marzo 2015
Acqua N°37
Remunerazione del capitale e oneri finanziari: alla ricerca di regole coerenti e stabili (Segue) Laboratorio SPL Collana Acqua Abstract In un periodo storico che ha visto crescere la volatilità dei mercati finanziari, AEEGSI si appresta a rivedere le metodologie e i criteri utilizzati per calcolare la remunerazione del capitale nei settori energetici. Le scelte avranno una naturale implicazione anche per la misura degli oneri finanziari e fiscali del servizio idrico. Il principale limite della prassi in uso è la mancanza di coerenza interna tra il riferimento sul tasso di interesse nominale e la misura dell’inflazione. Un’ulteriore debolezza è connaturata all’orizzonte di breve termine preso a riferimento, che non appare idoneo a neutralizzare le oscillazioni dei mercati finanziari. Le più avanzate esperienze internazionali di regolazione mostrano che coerenza metodologica interna e consistenza intertemporale delle scelte sono ingredienti imprescindibili di una regolazione tariffaria che sappia offrire un adeguato sostegno agli investimenti. Un adeguato mix di criteri prospettici e retrospettivi su un orizzonte di medio-lungo termine sembra poter offrire maggiori garanzie.
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