B O L E T Í N I N F O R M AT I VO N ° 1 S e p ti e mb r e d e 2 012
Contenido: 1 . Trata de personas Durante el 2012 se observaron varios casos de desapariciones de personas en la ciudad de La Paz, lo cual despertó preocupación en la ciudadanía.
2 . Estadísticas del Comercio exterior
A julio de 2012, las exportaciones bolivianas crecieron en 1137.6 millones de dólares respecto al mismo período del año anterior. En cuanto a las importaciones, éstas también crecieron en 519 millones de dólares, un 13% adicional.
3 . Delincuencia en Bolivia desde una perspectiva económica En la última década, la violencia se ha convertido en uno de los temas más importantes de las ciudades que conforman el territorio boliviano, esto a causa de un notorio incremento en cantidad y modalidad de los actos delictivos
4 . Debate sobre nuevas medidas impositivas en Bolivia El llamado “impuesto al dólar” que causo una serie de repercusiones por parte de las instituciones financieras y casa de cambio, fue aprobado con una alícuota de 0.7%. Sin embargo, la Comisión de Planificación, Política Económica y Finanzas de la Cámara de Diputados solicito reducir el gravamen para las casas de cambio.
5 . Las tensiones en el mercado de financiamiento de la Unión Europea han empeorado Pese a la amplia liquidez proporcionada por las operaciones de financiación del BCE, las condiciones de financiamiento para muchos bancos y muchas empresas de las economías de la periferia de la zona se han deteriorado.
6 . Unión de bancos puede ser la última chance para salvar el sueño de la Eurozona La Crisis del Euro no es culpa de Angela Merkel. Los verdaderos culpables son los padres fundadores - Francois Mitterrand, Helmut Kohl, Jacques Delors, o Romano Prodi, - que han creado una moneda común basada en pobres economías y malas políticas. Sabían que su idea era errónea, y la apuesta que la crisis en el futuro podría forzar a evolucionar.
LA
PUBLICACIÓN ES DE EXCLUSIVA RESPONSABILIDAD DE LOS AUTORES Y NO REFLEJA NECESARIAMENTE EL PENSAMIENTO DEL IISEC O DE LA FUNDACIÓN HANNS SEIDEL.
2
L A T R ATA D E P E R S O N A S U N P R O B L E M A G L O B A L En la mente de muchas personas, la esclavitud era una práctica inmoral que terminó en el siglo XIX. Las estimaciones sugieren que existe una enorme cantidad de tráfico sexual y trabajo forzoso en el mundo con aproximadamente 27 millones de víctimas en estas prácticas, que ha llevado a los líderes a ponerle la marca de "esclavitud moderna" y trabajar para su erradicación. Durante los últimos 12 años el gobierno estadounidense ha emitido un "Informe sobre Tráfico de Personas", que clasifica a casi todos los países sobre el cumplimiento de la Ley de los Estados Unidos de Protección a las Víctimas (aunque la única sanción es el oprobio). Los datos de informe de este año revelan anomalías. Todos los países del G7 revelan un cumplimiento de nivel superior con excepción de Japón, que está en el segundo nivel. Suiza, uno de los países más ricos del mundo, no está en el ranking de primer grado con sus pares de Europa occidental , pero si con países como Laos y Letonia en el nivel dos. Por otro lado existe primer nivel destacado en países como Colombia, Nicaragua y Georgia. Los países en el nivel más bajo, se encuentran sobre todo en África y el Oriente Medio, que probablemente no sorprende a muchos. La buena noticia es que 29 países pasaron de un nivel inferior a uno superior en el informe de este año. En Bolivia el trafico y trata de personas ha aumentado el 26% entre el 2008 y 2010 según el viceministerio de Igualdad y Oportunidades. La titular del Viceministerio, Gardy Costas, declaró que en 2008 la Policía Boliviana registró 265 casos de desaparecidos con sospechas de tráfico de personas, especialmente menores entre 16 y 25 años y que en 2010 fueron 335.se agrego que la trata de realiza con ofertas laborales que derivan en explotación sexual. Fuente: The economist, Jornadanet.com
PROGRESO
FORMAS
DEL TRAFICO DE PERSONAS A NIVEL MUNDIAL
Y M E C A N I S M O S D E E X P L O TA C I Ó N
SEGURO
INCON-
3
E S TA D Í S T I C A S D E L A T R ATA D E P E R S O N A S Durante el 2012 se observaron varios casos de desapariciones de personas en la ciudad de La Paz, lo cual despertó preocupación en la ciudadanía. Los datos de la FELCC muestran una cifra semejante superando los 200 casos de trata de personas en los últimos cinco años. Si bien Bolivia es un país de origen, tránsito y destino, todavía la Ley 3325 adolece de vacíos legales respecto a las sanciones impuestas por ley para este delito. Al menos cuatro millones de dólares anuales se generan en Sudamérica con la trata y tráfico de personas. Bolivia se ha convertido en un país de origen, tránsito y de destino, afirmó Patricia Bustamante, directora del Centro de Capacitación y Servicio para la Mujer (Cecasem). La representante explicó que la trata y el tráfico de personas es el tercer negocio más lucrativo después del narcotráfico y el contrabando de armas en el continente. Es un delito manejado por mafias internacionales que reclutan a niños, niñas, adolescentes, de ambos sexos, para reducirlos a la servidumbre laboral o la explotación sexual. Fuente: FELCC, La Prensa
CASOS
AT E N D I D O S P O R L A F U E R Z A E S P E C I A L DE LUCHA CONTRA EL CRIMEN
Delitos Organización Criminal Trata de Seres Humanos Tráfico de Emigrantes Pornografía Corrupción de menores Corrupción de mayores Proxenetismo
2008 0 220 15 3 6 2 15
2009 2010 2011 2012* TOTAL 1 H I P10 1 14 O T E C A2R I O D E 286 V I V256 55 1022 I E N D A205 17 M I C26R O C R 24 84 ÉDITO 2 6 15 11 0 35 8 16 13 1 44 3 1 6 0 12 25 9 22 5 76
Publicaciones y esp. Obsenos
3
2
1
3
2
11
Secuestros de menores
1
0
0
3
0
4
TOTAL
265
348
334
289
66
1302
31.3%
-4.0%
-13.5%
-
Tasa de crecimiento * Datos al primer trimestre de 2012
P A R T I C I PA C I Ó N
DE LOS CASOS POR DELITO DE L O S Ú LT I M O S C I N C O A Ñ O S
3% 3%
1%
1%
0.31%
1%
Organización Criminal
6%
Trata de Seres Humanos 6% Tráfico de Emigrantes Pornografía Corrupción de menores 79%
Corrupción de mayores
4
E S TA D Í S T I C A S D E L C O M E R C I O E X T E R I O R A julio de 2012, las exportaciones bolivianas crecieron en 1137.6 millones de dólares respecto al mismo período del año anterior. En cuanto a las importaciones, éstas también crecieron en 519 millones de dólares, un 13% adicional. Al cabo de los primeros 7 meses de 2012, el saldo comercial superó en un 62% al saldo obtenido en el mismo período de la gestión pasada, y en un 22% al saldo registrado en el semestre anterior. Este panorama fue causado principalmente por una mejora en el saldo del sector de explotación de minas y canteras, y una disminución en las importaciones del sector manufacturero. De seguir esta tendencia positiva hasta fin de año, se tendrían nuevos récords en el comercio exterior boliviano, según informo el Instituto Boliviano de Comercio. Fuente: INE, La Razón
CAMBIOS
EN EL
SALDO
(EN
COMERCIAL
MILLONES DE DÓLARES)
Exportaciones
Saldo Comercial
Importaciones
ENERO - JULIO 2011(p)
ENERO - JULIO 2011(p)
ENERO - JULIO 2012(p)
Exportaciones
4,988.95
ENERO - JULIO 2012(p) 6,126.63
Importaciones
3,988.35
4,506.90
518.55
13.00
Saldo Comercial
1,000.60
1,619.73
619.13
61.88
ESTRUCTURA
VARIACIÓN ABSOLUTA
VARIACIÓN PORCENTUAL
1,137.68
22.80
EVOLUCIÓN DEL SALDO COMERCIAL (EN MILLONES DE DÓLARES) 2500.00 Explotación de minas y canteras
2000.00 1500.00 994
1000.00 500.00
320
478
567
374 251
146
Industrias Manufactureras
0.00 Otras actividades
-500.00 -1000.00 -1500.00
Saldo comercial
* Datos a Julio de 2012
III -2102*
I -2012
I -2012
IV-2011
III -2011
II -2011
I -2011
-2000.00
5
DELINCUENCIA EN BOLIVIA DESDE UNA P E R S P E C T I VA E C O N Ó M I C A En la última década, la violencia se ha convertido en uno de los temas más importantes de las ciudades que conforman el territorio boliviano, esto a causa de un notorio incremento en cantidad y modalidad de los actos delictivos (ej. secuestros exprés, atracos organizados) y a los impactos sociales y económicos que estos conllevan.. Según una investigación desarrollada por el Instituto de Investigaciones Socioeconómicas (IISEC) la violencia se ha extendido en el eje troncal de Bolivia durante el último quinquenio, a pesar del crecimiento económico de los últimos años. Como se observan en las gráficas a partir del 2005 hay un incremento de atracos y de droga incautada en Bolivia. Según el documento esto se puede deber a tres posibles causas; la primera es que hay una mejora de las actividades de la fuerza especial de lucha contra el narcotráfico, de tal manera que la droga que se produce en el eje troncal es incautada de manera inmediata; la segunda es el aumento de la droga producida en el eje troncal, el cual sería un crecimiento desmesurado, llevando a que la cantidad de incautaciones sea mayor, porque para los productores sería relativamente una pequeña perdida respecto a su ganancia; y la tercera sería una combinación de las dos anteriores. El crecimiento de denuncias de casos comunes en Bolivia hasta el año 2005 era volátil y cíclico pero tendía a ser decreciente –a excepción del año 2004, con un crecimiento del 5.27%– este se refleja básicamente en los porcentajes de crecimiento negativos; a partir del año 2005 hay un salto, mostrando que un comportamiento similar, es decir volátil y cíclico, el contraste actual es que esta tasa es positiva, reflejando claramente un aumento en las actividades delictivas en Bolivia.
DENUNCIAS
TASA
DE
ATRACOS
EN EL
EJE TRONCAL
DE CRECIMIENTO DE DENUNCIAS DE CASOS MUNES Y DROGA INCAUTADA EN BOLIVIA
La cantidad de droga incautada en Bolivia siempre tendía a ser creciente, desde el año 2005 la tasa de crecimiento de la droga incautada es volátil, con crecimiento desmesurado. Desde el año 2001 al año 2004 el crecimiento promedio de droga incautada en Bolivia era de 42.64%, mientras que el promedio de droga incautada en el eje troncal desde el año 2005 al 2009 es del 134.98%. Es decir que la cantidad incautada subió en más del doble de lo que era anteriormente. A partir del modelo espacial
CO-
planteado en el documento se que una región tiene una fuerte llegaron a las siguientes con- influencia en la generación y niveles en los hechos delictivos clusiones: Los departamentos con ma- y de violencia de la misma reyor población, mayor PIB y gión.
El crecimiento económico y la redistribución del ingreso son herramientas clave para la disminución de la delincuencia en el largo plazo pero no necesariamente en el corto plazo. Se puede pensar que actividades como Los departamentos con ma- el narcotráfico han creado distoryor índice de actividades de- siones acumulativas, adversas al lictivas contagian sistemática- desempeño económico. mente a los sectores contiguos. También se corrobora mayor incidencia de actividades delictivas como La Paz, Santa Cruz y Cochabamba generan una alta persistencia en el tiempo y un patrón de difusión contagioso en el espacio.
6
D E B AT E S O B R E N U E VA S M E D I D A S I M P O S I T I VA S EN BOLIVIA UTILIDADES GENERADAS POR OPERACIONES DE CAMBIO Y ROE DEL SISTEMA BANCARIO (EN MILLONES DE BS Y %) 700
25.0%
600
20.0%
500
15.0%
400
10.0%
300
5.0%
200
0.0%
100
-5.0%
MEDIDA
ADICIO-
NAL El Ejecutivo pretende obtener otros $us 20 millones con la apli-
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2003
ROE (eje derecho) Ganancias por operaciones de cambio y arbitraje (eje izquierdo)
PARTICIPACIÓN
DE UTILIDADES GENERADAS POR OPERACIONES DE CAMBIO EN EL SISTEMA BANCARIO EN 2011
OPINIONES Luis Arce, reiteró que el Estado prevé obtener $us 20 millones con el tributo a las financieras por la venta de dólares. Con la medida, Arce indicó que se pretende ―evitar que se inyecte más dólares a la economía‖. La Razón informó que la calificadora de riesgo crediticio Moody’s advirtió que el tributo afectará los ingresos que obtienen los bancos Ganadero, BISA y Nacional de Bolivia (BNB). El Banco BISA dijo que está ―a la espera de la aprobación de la ley y la reglamentación‖. El Banco Ganadero señaló que ―como la norma no es oficial, aún tenemos que evaluarla antes de medir los efectos‖. El BNB dijo que ―no participará del cuestionario‖.
2004
-10.0%
2002
0
2001
El llamado “impuesto al dólar” que causo una serie de repercusiones por parte de las instituciones financieras y casa de cambio, fue aprobado con una alícuota de 0.7%. Sin embargo, la Comisión de Planificación, Política Económica y Finanzas de la Cámara de Diputados solicito reducir el gravamen para las casas de cambio. Según Americaeconomía, de momento no se ha adelantado la rebaja que propondrá la comisión, aunque no se cuenta con la posibilidad de que se cancele el impuesto. El presidente de la Asociación de Casas de Cambio de La Paz, Ernesto del Barco, ha asegurado que han pedido un tratamiento diferenciado con relación a los bancos, porque las casas de cambio ―no perciben las mismas utilidades por la compra y venta de dólares que la banca, y no tenemos el mismo capital‖.
0.1 3.3
BNB
1.8 1.6
Banco Unión
1.4
5.3
Banco Mercantil Scz
18.0
Bisa 8.1 6.8
12.4
Banco de Crédito Banco Ganadero Banco Económico
17.1
Banco Sol Bancio de la Nacion Argentina
24.2
Banco do Brasil Banco Los Andes Banco FIE
cación del tributo adicional del 12,5% a las entidades sobre las utilidades obtenidas que excedan el 13% del coeficiente de rentabilidad respecto del patrimonio neto
C O M E N TA R I O S Durante el último década, el crecimiento de las ganancias por operaciones cambiarias fue del 15% anual en promedio, llegando a 575 millones de Bs en 2011.
Durante este año los bancos con mayores ganancias fueron el Banco Mercantil Scz (17%), Banco Bisa (24.2%) y Banco Nacional de Bolivia (18%). En este sentido, estos bancos serán más sensibles al impuesto de 0.7%. A 2011, La rentabilidad sobre el patrimonio neto (ROE) del sistema bancario fue de 19.5% en promedio, y con todos los bancos con un ROE
por encima del 13%, se prevé que el impuesto adicional tendrá un efecto directo sobre las utilidades netas de los bancos, una vez que esta sea implantada. Según el gobierno, la recaudación prevista por estas dos políticas, alcanzará al menos a 40 millones de dólares. Fuente: La Razón, América economía.
7
LAS TENSIONES EN EL MERCADO DE FINANCIAMIENTO DE LA UNIÓN EUROPEA HAN EMPEORADO Pese a la amplia liquidez proporcionada por las operaciones de financiación del BCE, las condiciones de financiamiento para muchos bancos y muchas empresas de las economías de la periferia de la zona se han deteriorado. Las condiciones interbancarias siguen sometidas a tensiones, con una actividad muy limitada en los mercados de operaciones a plazo sin garantía, y con la liquidez acaparada por los bancos de las economías en el núcleo de la zona del euro. Las emisiones de bonos de los bancos se han desplomado, con escasa demanda de los inversionistas incluso cuando se ofrecen tasas de interés más altas. Los bancos en la periferia de la zona del euro han tenido que recurrir al BCE para reemplazar el apoyo financiero que perdieron al agotarse el financiamiento mayorista transfronterizo y continuar el retiro de depósitos. En la edición de abril de 2012 del informe GFSR se señaló que los bancos de la UE soportan presiones para reducir los activos, debido tanto a tensiones de financiamiento y presiones de mercado como a factores estructurales y regulatorios a más largo plazo. En el cuarto trimestre de 2011 continuó la fuerte contracción de los balances de los bancos, aunque el ritmo disminuyó en el primer trimestre de 2012. El crecimiento en el sector de crédito al sector privado en la zona del euro ha sido muy dispar. El crédito se ha contraído en Grecia, España, Portugal e Irlanda, mientras que ha permanecido más estable en algunos países del núcleo de la zona. Según datos de encuestas sobre las condiciones de préstamo de los bancos, la oferta de crédito sigue siendo limitada, aunque menos escasa que a finales de 2011; pero la demanda también ha decaído últimamente. El desapalancamiento también es motivo de preocupación para muchas empresas en las econom-
EL
CRECIENTE CICLO DE TURBULENCIAS EN
ías de la periferia, en vista de su dependencia histórica del financiamiento bancario y del riesgo de que las rebajas de las calificaciones crediticias y el menor interés de los inversionistas puedan elevar los costos de endeudamiento, incluso en el caso de los emisores de crédito de alta calidad. Las rebajas de las calificaciones de los bancos han creado perspectivas de aumento de los costos de financiamiento para muchos bancos. La agencia Moody’s rebajó recientemente la calificación de 15 bancos europeos y estadounidenses con importantes operaciones en los merca-
dos de capitales. Las rebajas de las calificaciones reflejan preocupaciones acerca de una menor rentabilidad de estas instituciones a largo plazo debido a los riesgos inherentes de sus actividades en los mercados de bancos y a establecer una unión bancaria. En concreto, una vez que se establezca un mecanismo único de supervisión para los bancos de la zona del euro —las decisiones clave se tomarán a finales de 2012— el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) quizá podría recapitalizar los bancos directamen-
FRAGMENTACIÓN
EUROPA
te. Además, la asistencia del MEDE no tendrá preferencia de cobro en el caso de de España. Tras una recuperación transitoria, los rendimientos de los bonos españoles e italianos han vuelto a deteriorarse en un entorno de condiciones de negociación volátiles, dado que los participantes del mercado tienen centrada su atención en los riesgos de implementación y en la necesidad de tomar medidas de mayor alcance para lograr la distribución del riesgo a escala paneuropea. Fuente: IMF
EN LA EVOLUCIÓN DE LAS ACCIONES DE LOS BANCOS EUROPEOS
8
U N I Ó N D E B A N C O S P U E D E S E R L A Ú LT I M A C H A N C E PA R A S A LVA R E L S U E Ñ O D E L A E U R O Z O N A LA
CRISIS DEL EURO NO ES LA C U L PA D E A N G E LA MERKEL. Los verdaderos culpables son los padres fundadores - Francois Mitterrand, Helmut Kohl, Jacques Delors, o Romano Prodi, que han creado una moneda común basada en pobres economías y malas políticas. Sabían que su idea era errónea, y la apuesta que la crisis en el futuro podría forzar a evolucionar. Por desgracia, ellos ignoraron deliberadamente la disfunción de la estructuras políticas europeas, la cual permiten a Luxemburgo, un país con menos habitantes que Tucson, Arizona, vetar cualquier decisión comunitaria. De forma predeterminada las regiones españolas demuestran con creces, una unión fiscal sin una transferencia de los poderes políticos a una autoridad central que es locura pura. Sin embargo, ningún país europeo está dispuesto a renunciar a su soberanía, esto es particularmente cierto para aquellos que han demostrado ser más irresponsables. Fundadores del euro han diseñado este juego de la gallina a propósito, esperando de que en una crisis, o bien los países de la periferia que parpadeen renuncien a su soberanía o Alemania cave y abrir sus arcas. Más allá de su voluntad de ignorar los riesgos inherentes a jugar a la gallina, los fundadores del euro no tuvieron en cuenta que incluso los buenos resultados de este juego podrían ser desastrosos. Por un lado, sin una transferencia de poderes, un rescate alemán solo haría posponer el desastre. Por otro lado, una transferencia de poder por la fuerza que dicho combustible con profundo resentimiento
ALGUNOS
DE LOS MAYORES LOGROS DE LA
nacional que la idea de Europa sería destruido por lo menos durante una generación. Un sindicato bancario europeo sería una prueba de fuego de la única solución viable a largo plazo para Europa - un quid pro quo entre el rescate financiero y la transferencia de poder. El poder de ser transferido - a la autoridad para supervisar a los bancos grandes - no es despreciable. Los reguladores, especialmente en el sur de Europa, han sido conocidos por hacer la vista gorda a la afiliación política bancos nacionales. Renunciar a esta prerrogativa sería una seria pérdida para los políticos locales. Esa es la razón por la cual esa transferencia sería nada fácil. El diablo, como siempre, estará en los detalles. La primera consideración importante es la forma en que la autoridad de supervisión bancaria seria establecida en el Banco Central
Europeo. ¿Se responderá directamente al Consejo de Administración, que está compuesto por 17 de los banqueros centrales nacionales y los seis miembros del Consejo Ejecutivo? Este órgano de representación general es inadecuada para hacer difíciles las decisiones políticas. El Consejo Ejecutivo es de un tamaño más apropiado, pero los países más grandes tienden a dominar. El peligro es que la junta iba a ser duro de mente sólo con los bancos de los países más pequeños, que no siempre tienen un abogado. La mejor solución es que el Consejo de Gobierno nombre a un jefe de supervisión que se encargará de supervisar y decidir todos los casos, excepto los correspondientes a su país propio, esas decisiones serían tomadas por el N º
UNIÓN EUROPEA
2 (de un país diferente). ¿Qué pasaría con los depositantes de bancos griegos si Grecia (ETE) iba a abandonar el euro? Si la respuesta es que perderían su cobertura, el seguro sería incapaz de impedir una carrera, porque los griegos no querrían que sus ahorros sean redenominados en su moneda. Si la respuesta es que los depósitos estarían asegurados en euros, hay un riesgo moral mediante la subvención de una salida griega. La solución es un seguro incondicional, con la deuda soberana, superior en primera línea para una disposición de desgravación si el país deja al euro. De esta manera, el seguro apaciguaría los temores de una salida, pero no arriesgaría a subvencionar, porque el soberano tendría que pagar al menos el costo del seguro. Fuente: Bloomberg
9
POSIBLES CAUSAS DE LA CRISIS DEL EURO EN LAS C U E N TA S F I S C A L E S EVOLUCIÓN DELOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO EN BOLIVIA (ÍNDICE DE TÉRMINOS DE INTERCAMBIO 2005=100) Indice de Términos de Intercambio 2005=100
EVOLUCIÓN ROS
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1998
Durante último quinquenio las cuentas fiscales mejoraron, logrando superávit fiscales a través de un control del gasto público, aumento en los ingresos fiscales a través de un fortalecimiento de los ingresos tributarios (Directos e indirectos) y gastos destinados a transferencias sociales desde un enfoque redistributivo del ingreso. Sin embargo, esta estabilidad está indexada a precios favorables de los hidrocarburos en el mercado internacional, por lo que es necesario una diversificación de los ingresos así como una disminución de los subsidios de gasolina para una sostenibilidad en el largo plazo. El IMF en su artículo 4 advierte el riesgo de una posible caída del precio del los hidrocarburos en los próximos tres años. Sin embargo, dado el nivel de reservas internacionales netas actual (12 mil millones de dólares) y el repunte de los términos de intercambio, el panorama podría seguir manteniéndose estable en el mediano plazo. Fuente: Crisis Mundial Vista desde Bolivia, IMF (Informe del artículo 4)
DEL BALANCE FISCAL CON Y SIN HIDROCARBU(EN PORCENTAJES RESPECTO AL PIB)
6.0 4.0
3.5 1.6
2.0
1.1
0.3
1.0
(2.0)
2008
2009
2010
2011
2012*
(4.0)
(6.0) (8.0)
-8.3
(10.0)
-8.2
-9.5
-8.5
-9.3
(12.0) Balance fiscal
Balance sin contar hidrocarburos
* Estimado
POSIBLE
Una caída prolongada en los minerales
RIESGO E IMPACTO, SEGÚN INFORME DEL ARTÍCULO
4 (IMF)
Probabilidad de riesgo que ocurra el escenario durante los siguientes tres años
Posible impacto si este escenario sucediera
Riesgo Bajo
Riesgo Medio bajo
Una desaceleración en el crecimiento económico podría causar una disminución en el precio del petroleo. Mientras que preciones en el Oriente Medio podrían hacer incrementar los precios.
Bolivia es altamente dependiente de las exportaciones de los commodities, especialmente hidrocarburos (50% total exportaciones)
Si los precios de los commodities cayerán sustancialmente, el precio de las exportaciones de gas de Bolivia no caerían inmediatamente por la existencia de contratos que siguen precios rezagados.
Los balances fiscales y de pagos se deteriorarian, y la inversión pública posiblemente caería El sector financiero podría amplificar el shock Las reservas internacionales amortiguarían el impacto
ELABORACIÓN
Y CONTENIDOS:
IGNACIO GARRÓN V.
Y
JAVIER ALIAGA L.