Forex Magazine 564

ForexMagazine

Разделенный 5 риск / 201 5 #

ForexMagazine Сценарий восстановления: месячный обзор от Wells Fargo Стимулы центробанков приносят свои плоды: месячный обзор от National Bank Последний рывок доллара: месячный обзор от CIBC Манипуляции с золотом Альтернативный выход Взгляд сверху Выбранное направление Задача минимум Карьера трейдера Момент торговли Непрофессиональныи подход Обдуманное решение Относительная сила Парная торговля Разделенный риск Узкая специализация

Редакционный совет электронного журнала «Forex Magazine» приглашает к сотрудничеству авторов, чьи интересы и практическая деятельность совпадают с его профилем. Журнал заинтересован в публикации научных и практических работ, а также информационных материалов о наиболее интересных событиях на рынке форекс. Информация для авторов.

Генеральный спонсор журнала “FOREX MAGAZINE” Группа компаний «Альпари»

www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Официальный сайт журнала Forex Magazine: http://www.fxmag.ru По вопросам размещения рекламы обращаться: reklama@fxmag.ru Ждем ваши отзывы и предложения, по адресу: mail@fxmag.ru Лицензия Минпечати Эл № ФС 77-20968 ООО “ФорексМагазин”

2 6 11 15 17 20 22 24 25 27 28 29 31 34 38 40

Сценарий восстановления: месячный обзор от Wells Fargo Американский фокус «День сурка» в американской экономике Это восстановление напомнило фильм «День сурка». Экономический рост, кажется, настроен повторить историю предыдущих лет, когда слабый первый квартал сопровождался восстановлением весной и летом. Аналогично, в 2014 году реальный рост валового внутреннего продукта замедлялся в первом квартале до 2.1% годовых, перед восстановлением до 4.6% во втором квартале, показав по итогам года повышение на 2.4%. Экономика, кажется, придерживается этого сценария и в 2015г. В первом квартале реальный рост валового внутреннего продукта вышел на уровне 0.2% годовых, и недавние данные предполагают, что пересмотры отправят это значение еще ниже. Сочетание временных факторов - резкой зимней погоды на северо-востоке и остановки портов на Западном побережье, вкупе с несколькими более продолжительными изменениями – падением цен на нефть и резкое укреплении доллара, негативно отразились на росте. Эти четыре фактора изъяли большую долю из роста первого квартала, сдерживая строительство, потребительские расходы и обрабатывающее производство. Кроме того, американская экономика столкнулась с необычно большими колебаниями во внешней торговле. Причины, лежащие в основе замедления первого квартала, продлились дольше, чем в прошлом году. Цены на нефть были ниже, чем год назад, а доллар дороже. Оба эти фактора продолжат сказываться на росте и во втором квартале. Кроме того, увеличение материальных запасов добавило 0.7% к росту первого квартала. Соответственно, эти дополнительные запасы отразятся на росте в последующих кварталах. Напротив, материальные запасы удалили 1.2% из роста валового внутреннего продукта в первом квартале 2014 года, и последующее восстановление запасов зданий обеспечило некоторое оживление в следующем квартале. Колебание запасов является серьезной причиной, по которой мы прогнозируем, что реальный валовой вну-

тренний продукт повысится всего на 1.6% годовых в текущем квартале, и ожидаем, что рост по итогам года в целом составит всего 2.3%.

Реальный ВВП США (светлым – прогноз).

Реальный ВВП Еврозоны (светлым – прогноз).

Международный обзор Замедление глобального роста Мы прогнозируем, что мировой валовой внутренний продукт вырастет в 2015 году примерно на 3% перед возвращением в следующем году к своим средним темпам роста в 3.5%. С одной стороны, экономические данные в Еврозоне в целом были более сильными, чем ожидало большинство аналитиков всего несколько месяцев назад. Более низкие цены на энергию, обесценивание евро и мягкая монетарная политика благоприятствуют экономическому росту в настоящее время. По нашим оценкам, циклический подъем в Еврозоне продолжится и должен несколько усилиться в ближайшие кварталы. Однако, с другой стороны, китайская экономика продолжает замедляться, поскольку правительство пытается сбалансировать экономику в сторону большей доли потребительских расходов прежде, чем падение инвестиций из-за чрезмерного долгового бремени приведет к глубокому экономическому спаду. Мы ожидаем, что китайское правительство пересмотрит свою монетарную политику в попытке сгладить коррекцию экономики. Хотя мы прогнозируем, что темпы роста валового внутреннего продукта Китая продолжат уменьшаться, мы считаем, что китайские власти смогут осуществить более-менее «мягкую посадку». Замедление в Китае, кажется, оказывает некоторый охлаждающий эффект и на экономики, имеющие с ним тесные торговые связи. Например, более слабый спрос на потребительские товары в Китае ведет к снижению инвестиций в добывающем секторе Австралии. Некоторые из текущих экономических проблем Бразилии имеют внутренний характер, но более медленный рост китайского ВВП, конечно, не помогает бразильской экономике, которая посылает приблизительно 20% своего экспорта в материковый Китай. Настало время для восстановления

Сценарий восстановления: месячный обзор от Wells Fargo www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 2

Мы ожидаем, что реальный валовой внутренний продукт расширится на скромные 1.6% годовых в течение второго квартала. Рост будет обеспечиваться восстановлением в сфере потребительских расходов и жилищного строительства. Международная торговля должна немного замедлиться во втором квартале, несмотря на удаление 1.4% из роста в первом квартале. Длительный спад в энергетике и более медленный рост производственного сектора продолжат оказывать давление на общий рост. Текущая ситуация несколько напоминает 1980-е, когда экономика перенесла серию спадов во многих частях экономики, но продолжила показывать общий рост. Проблемы, с которыми экономика столкнулась сегодня, выглядят чуть менее серьезными, чем тогда, но и рост также является не столь здоровым. Важный момент, на который стоит обратить внимание – это то, что относительно небольшие смещения в поквартальных темпах роста ВВП сопряжены с довольно значительными изменениями в самом составе роста. Потребительские расходы должны показать более сильный рост в ближайшие месяцы. До сих пор падение цен на энергию оказывало лишь ограниченное воздействие на издержки. Реальное личное потребление выросло всего на 1.9% в первом квартале. Рост потребительских расходов выглядит неудовлетворительным, учитывая падение цен на энергоносители. Потребители имеют тенденцию менее активно реагировать на временное улучшение покупательной способности, чем при постоянных изменениях. Так, в то время как более низкие цены на бензин явно были благоприятно восприняты потребителями, расходы, вероятно, увеличились бы сильнее, если рост доходов носил бы более длительный и ощутимый характер. Большая часть из сэкономленных на энергии средств была потрачена на небольшие необязательные статьи расходов, вроде посещений кафе и кино. Мы ожидаем, что рост расходов получит импульс во втором квартале, поскольку стоящие немалых денег покупки восстанавливаются после более скромного увеличения этой зимой. По нашим расчетам, личные потребительские расходы повысятся на 2.8% во втором квартале и на 3.0% по итогам 2015г. После снижения в первом квартале, жилищные расходы выглядят готовыми к более сильному росту.

Сокращение активности в первом квартале было вызвано погодой, учитывая замедление в строительстве на северо-востоке и в некоторых частях юга Соединенных штатов. Спрос на жилье, кажется, улучшается. В то время как зимние месяцы печально известны своей изменчивостью, продажи новых и существующих домов недавно продемонстрировали обнадеживающую тенденцию, учитывая, что текущие и ожидаемые продажи новых домов повысились в последние месяцы. Деловые настроения в строительстве также улучшились. Одним из негативных факторов является недостаток доступных запасов, что недавно привело к увеличению цен на недвижимость. Строители также сталкиваются с некоторыми проблемами в закладке новых жилых комплексов, означая, что формирование новых запасов может занять больше времени, и может отразиться на ценах, как мы видели в последнее время. Коммерческое строительство также подает некоторые обнадеживающие сигналы. Развитие производственных площадей выросло в районах основных морских портов и ключевых дистрибьюторских центров. Расширение офисных и розничных площадей происходило медленнее, чтобы вернуться к средним темпам, но оба демонстрируют улучшение и добавят роста, как только тормозящий эффект от уменьшение нефтеразведки сойдет на нет. Нефтяные цены восстановились немного быстрее, чем мы прогнозировали, даже при том, что производственные и потребительские модели были близки к ожиданиям. Нефтяные цены отреагировали соответствующим образом на дестабилизацию Ближнего Востока. Если эти конфликты спадут, цены могут вернуть большую часть своего недавнего роста. Однако, если цены удержатся на текущих уровнях, то тормозящий эффект от сокращения разведки и производства энергоносителей может оказаться более умеренным. Даже с учетом более медленного роста в начале года и меньшего восстановления весной, мы продолжаем ожидать, что Федеральный Резерв не откажется от своего намерения начать повышение краткосрочных процентных ставок позже в этом году. Однако, мы рассчитываем не более, чем на два повышения ставки по федеральным фондам в этом году. При этом, долгосрочные ставки уже восстановились на фоне улучшения экономических данных из Европы.

Реальные личные потребительские расходы (светлым – прогноз).

Число буровых установок (темным) и цена нефти.

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 3

Сентябрь остается наиболее вероятным моментом для старта, или начала усилий по нормализации процентных ставок. Мы считаем, что сентябрь является оптимальным временем для Федерального Резерва, чтобы начать поднимать процентные ставки, потому что он будет проводить пресс-конференцию после того заседания. Однако, Федеральный Резерв старается уйти от названия определенной даты, и опробовал систему интернет конференцсвязи, если решает поднять ставки на заседании FOMC, которое не имеет намеченной пресс-конференции. Прогноз развития экономики США Неудовлетворительный рост мировой экономики Экономическое благополучие некоторых из основных торговых партнеров США в последнее время было смешанным. Из хороших новостей - экономические данные в Еврозоне в целом были более сильными, чем ожидали большинство аналитиков всего несколько месяцев назад. Индексы деловой активности в производственном и секторе услуг не только были на территории расширения, но и оба индекса пока развивали восходящую динамику в этом году, предполагая, что экономическая активность в Еврозоне может получать необходимый импульс. На экономику Еврозоны в настоящее время воздействуют некоторые благоприятные факторы. Снижение цен на энергию помогает поддерживать рост реальных доходов, а обесценивание евро с прошлого лета обеспечило ценовую конкурентоспособность экспорта. Программа долгосрочного целевого рефинансирования банков ЕЦБ (TLTRO), кажется, вновь стимулирует банковские ссуды. На наш взгляд, циклический подъем в Еврозоне продолжится и должен несколько усилиться в ближайшие кварталы (см. диаграмму ниже).

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

Однако, с другой стороны, китайская экономика продолжает замедляться (см. диаграмму ниже). Часть этого замедления санкционирована китайскими властями. Расходы на инвестиции составляют в настоящее время более 40% реального валового внутреннего продукта Китая (доля в развитых экономиках - меньше 20%). Правительство стремится сбалансировать экономику в сторону большей доли потребительских расходов прежде, чем коллапс наращиваемых в долг инвестиций не приведет к глубокому экономическому спаду. По нашему прогнозу, правительство пересмотрит свою монетарную политику в попытке сгладить корректировку экономики. Центральный банк с декабря сократил целевой ссудный процент на 90 базисных пунктов, и похоже, что дальнейшие снижения ставок не за горой. Некоторые инфраструктурные проекты могли бы быть ускорены, чтобы поддержать общий экономический рост. Хотя мы прогнозируем, что темпы роста китайского

Реальный ВВП Китая (светлым – прогноз).

стр. 4

Реальный ВВП Бразилии (светлым – прогноз). валового внутреннего продукта продолжат уменьшаться, мы полагаем, что китайские власти смогут обеспечить более или менее «мягкую посадку». Китайское замедление, кажется, оказывает некоторый сдерживающий эффект на экономики, имеющие с ним существенные торговые связи. Например, Австралия отправляет треть своего экспорта в материковый Китай, и общие темпы роста валового внутреннего продукта Австралии снизились в прошлом году, по крайней мере, частично из-за ослабления инвестиций в добывающем секторе. Сырьевые товары составляют две трети австралийского экспорта, и более слабый спрос на

сырье из Китая вызывает снижение инвестиций в добывающем секторе Австралии. Бразилия, которая отправляет приблизительно 20% своего экспорта в материковый Китай, также ощущает влияние замедления китайской экономики. Бразильская экономика продемонстрировала небольшой спад в 2014 году, и мы прогнозируем, что реальный рост валового внутреннего продукта Бразилии останется вялым и в следующем году (см. диаграмму выше). Некоторые из экономических проблем Бразилии имеют внутренний характер (например, слабые расходы на инфраструктуру привели к ограничению производства), но более медленный рост в Китае, конечно, не способствует улучшению в бразильской экономике. Реальный валовой внутренний продукт Японии продолжает расти, но расширение испытывает недостаток импульса. Если, как мы ожидаем, реальный валовой внутренний продукт Японии вырастит в этом году всего на 1%, то маловероятно, что темпы потребительской инфляции приблизятся в этом году к цели Банка Японии в 2%. Другими словами, Банк Японии, скорее всего, продолжит придерживаться мягкой монетарной политики в обозримом будущем. Как показано в таблице ниже, мы прогнозируем, что мировой валовой внутренний продукт вырастет примерно на 3% в 2015 году, что хуже оценочного роста мировой экономики на 3.4% в прошлом году со стороны Международного валютного фонда. Мы полагаем, что глобальный рост в следующем году вернется к своим долгосрочным средним темпам в 3.5%.

Прогноз развития мировой экономики

Прогноз развития мировой экономики

ForexMagazine по материалам: www.wellsfargomedia.com

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 5

Стимулы центробанков приносят свои плоды: месячный обзор от National Bank Производственный сектор тормозит мировую экономику Глобальное производство взяло передышку в первом квартале из-за ослабления торговых потоков, что частично было вызвано временными факторами. По мере рассеивания этих факторов, экспортно-ориентированные развивающиеся экономики должны прийти в норму, что вместе с укреплением экономик OECD поможет поддержать глобальный рост. Однако, не стоит недооценивать ниcходящие риски для мировой экономики, включая рост номинированного в долларах долга за пределами Соединенных Штатов и воздействие повышения процентных ставок на развивающиеся экономики. Глобальная экономическая активность продолжает поддерживаться сектором услуг, поскольку проблемы в производственном секторе сохраняются. Эти проблемы, в значительной степени, связаны с объемами торговли, которые упали в первом квартале 2015г. Почти 6%-е снижение (в годовом исчислении) является худшим с 2009 года, когда мировая экономика была в состоянии рецессии.

Общий уровень (слева) и поквартальное изменение мировой торговли. Так, что же произошло в первом квартале? Если сказать в двух словах, то это ограничение производственной активности в первом квартале было связано с двумя основными факторами - одним временным и одним структурным по своему характеру. Нетипично плохая погода и забастовки в портах на западном побережье США нарушили глобальные торговые потоки и, следовательно, производство, и поэтому можно ожидать восстановления, поскольку эти временные факторы рассеялись. Однако, менее оптимистично выглядит замедление роста валового внутреннего продукта Китая, которое является более структурным по своей природе. Развивающиеся экономики, связанные цепочками поставок со второй экономикой мира, что неудивительно, также сталкиваются с замедлением роста. Согласно Индексу развивающихся рынков Markit, слабость распространилась и на начало второго квартала, хотя и более медленными темпами, чем в первом квартале. В то время как сектор услуг продолжал расти, производственный сектор в таких странах, как Tайвань, Южная Корея и Индонезия, сокращался дальше.

Кроме того, в некоторых развивающихся экономиках добавилась проблема долга. Укрепление американской валюты ухудшило внутренние финансовые условия, особенно для заемщиков в долларах. Согласно данным Банка международных расчетов, номинированный в долларах долг нефинансовых компаний вне Соединенных Штатов вырос приблизительно с 6 трлн.$ в 2008 до 9 трлн.$ в настоящий момент, 40% из которого приходится на развивающиеся рынки.

Интенсивность кредита в развивающихся (слева) и развитых странах. Если смотреть более широко, то развивающиеся экономики столкнулись с более быстрым увеличением кредита, но меньшим приростом производства, чем в прошлом, т.е. интенсивность кредита повысилась. Это резко контрастирует со снижением интенсивности кредита в развитых экономиках (см. диаграмму выше). Такая зависимость роста от долга вызывает беспокойство, особенно с учетом вероятного повышения процентных ставок, вслед за ужесточением политики Федерального Резерва. Достаточно вспомнить «истерию» по поводу сужения ликвидности 2013 года, которая привела к большому оттоку капитала с развивающихся рынков, вызвав всплеск доходности по долговым бумагам. Пока, ситуация, как кажется, находится под контролем, с продолжением чистого притока капитала и относительно устойчивой доходности по правительственным обязательствам. Но, как мы видели в прошлом, направление потоков может очень быстро измениться.

Приток и доходность бондов развивающихся стран.

Стимулы центробанков приносят свои плоды: месячный обзор от National Bank www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 6

К счастью, есть также и благоприятные факторы для глобальной экономики. Цены на нефть, согласно текущей динамики, составят в среднем примерно 60 $/ bl в этом году, что на 40% ниже средней цены 2014г. Это стимулирует рост валового внутреннего продукта приблизительно на 1.5%, если все остальное остается неизменным. Более дешевая нефть также помогает сбалансировать глобальные сбережения, улучшая баланс текущего счета стран-импортеров нефти, которые часто являются дефицитными, за счет крупных экспортеров нефти, которые обычно имеют большие профициты. Например, профицит текущего счета Саудовской Аравии, как ожидается, сократится с 18% до примерно 5% в следующие пять лет.

Изменение сбережений стран-экспортеров нефти. Стимулирующая монетарная политика по всему миру также помогает поддерживать рост. В Китае, например, годовой ссудный процент был сокращен в мае до 5.1%- самого низкого уровня с момента присоединения страны к ВТО в 2001г. Умеренная инфляция облегчила Народному банку Китая задачу по стимулированию экономики, так как последнее сокращение ставок предназначено, чтобы подтолкнуть рост кредита в формальном банковском секторе. Правительство Китая также анонсировало финансовые стимулы в марте, с планируемым расширением дефицита бюджета примерно до 2.3% валового внутреннего продукта. На наш взгляд, общих стимулов должно быть достаточно, чтобы компенсировать продолжающиеся проблемы на рынке недвижимости, и позволить росту ВВП достигнуть 7%-й цели Пекина в этом и следующем году.

Инфляция (слева) и ставка по годовым ссудам в Китае. В отличие от развивающихся рынков, экономики OECD должны показать намного лучшие результаты, чем в прошлом году, благодаря США, Японии и даже Еврозоне, которые готовы синхронно расти впервые за пять лет. Восстановление Еврозоны захватило и первый квартал 2015 года, поскольку валовой внутренний проwww.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

дукт вырос на 1.6% годовых. Это - самые быстрые темпы расширения в Еврозоне за 4 года. Справедливости ради, стоит отметить, что недавний рост не компенсировал спад в течение периода рецессии, так как валовой внутренний продукт все еще находится на 1.5% ниже своего докризисного пика, или на 3.7% ниже, без учета Германии. Но есть признаки, что экономика региона двигается в правильном направлении. Благодаря беспрецедентным стимулам со стороны ЕЦБ, финансовая система, кажется, вновь начала работать, как показывают коммерческие и ссуды домохозяйств, которые росли в первом квартале самыми быстрыми темпами за многие годы. Более дешевая единая валюта, в результате сверхмягкой политики ЕЦБ, также обеспечивает рост экспорта, и помогает поддержать импорт инфляции и, следовательно, инфляционные ожидания. Конечно, нельзя полностью исключать повторения кризисных явлений. Несмотря на недавнее улучшение, еще слишком рано отказываться от угрозы дефляции, особенно с учетом ухудшения демографической ситуации, связанной с сокращением трудоспособного населения. Дефолт по греческим долгам также может подвергнуть опасности восстановление в Еврозоне. В настоящий момент рынки, кажется, не слишком обеспокоены этой темой. Возможно, инвесторы ожидают, что тройка кредиторов (МВФ, ЕЦБ и Евросоюз) вновь выручит Грецию, либо полагают, что дефолт (если он произойдет) будет проведен надлежащим образом и не значительно повлияет на финансовые рынки. Хотя, по правде говоря, последствия этого для доверия инвесторов и экономической активности являются весьма сомнительными. Это остается основным риском для нашего прогноза, что рост в Еврозоне составит 1.5% в этом и следующем году.

Динамика кредитования нефинансовых компаний (красным) и домохозяйств в Еврозоне. Подобно Еврозоне, японская экономика находится на подъеме. Валовой внутренний продукт продолжил расширение в первом квартале на 2.4% годовых, что стало самым большим ростом с 2013г. Внутренний спрос, благодаря потребительской активности и, в меньшей степени, строительству и инвестициям, с лихвой компенсировал замедление со стороны внешней торговли в первом квартале. Это не говорит о том, что Банк Японии отступит от стимулирующей монетарной политики. Учитывая, что годовые темпы инфляции упрямо остаются ниже 2%-й цели Центробанка, высоки шансы того, что программа количественного смягчения будет расширена. Увеличение объема выкупа активов должно привести стр. 7

иену ближе к уровню 130 против доллара. Более конкурентоспособная валюта и меньшее налоговое бремя, чем в прошлом году, должны привести к росту ВВП примерно до 1% в этом году.

Внутренний спрос (серым), торговля (черным) и реальный рост ВВП. Прогноз развития мировой экономики

Ситуация в США лучше, чем кажется Хуже ожидаемого начало года заставило нас понизить прогноз по росту валового внутреннего продукта США на 2015 год до 2.6%. Однако, стоит иметь в виду, что фундаментальные факторы для внутреннего спроса остаются сильными, с устойчивым рынком труда, поддерживающим восстановление потребления, которое выступает основным драйвером роста. Федеральный Резерв придерживается своего курса на повышение процентных ставок позже в этом году, но мы не ожидаем, что это будет происходить агрессивными темпами. Дорогой доллар не только препятствует экспорту, но также мешает уровню потребительской инфляции достигнуть 2%-й цели Федерального Резерва. Вероятно, пересмотр в нижнюю сторону и без того неутешительных результатов первого квартала покажет сокращение американской экономики, впервые за многие годы. Не только внешняя торговля оказывала тормозящий эффект на экономику. Внутренний спрос также был очень вялым в первом квартале, из-за слабого роста потребления и инвестиций в жилищном секторе (оба оказались хуже, чем в первом квартале прошлого года), резкого сокращения деловых структурных инвестиций (худшее значение с 2011 года) и стагнации правительственных расходов. Были и другие плохие новости, учитывая, что массивные материальные запасы, созданные в течение квартала, могут позже ограничить производство.

Детали ВВП США за первый квартал. Но американская экономика сильнее, чем могут предположить результаты первого квартала. Данные были слабыми в значительной степени из-за временных факторов, вроде плохой погоды (которая затронула потребление и строительство) и забастовки в портах на Западном побережье (которые вредили экспорту). Таким образом, рост должен нормализоваться, поскольку эти факторы рассеиваются. Обратите внимание, что вне периодов рецессии, подобные слабые результаты в первом квартале часто сопровождались солидным ростом, иногда на 4-5%. Учитывая наращивание материальных запасов в предыдущем квартале, выглядит маловероятным, что рост во втором квартале достигнет такого уровня. Но ускорение роста вполне возможно во второй половине года после того, как материальные запасы будут уменьшены. В действительности, фундаментальные факторы остаются очень сильными, особенно в сфере потребления.

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 8

Поквартальное изменение ВВП США. Верно, что апрельские результаты розничных продаж были слабее, чем ожидалось. Но эти данные нужно рассматривать в том контексте, что они были после здорового увеличения в предшествующем месяце. Наш оптимизм относительно потребления и результатов года опирается на хорошие фундаментальные показатели. Потребительская уверенность высока, это же касается и нормы сбережения. Сокращение долговой нагрузки должно также поддержать увеличение расходов. Последние данные Федерального резервного банка Нью-Йорка показывают, что долг домохозяйств повысился в первом квартале шестой раз за последние семь кварталов, частично благодаря авто-кредитам, которые достигли нового рекордного уровня. Сокращение долговой нагрузки, возможно, окажет большее влияние на рост потребительских расходов, если это имеет широкую базу, т.е. если большее число домохозяйств получит доступ к заимствованию. Мы оптимистично воспринимаем тот факт, что самая низшая часть заемщиков (т.е. имеющие низший кредитный рейтинг) показали наиболее быстрое улучшение за прошлые пять лет. Другими словами, многие, кто ранее не имел доступа к кредитованию, теперь могут заимствовать и тратить. Скрытый спрос со стороны такой группы потребителей не стоит недооценивать.

Занятость в частном секторе (слева) и индекс распределения занятости. Инфляция заработной платы также остается умеренной, хотя мы рады видеть, что она двигается в правильном направлении, если исходить из индексов затрат на рабочую силу. Рост заработной платы должен стать более явным, если, как мы ожидаем, создание рабочих мест будет продолжаться теми же темпами. Верно, что в производственном секторе темпы роста занятости достаточно сдержанные, что ведет к некоторому ограничению роста заработной платы. Но в секторе услуг, где бизнес имеет меньше возможностей для автоматизации или даже аутсорсинга, работодатели не обладают большой гибкостью. Это объясняет, почему уровень заработной платы повысился в прошлом году значительно быстрее в секторе услуг, вроде здравоохранения, образования, досуга и т.д., по сравнению с производством.

Изменение заработной платы (синим – уровень текучести). Потребители, по крайней мере те, кто имеют свои дома, должны также извлечь выгоду из эффекта богатства, в результате продолжающегося роста цен на дома. Программа, запущенная федеральным правиПотребительские расходы, займы (красный пунктир) и уровень сбережений (синий пунктир), а также спрос со стороны разных групп заемщиков (справа). Ключевой элемент для потребления – рынок труда, остается эластичным, как показывает низкий уровень сокращения персонала (первоначальные требования по безработице находятся на 15-летнем минимуме) и высокое число новых рабочих мест (примерно 5 миллионов). Поэтому, для нас не было бы сюрпризом, если темпы увеличения занятости придут в норму после неутешительного марта. Увеличение платежных ведомостей в несельскохозяйственных секторах в апреле стремительно возвратилось к значениям выше 200.000, поддержанное частным сектором.

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

Лишения прав выкупа (темным) и банкротства домовладельцев.

стр. 9

тельством в конце прошлого года позволяет по строго прописанным стандартам снизить оплату за первую покупку дома. Это, вкупе с низкими процентными ставками по закладным, позволило поддержать спрос. Со стороны предложения, материальные запасы сократились, частично благодаря уменьшению лишений прав выкупа. Это привело к повышению цен на дома почти на 13% годовых за январь-март 2015 года, согласно Индексу Кейса-Шиллера для 20 городов, что стало самым большим трехмесячным увеличением с 2013г. В то время как разочаровывающие данные в первом квартале заставили нас урезать на три пункта наш прогноз роста на 2015 год – до 2.6%, мы остаемся оптимистично настроенными относительно американской экономики,

ожидая, что потребление в качестве главного драйвера обеспечит общий рост. Рекордная корпоративная прибыль и предыдущий рост доллара (который удешевил импорт оборудования, скажем из Германии или Японии) должен помочь увеличить инвестиции бизнеса. Таким образом, внутренний спрос должен усилиться и дальше, компенсируя любой негативный эффект от внешней торговли, которая остается под давлением из-за дорогой валюты. Несмотря на наблюдающийся выше потенциала рост, Федеральный Резерв не займет слишком агрессивную позицию, когда начнет свой цикл ужесточения монетарной политики в конце года, в значительной степени из-за умеренной инфляции – дефлятор PCE остается значительно ниже своей 2%-й цели.

Прогноз развития экономики США

Прогноз процентных ставок и валютных курсов

ForexMagazine по материалам: www.nbc.ca

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 10

Последний рывок доллара: месячный обзор от CIBC Доллар в ожидании повышения ставок Неожиданно слабые индикаторы роста отразились на американской валюте, но доллар должен показать, по крайней мере, еще одно усиление в этом году, в преддверии первого повышения ставок Федеральным Резервом. Несмотря на некоторые слабые данные, стоит обратить внимание на признаки, что второй квартал покажет солидное восстановление, после менее оптимистичного начала года. Низкие цены на бензин и пополнение сбережений являются предвестником всплеска потребительских расходов. Кроме того, продолжающийся рост рынка труда, даже если и не такими же темпами, как в 2014 году, также вернул в центр внимания повышение ставок Федеральным Резервом. Другими словами, в то время как слабые данные в первом квартале, возможно, отодвинули момент начала нормализации монетарной политики, мы не думаем, что это означает прекращение восстановления (см. диаграмму 1, слева). Перспективы действий со стороны других основных центральных банков также немного изменились в прошлом месяце. Некоторое повышение инфляции изза более высоких цен на нефть не меняют того факта, что равновесные ставки ЕЦБ и Банка Японии все еще находятся на отрицательной территории. Кроме того, несмотря на появление «зеленых ростков» в экономике Еврозоны, любые разговоры об окончании программы выкупа активов Европейским центральным банком являются преждевременными, так как это, скорее всего, произойдет много позже того, как Соединенные Штаты закроют свой производственный разрыв (см. диаграмму 1, справа). Соответственно, мы ожидаем последнего укрепления доллара, поскольку контрасты в монетарной политике снова становятся очевидными. Однако, медленные темпы повышения ставок Федеральным Резервом и негативное воздействие дорогой валюты на торговый баланс, вероятно, начнут давить на доллар в 2016г.

При этом, недавняя коррекция доллара может быть использована игроками для размещения длинных позиций, с их удержанием, пока Федеральный Резерв фактически не начнет поднимать процентные ставки.

Диаграмма 1. Ожидания повышения ставок (слева) и прогноз по производственному разрыву в США и Еврозоне.

Диаграмма 2. Прогноз роста для Канады.

«Луни» близок к своему пику В дополнение к общему восстановлению доллара США, у «луни» есть свои специфические факторы, которые будут препятствовать его дальнейшему укреплению. Во-первых, нет оснований полагать, что имеется большой импульс для продолжения ралли нефтяных цен, поскольку цены приблизились к уровню безубыточности добычи американской сланцевой нефти. Кроме того, длительное замедление китайского роста предполагает ограничение восходящего давления на товарные цены, по крайней мере, в среднесрочном периоде. Помимо хрупких перспектив экспорта ресурсов, мы видим, что «луни» ослабляется, поскольку ожидаемое восстановление в результате роста нефтяных цен будет реализовано только в четвертом квартале этого года, т.е. на квартал позже, чем прогнозирует Банк Канады (см. диаграмму 2). Этого вероятно будет недостаточно, чтобы вынудить Центробанк фактически вновь сокращать процентные ставки, но будет сохранять давление на обменный курс, поскольку инвесторы будут страховаться против действий банка, который уже однажды удивил рынки в этом году. Наконец, более слабая валюта была одной из главных причин повышения ядра инфляции с начала года. Уже в середине апреля Банк Канады заявил, что эффект от более дешевой валюты компенсировал ослабление экономики и повысил базовую инфляцию на целых 0.4% (мы полагаем, что это может добавить 0.6% к ядру CPI до конца года). В результате, несмотря на недавнее опровержение со стороны Банка Канады относительно его роли в определении валютного курса, можно ожидать, что более значительное укрепление «луни» было бы встречено «голубиной» риторикой центрального банка. Глава Центробанка Стивен Полоз уже заявил, что

Последний рывок доллара: месячный обзор от CIBC www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 11

более слабая валюта является ключевым элементом его оптимистического взгляда на перспективы экономики. Исходя из этого, путь наименьшего сопротивления для «луни», как кажется, связан с возвратом к уровню 1.25 против доллара США в этом квартале. Однако, более узкие спрэды между ценами нефти WCS и WTI и соответствующее положительное значение этого для торгового баланса Канады должны ограничить ослабление канадской валюты уровнем 1.27 против доллара США в третьем квартале. «Зеленые ростки» европейской экономики Экстремальная короткая позиция и улучшение фундаментальных факторов в Еврозоне сломали тренд снижения доходности. Резкая распродажа немецких казначейских обязательств в прошлом месяце привела к сжатию спрэдов между ними и американскими бондами, и соответствующему усилению евро (см. диаграмму 3, слева). Возросшие инфляционные ожидания даже заставили некоторых инвесторов подвергнуть сомнению решение ЕЦБ о продолжающихся покупках активов (см. диаграмму 3, справа). В то время, как улучшение фундаментального фона, конечно, ослабило беспокойства о раскручивании дефляционной спирали, еще слишком рано предполагать, что ЕЦБ откажется от своих планов относительно наращивания долговых бумаг на своем балансе. Это должно подтолкнуть единую валюту обратно к уровню 1.05 против доллара в третьем квартале. Спрэды, вряд ли, сузятся дальше, тем более, что данные за второй квартал могут отразить возобновленную неопределенность вокруг переговоров Греции с тройкой кредиторов. В то время, как Греция сумела выполнить свою последнюю выплату МВФ 12 мая, фонды должны были пополниться со счета условного депонирования МВФ. По мере того, как Греция исчерпает свои запасы, оплата пенсий и зарплат в конце этого месяца и четыре отдельных платежа МВФ в июне могут бросить серьезный вызов платежеспособности страны. Соответственно, в ближайшее время переговоры между Брюсселем и Афинами могут опять оказаться в центре внимания инвесторов. В то время как мы ожидаем достижения компромисса, политические риски должны оказать давление на единую валюту в ближайшее время.

Диаграмма 3. Спрэд доходности бондов (желтым) и курс EUR/USD, а также инфляционные ожидания (справа).

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

Далее, мы оптимистично настроены в отношении того, что часть «зеленых ростков», отмеченных в недавних экономических отчетах, проявится в более сильном росте. Таким образом, мы прогнозируем усиление евро в годовщину программы количественного смягчения ЕЦБ в первом квартале 2016г. Стерлинг выиграл вместе с Консерваторами Неожиданно четкие результаты выборов показали, что Дэвид Кэмерон во главе Консерваторов имеет парламентское большинство, впервые почти за двадцать лет. Стерлинг был главным бенефициаром на финансовых рынках, поскольку инвесторы, которые ранее учитывали политические риски, закрывали короткие позиции по британской валюте. Поскольку беспокойства, связанные с выборами, исчезли, экономика теперь должна столкнуться с намерением Правительства ужесточить финансовую политику (см. диаграмму 4). Детали бюджета должны показать, как далеко Правительство хочет зайти в своем стремлении к сокращению бюджета. В середине месяца Банк Англии уже должен был сократить каждый из своих ежегодных прогнозов роста в течение следующих трех лет, и Банк неявно согласился с рынками, что повышение ставок не ожидается до середины 2016г. Однако, Главе Банка Марку Карни, вероятно, придется по-новому взглянуть на нормализацию монетарной политики, после выяснения, насколько Правительство намерено сократить расходы. Также, хотя результаты выборов обеспечили краткосрочное укрепление британской валюты, это может оказать давление на стерлинг в среднесрочной перспективе. Один из рисков для прогнозируемого ослабления фунта связан с тем, что ранее отколовшиеся члены Комитета по монетарной политике Ян Маккаферти и Мартин Вейл могут начать призывы повысить процентные ставки раньше, чем ожидают инвесторы. Свидетельства все более и более напряженного рынка труда (уровень безработицы 5.5%) и сильный рост среднего дохода подразумевают, что потребление останется хорошо поддержанным. Однако, наш базовый сценарий предполагает ослабление стерлинга в следующие несколько кварталов с достижением курсом GBP/USD уровня 1.52 в третьем квартале. Перспектива референдума до конца 2017 года о членстве в Евросоюзе также может стать препятствием для стерлинга в среднесрочной перспективе.

Диаграмма 4. Прогноз правительственных расходов в процентах от ВВП.

стр. 12

Банк Швейцарии столкнулся с проблемами в экономике Показатели швейцарской экономики продолжают разочаровывать, как показывает недавнее ухудшение делового настроения. Также, не стало сюрпризом, что Национальный банк Швейцарии понизил прогноз роста на своем заседании в марте. Дефляционные тенденции также стали более явными, учитывая, что снижение цен в апреле (в годовом исчислении) достигло трехлетних минимумов. Однако, хотя фундаментальные факторы в мае могут привести к движению цен в сторону минимумов рецессии 2009 года, часть дефляционного давления должна рассеяться, поскольку нефть выросла почти на 20% в последнее время. Оглядываясь назад, можно сказать, что Центробанк, похоже, сильно недооценил реакцию рынка на отказ от жесткого удержания обменного курса франка. Также, подорожание валюты заметно ужесточило денежно-кредитные условия, и теперь НБШ должен адаптировать свою стратегию накопления дополнительных резервов, сокращая группу депозитов, освобожденных от отрицательных ставок. Мы ожидаем, что рынок будет учитывать дополнительные шаги Национального банка Швейцарии до получения признаков улучшения макроэкономических переменных, особенно инфляции. На Востоке пока спокойно В последние месяцы негативное отношение к иене исчезло, несмотря на продолжающееся настойчивое увеличение баланса Банком Японии. Чистая короткая позиция по иене, по существу, была сведена к нулю и изменчивость обменного курса, по сравнению с другими валютами и историческим средним значением, оставалась крайне низкой (см. диаграмму 5). Возможно, инвесторы потеряли интерес к продажам японской валюты после того, как правительственный советник Хамада заявил, что приемлемым обменным курсом было бы 105 иен за доллар (позже он пояснил, что исходил в своих оценках из паритета покупательной способности). Что касается Банка Японии, то мы ожидаем, что он продолжит наращивать свой баланс. Глава Банка Харухико Куроду утверждает, что его монетарная политика оказывает запланированное влияние на экономику и что инфляция достигнет целевого уровня в первой половине следующего фискального года.

Диаграмма 5. 3-месячная волатильность валют.

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

Действительно, недавние данные по торговому профициту были положительными. Но инфляция может опять начать снижаться, если цены на нефть не продолжат повышаться или, что более важно, политика Банка не приведет к последовательному увеличению заработной платы. Также, рынки теперь полагают, что есть высокая вероятность, что Банк Японии предпримет дополнительные шаги. Расхождение монетарной политики должно привести к обесцениванию иены против американского доллара, а запаздывающий рост и инфляция также вероятно приведут к ее ослаблению и против евро. Дорогой «аусси» оставляет место для дальнейшего снижения ставок В прошлом месяце общее восстановление товарных рынков, особенно резкий отскок цен на железную руду, стимулировали укрепление австралийского доллара (см. диаграмму 6, слева).

60-дневная корреляция между курсом AUD/USD и Товарным индексом CRB теперь находится на уровнях, которых не наблюдалось почти два года (см. диаграмму 6, справа). Рынок также вернулся к чистой длинной позиции, впервые с сентября прошлого года. Это может показаться несколько неожиданным, учитывая, что произошло прямо перед сокращением процентной ставки – Резервный банк Австралии опустил целевую ставку до небывалого минимума в 2.00%. Но сокращение ставок было ожидаемо, и Центробанк удивил рынки, отказавшись от явного уклона в сторону ослабления монетарной политики. Тем не менее, мы с осторожностью смотрим на возможное усиление «аусси», потому что, хотя РБА и не поддержал уклон на ослабление, в Заявлении по монетарной политике был снижен прогноз по валовому внутреннему продукту. Кроме того, детали отчета предполагают, что слабый «аусси» даже будет необходим, чтобы выполнить этот прогноз. Поэтому, мы считаем, что монетарные власти оставили возможность для дальнейшего ослабления, так как тенденция укрепления валюты фактически ужесточила финансовые условия и поставила под угрозу заявление РБА, что дальнейшее обесценивание «как вероятно, так и необходимо». Мы можем быть уверены, что Резервный банк Австралии будет рассчитывать на некоторую помощь со стороны Федерального Резерва в вопросе ослабления валюты против доллара США.

Диаграмма 6. Цены на руду и курс AUD/USD (слева), и корреляция между ними. стр. 13

Прогноз развития основных экономик

Прогноз процентных ставок

Прогноз валютных курсов

ForexMagazine по материалам: www.nbc.ca

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 14

Манипуляции с золотом

Сет Мэсон

Сет Мэсон является независимым экономическим и политическим комментатором. Сет возглавляет «Solidus Center», целью которого является реформирование Федеральной резервной системы, и имеет степень MBA Университета Джорджии. Чикагская товарная биржа недавно временно отстранила двух трейдеров из Объединенных арабских эмиратов (Хита Хара и Назима Салима) за манипулирование ценами на золото и серебро. Эти два трейдера использовали технику под названием «лейринг» или «наслаивание». Это- та же самая техника, с помощью которой Синх Сарао спровоцировал мгновенный крах 2010 года, когда фондовый рынок рухнул на 600 пунктов за считанные минуты. Техника «наслаивания» достаточно проста: трейдеры размещают огромные ордера и затем отменяют их непосредственно перед тем, как они сработают. Но не раньше, чем эти неисполненные ордера начали двигать рынок. Почти любой может сделать это. Простой факт, что эти два трейдера, являясь иностранными подданными, работающие с Ближнего Востока, сумели обманывать рынок долгие годы, после Сарао, которого судили за использование той же самой техники, еще раз демонстрирует, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами не серьезно относится к защите чистоты ценообразования. Фактически, есть свидетельства, что CFTC позволяла выставлять фиктивные цены в гораздо большем масштабе в течение многих десятилетий. Давайте рассмотрим следующую диаграмму, которая демонстрирует несоответствие между внутри-дневными ценами золота, когда американские рынки открыты, и когда нет:

Как вы видите, цены имеют тенденцию быть ниже, когда американские рынки открыты, чем в любое другое время дня. Эта модель держится, по крайней мере, с 1970г.

Теперь, используя другую диаграмму, давайте посмотрим, как это повлияло на инвестиции в физическое золото в макро-масштабе. Желтая линия - цена золота. Синяя линия – внутри-дневной Индекс фиксинга золота LBMA (Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов):

На диаграмме видно, что если бы вы инвестировали 100$ в золото в 1970 году по цене утреннего Лондонского фиксинга и закрывали вашу позицию по цене вечернего Лондонского фиксинга в тот же самый день, и повторяли эту операцию каждый торговый день в течение следующих 45 лет, то на сегодня у вас на счету осталось бы всего 12$. С другой стороны, если бы вы просто держали золото в слитках без ежедневной перепродажи, ваши 100$ в 1970 году теперь стоили бы много больше 2.000$. Другими словами, возникал сильный отрицательный ценовой уклон, когда западные рынки были открыты - особенно в течение работы CME. С 1975 года этот уклон оставался неизменным, независимо от цены золота или общего рыночного тренда. Это предполагает, что CFTC допускало сговор для давления на цену золота в течение часов торговли на CME. Наоборот, цены на драгоценные металлы взлетают в Азии, когда западные рынки закрыты. Сговор такого масштаба, который главный финансовый регулятор Германии Элке Кёних назвал «потенциально худшим, чем скандал со ставкой Libor», может быть достигнут только между крупными институциональными игроками, вроде инвестиционных банков. Действительно, Министерство юстиции ведет расследование в отношении 10 ведущих инвестиционных банков с целью выявления наличия тайного сговора

Манипуляции с золотом www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 15

для манипулирования ценами на драгоценные металлы. Не удивительно, что та же самая группа банков тратит десятки миллионов долларов ежегодно на лоббирование, взамен получая огромное влияние на CFTC (включая неявное разрешение корректировать цены более 45 лет). Комиссия, например, недавно оштрафовала банк «JP Morgan» всего на 650.000$ за фальсификацию данными на CME в течение многих лет. И она же оштрафовала 6 из 10 вышеупомянутых банков в среднем на 550.000$ каждый за многолетние манипуляции на международных валютных рынках! Влияние инвестиционных банков на Комиссию по торговле товарными фьючерсами выглядит внушительным. Теперь, давайте вернемся к манипуляциям Хара, Салима и Сарао. Эти три трейдера были разоблачены, потому что их техника «наслаивания» требовала, чтобы они размещали и впоследствии отменяли десятки тысяч ордеров сразу. Такой объем отмененных ордеров привлек внимание. Теперь, рассмотрим разницу между действиями этих 3 трейдеров и инвестиционных банков, работающих в сговоре. Через большое число частных трейдеров, они имеют возможность двигать рынки без необходимости совершать достаточно много сделок с одного счета, чтобы не вызвать подозрение. Совокупность десятков тысяч трейдеров от горстки инвестиционных банков, делающих несколько сотен сделок каждый день, имеет гораздо больший потенциал для манипулирования ценами, нежели частные трейдеры Хара, Салим и Сарао, которые размещали и отменяли приблизительно по 30.000 ордеров каждый, чтобы повлиять на рынок. Именно инвестиционные банки, которые действуют при попустительстве CFTC и могут также в некоторых случаях действовать как агенты центральных банков, представляют самую большую угрозу чистоте ценообразования. Отстранение от торгов нечистоплотных частных трейдеров – это просто политический театр, который отвлекает публику от намного большей проблемы с манипуляциями со стороны непосредственно западных банкиров и правительств. Возможно, золото и серебро дрянной обработки, полученное от западных финансовых воротил, также является причиной, почему физическое золото утекает из хранилищ Европы и Америке в хранилища Азии. Золото идет туда, где его больше всего ценят.

ForexMagazine по материалам: www.fxstreet.com

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 16

Альтернативный выход Кори Митчелл

Кори Митчелл является независимым трейдером, специализирующимся на кратко- и среднесрочных технических стратегиях. Он – основатель сайта www.vantagepointtrading.com, посвященного бесплатному обучению трейдеров и обсуждению рынков. После получения степени по экономике, Митчелл провел последние пять лет, торгуя на многочисленных рынках и обучая трейдеров. Он широко публикуется в различных изданиях и является членом канадского Общества технических аналитиков и Ассоциации технических аналитиков рынка Уже неоднократно писалось про необходимость ограничения потерь по проигрышным сделкам, и это действительно очень важно (подробнее см. в прошлых выпусках журнала). Но не менее важно с максимальной выгодой для себя закрыть выигрышную сделку. Поэтому, то, как вы выйдете из сделки, должно быть запланировано прежде, чем вы войдете в рынок. В данной статье мы рассмотрим множество различных способов выхода из выгодной сделки. Независимо от того, какой способ вы предпочтете использовать, цель состоит в том, чтобы с одной стороны дать прибыли расти, и с другой выйти до того, как рынок развернется против вас. План выхода Трейдеры часто слышат выражение – «дайте своей прибыли расти», но к сожалению это - довольно неопределенный совет. Если держать прибыльную позицию чересчур долго, то она, в конечном счете, обернется потерями. Трейдеру необходим план, который позволит им взять больше, чем они обычно теряют на проигрышной сделке, но понимая при этом, что рынок не будет двигаться в их направлении все время. Если вы планируете выход из выигрышных сделок и видите, что средняя прибыль по ним больше, чем ваша средняя потеря, то выигрывая лишь в 50% своих сделок, вы все еще можете оставаться успешным трейдером. Здесь мы рассмотрим несколько методов для этого. Скользящий стоп-ордер Скользящий стоп-ордер – это, вероятно, наиболее известная техника извлечения прибыли. Если в двух словах, то по мере движения цены в вашу пользу, стоп-ордер двигается вслед за ней, отставая от текущей цены на заданное расстояние. Например, предположим, что вы купили акцию и разместили трейлинг-стоп в 0.50$. По мере того, как цена двигается вверх, стоп-ордер перемещается вслед за ней, всегда оставаясь на 0.50$ ниже недавнего максимума. Он перемещается только вверх, и никогда не отступает вниз. Это имеет смысл, потому что позволяет рынку двигаться в вашу пользу без ограничений, но фиксирует прибыль, когда цена перемещается против вас на 0.50$ (от самой высокой точки). Скользящий стоп-ордер оди-

наково работает в обе стороны, только для коротких позиций он будет всегда двигаться за самой низкой ценой. Скользящий стоп-ордер может быть применен многими способами. При восходящем тренде стоп-ордер может размещаться сразу под недавними минимумами. Таким образом, если цена совершает колебание ниже последнего минимума, то вы выходите из своей сделки. Но если цена продолжает делать более высокие минимумы, вы продолжаете передвигать стоп-ордер, захватывая все больше прибыли.

Диаграмма 1. Стоп-ордер размещается под последним минимумом. Некоторые индикаторы имеют встроенный трейлинг-стоп. Например, применение Параболика дает нам идею, где разместить наш стоп-ордер. С каждым новым ценовым баром значение индикатора изменя-

Диаграмма 2. Использование Параболика для размещения стоп-ордеров.

Альтернативный выход www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 17

ется, захватывая чуть больше прибыли. Из других индикаторов, которые могут использоваться для этой функции стоит отметить такие, как Стоп изменчивости, Подвешенный стоп и даже Полосы Боллинджера с Каналами Кельтнера (подробнее см. в прошлых выпусках журнала). Скользящий стоп-ордер лучше всего работает в сильных трендах, но если тенденция изменчива, то это часто будет приводить к плохим выходам. На диаграммах 1 и 2 цена действительно продолжила двигаться дальше после того, как сделка была закрыта, но невозможно выжать из сделки все до пенни. Скользящий стоп-ордер позволяет позиции двигаться вместе с рынком, но выводит вас из игры, когда возникает потенциальная возможность разворота. Ценовая цель Установление ценовой цели – это отличный способ задать ваше потенциальное вознаграждение относительно риска. Если вы рискуете 300$ по сделке, но можете сделать 900$ в случае достижения вашей цели, то ваше вознаграждение перевешивает риск втрое, т.е. равно 3:1. Также, если вы устанавливаете стоп-ордер и ценовую цель, то можете оставить открытую сделку и просто уйти по своим делам, зная что, в конечном счете, один из ордеров (стоп-ордер или тейк-профит) будет исполнен. Это выгодно для всех, но особенно востребовано трейдерами, которые испытывают недостаток времени, чтобы постоянно контролировать свои сделки. Ценовые цели могут быть установлены для любой сделки, используя Расширения Фибоначчи или уровни поддержки/сопротивления. Обычно, ценовые цели используются при торговле на графических моделях, с целью, основанной на размере модели.

Диаграмма 3. Установление ценовой цели. Основное правило для любой графической модели гласит, что вы можете добавить (для ценового прорыва) высоту модели к цене прорыва, чтобы установить приблизительные ценовые цели. Если ценовой прорыв происходит в нижнюю сторону, то высота модели отнимается от цены прорыва. Если цена двигается в сторону некоторой явной зоны сопротивления, то мы можем разместить ценовую цель сразу ниже области сопротивления. Если у вас открыта короткая позиция, то вы можете разместить ценовую цель сразу выше поддержки. На диаграмме 4 мы видим, что цена двигалась в восходящем тренде, но затем оказалась не в состоянии

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

продвинуться выше, и начала консолидироваться в диапазоне. Как только цена показала склонность к остановке в области поддержки или сопротивления, цель по прибыли может быть размещена около этой зоны сопротивления для длинных позиций, и около зоны поддержки в случае короткой позиции.

Диаграмма 4. Области поддержки/сопротивления в качестве ценовых целей. При всех преимуществах ценовой цели стоит отметить определенную сложность в точном определении этой цели. Цена может слегка не дойти до установленного уровня и развернуться. Чтобы избежать этого, рекомендуется отслеживать исполнение цели. Если цена почти достигла поставленной цели и начинает двигаться против вас, то лучше выйти из сделки. Изменение исходных условий Если вы держите прибыльную позицию, и причины, по которым вы вошли в рынок, изменились, у вас есть все основания закрыть сделку. Предположим, что цена развивает восходящее движение, формируя более высокие максимумы и более высокие минимумы колебания, и соответственно вы входите в длинную позицию. Если же цена делает более низкий максимум и более низкий минимум колебания, то тренд, возможно, завершен, так что было бы логично выйти из сделки. Если вы используете индикаторы, то могли войти в рынок, потому что индикатор дал вам положительный сигнал. Когда индикатор «переключается» и больше не подтверждает вашу сделку, вы можете зафиксировать прибыль и искать другие торговые возможности. На диаграмме ниже показан сценарий нисходящего тренда. Предположим, что вы открыли короткую позицию, потому что рынок снижается и/или индикатор демонстрирует медвежье настроение.

Диаграмма 5. Изменение исходных условий.

стр. 18

На диаграмме выше показаны два потенциальных выгодных выхода из короткой позиции, хотя есть и много других, которые можно было бы использовать. Вы можете выйти из короткой сделки: • когда происходит пересечение нисходящей трендовой линии.

• когда MACD перемещается на положительную территорию (выше ноля), если до этого вы вошли в короткую сторону при переходе MACD на медвежью территорию.

• когда цена делает существенно более высокий минимум, и затем начинает формировать менее высокие максимумы и более высокие минимумы, так как вы можете расценить это как свидетельство, что рынок больше не снижается. Недостатком этого метода является то, что он требует некоторого анализа, и может быть очень субъективным. Только тот факт, что индикатор «переключился» или тренд нарушен, не обязательно подразумевает, что сейчас наилучшее время, чтобы выйти из сделки. Это только говорит нам, что условия, при которых мы заключили сделку, теперь изменились. Заключение Нет какого-либо наилучшего способа выхода из выгодной сделки. Для некоторых сделок один метод будет работать хорошо, но хуже для других сделок. Хорошим решением при выборе метода можем стать сочетание нескольких методов друг с другом. Реализуя торговый план, вы сможете увидеть, какой метод работает, а какой нет, чтобы вы в случае необходимости могли внести некоторые коррективы. Все эти методы могут помочь дать «вашей прибыли расти», но выведут вас из игры, если цена подает признаки разворота против вас. Вы никогда не сможете выжать все до пенни из рыночного движения, но использование стратегий выхода, показанных здесь, поможет вам захватить большую часть движения.

ForexMagazine по материалам: www.traderhq.com

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 19

Взгляд сверху

Сэм Эванс

После окончания Университета в 1999 году, Сэм Эванс погружается в мир финансовых СМИ. За годы работы Сэм взял множество интервью у рыночных участников. В настоящее время он является тренером «Online Trading Academy». Пару недель назад я вел урок по нашей программе углубленного изучения торговых стратегий, которая пересматривает изученный материал, применительно к текущей рыночной среде и затем применяет его для выживания на рынках. На этом занятии мы рассматривали одну из моих любимых тем, а именно – анализ множественных временных периодов. Как мы все знаем, последовательная торговля на международном валютном рынке несет свои вызовы, и мы можем предпочесть простой или сложный анализ, на свой выбор. Однако, я со своими коллегами всегда говорю, что торговая стратегия должна быть проста и основываться на правилах, чтобы делать это действительно заслуживающим внимания и очевидно легким в исполнении на регулярном основании. С учетом этого, жизненно важно помнить, что избегание или игнорирование важности анализа множественных периодов в торговле может дорого вам стоить. Таким образом, если мы понимаем, что использование множества различных диаграмм для получения более ясной картины рынка – это объективная необходимость, тогда почему люди не делают этого? Удивительно, сколько я встречаю людей, практикующих внутри-дневную торговлю и рассматривающих только маленькие периоды, которые удивляются, почему их результаты непоследовательны. Их не научили следовать за трендом и использовать графики меньших масштабов для более точных входов, так что они часто жалуются относительно направления и задаются вопросом, почему они следовали за трендом, и затем как только они вошли в рынок, цена развернулась против них. Наверняка, вы слышали расхожее рыночное выражение: «тренд - твой друг», и вы также, возможно, время от времени пострадали от описанной выше ситуации. К сожалению, я также с этим сталкивался! Один из способов избежать этой ловушки заключается в том, чтобы просто не использовать небольшие временные периоды изолированно, только по той причине, что вы являетесь внутри-дневным трейдером. Следование за трендом – это ключевой момент в образовательном курсе любого начинающего трейдера, с которым я до некоторой степени согласен. Однако, мы должны помнить, что любой тренд – это то, что уже случилось и когда мы торгуем, мы пытаемся определить, что фактически произойдет дальше. Очевидно, тренды действительно имеют тенденцию продолжаться до определенной степени, но, как мы знаем, изменения тренда также происходят, и об этом всегда стоит помнить, а

правильная интерпретации этого может стать мощным навыком в арсенале любого трейдера. Большие изменения в направлении тренда также происходят на рынке форекс весьма часто, означая, что есть множество великолепных возможностей вскочить в новое движение в самом начале его развития, если мы знаем, что искать. Именно здесь может проявиться вся сила анализа множественных периодов. Мы также должны помнить, что динамика валютных рынков предполагает, что изменения больших трендов происходят регулярно, потому что в отличие от акций, в каждой валютной паре всегда присутствуют два инструмента. Поскольку одна валюта всегда котируется относительно другой, с технической точки зрения это означает, что курс, вряд ли, когда-нибудь обнулится и, за счет возвращению к среднему значению, мы, более вероятно, будем регулярно видеть колебания вверх и вниз. На фондовой бирже, с другой стороны, долгосрочные тренды могут длиться намного дольше с менее размашистыми колебаниями вверх и вниз. Давайте, взглянем на недавнее ценовое действие одной из наиболее популярных основных валютных пар - GBP/USD:

Диаграмма 1. Долгосрочный нисходящий тренд. Очевидно, мы видим, что в течение почти года валютная пара развивала долгосрочный нисходящий тренд, последовательно делая серию более низких максимумов и более низких минимумов. Если бы мы должны были следовать методологии традиционного технического анализа, то искали бы торговые возможности, связанные с короткими позициями по паре GBP/USD в попытке следовать существующему тренду. Однако, объективный и проницательный трейдер должен также знать, где вероятно произойдет разворот тренда, поскольку он не хочет вскочить в новое движе-

Взгляд сверху www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 20

ние в числе последних, так как это может фактически увеличить риск и уменьшить вознаграждение. Когда действительно происходит изменение тренда, это может быть очень быстро и довольно резко, как мы видим на примере ниже:

стоит делать предположения. Все, что мы видим в новостях или даже на ценовом графике - результат того, что уже случилось. Наша работа как трейдера сводится к тому, чтобы анализировать, что произошло, с целью получения идей относительно того, что может случиться затем. Ключевой момент заключается в том, чтобы «держать наши глаза открытыми» и рассматривать в равной степени, как большую картину, так и маленькую.

ForexMagazine по материалам: www.fxstreet.com

Диаграмма 2. Резкий разворот тренда. Как мы видим на диаграмме выше, валютная пара GBP/USD полностью развернулась и цена выросла почти на 1000 пунктов всего за две недели. Если бы мы следовали за трендом, то, скорее всего, почувствовали бы себя не слишком уверенно в данной ситуации. На своей учебной сессии мы изучили, как ожидать эти изменения ценового действия заранее, чтобы обеспечить себе рыночное преимущество. Очевидно, что есть намного больше информации, связанной с идентификацией этих рыночных изменений, чем можно было бы объяснить в рамках одной статьи, однако, я хочу дать вам идею относительно того, что это в себя вовлекает. Давайте, взглянем на диаграмму ниже:

Диаграмма 3. Месячная зона спроса. Надеюсь, это вам немного прояснило суть идеи? Отступив чуть дальше и взглянув на диаграмму на большем периоде, нас в действительности не слишком должна удивлять такая резкая коррекция по этой валютной паре. Если мы будем объективны, то увидим, что курс GBP/USD фактически двигался к нижней границе пятилетнего диапазона. Пока этот диапазон не нарушен, мы должны предположить, что он удержится, предполагая большой потенциал восходящего движения фунта против американского доллара от текущего уровня. Если же анализировать небольшие временные форматы, то мы бы пропустили эту возможность. Один из самых больших уроков, который я узнал в процессе моего торгового образования, никогда не

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 21

Выбранное направление

Волкер Ингленд

Волкер Ингленд является автором и инструктором компании «DailyFX», и специализируется на краткосрочных торговых стратегиях для рынка форекс и CFD. Он получил классическое базовое образование и имеет диплом по экономике и финансам Государственного университета Техаса. Его опыт торговли на различных финансовых рынках составляет уже более двенадцати лет. В данной статье мы продолжим рассмотрение эффективных торговых стратегий и обсудим следующие темы: • применение ADX для выявления сильных трендов; • использование RSI для входа в тренд; • управление торговой позицией. Торговля по тренду всегда был одним из наиболее популярных рыночных подходов, при котором трейдеры стремятся использовать в своих интересах направленные рынки. Однако, может быть затруднительно не только найти, но также и вовремя войти в эти тренды. Чтобы облегчить этот процесс, мы в продолжение темы рыночных стратегий, рассмотрим торговую стратегию «ADX 50». Итак, начнем! Индекс средней направленности Обнаружение сильного направленного движения – это первостепенная задача любого трейдера, торгующего по тренду. Однако, при необходимости выбрать валютную пару для торговли, может быть трудно идентифицировать лучшую с точки зрения тренда. Для стратегии «ADX 50» мы будем использовать Индекс средней направленности. Прежде всего, следует добавить 14-периодный индикатор ADX на 4-часовый график, используя дневные периоды. Это можно сделать, используя специальные опции в большинстве торговых платформ. В конечном счете, это покажет нам значения дневного ADX на 4-часовом графике (см. диаграмму ниже).

Если тренд валютной пары является слабым или если пара консолидируется, значения ADX будут значительно ниже, чем при сильном направленном рынке. Для стратегии «ADX 50» мы будем искать только те валютные пары, где значения ADX больше 50! Если значение дневного ADX выше 50, то мы можем переходить к стадии исполнения стратегии. Вход в тренд с RSI Как только сильный тренд найден, пришло время планировать вход в рынок. Для этого трендовая стратегия «ADX 50» использует Индекс относительной силы в качестве сигнального индикатора. Для получения сигнала входа мы будем использовать индикатор RSI с установленным параметром в 14 периодов на 4-часовом графике. Во время нисходящего тренда новые позиции на продажу должны быть введены только в случае, когда значение ADX больше 50, а индикатор RSI закрывается ниже 30 (уровень перепроданности). Наоборот, позиции на покупку открываются, когда значение ADX больше 50 и индикатор RSI перемещается при закрытии выше 70 (уровень перекупленности). На диаграмме ниже мы видим пример графика EUR/USD, который был отфильтрован с помощью индикатора ADX. Поскольку значение ADX поднимается выше 50, трейдеры могут начать исполнять сигналы продажи, поскольку индикатор RSI снижается на закрытии под уровень 30. Как мы видим, в течение выделенного периода, индикатор RSI дал 3 типовых сигнала входа. После того, как значение ADX опустилось ниже 50, никаких новых торговых сигналов не стоит рассматривать.

Диаграмма 1. Добавление 14-дневного ADX на 4-часовой график. Помните, индикатор ADX не распознает направление тренда, а только измеряет его интенсивность.

Диаграмма 2. Стратегия «ADX 50».

Выбранное направление www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 22

Управление позицией Трейдеры всегда должны иметь план относительно управления своей позицией. В конечном счете, тренд рано или поздно закончится, и из любых заключенных сделок нужно выйти. При введении позиции на покупку стоп-ордер должен быть размещен на 14-периодном минимуме на 4-часовом графике. В этом случае, если будет сформирован новый минимум, то все существующие сделки на покупку будут закрыты. Наоборот, если трейдер открывает короткие позиции во время нисходящего тренда, то стоп-ордера могут быть размещены на 14-периодном максимуме, снова используя 4-часовой график. Когда дело доходит до получения прибыли, то в качестве целевого уровня в торговой стратегии «ADX 50» будет использоваться стандартное соотношение вознаграждения к риску 2:1. Это означает, что при размещении своего ордера «take profit» вы должны стремиться к двойному превышению количества пунктов относительно вашего риска, т.е. расстояния до стоп-ордера. Например, если сделка заключена с размещением стоп-ордера на расстоянии 100 пунктов, то предполагается минимальная цель по прибыли в 200 пунктов. Заключение Трендовая торговая стратегия «ADX 50» - это еще один наш компонент серии статей по рыночным стратегиям. В данном случае стратегия нацелена на эффективный поиск и использование трендовых рыночных условий.

ForexMagazine по материалам: www.dailyfx.com

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 23

Задача минимум

Борис Шлоссберг

Борис Шлоссберг является валютным стратегом крупнейшего в мире розничного маркет-мейкера рынка форекс «Forex Capital Markets» в Нью-Йорке. Его статьи по надлежащему управлению риском, психологии трейдера и рыночной динамике ежемесячно публикуются в журнале «SFO». Борис Шлоссберг является независимым трейдером с 1999г. на рынке акций, опционов, фьючерсов и валюты. «Каждое утро во время прохождения базового курса в морском училище, мои инструкторы, которые в то время все были ветеранами Вьетнама, заходили в мою комнату и первая вещь, на которую они осмотрели – это была твоя кровать. Если вы заправили ее правильно, то углы будут квадратными, покрывало предельно натянуто, подушка стоит ровно по центру под спинкой кровати и дополнительное одеяло свернуто аккуратно в ногах – именно так должна выглядеть кровать на военно-морском флоте. Это была простая задача. Я бы даже сказал, гражданская. Но каждое утро мы были обязаны доводить свою кровать до совершенства. Это выглядело несколько странно в то время, особенно учитывая, что мы стремились быть реальными воинами, готовыми к жестким морским сражениям, но мудрость этого простого акта была многократно доказана. Если вы идеально заправляете свою кровать каждое утро, то выполняете первую задачу дня. Это дает вам небольшое чувство гордости, и поощряет вас хорошо выполнить другую задачу, затем следующую и т.д. К концу дня, эта одна законченная задача превратится во многие выполненные задачи. Таким образом, простая уборка вашей кровати подтверждает тот факт, что небольшие вещи в жизни имеют значение». Это фрагмент речи, прозвучавшей в Университете штата Техас в прошлом году из уст адмирала военно-морских сил Уильяма Макрейвена, бывшего Главы объединенного командования сил специальных операций США. Я недавно вспомнил об этой речи и вот почему: В начале месяца, один из трейдеров в моей группе испытал серьезный удар, столкнувшись с убыточной сделкой по валютной паре GBP/USD, которая уничтожила 20% его счета. Он - замечательный парень, но я знал, что если сказать ему только ободрительные слова, то это не сильно поможет ему. Вместо этого, я даже не выразил сочувствие по поводу неудачной сделки, а сказал ему сделать следующее: в течение нескольких дней он должен был торговать наименьшим объемом, доступным у его брокера (в его случае - это 1000 единиц базовой валюты на торговой платформе MT4) и получить 100 пунктов прибыли, прежде чем делать что-нибудь еще. Подобно многим хорошим советам, эта идея была абсолютна спонтанна. Она буквально напрямую пере-

неслась из моей головы на монитор. Но, как оказалось, она возымела невероятный эффект. Трейдер быстро забыл о проигрышной сделке и принялся за выполнение своей новой задачи. Его чувство рынка вернулось настолько быстро, что он сумел заработать 100 пунктов за день, а не за неделю, которую я установил для него. Благодаря этому я узнал несколько вещей: 1. мы гораздо более гибки, чем полагаем; 2. наличие хорошо-определенной, трудной цели является лучшим противоядием против того, чтобы впасть в состояние самобичевания и жалости к себе; 3. хорошее исполнение одной маленькой задачи намного важнее для вашего самоуважения и восстановления навыков, чем любой «самоанализ», который вы можете провести. Фактически, мне настолько понравился этот совет, что я сам его применил в своей торговле. Недавно я не мог погрузиться в рынок. Казалось, все трейдеры в моем торговом чате делали пункты, в то время как я бессмысленно смотрел на монитор, пропуская выгодные торговые установки. Поэтому я начал торговать наименьшим возможным объемом, используя нашу внутри-дневную торговую стратегию, и не погружался в рынок в полной мере, пока не восстановил синхронизацию с потоком.

ForexMagazine по материалам: www.bkforex.com

Задача минимум www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 24

Карьера трейдера

Шобхит Сет

Шобхит Сет является независимым финансовым автором, трейдером и консультантом, специализируясь на оценке деривативов и количественных исследованиях. Он имеет 14-летний опыт продукт-менеджера в ведущих финансовых компаниях Великобритании, Европы, США и Индии. Шобхит имеет степень мастера по финансовому менеджменту и бакалавра в области технологий (инженерия электроники и коммуникаций). Благодаря своей высокой ликвидности, круглосуточной торговле и легкой доступности, форекс-трейдинг стал очень популярен, особенно у людей с финансовой подготовкой. Быть своим боссом и делать деньги, пользуясь лишь своим ноутбуком – это достаточно привлекательно для молодых специалистов и опытных профессионалов, чтобы рассматривать торговлю на форекс в качестве карьеры. Однако, торговля на рынке форекс, наряду с преимуществами, имеет и свои недостатки. Преимущества • Низкие затраты: торговля на рынке форекс может иметь очень низко затраты (брокерские и комиссионные). В большинстве случаев вообще нет никаких комиссионных в прямом смысле, так как многие форекс-брокеры получают прибыль от спрэда между ценой покупки и продажи. Следовательно, трейдеру нет смысла беспокоиться относительно включения отдельных брокерских расходов в свои затраты. Сравните это с торговлей акциями или другими ценными бумагами, где структура брокерских платежей широко варьируется, и трейдер должен принимать во внимание эти расходы.

• Адаптация торговых стратегий: рынок форекс доступен весь день, позволяя размещать сделки в любое время, что очень выгодно для краткосрочных трейдеров, которые склонны брать позицию на короткий промежуток времени (скажем, от нескольких минут до нескольких часов). Немногие трейдеры торгуют вне рабочих часов. Например, дневное время в Австралии соответствует ночному времени для США. Таким образом, трейдер из США может торговать австралийским долларом в течение своих рабочих часов, поэтому не ожидается большого движения и цены находятся в устойчивом диапазоне в течение таких нерабочих часов для «аусси». Такие трейдеры адаптируют торговые стратегии с большим объемом и низкой прибылью, поскольку имеют небольшую норму прибыли из-за недостатка событий, влияющих на рынок. Вместо этого, они пытаются получить прибыль от относительно устойчивой низкой изменчивости, компенсируя это большим объемом. Трейдеры могут также взять долгосрочные позиции, которые могут длиться от нескольких дней до нескольких недель – рынок форекс вполне подходит для подобных стратегий.

• Высокая ликвидность: по сравнению с любыми другими финансовыми рынками, рынок форекс

имеет наибольшее число рыночных участников. Это обеспечивает наиболее высокий уровень ликвидности, означая, что даже крупные рыночные ордера могут быть легко исполнены без каких-либо существенных ценовых отклонений. Это устраняет возможность манипуляции ценами и ценовых аномалий, таким образом, позволяя более узкие спрэды, которые ведут к более эффективному ценообразованию. Трейдеру нет необходимости беспокоиться относительно высокой изменчивости в течение часов открытия и закрытия, или застойных ценовых диапазонов в течение многих дней, характерных для фондовых рынков. Если не ожидается ключевых событий, то можно наблюдать похожие ценовые модели (высокую, среднюю или низкую изменчивость) в течение безостановочной торговли.

• Никаких централизованных торгов: будучи внебиржевым рынком, действующим по всему земному шару, рынок форекс не имеет никакой централизованной биржи и никакого регулятора. Центральные банки различных стран иногда вмешиваются в процесс торгов, в случае необходимости, но это - редкие случаи, встречающиеся при чрезвычайных обстоятельствах. Большинство таких событий уже ожидаемо и оценено рынком. Такой децентрализованный и нерегулируемый рынок позволяет избежать любых неожиданностей. Сравните это с фондовыми рынками, где компания может внезапно объявить о дивидендах или сообщить об огромных потерях, что ведет к серьезным изменениям цен. Кроме того, на рынке форекс практически отсутствуют возможности для инсайдерской торговли (особенно на основных валютных парах), так как нет инсайдерской информации как таковой, а рынок зависит от глобальных факторов и реакции игроков на различные события. Такое отсутствие госконтроля также позволяет удерживать затраты на низком уровне. Рыночные ордера напрямую размещаются брокером, который делает это самостоятельно. Другое преимущество нерегулируемого рынка – возможность открывать короткие позиции, что запрещено для некоторых классов ценных бумаг на других рынках.

• Изменчивость: основные валюты часто демонстрируют сильные ценовые колебания. При грамотном размещении сделок, высокая изменчивость обеспечивает возможности для извлечения хорошей прибыли.

• Широкий выбор торговых инструментов: есть 28 основных валютных пар, включающих восемь основных валют. Критериями для выбора пары могут

Карьера трейдера www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 25

быть время наибольшей активности, модели изменчивости или экономические события. Трейдер, который ищет высокую изменчивость, может легко переключаться с одной валютной пары на другую.

• Низкая потребность в торговом капитале: благодаря узким спрэдам и большим кредитным рычагам, можно легко начать торговлю на рынке форекс с небольшим начальным капиталом. На других рынках (вроде фондового, фьючерсного или опционного) сложно начать торговать без существенного начального капитала. В то время как торговля с большими рычагами несет в себе высокие риски, это также облегчает получение лучшего потенциала прибыли с ограниченным капиталом.

• Доступность: есть сотни технических индикаторов для краткосрочной торговли, а также несколько теорий фундаментального анализа и инструментов для долгосрочной торговли, что обеспечивает огромный выбор для трейдеров с различным уровнем подготовки и облегчает вход в торговлю на рынке форекс. В сущности, есть много преимуществ торговли на рынке форекс, но также есть и свои недостатки. Недостатки • Недостаток прозрачности: из-за нерегулируемого характера на рынке форекс доминируют брокеры, которые фактически занимают противоположную сторону сделок. Это означает, что рынок форекс не может быть полностью прозрачен. Трейдер не может контролировать, как исполнен его торговый ордер, не может получить лучшую цену или получает ограниченное представление о рыночных котировках, поскольку те предоставляются его брокером. Простое решение состоит в том, чтобы иметь дело только с регулируемыми брокерами, которые действуют в пределах области регуляторов. Регуляторы не могут контролировать рынок, но могут контролировать действия брокеров.

• Сложный процесс ценообразования: котировки рынка форекс подвержены влиянию множественных факторов - прежде всего, глобальной политики или экономики, которые могут быть трудно-анализируемы, чтобы сделать надежные выводы для торговли. Большинство торговых сделок на рынке форекс происходят на основе технических индикаторов, что является основной причиной высокой изменчивости этого рынка. Использование неправильных технических инструментов приводит к потерям.

• Высокие риски: при торговле на рынке форекс доступны высокие рычаги, означая, что можно получить прибыль/потери многократно превышающие торговый капитал. На рынке форекс доступны рычаги до 1:200, соответственно достаточно иметь всего 1$, чтобы взять позицию в 200$. В то время как трейдер может извлечь выгоду из таких рычагов, также возрастают и возможные потери. Торговля на рынке форекс может легко превратиться в убыточный кошмар, если трейдер не практикует разумное использование рычагов, эффективную схему распределения капитала и соответствующий контроль над эмоциями (например, готовность быстро сократить потери).

• Самостоятельное изучение: на фондовой бирже трейдер может найти профессиональную по-

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

мощь у портфельных менеджеров и торговых экспертов. Форекс-трейдеры, как правило, действуют полностью самостоятельно, без какой-либо существенной помощи со стороны. Дисциплинированное и непрерывное изучение рынка должно продолжаться в течение всей торговой карьеры. Большинство новичков уходят на начальной стадии, прежде всего, из-за потерь, связанных с недостаточной подготовкой и выбором неподходящей торговой стратегии.

• Высокая волатильность: без учета макроэкономических и геополитических событий, можно легко понести огромные потери на очень изменчивом рынке форекс. Если вещи идут не так, как надо с конкретными акциями, акционеры могут оказать давление на правление, чтобы ввести требуемые изменения, а также могут обратиться к регуляторам. На рынке форекс трейдерам некуда обращаться. Когда Исландия обанкротилась, трейдеры, держащие исландскую крону, могли только наблюдать со стороны. Есть предположения о жульничествах с иракским динаром, так как нет никакой власти, чтобы повлиять на его оценку. Круглосуточный характер торгов на рынке форекс усложняет регулярный контроль за ценами и изменчивостью. Лучший подход состоит в том, чтобы придерживаться строгих правил управления рисками для всех сделок и торговать более системно через хорошо-спланированный подход. Заключение Часто воспринимаемый как легкая выгодная карьера, торговля на рынке форекс фактически весьма трудна, хотя и очень привлекательна. Настойчивость, непрерывное изучение, эффективные методы управления капиталом, способность рисковать и разумный план торговли необходимы, чтобы быть успешным форекс-трейдером.

ForexMagazine по материалам: www.investopedia.com

стр. 26

Момент торговли

Вуди Джонсон

Вуди Джонсон почти 10 лет активно торгует на опционном, фьючерсном и рынке форекс. Он является бывшим исполнительным директором компании «Kaiser Permanente» и имеет сертификат по ускоренному обучению, нейросенсорному развитию и гипнотерапии. Он помогает начинающим и продвинутым трейдерам достигать их целей и добиваться желаемых результатов в торговле и жизни. Его книга «От боли к прибыли: секреты максимальной результативности трейдеров». Беседа по психологии торговли имеют много основных концепций: типа управления своим внутренним состоянием, работа над самосознанием, достижение внутреннего баланса, ориентация на результаты в своих размышлениях и взятие ответственности за все свои результаты. Другая концепция, которую я хотел бы исследовать в этой статье - очень важное понимание того, чтобы полностью присутствовать в торговле в данный момент. Как часто вы замечали, что находитесь на распутье в процессе торговли? Вместо того, чтобы обратить пристальное внимание на текущие задачи в вашей торговле, вы отвлекаетесь на воспоминания о том, что произошло в вашей последней сделке. Фактически не имеет значения, было ли это что-то хорошее, вроде получения прибыли, или неутешительное, вроде потерь. Минусом этого является то, что вы мысленно отвлекаетесь (обращаясь к прошлому) и совершая в итоге «глупые» действия в настоящем. Вы могли бы торговать из мести, поддавшись на какие-то рыночные иллюзии, выйти преждевременно из рынка и т.д. и, по всей вероятности, это заставило бы вас испытать новое разочарование. Теперь вы действительно находитесь в состоянии стресса, потому что незначительное отвлечение всего мгновение назад превратилось в двуглавого монстра, и если вы не примите это во внимание, сконцентрировавшись на текущем моменте, этот двуглавый монстр превратится в многоголовую гидру, которая продолжит расти при каждой неудавшейся попытке с ней совладать. Но, к сожалению, «совладать с этим» для большинства трейдеров означает многократно делать те же самые вещи и ожидать разные результаты. Быть мысленно везде, но не в текущем моменте, почти гарантирует, что вы не только станете отвлеченным из-за размышлений о прошлом и/или заботах о будущем, в отношении которых вы ничего не можете поделать. Это также фрагментирует ваши усилия и ухудшает ваши торговые решения. Вместо того, чтобы оптимизировать свои внутренние и внешние ресурсы, вы «сыпете проклятиями в пустоту», находящуюся за пределами реальности, и теряете свою внутреннюю мотивацию. «Быть в текущем моменте» – это не просто концепция, это - мощное относительное присутствие между вами и вашей окружающей средой (внутренней и внешней). Это - реализация и признание, что действительно этот момент является единственно реальным, так как прошлое – это история, а будущее окутано тайной. Фактически, вы не можете «переделать» ни одно прошлое событие в этой структуре времени. Концентрируясь на настоящем, нельзя перестараться

– чем сильнее концентрация, тем лучше. Единственно, что вы можете сделать в отношении прошлого - это: a) учиться на случае, что может также повлечь за собой анализ и оценку последствий этого случая; b) принять это как статистическое событие, означая, что вы признаете это как неизменный факт, которым он, по сути, и является; c) сделать соответствующие выводы и идти дальше. С другой стороны, вы не можете жить в будущем, даже не пытайтесь! Что будет более полезным, так это планирование будущего, ожидая, какие вызовы могут возникнуть перед вами при достижении вашей цели, и поддержание сильного фильтра «движения к цели» в вашем сознании. Фильтр «движения к цели» означает, что вы используете свое сознание/мнение, чтобы предположить, как идентифицированная цель будет выглядеть, звучать, ощущаться, пахнуть и восприниматься на вкус, когда она будет достигнута. Таким образом, это позволит сконцентрировать вашу силу и выносливость, чтобы сделать то, что требуется, чтобы фактически достигнуть этой цели. Когда вы находитесь в текущем моменте, полностью доступном и полностью существующем, вы потенциально используете 100% своей системы и готовы действовать. Вы «стреляете во все мишени», задействовав свой наивысший и наилучший торговый потенциал. Скажу сразу, что это не легко. «Быть в моменте» требует самосознания и четкой концентрации на текущей задаче. Это обязательно означает, что вы сосредоточены на цели и на том, что должно быть сделано прямо сейчас. Это требует, чтобы вы были неторопливы в своих мыслях, эмоциях и поведении, убедившись, что управляете своим внутренним состоянием и готовы отбросить все лишнее. Контроль вашего внутреннего диалога очень полезен для того, чтобы быть и оставаться в моменте. При этом, стоит потратить заранее некоторое время и сделать неторопливые глубокие вдохи, отмечая, что вы делаете в этот момент, на что вы смотрите и что вы чувствуете (можно также отслеживать вкус и запах). Когда вы находитесь в моменте, вы ставите себя в лучшее положение, чтобы получить союзников в виде тела, сознания и эмоций, чтобы войти в том же самом состоянии и с теми же самыми целями. Так что делайте свою игру с пользой, ориентируя свой мозг/сознание/ тело на настоящее. Начните обучать себя быть связанным с текущим моментом в своей торговле. И, возможно, все ваши сделки окажутся в положительной зоне.

ForexMagazine по материалам: www.fxstreet.com

Момент торговли www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 27

Непрофессиональныи подход

Адам Лемон

Адам является форекс-трейдером, с опытом торговли на финансовых рынках более 12 лет, включая 6 лет работы на «Merrill Lynch». Он имеет сертификат Британского королевского института ценных бумаг и инвестиций на право управления фондами и инвестициями. Очень часто при описании торговых подходов делается ссылка на то, как действуют профессиональные трейдеры. Я же хочу подойти с другой стороны и попытаться сформулировать те вещи, которые профессиональные трейдеры, наоборот, не делают. Здесь я привел те высказывания, которые вы, вряд ли, когда-нибудь услышите от профессиональных трейдеров: 1. «Я никогда не беру потери». Потери – это неизбежная часть торговли. Успешные трейдеры знают, что рано или поздно неограниченная потеря уничтожит их торговый счет, даже если удержание убыточной позиции в расчете на разворот рынка иногда выглядит оправданным. При торговле на рынке форекс, каждый иногда сталкивается с потерями. Именно способность выиграть больше, чем теряешь, делает вас успешным трейдером.

2. «Управление деньгами не столь важно». Решение, какой суммой вы рискуете на каждой сделке, столь же жизненно для долгосрочного успеха, как и хорошие входы и выходы из рынка.

3. «Усреднение убыточной позиции - хорошая стратегия». Почему вы хотели бы добавить еще к той сделке, которая идет против вас? Успешные трейдеры считают, что хорошее начало – это критически важный признак успешной сделки. Добавление к сделке по худшей цене является само-оправдывающим механизмом психологический защиты, который профессионалы не могут себе позволить (и не используют часто, если вообще используют).

4. «Я могу предсказать краткосрочные движения с 90%-й точностью». Это просто невозможно, и даже самые талантливые технические трейдеры заявляют о максимальном уровне успешных сделок менее 70%. Очень немногие трейдеры добиваются больше 55% успешности при очень тщательном выборе своих сделок.

5. «У меня есть стратегия, которая выгодна во всех рыночных условиях». Есть два способа делать деньги в торговле. Первый - использовать определенную стратегию, которая делает немного денег в большинстве рыночных условий, либо приносит большую прибыль в более редких рыночных условиях. Второй - использовать свои собственные суждения относительно рынка. Волшебной формулы, которая позволяет делать деньги каждый день, просто не существует, с возможным исключением высокочастотной торговли, которая не доступна частным трейдерам.

6. «Торговать надо каждый день». Бывают кризисные периоды, когда рынок настолько дикий и непредсказуемый, что почти любой вид торговли стано-

вится опасным. Отдых от рынка также может освежить ваше сознание и расслабить тело.

7. «Цена больше не может идти вверх/вниз». Рынок может сделать что угодно в любое время. Как сказал однажды Джон Кейнс: «рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы сможете это выдержать».

8. «Я поставил свою ферму на эту сделку». Джесси Ливермор, как полагают, является одним из самых выдающихся трейдеров всех времен, и он часто ставил свою метафорическую ферму. Учтите тот факт, что он несколько раз разорялся в течение своей карьеры и умер нищим. Те очень немногие трейдеры, которые уходят с рынка богатыми, поставив все свое состояние, не успешны, а лишь очень удачливы.

9. «Я изучил все, что необходимо знать о торговле». Это - не только признак высокомерия, но и застоя. Даже если вы уже знаете то, что должны знать, чтобы быть хорошим трейдером, всегда есть что-то еще, что поможет стимулировать ваш ум быть еще проницательнее и острее.

10. «Я не мог бы сделать это без моей фантастической торговой платформы». Красиво оформленная торговая платформа с яркими обозначениями и сигнальщиками всего лишь хорошее дополнение. Быстрая, наглядная, надежная и исполнительная платформа – вот все, что вам нужно. Наличие всевозможных информеров и советников, а также продвинутых графиков и приложений, само по себе не превратит проигравшего в победителя.

11. «Я всему научился самостоятельно». Вы доверяли бы хирургу, который сказал, что он сам научился всему, что знает? Конечно, нет. Потому что каждый квалифицированный специалист должен где-то научиться своим навыкам, будь то другой профессионал, обучающий курс или даже всего несколько книг. Нет такого трейдера, кто бы лишь практиковался, пока не достиг совершенства. Он столкнулся бы с разрушительными потерями в процессе такой практики, и вряд ли извлек из этого полезные уроки. Нет ничего зазорного в том, чтобы учиться у профессионалов - фактически, продолжение изучения является признаком сильного трейдера. Наиболее выдающиеся трейдеры продолжают изучать рынки даже после того, как они нашли свою успешную стратегию. Рынок постоянно развивается, и успешный трейдер знает, что его торговля также должна развиваться.

ForexMagazine по материалам: www.fxstreet.com

Непрофессиональныи подход www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 28

Обдуманное решение

Боб Лэнг

Боб Лэнг является основателем и главным опционным стратегом компании «Explosive Options». Боб использует свою уникальную комбинацию графического, технического анализа и опционной стратегии, чтобы найти лучшие торговые идеи для своих подписчиков. Ранее он был портфельным менеджером одного хеджевого фонда и очень крупного пенсионного фонда. Он имеет степень MBA Университета Редландса и степень бакалавра финансов Государственного университета Сан-Диего. В торговле всегда присутствует стремление быть первым в большом рыночном движении. Это тешит ваше самолюбие, если вы оказываетесь способным захватить ту или иную вершину/основание. Есть только одна проблема - эти торговые решения часто бывают импульсивными и не очень обдуманными. Когда рынок резко снижается, может показаться вполне оправданным, вскочить в сделку, чтобы взять большой кусок последующего восстановления. С другой стороны, если рынок начинает расти, может быть соблазнительно захватить быструю прибыль, но мы часто видели в последнее время многочисленные ложные выбросы, на которых погорели покупатели, которые вскочили в движение слишком быстро. Как покупка, так и продажа на резком движении может быть преждевременным шагом, так как вы не знаете, насколько этот прорыв состоятелен, пока не проведете соответствующий технический анализ. Это подводит нас к моему главному правилу, которое великолепно работает при торговле опционами. Думаю, оно будет актуально и на других рынках. Я никогда не покупаю или не продаю на первом большом движении рынка, и вот почему: если вы хотите торговать опционами для получения дохода в долгосрочной перспективе, то должны иметь терпение. Я жду подтверждения первому движению, и я ищу положительные признаки от индикаторов, что придает мне больше уверенности и обеспечивает более высокие шансы. После нескольких лет проб и ошибок, я пришел к выводу, что не стоит стремиться быть первым в зарождающемся движении, потому что это может быть слишком рано и велика вероятность ложного выброса. Когда вы видите первоначальное движение вниз, особенно на рынке акций, то должны понимать, что оно бывает вызвано паникой, и это редко единственная распродажа, которая происходит. Будут еще толчки, когда действительность начнет проявляться. Аналогично, сильный ценовой прорыв вверх будет сопровождаться последующими рывками, если покупатели серьезно настроены на большое восходящее движение. Я абсолютно комфортно себя чувствую, присоединяясь позже к «общему настроению», потому что знаю, что, если имеет место новый тренд, у меня будет много времени и места, чтобы присоединиться к нему. Если

будет установлен новый диапазон, то я смогу очень легко ликвидировать эту сделку в своем торговом портфеле с минимальным для себя ущербом. Эта стратегия недавно неплохо сработала. В конце апреля были опубликованы неутешительные данные по доходам «Twitter». Соответственно, цена их акций упала, и многие люди старались захватить их в тот момент, когда акции находились в низу 40-й фигуры, желая использовать в своих интересах эту абсурдную распродажу. В то время как это падение, возможно, и было абсурдным, оно было не закончено. Цена акций продолжила идти вниз, пока, наконец, не достигла в пятницу глубин, которых не наблюдалось с января (см. диаграмму ниже). В мгновение ока 46% годового роста акций «Twitter» было вычеркнуто. Те покупатели, кто вскочили в рынок, когда цена была внизу 40-й фигуры, оказались «под водой», как минимум, на 10% от цены покупки. Вполне возможно, что акции восстановятся через какое-то время, но хотим ли мы ждать этого отскока, только чтобы вернуться к уровню безубыточности? Конечно, нет! Мы здесь, чтобы делать деньги.

Диаграмма 1. Резкое падение рынка. Я также предполагал, что акции «Twitter» не будут оставаться на таких низких уровнях слишком долго, но мой подход подразумевает, что, если бы те нервные покупатели проявили лишь немного терпения и подождали один день, они бы не «застряли» с убыточной позицией на продолжительный период времени.

Обдуманное решение www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 29

Давайте, рассмотрим конкретный пример работы моего подхода. Примерно в то же время мы наблюдали за акциями «Chesapeake Energy», которые демонстрировали некоторый здоровый объем и сильный поток опционов. Большая часть этой активности пришлась на вторник и среду, но все же до четверга не было подтверждения ценового прорыва. Я вошел в опционную позицию 30 апреля (я купил июльские колл-опционы), когда акция показала немного больше относительной силы. Пятничное ралли подтвердило, что бычий тренд находится на месте (см. диаграмму ниже).

Диаграмма 2. Возобновление бычьего тренда. Ожидание ценового подтверждения и разворота технических индикаторов дало мне дополнительную уверенность, что шансы по этой сделке складываются в мою пользу. И эта уверенность была оправданной. Буквально за два дня эта позиция принесла нам почти 35%. Можно привести еще множество примеров неудачных ценовых прорывов, как в верхнюю, так и в нижнюю сторону, но я думаю, что вы уже поняли основную идею. Проявите терпение и дождитесь подтверждения того, каким будет следующее движение, чтобы гарантировать, что шансы в торговле складываются в вашу пользу.

ForexMagazine по материалам: www.traderplanet.com

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 30

Относительная сила

Алан Фарли

Алан Фарли является частным трейдером и автором «Hard Right Edge» - комплексного источника для трейдеров по обучению, техническому анализу и краткосрочным методикам. Он также является автором бестселлера «Мастер-свинг трейдер» и популярным ведущим колонки на сайте «The Street.com». Алан уже более десяти лет присутствует на рынках в качестве трейдера, консультанта и автора. Относительная сила сравнивает работу индекса или отдельного рыночного инструмента с другим индексом или инструментом, или непосредственно с предшествующим временным периодом. Это можно использовать множеством способов для анализа лидирующих и запаздывающих индикаторов, находя наилучшие моменты для исполнения сделок и для идентификации бычьих и медвежьих дивергенций, которые обеспечивают низко-рисковые сделки и выгодные инвестиционные возможности. Многие технические аналитики оценивают относительную силу, просто сравнивая процент изменения за определенное время. Например, индекс S&P 500 повысился на 5% за шестимесячный период, в то время как акции «General Motors», будучи компонентом индекса, повысились на 8%. Соответственно, акции «General Motors» относительно более сильны, являясь лидером в пределах индекса. Между тем, компонент индекса «Ford Motor Co» повысился всего на 3% за тот же самый период, что ставит его в положение отстающего по сравнению с индексом, его прямым конкурентом и автомобильным сектором в целом. Можно использовать просмотр относительной силы, чтобы идентифицировать самые сильные и самые слабые компоненты в рыночной группе, обеспечивая отправную точку для дальнейшего анализа. Одна из техник просмотра берет текущую цену, делит ее на 200-дневную EMA и умножает на 100. Это вычисление - (Цена/200EMA)*100, создает систему ранжирования, которая может быть отсортирована от наиболее высокого до наиболее низкого значения. Взятие более короткого периода времени для информации, используя 50-дневную Скользящую среднюю, вместо 200-дневной EMA, в расчете на то, что значение покажет больше ежедневных изменений, приводит к повышенной чувствительности на рыночный шум и ложным сигналам. Поэтому, следует выбирать свой период времени очень тщательно, так как некоторые рыночные инструменты могут показывать силу в одном временном масштабе и слабость в другом. Как правило, используют общую оценку, чтобы идентифицировать долгосрочных лидеров и отстающих, затем применяют другие показатели относительной силы, чтобы идентифицировать текущее состояния и определить точку входа в низко-рисковую сделку. Процент роста/потерь Процент изменения дает внутри-дневным трейдерам огромное количество актуальной информации

на типичной сессии. Сравните динамику индексов S&P 500, Nasdaq 100 и Russell 2000 на первом часе, обновляя эту информацию в течение дня. Постоянное лидирующее или запаздывающее поведение на утренней сессии указывает, что такое взаимоотношение может продолжиться и на закрытии сессии, добавляя надежность торговли в определенном направлении через соответствующие рыночные инструменты, которые имеют корреляцию с этими индексами. Подобный анализ процентного изменения работает также и на более долгосрочных периодах времени, определяя, какие индексы и сектора ведут фондовые рынки выше или ниже. Концентрируйтесь на тенденции процентного изменения по времени, вместо того, чтобы взять фрагмент исторической работы и затем экстраполировать его на будущее действие. Обратите внимание, что большую часть этой работы для вас делает аналитика ранжирования, хотя их данные могут быть сосредоточены на доходе, а не чистом ценовом действии. Осциллятор Стохастик Стохастик измеряет ценовую активность от бара к бару, идентифицируя скрытую относительную силу и слабость, при определении уровней перекупленности и перепроданности. Этот технический инструмент хорошо работает при наблюдении за разворачивающимся рыночным поведением в циклах покупки и продажи, и может точно предсказать, когда эти циклы сменятся, означая перехват лидерства у быков медведями и наоборот. Что особенно хорошо, этот индикатор одинаково работает на всех масштабах времени - от внутри-дневного до недельного, делая его эффективным для выбора момента входа в рынок. Он также является довольно гибким, поддерживая широкий спектр технических установок, что позволяет получать достаточно точную информацию по выбора времени рынка. Параметры Стохастика (14,7,3) идеально подходят для рыночных участников, работающих с индикатором впервые. Их можно изменить на (5,3,3), после достижения достаточного уровня комфорта в интерпретации индикатора, потому что эти параметры позволяют быстрее выявить сигналы покупки и продажи, при увеличении чувствительности к рыночному шуму. Самые надежные сигналы покупки и продажи возникают после роста индикатора выше линии перекупленности или падения ниже линии перепроданности, и затем пересечение ее обратно в середину поля индикатора. Требуются дополнительные фильтры при при-

Относительная сила www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 31

менении «быстрых» параметров, так как это сопряжено с быстрыми разворотами и ложными сигналами. Более «медленные параметры» уменьшают ложные значения, но приводят к задержке сигналов покупки или продажи, поэтому требуется выбрать правильный баланс для вашего торгового подхода.

индикатора, даже с долгосрочными параметрами, пока не пересечены уровни перекупленности или перепроданности. Многие технические аналитики преодолевают этот недостаток, добавляя сглаживающую среднюю, что значительно снижает потенциал для ложных сигналов. Многие графические программы позволяют легко добавить это дополнительное значение в поле индикатора. На диаграмме выше мы видим, что цена колеблется в многочисленных повышениях и снижениях в период между октябрем 2014 и апрелем 2015г. Пять из шести торговых сигналов, поданных 7-дневным индикатором RSI в течение этого периода, сопровождались последующим ценовым колебанием, при получении всего одного ложного сигнала. При изменении параметра индикатора на 14 дней, мы получили бы всего 3 сигнала за тот же самый период, все из которых точно соответствовали последующему направлению цены.

Диаграмма 1. Осциллятор Стохастик. На диаграмме выше цена колеблется в многочисленных повышениях и снижениях с октября 2014 по апрель 2015г. Восемь из одиннадцати торговых сигналов, поданных Стохастиком (5,3,3), сопровождались колебанием цены в обозначенном осциллятором направлении, при возникновении трех ложных сигналов. При этом, Стохастик с параметрами (14,7,3) дал всего четыре сигнала за тот же самый период, но всех из них надежно обозначили последующее ценовое движение. Индикатор RSI Индекс относительной силы, представленный Вэллсом Вайлдером в его книге «Новые концепции технических торговых систем», также работает как индикатор перекупленности/перепроданности, но отображается только одной линией. Положение индикатора в пределах шкалы указывает на относительную силу или слабость, в зависимости от местоположения, где 50%-й уровень указывает на нейтральный рыночный импульс. Это отличает его от Стохастика, в котором середина диапазона указывает на направление, но не измеряет силу. Изменчивая сигнальная линия, сформированная первоначальным вычислением, ухудшает полезность

Диаграмма 2. Индикатор RSI.

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

Относительное позиционирование Теория Доу предлагает мощный подход к анализу относительной силы, что часто упускается многими трейдерами и рыночными аналитиками. Чарльз Доу идентифицировал тренды через последовательность более высоких и более низких максимумов, более высоких и более низких минимумов на Промышленном и Транспортном индексах. Современные трейдеры могут измерять относительную силу подобным образом, сравнивая прогрессию максимумов/минимумов между многочисленными индексами, или между отдельным рыночным инструментом и соответствующим индексом, или биржевым фондом.

Диаграмма 3. Сравнение двух рыночных инструментов. На диаграмме выше мы видим недельные графики биржевого фонда «iShares US Home Construction» и компонента этого фонда – акций «Beazer Homes» измеряют соотношение относительной силы за 4-летний период. Оба инструмента демонстрируют серию более высоких максимумов и более высоких минимумов за период между 2011 и второй половиной 2014 года, с бычьей конвергенцией, подтверждающей восходящий тренд сектора. Дивергенция акции с фондом во втором квартале 2015 года, отмечая более низкие максимумы и более низкие минимумы, в то время как фонд формистр. 32

рует более высокие максимумы и более высокие минимумы, указывая на относительную слабость отдельной акции по сравнению с фондом и жилищным сектором в целом. Заключение Индикаторы относительной силы сравнивают работу подобных инструментов, раскрывая торговые возможности, которые могут принести надежную прибыль. Самый эффективный анализ относительный силы возникает при рассмотрении отдельного рыночного инструмента или рыночного индекса с разных углов, чтобы избежать недостатки единственной математической модели.

ForexMagazine по материалам: www.investopedia.com

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 33

Парная торговля

Джин Фолгер

Джин является исследователем торговых систем компании «PowerZone Trading LLC», которая разрабатывает пользовательские индикаторы и торговые системы для платформ «TradeStation» и «NinjaTrader». До прихода в торговый бизнес, Джин была брокером по недвижимости и преподавателем английского языка в частной средней школе. Джин Фолгер является соавтором книги «Как построить выгодный торговый бизнес», а также написала многочисленные статьи, опубликованные в таких журналах, как «Futures Magazine» и «Smart Trade Digest». Введение Парная торговля – это нейтральная к рынку торговая стратегия, которая сочетает длинную и короткую позицию по инструментам, имеющим высокую корреляцию, вроде двух акций, биржевых фондов, валют, товарных фьючерсов или опционов. Трейдеры ждут ослабления корреляции, и затем идут в длинную сторону по отстающему инструменту при одновременном входе в короткую сторону по опережающему инструменту, закрывая позиции, как только корреляция возвращается к своей статистической норме. Прибыль по этой стратегии возникает из разницы в изменении соотношения цен между двумя инструментами, а не от направленного движения каждого из них. Соответственно, прибыль может быть получена, если длинная позиция повышается больше, чем короткая, или если короткая позиция снижается сильнее, чем длинная (в идеальной ситуации, длинная позиция повысится, а короткая позиция будет снижаться). Парная торговля может принести прибыль в различных рыночных условиях, включая периоды, когда рынок повышается, снижается или двигается боком, и в течение периодов как низкой, так и высокой изменчивости. Первоначально стратегия парной торговли была разработана группой исследователей, изучавшей количественные методы, в середине 1980-х. За последующие годы парная торговля привлекла внимание частных трейдеров и институциональных игроков, как нейтральная к рынку инвестиционная стратегия. Это произошло в значительной степени из-за развития интернета и продвижения торговых технологий. Эти два фактора помогли выровнять поле игры для частных инвесторов, обеспечивая получение рыночных данных в реальном времени и делая такую торговлю доступной не только институциональным игрокам. Конечно, крупные хеджевые фонды и другие институциональные игроки все еще имеют некоторое преимущество (например, собственные системы и экономию на масштабе). Однако, сегодня все рыночные участники от частных трейдеров до команды высококвалифицированных математиков имеют равный доступ к рыночным

данным в реальном времени, торговым платформам, продвинутому компьютерному моделированию и возможности автоматизировать сложные торговые стратегии. Используя технологию, а также фундаментальный и технический анализ, вероятности и статистику, трейдеры пытаются идентифицировать взаимосвязь между двумя инструментами, определять направление соотношений и исполнять сделки, основанные на предоставленных данных. В этой статье мы рассмотрим парную торговлю с точки зрения рыночно-нейтральных сделок и арбитража. Рыночно-нейтральные сделки Концепция рыночно-нейтральных сделок вполне уместна, потому что парная торговля представляет собой нейтральную к рынку стратегию. Джозеф Николас, основатель и председатель «HFR Group», писал в своей книге «Рыночно-нейтрельные инвестиции» следующее: «рыночно-нейтральное инвестирование относится к группе инвестиционных стратегий, которые стремятся нейтрализовать некоторые рыночные риски, за счет открытия длинных и коротких позиций по рыночным инструментам, которые имеют фактическую или теоретическую взаимосвязь. Такой подход стремится ограничить подвергание риску существенного смещения цены, вызванного изменениями в макроэкономических переменных или рыночном настроении». Рыночно-нейтральные сделки – это не единственная стратегия. К многочисленным рыночно-нейтральным стратегиям относятся: - конвертируемый арбитраж; - хеджирование активов; - нейтральные фондовые сделки; - арбитраж инструментов с фиксированным доходом; - арбитраж на слиянии компаний; - арбитраж на бумагах, обеспеченных закладными; - арбитраж относительной стоимости; - статистический арбитраж. Различные рыночно-нейтральные стратегии связаны с покупкой-продажей различных типов активов:

Парная торговля www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 34

например, конвертируемый арбитраж подразумевает длинные позиции по конвертируемым ценным бумагам и короткие позиции по обычным акциям. Или арбитраж на слиянии компаний означает длинные и короткие позиции по акциям компаний, вовлеченным в сделку по слиянию. Как рыночно-нейтральная стратегия связана с торгуемыми парами Поскольку одна позиция берется в сочетании с другой позицией, чтобы уменьшить подвергание риску направленного движения, рыночно-нейтральные стратегии часто обеспечивают хеджирование от рыночного риска. В этом случае, подвергание рыночному риску заменяется на риск нарушения взаимосвязи между длинными и короткими позициями. Это не подразумевает, что рыночно-нейтральные сделки абсолютно нейтральны или даже свободны от риска. Однако, эти риски отличаются от тех, что связаны с направленным движением. Рыночно-нейтральный подход обеспечивает альтернативный и некоррелированный источник дохода, когда используется как часть (но не как замена) общей инвестиционной или торговой стратегии. При парной торговле трейдеры ограничивают направленный риск, идя в длинную сторону по одному рыночному инструменту, и комбинируя эту сделку с равной по стоимости короткой позицией по коррелированному инструменту (например, длинная позиция на 10.000$ по акциям A и короткая позиция на 10.000$ по акциям B). Поскольку не имеет значения, в каком направлении будет двигаться рынок, направленный риск нивелируется. Прибыль зависит от разницы в изменении цен между двумя инструментами, независимо от направления рынка. Корреляция Корреляция – это термин из анализа линейной регрессии, который описывает силу взаимосвязи между зависимой и независимой переменной. В центре парной торговли лежит идея, что, если эти две акции (или другие инструменты) имеют высокую корреляцию, то любые изменения в корреляции могут сопровождаться возвращением к среднему значению, создавая возможности для получения прибыли. Например, акция A и акция B имеют сильную корреляцию. Если эта корреляция временно ослабляется – акция A двигается вверх, а акция B вниз, то практикующий парную торговлю трейдер мог бы использовать это расхождение, продавая выросшие акции A и покупая снизившиеся акции B. Если акции вернутся к статистическому среднему значению, то трейдер получит прибыль. Важность корреляции Корреляция измеряет взаимосвязь между двумя инструментами. На диаграмме ниже мы видим, что фьючерсы e-mini S&P 500 (красным) и e-mini Dow (зеленым) имеют тенденцию двигаться синхронно, или являются коррелированными. При парной торговле предпринимаются следующие шаги: - идентифицируется взаимосвязь между двумя инструментами;

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

Диаграмма 1. Корреляция между двумя инструментами.

- определяется направление взаимосвязи; - заключаются сделки, основываясь на представленных данных. Корреляция между любыми двумя переменными, вроде нормы доходности или исторических цен, является относительным статистическим измерением степени, до которой эти переменные имеют тенденцию двигаться вместе. Коэффициент корреляции измеряет степень, до которой величина одной переменной связана с величиной другой. Значения коэффициента корреляции располагаются от -1 до +1, где: совершенная отрицательная корреляция (-1) имеет место, когда эти два инструмента двигаются в противоположных направлениях (т.е. акция A двигается вверх, в то время как акция B перемещается вниз); совершенная положительная корреляция (+1) имеет место, если эти два инструмента двигаются абсолютно идентично (т.е. акция A и акция B двигаются вверх и вниз одновременно); нет никакой корреляции (0), если ценовые движения полностью случайны (т.е. акция A и акция B двигаются вверх и вниз беспорядочно). При парной торговле трейдеры ищут инструменты, цены которых имеют тенденцию двигаться вместе, другими словами, чьи цены являются коррелированными. В действительности, было бы трудно (и очень маловероятно) достигнуть поддержанной совершенной положительной корреляции между двумя любыми инструментами, так как это означало бы, что цены точно повторяют друг друга. Вместо этого, трейдеры ищут инструменты с высокой степенью корреляции, чтобы они могли попытаться извлечь прибыль, когда цены отклоняются от этой статистической нормы. Корреляция 0.8 и выше часто используется как эталонный ориентир для парной торговли (корреляция менее 0.5 обычно рассматривается как слабая). В идеале хорошая корреляция присутствует на множественных временных периодах. Хочу обратить ваше внимание, что есть подход, при котором трейдер пытается получить прибыль через дополнительное расхождение (называется «торговля на дивергенции»). Здесь же мы сосредоточимся на стратегиях, которые пытаются получать прибыль че-

стр. 35

рез схождение, или возвращение к среднему значению («торговля на конвергенции»). Определение корреляции Первый шаг в обнаружении подходящих пар состоит в поиске инструментов, которые имеют что-то общее и торгуются с хорошей ликвидностью, а также предусматривают открытие коротких позиций. Изза подобных рыночных рисков, конкурирующие компании в пределах того же самого сектора формируют естественные потенциальные пары. Примеры потенциально коррелированных инструментов могут включать: акции «Coca-Cola» и «Pepsi» «Dell» и «Hewlett-Packard» «Duke Energy» и «Allegheny Energy» фьючерсы «E-mini S&P 500» и «E-mini Dow» биржевые фонды S&P 500 и SPDR DJIA. Затем, мы должны определить, какая между ними корреляция. Мы можем измерить это, используя коэффициент корреляции (описанный выше), который отражает, как хорошо эти два инструмента связаны друг с другом. Вычисления коэффициента корреляции несколько усложнены и выходят за рамки этой статьи. Однако, трейдеры имеют несколько возможностей, чтобы определить это значение: Большинство торговых платформ обеспечивают некоторый тип технического индикатора, который может быть применен к этим двум инструментам, автоматически выполняя математические функции и отмечая результаты на ценовом графике. Трейдеры, у которых нет доступа к этому специфическому техническому индикатору, могут воспользоваться калькулятором коэффициента корреляции в интернете, чтобы получить on-line доступ к инструментам, которые выполняют вычисления. Трейдеры могут ввести ценовые данные в Excel и использовать функцию «CORREL», чтобы выполнить вычисления, как показано на диаграмме 2:

Диаграмма 2. Расчет корреляции в Excel.

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

После того, как коэффициенты корреляции были определены, результаты могут использоваться в качестве фильтра, чтобы найти пары, которые показывают наибольший потенциал. Ценовое соотношение Как только мы находим коррелированные пары, мы можем определить, возвращается ли отношение к среднему значению, т.е. когда цена действительно отклоняется, возвратится ли она к своей статистической норме. Мы можем установить это, отмечая ценовое соотношение пары. Подобно коэффициенту корреляции, большинство торговых платформ снабжены техническим индикатором (возможно, под названием «ценовое соотношение» или «соотношение спрэда»), который может быть применен к диаграмме, чтобы отметить ценовое соотношение двух инструментов, по существу обеспечивая визуальное и численное представление цены одного инструмента, деленной на цену другого: Ценовое соотношение = цена инструмента A/цена инструмента B

Если нет доступа к такому типу анализа в торговой платформе, то ценовые данные можно ввести в Excel, как показано на диаграмме ниже:

Диаграмма 3. Расчет ценового соотношения в Excel. Если мы добавим стандартные линии отклонения, то можем понять, как далеко от среднего значения перемещается ценовое соотношение. Стандартное отклонение (рассчитываемое как квадратный корень из разницы) – это статистическое понятие, которое иллюстрирует, как определенный набор цен распространен вокруг среднего значения. При этом, может использоваться распределение нормальной вероятности, чтобы вычислить вероятность возникновения любого конкретного результата: 68.26% данных будут находиться в пределах +/одно стандартное отклонение от среднего значения; 95.44% данных будут находиться в пределах +/два стандартных отклонения; 99.74% данных будут расположены в пределах +/три стандартных отклонения.

стр. 36

Применяя эти данные, мы ждем, пока ценовое соотношение не отклонится на заданное число стандартных отклонений (например, +/- два стандартных отклонения), чтобы войти в парную сделку. Если ценовое соотношение вернется к своему среднему значению, то сделка будет выгодной. Ослабление корреляции Когда два рыночных инструмента имеют высокую корреляцию, некоторые события могут привести к временному ослаблению корреляции. Поскольку многие факторы, которые вызывают ценовые движения, влияют на коррелированные пары одинаково (вроде заявлений ФРС или геополитических изменений), события, которые вызывают ослабление корреляции, обычно ограничиваются теми, что воздействуют только на один из инструментов. Например, расхождение может быть результатом временных изменений спроса и предложения в пределах одной акции, когда крупный инвестор корректирует свой портфель, покупая или продавая одну из ценных бумаг, представленных в паре. Ослабление может также быть вызвано внутренними событиями, которые происходят внутри компаний, вроде слияний и поглощений компании, сообщений о доходах, изменении дивидендов, выпуск новых продуктов, а также скандалов или мошенничеств. Особенно, если внутреннее событие является неожиданным, курс акций вовлеченной компании может столкнуться с быстрыми и резкими ценовыми колебаниями. В зависимости от события, изменение цен может быть очень краткосрочным, либо привести к изменению тренда. Арбитраж В своей классической форме, арбитраж – это процесс одновременной покупки и продажи того же самого (или эквивалента) объема ценных бумаг на различных рынках, чтобы использовать в своих интересах ценовую разницу и получить прибыль. Ценовые различия могут быть результатом рыночной неэффективности, несовпадения в ценообразовании и даже валютных курсов. Например, трейдер может купить акции ABC за 50$ на Нью-йоркской фондовой бирже и в то же самое время продать их за 51$ на Лондонской фондовой бирже, получив прибыль в 1$ на акцию. Так как при таком подходе трейдеры пытаются извлекать выгоду из очень маленьких ценовых движений, они обычно должны входить большими объемами, чтобы получить существенную прибыль. Поскольку современные технологии обеспечивают равный доступ к рыночным данным всем игрокам и высокую прозрачность, многих из таких чистых арбитражных возможностей больше не существует. В то время как чистый арбитраж полностью свободен от риска и основан на фактических недостатках ценообразования, другие формы арбитража являются спекулятивными по своей природе и основаны на воспринятом или подразумеваемом недостатке оценки: восприятие инвестора, что ценовые соотношения существенно отклонились от своего исторического среднего значения. Парная торговля обладает характеристиками двух типов арбитража: арбитраж относительной стоимости и статистический арбитраж:

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

Арбитраж относительный стоимости Этот тип арбитража подразумевает одновременную покупку и продажу связанных инструментов, в результате чего прибыль трейдера зависит от благоприятного изменения соотношения между ценами этих инструментов. Этот тип арбитража вовлекает взятие компенсирующей позиции (длинной/короткой) в ценных бумагах, которые исторически или математически взаимосвязаны, но где ценовое соотношение временно нарушилось. Трейдеры могут получить прибыль, когда соотношение между ценными бумагами возвращается к своей статистической норме. Арбитраж относительной стоимости вовлекает несколько различных инвестиционных стратегий, включая: - арбитраж структуры капитала; - конвертируемый арбитраж; - статистический арбитраж на акциях; - арбитраж на бумагах с фиксированной доходностью; - арбитраж на слиянии компаний; - опционы и варранты; - парная торговля. Статистический арбитраж Парная торговля может также подпадать под статистический арбитраж, который напоминает арбитраж относительной стоимости. Арбитраж относительный стоимости и статистический арбитраж отличаются по структуре времени, типу анализа и методу входа в рынок. Как и арбитраж относительной стоимости, парная торговля может осуществляться почти на любом горизонте времени, используя фундаментальный и/или технический анализ, и может выполняться вручную. С другой стороны, как и статистический арбитраж, парная торговля может осуществляться на очень краткосрочных периодах времени, полагаясь на компьютерное моделирование для анализа, и беря частые сделки (десятки или даже сотни сделок за одну торговую сессию), которые выполняются автоматически. Таким образом, парная торговля имеет элементы, как арбитража относительной стоимости, так и статистического арбитража, и, фактически, часто ассоциируется с этими видами арбитража. Независимо от того, как выбираются пары (с помощью фундаментального или технического анализа), или как осуществляются сделки (вручную или автоматизировано), стратегия парной торговли основана на концепции возвращения к среднему значению: ослабление корреляции может произойти в краткосрочном периоде, но будет скорректирована, поскольку ценовое соотношение возвращается к историческому среднему уровню. Продолжение следует…

ForexMagazine по материалам: www.trade2win.com

стр. 37

Разделенный риск

Тайлер Йелл

Тайлер Йелл является инструктором по торговле компании DailyFX. Он начал торговать на своем торговом счете после окончания Техасского университета в 2005г. Тайлер имеет уникальную способность доносить до новичков рыночные истины вполне простым языком, что улучшает понимание и применение их на практике начинающими трейдерами. Он концентрируется на техническом анализе и старается выявить большие рыночные движения. В данной статье мы рассмотрим следующие темы: - решение о выходе из сделки; - метод управления риском; - разделенные стоп-ордера. «Сосредоточьтесь на рисках, а прибыль позаботится о себе сама». рыночная поговорка Торговля на любом рынке сочетает две вещи, которые очень некомфортно принимать для любого человека, в том числе и для трейдеров. Во-первых, любому человеку трудно принять тот факт, что он неправ. Но именно это является ключевым элементом выживания в торговле, потому что, если вы неспособны признать, что ваша торговая идея ошибочна и лучше выйти из сделки, вы, вероятно, будете держаться за проигрышную сделку, которая может вообще выбить вас из игры. Во-вторых, что является оборотной стороной той же самой монеты - терять деньги, вне зависимости от того, спекулируете вы на рынке или нет, всегда трудно. Решение о выходе из сделки В то время как терять деньги и признать свою неправоту трудно, это – единственный путь, который должны выбрать трейдеры, если хотят выжить на рынке в течение достаточно долгого периода. Трейдеры должны предусмотреть этот сценарий в своем торговом плане, который охватывает ключевые решения относительно каждой сделки. Эти решения включают выбор валютной пары, объем сделки, когда войти и выйти из сделки и т.д.

Диаграмма 1. Признание ошибочности сделки.

На диаграмме выше мы видим «медвежью ловушку», которая становится очевидной только позже. Временный более низкий минимум, который, возможно, был расценен как хорошая торговая возможность, оказался обычной коррекцией или пред-трендовой моделью, которая сопровождалась сильным движением в направлении предшествующего тренда. Если вы делаете только первые шаги на рынке, то сразу не пойдете в длинную сторону, а скорее войдете по худшей цене, возможно перед изменением направления тренда. Опытные же трейдеры знают, что это обычное явление и поэтому прежде, чем войти в рынок, вы должны решить на каком ценовом уровне перспективы выгодной сделки уменьшаются. Некоторые трейдеры предпочитают не размещать стоп-ордер заранее. Вместо этого, они могут решить, где или когда выйти из сделки, уже после ее заключения. Хотя некоторые успешно используют этот подход, проблема с ним заключается в том, что вы рискуете столкнуться с существенной потерей, быстро не закрыв проигрышную позицию, в попытке дать ей возможность вернуться на прибыльную территорию. Как мы видим на диаграмме выше, уровень недействительности торговой установки, вызванной более низким минимумом, была нарушена, что привело к движению в 1.250 пунктов, от которого, наверняка, пострадало много трейдеров, использующих кредитные рычаги. Ниже приведен один пример, который показывает, как предопределенный выход из рынка может быть полезен, в противоположность тому, чтобы ожидать возврата рынка в вашу сторону. Метод управления риском Риск всегда должен быть управляем или, говоря другим языком, потери всегда должны ограничиваться. Один из способов управления риском, который отличается от традиционного подхода, когда сделка закрывается, как только нарушен явный ценовой уровень. Этот метод призван уменьшить ваше подвергание риску, если рынок перемещается против вас, не отменяя всей сделки в целом. Конечно, вы всегда можете совершить повторный вход в рынок, но для трейдера управление риском должно стоять на первом месте. Сокращение риска, также известное как «частичная фиксация потерь», является способом остаться в

Разделенный риск www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 38

сделке, которая, как вы надеетесь, продолжит двигаться в вашу сторону, но по которой вы хотели бы уменьшить свой риск. Многие трейдеры не хотели бы полностью закрывать всю торговую позицию, потому что существенных изменений на рынке не произошло, но либо риски возросли по сравнению с тем, какими они были в момент входа, либо они хотят высвободить торговый капитал, чтобы попробовать другие сделки. В этом случае, находя небольшие уровни мягкой поддержки во время восходящего тренда, вы можете закрыть некоторую часть своей сделки (например, одну треть), что может помочь вам снизить потери на тот случай, если сделка не сработает, или просто высвободить торговый капитал для других выгодных возможностей. Разделенные стоп-ордера Важно понять, что эта стратегия направлена на ограничение дальнейшего риска. Максимальный риск должен составлять небольшой процент от вашего торгового счета – например, 5%. Преимущество этой методологии позволяет трейдеру быть гибким в выходе из рынка, при сокращении подвергания риску, когда рынок перемещается против них. Это называется «частичная фиксация потерь», когда стоп-ордера разделены по различным частям торговой позиции.

Диаграмма 2. Разделенные стоп-ордера. На диаграмме выше показан недавний восходящий тренд по валютной паре USD/JPY, который в настоящий момент остановился. Метод, который мы здесь применили, подразумевает замену одноразового стоп-ордера, при котором мы сразу вышли бы из всей торговой позиции, на многоуровневый выход, чтобы мы могли оставаться в рынке, хоть и с меньшим торговым размером. Это позволяет снизить наше подвергание риску и потенциально реализовать исходную торговую установку.

ForexMagazine по материалам: www.dailyfx.com

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 39

Узкая специализация

Нейл Фулер

Нейл Фулер специализируется на торговых стратегиях для рынка форекс, основанных на ценовом действии. Нейл имеет обширную обучающую программу по торговле на рынке форекс. Помимо непосредственно курсов, он предоставляет студентам видео-уроки, вебинары, ежедневные информационные бюллетени и форум для обсуждения торговли в режиме реального времени. Новичок видит множество возможностей, эксперт — лишь несколько. Шунри Сузуки Я уже неоднократно писал о важности достижения мастерства только в одной стратегии или ценовой установке одновременно (подробнее см. в прошлых выпусках журнала). В данной статье я хочу обсудить с вами, почему это настолько важно и насколько серьезное значение это имеет для достижения успеха в торговле. Я часто сталкиваюсь с примерами, что трейдеры полностью не понимают, как торговать по своему методу или в действительности не знают, чего ищут на рынке. Это очень опасно, потому что, если вы не знаете, что из себя представляет ваш торговый метод или как должным образом по нему торговать, то вы, фактически, просто играете в рулетку. Смысл торговли должен сводиться к тому, чтобы стараться делать деньги на серии сделок, безупречно реализуя свое торговое преимущество (по сути – это ваша торговая установка). Но это будет довольно трудно сделать, если вы все же не довели свое торговое преимущество до совершенства. Мастер одного метода Вы пытаетесь торговать с использованием комбинации различных методов, индикаторов или систем? Вы чувствуете себя немного перегруженным всем этим? Если так, то первая вещь, которую вы должны сделать – изменить свое мнение о торговых стратегиях. Торговля – это не изучение стольких многих методов или систем, насколько возможно, и затем объединение их в некоторый вид гибридной торговой стратегии «Святая чаша Грааля». Как это ни печально, но это не поможет вам, а лишь навредит. Прибыльная торговля сводится к изучению эффективной торговой стратегии или «рыночного преимущества», и достижения мастерства в этой конкретной стратегии. Тогда вы просто ищете свое торговое преимущество на рынке, и по мере освоения этим методом, вы будете знать, когда оно присутствует, и будете действовать без колебаний. Эффективно торговать означает действовать без промедления, когда вы решили, что шансы складываются в вашу пользу. Ваше торговое преимущество – это то, что дает вам лучшие шансы делать деньги на рынке. Однако, как я уже писал в моей статье относительно долгосрочного торгового успеха, увеличение шансов через торговое преимущество означает повышение ве-

роятности получения прибыли на серии сделок, а не на любой торговой установке. Это - важное отличие, о котором всегда следует помнить (подробнее см. в прошлых выпусках журнала). Теперь, что касается становления профессиональным трейдером. В действительности, это довольно просто- пока вы действительно не отточили свое торговое преимущество, которое используете, вы не сможете использовать свой потенциал в полной мере. Таким образом, я настоятельно рекомендую трейдерам сосредоточиться только на одной торговой установке одновременно, пока они действительно не будут уверены, что освоили ее. Это может подразумевать, что вы торгуете только по одной установке в течение 6 месяцев, это – единственная установка, которую вы изучаете и ищете на рынке. Как только вы освоили, как торговать по ней во всех рыночных условиях, и вы не имеете никакого сомнения в том, как и когда по ней торговать, и только тогда вы сможете перейти к другой торговой установке. Именно таким образом вы становитесь специалистом в торговле. Прямо сейчас, вы, вероятно, действуете как универсал. Это означает, что вы пытаетесь торговать некоторой смесью бесчисленных торговых методов, которые нашли на различных вебсайтах. Я должен вас предупредить, чтобы вы прекратили это, если хотите реализовать свой торговый потенциал. Все, что вы должны сделать – это довести до совершенства одну торговую установку и торговать по ней множество раз, когда она встречается на рынке, с надлежащей дисциплиной и управлением риском. Устранить нерешительность Я вижу, что многие люди не хотят потратить время, чтобы изучить и добиться мастерства в своем торговом методе. Затем, когда они теряют деньги, то бывают шокированы. Проблема с торговлей для большинства людей состоит в том, что здесь нет никаких правил, нет никакого начальника и нет никого, кто бы вам говорил, что вы должны сделать то-то и то-то, если хотите достигнуть того-то и того-то. Таким образом, человеческая природа и привычка берут верх и люди стараются делать как можно меньше работы. Именно поэтому я получаю электронные письма от людей с вопросами относительно их торговой стратегии, так как они не уделили достаточно времени, чтобы изучить свой метод торговли. Когда вы достигаете

Узкая специализация

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 40

мастерства в своей торговой стратегии, вы не должны спрашивать кого-то другого, присутствует ли на рынке ваше торговое преимущество, потому что вы уже знаете, есть оно или нет. Нерешительность и колебание при торговле на реальном счете являются одним из самых быстрых способов потерять деньги, просто потому что вы были неподготовлены. Когда речь идет о ваших трудно-заработанных деньгах, подвергающихся риску, разве вы не хотите быть готовы, насколько возможно? Таким образом, если вы теряете деньги на рынке, потому что не уделили достаточно времени, чтобы действительно довести до мастерства свой метод торговли, изучая одну торговую установку одновременно, вам некого винить, кроме себя самого. Как только вы стали специалистом в своем методе, то в случае возникновения вашего торгового преимущества (торговой установки) на рынке, вы уже не будете колебаться. Это очень важно, потому что, чтобы использовать весь потенциал своей торговой стратегии, вы должны брать каждую торговую возможность, возникающую на рынке, так как торговое преимущество проявляется на серии сделок. Так что, вы должны удалить колебание и нерешительность из своего сознания, и способ, которым этого можно достигнуть – оттачивать один торговый метод или одну торговую установку одновременно. Заключение Наконец, трейдеры становятся слишком перегруженными данными, экономическими новостями и торговыми методами, так как полагают, что, чем больше, тем лучше, и они должны узнать как можно больше или изучить еще один торговый метод, чтобы начать извлекать последовательную прибыль. В конечном счете, когда они понимают, что это не работает, они бросают торговлю, оставшись истощенными и расстроенными. Я уже писал об этом ранее, что упрощение вашей торговли является еще одной веской причиной, почему вы должны добиваться мастерства в одной торговой установке одновременно (подробнее см. в прошлых выпусках журнала). Я бы даже пошел дальше и сказал, что вы можете вообще в совершенстве освоить всего одну торговую установку, если хотите прибыльно торговать. Представьте, что вы смотрите свои ценовые графики, зная, что ищете только одну торговую установку, и если ее там нет, то вы просто выключаете компьютер и идете заниматься другими делами. Торговля не должна быть чересчур сложной или запутанной. Способ, которым вы можете удалить замешательство и излишнюю сложность из своей торговли – это потратить время, чтобы в совершенстве освоить одну торговую установку одновременно.

ForexMagazine по материалам: www.learntotradethemarket.com

www.forexmagazine.ru / №564 / 2015 / 5

стр. 41