Año XX. No. 74 / Publicación bimestral / Junio - Julio 2019

Año XX No.74 Publicación bimestral JUNIO - JULIO 2019

Consejo Editorial Laura Iturbide Galindo / René Tapia Valdivia / Jorge Reyes Iturbide Año XX / No. 74, JUNIO-JULIO 2019

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CONTENIDO Internacional La inacabable pugna Estados Unidos-China

Economía mexicana Otra vez ajuste a la baja Freno al empleo e informalidad al alza Sectorial ¿Adaptarse o morir?

Tema especial La epidemia del terror Pronósticos sobre la economía mexicana

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Año XX / No. 74, JUNIO-JULIO 2019

04 08 16 18 22

EN ESTA CARTA • La economía mexicana registró el peor desempeño para un primer trimestre, desde hace una década y se encuentra en la antesala de la recesión, debido a la debilidad, especialmente en la industria, pero también en los servicios.

• El PIB creció apenas 0.1% durante los tres primeros meses de 2019, en relación al mismo lapso del año anterior, en forma ajustada por estacionalidad y fue la menor tasa de crecimiento desde 2009.

• Otras variables como empleo, e inversión extranjera continuaron reflejando signos de debilitamiento en los primeros meses del año.

• Las cifras de mayor deterioro del mercado laboral, son el resultado de la creciente atonía económica y de la desconfianza que presenta el sector privado ante un ambiente de austeridad e incertidumbre.

• Como previsto, de aquí a las elecciones de Estados Unidos, la relación bilateral con ese país se irá complicando.

• Trump encontró la manera inmediata de sentar a Mexico a negociar, a través del fenómeno migratorio.

• Esta compleja coyuntura internacional, se suma al ámbito de severa astringencia fiscal, que incide en un pronóstico de crecimiento menor al 1% en 2019.

• En el trasfondo del conflicto comercial entre las dos potencias, está uno de orden tecnológico.

• China no estará dispuesta a tolerar las consecuencias extremas en sus cadenas de suministro y en su aislamiento digital, que afecte su desarrollo innovador a largo plazo, luego la pugna da visos de continuar.

• El extremismo blanco es una renovada expresión del terrorismo internacional.

• Es un término que abarca las ideologías nacionalistas, la supremacía blanca, neonazi, xenofóbica, antimusulmán y antisemítica, que ha conformado un colectivo de odio que ha traspasado continentes y dispersa el terror.

• El entender sus orígenes, sus causas, su forma de diseminación, son los primeros pasos para hacer frente a este desafío mundial.

• La tecnología y sus aplicaciones han contribuido al desarrollo de nuevos modelos de negocio, que ha disrumpido industrias completas y han cambiado, incluso, nuestra forma de vivir.

• La nueva generación de tecnologías de la Cuarta Revolución Industrial y su desarrollo, han cambiado completamente la visión de futuro y entrañan nuevos desafíos.

• La guerra comercial Estados Unidos-China, ha afectado a consumidores y productores de ambos países y los aranceles han reducido el comercio entre ellos. Esto está teniendo ya efectos sobre las cadenas productivas y limita la perspectiva global de crecimiento.

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LA INACABABLE PUGNA ESTADOS UNIDOS-CHINA Año XX / No. 74, JUNIO-JULIO 2019

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La inacabable pugna Estados Unidos-China

Con un alegato de Trump de que China es el enemigo a vencer por el enorme déficit comercial estadounidense con este país (419.5 mmdd, 48% del desequilibrio total comercial de EE.UU. en 2018), en mayo una vez más hubo una escalada de aranceles entre Estados Unidos y China.

Así mientras el primero elevó en 10% en un

equivalente de 200 mil millones de dólares en la importación de productos chinos, la nación asiática respondió en subir sus tarifas en 60 mmdd en bienes estadounidenses. Y existe la amenaza estadounidense de aplicar tarifas punitivas a China de alrededor de 300 mil millones de dólares, por año, en productos aún no gravados.

Principales países con los que Estados Unidos tiene déficit comercial, 2018 (miles de millones de dólares)

China

México

-80.7

Alemania

Japón

-68.1

-67.2

Irlanda

-46.7

-419.5

Fuente: Departamento de Comercio de Estados Unidos

En este entorno, los efectos sobre precios, pero también sobre el comercio y el crecimiento global ya se han dejado sentir, porque se han debilitado. El temor siempre es que una escalada proteccionista, incremente la incertidumbre y que implique reducciones adicionales en inversión, productividad y crecimiento. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha estimado que los aranceles de Estados Unidos y China y los que se prevén, podrían restar entre 0.3% y 0.5% al crecimiento del Producto Interno Bruto mundial en 2020, adicional al clima de riesgo que esto conlleva y a la reacción consecuente en los mercados financieros.

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Empero la pregunta, aún con estos efectos adversos para las economías antes aludidas y para los indicadores mundiales, es si realmente la guerra desatada entre las dos potencias es puramente comercial.

Si bien China ha mostrado una desaceleración en su economía, está seguirá creciendo al menos 5% en los próximos años y su avance innovador y tecnológico; esto es de copiadores a desarrolladores, ha empezado a preocupar a la nación más poderosa del mundo. Esto no solo por el tema de su superioridad en estos campos, si no a la postre por temas de seguridad,

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La inacabable pugna Estados Unidos-China

o sea por su predominio tecnológico- militar. El 5G, por ejemplo, podría ser de hecho, uno de los factores clave de motivación de esta guerra con Estados Unidos, ya que ésta es una tecnología

fundamental para la siguiente generación de productos y servicios digitales. Quien llegue antes, tendrá mucho que ganar, no sólo en el terreno económico.

Participación de China y Estados Unidos en el comercio global (% del total)

16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

0%

China

Estados Unidos

Fuente: Organización Mundial del Comercio La ambición de China por controlar el mundo, no está en duda, a China le urge un dominio tecnológico a fin de aumentar la productividad, antes de envejecer. Además, su arsenal nuclear es muy poderoso, por lo que Estados Unidos intentará parar su avance a toda costa. Luego es de suponer que el conflicto arancelario pudiera ser sólo el inicio de la pugna entre las dos potencias. En este momento en particular, el Presidente Trump busca capitalizar esta querella en su carrera de reelección a la presidencia de Estados Unidos, aunque hay incluso voces nacionales pidiendo detenga su guerra contra este país. Los temas de “espionaje” y robo a la “propiedad intelectual” seguirán siendo parte de su discurso contra las empresas chinas.

Lo cierto, es que en el mundo se empieza a evidenciar esta división de países en dos bandos: los que están con EE.UU. y aquéllos que apoyan a China. Estados Unidos busca aislarla del mundo, ya habiendo hecho las paces con Japón y Europa y fortaleciendo la relación con Inglaterra. Y China, por su parte, ha manifestado su disposición de seguir invirtiendo en África, Asia y América Latina e incluso estar dispuesta a comprar parte de la deuda europea, a fin de conservar su posición de liderazgo a nivel global. China tiene claro su objetivo de ser la potencia en innovación y tecnología en un futuro cercano y toda su estrategia se encaminará a ello.

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OTRA VEZ AJUSTE A LA BAJA Año XX / No. 74, JUNIO-JULIO 2019

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Otra vez ajuste a la baja

Los pronósticos de crecimiento de la economía mexicana, se alinean para estimar una cifra debajo del 1% en 2019. La evolución de algunas de las variables económicas sigue mostrando signos de deterioro, tanto por eventos internos, como externos.

En este ámbito resalta la evolución del consumo, que en los primeros tres meses se debilitó de manera importante, creciendo

solo 0.2% a tasa anual, evidenciando su peor desempeño desde 2009. Este resultado del que es el motor de la economía, influyó de manera importante en la desaceleración de la economía, en el primer trimestre. Dado que a tasa anual y con cifras desestacionalizadas el crecimiento fue de 0.1% y decreció en 0.2% en relación en al último trimestre de 2018, colocándose en el peor arranque sexenal desde el Presidente Zedillo.

Evolución del consumo privado y de gobierno (Var. % real anual*) 5 4 3 2 1 0 -1

Privado

Gobierno

*/Cifras con ajuste estacional

Fuente: INEGI Los datos revelados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) en meses posteriores no son más alentadores. Tal es el caso de la creación de empleos formales que muestra el peor desempeño desde 2013. Así en el quinto mes del año, solo se registró una cifra ligeramente menor a las 4 mil plazas registradas,

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en comparación a los 34,000 puestos de trabajo generados en igual mes en 2018; o sea un retroceso del 88%.

Se suman a este hecho, la evolución de los otros componentes en el IT19 de la demanda agregada, como: el desplome de la inversión

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2013/04

2013/03

2013/02

2013/01

-2

Otra vez ajuste a la baja

sensibles como el laboral, medioambiental y la duración de las patentes farmacéuticas, por su temor que sea vendida como un triunfo del Presidente Trump, que busca su reelección. Así como la incertidumbre asociada al tema de disputa comercial y migratoria entre México y Estados Unidos.

en 3.2% a tasa anual, una caída de 1.3% en el consumo del gobierno e incluso una desaceleración de las exportaciones. Estas últimas afectadas por la incertidumbre de la ratificación del T-MEC, por temores que ésta se politice en el Congreso de EE.UU., en virtud de que los demócratas pueden entorpecerla en temas

Evolución de la inversión (Var. % real anual*) 15 10 5 0 -5 -10 -15

Total

Pública

2019/01

2018/01

2018/01

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2017/01

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2014/01

2013/04

2013/03

2013/02

2013/01

-20

Privada

*/Cifras con ajuste estacional

Fuente: INEGI Son por estas razones que el pronóstico de evolución del PIB para el segundo trimestre del año, también tenga que ser revisado a la baja, de 1.3% a 0.9%. En este entorno, México se encuentra ya en un ciclo económico a la baja, atizado por la aguda restricción fiscal que ahora no sólo ha afectado aún más la inversión pública, sino también ya alcanzó al gasto corriente.

La urgencia de generar ingresos empieza por cuidar los existentes y dar el marco de confianza y certidumbre que la inversión privada necesita. El crecimiento prometido del 4% ha quedado, por ahora, en ilusión.

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FRENO AL EMPLEO E INFORMALIDAD AL ALZA 12

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Freno al empleo e informalidad al alza

Tal y como se esperaba, por huelgas, bloqueos a vías férreas y en general, la incertidumbre que priva por las medidas implementadas por la actual administración, el empleo formal (medido por el IMSS) se desaceleró de manera importante a principios de este año.

Así, de acuerdo a cifras del mismo instituto, en el primer cuatrimestre del año, se crearon 299,562 empleos formales, siendo que en el mismo lapso del año anterior fueron 455,651 empleos creados, lo que significa un crecimiento de apenas 2.5% -registrando su menor crecimiento en 10 años-.

Generación de empleo (Var. % real anual)

5

4.3

4

4.5

4.1

4.3

3

2.5

2 1 0 -1

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

-2 -3 -4

-3.5 Fuente: IMSS

En este resultado, los factores estacionales, como la Semana Santa, que cayó en el cuarto mes del año, se suman a la explicación del freno observado en la generación de

ocupación. Asimismo, la pérdida de empleos formales en diversos estados contribuyó al resultado, siendo los del Sur (Guerrero y Chiapas) los más afectados.

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Freno al empleo e informalidad al alza

Si la medición se hace a tasas anuales, la baja es más pronunciada, ya que como se menciona antes, se crearon 34% menos empleos entre enero y abril de 2019 en relación a igual lapso de 2018. De igual manera, se generó en el cuarto mes del año 65% menos ocupación que en abril del año pasado. Sin duda, la evolución de la economía (con un crecimiento anual del PIB de 0.1% en el primer trimestre) y los aprendices

“Jóvenes Construyendo el Futuro” han incidido en la desaceleración del empleo formal, ya que son precisamente las entidades que tienen más aprendices, las que figuran con mayor pérdida de empleos. Es importante observar también que, con el corte del 30 de abril, el IMSS informó que 281,989 aprendices ya cuentan con servicio médico, más no con seguridad social, y no se contabilizan como trabajadores asegurados.

Crecimiento del PIB real y del empleo (Var. % real anual)

8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0

PIB

Trabajadores asegurados en el IMSS

Fuente: INEGI y STPyS Asimismo, la informalidad también registró un ascenso, ya que en el primer trimestre del año mostró un ligero aumento en relación a la tasa observada en el último trimestre del 2018 (la Tasa de Informalidad Laboral - la TIL- se colocó en 56.9% de la población ocupada). De esta manera, en los tres primeros meses de este año, todas las modalidades de empleo informal que registra el INEGI sumaron 30.8 millones de personas, lo que significó un incremento de 2.7% en relación al mismo periodo del año anterior.

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Estos datos están en línea con la investigación “El futuro del trabajo” presentada en fechas recientes por la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE), donde se señala que las condiciones laborales se han ido precarizando con más trabajos por “cuenta propia” o con contratos temporales.

En México, 1 de cada 4 trabajadores con esta última condición son informales.

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2005/01

2004/01

2003/01

2002/01

2001/01

2000/01

-8.0

Freno al empleo e informalidad al alza

Todos estos indicadores se suman para vislumbrar una tasa de crecimiento en este año, menor a la originalmente estimada y por debajo del 2.0%. Es más, por la tendencia que lleva la creación de empleos formales, es de

esperarse que la cifra para cerrar 2019 se ubique por debajo de 400,000 empleos. En épocas de recesión, la tasa anual de creación de empleos (registrados en el IMSS) ha crecido por debajo del 3%; en abril, ésta ya fue del 2.5%.

Trabajadores asegurados en el IMSS (Var. % anual, promedio móvil 6 meses)

4.7% 4.5% 4.3% 4.1% 3.9% 3.7% 3.5% 3.3% 3.1% 2.9%

Total

abr-19

nov-18

jun-18

ene-18

ago-17

mar-17

oct-16

may-16

dic-15

jul-15

feb-15

sep-14

abr-14

nov-13

jun-13

ene-13

2.9%

Permanentes

Fuente: STPyS La situación se agrava por los despidos, algunos masivos, en oficinas del Gobierno Federal y el atraso en el pago de pensiones a derechohabientes del ISSSTE, que inciden negativamente en el consumo interno y por ende en el ritmo de la actividad económica.

Si la recaudación tributaria se apoya en la tasa de crecimiento, un menor dinamismo

implicará menores ingresos por impuestos (el paquete económico considera una tasa de crecimiento del PIB de 2%). En resumen, el tema es que, si los escenarios siguen complicándose internamente, ante un entorno internacional complejo, la salud financiera del país podría estar en entredicho, lo cual acabaría afectando la estabilidad macroeconómica del país.

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¿ADAPTARSE O MORIR? 16

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¿Adaptarse o morir?

El mundo de los negocios está en una completa transformación. Y existen muchas razones que explican este fenómeno, pero ciertamente la disrupción tecnológica, se encuentra al principio de la lista.

Las empresas que verdaderamente no emprendan un cambio a lo digital se estarán volviendo obsoletas rápidamente y comenzarán a desaparecer como muchas, de hecho, ya lo han hecho. La Inteligencia Artificial, Robótica, Internet de las Cosas, Blockchain, entre otras, son parte del vocabulario tecnológico, que con más frecuencia es utilizado, en el mundo de los negocios.

Lo anterior -simplemente- porque estas tecnologías de la cuarta revolución industrial, abrieron magníficas posibilidades para las empresas de obtener ganancias en productividad y hacerse más competitivas. Así, por ejemplo, Blockchain está haciendo el seguimiento “del último tramo del proceso” en papel, burocrático e ineficiente; la comercialización del 5G (en telecomunicaciones se refiere, a la quinta generación de telefonía móvil) terminará por eliminar los cuellos de botella en la conectividad; la aplicación de la Inteligencia Artificial representa grandes ganancias en materia de productividad; el Internet de las Cosas, puede perfilar un ambiente de colaboración “entre todo y todos”; es decir la gama de posibilidades es infinita con estas tecnologías que posibilitan al empresario/emprendedor crecer su negocio y acceder a un vehículo inagotable para la innovación.

En realidad, no existe industria, “trátese de la que se trate”: alimentaria, financiera, de salud, trasporte, infraestructura, educativa, que escape a esta tendencia; es inevitable.

Ahora bien, si está claro que la transformación digital y las aplicaciones inteligentes se hacen vitales y urgentes, su implementación no es sencilla, debido sobre todo a que las empresas no están preparadas, principalmente las que no “son nativas”, digitalmente hablando.

Otro factor muy importante es la falta de profesionales en la materia, capaz de llevar a cabo la transformación digital que es idónea,

en cada caso. Sin embargo, otros factores juegan. Las empresas no pueden moverse tan rápido, por temas de “compliance”, ya que tienen que ajustarse al proveedor autorizado y no pueden optar, al menos de forma rápida, por el más innovador o el que trae la solución más adecuada. Aún más, cada proveedor tiene su interfase tecnológica y hacerla funcionar con diferentes ambientes, puede no ser compatible o ser muy costosa. Esto genera una especie de “silos” en las empresas, que definitivamente no es lo mejor para un ambiente integrado de producción.

La infraestructura también puede ser un “dolor de cabeza”. Muchas empresas adolecen de la adecuada, que se suma a baja acumulación de datos y digitalización. Disminuir estas brechas requieren de planeación, inversión y tiempo. Otros tienen infraestructura, pero puede resultar obsoleta para la aplicación de inteligencia artificial u otras soluciones, lo que también implica inversión. No es tan sencillo argumentar un menor ROI, o que las empresas lo soporten, aún más, cuando hay cierta incertidumbre o complejidad en la solución.

No resulta entonces tan difícil comprender por qué algunas empresas han decidido comprar Start-ups (de base tecnológica e innovación), para ingresar a esta transformación de una manera más rápida, que incluso le dan posibilidad a los corporativos de incursionar a nuevas líneas de negocio. De hecho, han establecido áreas de incubación (intraemprendimiento) para ofrecer capacitación y financiación a agentes de cambio.

Existen otras posibilidades de encarar un camino más rápido a la digitalización, como lo son la búsqueda de soluciones sencillas, más amigables presupuestalmente, más fáciles de adaptar o desarrollar “ad hoc”.

La economía por muchos años atestiguó el poder de la producción en masa, de la globalización, del Internet. Ahora la transformación digital representa la nueva etapa que verdaderamente está reconfigurando a las empresas y la forma de hacer negocios.

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LA EPIDEMIA DEL TERROR

La epidemia del terror

Contrariamente a la anhelada paz esperada, después de un largo periodo denominado “Guerra Fría” resurgieron la violencia interétnica, guerras civiles, actos xenofóbicos y racistas. Así se escindió la antigua Yugoslavia, se enfrentaron sangrientamente serbios, musulmanes y croatas en Bosnia-Herzegovina y Afganistán se vio sumergida en una lucha de poder por grupos fundamentalistas islámicos, desde la salida de las tropas soviéticas a finales de los setenta. La reunificación alemana trajo déficit y desempleo y alentó la xenofobia. Las cabezas rapadas y la aparición de Jean Marie Le Pen liderando el Frente Nacional, en Francia, promovió las tendencias nacionalistas. Incluso, actualmente, esta extrema derecha, ahora convertida en Agrupación Nacional y liderada por su hija, Marie Le Pen, puede convertirse la primera fuerza política de ese país.

Luego, los ataques terroristas del 11 de septiembre del 2011 perpetrados en Nueva York y otros puntos de la Unión Americana, pusieron al extremismo islámico en el centro del terrorismo internacional, identificando a un fanatismo violento, que compartía una ideología en común. Empero, sin soslayar los intereses económicos, como es el caso de Siria que lleva varios años inmersa en una guerra, que empezara con la intención de derrocar al presidente Bashar al-Ásad, y que ha trascendido el ámbito civil para colocarlo en un conflicto “de intereses”, en el que han intervenido muchos países, y que al parecer no tiene solución. Esta situación ha provocado uno de los mayores éxodos de la historia y el número de refugiados ha dividido y confrontado a Europa.

Actualmente una inmensa red global vincula a asesinos, diseminando el odio: el extremismo blanco. Un análisis realizado por el “New York Times”, revela que desde el 2011 un tercio de los asesinatos de extremistas blancos, fueron inspirados por otros que realizaron ataques similares, emulando sus tácticas bélicas.

Estos sentimientos han traspasado continentes y latitudes. El tirador acusado de Christchurch, la masacre de los fieles de dos mezquitas y el tiroteo más mortal en la historia moderna de

Nueva Zelanda, en marzo de este año, declaró que el extremista que en Noruega mató a 77 personas en un ataque bomba en 2011, lo había inspirado. Asimismo, el hombre canadiense que disparó en una mezquita en Quebec en 2017, confesó haberse inspirado en Dylann Roof, estadounidense que asesinó a 9 feligreses en una iglesia de raza negra en Carolina del Sur en 2015.

Un estudio de la Universidad de Maryland ha identificado 350 ataques terroristas blancos en Europa, Norteamérica y Australia del 2011 al 2017, que constituyen alrededor del 8% del total en estas regiones y aproximadamente un tercio de los perpetrados en Estados Unidos.

Estos sucesos se dan a la par con un aumento de los crímenes de odio y han convertido a inmigrantes y otros grupos minoritarios religiosos o raciales, en el blanco.

No podría dejar de mencionarse el ascenso del Estado Milicia, como en Brasil. En el 2000, bajo pretexto de proteger a residentes de los narcotraficantes, se formaron las “milicias”, constituidas por policías jubilados y en servicio activo, quienes toman el control de la comunidad y que en ocasiones acaban extorsionando también a la ciudadanía. Se ha discutido mucho los lazos entre el gobierno, las milicias y “escuadrones de la muerte”, comparable a grupos paramilitares y ajenos a los derechos humanos.

Desde luego la conectividad, la red de redes, está facilitando que estos grupos se vean influenciados y se coordinen formando un importante colectivo. Empero no sólo el Internet ha hecho esta tarea, también están los políticos y otros grupos de influencia, que azuzan a la población y la polarizan con arengas y acciones que dividen y enconan.

Sin duda estos ataques devastadores constituyen un desafío mundial por estados fallidos; crisis migratorias; contingencias ambientales; reyertas civiles; injusticia social; desplazamientos tecnológicos o fanatismos religiosos.

La epidemia del terror está entre nosotros, con grandes repercusiones a la economía y a la sociedad.

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La epidemia del terror

ATAQUES DE EXTREMISTAS BLANCOS Y VÍNCULOS ENTRE ELLOS

Balacera en Balacera en Christchurch Tallahassee Murieron 50 Murieron 2

2019

20

Atropello con Balacera en van en Toronto Preparatoria Murieron 10 Aztec Murieron 2

2018

Atropello en Finsbury Park con van Murió 1

2017

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Balacera en mezquita en Quebec City Murieron 6

Balacera en mall en Munich Murieron 9

2016

Ataque en escuela en Suecia Murieron 9

Um Co Co Mu

20

La epidemia del terror

mpqua ommunity ollege urieron 9

015

Balacera en iglesia de Charleston Murieron 9

Asesinato de Jo Cox Murió 1

Masacre en Isla Vista Murieron 6

2014

Balacera en el Centro Comunitario Judío en Kansas Murieron 3

2013

Balacera en templo sikh en Wisconsin Murieron 6

2012

Ataques en Noruega Murieron 77

2011

Fuente: New York Times

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PRONÓSTICOS SOBRE LA ECONOMÍA MEXICANA 22 22

Año XX / No. 74, JUNIO-JULIO 2019

Pronósticos sobre la economía mexicana

Evolución de las principales variables macroeconómicas Indicadores económicos 2020*

2015

2016

2017

2018

2019*

2020*

PIB real (%, var. anual)

3.3

2.9

2.1

2.0

1.0

1.5

INPC (%, var. anual)

2.1

3.4

6.8

4.8

3.4

3.0

Balanza Comercial (miles de mill. de dls.)

-14.7

-13.1

-11.0

-13.6

-7.7

-10.8

Cuenta Corriente (% del PIB)

-2.6

-2.3

-1.7

-1.8

-1.4

-1.9

Tipo de cambio (fin de periodo)

17.1

20.5

19.2

20.1

20.7

20.5

* Estimado

Fuente: IDEA - IHS Markit

Evolución del tipo de cambio (pesos / dólar prom. mensual) Tipo de cambio

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

2018

18.91

18.64

18.64

18.40

19.57

20.31

19.01

18.86

19.01

19.21

20.26

20.10

2019

19.16

19.20

19.25

18.98

19.11

19.28

20.21*

20.29

20.40

20.51

20.60

20.67

2020

20.74

20.84

21.02

21.17

21.19

21.12

21.00

20.89

20.74

20.59

20.50

20.45

* Estimados a partir de la fecha señalada

Fuente: IHS Markit

Evolución del índice nacional de precios al consumidor (% var. mensual) Inflación

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

2018

0.53%

0.38%

0.32%

-0.34%

-0.16%

0.39%

0.54%

0.58%

0.42%

0.52%

0.85%

0.70%

2019

0.09%

-0.03%

0.39%

0.05%

-0.29%

0.46%*

0.13%

0.40%

0.32%

0.58%

0.78%

0.44%

2020

0.25%

0.39%

0.27%

-0.15%

-0.45%

0.29%

0.33%

0.35%

0.24%

0.36%

0.70%

0.40%

* Estimados a partir de la fecha señalada

Fuente: IHS Mark´t

Año XX / No. 74, JUNIO-JULIO 2019

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