http://fxmag.ru/archive/pdf/fm192 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine ............................................................................................. 4 Ïîáåäèòåëè è ïðîèãðàâøèå: ìåñÿ÷íûé îáçîð ......................................................................................... 7 Àãðåññèâíûé Áóø ..................................................................................................................................... 15 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 18 Âçãëÿä íà USD/JPY: âîñõîäÿùàÿ îòðàáîòêà ........................................................................................... 26 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 29 Ýìîöèîíàëüíûé ðûíîê ............................................................................................................................ 30 Ïèâîò óðîâíè ............................................................................................................................................ 32 Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ðîé Êåëëè ......................................................................................................... 34 Ñòàíîâëåíèå òðåéäåðà .............................................................................................................................. 37 Íàóêà è èñêóññòâî ..................................................................................................................................... 38 Ïåðåêðåñòíûé àíàëèç ............................................................................................................................... 41

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (495) 29-111-29

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Enigma / Alamy Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 15/10/2007 15/10/2007

Время (Мск.) 8.00 8.30

15/10/2007 15/10/2007 15/10/2007 16/10/2007 16/10/2007 16/10/2007

16.30 16.30 16.30 3.00 12.30 13.00

16/10/2007

13.00

16/10/2007 16/10/2007 16/10/2007

16.45 17.00 17.00

16/10/2007 16/10/2007

17.15 17.15

16/10/2007 17/10/2007 17/10/2007

21.00 12.30 12.30

17/10/2007 17/10/2007 17/10/2007 17/10/2007

16.30 16.30 16.30 16.30

17/10/2007

22.00

18/10/2007 18/10/2007 18/10/2007 18/10/2007

12.30 12.30 13.00 16.30

18/10/2007

18.00

18/10/2007 19/10/2007 18/10/2007 18/10/2007 18/10/2007

20.00 12.30 12.30 18.00 -

Индикатор

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Выступление главы ЦБ Т. Фукуи Промышленное производство (уточнённый) M/M Индекс ФРБ Нью-Йорка Продажи новых автомобилей M/M Индекс опережающих индикаторов Выступление главы ФРС Б. Бернанке Потребительские цены (CPI) Y/Y Потребительские цены (CPI, уточнённый) Y/Y Индекс экономических настроений ZEW Выступление экс-главы ФРС А. Гринспена Ставки Чистый приток иностранного капитала (млрд.) Промышленное производство M/M Загрузка производственных мощностей Обзор строительного рынка NAHB Число безработных M/M Протокол заседания центробанка 34.09 Новое строительство (млн.) Разрешения на строительство (млн.) Потребительские цены (CPI) M/M Потребительские цены (CPI) без продовольствия и энергоносителей M/M Обзор деловой активности в регионах («Бежевая книга» Фед) Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y Торговый баланс (млрд.) Первичные обращения за пособиями по безработице Индекс опережающих индикаторов M/M Индекс ФРБ Филадельфии ВВП (предварительный) Q/Q ВВП (предварительный) Y/Y Выступление главы ФРС Б. Бернанке Встреча «Большой семёрки» (19-21 октября)

Япония Япония

Август

+3.4 %

США Канада Канада США Британия ЕС

Октябрь Август Сентябрь Сентябрь Сентябрь

14.7 -2.7% +0.3% +1.8 % +2.1 %

13.5 3.0% +0.3% +1.9 % +2.1 %

Германия

Октябрь

-18.1

-20.0

США Канада США

Сентябрь

4.50% +19.2

4.50% +60.0

США США

Сентябрь Сентябрь

+0.2 % 82.2 %

+0.1 % 82.2 %

США Британия Британия

Октябрь Сентябрь -

20 -4,200 -

19 -2,000 -

США США США США

Сентябрь Сентябрь Сентябрь Сентябрь

1.331 1.322 -0.1 % +0.2 %

1.280 1.290 +0.2 % +0.2 %

США

Британия Британия ЕС США

Сентябрь Сентябрь Август 8-13.10

+0.6 % +4.9 % +4.6 308,000

+0.1 % +3.5 % +4.0 310,000

США

Сентябрь

-0.6 %

+0.4 %

США Британия Британия США -

Октябрь 3 кв. 3 кв. -

10.9 +0.8 % +3.1 % -

7.5 +0.6 % +3.0 % -

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

ÀÍÀËÈÇ È ÏÐÎÃÍÎÇ ÐÛÍÊÀ ÎÒ FOREX MAGAZINE www.forexmagazine.ru Àìåðèêàíñêèé äîëëàð çà 2 íåäåëè îêòÿáðÿ íè÷åì íå ïðîÿâèë äàæå ñëàáîé ñïîñîáíîñòè ê âîññòàíîâëåíèþ. Â ïÿòíèöó çàêðûëèñü òîðãè äâóõ íåäåëü îêòÿáðÿ, ïðàêòè÷åñêè, êàëåíäàðíîé ïîëîâèíû ïåðâîãî ìåñÿöà 3-ãî êâàðòàëà. Ñ íà÷àëà îêòÿáðÿ âñ¸ ÷àùå è íàñòîé÷èâåé ñòàëè çâó÷àòü çàÿâëåíèÿ î íåäîâîëüñòâå äåø¸âûì USD è äîðîãîé EUR. Ïðè ýòîì ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî ãîðàçäî áîëåå íàñòîé÷èâî, êàê êàæåòñÿ, çâó÷àò çàÿâëåíèÿ îòíîñèòåëüíî USD. À âîò òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà òîðãîâ âûãëÿäèò ïîêà íå ñîâñåì îïðåäåë¸ííîé. Èìåííî ýòà íåîïðåäåë¸ííîñòü, ñëîæèâøàÿñÿ çà 2 íåäåëè îêòÿáðÿ çàñòàâëÿåò íå ñïåøèòü ñ êàêèì-òî êîíêðåòíûì ïðîãíîçîì.

1.41. Â òî æå âðåìÿ EUR óêðåïèëàñü ïî îòíîøåíèþ êàê ê CHF, áîëåå ÷åì íà 150 ïóíêòîâ, òàê è, íåìíîãî, ê GBP è JPY. Òàêèì îáðàçîì, ñ íà÷àëà òîðãîâ â îêòÿáðå â òåíäåíöèè ðîñòà êîòèðîâîê EUR êàêîãî-òî ñåðü¸çíîãî íàì¸êà íà ãîòîâíîñòü ðàçâîðîòà íå íàìåòèëîñü.

È òàê, ÷òî ïîëó÷èë ðûíîê ñ íà÷àëà òîðãîâ â îêòÿáðå?

Íå ìåíåå, åñëè íå áîëåå, ñëàáîå æåëàíèå ñíèæàòü êîòèðîâêè íàáëþäàëîñü è ïî îòíîøåíèþ ê GBP. Ïî ñóòè, äíåâíîé ãðàôèê GBP 2 íåäåëè äåìîíñòðèðîâàë êîíñîëèäàöèþ ìåæäó óðîâíåé 250 è 450-é ôèãóðàìè. Òîðãîâëÿ â òàêîì äèàïàçîíå, îòíîñèòåëüíî óçêîì äëÿ ðåàëüíîãî ðûíêà, ìîæåò ãîâîðèòü òîëüêî î òîì, ÷òî òîðãîâöû ñ áîëüøîé ãîòîâíîñòüþ õåäæèðîâàëèñü. Òàêîå ïîâåäåíèå ðåàëüíûõ ó÷àñò-

Êîòèðîâêè EUR, ïîñëå àêòèâíîãî ðîñòà â ñåíòÿáðå îò óðîâíÿ 1.36 ê óðîâíþ 1.4250, íåñêîëüêî ñíèçèëèñü. Ïðàâäà, 2 íåäåëè íå ïîêàçàëè áîëüøîãî æåëàíèÿ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà êîòèðîâàòü EUR â îáëàñòè 1.40. Ïîïûòêà êîòèðîâàòü â îáëàñòè íèæå 1.4050 â ïîíåäåëüíèê 8 îêòÿáðÿ óæå â ïåðâîé ïîëîâèíå òîðãîâ âî âòîðíèê äàëî âîçìîæíîñòü õîðîøî ïîêóïàòü EUR. À ê êîíöó ÷åòâåðãà êîòèðîâêè EUR óæå ñíîâà êîëåáàëèñü â îáëàñòè 42-é ôèãóðû. Òàêèì îáðàçîì, ïî èòîãó 2-õ íåäåëü òîðãîâ ðîñò êîòèðîâîê USD ñîñòàâèë âñåãî 74 ïóíêòà (îò 1.4258 äî 1.4176). Åñëè òàêàÿ äèíàìèêà ñîõðàíèòñÿ è â ïåðèîä ñëåäóþùèõ 2-õ íåäåëü, òî ê êîíöó ìåñÿöà ðûíîê, ÿâíî íå ñìîæåò ñíèçèòüñÿ äàæå ê óðîâíþ

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

íèêîâ òîðãîâ âïîëíå ïîíÿòíî. Óâåðåííîñòè, ÷òî EUR ìîæåò óäåðæàòüñÿ íà òåêóùèõ óðîâíÿõ, íå áûëî, êàê íå áûëî, òåì áîëåå, íàäåæä íà óêðåïëåíèå USD. Ïî ýòîé ïðè÷èíå â òåíäåíöèè GBP, òàê æå, íè÷åãî íå èçìåíèëîñü. Êðîìå òàêòè÷åñêè îáîñíîâàííûõ ïîêóïîê ðåçåðâíîãî èíñòðóìåíòà, êàêèì è ÿâëÿåòñÿ GBP, â ïîëüçó ñîõðàíåíèÿ è îñíîâíîé òåíäåíöèè è ôîðìèðîâàíèÿ êîíñîëèäàöèè îêàçàëñÿ è óðîâåíü ïîääåðæêè íà 250-é ôèãóðû. Òàêèì îáðàçîì, îòíîñèòåëüíî êîòèðîâîê GBP ñîõðàíèëàñü óñòîé÷èâàÿ òåíäåíöèÿ ðîñòà îò óðîâíÿ 2.00 â ñòîðîíó 2.05 âûøå óðîâíÿ 2.0250.

Â èòîãå, ê íà÷àëó 3-é íåäåëè îêòÿáðÿ îñíîâíûå, íàèáîëåå ñåðü¸çíûå êîíêóðåíòû USD (EUR è GBP) ñîõðàíèëè ñèëüíûé ïîòåíöèàë äàëüíåéøåãî ðîñòà. Ïðîòèâ âåðîÿòíîñòè ñåðü¸çíîãî óêðåïëåíèÿ USD ê êîíöó 2-é íåäåëè îêòÿáðÿ ñèëüíûì ôàêòîðîì âûñòóïàåò è òî, ÷òî EUR è GBP õîðîøî ïîääåðæèâàþòñÿ ñî ñòîðîíû èõ ïîêóïîê ïî êðîññêóðñàì ïðîòèâ JPY è CHF. À, â ñëó÷àå åñëè ðàññìàòðèâàòü â êà÷åñòâå èíäèêàòèâà ñîñòîÿíèÿ USD óðîâíè êîòèðîâîê CAD è èíäåêñà UXY (èíäåêñ íèæå 78.50), òî ïåðñïåêòèâû àìåðèêàíñêîé âàëþòû áîëåå ÷åì ïëîõè â ýòîì ãîäó. Åñëè ïûòàòüñÿ íàéòè êàêóþ-òî ïîääåðæêó â îöåíêå òîãî, â êàêîì ìîæåò áûòü ñîñòîÿíèè âàëþòíûé ïîðòôåëü ãèïîòåòè÷åñêîãî ñòðàòåãè÷åñêîãî èíâåñòîðà, òî è çäåñü íè÷åãî õîðîøåãî äëÿ USD íå íàáëþäàåòñÿ. Äà, åñòåñòâåííî, íåêîòîðóþ ïîääåðæêó îêàçûâàåò äèíàìèêà ðîñòà óðîâíÿ êîòèðîâîê ôîíäîâîãî ðûíêà, â ÷àñòíîñòè ñîñòîÿíèå èíäåêñà DOW JONES âûøå óðîâíÿ 14000. Îäíàêî ïîêà èíäåêñ

www.forexmagazine.ru

Àíàëèç è ïðîãíîç ðûíêà îò Forex Magazine

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

DOW JONES ñëèøêîì ñëàáî çàêðåïèëñÿ âûøå óðîâíÿ 14000 è íå äà¸ò óâåðåííûõ îñíîâàíèé íå îïàñàòüñÿ âîçìîæíîñòè ðåçêîãî ñíèæåíèÿ â ñòîðîíó 13800-13700. Â òî æå âðåìÿ èíâåñòèöèîííûé ïîðòôåëü ÿâíî ïåðåâåøèâàåò, êðîìå îñíîâíûõ âàëþò, â ñòîðîíó ðîñòà àêòèâîâ â AUD, NZD. Ñîõðàíÿþòñÿ âûñîêèå óðîâíè ïî êîíòðàêòàì íà òîâàðíûå àêòèâû, ÷òî òàê æå íå ïîêàçûâàåò ñêëîííîñòè óâåëè÷èâàòü äîëþ USD â èíâåñòèöèîííîì ïîðòôåëå. Ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî è íàáëþäàâøèéñÿ ñ íà÷àëà îêòÿáðÿ ðîñò êîòèðîâîê êóðñà USD/JPY îò óðîâíÿ 115.0 ê óðîâíþ 117.50 íåëüçÿ îòíåñòè íà ñ÷¸ò îòíîñèòåëüíîé ñèëû USD. ìîæåò íå ïðîäåðæàòüñÿ íà òåêóùèõ óðîâíÿõ è õîòü êàêîéòî âåðîÿòíîñòè ïîêóïîê USD òàêòè÷åñêèå ó÷àñòíèêè òîðãîâ ïðîñòî õåäæèðóþòñÿ. Âåðîÿòíî, ÷òî â òåêóùèé ìîìåíò òàêòèêà õåäæèðîâàíèÿ ìîæåò ïðåäñòàâëÿòüñÿ äîâîëüíî ïðîñòîé, íî, âåðîÿòíî, î÷åíü ýôôåêòèâíîé. Ñ ðûíêà êîðîòêî âûêóïàþòñÿ îáú¸ìû EUR â êðàòêîñðî÷íûå äåïîçèòû. Â ñëó÷àå ëîêàëüíîãî ðîñòà êîòèðîâîê USD è ïîÿâëåíèè íàì¸êà íà ïðîäîëæåíèå, ïðèáûëü îò ðàçìåùåíèÿ íà äåïîçèòàõ ïîêðûâàåò ñèòóàòèâíûé óáûòîê. Â ñëó÷àå æå ïðîäîëæåíèè ðîñòà êîòèðîâîê EUR, äàííàÿ âàëþòà ïðèíîñèò ïîâûøåííóþ ïðèáûëü. Òàêàÿ, âåðîÿòíàÿ, òàêòèêà ïðîâåäåíèÿ òîðãîâ â òåêóùèé ìîìåíò îêàçûâàåò äîïîëíèòåëüíóþ ïîääåðæêó ðîñòó óðîâíåé êîòèðîâîê áîëüøèíñòâà âàëþò ïðîòèâ USD. Îñíîâíûì ôàêòîðîì ðîñòà êîòèðîâîê USD/JPY ÿâëÿåòñÿ ñëàáîñòü JPY îòíîñèòåëüíî óðîâíÿ 115 â òåíäåíöèè ê óðîâíþ 120 è àêòèâíîãî å¸ èñïîëüçîâàíèÿ â ïîêóïêàõ EUR è GBP. Â òî æå âðåìÿ, óæå ïðîòèâ ñàìîãî USD, JPY îòíîñèòåëüíî äîðîãàÿ, êîòèðóÿñü â îáëàñòè óðîâíÿ 117.50 (ñòîèìîñòè JPY â ãîäîâîì îò÷¸òå áàíêà ßïîíèè, ìàðò 2007 ãîäà). Ïî ýòîé ïðè÷èíå ðîñò êîòèðîâîê JPY âûøå óðîâíÿ 118-118.50 ìîæåò áûòü ïðîáëåìàòè÷åí. Êîíå÷íî, íàêà÷èâàíèå èíôîðìàöèîííûõ ëåíò çàÿâëåíèÿìè î ïîòåíöèàëå óêðåïëåíèÿ USD, ñëîæíîñòè âûñîêîé ñòîèìîñòè EUR è ïîñëåäñòâèÿõ èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ âíîñÿò îïðåäåë¸ííóþ íåðâîçíîñòü â äèíàìèêó òîðãîâ. Âåðîÿòíî, ýòîò íàñòðîé ñîõðàíèòñÿ è â íà÷àëå íàñòóïàþùåé òîðãîâîé íåäåëè. Îäíàêî äëÿ ðåàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ òîðãîâ îñîáûõ ñëîæíîñòåé â ïðîòèâîðå÷èâîñòè òåêóùèõ óðîâíåé ðûíêà íåò è â ïîìèíå. Íà îïàñåíèÿõ ÷òî EUR

Èòîãîì íàñòîÿùåãî îáçîðà è àíàëèçà âàëþòíîãî ðûíêà ìîæåò áûòü âûâîä î íå ðàäóæíûõ ïåðñïåêòèâàõ USD. Â ïðåääâåðüå öèêëà ñâåäåíèÿ ãîäîâîé îò÷¸òíîñòè êîìïàíèé è êîðïîðàöèé îæèäàòü îòêàç èíâåñòîðîâ îò âûãîäíûõ è äîõîäíûõ ïîçèöèé â EUR è äðóãèõ âàëþòàõ â ïîëüçó USD âåðîÿòíî âðÿä ëè ñòîèò. Âíå âñÿêîãî ñîìíåíèÿ, ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî äëÿ EUR è GBP èìåþòñÿ íà ïåðèîä íàñòóïàþùåé íåäåëè ñèëüíûå îáëàñòè ñîïðîòèâëåíèÿ 1.4269-88 è 2.0450-88. Ìåæäó òåì, åñëè è ïðåäïîëàãàòü âîçìîæíîñòü êàêîé-òî êîððåêöèè, òî, âî âñÿêîì ñëó÷àå, íå ðàíåå ñàìîãî êîíöà íàñòóïàþùåé íåäåëè. Ïîêà æå êàêèõ-òî îáîñíîâàííûõ ïðè÷èí äëÿ èçìåíåíèÿ íàñòðîåíèé ðåàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðàíêà íåò ñåðü¸çíûõ îñíîâàíèé. CityForex Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Ïîáåäèòåëè è ïðîèãðàâøèå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

ÏÎÁÅÄÈÒÅËÈ È ÏÐÎÈÃÐÀÂØÈÅ: ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.rbccm.com Äîëëàð âûñòóïàåò â ðîëè ïðîèãðàâøåãî, à êòî æå ïîáåäèòåëè? Ïîñëå êðàòêîñðî÷íîãî, íî ìîùíîãî ðàëëè äîëëàðà â íà÷àëå êðèçèñà íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ â èþëå, òðåíä ðàçâåðíóëñÿ è ñòàë íåóêëîííî ñíèæàòüñÿ, ïðè ýòîì Èíäåêñ äîëëàðà çàâåðøèë ñåíòÿáðü íà ñâîåì ñàìîì íèçêîì óðîâíå, íà÷èíàÿ ñ 1975ã. Íàøà îöåíêà îñòàåòñÿ íåèçìåííîé - óñèëåíèå äîëëàðà áûëî àíîìàëèåé, ñâÿçàííîå ñ êðóïíîìàñøòàáíûìè âûêóïàìè èíâåñòèöèé â èíîñòðàííûõ âçàèìíûõ ôîíäàõ ñî ñòîðîíû àìåðèêàíñêèõ ðîçíè÷íûõ èíâåñòîðîâ (ñì. äèàãðàììó 1) è äîëëàð ïðîäîëæèò òåíäåíöèþ ñíèæåíèÿ.

ïîòðåáíîñòè êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðà ñòðàí G10 â êðåäèòàõ äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ êàïèòàëüíûõ ðàñõîäîâ. Äèàãðàììà îòðàæàåò îäíî èç îïðåäåëåíèé êîýôôèöèåíòà êîðïîðàòèâíîé ëèêâèäíîñòè. Â äàííîì ñëó÷àå ìû áåðåì ñîîòíîøåíèå ëèêâèäíûõ àêòèâîâ êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðà (â îñíîâíîì, íàëè÷íîñòü è áàíêîâñêèå äåïîçèòû) è íå-ñâÿçàííîé ñ àêòèâàìè çàäîëæåííîñòüþ (â îñíîâíîì, áàíêîâñêèå êðåäèòû è îáëèãàöèè). ×åì áîëüøå äàííîå ñîîòíîøåíèå, òåì âûøå ñïîñîáíîñòü êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðà ôèíàíñèðîâàòü êàïèòàëüíûå ïðîåêòû ïóòåì ðåàëèçàöèè ëèêâèäíûõ àêòèâîâ, íå ïîëàãàÿñü íà áàíêîâñêèå çàéìû èëè ðûíîê êàïèòàëà. Ìîæíî âûäåëèòü íåñêîëüêî ïóíêòîâ: • Êîðïîðàòèâíûé ñåêòîð ÑØÀ, áåçóñëîâíî, èìååò íàèáîëåå íàïðÿæåííûé áàëàíñ ñðåäè ñòðàí G10. Õîòÿ ëèêâèäíûå àêòèâû è ÿâëÿþòñÿ îòíîñèòåëüíî âûñîêèìè, òàê æå êàê è çàäîëæåííîñòü, îòíîøåíèå ëèêâèäíîñòè âûãëÿäèò ÷ðåçâû÷àéíî íèçêèì ïî ìåæäóíàðîäíûì ñòàíäàðòàì. Êðîìå òîãî, ïîëîæåíèå ñ ëèêâèäíîñòüþ êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðà íå óëó÷øèëîñü âî âðåìÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ïîäúåìà, ïîñêîëüêó àêòèâû è äîëãè ðîñëè ïðîïîðöèîíàëüíî.

Äèàãðàììà 1. Ïðèòîê â àìåðèêàíñêèå (ñåðûì) è íåàìåðèêàíñêèå (ñèíèì) âçàèìíûå ôîíäû è Èíäåêñ äîëëàðà.

Èñõîäÿ èç îáúåêòèâíûõ êðèòåðèåâ, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà áîëüøå âñåãî óÿçâèìà ïî îòíîøåíèþ ê óõóäøåíèþ êðåäèòíûõ óñëîâèé, è Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, óæå ñîêðàòèâ ñòàâêè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ÿâíî ãîòîâ ïðîäîëæàòü îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, åñëè ýòîìó áóäóò ñïîñîáñòâîâàòü âûõîäÿùèå äàííûå. Íåñìîòðÿ íà óëó÷øåíèå ðûíî÷íûõ óñëîâèé ïîñëå ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, óñëîâèÿ íà ãëîáàëüíîì ðûíêå êðåäèòîâ îñòàþòñÿ îãðàíè÷èòåëüíûìè ïî ñðàâíåíèþ ñ íåäàâíèì âðåìåíåì, ó÷èòûâàÿ, ÷òî â ñðåäíåì ñïðýä äîõîäíîñòè êîðïîðàòèâíûõ áóìàã ðàñøèðèëñÿ ïðèìåðíî íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ïî ñðàâíåíèþ ñî âòîðûì êâàðòàëîì (â íàñòîÿùåå âðåìÿ 170 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ïî îòíîøåíèþ ê áîíäàì). Äèàãðàììà 2 ïîêàçûâàåò îäèí èç êðèòåðèåâ äîëãîñðî÷íîãî ðåçóëüòàòà óæåñòî÷åíèÿ êðåäèòíûõ óñëîâèé - ñòåïåíü

• ßïîíèÿ â íàèìåíüøåé ñòåïåíè ïîäâåðæåíà íàïðÿæåííîé ñèòóàöèè íà êðåäèòíîì ðûíêå. Ñëàáûé ðûíîê êðåäèòîâ, âûñîêàÿ ïðèáûëü è ñèëüíûé êîðïîðàòèâíûé ñåêòîð, êîòîðûé â îñíîâíîì íå çàèìñòâóåò, îñòàâèëè êîðïîðàòèâíûé ñåêòîð ßïîíèè ïðîñòî ñ "ãîðîé íàëè÷íîñòè" îòíîñèòåëüíî êàê îñòàëüíûõ ñòðàí G10, òàê è ñâîèõ æå èñòîðè÷åñêèõ ñòàíäàðòîâ. Øâåéöàðèÿ, â ïëàíå ïðÿìîé ëèêâèäíîñòè, ñëåäóåò çà ßïîíèåé. • Êàíàäà òàêæå äåðæèòñÿ îòíîñèòåëüíî èçîëèðîâàíî îò óæåñòî÷åíèÿ óñëîâèé íà ãëîáàëüíûõ êðåäèòíûõ ðûíêàõ. Ëèêâèäíîñòü êàíàäñêîãî êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðà áîëåå ÷åì óäâîèëîñü ñ 2000 ãîäà (êîãäà îíà áûëà àíàëîãè÷íà àìåðèêàíñêîé), ïîñêîëüêó êîðïîðàòèâíàÿ äîõîäíîñòü íà âîëíå áóìà íà òîâàðíûõ ðûíêàõ äîñòèãëà ðåêîðäíûõ óðîâíåé è óìåðåííûé ðîñò êàïèòàëüíûõ ðàñõîäîâ ïðèâåëè ê ðîñòó íàëè÷íîñòè â êîðïîðàòèâíîì ñåêòîðå Êàíàäû. • Îñíîâûâàÿñü íà ýòîì ïðîñòîì êðèòåðèè, êîðïîðàòèâíûé ñåêòîð Âåëèêîáðèòàíèè òàêæå âûãëÿäèò íåïëîõî,

www.forexmagazine.ru

Ïîáåäèòåëè è ïðîèãðàâøèå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïðîòèâîïîñòàâëÿÿ áîëåå æåñòêèì óñëîâèÿì êðåäèòîâàíèÿ îòíîñèòåëüíî íåáîëüøîå óõóäøåíèå â êàïèòàëüíûõ ðàñõîäàõ. Êîíå÷íî, ñîñòîÿíèå êîðïîðàòèâíûõ áàëàíñîâ ÿâëÿåòñÿ íå åäèíñòâåííûì êðèòåðèåì îöåíêè ïîäâåðæåííîñòè áîëåå æåñòêèì êðåäèòíûì óñëîâèÿì, íî ýòî äàåò íàì ïðåäñòàâëåíèå î òåõ ñòðàíàõ, êîòîðûå â íàèìåíüøåé ñòåïåíè ïîõîäÿò â ýòîì âîïðîñå íà ÑØÀ è, ñîîòâåòñòâåííî, èõ öåíòðàëüíûå áàíêè ñ ìåíüøåé âåðîÿòíîñòüþ áóäóò âñëåä çà Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì "ñðî÷íî" ñîêðàùàòü ñòàâêè. Â äàííîì êîíòåêñòå, â êà÷åñòâå ÿðêîãî ïðèìåðà âíîâü ìîæíî âûäåëèòü ðàñõîæäåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Êàíàäû è ÑØÀ.

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ïîèñê "òîëåðàíòíûõ" öåíòðàëüíûõ áàíêîâ Êàê ìû óæå ïèñàëè â ïðîøëîì ìåñÿöå (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà), áûñòðàÿ ñìåíà îæèäàíèé â îòíîøåíèè ó÷åòíûõ ñòàâîê öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ïðèâåëè ê ðûíî÷íûì àíîìàëèÿì è, ñîîòâåòñòâåííî, õîðîøèì òîðãîâûì âîçìîæíîñòÿì. Ñóùåñòâóåò íîâàÿ ïåðñïåêòèâà èçìåíåíèÿ îæèäàíèé â îòíîøåíèè ó÷åòíûõ ñòàâîê öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, îäíàêî, ýòî ñâÿçàíî ñ îòíîøåíèåì ïîëèñè-ìåéêåðîâ ê ðîñòó âàëþòíûõ êóðñîâ. Íà÷èíàÿ ñ íà÷àëà ïåðåïîëîõà íà êðåäèòíûõ ðûíêàõ â èþëå, öåíòðàëüíûå áàíêè G10 ðàçäåëèëèñü íà òðè ãðóïïû: • Áèçíåñ, êàê îáû÷íî: öåíòðàëüíûå áàíêè, ÷üÿ ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà, ïî áîëüøîìó ñ÷åòó, ïðîäîëæèëàñü â òîì æå ðóñëå, ÷òî îíà è áûëà äî êðèçèñà - ÍÁØ (ñòàâêè ïîâûøåíû íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ), Áàíê Øâåöèè (+25), Áàíê Íîðâåãèè (äâàæäû ïî +25), Ðåçåðâíûé áàíê Íîâîé Çåëàíäèè (+25) è Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè (íåèçìåííî, íî ïîääåðæèâàåòñÿ "ÿñòðåáèíûé" óêëîí). • Èçìåíåíèå ïîëèòèêà ïî ñåðüåçíîé ïðè÷èíå: Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ (ñíèæåíèå íà 50 ïóíêòîâ), Áàíê Àíãëèè (îòìåíåíî ïîâûøåíèå ñòàâîê), Áàíê ßïîíèè (îòëîæåíî ïîâûøåíèå ñòàâîê).

Äèàãðàììà 2. Ñîîòíîøåíèå ëèêâèäíûõ àêòèâîâ è îáÿçàòåëüñòâ êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðà âåäóùèõ ýêîíîìèê.

• Íåîõîòíîå èçìåíåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè: íàõîäÿòñÿ â îæèäàíèè, íî õîòåëè áû ïîâûñèòü ñòàâêè: ÅÖÁ è Áàíê Êàíàäû.

www.forexmagazine.ru

Ïîáåäèòåëè è ïðîèãðàâøèå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Â ñåíòÿáðüñêîì îáçîðå ìû îáðàùàëè âàøå âíèìàíèå íà âàëþòû, îòíîñÿùèåñÿ, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, ê öåíòðàëüíûì áàíêàì èç ïåðâîé ãðóïïû (íàïðèìåð, NOK è CHF). Â ýòîì ìåñÿöå ìû ñîñðåäîòî÷èìñÿ íà âàëþòàõ, öåíòðàëüíûå áàíêè êîòîðûõ ïîïàëè â òðåòüþ ãðóïïó - òå, êîòîðûå âçÿëè ïàóçó èç-çà íåäàâíèõ ñîáûòèé íà ãëîáàëüíûõ ðûíêàõ, íî óêëîí îñòàëñÿ â ñòîðîíó óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Âàæíîå çíà÷åíèå äëÿ ýòèõ âàëþò èãðàåò òîò ôàêò, ÷òî äàííûå öåíòðàëüíûå áàíêè, ñêîðåå âñåãî, áóäóò ñòàíîâèòüñÿ âñå áîëåå è áîëåå òåðïèìûìè ê óñèëåíèþ ñâîèõ âàëþòû, êàê ê àëüòåðíàòèâå óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ïðè áîðüáå ñ èíôëÿöèåé. Êàê ìû óæå óêàçàëè âûøå, ñàìûå ÿâíûå êàíäèäàòû íà ýòîò ñòàòóñ - ÅÖÁ è Áàíê Êàíàäû. Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, â ýòîì ìåñÿöå ìû ïåðåñìîòðåëè íàøè ïðîãíîçû è ïî åâðî è ïî êàíàäñêîìó äîëëàðó. Îáà öåíòðàëüíûõ áàíêà ïðèäåðæèâàëèñü ÿâíîãî óêëîíà â ñòîðîíó óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ïåðåä óõóäøåíèåì ñèòóàöèè íà ãëîáàëüíûõ êðåäèòíûõ ðûíêàõ, è â îáîèõ ñëó÷àÿõ ñåíòÿáðüñêîå ïîâûøåíèå ñòàâîê äî íåäàâíåãî âðåìåíè âûãëÿäåëî ðåøåííûì äåëîì. Ýòî òàêæå ñîãëàñóåòñÿ ñ íàøåé ñòðàòåãèåé âçÿòèÿ äëèííûõ ïîçèöèé ïî âàëþòàì ýêîíîìèê ñ âûñîêîé èíôëÿöèåé, âîïðåêè ýêîíîìè÷åñêîé òåîðèè, óòâåðæäàþùåé, ÷òî âàëþòû ñ âûñîêîé èíôëÿöèåé äîëæíû äåøåâåòü (ñì. äèàãðàììó 3).

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

âàëþòíîãî êóðñà êàê ôàêòîð, âëèÿþùèé íà ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó, íåñìîòðÿ íà ìíîãî÷èñëåííûå êîììåíòàðèè îòíîñèòåëüíî èçìåí÷èâîñòè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Â ïîñëåäíåå âðåìÿ áûëî òðè ýïèçîäà, êîãäà ÅÖÁ äåëàë îïðåäåëåííûå ññûëêè íà äâèæåíèÿ êóðñà åâðî, âûäåëåííûå ñåðûì è ñèíèì öâåòîì íà äèàãðàììå 4. Ïåðâûé áûë âî âðåìÿ îñëàáëåíèÿ åâðî âñêîðå ïîñëå ââîäà åäèíîé âàëþòû, à âòîðîé è òðåòèé ýïèçîäû áûëè â 2004 è 2005 ãîäàõ âî âðåìÿ ïåðèîäîâ óñèëåíèÿ åâðî, ïðè ýòîì ïîñëåäíèé õàðàêòåðèçîâàëñÿ íåñêîëüêèìè ññûëêàìè íà óñèëåíèå åâðî, êàê íà "äèêîå". Îãëÿäûâàÿñü íà êîììåíòàðèè ÅÖÁ â òå÷åíèå âñåõ ýòèõ òðåõ ýïèçîäîâ, ÿñíî, ÷òî îöåíêà ÅÖÁ äâèæåíèé âàëþòíîãî êóðñà ñâÿçàíû è ñ öåíîâûì óðîâíåì è ñî ñòåïåíüþ èçìåíåíèÿ. Äèàãðàììà 4 òàêæå ïîêàçûâàåò ïîêàçàòåëü ñèëû åâðî, êîòîðûé çàõâàòûâàåò êàê óðîâåíü âàëþòíîãî êóðñà, òàê è ñòåïåíü óêðåïëåíèÿ. Óðîâåíü ðàçáàëàíñèðîâàííîñòè âàëþòíîãî êóðñà îïðåäåëÿåòñÿ êàê ïðîöåíòíîå îòêëîíåíèå îò ïàðèòåòà ïîêóïàòåëüñêîé ñïîñîáíîñòè, îöåíèâàåìîé Îðãàíèçàöèåé ýêîíîìè÷åñêîãî ñîòðóäíè÷åñòâà è ðàçâèòèÿ. Òåìïû óäîðîæàíèÿ âàëþòû îöåíèâàþòñÿ ÷åðåç ïðîöåíòíîå èçìåíåíèå êóðñà EUR/USD. Íàø îáùèé "èíäåêñ áåñïîêîéñòâà" ÅÖÁ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðîñòî ñóììó ýòèõ äâóõ çíà÷åíèé.

Äèàãðàììà 4. "Èíäåêñ áåñïîêîéñòâà" ÅÖÁ.

Äèàãðàììà 3. Äîõîäíîñòü, îáåñïå÷åííàÿ äëèííûìè ïîçèöèÿìè ïî òðåì âàëþòàì ñ íàèáîëüøåé èíôëÿöèåé ïðîòèâ òðåõ ñ íàèìåíüøåé.

Îáåñïîêîåí ëè ÅÖÁ? ÅÖÁ íà ñâîåé ïðåññ-êîíôåðåíöèè íåäåëþ íàçàä çàñòàë íåêîòîðûõ àíàëèòèêîâ âðàñïëîõ, íå óïîìÿíóâ óñèëåíèå

Êàê ïîêàçûâàåò äèàãðàììà 4, óðîâíè ±30 íà íàøåì "èíäåêñå áåñïîêîéñòâà" îáû÷íî ñâÿçàíû ñ âåðáàëüíûìè èíòåðâåíöèÿìè. Èíäåêñ â íàñòîÿùåå âðåìÿ íàõîäèòñÿ íà óðîâíå +36. ×òî æå âûçâàëî î÷åâèäíóþ òîëåðàíòíîñòü ÅÖÁ â îòíîøåíèè äâèæåíèé âàëþòíîãî êóðñà, êîòîðûå äî ýòîãî âûçûâàëè áû îôèöèàëüíûå êîììåíòàðèè? Ìû ñ÷èòàåì, ÷òî ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî ÅÖÁ ðàññìàòðèâàåò áîëåå âûñîêèé êóðñ ñâîåé âàëþòû êàê àëüòåðíàòèâó óæåñòî÷åíèþ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, êîòîðûé òàêæå îõëàæäàåò ñïðîñ ÷åðåç

www.forexmagazine.ru

Ïîáåäèòåëè è ïðîèãðàâøèå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

ïîòåðþ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè è ïðÿìîå ñíèæåíèå öåí íà èìïîðò ñ îäíîâðåìåííûì ðîñòîì òîâàðíûõ öåí. Äèëåììà Áàíêà Êàíàäû Ñèëüíûé âíóòðåííèé ñïðîñ, áûñòðîå óñèëåíèå ðûíêà òðóäà è ÿâíûå ñâèäåòåëüñòâà îãðàíè÷åíèÿ ìîùíîñòåé ÿâëÿþòñÿ äîâîäàìè â ïîëüçó áîëåå æåñòêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Íî ðóêè Áàíêà Êàíàäû ñâÿçàíû íåóâåðåííîñòüþ îòíîñèòåëüíî âëèÿíèÿ òàêîãî øàãà íà êðåäèòíûé ðûíîê. Âî âðåìÿ èþëüñêîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Áàíê Êàíàäû óêàçàë íà óñèëåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû, êàê íà íèñõîäÿùèé ðèñê äëÿ ðîñòà è èíôëÿöèè. Ê ìîìåíòó ñåíòÿáðüñêîãî çàñåäàíèÿ ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå (ñòàâêè îñòàâëåíû áåç èçìåíåíèé), ýòî áåñïîêîéñòâî èñ÷åçëî èç çàÿâëåíèÿ Áàíêà, äàæå ïðè òîì, ÷òî êàíàäñêèé äîëëàð óñèëèëñÿ åùå. Â òî âðåìÿ êàê ñóùåñòâóþò ðèñêè, ÷òî 16 îêòÿáðÿ Áàíê Êàíàäû â ñâîåì çàÿâëåíèè ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå ïîâòîðíî óêàæåò íà ðèñêè óñèëåíèÿ íàöèîíàëüíîé âàëþòû, ïîêà ðûíî÷íûå óñëîâèÿ íå ïîçâîëÿþò ïîâûøàòü ñòàâêè, ó íåãî íåò âûáîðà, êðîìå êàê ïðèíÿòü áîëåå ñèëüíûé "ëóíè" â êà÷åñòâå åäèíñòâåííî äîñòóïíîãî âàðèàíòà óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíûõ óñëîâèé. Âñòðå÷à G7 íå ïîìåøàåò ìåäâåäÿì ïî äîëëàðó Íà íàø âçãëÿä, ìíîãèå öåíòðàëüíûå áàíêè G7 áûëè áû ðàäû îáñóæäåíèþ âîïðîñà î áîëåå îãðàíè÷åííîì è áîëåå ïîñòåïåííîì îñëàáëåíèè äîëëàðà íà âñòðå÷å Ìèðîâîãî áàíêà è ïðåäñòàâèòåëåé G7, êîòîðàÿ ïðîéäåò 20-22 îêòÿáðÿ. Îäíàêî, îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî òåðïèìîñòü ê áîëåå ñëàáîìó äîëëàðó íà ôîíå ïîâûøåíèÿ ãëîáàëüíîãî èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ ïðèñóùà ìíîãèì ñòðàíàì - íå ÷ëåíàì G7, îñîáåííî àçèàòñêèì ðàçâèâàþùèìñÿ ðûíêàì. Òàêèì îáðàçîì, ìû íå îæèäàåì êàêîãî-ëèáî îáúåäèíåííîãî âûðàæåíèÿ áåñïîêîéñòâà ïî ïîâîäó îñëàáëåíèÿ äîëëàðà, à ñêîðåå âíîâü óñëûøèì ïðèçûâû ê áîëüøåé ãèáêîñòè þàíÿ, êàê îòðàæåíèå íàèáîëåå íåîòëîæíîé ïðîáëåìû â âàëþòíîé ïîëèòèêå. Äîëëàð Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Â ñåíòÿáðå, íà ôîíå îáùåãî íåãàòèâíîãî ê íåìó îòíîøåíèþ, äîëëàð ðåçêî îñëàáèëñÿ - Èíäåêñ DXY óïàë íà 3.8% è äîñòèã íîâîãî ðåêîðäíîãî ìèíèìóìà â 77.66. Òîðãîâîâçâåøåííûé èíäåêñ äîëëàðà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, êîòîðûé ëó÷øå îòðàæàåò òåêóùèå òîðãîâûå ìîäåëè (DXY ðàñ-

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ïîáåäèòåëè è ïðîèãðàâøèå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ôàêòîðû", è î íåîáõîäèìîñòè óìåíüøåíèÿ ãëîáàëüíûõ äèñáàëàíñîâ, âêëþ÷àÿ ïðîäîëæàþùååñÿ ñîêðàùåíèå äåôèöèòà òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ, êîòîðûé õîòü è ñíèçèëñÿ îò ñâîåãî ïðîøëîãîäíåãî ïèêà â 6.4% ÂÂÏ, âñå åùå îñòàåòñÿ âûñîêèì (5.9% îò ÂÂÏ). Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ

Äèàãðàììà 5. Íîìèíàëüíûé (ñèíèì) è ðåàëüíûé òîðãîâîâçâåøåííûé êóðñ äîëëàðà ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò.

ñ÷èòûâàåòñÿ íà òîðãîâî-âçâåøåííîì îñíîâàíèè ñ íà÷àëà 1970-õ) òîðãîâàëñÿ íà ðåêîðäíûõ ìèíèìóìàõ, â òî âðåìÿ êàê ðåàëüíûé òîðãîâî-âçâåøåííûé êóðñ äîëëàðà âñå åùå íàõîäèòñÿ âûøå ñâîåãî ðåêîðäíîãî ìèíèìóìà, õîòÿ òàêæå èñïûòûâàåò íèñõîäÿùåå äàâëåíèå. Îäèí èç íåìíîãèõ èíäèêàòîðîâ, êîòîðûé ìîã áû ïîòåíöèàëüíî îáåñïå÷èòü íåêîòîðóþ êðàòêîñðî÷íóþ ïîääåðæêó - ýòî ýêñòðåìàëüíîå êîðîòêîå ïîçèöèîíèðîâàíèå ïî äîëëàðó, ïîêàçûâàþùåå ðåêîðäíóþ ÷èñòóþ êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïî íåìó â 210.502 êîíòðàêòîâ. Ïðîäîëæàþùèåñÿ íèñõîäÿùèå ðèñêè ýêîíîìèêè ÑØÀ â ðåçóëüòàòå ðåçêîãî ñïàäà íà æèëèùíîì ðûíêå, óêàçûâàþò, ïî êðàéíåé ìåðå, åùå íà îäíî ñîêðàùåíèå ñòàâîê ê êîíöó ãîäà, äàæå ïðè ïðåäïðèíÿòîì Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì 18 ñåíòÿáðÿ ðàçîâîì ñîêðàùåíèè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Àíàëèòèêè RBC îæèäàþò åùå îäíîãî 25-ïóíêòîâîãî ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê äî êîíöà ãîäà. Ðîñò ðàáî÷èõ ìåñò è ýêîíîìèêè ÑØÀ çàìåäëÿåòñÿ, ñêàçûâàÿñü íà óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé. Áîëåå ñëàáûé ðûíîê òðóäà è âîçìîæíàÿ ïîòåðÿ áëàãîñîñòîÿíèÿ äîìîõîçÿéñòâ â ðåçóëüòàòå ïàäåíèÿ öåí íà äîìà íåñóò â ñåáå ðèñêè âñåîáùåãî çàìåäëåíèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ, ïîñêîëüêó ïîòðåáèòåëüñêèé ñåêòîð îáåñïå÷èë 71.6% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà âî âòîðîì êâàðòàëå. Îïàñåíèÿ îòíîñèòåëüíî áîëåå ðåçêîãî çàìåäëåíèÿ â ÑØÀ îêàçûâàþò ñåðüåçíîå íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà äîëëàð. Êðîìå òîãî, ñëåäóåò ó÷åñòü, ÷òî èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå òàêæå îñëàáèëîñü - ÿäðî PCE ñíèçèëîñü â àâãóñòå äî 1.8% ãîäîâûõ, ÷òî çíà÷èòåëüíî íèæå ôåâðàëüñêîãî ïèêà â 2.5%. Îñëàáëåíèå äîëëàðà áóäåò íàõîäèòüñÿ ïîä ïðèñòàëüíûì âíèìàíèåì ïåðåä âñòðå÷è G7 â Âàøèíãòîíå 20 îêòÿáðÿ. Ó÷àñòíèêè âñòðå÷è G7, âåðîÿòíî, ïîâòîðÿò, ÷òî "âàëþòíûå êóðñû äîëæíû îòðàæàòü ôóíäàìåíòàëüíûå ýêîíîìè÷åñêèå

Íàèáîëåå âåðîÿòíî, áûñòðàÿ ðåàêöèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íà ôèíàíñîâûé êðèçèñ ìèíèìèçèðóåò âëèÿíèå ñïàäà â æèëèùíîì ñåêòîðå íà îáùèé ðîñò è äîëëàð íà÷íåò âîññòàíàâëèâàòüñÿ âî âòîðîì êâàðòàëå 2008 ãîäà, îñîáåííî åñëè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íà÷íåò ïåðåñìàòðèâàòü ñâîþ ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó. Îäíàêî, äîëëàð âïîëíå ìîæåò çàäåðæàòüñÿ íà áîëåå íèçêèõ óðîâíÿõ â òå÷åíèå ïðîäîëæèòåëüíîãî ïåðèîäà âðåìåíè, â çàâèñèìîñòè îò ïîñëåäñòâèé êðèçèñà ðûíêà ñóáñòàíäàðòíûõ êðåäèòîâ äëÿ ýêîíîìèêè.

Äèàãðàììà 6. Òåêóùàÿ ó÷åòíàÿ ñòàâêà (ñèíèì) è ðûíî÷íûå îæèäàíèÿ ïî åå èçìåíåíèþ.

Åâðî Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Õîòÿ êóðñ EUR/USD âî âðåìÿ ñåíòÿáðüñêîãî ðàëëè âûðîñ äî íîâîãî èñòîðè÷åñêîãî ìàêñèìóìà, ýòî, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, áûë ñâÿçàíî ñ îáùèì îñëàáëåíèåì äîëëàðà, ó÷èòûâàÿ ñìåøàííóþ êàðòèíó â êðîññ-êóðñàõ åâðî. Òåì íå ìåíåå, êðàòêîñðî÷íûé ôîêóñ ðûíêîâ âñå áîëåå è áîëåå ðàçâîðà÷èâàåòñÿ â ñòîðîíó áåñïîêîéñòâà, ÷òî ÅÖÁ ëèáî â îäèíî÷êó, ëèáî ïðè ïîääåðæêå âñåõ ó÷àñòíèêîâ âñòðå÷è G7, íà÷íåò âûðàæàòü íåäîâîëüñòâî ïî ïîâîäó óêðåïëåíèÿ åâðî ïðîòèâ äîëëàðà. Êóðñ EUR/USD ñåé÷àñ äîñòèã óðîâíåé, êîòîðûå ðàíåå âûçûâàëè ó ÅÖÁ áåñïîêîéñòâî. Ìû îòðàçèëè ýòî ÷åðåç íàø "èíäåêñ áåñïîêîéñòâà" ÅÖÁ (ñì. äèàãðàì-

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ïîáåäèòåëè è ïðîèãðàâøèå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íÿ ñîïðîòèâëåíèÿ íà 1.4248 ïîääåðæàëî áû äîëãîñðî÷íûé âîñõîäÿùèé òðåíä è ñïîñîáñòâîâàëî ïîñëåäóþùåìó ðîñòó ê ñèíòåòè÷åñêîìó óðîâíþ ñîïðîòèâëåíèÿ íà 1.4586. Õîòÿ äîëãîñðî÷íûå îöåíêè íàõîäÿòñÿ íà óðîâíÿõ ïåðåêóïëåííîñòè, öåíà äîëæíà áóäåò ïðåîäîëåòü ïîääåðæêó íà óðîâíå 1.3141, ÷òîáû âûçâàòü èçìåíåíèå äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà.

Äèàãðàììà 7. "Èíäåêñ áåñïîêîéñòâà" ÅÖÁ.

ìó 7), êîòîðûé îïðåäåëÿåòñÿ êàê ñóììà îòêëîíåíèé îò Ïàðèòåòà ïîêóïàòåëüñêîé ñïîñîáíîñòè Îðãàíèçàöèè ýêîíîìè÷åñêîãî ñîòðóäíè÷åñòâà è ðàçâèòèÿ (â íàñòîÿùåå âðåìÿ 25%) è ãîäîâûì òåìïîì èçìåíåíèÿ êóðñà EUR/USD (â íàñòîÿùåå âðåìÿ 12%). Öâåòíûå ïîëîñû íà äèàãðàììå 7 ïðåäñòàâëÿþò êîðîòêèå ïåðèîäû, êîãäà ÅÖÁ äåëàë îïðåäåëåííûå ññûëêè íà âàëþòíûé êóðñ â ñâîåì Ìåñÿ÷íîì áþëëåòåíå. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ Èíäåêñ íàõîäèòñÿ íà óðîâíÿõ (+30%), êîòîðûé îáû÷íî âûçûâàë ó ÅÖÁ áåñïîêîéñòâà. Îäíàêî, âàæíî ó÷èòûâàòü áîëåå øèðîêèé ïîëèòè÷åñêèé êîíòåêñò. Â ÷àñòíîñòè, íåñïîñîáíîñòü ÅÖÁ ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, êîãäà îí âñå åùå âèäèò âîñõîäÿùèå èíôëÿöèîííûå ðèñêè, áóäåò äåëàòü öåíòðàëüíûé áàíê áîëåå òåðïèìûì ê ñèëüíîìó åâðî, ðàññìàòðèâàÿ ýòî êàê àëüòåðíàòèâó óæåñòî÷åíèþ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ìû îæèäàåì, ÷òî ÅÖÁ íå áóäåò ïðåäïðèíèìàòü êàêèõ-ëèáî äåéñòâèé äëÿ ïðåïÿòñòâîâàíèÿ óñèëåíèþ åâðî, îòêðûâàÿ, òàêèì îáðàçîì, ïóòü ê âîçìîæíîìó òåñòèðîâàíèþ ñåðåäèíû 1.40-õ çíà÷åíèé â êîíöå 2007 èëè íà÷àëå 2008 ãîäà. Òåõíè÷åñêè, çàêðûòèå âûøå óðîâíÿ 1.4281 îáîçíà÷èò ñëåäóþùóþ öåëü íà óðîâíå 1.4353. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Äîëãîñðî÷íûå ïåðñïåêòèâû ïàðû EUR/USD îïðåäåëÿþòñÿ, â áîëüøåé ñòåïåíè, îáùèìè ïåðñïåêòèâàìè äîëëàðà, íåæåëè îïðåäåëÿåìûìè åâðî ôàêòîðàìè. Îáùàÿ ñëàáîñòü äîëëàðà âêóïå ñ ïðîäîëæàþùèìñÿ íåæåëàíèåì ÅÖÁ ñîêðàùàòü ñòàâêè áóäåò óäåðæèâàòü êóðñ EUR/USD âûøå óðîâíÿ 1.40 â ïåðâîé ïîëîâèíå 2008 ãîäà, õîòÿ ñ áîëåå îãðàíè÷åííûì ïîòåíöèàëîì âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ, ÷åì â ïîñëåäíèå ìåñÿöû. Ìåñÿ÷íîå çàêðûòèå âûøå ñëåäóþùåãî óðîâ-

Äèàãðàììà 8. Òåêóùèé ñ÷åò Åâðî-çîíû (òåìíî-ñèíèì) è ïðèòîê èíîñòðàííîãî êàïèòàëà.

Èåíà Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Ó÷èòûâàÿ âîññòàíîâëåíèå ðûíî÷íîãî àïïåòèòà ê ðèñêó, ïîñëå ñîêðàùåíèÿ Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì ñòàâîê íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, èåíà íå ñìîãëà çàêðåïèòüñÿ íà äîñòèãíóòûõ âî âðåìÿ ëåòíåãî êðèçèñà óðîâíÿõ, è â öåëîì îñòàåòñÿ íàèáîëåå íåäîîöåíåííîé âàëþòîé â ñðåäå ìàñøòàáíîãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè è ýêîíîìè÷åñêàÿ è ïîëèòè÷åñêàÿ íåîïðåäåëåííîñòü, âåðîÿòíî, áóäóò óäåðæèâàòü èåíó ïîä äàâëåíèåì. Ðåàëüíàÿ ýêîíîìèêà ïðîøëà çà ëåòî ýòàï íåêîòîðîãî îñëàáëåíèÿ, è â òî âðåìÿ êàê åñòü íàìåêè âîññòàíîâëåíèÿ â áèçíåñ-èíâåñòèöèÿõ è ïåðñïåêòèâû ïðîèçâîäñòâà íåñêîëüêî óëó÷øèëèñü, ðîñò äîõîäîâ äîìîõîçÿéñòâ âñå åùå íàõîäèòñÿ íà íèçêîì óðîâíå è ÷àñòíîå ïîòðåáëåíèå îñòàåòñÿ âåñüìà ñëàáûì. ßïîíèÿ ïðîäîëæèòåëüíûé ïåðèîä ñèëüíî çàâèñèò îò âíåøíåãî ñïðîñà è â ñðåäå óõóäøåíèÿ ãëîáàëüíûõ óñëîâèé, îæèäàíèÿ ðîñòà íà ñëåäóþùèé ãîä áóäóò òàêæå ñíèæåíû. Äåéñòâèòåëüíî, òåìïû èçìåíåíèÿ ðåàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â áëèæàéøåì

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ïîáåäèòåëè è ïðîèãðàâøèå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïðåäïî÷åñòü ìÿãêóþ ïîääåðæêó âìåñòî ôèíàíñîâîé êîíñîëèäàöèè, îñîáåííî åñëè ðîñò âûãëÿäèò ðàçî÷àðîâûâàþùèì. Ïîòåðÿ Ëèáåðàëüíî-äåìîêðàòè÷åñêîé ïàðòèè åå áîëüøèíñòâà â Âåðõíåé ïàëàòå òàêæå ïîäíÿëî âîïðîñû îòíîñèòåëüíî òîãî, êòî ñìåíèò Òîøèõèêî Ôàêóè íà ïîñòó Ãëàâû Áàíêà ßïîíèè â ñëåäóþùåì ìàðòå. Åãî íûíåøíèé çàìåñòèòåëü è áûâøèé ÷èíîâíèê Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ Ìàòî íå ïîëüçóåòñÿ ïîïóëÿðíîñòüþ ó Äåìîêðàòè÷åñêîé ïàðòèè ßïîíèè. Ñëåäîâàòåëüíî, ñóùåñòâóåò ðèñê, ÷òî ñëåäóþùèì Ãëàâîé Öåíòðàëüíîãî áàíêà ñòðàíû ñòàíåò ÷åëîâåê, íå èìåþùèé ñîîòâåòñòâóþùåãî îïûòà. Äèàãðàììà 9. Èíôëÿöèîííûé èíäåêñ ßïîíèè.

áóäóùåì ìîãóò ñíèçèòüñÿ îò ïîòåíöèàëüíûõ. Â ýòîé ñðåäå, êàçàëîñü áû, íå òàê ìíîãî øàíñîâ ðåøèòåëüíîãî âûõîäà èç äåôëÿöèè è Áàíê ßïîíèè âïîëíå ìîæåò îòêàçàòüñÿ îò ñâîèõ ïîïûòîê íîðìàëèçîâàòü ñòðóêòóðó ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Èåíà, ñêîðåå âñåãî, îñòàíåòñÿ ñàìîé íèçêî-äîõîäíîé èç îñíîâíûõ âàëþò. Êðîìå òîãî, ñóùåñòâóåò çíà÷èòåëüíàÿ íåîïðåäåëåííîñòü íà ïîëèòè÷åñêîé àðåíå è ñ òî÷êè çðåíèÿ áîëåå øèðîêîé ïîëèòè÷åñêîé ïåðñïåêòèâû. Ëèáåðàëüíîäåìîêðàòè÷åñêàÿ ïàðòèÿ ßïîíèè íàõîäèòñÿ â î÷åíü ñëîæíîì ïîëîæåíèè ïîñëå åå ñîêðóøèòåëüíîãî ïîðàæåíèÿ íà âûáîðàõ â Âåðõíþþ ïàëàòó Ïàðëàìåíòà è âíåçàïíîé çàìåíû Ïðåìüåð-ìèíèñòðà Ýéáà íà 71-ëåòíåãî ßñóî Ôóêóäó. Âñåîáùèå âûáîðû íå çà ãîðàìè, è â òàêîé ñðåäå, ïåðñïåêòèâû óñêîðåíèÿ ñòðóêòóðíûõ ðåôîðì âûãëÿäÿò âåñüìà ïðèçðà÷íî. Ôóêóäà ïî ñâîåé ïðèðîäå ÿâëÿåòñÿ ñòîðîííèêîì êîíñåíñóñà, â òî âðåìÿ êàê â ïîïûòêå íàéòè ïîääåðæêó â òðàäèöèîííûõ ñåëüñêèõ îáëàñòÿõ, ïðàâÿùàÿ ïàðòèÿ ìîæåò

Äèàãðàììà 10. ßïîíñêèå ðîçíè÷íûå (ñèíèì) è èíñòèòóöèîíàëüíûå ïîêóïêè èíîñòðàííûõ áîíäîâ.

Ñòåðëèíã Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Õîòÿ ôóíò è ïðîäîëæèë â ñåíòÿáðå èçâëåêàòü ïîëüçó îò âñåîáùåãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà, îí ïîíåñ ñóùåñòâåííûå ïîòåðè â êëþ÷åâûõ êðîññ-êóðñàõ â ðåçóëüòàòå íåãàòèâíîãî ê íåìó íàñòðîåíèÿ â ýòîì ìåñÿöå. Êóðñ EUR/GBP âûðîñ äî 2.5-ëåòíåãî ìàêñèìóìà, îòðàæàÿ èçìåíåíèå îæèäàíèé îòíîñèòåëüíî áðèòàíñêèõ ñòàâîê ïî ñðàâíåíèþ ñ Åâðî-çîíîé (ñì. äèàãðàììó 11). Ýòî îñëàáëåíèå ôóíòà ïðîèñõîäèò, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî áðèòàíñêèå èíäèêàòîðû ðîñòà ïðîäîëæàþò ïîêàçûâàòü ñþðïðèçíîå óëó÷øåíèå (ñì. Èíäèêàòîð ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé RBC íà äèàãðàììå 12) è îòðàæàåò âîñïðèíèìàåìóþ ðûíêîì óÿçâèìîñòü ýêîíîìèêè Âåëèêîáðèòàíèè ê óõóäøåíèþ ãëîáàëüíûõ êðåäèòíûõ óñëîâèé, â ðåçóëüòàòå êðèçèñà ñ èïîòå÷íûì êðåäèòîðîì "Northern Rock". Ýòà óÿçâèìîñòü áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè

Äèàãðàììà 11. Ðûíî÷íûå îæèäàíèÿ â îòíîøåíèè äèôôåðåíöèàëà áðèòàíñêèõ è åâðîïåéñêèõ ñòàâîê (÷åðíûì) è êóðñ EUR/GBP.

www.forexmagazine.ru

Ïîáåäèòåëè è ïðîèãðàâøèå: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

íîâíûì áåíåôèöèàðèåì áóìà íà ðûíêå ãëîáàëüíûõ ôèíàíñîâûõ óñëóã è, ó÷èòûâàÿ âûñîêóþ ïðîïîðöèþ ðàáî÷åãî íàñåëåíèÿ çàíÿòîãî â ïðîìûøëåííîñòè (15% ïî ñðàâíåíèþ ñ 12% â ñðåäíåì äëÿ G10), ïîíåñåò íàèáîëüøèå ïîòåðè ïî ìåðå çàìåäëåíèÿ ãëîáàëüíîãî ðîñòà. Ìû îæèäàåì, ÷òî êóðñ GBP/USD äîñòèãíåò ìàêñèìóìà â ïåðâîì êâàðòàëå 2008 ãîäà, êîãäà ñòàíåò î÷åâèäíûì, ÷òî áðèòàíñêèé öèêë ñòàâîê ñëåäóåò çà àìåðèêàíñêèì, è ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ôóíò óïàäåò íèæå óðîâíÿ 2.00 â ñåðåäèíå ãîäà. Òåõíè÷åñêè, íà÷àëüíàÿ äîëãîñðî÷íàÿ ïîääåðæêà ðàñïîëîæåíà íà óðîâíå 1.9955 è 1.9325, îäíàêî, öåíà äîëæíà áóäåò ïðåîäîëåòü îñíîâàíèå âîñõîäÿùåãî êàíàëà íà óðîâíå 1.8401, ÷òîáû âûçâàòü èçìåíåíèå äîëãîñðî÷íîãî òðåíäà. Äèàãðàììà 12. Èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé RBC.

ÿâëÿåòñÿ âïîëíå ðåàëüíîé è ïðèâåëà ê ñóùåñòâåííîìó èçìåíåíèþ îæèäàíèé ó ýêîíîìèñòîâ RBC â îòíîøåíèè áðèòàíñêèõ ñòàâîê. Õîòÿ äëÿ ïåðâîãî ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê, ñêîðåå âñåãî, äîëæíî áóäåò ïîÿâèòüñÿ áîëüøå çíà÷èìûõ ïðèçíàêîâ çàìåäëåíèÿ íà æèëèùíîì ðûíêå, Áàíê Àíãëèè ïåðåéäåò ê óñòîé÷èâîìó îñëàáëåíèþ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â íà÷àëå 2008 ãîäà, ñîêðàòèâ ñòàâêè â öåëîì íà 75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â òå÷åíèå ñëåäóþùåãî ãîäà.

Ïðîãíîçû âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.rbccm.com

Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìû îæèäàåì óìåðåííîãî äàëüíåéøåãî ðîñòà êóðñà GBP/USD, â îñíîâíîì çà ñ÷åò îáùåãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà, ñ äîñòèæåíèåì ïèêà íà óðîâíå 2.07. Îäíàêî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ðûíêè â íàñòîÿùåå âðåìÿ îöåíèâàþò ëèøü îäíîðàçîâîå ñîêðàùåíèå ñòàâîê Áàíêîì Àíãëèè, âñå åùå ñóùåñòâóåò ðèñê îñëàáëåíèÿ "êàáåëÿ" â êëþ÷åâûõ êðîññ-êóðñàõ. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, êàê â ýêîíîìèêå îòíîñèòåëüíî "ðàííåãî öèêëà", áðèòàíñêèå ñòàâêè áóäóò ñëåäîâàòü àìåðèêàíñêèì â íàèáîëüøåé ñòåïåíè, íåæåëè â áîëüøèíñòâå äðóãèõ ýêîíîìèê G10. Áðèòàíñêàÿ ýêîíîìèêà áûëà îñ-

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Àãðåññèâíûé Áóø

Àãðåññèâíûé Áóø www.itinvest.ru Äîáðûé äåíü. ×èñòî ïîëèòè÷åñêàÿ ÷àñòü ìèíóâøåé íåäåëè áûëà íåáîãàòîé - è íà ðûíêè îêàçûâàëà ñàìîå ìèíèìàëüíîå âîçäåéñòâèå: âëàñòâîâàëè ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè, çàÿâëåíèÿ îôèöèàëüíûõ ëèö è ïðî÷èå íîâîñòè, íåïîñðåäñòâåííî îòíîñÿùèåñÿ ê ðûíêàì. Êèòàéñêèå ìàí¸âðû Âïðî÷åì, êàê îáû÷íî, íà ñòûêå ïîëèòèêè è ýêîíîìèêè áûëî ìíîãî âñÿêîé èíôîðìàöèè - èç êîòîðîé ñàìîå ïðèñòàëüíîå âíèìàíèå ýêñïåðòû óäåëèëè êîëëèçèÿì âîêðóã ôèãóðû ãëàâû Íàðîäíîãî áàíêà ÊÍÐ. Äåëî â òîì, ÷òî êàíäèäàòû íà î÷åðåäíîé 5-ëåòíèé ñðîê íà ýòîò ïîñò áóäóò îáñóæäàòüñÿ íà î÷åðåäíîì ñúåçäå ÊÏÊ íà áóäóùåé íåäåëå - è, ïî ñëóõàì, íûíåøíèé ãëàâíûé êèòàéñêèé öåíòðîáàíêèð ×æîó Ñÿî÷óàíü âïîëíå ìîæåò áûòü ïåðåâåä¸í íà êàêîéòî áîëåå âûñîêèé ïîñò. Íà åãî ìåñòî àíàëèòèêàì âèäÿòñÿ äâà îñíîâíûõ ïðåòåíäåíòà: ïðåçèäåíò Êèòàéñêîãî ñòðîèòåëüíîãî áàíêà Ãóî Øóêèíü è ãëàâà êîìèññèè ïî ðåãóëèðîâàíèþ öåííûõ áóìàã Øàíã Ôóëèíü - ïîñëåäíèé, êàê ãëóáîêîìûñëåííî âûâåëè íàáëþäàòåëè, õîðîøî ãîâîðèò ïî-àíãëèéñêè è âîîáùå ÷óòü ëè íå ó÷èëñÿ â Ãàðâàðäå. Ïîêà æå ðûíêè íåðâíî îæèäàëè îêîí÷àíèÿ ñðîêà ×æîó Ñÿî÷óàíÿ, ïîäîçðåâàÿ, ÷òî òîò íà äåñåðò ïðèãîòîâèë êàêîé-íèáóäü ñþðïðèç - ãëÿäÿ íà áóðíûé ðîñò ðûíêà àêöèé è âçëåòåâøèé íà 56% ïðîôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà, ìíîãèå æäàëè íîâîãî (è ðåçêîãî - ñðàçó íà 0.5%) ïîäíÿòèÿ ñòàâîê â ïÿòíèöó. Ýòîãî íå ñëó÷èëîñü - íî íè÷òî íå ìåøàåò ñäåëàòü ýòî íà íîâîé íåäåëå; òåì áîëåå, ÷òî â å¸ êîíöå äîëæåí ñîñòîÿòüñÿ ñàììèò ìèíèñòðîâ ôèíàíñîâ è ãëàâ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ñòðàí "Áîëüøîé ñåì¸ðêè" â Âàøèíãòîíå - îáû÷íî ïåðåä òàêèìè ñîáûòèÿìè êèòàéöû ïðåäïî÷èòàþò êèäàòü êàêóþíèáóäü êîñòü ó÷àñòíèêàì ñåãî ñáîðèùà. À ó ÿïîíöåâ ïðèêëþ÷èëàñü ðàäîñòü: àãåíòñòâî Moody's Investors Service ïîäíÿëî ðåéòèíã ãîñîáëèãàöèé, íîìèíèðîâàííûõ â éåíàõ, ñ À2 äî À1 - ñîñëàâøèñü íà íàìå÷åííûå Êàáèíåòîì ßöóî Ôóêóäà ðåôîðìû íàëîãîâîé ñèñòåìû. Ýòî, îäíàêî, íå çàñòàâèëî Áàíê ßïîíèè ïîäíÿòü ñòàâêè ñ íûíåøíåãî óðîâíÿ 0.5% ãîäîâûõ - â õîäå îáúÿñíèòåëüíîé ïðåññêîíôåðåíöèè ãëàâà öåíòðîáàíêà Òîñèõèêî Ôóêóè ñîîáùèë, ÷òî, õîòÿ ñèòóàöèÿ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ÑØÀ è Åâðîïû

óëó÷øèëàñü, íî îíà âñ¸ æå îñòà¸òñÿ "íåñòàáèëüíîé" è "íåðâíîé". Âîçðàäîâàâøèéñÿ ïî ýòîìó ïîâîäó ìèíèñòð ýêîíîìèêè Õèðîêî Îòà òóò æå ïîñïåøèë ñêàçàòü, ÷òî îí ïîëíîñòüþ ñîãëàñåí ñ Ôóêóè êàñàòåëüíî îáùèõ îöåíîê ôèíàíñîâî-ýêîíîìè÷åñêèõ ñîáûòèé: ìîë, äåôëÿöèþ ìû â êîíöå êîíöîâ îáÿçàòåëüíî ïîáîðåì - íî ïîñêîëüêó ó àìåðèêàíöåâ íûí÷å òâîðèòñÿ áàðäàê, ýòî õîðîøèé ïîâîä íå òðîãàòü ñòàâêè "äî ïðîÿñíåíèÿ ñèòóàöèè". Ýêîíîìè÷åñêèìè äàííûìè ÿïîíöû áûëè íåáîãàòû - ðàçâå ÷òî çàêàçû ïðîìûøëåííûõ ïðåäïðèÿòèé óïàëè â àâãóñòå íà 7.7%: êàçàëîñü áû ñåðü¸çíûé îáâàë áûë âñòðå÷åí ïðåäåëüíî ðàâíîäóøíî, èáî â èþëå îòìå÷àëñÿ ðîñò ýòîãî ïîêàçàòåëÿ íà 17.0%. Ó åâðîïåéöåâ äðóãèå çàáîòû: îíè ïðîäîëæàþò êîëäîâàòü íàä äîðîãèì åâðî - à çàîäíî ê íåìó è íàä ñâîèìè ñòàâêàìè. Åâðîïå ïîñî÷óâñòâîâàë ãëàâà ÌÂÔ Ðîäðèãî Ðàòî âèäèìî, âñïîìíèë, ÷òî îí òîæå åâðîïååö: ïî åãî ñëîâàì, äîëëàð íåäîîöåíåí "ñî âñåõ òî÷åê çðåíèÿ". Íî áîëüøå íè÷åãî îáîäðÿþùåãî íà ñåé ñ÷¸ò íèêòî íå ñêàçàë - åñëè íå ñ÷èòàòü òàêîâûì ðàçäðàæ¸ííóþ ðåïëèêó ÷ëåíà ïðàâëåíèÿ ÅÖÁ Ëîðåíöî Áèíè Ñìàãè: â èíòåðâüþ ãàçåòå La Stampa îí îòì¸ë èäåþ äîæäàòüñÿ ñàììèòà "Áîëüøîé ñåì¸ðêè" è çàäàòü òàì æàðó - ìîë, åñëè åñòü íóæäà ïðîâîäèòü âàëþòíóþ èíòåðâåíöèþ, òî ýòî íàäî äåëàòü ñðàçó è àãðåññèâíî, à âîâñå íå çàòåâàòü íà ýòó òåìó ñëåçëèâî-çàíóäíóþ ìûëüíóþ îïåðó. Åãî êîëëåãè òîæå ïîãîâîðèëè ïðî âàëþòû: òàê, Âèòîð Êîíñòàíöèî, Êëàóñ Ëèáøåð è Ýðêêè Ëèèêàíåí âûñêàçàëèñü â òîì äóõå, ÷òî äîðîãîå åâðî ïîìîãëî óìåíüøèòü èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå - à ñàì ïî ñåáå âûñîêèé êóðñ íå ñòðàøåí, ëèøü áû òîëüêî íå áûëî îñîáî ðåçêèõ äâèæåíèé. À ñóðîâåå âñåõ ãîâîðèë ãëàâà ãåðìàíñêîãî Áóíäåñáàíêà Àêñåëü Âåáåð: îí âîîáùå çàÿâèë, ÷òî åñëè èíôëÿöèîííûå ðèñêè íå óìåíüøàòñÿ, òî íóæíî áóäåò ïîäíèìàòü ñòàâêè ñêîëü óãîäíî âûñîêî - äàæå åñëè ýòî íàíåñ¸ò óùåðá ýêîíîìè÷åñêîìó ðîñòó. Ïîñëå òàêèõ ðå÷åé ñòàëî ÿñíî: åñëè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ íå ñëó÷èòñÿ ÷åãî-òî íåâîîáðàçèìîãî, ñêîðåå âñåãî ÅÖÁ ðèñêí¸ò âîçîáíîâèòü ïîäú¸ì ñòàâîê - è, âîçìîæíî, åù¸ äî êîíöà ñåãî ãîäà. Íåçàäà÷ëèâûé Äàðëèíã Â Âåëèêîáðèòàíèè ïðîäîëæàþòñÿ øàìàíñêèå ïëÿñêè âîêðóã èïîòå÷íîãî áàíêà Northern Rock, êîòîðûé âñ¸ âðå-

www.forexmagazine.ru

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

ìÿ ãðîçèò îáàíêðîòèòüñÿ è ïîä ýòèì ïðåäëîãîì âûòÿãèâàåò âñ¸ áîëüøå è áîëüøå äåíåã èç öåíòðîáàíêà - îáùàÿ ñóììà ïîìîùè óæå ïðåâçîøëà 13 ìëðä. ôóíòîâ, ò.å. 26 ìëðä. äîëëàðîâ. Â èòîãå óæå ïðàâèòåëüñòâî íå âûäåðæàëî òàêèõ èçäåâàòåëüñòâ è ðåøèëî ïðåêðàòèòü èãðó â "íåâèäèìóþ ðóêó ðûíêà": â îôèöèàëüíîì ïèñüìå êàíöëåð Êàçíà÷åéñòâà Àëèñòåð Äàðëèíã ïîîáåùàë ââåñòè øòàòîâñêóþ ñèñòåìó ðåàãèðîâàíèÿ íà ïîäîáíûå ñîáûòèÿ - ÷òî ñàìî ïî ñåáå ìîæíî ñ÷èòàòü ïîòðÿñàíèåì îñíîâ, èáî âëàñòè Êîðîëåâñòâà íå ïðèõîäèëè íà ïîìîùü ðàçîðÿþùèìñÿ áàíêàì íà ïðîòÿæåíèè ïîñëåäíèõ 100 ñ ëèøíèì ëåò. Çëûå ÿçûêè (êîòîðûõ â Àíãëèè íå ñ÷åñòü), âïðî÷åì, áûñòðî ïåðåâåëè ðàçãîâîð íà ïåðñîíàëüíóþ êîðûñòü: òàê, ìèñòåð Äàðëèíã âûíóæäåí áûë ïðèçíàòüñÿ, ÷òî ñàì ÿâëÿåòñÿ äîëæíèêîì áàíêà Northern Rock ïî èïîòå÷íîìó êðåäèòó - îçíà÷åííûå çëûå ÿçûêè òóò æå ïðåäïîëîæèëè, ÷òî îí è âûêàçàë ãîòîâíîñòü ïðèäòè íà ïîìîùü â îñíîâíîì èç-çà íåæåëàíèÿ îãëàñêè ñåãî ôàêòà. Íåáîëüøèì óòåøåíèåì ïîïàâøåìó ïîä ãðàä îáâèíåíèé Äàðëèíãó ñòàë ðàçâå ÷òî ïðîãíîç ÌÂÔ, ñîãëàñíî êîòîðîìó ðîñò ýêîíîìèêè Âåëèêîáðèòàíèè â ñëåäóþùåì ãîäó ñîñòàâèò 2.3% - è õîòÿ ýòî ìåíüøå ïðåæíåé (àïðåëüñêîé) îöåíêè 2.7%, íî âûøå ñðåäíåãî ïðîãíîçà àíàëèòèêîâ Ñèòè, îæèäàþùèõ â ëó÷øåì ñëó÷àå 2.0%. Âîîáùå æå ÌÂÔ ïîíèçèë âñå ïðîãíîçû íà 2008 ãîä: ïî ÑØÀ - ñ 2.8% äî 1.9%; ïî ÅÑ - ñ 2.5% äî 2.1%; ïî ßïîíèè - ñ 1.7% äî 2.0%; ïî Êèòàþ - ñ 10.5% äî 10.0%; íàêîíåö, ïî âñåìó ìèðó â öåëîì - ñ 5.2% äî 4.8%.

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Â Øòàòàõ ñ óäèâëåíèåì îáíàðóæèëè ïåðâûå çà ïîñëåäíèå ìåñÿöû õîðîøèå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè: äåôèöèò âíåøíåòîðãîâîãî áàëàíñà â àâãóñòå íåîæèäàííî óïàë, à ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â ñåíòÿáðå âûðîñëè çàìåòíî ñèëüíåå, ÷åì ïðîãíîçèðîâàëîñü. Çàòî îòïóñêíûå öåíû ïðîèçâîäèòåëåé â ïåðâûé æå ìåñÿö îñåíè ïîäñêî÷èëè íà 1.1% - âïðî÷åì, êàê îáû÷íî, ýòîò ñêà÷îê áûë ñïèñàí íà òîïëèâî (íåôòü ïîêàçàëà íîâûå ìàêñèìóìû) è ïðîäîâîëüñòâèå ("ñûðàÿ" ïèùà è êîðì äëÿ ñêîòà ïîäîðîæàëè çà ïîñëåäíèé ãîä íà 2530%); âñ¸ äåëî, îäíàêî, â òîì, ÷òî è ýòî íå âñ¸: åñëè èñêëþ÷èòü òîïëèâî è ïðîäîâîëüñòâèå èç îáùåãî èíäåêñà, òî ïîêàçàòåëü ïðèðàùåíèÿ öåí çà ïîñëåäíèå 5 ëåò õîòÿ è ìíîãî íèæå îáùåãî èíäèêàòîðà, íî âñ¸ ðàâíî áóäåò íàõîäèòüñÿ ïðèìåðíî íà óðîâíå 20-ëåòíèõ ìàêñèìóìîâ - ðàçóìååòñÿ, â ðåàëüíîì èñ÷èñëåíèè, ò.å. ïðè óñòðàíåíèè ìíîãîêðàòíî ïîìèíàâøèõñÿ â ïðåäûäóùèõ îáçîðàõ ïðèêîëîâ øòàòîâñêîé ñòàòèñòèêè âðîäå "ãåäîíèñòè÷åñêèõ" ïîïðàâîê è ò.ä. Ê òîìó æå åù¸ íà ìèíóâøåé íåäåëå ïðîøëà öåëàÿ ñåðèÿ íåãàòèâíûõ êîðïîðàòèâíûõ íîâîñòåé: òàê, Boeing îòëîæèë íà ïîëãîäà ïîñòàâêó íîâûõ êîììåð÷åñêèõ ñàìîë¸òîâ 787 Dreamliner, ñòîëêíóâøèñü ñ "íåîæèäàííûìè ïðîáëåìàìè â îêîí÷àòåëüíîé ñáîðêå"; Chevron è International Paper ïîêà ïðåäóïðåäèëè î ñêîðûõ ïëîõèõ îò÷¸òàõ, à Alcoa óæå óñïåëà ïëîõî îò÷èòàòüñÿ. Ðîñò çîëîòà âûøå 750 äîëëàðîâ çà óíöèþ è íåôòè âûøå 80 äîëëàðîâ çà áàððåëü òîæå íå äîáàâèë îïòèìèçìà.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Îáçîð ìèðîâûõ ðûíêîâ ÈÊ "ITinvest"

çàÿâëåíèÿìè âïîëíå ìîæåò ïîñëåäîâàòü íîâàÿ âîëíà ðàññëåäîâàíèé è ðàçîáëà÷åíèé - ñòàëî áûòü, ñêó÷àòü íàì â îáîçðèìîì áóäóùåì íå ïðèä¸òñÿ. Õîðîøåé âàì íåäåëè. Ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ î ïðåäñòîÿùèõ ñîáûòèÿõ ìîæíî ïîëó÷èòü èç íàøèõ êàëåíäàðåé, ññûëêè íà êîòîðûå ðàñïîëîæåíû â ïðàâîé ÷àñòè ñòðàíèöû http:// www.itinvest.ru/analytics/calendar/ Äèíàìèêà öåí çà ïðîøåäøóþ íåäåëþ

Èñòî÷íèê: Áþðî òðóäîâîé ñòàòèñòèêè ÑØÀ Ïðîòîêîëû ïëàíîâîãî è ýêñòðåííîãî çàñåäàíèé ÔÐÑ ÑØÀ íå ïðèíåñëè îñîáûõ ñåíñàöèé - ðàçâå òîëüêî ïóáëèêà óçíàëà, ÷òî èäåÿ âíåïëàíîâî ñðåçàòü ñòàâêè âîçíèêëà åù¸ 10 àâãóñòà, õîòÿ ðåàëèçîâàëàñü ëèøü íà íåäåëþ ïîçæå. Çàòî äðóãèå çàÿâëåíèÿ îôèöèàëüíûõ ëèö ÑØÀ áûëè âåñüìà ëþáîïûòíû. Òàê, ãëàâà ÔÐÁ Ñåíò-Ëóèñà Óèëüÿì Ïóë ñîîáùèë, ÷òî, ïî åãî ìíåíèþ, êðèçèñ íà ðûíêå æèëüÿ çàéì¸ò íå òîëüêî îñòàòîê òåêóùåãî, íî è çíà÷èòåëüíóþ ÷àñòü áóäóùåãî ãîäà - â òî æå âðåìÿ îí ñ íàæèìîì îòìåòèë, ÷òî Ôåä íè â êîåì ñëó÷àå íå ñîáèðàåòñÿ ñïàñàòü íåçàäà÷ëèâûõ èíâåñòîðîâ, íî ëèøü íå äîïóñêàåò îáâàëà âñåé ñèñòåìû â öåëîì: â ñâåòå íàìåòèâøèõñÿ íà ïðåäûäóùåé íåäåëå òðåíèé ìåæäó àìåðèêàíñêèìè ïîëèòèêîé è áèçíåñîì ýòè ñëîâà âîñïðèíèìàëèñü êàê åù¸ îäíà øïèëüêà. Íî ïî-íàñòîÿùåìó êîíöåïòóàëüíîå èíòåðâüþ (äëÿ Wall Street Journal) äàë íè êòî èíîé, êàê ñàì Äæîðäæ Áóø - ÷åãî îò íåãî ìàëî êòî îæèäàë. Êðîìå âñåãî ïðî÷åãî (ñòàíäàðòíûå ïðåïèðàòåëüñòâà âîêðóã Èðàêà), ïðåçèäåíò ÑØÀ ïàòåòè÷åñêè çàÿâèë, ÷òî Àìåðèêà óòðàòèëà ñâîþ ïðåæíþþ ñêëîííîñòü âåñòè ñåáÿ àãðåññèâíî â ìèðå, ðàñïðîñòðàíÿÿ ëè ñâîáîäó èëè "ñðàæàÿñü ñ áîëåçíÿìè". "Ìû ïîòåðÿëè óâåðåííîñòü â ñâîåé ñïîñîáíîñòè áûòü âïîëíå êîíêóðåíòîñïîñîáíûìè â ìèðå" - çàÿâèë Áóø, îáðóøèâøèéñÿ â ýòîé ñâÿçè íà êðóïíûå êîðïîðàöèè, êîòîðûå ðàçæèðåëè è ïîãðÿçëè â òóïîì ñàìîäîâîëüñòâå; ïðè ýòîì, ìîë, òîï-ìåíåäæåðû óðâàëè ñåáå áåçóìíûå çàðïëàòû è áîíóñû, à äåëî ñòîèò. Ïîñêîëüêó ó íåîêîíñåðâàòîðîâ ëþáèìûìè ìåòîäàìè âîçäåéñòâèÿ ÿâëÿþòñÿ óäàðû è ÷èñòêè, íàäî äóìàòü, çà òàêèìè ðåçêèìè

Èíäåêñ RTSI FTSE-100 DAX-30 Nikkei-225 S&P-500 NASDAQ Composite US 10-Yr Note Yield Íåôòü (Brent Crude Oil) Çîëîòî Ñåðåáðî Ïëàòèíà Ïàëëàäèé USDRUR EURRUR EURUSD USDJPY GBPUSD USDCHF

Áèðæà ÐÒÑ LSE Deutsche Boerse Tokio SE NYSE NASDAQ Index IPE London fix London fix London fix London fix ÌÌÂÁ ÌÌÂÁ FOREX FOREX FOREX FOREX

Цåíà çàêðûòèя 2163.11 6730.70 8041.26 17331.17 1561.80 2805.68 4.687 81.06 749.50 13.7900 1416.00 377.00 24.9216 35.3363 1.4180 117.60 2.0355 1.1845

Èçìåíåíèå, % +2.25 +2.05 +0.49 +1.56 +0.27 +0.91 +0.047 +2.19 +1.63 +2.64 +3.81 +3.01 -0.24 +0.15 +0.32 +0.60 -0.32 +0.51

Òðåíä Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Áîêîâîé Ðîñò Ðîñò Ðîñò Áîêîâîé Áîêîâîé Ïàäåíèå Ðîñò Ðîñò Áîêîâîé Áîêîâîé Ïàäåíèå

Ñåðãåé Åãèøÿíö, mailto:sae@ittrade.ru, ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÇÀÎ "ÈÊ "Àé Òè Èíâåñò"" http://www.itinvest.ru/

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 08.10.07 по 12.10.07 понедельник

Рис. 1 МА каналы Прошла ещё одна торговая неделя, но быкам не удалось превысить исторический максимум $1.4281. За неделю европейская валюта по отношению к доллару выросла на 0.3% или 43 пункта. А сейчас предлагаю вспомнить основные события уходящей недели, которые создавали движущую силу для валютного рынка.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Начинаю обзор с 05.10.07, так как не все помнят, что происходило в этот день на рынке. А кто не забыл, то не помешает вспомнить день ПЕРОЛСА. В пятницу 05.10.07 до 16:30 мск. курс EURUSD находился у линии LB, а после того как опубликовали отчёт по занятости в США за сентябрь месяц, курс EURUSD от линии LB за одну свечу снизилась до $1.4031. Министерство труда США сообщило, что в сентябре в США вне сельского хозяйства было создано 110 000 новых рабочих мест. За август и июль месяц данные были существенно пересмотрены в сторону увеличения. В августе число новых рабочих мест с -4 пересмотрели на 89 000, а за июль с +68 000 до +93 000. Уровень безработицы с 4.6% вырос до 4.7%. Итого получилось, что новых рабочих мест вне сельского хозяйства было создано 220К=110К+85К+25К. Высокий показатель занятости ослабил ожидания очередного снижения ключевой процентной ставки ФРС США. Но что происходит дальше? Рынок с минимума $1.4031 разворачивается вверх, и цена взлетает до $1.4156. Почему это произошло? Когда я готовил прошлый еженедельный обзор, то написал следующие причины разворота. • Данные по занятости отличные, но безработица увеличилась. • ЕЦБ и Банк Англии оставили процентные ставки без изменения, тем самым сохранив увеличившийся дифференциал между ставками после снижения ставки ФРС США на 0,5% . • Перед длительными выходными. В связи с празднованием в понедельник Дня Колумба, финансовые рынки в США будут закрыты.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Рис.3 Фибо Судя по торгам в понедельник, резкий разворот произошёл на фоне закрытия позиций перед длительными выходными. В понедельник в Японии, США и Канаде из-за праздников финансовые рынки были закрыты. Учитывая движения после ПЕРОЛСА и выходные дни в Японии, США и Канаде, я от рынка в понедельник ожидал флэт, но в этот день флэта не было . В понедельник для быков я выделил важные уровни поддержки $1.4095 и $1.4107, после прохождения которых, отменялся пятничный разворот. О нём я говорил в прошлом еженедельном обзоре. Это выдержка из обзора: «…на днях сформировался хвостатый додж. В зависимости от длины хвоста ещё эту модель могут называть Кенгуру. Это сигнал к развороту, при том, что явный. Это я рассматриваю пятничную дневную свечу внутренней структурой на меньшем графике, как матрёшку. Теперь, что я делаю. Беру фибо и ставлю растяжку на пятничный хай 1.4156 и лау 1.4031. Т.е. 1,4095 для быков критическая область. Если цена в понедельник снижается в понедельник ниже 1.4093, то про разворот можно забыть. Для продолжения роста, цена должна остаться выше 38% уровня – 1.4107. Думаю, вы мою мысль по МА каналам и по прогнозам поняли. Поехали дальше. Есть ещё один интересный момент. Думаю, его стоит рассмотреть. Это в понедельник флэт и потом резкое снижение вниз до 1,4031 и опять резко вверх. Формирование модели ДВОЙНОЕ ОСНОВАНИЕ. Сейчас нет намёков на эту модель, но она может проявиться во вторник. Ладно, об этом уже стоит поговорить ближе ко вторнику, отталкиваясь от торгов в понедельник…».

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Рис.4 Временные эллипсы Если вы помните, что на понедельник у меня было приготовлено 3 сценария. Пошли по третьему варианту прогноза. До открытия американской сессии, прогноз выполнился отлично (остался на графике), но ближе к закрытию дня медведи сдвинули быков до линии D2 – $1.4036. Теперь ещё раз прочитайте абзац выше. Я рассматривал вариант с таким снижением, но с другими временным рамками. Т.е. в понедельник должен был флэт, потом во вторник резкое снижение к $1.4031 и только потом опять резко вверх. Что получилось в итоге? Модель сжалась во времени и снижение произошло в понедельник, а не во вторник. После начался новый трёхдневный рост. Жёстко конечно медведи расправились в понедельник с быками, а во вторник на торгах в Азии они нанесли ещё один удар, что тем пришлось откатиться до $1.4014. Меня это настораживало, так как не ожидал снижения курса EURUSD ниже $1.4031. После прохождения критического уровня цена уже возвращалась обратно в ценовой канал, тем самым нарушая предполагаемые новые бычьи сценарии. После публикации данных по Германии курс EURUSD незначительно подрос и до 16:30 мск. находился в боковом движении. Кросс курс EURGBP своим ростом очень хорошо помог евробыкам на европейской сессии. Это позволило им уйти от медвежьего сценария, по которому ожидалось снижение к линии D2. Профицит внешней торговли Германии в августе составил €14,1 млрд. против €17,9 млрд. в июле. Сальдо текущего счета платежного баланса за август составило +€9,1 млрд. против +€13,5 млрд. в июле. Экономисты ожидали рост положительного сальдо до €16,2 млрд., а текущего счета платежного баланса +€10,6 млрд.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Рис. 5 Анализ времени Июльский показатель положительного сальдо текущего счета платежного баланса был пересмотрен до €13,5 млрд. с €14,1 млрд. Промышленное производство с учетом коррекции на сезонные колебания выросло в августе на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5,1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года с коррекцией на число рабочих дней. Экономисты ожидали рост только на 0,5% по сравнению с июлем. Данные за июль были пересмотрены с 0,1% до 0,2%. Данных запланировано на 16:30 мск. не было. Рынок готовился к публикации протоколов заседания ФРС США. Но что получилось по факту? До 22:00 мск. после открытия американской сессии, долларовые быки начали закрывать свои лонги. По прогнозу на этот день я ожидал роста EURUSD только после 22:00 мск., а так как рост произошёл до закрытия европейской сессии, то после 22:00 мск. евробыки уже не проявляли активность. Индекс доллара тоже практически не отреагировал на минутки и остался стоять на месте. Опубликованный протокол заседания FOMC от 18 сентября показал, что абсолютно все члены Комитета одобрили сокращение ставки по федеральным фондам сразу на 50 базисных пункта. Также по протоколу можно понять, что если такая необходимость будет, то ФРС готова реагировать и впредь на кризисные явления снижением процентной ставки. Я ничего нового для себя в протоколах заседания ФРС не нашёл, поэтому на них не зациклевался.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

В среду на азиатской сессии курс EURUSD находился в узком диапазоне и с приходом на рынок Европы доллар продолжил падать. Это выдержка из сессионного обзора: «…По европейской валюте у меня в настоящий момент замечаний по исполнению прогноза нет. Исполнение отличное. Что будет дальше, посмотрим, но при такой ситуации до линии U3 всё свободно. Есть сомнение, конечно, что быки без новостей сегодня пойдут к этой линии, но по отмеренному ходу от точки пробития линии тренда, цель лежит именно в области линии U3. В сегодняшнем росте евробыки должны в первую очередь благодарить своих союзников в парах EURCHF и EURJPY в которых активизировалась торговля на разнице процентных ставок. Без них им вряд ли удалось продемонстрировать сегодня такой рост. Если в этих парах начнётся откат, то быкам придётся откатиться. На американскую сессию у меня ещё остался запасик для роста пары в пределах 30 пипсов, но могут и больше сделать…». Бычий прогноз отработался отлично. Курс EURUSD достиг по линии U2 уровня 1.4170. Откат произошел после того, как начались откаты в кроссах EURGBP, EURCHF, EUJPY. При давлении со стороны кроссов в паре EURUSD получился не глубокий откат. В четверг со второй половины азиатской сессии рост европейской валюты продолжился. За йену вновь начали покупать высокодоходные активы. На этой волне евробыкам удалось подняться до 1.4165.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Продолжение В обзоре я написал: «…Как видим, быкам для продолжения ралли, стоит преодолеть новое сопротивление по линии – 1,4149/1,4156/1,4170. Любая неудача быков будет сопровождаться down – отскоками. По бычьему варианту я надёюсь на прорыв через 1,4170 с последующим ростом до 1,4235…». На американской сессии доллар получил поддержку от данных по США/ Интересно, то, что участники почувствовали выход позитивных данных раньше, чем они вышли. Это я об откатах. Данные по заявкам на получение пособий по безработице и сокращение дефицита торгового баланса оказались лучше прогнозов. Количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 06.10 составило 308000 против прогноза 315000 и предыдущего значения 320000. Торговый баланс в США за август составил -57.6 млрд. долларов против прогноза -59 млрд. долларов и -59.0 млрд. долларов в июле. Импортные цены выросли в сентябре на 1.0%, а экспортные цены - на 0.3%. Рост цен соответствовал ожиданиям рынка. Доллар на этих данных вырос до 78,33 пунктов и затем опять рухнул на 77,96. Что было? Фундаментальных причин не нашёл, только технические (кросс-курсы). Именно в это время был последний рывок быков в кроссах по Йене, а после закрытия европейской сессии по длинным позициям началась фиксация прибыли. До открытия американской сессии евробыки тестируют уровень 1.4215 и перед новостями по США начинают фиксировать прибыль. На европейской сессии быки протестировали $1.4215 и перед публикацией новостей по США начали закрывать длинные позиции, а после новостей пара EURUSD снизилась до $1.4155. Откат получился очень глубокий и считаю, что для евро это много. Но, несмотря на это, после 18:00 мск. в кроссах EURJPY, EURGBP, EURCHF начинают скупать европейскую валюту, от которой курс евро мгновенно взлетает до $1.4240 и затем на фиксинге прибыли возвращается обратно на 1.4196. Думаю, что здесь наверно сыграли свою роль комментарии члена управляющего совета ЕЦБ Алекса Вебера, который сказал, что ЦБ нуждается в продолжение цикла ужесточения монетарной политики. Если бы данные по США оказались слабыми, то такого отката бы не было. Хотя вы знаете, фиксация прибыли могла и быть по причине страха попасть под интервенцию. Ведь никто, кроме ЕЦБ не знает, с какого уровня будут проводить интервенции. Торговый день закрывается на уровне $1.4199. В пятницу участники отдали предпочтение доллару США до 16:30 мск. курс EURUSD медленно снижался к линии LB. Как бы там не старался кросс-курс EURGBP, быки по EURUSD на него не обращали никакого внимания. Розничные продажи в США в сентябре выросли, причем темпы их роста оказались вдвое больше, чем ожидалось. Рост продаж был обусловлен большими расходами потребителей на покупку легковых автомобилей. В сентябре объём продаж вырос на 0,6% против 0,3% в августе. Экономисты ожидали рост на 0,3%. Индекс цен производителей PPI в сентябре вырос на 1.1% против 1.4% в августе. Базовый индекс цен производителей CorePPI, без учета цен на энергоносители и продукты питания, в сентябре вырос на 0.1% против 0.2% в августе. Экономисты ожидали рост общего индекса на 0,5%, а базового на 0,2%. Годовой показатель вырос на 4.4%, а базовый на 2.0%. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета в октябре по предварительным данным составил 82 пункта, оказавшись хуже прогноза в 83 пункта и ниже 83.4 в сентябре. Индекс текущих условий вырос до 98.2 пункта с 97.9 месяцем ранее, тогда как индекс ожиданий упал с 74.1 до 71.6 пункта. Если посмотреть на часовой график евро и сказать, что данные вышли смешанными и курс EURUSD закрылся на линии LB. Давно уже не было флэтовой недели. Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – По прошлому понедельнику. До открытия американской сессии выполнился третий сценарий, а после открытия торгов, курс EURUSD снизился к 1.4035. Я не был готов к тому, что медведи при закрытых рынках в Японии, США и Канаде достигнут этот уровень именно в понедельник. На вторник такой вариант был, на понедельник нет. Что на этот понедельник? На этот понедельник есть два варианта прогноза и оба держатся в диапазоне U1 и D1. Сразу хочу предупредить, что могут быть сильные колебания, так как в пятницу рынок отдыхал и к текущему моменту пара EURUSD сбалансирована по линии LB.

www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Продолжение Рис. 3 – Так как в понедельник медведи наказали быков, то мой вариант с разворотом сразу отменился. Евробыкам удалось в четверг подняться до 1.4240, но повторно протестировать предыдущий максимум 1.4281, нет. Какие мысли по текущей неделе? Есть парочка вариантов – это формирование треугольника и резкое снижение до 1.3820. Медвежий вариант выглядит сейчас абсурдным, но по ценовой модели вероятность проявления этой модели высока. Моё дело вам показать, а вам уже решать, принимать во внимание эту модель или нет. Очень отлично ложится на график треугольник. Лучше не придумаешь, но посмотрим, как он будет реализовываться, и будет ли он реализовываться вообще. Рис. 4 – По эллипсам ничего интересного нет. Там где синие вертикальные линии, я пересчитал фибо. Сейчас выделяется значимая область 1.4297 и 1.4320. На эту неделю это важные уровни. Под 1.4297 медведи могут разместить офера, чтобы подтолкнуть участников рынка на формирование модели «Двойная вершина». Сейчас об этом рано говорить, но быть готовым к этому варианту надо. При текущей ситуации вероятность такого сценария есть. Рис. 5 – Цена остаётся выше ценового канала, а расчётные даты выпадают на 18-19 октября. Пока цена находится выше ценового канала, надо рассматривать укрепление евро. Если вернётся, то придерживаться медвежьего прогноза из рисунка 3. Рис. 6 – В прошлом обзоре я написал, что цена находится в паутине планетарных линий. Ничего не изменилось, цена по-прежнему находится в этой паутине. Как-то неудачно новолуние вписалось в график. Буквально за день медведи установили минимум 1.4014, поэтому рост может и продолжиться. Основные прогнозные модели смотрите на рис.3

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

С уважением, Влад Антонов Аналитик ДЦ «Альпари»

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: âîñõîäÿùàÿ îòðàáîòêà

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Âçãëÿä íà USD/JPY: âîñõîäÿùàÿ îòðàáîòêà Âàëþòíàÿ ïàðà USD/JPY ïðîäîëæàåò îòðàáîòêó êîððåêöèîííîãî òðåóãîëüíèêà ïîñëå ïðîáîÿ åãî âåðõíåé ãðàíèöû â ðàéîíå óðîâíÿ 116.00. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå êóðñ äîñòèã óðîâíÿ 117.75 è ïðîäîëæàåò äåìîíñòðèðîâàòü âîñõîäÿùèå íàñòðîåíèÿ. Íàø ïðîãíîç íå ìåíÿåòñÿ - î÷åíü âåðîÿòíî äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå è äîñòèæåíèå êóðñîì ðàéîíà 119.00-120.00 â òå÷åíèå îêòÿáðÿ-íîÿáðÿ. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2007 ãã., ýòîò îáçîð ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Ñöåíàðèè êîëåáàíèé íà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêàõ USD/JPY Îòðàáîòêà òðåóãîëüíèêà ïðîäîëæàåòñÿ, à ïàðà óìåðåííî ðàñò¸ò. Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ íå èñïîëíèëñÿ ïîëíîñòüþ íè îäèí ñöåíàðèé, õîòÿ î÷åíü áëèçêî ïàðà ïîäîøëà ê èñïîëíåíèþ ïåðâîãî ñöåíàðèÿ (60%) "Ïîâûøåíèå â ðàéîí 118.00-119.00 (äàëüíÿÿ öåëü - 119.90)". Îæèäàåì ïðîäîëæåíèå âîñõîäÿùåé äèíàìèêè êóðñà è ðîñò êàê ìèíèìóì íà 300400 ïóíêòîâ îò óðîâíÿ ïðîáîÿ ãðàíèöû (116.00). Òàê ÷òî, ïîâûøåíèå ìîæåò ëåãêî äîñòè÷ü óðîâíÿ àâãóñòîâñêîãî ìàêñèìóìà 119.90, à ìîæåò è áîëåå âûñîêèõ ðàéîíîâ âûøå 120-ôèãóðû. Ïðîáèòûé óðîâåíü 116.00 è ãðàíèöà òðåóãîëüíèêà òåïåðü ìîæåò âûñòóïèòü êëþ÷åâîé ïîääåðæêîé äëÿ êóðñà è ïðèâåñòè ê ðîñòó â ñëó÷àå ñíèæåíèÿ êóðñà ê íåé. Òàêæå, ïðîìåæóòî÷íóþ ïîääåðæêó ìîæåò îêàçàòü ïðîáèòûé ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ 117.00/10. Â ñëó÷àå ïðîáîÿ óêàçàííûõ ïîääåðæåê - ïàðà ëåãêî ñíèçèòñÿ íèæå 114.00 è äîñòèãíåò ãîäîâîãî ìèíèìóìà íà óðîâíå 111.60. Òàê ÷òî ñöåíàðèè ïîêà íå ìåíÿþòñÿ: Ñöåíàðèé 1 (60%): Ïîâûøåíèå â ðàéîí 118.00-119.00 (äàëüíÿÿ öåëü - 119.90). Íàñòðîåíèÿ ïî-ïðåæíåìó áû÷üè. Ïàðà óæå çàêðåïèëàñü âûøå ðàéîíà ñèëüíîãî ñîïðîòèâëåíèÿ 117.00/10, à ìàêñèìóì íåäåëè ïðèø¸ëñÿ íà 117.75. Âïîëíå âåðîÿòíî äàëüíåéøåå ïðîäîëæåíèå ðîñòà è äîñòèæåíèå ðàéîíà 118.00-119.00 â òå÷åíèå áëèæàéøåé íåäåëè. Äàëüíÿÿ öåëü ðîñòà - àâãóñòîâñêèé ìàêñèìóì 119.90. Ñöåíàðèé 2 (30%): Êîððåêöèîííûå êîëåáàíèÿ â äèàïàçîíå 116.00-118.00. Ìîæíî îæèäàòü êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ äèàïàçîíà 116.00-118.00 - ò.å. ìåæäó ïðîáèòîé âåðõíåé ãðàíèöåé òðåóãîëüíèêà, êîòîðàÿ òåïåðü âûñòóïèò ïîääåðæêîé, è ïîòåíöèàëüíûì óðîâíåì ñîïðîòèâëåíèÿ 118.00. Ñíèæåíèå êóðñà ê 116.00 áóäåò ÿâëÿòüñÿ êëàññè÷åñêèì âîçâðàòîì êóðñà ê ïðîáèòîìó ñîïðîòèâëåíèþ, ïîñëå ÷åãî ðîñò îïÿòü âîçîáíîâèòñÿ ñ íîâîé ñèëîé. Òîëüêî â ñëó÷àå ïðîáîÿ 116.00 âíèç ìû îæèäàåì òðåòèé ñöåíàðèé. Ñöåíàðèé 3 (10%): Ñíèæåíèå ê óðîâíþ 114.00 (äàëüíÿÿ öåëü - 111.60). Ýòîò ñöåíàðèé âîçìîæåí â ñëó÷àå íàðóøåíèÿ âíèç ïðîáèòîé âåðõíåé ãðàíèöû òðåóãîëüíèêà 116.00. Â òàêîì ñëó÷àå ïàðà âåðí¸òñÿ â ïðåæíèé äèàïàçîí êîëåáàíèé â ðàìêàõ òðåóãîëüíèêà è ñíèçèòñÿ ê íèæíåé ãðàíèöå â ðàéîíå 114.00/20. Íî ýòî ìîæåò áûòü íå ïðåäåëîì, à òîëüêî íà÷àëîì ñíèæåíèÿ êóðñà, êîòîðûé ìîæåò äîñòè÷ü ðàéîíà ãîäîâîãî ìèíèìóìà 111.60. Òàêîé ñöåíàðèé ïîêà ìàëîâåðîÿòåí.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 117.75 118.50/ 119.50 119.90 124.10

Ñîïðîòèâëåíèÿ äîñòèãíóòîå ñîïðîòèâëåíèå íà ïðîøåäøåé íåäåëå öåëåâîé ðàéîí îòðàáîòêè ñåíòÿáðüñêîãî òðåóãîëüíèêà àâãóñòîâñêèé ìàêñèìóì ãîäîâîé è ìíîãîëåòíèé ìàêñèìóì

Ïîääåðæêè 117.00/10 ïðîäàâëåííûé ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ áëèæàéøàÿ ïîääåðæêà 116.00 ïðîáèòàÿ âåðõíÿÿ ãðàíèöà òðåóãîëüíèêà 114.00/20 íèæíÿÿ ãðàíèöà òðåóãîëüíèêà 111.60/ ãîäîâàÿ ïîääåðæêà – àâãóñòîâñêèé 112.60 ñåíòÿáðüñêèé ìèíèìóìû

–

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ñòàòèñòèêà ðåêîìåíäàöèé îò VMN (àïðåëü 2005 - àâãóñò 2007) Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY Íà íåäåëüíîì ïðîäîëæàåòñÿ îòðàáîòêà ôëåòîâîãî ñíèçó-ââåðõ è, íå ñìîòðÿ íà âñåîáùåå ïàäåíèå äîëëàðà ÑØÀ, USDJPY ïî÷òè äîáðàëñÿ óæå äî óðîâíÿ Êèäæóí 117,86. Ïðàâäà, óãàñàþùèé áû÷èé âîë÷îê ïîä ýòèì óðîâíåì, ñôîðìèðîâàííûé ïðîøåäøåé íåäåëåé ñîâñåì íå âíóøàåò îïòèìèçìà ïî ïîâîäó äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ USDJPY. Íà äíÿõ â ÷åòâåðã ïðîòåñòèðîâàëè âåðõíþþ ãðàíèöó îáëàêà Span B 117,63 è, îòáèâøèñü îò íåå, çàêðûëè äåíü "çåëåíîé" "ïàäàþùåé çâåçäîé" - øàíñû äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ çíà÷èòåëüíî ñíèçèëèñü ïîñëå òàêîãî çàêðûòèÿ äíÿ. È "óãàñàþùàÿ" áû÷üÿ ïÿòíèöà ñ çàêðûòèåì ïîä ñàìîé ãðàíèöåé îáëàêà ýòèõ øàíñîâ îñîáåííî íå ïðèáàâèëà. Â ÷åòâåðã íà óðîâíå 117,68 çàêðûë îäíó èç ïîçèöèé. Ñòîï íà âòîðîé ïîäíÿë äî óðîâíÿ 115,84, îäíàêî óæå â ïîíåäåëüíèê ìîæíî è íóæíî ïåðåñòàâèòü ñòîï åùå âûøå - íà óðîâåíü 116,22. Áîëåå òîãî, çàêðûòèå äíÿ íèæå óðîâíÿ 117,00 äàñò ñèãíàë íà äàëüíåéøåå ïîâûøåíèå Éåíû, à çíà÷èò, è ñíèæåíèå USDJPY. Ïðè ýòîì íå âàæíî, êàê áóäåò ñåáÿ âåñòè äîëëàð ïî îòíîøåíèþ ê äðóãèì âàëþòàì - âïîëíå âîçìîæåí òàêîé âàðèàíò, ÷òî ïî âñåì ïàðàì äîëëàð áóäåò ðàñòè, à USDJPY áóäåò ïàäàòü. Íàèáîëåå âåðîÿòíûé óðîâåíü ïîääåðæêè âèäèòñÿ íà íèæíåé ãðàíèöå îáëàêà Span A 115.49-14. Ïðèìåðíî â òîì æå äèàïàçîíå íàõîäèòñÿ è Êèäæóí 115,18-87. Íî íå ñòîèò çàáûâàòü, ÷òî ðåæèì ïî äíÿì ñîõðàíÿåòñÿ ôëåòîâûé è çàêðûòèå äíÿ íèæå Òåíêàí 116,66 è Sky-High 116,55 äàñò ñèãíàë íà ñíèæåíèå ê Sky-Low 113,80-114,87. Òàê ÷òî íåîáõîäèìî áûòü ãîòîâûì ê ñíèæåíèþ âïëîòü äî óðîâíÿ 113,50. íà 4-÷àñîâîì ñîõðàíÿåòñÿ âîñõîäÿùèé

òðåíä, íî òåïåðü óæå ñ ÷åòêî ñôîðìèðîâàííûì äèâåðîì íà MACD. Â ïðèíöèïå, óðîâåíü öåëè íà 117,84, ïðàêòè÷åñêè, äîñòèãíóò è ìîæíî çàêðûâàòü ïîçèöèþ íà òåêóùåì óðîâíå. Íî ìîæíî è ïîäåðæàòü åùå â ðàñ÷åòå íà îòðàáîòêó íåäåëüíîãî ôëåòîâîãî ñíèçó-ââåðõ. Â ëþáîì ñëó÷àå, íà îñòàâøåéñÿ ïîçèöèè íàäî äâèãàòü ñòî ê óðîâíþ 116,22 SilverLow, à âîçìîæíî äàæå è Silver-High 116,81, ïîñêîëüêó Future-High 117,84 óæå ïî÷òè äîñòèãíóò.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY Òåñòîâûé ñ÷åò Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ýìîöèîíàëüíûé ðûíîê

Ýìîöèîíàëüíûé ðûíîê Ôüþ÷åðñû íà íåôòü WTI ïî èòîãàì ïðîøåäøåé íåäåëè ïîäîðîæàëè íà 2.47, èëè 3%, çàâåðøèâ òîðãè â ïÿòíèöó íà NYMEX íà óðîâíå $83.69 çà áàððåëü. Â òå÷åíèå òîðãîâ â ïÿòíèöó ôðîíò-ìåñÿ÷íûå êîíòðàêòû ñ ïîñòàâêîé â íîÿáðå êîñíóëèñü î÷åðåäíîãî ðåêîðäíîãî ìàêñèìóìà $84.05 çà áàððåëü - ñàìûé âûñîêèé ñóòî÷íûé ìàêñèìóì ñ òåõ ïîð, êàê êîíòðàêò áûë ââåäåí â òîðãîâëþ â 1983 ãîäó. Íà äàííîì ýòàïå ðûíîê ïîäâåðæåí áîëüøå ýìîöèÿì, ÷åì ôóíäàìåíòàëüíûì ôàêòîðàì. Íàäî îòìåòèòü, ÷òî òîâàðíûå ôîíäû ñåé÷àñ èìåþò áîëüøåå âëèÿíèå íà ðûíîê, ÷åì ïðîèçâîäèòåëè, ïîòåðÿâøèå êîíòðîëü íàä öåíàìè. Îäíèì èç òàêèõ ýìîöèîíàëüíûõ ôàêòîðîâ íà ïðîøëîé íåäåëå áûëè áåñïîêîéñòâà ðûíêà îòíîñèòåëüíî ïåðñïåêòèâû âòîðæåíèÿ Òóðöèè â Ñåâåðíûé Èðàê, ãäå ñîñðåäîòî÷åíû íàèáîëüøèå íåôòÿíûå ìåñòîðîæäåíèÿ ñòðàíû. Òóðåöêèé Ïðåìüåð-ìèíèñòð Òýéèèï Ýðäîãàí çàÿâèë, ÷òî åãî ñòðàíà áóäåò ïðåñëåäîâàòü Êóðäèñòàíñêóþ ïàðòèþ ðàáî÷èõ, íåçàâèñèìî îò äèïëîìàòè÷åñêèõ çàòðàò. Ýòî ñòàëî, êàê áû, ñïóñêîâûì ìåõàíèçìîì äëÿ î÷åðåäíîãî ðûâêà öåí, õîòÿ ôàêòè÷åñêè, äàæå åñëè Òóðöèÿ âòîðãíåòñÿ íà òåððèòîðèþ Ñåâåðíîãî Èðàêà. Ïðàâèòåëüñòâî Òóðöèè íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå ïðåäñòàâèò â ïàðëàìåíò çàêîíîïðîåêò, â êîòîðîì áóäåò îòìå÷åíà âîçìîæíîñòü âòîðæåíèÿ â Èðàê â òå÷åíèå ãîäà. Âîîáùå, âñÿ ýòà êîíôðîíòàöèÿ äëèòñÿ óæå ëåò äâàäöàòü, â òå÷åíèå êîòîðûõ ïîãèáëî îêîëî 40000 ÷åëîâåê, ãëàâíûì îáðàçîì êóðäîâ. Íàäî ïîëàãàòü, ÷òî óæå â ïîíåäåëüíèê ýòîò ïñèõîëîãè÷åñêèé àñïåêò èñ÷åçíåò èç ïîëÿ çðåíèÿ ðûíêà, êîòîðûé, â êîíöå êîíöîâ, äîëæåí îáðàòèòüñÿ ê ôóíäàìåíòàëüíûì ôàêòîðàì. Ñ ôóíäàìåíòàëüíîé òî÷êè çðåíèÿ, ðîñò öåí â ïÿòíèöó áûë àáñîëþòíî íåîáîñíîâàí. Çàïàñû íåôòè çà íåäåëþ, çà-

êîí÷èâøóþñÿ 5 îêòÿáðÿ, íåîæèäàííî ñíèçèëèñü íà 1.67 ìëí. áàððåëåé ê 320.1 ìëí. áàððåëåé. Ýòî ñòàëî ïåðâûì ñíèæåíèå çà ïîñëåäíèå òðè íåäåëè. Îäíàêî îñíîâíûì "ìåäâåæüèì" ôàêòîðîì áûë ðîñò çàïàñîâ íåôòè â Êóøèíãå, øòàò Îêëàõîìà, - ïóíêò ïîñòàâêè ïî ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì íà íåôòü WTI, îáðàùàþùèõñÿ íà NYMEX. Çàïàñû íåôòè âûðîñëè íà 1.1% ê 18.6 ìëí. áàððåëåé. Çàïàñû â Êóøèíãå óïàëè ê ñàìîìó íèçêîìó óðîâíþ ñ äåêàáðÿ 2005ã. çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 21 ñåíòÿáðÿ, ÷òî äî íåäàâíåãî âðåìåíè îêàçûâàëî ïîääåðæêó öåíàì. Îäíàêî òåïåðü çàïàñû íåôòè ðàñòóò â òå÷åíèå âòîðîé íåäåëè ïîäðÿä, ÷òî, íåñîìíåííî, äîëæíî îòðèöàòåëüíî îòðàçèòüñÿ è íà âîñõîäÿùåì äâèæåíèè ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòîâ. Òåì âðåìåíåì, ñïðîñ íà íåôòü â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå áóäåò ðàñòè áîëåå ìåäëåííûìè òåìïàìè, ÷åì îæèäàëîñü ðàíåå. Â ÷åòâåðã Ìåæäóíàðîäíîå ýíåðãåòè÷åñêîå àãåíòñòâî â ñâîåì åæåìåñÿ÷íîì îò÷åòå ñîîáùèëî, ÷òî ñïðîñ íà íåôòü â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå 2007 ïîâûñèòñÿ íà 2.03 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 320000 b/d íèæå, ÷åì ïðîãíîçèðîâàëîñü â ñåíòÿáðå. Ôàêòè÷åñêè, IEA ïðîãíîçèðóåò ñïðîñ íà óðîâíå 87.64 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ïî ñðàâíåíèþ ñ 87.8 ìëí. áàððåëåé â äåíü, îæèäàåìûõ â ïðîøëîì ìåñÿöå. Äðóãèì íåìàëîâàæíûì ôàêòîðîì, ïîääåðæèâàþùèì íà÷àëî ïàäåíèÿ öåí íà íåôòü, ÿâëÿåòñÿ óâåëè÷åíèå ïðîèçâîäñòâà OPEC. Öåíû, íàõîäÿùèåñÿ âûøå $80 çà áàððåëü, ïðèíîñÿò ïðîèçâîäèòåëÿì êîëîññàëüíûå ïðèáûëè. ×òî çàñòàâëÿåò èõ êà÷àòü ñòîëüêî íåôòè, ñêîëüêî îíè ñìîãóò. Ïîñëåäíèå ïðîãíîçû óêàçûâàþò íà óâåëè÷åíèå òàíêåðíûõ îòãðóçîê OPEC íà 2.8% çà ÷åòûðå íåäåëè, êîòîðûå çàêîí÷àòñÿ 27 îêòÿáðÿ. Êàê îæèäàåòñÿ, ïîñòàâêè êàðòåëÿ ñîñòàâÿò 24.49 ìëí. áàððåëåé â äåíü îò 23.82 ìëí. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, íå ìåøàëî áû âñïîìíèòü, ÷òî OPEC â ñåíòÿáðå ïðèíÿëà ðåøåíèå óâåëè÷èòü ïîñòàâêè íåôòè ñ 1 íîÿáðÿ íà 500000 áàððåëåé â äåíü.

www.forexmagazine.ru

Ýìîöèîíàëüíûé ðûíîê

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

ðèêàíñêèõ ÍÏÇ â ìàðòå 1981ã. ñîñòàâëÿëà $37.48 çà áàððåëü, ñîãëàñíî äàííûõ EIA, èëè $84.73 çà áàððåëü â ñåãîäíÿøíèõ äîëëàðàõ. Ðàçóìíåå âñåãî ñòîï ðàñïîëîæèòü íà óðîâíå $85.00, êîòîðûé, â äàííîé ñèòóàöèè, äîñòèãíóò íå áóäåò, ïîñêîëüêó öåíû åùå íè ðàçó íå ïðåâûøàëè, òàê íàçûâàåìîãî, èíôëÿöèîííîãî áàðüåðà. Àëåêñàíäð Áîðö (BAUER) äëÿ Forex Magazine Âåäóùèé àíàëèòèê ÄÖ "ÀËÜÏÀÐÈ". E-mail: bauer@viac.ru Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, íîÿáðüñêèå êîíòðàêòû íå ñìîãëè ïðîáèòü ïîñëåäíèé ìàêñèìóì 83.73, ïîñêîëüêó òîðãè â ïÿòíèöó çàêîí÷èëèñü íèæå ïîñëåäíåãî. Ïî ñðàâíåíèþ ñ ðîñòîì öåí íà ïðîøëîé íåäåëå, OBV âçëåòåë äîâîëüíî ðåçêî, ÷òî òàêæå óêàçûâàåò íà âåðîÿòíîñòü ðàçâîðîòà.

Åæåäíåâíûå îáçîðû òîâàðíûõ ðûíêîâ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå. SPREAD-TRADING (Ñòðàòåãèÿ STRADDLE).

Íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå öåíû ìîãóò ñíèçèòüñÿ ê íèæíåé ãðàíèöå $78.75 çà áàððåëü, çàêðûòèå äíÿ èëè íåäåëè íèæå êîòîðîé, îòêðîåò äîðîãó ê $74.00. ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïî òðàäèöèè ïîíåäåëüíèê - äåíü êîððåêöèé, êàêîãî-ëèáî çíà÷èòåëüíîãî ðîñòà æäàòü íå ñëåäóåò. Òîðãîâûå ñòðàòåãèè. Ïðîäàéòå íîÿáðüñêèå êîíòðàêòû â äèàïàçîíå $83.50$84.00. Áëèæàéøàÿ öåëü - $79.00. Äàëåå - ìîæíî îðèåíòèðîâàòüñÿ íà $74.00. Óðîâåíü ñòîïà. Òóò åñòü èíòåðåñíûé ìîìåíò. Ïîñëåäíèé ðåêîðäíûé ìàêñèìóì ñ ó÷åòîì èíôëÿöèè áûë íèæå, ÷åì ìàêñèìóì, äîñòèãíóòûé â 1981ã., êîãäà öåíû âçëåòåëè íà ôîíå ñîêðàùåíèÿ ýêñïîðòà íåôòè Èðàíîì. Ñòîèìîñòü íåôòè äëÿ àìå-

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ïèâîò óðîâíè

ÏÈÂÎÒ ÓÐÎÂÍÈ Ëåîíèä Êàðíàóõîâ Ïèâîò, â ïåðåâîäå ñ àíãëèéñêîãî îçíà÷àåò ðàçâîðîò. Pivot Point - ðàçâîðîòíàÿ òî÷êà èëè ðàçâîðîòíûé óðîâåíü. Àíàëèç ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ ñ ïîìîùüþ Ïèâîò óðîâíåé, ýòî ìàòåìàòè÷åñêèé ìåòîä îïðåäåëåíèÿ ïðèìåðíûõ äèàïàçîíîâ äâèæåíèÿ öåíû. Íà îñíîâå ïèâîò óðîâíÿ ðàññ÷èòûâàþòñÿ óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ äëÿ çàäàííîãî âðåìåííîãî äèàïàçîíà, äíåâíîãî, íåäåëüíîãî èëè ìåñÿ÷íîãî. Ïèâîò óðîâíè áûëè âïåðâûå ïðåäëîæåíû â 30-õ ãîäàõ Ãåíðè Âèëåð ×åéçîì è äî ñèõ ïîð îñòàþòñÿ ýôôåêòèâíûì òåõíè÷åñêèì èíäèêàòîðîì. Ýòè óðîâíè ëåãëè â îñíîâó ìíîãèõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé. Â ÷àñòíîñòè èçâåñòíûé òðåéäåð Äæîí Ïåðñîí, áîëåå äâàäöàòè ïÿòè ëåò óñïåøíî ðàáîòàþùèé íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, ïîëîæèë ýòîò ìåòîä â îñíîâó ñâîåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè. Îí óòâåðæäàåò, ÷òî ïèâîò óðîâíè ðàáîòàþò íà âñåõ ëèêâèäíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, êîòîðûå äåìîíñòðèðóþ óñòîé÷èâûå òîðãîâûå äèàïàçîíû. Çà÷àñòóþ ñ óäèâèòåëüíîé òî÷íîñòüþ. Â îñíîâå ðàñ÷åòà ëåæàò ïðîñòûå ôîðìóëû : R2 = P+H-L R1 = (Px2)-L P = (H+L+C)/3

www.whcmarket.ru S1 = (Px2)-H S2 = P-H+L ãäå Ð - ïèâîò óðîâåíü, R - ñîïðîòèâëåíèå, S - ïîääåðæêà, Í - ìàêñèìóì öåíû, L - ìèíèìóì öåíû, Ñ - öåíà çàêðûòèÿ. Åñëè ðàññ÷èòûâàþòñÿ äíåâíûå óðîâíè, òî áåðóòñÿ ìàêñèìóì, ìèíèìóì è öåíà çàêðûòèÿ äíÿ. Äëÿ ðàñ÷åòà íåäåëüíûõ è ìåñÿ÷íûõ óðîâíåé,ñîîòâåòñòâåííî, íåäåëüíûå èëè ìåñÿ÷íûå çíà÷åíèÿ ýòèõ âåëè÷èí. Óðîâíè äåéñòâèòåëüíî ðàáîòàþò î÷åíü íåïëîõî íà ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ è íà ðûíêå Ôîðåêñ â òîì ÷èñëå. Â òðåíäàõ öåíà ñòðåìèòñÿ èäòè îò ïèâîò óðîâíåé ê ïåðâîé è âòîðîé ïîääåðæêå èëè ñîïðîòèâëåíèþ. Ðàéîí âòîðîé ïîääåðæêè èëè ñîïðîòèâëåíèÿ ÷àñòî âûñòóïàåò öåëüþ äâèæåíèÿ. Â äèàïàçîíàõ öåíû ÷àñòî õîäÿò îò ïåðâîé ïîääåðæêè ê ñîïðîòèâëåíèþ, à ïèâîò óðîâåíü âûñòóïàåò êàê áû îñüþ âðàùåíèÿ öåíû. Óðîâíè õîðîøî ðàáîòàþò â ñîâîêóïíîñòè ñ äðóãèìè ìåòîäàìè îïðåäåëåíèÿ ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèé, òàêèìè êàê óðîâíè Ôèáîíà÷÷è è ñêîëüçÿùèìè ñðåäíèìè. Îíè êàê áû óñèëèâàþò çíà÷èìîñòü óðîâíÿ. Êîíå÷íî, ïîíÿòíî, ÷òî íåäåëüíûå óðîâíè áîëåå çíà÷èìû, ÷åì äíåâíûå, à ìåñÿ÷íûå, ÷åì íåäåëüíûå.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ïèâîò óðîâíè

Îäíà èç ïðîáëåì áèðæåâîé òîðãîâëè ñîñòîèò â òîì, ÷òî äëÿ âõîäà â ñäåëêó íàäî çà ÷òî-òî óõâàòèòüñÿ. Íóæíî íàéòè îòïðàâíóþ òî÷êó. Íóæíî îïðåäåëèòü ãäå ðûíîê ìîæåò ðàçâåðíóòüñÿ, êóäà ñêîððåêòèðîâàòüñÿ è äî êàêîãî óðîâíÿ äîéòè. Ïèâîò óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ ñ âûñîêîé äîëåé âåðîÿòíîñòè ìîãóò ïîìî÷ü òðåéäåðó â ðåøåíèè ýòèõ çàäà÷. Âîò íåñêîëüêî ïðèìåðîâ ðàáîòû óðîâíåé íà ðûíêå Ôîðåêñ.

À âîò òðåíä îñåíè ïðîøëîãî ãîäà. Íà÷àëñÿ êîíñîëèäàöèåé ó ìåñÿ÷íîé ïîääåðæêè â òî÷êå1. Â ýòîì ñëó÷àå ïðàêòè÷åñêè òî÷íî ó ìåñÿ÷íîé ïîääåðæêè. Çàòåì ñêîððåêòèðîâàëñÿ äî ìåñÿ÷íîãî ïèâîòà â òî÷êå 2. È çàêîí÷èëñÿ ó òðåòüåãî ìåñÿ÷íîãî ñîïðîòèâëåíèÿ â òî÷êå 3. Òðåòüè ìåñÿ÷íûå óðîâíè, õîòü è ðåäêî, íî áûâàþò â èãðå â àæèîòàæíûõ òðåíäîâûõ äâèæåíèÿõ. Èõ ôîðìóëû : R3 = (P - S1) + R2 S3 = P - (R2 - S1) Êîíå÷íî, öåíà âåäåò ñåáÿ ïî ðàçíîìó. Îíà èíîãäà ïðîáèâàåò ýòè óðîâíè, à ïîòîì ðàçâîðà÷èâàåòñÿ, èíîãäà íå äîõîäèò, à èíîãäà îòòàëêèâàåòñÿ îò íèõ ñ óäèâèòåëüíîé òî÷íîñòüþ. Íî òàê ðàáîòàþò âñå ðûíî÷íûå èíäèêàòîðû. Ðûíîê åñòü ðûíîê. Îí ñêëîíåí ê îáìàííûì äâèæåíèÿì è ëîæíûì ïðîðûâàì. Òåì íå ìåíåå ïèâîò óðîâíè èçäàâíà íàõîäÿòñÿ â àðñåíàëå ìíîæåñòâà òðåéäåðîâ è ðàáîòàþò, êàê ñàìîèñïîëíÿþùååñÿ ïðîðî÷åñòâî.

Âîñõîäÿùèé òðåíä ôóíòà ñòåðëèíãîâ â ìàðòå 2006 ãîäà íà÷àëñÿ îò ìåñÿ÷íîé ïîääåðæêè (ãîëóáàÿ) â òî÷êå1. Öåíà äîøëà äî ìåñÿ÷íîãî ïèâîòà, ñêîððåêòèðîâàëàñü äî ïèâîòà ñëåäóþùåãî ìåñÿöà (îðàíæåâûé) â òî÷êå 2 è óëåòåëà. Òðåíä çàêîí÷èëñÿ â ìàå êîíñîëèäàöèåé ó âòîðîãî ìåñÿ÷íîãî ñîïðîòèâëåíèÿ (ìàëèíîâîå) â òî÷êå 3. Öåíà ñíà÷àëà ñêîððåêòèðîâàëàñü äî ïåðâîãî ìåñÿ÷íîãî ñîïðîòèâëåíèÿ, êîòîðîå âûñòóïèëî ïîääåðæêîé â òî÷êå 4. Íèñõîäÿùåå äâèæåíèå çàêîí÷èëîñü êîíñîëèäàöèåé íèæå ïåðâîãî ìåñÿ÷íîãî ñîïðîòèâëåíèÿ (ãîëóáîå) â òî÷êå 5 è ñíîâà ïîøëà ââåðõ. Äî âòîðîé ìåñÿ÷íîé ïîääåðæêè â âîñõîäÿùåì òðåíäå öåíà íå äîøëà. Ðàëëè ñïîòêíóëîñü ó ìåñÿ÷íîãî ïèâîòà â òî÷êå 6 è â êîíöå êîíöîâ äîøëî äî âòîðîãî ìåñÿ÷íîãî ñîïðîòèâëåíèÿ â òî÷êå 7.

Ëåîíèä Êàðíàóõîâ Àíàëèòèê êîìïàíèè Water House Capital

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ðîé Êåëëè

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì:

Ðîé Êåëëè www.optionetics.com

Ðîé Êåëëè âîçãëàâëÿåò êîìïàíèþ ïî ðàçâèòèþ òîðãîâûõ ñèñòåì "ARC Systems", êîòîðàÿ â îñíîâíîì îïåðèðóåò íà ïëàòôîðìå "Trade Station". Îí ïðèâíîñèò â òîðãîâëþ ñèñòåìíûé ïîäõîä, îñíîâûâàÿñü íà ñâîåì ìíîãîëåòíåì îïûòå ðàáîòû ñ òîðãîâûìè ñèñòåìàìè. Ðîé Êåëëè òàêæå ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì òðåéäåðîì, ëåêòîðîì è àâòîðîì êíèãè "Òîðãîâûé ìåòîä, êîòîðûé ìîæåò ñäåëàòü âàñ áîãàòûì". Âîïðîñ: Êàê âû âïåðâûå çàèíòåðåñîâàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêàõ? Ðîé: Ïîñëå äîñòèæåíèÿ îïðåäåëåííîãî óñïåõà â áèçíåñå, ó ìåíÿ ïîÿâèëèñü íåêîòîðûå äîïîëíèòåëüíûå äåíüãè äëÿ èíâåñòèðîâàíèÿ, ïîýòîìó ÿ ðåøèë äîâåðèòü èõ áðîêåðó äëÿ âëîæåíèÿ â îïöèîíû. Ïðèáëèçèòåëüíî ÷åðåç 45 äíåé, âåñü ìîé èíâåñòèöèîííûé êàïèòàë èñïàðèëñÿ. Òîãäà ÿ ðåøèë, ÷òî, åñëè ÿ õî÷ó çàíèìàòüñÿ èíâåñòèðîâàíèåì íà ðûíêàõ, ÿ äîëæåí âçÿòü ýòîò ïðîöåññ ïîä êîíòðîëü è äåëàòü ýòî ñàìîñòîÿòåëüíî. ß âçÿëñÿ çà ýòî äåëî äîâîëüíî ñåðüåçíî - êðîïîòëèâî èçó÷àë ðûíêè è ïðîâîäèë òûñÿ÷è ÷àñîâ, ðàáîòàÿ äåíü è íî÷ü, ïîêà íå âûâåë äîñòàòî÷íî íàäåæíûå ìåòîäû è èíäèêàòîðû, ÷òîáû òîðãîâàòü íà ðûíêàõ. Ïîñëå èíäèâèäóàëüíîé òîðãîâëè â òå÷åíèå ìíîãèõ ëåò ÿ âñòðåòèë ïðîäàâöà (äîñòàòî÷íî èçâåñòíîãî â ýòîì áèçíåñå), è îí âîâëåê ìåíÿ â ïðåïîäàâàíèå è ïðîäàæó ìîåãî ïðîãðàììíîãî îáåñïå÷åíèÿ äðóãèì. Âîïðîñ: Âû êîãäà-íèáóäü èñïîëüçóåòå îïöèîíû è åñëè äà, òî êàêèå ñòðàòåãèè âû ïðåäïî÷èòàåòå? Ðîé: Â íàñòîÿùåå âðåìÿ ÿ ïðåäïî÷èòàþ èíäåêñíûå îïöèîíû. Îäíàêî, äëÿ áûñòðûõ ñäåëîê ìíå íðàâÿòñÿ ôüþ÷åðñû. ß èñïîëüçóþ ñâîè ñîáñòâåííûå ñòðàòåãèè, êîòîðûå ÿ ðàçðàáîòàë çà ýòè ãîäû. Âîïðîñ: ×òî âàì áîëüøå âñåãî íðàâèòñÿ â òîðãîâîì áèçíåñå? Ðîé: Ìíå íðàâèòñÿ ýòîò áèçíåñ, èç-çà ñâîáîäû, êîòîðóþ îí äàåò. Ôàêòè÷åñêè, êàê òîëüêî âû óçíàåòå, êàê äåëàòü äåíüãè, òîðãóÿ íà ðûíêàõ, âñå, ÷òî âàì íóæíî - ýòî ïîòðàòèòü ïðèáëèçèòåëüíî îäèí ÷àñ â äåíü, ÷òîáû áûòü äåéñòâèòåëüíî óñïåøíûì.

Êîíå÷íî, äåíüãè èìåþò çíà÷åíèå, îäíàêî, òîðãîâëÿ ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî îäèíîêèì áèçíåñîì. Ïîýòîìó, ïðåäëàãàÿ ñâîå ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå äðóãèì, è äîêàçûâàÿ ñíîâà è ñíîâà, ÷òî ìîÿ ðàáîòà ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ëó÷øèõ, ÿ ìîãó íå òîëüêî óäîâëåòâîðÿòü ñâîå ýãî, íî è ïîääåðæèâàòü ñâÿçè ñ ýòèì áèçíåñîì â öåëîì. Âîïðîñ: Êàê âû ðàññìàòðèâàåòå ïîòåðè è êàê óñòàíàâëèâàåòå ñâîé ïîðîã òåðïèìîñòè ðèñêà ïðåæäå, ÷åì çàêëþ÷àòü ñäåëêó? Ðîé: Ïîñëå òîãî, êàê âû óçíàåòå ñâîå ñîîòíîøåíèå âûèãðûøåé ê ïðîèãðûøàì, íå òàê óæ òðóäíî èìåòü äåëî ñ ïîòåðÿìè. Êàê òîëüêî ó âàñ ïîÿâëÿåòñÿ íàäåæíûé òîðãîâûé (áèçíåñ) ïëàí è âû åãî ïðèäåðæèâàåòåñü, òîðãîâëÿ ñòàíîâèòñÿ áîëåå ïîõîæåé íà ëþáîé äðóãîé áèçíåñ. Îäèí èç ñïîñîáîâ, êîòîðûé ïîìîãàåò èìåòü äåëî ñ ïîòåðÿìè, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû óñòàíàâëèâàòü ñîîòâåòñòâóþùèå ñòîïîðäåðà. Òàêèì ñïîñîáîì âû îãðàíè÷èâàåòå ñâîè ïîòåðè â ëþáîé îòäåëüíîé ñäåëêå, ÷òî îáåñïå÷èâàåò îïðåäåëåííóþ äîëþ ñïîêîéñòâèÿ âàøåìó ñîçíàíèþ. Âîïðîñ: Âû ïðåäïî÷èòàåòå äîëãîñðî÷íûå èëè êðàòêîñðî÷íûå ñòðàòåãèè? Ðîé: Îíè ðàáîòàþò îäèíàêîâî õîðîøî è äëÿ êðàòêîñðî÷íîãî è äëÿ äîëãîñðî÷íîãî ïåðèîäà. Âîïðîñ: Êàêèå êëþ÷åâûå ïðàâèëà, íà âàø âçãëÿä, íàèáîëåå âàæíî òðåéäåðó èëè àíàëèòèêó èìåòü â âèäó ïðè îöåíêå ëþáîé ïîòåíöèàëüíîé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè? Ðîé: ß ïðåäïî÷èòàþ êîíöåíòðèðîâàòüñÿ (ýòî îñîáåííî âàæíî äëÿ íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ) íà íåîáõîäèìîñòè îñòàâàòüñÿ íà ïðàâèëüíîé ñòîðîíå ðûíêà, ÷òî îçíà÷àåò òîðãîâëþ â íàïðàâëåíèè òðåíäà. Ó ìåíÿ åñòü ÷åòûðå îñíîâíûõ òîðãîâûõ óñòàíîâêè, êîòîðûå ÿ ðàçðàáîòàë çà ýòè ãîäû, è êîòîðûå ÿ ïðåïîäàþ ñâîèì ñòóäåíòàì. Âîïðîñ: Êàêèå ðûíêè âû ïðåäïî÷èòàåòå äëÿ òîðãîâëè è îòñëåæèâàíèÿ ñ ïîìîùüþ ñâîèõ èíñòðóìåíòîâ àíàëèçà?

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ðîé Êåëëè

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ðîé: Ìîè òîðãîâûå óñòàíîâêè õîðîøî ðàáîòàþò íà ëþáîì ñâîáîäíî-òîðãóåìîì ðûíêå. Ëè÷íî ÿ ïðåäïî÷èòàþ òîðãîâàòü íà ER2, ES è YM (e-mini), ïîòîìó ÷òî îíè îáåñïå÷èâàþò õîðîøèå öåíîâûå äâèæåíèÿ. ß èñïîëüçóþ èõ äëÿ âíóòðè-äíåâíîé è/èëè ïîçèöèîííîé òîðãîâëè. Òàêæå ÿ íåïëîõî èñïîëüçîâàë èõ íà âçàèìíûõ ôîíäàõ. Â ïðîøëîì ÿ òîðãîâàë àêöèÿìè è îïöèîíàìè, è ìîè òîðãîâûå óñòàíîâêè âåëèêîëåïíî ðàáîòàëè íà ýòèõ ðûíêàõ. ß âûáèðàþ òå ðûíêè, êîòîðûå, íà ìîé âçãëÿä, ïðåäëàãàþò â äàííûé ìîìåíò íàèáîëåå âûãîäíûå âîçìîæíîñòè, ïîñêîëüêó ìîè èíñòðóìåíòû ïîçâîëÿþò ìíå ïðèñïîñàáëèâàòüñÿ ê ëþáîìó ðûíêó, îäèíàêîâî õîðîøî ðàáîòàÿ íà âñåõ ðûíêàõ. Âîïðîñ: Êàêàÿ âàøà ñàìàÿ çàïîìèíàþùàÿñÿ ñäåëêà? Ðîé: Ïîñëå áîëåå ÷åì òðèäöàòè òðåõ ëåò òîðãîâëè äîñòàòî÷íî òðóäíî âñïîìíèòü êàêóþ-ëèáî îòäåëüíóþ ñäåëêó. Åñëè ïîñìîòðåòü áîëåå ïîçäíèå ãîäû, òî ìîæíî óïîìÿíóòü ñäåëêó, êîãäà ÿ âîøåë â äëèííóþ ñòîðîíó ïî ER2. Êàê òîëüêî ÿ çàêëþ÷èë ñäåëêó, ðûíîê âûñòðåëèë ââåðõ è ñðàçó æå äîñòèã ìîåé öåëè - áûñòðàÿ è ïðèáûëüíàÿ ñäåëêà. Ñàìûì ëó÷øèì ãîäîì, êîòîðûé ÿ ïîìíþ, áûë 1997 ãîä, êîãäà ìîÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà áûëà ïðèçíàíà æóðíàëîì "Futures Truth" íîìåðîì îäèí â ìèðå. Âîïðîñ: Ó÷èòûâàÿ âñå ìíîãîîáðàçèå èíñòðóìåíòîâ òåõíè÷åñêîãî è ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, êàê íà÷èíàþùèé òðåéäåð ìîæåò èçáåæàòü èíôîðìàöèîííîé ïåðåãðóçêè èëè, òàê íàçûâàåìîãî, "ïàðàëè÷à àíàëèçà"? Ðîé: ß ïîíèìàþ, î ÷åì âû ãîâîðèòå. Ñ òåõ ïîð, êàê ïîÿâèëñÿ Èíòåðíåò (ó÷òèòå, ýòî âñåãî ïðèáëèçèòåëüíî 10-11 ëåò), âîçíèêëè òûñÿ÷è âåá-ñàéòîâ, ïîñâÿùåííûõ òîðãîâëå íà ðûíêàõ. Áîëüøèíñòâî èç íèõ ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé íå ÷òî èíîå, êàê ìàðêåòèíãîâûå ïðîåêòû ïðîäàâöîâ ðàçëè÷íûõ óñëóã è äèçàéíåðîâ âåá-ñàéòîâ, ïûòàþùèõñÿ ïîëó÷èòü ÷àñòü ïèðîãà. ß âñåì íà÷èíàþùèì òðåéäåðàì ðåêîìåíäóþ èñêàòü ðåàëüíóþ èíôîðìàöèþ, à íå ïîääàâàòüñÿ íà ðåêëàìíûå óëîâêè ïðîäàâöîâ è/èëè êðàñèâî âûãëÿäÿùèå âåá-ñàéòû - ëó÷øå âñåãî íàéòè òåõ, êòî áûë â ýòîì áèçíåñå äî ðàñïðîñòðàíåíèÿ Èíòåðíåòà. Èùèòå òåõ, êòî èìååò õîðîøóþ ðåïóòàöèþ â òîðãîâîì áèçíåñå. Î÷åíü âàæíî íàéòè êîãî-òî ñ õîðîøèì èìåíåì è õîðîøèì ïðîäóêòîì. Âîïðîñ: Êàêèå, íà âàø âçãëÿä, ñàìûå áîëüøèå çàáëóæäåíèÿ èìåþò íà÷èíàþùèå òðåéäåðû î òîðãîâëå íà ðûíêàõ?

www.forexmagazine.ru

Èíòåðâüþ ñ òðåéäåðîì: Ðîé Êåëëè

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ðîé: Áîëüøèíñòâî ëþäåé, îñîáåííî â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, õîòÿò âñå è ñðàçó. Îíè çàáûâàþò, ÷òî òî, ÷åãî, îíè äîáèëèñü â æèçíè ñåãîäíÿ, ñêîðåå âñåãî, ÿâëÿåòñÿ ðåçóëüòàòîì óïîðíîãî òðóäà. Îíè ñìîòðÿò íà ãðàôèêè è äóìàþò, ÷òî "ëþáîé ìîæåò ñäåëàòü ýòî, è ÿ òîæå ñìîãó ñäåëàòü ýòî", è ïðåæäå, ÷åì îíè íà÷èíàþò ïîíèìàòü òîðãîâëþ, îíè òåðÿþò êó÷ó äåíåã. Ìåíåå áîëåçíåííûé âàðèàíò îñâîåíèÿ ðûíêîâ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû ïîäõîäèòü ê òîðãîâëå òî÷íî òàê æå, êàê îíè ýòî äåëàëè ñî ñâîèì òåêóùèì áèçíåñîì. Ïîãðóæåíèå â ýòîò áèçíåñ è óïîðíîå èçó÷åíèå - âîò, ÷òî ïðèâåäåò ê óñïåõó. Èçó÷åíèå äîêàçàííûõ ìåòîäîâ òîðãîâëè è ãðàìîòíîãî óïðàâëåíèÿ êàïèòàëîì ÿâëÿåòñÿ æèçíåííî íåîáõîäèìûì, ïðåæäå ÷åì, ñòàâèòü íà êîí ñâîè òðóäíî-çàðàáîòàííûå äåíüãè. Åùå ðàç, ó÷èòåñü ó âåòåðàíîâ ýòîãî áèçíåñà.

Ðîé: Ýòî ôàêòîð, î êîòîðîì ÿ îñîáî íå áåñïîêîþñü è, ïðè ýòîì, íå òðà÷ó ìíîãî âðåìåíè íà íåãî. Ïðè÷èíà ýòîãî çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ó ìåíÿ åñòü ãîòîâûé òîðãîâûé ïëàí, êîòîðûé áûë äîêàçàí çà ìíîãèå ãîäû, ïîýòîìó âñå, ÷òî ÿ äîëæåí äåëàòü - ýòî ïðèäåðæèâàòüñÿ ñâîåãî òîðãîâîãî ïëàíà. Êàê òîëüêî âîçíèêàåò ãðàôèê íà ýêðàíå ìîåãî ìîíèòîðà, è óñòàíîâëåíû ìîè èíäèêàòîðû, ÿ ñìîòðþ íà íèõ, è åñëè âñå âûñòðàèâàåòñÿ êàê íàäî äëÿ çàêëþ÷åíèÿ ñäåëêè, èñõîäÿ èç ìîèõ ïðàâèë òîðãîâëè, ÿ îòêðûâàþ ïîçèöèþ. Â ðåçóëüòàòå ñëåäîâàíèÿ ìîåìó òîðãîâîìó ïëàíó íåò íåîáõîäèìîñòè òðàòèòü ìíîãî âðåìåíè íà ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ. ß óæå âêëþ÷èë âñå ðàçìûøëåíèÿ â ñâîé ïëàí òîðãîâëè - âñå îñòàëüíîå ñâîäèòñÿ ëèøü ê ïîñëåäîâàòåëüíîìó åãî îñóùåñòâëåíèþ.

Âîïðîñ: Êàêîé ñîâåò âû áû äàëè ÷åëîâåêó, òîëüêî ñåé÷àñ íà÷èíàþùåìó òîðãîâàòü íà ðûíêàõ?

Âîïðîñ: Êàêóþ ìåòîäîëîãèþ àíàëèçà âû èñïîëüçóåòå, ÷òîáû íàéòè íàèëó÷øèå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè?

Ðîé: Áóäüòå òåðïåëèâû, ïðîâåäèòå ñâîå èññëåäîâàíèå è ñäåëàéòå äîìàøíþþ ðàáîòó. Ïîäõîäèòå ê òîðãîâëå êàê ê ëþáîìó äðóãîìó áèçíåñó, è äåëàéòå áèçíåñ íà ýòîì. Åñëè âû ðàññìàòðèâàåòå ýòî êàê õîááè, òî ýòî âñå âðåìÿ è áóäåò íè÷åì èíûì êàê õîááè. ×òîáû äåëàòü ðåàëüíûå äåíüãè, òðåáóåòñÿ ìíîãî ðàáîòû, è ðåàëüíîå ïîãðóæåíèå, âçÿòèå îïðåäåëåííûõ îáÿçàòåëüñòâ ñî ñòîðîíû òðåéäåðà.

Ðîé: ß èñïîëüçóþ ñâîè ñîáñòâåííûå èíäèêàòîðû è ìåòîäû, êîòîðûå ÿ ðàçðàáîòàë çà ýòè ãîäû. Ýòî òå æå ñàìûå èíäèêàòîðû, êîòîðûå ÿ ïðîäàþ òåì, êòî êóïèë ìîå ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå. È ýòî òå æå ñàìûå òîðãîâûå ìåòîäû, êîòîðûå ÿ ïðåïîäàþ íà ñâîèõ ñåìèíàðàõ è îïèñûâàþ â ñâîåé êíèãå "Òîðãîâûé ìåòîä, êîòîðûé ìîæåò ñäåëàòü âàñ áîãàòûì", ÷òî ÿ è ñàì èñïîëüçóþ.

Âîïðîñ: Âû ìîæåòå îïèñàòü, ÷òî ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé âàø îáû÷íûé òîðãîâûé äåíü, è ñâîþ ñðåäíþþ ñäåëêó îò ïîäãîòîâêè äî èñïîëíåíèÿ?

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.optionetics.com

Ðîé: Íå ñîâñåì. Äåëî â òîì, ÷òî ìíîãî ëåò íàçàä, ÿ ðàçðàáîòàë òîðãîâûé (áèçíåñ) ïëàí, è ïðîäîëæàþ åãî ïðèäåðæèâàòüñÿ. Ïîýòîìó, âñå, ÷òî ìíå íåîáõîäèìî ñäåëàòü - ýòî ïîñìîòðåòü íà ãðàôèê, è îñíîâûâàÿñü íà ìîåì òîðãîâîì ïëàíå, ðåøèòü çàêëþ÷àòü èëè íåò äàííóþ ñäåëêó. Ñ òå÷åíèåì âðåìåíè ýòî ïîõîäèò íà òî, ÷òî ìû îáû÷íî äåëàåì â æèçíè - ýòî ñòàíîâèòñÿ íàøåé âòîðîé íàòóðîé. Ýòî îáû÷íî íà÷èíàþùèå òðåéäåðû èìåþò ïðîáëåìû, ïîòîìó ÷òî ó íèõ íåò òîðãîâîãî ïëàíà, è îíè ïðîäîëæàþò èçìåíÿòü ïðàâèëà, âêëþ÷àÿ èçìåíåíèå óæå ïî õîäó òîðãîâëè. Ïðîâåðåííûé òîðãîâûé ìåòîä è íàëè÷èå òîðãîâîãî ïëàíà îãðàäÿò âàñ îò íåæåëàòåëüíûõ ïîñëåäñòâèé. Âîïðîñ: Êàêîé ïðîöåññ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèÿ âû ïðîõîäèòå ïåðåä âûáîðîì îïðåäåëåííîãî ñåêòîðà ðûíêà è êîíêðåòíîé ñäåëêè, êîòîðàÿ ñòîèò òîãî, ÷òîáû îòêðûâàòü ïîçèöèþ?

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ñòàíîâëåíèå òðåéäåðà

ÑÒÀÍÎÂËÅÍÈÅ ÒÐÅÉÄÅÐÀ Ìýðèëèí ÌàêÄîíàëüä Ìýðèëèí ÌàêÄîíàëüä ÿâëÿåòñÿ äèðåêòîðîì ïî ìàðêåòèíãó on-line ôîðåêñ-áðîêåðà "Interbank FX". Îäíà èç ïåðâûõ âåùåé, êîòîðóþ âû äîëæíû ñäåëàòü ïðåæäå, ÷åì ðàçìåñòèòü ñâîþ ïåðâóþ ñäåëêó - òî÷íî îïðåäåëèòü, ÷åãî âû õîòèòå äîñòèãíóòü. Âîçüìèòå ëèñò áóìàãè, è çàïèøèòå ýòî. Âû, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, õîòèòå æèòü çà ñ÷åò ñâîåé òîðãîâëè èëè âû ëèøü ïûòàåòåñü âûèãðàòü íà ðûíêå íåìíîãî äåíåã? Áóäüòå íàñòîëüêî êîíêðåòíû, íàñêîëüêî òîëüêî âîçìîæíî, è çàòåì ïðèêðåïèòå ýòîò ëèñò íàä ñâîèì êîìïüþòåðîì. Êîãäà âû ñàäèòåñü òîðãîâàòü, êàæäûé äåíü óäåëèòå íåñêîëüêî ìèíóò è ïðîñìîòðèòå ñâîè öåëè ïðåæäå, ÷åì íà÷íåòå íàæèìàòü íà êëàâèøè. Ýòî ïîìîæåò âàì óäåðæèâàòü ñâîè öåëè â ïàìÿòè âî âðåìÿ òîðãîâëè. Åñëè âàøà öåëü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû äåëàòü 20 ïóíêòîâ â äåíü, òî âû áóäåòå íà÷èíàòü êàæäûé òîðãîâûé äåíü ñ ýòîé êîíêðåòíîé öåëüþ â ãîëîâå. Î÷åíü ëåãêî ïîääàòüñÿ ìãíîâåííûì ýìîöèÿì è çàáûòü ñâîþ áîëåå çíà÷èìóþ êàðòèíó. Ïîòðàòèâ íåñêîëüêî ìèíóò â íà÷àëå, âû ñìîæåòå ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà ñâîèõ ãëàâíûõ öåëÿõ. Çíàéòå, ÷òî, êîãäà âû íà÷èíàåòå òîðãîâàòü, âàì, âîçìîæíî, ïðèäåòñÿ ïðîòèâîñòîÿòü îòðèöàòåëüíîìó âëèÿíèþ âàøèõ äðóçåé èëè ðîäñòâåííèêîâ. Îíè ïðîñòî íå ïîíèìàþò òî, ÷òî âû äåëàåòå èëè ÿçûê, êîòîðûé âû òåïåðü èçó÷àåòå. Íåêîòîðûå ëþäè ðåàãèðóþò íà íîâøåñòâà ñ îïðåäåëåííûì ñòðàõîì è íåäîâåðèåì. Âû äîëæíû ïðèñîåäèíèòüñÿ ê ãðóïïå òðåéäåðîâ, áóäü òî ÷åðåç Èíòåðíåò èëè ïåðñîíàëüíî. Óáåäèòåñü, ÷òî ó âàñ åñòü äðóçüÿ è åäèíîìûøëåííèêè, êîòîðûå ïîíèìàþò íîâûé ÿçûê, íà êîòîðîì âû ãîâîðèòå è, âîçìîæíî, ïîìîãóò âàì ó÷èòüñÿ íà èõ îøèáêàõ.

www.tradingmarkets.com èìåííî òîò òèï òðåéäåðà, êîòîðûì âû ñîáèðàåòåñü áûòü. ß ñîâåòóþ â ýòîé ñèòóàöèè ïîëîæèòüñÿ íà ñâîèõ òîâàðèùåéòðåéäåðîâ. Ëþáîé, êòî áûë íà ðûíêå â òå÷åíèå îïðåäåëåííîãî îòðåçêà âðåìåíè, ïðîøåë ÷åðåç ýòî. Èíûìè ñëîâàìè, ýòî òà ñèòóàöèÿ, êîòîðàÿ îòëè÷àåò ìóæ÷èí îò ìàëü÷èêîâ. Åñëè ó âàñ ïðîèñõîäèò ýìîöèîíàëüíàÿ ðåàêöèÿ íà âàøè ñäåëêè, òî ïðèøëî âðåìÿ îáðàòèòü íà ýòî âíèìàíèå. Â òàêèå ïåðèîäû, åñëè ìîæåòå, îòîéäèòå îò ñâîåãî êîìïüþòåðà. Åñëè âû òåðÿåòå ýìîöèîíàëüíóþ îòðåøåííîñòü, òî âû òåðÿëè ñâîþ ïåðñïåêòèâó. Òåïåðü, âû ñ íàìíîãî áîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ áóäåòå çàêëþ÷àòü ïëîõèå ñäåëêè, íåñÿ ñîîòâåòñòâóþùèå ïîòåðè. Âîçüìèòå ïàóçó, âûéäèòå èç äîìà è âîçâðàùàéòåñü ê òîðãîâëå òîëüêî òîãäà, êîãäà âû ñìîæåòå ñìîòðåòü íà ãðàôèêè è ñâîé ñ÷åò ñïîêîéíî. Îñòåðåãàéòåñü æàäíîñòè. Ýòî - îäèí èç ñåìè ñìåðòåëüíûõ ãðåõîâ äëÿ ðàçóìà. Æàäíîñòü ìîæåò çàñòàâèòü âàñ äåéñòâîâàòü èìïóëüñèâíî è àáñóðäíî. Óñòàíîâèòå ñâîè öåëè äëÿ òîðãîâîé ñåññèè, äîñòèãíèòå ñâîèõ öåëåé è áóäüòå áëàãîäàðíû ðûíêó çà åùå îäèí óñïåøíûé òîðãîâûé äåíü. Îòñëåæèâàéòå ñâîé ïðîãðåññ. Ïîêà âû âèäèòå, ÷òî ïðîãðåññèðóåòå íà ñâîåì íàìå÷åííîì ïóòè, âû ìîæåòå ïðîäîëæàòü ïðèäåðæèâàòüñÿ ñâîåãî òîðãîâîãî ïëàíà. Ýòî òàêæå äàåò âàì óâåðåííîñòü, íåîáõîäèìóþ, ÷òîáû âèäåòü, ÷òî âàø ïëàí ðàáîòàåò. Íå îòêëîíÿéòåñü îò ñâîåãî ïëàíà, îñòàâàéòåñü ñòîéêèì è âû ñìîæåòå äîñòèãíóòü ñâîèõ öåëåé. Ðàçìûøëÿéòå ìåäëåííî è ñïîêîéíî, è âû ñìîæåòå ïîääåðæèâàòü ñâîå òîðãîâîå ïðåèìóùåñòâî. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

Îñòàâàéòåñü ñêîíöåíòðèðîâàííûì. Êàæäûé íà÷èíàþùèé òðåéäåð íàñòóïàåò íà îäíè è òå æå ãðàáëè. Îí ñòàíîâèòñÿ ÷åðåñ÷óð óâåðåííûì è òåðÿåò ìíîãî äåíåã, ïîòåíöèàëüíî äàæå âåñü ñâîé òîðãîâûé ñ÷åò. Ýòî îáû÷íî ïðîèñõîäèò ïîñëå ñåðèè âûèãðûøåé. Èñòèííîå èñïûòàíèå âàøåãî õàðàêòåðà, êàê òðåéäåðà, ïðîèçîéäåò èìåííî òîãäà, êàê ýòî ñëó÷èòñÿ. Ëèáî âû óéäåòå ñ ðûíêà ñîâñåì, ëèáî ñîáåðåòåñü è ïðîäîëæèòå, ó÷èòûâàÿ ïîëó÷åííûå óðîêè. Âàøè äåéñòâèÿ íà ýòîé ñòàäèè ðàçâèòèÿ ïîìîãóò ñôîðìèðîâàòü

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Íàóêà è èñêóññòâî

ÍÀÓÊÀ È ÈÑÊÓÑÑÒÂÎ Ëàðè Ñâèíã

www.mrswing.com Ëàðè Ñâèíã ÿâëÿåòñÿ Ïðåçèäåíòîì ïîïóëÿðíîãî ñàéòà www.mrswing.com. Äàííûé ñàéò ïîñâÿùåí âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå è òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ, ãäå Ëàðè è äðóãèå èçâåñòíûå òðåéäåðû ïðåäëàãàþò åæåäíåâíûå ñòàòüè è âèäåîìàòåðèàëû, îõâàòûâàþùèå îáðàçîâàíèå, àíàëèç ðûíêà è òîðãîâûå

ðåêîìåíäàöèè.

÷àþùèé êàæäûé âðåìåííîé ïåðèîä. Ñåãîäíÿ, áëàãîäàðÿ êîìïüþòåðíûì òåõíîëîãèÿì, ýòîò ïðîöåññ ñòàë ãîðàçäî ëåã÷å, íî ýòî êàñàåòñÿ ïîñòðîåíèÿ öåíîâîãî ãðàôèêà. Âîçìîæíîñòü ëåãêî ñòðîèòü è óäàëÿòü òðåíäîâûå ëèíèè âûçûâàåò áîëüøå íåóâåðåííîñòè è ïðîáëåì â äåéñòâèòåëüíîì ïîíèìàíèè òîãî, êàê òðåíäîâûå ëèíèè ðàáîòàþò ñ öåíîâûìè áàðàìè è öåíîâûì äåéñòâèåì. Îíè òàêæå ïîìîãàþò â ïîñòðîåíèè öåíîâûõ ìîäåëåé, âðîäå êëèíà, êàíàëà, âûìïåëà, ôëàãà è ò.ä. Íèæå ïðèâåäåí ïðèìåð òîãî, íàñêîëüêî õîðîøî öåíû ðåàãèðóþò íà òðåíäîâûå ëèíèè.

Êàê èçâåñòíî, èíäèêàòîðû ÿâëÿþòñÿ íå åäèíñòâåííûìè òåõíè÷åñêèìè èíñòðóìåíòàìè, ïîçâîëÿþùèìè ïîëó÷àòü ïðèáûëü íà ðûíêå. Î÷åíü óäîáíî èìåòü ìàòåìàòè÷åñêóþ ôîðìóëó, êîòîðàÿ äåëàëà áû âñþ ðàáîòó çà âàñ - â ýòîì íåò íè÷åãî ïëîõîãî. Îäíàêî, èñïîëüçóÿ òîëüêî èíäèêàòîðû, òðåéäåð óïóñêàåò äðóãóþ ñòîðîíó òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, êîòîðàÿ ìîæåò äîïîëíÿòü èíäèêàòîðû, óëó÷øàÿ, òàêèì îáðàçîì, òî÷íîñòü âõîäîâ è âûõîäîâ. Äðóãèìè ñëîâàìè, ýòî ìîæåò ïîçâîëèòü óâåëè÷èòü äîõîäíîñòü. Äàííàÿ ñòîðîíà òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà òðåáóåò áîëüøå èñêóññòâà, íåæåëè íàóêè, òàê êàê ýòè èíñòðóìåíòû íå îñíîâûâàþòñÿ íà ìàòåìàòè÷åñêèõ ôîðìóëàõ (çà èñêëþ÷åíèåì Ãàííà è Ôèáîíà÷÷è), à â áîëüøåé ñòåïåíè íàïîìèíàþò èñêóññòâî, òàê êàê ñâÿçàíû ñ ðó÷íûìè äèñêðåòíûìè ïîñòðîåíèÿìè. Âîò íåñêîëüêî äîñòàòî÷íî ïîëåçíûõ è ýôôåêòèâíûõ ãðàôè÷åñêèõ èíñòðóìåíòîâ: • • • • •

Òðåíäîâûå ëèíèè. Ãîðèçîíòàëüíûå ëèíèè. Ëèíèè Ãàííà. Ëèíèè Ôèáîíà÷÷è. Èçìåðåíèÿ ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ.

Ýòî äîñòàòî÷íî ïðîñòûå èíñòðóìåíòû, íî óäèâèòåëüíî, êàê õîðîøî öåíà ðåàãèðóåò íà ýòè ïîñòðîåíèÿ. Ïîíèìàíèå è àêòèâíîå èñïîëüçîâàíèå ýòèõ èíñòðóìåíòîâ ïîìîæåò çíà÷èòåëüíî ïîâûñèòü îáùåå ïîíèìàíèå öåíîâîãî äåéñòâèÿ. Òðåíäîâûå ëèíèè ÿâëÿþòñÿ îäíèì èç íàèáîëåå ñòàðûõ ãðàôè÷åñêèõ èíñòðóìåíòîâ. Îíè èñïîëüçîâàëèñü çàäîëãî äî ïîÿâëåíèÿ êîìïüþòåðîâ, êîãäà âñå ãðàôèêè äîëæíû áûëè ñòðîèòüñÿ âðó÷íóþ íà ïðîñòûõ ëèñòêàõ áóìàãè. Ó÷èòûâàÿ ýòî, òðåíäîâûå ëèíèè ñòðîÿòñÿ íà êàæäûé áàð, îòìå-

Äíåâíîé ãðàôèê RIMM. Èñïîëüçîâàíèå òðåíäîâîé ëèíèè äëÿ îïðåäåëåíèÿ ïîääåðæêè.

Ãîðèçîíòàëüíûå ëèíèè èñïîëüçóþòñÿ äëÿ îïðåäåëåíèÿ ñòàðûõ, ðàâíî êàê è íîâûõ óðîâíåé ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ è ñëóæàò â êà÷åñòâå âñïîìîãàòåëüíûõ ëèíèé ïðè ïîñòðîåíèè öåíîâûõ ìîäåëåé. Âîñõîäÿùèå è íèñõîäÿùèå òðåóãîëüíèêè è ïðÿìîóãîëüíèêè ñòðîÿòñÿ, ïî êðàéíåé ìåðå, ñ îäíîé ãîðèçîíòàëüíîé ëèíèåé. Êîíå÷íî, íà íåêîòîðûõ ðûíêàõ äîñòàòî÷íî ýôôåêòèâíî ðàáîòàþò êðóãëûå öèôðû, è ãîðèçîíòàëüíûå ëèíèè ïîìîãàþò îòðàçèòü óðîâíè ïðîðûâà. Íèæå ïîêàçàí ïðèìåð ïðèìåíåíèÿ ãîðèçîíòàëüíîé ëèíèè. Äàëåå ñëåäóþò ëèíèè Ãàííà. Ïîñòðîåíèå ëèíèé Ãàííà ÿâëÿåòñÿ äîâîëüíî ñëîæíûì è óòîìèòåëüíûì ïðîöåññîì, êîòîðûé îòíèìàåò ìíîãî âðåìåíè è ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî íåòî÷íûì, åñëè âûïîëíÿåòñÿ âðó÷íóþ. Áëàãîäàðÿ ñîâðå-

www.forexmagazine.ru

Íàóêà è èñêóññòâî

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Äíåâíîé ãðàôèê AAPL. Ëèíèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ ñòàíîâèòñÿ ïîääåðæêîé.

Äíåâíîé ãðàôèê DHI. Ëèíèè Ãàííà óêàçûâàþò ñèëó íèñõîäÿùåãî òðåíäà.

ìåííîìó ïðîãðàììíîìó îáåñïå÷åíèþ, ëèíèè Ãàííà ìîæíî ïîñòðîèòü áóêâàëüíî çà íåñêîëüêî ñåêóíä. Ëèíèè Ãàííà ïðèìåíÿþòñÿ, ÷òîáû èçìåðèòü èíòåíñèâíîñòü òðåíäà ïðè ïîìîùè óãëîâ òðåíäîâûõ ëèíèé. Íàèáîëåå âàæíûì ñ÷èòàåòñÿ óãîë òðåíäîâîé ëèíèè ðàâíûé 450. Ãðàäóñ âîñõîäÿùåãî èëè íèñõîäÿùåãî óãëà íàêëîíà öåíîâîãî äâèæåíèÿ óêàçûâàåò íà ñòåïåíü áû÷üåãî èëè ìåäâåæüåãî òðåíäà. Âî âðåìÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà, ïîäúåì öåíû ïîä óãëîì áîëåå 450 óêàçûâàåò íà ñèëüíûé òðåíä, ìåíåå 450 íà íå î÷åíü ñèëüíûé.

Óðîâíè Ôèáîíà÷÷è, âåðîÿòíî, ÿâëÿþòñÿ ñàìûì öåííûì è íàèáîëåå ÷àñòî èñïîëüçóåìûì èíñòðóìåíòîì ñðåäè îïûòíûõ òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ. Ýòè óðîâíè èñïîëüçóþòñÿ, ÷òîáû ñòðîèòü âîññòàíîâëåíèÿ, ðàñøèðåíèÿ è ïðîåêöèè. Óðîâíè âîññòàíîâëåíèÿ èñïîëüçóþòñÿ äëÿ íàõîæäåíèÿ âåðîÿòíûõ îáëàñòåé, ãäå öåíà îñòàíîâèòñÿ è ðàçâåðíåòñÿ â íàïðàâëåíèè òðåíäà. Ýòè îáëàñòè âîññòàíîâëåíèÿ ìîãóò íàõîäèòüñÿ íà óðîâíå 61.8%, 50% è 38.2% âåëè÷èíû ïîñëåäíåãî äâèæåíèÿ. Íèæå ïðåäñòàâëåí ïðèìåð òîãî, êàê óðîâíè âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è ðàçìåùàþòñÿ íà ãðàôèêå è ïîêàçûâàþò âîçìîæíûå îáëàñòè ïîääåðæêè.

Äíåâíîé ãðàôèê MRF. Ëèíèè Ãàííà óêàçûâàþò ñèëó âîñõîäÿùåãî òðåíäà.

Àíàëîãè÷íî, ïðè íèñõîäÿùåì òðåíäå, ñíèæåíèå öåíû ïîä óãëîì áîëåå 450 óêàçûâàåò íà ñèëüíûé ìåäâåæèé òðåíä, à ìåíåå 450 íà íå ñòîëü ñèëüíûé (ñì. ïðèìåð íèæå).

Äíåâíîé ãðàôèê AAPL. Óðîâíè âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è óêàçûâàþò îáëàñòè âîññòàíîâëåíèÿ.

www.forexmagazine.ru

Íàóêà è èñêóññòâî

Ëþáûå ïðîöåíòíûå çíà÷åíèÿ áîëåå 100% ðàññìàòðèâàþòñÿ êàê ðàñøèðåíèå èëè ïðîåêòèðîâàíèå âåðîÿòíîñòíûõ öåëåé, êîòîðûõ ìîæåò äîñòèãíóòü öåíà.

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

ïðîèñõîäèò ïðîðûâ ââåðõ, òî èñïîëüçóåòñÿ öåíîâîå ïðîåêòèðîâàíèå â âåðõíþþ ñòîðîíó - åñëè ïðîèñõîäèò ïðîðûâ âíèç, òî èñïîëüçóåòñÿ öåíîâîå ïðîåêòèðîâàíèå â íèæíþþ ñòîðîíó. Ãðàôèê íèæå ïîêàçûâàåò ïðÿìîóãîëüíèê, ïîñòðîåííûé íà òîðãîâîì äèàïàçîíå, íàðÿäó ñ ïðîåêöèÿìè ïî îáåèì ñòîðîíàì îò äèàïàçîíà.

Äíåâíîé ãðàôèê AAPL. Óðîâíè ðàñøèðåíèÿ Ôèáîíà÷÷è óêàçûâàþò öåëè äâèæåíèÿ.

Âûøå ïîêàçàí ãðàôèê AAPL, íà êîòîðîì ïîñòðîåíû óðîâíè Ôèáîíà÷÷è îò íåäàâíåãî ìèíèìóìà äî ïîñëåäíåãî ìàêñèìóìà. Öåíà âîññòàíîâèëàñü äî óðîâíÿ 50% ïåðåä òåì, êàê ïðîäâèíóòüñÿ âûøå ê ïðîåêòèðóåìûì óðîâíÿì â 127.2% è 161.9%. Ïîñëåäíèé ãðàôè÷åñêèé èíñòðóìåíò - Èçìåðåíèÿ ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ è ïðîåêöèè. Â òåõíè÷åñêîì àíàëèçå, âñå öåíîâûå ìîäåëè, âðîäå òðåóãîëüíèêîâ, ïðÿìîóãîëüíèêîâ, âûìïåëîâ è ôëàãîâ, äâîéíûõ îñíîâàíèé è âåðøèí, èìåþò ìåòîäû èçìåðåíèÿ öåëåé èëè ïðîåêòèðîâàíèÿ îæèäàåìûõ öåíîâûõ äâèæåíèé. Èíñòðóìåíòû èçìåðåíèÿ è ðàçìåùåíèÿ ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ ïîçâîëÿþò áûñòðî èäåíòèôèöèðîâàòü óðîâíè è èçìåðèòü ñëåäóþùóþ âîçìîæíóþ öåíîâóþ öåëü. Ýòîò èíñòðóìåíò, íàïðèìåð, õîðîøî ðàáîòàåò äëÿ ìîäåëè "ïðÿìîóãîëüíèê". Â ýòîì ñëó÷àå, ðàññòîÿíèå îò ïîääåðæêè äî ñîïðîòèâëåíèÿ îòêëàäûâàåòñÿ â âåðõíþþ èëè íèæíþþ ñòîðîíó, ÷òîáû ñïðîåêòèðîâàòü âåðîÿòíûå öåíîâûå öåëè, êàê ïîêàçàíî íà ãðàôèêå íèæå. Ýòîò èíñòðóìåíò ìîæåò ýôôåêòèâíî ïðèìåíÿòüñÿ äëÿ îïðåäåëåíèÿ òîðãîâîãî äèàïàçîíà. Öåíîâàÿ ïðîåêöèÿ îïðåäåëÿåòñÿ ïóòåì ðàçìåùåíèÿ ëèíèè ñîïðîòèâëåíèÿ íà ñàìîé âûñîêîé öåíå äèàïàçîíà, à ëèíèè ïîääåðæêè íà ñàìîé íèçêîé öåíå äèàïàçîíà. Åñëè

Äíåâíîé ãðàôèê AMZN. Îïðåäåëåíèå öåíîâûõ öåëåé ñ ïîìîùüþ èçìåðåíèÿ è ïðîåêöèé.

Ãðàôè÷åñêèå èíñòðóìåíòû ÿâëÿþòñÿ äîñòàòî÷íî ìîùíûì èíñòðóìåíòîì òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà, åñëè çíàòü, êàê îíè ðàáîòàþò. Ïðè ñî÷åòàíèè ñ äðóãèìè âèäàìè òåõíè÷åñêîãî (âðîäå èíäèêàòîðîâ) è/èëè ôóíäàìåíòàëüíîãî (âðîäå íîâîñòåé, ïîäòâåðæäàþùèõ öåíîâîå äâèæåíèå) àíàëèçà, îáùàÿ êàðòèíà ðûíêà ìîæåò ñòàòü áîëåå ÿñíîé, ïîêàçûâàÿ, ãäå íàõîäèòñÿ ðûíîê, à òîðãîâàÿ ñòðàòåãèÿ ðàáîòàòü áîëåå ýôôåêòèâíî. Ýòè èíñòðóìåíòû èäåíòèôèöèðóþò, êóäà öåíà, âåðîÿòíî, ìîæåò ïðèéòè, êàê òîëüêî áóäåò ïîäòâåðæäåí òðåíä. Ýòî, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îæèäàíèå äåéñòâèÿ èëè ïîâåäåíèÿ òîëïû. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.mrswing.com

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2007 ¹192/41

Ïåðåêðåñòíûé àíàëèç

ÏÅÐÅÊÐÅÑÒÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ www.tradingmarkets.com

Ðàéå Õîíåð Ðàéå Õîíåð ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì òðåéäåðîì ñ áîëåå ÷åì 15-ëåòíèì îïûòîì òîðãîâëè íà ðûíêàõ. Îíà ïðåïîäàâàëà ñâîè ïîäõîäû ê òåõíè÷åñêîìó àíàëèçó è ñâîè ñòðàòåãèè ïî âñåìó ìèðó è ÿâëÿåòñÿ øèðîêî èçâåñòíûì àâòîðîì. Âàëþòíûå òðåéäåðû íå ìîãóò àíàëèçèðîâàòü äâèæåíèå âàëþòíûõ ïàð âî âðåìÿ âîçíèêíîâåíèå ðûíî÷íûõ ïóçûðåé. Ïîýòîìó, åñòü òðè êëþ÷åâûõ òîâàðíûõ ôüþ÷åðñà, êîòîðûå äîëæíû îòñëåæèâàòüñÿ êàæäûé äåíü, åñëè íå êàæäóþ ñäåëêó. Â êà÷åñòâå ïðèìåðà äàâàéòå ðàññìîòðèì ñèòóàöèþ íà íà÷àëî îêòÿáðÿ 2007 ãîäà. Ïåðâûé èç òîâàðíûõ ôüþ÷åðñîâ - ýòî ôüþ÷åðñ íà èíäåêñ äîëëàðà ÑØÀ. Íà ïðåäñòàâëåííîì íèæå ãðàôèêå ìû âèäèì, ÷òî Èíäåêñ äîëëàðà ÑØÀ îòñêàêèâàåò îò ìèíèìóìà íà 77.65, óñòàíîâëåííîãî 1-ãî îêòÿáðÿ. Ýòîò îòñêîê ìîã áûòü âîñïðèíÿò, êàê íåêèé ïðèçíàê "îæèâëåíèÿ" äîëëàðà, íî íå ñòîèò ïåðåîöåíèâàòü åãî çíà÷åíèå. ×òîáû íà÷àòü âîññòàíàâëèâàòüñÿ, äîëëàð äîëæåí â ýòîé ñèòóàöèè ïîêàçàòü, ÷òî, âî-ïåðâûõ, îí ìîæåò ïðèâëå÷ü ïîêóïàòåëåé âûøå óðîâíåé 79.00 è 80.00 è, âî-âòîðûõ, ÷òî ýòè ïðîðûâû âûøå 79 è 80 ïðîñòî íå áóäóò âîçìîæíîñòÿìè äëÿ îòêðûòèÿ íîâûõ êîðîòêèõ ïîçèöèé, êîòîðûå â íàñòîÿùåå âðåìÿ èìåííî òàêîâûìè è ÿâëÿþòñÿ.

÷åòûðå äîëëàðà, åñòü ïîêóïàòåëè â ðàéîíå 80.00, òàê êàê ðûíîê âíóòðè äíÿ óñòîé÷èâî çàêðåïèëñÿ íà ïîääåðæêå 80.37. Ðûíîê âñå åùå ðàçâèâàåò çíà÷èòåëüíûé âîñõîäÿùèé òðåíä è åñòü çíà÷èòåëüíàÿ ðàçíèöà ìåæäó êîððåêöèåé è ðàçâîðîòîì. Öåíà íåôòè äîëæíà óïàñòü ñèëüíåå, ÷òîáû ìîæíî áûëî íàçâàòü ýòî èìåííî ðàçâîðîòîì.

Äíåâíîé ãðàôèê íåôòè. Êîððåêöèÿ ïîñëå ñèëüíîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà.

Íàêîíåö, çîëîòî, êîòîðîå, êàê êàæåòñÿ, áûëî ïðàêòè÷åñêè ó êàæäîãî èíâåñòîðà â ëèñòå ïîêóïîê, íåìíîãî îòêàòèëîñü îò ñâîåãî ìíîãîëåòíåãî ïèêà, äàâàÿ áûêàì âîçìîæíîñòü êóïèòü íà êîððåêöèè. Ïîääåðæêó ìîæíî âûäåëèòü íà óðîâíå 727, à òàêæå íà óðîâíå 722.

Äíåâíîé ãðàôèê Èíäåêñà äîëëàðà. Óñòîé÷èâûé íèñõîäÿùèé òðåíä.

Ñîïðîòèâëåíèå Ôèáîíà÷÷è â íàñòîÿùåå âðåìÿ íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 78.77, êîòîðîå íàõîäèòñÿ âñåãî â òðåõ ïóíêòàõ íèæå äîïîëíèòåëüíîãî ïñèõîëîãè÷åñêîãî óðîâíÿ 78.80. Ó÷èòûâàÿ ýòî, óðîâåíü 79.00 âûãëÿäèò ïîäîáíî îãðîìíîìó áàðüåðó, äëÿ ïðåîäîëåíèÿ êîòîðîãî äîëëàðó íåîáõîäèìû îïðåäåëåííûå õîðîøèå äàííûå. Ðûíîê ñûðîé íåôòè ÿâëÿåòñÿ äðóãèì äâèãàòåëåì âàëþòíûõ êóðñîâ è, â òî âðåìÿ êàê óæå ïðîèçîøåë îòêàò ïî÷òè íà

Äíåâíîé ãðàôèê çîëîòà. Îòêàò îò èñòîðè÷åñêîãî ïèêà.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com