ñêðîìíûì 95 ïóíêòîâ äî 1.2727. Ìàêñèìóì ãîäà äëÿ åâðî ïåðåìåñòèëñÿ íà îòìåòêó 1.2764. Ïîñëåäíèé ðàç íà ýòîì óðîâíå êóðñ EUR/USD áûë ãîä íàçàä 12 ìàÿ 2005. Â öåëîì äàííûå ïî ýêîíîìèêå åâðîçîíû íîñèëè ïðîòèâîðå÷èâûé õàðàêòåð. Ñ îäíîé ñòîðîíû íàëèöî ðîñò àêòèâíîñòè âî âñåõ ñôåðàõ ýêîíîìèêè. Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî ñíàáæåíèþ äëÿ îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè â àïðåëå âûðîñ äî 56.7 ñ 56.1 â ìàðòå, â ñôåðå óñëóã äî 58.3 ñ 58.1. Íåîæèäàííî äëÿ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà â åâðîçîíå ñíèçèëñÿ óðîâåíü áåçðàáîòèöû. Â ìàðòå åå çíà÷åíèÿ ñîñòàâèëè 8.1% ïðîòèâ 8.2% ìåñÿöåì ðàíåå. Òåì íå ìåíåå, åå óðîâåíü â âåäóùèõ ñòðàíàõ îñòàåòñÿ î÷åíü âûñîêèì: 11.5% â Ãåðìàíèè è áîëåå 9.0% âî Ôðàíöèè, â òî âðåìÿ êàê â ÑØÀ îí ñîñòàâëÿåò 4.7%. Ñ ýòèõ ïîçèöèé ìàëî îïðàâäàííûìè âûãëÿäÿò îæèäàíèÿ ðîñòà ýêîíîìèêè åâðîçîíû çà ñ÷åò óâåëè÷åíèÿ âíóòðåííåãî ñïðîñà. Ïî-ïðåæíåìó ëîêîìîòèâîì äëÿ ýêîíîìèêè åâðîçîíû áóäåò ñëóæèòü ýêñïîðò. Ýòî ïîäòâåðæäàåòñÿ è ïàäåíèåì ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ìàðòå íà 0.8% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 0.2% ïî ñðàâíåíèþ ñ ìàðòîì 2005 ãîäà. Â ôåâðàëå ïàäåíèå ïðîäàæ ê ÿíâàðñêîìó óðîâíþ ñîñòàâèëî 0.1%. Ðîñò öåí íà íåôòü â ÅÖÁ ðàññìàòðèâàåòñÿ, êàê óãðîçà öåíîâîé ñòàáèëüíîñòè â ñðåäíåñðî÷íîé è äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, î ÷åì íåäâóñìûñëåííî äàë ïîíÿòü íà ñâîåé ïðåññ-êîíôåðåíöèè ãëàâà ÅÖÁ Æ.Ê.Òðèøå, ïîñëå òîãî, êàê â ÷åòâåðã áûëî ïðèíÿòî ðåøåíèå îñòàâèòü óðîâåíü ñòàâîê áåç èçìåíåíèé (2.50%). Â òî æå âðåìÿ, îòâå÷àÿ íà âîïðîñ î òîì, íàìåðåí ëè ÅÖÁ ïîâûñèòü ïðîöåíòíóþ

Ìàé 2006 ¹118/18

ñòàâêó íà çàñåäàíèè â Ìàäðèäå, Òðèøå ñêàçàë: "Âû âñåãäà ïîíèìàåòå ìåíÿ ïðàâèëüíî". Ýòî çíà÷èò, ÷òî â íà÷àëå èþíÿ ÅÖÁ íàìåðåí ïîâûñèòü óðîâåíü ïðîöåíòíûõ ñòàâîê äî 2.75%. Äîïîëíèòåëüíûì ïîâîäîì äëÿ óñèëåíèÿ ðûíî÷íûõ îæèäàíèé ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ñòàëî âûñòóïëåíèå ãëàâíîãî ýêîíîìèñòà ÅÖÁ Èññèíãà â ïÿòíèöó, íà êîòîðîì îí çàÿâèë, ÷òî ñòàâêè â åâðîçîíå, ñêîðåå âñåãî, íå îñòàíóòñÿ íà íèçêèõ ñ èñòîðè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ óðîâíÿõ. Åùå îäíèì ïîäòâåðæäåíèåì âîçìîæíîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â èþíå ñòàëî âûñòóïëåíèå ãëàâû Áóíäåñáàíêà Âåáåðà, êîòîðûé ñ÷èòàåò, ÷òî ðîñò äåíåæíîé ìàññû óñêîðÿåòñÿ, íåñìîòðÿ íà äâà ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â äåêàáðå 2005 ãîäà è ìàðòå 2006 ãîäà. Â íàñòîÿùèé ìîìåíò îáúåì äåíåæíîé ìàññû â îáðàùåíèè íà ðûíêå ïðåâûøàåò íîðìó, íåîáõîäèìóþ äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, íå ïðîâîöèðóþùåãî ðîñò èíôëÿöèè. "Ïîýòîìó íåîáõîäèìî îãðàíè÷èòü ðîñò è äàæå ñíèçèòü îáúåì äåíåæíîé ìàññû íà ðûíêå. Ýòî èìååò áîëüøîå çíà÷åíèå äëÿ íàøèõ ðåøåíèé â áóäóùåì", ñ÷èòàåò Âåáåð. Óñêîðåíèå òåìïîâ ðîñòà â ïåðâîì êâàðòàë è îæèäàåìûé ðîñò ñòàâîê ÅÖÁ òîëêàþò êóðñ EUR/USD ââåðõ. Íåñìîòðÿ íà áîëåå ÷åì áëàãîïðèÿòíûå äàííûå ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ âçîðû èíâåñòîðîâ îáðàùåíû â ñòîðîíó åâðîïåéñêèõ àêòèâîâ. Ïðîáëåìû â ýêîíîìèêå ÑØÀ èãðàþò ðåøàþùóþ ðîëü â òîì, ÷òî ïðåäïî÷òåíèÿ èíâåñòîðîâ îòäàíû àêòèâàì äåíîìèíèðîâàííûì â åâðî. Ýòî çíà÷èò, ÷òî ðîñò åâðî ïðîòèâ äîëëàðà èìååò ñèëüíûå ïåðñïåêòèâû îñîáåííî ïîñëå ïðîðûâà óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 1.2770, îòêðûâàþùåì äðîãó íà 1.2890 - óðîâåíü 61.8% Fibonacci retracemnt îò ïàäåíèÿ ñ 1.3665 äî 1.1639. Â òî æå âðåìÿ óêðåïëåíèå êóðñà åâðî òàèò â ñåáå óãðîçó ïîòåðè êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè åâðîïåéñêèõ òîâàðîâ íà ìèðîâûõ ðûíêàõ. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ åâðî ïåðåêóïëåí, èç ÷åãî ñëåäóåò ðîñò ðèñêîâ òåõíè÷åñêîé êîððåêöèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà è ïàäåíèÿ êóðñà EUR/USD. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå íà äèíàìèêó êóðñà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà ìîãóò îêàçàòü äàííûå ïî ýêîíîìèêå êëþ÷åâûõ ñòðàí åâðîçîíû Ãåðìàíèè è Ôðàíöèè: ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî, èíôëÿöèÿ, òîðãîâûé áàëàíñ, à òàêæå äàííûå ïî åâðîçîíå â öåëîì. Ñðåäè íèõ îñíîâíûìè, êîíå÷íî æå, ÿâëÿþòñÿ ïîêàçàòåëè ïî òåìïàì ðîñòà ýêîíîìèêè â ïåðâîì êâàðòàëå. Ïîìèìî íèõ íà äèíàìèêó êóðñà åâðî áóäóò îêàçûâàòü âëèÿíèå è äàííûå ïî ÑØÀ. Óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ êóðñà EUR/USD ðàñïîëîæåíû íà 1.2770, 1.2890/1.2930 è 1.3000/10, ïîääåðæêè íà 1.2630, 1.2590, 1.2510 è 1.2470. Ôóíò. Áðèòàíñêèé ôóíò íà ìèíóâøåé íåäåëå âîçãëàâèë ôðîíò ìèðîâûõ âàëþò ïðîòèâ äîëëàðà. Çà íåäåëþ êóðñ ñòåðëèíãà âûðîñ îòíîñèòåëüíî äîëëàðà íà 337 ïóíêòîâ äî 1.8594. Óêðåïëåíèå ñòåðëèíãà ïðîèñõîäèëî ïðîòèâ âñåõ îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò, âêëþ÷àÿ åâðî è éåíó. Ñèëüíûå äàííûå ïî ýêîíîìèêå Âåëèêîáðè-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

òàíèè ñâåëè íà íåò îæèäàíèÿ ðûíêîì âîçìîæíîãî ñíèæåíèÿ ñòàâîê Áàíêà Àíãëèè, ÷òî â óñëîâèÿõ óãëóáëåíèÿ ïðîáëåìû "äâîéíîãî äåôèöèòà" ÑØÀ îáåñïå÷èëî êóðñó ñòåðëèíãó øèðîêóþ ïîääåðæêó ñî ñòîðîíû èíâåñòîðîâ. Äàííûå Hometrack è Halifax ïîêàçàëè, ÷òî ðîñò öåí íà íåäâèæèìîñòü â àïðåëå ïðîäîëæèëñÿ. Ñîãëàñíî îò÷åòó ïåðâîãî îíè âûðîñëè íà 0.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì, ñîãëàñíî Halifax èõ ðîñò ñîñòàâèë 2.0%. Ðîñò öåí íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè òðàäèöèîííî ñâÿçûâàþò ñ ïåðñïåêòèâàìè óñèëåíèÿ ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà. Íà ýòîì ôîíå äîïîëíÿþò áëàãîïðèÿòíóþ êàðòèíó ïîëîæèòåëüíîé äèíàìèêè ýêîíîìèêè Âåëèêîáðèòàíèè ðîñò èíäåêñîâ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå ýêîíîìèêè äî 54.1 â àïðåëå ñ 51.0 â ìàðòå, è ñôåðå óñëóã äî 59.7 ñ 57.4 â àíàëîãè÷íîì ïåðèîäå. Âåñüìà êñòàòè ïðèøëèñü è äàííûå Áàíêà Àíãëèè, â ñîîòâåòñòâèè ñ êîòîðûìè òåìïû ðîñòà èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ â ìàðòå îêàçàëèñü ñàìûìè âûñîêèìè çà ïîñëåäíèå 18 ìåñÿöåâ. Èïîòå÷íîå êðåäèòîâàíèå â ìàðòå âûðîñëî íà 9.28 ìëðä. ñòåðëèíãîâ ïîñëå ðîñòà íà 7.93 ìëðä. ñòåðëèíãîâ â ôåâðàëå. Ðîñò îáúåìîâ èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ â ìàðòå áûë ñàìûì çíà÷èòåëüíûì ñ íîÿáðÿ 2003 ãîäà. ×èñëî îäîáðåííûõ èïîòå÷íûõ êðåäèòîâ â ìàðòå ñîñòàâèëî 116,000 ïî ñðàâíåíèþ ñî 114,000 â ôåâðàëå. Âïîëíå î÷åâèäíûì áûë øàã Áàíêà Àíãëèè, êîòîðûé íà ñâîåì çàñåäàíèè â ÷åòâåðã îñòàâèë ñòàâêè áåç èçìåíåíèé íà óðîâíå 4.50%. Ïîëîæèòåëüíûé õàðàêòåð äàííûõ ïî ýêîíîìèêå Âåëèêîáðèòàíèè è ñòàáèëüíî âûñîêèé óðîâåíü ñòàâîê Áàíêà Àíãëèè îáåñïå÷èëè âñïëåñê ñïðîñà íà ñòåðëèíãîâûå àêòèâû è ðîñò êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïðîòèâ äîëëàðà, åâðî è éåíû. Çà ïîñëåäíèå ïÿòü íåäåëü êóðñ GBP/USD âûðîñ íà 1200 ïóíêòîâ èç íèõ áîëåå íà 1000 çà ïîñëåäíèå òðè. Òåñòèðîâàíèåì óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 1.8623 êóðñ GBP/USD ñîâåðøèë 61.8% êîððåêöèþ ñâîåãî ïàäåíèÿ ñ 1.9554 äî 1.7048. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî íà î÷åðåäè ëèáî ðîñò è øòóðì óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 1.9000, ëèáî êîððåêöèÿ âíèç, ñâÿçàííàÿ, êàê ñ ôèêñàöèåé ïðèáûëè, òàê è âëèÿíèåì òåõíè÷åñêèõ ôàêòîðîâ, ïîñêîëüêó íà äíåâíûõ è íåäåëüíûõ ãðàôèêàõ êóðñ ñòåðëèíãà ïåðåïðîäàí ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó. Â òî æå âðåìÿ çíà÷åíèÿ êóðñà GBP/USD òåïåðü íàõîäÿòñÿ âûøå ëèíèè òðåõëåòíåãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà, êîòîðûé ïðîõîäèò â ðàéîíå 1.8400. Òåì ñàìûì, ïðè áëàãîïðèÿòíîì õàðàêòåðå äàííûõ ïî áðèòàíñêîé ýêîíîìèêå íè÷òî íå ïðåïÿòñòâóåò äàëüíåéøåìó ðîñòó êóðñà GBP/USD, êðîìå íåñêîëüêèõ ïðè÷èí, î êîòîðûõ ãîâîðèëîñü ðàíåå.

Ìàé 2006 ¹118/18

Óðîâíè ïîääåðæêè êóðñà GBP/USD ðàñïîëîæåíû íà 1.8500, 18400, 1.8300, ñîïðîòèâëåíèÿ íà 1.8670, 1.8775, 1.8930/60. Éåíà. Êóðñ USD/JPY çà íåäåëþ ñíèçèëñÿ ïî÷òè íà 130 ïóíêòîâ äî 112.59. Íåñìîòðÿ íà ñîïðîòèâëåíèå, êóðñ éåíû äîñòèã íîâîãî óðîâíÿ ãîäîâîãî ìàêñèìóìà 112.26. Êàê è â ïðåäûäóùèå ãîäû, íà÷èíàÿ ñ 2000-ãî, "çîëîòàÿ íåäåëÿ" çàêàí÷èâàëàñü óêðåïëåíèåì êóðñà éåíû ïðîòèâ äîëëàðà ïðèáëèçèòåëüíî íà òó æå âåëè÷èíó, ÷òî è â 2006-ì, êîòîðûé íå ñòàë èñêëþ÷åíèåì. Â ñâÿçè ñ ïðàçäíèêàìè äàííûå ïî ýêîíîìèêå ßïîíèè íà ìèíóâøåé íåäåëå íå ïóáëèêîâàëèñü, è äèíàìèêà êóðñà éåíû ïðîòèâ îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò íàõîäèëàñü öåëèêîì âî âëàñòè ïîêàçàòåëåé ïî åâðîçîíå è ÑØÀ, à òàêæå ðûíî÷íûõ íàñòðîåíèé. Ñëåäóþùàÿ íåäåëÿ òàêæå íå áîãàòà ñîáûòèÿìè ïî ýêîíîìèêå ßïîíèè è ýòî îçíà÷àåò, ÷òî îñíîâíóþ ðîëü áóäóò èãðàòü ñîáûòèÿ íà ôîíäîâûõ ðûíêàõ ßïîíèè, äàííûå ïî ÑØÀ è åâðîçîíå. Ñðåäè ïîêàçàòåëåé ïî ýêîíîìèêå ßïîíèè ìîæíî ëèøü îòìåòèòü ïóáëèêàöèþ âåäóùåãî ýêîíîìè÷åñêîãî èíäèêàòîðà, çàêàçîâ íà ìàøèíû è îáîðóäîâàíèå â ÷àñòíîì ñåêòîðå. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ êóðñ USD/JPY ïåðåïðîäàí, ïîýòîìó ïðè áëàãîïðèÿòíîì õàðàêòåðå äàííûõ ïî ÑØÀ ìîæåò ïðîèçîéòè êîððåêöèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà, óñèëåííàÿ ôèêñàöèåé ïðèáûëè. Âïîëíå ðåàëüíûì âûãëÿäèò ðîñò êóðñà USD/JPY äî 113.42 è 114.20. Â ïðîòèâíîì ñëó÷àå ñîõðàíÿåòñÿ âåðîÿòíîñòü ïðîðûâà óðîâíÿ ïîääåðæêè â ðàéîíå 111.60 - óðîâíÿ 50% Fibonacci retracement îò ðàëëè ñî 101.65 äî 121.40 - è äàëåå ïàäåíèå äî êëþ÷åâîãî óðîâíÿ ïîääåðæêè 108.75. Îäíàêî äëÿ ýòîãî íåîáõîäèìî áóäåò ïðåîäîëåòü óðîâåíü ïîääåðæêè íà 110.80 è 110.00. Ðóøàí Çåéíåòäèíîâ Àíàëèòèê FIBO Group +7(495 170-06-36) E-mail:rushan@fibo-forex.ru

Íà ñëåäóþùåé íåäåëå ïî ýêîíîìèêå Âåëèêîáðèòàíèè áóäóò îïóáëèêîâàíû äàííûå ïî èíôëÿöèè öåí ïðîèçâîäèòåëåé, òîðãîâîìó áàëàíñó, ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó, à òàêæå êâàðòàëüíûé îò÷åò Áàíêà Àíãëèè. Îíè è äàííûå ïî ÑØÀ, ïðåæäå âñåãî, áóäóò ôîðìèðîâàòü äèíàìèêó êóðñà GBP/USD íà ñëåäóþùåé íåäåëå.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. Íà÷àëî ìàÿ ïîêàçàëî íîâûå ãîäè÷íûå ìàêñèìóìû ïî åâðî/ äîëëàðó è ôóíò/äîëëàðó, à êóðñ äîëëàð/èåíà ïîñëå ïàäåíèÿ íà ïîëòîðû ôèãóðû â ïîíåäåëüíèê ñòàáèëèçèðîâàëñÿ â äèàïàçîíå Y113.00-114.00 ïðè îãðàíè÷åííûõ îáúåìàõ òîðãîâ â ñâÿçè ñ ïðàçäíèêàìè Çîëîòîé íåäåëè â ßïîíèè.

Êàê ñîîáùèëà âî âòîðíèê Êîíôåäåðàöèÿ áðèòàíñêîé ïðîìûøëåííîñòè (CBI), îáúåìû ðîçíè÷íîé òîðãîâëè òàêæå ïðîäåìîíñòðèðîâàëè áîëåå ðåçêèé, ÷åì îæèäàëîñü, ðîñò â àïðåëå 2006 ãîäà. Ìåñÿ÷íûé áàëàíñ ïðîäàæ óëó÷øèëñÿ äî +2 ïóíêòîâ â àïðåëå ñ -16 ïóíêòîâ â ìàðòå. Ñðåäíèé ïðîãíîç ïðåäïîëàãàë ðîñò ïîêàçàòåëÿ äî -10 ïóíêòîâ.

Ïîíåäåëüíèê Â ïîíåäåëüíèê äîëëàð ïðîäîëæèë ïàäåíèå â îæèäàíèè çàâåðøåíèÿ öèêëà óæåñòî÷åíèÿ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè â ÑØÀ. Ïî îòíîøåíèþ ê èåíå äîëëàð óïàë äî Y112.30 ïåðåä ÷åðåäîé íàöèîíàëüíûõ ïðàçäíèêîâ, òàê íàçûâàåìîé "Çîëîòîé íåäåëåé".

Íà òîðãàõ â ÑØÀ àêòèâíîñòü íà ðûíêå ñíèçèëàñü, à âíèìàíèå ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ïåðåêëþ÷èëîñü íà âûñòóïëåíèå Áåíà Áåðíàíêå â ñðåäó íà ýêîíîìè÷åñêîì ñàììèòå â Âàøèíãòîíå.

Îïóáëèêîâàííûå àìåðèêàíñêèå äàííûå, ïîêàçàâøèå óâåðåííûé ðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ è äîõîäîâ, íå ñìîãëè ïåðåóáåäèòü ó÷àñòíèêîâ ðûíêà â ïîëüçó äîëëàðà, êîòîðûå ñåé÷àñ âèäèìî áîëüøå äîâåðÿþò ñëîâàì Áåðíàíêå. Êàê ñîîáùèëî ìèíèñòåðñòâî òîðãîâëè ÑØÀ, öåíîâîé èíäåêñ Core PCE âûðîñ â ÑØÀ â ìàðòå 2006 ãîäà íà 0.3% â ìåñÿ÷íîì è íà 2.0% - â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Äàííûå ïîêàçàëè óñèëåíèå äàâëåíèÿ íà öåíû ñî ñòîðîíû ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà.

Ñðåäà Âûõîä ñèëüíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ ïî ÑØÀ, êàê óæå ñòàëî îáû÷íûì, ïðàêòè÷åñêè íå îêàçàë ïîääåðæêè äîëëàðó. Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñåêòîðå óñëóã ÑØÀ ISM ðåçêî âûðîñ â àïðåëå 2006 ãîäà, ñîñòàâèâ 63.0 ïóíêòà ïðîòèâ 60.5 ïóíêòà â ìàðòå. Ñðåäíèå ïðîãíîçû ïðåäïîëàãàëè ñíèæåíèå äî 59,2 ïóíêòà. Êðîìå òîãî, ìèíèñòåðñòâî òîðãîâëè ÑØÀ ñîîáùèëî î íåîæèäàííî ñèëüíîì ðîñòå ôàáðè÷íûõ çàêàçîâ â ÑØÀ â ìàðòå 2006 ãîäà. Ðîñò ôàáðè÷íûõ çàêàçîâ ñîñòàâèë 4.2% â ìåñÿ÷íîì èñ÷èñëåíèè.

Ðåçêî ñèòóàöèþ íà ðûíêå èçìåíèëî èíòåðâüþ ãëàâû ÔÐÁ ×èêàãî Ìîñêîó, êîòîðîå íà÷àëîñü ñ çàìå÷àíèÿ ðåïîðòåðà CNBC â îòíîøåíèè òîãî, ÷òî íà ñóááîòíåì êîððåñïîíäåíòñêîì îáåäå â Áåëîì Äîìå Áåðíàíêå ñêàçàë, ÷òî ðûíîê íåïðàâèëüíî èñòîëêîâàë åãî çàìå÷àíèÿ â îòíîøåíèè ïàóçû â öèêëå ïîâûøåíèÿ ñòàâîê. Ðûíîê îòðåàãèðîâàë àêòèâíûìè ïîêóïêàìè äîëëàðà ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò. Êóðñ åâðî/äîëëàð óïàë ïî÷òè íà ïîëòîðû ôèãóðû äî $1.2550. Ìîñêîó, îäíàêî, îòêàçàëñÿ êîììåíòèðîâàòü Áåðíàíêå, ñêàçàâ, ÷òî âîïðîñû ìîíåòàðíîé ñòðàòåãèè ðåøàþòñÿ íà çàñåäàíèÿõ FOMC.

Äàëåå îæèäàëîñü, ÷òî Áåí Áåðíàíêå ïðîÿñíèò êîììåíòàðèè, ñäåëàííûå èì â áåñåäå ñ ðåïîðòåðîì CNBC. Òåì íå ìåíåå, ãëàâà ÔÐÑ ðåøèë âîîáùå íå çàòðàãèâàòü òåìó ñòàâîê â ñâîåì âûñòóïëåíèè. Òàêèì îáðàçîì, â ñðåäó êóðñ åâðî/äîëëàð ñîõðàíèë ñâîè ïîçèöèè âûøå ïîääåðæêè íà $1.2580, ôóíò/äîëëàð ðàçâåðíóëñÿ îò ìàêñèìóìîâ ñåíòÿáðÿ 2005 ã. â ðàéîíå $1.8470, äîëëàð/èåíà ïðèáëèçèëàñü ê ñîïðîòèâëåíèþ íà Y114.00.

Âòîðíèê Îäíàêî óæå âî âòîðíèê åâðîïåéñêèå âàëþòû ïðèíÿëèñü ñíîâà øòóðìîâàòü ìàêñèìóìû ïðåäûäóùåãî äíÿ. Îïóáëèêîâàííàÿ ñòàòèñòèêà ïî Åâðîçîíå è Âåëèêîáðèòàíèè îêàçàëà ïîääåðæêó êóðñó åâðî è ôóíòà ïðîòèâ îñòàëüíûõ âàëþò. Òåìïû ðîñòà ïðîèçâîäñòâåííîé àêòèâíîñòè â Åâðîçîíå äîñòèãëè â àïðåëå 2006 ãîäà ìàêñèìàëüíîãî óðîâíÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2000 ãîäà. Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì PMI ñîñòàâèë â àïðåëå 2006 ãîäà 56,7 ïóíêòà ïî ñðàâíåíèþ ñ 56,1 ïóíêòà â ìàðòå. Ôóíò ïîñëå ñíèæåíèÿ íàêàíóíå âíîâü ïðåîäîëåë îòìåòêó íà $1.83 è ïîäíÿëñÿ äî ñîïðîòèâëåíèÿ íà $1.8380 ïîñëå òîãî, êàê èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå CIPS Manufacturing index â Âåëèêîáðèòàíèè îêàçàëñÿ çíà÷èòåëüíî ëó÷øå ïðîãíîçîâ. Ïîêàçàòåëü ñîñòàâèë â àïðåëå 54,1 ïóíêòà ïðîòèâ 51 ïóíêòà â ìàðòå.

×åòâåðã Â ÷åòâåðã íîâûé áëîê åâðîïåéñêîé ñòàòèñòèêè äàë î÷åðåäíîé èìïóëüñ ê ðîñòó åâðîïåéñêèõ âàëþò ïðîòèâ äîëëàðà. Ðîñò àêòèâíîñòè â ñåêòîðå óñëóã Åâðîçîíû óñêîðèëñÿ â àïðåëå 2006 ãîäà ïî ñðàâíåíèþ ñ ìàðòîì, ñòàâ ìàêñèìàëüíûì ñ ñåíòÿáðÿ 2000 ãîäà. Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî ïîñòàâêàì (PMI), îòðàæàþùèé àêòèâíîñòü ñåêòîðà, ñîñòàâèë â àïðåëå 58,3 ïóíêòà ïðîòèâ 58,2 ïóíêòà ìåñÿöåì ðàíåå. Äàííûå äàëè âîçìîæíîñòü êóðñó åâðî/äîëëàð îòòîëêíóòüñÿ îò ïîääåðæêè íà $1.2580. Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì (CIPS), îòðàæàþùèé äèíàìèêó äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñåêòîðå óñëóã Âåëèêîáðèòàíèè, âûðîñ â àïðåëå 2006 ãîäà äî 59,7 ïóíêòà ñ 57,4 ïóíêòà â ìàðòå, äîñòèãíóâ ìàêñèìàëüíîé ñ ÿíâàðÿ 2004 ãîäà îòìåòêè. Ïîçäíåå ðåøåíèÿ ïî ñòàâêàì äâóõ áàíêîâ, îïðàâäàâøèå îæèäàíèÿ ðûíêà, ïðàêòè÷åñêè íå îêàçàëè íèêàêîãî âëèÿíèÿ íà âàëþò-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Ìàé 2006 ¹118/18

íûå êóðñû. Áàíê Àíãëèè ñîõðàíèë êëþ÷åâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó REPO íà óðîâíå 4,5% ãîäîâûõ. ÅÖÁ òàêæå ñîõðàíèë ñòàâêó ðåôèíàíñèðîâàíèÿ íà óðîâíå 2,5% ãîäîâûõ. Àêòèâíîñòü íà ðûíêå óñèëèëàñü áëàãîäàðÿ ïðåññ-êîíôåðåíöèè ïðåçèäåíòà ÅÖÁ Æàí-Êëîäà Òðèøå, êîòîðûé ñêàçàë, ÷òî, åñëè ðîñò ýêîíîìèêè â Åâðîçîíå ïðîäîëæèòñÿ, êàê ýòîãî îæèäàåò ÖÁ, òî ïîòðåáóåòñÿ èçìåíåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ðûíîê ðàñöåíèë ñëîâà Òðèøå êàê ñèãíàë î ïîâûøåíèè ñòàâêè íà èþíüñêîì çàñåäàíèè äî 2,75%. Êóðñ åâðî/äîëëàð ðåçêî íàïðàâèëñÿ ê ñîïðîòèâëåíèþ íà $1.2650, êîòîðîå ñòðåìèòåëüíî ïðåîäîëåë, è äîñòèã íîâûõ ãîäè÷íûõ ìàêñèìóìîâ íà $1.2720. Ïÿòíèöà Êëþ÷åâûì ñîáûòèåì äëÿ äîëëàðà íà ïðîøåäøåé íåäåëå ñòàëà ïóáëèêàöèÿ â ïÿòíèöó àìåðèêàíñêîãî îò÷åòà ïî ðûíêó çàíÿòîñòè â àïðåëå. Â àïðåëå 2006 ãîäà ÷èñëî ðàáî÷èõ ìåñò â ÑØÀ ðîñëî ñàìûìè ìåäëåííûìè òåìïàìè ñ îêòÿáðÿ 2005 ãîäà. Êàê ñîîáùèëî Ìèíèñòåðñòâî òðóäà ÑØÀ, â àïðåëå áûëî ñîçäàíî 138Ê íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò âíå ñåëüñêîãî õîçÿéñòâà ïî ñðàâíåíèþ ñ 200Ê íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò çà ìàðò è çà ôåâðàëü. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû â àïðåëå íå èçìåíèëñÿ è ñîñòàâèë 4,7%. Â îòâåò íà ðàçî÷àðîâûâàþùèå äàííûå äîëëàð ðåçêî óïàë ïî îòíîøåíèþ ê îñíîâíûì âàëþòàì. Ïðîãíîç íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ Íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå êëþ÷åâûì ñîáûòèåì ñòàíåò î÷åðåäíîå çàñåäàíèå ÔÐÑ ÑØÀ 10 ìàÿ. Ó÷àñòíèêè ðûíêà óâåðåíû, ÷òî ÔÐÑ ïîâûñèò ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì ñ 4,75% äî 5,00%. Îñíîâíîå æå âíèìàíèå ïðèâëå÷åò ñòåéòìåíò, â êîòîðîì ó÷àñòíèêè ðûíêà áóäóò èñêàòü íàìåêè íà íåîáõîäèìîñòü äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê. Èç àìåðèêàíñêîé ýêîíîìè÷åñêîé ñòàòèñòèêè ñòîèò âûäåëèòü ïóáëèêàöèþ îò÷åòà ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì çà àïðåëü. Ïðîãíîçèðóåòñÿ óâåëè÷åíèå îáúåìà ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ çà ïðîøëûé ìåñÿö. Â ïÿòíèöó 12 ìàÿ ôîêóñ ðûíêà ñìåñòèòüñÿ íà äàííûå ïî òîðãîâîìó áàëàíñó â ÑØÀ. Ñðåäíèå ïðîãíîçû àíàëèòèêîâ ïðåäïîëàãàþò óâåëè÷åíèå äåôèöèòà $67,00 ìëðä. Êîêîâèíà Ëàðèñà, ôèíàíñîâûé àíàëèòèê Àíàëèòè÷åñêèé îòäåë Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî ïðåäñòàâèòåëüñòâà êîìïàíèè Teletrade D.J. e-mail: analitics@trust-com.ru

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêà îò FXPROFIT

Ìàé 2006 ¹118/18

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêà îò FXPROFIT Òðè íåäåëè ïîäðÿä äîëëàð íåñåò ïîòåðè ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò. Çà ïðîøåäøóþ íåäåëþ äîëëàð ïîòåðÿë 1% ïðîòèâ åâðî è ôðàíêà, îêîëî 2% ïðîòèâ ôóíòà è 1% ê ÿïîíñêîé èåíå. Ñâÿçàíî ýòî ñ òåì, ÷òî ïîñëå íåîæèäàííûõ êîììåíòàðèåâ íà ïðîøëîé íåäåëå ãëàâû Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû ÑØÀ Áåðíàíêå, ó÷àñòíèêè è íà ýòîé íåäåëå ïðèäåðæèâàëèñü ìíåíèÿ ÷òî ïðîöåññ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ïîäõîäèò ê çàâåðøåíèþ. Òàê æå ó÷àñòíèêè ðûíêà îæèäàëè íà ýòîé íåäåëå âûñòóïëåíèå ãëàâû Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû ÑØÀ Áåðíàíêå, ñ öåëüþ óòî÷íèòü íàìåðåíüÿ ÔÐÑ â îòíîøåíèè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè. Íî Áåðíàíêå íå çàòðîíóë âîïðîñû êàñàþùèåñÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Òàê æå ïðåäñòàâèòåëè Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà äàëè ïîíÿòü, ÷òî ïðîöåññ ïîâûøåíèÿ ñòàâêè â åâðîçîíå áóäåò ïðîäîëæåí â ñàìîì áëèæàéøåì âðåìåíè.

Öåíòðàëüíîãî áàíêà, îæèäàëîñü, ÷òî Öåíòðàëüíûé áàíê Âåëèêîáðèòàíèè îñòàâèò ïðîöåíòíóþ ñòàâêó áåç èçìåíåíèÿ.

Â ïîíåäåëüíèê êóðñ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà âûðîñ äî îòìåòêè 1.2687, ìàêñèìàëüíîé çà ïîñëåäíèé ãîä, îäíàêî â ïîñëåäñòâèè ñêîððåêòèðîâàëñÿ äî óðîâíÿ 1.2554. Êóðñ ôóíòà ïðîòèâ äîëëàðà ïîñëå ïîäúåìà äî îòìåòêè 1.8413 óïàë äî 1.8204. Êóðñ äîëëàðà ïðîòèâ éåíû îïóñêàëñÿ äî óðîâíÿ 112.33. Äîëëàð ÑØÀ òîðãîâàëñÿ ñ ïîâûøåíèåì ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò, è îæèäàëîñü, ÷òî êóðñ ïðîäîëæèò óêðåïëåíèå ïîñëå çàÿâëåíèé ãëàâû ÔÐÑ Áåíà Áåðíàíêå.

Â ñðåäó ïîñëå ïîâûøåíèÿ äî óðîâíÿ 1.2666 êóðñ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà îïóñêàëñÿ äî îòìåòêè 1.2589. Âïîñëåäñòâèè êóðñ óñòàíîâèëñÿ îêîëî óðîâíÿ 1.2630.

Ïîääåðæêó êóðñó äîëëàðà îêàçàëè õîðîøèå äàííûå äåëîâîé àêòèâíîñòè. Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè Èíñòèòóòà ìåíåäæìåíòà â ÑØÀ çà àïðåëü ñîñòàâèë 57.3 (ïðîãíîç áûë 55.0, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå 55.2). Âî âòîðíèê ïîñëå âûõîäà äàííûõ, ñâèäåòåëüñòâóþùèõ î ðîñòå óðîâíÿ äåëîâîé àêòèâíîñòè â Åâðîïå è Âåëèêîáðèòàíèè, êóðñû åâðîïåéñêèõ âàëþò âíîâü âûðîñëè ïðîòèâ äîëëàðà. Êóðñ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà äîñòèã îòìåòêè 1.2665. Êóðñ ôóíòà ïðîòèâ äîëëàðà ïîäíÿëñÿ äî óðîâíÿ 1.8425. Êóðñ äîëëàðà ïðîòèâ éåíû ñíèçèëñÿ äî îòìåòêè 113.12. Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â Åâðîçîíå, êîòîðûé îòðàæàåò àêòèâíîñòü â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå ðåãèîíà, ñîñòàâèë â àïðåëå 2006 ãîäà 56,7 ïóíêòà ïî ñðàâíåíèþ ñ 56,1 ïóíêòà â ìàðòå. Àíàëèòèêè îæèäàëè èíäåêñ íà óðîâíå 56,7 ïóíêòà. Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â Âåëèêîáðèòàíèè çà àïðåëü ñîñòàâèë 54.1 (ïðîãíîç áûë 51.2, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå 51.0). Ñîãëàñíî äàííûì îáçîðà Áðèòàíñêîé êîíôåäåðàöèè ïðîìûøëåííèêîâ, áàëàíñ îáúåìà ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ çà àïðåëü â Âåëèêîáðèòàíèè ñîñòàâèë +2% (ïðîãíîç áûë -11%, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå -16%). Êóðñ ôóíòà ïðîòèâ äîëëàðà ïðîäîëæèë ñâîé ðîñò. Òðåòüÿ ïîäðÿä ñåññèÿ çàêàí÷èâàåòñÿ ðîñòîì ïîêóïîê ôóíòà. Ïîêóïàòåëüñêèé èíòåðåñ âûðîñ ïåðåä ðåøåíèåì

Òàê êàê ðîçíè÷íûé ñåêòîð â Âåëèêîáðèòàíèè ñòðåìèòåëüíî âûðîñ íà ïðîøëîé íåäåëå, òî ñåé÷àñ âñå áîëüøå ðàçìûøëåíèé êàñàåòñÿ ðåøåíèÿ «íè÷åãî íå ìåíÿòü». Â ìàðòå ðîçíè÷íûå ïðîäàæè âûðîñëè íà 0.7%, âñëåäñòâèå òîãî, ÷òî îáçîðû CBI óêàçàëè íà óëó÷øåíèå óñëîâèé â ñåêòîðå. Âìåñòå ñ ðîñòîì æèëèùíîãî ñåêòîðà è óìåðåííîé, íî ïîñòîÿííîé ïðîèçâîäèòåëüíîé àêòèâíîñòüþ, ýêîíîìèêà Âåëèêîáðèòàíèè âûãëÿäèò îòíîñèòåëüíî ñòàáèëüíîé. Ïîýòîìó Ãëàâà Áàíêà Àíãëèè Ìåðâèí Êèíã ñêîðåå âñåãî áóäåò äåðæàòü ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íà óðîâíå 4.5%, òàê êàê èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå ïðîäîëæàåò îêàçûâàòü äåéñòâèå íà ýêîíîìèêó.

Êóðñ ôóíòà ïðîòèâ äîëëàðà äîñòèã íîâîãî ìàêñèìóìà çà ïîñëåäíèå âîñåìü ìåñÿöåâ 1.8474. Ïîääåðæêó êóðñó äîëëàðà îêàçàëè õîðîøèå äàííûå äåëîâîé àêòèâíîñòè. Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñôåðå óñëóã Èíñòèòóòà ìåíåäæìåíòà â ÑØÀ çà àïðåëü ñîñòàâèë 63.0 (ïðîãíîç áûë 59.2, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå 60.5). Òàêæå â ñðåäó ñîñòîÿëîñü âûñòóïëåíèå ãëàâû ÔÐÑ. Â ñâîåì ïîäãîòîâëåííîì âûñòóïëåíèè ãëàâà Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû ÑØÀ Áåðíàíêå íå çàòðîíóë âîïðîñû òåêóùåé ýêîíîìèêè èëè ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîé Ðåçåðâíîé Ñèñòåìû. Â ñëåäñòâèè ÷åãî â ÷åòâåðã ðûíîê îòðåàãèðîâàë ñîîòâåòñòâåííî. Â ÷åòâåðã êóðñ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà ñòðåìèòåëüíî âûðîñ è äîñòèã óðîâíÿ 1.2721, ìàêñèìàëüíîãî ñ 12 ìàÿ ïðîøëîãî ãîäà. Êóðñ ôóíòà ïðîòèâ äîëëàðà ïîäíÿëñÿ ê óðîâíþ 1.8540. Ïîääåðæêó åâðîïåéñêîé âàëþòå îêàçàëè êîììåíòàðèè ïðåçèäåíòà ÅÖÁ Æàí-Êëîäà Òðèøå. Íà ïðåññ-êîíôåðåíöèè ïî èòîãàì çàñåäàíèÿ Óïðàâëÿþùåãî ñîâåòà ÅÖÁ ïðåçèäåíò ÅÖÁ Æàí-Êëîä Òðèøå çàÿâèë, ÷òî Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê áóäåò ñîõðàíÿòü "ïîâûøåííóþ áäèòåëüíîñòü" â îòíîøåíèè ñëèøêîì äèíàìè÷íîãî ðîñòà êðåäèòîâàíèÿ è äåíåæíîé ìàññû. Íà çàñåäàíèè, ñîñòîÿâøåìñÿ ðàíåå, áûëî ïðèíÿòî ðåøåíèå îñòàâèòü âñå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ÅÖÁ áåç èçìåíåíèé, â ñîîòâåòñòâèè ñ îæèäàíèÿìè íà ðûíêå. Ïîñëåäíèé ðàç ÅÖÁ ïîâûñèë êëþ÷åâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ äî 2,50% íà çàñåäàíèè 2 ìàðòà.

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêà îò FXPROFIT

Òðèøå òàêæå ñêàçàë, ÷òî "âñå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå, ïîëó÷åííûå ïîñëå ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ ÅÖÁ, â öåëîì, ïîäòâåðæäàþò íàøè ïðîãíîçû îòíîñèòåëüíî ðàçâèòèÿ ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè è èçìåíåíèÿ öåí â åâðîçîíå. Ðîñò êðåäèòîâàíèÿ è äåíåæíîé ìàññû â ðåãèîíå îñòàåòñÿ î÷åíü äèíàìè÷íûì". "Â ýòèõ óñëîâèÿõ Óïðàâëÿþùèé ñîâåò ÅÖÁ áóäåò áäèòåëüíî ñëåäèòü çà òåì, ÷òîáû â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå íå ïîÿâèëàñü óãðîçà äëÿ öåíîâîé ñòàáèëüíîñòè", - äîáàâèë Òðèøå. Áîëüøèíñòâî ó÷àñòíèêîâ ðûíêà îæèäàþò, ÷òî öåíòðàëüíûé áàíê ïîâûñèò ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà ñëåäóþùåì çàñåäàíèè ïî äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêå â èþíå. Òðèøå ïîä÷åðêíóë, ÷òî èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ äîëæíû àêòèâíî ñäåðæèâàòüñÿ íà ôîíå äàííûõ, óêàçûâàþùèõ íà óñêîðåíèå ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà â åâðîçîíå. Ïîääåðæêó êóðñó ôóíòà îêàçàëè äàííûå ïî Âåëèêîáðèòàíèè. Êîìèòåò ïî äåíåæíîé ïîëèòèêå Áàíêà Àíãëèè ïðèíÿë ðåøåíèå îñòàâèòü îñíîâíóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó ïî ñäåëêàì ðåïî â Âåëèêîáðèòàíèè áåç èçìåíåíèÿ íà óðîâíå 4.50%, êàê è îæèäàëîñü. Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì, îòðàæàþùèé äèíàìèêó äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñåêòîðå óñëóã Âåëèêîáðèòàíèè, âûðîñ â àïðåëå 2006 ãîäà äî 59,7 ïóíêòà ñ 57,4 ïóíêòà â ìàðòå, äîñòèãíóâ ìàêñèìàëüíîé ñ ÿíâàðÿ 2004 ãîäà îòìåòêè, ñîîáùèë èññëåäîâàòåëüñêèé èíñòèòóò Chartered Institute of Purchasing and Supply. Â ïÿòíèöó îñíîâíîå âíèìàíèå ó÷àñòíèêîâ ðûíêà áûëî íàïðàâëåíî íà ïóáëèêàöèþ äàííûõ îáçîðà ðûíêà òðóäà â ÑØÀ. Íà åâðîïåéñêîé ñåññèè êóðñ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà óñòàíîâèëñÿ â óçêîì äèàïàçîíå 1.2673-1.2702. Âåáåð çàÿâèë, ÷òî â òåêóùèõ óñëîâèÿõ ïîâûøåííîé ëèêâèäíîñòè ÅÖÁ ïðèäåðæèâàåòñÿ êóðñà íà óæåñòî÷åíèå êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè. Ýòè ñëîâà ïîñëå âûñêàçûâàíèé Òðèøå çàñòàâëÿþò ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ãîâîðèòü î âîçìîæíîñòè ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â Åâðîïå â èþíå ñðàçó íà 0.50%. Êóðñ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà ñòðåìèòåëüíî âûðîñ íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè ïîñëå ïóáëèêàöèÿ äàííûõ îáçîðà ðûíêà òðóäà â ÑØÀ è äîñòèã óðîâíÿ 1.2761, ìàêñèìàëüíîãî ñ 12 ìàÿ ïðîøëîãî ãîäà.

Ìàé 2006 ¹118/18

Áåçðàáîòèöà â ÑØÀ çà àïðåëü ñîñòàâèëà 4.7% (ïðîãíîç áûë 4.7%, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå 4.7%). Èíäåêñ ñðåäíåãî ïî÷àñîâîãî çàðàáîòêà â ÑØÀ çà àïðåëü ñîñòàâèë +0.5% (ïðîãíîç áûë +0.3%, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå +0.2%). Ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò â ÑØÀ çà ìàðò ñîñòàâèë +2.5 ìëðä. äîëëàðîâ (ïðîãíîç áûë +1.0 ìëðä. äîëëàðîâ, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå +3.3 ìëðä. äîëëàðîâ). Â ýêîíîìèêå ÑØÀ íàñòóïèë êðèòè÷åñêèé ìîìåíò äëÿ íà÷àëà ðîñòà ðåàëüíûõ çàðàáîòíûõ ïëàò. Îá ýòîì ñêàçàë ìèíèñòð ôèíàíñîâ ÑØÀ Äæîí Ñíîó. Â òî æå âðåìÿ, ïî åãî ñëîâàì, ïîêà ñèòóàöèÿ ñ çàðàáîòíûìè ïëàòàìè íå äàåò îñíîâàíèé äëÿ èíôëÿöèîííûõ îïàñåíèé. Äàííûå ïî çàíÿòîñòè â ÑØÀ çà àïðåëü áûëè "îäíîçíà÷íî áëàãîïðèÿòíûìè", è ýòî ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî "âñå ñåãìåíòû íàøåãî îáùåñòâà ó÷àñòâóþò" â ïðîöåññå ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ñêàçàë Ñíîó. Ìèíèñòð ôèíàíñîâ îòìåòèë ðåêîðäíî íèçêèé óðîâåíü áåçðàáîòèöû ñðåäè âûõîäöåâ èç Ëàòèíñêîé Àìåðèêè, à òàêæå ñíèæåíèå óðîâíÿ áåçðàáîòèöû ñðåäè ìîëîäåæè è àôðîàìåðèêàíöåâ â ïðîøëîì ãîäó. Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ îæèäàåò, ÷òî ðîñò çàíÿòîñòè áóäåò óñêîðÿòüñÿ, ïîñêîëüêó â ïîñëåäíèå òðè ãîäà ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â ÑØÀ íàõîäèëñÿ íà óðîâíå îêîëî 4%, è â ðåçóëüòàòå äîëæíà ïîâûñèòüñÿ çàðàáîòíàÿ ïëàòà, ñêàçàë Ñíîó, âûñòóïàÿ íà áðèôèíãå äëÿ ïðåññû. "ß óæå ãîâîðèë, ÷òî, ïî ìîåìó ìíåíèþ, ìû ïðèáëèæàåìñÿ ê êðèòè÷åñêîìó ìîìåíòó, êîãäà ìîæåò íà÷àòüñÿ ðîñò çàðàáîòíîé ïëàòû, è ÿ ïîëàãàþ, ÷òî ýòîò ìîìåíò íàñòóïèë", - çàÿâèë ìèíèñòð ôèíàíñîâ. Ñîãëàñíî îïóáëèêîâàííûì äàííûì, ïî÷àñîâàÿ îïëàòà òðóäà â àïðåëå âûðîñëà íà 3,8% ïî ñðàâíåíèþ ñ àïðåëåì 2005 ãîäà. Ãîäîâîé ðîñò ýòîãî ïîêàçàòåëÿ ñòàë ñàìûì çíà÷èòåëüíûì ñ àâãóñòà 2001 ãîäà. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå îñíîâíûìè ñîáûòèÿìè ñòàíóò èòîãè çàñåäàíèÿ FOMC è äàííûå òîðãîâîãî áàëàíñà ÑØÀ.

Êîëè÷åñòâî íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò â ÑØÀ çà àïðåëü ñîñòàâèëî 138000 (ïðîãíîç áûë 190000, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå ïåðåñìîòðåíî ñ 211000 äî 200000).

Ïî ïðîãíîçàì íà î÷åðåäíîì çàñåäàíèè â ñðåäó, FOMC â î÷åðåäíîé ðàç ïîâûñèò ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íà 25 á.ï. äî óðîâíÿ 5%. Îñíîâíîé èíòåðåñ ïðåäñòàâëÿþò çàÿâëåíèå FOMC, êîòîðîå áóäåò îïóáëèêîâàíî ïîñëå îáúÿâëåíèÿ ðåøåíèÿ ïî ñòàâêàì.

Ïîêàçàòåëü âûøåë çíà÷èòåëüíî õóæå ïðîãíîçà è äîñòèã ìèíèìàëüíîãî óðîâíÿ ñ îêòÿáðÿ ïðîøëîãî ãîäà. Êîëè÷åñòâî íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò çà äâà ïðåäûäóùèõ ìåñÿöà óìåíüøåíî â öåëîì íà 36000.

Â ÷åòâåðã, âûéäóò àïðåëüñêèå äàííûå ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì. Îæèäàåòñÿ ðîñò ïîêàçàòåëÿ äî 0.9% ïðîòèâ 0.6% â ïðåäûäóùåì ïåðèîäå.

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ðûíêà îò FXPROFIT

Ìàé 2006 ¹118/18

Çíà÷èòåëüíûé èíòåðåñ âûçîâåò ïóáëèêàöèÿ «ÿäðà» èíäåêñà Retail & Food ex Motor Vehicle, â êîòîðîì íå ó÷èòûâàþòñÿ ïðîäàæè àâòîìîáèëåé. Ïîêàçàòåëü îæèäàåòñÿ íà óðîâíå 1.1% ïðîòèâ 0.4% â ìàðòå. Çíà÷èòåëüíûì ñîáûòèåì ñòàíåò âûõîä â ïÿòíèöó äàííûõ òîðãîâîãî áàëàíñà ÑØÀ çà ìàðò. Àíàëèòèêè îæèäàþò ðîñòà äåôèöèòà äî $67.5 ìëðä. ïðîòèâ $65.7 â ôåâðàëå. Â ñëó÷àå ñëàáûõ äàííûõ ìîãóò àêòèâèçèðîâàòüñÿ ñïåêóëÿöèè îòíîñèòåëüíî ñòðóêòóðíûõ ïðîáëåì àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè è äàâëåíèå íà äîëëàð ìîæåò óñèëèòüñÿ. Òàêæå âûéäåò ïðåäâàðèòåëüíàÿ îöåíêà ïîòðåáèòåëüñêèõ íàñòðîåíèé çà ìàé. Îæèäàåòñÿ ñíèæåíèå ïîêàçàòåëÿ äî 86.5 ïî ñðàâíåíèþ ñ 87.4 â àïðåëå. Ñðåäè åâðîïåéñêèõ äàííûõ ñëåäóåò îáðàòèòü âíèìàíèå íà èíôëÿöèîííûå äàííûå è òîðãîâûå áàëàíñû Ãåðìàíèè è Âåëèêîáðèòàíèè, äàííûå îá óðîâíå ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â âåäóùèõ ýêîíîìèêàõ Åâðîïû, à òàêæå íà èíôëÿöèîííûé îò÷åò Áàíêà Àíãëèè è ïðåäâàðèòåëüíûå îöåíêè ÂÂÏ Åâðîçîíû è Ãåðìàíèè. Â ïîíåäåëüíèê îæèäàåòñÿ âûõîä ñëåäóþùèõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ: UK - èíäåêñ ïðîìûøëåííûõ öåí "íà âûõîäå" çà àïðåëü. UK - èíäåêñ ïðîìûøëåííûõ öåí "íà âõîäå" çà àïðåëü Ãåðìàíèÿ - èíäåêñ ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ çà ìàðò.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå êóðñ åâðî óñòàíîâèëñÿ ðîâíî ó âåðõíåé ëèíèè íèñõîäÿùåãî êàíàëà (ñèíåãî öâåòà). Èíäèêàòîð íàõîäèòñÿ â çîíå ïðîäàæè, è ïîäòâåðäèë ðàçâîðîò äâèæåíèÿ (ïîäòâåðæäåíèåì ñëóæèò ïðîáèòèå ñèíåé ëèíèè). Ïåðñïåêòèâû ñëåäóþùèå: Êóðñ ïðîáüåò ëèíèþ íèñõîäÿùåãî êàíàëà ââåðõ è óñòðåìèòüñÿ ê âåðõíåé ãðàíèöå êàíàëà (ôèîëåòîâîãî öâåòà). Êóðñ ñêîðåêòèðóåòñÿ îò ëèíèþ íèñõîäÿùåãî êàíàëà (ñèíåãî öâåòà) è ïåðåëîìèò òåíäåíöèþ. Ìàòåðèàë ïðåäîñòàâëåí FXPROFIT www.fxprofit.ru

Íà äíåâíîì ãðàôèêå ôóíò ïðîäîëæàåò òðåíäîâîå âîñõîäÿùåå äâèæåíèå. Èíäèêàòîð ðèñóåò âòîðóþ âåðøèíó è íàïðàâëÿåòñÿ ââåðõ òåì ñàìûì ïîäòâåðæäàÿ íàïðàâëåíèå ââåðõ. Ïåðñïåêòèâû ñëåäóþùèå: Êóðñ óñòðåìèòñÿ ê âåðõíåé ãðàíèöå êàíàëà (êðàñíîãî öâåòà) è èíäèêàòîð íàðèñóåò ïàðàëëåëüíîñòü.

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank

Ìàé 2006 ¹118/18

Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank Ïðîäàåì ãîc. îáëèãàöèè Ãåðìàíèè, çàêðûâàåì äëèííûå ïîçèöèè ïî 10-ëåòíèì îáëèãàöèÿì ÑØÀ (ñ íàìåðåíèåì äàëüíåéøåé ïðîäàæè). Èùåì âîçìîæíîñòü ïðîäàâàòü ïàðó USDCAD íà ðîñòå. Ïîêóïàåì àêöèè ASX è SSRI. Âçãëÿä íà ìàêðîýêîíîìèêó ÑØÀ - Íåäåëÿ áîãàòà ñîáûòèÿìè Íà ýòîé íåäåëå ïðîèçîøëî ìíîãî èíòåðåñíûõ ñîáûòèé. Áåðíàðêå ñäåëàë àêöåíò íà òîì, ÷òî äàííûå ïî èíôëÿöèè, âêëþ÷àþùèå âëèÿíèå ñèòóàöèè â ñôåðå ýíåðãåòèêè, íå ïðåäñòàâëÿþò äëÿ ÔÐÑ çíà÷åíèÿ. Ýòà íåäåëÿ íà÷àëàñü ñ âûøåäøèõ âûøå ïðîãíîçîâ äàííûõ ïî èíäåêñó PCE. Èíäåêñû äåëîâîé àêòèâíîñòè ISM êàê â ñôåðå îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè, òàê è â ñôåðå óñëóã âûøëè âûøå ïðîãíîçà. Ñèëüíûå äàííûå ïî ñòðîèòåëüíîìó ñåêòîðó, ïðîèçâîäèòåëüíîñòü â íå ñ/õ ñåêòîðå âûøå, à çàòðàòû íà ñîäåðæàíèå ïåðñîíàëà íàìíîãî âûøå ïðîãíîçà, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè îíè ïî-ïðåæíåìó ñêðîìíû. Êðîìå òîãî, íîâîèñïå÷åííûé óïðàâëÿþùèé ÔÐÑ Áåðíàðêå ïîñòàâèë ñåáÿ â ãëóïîå ïîëîæåíèå íà âñòðå÷å ñ êîððåñïîíäåíòàìè, ïðåäîñòàâèâ ïðè îòâåòå íà âîïðîñ Ìàðèè Áàðòèðîìî, êîððåñïîíäåíòà êàíàëà CNBC, ïîëóêîíôèäåíöèàëüíóþ èíôîðìàöèþ î òîì, ÷òî ðûíîê ñîâåðøåííî íåâåðíî èñòîëêîâàë åãî ðå÷ü â îòíîøåíèè àêòà Õåìôðè-Õîêêèíñà, åñëè ïðèøåë ê òîìó âûâîäó, ÷òî ÔÐÑ áîëüøå íå ñìîã ïðîäîëæàòü ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê.

Ðåàêöèÿ ðûíêà íà èñòîðèþ ñ Áàðòèðîìî áûëà òàêîâîé, ÷òî ïåðâîíà÷àëüíî ïðèâåëà ê ðîñòó äîëëàðà è ïðîäàæè öåííûõ áóìàã ñ ôèêñèðîâàííîé äîõîäíîñòüþ, íî, êàê ìû è ïðåäïîëàãàëè íà ïðîøëîé íåäåëå, âûñòóïëåíèå ïî àêòó Õåìôðè-Õîêêèíñà ñòàíåò ñîáûòèåì ñ áîëüøîé áóêâû â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå â Àïðåëå-Ìàå, ò.å. ñòàíåò óñëîâèåì äëÿ áîëüøîãî ðàçâîðîòà èëè ïîäòâåðæäåíèÿ äâèæåíèÿ îñíîâíûõ òðåíäîâ. Â ýòîì îòíîøåíèè, ìû ïðèäåðæèâàåìñÿ òîãî ìíåíèÿ, ÷òî ïàðà EUR/USD ïðîäîëæèò ðîñò, à àêò Õ-Õ ñòàíåò êëþ÷åâûì ñîáûòèåì. Íàø Èíäåêñ Åæåíåäåëüíûõ Ýêîíîìè÷åñêèõ Ïîêàçàòåëåé ïðîäîëæàåò óñòîé÷èâûé ðîñò, ïîýòîìó ìû íå óäèâèëèñü õîðîøèì äàííûì ïî ÑØÀ â ýòîì ìåñÿöå (îñîáåííî õîðîøèõ ïî èíäåêñó ISM). Ïî-ïðåæíåìó îñòàåòñÿ îäèí èíäèêàòîð ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ, êîòîðûé íå ïîêàçûâàåò óëó÷øåíèÿ íà ýòîé ôàçå âîññòàíîâëåíèÿ: ñòàâêà ó÷àñòèÿ íà ðûíêå òðóäà ÑØÀ. Â òî âðåìÿ êàê ñòàâêà áåçðàáîòèöû ÑØÀ çíà÷èòåëüíî óïàëà çà ïîñëåäíèå òðè ãîäà, ñòàâêà ó÷àñòèÿ íå èçìåíèëàñü è âñå åùå íàìíîãî íèæå (44%) óðîâíÿ, íà êîòîðîì îíà íàõîäèëàñü äî 2000 ãîäà (îêîëî 52%). Ïðîèñõîäèò ÷òî-òî ïîäîçðèòåëüíîå. Ïî÷åìó òåêóùèé ðîñò àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè ðàñïðîñòðàíèëñÿ íà ñòàâêó á/ð è îáîøåë âíèìàíèåì ñòàâêó ó÷àñòèÿ? Ñåãîäíÿ ïðîãíîç ïî ñòàâêå áåçðàáîòèöû íà óðîâíå 4.7%, íî, íà íàø âçãëÿä, îíà ñîñòàâèò 4.6%; óðîâåíü çàíÿòîñòè ïî ïëàòåæíûì âåäîìîñòÿì âûéäåò â ñîîòâåòñòâèè ñ ïðîãíîçîì, 200 òûñ. Â÷åðà ÅÖÁ ïðèíÿë ðåøåíèå îñòàâèòü ñòàâêó íà íåèçìåííîì óðîâíå 2.50%. Ýòî ðåøåíèå íå ñòàëî ñþðïðèçîì äëÿ ðûíêà. Íà ïîñëåäóþùåé êîíôåðåíöèè Òðèøå äåëàë äîñòàòî÷íî àãðåññèâíûå çàìå÷àíèÿ è ïåðâàÿ ðåàêöèÿ ðûíêà áûëà ïðîäàòü öåííûå áóìàãè ñ ôèêñèðîâàííîé äîõîäíîñòüþ, êîòîðûå ïðè ýòîì ñóìåëè ïðåîäîëåòü óðîâåíü ïîääåðæêè, îäíàêî äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ íå ïîñëåäîâàëî íè ïî ãîñóäàðñòâåííûì îáëèãàöèÿì Ãåðìàíèè, íè ïî 10-ëåòíèì êàçíà÷åéñêèì îáëèãàöèÿì ÑØÀ. Íàáëþäàòü çà ýòèì áûëî íåïðèÿòíî, åñëè âû, êàê è ìû, ïðîäàåòå ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè Ãåðìàíèè, îäíàêî ìû âåðèì, òî, ÷òî äàííûå ïî ÑØÀ ñåãîäíÿ áóäóò ëó÷øå, ÷åì îæèäàëîñü, ÷òî îáóñëîâèò ñíèæåíèå îáîèõ êîíòðàêòîâ. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ñåãîäíÿøíÿÿ ïóáëèêàöèÿ áëàãîïðèÿòíà äëÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ, ìû âñå

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank

æå ñ÷èòàåì, ÷òî ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè Ãåðìàíèè ìîãóò ïðîäîëæèòü ñíèæàòüñÿ, ïîñêîëüêó ðûíêó ìîãóò áûñòðî íàïîìíèòü î â÷åðàøíèõ êîììåíòàðèÿõ Òðèøå. Ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå äîëãîñðî÷íûé ñïðýä ìåæäó 10ëåòíèìè è ãîäè÷íûìè ñòàâêàìè ÑØÀ, íåóäèâèòåëüíî, ÷òî îí óäåðæèâàåòñÿ íà óðîâíå 100 áï. Îí ñîõðàíÿåòñÿ íà íóëåâîì óðîâíå ïðèòîì, ÷òî ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì â ñðåäó, êàê îæèäàåòñÿ, ïîäíèìåòñÿ äî 5.00%, à 10-ëåòíèå îáëèãàöèè îñòàíóòñÿ íà òîì æå óðîâíå. Êàæåòñÿ, ðûíîê ïûòàåòñÿ îïðåäåëèòü, ïðèâåäåò ëè ýòî ê èíâåðòèðîâàíèþ êðèâîé äîõîäíîñòè.

Ìàé 2006 ¹118/18

âçãëÿä, ñòàðûé ìàðòîâñêèé ìèíèìóì íà óðîâíå 1.1297 è 1.1300 38% îòêàò (îò 1.1770-1.1101) â ïåðñïåêòèâå ñäåðæàò êîððåêòèâíîå ðàëëè. Åñëè ïîçèöèÿ áóäåò èñïîëíåíà, è ïàðà USDCAD áóäåò äâèãàòüñÿ â íàøåì íàïðàâëåíèè, ìû ïëàíèðóåì äîáàâëåíèå 1/2 ïîçèöèè ïðè óñëîâèè ïðîáèòèÿ 1.1150. Íàøà öåëü – óðîâåíü 1.0850, êîòîðûé ïåðâûì ïîäàåò ðåàëüíûå çíàêè ñîïðîòèâëåíèÿ, åñëè ïàðà USDCAD ñìîæåò ïðîáèòü íîâûé äëÿ 2006 ã. ìèíèìóì íà óðîâíå 1.1011.

Îäíàêî, âçãëÿíóâ íà äàííûå ïî êâàðòàëàì, ñëîæíî ïðåäñòàâèòü, êàê ñèòóàöèÿ ìîæåò èçìåíèòüñÿ ê ëó÷øåìó. Â öåëîì, äàííûå áûëè ïîëîæèòåëüíûå, è ðûíîê æèëüÿ âñå åùå íå ïðîÿâèë íå ìàëåéøèõ ïðèçíàêîâ ñëàáîñòè. Ïîýòîìó, ïðîãíîçû î òîì, ÷òî 10-ëåòíèé - ãîäîâîé ñïðýä â öåííûõ áóìàãàõ ñ ôèêñèðîâàííîé äîõîäíîñòüþ ÑØÀ âåðíåòñÿ ê èñòîðè÷åñêîìó ñðåäíåìó çíà÷åíèþ, íå êàæóòñÿ òàêèì óæ ñìåëûìè. Ïîâûøåíèå ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì ÔÐÑ äî 5.00% + 0.5% èñòîðè÷åñêèé ñïðýä = 5.5% äîõîäíîñòè ïî 10ëåòíèì êàçíà÷åéñêèì îáëèãàöèÿì. 5.5% äîõîäíîñòè ïî 10ëåòíèì êàçíà÷åéñêèì îáëèãàöèÿì îçíà÷àåò, ÷òî ñòîèìîñòü 10-ëåòíèõ êàçíà÷åéñêèõ îáëèãàöèé ñîñòàâèò 104-06, òî åñòü äî äíà åùå äàëåêî. Ïîçèöèè: Íà ïðîøëîé íåäåëå ìû ðåàëèçîâûâàëè ñòðàòåãèþ ñïðýäà, ïðîäàâàÿ íåìåöêèå ãîñ. îáëèãàöèè è ïîêóïàÿ 10-ëåòíèå êàçíà÷åéñêèå îáëèãàöèè. Â íåìåöêîé ÷àñòè îíà íàì ïî-ïðåæíåìó íðàâèòñÿ, ïîñêîëüêó ìû ñ÷èòàåì, ÷òî íåìåöêèì ãîñ. îáëèãàöèÿì äî äíà åùå äàëåêî, â îòëè÷èå îò êàçíà÷åéñêèõ áóìàã. Îäíàêî êàçíà÷åéñêàÿ ÷àñòü íàñ ñèëüíî áåñïîêîèò. Ïîýòîìó ìû çàêðûâàåì åå è íàìåðåâàåìñÿ íà÷àòü ïðîäàâàòü, åñëè öåíà âûðàñòåò äî 105-09. Âàëþòíûé ðûíîê USDCAD Òîðãîâûå ñòðàòåãèè: Ìû óñòàíîâèëè ïðåäåë äëÿ ïðîäàæè USDCAD íà óðîâíå 1.1250, ïîñêîëüêó ìû ïðîãíîçèðóåì çíà÷èòåëüíóþ êîððåêöèþ äî òåõ ïîð, êîãäà ïàðà íà÷íåò îïóñêàòüñÿ. Ñòîï óñòàíîâëåí íà óðîâíå 1.1335, ò.ê., íà íàø

Ôóíäàìåíòàëüíûé ïðîãíîç: ðàíåå ìû ïðîãíîçèðîâàëè îñëàáëåíèå äîëëàðà, ïîýòîìó ñåé÷àñ îñòàíîâèìñÿ íà òîì, ïî÷åìó, íà íàø âçãëÿä, êàíàäñêèé äîëëàð îñòàíåòñÿ ñèëüíûì â òå÷åíèå âñåãî 2006 ã. Â ìàðòå Áàíê Êàíàäû ïîâûñèë ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ äî 3.75% è, ñîãëàñíî èíòåðâüþ åãî ïðåäñòàâèòåëåé â ïðåññå, "ìîæåò ïîíàäîáèòüñÿ åùå íåêîòîðîå ïîâûøåíèå". Ïî íàøèì ïðîãíîçàì, Áàíê Êàíàäû ïîâûñèò ñòàâêè, ïî ìåíüøåé ìåðå, åùå íà 52 á.ï. ×òî êàñàåòñÿ ÑØÀ, òî îíè ñäåëàþò ïàóçó ïîñëå òîãî, êàê ïîâûøåíèå ñòàâîê äîñòèãíåò 5 %. Ðåàëèçàöèÿ ñöåíàðèÿ ñïåêóëÿòèâíûõ òîðãîâ íå îæèäàåòñÿ. Òàê, ïî íàøåìó ìíåíèþ, êàíàäñêèé äîëëàð áóäåò ïîääåðæàí ñòàáèëüíûìè, íî âûñîêèìè öåíàìè íà ýíåðãîíîñèòåëè è òîâàðíûå ôüþ÷åðñû. Ïîäîáíàÿ ñèòóàöèÿ ïðîäëèòñÿ â òå÷åíèå âñåãî 2006 ã. è áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü åùå áîëüøåìó óêðåïëåíèþ CAD ïî ñðàâíåíèþ ñ 2005 ã. è ïåðâûì êâàðòàëîì òåêóùåãî ãîäà. Ïðîãíîçû ïî âàëþòíîìó ðûíêó

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank

Îïöèîíû EURGBP Âñå åùå íå äâèæåòñÿ â íàøåì íàïðàâëåíèè; ñåé÷àñ ìû âåñüìà äàëåêè îò íàøåãî óðîâíÿ ñòðàéê. Äàííàÿ ñòðàòåãèÿ íå ïîäðàçóìåâàåò äåëüòà õåäæà è â ïîíåäåëüíèê îïöèîí òàê è íå áóäåò èñïîëíåí, ÷òî ïðèíåñåò íàì óáûòêè ðàâíûå, âûïëà÷åííîé ïðåìèè. Ïîêóïêà îïöèîíà êîëë ïî EURGBP (8 Ìàÿ) ñòðàéê 0,7100 NZDUSD NZDUSD: íàáëþäàëîñü âîñõîäÿùåå äâèæåíèå íà ôîíå íà÷àëà îñëàáëåíèÿ USD. Çíà÷èòåëüíîå ïàäåíèå ïðîèçîøëî ïîñëå ïðåäóïðåæäåíèé î âîçìîæíîì öóíàìè, ñäåëàííûõ â íà÷àëå íåäåëè. Îäíàêî ýòî íå ñòàëî êëþ÷åâûì ñîáûòèåì, ïîñêîëüêó ïàðà âîññòàíîâèëà ñâîè ïîçèöèè. Ìû óñòàíàâëèâàåì äåëüòà õåäæ íà óðîâíå 0.63. Îäíàêî óäàëåíèå îò íàøåãî ñòðàéê óðîâíÿ 0.63 ïðè ïðîäàæå îïöèîíà êîëë ïî NZDUSD çàñòàâèò íàñ óñèëèòü õåäæ. NZD íàáèðàåò ñèëû îò íåäàâíåãî óêðåïëåíèÿ AUD, åñëè USD íà÷íåò ïîäíèìàòüñÿ, ìîæåò ïðîèçîéòè áûñòðûé ðàçâîðîò.

Ìàé 2006 ¹118/18

äåæäû. Â öåëîì, ñ ó÷åòîì íàøåé ñïîò-ïîçèöèè ïî ñåðåáðó, ìû çàðàáîòàëè 22% çà 6 íåäåëü. USDJPY Íà ïðîøëîé íåäåëå ìû íà÷àëè ðåàëèçîâûâàòü îïöèîííóþ ñòðàòåãèþ ïî USDJPY â ðàñ÷åòå íà óêðåïëåíèå JPY ïðîòèâ äîëëàðà â òå÷åíèå òðåõ ìåñÿöåâ. Ïåðâîå, ÷òî ñëó÷èëîñü - ýòî àêòèâíûå ïðîäàæè äîëëàðà â ñâåòå âûñòóïëåíèÿ Áåðíàíêå, êîòîðûå ïðèâåëè ïàðó USDJPY ê ìèíèìóìàì íà 112,35. Ìû âîñïîëüçîâàëèñü áûñòðûì ïàäåíèåì USDJPY, ÷òîáû íèâåëèðîâàòü âñå ðèñêè íàøåé ñòðàòåãèè, êóïèâ ïðîäàííûé ðàíåå îïöèîí êîëë ïî öåíå 116.00. Ìû íà÷àëè ðåàëèçîâûâàòü ñòðàòåãèþ, ïîëíîñòüþ îðèåíòèðîâàííóþ íà äåëüòà-õåäæ, õåäæ, êîòîðûé ó íàñ âñå åùå ñîõðàíÿåòñÿ. Îäíàêî, íåéòðàëèçîâàâ ðèñê ðîñòà, ìû íàìåðåíû âîçîáíîâèòü ïðîäàæè õåäæà íà äâèæåíèè ïàðû âûøå. Ïåðâàÿ íåäåëÿ ïðåâçîøëà íàøè îæèäàíèÿ. Ïîêóïêà îïöèîíà ïóò ïî USDJPY (31 Èþëÿ) ñòðàéê 112,00 Çàêðûò êîðîòêèé îïöèîí êîëë ïî USDJPY (31 Èþëÿ) ñòðàéê 116,00@0,76 (ïðîäàíî ïî 0.82)

Ïðîäàæà îïöèîíà êîëë ïî NZDUSD (24 Ìàÿ) ñòðàéê 0,6300

Õåäæ: ïîêóïêà 60% ïî USDJPY ñïîò îò 114,26 (ñêîððåêòèðîâàííàÿ öåíà)

Õåäæ: ïîêóïêà 50% ïî NZDUSD ñïîò ñ 0.63036 (ñêîððåêòèðîâàííàÿ öåíà)

Ïîçèöèè: âûñòàâëåí îðäåð íà ïåðåïðîäàæó õåäæà íà 114,15

Îðäåðà: âûñòàâëåííûé îðäåð íà ïîêóïêó äîïîëíèòåëüíûõ 25 % õåäæà íà 0.6225.

AUDUSD Ìû ïîñòóïèëè ñ AUDUSD òàêæå êàê è ñ USDJPY. 3-õ ìåñÿ÷íàÿ îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ ðàññ÷èòàíà íà ðîñò AUD. Ìû èñïîëüçóåì äåëüòó ñ ñàìîãî íà÷àëà, ïðîäàâàÿ 60% ïî AUDUSD ñïîò. Îñëàáëåíèå äîëëàðà ñûãðàëî íàì íà ðóêó, îäíàêî, âîëàòèëüíîñòü íàì òîëüêî ìåøàåò, îñòàâëÿÿ íàøó ïîçèöèþ íåñêîëüêî ïåðåõåæäèðîâàííîé, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ðûíîê èäåò â íàøó ñòîðîíó, ñòðàòåãèÿ ïîêà ñåáÿ íå îïðàâäûâàåò. Íàø îïöèîí êîëë òîðãóåòñÿ ñ íóëåâîé âíóòðåííåé ñòîèìîñòüþ.

XAGUSD Íàøà ñòðàòåãèÿ ïî ñåðåáðó èñòåêëà íà ýòîé íåäåëå. Ó íàñ áûë ïîêðûòûé îïöèîí êîëë ñî ñòðàéêîì $12, êîòîðûé èñòåê ñî çíà÷èòåëüíîé ïðèáûëüþ, òàêæå êàê è ïðîäàííûé ïóò $10. Â ðàìêàõ äàííîé ñòðàòåãèè ìû ñòàâèëè ïåðåä ñîáîé öåëü ïîëó÷èòü ó âîëàòèëüíîãî ðûíêà ñåðåáðà ïðåìèþ, è, òàêèì îáðàçîì, ïîïûòàòüñÿ óâåëè÷èòü äîõîä îò íàøèõ ñïîò-ïîçèöèé ïî ñåðåáðó. Âñå øëî õîðîøî äî òåõ ïîð, ïîêà ñåðåáðî îêîí÷àòåëüíî íå ñîøëî ñ óìà, ïîýòîìó ïðåìèÿ îêàçàëàñü åäèíñòâåííûì íàøèì äîõîäîì, ïîñêîëüêó ìû ïîòåðÿëè âñþ ïðèáûëü, ïîëó÷åííóþ íà ðîñòå ñåðåáðà îò óðîâíÿ $12. Äâèæåíèÿ ïî ñåðåáðó áûëè ñëèøêîì ðåçêèìè è áûñòðûìè, ÷òî íèêàê íå îïðàâäûâàëî íàøè íà-

Ïîêóïêà îïöèîíà êîëë ïî AUDUSD (31 èþëÿ) ñòðàéê 0,7690 Ïðîäàæà îïöèîíà ïóò ïî AUDUSD (31 èþëÿ) ñòðàéê 0,7420

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank

Õåäæ: ïðîäàæà 60% ïî AUDUSD ñïîò îò 0,75498 (ñêîððåêòèðîâàííàÿ öåíà) Öåííûå áóìàãè ASXSP200 – ïðîäîëæåíèå áû÷üèõ çàáåãîâ òîâàðíûõ ôüþ÷åðñîâ Íà ôîíå áåçóìñòâà öåí íà òîâàðíûå ôüþ÷åðñû íà ïðîòÿæåíèè 2005ã. è 2006ã., îòìå÷àåòñÿ ðîñò îñíîâíîãî àâñòðàëèéñêîãî èíäåêñà. Â êîììåíòàðèÿõ BHP Billiton â Ëîíäîíå â ÷åòâåðã, ïðîçâó÷àëî, ÷òî â ïðîèçâîäñòâå ìåäè áóäóò íàáëþäàòüñÿ çàñòîè è íåõâàòêà ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé, êîòîðûå ïðîäëÿòñÿ äî 2008ã. Ðàñòóùèé ñïðîñ Êèòàÿ íà ìåòàëë íàñòðîèë íàñ íà ðîñò öåí íà ìåäü â òå÷åíèå îñòàâøåéñÿ ÷àñòè 2006ã. Ðîñò ASX ïîääåðæèâàåòñÿ ñåêòîðàìè ðåñóðñîâ è áàíêîâ. Ýêîíîìèêà Àâñòðàëèè ðàçâèâàåòñÿ óñïåøíî, ïîäòâåðæäåíèåì äàííîãî ôàêòà ÿâëÿþòñÿ îïóáëèêîâàííûå äàííûå, êîòîðûå ïîñòóïèëè èç ýòîé ñòðàíû çà ïîñëåäíèå ìåñÿöû. Áàíêîâñêèé ñåêòîð ïðàêòè÷åñêè íå çàìåòèë ïîâûøåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè èç-çà ðâàíóâøåãî ââåðõ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Ïîñêîëüêó ìû åùå íå ñêîðî óâèäèì êîíåö áû÷üèõ çàáåãîâ òîâàðíûõ ôüþ÷åðñîâ, ìû ñ÷èòàåì, ÷òî ó àâñòðàëèéñêîãî ðûíêà åùå îñòàåòñÿ âîçìîæíîñòü äëÿ äàëüíåéøåãî ðîñòà.

Â ïÿòíèöó óòðîì ìû êóïèëè ASXSP200.I íà óðîâíå 5248 è ðàçìåñòèëè ñòîï íà 5158 ñ öåëüþ 5450 â áëèæàéøåé ïåðñïåêòèâå. Ïðîñìàòðèâàÿ íåäåëüíûé ãðàôèê, ìû óñîìíèëèñü â îòíîøåíèè íàïðàâëåíèÿ òðåíäà. Íî äâå íåóñòîé÷èâûå íåäåëè ïðèâåëè ê ñêà÷êàì íà ÷àñîâûõ ãðàôèêàõ. Íî ðàçðûâû íåáîëüøèå, ïîýòîìó äíåâíûå è íåäåëüíûå òðåí-

Ìàé 2006 ¹118/18

äû íå âûõîäÿò çà óñòàíîâëåííûå íàìè ïðåäåëû. Ìû íàøëè ïîääåðæêó âáëèçè óðîâíÿ 5200, êîòîðóþ, ìû íàäååìñÿ, íå ïîòåðÿåì íè ïðè êàêèõ óñëîâèÿõ. Îñíîâíûì ðèñêîì äëÿ íàøåãî ñöåíàðèÿ ÿâëÿåòñÿ, êîíå÷íî æå, îòêàò ìåòàëëîâ, íî ãðàôèêè ãîâîðÿò íàì î òîì, ÷òî ðîñò ïðîäîëæèòñÿ. NAS100 Ïîñëå ðàçãðîìíîé ðå÷è Áåðíàíêå íà êàíàëå CNBC ðåçêî óïàëè ðûíêè, ïðèõâàòèâ ñ ñîáîé èíäåêñ Nasdaq 100, êîòîðûé è â ïîíåäåëüíèê è â ñðåäó ñíèæàëñÿ äî óðîâíÿ 1680, íî â÷åðà ðûíêè îïÿòü íàøëè ïîääåðæêó. Ìû âûíóæäåíû áûëè çàêðûòüñÿ èç-çà ïîêóïêè NAS100.I íà 1683. SSRI Íàøè àêöèè ïî ñåðåáðó âñå åùå äåðæàòñÿ íà ïëàâó, íî, êàæåòñÿ, îñòàíîâèëèñü â äèàïàçîíå $20 - $22. Äàäèì àêöèÿì åùå íåäåëþ, ïîòîìó ÷òî, ïî-íàøåìó ìíåíèþ, ñåðåáðî ïðîäîëæèò ðîñò. Íî åñëè ìû â ñêîðîì áóäóùåì íå óâèäèì ïðîðûâà óðîâíÿ $22, ìû ïîäóìàåì î çàêðûòèè ïîçèöèè. Ïîçèöèè öåííûõ áóìàã: Ïîêóïêà ASXSP200.I íà 5248, ïîêóïêà SSRI ïî 20.77. Åæåíåäåëüíûé ðûíî÷íûé ïîðòôåëü Íîâûå è íåäàâíî çàêðûòûå ïîçèöèè âûäåëåíû æèðíûì. Âûñòàâëåííûå, íî åùå íå èñïîëíåííûå îðäåðà, âûäåëåíû êóðñèâîì.

Ìàòåðèàë ïðåäîñòàâëåí Saxo Bank www.saxobank.com

www.forexmagazine.ru

Ñòàâêè áîëüøå íå ïîääåðæèâàþò äîëëàð

Ìàé 2006 ¹118/18

ÑÒÀÂÊÈ ÁÎËÜØÅ ÍÅ ÏÎÄÄÅÐÆÈÂÀÞÒ ÄÎËËÀÐ www.rbccm.com ÐÁÊ ïåðåñìàòðèâàåò öåëè ïî åâðî è êàíàäöó Âàëþòíûå ñòðàòåãè ÐÁÊ ÿâëÿþòñÿ äîëãîñðî÷íûìè ìåäâåäÿìè ïî äîëëàðó ÑØÀ (ñì. ïðîøëûå îáçîðû). Íî ñòåïåíü îáùåãî ñíèæåíèÿ äîëëàðà, ïîñëå òîãî êàê: 1). Ìèíèñòðû ôèíàíñîâ G7 16 àïðåëÿ ïðèçâàëè ê áîëüøåé êîððåêöèè ãëîáàëüíûõ äèñáàëàíñîâ; è 2). Ïðåäñåäàòåëü FOMC Áåí Áåðíàíêå â ñâîèõ êîììåíòàðèÿõ 27 àïðåëÿ çàÿâèë, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñäåëàåò ïàóçó â ñâîåì öèêëå óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå, äàæå åñëè ðèñêè àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè âûãëÿäÿò íåñáàëàíñèðîâàííûìè, è íåóïîðÿäî÷åííîå ðàñêðó÷èâàíèå ãëîáàëüíûõ äèñáàëàíñîâ ïîâðåäèëî áû äîëëàðó; çàñòàâèëè íàñ ïîâûñèòü íàøè ïðîãíîçû. Êóðñ USD/CAD ñíèçèëñÿ äî 28-ëåòíåãî ìèíèìóìà íà 1.1012, ÷òî íèæå ïñèõîëîãè÷åñêè âàæíîãî óðîâíÿ 1.1111 (0.90$), à êóðñ EUR/USD äîñòèã 12-ìåñÿ÷íîãî ìàêñèìóìà âûøå 1.26. Ñëåäîâàòåëüíî, ìû ïåðåñìîòðåëè íàøè ïðîãíîçû ïî EUR/USD ââåðõ è ïî USD/CAD âíèç íà ýòîò ãîä (ñì. ïðîãíîçû íèæå). Ñóùåñòâóþò íåêîòîðûå ïðîòèâîðå÷èÿ äëÿ íàøåãî ïåðåñìîòðà â âåðõíþþ ñòîðîíó ïðîãíîçà ïî EUR/USD. Îäíàêî, íàøå íåñîãëàñèå ñ âîçðàñòàþùèìè ïðîãíîçàìè îòíîñèòåëüíî ñíèæåíèÿ êóðñà USD/CAD ê ïàðèòåòó ê êîíöó ãîäà îòðàæàåò ïðîãíîç íàøèõ ýêîíîìèñòîâ ðåçêîãî çàìåäëåíèÿ àìåðèêàíñêîãî ðîñòà äî 2.3% âî âòîðîì êâàðòàëå îò 4.4% â ïåðâîì êâàðòàëå (Ñààð) è ïðîãíîç íàøèõ íåôòÿíûõ àíàëèòèêàõ ñíèæåíèÿ öåíû íåôòè äî óðîâíÿ 60$/b ê êîíöó ãîäà. Õîòÿ â Áàíêå Êàíàäû â îò÷åòå ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå îò 26 àïðåëÿ çàÿâèëè, ÷òî ðåàëüíûé ýôôåêòèâíûé êóðñ äîëëàðà äîëæåí ñíèçèòüñÿ íà 7% çà ñëåäóþùèå äâà ãîäà, îíè îæèäàþò, ÷òî áîëüøàÿ ÷àñòü îáåñöåíèâàíèÿ äîëëàðà áóäåò ïðîòèâ êèòàéñêîãî þàíÿ, èåíû è äðóãèõ àçèàòñêèõ âàëþò è òîëüêî î÷åíü íåçíà÷èòåëüíî ïðîòèâ êàíàäñêîãî äîëëàðà. Íå ñòîèò îáâèíÿòü Áåðíàíêå â ðàñïðîäàæå äîëëàðà Êîììåíòàðèé Áåðíàíêå, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðèáëèæàåòñÿ ê îêîí÷àíèþ öèêëà óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, âîçìîæíî, íå áûë ïîëíîé íåîæèäàííîñòüþ äëÿ ðûíêà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Íàøè ýêîíîìèñòû, ïîäîáíî êîíñåíñóñó, îöåíèâàëè ìåíåå 50% øàíñû íà ïîâûøåíèå ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà 29 èþíÿ è ïî÷òè ãàðàíòèðî-

âàëè 25-ïóíêòîâîå ïîâûøåíèå 10 ìàÿ. Êîììåíòàðèè Áåðíàíêå ïðîñòî ïåðåîðèåíòèðîâàëè âíèìàíèå ðûíêà îò ñòàòóñà äîëëàðà, êàê âûñîêî-äîõîäíîé âàëþòû íà ñòðóêòóðíûå ïðîáëåìû àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, âðîäå äâîéíîãî äåôèöèòà, è ðûíêè ñêîíöåíòðèðîâàëèñü íà ãåîïîëèòè÷åñêèõ ðèñêàõ äîëëàðà. Ìû óæå îáðàùàëè âíèìàíèå â ïðîøëîì îáçîðå, ÷òî äèíàìèêà äîëëàðà ñòàëà ðàñõîäèòüñÿ ñ îæèäàíèÿìè ïî àìåðèêàíñêèì ïðîöåíòíûì ñòàâêàì, ÷òî îòðàæàåòñÿ â ðàñòóùåì ðàñõîæäåíèè ìåæäó ïîäðàçóìåâàåìûìè ñòàâêàìè ïî äåêàáðüñêîìó ôüþ÷åðñó Eurodollar è Èíäåêñîì DXY (ñì. äèàãðàììó 2). Ýòî ÷àñòè÷íî îòðàæàåò äåñèíõðîíèçàöèþ ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê G7. Ñóùåñòâóåò äâà ñóùåñòâåííûõ ãåîïîëèòè÷åñêèõ ðèñêà äëÿ äîëëàðà, êîòîðûå ìîãóò ïîÿâèòüñÿ â ìàå - âî-ïåðâûõ, ïîòåíöèàëüíîå óõóäøåíèå â àìåðèêàíî-êèòàéñêèõ òîðãîâûõ îòíîøåíèÿõ â ðåçóëüòàòå îáúÿâëåíèÿ Êèòàÿ, òàê íàçûâàåìûì, ìàíèïóëÿòîðîì âàëþòû è, âîâòîðûõ, óõóäøåíèå â îòíîøåíèé ìåæäó ÑØÀ è Áëèæíèì Âîñòîêîì, ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè ê äàëüíåéøåé ïåðåîðèåíòàöèè ýòèõ ñòðàí ñ äîëëàðà íà åâðî. Äåñèíõðîíèçàöèÿ öèêëîâ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è òîðãîâûå äèñáàëàíñû ÑØÀ Õîòÿ íàøè ýêîíîìèñòû ïîñëåäîâàòåëüíî îæèäàëè, ÷òî ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì äîñòèãíóò 10 ìàÿ ìàêñèìóìà â 5%, ñ âîçìîæíîñòüþ äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà, ðûíîê ïðîöåíòíûõ ñòàâîê îöåíèâàåò, ÷òî îñëàáëåíèå öèêëà ïðîèçîéäåò ñêîðåå ðàíüøå, ÷åì ïîçæå, íåñìîòðÿ íà äëèòåëüíûé íåîæèäàííûé ðîñò ÂÂÏ ÑØÀ. Äîëëàð íà÷àë ðàñõîäèòüñÿ ñ îæèäàíèÿìè àìåðèêàíñêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñ êîíöà ìàðòà. Íî äîëëàð òàêæå ñòàë âñå áîëåå è áîëåå íåâîñïðèèì÷èâ ê ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè ÑØÀ, êîòîðûå ìîãëè óñêîðèòü ïåðåîöåíêó â âåðõíþþ ñòîðîíó îæèäàíèé ïî ïðîöåíòíûì ñòàâêàì. Ýòî ïîä÷åðêèâàåòñÿ òåì ôàêòîì, ÷òî Èíäåêñ äîëëàðà ñíèçèëñÿ íà 4.4% ñ àïðåëÿ äàæå ïðè òîì, ÷òî Èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé RBC äëÿ ÑØÀ (èíäåêñ ðàñïðîñòðàíåíèÿ 11 èíäèêàòîðîâ ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè ÑØÀ â ïðåäåëàõ îò -100 äî +100) ïîâûñèëñÿ îò -14 äî +11,

www.forexmagazine.ru

Ñòàâêè áîëüøå íå ïîääåðæèâàþò äîëëàð

çà òîò æå ñàìûé ïåðèîä, êàê àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ïðåâûñèëà îæèäàíèÿ (ñì. äèàãðàììó 1). Ñëåäîâàòåëüíî, ìû ñîìíåâàåìñÿ îòíîñèòåëüíî òîãî, ÷òî äàæå åñëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîäàë áû ñèãíàë, ÷òî ñòàâêè äîñòèãíóò ìàêñèìóìà â 5.25% 29 èþíÿ èëè 8 àâãóñòà, áûëî áû äîñòàòî÷íî, ÷òîáû ïîëíîñòüþ èçìåíèòü òåêóùåå íåãàòèâíîå íàñòðîåíèå ê äîëëàðó.

Äèàãðàììà 1. Èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé RBC äëÿ ÑØÀ.

Â òî âðåìÿ êàê Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðèáëèæàåòñÿ ê îêîí÷àíèþ ñâîåãî öèêëà ïîâûøåíèÿ ñòàâîê, ÅÖÁ è Áàíê Êàíàäû, ñêîðåå âñåãî, ïîâûñÿò ñòàâêè, ïî êðàéíåé ìåðå, åùå íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Êîììåíòàðèè Ãëàâû Áàíêà Êàíàäû Äîäæà, ÷òî ñíèæåíèå êóðñà USD/CAD ôóíäàìåíòàëüíî îïðàâäàííî (ò.å. ÷àñòè÷íî áëàãîäàðÿ òîìó, ÷òî öåíà çîëîòà äîñòèãëà íîâîãî 25ëåòíåãî ìàêñèìóìà â 676.75$/oz è íåôòü ïîäîðîæàëà äî 74.99$/b), ïðåäïîëàãàþò, ÷òî íèçêèé óðîâåíü êóðñà USD/ CAD äîëæåí âñå æå óäåðæàòü Áàíê Êàíàäû îò ïðèîñòàíîâêè öèêëà óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Êàçíà÷åéñòâî ÑØÀ ìîæåò íàçâàòü Êèòàé ìàíèïóëÿòîðîì âàëþòû Êàçíà÷åéñòâî ÑØÀ âûïóñêàåò ñâîé ïîëóãîäîâîé îò÷åò äëÿ Êîíãðåññà î Ìåæäóíàðîäíîé ýêîíîìèêå è ïîëèòèêå âàëþòíûõ êóðñîâ íà ýòîé íåäåëå (äàòà áóäåò ïîäòâåðæäåíà). Àìåðèêàíñêèå ÷èíîâíèêè äîëãî óãðîæàþò íàçâàòü Êèòàé ìàíèïóëÿòîðîì âàëþòû, íî íåò êîíñåíñóñà ñðåäè ÷èíîâíèêîâ, ÷òî ýòî óñêîðèò ãèáêîñòü êèòàéñêîãî þàíÿ. Â îòâåò íà òðåáîâàíèÿ Ñåíàòîðà Ãðàññåðà, ÷òîáû Êàçíà÷åé-

Ìàé 2006 ¹118/18

ñòâî ÑØÀ ïðåêðàòèëî "òîïòàòüñÿ íà ìåñòå" ïî âîïðîñó îáâèíåíèÿ Êèòàÿ â ìàíèïóëÿöèÿõ ñâîåé âàëþòîé, ìèíèñòð ôèíàíñîâ Ñíîó âîçðàçèë, ÷òî ïðîòåêöèîíèñòñêàÿ òîðãîâàÿ ïîëèòèêà îïàñíà è íåãàòèâíà äëÿ ðîñòà êàê àìåðèêàíñêîãî, òàê è ãëîáàëüíîãî ÂÂÏ, è ÷òî îáâèíåíèå Êèòàÿ â ìàíèïóëÿöèÿõ âàëþòîé íå óñêîðèò ïîâûøåíèå ãèáêîñòè þàíÿ. ×òîáû ìèíèìèçèðîâàòü ðèñê áûòü íàçâàííûì ìàíèïóëÿòîðîì âàëþòû, Êèòàé 27 àïðåëÿ ïîâûñèë ñâîé áàçîâûé ññóäíûé ïðîöåíò íà 27 áàçèñíûõ ïóíêòîâ äî 5.58% (íî ñîõðàíèë ñòàâêó ïî äåïîçèòàì â 2.25%), ÷òî ÿâëÿåòñÿ ïåðâûì ïîâûøåíèåì çà 18 ìåñÿöåâ, êàê ñêàçàíî, äëÿ îãðàíè÷åíèÿ ðîñòà êðåäèòà è áèçíåñ-èíâåñòèöèé. Õîòÿ ìû îæèäàåì äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå ñòàâîê Áàíêîì Êèòàÿ è äàëüíåéøåå ñíèæåíèå êóðñà USD/CNY ê óðîâíþ 7.60 ê êîíöó ãîäà, ìû íå âåðèì, ÷òî îäíîé ðåâàëüâàöèè þàíÿ áóäåò äîñòàòî÷íî, ÷òîáû çàìåòíî ñîêðàòèòü äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà ÑØÀ. Ìû ñêëîíÿåìñÿ ê ìíåíèþ, ÷òî Êàçíà÷åéñòâî ÑØÀ âîçäåðæèòñÿ îò îáâèíåíèÿ Êèòàÿ (è íå òîëüêî) â ìàíèïóëÿöèÿõ âàëþòîé, åñëè îíè ïðîäîëæàò äåëàòü ïîëèòè÷åñêèå çàÿâëåíèÿ îá îñâîáîæäåíèè âàëþòíûõ êóðñîâ. Åñëè æå Êàçíà÷åéñòâî ÑØÀ óäèâèò ðûíîê, îáâèíèâ Êèòàé, òî ýòî òîëüêî óõóäøèò àìåðèêàíî-êèòàéñêèå òîðãîâûå îòíîøåíèÿ è ïîâûñèò áåñïîêîéñòâà ìåæäóíàðîäíûõ èíâåñòîðîâ îòíîñèòåëüíî óãðîçû âîçðàñòàíèÿ ïðîòåêöèîíèçìà ïåðåä íîÿáðüñêèìè âûáîðàìè â Êîíãðåññ ÑØÀ è óñèëèò è áåç òîãî ìåäâåæüå íàñòðîåíèå ê äîëëàðó ÑØÀ. Óõóäøåíèå àìåðèêàíî-èðàíñêèõ îòíîøåíèé ìîæåò óñèëèòü äèâåðñèôèêàöèþ â åâðî Çàìåñòèòåëü Ïðåìüåð-ìèíèñòðà Èðàíà ïðåäóïðåäèë, ÷òî öåíû íà íåôòü ìîãóò âîçðàñòè äî 100$/b èç-çà íàðóøåíèÿ ïîñòàâîê. Ïîâûøåíèå öåí íà íåôòü ìîæåò ïîâðåäèòü ýêîíîìè÷åñêîìó ðîñòó Åâðî-çîíû è ßïîíèè íåïðîïîðöèîíàëüíî áîëüøå, ÷åì ðîñòó â ÑØÀ, è ðîñòó âàëþòíûõ ðåçåðâîâ â ñòðàíàõ Ïåðñèäñêîãî çàëèâà (Áàõðåéí, Êóâåéò, Îìàí, Êàòàð, Ñàóäîâñêàÿ Àðàâèÿ è Îáúåäèíåííûå Àðàáñêèå Ýìèðàòû), à óõóäøåíèå â àìåðèêàíî-áëèæíåâîñòî÷íûõ îòíîøåíèÿõ ìîæåò ïðèâåñòè ê äàëüíåéøåé äèâåðñèôèêàöèè â ïîëüçó åâðî. Âàëþòíûå ðåçåðâû ïåðå÷èñëåííûõ ñòðàí ñîñòàâëÿþò ïðèáëèçèòåëüíî 63 ìëðä.$, ÷òî ýêâèâàëåíòíî 1.5% îöåíèâàåìûì ìåæäóíàðîäíûì âàëþòíûì ðåçåðâàì. Êàæäûé 1% âàëþòíûõ ðåçåðâîâ ýòèõ ñòðàí, êîòîðûé áóäåò ïåðåâåäåí èç äîëëàðîâ â åâðî, ýêâèâàëåíòåí 0.63 ìëðä.$

www.forexmagazine.ru

Ñòàâêè áîëüøå íå ïîääåðæèâàþò äîëëàð

ïåðåìåùàåìûì â åâðî. Êðîìå òîãî, øåñòü ãîñóäàðñòâ ñîîáùåñòâà - Áàõðåéí, Êóâåéò, Êàòàð, Ñàóäîâñêàÿ Àðàâèÿ è Îáúåäèíåííûå Àðàáñêèå Ýìèðàòû ðàáîòàþò íàä ââåäåíèåì åäèíîé âàëþòû ê 2010ã. Êàê ÷àñòü ýòîãî ïðîöåññà, ýòè ñòðàíû ìîãóò ïåðåâåñòè áîëåå çíà÷èòåëüíûå ïðîïîðöèè ñâîèõ ðåçåðâîâ â åâðî. Äîëëàð ÑØÀ Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Â ìàðòå è åùå áîëüøåé ñòåïåíè â àïðåëå, ïðîèçîøëî èçìåíåíèå íàñòðîåíèé ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó ÑØÀ. Îæèäàíèÿ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, âûñòóïàâøèå ìîùíûì äâèãàòåëåì óêðåïëåíèÿ äîëëàðà â òå÷åíèå ïðåäûäóùåãî ãîäà, ïðîäîëæèëè äâèãàòüñÿ äàëüøå, îäíàêî äîëëàð, êàæåòñÿ, ïîëíîñòüþ ðàñöåïèëñÿ ñ íèìè (ñì. äèàãðàììó 2). Èíäåêñ äîëëàðà óïàë íà 0.5% â òå÷åíèå ìàðòà è äàëüøå íà 4.0% â òå÷åíèå àïðåëÿ, â òî âðåìÿ êàê äîõîäíîñòü ïî äåêàáðüñêèì ôüþ÷åðñàì Eurodollars ïîâûñèëàñü çà ýòè äâà ìåñÿöà â ñóììå íà 37 áàçèñíûõ ïóíêòà. Äâà ôàêòîðû îáúÿñíÿþò íàðóøåíèå âçàèìîñâÿçè ìåæäó êóðñîì äîëëàðà è àìåðèêàíñêèìè ñòàâêàìè: âî-ïåðâûõ, îæèäàíèÿ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ïîâûñèëèñü íàñòîëüêî æå èëè äàæå áîëüøå â äðóãèõ ýêîíîìèêàõ çà òîò æå ñàìûé ïåðèîä âðåìåíè; âî-âòîðûõ, è ÷òî íàâåðíîå áîëåå çíà÷èòåëüíî, âîçíèêëè ñâèäåòåëüñòâà, ÷òî áîëüøàÿ ÷àñòü ýêîíîìèêè ÑØÀ, ê êîòîðîé ÷óâñòâèòåëüíû ïðîöåíòíûå ñòàâêè, çàìåäëÿåòñÿ, ÷òî ïîäòâåðäèë Áåðíàíêå íà ñâîåì ïîëóãîäîâîì âûñòóïëåíèè ïî ýêîíîìèêå, â êîòîðîì îí çàÿâèë, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò ñäåëàòü ïàóçó â ñâîåì öèêëå óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Â ÷àñòíîñòè, ðûíîê æèëüÿ, ÿâëÿþùèéñÿ ãëàâíîé îïîðîé ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ ÑØÀ â

Ìàé 2006 ¹118/18

ïîñëåäíèå ãîäû, ìîæåò íà÷àòü îõëàæäàòüñÿ (ñì. äèàãðàììó 3). Òåíäåíöèÿ â ïðîäàæàõ êàê íîâûõ, òàê è ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ, êàæåòñÿ, äîñòèãëà ìàêñèìóìà è ñíèæåíèå îáîðîòà ýòîãî ðûíêà, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ïðåäâåùàòü ìåíüøèé ðîñò öåí. Â ýòîì ñëó÷àå, áîëåå âûñîêèå ñòàâêè ñòàíîâÿòñÿ íå îäíîçíà÷íîé ïîääåðæêîé äëÿ äîëëàðà, ïîñêîëüêó âîçðàñòàåò ðèñê ÷ðåçìåðíîãî óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ïðè ýòîì, ó÷èòûâàÿ âîçðàñòàþùèé ðèñê àìåðèêàíñêèõ âîåííûõ äåéñòâèé â Èðàíå, ìû ïðîäîëæàåì ïðîãíîçèðîâàòü îñëàáëåíèå äîëëàðà ÑØÀ ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Ó÷èòûâàÿ, ÷òî êðàòêîñðî÷íûå öèêëè÷åñêèå ôàêòîðû èãðàþò çíà÷èòåëüíî ìåíüøóþ ðîëü â øèðîêèõ äâèæåíèÿõ äîëëàðà ÑØÀ, äîëãîñðî÷íûå ñòðóêòóðíûå ôàêòîðû ïî÷òè íåèçáåæíî âîçâðàòÿòñÿ â ôîêóñ ðûíêà, îñîáåííî â ñâåòå çàÿâëåíèÿ G7, ïðåäïîëàãàþùåãî, ÷òî âàëþòíûå êóðñû èãðàþò îïðåäåëåííóþ ðîëü â êîððåêòèðîâêå ãëîáàëüíûõ äèñáàëàíñîâ. Ó÷èòûâàÿ îòñóòñòâèå ñóùåñòâåííîãî óëó÷øåíèÿ âíåøíåãî äåôèöèòà ÑØÀ è ñíèæåíèå ïîääåðæêè îò îæèäàíèé áîëåå âûñîêèõ ñòàâîê, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî øèðîêîìàñøòàáíîå, õîòÿ è óìåðåííîå îñëàáëåíèå äîëëàðà â îñòàâøåéñÿ ÷àñòè 2006 ãîäà ïðîäîëæèòñÿ.

Äèàãðàììà 3. Ïðîäàæè íîâûõ (ñåðûì) è ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ â ÑØÀ.

Äèàãðàììà 2. Èíäåêñ äîëëàðà (÷åðíûì) è îæèäàíèÿ ïî ïðîöåíòíûì ñòàâêàì.

Åâðî Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Õîòÿ åâðî âûðîñëà íà 4.2% ïðîòèâ äîëëàðà â òå÷åíèå àïðåëÿ, ýòîò ðîñò â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè áûë îáóñëîâëåí îñëàáëåíèåì äîëëàðà. Åâðî îòñòàâàëà îò âñåõ åâðîïåéñêèõ "ñïóòíèêîâ" (øâåéöàðñêèé ôðàíê, øâåäñêàÿ è íîðâåæñêàÿ êðîíà) â òå÷åíèå ìåñÿöà è êóðñ EUR/JPY çàêîí÷èë ìåñÿö, ëèøü ñëåãêà èçìåíèâøèñü ïîñëå âîëàòèëüíîé òîðãîâëè â

www.forexmagazine.ru

Ñòàâêè áîëüøå íå ïîääåðæèâàþò äîëëàð

äèàïàçîíå 141.50-145.50. Õîòÿ åâðî èñïûòûâàëà íåäîñòàòîê â íåçàâèñèìîì íàïðàâëåíèè â ïðîøëîì ìåñÿöå, ïîòîê íîâîñòåé â îáùåì áûë áëàãîïðèÿòíûì. Èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé RBC äëÿ Åâðî-çîíû ïîêàçûâàåò, ÷òî 80% èíäèêàòîðîâ ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè ïðåâîñõîäèëè ïðîãíîçû ðûíêà â òå÷åíèå ìåñÿöà, ÷òî ÿâëÿåòñÿ íàèáîëüøèì ïîêàçàòåëåì ñ èþëÿ (ñì. äèàãðàììó 4). Ïîëîæèòåëüíûå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå îòðàæàëè îæèäàíèÿ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â Åâðî-çîíå. Õîòÿ îæèäàíèÿ ìàéñêîãî ïîâûøåíèÿ ðóõíóëè íà ïðåññ-êîíôåðåíöèè Òðèøå ïîñëå àïðåëüñêîãî çàñåäàíèÿ ÅÖÁ (ñì. äèàãðàììó 5), äîëãîñðî÷íûå îæèäàíèÿ áûëè íå ñèëüíî çàòðîíóòû è äåêàáðüñêèé 2007 ãîäà ôüþ÷åðñ EURIBOR ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî äîõîäíîñòü ïîâûñèëàñü íà 19 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â òå÷åíèå àïðåëÿ. Ïîëèòè÷åñêàÿ íåîïðåäåëåííîñòü â Åâðî-çîíå, âûçâàííàÿ îòñòàâêîé Ïðåìüåð-ìèíèñòðà Èòàëèè Áåðëóñêîíè, ñïàëà ïîñëå ïðèíÿòèÿ èì ïîðàæåíèÿ ïåðåä Ðîìàíî Ïðîäè íà âûáîðàõ. Îòñòàâêà Áåðëóñêîíè îòêðûëà äîðîãó ê íîâîé àäìèíèñòðàöèè â òðåòüåé ïî âåëè÷èíå ýêîíîìèêå Åâðîçîíû. Íåñìîòðÿ íà óëó÷øåíèå ýêîíîìè÷åñêîãî è ïîëèòè÷åñêîãî ôîíà â áëèæàéøåé ïåðñïåêòèâå, äèíàìèêà åâðî â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè áóäåò îòðàæàòü îáùåå íàïðàâëåíèå äîëëàðà, è ìû ïðîäîëæàåì îæèäàòü ïîñòåïåííîãî ðîñòà êóðñà EUR/USD â âèäó ñëàáîñòè äîëëàðà.

Äèàãðàììà 4. Èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé RBC äëÿ Åâðî-çîíû.

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ðûíêè ïîëíîñòüþ ó÷ëè èëè, âîçìîæíî, ïåðåîöåíèëè ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ, è òî, ÷òî, â ëþáîì ñëó÷àå, âíóòðåííÿÿ ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà â Åâðî-çîíå ÿâëÿåòñÿ âòîðè÷íîé äëÿ äèíàìèêè êóðñà EUR/USD, îáùåå íàïðàâëåíèå äîëëàðà òàêæå áóäåò ñàìûì ãëàâíûì ôàêòîðîì

Ìàé 2006 ¹118/18

â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ëþáîå îòðèöàòåëüíîå âîçäåéñòâèå áîëåå íèçêèõ ñòàâîê ÅÖÁ îòíîñèòåëüíî òåêóùèõ îæèäàíèé ðûíêà (ýêîíîìèñòû RBC ïðîãíîçèðóþò 3.0% ê êîíöó 2006 ãîäà ïî ñðàâíåíèþ ñ 31/4-31/2, ïîêàçûâàåìûìè ôüþ÷åðñàìè) áóäåò ñìÿã÷åíî ïðèòîêîì â îáëèãàöèè Åâðîçîíû íà âîëíå ïîâûøåíèÿ èõ äîõîäíîñòè ïî ñðàâíåíèÿ ñ áîíäàìè ÑØÀ. Ìû ïîâûñèëè íàø ïðîãíîç â ýòîì ìåñÿöå ïî êóðñó EUR/USD äî 1.27 (äî ýòîãî áûë 1.24) è 12-ìåñÿ÷íûé ïðîãíîç äî 1.28 (ïðåäâàðèòåëüíî 1.23).

Äèàãðàììà 5. Îæèäàíèÿ ïî ïðîöåíòíûì ñòàâêàì â Åâðî-çîíå.

ßïîíñêàÿ èåíà Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Ïîñëå òîðãîâëè â óçêîì äèàïàçîíå â òå÷åíèå áîëüøåé ÷àñòè àïðåëÿ, êóðñ USD/JPY ñ ÃÝÏîì ñíèçèëñÿ äî 114.24 ñðàçó ïîñëå çàÿâëåíèÿ G7 24 àïðåëÿ, êîòîðîå, êàê ïîêàçàëîñü, ïðèäàëî îïðåäåëåííûé âåñ âàëþòíûì êóðñàì â ðåãóëèðîâàíèè ãëîáàëüíûõ äèñáàëàíñîâ. Èåíà óñèëèëàñü äàëüøå è êóðñ USD/JPY ñíèçèëñÿ äî ñåìèìåñÿ÷íîãî ìèíèìóìà íà 112.35, ïîñëå çàÿâëåíèÿ Ïðåäñåäàòåëÿ ÔÐÑ Áåðíàíêå 27 àïðåëÿ, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò ñäåëàòü ïàóçó â ñâîåì öèêëå óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Õîòÿ ïîñëåäíèå íåäåëè ÷èíîâíèêè Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ßïîíèè ïîâòîðÿþò ñâîþ èçëþáëåííóþ ôðàçó, ÷òî äâèæåíèÿ âàëþòíîãî ðûíêà äîëæíû îòðàæàòü ýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû è ÷òî áûñòðûå äâèæåíèÿ ÿâëÿþòñÿ íåæåëàòåëüíûìè, ðèñê èíòåðâåíöèé â áëèæàéøåå âðåìÿ ÿâëÿåòñÿ î÷åíü íåçíà÷èòåëüíûì. Êóðñ USD/JPY âñå åùå íàõîäèòñÿ íà 9.5% âûøå óðîâíÿ, êîòîðûé Áàíê ßïîíèè ñåðüåçíî çàùèùàë ïîñëåäíèé ðàç (105 èåí). Êðîìå òîãî, èåíà çíà÷èòåëüíî ñëàáåå, ÷åì ïðåäïîëàãàåòñÿ êóðñîì USD/JPY, åñëè âçãëÿíóòü íà îñíîâå ðàñøèðåííîãî òîðãîâî-âçâåøåííîãî

www.forexmagazine.ru

Ñòàâêè áîëüøå íå ïîääåðæèâàþò äîëëàð

èíäåêñà, êàê ðåçóëüòàò óâåëè÷èâøåéñÿ ãèáêîñòè âàëþòíûõ êóðñîâ, ïîêàçàííîé äðóãèìè àçèàòñêèìè ñòðàíàìè çà ïðîøëûé ãîä. Äèàãðàììà 6 äåìîíñòðèðóåò ðàñøèðåííûé èíäåêñ èåíû RBC, êîòîðûé âêëþ÷àåò âàëþòû äðóãèõ ïðîìûøëåííûõ ýêîíîìèê è àçèàòñêèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ. Èñõîäÿ èç ýòîãî, êóðñ USD/JPY âñåãî íà 2.6% âûøå ìèíèìóìà íà÷àëà àïðåëÿ, ïî ñðàâíåíèþ ñ 4.6% óäîðîæàíèÿ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà. Ìû îæèäàåì, ÷òî êóðñ USD/JPY ïðîäîëæèò ñíèæàòüñÿ â ñëåäóþùèå íåäåëè ñ íå ñèëüíûì âûðàæåíèåì áåñïîêîéñòâà ÿïîíñêèìè ÷èíîâíèêàìè, ïîêà ðîñò èåíû áóäåò îñòàâàòüñÿ íå òàêèì áûñòðûì.

Ìàé 2006 ¹118/18

êîáðèòàíèè èìåëè ñðåäíþþ ïðèáàâêó ÿïîíñêèõ àêòèâîâ â 9.4% - â ñîîòâåòñòâèè ñî ñðåäíèì çíà÷åíèåì ïîñëåäíèõ ïÿòè ëåò è ïðåäïîëàãàþò äàëüíåéøåå íàðàùèâàíèå ÿïîíñêèõ ïîçèöèé èíâåñòîðàìè çà ðåàëüíûå äåíüãè. Êðîìå òîãî, îáçîð àãåíòñòâà Reuters ÿïîíñêèõ èíâåñòîðîâ ïðåäïîëàãàåò, ÷òî àïïåòèò íà íåõåäæèðîâàííûå ïîêóïêè èíîñòðàííûõ îáëèãàöèé, ÿâëÿâøèõñÿ ãëàâíûì íåãàòèâîì äëÿ èåíû â ïðîøëîì ãîäó, ìîæåò óìåíüøèòüñÿ. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, äîëãîñðî÷íîå äàâëåíèå ïðîäàæ, âåðîÿòíî, ïðèâåäåò ê äâèæåíèþ ê ïîääåðæêå ìåñÿ÷íîãî âîñõîäÿùåãî êàíàëà íà 111.16, â òî âðåìÿ êàê íàøè ôóíäàìåíòàëüíûå ïðîãíîçû óêàçûâàþò íà óðîâåíü 110 ê êîíöó ãîäà.

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ìû ïðîäîëæàåì îæèäàòü ñèëüíûé èíîñòðàííûé ñïðîñ íà ÿïîíñêèå àêòèâû, ïîñêîëüêó ìàêðîýêîíîìè÷åñêèé ôîí â ßïîíèè ïðîäîëæàåò óëó÷øàòüñÿ. Îáçîð àãåíòñòâà Reuters çà àïðåëü ïîêàçûâàåò, ÷òî èíñòèòóöèîíàëüíûå èíâåñòîðû â ÑØÀ, Åâðî-çîíå è Âåëè-

Ñòåðëèíã Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Õîòÿ ôóíò óêðåïèëñÿ ïðîòèâ âîîáùå îñëàáåâøåãî äîëëàðà â àïðåëå, îí óñòóïèë áîëüøèíñòâó äðóãèõ âàëþò G10 - êóðñ EUR/GBP êðàòêîñðî÷íî äîñòèã 15-ìåñÿ÷íîãî ìàêñèìóìà ñðàçó âûøå 0.70. Õîòÿ ðûíêè ñìåñòèëèñü ê ó÷åòó óìåðåííîãî ðèñêà ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â Âåëèêîáðèòàíèè â îñòàâøåéñÿ ÷àñòè 2006 ãîäà, îæèäàíèÿ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê íå ñìîãëè èäòè â íîãó ñ îæèäàíèÿìè ïîâûøåíèé ñòàâîê ÅÖÁ. Ñëåäîâàòåëüíî, îæèäàåìûå ôüþ÷åðñàìè íà ñòàâêè ñïðýäû çíà÷èòåëüíî ñìåñòèëèñü ïðîòèâ ôóíòà (ñì. äèàãðàììó 8). Ó÷èòûâàÿ òî, ÷òî ðûíêè, òåïåðü ïîëíîñòüþ ó÷ëè ñòàâêè ÅÖÁ â 3.25% ê äåêàáðþ è ïðèáëèçèòåëüíî íà 50% äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå ê 3.5%, ìû âèäèì î÷åíü îãðàíè÷åííûå âîçìîæíîñòè äëÿ äàëüíåéøèõ ïîâûøåíèé îæèäàíèé ïî ñòàâêàì â Åâðî-çîíå. Êðîìå òîãî, êðàòêîñðî÷íûå ñòåðëèíãîâûå ôüþ÷åðñû òîëüêî íà 25% ó÷èòûâàþò âåðîÿòíîñòü ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Áàíêîì Àíãëèè â îñòàâøåéñÿ

Äèàãðàììà 7. Îæèäàíèÿ ïî ñòàâêàì â ßïîíèè (ãîëóáûì - òåêóùèå).

Äèàãðàììà 8. Îæèäàíèÿ ïî ñòàâêàì â Åâðî-çîíå (÷åðíûì) è êóðñ EUR/GBP.

Äèàãðàììà 6. Èíäåêñ èåíû (÷åðíûì) è êóðñ JPY/USD.

www.forexmagazine.ru

Ñòàâêè áîëüøå íå ïîääåðæèâàþò äîëëàð

÷àñòè ãîäà. Õîòÿ ìû, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, îæèäàåì, ÷òî ñëåäóþùåå äâèæåíèå áðèòàíñêèõ ñòàâîê áóäåò âíèç, âåðîÿòíîñòü ïîâûøåíèÿ ìîæåò çíà÷èòåëüíî ïîâûñèòüñÿ â áëèæàéøåå âðåìÿ, åñëè ðûíîê íåäâèæèìîñòè ïðîäîëæèò óêðåïëÿòüñÿ (÷åãî ìû îæèäàåì). Ñëåäîâàòåëüíî, ìû ñ÷èòàåì íåäîîöåíåííîñòü ôóíòà â êðîññ-êóðñàõ áóäåò èñïðàâëåíà, è ïîýòîìó îæèäàåì ðîñò ñòåðëèíãà. Íàøà öåëü íà êîíåö ãîäà äëÿ êóðñà EUR/GBP ñîñòàâëÿåò òåêóùèé óðîâåíü - 0.6865, íî â áëèæàéøåå âðåìÿ êàæåòñÿ âñå áîëåå è áîëåå âåðîÿòíûì äâèæåíèå âíèç ê îñíîâàíèþ òðåõìåñÿ÷íîãî äèàïàçîíà (0.6800). Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Ôóíò áûë òàêæå ïîäâåðæåí îòíîñèòåëüíî ïëîõèì äàííûì ïî âíåøíåé òîðãîâëå, ñ íàìíîãî õóäøèì îò÷åòîì, ÷åì îæèäàëîñü, ïî òåêóùåìó ñ÷åòó çà ÷åòâåðòûé êâàðòàë, ÷òî ïðèâåëî ê îñëàáëåíèþ ôóíòà âìåñòå ñ äðóãèìè "äåôèöèòíûìè âàëþòàìè". Îäíàêî, ïîâûøåíèå áðèòàíñêîãî äåôèöèòà äî 3.6% îò ÂÂÏ, âûçâàííîå ðåçêèì ñíèæåíèåì ÷èñòîãî äîõîäà èç-çà ãðàíèöû, âðÿä ëè áóäåò ïîääåðæàííûì, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå ñèëüíûå âíåøíèå ïîçèöèè áðèòàíñêèõ àêòèâîâ. Êàê îòìåòèë ÷ëåí MPC Íèêåëü â íåäàâíåì äîêëàäå, ïîñëå êîððåêòèðîâêè àíîìàëèè ñ òåêóùèì ñ÷åòîì (ïðÿìûå èíâåñòèöèè çàðåãèñòðèðîâàíû ïî áàëàíñîâîé ñòîÏðîãíîçû âàëþòíûõ êóðñîâ

Ìàé 2006 ¹118/18

èìîñòè â íàöèîíàëüíûõ ñ÷åòàõ), Âåëèêîáðèòàíèÿ èìååò ïîëîæèòåëüíîå çíà÷åíèå ÷èñòîé ïîçèöèþ âíåøíèõ àêòèâîâ áëèçêîå ê 200 ìëðä. . Êðîìå òîãî, áðèòàíñêèå àêòèâû î÷åíü ñèëüíî ñìåùåíû â ñòîðîíó âûñîêîäîõîäíûõ àêòèâîâ è ïðÿìûì èíâåñòèöèÿì, ÷òî îçíà÷àåò, ÷òî äîëãîñðî÷íàÿ òåíäåíöèÿ â èíâåñòèöèîííîì äîõîäå äîëæíà ïðîäîëæèòü êîìïåíñèðîâàòü îòíîñèòåëüíî áîëüøîé òîðãîâûé äåôèöèò è îãðàíè÷èòü äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà óðîâíåì 2%-3% îò ÂÂÏ. Ìû îæèäàåì, ÷òî ôóíò ïðîäîëæèò ïîâûøàòüñÿ ïðîòèâ âîîáùå ñëàáîãî äîëëàðà ñ öåëüþ 1.83 ê êîíöó ãîäà.

Äèàãðàììà 9. Èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé RBC äëÿ ôóíòà.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.rbccm.com

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Ïðîâåðêà òîðìîçîâ

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 07.05.2006 ÏÐÎÂÅÐÊÀ ÒÎÐÌÎÇÎÂ Íà ïðîøëîé íåäåëå, â îòñóòñòâèå ßïîíèè íà ðûíêå â ñâÿçè ñ ïðîäîëæèòåëüíûìè ïðàçäíèêàìè, ðûíî÷íûå èãðîêè ïîëüçóÿñü ìàëåéøèì ïîâîäîì , óñòðîèëè íàñòîÿùóþ áîéíþ äîëëàðó. Åâðî ñìîã ïðîáèòü óðîâåíü 1,27, îòâåðãíóâ åäâà íàìåòèâøèéñÿ ðàçâîðîò. Íî â îòëè÷èå îò ôóíòà è éåíû, Åâðî ñåðüåçíî ñîïðîòèâëÿåòñÿ áåçîãëÿäíîìó óêðåïëåíèþ. Íî ñèòóàöèÿ âñå áîëåå íà÷èíàåò ïîõîäèòü íà àâòîìîáèëü áåç òîðìîçîâ, íàáèðàþùèé ñêîðîñòü. Çîëîòî íà ïðîøëîé íåäåëå òàêæå ñåðüåçíî ïîäðîñëî, ÷òî ÿâíî ãîâîðèò î ïàíèêå íà ðàíêå. Ñ îêîí÷àíèåì ìàéñêèõ êàíèêóë ñòàíåò ïîíÿòíî, åñòü ëè òîðìîçà ó ðûíêà…

Íà Èíòåðíåò-êóðñ îáó÷åíèÿ â ØÊÎËÅ ÓÑÏÅØÍÎÃÎ ÒÐÅÉÄÅÐÀ, ðåêîìåíäàöèè è òîðãîâûå ñèãíàëû FOREXTRADER ìîæíî ïîäïèñàòüñÿ íà ñàéòå http://www.forextrader.ru/ .

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:

Ïîíåäåëüíèê - â 12-30 - äàííûå ïî Àíãëèè. Â 14-00 - ïî Ãåðìàíèè. Äàííûõ ïî ÑØÀ íåò. Âî âòîðíèê - â 12-30-13-00 - äàííûå ïî Àíãëèè. Â 15-00 - ïî Ãåðìàíèè. 15-45-18-00 - äàííûå ïî ÑØÀ. Â ñðåäó - Â 10-00 - ïî Ãåðìàíèè. Â 12-30- äàííûå ïî Àíãëèè. Â 13-30- îò÷åò ïî èíôëÿöèè áàíêà Àíãëèè. 16-30-18-00 - äàííûå ïî ÑØÀ. Â ÷åòâåðã - 10-00 - äàííûå ïî Ãåðìàíèè. 12-00-13-00 äàííûå ïî Èòàëèè è Àíãëèè. Â 16-30 -18-00 äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ ðîçíè÷íûå ïðîäàæè. Â ïÿòíèöó - 10-00 - èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â Åâðîïå. 14-00 - âåäóùèå èíäèêàòîðû â Åâðîçîíå. Â 16-30 - òîðãîâûé áàëàíñ â ÑØÀ, 17-30-18-50 - äàííûå ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ ìè÷èãàíñêèé èíäåêñ.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 07.05.2006

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 08-11.05.2006

Тенденции дня

EUR

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

12:30-22:00

Âòîðíèê

12:30-22:00

Ñðåäà

10:00-16:00 16:30-22-30

×åòâåðã

10:00-16:00 16:30-22-30

Ïÿòíèöà

10:00-16-00 16:30-22-30

CHF GBP JPY CAD AUD Îбîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

EUR

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,1824.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,7250.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå - â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,3236-39.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 118,87-89.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ó Åâðî ïî-ïðåæíåìó ïîçàäè îñòàëèñü íåâûïîëíåííûìè öåëè âíèçó: â ðàéîíå 1,1000-1,0789. Îáû÷íî òàêèå öåëè ðûíîê íå îñòàâëÿåò íåâûïîëíåííûìè. Òîëüêî ïîñëå ïîëíîãî îêîí÷àíèÿ 4 âîëíû, Åâðî íà÷íåò çàêëþ÷èòåëüíûé öèêë âîëíîâîãî äâèæåíèÿ â 5 âîëíå. Äîëãîñðî÷íûå öåëè ðîñòà â 5 âîëíå: 1.47851.6715.

Äíåâíîé ãðàôèê Åâðî òàêæå "ðâåòñÿ íàâåðõ" - ê öåëÿì 1,3875.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî òàêè ïîìåíÿë âîëíîâîé îòñ÷åò è òåïåðü íàìåðåâàåòñÿ ïîñëå îòêàòà ïî 4 âîëíå âñåãî ëèøü â ðàéîí 1,2540-1,2400, äîéòè äî 1,3675.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 07.05.06.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîïðåæíåìó ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF åùå îñòàëèñü íåðåàëèçîâàííûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõó - â ðàéîíå 1,4400, è òîëüêî ïîñëå èõ âûïîëíåíèÿ - ñåðüåçíîå ïàäåíèå â 5 âîëíå.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå CHF ïîêàçûâàåò âûïîëíåíèå âñåõ íåðåàëèçîâàííûõ ðàíåå öåëåé 4 âîëíû ê 1,2250. Äàëåå - 5 âîëíà ê 1,3650-1, 4370.

CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå ïîêàçûâàåò íîâûé âîëíîâîé îòñ÷åò ñ öåëÿìè âíèçó âïëîòü äî 1,1465-1,0885.

Öåëè CHF íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 07.05.06: ìèíèìàëüíûå öåëè 5 âîëíû 1,1967.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå óæå ïîêàçàë âûïîëíåíèå 5 âîëíû è ïåðåõîä ê êîððåêöèîííûì âîëíàì.

GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå: åùå åñòü âåðîÿòíîñòü ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà â 3 âîëíå äî 1.8785, à çàòåì, ïîñëå ïàäåíèÿ â 4-é - âåðîÿòíîñòü ðîñòà â 5-é.

GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå òàêæå íå âûòåðïåë ïðîäîëæèòåëüíîãî ðîñòà è ïîìåíÿë âîëíîâîé îòñ÷åò. Òåïåðü îí ôàêòè÷åñêè âûïîëíèë ïåðâóþ öåëü 3 âîëíû.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 07.05.06 .

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà â 5 âîëíå âíèç.

Íåäåëüíûé ãðàôèê JPY ïîêàçûâàåò, ÷òî ïàäåíèå â 4 âîëíå åùå ìîæåò áûòü ïðîäîëæåíî äî 110,00. Ïîñëå çàâåðøåíèÿ 4 âîëíû âåðîÿòíî ïðîäîëæåíèå ðîñòà - òåïåðü ê 123,95-130,65.

ßïîíñêàÿ Éåíà íà äíåâíîì ãðàôèêå áëèçêà ê âûïîëíåíèþ ìèíèìàëüíûõ öåëåé 5 âîëíû 111,60.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå ïî ñîñòîÿíèþ íà 07.05.06.

ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Âçãëÿä íà USD/JPY: íîâûå ãîäîâûå ìèíèìóìû. Íàäîëãî?

Âçãëÿä íà USD/JPY: íîâûå ãîäîâûå ìèíèìóìû. Íàäîëãî? Êóðñ ïàðû USD/JPY çàêðåïèëñÿ íèæå 114.00, ÷òî ïîäòâåðæäàåò ñèëüíûå ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ ïî USD/JPY. Ïðîбèòûé óðîâåíü ÿíâàðñêîé ãîäîâîé ïîääåðæêè ïîñëóæèë ëîêàëüíûì ñîïðîòèâëåíèåì íà ïðîøåäøåé íåäåëå. Êóðñ çàêðûëñÿ âбëèçè íîâîãî ãîäîâîãî ìèíèìóìà 112.25/30, ÷òî ïîâûøàåò âåðîÿòíîñòü äàëüíåéøåãî äâèæåíèÿ êóðñà âíèç. Ðàññìîòðèì â îбçîðå, êàêèå ïåðñïåêòèâû ñíèæåíèÿ êóðñà, ÷òî åãî ñäåðæèâàåò, à òàêæå êàêèå óðîâíè ìîãóò бûòü äîñòèãíóòû â ñëó÷àå âîñõîäÿùåé êîððåêöèè. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2006 ãã., ýòîò îáçîð áóäåò ïîëåçåí òðåéòåðàì òîðãóþùèõ ïî USD/JPY èëè àíàëèòèêàì èíòåðåñóþùèõñÿ äèíàìèêîé äàííîãî èíñòðóìåíòà. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" www.VIAC.ru

Àíàëèç ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå êóðñ ñî ñòàðòà çàêðåïèëñÿ íèæå 114.00, ïðîáèë ÿíâàðñêóþ ãîäîâóþ ïîääåðæêó 113.40 è ñ óñïåõîì óñòàíîâèë íîâûé ãîäîâîé (ìàéñêèé) ìèíèìóì â ðàéîíå 112.25/30. Ïîääåðæêîé äëÿ ïàðû âûñòóïàëà ãîäîâàÿ âîñõîäÿùàÿ ëèíèÿ òðåíäà ñ ÿíâàðÿ 2005 ãîäà. Íà òåêóùèé ìîìåíò çîíà å¸ âëèÿíèÿ íàõîäèòñÿ â äèàïàçîíå 112.20/113.00. Äîëãîñðî÷íàÿ ëèíèÿ øåè ñ 2001 ãîäà îêàçàëàñü ïðîáèòîé íà ïðîøåäøåé íåäåëå. Â òå÷åíèå íåäåëè ïàðà äåðæàëàñü âáëèçè íå¸, íî ïðîáèòàÿ ëèíèÿ 114.00 êëàññè÷åñêè âûñòóïèëà ñîïðîòèâëåíèåì, è ïàðà îòêàòèëà îò íå¸ âíèç, äîñòèãíóâ ê êîíöó íåäåëè î÷åðåäíîãî ãîäîâîãî ìèíèìóìà, íåçíà÷èòåëüíî ïåðåïèñàâ ìèíèìóì íà÷àëà íåäåëè. Ñ áëèæàéøèìè âàæíûìè ïðîåêöèÿìè è óðîâíÿ ðàçîáðàëèñü. Èòàê, ïàðà îòðàáîòàëà ìàêñèìàëüíóþ öåëüþ ñíèæåíèÿ ïîñëå ïðîáîÿ â àïðåëå ìàðòîâñêîãî òðåóãîëüíèêà - ðàéîí 112.00-113.00 äîñòèãíóò, èëè 600 ïóíêòîâ ñíèæåíèÿ ïîñëå ïðîáîÿ íèæíåé ãðàíèöû òðåóãîëüíèêà. Ìîæíî ëè òåïåðü îæèäàòü áîêîâóþ êîððåêöèþ? Ìîæíî, íî åñëè òàêîâàÿ è áóäåò, òî áóäåò ïîõîæà íà ïîñòåïåííîå ñïîëçàíèå êóðñà ñ öåëüþ òåïåðü â ðàéîí 109-110.00. Áîëåå ðåçêèé âîñõîäÿùèé êîððåêöèîííûé èìïóëüñ ìîæíî îæèäàòü, åñëè áóäåò ïðîáèòî ñîïðîòèâëåíèå 114.00, íî âñ¸ ðàâíî ïîòîì áóäåò ñíèæåíèå. Ïðîøåäøåé íåäåëåé êóðñ ïàðû îïðåäåëèë ñåáå äàëüíåéøåå íàïðàâëåíèå íà áëèæàéøèå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ. Â òî, ÷òî ìû óâèäèì íîâûå ìèíèìóìû, ÿ ìåíüøå âñåãî ñîìíåâàþñü, îñîáåííî, åñëè ñëåäóþùàÿ íåäåëÿ çàêðîåòñÿ íèæå 113.00, äàæå åñëè äâèæåíèÿ áóäóò êîððåêöèîííî-áîêîâûå. Äîëãîñðî÷íàÿ êàðòèíà êîëåáàíèé ïàðû â ðàìêàõ øèðîêîãî òðåóãîëüíîãî äèàïàçîíà (÷èòàéòå ïðîøëûå îáçîðû) íà ãðàíå íàðóøåíèÿ. Íèæíÿÿ ãðàíèöà - ëèíèÿ øåè ñ 2001 ãîäà (113.50-114.00) ïðàêòè÷åñêè ïðåîäîëåíà. Êîíå÷íî õèðóðãè÷åñêîé òî÷íîñòè äîñòèæåíèÿ/îòñêîêà îò óêàçàííûõ óðîâíåé çäåñü îæèäàòü íå ñòîèò, ò.ê. ãðàíèöû äîëãîñðî÷íûå è êîëåáàíèÿ ïëþñ/ìèíóñ 100 ïóíêòîâ ìîãóò ñ÷èòàòüñÿ íîðìàëüíûì îòêëîíåíèåì îò ëèíèè. Íî, åñëè êóðñ ïàðû òàêè âûéäåò âíèç - äâèæåíèå ìîæíî îæèäàòü êàê ìèíèìóì íà 700-800 ïóíêòîâ îò óêàçàííîé ïðîáèòîé ãðàíèöû-øåè, ò.å. â ðàéîí 107-108. Òàì íàñ áóäóò æäàòü íîâûå óðîâíè è íîâûå ïåðñïåêòèâû… Â ñëó÷àå êîððåêöèîííîãî ïîâûøåíèÿ ïàðû ñ òåêóùèõ óðîâíåé, ìîæíî îæèäàòü òàêèå ðàéîíû ñîïðîòèâëåíèÿ, îòêóäà îïÿòü ìîãóò âîçíèêàòü íèñõîäÿùèå èìïóëüñû: 114.00/20, 115.00/50, 116.00/50. Â ñëó÷àå ïðåîäîëåíèÿ ïîääåðæêè 112.20, ñíèæåíèå â òå÷åíèå íåäåëè ìîæåò äîñòèãíóòü óðîâíåé 110-111.00.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Âçãëÿä íà USD/JPY

Óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY Ñîïðîòèâëåíèÿ Ïîääåðæêè ïðîáèòàÿ ãîäîâàÿ âîñõîäÿùàÿ ëèíèÿ 112.25/30 äîñòèãíóòàÿ ïîääåðæêà íà ïðîøåäøåé òðåíäà ñ ÿíâàðÿ 2005 ãîäà íåäåëè, íîâûå ãîäîâîé ìèíèìóì 113.40 ïðîáèòûé ãîäîâîé ÿíâàðñêèé ìèíèìóì 111.00/30 îæèäàåìàÿ ïîääåðæêà ëèíåéíîé ïðîåêöèè íèæíåé ãðàíèöû êàíàëà êîëåáàíèé 114.00/20 ñîïðîòèâëåíèå ïðîøåäøåé íåäåëè 110.00 âîçìîæíàÿ ïñèõîëîãè÷åñêàÿ ïîääåðæêà 115.50îæèäàåìàÿ çîíà ñîïðîòèâëåíèÿ «ãýïà», 108.70 ëîêàëüíàÿ ïîääåðæêà â ñåíòÿáðå 2005 ãîäà 116.50 îáðàçîâàâøåãîñÿ â àïðåëå 112.60

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ìàé 2006 ¹118/18

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàé 2006 ¹118/18

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà DX (èíäåêñ Äîëëàðà) Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ñíèæåíèå Äîëëàðà ïðîäîëæèëîñü, õîòÿ è ñ íåêîòîðûì çàìåäëåíèåì. Îòêðûòüñÿ â ïðîøëóþ ïÿòíèöó ïðîòèâ òðåíäà áûëî ÿâíî íåïðàâèëüíûì ðåøåíèåì. Ïîëîâèíó ñòîïîâ ïîñíîñèëî óæå â ïîíåäåëüíèê, îñòàëüíóþ ïîëîâèíó íà ïðîòÿæåíèè íåäåëè. Ïî âñåé âèäèìîñòè, êîððåêöèÿ, åñëè è áóäåò, òî íåãëóáîêîé è íå î÷åíü ïðîäîëæèòåëüíîé. Íà äíåâêàõ õîðîøî âèäíî, ÷òî Äîëëàð â ïåðâûå òðè-÷åòûðå äíÿ, õîòü è îáíîâëÿë ìèíèìóìû, íî ïîëó÷àë íåêîòîðóþ ïîääåðæêó è ðûíîê áûë â íåðåøèòåëüíîñòè ïåðåä çàñåäàíèåì ÅÖÁ. Â ÷åòâåðã, ïîñëå ðå÷åé Òðèøå îáíîâëåíèå ìèíèìóìîâ ïîøëî óæå áîëåå ãëóáîêîå, À â ïÿòíèöó íà NFP áûëî çàìå÷åíî äîâîëüíî-òàêè ñèëüíàÿ ïîääåðæêà è, õîòÿ ìèíèìóìû Äîëëàð îáíîâèë è ïî èíäåêñó îñíîâíîå ïàäåíèå çà íåäåëþ ïðèõîäèòñÿ èìåííî íà ïÿòíèöó, íî äàëüíåéøåãî ðàçâèòèÿ ïîñëå NFP ñíèæåíèå ïîëó÷èëî òîëüêî íà USDJPY, ïðè÷åì, íàáëþäàëîñü ñêîðåå íå ñíèæåíèå Äîëëàðà, à ïîâûøåíèå Éåíû.

www.forexmagazine.ru

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàé 2006 ¹118/18

EURUSD Íà ïðîøåäøåé íåäåëå Åâðî äîáðàëîñü äî âåðõíåé ãðàíèöû îáëàêà Ñïàí Á 1,2735 è çàâåðøèëî íåäåëþ ÷óòü íèæå. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå Ñïàí Á îïóñêàåòñÿ ê 1,2669, òàê ÷òî ïðåäñòîÿùàÿ íåäåëÿ ìîæåò îòêðûòüñÿ óæå âûøå îáëàêà. Îäíàêî, íàäî îòìåòèòü ñíèæåíèå âîëàòèëüíîñòè ñ äîñòàòî÷íî ðåçêèì ðîñòîì îáúåìîâ íà ïðîøåäøåé íåäåëå, ÷òî ìîæåò áûòü ïðåäâåñòíèêîì õîòü êàêîé-òî êîððåêöèè. Îäíàêî, íàäî èìåòü ââèäó, ÷òî êîððåêöèÿ íà òàêîì òðåíäå ìîæåò áûòü äîñòàòî÷íî ãîðèçîíòàëüíîé è îãðàíè÷èòñÿ äèàïàçîíîì â îäíó-äâå ôèãóðû. Òàê ÷òî ëó÷øå ïîäîæäàòü çàâåðøåíèÿ êîððåêöèè äëÿ îòêðûòèÿ íîâûõ ëîíãîâ ïî Åâðî. Ïîçèöèè, îòêðûòûå ïðîòèâ òðåíäà, åñòåñòâåííî, ñíåñëî ïî ñòîïîì è ïîêà âíå ðûíêà æäó êîððåêöèè. Íà äíÿõ, òðè äíÿ êîíñîëèäèðîâàëèñü è òîëüêî íà áðàâûõ ðå÷àõ Òðèøå â ÷åòâåðã ïðîáèëè óðîâåíü 1.27, ñíåñÿ âñå ñòîïû, íî çàêðûâ äåíü ÷óòü íèæå óðîâíÿ 1,27. Â ïÿòíèöó, íà ïàéðîëñàõ ïðîáèëè è 2750, çàêðûâ è äåíü è íåäåëþ âûøå 1,27. Â ÷åòâåðã-ïÿòíèöó îáúåìû ðåçêî âûðîñëè, ÷òî ìîæåò áûòü ïðåäâåñòíèêîì íà÷àëà êîððåêöèè. Ëîíãè ðåêîìåíäóþ ïðèêðûòü, òåì áîëåå, ÷òî öåíà íàõîäèòñÿ âûøå óðîâíÿ Future-High. À âîò ñ øîðòàìè áîëüøå áàëîâàòüñÿ íå ñòîèò - ïîäîæäó, êîãäà ïðîéäåò êîððåêöèÿ äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ íîâûõ çàêóïîê.

www.forexmagazine.ru

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàé 2006 ¹118/18

USDJPY ßïîíöû íà ýòîé íåäåëå îòäûõàëè ñî âòîðíèêà, íî, òåì íå ìåíåå, äî ïÿòíèöû Éåíà îêàçûâàëà äîñòàòî÷íî îùóòèìóþ ïîääåðæêó Äîëëàðó, âîçìîæíî, ÷òî íå áåç âëèÿíèÿ áàíêà ßïîíèè. È òîëüêî â ïÿòíèöó, íà NFP ïîääàëàñü îáùåìó íàïîðó è ïîäîðîæàëà íà ïîëòîðû ôèãóðû, âîçìîæíî, ÷òî ïîä 113,30 ñðàáîòàëè ñòîïû äëèííûõ ïîçèöèé ïî USDJPY. Ñèòóàöèÿ íåîïðåäåëåííàÿ - íåäåëÿ çàêðûëàñü íà âåðõíåé ãðàíèöå îáëàêà, ãäå ìîæåò ïîÿâèòñÿ ñèëüíàÿ ïîääåðæêà ñî ñòîðîíû ÿïîíöåâ, âûøåäøèõ ñ äëèòåëüíûõ ïðàçäíèêîâ, íî íå èñêëþ÷àåòñÿ è äàëüíåéøåå ïàäåíèå ê íèæíåé ãðàíèöå îáëàêà íà 110,00. Âíå ðûíêà. Ñòîïû ïî âûñòàâëåííûì äëèííûì ïîçèöèÿì ïîñíîñèëî åùå â ïîíåäåëüíèê, íî ïîòîì öåíà êîëåáàëàñü â äèàïàçîíå 112,90-114,10 è òîëüêî â ïÿòíèöó, îöåíèâ ïàéðîëñû, êàê íåãàòèâ äëÿ Äîëëàðà, èãðîêè ñòàëè ðåçêî ñáðàñûâàòü ëîíãè ïî USDJPY. Âíå ðûíêà.

www.forexmagazine.ru

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàé 2006 ¹118/18

GBPUSD Äâèæåíèÿ Ôóíòà íà ýòîé íåäåëå ñðàâíèìû ðàçâå ÷òî ñ äâèæåíèÿìè öåí íà çîëîòî. Íà âûñîêèõ îáúåìàõ îí ïðîáèë è ëèíèè íèñõîäÿùåãî òðåíäà è âåðõíþþ ãðàíèöó îáëàêà 1,8413, êîòîðàÿ òåïåðü ìîæåò ñòàòü ñèëüíûì óðîâíåì ïîääåðæêè äëÿ Ôóíòà. Íà äíÿõ Ôóíò ïðîäîëæàåò îáãîíÿòü FutureHigh. Íîâûå ïîêóïêè òåïåðü ìîæíî ðàññìàòðèâàòü îò 1,83 è íèæå. Ñòîïû ïîä 1,7936

www.forexmagazine.ru

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàé 2006 ¹118/18

USDCHF Ôðàíê çàêðûëñÿ âûøå Ñïàí Á 1,2186, îñòàâàÿñü åùå â îáëàêå. Íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå Ñïàí Á ñëåãêà ïîâûñèòñÿ äî 1,2229 è ñòàíåò âïîëíå äîñòóïíîé äëÿ òåñòèðîâàíèÿ, íî êîððåêöèÿ åùå âîçìîæíà. Ïîêà âíå ðûíêà. Íà äíåâêàõ íèñõîäÿùèé òðåíä ïðîäîëæèëñÿ, íî ïîääåðæêà îùóùàåòñÿ âñå áîëüøå. Åñëè ïîíåäåëüíèê ñôîðìèðóåò áû÷üþ ñâå÷êó, òî áóäåò ñôîðìèðîâàíà "óòðåííÿÿ çâåçäà". Îäíàêî íàäåæä íà ñóùåñòâåííóþ êîððåêöèþ äîâîëüíî ìàëî - ðûíîê íàñòðîåí âåñüìà àãðåññèâíî ïðîòèâ Äîëëàðà è ìîæåò èñïîëüçîâàòü ëþáûå ïîâûøåíèÿ äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ íîâûõ ïðîäàæ.

www.forexmagazine.ru

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàé 2006 ¹118/18

GOLD Çîëîòî äîñòèãëî óðîâíÿ Future-High 656,00 íà íåäåëÿõ è, íå îñòàíàâëèâàÿñü, ïîëåòåëî äàëüøå. Êàê äàëåêî è âûñîêî ïîêà ñêàçàòü ñëîæíî - àæèîòàæíûå ïîêóïêè ãîíÿò öåíó âñå âûøå è âûøå, è êîãäà ýòîò àæèîòàæ çàâåðøèòñÿ ñêàçàòü ïîêà ñëîæíî. Íå èñêëþ÷åíî, ÷òî ýòî çàâåðøåíèå áóäåò íîñèòü îáâàëüíûé õàðàêòåð, íî îïÿòü-òàêè, íåèçâåñòíî ñ êàêîãî óðîâíÿ ïðîèçîéäåò ýòîò îáâàë. Îáúåì çíà÷èòåëüíî âûðîñ, îáãîíÿÿ íå ìåíåå âûñîêóþ âîëàòèëüíîñòü. Â ïîíåäåëüíèê íàðèñîâàëè "ïðèñåäàþùåãî" äîæè ñ ðåçêèì ïîâûøåíèåì îáúåìà. Âïîëíå âîçìîæíî, ÷òî ýòî ÿïîíöû ãîòîâèëèñü ê ïðàçäíèêàì. Íî âî âòîðíèê, ïîñëå óõîäà ÿïîíöåâ ñ ðûíêà öåíà ëåãêî è íà íèçêèõ îáúåìàõ ïðîáèëà ìàêñèìóìû è ïîøëà äàëüøå ââåðõ. Àæèîòàæ ïðîäîëæàåò íàðàñòàòü è ïîêà îñîáåííîãî ñîïðîòèâëåíèÿ ýòîò áåçóäåðæíûé ðîñò íå âñòðå÷àåò. Ðåçþìå: íåîáõîäèìî îòìåòèòü, ÷òî ðûíîê ñåé÷àñ íà "Óðà!" âîñïðèíèìàåò ëþáûå íåãàòèâíûå íîâîñòè ïðîòèâ Äîëëàðà, íî íå ñêëîíåí îñîáåííî îáðàùàòü âíèìàíèå íà ïîçèòèâíûå. Ýòî õàðàêòåðíûé ïðèçíàê òðåíäîâîãî ðûíêà è åãî íàäî èìåòü ââèäó, íå ñëèøêîì äîâåðÿÿñü íîâîñòÿì è ôóíäàìåíòàëüíûì ôàêòîðàì â ïîääåðæêó Äîëëàðà. Îíè ìîãóò áûòü ïðîèãíîðèðîâàíû ðûíêîì èëè èõ äåéñòâèå ìîæåò èìåòü íåçíà÷èòåëüíîå âëèÿíèå. Â ñðåäó îæèäàåòñÿ çàñåäàíèå FOMC, íà êîòîðîì âñå îæèäàþò ïîâûøåíèå ñòàâêè äî 5%. Íî ãëàâíîå âíèìàíèå áóäåò ïðèêîâàíî ê êîììåíòàðèÿì è çàÿâëåíèþ. Ïðè÷åì è òóò íàäî èìåòü ââèäó, ÷òî ìàëåéøèå âîçìîæíîñòè ïðîèíòåðïðåòèðîâàòü çàÿâëåíèå ïðîòèâ Äîëëàðà áóäóò âîñïðèíÿòû ðûíêîì àãðåññèâíî äëÿ íîâûõ ïðîäàæ, â òî âðåìÿ, êàê ìîìåíòû, ïîääåðæèâàþùèå Äîëëàð ìîãóò áûòü îïóùåíû èëè íå çàìå÷åíû. Â íà÷àëå íåäåëè îæèäàþ íåêîòîðîå îõëàæäåíèå òðåíäà è, âîçìîæíî, íåáîëüøóþ êîððåêöèþ äî ñðåäû. Ïîñëå ñðåäû íàèáîëåå âåðîÿòíî ïðîäîëæåíèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà ïî Äîëëàðó.

Àíàëèòèêà, ïðîãíîçû, äåòàëüíûå òîðãîâûå ïëàíû ïî ðûíêó Forex, ñîãëàñíî ñòðàòåãèè Silver-channel (11 âàëþòíûõ ïàð è çîëîòî-ñïîò) Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Daily Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly Òåñòîâûé ñ÷åò Tornado ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly&Daily

AlexSilver

Äëÿ ðàáîòû ïî ñòðàòåãèÿì Silver-channel Âàì íåîáõîäèìî âûáðàòü ñòðàòåãèþ ïî îäíîìó èç òàéìôðåéìîâ è èñïîëüçîâàòü òîëüêî òàêîå êîëè÷åñòâî âàëþòíûõ ïàð è ñèãíàëîâ íà îòêðûòèå, êîòîðûå ïîçâîëÿåò âàø äåïîçèò. Ïðè ìàëåíüêèõ äåïîçèòàõ èìååò ñìûñë ðàáîòàòü òîëüêî ïî îäíîé ïàðå è èñïîëüçîâàòü òîðãîâûå ñèãíàëû ñ ìèíèìàëüíûìè ðèñêàìè. Òîðãîâëÿ ïî îòäåëüíûì ðåêîìåíäàöèÿì îò ñëó÷àÿ ê ñëó÷àþ çíà÷èòåëüíî ïîâûøàåò âàøè ðèñêè.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

"×åðíîå çîëîòî" äåøåâååò?

"×åðíîå çîëîòî" äåøåâååò? Öåíû íà íåôòü WTI çàâåðøèëè íåäåëþ âûøå $70.00 çà áàððåëü, ò.ê. òðåéäåðû çàêðûâàëè êîðîòêèå ïîçèöèè ïåðåä âûõîäíûìè. Ñîáñòâåííî, öåíû ïðîäîëæàëè îñòàâàòüñÿ ïîä äàâëåíèåì ïîñëå ñòàòäàííûõ EIA, ïîêàçàâøèõ ðîñò çàïàñîâ áåíçèíà è óâåëè÷åíèå êîýôôèöèåíòà èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé àìåðèêàíñêèìè ÍÏÇ, êîòîðûå íàêîíåö-òî íà÷àëè âîçâðàùàòüñÿ ê íîðìàëüíîé ðàáîòå ïîñëå ñåçîííûõ ïðîôèëàêòè÷åñêèõ ðàáîò. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ïîâûñèëñÿ íà 0.6% äî 88.8%, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì âûñîêèì óðîâíåì ñ íà÷àëà ÿíâàðÿ. Òåì íå ìåíåå, óðîâåíü çàïàñîâ 202.7 ìëí. áàððåëåé íà 5.1% íèæå, ÷åì ãîä íàçàä è ïàäåíèå öåí íà ïðîøåäøåé íåäåëå íè â êîåì ñëó÷àå íå ÿâëÿåòñÿ ñìåíîé òåíäåíöèè. Îäíàêî, îïèñûâàòü ïðîøåäøèå ñîáûòèÿ íå èíòåðåñíî, îíè âñåì èçâåñòíû è îñîáîãî âëèÿíèÿ íà ðûíîê íå èìåþò. Ãîðàçäî âàæíåå ïîíÿòü, ÷òî æå ïðîèñõîäèò íà ðûíêå ñåé÷àñ è, êóäà îí ïîéäåò äàëüøå. Â òåêóùèõ ðûíî÷íûõ óñëîâèÿõ ñóùåñòâóåò òðè îñíîâíûõ ôàêòîðà, çàñòàâèâøèõ öåíó íà íåôòü ñîðòà WTI ïîäíÿòüñÿ ñ $20-$30 çà áàððåëü â 2000-2002ãã., è ïðåâûñèòü $70 çà áàððåëü çà ïîñëåäíèå íåñêîëüêî íåäåëü. Ôàêòîðû ýòè âûãëÿäÿò ñëåäóþùèì îáðàçîì: 1. Ñèëüíûé ìèðîâîé ñïðîñ íà íåôòü, îñîáåííî ñî ñòîðîíû Êèòàÿ è ÑØÀ; 2. Íèçêèé óðîâåíü "ïîäóøêè áåçîïàñíîñòè" â ìèðîâîì ïðîèçâîäñòâå íåôòè; 3. Ïîãîäíûå óñëîâèÿ è ãåîïîëèòè÷åñêèå ðèñêè, êîòîðûå âûäâèíóëè íà ïåðâûé ïëàí ïîòðåáíîñòü â äîïîëíèòåëüíî ïðîèçâîäñòâå íåôòè (óâåëè÷åíèå "ïîäóøêè áåçîïàñíîñòè").

Åñëè àíàëèç âåðåí è ïåðå÷èñëåííûå ôàêòîðû óïðàâëÿþò ðûíêîì ïðÿìî ñåé÷àñ, òî ëîãè÷íî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî öåíû íà íåôòü îñòàíóòñÿ íà âûñîêèõ óðîâíÿõ, ïîêà õîòÿ áû îäèí èç âûøå óïîìÿíóòûõ ðèñêîâ íå èñ÷åçíåò. Ðàññìîòðèì èõ áîëåå äåòàëüíî: Ñèëüíûé ðîñò ìèðîâîãî ñïðîñà - â ïåðèîä ìåæäó 1991-2002ãã. ñðåäíèé ðîñò ñïðîñà íà íåôòü ñîñòàâëÿë ìåíåå 1 ìëí. áàððåëåé â äåíü (ìåíåå 0.9 ìëí. b/d â 2000-2002). Îäíàêî, â 2003ã. ñïðîñ íà íåôòü ðîñò íà 1.5 ìëí. áàððåëåé â äåíü, à â 2004ã. ñïðîñ íà íåôòü óæå ñîñòàâèë 2.6 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Â 2005ã. ñïðîñ íà íåôòü ðîñ, ïî êðàéíåé ìåðå, íà 1.1 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Ôàêòè÷åñêè ñèëüíûé ðîñò ìèðîâîé ýêîíîìèêè, îñîáåííî â Êèòàå è ÑØÀ, ïðèâåë ê ïîòðåáíîñòè áîëüøåãî êîëè÷åñòâà íåôòè, òåì ñàìûì îêàçûâàÿ âîñõîäÿùåå äàâëåíèå íà öåíû. Ïîýòîìó ðîñò ñïðîñà ïðîäîëæàë óâåëè÷èâàòüñÿ äàæå, êîãäà öåíû óäâîèëèñü â 2004ã., íå ãîâîðÿ óæå î òåêóùèõ óðîâíÿõ. Òàêèì îáðàçîì, ñèëüíûé íåôòÿíîé ñïðîñ ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç ôàêòîðîâ, çàñòàâëÿþùèõ öåíû íà íåôòü ïîâûøàòüñÿ â ïîñëåäíèå ãîäû. "Ïîäóøêà áåçîïàñíîñòè" - Êîíå÷íî, ñèëüíûé ðîñò ñïðîñà íå áûë áû ãëàâíûì ôàêòîðîì, åñëè áû ðîñëè ïîñòàâêè íåôòè, èëè áîëåå òî÷íî, åñëè áû óðîâåíü ðåçåðâíûõ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé çíà÷èòåëüíî ïðåâûøàë ðîñò ñïðîñà. Äåéñòâèòåëüíî, â 2002ã. "ïîäóøêà áåçîïàñíîñòè" íàõîäèëàñü íà óðîâíå 5.6 ìëí. áàððåëåé â äåíü è ðåçêî ñíèçèëàñü ê 1.8 ìëí. b/d â 2003ã. Â 2004ã. óðîâåíü ðåçåðâíûõ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé óïàë ïðèìåðíî äî 1 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ãäå è îñòàåòñÿ íà òåêóùèé ìîìåíò. Ïðàâäà, OPEC óâåðÿåò, ÷òî èìååò 1.5 ìëí. b/d â ðåçåðâå, íî äàæå åñëè ýòî è òàê, òî îñíîâíàÿ ìàññà äîïîëíèòåëüíîé íåôòè ïðèõîäèòñÿ íà òÿæåëûå ñîðòà ñ âûñîêèì ñîäåðæàíèåì ñåðû, ñïðîñ íà êîòîðóþ îòñóòñòâóåò.

www.forexmagazine.ru

"×åðíîå çîëîòî" äåøåâååò?

Ìàé 2006 ¹118/18

Â ðåçóëüòàòå ìû èìååì ÷ðåçâû÷àéíî îãðàíè÷åííûé ðåçåðâ ïðîèçâîäñòâà íåôòè, êîòîðûé íå ìîæåò îòâåòèòü íà ðåçêèå âñïëåñêè ñïðîñà èëè ñðûâ ïîñòàâîê. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, óâåëè÷èëñÿ êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé àìåðèêàíñêèìè ÍÏÇ ñî ñðåäíåãî çíà÷åíèÿ 85% â 2002ã. äî 90% â ñðåäíåì â 2005ã. Ýòî óâåëè÷åíèå òàêæå óìåíüøèëî ãèáêîñòü íåôòÿíîé èíôðàñòðóêòóðû, ÷òîáû ïîêðûòü ëþáîå íàðóøåíèå ïðîèçâîäñòâà àìåðèêàíñêèõ ÍÏÇ, áóäü-òî âîçäåéñòâèå óðàãàíîâ, ïîæàðû èëè äðóãèå ñîáûòèÿ. Íà ïåðâûé âçãëÿä, óâåëè÷åíèå êîýôôèöèåíòà èñïîëüçîâàíèÿ ìîæåò ïîêàçàòüñÿ "ìåäâåæüèì" ôàêòîðîì. Îäíàêî, ñ äðóãîé ñòîðîíû, ýòî óâåëè÷åíèå ìîæåò äåëàòü ðûíîê íåôòè áîëåå ÷óâñòâèòåëüíûì ê ñåçîííûì êîëåáàíèÿì íåôòåïðîäóêòîâ. Äðóãèìè ñëîâàìè, åñëè àìåðèêàíñêèé ðûíîê áåíçèíà îñòàåòñÿ íàïðÿæåííûì, à ìèðîâàÿ "ïîäóøêà áåçîïàñíîñòè" îñòàåòñÿ íà íèçêîì óðîâíå, ýòî äåëàåò êàæäûé ïðîèçâåäåííûé ãàëî áîëåå öåííûì, ÷òî â ñâîþ î÷åðåäü óâåëè÷èâàåò öåííîñòü íåôòè. Ïîãîäà è ãåîïîëèòè÷åñêèå ðèñêè - Òàêæå, êàê íåäîñòàòîê ðåçåðâíûõ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ñâÿçàí ñ ðîñòîì ñïðîñà íà íåôòü, òàêæå âîçäåéñòâèå íà öåíû ïîãîäíûõ óñëîâèé è ãåîïîëèòè÷åñêèõ ðèñêîâ ñâÿçàíî ñ äåôèöèòîì ðåçåðâíûõ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé. Åñëè áû "ïîäóøêà áåçîïàñíîñòè" íàõîäèëàñü íà ïðèåìëåìûõ óðîâíÿõ, ÷òîáû âîñïîëíèòü ëþáîé ðàçóìíûé âåðîÿòíûé ñðûâ ïîñòàâîê, òî ðèñêè íå èìåëè áû áîëüøîãî âëèÿíèÿ íà öåíû. Îäíàêî, ò.ê. ðåçåðâíîå ïðîèçâîäñòâî íåôòè îãðàíè÷åíî, áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ïîòåíöèàëüíûõ è ñóùåñòâóþùèõ ïðîáëåìàõ â Íèãåðèè, Èðàíå, Èðàêå èëè â äðóãèõ ìåñòàõ, ñîâìåñòíî ñ óãðîçîé ïðèáëèæåíèÿ ñåçîíà óðàãàíîâ, óñèëèâàþò ðîñò öåí, ñâÿçàííûé ñ ïåðâûìè äâóìÿ ôàêòîðàìè, îïèñàííûìè âûøå. Òåïåðü ïîñìîòðèì ìîæíî ëè îæèäàòü îñëàáëåíèÿ íàïðÿæåííîñòè õîòÿ áû ïî îäíîìó èç ïåðå÷èñëåííûõ ôàêòîðîâ. Ñîãëàñíî àíàëèòè÷åñêèõ ðàçðàáîòîê EIA, ìèðîâîé ñïðîñ â 2006ã. áóäåò ðàñòè íà 1.6 ìëí. áàððåëåé â äåíü, è íà 1.7 ìëí. b/d â 2007ã. Òàêèì îáðàçîì, ñíèæåíèÿ ñïðîñà â îáîçðèìîì áóäóùåì íå ïðåäâèäèòñÿ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, EIA îæèäàåò íåáîëüøîãî óâåëè÷åíèÿ ìèðîâîé "ïîäóøêè áåçîïàñíîñòè" â ïðîèçâîäñòâå íåôòè â 2006ã., íî ðåçåðâíûå ìîùíîñòè îñòàíóòñÿ çíà÷èòåëüíî íèæå èñòîðè÷åñêèõ óðîâíåé. Íå ïðåäâèäèòñÿ óëó÷øåíèÿ

www.forexmagazine.ru

"×åðíîå çîëîòî" äåøåâååò?

ñèòóàöèè è 2007ã. Êðîìå òîãî, ðîñò ñïðîñà áóäåò ïîääåðæèâàòü êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé íà âûñîêèõ óðîâíÿõ. Ãåîïîëèòè÷åñêèå ðèñêè, âåðîÿòíî, òàêæå ïðîäîëæàò îêàçûâàòü âîñõîäÿùåå äàâëåíèå íà öåíû åùå äîâîëüíî äëèòåëüíîå âðåìÿ. Ìÿòåæè â Íèãåðèè ìîãóò ïðîäëèòüñÿ åùå ìíîãî ìåñÿöåâ, ÿäåðíûé "òóïèê" Çàïàäà ñ Èðàíîì, ìîæåò çàòÿíóòüñÿ, êàê ìèíèìóì, äî êîíöà ãîäà, åñëè íå ïåðåïðûãíåò íà ñëåäóþùèé. Ïîòåíöèàëüíûé ðèñê ñðûâà ïîñòàâîê èç Èðàíà èëè áëîêèðîâàíèå ýêñïîðòà íåôòè ÷åðåç Õîðìóçñêèé ïðîëèâ, áóäåò íåçðèìî îêàçûâàòü ñèëüíåéøóþ ïîääåðæêó ðîñòó öåí. È, íàêîíåö, ìû íàõîäèìñÿ â öèêëå, êîòîðûé, êàê ïðîãíîçèðóåò Íàöèîíàëüíûé Öåíòð óðàãàíîâ, ìîæåò âåñòè ê áîëåå àêòèâíûì ñåçîíàì óðàãàíîâ â òå÷åíèå ìíîãèõ ïîñëåäóþùèõ ëåò. Òåêóùàÿ ñèòóàöèÿ òàêîâà, ÷òî íè îäèí èç òðåõ ãëàâíûõ ôàêòîðîâ, êîòîðûå íåñóò îòâåòñòâåííîñòü çà âûñîêèå öåíû íà íåôòü, íå îñëàáèòñÿ â áëèæàéøåì áóäóùåì, à çíà÷èò è öåíû íà íåôòü ïàäàòü òîæå íå áóäóò è îñòàíóòñÿ íà âûñîêèõ óðîâíÿõ äî êîíöà ãîäà.

Ìàé 2006 ¹118/18

îáû÷íîé ñèòóàöèè ðåàëèçàöèÿ ãðàôè÷åñêîé ìîäåëè "íåóäàâøèéñÿ ðàçìàõ", êîòîðóþ ìîæíî íàáëþäàòü íà ãðàôèêå, ìîãëà áû ïðèâåñòè ê ñíèæåíèþ â äèàïàçîí ïîääåðæêè $66.30-$66.70. Îäíàêî, "áû÷üè" ôàêòîðû, îïèñàííûå âûøå, áóäóò òîëêàòü öåíû ââåðõ óæå ñ òåêóùèõ óðîâíåé. Íà $69.20 ðàñïîëîæåíà ñèëüíàÿ ïîääåðæêà, îò êîòîðîé ðåêîìåíäóåòñÿ ðàññìàòðèâàòü äîëãîñðî÷íûå ïîêóïêè. Â ïîíåäåëüíèê ñèòóàöèÿ íåñêîëüêî ïðîÿñíèòñÿ ê îòêðûòèþ òîðãîâ íà NYMEX â 18:00 ìñê. Ïðåäâàðèòåëüíî, ïëàíèðóéòå ïîêóïêè ïðè ëþáîì ïàäåíèè â ñòîðîíó $69.20. Ñòîïû ïîêà ëó÷øå äåðæàòü íå âûøå $67.90. Êðàòêîñðî÷íîé öåëüþ ìîæåò áûòü äèàïàçîí $71.00-$71.50. Â ñòðàòåãè÷åñêîì ïëàíå ðåêîìåíäóþ îòêðûòü ïîçèöèè â äèàïàçîíå $69.20-$70.00 ñ öåëüþ $85.00. Ñòîï â ýòîì ñëó÷àå ðàçìåñòèòü íå âûøå $66.00 çà áàððåëü. Åñëè íå áóäåò íèêàêèõ ýêñöåññîâ, òèïà, îòêðûòèÿ âîåííûõ äåéñòâèé ïðîòèâ Èðàíà, òî äîñòèæåíèå $85.00 ìîæíî îæèäàòü ê êîíöó àâãóñòà. Àëåêñàíäð Áîðö äëÿ Forex Magazine E-mail: bauer@viac.ru Åæåäíåâíûé àíàëèç è ðåêîìåíäàöèè ïî òîðãîâëå íåôòüþ è ïðèðîäíûì ãàçîì ìîæíî íàéòè â ðàçäåëå: Ýíåðãåòè÷åñêèå ðûíêè Ðàññìàòðèâàþòñÿ èíâåñòèöèîííûå ïðåäëîæåíèÿ, ïîäðîáíåå íà : Bauer. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå íà ðûíêå ýíåðãîíîñèòåëåé.

Îäíàêî, âåðíåìñÿ ê íàñóùíûì ïðîáëåìàì. Íà äíåâíîì ãðàôèêå èþíüñêîãî ôüþ÷åðñà íà íåôòü ñîðòà WTI ìû ñåé÷àñ íàáëþäàåì îáûêíîâåííóþ ñåçîííóþ êîððåêöèþ, êîòîðàÿ îáû÷íî ïðîèñõîäèò â êîíöå àïðåëÿ, â íà÷àëå ìàÿ. Â

www.forexmagazine.ru

Âåëèêàÿ òàéíà âåëèêîãî ãóðó

Ìàé 2006 ¹118/18

ÂÅËÈÊÀß ÒÀÉÍÀ ÂÅËÈÊÎÃÎ ÃÓÐÓ Â ðàìêàõ ìåæäóíàðîäíîé âûñòàâêè Èíòåðíåò-òðåéäèíã ÝÊÑÏÎ-2006 ñîñòîÿëñÿ ñåìèíàð çíàìåíèòîãî òðåéäåðà Áèëëà Âèëüÿìñà. Åãî êíèãè "Òîðãîâûé Õàîñ", "Íîâûå èçìåðåíèÿ â áèðæåâîé òîðãîâëå" è "Òîðãîâûé Õàîñ-2" íàäåëàëè íåìàëî øóìà ñðåäè áèðæåâûõ èãðîêîâ. È åñëè äëÿ íåìíîãî÷èñëåííûõ åãî ïîêëîííèêîâ ìåòîä Âèëüÿìñà ñòàë îñíîâîé òîðãîâûõ ñèñòåì, çíà÷èòåëüíîå ÷èñëî òðåéäåðîâ, ïîïûòàâøèõñÿ ïîâòîðèòü óñïåõ "ãóðó", ðåçêî îòðèöàòåëüíî îòíåñëèñü ê ñàìîé âîçìîæíîñòè ïðèìåíåíèÿ äàííîãî ìåòîäà íà ðûíêå FOREX, ïîíåñÿ ñóùåñòâåííûå ïîòåðè. Â ýòîé ñâÿçè âîçìîæíîñòü íåïîñðåäñòâåííîãî îáùåíèÿ ñ ìàñòåðîì ïðåäñòàâëÿëà íåìàëûé èíòåðåñ, è, íåñìîòðÿ íà äîâîëüíî âûñîêóþ äëÿ Ðîññèè öåíó ïîñåùåíèÿ ñåìèíàðà, çàë, ãäå ïðîõîäèëè çàíÿòèÿ, áûë çàáèò áèòêîì. È íàäî îòìåòèòü, ÷òî ïîäîáíîãî óðîâíÿ ïðîâåäåíèÿ ìàñòåð-êëàññîâ, íàøà àóäèòîðèÿ åùå íå âèäåëà.

Áèëë Âèëüÿìñ - íà âèä ñóõîùàâûé, ïîæèëîãî âîçðàñòà, áðîíçîâî-çàãîðåëûé ïîä ïàëÿùèì êàëèôîðíèéñêèì ñîëíöåì, ñêðîìíî ñåáÿ âåäóùèé, íî íåîáû÷àéíî æèâîé è ïðèÿòíûé â îáùåíèè ÷åëîâåê. Îí ïîëíîñòüþ îòêðûò ñâîèì ñëóøàòåëÿì è âñåì, â òîì ÷èñëå è àâòîðó äàííîé ñòàòüè, ïîêàçàëîñü, ÷òî èìåííî ñåé÷àñ çðèòåëè óçíàþò òó ñàìóþ âåëèêóþ òàéíó Áèëëà Âèëüÿìñà, êîòîðàÿ òàê è íå áûëà îòêðûòà â êíèãàõ. Ñåìèíàð íà÷àëñÿ ñ îñíîâ - îöåíêè ñåáÿ è ðûíêà è ñâîåãî îòíîøåíèÿ ê íåìó. Òîò ðàçäåë êíèã ìàñòåðà, êîòîðûé

ìíîãèå ïðîïóñêàëè, ïî ñëîâàì Âèëüÿìñà - îïðåäåëÿþùèé âî âñåé äàëüíåéøåé ðàáîòå. Ïñèõîëîãè÷åñêàÿ ñîñòàâëÿþùàÿ óñïåõà ÿâëÿåòñÿ òåì ôóíäàìåíòîì, íà êîòîðîì ñòðîèòñÿ âñÿ äàëüíåéøàÿ ðàáîòà óñïåøíîãî òðåéäåðà. Òðóäíî áûëî ñ ýòèì íå ñîãëàñèòüñÿ, íî áîëåå âñåãî ïîðàçèëî ñëóøàòåëåé ñåìèíàðà, ÷òî ïî ñóòè, ìíîãèå âïåðâûå ñåðüåçíî çàäóìàëèñü íàä ýòèìè ïðîñòûìè, íî íåïðåëîæíûìè èñòèíàìè. Çàòåì âñå æå äåëî äîøëî è äî ñóòè òåõ ìåòîäîâ, êîòîðûå ã-í Âèëüÿìñ èñïîëüçóåò íà ïðàêòèêå. È òóò-òî âûÿñíèëîñü, ÷òî íè÷åãî êàðäèíàëüíî íîâîãî ïî ñðàâíåíèþ ñ êíèãàìè ìû íå óçíàëè. Ðàçâå ÷òî ñàì Âèëüÿìñ òåïåðü èñïîëüçóåò â ñâîåé ðàáîòå òîëüêî ìåòîäû, èçëîæåííûå â òîðãîâîì Õàîñå-2, à âñå, ÷òî áûëî èì æå íàïèñàíî â äâóõ ïðåäûäóùèõ êíèãàõ - áîëåå íå óïîòðåáëÿåò (÷òî íà íàø âçãëÿä - áîëåå, ÷åì ñòðàííî). Åùå ìû óñëûøàëè, ÷òî äîëÿ åãî èíâåñòèöèé â FOREÕ ñîñòàâëÿåò îêîëî 10% îò âñåõ èíâåñòèöèé íà âñåõ áèðæåâûõ ðûíêàõ.

È, íàêîíåö, òàê íàçûâàåìàÿ "Ôèîëåòîâàÿ ëèíèÿ" - Purple Line, êîòîðóþ âû ìîæåòå óâèäåòü íà ãðàôèêå. Äîñëîâíî åå ñóòü: The PURPLE line is a 5 bar SIMPLE moving average of the bar's CLOSE offset 3 bars into the future. Òî åñòü, ÔÈÎËÅÒÎÂÀß ëèíèÿ - ýòî 5-ïåðèîäíàÿ ïðîñòàÿ ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ, ðàññ÷èòàííàÿ ïî çàêðûòèþ áàðà, ñäâèíóòàÿ íà 3 ïåðèîäà â áóäóùåå. Íàçâàòü ýòîò èíäèêàòîð èñêëþ÷èòåëüíûì îòêðûòèåì âðÿä ëè âîçìîæíî, ìåòîäà åãî èñïîëüçîâàíèÿ íà ðûíêå FOREX òàêæå âûçûâàåò ñîìíåíèå, õîòÿ â

www.forexmagazine.ru

Âåëèêàÿ òàéíà âåëèêîãî ãóðó

êà÷åñòâå âñïîìîãàòåëüíîãî èíäèêàòîðà, áûòü ìîæåò, îíà è îêàæåòñÿ âåñüìà ïîëåçíîé. Äîêòîð Âèëüÿìñ ðåêîìåíäóåò âûõîäèòü èç ðàñòóùåãî ðûíêà ïî ÐÎÇÎÂÎÉ ëèíèè â òîì ñëó÷àå, êîãäà åñòü 2 çàêðûòèÿ íèæå ýòîé ëèíèè. Ìîãó ëèøü îòìåòèòü, ÷òî äëÿ ýòîãî íóæíî èìåòü èëè ïîëíîå îòñóòñòâèå íåðâíûõ êëåòîê, èëè êîëîññàëüíûé äåïîçèò, à ëó÷øå è òî è äðóãîå âìåñòå.

Ìàé 2006 ¹118/18

Ðåêîìåíäàöèè æå äîêòîðà Âèëüÿìñà "ðàáîòàòü áåç ñòîïëîññîâ" âîîáùå ïîâåðãëè ìåíÿ â øîê. Ñëàâà áîãó, ÷òî ïåðâîå çîëîòîå ïðàâèëî - ÍÈÊÎÃÄÀ ÍÅ ÐÀÁÎÒÀÒÜ ÁÅÇ ÑÒÎÏ-ËÎÑÑÎÂ íå ñìîã âûòðàâèòü èç ìåíÿ äàæå îáàÿòåëüíûé è âñåçíàþùèé Áèëë Âèëüÿìñ, êîòîðîãî ÿ ïî÷èòàþ çà ñâîåãî ó÷èòåëÿ. Èíà÷å - è ñåãîäíÿ åùå ñèäåë áû â ãëóáîêîì ìèíóñå, è åñëè áû õâàòèëî äåïîçèòà, îæèäàë î÷åðåäíîãî ðàçâîðîòà ðûíêà è ñóäüáû. Èòàê, ðåçþìå. Êàê è ïðåäïîëàãàëîñü, ó÷åíèå Âèëüÿìñà âåðíî. Íî íå âñåñèëüíî. È ïîëüçîâàòüñÿ èì íóæíî ðàçóìíî, â ñî÷åòàíèè ñ äðóãèìè ïðîâåðåííûìè ìåòîäàìè, â ÷àñòíîñòè, ñ âîëíîâûì àíàëèçîì, ó÷åòîì âîçìîæíîé ðåàêöèè ðûíêà íà íîâîñòè, òåíäåíöèé áîëåå âûñîêîãî óðîâíÿ - â îáùåì, âñåãî òîãî, ÷òî óæå àïðîáèðîâàíî íà ïðàêòèêå è èçëîæåíî íàìè â ÌÅÒÎÄÈÊÅ ÏÐÈÁÛËÜÍÎÉ ÒÎÐÃÎÂËÈ. Ïðîâîæàëè ìàñòåðà äîëãèìè è èñêðåííèìè àïëîäèñìåíòàìè. ×óäà íå ïðîèçîøëî. Òàéíà îñòàëàñü. Íî ìû íèñêîëüêî íå æàëååì î âðåìåíè, ïðîâåäåííîì ñ Áèëëîì Âèëüÿìñîì â Ìîñêâå è íàäååìñÿ íà íîâûå âñòðå÷è è íîâûå êíèãè âåëèêîãî ãóðó áèðæåâûõ ðûíêîâ.

Åùå îäíà ðåêîìåíäàöèÿ Áèëëà Âèëüÿìñà, îïðîáîâàííàÿ ìíîé â áëèæàéøèé òîðãîâûé äåíü ïîñëå ñåìèíàðà - "ÏÅÐÅÂÅÐÍÓÒÀß ÏÈÐÀÌÈÄÀ". Ìàñòåð ðåêîìåíäóåò èñïîëüçîâàòü 15 ëîòîâ äëÿ óâåëè÷åíèÿ ïðèáûëè, âõîäÿ â ñëåäóþùåé ïîñëåäîâàòåëüíîñòè: 1 ëîò (ïî ðàçâîðîòíîìó áàðó) 5 (ïî òðåòüåìó áàðó ÀÎ òîãî æå öâåòà ÷òî è íàïðàâëåíèå âõîäà), 4-3-2 - ïî âñåì ôðàêòàëàì, âêëþ÷àÿ ïðîøëûå è íåäåéñòâóþùèå.

Â.Òðóáèöûí, Ðåêòîð ÌÁÀ, www.tradingacademy.org

Ýêñïåðèìåíò, ïðîâåäåííûé ìíîþ ïîä ãèïíîçîì äîêòîðà Âèëüÿìñà, ïðè÷åì â çíà÷èòåëüíî áîëåå ùàäÿùåì ðåæèìå 7 ëîòîâ (1-3-2-1) ñî ñòîï-ëîññîì âûøå ìàêñèìóìà ðàçâîðîòíîãî áàðà âíèç, ïðèâåë ê ñåðüåçíûì óáûòêàì, êîòîðûå ÿ íå íåñ åäèíîâðåìåííî óæå äîëãîå âðåìÿ. Ïðè ýòîì ÿ ñâÿòî ñîáëþäàë ðåêîìåíäàöèè ìàñòåðà "íè íà ÷òî áîëåå íå îáðàùàòü âíèìàíèÿ", è ÿ çàêðûë ãëàçà íà òî, ÷òî öâåò äíåâíîãî áàðà è 4-õ ÷àñîâîãî áàðà áûë ïðîòèâîïîëîæíîãî öâåòà, íåæåëè ÷àñîâîé áàð, ïî êîòîðîìó ÿ âõîäèë íà ðàçâîðîòå. Âñå ãîâîðèëî ìíå îá îïàñíîñòè, íî ãîëîñ "ãóðó" çàãëóøèë ýòî ÷óâñòâî îïàñíîñòè, çà ÷òî ÿ è áûë îáðàçöîâî íàêàçàí.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Ìåñòî âàëþò â ñîâðåìåííîì ìèðå

ÌÅÑÒÎ ÂÀËÞÒ Â ÑÎÂÐÅÌÅÍÍÎÌ ÌÈÐÅ Äæåéìñ Áàëàêêî Äæåéìñ Áàëàêêî áûë ÷àñòíûì òðåéäåðîì è èññëåäîâàòåëåì ðûíêîâ â òå÷åíèå ïðîøëûõ 15 ëåò. Îí ïîòðàòèë ìíîãî ëåò, èçó÷àÿ òåîðèþ Â.Ä.Ãàííà. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ îí ðàáîòàåò íàä ðàçðàáîòêîé èííîâàöèîííîé ñèñòåìû. Â òî âðåìÿ êàê òîðãîâëÿ íà âàëþòíûõ ðûíêàõ ñàìà ïî ñåáå ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî õîðîøåé âåùüþ è îáåñïå÷èâàåò îïðåäåëåííîå ñîðåâíîâàíèå, êîíöåíòðàöèÿ íà âàëþòíûõ ðûíêàõ âûñâåòèëà íåêîòîðûå ñóùåñòâåííûå èçìåíåíèÿ, êîòîðûå ïðîèçîøëè çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò, êîãäà òîâàðíûå è ýíåðãåòè÷åñêèå ðûíêè ëèáî âëèÿëè, ëèáî áûëè ïîäâåðæåíû âëèÿíèþ äèíàìèêè âàëþòíûõ êóðñîâ. Ýòè èçìåíåíèÿ áûëè â íåêîòîðûõ ñëó÷àÿõ äîñòàòî÷íî î÷åâèäíûìè è â êàêîé-òî ñòåïåíè ïðåäñêàçóåìû ïî íàïðàâëåíèþ, íî íåîáÿçàòåëüíî ïî âåëè÷èíå. Äðóãèìè ñëîâàìè, íàïðàâëåíèå ïîäòâåðæäàëî ïðåäïîëîæåíèå, íî êàê äàëåêî öåíà áóäåò èäòè, áûëî íå òàê ëåãêî îïðåäåëèòü. Â êà÷åñòâå ïðèìåðà ÿ ñîñðåäîòî÷óñü íà âàëþòíîé ïàðå EUR/USD è èçìåíåíèÿõ öåí íà íåôòü. Â òî âðåìÿ êàê ÿ ïðîñòî ÿâëÿþñü "ìàòåìàòè÷åñêèì òðåéäåðîì" (ÿ èñïîëüçóþ ñîáñòâåííûå òåõíè÷åñêèå èíñòðóìåíòû, îñíîâàííûå íà óíèêàëüíûõ âû÷èñëåíèÿõ), ÿ ïîíèìàþ è çàìå÷àþ èçìåíåíèÿ, êîòîðûå ïðîèñõîäÿò â ýêîíîìèêå.

www.fxstreet.com òîðîâ è âîîáùå áîëüøèíñòâî äâèæåíèé â öåíå ìîæåò áûòü çàìå÷åíî ïðåæäå, ÷åì â èãðó âõîäÿò ôàêòè÷åñêèå ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû. Ýòà òåõíèêà îñíîâûâàåòñÿ íà ïðèíöèïå, ÷òî èçìåíåíèÿ öåíû è âðåìåíè íà ðûíêå óñòàíàâëèâàþò äâèæåíèå êàê "ïðîåêöèþ". Íåôòü, íàïðèìåð, áûëà ãëàâíîé òåìîé íå òîëüêî èç-çà èíôëÿöèîííûõ îïàñåíèé. Âîïðîñ âçàèìîñâÿçè ìåæäó âàëþòîé è íåôòüþ íàìíîãî ãëóáæå, ÷åì âû äóìàåòå. Èíòåðåñíûé ìîìåíò - íåôòü è åâðî ñòðåìèëèñü ê êîððåëÿöèè çàäîëãî äî ñåíòÿáðÿ 2001ã. Íåôòü ñäåëàëà èçìåíåíèå äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà â íîÿáðå 2000 ãîäà, êîãäà îíà óïàëà îò ìàêñèìóìîâ â 35$ äî ìèíèìóìîâ â 17$ â íîÿáðå 2001 ãîäà - öåëûé ãîä. ×òî èíòåðåñíî - ýêîíîìèñòû è ýêñïåðòû â îäèí ãîëîñ ïðîãíîçèðîâàëè, ÷òî öåíà íåôòè äîñòèãíåò 40$ çà áàððåëü - òðåéäåðû è àíàëèòèêè óòâåðæäàëè, ÷òî öåíà íåôòè ïðåâûñèò 40$ âî âðåìÿ òðàãåäèè 11 ñåíòÿáðÿ 2001ã. Èñòîðèÿ ïîêàçûâàåò, ÷òî ìèíèìóìû áûëè çàôèêñèðîâàíû â íîÿáðå 2001 ãîäà. Òàê, ÷òî æå ïðîèçîøëî? È ÷òî ñëó÷èëñÿ ñ åâðî?

ß ïðåäñòàâëÿþ ðàçëè÷íûé âçãëÿä íà òî, êàê ãðàôèêè îòðàæàþò âîçíèêàþùèå èçìåíåíèÿ ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàê-

Äèíàìèêà öåíû íåôòè â 2001 ãîäó (ñòðåëêîé îòìå÷åí íîÿáðüñêèé ìèíèìóì)

Äèíàìèêà öåíû íåôòè â 2000 ãîäó (ñòðåëêîé îòìå÷åíî íà÷àëî ñíèæåíèÿ).

Äîñòàòî÷íî èíòåðåñíî, ÷òî åâðî ïðîòèâ äîëëàðà èçìåíèëà íèñõîäÿùèé òðåíä íà âîñõîäÿùèé â íîÿáðå 2000ã. Ïî ìåðå òîãî, êàê íåôòü îïóñêàëàñü äî ìèíèìóìà â 17$, åâðî íà÷àëà óêðåïëÿòüñÿ è ñòàíîâèòüñÿ áîëåå êîíêóðåíòîñïîñîáíîé ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ.

www.forexmagazine.ru

Ìåñòî âàëþò â ñîâðåìåííîì ìèðå

Ìàé 2006 ¹118/18

õàðàêòåðèñòèê, íåçàâèñèìî îò òîãî, íàñêîëüêî õîðîøî îí êîððåëèðóåò èëè íå êîððåëèðóåò ñ äðóãèìè ðûíêàìè. Îäíèì èç ïðèìåðîâ ýòîãî ÿâëÿåòñÿ çîëîòî, áîíäû, èíäåêñû êîòîðûå îáû÷íî âîñïðèíèìàëè êîððåëèðóþùèå èëè íåêîððåëèðóþùèå ñâÿçè, íî çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò íàðóøèëè ýòó òåíäåíöèþ. ß óêàçàë íà ýòî, ïîòîìó ÷òî ìíîãèå óïðàâëÿþùèå ôîíäàìè ñîñðåäîòî÷èâàþòñÿ íà êîððåëèðîâàííûõ èëè íåêîððåëèðîâàííûõ ðûíêàõ è èçîáðåòàþò àëãîðèòìû, ÷òîáû "ïðèñïîñîáèòüñÿ ê ýòîìó", êîãäà âàæíî èññëåäîâàòü êàæäûé ðûíîê èíäèâèäóàëüíî è ïîäõîäèòü ê êàæäîìó ðûíêó, èñõîäÿ èç åãî ñîáñòâåííûõ ïàðàìåòðîâ. Äèíàìèêà êóðñà åâðî ñ 2000 ãîäà (ñòðåëêîé îòìå÷åí ïåðåëîì òðåíäà).

Ñíîâà â íîÿáðå 2001 ãîäà íåôòü è åâðî (íàïðàâëåíèå íà÷àëîñü äàæå ïðè òîì, ÷òî öåíà íå äâèãàëàñü äî ôåâðàëÿ 2002ã.) ñäåëàëè èçìåíåíèÿ íà ñåé ðàç â ñèíõðîíèçàöèè. Íåôòü ñäåëàëà ñâîé ìèíèìóì è íà÷àëà äâèæåíèå ââåðõ, íàðÿäó ñ ýòèì åâðî òàêæå ñäåëàëà ìåíüøèé ìèíèìóì, íî óäåðæèâàëà ñâîé òðåíä ââåðõ.

Èòàê, âîçâðàùàÿñü ê òîðãîâëå, ìû âèäèì, ÷òî ýòè äâà ðûíêà (íåôòü è åâðî) ôîðìèðîâàëè âîñõîäÿùåå äâèæåíèå è, íå çíàÿ, ÷òî ïðîèçîøëî â ôóíäàìåíòàëüíîì ïëàíå, äàííûå ãðàôèêà èëè òåõíè÷åñêèé àíàëèç ïîçâîëèëè áû íàì ïîçèöèîíèðîâàòüñÿ íà îáîèõ ðûíêàõ. Öåíà íà íåôòü ñâÿçàíà ñ äîëëàðîì ÑØÀ, ïîñêîëüêó áîëüøèíñòâî ñòðàí ïðîäàåò ñâîþ íåôòü çà äîëëàðû ÑØÀ. Ââåäåíèå åâðî â 2000 ãîäó óñèëèëî êîíêóðåíöèþ íà ãëîáàëüíîì ðûíêå. Äàæå ïåðåä âîéíîé ñ Èðàêîì áûëè àíòèàìåðèêàíñêèå íàñòðîåíèÿ âî ìíîãèõ ñòðàíàõ, áóäü òî âíåøíèå èëè âíóòðåííèå. Ñòðàíàì, ÷òîáû ïîìåíÿòü âàëþòó, íåîáõîäèì äðóãîé çäîðîâûé êîíêóðåíò, êðîìå áðèòàíñêîãî ôóíòà - ÷òî-íèáóäü íåéòðàëüíîå. Êàê ñëåäñòâèå åâðî óñèëèëàñü äî è âûøå ïàðèòåòà ïðîòèâ äîëëàðà. Â 2003 ãîäó åâðî ïîâûñèëàñü âûøå 1$ è óäåðæàëàñü âûøå ýòîãî óðîâíÿ, ñòàâ ðåçåðâíîé âàëþòîé. Ñòðàíû - ýêñïîðòåðû íåôòè òàêæå ñòàëè ïåðåêëþ÷àòüñÿ íà åâðî.

Íà÷àëî âîñõîäÿùåãî òðåíäà åâðî.

Ñ ýòîãî ìîìåíòà, íåôòü è åâðî áûëè äîñòàòî÷íî òåñíî âçàèìîñâÿçàíû. Â òî âðåìÿ êàê ÿ íå ñîãëàñåí ñ êîððåëÿöèÿìè èëè ïîèñêè èõ âëèÿíèÿ íà ìîé ïðîôèëü ðèñêà èëè ìåòîäû óïðàâëåíèÿ íà êîððåëèðîâàííûõ ðûíêàõ, íåêîòîðûå ðûíêè ñèíõðîíèçèðóþòñÿ â òå÷åíèå îïðåäåëåííûõ ïåðèîäîâ âðåìåíè. Îäíàêî ÿ õî÷ó ïîä÷åðêíóòü, ÷òî êàæäûé ðûíîê äîëæåí ðàññìàòðèâàòüñÿ, èñõîäÿ èç åãî äàííûõ è

Â êà÷åñòâå ïðèìåðà: Èðàê ïðè Ñàääàìå Õàññåéíå ïðåêðàòèë ïðîäàâàòü ñâîþ íåôòü çà äîëëàðû ÑØÀ è ïåðåøåë íà åâðî - â íîÿáðå 2000 ãîäà! Èðàê òàêæå êîíâåðòèðîâàë ñâîé ñ÷åò â ÎÎÍ â åâðî, è âñå ðåçåðâû áûëè òàêæå êîíâåðòèðîâàíû â åâðî (ìû ãîâîðèì î 10 ìëðä.$). Åñëè ãîâîðèòü î ôàêòàõ, òî åâðî çíà÷èòåëüíî ïðîäâèíóëàñü è óäåðæèâàëàñü âûøå îòìåòêè â 1$ óæå áîëåå ãîäà, îáåñïå÷èâàÿ ñòàáèëüíîñòü è äîêàçûâàÿ, ÷òî èìååò äîñòà-

www.forexmagazine.ru

Ìåñòî âàëþò â ñîâðåìåííîì ìèðå

òî÷íî ñèë, ÷òîáû êîíêóðèðîâàòü ñ äîëëàðîì è åå ñòîèò ïîêóïàòü. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ ìíîãèå àðàáñêèå ñòðàíû ðàññìàòðèâàþò ïåðåõîä íà åâðî âìåñòî äîëëàðà ÑØÀ. Êîíå÷íî, ýòî íå îçíà÷àåò íåìåäëåííîãî ñõîäà ñ àðåíû àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà - ÑØÀ ïîäïèñàëè ñîãëàøåíèÿ ñ ÎÏÅÊ è Þæíîàìåðèêàíñêèì íåôòÿíûì êàðòåëåì, êîòîðûå âñå åùå èìåþò çíà÷åíèå. Îäíàêî, îäíî ìîæíî ñêàçàòü íàâåðíÿêà - íà÷èíàåòñÿ ñåðüåçíàÿ áîðüáà ïî ïåðåäåëó ãëîáàëüíûõ ðûíêîâ, è âàëþòíûé ðûíîê áóäåò öåíòðàëüíûì ìåñòîì ýòîé áîðüáû. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî áóäóò ñåðüåçíûå äâèæåíèÿ è õîðîøèå âîçìîæíîñòè äëÿ òîðãîâëè, åñëè âû ïîòðàòèòå âðåìÿ è ïîäãîòîâèòåñü ê ïðîèñõîäÿùèì èçìåíåíèÿì. ß ïîëàãàþ, ÷òî âàëþòíûé ðûíîê ñòàíåò î÷åíü èíòåðåñíîé òîðãîâîé íèøåé ìåæäó âîéíàìè íà ýêîíîìè÷åñêîì ôðîíòå. Âñå, ÷òî âû äîëæíû äåëàòü - ýòî ïîçâîëèòü èì îïðåäåëèòü íàïðàâëåíèå è âîñïîëüçîâàòüñÿ ýòèì. Âçãëÿä â áóäóùåå ß íå ñîáèðàþñü âäàâàòüñÿ â ñâîþ òåõíèêó è ñâîè òîðãîâûå ïîçèöèè, ïîñêîëüêó ýòî ìîæåò ðàçðóøèòü ìîþ ñîáñòâåííóþ òîðãîâóþ ñèñòåìó. Ïîýòîìó, ÿ ëèøü äàì âàì îáùóþ èäåþ è ïîíèìàíèå òîãî, ãäå ÿ âèæó äâèæåíèÿ è áóäóùèå èçìåíåíèÿ ðûíî÷íûõ öåí.

Ìàé 2006 ¹118/18

ß íå ñîáèðàþñü äåëàòü êàêèå-ëèáî ïðîãíîçû, à ïîêàæó ëèøü ïðîåêòèðîâàíèå, îñíîâàííîå íà ðûíî÷íîé ìàòåìàòèêå. ß ïðèâåäó íåêîòîðûå ïðèìåðû. Åâðî íàõîäèëàñü â íèñõîäÿùåì òðåíäå ñ ìàðòà ïðîøëîãî ãîäà, è â íàñòîÿùåå âðåìÿ ìû ñíîâà íàõîäèìñÿ â ïðîöåññå èçìåíåíèÿ, è áóäóùåå äâèæåíèå äîëæíî ñòàòü ïîâòîðíûì òåñòèðîâàíèåì óðîâíÿ 1.2600 (ñòàòüÿ îò 24.04.06ã.). Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð âñå åùå íàõîäèòñÿ â íèñõîäÿùåì òðåíäå è äîëæåí ñíèçèòüñÿ äî óðîâíÿ 0.71 è íèæå. Áðèòàíñêèé ôóíò â íàñòîÿùåå âðåìÿ òàêæå âñå åùå íàõîäèòñÿ â íèñõîäÿùåì òðåíäå è ìîæåò ñíîâà ñíèçèòüñÿ ê óðîâíþ 1.70, îäíàêî ñëåäóåò áûòü âíèìàòåëüíûì, òàê êàê ñóùåñòâóåò âîçìîæíîñòü ôîðìèðîâàíèÿ åùå îäíîãî ñåðüåçíîãî äâèæåíèÿ, ïîäîáíî òîìó, ÷òî áûëî â ìàðòå ïðîøëîãî ãîäà. Î÷åíü èíòåðåñíîé â íàñòîÿùåå âðåìÿ ïðåäñòàâëÿåòñÿ èåíà - åå äèíàìèêà áûëà äîâîëüíî òèõîé çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ, ïîýòîìó ñóùåñòâóåò âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü ñèëüíîãî äâèæåíèÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fxstreet.com

www.forexmagazine.ru

Òîðãîâëÿ áåç øóìà

Ìàé 2006 ¹118/18

Òîðãîâëÿ áåç øóìà Äæàñòèí Êóïïåð Óäàëåíèå ðûíî÷íîãî øóìà ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç íàèáîëåå âàæíûõ àñïåêòîâ àêòèâíîé òîðãîâëè. Èñïîëüçóÿ ìåòîäû óäàëåíèÿ ðûíî÷íîãî øóìà, òðåéäåðû ìîãóò èçáåæàòü ëîæíûõ ñèãíàëîâ è ïîëó÷èòü áîëåå ÿñíóþ êàðòèíó îáùåãî òðåíäà. Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì ðàçëè÷íûå ìåòîäû óäàëåíèÿ ðûíî÷íîãî øóìà è ïîêàæåì, êàê îíè ìîãóò áûòü ïðèìåíåíû äëÿ ïîâûøåíèÿ ýôôåêòèâíîñòè òîðãîâëè.

www.investopedia.com Âîò òàê âûãëÿäèò öåíîâîé ãðàôèê ïîñëå òîãî, êàê ðûíî÷íûé øóì áûë óäàëåí:

×òî òàêîå ðûíî÷íûé øóì Ðûíî÷íûé øóì - ýòî ïðîñòî âñå öåíîâûå äàííûå, êîòîðûå èñêàæàþò êàðòèíó îñíîâíîãî òðåíäà. Ýòî, ãëàâíûì îáðàçîì, âêëþ÷àåò íåáîëüøèå êîððåêöèè è âíóòðè-äíåâíóþ èçìåí÷èâîñòü. ×òîáû ëó÷øå ïîíÿòü ýòó êîíöåïöèþ, äàâàéòå âçãëÿíåì íà äâà ãðàôèêà - îäèí ñ ðûíî÷íûì øóìîì, à îäèí áåç íåãî: Öåíîâîé ãðàôèê äî óäàëåíèÿ ðûíî÷íîãî øóìà:

Äíåâíîé ãðàôèê IBM ïîñëå óäàëåíèÿ ðûíî÷íîãî øóìà.

ñôîðìèðîâàòü áîëåå ñãëàæåííûé òðåíä. Â ýòîì è ñîñòîèò öåëü óñòðàíåíèÿ ðûíî÷íîãî øóìà: ïðîÿñíèòü íàïðàâëåíèå è ñèëó òðåíäà. Äàâàéòå ðàññìîòðèì, êàê ìû ìîæåì îïðåäåëèòü ýòè äâà ôàêòîðà è ñêîìáèíèðîâàòü èõ äëÿ ñîçäàíèÿ íàäåæíûõ è ëåãêî-÷èòàåìûõ ãðàôèêîâ.

Äíåâíîé ãðàôèê IBM, âêëþ÷àþùèé âñå öåíîâûå äàííûå.

Îáðàòèòå âíèìàíèå, íà âòîðîì ãðàôèêå áîëüøå íåò îáëàñòåé, â êîòîðûõ ñëîæíî áûëî áû óâèäåòü òðåíä, òîãäà êàê íà ïåðâîì ãðàôèêå ÷àñòî òðóäíî îïðåäåëèòü, ïðîèñõîäèò ëè èçìåíåíèå òðåíäà. Òåõíèêà, èñïîëüçóåìàÿ íà ýòîì ãðàôèêå, íàçûâàåòñÿ óñðåäíåíèåì - òî åñòü, òåêóùàÿ ñâå÷à ó÷èòûâàåò ñðåäíåå çíà÷åíèå ïðåäûäóùèõ ñâå÷åé, ÷òîáû

Âûäåëåíèå íàïðàâëåíèÿ òðåíäà Èçîëÿöèÿ íàïðàâëåíèÿ òðåíäà ëó÷øå âñåãî ìîæåò áûòü ñäåëàíà ñ ïîìîùüþ ñïåöèàëèçèðîâàííûõ ãðàôèêîâ, ïðåäíàçíà÷åííûõ äëÿ óñòðàíåíèÿ íåçíà÷èòåëüíûõ êîððåêöèé è îòêëîíåíèé è ïîêàçûâàòü òîëüêî áîëüøèå òðåíäû. Íåêîòîðûå ãðàôèêè (âðîäå ïîêàçàííîãî âûøå) ïðîñòî îòðàæàþò ñðåäíþþ öåíó, ÷òîáû ñôîðìèðîâàòü áîëåå ñãëàæåííûé ãðàôèê, â òî âðåìÿ êàê äðóãèå ïîëíîñòüþ èçìåíÿþò ãðàôèê, áåðÿ â ðàññìîòðåíèå òîëüêî âëèÿþùèå íà òðåíä äâèæåíèÿ. Ãðàôèêè "Ðåíêî" Îäèí èç ïðèìåðîâ ãðàôèêà, êîòîðûé èñïîëüçóåò òîëüêî äâèæåíèÿ, âëèÿþùèå íà òðåíä, - ãðàôèê "Ðåíêî", íàçâàí-

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Òîðãîâëÿ áåç øóìà

íûé â ÷åñòü ÿïîíñêîãî òåðìèíà "renga", îçíà÷àþùåãî "êèðïè÷". Ãðàôèê "Ðåíêî" âûäåëÿåò òðåíäû, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå öåíó, íî èãíîðèðóÿ âðåìÿ. Îíè ñòðîÿòñÿ, èñïîëüçóÿ ïðîñòîé òðåõ-øàãîâûé ïðîöåññ: 1. Âûáèðàåòñÿ ðàçìåð êèðïè÷à. Ýòî - ìèíèìàëüíîå èçìåíåíèå öåíû, òðåáóåìîå äëÿ ïîÿâëåíèÿ íîâîãî êèðïè÷à. 2. Ñðàâíèâàåòñÿ çàêðûòèå òåêóùåãî äíÿ ñ ìàêñèìóìîì è ìèíèìóìîì ïðåäûäóùåãî êèðïè÷à. 3. Åñëè öåíà çàêðûòèÿ íàõîäèòñÿ âûøå èëè íèæå âåðøèíû ïðåäûäóùåãî êèðïè÷à, ïî êðàéíåé ìåðå, íà ðàçìåð îäíîãî êèðïè÷à, òî â ñëåäóþùåé êîëîíêå ñòðîèòñÿ îäèí èëè áîëåå êèðïè÷åé â ñîîòâåòñòâóþùåì íàïðàâëåíèè. Äàâàéòå âçãëÿíåì íà ïðèìåð:

Ãðàôèêè "Õàéêèí-àøè" Âòîðîé òèï ãðàôèêà, êîòîðûé ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ óñòðàíåíèÿ ðûíî÷íîãî øóìà - ãðàôèê "Õàéêèí-àøè". Ýòè ãðàôèêè èñïîëüçóþò ñòðàòåãèþ, ïîäîáíî òîé, ÷òî áûëà èñïîëüçîâàíà â ïåðâîì ñëó÷àå: â òåêóùåì áàðå ó÷èòûâàþòñÿ ñðåäíèå çíà÷åíèÿ ïðîøëûõ áàðîâ äëÿ ïîëó÷åíèÿ áîëåå ñãëàæåííîãî òðåíäà. Ýòî ïîçâîëÿåò ïîëó÷àòü íàìíîãî áîëåå ñãëàæåííûå öåíîâûå ãðàôèêè, êîòîðûå ëåã÷å ÷èòàþòñÿ. Ýòè ãðàôèêè îáû÷íî èñïîëüçóþòñÿ äëÿ óìåíüøåíèÿ ðûíî÷íîãî øóìà, îíè ìîãóò ëåãêî èñïîëüçîâàòüñÿ ñ äðóãèìè èíäèêàòîðàìè, ïîòîìó ÷òî îíè íå èñêëþ÷àþò ôàêòîð âðåìåíè. Äðóãîå äîïîëíèòåëüíîå ïðåèìóùåñòâî çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îíè òàêæå ñãëàæèâàþò èíäèêàòîð, òàê êàê öåíîâûå áàðû èñïîëüçóþòñÿ â êà÷åñòâå èñõîäíûõ äàííûõ äëÿ èíäèêàòîðà. Ýòî ìîæåò ïîìî÷ü ñäåëàòü èíäèêàòîð íàìíîãî ëåã÷å äëÿ ÷òåíèÿ. Ãðàôèêè "Êàãè" Ãðàôèêè "Êàãè" ïðåäíàçíà÷åíû, ÷òîáû ïîêàçàòü ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå ñ ïîìîùüþ òîíêèõ è òîëñòûõ ëèíèé. Íîâûå ëèíèè ôîðìèðóþòñÿ êàæäûé ðàç, êîãäà óñòàíîâëåí íîâûé ìàêñèìóì èëè ìèíèìóì. Èçîëèðóÿ ìàêñèìóìû è ìèíèìóìû, ñòàíîâèòñÿ íàìíîãî ëåã÷å âèäåòü áîëüøèå òðåíäû. Äàâàéòå âçãëÿíåì íà ïðèìåð:

Ïðèìåð ãðàôèêà "Ðåíêî".

Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, íà ýòîì ãðàôèêå íàìíîãî ëåã÷å èäåíòèôèöèðîâàòü òðåíä, ÷åì íà òðàäèöèîííûõ ñâå÷íûõ ãðàôèêàõ. Áîëüøåå óñòðàíåíèå ðûíî÷íîãî øóìà ìîæåò áûòü ïîëó÷åíî ïóòåì óâåëè÷åíèÿ ðàçìåðà "êèðïè÷åé". Îäíàêî, â ýòîì ñëó÷àå, òàêæå óâåëè÷èâàåòñÿ èçìåí÷èâîñòü âíóòðè òðåíäà, ïîýòîìó ñëåäóåò óáåäèòüñÿ, ÷òî âû ðàñïîëàãàåòå äîñòàòî÷íûì êàïèòàëîì, ÷òîáû ïåðåæäàòü ýòó èçìåí÷èâîñòü. Â öåëîì, ãðàôèêè "Ðåíêî" îáåñïå÷èâàþò ïðåâîñõîäíûé ñïîñîá âûäåëèòü òðåíä, íî îíè íå îáåñïå÷èâàþò âîçìîæíîñòü îïðåäåëèòü ñèëó òðåíäà, êðîìå êàê ïðîñòîå íàáëþäåíèå äëèíû òðåíäà, êîòîðàÿ ìîæåò ââîäèòü â çàáëóæäåíèå.

Ïðèìåð ãðàôèêà "Êàãè".

www.forexmagazine.ru

Òîðãîâëÿ áåç øóìà

Ïåðèîäû ðàçâèòèÿ òðåíäà îïðåäåëåíû êàê ïåðèîäû, êîãäà ñïðîñ ïðåâûøàåò ïðåäëîæåíèå (âîñõîäÿùèé òðåíä) èëè ïðåäëîæåíèå ïðåâûøàåò ñïðîñ (íèñõîäÿùèé òðåíä). Îáíàðóæåíèå òðåíäîâ ñòàíîâèòñÿ äîñòàòî÷íî ëåãêèì, ïîñêîëüêó âñåãî ëèøü òðåáóåòñÿ íàáëþäàòü çà òîëñòûìè è òîíêèìè ëèíèÿìè. Ýòè ãðàôèêè òàêæå ïðåâîñõîäíî ïîäõîäÿò äëÿ ñíèæåíèÿ ðûíî÷íîãî øóìà, íî èõ ïðèìåíåíèå îãðàíè÷åíî, òàê êàê îíè íå ìîãóò îïðåäåëèòü ñèëó òðåíäà êðîìå êàê èçìåðåíèåì äëèíû äâèæåíèÿ, êîòîðîå ìîæåò ââîäèòü â çàáëóæäåíèå. Îïðåäåëåíèå ñèëû òðåíäà Ñèëà òðåíäîâ ëó÷øå âñåãî ìîæåò áûòü èçìåðåíà ñ ïîìîùüþ èíäèêàòîðîâ. Â äàííîé ñòàòüå ìû âîçüìåì ñàìûé ïîïóëÿðíûé èíäèêàòîð - Èíäåêñ íàïðàâëåííîãî äâèæåíèÿ (DMI) è åãî ïðîèçâîäíóþ - Èíäåêñ ñðåäíåãî íàïðàâëåííîãî äâèæåíèÿ (ADX). Èíäèêàòîð DMI ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå øèðîêî èñïîëüçóåìûì èíäèêàòîðîì ñèëû òðåíäà. Ýòîò èíäèêàòîð ðàçäåëåí íà äâå ÷àñòè: +DI è -DI. Ýòè äâà èíäèêàòîðà ïîñòðîåíû, ÷òîáû îïðåäåëèòü ïîëíóþ ñèëó òðåíäà.

Ìàé 2006 ¹118/18

íèÿ +/-), ÷òîáû ñôîðìèðîâàòü îòäåëüíóþ ëèíèþ, êîòîðàÿ ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ, ÷òîáû íåìåäëåííî îïðåäåëèòü, ðàçâèâàåò ëè öåíà òðåíä èëè íàõîäèòñÿ âî ôëýòå. Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, óâåëè÷åíèå íàêëîíà â áîëüøåé ñòåïåíè ïðîèñõîäèò, êîãäà òðåíä ÿâëÿåòñÿ áîëåå ñèëüíûì è â ìåíüøåé ñòåïåíè, êîãäà òðåíä ÿâëÿåòñÿ áîëåå ñëàáûì. Êàê ïðàâèëî, äëÿ èíäèêàòîðà ADX óñòàíàâëèâàåòñÿ ïåðèîä â 14 áàðîâ, à óðîâíè 20 è 40 ÿâëÿþòñÿ äâóìÿ êëþ÷åâûìè òî÷êàìè. Åñëè ADX ïîâûøàåòñÿ âûøå çíà÷åíèÿ 20, òî ýòî ïîêàçûâàåò íà÷àëî íîâîãî òðåíäà. Åñëè îí ïîâûøàåòñÿ âûøå 40 - ýòî îçíà÷àåò, ÷òî òðåíä, ñêîðåå âñåãî, ñêîðî çàêîí÷èòüñÿ. Êàê âû ìîæåòå âèäåòü íà ïðèâåäåííîì âûøå ãðàôèêå, ýòîò èíäèêàòîð ìîæåò äàòü âàì äîâîëüíî òî÷íîå ïðåäñòàâëåíèå î ñèëå òðåíäà. Ôîðìèðîâàíèå ýôôåêòèâíîé ñòðàòåãèè Õîòÿ, êàê êàæåòñÿ, èíäèêàòîð ADX íåïëîõî ðàáîòàåò ñàì ïî ñåáå, èçìåí÷èâîñòü ðûíêà ìîæåò ïðèâåñòè ê ëîæíûì ñèãíàëàì. Îäíàêî, êîãäà ýòîò èíäèêàòîð îáúåäèíåí ñ òèïàìè ãðàôèêîâ, êîòîðûå âûäåëÿþò òðåíäû, òî ñòàíîâèòñÿ íàìíîãî ëåã÷å èäåíòèôèöèðîâàòü âûãîäíûå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè.

Èíäèêàòîð ADX ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðîñòîå óñðåäíåíèå äâóõ èíäèêàòîðîâ DMI (èíäåêñ íàïðàâëåííîãî äâèæå-

Îïðåäåëåíèå ñèëû òðåíäà ñ ïîìîùüþ ADX.

Êîìáèíèðîâàíèå ãðàôèêà ñãëàæèâàþùåãî öåíó è èíäèêàòîðà ADX.

www.forexmagazine.ru

Òîðãîâëÿ áåç øóìà

Ìàé 2006 ¹118/18

Èñïîëüçîâàíèå êîìáèíèðîâàííîãî àíàëèçà ÿâëÿåòñÿ ñòîëü æå ïðîñòûì, êàê îïðåäåëåíèå, ÿâëÿåòñÿ ëè äèíàìèêà öåíîâîãî ãðàôèêà òàêîé æå, êàê äèíàìèêà èíäèêàòîðà. Ïîýòîìó, åñëè âû èñïîëüçóåòå ãðàôèê "Õàéêèí-àøè" è èíäèêàòîð ADX, òî ñòîèò ïðîñòî ïîñìîòðåòü íàïðàâëåíèå òðåíäà íà öåíîâîì ãðàôèêå è çàòåì îöåíèòü ñèëó òðåíäà, ïîêàçàííóþ íà èíäèêàòîðå ADX. Åñëè è òîò è äðóãîé óêàçûâàþò íà íàëè÷èå ñèëüíîãî òðåíäà, òî ñóùåñòâóåò õîðîøàÿ âîçìîæíîñòü äëÿ çàêëþ÷åíèÿ ñäåëêè. Íà äàííîì ïðèìåðå ìû âèäèì, êàê ìîãóò áûòü ñãëàæåíû òðåíäû - â äàííîì ñëó÷àå ñ ïîìîùüþ ìåòîäà óñðåäíåíèÿ "Õàéêèí-àøè" è ïîäòâåðæäàòüñÿ ñ ïîìîùüþ èíäèêàòîðîâ (ADX). Ýòî äàåò íàì ÿñíóþ è íàäåæíóþ êàðòèíó òåêóùåé äèíàìèêè ðûíêà, áåç íåíóæíîãî ðûíî÷íîãî øóìà. Çàêëþ÷åíèå Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, àíàëèç ãðàôèêà íàìíîãî ëåã÷å ïðîâîäèòü, èñïîëüçóÿ ìåòîäû óñòðàíåíèÿ ðûíî÷íîãî øóìà. Îíè ìîãóò ïîìî÷ü âàì èçáåæàòü ëîæíûõ ñèãíàëîâ è äðóãèõ îøèáîê, ïîçâîëÿÿ âàì áûñòðî è òî÷íî îïðåäåëÿòü òðåíäû è çàðàáàòûâàòü íà ýòîì ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

www.forexmagazine.ru

Íà âîëíå

Ìàé 2006 ¹118/18

ÍÀ ÂÎËÍÅ Ðàéå Õîíåð Ðàéå Õîíåð ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì òðåéäåðîì ñ áîëåå ÷åì 15-ëåòíèì îïûòîì òîðãîâëè íà ðûíêàõ. Îíà ïðåïîäàâàëà ñâîè ïîäõîäû ê òåõíè÷åñêîìó àíàëèçó è ñâîè ñòðàòåãèè ïî âñåìó ìèðó è ÿâëÿåòñÿ øèðîêî èçâåñòíûì àâòîðîì.

www.esignallearning.com Ìíå íóæåí áûë ñïîñîá îïðåäåëèòü çàðàíåå, êàêèå óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ èëè ïîääåðæêè ÿ áóäó îöåíèâàòü, ÷òîáû óâèäåòü ïðîðûâ è íà êàêèõ èìåëî áû ñìûñë èãðàòü íà ðàçâîðîòå.

Ìîæåò áûòü, ïîòîìó ÷òî ÿ ëþáëþ ïðèáîé, ÿ íàçûâàþ ìîé ëþáèìûé òîðãîâûé èíñòðóìåíò "Âîëíîé". Âîëíà ñôîðìèðîâàíà òðåìÿ ýêñïîíåíöèàëüíûìè Ñêîëüçÿùèìè ñðåäíèìè ñ ïåðèîäàìè 34, îäíà îò ìàêñèìóìîâ, îäíà îò ìèíèìóìîâ è îäíà îò çàêðûòèé.

Íà 180-ìèíóòíîì ãðàôèêå AUDUSD âûøå öåíà äâèãàåòñÿ áîêîì. ß çíàþ ýòî, ïîòîìó ÷òî Âîëíà ïåðåäâèãàåòñÿ íà 3 ÷àñà. ß èñïîëüçóþ "óãëû ÷àñîâ", ÷òîáû îïðåäåëèòü íàïðàâëåíèå è ñèëó Âîëíû. Âîñõîäÿùèé òðåíä òîãäà èìååò ìåñòî, êîãäà Âîëíà äâèãàåòñÿ ìåæäó 12 è 2 ÷àñàìè, à íèñõîäÿùèé òðåíä - êîãäà ìåæäó 4 è 6 ÷àñàìè.

Áûòü òåõíè÷åñêèì àíàëèòèêîì îçíà÷àåò, ÷òî ÿ ïîëàãàþñü íà ãðàôèêè è öåíîâîå äåéñòâèå äëÿ âñåõ ñâîèõ âõîäîâ è âûõîäîâ è ÷òî ÿ èñïîëüçóþ ïîääåðæêó è ñîïðîòèâëåíèå. Â íà÷àëå ìîåé òîðãîâîé êàðüåðû ÿ ÷àñòî îêàçûâàëàñü íà íåïðàâèëüíîé ñòîðîíå ëèíèé è óðîâíåé íà ìîåì ãðàôèêå áûëè ëè ýòî òðåíäîâûå ëèíèè èëè óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ è ïîääåðæêè.

Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð äâèãàåòñÿ â äèàïàçîíå ìåæäó óðîâíÿìè Ôèáîíà÷÷è 0.250 è 0.786. Òàêæå ñôîðìèðîâàëñÿ ñèììåòðè÷íûé òðåóãîëüíèê. Ïîñêîëüêó Âîëíà ïåðåìåùàåòñÿ áîêîì (3 ÷àñà), ÿ ñîáèðàþñü äîæäàòüñÿ óñòàíîâëåíèå èìïóëüñà. Óñòàíîâëåíèå èìïóëüñà îïðåäåëÿåòñÿ ïðîðûâîì ââåðõ èëè âíèç ÷åðåç òðåíäîâûå ëèíèè, ïîääåðæêó èëè ñîïðîòèâëåíèå.

Îäèí îáû÷íûé ñöåíàðèé èìåë ìåñòî - ÿ ñòàðàëàñü ðåøèòü, áûòü ëè â äëèííîé ïîçèöèè ñðàçó çà ïðåäåëàìè ñîïðîòèâëåíèÿ èëè â êîðîòêîé îò óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ. ß èìåþ â âèäó, êàê âñå ìû ÷èòàëè, ÷òî ìû ìîæåì çàêëþ÷àòü êîðîòêèå ñäåëêè, êîãäà öåíû ïðèáëèæàþòñÿ ê ñîïðîòèâëåíèþ, èëè ìû ìîæåì èäòè â äëèííóþ ñòîðîíó, êîãäà öåíû ïðîðûâàþòñÿ âûøå ñîïðîòèâëåíèÿ. Â òî âðåìÿ êàê ýòî çâó÷èò ëîãè÷íî, ýòî ÷àñòî ïðèâîäèò ê áûñòðûì ðàçâîðîòàì, êîòîðûå, â ñâîþ î÷åðåäü, ðàçðóøàþò óâåðåííîñòü òðåéäåðà â åãî çíàíèÿ ãðàôè÷åñêîãî àíàëèçà. À óâåðåííîñòü ÿâëÿåòñÿ ñàìûì âàæíûì àêòèâîì ëþáîãî òðåéäåðà!

Êîãäà Âîëíà äâèãàåòñÿ âíèç ìåæäó 4 è 6 ÷àñàìè, êàê â ïðèìåðå íèæå, ìû ìîæåì âèäåòü, ÷òî öåíû ðàçâèâàþò íèñõîäÿùèé òðåíä. Â ëþáîì òðåíäå áóäóò êîððåêöèè. Êëþ÷åâûì çäåñü ÿâëÿåòñÿ êîððåêöèÿ â ïðåäåëàõ óñòàíîâëåííîãî òðåíäà. Ýòî ñòîëü æå ëåãêî, êàê ïîñìîòðåòü íà Âîëíó, ÷òîáû îïðåäåëèòü, ðàçâèâàþò ëè öåíû âîñõîäÿùèé èëè íèñõîäÿùèé òðåíä.

180-ìèíóòíûé ãðàôèê AUDUSD. Ðàçâèòèå èìïóëüñà. 180-ìèíóòíûé ãðàôèê AUDUSD. Áîêîâîå äâèæåíèå.

Òîðãîâëÿ íà êîððåêöèÿõ â ïðåäåëàõ óñòàíîâëåííîãî òðåíäà ÿâëÿåòñÿ òîðãîâëåé íà êîëåáàíèÿõ. Ìû âõîäèì â

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Íà âîëíå

"êîëåáàíèå" èëè, áîëåå îïðåäåëåííî, îòìåðåííûå äâèæåíèÿ. Ýòè îòìåðåííûå äâèæåíèÿ - ñèëüíûå òîë÷êè è îòêàòû. Ñïîñîá, êîòîðûì ìû ìîæåì èçìåðèòü ýòè äâèæåíèÿ, ñîñòîèò â èñïîëüçîâàíèè Âîëíû èëè óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è. Êîãäà öåíû äâèãàþòñÿ ââåðõ â Âîëíå îò 12 äî 2 ÷àñîâ, ÿ áóäó æäàòü, ÷òîáû öåíû îòêàòèëè ëèáî ê óðîâíþ Ôèáîíà÷÷è (àãðåññèâíî), ëèáî íåïîñðåäñòâåííî ê ñàìîé Âîëíå (êîíñåðâàòèâíî). Äâå ñòðåëêè íà ïðåäûäóùåì ãðàôèêå ïîêàçûâàþò äâå êîíñåðâàòèâíûå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè íà ïðîäàæó. Ãëàâíàÿ öåëü ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû äîæäàòüñÿ êîððåêöèè â ïðåäåëàõ òðåíäà. Èìåéòå â âèäó, ÷òî ïî÷òè êàæäûé òðåíä íà÷èíàåòñÿ ñ ïðîðûâà ââåðõ èëè âíèç îò áîêîâîãî ðûíêà (3÷àñîâàÿ Âîëíà), òàêèì îáðàçîì, òðåíä ÿâëÿåòñÿ ïðîäîëæåíèåì îò ïåðâîíà÷àëüíîé òîðãîâëè íà èìïóëüñå.

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Ïðîðûâ áîêîâîãî äèàïàçîíà.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå EURUSD ïðåäñòàâëåííîì âûøå, öåíà ïðîðâàëàñü ââåðõ êàê ïî ó÷åáíèêó, ïðè óñòàíîâëåíèè èìïóëüñà: 3-÷àñîâàÿ Âîëíà è ìîäåëü òðåóãîëüíèêà. Ïðîðûâ áûë íà÷àëîì òîãî, ÷òî ìîæåò ñòàòü òðåíäîì. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî Âîëíà íàõîäèòñÿ òåïåðü â ïåðåõîäå îò áîêîâîãî óãëà ê ïîòåíöèàëüíî óãëó îò 12 äî 2 ÷àñîâ. Åñëè ýòî äåéñòâèòåëüíî ïðîèçîéäåò, òî ìû ñìîæåì òîãäà ñêàçàòü, ÷òî êóðñ EURUSD ðàçâèâàåò òðåíä. Ýòî èçìåíèò òèï âõîäà, êîòîðûé ìû áóäåì èñêàòü äëÿ óñòàíîâêè òîðãîâëè íà êîëåáàíèè, è, çàòåì ìû áóäåì îæèäàòü îòêàòîâ ëèáî ê Âîëíå, ëèáî ê óðîâíþ Ôèáîíà÷÷è. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹118/18

Ôàêòîð ïðîäîëæåíèÿ òðåíäà

ÔÀÊÒÎÐ ÏÐÎÄÎËÆÅÍÈß ÒÐÅÍÄÀ www.linnsoft.com Ôîðìóëà IF (CL > CL.1) +Change = CL - CL.1 -Change = 0 ELSE +Change = 0 -Change = CL.1 - CL

íèæíåì îêíå, èñïîëüçóÿ ïàðàìåòðû, óêàçàííûå íèæå. Ñèíÿÿ ëèíèÿ ïðåäñòàâëÿåò TCF +, â òî âðåìÿ êàê êðàñíàÿ ëèíèÿ ïðåäñòàâëÿåò TCF-. Ïàðàìåòðû

IF (+Change = 0) +CF = 0 -CF = -Change + -CF.1 ELSE +CF = +Change + +CF.1 -CF = 0 TCF+ = SUM(+Change, n) - SUM(-CF, n) TCF- = SUM(-Change, n) - SUM(+CF, n) ãäå n - ïåðèîä

Öåíà - öåíîâûå äàííûå, èñïîëüçóåìûå äëÿ ðàñ÷åòà èíäèêàòîðà.

Ïðåäñòàâëåíèå

Ïåðèîä - ïåðèîä, èñïîëüçóåìûé ïðè âû÷èñëåíèè TDI, êàê ïîêàçàíî â ôîðìóëå âûøå. TCF+ - ýòà îïöèÿ îòìå÷àåòñÿ, åñëè òðåáóåòñÿ ïðîâåñòè ëèíèþ TCF+, ëèáî Ôàêòîð ïðîäîëæåíèÿ ïîëîæèòåëüíîãî òðåíäà ñ èñïîëüçîâàíèåì óêàçàííîãî öâåòà. TCF- - ýòà îïöèÿ îòìå÷àåòñÿ, åñëè òðåáóåòñÿ ïðîâåñòè ëèíèþ TCF-, ëèáî Ôàêòîð ïðîäîëæåíèÿ îòðèöàòåëüíîãî òðåíäà ñ èñïîëüçîâàíèåì óêàçàííîãî öâåòà. Îïèñàíèå Èíäèêàòîð Ôàêòîð ïðîäîëæåíèÿ òðåíäà (TCF) áûë ïðåäñòàâëåí Ì.Ã.Ïè. Îí áûë ñîçäàí, ÷òîáû ïîìî÷ü èäåíòèôèöèðîâàòü òðåíä è åãî íàïðàâëåíèå.

Âûøå ïðåäñòàâëåí äíåâíîé ãðàôèê àêöèé "Microsoft" (MSFT). Ôàêòîð ïðîäîëæåíèÿ òðåíäà (TCF) äîáàâëåí â

Ïîëîæèòåëüíûå çíà÷åíèÿ êàê Ôàêòîðà ïðîäîëæåíèÿ ïîëîæèòåëüíîãî òðåíäà (TCF+), òàê è Ôàêòîðà ïðîäîëæåíèÿ îòðèöàòåëüíîãî òðåíäà (TCF-) óêàçûâàþò íà íàëè÷èå ñèëüíîãî òðåíäà. Ïîëîæèòåëüíûå çíà÷åíèÿ TCF+ óêàçûâàþò íà ñèëüíûé âîñõîäÿùèé òðåíä, â òî âðåìÿ êàê ïîëîæèòåëüíûå çíà÷åíèÿ TCF- óêàçûâàþò íà ñèëüíûé íèñõîäÿùèé òðåíä. TCF+ è TCF- íå ìîãóò áûòü ïîëîæèòåëüíûìè â îäíî

www.forexmagazine.ru

Ôàêòîð ïðîäîëæåíèÿ òðåíäà

Ìàé 2006 ¹118/18

è òî æå âðåìÿ, òàê êàê âîñõîäÿùèé è íèñõîäÿùèé òðåíäû íå ìîãóò ïðîèçîéòè îäíîâðåìåííî. Îäíàêî, îíè îáà ìîãóò áûòü îòðèöàòåëüíûìè. Åñëè TCF+ è TCF- îáà ÿâëÿþòñÿ îòðèöàòåëüíûìè, òî ýòî óêàçûâàåò íà êîíñîëèäàöèþ, èëè îòñóòñòâèå òðåíäà. Ðåêîìåíäóåòñÿ âõîäèòü â äëèííûå ïîçèöèè, êîãäà çíà÷åíèå TCF+ ÿâëÿåòñÿ ïîëîæèòåëüíûì, è âõîäèòü â êîðîòêèå ïîçèöèè, êîãäà çíà÷åíèå TCF- ÿâëÿåòñÿ ïîëîæèòåëüíûì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.linnsoft.com