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Título bem CABELUDO

ENTREVISTA DNA

Análise técnica em mercado de ação

ESPECIAL TUBARÕES DO MERCADO ENTREVISTA

GUSTAVO CERBASI

R$ 18,00 1º Edição Junho 2014

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DNA ENTREVISTA

DNATRADER 2 mai/jun 2014 DNATRADER

ENTREVISTA DNA

Editorial Um especulador é aquele indivíduo que age no mercado, seja de ações, mercadorias, futuros, ou qualquer outra coisa, visando lucros no curto ou médio prazos.

Ou seja, enquanto o seu avô está com Petrobras e Banco Itaú na carteira há 20 mil anos, coletando dividendos e reinvestindo tudo novamente, um especulador prefere ficar com, por exemplo, as ações, seja de empresas de petróleo, bancos ou empresas criadoras de pipas, apenas pelo tempo que for necessário, ou seja, o tempo mínimo para se ter o máximo retorno.

O TRADER é um especulador e vice-versa, se usa mais o termo trader pelos seguintes motivos, primeiro porque é mais fácil de se dizer do que es-pe-cu-la-dor e em segundo porque trader parece ser mais “honesto” do que alguém metido em es-pe-cu-la-ções não concorda?

Com grande prazer apresento a 1º edição da revista DNATRADER, mostrando tudo que um trader precisa saber para alcançar ou manter seu objetivo no mercado financeiro, “Ganhar Dinheiro”.

Editor Chefe

Expediente

DNATRADER Análise Técnica em mercado de Ação 2014-1 Editor Thiago Alan Moratelli Projeto gráfico-editorial: Thiago Alan Moratelli Seleção e tratamento de imagens: Google&Thiago Editoração: Thiago Alan Moratelli Colaboradores: Indesign, Photoshop e Illustrator Fontes: Infomoney, Dinheirama, BM&FBovespa.com Assessoramento: Professores Carlos Davi da Silva, Ildo Golfetto, Inara Willerding, Israel Braglia e Juliana Shiraiwa.

Formato: 210x275mm Fontes tipográficas: Trade Gothic, Fedra, Rockwell Papel: Couchê 120g Impressão: Offset *** Esse trabalho é experimental, sem fins lucrativos e de caráter puramente acadêmico, desenvolvido pelo aluno Thiago Alan Moratelli como exercício de projeto editorial para a disciplina de Projeto Gráfico II do curso de Design Gráfico da Faculdade Energia no semestre de 2014-1.

Não será distribuído, tampouco comercializado.

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DNA

SUMÁRIO

06 Entrevista Gustavo Cerbasi Investimentos para o futuro

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13 Perfil

Os maiores investidores do mercado e ação

20 Indicadores

Fibonacci, muito popular na análise técnica de ação

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22 Intraday

Agora é o momento de investir no futuro

26 Infográfico As treze maiores bolsas de valores do mundo

28 Insider

William J. O´Neil Arte na seleção de Ações

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Gustavo Cerbasi

INVESTIMENTOS para o

FUTURO

Como ele chegou à independência financeira e como faz para mantê-la? Quais os passos cruciais para torná-lo tão conhecido em todo o Brasil, mesmo que o brasileiro tenha fama de não poupar e não saber fazer investimentos? E o que faz com que esse mesmo brasileiro pare para ouvi-lo?

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ENTREVISTA DNA

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O sonho de ficar rico ficou mais distante?

Com a palavra: Gustavo Cerbasi

P

ara Gustavo Cerbasi, a resposta é: “muito pelo contrário”.

Antes disso, queremos apresentar a você o entrevistado deste mês. Não nos limitaremos a contar que Gustavo Cerbasi é formado em Administração Pública, pela Fundação Getúlio Vargas (FGV), tem especialização em Finanças pela Stern School of Business- New York Universitye pela Fundação Instituto de Administração (FIA) e é mestre em Administração e Finanças pela FEA/USP. Ele também é professor em cursos de pós-graduação e MBA pela FIA, além de ministrar palestras ao redor do país, aliando a experiência prática e acadêmica em finanças dos negócios, planejamento familiar e economia doméstica. Tudo isso você provavelmente já sabe, afinal, Cerbasi foi reconhecido como um dos 100 brasileiros mais influentes em 2009, segundo a revista Época. O que queremos dividir com você é a experiência do entrevistado em fazer os próprios investimentos. Como ele chegou à independência financeira e como faz para mantê-la? Confira a seguir a visão de Cerbasi.

Atualmente estamos vivendo uma conjunção de fatores, como juros mais baixos, Selic mais baixa, crise econômica, etc. O sonho de ficar rico ficou mais distante?

Não. O sonho de ficar rico é tão viável no Brasil de hoje quanto no passado e acredito que até mais viável, porque no passado havia a modelagem de planejamento que envolvia lidar com renda fixa, com mercado e bolsa de valores, por exemplo, que

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apresentavam desempenhos muito desequilibrados positivamente, mas que em algum momento iriam se saturar e é o que está acontecendo agora. Então, quando você tem uma condição de enriquecimento que não se sabe quando vai acabar, você tem a figura da incerteza. O que nós temos hoje é um cenário de achatamento generalizado nos ganhos, mas com uma certeza muito grande ou alta probabilidade dessa condição se preservar ao longo dos anos. O que vejo hoje é que a figura do especialista, do orientador, do analista está ficando cada vez mais valorizada, para que a pessoa que hoje não vê grande diferenciação entre investir em imóvel, bolsa ou renda fixa encontre o momento certo de balancear a sua carteira, de entrar nos momentos de baixas para vender nos momentos de alta. Cada vez mais o ativo está se tornando menos importante e a estratégia mais importante para o investidor brasileiro. Talvez a meta de alcançar o primeiro R$ 1 milhão, ou R$ 10 milhões, tenha ficado mais difícil.

Aquele objetivo de acumular durante 30anos para chegar ao primeiro R$ 1 milhão ficou mais difícil nessa realidade, só que nessa economia mais saudável, se a pessoa não chegar a R$ 1 milhão, mas chegar a R$ 250 mil, R$ 500 mil, a condição dessa pessoa para abrir um negócio ou se tornar sócia de uma empresa

ficou muito mais fácil, então significa que existem múltiplas possibilidades de fazer renda no futuro com o patrimônio formado, mesmo que esse patrimônio não seja tão volumoso e tão livre de risco como era no modelo da Selic mais elevada do passado.

Existem várias formas de investir, além da bolsa, como previdência, abrir o próprio negócio ou imóveis. Hoje, para você, qual seria o melhor caminho?

Acho que o caminho é a educação financeira. E ao defender isso não estou puxando a sardinha para o meu lado. O melhor investimento continua sendo aquele com o qual a pessoa se sinta bem ao fazê-lo.

Pensando assim, fica muito mais fácil criticar essa moda do empreendedorismo. Hoje se fala frequentemente que está muito fácil empreender, abrir uma franquia, etc., mas há certa irresponsabilidade em chamar a pessoa para abrir uma empresa, se ela não tiver tempo de fazer um curso de administração, de relações comerciais ou de estratégia para que entenda o que está fazendo.

Da mesma forma que parece muito seguro e fácil investir em imóveis, mas existem regiões com potencial de valorização e existem regiões decadentes. Investir em imóveis hoje requer um trabalho muito grande de pesquisa, de envolvimento, de

Enquanto alguns lamentam a crise, outros aproveitam as oportunidades e enriquecem

estudo, com os diretores da cidade e do estado, de expansão do m²… Então não é tão fácil assim investir em nenhum segmento ou em nenhum mercado real. Daí a grande importância do mercado financeiro, no qual, de maneira padronizada, as pessoas acessam não só ativos de forma fracionada, mas também os especialistas que fazem o acompanhamento do mercado e que orientam sobre o momento adequado de investir ou não. Mas, com certeza, o mercado financeiro não é a maneira mais rentável de se construir um patrimônio. Se você comparar a possibilidade de investir em ações com o potencial lucro que você tem ao montar um negócio, montar um negócio tem um potencial muito maior de resultados. E quanto isso vai consumir em energia e tempo?

Isso deve ser colocado na balança.

As pessoas têm que entender que mercado financeiro, na relação custo-benefício, talvez seja o mais interessante dos investimentos para quem tem pouco tempo, para quem ainda está construindo a sua carreira profissional e para quem ainda pensa em dedicar algum tempo, no futuro, aos investimentos.

Qual o mínimo de tempo que alguém deve disponibilizar para investir em ações?

Eu entendo que o bom investidor vai despender, pelo menos, de 1/3 do

tempo dele para investir em ações, seja através de cursos, de análises ou de fóruns e debates com especialistas. E isso não vale só para ações, mas para investimento em imóveis ou qualquer tipo de commodity. Quem dedica esse tempo vai conseguir se diferenciar da média do mercado. A pessoa que não tem esse tempo deve procurar os serviços de conveniência, como, por exemplo, fundos ou um plano de previdência, para que especialistas montem a sua carteira, façam a gestão desse capital, contando com o envolvimento que a pessoa ainda não tem. Não descarto, por exemplo, um plano de previdência, ao contrário do que alguns especialistas fazem ao dizerem que esse produto é caro. Previdência não é cara quando ela entrega uma solução de planejamento, de distribuição de ativo, de montagem de carteira com benefício fiscal em troca de uma remuneração que o gestor tem que receber, porque é o tempo que está valorizando o serviço dele. Agora, a partir do momento em que a pessoa consegue se dedicar mais aos investimentos, ela vai, gradualmente, se envolvendo com os investimentos de maneira mais ativa, o que eli-

mina o custo da gestão. Mas, é uma irresponsabilidade induzir a pessoa a seguir um caminho independente, se ela ainda não tem conhecimento suficiente para fazer boas escolhas.

Em outra entrevista que nos concedeu, você disse que, desde 1998, vinha seguindo um mesmo tipo de estratégia para chegar à independência financeira. Permanece seguindo a mesma estratégia?

Não, porque naquela época eu tinha uma estratégia de balanceamento de carteira, que alternava entre renda fixa e ações. Pela conveniência, eu sempre fui um profissional com pouco tempo para a pesquisa, mas sendo professor de finanças, eu entendia muito de títulos públicos e de empresas, então essa estratégia de balanceamento de carteira funcionou muito bem até eu conquistar a minha independência financeira em um patamar elevado. Primeiro conquistei o primeiro nível de independência, até que cheguei a uma condição de vida em que vivo do meu patrimônio. Então distribui meu patrimônio 1/3 em renda fixa, 1/3 em imóveis e 1/3 em ações. Mas, ao mesmo tempo, 100% dessa cartei-

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DNA ENTREVISTA

ra tem uma característica de renda fixa. Por que considero assim? Porque sou, do ponto de vista financeiro, um aposentado, eu vivo dos rendimentos da minha carteira. Então, por exemplo, minha carteira de imóveis, em grande parte, ou é de renda de aluguel ou de fundo imobiliário.

Já mais de 90% da minha carteira de ações é formada por empresas que pagam bons dividendos e a carteira de renda fixa é de instrumentos diferenciados para superar o CDI.

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No mercado acionário, especificamente, você diversifica ou investe só em blue chips?

A maior parte da minha carteira de ações foi comprada na crise 2002, que foi a crise da eleição do Lula.

Quase toda a minha carteira é composta por empresas que pagam bons dividendos e sendo uma carteira comprada nas crises, é praticamente invendável, isto é, não compensa vendê-la, mesmo que

eu tenha um bom lucro acumulado, porque a receita recorrente que ela gera é muito boa. O que aconteceu nesse processo todo é que a maior parte dessa carteira de ações baseia-se na escola fundamentalista, buscando empresas com bons potenciais de crescimento, só que, com a evolução da minha carreira, o tempo para me dedicar a essa análise foi acabando, então colhi ótimos resultados até 2008 – na verdade até 2007, quando con-

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Li, recentemente, uma notícia que comparava a performance das várias bolsas do mundo e trazia a notícia de que as bolsas dos países do BRICS, incluindo o Brasil, foram as que tiveram os piores rendimentos, ao se comparar com os países desenvolvidos. Em sua opinião, o que traz tanto medo em relação à bolsa brasileira?

A instabilidade institucional. O Brasil ainda é visto como frágil, do ponto de vista de preservação das suas regras, com mudança muito fácil de leis e de normas para funcionamentos de empresas. Então, da mesma forma que o Brasil dificulta a entrada de empresas estrangeiras também dificulta o reconhecimento dos investidores estrangeiros de que as empresas brasileiras tendem a ter sucesso.

Mesmo assim, para quem está dentro do país, ainda vale a pena investir?

centrei parte das minhas vendas – e nos períodos de 2009 e 2010.

Com isso, produzi lucros e compus uma carteira geradora de receitas, que é ideal para o meu perfil de independência financeira. Hoje, a interpretação que faço do investimento financeiro é que não trabalho para pagar as minhas contas, na verdade, os meus investimentos é que pagam as minhas contas e eu trabalho para aumentar o meu patrimônio.

A vantagem de quem está dentro do Brasil é a de conhecer os meandros das empresas. Há diversas publicações, não apenas sobre investimentos, que falam sobre negócios, trazem os perfis dos gestores das empresas, abordam as melhores empresas para se trabalhar e que tem contato com as pessoas que trabalham nas companhias e que falam sobre o clima desses negócios. Então, existe quase que uma inside information por trás do investidor local, que faz com que ele consiga acompanhar mais de perto esse mercado, da mesma forma que um brasileiro, ao ir morar em Nova Iorque, perderá essa condição, pois uma pessoa que mora no

exterior está muito mais distante da nossa realidade do que uma pessoa que convive no dia a dia com as nossas notícias.

Poucos profissionais hoje, ainda mais nessa área, são tão conhecidos no Brasil como você. Em sua opinião, o que te diferencia dos demais? Quais os passos que foram necessários para construir o Cerbasi?

Sempre tive algumas preocupações muito evidentes em meu trabalho.

Primeiro, o cuidado total com a comunicação. Eu tenho consciência do público com o qual me comunico, então zelo pelas palavras certas, pela reflexão correta, pela linha de raciocínio. Não gosto de fazer palestras de bloquinhos e ficar mudando de assunto. Para mim, a condução das ideias é importante para que o assunto flua. Outro ponto é que sempre tentei ser muito honesto na entrega total de uma solução. Tem muita gente que dá palestras e escreve livros com o intuito de trazer pessoas para a própria consultoria.

Eu nunca tive agenda para absorver uma demanda além do limite da capacidade do livro ou da palestra, então pro-curo entregar uma solução total tanto no livro quanto na palestra. E tenho outra preocupação que é com a isenção. Mesmo que eu esteja em um evento patrocinado, posso mencionar marcas sem a ideia de vendê-las e sempre que vou falar sobre determinado produto ou empresa procu-ro entender o que está na cabeça de quem vende aquele produto. Por exemplo, é quase uníssono no mercado que consultores financeiros

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Para alcançar a Independência Financeira quanto mais dinheiro você poupar para investir, mais rápido alcancará o seu objetivo.

critiquem título de capitalização e eu não faço coro a essa crítica, porque capitalização é um dos mais importantes produtos do mercado financeiro para quem, por exemplo, não tem o hábito de investir e joga em loteria. Ele é o primeiro passo para induzir uma pessoa que tem a tendência de acreditar na sorte a fazer uma reserva financeira e, quando acumular R$ 1 mil, ser convidada a fazer outro investimento inteligente. Então quando você entende o que está por trás daquela pessoa que está vendendo, você respeita o profissional e vai tomar cuidado com qualquer crítica que possa fazer. Então, eu prefiro, ao invés de criticar um produto no sentido de apontar qual “é bom” e qual “é ruim”, induzir o público a avaliar as qualidades e os defeitos de cada produto para concluir o que é bom para cada um e, nisso, acabo sendo amparado por todos os tipos de empresas do mercado, diferentemente de alguns profissionais que são odiados pelas empresas de capitalização e seguros, pelas empresas de previdência, pelas empresas de fundos ou pelas corretoras, porque assumiram uma posição arbitrária, sem avaliar o outro lado. Para mim, não existe um produto melhor, existem os prós e os contras para cada produto e empresa, cabe à educação orientar as pessoas a fazerem as escolhas mais adequadas para cada um.

O que seria ótimo para o atual momento, para nós que estamos acompanhando o dia a dia de small caps e blues chips e estamos testemunhan-

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do o encolhimento de algumas corretoras, inclusive na parte de cobertura. Com isso, algumas empresas estão ficando sem cobertura e esse trabalho de educação dos alunos talvez ajudasse a trazer um olhar sobre empresas que estão sendo penalizadas por não terem um acompanhamento…

Exatamente! Existem dois aspectos ruins, primeiro, esse encolhimento e limitação das carteiras analisadas e, segundo, o excesso de especialização. Eu vejo profissionais muito bons em projeções de fluxo de caixa, em valuation, precificando ações, mas deixando de ir a cafés da manhã de empresas com seus fornecedores e clientes ou deixando de conhecer o mercado como um todo. No passado, eu observava que havia muitas pessoas que vinham do mercado para as corretoras e hoje vejo que muitas pessoas estão vindo das faculdades direto para as corretoras, sem o contato com o mercado. Há uma relação muito fria nessa análise de investimentos, então aquela visão meio Waren Buffett de conhecer o negócio para fazer uma análise eu considero fundamental e acho extremamente incompleta qualquer análise, seja ela fundamentalista ou técnica, se não se somar à outra. O fundamentalista é incompleto sem o técnico, e o técnico é incompleto sem o fundamentalista.

O sonho de ficar rico é tão viável no Brasil de hoje quanto no passado e acredito que até mais viável.

PERFIL OS MAIORES INVESTIDORES DO MERCADO DE AÇÃO

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WARREN BUFFETT Descrição do Trabalho

Chefe executivo (CEO) da Berkshire Hathaway Holdings, uma firma de investimentos localizada em Omaha, Nebraska, USA.

Estilo de investimento

Originalmente um investidor focado em ativos, Buffett tem se tornado um investidor de longo prazo em ações de crescimento.

Perfil

Buffett é um fenômeno. Em 1986, era o homem mais rico do mundo, com um patrimônio líquido de 16 Bilhões de dólares, graças inteiramente a sua habilidade de escolha de ações e a administração de investimentos de outras pessoas. Ele possui hoje mais de 20 Bilhões de dólares.

Buffett iniciou sua carreira em 1954 com apenas cem dólares para investir. Depois de ser treinado por Benjamin Graham, fundou uma parceria de investimento na qual era o administrador. Buffett dirigiu esta parceria até 1969, quando saiu do Mercado devido aos níveis extremamente altos da Bolsa. Em 1965, comprou uma firma com problemas financeiros no setor têxtil chamada Berkshire Hathaway. Ela deveria se tornar uma holding de investimentos na mídia, seguros e companhias do setor de consumo. Buffett comprou várias dessas companhias a preços muito baixos na recessão de 1973-4.

Isso auxiliou a manter seu retorno bem superior ao do Mercado durante as décadas de 70 e 80.

Buffett já era considerado uma lenda viva no campo dos inves-

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timentos quando comprou uma grande quantidade da Coca-Cola em 1988. Mas foi no momento que obteve sucesso nesta compra que se transformou num verdadeiro herói. Desde então, Buffett se tornou o símbolo do que há de melhor na forma mais tradicional de se encontrar valor, com os pés no chão, ao Leste da América. As piadas e exemplos empregados nas suas aulas e relatórios anuais ajudaram a espalhar sua reputação para bem longe dos confins de Wall Street, empurrados ainda por um “bando” de investidores satisfeitos que Buffett ajudou a transformar em milionários.

Resultados de Longo Prazo

Buffett é tido como o investidor com mais sucesso em todos os tempos, com uma taxa de retorno composta de 22,3% durante 36 anos.

Métodos e Estratégias

Ações não são simples pedaços de papel. Representam uma participação em um negócio. Desta forma, quando analisando um investimento, pense como dono do negócio.

Foque no negócio, não na ação. O que a companhia faz? Quão bem ela faz?

Limite-se aos investimentos que você consiga entender. De outra forma você nunca irá conseguir medir o verdadeiro valor daquilo que possui.

Existem muito poucos negócios que valem a pena comprar. O mundo é dividido em uma mão de excelentes negócios e uma massa de investimentos pobres e medíocres.

Mantenha sua busca nos primeiros. “Um investidor deveria pensar como se ele tivesse um cartão de investimento para a vida e neste cartão só existissem 20 opções.

Em cada decisão de investimento efetuada, seu cartão é perfurado, e o investidor teria menos uma oportunidade de escolha pelo resto de sua vida”.

Os melhores negócios são como pedágios, em que os consumidores têm que pagar para chegar a seu destino. Isto permite que se pegue uma carona no crescimento de outros empreendimentos, não tão afortunados.

A maioria das empresas tem que veicular propaganda para que os consumidores conheçam seus produtos e serviços, o que quer dizer que companhias de publicidade se beneficiam de um percentual das vendas destes produtos em forma de comissão.

A maioria dos homens tem que se barbear e as mulheres depilar as pernas. Logo, a Gillete tem um nicho fixo no mercado que nunca desaparecerá, e que se expande na mesma proporção que o crescimento da população mundial.

Estime o valor intrínseco do negócio. Preço é o que você paga, valor é o que você leva. Mantenha uma “margem de segurança” entre os dois, de maneira que você pague cinqüenta a sessenta centavos de preço por cada dólar de valor.

Dessa forma, você ainda poderá obter um bom retorno, mesmo que suas projeções tiverem sido muito otimistas.

Buffett utiliza um cálculo chamado

PERFIL DNA

de fluxo de caixa descontado, ou FCD. Este cálculo envolve a estimativa dos fluxos de caixa futuros do negócio descontado para os dias de hoje, empregando-se uma taxa que você conseguiria, sem risco, colocando seu dinheiro, por exemplo, em um título público do governo de 10 anos. Este cálculo mostra se existe uma diferença entre o preço atual e o valor projetado, e se ele é grande o suficiente para fornecer ao investidor uma margem de segurança.

Ignore as flutuações do Mercado. Buffett disse que depois de comprada uma ação, não se importaria se a Bolsa fechasse por 10 anos desde que, estivesse suficiente confiante do valor intrínseco de seus papéis. Para ele não é necessária uma confirmação do Mercado.

A diversificação é uma proteção contra a ignorância.

Faz pouquíssimo sentido para quem sabe o que está fazendo.

Nome Warren Edward Buffett

Nascimento 30 de Agosto de 1930 (83 anos) Omaha, Nebraska Estados Unidos | Fortuna 53.5 bilhões (2014) USD Ocupação investidor, homem de negócios e filantropo

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DNA PERFIL

Pessoas racionais baseiam decisões não na realidade, mas em sua percepção da realidade

Nome George Soros Nascimento Schwartz György 12 de agosto de 1930 (83 anos) Budapeste , Hungria | Fortuna 26,5 bilhões (2014) USD Ocupação Presidente do Soros Fund Management Fundador e conselheiro do Quantum Fund

16 mai/jun 2014 DNATRADER

PERFIL DNA

GEORGE SOROS Descrição do Trabalho

Actualmente é o Presidente da Soros Fund Management, curador da International Crisis Group.2 e presidente da Open Society Institute, tendo pertencido à Administração do Council on Foreign Relations.

Perdeu um processo judicial na França e no Tribunal Europeu de Direitos Humanos por Insider Trading.

Estilo de investimento

Em 1969, fundou o Quantum Fund que, com sua excelente performance e um rendimento anual médio de 30% durante 30 anos, tornouse um dos fundos mais famosos do mundo. Foi em 1992, no entanto, que Soros deu sua grande tacada. obtendo dinheiro através de empréstimos de curto prazo para alavancar o patrimônio do fundo, apostou tudo contra a libra esterlina e o governo inglês. Com essa operação, faturou US$1,1 bilhão em apenas

um dia, sendo acusado de ser um dos responsáveis por ter quebrado a moeda da rainha e popularizado o termo “especulador”.

Perfil

George Soros (Budapeste, 12 de Agosto de 1930) é um Empresário e homem de negócios húngaro-americano. Ficou famoso pelas suas atividades enquanto especulador, nomeadamente em matéria de taxas de câmbio, chegando a ganhar 1 bilhão de dólares em um único dia apostando contra o banco da Inglaterra, bem como pela sua atividade filantrópica, que apoiou entre outros, a Universidade Central Europeia.

Nascido na Hungria com o nome de Schwartz György, tornado-se Soros György, filho de Tivadar Soros, famoso esperantista húngaro, escritor e ex-soldado, e de Erzebet Czacs, ambos de família judia, George Soros teve uma infância relativa-

mente boa, tendo passado parte da adolescência fugindo de perseguições, na Hungria, pelo fato de ser judeu.

Depois, migrou aos dezessete anos para Londres, onde começou a enriquecer com a administração de empresas.

Nos Estados Unidos é conhecido por ter doado montantes exorbitantes para eleger o presidente Barack Obama.

No mesmo mês, em 2010, o investidor multimilionário doou US$ 1 milhão para a campanha de um referendo que visa legalizar a maconha na Califórnia. Ele financia o International Crisis Group e a Revenue Watch, que financiam campanhas eleitorais em vários países do mundo.

Em 2012 a Revista Forbes classificou Soros como a 22° pessoa mais rica do mundo, com 20 bilhões de dólares.

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DNA PERFIL

Sempre corte custos.

Isso é algo que está sob seu controle e assegura sua sobrevivência

Nome Jorge Paulo Lemann Nascimento 26 de agosto de 1939 (74 anos) Rio de Janeiro Brasil | Fortuna 19,7 bilhões (2014) USD Ocupação Empresário

18 mai/jun 2014 DNATRADER

PERFIL DNA

JORGE PAULO

LEMANN Descrição do Trabalho

O homem mais rico do Brasil, 36º do mundo, acionista majoritário da Ambev, maior cervejaria da América Latina e preferencial da AB Inbev, maior do mundo, majoritário da Burguer King, segunda maior cadeia de fast food do mundo, e agora dono, em parte igual com Warren Buffet, o mago de Wall Street, da Heinz, uma das maiores indústrias de alimentos dos EUA.

Estilo de investimento

Entre a Suíça e Brasil, continuou as aquisições e fusões: em 2000 comprou a Antarctica e criou a Ambev; em 2004 criou o fundo de investimentos 3G Capital, através do qual adquiriu o Burger King e agora a Heinz; em 2008 fundiu a Ambev com outras cervejarias, que por sua vez foram fundidas, em um negócio de US$ 52 bilhões, com a Budweiser e criada a Inbev, que passou a ser controlada, em uma complicada operação acionária e fundos de private equity, pela AB Inbev, tornando esta a maior cervejaria do mundo.

Perfil

Lemann que começou a fazer fortuna em 1971 quando, com os amigos e sócios Marcel Telles e Carlos Sicupira, fundou o Banco Garantia, é um brasileiro que se tornou um player mundial e, sem marketing pessoal, dá palestras em Harvard

sobre dinâmica empresarial e visão de mercado. Ele estudou em Harvard e faz parte do conselho consultivo da Escola de Negócios da universidade.

Em 1961, quando se formou em economia em Harvard e voltou ao Brasil, passou a trabalhar no Credit Suisse. Ao mesmo tempo fazia bico como jornalista do Jornal do Brasil, uma das mais respeitadas publicações da época e ainda achava tempo para atuar como corretor de ações.

Com o dinheiro ganhado como corretor de ações, Lemann e os citados amigos, resolveram ter a própria corretora e criaram o Garantia, onde, entre os altos e baixos da bolsa, se consolidaram e contrataram talentos como Armínio Fraga, que veio a ser, no governo de FHC, presidente do Banco Central.

Métodos e Estratégias

Com uma pequena fortuna já acumulada, na década de oitenta, Leman e os sócios começaram a investir em fusões e aquisições: começaram pela Brahma e a rede de lojas Americanas.

Os negócios deram tão certo que, em 1998, o trio vendeu o Banco Garantia ao Credit Suisse por US$ 1 bilhão para carregar as aquisições. Em 1999 os filhos de Lemann sofreram uma tentativa de sequestro: ele resolveu mudar-se

com a família para a Suíça.

Jorge Paulo Lemann personifica um caso raro, ao menos no Brasil, de simbiose entre o mercado financeiro e a economia real. Lemann soube, como poucos, transpor a ponte entre estes dois continentes.

Difícil dizer, aliás, onde termina o ardiloso financista e começa o arrojado empresário, dono de algumas das maiores marcas corporativas do mundo. As aquisições da Lojas Americanas, em 1982, e da própria Brahma, em 1989, foram forjadas a partir de operações no mercado de capitais. Tanto no caso da cervejeira quanto, sobretudo, a rede varejista, o pedigree de trader de Lemann atiçou o vozerio da desconfiança. Não faltou quem dissesse que o investidor apenas passaria algumas noites no capital das duas empresas, o tempo suficiente para conduzir draconianas reestruturações e prepará-las para a venda.

Algumas décadas depois, Lemann permanece onde sempre esteve.

A Americanas não apenas se consolidou como uma das grandes redes de varejo do país como serviu de proxy para a criação da maior operação integrada de comércio eletrônico do mercado brasileiro, leia-se a B2W – onde estão penduradas empresas como Americanas. com, Submarino e Ingresso.com. E a AmBev? Bem, a AmBev deu no que todos sabem.

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DNA INDICADORES

FIBONACCI A retração de Fibonacci é um indicador de análise técnica muito popular de nome, porém muitos investidores ainda desconhecem seu uso. Vou explicar tudo o que você deve saber para poder utilizar Fibonacci em suas análises:

D

iferente de outros indicadores de análise técnica, que possuem parâmetros e cálculos dinâmicos ao longo do tempo, a retração de Fibonacci é mais uma ferramenta de desenho e seu principal objetivo é ajudar a encontrar patamares de Resistência ou de Suportes, ou seja valores onde o preço tende a mudar de tendência.

FibonacciSempre que ocorrer uma alta ou baixa, você pode aplicar uma retração de Fibonacci em qualquer tipo de gráfico, levando em conta os valores máximos e mínimos, para auxiliar a determinar pontos de reversão e limites de correção.

Antes de começarmos, vale lembrar que como qualquer indicador, a retração de Fibonacci nunca deve ser utilizada sozinha, porém em conjunto com outros indicadores pode ser um poderoso aliado do investidor. Veja a média móvel exponencial e as Bandas de Bollinger por exemplo.

Estas porcentagens são baseadas na série de números criada pelo matemático Leonardo Pisano Bigollo (1170-1250), que veio a ser conhecida como a série de Fibonacci onde o próximo número é a soma dos dois anteriores: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610 e assim por diante.

Uma das propriedades desta série é que qualquer número dividido pelo anterior, resulta em algo muito próximo de 1,618 o chamado de “número Phi” que dá origem a “Regra de Ouro”, uma proporção matemática que explica diversos fenômenos na natureza.

Os demais níveis de porcentagem vão derivar de regras desta série. Aqui vamos aprender a usar a retração de Fibonacci na Análise Técnica para entender os movimentos naturais do mercado financeiro e da bolsa de valores.

Sequência e porcentagens de Fibonacci A retração de Fibonacci é composta por linhas horizontais que cortam a série de preços. A distância entre essas linhas elas varia obedecendo a chamada série numérica de Fibonacci.

Na análise técnica estes valores são expressos em % e são: 100%, 61,8%, 38,2%, 23,6% e 0%.

20 mai/jun 2014 DNATRADER

IMAGEM PROPORÇÃO AUREA

Zonas de Alerta O principal objetivo da retração de Fibonacci é apontar as zonas em que você deve prestar atenção. São os chamados pontos de alerta.

Os pontos de retração alertam os traders sobre potencias reversões na tendência, resistências ou suportes. Um repique é esperado para retrair uma parte da queda anterior.

Após uma arrancada da alta ou baixa, os investidores podem utilizar a retração de Fibonacci para identificar patamares de possíveis repiques ou reversões e ficarem alertas para estes pontos.

DICA: Tenha sempre em mente de que estes limites não são pontos de forte reversão, eles são somente pontos de atenção.

São nestes limites em que os traders devem empregar outras ferramentas de análise técnica para identificar e confirmar reversões.

Entre estes outros indicadores, podemos citar o Índice de Fluxo de Dinheiro e o On Balance Volume.

Em função de sua característica de definir zonas, muitos investidores usam os valores apontados pelo Fibonacci para colocar seus “stops”. De modo que quando preço ultrapassa tal valor, o investidor sai de sua posição para realizar seu lucro ou limitar sua perda.

INDICADORES DNA

Retração de fibonacci A retração de Fibonacci é utilizada para “prever”o tamanho da queda e identificar o possível momento em que o papel pode parar de cair. Para tal precisamos traçar com auxílio de uma ferramenta gráfica, o Fibonacci a partir da menor cotação, até a maior cotação do período que se deseja analisar. Na prática, colocamos o zero de fibonacci no topo do movimento e o 100% no fundo (isto para um movimento de alta). Assim o movimento de correção, ou queda que vem a seguir, não deve ultrapassar 62% do fibonacci traçado.

Expansão de Fibonacci- A expansão de Fibonacci tenta “prever”a maior cotação que o papel deve atingir em um movimento.

Neste caso a utilização de Fibonacci requer alguns critérios.

A primeira coisa que precisamos observar é que deveremos esperar que aconteça um pivot de alta, sinalizando que a tendência do ativo agora mudou de baixa para alta.

A partir deste pivot de alta, a correção do movimento (queda) não deve cair abaixo de 61,8% do movimento de alta anterior, se isto acontecer a nova tendência (Pivot) seria invalidada.

Com o Pivot de alta formado, precisaremos transportar a marcação dos números de fibonacci feitos na primeira pernada de alta, posicionando a linha de 38% agora a partir

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do topo rompido.Desta forma, o primeiro objetvo de alta será na posição 0% da nova marcação de Fibo.

Caso o mercado suba e supere a posição 0% de Fibo, posicionaremos agora a linha de 50% no topo para achar o segundo objetivo de alta, e caso o mercado ainda continue em alta, faremos o mesmo procedimento com a posição de 62% para achar o terceiro objetivo.

Retrações mais comuns Na retração de Fibonacci disponível na plataforma de análise técnica do Bússola do Investidor mostramos todos os três pontos de reversão mais comuns (23.6%, 38.2% e 61.8%) e alguns adicionais baseados em teorias complementares: 50% (Teoria de Dow), 76.4% e esses valores somados de 100%.

De modo que o Fibonacci empregado nesta ferramenta é bastante completo e fornece diversos pontos de atenção ao investidores.

1) Retrações Leves (23%)

As retrações leves são muito comuns, porém por serem rápidas e de curta duração, requerer muita atenção e rapidez para poder aproveita-las

2) Retrações Moderadas (38%)

As retrações moderadas ocorrem quando a correção chega próxima aos 38% e então perde força.

3) Retrações de Ouro (62%)

São as retrações mais fortes, menos frequentes e mais fácil de ser aproveitadas pelos traders. A correção chega próximo aos 62%, o valor que dá origem ao número da regra de ouro da matemática.

História Pelos indícios históricos, supõe-se que o número de ouro (1,618) tão fundamental na sequência de Fibonacci, talvez tenha sido descoberto e redescoberto diversas vezes, o que explica o porquê dele apresentar vários nomes: proporção áurea, número de ouro, número áureo, proporção dourada, razão áurea, razão de ouro, divina proporção, proporção em extrema razão, divisão de extrema razão, ou, simplesmente, (phi).

Esse intrigante número fascinou gerações e gerações de grandes pensadores. A proporção de 1,618 era utilizada não só por grandes nomes da matemática, como Pitágoras, Euclides, Leonardo De Pisa (Fibonacci); como também da arquitetura, por Phidia, Le Corbusier; da psicologia, por Platão; da pintura, por Leonardo Da Vinci, Giotto, Salvador Dalí; da música, por Beethoven, Mozart; da literatura, por Homero, etc. De fato, é justo dizer que a Razão Áurea tem inspirado pensadores de todas as disciplinas como nenhum outro número na história da matemática.

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MOMENTO DE INVESTIR NO FUTURO Opções de investimento para você alanvacar seu dinheiro em 2014 Ativos de Renda Fixa

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ão investimentos que pagam, em períodos definidos, uma certa remuneração, que pode ser determinada no momento da aplicação (pré-fixado) ou no momento do resgate (no final da aplicação - pós-fixado). Para entender o que é um título de renda fixa imagine cada título como um empréstimo. Cada vez que você compra um título de renda fixa você está emprestando dinheiro ao emissor do título (que pode ser o seu banco, uma empresa ou o governo). Os juros cobrados são o pagamento que você recebe por emprestar seu dinheiro.

22 mai/jun 2014 DNATRADER

Privados: Caderneta de poupança: é a aplicação mais conservadora. É um investimento de pouco risco e por isso o retorno também é muito pequeno. O rendimento é de 0,5%+TR ao mês. A TR (Taxa Referencial) é calculada diariamente com base no CDB. Sobre a rentabilidade da

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carteira do fundo) para o síndico (ou gestor do fundo). Em um fundo de investimento, o administrador do fundo aplica os recursos dos investidores em vários tipos de ativos (patrimônio do fundo) de forma a aumentar o retorno e minimizar o risco da carteira do fundo. O investimento em fundos é indicado para quem quer diversificar os seus investimentos com a orientação financeira de especialistas na administração dos diversos tipos de ativos que compõem a carteira do fundo.

Os fundos de renda fixa podem ser divididos em:

poupança não é preciso pagar o imposto de renda e a CPMF, quando da sua vigência, era devolvida caso a aplicação ficasse depositada por mais de três meses. A liquidez é de 30 dias - isto quer dizer que se você sacar seu dinheiro antes dos 30 dias você perderá a remuneração.

Fundos de investimentos de renda fixa: os fundos de investimentos podem ser de renda fixa ou renda variável e são os investimentos mais comuns no mercado. Os fundos de investimento funcionam como um condomínio de investidores, ou seja, comparando com um condomínio de um apartamento os condôminos (ou investidores) deixam a administração do prédio (ou

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Referenciados: tem como referência um índice, que pode ser o CDI, dólar, euro, Ibovespa, etc.

Exemplos de fundos referenciados: Fundos DI e Fundos Cambiais.

Não Referenciados: os fundos incluídos nesse grupo não precisam seguir o desempenho de um índice específico, e por isso podem aplicar seus recursos em títulos de renda fixa pré ou pós-fixados. Dentre os fundos não referenciados estão incluídos os fundos de renda fixa tradicionais, cujo retorno varia de acordo com a estratégia adotada pelo gestor do fundo.

Genéricos: em geral, são fundos com um perfil de investimento um pouco mais agressivo do que o dos referenciados e não referenciados, pois têm liberdade para decidir como investir seus recursos. Até 49% do patrimônio do fundo pode estar investido em ações. Dado o perfil de risco desses fundos, recomenda-se uma análise ainda mais detalhada do estatuto do fundo.

Exemplos de fundos genéricos:

Fundos Derivativos, Fundos multicarteira e Fundos FIEX. As taxas e impostos têm grande importância na rentabilidade do fundo pois variam entre os diversos fundos e entre os bancos e por isso podem acabar reduzindo substancialmente o retorno do seu investimento. São cobradas taxas de administração sobre o valor aplicado que pode variar de 0,5 a 2% ao ano e 20% sobre o lucro de imposto de renda.

CDB: Certificados de Depósito Bancário. São títulos emitidos por bancos com o objetivo de captar recursos em troca de uma taxa de juros que pode ser pré ou pós-fixada. Ou seja, é como se você tivesse emprestando dinheiro para o banco e este banco emprestará este dinheiro para outras pessoas por uma taxa maior. Esta é uma das principais fontes de receita dos bancos.

Além dos CDBs, os bancos também emitem os RDBs (recibo depósito bancário), que tem as mesmas características de um CDB, com a diferença de que não há negociação antes da data do seu vencimento, ou seja, você não pode resgatar seu dinheiro antes do prazo de vencimento que normalmente pode variar de 30 a 180 dias.

Debêntures: são títulos emitidos pelas empresas com prazo certo e remuneração certa, que têm como garantia os ativos das empresas.

As empresas emitem debêntures para financiar a empresa - é como se elas obtivessem um empréstimo a longo prazo em troca dos títulos.

Quando você compra uma debênture, está na verdade emprestando

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dinheiro para a empresa, correndo risco de que elas não venham honrar seus compromissos. Para tornar suas debêntures mais atrativas para os investidores, algumas empresas dão garantias na emissão de debêntures. É um investimento atraente, pois os juros são altos. Nas grandes empresas de capital aberto os riscos são baixos, pois os balanços das empresas são públicos, ou seja, são divulgados para o conhecimento de todos - assim você pode saber se a empresa anda bem ou não. As debêntures não dão direito aos lucros ou bens da empresa. As debêntures podem ter remuneração pré-fixada ou fixada em um índice mais juros.

A rentabilidade também é definida pela valorização dos títulos.

A tributação é de 20% de imposto de renda sobre os juros pagos mais 20% de imposto de renda sobre o rendimento líquido do título.

Há incidência regressiva de IOF no caso de resgate antes de 30 dias. Estes impostos são descontados diretamente da sua conta (retido na fonte).

Públicos: Os governos federal, estadual e municipal emitem títulos com a finalidade de captar recursos e financiar as atividades como educação, saúde, etc. Esses são os chamados títulos da dívida pública.

Qualquer pessoa residente no Brasil pode comprar títulos públicos, sendo necessário cadastrar-se primeiro num agente de custódia que pode ser um banco ou corretora de valores. Também pela internet no site do Tesouro Nacional ou nos sites dos principais bancos

24 mai/jun 2014 DNATRADER

você poderá comprar títulos, desde que esteja cadastrado num agente de custódia. A negociação será feita essencialmente pelo site do Tesouro Direto, por um sistema seguro que só dá acesso à área exclusiva mediante validação do CPF e senha.

O valor mínimo para compra é de R$200,00. Os principais títulos negociados são os títulos federais, a citar: Letras Financeiras do Tesouro, Letras do Tesouro Nacional e Notas do Tesouro Nacional.

Ativos de Renda Variável

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ão vários os investimentos em ativos de renda variável, cujo lucro é determinado pela diferença entre o preço de compra, mais os benefícios (aluguéis, no caso de imóveis ou dividendos, no caso das ações), menos o preço de venda. Além de ações, existem outros como moedas (dólar, euro, iene etc), commodities (soja, boi, açúcar, café etc) e fundos de investimento de renda variável.

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Fundos de investimentos de renda variável: os ativos que compõem a carteira dos fundos de investimentos podem ser: ações, renda fixa, mistos, cambiais, imóveis, títulos de empresas emergentes, etc. O valor mínimo de aplicação ou resgate varia muito de fundo para fundo, mas em geral a aplicação mínima começa a partir de R$ 250,00 o mesmo vale para os resgates mínimos. A tributação também é semelhante aos fundos de renda fixa, ou seja, taxa de administração e imposto de renda sobre os ganhos.

Investimentos imobiliários: : aquisição de bens imóveis como casas, terrenos, etc. Comprar um apartamento ou sala de escritório com o objetivo de obter uma renda mensal de aluguel sempre esteve associado a segurança. Dependendo das características do imóvel, os ganhos com aluguel ficam entre 0,80% e 1,20% ao mês (sem descontar os impostos). Entretanto, investindo em imóveis você também deve levar em conta a sua baixa liquidez, isto é, se você precisar vendê-lo com urgência, poderá encontrar dificuldades.

OURO: o preço do ouro no Brasil é fixado em função da variação do dólar e da variação do preço do metal no mercado internacional.

Portanto, tenha cuidado ao investir nesse mercado, já que a cotação do dólar será decisiva no rendimento da sua aplicação.

Além disso, em momentos de variação excessiva e incertezas, você pode ter maior dificuldade de negociação na hora de se desfazer da aplicação. Se decidir investir, procure realizar com uma pequena parcela do seu capital.

DÓLAR: o investimento em dólar é indicado para: quem vai viajar para o exterior; para quem pretende enviar dinheiro para uma conta aberta no exterior (no caso quem negocia com importações; para quem tem dívidas em dólar; em períodos de grande instabilidade econômica e inflação elevada.

Quem compra dólar como investimento também deve lembrar que há uma boa diferença entre o preço de compra e o de venda da moeda, o chamado “spread”. Assim, o investimento nesta moeda só valerá a pena se ela subir tanto que compense essa diferença (como aconteceu na desvalorização do real no começo de 1999), e ainda garanta um bom retorno comparado com os outros investimentos. Mesmo assim, se você pretende investir em dólar, os fundos referenciados em dólar são sempre melhor negócio do que ter dinheiro em espécie.

Ações: são títulos negociáveis de renda variável que representam a menor parcela do capital de uma empresa. Ou seja, ações são como pedaços de uma empresa. Quando você compra ações de uma empresa é como você possuísse pedaços dessa empresa. As empresas precisam de dinheiro para financiar suas compras, ampliar instalações, ampliar os negócios, etc. Para não pegar esse dinheiro emprestado com os bancos onde os juros são altos, as empresas emitem ações para levantar o dinheiro sem o pagamento dos juros. Para compensar ela paga aos sócios (que são os compradores das ações - os acionistas) a participação nos lucros (dividendos). Esta é uma forma das empresas conseguirem dinheiro com baixo custo.

Quando você compra ações é como se você emprestasse dinheiro para uma empresa e em troca recebe parte do lucro dela. As ações são conversíveis em dinheiro a qualquer tempo, sendo negociadas na Bovespa (Bolsa de Valores de São Paulo).

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ENTREVISTA DNA

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William J. O´Neil

Arte na seleção de Ações Durante 1962-1963, piramidando o lucro em três operações de trava tripla excepcionais vendendo ações da Korvete a descoberto, e comprando ações da Crysler e da Syntex, ele conseguiu transformar um investimento incial de 5.000 dólares em 200.000 dólares

INSIDER DNA

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Breve História Durante 1962-1963, piramidando o lucro em três operações de trava tripla excepcionais – vendendo ações da Korvete a descoberto, e comprando ações da Crysler e da Syntex – ele conseguiu transformar um investimento incial de 5.000 dólares em 200.000 dólares Sua empresa atende a mais de 500 contas institucionais importantes, e conta com 28.000 assinantes individuais de seu serviço informativo diário, Daily Graphs. O banco de dados da firma contém 120 estatísticas diferentes de cada uma das 7.500 ações.

Em 1988, reuniu seus conceitos no livro “How to make money in stocks”.

Acredito que no decorrer destes anos, cerca de 2/3 das minhas compras de ações realmente foram encerradas com lucro. Entretanto, descobri que somente 1 ou 2 de cada 10 que comprei, acabaram sendo realmente operações que se destacaram.

Nos últimos 10 anos, obteve uma uma média anual de retorno superior a 40% nos seus investimentos em ações.

ICAS A primeira coisa que aprendi sobre como obter um desempenho superior é não comprar ações que esteja perto de suas mínimas, mas sim comprar ações que estejam saindo de congestões e começando a fazer novas altas em relação à base de preço anterior.

Estudou as ações que foram as grandes vencedoras nos últimos anos e tentou encontrar as características que elas tinham em comum antes de se tornarem sucessos importantes.

Modelo CANSLIM para selecionar ações vencedoras: Dicas dos vencedores que fizeram fortuna no mercado.

“C” representa lucro por ação corrente. As ações com melhor desempenho mostraram um aumento médio de 70% nos seus lucros durante o último trimestre, em comparação ao mesmo trimestre do ano anterior.

A primeira regra básica é que os lucros trimestrais por ação devem crescer pelo menos 20 a 50 por cento em comparação ao ano anterior.

“A” representa lucro por ação anual. O ideal é que o lucro por ação, a cada ano, sempre seja crescente em relação ao ano anterior.

“N” representa alguma coisa nova, que pode ser um novo produto ou serviço, uma mudança na administração ou no setor. O “novo” também se refere a uma nova máxima de preço.

“S” representa ações de alta performance. 95% das ações de alto desempenho são de média capitalização, muitos investidores restringem suas compras apenas à empresas

de grande capitalização. Assim fazendo, automaticamente eles eliminam algumas das empresas de melhor crescimento.

“L” significa líder. Indicador de força relativo medido entre 1953-1985 que não se aplica no mercado brasileiro.

“I” preferência dos institucionais.

No momento em que o desempenho de uma ação é tão óbvio que quase todas as instituições carregam a mesma ação, já é, provavelmente, tarde demais para comprá-la.

Se você comprar dentro da área de congestão, a ação frequentemente irá flutuar 10 ou 15 por cento num mercado ativo, e é muito fácil ser expulso da posição. Entretanto, se eu comprar no momento correto, a ação usualmente não atingirá meus 7% de estope previamente determinado.

Formações de Topo nos índices do mercado ocorrem somente em uma de 2 formas: O índice se move para cima até uma nova alta, mas faz isso com baixo volume. Isso lhe diz que a procura pelas ações é fraca naquele ponto e que a subida é vulnerável.

O volume cresce muito por alguns dias, mas há muito pouca, se alguma, progressão do preço para cima, conforme medido pelo fechamento dos mercados. Neste último caso, pode não haver uma aceleração no volume quando o mercado chega ao topo, pois a distribuição foi realizada na subida.

Se as ações que vem liderando o mercado de alta começarem a despencar, isto é o maior sinal de que o mercado atingiu o topo.

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DNA INSIDER

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sualmente, após o FED subir a taxa duas ou três vezes, o mercado entra numa fase problemática.

Linha de avanço e declínio é, as vezes, um indicador útil para se vigiar os sinais de topo de um mercado.

Vendas a descoberto: a ação deve estar caindo e penetrando o fundo da base anterior à falha com volume crescente. Após a primeira penetração significativa do preço abaixo do fundo da base, normalmente haverá diversas tentativas para puxa-lo de volta. Assim sendo, os repiques de volta para as bases, também constituem um bom momento para vendas à descoberto.

Algumas pessoas dizem: “Eu não posso vender aquela ação porque estaria realizando um prejuízo”.

Se a ação estiver abaixo do preço que pagou por ela, vender não lhe dá prejuízo, você já teve o prejuízo.

Deixar as perdas crescerem é o erro mais sério feito pela maioria dos investidores. O público realmente não entende a filosofia de cortar as perdas rapidamente. Se você não tiver uma regra de como cortar uma perda aos 7%, então em mercados de

30 mai/jun 2014 DNATRADER

forte baixa, você poderá perder 70 ou 80 por cento.

Durante os 33 anos de nosso período de pesquisa (1953-1985), o P/L médio para as ações com melhor desempenho no estágio emergente primitivo, foi de 20, comparada a um P/L médio de 15 para o Índice Dow Jones. Um erro comum é comprar uma ação somente porque o P/L parece barato. Outro erro comum é vender ações com P/Ls altos. É ingênuo segurar ações que estão caindo porque pagam dividendos. Se você estiver recebendo um dividendo de 4% e a ação cair 25%, seu resultado líquido é uma perda de 21%.

A diversificação: acho muito melhor você ter umas poucas ações e saber bastante sobre elas. Sendo muito seletivo, irá aumentar as chances de escolher às de desempenho superior. Você também pode vigiar estas ações muito mais cuidadosamente, o que é importante no controle do risco.

Quantas ações manter em carteira: para um investidor com $ 5.000, uma ou 2; $ 10.000, três ou quatro; $ 25.000, quatro ou cinco; $ 50.000, cinco ou seis; $ 100.000 ou mais, seis ou sete.

Os gráficos fornecem informações valiosas sobre o que está ocorrendo, que não podem ser obtidas facilmente de nenhuma outra forma. Eles permitem que você acompanhe um enorme número de ações diferentes de uma maneira organizada.

Volume: quando uma ação está começando a mover-se para o terreno de uma nova alta, o volume deve au-

mentar em pelo menos 50% sobre o volume diário médio dos meses recentes. Volume alto num ponto chave é uma pista extraordinariamente valiosa de que uma ação está preste a movimentar-se. Quando os preços entram numa consolidação após um avanço, o volume deve diminuir de modo bastante acentuado. Em outras palavras, deve haver muito pouca venda entrando no mercado.

Durante uma consolidação, o volume declinando é um fator positivo.

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O sucesso operacional exige três componentes básicos: Um processo eficiente de seleção da operação Controle de risco Disciplina para aderir aos 2 primeiros ítens

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