Revista Gerente Colombia 210

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ESPECIAL PROYECCIONES

El gobierno debe anunciar una plan fiscal creible para que colombia no termine como brasil.

10 Especial Proyecciones 2016 “Seis años después de que la economía mundial emergiera de la recesión más amplia y profunda desde la posguerra, la vuelta a una expansión robusta y sincronizada sigue siendo incierta”, según el más reciente informe del FMI. 16 La Hora del

Ajuste Fiscal Con una alta dependencia de las materias primas desde el punto de vista fiscal y de las exportaciones, el gobierno debe anunciar un plan fiscal creíble de cara a los próximos años,

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para que Colombia no termine como Brasil.

20 Volatilidad

e Incertidumbre Con una tasa de cambio dependiente como nunca de los precios del petróleo, las proyecciones de los analistas oscilan entre quienes ven un dólar en niveles de $2.500 y $3.400.

24 La Gran Apuesta Sin dudas 2016 no será un año fácil para la economía, pero es justo en esa etapa cuando más diversificado debe estar el inversionista con alternativas como los fondos de inversión colectiva (FICS).

26 Guía para

Invertir Aunque los colombianos cada vez más recurren a 22 Con los gestores de fondos Ojos en la Fed profesionales para Aunque el aumento el manejo de sus de la inflación y inversiones, la los problemas siguiente es una en materia fiscal guía entender le han metido cuáles son mejores ruido al mercado, opciones para los analistas invertir. consideran que la abundante liquidez global favorecerá el desempeño de los TES.

36 Para Pensionarse Mejor Los regímenes existentes ofrecen beneficios interesantes para cada caso, si bien depende del aportante analizar cuál es la alternativa que le permitirá asegurar que su ahorro le rinda los frutos esperados.

42 Con las reservas contadas

Para Francisco José Lloreda, presidente de la ACP las reservas probadas de crudo alcanzan para seis años y las de gas para trece, y la incorporación de nuevos barriles es cada vez menor porque hay menos sísmica y exploración.

40 Se MantiEne La Incertidumbre 44 ColomCon una cotización bia: en obra que oscilaría entre negra 56 y 60 dólares para el Brent, que sirve de referente al crudo colombiano, los expertos no esperan un rebote importante en los precios internacionales en 2016.

La gran apuesta del país por las obras civiles y los proyectos de vivienda busca no solo blindar la economía ante el fenómeno de la desaceleración,

sino que de paso la fortalecerá para su crecimiento.

50 ¿El Año de la paz?

Pese a los altibajos de los diálogos de La Habana, todo indicaría que luego de más de medio siglo de conflicto armado, tres años de negociaciones y muchas preguntas sobre cómo será el posconflicto, las Farc y el presidente Juan Manuel Santos firmarán la paz en los primeros meses del 2016.

En 2016 Colombia enfrentará desafíos que no se vivían desde la crisis financiera internacional de 2008-2009.

EDITOR Luis Rodan lrodan@gerente.com director EDITORIAL REGIONAL Armando J. Pernía apernia@gerente.com director EDITORIAL LOCAL Narciso De la Hoz Gómez ndelahoz@gerente.com COLABORADORES Alfonso López Suárez Iván Luzardo, Alina Camacho, Milena Clavijo, Nubia Sarmiento, Freddy Naranjo y Lorena Alvarado DIseño editorial Vilma Sánchez Delgado vilsanchez@gmail.com DIVISIÓN COMERCIAL GERENTE COMERCIAL

María Margarita Vicaria mmvicari@gerente.com María Claudia Lineros mlineros@gerente.com Mónica Restrepo (Medellín) capdelc@une.net.co Valentina López vlopez@gerente.com Liliana Cuadros Lilianac@gerente.com El contenido de esta revista no refleja necesariamente la posición del Editor.

Gerente es una publicación del GRUPO GERENTE COLOMBIA, S.A.S Dirección: Carrera 16 No. 96-64 Oficina 614 Bogotá, D.C., Colombia Teléfono: PBX: (571) 6369136 SERVICIO DE SUSCRIPCIONES E-mail: suscol@gerente.com Teléfono. (91) 6369136 Gerente es un miembro de la Sociedad Interamericana de Prensa.

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La Hora de la Verdad El pasado 7 de diciembre, el dólar subió más de 100 pesos y en algunos momentos del día alcanzó los $3.300, en un mercado lleno de volatilidad, una cifra que no se veía desde septiembre. Tal como viene ocurriendo desde media-

dos de 2014, la trepada de la divisa tuvo que ver con el desplome de los precios del petróleo que, ese mismo día, cayeron por debajo de los US40.

Con una economía dependiente de los ingresos petroleros, no sólo desde el punto de vista de las exportaciones sino también del fiscal, algunos analistas como el economista jefe del Bank of America, Francisco Rodríguez, han puesto el dedo en la llaga al cuestionar la afirmación de que la colombiana no es una economía petrolera.

Sí, es verdad que la producción diaria es apenas de 1 millón de barriles, con una alta probabilidad de que caiga en los próximos años, y que el petróleo no tiene un peso superior al 10% en el conjunto de la economía colombiana. Pero como dice el investigador de Fedesarrollo, Roberto Steiner, “somos más petroleros de lo que creemos desde el punto de vista fiscal”.

Es cierto que la devaluación podría ayudar a aquellos sectores transables que durante mucho tiempo se vieron afectados por la sobrevaluación de la tasa de cambio, al punto de que el país acumula hoy un déficit en la

cuenta corriente de la balanza de pagos del 7% del PIB, que debe cubrir con inversión extranjera directa y de portafolio, o con la desacumulación de reservas internacionales.

Pero el asunto es que Colombia enfrenta grandes desafíos en el frente fiscal y externo. Y tal como lo expresan los analistas que consultamos en esta edición, además de los anuncios de recortes del gasto, los mercados esperan un mensaje claro en esta materia y un paso en ese sentido sería iniciar 2016 con la presentación de una reforma tributaria que incentive el ahorro y la inversión en las empresas y que castigue la evasión.

De hecho, algunos de los expertos sostienen que el mayor desafío que enfrenta la economía es la posibilidad de una estanflación en el mediano plazo, causada por la devaluación y la caída de los precios de las materias primas que exporta el país.

“El ajuste fiscal va a ser difícil de realizar si se tiene en cuenta que 3.6 puntos del PIB se esfumaron por la caída de los ingresos petroleros”, explica el economista jefe del Bank of America quien dice que Colombia corre el riesgo de terminar como Brasil: con una economía creciendo menos y con un banco central incrementando las tasas para evitar un desborde de la inflación.

Narciso De la Hoz G ndelahoz@gerente.com

PORTADA

ESPECIAL PROYECCIONES

“Seis años después de que la economía mundial emergiera de la recesión más amplia y profunda desde la posguerra, la vuelta a una expansión robusta y sincronizada sigue siendo incierta”.

ANÁLISIS

En una de sus últimas comparencias ante el Congreso norteamericano, la presidenta de la Reserva Federal, Janet

Yellen, reiteró que, aunque una subida de tasas de interés es inminente, la política monetaria del banco central más poderoso del mundo seguirá una senda “gradual” en parte como respuesta a la fortaleza del dólar.

“La combinación de un crecimiento externo débil y un dólar sólido ha deprimido el crecimiento de nuestras exportaciones y ha aumentado las importaciones porque son más baratas”, dijo Yellen, según la Agencia Dow Jones. “Eso es un lastre para la economía estadounidense”.

Sin embargo, lo que hace creer a los economistas que las tasas van a subir (presumiblemente después del cierre de esta edición y antes de finalizar 2015) es que el gasto de los consumidores en Estados Unidos y la inversión de las empresas y la residencial --que representan el 85% del gasto-- sigue siendo sólido. Aun así, todavía no hay señales de inflación en la economía de Estados Unidos.

En palabras del último informe sobre las perspectivas de la economía mundial del FMI, presentado en octubre, seis años después de que el mundo saliera de la recesión más amplia y profunda desde la posguerra, en 2008 y 2009, la vuelta a una expansión robusta y sincronizada sigue siendo incierta.

La razón de esa aparente paradoja es que mientras en las economías desarrolladas el crecimiento a corto plazo parece sólido, los emergentes, que representan una proporción cada vez mayor del producto mundial y aún constituyen la parte más importante del crecimiento mundial, enfrentan dificultades por la caída de los precios de las materias primas.

Según el FMI, la recuperación se encuentra en una etapa más avanzada en Estados Unidos y el Reino Unido, donde la política monetaria probablemente se endurezca pronto, pero es más incierta en algunos países de la zona del euro y Japón.

“En los países que no forman parte del grupo de economías avanzadas, las fuentes de la desaceleración del crecimiento van desde la caída de precios de las materias primas (que también afecta negativamente a algunas econo-

mías avanzadas), hasta el sobreendeudamiento generado por el rápido crecimiento del crédito y las turbulencias políticas”.

Todo ello ha producido una especie de divergencia entre las acciones de la Fed y el Banco Central Europeo, cuyo presidente Mario Draghi, lucha contra una deflación que podría poner en riesgo la aun incipiente recuperación de la zona euro.

“Prevemos que la divergencia de políticas entre el BCE y la Fed subsista durante un considerable período de tiempo”, indicó Michala Marcussen, economista de Société Générale, citado por un artículo del Wall Street Journal.

“De cara al futuro, se espera que la Fed lleve su tasa de referencia a 2,75% a principios de 2018, mientras que no proyectamos alza alguna de tasas por parte del BCE”.

Algunos analistas como Alberto Gallo, del Royal Bank of Scotland, prevén una reducción adicional de 0,2 puntos porcentuales en la tasa de depósito del BCE, junto con la expansión de su programa de flexibilización cuantitativa, o compra de bonos, de 60.000 millones de euros (US$63.560 millones) mensuales.

“El recorte de tasas “va a producir algo bueno en términos de depreciar el euro y aumentar las exportaciones, pero no creo que cambie las cosas significativamente, volviendo a atraer la inversión y el crédito bancario”, según el Wall Street Journal.

De hecho, es tal la abundancia de liquidez en mercados como el europeo que la deuda de algunos países paga tasas negativas (Suiza, por ejemplo) y algunos bancos escandinavos “han comenzado a cobrarles a ciertos clientes comerciales para guardar sus fondos, pero no han traspasado los costos de las tasas negativas a los depositantes privados”, según el diario.

“Tampoco hay indicios de que los bancos o los consumidores se estén pasando al efectivo debido a que los costos de guardar el dinero, por ejemplo en cajas fuertes, son más onerosos que los pagos exigidos por los bancos centrales”.

Janet Yellen, presidente de la Fed.

Christine Lagarde, La directora del FMI.

Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo.

Impacto sobre Colombia

“La única certidumbre, en el tema internacional, es que el crecimiento económico global

11

PROYECCIONES 2016

ANÁLISIS

“De cara al futuro, se espera que la Fed lleve su tasa de referencia a 2,75% a principios de 2018, mientras que no proyectamos alza alguna de tasas por parte del BCE”. va a seguir muy flojo en los próximos años”, explica el vicepresidente Internacional y de Tesorería del Banco de Bogotá, Germán Salazar Castro.

“En ese orden de ideas, yo creería que lo mejor que puede pasar es que la Fed suba ya las tasas para quitarle volatilidad e incertidumbre a los mercados, especialmente si se confirma que el movimiento de tasas hacia

Economías desarrolladas crecimiento anual del PIB (%) País Alemania

2013

2014

2015p

2016p

0,3

1,6

1,5

1,6

Francia

0,7

0,2

1,2

1,5

Italia

-1,7

-0,4

0,8

1,3

Grecia

-3,9

0,8

-2,3

-1,3

España

-1,2

1,4

3,1

2,5

Portugal

-1,1

0,9

1,6

1,5

Irlanda

0,2

5,2

4,8

3,8

Zona Euro

-0,3

0,9

1,5

1,6

Reino Unido

1,7

3

2,5

2,2

Japón

1,6

-0,1

0,6

1

12

adelante va ser muy pausado”, explica Salazar.

En el frente local, si bien el crecimiento se reducirá en 2016, Salazar sostiene que no habrá un caos económico o una recesión, especialmente si se cierran las negociaciones de La Habana, que a juicio suyo, podrían tener un impacto positivo sobre la confianza de los inversionistas y los empresarios.

Hernán Alzate, vicepresidente de Tesorería de Bancolombia, sostiene por su parte que en 2016 la economía crecería entre 2,3% y 2,5% y advierte que algunas empresas que se han apalancado en moneda extranjera podrían tener dificultades financieras, a tal punto que algunas ya han perdido el grado de inversión.

“La devaluación las monedas de la región puede tener un impacto en los resultados de las compañías”, explica Alzate, lo cual podría verse agravado por el ‘endurecimiento’ de la política monetaria, como una respuesta de los bancos centrales para enfrentar las presiones inflacionarias.

Para Colombia, el principal desafío consiste en mantener la credibilidad de la política fiscal en un contexto de menor crecimiento y por ende de retos para cumplir con la llamada “regla fiscal”, explica por su parte, Andrés Langebaeck, economista del Grupo Bolívar.

“Vemos mucha incertidumbre sobre el comportamiento de los precios del petróleo en los próximos años. Esto, unido a los grandes déficits esperados en cuenta corriente, permiten anticipar fuerte volatilidad en la tasa de cambio”, concluye el analista.

Francisco Rodríguez, economista jefe del Bank of America para la región Andina, sostiene que el mayor desafío que enfrenta la economía colombiana es la posibilidad de una estanflación en el mediano plazo, causada por la devaluación y la caída de los precios de las materias primas que exporta el país.

“El ajuste fiscal va a ser difícil de realizar si se tiene en cuenta que 3.6 puntos del PIB se esfumaron por la caída de los ingresos petroleros”, explica el economista venezolano quien dice que Colombia corre el riesgo de terminar como Brasil: con una economía creciendo menos y su banco central incrementando las tasas para evitar un desborde de la inflación.

Pronósticos Reservados

En el mismo documento ya citado, el con-

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PROYECCIONES 2016

Análisis

L atinoamérica: Crecimiento del PIB (%) Crecimiento anual (%) Región o País

2015 (P)

2016(p)

Colombia

2,5

2,8

Argentina

0,4

-0,7

Brasil

-3

-1

Chile

2,3

2,5

México

2,3

2,8

Perú

2,4

3,3

Venezuela

-10

-6

Economías emergentes crecimiento económico

Región o País

2015 (P)

2016(p)

Economías Emergentes

4

4,5

China

6,8

6,3

India

7,3

7,5

América Latina y el Caribe

-0,3

0,8

Germán Salazar, vicepresidente de tesorería del Banco de Bogotá.

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sejero delegado del FMI, el profesor Maurice Obstfeld, explica las razones que lo llevan a ser escéptico sobre la recuperación del crecimiento en 2016: • La persistencia de un bajo crecimiento de la productividad parece indicar que el crecimiento potencial del producto a largo plazo puede haber caído en todas las economías.

• Adicionalmente, la caída en las tasas de inversión ayuda a explicar el incremento limitado de la productividad de la mano de obra y de los salarios, aunque el crecimiento de la productividad conjunta de todos los factores de producción, no solo de la mano de obra, también ha sido lento.

• La baja demanda agregada es un factor que desalienta la inversión, como se demostró en la última edición del informe Foro Económico Mundial. El lento crecimiento potencial previsto

también reduce la demanda agregada, lo que limita aún más la inversión, generando un círculo vicioso.

• El envejecimiento de la población contrae aún más la inversión en algunos países; en otros, las deficiencias institucionales o la inestabilidad política son factores adversos disuasorios.

• En sus formas más extremas, los conflictos políticos han creado una gran cantidad de personas desplazadas en todo el mundo, tanto dentro como fuera de las fronteras nacionales. Los costos económicos y sociales son enormes.

Y aunque no existe un solo conjunto de recomendaciones de política que se adapte a todos los países que están intentando mejorar su desempeño en materia de crecimiento o afianzar su capacidad de resistencia, el FMI advierte que las economías de mercados emergentes y en desarrollo deben estar preparadas para la normalización de la política monetaria en Estados Unidos.

“Las economías avanzadas deben seguir haciendo frente a las secuelas de la crisis. Al mismo tiempo, donde las brechas del producto sean negativas se debería seguir aplicando una política monetaria acomodaticia, respaldada por medidas fiscales cuando el espacio fiscal lo permita”.

En particular, agrega el organismo, existen razones de peso que justifican la inversión en infraestructura en un momento en que las tasas de interés reales a largo plazo se mantienen muy bajas, ya que la inversión es una forma de estimular el crecimiento potencial del producto, aunque la aplicación de reformas estructurales focalizadas también puede ser importante.

“Estas reformas no solo ayudan a impulsar el crecimiento en el futuro, sino que también mejoran la resiliencia del crecimiento. Pueden ayudar a los países de bajo ingreso a diversificar las bases de sus exportaciones. En todos los países, el continuo fortalecimiento de los marcos de políticas micro y macroprudenciales también apuntalará la resiliencia a los shocks económicos, tanto de origen interno como externo”, concluye el organismo multilateral en su análisis.

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PROYECCIONES 2016

Colombia

La Hora del Ajuste Fiscal

Con una alta dependencia de las materias primas desde el punto de vista fiscal y de las exportaciones, el gobierno debe anunciar un plan fiscal creíble de cara a los próximos años, para que Colombia no termine como Brasil.

Desde Nueva York, Francisco Rodríguez tiene una visión privilegiada de la economía colombiana a la cual sigue con atención, como economista jefe del Bank

of América para la región andina. Crítico de quienes sostienen que el postconflicto disparará el crecimiento del país, en su última visita a Bogotá, a comienzos de diciembre, puso el dedo en la llaga al advertir que el país depende demasiado del petróleo y que eso terminará pasándole factura si no se hace un verdadero ajuste fiscal.

“Nosotros creemos que la economía colombiana se va a desacelerar muy significativamente en los próximos años y que va a crecer entre 1% y 2% por el deterioro de los términos de intercambio”, explicó el economista venezolano. “No hablo de una recesión, pero sostener un crecimiento del 3% con una caída de los precios de las materias primas va a ser bastante difícil”.

La tesis de Rodríguez es que Colombia no constituye un caso excepcional y señala que si bien el país crecerá este año un 3%, ello se debe a una serie de rezagos en el shock petrolero, que hacen que en el primer año -sobre todo con un tipo de cambio flexible- no se sienta inmediatamente el golpe.

Con el precio del petróleo un 60% más barato, Rodríguez plantea que la economía se está volviendo más pobre y que ello implica

16

Francisco Rodríguez, economista jefe Bank of América para la región Andina.

Munir Jalil, economista jefe de Citibank para Colombia y Venezuela

que tiene menos dinero para comprar bienes del resto del mundo, no solo por la devaluación sino también porque el gobierno tiene menos ingresos y eso afecta el PIB por la vía del gasto y la inversión.

Tan ciertos son los riesgos que advierten Rodríguez y otros economistas, que el gobierno ya anunció un recorte de $9 billones en el Presupuesto de este año y el Ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, señaló que la decisión se enmarca dentro de la estrategia de sostenibilidad fiscal.

“Esto demuestra el firme compromiso de cumplir con la Regla Fiscal, que exige que el déficit fiscal no supere el 3% del PIB durante 2015”, indicó el funcionario al recordar que, como resultado de la caída del precio del petróleo, el gobierno solo recibirá en 2016 $3 billones por concepto de la renta petrolera (que incluye los dividendos de Ecopetrol y los impuestos que pagan las empresas del sector), es decir, $20 billones menos que en 2014.

“2015 ha sido un año complejo, lleno de cambios y desafíos en la economía mundial que nos han afectado, pero hemos reaccionado de manera oportuna y con unas medidas efectivas para darle a la economía colombiana una dosis de estímulo”, explicó.

Según el funcionario, ante la caída de los ingresos del Gobierno propiciada por la baja en

Colombia

los precios le petróleo, se introdujeron recortes en los gastos de un 10% en todas las entidades, los cuales se extenderán en el 2016, pero que no se afectará la calidad de vida de los colombianos más vulnerables.

“En 2016 también tendremos que hacer más con menos y por eso estamos siendo muy exigentes con todas las entidades”, explicó. “El Gobierno ha mantenido claramente priorizadas aquellas actividades para los colombianos más vulnerables o para la construcción de la infraestructura que necesitamos para seguir creciendo y con montos de inversión que el país nunca había visto”.

financieros internacionales, que el gobierno ha venido usando para financiarse a bajas tasas de interés, en un momento de amplia liquidez internacional, Steiner concluye que el país debe hacer el ajuste por la vía de unos mayores impuestos idealmente el IVA. Pero, ¿realmente corre riesgo el grado de inversión de Colombia?

Munir Jalil, economista jefe de Citibank para Colombia y Venezuela, ve improbable que ello Mauricio Cárdenas, ocurra y señala que, aunque los extranjeros ven Ministro de con buenos ojos la regla fiscal, que le pone un Hacienda y Crédito. límite al endeudamiento del gobierno, mientras haya un plan claro los mercados no demandarán una reforma tributaria estructural, como lo señalan algunos colegas suyos. ¿Peligra el grado de inversión?

Y aunque acepta que es poco probable que el Pero no todos los analistas comparten el optigobierno cumpla el objetivo de un déficit fiscal mismo de Cárdenas. Por ejemplo, Roberto del 3,6% que contempla la regla, por la caída Steiner, investigador asociado de Fedesarrollo, en los precios del petróleo, antes de producirse advierte el aumento de la deuda como porcencualquier cambio en la calificación, tendría que taje del PIB que, entre 2012 y 2015, pasó del haber un cambio del ‘outlook’ y después la revi36,5% al 41% cuando el objetivo era reducir esa cifra al 30,3% en 2019. sión, aunque ello no ocurriría antes de un año.

“Somos más petroleros De hecho, el pronóstico de lo que creemos por la vía de crecimiento del Citibank fiscal. Como país no tenepara la economía colombiaP royecciones para Colombia 2016 mos nada de excepcional, na en 2016 es de 2,6%, en lo mismo ha ocurrido con línea con el de los analistas Crecimiento Inflación Tasa de otros productores de materias locales, pero por debajo de del PIB real cambio IPC primas”, explica Steiner al la proyección de otras firmas advertir que un problema adiinternacionales (ver tabla de Analistas locales Proyecciones para Colombia). cional es que los sectores llaAlianza Valores 1,5 3,27 3.400 Por su parte, Alejandro mados a reemplazar al petróANIF 2,5 3,5 n.d.

Reyes, gerente de investileo pagan menos impuestos.

Banco de Bogotá 3,2 3,74 2.850 “Tenemos un problema gaciones de Ultrasefinco, Bancolombia 2,8 3,7 3.130 fiscal muy severo. Nos gasseñala que Colombia sí corre el riesgo de parecerse tamos la bonanza petrolera BBVA Colombia 2,4 3,7 2.701 a Brasil si no hace el ajuste y creemos que la crisis va a BGT Pactual 2,4 3,75 3.016 fiscal que le están pidiendo ser temporal. Cuando estaba Corfícolombiana 2,8 4,5 2.600 los mercados. En palabras en 100 dólares pensamos Corpbanca 2,9 4 2.800 suyas, aunque es poco proque el barril de petróleo se Corredores Davivienda 2,6 3,64 2.850 iba a quedar allí y ahora que bable que salga adelante una Credicorp Capital 2,5 3,9 2.500 está en 40, creemos que va a reforma tributaria estructusubir”, agrega. ral, el gobierno sí debería Davivienda 2,9 3,64 2.800 A juicio suyo, un problema hacer anuncios concretos a Fedesarrollo 2,7 4 n.d. adicional es el déficit del 7% comienzos de 2016.

Ultraserfinco 3,4 4,2 2.850 en la cuenta corriente de la “Tenemos un compromiPromedio 2,66 3,81 2.863 balanza de pagos, probableso con los inversionistas y por eso pienso que a la larga mente el más grande de cualAnalistas externos se impondrá el pragmatismo, quier país emergente, por lo Citi 2,6 4 3.000 ante la dificultad de aprobar cual el riesgo-país de ColomDeutsche Bank 3,2 3,2 n.d. una reforma estructural, y al bia (EMBI) empieza a mostrar Goldman Sachs 3,4 3,5 3.333 final solo tocará el IVA, lo una correlación con el de BraJP Morgan 2,2 3,3 3.000 cual puede afectar el consusil, en vez de Chile o Perú.

Y aunque el país tiene un mo y por esa vía reducir el XP Securities 3,2 4,1 2.500 buen acceso a los mercados crecimiento”, agrega Reyes, Promedio 2,92 3,62 2.958

17

PROYECCIONES 2016 quien, sin embargo, no ve una pérdida del grado de inversión del país.

Con una calificación de BBB en grado de inversión concedida por tres calificadoras de riesgo, se trata de la mejor nota obtenida por el país en su historia y es un reconocimiento “al buen manejo de la policía económica y el cumplimiento de la regla fiscal, que limita cuánto puede endeudarse cada año”, explica el Ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas.

El grado de inversión implica que que el país puede realizar colocaciones de deuda a bajas tasas de interés. “Nuestro objetivo es asegurar la buena marcha de nuestra economía y generar esa confianza, porque el país está bien encaminado, construido sobre bases sólidas que nos ha permitido seguir creciendo a una tasa muy destacada en el escenario internacional”, explicó el funcionario.

Aun así, como lo afirma uno los miembros de la Misión Fiscal creada por el gobierno, Miguel Urrutia, el país enfrenta un gran reto fiscal, ya que tras la promulgación de la Constitución del 91 el gasto público pasó del 17% del PIB en 1981 a 33% en 2000, y en la primera década de la constitución buena parte del aumento en gasto para financiar los nuevos derechos se financió con deuda, pero la crisis de fin de siglo (1998-1999) demostró que esto no era sostenible.

Con unos ingresos tributarios que apenas llegan al 13,4% del PIB, Colombia cuenta con una de las menores cargas impositivas del mundo (el promedio de Latinoamérica es del 16% y el de los países de la OCDE del 34,1%), por lo cual la Misión plantea que la carga tributaria en Colombia, incluyendo las contribuciones sociales, debería aumentar en el largo plazo para lograr los bienes públicos necesarios para acelerar el crecimiento económico y una mayor equidad social.

A los bajos niveles de tributación, evasión y elusión se suma la ineficiencia del gasto público, el cual, según la Misión, debería estar focalizado en bienes y servicios que mejoren la distribución del ingreso, tales como el cuidado infantil, educación primaria y secundaria, salud básica y vivienda social, y menos en el pago de pensiones exorbitantes a sectores privilegiados (altos magistrados, congresistas, mandos militares, etc).

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C o l o m b i a / A NÁLISIS

Optimismo, Paciencia y Prudencia En 2016 Colombia enfrentará desafíos que no se vivían desde la crisis financiera internacional de 20082009. Por Juan Pablo Espinosa Arango *

y Alexander Riveros Saavedra**

En el último año las expectativas de la economía colombiana han girado en torno a la evolución de los precios del petróleo. La caída en las cotizaciones del

crudo ha representado un choque negativo cuyas repercusiones se siguen sintiendo y van a determinar la dinámica económica en 2016 y años siguientes.

La desaceleración productiva que empezó desde 2014 va a continuar, sobre todo por un menor ímpetu de la demanda interna. Sin embargo, lo positivo es que esperamos que la moderación toque fondo en 2016, y que a partir de 2017 empiece una recuperación paulatina, jalonada por los sectores transables y la inversión en infraestructura. Creemos que la reducción en los términos de intercambio va a tener un impacto de largo aliento sobre la economía, lo que se reflejará en un menor crecimiento potencial.

Esperamos que en 2016 el desbalance en cuenta corriente de Colombia se reduzca levemente, aunque seguirá siendo un factor de vulnerabilidad. Las finanzas públicas van a afectarse por la caída en la renta petrolera en una magnitud mayor a la prevista por las autoridades, lo cual implicará mayor austeridad en el gasto y la búsqueda de mayores ingresos vía impuestos. La inflación continuará acelerándose en el corto plazo y empezará a ceder en el segundo semestre, similar a lo que ocurriría con las expectativas de inflación. Ante ello, el Banco de la República actuaría con más incrementos en su tasa de referencia en los próximos meses. La tendencia de debilidad del peso frente al dólar se mantendrá, aunque el ritmo de la devaluación será menos marcado que el que se vivió en 2015.

En conclusión, en 2016 Colombia enfrentará desafíos que no se vivían desde la crisis global de 2008. Esperamos que nuestra economía empiece a estabilizarse gradualmente y gane tracción. Ante estas perspectivas, los agentes deberán combinar optimismo, paciencia y prudencia. * Gerente de Investigaciones Económicas Bancolombia ** Economista Senior

PROYECCIONES 2016

Volatilidad e Incertidumbre

Con una tasa de cambio dependiente como nunca de los precios del petróleo, las proyecciones de los analistas oscilan entre quienes ven un dólar en niveles de $2.500 y $3.400.

En la primera semana de diciembre, la tasa de cambio superó el nivel de los $3.100, afectada aparentemente por las noticias provenientes de Viena donde

los miembros de la Organización Internacional del Petróleo, OPEP, fracasaron en llegar a un acuerdo para reducir la oferta global de petróleo, con el fin de producir un aumento en los precios.

Y aunque algunos analistas han subrayado que el cartel cada vez tiene menos poder para influir sobre los precios, la sorpresa es que la Organización, en realidad, hoy tiene menos excedentes en su capacidad de producción de lo que muchos consideran, pues aquélla se encuentra en los niveles más bajos de los últimos 7 años, según la Agencia Internacional de Energía, EIA. Si a estas alturas le sorprende que en los dos primeros párrafos de este artículo sobre las perspectivas de la tasa de cambio en Colombia solo se haya hablado sobre el precio del petróleo, usted tiene que entender una regla básica: el principal determinante del precio del dólar es y seguirá siendo el petróleo que sigue tiene un peso del 50% en las exportaciones del país.

Con un precio promedio de $2.715 durante 2015, aunque en algunos momentos llegó a cotizarse en $3.300, la principal característica de la tasa de cambio en los últimos 18 meses fue una altísima volatilidad, un factor que, según los analistas consultados, también se mantendrá en 2016.

Andrés Langebaeck, gerente de investigaciones del Grupo Bolívar, subraya por ejemplo que mientras que a finales de 2014 la volatilidad intradía de la tasa de cambio fue de $17, este año ha sido de unos $35 e incluso en algunos momentos ha superado los $100, gracias a la caída de los precios del crudo.

“Lamentablemente esta situación va a continuar a pesar de las subastas de volatilidad que ha anunciado el Banco de la República, porque Colombia tiene un sector

Dólar

externo muy vulnerable con un déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos del 7% que apenas disminuiría hasta el 4% en 2020, según el gobierno”, explica el economista que proyecta una tasa de cambio de $3.016 para los próximos 12 meses.

Con unas exportaciones muy concentradas en productos minero-energéticos, que al sumar las de carbón, ferroníquel y oro tienen un peso adicional de unos 20-25 puntos porcentuales, para un total del 75%, entre enero y octubre la inversión extranjera de portafolio disminuyó un 63% situándose en US$3.909 millones.

En una coyuntura en la que los flujos de capital están abandonando los mercados emergentes (se estima que tan solo en septiembre se fueron US$45.000 millones con destino hacia Estados Unidos), la buena noticia es que en el neto siguen llegando recursos al país. Hay que recordar que 2014 fue un año atípico en esta materia por cuenta del ajuste hacia arriba en la ponderación de Colombia en el índice de JP Morgan de 3,2% a 7,8%, lo que provocó la llegada de US$9.300 millones en los primeros 6 meses del rebalanceo.

“Nunca habíamos tenido tanta incertidumbre desde la crisis global de 20082009 y ha hecho mucho más complejo el entorno a nivel local e internacional”, explica Daniel Velandia, gerente de investigaciones de Credicorp.

Con una proyección de tasa de cambio de $2.500 al cierre de 2016, Velandia se encuentra en el bando de los optimistas. ¿La razón? Con el mundo inundado de recursos por cuenta de las acciones de los bancos centrales de Europa, Japón y China, que siguen imprimiendo euros, yenes y yuanes, a manos llenas, Velandia advierte que las tasas sí subirán en Estados Unidos, pero a un ritmo más pausado incluso que lo previsto por la Reserva Federal.

“En 7 de las últimas 9 subidas de tasas de interés de la Fed desde 1974, el dólar se ha devuelto, las acciones en Estados Unidos e incluso las materias primas y las acciones de los emergentes subieron de precio”, explica Velandia cuyo argumento fundamental es que la subida de tasas en Un factor adicional que contribuiría al aumento de los flujos de capital hacia los emergentes son las bajísimas tasas que están percibiendo los inversionistas en Estados Unidos, Alemania o Suiza.

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Dólar

Evolución de la TRM y promedios anuales

3.250 3.050

$3.083

2.850 2.650 Promedio 2014 $2.000

2.450 2.250

nov -15

sep.-15

jun.-15

mar.-15

dic.-14

jun.-14

sep.-14

mar.-14

dic.-13

sep.-13

jun.-13

Promedio 2013 $1.869

mar.-13

dic.-12

sep.-12

jun.-12

mar.-12

dic.-11

1.650

sep.-11

1.850

Promedio 2011 $1.847 Promedio 2012 $1.798

jun.-11

2.050

mar.-11

Estados Unidos despejará el panorama de los mercados, tal como históricamente ha sucedido, aunque ello parezca cotraintuitivo a primera vista.

“Nuestra apuesta es que cuando la Fed suba las tasas los mercados se calmarán porque el incremento es una señal de que la economía de Estados Unidos está mejor que lo que consideran los más pesimistas”, explica el economista.

En la misma línea se sitúa Andrés Pardo, gerente de investigaciones de Corficolombiana, quien proyecta una tasa de cambio de $2.600 para el cierre de 2016.

Y aunque señala que la tasa de cambio no será una variable apta para cardíacos, el economista sí espera un rebote moderado en los precios del petróleo y que se sitúen en niveles superiores a los de 2015.

“Nuestra expectativa se sustenta principalmente en un fuerte ajuste a la baja en el ritmo de crecimiento de la producción mundial de crudo liderada por la contracción en la extracción mediante métodos no convencionales en Estados Unidos, que ha sido el mayor responsable del exceso de oferta global en los últimos 5 años”, explica Pardo.

En consecuencia, advierte, “esperamos que la tasa de cambio es ubique en un promedio de $2.850-$2.900 por dólar en 2016, superior al promedio de $2.715 en 2015, pero que cierre el próximo año en $2.600 por dólar”, agrega.

Sin embargo, en un escenario de caída de precios del petróleo a niveles de 20 ó 30 dólares, el analista señala que sería castástrofico para el país, ya que la inflación superaría el 10%, la tasa repo del Banco de la República llegaría al 10% y la economía se contraería.

Un factor adicional que contribuiría al aumento de los flujos de capital hacia los emergentes, a juicio de Velandia y Pardo, son las bajísimas tasas que están percibiendo los inversionistas institucionales en Estados Unidos, Alemania o Suiza.

Hoy, un inversionista que compre TES de Colombia a 10 años puede duplicar su capital en 15 años, en Alemania (donde obtiene un retorno de 0,5%) le puede tomar hasta 100 años multiplicar sus recursos, una situación que no es muy diferente a lo que ocurre en Estados Unidos (donde la tasa del bono del Tesoro es de un 2%), o en Japón donde apenas llega a 0,3%.

Fuente: Banco de la República.

“La pregunta es en qué momento los Fondos de Pensiones van a dejar de invertir en papeles que duplican la inversión en 100 años”, explica Velandia al anticipar un cambio en la tendencia en los flujos de capital en 2016, en favor de los emergentes. felipe campos, Un cierre de $2.500- $2.600 daniel velandia, gerente de constituye una apuesta fuerte gerente de investigaciones teniendo en cuenta el alto grado investigaciones de alianza de credicorp. de volatilidad e incertidumbre valores. que ha caracterizado a los mercados a lo largo de 2015.

De hecho, otros economistas como el gerente de investigaciones de Alianza Valores, Felipe Campos, anticipa más devaluación y proyecta que la tasa de cambio cerraría 2016 en $3.400.

Desde su punto de vista, la fortaleza del dólar en el período 2014-2015 no la ha generado la Reserva Federal, que todavía no había subido las tasas al cierre de esta edición, sino la liquidez generada por el Banco Central Europeo para debilitar el euro, lo cual a su vez fortalece el dólar.

“Nuestro punto es que Mario Draghi (presidente del BCE) es un gran guerrero de monedas y lo que ha logrado y sigue buscando es un dólar fuerte, lo cual a su vez se traduce en un petróleo bajo”, explica Campos.

“Todo esto es interesante porque la combinación de la FED quitando ayudas y BCE poniéndolas en el 2014 acaba de suceder de nuevo, sujeto como dijimos antes que el empleo deje a la FED seguir su curso. Si esto es verdad, el euro irá a la paridad y más allá y con esto el petróleo se sumergirá por debajo de los 40 dólares y muy posiblemente más allá”, concluye.

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PROYECCIONES 2016

Con los Ojos en la Fed

Aunque el aumento de la inflación y los problemas en materia fiscal le han metido ruido al mercado, los analistas consideran que la abundante liquidez global favorecerá el desempeño de los TES. Con el aumento de las tasas de interés por parte del Banco de la Reserva Federal, Fed, a la vuelta de la esquina, en 2015 la atención de los inversionistas

estuvo centrada en la llamada ‘normalización’ de la política monetaria en Estados Unidos, aunque la mayor inflación (que en los últimos 12 meses hasta noviembre registró una variación de 6,39%) y los desafíos en materia fiscal que enfrenta el país produjeron alzas en las tasas de la deuda del gobierno (TES) a 5 y 10 años, e incluso en los de más largo plazo (2024).

“Esperamos que los TES de 2024 cierren en 7% a finales de 2016, pero podrían alcanzar niveles máximos en el rango de 8% a 8,5%, en la primera mitad del año”, explica un análisis de la firma Corficolombiana que anticipa que la abundante liquidez de los mercados internacionales seguirá siendo uno de los principales determinantes de los TES y los bonos globales.

En el plano local, para controlar las presiones inflacionarias el Banco de la República se vio obligado a incrementar su tasa de intervención varias veces hasta 5,5% en la última sesión de noviembre y la mayoría de los analistas prevé nuevos aumentos (al menos entre 0,25% y 0,50%).

“Las expectativas de inflación favorecen inversiones en títulos indexados en el corto plazo. Sin embargo, la parte larga de la curva de TES empieza a ganar atractivo”, explica Daniel Velandia, gerente de investigaciones de Credicorp.

De acuerdo con el mismo analista, dados los niveles de inflación esperados en los próximos 10-12 meses, resulta atractivo mantener posiciones en la parte corta de la curva de TESUVR, sin desconocer el atractivo a plazos mayores.

“Recomendamos el posicionamiento en deuda corporativa indexada al IPC a dos años. Y aquellos que tienen exposi-

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R e n ta F i j a

ción a la parte larga de la curva de los TES, deberían mantener sus posiciones dado el descuento actual de incrementos de tasas por parte del Banco de la República”, explica el analista, al recordar que los activos locales mantienen una alta sensibilidad a los eventos externos y los inversionistas los consideran como uno de los principales factores para la toma de decisiones.

A juicio del director de investigaciones de Ultraserfinco, Alejandro Reyes, el aumento en la inflación y el incumplimiento del rango meta es un fenómeno temporal, por lo cual las tasas de interés del Emisor comenzarán a bajar a finales de 2016, aunque en el corto plazo el tema fiscal afectará el desempeño de la deuda pública.

“Creemos que, en materia fiscal, al final se impondrá el pragmatismo y que no habrá una reforma tributaria estructural sino probablemente un aumento del IVA, lo cual tampoco es una buena noticia porque genera menor consumo y actividad económica y, por ende, menos recaudo cuando entre en vigencia”, explica Reyes.

Sobre el mismo tema fiscal, el gerente de investigaciones de Corficolombiana, Andrés Pardo, considera que en 2016 se presentará una reforma tributaria que recortaría el impuesto de renta que pagan los extranjeros en el mercado de TES, lo cual tendría un impacto permanente a la baja en la curva de rendimientos.

De hecho, la reforma de 2012 ya incluyó una reducción en la retención en la fuente para los inversionistas extranjeros de portafolio en el mercado de renta fija local, del 33% al 14%. En ese sentido, la tarifa sería reducida a 0%, que es el nivel que se aplica en otros países de la región (Brasil, Chile, México y Perú), con los que Colombia compite por atraer ese tipo de inversión.

Tes

Fuente: DANE, Banco de la República y cálculos Fedesarrollo.

PROYECCIONES 2016

Fondos de Inversión

La Gran Apuesta Sin dudas 2016 no será un año fácil para la economía, pero es justo en esa etapa cuando más diversificado debe estar el inversionista con alternativas como los fondos de inversión colectiva (FICS).

No hay que ser demasiado erudito para comprender que la economía colombiana no la tendrá fácil el próximo año: un precio del petróleo WTI

que podría caer por debajo de los USD 40, tasas de interés al alza y fenómeno del niño a bordo, son los algunos de los ingredientes del plato fuerte para el próximo año.

Pero entonces ¿qué esperar en términos de inversiones en un año en el que la turbulencia será el denominador común?

Sin lugar a dudas la diversificación es una palabra clave. Según la presidenta de Asofiduciarias, Stella Villegas, la expectativa es lograr una mayor profundización en el negocio de los Fondos de inversión Colectiva (FICS), considerando que sólo 2% de la población invierte en este tipo de vehículos.

La gestión del ahorro ya no sólo se ciñe a Colombia. Hoy con la internacionalización de las economías, ya se comienza a ‘cocinar’ el desarrollo de la industria de fondos en el Mercado Integrado Latinoamericano (Mila), al integrar países como Perú, Chile, Colombia y muy pronto, México.

Se calcula que en Colombia se administran recursos a través de Fics por cerca de $58 billones (incluyendo fondos de capital privado), de los cuales 77% corresponde a sociedades fiduciarias, las mayores administradoras de estos activos. El resto corresponde a firmas comisionistas y Sociedades Administradoras de Inversión (SAI).

“Significa abrir las fronteras para aprovechar el crecimiento de los sectores más dinámicos, independiente de su país de origen”, afirma Mario Andrés Estupiñán, presidente de Fiduoccidente.

Pero ¿por qué pensar en FICS en un año como 2016? Según especialistas como Wilson Tovar, jefe de Investigaciones de Acciones & Valores, el Producto Interno Bruto (PIB) podría estabilizarse cerca de 3% al cierre de 2015 y con una leve mejoría

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al 3,3% en 2016, pese a reducciones de la producción agrícola y el suministro de energía.

También se espera que el crecimiento siga débil por el lento ajuste, debido a restricciones estructurales mientras se logra un reequilibrio gradual de la inversión y el empleo hacia exportaciones no tradicionales y bienes transables que compiten con las importaciones.

La consolidación en línea con la regla fiscal debe continuar, pero con seguridad en el mediano plazo se requieren más ingresos tributarios para financiar los gastos sociales necesarios y las inversiones en infraes-

Fondos de Inversión

tructura logrando el reajuste económico, dada la urgencia mientras se estudia a fondo una reforma estructural para reducir la presión fiscal sobre la inversión y apoyar el crecimiento fuera del sector de las materias primas y disminuir la informalidad y las desigualdades.

También hay que considerar el endeudamiento de las familias, la devaluación y el crecimiento débil del empleo viene restringiendo en parte el crecimiento de la demanda agregada. “Si bien la depreciación del peso se traspasó a la inflación (también ha contribuido al crecimiento), esperamos que gradualmente impacte positivamente las débiles exportaciones tanto de manufacturas como de productos agrícolas”, afirma Tovar.

En materia de inflación, los analistas esperan que supere 6% al cierre de 2015 y mantenga esa tendencia a comienzos de 2016, bordeando niveles de 6,8% para converger al 4,5% al cierre del año.

Después de incrementos en tasas de interés, se esperaría que al cierre de dicho año la tasa repo termine en 5,50%.

Pero sin duda, la evolución de los precios mundiales del petróleo y carbón, así como la demanda externa de los Estados Unidos y China podrían alterar las perspectivas de corto plazo.

En este escenario ¿por qué los fondos? Porque permiten diversificar el riesgo a una gran masa

de inversionistas e incluso, pensar en conciencia de ahorro basada en un proyecto de vida, como lo afirma Juan David Correa, presidente de Fiduciaria Bancolombia.

Incluso, permite participar en los grandes negocios como infraestructura lleguen al común de los inversionistas ya que los activos y pasivos son administrados a través de patrimonios autónomos.

Pero sin duda la legislación le ha cambiado la cara a los FICS, con a creación de la figura del custodio independiente: un profesional que permite reforzar la transparencia en la gestión de los recursos administrados y acerca a esta industria a estándares internacionales.

“Con la incursión de la figura del custodio independiente buscamos que los inversionistas sientan la tranquilidad de ahorrar, invertir y diversificar con nosotros sin pensar en acontecimientos pasados. Contar con una normativa más rigorosa para la administración de fondos nos dará la solidez a nosotros como asesores y a los inversionistas la tranquilidad de contar con un respaldo independiente, lo que esperamos se traduzca en un crecimiento del ahorro de los colombianos a través de FICs”, afirma un vocero de Alianza Fiduciaria.

En Estados Unidos, por ejemplo, 30% de la población utiliza los fondos mutuos como vehícu-

lo de inversión, mientras que en Chile la cifra es de 10%. En Colombia, la cifra se acerca a un tímido 2%, según información de la Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión (Fiafin).

El amplio espacio por crecer, sumado al ajuste en la legislación permitirá que más personas usen este tipo de productos.

Esto sumado al crecimiento en los recursos administrados y una adecuada gestión en cada uno de los portafolios de acuerdo con el perfil de riesgo, propiciará un escenario de crecimiento, según el presidente de Fidubogotá, César Prado.

Sin dudarlo, el ganador con estos cambios es el cliente. Sin embargo, algo que se nota frente a otras economías que tienen desarrollado este tipo de vehículos, es que Colombia todavía está ‘en pañales’ en términos de profundización, lo que significa un amplio espacio de crecimiento.

También es un rato clave, la masificación de estos productos mediante el apoyo con programas de educación financiera al inversionista. Esto sin duda permitirá una mayor madurez en el negocio.“Veremos en los próximos años una industria más diversificada, especializada y eficiente, lo que redundará en un mercado más transparente y con más alternativas de ahorro e inversión”, a juicio de Jorge Ramón, gerente de Producto BBVA Asset Managment.

Ventajas de los Fics •

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Administración profesional de los recursos a través de un gestor profesional Presencia de un custodio independiente que realiza el cumplimiento de las operaciones.

Con la reforma a las Fics, se hace más expedita la creación de este tipo de productos.

Mejora en la distribución e innovación.

Alto potencial de crecimiento ya que sólo 2% de la población invierte en estos fondos.

Posibilidad de diversificar el portafolio en mercados diferentes al colombiano: por ejemplo, el MILA. Regulación más rigurosa, lo que favorece la mayor confianza de los clientes.

Inversión con menos estrés porque hay una entidad especializada que se encarga de administrar los recursos.

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PROYECCIONES 2016

P O RTA F O L I O S

Guía para Invertir

Aunque los colombianos cada vez más recurren a gestores de fondos profesionales para el manejo de sus inversiones, la siguiente es una guía entender cuáles son mejores opciones para invertir.

“La bolsa es un desafío. Los balances de las empresas son saludables, pero muchas no cumplieron metas de crecimiento, aunque hay oportunidades de compra interesantes”.

Así lo afirma Wilson Tovar, gerente de Investigaciones Económicas de Acciones & Valores, al explicar la compleja situación de la Bolsa de Valores de Colombia y los desafíos que enfrentan los inversionistas para la toma de decisiones.

Y aunque Tovar recuerda que en momentos de desaceleración económica es cuando hay que pensar en invertir para apostar por el largo plazo y así obtener mejores rendimientos a futuro, el mercado ha estado castigado por el elevado peso que tenían las acciones minero-energéticas.

“Los grandes inversionistas actúan cuando economías están deprimidas. No con la

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“Históricamente del perfil del colombiano ha sido conservador, pero últimamente hemos encontrado muchos clientes con un perfil tirando más hacia el lado moderado”.

billetera, sino inteligencia para comprar un activo barato”, agregó Tovar.

Y aunque el inversionista colombiano cada vez recurre más a los gestores de portafolios profesionales para la toma de decisiones, principalmente a través de los Fondos de inversión Colectiva (FICS) o de los Fondos de Pensiones y Cesantías, AFP, un desafío para el mercado es aumentar la cultura del ahorrador promedio, para que entienda que nadie hace plata cuando la guarda debajo del colchón.

Omar Rueda, vicepresidente de inversiones de Protección, explica que en esa AFP manejan 3 portafolios centrales con el

fin de responder a los perfiles del inversionista colombiano: balanceado conservador, balanceado moderado y balanceado de crecimiento.

“Históricamente del perfil del colombiano ha sido conservador, pero últimamente hemos encontrado muchos clientes son un perfil tirando más hacia el lado moderado, especialmente en aquellos que tienen objetivos en materia de educación, crecimiento del patrimonio y quienes buscan obtener un mayor retorno en el mediano y largo plazos”, explica Rueda.

Típicamente un portafolio conservador cuenta con un 20% de acciones que pueden ser locales y extranjeras, un 80% de papeles de renta fija o papeles indexados al IPC o la UVR. Por su parte, el moderado cuenta con un 45% en acciones (locales y extranjeras) y el 55% restante en renta fija.

“Todos ellos tiene algún tipo de exposición a monedas diferentes al peso, si uno considera que es el momento adecuado”, explica Rueda al señalar que, aunque el mercado local accionario local ha caído y ha habido mucha volatilidad en la tasa de cambio, en Protección han logrado retornos positivos en 2015.

Con una desvalorización superior al 35% en el último y el Indice accionario de la Bolsa Colcap tocando sus mínimos históricos -alrededor de unos 1.000 puntos-, el país está muy lejos de los tiempos en el que llegó a haber hasta 1 millón de colombianos invirtiendo en la Bolsa de Valores de Colombia, un fenómeno que se vio acentuado por la democratización de Ecopetrol, en 2007.

César Cuervo, gerente de renta variable de Credicorp y quien le hace seguimiento a 82 compañías de 3 países (22 del mercado colombiano), señala como un hecho importante la creciente presencia de inversionistas extranjeros en el mercado local que han realizado compras por 426 millones de dóla-

PROYECCIONES 2016 res, al tiempo que las AFP han migrado a otro tipo de inversiones con el fin de cubrirse de la volatilidad y la caída del mercado local.

“Las AFP fueron compradoras hasta septiembre de 2012, e incluso llegaron a tener el 35%% de nuestras pensiones en acciones de Colombia, pero después comenzaron a diversificar”, explica Cuervo. Y aunque recientemente dejaron de vender, el analista no ve un retorno de los Fondos al mercado de la renta variable.

Y aunque hay factores que podrían brindar un alivio al mercado (fuertes caídas que brindan espacios para la valorización, dólar a $3.000 que ha abaratado el precio y fundamentales fuertes en algunos sectores, entre otros), hay otros que dificultan la recuperación del mercado: riesgos sesgados a la baja, el bajo precio del petróleo, la reforma tributaria que podría gravar los dividendos y recientes movidas empresariales como la decisión del Exito de adquirir filiales de su matriz, en Brasil y Argentina.

Recomendaciones

Con ese contexto, la siguientes son las 6 acciones recomendadas por la firma Credicorp, de cara al 2016: Canacol Energy “Esperamos que Canacol pueda reportar una tasa de salida en su producción por encima de 20,000 bedpd en 2015 frente a 9,961 bedpd en 2Q15. Adicionalmente, estimamos que el EBITDA en 2016 será 3.1x superior a 2015”.

Adicionalmente, “el 86% de las reservas netas totales de la compañía no están expuestas a la volatilidad de los precios de petróleo (78.5% gas natural)”.

“Riesgos: Aceleración del pago de la deuda, retraso en los contratos de gas, menores precios de petróleo y riesgo político (particularmente en Ecuador).

Cemeargos “Los ingresos de los Estados Unidos seguirán siendo positivos en los próximos trimestres. La recuperación de los Estados Unidos va a mejorar las cifras financieras de Cemargos ya que se esperan mejores márgenes y la consolidación en COP juega a su favor”.

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P O RTA F O L I O S

“La ganancia de participación de mercado y los proyectos 4G van a soportar el crecimiento de la compañía en los próximos años”.

Corficolombiana “Líder en infraestructura, un sector de alto crecimiento. Corficolombiana tiene exposición a 5 nuevas concesiones viales en Colombia. Nos mantenemos positivos en la historia fundamental de la corporación”.

“Tiene flexibilidad en su balance para manejar los requerimientos patrimoniales de estos proyectos. En primer lugar, el conglomerado cuenta con inversiones maduras generadoras de caja (por ejemplo PISA, Promigas, EEB)”.

“La complejidad de la compañía implica riesgos tanto al alza como a la baja.

Otros riesgos identificados incluyen sobrecostos o demoras en la construcción de las concesiones viales, especialmente en Covipacífico y Covimar”.

Davivienda “En nuestra opinión el mercado ha sobrerreaccionado a los riesgos que enfrenta Davivienda. Las acciones han sido afectadas por la incertidumbre en la morosidad y el gasto en provisiones bajo el escenario macro actual”.

“El espacio de penetración bancaria es una oportunidad. Esperamos saludables crecimientos en UPA en los próximos 5 años, impulsado por hipotecas y cartera comercial”.

“El principal riesgo es el comportamiento del gasto en provisiones que explicará el sentimiento de mercado en los próximos trimestres. Otro riesgo es una futura emisión de acciones del banco”.

Grupo Sura “Las adquisiciones recientes se ajustan a la estrategia de Grupo Sura, aunque los precios pagados generan dudas.

Además, la nueva exposición a Argentina y Brasil (a través de los activos de RSA) esboza algunas preguntas”.

“La historia fundamental se mantiene sólida debido a la demografía saludable de la región, el potencial de crecimiento de la industria financiera, y una

estrategia fuerte enfocada en clientes de alto patrimonio”.

Isagen “El gobierno de Colombia esperar cerrar el proceso de venta de su participación accionaria en la compañía (57.6%). La venta se debe llevar a cabo a través de una subasta, a un precio mínimo de COP 3,178 por acción, ajustados por la inflación desde julio de 2013 (COP 3,436 a Octubre de 2015)”.

“Un potencial comprador esta obligado a realizar una OPA para adquirir la participación accionaria de minoritarios, al mismo precio pactado con el gobierno”.

“Asignamos un 80% de probabilidad de que el proceso de venta se lleve a cabo exitosamente”.

“Los fundamentales de la compañía son robustos, soportados por la entrada en operación de Sogamoso (800 MW), solidez financiera, buena reputación y prácticas sostenibles (ambientales, corporativas y sociales)”.

Además de las ya mencionadas, Acciones y Valores sugiere también la acciones de ISA, por las razones siguientes: ISA “Interconexión Eléctrica se consolida como empresa líder en el mercado de transmisión de energía eléctrica en Latinoamérica con planes de expansión en sus diferentes líneas de negocio.

Esperamos que los negocios de concesiones viales y transporte de telecomunicaciones sigan con altas tasas de crecimiento. Adicionalmente, la compañía cuenta con una fuente diversificada de ingresos que le otorga estabilidad tanto financiera como operativamente”, “Los recientes resultados financieros muestran que los ingresos operacionales se vieron impulsados en gran medida por las concesiones viales, las cuales presentaron un +26,7% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Ahora las oportunidades están concentradas en los proyectos viales del MOP en Chile y en Colombia con los proyectos de segunda Ola 4G con en el diseño, construcción, financiación y operación de corredores viales”.

PROYECCIONES 2016

Manejando el Riesgo

Un seguro es la mejor forma de proteger su patrimonio, dar tranquilidad a sus seres queridos y a usted mismo ante la posibilidad de un evento inesperado.

De acuerdo con el más reciente informe de la Federación de Aseguradores Colombianos (Fasecolda), en el período de enero-agosto de 2015 la colocación de primas en seguros generales creció 17%, mientras que en seguros de vida se incrementó en 12% y en los de seguridad social en 8%. Estas cifras de balance preliminar

también indican que los seguros de vida aportan de manera importante a las utilidades del sector, con 995.600 millones de pesos, mientras los generales colocan 357.500 millones, si bien las ganancias de estos últimos van creciendo un 68% anual, frente al 29,6% de las de vida.

Aunque el crecimiento parece anticipar un panorama alentador, Carolina Agudelo, Vicepresidente Comercial de QBE Seguros, observa que los seguros en Colombia cuentan con una penetración cercana al 2,5%, y en ese porcentaje se incluyen los seguros obligatorios como SOAT (vehículos) y seguridad social.

“La industria en general viene teniendo una dinámica de crecimiento de alrededor del 13%, sin embargo aún falta un gran trabajo para dinamizar la tenencia de seguros voluntarios, no solo en adquisición sino en renovación”, estima.

Frente al desafío de intensificar el crecimiento del sector, Luz Helena Muñoz, Directora de Producto de Old Mutual Colombia, sostiene que el proceso de toma de decisiones de los clientes para compra de seguros involucra

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SEGUROS

Un seguro de vida busca reducir las consecuencias financieras de una pérdida inesperada, contando con la certeza del pago de un monto de dinero que permita mantener la calidad de vida.

aspectos comportamentales, económicos y de educación financiera, por lo cual es necesario actuar en múltiples frentes.

“El reto de la industria es diseñar las estrategias adecuadas para ofrecer y comunicar a los consumidores potenciales, tanto los mecanismos para incrementar su capacidad financiera, como darles a conocer los beneficios de contar con las coberturas de seguros acordes a sus necesidades y ciclo de vida”, expone.

Pensar en los demás

¿Por qué en Colombia continúa presentándose una baja penetración en el tema de seguros?

Juan Carlos Penagos, Líder Nacional de Líneas Personales & Pequeña Empresa en DeLima Marsh, asevera que la causa es el bajo conocimiento de la responsabilidad civil que tienen los ciudadanos en caso de un accidente.

“Pocas personas se detienen a pensar en los riesgos presentes de manera

SEGUROS cotidiana. Abrir la llave de agua caliente, encender una estufa a gas o montarse en un vehículo, puede generar una obligación con un vecino o un desconocido ante un evento o un daño. Las personas todavía no asimilan que, de ocurrir un evento de este tipo, deberán cubrir su responsabilidad con su propio patrimonio para reparar el daño producido”, expone.

Entre los egresos que generan este tipo de accidentes están los gastos judiciales y de defensa, gastos médicos y gastos sobre los bienes afectados, todos susceptibles de generar un fuerte impacto sobre el patrimonio. “Al no tener un seguro, una persona o una familia pueden estar cambiando drásticamente el curso de su vida al tener que responder por un evento que fácilmente se hubiera resuelto de tener un seguro”, añade.

Catalina Tobón, Gerente de estrategia e investigaciones económicas de la Vicepresidencia de Inversiones de Old Mutual, explica que “existe un número importante de tipos de seguros que se clasifican en seguros personales, de daños o patrimoniales, y seguros por prestación de servicios”.

Dentro de los seguros personales se destacan los seguros de vida, accidentes, salud, educación y hogar, mientras que los seguros de daño o patrimoniales incluyen las pólizas para automóviles, ingeniería, robo, incendio, y los multiriesgos y de responsabilidad civil.

En tercer lugar, los seguros de prestación de servicios contienen los productos de asistencia en viajes y defensa jurídica, por ejemplo, la orientación de abogados que un conductor requiere en caso de un accidente de tránsito con heridos.

“Más allá de estar asegurado contra todo riesgo, la clave es optimizar el manejo de los seguros identificando, de acuerdo con la actividad de la empresa o la persona, cuáles son sus principales riesgos y cubrirse frente a ellos”, comenta Tobón.

Seguros para el Hogar

Aunque tener una casa propia es una de las inversiones más importantes que las personas efectúan durante la vida, pues conforma gran parte de su patrimonio, en nuestro país no es costumbre tener un amparo especial sobre los inmuebles.

“Si a la infraestructura se suman los bienes que existen al interior, el valor comercial y sentimental puede ser bastante elevado. Un seguro de hogar es bastante conveniente en el momento de un incidente en la vivienda”, explica Penagos.

Del mismo modo opera la cobertura de robo, que protege los valores que tanto esfuerzo le ha costado a la familia construir. “Esta última es una cobertura que las personas que

son arrendatarios pueden también contratar sin necesidad de ser propietarios, de tal forma que se sientan protegidos”, añade este Directivo.

Como valor agregado, la mayoría de las pólizas de hogar ofrecen variedad de asistencias para resolver situaciones menores que se presentan y que son exentas de pagos, tales como servicios de cerrajería, plomería e incluso el reemplazo de los víveres de refrigerados en caso de un daño a la nevera.

Rainer Schellenberg, Vicepresidente de Desarrollo de Negocios de AXA Colpatria, indica que los seguros para hogar más demandados por los usuarios son las pólizas atadas a los créditos hipotecarios y las exigidas para las propiedades horizontales, que cubren riesgo de incendio y terremoto, debido a su obligatoriedad (ley 675 de 2001).

“En las pólizas de hogar se percibe una mayor educación financiera, y por la exposición a riesgos adicionales las personas también adquieren pólizas voluntarias que les permiten proteger su patrimonio a precios asequibles”, afirma.

Seguros para Vehículos

El automóvil o la motocicleta suele ser la primera gran inversión patrimonial de un colombiano, y tanto por temas legales como de seguridad existe hoy mayor conciencia acerca de la importancia de garantizar la permanencia de esta inversión, dado el esfuerzo financiero requerido para adquirirla y mantenerla.

“Los seguros de autos presentan una alta competencia y hay buenas opciones en precios, asistencias y coberturas en el mercado.

Pero vale la pena anotar que, a pesar de que el SOAT es obligatorio, no siempre los conductores están pendientes del vencimiento de éste, y quien lo tome, debe recordar que esta tarifa es regulada por ley y que en el momento que alguien les ofrezca un valor más económico deben asegurarse de que no se trata de un fraude; pues el SOAT una vez expedido, automáticamente se carga al RUNT y esto evita foto multas o sanciones”, indica Penagos.

Con el ánimo de diferenciar su producto y ofrecer mejores servicios al cliente reinventando esta herramienta, AXA Colpatria incluyó tres beneficios diferenciales en sus pólizas de autos, explica Karloc Contreras, Vicepresidente Ejecutivo de Personas y PYME´s de la compañía. “Ofrecemos el pago en sitio, la prolongación de la vigencia de la póliza y la garantía por el tiempo de reparación. El primero funciona cuando se presenta un accidente de tránsito simple, en el que el asegurado es el

Carolina Agudelo, Vicepresidente Comercial de QBE Seguros.

Rainer Schellenberg, Vicepresidente de Desarrollo AXA Colpatria.

Juan Carlos Penagos, Líder Nacional Líneas Personales & Pequeña Empresa en DeLima Marsh.

31

PROYECCIONES 2016

Seguros para Todas las Necesidades Renta Vitalicia. Asegura la continuidad del ingreso familiar al momento de llegar a la edad de jubilación y funciona una vez cumplidos los requisitos de ley o de tomar la decisión de pensionarse.

En este producto la aseguradora recibe el dinero ahorrado en el fondo de Pensiones y lo convierte en una renta que será vitalicia y será pagada como ‘pensión’. Este tipo de seguros cierran las brechas pensionales, especialmente para altos ejecutivos que devengan más de 20SMMLV y que al momento de pensionarse no obtendrán una pensión superior a este monto.

Seguros viaje. Cada vez son más los viajeros por estudio y trabajo que adquieren cobertura para los riesgos a los que se verán expuestos durante su viaje y estadía en sus lugares de destino. En Colombia alrededor del 16% de los viajeros lo hace por motivos laborales o profesionales.

Seguros Desempleo. En contextos de desaceleración económica este tipo de seguros de protección financiera cobran mayor relevancia y es por eso que se habla más de ellos. Existen seguros masivos de vida, accidentes y hogar que son comercializados a través de los canales de distribución de sponsors o aliados estratégicos como son cadenas de retail, bancos, cajas de compensación y fondos de afiliados, entre otros.

Fuente: De Lima Marsh, QBE Seguros

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SEGUROS responsable y afecta el vehículo de un tercero en daños no mayores a un millón quinientos mil pesos. En esta situación puede llamar a un representante de AXA COLPATRIA que se presentará en el lugar del choque para conciliar con el tercero afectado a nombre del asegurado y acordar el pago del valor del daño justamente en el sitio del accidente”, dice.

El objetivo de este beneficio es resolver la situación de manera rápida, ahorrando tiempo y evitando inconvenientes que puedan surgir al tratar de conciliar con otro conductor, contando con el respaldo de un experto que lo asistirá con sólo hacer una llamada.

Seguros de salud

Si bien los seguros de salud tienen el estigma de ser costosos, la realidad es que hoy en día existen diversidad de planes individuales o familiares, a los que las familias con deseo de tener cobertura en salud pueden acceder. “Las personas asocian juventud con salud y no son conscientes de que las enfermedades por lo general no avisan. Es recomendable analizar la posibilidad de complementar los planes existentes con algún seguro que cubra la aparición de alguna enfermedad grave”, señala Penagos.

Sobre el tema, Juan Guillermo Zuloaga, Vicepresidente Ejecutivo de Capital Humano de AXA Colpatria, informa que han diseñado beneficios adicionales que complementan su oferta. “Nuestros afiliados a Medicina Prepagada cuentan con servicios de consulta médica domiciliaria y traslado en caso de emergencia, sin bono de atención para cualquier necesidad; servicio de conductor y vehículo para asistir a citas médicas; localización y envío de medicamentos a nivel nacional; profesor a domicilio en caso de incapacidad médica; y orientación nutricional y psicológica ilimitada”, subraya.

Dentro de este seguro, con la consulta médica domiciliaria los pacientes son atendidos por un profesional en la comodidad de sus casas, y reciben los medicamentos

necesarios. Adicionalmente, el médico puede solicitar trasladado en ambulancia a una clínica si es requerido; todo esto sin bono de atención.

Este servicio está habilitado para 5 consultas por usuario.

“Uno de los servicios más exclusivos es el de disponibilidad de vehículo y conductor para asistir a citas médicas, donde AXA COLPATRIA facilita el traslado al lugar de la consulta y el regreso al lugar de destino del paciente, sin costo, para un límite de 3 servicios por paciente al año.

Por otro lado, el servicio de localización y envío de medicamentos nació a raíz de los casos en los que un medicamento por algún motivo no está disponible o es muy difícil de conseguir”, complementa.

Otro valor agregado de esta póliza es el profesor a domicilio, el cual aplica para incapacidades de estudiantes de colegio de mínimo 5 días, para matemáticas, español, química, inglés, francés, ciencias y física, y busca que la enfermedad no sea motivo de retraso en la educación de los niños.

Finalmente, los usuarios pueden acceder al servicio de orientación telefónica nutricional y psicológica las 24 horas del día, sin límite.

Seguros de Vida

Aunque cada vez existe mayor conciencia sobre el tema, generalmente se piensa que adquirir un seguro de vida solo vale la pena si se tienen hijos o se es casado. “Se cree que es un seguro costoso, o que es suficiente con el amparo contratado al tomar los créditos (para amparar la deuda contraída) o con los seguros que suscriben al momento de abrir una cuenta de ahorro. Pero en realidad lo importante es considerar quién sufrirá económicamente en el caso que la persona llegue a faltar, quién asumirá los gastos fúnebres, deudas financieras, préstamos, mantenimiento familiar o dependencia económica”, aconseja Penagos.

Fundamentalmente, un seguro de vida busca reducir las consecuencias financieras de una pérdida inesperada, contando con la certeza del pago de un monto de dinero que permita

SEGUROS

Los seguros para hogar más demandados son las pólizas atadas a los créditos hipotecarios y las exigidas para las propiedades horizontales, que cubren riesgo de incendio y terremoto. mantener la calidad de vida de la familia afectada por dicha pérdida, explica Muñoz.

“Bajo estas condiciones, el seguro de vida se convierte en un mecanismo de ahorro fundamental dentro de un ejercicio juicioso de planeación financiera. Hoy vemos un creciente interés por conocer los beneficios de estas soluciones, para escoger la que más se adapte a cada situación particular”, apunta.

Dado que hoy muchas empresas ofrecen seguros de vida para sus empleados como parte de los beneficios para retención de talento, es aconsejable revisar los amparos para conocer el valor asegurado y los gastos económicos que se cubrirían en el caso de ejecutar la póliza. “Así mismo, dada la rotación entre empresas, las pólizas serán volátiles y al momento que cese el beneficio la persona podría estar en una situación de salud o edad que le impida constituir una nueva; por ello es común que los ejecutivos tengan pólizas de vida de manera independiente a las ofrecidas por sus empleadores, asegurando de esta manera la continuidad en las pólizas e independencia frente a los proveedores de seguros”, explica este Directivo.

La mayor novedad en esta categoría viene con las pólizas denominadas ‘seguros con ahorro’, sobre las cuales Muñoz indica que se han popularizado de forma importante, ya que de no materializarse el riesgo, la persona cuenta con un ahorro disponible a futuro y en este sentido puede sacarle el máximo provecho a la póliza. “Old Mutual Seguro de Vida con Ahorro está dirigido a personas que desean alcanzar un objetivo a través del ahorro disciplinado, cubriendo la eventualidad por el fallecimiento o incapacidad total o permanente del asegurado”, informa.

Finalmente, la invitación es a dedicar algunos minutos a reflexionar sobre los amparos que vale la pena contratar para usted y su familia, optimizando el presupuesto que pueda invertir en el tema.

“Treinta minutos es todo lo que necesita una familia o un negocio para pensar en su futuro, solicitando la visita de un asesor o un intermediario de seguros para que este posteriormente diseñe un plan que cubra los riesgos presentes y más apremiantes, teniendo en cuenta aspectos financieros, estilo de vida, composición familiar, edad, inversiones y gastos”, concluye Penagos.

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PROYECCIONES 2016

PENSIONES

Para Pensionarse Mejor

Los regímenes existentes ofrecen beneficios interesantes para cada caso, si bien depende del aportante analizar cuál es la alternativa que le permitirá asegurar que su ahorro le rinda los frutos esperados. Por Milena Clavijo Según el más reciente estudio sobre el tema pensional, llamado “Cómo fortalecer los sistemas de pensiones latinoamericanos”, liderado por un equipo

de economistas de Chile, Perú, Colombia, México, Uruguay y El Salvador, el cual efectuó una revisión de los sistemas previsionales de estos países que implementaron reformas en los años 80 y 90 solo 3 de cada 10 ocupados en Colombia cotiza al régimen para obtener una pensión.

Es precisamente sobre estos índices demasiado bajos de cobertura que el estudio hace énfasis, no sólo por las lógicas consecuencias en la sostenibilidad del sistema, sino por la alarmante cantidad de personas que llegado el momento, no podrán acceder a una pensión.

“Mientras cerca del 80% de los trabajadores formales cotiza a pensiones, menos del 15% de los informales lo hace.

Este bajo alcance del sistema dentro de la población informal puede explicarse en gran parte porque la Constitución obliga a igualar la pensión mínima con el salario mínimo, lo que establece un piso muy alto para el acceso a pensiones, si se

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tiene en cuenta que el 55% de la población colombiana gana por debajo del salario mínimo”, indican los investigadores.

El segundo tema sobre el cual llaman la atención los expertos tiene que ver con los dos regímenes existentes para obtener la pensión: el Régimen de Prima Media (RPM) y el Régimen de Capitalización individual (RAIS).

“En el RAIS la pensión se calcula a partir de los aportes hechos durante la etapa laboral, sumados a la rentabilidad obtenida durante el período de acumulación. Por el contrario, en el RPM las pensiones están determinadas por una función de beneficios que se calcula a partir del ingreso base de liquidación (IBL), que es el salario promedio sobre el cual cotizó en los últimos 10 años, y premia las semanas cotizadas adicionales a las requeridas. Así se incumple el principio básico de la equidad, otorgar beneficios iguales ante contribuciones iguales, dado que el cálculo de prestaciones del RPM premia de forma desproporcionada a los afiliados de mayores ingresos, que en general superan las semanas de cotización requeridas y su ingreso al final de la vida laboral es más alto.

PENSIONES Esto termina por incentivar el traslado de población de altos ingresos del RAIS al RPM, lo cual torna más regresivo el sistema”, dictaminan.

En tercer lugar, el estudio resalta que a pesar de que las condiciones de sostenibilidad fiscal de los sistemas pensionales han mejorado sustancialmente, hay dos factores que pueden generar mayores costos en un futuro: el desequilibrio financiero generado por una mayor expectativa de vida, que se ha reflejado en condiciones más restrictivas para acceder a una pensión, y el movimiento de afiliados entre regímenes. ¿Qué aspectos se deben conocer para maximizar la pensión y asegurar un ingreso suficiente en los años de la vejez?

La foto a hoy

La preocupación actual en las esferas de altos y medios ejecutivos, cuyos salarios son altos en comparación con la media del mercado de profesionales, es cuál es el régimen que les resulta mucho más conveniente para pensionarse, donde se maximicen los aportes que durante toda una vida se realizan al sistema.

“En materia pensional cada historia es única, cada caso es particular. Sobre este tipo de decisiones, y dada su trascendencia en la vejez del trabajador, se debe entender que no existen generalizaciones. La decisión varía para cada persona de acuerdo con circunstancias tales como edad, semanas cotizadas y salario de cotización actual, así como el esperado”, informa Jorge Llano, Director de Estudios Económicos de Asofondos.

Para asegurar que los afiliados tengan acceso a una información adecuada y conveniente a cada caso, la ley 1748 de 2014 establece que todas las entidades, sin importar el régimen, están obligadas a brindar informacion objetiva y pedagógica y no comercial al ciudadano, por lo cual la recomendación es acercarse a la entidad que administra sus pensiones para controlar el número de semanas cotizadas y determinar el régimen más conveniente, con el fin de obtener el mejor provecho posible en la etapa de vejez.

Actualmente los Fondos de Pensiones Privados (AFP´s), que funcionan con el RAIS cuentan con 13 millones de afiliados y Colpensiones, que funciona con el RPM, con 7 millones. “Se debe tener cuidado con el voz a voz, ya que puede ser muy perjudicial. Por ejemplo existen casos de personas que tienen altos ingresos, pero que por diferentes motivos no han cotizado muchas semanas al sistema general de pensiones por estudiar o vivir en el extranjero o épocas de maternidad, entre otros y toman decisiones apresuradas, con lo cual al llegar a la edad de pensión no logran las semanas requeridas en Colpensiones (1.300 semanas) y se quedan sin pensión, cuando en un fondo hubieran logrado pensionarse con su ahorro”, estima Llano.

Con esta apreciación coincide Mauricio Olivera, Presidente de Colpensiones. “El caso de cada trabajador es diferente.

El mercado laboral es cambiante por lo cual no es posible saber con certeza qué estará haciendo usted y con qué sueldo cuando esté próximo a pensionarse. Lo que sí es seguro es que realizar aportes a pensión siempre será una buena decisión, porque no sólo hablamos de un ingreso para su vejez, sino también de protección en caso de quedar inválido o

amparo a la familia en caso de que el afiliado fallezca”, afirma.

Los régimenes

Clara Inés Guzmán, Líder del Programa de Bienestar Financiero en Old Mutual, recomienda analizar las características de cada régimen y evaluar qué le puede ser más útil de acuerdo con su situación de vida.

“Nuestro consejo a todas las personas es hacer una verdadera planeación para el retiro, para entender con mayor claridad cuáles son sus necesidades puntuales y las implicaciones que puede tener una decisión u otra. Es importante asesorarse de un experto que le pueda ayudar a visualizar diferentes variables”, aconseja.

En el régimen de prima media (RPM) los requisitos para acceder a la pensión son la edad (mujeres 57 años, hombres 62) y las semanas cotizadas (mínimo 1300) y ambos deben cumplirse. El cálculo de la pensión se hace sobre el salario promedio de los últimos 10 años cotizados y este régimen opera con

un modelo de cuenta común, donde todos los recursos se unen y estos mantienen su valor adquisitivo en el tiempo ajustándose a la inflación de cada año.

Por otro lado, en el Régimen de ahorro individual (RAIS) la pensión se construye con el ahorro pensional que acumuló el afiliado, incluidas las rentabilidades obtenidas según el perfil de inversión escogido (siempre hay una rentabilidad mínima por ley). Para obtener la pensión, dicho monto debe por lo menos financiar una pensión equivalente al 110% del salario mínimo y si el afiliado cumple con este requisito, podría acceder a una pensión anticipada, es decir antes de cumplir la edad, si así lo desea. El cálculo de la pensión se hace sobre el promedio de los últimos 10 años cotizados, pero el valor de la misma siempre estará atado al capital acumulado en la cuenta de ahorro individual.

“Es importante evaluar la sostenibilidad del sistema, la tasa de envejecimiento de la población, las posibles

Tasa de cobertura (%, 1999- 2015)

100

Afiliados Salud/PT

80

Afiliados Pensiones/PEA

79,7

Contribuyentes Salud/PEA

48,2

60

97,7

58,4 44,2

40

40,0 23,7 Contribuyentes Pensiones/PEA

20 19,4 0 1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

2013

2015*

* Dato a julio de 2015 Fuente: Cálculos Anif con base en Ministerio de Salud y de la Protección Social MHCP, Superintendencia Financiera y Dane.

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PROYECCIONES 2016

Mauricio Olivera, Presidente de Colpensiones.

Jorge Llano, Director de Estudios Económicos de Asofondos.

reformas a futuro y el impacto del desempleo y la informalidad del mercado laboral. Los aportantes al RPM también deben tener en cuenta si podrán mantener el promedio de cotización durante los últimos 10 años, esto es, si contarán con la fuente de ingreso para asegurar estos aportes”, acota Guzmán.

Según esta experta, en el caso de personas con una vida laboral estable y un ingreso medio, sólo en el régimen de ahorro individual se puede aspirar a tener excedentes de libre disponibilidad, lo cual está reglamentado y debe cumplir con requisitos de ley, pero es una opción de acceder a un monto de dinero entregado cuando se solicita la pensión, aun cuando el monto de esta se baje un poco.

“Vale la pena resaltar las ventajas de contar con una cuenta de ahorro individual, lo cual le garantiza a la persona que su pensión depende en su totalidad de los aportes hechos durante la vida laboral, los rendimientos que dichos aportes hayan generado durante los años de cotización y si tiene bono pensional, el valor del mismo.”, comenta.

Para ayudar a los aportantes a entender mejor el sistema y hacer simulaciones sobre a cuánto podria ascender su pensión, Colpensiones creó una calculadora laboral, la primera en Colombia, ubicada en el portal educativo www. venportufuturo.gov.co.

“Esto forma parte de un programa educativo que incluye cartillas, boletines, charlas, videos animados y mensajes de texto, entre otras herramientas pedagógicas dirigidas tanto a los jóvenes afiliados, como a quienes están cerca de la pensión, pensionados y empleadores. Hicimos este material porque uno de nuestros retos más grandes es crear una cultura de ahorro para la vejez, pues cuando somos jóvenes no nos interesa el tema, no creemos en que llegaremos a viejos y que no tendremos la misma vitalidad. Todos los contenidos del portal fueron aprobados por la Superintendencia Financiera de Colombia”, resalta Olivera.

Horizonte de tiempo

Clara Inés Guzmán, Líder del Programa de Bienestar Financiero en Old Mutual

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Guzmán recomienda, dentro de la planeación para el retiro, entender claramente cómo funciona su ahorro, cuando cumplirá la semanas requeridas y proyectar los valores a futuro teniendo en cuenta el corto, mediano y largo plazo: ¿seguirá cotizando al ritmo que viene haciéndolo?, ¿ha tenido o tendrá períodos sin cotizar?, ¿piensa incrementar sustancialmente su base de cotización?, ¿tiene vacíos en la historia laboral?

“Si es una persona a la que le faltan más de 20 años para pensionarse, tendrá mayor

PENSIONES tiempo para planear con calma, ahorrar para cubrir la brecha y apostarle a portafolios que representen mayor rentabilidad siempre y cuando su perfil sea de mayor riesgo, pues le está apostando al largo plazo. Si le faltan entre 10 y 20 años, la recomendación inmediata es analizar las opciones para cubrir la brecha pensional, revisar detenidamente su historia laboral, e invertir en portafolios moderados, así tendrá un crecimiento del dinero sin exponerse mucho.

Finalmente, si le faltan 10 años o menos para pensionarse, debe comenzar a migrar sus recursos a un fondo conservador, realizar supuestos de cuánto puede ser la brecha con ayuda de su asesor pensional y evitar cambios bruscos en su cotización”, recomienda Guzmán.

Tomar cartas en el asunto de definir el perfil de riesgo en que están invertidos sus recursos en una AFP es muy importante por razones evidentes, pero en términos generales hay muy poca participación de los usuarios en este aspecto.

propuestas para mejorar el sistema

El estudio mencionado al inicio concluye que son necesarias reformas al sistema que eliminen la falta de complementariedad existente entre el RPM, que busca garantizar el acceso a una pensión básica para todos los individuos régimen de reparto, y el RAIS, que crea cuentas individuales de ahorro para que los trabajadores adquieran mejores pensiones asociadas a mayores contribuciones al sistema de capitalización individual, pues concluye que estos compiten entre sí.

“El hecho de que el régimen de reparto simple cubra también a la población de altos ingresos hace que los subsidios otorgados por el Estado tengan un impacto regresivo sobre la distribución del ingreso”, destacan los autores.

Así, la recomendación es actualizar la edad de pensión para que sea más acorde con la evolución de la expectativa de vida y el monto de los aportes de los cotizantes lo cual debería reducir los montos requeridos para completar una pensión, recortar las prestaciones de los aportantes de ingresos altos para que el RPM sea más equitativo y sostenible y que el Ingreso Base de Liquidación (IBL) del RPM tenga en cuenta toda la vida laboral y no sólo el salario de los últimos 10 años.

En segunda instancia, recomiendan realizar reformas también en el funcionamiento del portafolio de inversiones de las AFP’s, para asegurar que las rentabilidades obtenidas son óptimas, dado que una reducción promedio de 1% en la rentabilidad anual de una cuenta de ahorro individual durante la vida laboral de un individuo, disminuye el monto de su pensión en aproximadamente 30%, explican.

PROYECCIONES 2016

Petróleo

“Si las materias primas siguen cayendo y el dólar se revalúa aun más, vamos a tener una crisis como la de 2007; el peso colombiano podría superar los $4.000 y las tasas de los TES llegarían al 20%”.

Se Mantiene la Incertidumbre Con una cotización que oscilaría entre 56 y 60 dólares para el Brent, que sirve de referente al crudo colombiano, los expertos no esperan un rebote importante en los precios internacionales en 2016.

En la última cumbre de la OPEP realizada en Viena, a comienzos de diciembre, los miembros del otrora poderoso

cartel no lograron un acuerdo para ponerle un techo máximo a la producción de petróleo y la reunión incluso terminó con asperezas después de que Irán (el cuarto productor mundial) advirtiera que no está dispuesto a reducir su producción, tras un embargo de tres años que afectó sus exportaciones.

En un mercado castigado por un exceso de oferta y un menor crecimiento global, lo cual se ha traducido en el desplome de los precios desde mediados de 2014, el Brent -que sirve de referente para el crudo colombiano- cerró en 43 dólares la primera semana de diciembre, mientras que el WTI se ubicó en 39,47 dólares, y la próxima reunión de una OPEP cada vez menos influyente está prevista para junio.

Refiriéndose al fallido encuentro, el secretario general de la organización, Abdullah al-Badri, admitió -según la Agencia Reuters- que el cartel no pudo ponerse de acuerdo sobre cifras, ya que es imposible predecir cuánto petróleo de Irán se sumaría al mercado en 2016, una vez que se retiren las sanciones que le impuso Occidente por su programa nuclear.

Aun así, según los cálculos de la Agencia Internacional de Energía, EIA, en 2016 la oferta mundial de petróleo apenas registrará un aumento en 400.000 barriles diarios (bpd) frente a los 2,3 millones en 2014 y 2,2 millones en 2015. ¿La razón? Una fuerte contracción en la producción de crudos no convencionales en Estados Unidos, luego del pico de 9,6

40

millones de barriles diarios alcanzados en abril de 2015.

“A esto se suma la persistencia de la inestabilidad geopolítica en Medio Oriente y un mayor aumento de la demanda en 2016, que harán que los precios del petróleo se ubiquen un poco por encima de los observados en 2015”, explica el gerente de investigaciones de Corficolombiana, Andrés Pardo.

Como resultado de ello, la misma firma proyecta un precio promedio de 55-60 dólares para el Brent y de 50-54 para el WTI, ligeramente por encima de los precios promedio del 2015: 54 dólares en el caso del Brent. De hecho, la mayoría de las empresas productoras de crudos no convencionales en Estados Unidos y Canadá han venido haciendo recortes de inversiones (Capex), de US$200.000 a US$100.000 millones.

“Muchas empresas productoras enfrentan difíciles condiciones financieras”, dice Pardo que proyecta una caída de 500.000 barriles en la producción diaria de Estados Unidos y no descarta un ligero rebote en los precios del petróleo, algo que no sucedió en 2015.

En la misma línea se sitúa Alberto Bernal, jefe de estrategia de la firma XP Securities, quien sostiene que el petróleo podría cerrar 2016 en 70 dólares, porque, aunque los productores de Estados Unidos y Canadá no se quebrarán, van a comenzar a reducir la producción, ya que, mientras que los costos de un barril de petróleo convencional pueden llegar a ser de 40 dólares, el no convencional oscila entre 55 y 60 dólares.

Petróleo

“Sin especulación, cada uno de estos va a ir a precios de subsistencia, los cuales en la década de los 80s y 90s fue entre USD 10 y USD 40 por barril. Es por esto que seguinos insistiendo que el rango USD 20-USD 60 llegó para quedarse muchos más años de los que se cree”, puntualiza.

Con una economía muy dependiente de las exportaciones de petróleo, que tienen un peso superior al 50%, y de otras materias primas que suman otro 20% en la canasta de exportaciones, una de las preocupaciones de los analistas y de gremios como la Asociación Colombiana del Petróleo, ACP, (ver artículo de la página 42) es la caída de la actividad exploratoria.

En algunas declaraciones hechas a mediados de año, el Ministro de Minas y Energía, Tomás González, señaló que mantener la producción de petróleo lo más alta posible es la mejor manera de enfrentar la caída en los precios, financiar la lucha contra la pobreza y evitar futuras presiones tributarias.

Millones de barriles por día

Crecimiento de la Producción Mundial de Petróleo 2.4 2.0 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 -0.4

2014

2015p

2016p

Latinoamérica

Opep

Norteamérica(sin México)

Mundo Fuente: EIA.

Precios Internacionales del Petróleo

Oct-15

Oct-14

Oct-13

Abr-14

Abr-13

Oct-12

Oct-11

Abr-12

Abr-11

Oct-10

Abr-10

Oct-09

Abr-15

WTI Brent

130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 Abr-09

Dólares por barril

Bernal, quien viene sosteniendo la misma tesis desde el año pasado, atribuye su descache a no haber anticipado la capacidad de esos mismos productores para aumentar la producción gracias a los avances de la tecnología de extracción antes de que los precios cayeran aun más, tal como sucedió al cierre de 2015.

“Si las materias primas siguen cayendo y el dólar se revalúa aun más, vamos a tener una crisis como la de 2009; el peso colombiano podría superar los $4.000 y las tasas de los TES llegarían al 20%”, explica el economista. La cosas se pondrían tan mal, dice Bernal, que si el petróleo cae a 20 dólares, Colombia podría perder su grado de inversión.

“Si no sube el petróleo, se complica todo, porque ningún proceso de paz genera mayor crecimiento, en el corto plazo, mientras no haya certeza jurídica sobre la titulación de predios y no llegue inversión extranjera al campo colombiano, que está llamado a convertirse en el motor del crecimiento económico”, puntualiza.

En la otra orilla se sitúa Felipe Campos, gerente de estrategias de inversión de Alianza Fiduciaria, uno de los pocos analistas colombianos que anticipó la devaluación del peso y la caída de los precios del petróleo.

Con esas credenciales a su favor, Campos señala que los precios del petróleo van a oscilar entre 30 y 60 dólares al menos durante los próximos 5 años, aunque con una mayor probabilidad hacia la primera cifra. En palabras suyas, lo que ocurra con los precios del crudo no depende del ‘fracking’ en Estados Unidos, de Irán o de lo que suceda con la economía china.

“Cada vez que alguien explica el petróleo con variables petroleras, es la misma persona que nos dijo que no iba a bajar de 100 dólares, la misma persona que nos dijo que iba a rebotar a 80 y la misma persona que nos dice que ahora sí va a rebotar”, explica.

Desde su óptica, y a riesgo de simplificar su hipótesis, quienes realmente están moviendo el petróleo son los especuladores y mientras no se produzca un verdadero ajuste en la economía mundial, lo cual podría tomar no menos de cinco años, los precios de las materias primas no rebotarán.

“Uno de los mensajes que siempre hemos transmitido es que la liquidez extraordinaria (igual a dólar débil) es lo que trajo el gran boom del petróleo en la última década y media”, explica Campos al señalar que la secuencia opera de la siguiente manera: 1) crisis en EEUU (tecnológica, subprime, de deuda, etc..), 2) tasas reales negativas por 10 años, 3) dólar débil y 4) un flujo gigante de especulación en materias primas.

“Lo que gente debe entender es que el shale oil no fue la razón del petróleo fuerte sino una consecuencia del dólar débil. Por lo tanto tiene sentido que el shale no sea la razón del dólar débil sino el resultado del dólar fuerte”.

En otras palabras, agrega Campos, todos los mercados de materias primas en el mundo tienen un problema de sobreoferta generado por la política monetaria en Estados Unidos que impulsó la especulación en estos activos.

Fuente: Bloomberg.

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PROYECCIONES 2016

E N T R E V I S TA

Con las Reservas Contadas Para Francisco José Lloreda, presidente de la ACP las reservas probadas de crudo alcanzan para seis años y las de gas para trece, y la incorporación de nuevos barriles es cada vez menor porque aportan menos.

La caída o “corrección” en los precios ha golpeado sin contemplación a la industria petrolera en Colombia reflejándose en una desaceleración de la actividad exploratoria. Para Francisco José Lloreda, presidente de la Aso-

ciación Colombiana del Petróleo (ACP), “de no ser por la sísmica Costa Afuera, que se espera supere los 25.000 kilómetros, sería pírrica la actividad, ya que la sísmica en tierra es casi inexistente, no supera los 1.200 kilómetros. Y en pozos exploratorios, el panorama es similar llevamos 19 pozos en comparación con los 92 del año pasado (2014). Y eso que la ANH logró “salvar” 32 pozos”.

En el 2015 la producción de petróleo ha logrado mantenerse por encima del millón de barriles gracias al esfuerzo de las empresas dedicadas a esta actividad, pero según las proyecciones del Gobierno y de la ACP, a partir del 2016 empezará un declive de la actividad teniendo como punto de partida las reservas probadas que es con lo que cuenta el país y que están en descenso. Pero lo que más preocupa al sector de hidrocarburos es cuánto caerá la industria, lo que dependerá en buena medida de las inversiones en el corto y mediano plazo.

Así, el país está frente a una nueva realidad en la industria de hidrocarburos, con una caída sostenida en los precios internacionales resultado de una sobreoferta de crudo y gas. Colombia tampoco ha querido recortar su producción ya que la dobló en los últimos diez años gracias a una confluencia de factores, además de unos precios

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atractivos: un Government Take competitivo, más seguridad, tiempos breves en licencias y estabilidad jurídica. Pero las condiciones externas e internas que permitieron ese crecimiento han variado, además de la caída en los precios hay más competencia regional y el país ha perdido competencia en el sector.

“Lo que sucede no sería tan grave si en Colombia tuviésemos reservas holgadas.

Pero las reservas probadas de crudo alcanzan para seis años y las de gas, probadas y probables, para trece, y la incorporación de nuevos barriles equivalentes es cada vez menor, ya que cada vez encontramos pozos más pequeños (que en promedio aportan menos de un millón de barriles a las reservas), más cuando el promedio mundial es de 19 millones por pozo”, agrega el presidente de la ACP. El malestar del gremio radica en la caída de las reservas, una situación que no sería revertida ni siquiera con la exploración de 131 pozos al año, el récord del país en 2012.

Según la ACP, se requerirán al menos 200 pozos por año para reponer los barriles no producidos por el declive de los campos.

“Los más recientes hallazgos Costa Afuera, son una excelente noticia para el país. Es factible que a lo largo de toda la Costa Caribe tengamos hidrocarburos; ojalá, pero no lo sabemos. Estamos pendientes de saber si es así, su tipo, calidad y volumen. El compromiso del Gobierno con estos proyectos ha sido total; además de posibilitar Zonas Francas Off Shore e introducir ajustes contractuales, estamos examinando las condiciones para que sean comercializables, porque a la fecha, no lo son”, precisa el presidente de la ACP. El Ministerio de Minas y la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), contrataron un estudio de competitividad, para identificar acciones que ayuden a incrementar la inversión exploratoria.

El estudio recomienda, entre otras medidas, la necesidad de conocer mejor la prospectividad del país, encargarle a la ANH realizar un “primer esfuerzo” en materia de sísmica (sísmica multi-cliente); diversificar y priorizar las cuencas; y un Government Take menor y segmentado en razón del tipo de yacimiento.

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PROYECCIONES 2016

Colombia en Obra Negra

La gran apuesta del país por las obras civiles y los proyectos de vivienda busca no solo blindar la economía ante el fenómeno de la desaceleración, sino que de paso la fortalecerá para su crecimiento.

Minutos antes de su intervención, en el reciente congreso de la Cámara Colombiana de la Infraestructura, el Vicepresidente Germán Vargas

Lleras fue abordado por varios empresarios del sector de la construcción con el fin de que les despejara dudas con respecto a dos grandes interrogantes que rondan en el gremio, la primera tiene que ver con el avance en el plan de vías 4G, y la segunda

INFRAESTRUCTURA

con la conectividad de los corredores viales con los principales puertos marítimos y fluviales del país.

La respuesta la dio el Vicepresidente Vargas en su intervención al explicar que con el fin de fortalecer los avances de Colombia en materia de vías, aeropuertos, puertos y ferrocarriles, y hacerlos sostenibles en el largo plazo, el Gobierno Nacional trazó el Plan Maestro de Transporte Intermodal (PMTI) 2015-2035, una apuesta para organizar de forma eficiente y estratégica el crecimiento del país, a través de una red de infraestructura que logre conectar a todas las regiones, priorizando los proyectos que mayor impacto tendrán para la economía nacional.

El Plan permite identificar las necesidades de conectividad en cada uno de los 32 departamentos del país, con el fin de construir una metodología basada en criterios objetivos que brinden soluciones efectivas y eficientes. “Este es un ejercicio técnico y científico que pretende sacar a Colombia del rezago en el que se encuentra y dejarla a la vanguardia en Latinoamérica en los próximos años”, afirma el Vicepresidente Vargas Lleras.

El Plan Maestro de Transporte Intermodal tiene un costo aproximado de implementación de $10.4 billones anuales, equivalentes al 1.30% del PIB de 2015, y para lograr su ejecución, se dividió en dos módulos.

El primero es un plan de infraestructura para la Red Básica y las Vías de Integración Nacional que va a potenciar la productividad real del país y el comercio internacional, conectando entre sí a las 18 principales ciudades - región, donde se origina el 85% del PIB, con las zonas fronterizas y los puertos del Caribe y el Pacífico.

El segundo módulo será una hoja de ruta que incluye políticas públicas Los recursos que tiene destinado el Gobierno Nacional para modernizar la infraestructura del país y que seguirá desembolsando en el 2016 superan los $70 billones.

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INFRAESTRUCTURA

para la regulación sectorial, movilidad urbana, gerencia logística de corredores nacionales, conformación de un sistema de gestión de activos en las redes regionales y financiación de formas alternas al modo vial.

“El plan tiene tres objetivos clave: 1) impulsar el comercio exterior, reduciendo los costos y tiempos de transporte, 2) potenciar el desarrollo regional mejorando la calidad de las redes con propósitos de accesibilidad y 3) integrar el territorio, aumentando la presencia del Estado”, añade el Vicepresidente Vargas Lleras.

Los recursos que tiene destinado el Gobierno Nacional para modernizar la infraestructura del país y que seguirá desembolsando en el 2016 superan a los $70 billones, con el fin de sacar adelante un gran número de proyectos, portuarios, aeroportuarios, ferroviarios y viales, como las Autopistas 4G. “Los proyectos de infraestructura 4G comenzarán a jugar un papel importante a partir de 2016 ya que además de haber sido adjudicados cerca de US$ 12.000 millones, seis de ellos ya lograron su cierre financiero”, señala Sarita De Bedout, Asociada Senior de Banca de Inversiones de Credicorp Capital, y aclara que la inversión enfrentará dos fuerzas opuestas en el 2016 como resultado del recorte en gasto del gobierno, en contraposición al incremento en el sector privado. “Teniendo en cuenta todo lo anterior, esperamos que la inversión real se acelere desde 2.9% en 2015 a 3.5% el próximo año”, dice.

Para la analista de Credicorp Capital los recursos públicos para las obras de infraestructura de 4G no corren mayores riesgos, “al menos por ahora”. Indica también que la Agencia Nacional de Infraestructura (ANI) estima que el efecto fiscal neto del programa sería ligeramente negativo. “Bajo la nueva de ley de infraestructura, alrededor del 20% a 30% del financiamiento del concesionario para las fases de pre-construcción y construcción provendrá de equity y el resto, de deuda (bancos, multilaterales, FDN)”, señala.

En cuanto a la cuenta financiera, vale la pena mencionar que la Inversión Extranjera Directa (IED) que sería dirigida a los proyectos de 1ra y 2da ola del programa 4G, tiene el potencial de compensar completamente la esperada caída en IED dirigida al sector energético en los próximos 3 - 4 años.

En la fase de operación y mantenimiento de las obras 4G, la recuperación de la inversión y el retorno esperado provendrán en cerca de un 60% de contribuciones del gobierno y un 40% de peajes. Así, en cuanto las contribuciones del gobierno se producirían en la medida en que se van culminando etapas de la obra, las necesidades de recursos públicos están distribuidas a lo largo de varios años a través de vigencias futuras.

Además, los bonos de infraestructura jugarán un papel relevante en la etapa de operación y mantenimiento.

El Plan Maestro de Transporte Intermodal (PMTI) 2015-2035 contará con 101 proyectos de Red Básica que representan más de 12.500 kilómetros; 52 proyectos de la Red de Integración que equivalen a casi 7.000 kilómetros; 5 vías intervenidas de Red Férrea, para más de 1.600 kilómetros; ocho (8) ríos intervenidos de la Red Fluvial por más de 5.000 kilómetros; 31 intervenciones adicionales en aeropuertos; y obras de dragado para el desarrollo y modernización de puertos marítimos.

Germán Vargas Lleras Vicepresidente de la República.

La casa pone orden

El sector de la construcción para viviendas, bodegas y oficinas sigue siendo el gran impulsador de la economía del país. Según el balance de la actividad edificadora 2015 y la proyección para el 2016, señala que al cierre del presente año el PIB de edificaciones se expandirá 7.1%, mientras que para el 2016, en el escenario que contempla la ejecución de las estrategias de política pública, se prevé un desempeño del valor agregado sectorial con una variación anual de 9.7%.

De acuerdo a las cifras consignadas en Tendencias de la Construcción de Camacol, el pronóstico de crecimiento para el 2016 está fundamentado en que estarían en plena ejecución de obras los proyectos del programa Mi Casa Ya, los viviendas No VIS con subsidio a la tasa de interés del PIPE 2.0, el Plan Nacional de Infraestructura Educativa y las demás estrategias del Gobierno Nacional en cuanto al desarrollo de proyectos de edificaciones.

Así mismo, el pronóstico de ventas para el 2016 espera que el mercado nacional de vivienda nueva alcance un total de 187.285 unidades, correspondiente a una variación de 11.7% anual que sumaría $31.71 billones. “El panorama para la actividad edificadora el año próximo

Mario Ciardelli Gerente General Amarilo.

Sandra Forero Ramírez Presidente Ejecutiva Camacol.

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PROYECCIONES 2016

es positivo, con un registro que estará por encima del crecimiento promedio de la economía, aunque con un desempeño que seguramente asimilará el ajuste natural del ciclo económico que atraviesa el país”, explica Sandra Forero Ramírez, presidente Ejecutiva de Camacol.

En materia de vivienda, el país cierra el 2015 con 2.867 proyectos habitacionales nuevos que representan 103.000 unidades en todas las regiones, de las cuales 14.000 son casas y 89.000 apartamentos, lo que garantiza la oferta para los diferentes segmentos de la población.

Del total de la oferta el 53% se encuentra en estratos 1, 2 y 3; y el 62% está sobre planos, que permite a los hogares diferir la cuota inicial hasta el momento de la entrega de la vivienda facilitando la materialización de la inversión y las posibilidades de acceso.

Y con relación a precios, los colombianos pueden encontrar el metro cuadrado desde $933.000 como es el caso

INFRAESTRUCTURA

de Boyacá y Norte de Santander. Y en 10 de las 17 regiones los precios promedio en el estrato bajo son inferiores a $1.500.000.

“Los inmuebles son un activo atractivo cuando se trata de construir un portafolio de inversión diversificado porque no solo generan renta sino que se valorizan, lo cual no ocurre con otras inversiones”, señala Mario Ciardelli, gerente general de Amarilo, quien precisa que el inversionista en el sector inmobiliario puede esperar un ingreso predecible que se incrementa en línea con la inflación.

“Son un atractivo porque funcionan como una cobertura contra la inflación y protegen del riesgo más alto de invertir en bonos; destrucción de riqueza por inflación. Son parte indispensable de cualquier portafolio balanceado”, dice.

Los programas de vivienda social y los estímulos a la No VIS contemplados en el PIPE 2.0 jugarán un papel central en el licenciamiento. Estos resultados

El Plan Maestro de Transporte Intermodal tiene un costo aproximado de implementación de $10.4 billones anuales, equivalentes a casi punto y medio del PIB de 2015.

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coinciden con la respuesta comercial que han tenido estos programas: en ventas y lanzamientos cuyos crecimientos están entre 18% y 40% respectivamente para el segmento de Mi Casa Ya, y de 16% y 19% para el FRECH No VIS. En los destinos no residenciales, se destaca el licenciamiento para la construcción de proyectos educativos, que en lo corrido del año se ha incrementado en 37.2%, correspondiente a 127.443 metros cuadrados más que en 2014 lo que demuestra el impacto que tendrá la ejecución de las obras del Plan Nacional de Infraestructura Educativa que ya comenzó, y con el cual se prevé un aumento de más de 400.000 metros cuadrados por año en la construcción de colegios.

Los cálculos hechos por Camacol en Tendencias de la Construcción para los destinos no residenciales indican que será un año de menor crecimiento en los metros cuadrados iniciados (0,6% anual), previéndose que el área nueva en proceso alcance los 5,32 millones de metros cuadrados. Sin embargo, el Plan Nacional de Infraestructura Educativa aportará al dinamismo de este segmento, lo que generaría en el segmento un crecimiento de 9.49%.

“El crecimiento económico y poblacional ha traído como consecuencia una demanda creciente por áreas corporativas, principalmente en Bogotá, donde el aumento promedio ponderado en los últimos cinco años para los valores de oficinas fue cercano al 12%. En ciudades como Bucaramanga la escasez de terrenos y el interés de los comerciantes y las empresas de tener presencia en la ciudad, ha impulsado los precios al alza. Cartagena por su parte sigue una dinámica propia por ser un destino turístico de clase mundial, las alzas se asocian a los incrementos en los precios de las unidades residenciales”, señala Mauricio Montañez Franco, director de Valuación y Consultoría de Colliers International Colombia.

ARGOS

Jorge Mario Velásquez, Presidente Cementos Argos, asumirá en marzo la presIdencia del grupo argos

Apuesta por la Infraestructura

La participación activa en las obras de 4G, así como en los proyectos residenciales y no residenciales, le permitirán a Cementos Argos seguir con un crecimiento sostenido en el 2016.

“Cementos Argos es una compañía que ha basado su estrategia en la diversificación geográfica, en un potente modelo de negocio y en la operación eficiente de sus activos, factores que han sido determinantes para lograr los resultados obtenidos”, dice Jorge Mario

Velásquez, presidente de la cementera, quien no duda en afirmar que “vemos con optimismo el comportamiento de nuestra industria hacia el cierre de este año y los negocios que emprenderemos para el 2016”.

Y es que para Velásquez el balance logrado entre los números y los resultados económicos con la gestión ambiental y social es gracias a las decisiones acertadas y sistemáticas que le han permitido actuar con confianza y competitividad. En el caso de Colombia el aumento en los volúmenes de despacho en cemento y concreto a nivel promedio de 18% (medición trimestral) les representó ingresos por $838.000 millones entre julio y septiembre (2015); y para el acumulado del año las utilidades van en poco más de $2.2 billones, lo que ha representado un 22% más que en 2014. Por su parte, frente al mismo trimestre del año anterior, el Ebitda creció un 25%.

En la regional de Estados Unidos para el mismo período se logró un ebitda superior a los US$86 millones, representando un aumento del 65%. En este país, Cementos Argos despachó al cierre de septiembre 2.5 millones de toneladas de cemento y 5.6 millones de metros cúbicos de concreto, lo que representa crecimientos del 21% y 7% respectivamente, frente al año anterior. Por su parte en la regional Caribe y Centroamérica, la cementera despachó 3 millones de toneladas de cemento, lo que signi-

fica un aumento del 19% frente a 2014.

Lo anterior, impulsado principalmente por el buen desempeño de Honduras, los proyectos de infraestructura en Panamá y la consolidación de la operación en Puerto Rico.

“Además, con el inicio de las obras de infraestructura 4G en donde tenemos una participación activa, sino también en los diferentes proyectos de construcción residencial y no residencial donde también hacemos presencia, nos permitirán crecer aún más en nuestras utilidades al 31 de diciembre del 2015”, explica el presidente de Cementos Argos, al precisar que el aumento en las ventas es la sumatoria por los volúmenes de entrega registrados en las regionales de Colombia, Estados Unidos y el Caribe y Centroamérica.

Los proyectos de 4G donde Cementos Argos hace parte activa tanto en la primera, segunda y tercera ola le representan a la compañía poco más de $25 billones.

“Solo en el proceso de estructuración de las 4G su dimensión se puede equiparar con las obras del Canal de Panamá, y la ubicación estratégica de algunas de nuestras plantas en varias zonas del país nos permiten atender de forma rápida cada una de las obras que hacen parte de megaplan de infraestructura”, explica el directivo.

Agrega además que para el 2016, las perspectivas de crecimiento son positivas, aún con la baja en los precios del cemento. “Lo que viene en infraestructura como es la remodelación de aeropuertos, puertos marítimos y fluviales, doble calzadas, túneles y viaductos; así como en proyectos residenciales y no residenciales donde participamos en la construcción de 185.000 unidades habitacionales, nos permitirán actuar sin tener en cuenta la dinámica en los precios del cemento la cual es variable”, asegura.

En materia de inversiones para el 2016, Cementos Argos culminará la fase inicial de la construcción de la moderna planta cerca de la ciudad de Sogamoso con una inversión de US$430 millones y que entrará en funcionamiento en el 2018 para una producción de 2.3 millones de toneladas de cemento adicionales con destino a las obras de infraestructura 4G.

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PROYECCIONES 2016

ISA

Energía para Rato

Gracias a las utilidades que ISA obtuvo en el primer semestre del 2015 por $307.838 millones y a las inversiones por $812.301 millones, Moody´s mantuvo la calificación crediticia Baa2 con perspectiva estable.

En octubre pasado (2015) la calificadora corporativa Baa2 de Moody’s le otorgó a ISA una nota de perspectiva estable lo que refleja las buenas expectativas en el corto, media-

no y largo plazo en la generación de flujo de efectivo predecible y continua a partir de los negocios esenciales de transmisión en Colombia, junto con el manejo prudente de los programas de gasto de capital del grupo para las subsidiarias extranjeras.

La perspectiva estable también implica, según las expectativas de Moody´s, que el crecimiento futuro será logrado únicamente en los negocios regulados, y que esas inversiones serán financiadas apropiadamente, de tal forma que ISA continuará reportando indicadores que sean razonables con la categoría de calificación Baa, de conformidad con las pautas establecidas en la metodología de redes reguladas de la calificadora.

“Las utilidades de ISA en 2014 ascendieron a $593.065 millones, lo que representó un incremento del 37% con respecto al 2013”, señala su presidente, Bernardo Vargas Gibsone, al precisar que en el negocio de Transporte Energía Eléctrica, que es el de mayor participación dentro del grupo, generó una utilidad de $521.635 millones en 2014.

El segundo negocio con mayor participación es el de Concesiones Viales el cual reportó $52.148 millones de utilidades.

Con respecto al 2015, el presidente de ISA explica que a junio la utilidad ascendió a $307.838 millones, representando un aumento de $2.327 millones en el resultado neto, comparado con el mismo periodo del año anterior (2014). “El resultado es muy satisfactorio, si se tiene en cuenta que en Colombia y Chile se realizaron reformas tributarias que incrementaron la tasa de impuestos y se creó para Colombia el impuesto a la riqueza. Estos resultados tam-

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Bernardo Vargas Gibsone, Presidente ISA. “Para el 2016, ISA tiene planeado una inversión por $3.5 billones en proyectos ya adjudicados en Chile, Perú, Colombia y Brasil”.

bién reflejan los cambios de contabilidad del estándar colombiano (COLGAAP) a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y sus correspondientes interpretaciones (CINIIF) implementadas a partir de enero de 2015.

Y para el 2016, Bernado Vargas Gibsone afirma que “ISA espera seguir presentando un crecimiento moderado de sus utilidades dada la implementación de la estrategia de optimización y la entrada en operación de nuevos proyectos. Esperamos para este año un máximo histórico en las utilidades”.

Consecuente con la participación en cada uno de los negocios donde hace presencia ISA, las utilidades reportadas en

el 2015 ascendieron en energía a $200.595 millones; vías $101.990 millones; telecomunicaciones $ 3.139 millones y $2.114 millones en gestión inteligente en sistemas de tiempo real. Para el 2016, ISA tiene planeado una inversión por $3.5 billones en proyectos ya adjudicados, aportes de capital programados a las filiales y los refuerzos y mejoras necesarias para el mantenimiento de las redes eléctricas.

La inversión estará concentrada en Chile, Perú, Colombia y Brasil.

“En los primeros seis meses de 2015, ISA ha sido adjudicataria de tres proyectos que la UPME licitó, uno de los cuales es el mayor proyecto de transmisión en Colombia de los últimos 10 años. Los proyectos, Costa Caribe, Ituango y Expansión Subestación Valledupar significarán inversiones cercanas a los US$ 800 millones en los próximos años”, enfatiza Bernardo Vargas Gibsone.

En el ranking Multilatinas 2015 que presenta los resultados de gestión de 100 empresas de origen latinoamericano con ventas superiores a los US$ 250 millones anuales, con operaciones relevantes en al menos dos países diferentes al de origen, que han salido de sus fronteras nacionales y han ampliado su influencia en la región y en el mundo; ISA obtuvo una puntuación de 63,1 en el Índice Multilatino, el cual está compuesto de cuatro dimensiones: Fuerza comercial (25%); Empleados en el exterior (25%); Cobertura geográfica (20%); Expansión (30%), lo que ratifica su liderazgo, capacidad financiera y potencial de expansión.

En la actualidad ISA tiene presencia en 8 países, a través de sus 33 filiales y opera 4 negocios: Transmisión de Energía, Concesiones Viales, Trasporte de Telecomunicaciones y Gestión Inteligente en Sistemas de Tiempo Real en Colombia, Brasil, Perú, Chile, Bolivia, Ecuador, Argentina, Panamá y América Central.

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especial lo mejor del año

2016: ¿E l A ño

de l a pa z ?

Pese a los altibajos de los diálogos de La Habana, todo indicaría que luego de más de medio siglo de conflicto armado, tres años de negociaciones y muchas preguntas sobre cómo será el posconflicto, las Farc y el presidente Juan Manuel Santos firmarán la paz en los primeros meses del próximo año. Por Freddy C. Naranjo “La conclusión es una sola: La paz es posible… ¡Y está más cerca que nunca!”. Con esta frase el presidente Juan Manuel

Hoy, personas cercanas a las dos delegaciones en Cuba, consideran que el proceso es irreversible y que se habría llegado a un punto de no retorno.

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Santos terminó su histórico discurso del 23 de septiembre de este año, en La Habana. Momentos previos los colombianos presenciaron una escena que quizás muchos no se imaginaron: un estrechón de manos entre el Jefe de Estado y el máximo comandante de la guerrilla de las Farc, alias ‘Timochenko’.

Ese día Santos y Rodrigo Echeverri Londoño, verdadero nombre del líder subversivo, anunciaron que estaba casi listo el acuerdo sobre jurisdicción especial para la paz o justicia transicional, para algunos el punto más difícil porque define, entre otras cosas, que los guerrilleros así como otros protagonistas del conflicto irán ante un tribunal especial a rendir cuentas, pero sobre todo, a esclarecer la verdad de lo qué pasó en tantos años de guerra. Igual aborda el punto restricción de la libertad de los insurgentes.

Y ese 23 de septiembre, en medio del calor de La Habana, Santos y Timochenko lanzaron otra bomba: el 23 de marzo de 2016 se firmará la paz. Cierto o no, un poco más acá o un poco más allá, valía la decisión.

Tuvieron que pasar cerca de tres años de diálogos en La Habana y no pocos altibajos -algunos graves- para que realmente los colombianos sintieran que a diferencia de muchos intentos fracasados de ayer, esta vez la guerrilla de las Farc, sí estaba dispuesta a jugársela en serio por

la paz. Hoy, personas cercanas a las dos delegaciones en Cuba, consideran que el proceso es irreversible y que se habría llegado a un punto de no retorno.

La confianza de lo que está sucediendo en la tierra de Fidel Castro y lo que hace mantener la esperanza, son las demostraciones de ambas partes negociadoras: según dice el director del Centro de Estudios para el Análisis de Conflictos, CERAC, Jorge Restrepo, las Farc han cumplido en más del 90 por ciento el cese unilateral al fuego que decretaron el pasado 20 de julio, lo que ha hecho que por primera vez en cuestión de décadas, la confrontación armada baje a niveles históricos. El gobierno ordenó cesar los bombardeos contra la guerrilla, las dos

política

partes hoy hacen pruebas pilotos de desminado, se conformó una comisión para buscar a desaparecidos y quizás esté próximo un anuncio de cese bilateral al fuego.

No hay duda que lograr la paz se ha convertido para el presidente Santos en su prioridad; su empeño se ha enfocado a entregar una Colombia sin conflicto cuando concluya su periodo, y todo parece que lo va a conseguir. “Que la guerra y las bombas queden en los libros de historia, y ya no más en los noticieros de cada día. Esa Colombia es posible”, dijo hace poco el primer mandatario, pero luego aclaró: “La búsqueda de la paz es muy importante, claro, pero no es lo único a lo que dedicamos nuestros esfuerzos”.

El País Más Educado…

Y tiene razón. Otro de los puntos de mayor atención por parte de su gestión ha sido el de la educación, rubro que cuenta con el presupuesto más alto entre todos los renglones, incluyendo el de guerra, que era el que lideraba. Algo sin antecedentes. Santos ha reiterado que la visión de ser el país más educado de América Latina en 2025 no es una frase retórica, sino un estimulo real para transformar a Colombia a través del aprendizaje.

Pese a un paro de maestros que le tocó enfrentar, Gina Parody ha sabido responder, y con programas como el de Ser Pilo Paga dirigido a jóvenes de pocos recursos y destacados en las Pruebas saber 11, se ha convertido en una de las banderas de este gobierno, que busca que unos 40.000 jóvenes durante el cuatrienio puedan ir gratis a las mejores universidades del país.

Igual se avanza en otras tareas como pasar de la doble o triple jornada a la jornada única y se está premiando a los mejores maestros, a los que cumplan las metas de calidad, con mayores ingresos y con becas para que perfeccionen su formación.

Otra más: se tiene proyectado a tres años la construcción de 30.000 nuevas aulas escolares, lo que equivale a unos 1.500 colegios.

Pero mientras con la educación se busca sembrar capital humano, con otro rubro que también ha sido protagónico durante la presente administración se busca crear progreso, competitividad y generar empleo, según palabras del propio presidente Santos: el de la infraestructura.

Desde el anterior periodo de Santos, se puso a la tarea de ordenar la casa luego de muchas décadas de rezago en materia de vías y grandes obras. La tarea empezó por acabar con el deficiente Instituto Nacional de Concesiones, INCO, para dar paso a la moderna Agencia Nacional de Infraestructura, ANI. De igual forma dio vía libre al Estatuto anticorrupción, con el que se prohibió licitar proyectos sin la adecuada estructuración; se sacó adelante la Ley de Asociaciones Público-Privadas; se creó la Financiera de Desarrollo Nacional y la Ley de Infraestructura, todos éstos, elementos para echar andar la locomotora de este sector.

Al frente de esta misión, puso al vicepresidente de la República Germán Vargas Lleras, quien con su liderazgo le imprimió un carácter dinámico a esta gestión, dando una dura batalla en materia presupuestal, pero sobre todo poniendo las reglas claras en materia de seguimiento y control a las obras con el fin de evitar los múltiples problemas del pasado: sobrecostos, problemas técnicos, corrupción, malos estudios técnicos e inconvenientes por los anticipos de dinero.

Es de esta manera que se pudo poner en marcha lo que Santos identifica como la ‘Revolución de la infraestructura para el siglo XXI’, que en los primeros cinco años de su gobierno logró pasar de menos de 800 kilómetros de doble calzada a casi 2.000 kilómetros; se mejoraron

El desafío mayúsculo del 2016 está concentrado especialmente en saber si luego de más de 50 años de confrontación armada, Farc y Gobierno llegan a un entendimiento para firmar la tan anhelada paz.

Luego de un arduo trabajo diplomático y de carácter técnico, la Cancillería logró la eliminación de la visa en el espacio Schengen, que permitirá que los colombianos viajen sin la exigencia del antipático documento por más de 26 países de la Unión Europea.

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E S P E C I A L lo mejor del año

En Bogotá, se puso fin a la hegemonía de una izquierda que para muchos analistas, no supo aprovechar su momento, y ahora están puestas las esperanzas sobre los hombros de Enrique Peñalosa.

33.000 kilómetros de vías terciarias; se modernizaron 45 aeropuertos (incluyendo ElDorado de Bogotá) y se invirtieron tres billones de pesos para mejorar los puertos. Pero además, podría decirse que el país está en mano de obra negra, pues ya empiezan varias de las construcciones de las llamadas vías de cuarta generación (4G), que entre la primera y segunda ola demandarán recursos superiores a los 60 billones de pesos.

A la par con las becas y con las vías, sin duda otro sello y logro en la administración del gobierno de Santos es el punto en materia de vivienda. El humilde municipio de El Salado, en Bolívar, afectado por una masacre años atrás, fue el escogido por el propio Jefe de Estado hace pocos días para firmar el contrato para la construcción de la vivienda número 100.000. Allí se edificarán 100 casas para sus habitantes y se completa la cifra prometida para este programa.

De la mano de esta política de casas para los más pobres igual ha sobresalido la del subsidio a la tasa de interés para créditos de vivienda en otros estratos, que no

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política

solo ha logrado mantener dinámico el sector de la construcción, sino que generado un importante número de empleos. Ante el éxito del plan de gratuidad se tiene pensado una segunda fase con un potencial para construir 98.000 nuevas viviendas.

Aunque cada cartera trabaja en diferentes frentes, algunos programas o acciones sobresalen, tal es el caso en el ministerio de Cultura con su Plan Nacional de Lectura y Escritura: ‘Leer es mi cuento’; en Salud, el control a los precios de los medicamentos ha logrado un gran ahorro económico para pacientes de diferentes dolencias; la Cancillería luego de un arduo trabajo diplomático y de carácter técnico, fue clave para eliminación de la visa en el espacio Schengen, que permitirá que los colombianos viajen sin la exigencia del antipático documento por más de 26 países de la Unión Europea; y, en Agricultura, una sector que será clave durante un eventual posconflicto, el presidente Santos recibió de la Misión Rural las recomendaciones que conduzcan a la transformación del campo, así como a un revolcón en las diferentes entidades pertenecientes a este renglón. Esto por citar sólo algunos ministerios.

Lo que viene en el 2016 en materia económica no es fácil, si se tienen en cuenta datos de entidades como el Ideam que indican que el fenómeno del Niño se verá con fuerza en los primeros meses de año, factor natural que ha disparado, en algunos casos, el precio de los alimentos, y que tiene a la Junta Directiva del Banco de la República haciendo malabares intentando controlar la inflación que está por fuera del rango establecido.

El ‘Niño’ inquieto ya se ha hecho sentir hasta en los bolsillos de los colombianos, que han tenido que pagar un poco más por el consumo de energía, y está por verse los efectos que traerán las altas temperaturas y la sequia el próximo año.

En el campo político una de las mayores expectativas está en saber si el Presidente Santos logrará mantener la unidad de las diferentes bancadas congregadas en el partido de la U: cambio radical, liberalismo, algunos sectores conservadores y la propia U, donde hay fuertes tensiones porque algunos líderes políticos y senadores como Roy Barreras y Horacio Serpa sienten que el vicepresidente Germán Vargas Lleras, a punta de entregar casas e inaugurar obras, le está cogiendo ventaja a sus eventuales rivales a la presidencia de la República en 2018, donde al parecer, la lista será larga.

Las elecciones locales y regionales del pasado 25 de octubre cambiaron el mapa político del país, Cambio Radical sacó la delantera en varias regiones y eso tiene a muchos políticos echando cuentas y haciendo proyecciones. En ciudades como Bogotá, se puso fin a la hegemonía de una izquierda que para muchos analistas, no supo aprovechar su momento, y ahora están puestas las esperanzas sobre los hombros de Enrique Peñalosa, de quien esperan que sin abandonar el tema social, brinde soluciones en áreas como seguridad y movilidad, entre las más cuestionadas de la administración de Gustavo Petro.

En Cali y Medellín, también llegan nuevas figuras a las alcaldías, sin mucha tradición política, pero sí con grandes retos y dificultades por resolver.

Asimismo, también por los lados de paz, otro interrogante que está sobre la mesa es qué pasa con la guerrilla del ELN, grupo con el cual el gobierno lleva más de un año intentando iniciar de manera formal una negociación.

Pero la gran incógnita, el desafío mayúsculo del 2016 está concentrado especialmente en saber si luego de más de 50 años de confrontación armada, Farc y Gobierno llegan a un entendimiento para firmar la tan anhelada paz. Las fuentes cercanas a los diálogos de La Habana, creen que es un hecho, teniendo en cuenta que existe la voluntad política de las partes, y que desde hace varios meses distintas subcomisiones abordan las temáticas del último punto, relacionado con el fin conflicto: desarme, desmovilización y reintegración de los guerrilleros.

De llegarse a salir Santos con su hazaña, pese a un alto costo político, quedará como uno de los grandes hombres de la historia nacional, aún restando por saber qué decisión tomen los colombianos en las urnas, el papel que jugará el expresidente Álvaro Uribe, y con el capítulo más difícil de todos: el posconflicto, porque de lo que trata es de armar casi una nueva Colombia.

E S P E C I A L lo mejor del año

empresas

Según el decimotercer Barómetro de la Confianza en el Capital de EY las organizaciones colombianas son más confiadas frente a la capacidad de cierre de las adquisiciones.

Sin Grandes M ov i da s En materia de negocios el 2015 no presentó grandes movimientos; sin embargo las compras hechas por Cementos Argos, Grupo Éxito y Suramericana de compañías en el exterior marcaron la pauta.

El 2015 se caracterizará por no haber registrado grandes negocios en el país, sin embargo varias compañías colombianas realizaron adquisiciones a nivel local y en el exterior con lo que ayudaron a mover el sonajero para no terminar el año en blanco. Y el tema llama aún más la atención cuando en el mundo las fusiones o

venta de organizaciones presentaron el punto más alto en los últimos seis años.

Según el decimotercer Barómetro de la Confianza en el Capital de EY (EY’s 13th Global Capital Confidence Barometer), las organizaciones colombianas son más confiadas frente a la capacidad de cierre de las adquisiciones (50%) la calidad de las mismas (47%) y el número de adquisiciones (39%). Andrés Gavenda, Socio Director de Transacciones de EY Colombia comenta que “en materia de adquisiciones o fusiones los ejecutivos colombianos son capaces de ver más allá de la volatilidad a corto plazo y a las oportunidades de crecimiento en el largo plazo; además, aprovechan los nuevos frentes de negocios y por lo tanto esta confianza puede expresarse idénticamente en el país”.

En el país los sectores con mayor nivel de interés por las fusiones son los de petróleo y gas (69%), productos de consumo (67%), minería y metales (67%), productos industriales diversificados (66%), y energía y servicios públicos (65%). Sin embargo, el Banco de la República reveló que a octubre (2015) se

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registró un desplome en la inversión del 71.3% (cifra reportada US$516 millones), debido a la salida de capitales de portafolios en activos locales, así como por menores flujos destinados a la industria minero-petrolera.

La caída en octubre fue significativamente superior a la que se registró en septiembre, cuando alcanzó un 18.6% interanual a US$1.158,3 millones. Así mismo, la inversión extranjera directa bajó un 38% interanual a US$728,3 millones. De ese monto, la inversión destinada a petróleo y minería se descolgó un 50.9% interanual a US$515,4 millones, mientras los demás sectores aumentaron un 71.4% a US$212,9 millones.

empresas

Los sectores con mayor nivel de interés por las fusiones son petróleo y gas, productos de consumo, minería y metales, productos industriales diversificados, energía y servicios públicos.

En el acumulado entre enero y octubre la inversión extranjera neta cayó un 43.1% por ciento interanual a US$12.999 millones; es decir, se contrajo un 25.6% por ciento interanual a US$ 9.754 millones de dólares.

En la misma línea, la inversión extranjera de portafolio bajó un 63.4% a US$3.909 millones en los 10 primeros meses del año.

El primer gran movimiento fue la adquisición de Cementos Argos (60%) de Wetvan Overseas, sociedad que hasta ese momento controlaba una terminal de recibo, almacenaje, venta y distribución de cemento en Puerto Rico por un valor superior a los US$18 millones. La transacción amplía la oferta de Argos en 250.000 toneladas métricas por año, garantiza aproximadamente el 15% de la participación del mercado local en Puerto Rico y encaja estratégicamente con las últimas adquisiciones y con las operaciones existentes, integrando nuevos mercados en la región definida como estratégica para la organización y generando importantes sinergias. (Ver nota Argos) El siguiente gran movimiento que se registró fue el acuerdo que firmaron el Grupo Éxito con Casino para participar con el 50% en la holding que controla el 99.9% de las acciones con derechos de voto de Grupo Pão de Açúcar, equivalente al 18.8% del capital total de GPA, participación que otorga el derecho a consolidar la operación y una participación del 100% en Libertad en Argentina. Con esta transacción cuyo precio total fue de US$1.826 millones busca generar utilidades en US$160 millones por año.

“Tal como lo habíamos establecido en nuestra definición estratégica, hicimos realidad la idea de tener un Grupo Éxito multi-latino junto con el equipo directivo de Grupo Pao de Azúcar. Nos apasiona el reto de convertirnos en el retail más grande de Suramérica y trabajaremos para alcanzar los resultados propuestos y continuar nuestra expansión. El cliente seguirá siendo el centro de la organización en cada país en el que operemos”, afirmó Carlos Mario Giraldo Moreno, Presidente Director General Grupo Éxito.

La tercera gran movida en negocios se presentó el 8 de septiembre (2015) y la dio Suramericana, filial de Grupo SURA, especializada en el sector de seguros y gestión de riesgos, al anunciar un acuerdo para la adquisición de la operación de RSA Insurance Group plc en América Latina, por un valor de GBP 403 millones de libras esterlinas, esto es COP 1.910.750 millones (US$ 614 millones) por el 99.6% del patrimonio, pagaderos en efectivo.

“La transacción representa una oportunidad única para expandir nuestra presencia en el sector asegurador en mercados latinoamericanos con alto potencial de crecimiento. Estamos convencidos de que esta operación creará valor en forma significativa para todos nuestros clientes y, por lo tanto, para Suramericana y para el Grupo Empresarial SURA en su conjunto, al diversificar el riesgo geográfico, compartir conocimiento y prácticas de negocio, aprovechar sinergias y desarrollar mercados”, afirmó Gonzalo Alberto Pérez, Presidente de Suramericana.

También las incursiones a nuevas oportunidades de negocio estuvieron a la orden del día. Ese es el caso del Grupo Orbis que ante el avance que viene presentando en Colombia la infraestructura vial, fluvial, marina, energética y portuaria, encontró una oportunidad importante de negocio sus empresas. Por eso, ha desarrollado una serie de soluciones especializadas desde sus negocios de Pinturas, Químicos, Aguas y Comercio.

Para las llamadas autopistas 4G, el Grupo Orbis a través de su marca Pintuco ha desarrollado pinturas para señalización horizontal, que demarcan las vías para un uso más seguro por parte de los conductores. Este mercado es muy dinámico, pues el país planea la construcción y operación en concesión de más de 8.000 km de carreteras, incluyendo 1.370 km de doble calzadas y 159 túneles en más de 40 nuevas concesiones.

Por su parte, O-tek, también del grupo Orbis, brinda soluciones en el mercado del agua a través de un portafolio basado en materiales compuestos, alternativos y con respaldo tecnológico de Flowtite. En el campo de los químicos, la empresa Andercol produce materiales para las industrias de recubrimientos, señalización vial vertical, postes y tanques modulares, y cuenta con un centro de investigación y desarrollo para innovar con soluciones químicas de gran valor para los clientes.

El último gran movimiento registrado del año fue la adquisición 100% de las acciones de Uff! Móvil por parte de MVNO Holdings, en una transacción desarrollada con Bancolombia y accionistas minoritarios.

El grupo inversionista con base en Florida, Estados Unidos, ha desarrollado emprendimientos basados en la tecnología y comunicaciones, en los que se destacan servicios con alto reconocimiento como “El Teléfono Rojo”, ahora “Virfon” y Econotel; empresas enfocadas en comunicaciones para inmigrantes y viajeros, así como pequeñas y medianas empresas con orientación global.

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E S P E C I A L lo mejor del año

música

En una confirmación del buen momento del talento y la cultura musical colombiana, el vallenato fue reconocido como Patrimonio Inmaterial de la Humanidad por la Unesco.

En la Cresta de la Ola Con diversidad de ritmos, sonidos y géneros, la música colombiana se impone y crea tendencias en la industria.

El éxito de la música colombiana es el resultado de las semillas sembradas años atrás y que hoy dan grandes frutos. Menciones en la

revistas más importantes, colaboración con artistas de talla internacional como Will Smith y Justin Bieber, nominaciones y ganadores en los premios Internacionales de la industria, son solo ejemplos del buen momento que atraviesa la nueva camada de artistas colombianos.

Muestra de ello es el reciente reconocimiento que realizó la revista Billboard al publicar varias listas donde destaca lo más selecto de la música mundial, entre ellas los 50 grandes álbumes de música latina de los últimos 50 años, de los cuales cuatro son producciones discográficas con el sello colombiano.

El listado “no incluye necesariamente los álbumes más vendidos ni los que sonaron más en radio, aunque hay un montón de ambos. En su lugar, buscamos álbumes que tuvieron un impacto duradero en la música contemporánea latina en muchos niveles y que seguirá afectando y transformando la música que escuchamos hoy”, afirma la revista.

Los cuatro álbumes seleccionados hacen parte de la discografía de Juanes con el álbum Un día normal (2002), que permaneció en el listado de álbumes latinos de Billboard por dos años seguidos; Shakira con Pies Descalzos (1995), descrito como el comienzo de la exitosa carrera de la barranquillera; Carlos Vives con Clásicos de la Provincia(1993), producción con la que el cantautor samario logró darle un nuevo aire al género del vallenato, y Niche con Cielo de tambores (1990), varios de cuyas canciones se convirtieron en inolvidables para el público salsero.

Del otro lado del escenario, otras caras del medio musical colombiano brillaron en la noche de los grammy: ChocQuibTown, Juanes, Alex Campos, Marta Gómez y Jorge Celedón quienes se convirtieron en los primeros ganadores de la gala. Juanes fue el Mejor video musical versión larga con Loco de Amor; ChocQuibTown, Goyo, Tostao y Slow, obtuvieron el premio de Mejor álbum de fusión tropical por El Mismo, su quinto trabajo discográfico; Alex Campos fue el ganador como Mejor álbum cristiano en español por Derroche De Amor; Marta Gómez ganó nuevamente el Grammy Latino y esta vez por Mejor diseño de empaque; Jorge Celedón y Gusta-

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vo García, por su parte, recibieron el galardón por Mejor álbum cumbia/vallenato, premio que compitieron con otros colombianos, como Silvestre Dangond e Iván Villazón.

El rock colombiano también fue galardonado. El disco B del grupo Diamante Eléctrico alcanzó el premio como Mejor álbum de Rock. Mientras que para los géneros emergentes, el premio a Mejor Canción Urbana, se lo llevó J Balvin con Ay Vamos, canción con la que además abrió la ceremonia de los Grammy Latino en Las Vegas.

El grupo Monsieur Periné fue reconocido en la categoría Mejor Nuevo Artista. En la gala también participaron Bomba Estéreo con Will Smith, quienes con su más reciente éxito “Fiesta” prendieron el ambiente de alegría y de celebración del evento. Maluma, a pesar de ser joven y aparentemente nuevo en la industria demostró su profesionalismo y gran talento, y el el cierre de la noche estuvo a cargo de Silvestre Dangond con el puertoriqueño Niky Jam y su canción “Materialista”.

En una confirmación del buen momento del talento y la cultura musical colombiana, el vallenato fue reconocido como Patrimonio Inmaterial de la Humanidad por la Organización de las Naciones Unidas para la Educación, la Ciencia y la Cultura (Unesco), el pasado 1 de diciembre.

Así se cierra un año de éxitos para la música colombiana, que hoy brilla en el mundo con otras caras, con otros ritmos, algunos autóctonos, otros urbanos, pero todos talentosos y llenos de fuerza para seguir convocando al público que hoy los pone en la cúspide de la industria musical.

Más que un Medio de Pago C o r p Ba n c a C o l o m b i a

Visa Inc. y Helm Bank, de CorpBanca Colombia, anunciaron la nueva tarjeta Débito Visa Infinite, revolucionando así el débito como medio de pago, como una respuesta al crecimiento sostenido del mercado de alta renta en Colombia que para los tres primeros trimestres de 2015 fue de 40%, y que representa un volumen de más de 700 mil millones de pesos en compras al año en el país.

Este crecimiento de la economía ha llevado a un gran sector de la población a demandar experiencias más allá del uso de las tarjetas como solo un medio de pago. En respuesta a ello, CorpBanca a través de su marca Helm Bank ofrecerá a los clientes de más alta renta una oferta integral de tarjetas de Crédito y Débito Visa Infinite. ¿Cuál es el diferencial de este producto? En el caso de las tarjetas débito son un medio de pago asociado a una cuenta de banco, que permiten pagar con los recursos que se tienen con la seguridad, conveniencia y rapidez que ofrece la red de Visa.

El Débito Visa Infinite lleva un paso más adelante la oferta de valor, dándole al tarjetahabiente beneficios que antes solo contaba a través de

sus productos de crédito, permitiéndole que pueda usar crédito o débito y recibir los mismos beneficios. Entre los beneficios de las tarjetas Débito y Crédito Visa Infinite se destaca la posibilidad de acceder a un seguro de viajes, asistencia de viajes nacionales e internacionales, asistencia al vehículo, hoteles de lujo, protección de precios, entre otros.

“Esta alianza con Visa le permite a CorpBanca ofrecerles a los clientes de Helm Bank un portafolio exclusivo compuesto por las tarjetas Débito y Crédito Visa Infinite, la llave de ingreso a un mundo único de beneficios con los más altos estándares de seguridad del mercado”, señaló Jaime Munita Valdivieso, Presidente de CorpBanca – Helm.

Experiencias Aval, Apuesta Ganadora G ru p o Ava l

Hacer que las Tarjetas Crédito y Débito sean un medio de pago divertido, fue la filosofía que inspiró a Grupo Aval a crear, hace 2 años, Experiencias Aval, una estrategia articulada con la plataforma de innovación del grupo que busca diseñar ofertas diferenciales y relevantes para los tarjetahabientes de los Bancos AV Villas, Bogotá, Occidente y Popular, y más adelante para clientes de otros bancos, a través de su billetera digital Aval Pay. Se trata de una apuesta activa para incentivar la realización de eventos culturales y de entretenimiento de clase mundial en el país, capitalizando la ubicación geográfica estratégica y la creciente demanda de fanáticos que esperaban con ansias que sus artistas favoritos incorporaran a Colombia dentro de sus giras mundiales. Prueba de ello es que artistas que actualmente ocupan los

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primeros lugares en las listas del mundo como: Katy Perry, Maroon 5, los Rolling Stones y Coldplay, hayan incorporado a Colombia en su gira global.

En efecto, durante los dos últimos años, 50 espectáculos internacionales, como One Direction, Justin Bieber, Foo Fighters, Imagin Dragons, Arctic Monkeys, Kiss, el Festival Estéreo Picnic, Circo del Sol, Mamma Mia y toda la agenda cultural del Teatro Colón han sido respaldados por Grupo Aval, beneficiando a más de 200,000 personas de manera directa, dando así respuesta a su ADN principal: traerle felicidad a las personas, por medio de una variada oferta dentro del mundo de la cultura y la diversión, por lo que la generación de alianzas con promotores reconocidos y de gran trayectoria han sido la clave del éxito en esta estrategia de mercadeo que consolida a Grupo Aval como el principal promotor de la cultura y el entretenimiento en el país.

Andrés López, Nuevo Presidente y Director Ejecutivo Global de O-I O -I P e l da r

Owens-Illinois (O-I), el mayor fabricante de envases de vidrio del mundo, anunció el nombramiento del colombiano Andrés López, como CEO, efectivo el 1º de enero del 2016.

Como director ejecutivo de operaciones de la compañía, López ha sido responsable del negocio y operación en todas las regiones geográficas de la Compañía. El lideró las negociaciones que resultaron en la compra reciente, por 2.15 billones de dólares, para la adquisición del negocio de envases de alimentos y bebidas de Vitro en México, Bolivia y Estados Unidos. El profundo conocimiento de López sobre la industria del vidrio, así como su fuerte compromiso por lograr una transformación del negocio, ayudará a O-I a crear un valor sustentable para los grupos de interés.

López inició en O-I en el año 1986 en Colombia como estudiante en práctica y ha tenido bajo su responsabilidad diferentes posiciones de liderazgo,

incluyendo la gerencia general de O-I Perú, la vicepresidencia de operaciones para O-I Norteamérica y la vicepresidencia global de ingeniería y tecnología. Del año 2009 al 2014, asumió la posición como presidente de O-I América Latina.

Durante su liderazgo, la región incrementó el ingreso de operaciones por segmento, así como la generación de flujo de efectivo a través del crecimiento en ganancias, mejoras en el desempeño operativo, optimización de activos y la reducción de gastos.

En el 2014, López fue nombrado director general de O-I Américas, donde lanzó iniciativas para mejorar la seguridad, el desempeño operativo y comercial, así como la competitividad en costos.

Fue nombrado director ejecutivo de operaciones en febrero de 2015.

La multinacional tiene 81 plantas en 21 países y unos 24.000 empleados.

O-I está presente en Colombia a través de Cristalería Peldar y la marca Cristar.

La Fortaleza de la Marca G ru p o P o r s c h e C o l o m b i a

Porsche Colombia es el importador de las marcas del Grupo Volkswagen en el país, Volkswagen, Audi, SEAT y Škoda. Representar marcas tan importantes desde el importador internacional tiene muchos beneficios directos, como un mejor desarrollo de la oferta de nuestros servicios, lo cual se ve reflejado en un acceso a productos diferentes, sistemas más amplios para la configuración de vehículos, más entrenamiento técnico, mejores talleres y más disponibilidad de repuestos, además de una amplia oferta de vehículos, explica Juan Felipe Bedoya, gerente del importador.

Los siguientes son algunos de los vehículos que hoy conforman el portafolio de la marca en el país: Volkswagen Vento connect 1.6L MT Se destaca en su interior por las

opciones de conectividad que le brinda a sus ocupantes mediante el nuevo Radio con pantalla táctil 7” y Navegación (GPS).

Audi Q3 1.4TFSI 150hp Stronic Tracción delantera, 250 Nm de torque, caja de doble embrague automática Stronic de 6 velocidades, motor con turbo alimentación, frenos autoventilados de disco con ABS, EBV, ESP con servofreno de emergencia, luces xenón plus, bluetooth, Sensor de luz y lluvia, asistente para arranque en

pendientes, 6 airbags y Anclaje ISOFIX. SEAT León El SEAT León 5 puertas reinventa el concepto de coche compacto: es un compacto familiar que rebosa estilo por los cuatro costados.

Viene cargado de tecnología, alta calidad de fabricación y un elegante diseño exterior. ŠKODA Yeti Con el Yeti, ŠKODA ofrece la solución ideal para aquellas personas que buscan un vehículo versátil, eficiente y confiable, tanto en los trayectos diarios en la ciudad, como en los paseos y aventuras fuera de los caminos trillados.

Amarok Highline El Amarok en su versión Highline Automática es el primer pick-up de su clase con un sistema de transmisión automático de 8 velocidades, luces bi-xenon y LED.

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Asesoría de Primer Nivel RSM

RSM la séptima red de Firmas de Auditoría y Consultoría empresarial a nivel mundial y la sexta en servicios de impuestos hizo su entrada a Colombia.

En la actualidad RSM tiene presencia en más de 110 países con 740 oficinas alrededor del mundo, 3.279 socios y 37.600 colaboradores. En 2014 reportó ingresos por $4,4 billones de dólares.

La red de RSM existe desde 1964 pero venía trabajando bajo diferentes razones sociales en los países donde tiene presencia. El 26 de octubre se llevó a cabo la unificación de la marca y el lanzamiento mundial de la nueva imagen bajo el slogan “THE POWER OF BEING UNDERSTOOD”.

En Colombia RSM cuenta con oficinas en Bogotá y Medellín y a partir de 2016 tendrá presencia en Cali y Bucaramanga.

Cuenta con recursos, experiencia, herramientas y metodologías para asesorar a sus clientes en: • Aseguramiento Financiero • IFRS • Revisoría Fiscal • Servicios Tributarios • Consultoría Empresarial • Outsourcing Contable, Fiscal y de Nómina • Consultoría TI La llegada a RSM a nuestro país responde a la confianza de los mercados internacionales en el desarrollo de nuestra economía y el potencial de crecimiento que este representa dentro de la región.

Las características destacables de RSM en la prestación de sus servicios comprenden: • Proveer servicios de auditoría, impuestos y consultoría a grandes y medianas empresas a nivel global.

• Impulsar a los clientes a avanzar con seguridad y entendiendo el potencial de su negocio.

• Enfoque en entender a profundidad cada aspecto del negocio de sus clientes y las situaciones que enfrentan.

• Proveer valor agregado a través de ideas basadas en el entendimiento profundo de cada problemática.

• Visión global, soportada en el conocimiento local.

Steve Forbes: “Colombia, un País para Mirar e Invertir” P ro t e cc i ó n

Steve Forbes, el reconocido empresario editorial y uno de los gurúes más influyentes en el ámbito financiero, fue el invitado principal de la Conferencia Internacional Inversiones Protección – Sura 2015. Navegando en la economía para el crecimiento y el éxito de los negocios. Forbes expuso su visión acerca de Colombia, de las oportunidades para crecer, del papel que deben desempeñar el gobierno y los empresarios, de las reformas urgentes en materia estructural y del momento crucial de Colombia ante un eventual escenario de paz.

“Hace año y medio nuestro Banco Central por error fortaleció el dólar, no quiso hacerlo pero lo hizo, y como resultado se han desplomado los productos básicos y las monedas se han debilitado respecto del dólar”.

En el evento, Forbes presentó cuáles son las perspectivas de inversión para el país y consideró que en Colombia, “aun cuando atraviesa momentos difíciles en cuanto a la estabilidad del peso, el colapso de los precios del petróleo, y en medio de incertidumbre en torno al acuerdo de paz, las reformas estructurales en curso son críticas y profundamente importantes”.

Asimismo, afirmó que si el país continúa su proceso de reformas en materia tributaria y de política cambiaria y progresa en la modernización de su infraestructura, podrá retomar su senda de crecimiento de 5% a 7%.

Steve Forbes abordó el escenario de la economía informal en Colombia y la importancia de promocionar la inversión en la región, pues esta es una generadora de desarrollo en tanto se comiencen a potenciar espacios como la Alianza Pacífico.

Para conocer más sobre esta conferencia y la opinión de Steve Forbes, lo invitamos a ingresar a www.proteccion.com

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recursos

humanos

empresas

El Salario Sí Importa

Las empresas se enfrentan a varios desafíos para mantener y hacer más atractivos los salarios de la alta y media Gerencia, ahora que la economía crece menos y que los resultados de las compañías en muchos casos no son los esperados. Por Milena Clavijo Aspectos como la inflación, la devaluación del peso ante el dólar y la alta carga impositiva determinada por la última reforma tributaria, están afectando la competitividad de los salarios para ejecutivos de alto y

medio nivel en Colombia con respecto a otros países de América Latina.

“Durante el año 2015 los salarios se han incrementado en su mayoría en un rango que va del 2% al 5% y ahora existe mucha incertidumbre respecto a cuál será el incremento salarial para el año 2016, debido a que la tasa de inflación no está definida. Lo que se espera es que dichos incrementos estén entre el 4% y el 6%”, afirma Axel Dono, CEO de Hays Colombia, y añade que debido a la devaluación del peso colombiano, será más difícil ‘importar’ talento en el futuro cercano.

Con esta apreciación coincide Gabriel Regalado, Gerente de Talento para Mercer en la región Andina y Centroamérica, quien informa que si bien durante los últimos meses la gran mayoría de las economías grandes de Latinoamérica han presentado devaluación, Colombia (en el período agosto 2014 - agosto 2015) ha experimentado junto con Brasil una devaluación mayor al 50%, lo cual se refleja en la pérdida de competitividad de los salarios.

“Hoy en día, considerando la tasa oficial, nos encontramos a nivel de Directores por

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Colombia, en el período agosto 2014 - agosto 2015, ha experimentado junto con Brasil una devaluación mayor al 50%, lo cual se refleja en la pérdida de competitividad de los salarios.

debajo de Argentina, Chile, Perú, Brasil y México. Ahora bien, para evidenciar si los salarios son competitivos o no, se deben analizar otros aspectos, como el costo de vida y los incrementos salariales, los cuales si están en línea o por encima de la inflación, protegen el poder adquisitivo”, expone. ¿De qué manera pueden las empresas manejar estas variables para mantener motivado este segmento laboral y proteger su remuneración?

recursos

Retos del Entorno

José Manuel Acosta, Presidente de Human Capital, destaca la importancia de tener en cuenta en el análisis las altas cargas impositivas a las que han estado expuestos los salarios de altos y medios ejecutivos a raíz de la última reforma tributaria.

“Los incrementos tradicionales se diluyen, considerando que la variación del salario es aritmética o lineal, mientras que la tasa impositiva tendría un comportamiento geométrico o exponencial”, explica. En este contexto, la tendencia es generar incrementos a través de mecanismos diferentes al salario, centrando la discusión en el cómo y no en el cuánto, indica.

Hoy se habla de introducir componentes que puedan generar salarios diferenciadores, contemplando criterios de productividad asociados a la generación de valor, que permitan hacer variable la estructura de costos.

“Dicho de manera coloquial, si al negocio le va bien a la gente le va bien. Si por el contrario los resultados no son los esperados, no se comprometen con situaciones que no harían sostenibles ni las decisiones ni los negocios”, agrega.

En ese orden de ideas, Human Capital estima que los incrementos salariales proyectados el próximo año se llevarán a cabo de la siguiente forma: 34% de las compañías tomará la vía del IPC y el SMMLV, mostrando una importante diferencia frente al año anterior, donde este porcentaje estaba en un 52%. Sólo un 12% de las compañías no realizará incrementos y el 54% restante, gestionará sus incrementos a través de mecanismos alternativos como beneficios y remuneración variable, considerando que a través de estas opciones se puede garantizar un mayor nivel de poder adquisitivo y una mayor posibilidad de optimización en costos.

Cuestión de Números

Lorenzo Ruiz, Director de la Investigación Nacional de Salarios y Beneficios de la Federación Colombiana de Gestión Humana ACRIP, destaca que la compensación salarial de los altos y medios ejecutivos en Colombia tiende a conservar la práctica de un gran porcentaje de salario básico garantizado, diferente de lo que sucede en otros países de la región.

“Hoy se complementa el esquema de compensación con paga variable y asignación de beneficios adicionales, que suman en la compensación final. Se observa que la compensación fija garantizada de un presidente es 78% de la compensación total, el variable mensual es el 16% y los beneficios adicionales equivalen a un 6%. En general, los bonos que se ofrecen para un primer directivo son en promedio tres salarios y medio; y para los otros altos directivos alrededor de dos salarios y medio. Así, la compensación total promedio de un primer directivo en el país es desde US$15.000 mensuales hasta los US$20.000”, explica.

Para vicepresidentes el comportamiento es similar, pues la compensación es el 81% de la compensación total, el variable mensual es el 13% y los beneficios adicionales equivalen a un 6%, explica Ruiz. Así, la compensación total promedio de un vicepresidente es desde US$13.000 mensuales hasta los US$16.000.

Sobre el tema, Acosta destaca que las diferencias salariales entre niveles jerárquicos siguen siendo bastante amplias, pues tomando como base la Alta Gerencia (equivalente a una Vicepresidencia en compañías grandes), se observa que ésta gana 3

veces lo que gana la Gerencia Media, 6 veces el nivel de expertos, 10 veces el nivel profesional, 21 veces el de soporte y 24 veces el nivel operativo.

“Hay una tendencia hacia la ‘desintegralización’ en la gerencia media que recibe el salario mínimo integral o que se encuentra muy cerca del mismo, por efectos de optimización de la retención en la fuente y los impactos en salud de los empleados. Por otro lado, para los salarios más altos, la flexibilización sigue siendo el mecanismo más importante para lograr la óptima retención en la fuente bajo el mecanismo tradicio-

humanos

nal vs las tablas mínimas de retención”, afirma.

Sectores con Mejores Salarios Ante los retos que plantea 2016 para mantener motivado a su talento crítico desde el punto de vista de remuneración y beneficios, vale la pena observar cuáles son los sectores que tienen los mejores salarios de frente a este grupo laboral de gerencia media y alta.

“Observamos que los salarios más altos en estos niveles se pagan en Banca, Sector Farmacéutico, Consumo Masivo y el Sector Petro-

salarios ejecutivos (cifras en Miles) Sector

Alta Gerencia Gerencia Media

Hidrocarburos

$ 63.815

$ 23.092

Energia, Gas Y Mineria

$ 46.006

$ 17.233

Banca Y Otros Servicios Financieros

$ 46.754

$ 18.675

Consumo Masivo

$ 44.326

$ 14.540

Industria

$ 44.215

$ 15.988

Quimico Farmaceutico

$ 43.803

$ 14.005

Telecomunicaciones

$ 41.566

$ 15.198

Salud

$ 40.887

$ 13.717

Alimentos Y Bebidas

$ 40.018

$ 14.537

Comercializadora

$ 39.650

$ 13.764

Alta Tecnologia

$ 37.113

$ 13.542

Construcción E Infraestructura

$ 36.709

$ 12.937

Hoteleria Y Turismo

$ 35.617

$ 11.767

Medios, Editoriales E Impresion

$ 35.414

$ 14.214

Transporte Y Servicio Logistico

$ 35.231

$ 13.633

Servicios

$ 32.697

$ 14.727

Automotores Y Maquinaria

$ 31.583

$ 12.480

Produccion Y Comercializacion Agropecuaria

$ 30.383

$ 14.321

Contact Center

$ 27.184

$ 13.718

Universidades

$ 24.916

$ 12.148

Colegios

$ 19.329

$ 11.088

Fundaciones U Organizaciones Sin Animo De Lucro

$ 18.424

$ 9.065

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empresas

Axel Dono, CEO de Hays Colombia.

Gabriel Regalado, Gerente de Talento para Mercer en la región Andina y Centroamérica.

José Manuel Acosta, Presidente de Human Capital.

Lorenzo Ruiz, Director de la Investigación Nacional de Salarios y Beneficios de ACRIP.

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recursos

humanos

lero”, informa Dono. Regalado resalta que a pesar de la desaceleración de la industria de Energía, producto de la disminución de precios a nivel global, los salarios para los perfiles ejecutivos de esta industria, siguen estando por encima del promedio en casi un 20%; mientras que otros sectores como Farmacéutico, Bienes de Consumo y Servicios Financieros, se ubican entre el 5% y el 9% por encima del promedio general de salarios para este segmento de la fuerza laboral.

Con este ranking coincide ACRIP, que relaciona en los sectores con las mejores condiciones de compensación a los siguientes: Minería, Energías e Hidrocarburos; Servicios Financieros; Químico Farmacéutico; Alta Tecnología Y Telecomunicaciones (Servicios Públicos); Consumo Masivo; y Manufactura e Industria.

“A pesar de la crisis mundial de los precios del petróleo, el sector de Minería, Energías e Hidrocarburos sigue ofreciendo a cargos gerenciales en áreas de exploración y producción unos salarios y condiciones laborales con beneficios muy atractivos y competitivos”, acota Ruiz.

Por otro lado, este experto explica que el sector financiero obtiene los mejores resultados económicos, pero sólo aquellos cargos de niveles directivos de las áreas de Tesorería, Operaciones Financieras, Planeación Corporativa, Planeación Financiera, Riesgos Financieros y la Gestión de recuperación de Cartera presentan las remuneraciones más destacadas.

En el sector Farmacéutico, específicamente en laboratorios de multinacionales con gran inversión de investigación y desarrollo de fármacos de enfermedades catastróficas e innovación en productos de nutrición y aplicaciones en biotecnología, se ofrecen no

sólo excelentes condiciones laborales, sino también reconocimientos de compensación variable por comisiones y bonificaciones, asevera Ruiz.

“Se destacan los Gerentes de productos, unidades de negocios, directores médico y científico”.

De la misma manera, la permanente innovación y el ofrecimiento de productos y servicios de información y medios digitales, hace que el sector de alta tecnología y las telecomunicaciones continúe ofreciendo las mejores condiciones a cargos gerenciales de alto impacto, tales como: gerente de tecnología, gerente de SAP, unidades de consultoría e implementación y desarrollo de tecnologías. En segundo orden se encuentran los gerentes comerciales y de mercadeo, de cuenta tecnológica y desarrolladores de software, explica.

Siempre bien ponderado, el sector de Consumo masivo especializado en comercializar en grandes superficies ofrece también excelentes condiciones laborales, y escenarios de compensación variable por comisiones y bonificaciones. Aquí se destacan los Gerentes de áreas comerciales, de mercadeo, de trade marketing, gerentes de marca o canal y ejecutivos de cuenta.

Finalmente, anota Ruiz, el sector de industria y manufactura continúa aportando al PIB unos resultados que le permiten hacer reconocimientos a cargos gerenciales de operaciones, producción y manufactura, y a aquellos que impactan la cadena de abastecimiento.

Otras tendencias

Mercer ha observado un importante movimiento en la adopción por parte de las empresas de paquetes de beneficios no tradicionales, también llamados salario emocional. “El concepto de beneficios flexibles cada vez gana más adeptos en el mercado, pasando de un 6% en 2013 a un 13% en 2015, pero más importante aún, mostrando que un 59% de las empresas están considerando llevarlo a cabo, sobre un universo encuestado de más de 200 compañías”, asegura Regalado.

En la misma línea, ACRIP ha detectado que de los 52 millones de pesos mensuales promedio que devenga un alto ejecutivo, sólo un 6% se refleja en beneficios como seguro de vida, planes de pensión complementaria, medicina prepagada para el empleado y su grupo familiar, chequeos médicos ejecutivos, membresía a club social, vehículo, conductor y gastos de mantenimiento, porcentaje que es muy inferior al de otros países de la región.

En opinión de Hays, la actual coyuntura económica obligará a las empresas a incrementar sus ganancias a través de eficiencias operacionales y reducción de costos. “Entraremos en un proceso de reordenamiento, todas las empresas mirarán hacia adentro para reajustar sus estructuras, y prepararse para volver a crecer fuertemente en el año 2017. Creo que el año 2016 será un año de consolidación, sin grandes cambios y sin grandes proyectos, en el que los ejecutivos se consolidarán en sus posiciones”, proyecta Dono.

Acosta coincide en que el año que viene estará marcado por la prudencia, considerando que se cierra un 2015 con altos niveles de inflación y una desaceleración en la economía del país.

Para Mercer, los temas críticos de 2016 serán cómo lidiar con una inflación que es de lejos la más alta en los últimos años (un 6% según los últimos pronósticos Vs un 3.7% en 2014 y 1.9% en 2013) y en segundo lugar, como mantener la oferta de valor atractiva considerando la disminución del poder adquisitivo de pesos a dólares.

“Hay que tener presente que otras economías de la región han sentido este efecto en menor medida, o prácticamente no las han afectado (países de Centroamérica) y eso las puede hacer muy atractivas para los ejecutivos de este nivel”, indica Regalado.

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Desafíos Empresariales del 2016 Contribuir a la creación de un mayor número de empresas, formalizar las que aún no lo están y lograr que las existentes perduren en el tiempo debe ser el gran reto del Gobierno, de los empresarios y de los legisladores. Por Gonzalo Gómez

Betancourt*

Colombia es hoy uno de los países de menor densidad empresarial,

comparado con el promedio internacional, razón por la cual tenemos grandes desafíos para el año que comienza, máxime en este momento histórico, en el que necesitamos crear más empresas para poder afrontar los retos económicos y sociales del proceso de paz como su alto costo económico y la reincorporación de miles de guerrilleros al sistema.

Infortunadamente ni siquiera tenemos cifras contundentes sobre el número de empresas del país, pues aún son muchas las que están en la informalidad. Confecámaras revela que en 2014 se encontraban registradas en Colombia 938 mil empresas, con un crecimiento anual del 9.4%, pero también una alta tasa de mortalidad, pues su promedio de vida es de 12 años. La Supersociedades habla de 700 mil empresas inscritas en las diferentes Cámaras de Comercio de las cuales vigilan alrededor de siete mil empresas. Entre éstas hay 150 que son grandes empresas, de las cuales 85 transan acciones en la bolsa de valores, lo cual es una infraestructura empresarial muy baja, entre tres o cuatro veces inferior a un país como España, siendo una población similar.

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De otra parte, un estudio realizado por el Banco Bancompartir, que nació para apoyar a las pequeñas compañías que no están inscritas en las cámaras de Comercio, más conocidas como empresas informales, registra que alrededor de 600 mil empresas están fuera del sistema económico, porque fueron creadas por la necesidad de un padre o madre de familia de contar con un sustento económico familiar, sin ninguna intención de trascender en el tiempo, ni de formar a los hijos para que le dieran continuidad al negocio.

Sobre este mismo tema, el Superintendente de Sociedades afirmó que había un promedio 300 mil empresas informales, lo que significa que el 30% de la economía del país es informal. Para Confecámaras es el 38%. Si promediamos la diferencia de resultados entre la investigación de Confecámaras con la de Bancompartir, podríamos afirmar que el número total de empresas en Colombia es de un millón seiscientas mil entre formales e informales.

Con lo cual un 35% de la economía del país es informal.

Los empresarios que están fuera del sistema en cualquier momento pueden desaparecer. De hecho, en el estudio realizado se evidenció que sus fundadores usualmente no desean que sus hijos repitan su historia, que por lo general está marcada por las dificultades de desarrollar un negocio a pulso, sin

la ayuda de nadie y que operan por fuera del sistema económico porque la mayoría no tiene el conocimiento para comprender cómo se lleva a cabo este procedimiento, pues escasamente han finalizado el bachillerato con lo cual no tienen registros contables y mucho menos una proyección futura.

El problema resulta más grave aun cuando otros estudios confirman que el 50% de la población en Colombia tiene un sustento diario entre uno y dos dólares al día, o sea que alrededor de 21 millones de personas viven de la economía informal, lo cual no le trae resultados a nadie y es absolutamente nocivo para el país.

Si logramos que estas empresas se formalicen, construyan un legado, generen más empresas, podemos tener un país más sólido en generación de empleo y oportunidades.

Es lo único que nos puede sacar de la violencia. De esta manera sería posible bajar la tasa de impuestos para todos.

El mensaje para los legisladores es claro, deben flexibilizarse las normas, desde la creación de empresa hasta los temas impositivos, tratando de buscar que los empresarios no formales tengan un periodo de transición hacia la formalización mediante mecanismos de aprendizaje e ir pasando a impuestos graduales hasta que se implementen las mismas condiciones de las empresas formales. Por ejemplo,

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empezar con una declaración de ventas sin pago de IVA, como lo hacen en este momento y que con el paso del tiempo y el crecimiento pudieran tener un IVA diferencial, según algunos hitos alcanzados por la empresa, esto versus la persecución que actualmente hace la DIAN a los empresarios informales y que no ha sido efectiva.

Ahora bien, quiero hacer énfasis en que así como hay compañías en el mundo informal que tienen razón para estarlo, porque de otra manera no subsistirían, hay también otras que no tienen ninguna justificación. En este grupo figura un alto número de técnicos y profesionales independientes, desde el plomero, hasta el constructor, el ingeniero y el médico, gente que puede ganar mucho dinero, que tiene formación, que sabe que tiene que pagar impuestos pero no lo hace. Esto demuestra que en nuestro sistema económico aunque aparentemente se trate de lograr equidad, no hay justicia.

Los legisladores han hecho una tarea importante con la creación de la Ley SAS (sociedades simplificadas), gracias a la cual se facilitó el camino para que muchas empresas pasaran de la informalidad a la formalidad.

Ahora necesitamos una legislación para las empresas que aún continúan en ella con la creación de la ley Mi Primera Empresa. Todos sabemos que de cada 10 emprendimientos, ocho fracasan, pero la mitad del país vive de los emprendimientos que resultan exitosos.

Nuestros políticos deberían estar más atentos a una flexibilización, pues tener un país donde hay dineros por debajo de cuerda que nadie tiene la posibilidad de controlar ni entender muy bien a dónde se van es algo sobre lo que se deben tomar medidas. Mi propuesta es simple: se deben establecer mecanismos para tener una

Si logramos que las empresas se formalicen, construyan un legado, generen más empresas, podemos tener un país más sólido en generación de empleo y oportunidades. información completa de todos los que están fuera del sistema, para luego legislar.

Creo que la política del gobierno nacional y distrital debe tener un espíritu de ayuda más que un espíritu punitivo a quien no cumple la ley. Es curioso lo que voy a decir, todo el mundo quiere la equidad y la equidad es una condición necesaria pero no suficiente para ser justos. ¿Cómo le exijo yo a un empresario informal las mismas condiciones cuando las diferencias de capital son tan altas?

Entonces, si somos más los que aportamos deberíamos tener unas tasas menos elevadas. La lógica actual es que como no alcanzamos a llegar a todas las personas que deberían pagar, dejamos a los formales pagar unas tasas muy elevadas, lo cual es injusto, siempre se quiere ampliar la base, pero mantener los impuestos altos para todos, lo cierto es que a la hora de pagar, para el Estado todos somos iguales y esto no es así, en la medida en que se bajen puntos de la formalidad, mientras va creciendo el número de empresas del país, deberían colocarse grupos e hitos diferentes. En la medida que los formales puedan ayudar a los informales

hay la posibilidad de que bajara el porcentaje de impuestos.

El Gobierno contrató recientemente un grupo de sabios para que le diera recomendaciones al Estado para manejar el tema de impuestos, ya han hablado de incorporar las organizaciones sin ánimo de lucro al pago de impuestos, porque hay evidencia empírica que mucha gente ha creado fundaciones para eludir impuestos, pero lo cierto es que también hay organizaciones reales que sí trabajan y han aportado mucho al tema social como la Fundación Carvajal, Interactuar, Saldarriaga y Pies Descalzos.

Como suele suceder en el país, van a pagar justos por pecadores.

Todos esperamos que estos sabios tenga mucha más claridad en las cifras y más bien trabajen en buscar métodos más eficaces para aprehender a quienes se roban los impuestos o no los pagan sabiendo que lo deben hacer. Todos tenemos cómo contribuir al fortalecimiento empresarial, y para empezar cada uno de nosotros debe tomar conciencia de lo que puede hacer en este 2016 para lograrlo. *gonzalo.gomez@inalde.edu.co Ph.D. Director de Executive Education Inalde Business School, Universidad de La Sabana

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mercadeo

La Experiencia Tiene la Palabra

Aunque invertir en la experiencia del usuario puede parecer un costo innecesario y sin retorno inmediato, ya hay empresas que apuestan por este intangible como un diferenciador clave.

Con una operación regional manejada desde México, el fabricante alemán mantiene una estrecha relación con los importadores de la marca en Latinoamérica y son frecuentes las visitas de sus funcionarios con el fin de evaluar los diferentes aspectos relacionados con el día a día.

“En líneas generales, tenemos una relación bastante fluida y una retroalimentación permanente”, agrega García, quien por estos días está conformando un equipo de trabajo, integrado por profesionales formados en temas de calidad y con vocación por el servicio, con el fin de poder llevar las mismas prácticas a los 14 concesionarios de la marca en 11 ciudades del país.

“El primer carro se vende en la sala de exhibición, el segundo en el taller, pero la gran pregunta es qué sucede en el intermedio, y allí es donde la experiencia del cliente juega un rol preponderante”, dice un veterano de la industria que recuerda cómo, en la práctica, esta labor correspondia a los vendedores que servían de enlace entre el cliente y la marca, aunque ello terminaba afectando su labor cotidiana.

“Como clientes cada vez somos más exigentes y queremos que las cosas funcionen, porque aprendimos que la diferencia ya no está en el producto, sino en el servicio”, puntualiza García.

Cuando Marcela García asumió como gerente de Experiencia de Clientes en Autogermana, a mediados de año, lo hizo con el reto de elevar

la calidad del servicio en una compañía que comercializa vehículos del segmento premium alemanes y que, por ende, ya maneja altos estándares en la materia.

“Estamos enfocándonos más en la experiencia, en todo lo que tiene que ver entrar a una vitrina, a un taller y que los clientes se sientan muy bien atendidos”, explica esta administradora de empresas especializada en temas de calidad y con siete años de experiencia en el sector de la salud y cuya labor busca ser más preventiva que reactiva.

De hecho, sigue existiendo un gerente encargado del relacionamiento con los clientes y cuya labor es eminentemente reactiva, ya que tiene que ver con las peticiones, quejas y reclamos.

En una industria que tiende a homogeneizarse, aun en nichos como el segmento premium, la labor de esta gerente consiste en mejorar y optimizar los procesos internos, no solo por una exigencia de BMW sino por una decisión estratégica de los accionistas de la compañía, que ven en esta área un elemento diferenciador.

“Aunque nuestros indicadores de satisfacción son buenos, queremos seguir mejorando porque nos miden por unos estándares internacionales”, explica García, cuya labor inicial ha consistido en evaluar los protocolos y procedimientos internos.

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Marcela García, gerente de Experiencia de Clientes de Autogermana

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sempertex

El Mejor Globo del Mundo

Desde su planta en Barranquilla, Sempertex no solo abastece el mercado local sino también a más de 70 países con globos y artículos para fiestas. Creada en 1938 por el austriaco Emil Loewy, la organización busca consolidarse en Colombia gracia a la licencia que adquirió de Disney.

Lo que en su momento fue una empresa creada en 1938 para la fabricación de guantes de uso quirúrgico y doméstico, chupetes de entretención y juguetes de caucho a partir del látex; hoy es

Sempertex, marca que desde 1964 se dedicó exclusivamente a la elaboración de globos gracias a la transformación tecnológica de su planta de producción y que con la misma materia prima se apoderaron de una oportunidad de negocio no solo para decorar fiestas, primeras comuniones y diversos eventos sociales; sino además para posicionarse en el mercado gracias a la calidad de sus distintos productos como pitos, serpentinas y velitas.

Y es que ha sido tal el éxito de Sempertex en la fabricación de globos y otros artículos para fiestas que no solo se ha posicionado y fortalecido a nivel local sino que ha incursionado en mercados del continente, Europa y Asia, donde sus productos se exportan a más de 70 países. Según datos de la Superintendencia de Sociedades y Procolombia, esta empresa fundada por el austriaco Emil Loewy, produce en la actualidad más de 5.000 toneladas de globos al año, exportan cerca de 3 millones de unidades al día, y la más reciente inversión fue en el 2014 por $10.000 millones para la ampliación de su planta productiva en Barranquilla.

“Del total del negocio, el 50% corresponde a mercados en el exterior y el 50% restante al mercado local, pero en globos estamos exportando más del 65% de la producción” señala Amalia Loewy, vicepresidente de Sempertex al explicar que el core business es la misma manufactura de globos, “nos volvimos muy expertos en el tema, decidimos hacer el mejor globo del mundo y lo logramos, por esta razón nos reconocen en donde tenemos presencia, pero mientras esto sucedía previamente habíamos consolidad el mercado nacional y en el posicionamiento se hicieron todos los aprendizajes para fabricar el mejor producto”, dice.

“Logramos adquirir la licencia de Disney para nuestros productos, esto nos sitúa en una posición bien interesante” explica la vicepresidenta de Sempertex, Amalia Loewy.

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La misma calidad de sus productos, reconocida a nivel internacional le permitió a Sempertex ampliar su portafolio con la adquisición para el canal mayorista de la licencia The Walt Disney Co. en la categoría de artículos para fiestas; esto le permitirá a la organización imprimir en cada uno de sus productos ocho personajes de la marca Disney de primera línea, entre ellos: Mickey, Minnie, Princesa Sofía, Frozen y Doctora Juguetes, y se podrán encontrar en platos, vasos, servilletas, carteles, manteles, centros de mesa, espirales, entre otros artículos “Logramos adquirir la licencia de Disney para nuestros productos, esto nos sitúa en una posición bien interesante desde la perspectiva en la línea fiesta porque somos muy reconocidos por el tema de globos y por la proyección internacional de la compañía.

La idea es involucrarnos en ese proceso para el mercado colombiano y a través de canales mayoristas que lo constituyen las cacharrerías, las piñaterías, los almacenes de fiesta y las boutiques” explica la vicepresidente de Sempertex, Amalia Loewy.

Luego de posicionarse por más de 50 años en el mercado colombiano de globos y

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Sempertex no solo se ha posicionado y fortalecido a nivel local sino que ha incursionado en mercados del continente donde sus productos se exportan a más de 70 países. productos para fiestas y eventos sociales, Sempertex necesitaba dar el golpe para terminar de consolidar su presencia en el mercado local. “Esta licencia nos pone en la dimensión competitiva que estábamos buscando y nuestra visión es ser el mejor proveedor de artículos para fiesta en el mercado colombiano. Con estos personajes de Disney logramos fortalecer la posición”, asegura la vicepresidente Amalia Loewy.

Entre Sempertex y el consumidor final hay un solo intermediario; es decir el distribuidor en sus puntos de venta; así, la organización tiene a su haber 3.000 puntos en todo el país. Esto les permite maniobrar un rango de precios de forma cómoda.

“Tenemos un modelo para atender de manera directa el negocio. También tenemos una promesa de valor interesante.

Ofrecemos el mejor portafolio de fiestas con una entrega rápida, con un relacionamiento íntimo con nuestro canal. Nuestros clientes son los que tienen un punto de venta para exhibir los productos y llegar al consumidor final. Si el cliente realiza su pedido antes de las 10:00 de la mañana, la entrega de mercancía se hace con un nivel superior del 95% de cumplimiento ya que debe estar saliendo a las 6:00 de la tarde y llegando a su destino en máximo 48 horas”, dice Loewy.

Con ventas de $82.900 millones en 2014, que este año superarían los $100.000 millones, la vicepresidenta de Sempertex ve 2016 con optimismo porque “el año hay que comenzarlo de manera positiva” y considera que “los retos o los tiempos difíciles también son oportunidades”.

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Innovación, el Desafío En Colombia las ideas no son un problema, pues frente a cualquier reto que se plantee se presentan cientos de posibles soluciones; lo importante es arriesgarse a creer, a crecer, a innovar. Por Daniel Quintero Calle* En nuestro mundo globalizado, las

fronteras se desvanecen con el paso de un par de horas y el mercado mundial recibe cada día noticias de nuevos productos, servicios o modelos de negocio. El mercado no se detiene y ahí cobra gran valor el reto de la innovación empresarial; con el pasar de los años, se han multiplicado los casos de grandes empresas que fueron líderes en sus mercados pero por su poca visión para reinventarse y adaptarse a nuevas tendencias los llevaron a su desaparición. Muchas empresas que fueron insignias, hoy hacen parte de la galería de la historia.

En Colombia las ideas no son un problema, pues frente a cualquier reto que se plantee se presentan cientos de posibles soluciones; la creatividad no es una dificultad: el colombiano siempre se ha caracterizado por ser creativo.

En la mayoría de los equipos de trabajo hay respuestas acertadas a los retos creativos, la dificultad radica en la ejecución de esas ideas, donde los gerentes y directivos deben centrar sus esfuerzos en promover la ejecución de las mismas, en llevarlas a la realidad; pues una innovación que no sale al mercado y que no mueve la caja registradora, como se dice coloquialmente, finalmente no pasa de ser una buena idea.

Las ideas pueden abundar; los planes de negocio estructurados, no.

Otro desafío importante de una empresa que busque un alto contenido de innovación corporativa, es lograr incentivar procesos de colaboración, donde los talentos, el conocimiento, la

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La observación es una herramienta fundamental para el desarrollo de nuevas oportunidades de innovación, y esto implica: salir al mercado internacional, conocer qué está pasando en otros países. transferencia de tecnología y la experiencia de dos o más actores juntos, pueda llevar a la creación de nuevas líneas de negocios, nuevos productos o servicios que respondan a necesidades insatisfechas del mercado, con un valor generando para el negocio.

Hoy esos procesos de Corporative Venture, generan múltiples ingresos a quienes se han convencido de ello, pues ya no hablamos de competir sino de coopetir (cooperar + competir) para enfrentar al mercado global.

En iNNpulsa Colombia hicimos un buen trabajo con nuestra iniciativa Colombia Co4 (desde 2016 se tendrá Colombia Co4 Plus) y la convocatoria Megaemprendedores, empresas gestando empresas. Colombia Co4 permitió que las empresas de todo el país implementaran la innovación colaborativa como estrategia de crecimiento sostenido y abrieran puertas a nuevas relaciones “gana-gana” con empresarios y emprendedores.

Y con Megaemprendedores, empresas gestando empresas, los emprendedores adquieren capacidades en innovación y emprendimiento corporativo, a partir del método aprender- haciendo con el que experimentarán un ejercicio real para la identificación de su estrategia de emprendimiento corporativo.

Por último y no menos importante, la

observación es una herramienta fundamental para el desarrollo de nuevas oportunidades de innovación, y esto implica: salir al mercado internacional, conocer qué está pasando en otros países; la oferta mundial no para de crecer y de sorprender. Estar presente en ferias internacionales para conocer mercados diversos y encontrar de esta forma inspiración, ideas o nuevas oportunidades, no es un gasto de lujo sino una inversión para conectarse y generar competitividad.

Por ello, los retos hoy en términos de innovación se multiplican, las fórmulas para innovar son diversas, los caminos son diferentes y las opciones infinitas, pero existen varios elementos que no se deben descuidar. Lo importante es arriesgarse a creer, a crecer, a innovar.

Con el apoyo del Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, en iNNpulsa Colombia seguimos transformándonos para fortalecernos como el gran aliado de los emprendedores y empresarios colombianos a través de nuestras convocatorias, instrumentos y espacios para hacer crecer en apertura, inversión, productividad e innovación a todos los que quieran competir en el mundo de hoy. * Gerente general iNNpulsa Colombia @QuinteroCalle

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Transformación: Sinónimo de Liderazgo y Gestión Los CEO más recordados son aquellos que se anticiparon y aprovecharon las fuerzas de cambio y realizaron transformaciones exitosas en sus organizaciones. Por Iván Maldonado* Transformar con éxito los negocios y permanecer relevante en el mercado es el resultado del liderazgo y la visión.

El actual ambiente económico que enfrentan las organizaciones está caracterizado por los constantes cambios y por una complejidad cada vez mayor.

Hoy no existe duda de la interconexión que existe en la economía global, donde aquello que pasa en otra parte del mundo (o en otra industria) termina afectándonos.

En los últimos años, hemos visto como estos cambios se producen de forma cada vez más rápida y significativa. No importa en qué país estemos, las fuerzas globales del cambio están impactando nuestros negocios y nuestras vidas. Estas son algunas de esas fuerzas que están generando cambios en el mercado.

Nuevas tecnologías: están redefiniendo los modelos de negocio y de operación, debemos estar más que atentos para permanecer relevantes en el mercado. Hace apenas unos años, nadie esperaba que nuevas empresas -que se podían clasificar de ‘otro sector económico’llegarían a competir, liderar y cambiar las reglas de juego de industrias ya establecidas, en apenas dos años.

Internet, que comenzó como un medio para intercambiar información, primero les trajo a los negocios una velocidad sin precedentes, para posteriormente convertirse en un nuevo canal para interactuar con los clientes y, luego, en la base de los nuevos negocios con los que se debe competir.

Cambios en los hábitos: los nuevos hábitos del consumidor y de las nuevas generaciones, conocidas como ‘millenials’, han generado un cambio en la forma como las empresas se conectan con sus consumidores. Aun si el producto estrella de su empresa es el mismo, la forma en que interactúa con su consumidor debe cambiar. Actualmente los consumidores cuentan con una posibilidad ilimitada de opciones para escoger y tienen la libertad y medios para hacerlo.

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Las implicaciones de estos cambios se reflejan en un estudio realizado por KPMG, en el cual el 86% de los participantes manifiesta que la lealtad de los clientes es una de sus principales preocupaciones para los próximos tres años.

Globalización: en definitiva, la globalización ha traído consigo la conformación de nuevos ‘ecosistemas’ para generar negocios. En conjunto con las nuevas tecnologías, la globalización ha redefinido la composición de las cadenas de valor y para permanecer relevantes en sus industrias, las empresas deben estar atentas y vigilantes a los cambios que se den en el mercado.

Las barreras para la entrada de nuevos competidores al mercado son cada vez menores y el interés de los nuevos competidores es mayor.

¿Qué Implica Para Las Organizaciones?

El actual ambiente económico implica un proceso continuo de evolución y transformación, al ritmo que exige el mercado. Así es posible aprovechar las oportunidades y enfrentar los retos que estas fuerzas traen consigo.

¿Qué implica para la gerencia?

Implica la revisión y transformación de sus modelos de negocio, operación y gestión del talento. Adicionalmente, implica la definición de una visión de cambio, la alineación y motivación de los equipos, lograr el entendimiento común de la visión en toda la organización y la incorporación de las capacidades requeridas para asegurar una efectiva implementación.

Finalmente, los procesos de transformación se deben realizar para no quedarse atrás de la competencia y no ceder espacio en el mercado. De hecho, los CEO más recordados son aquellos que se anticiparon y aprovecharon las fuerzas de cambio y realizaron transformaciones exitosas en sus organizaciones.

* Gerente Senior KPMG de Colombia

Yanbal

La Innovación de Yanbal Reflejada en Liberatta

Aunque los pilares de la marca han sido el lujo, la calidad y la sofisticación, la compañía está en un proceso permanente de reinvención.

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l aporte de ventas anuales corporativas que trae la innovación a la compañía son del 25%, que se logran con lanzamientos de productos y los nuevos laboratorios de investigación, lo que les ha permitido tener una participación más importante dentro del mercado.

Yanbal Internacional lleva más de 48 años en el mercado, no solo brindando calidad y sofisticación con sus productos, sino además cambiando la vida de miles de mujeres a quienes les enseña cómo hacer realidad sus metas.

La innovación dentro de la compañía es parte fundamental, es por esto que trabaja en fortalecer sus laboratorios a nivel mundial para que sus productos sean diferenciadores en calidad, pero también en la forma en como los presentan. Un ejemplo claro es el reciente premio que recibió el perfume Liberatta, en el concurso más importante y exclusivo en el mundo del diseño, los premios Pentawards, logrando el segundo puesto en la categoría Body-Perfumes and Cosmetics y convirtiéndose así en la primera marca de Hispanoamérica en conseguirlo.

PROCESO DE INNOVACIÓN DE YANBAL

La marca Yanbal siempre se ha caracterizado por tener productos de alta calidad, que anteriormente se hacían para la sofisticación pero que no era la modernidad que existe ahora. La compañía está cada vez más globalizada y en ese proceso ha creado nuevas estrategias, explica Fabiola Noriega Gutiérrez, Directora de Innovación y Desarrollo de Productos de Yanbal International, quien agrega: “estas nuevas estrategias son de alguna manera nuestros pilares, una de las estrategias es marcar tendencia y otra es hacer productos que se vean reflejando tendencia, no de moda sino de la cosmética a nivel mundial y que puedan estar al nivel de los productos más importantes en el mundo”.

Aunque siempre los pilares de la marca han sido el lujo, la calidad y la sofisticación, la compañía se ha ido reinventado, es por esto que se valen de otros elementos que acompañan la modernidad y que igualmente significan sofisticación, dice Malú Goñi, Directora de Diseño de Empaques de Yanbal Internacional, quien además cuenta como ejemplo, que el color blanco es ahora el nuevo dorado.

DISEÑO DE LIBERATTA

La categoría en fragancias es la más fuerte en la compañía pero también es la categoría que les permite demostrar la calidad y el lujo, claramente los productos responden a los posicionamientos y a los conceptos que les crean detrás y consideran

que definitivamente la mujer ha sido la principal inspiración para crear Liberatta.

Con el premio que ha ganado Liberatta, Silver PentaAwards, el concurso más importante a nivel mundial de diseño de producto, se confirma la modernidad que está alcanzando Yanbal.

El diseño del empaque de este perfume se hizo directamente In House, con un equipo de nueve diseñadores que respondió a una estrategia, a un requerimiento de marketing, a un concepto creativo; conceptos anteriores al de diseño. “Liberatta es el nuevo ícono de la compañía, tiene las características de la evolución de la marca, es la nueva cara de Yanbal”, explica Goñi.

PREFERENCIAS DE LAS MUJERES COLOMBIANAS

En cuanto a diseño, uno de los países más exigentes para Yanbal es Colombia, en cuanto a categorías de productos, hay dos que son líderes en Colombia, una las fragancias, las preferidas las florales con toques más frescos y la otra categoría es la del color, es decir el maquillaje.

LAS MUJERES QUE TRABAJAN EN YANBAL

Año tras año va creciendo el número de mujeres de la fuerza de ventas en Colombia para Yanbal, no solo en el primer nivel, sino las mujeres que van adelante se fidelizan cada vez más y sobre todo comienza a hacer ese cambio de vida que la compañía le está proponiendo. Colombia logra tener una fuerza de venta donde muchas de estas mujeres se convierten en directoras regionales y van haciendo esta carrera dentro de la oportunidad Yanbal.

tendencias

2016

TECNOLOGÍA Hacia la Empresa Digital

La economía digital permite generar ganancias con menos esfuerzo. ¿Cómo se logra esto?

Supuestamente aferrándose a cuatro megatendencias tecnológicas que transforman el negocio y les permite –como nunca antes- conectarse a individuos y sociedades en tiempo real.

Una de las mayores preocupaciones que enfrentan los negocios en esta nueva era digital es la reducción de costos. Sin embargo,

los departamentos de tecnología se ven ‘a gatas’ a la hora de convertir sus inversiones tecnológicas en verdaderos pilares corporativos que representen ganancias a mediano plazo.

A pesar de que muchas empresas quieren incursionar rápidamente en computación cloud, movilidad, redes sociales y analítica de datos, lo cierto es que los bajos presupuestos asignados al área de tecnología desaceleran la transformación digital, lo cual marca una importante diferencia competitiva en un mercado global en continua evolución.

Además de generar nuevas fuentes de ingresos, estas megatendencias se consideran factores habilitadores para el éxito de los negocios, ya que permiten acelerar los procesos, reaccionar rápidamente a los cambios del mercado y aumentar la flexibilidad y productividad.

EN LA ‘ERA COGNITIVA’

El análisis de grandes datos, la adopción corporativa de dispositivos móviles, la computación como servicio y las comunidades sociales online, han propiciado importantes cambios en la industria tecnológica mundial al punto que los grandes proveedores de hardware tuvieron que adaptar su modelo de negocios para abastecer este nuevo mercado. Tal es el caso de IBM, una compañía que desde su fundación en 1911 se dedicaba a comercializar ‘fie-

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rros’, pero que hoy se enfoca en proveer servicios tercerizados.

“Lo que buscamos es que las empresas se enfoquen en su negocio y dejen en manos expertas las cosas técnicas”, asegura Álvaro Merino Reyna, gerente general de la subsidiaria colombiana del ‘Gigante Azul’. Para lograrlo, la compañía ha trabajado durante los últimos años en desarrollar un poder de cómputo suficiente para ofrecer ‘como servicio’ la tecnología que necesite cualquier empresa.

Para lograrlo, se han apalancado de algo que ellos llaman ‘computación cognitiva’, un nuevo tipo de sistema de cómputo que –al aprender, razonar y comprender el lenguaje natural- supone una gran oportunidad para transformar la manera en que operan las empresas.

Como precursor innato de este paradigma, “IBM está ayudando a cambiar la forma en que las personas interactúan con los sistemas de cómputo, ayudándoles a ampliar su experiencia en cualquier dominio del conocimiento y a tomar decisiones complejas que implican volúmenes extraordinarios de datos”, prosigue Merino Reyna. Es así como en los segmentos bancario y de salud, la computación cognitiva tiene el potencial de revolucionar los servicios al permitirle a las instituciones brindar una mejor experiencia a clientes y pacientes, descubrir nuevos conocimientos y elevar la calidad de la toma de decisiones.

“Aunque a nivel mundial, las implementaciones de Big Data analytics y computación cloud están en el menú diario, en Colombia se invierte muy poco en estas tecnologías”, recalca el ejecutivo al subrayar, en efecto, que

tendencias

2016

mientras en los países más desarrollados la inversión en tecnología es del 5% como proporción del PIB, en el país la cifra no llega al 1%.

REDUCIR LA COMPLEJIDAD

Por su parte, la compañía de software de origen alemán SAP está empeñada en reducir la complejidad de las TI para permitirle a las organizaciones gestionar de un modo más flexible y seguro las aplicaciones, bases de datos y plataformas, volviéndolas más eficientes y rentables.

Su tesis tiene tanto de sencillez como de sofisticación: debido a que las TI pueden retrasar la entrega de nuevas capacidades tecnológicas y elevar los costos operativos y de capital, se hace necesario aplicar soluciones cloud y analítica para generar mayor valor a todas las líneas del negocio.

Dicho de otra forma, los procesos de negocios y la toma de decisiones se han vuelto excesivamente complejos al punto de que están frenando la rentabilidad y la innovación. Es aquí donde la tecnología que antes era una barrera, hoy es la fuerza liberadora que ayuda a que las empresas se reinventen. ¿Como pueden lograrlo? Le preguntamos a Francisco Reyes, Presidente Región Norte de Latinoamérica y El Caribe, quien respondió que “nuestra suite de negocios Hana es el factor habilitador para conectar a las personas, dispositivos y redes de negocios en tiempo real para desbloquear el potencial de la economía digital y brindar nuevas experiencias de valor a los clientes”.

“Hace 5 años decidimos convertirnos en una empresa de innovación y hoy más del 70% de nuestros ingresos en Colombia proviene de las soluciones de movilidad, Cloud y Big Data, que facilitan la innovación y optimizan los costos”, prosigue.

La idea detrás de este paradigma tan similar al de IBM es que al adoptar soluciones bajo demanda (software, hardware, infraestructura) y en la nube, las empresas terminan concentrándose en el core de su negocio y tercerizan aquellas áreas que no son críticas, “lo cual les permite ahorrar mucha plata y contar siempre con la última tecnología”, concluye Reyes.

Álvaro Merino

Francisco Reyes,

Jonathan Zhang,

Reyna, gerente de

presidente de SAP.

vicepresidente de

IBM.

Huawei.

BANDA ANCHA Y CIUDADES INTELIGENTES

A pesar de los notorios beneficios de estas megatendencias, ninguna de ellas es posible sin una plataforma de conectividad de banda ancha para aplicaciones simultáneas de alta velocidad de telepresencia, colaboración, mensajería empresarial, analítica y espacio en centros de datos, entre otras.

Estas aplicaciones llegan generalmente al usuario final de la mano de los operadores de telecomunicaciones, quienes están comenzando a aprovisionarse de la suficiente tecnología de networking para enfrentar la feroz competencia y ampliar su modelo de negocios y mejorar la experiencia de uso de los clientes.

“La Internet de las cosas, la inteligencia artificial, las ciudades inteligentes y el hogar inteligente transformarán totalmente no solo el sector TI sino también la vida de las personas”, asegura Jonathan Zhang, Vicepresidente para Latinoamérica de Huawei, multinacional de origen chino cuyo eslogan ‘Building a better connected world’, resume su enfoque de proponer un mundo que conecta a las personas de extremo a extremo.

A este respecto, Zhang es enfático al afirmar que “aunque esta conectividad promete transformar la vida de los consumidores, la cantidad de oportunidades estará concentrada más allá de los hogares y cosas para llegar a campos como la fabricación inteligente, los servicios públicos inteligentes, el comercio electrónico inteligente y por supuesto, las ciudades inteligentes”.

Es en estos espacios donde los ciudadanos y empresas serán capaces de acceder a muchos de los servicios directamente desde sus dispositivos móviles –utilizando la banda ancha de los operadores- para manejar sus cuentas bancarias, compras online, acceder a la oferta estatal y realizar numerosos tipos de consumo.

Estos escenarios propician además mayores niveles de protección y seguridad para que las empresas aseguren una rentabilidad sostenida con ingresos que provienen de cada vez más y más comunidades conectadas a redes inteligentes dispuestas a utilizar los servicios online en cualquier momento, desde cualquier lugar.

Es gracias a estos factores, que las organizaciones pueden enfrentar correctamente los puntos de dolor que causan los altos costos de operación y de capital, la reducida agilidad en la toma de decisiones y la alta complejidad, no solo de las plataformas tecnológicas, sino también de los procesos de negocios, que terminan por impactar negativamente al cliente final.

La idea de transformar digitalmente a las empresas y hacer que funcionen con menor esfuerzo es algo con lo que sueñan muchos ejecutivos. La movilidad, la nube, la analítica de grandes datos y las redes sociales son megatendencias que pueden hacer evolucionar los negocios hacia fronteras nunca antes logradas en procura de reducir la complejidad, gestionar las inmensas cantidades de datos, y hacer que las sociedades permanezcan conectadas globalmente.

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TECNOLOGÍA

tendencias

2016

Big Data, o el Reto de Reinventarse

Con el hardware convertido en un “commodity”, las compañías de TI tienen el reto de explotar nuevos negocios y de explicarlos en un lenguage sencillo a los gerentes y tomadores de decisiones.

“Nuestro futuro es el software corriendo en todas partes en cualquier cosa, haciendo las cosas más fáciles para nuestros clientes”, dice Mike Koehler, CEO de Teradata,

una compañía creada a mediados de los 70 y que hoy es considerada un jugador clave en dos de las principales tendencias en el mundo de la tecnología: Big Data y Analítica.

Con las empresas inundadas por información que típicamente termina almacenada y sin ser aprovechada -al punto que ya dejó de medirse en gigabytes y terabytes y hoy se habla de exabytes y zettabytes-, este nuevo entorno constituye una oportunidad para compañías como esta, aunque también un desafío mayúsculo, en la medida en que está obligada a evolucionar de su negocio tradicional -el almacenamiento de información en bodegas de datos- hacia actividades nuevas -con menores márgenes- en un mercado que muchas veces es lento en adoptar el cambio.

A ello hay que sumar la desaceleración de las economías emergentes y la fortaleza del dólar, un factor que constituye un golpe aun para las empresas tecnológicas, ya que encarece sus productos y servicios y disminuye los beneficios alcanzados en el exterior, por la devaluación de las demás monedas (euro, yuan, yen, etc).

“Los mercados emergentes enfrentan una desaceleración, pero aún no vemos un impacto significativo, porque tenemos una visión de largo plazo y nuestros clientes también”, explica Koehler, quien tiene en claro que el hardware es un “commodity” que no les permite diferenciarse a las compañías de TI, por lo cual el crecimiento futuro vendrá de nuevos negocios como los ya mencionados (Big

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Data y Analítica), software como servicio (SaaS), nubes públicas y privadas y, por supuesto, del tradicional almacenamiento aunque cada vez más definido por software.

Pero para hacer realidad estos nuevos negocios, el énfasis de la compañía está centrado en el lenguaje de los negocios, es decir, en aterrizar conceptos que, a primera vista, suenan abstractos para la mayoría de los tomadores de decisiones y gerentes de las empresas.

“Lo que no se puede medir, no se puede administrar o gerenciar”, insisten los voceros de la compañía que, en Colombia, tiene entre sus clientes al Grupo Sura (el más avanzado en la adopción de tecnologías como Big Data e Internet de las Cosas), Almacenes Éxito, Telefónica, Colpensiones y el Banco Agrario, entre otros.

En la era de la información, no es una coincidencia que el desafío de las soluciones de Big Data sean lo que los expertos denominan “ datos no estruc-

tendencias

turados” y estructurados, los cuales típicamente están disponibles en bases de datos; por ejemplo, en la forma de facturas emitidas, productos comprados por un cliente en un determinado período, de presupuestos y evolución de los mismos, de su utilización y consumo, entre otros.

Con una región que no atraviesa su mejor momento desde el punto de vista económico, por la caída en el precio de las materias primas y la devaluación de las monedas, José Garcés, vicepresidente de la multinacional en Latinoamérica, destaca el comportamiento de países como México, Colombia, Chile y Perú, los cuales no sólo vienen creciendo más sino que están dando pasos hacia la adopción de estas nuevas tecnologías.

“Nuestro desafío es explicar que, más allá de los fierros y de la cosa técnica, estas soluciones son claves para tomar decisiones más ágiles y reducir los costos, haciendo un uso inteligente de los datos”, explica.

Con más de 100 empresas haciendo uso de estas tecnologías en la región, Latinoamérica está comenzando a transitar el camino en la adopción de tecnologías que se encuentran en la frontera del conocimiento y que, de hecho, están propiciando el surgimiento de un nuevo tipo de profesional (el científico de datos).

“Brasil está más adelantado y después viene

Colombia en segundo lugar”, explica Garcés.

En el caso brasilero, la razón tiene que ver con el tamaño del mercado de ese país y de sus empresas, y en el de Colombia con el crecimiento de las multilatinas que cada vez tienen más presencia regional y global.

En palabras de Fabio Sáenz, country manager de Teratada en Colombia, la compañía cierra un año que no ha sido fácil, por el impacto de la devaluación del peso, pero con crecimiento, una tendencia que se ha mantenido en los últimos 5 años.

“El primer semestre fue particularmente difícil, pero estamos viendo que vamos a crecer y estamos manteniendo el ritmo de los últimos años, al punto que este año hemos cerrado dos cuentas nuevas y tenemos dos más por firmar en los próximos meses”, explica.

Clave para ello ha sido aterrizar la utilidad práctica de este tipo de soluciones y explicarlas en un lenguaje de negocios, con una métricas y unos objetivos puntuales: aumentar la lealtad de los clientes, venderles más y mejorar la rentabilidad.

“En 2016 vamos a tener muchos más clientes haciendo uso de estas tecnologías en el país, con lo cual al menos el 40% de ellos estarán involucrados en proyectos de Big Data, y eso me parece buenísimo”, concluye el directivo.

2016

Mike Koehler, CEO de Teradata

Fabio Sáenz, Country Manager

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productos & servicios

Breitling Celebra 10 años Para celebrar los 10 años de BREITLING en Colombia, la marca suiza de relojes trajo un avión L 39-C Albatros el cual forma parte de la única patrulla aérea acrobática en el mundo. Este avión fue exhibido en el hangar de CIAC (Corporación de la Industria Aeronáutica Colombiana) durante el evento de celebración que se realizó el pasado 11 de noviembre a las 7:00 p.m. y en donde además, se presentó la colección 2015 – 2016 de la marca. Para los amantes de la aviación, el exclusivo modelo se podrá apreciar también en el Centro Comercial Andino.

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Gestión de flotas ETB continúa con su transformación y a través de acuerdos ha desarrollado un portafolio enfocado en soportar los procesos de negocio de las Empresas. Durante el 2015 lanzó soluciones en esquemas de negocios, una de las cuales es Gestión de Flotas, la cual permite administrar todos los procesos relacionados con equipos o recursos que permanezcan en movimiento entre ellos personas, cuadrillas, parque automotor o dispositivos móviles. De esta forma, la empresa puede controlar los movimientos, rutas, costos, mantenimientos y consumos de los recursos o vehículos, entre otros.

Grupo Orbis Grupo empresarial con 93 años de trayectoria y alcance multilatino. Su foco es el mejoramiento del hábitat con los colores de Pintuco, la química de Andercol, la ingeniería de O-tek y el comercio de Mundial. Cuenta con más de 4.500 empleados, 300.000 clientes y 3.000 proveedores en 15 países de Latinoamérica.

50 años de la Facultad de Administración de Empresas del Externado El español Javier Luxor, un experto en los poderes de la mente humana, y Carlos Fernández, un especialista en motivación, fueron los encargados de cerrar la celebración de las Bodas de Oro de la Facultad de Administración de Empresas de la Universidad Externado de Colombia. Los invitados compartieron con estudiantes y egresados la importancia de convertir las motivaciones internas en algo más que sueños, y la manera en la que estas metas estimulan el crecimiento de las organizaciones de las cuales hacen parte.

AUTONAL amplía red de concesionarios de Ssangyong en Bogotá Ssangyong, la marca sur coreana especializada en camionetas SUV, anuncia la apertura de una nueva vitrina en Bogotá. A partir de noviembre, AUTONAL, concesionario con más de 50 años de historia en el mercado, entra a formar parte de la cadena de concesionarios de la marca Ssangyong. El nuevo punto de exhibición y ventas está ubicado en la Autopista Norte Calle 137 esquina, costado oriental.

Aumenta el consumo de bebidas de lujo El mercado de las bebidas de lujo ha tenido un gran dinamismo en Colombia y el crecimiento más acelerado ha sido en el segmento Súper Premium.

“Los consumidores colombianos son cada vez más exigentes e informados de la gran oferta de bebidas de lujo”, asegura Alejandra Pombo, representante del whisky Glenfiddich. Según Acodil, los whiskies Súper Premium han crecido un 33% a agosto de 2015 en comparación con el año anterior, lo que representa un aumento considerable en esta categoría.

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VIDA GERENTE SALUD

Con el balance

adecuado

Cada ejecutivo tiene necesidades nutricionales diferentes, que varían de acuerdo con los procesos biológicos y metabólicos que se desarrollan con el tiempo en el cuerpo, por ello se recomienda una dieta moderada y balanceada.

Las recientes advertencias de la Organización Mundial de la Salud (OMS)

contra el consumo masivo de productos procesados e incluso de carne roja han llevado a que los altos ejecutivos replanteen sus dietas y hábitos alimenticios. Según datos de la encuesta Global Monitor de The Futures Company, el 84% de los colombianos dice que

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regularmente consume alimentos que son saludables para mejorar su bienestar. Sin embargo, los datos de Kantar Worldpanel muestran que las ventas de alimentos saludables no crecen por igual en todas las categorías.

Otro estudio similar y reciente indica que, sin importar el tipo de alimento, se puede consumir aproximadamente hasta un 30%

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más de lo que el cuerpo necesita si no se tiene la costumbre de medir la alimentación. El peso corporal, los hábitos de vida y la cantidad de actividad física son las variables que intervienen a la hora de determinar la cantidad de alimento adecuada, de la mano con un profesional en nutrición.

El medir las comidas de cada día en porciones, es parte de los hábitos en una adecuada alimentación. De esta manera, los ejecutivos podrán asegurarse de que están llevando una alimentación balanceada sin dejar de lado sus preferencias. “La ingesta de alimentos y bebidas de forma balanceada permite un adecuado control del peso”, afirma la nutricionista Consuelo Pardo, al explicar que “se recomienda medir las porciones con medidas caseras, como una taza, media taza, una cucharada, un vaso, medio plato, entre otras”.

Un ejecutivo no solo debe estar familiarizado con la medición de los alimentos en las porciones adecuadas, sino que además debe asesorarse de un nutricionista para balancear los alimentos. “Este hábito se podrá convertir en una oportunidad para que deje de lado los excesos en la comida y que cada vez que va a la mesa quede satisfecho, comiendo lo que más disfruta”, dice la nutricionista Consuelo Pardo.

Los hábitos alimenticios ideales acordes con el ritmo de trabajo del ejecutivo comienzan con el desayuno en donde los alimentos a consumir deben ser fuente de energía como el chocolate acompañado de fibra que poseen los cereales y calorías que proveen las frutas. Otro espacio en el que se debe tener una dieta adecuada es la del medio día donde se recomienda consumir una proteína magra animal, que por su contenido de hierro y triptófano ayudan a combatir el cansancio y el insomnio, también las leguminosas, fuentes de fibra como ensalada y cereales. De postre un chocolate oscuro para levantar el ánimo.

En la noche, se aconseja ingerir una comida liviana, preferiblemente dos horas antes de acostarse. Una ensalada, proteína magra y bebida sin acido, hacen parte de la dieta.

“La predisposición genética, los hábi-

tos diarios, y el nivel de desgaste es único y personal. Definitivamente cada persona tiene unas necesidades distintas y deben cubrirse con particularidad por parte de un profesional de la salud en capacidad de diseñar una rutina de entrenamiento y nutrición para cada individuo. Esta es la forma más adecuada de acceder a una alimentación y rutina saludable”, explica María Lucía de la Torre, directora de Innovación de Casa Luker.

Plan de alimentación

Actividades laborales que impliquen largas jornadas de trabajo, agilidad mental, altos niveles de estrés, capacidad de decisión y gran responsabilidad son el día a día de un ejecutivo. Cabe aclarar que muchos otros cargos comparten este conjunto de características.

Por lo tanto la alimentación de un ejecutivo no es sustancialmente distinta a la de alguien laboralmente activo. La diferencia en el plan alimentario de una persona depende de aspectos como:

edad, sexo, composición corporal, estado de salud, actividad física, tradiciones gastronómicas, entre otras.

Además, las recomendaciones de energía y nutrientes son distintas para cada persona, sin embargo, los requerimientos no cambian radicalmente. Un factor adicional que cobra relevancia para definir cuanta energía se requiere es su actividad física, dado que personas que realizan un bajo nivel de ejercicio o son sedentarias gastan menos energía que las que desarrollamos una actividad diaria más intensa.

“El gasto en el nivel de calorías y sus características individuales es diferente en un plan de alimentación en todas las personas de acuerdo con su estatura, peso, actividad física, sexo, edad, por lo tanto, la alimentación requiere que sea variada, equilibrada y permita el balance de nutrientes (proteínas, grasas, carbohidratos, vitaminas, minerales y fibra)”, señala Elenith Hincapié, coordinadora Nacional de Nutrición de Colanta.

Los hábitos alimenticios ideales acordes con el ritmo de trabajo del ejecutivo comienzan con el desayuno en donde los alimentos a consumir deben ser fuente de energía.

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VIDA GERENTE S A L U D

Productos BIOREGENERATIVOS A lo largo de la vida el cuerpo se ve expuesto a millones de agentes malignos presentes en el medio ambiente. Esta exposición deteriora el funcionamiento natural del organismo y produce la oxidación de los diferentes sistemas.

Con el propósito de mejorar esta condición, en 1996 nace Natural Health un proyecto liderado por médicos, científicos y expertos en belleza y salud, que durante años han desarrollado su línea de productos, Embrio Health, Protein Health y Nutra Health, especializados en terapia y regeneración celular.

El centro de producción, ubicado en el Páramo de Sumapaz, garantiza la pureza de sus aguas, nunca intervenidas por el hombre y completamente libres de toxinas y metales pesados.

En este ideal ambiente crecen las truchas arco iris, ejemplares cuidadosamente seleccionados por línea genética, tamaño y genotipo que certifican la mejor calidad en su reproducción.

Nutra Health, Protein Health y Embrio Health, son productos bioregeneradores a base de ovas de trucha que sirven para revitalizar las funciones naturales del cuerpo proporcionando nutrientes naturales, elementos y sustancias básicas que permiten la restauración y la regeneración celular.

Un adecuado plan de alimentación debe incluir toda clase de alimentos en cantidades moderadas y comprender el manejo de las calorías, que básicamente son una medida para definir la energía que los alimentos aportan al cuerpo. Así mismo, los alimentos deben proporcionar los nutrientes básicos para que el organismo y cada una de sus células lleven a cabo sus funciones para mantener la salud.

El cuerpo humano necesita para su óptimo funcionamiento un adecuado aporte de proteínas, grasas, carbohidratos, vitaminas, minerales y antioxidantes, los cuales deben ser consumidos diariamente y en las dosis requeridas por el organismo para garantizar el mantenimiento de sus procesos vitales básicos.

“Una alimentación variada y nutritiva que debe consumir un ejecutivo saluda-

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ble debe contener todos estos grupos de alimentos”, señala Elenith Hincapié de Colanta al enfatizar en que es importante tener en cuenta que ningún alimento, puede aportar todos los nutrientes esenciales en cantidades suficientes para satisfacer las demandas del organismo.

Los altos ejecutivos que combinan sus actividades de oficina con rutinas estrictas de gimnasio también deben tener una dieta adecuada. La dieta recomendada está compuesta por cereales integrales, y alimentos ricos en proteínas, presente en huevos, legumbres, zanahoria, apio, cebolla, espárragos, avena, cacahuates, soya, arroz, germen de trigo, berenjena, maíz, centeno, semillas de girasol y de linaza. Además, una alimentación balanceada debe incluir también dos comidas pequeñas al día (media mañana y media tarde) y así evitar periodos de ayuno

mayores a cuatro horas pues el cerebro necesita glucosa para trabajar.

BUEN COMPLEMENTO

Una adecuada alimentación depende del balance nutricional. Así, la nutrición consiste en balancear adecuadamente cada comida y tener en cuenta que un buen complemento también es ideal para la dieta. “Una nutrición específica se presenta en complementos que ofrecen vitaminas, minerales, anti-oxidantes que ayudan a regular y fortalecer las deficiencias nutricionales”, señala Andrés Peñuela, gerente de Herbalife.

Así mismo, para las personas que realizan actividades físicas o deportivas y que necesiten altas fuentes de energía e hidratación, los complementos alimenticios son ideales para mantener las sales minerales.

Estos deben ofrecer una fuente nutricional que es el complemento a la alimentación que puede tener una persona.

“Los productos que complementan la dieta nutricional deben ser de origen natural, como los que son tratados de acuerdo a las tesis milenarias chinas sobre hierbas y especias; es así que bebidas como las que contienen aloe ofrecen propiedades para el rejuvenecimiento celular”, explica Andrés Peñuela de Herbalife, al precisar que los productos cuyo origen son las esencias herbales debe producirse de forma natural para conservar sus propiedades, lo que garantiza el proceso productivo con todos los estándares de calidad desde la misma cosecha.

Todos los complementos alimenticios deben estar regulados por el INVIMA, ya que lo importante en que el consumidor se preocupe por tener una vida activa, y que además de su suplemento, tenga una alimentación balanceada y un estilo de vida saludable, que haga deporte porque todo esto contribuye a una mejor nutrición.

La responsabilidad también radica en aconsejar un estilo de vida sano y nutrición completa. Y ya el mercado colombiano es consciente de esta premisa porque los productos que son complementos alimenticios hacen parte importante de cada comida.Así mismo, el consumidor está tomando conciencia de la importancia de desarrollar una adecuada nutrición a través de una dieta adecuada y balanceada como complementos que aporten las vitaminas, sales y minerales que el cuerpo requiere para funcionar adecuadamente.

VIDA GERENTE S alud

Procedimientos Seguros de Belleza para

el Rostro Para cualquier tipo de alternativa de rejuvenecimiento, se debe contar con la experiencia de un médico dermatólogo experto con amplia trayectoria y experiencia. Por Claudia Liliana Morales Ruiz

Mientras en el mercado existe una saturación de productos y ‘pseudo expertos’ en rejuvenecimiento facial, para el gremio de dermatólogos, el cui-

dado de la piel es cada vez más un desafío mayor. Son muchos los casos de consulta que llegan a los consultorios por errores en procedimientos, productos de dudosa reputación o porque los realizan personal no calificado.

Lo cierto es que los procedimientos no quirúrgicos seguros para el rostro de las mujeres implican: una evaluación exhaustiva del paciente, elección del tipo de tratamiento idóneo para cada piel y lo más importante, una adecuada orientación profesional.

Es importante precisar que el envejecimiento puede estar ligado a dos factores.

El primero está relacionado con la edad pero se ve influenciado por los hábitos que una persona adapte a su vida: la mala alimentación, la falta de ejercicio, no dormir el tiempo suficiente, fumar, consumir sustancias psicoactivas o beber alcohol. El otro tiene que ver con los factores genéticos que son heredados por la familia.

Pero en realidad, ¿cuáles son los procedimientos seguros para el rostro?

1. Tecnología Láser: técnica eficaz y de rápido manejo que en manos de expertos eliminará los cambios de la textura de la piel, el color y las manchas. El láser como alternativa de rejuvenecimiento es ideal para trabajar los cambios epidérmicos, regenerar los tejidos y corregir los cambios en la piel como la textura o el color.

2. Ácido Hialurónico: ideal para reposicionar las zonas de pérdida de volumen de la piel, hidratando y revitalizando las capas de la misma.

3. Aplicación de Toxina Botulínica: este procedimiento se ha usado desde los años 80 y practicado en manos calificadas y con las evaluaciones pertinentes es ideal para disminuir las arrugas dinámicas generadas por los movimientos persistentes de los músculos de la cara. son eficaces para tratar las arrugas dinámicas, aquellas generadas por el movimiento muscular permanente que hace que se intensifiquen líneas de expresión en el área de contorno de ojos y la boca, la frente y el entrecejo.

4. Micro-agujas: aunque el nombre suene ‘doloroso’, no hay tal, es una tecnología muy utilizada para minimizar arrugas, poros, cicatrices, etc.

5. Peelings, limpiezas faciales, hidratación profunda, masajes y mascarillas.

Adicionalmente es importante llevar hábitos de vida saludables: alimentación equilibrada, práctica de ejercicio, dormir bien, no fumar, beber o consumir sustancias psicoactivas, ya que son aspectos que pueden acelerar el envejecimiento sumado a la exposición inadecuada a los rayos solares.

¿Y cuáles son las prácticas riesgosas que no recomiendan los expertos?

1. Rellenos con biopolímeros: muchas mujeres han sido víctimas de rellenos con parafina, petrolato líquido, vaselina, aceite, ‘biopolímeros’, entre otros.

2. Realizar muchos procedimientos en una sola sesión: no es recomendable.

3. Recurrir a tratamientos experimentales o muy recientes: es preferible usar lo que ya está comprobado.

4. Asistir a sitios no certificados: como peluquerías, casas, gimnasios, centros de estética de ‘garaje’, etc.

5. Practicarse procedimientos en manos

de personal no calificado o sin experiencia.

Para cualquier tipo de alternativa de rejuvenecimiento, se debe contar con la experiencia de un médico dermatólogo experto con amplia trayectoria y experiencia. Recuerde que la salud y la belleza de su piel no son negociables. * Médica Cirujana de la Universidad El Bosque y Especialista en Dermatología de la Universidad Nacional de Colombia. Directora Científica de Dermosalud.

Dermosalud Colombia Teléfono: (57-1) 6145634 – 3138294205 Dirección: Calle 127 No. 19 A - 28 Consultorios 202-203-204 Bogotá - Colombia

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L I B R O S

De Regreso a la Fuente

Lilananda Castro Para Lilananda, el quedarnos quietos significa mirar con atención el momento presente que elimina el caos y el recuerdo del pasado, sus programaciones y ansias del futuro hasta llegar a la comprensión del SER para lograr salir de una “realidad programada” a una REALIDAD CREADA.¿En dónde encontramos la realidad? En la simplicidad del momento presente, ya que cuando el pensamiento no opera, vemos la realidad. Y, ¿qué pasa con el pensamiento?

Debemos dejar de creer, que es el pensamiento el que crea, el que determina y concluye. Así vamos De Regreso a la fuente.

Planeta

Dos Años, Ocho meses y Veintiocho Noches

Entrevista con Myles Frechette, el embajador de EE.UU. más entrometido en la historia moderna de Colombia. Durante cuatro años (1994-1997), el embajador de Estados Unidos, Myles Frechette, fue uno de los personajes más poderosos de Colombia. Veinte años después del que se conoció como el proceso 8.000, el exdiplomático le cuenta al periodista Gerardo Reyes las intimidades de esa crisis al interior de la embajada y su impresión de expresidentes, funcionarios, militares, policías, magnates, periodistas y narcotraficantes.

Un jardinero descubre que sus pies ya no tocan el suelo. Un dibujante de cómic se convierte en superhéroe. Un bebé identifica a los impuros marcando a los corruptos con erupciones en la piel. No saben que descienden de unas criaturas mágicas y caprichosas conocidas como jinn. Su mundo estaba separado del nuestro por un velo.

Ahora este velo se ha roto y los elegidos deberán luchar en una batalla entre la luz y la oscuridad que durará dos años, ocho meses y veintiocho noches, es decir, mil noches y una más.

Frechette se Confiesa

Café, Industria y Macroeconomía: Ensayos de Historia Económica Colombiana FCE

Este libro reúne ocho ensayo de José Antonio Ocampo Gaviria sobre historia económica colombiana, publicados a los largo de casi veinte años de trabajo. El primero de los temas que se analiza es el café, objeto de un estudio especial, además de otros sobre la transición hacia una economía más diversificada y sobre el papel central que desempeñaron los ciclos cafeteros en el comportamiento macroeconómico de Colombia durante el siglo XX.

Seix Barral

Manual de Escritura AnDRES HOYOS

Para quien no tiene la habilidad, escribir puede ser doloroso y frustrante; quien aprende a hacerlo lo hallará estimulante y divertido. La escritura ha dado lugar a mil clichés: que es un don divino, que no hay modo de enseñarla, que el escritor nace y no se hace. Al lector que empieza a acompañarnos en estas páginas una noticia buena y una mala. La mala es que las probabilidades de que llegue a escribir con potencia y la calidad son estadísticamente muy bajas, la buena noticia es que sin alcanzar la cumbre se puede vivir a plenitud.

Ya Estás Tejiendo la Red

JULIO CÉSAR GUZMÁN

Entre 1993 y 1996 se produjo una secesión de hechos que llevaron a Colombia a concectarse a Internet. Aunque hoy eso pueda parecer una notica de poca monta, en realidad supuso una verdadera revolución en la forma en que se haen todo tipo de negocios, se tejen las relaciones y funciona la vida diaria de millones de colombianos. Un acotencimiento de tal magnitud debería haber producido cantidades de libros relacionados.

Pero, cuando el autor intentó encontrarlos para sus actividades docentes, se dio cuenta, con sopresa que no extía literatura sobre el tema.

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VIDA GERENTE G adgets

Los Mejores

Celulares del Año Cámaras de alta resolución, pantallas que sobrepasan las 5 pulgadas, procesadores de 4 núcleos y características novedosas como Force Touch hacen parte de las innovaciones que encontrará hoy en los teléfonos más estilizados del mercado.

El mercado colombiano, desde el punto de vista del consumidor, ha mejorado de forma sustancial la oferta de teléfonos inteligentes disponibles. De tener unas pocas marcas compitiendo en seg-

mentos altos, ahora cerca de una decena intenta conquistar a los usuarios con sus mejores características. Incluso, algunos fabricantes que en años anteriores se dedicaban a producir equipos de gama baja, hoy tienen en su portafolio celulares con buenas especificaciones y que realmente son atractivos para aquellos que desean un smartphone, pero no cuentan con tanto presupuesto.

Varias características sobresalen en estos dispositivos modernos. La pantalla, de alta resolución, ya no es inferior a las 5 pulgadas, con el fin de mostrar los contenidos de una manera mucho más cómoda. Su poder de procesamiento ha subido al integrar procesadores de cuatro y ocho núcleos, potenciado esto también por la memoria RAM que ya se ubica como un estándar en 3GB y que incluso en ciertos modelos llega a 4GB. En cuanto a diseño, las marcas han hecho esfuerzos por crear productos estilizados, elegantes y que luzcan muy bien para estar a la par de sus componentes internos. Sus bordes son redondeados y suaves, con terminaciones pulidas y ranuras muy bien definidas; es en este aspecto que notará en primera instancia la diferencia de calidad entre equipos. A esto se suman las excelentes cámaras frontales y posteriores. Las primeras han evolucionado para ofrecer al usuario la posibilidad de capturar selfies de manera más fácil y con mayor calidad, incluso al poseer luz frontal; en el caso de las cámaras posteriores, 13 megapíxeles o más es la regla, así como software instalado en el aparato que permita la edición de fotografías de manera avanzada.

A continuación encontrará algunas de las opciones disponibles y las características que ofrecen. Una posibilidad para antojarse y renovar su smartphone por uno de la más alta calidad.

iPhone 6s y 6s Plus El dispositivo insignia de Apple, como siempre, revolucionó el mercado con su más reciente versión que se comercializa desde septiembre. De hecho, la compañía anunció ventas durante los 3 primeros días de 13 millones de equipos. El aparato mejoró sus dos modelos disponibles y les agregó una S a su nombre, por lo que hoy se encuentran en las tiendas los iPhone 6s y 6s Plus. Entre lo más novedoso se encuentra la opción 3D Touch, una función que detecta la intensidad con que se pulsa la pantalla para que acer cosas diferentes con mayor rapidez y facilidad.

Cámara iSight de 12 megapíxeles y cámara de alta definición FaceTime de 5 megapíxeles se cuentan entre las novedades. También están la opción de Retina Flash, la luz delantera para tomar selfies y el poderoso procesador A9; todo coordinado por el sistema operativo iOS 9. De venta en iShop

IPHONE 6S

Asus Zenfone 2 Este dispositivo es, según su fabricante, el primero del mercado en tener 4GB de memoria RAM, que al combinarlo con el procesador Intel Atom de cuatro núcleos de 3.3 GHz da como resultado un equipo poderoso, rápido y bastante productivo. Tiene pantalla de 5,5 pulgadas y un diseño muy estilizado; su parte posterior es curva para adaptarse de mejor forma a la mano, con un material resistente de color mate y acabados elegantes.

La cámara posterior Pixel Master 2.0 es de 13 megapíxeles, con un lente con apertura de 2.0. De esta manera, se logran fotografías ideales en el modo Luz Baja, que captura imágenes de calidad incluso en ambientes con poca iluminación; así mismo, los modos HDR, Embellecimiento y Selfie panorámico brindan una mayor versatilidad.

Asus Zenfone 2

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G adgets

Las marcas han hecho esfuerzos por crear productos estilizados, elegantes y que luzcan muy bien para estar a la par de sus componentes internos.

Samsung S6 edge +

LG G4

Samsung S6 edge + La doble curvatura de este dispositivo es una novedad que no puede pasar desapercibida, mucho menos cuando son 5,7 pulgadas de alta definición en una pantalla Quad HD Súper AMOLED. Se trata de un equipo muy fino y que encanta con su diseño y con las funciones adicionales que permiten sus curvas: permite al usuario abrir las aplicaciones que haya configurado como favoritas tan solo con deslizar desde el borde hacia adentro.

El dispositivo cuenta con el sistema operativo Android 5.5 Lollipop, procesador de 8 núcleos y 4 GB de memoria RAM. Estas características le dan al equipo un rendimiento avanzado y ofrecen un alto desempeño cuando se trata de usuarios exigentes y que les gusta trabajar en múltiples tareas a la vez, hacer captura de videos de alta definición, editar secuencias o practicar videojuegos que exijan un alto grado de definición y fluidez.

Huawei Mate S El miembro más poderoso de la familia Huawei se lanzó recientemente en Colombia. Tiene pantalla de 5,5 pulgadas, procesador de 8 núcleos, 3GB de memoria RAM, batería de 2.700 mAh y versiones de 32 y 64GB de almacenamiento. Además, tiene cámaras de 13 megapíxeles la posterior y 8 megapíxeles la frontal. En la posterior, posee estabilizador óptico de imagen y añade la opción de manipular aspectos como ISO, exposición, velocidad y balance de blancos, tal como se hace en una cámara profesional. Para las selfies, la cámara frontal cuenta con una luz suave y una tecnología que suaviza la piel para que los rostros se vean mejor.

Uno de los mayores atractivos del Mate S es la tecnología Force Touch, con la cual el aparato detecta diferentes niveles de presión en la pantalla con el fin de realizar diferentes acciones como hacer zoom o abrir una aplicación.

Motorola X Play El dispositivo, según analistas, resalta en gran medida por uno de sus componentes: la batería. Es de 3.630 mAh, lo que ubica el aparato lejos de los de su gama en este sentido y le permite, según el fabricante, tener autonomía hasta por 2 días. Además, posee el cargador Turbo Charger de 15W, que permite recargar el equipo en minutos.

Su pantalla es de 5,5 pulgadas Full HD, posee cámara posterior de 21 megapíxeles con flash doble y corrección de colores, así como cámara frontal de 5 megapíxeles, a lo que se suma el procesador Qualcomm Snapdragon de ocho núcleos de 1,7 GHz, memoria RAM de 2GB y ranura para tarjetas de memoria con capacidad de hasta 128GB. Para protegerse del agua y otros líquidos, el Moto X Play cuenta con una nano-capa impermeable que lo protege desde adentro hacia afuera.

LG G4 Este equipo de la popular marca coreana tiene en su pantalla uno de sus grandes atractivos, ya que no es plana del todo sino que posee una curva ligera y esto, de acuerdo con la empresa, le permite tener una resistencia 20% mayor en las caídas, ya que el golpe no lo recibe directamente el vidrio sino los bordes. La pantalla es de 5,5 pulgadas y tiene la tecnología IPS Quantum Display para lograr un 25% por ciento más de brillo y 50% más contraste en comparación con el G3.

Su cámara posterior es de 16 megapíxeles y es ideal para tomar fotos en ambientes con baja iluminación, ya que el celular mejora las imágenes al mostrarlas más claras y al aprovechar la poca luz de la escena. En cuanto a la cámara frontal, los amantes de las selfies tienen a su servicio una cámara de 8 megapíxeles con funciones como Gesture Shot, que sirve para tomar la foto a distancia al activar el obturador al cerrar la mano una vez; al presionar el botón se pueden capturar hasta cuatro fotos con un tiempo de 3 segundos entre ellas para elegir la mejor.

Huawei Mate S

Motorola X Play

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Su poder de procesamiento ha subido al integrar procesadores de cuatro y ocho núcleos, potenciado esto también por la memoria RAM que ya se ubica como un estándar entre 2 y 3 GB. Lumia 950

Xperia Z5

Alcatel OneTouch Pop 3 Esta familia de teléfonos inteligentes tiene dos modelos: de 5 y 5,5 pulgadas. Los dos dispositivos incluyen un procesador de cuatro núcleos, almacenamiento interno de 8GB, memoria RAM de 1GB y el sistema operativo Android Lollipop, la versión más reciente de Android. Poseen cámara posterior de 13 megapíxeles y frontal de 8 megapíxeles, la cual detecta el rostro y ajusta el ambiente para una toma perfecta.

El de pantalla de 5 pulgadas tiene batería de 2.000 mAh, mientras en el otro es de 2.200 mAh. Los dos celulares cuentan con la tecnología 4G LTE y para almacenar más información es posible utilizar tarjetas de memoria de hasta 128GB. HTC One A9 Los analistas opinan que este teléfono, a pesar de algunas características que lo ubican en el segmento medio, es un dispositivo que puede competir a la altura de los de alta gama gracias a su diseño y calidad. Tiene una pantalla de 5 pulgadas, procesador Qualcomm Snapdragon de 8 núcleos, 2GB de memoria RAM, 16GB de almacenamiento interno y cámaras posterior de 13 megapíxeles y frontal de 5 megapíxeles. Mucho se ha hablado del diseño similar del HTC One A9 con el iPhone, ya que en su parte trasera ubican los elementos casi en el mismo lugar, al igual que en la parte inferior y en la frontal.

Alcatel OneTouch Pop 3

Xperia Z5 Este elegante teléfono de Sony es ideal para los amantes de la fotografía. El Xperia Z5 cuenta con el nuevo sensor Exmor RS 1/2.3 para dispositivos móviles de 23 megapíxeles y un lente de F 2.0. Además, cuenta con la tecnología de lentes intercambiables Alpha, de Sony. Esto se complementa con su diseño estilizado y a prueba de agua, con pantalla de 5,2 pulgadas.

El Xperia Z5 tiene un procesador Qualcomm Snapdragon 810 de ocho núcleos, además su batería, según Sony, puede durar hasta dos días; en este sentido, con la opción Qualcomm Quick Charge 2.0 en ambos dispositivos es posible obtener 5,5 horas de uso con solo 10 minutos de carga mediante un cargador Quick Charge 2.0 certificado.

Lumia 950 Junto con el Lumia 950 XL, el Lumia 950 es el primer teléfono de Microsoft que cuenta de manera precargada con la tecnología de Windows 10. Por ello, también cuenta con aplicaciones como Office, la cual está integrada para acceder a todas las funciones del smartphone a través de OneDrive. El Lumia 950 tiene una pantalla Quad HD de 5,2 pulgadas, procesador Qualcomm snapdragon 808 de 6 núcleos y 1,8 GHz, cámara PureView de 20 megapíxeles con óptica Zeiss y batería de 3.000 mAh con la tecnología de carga rápida que carga hasta el 50% de la capacidad con tan solo 30 minutos de energía.

Tiene un triple flash natural LED que, al tener diferentes tonalidades, permite equilibrar el brillo. Así mismo, la función Rich Capture sirve para hacer un ajuste inteligente de la cámara para capturar cada momento de la mejor manera.

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Dubái:

Exótico y Moderno

Con más de 625 hoteles y cerca de 93.000 cuartos, el emirato se ha convertido en uno de los centros de negocios más importantes del mundo.

En el cruce entre Europa, Asia y África, en la península Ibérica, se encuentra Dubái. Uno de los siete emiratos que conforman

los Emiratos Árabes Unidos. Una ciudad exótica, que mezcla lo antiguo con lo moderno, las maravillas de Oriente Medio y la hospitalidad árabe dentro de un entorno seguro y una infraestructura de primera clase.

Clasificada como la séptima ciudad más influyente del mundo, según la Revista Forbes, y la quinta ciudad más visitada del mundo, Dubái cuenta con una población de 2’213.845 habitantes, de acuerdo a estimaciones hechas por el Centro de Estadísticas en el 2013. Su idioma oficial es el árabe y como segunda lengua se utiliza el inglés.

En su territorio conviven más de 200 nacionalidades aportando dinamismo y una cosmovisión muy interesante para la vida cotidiana y para el turista. “La capital de las compras de Oriente Medio” denominada así por contar con más de 70 centros comerciales, incluido el Dubái Mall - el más grande del mundo- se ha convertido en uno de los centros de negocios más interesantes del mundo.

Gracias a su ubicación, Dubái se ha convertido en un centro de comercio para todo el Medio Oriente. Su gobierno es pro-empresarial, brinda una reglamentación transparente y proporciona zonas libres de impuestos, excelente infraestructura y el acceso a mano de obra con experiencia y conocimientos.

Su aeropuerto internacional Al Maktoum recibe anualmente más de 13.2 millones de visitantes en más de 7.000 vuelos semanales, operado por 125 aerolíneas que conectan a más de 260 destinos en el mundo.

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La meta para la EXPO Mundial 2020 es lograr atraer un total de 20 millones de visitantes al año, un crecimiento de casi 7 millones. Como está situado entre el Oriente y Occidente un tercio de la población mundial vive a cuatro horas vuelo y dos tercios, a ocho horas.

Emirates Airline es la aerolínea oficial de Dubái. Ofrece vuelos desde y hacia más de 147 destinos en todo el mundo. Su crecimiento desde 2009 es la prueba del reconocimiento mundial de la oferta turística y comercial que puede disfrutar en Dubái.

Gracias a su ubicación y a un gobierno pro-empresarial, Dubái se ha convertido en un centro de comercio para todo el Medio Oriente.

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Centro de Negocios del Medio Oriente

Steen Jakobsen, director de Dubai Business Events, la agencia oficial de la convención Dubái, es el responsable de la promoción y el desarrollo del emirato como uno de los principales destinos del mundo para eventos de negocios. Dubái ha venido cultivando en los últimos años una excelente reputación internacional de ser un destino vibrante y diverso, con una oferta muy exclusiva en infraestructura que contrasta con una cultura de tradición y un estilo de vida internacional.

Para apoyar y corroborar la fama del emirato de ser el destino número uno para eventos de negocios del Medio Oriente, Dubái cuenta con la división del Departamento de Turismo y Comercio de Marketing de Dubái (DTCM), llamada Dubái Eventos y Convention Bureau. Su objetivo es desarrollar y aumentar la participación de la ciudad en el mercado internacional de eventos de negocios. Para tal fin posee toda la infraestructura y experiencia necesarias para apoyar, organizar y gestionar todos los aspectos que requieran los eventos, reuniones, congresos, convenciones y exposiciones nacionales e internacionales que se desarrollen en la ciudad.

Cuenta con un equipo de 20 profesionales muy comprometidos y con suficiente experiencia para ofrecer asesoría y orientación para el desarrollo de cualquier evento que se requiera. No sólo en su oficina de Dubái sino a través de otras oficinas en Londres, Nueva York, Sao Paulo, Pekín y Shanghai.

Como miembro de la Alianza Global de BestCities, está comprometido en ofrecer la mejor experiencia de servicio del mundo. Posee un programa de embajadores desde hace unos años, ‘Al Safeer’ - que significa embajador en árabe- que abarca más de 150 profesionales de asociaciones, instituciones del gobierno y empresas en el emirato que apoyan los eventos en Dubái.

Infraestructura con calidad

Dubái se atrevió a soñar. Y soñó en grande. ¿Quién hubiera imaginado que una pequeña aldea árabe se convertiría en el centro neurálgico del medio Oriente? En pocos años el empuje de su gente, la organización de su sociedad y el aporte cultural diverso han transformado a la ciudad en uno de los destinos más deseados de los turistas. Es el cuento de hadas hecho realidad.

Porque aunque Dubái se ha enfocado en promocionar un turismo de lujo su oferta turística y de ocio es para todos los bolsillos. Ha venido creciendo en forma exponencial con la construcción de nuevas atracciones, hoteles y lugares de eventos corporativos.

Su infraestructura es de clase mundial. Es una ciudad segura y vibrante, con carreteras muy bien conservadas, un transporte público con sistema de metro, una red de tranvía, taxis terrestres y acuáticos, autobuses y autos con servicio de chofer. Ofrece una conectividad excelente, instalaciones médicas y servicios hospitalarios modernos.

Dubái que sigue evolucionando a un notable ritmo y dentro de su dinámica enfocada al servicio, promueve una amplia oferta de hoteles que se adaptan a todas las necesidades y presupuestos. Actualmente cuenta con más de 625 hoteles con cerca de 93.000 cuartos y posee el único hotel de siete estrellas del mundo, el Burj Al Arab.

Cuenta con el Dubai World Trade Center (DWTC) con una ubicación envidiable, versátil para reuniones y espacios de exposición y de instalaciones y servicios, es el mayor centro de convenciones y exposiciones construido especialmente en el Oriente Medio, con planes para construir una extensión de 15,500m2, logrando una capacidad de exposición de más de 122,000m2, para atender a los próximos cinco años de crecimiento de la cartera.

Steen Jakobsen, director de Dubai Business Events

La oferta de un turismo de aventuras y experiencias es incomparable. La esencia de Arabia puede ser capturada en una mágica duna bashing (travesía de jeep), o con un maravilloso y tranquilo safari por el desierto, un paseo en camello o una carrera de caballos que podría tener como premio un millón de dólares. Estas aventuras proporcionarán a sus clientes o empleados un electrizante viaje que nunca olvidarán.

Los turistas pueden disfrutar de la cetrería que es el vuelo de los halcones. Como lo definiría el jeque Hamdan bin Zayed, uno de los hijos del padre fundador de la patria, “los halcones son una parte importante de la cultura de los Emiratos y de sus ciudadanos. Los tratan como a sus propios hijos. Estoy verdaderamente sorprendido del conocimiento que tienen de los halcones y la cetrería”. O tal

vez, recorrer una de las tres islas artificiales en forma de palmera, que pueden ser vista desde la Estación Espacial Internacional.

También se encuentran los spas de lujo, comidas exóticas con mezclas gastronómicas inimaginables, cruceros con paisajes alucinantes, paracaidismo como deporte extremo y el disfrute del descanso en los clubes de playa. La experiencia cultural en este emirato es inimitable.

La fama mundial del emirato se da, adicionalmente, por la gran cantidad de eventos programados en el año y las majestuosas construcciones que se vienen haciendo. Subir al edificio más alto del mundo Burj Khalifa, es otra experiencia única de Dubái.

Dubái es un lugar mágico donde todos los deseos se pueden cumplir. Usted podrá visitarlo muchas veces y cada experiencia será única.

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Banco ProCredit lanza su nuevo concepto de crédito verde: Banco ProCredit Colombia realizo el lanzamiento ProEco PYME, un concepto de crédito verde para financiar tecnologías innovadoras y limpias. Con esta oferta se busca incentivar el uso de tecnologías, que conduce a empresas más sostenibles. En las fotos Yann Groeger, Gerente General de Banco ProCredit Colombia y Doris Arévalo.

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Montblanc ofreció una cena exclusiva para los mejores clientes de la marca, un espacio en donde se pudieron conocer novedades en cuanto a relojería y artículos de la marca.

De Izq a Der en la foto 1: Frank Juhel, Alejandro Restrepo, Jérôme Lambert CEO de Montblanc, Zosia Drotkowski Vice President of Marketing. Foto 2: Juan Carlos Palacios, Gregory Duhamel, Area Sales Manager Montblanc Latin America, Caribbean & Travel Retail Americas y Alejandro Restrepo.

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En días pasados se llevó a cabo, en el Country Club de Bogotá, la Subasta ELEVARTE, una iniciativa de la Fundación Corazón Verde para recaudar fondos para sus programas de inversión social y ayudar en materia de educación, vivienda y asistencia psicológica, a las familias de los policías en Colombia. En la foto de izq a der foto 1: Carlos Lersundy, María Lucía Rodríguez y German Tessarolo. Foto 2: Jorge Camacho, Carlos Alberto Leiva y Víctor Fonseca

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Redeban Multicolor renueva su portafolio de soluciones con Paga en Línea. La compañía colombiana, con más de 15 años de experiencia en el procesamiento de pagos electrónicos y de información, creó Paga en Línea RBM una solución para empresas y comercios que buscan un sistema seguro y ágil para la venta de productos y servicios por internet o vía telefónica.

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Una Forma Sencilla

Reducida a lo Esencial La Maison Cartier trae a la vida un sueño de forma perfecta combinado con movimientos de alta precisión para ofrecer al mundo relojero nuevamente grandes progresos.

Cartier sobresale en la historia de la relojería por su creatividad, su espíritu novedoso y pionero, el cual ha engendrado innovadores relojes con formas. En 1904 nace el Santos; luego aparece el Tortue en 1906,

el cual evocaba la forma de un caparazón de tortuga; en 1917 se da a conocer el Tank; luego sale el Rotonde, seguido por el Crash y el Ballon Bleu. Cada uno de ellos derrocha personalidad y son reconocidos como arte relojero innegable. Detrás de cada reloj hay una historia de creatividad, estilo, tradición, pasión por la mecánica y por la forma.

Hay que hacer una introducción al Clé de Cartier, puede ser algo como lo siguiente o sino no se entiende que es lo especial del Clé.

En este 2015 una nueva forma ha nacido, el Clé de Cartier, resaltando la elegante ergonomía, la armonía y las proporciones perfectas que desembocan en un encanto simple y refinado. Clé de Cartier debe su nombre a la corona en forma de llave “La joya como llave, como corona” y es el fruto de una tradición de crear perfiles reconocibles y atemporales que desafían el paso del tiempo.

Entre las características que destacan este modelo, sobresale el mecanismo de carga, el cual inventa un nuevo gesto. Por otro lado el bisel se ha redondeado y suavizado hasta las astas. A su vez la corona lleva un zafiro, que ha sido insertado astutamente en el interior de la estructura, integrándose perfectamente en la superficie lisa del metal que lo rodea.

Este diseño tiene como objetivo crear una nueva silueta basada en un círculo perfecto; un reloj sutil y elegante que introduce un nuevo elemento en el vocabulario relojero de Cartier: la curva tensa.

Cuenta con un perfil arqueado, fluido y elegante, orgánico y ergonómico. Su diseño se

ciñe perfectamente a las muñecas ofreciendo comodidad al usuario. Las formas son reducidas a su esencia, todo siendo una respuesta a la precisión, el equilibrio y la proporción.

La acción de resetear la fecha y la hora introduce un nuevo gesto al mundo de la relojería, ya que recuerda el giro tradicional de una llave, al tiempo que sus dimensiones hacen que la corona sea fácil de manejar.

Combinando la innovadora tecnología y la exhaustiva experticia, el nuevo movimiento fue desarrollado, fabricado y ensamblado por los artesanos de la manufactura de Cartier en Suiza.

El nombre de su mecanismo 1847 MC indica el año de creación de la maison francesa. Con 25.6 cm de diámetro, fue imaginado de acuerdo al diseño inicial enfocado en la eficiencia.

La incorporación de un barril rápido le proporciona una tremenda estabilidad cronométrica. Su mecanismo automático con una dirección dual de un mecanismo de cuerda está dotado de gran robustez y durabilidad gracias a un sistema de palanca.

Decorado con “Vagues de Genéve” cuenta con una fecha semi-instantánea y 42 horas de reserva de marcha. El Clé de Cartier viene en oro blanco, rosa y amarillo, ya sea con brazaletes a juego o correa de piel de lagarto.

Como es trayectoria, la Maison Cartier trae a la vida un sueño de forma perfecta combinado con movimientos de alta precisión para ofrecer al mundo relojero nuevamente grandes progresos.

Su diseño se ciñe perfectamente a las muñecas ofreciendo comodidad al usuario. Las formas son reducidas a su esencia, todo siendo una respuesta a la precisión, el equilibrio y la proporción.

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¡Lo Bueno se Comparte!

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Nuevo Fiesta Titanium MT: Deportividad y Control Ford Motor Colombia introduce al mercado el Nuevo Fiesta Titanium MT, la versión top de su exitoso subcompacto ahora en una variante equipada con transmisión manual de 5 marchas, que permite ‘saborear’ mejor su desempeño deportivo gracias al control más directo que se puede ejercer sobre las velocidades.

Como una propuesta automotriz sin competencia en su categoría, el Fiesta es un referente universal para los autos de alta tecnología, desempeño y precio competitivo, título que confirma muy bien en esta nueva versión.

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B.O.G. Hotel Abre su Restaurante FROM B.O.G. Hotel, que fue incluido en el “Top 25” de Conde Nast Traveller 2015, acaba de realizar la apertura de Restaurante FROM del afamado Chef Catalán Ramón Freixa, 2 Estrellas Michelin. Todo se adecuó especialmente para esta gran boda entre el B.O.G. y el chef catalán. En un tiempo récord, se realizo una total remodelación. El lugar se divide en tres espacios, conectados y fluidos entre si; todos alrededor del escenario principal (abierto a la vista del público) que son los fogones de la cocina.

FROM-Carrera 11 No. 86-74. Tel de reservas: PBX: (57-1)6399998 reservas@restaurantefrom.com www.restaurantefrom.com

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