SAMALEJA LTDA
Nuestra Calidad Ilumina Nuestro Crecimiento NIT: 900.654.543-5
DOSSIER DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y VALORACIÓN DE EMPRESAS
MARÍA ALEJANDRA GARCÍA CÁRDENAS CÓDIGO: 221308
UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER OCAÑA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECÓNOMICAS CONTADURÍA PÚBLICA ADMON FINANCIERA Y VALORACIÓN DE EMPRESAS SEPTIMO SEMESTRE 2017
SAMALEJA LTDA
Nuestra Calidad Ilumina Nuestro Crecimiento NIT: 900.654.543-5
DOSSIER DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y VALORACIÓN DE EMPRESAS
MARÍA ALEJANDRA GARCÍA CÁRDENAS CÓDIGO: 221308
OSCAR EMILIO HERRERA ALVAREZ DOCENTE
UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER OCAÑA FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECÓNOMICAS CONTADURÍA PÚBLICA ADMON FINANCIERA Y VALORACIÓN DE EMPRESAS SEPTIMO SEMESTRE 2017
SAMALEJA LTDA
Nuestra Calidad Ilumina Nuestro Crecimiento NIT: 900.654.543-5
La empresa SAMALEJA LTDA identificada con NIT: 900.654.543-5, ubicada en el centro de la ciudad de Ocaña, dedicada a la compra y venta de electrodomésticos, debe hacer los ajustes correspondientes a las siguientes cuentas de su balance general. 1. Las cuentas por cobrar no se van a recaudar en un porcentaje del 20%. 2. Los inventarios presentan un menor valor en sus precios de mercado correspondiente al 10%. 3. Los edificios se estiman con un mayor valor en su precio comercial de un 5%. 4. La depreciación fue estimada con un mayor valor en un 8%. 5. Los bonos fueron colocados en un plazo de 10 años y se pactó un interés del 4% anual. 6. La empresa considera que los gastos de liquidación son de 5% de su activo ajustado.
La empresa desea saber si se valoriza o no durante los años 2015 y 2016, aplicando para ello los métodos estáticos.
SAMALEJA LTDA
Nuestra Calidad Ilumina Nuestro Crecimiento NIT: 900.654.543-5 SAMALEJA LTDA NIT: 900.654.543-5 BALANCE GENERAL AÑO 2015
AÑO 2015 AJUSTADO
AÑO 2016
AÑO 2016 AJUSTADO
ACTIVO Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Total ActivoCorriente
$ 337.175.102 $ 32.306.556 $ 50.000.000 $ 419.481.658
$ 252.175.102 $ 25.845.245 $ 55.000.000 $ 333.020.347
$ 120.281.143 $ 192.074.497 $ 203.383.500 $ 515.739.140
$ 120.281.143 $ 153.659.598 $ 223.721.850 $ 497.662.591
Inversiones a largo plazo
$ 47.500.000
$ 47.500.000
$ 182.000.000
$ 182.000.000
Terrenos Edificios Flota y equipo de transporte Maquinaria y equipo Equipo de oficina Depreciación acumulada Otros activos Total Activos Fijos
$ 15.000.000 $ 10.000.000 $0 $ 30.000.000 $ 1.789.000 -$ 543.100 $ 300.000.000 $ 356.245.900
$ 15.000.000 $ 9.500.000 $ 30.000.000 $ 1.789.000 -$ 499.652 $ 300.000.000 $ 355.789.348
$0 $ 10.000.000 $ 80.000.000 $0 $ 1.789.000 -$ 543.100 $ 115.000.000 $ 206.245.900
$0 $ 9.500.000 $ 80.000.000 $0 $ 1.789.000 -$ 499.652 $ 115.000.000 $ 205.789.348
TOTAL ACTIVO
$ 823.227.558
$ 736.309.695
$ 903.985.040
$ 885.451.939
PASIVO Obligaciones financieras Proveedores Retencion en la fuente Retenciones y aportes de nomina Acreedores varios Impuestos gravamenes y tasas Pasivos estimados y provisiones Total Pasivo Corriente
AÑO 1 $ 8.867.846 $ 33.111.846 $ 3.171.662 -$ 1 $ 67.844.827 $ 41.099.591 $ 1.213.073 $ 155.308.844
$ 8.867.846 $ 33.111.846 $ 3.171.662 -$ 1 $ 67.844.827 $ 41.099.591 $ 1.213.073 $ 155.308.844
$0 $ 44.955.000 $0 $0 $0 $0 $ 765.060 $ 45.720.060
$0 $ 44.955.000 $0 $0 $0 $0 $ 765.060 $ 45.720.060
Bonos por pagar TOTAL PASIVO
$ 30.000.000 $ 185.308.844
$ 50.266.925 $ 205.575.769
$ 25.000.000 $ 70.720.060
$ 41.889.104 $ 87.609.164
PATRIMONIO Capital social Reservas Superavit por valorizaciones Utilidades acumuladas Utilidad del ejercicio TOTAL PATRIMONIO
AÑO 1 $ 500.000.000 $ 1.740.355 $ 1.000.000 $ 15.663.191 $ 119.515.168 $ 637.918.714
$ 413.082.137 $ 1.740.355 $ 1.000.000 $ 15.663.191 $ 99.248.243 $ 530.733.926
AÑO 2 $ 500.000.000 $ 1.740.355 $0 $ 135.178.359 $ 196.346.266 $ 833.264.980
$ 451.466.899 $ 1.740.355 $0 $ 135.178.359 $ 179.457.162 $ 767.842.775
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
$ 823.227.558
$ 736.309.695
$ 903.985.040
$ 855.451.939
AÑO 2
SAMALEJA LTDA
Nuestra Calidad Ilumina Nuestro Crecimiento NIT: 900.654.543-5
SAMALEJA LTDA MÉTODOS ESTATICOS DE VALORACIÓN
MÉTODO Valor Contable Valor Contable Ajustado Valor de Reposición Bruto Liquidación
AÑO 2015 $ $ $ $
637.918.714 530.733.926 736.309.695 493.918.441
AÑO 2016 $ $ $ $
833.264.980 767.842.775 885.451.939 723.570.178
VARIACIÓN 31% 45% 20% 47%
ANALISIS INDIVIDUAL 1. La empresa SAMALEJA LTDA se valoriza de acuerdo con el método estático de valor contable aplicado, debido a que la variación está por encima del valor del índice de precios al consumidor (IPC) que en el año 2016 fue de 5.75%. 2. La empresa SAMALEJA LTDA a través del método de valor contable ajustado se valorizo debido a que el valor porcentual es mayor al índice de inflación que para el año 2016 fue de 5.75%; pero realmente no se valorizo porque el valor del patrimonio tanto en el año 2015 como en el 2016 fue mayor al ajustado. 3. A través del método de Reposición Bruto la empresa SAMALEJA LTDA, genero valor debido a que el valor porcentual es 20% cifra que es mayor al índice de inflación la cual es de 5.75%. 4. Al realizar el método de valor de liquidación la empresa SAMALEJA LTDA, se valorizo debido a que el valor porcentual estuvo por encima del índice de inflación el cual corresponde al 5.75%. ANALISIS GENERAL La empresa SAMALEJA LTDA se valorizo durante los años 2015 y 2016, debido a que al realizar los métodos estáticos se pudo evidenciar que el valor porcentual fue mayor al índice de inflación el cual es del 5.75%, pero realmente no se valorizó pues habían cuentas que estaban con exceso y se les realizo su respectivo ajuste, estas cuentas que realmente ayudaron a que se desvalorizara fueron las cuentas por cobrar, edificios, capital social y así mismo los bonos por pagar pues estos aumentaron su valor cuando se realizó el respectivo ajuste, disminuyendo así la utilidad del ejercicio.
SAMALEJA LTDA
Nuestra Calidad Ilumina Nuestro Crecimiento NIT: 900.654.543-5
La empresa SAMALEJA LTDA ha decidido reconocerles una rentabilidad a los accionistas para el año 2015 y 2016 del 10%. Igualmente, ha determinado un reparto de dividendos de su utilidad del ejercicio de un 20% y 15% respectivamente. La empresa desea saber lo siguiente: 1. Cuál sería el valor de PER para la empresa para los años 2015 y 2016. Analizando su variación. 2. Cuál es el precio de las acciones para la empresa en los años 2016 y 2017. Analizando su variación. 3. Analice si la empresa se valoriza o no y por qué. 4. Cual porcentaje de repartición de dividendos es más favorable para la empresa y por qué. cuál sería el valor del PER y el precio de las acciones, analizando si se valoriza o no y por qué.
AÑO 2015 Ke
10% 10%
ROE
19% $ 19% $
UTILIDAD DEL EJERCICIO
119.515.168 119.515.168
Pd
DIVIDENDOS
g
PER (Veces)
PRECIO DE LAS ACCIONES
20% 15%
$ 23.903.034 $ 17.927.275
15% 16%
-4 -2,5
-$ 478.060.672 -$ 298.787.920
Pd
DIVIDENDOS
g
PER (Veces)
PRECIO DE LAS ACCIONES
AÑO 2016
Ke
10% 10%
ROE
24% $ 24% $
UTILIDAD DEL EJERCICIO
196.346.266 196.346.266
20% 15%
$ $
39.269.253 29.451.940
19,2% 20,4%
-2,173913 -$ -1,442308 -$
426.839.709 283.191.730
SAMALEJA LTDA
Nuestra Calidad Ilumina Nuestro Crecimiento NIT: 900.654.543-5
Solución. 1.
AÑO 2015 PER (Veces)
-4 -2,5
En el año 2015 la empresa SAMALEJA LTDA. Se desvaloriza pues, aunque ROE fue superior a Ke, g es mayor a ke lo que hace que la empresa se desvalorice porque el valor de PER va a resultar negativo por consiguiente el precio de la acción va a obtener un precio de mercado negativo.
AÑO 2016 PER (Veces)
-2,173913 -1,442308
En el año 2016 la empresa SAMALEJA LTDA. Se desvaloriza pues, aunque ROE fue superior a Ke, g es mayor a ke lo que hace que la empresa se desvalorice porque el valor de PER va a resultar negativo por consiguiente el precio de la acción va a obtener un precio de mercado negativo.
2.
AÑO 2015 PRECIO DE LAS ACCIONES
-$ 478.060.672 -$ 298.787.920
En el año 2015 la empresa SAMALEJA LTDA. Se desvaloriza pues, aunque ROE fue superior a Ke, g es superior a ke por lo tanto el precio de la acción es negativo. La empresa presenta el precio de la acción en forma negativa debido a que g es mayor a Ke. Lo cual no se proyectó correctamente.
SAMALEJA LTDA
Nuestra Calidad Ilumina Nuestro Crecimiento NIT: 900.654.543-5
AÑO 2016 PRECIO DE LAS ACCIONES
-$ 426.839.709 -$ 283.191.730
En el año 2016 la empresa SAMALEJA LTDA. Se desvaloriza pues, aunque ROE fue superior a Ke, g es superior a ke por lo tanto el precio de la acción es negativo. La empresa presenta el precio de la acción en forma negativa debido a que g es mayor a Ke. Lo cual no se proyectó correctamente.
3. la empresa SAMALEJA LTDA, se desvalorizó, aunque ROE es mayor a Ke. Pues g es superior a ke. La empresa incremento a g por encima de ke lo cual se está cayendo en un error pues se está evidenciando que, aunque ke es mayor a ke la empresa sigue presentando el precio de la acción negativa. Y de esta forma la empresa no va a adquirir valor. 4. la mejor opción de repartos de dividendos que tiene la empresa SAMALEJA LTDA. Considero que no es ninguna de las presentadas anteriormente pues en todas las opciones la empresa se desvaloriza; sin embargo, la más opcional entre lo obtenido es la siguiente: Ke: 10% ROE: 24% Utilidad del Ejercicio: $196.346.266 Pd:15% Dividendos: $29.451.940 g: 20.4% PER: -1,442308 Veces. PM: -$ 283.191.730