http://fxmag.ru/archive/pdf/fm121 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Ìàé 2006 ¹121/21

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank ........................................................................................................... 4 Âàëþòû ãîòîâÿòñÿ ê äàëüíåéøåìó ðîñòó ................................................................................................. 8 Èñòîðèÿ ïîâòîðÿåòñÿ? .............................................................................................................................. 11 Ðàçâîðîò ñîñòîÿëñÿ. Êòî ïðîòèâ? ............................................................................................................ 13 Îáçîð EUR/USD íà 29.05.2006 ................................................................................................................ 20 Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ íà ðûíêå ïðîäîëæàåòñÿ....................................................................... 26 Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà .............................................. 28 Àòëàíòè÷åñêèé ñåçîí óðàãàíîâ................................................................................................................ 34 Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñòèâ Ìèëëåð .................................................................................................... 36 Ó÷åò îòíîñèòåëüíîé ñèëû ........................................................................................................................ 40 Ðûíî÷íûå èãðû ......................................................................................................................................... 42 Ôóíäàìåíòàëüíîå ñêàëüïèðîâàíèå ......................................................................................................... 48 Èíäèêàòîð èçìåí÷èâîñòè ......................................................................................................................... 51

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå: S.T. Yiap Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Время (msk)

Дата 29/05/2006

Индикатор

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

3.50

Розничные продажи Y/Y

Япония

Апрель

+1.1 %

-1.0 %

29/05/2006

10.00

Розничные продажи M/M

Германия

Апрель

-1.2 %

+0.5 %

29/05/2006

10.00

Розничные продажи Y/Y

Германия

Апрель

29/05/2006

16.30

Количество новых рабочих мест

Канада

Март

+0.1%

29/05/2006

16.30

Средняя недельная заработна плата M/M

Канада

Март

+0.1% м/м

29/05/2006

16.30

Средняя недельная заработна плата Y/Y

Канада

Март

+4.6% г/г

+4.4% г/г

29/05/2006

Выходной день

Британия

29/05/2006

Выходной день

США

В связи с национальными праздниками: Memorial Day в США и Spring Bank Holiday в Британии 30/05/2006

3.30

Безработица

Япония

Апрель

4.1 %

4.2 %

30/05/2006

3.30

Потребительские расходы Y/Y

Япония

Апрель

-2.1 %

-2.0 %

30/05/2006

3.50

Пром. производство (предв.) M/M

Япония

Апрель

+0.2 %

+0.5 %

30/05/2006

11.55

Число безработных M/M

Германия

Май

-40,000

-10,000

30/05/2006

11.55

Безработица

Германия

Май

11.3 %

30/05/2006

16.30

Цены на сырье M/M

Канада

Апрель

+0.8%

+0.4%

30/05/2006

16.30

Цены на сырье Y/Y

Канада

Апрель

+4.9%

30/05/2006

16.30

Цены на промышленные товары M/M

Канада

Апрель

+0.8%

+0.2%

30/05/2006

16.30

Цены на промышленные товары Y/Y

Канада

Апрель

+1.1%

30/05/2006

18.00

Потребительские настроения

США

Май

109.2

102.0

31/05/2006

12.30

Ипотечный кредит

Британия

Апрель

116 тыс.

117 т ыс.

31/05/2006

12.30

Потребительское кредитование

Британия

Апрель

stg0.3 млрд.

stg0.9 млрд.

31/05/2006

12.30

Денежный агрегат М4 M/M

Британия

Апрель

1.0%

31/05/2006

12.30

Денежный агрегат М4 Y/Y

Британия

Апрель

12.3%

31/05/2006

13.00

Состояние экономики

ЕС

Май

105.3

105.0

31/05/2006

13.00

Индекс бизнес-климата

ЕС

Май

31/05/2006

13.00

HICP (предв.) Y/Y

ЕС

Май

+2.4 %

+2.3 %

31/05/2006

13.30

Индекс доверия потребителей

Британия

Май

-4

31/05/2006

14.00

Отчет Конфедерации Британских Промышленников

Британия

Май

31/05/2006

14.00

Индекс занятости

31/05/2006

16.00

Ставки

31/05/2006

16.30

Реальный прирост ВВП

31/05/2006

18.00

Chicago PMI

31/05/2006

22.00

Протокол заседания ФРС 31.05

1.00

США

Май

107.7

Норвегия

2.5%

Канада

Март

+0.2%

0.4%

США

Май

57.2

56.5

США

Протокол заседания FOMC от 10 мая. На этом заседании Федеральный резерв в 16-й раз повысил основную ставку рефинансирования до 5.0%. В сопроводительном заявлении представители ФРС четко заявили, что дальнейшие действия центрального банка в вопросе величины процентных ставок будут зависеть от поступающих э кономических показателей 01/06/2006

12.00

PMI в произв. сфере

ЕС

Май

56.7

01/06/2006

12.30

CIPS в произв. сфере

Британия

Май

54.1

56.5 54.0

01/06/2006

13.00

ВВП (уточн.) Q/Q

ЕС

1 кв.

+0.6 %

01/06/2006

13.00

ВВП (уточн.) Y/Y

ЕС

1 кв.

+2.0 %

01/06/2006

13.00

Безработица

ЕС

Апрель

8.1 %

01/06/2006

16.30

Произв. труда (уточн.) Q/Q

США

1 кв.

+3.2 %

+4.0 %

01/06/2006

16.30

Стоим. раб. силы (уточн.) Q/Q

США

1 кв.

+2.5 %

+1.9 %

01/06/2006

16.30

Первичные обращения

США

22-27.05

329,000

320,000

01/06/2006

18.00

Расходы на строительство M/M

США

Апрель

+0.9 %

+0.1 %

01/06/2006

18.00

ISM в произв. сфере

США

Май

57.3

56.2

02/06/2006

13.00

PPI Y/Y

ЕС

Апрель

+5.1 %

+5.5 %

02/06/2006

16.30

Рабочие места вне с/х сектора M/M

США

Май

+138,000

+175,000

02/06/2006

16.30

Безработица

США

Май

4.7 %

02/06/2006

16.30

Средняя почасовая оплата труда M/M

США

Май

+0.5 %

+0.3 %

02/06/2006

16.30

Длительность рабочей недели

США

Май

33.9

Традиционный отчет о ситуации в секторе занятости США. Ожидает ся, что в мае было создано 173К новых рабочих места против 138К месяцем ранее. Аналитики прогнозируют, что уровень безработицы останется прежним 4.7%; средняя почасовая оплата труда вырастет на 0.3% против 0.5% в апреле; а рабочая неделя останется прежней в 33.9 часов 02/06/2006 M/M Q/Q Y/Y

18.00

Заказы пром. предприятий M/M

США

Апрель

+4.2 %

-1.0 %

Данные приведены по отношению к прошлому месяц у Данные приведены по отношению к прошлому кварталу Данные приведены по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank

Ìàé 2006 ¹121/21

Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank Âçãëÿä íà ìàêðîýêîíîìèêó ÑØÀ - Âñå åùå ãîñïîäñòâóþò âîëíåíèÿ. Òðåòüþ íåäåëþ ïîäðÿä íàø èíäåêñ åæåíåäåëüíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ ïàäàåò. Ýòî ñàìîå áîëüøîå òðåõíåäåëüíîå ñíèæåíèå çà ïÿòèëåòíþþ èñòîðèþ ýòîãî èíäåêñà. Äðóãèìè ñëîâàìè, óðîâåíü ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè â ÑØÀ óïàë ñ ñàìîé âûñîêîé îòìåòêè, çàôèêñèðîâàííîé â òå÷åíèå ïÿòè ëåò, äî ñðåäíåé îòìåòêè ïîñëåäíèõ äâóõ ëåò.

íîñòüþ íà ðûíêå. Íåêîòîðûå àíàëèòèêè îòìå÷àëè, ÷òî êà÷åñòâî áîëüøèíñòâà ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ, êîòîðûå òðàäèöèîííî îáëàäàëè âûñîêîé äîõîäíîñòüþ, çíà÷èòåëüíî íå óëó÷øèëîñü, ÷òîáû îïðàâäàòü òå öåíû, êîòîðûå ìû íàáëþäàëè ïîñëåäíåå âðåìÿ, è ÷òî ïîëèòè÷åñêèå ðèñêè áîëüøèíñòâà ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ âñå åùå ñëèøêîì âûñîêè ïî ñðàâíåíèþ ñ äðóãèìè çàïàäíûìè ðûíêàìè. Ýòè àíàëèòèêè äîëãîå âðåìÿ áûëè ïðàâû, îäíàêî, âåðîÿòíî, òîëüêî íåêîòîðûå èç íèõ ïðàâèëüíî ðàññ÷èòàëè âðåìÿ. Ìû íàáëþäàåì ñòðåìèòåëüíûå ñíèæåíèÿ íà ðûíêàõ ïîñëåäíèå äâå íåäåëè, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ðåçóëüòàòîì ïîçäíèõ ïðîãíîçîâ ðîñòà ëèêâèäíîñòè. Îáû÷íî òðåáóåòñÿ 6-9 ìåñÿöåâ, ÷òîáû èçìåíåíèÿ â ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå ïîâëèÿëè íà âñþ ýêîíîìèêó. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ïîêà ìû òîëüêî íàáëþäàåì âëèÿíèå 4% ñòàâêè ÔÐÑ. È ýòî âûçûâàåò áåñïîêîéñòâî. Íî íàìíîãî âàæíåå òî, ÷òî ìîæåò èññÿêíóòü äðóãîé èñòî÷íèê ðîñòà ëèêâèäíîñòè: Áàíê ßïîíèè.

Çà ïðîøåäøóþ íåäåëþ âûðîñëè êîíòðàêòû öåííûõ áóìàã ñ ôèêñèðîâàííîé äîõîäíîñòüþ, îäíàêî ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè Ãåðìàíèè, ÿïîíñêèå ãîñáîíäû è 10-ëåòíèå êàçíà÷åéñêèå îáëèãàöèè ÑØÀ íåìíîãî ñïóñòèëèñü ñ âûñîêèõ ïîçèöèé, êîòîðûå íàáëþäàëèñü â òå÷åíèå íåäåëè. Ïîñëå âûõîäà ñåãîäíÿøíèõ äàííûõ ïî èíäåêñó PCE â ÑØÀ ìû çàêðûëèñü â òî÷êå áåç óáûòî÷íîñòè ïî íàøèì äëèííûì ïîçèöèÿì ïî 10-ëåòíèì êàçíà÷åéñêèì îáëèãàöèÿì ÑØÀ, õîòÿ ýòî áûëî ïðîòèâ íàøèõ ïðîãíîçîâ. Íà ýòîé íåäåëå ìû íå ïðåäïðèíèìàëè íèêàêèõ äåéñòâèé â îòíîøåíèè öåííûõ áóìàã ñ ôèêñèðîâàííîé äîõîäíîñòüþ. Ñëåäóþùàÿ íåäåëÿ îæèäàåòñÿ îòíîñèòåëüíî ñïîêîéíîé â ñâÿçè ñ îòñóòñòâèåì äàííûõ è â ñâÿçè ñ òåì, ÷òî öåííûå áóìàãè ñ ôèêñèðîâàííîé äîõîäíîñòüþ è àêöèè íå áóäóò òîðãîâàòüñÿ â ïîíåäåëüíèê íà ðûíêàõ ÑØÀ è Âåëèêîáðèòàíèè. Íåñêîëüêî ñëîâ î ëèêâèäíîñòè. Ïîñëåäíèå äâà ãîäà áûëî ìíîãî ðàçãîâîðîâ î "ñòðåìëåíèè ê äîõîäíîñòè" è î òîì, êàê äàæå ñàìàÿ ðèñêîâàííàÿ äîõîäíîñòü áûëà äîðîãîñòîÿùåé â ñâÿçè ñ âûñîêîé ëèêâèä-

Íà÷èíàÿ ñ 1995 ãîäà äåíåæíàÿ ìàññà M1 â Åâðîçîíå âûðîñëà íà 170%. Äåíåæíàÿ ìàññà M1 Áàíêà ßïîíèè âûðîñëà íà 180%, à äåíåæíàÿ ìàññà Ì1 â ÑØÀ âûðîñëà íà 20%. Ó÷èòûâàÿ äîñòàòî÷íî íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ßïîíèè ïîñëåäíèå 10 ëåò, íåòðóäíî ïðåäñòàâèòü, êàêîå âëèÿíèå ýòî èìåëî íà ñïåêóëÿöèþ. Åâðîïåéñêàÿ äåíåæíàÿ ìàññà ìîãëà áû âûðàñòè íàñòîëüêî æå, íàñêîëüêî è äåíåæíàÿ ìàññà ßïîíèè, îäíàêî, ïîñêîëüêó åâðîïåéñêèå ñòàâêè áûëè çíà÷èòåëüíî âûøå, îíè íå ñîçäàëè òàêîãî ñòðåìèòåëüíîãî äâèæåíèÿ äåíåæíûõ ñðåäñòâ, êàê ïîëèòèêà êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ â ßïîíèè. Áàíê ßïîíèè îáúÿâèë îá îêîí÷àíèè ïîëèòèêè êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ, íî äî ñèõ ïîð íå îáúÿâèë î ïîâûøåíèÿõ ñòàâîê. Ïîòåíöèàëüíîå âëèÿíèå âñåãî ýòîãî íàñòîëüêî âåëèêî, ÷òî òîëüêî ìûñëè îá ýòîì ïðèâåëè ê îòòîêó "ãîðÿ÷èõ äåíåã" èç ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ, òîâàðíûõ ôüþ÷åðñîâ è äðàãìåòàëëîâ, êîòîðûå áûëè ñàìûìè âûãîäíûìè ðûíêàìè â 2005-2006 ãã. Ìû ïîäîçðåâàåì, ÷òî ñíèæåíèÿ íà ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêàõ ïðîäîëæàòñÿ â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ïîñêîëüêó íàáëþäàåòñÿ äîñòàòî÷íî âûñîêàÿ âîëàòèëüíîñòü äîëãîâûõ

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank

èíñòðóìåíòîâ, ÷òî ïîñëåäíåå âðåìÿ ïðèâëåêàëî áîëüøóþ ÷àñòü "ãîðÿ÷èõ äåíåã". Îäíàêî â òî æå âðåìÿ ìû ïðèçíàåì, ÷òî ðàçâèâàþùèåñÿ ðûíêè ñåé÷àñ ãîðàçäî òâåðæå ñòîÿò íà íîãàõ, ÷åì âî âðåìÿ ïîñëåäíåãî ñåðüåçíîãî êðèçèñà â 19971998 ãã. Ïðè÷èíîé ÷ðåçìåðíî îïòèìèñòè÷íûõ ñïåêóëÿöèé ñòàëè íå ñàìè ðàçâèâàþùèåñÿ ðûíêè (êàê ÷ðåçìåðíî ñòèìóëèðóþùàÿ ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà 90-õ), à äåíåæíûå ïîòîêè Áàíêà ßïîíèè. Ýêîíîìè÷åñêèå ðåôîðìû, êîòîðûå áîëåå ÷åòêî îïðåäåëèëè ïðàâà ñîáñòâåííîñòè, íî â ìåíüøåé ñòåïåíè óðåãóëèðîâàëè ïðîìûøëåííûå ñåêòîðà, ëèøü óõóäøèëè ñèòóàöèþ ñòàáèëüíîãî ðîñòà. Ïîòîìó â áëèæàéøèå íåäåëè, ìû íå óäèâèìñÿ, åñëè öåíû âíîâü áóäóò ñíèæàòüñÿ, â îñîáåííîñòè íà ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêàõ, íî òàêæå è íà åâðîïåéñêèõ ôîíäîâûõ ðûíêàõ. Ýòî ñîçäàñò øèðîêèå âîçìîæíîñòè äëÿ ïîêóïêè. FX – íà ïîâåñòêå äíÿ óêðåïëåíèå èåíû GBPJPY Òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà ïî âñåì êðîññàì ñ èåíîé âûãëÿäèò î÷åíü èíòåðåñíî. Íàø âûáîð ïàë íà GBPJPY è ìû òîðãóåì ïî íåé íà ñòîðîíå ìåäâåäåé. Ïîñëå çíà÷èòåëüíûõ äâèæåíèé ïî USD, ìû ñòàëè ñâèäåòåëÿìè ñåðüåçíîãî îñëàáëåíèÿ èåíû ïðîòèâ USD, GBP è EUR. Îäíàêî, ïîõîæå, íàñòðîåíèÿ ìåíÿþòñÿ. Ñåãîäíÿ ñ óòðà áûë îïóáëèêîâàí ðÿä ïîçèòèâíûõ äàííûõ ïî JPY, ñðåäè êîòîðûõ áîëåå âûñîêèé, ÷åì îæèäàëîñü èíäåêñ CPI; ýòî âäîõíóëî â èåíó íîâóþ æèçíü. Â öåëîì, ìû äóìàåì, ÷òî âàëþòà íåñêîëüêî ïåðåïðîäàíà, ïîýòîìó ìîæíî îæèäàòü îòêàòà êàê íà ôîíå òåõíè÷åñêèõ, òàê è ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ.

Ìàé 2006 ¹121/21

Íà ãðàôèêå ïî GBPJPY âèäíî, ÷òî ïàðà íå ìåíåå 4 ðàç îòâîðà÷èâàëàñü îò óðîâíÿ 211, ïðè ýòîì ïîñëåäíèå òðè ðàçà çà ýòèì ñëåäîâàëî ñåðüåçíîå ïàäåíèå. Ñåãîäíÿ ðàñêëàä î÷åíü ïîõîæ íà òî, ÷òî áûëî ðàíüøå: ðåçêèå äâèæåíèÿ ââåðõ ñ ïîñëåäóþùèìè ñòîëü æå ðåçêèìè ïàäåíèÿìè ïîñëå íåóäà÷íîãî ïðîðûâà. Ïîñìîòðåâ íà 4-õ ÷àñîâûå ãðàôèêè, ìîæíî óâèäåòü, ÷òî ëèíèÿ ïîääåðæêè áû÷üåãî òðåíäà ïî GBPJPY ðàñïîëîæåíà â îáëàñòè 209 - ïîääåðæêà, êîòîðàÿ òåñòèðóåòñÿ â íàñòîÿùèé ìîìåíò. Ðàçâèòèå ñîáûòèé èäåò ïî ïðàâèëàì óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è (ìèíèìóì èþëÿ 2005 ãîäà è ìàêñèìóì äåêàáðÿ 2005 ãîäà) â òå÷åíèå âñåãî 2006 ãîäà. Âûøå óðîâíÿ 211 ñôîðìèðîâàëîñü î÷åíü ìîùíîå ñîïðîòèâëåíèå, ÷òî äåëàåò êàðòèíó åùå áîëåå èíòåðåñíîé. Ìû âíèìàòåëüíî ñëåäèì çà ýòèìè òðåìÿ óðîâíÿìè. Âîïåðâûõ, íåîáõîäèìî ïðîáèòü 209, ÷òîáû ïàäåíèå ïîëó÷èëî óñêîðåíèå. Âî-âòîðûõ, ìû èùåì öåëè, îïèðàÿñü íà óðîâíè Ôèáîíà÷÷è. Íàøà ïåðâàÿ öåëü – 38% óðîâåíü îòêàòà. Òàì ìû çàôèêñèðóåì ïðèáûëü ïî ïîëîâèíå ïîçèöèè. Íàøà âòîðàÿ öåëü – 68% óðîâåíü îòêàòà, êîòîðûé íàõîäèòñÿ âáëèçè îòìåòêè 200. Ýòî êîíå÷íàÿ öåëü íàøåé òîðãîâëè, çäåñü ìû çàêðîåì îñòàâøóþñÿ ïîëîâèíó ïîçèöèè. Íàø ñòîï âûñòàâëåí íà óðîâíå 211,30, ÷óòü âûøå ïðåäûäóùåé âîëíû ðîñòà â ïàðå. Îáçîð îïöèîíîâ AUDUSD Íà ïðîøëîé íåäåëå ìû ïîêóïàëè 2-õ íåäåëüíûé îïöèîí ïóò ïî AUDUSD ñî ñòðàéêîì 0,75. Ìû ãëóáîêî áåç äåíåã è âðåìåííàÿ ñòîèìîñòü ïîãëîòèëà íàøó ïðåìèþ. Î÷åíü áîëüøîå çíà÷åíèå èìååò óðîâåíü 0,7495; ïåðâîå òåñòèðîâàíèå ýòîé îòìåòêè êðîññ âûäåðæàë äîñòîéíî. Âîçìîæíî, åùå îäíî íèñõîäÿùåå äâèæåíèå ïðîèçîéäåò íå â áëèæàéøåå âðåìÿ, îäíàêî, ìû óâåðåíû, ÷òî AUDUSD áóäåò ïàäàòü. Ïîýòîìó ìû îòêàçûâàåìñÿ îò íàøåé äîëãîñðî÷íîé îïöèîííîé ñòðàòåãèè, êîòîðàÿ èçíà÷àëüíî îñíîâûâàëàñü íà áû÷üåì ïðîãíîçå ïî ïàðå AUDUSD. Â ñàìîì íà÷àëå ñòðàòåãèè ìû çàõåäæèðîâàëè äåëüòó, îòêðûâ êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïî AUDUSD ñïîò. Òåïåðü, çàÿâëÿÿ î òîì, ÷òî íàø ïðîãíîç ïî ïàðå ïîëíîñòüþ èçìåíèëñÿ è èç áû÷üåãî ïðåâðàòèëñÿ â ìåäâåæèé, ìû íàìåðåíû äåðæàòü ýòó ñïîòîâóþ ïîçèöèþ. Ìû âûõîäèì èç èñõîäíîé ñòðàòåãèè ñ íåçíà÷èòåëüíîé ïðèáûëüþ è õåäæåì, áëèçêèì ê òî÷êå âõîäà. Ìû íå íàìåðåíû òîðãîâàòü äåëüòîé ïî òåêóùåé îïöèîííîé ïîçèöèè. Ñì. öåíû çàêðûòèÿ â îáçîðå ïîðòôåëÿ.

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank

Ìàé 2006 ¹121/21

Ìû îæèäàåì äàëüíåéøåå óêðåïëåíèå èåíû, õîòÿ è íå îáÿçàòåëüíî ïðîòèâ äîëëàðà, íàø îïöèîí ïóò ïî USDJPY âïîëíå âïèñûâàåòñÿ â ñèòóàöèþ. Ìû õåäæèðóåì äåëüòó, âûêóïèâ íàø îïöèîí êîëë (íåñêîëüêî íåäåëü íàçàä). Ìû ïåðåïðîäàäèì õåäæ ñ óáûòêîì, îòêðûâøèñü ïîëíîñòüþ ñíèæåíèþ â ïàðå USDJPY. Êëþ÷åâûì óðîâíåì äëÿ ðàçâèòèÿ íèñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ ÿâëÿåòñÿ 111,73, ïîñêîëüêó çàêðûòèå íèæå ýòîé îòìåòêè îáóñëîâèò òåñòèðîâàíèå íîâûõ ìèíèìóìîâ. Ñì. öåíû çàêðûòèÿ â îáçîðå ïîðòôåëÿ.

Íà ãðàôèêàõ âèäíî, ÷òî ïàðà ñåðüåçíî ñíèæàåòñÿ, ïðè ýòîì íà äíåâíîì ãðàôèêå çàôèêñèðîâàíî çàêðûòèå íèæå óðîâíÿ 0.7495, ÷òî îòêðûâàåò ïàðå âîçìîæíîñòü äëÿ ïàäåíèÿ íà 1-2 ôèãóðû îò ýòîé îòìåòêè. NZDUSD Íàø êîðîòêèé îïöèîí êîëë ïî NZDUSD ñî ñòðàéêîì 0,63 èñòåê áåç äåíåã 24 ìàÿ, çàêðûâøèñü ñ ïðèáûëüþ 78 ïóíêòîâ. Ìû äåðæàëè íàø äëèííûé äåëüòà õåäæ (25% îò íîìèíàëà) è çàêðûëè åãî â ïÿòíèöó óòðîì, òàêæå ñ ïðèáûëüþ íà óðîâíå 0.6367. Â èòîãå ìû, íàêîíåö-òî, èçáàâèëèñü îò íàøåé ñòðàòåãèè èçáåæàíèÿ ðèñêà è îñòàëèñü ñ ïðèáûëüþ – ïîëîæåíèå ñïàñ íàø õåäæ. Ñì. öåíû çàêðûòèÿ â îáçîðå ïîðòôåëÿ.

Îáçîð ïîçèöèé è îðäåðîâ Èòàê, ó íàñ äâå ïîçèöèè ñ ðàñ÷åòîì íà óêðåïëåíèå èåíû. Êîðîòêàÿ ïîçèöèÿ ïî GBPJPY è äîëãîñðî÷íûé îïöèîí ïóò ïî USDJPY ñî ñòðàéêîì 112,00. Ìû îæèäàåì îñëàáëåíèÿ AUD è óêðåïëåíèÿ CAD. Ìû ïîíèçèëè ñòîï ïî USDCAD äî òî÷êè âõîäà. Íàøà ýêñïîçèöèÿ ïî AUD çàêëþ÷àåòñÿ â êîðîòêîé ñïîòîâîé ïîçèöèè è ïîêóïêå êðàòêîñðî÷íîãî îïöèîíà ïóò. Ñòîï ïî GBPJPY ðàñïîëîæåí íà óðîâíå 211,30, íàøè öåëè 205,50 è 200 - ìû ïëàíèðóåì çàêðûòü ïî 50% ïîçèöèè íà êàæäîé. Ïðîãíîçû ïî âàëþòíîìó ðûíêó Ìû ïåðåñìîòðåëè íàøè êðàòêîñðî÷íûå ïðîãíîçû ïî EURUSD è GBPUSD; â îòíîøåíèè ôóíòà, äîëãîñðî÷íûé ïðîãíîç áûë çíà÷èòåëüíî ñíèæåí ñ 1,98 äî 1,89 íà 12 ìåñÿöåâ, ïîñêîëüêó ìû îæèäàåì îñëàáëåíèÿ ýòîé âàëþòû. Ïðîãíîçû ïî USDCHF è USDJPY áûëè ñíèæåíû íåçíà÷èòåëüíî.

USDJPY

Öåííûå áóìàãè – ñîçåðöàÿ 4-ëåòíèé öèêë ôîíäîâîãî ðûíêà Ïîñëå êëþ÷åâîãî ðàçâîðîòà â íà÷àëå ïðîøëîé íåäåëè, ìèðîâîé ðûíîê öåííûõ áóìàã ñìîã âåðíóòü ÷àñòü êðóïíûõ ïîòåðü, ïîíåñåííûõ ïîñëå òîãî, êàê ïîñòîêòÿáðüñêèé áû÷èé òðåíä áûë ïðîáèò. Äàííûå ïî ÑØÀ, âûøåäøèå íà ýòîé íåäåëè, â îñíîâíîì áûëè àíòèèíôëÿöèîííûìè, ïîýòîìó áåñïîêîéñòâî ïî ñòàâêàì è òåìïàì ðîñòà â êàêîé-òî ñòåïåíè îòîøëî íà çàäíèé ïëàí. Îäíàêî ñåãîäíÿ ìû óâèäèì åùå îäèí îïàñíûé ïîêàçàòåëü – ÷èñòûé PCE (ïðîãíîç 0.2%), è åñëè îí îêàæåòñÿ âûøå ïðîãíîçîâ, âîëíåíèÿ â îòíîøåíèè ñòàâîê ñíîâà âåðíóòñÿ íà ñöåíó.

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð îò Saxo Bank

Ãäå æå íàõîäèòñÿ ëèíèÿ îñíîâàíèÿ äëÿ ðûíêîâ öåííûõ áóìàã â 2-3-ìåñÿ÷íîé ïåðñïåêòèâå? Äëÿ íàñ - ýòî «çàïëàíèðîâàííàÿ» êîððåêöèÿ, íàáëþäàþùàÿñÿ íà ôîíäîâûõ ðûíêàõ â òå÷åíèå ãîñïîäñòâóþùåãî 4-ëåòíåãî öèêëà. Åùå ñ 1962 ãîäà ðûíîê äîñòèãàë îñíîâàíèÿ êàæäûå ÷åòûðå ãîäà. ×òî òàêæå âàæíî, ýòî ïîäòâåðæäàëîñü êàê äëÿ áû÷üåãî, òàê è äëÿ ìåäâåæüåãî ðûíêîâ. Â 1986 ãîäó ýòîãî íå ïðîèçîøëî, íî èíâåñòîðû ïîëó÷èëè ïî çàñëóãàì â 1987 ñ êðóøåíèåì ôîíäîâîãî ðûíêà. Äîâîäÿ òàêóþ àíàëîãèþ äî êðàéíîñòè, èíäåêñ S&P 500 ìîæåò äîñòè÷ü 1060/70. Ìû íàñòðîåíû íà ìåíåå ðåçêèé ïîêàçàòåëü, îäíàêî óæå ñåé÷àñ íåêîòîðûå èíâåñòèöèîííûå ìåíåäæåðû è àíàëèòèêè íàçûâàþò ïðîäîëæàþùóþñÿ êîððåêöèþ çàâåðøåííîé – âçãëÿä, êîòîðûé ìû íå ðàçäåëÿåì. Íàðÿäó ñ ñåçîííûìè ïðè÷èíàìè, ïðèñóòñòâóþò òàêæå áàçîâûå ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû, íà êîòîðûå ñòîèò îáðàòèòü âíèìàíèå: ðûíîê æèëüÿ ÑØÀ èñïûòûâàåò îõëàæäåíèå, ýêîíîìèêà ÑØÀ ñòîèò ïåðåä óãðîçîé ïåðåãðåâà, à ïî âñåìó ìèðó ñòàâêè íàñòðîåíû íà ðîñò. Äîáàâèì ê ýòîìó òî, ÷òî ïðîãíîç ïî ßïîíèè íå òàêîé ðàäóæíûé, êàê ìíîãèå äóìàëè åùå â íà÷àëå ýòîãî ãîäà. Â çàêëþ÷åíèå ìû âèäèì êàê òåõíè÷åñêèå, òàê è ôóíäàìåíòàëüíûå ïðè÷èíû äëÿ äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ íà âñåõ îñíîâíûõ ðûíêàõ öåííûõ áóìàã. Òàêèì îáðàçîì, îòêàò ýòîé íåäåëè äàåò âîçìîæíîñòü âíîâü óñòàíîâèòü êîðîòêèå ïîçèöèè.

Ìàé 2006 ¹121/21

ðåãèîí îáû÷íî ïîêàçûâàåò áîëåå âûñîêèå ïîêàçàòåëè âî âðåìåíà, êîãäà òåìïû ðîñòà ýêîíîìèêè ïðåâûøàþò ñðåäíèé óðîâåíü. Â áëèæàéøèå êâàðòàëû îæèäàåòñÿ ñïàä íà ôîíå ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Øâåäñêèì Öåíòðîáàíêîì. Ýêîíîìèêàì Äàíèè, Øâåöèè è Íîðâåãèè, ïîõîæå, ñóæäåíî ïåðåãðåòüñÿ, à ðåãèîíàëüíûå ôîíäîâûå ðûíêè íå îòñòóïàþò ïåðåä èñïûòàíèÿìè. Ýòî ïëîõèå íîâîñòè äëÿ áàíêîâñêèõ àêöèé, êîòîðûå ñîñòàâëÿþò 25% îò øâåäñêîãî èíäåêñà OMX 30. Ìû ðàçìåñòèëè îðäåðà íà ïðîäàæó íà 958, à ñòîïû íà 973. Ìû îñòàâèì íèæíþþ ÷àñòü îòêðûòîé, íî îæèäàåì óâèäåòü, ïî êðàéíåé ìåðå, ïðèáëèæåíèå OMX ê 890. Íàøè êîðîòêèå ïîçèöèè ïî ñòðîèòåëüíûì îðãàíèçàöèÿì ÑØÀ íà ýòîé íåäåëå íå ñðàáîòàëè, íî ìû äîñòàòî÷íî óâåðåíû â ñåáå, ÷òîáû ñåãîäíÿ ïðèíÿòü âûçîâ ñíîâà. Ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëîé íåäåëåé ìû âñå æå ïîëó÷èëè áîëåå ïîëîæèòåëüíûå ðåçóëüòàòû. Ïîýòîìó ìû ðåøèëè îòêðûòü ñëåäóþùèå ïîçèöèè: HOV íà 33.00, ñòîï íà 36.50, öåëåâîé óðîâåíü íà 25.00 PHM íà 34.00, ñòîï íà 36.00, öåëåâîé óðîâåíü íà 26.00 MDC íà 54.00, ñòîï íà 56.00, öåëåâîé óðîâåíü íà 46.00 Ïîçèöèè Ìû çàêðûëè íàø îðäåð íà ïîêóïêó ïî S&P â ñðåäó, òàê êàê, ïî íàøåìó ìíåíèþ, áóäåò ïðåâàëèðîâàòü ñíèæåíèå (ñì. âûøå). Ñåãîäíÿ ìû îòêðîåì êîðîòêèå ïîçèöèè ïî òðåì äîìîñòðîèòåëÿì. Îðäåð íà ïðîäàæó ïî OMX íà 958 ìû ñäåëàëè ýòèì óòðîì. Íåäåëüíûé Ïîðòôåëü Íîâûå çàêðûòûå è îòêðûòûå ïîçèöèè âûäåëåíû æèðíûì. Íåèñïîëíåííûå îðäåðà âûäåëåíû êóðñèâîì.

S&P 500 – êëþ÷åâîé ðàçâîðîò ïðîøëîé íåäåëè ïîäãîòàâëèâàåò äàëüíåéøåå ñíèæåíèå â òå÷åíèå ãîñïîäñòâóþùåãî 4-ëåòíåãî öèêëà. Îí âîññòàíîâèëñÿ ñ ìèíèìóìà ÿíâàðÿ íà 1244, íî ðûíîê âîçìîæíî âñòðåòèò ïðåãðàäó â îáëàñòè 1280, ñîâïàäàþùåé ñ àïðåëüñêèì ìèíèìóìîì. Êîðîòêèå ïîçèöèè ïî OMX, àêöèÿì ïî íåäâèæèìîñòè ÑØÀ. Òîðãóÿ íà îñíîâå íàøåé òåìû î öèêëå, ìû ïîéäåì àëüòåðíàòèâíûì ïóòåì. Ñêàíäèíàâñêèå àêöèè íàñëàæäàþòñÿ ñàìûì ñèëüíûì ðîñòîì áîëåå ÷åì çà 2 ãîäà, òàê êàê

Ìàòåðèàë ïðåäîñòàâëåí Saxo Bank www.saxobank.com

www.forexmagazine.ru

Âàëþòû ãîòîâÿòñÿ ê äàëüíåéøåìó ðîñòó

Ìàé 2006 ¹121/21

Âàëþòû ãîòîâÿòñÿ ê äàëüíåéøåìó ðîñòó: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.cibcwm.com Êîððåêöèÿ êàíàäñêîãî äîëëàðà óìåíüøåíà Ïîêà, îñíîâíûå ôàêòîðû âåäóò ê óñèëåíèþ êàíàäñêîé âàëþòû: àìåðèêàíñêèé äîëëàð óÿçâèì âîîáùå, íåôòÿíûå öåíû îñòàþòñÿ âûñîêèìè (è ìîæåò âîçíèêíóòü øèï, åñëè óðàãàíû íàðóøàò ïðîèçâîäñòâî â Ìåêñèêàíñêîì çàëèâå) è ìåòàëëû òàêæå ïåðåæèâàþò ïîäúåì. Â òî âðåìÿ êàê íå âñå ýòè òîâàðû áóäóò ïðîäîëæàòü äîðîæàòü â 2007 ãîäó, áîëåå áëàãîïðèÿòíàÿ ïåðñïåêòèâà äëÿ ãëîáàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà è ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà òàêæå óëó÷øàåò êàðòèíó äëÿ ðåñóðñîâ â öåëîì â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Â ðåçóëüòàòå, îæèäàÿ ïðåæäå äâèæåíèÿ êàíàäñêîãî äîëëàðà íàçàä ê îòìåòêå 1.20 USDCAD (èëè 85 öåíòîâ ÑØÀ çà C$), ìû òåïåðü ïðîãíîçèðóåì, ÷òî "ëóíè" óäåðæèò áîëüøå äîñòèæåíèé, äîñòèãíóòûõ â ïðîøëûå òðè ãîäà.

íåññÿ ê ïðîãíîçàì îòíîñèòåëüíî ïàðèòåòà ñ äîëëàðîì ÑØÀ. Ïî ïðîãíîçàì Áàíêà Êàíàäû "ëóíè" íå áóäåò ãëàâíûì ó÷àñòíèêîì êàêîãî áû òî íè áûëî äîïîëíèòåëüíîãî îñëàáëåíèÿ àìåðèêàíñêîé âàëþòû. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî êàíàäñêèé äîëëàð íåìíîãî óêðåïèëñÿ ïîñëå ýòèõ çàìå÷àíèé, ðèñê ÷ðåçìåðíîãî çàìåäëåíèÿ ÷èñòîãî ýêñïîðòà áûë êëþ÷åâîé òåìîé â íåäàâíåì çàÿâëåíèè Áàíêà Êàíàäû îòíîñèòåëüíî òîãî, ÷òî òåêóùèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè äîëæíû áûòü àäåêâàòíû ïîääåðæèâàíèþ ðîñòà íå-èíôëÿöèîííûì ïóòåì. Â äåéñòâèòåëüíîñòè, ìû îæèäàåì, ÷òî Áàíê Êàíàäû ñîêðàòèò ïðîöåíòíûå ñòàâêè â 2007 ãîäó, ÷òî îòäåëèò êàíàäñêèé äîëëàð îò èíîñòðàííûõ âàëþò, êîòîðûå âñå åùå áóäóò èçâëåêàòü ïîëüçó èç ïîâûøåíèÿ ñòàâîê.

Ýòî óêàçûâàåò, ÷òî ìû íå âèäèì óðîâíè îêîëî îòìåòêè 1.10 C$/US$ êàê æèçíåñïîñîáíûå â ñëåäóþùåì ãîäó. Êàíàäñêàÿ ïðîèçâîäñòâåííàÿ àêòèâíîñòü íå ïîêàçàëà ïðÿìîãî çàìåäëåíèÿ, íî ýòî íåîáõîäèìî ðàññìàòðèâàòü â êîíòåêñòå áûñòðî ðàçâèâàþùåãîñÿ ïðîìûøëåííîãî ñåêòîðà ÑØÀ. Âûñîêèå öåíû íà ðåñóðñû õîðîøî ñêàçûâàþòñÿ íà êàíàäñêîì íîìèíàëüíîì òîðãîâîì ïðîôèöèòå, íî íåóòåøèòåëüíûå òåíäåíöèè â îáúåìàõ ýêñïîðòà è èìïîðòà ïîêàçûâàþò, ÷òî ïðîôèöèò òàåò â ïîñòîÿííîì äîëëàðîâîì âûðàæåíèè (ñì. äèàãðàììó 1). Áóäåò ëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äâèãàòüñÿ äàëüøå èëè íåò, ïîñ÷èòàâ, ÷òî ðàáîòà ñäåëàíà, ìû î÷åâèäíî óâèäèì áîëåå ìåäëåííûå òåìïû ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Êîãäà ýòî ïðîèçîéäåò â ñî÷åòàíèè ñ ñèëüíûì êàíàäñêèì äîëëàðîì, ðûíêàì ïîíàäîáèòñÿ íå ñëèøêîì ìíîãî âðåìåíè, ÷òîáû óâèäåòü íàìíîãî áîëåå çàìåòíóþ áðåøü â íåðåñóðñíîì ýêñïîðòå Êàíàäû è íà÷íóò ñîìíåâàòüñÿ îòíîñèòåëüíî æèçíåñïîñîáíîñòè òàêîãî ñèëüíîãî âàëþòíîãî êóðñà. Áàíê Êàíàäû, ñî ñâîåé ñòîðîíû, óæå êàæåòñÿ ïðèçíàåò, ÷òî äàëüíåéøåå óêðåïëåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû áûëî áû óáèéñòâåííûì äëÿ ýêîíîìèêè, äàæå ó÷èòûâàÿ åãî íàìåðåíèå óìåíüøèòü ðîñò. Ãëàâà Áàíêà Äîäæ ñêåïòè÷åñêè îò-

Äèàãðàììà 1. Íîìèíàëüíûé (êîðè÷íåâûì) è ðåàëüíûé òîðãîâûé áàëàíñ Êàíàäû.

Öåëè åâðî è ôóíòà ïîâûñèëèñü Â íà÷àëå ìåñÿöà (â íàøåì åæåíåäåëüíîì îáçîðå) ìû óñêîðèëè íàø ïðîãíîç óêðåïëåíèÿ åâðî è ðàñøèðèëè öåëü íà òðè öåíòà äî 1.35$ ê íà÷àëó ñëåäóþùåãî ãîäà. Ýòî ïî ñóùåñòâó óíè÷òîæèò âîññòàíîâëåíèå äîëëàðà â 2005 ãîäó, âåðíóâ åâðî íàçàä ê åå ïðåäûäóùèì ìàêñèìóìàì. Ñóæàþùèéñÿ äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê (ñì. äèàãðàììó 2) ïåðåêëþ÷èò âíèìàíèå âàëþòíîãî ðûíêà íà îãðîìíûé òîðãîâûé äèñáàëàíñ ÑØÀ. Ðîñò åâðî äîëæåí óñêîðèòüñÿ, êàê òîëüêî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ îòîéäåò â ñòîðîíó, ÷òî ìîæåò ïðîèçîéòè óæå íà èþíüñêîì çàñåäàíèè FOMC.

www.forexmagazine.ru

Âàëþòû ãîòîâÿòñÿ ê äàëüíåéøåìó ðîñòó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ñëåäóþùåå ïîâûøåíèå åâðîïåéñêèõ ñòàâîê 8 èþíÿ óæå ïîëíîñòüþ ó÷òåíî ðûíêîì, íî åâðî áóäåò èçâëåêàòü âûãîäó, ïîñêîëüêó î÷åíü âçâåøåííûé öèêë ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ ïðîñòèðàåòñÿ íà òðè äàëüíåéøèõ øàãà â íà÷àëå 2007ã. Ãåðìàíñêèé èíäåêñ IFO äîñòèã âíóøèòåëüíûõ óðîâíåé, óêàçûâàÿ, ÷òî óâåðåííîñòü íåìåöêîãî áèçíåñà îñòàåòñÿ âûñîêîé, íåñìîòðÿ íà äîðîãóþ åâðî è âûñîêèå öåíû íà íåôòü. Êàê ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû âî Ôðàíöèè, òàê è ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â Åâðî-çîíå (3.8% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè) ïðåâûñèëè îæèäàíèÿ â ïðîøëîì ìåñÿöå. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí Åâðî-çîíû âñå åùå ïðåâûøàåò 2%-óþ öåëü, õîòÿ ÅÖÁ áåçóñëîâíî õîòåë áû ñîêðàòèòü äàííûé ïîêàçàòåëü. Ñ äðóãîé ñòîðîíû Ëà-Ìàíøà, ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà òàêæå âûãëÿäèò áîëåå "ÿñòðåáèíîé", ÷åì ïðåäïîëàãàëîñü ðàíåå, è ìû îæèäàåì, ÷òî ñòåðëèíã, â ðåçóëüòàòå, îñòàíåòñÿ áëèæå ê òåìïàì åâðî ïðè óêðåïëåíèè ïðîòèâ äîëëàðà. Âìåñòî ïîòåíöèàëüíîãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, ìû îæèäàåì ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Áàíêà Àíãëèè íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòíîãî ïóíêòà â ñëåäóþùèå íåñêîëüêî êâàðòàëîâ, âûçâàííîå, ïî íàøåìó ìíåíèþ, ÷ðåçìåðíî îïòèìèñòè÷íîé îöåíêîé Áàíêîì Àíãëèè ïåðñïåêòèâ ðîñòà. Ìîíåòàðíûå ïîëèñè-ìåéêåðû ñìîòðÿò íà âîñõîäÿùèé èìïóëüñ, êàæåòñÿ îæèâàþùåãî æèëèùíîãî ñåêòîðà, ó÷èòûâàÿ ðîñò ïîñòàâêè äåíåã. Íî îíè, âåðîÿòíî, íå ïðèäàþò äîñòàòî÷íîãî çíà÷åíèÿ íèñõîäÿùèì ðèñêàì äëÿ âíóòðåííèõ ðàñõîäîâ îò ñíèæàþùèõñÿ ðåàëüíûõ äîõîäîâ è ïîâûøàþùåéñÿ áåçðàáîòèöû.

Äèàãðàììà 2. Äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê (ñòðåëêîé ïðîãíîç).

Ìàé 2006 ¹121/21

Èåíà äåëàåò ïàóçó ïåðåä ñëåäóþùèì ïîäúåìîì Èåíà óæå äîñòèãëà íàøåé öåëè êîíöà èþíÿ âî âðåìÿ ïèêèðîâàíèÿ äîëëàðà â íà÷àëå ìàÿ, íî ñ òåõ ïîð íåñêîëüêî îñëàáëà âêóïå ñ äðóãèìè âàëþòàìè. Ìû îæèäàåì âîçîáíîâëåíèÿ óêðåïëåíèÿ èåíû, êàê òîëüêî äîëëàð íà÷íåò ïàäàòü áåç ïîääåðæêè ïîâûøàþùèõñÿ ñòàâîê, ÷òî ñòàíåò áîëåå ÿñíûì â êîíöå èþíÿ. Íà÷àëî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Áàíêîì ßïîíèè ýòîé îñåíüþ äîëæíî òàêæå âíåñòè ñâîþ ëåïòó, ðàçâèâàÿ ñðåäíåñðî÷íûé áû÷èé òðåíä, êîòîðûé äîëæåí ïðèâåñòè èåíó ê óðîâíþ 100 èåí çà äîëëàð ê íà÷àëó 2007ã. Ýêîíîìèêà ßïîíèè âûãëÿäèò äîñòàòî÷íî óâåðåííîé, ÷òîáû âûäåðæàòü äîçó ìîíåòàðíîãî óæåñòî÷åíèÿ, äàæå ñ ñèëüíûì âàëþòíûì êóðñîì íàöèîíàëüíîé âàëþòû. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò ñåé÷àñ ñëåäóåò 3%-ìó òåìïó â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè (âïå÷àòëÿåò ñ ó÷åòîì îòñóòñòâèÿ ðîñòà íàñåëåíèÿ òðóäîñïîñîáíîãî âîçðàñòà), ýêîíîìèêà ßïîíèÿ âûãëÿäèò ëó÷øå, ÷åì îæèäàëîñü â ïåðâîì êâàðòàëå, è õîðîøî ñáàëàíñèðîâàííîé ìåæäó ïîòðåáèòåëüñêèìè ðàñõîäàìè è èíâåñòèöèÿìè. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû îñòàåòñÿ íà âîñüìèëåòíåì ìèíèìóìå, è óìåðåííàÿ âîñõîäÿùàÿ òåíäåíöèÿ â íàéìå ðàáî÷èõ ïðîäîëæàåòñÿ. Òîðãîâûé áàëàíñ ñóçèëñÿ â ðåçóëüòàòå ðîñòà öåí íà íåôòü, íî ðîñò èìïîðòà òàêæå óêàçûâàåò íà çäîðîâûé âíóòðåííèé ñïðîñ êîìïîíåíò, â êîòîðîì áûë î÷åíü áîëüøîé íåäîñòàòîê ðàíåå ïðè ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííîì âîññòàíîâëåíèè. Áàíê ßïîíèè ðàíåå â ýòîì ìåñÿöå ñäåëàë çàÿâëåíèè î íåóìåñòíîì ðîñòå èåíû, íî ìû âèäèì, ÷òî èõ ðèòîðèêà íàìíîãî àãðåññèâíåå, ÷åì èõ äåéñòâèÿ. ßïîíèÿ íå ïðîâîäè-

Äèàãðàììà 3. Ýôôåêòèâíûé êóðñ èåíû (êîðè÷íåâûì) è êóðñ USDJPY.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Âàëþòû ãîòîâÿòñÿ ê äàëüíåéøåìó ðîñòó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ëà èíòåðâåíöèè ñ öåëüþ îñëàáëåíèÿ âàëþòû áîëåå äâóõ ëåò, è èåíà îñòàåòñÿ íèæå òîðãîâî-âçâåøåííûõ óðîâíåé, êîòîðûå âûçûâàëè äåéñòâèå ìîíåòàðíûõ âëàñòåé â ïðîøëîì (äèàãðàììà 3). Êðîìå òîãî, ñåé÷àñ óñèëåíèå èåíû ïðîòèâ äîëëàðà ìåíåå äðàìàòè÷íî äëÿ ýêîíîìèêè, ÷åì ýòî áûëî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî Êèòàé òåïåðü ÿâëÿåòñÿ áîëåå âàæíûì òîðãîâûì ïàðòíåðîì. Ýòî òàêæå äåëàåò ëþáîå óêðåïëåíèå êèòàéñêîãî þàíÿ ïîçèòèâíûì äëÿ èåíû. È òî, ÷òî Ïåêèí çàêëàäûâàåò îñíîâó äëÿ áîëåå ñèëüíîãî è áîëåå ãèáêîãî âàëþòíîãî êóðñà, äîëæíî äîáàâèòü áîëüøå øàíñîâ íàøåìó ïðîãíîçó, ÷òî èåíà äîñòèãíåò îòìåòêè 100 â ñëåäóþùåì ãîäó. Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð äâèãàåòñÿ íà îáùåé âîëíå âàëþòíîãî ðûíêà Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð ïðîäâèíóëñÿ íà âçëåòåâøèõ òîâàðíûõ öåíàõ è îáùåé ñëàáîñòè äîëëàðà ÑØÀ ïî÷òè äî 78 öåíòîâ ÑØÀ â íà÷àëå ìàÿ è òîëüêî çàòåì ñíèçèëñÿ ñ âìåñòå äðóãèìè âàëþòàìè, ïîñêîëüêó èìïóëüñ áûë ïîòåðÿí âî âòîðîé ïîëîâèíå ìåñÿöà. Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð âñå åùå äîëæåí ïîêàçàòü äðóãóþ âîëíó ïîâûøåíèÿ, êàê òîëüêî îêîí÷àíèå öèêëà óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ñòàíåò áîëåå î÷åâèäíûì, è íàøà èþíüñêàÿ öåëü â 78 öåíòîâ îñòàåòñÿ íåèçìåííîé.

ãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà ÑØÀ âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà, âåðíóâøèñü ê 75 öåíòàì ÑØÀ ê êîíöó ãîäà. Ýëàñòè÷íûå öåíû íà íå-ýíåðãåòè÷åñêèå òîâàðû äîëæíû îñòàòüñÿ áëàãîïðèÿòíûìè, íî àâñòðàëèéñêèé äîëëàð íå ðàçäåëÿåò ïðèâèëåãèðîâàííûé ñòàòóñ íåôòÿíîãî "ëóíè", è ïîýòîìó ìîæåò óñòóïèòü äîëëàðó íåìíîãî áîëüøå, ñêîððåêòèðîâàâøèñü ê 70 öåíòàì ÑØÀ ê êîíöó 2007ã. Ïðîãíîçû âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.cibcwm.com

Áîëåå ñèëüíàÿ, ÷åì îæèäàëîñü, áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ â ïåðâîì êâàðòàëå âûíóäèëà èñòîðè÷åñêè "ÿñòðåáèíûé" Áàíê Àâñòðàëèè ïîâûñèòü ñòàâêè íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòíûõ ïóíêòîâ â íà÷àëå ìàÿ. Íî ýòî äîëæíî áûòü ïîêà ïîñëåäíèì ïîâûøåíèåì, ïîñêîëüêó Öåíòðàëüíûé áàíê ÿâíî çàÿâèë, ÷òî îæèäàåò, ÷òî åãî ïîñëåäíèé øàã âåðíåò áàçîâóþ èíôëÿöèþ îáðàòíî â ñîîòâåòñòâèè ñ åå æåëàòåëüíûì óðîâíåì. Ýòî âûãëÿäèò òàê, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå ðèñêè äëÿ ïîòðåáèòåëüñêîé àêòèâíîñòè. Áåçðàáîòèöà îñòàëàñü ðÿäîì ñ èñòîðè÷åñêèìè ìèíèìóìàìè, íî ïîñëåäíèé îò÷åò ïî çàíÿòîñòè îêàçàëñÿ íåñêîëüêî ñëàáåå è íàñòðîåíèå ïîòðåáèòåëåé íåìíîãî ïðîõëàäíåå, ïîñêîëüêó ïðîöåíòíûå ñòàâêè è öåíû íà áåíçèí, êàæåòñÿ, ïåðåâåøèâàþò îñòàâëåííîå ïðàâèòåëüñòâîì ñíèæåíèå íàëîãîâ. Ïîòðåáèòåëè äîëæíû ïðîäîëæèòü âîñïîëíÿòü ðàçîãðåòûé ðåñóðñíûé ñåêòîð, ïîìîãàÿ óäåðæàòü ðîñò äîñòàòî÷íî óìåðåííûì ñ òî÷êè çðåíèÿ Öåíòðàëüíîãî áàíêà. Ïîäîáíî êàíàäñêîìó äîëëàðó ìû íå îæèäàåì, ÷òî àâñòðàëèéñêàÿ âàëþòà èçâëå÷åò áîëüøóþ ïîëüçó èç äàëüíåéøå-

www.forexmagazine.ru

Èñòîðèÿ ïîâòîðÿåòñÿ?

Ìàé 2006 ¹121/21

Èñòîðèÿ ïîâòîðÿåòñÿ? www.bloomberg.com

Äæîí Áåðè àíàëèòèê "Bloomberg News" Îäèí âîïðîñ, êîòîðûé íåêîòîðûå ÷èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû, âåðîÿòíî, îáäóìûâàþò - íàñêîëüêî ëåòî 2006 ãîäà áóäåò ïîõîäèòü íà çèìó 1995ã. Â ôåâðàëå 1995 ãîäà, ïîñëå ãîäà ñèëüíîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ñíèæàþùåéñÿ áåçðàáîòèöû, âçëåòåâøèõ òîâàðíûõ öåí è ñóùåñòâåííîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, Ïðåäñåäàòåëü Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà Àëàí Ãðèíñïåí ñêàçàë ñâîèì êîëëåãàì, ÷òî áûëè ïðåäâàðèòåëüíûå ïðèçíàêè "íåáîëüøèõ òðåùèí íà äîðîãå". ×òîáû óäîñòîâåðèòüñÿ, ÷òî "ýòè òðåùèíû ðàñøèðèëèñü" è ðîñò çàìåäëèëñÿ, îí óñïåøíî àðãóìåíòèðîâàë äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå íà 50 ïóíêòîâ öåëè ïî ññóäíîìó ïðîöåíòó Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. ×åòûðå ìåñÿöà ñïóñòÿ, Ãðèíñïåí ïîÿâèëñÿ ïåðåä ðóêîâîäèòåëÿìè öåíòðàëüíîãî áàíêà â Ñèýòëå è çàÿâèë, ÷òî îí áûë óäîâëåòâîðåí òåì, ÷òî ÑØÀ ñìîãëè èçáåæàòü îïàñíîñòè "ñåðüåçíîãî" ñïàäà. Âîïðîñ òîãî ôåâðàëüñêîãî çàñåäàíèÿ, ïî ñóùåñòâó, áûë òåì æå ñàìûì, ÷òî áóäåò ñòîÿòü ïåðåä Ôåäåðàëüíûì êîìèòåòîì ïî îòêðûòûì ðûíêàì íà åãî çàñåäàíèè â êîíöå ñëåäóþùåãî ìåñÿöà: äåëàòü ëè ïàóçó â ïîäúåìå ñòàâîê, ÷òîáû ïîäîæäàòü è ïîñìîòðåòü, íàñêîëüêî ýêîíîìèêà çàìåäëÿåòñÿ, èëè ïðîäîëæèòü ïîâûøàòü ñòàâêè, ÷òîáû óáåäèòüñÿ, ÷òî èíôëÿöèÿ îñòàåòñÿ ïîä êîíòðîëåì. Îäèí ÷èíîâíèê, êîòîðûé êîíå÷íî èìååò 1995 ãîä â âèäó - ýòî Ïðåçèäåíò Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Ñàí-Ôðàíöèñêî Äæàíåò Åëëåí, ÿâëÿþùàÿñÿ â ýòîì ãîäó ÷ëåíîì FOMC ñ ïðàâîì ãîëîñà. Îäèííàäöàòü ëåò íàçàä Åëëåí áûëà ÷ëåíîì Ïðàâëåíèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, è íà òîé ôåâðàëüñêîé âñòðå÷å îíà ïðèñîåäèíèëàñü ê Âèöå-Ïðåäñåäàòåëþ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà Àëàíó Áëèíäåðó, ñòàðàÿñü óáåäèòü Ãðèíñïåíà ïîäîæäàòü áîëüøåãî êîëè÷åñòâà ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ. "ß íå äóìàþ, ÷òî ìû âûíóæäåíû ïîäíÿòü ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì ñåãîäíÿ, è ÿ âèæó îïðåäåëåííûå ïðåèìóùåñòâà îò íåìíîãî áîëüøåãî îæèäàíèÿ äëÿ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ", ñêàçàëà Åëëåí, ñîãëàñíî ðàñøèôðîâêå ñòåíîãðàììû òîãî çàñåäàíèÿ. "ß áîþñü, ÷òî, åñëè ìû ïðåäïðèìåì êàêèå-ëèáî øàãè ñåãîäíÿ, òî ìû áóäåì çàòåì ñîæàëåòü îá ýòîì". Íåîæèäàííîñòü Â ñâîåì ïîñëåäíåì ïóáëè÷íîì âûñòóïëåíèè 18 àïðåëÿ - çà íåñêîëüêî íåäåëü äî òîãî, êàê Êîìèòåò 10 ìàÿ ïîâûñèë ñâîþ öåëü

ïî íî÷íîìó ññóäíîìó ïðîöåíòó äî 5%, Åëëåí çàÿâèëà, ÷òî îíà îæèäàåò, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò çàìåäëèòñÿ ïîçæå â ýòîì ãîäó. "Ëþáûå ïðèçíàêè, ÷òî ðîñò, âîçìîæíî, íå çàìåäëÿåòñÿ", çàÿâèëà Åëëåí, "áóäóò íåîæèäàííîñòüþ. Íî, ê òîìó æå, ÿ âñå áîëåå è áîëåå îáåñïîêîåíà îòíîñèòåëüíî õîðîøî-èçâåñòíûõ äîëãîñðî÷íûõ è ïåðåìåííûõ çàäåðæåê â ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå. Îïðåäåëåííî, îòñðî÷åííûå ýôôåêòû íàøèõ ïðîøëûõ äåéñòâèé â ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå ìîãóò âîçäåéñòâîâàòü íà ðàñõîäû ñ áîëüøåé ñèëîé, ÷åì îæèäàëîñü". "Ýòî ìîæåò îáíàðóæèòüñÿ îñîáåííî ñèëüíî íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè è ÷åðåç öåíû íà äîìà è ÷åðåç âîçäåéñòâèå áóõãàëòåðñêèõ ñ÷åòîâ íà ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû", çàÿâèëà Åëëåí. Êîëëåãà Åëåí èç Êàíçàñ-Ñèòè Òîìàñ Õ¸íèã, òàêæå â èíòåðâüþ àãåíòñòâó "Dow Jones" 19 ìàÿ âûðàçèë áåñïîêîéñòâî îòíîñèòåëüíî ïðîìàõà èç-çà âðåìåííîãî ëàãà, ñ êîòîðûì èçìåíåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè âëèÿþò íà ýêîíîìèêó. Ðèñê ïðîìàõà Õ¸íèã è òðè äðóãèå ðóêîâîäèòåëÿ ðåãèîíàëüíûõ ôåäåðàëüíûõ áàíêà, Êýòè Ìèíåõàí èç Áîñòîíà, Ãàðè Øòåðí èç Ìèííåàïîëèñà è Ìàéêë Ìîñêîó èç ×èêàãî, òàêæå âõîäèëè â FOMC â 1995ã. Äîíàëüä Êîí, ñåé÷àñ ÿâëÿþùèéñÿ ÷ëåíîì ïðàâëåíèÿ, áûë òîãäà âûñøèì ÷èíîâíèêîì ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Áàëàíñèðîâàíèå áåñïîêîéñòâ îòíîñèòåëüíî ïðîìàõà ñâÿçàíî ñ ðèñêîì, ÷òî èíôëÿöèÿ ìîæåò óñêîðèòüñÿ. Áåñïîêîéñòâî óñèëèâàåòñÿ â ñâÿçè ñ ïîâûøåíèåì ÿäðà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí íà 0.3% â ìàðòå è àïðåëå è ýñêàëàöèåé òîâàðíûõ öåí (äî ïðîøëîé íåäåëè). Ýòè îò÷åòû ïî öåíàì âíåñëè ñâîé âêëàä â ðàñòóùóþ âîëàòèëüíîñòü íà ìíîãèõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, çàòðóäíÿÿ èíâåñòîðàì ôîðìèðîâàòü îæèäàíèÿ îòíîñèòåëüíî ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà è èíôëÿöèè. Íàïðèìåð, íåêîòîðûå ýêîíîìèñòû ñ òðåâîãîé óêàçûâàþò íà ðàñøèðåííîå äèôôåðåíöèàëà ìåæäó äîõîäíîñòüþ ðåãóëÿðíûõ êàçíà÷åéñêèõ áóìàã è èíôëÿöèîííî-èíäåêñèðóåìûõ öåííûõ áóìàã êàê ñâèäåòåëüñòâî òîãî, ÷òî èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ ïîâûñèëèñü. Äðóãèå àíàëèòèêè ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ÷àñòü ýòîãî óâåëè÷åííîãî äèôôåðåíöèàëà áîëüøå ñâÿçàíà ñ äîïîëíèòåëüíîé íåóâåðåííîñòüþ îòíîñèòåëüíî áóäóùåé èíôëÿöèè, à íå óâåðåííîñòüþ, ÷òî îíà áóäåò âûøå, ÷åì ïðåäïîëàãàëîñü ðàíåå.

www.forexmagazine.ru

Èñòîðèÿ ïîâòîðÿåòñÿ?

Ìàé 2006 ¹121/21

Íàñòðîåíèå äëÿ ïàóçû 19 ìàÿ ýêîíîìèñòû èç "Deutsche Bank" ñêàçàëè ñâîèì êëèåíòàì, ÷òî ïî èõ ìíåíèþ, "â òî âðåìÿ êàê ïîêàçàòåëè äîëãîñðî÷íûõ èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé â öåëîì ïîâûøàëèñü â ïîñëåäíèå ìåñÿöû, îíè îñòàþòñÿ â ïðåäåëàõ äèàïàçîíà, â êîòîðîì îíè êîëåáàëèñü ïðîøëûå äâà ãîäà". ×òî êàñàåòñÿ ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, òî ýêîíîìèñòû "Deutsche Bank" çàÿâèëè "õîòÿ Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñåé÷àñ âïîëíå ìîæåò áûòü îáåñïîêîåí èíôëÿöèîííûìè ðèñêàìè è âíîâü ïîâûñèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ìû âñå åùå âèäèì õîðîøèå ïåðñïåêòèâû êîëåáàíèÿ ðûíî÷íûõ íàñòðîåíèé â ñòîðîíó ïàóçû, ïî ìåðå âûõîäà çíà÷èòåëüíî áîëåå ìÿãêèõ äàííûõ â ñëåäóþùèå íåäåëè". Ìåæäó òåì, îíè âñå åùå ïðîãíîçèðóþò, ÷òî â ñëåäóþùåì ìåñÿöå íå áóäåò íèêàêîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê. Òîì Ãàëëàõåð èç "ISI Group's Fedwatcher" òàêæå âñå åùå îæèäàåò, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñäåëàåò ïàóçó â ñëåäóþùåì ìåñÿöå. Ýôôåêòû îòñòàâàíèÿ Â ñâîåì èíòåðâüþ Ãàëëàõåð çàÿâèë, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ÷àñòî ïðåêðàùàë ïîâûøàòü ñòàâêè â òî âðåìÿ, êàê èíôëÿöèÿ óñêîðÿëàñü, ÷òî áûëî âåðíî äàæå â 1995ã. Íà ñåé ðàç "Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîñòàðàåòñÿ ëó÷øå ïåðåæäàòü ýôôåêòû îòñòàâàíèÿ ïðîøëîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê, òàêèì îáðàçîì, íå îæèäàÿ çàìåäëåíèÿ ðîñòà ïåðåä òåì êàê îñòàíîâèòüñÿ", ñêàçàë îí. "Ðåøåíèå, äåëàòü ëè ïàóçó â ñëåäóþùåì ìåñÿöå, ñêîðåå âñåãî, áóäåò çàâèñåòü â áîëüøåé ñòåïåíè îò äàííûõ îòíîñèòåëüíî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, íåæåëè äàííûõ ïî èíôëÿöèè, ïîòîìó ÷òî ïîñëåäíèå èìåþò òåíäåíöèþ îòñòàâàòü", ñêàçàë Ãàëàõåð. Îí òàêæå îòìåòèë, ÷òî â ïîñëåäíèå äíè äèôôåðåíöèàë ìåæäó ðåãóëÿðíûìè êàçíà÷åéñêèìè áóìàãàìè è èíôëÿöèîííî-èíäåêñèðóåìûìè öåííûìè áóìàãàìè ñíîâà íà÷àë ñóæàòüñÿ. Îäíî íåèçâåñòíî - ïðîñòÿò ëè ôèíàíñîâûå ðûíêè Ôåäåðàëüíîìó Ðåçåðâó íåêîòîðóþ ñëàáîñòü â ïîïûòêå èçáåæàòü ïðîøëûõ îøèáîê ïðîìàøêè. Ýòî áûëî áû íåïðîñòèòåëüíûì, åñëè áû Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîâåðøèë îøèáêó èç-çà âîñïðèíèìàåìîé íåîáõîäèìîñòè äîêàçàòü ñâîþ ðåøèòåëüíîñòü.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

www.forexmagazine.ru

Ðàçâîðîò ñîñòîÿëñÿ. Êòî ïðîòèâ?

Ìàé 2006 ¹121/21

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 28.05.2006 ÐÀÇÂÎÐÎÒ ÑÎÑÒÎßËÑß. ÊÒÎ ÏÐÎÒÈÂ? Íà ïðîøëîé íåäåëå äîëëàð óáåäèòåëüíî äîêàçàë ðûíêó ñåðüåçíîñòü ñâîèõ íàìåðåíèé. Ðàçâîðîò ñîñòîÿëñÿ. Ôóíò è ôðàíê ïðîáèëè äíåâíûå ôðàêòàëû. Åâðî è Éåíà áëèçêè ê òîìó æå. Åñëè ïðîòèâíèêè äîëëàðà ( à, êàê íè ñòðàííî, â ðîëè çà÷èíùèêà ïîêà ÷òî âûñòóïàåò êàíàäñêèé äîëëàð, ó êîòîðîãî åñòü ñåðüåçíûå öåëè âíèçó, è Åâðî, ñ êîòîðûì ðûíîê ðàññòàåòñÿ ìåäëåííî è ïå÷àëüíî), íå ñìîãóò íàéòè ñåðüåçíûõ àðãóìåíòîâ íà òåêóùåé íåäåëå, òî äîëëàð ìîæåò ïðîäîëæèòü ñâîå äâèæåíèå è âñòðåòèòü íà÷àëî ëåòà â õîðîøåì íàñòðîåíèè...

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:

Â ïîíåäåëüíèê - ðûíêè Àíãëèè è ÑØÀ çàêðûòû íà ïðàçäíèêè. Âî âòîðíèê - â 11-00 - ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Ãåðìàíèè. 18-00 - èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ îæèäàíèé â ÑØÀ. Â ñðåäó - â 10-00-14-00- äàííûå ïî ñòðàíàì Åâðîçîíû. 18-00- Chicago PMI (May) â ÑØÀ. 22-00 FOMC. Â ÷åòâåðã - â 11-45-13-00- äàííûå ïî ñòðàíàì Åâðîçîíû. Â 16-30 -18-00 äàííûå ïî ÑØÀ, Â ïÿòíèöó - 13-00 - PPI â Åâðîïå. Â 16-30 Nonfarm payrolls (May) è äàííûå ïî ðûíêó òðóäà â ÑØÀ, â 18-00 ïðîìûøëåííûå çàêàçû â ÑØÀ.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 28.05.2006

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 29.05.-02.06.2006

Тенденции дня

EUR

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

10:00-19:00

Âòîðíèê

11:00-16:00 18:00-22:00

Ñðåäà

10:00-16:00 18:00-23-00

Чåòâåðã

11:45-16:00 16:30-22-30

Ïÿòíèöà

13:00-16-00 16:30-22-30

CHF GBP JPY CAD AUD Îбîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

EUR

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,1824.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,7250.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå - â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,3236-39.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 118,87-89.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ó Åâðî ïî-ïðåæíåìó ïîçàäè îñòàëèñü íåâûïîëíåííûìè öåëè âíèçó: â ðàéîíå 1,1000-1,0789. Îáû÷íî òàêèå öåëè ðûíîê íå îñòàâëÿåò íåâûïîëíåííûìè. Òîëüêî ïîñëå ïîëíîãî îêîí÷àíèÿ 4 âîëíû, Åâðî íà÷íåò çàêëþ÷èòåëüíûé öèêë âîëíîâîãî äâèæåíèÿ â 5 âîëíå. Äîëãîñðî÷íûå öåëè ðîñòà â 5 âîëíå: 1.47851.6715.

Äíåâíîé ãðàôèê: Åâðî òàêæå â 4 âîëíå, öåëè - 1,25701,2225.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî ïåðåøåë â 4 âîëíó âíèç ñ öåëÿìè 1,2520-1,2100.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 28.05.06.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîïðåæíåìó ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF åùå îñòàëèñü íåðåàëèçîâàííûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõó - â ðàéîíå 1,4400, è òîëüêî ïîñëå èõ âûïîëíåíèÿ - ñåðüåçíîå ïàäåíèå â 5 âîëíå.

CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå â 4 âîëíå íàâåðõ ê öåëÿì 1,2400-1,2800.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå CHF â 4 âîëíå íàâåðõ, öåëè 1,2400-1,2900. Äàëåå - äëèòåëüíàÿ 5 âîëíà âíèç.

Öåëè CHF íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 28.05.06.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå óæå ïîêàçàë âûïîëíåíèå 5 âîëíû è ïåðåõîä ê êîððåêöèîííûì âîëíàì.

GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå: ïîñëå ïàäåíèÿ â 4-é âîëíå äî 1,8315-1,7670 - âåðîÿòíîñòü ñåðüåçíîãî ðîñòà â 5-é.

GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ïåðåøåë â 4 âîëíó âíèç ñ öåëÿìè 1,8300-1,7700.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 28.05.06 .

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà â 5 âîëíå âíèç.

Íåäåëüíûé ãðàôèê JPY ïîêàçûâàåò, ÷òî ïàäåíèå â 4 âîëíå çàâåðøåíî è òåïåðü - ðîñò â 5-é äî 126,15-136,65.

ßïîíñêàÿ Éåíà íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå ïåðåøëà ê ðîñòó - íî ïî 4 âîëíå - äî 113,00-116,75.

JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå ïî ñîñòîÿíèþ íà 28.05.06.

ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Îáçîð EUR/USD íà 29.05.2006

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 22.05.06 по 26.05.06 Обзор подготовил Антонов Владислав (A_Vlad) www.viac.ru понедельник МА каналы

рис. 1 Прошла вторая неделя коррекции, которая началась 15 мая 2006 года. Я считаю, что ценовая модель в стадии завершения и следует ожидать нового сильного движения. Вы наверно уже задали себе вопрос: В каком направлении ожидать это движение и когда? Вот это мы сейчас и рассмотрим.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD íà 29.05.2006

Ìàé 2006 ¹121/21

Фибо

Рис. 2 В понедельник доллар начал новую неделю с укрепления и курс европейской валюты на азиатской сессии от линии баланса снизился до линии D1. На этой линии всё и закончилось. Резкий разворот произошёл после публикации данных по торговому балансу EZ. Сальдо внешней торговли EZ в марте оказалось положительным впервые в этом году и составило 1.2 млрд. евро. Причиной положительного сальдо стало сокращение объёма между импортом и экспортом. Другим фактором укрепления евро стало высказывание члена управляющего совета ЕЦБ Клауса Либшера. Он сказал, что денежно-кредитная политика осуществляемая ЕЦБ, всё ещё мягкая. Всё это привело к тому, что цена от линии D2 – $1.2993 поднялась до линии U2 – $1.2887. Во вторник до американской сессии цена двигалась между линиями U2 – U1. Медведи до победного конца держали оборону по линии U2, пока не прогнали быков к линии баланса $1.2800. Быки ожидали поддержки от данных по EZ, но круто обломались из-за сильного сокращения объёма заказов в промышленности EZ. Посмотрите на рис.1 (вторник), как быки тестировали линию U2. Объём заказов в промышленности EZ в марте месяце неожиданно сократился на фоне сокращения заказов на металлы и металлические изделия. Объём заказов сократился на 2.4% против февраля, но вырос на 12.1% против марта 2005 года. Опубликованные данные не оправдали прогнозов. Экономисты ожидали, что в марте объём заказов вырастет на 0.2% по сравнению с февралём и на 13.3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост ВВП Германии в 1 кв. 2006 года составил 0.4% по сравнению с предыдущим кварталом, а годовой ВВП составил в 1 кв. 2.9%.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Îáçîð EUR/USD íà 29.05.2006

Временные эллипсы

Рис.3 А вот в среду денёк вообще получился очень интересным. Я буду долго смеяться, если кто-то скажет, что предсказал это движение. Я это состояние называю, шоковая терапия для мозга, так как на рынке сейчас царит полная неопределенность, и ещё выходят смешанные фундаментальные данные, которые просто ставят нас в тупик. С каждым днём к нашей задаче добавляются новые переменные, и требуется быстрый ответ и принятие торговых решений. Вот так и в этот раз. В 12:00 мск. опубликовали индекс IFO, который в мае снизился до 105.6 по сравнению со 105.9 в апреле. Настроение в деловых кругах Германии в мае немного ухудшилось, но не так, как прогнозировали экономисты. Данные участников FX в целом устроили и цена с линии D1 взлетела к линии U1 – $1.2880. На американской сессии доллар отреагировал снижением против основных валют на слабые данные по заказам на товары длительного пользования в США, но это было краткосрочно. Объём заказов на товары длительного пользования в США в апреле сократился с учётом коррекции на сезонные колебания на 4.8%. Согласно пересмотренным данным, в марте рост заказов составил 6.6%, тогда как ранее сообщалось об их росте на 6.5% Евро на этих данных поднялась до $1.2893, но после того как в 18:00 мск. вышли данные по рынку недвижимости в США, евро свалилась до линии D2 – $1.2750. Продажи домов в апреле выросли с учётом коррекции на сезонные колебания на 4.9%. Аналитики ожидали падения на 5.2%. Данные по продажам новых домов оказались сильнее, чем заказы на товары длительного пользования, поэтому и вызвали резкий разворот доллара. В четверг после массовой гулянки европейская валюта отдыхала. Она медленно в узком коридоре двигалась к линии баланса, т.е. возвращалась домой.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Îáçîð EUR/USD íà 29.05.2006

Анализ времени

Рис.4 В пятницу до американской сессии евро пользовалась спросом через кросс EURGBP, поэтому пару EURUSD колбасило в разные стороны. Достижение линии U1 – $1.2834 на этой неделе стало последним. Участники долго решали, куда двигаться перед длительными выходными и чаша весов склонилась в пользу доллара. Ключевым событием дня стала инфляция. Ценовой индекс, отражающий личное потребление без учёта энергоносителей и продуктов питания (Core PCE), вырос в апреле 2006 года на 0.2% против марта. Базовый индекс PCE является одним из основных инструментов, с помощью которого ФРС измеряет ценовое давление в экономике страны. Данные по инфляции в США не свидетельствуют в пользу паузы в ужесточении денежно-кредитной денежной политики ФРС США. Даже наоборот, вселяют надежду на продолжение повышение ставок в июне и июле. Руководители ФРС тщательно отслеживают инфляционные ожидания и неоднократно подчёркивали важность, сдерживания инфляционных ожиданий для того, чтобы фактический уровень инфляции не стал проблемой. Когда вышли данные по инфляции, рынок находился в растерянности и на текущих уровнях дожидались Мичигана. Как только стало известно, что окончательный индекс настроений потребителей в США, рассчитываемый Мичиганским университетом в мае составил 79.1 против 87.4 в апреле, рынок зашевелился. Предварительный индекс настроения потребителей за май находился на уровне 79.0. Пара EURUSD от уровня $1.2801 за 2 часа падает до линии D2 – $1.2699, что составляет 100 пунктов, но к концу американской сессии откатывается до $1.2737. Вот вроде вспомнили все основные события недели, и теперь можно перейти к графическому анализу.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Îáçîð EUR/USD íà 29.05.2006

Планетарные события

Рис. 5 Рис. 1 – Смотреть даже не хочется. Никакой золотой пропорции, один хаос. В понедельник, среду и пятницу линия D2 оказывала быкам солидную поддержку, но МА каналы изменили своё направление сверху вниз и сейчас для нас очень важно знать, что было в пятницу. Либо это закрывали свои длинные позиции по евро в преддверии долгих выходных или всё-таки участники FX поверили в дальнейшее повышение ставок ФРС США. Напомню, что в понедельник финансовые рынки в США и Британии закрыты, в связи с национальным и праздниками. Если закрывали позы, то в понедельник, вторник цена вернётся обратно. А если, вера в доллар на ближайшие два месяца сохранилась, то надо готовиться к месячному ралли по доллару. Ещё один важный момент. Азиатские трейдеры не все участвовали в пятничном движении на данных по инфляции, поэтому ранним утром можно ждать сильных движений. На это есть и другие причины, о которых смотрите в аспектах рис. 5. Рис. 2 – Цена держится выше уровня 1.2650, но уже очень близко к линии ценового канала проведённой по вершинам восходящего движения. В прошлом еженедельном обзоре я написал, что если цена пробьёт уровень 1.2650, то все торговые планы быков будут рушиться как карточный домик. Это не говорит о том, что восходящий тренд закончится, но начать новое ралли евробыкам будет сложно. Коррекционная модель затянется по времени и ни к чему хорошему не приведёт. Может это и к лучшему, ведь ЛЕТО наступает и многие поедут в отпуска, потом приедут и тренд начнётся. Здорово же. Рис. 3 – По графику видно, что цена держится между эллипсами и как раз более чётко видно линию ценового канала, о которой я говорил выше. Очень интересный уровень выделяется 1.2650-88. Т.е. смотрите, что у нас получается. Цена находится сейчас на важном уровне и азиатские спекулянты могут с открытия проверить этот уровень. Если он окажется слабым, то вряд ли удастся удержать курс до 1.2620, а далее до 1.2520. Ценовая модель очень сложная, поэтому долгосрочно прогноз делать бесполезно, и каждый день надо анализировать графики с новыми данными. Согласитесь, сложно сказать с каким настроением откроются трейдеры в Азии, а это очень важно, так именно они зададут вектор на неделю.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD íà 29.05.2006

Ìàé 2006 ¹121/21

Планетарные события Рис. 4 – Что у нас со временным анализом? Слишком много дат выпало на коррекцию: 17.05, 22.05,24.05. и ближайшая 30 мая. Но надо обратиться сначала к календарю событий на следующую неделю. На 30 мая только у нас Индекс доверия потребителей, а вот 31 числа очень плотный блок экономических данных и по Еврозоне и по США. Особо стоит выделить протоколы заседания Федерального Комитета по операциям на открытом рынке ФРС от 10 мая, NAMP и Чикаго PMI. Следующие расчётные даты 13 и 15.06 (2 раза), именно до этих дат может развиться сильное движение. А зависеть это будет от протоколов, которые опубликуют в среду, и от отчёта по рынку труда США (пятница). Рис. 5 – Как видим, слом тренда произошёл в полнолуние и до новолуния 28 мая мы наблюдаем коррекцию. На выходные дни совпало два важных аспекта Новолуние (Солнце 0 Луна) и квадрат Солнце – Уран. Последний аспект очень жесток по своему движению (взрыв). В прошлом номере я привёл развёртку в 360 градусов, где показал это движение. С началом это аспекта ожидаю роста евро. Чтобы определиться с выбором направления, текущей недели думаю, для этого аспекта будет достаточно. Цена сейчас находится на планетарной линии Юпитера и Меркурия, которые между собой находятся в 150 градусах. У нас получается так, что линии плотно закрываю нижнюю сторону и быкам это на руку. Это ещё раз подчёркивает значимость уровня 1.2650. Если на этой неделе будет разворот евро вверх, то моя цель для роста 1.3000, иначе вниз до 1.2450. Ещё, следующее полнолуние у нас на 12 июня 2006 года, а на 13 мая есть расчетная дата для изменения тенденции (см. рис. 4). С уважением, Владислав Антонов

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ íà ðûíêå ïðîäîëæàåòñÿ

Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ íà ðûíêå ïðîäîëæàåòñÿ Íåäåëÿ ïðîøëà â êîððåêöèè. Êóðñ ïàðû USD/JPY çàêðåïèëñÿ â бîêîâîì äèàïàçîíå 111.00 - 113.00. Ïîõîæå èãðîêè çàíèìàþò âûæèäàòåëüíóþ ïîçèöèþ ïåðåä ïóбëèêàöèåé ðÿäà âàæíûõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ íà ñëåäóþùåé íåäåëå. Òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà ïðèíöèïèàëüíî íå èçìåíèëàñü, ïîýòîìó ýòîò îбçîð íåìíîãî бóäåò ïîâòîðÿòü ïðåäûäóùèé çà èñêëþ÷åíèåì íåêîòîðûõ äîïîëíåíèé. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2006 ãã., ýòîò îáçîð áóäåò ïîëåçåí òðåéòåðàì òîðãóþùèõ ïî USD/JPY èëè àíàëèòèêàì èíòåðåñóþùèõñÿ äèíàìèêîé äàííîãî èíñòðóìåíòà. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ USD/JPY Ïîñëå äîñòèæåíèÿ íà ïîçàïðîøëîé íåäåëå íîâîãî ãîäîâîãî ìèíèìóìà - 109.00, ðûíîê ïåðåøåë ê êîððåêöèîííûì êîëåáàíèÿì. Äîñòèãíóò âàæíûé äèàïàçîí ñåíòÿáðüñêîé ïîääåðæêè 2005 ãîäà - 108.80-109.10, êîòîðûé ñ ë¸òó âðÿä ëè ìîæåò áûòü ïðåîäîëåí, äà è äîëëàð ÑØÀ óæå ñëèøêîì ïåðåïðîäàí. Ïîýòîìó íàáëþäàåì 200-ïóíêòîâûé áîêîâîé äèàïàçîí, êîòîðûé îáîçíà÷èëñÿ ìåæäó ãðàíèöàìè 111.00 è 113.00. Ïî ñóòè, íèñõîäÿùèé íàñòðîé ïî ïàðå ñîõðàíÿåòñÿ, ïîýòîìó ñíèæåíèå ìîæíî îæèäàòü â ëþáîé èç äíåé íåäåëè. Íî êðóïíûå ó÷àñòíèêè ðûíêà ìîãóò ïîâðåìåíèòü - ðûíîê íèêóäà íå äåíåòñÿ, à âîò æåëàþùèõ ïðîäàâàòü ñåé÷àñ ìíîãî. Ïî÷åìó áû íå ñîáðàòü ñòîïû ìåëêèõ ó÷àñòíèêîâ, óìåðåííî ïîâûøàÿ êóðñ ïàðû? Òàêèì 1) ôèêñèðóåòñÿ ïðèáûëü ïî êîðîòêèì äîëëàðîâûì ïîçèöèÿì; 2) ñîáèðàåòñÿ äîïîëíèòåëüíàÿ ïðèáûëü ïî ñòîïàì îò áîëåå ìåëêèõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà; 3) ïðîèñõîäèò òåõíè÷åñêàÿ "ðàçðÿäêà" ðûíêà; è 4) ðûíîê, â ðåçóëüòàòå ïåðâûõ òðåõ "äåë", äîñòèãàåò óäîáíûõ óðîâíåé äëÿ íîâûõ ïðîäàæ äîëëàðà, êîòîðûå íå çàìåäëÿò ïîñëåäîâàòü, åñëè ìåëêèå ó÷àñòíèêè óñîìíÿòñÿ â ñíèæåíèè êóðñà è áóäóò ïðîáîâàòü ïîêóïêè äîëëàðà. Â ëþáîì ñëó÷àå, ÷åòâåðòîãî âàðèàíòà íà ðûíêå ïîêà íåò, ïîýòîìó íà íåäåëå åù¸ ìîæåò ïðîèçîéòè âîñõîäÿùèé èìïóëüñ â ðàéîí 114.00-115.00. Ñ òåõíè÷åñêîé ñòîðîíû, òåêóùåå êîððåêöèîííîå ïîâûøåíèå óæå ïî÷òè äîñòèãëî âàæíûõ ïðîáèòûõ ðàíåå óðîâíåé ïîääåðæêè òåïåðü ñîïðîòèâëåíèé. Íàïðèìåð, ïðîáèòàÿ âíèç ãîäîâàÿ âîñõîäÿùàÿ ëèíèÿ òðåíäà ñ ÿíâàðÿ 2005 ãîäà óæå ñîâñåì áëèçêî - â ðàéîíå 113.50-114.50. Â ýòîì æå ðàéîíå ïðîõîäèò äîëãîñðî÷íàÿ ëèíèÿ øåè, êîòîðàÿ íå ðàç âûñòóïàëà êàê ïîääåðæêîé, òàê è ñîïðîòèâëåíèåì ñ 2001 ãîäà. Ïîýòîìó, ýòîò äèàïàçîí ÿ ñ÷èòàþ îêîí÷àòåëüíîé öåëüþ êîððåêöèîííîãî ïîâûøåíèÿ êóðñà ïàðû, ïîñëå äîñòèæåíèÿ êîòîðîé ÿ îæèäàþ ïðîäîëæåíèÿ ñíèæåíèÿ ñ öåëüþ â ðàéîí äîñòèãíóòîãî ìèíèìóìà 2006 ãîäà -109.00 ñ áîëüøîé âåðîÿòíîñòüþ åãî ïðîáîÿ. Â ïðèíöèïå ýòîò ñöåíàðèé ÿ îñòàâëÿþ óæå íà èþíü, òàê êàê â ìàå êóðñ ñâîå äåëî óæå ñäåëàë. Êàê ÿ óêàçûâàë ðàíåå â ñâîèõ îáçîðàõ, ìàé 2006 ãîäà âí¸ñ ñåðüåçíûå êîððåêòèâû â ñðåäíåñðî÷íóþ êàðòèíó êîëåáàíèé ïàðû. Îáñóæäàåìûé ðàíåå øèðîêèé äèàïàçîí êîëåáàíèé êóðñà (ìåæäó íèñõîäÿùåé ëèíèåé òðåíäà ñ 1998 ãîäà è ëèíèåé øåè ñ 2001 ãîäà) îêàçàëñÿ ïðîáèòûì âíèç. Ýòî ïðåäïîëàãàåò äàëüíåéøåå ñíèæåíèå êóðñà ñ öåëüþ â ðàéîí óðîâíÿ 107.00, ðàññ÷èòàííûé ïî âûñîòå ïðîáèòîãî äèàïàçîíà. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, äðóãàÿ ðàññ÷èòàííàÿ öåëü, ðàéîí 108.00-109.00, óæå äîñòèãíóòà. È òåïåðü ìîæåò íàñòóïèòü ïåðèîä êîððåêöèè, îñîáåííî íà ëåòíèé ïåðèîä îòïóñêîâ. Â ëþáîì ñëó÷àå, ÿ îæèäàþ êîððåêöèþ âïëîòü äî âûõîäà ñåðüåçíûõ ôóíäàìåíòàëüíûõ äàííûõ (íàïðèìåð, ïî ÑØÀ íà ýòîé íåäåëå), êîòîðûå ìîãóò îïÿòü îáðàçîâàòü îïðåäåëåííûå äâèæåíèÿ íà ðûíêå USD/JPY.

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Âçãëÿä íà USD/JPY

Óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 113.00 113.40 114.00/20 115.50

Ñîïðîòèâëåíèÿ âåðõíÿÿ ãðàíèöà êðàòêîñðî÷íîãî êîððåêöèîííîãî äèàïàçîíà ïðîáèòûé â ìàå ëîêàëüíûé ãîäîâîé ìèíèìóì ÿíâàðÿ 2006 ãîäà ñîïðîòèâëåíèå äîëãîñðî÷íîé ëèíèè øåè ñ 2001 ãîäà – ìàéñêèå ìàêñèìóìû âàæíûé ðàéîí ïîääåðæêè â ôåâðàëå – ìàðòå 2006, ïðîáèòûé âíèç â àïðåëå

108.75

Ïîääåðæêè íèæíÿÿ ãðàíèöà êðàòêîñðî÷íîãî êîððåêöèîííîãî äèàïàçîíà äîñòèãíóòàÿ ïîääåðæêà íà ïðîøåäøåé íåäåëå, íîâûé ãîäîâîé ìèíèìóì ëîêàëüíàÿ ïîääåðæêà â ñåíòÿáðå 2005 ãîäà

106.50

ëîêàëüíàÿ ïîääåðæêà â èþíå 2005 ãîäà

111.00 109.00

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè USD/JPY

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà

Ìàé 2006 ¹121/21

Silver Channel. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå 4-õ áàçîâûõ ïàð è çîëîòà. Èíäåêñ äîëëàðà DX Èíäåêñ Äîëëàðà âòîðóþ íåäåëþ êîððåêòèðóåòñÿ ïðè óâåëè÷èâàþùèõñÿ îáúåìàõ. Îäíàêî, òàê è íå äîñòèãëè óðîâíÿ Sky-Low 85.65. Áîëåå âûñîêèå óðîâíè ñîïðîòèâëåíèÿ 86,50 - Ñïàí Á, 87,00 - Òåíêàí è 88,00 - Êèäæóí. Ñêîðåå âñåãî, ÷òî êîððåêöèîííîå äâèæåíèå â ðàìêàõ 84,50-86,50 ïðîäîëæèòñÿ è íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå. Â ïÿòíèöó áóäóò NFP, îäíàêî êàêèõ-òî ýêñòðàîðäèíàðíûõ ðåçóëüòàòîâ ïî íèì ÿ íå îæèäàþ è, ñêîðåå âñåãî, âñå îãðàíè÷èòñÿ íå ñèëüíî çíà÷èòåëüíûìè äâèæåíèÿìè êîððåêöèîííîé âîëíû. Íà äíÿõ óæå îñíîâàòåëüíî çàêðåïèëèñü âûøå Òåíêàí 84,60, íî íà ïóòè ê Êèäæóí 85,76-86,07 ïîêà îùóùàåòñÿ ñîïðîòèâëåíèå íà 85,30-50. Íàïîìíþ, ÷òî â ìàå-àïðåëå 2005 ãîäà ýòîò óðîâåíü ïðîäåðæàëñÿ áîëüøå ìåñÿöà, à â íà÷àëå àïðåëÿ ýòîãî ãîäà âûñòóïèë ïîääåðæêîé, íî ïðîäåðæàëñÿ òîëüêî 4 äíÿ.

www.forexmagazine.ru

Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì Silver-channels

Ìàé 2006 ¹121/21

EURUSD Íà EURUSD ïî íåäåëÿì íàðèñîâàëè ïî÷òè ïèíöåò - ïðîèçîøëî îáíîâëåíèå ëîó íà 1 ïóíêò. Îáúåìû ïàäàþò. Âåðîÿòíîñòè, êàê ïîâûøåíèÿ ê 1,2850-1,2950, òàê è ñíèæåíèÿ íà 1,2600-2650 ïðèìåðíî ðàâíû. Íåîáõîäèìî, ïðàâäà, äîáàâèòü òàêîé íüþàíñ - â ñðåäó çàêðûâàåì ìåñÿö è, åñëè ñðåäà çàêðîåòñÿ íèæå 1,2650, òî êàðòèíêà íà ìåñÿöàõ ñôîðìèðóåòñÿ ñêîðåå ìåäâåæüÿ, ÷åì áû÷üÿ - ñ ñèëüíîé "ïàäàþùåé çâåçäîé" ïîä Êèäæóí 1,2652. Äëÿ áû÷üåãî çàêðûòèÿ íåîáõîäèìî ñðåäó çàêðûòü íà óðîâíå 1,2900. Ïî íåäåëÿì - çàêðûòèå íåäåëè íèæå óðîâíÿ 1,2650 äàñò ñèãíàë íà ïðîäàæó ïî ôëåòîâîìó ðåæèìó ñ öåëüþ íà 1,2000 è ñòîïîì âûøå 1,2971. Ïîêà âíå ðûíêà. "Âûòðÿõèâàíèå ðûíêà" íà äíÿõ ïðîäîëæàåòñÿ, íî îáúåìû ïîñòåïåííî ïàäàþò. Ñôîðìèðîâàëñÿ äîñòàòî÷íî óçêèé äèàïàçîí â 150 ïóíêòîâ 1,2730-1,2880. Â ïðèíöèïå, ïðè ïðîáèòèè ýòîãî äèàïàçîíà â êàêóþ-òî èç ñòîðîí âîçìîæíî äâèæåíèå íà ðàçìåð äèàïàçîíà, ò.å. ëèáî äî 1,2570-80, ëèáî äî 1,3030-50. Ïîêà âíå ðûíêà.

www.forexmagazine.ru

Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì Silver-channels

Ìàé 2006 ¹121/21

USDJPY USDJPY çàêðûëñÿ âûøå óðîâíÿ Sky-Low, ñîçäàâ ñèãíàë ïîêóïêè ïî íåäåëüíûì îò 111,50112,00 ñ öåëüþ íà 118,46 è ñòîïîì ïîä 109,00. Îäíàêî, íà ìîé âçãëÿä, ñòîï ìîæíî ïåðåíåñòè ïîáëèæå - â ðàéîí 109,90. Ïîñêîëüêó, åñëè ïðîáüþò âíèç Ñïàí Á íà 111,44, òî äâèæåíèå áóäåò óæå äîñòàòî÷íî ñëîæíî îñòàíîâèòü äî ïðîâåðêè ìèíèìóìîâ ñ îáíîâëåíèåì. Íî è ñ öåëüþ ÿ ñîìíåâàþñü â ðåàëüíîñòè äîñòèæåíèÿ öåëè âûøå 115.19 Êèäæóí. Õîòÿ, âñå ìîæåò áûòü - àçèÿ. Íà äíÿõ óæå ïðî÷íî çàêðåïèëèñü âûøå Òåíêàí 111,00, íî ê òåñòèðîâàíèþ Êèäæóí 113,37 ïîêà äàæå íå ïðèñòóïèëè. Òðåíäîâûé ðåæèì ñîõðàíÿåòñÿ è, ôàêòè÷åñêè, ïðè îòáîå îò Êèäæóí áóäåì èìåòü ñèãíàë íà ïðîäàæó ïî äíÿì ñ öåëüþ íà 103,00 è ñòîïîì íà 115,40-60. Ñèãíàëû íà íåäåëÿõ è äíÿõ ïðîòèâîðå÷àò äðóã äðóãó - ïîáóäó ïîêà âíå ðûíêà.

www.forexmagazine.ru

Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì Silver-channels

Ìàé 2006 ¹121/21

GOLD Çîëîòî ïðîäîëæàåò äåìîíñòðèðîâàòü ñâîé íîðîâèñòûé õàðàêòåð. Íà ýòîé íåäåëå ïîêà íàøëè ïîääåðæêó â ðàéîíå Òåíêàí 644,00. Îäíàêî, íèñõîäÿùèå òåíäåíöèè ïîêà ñîõðàíÿþòñÿ. Äóìàþ, ÷òî íà ýòîé íåäåëå áîëüøå âñåãî äâèæåíèÿ ïî çîëîòó áóäóò ñâÿçàíû ñ äâèæåíèÿìè ïî äîëëàðó. Åñëè, êîíå÷íî, íå ïîÿâèòñÿ êàêîé-ëèáî íîâîé íàïðÿæåííîñòè â ìèðå. Òðåíäîâûé ðåæèì ïîêà ñîõðàíÿåòñÿ è èìååì ñëàáåíüêèé ñèãíàëü÷èê íà ïîêóïêó îò Òåíêàí 644-645 ñî ñòîïîì íèæå Êèäæóí 609,50 è öåëüþ íà 729,70 (ïîñëåäíèé ìàêñèìóì), âûøå ïîêà Future íå ïîçâîëÿåò âèäåòü. Ñîîòíîøåíèå ïðîôèò/ðèñê ~ 80/50, â ïðèíöèïå, ïîçâîëÿåò, íî íåîáõîäèìî ó÷èòûâàòü àáñîëþòíûå öèôðû ðèñêà - $45-50 äâèæåíèÿ öåíû, ýòî íè ìíîãî íè ìàëî, à $1000-1250 äëÿ ñàìîãî ìàëåíüêîãî îáúåìà â 0.1 ëîò â Àëüïàðè. Áîëåå áëèçêèå ñòîïû ïîä 635,00 òîæå, êîíå÷íî, ìîæíî ñòàâèòü, íî âåðîÿòíîñòü èõ ñðàáàòûâàíèÿ íàìíîãî âûøå. Íà äíÿõ öåíà ïðî÷íî çàêðåïèëàìü ïîä Êèäæóí 670,00. Ïðè÷åì, íà ïðîøåäøåé íåäåëå ïðîòåñòèðîâàëè è îòáèëèñü âíèç îò Êèäæóí, ÷òî ïîäòâåðæäàåò äîñòàòî÷íî ñèëüíûå ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ ïî çîëîòó. Îïòèìèçìà äëÿ ïîâûøåíèÿ ïîêà ìàëîâàòî è ëó÷øå ïîáûòü âíå ðûíêà.

www.forexmagazine.ru

Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì Silver-channels

Ìàé 2006 ¹121/21

GBPUSD Ôóíò ïîêà íå äîáðàëñÿ äî Sky-High, íî óæå ïðîòåñòèðîâàë åãî. Îæèäàþ ïðîäîëæåíèÿ ðàçâèòèÿ êîððåêöèè â äèàïàçîíå 1,8140 (Òåíêàí) 1,9000. Ïîêà âíå ðûíêà. Íà äíÿõ çàêðåïèëèñü íèæå Òåíêàí 1,8778 ïðîäîëæàåòñÿ äâèæåíèå â ñòîðîíó Êèäæóí 1,8400. Ïîêà âíå ðûíêà.

www.forexmagazine.ru

Òîðãîâûå ïëàíû ïî íåäåëüíîé è äíåâíîé ñòðàòåãèÿì Silver-channels

Ìàé 2006 ¹121/21

USDCHF Ôðàíê çàêðûëñÿ âûøå Sky-Low 1.2230, íî ïîêà íèæå Ñïàí Á 1,2285. Â ïðèíöèïå, èìååì ñèãíàë íà ïîêóïêó îò 1,2230-50 ñ öåëüþ íà 1,2930 è ñòîïîì ïîä 1,1919. Îäíàêî, ñèãíàë íà íåäåëÿõ ïðîòèâîðå÷èò ñèãíàëàì íà äíÿõ è ïîêà ñ÷èòàþ ëîíãè ïî Äîëëàðó ñëèøêîì ðèñêîâàííûìè. Âíå ðûíêà. Öåíà óñòðåìèëàñü ê Êèäæóí íà 1,2370. Òðåíäîâûé ðåæèì ñîõðàíÿåòñÿ, íî íåîáõîäèìî äîæäàòüñÿ îòáèòèÿ îò Êèäæóí äëÿ îòêðûòèÿ ïîçèöèé ïðîòèâ Äîëëàðà. Íå èñêëþ÷àþ òàêæå è ïðîáèòèÿ óðîâíÿ Êèäæóí.

Àíàëèòèêà, ïðîãíîçû, äåòàëüíûå òîðãîâûå ïëàíû ïî ðûíêó Forex, ñîãëàñíî ñòðàòåãèè Silver-channel (11 âàëþòíûõ ïàð è çîëîòî-ñïîò)

Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Daily Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly Òåñòîâûé ñ÷åò Tornado ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly&Daily

AlexSilver

Äëÿ ðàáîòû ïî ñòðàòåãèÿì Silver-channel Âàì íåîáõîäèìî âûáðàòü ñòðàòåãèþ ïî îäíîìó èç òàéìôðåéìîâ è èñïîëüçîâàòü òîëüêî òàêîå êîëè÷åñòâî âàëþòíûõ ïàð è ñèãíàëîâ íà îòêðûòèå, êîòîðûå ïîçâîëÿåò âàø äåïîçèò. Ïðè ìàëåíüêèõ äåïîçèòàõ èìååò ñìûñë ðàáîòàòü òîëüêî ïî îäíîé ïàðå è èñïîëüçîâàòü òîðãîâûå ñèãíàëû ñ ìèíèìàëüíûìè ðèñêàìè. Òîðãîâëÿ ïî îòäåëüíûì ðåêîìåíäàöèÿì îò ñëó÷àÿ ê ñëó÷àþ çíà÷èòåëüíî ïîâûøàåò âàøè ðèñêè.

www.forexmagazine.ru

Àòëàíòè÷åñêèé ñåçîí óðàãàíîâ

Ìàé 2006 ¹121/21

Àòëàíòè÷åñêèé ñåçîí óðàãàíîâ Ôüþ÷åðñû íà ñûðóþ íåôòü óäåðæàëèñü âûøå $71.00 è, ïî èòîãàì òîðãîâ â ïÿòíèöó, çàêðûëèñü íà óðîâíå $71.37 çà áàððåëü, ÷òî âûøå íà 40%, ÷åì ãîä íàçàä. ÑØÀ è íåêîòîðûå åâðîïåéñêèå ñòðàíû îêàçûâàþò äàâëåíèå íà Èðàí, ÷òîáû îñòàíîâèòü ïðîãðàììó ïî îáîãàùåíèþ óðàíà, óòâåðæäàÿ, ÷òî ïðîãðàììà íàïðàâëåíà íà ðàçâèòèå ÿäåðíîãî îðóæèÿ. Èðàí ïî-ïðåæíåìó óòâåðæäàåò, ÷òî ïðîãðàììà íîñèò ìèðíûé õàðàêòåð. Âñå ïîïûòêè ðåøèòü âîïðîñ äèïëîìàòè÷åñêèì ïóòåì, ïîêà íå ïðèâåëè ê ïîëîæèòåëüíîìó ðåçóëüòàòó. Â êîíöå ïðîøåäøåé íåäåëè èðàíñêèé Ìèíèñòð èíîñòðàííûõ äåë Ìàíîó÷åõð Ìîòòàêè çàÿâèë àãåíòñòâó Ôðàíñ-ïðåññ, ÷òî Èðàí ïðåäïðèìåò îòâåòíûå ìåðû â ñëó÷àå îòêðûòèÿ âîåííûõ äåéñòâèé ñî ñòîðîíû ÑØÀ. È õîòÿ Èðàíñêèé Ìèíèñòð íåôòÿíîé ïðîìûøëåííîñòè ìíîãîêðàòíî çàÿâëÿë, ÷òî íå áóäåò èñïîëüçîâàòü íåôòü â ïîëèòè÷åñêèõ öåëÿõ, â ñëó÷àå íàëîæåíèÿ ýêîíîìè÷åñêèõ ñàíêöèé ÎÎÍ èëè îòêðûòûõ âîåííûõ äåéñòâèé, Èðàí ìîæåò ïåðåêðûòü Õîðìóçñêèé ïðîëèâ, ÷åðåç êîòîðûé òðàíñïîðòèðóåòñÿ îêîëî 20% ìèðîâûõ ïîñòàâîê íåôòè. Òàêèå ïåðñïåêòèâû âåäóò ê êðèçèñó íà íåôòÿíîì ðûíêå. Â îáùåì, èðàíñêàÿ ïðîáëåìà ïîïðåæíåìó îñòàåòñÿ ñèëüíûì äîëãîèãðàþùèì ïñèõîëîãè÷åñêèì ôàêòîðîì, ïîääåðæèâàþùåì öåíû íà íåôòü íà âûñîêèõ óðîâíÿõ. Îäíàêî, â äâåðè óæå ñòó÷èòñÿ ñèëüíûé äîïîëíèòåëüíûé ïñèõîëîãè÷åñêèé ôàêòîð, êîòîðûé áóäåò îêàçûâàòü ïîääåðæêó ðîñòó öåí òîëüêî îäíèì ñâîèì ïðèñóòñòâèåì. Ýòî Àòëàíòè÷åñêèé ñåçîí óðàãàíîâ 2006, êîòîðûé íà÷èíàåòñÿ 1 èþíÿ, è äëèòüñÿ äî 30 íîÿáðÿ. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì Íàöèîíàëüíîãî Öåíòðà óðàãàíîâ â Ìàéàìè, â ýòîì ñåçîíå îæèäàåòñÿ 21 òðîïè÷åñêèé øòîðì: Alberto, Beryl, Chris, Debby, Ernesto, Florence, Gordon, Helene, Isaac, Joyce, Kirk, Leslie, Michael, Nadine, Oscar, Patty, Rafael, Sandy, Tony, Valerie, William. Ïî ïðåäâàðèòåëüíûì ïðîãíîçàì 8-10 òðîïè÷åñêèõ øòîðìîâ ïðåâðàòÿòñÿ â óðàãàíû, à 4-6 ñòàíóò ãëàâíûìè, äîñòèãíóâ êàòåãîðèè 3 è âûøå. Òðîïè÷åñêàÿ ãðîçà ïðåâðàùàåòñÿ â òðîïè÷åñêèé øòîðì, êîãäà ñêîðîñòü âåòðà â öåíòðå ñèñòåìû äîñòèãàåò 39 ìèëü â ÷àñ. Êëàññèôèêàöèþ óðàãàíà òðîïè÷åñêèé øòîðì ïîëó÷àåò ïðè äîñòèæåíèè ñêîðîñòè âåòðà 74 mph.

Àòëàíòè÷åñêèé áàññåéí áûë àêòèâíûì â öèêëå óðàãàíîâ, êîòîðûé íà÷àëñÿ â 1995ã., è àêòèâíîñòü äåâÿòè èç îäèíàäöàòè ñåçîíîâ áûëà âûøå, ÷åì ñ÷èòàåòñÿ íîðìàëüíûì. Êàê îæèäàþò ñèíîïòèêè, òàêàÿ àêòèâíîñòü ïðîäëèòüñÿ äî êîíöà äåñÿòèëåòèÿ. Ïîâûøàþùàÿñÿ òåìïåðàòóðà âåðõíèõ ñëîåâ àòëàíòè÷åñêèõ âîä è íèçêîå àòìîñôåðíîå äàâëåíèå áëàãîïðèÿòíû äëÿ ðàçâèòèÿ óðàãàíîâ. Ñåé÷àñ, êîíå÷íî, ñëèøêîì ðàíî ïðåäñêàçûâàòü, ñêîëüêî òðîïè÷åñêèõ øòîðìîâ èëè óðàãàíîâ ñäåëàþò ïîäõîä ê áåðåãó, íî ñîãëàñíî ñòàòèñòèêå äâà-÷åòûðå óðàãàíà çàòðàãèâàþò ïîáåðåæüå ÑØÀ. Ïî áîëüøîìó ñ÷åòó, ñîâåðøåííî íå âàæíî, ñêîëüêî óðàãàíîâ ïîäîéäóò ê àìåðèêàíñêîìó ïîáåðåæüþ. Ïî çàêëþ÷èòåëüíûì îöåíêàì â Ìåêñèêàíñêîì çàëèâå íà òåêóùèé ìîìåíò ïðîèçâîäñòâî íåôòè ñîêðàùåíî íà 32445b/d. Ýòî ýêâèâàëåíòíî 21.63% åæåäíåâíîãî ïðîèçâîäñòâà íåôòè â GOM, êîòîðîå â íàñòîÿùåå âðåìÿ ðàâíÿåòñÿ ïðèáëèçèòåëüíî 1.5 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Ïðîèçâîäñòâî ïðèðîäíîãî ãàçà ñîêðàùåíî íà 1.295 Bcf/d, ÷òî ýêâèâàëåíòíî 12.95% åæåäíåâíîãî ïðîèçâîäñòâà, êîòîðîå ðàâíÿåòñÿ ïðèìåðíî 10 Bcf/d. Ñîâîêóïíàÿ ïîòåðÿ ïðîèçâîäñòâà íåôòè, çà ïåðèîä 26.080503.05.06, ñîñòàâëÿåò 153527593 áàððåëåé, ÷òî ýêâèâàëåíòíî 28.04% åæåãîäíîãî ïðîèçâîäñòâà íåôòè â GOM (ïðèáëèçèòåëüíî, 547.5 ìëí. áàððåëåé). Ñîâîêóïíàÿ ïîòåðÿ ïðîèçâîäñòâà ïðèðîäíîãî ãàçà, çà ïåðèîä 26.08.05-03.05.06, 748.900 Bcf, ÷òî ýêâèâàëåíòíî 20.518% åæåãîäíîãî ïðîèçâîäñòâà â GOM (ïðèáëèçèòåëüíî, 3.65Òcf). Ó÷èòûâàÿ âñå âûøå ñêàçàííîå, äîñòàòî÷íî îäíîãî óðàãàíà, êîòîðûé áû îáðóøèëñÿ íà øòàòû Ëóèçèàíà èëè Òåõàñ, ÷òîáû âûâåñòè èç ñòðîÿ íåôòåãàçîâóþ èíôðàñòðóêòóðó ÑØÀ è ïîäíÿòü öåíû íà íåôòü íà íåáûâàëûå ìàêñèìóìû. Íàäî îòìåòèòü, ÷òî íåêîòîðûå ÍÏÇ íà ïîáåðåæüå çàëèâà äî ñèõ ïîð íå îïðàâèëèñü îò óäàðîâ ïðîøëîãîäíåãî ñåçîíà. Òàê, ÍÏÇ Murphy Oil Corp.'s (MUR) Meraux, øòàò Ëóèçèàíà, êîòîðûé áûë îñòàíîâëåí ïîñëå àòàêè óðàãàíà "Êàòðèí", ñîîáùèë, ÷òî íå ìîæåò âåðíóòüñÿ ê íîðìàëüíîé ðàáîòå äî êîíöà èþíÿ, ÷òî íà ìåñÿö ïîçæå, ÷åì îæèäàëîñü.

www.forexmagazine.ru

Àòëàíòè÷åñêèé ñåçîí óðàãàíîâ

Ðûíîê, íàó÷åííûé ãîðüêèì îïûòîì ïðîøåäøèõ ñåçîíîâ 20042005, íå ñòàíåò äîæèäàòüñÿ ðåçóëüòàòîâ àêòèâíîñòè ñåçîíà 2006. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïèê ñåçîíà óðàãàíîâ ïðèõîäèòñÿ íà àâãóñò-ñåíòÿáðü, äîñòèæåíèå íåôòÿíûìè öåíàìè ìàêñèìàëüíûõ çíà÷åíèé ìîæíî îæèäàòü ê êîíöó àâãóñòà. Ïîêà ýòî óðîâåíü $85.00 çà áàððåëü. Âîëàòèëüíîñòü ðûíêà â áëèæàéøèå òðè ìåñÿöà ðåçêî âîçðàñòåò, ïàäåíèÿ öåí áóäóò ñìåíÿòüñÿ åùå áîëåå ñèëüíûì ðîñòîì. Îñîáîå çíà÷åíèå áóäóò èìåòü 3-5 äíåâíûå ïðîãíîçû äâèæåíèÿ óðàãàíîâ, ôîðìèðóþùèõñÿ â Êàðèáñêîì ìîðå èëè âáëèçè Ìåêñèêàíñêîãî çàëèâà. Â òåêóùèõ óñëîâèÿõ ëó÷øå ðàññìàòðèâàòü ïîêóïêè ïðè ðåçêèõ ñíèæåíèÿõ öåí íà íåôòü. Äî êîíöà àâãóñòà ëþáûå ïðîäàæè áóäóò ñîïðÿæåíû ñ ïîâûøåííûì ðèñêîì. Ãîâîðèòü î êàêîì-ëèáî ñåðüåçíîì ñíèæåíèè ìîæíî òîëüêî ïîñëå Äíÿ òðóäà â íà÷àëå ñåíòÿáðÿ, èìåííî ñ ýòîãî ïðàçäíèêà íà÷èíàåòñÿ ñåçîííàÿ íèñõîäÿùàÿ òåíäåíöèÿ. Îäíàêî, ÷òî æå íàñ æäåò â áëèæàéøåå âðåìÿ?

Ìàé 2006 ¹121/21

óäîâëåòâîðåíèÿ ïîâûøåííîãî ñïðîñà â óèêåíä. Çà ïîñëåäíþþ íåäåëþ ïðîèçîøëè ìíîãî÷èñëåííûå àâàðèè íà àìåðèêàíñêèõ ÍÏÇ, ëèõîðàäî÷íî çàêàí÷èâàþùèõ òåõíè÷åñêîå îáñëóæèâàíèå ïåðåä íà÷àëîì àâòîìîáèëüíîãî ñåçîíà. Òàê â ïðîøëûé ÷åòâåðã â Ïàñàäåíå èç-çà ýêñïëóàòàöèîííîé îøèáêè íà ÍÏÇ áûë îñòàíîâëåí êëþ÷åâîé ìîäóëü, ïðîèçâîäÿùèé 100000 áàððåëåé áåíçèíà â äåíü. Åùå ðàíüøå â ñóááîòó íà ÍÏÇ êîìïàíèè Valero Energy Corp.'s (VLO), øòàò Ëóèçèàíà, ïðîèçîøåë ïîæàð, êîòîðûé âûâåë èç ñòðîÿ ÷åòûðå ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîäóëÿ. Êàê çàÿâèëè ïðåäñòàâèòåëè êîìïàíèè, âîññòàíîâëåíèå çàéìåò îò ÷åòûðåõ äî øåñòè íåäåëü. Ýòè ñîáûòèÿ, ñîïðîâîæäàåìûå ïîâûøåííûì ñïðîñîì, âåðîÿòíî, ïðèâåäóò ê çàìåäëåíèþ ðîñòà çàïàñîâ áåíçèíà â ÑØÀ çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 26 ìàÿ. Ââèäó âûñîêîãî óðîâíÿ èìïîðòà ñíèæåíèÿ çàïàñîâ áåíçèíà îæèäàòü íå ñëåäóåò, íî è êàêîãîëèáî çíà÷èòåëüíîãî ðîñòà òîæå íå ïðîèçîéäåò. Ïîýòîìó âåðîÿòíîé ðåàêöèåé ðûíêà íà ñòàòäàííûå EIA â ñðåäó â 18:30 ìñê. ñòàíåò ïðîäîëæåíèå ðîñòà öåí íà íåôòü è ïðîäóêòû ïåðåðàáîòêè. Îòêðûòûå ïîçèöèè Buy - äåðæàòü. Íàõîäÿùèìñÿ âíå ðûíêà, ìîæíî ðàññìàòðèâàòü ïîêóïêè â äèàïàçîíå $70.50-$71.10 çà áàððåëü. Ñèëüíûé óðîâåíü ïîääåðæêè íàõîäèòñÿ â ðàéîíå $69.20, ñòîïû äåðæàòü ÷óòü íèæå ýòîãî óðîâíÿ. Áëèæàéøàÿ öåëü - $72.90. Äàëåå $74.00 è $76.00. Ïðîäàæè íå ðàññìàòðèâàþòñÿ.

Àëåêñàíäð Áîðö äëÿ Forex Magazine E-mail: bauer@viac.ru Ïî èòîãàì òîðãîâ èþëüñêèå ôüþ÷åðñû ñóìåëè çàêðåïèòüñÿ âûøå ñîïðîòèâëåíèÿ $71.10 çà áàððåëü. Íàäî ñêàçàòü, ÷òî íà ïðîøåäøåé íåäåëå òîðãè ñîïðîâîæäàëèñü íèçêèì îáúåìîì, ââèäó òîãî, ÷òî ìíîãèå ó÷àñòíèêè ðûíêà îòïðàâèëèñü â îòïóñê åùå çàäîëãî äî âûõîäíûõ. 29 ìàÿ â ÑØÀ ïðàçäíóåòñÿ Ïîìèíàëüíûé Äåíü, ñ êîòîðîãî íåãëàñíî íà÷èíàåòñÿ àâòîìîáèëüíûé ñåçîí, êîãäà ñïðîñ íà áåíçèí â ñðåäíåì íà 5% âûøå îñòàëüíîé ÷àñòè ãîäà. Çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõ íåäåëüíûé ïåðèîä ñïðîñ íà áåíçèí ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.2 ìëí áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 0.3% âûøå ,÷åì çà ñîïîñòàâèìûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Ïî äàííûì ÀÀÀ (Àìåðèêàíñêàÿ Àññîöèàöèÿ Àâòîìîáèëèñòîâ), â ýòè âûõîäíûå ïðèáëèçèòåëüíî 31.4 ìëí. àìåðèêàíöåâ áóäóò ïóòåøåñòâîâàòü íà àâòîìîáèëÿõ, ÷òî íà 0.7% âûøå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó.

Åæåäíåâíûé àíàëèç è ðåêîìåíäàöèè ïî òîðãîâëå íåôòüþ è ïðèðîäíûì ãàçîì ìîæíî íàéòè â ðàçäåëå: Ýíåðãåòè÷åñêèå ðûíêè Ðàññìàòðèâàþòñÿ èíâåñòèöèîííûå ïðåäëîæåíèÿ, ïîäðîáíåå íà : Bauer. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå íà ðûíêå ýíåðãîíîñèòåëåé.

Ïðåäïðàçäíè÷íàÿ íåäåëÿ ñîïðîâîæäàåòñÿ ïîâûøåííûì ñïðîñîì íà áåíçèí, ò.ê. ðîçíè÷íûå òîðãîâöû íàêàïëèâàþò çàïàñû äëÿ

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñòèâ Ìèëëåð

Ìàé 2006 ¹121/21

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñòèâ Ìèëëåð www.optionetics.com Â 1973 ãîäó Ñòèâ Ìèëëåð îòêðûë òðè áðþ÷íûõ ìàãàçèíà è äâà ìàãàçèíà ãàëñòóêîâ â îñíîâíûõ òîðãîâûõ öåíòðàõ â ×èêàãî. Ñûí åãî ïàðòíåðà, ðàáîòàþùèé â ìàãàçèíàõ âî âðåìÿ ëåòíèõ êàíèêóë, çàèíòåðåñîâàëñÿ íåäàâíî îòêðûòîé ×èêàãñêîé áèðæåé îïöèîíîâ (CBOE). Âñêîðå ðàçãîâîðû ïåðåøëè ñ øèðèíû áðþê ñëåäóþùåãî ñåçîíà íà øèðèíó âåðòèêàëüíûõ ñïðýäîâ. Ê îñåíè 1973 ãîäà ïàðòíåð Ñòèâà è åãî ñûí êóïèëè ÷ëåíñòâî íà CBOE. Â ìàå 1974 ãîäà â 24-ëåòíåì âîçðàñòå Ñòèâ êóïèë ñâîå ìåñòî íà CBOE çà 35.000$. Áèçíåñ, ñâÿçàííûé ñ ìóæñêîé îäåæäîé ñòàë åãî ïðîøëûì.

Â 1973 ãîäó ìû òðîå ÷àñòî ãîâîðèëè î "íîâîé áèðæå îïöèîíîâ". ×åðåç íåñêîëüêî ìåñÿöåâ ñûí ìîåãî ïàðòíåðà êóïèë ÷ëåíñòâî íà CBOE. Çà íèì âñêîðå ïîñëåäîâàë è ìîé ïàðòíåð. Â ìàå 1974 ãîäà ÿ ïðèñîåäèíèëñÿ ê íèì è êóïèë ñåáå ìåñòî íà CBOE, îñòàâèâ ìàãàçèíû îäåæäû â ïðîøëîì.

Ñòèâ ïðîâåë ïðîøëûå 32 ãîäà òîðãóÿ îïöèîíàìè, ôüþ÷åðñàìè, îáûêíîâåííûìè àêöèÿìè è âàëþòîé â êà÷åñòâå êàê òðåéäåðà â áèðæåâîì çàëå, òàê è âíå åãî ïðåäåëîâ. Â 1984 ãîäó, ïîñëå îïðåäåëåíèÿ, ÷òî åãî ñòèëü è ìåòîäîëîãèÿ ëó÷øå âñåãî ïîäõîäèëè äëÿ òîðãîâëè âíå áèðæåâîãî çàëà, Ñòèâ äâèíóëñÿ "íàâåðõ". Òîãäà, âñå îðäåðà ïîñûëàëèñü â áèðæåâîé çàë ïî òåëåôîíó. Îñòàâàÿñü ÷ëåíîì CBOE, îí ïðîäîëæàë àêòèâíî òîðãîâàòü îïöèîíàìè è àêöèÿìè. Â òå÷åíèå ýòîãî ïåðèîäà îí ïîëó÷èë øèðîêèå çíàíèÿ òîðãîâûõ ïðîãðàìì è òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà. Â 1984 ãîäó, êàê ÷ëåí ×èêàãñêîé áèðæè îïöèîíîâ è èíäåêñîâ, Ñòèâ ðàçìåñòèë ñâîþ ñîáñòâåííóþ êîìàíäó áðîêåðîâ â ñåêòîðå S&P, ãàðàíòèðóÿ ëó÷øåå èñïîëíåíèå.

Âîïðîñ: Âû êîãäà-íèбóäü èñïîëüçóåòå îïöèîíû è åñëè äà, òî êàêèå âàøè ëþбèìûå òîðãîâûå ñòðàòåãèè?

Â òå÷åíèå ñâîåé 32-ëåòíåé òîðãîâîé êàðüåðû, Ñòèâ àêòèâíî òðåíèðîâàë áîëüøîå êîëè÷åñòâî òðåéäåðîâ. Åãî ïðîãðàììà ïîäãîòîâêè îñíîâàíà íà "Ïÿòè ñóùåñòâåííûõ áëîêàõ óñïåøíîé òîðãîâëè". Îí ÷èòàë ëåêöèè ïî òåìàì öèêëè÷åñêîãî è òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ. Ñòèâ ïðîäîëæàåò àêòèâíî òîðãîâàòü àêöèÿìè, ôüþ÷åðñàìè è îïöèîíàìè íà ñâîåì ñîáñòâåííîì ñ÷åòå è ÿâëÿåòñÿ Ãåíåðàëüíûì ïàðòíåðîì è èíâåñòèöèîííûì ìåíåäæåðîì õåäæåâîãî ôîíäà "òîðãîâëè íà êîëåáàíèÿõ". Âîïðîñ: Êàê âû âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêàõ? Ñòèâ: Êîãäà ìíå áûëî 20 ëåò â 1970-õ ÿ çàíèìàëñÿ áèçíåñîì ïî òîðãîâëå ìóæñêîé îäåæäîé. Ñûí ìîåãî ïàðòíåðà, ó÷àñü â "Wharton", ðàáîòàë ó íàñ â òå÷åíèå ëåòíèõ êàíèêóë.

ß áûë ÷ëåíîì CBOE ñ 1974 äî 1991 ãîäû. Â 1984 ãîäó ÿ ïîíÿë, ÷òî ìîé ñòèëü íå ïîäõîäèë äëÿ òîðãîâëè â áèðæåâîì çàëå. ß òîãäà ñòàë îäíèì èç ïèîíåðîâ òîðãîâëè âíå áèðæåâîãî çàëà. Ñ òåõ ïîð ÿ ñòàë "ýêðàííûì òðåéäåðîì".

Ñòèâ: ß ðåãóëÿðíî òîðãóþ îïöèîíàìè. Õîòÿ ìîé õåäæåâûé ôîíä ÿâëÿåòñÿ ôîíäîì äîëãîñðî÷íûõ àêòèâîâ, ÿ âñå åùå òîðãóþ ïðèáëèçèòåëüíî 5% ìîèõ ñäåëîê â îïöèîíàõ. ß èñïîëüçóþ îïöèîíû è â êà÷åñòâå "çàìåíû àêöèÿì", è äëÿ áîëåå ñëîæíûõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé. ß ñòðåìëþñü ê ñîçäàíèþ áàëàíñà â ìîåì îáùåì ïîðòôåëå. Òàêèì îáðàçîì, ÿ ñòàðàþñü èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ îïöèîííûé ðàçáðîñ, ÷åðåç ïðîäàæó âåðòèêàëüíûõ ñïðýäîâ, ñ ïî÷òè ðàâíûì êîëè÷åñòâîì ïîçèöèé â äëèííóþ è êîðîòêóþ ñòîðîíó. ß ôîðìèðóþ íåáîëüøîé ðûíî÷íûé óêëîí, îñíîâàííûé íà ìîåì ïîëíîì àíàëèçå ôîíäîâîãî ðûíêà. Òàêæå, ÿ èìåþ íåêîòîðûå îïöèîíû "êîëë" è "ïóò" â äëèííóþ ñòîðîíó ïðè èìïóëüñíîé òîðãîâëå è íà ñëó÷àé áîëüøîãî ñêà÷êà öåí â ëþáîì íàïðàâëåíèè. ß ïðèìåíÿþ äèâåðñèôèêàöèþ ðèñêà, íå ðàçìåùàÿ áîëåå 5% êàïèòàëà â ëþáîé îòäåëüíîé ïîçèöèè. Â ñâîèõ îïöèîííûõ ñòðàòåãèÿõ ÿ ìîãó äåðæàòü 20 ïîçèöèé îäíîâðåìåííî. Â ñâîåé òîðãîâëå àêöèÿìè ÿ âñåãäà èìåþ, ïî êðàéíåé ìåðå, 35 ïîçèöèé (äëèííûõ è êîðîòêèõ). Âîïðîñ: ×òî âàì бîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîì, ÷òîбû бûòü òðåéäåðîì? Ñòèâ: ß âñåãäà áûë î÷åíü íåçàâèñèìûì. Èìåííî ïîýòîìó ÿ îñòàâèë êîëëåäæ â 19 ëåò. ß äåéñòâèòåëüíî õîòåë æèòü ñàìîñòîÿòåëüíî. Òîðãîâëÿ äàëà ìíå âîçìîæíîñòü áûòü "ñàìîñòîÿòåëüíûì ïðåäïðèíèìàòåëåì". Õîòÿ, ìîÿ êàðüåðà èìåëà ìíîãî ïåðèîäîâ ïîäú¸ìà è ñïàäà, ïîñêîëüêó ÿ áûë

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñòèâ Ìèëëåð

î÷åíü àãðåññèâíûì êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð, ÿ íå ñîáèðàëñÿ èñêàòü óñïåõà â äðóãèõ íàïðàâëåíèÿõ. Ïî ìåðå òîãî, êàê ìîÿ êàðüåðà ïðîäâèãàëàñü, ÿ òðåíèðîâàë ìíîãî íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ. Ýòî áûëà çàìå÷àòåëüíàÿ ñòðàíèöà ìîåé áèîãðàôèè. Ñòàâ íàñòàâíèêîì òðåéäåðîâ, ÿ ïîâûñèë ñâîé ñîáñòâåííûé ïðîôåññèîíàëüíûé óðîâåíü. Âîïðîñ: Êàê âû ðàññìàòðèâàåòå ïîòåðè è êàê âû îïðåäåëÿåòå ñâîé óðîâåíü òåðïèìîñòè ðèñêà ïðåæäå, ÷åì çàêëþ÷àòü ñäåëêó? Ñòèâ: Êàê ìîëîäîé òðåéäåð â áèðæåâîì çàëå ÿ íå îáëàäàë äîñòàòî÷íîé äèñöèïëèíîé. ß èìåë î÷åíü ìíîãî áîëüøèõ êîëåáàíèé. Ýòî áûëî ìîåé ïîòðåáíîñòüþ - âûãëÿäåòü êàê ñóïåðçâåçäà, êàê â òîðãîâëå, òàê è â æèçíè. Ýòî ïðèâåëî ê íåêîòîðûì î÷åíü áîëüøèì ñïàäàì, êîòîðûå áûëè î÷åíü ðàçðóøèòåëüíûìè. Ìíå ïîòðåáîâàëîñü "ðàçìåíÿòü" ÷åòâåðòûé äåñÿòîê, ÷òîáû ïîíÿòü, ÷òî ÿ äîëæåí áûë æèòü ïî-äðóãîìó è íå íóæäàþñü â ãîäàõ îãðîìíûõ âûèãðûøåé, ÷òîáû áûòü öåëüíûì ÷åëîâåêîì. Òåïåðü, â ñâîè 56, ÿ êîíòðîëèðóþ ñâîè ïîòåðè ãîðàçäî ëó÷øå. ß ïîíÿë, ÷òî ýòî âñåãî ëèøü ïîòåðÿ è íèêàê íå îòíîñèòñÿ êî ìíå ëè÷íî. Êàê ÿ ñêàçàë, ÿ äèôôåðåíöèðóþ ñâîé ðèñê, ïîýòîìó íè îäíà îòäåëüíàÿ ïîçèöèÿ íå ìîæåò òðàâìèðîâàòü ìåíÿ. Åñëè ÷òî-òî èäåò äåéñòâèòåëüíî ïëîõî, ÿ âûõîæó èç ñäåëêè, è ýòî âñå - ýòî âñåãî ëèøü óáûòî÷íàÿ ñäåëêà. ß ðàçðàáîòàë "Ïÿòü ñóùåñòâåííûõ áëîêîâ óñïåøíîé òîðãîâëè". Ñóùåñòâóåò øåñòü àñïåêòîâ äëÿ ìîåãî áëîêà "Äèñöèïëèíà". Îíè ïðåäíàçíà÷åíû, ÷òîáû óìåíüøèòü âîçìîæíîñòè, ÷òî, åñëè ÷òî-òî èäåò íå òàê êàê íàäî, òî ÷åëîâåê âïàäàåò â "ñòðàõ èëè ñòûä". Ýòè ýìîöèè ÿâëÿþòñÿ îêîâàìè äëÿ òðåéäåðîâ. Â ñëó÷àå êîíòðîëÿ, ïîíèìàíèå ðûíêîâ óëó÷øàåòñÿ è èíòóèòèâíûå ïðîöåññû, íåîáõîäèìûå äëÿ óñïåøíîé òîðãîâëè, àêòèâèçèðóþòñÿ.

Ìàé 2006 ¹121/21

Âîïðîñ: Êàêèå êëþ÷åâûå ïðàâèëà, ïî âàøåìó ìíåíèþ, íàèбîëåå âàæíî òðåéäåðó èëè àíàëèòèêó èìåòü â âèäó, îöåíèâàÿ êàêóþ-íèбóäü ïîòåíöèàëüíóþ òîðãîâóþ âîçìîæíîñòü? Ñòèâ: 1. Ñäåëêè äîëæíû áûòü ñ âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî âû äîëæíû ñäåëàòü òåõíè÷åñêóþ ðàáîòó, íåîáõîäèìóþ äëÿ èäåíòèôèêàöèè òî÷êè âõîäà ñ íèçêèì ðèñêîì. Ýòî ñíèæàåò øàíñû òîãî, ÷òîáû îêàçàòüñÿ íåïðàâûì, ðèñêóÿ ñïðîâîöèðîâàòü ýìîöèîíàëüíóþ ðåàêöèþ íà òîðãîâëþ. 2. Ðàçìåð ïîçèöèè ïðè ïåðâîíà÷àëüíîì âõîäå äîëæåí ñîñòàâëÿòü îò îäíîé òðåòè äî ïîëîâèíû ìàêñèìàëüíî äîïóñòèìîé ïîçèöèè, èñõîäÿ èç ðàçðàáîòàííûõ ïàðàìåòðîâ ðèñêà. Ýòî äàåò âàì âîçìîæíîñòü, åñëè ñäåëêà çàêëþ÷åíà íåìíîãî ðàíî, óñðåäíèòüñÿ. ß ñ÷èòàþ âîçìîæíûì äîáàâëåíèå ê óáûòî÷íîé ïîçèöèè, ïîêà àíàëèç îñòàåòñÿ òåì æå ñàìûì. Åñëè æå ñäåëêà ñðàçó èäåò â íóæíîì íàïðàâëåíèè, òî âû ìîæåòå äîáàâèòü ê ïîçèöèè, ìàêñèìèçèðóÿ âûèãðûø. 3. Êîãäà âû âõîäèòå â ðûíîê, äîëæíû áûòü îïðåäåëåíû êàê óðîâíè îãðàíè÷åíèÿ óáûòêîâ, òàê è öåëè ïî ïðèáûëè. Ó íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ åñòü òåíäåíöèÿ âûõîäèòü èç õîðîøèõ ñäåëîê ñëèøêîì ðàíî è ñëèøêîì äîëãî îñòàâàòüñÿ â ïëîõèõ ñäåëêàõ. Ïðè÷èíà ýòîãî âíîâü ýìîöèè. Âîïðîñ: Íà êàêèõ ðûíêàõ âû ïðåäïî÷èòàåòå òîðãîâàòü ñ ïîìîùüþ ñâîèõ èíñòðóìåíòîâ àíàëèçà? Ñòèâ: ß òîðãóþ îáûêíîâåííûìè àêöèÿìè è îïöèîíàìè, òàêæå ÿ òîðãóþ ôüþ÷åðñíûìè èíäåêñàìè, êàçíà÷åéñêèìè èíñòðóìåíòàìè, íåôòüþ è âàëþòîé. ß ïðîñòî òåõíè÷åñêèé òðåéäåð ñ ñèëüíûì óêëîíîì ê öèêëè÷åñêîìó àíàëèçó. Âîïðîñ: Êàêàÿ âàøà ñàìàÿ çàïîìèíàþùàÿñÿ ñäåëêà?

Âîïðîñ: Âû ïðåäïî÷èòàåòå äîëãîñðî÷íûå èëè êðàòêîñðî÷íûå ñòðàòåãèè? Ñòèâ: ß òîðãóþ íà êîëåáàíèÿõ. ß âõîæó â ñäåëêè ñ íàìåðåíèåì äåðæàòü ïîçèöèè îò íåñêîëüêèõ äíåé äî íåñêîëüêèõ íåäåëü. Îäíàêî, â ñâîåì àíàëèçå ÿ ñìîòðþ íà ãðàôèêè ïî÷òè êàê íà 15-ìèíóòíûå. ×àñòî ïîçèöèè óäåðæèâàþòñÿ ìåíüøå äíÿ.

Ñòèâ: Âû ñïðàøèâàåòå îäíó? Ïî÷òè â òå÷åíèå 32 ëåò ÿ èìåë ìíîæåñòâî ñäåëîê, êîòîðûå çàïîìíèëèñü, ìíîãèå áîëåçíåííî. Îäíà èç ñäåëîê, êîòîðóþ ÿ çàïîìíèë èç òîðãîâëè â áèðæåâîì çàëå, áûëà äàëåêî íå ñàìîé âûãîäíîé, òåì íå ìåíåå, ýòî áûë îäèí èç ìîèõ ñàìûõ áûñòðûõ âûèãðûøåé. Â òî âðåìÿ, èãðà íà ôîíäîâîì ðûíêå áûëà â ñàìîì ðàçãàðå. Àêöèè "Bally's" îòêðûëèñü ñ ïîíèæåíèåì, è ÿ âûñòàâèë

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñòèâ Ìèëëåð

îðäåð íà ïîêóïêó 3000 àêöèé ïî 60$. Êîãäà èñïîëíåíèå âåðíóëîñü ïî 593/4, öåíà óæå ïîâûñèëàñü. ß íåìåäëåííî âûñòàâèë îðäåð íà ïðîäàæó, êîòîðûé áûë èñïîëíåí ÷åðåç ñåìü ìèíóò ïî 641/2. Òàêèì îáðàçîì, ÿ çàðàáîòàë 14.750$ çà ñåìü ìèíóò. ß âñå åùå õðàíþ ëèñòîê ïîäòâåðæäåíèÿ òîé ñäåëêè, êîòîðûé óæå ïîæåëòåë îò âðåìåíè. Ïðîèãðûøíàÿ ñäåëêà áûëà ñîâåðøåíà â 1980ã. ß áûë â ìåäâåæüåé ïîçèöèè íà ôîíäîâîì ðûíêå è ðûíêå îáëèãàöèé. ß èìåë ïëþñ ïðèáëèçèòåëüíî 500.000$ â òå÷åíèå ãîäà. ß èìåë çíà÷èòåëüíîå êîëè÷åñòâî êîðîòêèõ ïîçèöèé ïî ìíîãèì àêöèÿì è áûë â êîðîòêîé ïîçèöèè ïðèáëèçèòåëüíî 80 êîíòðàêòàìè ïî T-áîíäàì. Îáà ðûíêà âçëåòåëè ââåðõ. ×åðåç ÷åòûðå äíÿ ÿ ïîòåðÿë 440.000$. Ýòî áûë òðåòèé ðàç â òîì ãîäó, ÿ âçëåòàë áîëåå ÷åì íà ïîëìèëëèîíà â òå÷åíèå ãîäà, è çàòåì òåðÿë ýòî. Ýòî ÿâëÿåòñÿ ÷åòêèì ïðèìåðîì òîãî, êàê ïàãóáíà áûëà ìîÿ ïîòðåáíîñòü â îãðîìíîì óñïåõå. Âîïðîñ: Ó÷èòûâàÿ âñå ìíîãîîбðàçèå èíñòðóìåíòîâ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð ìîæåò èçбåæàòü èíôîðìàöèîííîé ïåðåãðóçêè èëè "ïàðàëè÷à àíàëèçà"? Ñòèâ: Ïðîñòî, áóäüòå èçáèðàòåëüíû! Ïîòðàòüòå äîñòàòî÷íî âðåìåíè íà ìíîãèå èíñòðóìåíòû, ÷òîáû íàéòè òå, êîòîðûå ñîîòâåòñòâóþò âàøåé èíäèâèäóàëüíîñòè è âàøèì ïàðàìåòðàì ðèñêà. Çàòåì ðàçâèâàéòåñü â ïðåäåëàõ ýòîé ìåòîäîëîãèè. Íà÷èíàþùèå òðåéäåðû èìåþò òåíäåíöèþ áûñòðî "âõîäèòü â èãðó". Ýòî ÿâëÿåòñÿ îøèáêîé. Íà÷èíàþùèå òðåéäåðû äîëæíû çàïëàíèðîâàòü, ïî êðàéíåé ìåðå, ãîä íà èçó÷åíèå òîðãîâëè, íàðÿäó ñ íåîáõîäèìûìè çàòðàòàìè. Ýòî ïîõîäèò íà çàòðàòû íà îáó÷åíèå â êîëëåäæå. ß íå áåðó òðåéäåðîâ â ìîþ ïðîãðàììó ïîäãîòîâêè, ïîêà îíè íå ïðîøëè ýòîò ïðîöåññ. Òîëüêî êîãäà îíè óçíàþò ÿçûê ðûíêîâ, ÿ ñìîãó ïîìî÷ü èì íàéòè äëÿ ñåáÿ ïîäõîäÿùåå. Ëè÷íî ÿ ìîãó ïåðåâàðèòü áîëüøîå êîëè÷åñòâî äàííûõ, ïîòîìó ÷òî ÿ óïîðíî òðóäèëñÿ ïðè ðàçâèòèè óçêîé îáëàñòè èññëåäîâàíèé, êîòîðàÿ ïîäõîäèò ìíå. ß èìåþ òîðãîâûé ñïåêòð â 300 àêöèé. Ýòî îãðîìíîå êîëè÷åñòâî äëÿ áîëüøèíñòâà òðåéäåðîâ. ß ïðîâîæó ÷àñû, äåëàÿ ñâîé àíàëèç. ß èìåþ øåñòü ýêðàíîâ, êîòîðûå ïîìîãàþò ìíå îòñëåæèâàòü ìîè ïîçèöèè è ôèëüòðîâàòü ìîè ñîáñòâåííûå òåõíè÷åñêèå èññëåäîâàíèÿ. ß íàñòîÿòåëüíî ðåêîìåíäóþ, ÷òîáû ôîíäîâûå òðåéäåðû èìåëè, ïî êðàéíåé ìåðå, íàáîð èç 50 àêöèé. Òîã-

Ìàé 2006 ¹121/21

äà íåò íèêàêîé ïðè÷èíû äëÿ áåñïîêîéñòâà, ÷òî çàñòàâëÿåò òðåéäåðîâ ÷àñòî âõîäèòü â ñäåëêè ñ íèçêîé âåðîÿòíîñòüþ. Âîïðîñ: Êàê âû îõàðàêòåðèçîâàëè бû ñâîé òåõíè÷åñêèé ïîäõîä ê ðûíêàì? Ñòèâ: Ýòî îáúåêòèâíûé, ìåòîäè÷åñêèé è èíòóèòèâíûé ïîäõîä. ß ñìîòðþ íà öèêëè÷åñêèå ìîäåëè íà íåäåëüíûõ è äíåâíûõ ãðàôèêàõ, êîòîðûå ïîêàçûâàþò ìíå òðåíä è öåíîâóþ öåëü, è çàòåì èñïîëüçóþ òåõíè÷åñêèå èíñòðóìåíòû, ÷òîáû îïðåäåëèòü, êîãäà ëó÷øå âñåãî âõîäèòü è âûõîäèòü èç ðûíêà. Ýòî ïîçâîëÿåò ìíå "÷óâñòâîâàòü ðûíêè". Âîïðîñ: Êàêîâû, ïî âàøåìó ìíåíèþ, ñàìûå бîëüøèå çàбëóæäåíèÿ íà÷èíàþùèå òðåéäåðû èìåþò îòíîñèòåëüíî òîðãîâëè íà ðûíêàõ? Ñòèâ: ßñíî, ÷òî íà ðàííèõ ñòàäèÿõ òðåéäåðû íåäîîöåíèâàþò âðåìÿ è ôèíàíñîâûå ðàñõîäû, êîòîðûå òðåáóþòñÿ, ÷òîáû íàó÷èòüñÿ òîðãîâàòü è äîñòèãíóòü äîëãîñðî÷íîé äîõîäíîñòè. Âîïðîñ: Êàêîé ñîâåò âû бû äàëè ÷åëîâåêó, òîëüêî íà÷èíàþùåìó òîðãîâàòü íà ðûíêàõ? Ñòèâ: Ìíîãèå òðåéäåðû ïðîáóþò ñäåëàòü òîðãîâëþ äîïîëíèòåëüíûì çàðàáîòêîì. Èì áûëî áû ëó÷øå èãðàòü â on-line àçàðòíûå èãðû. Òîðãîâëÿ òðåáóåò èíòåíñèâíóþ êîíöåíòðàöèþ. ß ãîâîðþ ëþäÿì, êîòîðûå òîëüêî âõîäÿò â ýòîò áèçíåñ è õîòÿò â íåì ïðåóñïåòü, ÷òî èì íåîáõîäèìî, ïî êðàéíåé ìåðå, 50.000$ òîðãîâîãî êàïèòàëà è äîñòàòî÷íîå êîëè÷åñòâî îòëîæåííûõ äåíåã èëè ïîñòóïëåíèÿ èç äðóãèõ èñòî÷íèêîâ, ÷òîáû ïîêðûòü ðàñõîäû íà ïðîæèâàíèå â òå÷åíèå øåñòè-äåâÿòè ìåñÿöåâ. Òàêæå âàæíî âõîäèòü â òîðãîâûé áèçíåñ, çíàÿ, ÷òî, åñëè òîðãîâëÿ íå ïîéäåò è áóäåò ïîòðà÷åíà çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü ïåðâîíà÷àëüíîãî êàïèòàëà, òî ýòî çíà÷èòåëüíî íå çàòðîíåò èõ æèçíü. Ýòî ìîæåò çâó÷àòü êàê æåñòêèé êðèòåðèé. Îäíàêî, äâèæåíèå ïî ýòîìó ïóòè òðåáóåò ÿñíîãî ñîçíàíèÿ äëÿ ó÷åáû áåç âíåøíèõ ñòðåññîâ. Òàêæå î÷åíü öåííûì ÿâëÿåòñÿ ïîääåðæêà áëèçêèõ. Âîïðîñ: Âû ìîæåòå îïèñàòü ñâîé ñðåäíèé òîðãîâûé äåíü è àíàëèç îò ïîäãîòîâêè ñäåëêè äî èñïîëíåíèÿ?

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ñòèâ Ìèëëåð

Ìàé 2006 ¹121/21

Ñòèâ: ß âõîæó â êàæäûé äåíü è ìåäèòèðóþ - ýòî ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç ìîèõ ïðàâèë äèñöèïëèíû. Êëþ÷åâûì ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî òðåéäåð ïîïàäàåò òóäà, ãäå æèâåò âíå òîðãîâëè, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì âàæíûì. ß õî÷ó âîéòè â äåíü ñ âíóòðåííèì áàëàíñîì, çíàÿ, ÷òî áû íè ñëó÷èëîñü, ÿ áóäó â ïîðÿäêå. ß óæå ïðîñìîòðåë íåäåëüíûå è äíåâíûå ãðàôèêè íà ýòèõ 300 àêöèÿõ ðàíüøå íà íåäåëå èëè íà âûõîäíûõ. Òàêèì îáðàçîì, ÿ õî÷ó ïðåäâàðèòåëüíî ðàññìîòðåòü òîðãîâëþ äî îòêðûòèÿ ðûíêà è íîâîñòè ïî àêöèÿì, êîòîðûå ÿ èññëåäóþ.

ñåðüåçíûå ïðîáëåìû. Ìåòîäîëîãèÿ - ýòî òî, êàê âû âûáèðàåòå ñäåëêè. Òîðãîâûé ñòèëü îïðåäåëÿåòñÿ âàøèì âûáîðîì ðûíêîâ è ïåðèîäîì óäåðæàíèÿ ñäåëîê. È òî è äðóãîå äîëæíî ñîîòâåòñòâîâàòü èíäèâèäóàëüíîñòè ÷åëîâåêà, îòíîøåíèÿ ê ðèñêó è ðûíêàì. Âûáîðû ìåòîäîëîãèè è ñòèëÿ, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ íå ñîîòâåòñòâóþùèìè, ñíèæàþò âîçìîæíîñòè òðåéäåðà äîáèòüñÿ óñïåõà. ß âèäåë ìíîæåñòâî ðàç, êàê ýòî ïðîèñõîäèò. ß íàïðàâëÿþ òðåéäåðîâ, ÷òîáû íàéòè ïðàâèëüíîå ñî÷åòàíèå.

Çàòåì ÿ ïðîñìàòðèâàþ ãðàôèêè íà ðûíêàõ è ïðîâåðÿþ èíîñòðàííûå, âàëþòíûå, ýíåðãåòè÷åñêèå è äðóãèå òîâàðíûå ðûíêè äëÿ ïîèñêà êëþ÷åé ê íàøèì ðûíêàì. ß òàêæå ïðîâåðÿþ èíäèêàòîðû íàñòðîåíèÿ ðûíêà. Êîãäà ðûíêè îòêðûâàþòñÿ, ÿ ïðîâåðÿþ ñâîè ôèëüòðû â ïîèñêàõ òåõíè÷åñêèõ ïðîðûâîâ íà ãðàôèêàõ èëè äðóãèõ òåõíè÷åñêèõ ñèãíàëîâ äëÿ íîâûõ ñäåëîê. Â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ ìèíóò ïîñëå îòêðûòèÿ, ÿ ïðîâåðÿþ ñâîè ñóùåñòâóþùèå ïîçèöèè, ÷òîáû îöåíèòü, íåîáõîäèìî ëè äåëàòü êàêèå-íèáóäü êîððåêòèðîâêè, äîáàâëÿÿ ê ïîëîæèòåëüíûì ïîçèöèÿì èëè óìåíüøàÿ ïðîáëåìíûå. ß äåëàþ ýòîò îáçîð ïîçèöèé öåëûé äåíü.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

Âîïðîñ: Êàêîé ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ âû ïðîõîäèòå ïåðåä âûбîðîì îïðåäåëåííîãî ðûíêà è êîíêðåòíîé ñäåëêè? Ñòèâ: ß õî÷ó äåðæàòü ïîçèöèè ñ õîðîøåé ïåðñïåêòèâîé è âõîäèòü â ðûíîê â áëàãîïðèÿòíîå âðåìÿ. Âõîäû ÷àñòî ïðîèñõîäÿò âî âðåìÿ êîíòð-òðåíäîâîãî äâèæåíèÿ, ÷òî îçíà÷àåò, ÷òî ÿ ÷àñòî âõîæó â ðûíîê äîñòàòî÷íî ðàíî. Èìåííî ïîýòîìó ÿ íå âõîæó âñåì îáúåìîì ïîçèöèè ñðàçó. Âîïðîñ: Êàêóþ ìåòîäîëîãèþ àíàëèçà âû èñïîëüçóåòå, ÷òîбû íàéòè íàèëó÷øèå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè? Ñòèâ: Ýòî äëÿ êàæäîãî ÷åëîâåêà ðàçëè÷íî. Êàê ÿ ñêàçàë, ÿ èñïîëüçóþ öèêëû è íàáîð òåõíè÷åñêèõ èíñòðóìåíòîâ. Êàæäûé òðåéäåð äîëæåí íàéòè òîò, ÷òî ðàáîòàåò ëó÷øå âñåãî äëÿ íåãî. Äîëãîñðî÷íûå òðåéäåðû íàéäóò äëÿ ñåáÿ íàèáîëåå ïîäõîäÿùèì àíàëèç ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ, âîçìîæíî äîáàâëÿÿ íåäåëüíûå ìîäåëè äëÿ ïîäòâåðæäåíèÿ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, âíóòðè-äíåâíûå òðåéäåðû áóäóò íàáëþäàòü çà òåõíè÷åñêèìè ñèãíàëàìè íà âíóòðè-äíåâíûõ ãðàôèêàõ. Åñëè êðàòêîñðî÷íûé òðåéäåð áóäåò ïîêóïàòü àêöèè êîìïàíèè, ïîòîìó ÷òî îíà åìó íðàâèòñÿ, òî îí áóäåò èìåòü

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Ó÷åò îòíîñèòåëüíîé ñèëû

Ó÷åò îòíîñèòåëüíîé ñèëû Äæóëèóñ äå Êåìïåíè

www.technicalanalyst.co.uk Äæóëèóñ äå Êåìïåíè ÿâëÿåòñÿ òåõíè÷åñêèì àíàëèòèêîì â áàíêå "Kempen and Co" â Àìñòåðäàìå.

Òåõíè÷åñêèé îòâåò íà âîïðîñ, ðûíîê ïîâûøàåòñÿ èëè ïîíèæàåòñÿ, ìîæåò îêàçàòüñÿ î÷åíü ïîëåçíîé è âûãîäíîé èíôîðìàöèåé, îñîáåííî äëÿ òðåéäåðîâ, ÷åé äîõîä çàâèñèò îò àáñîëþòíîãî äîõîäà. Îäíàêî, è äëÿ èíñòèòóöèîíàëüíûõ ïîðòôåëüíûõ ìåíåäæåðîâ, ÷üÿ çàäà÷à ïðåâûñèòü îïðåäåëåííûé îðèåíòèðîâî÷íûé óðîâåíü, òàêàÿ èíôîðìàöèÿ, âåðîÿòíî, áóäåò äàëåêî íå ëèøíåé. Îäèí èç òåõíè÷åñêèõ èíñòðóìåíòîâ, êîòîðûé äîñòóïåí, ÷òîáû âûäåëèòü îäèí ðûíî÷íûé èíñòðóìåíò, êîòîðûé, ñêîðåå âñåãî, ïðåâîñõîäèò îïðåäåëåííûé îðèåíòèð - ýòî Îòíîñèòåëüíàÿ ñèëà (RS). Íå ïóòàéòå åãî ñ Èíäåêñîì îòíîñèòåëüíîé ñèëû (RSI) Âåëåñà Âàéëäåðà. Îñíîâíàÿ êîíöåïöèÿ Îòíîñèòåëüíîé ñèëû ÿâëÿåòñÿ äîâîëüíî ïðÿìîëèíåéíîé è âñåãäà âêëþ÷àåò äâà ðÿäà äàííûõ, êîòîðûå áóäóò ñðàâíåíû äðóã ñ äðóãîì. Ñðàâíåíèå âñåãäà äîëæíî ïðîèçâîäèòüñÿ ñ ïîäîáíûì ðûíî÷íûì èíñòðóìåíòîì. Íàïðèìåð, öåíîâîé èíäåêñ äîëæåí ñðàâíèâàòüñÿ ñ äðóãèì öåíîâûì èíäåêñîì, à íå èíäåêñîì îáùåãî äîõîäà. Îñíîâíàÿ ôîðìóëà äëÿ Îòíîñèòåëüíîé ñèëû ñëåäóþùàÿ: RS = öåíà ðûíî÷íîãî èíñòðóìåíòà A/öåíà ðûíî÷íîãî èíñòðóìåíòà B Ýòî çíà÷åíèå RS ìîæåò çàòåì áûòü ïîñòðîåíî â âèäå ñàìîñòîÿòåëüíîé ëèíèè (ñì. äèàãðàììó 1). Â äèàãðàììå 1 âåðõíåå îêíî ïîêàçûâàåò íîðìàëüíûé íåäåëüíûé öåíîâîé ãðàôèê Èíäåêñà áàíêîâ Dow Jones. Â íèæíåì îêíå îòîáðàæåíà ëèíèÿ RS Èíäåêñà áàíêîâ ïðîòèâ Èíäåêñà Dow Jones STOXX (600). Èíòåðïðåòàöèÿ ýòîé ëèíèè RS ÿâëÿåòñÿ î÷åíü ïðîñòîé. Åñëè ëèíèÿ RS äâèãàåòñÿ ââåðõ, òî áàíêîâñêèé ñåêòîð ïðåâûøàåò Èíäåêñ STOXX. Åñëè ëèíèÿ RS äâèãàåòñÿ âíèç, òî áàíêè îòñòàþò. Èëè, äðóãèìè ñëîâàìè, ïîêà ëèíèÿ RS äâèãàåòñÿ ââåðõ, ïîðòôåëüíûå ìåíåäæåðû áóäóò ïðåäïî÷èòàòü óâåëè÷èâàòü ïîçèöèè àêöèé áàíêîâ â ñâîèõ ïîðòôåëÿõ è åñëè ëèíèÿ RS äâèãàåòñÿ âíèç, òî ñîîòâåòñòâåííî ñíèæàòü.

Äèàãðàììà 1. Îòíîñèòåëüíàÿ ñèëà.

Äèâåðãåíöèÿ Âîçìîæíû ñëó÷àè, êîãäà ëèíèè RS äâèãàþòñÿ â ïðîòèâîïîëîæíîì íàïðàâëåíèè öåíîâîìó ãðàôèêó. Î÷åíü õîðîøèé ïðèìåð â áàíêîâñêîì ñåêòîðå ìîæåò áûòü íàéäåí â ïåðèîä ñ ÿíâàðÿ 2001 ãîäà ïî ñåðåäèíó 2003 ãîäà. Â òå÷åíèå ýòîãî ïåðèîäà öåíîâîé ãðàôèê áàíêîâñêîãî èíäåêñà ñíèæàëñÿ îò ìàêñèìóìà â ðàéîíå 420 ê ìèíèìóìó âîçëå 220 â íà÷àëå 2003ã. Â òå÷åíèå òîãî æå ñàìîãî ïåðèîäà ëèíèÿ RS ïîêàçûâàåò ÿâíî ïîâûøàþùóþñÿ ôîðìàöèþ, êîòîðàÿ íà÷àëàñü â íà÷àëå 2000ã. Êàê è äðóãèå àêòèâû, êóðñû àêöèé áàíêîâ áûëè â ýòî âðåìÿ òàêæå ïîä äàâëåíèåì. Îäíàêî, äàííûé ñåêòîð ïîñòðàäàë íåñêîëüêî ìåíüøå, ÷åì Èíäåêñ STOXX, ïðèâîäÿ ê òîìó, ÷òî ëèíèÿ RS äâèãàëàñü ââåðõ è ñåêòîð ïðåâîñõîäèë îðèåíòèðîâî÷íûé óðîâåíü. Óâåëè÷åííûå ïîçèöèè áàíêîâñêèõ àêöèé â òå÷åíèå òîãî ïåðèîäà âðåìåíè îáåñïå÷èëè áû äîïîëíèòåëüíûé äîõîä äëÿ ïîðòôåëüíîãî ìåíåäæåðà. Ïðîòèâîïîëîæíàÿ ñèòóàöèÿ - ïîâûøàþùèéñÿ öåíîâîé ãðàôèê è ñíèæàþùàÿñÿ ëèíèÿ RS, òàêæå íàáëþäàåìàÿ íà äèàãðàììå 1. Â ïåðèîä ñ ñåðåäèíû 1999 ãîäà äî íà÷àëà 2000 ãîäà, Èíäåêñ áàíêîâñêîãî ñåêòîðà äâèãàåòñÿ íåìíîãî ââåðõ, â òî âðåìÿ êàê ëèíèÿ RS ïîêàçûâàåò êðóòîå ñíèæåíèå. Õîòÿ äëèííûå ïîçèöèè ïî äàííîìó ñåêòîðó, âåðîÿòíî, áûëè áû âûãîäíûìè, ñíèæàþùàÿñÿ ëèíèÿ RS ÿñíî ïîêàçûâàåò, ÷òî äðóãèå ñåêòîðû â ðàìêàõ Èíäåêñà STOXX äåìîíñòðèðîâàëè íàìíîãî ëó÷øèå ðåçóëüòàòû è áûëè áû ïðåäïî÷òèòåëüíåå áàíêîâ â ýòîò ïåðèîä. Ïðèìåíåíèå èíäèêàòîðîâ ê ëèíèè RS Êàê âû âèäèòå, ëèíèÿ RS äâèãàåòñÿ ïîäîáíî îáû÷íîìó ðûíî÷íîìó èíñòðóìåíòó. Îíà ïîêàçûâàåò îïðåäåëåííûé âîñõîäÿùèé è íèñõîäÿùèé òðåíä è äëÿ íåå ìîãóò áûòü îïðåäåëå-

www.forexmagazine.ru

Ó÷åò îòíîñèòåëüíîé ñèëû

íû óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Ê ýòîé ëèíèè ìîãóò áûòü ïðèìåíåíû òðåíäîâûå ëèíèè è ëþáûå òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû. Ïîñêîëüêó ëèíèÿ RS îáû÷íî ïîêàçûâàåò äîâîëüíî èçìåí÷èâóþ äèíàìèêó, ê íåé ìîæíî ïðèìåíèòü äâå Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ, ÷òîáû ïîêàçûâàòü òðåíäû íà ãðàôèêå RS áîëåå ÷åòêî. Âîçüìåì Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ñ ïåðèîäàìè 10 è 30 íåäåëü. Ýòè ïàðàìåòðû íå-îïòèìèçèðîâàíû, íî, êàê êàæåòñÿ, íåïëîõî ðàáîòàþò â êà÷åñòâå ôèëüòðà äëÿ íàøåãî ïåðèîäà. Ìíîæåñòâî ýìïèðè÷åñêèõ è êîëè÷åñòâåííûõ èññëåäîâàíèé íå ïîêàçàëî, ÷òî äðóãèå ïåðèîäû ïðèâåëè áû ê çíà÷èòåëüíî ëó÷øèì ðåçóëüòàòàì. Èìåéòå â âèäó, ÷òî ýòîò ïîäõîä ïîêà íå ÿâëÿåòñÿ ìåõàíè÷åñêèì, òàê ÷òî âñåãäà ïðèñóòñòâóåò êîìïîíåíò èíòåðïðåòàöèè íà ãðàôèêàõ RS. Îäíàêî, ýòà ìåòîäîëîãèÿ, ïðåäíàçíà÷åííàÿ ñêîðåå äëÿ äîëãîñðî÷íûõ èíâåñòîðîâ, ëó÷øå ðàáîòàåò íà áîëüøèõ ìàñøòàáàõ, íåæåëè íà ìåíüøèõ, êîòîðûå íåñóò â ñåáå ìíîãî ðûíî÷íîãî øóìà. Ïðè èñïîëüçîâàíèè ýòîé êîìáèíàöèè Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ ñ ëèíèåé RS, ìîãóò ïðèìåíÿòüñÿ íåêîòîðûå ïðàâèëà ôèëüòðà. Îíè àíàëîãè÷íû ïðîñòîé ñèñòåìå äâîéíîãî ïåðåñå÷åíèÿ:

Ìàé 2006 ¹121/21

Ñëåäóåò ïîä÷åðêíóòü, ÷òî ýòîò îòíîñèòåëüíûé ìåòîä íå ïîäõîäèò äëÿ ìåõàíè÷åñêîé ñèñòåìû òîðãîâëè äëÿ îòäåëüíîé àêöèè èëè îòäåëüíîãî ñåêòîðà. Äðóãàÿ ñëîæíîñòü ñâÿçàíà ñ îãðàíè÷åíèåì äèâåðñèôèêàöèè, ñ êîòîðîé ìíîãèå óïðàâëÿþùèå ôîíäàìè äîëæíû èìåòü äåëî. Îäíàêî, äàííûé ïîäõîä ìîæåò îêàçàòüñÿ ïîëåçíûì. Êàê áûëî ñêàçàíî âûøå, Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå âíîñÿò çàäåðæêó â ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ. Êîãäà ðûíêè íà÷àëè ðàçâîðà÷èâàòüñÿ âíèç â êîíöå äåâÿíîñòûõ, Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ïîäàëè ïîçäíèå ñèãíàëû, ïîñêîëüêó öåíû äâèãàëèñü âåñüìà íåñèëüíî â íèæíþþ ñòîðîíó, ÷òîáû ïîëó÷èòü ñèãíàë. Èñïîëüçîâàíèå òåõíè÷åñêîãî èíäèêàòîðà, âðîäå MACD äëÿ ëèíèè RS ìîæåò ïîìî÷ü â òàêèõ ñèòóàöèÿõ. Íà äèàãðàììå 2 Èíäåêñ òåõíîëîãè÷åñêîãî ñåêòîðà Dow Jones ïîêàçàííûé ãðàôèêîì RS ïðîòèâ Èíäåêñà STOXX è 10-/30-íåäåëüíûå Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ñ èíäèêàòîðîì MACD, îñíîâàííîì íà ëèíèè RS ýòîãî ñåêòîðà.

Åñëè (RSMA-10 > RSMA-30) è (RS > RSMA-30), òî âîñõîäÿùàÿ äèíàìèêà Åñëè (RSMA-10 > RSMA-30) è (RS < RSMA-30), òî íåéòðàëüíàÿ Åñëè (RSMA-10 < RSMA-30) è (RS < RSMA-30), òî íèñõîäÿùàÿ Åñëè (RSMA-10 < RSMA-30) è (RS > RSMA-30), òî íåéòðàëüíàÿ

ß ïîäðàçóìåâàþ, ÷òî ðåçóëüòàòû "âîñõîäÿùàÿ" è "íèñõîäÿùàÿ äèíàìèêà" ãîâîðÿò ñàìè çà ñåáÿ. Íåéòðàëüíàÿ - ýòî ñèòóàöèè, ãäå, íàïðèìåð, 10-íåäåëüíàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ âûøå 30-íåäåëüíîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, íî ëèíèÿ RS ñíèçèëàñü íèæå îáåèõ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ. Ïîñêîëüêó Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ïðåäïîëàãàþò çàäåðæêó, à ëèíèÿ RS ðåàãèðóåò íà èçìåíåíèÿ öåí ñðàçó æå, ýòî ìîæåò ðàñöåíèâàòüñÿ êàê ðàííÿÿ ñèñòåìà ïðåäóïðåæäåíèÿ. Òî æå ñàìîå ïîäõîäèò äëÿ ïðîòèâîïîëîæíîé ñèòóàöèè, ãäå 10-íåäåëüíàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ íèæå 30-íåäåëüíîé è ëèíèè RS âûøå îáåèõ Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ. ×òîáû ëó÷øå âèçóàëèçèðîâàòü äåéñòâèå íà ãðàôèêå RS ÿ íà÷àë ïðèìåíÿòü öâåòíóþ êîäèðîâêó äëÿ ïðàâèë, ïåðå÷èñëåííûõ âûøå. Â òå÷åíèå ïåðèîäîâ ðîñòà áàðû îêðàøèâàþòñÿ â çåëåíûé öâåò, â òå÷åíèå ïåðèîäîâ ñíèæåíèÿ áàðû ñòàíîâÿòñÿ êðàñíûìè è â íåéòðàëüíûå ïåðèîäû áàðû ÿâëÿþòñÿ ñèíèìè. Òàêèì îáðàçîì, ïîëîæåíèå Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ è ëèíèè RS íåìåäëåííî ïåðåâîäèòñÿ íà öâåòíîé êîä, êîòîðûé äåëàåò âîçìîæíîé áûñòðóþ èíòåðïðåòàöèþ.

Äèàãðàììà 2. Ïðèìåíåíèå ðàçëè÷íûé òåõíè÷åñêèõ èíñòðóìåíòîâ ê RS.

Êàê îæèäàëîñü, RS-MACD òî÷íî îïðåäåëèë ðàçâîðîò âíèç ëèíèè RS â àïðåëå 2000 ãîäà, â òî âðåìÿ êàê Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå íà ãðàôèêå RS ïåðåñåêëèñü òîëüêî â èþëå, ïðèáëèçèòåëüíî òðè ìåñÿöà ñïóñòÿ. Îäíàêî, RS-MACD ïîäàëà íåñêîëüêî ïðåæäåâðåìåííûõ ñèãíàëîâ ïîêóïêè âî âðåìÿ ñíèæåíèÿ ëèíèè RS â òå÷åíèå 2000-2001ãã. Ýòî åùå ðàç ïîä÷åðêèâàåò òîò ôàêò, ÷òî íåò àáñîëþòíî áåçîøèáî÷íîãî èíäèêàòîðà, íî ýòî ìîæåò áûòü êîìïåíñèðîâàíî ïðè èíòåðïðåòàöèè èíäèêàòîðîâ â êîìáèíàöèè ñ äèíàìèêîé íà ãðàôèêå RS. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.technicalanalyst.co.uk

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå èãðû

Ìàé 2006 ¹121/21

ÐÛÍÎЧÍÛÅ ÈÃÐÛ Äæîí Êàðòåð Äæîí Êàðòåð ÿâëÿåòñÿ ïðåçèäåíòîì êîìïàíèè "Trade the Markets Inc." è ïàðòíåð êîìïàíèè ïî óïðàâëåíèþ äåíüãàìè "Razor Trading". Äæîí ÷àñòî âûñòóïàåò íà âûñòàâêàõ ïî òîðãîâëå è äðóãèõ ñîáûòèÿõ òîðãîâîé èíäóñòðèè. Îí òàêæå ðåãóëÿðíî ïå÷àòàåòñÿ â "SFO magazine", íà ñàéòå tradethemarkets.com è ïóáëèêàöèÿõ ×èêàãñêîé òîâàðíîé áèðæè. Äæîí çà ïðîøëûå 4 ãîäà íàïèñàë ìíîãî÷èñëåííûå ñòàòüè è áûë äîêëàä÷èêîì íà ìíîæåñòâå âåäóùèõ êîíôåðåíöèÿõ ïî èíâåñòèöèÿì. Âðåä ýìîöèé Òîðãîâëÿ ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå ââîäÿùåé â çàáëóæäåíèå ïðîôåññèåé â ìèðå. Âû çíàåòå êîãî-íèáóäü, êòî íåäàâíî ïðèøåë â àýðîïîðò, âñêî÷èë â êàáèíó àýðîáóñà, çàãðóæåííîãî ïàññàæèðàìè, è ïîëåòåë áåç êàêîãî-ëèáî ïðåäâàðèòåëüíîãî îáó÷åíèÿ? Ìåæäó òåì, íåêîòîðûå ëþäè îòêðûâàþò ñ÷åò è íà÷èíàþò òîðãîâàòü áåç êàêîé-ëèáî ïîäãîòîâêè âîîáùå. È òî è äðóãîå ÿâëÿåòñÿ îäèíàêîâî áåçóìíûì. Íåìíîãèå ðåàëüíî ïîíèìàþò, ÷òî èõ ýìîöèè è åñòåñòâåííûå ôóíêöèè ìîçãà èãðàþò ïðîòèâ íèõ ñðàçó ïîñëå íà÷àëà òîðãîâ. Òàêæå, êàê áîëòëèâûé ìàññàæèñò ìåøàåò ðàññëàáëåíèþ êëèåíòà, ýìîöèè ÿâëÿþòñÿ âðàãîì óñïåøíîé òîðãîâëè. Ïîìíèòå, ðûíêè íàñòðîåíû, ÷òîáû åñòåñòâåííûì îáðàçîì èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ ÷åëîâå÷åñêóþ ïðèðîäó, ðåçêî äâèãàÿñü òîëüêî, êîãäà äîñòàòî÷íî ìíîãèå ëþäè çàìàíåíû â ëîâóøêó íà íåïðàâèëüíîé ñòîðîíå ðûíêà. Ýòî âûçûâàåò âñïëåñê ñòðàõà, ðàññòðîéñòâà è ãíåâà íà ðûíêå, è ñîçäàåò íåâåðîÿòíûå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè äëÿ ïîäãîòîâëåííîãî òðåéäåðà. Îòïðàâèòüñÿ â ýòî ïóòåøåñòâèå, íàçûâàåìîå òîðãîâëåé áåç íàäëåæàùåãî ïîíèìàíèÿ òîãî, êàê ÷åëîâå÷åñêèå ýìîöèè äâèãàþò ðûíêè, è êàê ÷åëîâå÷åñêèå ýìîöèè ïîäðûâàþò âàøó ñîáñòâåííóþ òîðãîâëþ ïîõîäèò íà ïîïûòêó ïîéìàòü òàêñè íà Ìàíõýòòàíå âî âðåìÿ ëèâíÿ. Äðóãèìè ñëîâàìè, ïîäàâëÿþùèå øàíñû íå â âàøó ïîëüçó. Â ìîåé êíèãå öåëàÿ ãëàâà ïîñâÿùåíà òîìó, ÷òîáû òðåéäåðû ìîãëè ïîíÿòü, êàê óïðàâëÿòü èõ "âíóòðåííèì äåìîíîì" ïî îòíîøåíèþ ê òîðãîâëå. Ýòî - ñóùåñòâî, êîòîðîå ìûñëåííî áëîêèðóåò òðåéäåðîâ îò ñëåäîâàíèÿ ïàðàìåòðàì ñïåöèôè÷åñêîé óñòàíîâêè, êàê òîëüêî îíè íàõîäÿòñÿ â ñäåëêå. Âàæíî ïîìíèòü, ÷òî êàæäûé òðåéäåð èìååò ðàçëè÷íûå äîìèíèðóþ-

www.fxstreet.com ùèå ÷åðòû èíäèâèäóàëüíîñòè, êîòîðûå îíè èñïîëüçóþò, ÷òîáû ïîãëîòèòü èíôîðìàöèþ è âçàèìîäåéñòâîâàòü ñ ìèðîì âîêðóã íèõ. Íåêîòîðûå òðåéäåðû âîñïðèíèìàþò èíôîðìàöèþ áîëåå âèçóàëüíî, äðóãèå íà ñëóõ, à òðåòüè êèíåñòåòè÷åñêè îíè âçàèìîäåéñòâóþò ñ ìèðîì íà îñíîâàíèè òîãî, êàê ñîáûòèÿ çàñòàâëÿþò èõ ñåáÿ ÷óâñòâîâàòü. Ýòè òðè ÷åðòû ìîãóò îêàçûâàòü áîëüøîå âîçäåéñòâèå íà òîðãîâëþ. Òå, ó êîãî äîìèíèðóåò êèíåñòåòè÷åñêîå âîñïðèÿòèå, îáðå÷åíû ñ ñàìîãî íà÷àëà - ïîêà îíè íå ïîéìóò, êàê îíè âçàèìîäåéñòâóþò ñ ìèðîì è êàêîå âîçäåéñòâèå ýòî îêàçûâàåò íà èõ òîðãîâëþ. Ïîýòîìó î÷åíü âàæíî çíàòü ñâîè èíäèâèäóàëüíûå ÷åðòû è âñå ïëþñû è ìèíóñû ýòîãî. Ìèíóñû áóäóò ðàáîòàòü ïðîòèâ òðåéäåðà äàæå áåç èõ çíàíèÿ îá ýòîãî - ïîêà îíè íå ïîéìóò, ÷òî ïðîèñõîäèò. Êðîìå òîãî, òðåéäåð äîëæåí ïîíèìàòü âàæíîñòü èñïîëüçîâàíèÿ îïðåäåëåííîé ìåòîäîëîãèè äëÿ êàæäîé òîðãîâîé óñòàíîâêè, ïîòîìó ÷òî êàæäàÿ óñòàíîâêà èñïîëüçóåò â ñâîèõ èíòåðåñàõ ðàçëè÷íûé àñïåêò ÷åëîâå÷åñêèõ ýìîöèé. Òðåéäåð íå ìîæåò ïðèìåíÿòü îäíè è òå æå ïðàâèëà òîðãîâëè êî âñåì òîðãîâûì óñòàíîâêàì. Ýòî - îäíà èç ñàìûõ áîëüøèõ îøèáîê, êîòîðûå ñîâåðøàþò íà÷èíàþùèå òðåéäåðû. Ñòîïîðäåð â äâà ïóíêòà íà E-mini S&P ìîæåò ðàáîòàòü õîðîøî äëÿ îäíîé òîðãîâîé óñòàíîâêè, íî ïðèâîäèòü ê çàêðûòèþ ïî÷òè êàæäîé ïîçèöèè äëÿ äðóãîé. Òîðãîâëÿ ïÿòüþ ëîòàìè ìîæåò âåëèêîëåïíî ðàáîòàòü äëÿ îäíîé òîðãîâîé ñèòóàöèè, íî áûòü ðàçðóøèòåëüíîé äëÿ äðóãîé. Ïîíèìàÿ ïñèõîëîãèþ, ëåæàùóþ â îñíîâå ñäåëêè, òðåéäåð òàêæå çàòåì ïîéìåò ïðàâèëüíûå ïàðàìåòðû äëÿ êàæäîé òîðãîâîé óñòàíîâêè. Êàæäàÿ òîðãîâàÿ óñòàíîâêà äåéñòâèòåëüíî ÿâëÿåòñÿ óíèêàëüíîé, è åå íóæíî ðàññìàòðèâàòü ïîäîáíûì îáðàçîì. Òîðãîâûå ñèñòåìû Ýòî ñòàðûé, äîáðûé Ëàñ-Âåãàñ, êîòîðûé îäèíàêîâî õîðîøî ïðèìåíèì íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Íàëè÷èå ñèñòåìû äàåò ëþäÿì ÷óâñòâî áåçîïàñíîñòè - íè÷òî íå ìîæåò ïîéòè íå òàê. Êàæäûé ðàç, êîãäà ÿ èäó â "Mandalay Bay" èëè "Bellagio" â Ëàñ-Âåãàñå, ÿ âñïîìèíàþ, ÷òî çà âñå ýòè ãðàíäèîçíûå ñîîðóæåíèÿ ïëàòèëè ëþäè, êîòîðûå äóìàëè, ÷òî îíè ìîãëè ïðîñ÷èòàòü êàðòû â "áëýê-äæåê". Âëàäåëüöû "Luxor" âçÿëè êðåäèò â 550 ìëí.$ áîëåå ÷åì íà 20 ëåò äëÿ ñòðîèòåëüñòâà ñâîåãî êàçèíî. Îíè ñìîãëè âûïëàòèòü åãî ìåíåå ÷åì çà òðè ãîäà. Ñêàæèòå èì ïðè âõîäå, ÷òî ó âàñ åñòü

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå èãðû

ñòðàòåãèÿ è âàì, ñêîðåå âñåãî, ïðåäîñòàâÿò ïðåçèäåíòñêèé íàáîð è ÷àñòíûé ñòîë. Ïî÷åìó ñòðàòåãèè íå ðàáîòàþò â Ëàñ-Âåãàñå? Ïðè÷èí äëÿ ýòîãî äâå: êàçèíî èìååò ïðåèìóùåñòâî â âèäå ïðîöåíòîâ, è êàê òîëüêî ñèñòåìà íåñêîëüêî ðàç äàåò ñáîé, ÷åëîâå÷åñêîå ñîçíàíèå íà÷èíàåò ðàáîòàòü, ñòàðàÿñü îïòèìèçèðîâàòü åå. Ýòî, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, íàðóøàåò âåñü ïðîöåññ. Â êàçèíî, êàê â òîðãîâëå, òðåáóåòñÿ òîëüêî îäíà ãëóïàÿ ñòàâêà, ÷òîáû ïîòåðÿòü âñå. Âëàäåëüöû êàçèíî çíàþò ýòî, è èìåííî ïîýòîìó îíè ïðîäàþò êíèãè ïî ñòðàòåãèÿì ïðÿìî òóò æå â ñâîèõ ìàãàçèíàõ ïîäàðêîâ. Òî æå ñàìîå ïðîèñõîäèò ñ ðûíêàìè. Øàíñû íàõîäÿòñÿ ïðîòèâ òðåéäåðà, ïîòîìó ÷òî ðûíîê èìååò ïðåèìóùåñòâî: îí íå èìååò íèêàêèõ ýìîöèé. Ïîäîáíî ðåêå, ïðîáèâàþùåéñÿ ê îêåàíó, ðûíêè òåêóò, àáñîëþòíî èãíîðèðóÿ öåëè ëþäåé, ïðèñîåäèíèâøèõñÿ ê íèì. Ëþäè èìåþò òåíäåíöèþ ïðîáîâàòü âîñïðîèçâåñòè ñâîè æåëàíèå íà ðûíêàõ. Ýòî ïîõîäèò íà ïîïûòêó çàñòàâèòü òîðíàäî èçìåíèòü ñâîé êóðñ, êðè÷à íà íåãî. Ñòàíîâëåíèå òðåéäåðà Îáû÷íî òðåéäåð ïðîõîäèò 3 ñòàäèè ïðåæäå, ÷åì îí ñòàíîâèòñÿ ñïîñîáíûì òîðãîâàòü ïîñëåäîâàòåëüíî: Ñòàäèÿ 1 - ïðåäíàçíà÷åíà äëÿ ïîòåðü è çàíèìàåò îò øåñòè ìåñÿöåâ äî ãîäà; Ñòàäèÿ 2 - òîðãîâëÿ íà îñíîâå ñòðàõà - îò äâóõ äî øåñòè ìåñÿöåâ; Ñòàäèÿ 3 - ïîèñê ×àøè ñâÿòîãî Ãðààëÿ - îò øåñòè ìåñÿöåâ äî ñìåðòè Ñòàäèÿ 4, êîíå÷íî, ïðåäñòàâëÿåò òîò ïåðèîä, êîãäà òðåéäåð ñòàë òîðãîâàòü ïîñëåäîâàòåëüíî ïðèáûëüíî. Êðèòè÷åñêè âàæíî, ÷òîáû òðåéäåðû ïîíèìàëè ýòîò ïðîöåññ è çíàëè íà êàêîé ñòàäèè îíè â íàñòîÿùåå âðåìÿ íàõîäÿòñÿ. Ýòî î÷åâèäíî âàæíî äëÿ ñîáñòâåííîãî ðàçâèòèÿ òðåéäåðà, íî åñòü áîëåå òîíêàÿ ïðè÷èíà, ïî÷åìó êðàéíå íåîáõîäèìî ïîíÿòü ýòó êîíöåïöèþ - òðåéäåð ìîæåò ïîíÿòü, êàê ïåðåèãðàòü äðóãèõ òðåéäåðîâ, êîòîðûå íàõîäÿòñÿ â îäíîé èç ýòèõ ñòàäèé. Ýòî ñàìàÿ áîëüøàÿ èãðà â ïîêåð íà ïëàíåòå, è äåíüãè, òåêóùèå íà âàø ñ÷åò, íå ïîÿâëÿþòñÿ èç íåîòêóäà. Îíè ïðèõîäÿò îò êîãîòî, êòî âñå åùå óçíàåò, êàê ðàáîòàþò ðûíêè, è êòî, ñêîðåå âñåãî, ñëåäîâàë ñâîåìó âíóòðåííåìó ãîëîñó è áûë îáìàíóò, îñòàâøèñü íà íåïðàâèëüíîé ñòîðîíå ðûíêà.

Ìàé 2006 ¹121/21

Ïî ìåðå òîãî, êàê òðåéäåðû ïðèáëèæàþòñÿ ê êîíöó ïåðâîé ñòàäèè, åñëè îíè âñå åùå èìåþò îñòàâøèéñÿ êàïèòàë, îíè ïîëó÷èëè íåêîòîðûé îïûò. Îíè íå äî êîíöà âûÿñíèëè, ïî÷åìó áûëè ïîáèòû ðûíêàìè. Ýòî íå çíà÷èò, ÷òî îíè òåðÿëè äåíüãè íà êàæäîé ñäåëêå. Ôàêòè÷åñêè, îíè èìåëè íåêîòîðûå çàìå÷àòåëüíûå ñäåëêè. Ê ñîæàëåíèþ, îíè òàêæå èìåëè äîâîëüíî ñåðüåçíûå ïîòåðè â ðÿäå ñëó÷àåâ, è èõ ñ÷åò íàõîäèòñÿ ïîä âîäîé. Îíè íà÷èíàëè äîâîëüíî îïòèìèñòè÷íî, íî òåïåðü îíè ïðîñòî õîòÿò áûòü íåìíîãî áîëåå îñòîðîæíûìè. Îíè íå õîòÿò áîëüøå òåðÿòü äåíüãè - äîáðî ïîæàëîâàòü âî âòîðóþ ñòàäèþ. Ìíîãèå òðåéäåðû äóìàþò, ÷òî, êàê òîëüêî îíè ñòàíóò áîëåå îñòîðîæíûìè, èõ òîðãîâëÿ óëó÷øèòñÿ. Îíè íå ïðàâû. Êîãäà òðåéäåðû ðåøàþò, ÷òî îíè áîëüøå íå õîòÿò òåðÿòü äåíüãè, îíè íåâîëüíî ïðåâðàùàþò ñåáÿ â ÷åìïèîíîâ ðûíêà ïî "çàïîçäàëîìó âõîäó". Îíè æäóò è æäóò, ïîêà íå áóäóò âäâîéíå óâåðåííûìè, ÷òî ñäåëêà âûãëÿäèò õîðîøåé ïðåæäå, ÷åì âõîäèòü â ðûíîê. Ïðè ýòîì ñöåíàðèè, ðûíîê íà÷èíàåò ñâîå ðàëëè, è êîãäà òðåéäåð ñòàíîâèòñÿ àáñîëþòíî óáåæäåí, ÷òî ýòî äåéñòâèòåëüíî òðåíä, îí âñêàêèâàåò îêîëî ìàêñèìóìîâ äâèæåíèÿ. Îí è îñòàëüíàÿ ÷àñòü òðåéäåðîâ, êîòîðûå ñäåëàëè ýòî, âñåãî ëèøü äàëè ðûíêó èìïóëüñ, ÷òîáû äâèãàòüñÿ âíèç. Ïî÷åìó? Ïîñêîëüêó ðûíîê âíåçàïíî ïîëó÷èë ìíîæåñòâî ñòîïîâ, ðàçìåùàåìûõ íèæå, è ïîäîáíî âåòðó â ëåñíîì ïîæàðå, ýòè ñòîïû óñèëèâàþò ïðîäàæè. Ýòîò áåçîïàñíûé, îñòîðîæíûé âõîä áûñòðî ïðåâðàùàåòñÿ â ïîòåðþ. Ðàçëè÷èå íà ñåé ðàç â òîì, ÷òî áëàãîðàçóìíûå òðåéäåðû íåóêîñíèòåëüíî ñîáëþäàþò ñâîè îñòàíîâêè. Ïðîáëåìà ñîñòîèò â òîì, ÷òî ýòî èçëèøíå îñòîðîæíîå ïîâåäåíèå äàåò èì óæàñíûå âõîäû è èõ øàíñû áûòü çàêðûòûìè ïî ñòîï-îðäåðó ÷ðåçâû÷àéíî âûñîêè. Äà, ìàëåíüêèå ïîòåðè õîðîøè, íî åñëè ïî÷òè êàæäàÿ ñäåëêà çàêàí÷èâàåòñÿ ìàëåíüêîé ïîòåðåé, òî ñ÷åò, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, îáíóëèòñÿ. Âòîðàÿ ñòàäèÿ îáû÷íî äëèòñÿ íå î÷åíü äîëãî. Â îáùåì ñëó÷àå, òðåéäåðû â ýòîé ñòàäèè íå òåðÿþò ìíîãî äåíåã, íî îíè òåðÿþò äîñòàòî÷íî. Êàê òîëüêî òðåéäåðû ïîíèìàþò ýòî, ó íèõ ïðîèñõîäèò "ïðîñâåòëåíèå". Åñëè âõîäû òðåéäåðîâ ïëîõèå, òî î÷åâèäíî, ÷òî èõ òåõíè÷åñêèå èíñòðóìåíòû ïëîõè. Ïîýòîìó îíè èùóò ëó÷øèå. È, òàêèì îáðàçîì, íà÷èíàåòñÿ ïîèñê "×àøè ñâÿòîãî Ãðààëÿ". Ýòè öèêëû ïîâòîðÿþòñÿ âñåãäà, ïîêà òðåéäåð íå âûïðûãíåò èç ýòîé ëîäêè. Áîëüøèíñòâî íèêîãäà íå ïîéìåò ýòîãî, è îñòàíåòñÿ çäåñü îñòàâøóþñÿ ÷àñòü ñâîåé òîðãîâîé æèçíè.

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå èãðû

Ìàé 2006 ¹121/21

Òîðãîâûå óñòàíîâêè Îäíà âåùü, êîòîðóþ ÿ ìîãó ñêàçàòü î ðûíêàõ íàâåðíÿêà - ýòî òî, ÷òî îíè íèêîãäà íå áóäóò äâèãàòüñÿ ïðÿìî ââåðõ èëè ïðÿìî âíèç âñåãäà. Ðûíîê ìîæåò äâèãàòüñÿ ïðÿìî ââåðõ â òå÷åíèå äîëãîãî âðåìåíè, íî â íåêîòîðûé ìîìåíò îí äîëæåí áóäåò îòäîõíóòü è êîíñîëèäèðîâàòüñÿ, è èíîãäà îí äàæå âîçâðàòèòñÿ âíèç è ïîëíîñòüþ âåðíåò âñå ñâîè äîñòèæåíèÿ. Òàêæå, êàê áåãóíû ìîãóò áåæàòü ëèøü îãðàíè÷åííîå âðåìÿ ïðåæäå, ÷åì èõ òåëî óñòàíåò, ðûíîê ìîæåò äâèãàòüñÿ òîëüêî ïîêà åìó íå ïîíàäîáèòüñÿ ïàóçà, ÷òîáû îòäîõíóòü è ïîïîëíèòü çàïàñû ýíåðãèè äëÿ ñëåäóþùåãî îñíîâíîãî äâèæåíèÿ.

âñå îòêðûâàþòñÿ â 8:00 ìåñòíîãî âðåìåíè. Íåò çâîíêà èëè ÷åãî-íèáóäü ïîõîæåãî äëÿ íà÷àëà òîðãîâ. Òðåéäåðû ïðèõîäÿò â ñâîè îôèñû, è êîãäà îíè äîáèðàþòñÿ äî ñâîèõ ðàáî÷èõ ìåñò, îíè íà÷èíàþò ðàçìåùàòü îðäåðà äëÿ ñâîèõ êëèåíòîâ. Ïîýòîìó ýòè ìîäåëè êîíñîëèäàöèè èìåþò òåíäåíöèþ áûñòðî íàðóøàòüñÿ, è êàê òîëüêî ýòî ïðîèñõîäèò, îíè èìåþò òåíäåíöèþ ðàçâèâàòü õîðîøèé òðåíä.

Èãðîâûå çîíû èñïîëüçóþòñÿ, ÷òîáû îáíàðóæèòü ñèòóàöèè, â êîòîðûõ ðûíîê áåðåò ïàóçó ïåðåä ïîäãîòîâêîé ê ñâîåìó ñëåäóþùåìó îñíîâíîìó òîë÷êó, áóäü ýòî ñëåäóþùèé òîë÷îê ââåðõ èëè ñëåäóþùèé òîë÷îê âíèç. Ìîé ëþáèìûé ðûíîê äëÿ èñïîëüçîâàíèÿ ýòîé èãðû - ðûíîê Ôîðåêñ. Õîòÿ ýòî òàêæå õîðîøî ðàáîòàåò íà ðûíêå âàëþòíûõ ôüþ÷åðñîâ, îñîáåííî åâðî, ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî ðûíîê Ôîðåêñ èìåþò òåíäåíöèþ áîëåå ÷åòêî óñòàíàâëèâàòüñÿ äëÿ ýòîé ìîäåëè, ñ ìåíüøèì êîëè÷åñòâîì ðûíî÷íîãî øóìà è áîëüøåé ëèêâèäíîñòüþ â ðàçëè÷íûõ âàëþòíûõ ïàðàõ.

1. ß ïðåäïî÷èòàþ óñòàíàâëèâàòü ïðîñòîé ãðàôèê áàðîâ íà âðåìåííîé ìàñøòàá, íà êîòîðîì ÿ ñîáèðàþñü òîðãîâàòü. ß ïåðåáèðàþ ðàçëè÷íûå âðåìåííûå ôîðìàòû, ÷òîáû óâèäåòü, ãäå â íàñòîÿùåå âðåìÿ óñòàíàâëèâàåòñÿ èãðîâàÿ çîíà. Äëÿ äàííîãî ïðèìåðà ÿ èñïîëüçóþ 15-ìèíóòíûé ãðàôèê.

ß èùó ãîðèçîíòàëüíóþ êîíñîëèäàöèþ, ïî êðàéíåé ìåðå, ñ äâóìÿ òåñòèðîâàíèÿìè ìàêñèìóìîâ è äâóìÿ òåñòèðîâàíèÿìè ìèíèìóìîâ. Êàê òîëüêî ÿ ïîëó÷àþ ýòè äâà òåñòèðîâàíèÿ, òî ÿ èùó âîçìîæíîñòü êóïèòü ïðè ïðîðûâå ââåðõ èëè ïðîäàòü ïðè ïðîðûâå âíèç. Ìîÿ öåëü â ýòèõ ñäåëêàõ - øèðèíà çîíû. Ýòî ìîæåò áûòü ñäåëàíî íà âñåõ âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ. Âíóòðè-äíåâíîé òðåéäåð ìîæåò âûïîëíèòü ýòó óñòàíîâêó, èñïîëüçóÿ 1-, 2-, 3-, 5- è äàæå 15-ìèíóòíûå ãðàôèêè. Òðåéäåð, ïðàêòèêóþùèé òîðãîâëþ íà êîëåáàíèÿõ, ìîæåò èñêàòü ýòè óñòàíîâêè íà 60-, 120-, 240-ìèíóòíûõ è äíåâíûõ ãðàôèêàõ. ß èñïîëüçóþ èõ êàê ïðè òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ, òàê è ïðè âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå, ñ êàæäûì âðåìåííûì ôîðìàòîì, íåçàâèñèìûì îò äðóãèõ âðåìåííûõ ôîðìàòîâ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ó ìåíÿ ìîæåò áûòü 60-ìèíóòíàÿ óñòàíîâêà ñ îäíèì íàáîðîì ïàðàìåòðîâ è 5-ìèíóòíàÿ óñòàíîâêà ñ àáñîëþòíî äðóãèì íàáîðîì ïàðàìåòðîâ. Òàêæå, ïîñêîëüêó ðûíîê Ôîðåêñ òîðãóåòñÿ 24 ÷àñà, ýòè èãðîâûå çîíû ìîãóò áûòü íàñòðîåíû â ëþáîå âðåìÿ. Âàæíî ïîìíèòü, ÷òî ñóùåñòâóåò íåñêîëüêî ãëàâíûõ îòêðûòèé êàæäûé äåíü. Òîêèî, Ëîíäîí, Àâñòðàëèÿ, Íüþ-Éîðê - è äðóãèå ðûíêè -

Èãðîâûå çîíû ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé óñòàíîâêó äëÿ òîðãîâëè íà èìïóëüñå. ß ïîêóïàþ íà ïðîðûâàõ ââåðõ è ïðîðûâàõ âíèç.

2. Ïî ìåðå ðàçâèòèÿ ðûíî÷íîãî äåéñòâèÿ, ÿ ïðîâîæó ãîðèçîíòàëüíóþ ëèíèþ è íà÷èíàþ îòìå÷àòü ìàêñèìóìû è ìèíèìóìû. Ìíå îáû÷íî ïðèõîäèòñÿ ðåãóëèðîâàòü ýòó ãîðèçîíòàëüíóþ ëèíèþ íåñêîëüêî ðàç ïî ìåðå äâèæåíèÿ ðûíêà. Êàê òîëüêî ÿ èìåþ äâà òåñòèðîâàíèÿ îäíîé èç ëèíèé, ÿ èìåþ ïîòåíöèàëüíîå ôîðìèðîâàíèå èãðîâîé çîíû. 3. Â ýòîì ïóíêòå ÿ íàáëþäàþ, áóäåò ëè äðóãîå òåñòèðîâàíèå íà ïðîòèâîïîëîæíîé ñòîðîíå çîíû. Äàâàéòå ïðåäïîëîæèì â äàííîì ïðèìåðå, ÷òî áóäåò, è òåïåðü ÿ èìåþ äâà òåñòèðîâàíèÿ ìàêñèìóìîâ è äâà òåñòèðîâàíèÿ ìèíèìóìîâ. Øèðèíà çîíû - 20 ïóíêòîâ. Òðåéäåð íå çíàåò, ÷òî çîíà ãîòîâà, ïîêà öåíà íå âûäåðæèò ÷åòâåðòîå òåñòèðîâàíèå è íå âåðíåòñÿ â öåíòð çîíû. Êàê òîëüêî öåíà âåðíóëàñü â çîíó ïðèìåðíî íà 25%, ìîÿ óñòàíîâêà çàâåðøåíà. Íàïðèìåð, åñëè áû øèðèíà çîíû ñîñòàâëÿëà 20 ïóíêòîâ, òî ÿ õîòåë áû âèäåòü, ÷òî öåíà âåðíóëàñü â çîíó, ïî êðàéíåé ìåðå, íà 5 ïóíêòîâ ïîñëå ÷åòâåðòîãî òåñòèðîâàíèÿ. 4. Òåïåðü, êîãäà ó ìåíÿ åñòü ìîÿ çîíà, ÿ ðàçìåùàþ äâà îðäåðà: ÿ ðàçìåùàþ îðäåð íà ïîêóïêó íà îäèí ïóíêò âûøå âåðõíåãî êðàÿ çîíû è îäèí îðäåð íà ïðîäàæó íà îäèí ïóíêò íèæå íèæíåãî êðàÿ çîíû. Â êàêóþ áû ñòîðîíó ðûíîê íå ñîâåðøèë ïðîðûâ, ÿ æäó, êàêîé èç îðäåðîâ èñïîëíèòñÿ. 5. Åñëè èñïîëíÿåòñÿ ìîé îðäåð íà ïîêóïêó, òî äëÿ ñòîïîðäåðà ÿ âñåãî ëèøü èñïîëüçóþ ñâîé îðäåð íà ïðîäàæó.

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå èãðû

6. ß îñòàþñü â èãðå, ïîêà íå áóäåò äîñòèãíóòà ìîÿ öåëü ïî ïðèáûëè èëè îñòàíîâêà. ß íå ïåðåäâèãàþ ñòîï-îðäåð. Äàâàéòå ðàññìîòðèì ïðèìåð:

Ìàé 2006 ¹121/21

Ìàêñèìóì çîíû íàõîäèòñÿ íà 1.2319, òàê ÷òî ÿ ðàçìåùàþ ìîé îðäåð íà 1.2320. Íèæíèé êðàé çîíû íà 1.2306, òàê ÷òî ÿ ðàçìåùàþ îðäåð íà ïðîäàæó ïî 1.2305. Âàæíî èìåòü â âèäó, ÷òî êàæäàÿ çîíà íå óñòàíàâëèâàåòñÿ "ñîâåðøåííûì" îáðàçîì. Íà ïðèâåäåííîì âûøå ãðàôèêå, åñòü øèï â òî÷êå 4, êîòîðûé ïðîòûêàåò ãîðèçîíòàëüíóþ ëèíèþ. ß áîëåå çàèíòåðåñîâàí â äâóõ óðîâíÿõ, êîòîðûå áûëè ïðîòåñòèðîâàíû, ïîýòîìó ÿ äåðæó ëèíèþ ïîñëå ïåðâîãî òåñòèðîâàíèÿ â òî÷êå 2. Îñíîâíîå ïðàâèëî äëÿ èãðîâîé çîíû ñîñòîèò â òîì, ÷òî åñëè âû äîëæíû ãàäàòü, åñòü ëè çîíà íà ãðàôèêå, òî åå íåò. Êàê òîëüêî çîíà ñôîðìèðîâàíà, òî îíà ñòàíîâèòñÿ î÷åâèäíîé. Øèï â îäèí èëè äâà ïóíêòà íå íàðóøèò âàøó çîíó. Ýòî òîðãîâëÿ, è ïàðà ïóíêòîâ íå ÿâëÿåòñÿ ïðèíöèïèàëüíîé. 5. Â òî÷êå 5 ìîé îðäåð íà ïðîäàæó èñïîëíåí è òåïåðü ÿ íàõîæóñü â êîðîòêîé ïîçèöèè ïî öåíå 1.2305. Ìîÿ öåëü øèðèíà çîíû. Òàê êàê øèðèíà çîíû ñîñòàâëÿåò 13 ïóíêòîâ, òî ÿ âû÷èòàþ .0013 èç 1.2305 è ïîëó÷àþ 1.2292. ß ðàçìåùàþ ëèìèò-îðäåð íà ïîêóïêó íà ýòîì óðîâíå, ÷òîáû çàêðûòü ìîþ ïîçèöèþ. ß îñòàâëÿþ ìîé ïåðâîíà÷àëüíûé îðäåð íà ïîêóïêó íà 1.2320, ïîñêîëüêó ýòî òåïåðü áóäåò ìîèì ñòîï-îðäåðîì. 6. Ìîÿ öåëü íà 1.2292 äîñòèãíóòà è ÿ çàðàáîòàë 13 ïóíêòîâ èëè 162.50$ íà îäèí êîíòðàêò.

15-ìèíóòíûé ãðàôèê ôüþ÷åðñîâ EURUSD. Èãðîâàÿ çîíà.

1. Ýòî 15-ìèíóòíûé ãðàôèê ôüþ÷åðñà åâðî íà CME. 5 îêòÿáðÿ 2004 ãîäà åñòü ìàêñèìàëüíàÿ òî÷êà, îòìå÷åííàÿ íà 1.2319. ß ïðîâîæó ãîðèçîíòàëüíóþ ëèíèþ íà ýòîì óðîâíå, ÷òîáû âèäåòü, óäåðæèòñÿ ëè îí è ñòàíåò âåðøèíîé íîâîé çîíû.

ß ïðåäïî÷èòàþ ýòî äåëàòü íà ïàðå EURUSD, íî ýòà óñòàíîâêà ìîæåò ðàáîòàòü è íà äðóãèõ ïàðàõ. Äàâàéòå ðàññìîòðèì äðóãîé ïðèìåð:

2. Íåñêîëüêî ÷àñîâ ñïóñòÿ ðûíîê ïîêàçûâàåò ìèíèìóì è îòñêàêèâàåò, è íà ýòîì óðîâíå ÿ ïðîâîæó ãîðèçîíòàëüíóþ ëèíèþ äëÿ îñíîâàíèÿ êàíàëà. Òåïåðü, êîãäà ÿ èìåþ ìîè ïåðâûå ìàêñèìóì è ìèíèìóì, ìíå íåîáõîäèìî ïîâòîðíîå òåñòèðîâàíèå îáîèõ ýòèõ óðîâíåé, ÷òîáû ïîëó÷èòü èãðîâóþ çîíó. 3. Ïðèáëèçèòåëüíî ïÿòü ÷àñîâ ñïóñòÿ, ïðîèñõîäèò òåñòèðîâàíèÿ âåðõíåãî êðàÿ äèàïàçîíà. 4. Ñïóñòÿ ïðèáëèçèòåëüíî äâà ÷àñà ïîñëå òîãî, êàê ïðîèñõîäèò äðóãîå òåñòèðîâàíèå íèæíåé ñòîðîíû. Ó ìåíÿ åñòü çîíà, è ÿ ìîãó óñòàíîâèòü ìîè îðäåðà. ß ðàçìåùàþ îðäåð íà ïîêóïêó íà îäèí ïóíêò âûøå ìàêñèìóìà çîíû.

60-ìèíóòíûé ãðàôèê ôüþ÷åðñîâ EURUSD. Òîðãîâëÿ íà èãðîâîé çîíå.

1. Ýòî äðóãîé ïðèìåð èãðîâîé çîíû íà 60-ìèíóòíîì ãðàôèêå ôüþ÷åðñîâ ïî åâðî. Ýòà çîíà ðàçâèâàåòñÿ â òå÷åíèå äâóõ äíåé - 27 è 28 ñåíòÿáðÿ 2004ã. Â òî÷êå 1 óñòàíîâëåí ìàêñèìóì íà 1.2305, è ÿ ïðîâîæó ãîðèçîíòàëüíóþ ëèíèþ.

www.forexmagazine.ru

Ðûíî÷íûå èãðû

Ìàé 2006 ¹121/21

Äâà áàðà ïîçæå òîëêàþò öåíó ê 1.2310, è ÿ ïåðåìåùàþ ìîþ ãîðèçîíòàëüíóþ ëèíèþ íà ýòîò óðîâåíü.

Âîïðîñ: Êàêèå òåõíè÷åñêèå èíñòðóìåíòû ëó÷øå âñåãî èñïîëüçîâàòü äëÿ òîðãîâëè íà âàëþòíîì ðûíêå?

2. Ðûíîê ñíèæàåòñÿ â òå÷åíèå øåñòè ÷àñîâ è äîñòèãàåò îñíîâàíèÿ. ß ïðîâîæó ëèíèþ â ýòîé òî÷êå íà 1.2276 è ïîëó÷àþ ïîòåíöèàëüíóþ íèæíþþ ãðàíèöó ìîåé èãðîâîé çîíû. Òåïåðü ìíå íåîáõîäèìî äðóãîå òåñòèðîâàíèå ìàêñèìóìîâ è ìèíèìóìîâ.

Äæîí: Ìîè ëþáèìûå òåõíè÷åñêèå èíñòðóìåíòû - âñå îñíîâàííûå íà öåíå. Ýòî òðåíäîâûå ëèíèè, ïðîñòàÿ ïîääåðæêà è ñîïðîòèâëåíèå, óðîâíè Ôèáîíà÷÷è. Áîëüøèíñòâî èíäèêàòîðîâ, âðîäå Ñòîõàñòèêà è ïðî÷èõ ñëèøêîì ìåäëåííî è ñëèøêîì ïîçäíî ðåàãèðóþò íà öåíó.

3. Åâðî ñîâåðøàåò ðàëëè â òå÷åíèå ÷åòûðåõ ÷àñîâ è òåñòèðóåò âåðõíþþ ãðàíèöó çîíû. Öåíà ïîêàçûâàåò ìàêñèìóì íà 1.2305 ïåðåä âîçâðàùåíèåì îáðàòíî è äâèæåíèåì âíèç.

Âîïðîñ: Íàñêîëüêî óñïåøíû âàøè ñäåëêè íà îñíîâå èãðîâîé çîíû? Íà êàêîì ïåðèîäå è êàêèõ âàëþòíûõ ïàðàõ îíè ðàбîòàþò ëó÷øå âñåãî?

4. Ïÿòü ÷àñîâ ñïóñòÿ, ïðîèçîøëî òåñòèðîâàíèå ìèíèìóìîâ íà 1.2276, è ìû òåïåðü èìååì èãðîâóþ çîíó. Íà âòîðîì ãðàôèêå âèäíî, êóäà ÿ ðàçìåñòèë ñâîè îðäåðà.

Äæîí: ß íàøåë, ÷òî îíè ðàáîòàþò ëó÷øå íà íåñêîëüêî áî`ëüøèõ âíóòðè-äíåâíûõ âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ - îò 15 ìèíóò è âûøå. Â ñðåäíåì îíè äîñòèãàþò 76%-îé âåðîÿòíîñòè. Ëó÷øå âñåãî îíè ðàáîòàþò íà 60-ìèíóòíûõ ãðàôèêàõ íà âñåõ âàëþòíûõ ïàðàõ, âêëþ÷àÿ ýêçîòè÷åñêèå.

5. Ïîñêîëüêó öåíû ïðîäîëæèëè êîëåáàòüñÿ, ÿ ïåðåìåñòèë ñâîþ ãîðèçîíòàëüíóþ ëèíèþ íà óðîâåíü 1.2310, êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ íîâîé âåðøèíîé çîíû. ß ðàçìåùàþ îðäåð íà ïîêóïêó íà îäèí òèê âûøå ýòîãî óðîâíÿ - íà 1.2311 â òî÷êå 5. ß òàêæå ðàçìåùàþ îðäåð íà ïðîäàæó íà îäèí òèê íèæå ìèíèìóìà çîíû íà 1.2275. Øèðèíà çîíû ñîñòàâëÿåò 34 ïóíêòà, òàê ÷òî ìîåé öåëüþ áóäåò 34 ïóíêòà ïðèáûëè íåçàâèñèìî îò òîãî, áóäåò îòêðûòà äëèííàÿ èëè êîðîòêàÿ ïîçèöèÿ. Ïîçæå îêàçàëîñü, ÷òî áûë èñïîëíåí ìîé îðäåð íà ïîêóïêó. ß ðàçìåùàþ ëèìèò-îðäåð äëÿ ñâîåé öåëè ïî ïðèáûëè íà 34 ïóíêòà âûøå öåíû âõîäà, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò îòìåòêå 1.2345. Ìîèì ñòîï-îðäåðîì áóäåò ìîé ïåðâîíà÷àëüíûé îðäåð íà ïðîäàæó íà óðîâíå 1.2275. 6. Ìîÿ öåëü äîñòèãíóòà, è ÿ âçÿë 34 ïóíêòà ïðèáûëè èëè 425.00$ íà îäèí êîíòðàêò. Åñëè âû íå èñïîëüçóåòå OCO (èñïîëíåíèå îäíîãî îðäåðà îòìåíÿåò äðóãîé îðäåð), òî óáåäèòåñü, ÷òî íå çàáûëè îòìåíèòü âàø îðäåð íà ïðîäàæó ïî 1.2275. Îòâåòû íà âîïðîñû ÷èòàòåëåé Âîïðîñ: Êîãäà âû âû÷èñëÿåòå ñâîè îïîðíûå òî÷êè äëÿ ðûíêà Ôîðåêñ è êàê âû èõ èñïîëüçóåòå äëÿ îðèåíòèðà â ñâîèõ ñäåëêàõ? Äæîí: Îïîðíûå óðîâíè ÿ âû÷èñëÿþ íà 24-÷àñîâîì îñíîâàíèè, îñíîâûâàÿñü íà çàêðûòèè Íüþ-Éîðêà, çàòåì ÿ èñïîëüçóþ èõ â êà÷åñòâå óðîâíåé ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Îíè íàèáîëåå ýôôåêòèâíû, êîãäà ñîâïàäàþò ñ òðåíäîâîé ëèíèåé.

Äëÿ ïàðû EURAUD îíè ðàáîòàþò îñîáåííî õîðîøî, ïîñêîëüêó ýòà ïàðà èìååò òåíäåíöèþ êîíñîëèäèðîâàòüñÿ. ß òàêæå ïðåäïî÷èòàþ èõ èñïîëüçîâàòü íà ïàðå GBPUSD. Êëþ÷åâûì ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî ëþáîé ðûíîê íåêîòîðîå âðåìÿ êîíñîëèäèðóåòñÿ ïåðåä äâèæåíèåì, è ýòè èãðîâûå çîíû ïîìîãàþò òðåéäåðó íå ïðåñëåäîâàòü êîíñîëèäàöèþ, ãäå íè÷òî íå ïðîèñõîäèò. Âîïðîñ: Åñòü ëè ïðåèìóùåñòâî â ýêñïëóàòàöèè ðàçíèöû èçìåí÷èâîñòè íà ðàçëè÷íûõ ñåññèÿõ, íàïðèìåð àçèàòñêîé ïðîòèâ åâðîïåéñêîé è ò.ä.? Äæîí: Ýòî èíòåðåñíûé âîïðîñ. ß ëþáëþ âûñòàâëÿòü ïîçèöèè, êîãäà ðûíêè ñïîêîéíû. ß áóäó ðàçìåùàòü ïîçèöèè â êîíöå Íüþ-éîðêñêîé ñåññèè ïðåæäå, ÷åì íà÷íåòñÿ àçèàòñêàÿ ñåññèÿ. Ýòî ÿâëÿåòñÿ ãëàâíîé âåùüþ äëÿ ìîåé ñîáñòâåííîé òîðãîâëè - èñïîëüçîâàíèå íåäîñòàòêà èçìåí÷èâîñòè â êîíöå îäíîé ñåññèè, ÷òîáû ïîçèöèîíèðîâàòüñÿ äëÿ çàõâàòà âîëàòèëüíîñòè íà ñëåäóþùåé ñåññèè. Âîïðîñ: Êàê âû îòíîñèòåñü ê èíäèêàòîðàì? Äæîí: Âîîáùå, ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî èíäèêàòîðû îòñòàþò îò öåíû. ß ïðåäïî÷èòàþ ñîñðåäîòà÷èâàòüñÿ íà öåíå - íàïðèìåð, âõîäèòü ïðè íèñõîäÿùåì äâèæåíèè ê âîñõîäÿùåé òðåíäîâîé ëèíèè è çàòåì íàáëþäàòü, ðàçâåðíóëñÿ ëè Ñòî-

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Ðûíî÷íûå èãðû

õàñòèê ââåðõ, ïîòîìó ÷òî ÿ çíàþ, ÷òî â ýòîò ìîìåíò äðóãèå ó÷àñòíèêè áóäóò âõîäèòü â ðûíîê è ÿ ìîãó ïðîäàòü èì ñâîè ïîçèöèè. Èíäèêàòîðû, ãëàâíûì îáðàçîì, íå ãîâîðÿò âàì íè÷åãî óíèêàëüíîãî - îíè òîëüêî ãîâîðÿò âàì, ÷òî äåëàåò öåíà, à âû ìîæåòå óâèäåòü ýòî, ãëÿäÿ íåïîñðåäñòâåííî íà öåíîâîé ãðàôèê. Âîïðîñ: Êàê íàó÷èòüñÿ íå ïîääàâàòüñÿ ýìîöèÿì? Äæîí: Ýòî äåéñòâèòåëüíî ÿâëÿåòñÿ ñàìîé áîëüøîé ïðîáëåìîé. ×àñòè÷íî ýòî ñâÿçàíî ñ ïîíèìàíèåì ïñèõîëîãèè òîðãîâëè - î÷åíü õîðîøóþ ïîìîùü â ýòîì ìîæåò îêàçàòü êíèãà Ìàðêà Äóãëàñà "Òîðãîâëÿ â Çîíå". Äðóãàÿ ÷àñòü - ýòî, êîãäà âû ìîæåòå âñå åùå áûòü ýìîöèîíàëüíûì, íî íàëè÷èå äèñöèïëèíû â ñëåäîâàíèè ñâîèì ñèãíàëàì íå ïîçâîëÿåò âàøèì ýìîöèÿì çàñòàâèòü âàñ íàæèìàòü íà êíîïêè. Ýòî äîñòàòî÷íî ñëîæíî äëÿ áîëüøèíñòâà òðåéäåðîâ è íàä ýòèì íóæíî ðàáîòàòü êàæäûé äåíü. Ëó÷øå âñåãî, èìåòü òîðãîâóþ óñòàíîâêó è ñëåäîâàòü òîëüêî åé 25 ðàç ïîäðÿä íåçàâèñèìî íè îò ÷åãî è ñìîòðåòü, ÷òî ïðîèñõîäèò ñ âàøèì ñîîòíîøåíèåì ïðèáûëè ê ïîòåðÿì. Îáû÷íî ýòî î÷åíü õîðîøî ïîìîãàåò ïîíÿòü âàæíîñòü òîãî, ÷òîáû íå ïîääàâàòüñÿ ýìîöèÿì. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fxstreet.com

www.forexmagazine.ru

Ôóíäàìåíòàëüíîå ñêàëüïèðîâàíèå

Ìàé 2006 ¹121/21

Ôóíäàìåíòàëüíîå ñêàëüïèðîâàíèå Áîðèñ Øëîññáåðã Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ âàëþòíûì ñòðàòåãîì êðóïíåéøåãî â ìèðå ðîçíè÷íîãî ìàðêåò-ìåéêåðà ðûíêà Ôîðåêñ "Forex Capital Markets" â Íüþ-Éîðêå. Åãî ñòàòüè ïî íàäëåæàùåìó óïðàâëåíèþ ðèñêîì, ïñèõîëîãèè òðåéäåðà è ðûíî÷íîé äèíàìèêå åæåìåñÿ÷íî ïóáëèêóþòñÿ â æóðíàëå "SFO". Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ íåçàâèñèìûì òðåéäåðîì ñ 1999ã. íà ðûíêå àêöèé, îïöèîíîâ, ôüþ÷åðñîâ è âàëþòû. Â òî âðåìÿ êàê òåõíè÷åñêèé àíàëèç ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì ïðè òîðãîâëå íà âàëþòíîì ðûíêå - îñîáåííî äëÿ òîãî, ÷òîáû òî÷íî îïðåäåëèòü òî÷êè âõîäà è âûõîäû, íî ýòîãî íåäîñòàòî÷íî äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ âñåñòîðîííåãî òîðãîâîãî ïëàíà. Ðûíî÷íîå íàñòðîåíèå íà ðûíêå Ôîðåêñ ôîðìèðóåòñÿ, ïðåæäå âñåãî, ýêîíîìè÷åñêèìè è ãåîïîëèòè÷åñêèìè íîâîñòÿìè â òå÷åíèå äíÿ. Êëþ÷åâûå èãðîêè íà âàëþòíîì ðûíêå - òðàíñíàöèîíàëüíûå êîðïîðàöèè, öåíòðàëüíûå áàíêè ìèðà, õåäæåâûå ôîíäû ñ ìíîãî-ìèëëèàðäíûìè àêòèâàìè è êðóïíåéøèå èíâåñòèöèîííûå áàíêè, êîòîðûå èõ îáñëóæèâàþò. Èõ íå âîëíóåò, åñòü ëè äâîéíàÿ âåðøèíà íà ÷àñîâîì ñâå÷íîì ãðàôèêå è òîìó ïîäîáíîå. Âìåñòî ýòîãî, îíè ôîðìóëèðóþò ñâîè ñäåëêè, àíàëèçèðóÿ ñàìûå íåäàâíèå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå è ãåîïîëèòè÷åñêèå íîâîñòè, òàê æå êàê ïîñëåäíèå çàÿâëåíèÿ ìîíåòàðíûõ âëàñòåé Áîëüøîé ñåìåðêè. Ïîýòîìó, íàäëåæàùèé ïîäõîä ê òîðãîâëå íà âàëþòíîì ðûíêå ìîæåò áûòü ïîëó÷åí ñëåäóþùèì îáðàçîì: îïðåäåëåíèå ñäåëêè íà îñíîâå ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ, è ïîñëåäóþùåå îñóùåñòâëåíèå âõîäà è âûõîäà íà îñíîâå òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà. Ïîïóëÿðíàÿ ðûíî÷íàÿ ìóäðîñòü ãëàñèò, ÷òî òðåéäåðû, êîòîðûå õîòÿò òîðãîâàòü íà îñíîâå ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ, äîëæíû âûáðàòü áîëåå äîëãîñðî÷íûé âðåìåííîé ìàñøòàá, âêëþ÷àÿ äíåâíûå èëè äàæå íåäåëüíûå ãðàôèêè. Òå òðåéäåðû, êîòîðûå õîòÿò òîðãîâàòü íà áîëåå êðàòêîñðî÷íûõ ìàñøòàáàõ, âðîäå ÷àñîâûõ ãðàôèêîâ, äîëæíû ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà òåõíè÷åñêîì àíàëèçå. Êàê â ñëó÷àå ñ áîëüøèíñòâîì ìóäðîñòåé íà ðûíêå Ôîðåêñ, ýòîò ñîâåò ïî áîëüøåé ÷àñòè âåðåí. Äëÿ öåëåé äàííîé ñòàòüè, ìû îïðåäåëÿåì ñêàëüïèðîâàíèå íà ðûíêå Ôîðåêñ êàê èñïîëüçîâàíèå êðàòêîñðî÷íûõ âðåìåííûõ ìàñøòàáîâ (îáû÷íî ÷àñîâûå ãðàôèêè èëè ìåíüøå), ÷òîáû çàêëþ÷àòü ñäåëêè ñ öåëÿìè è îñòàíîâêàìè ïðèáëèçèòåëüíî â 20-30 ïóíêòîâ. Ìàëî òîãî, ÷òî

www.investopedia.com âîçìîæíî ñêàëüïèðîâàíèå íà ðûíêå Ôîðåêñ íà îñíîâå ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ, íî ðîçíè÷íûå òðåéäåðû ôàêòè÷åñêè èìåþò ñóùåñòâåííîå ïðåèìóùåñòâî ïåðåä êðóïíûìè ðûíî÷íûìè èãðîêàìè, êîãäà ïðîèñõîäèò èñïîëíåíèå èõ ñäåëîê. Ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå íîâîñòè äâèãàþò ðûíîê Îäèí èç çíà÷èòåëüíûõ àñïåêòîâ âàëþòíîãî ðûíêà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îí òîðãóåòñÿ èñõîäÿ èç ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ íîâîñòåé, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ àáñîëþòíî ïðîçðà÷íûìè, èõ íåâîçìîæíî ñôàáðèêîâàòü è îíè äîñòóïíû âñåì ðûíî÷íûì ó÷àñòíèêàì â îäíî è òî æå âðåìÿ. Êëþ÷åâûå íîâîñòè, êîòîðûå âëèÿþò íà ðûíîê Ôîðåêñ, ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ïðàâèòåëüñòâåííûå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå, âðîäå ñòàòèñòèêè ïî çàíÿòîñòè, ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, òîðãîâîãî áàëàíñà, èíôëÿöèîííûõ äàííûõ è ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ýòè äàííûå îáû÷íî ïóáëèêóþòñÿ êàæäûé ìåñÿö è çàðàíåå àíîíñèðóþòñÿ â ýêîíîìè÷åñêèõ êàëåíäàðÿõ, êîòîðûå ìîæíî íàéòè íà ëþáîì ñïåöèàëèçèðîâàííîì ñàéòå. Íå òîëüêî îôèöèàëüíûå ïóáëèêàöèè ýòèõ äàííûõ, çàïëàíèðîâàííûå çàðàíåå, íî è ìíîæåñòâåííûå íîâîñòíûå èñòî÷íèêè, âðîäå "Bloomberg", "Reuters", "Dow Jones" è "CNBC", äåëàþò èõ àáñîëþòíî äîñòóïíûìè. Òðåéäåðàì íåò íèêàêîé íåîáõîäèìîñòè çíàòü î ñåêðåòíîì êîíòðàêòå, î êîòîðîì, âîçìîæíî, âåäåò ïåðåãîâîðû êîìïàíèÿ "Intel", èëè ðàçðàáîòêå íîâîãî ïðîäóêòà, îñóùåñòâëÿåìîé êîìïàíèåé "Apple". Íà ðûíêå Ôîðåêñ, îñíîâíûå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå äåéñòâèòåëüíî âûçûâàþò öåíîâûå äâèæåíèÿ, è âàëþòíûå òðåéäåðû ìîãóò èñïîëüçîâàòü ýòîò ôàêò â ñâîèõ èíòåðåñàõ. ×òî åùå áîëåå âàæíî, ÷àñòíûå òðåéäåðû ÷àñòî èìåþò ðåøèòåëüíîå ïðåèìóùåñòâî â ðåàãèðîâàíèè íà íîâîñòè áûñòðåå, ÷åì êðóïíûå êîðïîðàöèè è õåäæåâûå ôîíäû. Чàñòíûå òðåéäåðû ìîãóò ðåàãèðîâàòü áûñòðåå ßâëÿÿñü íàèáîëåå ëèêâèäíûì ôèíàíñîâûì ðûíêîì â ìèðå, ðûíîê Ôîðåêñ èìååò îáúåì ïî÷òè 2 òðëí.$ êàæäûé äåíü (â àïðåëå 2004 ãîäà, Áàíê ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ ñîîáùàë î åæåäíåâíîì îáúåìå îïåðàöèé ðûíêà Ôîðåêñ â 1.9 òðëí.$). Áîëüøèíñòâî ðîçíè÷íûõ áðîêåðîâ îáåñïå÷èâàþò ëèêâèäíîñòü äî 20 ìëí.$, ÷òî îçíà÷àåò, ÷òî îíè ïîçâîëÿò ëþáîìó òðåéäåðó ïîêóïàòü èëè ïðîäàâàòü äî 20 ìëí.$

www.forexmagazine.ru

Ôóíäàìåíòàëüíîå ñêàëüïèðîâàíèå

êàêîé-ëèáî âàëþòíîé ïàðû ïî òåêóùåìó êóðñó. Ýòîò ðàçìåð ñäåëêè ìîæåò ðàçìåñòèòü 99% âñåõ ðîçíè÷íûõ îðäåðîâ, îáëåã÷àÿ òðåéäåðàì áûñòðîå îòêðûòèå ïîçèöèè, íå âëèÿÿ íà ðûíî÷íóþ äèíàìèêó. Îäíàêî, êðóïíûå èãðîêè, êîòîðûå ðàçìåùàþò ñäåëêè íà ñîòíè ìèëëèîíîâ èëè äàæå ìèëëèàðäû äîëëàðîâ îäíîâðåìåííî, âëèÿþò íà ðûíî÷íûé êóðñ. Ïîýòîìó, ðåàãèðóÿ áûñòðî, ÷àñòíûå òðåéäåðû íà ðûíêå Ôîðåêñ èìåþò øàíñ îïåðåäèòü êðóïíûõ èãðîêîâ è ïîëó÷èòü âûãîäó îò ëþáîãî èìïóëüñà, âûçâàííîãî ýòèì ïîòîêîì îðäåðîâ. Ýêîíîìè÷åñêèå íîâîñòè, áóäü òî áëàãîïðèÿòíûå èëè íåáëàãîïðèÿòíûå, ìîãóò çàíÿòü äî íåñêîëüêèõ ÷àñîâ, ïîêà áóäóò ïîëíîñòüþ îòðàáîòàíû ðûíêîì, ïîñêîëüêó òðåéäåðû ïðèñïîñàáëèâàþòñÿ ê íîâîé èíôîðìàöèè. Ýòî âðåìÿ äàåò ðàñòîðîïíûì òðåéäåðàì âåëèêîëåïíûå âîçìîæíîñòè èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ ñèòóàöèþ è ñêàëüïèðîâàòü êðàòêîñðî÷íóþ ïðèáûëü, ïîñêîëüêó äàâëåíèå îò êðóïíûõ èãðîêîâ äâèãàåò öåíû â íàïðàâëåíèè âûøåäøèõ íîâîñòåé. Êàê ïðîèñõîäÿò ëó÷øèå ñäåëêè ôóíäàìåíòàëüíîãî ñêàëüïèðîâàíèÿ Åñëè áû ñêàëüïèðîâàíèå íà îñíîâå ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ áûëî áû ñòîëü æå ëåãêèì äåëîì, êàê ïîêóïêà íà õîðîøèõ íîâîñòÿõ è ïðîäàæà íà ïëîõèõ íîâîñòÿõ, òî êàæäûé âàëþòíûé òðåéäåð áûë áû ÷ðåçâû÷àéíî áîãàò. Êîíå÷íî, ýòî íå òàê ïðîñòî. Ïðåæäå âñåãî, õîðîøèå èëè ïëîõèå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå ñàìè ïî ñåáå îáû÷íî áåññìûñëåííû íà ðûíêå. Âàëþòíûå ðûíêè òîðãóþòñÿ íà îæèäàíèÿõ è âîñïðèÿòèè. Ïîýòîìó, îòíîñèòåëüíûå ñðàâíåíèÿ èìåþò íàìíîãî áîëüøåå çíà÷åíèå, ÷åì àáñîëþòíûå äàííûå. Íàïðèìåð, ïðåäïîëîæèì, ÷òî â ÑØÀ ñîîáùèëè î êâàðòàëüíîì ðîñòå ÂÂÏ íà 5%, â òî âðåìÿ êàê â Åâðî-çîíå ðîñò ÂÂÏ ñîñòàâèë âñåãî 1.5%. Íà ïåðâûé âçãëÿä, êàçàëîñü áû, ÷òî êóðñ EUR/USD äîëæåí ñíèçèòüñÿ, ïîòîìó ÷òî àìåðèêàíñêèå äàííûå ïîêàçûâàþò áîëüøèé ðîñò ÂÂÏ. Îäíàêî, åñëè ðûíîê îæèäàë 7%-ãî ðîñòà ÂÂÏ â ÑØÀ è âñåãî 0.5%-ãî ðîñòà â Åâðî-çîíå, òî ðåàêöèÿ ðûíêà ìîæåò áûòü àáñîëþòíî ïðîòèâîïîëîæíîé, ïîòîìó ÷òî äàííûå èç Åâðî-çîíû ïðåâûñÿò îæèäàíèÿ, â òî âðåìÿ êàê àìåðèêàíñêèå îêàæóòñÿ õóæå îæèäàíèé. Îäíàêî, îäíîé èãðû íà îæèäàíèÿõ íåäîñòàòî÷íî, ÷òîáû ïîëó÷èòü âûãîäíûå ñäåëêè. Ýòî òîò ñëó÷àé, êîãäà òåõíè÷åñêèé àíàëèç ñòàíîâèòñÿ ñîñòàâíîé ÷àñòüþ óñïåøíîé ôóíäàìåíòàëüíîé óñòàíîâêè. Íàèëó÷øèå, íàèáîëåå ïðèáûëüíûå

Ìàé 2006 ¹121/21

ñäåëêè ôóíäàìåíòàëüíîãî ñêàëüïèðîâàíèÿ âîçíèêàþò ïðè òåõíè÷åñêèõ ýêñòðåìàëüíûõ óñëîâèÿõ. Ýòè óñòàíîâêè ñ íàèáîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ ôîðìèðóþòñÿ, êîãäà áëàãîïðèÿòíàÿ ôóíäàìåíòàëüíàÿ íåîæèäàííîñòü ïðîèñõîäèò ïðè ñîñòîÿíèè òåõíè÷åñêîé ïåðåïðîäàííîñòè è íàîáîðîò. Â ýòîò ìîìåíò êóðñ âàëþòû ìîæåò ïîäïðûãíóòü ïîäîáíî ðåçèíîâîìó ìÿ÷èêó îò òðîòóàðà, ïîñêîëüêó êàæäûé ðûíî÷íûé ó÷àñòíèê, êîòîðûé áûë â êîðîòêîé ïîçèöèè, çàêðûâàåò ñâîþ ïîçèöèþ. Òà æå ñàìàÿ äèíàìèêà ïðîèñõîäèò â ïðîòèâîïîëîæíîì ñëó÷àå. Åñëè öåíà íàõîäèòñÿ â ñîñòîÿíèè ýêñòðåìàëüíîé ïåðåêóïëåííîñòè è ôóíäàìåíòàëüíûå íîâîñòè ÿâëÿþòñÿ íåãàòèâíûìè, áîëüøèíñòâî ðûíî÷íûõ èãðîêîâ áóäåò ñòàðàòüñÿ âûñêî÷èòü èç äëèííîé ïîçèöèè, ñîçäàâàÿ ïàíè÷åñêèå ðàñïðîäàæè, êîòîðûå ïîðîæäàþò äâèæåíèå ñ ñèëüíûì èìïóëüñîì, êîòîðîå ìîæåò áûòü ïðèáûëüíî èñïîëüçîâàíî ïðè òîðãîâëå â íèæíþþ ñòîðîíó.

×àñîâîé ãðàôèê EURUSD. Òåõíè÷íûé âõîä â ôóíäàìåíòàëüíóþ ñäåëêó.

Ïðèìåðû Ãðàôèê âûøå äåìîíñòðèðóåò ïðèìåð ôàêòè÷åñêîãî ôóíäàìåíòàëüíîãî ñêàëüïèðîâàíèÿ, êîòîðûé òðåéäåð ìîã áû îñóùåñòâèòü ïî ïàðå EUR/USD. 6 àïðåëÿ 2006 ãîäà åâðî ïîâûñèëàñü ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ ïåðåä åæåìåñÿ÷íûì çàñåäàíèåì Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà. Íà ðûíêå öèðêóëèðîâàëè ñëóõè, ÷òî ÅÖÁ óäèâèò ðûíîê, ïîâûñèâ ñòàâêè íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ äî 2.75%. Êóðñ ñòàë ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ ïåðåêóïëåííûì, ïîâûñèâøèñü íà

www.forexmagazine.ru

Ôóíäàìåíòàëüíîå ñêàëüïèðîâàíèå

÷àñîâîì ãðàôèêå äî âåðõíåé Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà, ïîñêîëüêó òðåéäåðû ïîçèöèîíèðîâàëèñü ïåðåä íîâîñòüþ. Êîãäà ïîñòóïèëà èíôîðìàöèÿ, ÷òî ñòàâêè îñòàíóòñÿ íà òîì æå ñàìîì óðîâíå (â 2.5%), öåíà ñêîððåêòèðîâàëàñü, ôîðìèðóÿ êðàñíóþ ñâå÷ó íà ÷àñîâîì ãðàôèêå. Íà çàêðûòèè ýòîé ñâå÷è, òðåéäåð ìîã áû îòêðûòü êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïî öåíå 1.2306, èñïîëüçóÿ ìàêñèìóì êîëåáàíèÿ íà 1.2331 äëÿ ðàçìåùåíèÿ ñâîåãî ñòîï-îðäåðà è îðèåíòèðóÿñü íà çíà÷åíèå íèæíåé ïîëîñû Áîëëèíäæåðà â 1.2250 äëÿ îðèåíòèðîâî÷íîé öåëè ïî ïðèáûëè. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî òðåéäåð â äàííîé ñèòóàöèè èñïîëüçîâàë áû òåõíè÷åñêèé àíàëèç äëÿ ñâîåãî âõîäà, ñòîïîðäåðà è âûõîäà ïðè èñïîëüçîâàíèè ôóíäàìåíòàëüíûõ äàííûõ äëÿ çàêëþ÷åíèÿ ñäåëêè, ðàññóæäàÿ, ÷òî ðàçî÷àðîâàíèå â çàÿâëåíèè ÅÖÁ ïðèâåäåò ê âîññòàíîâëåíèþ âàëþòíîãî êóðñà. Ïîçæå, ÷ðåçâû÷àéíî "ãîëóáèíûå" êîììåíòàðèè Ãëàâû ÅÖÁ Æàí-Êëîäà Òðèøå ïîìîãëè ïîäòîëêíóòü öåíó íàìíîãî íèæå - âàëþòíûé òðåéäåð ìîã áû âûéòè èç ñäåëêè ñ ïðèáûëüþ â 50 ïóíêòîâ ìåíåå ÷åì ÷åðåç ÷àñ.

×àñîâîé ãðàôèê GBPUSD. Íå òåõíè÷íûé âõîä ïðèâåë ê ñðàáàòûâàíèþ ñòîï-îðäåðà.

Ãðàôèê âûøå äåìîíñòðèðóåò õîðîøèé ïðèìåð òîãî, ïî÷åìó ðàññìîòðåíèå òåõíè÷åñêèõ è ôóíäàìåíòàëüíûõ àñïåêòîâ ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì äëÿ óñïåøíîãî îñóùåñòâëåíèÿ ñêàëüïèðîâàíèÿ. 12 àïðåëÿ 2006 ãîäà öèôðû ïî áåçðàáîòèöå â Âåëèêîáðèòàíèè ñåðüåçíî ðàçî÷àðîâàëè âà-

Ìàé 2006 ¹121/21

ëþòíûõ òðåéäåðîâ, ïîêàçàâ óâåëè÷åíèå â 12.500, à íå îæèäàåìóþ ðûíêîì öèôðó â 6.500. Êóðñ GBP/USD óñòîé÷èâî ïîâûøàëñÿ â òå÷åíèå ìíîãèõ äíåé, ïîñêîëüêó ðûíîê ñòðåìèëñÿ ïðåîäîëåòü âàæíûé óðîâåíü â 1.7500. Öåíà ÿâíî íàõîäèëàñü â ñîñòîÿíèè ïåðåêóïëåííîñòè, òîðãóÿñü îêîëî âåðõíåé ïîëîñû Áîëëèíäæåðà. Òðåéäåð, âîçìîæíî, ëîãè÷íî îæèäàë, ÷òî íîâîñòè âûçîâóò ñèëüíûå ïðîäàæè, ïîñêîëüêó ðûíîê äîëæåí áóäåò ïåðåîöåíèòü ñâîè îïòèìèñòè÷íûå âçãëÿäû íà áðèòàíñêóþ ýêîíîìèêó. Îäíàêî, åñëè òðåéäåð îòêðûë êîðîòêóþ ïîçèöèþ äî ïîëó÷åíèÿ ñèãíàëà âìåñòî òîãî, ÷òîáû äîæäàòüñÿ êàêîãîëèáî òåõíè÷åñêîãî ïîäòâåðæäåíèÿ îñëàáëåíèÿ öåíû, îí ñòîëêíóëñÿ áû ñ îïðåäåëåííûìè ïðîáëåìàìè. Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ñíèçèòüñÿ, êóðñ ïðîðâàëñÿ ââåðõ, ïîñêîëüêó äåðæàòåëè äëèííûõ ïîçèöèé ïî ôóíòó èçî âñåõ ñèë ïîñòàðàëèñü ïðîèãíîðèðîâàòü îòðèöàòåëüíûå äàííûå è ïðåäïðèíÿëè ïîñëåäíþþ ïîïûòêó âûòîëêíóòü öåíó ââåðõ. Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, ïîçèöèè òðåéäåðîâ, êîòîðûå íà÷àëè ïðîäàâàòü äî ïîëó÷åíèÿ ñèãíàëà, áûëè áû çàêðûòû ïî ñòîï-îðäåðó, ïðèâåäÿ ê ïîòåðå â 30 ïóíêòîâ, ÷òîáû çàòåì íàáëþäàòü êàê äâà ÷àñà ñïóñòÿ, öåíîâîå äåéñòâèå, íàêîíåö, èñòîùèëîñü, è ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû íà÷àëè ñêàçûâàòüñÿ íà öåíîâîé äèíàìèêå. Ïîýòîìó, çàêëþ÷àÿ ñäåëêè íà îñíîâå ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ, ñëåäóåò âõîäèòü ïî íîðìàëüíîìó òåõíè÷åñêîìó ñèãíàëó, ÷òîáû èçáåæàòü íåïðèÿòíûõ ïîñëåäñòâèé. Çàêëþ÷åíèå Òîðãîâëÿ íà ðûíêå Ôîðåêñ ÿâëÿåòñÿ ìíîãîñòîðîííåé è òðåáóåò êàê çíàíèÿ ôóíäàìåíòàëüíûõ äàííûõ, òàê è ó÷åòà òåõíè÷åñêèõ ôàêòîðîâ. Ìàëî òîãî, ÷òî ñêàëüïèðîâàíèå íà îñíîâå ýêîíîìè÷åñêèõ íîâîñòåé ÿâëÿåòñÿ âîçìîæíûì, ýòî ìîæåò áûòü âåñüìà ïðèáûëüíûì äåëîì, åñëè òðåéäåð ó÷èòûâàåò è òåõíè÷åñêèå àñïåêòû è ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû. Ïîäîáíî ëþáîìó äåëó, ïðîôåññèîíàëèçìà â ôóíäàìåíòàëüíîì ñêàëüïèðîâàíèè íå òàê óæ ëåãêî äîñòèãíóòü. Òðåáóåòñÿ âðåìÿ è ïðàêòèêà, ÷òîáû èçó÷èòü ýòó ìåòîäîëîãèþ, íî òå, êòî ñóìååò îñâîèòü ýòîò ïîäõîä, ìîæåò ðàññ÷èòûâàòü íà äîëãîñðî÷íûé óñïåõ â òîðãîâëå íà âàëþòíîì ðûíêå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2006 ¹121/21

Èíäèêàòîð èçìåí÷èâîñòè

ÈÍÄÈÊÀÒÎÐ ÈÇÌÅÍЧÈÂÎÑÒÈ www.linnsoft.com Ôîðìóëû Ìåòîä ïî çàêðûòèÿì:

Ìåòîä ýêñòðåìàëüíûõ çíà÷åíèé:

Ïðåäñòàâëåíèå

Ïàðàìåòðû

Âûøå ïðåäñòàâëåí äíåâíîé ñâå÷íîé ãðàôèê àêöèé "Microsoft" (MSFT). Êðàñíàÿ ëèíèÿ â íèæíåì îêíå ïðåäñòàâëÿåò èçìåí÷èâîñòü öåíû àêöèé â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè, íà îñíîâå ïàðàìåòðîâ, óêàçàííûõ íèæå. • • • • •

Ïåðèîä èçìåí÷èâîñòè - çàäàííûé ïåðèîä äëÿ ðàñ÷åòà èçìåí÷èâîñòè; Ìåòîä ýêñòðåìàëüíûõ çíà÷åíèé - îöåíêà èçìåí÷èâîñòè ïî ýêñòðåìàëüíûì çíà÷åíèÿì; Ìåòîä ïî çàêðûòèÿì - îöåíêà èçìåí÷èâîñòè ïî öåíàì çàêðûòèÿ; Èçìåí÷èâîñòü â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè - ïåðåñ÷åò èçìåí÷èâîñòè â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè; Öâåò èçìåí÷èâîñòè - öâåò ëèíèè èçìåí÷èâîñòè.

Îïèñàíèå Èíäèêàòîð èçìåí÷èâîñòè âû÷èñëÿåòñÿ ïî ôîðìóëàì, ïðåäñòàâëåííûì âûøå. Èçìåí÷èâîñòü ðàññ÷èòûâàåòñÿ èñòîðè÷åñêè äëÿ êàæäîãî áàðà. Èçìåí÷èâîñòü ìîæåò áûòü âû÷èñëåíà, îñíîâûâàÿñü íà ïåðèîäè÷íîñòè ãðàôèêà èëè ïåðåñ÷èòàííàÿ

www.forexmagazine.ru

Èíäèêàòîð èçìåí÷èâîñòè

Ìàé 2006 ¹121/21

çà ãîä. Íàïðèìåð, åñëè âû èñïîëüçóåòå 1-ìèíóòíûé ãðàôèê ñ ïåðèîäîì èçìåí÷èâîñòè 21 è íå îòìåòèòå îïöèþ "Èçìåí÷èâîñòü â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè", òî èçìåí÷èâîñòü, ïîêàçàííàÿ èíäèêàòîðîì, ïðåäñòàâëÿåò 1-ìèíóòíóþ èçìåí÷èâîñòü, îñíîâàííóþ íà ïðîøëûõ 21 áàðàõ âàøåãî 1-ìèíóòíîãî ãðàôèêà. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, åñëè âû îòìåòèòå îïöèþ "Èçìåí÷èâîñòü â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè", òî òîãäà ÷èñëî â èíäèêàòîðå èçìåí÷èâîñòè áóäåò ïðåäñòàâëÿòü èçìåí÷èâîñòü çà ãîä äëÿ âàøåãî òîðãîâîãî èíñòðóìåíòà, âû÷èñëåííóþ íà îñíîâå ïðîøëûõ 21 áàðà âàøåãî 1-ìèíóòíîãî ãðàôèêà. Îæèäàíèå îñíîâûâàåòñÿ íà îäíîì ñòàíäàðòíîì îòêëîíåíèè (68%-ÿ âåðîÿòíîñòü). Òàê, åñëè ïåðåñ÷èòàííàÿ çà ãîä èçìåí÷èâîñòü ñîñòàâëÿåò 30% è òåêóùàÿ öåíà ðàâíà 100, òî âû äîëæíû îæèäàòü, ÷òî â 68% ñëó÷àåâ öåíà îñòàíåòñÿ ìåæäó çíà÷åíèÿìè 70 è 130 (100±30%) â òå÷åíèå ñëåäóþùåãî ãîäà. Òî÷íî òàê æå, åñëè 1-ìèíóòíàÿ èçìåí÷èâîñòü (íå ïåðåñ÷èòàííàÿ çà ãîä) ñîñòàâëÿåò 0.1%, à òåêóùàÿ öåíà ðàâíà 100, òî âû äîëæíû îæèäàòü, ÷òî â 68% ñëó÷àåâ öåíà îñòàíåòñÿ â äèàïàçîíå îò 99.9 äî 100.1 (100±0.1%) â ñëåäóþùåì 1-ìèíóòíîì áàðå. Â îòëè÷èå îò ðàííèõ âåðñèé, ãäå èçìåí÷èâîñòü ìîãëà áûòü âû÷èñëåíà è îòîáðàæåíà â âèäå êîëîíêè êîòèðîâîê, ãäå çíà÷åíèå ïðåäñòàâëÿëî ñóùåñòâóþùóþ èçìåí÷èâîñòü, òåïåðü èçìåí÷èâîñòü ìîæåò ðàññìàòðèâàòüñÿ â ãðàôè÷åñêîì âèäå, ÷òîáû ìîæíî áûëî âèäåòü, êàê îíà èçìåíèëîñü ñ òå÷åíèåì âðåìåíè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.linnsoft.com