Actualidad

La actualidad económica

Compartimos con nuestros lectores algunos de los puntos más relevantes del último informe “GPS económico”, elaborado por los economistas Pablo Guido y Juan Manuel Morales.

DATOS EXPRESS

La emisión monetaria del Banco Central en 2021 fue de $ 960.000 millones hasta el 22 de septiembre. En el primer semestre se emitieron $ 330.000 millones y en lo que va del segundo semestre $ 630.000 millones. Se multiplicó por cuatro el ritmo de emisión mensual entre los primeros seis meses del año y el tercer trimestre ($ 55.000 M versus $ 210.000 M). En lo que va del 2021 la deuda remunerada del BCRA (Leliq + Pases) se incrementó en $ 1,5 billones, un 56%. El stock de dicha deuda alcanza a los $ 4,2 billones y se pagaron intereses por $ 900.000 millones en los primeros 9 meses del año.

INTERROGANTES

El INDEC registró un 40,6% de pobreza para el primer semestre del 2021, con

una reducción desde el 42% del segundo semestre del 2020. ¿Cómo disminuyó la cantidad de pobres cuando en estos primeros seis meses del año la Canasta Básica Total subió 25,9% y los salarios aumentaron 22,8? El PIB del segundo trimestre cayó 1,4% respecto al primer trimestre. ¿Final de la recuperación económica? Si el 14 de noviembre se ratifica el resultado de las PASO: ¿Cómo sigue la economía en 2022 y 2023? ¿Aceleran o corrigen los desajustes? TIPO DE CAMBIO GPS eco El ritmo devaluatorio que lleva adelante nómico el BCRA (1% promedio mensual en los xx de últimos seis meses) nos parece insosteSeptiembre de 2021 nible en el tiempo debido al gran atraso

Informecambiario generado por la discrepancia Nº 28 entre la dinámica inflacionaria y el precio del dólar oficial de referencia: mientras que la inflación anual a diciembre se encontraría entre 45% y 50%, la devaluación sería de 22%. Sin lugar a dudas, esto trae aparejado enormes distorsiones y un gran atraso cambiario que afectaría las exportaciones por la pérdida de competitividad y, por otro lado, abarataría a las importaciones.

PROYECTO DE PRESUPUESTO 2022 El proyecto de Presupuesto 2022 estima un resultado fiscal primario negativo de $ 2 billones (3,3% del PIB) y un resultado financiero de casi $ 3 billones (4,9 del PIB). La corrección de déficit primario de 0,7% del PIB respecto al cierre de este año se explicaría por un aumento de los ingresos impulsados por el nivel de actividad que conllevaría un crecimiento de la base imponible, un aumento de los ingresos tributarios y una recuperación Gráfico N°3: Evolución de inflación y tipo de cambio oficial durante año 2021 (dic 2020=100)EVOLUCIÓN DE INFLACIÓN Y TIPO DE CAMBIO OFICIAL DURANTE 2021 del mercado laboral que generaría más (dic 2020=100) recursos a la Seguridad Social. Respecto a la actividad económica, el 150 proyecto de Presupuesto 2022 prevé para 145 145,1 el ejercicio un crecimiento del PIB que 140 rondaría el 4%. Dicho pronóstico para el 125 130 135 año que viene parece algo optimista si se lo compara con otras proyecciones como 120 122 las de la OCDE (1,9%), el FMI (2,4%) y la 115 CEPAL (2,7%). 110 Por el lado del gasto, el principal recor105 te vendría de la mano de los subsidios 100 económicos, fundamentalmente a la Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre energía. Se estima que los Servicios a la Energía, Combustibles y Minería asciendan en 2022 a $ 1 billón (1,5% del PIB), un monto 5% superior a lo erogado por IPC TC oficial mismo concepto este año ($ 971 mil millones) pero mostrando una significativa caída en términos reales.

Fuente: elaborado en base a INDEC, BCRA y proyecciones propias en base al proyecto Fuente: elaborado en base a INDEC, BCRA y proyecciones propias en base a de presupuesto 2022. proyecto de Presupuesto 2022.