Inflight Autumn 2024

Rotterdam — the modern city

La triple casquette d’Antoine Kremer

How can I ensure effective management of my assets?

Entrust the management of your assets to our experts, providing diligent portfolio construction, continuous monitoring, active management and peace of mind.

bil.com/entrepreneurs

It all starts with a conversation

AUTUMN 2024 ISSUE

Published by Maison ModerneTM exclusively for LuxairTM

With selected content from PaperjamTM and DelanoTM publications.

Cover photography

Shutterstock Guy Wolff

Publication

maison moderne

managing editor

Muriel Dietsch

graphic design

Marielle Voisin

layout

Sophie Melai (coordination), Juliette Noblot, Louna Simon

luxair

vice president marketing Vincenzo Manzella

Advertising

Maison Moderne Brand Studio Call (+352) 20 70 70 – 300 www.maisonmoderne.com

director Pierre-Alexis Quirin

Publisher

Maison ModerneTM ceo

Mi ke Koedinger coo

Étienne Velasti

chairman Hugues Delcourt

No part of this publication may be reproduced without prior written permission by the publisher.

Maison ModerneTM is used under licence by MM Publishing and Media S.A.

Welcome aboard !

Bienvenue à bord !

EN As the new season dawns, the landscape is decked out in brilliant colours, promising adventure at every turn. At Luxair, we’re committed to guiding you to these enchanting horizons, and are delighted to present the autumn edition of our in-flight magazine.

In the Travelblog section, be inspired by the historic splendour of Egypt, the vibrant modernity of Rotterdam, our newest destination, the cultural diversity of Manchester, the timeless romance of Venice, or the sunny radiance of Malta. Each of these destinations offers a captivating mix to satisfy your every desire for escape.

At the heart of this issue, we proudly share with you the order of our new Boeing 737-10 aircraft, a significant step forward in our quest for modernity and efficiency. What’s more, this issue is also packed with great deals. Did you know, for example, that you can check in the evening before under certain conditions? Would you like to know what our check-in agents have to say? In addition to discovering this profession, a true symbol of warm welcome and smiles, a Luxair agent reveals tips for a smooth, stress-free check-in.

FR À l’aube de cette nouvelle saison, les paysages se parent de couleurs éclatantes, promettant des aventures à chaque instant. Chez Luxair, nous avons à cœur de vous guider vers ces horizons enchanteurs et nous sommes ravis de vous présenter l’édition automnale de notre magazine de bord. Dans la partie Travelblog, inspirez-vous de la splendeur historique de l’Égypte, de la modernité vibrante de Rotterdam, notre toute nouvelle destination, de la diversité culturelle de Manchester, de la romance intemporelle de Venise, ou encore de l’éclat ensoleillé de Malte. Toutes ces destinations offrent un mélange captivant pour satisfaire chacune de vos aspirations à l’évasion. Au cœur de ce numéro, nous vous partageons avec fierté la commande de nos nouveaux appareils Boeing 737-10, une avancée significative dans notre quête de modernité et d’efficacité. De plus, ce numéro abonde également en bons plans. Saviez-vous par exemple que vous pouvez effectuer votre enregistrement la veille au soir sous certaines conditions ?

natureOffice.comDE-261-JYACEBD

# SpottedByTrav ellers

Vous êtes passionné par les voyages et aimez explorer des lieux originaux ?

Rejoignez la communauté des Luxair Spotters, et vos souvenirs seront peut-être publiés dans ce magazine ! Pour cela, dénichez votre endroit et téléchargez votre photo sur le site.

Are you passionate about travelling and exploring original addresses? Then join the Luxair Spotters community, and your memories may be published in this magazine!

To do so, spot your place and upload your picture on the website. www.luxairspottedbytravellers.lu

This magazine is packed with lifestyle, cultural and business news from Luxembourg and the Greater Region, keeping you connected to the vibrant Luxembourg and regional scene, even when you’re on the move.

May your travels with us be an opportu nity to discover, explore and marvel. Happy reading and happy flying!

Souhaitez-vous connaître les précieux conseils de nos agents check-in ? En plus de découvrir ce métier, véritable symbole d’accueil chaleureux et de sourires, un agent Luxair vous dévoile ses astuces pour un enregistrement fluide et sans stress.

Ce magazine regorge d’actualités lifestyle, culturelles et business du Luxembourg et de la Grande Région, vous permettant de rester connectés avec la scène vibrante luxembourgeoise et régionale, même lorsque vous êtes en déplacement. Que vos voyages avec nous soient l’occasion de découvrir, d’explorer et de vous émerveiller. Bonne lecture et bon vol !

GIOVANNI GIALLOMBARDO Chairman of the board of directors of Luxair

Powering business across the world

We’re helping businesses across Europe uncover opportunities and reach their global ambitions. With expertise in cross-border transactions, cash management, treasury solutions and more, our on the ground experts are there to power your possibilities.

Start Powering Possible with our international treasury solutions expertise.

Helen Kelly Head of Corporate Banking, Europe, Frankfurt

Migle Zdaneviciute Relationship Support Manager, Luxembourg

Stephan Bucher Head of Business Development, Germany, Frankfurt

Maarten van Rossum Head of Global FIG Sales, Amsterdam

Travelblog

08 NETHERLANDS - Rotterdam

10 EGYPT

12 MALTA

14 GREAT BRITAIN - Manchester

16 ITALY - Venice

Luxair News

18 Take off to Rotterdam with Luxair

112 Luxair travel map

114 Luxair’s fleet

116 Safety & Comfort

118 #SpottedBy Travellers

RISTRETTO

26 ANTOINE KREMER

« Notre défi : expliquer l’utilité de la Place pour l’Europe »

28 YVES STEIN

“A banking sector our children aspire to work in”

30 PAULETTE CAHEN

« Chaussures Léon, notre troisième enfant »

CONVERSATIONS

34 DAMIEN CHASSEUR

« Je n’ai jamais paniqué »

42 ISABELLE WATY

« La technologie doit permettre d’intensifier la relation client »

Let yourself be carried away by the atmosphere of Manchester. Laissez-vous embarquer par l’ambiance de Manchester.

Antoine Kremer represents the interests of banks, funds and insurers.

Antoine Kremer représente les intérêts des banques, des fonds et des assureurs.

Discover Rotterdam’s modern architecture. Partez à la découverte de l’architecture moderne de Rotterdam.

“LAR brought me home safely after my accident abroad. Since then, I have told all my friends to become LAR members.”

Marcel R., long-time LAR member BECOME A MEMBER FOR ONLY 0,20€/DAY

AS AN LAR MEMBER, YOU CAN COUNT ON US IN THE EVENT OF A MEDICAL EMERGENCY. ANYWHERE IN THE WORLD.

52 ANDRA MARIA VALETTE

“Equal right to parental leave a great plus”

56 VERONICA AROUTIUNIAN

“Millenials would like to have a human interaction”

64 CLAUDE MEDERNACH & ANNE-LISE GRANDJEAN

« Des enjeux de succession de plus en plus complexes »

74 CLAUDE MACK

« Les bonnes décisions au bon moment »

82 CYRIL MOLARD

« La cuisine n’a jamais été un don »

88 LAURA FOULDS

“Withholding is not your final tax bill”

94 PORTFOLIO Lumière !

FOODZILLA

108 MON STYLE

Dans le vestiaire de Lynn Frank

110 MOBILIER

Les coups de cœur de Diane Heirend

Veronica Aroutiunian structures alternative investment funds. Veronica Aroutiunian structure des fonds d’investissement alternatifs.

Conversation

A selection of objects for the home. Une sélection d’objets pour la maison.

Lynn Frank unveils her wardrobe.

Lynn Frank dévoile son vestiaire.

with twostar chef Cyril Molard of Ma Langue Sourit.

Conversation avec le chef doublement étoilé Cyril Molard de Ma Langue Sourit.

Travelblog

DEPOT BOIJMANS VAN BEUNINGEN

EN Discover the behind-thescenes of the world’s first publicly accessible art depot, showcasing more than 150,000 artworks. The mirrored bowl-shaped building is a new architectural landmark of Rotterdam.

FR Découvrez les coulisses du premier dépôt d’œuvres d’art au monde accessible au public, qui présente plus de 150.000 œuvres d’art. Le bâtiment en forme de cuvette réfléchissante est un nouveau point de repère architectural de Rotterdam.

Open from Tuesday to Sunday from 11 a.m. to 5 p.m.

Ouvert du mardi au dimanche de 11 h à 17 h www.boijmans.nl/depot

1H05 5 DIRECT LUXAIR FLIGHTS/WEEK*, STARTING OCTOBER, 27 TH

EN Home to Europe’s largest port, the city combines the best of modern architecture, contemporary design and spaces open to the Nieuwe Maas River. Rebuilt after World War II, it stands as a leading metropolis in modern urbanism.

FR Abritant le plus grand port d’Europe, la ville combine le meilleur de l’architecture moderne, du design contemporain et des espaces donnant sur la rivière Nieuwe Maas. Reconstruite après la Seconde Guerre mondiale, c’est une ville-phare en urbanisme moderne

KATENDRECHT

EN A small peninsula that once served as the centre of the city’s shipping industry has now become a vibrant waterfront leisure area. Deliplein Square, the focal point, features several cafés and restaurants.

FR Une petite péninsule qui servait autrefois de centre à l’industrie maritime de la ville est aujourd’hui devenue une zone de loisirs dynamique au bord de l’eau. La place Deliplein, qui en est le point central, compte plusieurs cafés et restaurants.

The former flagship of the Holland America Line, the ss Rotterdam, offers guided tours daily. L’ancien navire amiral de la Holland America Line, le ss Rotterdam, propose des visites guidées quotidiennes. rotterdam.info

EN From sharks to giraffes, zebras, and rhinoceroses, the city’s zoo is the perfect place to spend a day learning more about animals with the whole family.

FR Des requins aux girafes, en passant par les zèbres et les rhinocéros, le zoo de la ville est l’endroit idéal pour passer une journée à en apprendre davantage sur les animaux avec toute la famille.

DUNES

EN Connect with nature on the nearby coast, where the Hoek van Holland dunes and sandy beaches along the North Sea offer the perfect place to explore by foot or bike – the country’s national sport.

FR La côte voisine vous permettra de vous rapprocher de la nature.

Les dunes du Hoek van Holland et les plages de sable le long de la mer du Nord sont l’endroit idéal pour explorer le pays à pied ou à vélo – le sport national du pays.

B relie la gare de Schiedam à la côte.

TRES

EN Chef Michael van der Kroft celebrates Dutch products with a creative menu showcasing the best of the land and sea.

If you are looking for an intimate culinary feast, you are in the best place (it only has 12 tables).

FR Le chef Michael van der Kroft célèbre les produits néerlandais avec un menu créatif mettant en valeur le meilleur de la terre et de la mer. Si vous êtes à la recherche d’un festin culinaire intime, vous êtes au meilleur endroit (il n’y a que 12 tables).

TIP  1

EN The Cube Houses are an avant-garde architectural symbol of post-war reconstruction.

70

More than 5,000 fish from the Atlantic Ocean live in the aquarium, which can be explored through an underwater tunnel. Plus de 5.000 poissons de l’océan Atlantique vivent dans l’aquarium, qui peut être exploré par un tunnel sous-marin. www.diergaardeblijdorp.nl

TIP  2

FR Les Cube Houses sont un symbole architectural d’avant-garde de la reconstruction d’après-guerre.

Vijf Werelddelen 75 www.tresrotterdam.com

EN Visit the Euromast observation tower to take in Rotterdam’s skyline from a height of 185 metres.

FR Visitez la tour d’observation de l’Euromast pour admirer l’horizon de Rotterdam du haut de ses 185 mètres.

Opens daily from 9.30 a.m. to 10 p.m. Ouvert tous les jours de 9 h 30 à 22 h Parkhaven 20 www.euromast.nl

BLIJDORP ZOO

Texts David Palacios Photos Ossip van Duivenbode, Iris van den Broek, Claire Droppert, Blijdorp Zoo, Tres

Metro line B runs between Schiedam station and the coast. La ligne de métro

Overblaak

+/- 5H00

MARSA ALAM : 1 DIRECT LUXAIR FLIGHT/WEEK*

LUXOR: 5 DIRECT LUXAIR FLIGHTS IN MARCH 2025*

HURGHADA: 2 DIRECT LUXAIR FLIGHTS/WEEK**

Egypt

Travelblog

EN From the treasures of Luxor to the sunsoaked shores of Hurghada and the diving paradise of Marsa Alam, the land of the pharaohs welcomes history enthusiasts, beach lovers, and adventure seekers.

FR Des trésors de Louxor aux rivages ensoleillés d’Hurghada, en passant par le paradis de la plongée de Marsa Alam, le pays des pharaons accueille les passionnés d’histoire, les amoureux de la plage et les amateurs d’aventure.

STEIGENBERGER RESORT ALAYA

EN Situated along the Red Sea, this 5-star, adults-only resort in Marsa Alam features multiple restaurants, pools, and private beach access.

FR Situé le long de la mer Rouge, ce complexe 5 étoiles réservé aux adultes à Marsa Alam dispose de plusieurs restaurants, de piscines et d’un accès à la plage privée.

+20 65 3750088 www.hrewards.com

MAHMYA ISLAND

EN Head to the southern coast of Giftun Island for a perfect beach escape. With its crystal-clear blue waters and sandy beaches, it offers a tranquil day retreat along the Red Sea.

FR Rendez-vous sur la côte sud de l’île de Giftun pour une escapade balnéaire parfaite. Avec ses eaux bleues cristallines et ses plages de sable, elle offre une retraite tranquille le long de la mer Rouge.

www.experienceegypt.eg

MORTUARY TEMPLE OF HATSHEPSUT

EN Dedicated to one of Egypt’s most successful pharaohs, Queen Hatshepsut, this temple exemplifies the artistic grandeur of Ancient Egypt.

FR Dédié à l’un des plus grands pharaons d’Égypte, la reine Hatchepsout, ce temple illustre la grandeur artistique de l’Égypte ancienne.

Opens daily from 6 a.m. to 6 p.m. Tous les jours de 6 h à 18 h

SATAYA REEF

EN This reef in Marsa Alam is a top destination for diving and snorkelling, offering a unique opportunity to see spinner dolphins in their natural habitat.

FR Ce récif de Marsa Alam est une destination de choix pour la plongée et le snorkeling. Il offre une occasion unique de voir des dauphins à long bec dans leur habitat naturel.

TIP  1

EN Explore the lively bazaars in Hurghada’s Old Town, El Dahar.

FR Explorez les bazars animés de la vieille ville d’Hurghada, El Dahar.

TIP  2

EN Spanning over 200 acres, Karnak in Luxor is one of the largest and most impressive temple complexes in Ancient Egypt.

FR S’étendant sur plus de 80 hectares, Karnak, à Louxor, est l’un des plus grands et des plus impressionnants complexes de temples de l’Égypte ancienne.

**Additional flights during school vacations. Vols supplémentaires pendant les vacances scolaires.

VALLETTA’S OLD TOWN

EN Wander around Republic and Merchant Streets to admire the Baroque architecture and visit landmarks such as the National Library of Malta, the Grandmaster’s Palace, and St. George’s Square. FR Promenez-vous dans les rues Republic et Merchant pour admirer l’architecture baroque et visitez des sites tels que la bibliothèque nationale de Malte, le palais du Grand Maître et la place Saint-Georges.

ION HARBOUR

EN British chef Simon Rogan curates a tasting menu of 13 dishes that emphasise sustainability and local produce.

FR Le chef britannique Simon Rogan propose un menu dégustation en 13 plats qui mettent l’accent sur la durabilité et les produits locaux.

Two Michelin stars Deux étoiles Michelin

11 St. Barbara Bastion www.ionharbour.com www.visitmalta.com

MDINA

EN The medieval town, known as the Silent City, boasts a history of 4,000 years. A Baroque-style gate from 1724 serves as the main entrance to the city, which has been featured in various international film productions.

FR La ville médiévale, connue sous le nom de « ville silencieuse », a une histoire vieille de 4.000 ans. Une porte de style baroque datant de 1724 constitue l’entrée principale de la ville, qui a fait l’objet de plusieurs productions cinématographiques internationales.

TIP  1

EN The fishing village of Marsaxlokk hosts a traditional fish market every Sunday from 8.30 a.m. to 12.30 p.m.

FR Le village de pêcheurs de Marsaxlokk accueille chaque dimanche un marché aux poissons traditionnel, de 8 h 30 à 12 h 30.

TIP  2

EN DB San Antonio Hotel + Spa offers all-inclusive accommodation in Saint Paul’s Bay, a popular seaside town on Malta’s northern coast.

FR Le DB San Antonio Hotel + Spa propose un hébergement tout compris à Saint Paul’s Bay, une ville balnéaire populaire sur la côte nord de Malte.

+356 2158 3434

www.dbhotelsresorts.com

GĦAJN TUFFIEĦA

EN Nestled between rocky cliffs and countryside on Malta’s northwest coast, Għajn Tuffieħa proposes a peaceful retreat for sunbathing, swimming, and snorkelling.

FR Niché entre les falaises rocheuses et la campagne sur la côte nord-ouest de Malte, Għajn Tuffieħa propose une retraite paisible pour bronzer, nager et faire du snorkeling.

The beach can be accessed via 186 steps from the nearby car park.

La plage est accessible par 186 marches depuis le parking voisin.

EN The island’s strategic location makes it a captivating gem in the Mediterranean region, blending cultural influences from the Phoenicians, Romans, Arabs, Normans, and Knights of St. John.

FR La situation stratégique de l’île en fait un joyau captivant de la région méditerranéenne, où se mêlent les influences culturelles des Phéniciens, des Romains, des Arabes, des Normands et des Chevaliers de Saint-Jean.

Dublin

Stockholm

Frankfurt

Luxembourg

Paris

Manchester

EN With its roots in industrial heritage and maritime trade, this British metropolis offers a dynamic cultural and dining scene that makes the perfect city gateway for this autumn.

FR Avec ses racines dans le patrimoine industriel et le commerce maritime, cette métropole britannique offre une scène culturelle et gastronomique dynamique qui en fait la porte d’entrée idéale pour cet automne.

ORDSALL HALL

EN This former manor house is a prime example of Tudor architecture, dating back over 750 years. Join a guided tour to learn more about its history and take time to stroll through its picturesque gardens.

FR Cet ancien manoir est un excellent exemple de l’architecture Tudor, datant de plus de 750 ans. Participez à une visite guidée pour en savoir plus sur son histoire et prenez le temps de vous promener dans ses jardins pittoresques.

www.ordsallhall.com

MANCHESTER ART GALLERY

EN Founded in 1823, this cultural institution showcases a collection of contemporary artworks by both prominent and emerging British and European artists.

FR Cette institution culturelle présente une collection d’œuvres contemporaines d’artistes britanniques et européens éminents et émergents.

Tuesday to Sunday, from 10 a.m. to 5 p.m. Du mardi au dimanche, de 10 h à 17 h Mosley Street www.manchesterartgallery.org

MANA

EN Chef Simon Martin offers a warm fine dining experience in the heart of Ancoats, the city’s gastronomic hotspot.

FR Le chef Simon Martin propose une expérience gastronomique chaleureuse au cœur d’Ancoats, le haut lieu de la gastronomie de la ville.

One Michelin star 42 Blossom St. www.manarestaurant.co.uk

BLINKER BAR

EN Named after a classic cocktail recipe, this bar changes its menu each month with inventive drinks featuring four seasonal British ingredients.

FR Nommé d’après une recette de cocktail classique, ce bar change sa carte chaque mois en proposant des boissons inventives à base de quatre ingrédients britanniques de saison.

64-72 Spring Gardens www.blinkerbar.co.uk

1

EN Track Brewing Co. produces a variety of beers, including IPAs and stouts.

FR Track Brewing Co. produit une grande variété de bières, notamment des IPA et des stouts.

Unit 18, Piccadilly Trading Estate www.trackbrewing.co

TIP  2

EN John Rylands Library is one of the most impressive landmarks in town.

FR La bibliothèque John Rylands est l’un des sites les plus impressionnants de la ville.

Wednesday-Saturday, 10 a.m.-5 p.m. Mercredi-samedi, de 10 h à 17 h 150 Deansgate www.library.manchester.ac.uk/rylands

TIP

Les visuels de cette page ne sont pas contractuels et peuvent être modifiés.

PALAZZO DUCALE

EN Considered one of the symbols of Venice and a masterpiece of Gothic architecture, the Doge’s Palace was once the residence of the supreme authority of the Venetian Republic.

FR Considéré comme l’un des symboles de Venise et un chef-d’œuvre de l’architecture gothique, le palais des Doges était autrefois la résidence de l’autorité suprême de la république de Venise.

Piazza San Marco, 1 palazzoducale.visitmuve.it

HARRY’S BAR

EN Giuseppe Cipriani invented the world-famous Bellini cocktail here.

A must for those who want to sip in the footsteps of Ernest Hemingway, Gary Cooper and Orson Welles.

FR C’est ici que Giuseppe Cipriani a inventé le célèbre cocktail Bellini. Un lieu incontournable pour qui veut boire une gorgée dans les pas de Ernest Hemingway, Gary Cooper et Orson Welles.

Calle Vallaresso, 1323 www.cipriani.com/harrys-bar

EN Fresh products from the Rialto market drive the menu served in this palazzo. The classic menu features some of the most iconic dishes from chef Enrico Bartolini.

FR Les produits frais du marché du Rialto sont à la base du menu servi dans ce palazzo. Le menu classique comprend certains des plats les plus emblématiques du chef Enrico Bartolini.

TIP  1

EN Gianduiotto is Venice’s most coveted ice cream.

FR Le Gianduiotto est la glace la plus convoitée de Venise.

Fondamenta Zattere Al Ponte Lungo, 922

TIP  2

EN Located in the town of Jesolo, this resort offers an elegant and contemporary beachfront retreat.

FR Situé dans la ville de Jesolo, ce complexe offre une retraite élégante et contemporaine en bord de mer.

Via Dante Alighieri, 106 +39 0421 388111 www.almarjesolo.com

PEGGY GUGGENHEIM COLLECTION

EN The former home of art collector Peggy Guggenheim, Palazzo Venier dei Leoni on the iconic Grand Canal, features masterpieces from the most celebrated artists of the 20th century.

FR Ancienne demeure de la collectionneuse d’art Peggy Guggenheim, le Palazzo Venier dei Leoni, situé sur l’emblématique Grand Canal, présente des chefs-d’œuvre des artistes les plus célèbres du 20e siècle.

Opens from Wednesday to Monday from 10 a.m. to 6 p.m. Ouvert du mercredi au lundi de 10 h à 18 h Dorsoduro, 701 www.guggenheim-venice.it

1H40 UP TO 5 DIRECT LUXAIR FLIGHTS/WEEK*

Venice

EN Renowned for its canals and Renaissance architectural legacy, this world-famous Italian city tells a story in every corner. From narrow streets and picturesque canals to top rated museums waiting to be explored.

FR Réputée pour ses canaux et son architecture, cette ville italienne mondialement connue raconte une histoire à chaque coin de rue. Ses rues étroites, ses canaux pittoresques et ses musées ne demandent qu’à être explorés.

Texts

David Palacios

Photos Massimo

Listri, Shutterstock, Glam

Enrico

Bartolini, Peggy

Guggenheim

CollectionMatteo de Fina

GLAM

Two Michelin stars Palazzo Venart (Calle Tron, 1961) www.enricobartolini.net

Luxair News

Manchester

Dublin Paris

New destination

Take o to Rotterdam with Luxair Décollage pour Rotterdam avec Luxair

London

EN From 27 October 2024, Luxair is expanding its range of services for the coming winter season by adding Rotterdam (Netherlands) to its network of destinations, to the delight of business and leisure travellers alike. This connection will provide convenient access to the whole of the Netherlands. A short 20-30-minute drive provides quick access to The Hague, linking Luxembourg to several important European and international institutions. Students can easily reach the renowned University of Delft, while lovers of the North Sea can enjoy walks on the picturesque beach of Scheveningen. What’s more, the magnificent beach of Zandvoort is only an hour’s drive away!

Whether you’re a fan of contemporary art, innovative design, or simply want to explore a city with a unique character, Rotterdam promises an exciting and unforgettable experience.

plage de Scheveningen. De plus, la magnifique plage de Zandvoort se trouve à seulement une heure de route !

Que vous soyez amateur d’art contemporain, de design innovant, ou que vous souhaitiez simplement explorer une ville au caractère unique, Rotterdam promet une expérience excitante et inoubliable.

GOOD TO KNOW BON À SAVOIR

Bordeaux

FR À partir du 27 octobre 2024, Luxair élargit son o re pour la prochaine saison hivernale en ajoutant Rotterdam (Pays-Bas) à son réseau de destinations, pour le plus grand plaisir des voyageurs business et loisirs. Cette connexion permettra un accès pratique à tous les Pays-Bas. Un court trajet en voiture de 20 à 30 minutes permet un accès rapide à La Haye, reliant Luxembourg à plusieurs institutions européennes et internationales importantes. Les étudiants pourront facilement rejoindre la renommée université de Delft, tandis que les amateurs de la mer du Nord pourront profiter de promenades sur la pittoresque

Biarritz

EN Luxair’s De Havilland Q400, which will operate the route, is the ideal aircraft for the Luxembourg-Rotterdam connection because of its exceptional CO2 and fuel e iciency. This turboprop consumes 30% less fuel than comparable jets, making it significantly more environmentally friendly and helping to reduce carbon emissions. This new route reflects Luxair’s commitment to providing highquality connections to popular destinations across Europe.

The

Rotterdam

Montpellier

FR Le De Havilland Q400 de Luxair, qui opérera cette ligne, est l’avion idéal pour la connexion Luxembourg-Rotterdam en raison de son e icacité exceptionnelle en termes d’émissions de CO2 et de consommation de carburant. Cet avion à turbopropulseur consomme en e et 30 % de carburant en moins par rapport aux jets comparables, ce qui le rend nettement plus respectueux de l’environnement et contribue à réduire les émissions carbone. Cette nouvelle ligne reflète l’engagement de Luxair à fournir des connexions de haute qualité vers des destinations populaires en Europe.

Milan

Rotterdam, a city renowned for its modern architecture, maritime history and vibrant cultural scene.

Rotterdam, ville reconnue pour son architecture moderne, son histoire maritime et sa scène culturelle dynamique.

Berlin Hamburg Usedom

Prague

Vienna Munich

Budapest Krakow

Durée du vol  Flight

Number of flights per week

Nombre de vols hebdomadaires

5 per week – Mondays, Wednesdays, Thursdays, Fridays and Sundays. Perfectly suited to leisure and business travellers.

5 vols/semaine – les lundis, mercredis, jeudis, vendredis et dimanches. Parfaitement adaptés aux voyageurs loisirs et business.

Visibility 2024/2025

Visibilité 2024/2025

Luxair has secured slots after several years of effort and aims to secure slots for the 2025 summer season to ensure year-round connectivity for passengers and communities.

Luxair a sécurisé les créneaux horaires après plusieurs années d’efforts et vise à obtenir des créneaux pour la saison estivale 2025 afin d’assurer une connectivité tout au long de l’année pour les passagers et les communautés.

Luxair to add largest Boeing 737 MAX model to its fleet Luxair ajoutera le plus grand modèle des Boeing 737 MAX à sa flotte

EN In July 2024, Luxair and Boeing announced the airline’s latest aircraft order: up to four Boeing 737-10s, of which two are firm and two optional, will be added to the fleet to fuel its sustainable growth. This order takes place a year after purchasing the 737-7 and 737-8 models. The 737-10 is the largest model in the MAX family and is the most cost-effective single-aisle aircraft.

“This purchase is another step towards positioning Luxair for the future. By investing in the latest aircraft technology, we are supporting our plans for growth and the decarbonisation of our fleet. In addition, the 737 MAX will help to reduce the noise footprint by lowering the noise generated by take-offs and landings at Luxembourg Airport,” said Gilles Feith, CEO of Luxair.

FR En juillet 2024, Luxair et Boeing ont annoncé la toute dernière commande d’avions de la compagnie aérienne : jusqu’à quatre Boeing 737-10, dont deux fermes et deux en option, viendront s’ajouter à la flotte pour alimenter sa croissance durable. Cette commande intervient un an après avoir acheté les modèles 737-7 et 737-8. Le 737-10 est le plus grand modèle de la famille MAX et est l’avion monocouloir qui offre la meilleure rentabilité.

« Cet achat est une nouvelle étape vers le positionnement de Luxair pour l’avenir. En investissant dans la dernière technologie aéronautique, nous soutenons nos plans de croissance et de décarbonation de notre flotte. De plus, le 737 MAX contribuera à la diminution de l’empreinte sonore en baissant le bruit généré par les décollages et les atterrissages à l’aéroport de Luxembourg », a déclaré Gilles Feith, CEO de Luxair.

BOEING 737-10: FEW FIGURES

BOEING 737-10 : QUELQUES CHIFFRES

EN Environmental benefits compared to replaced aircraft

• 20% reduction in fuel consumption and carbon emissions.

• 50% reduction in noise footprint. Capacity and range

• 213 passengers: the 737-10 can seat up to 213 passengers.

• 30 inches: for greater comfort, the minimum seat pitch is 30 inches.

• 5,740 km: the aircraft can travel up to 5,740 km (3,100 nautical miles), giving it greater capacity and range to capitalise on the growth in leisure travel.

FR Avantages environnementaux par rapport aux avions remplacés

• Réduction de 20 % de la consomma- tion de carburant et des émissions de carbone.

• Diminution de 50 % de l’empreinte sonore.

Capacité et autonomie

• 213 passagers : le 737-10 peut accueillir jusqu’à 213 passagers.

• 30 pouces : pour un meilleur confort, l’espacement minimum est de 30 pouces (76 cm) entre les sièges.

• 5.740 km : l’appareil peut parcourir jusqu’à 5.740 km (3.100 milles marins), ce qui lui confère une capacité et une autonomie accrues pour capitaliser sur la croissance des voyages de loisirs.

Anticipation

Check-in the day before at Luxembourg airport:

a practical service for a stress-free departure

Enregistrement la veille à l’aéroport de Luxembourg : un service pratique pour un départ sans stress

EN To make travel easier for its passengers, Luxair o ers a convenient check-in service at Luxembourg airport the day before departure, subject to certain conditions. This service is designed to make your travel experience more pleasant and smoother, for those with early morning flights.

Times and conditions : Previous night check-in is available for all Luxair and LuxairTours flights scheduled to depart between 6:00 and 9:00 the following morning. To take advantage of this service, passengers can go to Luxembourg airport between 7:30 p.m. and 10:30 p.m. the day before their departure.

Advantages of checking in the day before: Real-time savings! By checking in the day before, you avoid the queues and stress of the morning. You can go to the airport on the day of your departure knowing that you have already checked in. You’ll receive your boarding pass when you check in the day before, allowing you direct access without having to go through the check-in desks.

Pre-checked baggage: Your checked baggage will remain at the airport, simplifying the process on the morning of your departure. All you have to do is pass through security and proceed to your boarding gate.

FR Pour faciliter le voyage de ses passagers, Luxair o re un service pratique d’enregistrement la veille à l’aéroport de Luxembourg, sous certaines conditions. Ce service est conçu pour rendre votre expérience de voyage plus agréable et plus fluide, pour les vols tôt le matin.

Horaires et conditions : L’enregistrement la veille est disponible pour tous les vols Luxair et LuxairTours dont le départ est prévu entre 6 h et 9 h le lendemain matin. Pour profiter de ce service, les passagers peuvent se rendre à l’aéroport de Luxembourg entre 19 h 30 et 22 h 30 la veille de leur départ.

Avantages de l’enregistrement la veille : Un réel gain de temps ! En vous enregistrant la veille, vous évitez les files d’attente et le stress du matin. Vous pouvez ainsi vous rendre à l’aéroport le jour de votre départ en sachant que votre enregistrement est déjà e ectué. Vous recevrez votre carte d’embarquement lors de l’enregistrement la veille, ce qui vous permettra d’accéder directement sans passer par les comptoirs d’enregistrement.

Bagages enregistrés à l’avance : Vos bagages enregistrés resteront à l’aéroport, ce qui simplifie vos démarches le matin du départ. Vous n’aurez qu’à passer les contrôles de sûreté et vous diriger vers votre porte d’embarquement.

How to register

To use the previous day’s check-in service:

 Go to Luxembourg airport between 7:30 p.m. and 10:30 p.m. on the day before your flight.

 Present your travel documents at the check-in desk.

 Drop o your checked baggage.

 Receive your boarding pass for the next day.

Previous night check-in at Luxembourg airport is a practical option for all passengers wishing to simplify their departure. By using this service, you can enjoy a stress-free morning and concentrate on what’s important: your journey. Take advantage of this opportunity to make your travel experience with Luxair even more pleasant and hassle-free.

Comment procéder

Pour utiliser le service d’enregistrement la veille :

 Rendez-vous à l’aéroport de Luxembourg entre 19 h 30 et 22 h 30 la veille de votre vol.

 Présentez vos documents de voyage au comptoir d’enregistrement.

 Déposez vos bagages à enregistrer.

 Recevez votre carte d’embarquement pour le lendemain. L’enregistrement la veille à l’aéroport de Luxembourg est une option pratique pour tous les passagers souhaitant simplifier leur départ. En utilisant ce service, vous pouvez profiter d’un matin sans stress et vous concentrer sur l’essentiel : votre voyage. Profitez de cette opportunité pour rendre votre expérience de voyage avec Luxair encore plus agréable et sans tracas.

Staff at your service

The job of the check-in agent – the first smile of your trip Le métier d’agent check-in – le premier sourire de votre voyage

EN Your suitcases are packed, your travel documents ready, and you arrive at the airport, ready to set off on your journey.

Check-in agents welcome you with a smile, check your documents and baggage, and make sure you’re ready to board your flight without stress. They are on hand to answer your questions, help and guide you if necessary, and above all, make this first stage of your journey as pleasant as possible. Check-in agents are there to accompany you, reassure you and advise you. It’s thanks to them that your adventure starts on a positive note!

4 tips from a check-in agent to help you prepare for your check-in: / 4 conseils d’un agent check-in pour préparer au mieux votre enregistrement :

1

Check in advance the rules on hand luggage and other items you can take with you in the cabin. This makes gate checks easier and faster.

Vérifiez à l’avance les règles sur les bagages à main et autres objets que vous pouvez emporter avec vous en cabine. Cela facilite et accélère les contrôles en porte d’embarquement.

Are you passionate about customer service and aviation? Does the above description appeal to you? Then check out our vacancies regularly, and we may soon have the pleasure of welcoming you in our teams in a dynamic, modern environment!

FR Vos valises sont prêtes, vos documents de voyage aussi et à portée de main, et vous arrivez à l’aéroport, sur le point de partir en voyage.

Les agents au comptoir check-in vous accueillent avec le sourire, vérifient vos documents, enregistrent vos bagages et s’assurent que vous êtes prêt à embarquer sans stress. Ils sont à votre

2

Have your documents ready: Have your identity document (ID card or passport, depending on your destination) and boarding pass ready and to hand. This speeds up the check-in process and allows you to move on quickly to the next stage.

Ayez vos documents prêts :

Ayez votre pièce d’identité (carte d’identité ou passeport en fonction de votre destination), et votre carte d’embarquement prêts et à portée de main. Cela accélère l’enregistrement et vous permet de passer rapidement à l’étape suivante.

disposition pour répondre à vos questions, vous aider et vous guider en cas de besoin, et surtout, rendre cette première étape de votre voyage la plus agréable possible. Les agents check-in sont là pour vous accompagner, vous rassurer et vous conseiller. C’est grâce à eux que votre aventure débute sur une note positive !

Vous êtes passionné(e) par le service client et par l’aviation ?

Les descriptions ci-dessus vous attirent ? Consultez régulièrement nos offres d’emploi et nous aurons peut-être le plaisir de vous accueillir prochainement au sein de nos équipes dans un environnement dynamique et moderne !

4

3

Use online check-in: If possible, check in online before you arrive at the airport (as a reminder, online check-in is available 24 hours before the departure of your flight). This will save you time, and allow you to choose your seat in advance.

Utilisez l’enregistrement en ligne : Si possible, enregistrez-vous en ligne avant d’arriver à l’aéroport (pour rappel, le check-in en ligne est disponible 24 h avant le départ de votre vol). Cela vous permet de gagner du temps, et de choisir votre siège à l’avance.

Arrive early:

To avoid stress and last-minute unforeseen events, arrive at the airport well in advance (at least two hours before your flight or even three hours during peak periods). This gives you time to pass through security and check-in without rushing.

Arrivez à l’avance :

Pour éviter le stress et les imprévus de dernière minute, arrivez à l’aéroport suffisamment à l’avance (minimum deux heures avant votre vol ou même trois heures en périodes de grande affluence). Cela vous laisse le temps de passer les contrôles de sûreté et d’enregistrement sans précipitation.

The agent at the check-in counter welcomes you. His or her objective?

get your trip off to a good start.

au comptoir check-in vous accueille. Son objectif ?

Photo Luxair

Fly without fear with Luxair Voler plus détendu avec Luxair

EN For some people, air travel is synonymous with stress. It can trigger feelings of nervousness and even fear. But don’t worry, Luxair can help you through this by organising anti-aviophobia seminars, in several languages, delivered by specialists.

The seminars last a weekend and take place in small groups, in a relaxed atmosphere with constant support from a psychologist. The Luxair captain gives technical explanations on how the aircraft works and the weather conditions. A visit of an aircraft and its cockpit on the tarmac allows participants to familiarise themselves with take-off and landing procedures. The seminar ends on Sunday with a return flight, accompanied by the same captain and psychologist who have been with the group throughout.

FR Pour certains, les voyages en avion sont synonymes de stress. Ils peuvent déclen-

cher des sentiments de nervosité, voire de peur. Mais n’ayez pas d’inquiétude, Luxair vous accompagne même dans ce moment-là, en organisant des séminaires contre l’aviophobie, en plusieurs langues, délivrés par des spécialistes.

Les séminaires durent un week-end et se déroulent en petits groupes, dans une ambiance décontractée avec l’accompagnement permanent des participants par un psychologue. Le commandant de bord Luxair donne des explications techniques sur le fonctionnement de l’avion et les conditions météo. Une visite d’un avion et de son cockpit sur le tarmac permet aux participants de se familiariser avec les procédures de décollage et d’atterrissage. Le séminaire se termine le dimanche avec un vol aller-retour, accompagné du même commandant de bord et du psychologue qui ont suivi le groupe durant le week-end.

Are you interested in these seminars? Les séminaires vous tentent ?

EN Below are the last two dates for 2024: 16 & 17 November 2024 (French) 7 & 8 December 2024 (Luxembourgish)

Full details are available on the Luxair website www.luxair.lu.

FR Retrouvez ci-dessous les deux dernières dates pour 2024 : 16 & 17 novembre 2024 (en français) 7 & 8 décembre 2024 (en luxembourgeois)

Tous les détails sont disponibles sur le site web de Luxair www.luxair.lu

Asset services

Personalised, high-quality fund services

content by BANQUE DE LUXEMBOURG ASSET SERVICING

With the investment fund service market consolidating in a drive to cut costs, there’s been an increase in fund initiators looking for high-quality partners. Banque de Luxembourg Asset Servicing is backed by a wide range of experts based in Luxembourg, with the aim of offering personalised support to help fund initiators take advantage of all the benefits that the Luxembourg financial centre has to offer.

The investment fund sector, like all other industries, is in a state of constant change as it seeks to meet investors’ expectations as effectively as possible. Luxembourg is Europe’s leading domicile for collective asset management vehicles and has developed a vast ecosystem providing a range of services to fund initiators and other fund management professionals. Banque de Luxembourg Asset Servicing is part of this ecosystem and has been supporting asset managers for over 40 years and is consequently well placed to monitor these ongoing changes.

“In recent years, we have noticed a move towards consolidation in the asset servicing sector” Thomas Etienne, Senior Business Development Manager at Banque de Luxembourg Asset Servicing, explained. “We have also seen many market players relocate some of their activities. The main driver for these changes is a strategy to reduce the costs associated with the services being offered. However, this approach is reaching its limits. On a market-wide scale, these cost-cutting measures

Photo Eva Krins (Maison Moderne) Sponsored

Thomas Etienne, Senior Business Development Manager, Nicole Thomé, Head of Business Development and Sofia Souici, Associate Business Development Manager at Banque de Luxembourg Asset Servicing.

are leading to a decline in service quality and a deterioration in customer satisfaction.”

Banque de Luxembourg Asset Servicing is keen to promote its strengths more effectively through a comprehensive range of services, from custodian banking to brokerage and financing solutions, and to meet current market expectations within this context. “We’re finding that fund initiators are increasingly prioritising service quality. While costs remain a major concern, customers are also expecting their partners to be operationally reliable, responsive and available,” Thomas added.

“In this constantly changing environment, our customers are also placing increased importance on business model stability and a solid shareholder base in the partners they work with,” continued Nicole Thomé, Head of Business Development. “They want to avoid being exposed to excessively frequent changes that cause disruption to their operations. We are committed to ensuring our customers’ peace of mind over the long term, thanks to our stable shareholder base as part of the Crédit Mutuel group – one of the ten largest European banks.”

The customer takes centre stage

The Banque de Luxembourg Asset Servicing team will continue to offer all fund initiators the services they deserve, whatever their size. “While the market is moving towards greater standardisation, our aim is to offer tailor-made solutions to every customer, with support that caters to their specific characteristics,” Nicole added. To achieve this, the

“ Fund initiators are increasingly prioritising service quality.”

Thomas Etienne

Senior Business Development Manager at Banque de Luxembourg Asset Servicing.

company has teams based exclusively in Luxembourg, who can provide coordinated responses to every requirement. This doesn’t mean that digitalization and automation options have been neglected. These approaches are used primarily to deliver a customercentric experience, while helping to control costs.

Our teams keep a close eye on market developments. Banque de Luxembourg Asset Servicing offers services for all asset classes. “The liquid assets segment (UCITS) is now mature with associated services usually being automated. However, small and medium-sized players in this field are looking for partners who can support them individually with all the guidance they need,” Sofia Souici, Associate Business Development Manager, explained. “On the other hand, the illiquid asset market segment – including private equity, venture capital, real estate, infrastructure and private debt – has seen remarkable growth over the last decade. Customers investing in this segment need to work with partners who understand their specific challenges and are able to provide tailored, agile and responsive solutions, coupled with great communication.”

Making the most of Luxembourg

“Whether their queries relate to day-today operations, strategic decisions or specialist topics, customers can count on their relationship manager to provide a direct and informed response. If necessary, the relationship manager will coordinate with our in-house experts to suggest the most appropriate solutions and enable the customer to seamlessly navigate their way through a complex financial environment,” Sofia added.

This means that everyone can be sure that they are taking full advantage of what Luxembourg has to offer as a prime location for setting up funds. “Our teams can help customers benefit from the robust regulatory framework offered by the Luxembourg financial centre. The authorities are responsive to changes and expectations in the market and keen to support business growth. They ensure that tools are developed to meet stakeholder expectations while guaranteeing investor protection,” Nicole Thomé told us.

“Our expertise has been growing with the financial centre over the last 40 years. We are keen for our customers to take advantage of this unrivalled fund distribution platform.”

Investing for tomorrow

Our aim is to offer tailor-made solutions to every customer.”

Nicole Thomé Head of Business Development at Banque de Luxembourg Asset Servicing. “

To support fund initiators, regardless of the types of vehicles they use, Banque de Luxembourg Asset Servicing has a joint team of relationship managers, covering both liquid and illiquid assets and guaranteeing a consistent and efficient approach for each.

Every customer is allocated a relationship manager, who is their main point of contact at the bank and will be able to develop in­depth knowledge of their needs.

The Luxembourg financial centre is adapting alongside the rest of the industry, regularly adopting new tools, such as the recent improvements to RAIF – a vehicle dedicated to private assets – and backing the development of the ELTIF. “To support these changes, we are investing in both technology an people. Our top priority is continuously developing our colleagues via ongoing training, enabling them to serve our customers more effectively and make use of the latest technologies to offer a tailormade service,” explained Sofia Souici. In this way, technology is used to support customer relations so that everyone can enjoy the level of service they deserve from their banking partner.

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« Notre défi : expliquer l’utilité de la Place pour l’Europe »

Depuis 18 ans, Antoine Kremer représente les intérêts des banques et des fonds d’investissement luxembourgeois auprès des institutions européennes. Une mission plus difficile qu’autrefois, à la suite notamment du Qatargate.

En quoi votre travail est-il plus difficile aujourd’hui qu’à vos débuts, en 2006 ?

La réglementation financière s’est considérablement développée : en 20 ans, on est passé d’une poignée de directives et de règlements à une soixantaine de textes. À mes débuts, surtout, il y avait très peu de représentants d’intérêts du secteur financier à Bruxelles : il était donc plus facile d’attirer l’attention de la Commission, des États membres et des eurodéputés.

Aujourd’hui, pour être écouté, il faut constamment innover.

L’étiquette de profiteur, voire de tricheur, colle-t-elle toujours au Luxembourg ?

J’entends de moins en moins ce genre de préjugés. Le Luxembourg a quand même fait beaucoup de chemin, comme l’a reconnu l’an dernier le Groupe d’action financière (Gafi) en matière de lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme. Ce satisfecit nous est très utile.

Vous représentez un secteur qui a connu des crises. Terrain glissant ?

Reconstruire la confiance prend du temps. Notre défi est d’expliquer l’utilité de la Place luxembourgeoise pour l’Europe. Notre message : sans nous, l’économie européenne se financerait moins bien.

Quid des préjugés sur l’activité de lobbyiste ?

Les préjugés sont tenaces : on m’a déjà demandé si je me baladais avec des mallettes de billets !

Notre quotidien, c’est d’argumenter, de chercher le dialogue et d’expliquer 100.000 fois la même chose. Et nous avons des règles : nous déclarons ouvertement nos activités et nos ressources dans le registre de transparence européen. Quand cette base de données a vu le jour, en 2008, nous avons été parmi les premiers à nous enregistrer.

Le scandale du Qatargate, cette tentative de corruption d’élus européens, a-t-il compliqué votre travail ?

Quand les perquisitions ont eu lieu, en décembre 2022, j’ai immédiatement envoyé un courriel à ma hiérarchie : On n’a rien fait, mais ça va nous retomber dessus. » Et c’est ce qui s’est produit, avec un net renforcement de la transparence au Parlement européen.

Est-ce un problème ?

En soi, absolument pas. Mon inquiétude est que si le fardeau administratif de la transparence devient trop lourd, les décideurs pourraient être dissuadés d’engager le dialogue avec des acteurs plus petits, comme nous. Nous sommes une grande place financière, mais nous sommes toujours perçus comme la place financière d’un petit pays…

Vous représentez les intérêts à la fois des banques, des fonds et – depuis deux ans –des assureurs. Y a-t-il des champs de tension, comme le secret bancaire à l’époque ?

TRIPLE

CASQUETTE

Jusqu’à présent, je n’ai pas rencontré de problème de casquette. Y compris lors de la discussion sur le secret bancaire, qui intéressait une partie des banques, mais n’a pas mobilisé les fonds.

Antoine Kremer, 50 ans, dirige le bureau conjoint de l’ABBL, l’Alfi et l’Aca à Bruxelles. Avec quatre personnes, l’effectif est modeste en comparaison notamment de la représentation allemande (huit personnes rien que pour l’assurance).

Est-ce à dire que les intérêts des banques, des fonds et des assureurs concordent ?

Nous avons un intérêt structurel commun : nous avons besoin du marché intérieur. Et nous représentons un petit pays dans une grande UE. Cela nous unit également.

Quels sont les enjeux des élections européennes pour la Place ? Découvrez l’analyse d’Antoine Kremer dès maintenant sur paperjam.lu.

GUILLAUME MEYER

“A banking sector our children aspire to work in”

The Luxembourg Bankers’ Association (ABBL) is turning 85 this year. Yves Stein, veteran of the country’s finance industry and newly named (in April 2024) chair of the association, reflects on this long history.

The ABBL is turning 85 this year. What can you tell us about its origin story?

In 1939, ten banks came together and decided to establish an association to better represent their common interests. No doubt a legitimate approach for any industry.

It should also be noted that the law on associations had just been passed a few years earlier in 1928.

Although we had already had a stock exchange since 1929 and some banks already had cross-border activities, it would have been premature to speak of a ‘Luxembourg financial centre’ as such back in 1939. The evolution from what was initially a banking centre into a fully-fledged financial centre only properly began in 1963 with the arrival of Eurobonds. Back in 1939, however, the Luxembourg economy was still predominantly characterised by steel and agriculture. And yet, bankers’ willingness to join forces and set up the ABBL suggests that the seeds of today’s financial centre were already being planted 85 years ago.

The Second World War interrupted the initial impetus of this group, which then reorganised itself to gradually become the voice of the sector. At the end of 1947, the association's activities focused on organising--with the support of the Chamber of Commerce--the first training courses for banking staff and, from the 1960s onwards, on negotiating collective agreements with union representatives.

The increasing internationalisation of the financial centre gradually transformed this association, which initially focused on purely Luxembourg issues, into a group defending the interests of the financial centre both at home and abroad.

What’s something about the ABBL’s history that few people know?

I think that our name, Association des Banques et des Banquiers, hides a little the place we occupy within the ecosystem of the financial centre and does not sufficiently convey the diversity of the professions we represent. Today, the ABBL represents banking services in the broadest sense, i.e. not only banks, but also payment services, investment firms, fintechs, consultancy and audit firms, law firms, etc. As of 2023, more than 50% of our 280 members and associate members are no longer banks.

What’s the biggest mistake that the ABBL has ever made?

I would not so much talk of a mistake than of a regret. I regret our inability to instil in our fellow citizens the same pride for the financial centre that they once held for the steel industry, despite its remarkable international success. We haven’t effectively been able to convey either the nobility of our profession or its usefulness to society.

VOICE FOR THE BANKING SECTOR

Born and raised in Luxembourg, Yves Stein is the chair of the ABBL as well as the CEO of Edmond de Rothschild (Europe).

That’s why one of the first objectives I set the ABBL team when I took office was to strive for a banking sector our children aspire to work in.

Interview

JEFF PALMS

Photo GUY WOLFF

SHAPING TAX ADVICE BEYOND THE EXPECTED

For two decades, ATOZ has crafted a unique melody, blending the precision of tax advisory services with the ongoing commitment to environmental sustainability, social responsibility, and the governance of excellence. The lush surroundings mirror our dedication to the cultural richness that defines our journey. Our team, a diverse ensemble of talents, each playing a crucial role in creating a masterpiece of client success.

Join us in cherishing this milestone, looking at the past, the present and... beyond!

« Chaussures Léon, notre troisième enfant »

Ancienne « patronne » de l’enseigne Chaussures Léon, que dirige à présent sa fille

Corinne, Paulette Cahen, 81 ans, évoque avec nostalgie le centième anniversaire de l’entreprise familiale chère au cœur de son mari André, décédé en 2020.

Comment se porte l’enseigne Chaussures Léon ?

Pour une centenaire, elle se porte très bien !

Que vous évoque ce chiffre de 100 années tout rond ? Il me fait plaisir. Mon mari et moi avons eu deux filles, Corinne et Magali. Le magasin s’est révélé être notre troisième enfant.

Troisième enfant, je suppose, à qui vous avez beaucoup donné…

Oui. Mon mari encore plus que moi. C’était son bébé. Son « tout ». C’est grâce à lui que l’enseigne a toujours bien fonctionné. Nous y étions très attachés.

Quels traits de caractère définissaient le patron qu’était votre époux ?

Tout d’abord, son professionnalisme. Il avait commencé à l’âge de 18 ans. Il aimait sincèrement cela, se tenait au courant de tout. Cette passion l’a accompagné jusqu’au bout. Je citerai ensuite sa gentillesse. C’est simple, tout le monde l’aimait beaucoup.

Si je vous demande le secret de longévité ?

Le personnel. Toujours aimable, toujours d’excellent conseil. La qualité du service est notre cheval de bataille, la clientèle revient pour cette raison. Notre personnel, c’est ma plus grande fierté. Certaines de nos vendeuses ont passé plus de temps que moi au magasin. Elles sont aujourd’hui pensionnées, mais reviennent encore nous voir. Ce sont devenues des amies.

En quoi est­ce un atout d’être une entreprise familiale ?

Nous avons pour nous l’expérience. Et cette expérience, elle se transmet. Idem avec le personnel.

La question d’une cession s’est­elle déjà posée un jour ?

Tant que quelqu’un de la famille était partant pour une reprise, la question ne s’est pas posée, non.

Cela aurait été un crève-cœur, pour mon mari surtout, que Corinne ne reprenne pas. Mais c’est elle qui a décidé, de manière naturelle. Nous n’avons jamais forcé personne.

En 2024, à quel public s’adressent les Chaussures Léon ?

Le public n’a pas changé. Des clients ayant fréquenté l’établissement à la Gare lorsqu’ils étaient enfants continuent de venir maintenant qu’ils sont grands-parents. Nous avons une clientèle fidèle. Nous incarnons une institution.

Vend­on des chaussures comme on vendrait un autre article ? Du textile, par exemple… Par rapport à l’habillement, c’est particulier. Un vêtement, vous l’essayez, il vous va, il ne vous va pas, mais quoi qu’il en soit, il ne vous fera pas mal. Avec une paire de chaussures… Il nous faut connaître le pied de la cliente.

CONTINUITÉ

Durant plus de 30 ans, à partir du début des années 1970, Paulette Cahen, très attachée à l’adresse « historique » du quartier Gare, a épaulé son mari, André, à la tête des Chaussures Léon. Depuis, Corinne Cahen a repris le flambeau familial de cette entreprise née en 1924.

Vous avez une adresse à la Belle Étoile et celle « historique » se situe quartier Gare. Continuez­vous de croire en l’avenir du commerce de centre­ville ?

Si ce ne sont pas des franchisés peu au fait du commerce, la réponse est oui. Le commerçant a l’expertise. Il sait accueillir et conseiller les gens. Il sait surtout acheter. Pour vendre, il faut de la qualité. Mon mari avait le nez. L’intuition, l’expérience…

Quel est votre vœu pour la suite ? Que l’on fête de nombreux anniversaires encore !

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REVENTE EN BLOC 2025

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WESTOVER

PHASE 2

PHASE 1

Think Luxembourg for capital raising

Luxembourg-based vehicles are increasingly the go-to choice for raising funds and making strategic investments, attracting savvy investors and ambitious enterprises from around the world. The Luxembourg Capital Markets Association is bringing this message to Paris and London.

The country has long-standing capital markets expertise, notably the Luxembourg Stock Exchange – the world’s leading venue for the listing of international debt securities – and as the location of Clearstream – the key European international clearing and settlement house.

To these foundations have been added an array of structures, most of which are used for the country’s world leading investment fund industry and corporate finance sectors. These operations are

supported by a range of service providers with decades of experience working in Luxembourg’s cross-border financial services hub.

LuxCMA in Paris and London

“It is this Luxembourg ecosystem that we will present and explain in detail during the conferences we have planned for Paris on 25 September and London on 7 November,” said Gaëlle Attardo, vice chair of the Luxembourg Capital

Markets Association (LuxCMA). “Our association represents all stakeholders in our sector, speaking with a single voice to explain the advantages of our jurisdiction for cross-border capital markets operations,” she added. Around 170 representatives of asset managers, family offices, and other financial institutions attended last year’s LuxCMA event in London, and this year’s conferences will look to build on this initial success. “We were able to explain Luxembourg to players who are

Gaëlle Attardo and Frank Mausen. Members of the Executive Board

Photos Eva Krins (Maison Moderne), LUXCMA

Contenu sponsorisé par LUXCMA

Capital Market

relatively unfamiliar with the jurisdiction, and those who know us well but are maybe unaware of all the options available,” said Frank Mausen, LuxCMA’s secretary.

Focus and grow

LuxCMA was founded in 2019 to give focus to the efforts of the banks, infrastructure providers, paying and listing agents, lawyers, auditors and other service providers who specialise in capital markets operations. “The sector has been supported well for many years by the local banking and investment fund trade associations, but we wanted to take this to the next level,” said Mr Mausen. “LuxCMA is able to coordinate the work of local professionals, provide thought leadership, be an interlocutor with the Luxembourg government and regulators,

and respond to proposals from the EU,” he added.

“Luxembourg excels as a top choice for financial innovation, boasting a contemporary legislative environment with an advanced DLT framework, a leading securitisation law, and a highly effective security interest regime. These elements facilitate the creation of strong, innovative financial structures,” stated Mr. Mausen. “We encourage industry participants to engage with us and explore how we can support their capital markets fundraising and investment endeavours,” he continued. “We invite players from across the industry to come and meet us to find out how we can help them with their capital markets fund raising and investments,” he said.

JOIN US AT OUR UPCOMING INTERNATIONAL LUXCMA EVENTS

25 September 2024

At the offices of Clifford Chance in Paris – half-day conference in French

7 November 2024

At the offices of PwC in London – half-day conference in English

More information and registration links are available on the events page of our website.

MORE INFOS AND REGISTRATION

(RE)WATCH ALL OUR PAST EVENTS AND INITIATIVES

Marco Caligaris Member of the Board and Chief Executive Officer at LuxCSD

Nicki Kayser Member of the Board and Managing Partner at Linklaters

Andreas Heinzmann Member of the Board and Partner at GSK Stockmann

Vanessa Müller Member of the Board and Partner (Consulting) at EY

Marc Mehlen Member of the Board and Partner at Clifford Chance

Cathrine Foldberg Møller Member of the Board and Partner at Simmons & Simmons

Béatrice Riguidel Member of the Board and Team ManagerInstitutional Relationship Management at Spuerkeess

«Je n’ai jamais paniqué»

Fondateur et partner de CBTW, Damien Chasseur s’est lancé un peu par hasard dans la tech il y a une dizaine d’années. Le voici aux commandes d’un groupe mondial de 3.000 collaborateurs, générant 300 millions d’euros de revenus.

Journaliste PIERRE THÉOBALD

Portrait GUY WOLFF

Rebranding bouclé et nouveau modèle d’entreprise intégré, Damien Chasseur souhaite maintenant ouvrir la notoriété du groupe Collaboration Betters the World (CBTW) au grand public.

Puisque ça nous démange, on commence par là… Pourquoi ce nom, Collaboration Betters the World (CBTW) ? De prime abord, c’est une appellation qui peut dérouter !

Vous trouvez ? Il s’agit, depuis des années, de la baseline du groupe. Alors quand s’est posée la question d’un changement de nom, lors du rebranding opéré fin 2022, cela a été facile. Car le nom, on l’avait. La collaboration améliore le monde, c’est une conviction chez nous. On a donc gardé cet élément, le why. Et puis… LVMH, qui sait ce que cela signifie ? On n’a pas la prétention de devenir aussi connus, bien sûr, mais si on se souvient de notre nom, CBTW, et que le public comprend ce que l’on fait dans la tech – c’est-à-dire du cloud, de la cybersécurité, du développement, de l’application, de la gouvernance, etc. –, on sera sur le bon chemin.

Retraçons vos débuts. Vous rapportez que tout a démarré au Kirchberg dans un bureau isolé, sans âme ni fenêtre. Légende ou réalité ?

Au lancement de CBTW, fin 2014, chacun des trois associés a apporté son histoire. Moi, cela a été avec une société du nom d’Adneom, fondée en 2011. J’ai démarré seul dans un espace partagé, avec un bureau sans fenêtre, en effet. Il y a plein d’anecdotes… On est arrivé avec notre imprimante, notre cafetière, et pour ne pas avoir à régler les 50 euros que coûtait une salle de réunion, on avait trouvé une parade autour d’une petite table installée

dans un couloir. Comme d’autres boîtes ont commencé à nous imiter, on s’est fait virer. Et il a fallu trouver un autre bureau. Boulevard Prince Henri. Cent mètres carrés. Formidable. La boîte prenait forme.

Quand on se lance ainsi, qu’est-ce qui compte le plus ? Le premier client ou le fait que la boîte « prenne forme », comme vous dites ?

Je peux vous dire que je me souviens parfaitement du premier client. Du premier salarié recruté. Et de ce que je lui avais raconté…

Et vous lui aviez raconté quoi ?

Lorsque tu es entrepreneur, tu veux toujours faire croire que tu es plus gros que tu ne l’es en réalité. Je me disais : « Est-ce que, vraiment, il va me suivre s’il sait que je suis tout seul ? » Bon, finalement il m’a suivi. J’ai seulement contourné la réalité, ce n’était pas un gros mensonge. Ce collaborateur est toujours présent dans le groupe, d’ailleurs.

À l’époque, quel était le périmètre d’Adneom ?

C’était une société tech, déjà : les clients ont besoin d’être sur leur projet, ils ont un pic d’activité, ils n’ont pas envie de recruter, on leur met la compétence spécifique à disposition… Le modèle de beaucoup de sociétés dans la tech, en fait. On n’avait absolument rien inventé. Pour se différencier, il y avait le côté feel good, transparence et proximité avec les consultants… J’avais 28 ans, cette envie de créer. Une

entreprise. De la valeur. Je n’ai pas eu peur, je n’ai jamais paniqué.

Parce que vous étiez fait pour ça ?

Va chercher tes clients, recrute les profils que tu as envie d’avoir dans ta business unit… Je n’aime pas le terme d’« entrepreneur », il est galvaudé. Mais j’étais séduit par cette idée de liberté et par le fait d’avoir plusieurs casquettes. J’avais envie d’essayer. Ce que j’ai fait. Et cela a marché.

Pourquoi l’option de la tech ?

Complètement par hasard. Je sortais de l’ICN Business School, à Nancy. On m’a recruté dans une entreprise française, Altran, et il s’est avéré que non seulement je n’étais pas mauvais, mais qu’en plus, cela me plaisait.

Votre groupe pèse aujourd’hui 300 millions d’euros de chiffre d’affaires et environ 3.000 salariés dans une vingtaine de pays à travers le monde. C’est allé vite, non ?

C’est allé vite, oui. Notre vraie chance, c’est que notre trio est très complémentaire. Moi, par exemple, je ne regarde jamais derrière. Je n’oublie pas le passé, mais je l’efface. Pourtant, cela fait du bien de se retourner de temps en temps. Sans quoi, on en veut toujours plus, on est vite grisés. On a connu des années où tu fais fois 2, fois 3, ou fois 4, et cela paraît normal. Alors que pas du tout. C’est bien de s’en rendre compte. Ne serait-ce qu’en prévision des moments où cela se passerait moins bien.

À quoi ressemble votre trio ?

Moi, je suis la personne exigeante, celui qui met en place le modèle auquel on a réfléchi ensemble, mais qui ne vient pas forcément de moi. Je comprends rapidement ce que l’on m’explique et, une fois que j’ai adhéré, ça déroule encore plus vite que chez celui qui a eu l’idée. Je peux râler. Beaucoup. Mais c’est mon caractère, il n’y a rien de méchant. Et j’essaie de moins râler. Jeremy Jacquet, le CEO, a davantage une vision de groupe. Quant à Yann Louise, il intervient sur d’autres aspects, avec une implication sur la partie sustainability. Un sujet à plein temps. Deux associés nous ont rejoints l’année dernière : un country

leader pour la zone Asie-Pacifique, un autre pour la zone Amérique.

Comment se prennent les décisions entre vous ?

Cela va très vite, là aussi. Chaque mois, on a un board sur l’opérationnel. Je n’ai pas souvenir de gros points de désaccord. Pendant 10 ans, je me suis demandé si c’était possible. Maintenant, honnêtement, je dors super tranquille. On est amis, je ne vois pas pourquoi cela changerait.

Vous avez opéré un rebranding, à la fin de l’année 2022. Qu’est-ce que vous recherchiez ?

Comme je l’ai dit, on s’est développés très vite, de matière organique, en réinvestissant tout ce que l’on a gagné. On ne s’est jamais versé de dividendes. En a résulté beaucoup de cash, ce qui nous a permis de faire de la croissance externe. Les premières acquisitions ont été rock’n’roll. Tout cela a fait que l’on en était arrivés à 19 marques différentes. On s’est pris pour des autres… même nous, on s’emmêlait les pinceaux ! Décision a été prise de simpli-

Unusual?

C’est sa toute première interview dans un média national. Groupe mondial d’environ 3.000 salariés, CBTW s’appuie sur un nouveau modèle conçu autour d’un pool de marques réduit pour davantage de lisibilité. « Un travail de titan », résume le dirigeant, toujours en prise avec l’opérationnel puisqu’il a en charge les marchés luxembourgeois et allemand. Ambition de cette mue : gagner encore en rentabilité, en augmentant les marges, ainsi qu’en notoriété aux yeux du grand public.

«J’ai démarré seul dans un espace partagé, avec un bureau sans fenêtre.»

Photo Guy Wolff

fier, en passant à six marques, avec la création de Positive Thinking Company. Une étape très importante. Sur le modèle de Coca-Cola, avec la société mère et la société fille portant le même nom. Mais même là, on s’est rendu compte que ce n’était pas lisible, il y avait des silos. CBTW est né ainsi. Un travail de titans, guidé par cette question : « On est bourrés de bonnes ressources, mais les utilise-t-on toutes à bon escient ? » Depuis la création de CBTW, on prêche la bonne parole, à l’extérieur et en interne. Tout le monde dans la tech nous identifie, mais j’aimerais bien vulgariser et expliquer de manière super simple ce que l’on fait.

Comment vous présentez-vous à l’international ? Vous revendiquez vos racines luxembourgeoises ?

Notre empreinte est aujourd’hui globale, il y a de la fierté à être un groupe mondial indépendant. Et je suis également assez fier, oui, de dire à l’extérieur que le groupe a démarré au Belux. Après, on peut préciser qu’il y a une holding au Luxembourg, mais cela biaiserait le regard des gens. On a commencé la substance et le business ici, avant qu’existe cette holding.

Était-ce seulement imaginable, en 2011, depuis votre petit bureau borgne sans table de réunion du Kirchberg, d’être un jour actif dans une vingtaine de pays ?

Je ne sais pas si ça l’était. Sur le moment, on regardait davantage au plan local et européen. C’est d’ailleurs ce qui a fait la force du groupe : tout en ayant une empreinte mondiale, on dispose d’un authentique ancrage local. On compte 150 salariés au Luxembourg, mine de rien. Cela fait de nous un acteur du marché de l’emploi.

Ancrage que vous dupliquez partout où s’implante CBTW ?

On a tendance à l’oublier, mais notre métier est fondé sur l’humain. Donc il faut être au contact de ses employés et de ses clients.

Comment sont organisées vos équipes ?

Ce sont des tech. CBTW compte aujourd’hui neuf service lines. On crée, on développe, et on vend des solutions tech et business. Trois leviers pour ce faire. Un : les

L’attractivité, «un vrai problème»

Dans la tech aussi sûrement qu’ailleurs, et peut-être plus qu’ailleurs encore, l’attraction des talents est synonyme de casse-tête. « Je n’ai pas la solution, mais il faudrait quand même que le Luxembourg se rende compte qu’il ne parvient pas à attirer autant qu’avant. C’est un fait. Une réalité », pointe Damien Chasseur, 43 ans, dont le sujet constitue l’un des chevaux de bataille. « Il y a 10 ans, on parvenait à attirer quelqu’un pour le salaire et la qualité de vie. Aujourd’hui, le salaire ne le fait pas passer outre le logement et le transport. La qualité de vie, je ne veux pas rentrer dans ce débat, mais on trouve tous qu’elle est un peu moins bonne… Il y a un vrai problème. J’aimerais qu’il y ait plus d’initiatives globales. Hormis Nexus 2050 (l’événement piloté par The Dots et Maison Moderne dont la première édition s’est tenue les 26 et 27 juin derniers à Luxexpo The Box, ndlr), qui essaie de donner un coup de projecteur sur la tech au niveau européen, il n’y a pas beaucoup de démarches », soulignet-il encore.de cette mue : gagner encore en rentabilité, en augmentant les marges, ainsi qu’en notoriété aux yeux du grand public.

partenariats, et c’est passionnant de découvrir ce métier d’intégrateur. Deux : l’ensemble des solutions développées en interne au fil des projets qui ont été les nôtres, packagées pour nos clients. Trois : la partie consulting, pour les clients ne souhaitant pas une solution existante, mais qui demandent que l’on tune ce qu’ils ont déjà, et à qui on met à disposition des équipes avec des engagements de résultats.

Quid de la commande publique ?

On travaille avec l’État luxembourgeois, avec de belles références. Mais pas avec les

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institutions européennes pour le moment. Un business à part, qu’il faut connaître. Cela a été un choix au début. Je n’avais pas le temps de m’y consacrer, je suis allé au plus efficace. En vérité, on fonctionne de manière « opportunistique ». Il y a un calcul à faire entre le temps passé sur un appel d’offres et le retour sur investissement.

Au Luxembourg, Accenture qui rachète Arhs Group, c’est un concurrent pour vous… Ce n’est pas un secret, les Big Four, les gros cabinets comme Accenture ou les fonds d’investissement ont plein d’argent en ce moment. Ce qu’il y a de bien pour nous, c’est que l’on se situe dans un moment où l’on a tout ce que certains fonds recherchent : un nom, la présence internationale, etc. Mais aujourd’hui, il n’y a rien de concret.

Vous regardez ce qu’il se passe ?

Nous, on ne regarde pas. En revanche, on nous regarde.

Cela revient à dire que vous avez déjà eu des approches ?

On est un acteur qui commence à devenir important. Pourquoi pas…

L’intelligence artificielle, c’est un enjeu ?

Le Luxembourg ne sera pas précurseur dans ce domaine, et c’est tant mieux. Comme d’habitude, le pays va attendre de voir ce qu’il se passe, avant de s’adapter. L’IA est un moyen de faire parler de soi, mais je ne sais pas si tu te différencies en te positionnant dans le lot de tous ceux qui proposent quelque chose en ce moment.

Comment s’articule votre stratégie ESG ?

C’est un métier à plein temps. Pour travailler sur les véhicules, les trajets, la sensibilisation… Mais je ne suis pas la meilleure personne pour en parler. J’ai un petit côté rebelle qui fait qu’à chaque fois que l’on m’impose quelque chose, j’ai du mal à l’appliquer. Je laisse gérer ça. J’ai besoin de comprendre la logique des choses pour les mettre en place, et aujourd’hui j’ai l’impression que c’est un nice to have.

Qu’en est-il du « toujours plus » que vous avez évoqué tout à l’heure, en matière d’expansion à l’international ?

Ce « toujours plus » a changé. On a conscience de notre potentiel désormais et, en matière de communication externe, on est plus sûrs de ce que l’on sait faire. Le « toujours plus », aujourd’hui, porte donc davantage sur la manière de collaborer avec les clients. La course à l’affichage de 20 ou 25 pays de présence à travers le monde n’a plus lieu d’être. On va moins chercher à tout prix à obtenir un plus grand nombre de clients, plutôt à développer les existants. En résumé : faire un peu mieux avec un peu moins de clients.

Le marché américain constitue-t-il un graal ?

On y est présents. Mais ce n’est pas un rêve. Honnêtement, non. En revanche, il faut y être. Comme il faut être en Asie. Quand on souhaite avoir une empreinte globale telle que la nôtre, c’est indispensable. Sans cela, on n’est pas considérés.

À titre personnel, vous êtes-vous déjà fixé une deadline ? Au vu de votre tempérament, on peine à imaginer que vous allez rester dans ce business éternellement…

C’est sûr, l’humain n’est pas ce qu’il y a de plus reposant, il y a beaucoup de service après­vente. Mais ce qui me comble, c’est ce que j’ai appris. Si je n’avais pas été aux côtés de mes associés et amis, j’aurais peutêtre abandonné avant. Dans les coups durs, on s’est épaulés. Je ne sais pas si je ferai ça toute ma vie, j’aime avoir des petits trucs à côté. L’hôtellerie m’intéresse, par exemple. Mais mon métier premier est CBTW. Et l’on a encore des choses à accomplir.

CBTW monte au filet

Passionné de sport, Damien Chasseur l’est plus particulièrement de tennis, qu’il pratique à un respectable niveau. Avec une préférence pour les gauchers, apparemment. Un immense portrait du fantasque John McEnroe orne son bureau du centre-ville de la capitale, et l’ancien no 5 mondial Henri Leconte compte au nombre de ses amis chers. Récemment, CBTW a d’ailleurs posé une première semelle sur les courts en développant l’appli mobile du tournoi de Paris-Bercy, une épreuve classée dans la catégorie des Masters 1000, la plus prestigieuse après les quatre levées du Grand Chelem. Prochaine étape, Roland-Garros ? « Le vrai kiff, c’est d’allier ses passions et notre activité. Je suis très proche de la Fédération française de tennis. Il y a d’autres tournois qui nous ont sollicités. On n’a pas vocation à être B2C, mais quand même… J’aimerais bien étendre ce que l’on a fait à d’autres rendez-vous », répond celui qui nourrit également le projet d’aider à la reconversion de sportifs à l’issue de leur carrière.

Conversation Isabelle Waty

« La technologie doit permettre d’intensifier la relation client »

La banque privée opère aussi sa mue numérique. Comment le digital redéfinit-il l’expérience client ? Comment la technologie soutient-elle le développement de l’activité ?

Isabelle Waty, directrice de l’innovation et de l’expérience client au sein d’Indosuez Wealth Management Europe, évoque ces enjeux.

Pour Isabelle Waty, il faut repenser les parcours pour être mieux au service du client.

À l’échelle de la banque privée, comment définir l’expérience client ?

Et comment évolue-t-elle ?

L’expérience client comprend l’ensemble des interactions que nos clients entretiennent avec la banque. Elle passe par les canaux numériques, interface e-banking ou application, mais pas uniquement – rendez-vous physiques, entretiens téléphoniques ou événements. Alors que l’activité se transforme, considérant les nouvelles attentes des clients et les possibilités offertes par les solutions digitales, l’enjeu est d’utiliser au mieux la technologie pour qu’elle soit créatrice de valeur, à la fois pour nos équipes et pour nos clients. Celle-ci doit nous permettre de fluidifier l’ensemble des parcours client et faciliter les interactions entre nos différents départements. Étant donné ma fonction, mon objectif est de soutenir cette transformation et d’identifier comment l’innovation peut permettre d’améliorer l’expérience vécue par chaque client. C’est aujourd’hui un enjeu-clé pour la banque.

Qu’est-ce qui oriente cette transformation ? En quoi est-elle cruciale ?

Ce mouvement, Indosuez l’a engagé il y a cinq ans, avec la volonté d’accélérer la transformation numérique de l’activité. La banque de détail avait déjà entamé ce virage technologique il y a plus d’une dizaine d’années. Au niveau de la banque privée et de la gestion de fortune, cependant, l’urgence était moindre, l’expérience attendue par le client n’étant pas tout à fait la même, le marché étant différent. La qualité de la relation interpersonnelle entre le client et son conseiller prime toujours à l’heure actuelle. Toutefois, nos clients étant désormais habitués à utiliser des solutions numériques pour la plupart des aspects de leur quotidien – pour se déplacer, au travail, pour leurs loisirs –, la banque privée doit, elle aussi, leur proposer des solutions qui correspondent à ces standards. Dans un marché concurrentiel, pour rester compétitifs, capter une nouvelle clientèle, nous devions donc faire évoluer notre approche, accélérer notre transformation, marquer une rupture dans la manière de faire évoluer la banque et nos services.

Quels sont les principaux enjeux en lien avec la transformation de l’expérience utilisateur ?

Cela ne se limite pas à proposer une interface conviviale via une application mobile ou une interface web banking. Cette transformation est beaucoup plus profonde. Elle représente une opportunité de repenser notre modèle, notre fonctionnement interne, la manière dont nous interagissons régulièrement avec nos différents clients dans l’optique de renforcer l’intensité relationnelle avec eux, valeur chère au Crédit Agricole. L’une des forces de la banque, comme l’a révélé une enquête de satisfaction menée l’année dernière, réside dans la proximité que nous entretenons avec nos clients. C’est notamment pour ce sens du relationnel que nous sommes reconnus et recommandés.

Comment bien aborder cette transformation ?

Il s’agit de repenser le parcours des clients et, pour cela, le parcours du collaborateur. Une telle démarche va avoir des répercussions sur l’ensemble de la chaîne de valeur, en positionnant le client au centre de nos réflexions. Il faut donc avant tout bien connaître cette chaîne, identifier comment les diverses équipes y contribuent, identifier les systèmes et processus impactés, pour in fine, repenser le parcours pour mieux servir le client. On comprend alors que cette démarche au service de l’amélioration de l’expérience client est transversale. Si cette transformation est profonde, elle nous permet aussi de mieux faire prendre conscience à chaque collaborateur de l’importance de son rôle, au service du client et de sa satisfaction.

Quel est le principal apport de la technologie au service de l’amélioration du parcours client ?

Elle est avant tout là pour faciliter les interactions, les échanges que l’on a en interne, pour nous aider à mieux servir le client. Elle doit aussi nous permettre de gagner en agilité, d’être plus rapides dans la mise sur le marché de nouvelles solutions, de nouveaux services et fonctionnalités, ou même de nouveaux produits. Aujourd’hui, les possibilités offertes par le numérique sont nombreuses. Cependant, lorsqu’on est

BIO EXPRESS

C’est en 2019 qu’Isabelle Waty rejoint Indosuez Wealth Management. Elle se voit confier la direction de l’innovation et de la transformation digitale de la banque pour le Luxembourg, la Belgique, l’Italie, l’Espagne et le Portugal. Depuis l’année dernière, elle est aussi responsable de l’expérience client pour l’ensemble des entités d’Indosuez. Ces deux casquettes, complémentaires, lui permettent d’accélérer la dynamique de digitalisation qui anime l’institution. Au fil de sa carrière dans le domaine de la finance au Luxembourg, Isabelle Waty a souvent exploré, en se rapprochant du monde des start-up notamment, comment la technologie pouvait être mise au service de la création de valeur et contribuer à améliorer l’expérience des utilisateurs.

une banque privée, il est important de les maîtriser : la technologie doit être bien comprise de nos collaborateurs, pour leur permettre de trouver les leviers afin d’améliorer leur quotidien pour un meilleur service client. C’est dans cette optique, notamment, que nous avons mis en place des équipes dédiées à l’innovation pour insuffler une nouvelle culture d’entreprise et adapter nos méthodes de travail. C’est aussi dans cette perspective que nous nous sommes rapprochés de l’écosystème fintech, dont les membres développent des expertises technologiques sur des sujets bien précis. Ils nous permettent d’avancer beaucoup plus rapidement que si nous devions les envisager à travers des projets de développement toujours menés en interne. Dans cette démarche, l’idée est de pouvoir nous appuyer sur des logiciels existants, et de pouvoir tester plus facilement de nouvelles solutions et technologies. Le rapprochement de nos équipes avec des acteurs de la fintech permet aussi à nos collaborateurs de monter en compétences plus efficacement sur certains sujets numériques.

Travailler avec les acteurs de la fintech n’est pas toujours apparu comme quelque chose d’évident pour les acteurs traditionnels de la finance…

En effet. Pour une banque privée, dont l’activité s’appuie sur des systèmes hérités, parfois peu malléables, pouvoir travailler avec ces sociétés innovantes, pouvoir facilement intégrer leurs solutions a impliqué d’opérer un changement d’état d’esprit. D’abord, il faut accepter d’adopter des solutions clés en main, sans vouloir à tout prix « trop les tordre » pour les faire correspondre à un besoin précis. D’autre part, ces acteurs technologiques, pour beaucoup, ont été perçus comme des « ennemis ». Il a fallu changer cette perception de love and hate relationship, pour les considérer comme des partenaires, des leviers de création de valeur. Enfin, il faut que l’architecture informatique de la banque évolue pour faciliter l’intégration de ces solutions. Considérant notre dette technologique, le défi a été de la faire évoluer, notamment

« Repenser le parcours des clients et, pour cela, le parcours du collaborateur.»

au travers du déploiement d’interfaces de programmation permettant à l’ancien monde et au nouveau de s’interfacer facilement. Au-delà, il y a aussi un défi culturel, qui vise à faire travailler ensemble les équipes de la banque – qui évoluent dans un cadre contraint – et des talents numériques issus des fintech, où tout va beaucoup plus vite. Cela prend du temps. Mais les avantages, en termes d’agilité et d’évolutivité de nos services, sont importants.

Avez-vous des exemples illustrant la manière avec laquelle la collaboration avec des acteurs de la fintech a contribué à améliorer l’expérience client ?

Dès 2019, nous avons noué une collaboration avec Wealth Dynamix, qui développe une solution client relationship management (CRM) et client lifecycle management (CLM) intégrant un ensemble de fonctionnalités qui contribuent justement à l’amélioration de la relation entre son banquier et son client. Elles permettent à nos conseillers de disposer d’une vue à 360 degrés des familles que nous servons et soutiennent leur accompagnement tout au long de leur cycle de vie au sein de la banque, de l’onboarding à la réalisation du KYC ainsi que dans le suivi du parcours de chaque client ou encore l’identification des opportunités commerciales. Un tel outil permet de fluidifier les échanges et de personnaliser la relation. Cette collaboration a contribué à améliorer la solution pour, in fine, mieux accompagner nos clients. L’année dernière, Indosuez Wealth Management a acquis une participation majoritaire (70 %, ndlr) dans Wealth Dynamix.

On parle d’un CRM, soit d’une solution stratégique, dans le cadre de votre métier… Oui. Le déploiement d’une telle solution a un impact sur l’ensemble des départements de la banque, qui gravitent autour du client. C’est un outil central. On comprend dès lors que l’enjeu, à travers un tel projet, n’est pas uniquement technologique. Sa mise en œuvre a impliqué de repenser nos façons de travailler, les processus et les workflows, l’assignation des tâches qui incombent à cha-

cun pour gagner en efficience de manière transversale. Tout projet de transformation digitale a des composantes organisationnelles, culturelles et humaines importantes. Il faut les considérer bien en amont du projet, pouvoir expliquer pourquoi on les met en œuvre, quels sont les bénéfices attendus. Il ne faut pas négliger les enjeux d’accompagnement du changement en étant proches des équipes sur le terrain.

Comment vos clients, nés avec un smartphone dans les mains, souhaitent-ils voir évoluer l’expérience que leur offre la banque privée ? Les attentes, eu égard au numérique, aux nouvelles fonctionnalités proposées via nos interfaces, ne concernent pas uniquement les plus jeunes. Nous avons une clientèle dont la moyenne d’âge demeure élevée, ce qui ne l’empêche pas d’être aujourd’hui très à l’aise dans l’utilisation des outils digitaux. Une grande part de nos clients souhaitent interagir avec nous, consommer les services bancaires autrement, notamment sur base des expériences dont ils profitent par ailleurs dans leur vie quotidienne. À travers nos canaux numériques, une interface d’e-banking ou une application mobile, ils veulent pouvoir accéder facilement à leurs données, notamment celles liées à la valorisation de leurs actifs de toute nature, que celles-ci évoluent de manière dynamique, en temps réel. Pour un certain nombre d’éléments, ils souhaitent pouvoir initier des transactions de manière autonome ou encore facilement rentrer en contact avec leur conseiller et les expertises de la banque.

Via les canaux numériques, qu’est-ce qui est attendu de la clientèle d’une banque privée au-delà des fonctionnalités proposées par l’e-banking d’une banque de détail ?

Nos clients souhaitent accéder à un contenu qualitatif, directement lié à notre expertise dans le domaine du conseil en investissement et en gestion patrimoniale. L’année dernière, nous avons donc lancé une nouvelle plateforme sur laquelle nos clients accèdent à toute notre expertise, aux analyses et recommandations de nos conseillers et gestionnaires. Cela leur est proposé sous la forme d’articles, de pod-

casts ou encore de vidéocasts, selon la profondeur de l’information souhaitée (accès au détail des différents actifs financiers, ndlr), de manière simple et ergonomique.

Le fait de partager cette information précieuse ne déforce-t-il pas le rôle du conseiller ?

Au contraire. On se rend compte que le partage de cette information permet au client de mieux préparer le rendez-vous suivant et, lors de la discussion avec son conseiller, d’approfondir la relation. Le client, globalement, est mieux informé. Notre valeur ajoutée, au départ de son niveau de connaissance et de sa situation patrimoniale, réside dans l’accompagnement que nous lui offrons. On peut aller davantage dans la personnalisation de la relation.

Le numérique vient supporter la relation, permet d’aller davantage au fond des choses. De la même manière, la technologie permet de réduire les contraintes liées aux aspects administratifs. Le temps que l’on gagne en évitant de devoir imprimer, consulter et signer une pile de papier lors d’un rendez-vous, grâce à la signature électronique notamment, permet des échanges plus qualitatifs et fluides. C’est avant tout ce que le client attend de son conseiller en gestion de fortune.

Le sujet du moment, si l’on parle de technologie, c’est l’intelligence artificielle. Comment cette technologie peut-elle contribuer à améliorer l’expérience client ?

À nos yeux, l’intelligence artificielle doit avant tout supporter les métiers, nos collaborateurs, dans la réalisation de leurs missions au quotidien. L’IA est un levier que nous explorons dans cette perspective, mais il n’est pas le seul. L’automatisation, à travers le déploiement de robots, contribue aussi à améliorer notre efficacité opérationnelle. L’intégration de ces technologies à l’échelle de la banque implique de questionner nos processus, de pouvoir les identifier de bout en bout afin d’envisager de faire mieux en procédant autrement ou en recourant à la technologie. On peut se demander, pour chaque tâche, si celle-ci doit être forcément exécutée par un humain. Si non, quelles sont les alternatives ? Actuellement, au sein de la banque, nous avons

DANS TOUTES LES LANGUES

Pour répondre aux besoins de traduction – importants lorsque l’on sert une clientèle internationale – Indosuez s’appuie sur l’intelligence artificielle. En l’occurrence, il s’agit aussi d’une histoire de rapprochement entre la banque privée et une fintech incorporée au sein de la Luxembourg House of Financial Technology, à savoir Lingua Custodia. La startup a aussi rejoint le programme d’accélération Le Village by CA. Aujourd’hui, le moteur d’intelligence artificielle de la start-up spécialisée dans le traitement automatique du langage naturel est utilisé à travers les entités du groupe partout en Europe, contribuant grandement à accélérer la productivité des équipes dans la traduction ou la retranscription de paroles dans toutes les langues.

Conversation Isabelle Waty

une quinzaine de robots qui exécutent des tâches et qui nous permettent de gagner du temps, de concentrer des efforts sur la création de valeur aux yeux des clients.

L’IA, d’autre part, doit nous permettre aussi d’explorer plus en profondeur nos données, afin de mieux comprendre nos enjeux et d’ouvrir de nouvelles perspectives, d’envisager de nouvelles solutions ou de nouveaux produits. Le préalable, pour avancer dans cette direction, est de s’assurer de disposer de données de qualité. On constate une forte appétence des métiers autour de ces développements.

Qu’en est-il de l’IA générative ?

Au niveau des équipes, des collaborateurs qui ont pu expérimenter les capacités de ChatGPT souhaitent aussi pouvoir travailler en s’appuyant sur de tels outils. Nous explorons les possibilités de les déployer à l’échelle de la banque, pour produire du contenu, rechercher et synthétiser de l’information, mettre en page des documents ou les enrichir au moyen de graphiques. À travers cette technologie, il est possible d’aller plus loin dans la personnalisation des services proposés aux clients. Cependant, il faut se doter d’une gouvernance ad hoc, pouvoir accompagner ce changement, en considérant des enjeux de conformité et en veillant à garantir la préservation de la confiance que nous accordent nos clients. À la fin, c’est l’humain qui doit avoir le dernier mot. Il faut avancer progressivement, en veillant à fixer le cadre. C’est au niveau du Lab Innovation d’Indosuez, actuellement, que nous envisageons ces développements futurs.

Quel est le rôle de ce Lab ?

Ces démarches d’innovation et de transformation digitale s’appuient sur une équipe internationale. J’ai des homologues dans d’autres entités d’Indosuez, en France, à Monaco, en Suisse. Au départ du Luxembourg, le groupe pilote la succursale belge, l’italienne, l’espagnole et, depuis février, la succursale portugaise. À travers toutes ces entités, l’idée est de renforcer un écosystème qui soutient l’innovation, en faisant remonter des besoins et des idées, en se rapprochant des start-up. Cet écosystème est une source importante d’inspiration. Au niveau de notre Lab

LA DIGITALISATION DU MIDDLE ET BACK OFFICE

Les domaines dans lesquels les prestataires de services de gestion de patrimoine investissent le plus dans les technologies de middle et de back-office.

Source Building a Future-Ready Investment Firm - ThoughtLab

Cyberinformation et cybersécurité

Gestion des données et analyse

Traitement et règlement des opérations commerciales

Gestion et acheminement des ordres de transaction

Centre de contact Finances et audit

Gestion des risques, juridique

Comptabilité de portefeuille

Rapport sur les clients

Conformité réglementaire

Gestion des comptes clients

Gestion de l’identité et de l’accès des clients

Maintenant

Dans trois ans

ROTTERDAM

« L’intégration de ces technologies à l’échelle de la banque implique de questionner nos processus, de pouvoir les identifier de bout en bout afin d’envisager de faire mieux en procédant autrement ou en recourant à la technologie.»

FACILITER LA COMMERCIALISATION

DES ACTIFS PRIVÉS

Le rapprochement de la banque avec des fintech permet aussi d’accélérer sa transformation auprès des clients professionnels. À côté de Wealth Dynamix, Indosuez Wealth Management est par exemple aussi entrée au capital de la start-up AirFund, dont la plateforme digitale vise à simplifier la mise en relation entre sociétés de gestion et distributeurs de fonds de private markets (actifs non cotés) auprès des particuliers. Amundi est montée au capital de la start-up en même temps que la banque privée. Pour Indosuez, ce rapprochement doit faciliter la commercialisation des fonds d’actifs privés gérés par la banque privée et simplifier les opérations de souscription et rachat dans ces fonds.

Innovation, nous explorons ces idées et les possibilités que nous offre la technologie autant que nous envisageons de nouvelles manières de travailler, de nous organiser, afin de soutenir la transformation à l’échelle du groupe. C’est à ce niveau que nous cherchons à mettre en place les nouvelles solutions, en développant des partenariats avec nos équipes ou des fintech par exemple. Les équipes du Lab sont en full agile et ont développé de nouveaux services digitaux pour nos clients – et ce, dans un temps très court. C’est toute la promesse du Lab : délivrer un produit en trois mois. L’enjeu, à ce niveau, est de valider la valeur ajoutée que ces nouvelles solutions apportent à nos clients, et ce, en les impliquant désormais directement dans nos démarches d’innovation.

Dans quelle mesure la technologie transforme-t-elle le métier de la banque privée ?

Depuis 20 ans, nos métiers ont considérablement évolué. La gamme des produits proposés s’est élargie et complexifiée. La réglementation s’est accrue. Nous devons aujourd’hui considérer d’autres dimensions, notamment autour de la finance et de ses impacts sociétaux et environnementaux. L’enjeu est de se doter des capacités pour évoluer plus rapidement. La volonté est de gagner en agilité, à travers nos laboratoires, mais aussi en se rapprochant des start-up, d’itérer beaucoup plus pour faire évoluer nos solutions, nos organisations. L’objectif est de pouvoir se transformer suivant des cycles de développement beaucoup plus courts et, de cette manière, d’améliorer en continu toutes nos solutions. Dans cette optique, la volonté est d’être beaucoup à l’écoute du terrain, de nos collaborateurs comme de nos clients, pour identifier les besoins et valider les hypothèses. Nos clients sont d’ailleurs très heureux d’être impliqués de la sorte dans la démarche. C’est aussi une manière d’intensifier la relation et, in fine, de s’assurer que l’on pourra continuer à enchanter chacun d’eux.

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“ Equal right to parental leave a great plus ”

A ten-year expat veteran in Luxembourg, who arrived as a student and is now a mother of two, shares her journey and experiences. Andra Maria Valette is getting ready for her children to enrol in the public school system, immerse themselves in the local culture and discover what it takes to call Luxembourg home.

“I think we will go for the public school system”

Originating from the Banat region of Romania, known for its early German settlers and strong cultural heritage, Andra Maria Valette’s parents enrolled her in a German school, believing it would offer greater opportunities later in life. This decision proved pivotal, as the education she received opened doors for further studies in Germany. Reflecting on her journey, Valette says, “I later came to Luxembourg by chance.” In 2014, while still attending university, she received a job offer from a Big Four firm, prompting her move to Luxembourg.

“Luxembourg felt like home. I never felt foreign here because of the country’s diversity,” Valette says. Her sense of belonging was further cemented when she met her future husband at work. A French national, he shared her enthusiasm for Luxembourg's multicultural environment. Together, they decided to make Luxembourg their home. Valette became a naturalised citizen, and the couple now have two children, whom they are raising to be multilingual and multicultural.

This multiculturalism profoundly impacts Valette’s daily life, especially in raising her children. The children are growing up surrounded by multiple languages and cultures. “My husband and I speak English and French to each other. My mother, who is often here helping with the children, speaks Romanian with me, and we mix these languages when speaking with the kids,” Valette explains. This linguistic tapestry is a common experience for many mixed-nationality expatriate families.

Their elder son primarily speaks French, the main language at his crèche. “To prepare him for preschool, the crèche will slowly introduce Luxembourgish through a native speaker,” Valette notes. “Given Luxembourg’s three administrative languages, we wanted them to be exposed to multiple languages early on.”

Determined to enrol her children in a local public crèche to ensure they learn Luxembourgish early, Valette faced challenges. Despite being on the waiting list since her first trimester, they did not secure a spot. When the public crèche finally contacted them a year later, it was too late. Consequently, both children are now enrolled in a private Montessori crèche.

Conversation Andra Maria Valette

“Although it’s early to say, I think we will go for the public school system,” Valette states. Her own educational journey fuels her belief that her children can thrive in Luxembourg’s traditional school system. “I attended a German school even though my parents didn’t speak the language, which makes me confident our children can master the language requirements of the traditional school system.”

At home, Valette’s family embraces a blend of cultural traditions. They celebrate both Romanian and French holidays and have incorporated Luxembourgish customs, such as Dräikinneksdag (Three Kings’ Day). For common holidays like Christmas, they alternate between Romania and France each year, ensuring their children appreciate their diverse heritage.

Food in their household is a delightful fusion of cultures. “We make burritos and poke bowls, which are neither French nor Romanian. But we also love traditional recipes that our parents make when we are together.”

Valette appreciates Luxembourg’s progressive policies, particularly the equal right to parental leave. “I don't think many countries offer this benefit,” she says, noting that both she and her husband took advantage of parental leave for both children. Reflecting on the healthcare system, Valette comments, “I think the pregnancy and birth facilities are very good here, but I only gave birth in Luxembourg, so I don’t have another country to compare it with.” She advises parents to consider private insurance for births to secure a private room, allowing the father to stay with the mother and baby after birth.

As Valette navigates the complexities of raising multilingual children in a multicultural environment, her family exemplifies the blend of tradition and modernity that defines life in the grand duchy.

TIPS & SUGGESTIONS

Language

“To expose our children to different languages, we incorporate songs, music, books and cartoons into their daily routine,” says multicultural expat mum Andra Maria Valette.

“Cartoons are particularly effective for the eldest. Parents can borrow CDs, DVDs, Tonies (Toniesbox) and multilingual books from the library, which has a rich collection. The national library even features a family room, though we haven’t explored it yet. Additionally, Netflix offers educational cartoons like Cocomelon in various languages, which has been a great resource for language exposure.”

Culture

“As part of my journey to acquire Luxembourgish citizenship, I joined an integration programme that offered affordable language courses. I paid around €10 for a course at the National Institute for Language Learning (INLL). This programme was invaluable for learning the language and gaining a deeper understanding of Luxembourg’s culture and institutions. It provided a structured approach to becoming familiar with the country’s way of life.”

Fun activities

“Luxembourg offers numerous family-friendly activities and destinations. The animal park in Esch is fantastic and free. The country is dotted with well-maintained playgrounds that provide endless fun. The Philharmonie has an excellent children’s programme, introducing young ones to music.”

“Millennials would like to have a human interaction”

Having an appetite for risk taking but with a distrust of public markets have contributed to a generational shift whereby millennials are keen investors in sustainable and impactful private equity and credit assets, according to Veronica Aroutiunian at Loyens & Loeff.

Photo MARIE RUSSILLO

Veronica Aroutiunian structures alternative investment funds

INVESTOR ATTITUDES BY GENERATION

Percentage of clients looking for more advice in investment services and client satisfaction rate for each investment services product

Why do you think you’re well placed to discuss what is of interest in terms of financial products for young investors?

“My job is to be aware of any new trends and understand the needs of my clients, my clients being asset managers. They need to understand the needs of the investors to be successful.”

Veronica Aroutiunian, a partner at Loyens & Loeff, believes that the democratisation of private assets is usually not analysed “under the right angle.” She thinks that one of the main reasons of the trend towards democratisation is not related to economics but rather more to a “shift in generations.”

She argued that the topic has been extensively covered in recent studies conducted in the US but also elsewhere. “What is happening right now, is that you have a new generation of investors arriving in the market with generational and cultural differences.”

She noted that her generation, the millennials--born between 1981 and

2000--is “the fastest growing generation of investors right now and is the richest generation ever seen in history.” She admitted a huge part of their current or upcoming wealth is coming from the inheritance of their parents, the baby boomer generation. “They don’t need to buy a house right now because we will get it from the parents.”

“I am in the middle of the whole thing. I was in the first year of university when the first financial crisis hit [2008-09] and we saw those people losing their job. We had 2012 [the European sovereign debt crisis], Brexit and covid.”

“To be honest, there is a mistrust of the markets and the stock exchanges because every time something happens, the markets collapse… yet the weird thing with this generation is that there is a risk appetite.” She believes that the confluence of financial crisis, lack of trust and a risk propensity means that the product of choice for her generation--alternative investments--are burgeoning. She added:

“That’s how the whole thing came together.”

Aroutiunian considers millennials as an “ESG sustainability and meaning in life driven” generation. They want to “do something meaningful with their money” and they are “driven to private equity and private credit” investments for their impact on society while offering a diversified portfolio. Besides, she thinks that they care about developing sustainable economies and they encourage diversity.

Aroutiunian added: “you have a bigger impact when you go into private assets because as an investor, you have no influence whatsoever on the company that is traded on the stock exchange.” She argued that millenniums think that “the only purpose of investing on stock exchanges is getting rich.”

What is your source of information to educate asset managers about your perspective on their clients?

Aroutiunian explained that she reviews “financial research and market research

that is used by our clients.” She added: “I am a lawyer; obviously, reading through Morgan Stanley market overview reports is not something natural.”

She manages to extract added value from these readings coupled with her knowledge of the regulators’ actions. “If politics meets reality, then it’s a new product that comes into play.”

Why are you so interested in what young investors want?

Aroutiunian explained that she initially struggled to understand the underlying reasons toward democratisation of private assets. As she started working with Ucits and later moved to alternatives, she said: “I woke up one day, and I saw the shift whereby the two worlds started to meet each other.” That has led her to conclude that it was due to a generational shift.

Are millennials more educated than previous generations about financial investments?

“When the previous generation had a question about the markets, or what to do with their money, they tended to address the question to a financial advisor, and they would physically go to a bank.”

“Are they [millennials] more aware? Are they smarter? They’re not but when they arrive to the advisor, they are.” She noted that millennials will do their due diligence by looking on the internet, ask more questions and “second guess or challenge the advisor” compared to the “other generations which would just trust the advisor.” Yet she admitted that they need the support of a wealth manager given their lack of experience.

What is the perception of younger generations about the current interactive apps or other technologies when investing?

“The millennials would like to have a human interaction.” Yet Aroutiunian commented that they expect the wealth manager to explain their “stand on technology.” Being “very cost sensitive,” millennials want to know whether their advisors are investing in innovation to ensure that their “processes are simpler, easier and cheaper.”

As “millennials are obsessed about being screwed,” technologies enable more transparency so that they can investigate hidden costs. Aroutiunian noted that legislators are precisely looking into the matter as the issue preoccupies investors.

Aroutiunian reported that Generation Z, also known as the Zoomers--born between 1997 and 2012--are all on Tiktok. She explained that wealth managers are in direct competition with “finfluencers” who are grabbing more attention when it comes to investing.

Some in a survey commented that they would rather trust “the guy” on Tiktok then the marketing material of wealth managers.

In a recent report, State Street claimed that young investors have a greater interest in ETFs over mutual funds. Why is that?

Contrary to the “millennials, who are currently obsessed about alternative [investments],” Gen Z is looking into ETFs on the back of their “close link with cryptocurrencies.”

Should Gen Z invest directly into the underlying crypto instead of an ETF? “They know a lot of things, but they have little experience… and they need help.” She thinks that they would rather trust someone else to select the assets and manage the funds. The newest generation will reflect and tell itself: “let’s be prudent, I’m not the smartest guy on earth.” She also noted that asset managers are also advertising their crypto ETFs on Tiktok.

Do you think they’re losing faith in SFDR article 8 or 9 funds? Do they know what they are?

Aroutiunian reported the outcome of a survey by Morgan Stanley which stated that 75% of young investors want to invest into ethical financial vehicles while having no idea of the ESG meaning.

“I don’t believe for a second that there is a disinterest or mistrust towards ESG driven funds, but I do believe that the way those funds are structured and sold… we’re not there yet.” She thinks that the asset managers and the young investors are not speaking the same language.

CURRENT ROLE

Veronica Aroutiunian, a partner at Loyens & Loeff, is a member of the law firm’s investment management practice. She specialises in the structuring of alternative investment funds but could also cope with the “structuring of any investment funds.”

Background

She studied law at the Sorbonne in Paris and is now a Luxembourg qualified lawyer. She started her career at Arendt & Medernach in 2013 working in “everything related to Ucits and ETFs.”

Ideal but illiquid Eltifs “I think that the Eltif has everything from a legal perspective to be the right product… for the long-term investment.” Yet during a recent LPEA conference in Paris, she reported that a speaker at an alternative investment firm conveyed his concerns about contingent mis-selling legal liabilities related to the lack of liquidity of Eltifs and has expressed the firm’s intention not to interact “directly with investors but go via private advisors. They are very well aware of this risk. They don’t want to take it because they don’t want to be the banks of tomorrow.”

Cadeaux d’entreprise : offrez la haute qualité !

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UN ARTISANAT D’EXCELLENCE

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Reconnue pour la qualité de ses chocolats, la Maison Oberweis mêle à la fois tradition et innovation.

Légal

Comment prévenir, et comment résoudre les conflits au sein des sociétés?

Contenu sponsorisé par BRUCHER THIELTGEN & PARTNERS

Aucune entreprise n’est à l’abri de voir éclore un conflit en son sein. A l’occasion d’une série de podcasts exceptionnels, les associés du cabinet Brucher Thieltgen & Partners analysent ce sujet. Tout au long de 4 épisodes disponibles sur Paperjam.lu, ces experts décryptent les conflits en entreprise, mais proposent aussi des solutions pour les prévenir et les résoudre.

Les conflits pouvant intervenir au sein d’une société ont des origines très diverses. Évidemment, les raisons financières sont souvent au centre du débat, mais les choix politiques ou stratégiques constituent également des motifs récurrents. Enfin, et elle est peut-être tout aussi prégnante que la dimension financière, la dimension psychologique ne doit pas être ignorée. Elle s’inscrit en filigrane et est sous-jacente à tout conflit, l’ego pouvant non seulement déclencher un conflit, mais aussi l’envenimer ou empêcher sa résolution.

De l’anticipation

Tout au long de cette série de podcasts, c’est la notion d’anticipation qu’invoqueront les avocats du cabinet Brucher Thieltgen & Partners. Dès la création de l’entreprise, il faut établir un corpus contractuel précis, transparent et détaillé. Ce dernier doit prendre en compte l’évolution possible dans le temps, la possibilité que de nouveaux protagonistes intègrent ou quittent l’aventure, ou la perspective d’une transmission de l’entreprise. Une rédaction précise et exhaustive de la document comptes-rendus d’assemblée générale ou des conseils d’administration est également indispensable. « Le travail de l’avocat consiste à retranscrire les volontés

De gauche à droite : Maître Nicolas Thieltgen, Managing Partner et Avocat à la Cour, Maître Philippe Sylvestre, Maître Marie Bena, Maître Nicolas Bernardy et Maître Anne-Marie Ka, Partners et Avocats à la Cour à l’étude Brucher Thieltgen & Partners.

Photo Eva Krins (Maison Moderne)

individuelles afin qu’elles s’insèrent au mieux dans le projet commun de l’entreprise » précise Maitre Nicolas Bernardy.

D’ailleurs, s’adjoindre les conseils d’avocats au plus tôt est capital. « Même si les avocats ont une forte capacités à surmonter les obstacles, il ne faut pas attendre d’être au pied du mur pour se tourner vers eux. » indique Maitre Anne-Marie Ka.

Des tribunaux et de ses alternatives Lorsque les différentes parties prenantes n’ont pas réussi à contenir le conflit ou à le résoudre en interne, une des issues est le recours aux tribunaux. Dans l’esprit des plaignants, c’est le lieu où la main transcendante de la Justice tranche finalement.

Se tourner vers les tribunaux n’est pas sans conséquences, souligne Maitre Philippe Sylvestre : « Une procédure juridique permet de faire bouger les choses certes, mais elle peut aussi entrainer des dommages importants, des situations de blocages qui s’enveniment et se terminent par la faillite d’une société. »

Parmi les alternatives aux juridictions civiles ou commerciales, existe l’arbitrage qui consiste à soumettre le litige à un tribunal « privé » constitué d’experts. « Une procédure qui n’est pas dénuée d’avantages, confidentialité et rapidité notamment, mais dont le coût est bien plus élevé » affirme Maitre Marie Bena.

De l’accompagnement

Les paramètres qui entrent dans l’équation d’un conflit au sein d’une société sont nombreux. Être accompagné d’avocats experts, disposant d’une vision omnisciente et de compétences multiples est indispensable pour trouver une issue favorable. « Notre structure, notre organisation et nos compétences réunies, autorisent une approche 360° de la situation, ce qui est la clé » indique Maitre Nicolas Thieltgen. Au-delà de leur parfaite connaissance du droit, les avocats les plus à même de conduire un dossier lié à un conflit au sein d’une société, sont ceux dotés d’une solide vision business et entrepreneuriale. Maitre Nicolas Thieltgen résume ce point ainsi : « Nous sommes des avocats avant tout, mais la dimension entrepreneuriale fait partie de notre ADN. Elle nous permet de comprendre parfaitement les problématiques de nos clients, parfois parce que nous les avons-nous-mêmes vécues. »

LE CONFLIT EN

4 POINTS-CLÉS.

01

AU GRAND-DUCHÉ ET AU-DELÀ

Au Luxembourg, pays cosmopolite où s’établissent et se croisent des sociétés des quatre coins du monde, l’approche du droit et des règlementations propres au Grand-Duché peut sembler difficile. Bien qu’inspiré des différents pays limitrophes, le système juridique est singulier et différents de celui des états voisins. Ainsi, il n’est pas rare de voir certains justiciables souhaiter faire valoir certains concepts du droit de leur pays d’origine, ce qui n’est pas possible. En tant qu’expert, les avocats de Brucher Thieltgen & Partners connaissent ces différences et savent utiliser les outils juridiques propres au Luxembourg, tout en comprenant les attentes de leurs clients pour orienter leur client dans la bonne direction.

LE NERF DE LA GUERRE

Le conflit peut éclater lorsque les caisses de l’entreprises sont vides, en période de crise, ou lorsqu’elles sont pleines, en pleine croissance !

03

TOUS CONCERNÉS !

N’importe quelle société, de la TPE à la multinationale, quel que soit son secteur d’activités, peut un jour voir son activité menacée par un conflit.

04

UN DROIT CHEMIN ?

En matière de contentieux, le chemin est rarement rectiligne et ce sont parfois les voies du droit les plus inattendues qui permettent de parvenir à un accord. Il faut emprunter des chemins de traverse pour trouver des solutions : le droit pénal, le droit lié à la protection des données, le droit à la propriété intellectuelle entre autres. Être accompagné d’avocats disposant d’une vision à la fois pluridisciplinaire et « cross-border », capables d’exploiter tous les outils du droit, et pas seulement celui du droit des sociétés, est une réelle valeur ajoutée.

HTTPS://PAPERJAM.LU/ LIST/PODCASTS/ MAITRISER-CODES

Conversation Claude Medernach et Anne-Lise Grandjean

« Des enjeux de succession de plus en plus complexes »

La transmission du patrimoine est une préoccupation majeure pour la plupart des familles fortunées. Celle-ci implique de prendre en considération de nombreux éléments si l’on souhaite préserver ou accroître le patrimoine, garantir la pérennité d’une entreprise familiale et éviter des déconvenues fiscales.

Claude Medernach, legal counsel Grands Clients, et Anne-Lise Grandjean, tax & estate planner, de la Banque de Luxembourg, évoquent ces enjeux avec nous.

Anne-Lise Grandjean et Claude Medernach, de la Banque de Luxembourg, préconisent d’effectuer un bilan du patrimoine à l’échelle mondiale.

Conversation Claude Medernach et Anne-Lise Grandjean

La transmission du patrimoine entre la génération des baby-boomers et leurs descendants s’apparente au plus grand transfert de richesse de l’histoire. Cela représente-t-il un défi pour la banque privée ?

CLAUDE MEDERNACH (C.M.) Il y a lieu de relativiser cette notion de « plus grand transfert de richesse de l’histoire ». Il est vrai que la masse d’actifs appelée à être transmise d’une génération, en l’occurrence celle des baby-boomers, à la suivante est la plus importante jamais connue. Cependant, cela s’étale dans le temps. Tout d’abord, les membres de cette génération sont nés entre 1946 et 1964. Ils ont aujourd’hui entre 60 et 80 ans. D’autre part, considérant l’amélioration du niveau de vie et l’augmentation de l’espérance de vie, nous n’assistons pas à un transfert unique et global, mais à une transmission progressive. Les bénéficiaires de cette transmission, d’autre part, se trouvent souvent euxmêmes dans des situations confortables, et même très avantageuses. Ils sont bien installés dans leur vie, parfois à la tête d’entreprises florissantes. Ils ne sont pas dans une situation de dépendance financière vis-à-vis de leurs parents.

Ce transfert, bien que progressif, ne représente-t-il cependant pas un défi pour la banque ?

C.M. Si. Bien évidemment. Le plus important, pour nous, est de nous tenir prêts pour accompagner cette nouvelle génération, qui est plus exigeante et, sans doute, moins fidèle. Si ses représentants souhaitent toujours pouvoir s’appuyer sur les conseils et l’accompagnement d’un interlocuteur privilégié en matière de gestion patrimoniale, ils comparent davantage, nous challengent vis-à-vis de la concurrence, sont susceptibles de changer plus facilement de partenaires bancaires. Ils veulent plus de transparence. Ils souhaitent comprendre les tenants et les aboutissants de la relation, les coûts associés à un service. L’enjeu, pour nous, est de continuer à servir les parents, avec lesquels nous avons développé des relations de confiance solides, tout en préservant la NextGen dans le giron de la banque, cela en les accompagnant dès que possible vis-à-vis de ces enjeux de transmission, de planification et de gestion patrimoniales.

Vous dites que la génération qui suit celle des baby-boomers n’est pas forcément dans l’attente de l’héritage de ses parents. La génération suivante, les petits-enfants, émettent-ils pour leur part le désir d’en profiter ?

ANNE-LISE GRANDJEAN (A.-L.G.) Jusqu’à présent, nous n’avons été que peu confrontés à ce genre de situation. Au Luxembourg, les successions qui s’opèrent en ligne directe suite au décès d’un aïeul s’opèrent en principe en exonération fiscale. Une donation du vivant au bénéfice de ses enfants comme de ses petits-enfants implique en principe de payer des droits de donation. Ce cadre fiscal, spécifique au Luxembourg, peut entraîner certaines frustrations ou un sentiment d’injustice.

Comment cela ?

C.M. Prenons l’exemple d’un enfant qui a repris les rênes de l’entreprise de son père. En raison de l’allongement de la durée de vie, l’enfant est susceptible d’œuvrer longtemps à la tête de l’entreprise sans la détenir à proprement parler, sans disposer des actions. Le parent pourrait décider de donner ses parts de l’entreprise, mais cela impliquerait des droits de donation. Dans beaucoup de cas, cela coûte nettement moins cher, malheureusement, de patienter jusqu’au décès. De la même manière, il est regrettable que le parent soit freiné dans la possibilité de transmettre de son vivant une partie de ses parts d’entreprise, qui reviendra de toute façon à ses descendants en cas de décès.

En matière de succession, quels sont les grands enjeux auxquels sont confrontées les familles ?

C.M. Ils sont de plusieurs ordres. L’un d’eux a trait à la dilution et au partage du patrimoine. La succession, dans la plupart des cas, devra s’organiser entre plusieurs branches familiales. Cela peut s’avérer complexe, surtout lorsque la masse successorale est constituée d’avoirs patrimoniaux plus ou moins liquides et distribuables. Dès lors, il est important de pouvoir identifier les attentes de l’ensemble des personnes concernées au regard du patrimoine familial. Souvent, une branche de la famille va souhaiter obtenir son indépendance financière et davantage de flexibilité par rapport

RÉSERVE HÉRÉDITAIRE

Au-delà des aspects fiscaux, la transmission implique de prendre en considération un ensemble de règles émanant du droit civil, qui détermine par exemple l’ordre de succession, les droits du conjoint survivant, la répartition du patrimoine en fonction du régime matrimonial. C’est aussi au niveau de la législation civile qu’est fixée la réserve héréditaire, cette part du patrimoine que l’on ne peut pas soustraire aux héritiers légaux réservataires. Il n’est en l’occurrence pas possible de déshériter un de ses descendants.

The most influential economic decision-makers in Luxembourg

Every two years, Maison Moderne produces the «Paperjam Top 100the ranking of the most influential economic decision-makers in Luxembourg». This ranking is the result of the work of a diverse and independent jury, and it is exclusively revealed during a gala evening where the jury presents the top ten ranked individuals on stage.

This 10th edition of the Paperjam Top 100 ceremony is organized as a seated dinner.

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Conversation Claude Medernach et Anne-Lise Grandjean

aux frères et sœurs. Si ce n’est pas le cas, une gestion commune de l’indivision successorale a des avantages. Elle permet d’accéder à de meilleures opportunités d’investissement en raison d’un volume plus important, d’obtenir de meilleures positions sur le marché ou de bénéficier de coûts réduits. D’autre part, on constate aussi que les situations familiales sont de plus en plus hétérogènes et complexes. Dans le cadre des familles recomposées, en fonction du conjoint qui décède en premier, une partie de la fortune peut passer dans l’autre branche de la famille. Cela peut créer un sentiment d’amertume dans le chef des héritiers du conjoint qui est décédé le premier.

Au-delà de l’évolution des situations familiales, en quoi les problématiques de transmission sont-elles plus complexes que par le passé ?

A.-L.G. Les patrimoines sont aussi plus complexes et plus internationaux que par le passé en raison de la mobilité croissante des personnes et des biens. Ils sont constitués d’actifs de diverses natures. Au-delà des portefeuilles titres, on y trouve de l’immobilier, parfois situé à l’étranger, des contrats d’assurance-vie, des investissements en private equity, mais aussi des œuvres d’art, des bijoux, des collections. Les héritiers, par ailleurs, sont souvent partis vivre à l’étranger. Les règles applicables à la transmission peuvent varier en fonction des situations. Dans une démarche de planification, il est dès lors important de prendre en considération l’ensemble des éléments d’extranéité, afin de pouvoir trouver des solutions adaptées aux objectifs poursuivis, et de pouvoir suivre l’évolution de la famille et du patrimoine dans le temps.

Comment, dans cette perspective, accompagnez-vous vos clients ?

A.-L.G. La première étape est de faire un bilan du patrimoine à l’échelle mondiale, de l’évaluer et de considérer son empreinte géographique. Il faut tenir compte de la situation familiale autant que des besoins et souhaits du client. Souvent, nos clients

« Les situations familiales sont de plus en plus hétérogènes

et complexes. »

Claude Medernach

sont multibancarisés et n’ont pas toujours conscience de l’étendue précise de leur patrimoine. En cas de souhait, nous pouvons accompagner nos clients dans leur démarche de consolidation de leur patrimoine bancaire et extrabancaire, afin de les conseiller au mieux sur leur stratégie d’investissement ainsi que sur les solutions juridiques et fiscales à mettre en œuvre.

Comment la localisation des actifs impacte-t-elle la fiscalité sur la transmission ?

A.-L.G. Pour une famille luxembourgeoise dont le patrimoine est localisé au Luxembourg, la situation fiscale est relativement simple. En effet, le pays est connu pour ne pas appliquer de droits de succession en ligne directe. Cependant, cela concerne uniquement les biens mobiliers, peu importe leur lieu de situation et les biens immobiliers situés au Luxembourg. Cependant, si les héritiers habitent dans un État qui taxe aussi les bénéficiaires, comme la France ou l’Allemagne, des droits de succession seront dus en France ou en Allemagne. Par ailleurs, une distribution inégalitaire entre tous les enfants peut également avoir des conséquences fiscales au Luxembourg. Au-delà, il faut considérer la situation de chacun au cas par cas pour évaluer les impacts fiscaux et légaux inhérents à la succession. Pour un bien immobilier situé en France, en raison de la législation fiscale, des droits de succession vont s’appliquer sur la valeur du bien. Si le Luxembourg a conclu de nombreuses conventions visant à éviter une double imposition, celles-ci concernent uniquement la fiscalité directe. Le Luxembourg n’a signé aucune convention de double imposition en matière de droits de succession ou de donation. Il faut en avoir conscience.

Dans certains cas, la donation peut donc s’avérer plus intéressante…

A.-L.G. Sur une partie du patrimoine, selon la situation, cela peut être vrai. Si l’on considère un bien immobilier en France, une donation de son vivant peut être plus intéressante qu’une transmission à la suite d’un décès. Notre rôle, dans une

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démarche de planification patrimoniale, est d’apporter cette connaissance des cadres civils et fiscaux qui s’appliquent à leur situation pour leur permettre de mieux appréhender le futur. Cette maîtrise du contexte international et transfrontalier demeure l’une des forces du Luxembourg et de nos experts internes dans le domaine de l’ingénierie patrimoniale.

Il arrive souvent qu’une entreprise représente une part conséquente du patrimoine. Comment appréhender la transmission dans ce contexte ?

C.M. En effet, beaucoup de clients que nous accompagnons ont construit leur fortune au départ d’une entreprise familiale prospère. Dans de nombreux cas, elle constitue le cœur du patrimoine. Si partager des actifs liquides entre héritiers paraît plus simple, ce n’est pas le cas d’une entreprise familiale. L’enjeu premier, souvent, est de maintenir la pérennité et la profitabilité de cette dernière. Cependant, les bénéficiaires ne sont pas forcément tous impliqués dans la gestion de celle-ci et ne développent pas forcément le même attachement à l’entreprise.

Comment, dès lors, appréhender ces enjeux ?

C.M. Il est essentiel d’anticiper et de préparer en amont la transmission d’une entreprise familiale. Plusieurs pistes peuvent être explorées. Il est par exemple possible de scinder la société d’exploitation de l’immobilier, afin de permettre que seuls les enfants actifs dans l’entreprise reçoivent des parts de la société d’exploitation. Cela peut toutefois soulever quelques problèmes juridico-fiscaux. Cette scission peut avoir des répercussions fiscales considérables, notamment en raison de la plus-value latente de l’immobilier. Si l’on souhaite exclure certains héritiers de l’exploitation, il faut s’assurer de disposer d’autres biens, hors entreprise d’exploitation, pour compenser ces enfants et éviter une violation de leur réserve légale. Enfin, pour garantir la pérennisation de l’activité, il est aussi nécessaire de trouver un compromis, entre l’immobilier et l’exploitation, relatif au bail, par exemple en recourant à la mise en place d’un bail emphytéotique.

« Les patrimoines sont plus complexes et plus internationaux que par le passé. »

Anne-Lise Grandjean

Quelles autres pistes peut-on envisager ?

A.-L.G. Une autre solution, plus structurelle, réside dans la mise en place d’une ou plusieurs sociétés de tête regroupant les sociétés opérationnelles et dans lesquelles siégeront tous les enfants, qu’ils travaillent ou non dans l’exploitation. Les enfants seront alors tous actionnaires de la société holding. Ce genre de structure peut être mis en place lorsque l’on souhaite opérer une gestion commune de l’indivision successorale. Autour de cela, on peut aussi envisager des solutions plus contractuelles, par la mise en place d’une gouvernance familiale, à travers laquelle on peut par exemple déterminer les méthodes d’évaluation de l’entreprise familiale, la politique de distribution des dividendes, ou encore un pacte d’actionnaires. L’enjeu est de fixer les règles visant à atteindre les objectifs communs fixés et à anticiper certaines problématiques, liées par exemple à la cession de parts au niveau d’une branche, et à ne pas léser l’un ou l’autre des héritiers.

Il faut aussi tenir compte des cas particuliers ?

C.M. Oui, par exemple, la succession d’une exploitation agricole fait l’objet d’un régime particulier. Nous nous sommes récemment demandé si ces règles étaient transposables à la transmission d’une parcelle forestière. Il s’avère que, vraisemblablement, ce n’est pas le cas. Dans chaque juridiction, il y a des exceptions de cette nature. Il est important, dès lors, de nous entourer des expertises fiscales et légales, en les intégrant au niveau de nos équipes ou en nous appuyant sur des partenaires présents dans certains pays, pour permettre à nos clients d’envisager cette transmission sereinement.

The constant evolution of the ManCo landscape in Luxembourg

The growth of assets managed by ManCos in Luxembourg is mainly driven by the development of the regulated and unregulated Alternative market, confirming Luxembourg as the prime location for all categories of Alternative assets managers.

The 2024 ManCo barometer issued by PwC highlighted the resilience of Luxembourg’s ManCos and market recovery for ManCos, having nearly rebounded to the pre-correction level of 2022. We noted an increase of 5.6% of the assets under management (AuM) to reach €5.2 trillion mainly driven by a strong growth in regulated and unregulated alternative products. Year-over-year, alternative investments demonstrated a robust growth with non-regulated investments increasing by 16% since 2022. Luxembourg ManCos have seen a notable increase in non-regulated assets crossing the €1 trillion mark.

In that context, and despite economic and geopolitical challenges, Luxembourg has sustained its dominant position in Europe with 30% of the regulated European total net asset of UCITS and AIFs (alternative investment funds) domiciled in the country. Luxembourg is the domicile of choice for both regulated and unregulated products and for their ManCos.

EVOLUTION OF THE MARKET

The ManCo market continues its transformation and consolidation started a few years ago. This year again, we noted a net decrease (-3) in the total number of ManCos. Nevertheless, the market remains very dynamic with numerous transactions and new set-up of ManCos (+8). All of them are AIFM (Alternative Investment Fund Manager)

which confirms Luxembourg domicile as the new Private asset heaven.

Despite this net decrease, the market remains very powerful with 1) A continuous increase of staff employed by ManCos (At the end of 2023, 7,700 people were employed by the ManCo industry representing an increase of 11% compared to 2022) and 2) With many transactions on the market. This concentration trend has evolved, and can be segregated with: –Numerous M&A activities mainly in the third-party business; –Transactions with ManCos transferring their activities to third party ManCos; –And more and more transactions done between Assets Servicer and ManCos to provide one-stop-shop solutions.

On top of that, TP ManCos are privileged targets for Private Equity managers who intend to invest in financial sectors. We have seen many transactions in this field and also some transformation in the TP business. In the past years, most TPs were focusing on pure ManCos activities whereas now we have more and more transactions with other asset servicers such as Fund Administrators to provide a one-stop-shop solution.

EVOLUTION OF THE OPERATING MODEL

Luxembourg ManCos are positioned between two ends of the spectrum when structuring their operations: delegations vs fully in-house. Each model offers specific advantages and poses different challenges. ManCos are reflecting on their operating model and their process to decide if they want to delegate partially or completely or not at all, some of their operations.

298

ManCos as of 31 December 2023 representing a net decrease of 3. Nevertheless, the market remains dynamic with 8 new players, all being AIFMs.

30%

Luxembourg is the leading ManCo market in Europe, with more than EUR 5tn in 2023 representing 30% of the total European assets.

18%

“

Third-party ManCos are instrumental to attract new Private Assets Managers in Luxembourg.

BERTRAND JABOULAY

PwC

AWM Client and Market Leader

ROLE OF THIRD PARTY (TP) MANCOS

Over the years, TP ManCos have carved out significant market share and have become pivotal players in Luxembourg. The segment is marked by numerous substantial mergers and acquisitions, positioning them as magnet for Alternative investments and making them a favoured gateway for foreign managers looking to establish a fund in Luxembourg and Europe.

Use of TP is key to helping asset managers who do not have the size or the intention to set-up their own ManCos to access the European market. These TPs are managing 18% of the total Luxembourg AuM (vs 6% in 2018). Some entities are managing over €100 billion in AuM and increasingly significant volumes of Alternative assets. We also have started to see some new forms of transaction with some in-house ManCos using TPs to manage their AuM.

The delegation model allows ManCos to leverage external expertise, achieve cost efficiencies and focus on core competencies by outsourcing specific functions to external providers or affiliated entities. The full in-house model provides greater control over operations and fosters cohesive integration (but can be resource-intensive). ManCos are choosing between both models or a combination of both.

Compliance, RC functions (AML/CTF, including AML (Anti Money Laundering)) and risk management remain the functions mainly performed in-house for both ManCos and AIFM. The main functions delegated are registrar and transfer agent, fund administration, portfolio management and fund distribution. The level of delegation varies depending on the type of ManCo (UCITS/ Super Mancos vs. AIFM only).

In 2023, 13% of ManCos created new conducting officer roles aiming to reinforce core functions mainly compliance & AML, risk management and ESG. 15% of ManCos are considering establishing new conducting officer roles in 2024 mainly to reinforce lines of defences (risk management, compliance and AML).

In that context, streamlining internal processes, automation and digitalisation, are the top priorities of the transformation journey for ManCos. A large majority of ManCos believes their current operating model is adequate, efficient and robust enough to embrace today’s challenges. Nevertheless, ManCos consider that regulatory challenges (55%), outdated technology systems and processes (51%) and resources constraints (45%), are the main challenges preventing them from being fully efficient.

The portion at year end 2023 of AuM managed by Third Party ManCos relative to total AuM compared to 6% in 2018.

CHALLENGES FOR 2024

Despite a positive 2023 year, ManCos will face a number of challenges that could be transformed into new opportunities. In 2024, ManCos must respond to regulatory challenges including DORA (Digital Operational Resilience Act) and the on-going evolution of ESG rules. ManCos reinforce substance with new conducting officer roles and continue to invest in digital tools and AI to improve the efficiency of operational process and respond to regulatory and cost pressure. Nevertheless, ManCos are already well equipped to face these new challenges to continue to attract European Private assets business and remain the preferred location for private asset managers.

PwC

Bertrand Jaboulay

Bertrand.jaboulay@PwC.lu

Tel. +352 621 332 198

Laurent Butticè

Laurent.buttice@PwC.lu

Tel. +352 621 332 713

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«Les bonnes décisions au bon moment»

Fondateur et CEO du family office CM

Capital, Claude Mack a ajouté private equity et listed equity à son portefeuille d’activités, autrefois exclusivement occupé par l’immobilier. Limiter les risques et garder la tête froide, telle est devenue sa philosophie.

Journaliste PIERRE THÉOBALD

Portrait GUY WOLFF

Dès son plus jeune âge, Claude Mack, 55 ans, s’est rêvé homme d’affaires. Depuis ses débuts dans l’immobilier, il n’a cessé d’évoluer.

À quel moment avez-vous acquis la certitude que vous feriez carrière dans les affaires ?

Très jeune, en fait. Mes parents étaient tous les deux fonctionnaires d’État. De mon côté, je me suis toujours dit que je m’orienterais différemment. Des copains plus âgés que moi étaient dans les affaires. Cela me fascinait.

Qu’est-ce qui nourrissait cet attrait, cette fascination ?

Le risque. La découverte. Créer. Développer quelque chose.

Bien avant la création, il y a plus de 20 ans, de CM Capital, la porte d’entrée aura été l’immobilier. Quels souvenirs retenez-vous de ces premiers pas ?

J’ai commencé en tant que négociateur chez le courtier Jones Lang LaSalle, en 1992. J’ai ensuite eu la chance de partir en Allemagne de l’Est pour gérer deux bureaux de cette même société. C’était peu après la réunification de l’Allemagne, une période passionnante. J’y suis resté deux ou trois ans. Avant de revenir et de créer ma propre société, Terraconsult. J’ai pris le risque, me disant : « L’immobilier se développe le mieux dans le pays où tu es né, le pays que tu connais. » J’avais déjà un bon carnet d’adresses, je pouvais approcher d’anciens clients et des connaissances sur qui j’ai pu m’appuyer. Le succès a été rapide, on a été profitables dès la deuxième année. Au démarrage, j’ai quand même été très prudent. Avec des budgets

très serrés. On ne savait pas dans quelle direction on allait évoluer. Pendant un an, je n’ai pas pris de salaire. Il a fallu construire sur de bonnes racines. Fin 1990, j’ai vendu à 50 % Terraconsult à DTZ. Parallèlement à mon activité d’agent immobilier, j’avais plusieurs grands développements d’immeubles de bureaux, comme ceux situés sur la route d’Arlon où depuis s’est installé le siège de la CSSF. À l’époque, le marché était tout petit. Il y avait très peu de promoteurs internationaux. Très peu de grands projets.

Le terrain de jeu était donc plus facile qu’actuellement ?

Beaucoup plus facile. Non seulement la concurrence était moindre, mais, surtout, les banquiers étaient davantage disposés à accepter les risques. On a eu la chance de les avoir à nos côtés. Si vous me demandez ce qu’est la clé de mon succès, elle est là : les banquiers m’ont fait confiance et ont financé mes grands projets. Ce qui serait pratiquement impossible aujourd’hui.

Favorable ou contrariant, le timing est décisif dans le business ?

Absolument. Vous pouvez concevoir de très beaux immeubles à de très beaux endroits, mais si vous rentrez dans le mauvais marché, vous risquez de perdre de l’argent. Tandis que dans le bon marché… Lorsque je me suis lancé, on n’avait presque pas de vide locatif, les gens se battaient pour avoir des immeubles, tous étaient préloués avant la finition.

Conversation Claude Mack

Et cette chance, que vous venez d’aborder ? Elle aussi constitue un paramètre inhérent aux affaires ?

Vous pouvez être très intelligent et très travailleur, mais si vous n’avez pas de chance, cela ne marche pas. Est-ce que la chance se provoque ? Je ne pense pas. En revanche, il faut savoir la saisir.

Qu’elle cesse de vous sourire, c’est votre plus grande crainte ? Non. À partir d’un certain moment dans une carrière professionnelle, il faut réduire la voilure. Donc réduire les risques. Ce que j’ai commencé à faire dès 2005.

Pourquoi 2005, précisément ?

Le 11-Septembre nous a agités, tout de même… À cette période, j’avais en construction un grand immeuble de bureaux à Luxembourg que l’on avait du mal à louer. Une fois que le projet a été bien achevé, je me suis dit que j’avais eu à nouveau de la chance. Je l’ai finalement vendu. À partir de 2005, les banques sont devenues beaucoup plus exigeantes en matière de fonds propres, de risques, etc. C’est devenu beaucoup plus difficile. La prélocation, également, est devenue difficile. J’ai donc un peu mélangé les activités. On a investi dans l’industrie, dans la télécommunication, dans d’autres métiers. Aujourd’hui, nous sommes dans le mix suivant : un tiers immobilier, un tiers private equity, un tiers listed equity. Depuis deux ans, le groupe CM Capital fonctionne sous la forme de family office. Avec une approche vis-à-vis du risque différente de ce qu’elle était dans le passé.

Cette diversification, tout le monde ne s’en est pas emparé… Quand on est promoteur immobilier, on le reste en général toute sa vie. Ce que les autres ont probablement tous fait. Moi, j’ai plutôt dit : « Il faut diversifier un peu. » C’était le bon moment, juste avant la grande crise bancaire de 2008, 2009 et 2010. Des années très difficiles. Mais grâce à cette diversification, on les a traversées sans grands problèmes. Ce qui fait la différence, également, c’est de ne pas avoir une grosse structure. Moi, j’ai toujours voulu conserver une structure relativement petite. Afin de demeurer flexible.

Conversation Claude Mack

Est-ce à dire que vous avez délibérément appuyé sur la pédale de frein en matière d’expansion ?

Tout à fait. Doucement. Et heureusement qu’on l’a fait. À certains moments, je me suis retrouvé avec une concentration d’engagements sur différents projets où parfois, la nuit, on se pose des questions. « J’espère que tout va bien se passer… » À 30 ou 35 ans, ça va, il n’y a aucun souci. Mais à 55 ans, cela devient plus difficile.

Pour quels motifs ?

Parce que vous n’aurez pas une seconde chance pour rattraper le coup. Si un grand projet n’aboutit pas, vous risquez de tout perdre, sans possibilité de tout redémarrer. Ce qui n’est pas le cas à 35 ans.

En début d’entretien, vous m’avez pourtant dit que ce risque-là, c’est un peu ce qui vous motive… C’est ce qui m’a motivé dès le début. Mais avec les années, on a une autre approche vis-à-vis du risque.

Unusual?

La notion de work-life balance, il la comprend. Mais Claude Mack, 55 ans, ne se souvient pas de s’en être soucié : « Lorsque j’ai créé ma société, j’étais aussi jeune papa, mais s’il fallait travailler 10 heures, je travaillais 10 heures… Si c’était le samedi, c’était le samedi… Le dimanche, idem… S’il fallait prendre trois fois l’avion à 6 heures du matin, je le prenais… », raconte celui qui s’est lancé en fondant Terraconsult, en 1994, avant CM Capital, en 2003, en plus de responsabilités durant 10 ans chez Luxaviation. Au tempérament discret, Claude Mack ne cherche pas la pub. Ni à apparaître en première ligne. Au quotidien, « c’est important d’avoir du recul. Si je suis impliqué dans le daily business d’une société, je perds cette vision distanciée. J’y ai toujours veillé. »

«La clé de mon succès, elle est là: les banquiers m’ont fait confiance.»

Photo Guy Wolff

Vous l’avez dit, CM Capital, fondé il y a plus de 20 ans à présent, repose aujourd’hui sur trois piliers. Dans le détail, comment l’offre se structure-t-elle ?

L’immobilier reste présent, mais nous ne sommes plus sur le développement, uniquement sur l’immobilier existant. Avec un portefeuille d’immeubles de bureaux, et un beau portefeuille d’immeubles résidentiels également, affichant tous un taux de location de 100 %. Le deuxième volet, c’est le private equity. Qui nous fascine de plus en plus. D’autant que les banques sont devenues de plus en plus compliquées vis-à-vis des entrepreneurs souhaitant démarrer leur business. Ces entrepreneurs sont dépendants, en quelque sorte, du private equity. On a un grand rôle à jouer. J’ai, chaque mois, une vingtaine de dossiers sur mon bureau. Je dois les analyser. Beaucoup ne m’intéressent pas, mais parfois il y a une perle. Et cette perle, il faut la trouver.

Comment ?

À travers un bon business plan. Un bon pitch. Mais c’est surtout un feeling. Quand j’ai quelqu’un en face de moi et que je discute avec lui, soit il arrive à me fasciner dès le début, soit ce n’est pas le cas. La relation, c’est essentiel.

Ce feeling, c’est aussi du flair ?

Je l’ai compris au fil des ans. Avec l’expérience. Après des milliers de rencontres et d’entretiens, on arrive à avoir un feeling en face de quelqu’un.

Sur cet aspect humain, quelles sont vos attentes ?

Si la relation humaine ne fonctionne pas dans une collaboration, cela ne marche pas. Idem avec les employés. Surtout dans les petites équipes. L’humain est le plus important. Il faut avoir la motivation, la passion. Si je sens que la chimie n’est pas là, je n’y vais pas.

Venons-en au troisième pied d’appui de CM Capital : le listed equity. C’est le volet le plus « sûr » de notre activité. À travers des sociétés cotées en bourse – je ne veux pas donner de noms – que nous recherchons parce qu’elles ont un business récurrent, un dividende solide.

Crise et vertus

S’il est un expert de la crise du marché de l’immobilier au Luxembourg, c’est lui. Claude Mack rassure : « Le marché est en train de se calmer, les gens vivent avec les nouveaux taux. Dans six mois, on sera à nouveau dans un marché beaucoup plus normal. On s’attend à une baisse, ou deux baisses, cela va encore calmer les marchés. Cela dit, il y a eu une explosion, ces dernières années, qui était presque malsaine. » Pour lui, la tempête des derniers mois est certes « brutale », « mais elle remet un peu les pendules à l’heure. Au Luxembourg, on n’avait pas l’habitude de gérer pareilles crises. Même en 20082009, ce n’était pas aussi intense. Mais cela explique aussi que l’immobilier, même résidentiel, demeure un risque. Si vous achetez un appartement pour le louer, il y a toujours un risque. On pensait que les Luxembourgeois avaient la brique dans le ventre, avec une gestion de bon père de famille. C’est exact. Mais si vous faites un emprunt, cela représente un risque. »

Les trois entités fonctionnent-elles en interaction ?

Pas vraiment. C’est d’ailleurs la force de notre structure : nous sommes indépendants et travaillons dans trois domaines différents, avec des risques différents.

À l’avenir, pourriez-vous pousser encore davantage les curseurs en matière de diversification ?

Je n’exclus rien. Mais immobilier, private equity et listed equity sont les trois piliers les plus importants dans la finance. Et l’on ne peut pas trop en faire, sinon on fait les choses mal.

Comment expliquer l’intérêt grandissant pour les family offices ?

Les banquiers ont des limites aujourd’hui. Ils ne peuvent plus agir autant qu’ils agissaient avant. Dans le family office, les familles gèrent leur fortune en essayant d’accéder à tout type d’investissement. Il faut quelqu’un qui connaît les différents métiers. Comment voulez-vous investir dans un fonds private equity sans conseil ? Même chose avec les restrictions, puisque vous êtes souvent « bloqué » pendant 10 ans, c’est un investissement qui n’est pas liquide. C’est pour cette raison que la diversité de piliers est intéressante. Les actions cotées, je peux les vendre tous les jours. Un immeuble, en revanche, n’est pas liquide. Le conseil aux familles via un family office est d’autant plus important qu’il y a 20 ans, vous n’aviez pas tous ces produits.

Côté investissements, quelles règles de conduite gouvernent vos décisions ?

Pour chaque investissement que je fais, chaque projet que j’entame, chaque dossier que j’analyse, je réfléchis toujours au worst case scenario. Qu’est-ce qui se passe, si ça tourne mal ? Chaque entrepreneur doit effectuer cette démarche. En ne prenant pas de décisions euphoriques, mais en calculant bien, en réfléchissant avant de « rentrer ». Parce qu’une fois que vous avez dit oui, c’est difficile de « sortir », ensuite. Nous exerçons beaucoup de responsabilités.

Garder la tête froide, d’accord. Mais de quelle manière ?

C’est une facette qui se construit. Avec l’âge, on garde davantage la tête froide. Peut-être trop froide, car on risque de rater de bons dossiers. Mais plutôt que d’avoir de mauvais dossiers…

Vous avez fait référence au 11-Septembre, tout à l’heure. Depuis cette date, les crises s’enchaînent à un rythme démentiel. Comment les surmonter alors même que vous n’avez aucune prise sur le cours des événements ?

C’est une très bonne question. Jusqu’au 11-Septembre, on pensait que tout allait dans une seule direction. Ce jour-là, je me trouvais en conseil d’administration de la société EBRC que j’avais créée avec la Poste. L’espace aérien était fermé, qu’allait-il se

passer ? La guerre ? On s’est ensuite rétabli jusqu’à la crise de 2008. Qui aurait pu prédire qu’une banque comme Lehman Brothers allait un jour tomber en faillite ? Un autre choc. Quant à 2022 et la guerre en Ukraine… Évidemment, ça fait peur. Et c’est l’illustration de la vitesse à laquelle un marché peut évoluer, avec les intérêts qui ont explosé, l’inflation qui a explosé. Tous les indicateurs ont changé en 10 jours. Oui, ça fait peur. Regardez la Chine et Taïwan… On doit devenir de plus en plus prudent, les choses varient si vite. En une nuit parfois. Alors qu’autrefois, un krach boursier, on le voyait venir. Désormais, rien n’est prévisible. C’est pourquoi il faut conserver cette prudence. Et toujours gérer les engagements.

Si vous en aviez le pouvoir, que changeriez-vous dans votre parcours ?

Je trouve que l’on a pris les bonnes décisions, au bon moment. Si l’on avait continué avec les grands risques d’immeubles de bureaux, on aurait pu avoir des moments difficiles. Mais ça, j’ai réussi à l’éviter.

Que vous reste-t-il à accomplir ?

Continuer à gérer le patrimoine que l’on est parvenu à constituer. On gère des actifs importants, avec un volume à neuf chiffres. Je souhaite bien les gérer pour la génération d’après. Mais s’il y a des opportunités qui se présentent, on les saisit. J’aime soutenir des jeunes qui créent des entreprises, et ainsi contribuer au développement de l’économie luxembourgeoise.

Bouclons la boucle : que penserait le jeune homme que vous étiez avanthier du Claude Mack d’aujourd’hui ? Il le verrait comme un exemple à suivre. Je l’espère en tout cas !

2006

« Les premiers immeubles que j’ai réalisés sont toujours là. Lorsque je passe devant, cela me rend fier. Même des années plus tard », explique Claude Mack. Le bâtiment qui lui procure la plus forte émotion ? « L’immeuble Lassner. Un immeuble mythique, que chaque Luxembourgeois connaît à travers le magasin de jouets. Je l’ai acheté en 2006, j’ai décidé de le conserver dans mon patrimoine personnel. Un projet très compliqué, nous avons complètement ‘décortiqué’ le bâtiment, n’en conservant que les murs. Cinq ans de travail. À l’arrivée : un immeuble de bureaux moderne, derrière une façade classée. Ce qui n’est pas évident de nos jours… »

Photo Guy Wolff

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L’espace, l’ultime frontière de d’investissement

La révolution spatiale ouvre la porte à de nouveaux mondes, elle permettra de relever d’immenses défis sur Terre tout en développant une économie interplanétaire.

Stéphane Van Tilborg, Country Manager Benelux, La Financière de l’Échiquier

Crédit

La Financière de l’Échiquier

21 pays, dont le Luxembourg, devraient participer à la mission Artemis III de la NASA, prévue en 2026 et dont l’objectif est clair : assurer une présence humaine pérenne sur notre astre naturel. Une nouvelle ère débute, la Lune et Mars seront des lieux où l’on restera. La nouvelle révolution spatiale ouvre aussi des perspectives astronomiques. Estimé aujourd’hui à 400 milliards de dollars, ce marché pourrait en effet atteindre 2 700 milliards d’ici 20401. Cette dynamique fulgurante est liée à la convergence d’avancées technologiques, la baisse des coûts de lancement, la réutilisation des fusées ou le développement d’usines dans l’espace, ainsi qu’à l’émergence d’acteurs privés et de partenariats public-privé. Une révolution qui crée des opportunités d’investissement inédites…

«

Avec Echiquier Space, nous accompagnons les mutations de l’écosystème spatial depuis 2021.

Le secteur spatial est en pleine disruption. Nous assistons au développement exponentiel de l’envoi d’actifs dans l’espace, favorisé par la chute du coût lié à leur envoi : le prix de l’envoi d’un kilo en orbite a en effet été divisé par 10 en l’espace de 20 ans. Ce coût qui s’élevait à 25 000 dollars il y a 15 ans, 2 500 aujourd’hui, devrait avoisiner 250 dollars dans le sillage du nouveau lanceur Starship de SpaceX. Cette nouvelle accessibilité de l’espace ouvre la voie au développement d’acteurs tels que l’Américain Rocket Lab. Le modèle de fusée réutilisable et à faible coût conçu par cette entreprise contribue à développer l’industrie des satellites, dont la croissance est estimée à +9% par an d’ici 20272.Rocket Lab participe notamment à la mission Escapade de la NASA, destinée à étudier la magnétosphère de Mars, avec l’expédition de deux vaisseaux en vue de leur lancement de Cap Canaveral fin septembre.

LA DÉMOCRATISATION DE L’ESPACE COMMENCE

Pas moins de 150 missions d’exploration de la Lune sont d’ores et déjà prévues d’ici 2030.

Les missions de transport d’astronautes, de fournitures et d’infrastructures devraient être le moteur le plus puissant de croissance de l’économie spatiale et générer 216 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie3. Les acteurs établis et émergents sont de plus en plus nombreux à envisager de nouvelles opportunités de revenus issues du développement lunaire et des missions d’exploration interplanétaires. Dans le sillage de la station orbitale Lunar Gateway, tremplin des futurs vols habités, la construction de stations spatiales privées s’accélère, et de nouvelles usines spatiales verront le jour au cours de la décennie, ce qui permettra d’accroître la recherche et le développement du « in space manufacturing ». Le marché du space manufacturing devrait atteindre pour sa part 62,8 milliards de dollars d’ici 20404. La fabrication et l’assemblage en orbite permettent de bénéficier de la microgravité, qui favorise la fabrication de haute précision, et ainsi de résoudre bien des défis. En 2023, Redwire, leader du secteur de la bio-impression en microgravité, a par exemple obtenu un contrat de 14 millions d’euros avec l’Agence Spatiale Européenne (ESA) afin de développer une machine 3D, BioSystem. L’aboutissement de ce projet contribuera à entretenir la compétitivité technologique européenne, élément décisif du développement de l’économie spatiale. Redwire a notamment annoncé, en mars 2024, le lancement d’une deuxième mission spatiale, en collaboration avec le laboratoire Eli Lilly, destinée à approfondir la recherche et le développement de médicaments contre les maladies auto-immunes.

L’OBSERVATION DE LA TERRE

Autre enjeu, l’observation de la Terre dont les bénéfices pour les Terriens seront selon nous majeurs. En pleine mutation, cette industrie s’est réinventée avec la miniaturisation des satellites, l’utilisation des orbites proches de la terre (500 km vs 35 000 km pour les satellites traditionnels), ce qui réduit les coûts d’envoi dans l’espace, ainsi que par l’usage de l’intelligence artificielle, permettant d’analyser en profondeur tout changement observé. Sur les 50 indicateurs identifiés par l’ONU pour suivre le changement climatique, 26 sont ainsi fournis par l’imagerie satellite. Le service Planet Monitoring développé par l’Américain Planet Labs produit par exemple des images et données utilisées par les gouvernements, industries ou encore l’agriculture, et qui contribuent notamment à la protection des ressources naturelles. La valorisation des données satellites est devenue un enjeu économique et scientifique majeur.

DONNÉES CLÉS

634

L’économie spatiale pourrait dépasser 634 milliards de dollars d’ici 2026 | The Space Report, Space fundation 2022

24 700

Plus de 24 700 satellites seront lancés d’ici 2030 | Global Satellite Manufacturing and Launch Markets 11th Edition, NSR 2021

216

Les missions de transport d’astronautes, de fournitures et d’infrastructures devraient générer plus de 216 milliards de dollars | Rapport du NSR, 2022

L’impact de cette industrie en pleine effervescence, dont le potentiel reste selon nous à capter, aura indubitablement un impact sur notre avenir.

UN POSITIONNEMENT PIONNIER

La révolution spatiale permettra à la fois de relever d’immenses défis sur Terre – communication, navigation, observation de la Terre – et de développer une économie interplanétaire inimaginable il y a encore peu. Pionniers, en quête permanente d’innovation, nous cherchons à La Financière de l’Échiquier (LFDE) à anticiper les grandes tendances de demain. Avec Echiquier Space, nous accompagnons les mutations de l’écosystème spatial depuis 2021, convaincus que l’investissement dans cette thématique permettra de répondre à bien des enjeux planétaires. L’intérêt des investisseurs pour cette classe d’actifs ne faiblit pas, de nombreuses levées de fonds sont réalisées sur les marchés privés. Les sociétés du secteur deviennent plus matures, avec une génération de revenus qui devrait permettre d’autofinancer à moyen terme leur développement. La révolution spatiale ne fait que commencer.

Les opinions émises dans le document correspondent aux convictions de l’auteur. Elles ne sauraient en aucun cas engager la responsabilité de LFDE. Le fonds présente un risque de perte en capital, risque action, risque de change, risque pays émergents, risque de gestion discrétionnaire. Pour plus d’informations sur ses caractéristiques, ses risques et ses frais, veuillez consulter les documents réglementaires disponibles sur www.lfde.com. Les valeurs et les secteurs sont cités à titre d’exemple. Ni leur présence en portefeuille, ni leur performance ne sont garanties.

LA FINANCIÈRE DE L’ECHIQUIER (LFDE) 53 avenue d’Iéna - 75116 Paris www.lfde.com

« La cuisine n’a jamais été un don »

Conversation Cyril Molard

Ses inspirations, ses doutes, sa discipline, ses remises en question… En immersion dans la tête du chef doublement étoilé

Cyril Molard, à la tête de Ma Langue Sourit, qui officiera aux fourneaux de la soirée de gala du Paperjam Top 100, en fin d’année.

Interview PIERRE THÉOBALD

Portrait GUY WOLFF

Que ce soit pour composer le plat qui sera proposé lors de la soirée de gala du Paperjam Top 100, le 10 décembre, ou pour élaborer la carte de Ma Langue Sourit, où puisez-vous votre inspiration ?

Du fait de son expérience, chaque chef dispose, à la manière des peintres, d’une palette faite de couleurs, de sensations, de dégustations, de curiosité… Cette palette, c’est toute sa vie de cuisinier en somme. Plus il progresse, plus elle augmente. Au moment de composer une carte, l’idée est d’user de cette palette. Avec une règle d’or en ce qui me concerne : je ne cuisine que ce qui me plaît, ce que j’aurais moi-même envie de manger. Avant de plaire aux clients, il faut que cela me plaise à moi.

Mais comment être sûr de ses propres goûts, et donc que ce qui va vous plaire plaira aux autres également ? La question ne se pose pas dans ce sens-là. Je me demande plutôt : qu’est-ce que les gens n’aimeraient pas ? Si j’aborde des choses un peu plus originales, avec un risque pris dans le produit, l’ensemble du personnel est invité à goûter, du serveur au pâtissier. Tout le monde a sa palette dans la tête. Lorsqu’à l’unanimité on en arrive à la conclusion que c’est top, il y a 98 % de chances pour que cela séduise aussi les clients. Le saut dans l’inconnu, c’est ce qui est délicat dans un menu. Mais bon, les gens qui viennent chez toi, quand même, tu te dis qu’ils ne sont pas fermés, mais au contraire ouverts.

Vous tablez donc sur le fait que le client, lui aussi, a une part de travail à effectuer de son côté ?

Je me réclame d’une cuisine créative. Créative, mais réfléchie. Je ne veux pas aller trop loin, je ne veux pas d’une cuisine intellectuelle. Je suis dans le plaisir de manger, dans la gourmandise, je souhaite que cela soit rassurant. Pour autant, il faut une petite réflexion autour du ressenti et de l’expérience. Lorsqu’ils mangent un plat, les gens vont le comparer à d’autres plats, d’autres expériences ou d’autres produits. C’est cet échange qui m’intéresse Pas la technicité. La technicité, on s’en fiche. Je ne suis pas là pour en mettre plein les yeux avec ça. Mes assiettes, je les veux lisibles. Dans certains restaurants, c’est parfois tellement complexe que lorsque tu repars, tu ne sais même plus ce que tu as mangé exactement.

Cette simplicité dont vous parlez, je présume que c’est ce qu’il y a de plus difficile à atteindre… C’est très dur de faire un plat « simple » mémorable. Hyper dur.

Vous avez pris l’exemple de la peinture au début, je vais poursuivre avec celui de la littérature. L’angoisse de la page blanche existe-t-elle en cuisine ?

Oui, de la même façon. Ces moments où l’on n’y arrive pas, où rien ne sort de soi. Et tu ne sais pas pourquoi. Pour créer, il faut être dans un calme absolu, détendu, serein. Mais dans ce métier, il est impossible d’être serein, cela n’arrive jamais. Ces instants de sérénité, il faut donc se les créer.

Ils ressemblent à quoi, les vôtres ?

J’ai conçu de nombreuses cartes dans ma voiture. Je vis en Belgique, je roule énormé-

ment, j’écoute beaucoup de musique. Snow Patrol, Stereophonics, mais aussi Gainsbourg, Aznavour… Je suis hypersensible, toutes les musiques me touchent. Lorsque je me trouve au volant, je suis focus, personne ne me dérange.

Un plat conçu sur un morceau de Stereophonics ressemble-t-il à un plat pensé en écoutant Gainsbourg ?

Sûrement que non. La musique entraîne ton imagination, tu te laisses porter vers quelque chose. Une assiette, je la compare à un flash. Il m’arrive souvent de « voir » un plat avant même de l’avoir élaboré. Je ne l’ai pas encore mangé, mais je le « sens ». Et le jour où il est dans l’assiette, il correspond très fidèlement à ce que j’avais en tête. Ça, c’est une sensation top.

À votre niveau d’excellence, existe-t-il des plats qui vous résistent encore ? Il y a des plats que l’on n’a pas réussi à mettre en place, mais ce n’est pas un souci. Si ça ne fonctionne pas, ça ne fonctionne pas. Je m’inscris dans un principe de progression, sans me retourner.

Quelle est la part de doute dans ce métier ?

Moi, je doute à fond. À fond, à fond, à fond… C’est une souffrance au quotidien, destructrice, car tu n’es jamais serein. Mais c’est ce qui m’a permis de progresser depuis que je suis installé ici, au Luxembourg. Quand le chef Pierre Gagnaire explique qu’en cuisine, le doute est aussi nécessaire que le bon gras, il a tout compris. L’idée, c’est de continuer d’aller un peu plus loin avec les connaissances emmagasinées.

Comment se protéger de ce côté destructeur que vous évoquez ? En prenant du recul. Les gens attendent beaucoup de choses de toi, leur venue constitue pour eux un moment de fête. Mais pour toi, ce n’est qu’un service supplémentaire ; au fond, il n’y a rien d’exceptionnel. Alors, oui, bien sûr qu’il y a des soirs où je n’ai pas envie. Mais tant pis, on a des obligations. Il faut donc être prêt, tout donner, se montrer au top.

Quels sont les pièges à éviter dans une carrière ?

L’égocentrisme en fait partie. Je ne fais pas partie des chefs les plus médiatiques, mais il faut s’en prémunir, car tu peux vite partir en live. Dans la cuisine, on t’appelle « chef ». Pour l’extérieur, tu es le « chef ». Quand une photo est publiée, c’est la cuisine du « chef »… Tout tourne autour de toi, cela peut être dangereux.

À quoi songez-vous derrière une casserole ?

À énormément de choses… Je suis originaire des Vosges, j’aime le nord de l’Europe : par moments, je ne voudrais que du silence. Une maison dans la forêt où je serais seul. Je pense à cela. Je pêche souvent en Belgique, seul, en pleine nature. J’ai besoin de ces moments.

Cette tension n’est-elle pas notamment liée au fait qu’un chef tend à viser la perfection, mais que cette perfection, en cuisine comme ailleurs, n’existe pas ? Exactement. Dans un restaurant gastronomique, les gens doivent ressentir que tout ne peut pas être parfait, mais qu’il y a du cœur, une profondeur. Quand les clients me font cette remarque, c’est le plus beau des compliments.

Vos assiettes vous racontent, vous, Cyril Molard ?

Je le pense. Parce que j’y suis très attaché, j’y fais très attention. Et parce que je suis présent. Je vais voir les gens, on discute. Je ne suis pas un chef 2 ou 3 étoiles qui répond que, chez lui, faire sans gluten ou sans lactose ce n’est pas possible, quand on lui en fait la demande. Chez moi, tout est envisageable. Je suis un cuisinier, il faut être flexible.

Un service, vous le compareriez à un sprint ou à une course d’endurance ? Mon métier, je le conçois comme un marathon. J’ai toujours été un besogneux, j’ai avancé à mon rythme, doucement, sans changer de trajectoire. Jamais. J’ai suivi le conseil de très grands chefs : « Cyril, tu suis la direction que tu veux, mais ne descends jamais du train. » Je n’en suis jamais descendu, et c’est ce qui m’a permis d’avancer.

Quand avez-vous compris que vous aviez un petit truc en plus ?

LE GOÛT DE LA SIMPLICITÉ

Le propriétaire de Ma Langue Sourit est déjà à l’œuvre quant au plat qu’il proposera aux invités de la soirée de gala du Paperjam Top 100, en décembre prochain. Cyril Molard s’est accordé avec Tom Steffen, le CEO du groupe Steffen, pour travailler un paleron de veau de Galice, issu d’« un magnifique élevage ». « Un produit noble et intéressant, que les gens ne connaissent pas toujours », indique le chef, obsédé par cette quête du beau et du bon. « La cuisine, ce n’est pas uniquement le caviar, le foie gras, le turbot. C’est aussi prendre des risques en cuisinant des choses simples ou qui paraissent simples, et apporter la démonstration qu’avec un paleron, une sardine, un maquereau ou une courgette, on peut réaliser quelque chose de top. »

Photo

Matic Zorman (archives)

Je ne l’ai toujours pas compris, je crois… Si je devais faire une analogie, je me vois davantage dans la peau d’un Zinédine Zidane, dont le talent a explosé grâce au travail, que d’un Lionel Messi qui, dès l’âge de 14 ans, était considéré comme un prodige. Tout mon déroulement à moi, c’est le boulot, la réflexion, l’observation et la curiosité. En soi, il est assez facile de créer un plat. Ce qui est très dur en revanche, c’est la répétition. La régularité. Être au top à chaque match, sans se relâcher. J’ai énormément travaillé.

Physiquement, c’est quoi votre discipline ?

Je me lève chaque jour à 7 h, et chaque jour je rentre chez moi à 1 h 30 du matin… Et ce depuis 15 ans. Tout le monde n’en serait pas capable, je le sais bien. Chez moi, c’est peutêtre génétique. Mon père était charcutier. Je l’ai vu travailler comme un fou toute sa vie. Il m’arrive d’être hyper fatigué, bien entendu, mais ce rythme-là est devenu mon habitude. J’ai appris à être endurant.

Où se loge le plaisir ?

Le plaisir, c’est l’équipe, ces gens formidables avec qui je travaille. J’ai toujours eu des équipes proches de moi, qui m’accompagnent beaucoup dans mon accomplissement. Et puis le plaisir, ce sont les clients à qui… l’on fait plaisir. C’est pour eux que l’on travaille, on ne peut pas l’oublier.

Que penserait le jeune Cyril Molard de celui que vous êtes devenu à 54 ans ?

Avant d’acheter Ma Langue Sourit, j’étais au Royal à Luxembourg. Chef exécutif très jeune, voiture, salaire, place de parking, 40 cuisiniers, je viens quand je veux, je repars quand je veux… Je faisais partie des cadres de l’hôtel. Une place très confortable. Mais ce n’était pas chez moi. Et ce que je voulais, vis-à-vis de moi, de ma famille, de ma mère, de mon futur et de mes deux enfants, c’était pouvoir me retourner sur quelque chose que j’aurais construit. Je pense que le gamin que j’ai été en serait fier. Il serait même surpris : la deuxième étoile, Les Grandes Tables du monde, 18,5 au Gault&Millau… Jamais de la vie je n’avais envisagé cela. Tout s’est accordé à l’unisson. J’en suis fier. Mais je suis prudent aussi. Car tout ça, c’est éphémère.

« J’ai conçu beaucoup de cartes dans ma voiture. Au volant, je suis focus. »

Conseillerez-vous ce métier à vos deux fils, Jules et Louis ?

Ils ont 16 et 19 ans. Je suis très proche de mes garçons, entre nous existe une véritable proximité. Ils sont fiers du parcours accompli, mais ils n’exerceront pas le même métier, non. Ils me l’ont dit ouvertement. La notion de vie est différente pour eux. Dans le passé, c’était travailler d’abord et vivre ensuite. Les choses ont évolué. Ils ont peut-être d’ores et déjà compris certaines choses que, moi, je n’ai comprises que sur le tard. Plus jeune, mes parents m’ont laissé beaucoup de liberté. J’ai beaucoup voyagé, j’ai pu faire ce que je voulais. Une chance inouïe. Je veux que mes fils, à leur tour, soient libres dans leurs choix. Sans rien leur imposer. C’est une maison qui est bien en place. Quand ce ne sera plus moi, ce sera quelqu’un d’autre, la vie continuera.

Qu’aimeriez-vous que l’on dise de vous, au soir de votre ultime service ?

Que je ne suis pas descendu du train, justement. On peut m’aimer, ne pas m’aimer, mais force est de reconnaître que la maison a toujours progressé. Une force tranquille.

Vous le redoutez, ce jour ?

Non, je ne serai pas malheureux. Ce que vis là, c’est une aventure. Et Ma Langue Sourit, une parenthèse exceptionnelle. Le personnel, l’après-Covid, les finances, la conjoncture… C’est très dur, je l’ai dit, et je me pose chaque jour des millions de questions. Mais c’est une aventure qui s’arrêtera sans regret. Parlons de sport, encore une fois. J’ai adoré la façon dont un joueur comme Bixente Lizarazu a quitté le football. Le lendemain, il pratiquait un autre sport, il avait déjà tourné la page. Moi, ce sera pareil. Je ne vais pas aller jusqu’à 65 ans pour attraper les étoiles. Quand ça s’arrêtera, ça s’arrêtera net. Je passerai à autre chose. Et si possible en m’arrêtant à mon meilleur niveau, comme un Zidane. Ce serait magnifique.

2008

La maison Ma Langue Sourit, qu’ont ouverte Cyril Molard et sa compagne Anne-Sophie en 2008, a décroché sa première étoile Michelin dès sa première année d’existence, avant d’épingler la deuxième dix ans plus tard, en 2018. Pour 2020, Cyril Molard a également été élu chef de l’année du Gault&Millau au Luxembourg.

Luxembourg fait décoller des carrières

Le

Luxembourg est un véritable accélérateur de carrière pour les talents ambitieux, c’est le constat fait par GOTOfreedom Executive Search après 10 ans de présence à Luxembourg.

Pour Jérôme Carbonnelle, Partner chez GOTOfreedom, en matière de gestion de carrière, le Luxembourg n’a rien à envier aux grandes métropoles et places financières, au contraire, on y évolue bien plus vite.

Certains disent que le Luxembourg est trop petit. Qu’en pensez-vous ? Non, au contraire. C’est même un atout. Le Luxembourg est tellement petit que forcément tout le monde a des contacts avec l’étranger. En commençant sa carrière au Luxembourg, on gagne une maturité extraordinaire. 3 ans d’expérience ici équivalent à 5 ou 8 ans dans une autre capitale européenne. C’est une vraie valeur pour qui ne veut pas rentrer dans une case ou attendre en bas de l’échelle qu’un échelon se libère pour pouvoir le gravir.

Que répondez-vous à ceux qui trouvent le Luxembourg trop calme ?

Je leur réponds que nous sommes à deux heures de Paris, Londres, Francfort et Genève. Que nous avons une population qui est plus jeune que dans les pays environnants et un énorme afflux de gens qui ne viennent pas de la région. Ces deux facteurs combinés font que du mercredi au samedi la ville est animée et cela rayonne dans toute la région. Le Luxembourg possède aussi une offre culturelle importante : on y trouve la Philharmonie dessinée par Pei, la plupart des stars internationales commencent leur tournée européenne à Luxembourg,…

Pour Jérôme Carbonnelle, Luxembourg est un passeport européen en matière de gestion de carrière.

Le Luxembourg a d’autres atouts. Il dispose d’infrastructures bien développées. Notre aéroport du Findel n’est pas Heathrow mais il dessert les mêmes destinations. Ici, toutes les communautés se mélangent et ça crée une effervescence. Sans compter qu’il y a un dynamisme économique incroyable ! Nous avons eu à peu près 20 ans de croissance à un taux annuel de 5%.

Je n’appelle pas ça calme.

Vous comparez souvent le Luxembourg à une entreprise. Que voulez-vous dire par là ?

La stratégie de développement du pays fonctionne. Sur ces 20 dernières années, la population est passée de 440 000 à 653 000 habitants. Je ne connais pas beaucoup de pays en Europe qui vivent ça. Sur cette même période, on a vu Luxembourg faire évoluer sa stratégie de développement plusieurs fois. Un exemple dans le monde de l’investissement : Luxembourg comptait 5 Management Companies il y a 15 ans, aujourd’hui elles sont plus de 250. La plupart font partie de grands groupes internationaux qui se sont implantés ici, car Luxembourg est devenu un label mondial dans cette industrie. Leur présence favorise l’innovation et l’apparition de sous-secteurs d’activité. Bref, cette dynamique entraîne un ruissellement accéléré tant pour le pays que pour les entreprises et les gens qui y travaillent.

Pourtant, ici les grandes entreprises internationales ont la taille de PME… Beaucoup de filiales de grands groupes ont vu le jour au cours de ces 15 dernières années. Ce sont les employés qui les ont développées et qui ont pris la responsabilité des opérations. Vous comprendrez que ce genre d’expérience est unique au monde. C’est ce qui fait que leur carrière est accélérée alors qu’ils auraient probablement été noyés dans la masse s’ils avaient été ailleurs.

La taille des entreprises accélère donc l’accès aux responsabilités… Oui, c’est ça. La taille limitée des équipes permet d’accéder rapidement aux responsabilités à un échelon local. Les travailleurs luxembourgeois sont par ailleurs continuellement en relation avec leur alter ego à un niveau international dans des structures bien plus importantes. La seule différence, c’est que leurs homologues étrangers ont mis bien plus longtemps à atteindre ce niveau de carrière.

Je comprends que l’employabilité s’acquiert plus rapidement mais qu’en est-il du réseau ?

La taille du pays facilite le réseautage. Premièrement, c’est plus simple d’être en contact avec des gens influents et inspirants. Deuxièmement, on a accès à un réseau international grâce à nos contacts locaux et aux interconnexions que nous entretenons avec l’étranger. Je pense à l’un de mes amis partis à Milan, ça a été facile pour lui d’activer son réseau une fois sur place. Celui qui a travaillé à Luxembourg possède des connexions de qualité dans différents pays tant au niveau personnel que professionnel.

«

Au Luxembourg, on n’attend pas au bas de l’échelle qu’un échelon se libère pour pouvoir le gravir.

»

JÉRÔME

CARBONNELLE Partner

Malgré tous ses atouts, pourquoi le Luxembourg est-il touché par la pénurie de main-d’œuvre ? Parce que c’est une réalité à l’échelle mondiale. C’est vrai que Luxembourg est petit, mais tout ce qui a été dit concernant l’accélérateur de carrière plaide en sa faveur. Encore faut-il être en mesure de le faire savoir. Nous avons, certes, encore du chemin à faire mais nous avons néanmoins une série de champions. Je pense à côtés des usual suspects, à des biotechs, des fintechs, des b-corp, des entreprises de production audiovisuelle, de digital branding … et nous sommes même l’épicentre européen des nouveaux outils de paiement. Qui plus est, s’intégrer au Luxembourg est relativement facile. Notre dernière recrue vient d’Italie, elle a emménagé il y a 2 mois et elle connaît déjà toutes les soirées, tous les événements et beaucoup de jeunes actifs.

« 3 ans au Luxembourg équivalent à 5 ou 8 ans d’expérience ailleurs »

Le salaire luxembourgeois est-il toujours un atout pour recruter ?

Pour être honnête, les écarts salariaux avec les pays limitrophes se sont amoindris, notamment en ce qui concerne les positions plutôt juniors. Mais on prend clairement l’avantage en ce qui concerne le middle management qui, ici, s’atteint rapidement. Quand on parle avec des recruteurs d’agences internationales basées à l’étranger, c’est plutôt rare qu’ils travaillent sur un mandat dont le salaire annuel brut est au-delà de 100 000 euros. Chez GOTOfreedom, c’est habituel.

Est-ce que ces hauts niveaux de salaire ont un impact sur votre manière de recruter ?

Évidemment. Un recruteur qu’il soit interne ou externe est amené à s’entretenir et à négocier avec des personnes qui ont un bagage, une expertise et un certain niveau d’exigence. Il se doit aussi d’être force de conseil en matière de gestion de carrière. Cela nécessite entre autres de bien connaître les organisations, les métiers et la manière dont ces candidats peuvent créer une réelle valeur ajoutée. C’est pour cela qu’une partie de notre équipe vient du business et c’est également mon cas. Chez GOTOfreedom nous plongeons nos jeunes consultants directement au cœur de l’action. Nous refusons de leur faire perdre du temps. Nous les avons choisis et nous nous engageons à les faire évoluer. Débuter sa carrière chez nous, c’est aussi un accélérateur de carrière. Quand on regarde le parcours des ex GOTOfreeders on ne peut qu’admirer leur chemin.

GOTOFREEDOM

Jérôme Carbonnelle

Jerome.carbonnelle@gotofreedom.eu

Tel. +352 20 40 32 60

URL : https://www.gotofreedom.eu

“Withholding is not your final tax bill”

Newcomers should remember to declare global income when filing Luxembourg taxes, beware of the withholding rate on dual income married couples and seek advice to understand local rules, says Laura Foulds, managing director of Analie Tax & Consulting.

Laura Foulds specialises in UK, US and Luxembourg personal tax advice

“The first piece of advice” that Laura Foulds, managing director of Analie Tax & Consulting, gives expats in Luxembourg “is that when they’re filing their tax returns to remember to declare their global income.” Expats often omit rental income in another country, for example, because they’ve already paid taxes on it there. But Luxembourg’s tax office calculates rates “on global income” and then applies the rate to the “income that’s taxable in Luxembourg.”

That sometimes can work in an expat’s favour. Losses from abroad can offset local revenue, which “will reduce your rate” here.

With the automatic exchange of tax information between jurisdictions, Luxembourg Inland Revenue (ACD) will eventually notice that some income is missing from local tax filings. Theoretically that could result in a penalty, but Luxembourg agents typically allow taxpayers to simply resubmit tax declarations with corrected numbers. Obviously, there is a risk that back taxes would then be due.

Married couples’ withholding insufficient

“My number two tip would be, when you have two working spouses, to understand that the withholding is not your final tax bill.” A standard rate of 15% is withheld

Conversation Laura Foulds

DEDUCTIONS

Widely used personal tax deductions in Luxembourg. Mortgage interest Up to €3,000 per person in household

Insurance and private loan interest €672 per person in household

Private pension €3,200 per spouse

on payslips, but “in most cases” that is not nearly enough. “So you can easily end up with significant taxes due at the end of the year. That’s okay, if you’re expecting it, but a lot of the newcomers don’t expect it and then they get hit with these big bills,” Foulds said. “People, especially newcomers, are shocked when they get their first tax assessment.”

Get local advice

Thirdly, newcomers should “take some tax advice when you arrive, because the rules are going to be different [here in Luxem-

TAX FILINGS REQUIRED

In general, residents must file a personal tax declaration with Luxembourg Inland Revenue (ACD) when they have income above these thresholds. In addition, anyone who’s earned self-employment income or directors fees must file a tax declaration.

€100,000Taxable income

bourg] and the country where you came from. Some understanding of what you have to do from day one saves a lot of problems later on.” Sometimes just a onehour consultation with a tax professional is enough.

For example, book “a one-hour consultation with a tax professional, even if they don’t need more than that, to at least understand specifics of your country. And that applies for people leaving Luxembourg and going somewhere else as well. They should go and take some local tax advice, because it changes in every single country.”

Review tax assessments

Foulds also advises taxpayers to “check your tax assessments carefully.... just in case they don’t align with what you filed in your tax return. Maybe the tax office has changed something or sometimes they make an error. But you only have a very short window to appeal it and have it changed. So, you need to act promptly on the tax assessments.”

Indexed tax scales

Good to know: Luxembourg’s tax brackets were adjusted upwards in 2024 and will be readjusted again in 2025, to keep pace with inflation and rising salaries.

DISCOVER THE DIVERSITY OF LUXEMBOURG’S MUSEUMS WITHIN A SHORT DISTANCE

WWW.MUSEUMSMILE.LU

www.paperjam.lu

Driving Web3 Adoption: The Strategic Role of Investment Funds

In the evolving landscape of Web31, institutional investors are emerging as key players. This trend means profound impacts and new opportunities in the global adoption of crypto assets and the strategic role of Alternative Investment Fund Managers (AIFMs).

The dynamics of Web3 ecosystem reveal that crypto assets represent opportunities but also challenges for the EU’s Fund Industry. Luxembourg has a pivotal role to play for this new asset class.

GLOBAL ADOPTION OF CRYPTO ASSETS

The global adoption of crypto assets is accelerating at an impressive rate, with a 33% increase in crypto ownership compared to last year2. This surge is most pronounced in Asia and the US, where crypto adoption is nearing a mature phase, highlighting the mainstream acceptance of digital assets. Europe, while trailing slightly, is experiencing a robust 60% growth rate in crypto adoption, signalling a strong upward trajectory.

The volume traded by liquid crypto funds surpassed $100 billion by the end of March 20243. This growth is significantly driven by the US spot Bitcoin ETFs, which have

seen remarkable investor interest, generating appetite of Asset Managers to crypto assets for several reasons:

N High Return Potential: The inherent volatility of crypto assets presents both high risk and high return opportunities;

N Diversification Benefits: Crypto assets often exhibit low correlation with traditional asset classes, providing diversification benefits and reducing overall portfolio risk;

N Inflation Hedge: In times of fiat currency devaluation, crypto assets serve as a store of value and an effective hedge against inflation;

N Technological Advancement: Investing in crypto assets offers the opportunity to engage with innovative technologies, positioning their portfolios at the forefront of the shift from Web 2 to the blockchain-based Web 3.

Robin Ledoux, Quentin Werlé, Julie Bourgeois and Julien Wolff –Conducting Officers at 6 Monks (6M)

Photo Vincent Flamion / Dix Septembre Gallery

Considering this growing appetite of asset managers, the EU Alternative Investment Fund Industry has a role to play.

CHALLENGES FOR THE ALTERNATIVE FUND INDUSTRY

Despite the rapid growth in crypto adoption, the traditional finance and the fund industry has been slow to fully embrace this new asset class. The primary challenge lies in the industry’s maturity, with most crypto-funds still operating offshore. Until recently, implementing a regulated fund

REGULATED FRAMEWORK EXPECTED FROM INSTITUTIONAL INVESTORS

Crypto AIFMs together with the other regulated or supervised actors (depositary and custodians) provide a regulated environment that meets institutional investors’ stringent compliance requirements. This regulatory oversight mitigates concerns about fraud, market manipulation, and legal ambiguities, making crypto assets more appealing to risk-averse institutional investors. Their participation often leads to improve market practices and governance, attracting even more institutional capital.

KEY FIGURES

+66,3%

Growth in crypto ownership in Europe from last year

$114 billions

Total AUM of global liquid crypto strategies (Q1 2024)

The crypto’s ecosystem is now mature to make Luxembourg a place of choice for asset managers dedicated to crypto asset strategies

JULIEN WOLFF

Conducting Officer at 6 Monks (6M)

dedicated to crypto within the EU was deemed impossible considering the absence of the appropriate stakeholders, namely the AIFM whose role is central and mandatory within a very clear legal framework. External AIFMs like 6 Monks (6M) are primed to institutionalize crypto assets, positioning them alongside traditional asset classes like private equity, especially in Europe and Luxembourg.

The depositary and custodians also play a central role. Until recently, the Luxembourg market was not matured enough for launching regulated AIFs dedicated to crypto assets strategies. Over the last two years, the service offering available in Luxembourg has rapidly evolved and this is now a reality as the Luxembourg financial centre offers the complete ecosystem to serve regulated or semi-regulated crypto alternative investment funds.

As a result, institutional investors are increasingly embracing crypto assets. Cryptocurrencies like Bitcoin and Ethereum are garnering attention from large asset managers and private equity firms. This growing interest is driven by the maturing crypto ecosystem, increasing acceptance as a legitimate asset class, and the potential for high returns. Private equity firms are now looking to crypto assets for potential outsized returns, believing these assets can disrupt various industries.

OPPORTUNITIES FOR LUXEMBOURG AS A FINANCIAL CENTRE

Acting as first mover in the implementation of European fund regulation, Luxembourg has played a pivotal role in opening up markets for international fund distribution and providing European retail and institutional clients access to international investments. This is the reason why the world’s leading asset managers have chosen Luxembourg as the centre for their international fund ranges. These key players which include BlackRock, Fidelity, and Grayscale are now leading the attention in crypto assets with their Bitcoin and Ethereum ETFs.

As a centre of excellence for the alternative funds, Luxembourg is now a place of choice for funds dedicated to crypto assets strategies. Indeed, the Grand-Duchy has recently seen the emergence of 6 Monks (6M), as an authorized alternative investment fund manager whose business model is based on serving crypto and private equity fund promotors, enabling them to benefit from the EU passport for marketing / distribution and attract worldwide institutional investors.

The market positioning and the scope of services delivered by 6M bridge the gap between traditional finance and the crypto ecosystem, allowing the asset managers to focus on their fund raising and portfolio management activities, while 6M is handling the middle and back office which include Risk Management, Valuation, Fund Administration...

€500 billions

Expected EU market size of Alternative Investment Funds dedicated to crypto assets4

BENEFITS FOR THE WEB3 ECOSYSTEM

The adoption of crypto assets by institutional investors will provoke massive cash inflows in this emerging market. Consequently, the increased investment in the Web3 ecosystem brings multiple benefits:

N Improved Liquidity and Funding: Enhanced liquidity and funding for Web3 projects;

N More Robust Market Infrastructure: Development of a stronger, more stable market infrastructure;

N Increased Trust and Credibility: Institutional investment fosters greater trust and credibility in the ecosystem;

N Accelerated Development: Faster development of blockchain technologies, use cases, and broader adoption.

CONCLUSION

The Luxembourg fund industry is experiencing a wave of innovation driven by forwardthinking firms. By embracing cutting-edge asset classes like crypto-assets and venture capital, Luxembourg is poised to set a new standard for investment management in the European Union, shaping the future of alternative investments.

1 Web 3.0 is a decentralized version of the internet built on blockchain technology, emphasizing user data ownership and peer-to-peer interactions.

2 Source: “The state of global cryptocurrency ownership in 2024” – Triple A

3 Source: VisionTrack

4 Assuming that AIFs dedicated to crypto will represent 5% of the EU AIFs market

CONTACT

6 Monks (6M)

Julien Wolff, Conducting Officer

julien.wolff@6m.lu

Tel: +352 661 444 106

LUMIÈRE!

Immobilier, finance, artisanat, industrie… Pleins feux sur celles et ceux qui contribuent à faire du Luxembourg un spot aux avant-postes, sans nécessairement occuper eux-mêmes le devant de la scène, ou s’en étant éloignés. Point commun : de 17 à 90 ans, ce sont d’authentiques passionnés.

Photos GUY WOLFF

Journaliste PIERRE THÉOBALD

EMMANUELLE MOUSEL

Partner depuis 2022 chez Arendt & Medernach, cabinet qu’elle a rallié dix ans auparavant, Emmanuelle Mousel franchit les étapes sans les consumer, les unes après les autres, attachée à cette forme d’élégance discrète qu’elle considère comme constitutive de « l’ADN de l’avocat. Une qualité déontologique, même… » « Passion pour le droit, curiosité intellectuelle et agilité » constituent les atouts qu’elle convoque spontanément dans la pratique de ses missions. Objectif pro pour les prochaines années : « Assurer la compétitivité et l’attractivité du Luxembourg et de sa place financière. » Sa principale fierté ? Continuer, à 38 ans, d’exercer avec enthousiasme et « engagement » un métier à tout le moins dévorant, « tout en étant maman de deux petites filles », ses merveilles. Le bel équilibre.

AVANTI SHARMA

Fraîcheur. Et précocité. C’est le mot résumant au plus près le parcours express d’Avanti Sharma, 17 ans à peine, qui a atterri dans le chaudron de la tech il y a de cela dix ans, à travers Workshop4Me, dont elle est devenue, au gré de ses engouements, l’une des réputées intervenantes. « En 2014, j’ai découvert à quel point le codage est très créatif », se remémore-t-elle. Actuellement lycéenne, cette militante dans l’âme se rêve, dans le futur, « CEO d’une entreprise de production d’énergie, avec CCU (capture et utilisation du carbone), pour atteindre les objectifs de réduction des émissions nettes de 55 % fixés par l’UE pour 2030 ». Déjà multirécompensée à l’international pour ses travaux, celle qui est également ambassadrice de Girls in Tech Luxembourg vient, en outre, de lancer deux projets liés à la cybersécurité à destination des jeunes publics. « Je suis une passionnée », sourit-elle.

VINCENT LYONNET

Voilà bientôt 15 ans que la belle histoire de famille se confond avec une réussite entrepreneuriale étourdissante pour le groupe Steel Shed Solutions, qui, via sa marque batimentsmoinschers.com, se veut « le » spécialiste de la vente de bâtiments en kit. En 2010, Vincent Lyonnet (ici chez son client AgriFeed), a rejoint son frère Dominique, CEO, en tant qu’associé et directeur commercial et marketing d’une société opérant sur trois continents, moyennant un chiffre d’affaires en commandes de quelque 50 millions d’euros. « Nous avons la chance d’avoir réussi une première belle étape de scale, avec son lot de complexité et de travail intense. Je souhaite aux nombreux entrepreneurs ultra-talentueux et travailleurs que je connais (qui ambitionnent de scaler) de pouvoir accéder à cette phase de développement », observe avec humilité le dirigeant (45 ans), qui, avec son frère, comme aux côtés de son père, assure former un ticket « complémentaire ».

NICO AREND

Un visionnaire. Pionnier de la promotion immobilière au Luxembourg, Nico Arend, 74 ans, 55e du dernier Top 100 de Paperjam, en 2022, a fondé l’Association N. Arend et C. Fischbach il y a un quart de siècle déjà jusqu’à hisser la société parmi les leaders du marché résidentiel. Orfèvre des chiffres, l’ancien comptable s’est appuyé sur une dévotion sans faille à la tâche, mû par une intuition de chaque instant. Et par une capacité à trancher dans le vif des décisions. D’appartements en terrains à bâtir, en passant par les maisons livrées clés en main, plus de 8.000 unités résidentielles ont vu le jour. « L’entreprise se prépare à un nouveau chapitre avec l’achèvement de son siège prévu pour début 2025, symbolisant l’unité et l’innovation », anticipe l’Association N. Arend et C. Fischbach. Avancer. Toujours.

GILDAS ROYER

Dix ans après leur première rencontre professionnelle, Gildas Royer, à la tête de la cave In Vino Gildas, adresse de référence dans la capitale ouverte en 2008, et Anthony Parrot (à droite de la photo) se sont associés en 2022. Manière de préparer l’avenir, selon le fondateur des lieux, qui ne parvenait plus à considérer celui qu’il avait recruté afin de lui prêter main-forte sur la logistique et l’événementiel comme un « simple » collaborateur : « J’avais besoin de le présenter comme mon associé. Anthony s’est investi dans l’aventure, il travaille comme s’il s’agissait de sa propre entreprise. Les clients se sont habitués à lui. » Même s’il ne fixe pas de date, Gildas Royer le promet : le jour où il passera la main, le vin continuera d’être tiré et « l’histoire se poursuivra ».

DIANA SENANAYAKE

Depuis deux ans, elle est directrice générale d’IQ-EQ au Luxembourg, berceau de la société de services aux fonds d’investissement, mais également CEO pour la zone Europe continentale et ses 1.450 collaborateurs. « Ma principale ambition est de pérenniser la croissance de la région, et en particulier le développement des synergies entre les différents pays », annonce Diana Senanayake, plus de 25 ans d’expérience dans les services financiers, notamment en tant que directrice générale de BNP Paribas Securities Services pour l’Asie du Sud-Est. Présente dans 24 juridictions, « IQ-EQ se distingue par une croissance internationale sans véritable comparaison en raison de l’offre étendue de produits et de services que nous proposons, et de notre stratégie de croissance externe », résume celle qui a grandi en Belgique, avant d’effectuer ses premiers pas au Luxembourg. Sacré retour aux sources.

MAXIM STRAUS

À 42 ans, Maxim Straus n’a jamais connu qu’un seul horizon sur le plan professionnel, celui de Cargolux. Alors stagiaire attelé à la rédaction de son mémoire de master, il s’y était fait une place dès 2005, à une époque où l’entreprise de cargo fonctionnait avec 14 avions et employait environ 1.500 collaborateurs. Près de 20 ans plus tard, Cargolux opère 30 appareils Boeing 747, une compagnie italienne, une activité de lutte contre les feux de forêt, ainsi que les anciennes activités fret de Luxair, par le biais de sa filiale Luxcargo Handling… et Maxim Straus, après avoir gravi tous les échelons, en est devenu le CFO. Le groupe d’environ 4.000 salariés désormais l’a nommé en 2016. En charge du département des affaires gouvernementales, il siège dans différents conseils d’administration (Chambre de commerce, Cargolux Italia, Cargolux Re et Luxcargo Handling) et a été élu au sein du comité consultatif des CFO de l’International Air Transport Association (Iata).

CHARLES MUNCHEN

Inspirateur du lieu, en 2000, Charles Munchen ne pouvait donner rendez-vous ailleurs qu’entre les tables de la Brasserie Guillaume. « C’est mon bébé » et, de son propre aveu et du sourire plein la voix, la plus significative des réussites professionnelles de cet inlassable amoureux de la vie et des nuits luxembourgeoises, qui les aura collectionnées d’un bout à l’autre d’une carrière trépidante. « La décoration, la cuisine, l’accueil, le service… J’ai choisi tout ce que l’on allait y faire », se remémore celui qui, à 90 ans, a confié ces dernières années la direction de l’établissement à Sébastien Sarra (à gauche). Désormais moins présent, Charles Munchen conserve son rond de serviette à la table de la Brasserie Guillaume. Il y mange quatre fois par semaine.

GINO RICCA

Mille existences en une. De celles qui exigeraient des pages et des pages. « Tout le monde me dit d’écrire un livre. Mais s’asseoir… écrire… c’est un sacrifice énorme ! » s’amuse Gino Ricca, 90 ans, qui a toujours conduit sa vie comme on pilote un bolide de course, pied au plancher. Ce natif de Naples a mis son clignotant direction le Luxembourg il y a de cela 25 ans, après des embardées à Paris, Berlin ou Londres. Dessinateur de presse, photographe, poète, DJ, cet artiste touche-à-tout, d’une curiosité inlassable, a longtemps écumé les nuits luxembourgeoises pour les besoins de son fanzine X-Non-Magazine, comme pour son propre plaisir. De quoi est-il le plus fier ? « Belle question… de mes lunettes de soleil ! », rigole ce dandy de grand chemin.

#BUSINESS

« Pour me rendre au travail, j’adore porter des tailleurs et casser le côté strict du look avec une blouse ou un t-shirt original, ainsi qu’une paire d’escarpins. J’essaie toujours d’ajouter une petite touche colorée. À mon look business, j’ajoute l’un de mes tote bags préférés, le Louis Vuitton. Je peux facilement y mettre tout ce dont j’ai besoin, de l’ordinateur à mes dossiers. »

Tailleur IKKS, t-shirt Kenzo, chaussures

#PARTY

« Pour sortir entre amis le week-end ou pour prendre un verre en terrasse lorsque les beaux jours arrivent, j’adore porter ce genre de robe de chez Bash. C’est un modèle maxi. Ce que j’aime, c’est qu’elle est fluide et bien ajustée à la taille. J’aime beaucoup ces chaussures à gros talons Jimmy Choo et mon sac de la marque Chloé qui mettent bien en valeur les couleurs chaudes et le brillant de la robe. »

« Quand je n’ai pas de rendez-vous important et que je sais qu’un afterwork est prévu le soir, je choisis automatiquement mes bottines The Kooples, car en plus de se marier parfaitement avec une petite robe noire simple, elles sont aussi très confortables. Ma petite pochette Chanel est l’un de mes sacs préférés, un basique qui s’accorde avec presque tout. Un indispensable. »

Dans le vestiaire de Lynn

Robe Bash, sac Chloé, chaussures Jimmy Choo et boucles d’oreilles Hermès

Bottines The Kooples, sac Chanel, veste blazer The Kooples et robe IKKS

#BUSINESS CASUAL

« Je choisis toujours un pantalon noir simple et serré que j’associe à un blazer de couleur. Cette veste bleue Sandro est ma préférée ; je peux la porter aussi bien en hiver qu’en été. Les derbies à plateforme Tod’s sont pour moi un intemporel ; je les porte tout le temps avec des mi-bas résille. Jodie est le modèle de sac Bottega Veneta que je tiens. Je suis fan du motif Intrecciato. »

Lynn Frank Avocate associée fondatrice de l’étude Frank-Cohrs-Bock

#SPORT

« Je joue au bask fois par semaine et même si j’aime m’y rendre en jog ging et en hoodie pour être plus à l’aise, j’opte parfois pour un jean au cas où un aftergame serait improvisé. C’est une tenue dans laquelle je me sens à l’aise pour aller manger un bout ou boire un verre dans notre café préféré au Limpertsberg, le Café des Tramways. J’avais flashé sur ces baskets Alexander McQueen pour leur semelle transparente colorée. Malheureusement introuvables au Luxem bourg, je les ai comman dées directement sur leur site. J’aime beau coup les pantalons chez COS .»

Casquette Sandro, baskets Alexander McQueen, jean Cos et chemise Closed

Lynn Frank

Veste bleue Sandro, chaussures Tod’s, pull The Kooples, sac Bottega Veneta et pantalon Hallhuber

Les coups de cœur de Diane Heirend

« Ce magnifique vase est d’une élégance sublimée et une prouesse technique. Pour vivre avec les fleurs, et même sans. »

Vase (1936)

L’Homme et la Femme (1993)

Par Francesco Binfaré Edra

Par Alvar Aalto Iittala

E27 (2008)

Par Mattias Ståhlbom Muuto

au gré des envies, des opportunités, des lieux de vie… »

immédiate avec les jardins, autant publics que privés. Ce sont des meubles tout aussi beaux sous la neige que durant le reste de l’année. »

Collection Luxembourg (2004)

Par Frédéric Sofia Fermob

« Ce simplissime et si démocratique luminaire se glisse, avec toutes ses couleurs, autant dans un univers privé que dans un environnement de travail ou encore un lieu public. »

Diane Heirend Architecte et urbaniste, Diane Heirend a fondé son bureau en 1995. Elle considère l’architecture comme un acte de bienveillance et une expression de générosité. Aussi, chacun de ses projets raconte une histoire qui ne demande qu’à être découverte.

Photos Bohumil Kostohryz , Edra spa, Fermob, Muuto et Iittala

Luxair travel map

EN Luxair offers direct flights in Europe, and beyond its borders.

FR Luxair propose des vols directs en Europe, et au-delà de ses frontières.

Dublin

Marrakech

Funchal

Faro

Lisbon Porto

Jerez de la Frontera Agadir

Tenerife

Las Palmas Lanzarote Fuerteventura

Boa Vista Sal

São Vicente Dakar Praia

La Palma

Oslo

Copenhagen

Sylt

Hamburg

Manchester

London

Paris

Usedom

Berlin

Stockholm

Madrid

Bordeaux

Biarritz

Montpellier

Rotterdam

LUXEMBOURG

Vienna Munich

Prague Budapest Krakow

Geneva

Milan Linate

Milan Malpensa

Bologna

Barcelona

Toulon

Ljubljana

Venice

Bastia Florence Nice

Rimini

Brač

Dubrovnik

Menorca Ajaccio Calvi

Valencia

Ibiza

Malaga Frontera

Mallorca Figari

Naples Rome Olbia Cagliari

Zadar Tivat Pescara Belgrade

Brindisi

Bari

Lamezia Terme

Corfu

Almería

Enfidha

Malta Palermo Monastir Djerba

Catania

Bucharest

Varna

Burgas

Thessaloniki

Kos Rhodes Izmir

Chania Heraklion

Antalya

Hurghada

Marsa Alam

Dubai

Rovaniemi

Luxor

Luxair’s fleet

Seats: 76

Speed: 667 km/h Range: 1,500 km

Seats: 141

Speed: 853 km/h Range: 4,600 km

Seats: 186

Speed: 853 km/h

Range: 4,050 km

Seats: 186

Speed: 853 km/h

Range: 5,740 km

Safety & Comfort

What do cabin crews do and check before the flight?

Que font et vérifient les équipages de cabine avant le vol ?

EN Prior to board the aircraft, our crews meet in a crew room where the flight details are discussed (weather conditions, flight time, onboard service, important safety and security procedures, for example). They then board the aircraft and perform a security and safety equipment check.

FR Avant l’embarquement, nos équipages se réunissent dans une salle où ils discutent des détails du vol (les conditions météorologiques, la durée du vol, le service à bord, les procédures de sécurité et de sûreté importantes, par exemple). Ensuite, ils montent à bord de l’avion et procèdent à une vérification des équipements de sécurité et de sûreté.

Good practices Bons gestes

Illustrations

Salomé

Jottreau

Take-off Décollage In flight En vol Landing Atterrissage

Why is the boarding of the plane always on the left?

Pourquoi l’embarquement à bord de l’avion s’effectue-t-il systématiquement à gauche ?

EN As luggage and cargo are generally loaded on the right side, boarding of passengers is systematically carried out on the left side, in full view of the captain, whether on Boeing or Bombardier. In this respect, most of the world’s airport infrastructures are adapted for left-hand boarding.

FR Le chargement des valises et du fret s’effectuant généralement par la droite, l’embarquement des passagers à bord des avions s’opère systématiquement par le côté gauche, bien en vue du commandant de bord que ce soit sur un Boeing ou un Bombardier. À ce titre, la plupart des infrastructures aéroportuaires mondiales sont adaptées pour monter à gauche en avion.

How do pilots communicate with air traffic control?

Comment les pilotes communiquent-ils avec le contrôle aérien ?

EN Pilots communicate with the air traffic controllers via a two-way radio communication system. A specific phraseology is used in order to ensure that messages (e.g. clearances, weather information) are relayed efficiently and to avoid misunderstandings.

FR Les pilotes communiquent avec les contrôleurs aériens via un système de communication radio bidirectionnel. Une phraséologie spécifique est utilisée afin de garantir que les messages (les autorisations, les informations météorologiques, par exemple) soient relayés efficacement et afin d’éviter les malentendus.

How is cabin pressure managed? Comment est gérée la pression de la cabine ?

EN At the high altitudes the aeroplane is flying, the outside air pressure is too low to breathe normally. Without regulating the pressure of the cabin, the cabin altitude would be at the same altitude as the aeroplane. Therefore, the pressurisation system of the aeroplane adjusts the cabin altitude to a maximum of around 2,800m where normal breathing for all occupants is possible without oxygen mask.

FR Aux altitudes auxquelles l’avion vole, la pression de l’air extérieure est trop basse pour pouvoir respirer normalement. Sans régulation de la pression de la cabine, l’altitude de la cabine serait à la même altitude que celle de l’avion. Par conséquent, le système de pressurisation de l’avion ajuste l’altitude de la cabine à un maximum d’environ 2 800 m, où la respiration normale de tous les occupants est possible sans masque à oxygène.

Why do I often feel my eyes, skin and mouth dry during or after flying?

Pourquoi ai-je souvent l’impression que mes yeux, ma peau et ma bouche sont secs pendant ou après le vol ?

EN The relative humidity of the air in the aircraft cabin is around 20%. The dry air can affect your skin, lips, nose and eyes. The discomfort can be reduced by drinking enough water and by avoiding excessive consumption of food and drinks that lead to dehydration. FR L’humidité relative de l’air dans la cabine de l’avion est d’environ 20 %. L’air sec peut affecter votre peau, vos lèvres, votre nez et vos yeux. L’inconfort peut être réduit en buvant suffisamment d’eau et en évitant la consommation excessive d’aliments et de boissons entraînant une déshydratation.

Wearing headphones and earplugs in the aircraft

Porter des écouteurs et des boules quiès dans l’avion

EN Generally, headphones and earplugs are used to eliminate the surrounding noise, when listening to music or watching movies, for example. For your own safety, it is however important to pay attention to the safety demonstration or safety announcements made by the cabin crew or flight crew before and during the flight.

FR Généralement, les écouteurs et les boules quiès sont utilisés pour éliminer les bruits environnants, lorsque vous écoutez de la musique ou regardez des films, par exemple. Pour votre propre sécurité, il est toutefois important de faire attention aux démonstrations ou aux annonces de sécurité faites par le personnel de cabine ou le personnel navigant avant et pendant le vol.

Please ask your cabin crew if you have any questions. Pour toute question, veuillez vous adresser à votre personnel de cabine.

What are the qualifications and training of pilots?

Quelles sont les qualifications et les formations des pilotes ?

EN Our pilots are trained and qualified in line with European aviation regulations. The training includes simulator sessions as well as classroom courses on various subjects such as emergency procedures, dangerous goods handling, first aid and low visibility operations. This allows the delivery of safe and efficient flights.

FR Nos pilotes sont formés et qualifiés conformément à la réglementation aéronautique européenne. La formation comprend des séances sur simulateur ainsi que des cours en classe sur divers sujets tels que les procédures d’urgence, la manutention des marchandises dangereuses, les premiers soins et les opérations par faible visibilité. Cela permet d’effectuer des vols sûrs et efficaces.

Join the Luxair Spotters community and your photos may be published in this magazine! Rejoignez la communauté des Luxair Spotters et vos photos seront peut-être publiées dans ce magazine !

Cette belle plage aux eaux cristallines se trouvait à Cala Anguila à 600 m de l’hôtel Insotel Cala Mandia. C’est une petite plage, mais elle est magnifique pour nager et pour voir les poissons. Je recommande. C’est une belle plage pour la famille, surtout pour les enfants.

PLAGE CALA ANGUILA –ESPAGNE

Located right on the other side of San Mark’s Square, Punta della

offers an incredible view of Venice and of the

The place is a little canal right next to Punta della Dogana. The picture was taken soon after sunrise, at a moment in which the city was silent and sleepy.

VENICE spotted by TZONTA96

VALLETTA spotted by CONNYGODEFROY

ROMA spotted by POLI_D

Situated on a small parking next to the ocean front. The place is very remote and you can enjoy a wonderful view of Valletta away from tourists.

VALLETTA CITY – MALTA

Colosseum. A unique place and even more majestic once you step inside.

COLOSSEUM – ITALY

Dogana

Giudecca Island.

PUNTA DELLA DOGANA – ITALY

ÎLES BALÉARES spotted by ESMERALDA

Our vision: Leader in sustainability

We take our responsibility for the environment seriously. By 2025, we aim to be the sustainability leader for the cemented carbide and cutting tool industry. To fulfil this vision, we are implementing sustainability measures along the entire value chain and work together with our partners and customers.

CERATIZIT is a high-technology engineering group specialised in cutting tools and hard material solutions.

Tooling a Sustainable Future