Outlook (voorjaar 2021)

Outlook

Partner Content biedt bedrijven, organisaties en overheden toegang tot het netwerk van De Tijd. Om hun visie, ideeĂŤn en oplossingen te delen met de De Tijd-community.

Voorjaar 2021

Experts van beleggingsfondsen geven hun visie

Outlook

‘Rekening houden met ESG-criteria zal essentieel zijn’ VINCENT JUVYNS, Global Market Strategist bij J.P. Morgan Asset Management

Hoe zal 2021 er volgens u uitzien? Bent u eerder optimistisch of pessimistisch? Ik zie 2021 optimistisch tegemoet, ondanks de beperkende maatregelen om de coronapandemie terug te dringen. In 2020 heeft deze een nooit eerder geziene recessie veroorzaakt. Maar iedere recessie, hoe diep ook, betekent het begin van een nieuwe economische cyclus. En die start onder het beste gesternte. De recente aankondigingen over de efficiëntie van vaccins tegen Covid-19 doen ons vermoeden dat we in 2021 weer naar een normale situatie evolueren. Er blijven uiteraard risico’s bestaan, onder meer op gezondheidsgebied, aangezien de inenting van de bevolking tijd in beslag zal nemen. En ook op politiek gebied, want op het moment dat we dit bespreken, zitten de Brexit en de uitwerking van een Europees herstelplan nog in een impasse.

‘Aandelen, en dan vooral Chinese en Europese, verdienen de voorkeur boven obligaties’

Waarin raadt u beleggers aan te beleggen in het eerste semester van 2021? Naar onze mening verdienen aandelen, en dan vooral Chinese en Europese, de voorkeur boven

Kunnen we in de Verenigde Staten groei verwachten na de bewogen presidentsverkiezingen? Welke evoluties of mogelijkheden ziet u daar?

‘De Amerikaanse gezondheidssector zal heropleven’ DANIEL MORRIS, Chief Market Strategist BNP Paribas Asset Management

Komt er groei in de Verenigde Staten na de turbulente presidentsverkiezingen? Welke evoluties of kansen ziet u? Nu het monetair beleid bijna geen stimuleringsmogelijkheden meer heeft, kan alleen het fiscale beleid de groei een significante impuls geven. Als de Democraten de Senaatsverkiezingen in Georgia winnen, zullen ze waarschijnlijk sterk fiscaal stimulerende wetten doorvoeren. Dat zou de inkomens van de Amerikaanse burgers en bedrijven opdrijven, de uitgaven voor goederen en diensten verhogen, en meer banen creëren. Wat dan zou leiden tot een economische

Ondanks de onzekerheid door de presidentsverkiezingen en de coronacrisis toont de Amerikaanse economie in 2020 toch zijn relatieve veerkracht. Dat zou in 2021 moeten leiden tot een groei van 3%. Vooral de beslissingen die de nieuwe president zal nemen over de toekomstige richting van de Amerikaanse economie zijn belangrijk voor de groei. Op dat punt zien de klimaatambities van Joe Biden er veelbelovend uit. Zowel voor de Amerikaanse als voor de Europese economie, waar veel ondernemingen in dit opzicht vooroplopen.

‘Het resultaat van de Amerikaanse verkiezingen doet vermoeden dat de inflatie en de obligatierente laag zullen blijven.’

outperformance van de VS tegenover hun belangrijkste handelspartners. Het resultaat van de Amerikaanse verkiezingen doet vermoeden dat de inflatie en de obligatierente laag zullen blijven. Dat betekent dat het proces van ‘Japanificatie’ zich waarschijnlijk zal blijven doorzetten. De vooruitzichten voor de aandelenmarkt hangen ook af van de uitslag van de verkiezingen in januari. De eerste reactie van de markten in de dagen na de verkiezingen was de afbouw van de ‘blauwe golf’-transacties. Transacties die rekenden op grote fiscale stimuleringsmaatregelen en significante veranderingen in de wet- of regelgeving die de financiële sector en sectoren als die van de energie, de gezondheidszorg en de technologie zouden beïnvloeden.

Partner Content biedt bedrijven, organisaties en overheden toegang tot het netwerk van De Tijd. Om hun visie, ideeën en oplossingen te delen met de De Tijd-community.

obligaties. In die laatste categorie gaat onze voorkeur uit naar bedrijfsobligaties. Die zouden moeten blijven profiteren van het monetaire beleid. Maar ook de schulden van de groeilanden zijn interessant, vooral dan de Chinese. Die kunnen profiteren van de zwakkere dollar. En over de hele linie is het essentieel om rekening te houden met ESG-criteria. Deze commerciële communicatie en de opinies die ze bevat, mag geenszins worden beschouwd als een advies of aanbeveling met het oog op de aankoop of verkoop van om het even welke belegging of daarmee verband houdend belang. Er dient verder te worden gewezen op het feit dat de waarde van een belegging en de inkomsten die eruit voortvloeien kunnen evolueren naargelang de marktomstandigheden en dat beleggers geen enkele zekerheid hebben over het recupereren van de belegde bedragen. Rendementen en prestaties uit het verleden zijn geen betrouwbare indicator voor huidige en toekomstige resultaten. Er bestaat geen enkele zekerheid wat betreft het zich realiseren van de voorspellingen. J.P. Morgan Asset Management is de handelsnaam van de vermogensbeheeractiviteiten van JPMorgan Chase & Co. en zijn filialen wereldwijd. Ons privacybeleid is beschikbaar op onze website www.jpmorgan.com/emea-privacy-policy. Uitgegeven in Europa door JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 0903c02a82a9817d

Moet de gezondheidssector meer gewicht krijgen in een goed gespreide portefeuille? De pandemie zou wel eens een extra katalysator kunnen zijn voor veranderingen in bijvoorbeeld de beschikbaarheid, dekking en betaalbaarheid van de gezondheidszorg. Ze zou ook kunnen leiden tot een groter gebruik van technologie, waaronder kunstmatige intelligentie, om bepaalde remedies te ontwikkelen, en tot innovatie in medicijnafgifte en miniaturisatie. We verwachten dat de uitgaven voor de gezondheidszorg zullen stijgen om de duidelijke capaciteits- en dekkingsproblemen aan te pakken. Daarnaast zouden er aanzienlijke uitgaven zijn in de biotech- en farmaceutische sector om de pandemie te bestrijden met tests, antivirale middelen en uiteindelijk een vaccin.

Winnaars in het post-covidtijdperk niet noodzakelijk dezelfde MARC DANNEELS, Chief Investment Oﬃcer, Beobank

Technologie-aandelen ondervonden voordelen van de wereldwijde lockdowns omdat consumenten online gingen aankopen, meer gebruik maakten van videotechnologie en naar streamingdiensten keken. Ziet u daar nog de grote beleggingskansen? De trend van digitalisering, automatisering en e-commerce is tijdens de coronacrisis ontegensprekelijk versneld. Ook als we na de pandemie naar een ‘nieuw normaal’ zullen terugkeren, zullen heel wat consumptie- en werkpatronen blijvend gewijzigd zijn. Technologie-aandelen hebben dus zeker een plaats in de portefeuille. Binnen die sector moeten we nu selectiever kijken naar opportuniteiten. Hierbij denken we aan ondernemingen

Hoe ziet u 2021 tegemoet? Bent u eerder optimistisch of pessimistisch? Wat zijn risico’s en kansen? De timing en kracht van de conjuncturele herstelfase die zal volgen op de coronarecessie zal grotendeels afhankelijk zijn van een exogene factor. Namelijk de volledige uitrol van een werkzaam vaccin, naar schatting in de loop van de tweede helft van 2021. In dit scenario zou de terugkeer naar sterke groei van ondernemingswinsten de wereldwijde aandelenmarkten ondersteunen. De exacte timing hiervan is onzeker, en de markten zullen voorafgaand blijven schipperen tussen hoop en vrees. Bovendien zijn de marktwaarderingen te optimistisch tegenover de economische realiteit, aangedreven door massale

‘Het is aangewezen de portefeuille wat defensief op te bouwen om selectief in te spelen op de opportuniteiten die in de loop van 2021 opduiken bij een economische herstelfase.’ actief in 5G-infrastructuur, IoT en cloud computing, eerder dan de bigtechwinnaars van tijdens de crisis. Deze zijn al hoog gewaardeerd en krijgen wereldwijd ook meer tegenwind door reglementering en anti-trustbepalingen. Deze aandelen zijn kwetsbaarder bij een sectorrotatie naar meer cyclische aandelen, als de markten hoopvol gestemd zijn op de komst van een werkbaar vaccin, en uiteindelijk als we kunnen spreken van een post-covidtijdperk.

monetaire en fiscaal-budgettaire steunmaatregelen. Vandaag is het aangewezen de portefeuille wat defensief op te bouwen om selectief in te spelen op de opportuniteiten die in de loop van 2021 opduiken. Niet-Amerikaanse markten kunnen mogelijk een inhaalbeweging maken. China en andere Aziatische landen kunnen weer de wind in de zeilen krijgen door de verwachte normalisering van de handelsrelaties.

Outlook

Groeiaandelen hebben nog steeds potentieel DIDIER SAINT-GEORGES, Member of the Strategic Investment Committee, Carmignac

‘In de VS is een bescheiden maar correct groeiscenario, geholpen door een terugkeer van het postcovid vertrouwen, realistisch.’

Zit er groei aan te komen in de Verenigde Staten, na deze bewogen presidentsverkiezingen? Welke evoluties of mogelijkheden ziet u? Er is een risico dat elk economisch project van Joe Biden zal worden geblokkeerd door de overwegend Republikeinse Senaat, net zoals Barack Obama vanaf 2010 overkwam. Het is echter niet zeker dat dit risico zich zal manifesteren aangezien de Amerikaanse publieke opinie na de pandemie meer dan ooit groeiprojecten van de overheid blijkt te steunen. Veel Republikeinse senatoren, vooral in de staten die in november op Biden hebben gestemd, zullen over twee jaar moeten herverkozen worden en zullen zich daarom waarschijnlijk

‘We mogen optimistisch zijn over de ﬁnanciële markten in 2021’ FRÉDÉRIC ROLLIN, Senior Investment Advisor bij Pictet Asset Management

Hoe zal 2021 er volgens u uitzien? Bent u eerder optimistisch of pessimistisch? Ik denk dat we optimistisch mogen zijn. De massale inentingen tegen het coronavirus zouden al in de eerste helft van het nieuwe jaar kunnen starten. 2021 wordt het jaar waarin de wereldwijde economie zich herpakt en de bedrijfswinsten herstellen. Let wel: de aangerichte schade is groot. Heel wat bedrijven kampen met financiële moeilijkheden en de werkgelegenheid zal slechts geleidelijk verbeteren. Het zal tijd, heel veel tijd, vergen voor de economie weer op een aanvaardbaar niveau zit. En 2021 is nog maar het begin van de transitie. Waarin moeten beleggers beleggen in het eerste semester van 2021? Azië zal de wereldwijde heropleving trekken. China heeft de pandemie al overwonnen. Het land legt een opmerkelijk dynamisme aan de dag en trekt

‘Wereldwijd vormen groene investeringen de sleutel voor de budgettaire relanceplannen.’

de hele regio mee. De Aziatische aandelen zouden het dus goed moeten doen. Vooral omdat hun waarderingen redelijk blijven. Verder is het milieu een prioriteit geworden. Zowel voor de bevolking als voor de politici. De Verenigde Staten zullen het Klimaatakkoord van Parijs weer opnemen in hun beleid. Wereldwijd vormen groene investeringen de sleutel voor de budgettaire relanceplannen. De sector zal daarvan volop de vruchten plukken. Door de wereldwijde lockdown zijn de consumenten massaal online gaan kopen en maakten ze veel meer gebruik van videoconferenties

Partner Content biedt bedrijven, organisaties en overheden toegang tot het netwerk van De Tijd. Om hun visie, ideeën en oplossingen te delen met de De Tijd-community.

niet systematisch willen verzetten tegen elk stimuleringsplan. Een bescheiden maar correct groeiscenario, geholpen door een terugkeer van het post-covid vertrouwen, is dus realistisch. Moet de gezondheidssector een groter gewicht krijgen in een goed gespreide portefeuille? De gezondheidszorg kent veel segmenten die sterk van elkaar verschillen: het merendeel van de grote laboratoria kennen op dit moment relatief weinig groei. Maar bijvoorbeeld “medtechs’ hebben veel in te halen activiteit na het dramatische jaar 2020, hospitalisatieverzekeraars in de Verenigde Staten zouden ook moeten herstellen na het verdwijnen van de angst voor nieuwe regelgeving en we zien veel potentieel in sommige biotechbedrijven, voornamelijk in China.

Wat brengt de toekomst voor technologie

GRANT BOWERS, Portfolio Manager, Franklin Equity Group

Technologieaandelen hebben geproﬁteerd van de wereldwijde lockdowns toen consumenten online begonnen te kopen, meer gebruik maakten van videotechnologie en naar streamingdiensten keken. Ziet u daar nog grote investeringsmogelijkheden? ‘We blijven technologie interessant vinden. Als een groei-investeerder die zich op de VS richt, moeten we erkennen dat technologie wordt gedreven door de digitale transformatie en hoe deze de wereldeconomie beïnvloedt.’ ‘Wij geloven dat het beeld van een globale langetermijnvraag naar technologie zeer rooskleurig blijft. Waarderingen fluctueren en er zijn segmenten van de technologiesector die duur zijn, maar er zijn er ook die achterblijven in deze markt. We denken dat daar kansen liggen.’

Ondertussen zullen werknemers en consumenten minstens enkele of de meeste van hun nieuwe en noodzakelijke gedragspatronen behouden in het tijdperk van wereldwijde social distancing.’ ‘In de toekomst zien we waardecreatie in alle bedrijfstakken, zoals de gezondheidszorg, de fintech, de detailhandel en de productie. Leiders die voorop lopen in deze trends, bewijzen dat ze de toestand van hun bedrijf begrijpen en sneller dan ooit kunnen voldoen aan de behoeften van hun klanten. Zij zijn toonaangevend in dynamische bedrijfsomgevingen.’ Hoe kijkt u uit naar 2021? Bent u eerder optimistisch of pessimistisch? (risico’s en/of kansen) ‘Voor 2021 kijken we positief uit naar

‘Wij geloven dat het beeld van een globale langetermijnvraag naar technologie rooskleurig blijft.’ en streamingdiensten. Technologieaandelen hebben daar aanzienlijk voordeel uitgehaald. Ziet u hierin nog mooie beleggingskansen? De waardering van sommige technologieaandelen bereikte in oktober zeer hoge niveaus. Het is eerder gezond dat ze in november zwak presteerden. Toch zullen we snel opnieuw deze aandelen beginnen kopen. We blijven de bedrijven uit de technologiesector de volgende jaren als de grote winnaars beschouwen. Artificiële intelligentie, software in de cloud, e-commerce, hoogwaardige halfgeleiders … het zijn stuk voor stuk uiterst concurrentiële oplossingen die marktaandeel blijven winnen en tegelijk hoge marges opleveren.

Komt er nog groei in de Verenigde Staten na de turbulente presidentsverkiezingen? Welke evoluties of kansen ziet u? ‘Nu we uit de coronacrisis komen, zijn we van mening dat de voortdurende verschuiving naar digitale oplossingen belangrijker dan ooit zal zijn. Mogelijk versnelt ze zelfs naarmate laatkomers hun achterstand inhalen.

aanhoudend economisch herstel, zij het vanuit een lage basis, aangezien de markten worden geconfronteerd met de aanhoudende onzekerheid van Covid-19. Wij zijn van mening dat de afnemende infectiecijfers en de vooruitgang in de ontwikkeling en distributie van een vaccin, het tempo van het economisch herstel in de VS zullen bepalen en de economische groei in 2021 zullen stimuleren.’

Outlook

‘De economie zal een serieuze inhaalbeweging maken’ HANS, BEVERS, Chief Economist, Bank Degroof Petercam)

Technologie-aandelen ondervonden voordelen van de wereldwijde lockdowns. Consumenten kochten online, maakten meer gebruik van videotechnologie en keken naar streamingdiensten. Ziet u daar nog grote kansen om te beleggen? Zowel op korte als op lange termijn blijven aandelen de hoeksteen van onze beleggingsportefeuilles. De zogenaamde groeiaandelen hebben het voorbije decennium een uitstekende rit achter de rug. De digitalisering van de economie en de structureel lage-rente-omgeving kregen nog een extra duw in de rug door de coronacrisis. De disruptieve beweging zet zich zeker door en daarom zullen we altijd naar de winnaars van morgen blijven kijken. Technologiebedrijven zijn in dat opzicht goed geplaatst. Maar natuurlijk kijken we ook naar de economische conjunctuur. Ook al gaat het op dit ogenblik economisch slecht, er zijn wel degelijk goedkoop gewaardeerde aandelen die zouden profiteren van een economische inhaalbeweging.

‘Ik verwacht dat de tweede jaarhelft van 2021 in positieve zin zal verrassen’

Zit er groei aan te komen in de Verenigde Staten na de bewogen presidentsverkiezingen? Welke evoluties of mogelijkheden ziet u? De Verenigde Staten bevinden zich, net als Europa, in een lastig economisch parket. De nieuwe golf van infecties voorspelt weinig goeds voor de economische activiteit tijdens de komende maanden. Daarnaast blijft het wachten op een nieuw grootschalig budgettair steunpakket. De moeilijkheid voor de Democraten zal allicht zijn om dit pakket door de Senaat te loodsen en een compromis te bereiken met de Republikeinen. Het lijkt er eerder op dat de Republikeinen hun meerderheid in de Senaat zullen vasthouden. Het gevaar is dat dit de komende jaren meermaals zal leiden tot een patstelling in het economische beleid.

‘Stilaan optimisme op de markten’ JUAN NEVADO, Fondsbeheerder bij M&G

Ziet u nog groeipotentieel in de Verenigde Staten na de turbulente presidentsverkiezingen? Wat zijn de evoluties of kansen? Het is duidelijk dat de Amerikaanse aandelenmarkt in de tweede helft van 2020 aanzienlijk is hersteld. Ik denk vooral aan de technologiesector die de winnaar was van de ‘blijf in uw kot’-levensstijl. Ook de cyclische delen van de Amerikaanse markt blijven aan de huidige waarderingen een aantrekkelijk opwaarts potentieel bieden, ik denk bijvoorbeeld aan de banken. Als we kijken naar de bredere effecten van de Amerikaanse verkiezingen, zal de verkiezing van Joe Biden waarschijnlijk de druk op de wereldhandel weg helpen te nemen. Dat zou gunstig zijn voor landen in Europa en Azië die sterk zijn blootgesteld aan wereldwijde groei. Het uitblijven van een ‘blauwe golf’ van Democratische

‘Als bescherming kunnen langlopende Amerikaanse staatsobligaties bij het huidige rendement een zinvolle diversificatie bieden in het geval van een risicovolle gebeurtenis’

steunmaatregelen betekent ook dat het beleid waarschijnlijk een gematigder pad zal volgen. Hoe kijkt u naar 2021? Bent u eerder optimistisch of pessimistisch? (risico’s en/of kansen) Het M&G multi-assetteam probeert geen markten te voorspellen, maar concentreert zich eerder op de beoordeling van waarderingen tegen de economische achtergrond op elk tijdstip. Als we kijken naar de krachten die meer dan waarschijnlijk de markten in 2021 zullen stuwen, lijkt het ons dat er stilaan al heel wat optimisme in de markten wordt geprijsd. Een optimisme

Partner Content biedt bedrijven, organisaties en overheden toegang tot het netwerk van De Tijd. Om hun visie, ideeën en oplossingen te delen met de De Tijd-community.

Hoe ziet u 2021 tegemoet? Bent u eerder optimistisch of pessimistisch? (risico’s en/of kansen) Het stevige economische herstel in het derde kwartaal, na de zware schok in de eerste jaarhelft, wordt nu onderbroken door een nieuwe golf van infecties in de eurozone en de VS. Zolang het virus niet onder controle is, kan de economie niet herstellen. Gelukkig komt er met de recente doorbraak in de zoektocht naar een vaccin licht aan het einde van de tunnel. Eens de vaccins breed worden uitgerold zal de economische activiteit een serieuze inhaalbeweging maken. Ik verwacht dat de tweede jaarhelft van 2021 in positieve zin zal verrassen, ook al omdat de regeringen en de centrale banken budgettaire en monetaire steun zullen blijven verlenen.

‘Bewuster kiezen voor duurzaamheid’ OLIVIER PAUWELS, Director, Multi-Asset Strategies & Solutions (MASS), Portfolio Solutions for Belgium and Luxembourg, BlackRock

Zit er groei aan te komen in de Verenigde Staten na de bewogen presidentsverkiezingen? Welke evoluties of mogelijkheden ziet u? We hebben onze vooruitzichten voor de VS in positieve zin aangepast. We kiezen bij voorkeur voor kwalitatieve large caps die structureel groeien en voor kleinere bedrijven die gericht zijn op een potentiële conjuncturele opleving. De pandemie heeft enkele belangrijke trends versneld, zoals een toename van duurzame activa en de dominantie van grote technologiebedrijven. In vergelijking met andere grote aandelenmarkten heeft de Amerikaanse markt een gunstige samenstelling. Ze kan bogen op sterke bedrijven met solide balansen en een goede cashflow, actief in sectoren die op lange termijn groeien, zoals technologie en gezondheidszorg. De markten wegen een heropflakkering van het coronavirus op korte termijn af tegen de ontwikkeling van vaccins. De uitdagende maanden die voor ons liggen in de VS en Europa

zullen de economie van de eurozone en die van de VS in het vierde kwartaal krimpen, Blackrock blijft van mening dat het uiteindelijke tekort slechts een fractie zal zijn van de tekorten tijdens de grote financiële crisis. Tot slot zijn we optimistisch dat covid-19 de katalysator zal zijn om beleggers bewuster te laten kiezen voor duurzaamheid. Het coronavirus heeft de aandacht gevestigd op een aantal ondergewaardeerde factoren in Environmental, Social & Governance. Denk bijvoorbeeld aan duurzame supplychain of de veiligheid van werknemers. Daarnaast krijgen bedrijven die bewust omgaan met de klimaatverandering meer steun. Waarin zou u beleggers zeker aanraden om te investeren in de eerste jaarhelft van 2021? We zien de strategische rivaliteit tussen de VS en China aanhouden. Dat veroorzaakt een voortdurende tweedeling in de technologiesector, aangezien China zelfvoorzienend wil zijn in fundamentele technologie en

‘De Covid-19-pandemie heeft diepgaande verschuivingen versneld in de manier waarop de economie en de samenleving functioneren’ dat gestoeld is op het verschijnen van een Covid-19-vaccin en op het presidentschap van Joe Biden. Deze sfeer van steeds meer risico’s durven te nemen, gaat momenteel gepaard met een gunstig inflatieklimaat en een toezegging van de centrale banken om hun steunmaatregelen verder te zetten. Gezien dit hernieuwde optimisme en het recente herstel van de cyclische aandelen op de markten hebben wij onze blootstelling aan aandelen dan ook tactisch verminderd. In strategische zin op lange termijn blijven we echter iets overwogen in aandelen, met een voorkeur voor cyclisch gevoelige sectoren. Als bescherming kunnen langlopende Amerikaanse staatsobligaties bij het huidige rendement een zinvolle diversificatie bieden in het geval van een risicovolle gebeurtenis.

zouden de argumenten voor verdere outperformance van grote technologieen gezondheidszorgbedrijven kunnen ondersteunen. Tegelijk kan het vooruitzicht van een versnelde economische herstart in 2021 gunstig zijn voor meer cyclisch beleggen. Hoe ziet u 2021 tegemoet? Bent u eerder optimistisch of pessimistisch? (risico’s en/of kansen) Veel hangt af van hoe snel en hoe effectief het vaccin beschikbaar wordt. In de VS zijn de vooruitzichten op steun voor gezinnen en bedrijven eerder beperkt. Een vaccin is er essentieel voor een economische doorstart. Al

zijn kapitaalmarkten openstelt. Toch verwachten we dat de VS opnieuw meer met China zal samenwerken als het over klimaatverandering en gezondheidszorg gaat. Bovendien zullen de Amerikaanse handelsrelaties en het buitenlands beleid weer wat voorspelbaarder worden. In 2021 moeten beleggers hun portefeuilles aanpassen aan deze structurele trends. Wij zien China als een aparte groeipool en een investeringsbestemming die losstaat van de opkomende markten. We zien drie beleggingsfasen: vooroplopen zoals Blackrock dat doet, meegaan met de trend of de stroom volgen.

Partner Content biedt bedrijven, organisaties en overheden toegang tot het netwerk van De Tijd. Om hun visie, ideeën en oplossingen te delen met de De Tijd-community.

Outlook

‘Een gunstige context, zowel structureel als conjunctureel, voor het leefmilieu’ VINCENT HAMELINK, CIO de Candriam

Technologie-aandelen ondervonden voordelen van de wereldwijde lockdowns, omdat consumenten online gingen aankopen, meer gebruik maakten van videotechnologieën en naar streamingdiensten keken. Ziet u daar nog steeds de grootste beleggingskansen? 2020 was een uitzonderlijk jaar voor de IT-sector. Zware maar noodzakelijke investeringen in datacenters, netwerken, tools voor videoconferenties, infrastructuur voor e-commerce en cybersecurity vertaalden zich, ondanks de wereldwijde economische crisis, in een groei van de inkomsten voor de sector. En die tendens is helemaal nog niet voorbij. Ondanks de snelheid waarmee consumenten en bedrijven de technologische evolutie hebben omarmd, wachten nog heel wat bijkomende investeringen in informatica op verdere uitvoering. De voortdurende toename van het internetverkeer vergroot de behoefte aan zeer performante netwerken, nieuwe tools voor cybersecurity, meer datacenters, 5G-verbindingen, enzovoort. En dit ongeacht de achterliggende reden: telewerken, de cloud, e-commerce,… We staan tegelijk ook voor tal van uitdagingen op het vlak van milieu: uitputting van de natuurlijke bronnen, luchtvervuiling, opwarming van de aarde,… En technologie is uiteraard de eerste die hiervoor oplossingen kan uitwerken om deze uitdagingen aan te gaan. Wij zijn er vast van overtuigd dat de vraag naar technologie zeer sterk blijft.

‘Op langere termijn adviseren we om te kiezen voor de ‘winnaars’ van de crisis: de technologiesector, de gezondheidszorg, China en Duitsland’

Dat biedt voor de toekomst grote beleggingsopportuniteiten. Waarin zou u beleggers zeker aanraden om te investeren in de eerste jaarhelft van 2021? De economische heropleving zal in het voordeel blijven spelen van de omwenteling die zich laat zien op de aandelenmarkten. De uitzonderlijke stijging van de balansen van de centrale banken in 2020 heeft veel

beleggers ervan overtuigd hun pijlen te richten op de kleine en middelgrote kapitalisaties, die veel gevoeliger zijn voor de economische situatie. En sectoren zoals de banksector die door de crisis sterk zijn getroffen, gaan meer aandacht krijgen. Wij verwachten in de eerste jaarhelft een verdere daling van de Amerikaanse dollar. Die zal niet alleen de winstgroei van Amerikaanse bedrijven doen toenemen, maar ook de voorkeur voor beleggingen buiten de Verenigde Staten vergroten. Meer bepaald voor beleggingen in lokale deviezen van groeilanden. En dit zowel in aandelen als in obligaties. Een zwakke dollar is ook goed nieuws voor Latijns-Amerika en ondersteunt ook de grondstoffenmarkt. Op langere termijn adviseren we om te kiezen voor de ‘winnaars’ van de crisis. Zo zullen de technologiesector, de gezondheidszorg, China en Duitsland wellicht beleggers blijven aantrekken. Ook de strijd tegen de opwarming van de aarde en de circulaire economie zullen profiteren van een sterke structurele groei en van nooit eerder geziene budgettaire relanceplannen in de hele wereld.

Meer lezen? Lees alle visies van de experts op www.tijd.be/outlook In de volgende editie van Outlook, op 16 juni 2021, blikken we vooruit op het najaar van 2021. Tot dan! Een initiatief van Partner Content. Meer info via finance@trustmedia.be