http://fxmag.ru/archive/pdf/fm185 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Àâãóñò 2007 ¹185/34

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine ............................................................................................. 4 Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets” ............................................................................... 8 Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð ........................................................................ 11 Àìåðèêå íóæíà ðåöåññèÿ? ....................................................................................................................... 15 Ñâåðõó óäîáíåé ïàäàòü ............................................................................................................................. 17 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 24 Âçãëÿä íà USD/JPY: çàâåðøåíèå "carry trade" ........................................................................................ 33 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 35 "Ìåðòâûé ñåçîí" ....................................................................................................................................... 36 "Âîëíû Âóëüôà" ðûíî÷íîå èñïîëíåíèå ................................................................................................. 38 Óâåðåííîñòü. ×àñòü äåâÿòàÿ. Áèòâà ôèãóð. ............................................................................................. 41 Îöåíêà èíäèâèäóàëüíûõ õàðàêòåðèñòèê òðåéäåðà ................................................................................ 44 Áåçîòêàçíàÿ ñèñòåìà ................................................................................................................................. 46 Ôàêòîð âðåìåíè ........................................................................................................................................ 48 Ïðîãíîçèðîâàíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê .................................................................................................... 52 Íåñîâåðøåííàÿ ìîäåëü ............................................................................................................................ 56

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Design Pics Inc. / Alamy Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 27/08/2007 27/08/2007 28/08/2007 28/08/2007 28/08/2007 28/08/2007 28/08/2007 28/08/2007

Время (Мск.) 18.00 12.00 12.00 12.30 16.30 16.30 18.00

28/08/2007 29/08/2007 29/08/2007 29/08/2007

22.00 10.00 10.00 12.00

29/08/2007 30/08/2007 30/08/2007 30/08/2007 30/08/2007 30/08/2007 30/08/2007 30/08/2007 30/08/2007

15.00 3.50 11.55 11.55 12.30 12.30 12.30 16.30 16.30

30/08/2007

16.30

30/08/2007 30/08/2007 30/08/2007 30/08/2007 31/08/2007 31/08/2007 31/08/2007 31/08/2007

16.30 16.30 16.30 16.30 3.30 3.30 3.50 3.50

31/08/2007 31/08/2007 31/08/2007 31/08/2007 31/08/2007 31/08/2007 31/08/2007 31/08/2007

13.00 13.00 13.00 13.00 14.00 16.30 16.30 16.30

31/08/2007 31/08/2007

16.30 17.45

31/08/2007 31/08/2007

18.00 18.00

Индикатор

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Выходной день Продажи домов на вторичном рынке (млн.) Индекс делового климата IFO Денежный агрегат М3 Ипотечное кредитование (BBA) (млрд.) Количество новых рабочих мест Средняя недельная заработная плата Y/Y Индекс потребительских настроений (Conference Board) Протокол заседания ФРС 7.08 Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Денежная масса M3 Y/Y

Британия США Германия ЕС Британия Канада Канада США

Июль Август Июль Июль Июнь Июнь Август

5.75 106.4 10.9% stg71.6 0.0% +2.8% 112.6

5.70 106.5 11.2% +3.1% 108.0

США Германия Германия ЕС

Июль Июль Июль

+0.7 % -0.8 % +10.9 %

Индекс рефинансирования MBA Розничные продажи Y/Y Безработица Количество безработных Одобренные заявки на ипотечный кредит Кредитование М4 (млрд.) Потребительское кредитование (млрд.) ВВП (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор без прод. пит. и топлива (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Первичные обращения за пособиями по безработице Платежный баланс (млрд.) Цены на сырье M/M Цены на промышленные товары M/M Расходы домохозяйств Y/Y Безработица Промышленное производство M/M Индекс потребительских цен (CPI) без свежего продовольствия Y/Y Безработица Индекс экономических настроений Индекс делового климата Индекс потребительских цен (CPI) Y/Y Обзор розничных продаж CBI Частные доходы M/M Частные расходы M/M Дефлятор потребительской корзины без продуктов питания и топлива M/M ВВП Индекс деловой активности на Среднем Западе (Chicago PMI) Расходы на строительство M/M Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (уточнённый)

США Япония Германия Германия Британия Британия Британия США США

до25.08 Июль Август Август Июль Июль Июль 2 кв. 2 кв.

-5.5% -0.4 % 9.0% -45000 114000 stg6.7 stg0.9 +3.4 % +2.7 %

+1.0 % -0.5 % +11.0 % +0.1 % 8.9% -40000 110000 stg0.8 +3.4 % +2.7 %

США

2 кв.

+1.4 %

США Канада Канада Канада Япония Япония Япония Япония

до25.08 2 кв. Июль Июль Июль Июль Июль Июль

322000 C$8.8 +0.6% -1.3% +0.1 % 3.7 % +1.3 % -0.1 %

320000 C$6.5 +0.5% -0.6% +0.5 % 3.8 % -0.2 % -0.1 %

ЕС ЕС ЕС ЕС Британия США США США

Июль Август Август Август Август Июль Июль Июль

6.9 % 111.0 1.35 +1.8 % +18 +0.4 % +0.1 % +0.1 %

6.8 % 111.0 1.40 +1.9 % +15 +0.3 % +0.3 % +0.2 %

Канада США

Июнь Август

+3.7% 53.4

+2.8% 56.0

США США

Июль Август

-0.3 % 83.3

+0.1 % 85.0

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ÀÍÀËÈÇ È ÏÐÎÃÍÎÇ ÐÛÍÊÀ ÎÒ FOREX MAGAZINE www.forexmagazine.ru ÊÎÐÐÅÊÖÈß ÏÐÎØÅÄØÅÉ ÍÅÄÅËÈ, ÄÎËÆÍÀ ÑÒÀÒÜ, ÕÎÐÎØÅÉ ÏÎÄÄÅÐÆÊÎÉ ÄÎËËÀÐÓ Êàê ïðèíÿòî âûðàæàòüñÿ, òåõíè÷åñêèé ðîñò ÅÂÐÎ, ñ íà÷àëà 2007 ôèíàíñîâîãî ãîäà (îêòÿáðü 2006 ãîäà), ðàçâèâàåòñÿ îò 27-é ôèãóðû. Òàêèì îáðàçîì, êàê áû íå õîòåëîñü, íî ôàêò îñòà¸òñÿ ôàêòîì - â ïîêàçàòåëè 2006 ôèíàíñîâîãî ãîäà áûëî ñîîòíîøåíèå ÅÂÐÎ è ÄÎËËÀÐÀ ìåíåå 1.30. Ôàêòè÷åñêè, íà ýòîò ìîìåíò ýêîíîìèêà ïîëó÷èëà 2 ïîêàçàòåëÿ: 1-é ïîêàçàòåëü, - ñíèæåíèå ñòîèìîñòè ÄÎËËÀÐÀ îò óðîâíÿ ïàðèòåòà, 1.00, ïî÷òè íà 30% ñ ìîìåíòà ââåäåíèÿ ÅÂÐÎ â îôèöèàëüíûé îáîðîò â ÿíâàðå 2002 ãîäà. 2-é ïîêàçàòåëü, ñíèæåíèå ñòîèìîñòè ÄÎËËÀÐÀ îòíîñèòåëüíî ðîñòà ðûíî÷íîãî êóðñà EUR/USD îò óðîâíÿ 1.17, ñ ìîìåíòà ââåäåíèÿ êóðñà ñ ÿíâàðÿ 1999 ãîäà.

â ÄÎËËÀÐ. Ñîáñòâåííî, íå íóæíî áûòü âåëèêèì ýêîíîìèñòîì è çíàòîêîì ìèðîâîé ýêîíîìèêè, ÷òî áû ïîíèìàòü, ÷òî íàèáîëüøèé îáú¸ì ïîêóïîê ÄÎËËÀÐÀ ïðîâîäèòñÿ íà îñíîâå ßïîíñêîé ÉÅÍÛ. Òî åñòü, åñëè îöåíèâàòü, ñî ñòîðîíû, êàêîé âàëþòû áîëåå ñèëüíà ïîääåðæêà ÄÎËËÀÐÓ, òî ñ òî÷êè çðåíèÿ åãî ïîêóïîê, íà ïåðâîì ìåñòå ÉÅÍÀ. Â ýòîì ñëó÷àå ìîæíî ðàññìàòðèâàòü êóðñ USD/JPY, â êà÷åñòâå èíäèêàòîðà ðîñòà èëè ñíèæåíèÿ ðûíî÷íîãî ñïðîñà íà ÄÎËËÀÐ. Îòìåòèì, ÷òî â ãîäîâîì îò÷¸òå áàíêà ßïîíèè çà 1998 ãîä, â ìàðòå 1999 ãîäà ñòîèò öèôðà 120 ÉÅÍ çà ÄÎËËÀÐ. Ñëåäîì, óæå çà 2002-é ãîä, â ìàðòå 2003, ñòîèò âñ¸ òî æå óðîâåíü 120. Ïðîõîäèò åù¸ 5 ëåò è â ìàðòå ýòîãî ãîäà â îò÷¸òå áàíêà ßïîíèè óðîâåíü 117.50. Ìîæíî êîíñòàòèðîâàòü, ÷òî êàêîãî-òî ñóùåñòâåííîãî ñíèæåíèÿ ñïðîñà íà ÄÎËËÀÐ ñî ñòîðîíû ñàìûõ àêòèâíûõ ïîêóïàòåëåé âàëþòíûõ ðåñóðñîâ, áàíêîâ è êîìïàíèé ßïîíèè, íå íàáëþäàëîñü.

Áûòü ìîæåò, íà ýòîò ôàêò è íå ñòîèëî áû îáðàùàòü âíèìàíèå, íî 1-é êâàðòàë 2007 ãîäà áûë çàêðûò íà óðîâíå 1.32, ò.å. âñ¸ òå æå 30%, íî óæå ñ ìîìåíòà ïîÿâëåíèÿ ðûíî÷íîãî êóðñà EUR/USD.

Êàê áû òî íè áûëî, íî â îò÷åòå áàíêà ßïîíèè â ìàðòå 1999 ãîäà ñîîòíîøåíèå ÅÂÐÎ/ÉÅÍÀ íà óðîâíå 130 è òà æå öèôðà â îò÷¸òå 2003 ãîäà. Â ýòîò ïåðèîä ñïðîñ íà ÅÂÐÎ íå ïðåâûñèë ñïðîñ íà ÄÎËËÀÐ. À âîò îò÷åò áàíêà ßïîíèè çà 5 ëåò (2002-06 ã.), â ìàðòå 2007 ãîäà ïîêàçàë öèôðó 157.50, èëè, òî÷íåå 160.0.

Â òî æå âðåìÿ ñòîèò óïîìÿíóòü è ñîñòîÿíèå êóðñà USD/ JPY, êîòîðûé íàèáîëåå ÿðêî îòðàæàåò èíâåñòèöèè èìåííî

Êàêèå æå ïðåäïîëîæåíèÿ, âåñüìà äàë¸êèå îò íàó÷íîýêîíîìè÷åñêèõ ïîíÿòèé, ìîæíî ñäåëàòü? Ñïðîñ íà ÅÂÐÎ è,

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò ForexMagazine

Àâãóñò 2007 ¹185/34

êàê ñëåäñòâèå, ðîñò ñòîèìîñòè ïðîòèâ ÄÎËËÀÐÀ çà 5 ëåò ñîñòàâèë 30%. Åñëè ÅÂÐÎ, êàê åäèíèöà ðàñ÷åòà â òîâàðíûõ è èíûõ êîíòðàêòàõ, â ìèðîâîé ñèñòåìå ðàñ÷¸òîâ ðåàëüíî ñòàëà îïåðåæàòü ÄÎËËÀÐ, òî ñïðîñ ñî ñòîðîíû ßïîíñêèõ áàíêîâ äîëæåí áûë âîçðàñòè. Îäíàêî ýòî ÿâíî íå íàáëþäàëîñü â ïåðèîä ïîñëåäíèõ 5 ëåò. Êñòàòè, âåðîÿòíî èìåííî ýòîò ôàêò è îáúÿñíÿåò çàÿâëåíèÿ ÷èíîâíèêîâ ßïîíèè, ÷òî äèíàìèêà ðîñòà êðîññ-êóðñà EUR/JPY èõ íå áåñïîêîèò. Ìåæäó òåì òî, ÷òî íàáëþäàåòñÿ íà ðûíêå â ïåðèîä ïåðâîé ïîëîâèíû 3-ãî êâàðòàëà, ìîæåò íàâåñòè íà ìûñëè, ÷òî äîâåðèå ê ÅÂÐÎ, âûðàæåííîå â êðîññ-êóðñå ÅÂÐÎ/ÉÅÍÀ, ìîæåò íåñêîëüêî èçìåíèòüñÿ. Îäíàêî, êàêîå äåëî òåì, êòî äåëàåò ñòàâêó íà ïîâûøåíèå, èëè ïîíèæåíèå êóðñà, íå ïðèíèìàÿ ó÷àñòèÿ â ðåàëüíûõ òîðãàõ ðûíêà. Êàêîå äåëî äî âñåõ ïîäîáíûõ ðàññóæäåíèé òåì, êòî, ñîâåðøàÿ ñäåëêè ïðè óñëîâèè ìàðæè, äàæå èìåÿ ìèëëèîíû ÄÎËËÀÐÎÂ, íå èìååò ê ðåàëüíîìó ðûíêó îòíîøåíèÿ. Òàê òî îíî òàê, íî èìåííî ýòèì òîðãîâöàì, íàì ñ âàìè, âåðîÿòíî, è åñòü äåëî äî ýòîãî. Âåäü ðåàëüíûå ó÷àñòíèêè ðûíêà, òå, êòî ìîæåò ðåàëüíî ïðåäëîæèòü íà ðûíîê íåêèå îáú¸ìû ðåàëüíûõ åäèíèö âàëþòû, ÷òî áû êóïèòü çà íå¸ äðóãóþ, ìîãóò òî, ÷òî íå ìîæåì ìû. Îíè ìîãóò íå ìó÷èòüñÿ âîïðîñîì, ÷òî áóäåò, êóäà áóäåò ðàñòè èëè ïàäàòü êóðñ. Îíè ïîïðîñòó âûñòàâÿò íà ðûíîê ðåàëüíîå ïðåäëîæåíèå, ïî âûñîêîé öåíå, ÉÅÍÓ, íàïðèìåð. Â ýòî æå âðåìÿ, âûñòàâÿò ïðåäëîæåíèå, ÷òî îíè ãîòîâû êóïèòü ÅÂÐÎ äåøåâî. Ïðåêðàñíî, ïðåäëîæåíèå íå áóäåò ïðèíÿòî äðóãèìè ó÷àñòíèêàìè òîðãîâ - ïîäíèìåì öåíó ïðåäëîæåíèÿ êóïèòü ÅÂÐÎ è, â ýòî æå âðåìÿ ñíèçèì ïðåäëîæåíèå ïî ÉÅÍÅ. Îíè, ðåàëüíûå ó÷àñòíèêè òîðãà íà ìèðîâîì ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå ìîãóò òåñòèðîâàòü ðåàëüíûé ñïðîñ. Íàì æå îíè îñòàâëÿþò ðàññóæäåíèÿ è ïðåäïîëîæåíèÿ îòíîñèòåëüíî ñâîèõ íàñòðîåíèé, ñâîåé ðåàêöèè íà íåêèå äàííûå. Íà ñàìîì äåëå, òîëüêî ñîâîêóïíîñòü ìíîãèõ ñäåëîê çà îòíîñèòåëüíî ïðîäîëæèòåëüíûé ïåðèîä òîðãîâ ìîæåò ïîêàçàòü òó òåíäåíöèþ, â êîòîðîé ôîðìèðóþòñÿ íàñòðîåíèÿ ðåàëüíûõ òîðãîâöåâ. Âåðîÿòíî, òîãäà ìîæíî ïðîáîâàòü ïðåäïîëàãàòü, ÷òî â òàêîé-òî ìîìåíò, íà îñíîâå êàêèõ-òî îòäàë¸ííûõ ôàêòîðîâ, íàñòðîåíèÿ ìîãóò ñèëüíî è, âîçìîæíî, íåîæèäàííî èçìåíèòüñÿ. Òàê ÷òî æå â íàñòîÿùèé ìîìåíò? À â íàñòîÿùèé ìîìåíò ôîðìèðîâàíèÿ òåíäåíöèè 3-ãî êâàðòàëà 2007 ãîäà ðûíîê èìååò âñ¸ òîò æå èíäèêàòîð â

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò ForexMagazine

êóðñå USD/JPY è îñíîâíîãî êîíêóðåíòà ÄÎËËÀÐÓ, ðàñòóùóþ îò îäíîãî óðîâíÿ ê äðóãîìó ÅÂÐÎ. Äà è îñíîâíûì, ñàìûì êðóïíûì ñêóïùèêîì âàëþò îñòàþòñÿ òîðãîâöû èç ßïîíèè. Èì, êàê è ðàíüøå âñ¸ áîëüøå íóæíû âàëþòû äëÿ ðàñ÷¸òîâ íà òåððèòîðèè äðóãèõ ñòàí. Èìåííî áàíêè è êîðïîðàöèè ßïîíèè, ìîæåò íå ñàìûå ãëàâíûå, íî â ÷èñëå ïåðâûõ, îïðåäåëÿþò ñïðîñ íà òó, èëè èíóþ âàëþòó. È â ýòîì ãîäó, êàê ÷àùå âñåãî è áûëî, ñïðîñ íà ÄÎËËÀÐ ñ èõ ñòîðîíû ìîæåò äàòü åìó ðåàëüíóþ ïîääåðæêó. Íó, à, êîëè, ðîñòà ñïðîñà íå áóäåò, òàê çíà÷èò íå ñóäüáà ÄÎËËÀÐÓ âåðøèòü êîððåêöèîííûå ïîáåäû íàä ðûíî÷íûìè êîíêóðåíòàìè. Ïîêà æå, íà÷àëî 3-ãî êâàðòàëà âûãëÿäèò äîâîëüíî îïòèìèñòè÷íî äëÿ ÄÎËËÀÐÀ. Ïîïûòêà çàêðåïèòü êîòèðîâêè êóðñà âûøå óðîâíÿ 123.0 íå óäàëèñü è ÉÅÍÓ ñòàëè ïîáåäíî ïîêóïàòü. ßñíî, ïîðà âåðíóòü òðèëëèîíû ÉÅÍ âûâåäåííûõ èç íàöèîíàëüíîãî îáîðîòà. Íî ÷åì æå ðàññ÷èòûâàëèñü òå, êòî òàê ðüÿíî ïîêóïàë ÉÅÍÓ? Êîíå÷íî, è ÄÎËËÀÐÎÌ ðàññ÷èòûâàëèñü è ÅÂÐÎ. Ñëåäîâàòåëüíî, ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî òà âàëþòà, êîòîðàÿ ìåíåå ïîñòðàäàëà îò ðîñòà ñòîèìîñòè ÉÅÍÛ ÿâíî ñèëüíåå. Ýòî âïîëíå ëîãè÷íî, âåäü áîëüøåå ñíèæåíèå ñòîèìîñòè îïðåäåëÿåò è áîëüøèé âûâîä èç âàëþòû ñðåäñòâ, êàê âûâîä ñðåäñòâ èç òîâàðíûõ ðûíêîâ îïðåäåëèë èõ ñíèæåíèå.

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Ìîæíî áûëî áû âñå ýòè ðàññóæäåíèÿ è ïîäñ÷¸òû âîîáùå íå ïðèíèìàòü â ðàñ÷¸òû, íî äèíàìèêà èçìåíåíèÿ óðîâíåé êîòèðîâîê âàëþò â 3 êâàðòàëå ïîêà âûãëÿäèò, äîñòàòî÷íî ïîëîæèòåëüíî äëÿ Àìåðèêàíñêîé âàëþòû. Êóðñ EUR/USD ïîñëå ñíèæåíèÿ îò 1.38 â îáëàñòü 34-35 ôèãóðû äåëàåò ïîïûòêó êîððåêöèè. Îäíàêî çàêðåïèòüñÿ âûøå óðîâíÿ ðîñòà â 2004 ãîäó, ôèëüòðà 37-é ôèãóðû (1.3669-88) íå óäàëîñü. Â ýòî æå âðåìÿ, íàáëþäàëèñü è ïîïûòêè ïîêóïîê ÅÂÐÎ ïî êðîññ êóðñó ïðîòèâ ÉÅÍÛ. Ïîêóïêè ïî êðîññó âûãëÿäÿò äîñòàòî÷íî àêòèâíûìè, çà íåäåëþ 5 ôèãóð îò 154 äî 159-é ôèãóðû. Íî óðîâåíü 160 íàâèñ ìîùíûì ñîïðîòèâëåíèåì è ãðîçèò ïðèâåðæåíöàì ÅÂÐÎ ïðèêàçàìè íà ïîêóïêó ÉÅÍÛ. Íåò ñåðü¸çíîé ïîääåðæêè ÅÂÐÎ îò ïîëîæåíèÿ äèíàìèêè êðîññ-êóðñà EUR/CHF -ñíèæàåòñÿ ñ íà÷àëà èþëÿ. Íå äåëàþò ïîïûòîê ñåðü¸çíî âûñòóïèòü ïðîòèâ ÄÎËËÀÐÀ è òàêèå âàëþòû, êàê NZD è AUD. Äàæå ýêçîòè÷åñêèé þæíîàôðèêàíñêèé ÐÝÍÄ ïîêàçûâàåò òåíäåíöèþ ðîñòà ÄÎËËÀÐÀ. Ñòîèò çàìåòèòü, ÷òî êóðñ USD/ZAR êðàéíå ÷óòêèé èíäèêàòîð òîãî, êàê îöåíèâàåòñÿ ïîòåíöèàë ñèëû èëè ñëàáîñòè ÄÎËËÀÐÀ. Îäíàêî õóæå âñåãî ïîëîæåíèå ÅÂÐÎ ïî ñîñòîÿíèþ öåí ðûíêà íåôòè, êîòîðûå çàêðåïèëèñü â îáëàñòè, è íèæå, óðîâíÿ 70 äîëëàðîâ çà áàððåëü. Äàæå ðîñò öåí íà ÇÎËÎÒÎ âûøå óðîâíÿ 665 äîëëàðîâ ñîõðàíÿåò ñîïðîòèâëåíèå óðîâíåé 670-675. Ïðîòèâíèêîì ÅÂÐÎ, íà ñòîðîíå ÄÎËËÀÐÀ, âûñ-

Îáâàë êóðñà USD/JPY ñ íà÷àëà 3-ãî êâàðòàëà ñîñòàâèë, â íåäåëüíûõ öèêëàõ, ïàäåíèå îò 123-é, äî 114 ôèãóðû - 9 ôèãóð, â îáùåì. Â ýòî æå âðåìÿ îáâàë êóðñà EUR/JPY îêàçàëñÿ çíà÷èòåëüíåé - îò 168-é, äî 154-é ôèãóðû - óæå 14 ôèãóð.

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò ForexMagazine

òóïàåò è èíäåêñ DOW JONES (ó÷àñòíèê ìíîãèõ áî¸â áåç ïðàâèë, îïûòíûé ìàñòåð êîâàðíûõ ïðè¸ìîâ è âñÿ÷åñêèõ ïàêîñòåé, êîòîðûõ íå æäóò). Íîâûé çàõîä íà øòóðì óðîâíÿ 13500.0 ìîæåò îêàçàòü ñåðü¸çíóþ ïîääåðæêó ÄÎËËÀÐÓ, â ñëó÷àå ïðîðûâà ââåðõ, ÷òî ñåé÷àñ êðàéíå âåðîÿòíî. Óæå ñàì ôàêò ïîòåíöèàëà ðîñòà DOW JONES, ñíîâà, â ñòîðîíó óðîâíÿ 14000.0 áóäåò ïîääåðæèâàòü óâåðåííîñòü ïîêóïîê ÄÎËËÀÐÀ. Îäíàêî íà ðûíêå â òåõíè÷åñêîé êàðòèíêå, êàê îáû÷íî, íå âñ¸ òàê ïîíÿòíî è ðàäóæíî, êàê ìîæåò ïðåäñòàâèòüñÿ èç ðàññóæäåíèé àâòîðà. Íåäåëüíûé ðîñò óðîâíÿ êîòèðîâîê ÅÂÐÎ îò óðîâíÿ 1.34 è âûøå óðîâíÿ 1.3550 çàñòàâëÿåò óæå ìíîãèõ ãîâîðèòü î âîçîáíîâëåíèè ðîñòà ê ïðåæíèì ìàêñèìóìàì, êàê ìèíèìóì. Ñëûøíû óæå è àâòîðèòåòíûå âûñêàçûâàíèÿ ÷òî, êîððåêöèÿ áûëà ëîêàëüíîé è âðåìåííîé. Ïðè óñëîâèè âñåõ ôàêòîðîâ çà è ïðîòèâ êîððåêöèîííîãî óêðåïëåíèÿ ÄÎËËÀÐÀ, ôàêòîð èíâåñòèöèîííîãî ïåðèîäà ìîæåò ñòàòü ïîñëåäíåé êàïëåé, êîòîðàÿ ïåðåâåñèò â ñòîðîíó ïîáåäû â ýòîì ìåñÿöà è, ñëåäîâàòåëüíî, â ñåíòÿáðå, îäíîé èç âàëþò. Ïî ñóãóáî ëè÷íîìó ìíåíèþ àâòîðà íàñòîÿùåãî îáçîðà êîìôîðòíàÿ àìïëèòóäà òîðãîâ â ïåðèîä 2-ãî êâàðòàëà äëÿ êóðñà EUR/USD ðàñïîëàãàëàñü â îáëàñòè 1.34-1.37. Óðîâåíü ôîíà ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ, êîíòåêñòà âûñêàçûâàíèé ÷èíîâíèêîâ ÔÐÑ è ÅÖÁ íå èçìåíèëñÿ è ïåðèîä íàñòóïëåíèÿ 3-ãî êâàðòàëà. Òàê êàê ôîí âíåøíèõ ïðåäïîñûëîê, ñïîñîáíûõ ñòèìóëèðîâàòü ïîâûøåíèå ñïðîñà íà îäíó èç âàëþò íå èçìåíèëñÿ, òî êîìôîðòíàÿ àìïëèòóäà óðîâíåé ïîêóïîê, êàê ÄÎËËÀÐÀ, òàê è ÅÂÐÎ îñòàëàñü ïðåæíåé, êàê è â ïåðèîä ïðåäûäóùåãî êâàðòàëà. Ñëåäîâàòåëüíî, êîìôîðòíûì óðîâíåì ñäåëîê ïî ÅÂÐÎ è ÄÎËËÀÐÓ ó÷àñòíèêàìè ðûíêà âûáðàí â êîíöå èþëÿ óðîâåíü íèæå 1.37. Êîíå÷íî, ïîêà íå ôàêò, ÷òî âñåì ó÷àñòíèêàì òîðãîâ áóäåò êîìôîðòåí óðîâåíü ïîêóïîê ÅÂÐÎ íèæå 1.35. Îäíàêî â öèêëå êâàðòàëà, ãäå çàâåðøàþòñÿ òîðãè 2-ãî ìåñÿöà, èç 3-õ, ïðîñëåæèâàåòñÿ òåíäåíöèÿ ñíèæåíèÿ èç îáëàñòè 1.37-1.40 â îáëàñòü 1.341.37, ãäå óðîâåíü 1.35 ïîãðàíè÷íûé, êàê äëÿ ðîñòà ÅÂÐÎ, òàê è äëÿ óêðåïëåíèÿ ÄÎËËÀÐÀ. Ýòîò ôàêòîð äà¸ò îñíîâàíèÿ ñ áîëüøåé óâåðåííîñòüþ ïðîãíîçèðîâàòü ñíèæåíèå êóðñà EUR/USD â ïåðèîä òîðãîâ çàâåðøàþùåé íåäåëè àâãóñòà ê óðîâíþ 1.35, íåæåëè ðîñò âûøå äîïóñòèìîãî 1.373750. Êðîìå òîãî, çàêðûòèå â îáëàñòè óðîâíÿ 1.35 íå íàíî-

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ñèò óùåðáà íè ïðèâåðæåíöàì ÅÂÐÎ, íè ïðèâåðæåíöàì ÄÎËËÀÐÀ, êîòîðûå ìîãóò ñïîêîéíî áîäàòüñÿ îò ýòîãî óðîâíÿ çà ñâîè èíòåðåñû, õîòü âåñü ñåíòÿáðü. Íàì æå, ìåëêèì ñïåêóëÿíòàì, îñòàíåòñÿ âíèìàòåëüíî ñëåäèòü çà ðûíêîì. Íàì, ñâÿòî âåðÿùèì, ÷òî òåõíè÷åñêèé, âîëíîâîé àíàëèç, îáëàêà è ôðàêòàëû ñ èíäèêàòîðàìè âñåõ ìàñòåé, êàê-òî îêàçûâàþò âëèÿíèå íà ðûíîê, íóæíî áóäåò ïðîñòî áûòü îñòîðîæíûìè è ðàññóäèòåëüíûìè. Âíå ëþáîãî îòíîøåíèÿ ê òåõíè÷åñêèì ôàêòîðàì, ñòîèò âíèìàòåëüíî ïðèñìîòðåòüñÿ ê îáëàñòÿì êîìôîðòíûõ êîòèðîâîê, èëè îáëàñòÿì, ò.í. ôèëüòðà ôèãóð. Ýòî óðîâíè, íàïðèìåð, 32-é ôèãóðû - ñíèçó ôèëüòð 1.3169-88, à ñâåðõó 1.3212-31. Ïðè äèíàìèêå ðîñòà îò óðîâíÿ, íàïðèìåð, 1.35 ê óðîâíþ 1.40, óðîâíåì ôèëüòðà òåíäåíöèè áóäåò ÿâëÿòüñÿ óðîâåíü 1.3750, ãäå ñóòî÷íîå îòêëîíåíèå è ïîñëåäíèé áàðüåð íà ïóòè ê 1.40 áóäåò 38-ÿ ôèãóðà, ñ ôèëüòðîì 1.81231. Â òî æå âðåìÿ, äëÿ êàæäîé ôèãóðû ðûíêà áàíêîâñêèå äèëåðû ðàññìàòðèâàþò óðîâåíü 1.3350, íàïðèìåð, êàê óðîâåíü, îïðåäåëÿþùèé ïîëîæåíèå êîòèðîâîê óæå â îáëàñòè 34-é ôèãè, èëè åù¸ â îáëàñòè 33-é ôèãè. Äóìàåòñÿ, ÷òî ôèëüòðû ïîìîãóò ëó÷øå ïîíèìàòü èíäèêàòîðû è ëþáûå äðóãèå òåõíè÷åñêèå èíñòðóìåíòû. CityForex www.fxmag.ru

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè Admiral Markets www.forextrade.ru Ïðåäûäóùàÿ íåäåëÿ ïðîøëà ïîä çíàêîì çàâåðøåíèÿ êîððåêöèè è âîçâðàòó ê íàïðàâëåíèÿì îñíîâíûõ òðåíäîâ, ïðè÷åì, ýòîò âîçâðàò áûë äîñòàòî÷íî ìîùíûì è áåñêîìïðîìèññíûì. Íîâàÿ íåäåëÿ èçîáèëóåò ýêîíîìè÷åñêèìè íîâîñòÿìè, èíôîðìàöèåé è âûñòóïëåíèÿìè âåäóùèõ ôèíàíñîâûõ ðóêîâîäèòåëåé ïðàêòè÷åñêè âñåõ îñíîâíûõ ðàçâèòûõ ñòðàí. Ïðè ýòîì íåâîçìîæíî ïðåäñêàçàòü, âî-ïåðâûõ, áóäåò ëè ðûíîê ðåàãèðîâàòü íà âñå ýòè íîâîñòè, è, âî-âòîðûõ, êàêèå èç íèõ, è êàêîå èìåííî âëèÿíèå ìîãóò îêàçàòü íà ðûíî÷íûå äâèæåíèÿ. Îò ÅÖÁ îæèäàþò õîòÿ áû êàêèõ-íèáóäü óêàçàíèé íà âîçìîæíîñòü ïîâûøåíèÿ ñòàâêè â ñåíòÿáðå, îäíàêî, âðÿä ëè íà òàêèå "ïîäñêàçêè" ðåøèòñÿ êòî-ëèáî èç åãî ÷èíîâíèêîâ. Èç íåäð ÔÐÑ íàäåþòñÿ óñëûøàòü, âîçìîæíî ëè ñíèæåíèå ñòàâêè â áëèæàéøåå âðåìÿ, íî íà òàêóþ èíôîðìàöèþ òîæå âðÿä ëè ìîæíî íàäåÿòüñÿ. Áîëåå òîãî, òåïåðü äàæå ïðîèçíåñåííûå âñëóõ "êîäîâûå ñëîâà" ìîãóò èìåòü ñîâñåì íå òàêîå âëèÿíèå, êàê åùå ìåñÿö íàçàä. Î÷åíü ìîæåò áûòü, ÷òî, íàïðèìåð, ñëîâà ã-íà Òðèøå î "ñóïåð - ñâåðõ - áäèòåëüíîñòè" íå áóäóò, êàê ðàíüøå, îäíîçíà÷íî óêàçûâàòü íà òî, ÷òî â ñåíòÿáðå ñòàâêà áóäåò ïîâûøåíà, ó÷èòûâàÿ ðàçìåðû äåíåæíûõ âëèâàíèé, ñäåëàííûõ ÅÖÁ çà ïðîøåäøèå 2 íåäåëè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, îïåðàòèâíîå ðåøåíèå ïðîáëåì ñ ëèêâèäíîñòüþ íà ðûíêå ìåæáàíêîâñêèõ êðåäèòîâ íå îçíà÷àåò, ÷òî ñòàâêà âîîáùå íå ìîæåò áûòü ïîâûøåíà. Ýòî ðàçíûå âåùè, è ãàäàòü îá îäíîì íà îñíîâàíèè ñëîâ î äðóãîì, ìû, íàïðèìåð, íå áåðåìñÿ. ×òî îñòàåòñÿ? Òåõíè÷åñêèé àíàëèç ãðàôèêîâ? Íî è îíè ïî÷òè âñå - êàê "ïîä êîïèðêó". À ïîòîìó, ïîñìîòðèì íà íåäåëüíûå ãðàôèêè, îòìåòèì óðîâíè - è áóäåì ïðåäåëüíî îñòîðîæíû. EURUSD. Äâèæåíèå ââåðõ ïîñëå îòñêîêà îò íèæíåãî áîðòà êàíàëà Ôèáîíà÷÷è ïîä âîçäåéñòâèåì ðåøåíèÿ ÔÐÑ î êðåäèòíîé ñòàâêå ïðîäîëæèëîñü, è åãî òåïåðü ìîæíî ðàññìàòðèâàòü, êàê "êîððåêöèþ êîððåêöèè", ïî êðàéíåé ìåðå - ïîêà. Åå öåëè ëó÷øå âèäíû íà äíåâíîì ãðàôèêå ýòîé ïàðû. Îòìåòèì, ÷òî óðîâåíü êîððåêöèè 61.8% äâèæåíèÿ âíèç îò òî÷êè 2 íà ýòîì ãðàôèêå äîñòèãíóò, è Åâðî ïûòàåòñÿ çàêðåïèòüñÿ âûøå. Áëèæàéøèì ñîïðîòèâëåíèåì ÿâëÿåòñÿ àïðåëüñêèé ëîêàëüíûé ìàêñèìóì íà 1.3689, à çàòåì - ñëåäóþùèé óðîâåíü êîððåêöèè íà 1.3729. Åñëè èõ ïðîéòè íå

Ðèñ.1. Îáùàÿ êàðòèíà íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

óäàñòñÿ, âñå ìîæåò âåðíóòüñÿ ê ñöåíàðèþ ïðîäîëæåíèÿ êîððåêöèè âíèç, ñ öåëüþ äîñòè÷ü óðîâíÿ 1.3330.

Ðèñ.2. Öåëè êîððåêöèè.

Ìîæíî ïîâòîðèòü, ÷òî íà ðûíêàõ èäåò òÿæåëàÿ áîðüáà çà ïðîäîëæåíèå èëè ðàçâîðîò äîñòàòî÷íî ìîùíîãî òðåíäà, ïåðâîãî òðåíäà íîâîãî âåêà! GBPUSD. Ôóíò òàêæå îòáèëñÿ îò íèæíåãî áîðòà ëîêàëüíîãî êàíàëà è íà÷àë êîððåêòèðîâàòü ñâîå ïîñëåäíåå ïàäåíèå. Ïîêà íà÷àâøååñÿ äâèæåíèå ââåðõ ìîæíî êëàññèôèöèðîâàòü èìåííî òàê. Åãî äâèæåíèå ââåðõ, òàê æå, êàê è ó Åâðî, ïîêà îñòàíàâëèâàåò àïðåëüñêèé ìàêñèìóì 2.0133. Íî, â îòëè÷èè îò Åâðî, Ôóíò ôîðìàëüíî "îòìåòèëñÿ" íà óðîâíå êîððåêöèè 38.2%, çàêðåïèëñÿ âûøå 2.00 è, ïîõîæå, ñîáèðàåòñÿ ïîéòè âûøå. Îäíàêî, åñëè ñòðàõè ïî ïîâîäó ñäåëîê íà ðàçíèöå

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ñâÿçè ñ ïðîáëåìàìè àìåðèêàíñêîãî ðûíêà íåäâèæèìîñòè, âåðíóòñÿ, âñå âíîâü áóäåò îïðåäåëÿòüñÿ Éåíîé, è ìîæåò ðàçâåðíóòüñÿ â îáðàòíóþ ñòîðîíó.

USDJPY. Éåíà îòðàçèëàñü îò íèæíåãî áîðòà ëîêàëüíîãî êàíàëà Ôèáîíà÷÷è, áàçîé äëÿ êîòîðîãî ìû âûáðàëè äâà ïîñëåäíèõ ìàêñèìóìà. Òåïåðü èäåò êîððåêöèÿ åå ïîñëåäíåãî äâèæåíèÿ âíèç. Öåëè ïîêàçàíû íà íåäåëüíîì ãðàôèêå, è, ïîæàëóé, áîëüøå ñêàçàòü îñîáåííî íå÷åãî.

AUDUSD.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Àíàëèç è ñöåíàðèè îò êîìïàíèè “Admiral Markets”

Çäåñü òàêàÿ æå êàðòèíà, êàê â äðóãèõ ïàðàõ, ìîæíî ãîâîðèòü î êîððåêöèè ïîñëåäíåãî ïàäåíèÿ. Óðîâåíü 50% äîñòèãíóò, ïîñìîòðèì, ÷òî áóäåò ïðåäïðèíÿòî äàëüøå. EURJPY.

USDCAD.

Àáñîëþòíî àíàëîãè÷íàÿ êàðòèíà - êîððåêöèÿ ïîñëåäíåãî ïàäåíèÿ äîñòèãëà óðîâíÿ 50%, è òàêæå ìîæíî òîëüêî ãàäàòü, ÷òî áóäåò ïðåäïðèíÿòî äàëüøå. Ñ îäíîé ñòîðîíû ñèëüíåéøåå ñòðåìëåíèå âåðíóòüñÿ ââåðõ, â "ëîíî" ïðèâû÷íîãî âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ, ñ äðóãîé ñòîðîíû - öåíà âñòðåòèëà "ðåçèñòàíñ".

Ó "Êàíàäöà" âíîâü ïðîïàëî âñÿêîå æåëàíèå êîððåêòèðîâàòüñÿ ââåðõ, è îí äâèíóëñÿ ê ñâîåìó ìíîãîëåòíåìó ìèíèìóìó íà 1.0344. Ïðàâäà, íà ïðîìåæóòî÷íîì óðîâíå 1.0460 ñôîðìèðîâàëàñü çîíà ïîääåðæêè, êîòîðóþ ïîêà ïðîéòè íå óäàåòñÿ, è ýòî - êàê áû "ïîñëåäíèé ðóáåæ".

GBPJPY.

Admiral Markets äëÿ Forex Magazine www.forextrade.ru Âû áóäåòå ñìåÿòüñÿ, íî çäåñü âñå êàê ïîä êîïèðêó, òå æå 50% êîððåêöèè ïîñëåäíåãî ïàäåíèÿ. USDCHF. Òåïåðü Ôðàíê ïîäâèíóëñÿ ê íèæíåìó áîðòó òðåóãîëüíèêà, äåìîíñòðèðóÿ ñíèæåíèå âîëàòèëüíîñòè, â îòëè÷èå îò îñòàëüíûõ âàëþòíûõ ïàð, íî, â òî æå âðåìÿ, âîññòàíàâëèâàÿ ïîëîæèòåëüíóþ êîððåëÿöèþ ñ Åâðî.

www.forexmagazine.ru

Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð Èãíàò Áîðèñåíêî

www.fxcompany.ru

Âîëíû Ýëëèîòòà îäèí èç íåìíîãèõ ìåòîäîâ àíàëèçà ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, êîòîðûé ñïîñîáåí íà ëþáîì âðåìåííîì îòðåçêå (îò ìåñÿ÷íûõ ãðàôèêîâ äî ìèíóòíûõ è òèêîâûõ) ïîêàçûâàòü âîçìîæíîå íàïðàâëåíèå äâèæåíèÿ êîíêðåòíîãî èíñòðóìåíòà. Ïðåäñòàâëÿþ âàøåìó âíèìàíèþ åæåíåäåëüíûé îáçîð ïî USD/CHF, EUR/GBP, GBP/JPY è GOLD. Îáçîð âêëþ÷àåò àíàëèç ãðàôèêîâ Daily è H4. USD/CHF Daily Ïî âàëþòíîé ïàðå USD/CHF ìîæåò ñòàòü àêòóàëüíûì âàðèàíò, ïðåäïîëàãàþùåé äàëüíåéøåå ðàçâèòèå âîñõîäÿùåé êîððåêöèè. Â òàêîì ñëó÷àå âîëíà [x] ïðèìåò ôîðìó äâîéíîãî çèãçàãà, öåëü îêîí÷àíèÿ êîòîðîãî - 78,6% îò àìïëèòóäû âîëíû [w]. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå âåðîÿòíî íà÷àëî ðàçâèòèÿ âîñõîäÿùåé âîëíû (y) of [x]. Intraday Åñëè ïðåäïîëîæåíèå î äàëüíåéøåì ðàçâèòèè âîëíû [x] âåðíî, òîãäà íà ãðàôèêå Í4 çàâåðøàåòñÿ ôîðìèðîâàíèå íèñõîäÿùåé âîëíû c of (x). Ïðîãíîç äâèæåíèÿ öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå îæèäàþ íà÷àëî ôîðìèðîâàíèÿ èìïóëüñíîé âîëíû à of (y).

www.forexmagazine.ru

Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð

Àâãóñò 2007 ¹185/34

EUR/GBP Daily Ñôîðìèðîâàíà èìïóëüñíàÿ âîëíà [i]. Ïðåäïîëîæèòåëüíî çàâåðøåíî ôîðìèðîâàíèå âîëíû [ii], ïðèíÿâøåé ôîðìó äâîéíîãî çèãçàãà. Íà ìëàäøåì âîëíîâîì óðîâíå ñôîðìèðîâàíà âîëíà (i), îòêîððåêòèðîâàííàÿ âîëíîé (ii). Ðàçâèâàåòñÿ âîëíà (iii). Ïðîãíîç äâèæåíèÿ öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå îæèäàþ ïðîäîëæåíèå ðàçâèòèÿ âîñõîäÿùåé âîëíû (iii). Intraday Ïðåäïîëîæèòåëüíî çàâåðøåíà âîëíà y, ïðèíÿâ ôîðìó çèãçàãà, â êîòîðîì îêîí÷åíà âîëíà [C]. Ñôîðìèðîâàíà âîëíà (i), îòêîððåêòèðîâàííàÿ âîëíîé (ii). Ðàçâèâàåòñÿ âîëíà (iii). Íà ìëàäøåì âîëíîâîì óðîâíå çàâåðøåíà âîëíà ii. Ôîðìèðóåòñÿ âîëíà [3] of iii. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå îæèäàþ äàëüíåéøåå ðàçâèòèå âîñõîäÿùåé âîëíû iii.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð

GBP/JPY Daily Ñôîðìèðîâàíà âîëíà (x), ïðèíÿâ ôîðìó íàêëîííîãî òðåóãîëüíèêà. Îêîí÷åíà âîëíà (z), â êîòîðîé çàâåðøåíà âîëíà ñ. Âîëíà (w) ñôîðìèðîâàíà â âèäå çèãçàãà. Ðàçâèâàåòñÿ êîððåêöèÿ - âîëíà (x). Ïðîãíîç äâèæåíèÿ öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå îæèäàþ äàëüíåéøåå ôîðìèðîâàíèå âîëíû (x), öåëü êîòîðîé 61,8% îò àìïëèòóäû âîëíû (x). Intraday Çàâåðøåíà âîëíà (w), ïðèíÿâ ôîðìó çèãçàãà. Ðàçâèâàåòñÿ âîñõîäÿùàÿ âîëíà (x), â êîòîðîé ôîðìèðóåòñÿ âîëíà ñ. Ïðîãíîç äâèæåíèÿ öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå âåðîÿòíî ïðîäîëæåíèå ðàçâèòèå âîëíû c of (x) äî óðîâíÿ 61,8%.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Âîëíîâîé àíàëèç îò FxCompany: åæåíåäåëüíûé îáçîð

GBP/CHF Daily Ïðåäïîëîæèòåëüíî çàâåðøåíà âîëíà [x], ïðèíÿâ ôîðìó òðîéíîãî çèãçàãà. Íèæíÿÿ ãðàíèöà êàíàëà áûëà ïðîáèòà. Ñôîðìèðîâàíà â âèäå äâîéíîãî çèãçàãà âîëíà (w). Ðàçâèâàåòñÿ âîñõîäÿùàÿ âîëíà (x). Ïðîãíîç äâèæåíèÿ öåíû ïîêàçàí íà ãðàôèêå. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå îæèäàþ ïðîäîëæåíèå ôîðìèðîâàíèÿ âîëíû (x) äî 61,8% îò âîëíû (w). Intraday Çàâåðøåíà âîëíà y of (w). Ðàçâèâàåòñÿ âîëíà à, ïðèíèìàÿ ôîðìó êëèíà, â êîòîðîì ôîðìèðóåòñÿ âîëíà [5]. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå ÿ îæèäàþ ïðîäîëæåíèå ðàçâèòèÿ âîñõîäÿùåé âîëíû [5] of a. Åñëè ðûíîê ïðåäïî÷ò¸ò äàííûé âàðèàíò, òîãäà âîëíà (x) ìîæåò ïðèíÿòü ôîðìó çèãçàãà.

Èãíàò Áîðèñåíêî Àíàëèòèê êîìïàíèè FxCompany Ïî âñåì âîïðîñàì ïèøèòå: ignat@fxcompany.ru Ðàçäåë "Âîëíîâîé àíàëèç"

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Àìåðèêå íóæíà ðåöåññèÿ?

ÀÌÅÐÈÊÅ ÍÓÆÍÀ ÐÅÖÅÑÑÈß? www.economist.com Ýòî âûãëÿäèò êàê î÷åíü èíòðèãóþùåå, õîòÿ è íåïîïóëÿðíîå ìíåíèå. Ýêîíîìèñò Ìàññà÷óñåòñêîãî èíñòèòóòà òåõíîëîãèé Ðóäè Äîðíáàø êàê-òî îòìåòèë: «Íè îäèí èç ïîñëåâîåííûõ ýêîíîìè÷åñêèõ ðîñòîâ íå çàâåðøèëñÿ åñòåñòâåííûì îáðàçîì. Îíè âñå áûëè óáèòû Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì». Êàæäîìó ñïàäó ñ 1945 ãîäà, çà èñêëþ÷åíèåì ïîñëåäíåãî â 2001 ãîäó, ïðåäøåñòâîâàëî ðåçêîå ïîâûøåíèå èíôëÿöèè, êîòîðîå âûíóæäàëî Öåíòðàëüíûé áàíê ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Íî ñåãîäíÿøíÿÿ Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà íè â êîåé ìåðå íå âûñòóïàåò â ðîëè çëîíàìåðåííîãî ñåðèéíîãî óáèéöû. Åå äåéñòâèÿ ñêîðåå íàïîìèíàþò ïåðåëèâàíèå êðîâè, íåæåëè êðîâîïóñêàíèå. Êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîêðàòèë 17 àâãóñòà ñâîþ äèñêîíòíóþ ñòàâêó, îí âïåðâûå ïðèçíàë, ÷òî êðåäèòíûé êðèçèñ ìîæåò íàâðåäèòü ýêîíîìèêå. Ðûíêè îæèäàþò, ÷òî ñêîðî ÔÐÑ ñîêðàòèò ñâîþ îñíîâíóþ ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì. Ýêîíîìèñòû àêòèâíî îáñóæäàþò, êàêîé óùåðá íàíåñóò ýêîíîìèêå ïàäàþùèå öåíû íà äîìà è êðèçèñ íà ðûíêå ñóáñòàíäàðòíûõ çàêëàäíûõ. Íî åñòü îäèí âîïðîñ, êîòîðûé ðåäêî çàäàåòñÿ - äàæå åñëè ðåöåññèÿ íå çà ãîðàìè, äîëæåí ëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïûòàòüñÿ åå ïðåäîòâðàòèòü? Áîëüøèíñòâî ëþäåé ïîñ÷èòàåò ýòîò âîïðîñ áåçóìíûì. Â ñîîòâåòñòâèå ñ íàêîïëåííîé ìóäðîñòüþ, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íå äîëæåí ñîêðàùàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ÷òîáû âûðó÷àòü êðåäèòîðîâ è èíâåñòîðîâ, ïîòîìó ÷òî ýòî ñîçäàñò ìîðàëüíóþ îïàñíîñòü è ïîîùðèò âçÿòèå åùå áîëüøèõ ðèñêîâ. Îäíàêî, åñëè ôèíàíñîâûå ïðîáëåìû íàíåñóò âðåä çàíÿòîñòè è ïîòðåáèòåëüñêèì ðàñõîäàì, òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äîëæåí íåìåäëåííî îñëàáèòü ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó, ïîêà èíôëÿöèÿ îñòàåòñÿ óìåðåííîé. ×èíîâíèêè Öåíòðàëüíîãî áàíêà äîëæíû ðóêîâîäñòâîâàòüñÿ «Ïðàâèëîì Òýéëîðà» - êîððåêòèðîâàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè â îòâåò íà îòêëîíåíèÿ îò æåëàòåëüíûõ óðîâíåé êàê ïðîèçâîäñòâà, òàê è èíôëÿöèè.

Çëî âî áëàãî Íî äîëæåí ëè öåíòðàëüíûé áàíê âñåãäà ñòàðàòüñÿ èçáåæàòü ñïàäà? Íåêîòîðûå ýêîíîìèñòû óòâåðæäàþò, ÷òî ýòî ìîãëî áû ñîçäàòü ãîðàçäî áîëüøóþ ìîðàëüíóþ îïàñíîñòü. Åñëè äëèòåëüíûå ïåðèîäû íåïðåðûâíûõ ðàñøèðåíèé çàñòàâëÿþò ëþäåé ïîëàãàòü, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ìîæåò ïðåäîòâðàòèòü ëþáîé áóäóùèé ñïàä, òî ïîòðåáèòåëè, êîìïàíèè, èíâåñòîðû è çàåìùèêè áóäóò ïîîùðåíû ðèñêîâàòü åùå ñèëüíåå, âñå áîëüøå çàèìñòâóÿ è âñå ìåíüøå ýêîíîìÿ. Â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ äâàäöàòè ïÿòè ëåò àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà íàõîäèëàñü â ñîñòîÿíèè ðåöåññèè âñåãî â òå÷åíèå 5% âðåìåíè - ïî ñðàâíåíèþ ñ 22% çà ïðåäûäóùèå 25 ëåò. ×àñòè÷íî ýòî ñâÿçàíî ñ áëàãîïðèÿòíûìè ñòðóêòóðíûìè èçìåíåíèÿìè, êîòîðûå ñäåëàëè ýêîíîìèêó áîëåå óñòîé÷èâîé. Íî ÷òî, åñëè ýòî ïðîèñõîäèò èç-çà ïîâòîðÿþùèõñÿ èíúåêöèé àäðåíàëèíà êàæäûé ðàç, êîãäà ýêîíîìèêà çàìåäëÿåòñÿ? Îòâåòñòâåííîñòü çà ìíîãèå èç òåêóùèõ ôèíàíñîâûõ ïðîáëåì ÑØÀ ìîæíî âîçëîæèòü íà îòíîñèòåëüíî ìÿãêèé ñïàä 2001 ãîäà ïîñëå ðàçðûâà ïóçûðÿ íà ðûíêå èíòåðíåò-êîìïàíèé. Ïîñëå ñâîåãî ñàìîãî äëèííîãî íåïðåðûâíîãî ðîñòà â èñòîðèè, âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò íå ïàäàë äàæå äâà êâàðòàëà ïîäðÿä, ÷òî òðàäèöèîííî õàðàêòåðèçóåò ðåöåññèþ. Îáû÷íî óòâåðæäàåòñÿ, ÷òî ìÿãêîñòü ñïàäà áûëà ðåçóëüòàòîì âîçðîñøåé ãèáêîñòè àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, ëó÷øèì óïðàâëåíèåì ìàòåðèàëüíûìè çàïàñàìè è òâåðäûì êîíòðîëåì Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íàä èíôëÿöèåé. Íî ýêîíîìèêà òàêæå ïîëó÷èëà ñàìîå áîëüøîå ìîíåòàðíîå è ôèíàíñîâîå ðàñøèðåíèå â èñòîðèè. Ðåçêî ñîêðàòèâ ïðîöåíòíûå ñòàâêè (áîëüøå, ÷åì ïîäðàçóìåâàåò «Ïðàâèëî Òýéëîðà»), Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñïðîâîöèðîâàë áóì öåí íà äîìà, êîòîðûé âîçìåñòèë ïîòåðè â àêöèÿõ è ïîçâîëèë äîìîõîçÿéñòâàì âçÿòü áîëüøèå çàêëàäíûå, ÷òîáû ïîääåðæàòü ñâîè ðàñõîäû. È ê ïóùåé ðàäîñòè ïîòðåáèòåëåé è êîìïàíèé ïîñëåäîâàëî ñíèæåíèå íàëîãîâ, îñóùåñòâëåííîå, êîãäà ýêîíîìèêà âñå åùå áûëà ñèëüíîé.

www.forexmagazine.ru

Àìåðèêå íóæíà ðåöåññèÿ?

Ìíîãèå íàäåþòñÿ, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñåé÷àñ ïîâòîðèò ýòîò ìàíåâð. Ðåçêîå ñîêðàùåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïîìîãëî áû ïîääåðæàòü öåíû íà äîìà è ñòèìóëèðîâàëî äîìîõîçÿéñòâà ïðîäîëæàòü çàèìñòâîâàòü è òðàòèòü. Íî ïîñëå òàêîãî «çàòÿæíîãî ðàçãóëà», ðàçâå ýêîíîìèêà íå ìîãëà áû èçâëå÷ü âûãîäó èç ñâîåãî ðîäà «õîëîäíîãî äóøà»? Âîïðåêè ðàñõîæåìó ìíåíèþ, â îáÿçàííîñòè öåíòðàëüíîãî áàíêà íå âõîäèò ïðåäîòâðàùåíèå ñïàäà ëþáîé öåíîé. Åãî çàäà÷à ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû ïîäàâèòü èíôëÿöèþ (ïîìîãàÿ ñãëàæèâàòü ýêîíîìè÷åñêèé öèêë), çàùèòèòü ôèíàíñîâóþ ñèñòåìó, è ïðåäîòâðàòèòü ïðåâðàùåíèå ñïàäà â ãëóáîêóþ çàòÿæíóþ ðåöåññèþ. Ýêîíîìè÷åñêàÿ è ñîöèàëüíàÿ öåíà ñïàäà áîëåçíåííà áåçðàáîòèöà, áîëåå íèçêàÿ çàðàáîòíàÿ ïëàòà è ïðèáûëü, è áàíêðîòñòâà. Ýòîãî íåëüçÿ èçáåæàòü. Íî åñòü òàêæå è íåêîòîðûå âûãîäû. Íåêîòîðûå ýêîíîìèñòû ïîëàãàþò, ÷òî ñïàä ÿâëÿåòñÿ íåîáõîäèìîé ñîñòàâëÿþùåé ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Äæîçåô Øóìïåòåð óòâåðæäàë, ÷òî ñïàäû – ýòî ïðîöåññ òâîð÷åñêîãî ðàçðóøåíèÿ, â êîòîðîì óäàëÿþòñÿ íåýôôåêòèâíûå êîìïàíèè. Ëèøü ïîçâîëÿÿ «âåòðó òâîð÷åñêîãî ðàçðóøåíèÿ» äóòü ñâîáîäíî, ìîæíî çàñòàâèòü êàïèòàë ïåðåòåêàòü îò óìèðàþùèõ ôèðì â íîâûå îòðàñëè ïðîìûøëåííîñòè. Íåêîòîðûå ñðàâíèòåëüíûå èññëåäîâàíèÿ ìåæäó ñòðàíàìè ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ýêîíîìèêè ñ áîëåå âûñîêîé èçìåí÷èâîñòüþ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà èìåþò òåíäåíöèþ ïîêàçûâàòü íåñêîëüêî áîëåå áûñòðûé ðîñò ïðîèçâîäèòåëüíîñòè. Íóëåâûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ßïîíèè ïîçâîëèëè ìíîãèì ñëàáûì êîìïàíèÿì âûæèòü â 1990-ûõ. Ýòî ïîíèçèëî ðîñò ïðîèçâîäèòåëüíîñòè â ßïîíèè è ïîäðåçàëî ïðèáûëü äðóãèõ êîìïàíèé.

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ðåêöèþ áîëåå áîëåçíåííîé. Äèëåììà, ñòîÿùàÿ ïåðåä Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì íå ñâÿçàíà ñ âûáîðîì ìåæäó ðåöåññèåé è åå îòñóòñòâèåì. Ýòî ìîæåò áûòü âûáîð ìåæäó óìåðåííûì ñïàäîì ñåé÷àñ è áîëåå ãëóáîêîé ðåöåññèåé ïîçæå. Ýòî íå ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äîëæåí ñëåäîâàòü ñîâåòó áûâøåãî Ìèíèñòðà ôèíàíñîâ Ýíäðþ Ìåëëîíà, äàííîãî ïîñëå êðàõà 1929 ãîäà: «ëèêâèäèðóéòå ðàáî÷èå ìåñòà, àêöèè, ôåðìåðîâ è íåäâèæèìîñòü ... Ýòî ïðèâåäåò ê î÷èñòêå ãíèëîé ñèñòåìû». Ïðîèçâîäñòâî â ÑØÀ óïàëî íà 30%, ïîñêîëüêó Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïðèäåðæèâàëñÿ ïîëèòèêè íåâìåøàòåëüñòâà. Áóäó÷è ó÷åíèêîì Âåëèêîé äåïðåññèè, Ïðåäñåäàòåëü ÔÐÑ Áåí Áåðíàíêå íå ñîâåðøèò òó æå ñàìóþ îøèáêó. Öåíòðàëüíûé áàíê äîëæåí ïðåäîòâðàùàòü ïðåâðàùåíèå ñïàäîâ â ãëóáîêóþ äåïðåññèþ. Íî ìîæåò áûòü íåïðàâèëüíî, ñòàðàòüñÿ ïðåäîòâðàòèòü èõ âîîáùå. Êîíå÷íî, äàæå åñëè áû ñïàä âõîäèë â äîëãîñðî÷íûå ýêîíîìè÷åñêèå èíòåðåñû ÑØÀ, ýòî áûëî áû ñðîäíè ïîëèòè÷åñêîìó ñàìîóáèéñòâó. ×èíîâíèêè Öåíòðîáàíêà, óïîìÿíóâøèå ýòó èäåþ, âñêîðå ìîãëè áû îñòàòüñÿ áåç ðàáîòû. Íî ýòî íå äîëæíî îñòàíîâèòü íåçàâèñèìûõ ýêîíîìèñòîâ îò ïîäíÿòèÿ âîïðîñà - ìîæåò ëè ñïàä âðåìÿ îò âðåìåíè áûòü õîðîøåé âåùüþ äëÿ ýêîíîìèêè? Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

Äðóãàÿ «âûãîäà» îò ñïàäà â òîì, ÷òî ýòî ðàñ÷èùàåò èçëèøêè ïðåäûäóùåãî áóìà, ñîõðàíÿÿ ýêîíîìèêó â áîëåå çäîðîâîì ñîñòîÿíèè. Ìàñøòàáíîå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì ïîñëå ðàçðûâà ïóçûðÿ Èíòåðíåò-êîìïàíèé çàäåðæàëî ýòîò ïðîöåññ î÷èñòêè è ïðîñòî çàìåíèëî îäèí ïóçûðü äðóãèì, ñîõðàíèâ àìåðèêàíñêèå äèñáàëàíñû (íåàäåêâàòíûå ñáåðåæåíèÿ, ÷ðåçìåðíûå äîëãè è îãðîìíûé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà). Ñåãîäíÿ ðåöåññèÿ óìåíüøèëà áû òîðãîâûé äåôèöèò ÑØÀ, ïîñêîëüêó ïîòðåáèòåëè áóäóò, íàêîíåö, âûíóæäåíû óðåçàòü ñâîè ðàñõîäû. Îòñðî÷êà êîððåêöèè ïðîøëûõ èçëèøêîâ, ïóòåì íàêà÷èâàÿ áîëüøåãî îáúåìà äåíåã è ñòèìóëèðîâàíèÿ åùå áîëüøåãî çàèìñòâîâàíèÿ, âåðîÿòíî, ñäåëàåò êîíå÷íóþ êîð-

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Ñâåðõó óäîáíåé ïàäàòü

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 26.08.2007 ÑÂÅÐÕÓ ÓÄÎÁÍÅÅ ÏÀÄÀÒÜ Íà ïðîøëîé íåäåëå ðûíîê ìåäëåííî, íî âåðíî ïðèõîäèë â ñåáÿ ïîñëå ñîêðóøèòåëüíîãî ïàäåíèÿ ïðåäûäóùåé íåäåëüíîé òîðãîâîé ñåññèè. Âîññòàíîâëåíèå äîñòèãëî 1,3665 ïî Åâðî, 2,0132 ïî ôóíòó. Êðîññ Åâðî-éåíà âåðíóëñÿ íà óðîâåíü 159, à ôóíò-éåíà – íà 234,28. Òåì íå ìåíåå, êðîññû òàê è íå ïåðåñåêëè ìàêñèìóìû îòêàòîâ ïðåäûäóùåé íåäåëè. Â óñëîâèÿõ îòñóòñòâèÿ íîâîñòíûõ äðàéâåðîâ è â íàäåæäàõ íà âîññòàíîâëåíèè ðûíêà ÷àñòü èãðîêîâ ñíîâà ðåøèëà ïîèãðàòü â òàêóþ çíàêîìóþ è ñëàäêóþ èãðó ïîä íàçâàíèåì Carry Trade. Íà ïðîøëîé íåäåëå ýòî ó íèõ ïîëó÷èëîñü. Îçíà÷àåò ëè ýòî, ÷òî ðûíîê âåðíóëñÿ ê ïðåæíèì ïðåäïî÷òåíèÿì? Ñåãîäíÿ, êîíå÷íî, íèêàêîé ñöåíàðèé íåëüçÿ îãóëüíî îòâåðãàòü, íî âîëíîâîé àíàëèç ïîêà ÷òî îäíîçíà÷íî ãîâîðèò âñåãî ëèøü î çàêîíîìåðíîì îòêàòå è êîíñîëèäàöèè ïîñëå ñåðüåçíîãî ïàäåíèÿ. Òàê ÷òî òå, êòî ïîäíÿë Åâðî è ôóíò ñ ïîëà, âîçìîæíî, ñäåëàëè ýòî âñåãî ëèøü äëÿ òîãî ÷òîáû ïîâûãîäíåå ïðîäàòü èõ íà òåêóùåé íåäåëå. Ñâåðõó ïàäàòü êàê-òî óäîáíåå è âûãîäíåé.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ: Â ïîíåäåëüíèê – â Âåëèêîáðèòàíèè âûõîäíîé, äàííûõ ïî Åâðîïå íåò. Â 16-30 ïðîäàæè âòîðè÷íîãî æèëüÿ â ÑØÀ. Âî âòîðíèê – â 12-00 – èíäåêñ áèçíåñ-êëèìàòà IFO â Ãåðìàíèè. Â 17-30- èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí CPI è ãàðìîíèçèðîâàííûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí HICP â Ãåðìàíèè. Â 18-00 –èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ îæèäàíèé â ÑØÀ. À â 22-00 – ïóáëèêàöèÿ îò÷åòà î çàñåäàíèè FOMC. Â ñðåäó – â 10-45 – èíäåêñ äåëîâûõ îæèäàíèé âî Ôðàíöèè, à â 11-30 – àíàëîãè÷íûé ïîêàçàòåëü â Èòàëèè. Â ÷åòâåðã – â 03-50 – ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â ßïîíèè. Â 11-50 – äàííûå ïî áåçðàáîòèöå â Ãåðìàíèè çà Àâãóñò. Â 1200 – ðîçíè÷íûå ïðîäàæè çà èþíü â Èòàëèè. Â 12-30 – ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò, à â 14-00 - áàëàíñ ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ â Âåëèêîáðèòàíèè. 16-30-18-00 – äàííûå ïî ÑØÀ, â òîì ÷èñëå óòî÷íåííûé GDP è èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí çà âòîðîé êâàðòàë. Â 21-00 – óðîâåíü áåçðàáîòèöû âî Ôðàíöèè. Â ïÿòíèöó - 03-30-09-00 áîëüøàÿ ïîðöèÿ äàííûõ ïî ßïîíèè, â òî ÷èñëå èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, ñòðîèòåëüñòâî æèëüÿ, ïðîìûøëåííûé âûõîä è çàêàçû íà ñòðîèòåëüñòâî. Â 11-30 – èíäåêñ äåëîâûõ îæèäàíèé â Èòàëèè, à ñ 12-00 äî 1300 – èíäåêñ ïðîìûøëåííûõ è ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí è ãàðìîíèçèðîâàííûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí . Â 13-00 äàííûå ïî Åâðîçîíå: èíäèêàòîð äåëîâîãî êëèìàòà è äàííûå ïî áåçðàáîòèöå, à òàêæå ãàðìîíèçèðîâàííûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí çà àâãóñò. Â 16-30-18-00 – äàííûå ïî ÑØÀ, â òîì ÷èñëå Chicago PMI, Michigan sentiment index è ïðîìûøëåííûå çàêàçû.

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 26.08.2007

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 27-31.08.2007

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

12-30-16-00 16:30-22:30

Âòîðíèê

12-00-16-00 18:00-22:30

Ñðåäà

12-00-16-00 16:30-22:30

Чåòâåðã

11-50-16-00 16:30-22:30

Ïÿòíèöà

11-3-16-00 16:30-22:30

EUR CHF GBP JPY CAD AUD Îбîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ -1,3849-53. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,3262.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,9621. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 2,0651-55.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,2467-72.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå, òåíäåíöèÿ ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 124,11-15.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî îòêàçàëñÿ îò öåëåé âíèçó è îñòàâèë ëèøü áîëåå çíà÷èìûå öåëè íàâåðõó, õîòÿ âûïîëíèòü èõ òåïåðü áóäåò íåëåãêî, à â áëèæàéøåå âðåìÿ, íå ðåàëüíî.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî "âûäàë" ñåðèþ êîððåêöèé.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Åâðî öåëè ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà â 5 âîëíå - äî 1,3785-1,4600 òåïåðü âíîâü ïðèîáðåòàþò àêòóàëüíîñòü.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 26.08.07.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîïðåæíåìó ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF åùå îñòàëèñü íåðåàëèçîâàííûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõó - â ðàéîíå 1,4365-1,5000. Öåëè ïàäåíèÿ â 5 âîëíå - 0,9645-0,7332.

Âîëíîâûå öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå - âíèçó.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê ïî-ïðåæíåìó íàõîäèòñÿ â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

CHF íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 26.08.07.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå åùå èìååò öåëè íàâåðõó: 2,0450-2,2550.

GBP íà íåäåëüíîì ãðàôèêå åùå ìîæåò ïðîäîëæèòü ïàäåíèå â 4 âîëíå âíèç ñ öåëÿìè 1,9845-1,9330. À çàòåì ñíîâà ðîñò â 5 âîëíå ê 2,1970-2,3280.

GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå: öåëè 4 âîëíû íàâåðõ ÿâíî íåâåëèêè. Öåëü äâèæåíèÿ âíèç â 5 âîëíå êóäà áîëåå ñóùåñòâåííà- 1,8350.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 26.08.07: ïàäåíèå ñ öåëüþ 1,9640-1,9333 äîëæíî ïðîäîëæèòüñÿ ïîñëå îêîí÷àíèÿ ðîñòà â 4 âîëíå.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà ïîïðåæíåìó èìååò öåëè 5 âîëíû âíèçó: 90-70.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå Éåíà âñå åùå ïîêàçûâàåò öåëè íàâåðõó: 126,20-136,70.

Öåëè äâèæåíèÿ ÿïîíñêîé âàëþòû íà äíåâíîì ãðàôèêå 108,95-104,75. Öåëè 4 âîëíû íàâåðõ óæå âûïîëíåíû.

Öåëè JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 26.08.07: 110,25106,10. ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: trader_karlo@mail.ru

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 20.08.07 по 24.08.07 понедельник

Рис. 1 МА каналы На этой неделе валютный рынок не лихорадило от сектора субстандартного кредитования, поэтому евробыкам при поддержке кроссов по йене, удалось вернуться обратно на уровень $1.3670. Именно с этого уровня и началось падение на позапрошлой неделе. Неделя вниз, неделя вверх, в итоге сформировалась модель бычьего поглощения. Модель указывает на разворот с целью $1.3850. Быки вернули себе потери и это хорошо, но сейчас важно закрепиться на достигнутом уровне. А сейчас переходим собственно к самому обзору и для начала вспомним события уходящей недели.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Чтобы говорить об уходящей неделе, я напомню, чем закончилась позапрошлая неделя с 13 по 17 августа. С открытия американской сессии индекс доллара снизился до линии D2, а перед закрытием европейской сессии медведи протестировали отметку 81.03. Снижению доллара способствовали данные по США, а также решение ФРС США временно снизить учетную ставку по межбанковским кредитам. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета в августе упал до 83.3 пункта против 90.4 в июле. Прогноз был 88.5. Индекс ожиданий в августе упал до 74.1 против 81.5, в то время как индекс текущих условий составил 97.7 после 104.5. Американская сессия закрылась на уровне $1.3474 против Low четверга $1.3369. Вот на такой ноте у нас завершилась позапрошлая неделя и, учитывая, что на этой неделе выходило мало значимых новостей по США, быкам удалось полностью восстановить свои потери. Ситуация в кроссах после снижения ФРС США дисконтной ставки на 0.5% явно стабилизировалась. На этом фоне склонность к риску среди участников FX вновь возросла. Смотрите кроссы по Йене. Если вы помните, на понедельник 20.08 у меня было три варианта прогноза. Я придерживался того, который был на рост к линии U3. В прошлом еженедельном обзоре было написано, что идеальная цель по модели ПИНЦЕТ (см. прошлый обзор или сессионный обзор за понедельник) – это уровень по линии U3. В понедельник линия проходила через уровень $1.3570, поэтому поход к уровню $1.3609 ожидал в два захода. Уровень $1.3609 – это минимум от 30.08. В пятницу цена пробила этот минимум и курс EURUSD вернулся в горизонтальный ценовой канал.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Îáçîð EUR/USD

Рис.3

Фибо

Это слова из сессионного обзора: На рисунке остались только два жёлтых сценария. Красному отбой. Если смотреть на кроссы по евро, то евробыки оказались под давлением со стороны кросса EURGBP. Я это связываю с опубликованными данными по Британии. Ожидать сейчас стремительного роста не стоит, так как давление ещё усилилось от кросса EURJPY, где спекулянты фиксируют у линии U3 прибыль. Из двух жёлтых, оставил только один. Курс EURUSD простоял на одном ценовом уровне и к закрытию торгового дня откатился к линии LB. На американской сессии не публиковались важные экономические данные по США, поэтому влияние на валютный рынок оказывал фондовый рынок, который к закрытию торгов незначительно вырос. Когда индекс DJIA снижался, доллар утрачивал позиции против японской валюты, а когда акции дорожали, доллар укреплялся. Индекс опережающих экономических индикаторов США, опубликованный вечером за июль вырос на 0.4% против -0.3 в июне и соответствовал прогнозу экономистов. Когда я сел писать сессионный обзор во вторник. Я обратил внимание на то, что когда долларовые быки пробили линию тренда, не было резкого роста. Вы спросите и что? А это значит, что на вторник была высокая вероятность пойти по красному сценарию (см. сессионный обзор). Доллар просто идеально стоял у линии LB для того, чтобы его продали. На самом деле, место было идеальное, но рисковать никто не хотел.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Рис.4 Временные эллипсы Слова из обзора: «…Два прогноза, похожи на раскрытую пасть аллигатора, но цена не пошла ни по одному из представленных сценариев. Евро по основной паре встала в ЛОК. В кроссах EURCAD и EURGBP – покупка, а в EURJPY и EURCHF – продажа. Только сейчас на последнем часе произошёл прорыв вверх. Так, скажем, началось движение против доллара. Сегодня слухами по фондам и заявлением Банка Англии смешали только все карты…» Быки по фунту провозились и получили по одному месту. И получили они после того, как Банк Англии подтвердил использование постоянных средств рефинансирования по ставке 6,75%. Банк Англии сообщил, что он впервые за последнее время использовал постоянные средства рефинансирования на фоне нестабильности на рынке. Были использованы постоянные средства рефинансирования на сумму 314 млн. британских фунтов по ставке 6.75%. Представитель Банка Англии заявил, что средства были использованы по просьбе заёмщика, но отказались говорить, кто попросил эти деньги. Ян Станнард из BNP Paribas отмечает, что размер и разнообразие финансового сектора Великобритании дает основание предполагать, что британские компании имеют вложения, связанные с ипотечными бумагами, что отрицательно сказывается на фунте. Дилеры тоже не смогли выяснить, какая Британская компания попросила денег у Банка Англии. Потом ещё один интересный момент. Дилеры японского и европейского банков сказали, что на рынке прошли слухи о возможных потерях неких хеджевых фондов или страховых компаний, обусловленных проблемами на рынке субстандартного ипотечного кредитования. На этом фоне быки по йене вновь получили поддержку, а игроков кэрритрейд заставили временно прикрыть свои позиции.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Îáçîð EUR/USD

Рис. 5 Анализ времени Если посмотрите кроссы по йене (рис.2), то торги в этот день по японской валюте были импульсивными. На европейской сессии вышла очередная серия новостей по Еврозоне. Данные оказались смешанными, но евро продолжила свой рост. Дилеры отметили, что выше $1.3510 отмечены стопы, исполнение которых подержит дальнейший рост в направлении $1.3520/25, а затем и к $1.3550. Биды располагались в районе $1.3460/50 и $1.3430/20. Индекс экономических ожиданий ZEW снизился в августе и составил -6,9 против 10,4 в июле. Августовское значение индекса оказалось ниже прогноза экономистов, составлявшего -3,0. Положительное сальдо внешней торговли товарами еврозоны в июне составило €7.8 млрд. против €1.6 млрд. в июне 2006 года. В июне 2007 года положительное сальдо баланса внешней торговли составило €1.7 млрд. Данные превзошли ожидания экономистов, которые ожидали сальдо на уровне €3 млрд. Если бы не слухи с фондами, то ложных движений могло бы и не быть, но что имеем, то имеем. Участники рынка не до конца оценили пятничное действие ФРС снизить дисконтную процентную ставку на 0.5% и в связи с этим не проявляли никакой активности. В сопутствующем заявлении ФРС США упоминалось, что вероятность замедления экономического роста увеличилась и многие это восприняли как сигнал к тому, что ФРС 18 сентября намерена снизить ключевую процентную ставку. Министр финансов США Полсон же наоборот отметил, что проблемы с ликвидностью на рынке существуют, но экономика страны растёт хорошими темпами. В свою очередь президент ФРБ в Ричмонде Лэкер надеется, что снижение ставки его обнадёживает и окажет заметный эффект на сектор ипотеки.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

После встречи сената США Кристофера Додда с Бернанке и министром финансов США Генри Полсоном, Барнанке пообещал использовать "все возможные средства" в ответ на волатильность на финансовых рынках в США. Слова из обзора за этот день: Что получается? Работа в этом направлении ведётся и довольно активная, но на валютном рынке возможна очередная вспышка в кроссах по йене. На сегодня я рассматриваю три варианта прогноза, так как долго в этом состоянии рынок находиться не может. Один жёлтый вариант у меня на продолжение флэта, а другой на прорыв вверх. Это если ситуация на рынке кредитования начнёт усугубляться. Красный вариант наоборот, будет указывать на признаки оздоровления в секторе субстандартного кредитования. Данных по США сегодня нет, поэтому активность наверно стоит ожидать только на европейской сессии. Это я писал про индекс доллара DXY. Быки предпринимали попытку пробиться к новым вершинам и зафиксировать разворот, но этого не произошло и курс EURUSD с уровня $1.3519 откатился к $1.3456. Понедельник, вторник – два дня флэта. Рынок решил всех загипнотизировать, а вот фиг ему. Хоть трейдеры не желали ни покупать доллар, ни продавать его, в это время нужно было быть очень бдительным. Дядя Билл Вильямс говорил, что удар будет тогда, когда ты этого не ждёшь. И на самом деле, именно к этому и надо было быть готовым. Многие новости игнорировались, поэтому движение могло начаться с любого сообщения или маломальской новости.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Продолжение Слова из обзора: «…После выхода данных по Британии курс GBPUSD пошёл вверх, а это значит то, что глядя на него, могут пойти сейчас другие валюты. Хотя вы знаете, рынок опять пошёл в разнос. Низкодоходные валюты ослабляются против доллара, высокодоходные укрепляются. А это значит, что не стоит ожидать устойчивого нисходящего тренда по доллару. Доллар поэтому и стоит на одном месте, его в тисках зажали. С какой стороны давление ослабится в ту сторону и рванёт, поэтому на графике оставил все прогнозы…». Вышли отличные данные по Еврозоне, но евро находилась под давлением со стороны снижения кросса EURGBP. Здесь сложно объяснить связь между всеми кроссами, но курс EURUSD стоял в течение 4 часов и надежды на прорыв вверх были очень высоки, так как высокодоходные валюты укреплялись против доллара (фунт, австралиец и новозеландец). Положительное сальдо текущего счета платежного баланса еврозоны с коррекцией на сезонные колебания в июне составило €5.9 млрд. евро против пересмотренного майского показателя дефицита €7.8 млрд. Ранее сообщалось, что дефицит текущего счета платежного баланса еврозоны в мае составил €8.6 млрд. Экономисты ожидали, что в июне дефицит текущего счета платежного баланса еврозоны сократится до €3 млрд. Чистый отток прямых инвестиций в июне составил €44.8 млрд. против €13.4 млрд. в мае, тогда как чистый приток портфельных инвестиций вырос до €70.2 млрд. против всего лишь €5.0 млрд. в предыдущем месяце. Заказы в промышленности еврозоны в июне выросли на 4.4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 13.8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Месячные темпы роста данного показателя оказались максимальными с ноября 2005 года и значительно превысили прогнозы экономистов. Ожидали рост на 2.2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 13,4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. На американской сессии рынок зашевелился. Индекс доллара снизился до уровня 81.17. Падение доллара ускорилось после сообщения о возможной угрозе взрыва бомбы на автостраде в американском штате Нью-Йорке. Как сказал представитель полиции Уильям Лавли: "Была угроза взрыва, но сейчас все выяснено". После закрытия европейской сессии значение индекса находилось в боковом движении. Что ещё интересного было за среду? Четыре крупных американских банка в рамках дисконтного окна у ФРС взяли каждый по $500 млн. Сами банки сказали, что пошли на этот шаг ради укрепления банковской системы страны и советуют воспользоваться этим другим банкам. Рост евро связали с сообщением об опасности взрыва в штате Нью-Йорк, хотя это скорее послужило поводом развернуть кросс EURGBP. Фунт раньше стал укрепляться против доллара, но ближе к закрытию европейской сессии, доллар ослаблялся уже ко всем валютам, включая йену и франк. Страх покинул игроков кэрритрейд и те ринулись продавать йену и франк. К закрытию торгового дня курс EURUSD вырос до $1.3550. В четверг активность на рынке наблюдалась только в европейскую сессию, на которой курс EURUSD поднимался до $1.3587. Как хорошо развивались события до закрытия европейской сессии, но без данных по США и дополнительного импульса, евробыки не смогли развить восходящее движение к линии U3 и вернулись к линии U1. В пятницу на торгах в Азии рынок был спокойный и с приходом Европы я ожидать на рынке активности. На рисунке остался пятничный прогноз, который выполнился очень хорошо. Вот что я написал по индексу в этот день: «…Кто куда, но индекс доллара DXY на европейской сессии снижается и на момент написания обзора торгуется по 80.96 пунктов. Исполняется прозрачный сценарий. Но если учитывать движение по другим парам, то очень сложно поверить в то, что он исполнится. Слишком волатилен сегодня франк и фунт. В кроссах по йене тоже проявляется нервозность перед выходными днями. Я ожидал, что рынок сможет устоять до 16:30 мск. на уровне 81, но данные по Еврозоне и Британии качнули рынок так, что евро пошла вверх, а фунта вниз. Ждём данные по США…». Сценарий по индексу доллара исполнился. Днём были опубликованы данные по Еврозоне. Предварительный индекс менеджеров по снабжению для обрабатывающей промышленности еврозоны в августе составил 54.2 против 54.9 в июле, а для сферы услуг составил 57.9 против 58.3 в июле. Прогнозы были 54.4 и 57.8. Курс EURUSD после публикации вырос до 1.3603. Смотрел на кроссы и не мог понять, за счёт чего быкам удалось сделать такой рывок. Устойчиво рос только EURGBP, если только рост EURJPY. Значения индексов менеджеров по снабжению соответствовали мнению ЕЦБ о том, что в экономике еврозоны наблюдается уверенный рост. Хотя эти данные увеличивают вероятность того, что ЕЦБ повысит процентные ставки на своем заседании 6 сентября, в отношении этого сохраняется некоторая неопределенность, так как Управляющему совету ЕЦБ необходимо будет решить, окажет ли недавняя волатильность на финансовых рынках существенное влияние на реальный сектор экономики.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Продолжение На американской сессии рост евро при поддержке всех кроссов продолжился и цена закрылась выше, чем у меня по прогнозу. А я переживал. Заказы на товары длительного пользования в июле выросли на 5.9% против прогноза +1.0%, при этом рост заказов без учета транспортных составил 3.7%, а без учета оборонных заказов - +4.9%. Продажи новых домов в США в июле выросли на +2.8% до 870 000, оказавшись выше прогноза в 820 000. Данные за июнь были пересмотрены в сторону увеличения с 834 000 до 846 000, а за май и апрель были пересмотрены в меньшую сторону. Дилеры отмечают, что на высоком спросе со стороны одного фонда, евробыки уверенно собрали стопы и офера медведей, что позволило им протестировать уровень 1.3681. Также они сказали, что объемы торгов к концу дня значительно снизились, что и привело к такому резкому движению. Положительные данные по продажам новых домов в США и заказов на товары длительного пользования позитивно повлияли в этот раз на фондовый рынок, а не на доллар США и это вызвало новую волну в кроссах по йене. Игроки кэрритрейд на фоне роста фондового рынка продавали Йену и франк. Если вы посмотрите график USDCHF, то на американской сессии то закрытия, пара находилась в боковом движении. Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – этими словами я закончил свой прошлый еженедельный обзор: «…В пятницу курс EURUSD вырос до 1.3545, но цена закрытия недели находится на 1.3474. Это близко около линии LB, поэтому в понедельник можно ожидать неплохих движений. После того, как ФРС понизила на 0,5% межбанковскую процентную ставку, сложно сказать, как откроется рынок завтра, но мне кажется, что евро сейчас будет возвращаться к уровню 1.3609. Этот уровень являлся важной поддержкой и после его пробоя выступил подтверждением для формирования модели ДВОЙНАЯ ВЕРШИНА…». Цена вернулась и евробыки прошли уровень 1.3609. Я не буду комментировать прогноз, который был на прошлый понедельник, достаточно посмотреть на фактическое движение и сравнить с прогнозными бараами. Остановлюсь на новых прогнозах. Быки с минимума 1.3360 набрали не плохие обороты и чтобы продолжить двигаться по прогнозу из рис. 3 останавливаться на срок более двух дней нельзя. Понедельник день размышлений над тем, что было на прошлой неделе и отработка новый торговых тактик, поэтому идеальным для себя считаю красный вариант прогноза. По красному сценарию, цена не должна снизиться ниже линии LB, иначе откат получится глубокий и поставит знак вопроса над прогнозом по рисунку 3. Жёлтый сценарий это бычий и слишком оптимистический. У меня есть большие сомнения на его исполнение в понедельник, так как по кроссам полная труба и думаю, что они в понедельник будут откатываться и быков потащат назад. Для этого есть красный сценарий. Рис. 3 – Слова из прошлого обзора: «…По минимальной цели модель отработалась и сейчас осталась ещё не пробита линия тренда. Критический уровень для медведей 1.3040, после которого падение может ускориться. Пока отрабатывается медвежий вариант, поэтому пока цена не поднимется выше 1.3609, не стоит сбрасывать промежуточную цель 1.3020. Если посмотреть на тот дневной шип, который рынок нарисовал за последние три торговых дня, то есть ранние признаки формирования внутреннего шипа. При такой модели евро может вернуться обратно на 1.3840. Но здесь пока есть затруднения. Какие? Кроссы по йене и проблемы в секторе ипотечного кредитования в США…». Особо комментировать нечего, так как цена пока чётко двигается по прогнозу вверх к цели 1.3840. Формирование внутреннего ШИПА в силе, но эта модель разворотная. С уровня 1.3840 можно опять ожидать снижения. То, что цена снова прошла вверх уровень 1,3609, говорит о том, что трёхволновая модель вниз завершена. Сейчас формируется новая волна. Рис. 4 – Цена три дня стояла под линией эллипса и только в четверг её прошла. Сейчас цена стоит у другой линии эллипса и в понедельник она быкам может оказать хорошее сопротивление. Это ещё один знак для красного сценария по рисунку 1. Рис. 5 – Слова из прошлого обзора: «…Линия тренда не пробита, поэтому пока о дальнейшем снижении рано говорить. Сейчас важно посмотреть, на сколько правильно рынок оценит действия ФРС. Учитывая снижение ставки 6,25 до 5,75. Увеличивает вероятность, что ФРС 18 сентября на очередном заседании снизит основную процентную ставку с 5.25 до 5%. Есть все условия для возвращения, но стоит пристально следить за кроссами по йене и фондовым рынком, так как это главный тормоз для дальнейшего роста…».

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Продолжение Как видим, быки смогли отыграть все потери. И для того, чтобы выполнить прогноз, надо двигаться дальше к уровню 1.3840. Какие есть сигналы по временным датам? Важные даты были на 24 и 28 августа. По метатрейдеру это 23 и 27. Рост начался 22-го, а 23-го курс EURUSD простоял на одном месте. Ускорение пришлось на 24-е. 27-е у нас завтра и этот день может быть разворотным. Это ещё один знак к тому, что скорее пойдём по красному сценарию в понедельник или, по крайней мере, быкам будет тяжело двигаться дальше. Но к развороту есть ещё один знак – это 28-го полное лунное затмение. Смотрите по какому сценарию можем пойти. В понедельник или во вторник быки делают новый максимум и на откат. Буду отслеживать эту ситуацию в сессионных обзорах. Рис. 6 – 28 числа полное лунное затмение. Мой вам совет с 26 по 31 августа отложите все важные дела, не подписывайте никаких бумаг и не испытывайте вашу судьбу на реальные деньги. А кто хочет проверить затмение для статистики на себе, тому флаг в руки. Лунное затмение - явление погружения Луны в конус земной тени (Земля при этом находится на линии, соединяющей Солнце и Луну), сопровождающееся значительным уменьшением яркости лунного диска. Лунное затмение может иметь отзвук в течение трех месяцев, но дела, начатые в это время могут отозваться и через 18 лет. Ладно, ближе к делу. На что мне хочется обратить внимание. Это на линию Сатурна, которая проходит через уровень $1.3800 +/- 2 пипса. Текущий курс – $1.3675. Т.е. через 125 пунктов серьёзное сопротивление. Оно ещё серьёзное, так как прослеживается форма треугольника и на уровне 1.3800, как раз и будут проверять треугольник это или нет.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç" Ðàçäåë "Àíàëèç òîâàðíûõ ðûíêîâ" С уважением, Влад Антонов Аналитик ДЦ «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: ïàíèêà çàêîí÷èëàñü?

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Âçãëÿä íà USD/JPY: ïàíèêà çàêîí÷èëàñü? Íà ïðîøåäøåé íåäåëå êóðñ USD/JPY êîððåêöèîííî âûðîñ äî ïðîáèòîãî ðàíåå âíèç ðàéîíà 117.00/50. Ðåøåíèå Áàíêà ßïîíèè â î÷åðåäíîé ðàç îñòàâèòü ñòàâêè áåç èçìåíåíèÿ, âîçìîæíî, ïðèâåëî ê äàâëåíèþ íà éåíó, îäíàêî íå èñêëþ÷àåì òåõíè÷åñêèå ôàêòîðû. Êëàññè÷åñêè ïðîèçîøåë âîçâðàò ê ïðîáèòûì óðîâíÿì ïîääåðæêè, à òàêæå ê ïðîáèòîé âîñõîäÿùåé ëèíèè òðåíäà ñ ÿíâàðÿ 2005 ã. Ïîñëå äâóõìåñÿ÷íîãî ñíèæåíèÿ êóðñà, ïîçàäè îñòàëîñü ìíîãî ïðîáèòûõ óðîâíåé ïîääåðæêè, êîòîðûå ïîòåíöèàëüíî ìîãóò âûñòóïàòü ëîêàëüíûìè óðîâíÿìè ñîïðîòèâëåíèÿ è ïðèâîäèòü ê îòêàòàì. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2007 ãã., ýòîò îáçîð ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Ñöåíàðèè êîëåáàíèé íà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ ñ óñïåøíî èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé (20%) "Ïîâûøåíèå â ðàéîí 116-ôèãóðû" - ïàðà êîððåêöèîííî âûðîñëà â ðàéîí 116-117.00. Äîñòèãíóò ðàéîí ïðîáèòîé èþëüñêîé ïîääåðæêè 117.00/50, à òàêæå ëèíåéíîé ïðîåêöèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà ñ ÿíâàðÿ 2005 ãîäà 116.50. Ñèòóàöèÿ òàêîâà, ÷òî ïàðà ìîæåò ëåãêî äîñòè÷ü áîëåå âûñîêèõ óðîâíåé, ò.ê. òåêóùàÿ 500-ïóíêòîâàÿ êîððåêöèÿ íå äîñòèãàåò äàæå 50% îò îáùåãî ñíèæåíèÿ ñ 124.10 äî 111.60. Ñ òàêèì æå óñïåõîì ìîæåò áûòü äîñòèãíóòû 118.50 è 119.90 - ëîêàëüíûå óðîâíè ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ â àâãóñòå, à òàêæå ïðîáèòàÿ ïðîåêöèÿ ëèíèè òðåíäà ñ ìàÿ 2006 ãîäà. Äëÿ òàêîãî ðîñòà íåîáõîäèìî ïðåîäîëåíèå óæå äîñòèãíóòûõ ðàéîíîâ 116-117-ôèãóð. Íå çàáûâàåì, ÷òî âîñõîäÿùèå òðåíäû 2005-2006 ïîêà ïðîáèòû âíèç, ÷òî ãîâîðèò î áîëüøîé âåðîÿòíîñòè äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ ïàðû ñ öåëüþ â ðàéîí ìàéñêîãî ìèíèìóìà 2006 ãîäà - 109.00. Ñèãíàëîì íà òàêîå ñíèæåíèå áóäåò ïðîáîé âíèç ïîääåðæêè 111.60/114.00. Ñöåíàðèé 1 (30%): Êîððåêöèîííûå êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå 114.00-117.50. Ïàðà ðåøèëà çàêðåïèòüñÿ íà äîñòèãíóòûõ íåäàâíèì ñíèæåíèåì óðîâíÿõ. Îäíàêî äèàïàçîí áîêîâûõ êîëåáàíèé ìîæåò îêàçàòüñÿ ìåíüøå, ÷åì ìû ðàíåå îæèäàëè. Òàê, íèæå 114.00 (óðîâåíü, íèæå êîòîðîãî íå áûëî çàêðûòèÿ äíåé â àâãóñòå) ïàðà ìîæåò íå ñïóñòèòüñÿ, à òàêæå íå ïîäíÿòüñÿ âûøå ðàéîíà äîñòèãíóòîé ïðîáèòîé ïîääåðæêè 117.00/50. Õîòÿ íå èñêëþ÷àåì ðàñøèðåíèå äèàïàçîíà äî 111.60 ñíèçó è 118.50 ñâåðõó. Ñöåíàðèé 2 (40%): Äàëüíåéøåå ñíèæåíèå ê óðîâíþ 109.00. Âïîëíå âåðîÿòíî äàëüíåéøåå ñíèæåíèå êóðñà è äîñòèæåíèå ðàéîíà 109-ôèãóðû, ãäå íàõîäèòñÿ ìàéñêèé ìèíèìóì 2006 ãîäà. Òàêîé ñöåíàðèé áóäåì îæèäàòü ïîñëå ïðîáîÿ óðîâíÿ 111.60.

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ñöåíàðèé 3 (30%): Êîððåêöèîííîå ïîâûøåíèå â ðàéîí 119-ôèãóðû. Íå èñêëþ÷àåì áîëåå âûñîêèé êîððåêöèîííûé ðîñò ñ äîñòèæåíèåì ïðîáèòîãî àâãóñòîâñêîãî ìàêñèìóìà íà óðîâíå 119.90. Îäíàêî ïîñëå ëþáîãî òàêîãî êîððåêöèîííîãî ðîñòà åñòü áîëüøàÿ âåðîÿòíîñòü î÷åðåäíîãî ñíèæåíèÿ êóðñà ê äîñòèãíóòîé ïîääåðæêå 111.60, òàê è ãîðàçäî íèæå.

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY Ñîïðîòèâëåíèÿ ëèíåéíàÿ ïðîåêöèÿ òðåíäà ñ ÿíâàðÿ 2005 ãîäà 117.00/50 ïðîáèòûå ëîêàëüíûå ðàéîíû ïîääåðæêè èþëÿ è àâãóñòà 118.50 ïðîáèòûé ìàéñêèé òðåíä ñ 2006 ãîäà 119.90 àâãóñòîâñêèé ìàêñèìóì 116.50

111.60

Ïîääåðæêè óðîâåíü, íèæå êîòîðîãî íå áûëî çàêðûòèÿ äíÿ â àâãóñòå ëîêàëüíûé ìèíèìóì è ìèíèìóì 2007 ãîäà

109.00 101.70

ìàéñêèé ìèíèìóì 2006 ãîäà ìíîãîëåòíèå ìèíèìóìû â 2004-2005 ãã.

114.00

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè USD/JPY

Ñòàòèñòèêà ðåêîìåíäàöèé îò VMN (àïðåëü 2005 - ìàé 2007) Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå USDJPY ñôîðìèðîâàë "óãàñàþùóþ" áû÷üþ ñâå÷ó, çàêðûâøèñü âûøå íèæíåé ãðàíèöû îáëàêà 115,58. Ñôîðìèðîâàí ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî íåäåëüíîìó ôëåòîâîìó ñíèçó-ââåðõ îò Sky-Low 114.55 äî SkyHigh 121.17. Íà äíåâíîì, êàê ÿ è îæèäàë, ïðîøëî ïîâûøåíèå ê óðîâíþ Êèäæóí 116,99 è äàæå ëåãêîå òåñòèðîâàíèå òåíüþ ýòîãî óðîâíÿ. Ðåæèì ðûíêà - íèñõîäÿùèé òðåíä ñ êîððåêöèåé äî óðîâíÿ Êèäæóí è ôîðìèðîâàíèåì ðàçâîðîòíûõ ôèãóð îêîëî Êèäæóí. Âåðîÿòíîñòü ñíèæåíèÿ îò Êèäæóí ïîäáèðàåòñÿ ê 65%. Ïîýòîìó ÿ ïðåäïîëàãàþ çàêðûòü âåðõíþþ ïîçèöèþ îò 115,88, à, â ñëó÷àå ñíèæåíèÿ äîáàâèòñÿ âíîâü îò óðîâíÿ 114,50-115,00. Íà 4-÷àñàõ ïðîáèëè Êèäæóí è ôîðìèðóåì ôëåòîâûé ðåæèì. Ïîñëå îòðàáîòêè ôëåòà ñíèçó-ââåðõ, íå èñêëþ÷àþ è îòðàáîòêó ñâåðõó-âíèç ñ öåëüþ íà Sky-Low 113,23. Íà Sky-High 116.91 ñîáèðàþñü ïðèêðûòü ëîíã îò 115,88. Â

ñëó÷àå ñíèæåíèÿ è îòðàáîòêè ôëåòîâîãî ñâåðõó-âíèç, áóäó èñêàòü âîçìîæíîñòè äîáàâëåíèÿ ëîíãîâ.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

"Ìåðòâûé ñåçîí"

"Ìåðòâûé ñåçîí" Ôüþ÷åðñû íà íåôòü WTI çàêîí÷èëè íåäåëþ ðîñòîì áîëåå ÷åì íà $1, ïðåâûñèâ óðîâåíü $71 çà áàððåëü, ÷åìó ñïîñîáñòâîâàëè ïðîáëåìû íà ÍÏÇ â øòàòàõ Òåõàñ è Ìèññèñèïè, ïîääåðæàâøèå ðîñò öåí íà áåíçèí. Áåíçèí ïî ïðàâó îñòàåòñÿ ëèäåðîì â êîíöå àâòîìîáèëüíîãî ñåçîíà. Ôðîíò-ìåñÿ÷íûé êîíòðàêò íà íåôòü WTI ïîäíÿëñÿ â ïÿòíèöó íà $1.26, èëè 1.8%, ê $71.09 çà áàððåëü. Íà ICE â Ëîíäîíå îêòÿáðüñêèé "Áðåíò" âûðîñ íà 76 öåíòîâ ê $70.62 çà áàððåëü. Öåíû íà áåíçèí ïîäíÿëèñü â ïÿòíèöó ê ìàêñèìóìó $1.9932 çà ãàëëîí, ïðîäîëæàÿ ðîñò, íà÷àâøèéñÿ â ñðåäó, ïîñëå òîãî, êàê EIA îáúÿâèëî î íåîæèäàííî ñèëüíîì ñíèæåíèè çàïàñîâ íà 5.7 ìëí. áàððåëåé, çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 17 àâãóñòà. Êðàòêîå ðåçþìå US DOE. Ïî äàííûì EIA, çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 17 àâãóñòà, ïîñòàâêè íåôòè íà àìåðèêàíñêèå ÍÏÇ ñîñòàâèëè â ñðåäíåì 15.7 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 56000 b/d íèæå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ñíèçèëñÿ ê 91.6%. Ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà íåñêîëüêî ïîâûñèëîñü è ñîñòàâèëî â ñðåäíåì 9.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Ïðîèçâîäñòâî ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè íåìíîãî ïîäíÿëîñü äî óðîâíÿ 4.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Àìåðèêàíñêèé èìïîðò íåôòè íà ïðîøåäøåé íåäåëå áûë â ñðåäíåì íà óðîâíå 10.8 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 942000 b/d âûøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 10.2 ìëí. áàððåëåé, ÷òî íà 160000 b/d ìåíüøå, ÷åì çà òîò æå ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà.

Ïîëíûé èìïîðò áåíçèíà íà ïðîøëîé íåäåëå ñîñòàâèë â ñðåäíåì 927000 áàððåëåé â äåíü. Èìïîðò ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè áûë íà óðîâíå 428000 áàððåëåé â äåíü. Êîììåð÷åñêèå çàïàñû íåôòè (èñêëþ÷àÿ ñòðàòåãè÷åñêèé ðåçåðâ) ïîäíÿëèñü íà 1.9 ìëí. áàððåëåé ê 337.1 ìëí. áàððåëåé è ïðîäîëæàþò îñòàâàòüñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Çàïàñû íåôòè â Êóøèíãå ïîäíÿëèñü íà 300000 áàððåëåé ê 18.7 ìëí. áàððåëåé. Ïîëíûå çàïàñû áåíçèíà óïàëè ñèëüíåå îæèäàíèé íà 5.7 ìëí. áàððåëåé ê 196.2 ìëí. áàððåëåé è ïðîäîëæàþò îñòàâàòüñÿ íèæå íèæíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Çàïàñû ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè, êîòîðûå âêëþ÷àþò â ñåáÿ ïå÷íîå è äèçåëüíîå òîïëèâà, âûðîñëè íà 1.3 ìëí. áàððåëåé ê 129.0 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â ñåðåäèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Çàïàñû ïå÷íîãî òîïëèâà, êëþ÷åâîãî çèìíåãî ïðîäóêòà, âûðîñëè íà 600000 áàððåëåé ê 38.9 ìëí. áàððåëåé. Ïîëíûå êîììåð÷åñêèå íåôòÿíûå çàïàñû âûðîñëè íà 500000 áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ â ñåðåäèíå ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Ïîëíûé íåôòÿíîé ñïðîñ çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 21.0 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 0.5% âûøå, ÷åì çà òîò æå ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Ïîëíûé ñïðîñ íà áåíçèí çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.6 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 0.6% âûøå, ÷åì çà òîò æå óñðåäíåííûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Ñïðîñ íà ïðîäóêòû äèñòèëëÿöèè çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 4.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 2.1% âûøå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó. Â öåëîì, íå ñìîòðÿ íà íåîæèäàííî-ñèëüíîå ñíèæåíèå çàïàñîâ áåíçèíà, îò÷åò EIA íîñèë "ìåäâåæèé õàðàêòåð.

www.forexmagazine.ru

"Ìåðòâûé ñåçîí"

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Ñíèæåíèå êîýôôèöèåíòà èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ñèãíàëèçèðóåò î ñíèæåíèè ñïðîñà íà íåôòü, ÷òî áûëî ñðàçó îòðàæåíî â óâåëè÷åíèå óðîâíÿ çàïàñîâ íåôòè, â ÷àñòíîñòè, â Êóøèíãå, øòàò Îêëàõîìà, òåðìèíàëû êîòîðîãî ÿâëÿþòñÿ ïóíêòîì ïîñòàâêè ïî ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì, îáðàùàþùèìñÿ íà NYMEX. Çàïàñû íåôòè â Êóøèíãå âûðîñëè âïåðâûå ïîñëå 12-íåäåëüíîãî ïàäåíèÿ, ÷òî íåìåäëåííî áûëî îòðàæåíî â öåíàõ. Òåì âðåìåíåì, íåôòü è áåíçèí ïîäíÿëèñü â ïÿòíèöó, íà ôîíå ôîðñ-ìàæîðà, êîòîðûé êîìïàíèÿ Øåâðîí îáúÿâèëà íà ñâîåì ÍÏÇ Pascagoula, ïîñëå ïîæàðà, íà÷àâøåãîñÿ 16 àâãóñòà. Ñòåïåíü ïîâðåæäåíèé ïîêà ÿñíà íå áûëà â ïÿòíèöó, íî îñòàíîâêà êðóïíåéøåãî çàâîäà îãðàíè÷èâàåò ñïðîñ íà íåôòü, â ÷àñòíîñòè, íà ìåêñèêàíñêóþ. Ýòîò íåôòåïåðåãîííûé çàâîä îäèí èç ëó÷øåé äåñÿòêè ÑØÀ. Òàê æå â ïÿòíèöó ñîîáùàëîñü î çàêðûòèè êëþ÷åâîãî ìîäóëÿ ïî ïðîèçâîäñòâó áåíçèíà íà ÍÏÇ Energy's (ALJ) â Òåõàñå. Çàâîä ïåðåðàáàòûâàåò 70000 áàððåëåé â äåíü. Ñåíòÿáðüñêèå êîíòðàêòû íà RBOB âûðîñëè ïî èòîãàì òîðãîâ íà 5.82 öåíòà, èëè 2.9%, ê $1.9814 çà ãàëëîí. Çàïàñû áåíçèíà óïàëè ïîä âîçäåéñòâèå ðîñòà ñïðîñà íà 2%, èëè íà 190000 b/d, â òî âðåìÿ êàê èìïîðò ñíèçèëñÿ íà 300000 b/ d. Òåì âðåìåíåì, òðåéäåðû æäóò ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà ñïðîñà íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå è â Äåíü Òðóäà 3 ñåíòÿáðÿ, êîãäà àìåðèêàíöû ïóñêàþòñÿ â ïóòåøåñòâèÿ â êîíöå ëåòíåãî ñåçîíà. Îäíàêî ðîñò ñïðîñà íà çàïðàâêàõ íå îçíà÷àåò ðîñò ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòîâ. Ïî ïîñëåäíèì äàííûì, ñïðîñ íà áåíçèí â ïîñëåäíþþ íåäåëþ ïîääåðæèâàëñÿ àêòèâíûìè çàêóïêàìè ðîçíè÷íûõ òîðãîâöåâ, êîòîðûå çàïîëíÿëè ðåçåðâóàðû äëÿ îáåñïå÷åíèÿ ñïðîñà â Äåíü Òðóäà 3 ñåíòÿáðÿ. Ëåòî çàêîí÷èëîñü è áîëüøèíñòâî áåíçèíà, êîòîðûé îíè ñîáèðàþòñÿ èñïîëüçîâàòü, óæå ïîñòàâëåíî. Íàïîìíþ, ÷òî ïîñëå Äíÿ Òðóäà îôèöèàëüíî íà÷èíàåòñÿ "ìåðòâûé ñåçîí", êîòîðûé ñîïðîâîæäàåòñÿ íèñõîäÿùåé ñåçîííîé òåíäåíöèåé íà íåôòÿíîì ðûíêå. Â äàííîé ñèòóàöèè, ëþáîé ðîñò öåí íà íåôòü ëîãè÷íåå ñ÷èòàòü êðàòêîñðî÷íûì è ðàññìàòðèâàòü ïðîäàæè íà ïèêàõ.

äåíöèè îãðàíè÷èâàåò ðîñò öåí è ïðåäïîëàãàåò ñíèæåíèå ê $68.15 çà áàððåëü â áëèæàéøåå âðåìÿ. Åñëè íà íåäåëå âáëèçè Ìåêñèêàíñêîãî Çàëèâà íå ïîÿâèòñÿ êàêîé-íèáóäü òðîïè÷åñêîé ñèñòåìû, òî ñíèæåíèå öåí âîçîáíîâèòüñÿ. OBV ïðîäîëæàåò óñòàíàâëèâàòü íîâûå ìèíèìóìû, ñèãíàëèçèðóÿ î ïðåîáëàäàíèè íà ðûíêå "ìåäâåæüèõ" íàñòðîåíèé. Ïîìíèòå, ÷òî äî "ìåðòâîãî ñåçîíà" îñòàåòñÿ ìåíüøå íåäåëè, ïîýòîìó æäàòü â ñåíòÿáðå íîâûõ ìàêñèìóìîâ íå ñëåäóåò. Òîðãîâûå ñòðàòåãèè. Â çàâèñèìîñòè îò îòêðûòèÿ ðûíêà â ïîíåäåëüíèê - ðàññìàòðèâàåì ïðîäàæè â äèàïàçîíå $71.20-$71.50. Ñòîï $73.20. Öåëü - $68.30. Àëåêñàíäð Áîðö (BAUER) äëÿ Forex Magazine Âåäóùèé àíàëèòèê ÄÖ "ÀËÜÏÀÐÈ". E-mail: bauer@viac.ru Åæåäíåâíûå îáçîðû òîâàðíûõ ðûíêîâ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå. SPREAD-TRADING (Ñòðàòåãèÿ STRADDLE).

Îêòÿáðüñêèå ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû íà íåôòü WTI ïðîäîëæàþò îñòàâàòüñÿ âûøå çåëåíîé ëèíèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Îäíàêî ïðèáëèæåíèå ñåçîííîé íèñõîäÿùåé òåí-

www.forexmagazine.ru

"Âîëíû Âóëüôà" ðûíî÷íîå èñïîëíåíèå

Àâãóñò 2007 ¹185/34

"Âîëíû Âóëüôà" ðûíî÷íîå èñïîëíåíèå Ýôôåêòèâíîñòü òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, êàê ïðàâèëî, çàêëþ÷àåòñÿ íå â íàëè÷èè ýêñêëþçèâíîãî íàáîðà èíñòðóìåíòîâ è ãðàíòîâ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé, à â ïðîñòîé è äîñòóïíîé äëÿ ïîëüçîâàòåëÿ èíòåðïðåòàöèè ðûíî÷íîé ñèòóàöèè. Â "êëàññèêå" òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà ïðàêòè÷åñêè îòñóòñòâóþò ìåòîäû, ðàçâèâàþùèå óìåíèÿ è íàâûêè "âèäåíèÿ" ðûíêà. Ñõåìû è ðèñóíêè, ê ñîæàëåíèþ, îòðàæàþò òîëüêî ïðèíöèïû "ðàáî÷èõ" ìîäåëåé. Ðûíîê æå, â ñâîþ î÷åðåäü, âûñòàâëÿåò ê îïëàòå ñîâåðøåííî ðåàëüíûå ñ÷åòà. Ðûíî÷íîå èñïîëíåíèå ãðàôè÷åñêèõ ìîäåëåé, äëÿ áîëüøèíñòâà, òàê è îñòàåòñÿ êèòàéñêîé ãðàìîòîé "ïîä òåíüþ ÿïîíñêèõ ñâå÷åé". Òåõíèêà Áèëëà Âóëüôà "Âîëíû Âóëüôà" îòðàæàþò åñòåñòâåííûé ðèòì èçìåíåíèé â öåíå, ñóùåñòâóþùèé íà âñåõ ðûíêàõ. Îíè îòðàæàþò ðàâíîâåñèå ìåæäó ñïðîñîì è ïðåäëîæåíèåì, áàëàíñ è ðàâíîâåñèå ñèë ìåæäó "áûêàìè" è "ìåäâåäÿìè". Îñîáåííî ýòî àêòóàëüíî äëÿ ôüþ÷åðñîâ. Ãäå áàçîâûé àêòèâ - ýòî, êàê ïðàâèëî, òîâàð èëè ñûðüå, ò.å. ïðîåêöèè ðåàëüíî ñóùåñòâóþùèõ "â ïðèðîäå âåùåé". Òåõíèêà íå áûëà èçîáðåòåíà Âóëüôîì, à ñêîðåå îòêðûòà, êàê íàïðèìåð, "ëîøàäèíîñòü" èëè "òðåóãîëüíîñòü". "Âîëíû" ÿâèëèñü ðåçóëüòàòîì 30-ëåòíåãî èçó÷åíèÿ ãðàôèêîâ è òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà. Â îñíîâå ëåæèò ôèçè÷åñêèé Çàêîí î äåéñòâèè è ïðîòèâîäåéñòâèè. Ýòî ïðîòèâîñòîÿíèå, òàêæå êàê ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå, ñîçäàåò îïðåäåëåííûé ðèòì â öåíîâîì äâèæåíèè, êîòîðûé ìîæåò îáåñïå÷èòü âûñîêóþ ñòåïåíü ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíêà. "Âîëíû Âóëüôà" ñõîäíû ñ îêåàíñêèìè âîëíàìè. Ìàëåíüêàÿ âîëíà ñìåíÿåòñÿ áîëüøîé âîëíîé. Òðåéäåð äåéñòâóåò ïîäîáíî ëþáèòåëþ ñåðôèíãà. Îí æäåò óñëîâèé äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ áîëüøîé âîëíû è âõîäèò â ðûíîê, êîãäà âîëíà ñôîðìèðîâàëàñü. ×òîáû "ïîéìàòü" âîëíó íåîáõîäèìà ïðàêòèêà. Íåîáõîäèìà îïûòíàÿ ïðîðàáîòêà. Èíäèâèäóàëüíî èëè â ñîîáùåñòâå - ýòî íà óñìîòðåíèå êàæäîãî. Ïîä ðóêîâîäñòâîì ñïåöèàëèñòà èëè "ìåæäó ñòðîê" ãðàôè÷åñêîé èñòîðèè - òàêæå íà âûáîð. Ãëàâíîå, ÷òî ãðàôè÷åñêàÿ ìîäåëü Âóëüôà, äåéñòâèòåëüíî äàåò âîçìîæíîñòü ñ óäèâèòåëüíîé

òî÷íîñòüþ ïðîãíîçèðîâàòü ðûíîê. Ïî ýòîé ïðè÷èíå, ïðè ïðàâèëüíîì ïðèìåíåíèè, "Âîëíû Âóëüôà" ìîãóò îêàçàòüñÿ ÷ðåçâû÷àéíî ýôôåêòèâíûìè. "×èòàé" ïî âîëíàì Ëèíäà Ðàøêå â ñâîåé êíèãå "Áèðæåâûå ñåêðåòû" ïèøåò: "Ýòà ñïåöèôè÷åñêàÿ ìåòîäîëîãèÿ, ïîæàëóé, ñàìàÿ óíèêàëüíàÿ è ýôôåêòèâíàÿ òåõíèêà òîðãîâëè, ñ êîòîðîé ìíå (Ëèíäå) êîãäà-ëèáî ïðèõîäèëîñü ñòàëêèâàòüñÿ! Îíà ðàçðàáîòàíà è ïðåäëîæåíà ìîèì õîðîøèì äðóãîì Áèëëîì Âóëüôîì. Â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ 10 ëåò îí çàðàáàòûâàåò íà æèçíü, òîðãóÿ S&P. Åãî ñûí Áðàéåí òàêæå òîðãóåò S&P. Áðàéåí ïåðâûé âñòðå÷åííûé ìíîþ òèíýéäæåð, ïîñëåäîâàòåëüíî äåëàâøèé õîðîøèå äåíüãè, ñêàëüïèðóÿ íà ôüþ÷åðñàõ èç ñâîåé êâàðòèðû. Áðàéåíó òåïåðü 21 ãîä, è îí ðàñïðîñòðàíèë òîðãîâëþ íà "Âîëíàõ Âóëüôà" íà äðóãèå ðûíêè. Ìíå ïîòðåáîâàëîñü íåêîòîðîå âðåìÿ, ÷òîáû íàáèòü ðóêó íà íàõîæäåíèå ýòîé ìîäåëè. Òåïåðü ÿ ñòàðàþñü èñêàòü åå íà âñåõ ñâîèõ ãðàôèêàõ. Ìíå î÷åíü íðàâèòñÿ ñìîòðåòü, êàê îíè ðàçâèâàþòñÿ".

Ïðàâèëà äëÿ ðàñïîçíàâàíèÿ áû÷üåé è ìåäâåæüåé "âîëí" èäåíòè÷íû. • Òî÷êà 2 - ëîêàëüíàÿ âåðøèíà (èëè ëîêàëüíàÿ âïàäèíà). • Òî÷êà 3 - ýòî ìèíèìóì ïåðâîãî ïàäåíèÿ (ìàêñèìóì ïåðâîãî ðîñòà äëÿ ìåäâåæüåé âîëíû). • Òî÷êà 1 - ýòî ìèíèìóì ïåðåä ôîðìèðîâàíèåì òî÷êè 2. Òî÷êà 3 äîëæíà ñäåëàòü áîëåå ãëóáîêèé ìèíèìóì. • Òî÷êà 4 - âåðøèíà, ê êîòîðîé ïðèøëà öåíà ïîñëå ôîðìèðîâàíèÿ òî÷êè 3. Ýòà âåðøèíà äîëæíà áûòü íèæå òî÷êè 2. • Òî÷êà 5 - ýòî ìèíèìóì ïîñëå ïàäåíèÿ öåíû îò òî÷êè 4. Äîëæåí áûòü íèæå òî÷êè 3 è íàõîäèòñÿ ïðèìåðíî íà òðåíäîâîé ëèíèè, ïðîâåäåííîé îò òî÷êè 1 ê òî÷êå 3. Ýòî òî÷êà âõîäà â ðûíîê. Îò ýòîé òî÷êè öåíà ïðèõîäèò ê ëèíèè ñíÿòèÿ ïðèáûëè - ÅÐÀ.

www.forexmagazine.ru

"Âîëíû Âóëüôà" ðûíî÷íîå èñïîëíåíèå

• EPA - Estimated Price of Arrival - ëèíèÿ îæèäàåìîé öåíû èëè ëèíèÿ ñíÿòèÿ ïðèáûëè. Ýòî ëèíèÿ, ñîåäèíÿþùàÿ òî÷êè 1 è 4. • ETA - Estimated Time of Arrival - îæèäàåìîå âðåìÿ ñíÿòèÿ ïðèáûëè. Åñëè ëèíèÿ, ñîåäèíÿþùàÿ òî÷êè 2 è 4 ïåðåñåêàåòñÿ ñ ëèíèåé, ñîåäèíÿþùåé òî÷êè 1,3 è 5, òî òî÷êà ïåðåñå÷åíèÿ ìîæåò óêàçûâàòü íà âðåìÿ, êîãäà öåíà äîñòèãíåò ìàêñèìóìà (ìèíèìóìà).

Ðûíî÷íîå èñïîëíåíèå Íå âñåãäà âîëíû Âóëüôà ðàáîòàþò èäåàëüíî. ×àñòåíüêî ïîÿâëÿþòñÿ ïðîìåæóòî÷íûå âîëíû, öåíà ìîæåò íå äîéòè äî ëèíèè ñíÿòèÿ ïðèáûëè, à âðåìåííàÿ ëèíèÿ âîîáùå ðàáîòàåò ðåäêî. Ïîýòîìó ïðè âõîäå â ðûíîê íåîáõîäèìî èñïîëüçîâàòü ñòîïû è ñîáëþäàòü ïðàâèëà ðèñê ìåíåäæìåíòà. Íî, êàê ïèøåò Áèëë Âóëüô î ñâîåé ìåòîäèêå, èäåàëüíûå ïðèìåðû ãîâîðÿò î òîì, ÷òî òåîðèÿ èìååò ïðàâî íà ñóùåñòâîâàíèå, à íåèäåàëüíûå ïðèìåðû ãîâîðÿò î òîì, ÷òî íå ñòîèò ãîíÿòüñÿ çà èäåàëüíîñòüþ, ÷òîáû çàðàáîòàòü íà ðûíêå. Â îñíîâå òîðãîâëè âîëíàìè Âóëüôà ëåæèò èäåÿ "ñâèíãòîðãîâëè" (òîðãîâëÿ íà êîëåáàíèÿõ ðûíêà) ñ âîçìîæíî ìàëûì ðèñêîì. Òðåéäåð íå ñëåäóåò çà òðåíäîì. Îí âûæèäàåò ìîìåíò äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ âîëíû è âõîäèò â ðûíîê äëÿ òîãî, ÷òîáû âçÿòü ñèëüíîå íàïðàâëåííîå äâèæåíèå, âûéòè â çàðàíåå îïðåäåëåííîé òî÷êå è æäàòü ñëåäóþùåãî óäîáíîãî ìîìåíòà.

Àâãóñò 2007 ¹185/34

×åì ÷èùå è àêêóðàòíåå ãðàôèê, òåì ëåã÷å ðàñïîçíàòü "Âîëíó Âóëüôà". Ñàì Âóëüô ðåêîìåíäóåò óáðàòü ñ ãðàôèêîâ âñå èíäèêàòîðû è èñïîëüçîâàòü òîëüêî òèêîâûé îáúåì. Âóëüô ñîâåòóåò äåðæàòü ïåðåä ñîáîé èñòîðè÷åñêèå ïðèìåðû "Âîëí Âóëüôà" íà òîì òàéì-ôðåéìå, íà êîòîðîì âû ðàáîòàåòå. À òàêæå, îòìå÷àòü òî÷êè ïîòåíöèàëüíîé òåêóùåé âîëíû. "Ìîäåëüíûé ðÿä" Âîçìîæíî, Âû óæå ñòàëêèâàëèñü ñ îïðåäåë¸ííûìè òðóäíîñòÿìè, ïûòàÿñü ïðèìåíèòü â ðåàëüíîé òîðãîâëå òåîðèþ âîëí Ýëëèîòà, ãäå ãëàâíîé ïðîáëåìîé ÿâëÿåòñÿ îòñóòñòâèå ÷¸òêèõ êðèòåðèåâ, ïî êîòîðûì ñëåäóåò äåéñòâîâàòü â òîì èëè èíîì ñëó÷àå. Ïîýòîìó ìåòîäà ïðåäëîæåííàÿ Áèëëîì Âóëüôîì è ïîëó÷èâøàÿ íàçâàíèå "Âîëíû Âóëüôà", â îïðåäåë¸ííîé ñòåïåíè ïðèçâàíà èñïðàâèòü ýòó ñèòóàöèþ. Íè â êîåì ñëó÷àå íåëüçÿ ñ÷èòàòü, ÷òî ýòî î÷åð¸äíîå óïðîù¸ííîå òîëêîâàíèå ó÷åíèÿ Ðàëüôà Ýëèîòà. Ïðîñòî, ýòî èíîé, ñîâåðøåííî îðèãèíàëüíûé è âåñüìà ýôôåêòèâíûé ñïîñîá òîðãîâëè è ÷òî ñàìîå âàæíîå, îí ãîðàçäî áîëåå äîñòóïåí äëÿ èçó÷åíèÿ è ïðàêòè÷åñêîãî ïðèìåíåíèÿ. Ãîâîðÿ î "òåõíè÷åñêîé" âçàèìîñâÿçè ãðàôè÷åñêèõ ìîäåëåé ñ "âîëíàìè", äîáàâëþ, ÷òî "Âîëíû Âóëüôà" ÷àñòî îáðàçóþòñÿ ïîñëå ïðîðûâà ëèíèè òðåíäà. Åñòåñòâåííàÿ ðåàêöèÿ öåíû âåðíóòüñÿ ê ïðîðâàííîé òðåíäîâîé ëèíèè. È âñåì çíàêîìîå ïðàâîå ïëå÷î ôèãóðû "Ãîëîâà è ïëå÷è" ÷àñòåíüêî òàêæå ÿâëÿåòñÿ íè ÷åì èíûì, êàê ïîòåíöèàëüíîé "Âîëíîé Âóëüôà".

www.forexmagazine.ru

"Âîëíû Âóëüôà" ðûíî÷íîå èñïîëíåíèå

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Íà ãðåáíå âîëíû Ìíîãèå òðåéäåðû ñêàæóò, ÷òî ñìåëîñòü è òåðïåíèå äâà îñíîâíûõ êà÷åñòâà, íåîáõîäèìûõ äëÿ óñïåøíîé òîðãîâëè. Òåðïåíèå íåîáõîäèìî äëÿ òîãî, ÷òîáû äîæäàòüñÿ óäîáíîãî ìîìåíòà äëÿ âõîäà, à ñìåëîñòü äëÿ òîãî, ÷òîáû âîéòè íà ýêñòðåìóìàõ ðûíêà. Ýòî ïîëíîñòüþ îòíîñèòñÿ è ê òîðãîâëå íà "Âîëíàõ Âóëüôà". Ïî ìåðå òîãî êàê áóäåò ïîÿâëÿòüñÿ óâåðåííîñòü â òîðãîâëå "ïî âîëíàì", ìîæíî áóäåò çàìåòèòü, ÷òî ýòè âîëíû ïîÿâëÿåòñÿ, íå çàâèñèìî îò ñîñòîÿíèÿ ðûíêà. Òåðïåíèå âîçíàãðàæäàåòñÿ. Ýôôåêòèâíûé òðåéäèíã - ýòî ïðåæäå âñåãî óâåðåííîñòü â ñåáå. Óïðàâëÿòü ñîáîé ïî ñèëàì íå êàæäîìó. Õîòÿ èìåííî â ýòîì, çàëîã âåðíîé èíòåðïðåòàöèè ðûíî÷íûõ ñèòóàöèé. Êòî ñëûøèò è âèäèò, ó êîãî âîñïðèÿòèå äåéñòâèòåëüíîñòè íå çàòóìàíåíî ñòðàõàìè è ýìîöèÿìè, òîò óïðàâëÿåò ñîáîé. Êîìó ïî ñèëàì ïðèíÿòü óáûòîê êàê ÷àñòü ñâîåé ðàáîòû è ïåðåñòàòü ñîçäàâàòü èç ñâîèõ îøèáî÷íûõ äåéñòâèé ðèòóàë äëÿ ñàìîóíè÷òîæåíèÿ, òîò óïðàâëÿåò ñàìèì ñîáîé. ×òîáû ñòàòü ýôôåêòèâíûì òðåéäåðîì - íåîáõîäèìî óìåòü äåëàòü òî, ÷òî íå ìîãóò äðóãèå. Òîðãîâëÿ íà "Âîëíàõ Âóëüôà", äàåò òàêèå òî÷êè âõîäà â ðûíîê, êîòîðûå íåâîçìîæíî îïðåäåëèòü ïî äðóãèì èíäèêàòîðàì. Ïîïðîáóéòå ñàìè è âû ïîéìåòå, ïî÷åìó îäíè âûèãðûâàþò, à äðóãèå ïðîèãðûâàþò. Ïðîèãðûâàþùèå ïðîñòî íå ìîãóò äåëàòü òî, ÷òî ìîæåòå Âû! Ðóñòàì Ðàñóëåâ, Ðóêîâîäèòåëü ïðîãðàìì îáó÷åíèÿ êîìïàíèè "Water House Capital" /ïî ìàòåðèàëàì ýëåêòðîííûõ èçäàíèé è ÑÌÈ/

www.forexmagazine.ru

Óâåðåííîñòü. ×àñòü äåâÿòàÿ. Áèòâà ôèãóð

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ÓÂÅÐÅÍÍÎÑÒÜ. ×ÀÑÒÜ ÄÅÂßÒÀß. ÁÈÒÂÀ ÔÈÃÓÐ. Àëåêñåé Íèêèòèí Âñåì ïðèâåò. Ïîëàãàþ, àâãóñòîâñêàÿ æàðà íà âàñ íå âëèÿåò. Èëè âëèÿåò? Íó ëàäíî, îá ýòîì ìû ñåãîäíÿ åùå ïîãîâîðèì, íî ïðåæäå ÿ äîëæåí ñêàçàòü âàì, è, íàâåðíîå, ÿ ìíîãèõ íåìíîãî îãîð÷ó è, âîçìîæíî, êòî-òî áóäåò íå ñîãëàñåí, íî(!) íåò â æèçíè òàêîé âåùè, êàê «íåóäà÷à»; íåò òàêîé âåùè, êàê «íåóñïåõ». È, åñòåñòâåííî, íåò òàêîé âåùè, êàê «ìíå ÍÅ ïîâåçëî». Âñå ýòè «íåóäà÷è» - ýòî íè÷òî èíîå, êàê âàøå ñîáñòâåííîå ðåøåíèå. À åùå ýòî – ïåðåêëàäûâàíèå îòâåòñòâåííîñòè íà ÷òî óãîäíî, íàïðèìåð, íà ïîãîäó, çà òî, ÷òî «âàì íå ïîâåçëî íà ýòîò ðàç». Áóäüòå óâåðåíû – íåóäà÷à, êàê òàêîâàÿ, íå ñóùåñòâóåò. Âñå «ïðîâàëû», «ïîðàæåíèÿ», «ïðîèãðûøè» è «íåóñïåõè» – âûäóìêè. Êàê âàøè, òàê è äðóãèõ ëþäåé. À ïðîáëåìû, êîòîðûå îêàçûâàåòñÿ ìîæíî ýëåìåíòàðíî ðåøèòü, ïî÷åìó æå âàìè íå ðåøàþòñÿ íàñòîëüêî ëåãêî? Îòâåò - âû ïðîñòî îáîæàåòå èõ. Ó êîãî-òî èç âàñ íà ýòîò ñ÷åò äàæå åñòü ëîæíîå óáåæäåíèå – æèòü áåç ïðîáëåì ñêó÷íî èëè ÷òî-òî â ýòîì ðîäå. Ðàçâå íå òàê? È âû ìîæåòå ñïðîñèòü ñåáÿ – çà÷åì âñå ýòî íóæíî âàì èëè äðóãèì ëþäÿì? Îòâåò òóò î÷åâèäåí – ÷òîáû ñóùåñòâîâàëà «èãðà». Íî âîò ÊÒÎ âû â ýòîé èãðå? È ñåé÷àñ ìû ñ âàìè ðàçáåðåì ýòî ìàêñèìàëüíî äåòàëüíî. Èòàê, åñòü íåêàÿ èãðîâàÿ ñèòóàöèÿ. Â íàøåì ïðèìåðå ýòî âû è âàøà öåëü, ïëþñ íåêîòîðûå áàðüåðû íà ïóòè ê öåëè, è åñòü èãðîâàÿ ïëîùàäêà – ðûíîê. Ïîñìîòðèòå ñþäà î÷åíü âíèìàòåëüíî – âû èãðàåòå íà èãðîâîì ïîëå ïîä èìåíåì «Ôîðåêñ», ñ öåëÿìè, äîïóñòèì, çàðàáîòàòü äåíåã íà ÿõòó, è ó âàñ åñòü áàðüåðû íà ïóòè ê ýòîé öåëè. Íàïðèìåð, òå æå óáûòêè ìîãóò áûòü áàðüåðàìè è ïîðîé ìîãóò áûòü î÷åíü æåñòîêèìè. Óâèäåëè ýòî? Õîðîøî. Òåïåðü íà ñåêóíäó ïðåäñòàâüòå, ÷òî îäèí èç òàêèõ áàðüåðîâ «ñìÿë» ÷åëîâåêà â ëåïåøêó. Îí – îñòàíîâèòñÿ îò íàíåñåííîãî óäàðà? Äà, òàêîå áûâàåò. È äàæå åñòü òå, êòî óõîäÿò ñ ðûíêà íàâñåãäà! À çíàåòå ïî÷åìó? Îíè ñòàëè «Ñëîìàííûìè ôèãóðàìè» íà èãðîâîì ïîëå. Áàðüåðû â èãðå ïðîñòî ðàñòîïòàëè èõ. Òàêèå ëþäè, ÷òî íàçûâàåòñÿ, «îïóñòèëè ðóêè» è ÎÒÊÀÇÀËÈÑÜ îò ñâîåé öåëè ïîä ëþáûì ïðåäëîãîì. Òàêèõ ëþäåé íå òàê-òî ïðîñòî âåðíóòü îáðàòíî

fxmag@justfortrader.com â èãðó… Îíè «âûïàëè» èç íåå, êàê «ñúåäåííûå ïðîòèâíèêîì» èç íàñòîëüíîé èãðû «øàøêè». Ýòè ëþäè òàêæå ÿâëÿþòñÿ ÆÅÐÒÂÀÌÈ. È èõ, êñòàòè, ëåãêî óçíàòü ñðåäè âàøåãî îêðóæåíèÿ. Îíè, êàê ïðàâèëî, ñòîíóò íà ïðåäìåò ñâîèõ íåóäà÷, è îíè íîþò î òîì, êàê ÏËÎÕÎ ïîñòóïèë ñ íèìè ðûíîê è êàê âîîáùå âñå óæàñíî. Ýòè ëþäè îïðåäåëåííî ïðîèãðàëè... Òàêèå ëþäè òàêæå ÿâëÿþòñÿ ïîëíûì ñëåäñòâèåì ðûíêà. À ðàç òàê – çíà÷èò ðûíîê îïðåäåëåííî «êðóò» è èìååò ìîãóùåñòâî íàä òàêèìè ëþäüìè. È, ñëåäîâàòåëüíî, òàêèå ëþäè áóäóò âñÿ÷åñêè îñêâåðíÿòü ðûíîê, êàê îíè ñàìè îòêðûòî çàÿâëÿþò – ðàäè «âàøåãî áëàãà», ìîë, ÷òîáû è âû íå ñòàëè ñëîìàííûìè ôèãóðàìè. ×óâñòâóåòå çäåñü çàðàçíîñòü ýòîãî ñîñòîÿíèÿ? Íî âû æå íå ïîääàåòåñü íà òàêèå óãîâîðû, âåðíî? Õîðîøî, ïðîäîëæèì. Íèæå óðîâíÿ «Ñëîìàííàÿ ôèãóðà» íåò ñîñòîÿíèÿ, ýòî óæå ñàìîå äíî. Áîëåå òîãî, ýòî ñîñòîÿíèå, ñàìî ïî ñåáå è åñòü - ïîëíîå ïîðàæåíèå. Ýòî ñîñòîÿíèå òàêæå ìîæíî íàçâàòü êàê «ÂÍÅ ÈÃÐÛ». Ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî ýòî ñîñòîÿíèå – ýòî íå êîíåö èãðû, òàê êàê äðóãèå ó÷àñòíèêè ïðîäîëæàþò ñîñòÿçàíèå. À ÷åëîâåê, êîòîðûé «âíå èãðû», ïðîñòî ëåæèò çà ïðåäåëàìè èãðîâîãî ïîëÿ, ïîâåðæåííûé, ëèöîì â ãðÿçè, è íèêîìó äî íåãî, êàê ïðàâèëî, íåò äåëà. Åìó õî÷åòñÿ ïëàêàòü… Òàê, äà? Íó è ëàäíî. Òåïåðü ïîñìîòðèì, ÷òî íàõîäèòñÿ ÷óòîê âûøå, è òàì ìû ñ âàìè îáíàðóæèì ÷åëîâåêà, êîòîðûé «ñëîìÿ ãîëîâó» ÏÛÒÀÅÒÑß íåñòèñü ê öåëè. Îí ïàäàåò, îí òðåò óøèáëåííûå êîëåíêè, ñöåïëÿåò çóáû è ñíîâà ÏÛÒÀÅÒÑß ñòðåìèòüñÿ ê öåëè. Ïðîäâèíåòñÿ íà îäèí ñàíòèìåòð âïåðåä è îïÿòü ïàäàåò, îòñòóïàåò íà 2 ñàíòèìåòðà íàçàä (÷òîáû åùå ðàç ïîòåðåòü êîëåíêè) è îïÿòü ñòðåìèòñÿ â áîé. Øàã âïåðåä, äâà øàãà íàçàä. Èíîãäà îí äåëàåò «ïðîðûâû» è ñîâåðøàåò ñåìèìèëüíûé øàã, è îí òîãäà ëèêóåò. Íî äî öåëè åùå äâà ìèëëèîíà êèëîìåòðîâ... ×åãî îí ëèêóåò? Êðàòêîâðåìåííàÿ ïîáåäà. Ýòî óæå õîðîøî. Íî òàêîé ÷åëîâåê îïÿòü, êàê âû ñàìè áû ñåé÷àñ ñêàçàëè, âñêîðå íàñòóïàåò íà «òå æå ñàìûå ãðàáëè»… Êëóáîê íå ðàñïóòûâàåòñÿ. Öåëè òóò íå äîñòèãàþòñÿ, íî ïðèáëèæàþòñÿ. Çàòåì óäàëÿþòñÿ. Åñëè öåëü «ñëó÷àéíûì îáðàçîì» áûëà äîñòèãíóòà – îíà áóäåò æåñòîêî óíè÷òîæåíà, ÷òîáû åå ìîæíî áûëî åùå ðàç äîñòè÷ü. Çäåñü ïðèñóòñòâóåò íåêàÿ «ïåòëÿ». À åñëè â èãðå áóäåò âûèãðûø

www.forexmagazine.ru

Ïñèõîëîãèÿ òîðãîâëè - íîâûé âçãëÿä

(òî åñòü ïîëíàÿ ïîáåäà), òî èãðà òóò æå ïðåêðàòèòüñÿ è öåëè ñòàíóò íåèíòåðåñíû. Ýòî, êñòàòè, îòâå÷àåò ïîëíîñòüþ î ñóùåñòâîâàíèè çàêîíà «÷åãî õî÷åøü, òîãî íå ïîëó÷èøü» è î òîì, ÷òî íàäî ñòàâèòü öåëè âûøå. Ýòî ñîñòîÿíèå íàçûâàåòñÿ «ÈÃÐÎÊ». Òî åñòü òàêîé ÷åëîâåê – ó÷àñòíèê èãðîâîãî ïðîöåññà. Íî èãðîê, êàê ïðàâèëî, íå áåðåò íèêàêîé îòâåòñòâåííîñòè çà ðûíîê. Îí ñ íèì áîðåòñÿ, ÷åãî-òî õî÷åò îò ðûíêà, çëèòñÿ íà íåãî è òîìó ïîäîáíîå. Ýòî ñîñòîÿíèå òàêæå ìîæíî íàçâàòü êàê áûòü «Â ÈÃÐÅ». Ñèëû ñòîðîí â èãðå, êàê ïðàâèëî, èçíà÷àëüíî ðàâíû. Íî îíè êîëåáëþòñÿ – òî ðûíîê âûèãðûâàåò, òî ÷åëîâåê. Ýòî «êà÷åëè óñïåõà». Ýòî ñîñòîÿíèå «ìîæåò áûòü, ÿ âûèãðàþ, ìîæåò áûòü íåò». Êñòàòè, íàñ÷åò ïîïóëÿðíûõ ñëîâ «ÿ ïîïûòàþñü» è «ÿ ïîïðîáóþ», ñðàçó äàì âàì î÷åíü ÿðêîå óïðàæíåíèå: ïîëîæèòå ñåé÷àñ ïåðåä ñîáîé ðó÷êó, êàðàíäàø èëè ÷òî óãîäíî. Íåáîëüøîãî ðàçìåðà è äîñòàòî÷íî ëåãêîâåñíîå. Ïîëîæèëè? Õîðîøî. Òåïåðü ÏÎÏÐÎÁÓÉÒÅ âçÿòü ýòî â âàøó ðóêó! Ýé! Âû ÁÅÐÅÒÅ ýòî! À âû íå áåðèòå ýòî, à ÏÎÏÐÎÁÓÉÒÅ âçÿòü! Íåò! Âû æå îïÿòü áåðåòå!.. Âû òÿíåòå ðóêó, ÷òîáû âçÿòü. Âû âåäü íå ÏÐÎÁÓÅÒÅ, à ñðàçó äåëàåòå? Ïîíÿëè? Íåâîçìîæíî «ïðîáîâàòü» ÷òî-ëèáî ñäåëàòü. Âû ëèáî äåëàåòå, ëèáî íåò! Ëèáî «ÄÀ», ëèáî «ÍÅÒ». Îñòàëüíîå – «îòìàçêè». Îòìåòüòå ýòî äëÿ ñåáÿ. Ðàçóìååòñÿ, ÷òî «îòìàçêè» î÷åíü ïîïóëÿðíû èìåííî â èãðàõ, ÷òîáû èãðà ïðîäîëæàëàñü êàê ìîæíî äîëüøå. Òóò, è ïîãîäà ñòàíîâèòñÿ âëàñòèòåëåì íàä âàøèìè óñïåõàìè. ×òîòî âðîäå: ìíå ñîëíöå íàïåêëî ãîëîâó, ÷òî ìîçãè òåêóò. Ìîë, íè÷åãî íå ïîíèìàþ. Øèêàðíàÿ «îòìàçêà», ÷òîáû îòòÿíóòü óäîâîëüñòâèå îò ñàìîãî ïðîöåññà èãðû. ×òî ìíå îñòàåòñÿ, òàê ýòî ïîæåëàòü óñïåõà â ýòîì áåñêîíå÷íîì öèêëå «èãðû». Ðàçóìååòñÿ, ýòî ïðîäëèòñÿ ðîâíî äî òîãî ìîìåíòà, êîãäà ÷åëîâåê ëèáî ñòàíåò «Ñëîìàííîé ôèãóðîé», ëèáî âûéäåò íà åùå îäíî ñîñòîÿíèå ââåðõ. Â ñîñòîÿíèå «ÑÎÇÄÀÒÅËß ÈÃÐ». È ýòî ñàìîå âûñøåå ñîñòîÿíèå. Êîòîðîå, êîíå÷íî æå, íå âûãîäíî ìíîãèì ëþäÿì, íàõîäÿùèìñÿ íèæå ïî ñîñòîÿíèÿì. Âåäü âû òîãäà áóäåòå ìîãóùåñòâåííû… Òàê ÷òî æå ýòî çà ñîñòîÿíèå? Ýòî ñîñòîÿíèå, êîãäà âû îòâåòñòâåííû ÇÀ ÎÁÅ ñòîðîíû â èãðå. Êîãäà âû çíàåòå ïëàíû è öåëè, êàê ñòîðîíû «À», òàê è ñòîðîíû «Á». Âû çíàåòå ïðàâèëà ýòîé èãðû. Âû êîìïåòåíòíû. À âàøà öåëü – ÍÅ ÏÐÈÇ òåïåðü óæå â ÈÕ èãðå, è âàøà öåëü ãîðàçäî äàëüøå è òàêàÿ èãðà, êàê êàêàÿ-òî «ìóðàâüèíàÿ âîçíÿ â ïîãîíå

Àâãóñò 2007 ¹185/34

çà ïèïñàìè», âàì ñòàíîâèòñÿ íåèíòåðåñíîé. Ýòî ñîñòîÿíèå - ÂÛÕÎÄ èç èãðû, ýòî ñîñòîÿíèå òàêæå ìîæíî íàçâàòü, êàê áûòü «ÍÀÄ ÈÃÐÎÉ». Âû áîëüøå ÍÅ Ó×ÀÑÒÍÈÊ áàòàëèé, âû íè÷åìó íå ñîïðîòèâëÿåòåñü. À ðàç òàê – çíà÷èò íè÷òî è íèêòî èç ó÷àñòíèêîâ èãðû âàì íå ñìîæåò ïðè÷èíèòü âðåäà. Âû íå çðèòåëü, êàê ìîæåò ïîêàçàòüñÿ íà ïåðâûé âçãëÿä, âû ÂÛØËÈ èç ýòîé èãðû. À ÷òîáû îêîí÷àòåëüíî ñòàòü ïðè÷èíîé íàä èãðîé âû è ïðèäóìûâàåòå ýòîé èãðå ÑÂÎÈ ñîáñòâåííûå ïðàâèëà! Ïîìíèòå åùå èç ïåðâîé ñòàòüè – ÷òî ìîæíî ïðîñòî ïîñòàâèòü òåéê-ïðîôèò è ñòîï-ëîññ, ñêàçàòü ñåáå, ÷òî áóäåò îäíî èç äâóõ è ñïîêîéíî óéòè çàíèìàòüñÿ ñâîèìè äåëàìè? Äà, òóò ÈÃÐÛ - ÍÅÒ. Òóò åñòü ÂÀØÈ ïðàâèëà. Ýòî ìîæåò ïîêàçàòüñÿ ñêó÷íûì çàíÿòèåì, ïîýòîìó-òî ÿ âàì è ïðåäëàãàë, ÷òîáû âû ïîìèìî ðûíêà çàíÿëèñü ÄÐÓÃÈÌ äåëîì è íå ôèêñèðîâàëèñü ëèøü íà ðûíêå, êàê íà ïàíàöåå... Òàê âîò, âñå ÷òî ÿ ïèñàë è âñå ÷òî áóäó ïèñàòü â äàëüíåéøåì íà ýòó òåìó, íàïèñàíî èñêëþ÷èòåëüíî äëÿ òîãî, ÷òîáû âû ÁÛËÈ ÍÀÄ ÈÃÐÎÉ è, ðàçóìååòñÿ, âû ïðî÷óâñòâóåòå ðàçíèöó, ÷òî çíà÷èò áûòü «Ñëîìàííîé ôèãóðîé» è âàëÿòüñÿ íà îáî÷èíå æèçíè, èëè ÷òî çíà÷èò ìîçãàìè øòóðìîâàòü ñîòíè ýíöèêëîïåäè÷åñêèõ òîìîâ î òåõíè÷åñêîì àíàëèçå è âðåìåíàìè î÷åíü «óñïåøíî» ïðîèãðûâàòüñÿ. Èëè, ÷òî çíà÷èò áûòü ëåãêèì íà ïîäúåì, ïîñòîÿííî óñïåøíûì, óâåðåííûì ÷åëîâåêîì è ïî ùåë÷êó ïàëüöà óïðàâëÿòü ðûíêîì, êóäà áû òîò íè ñîáèðàëñÿ... Èòàê, â ñîñòîÿíèè «Ñëîìàííàÿ ôèãóðà» óâåðåííîñòü ïðàêòè÷åñêè îòñóòñòâóåò. Åñëè îíà òàì åñòü, òî å¸ êîëè÷åñòâî êðèòè÷åñêè íèçêî. Â ñîñòîÿíèè «Èãðîê» óâåðåííîñòü õðîìàåò è ñóùåñòâóåò ñîñòîÿíèå ïîñòîÿííîé íåèçâåñòíîñòè, èëè ïî-äðóãîìó – ñóùåñòâóåò ñîñòîÿíèå «ÌÎÆÅÒ ÁÛÒÜ» (êàê ìèíèìóì ýòî – «âûèãðàþ ÿ èëè íå âûèãðàþ?»). Ëþáîå ñîîòíîøåíèå âåðîÿòíîñòåé âûèãðûøà èëè ïðîèãðûøà, êðîìå ñîñòîÿíèÿ «âñåãäà íà 100%» - ýòî ñîñòîÿíèå èãðû. Ëþáîå ñîìíåíèå – ýòî ñîñòîÿíèå èãðû. Òàê âîò ìû è ìîæåì ïðèéòè ê ïå÷àëüíîìó âûâîäó, ÷òî èç 100% âñåõ êîãäà-ëèáî ïîïðîáîâàâøèõ ñåáÿ íà ðûíêå òðåéäåðîâ, 97% - ñëîìàííûå ôèãóðû. È ëèøü 2% - èãðîêè, è îêîëî 1% - ñîçäàòåëè èãð. Íàäåþñü, ÷òî ÿ ñèëüíî îøèáàþñü â ýòèõ öèôðàõ, è ÷òî ñîçäàòåëåé áîëüøå... Óäèâèòåëüíî äëÿ ìåíÿ òî, ÷òî àâòîðû ðàçëè÷íûõ òðóäîâ, ñîâåòíèêîâ è âñåãî ïðî÷åãî òàê è íå ïîòðóäèëèñü âåðíóòü

www.forexmagazine.ru

Ïñèõîëîãèÿ òîðãîâëè - íîâûé âçãëÿä

Àâãóñò 2007 ¹185/34

òå 97% ñëîìàííûõ ôèãóð îáðàòíî íà ïîëå èãðîâûõ ñîáûòèé, äàâ èì äåéñòâèòåëüíî äåéñòâåííóþ èíôîðìàöèþ. Âåäü ýòî áûëî áû âûãîäíî âñåì ñòîðîíàì, áåç èñêëþ÷åíèÿ – ñëîìàííûå ôèãóðû ïðèáûëè íå ïðèíîñÿò, íî îíè áûëè áû áåçóìíî áëàãîäàðíû, åñëè áû èõ âåðíóëè íà ïîëå èãðû. Ïîëó÷àåòñÿ, ÷òî òàêèå àâòîðû è èíûå ëèöà æèâóò ëèøü íà ñ÷åò 2-2,5% îò ÂÑÅÕ ñâîèõ êëèåíòîâ. Ýòî äîñòàòî÷íî ïðîãðåññèâíàÿ ìûñëü, âåðíî? Íà ñàìîì äåëå, âñå ïðîñòî, è êëèåíòîâ äàæå èñêàòü íå íàäî – îíè íåäàëåêî â êàíàâå ëåæàò. Áëèæå ê çàâåðøåíèþ ýòîé ñòàòüè, ñòîèò çàìåòèòü, è ýòî åñòåñòâåííî, ÷òî ñàìûé ïåðâûé ñîçäàòåëü èãðû «ôîðåêñ» ýòî òîò ÷åëîâåê, êòî åãî ïðèäóìàë. Ýòî ÅÃÎ èãðà è îíà íó ÍÈÊÀÊ ÍÅ ÂÀØÀ è íèêîãäà âàøåé íå áûëà (òîëüêî åñëè âû íå òîò ñàìûé ïàðåíü, ñîçäàâøèé ôîðåêñ). ÍÎ, âû ìîæåòå âûáèðàòü – èãðàòü â íå¸, áûòü ïîâåðæåííûì â íåé, èëè âû ìîæåòå ýòó èãðó êîíòðîëèðîâàòü, èãðàÿ ÍÀ ÅÃÎ óðîâíå, íà óðîâíå ñîçäàòåëÿ èãð, óëàâëèâàåòå? Óâåðåííîñòü íà 100% äîñòóïíà ëèøü â ñîñòîÿíèè «Ñîçäàòåëü èãð». Èëè, ãîâîðÿ èíà÷å, â ñîñòîÿíèè ÁÛÒÜ ÍÀÄ ÈÃÐÎÉ. ×åãî âû åùå æäåòå? Íèêòî êðîìå âàñ íå ðåøèò çà âàñ âûéòè âàì èç èãðû è ñòàòü ïðè÷èíîé íàä íåé èëè è äàëüøå òîïòàòüñÿ â áîëîòíîé òðÿñèíå ïðîáëåì è «êà÷åëåé óäà÷àíåóäà÷à». Âûáîð çà âàìè. Äåéñòâóéòå! Àëåêñåé Íèêèòèí äëÿ Forex Magazine email: fxmag@justfortrader.com Ñàéò ðóáðèêè: www.ru.justfortrader.com/fx

www.forexmagazine.ru

Îöåíêà èíäèâèäóàëüíûõ õàðàêòåðèñòèê òðåéäåðà

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ÎÖÅÍÊÀ ÈÍÄÈÂÈÄÓÀËÜÍÛÕ ÕÀÐÀÊÒÅÐÈÑÒÈÊ ÒÐÅÉÄÅÐÀ Áðåòò Ñòèíáåðãåð Áðåòò Í. Ñòèíáåðãåð - äîêòîð ôèëîñîôèè è ïðîôåññîð Ïñèõèàòðèè â Ìåäèöèíñêîì Óíèâåðñèòåòå â Ñèðàêóçàõ, øò. Íüþ-Éîðê. Îí òàêæå ÿâëÿåòñÿ àêòèâíûì òðåéäåðîì è ïèøåò ñòàòüè ïî ðûíî÷íîé ïñèõîëîãèè. Àâòîð êíèãè "Ïñèõîëîãèÿ òîðãîâëè" 2003ã., äîêòîð Ñòèíáåðãåð îïóáëèêîâàë áîëåå 50 ñòàòåé ïî êðàòêîñðî÷íûì ïîäõîäàì ê èçìåíåíèþ ïîâåäåíèÿ òðåéäåðîâ. Ñóùåñòâóþò ëè òèïè÷íûå äëÿ òðåéäåðîâ ìîäåëè èíäèâèäóàëüíîñòè? Ýòîò âîïðîñ îäèíàêîâî èíòåðåñóåò êàê ïûòëèâûõ òðåéäåðîâ, òàê è òîðãîâûå ôèðìû. Îáû÷íûé ñïîñîá èçó÷èòü êàêîé-ëèáî âîïðîñ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû ïðåäëîæèòü òðåéäåðàì çàïîëíèòü àíêåòó, â êîòîðîé îíè îöåíèëè áû ñâîè ÷åðòû èíäèâèäóàëüíîñòè è çàòåì ïîñìîòðåòü, êîððåëèðóþò ëè ïîëó÷åííûå îòâåòû ñ ðåçóëüòàòàìè òîðãîâëè. Ìîæíî ìíîãîå ñêàçàòü ïî ïîâîäó ìåòîäîâ àíêåòíîãî îïðîñà ñ öåëüþ îöåíêè èíäèâèäóàëüíîñòè è èñïîëíåíèÿ. Àíêåòíûå îïðîñû ëåãêî ïðîâîäèòü è îöåíèâàòü. Òàêæå, â ëèòåðàòóðå ïî ïñèõîëîãèè ìîæíî íàéòè âûñîêî-íàäåæíûå è ñòàíäàðòèçèðîâàííûå èçìåðåíèÿ ÷åðò èíäèâèäóàëüíîñòè, âðîäå ìåòîäèêè «NEO PI-R», îñíîâàííîé íà ðàáîòå Êîñòà è ÌàêÊðýÿ. Èññëåäîâàíèå, ïðîâåäåííîå Ëîíäîíñêîé øêîëîé áèçíåñà âûÿâèëî, ÷òî ÷åðòû èíäèâèäóàëüíîñòè, âêëþ÷àÿ ñàìîíàäåÿííîñòü è ñòðåìëåíèå ê ñåíñàöèè, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè ñâÿçàíû ñ ðåçóëüòàòàìè òîðãîâëè. Ýòî ñîãëàñóåòñÿ ñ ìîèìè ñîáñòâåííûìè, áîëåå íåîôèöèàëüíûìè âûâîäàìè, ÷òî âûñîêàÿ ñòåïåíü íåéðîòèçìà âêóïå ñî ñòðåìëåíèåì ê ñåíñàöèè è íèçêîé äîáðîñîâåñòíîñòüþ âåäóò ê ïëîõèì ðåçóëüòàòàì â òîðãîâëå. Îäíàêî, â àíêåòíîì îïðîñå åñòü íåñêîëüêî ïîòåíöèàëüíî ñëàáûõ ìåñò. Ïðåæäå âñåãî, è íàèáîëåå ñóùåñòâåííî - ñîâåðøåííî íå ÿñíî, ñêîëüêî âàðèàíòîâ ðåçóëüòàòîâ â ðåàëüíîì ìèðå òîðãîâëè îáúÿñíÿåòñÿ ÷åðòàìè èíäèâèäóàëüíîñòè, î êîòîðûõ ñîîáùàþò òðåéäåðû ñàìè. Ìîå èññëåäîâàíèå, ïðîâî-

www.brettsteenbarger.com äèìîå ñîâìåñòíî ñ êîìàíäîé Ýíäðþ Ëî èç MIT íå íàøëî êàêîé-ëèáî ñèëüíîé àññîöèàöèè ñ ìîäåëÿìè òðåéäåðîâ. Ïðè ýòîì ÿñíî, ÷òî ñîîáùåñòâî òðåéäåðîâ íå ÿâëÿåòñÿ ãîìîãåííûì, ñ åäèíñòâåííûì íàáîðîì îïòèìàëüíûõ ÷åðò èíäèâèäóàëüíîñòè. Òàê æå, êàê ðàçëè÷íûå èíäèâèäóàëüíûå ÷åðòû ñâÿçàíû ñî ñïåöèàëèçàöèåé â ìåäèöèíå – íàïðèìåð, â ïñèõèàòðèè èëè ðàäèîëîãèè, âïîëíå ìîæåò áûòü, ÷òî ðàçëè÷íûå ìîäåëè èíäèâèäóàëüíîñòè ïðèñóùè, íàïðèìåð, óñïåøíûì ïîðòôåëüíûì ìåíåäæåðàì è ïîëüçîâàòåëÿì ìåõàíè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñèñòåì. Òàêæå ÿâëÿåòñÿ ïðîáëåìîé òî, ÷òî àíêåòíûå îïðîñû èìåþò òåíäåíöèþ áûòü «ëèöåïðèÿòíûìè» - äëÿ ðåñïîíäåíòîâ ÷àñòî ñòàíîâèòñÿ î÷åâèäíûì ñìûñë âîïðîñîâ. Ýòî ïîçâîëÿåò ìàíèïóëèðîâàòü ðåçóëüòàòàìè, îñîáåííî â âîïðîñàõ çàíÿòîñòè, ãäå ðåñïîíäåíòû ñòðåìÿòñÿ îáåñïå÷èòü íàèáîëåå ñîöèàëüíî-æåëàòåëüíûå îòâåòû. Ïîýòîìó, çàñëóæèâàåò âíèìàíèÿ èñïîëüçîâàíèå àíêåòíûõ îïðîñîâ ñ èçìåðåíèÿìè ïñèõîìåòðè÷åñêèõ õàðàêòåðèñòèê òðåéäåðà. Êàê óêàçûâàåò Äýâèä Íîðìàí èç Èëëèíîéñêîãî èíñòèòóòà òåõíîëîãèè, ìû ìîæåì óçíàòü î òðåéäåðàõ èç îöåíêè èõ òîðãîâëè, òàê æå, êàê ìû ìîæåì óçíàòü î òîðãîâëå, çàäàâàÿ âîïðîñû òðåéäåðàì. Åãî ïðîãðàììà «ÄÍÊ òðåéäåðà» ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïîïûòêó ñîáðàòü äàííûå î ñäåëêàõ òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû òðåéäåðû ìîãëè èäåíòèôèöèðîâàòü ñâîè ñîáñòâåííûå ìîäåëè óñïåøíîé è íåóäà÷íîé òîðãîâëè. Èñïîëüçóÿ ýòîò ïîäõîä â ñâîåé ðàáîòå ñ òðåéäåðàìè, ÿ õîòåë áû ïðåäëîæèòü, ÷òîáû ïñèõîìåòðè÷åñêèå õàðàêòåðèñòèêè òðåéäåðà ìîãëè ïîêàçàòü íåñêîëüêî âàæíûõ èçìåðåíèé èíäèâèäóàëüíîñòè òðåéäåðà, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ïîëåçíûì ïðèëîæåíèåì ê èíôîðìàöèè, ïîëó÷àåìîé èç àíêåòíûõ îïðîñîâ: 1.×àñòîòà òîðãîâëè - ÿ ïðåäïîëàãàþ, ÷òî ýòî èìååò îòíîøåíèå ê ïðîÿâëåíèþ ïîòðåáíîñòè òðåéäåðà â ñòèìóëÿöèè è òåíäåíöèè ê ïîèñêó ñåíñàöèè. Òðåéäåð, êîòîðûé æåëàåò áûòü àêòèâíûì â ðûíêå (íàïðèìåð, âíóòðè-äíåâíîé òðåéäåð), ïîêàçûâàåò äðóãóþ ïîòðåáíîñòü â ñòèìóëÿöèè, íåæåëè äîëãîñðî÷íûé èíâåñòîð. 2.Ðàçìåð ïîçèöèé îòíîñèòåëüíî âåëè÷èíû òîðãîâîãî ñ÷åòà – ýòî ÿâëÿåòñÿ ïðÿìûì ïîêàçàòåëåì âçÿòèÿ ðèñêà.

www.forexmagazine.ru

Îöåíêà èíäèâèäóàëüíûõ õàðàêòåðèñòèê òðåéäåðà

3.Ñðåäíèé ðàçìåð ïðîèãðûøíîé ñäåëêè ïðîòèâ âûèãðûøíîé ñäåëêè - ýòî îöåíèâàåò áëàãîðàçóìèå èëè äîáðîñîâåñòíîñòü òðåéäåðà â óïðàâëåíèè ðèñêîì. Òðåéäåðû, èìåþùèå áîëüøèå ïðîèãðûøíûå ñäåëêè äåìîíñòðèðóþò íåäîñòàòîê êîíòðîëÿ çà ðèñêîì. 4.×èñëî ðàçëè÷íûõ èñïîëüçóåìûõ ñòðàòåãèé - Ýòî îòðàæàåò ïîâåäåí÷åñêîå ìíîãîîáðàçèå, êîòîðîå â ñâîþ î÷åðåäü, êàê áûëî âûÿñíåíî, ñâÿçàíî ñ íàèëó÷øèì èñïîëíåíèåì â ðàçëè÷íûõ ðàáî÷èõ ñèòóàöèÿõ. Òàêîå ìíîãîîáðàçèå, âïîëíå âîçìîæíî, ïðåäïîëàãàåò ñòåïåíü èçîëÿöèè îò èçìåíåíèÿ ðûíî÷íûõ óñëîâèé. Ïñèõîìåòðè÷åñêèå ïîêàçàòåëè òðåéäåðà âîñïîëíÿþò ìíîãèå íåäîñòàòêè àíêåòíûõ îïðîñîâ, ñâÿçàííûõ ñ èçó÷åíèåì èíäèâèäóàëüíîñòè. Îíè ëåãêî ñîáèðàþòñÿ êîìïüþòåðîì, è íåò íåîáõîäèìîñòè â êàêîé-ëèáî ïñèõîëîãè÷åñêîé èíòåðïðåòàöèè èëè àäìèíèñòðèðîâàíèè. Îíè ïðåäñòàâëÿþò îáúåêòèâíûå, äîñòóïíûå äëÿ íàáëþäåíèÿ äàííûå, êîòîðûå çàùèùåíû îò ñóáúåêòèâíîé èíòåðïðåòàöèè. Ýòè ïîêàçàòåëè òàêæå íå ìîãóò áûòü ñôàëüñèôèöèðîâàíû òðåéäåðàìè. Îäíàêî, âàæíåå âñåãî, ÷òî ïñèõîìåòðè÷åñêèå èçó÷åíèÿ òðåéäåðà ïîçâîëÿþò äåëàòü îöåíêó â ïðîöåññå ðàçâèòèÿ. Ìû ìîæåì âèäåòü, êàê èçìåíÿþòñÿ òîðãîâûå ìîäåëè â ðàçëè÷íûõ ðûíî÷íûõ óñëîâèÿõ è ñðåäè ðàçíûõ ðûíêîâ è ñòðàòåãèé. Íàïðèìåð, èññëåäîâàíèå ÌàêÊðèììîíà è åãî êîëëåã ïîêàçàëî, ÷òî äîïóùåíèå ðèñêà èìååò î÷åíü ñèëüíûé ñèòóàòèâíûé êîìïîíåíò - ëþäè, áåðóùèå ðèñê â îäíîé ñèòóàöèè

Àâãóñò 2007 ¹185/34

(íàïðèìåð, â ëè÷íîé æèçíè), ìîãóò áûòü íåñêëîííû ê ðèñêó â äðóãèõ ñèòóàöèÿõ (íàïðèìåð, ôèíàíñû). Ïñèõîìåòðè÷åñêèå õàðàêòåðèñòèêè òðåéäåðà ðàññìàòðèâàþò èíäèâèäóàëüíîñòü èìåííî òàê, êàê îíà ïðîÿâëÿåòñÿ â îïðåäåëåííîì êîíòåêñòå òîðãîâëè. Ìû ìîæåì âûÿâèòü ÷åðòû èíäèâèäóàëüíîñòè â âèäå äåéñòâèé â òîðãîâëå. Ýòî äåëàåò çàìåðû òîðãîâëè ïðåêðàñíûì ïðèëîæåíèåì ê áîëåå ãëîáàëüíûì èçìåðåíèÿì èíäèâèäóàëüíîñòè. Íàêîíåö, ïðåèìóùåñòâî ïñèõîìåòðè÷åñêîé îöåíêè òðåéäåðà ñîñòîèò â òîì, ÷òî ýòè äàííûå ìîãóò áûòü ñîáðàíû ñàìèìè òðåéäåðàìè è èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ èäåíòèôèêàöèè ìîäåëåé óñïåõà è íåóäà÷è. Íàïðèìåð, òðåéäåðû ìîãóò îòñëåäèòü ñâîþ òîðãîâëþ è âûÿñíèòü, ñòàíîâÿòñÿ ëè îíè â áîëüøåé ñòåïåíè ñêëîííû ê ðèñêó ïî ìåðå òîãî, êàê ðûíêè ñòàíîâÿòñÿ áîëåå èçìåí÷èâûìè; ñòàíîâÿòñÿ ëè îíè ñî âðåìåíåì áîëåå áëàãîðàçóìíûìè è ò.ä. Â ýòîì ñìûñëå, ïñèõîìåòðè÷åñêèå äàííûå òðåéäåðà ÿâëÿåòñÿ è èíñòðóìåíòîì îöåíêè, è èíñòðóìåíòîì îáó÷åíèÿ. Âàøà èíäèâèäóàëüíîñòü âëèÿåò íà âàøó òîðãîâëþ, íî âàøà òîðãîâëÿ òàêæå îòðàæàåò âàøó èíäèâèäóàëüíîñòü. Õîðîøèé ïîäõîä ê îöåíêå ñîñòîèò â ðàññìîòðåíèè òðåéäåðà ñ îáåèõ ñòîðîí, èäåíòèôèöèðóÿ ýëåìåíòû èñïîëíåíèÿ, ñâÿçàííûå êàê ñ ñàìèì ÷åëîâåêîì, òàê è ñ òîðãîâîé ñèòóàöèåé. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.brettsteenbarger.com

www.forexmagazine.ru

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Áåçîòêàçíàÿ ñèñòåìà

ÁÅÇÎÒÊÀÇÍÀß ÑÈÑÒÅÌÀ Êàòðèíà Ëýìá Êàòðèíà Ëýìá ðàáîòàåò èíâåñòèöèîííûì àíàëèòèêîì â Âàøèíãòîíå, ãäå îíà îêàçûâàåò êîíñóëüòàöèè îòíîñèòåëüíî ïîðòôåëüíûõ ñòðàòåãèé, èñïîëüçóÿ øèðîêèé äèàïàçîí àêòèâîâ è èíâåñòèöèîííûõ èíñòðóìåíòîâ. Êàòðèíà ïîñâÿòèëà èíâåñòèöèîííîìó áèçíåñó áîëåå 15 ëåò, âêëþ÷àÿ ðàáîòó íà òàêèõ ðûíêàõ, êàê ßïîíèÿ, Þãî-âîñòî÷íàÿ Àçèÿ, Öåíòðàëüíàÿ è Âîñòî÷íàÿ Åâðîïà è ðåñïóáëèêè áûâøåãî Ñîâåòñêîãî Ñîþçà. Îíà âëàäååò íåñêîëüêèìè ÿçûêàìè, âêëþ÷àÿ ðóññêèé è ÿïîíñêèé. Ãëîáàëüíàÿ ýêîíîìèêà îáëåã÷àåò äâèæåíèå òîâàðîâ è óñëóã ïî âñåìó ìèðó. Ýòà òåíäåíöèÿ ðàçâèâàëàñü ôàêòè÷åñêè íåïðåðûâíî ñ êîíöà Âòîðîé ìèðîâîé âîéíû. Ìàëîâåðîÿòíî, ÷òî àðõèòåêòîðû ýòîé ñèñòåìû ïðåäïîëàãàëè, âî ÷òî îíà ïðåâðàòèòñÿ, êîãäà âñòðå÷àëèñü â êóðîðòíîì ìåñòå÷êå Áðåòòîí Âóäñ â èþëå 1944 ãîäà, íî áîëüøàÿ ÷àñòü òîé èíôðàñòðóêòóðû, êîòîðóþ îíè çàëîæèëè, ïðîäîëæàåò äåéñòâîâàòü íà ñåãîäíÿøíåì ãëîáàëüíîì ðûíêå. Äàæå íàçâàíèå «Áðåòòîí Âóäñ» æèâåò â ñîâðåìåííîì îáëèêå, õàðàêòåðèçóþ ýêîíîìè÷åñêèå îòíîøåíèÿ ÑØÀ ñ Êèòàåì è äðóãèìè áûñòðî-ðàçâèâàþùèìèñÿ ýêîíîìèêàìè. Â äàííîé ñòàòüå ìû ïîïûòàëèñü îõâàòèòü ñîâðåìåííóþ èñòîðèþ ãëîáàëüíîé òîðãîâëè è äâèæåíèÿ êàïèòàëà, êëþ÷åâûå ýêîíîìè÷åñêèå ïðèíöèïû, ëåæàùèå â èõ îñíîâå, è ïî÷åìó òå ñîáûòèÿ âñå åùå èìåþò çíà÷åíèå ñåãîäíÿ. Çàêëàäêà ñèñòåìû Äåëåãàòû 45 ñòðàí-ñîþçíèêîâ, êîòîðûå ïîñåòèëè Áðåòòîíâóäñêóþ êîíôåðåíöèþ â 1944 ãîäó, äîëæíû áûëè ãàðàíòèðîâàòü, ÷òî âòîðàÿ ïîëîâèíà äâàäöàòîãî ñòîëåòèÿ íå áóäåò ïîâòîðåíèåì ïåðâîé, êîòîðàÿ ñîñòîÿëà, ãëàâíûì îáðàçîì, èç ðàçðóøèòåëüíûõ âîéí è äåïðåññèè ìèðîâîé ýêîíîìèêè. Ìèðîâîé áàíê è Ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ôîíä äîëæíû áûëè áû ãàðàíòèðîâàòü ñòàáèëüíîñòü ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè. ×òîáû îáåñïå÷èòü ñïðàâåäëèâûé è îðãàíèçîâàííûé ðûíîê äëÿ ìåæäóíàðîäíîé òîðãîâëè, êîíôåðåíöèÿ ñôîðìèðîâàëà Áðåòòîí-âóäñêóþ ñèñòåìó îáìåííûõ êóðñîâ. Ýòà ñèñòåìà ÷àñòè÷íî îñíîâûâàëàñü íà çîëîòîì ñòàíäàðòå, à ÷àñòè÷íî íà ðåçåðâíîé âàëþòå. Èìåííî ýòà ñèñòåìà äåôàêòî óòâåðäèëà äîëëàð ÑØÀ â êà÷åñòâå ãëîáàëüíîé ðåçåðâíîé âàëþòû. Èíîñòðàííûå öåíòðàëüíûå áàíêè ìîãëè îá-

www.investopedia.com ìåíÿòü äîëëàðû íà çîëîòî ïî óñòàíîâëåííîìó êóðñó - 35$ çà óíöèþ. Â òî âðåìÿ, ÑØÀ äåðæàëè áîëåå 65% ìèðîâûõ çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ è, òàêèì îáðàçîì, íàõîäèëèñü â öåíòðå ñèñòåìû, ñ âîññòàíàâëèâàþùèìèñÿ ñòðàíàìè Åâðîïû è ßïîíèåé íà ïåðèôåðèè. Ðàçâèòèå ñèñòåìû Êàêîå-òî âðåìÿ, ýòî âûãëÿäåëî êàê âûãîäíàÿ âî âñåõ îòíîøåíèÿõ ñòîðîí âîçìîæíîñòü. Ñòðàíû, âðîäå Ãåðìàíèè è ßïîíèè, íàõîäÿùèåñÿ â ðóèíàõ ïîñëå âîéíû, âîññòàíîâèëè ñâîþ ýêîíîìèêó çà ñ÷åò ðîñòà ýêñïîðòà. Çà ñ÷åò ðàñòóùåãî áëàãîñîñòîÿíèÿ, â ÑØÀ óâåëè÷èâàëñÿ ñïðîñ íà ïîñòîÿííî ðàñøèðÿþùèéñÿ ïîòîê òîâàðîâ èç-çà ðóáåæà. «Ôîëüêñâàãåí», «Ñîíè» è «Ôèëèïñ» ñòàëè äëÿ àìåðèêàíöåâ âïîëíå ïðèâû÷íûìè íàçâàíèÿìè. Èìïîðò â ÑØÀ ðîñ è, ñîîòâåòñòâåííî, ñòàë âîçíèêàòü òîðãîâûé äåôèöèò. Òîðãîâûé äåôèöèò óâåëè÷èâàåòñÿ, êîãäà îáúåì èìïîðòà ïðåâûøàåò îáúåì ýêñïîðòà, è íàîáîðîò. Â ó÷åáíèêå ïî ýêîíîìè÷åñêîé òåîðèè, ðûíî÷íûå ñèëû ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ äåéñòâóþò êàê åñòåñòâåííûå êîððåêòîðû äëÿ òîðãîâûõ äåôèöèòîâ è ïðîôèöèòîâ. Îäíàêî, â ðåàëüíûõ óñëîâèÿõ Áðåòòîí-âóäñêîé ñèñòåìû, åñòåñòâåííûå ðûíî÷íûå ñèëû ñòîëêíóëèñü ñ íåðûíî÷íûì ìåõàíèçìîì îáìåííûõ êóðñîâ. Ëîãè÷íî áûëî áû îæèäàòü óêðåïëåíèå âàëþò ïî ìåðå òîãî, êàê ñïðîñ íà òîâàðû, äåíîìèíèðîâàííûå â ýòèõ âàëþòàõ, âîçðàñòàë. Îäíàêî, ñèñòåìà îáìåííûõ êóðñîâ òðåáîâàëà, ÷òîáû èíîñòðàííûå öåíòðàëüíûå áàíêè ïðîâîäèëè èíòåðâåíöèè, ïðåïÿòñòâîâàâøèå èõ âàëþòàì ïðåâûøàòü öåëåâûå óðîâíè, óñòàíîâëåííûå Áðåòòîí-âóäñêèì ñîãëàøåíèåì. Îíè äåëàëè ýòî ÷åðåç ïîêóïêè äîëëàðîâ è ïðîäàæè áðèòàíñêèõ ôóíòîâ, íåìåöêèõ ìàðîê è ÿïîíñêîé èåíû íà ìåæäóíàðîäíîì âàëþòíîì ðûíêå. Ýòî óäåðæèâàëî ýêñïîðòíûå öåíû ýòèõ ñòðàí íèæå, ÷åì äèêòîâàëè ðûíî÷íûå ñèëû ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ, äåëàÿ èìïîðòíûå òîâàðû âñå áîëåå ïðèâëåêàòåëüíûìè äëÿ àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé. Ñèñòåìà, ïîäîáíàÿ Áðåòòîí-âóäñêîé, ïîëàãàåòñÿ íà ãîòîâíîñòü âñåõ ó÷àñòíèêîâ àêòèâíî åå ïîääåðæèâàòü. Îäíàêî, äëÿ ñòðàí, íàêîïèâøèõ áîëüøèå ðåçåðâû äîëëàðîâ ÑØÀ, ýòà ãîòîâíîñòü ñíèçèëàñü, ïîñêîëüêó ðàçðóøàëà ïîäðàçóìåâàåìóþ ðûíî÷íóþ ñòîèìîñòü äîëëàðà. Åñëè âû

www.forexmagazine.ru

Áåçîòêàçíàÿ ñèñòåìà

äåðæèòå áîëüøîå êîëè÷åñòâî êàêîãî-ëèáî àêòèâà è äóìàåòå, ÷òî öåííîñòü ýòîãî àêòèâà ñîáèðàåòñÿ ñíèçèòüñÿ, òî âû, âðÿä ëè, áóäåòå ïîêóïàòü åùå áîëüøå ýòîãî àêòèâà - íî èìåííî ýòî äàííàÿ ñèñòåìà è îáÿçûâàëà èõ äåëàòü. Ðàçðóøåíèå ñèñòåìû Ýòà ñèñòåìà, íàêîíåö, áûëà ðàçðóøåíà â àâãóñòå 1971 ãîäà, êîãäà Ïðåçèäåíò ÑØÀ Íèêñîí îáúÿâèë, ÷òî èíîñòðàííûå öåíòðàëüíûå áàíêè áîëüøå íå ñìîãóò îáìåíèâàòü äîëëàðû íà çîëîòî ïî ôèêñèðîâàííîìó êóðñó â 35$ çà óíöèþ. Â òå÷åíèå äâóõ ëåò, ñèñòåìà ôèêñèðîâàííûõ âàëþòíûõ êóðñîâ áûëà ïîñòåïåííî ïîëíîñòüþ îòìåíåíà, è âàëþòû Åâðîïû è ßïîíèè áûëè îòïóùåíû â «ñâîáîäíîå ïëàâàíèå», åæåäíåâíî èçìåíÿÿñü â îòâåò íà ôàêòè÷åñêèé ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå. Äîëëàð ïîäâåðãñÿ ðåçêîé äåâàëüâàöèè, îáúåìû ìåæäóíàðîäíîãî âàëþòíîãî ðûíêà çíà÷èòåëüíî âûðîñëè è íà íåì ñòàëè äîìèíèðîâàòü ÷àñòíûìè èãðîêè, à íå öåíòðàëüíûå áàíêè. Îäíàêî, ñèñòåìû ôèêñèðîâàííûõ îáìåííûõ êóðñîâ íèêîãäà ïîëíîñòüþ íå îòìèðàëè. ×èíîâíèêè Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ßïîíèè ðàññìàòðèâàëè ñëàáóþ èåíó â êà÷åñòâå êëþ÷åâîãî ýëåìåíòà ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííîé ýêîíîìèêè ñòðàíû. Â íà÷àëå 1980-ûõ ãîäîâ ëèäåð Êîììóíèñòè÷åñêîé ïàðòèè Êèòàÿ Äýí Ñÿîïèí ïðèçâàë ñâîèõ ñîîòå÷åñòâåííèêîâ «ðàçáîãàòåòü», è íà ìèðîâîé àðåíå ïîÿâèëñÿ Êèòàé. Â êîíöå òîãî æå ñàìîãî äåñÿòèëåòèÿ, êîììóíèñòè÷åñêèå ñòðàíû Âîñòî÷íîé Åâðîïû è Ðîññèÿ, êîòîðûå íèêîãäà íå áûëè ÷àñòüþ ñòàðîé Áðåòòîí-âóäñêîé ñèñòåìû, ïðèñîåäèíèëèñü ê ïðîöåññó ãëîáàëèçàöèè. Âíåçàïíî, ñíîâà ïîâòîðèëàñü ñèòóàöèÿ 1944 ãîäà, ñ òàê íàçûâàåìûìè «ðàçâèâàþùèìèñÿ ðûíêàìè», çàíÿâøèìè ìåñòî Ãåðìàíèè è ßïîíèè â ñâîåé ãîòîâíîñòè ïðîäàâàòü ñâîè òîâàðû íà ðàçâèòûõ ðûíêàõ ÑØÀ è Åâðîïû. Òî÷íî òàê æå, êàê è èõ ïðåäøåñòâåííèêè, ìíîãèå ýòè ñòðàíû, îñîáåííî àçèàòñêîãî ðåãèîíà, ïîëàãàëè, ÷òî ïîääåðæàíèå íàöèîíàëüíûõ âàëþò íåäîîöåíåííûìè áûëî êëþ÷îì ê ðîñòó è æèçíåñïîñîáíîñòè ýêñïîðòà è, òàêèì îáðàçîì, ê óâåëè÷åíèþ âíóòðåííåãî áîãàòñòâà. Íàáëþäàòåëè íàçûâàþò ýòó ñèòóàöèþ «Áðåòòîí-âóäñêîé ñèñòåìîé 2». Ôàêòè÷åñêè, îíà ðàáîòàåò î÷åíü ñõîæå ñ îðèãèíàëüíûì âàðèàíòîì, íî áåç ÷åòêîãî ìåõàíèçìà, âðîäå çîëîòîãî îáìåíà. Òàê æå, êàê è â îðèãèíàëüíîì âàðèàíòå, ýòî òðåáóåò, ÷òîáû âñå åå ó÷àñòíèêè – è ÑØÀ è ðàçâèâàþùèåñÿ ýêîíîìèêè, èìåëè ñòèìóëû àêòèâíî ïîääåðæèâàòü äàííóþ ñèñòåìó.

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Ïîääåðæàíèå ñòàòóñ-êâî Íà ïðîòÿæåíèè äåéñòâèÿ «Áðåòòîí-âóäñêîé ñèñòåìû 2» òîðãîâûé äåôèöèò ÑØÀ ïðîäîëæèë ðàñòè, ïîääåðæèâàåìûé ñèëüíûì ïîòðåáèòåëüñêèì ñïðîñîì â ÑØÀ è áûñòðîé èíäóñòðèàëèçàöèåé Êèòàÿ è äðóãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèê. Äîëëàð ÑØÀ òàêæå äå-ôàêòî ïðîäîëæàë îñòàâàòüñÿ ðåçåðâíîé âàëþòîé, à ôîðìîé, â êîòîðîé Íàðîäíûé áàíê Êèòàÿ, Ðåçåðâíûé áàíê Èíäèè è äðóãèå äåðæàò áîëüøèíñòâî ýòèõ ðåçåðâîâ, ÿâëÿåòñÿ Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà ÑØÀ. Îäèí òîëüêî Êèòàé èìååò âàëþòíûõ ðåçåðâîâ áîëåå 1 òðëí.$. ßñíî, ÷òî ëþáûå ðåçêèå øàãè ñî ñòîðîíû êèòàéñêèõ âëàñòåé, ñ öåëüþ èçìåíèòü ñëîæèâøèéñÿ ñòàòóñ-êâî, ìîãóò âûçâàòü êðèçèñ íà ìåæäóíàðîäíûõ ðûíêàõ êàïèòàëà. Ïîëèòè÷åñêèå îòíîøåíèÿ ìåæäó ÑØÀ è Êèòàåì ÿâëÿþòñÿ çíà÷èìîé ÷àñòüþ ýòîãî óðàâíåíèÿ. Ãëîáàëüíàÿ òîðãîâëÿ âñåãäà áûëà îäíîé èç îñíîâíûõ ïîëèòè÷åñêèõ òåì, è ïðîòåêöèîíèçì ÿâëÿåòñÿ ñèëüíûì ïîïóëèñòñêèì èíñòðóìåíòîì â ÑØÀ. Âïîëíå âîçìîæíî, ÷òî â êàêîé-òî ìîìåíò, îäíà èç ñòîðîí ýòîé ñèñòåìû ðåøèò, ÷òî åé âûãîäíî îò íåå îòêàçàòüñÿ. Çàêëþ÷åíèå Àíàëîãèè ìåæäó îðèãèíàëüíîé Áðåòòîí-âóäñêîé ñèñòåìîé è åå ñîâðåìåííîé êîïèåé ÿâëÿþòñÿ âåñüìà èíòåðåñíûìè è ïîó÷èòåëüíûìè. Â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ýêîíîìèêè äâèãàþòñÿ â öèêëàõ, è â÷åðàøíèå ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû, âðîäå ßïîíèè èëè Ãåðìàíèè, ñåãîäíÿ óæå ñ÷èòàþòñÿ ñòàáèëüíûìè ðàçâèòûìè ðûíêàìè, â òî âðåìÿ êàê äðóãèå ñòðàíû âûñòóïàþò â ðîëè ðàçâèâàþùèõñÿ. Ïîýòîìó òî, ÷òî èìåëî ýêîíîìè÷åñêèé ñìûñë äëÿ ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ â÷åðà, òàêæå èìååò ñìûñë äëÿ òàêèõ ýêîíîìèê è ñåãîäíÿ, è âåðîÿòíî áóäåò èìåòü äëÿ òàêîâûõ è çàâòðà. Íåñìîòðÿ íà çíà÷èòåëüíûå èçìåíåíèÿ, âûçâàííûå ñèëàìè òåõíîëîãèè, ãëîáàëèçàöèè è ðûíî÷íûõ íîâîââåäåíèé, ýêîíîìè÷åñêèå ñèñòåìû âñå åùå îñòàþòñÿ òåñíî ñâÿçàííûìè ñ ÷åëîâå÷åñêèì ôàêòîðîì. Òî åñòü îíè ñóùåñòâóþò ïî âîëå òåõ, êòî ïîëó÷àåò ñ íèõ ïðèáûëü è ïðîäîëæàþò äåéñòâîâàòü, ïîêà ýòè çàèíòåðåñîâàííûå ñòîðîíû ÷óâñòâóþò, ÷òî èõ öåííîñòü ïåðåâåøèâàåò íåãàòèâû èëè, ïî êðàéíåé ìåðå, ñòîèìîñòü äåìîíòàæà ñèñòåìû ÿâëÿåòñÿ ñëèøêîì âûñîêîé. Èíîãäà, èçìåíåíèÿ ñèñòåìû îñóùåñòâëÿåòñÿ ïîñòåïåííî è ðàöèîíàëüíî, â äðóãèõ æå ñëó÷àÿõ, ýòî ïðîèñõîäèò íàìíîãî áîëåå áîëåçíåííî. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

www.forexmagazine.ru

Ôàêòîð âðåìåíè

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Ôàêòîð âðåìåíè Øîí Äîóíè

www.technicalanalyst.co.uk Øîí Äîóíè ÿâëÿåòñÿ ãëàâîé èññëåäîâàòåëüñêîãî äåïàðòàìåíòà êîìïàíèè «CQG». Â ïðèâåäåííîé âûäåðæêå èç ñâîåé íîâîé êíèãè Øîí Äîóíè îáúÿñíÿåò âàæíîñòü èñïîëüçîâàíèÿ âðåìåíè, êàê ÷àñòè ýôôåêòèâíîé òîðãîâîé ñòðàòåãèè.

Ôàêòîð âðåìÿ èìååò äâîéíîå çíà÷åíèå, ïîäðàçóìåâàÿ, êàê ôàêòè÷åñêîå ðàñïðåäåëåíèå âðåìåíè äëÿ òîðãîâëè, òàê è ïîñëåäóþùåå ïîíèìàíèå êðèòè÷åñêè âàæíîé èíôîðìàöèè îòíîñèòåëüíî òîãî, ãäå âû íàõîäèòåñü ïî âðåìåíè, êîãäà ñäåëêà óæå çàêëþ÷åíà. Ýòîò àñïåêò âðåìåíè èìååò ìíîãî îïðåäåëåíèé: 1.Ïåðèîä ãðàôèêà, êîòîðûé èñïîëüçóåòñÿ è ïî÷åìó? 2.Íàñêîëüêî îïðåäåëÿþùèì ÿâëÿåòñÿ öåíîâîå äåéñòâèå, ïðîèñõîäÿùåå íåïîñðåäñòâåííî ïîñëå ðàçìåùåíèÿ ñäåëêè? 3.Êàê äîëãî, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò äëèòüñÿ ñäåëêà? 4.Â êàêîé ìîìåíò âðåìåíè ñäåëêà íàõîäèòñÿ â ðàìêàõ òðåíäà èëè óæå â êîíöå òðåíäà? 5.Íàñêîëüêî ñèëüíûì ÿâëÿåòñÿ òðåíä, èñõîäÿ èç âðåìåíè åãî ñóùåñòâîâàíèÿ? 6.Êàêîâî ñîîòíîøåíèå ðèñêà ê äîõîäíîñòè îòíîñèòåëüíî âðåìåíè? Âñå ýòî – î÷åíü âàæíûå âîïðîñû, íî, èñõîäÿ èç ìîåãî îïûòà îáùåíèÿ ñ òûñÿ÷àìè òðåéäåðîâ çà ýòè ãîäû, ýòè âîïðîñû äîâîëüíî ðåäêî çàäàþòñÿ è áîëüøèíñòâî èç íèõ äàæå íèêîãäà íå ðàññìàòðèâàþòñÿ. Îäèí èç ïåðâûõ âîïðîñîâ, êîòîðûé ÿ çàäàþ òðåéäåðó, êîãäà ìû âñòðå÷àåìñÿ â ïåðâûé ðàç – «êàêèå âðåìåííûå ïåðèîäû ãðàôèêîâ âû èñïîëüçóåòå?» Â îòâåò ÿ âñåãäà ñëûøó ðàçíîâèäíîñòè îäíîãî è òîãî æå – «ÿ èñïîëüçóþ 30-ìèíóòíûå, 60-ìèíóòíûå, äíåâíûå è íåäåëüíûå ãðàôèêè». Íè îäèí ÷åëîâåê íå ðàçó íå ñêàçàë ìíå, ÷òî îí èñïîëüçóåò ïåðèîä ãðàôèêà, êîòîðûé ñîîòâåòñòâóåò åãî êîíöåïöèè ðèñêà, èçìåí÷èâîñòè è äèàïàçîíà. Íàëè÷èå îáúåêòèâíîãî èçìåðåíèÿ âåðîÿòíîñòè â ëþáîé äàííûé ïåðèîä âðåìåíè ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì äëÿ ïîâûøåíèÿ øàíñîâ íà óñïåõ.

Èçìåí÷èâîñòü â òå÷åíèå äíÿ Ïðè ïîíèìàíèè ðàçíîâèäíîñòåé ðèñêà â òå÷åíèå äíÿ, âîçíèêàþò ìíîãèå ïîòåíöèàëüíûå ïðîáëåìû. Ðàñøèðåíèå ÷àñîâ òîðãîâëè è óâåëè÷åíèå ÷èñëà ýêîíîìè÷åñêèõ ñîáûòèé îçíà÷àåò, ÷òî òðàäèöèîííûå ìåòîäû òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, êîòîðûå íåïðåðûâíî èçìåðÿþò ðûíî÷íûé èìïóëüñ, ñòàëêèâàþòñÿ ñ âîçðàñòàþùèìè ñëîæíîñòÿìè, ïîñêîëüêó ðûíêè ïðîõîäÿò ïåðèîäû íèçêèõ äèàïàçîíîâ è íåäîñòàòêà íàïðàâëåíèÿ, ñîïðîâîæäàåìûå âñïëåñêàìè àêòèâíîñòè è êðàòêîñðî÷íûõ òðåíäîâ. Ïîýòîìó, ïðè ôèêñèðîâàííûõ ïåðèîäàõ ãðàôèêîâ, èìïóëüñíûå èíäèêàòîðû ñ ïîñòîÿííûìè ïåðåìåííûìè ïîêàçûâàþò íåîáúåêòèâíóþ èíôîðìàöèþ. Íàïðèìåð, åñëè 10-ïåðèîäíàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ ðàçìåùàåòñÿ íà 30-ìèíóòíîì ãðàôèêå áîíäîâ, òî â 11.00 îíà, ñêîðåå âñåãî, ñãëàäèòñÿ èç-çà íåäîñòàòêà àêòèâíîñòè. Òî æå ñàìîå îòíîñèòñÿ ê îòêðûòèþ òîðãîâ, êîãäà èíäèêàòîð îòðàæàåò àêòèâíîñòü èëè åå íåäîñòàòîê â âå÷åðíèå ÷àñû ïðåäûäóùåãî äíÿ. Îäíàêî, ïðè ïåðåõîäå íà 4-÷àñîâîé ìàñøòàá, Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ ìîæåò ïîêàçàòü àáñîëþòíî äðóãîå ïîâåäåíèå. Ïîýòîìó î÷åíü òðóäíî èñïîëüçîâàòü èìïóëüñíûå èíäèêàòîðû äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ öåíîâîé äèíàìèêè. Åñëè âû ïðèíèìàåòå êîíöåïöèþ íåïðåðûâíîãî êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå è ñëó÷àéíûå ïåðåõîäû ðûíêà â ðàçëè÷íûå ñîñòîÿíèÿ, òî ðåøåíèå âûøåèçëîæåííîé ïðîáëåìû çàêëþ÷àòüñÿ â òîì, ÷òîáû ïîñòîÿííî ïðèñïîñàáëèâàòü ïåðåìåííóþ Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, îñíîâûâàÿñü íå òîëüêî íà äèàïàçîíå ëþáîãî êîíêðåòíîãî áàðà, íî òàêæå è âðåìåíè äíÿ, êîãäà ýòîò áàð áûë ñôîðìèðîâàí. Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå è Ïîëîñû âðåìåíè è èçìåí÷èâîñòè Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå íà îñíîâå âðåìåíè è èçìåí÷èâîñòè ðàññìàòðèâàþò êàæäûé îòäåëüíûé áàð òîëüêî â ñîîòíîøåíèè ñ òàêèì æå áàðîì ïðåäûäóùåãî äíÿ. Ñðåäíèé äèàïàçîí âû÷èñëÿåòñÿ çà îïðåäåëåííûé ïîëüçîâàòåëåì ïåðèîä. Òîãäà íàèáîëåå âûñîêîå è íàèáîëåå íèçêîå çíà÷åíèå äèàïàçîíà â òå÷åíèå ýòîãî âðåìåíè äíÿ âû÷èñëÿåòñÿ çà ïîñëåäíèå 1000 áàðîâ. Çàòåì ôèêñèðóåòñÿ ðàçíèöà ìåæäó òåêóùèì äèàïàçîíîì è ìàêñèìàëüíûì äèàïàçîíîì ïîñëåäíèõ 1000 áàðîâ, è â çàâèñèìîñòè îò ðàçíèöû ðàññ÷èòûâàåòñÿ ýêñïîíåíöèàëüíàÿ Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ. Ýòîé Ñêîëüçÿ-

www.forexmagazine.ru

Ôàêòîð âðåìåíè

ùåé ñðåäíåé çàäàåòñÿ îïðåäåëåííûé ìèíèìàëüíûé è ìàêñèìàëüíûé äèàïàçîí, êîòîðûé ïî óìîë÷àíèþ îïðåäåëÿåòñÿ ìåæäó ïåðèîäàìè 3 è 21. Åñëè òåêóùèé äèàïàçîí ÿâëÿåòñÿ óçêèì ïî îòíîøåíèþ ê èñòîðè÷åñêîìó çíà÷åíèþ äëÿ ýòîãî âðåìåííîãî ïåðèîäà, òî Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ çàìåäëÿåòñÿ, åñëè æå äèàïàçîí ÿâëÿåòñÿ áîëüøèì – òî óñêîðÿåòñÿ. Çàäàíèå ïåðåìåííîé â Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé ñ ó÷åòîì êàæäîãî îïðåäåëåííîãî ïåðèîäà äíÿ ïî îòíîøåíèþ ê ïðåäûäóùåìó äíþ ïîçâîëÿåò óñòàíîâèòü ïîëîñû, êîòîðûå ïîääåðæèâàþò ñâîþ ãèáêîñòü â çàâèñèìîñòè îò ðûíî÷íûõ èçìåíåíèé. Èõ íàçûâàþò Ïîëîñàìè âðåìåíè è èçìåí÷èâîñòè. Êàê òîëüêî ïðîèñõîäèò îòêðûòèå áàðà, ðàññ÷èòûâàåòñÿ ñðåäíèé äèàïàçîí â òå÷åíèå ýòîãî âðåìåíè äíÿ è ñ êàæäîé ñòîðîíû îòêëàäûâàþòñÿ 1, 2 è 3 ñòàíäàðòíûõ îòêëîíåíèÿ (ñì. äèàãðàììó 1). Èñïîëüçîâàíèå öåíû îòêðûòèÿ áàðà ÿâëÿåòñÿ çäåñü êðèòè÷åñêè âàæíûì äëÿ îáåñïå÷åíèÿ ïðîãíîçíûõ ñâîéñòâ, ïîñêîëüêó çíà÷åíèå çàôèêñèðîâàíî è ïîçâîëÿåò àíàëèçèðîâàòü öåíîâóþ àêòèâíîñòü íà ìíîæåñòâåííûõ âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ.

Àâãóñò 2007 ¹185/34

åòñÿ â êîìáèíàöèè ñ îïðåäåëèòåëåíèåì èñòèííîé ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ Ïðîôèëÿ ðûíêà, òî ìîãóò áûòü íàéäåíû íå òîëüêî ðàçâîðîòíûå òî÷êè âíóòðè òîðãîâîãî äíÿ, íî òàêæå è îñíîâíûå ñòðàòåãè÷åñêîå òî÷êè ðàçâîðîòà òðåíäà. Ýòîìó ïðèäàåòñÿ åùå áîëüøàÿ íàäåæíîñòü, êîãäà Îñöèëëÿòîð Ïèêà Ñèíòèè Êåéçè (ïîäðîáíåå ñì. «Èíäèâèäóàëüíûé ïîäõîä» â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà) äåìîíñòðèðóåò ñèòóàöèþ ïåðåïðîäàííîñòè, êàê ïîêàçàíî íà 15-ìèíóòíîì ãðàôèêå. Â òàêèå âðåìåíà êàê êðàòêîñðî÷íûå, òàê è ñòðàòåãè÷åñêèå òðåéäåðû ìîãóò îãðàíè÷èòü ðèñê î÷åíü áëèçêèìè ñòîï-îðäåðàìè. Ýòî âîçìîæíî, áëàãîäàðÿ âçàèìîñâÿçè ìåæäó ïîääåðæêîé è ñîïðîòèâëåíèåì íà ìàêðî-êàðòèíå è ãðàíèöàìè äèàïàçîíà íà ìèêðî-óðîâíå. Ýòî ïîçâîëÿåò èñïîëüçîâàòü íàìíîãî áîëåå âûñîêèé îáúåì ïîçèöèé ïðè òîðãîâëå, ñîõðàíÿÿ âûñîêîå ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè ê ðèñêó. Øàãè Ñòîõàñòèêà Êàê òîëüêî áûë ïîäòâåðæäåí îñíîâíîé ðàçâîðîòíûé ìîìåíò, ñëåäóþùàÿ ãëàâíàÿ òðóäíîñòü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû ïåðåêëþ÷èòüñÿ ñî ñäåëêè íà òàêîì ìèêðî-ìàñøòàáå íà, òàê íàçûâàåìóþ «ñòðàòåãè÷åñêóþ ñäåëêó», êîòîðóþ ìîæíî áóäåò óäåðæèâàòü â ñëó÷àå ðàçâèòèÿ òðåíäà. Ýòî ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç íàèáîëåå ñëîæíûõ çàäà÷, è ðåøèòü åå ïîìîæåò, ëîãèêà èíñòðóìåíòà «Øàãè Ñòîõàñòèêà». Àíàëèç ïðîøëîé öåíîâîé äèíàìèêè ïîêàçûâàåò, ÷òî, íàïðèìåð, íà ðûíêå àêöèé ñóùåñòâóþò íåêîòîðûå òðåíäû, êîòîðûå íà÷èíàëèñü ñ 15-ìèíóòíîãî ìàñøòàáà è ïîçæå ïðîäîëæàëèñü íà ïðîòÿæåíèè íåñêîëüêèõ ëåò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ñ äâèæåíèåì íà òûñÿ÷è ïóíêòîâ.

Äèàãðàììà 1. Âçàèìíîå ïîäòâåðæäåíèå ðàçëè÷íûõ âðåìåííûõ ìàñøòàáîâ.

Õîòÿ îäèí âðåìåííîé ìàñøòàá ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ è îòäåëüíî, ìîæíî ïîëó÷èòü äîïîëíèòåëüíîå óñèëåíèå çíà÷åíèÿ ãðàíèö äèàïàçîíà áëàãîäàðÿ ïîäòâåðæäåíèþ ìíîæåñòâåííûõ ïåðèîäîâ. Íà äèàãðàììå 1 ïðîäåìîíñòðèðîâàíî ñîâïàäåíèå ýêñòðåìóìîâ äèàïàçîíîâ, ïîñêîëüêó 30-ìèíóòíûé ãðàôèê èìååò 3-å îòêëîíåíèå âíèç íà óðîâíå 109.90, êîòîðûé òàêæå ñîâïàäàåò ñ ýêñòðåìóìàìè äèàïàçîíîâ íà 15-ìèíóòíîì è 5-ìèíóòíîì ãðàôèêàõ. Êîãäà ýòî èñïîëüçó-

Äèàãðàììà 2. Øàãè Ñòîõàñòèêà óêàçûâàþò íà ðàçâèòèå ìåãà-òðåíäà.

www.forexmagazine.ru

Ôàêòîð âðåìåíè

Øàãè Ñòîõàñòèêà ðåãèñòðèðóþò êàæäîå ïåðåñå÷åíèå Ñòîõàñòèêà è òå ñîñòîÿíèÿ, ïðè êîòîðûõ ïîäòâåðæäàëîñü ïðîäîëæåíèå òðåíäà - åñëè ïåðåñå÷åíèå ïðîèñõîäèëî ïðè áîëåå âûñîêîé èëè áîëåå íèçêîé öåíå, íåæåëè â ïðåäûäóùåì ñëó÷àå. Ïîýòîìó Øàãè Ñòîõàñòèêà, ëèáî ïîâûøàþòñÿ, ëèáî ïîíèæàþòñÿ ïðè êàæäîì ïåðåñå÷åíèè Ñòîõàñòèêà, â çàâèñèìîñòè îò ñðàâíåíèÿ ñ öåíîé ïðîøëîãî ïåðåñå÷åíèÿ. Îïðåäåëåíèå òðåíäà è äèâåðãåíöèÿ Îäíàêî, áîëåå âíèìàòåëüíîå èçó÷åíèå òîãî, êàê Øàãè âçàèìîäåéñòâóþò ìåæäó öåíîé è çíà÷åíèåì ìåäëåííîãî Ñòîõàñòèêà, ðàñêðûâàåò íîâóþ êîíöåïöèþ äèâåðãåíöèè, êîòîðàÿ ìîæåò áûòü ïîñòðîåíà, îñíîâûâàÿñü íà ìîäåëÿõ è ñâÿçÿõ ìåæäó íèìè. Ýòî âûõîäèò çà ðàìêè äàííîé ñòàòüè, íî ýòî âàæíî ïîìíèòü òåì, êòî õî÷åò èññëåäîâàòü ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó Øàãàìè Ñòîõàñòèêà. Ýòî ñòàíîâèòñÿ áîëåå î÷åâèäíûì, åñëè âçÿòü äâà èíñòðóìåíòà «Øàãè Ñòîõàñòèêà», ðåãèñòðèðóÿ ïåðåñå÷åíèÿ íåïîñðåäñòâåííî ñàìîãî Ñòîõàñòèêà. Ýòî òàêæå ãîâîðèò íàì, ÷òî, åñëè ïåðâîíà÷àëüíî â íàøåì ôîêóñå íàõîäèòñÿ ïåðèîä, êîãäà íà÷èíàåòñÿ òðåíä, òî â ñëó÷àå ðàçâèòèÿ òðåíäà, ðàññìàòðèâàåìûé ìàñøòàá ãðàôèêà áóäåò óâåëè÷èâàòüñÿ. Èìåííî ýòî ïîçâîëÿåò ïåðåíîñèòü ñäåëêó, êîòîðàÿ, âîçìîæíî, íà÷èíàëàñü êàê êðàòêîñðî÷íàÿ, íà áîëåå äîëãîñðî÷íûé ïåðèîä. Ïîäòâåðæäåíèå òðåíäà Êàæäûé ðàç, êîãäà ðûíîê äâèãàåòñÿ â íàïðàâëåíèè òðåíäà, òðåíä ïîäòâåðæäàåòñÿ ñàì ïî ñåáå. Êàê òîëüêî ñîîòâåòñòâó-

Äèàãðàììà 3. Ïîäòâåðæäåíèå ñèëüíîãî òðåíäà íà áîëüøåì âðåìåííîì ìàñøòàáå.

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Ôîðåêñ Ðàññûëêè ýòî - íîâîñòè, îáçîðû, àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Ôîðåêñ â ïèñüìàõ, ïðèõîäÿùèõ â âàø ïî÷òîâûé ÿùèê. Îäèí àêêàóíò äëÿ Ïîäïèñ÷èêà è äëÿ Àâòîðà - òîëüêî îäíà ðåãèñòðàöèÿ íà FxMail.ru!

Áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Åñëè âû èíòåðåñóåòåñü ðûíêîì Ôîðåêñ èëè óæå ðàáîòàåòå íà íåì, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà áåñïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè íà FxMail.ru. Íàéäèòå èíòåðåñóþùóþ âàñ ðàññûëêó â Êàòàëîãå èëè Ðåéòèíãå Ðàññûëîê è ïîäïèøèòåñü íà íåå. Ôîðìàò êàê ïëàòíûõ òàê è áåñïëàòíûõ ðàññûëîê - HTML ñ âëîæåííûìè êàðòèíêàìè. Ðàçìåð âûïóñêà áåñïëàòíîé ðàññûëêè - äî 200 Êá, ïëàòíîé äî 500 Êá. Óïðàâëÿòü ïîäïèñêîé íà ðàññûëêè è ñîçäàâàòü ñâîè ðàññûëêè âû ìîæåòå â ñâîåì ëè÷íîì ïðîôèëå â ñèñòåìå FxMail.ru - Ìîé FxMail.

Åñëè âû åùå íå çàðåãèñòðèðîâàíû â ñèñòåìå FxMail.ru, çàðåãèñòðèðóéòåñü ïðÿìî ñåé÷àñ è ñòàíüòå íàøèì Ïîäïèñ÷èêîì è/èëè Àâòîðîì!

Ïëàòíûå ôîðåêñ ðàññûëêè Ïîäïèñêà íà ïëàòíûå ðàññûëêè ïðîèñõîäèò ïîäîáíî ïîäïèñêå íà ãàçåòû èëè æóðíàëû. Çà âûïóñê ïëàòíîé ðàññûëêè Àâòîð íàçíà÷àåò öåíó, âû ìîæåòå ïîäïèñàòüñÿ íà ëþáîå êîëè÷åñòâî âûïóñêîâ. Ñîçäàíèå ïëàòíîé ðàññûëêè ïîäîáíî ñîçäàíèþ áåñïëàòíîé ñ òîé ëèøü ðàçíèöåé, ÷òî ïðè îòêðûòèè ïëàòíîé ðàññûëêè âû ñàìè íàçíà÷àåòå öåíó çà âûïóñê. Êàêèå ðàññûëêè óæå ïðèñóòñòâóþò íà FxMail.ru è åñòü ëè ñðåäè íèõ ïëàòíûå? - Ïîñìîòðèòå â Êàòàëîãå Ðàññûëîê. Âñå ðàññûëêè ó÷àñòâóþò òàêæå â Ðåéòèíãå Ðàññûëîê. ×òîáû âàøè ðàññûëêè ïîêóïàëèñü, î÷åâèäíî, ÷òî âàì íóæíî ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòü â íèõ öåííóþ èíôîðìàöèþ, çà êîòîðóþ òðåéäåðû áóäóò ñîãëàñíû ïëàòèòü äåíüãè. Ê ïðèìåðó, âû ìîæåòå îòêðûòü íåñêîëüêî áåñïëàòíûõ ðàññûëîê è îäíó ïëàòíóþ. Ñ ïîìîùüþ áåñïëàòíûõ ðàññûëîê âû ñìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå Ôîðåêñ àóäèòîðèè è çàðåêîìåíäîâàòü ñåáÿ ñïåöèàëèñòîì, à ñ ïîìîùüþ ïëàòíûõ - ïîëó÷èòü âîçíàãðàæäåíèå çà ñâîé îïûò è öåííûå çíàíèÿ.

Îòêðûòü ñâîþ ðàññûëêó ïðÿìî ñåé÷àñ.

www.forexmagazine.ru

Ôàêòîð âðåìåíè

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Äèàãðàììû 2 è 3 ïîêàçûâàþò âõîä â ìåãà-òðåíä íà 15-ìèíóòíîì ãðàôèêå, ñîïðîâîæäàåìûé ïîçæå òåì æå ñàìûì íà 30ìèíóòíîì ãðàôèêå. Ýòî ïîêàçûâàåò ïðèìåð òîãî, êàê ðàññìàòðèâàåìûé ïåðèîä ãðàôèêà ìîæåò áûòü óâåëè÷åí, ÷òî ïîçâîëÿåò óäåðæèâàòü ñäåëêó ñ ó÷åòîì áîëåå äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà.

Äèàãðàììà 4. Ðàçâèòèå ìíîãîëåòíåãî òðåíäà íà íåäåëüíîì ìàñøòàáå DAX.

þùèé èíäèêàòîð ïðîäâèíóëñÿ â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè 4 ðàçà ïîäðÿä – ýòîò âðåìåííîé ìàñøòàá ïîïàäàåò â íàø ôîêóñ, òàê êàê ðûíîê ðàçâèâàåò ñèëüíûé òðåíä. Êîãäà ïðîèñõîäèò 6 «øàãîâ» ïîäðÿä - ìû èìååì ìåãà-òðåíä. Ìåãà-òðåíä Åñëè îáà èíñòðóìåíòà «Øàãè Ñòîõàñòèêà» ïîêàçûâàþò çíà÷åíèå áîëåå 6, òî ýòî óêàçûâàåò íà ñèëüíåéøèé òðåíä.

Ýòî ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì, ÷òîáû òðåíä ðàçâèâàëñÿ ïî ìåðå íåïðåðûâíîãî óâåëè÷åíèÿ ìàñøòàáà èëè, â ïðîòèâíîì ñëó÷àå, òðåíä ïðîñòî óìðåò. Áîëüøèíñòâî òðåíäîâ, íà÷èíàþùèõñÿ íà ìåëêèõ ìàñøòàáàõ, ÷àñòî çàêàí÷èâàþòñÿ çàäîëãî äî ïåðåõîäà íà äíåâíîé ãðàôèê. Ýòî ÿâëÿåòñÿ âïîëíå îáû÷íûì äëÿ ðûíêà áîíäîâ è ðûíêà Ôîðåêñ. Íî äàæå íà ýòèõ ðûíêàõ íåðåäêè òðåíäû äëèòåëüíîñòüþ áîëåå 6 ìåñÿöåâ. Ðåàëüíûå äåíüãè âõîäÿò íà ôîíäîâûå ðûíêè, ãäå òðåíäû ìîãóò äëèòüñÿ ãîäàìè. Ðàëëè íà ðûíêå Dax íà÷àëîñü â 2005 ãîäó, è äèàãðàììà 2 ïîêàçûâàåò, êàê ýòî íà÷èíàëîñü ñ ìåãà-òðåíäà íà 15-ìèíóòíîì ãðàôèêå ïåðåä ïåðåõîäîì íà 30-ìèíóòíûé ìàñøòàá. Ýòîò òðåíä ïðîäâèíóëñÿ ÷åðåç âñå ïîñëåäóþùèå ïåðèîäû è òåïåðü äîñòèã íåäåëüíîãî ìàñøòàáà, íåñìîòðÿ íà íåäàâíþþ êîððåêöèþ (ñì. äèàãðàììó 4) . Õîòÿ òåêóùåå ïàäåíèå ìîæåò ïîêàçàòüñÿ áîëüøèì, òîò ôàêò, ÷òî ñäåëêà íà÷èíàëàñü ñ òàêèõ ìåëêèõ ìàñøòàáîâ îçíà÷àåò î÷åíü íåçíà÷èòåëüíûå ðèñêè äëÿ òðåéäåðîâ è èíâåñòîðîâ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.technicalanalyst.co.uk

"Óïðàâëåíèå öåíîâûìè ðèñêàìè äëÿ ýêñïîðòåðîâ, òðåéäåðîâ è ïîòðåáèòåëåé íåôòè, ãàçà è íåôòåïðîäóêòîâ" - IV Åæåãîäíûé ìåæäóíàðîäíûé ôîðóì 20 - 21 ñåíòÿáðÿ 2007, Ìîñêâà, Ðîññèÿ Ýòî - îäíî èç ñàìûõ àêòóàëüíûõ è ïîëåçíûõ ìåðîïðèÿòèé ýòîãî ãîäà. Óíèêàëüíîñòü äàííîãî ôîðóìà - â òîì, ÷òî îí âêëþ÷àåò â ñåáÿ íå òîëüêî äîêëàäû ïðàêòèêîâ ðûíêà (LITASCO, TNK-BP, Ðîñíåôòü, Statoil, ÏÍÒÃÑÌ, Àýðîôëîò, Êîìïëåêñ-Îéë, ÐÒÑ, NYMEX, Deloitte è äð.), íî è îáìåí îïûòîì ìåæäó ñàìèìè äåëåãàòàìè. Äëÿ ó÷àñòíèêîâ, êîòîðûå èìåþò íåçíà÷èòåëüíûé îïûò â äàííîé ñôåðå, ïîäãîòîâëåí ñïåöèàëüíûé ñåìèíàð "Îñíîâû óïðàâëåíèÿ öåíîâûìè ðèñêàìè", êîòîðûé ñîñòîèòñÿ ïåðåä íà÷àëîì ôîðóìà, 20 ñåíòÿáðÿ. Ìû ãîðäèìñÿ òåì, ÷òî ñ êàæäûì ãîäîì ôîðóì ïðèâëåêàåò âñå áîëüøåå êîëè÷åñòâî ó÷àñòíèêîâ, êîòîðûå âïîñëåäñòâèè èñïîëüçóþò ïîëó÷åííûå çíàíèÿ íà ïðàêòèêå.

www.forexmagazine.ru

Ïðîãíîçèðîâàíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ÏÐÎÃÍÎÇÈÐÎÂÀÍÈÅ ÏÐÎÖÅÍÒÍÛÕ ÑÒÀÂÎÊ Äýâèä Õàðïåð

www.investopedia.com

Äýâèä Õàðïåð èìååò ñåðòèôèêàòû CFA è FRM è ðàçðàáîòàë íàáîð ïîñîáèé «The Bionic Turtle», ïðåäíàçíà÷åííûõ, ÷òîáû ïîìî÷ü ïðîôåññèîíàëàì ôèíàíñîâîãî ðûíêà ïîäãîòîâèòüñÿ ê ñåðòèôèêàöèîííûì ýêçàìåíàì. Òàêæå, îí ÿâëÿåòñÿ ðåäàêòîðîì «Investopedia Advisor» è ðóêîâîäèòåëåì ôèðìû «Investor Alternatives», êîòîðàÿ ïðîâîäèò êîëè÷åñòâåííûå èññëåäîâàíèÿ, îêàçûâàåò êîíñóëüòàöèè (íàïðèìåð, îöåíêà äåðèâàòèâîâ), äàåò çàêîíîäàòåëüíóþ ïîääåðæêó è ôèíàíñîâîå îáðàçîâàíèå. Èíâåñòîðîâ ïðàêòè÷åñêè íà âñåõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ â òîé èëè èíîé ñòåïåíè âîëíóåò âîïðîñ î áóäóùèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâêàõ. Íàïðèìåð, äëÿ äåðæàòåëåé êàçíà÷åéñêèõ îáëèãàöèé ýòî ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç êëþ÷åâûõ âîïðîñîâ. Åñëè èíâåñòîðû íà ðûíêå áîíäîâ ñ÷èòàþò, ÷òî ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïîâûñÿòñÿ â áóäóùåì, òî èì, âåðîÿòíî, ñòîèò èçáåãàòü äîëãîñðî÷íûõ îáëèãàöèé, îòäàâàÿ ïðåäïî÷òåíèå îáÿçàòåëüñòâàì ñ áîëåå êðàòêîñðî÷íûìè ïåðèîäàìè èñïîëíåíèÿ. Êðèâàÿ äîõîäíîñòè Â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, êðèâàÿ äîõîäíîñòè Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ ÿâëÿåòñÿ êëþ÷åâûì ôàêòîðîì äëÿ âñåõ âíóòðåííèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è òàêæå îêàçûâàåò âëèÿíèå íà ãëîáàëüíûå ñòàâêè. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî âñåì äðóãèì êàòåãîðèÿì îáëèãàöèé ïîâûøàþòñÿ è ñíèæàþòñÿ âñëåä çà Êàçíà÷åéñêèìè îáÿçàòåëüñòâàìè, êîòîðûå ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé äîëãîâûå öåííûå áóìàãè, âûïóùåííûå ïðàâèòåëüñòâîì ÑØÀ. ×òîáû ïðèâëåêàòü èíâåñòîðîâ, ëþáûå äîëãîâûå öåííûå áóìàãè, íåñóùèå áîëüøèé ðèñê ÷åì Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà, äîëæíû ïðåäëîæèòü áîëåå âûñîêóþ äîõîäíîñòü. Íàïðèìåð, ñòàâêà ïî 30-ëåòíèì çàêëàäíûì â íîðìàëüíûõ óñëîâèÿõ óñòàíàâëèâàåòñÿ íà 1%-2% âûøå äîõîäíîñòè ïî 30-ëåòíèì Êàçíà÷åéñêèì îáÿçàòåëüñòâàì.

Äèàãðàììà 1. Êðèâàÿ äîõîäíîñòè Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ.

íûõ âûïëàò - ðåàëüíàÿ ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ðàâíà äîõîäíîñòè çà âû÷åòîì èíôëÿöèè. Ïîýòîìó, êðèâàÿ äîõîäíîñòè îáúåäèíÿåò îæèäàåìóþ èíôëÿöèþ è ðåàëüíûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Âî-âòîðûõ, Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà íàïðÿìóþ êîððåêòèðóåò òîëüêî êðàòêîñðî÷íóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó â ñàìîì íà÷àëå êðèâîé. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ èìååò òðè èíñòðóìåíòà ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, ñàìûé äåéñòâåííûé èç êîòîðûõ – ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì, êîòîðàÿ ÿâëÿåòñÿ ñòàâêîé ïî îäíîäíåâíûì êðåäèòàì. Òðåòüå, îñòàâøàÿñÿ ÷àñòü êðèâîé îïðåäåëÿåòñÿ ñïðîñîì è ïðåäëîæåíèåì íà àóêöèîíàõ ïî ðàçìåùåíèþ áîíäîâ.

Íèæå ïîêàçàíà êðèâàÿ äîõîäíîñòè Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ ñ 5 äåêàáðÿ 2003 ãîäà (äèàãðàììà 1). Ýòî «íîðìàëüíàÿ» ôîðìà êðèâîé, ïîñêîëüêó îíà èìååò íàêëîí ââåðõ è âûãíóòà ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì:

Èñêóøåííûå èíñòèòóöèîíàëüíûå ïîêóïàòåëè èìåþò ñâîè òðåáîâàíèÿ ê äîõîäíîñòè, êîòîðûå, íàðÿäó ñ èõ àïïåòèòîì ê ïðàâèòåëüñòâåííûì îáÿçàòåëüñòâàì, îïðåäåëÿþò, êàê ýòè èíñòèòóöèîíàëüíûå ïîêóïàòåëè âûñòàâëÿþò ñâîè ïðåäëîæåíèÿ íà ïðàâèòåëüñòâåííûå áîíäû. Ïîñêîëüêó ýòè ïîêóïàòåëè èìåþò ñâîå ìíåíèå îòíîñèòåëüíî èíôëÿöèè è ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ìíîãèå ïîëàãàþò, ÷òî êðèâàÿ äîõîäíîñòè ÿâëÿåòñÿ òåì «ìàãè÷åñêèì êðèñòàëëîì», êîòîðûé ïðåäñêàçûâàåò áóäóùèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Â ýòîì ñëó÷àå, èíâåñòîðû ïðåäïîëàãàþò, ÷òî òîëüêî íåïðåäâèäåííûå ñîáûòèÿ (íàïðèìåð, íåîæèäàííûé ðîñò èíôëÿöèè) ñìåñòÿò êðèâóþ äîõîäíîñòè ââåðõ èëè âíèç.

Äàâàéòå ðàññìîòðèì òðè ýëåìåíòà ýòîé êðèâîé. Âî-ïåðâûõ, îíà ïîêàçûâàåò íîìèíàëüíûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Èíôëÿöèÿ ðàçðóøàåò öåííîñòü áóäóùèõ êóïîííûõ è îñíîâ-

Äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè ñëåäóþò çà êðàòêîñðî÷íûìè Òåõíè÷åñêè, êðèâàÿ äîõîäíîñòè Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ ìîæåò èçìåíèòüñÿ ðàçëè÷íûìè ñïîñîáàìè – îíà

www.forexmagazine.ru

Ïðîãíîçèðîâàíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

ìîæåò ñäâèíóòüñÿ ââåðõ èëè âíèç (ïàðàëëåëüíûå èçìåíåíèÿ), ñòàòü áîëåå ïîëîãîé èëè áîëåå êðóòîé (èçìåíåíèå íàêëîíà), èëè ñòàòü áîëåå èëè ìåíåå âûãíóòîé â ñåðåäèíå (èçìåíåíèå êðèâèçíû). Äèàãðàììà 2 ñðàâíèâàåò äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ (êðàñíàÿ ëèíèÿ) ñ äîõîäíîñòüþ 1ëåòíèõ Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ (çåëåíàÿ ëèíèÿ) ñ èþíÿ 1976 ïî äåêàáðü 2003 ãîäîâ. Ñèíÿÿ ëèíèÿ îòðàæàåò äèôôåðåíöèàë ìåæäó ýòèìè äâóìÿ äîõîäíîñòÿìè:

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ñíèæåíèå ñòàâîê ñ ìàðòà 2000 ïî êîíåö 2003 ãîäà ïðèâåëî ê î÷åíü êðóòîé, ïî èñòîðè÷åñêèì ñòàíäàðòàì, êðèâîé äèôôåðåíöèàëà. Ñïðîñ-ïðåäëîæåíèå Èòàê, ÷òî äâèãàåò êðèâóþ äîõîäíîñòè ââåðõ èëè âíèç? Â ðàìêàõ äàííîé ñòàòüè, ìû íå ìîæåì óäåëèòü äîëæíîå âíèìàíèå ñëîæíîé äèíàìèêå äâèæåíèé êàïèòàëà, ïîä âçàèìîäåéñòâèåì êîòîðûõ ôîðìèðóþòñÿ ðûíî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Íî ñëåäóåò ïîíèìàòü, ÷òî êðèâàÿ äîõîäíîñòè Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ îòðàæàåò ñòîèìîñòü àìåðèêàíñêîãî ïðàâèòåëüñòâåííîãî äîëãà, è ïîýòîìó, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, îòðàæàåò ñïðîñ è ïðåäëîæåíèå.

Äèàãðàììà 2. Äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ è 1-ëåòíèõ áîíäîâ.

Ôàêòîðû ïðåäëîæåíèÿ Ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà Åñëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ õî÷åò óâåëè÷èòü ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì, îí ïîñòàâëÿåò áîëüøå êðàòêîñðî÷íûõ öåííûõ áóìàã äëÿ îïåðàöèé íà îòêðûòûõ ðûíêàõ. Óâåëè÷åíèå ïðåäëîæåíèÿ êðàòêîñðî÷íûõ öåííûõ áóìàã îãðàíè÷èâàåò êîëè÷åñòâî äåíåã â îáðàùåíèè, òàê êàê çàåìùèêè îòäàþò äåíüãè Ôåäåðàëüíîìó Ðåçåðâó. Â ñâîþ î÷åðåäü, ýòî óìåíüøåíèå ïðåäëîæåíèÿ äåíåã óâåëè÷èâàåò êðàòêîñðî÷íóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, ïîòîìó ÷òî â îáðàùåíèè îñòàåòñÿ ìåíüøå äåíåã, äîñòóïíûõ äëÿ çàåìùèêîâ. Óâåëè÷èâàÿ ïîñòàâêó êðàòêîñðî÷íûõ öåííûõ áóìàã, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîâûøàåò ëåâûé êîíåö êðèâîé, è äîõîäíîñòü ïî áóìàãàì ñ áëèçëåæàùèìè ñðîêàìè áóäåò áûñòðî êîððåêòèðîâàòüñÿ ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì.

Ãëÿäÿ íà äèàãðàììó 2 ìîæíî ñäåëàòü äâà íàáëþäåíèÿ. Âî-ïåðâûõ, ýòè äâå äîõîäíîñòè äâèãàëèñü ââåðõ è âíèç ïðàêòè÷åñêè âìåñòå (êîððåëÿöèÿ ñîñòàâëÿëà ïðèáëèçèòåëüíî 88%). Ïîýòîìó, ïàðàëëåëüíûå èçìåíåíèÿ ÿâëÿþòñÿ âïîëíå îáû÷íûìè. Âî-âòîðûõ, õîòÿ äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè ñëåäóþò ïî íàïðàâëåíèþ çà êðàòêîñðî÷íûìè ñòàâêàìè, îíè èìåþò òåíäåíöèþ îòñòàâàòü ïî âåëè÷èíå. Îïðåäåëåííî âèäíî, ÷òî êîãäà êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè ïîâûøàþòñÿ, äèôôåðåíöèàë ìåæäó 10-ëåòíåé è 1-ëåòíåé äîõîäíîñòüþ èìååò òåíäåíöèþ ñóæàòüñÿ (êðèâàÿ äèôôåðåíöèàëà ñãëàæèâàåòñÿ), à êîãäà êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè ñíèæàþòñÿ, äèôôåðåíöèàë ðàñøèðÿåòñÿ (êðèâàÿ ñòàíîâèòñÿ áîëåå êðóòîé). Â ÷àñòíîñòè óâåëè÷åíèå ñòàâîê ñ 1977 äî 1981 ãîäû ñîïðîâîæäàëîñü ñãëàæèâàíèåì è èíâåðñèåé êðèâîé (îòðèöàòåëüíûé äèôôåðåíöèàë); ñíèæåíèå ñòàâîê ñ 1990 äî 1993 ãîäû ïðèâåëî ê áîëåå êðóòîé êðèâîé äèôôåðåíöèàëà; ïîñëåäíåå

Ìîæåì ëè ìû ïðîãíîçèðîâàòü áóäóùèå êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè? Ñîãëàñíî òåîðèè îæèäàíèé, äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè âêëþ÷àþò ïðîãíîçû áóäóùèõ êðàòêîñðî÷íûõ ñòàâîê. Äàâàéòå ðàññìîòðèì ôàêòè÷åñêóþ êðèâóþ äîõîäíîñòè íà äåêàáðü 2003 ãîäà, ïîêàçàííóþ âûøå (äèàãðàììà 1), êîòîðàÿ ÿâëÿåòñÿ «íîðìàëüíîé», íî î÷åíü êðóòîé. Îäíîëåòíÿÿ äîõîäíîñòü ðàâíà 1.38%, à äâóõëåòíÿÿ - 2.06%. Åñëè áû âû õîòåëè èíâåñòèðîâàòü íà äâóõëåòíèé ïåðèîä è åñëè áû ïðîöåíòíûå ñòàâêè áûëè áû íåèçìåííûìè, òî âàì áû ñòîèëî íàïðÿìóþ êóïèòü äâóõëåòíèå áóìàãè (êîòîðûå èìåþò áîëåå âûñîêóþ äîõîäíîñòü) âìåñòî ïîêóïêè îäíîëåòíèõ áîíäîâ ñ ïîñëåäóþùåé ïðîëîíãàöèåé. Îäíàêî, ñîãëàñíî òåîðèè îæèäàíèé, ðûíîê ïðîãíîçèðóåò óâåëè÷åíèå êðàòêîñðî÷íîé ñòàâêè. Ïîýòîìó â êîíöå ïåðâîãî ãîäà âû ñìîæåòå ïåðåéòè â îäíîëåòíèå áîíäû ñ áîëåå áëàãîïðèÿòíîé

www.forexmagazine.ru

Ïðîãíîçèðîâàíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

äîõîäíîñòüþ è, â èòîãå, ïîëó÷èòå ïðèìåðíî îäèíàêîâóþ ñ äâóõëåòíèìè áóìàãàìè äîõîäíîñòü. Äðóãèìè ñëîâàìè, òåîðèÿ îæèäàíèé ãëàñèò, ÷òî êðóòàÿ êðèâàÿ äîõîäíîñòè ïðîãíîçèðóåò áîëåå âûñîêèå áóäóùèå êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè. Ê ñîæàëåíèþ, òåîðèÿ â ÷èñòîì âèäå íå ðàáîòàåò - ïðîöåíòíûå ñòàâêè ÷àñòî îñòàþòñÿ íåèçìåííûìè âî âðåìÿ íîðìàëüíîé (íàêëîí ââåðõ) êðèâîé äîõîäíîñòè. Âåðîÿòíî, ýòî îáúÿñíÿåòñÿ òåì, ÷òî áîëåå äîëãîñðî÷íûå áóìàãè ñâÿçàíû ñ îïðåäåëåííîé íåóâåðåííîñòüþ îòíîñèòåëüíî ïðîöåíòíîé ñòàâêè è ïðåäïîëàãàþò ñîîòâåòñòâåííî äîïîëíèòåëüíóþ äîõîäíîñòü. Åñëè ìû ïîñìîòðèì íà êðèâóþ äîõîäíîñòè ñ ýòîé òî÷êè çðåíèÿ, òî äâóõëåòíÿÿ äîõîäíîñòü ñîäåðæèò äâà ýëåìåíòà – ïðîãíîç áóäóùåé êðàòêîñðî÷íîé ñòàâêè ïëþñ äîïîëíèòåëüíàÿ äîõîäíîñòü çà íåóâåðåííîñòü (ò.å. ïðåìèÿ çà ðèñê). Òàêèì îáðàçîì, ìû ìîãëè áû ñêàçàòü, ÷òî êðèâàÿ äîõîäíîñòè ñ êðóòûì íàêëîíîì ââåðõ ïðåäâåùàåò óâåëè÷åíèå êðàòêîñðî÷íîé ñòàâêè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, êðèâàÿ ñ ïëàâíûì íàêëîíîì íå ïðåäâåùàåò íèêàêèõ èçìåíåíèé êðàòêîñðî÷íîé ñòàâêè - âîñõîäÿùèé íàêëîí äîëæåí îòðàæàòü ëèøü äîïîëíèòåëüíóþ äîõîäíîñòü çà íåóâåðåííîñòü, ñâÿçàííóþ ñ äîëãîñðî÷íûìè îáÿçàòåëüñòâàìè. Ïîñêîëüêó íàáëþäåíèå çà Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì çàíÿòèåì, íåäîñòàòî÷íî æäàòü ôàêòè÷åñêîãî èçìåíåíèÿ ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì. Äëÿ èíâåñòîðà âàæíî ïûòàòüñÿ íà îäèí øàã îïåðåæàòü ðåøåíèÿ ìîíåòàðíûõ âëàñòåé, îæèäàÿ âìåñòî òîãî, ÷òîáû íàáëþäàòü èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè ïî âñåìó ìèðó òùàòåëüíî èññëåäóþò ôîðìóëèðîâêó êàæäîãî çàÿâëåíèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà (è âûñòóïëåíèÿ ðóêîâîäèòåëåé ÔÐÑ) â ïîïûòêå ðàñïîçíàòü èõ áóäóùèå íàìåðåíèÿ. Â ïîñëåäíåå âðåìÿ Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñòàíîâèòñÿ âñå áîëåå ïðîçðà÷íûì â ñâîèõ ðåøåíèÿõ. Íàïðèìåð, â àâãóñòå 2003 ãîäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ çàÿâèë, ÷òî áóäåò óäåðæèâàòü íèçêóþ ó÷åòíóþ ñòàâêó â òå÷åíèå çíà÷èòåëüíîãî ïåðèîäà âðåìåíè, ïîýòîìó ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè â ïîñëåäóþùèå ìåñÿöû ïðîñòî æäàëè, êîãäà ÔÐÑ îïóñòèò ýòó ôðàçó è, òàêèì îáðàçîì, ïðîñèãíàëèçèðóåò î ñâîåì íàìåðåíèè ïîâûñèòü ñòàâêó ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì. Ôèñêàëüíàÿ ïîëèòèêà Êîãäà àìåðèêàíñêîå ïðàâèòåëüñòâî êîìïåíñèðóåò äåôèöèò áþäæåòà, îíî çàèìñòâóåò äåíüãè, âûïóñêàÿ äîëãîñðî÷íûå Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà. ×åì áîëüøå ïðàâèòåëü-

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ñòâî çàèìñòâóåò, òåì áîëüøå äîëãîâûõ áóìàã îíî âûïóñêàåò. Êîãäà îáúåì çàèìñòâîâàíèé óâåëè÷èâàåòñÿ, â íåêîòîðûé ìîìåíò àìåðèêàíñêîå ïðàâèòåëüñòâî äîëæíî óâåëè÷èòü ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, ÷òîáû îáåñïå÷èòü äàëüíåéøåå êðåäèòîâàíèå. Îäíàêî, èíîñòðàííûå êðåäèòîðû âñåãäà ðàäû ïðèîáðåñòè äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà àìåðèêàíñêîãî ïðàâèòåëüñòâà, òàê îíè èìåþò âûñîêóþ ëèêâèäíîñòü, è Ñîåäèíåííûå Øòàòû íè ðàçó íå íàðóøèëè ñâîèõ îáÿçàòåëüñòâ (ôàêòè÷åñêè â êîíöå 1995 ãîäà îíè áûëè áëèçêè ê äåôîëòó, íî Ìèíèñòð ôèíàíñîâ â òî âðåìÿ Ðîáåðò Ðóáèí ïðåäîòâðàòèë óãðîçó è íàçâàë äåôîëò ïî áîíäîì «íåìûñëèìûì è ÷åì-òî ñðîäíè ÿäåðíîé âîéíå»). Îäíàêî, èíîñòðàííûå êðåäèòîðû ìîãóò ëåãêî íàéòè àëüòåðíàòèâó â âèäå Åâðîïåéñêèõ îáëèãàöèé (Åâðî-áîíäû), è ïîýòîìó îíè ìîãóò òðåáîâàòü áîëåå âûñîêóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, åñëè ÑØÀ ïûòàþòñÿ ïðîäàòü ñëèøêîì áîëüøîé îáúåì ñâîåãî äîëãà. Ôàêòîðû ñïðîñà Èíôëÿöèÿ Åñëè ìû ïðåäïîëàãàåì, ÷òî äåðæàòåëè àìåðèêàíñêîãî äîëãà îæèäàþò ïîëó÷èòü äàííóþ ðåàëüíóþ äîõîäíîñòü, òî óâåëè÷åíèå èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé ïîâûñèò íîìèíàëüíóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó (íîìèíàëüíàÿ äîõîäíîñòü = ðåàëüíàÿ äîõîäíîñòü + èíôëÿöèÿ). Èíôëÿöèÿ òàêæå îáúÿñíÿåò, ïî÷åìó êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè äâèãàþòñÿ áûñòðåå äîëãîñðî÷íûõ. Êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîäíèìàåò êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè, äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè òàêæå ïîâûøàþòñÿ, îòðàæàÿ îæèäàíèå áîëåå âûñîêèõ êðàòêîñðî÷íûõ ñòàâîê â

Äèàãðàììà 3. Âëèÿíèå ïîâûøåíèÿ ó÷åòíîé ñòàâêè íà äîõîäíîñòü (ñèíèì – ïåðâîíà÷àëüíàÿ êðèâàÿ äîõîäíîñòè, çåëåíûì – ïîñëå ïîâûøåíèÿ ñòàâêè ÔÐÑ).

www.forexmagazine.ru

Ïðîãíîçèðîâàíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

áóäóùåì. Îäíàêî, ýòî óâåëè÷åíèå ñìÿã÷åíî áîëåå íèçêèìè èíôëÿöèîííûìè îæèäàíèÿìè, ïîñêîëüêó áîëåå âûñîêèå êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè òàêæå îçíà÷àþò áîëåå íèçêóþ èíôëÿöèþ (ïîñêîëüêó ÔÐÑ ïîñòàâëÿåò áîëüøåå êîëè÷åñòâî êðàòêîñðî÷íûõ Êàçíà÷åéñêèé îáÿçàòåëüñòâ, îí ñîáèðàåò äåíüãè è îãðàíè÷èâàåò äåíåæíóþ ìàññó). Óâåëè÷åíèå ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì èìååò òåíäåíöèþ ñãëàæèâàòü êðèâóþ äîõîäíîñòè, ïîòîìó ÷òî êðèâàÿ äîõîäíîñòè îòðàæàåò íîìèíàëüíûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè: áîëåå âûñîêàÿ íîìèíàëüíàÿ ñòàâêà = áîëåå âûñîêàÿ ðåàëüíàÿ ñòàâêà + áîëåå íèçêàÿ èíôëÿöèÿ. Ýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû Ôàêòîðû, êîòîðûå ñîçäàþò ñïðîñ íà Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà, âêëþ÷àþò ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü âàëþòû è âîçìîæíîñòè õåäæèðîâàíèÿ. Òîëüêî ïîìíèòå: âñå, ÷òî óâåëè÷èâàåò ñïðîñ íà äîëãîñðî÷íûå Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà, îêàçûâàåò íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà ïðîöåíòíûå ñòàâêè (âûøå ñïðîñ = áîëåå âûñîêàÿ öåíà = íèæå äîõîäíîñòü èëè ïðîöåíòíûå ñòàâêè), à ìåíüøèé ñïðîñ íà áîíäû, ñîîòâåòñòâåííî, èìååò òåíäåíöèþ îêàçûâàòü âîñõîäÿùåå äàâëåíèå íà ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Áîëåå ñèëüíàÿ ýêîíîìèêà èìååò òåíäåíöèþ äåëàòü êîðïîðàòèâíûå (÷àñòíûå) äîëãîâûå áóìàãè ïðèâëåêàòåëüíåå ïðàâèòåëüñòâåííûõ, ñíèæàÿ ñïðîñ íà íèõ è ïîâûøàÿ ñòàâêè. Áîëåå ñëàáàÿ ýêîíîìèêà, ñ äðóãîé ñòîðîíû, ñòèìóëèðóåò «ñïðîñ íà êà÷åñòâî», óâåëè÷èâàÿ ñïðîñ íà Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà, ÷òî âåäåò ê áîëåå íèçêîé äîõîäíîñòè. Èíîãäà ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî ñèëüíàÿ ýêîíîìèêà àâòîìàòè÷åñêè âûíóäèò Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïîäíÿòü êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè, íî íå îáÿçàòåëüíî. Òîëüêî, êîãäà âîçíèêàåò óãðîçà, ÷òî ðîñò òðàíñôîðìèðóåòñÿ â áîëåå âûñîêèå öåíû, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, âåðîÿòíî, ïîéäåò íà ïîâûøåíèå ñòàâîê.

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ïðèìåð, ìîãóò õåäæèðîâàòü ñâîé ðèñê, ïîêóïêîé äîëãîñðî÷íûõ áîíäîâ. Ýòè ñòðàõîâî÷íûå ïîêóïêè ìîãóò èãðàòü áîëüøóþ ðîëü â ñïðîñå, ïîìîãàÿ äåðæàòü ñòàâêè íà íèçêîì óðîâíå, íî â òî æå âðåìÿ, îíè ìîãóò âíîñèòü ñâîé âêëàä â ðûíî÷íóþ íåñòàáèëüíîñòü. Çàêëþ÷åíèå Â äàííîé ñòàòüå ìû îõâàòèëè êëþ÷åâûå ôàêòîðû, ñâÿçàííûå ñ äâèæåíèÿìè ïðîöåíòíîé ñòàâêè. Ñî ñòîðîíû ïðåäëîæåíèÿ, ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà îïðåäåëÿåò, êàêîé îáúåì ïðàâèòåëüñòâåííîãî äîëãà è äåíåã ïîñòàâèòü â ýêîíîìèêó. Ñî ñòîðîíû ñïðîñà, êëþ÷åâûì ôàêòîðîì ÿâëÿþòñÿ èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ. Îäíàêî, ìû îáñóäèëè è äðóãèå âàæíûå ôàêòîðû âëèÿþùèå íà ïðîöåíòíûå ñòàâêè, âêëþ÷àÿ: ôèñêàëüíóþ ïîëèòèêó (ò.å. ñêîëüêî ïðàâèòåëüñòâó íåîáõîäèìî çàèìñòâîâàòü), à òàêæå è ñâÿçàííûå ñî ñïðîñîì ôàêòîðû, âðîäå ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà è êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè âàëþòû. Ìû ïîíèìàåì, ÷òî ýòè äðóãèå ôàêòîðû ïîñòîÿííî èçìåíÿþòñÿ, íî åñòü äâà âàæíûõ âîïðîñà, êîòîðûå âû äîëæíû ïîñòîÿííî çàäàâàòü ñåáå: «ôèñêàëüíàÿ ïîëèòèêà ñîçäàåò ñëèøêîì áîëüøîå ïðåäëîæåíèå äîëãà íà ðûíêå?» è «áóäåò ëè ñïðîñ íà äîëãîâûå áóìàãè ÑØÀ ñîõðàíÿòü òîò æå òåìï íà ãëîáàëüíîì ðûíêå?» Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Â ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêå, Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà ÑØÀ êîíêóðèðóþò ñ äîëãîâûìè áóìàãàìè äðóãèõ ñòðàí. Ñ ãëîáàëüíîé òî÷êè çðåíèÿ, àìåðèêàíñêèå áîíäû ïðåäñòàâëÿþò èíâåñòèöèè è â ðåàëüíûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ÑØÀ è â äîëëàð. Íàêîíåö, Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà èãðàþò îãðîìíóþ ðîëü â êà÷åñòâå õåäæèðîâàíèÿ (ñòðàõîâàíèÿ) ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ. Â ñðåäå ïàäàþùèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ìíîãèå äåðæàòåëè îáåñïå÷åííûõ çàêëàäíûìè öåííûõ áóìàã, íà-

www.forexmagazine.ru

Íåñîâåðøåííàÿ ìîäåëü

Àâãóñò 2007 ¹185/34

ÍÅÑÎÂÅÐØÅÍÍÀß ÌÎÄÅËÜ Ëàðè Ñâèíã

www.mrswing.com Ëàðè Ñâèíã ÿâëÿåòñÿ Ïðåçèäåíòîì ïîïóëÿðíîãî ñàéòà www.mrswing.com. Äàííûé ñàéò ïîñâÿùåí âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå è òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ, ãäå Ëàðè è äðóãèå èçâåñòíûå òðåéäåðû ïðåäëàãàþò åæåäíåâíûå ñòàòüè è âèäåîìàòåðèàëû, îõâàòûâàþùèå îáðàçîâàíèå, àíàëèç ðûíêà è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè.

íàèáîëåå ÷àñòî ìîæíî íàáëþäàòü íà âíóòðè-äíåâíûõ ãðàôèêàõ. Íèæå ïîêàçàí ïðèìåð «äâîéíîé âåðøèíû», âçÿòûé èç êíèãè Âèêà Ñïåðàíäåî.

Òîðãîâàÿ óñòàíîâêà Ñ 8 ïî 13 èþíÿ 2007 ãîäà èíäåêñ «Russell 2000» ñôîðìèðîâàë ìîäåëü, íàïîìèíàâøóþ äâîéíîå îñíîâàíèå, êîãäà öåíà âîññòàíîâèëàñü îò èñòîðè÷åñêîãî ìàêñèìóìà íà óðîâíå 863. Âîññòàíîâëåíèå îêàçàëîñü áîëåå ãëóáîêèì, ÷åì áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ îæèäàëî, ïîñêîëüêó öåíà áåçîñòàíîâî÷íî ïðîäâèíóëàñü âíèç äî óðîâíÿ 830. Çàòåì îíà îòñêî÷èëà ââåðõ, è ïîòîì îïÿòü ïîïÿòèëàñü ê 830, ñíèçèâøèñü íåìíîãî áîëüøå ïåðåä ðàçâîðîòîì.

Ìîäåëü «äâîéíàÿ âåðøèíà».

×àñîâîé ãðàôèê «Russell 2000». Ôîðìèðîâàíèå äâîéíîãî îñíîâàíèÿ.

Ñîãëàñíî îïèñàíèþ Âèêà Ñïåðàíäåî, äàííîìó â åãî êíèãå «Òðåéäåð Âèê – ìåòîäû ìàñòåðà Óîëë-ñòðèò», ýòî ôîðìàöèÿ ÿâëÿåòñÿ «äâîéíûì îñíîâàíèåì», ãäå äâà îñíîâàíèÿ íå ðàâíû ìåæäó ñîáîé, òàê êàê 2-å îñíîâàíèå íèæå 1ãî. Ýòà ìîäåëü ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ðàñøèðåííóþ âåðñèþ ñòàíäàðòíîãî «äâîéíîãî îñíîâàíèÿ». Ýòîò òèï ôîðìàöèè

Äâîéíîå îñíîâàíèå ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç êëàññè÷åñêèõ ìîäåëåé òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà. Ýòè ìîäåëè ôîðìèðóþòñÿ â îñíîâàíèÿõ ðûíêà è ÿâëÿþòñÿ äîâîëüíî ðàñïðîñòðàíåííûìè ïðàêòè÷åñêè íà âñåõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Ïðåäñòàâüòå ñëåäóþùèé ñöåíàðèé: ðûíîê äâèæåòñÿ âíèç, à çàòåì âîññòàíàâëèâàåòñÿ, ïîñëå ÷åãî äåëàåò ïîâòîðíîå òåñòèðîâàíèå íåäàâíåãî ìèíèìóìà. Òàê æå, êàê è â ïåðâûé ðàç, äâèæåíèå çàìåäëÿåòñÿ âîçëå íåäàâíåãî ìèíèìóìà, íî çàòåì ýòî îêàçûâàåòñÿ ëîæíûì äâîéíûì îñíîâàíèåì, ïîñêîëüêó äâèæåíèå ïðîäîëæàåòñÿ íèæå. Ýòî ïðîèñõîäèò î÷åíü ÷àñòî, è ìíîãèå òðåéäåðû ïûòàþòñÿ ïîéìàòü îñíîâàíèå, âõîäÿ â äëèííóþ ñòîðîíó ñðàçó æå, êàê òîëüêî ñôîðìèðîâàíî âòîðîå îñíîâàíèå. Ðàííèå âõîäû, áåç ïîäòâåðæäåíèÿ è äîñòàòî÷íîãî êîëè÷åñòâà âðåìåíè äëÿ çàâåðøåíèÿ ôîðìèðîâàíèÿ ìîäåëè, ïðèâîäÿò ëèøü ê ñåðèè ïîòåðü (èëè îäíîé áîëüøîé ïîòåðå). Ê òîìó âðåìåíè, êàê îñíîâàíèå äåéñòâèòåëüíî ñôîðìèðóåòñÿ, òðåéäåð ìîæåò ïîíåñòè ñóùåñòâåííûå ïîòåðè íà ñâîåì òîðãîâîì ñ÷åòå. Äðóãèì êëþ÷îì ê íàõîæäåíèþ «äâîéíîãî îñíîâàíèÿ» ÿâëÿåòñÿ íàáëþäåíèå

www.forexmagazine.ru

Íåñîâåðøåííàÿ ìîäåëü

Àâãóñò 2007 ¹185/34

çà îáúåìîì íà ìèíèìóìàõ äëÿ îáíàðóæåíèÿ äèâåðãåíöèè. Åñëè âòîðîé ìèíèìóì èìååò ìåíüøèé îáúåì ÷åì ïåðâûé, òî ýòî óêàçûâàåò íà ïîòåðþ èíòåðåñà ñî ñòîðîíû ìåäâåäåé. Îáúåì îêàçûâàåò ïîìîùü, íî âñå ðàâíî íå ãàðàíòèðóåò ïðåâðàùåíèå ïëîõîé ñäåëêè â õîðîøóþ. Öåíà ôîðìèðóåò ïèê ìåæäó ýòèìè äâóìÿ îñíîâàíèÿìè. Ïðåîäîëåíèå óðîâíÿ ïèêà è ÿâëÿåòñÿ ïîäòâåðæäåíèåì ìîäåëè «äâîéíîå îñíîâàíèå». ×òî êàñàåòñÿ îáúåìà, òî äëÿ èíäåêñà «Russell 2000 e-mini» ïåðâûé ìèíèìóì èìåë äâà áàðà áîëüøîãî îáúåìà, à âòîðîé ìèíèìóì, êîòîðàÿ áûë íèæå ïåðâîãî, áûë ñôîðìèðîâàí ñ áîëåå ñëàáûì îáúåìîì (äâà ðîçîâûõ ïðÿìîóãîëüíèêà íà ãðàôèêå íèæå). Ýòî óêàçûâàåò, ÷òî âòîðîé ìèíèìóì âîâëåê ìåíüøåå ó÷àñòèå ìåäâåäåé. Âîñõîäÿùèé áàð, ïîñëåäîâàâøèé çà ìèíèìóìîì, ïîêàçàë íèçêèé îáúåì, íî öåíà áûëà âûøå. Ýòî óêàçûâàåò íà òî, ÷òî íåáîëüøàÿ ïîêóïêà ïðèâåëà ê ðîñòó öåíû, îçíà÷àÿ, ÷òî ìåäâåäè íå îòêðûâàþò íîâûå è/èëè çàêðûâàþò ñòàðûå êîðîòêèå ïîçèöèè.

×àñîâîé ãðàôèê «Russell 2000». Îêîí÷àòåëüíîå ïîäòâåðæäåíèå ìîäåëè.

×òîáû èçìåðèòü öåëü ïî ïðèáûëè, åñòü äâà âàðèàíòà: 1). îòìåðèòü ðàññòîÿíèå îò áîëåå âûñîêîãî èç äâóõ ìèíèìóìîâ äî ïðîìåæóòî÷íîãî ïèêà; 2). îòìåðèòü ðàññòîÿíèå îò áîëåå íèçêîãî èç äâóõ ìèíèìóìîâ äî ïèêà. Êîíñåðâàòèâíûé âàðèàíò âñåãäà ïîäðàçóìåâàåò óñòàíîâëåíèå ìåíüøåé öåëè. Íà ñëåäóþùèé äåíü ïîñëå ãýïà, áûëî âûïîëíåíî çàêðûòèå ñäåëêè, ïîñêîëüêó öåíà äîñòèãëà îòìåðåííîé öåëè íà óðîâíå 859.80. Ñðàçó ïîñëå äîñòèæåíèÿ öåëè, öåíà äâèíóëàñü âíèç. Èíîãäà öåíà ñ îøåëîìëÿþùåé òî÷íîñòüþ äîñòèãàåò öåëè ïåðåä ðàçâîðîòîì â îáðàòíóþ ñòîðîíó.

×àñîâîé ãðàôèê «Russell 2000». Ïîäòâåðæäåíèå îáúåìà.

Ãðàôèê íèæå ïîêàçûâàåò, ÷òî ê çàêðûòèþ öåíà ïðîäâèíóëàñü âûøå. Ó÷èòûâàÿ íî÷íóþ àêòèâíîñòü (áàðû ñ íèçêèì îáúåìîì), öåíû ñòàáèëèçèðîâàëèñü. Çàòåì íà îòêðûòèè, öåíà ñäåëàëà ãýï è ïðåîäîëåëà ìàêñèìóì ëîêàëüíîãî ïèêà, ïîäòâåðæäàÿ ôîðìèðîâàíèå «äâîéíîãî îñíîâàíèÿ». Ñðàçó æå ïîñëå ýòîãî, ñëåäóåò îòêðûâàòü äëèííóþ ïîçèöèþ è îöåíèòü öåëü ïîñëåäóþùåãî äâèæåíèÿ. Ñòîï-îðäåð ðàçóìíî ðàçìåñòèòü íèæå ìèíèìóìà íî÷íîãî äèàïàçîíà. Äðóãèì âàðèàíòîâ ìîæåò áûòü ðàçìåùåíèå ñòîï-îðäåðà ñðàçó íèæå ìèíèìóìà áàðà ïðîðûâà, êîòîðûé, â íàøåì ñëó÷àå, ÿâëÿåòñÿ áàðîì îòêðûòèÿ äíÿ.

×àñîâîé ãðàôèê «Russell 2000». Îïðåäåëåíèå öåëè.

www.forexmagazine.ru

Íåñîâåðøåííàÿ ìîäåëü

Àâãóñò 2007 ¹185/34

Çàêëþ÷åíèå Íå âñåãäà ãðàôè÷åñêèå ìîäåëè ôîðìèðóþòñÿ â ñîâåðøåííîì âèäå. Êîãäà âîçìîæíîå «äâîéíîå îñíîâàíèå» ôîðìèðóåòñÿ íåìíîãî èçîãíóòûì â îäíó ñòîðîíó, ýòî âïîëíå ìîæåò áûòü íàäåæíîé ìîäåëüþ. Íà ðåàëüíûõ ðûíêàõ ýòî ÷àñòî ïðîèñõîäèò, êîãäà êðóïíûå èãðîêè ïûòàþòñÿ äîñòàòü ñòîï-îðäåðà íåèñêóøåííûõ òðåéäåðîâ, ÷òîáû çàòåì äâèíóòüñÿ îáðàòíî. Òàêîå äåéñòâèå ìîæåò ñïóãíóòü íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ. «Äâîéíûå îñíîâàíèÿ» ìîãóò îáåñïå÷èòü âûãîäíûå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè, åñëè âõîä õîðîøî ðàññ÷èòàí. Ïîñïåøíûå òðåéäåðû, ïûòàþùèåñÿ ïîéìàòü îñíîâàíèå ïåðåä åãî ïîäòâåðæäåíèåì, ìîãóò ñòàòü æåðòâîé òàêîé ïîñïåøíîñòè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.mrswing.com