“CALIDAD Y COMPROMISO”
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“CALIDAD Y COMPROMISO” DOSSIER DE ADMINISTRACION FINANCIERA Y VALORACIÓN DE EMPRESAS
INTEGRANTES: LAURA MELISSA HERRERA SUAREZ (221384) ANGIE VANESA RINCON SANCHEZ (221363) ANGIE SHIRLEY ZAPATA PLATA (221365)
DOCENTE: OSCAR EMILIO HERRERA ALVAREZ
UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER OCAÑA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONOMICAS CONTADURIA PÚBLICA VII SEMESTRE OCAÑA 2017
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“CALIDAD Y COMPROMISO” DOSSIER DE ADMINISTRACION FINANCIERA Y VALORACION DE EMPRESAS
METODOS DE VALORACION DE EMPRESAS
METODOS ESTATICOS DE VALORACION DE EMPRESAS La empresa ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA LTDA estima ajustar las siguientes cuentas de su balance general. 1. Las cuentas por cobrar no se van a recaudar en un porcentaje del 20%. 2. Los inventarios presentan un menor valor en sus precios de mercado correspondiente a un 10%. 3. Los edificios se estiman con un mayor valor en su precio comercial de un 5%. 4. La depreciación fue estimada con un mayor valor en un 8%. 5. Los bonos fueron colocados a un plazo de 10 años y se pactó un interés del 4% anual. 6. Los gastos de liquidación se colocaron en el 5% de su activo ajustado.
Con los anteriores datos verificar si la empresa se valoriza o no aplicando los métodos estáticos.
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“CALIDAD Y COMPROMISO”
ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA LTDA. BALANCE GENERAL Activo Corriente Concepto
Año Ajustado 2015 $5.800.000 $87.000.000 $100.000.000 $108.000.000 $187.000.000
Año Ajustado 2016 $35.400.000 $110.000.000 $130.000.000 $144.000.000 $165.000.000
Efectivo Bancos Inversiones Cuentas por cobrar Inventarios
2015 $5.800.000 $87.000.000 $100.000.000 $135.000.000 $170.000.000
2016 $35.400.000 $110.000.000 $130.000.000 $180.000.000 $150.000.000
Activos Circulantes Totales
$497.800.000
$605.400.000
$35.200.000 -$3.200.000 $32.000.000
$49.000.000 -$5.700.000 $43.300.000
$529.800.000
$648.700.000
$518.296.000 $625.706.000
$487.800.000 $584.400.000
Activos Fijos Edificios Depreciacion Acumulada Total Activos Fijos Activos Totales
$33.440.000 -$2.944.000 $30.496.000
$46.550.000 -$5.244.000 $41.306.000
Pasivos Pasivos Corrientes cuentas por pagar obligaciones bancarias proveedores impuesto de iva impuesto de renta Total Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo Bonos por pagar Total pasivo a largo plazo Total Pasivos
$15.000.000 $7.000.000 $85.000.000 -$21.600.000 $7.500.000 $92.900.000
$18.000.000 $5.500.000 $70.000.000 -$11.800.000 $13.000.000 $94.700.000
$15.000.000 $18.000.000 $7.000.000 $5.500.000 $85.000.000 $70.000.000 -$21.600.000 -$11.800.000 $7.500.000 $13.000.000 $92.900.000 $94.700.000
$50.000.000 $50.000.000 $142.900.000
$45.000.000 $45.000.000 $139.700.000
$83.778.208 $75.400.388 $83.778.208 $75.400.388 $176.678.208 $170.100.388
Patrimonio Capital Social Utilidad del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO
$365.000.000 $21.900.000 $386.900.000
$455.000.000 $54.000.000 $509.000.000
$353.496.000 $432.006.000 -$11.878.208 $23.599.612 $341.617.792 $455.605.612
$529.800.000
$648.700.000
$518.296.000 $625.706.000
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
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“CALIDAD Y COMPROMISO” EMPRESA ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA LTDA MÉTODOS ESTATICOS
Métodos Valor Contable Valor Contable Ajustado Valor de Reposición Bruto Valor de Reposición Neto Gastos de Liquidación
$ $ $
$ $
Año 1 386.900.000 341.617.792
$ $ 518.296.000 $ 341.617.792 $ 315.702.992 $
Año 2 509.000.000 455.605.612 625.706.000 455.605.612 424.320.312
Variaciones 32% >IPC 6,77% 33% > IPC 6,77% 21% > IPC 6,77 % 33% > IPC 6,77% 34% > IPC 6,77 %
1. La Empresa ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA LTDA por el método de valor contable se valorizo porque el valor del incremento del patrimonio sin ajustar es superior al valor del IPC (6,77%) del año 2017. 2. La Empresa ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA LTDA por el método valor contable ajustado se valorizo en los años 1 y 2 porque obtuvo un porcentaje superior al IPC (6,77%), pero realmente la empresa no se valoriza porque el valor del patrimonio ajustado en los años 1 y 2 fue inferior al valor del patrimonio sin ajustar.
3. La Empresa ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA LTDA por el metodo de reposicion bruto en los años 1 y 2 efectivamente se valorizo con respecto al IPC (6,77%), debido a que obtuvo un porcentaje superior a este, pero la empresa realmente no obtuvo valor porque el total de sus activos ajustados en el año 1 y 2 fue inferior al total de los activos sin ajustar, es decir respecto a este se desvalorizo. 4. La empresa ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA LTDA por el método de liquidación en los años 1 y 2 si se valorizo porque obtuvo un crecimiento del 34% siendo este este mayor al IPC (6,77%) del año 2017. 5. La empresa ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA LTDA esfectivamente se valorizo y obtuvo un crecimiento en los años 1 y 2 con respecto al valor del IPC (6,77%) debido a que la variacion relativa fue superior a este, pero realmente la empresa ELECTRODOMESTICOS LAPRIMAVERA LTDA se desvalorizo porque tanto su valor del activo ajustado y del patrimonio ajustado en los años 1 y 2 fue inferior al valor del activo y patrimonio sin ajustar en estos años, las cuentas que afectaron fueron las cuentas por cobrar, los edificios y las depreciaciones las cuales obtubieron un menor valor al ser ajustadas disminuyendo asi el capital y las utilidades de la empresa.
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“CALIDAD Y COMPROMISO” METODOS DINÁMICOS DE VALORACION DE EMPRESAS MÉTODO PER
La empresa Electrodomésticos la primavera LTDA determino reconocer una rentabilidad para el accionista en el año 2015 y año 2016 de un 10%, desea además proponer una repartición de dividendos para los años 2015 y 2016 de un 20% y 15% respectivamente de su utilidad del ejercicio Con estos datos la empresa desea saber:
1. cuál sería el valor del PER para la empresa para los años 2015 y 2016 analizando su variación. 2. Cual es el precio de las acciones para la empresa en los años 2015 y 2016 analizando su variación. 3. Hacer el respectivo análisis para determinar si la empresa se valoriza o no y por qué. 4. Cual porcentaje de repartición de dividendos es as favorable para la empresa y por qué.
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“CALIDAD Y COMPROMISO”
ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA LTDA. BALANCE GENERAL Activo Corriente Concepto Efectivo Bancos Inversiones Cuentas por cobrar Inventarios
2015 $5,800,000 $87,000,000 $100,000,000 $135,000,000 $170,000,000
2016 $35,400,000 $110,000,000 $130,000,000 $180,000,000 $150,000,000
Activos Circulantes Totales
$497,800,000
$605,400,000
$35,200,000 -$3,200,000 $32,000,000
$49,000,000 -$5,700,000 $43,300,000
$529,800,000
$648,700,000
Activos Fijos Edificios Depreciacion Acumulada Total Activos Fijos Activos Totales Pasivos Pasivos Corrientes cuentas por pagar obligaciones bancarias proveedores impuesto de iva impuesto de renta Total Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo Bonos por pagar Total pasivo a largo plazo Total Pasivos
$15,000,000 $7,000,000 $85,000,000 -$21,600,000 $7,500,000 $92,900,000
$18,000,000 $5,500,000 $70,000,000 -$11,800,000 $13,000,000 $94,700,000
$50,000,000 $50,000,000 $142,900,000
$45,000,000 $45,000,000 $139,700,000
Patrimonio Capital Social Utilidad del Ejercicio TOTAL PATRIMONIO
$365,000,000 $21,900,000 $386,900,000
$455,000,000 $54,000,000 $509,000,000
$529,800,000
$648,700,000
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
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“CALIDAD Y COMPROMISO” METODOS DINAMICOS ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA AÑO 2015 KE
ROE
UTILIDADES DEL EJERCICIO
PD
DIVIDENDOS
G
PER(VECES)
PRECIO ACCIONES
10% 6%
$21.900.000
20%
$4.380.000
4.8%
3.846153846
$84.230.769.23
10% 6%
$21.900.000
15%
$3.285.000
5.1%
3.06122449
$67.040.816.33
METODOS DINAMICOS ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA AÑO 2016 KE
ROE
UTILIDADES DEL EJERCICIO
PD
DIVIDENDOS
G
PRECIO ACCIONES
PER(VECES)
10% 11% $54.000.000
20%
$10.800.000 8.8%
16.66666667
$900.000.000
10% 11% $54.000.000
15%
$8.100.000
21.42857143
$1.157.142.857
9.3%
ANÁLISIS METODO PER ELECTRODOMESTICOS LA PRIMAVERA
1. Para el año 2015 se puede observar que el valor del PER para la empresa disminuye en 3.846153846 veces con un 20% de repartición de los dividendos y a su vez un 3.06122449 veces con un 15% de pd debido a que el ROE es menor que Ke. Por otro lado, el PER en el año 2016 aumenta un 16.66666667 veces con un 20% de repartición de los dividendos y un 21.42857143 veces con un pd del 15% resaltando que el per aumenta debido a que el ROE es mayor que Ke. 2. El precio de las acciones para la empresa electrodomésticos la primavera en el año 2015 disminuyo de $84.230.769.23 con un pd del 20% a $67.040.816.33 con un pd 15% debido a que el ROE es menor que Ke. A su vez para el año 2016 el precio de las acciones en la empresa aumenta con respecto al año anterior con un valor de $900.000.000 con un pd del 20% y $1.157.142.857 con un porcentaje de repartición de dividendos del 15% en donde el ROE es mayor que Ke. 3. La empresa electrodomésticos la primavera en el año 2015 efectivamente no se valoriza debido a que el ROE es menor que Ke, y por lo tanto el PER disminuye y el precio de las acciones también disminuyen ocasionando que la entidad se desvalorice.
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“CALIDAD Y COMPROMISO” Por el contrario, para el año 2016 la empresa electrodomésticos la primavera se valorizo porque el ROE es mayor que el Ke permitiendo que el PER aumente y de la igual manera el precio de las acciones también aumente y de ese modo la empresa obtenga valor. 4. La opción de reparto de dividendos más favorable para la empresa fue en el año 2016 con 15% de pd, gracias a que este permite tanto que aumente más el PER como el del precio de las acciones. (21.42857143 veces, $1.157.142.857). ROE mayor que Ke.
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