MAGAZIN
NR. 36, 1. QUARTAL 2020 ∙ 12 EURO
EXKLUSIV
US-WAHL
—
Trump als Kurs-Maker?
—
KLIMADEBATTE DER WIRTSCHAFTSBOSSE Grohmann vs. Anzengruber
— 26 — BAWAG
—
Die neue Ära beginnt jetzt
— 68 —
— 36 — ÜBERNAHMEN
— BÖRSIANER BLOG: DERBOERSIANER.COM
GRÜNE VISIONÄRIN
Flaute am M&A-Markt — 46 —
WIE VIEL GRETA STECKT IN HERTA? — 08 —
KATER EZB-TON MACHT DEN MARKT
BOSCHAN UMSÄTZE AN BÖRSE SINKEN
WÖGERBAUER BAWAG DENKT AMERIKANISCH
Innovation, Transformation und Sicherheit brauchen die besten Köpfe – BDO hat sie! Unsere Expertinnen und Experten zeichnen sich durch langjährige Erfahrung, erstklassige inhaltliche Kompetenz und breite Expertise in den Bereichen Audit, Tax, Advisory sowie Business Services & Outsourcing aus. Wir arbeiten hands-on im Team und begegnen komplexen Aufgabenstellungen mit maßgeschneiderten Lösungen für Ihr Unternehmen. Unser Ziel ist Ihr nachhaltiger Erfolg – österreichweit und in über 160 Ländern weltweit. bdo.at
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DOMINIK HOJAS Chefredakteur Börsianer
T TO: S ERFO COV
BU EFAN
ART RGH
EDITORIAL BÖRSIANER NR. 36
Threadneedle (Lux) European Social Bond Fund FOLGEN SIE UNS LIVE: DERBOERSIANER.COM (BLOG) LINKEDIN.COM/BOERSIANERFRIENDS TWITTER.COM/DERBOERSIANER
Liebe Börsianer!
D
Ein innovativer europäischer Anleihenfonds mit sozialem Fokus. Der Fonds nutzt das gesamte Potenzial von Anlagen in Unternehmensanleihen, um eine finanzielle und soziale Rendite zu erzielen. Der Fonds zielt darauf ab, folgende drei Elemente in Einklang zu bringen: ESG (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung), Liquidität und Rendite. Dabei strebt der Fonds europäische Risiko- und Renditemerkmale von Unternehmensanleihen an, kombiniert mit eindeutig nachweisbarem SocialAlpha für jede einzelne Investition.
as Jahr ist jung, die Stimmung ist gut. Rückenwind ist bei Skispringern verpönt, bei uns am Kapitalmarkt hingegen ist er äußerst willkommen. Drei Ursachen, dass der Wind für uns
Börsianer weht. Erstens: Die Banken treiben scharenweise Sparer in den Kapitalmarkt. Das Motiv: Die Einlagen werden für die Institute zunehmend zu einem Negativgeschäft. Die Alternative lautet, Kunden in risikoreichere Wertpapiere zu lotsen. Das ergibt Sinn, ist aber nach zehn Jahren Hausse gewagt. Um das Risiko von Verlusten zu minimieren, benötigt es neben exzellenter Beratung innovative Lösungen. Eine davon
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nennt sich „digitale Vermögensverwaltung“. Sie gilt bei den Großbanken wie Bawag, Erste und Raiffeisen als neue Wunderwaffe. Die kleinen Sparer können damit, meist ab 10.000 Euro, wie die betuchten Kunden investieren. Das Geschäftsmodell hat sich Raja Korinek genauer angesehen und dabei exklusive
„Mit Werner Kogler geht ‚Realo-Politik‘.“
Einblicke (Seite 78) gesammelt. Zweitens: Für strahlende Gesichter der
DOMINIK HOJAS
Kapitalmarktteilnehmer sorgt die neue Bundesregierung. Das türkis-grüne Regierungsprogramm fällt zur Überraschung der Finanzbranche sehr kapitalmarktfreundlich aus. Doch so verwunderlich ist das nicht, habe ich doch Werner Kogler in seiner Zeit als Finanzsprecher als versierten Finanzer kennengelernt. Mir fällt hierzu folgende Anekdote ein: Werner Kogler und ich plauderten im Besprechungszimmer der ehemaligen Grünen-Parteichefin Eva Glawi-
3
Wichtige Informationen: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. Der Wert der Anlagen und etwaige Einkünfte daraus sind nicht garantiert und können sowohl steigen als auch fallen sowie von Wechselkursveränderungen beeinfl usst werden. Das bedeutet, dass ein Anleger unter Umständen den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhält. Threadneedle (Lux) ist eine nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg gegründete Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (Société d’investissement à capital variable oder “SICAV”). Zweck der SICAV ist die Ausgabe, Rücknahme und der Umtausch von Anteilen verschiedener Anteilsklassen. Die Verwaltungsgesellschaft der SICAV ist die Threadneedle Management Luxembourg S.A., die von der Threadneedle Asset Management Ltd. und/oder ausgewählten Unteranlageberatern beraten wird. Diese Veröffentlichung dient lediglich der Information und stellt kein Angebot zum Kauf von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten noch eine Anlageberatung und eine Investmentdienstleistung dar. Zeichnungen von Anteilen eines Fonds dürfen nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und der wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie des letzten Jahres- oder Zwischenberichts und auf der Grundlage der aktuellen Geschäftsbedingungen erfolgen. Anleger sollten sich auch im Verkaufsprospekt im Abschnitt “Risikofaktoren” über die Risiken bei der Fondsanlage generell und speziell bei der Anlage in diesem Fonds informieren. Die genannten Dokumente sind auf Englisch, Französisch, Deutsch, Portugiesisch, Italienisch, Spanisch und Niederländisch auf schriftliche Anfrage bei der Verwaltungsgesellschaft unter der Adresse 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, Großherzogtum Luxemburg, kostenfrei erhältlich (es gibt keinen niederländischen Verkaufsprospekt). Sie sind des Weiteren an den folgenden Adressen erhältlich: in Österreich: Erste Bank, Graben 21 A-1010 Wien; in Deutschland: JP Morgan AG, Junghofstr. 14, 60311 Frankfurt. Threadneedle Management Luxembourg S.A. Eingetragen im Registre de Commerce et des Sociétés (Luxembourg), Registernummer B 110242; eingetragener Firmensitz: 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, Großherzogtum Luxemburg. Columbia Threadneedle Investments ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle-Unternehmensgruppe. columbiathreadneedle.com 11.19 | J30095 | 2222323
EDITORIAL BÖRSIANER NR. 36
schnig in der Wiener Löwelstraße, ehe diese schwungvoll den Raum betrat. Wir wurden einander kurz vorgestellt, anschließend bei ihrem Abgang mit dem Zuruf „Kapitalisten“ bedacht. Seither war mir klar, mit Werner Kogler geht „Realo-Politik“. Das Regierungsprogramm spiegelt diese Einschätzung nun Jahre später mit einem ökologischen Anstrich wider. Die Details daraus hat Börsianer-Chefkommentator Martin Kwauka für Sie analysiert (Seite 88). Drittens: Ein weiterer Treiber für den Kapitalmarkt wird der Green Deal der Europäischen Kommission sein. Der Plan zum Klimawandel sieht vor, bis 2050 eine Milliarde Euro in den Klimaschutz zu investieren. Ein großes Stück davon wird die Finanzwirtschaft finanzieren. Ich sehe darin die einmalige Chance, den Kapitalmarkt in den Köpfen der Menschen wieder positiv zu besetzen. Die heimische Finanzindustrie sollte diese Gelegenheit nutzen, um ihren Ruf zu verbessern. Das kann gelingen, indem man den Menschen zeigt, dass sie mit grünen Produkten einen
Streitgespräch. Am Rande der Börsianer Roadshow in der Voestalpine Stahlwelt in Linz ging es bei einer Klimadebatte zwischen SBO-Vorstandschef Gerald Grohmann und Verbund-Boss Wolfgang Anzengruber lebhaft zur Sache. Dominik Hojas bekam daraufhin eine persönliche Führung von CEO Gerald Grohmann durch das Werk in Ternitz.
nachhaltigen Impact liefern und die Welt besser machen können. Als nachhaltige Vorreiterin in Sachen Klimaschutz ist Herta Stockbauer bekannt. Die Vorstandsvorsitzende der BKS Bank AG ist auch privat eine nachhaltige Pionierin, wie sie meiner Kollegin Ingrid Krawarik und mir im großen Coverinterview (Seite 08) erzählt hat. Am Anfang wurde sie für ihr Engagement belächelt, doch hat sich das Blatt durch ihre Hartnäckigkeit zu ihren Gunsten gewendet. Zu diesem brandheißen Thema hat sich der Börsianer in der Realwirtschaft umgehört und die beiden, wenn auch unterschiedlich vom Klimawandel betroffenen Wirtschaftsbosse Gerald Grohmann und Wolfgang Anzengruber im Rahmen der Börsianer Roadshow in Linz zum Gespräch getroffen. Vorweg, es ging heiß her und brachte mir den einen oder anderen Rüffel wegen „Parteilichkeit“ sowie eine Einladung
Goldene Rankings. Heinz Bednar freute sich über die Auszeichnung als „Beste Fondsgesellschaft 2019“, den Pokal überreichte Ingrid Krawarik. Große Freude auch bei BKS-Vorstandschefin Herta Stockbauer, die von Dominik Hojas den Preis „Nachhaltigste Bank 2019“ entgegennahm.
zur Schoeller Bleckmann Oilfield Equipment AG ein, der ich später auch gefolgt bin. Der SBO-Vorstandschef und der Verbund-Generaldirektor hielten sich beim Streitgespräch (Seite 68) über Greta, CO2-Zölle, Versorgungssicherheit und Elektroautos nicht zurück. Ein Beweis, dass das Thema Klimawandel emotionalisiert. Mein Fazit: Das Potenzial für stabilen Rückenwind ist gegeben. Damit es kein temporäres Lüftchen „pro Kapitalmarkt“ bleibt, müssen den Worten Taten folgen. Mit dem klaren Nein zur bisherigen Form der ungeliebten Finanztransaktionssteuer hat Finanzminister Gernot Blümel zum Start gleich positiv aufhorchen lassen. Wir als Börsianer werden jedenfalls weiterhin einen Betrag zu einer gelebten Kapitalmarktkultur leisten. Bleibt mir noch auf diesem Weg den besten Pressesprechern des Börsianer-Rankings (Seite 65) zu gratulieren. Viel Vergnügen mit der Lektüre wünscht Ihnen Freshfields-Selfie. Juristische Updates und einen spannenden Austausch gab es zum Jahresanfang bei der Premiere von „Freshfields Connect“ in Wien. Ingrid Krawarik nutzte den Event für ein Selfie mit den Partnern der Kanzlei.
Dominik Hojas d.hojas@derboersianer.com Twitter @DominikHojas
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INHALT BÖRSIANER NR. 36
US-WAHL
Trump als Kurs-Maker?
26
FINANZPLATZ GRÜNE VISIONÄRIN 08 In den letzten 15 J ahren hat Herta Stockbauer die BKS Bank AG zur Vorreiterin in Sachen Nachhaltigkeit gelenkt. Am Anfang wurde sie für ihr Engagement belächelt, doch hat sich das Blatt durch ihre Hartnäckigkeit zu ihren Gunsten gewendet.
KLIMA-DEBATTE
Grohmann versus Anzengruber
68
BÖRSEN Klein gegen groß
16
TRANSAKTIONEN Nur nicht übernehmen
46
STREITGESPRÄCH Schwarz-Grün:
68
Gerald Grohmann und Wolfgang Anzengruber im Streitgespräch
NOTENBANKEN Der Ton macht den Markt
74
VERANLAGUNG Digitale Heilsbringer
COVER
Grüne Visionärin
08
6
78
KOMMENTAR
Beate Meinl-Reisinger sorgt sich um die ÖBAG
16
RENDITE WIENER BÖRSE Chartvergleich der Aktienmärkte
22
15
BRANCHEN
MEINUNGEN
Darüber spricht man in den
BEATE MEINL-REISINGER Droht eine neue Welle der Verstaatlichung?
15
WOLFGANG MATEJKA Auf ein gutes 2020!
22
WILHELM CELEDA Kommen die Bären?
50
HEINZ BEDNAR Positive Impulse
54
BETTINA SCHRAGL Aufsichtsrats-Wahl kommt öfter
56
PETER BARTOS Die ökosoziale Wende
60
Branchen: Köpfe, Deals, News, Trends und Events
Ad-hoc der Redaktion INSIDES AUF LINKEDIN Wir sind ab sofort auf Lin
MARKTAUSBLICK 23 Börsenausblick der Fondsmanager PORTFOLIO 24 Die Asset-Allocation der Bank Gutmann AG USA US-Aktien: Hallo, Mr. President! 1. Teil: Marktumfeld 2. Teil: Veranlagung
3. Teil: Interview
BANKEN 50 VERSICHERUNGEN 52 FONDS 54 AKTIEN 56 IMMOBILIEN 58 BERATER 60 RECHT 62
26 28 30 32
BÖRSENWETTER 34
FINTECH
64
SEITENBLICKE
INVESTMENTSTORY Neue Ära bei der Bawag
36
KURSE 40 Topperformer: Aktien, Fonds, Anleihen und Rohstoffe STATISTIK 44 Börsen- und Wirtschaftsdaten
Börsianer Friends unterwegs. Relevante Inhalte, coole Gewinnspiele und ein Blick hinter die Kulissen der Redaktion warten dort auf Sie. Seien Sie dabei! #BOERSIANERFRIENDS
DANIEL BAYER Seit Mitte Jänner 2020 unterstützt uns der gebürtige Vorarlberger und WU-Student Daniel Bayer als Junior
RANKING 65 Die 50 besten Pressesprecher
Entwicklung der Weltbörsen und Analystenstimmen
kedIn unter dem Namen
SO DENKT DIE POLITIK 82 Green Deal: Ist der Komplettumbau Europas Wirtschaft machbar? BÖRSENTALK 84 Wo sich die Finanzbranche trifft
Finanzjournalist. Wir freuen uns über den Neuzugang! ROADSHOW
ALBERT BIRKNER 62 Transparenz für jedermann
Die Börsianer Roadshow feiertheuer ihr Zehn-JahrJubiläum. Zu den Veran-
PETER FELSBACH Nachhaltigkeit im Fokus
87
MARTIN KWAUKA Ein Pakt voller Überraschungen
88
staltungen in Wien und Linz wird 2020 nun auch Graz dazukommen. Wir freuens uns auf neue Gesichter, neue Eindrücke und spannende Marktmeinungen sowie Investmenstorys.
MARKTGEZWITSCHER 87 Das wurde im Netz getwittert FIRMENINDEX/IMPRESSUM 89 Auszüge von Unternehmen in dieser Ausgabe
Weblinks werden in dieser Ausgabe mit einem
PORTRÄT: 10 FRAGEN AN … Jens David Lehnen, Leiter Private Banking, RLB NÖ-Wien AG
90
GELBEN BALKEN
markiert.
7
#NACHHALTIG
VITA HERTA STOCKBAUER Vorstandsvorsitzende BKS Bank AG Die gebürtige Klagenfurterin (59) bekleidet den Vorstandsvorsitz der BKS Bank AG seit 2014. Als Ausgleich ist sie schwedische Honorarkonsulin für das Bundesland Kärnten. Wichtige Funktionen übernimmt die promovierte Handelswissenschafterin in den Aufsichtsräten der Oberbank AG, der BTV AG, Österreichische Post AG und Oesterreichischen Kontrollbank AG.
GRÜNE V ISIONÄRIN Nachgefragt. Der „Börsianer“ traf die Vorstandsvorsitzende Herta Stockbauer in der BKS-Direktion in der Renngasse in Wien zum Coverinterview.
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FINANZPLATZ COVER
Als nachhaltige Vorreiterin übernimmt Herta Stockbauer in Österreichs Finanzbranche seit Jahren Verantwortung in Sachen Klimaschutz. Der Green Deal der EU sei etwas Bemerkenswertes, sagt die BKS-Vorstandschefin. Die Banken hätten die Macht, Geldströme in die richtigen Kanäle zu lenken, und sie werden das auch tun. INTERVIEW INGRID KRAWARIK, DOMINIK HOJAS FOTOS STEFAN BURGHART
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FINANZPLATZ COVER
Time for Action. Das Thema Greenwashing wird im Green Deal der EU stark adressiert. „Wir sollten uns ernsthaft Gedanken machen, was nachhaltig und was vorgeschoben ist“, sagt Stockbauer.
„Durch den Green Deal wird das Geld dorthin gelenkt, wo es sinnvoll ist.“ HERTA STOCKBAUER
H
erta Stockbauer ist ein Gewinn für die Finanzbranche. Die Vorstandsvorsitzende der BKS Bank
AG ist auch privat eine Nachhaltigkeits pionierin ‑ sie heizt ihr Haus seit 24 Jahren mit Erdwärme. Am Wochenende kauft sie auf dem lokalen Benediktinermarkt in Klagenfurt ein, zu dem sie mit ihrem Hybridauto fährt. In den vergangenen 15 Jahren hat sie ihre Bank zur Vorreiterin in Sachen Nachhaltigkeit gemacht. Am Anfang wurde sie für ihr Engagement belächelt, doch hat sich das Blatt durch ihre Hartnäckigkeit zu ihren Gunsten gewendet. Der Umweltaktivistin Greta Thunberg zollt sie Respekt, betont aber gleichzeitig, dass sie selbst nicht für eine Debatte „entweder ‑ oder“
schmackhaft? Die Börsianer-Chefredak-
te es ihr sogar auf Schwedisch schreiben.
zu haben ist. Für sie ist wirtschaftlicher
tion hat im Coverinterview nachgefragt.
Man kann zu ihr stehen, wie man will, aber Heerscharen von Wissenschaftlern
Erfolg ebenso wichtig wie nachhaltiges Unternehmertum. Mit der BKS Bank AG
Frau Stockbauer, haben Sie Greta Thun-
haben Tonnen von Studien produziert,
zeigt sie, dass beides möglich ist. Woher
berg eigentlich schon einen Dankes-Tweet
und das hat fast nichts bewirkt. Diese
kommt ihr Pioniergeist, welches Rüst-
geschrieben? – Herta Stockbauer: Nein,
Frau zieht ein Jahr durch die Welt, und es
zeug braucht es für ein nachhaltiges Ge-
habe ich nicht. Sollte ich das tun?
ist alles anders. Das ist ihr Verdienst. Sie
schäftsmodell, welche Chancen ergeben
hat ein Umdenken bewirkt.
sich mit dem Programm der neuen tür-
Sie hat Ihnen doch viel Positives für das nach-
kis-grünen Regierung, und wie macht
haltige Geschäftsmodell Ihrer Bank und für
Wie viel Greta steckt in Herta? – Ein biss-
sie den Green Deal ihren Firmenkunden
die Zukunft gebracht. – (lacht) Ich könn-
chen was schon. Mein Zugang ist aber
10
FINANZPLATZ COVER
Im Gespräch. Nachhaltigkeit ist eine unglaubliche Geschäftschance, meint Herta Stockbauer zur Börsianer- Chefredaktion.
„Diese Debatte wird oft unter dem Blickwinkel ‚entweder ‑ oder‘ geführt. Es geht beides.“ HERTA STOCKBAUER
ein anderer. Greta Thunberg arbeitet
gen, wir wollen klimaneutral werden
die Gefahr, dass das Greenwashing zu-
sehr stark mit Emotionen. Mit starken
bis 2050, wird große Summen brauchen.
nimmt? – Das Risiko ist groß. Aber das
Bildern. Das ist sehr wichtig gewesen
Man kann nicht alles den Banken, Ver-
ist genau das, was der Green Deal ad-
für die Welt, die sie vertritt, also für den
sicherungen und Pensionskassen um-
ressiert. Machen wir uns doch ernsthaft
Umweltschutz und Klimaschutz. Auf der
hängen, das ist auch gar nicht die Ab-
darüber Gedanken, was nachhaltig und
anderen Seite brauchen wir aber auch
sicht, aber sie sind ein wichtiger Teil.
was vorgeschoben ist! Im EU-Aktions-
die Welt der Wirtschaft dazu. Mir geht
Ich glaube schon, dass die Finanzbran-
plan gibt es ein eigenes großes Kapi-
es sehr stark darum, beide Welten mit-
che bereit ist, diese Herausforderungen
tal, das sich nur der Taxonomie widmet.
einander zu verbinden.
anzugehen.
Das sind schon wesentliche Fragestel-
Gefällt es Ihnen, dass junge Menschen auf
Ist es nicht eine große und einmalige
larisiert, ist die Atomenergie. Das wird
die Straße gehen und sich für den Klima-
Chance, den Kapitalmarkt in den Köpfen
in Europa höchst unterschiedlich ge-
schutz einsetzen? – Ja, das gefällt mir
der Menschen wieder positiv zu besetzen,
sehen. In Österreich schütteln wir nur
wirklich sehr gut. Ich sage nur immer
wenn sie spüren und erleben, wie Banken
den Kopf, wenn Atomenergie als grüne
dazu, dass ich ein börsennotiertes Un-
letztlich einen nachhaltigen Impact auf das
Energie bezeichnet wird.
ternehmen führe. Da geht es auch da-
Leben der Menschen haben? – Es ist eine
rum, wirtschaftlich erfolgreich zu sein
sehr große Chance zu zeigen, dass Ban-
Neben der Begrifflichkeit ist es doch die
und Gewinne zu erzielen. Diese Debat-
ken wirklich bereit sind, jene Projek-
fehlende Vergleichbarkeit, die zu Kritik
te wird oft unter dem Blickwinkel „ent-
te bevorzugt zu finanzieren, die einen
führt. – Es wird auch einige Zeit dau-
weder ‑ oder“ geführt. Und das bin ich
Impact leisten. Und das werden wir tun.
ern, bis man Transparenz erreicht hat.
nicht. Es geht beides. Hand in Hand. Ich
Ich habe noch niemand aus den Ban-
Aber man muss einmal beginnen. In der
glaube sogar, dass das eine das andere
kenkreisen erlebt, der das nicht gutge-
Taxonomie-Verordnung und im Green
beflügelt. Mit unseren grünen Produk-
heißen hätte. Viele finanzieren heute
Deal sind das wichtige Themen. Es erin-
ten, mit denen wir uns heute von ande-
schon Dinge, von denen sie wissen, es
nert mich an das Thema Bionahrungs-
ren Banken differenzieren, haben wir
wird ein nachhaltiger Beitrag geleistet.
mittel. Das diskutieren wir seit über drei
lungen. Ein Thema, das sehr stark po-
letztendlich aus dem enormen Innova-
Jahrzehnten, und es gibt immer noch
tionspotenzial dieser Welt geschöpft,
Die Frage ist, können Banken, die nicht im-
große Skepsis, ob Produkte, die als bio
und das macht uns wirtschaftlich er-
mer alle ethisch und moralisch gehandelt
bezeichnet werden, wirklich aus biolo-
folgreich. Das ist der absolute Schlüssel
haben, glaubwürdig umdenken. – Ich weiß
gischer Landwirtschaft stammen. Dort
zu diesem Thema.
nur aus dem eigenen Haus, wie lange es
versucht man das mit Gütesiegeln und
dauert, bis man diese Themen bis zu al-
Labels zu lösen. Ähnlich stelle ich mir
Mit dem Green Deal nimmt die Europä-
len Mitarbeitern durchgebracht hat. Wir
das auch in der Finanzindustrie vor.
ische Union eine Billion Euro in die Hand
beschäftigen uns mit dem Nachhaltig-
Aber natürlich muss danach überprüft
und hängt der Finanzwirtschaft die Lösung
keitsthema intensiv seit 15 Jahren, und
werden, dass das, was behauptet wird,
des Klimawandels um. Kann die Finanz-
ich kann jetzt sagen, es ist jetzt wirklich
auch der Realität entspricht. Sonst hat
wirtschaft diese Erwartungen überhaupt
durchgedrungen.
man diesen Wildwuchs.
was sehr Bemerkenswertes. In dieser
Derzeit sind plötzlich alle nachhaltig und
Das heißt, der Green Deal ist gut und auch
Massivität das aufzuzeigen und zu sa-
Pioniere auf diesem Thema. Besteht nicht
umsetzbar? – Gut ja, die Umsetzung
erfüllen? – Der Green Deal ist schon et-
11
FINANZPLATZ COVER
„Die Bank kann sagen, nachhaltige Projekte finanziere ich lieber als andere.“ HERTA STOCKBAUER
wird eine große Herausforderung sein. Die größte Herausforderung liegt darin, dass die Ausgangsvoraussetzungen in den einzelnen Ländern ganz unterschiedlich sind. Allein das Thema Kohle wird schwer zu bewältigen sein. Es ist Faktum, dass manche Länder in der Energieversorgung sehr stark von Kohle abhängig sind, Polen etwa zu 70 Prozent. Wenn ich die Länder nicht einbinden kann, gelingt es nicht. Die EU muss hier kluge Programme schaffen. Auf der einen Seite muss ich diesen Ländern realistische Szenarien eröffnen, ohne
Druck auf Unternehmen? Nachhaltiges Wirtschaften funktioniere auch ohne Bevormundung, sagt Stockbauer.
dass es kalt wird im Wohnzimmer. Auf der anderen Seite darf ich Ländern, die
ten Quartal einen Leitfaden publizieren
Ich frage mich aber schon, ob Sie einem
schon weiter sind, nicht das Gefühl ge-
wird, wie Banken Umweltrisiken ins Ri-
Skigebiet die Schneekanonen finanzieren
ben, dass sie die Zeche zahlen müssen.
sikomanagement zu integrieren haben.
oder nicht? – Diese Entscheidung tref-
Das ist ein Spagat und eine höchst poli-
Das heißt, wir müssen uns bei Finanzie-
fen wir selbstverständlich. Wenn wir
tische Frage.
rungen explizit mit diesem Thema be-
der Auffassung sind, dass die klima-
schäftigen, etwa ob ein Unternehmen
tischen Bedingungen nicht gut genug
Ist der Green Deal finanzierbar? – Ich bin
exponiert ist und ob Umwelteinflüsse
sind, dort ein wirtschaftlich nachhalti-
optimistisch, dass das gelingt. Es geht
dazu führen, dass ein Unternehmen in
ges Skigebiet zu etablieren, dann dür-
nicht um zusätzliches Finanzierungs-
seiner Existenz bedroht ist. Auf der an-
fen wir diese Finanzierung schon aus
volumen, sondern es geht ums Lenken
deren Seite haben wir auch die Nach-
Risikogesichtspunkten nicht machen.
der Finanzströme hin zu nachhaltigen
haltigkeit der zu finanzierenden Pro-
Banken haben im Rahmen des Kre-
Produkten. Was nicht nachhaltig ist,
jekte abzuschätzen. Die Bank kann sa-
ditvergabeprozesses zu beurteilen, ob
wird bei Kundenbetreuern nicht mehr
gen, nachhaltige Produkte oder Projekte
Umwelteinflüsse dazu führen könnten,
auf großes Wohlwollen stoßen. Sie wer-
finanziere ich deutlich lieber als andere.
dass ein Geschäftsmodell eines Unter-
den eine gewisse Zurückhaltung zeigen,
nehmens gefährdet ist. Das ist neu im
man wird das Nachhaltige lieber ma-
Die Politik und die EU denken grün, Sie sa-
Rahmen des Nachhaltigkeitsmanage-
chen. Allein daraus werden sich Preis-
gen die Banken denken grün. Wie schaffen
ments.
effekte ergeben.
Sie es, dass die Kunden grün denken? Ohne sie wird es nicht gehen. – Das ist vollkom-
Werden dann Banken nicht zu einer mo-
Was soll die Finanzindustrie dazu beitra-
men richtig. Aber ich kenne eine Zahl,
ralischen Instanz für ihre Kunden? – Das
gen, dass der Green Deal letztendlich er-
die im Zusammenhang mit dem Green
würde ich nicht so sehen. Ich muss nie-
folgreich ist? – Indem wir wirklich in
Deal publiziert wurde. 97 Prozent sagen,
manden bevormunden, jeder trifft sei-
der Finanzierung differenzieren. Die
dass Umweltthemen wichtig und richtig
ne eigenen Entscheidungen, und das
FMA hat angekündigt, dass sie im ers-
sind. Das Bewusstsein ist schon da.
wird auch immer so sein.
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FINANZPLATZ COVER
Das Thema Ökologie und Nachhaltigkeit
Bank zu platzieren? – Wir haben klein
findet sich auch im Programm der neuen
angefangen, die ersten Themen waren
hat? – Ich war bei einer Podiumsdis-
Regierung
Welche
mitarbeiterbezogen, also Gesundheits-
kussion zum Thema unternehmerische
Punkte halten Sie für wichtig? – Die KESt-
förderprogramme, Aus- und Weiterbil-
Ethik im Stift St. Georgen. Da gab es ei-
Befreiung auf Kursgewinne in der Al-
dung, Arbeitszeitmodelle, das war der
nen Referenten, der gesagt hat, „Gier
tersvorsorge ist ein ganz wesentlicher
Beginn. Ich habe dann begonnen, die-
frisst Hirn“. Bei mir ist hängen geblie-
Schritt. Ich bin fest davon überzeugt,
se Themen im Aufsichtsrat im Rahmen
ben, dass man bei unternehmerischen
dass ein nachhaltiger Vermögensauf-
des Berichts über die Unternehmens-
Entscheidungen nicht nur auf den fi-
bau gefördert werden soll. Ansonsten
strategie vorzustellen. Nachhaltigkeit
nanziellen Erfolg schauen soll.
findet sich auch das Thema KESt-Vor-
war dabei immer ein wesentlicher Teil.
teile für nachhaltige Produkte im Pro-
Am Anfang ist dazu sehr wenig nach-
Waren Sie da schon Vorstandsvorsitzende
gramm. Unserer Erfahrung nach geht
gefragt worden. Später habe ich auch
der BKS Bank AG? – Nein, ich glaube, ich
es den Kunden bei nachhaltiger Veran-
in den Hauptversammlungen berich-
war noch nicht einmal im Vorstand. Das
lagung gar nicht darum, dass sie ein Zu-
tet,
Nachhaltigkeitsaktivitä-
liegt schon sehr weit zurück. Dann habe
ckerl bekommen, damit sie nachhaltig
ten wir setzen und welche Ziele wir ha-
ich mir viele Gedanken darüber gemacht,
veranlagen. Jene, die es heute tun, ma-
ben. Und ehrlich gesagt, heute wird un-
wie man denn ein Unternehmen führt.
chen es aus Überzeugung. Sie wollen nur
ser Engagement im Aufsichtsrat aner-
nicht schlechtergestellt werden. Man
kannt. Ganz hat man mich am Anfang
Wo haben Sie sich Ideen geholt? – Mein
muss aber zwischen Finanzierungssei-
nicht verstanden. Ich habe aber im Haus
Zugang dazu war über den Verein Re
te und Veranlagungsseite unterschei-
immer Mitstreiter gehabt, die mich sehr
spact, in dem ich heute noch Vizepräsi-
den. Auf der Finanzierungsseite gibt es
früh unterstützt und begleitet haben
dentin bin. Respact hat bald danach den
einen wichtigen Punkt im Regierungs-
und CSR irgendwann auch selbst mitge-
Trigos mitorganisiert, der verantwor-
programm, das ist der Green Supporting
tragen haben. Es kann nicht eine Person
tungsvolles Wirtschaften auszeichnet.
Factor. Den halte ich für sehr wichtig,
allein machen. Das war sehr wichtig.
Es hat mir gefallen, dass man Unter-
Österreichs
wieder.
welche
Gab es irgendein Ereignis, das Sie geprägt
nehmen vor den Vorhang holt, die wirt-
weil der nachhaltige Projekte für Banken in der Finanzierung attraktiver und
Woher kommt Ihr Pioniergeist? – Wir
schaftlich erfolgreich sind, aber eben
für den Kunden möglicherweise sogar
wollten attraktive Mitarbeiter anzie-
dann das Quäntchen mehr tun. Ich habe
billiger macht. Der Green Supporting
hen. Das war eine Kernzielsetzung, weil
bei Respact prägende Persönlichkeiten
Factor wird im EU-Aktionsplan expli-
man mit dieser Ausrichtung Mitarbei-
getroffen wie Peter Oswald von Mondi,
zit erwähnt und ist im Regierungspro-
ter anzieht, die ein ähnliches Wertege-
den jetzigen Präsidenten von Respact
gramm übernommen worden.
rüst haben. Viele junge Menschen ha-
Peter Giffinger von Saint Gobain oder
ben hier schon ein anderes Problem-
auch Herbert Schlossnikl von Vöslau-
Werden andere Finanzierungen teurer? –
verständnis und Mindset als die ältere
er, mit denen ich mich sehr gut austau-
Das sehe ich wirklich vor mir. Finan-
Generation.
schen konnte und kann.
zierungen in jenen Branchen, die ausgeschlossen sind, werden teurer. Investitionen in ein Kohlekraftwerk wird man heute nicht mehr zu gleichen Kon-
2050
ditionen machen wie ein Photovoltaikprojekt, im Preis spiegelt sich das heute schon wider. Nachhaltige Produkte werden günstiger, weil jede Bank letztendlich offenlegen muss, wie viel sie von ihrem neuen Geschäftsvolumen wohin ausgereicht hat. Das hat eine Lenkungswirkung und führt dazu, dass sich die Banken stärker auf nachhaltige Finanzierungen fokussieren werden.
will die Europäische Union klimaneutral sein. Für diesen sogenanntenGreen Deal nimmt sie im ersten Anlauf bis 2030 eine Billion Euro für Investitionen in die Hand. Damit sollen die CO2-Emissionen gesenkt werden. Dafür soll ein Klimagesetz, das „Climate Law“, bis März 2020 erlassen werden.
Wie schwierig war es am Anfang, das Thema Nachhaltigkeit im Aufsichtsrat der
13
FINANZPLATZ COVER
Warum sind Sie an dem Thema drangeblie-
ternehmen messen? – Wir messen unse-
des herzlichen Zugangs auf Kunden. Das
ben? – Weil es nicht den Gegensatz gab,
ren ökologischen Fußabdruck. Wir wis-
sehe ich auch als sehr nachhaltig an.
entweder das eine oder andere zu tun,
sen genau, wie groß unsere CO2-Emis-
sondern weil auch der unternehmerische
sionen pro Mitarbeiter oder des Instituts
Sie sind bis 2024 bestellt. Was wollen Sie
Erfolg ein wichtiger Baustein war. Nach-
insgesamt sind. Das publizieren wir auch
bis dahin bewegen? – Ach, mein Gott. Da
haltig Gewinne zu erzielen ist genauso
in unserem Nachhaltigkeitsbericht. Aber
steht noch sehr viel auf der Agenda. Wir
nachhaltig wie Projekte zu sponsern.
es ist ein Aufwand. Modelle, dass das
haben unglaubliche Chancen am Markt.
einfach gerechnet werden kann, müssen
Wir wollen das Thema Nachhaltigkeit
Was können Sie als Vorreiterin den anderen
erst etabliert werden. Wir werden in Zu-
weiter auszubauen, da haben wir viele
Banken mitgeben, die jetzt auf Druck der Po-
kunft sagen, mit diesem Kredit haben wir
Ideen, und es gibt noch viel zu tun. Einen
litik und des Green Deal dieses Geschäft for-
so und so viel CO2 eingespart. Oder wenn
allfälligen Übergang an der Spitze der
cieren müssen? – Den Ball aufzunehmen.
ein Anleger einen Fonds zeichnet, weiß
Bank gut zu gestalten gehört dazu und
Es ist eine unglaubliche Geschäftschan-
er, was er damit bewirkt hat. Diese Dinge
natürlich unabhängig zu bleiben, das ist
ce. Jetzt schrecken einen schon die gan-
entwickeln sich erst.
ein wesentliches Ziel.
dem Green Deal genannt werden. Nur,
Das Logo der BKS wird aber schon rot blei-
Mit Letzterem sprechen Sie den Konflikt
das verpufft ja nicht. Das fließt in den
ben. – Das Logo wird rot bleiben, aber es
mit der Unicredit Bank Austria AG an. Gibt
Wirtschaftskreislauf. Das darf man nicht
wird sich verändern. Wir sind am Ende ei-
es eine Art Kompromissbereitschaft? – Ge-
als kompletten Wahnsinn darstellen, an
nes großen Marken-Repositionierungs-
spräche machen immer Sinn. Die Fra-
dem man zugrunde geht. Es wird Geld
Projekts und werden im ersten Halbjahr
ge ist, ob man über die richtigen Punk-
dorthin gelenkt, wo es sinnvoll ist.
noch sehr viel dazu zu sagen haben. Wir
te spricht. Diese Struktur, die wir haben,
setzen sehr stark auf Markenkernwer-
ist uns sehr wichtig, und das zu verteidi-
Gibt es konkrete Zahlen in Ihrer Bank, mit
te wie Verantwortungsbewusstsein, re-
gen und aufrechtzuerhalten ist eine ganz
denen Sie Nachhaltigkeit und Erfolg im Un-
gionale Verbundenheit und das Thema
wichtige strategische Zielsetzung. n
zen Summen, die in Zusammenhang mit
300
#ANLEIHEN
Milliarden US-Dollar betrug das Volumen der 2019 weltweit emittierten Green, Social und Sustainability-Bonds. Das ist ein Plus von 49 Prozent im Vergleich zu 2018. Green Bonds m achen 78 Prozent des Gesamtvolumens aus, danach folgen mit 16 Prozent die Sustainability-Bonds. Das erwartete Volumen für 2020 beträgt 320 Milliarden US-Dollar.
DREI MILLIARDEN EURO IN ÖSTERREICH I n Österreich wurden bisher insgesamt
sen Bank International AG in Höhe von 500
das Konto der Verbund AG. Mit einem So-
rund drei Milliarden Euro an nachhal-
Millionen Euro im Jahr 2018 und von 750
cial Bond in Höhe von 300 Millionen Euro
tigen Anleihen begeben. Den ersten Green
Millionen Euro sowie 47 Millionen Euro im
glänzen die Kommunalkredit AG sowie die
Bond in der Höhe von 500 Millionen Euro
Jahr 2019. Die Hypo Vorarlberg AG emit-
BKS Bank AG mit drei Millionen Euro. Im
emittierte die Verbund AG im Jahr 2014.
tierte 300 Millionen Euro, die BKS Bank
Oktober 2019 begab die Oesterreichische
Insgesamt wurden bisher neun Green
AG drei kleine Green Bonds zu je drei Mil-
Kontrollbank AG den ersten Sustainabi
Bonds begeben, drei davon von der Raiffei-
lionen Euro. Zwei Green Bonds gehen auf
lity-Bond in Höhe von 500 Millionen Euro.
14
FINANZPLATZ GASTKOMMENTAR
DROHT EINE NEUE WELLE DER VERSTAATLICHUNG? Beate Meinl-Reisinger zeigt sich besorgt um die Zukunft der ÖBAG. Warum die Neos-Parteichefin eine konkrete Beteiligungsstrategie vermisst, erklärt sie in ihrem Gastkommentar.
VITA BEATE MEINL-REISINGER Vorsitzende und Klubobfrau Neos Die Juristin (41) beschreibt sich selbst als durchsetzungsstark, zielstrebig und manchmal ungeduldig. Sie ist seit Juni 2018 Parteivorsitzende der Neos. Den Wahlerfolg im Jahr 2019, bei dem die Neos das beste Ergebnis einer liberalen Partei in Österreich erzielten, bezeichnet sie als ihren größten Karriereerfolg. Privat findet man sie am liebsten mit der Familie in der Natur.
Die ÖBAG geht auf Einkaufstour. 100
in der gleichen Funktion im Finanzmi-
Millionen Euro hat Alleinvorstand Tho-
nisterium auch noch – so das Ondit – die
mas Schmid auf der hohen Kante. In ei-
Aufsichtsräte für die neue ÖBAG ausge-
nem Medienbericht spricht er weiters
„Lauter Interessenkonflikte
von 100 Unternehmen, die die ÖBAG
und Unvereinbarkeiten.“
definiert haben soll, die von „strategischem Interesse“ seien und man über
BEATE MEINL-REISINGER
sucht haben soll. Lauter Interessenkonflikte und Unvereinbarkeiten. Neben der Frage des Wie und des Was als der konkreten Beteiligungsstrategie
100 Millionen Euro als Investitions-
stelle ich schon auch die Frage nach dem
summe für 2020 lockermachen wolle.
Warum. Warum soll nach Jahrzehnten,
Das macht mich stutzig.
in denen richtigerweise die verstaat-
Eine Anfrage von Neos an den Fi-
deutet nämlich, dass die gesamte Be-
lichte Industrie in weiten Teilen priva-
nanzminister, wie denn die Strategie
teiligungsstrategie der Republik, das
tisiert wurde, nun eine neue Welle der
der Beteiligungsholding aussieht und
heißt, die Entscheidung, in welche Be-
Verstaatlichung bevorstehen. Auch auf
welche Unternehmen auf der Einkaufs-
reiche das Geld der Steuerzahlerinnern
diese Frage hat es nie konkrete Antwor-
liste der ÖBAG stehen, blieb unbeant-
und Steuerzahler investiert wird, aus-
ten gegeben, ein Verweis auf den nor-
wortet. Dazu kommt: Weder im Zuge
schließlich in den Händen von Allein-
wegischen Staatsfonds, sind – Pardon –
der Umwandlung der ÖBIB in die ÖBAG
vorstand Thomas Schmid liegt.
ein Witz. Österreich und Norwegen sind
noch danach hat die Gesellschaft jemals
Von dem Thomas Schmid, der als Al-
eine Strategie präsentiert, warum man
leinvorstand in der Causa Casinos Aus
Und somit bleibt die Befürchtung,
mit der doch zu Recht bestehenden Li-
tria AG (Casag) als Beschuldigter von
dass es der ÖVP vor allem um eines geht:
nie „Mehr Privat, weniger Staat“ bricht.
der WKStA geführt wird, weil er inter-
den eigenen Machtbereich auszudeh-
Trotz dieser Geheimniskrämerei: Wir
ne Dokumente an Novomatic weiterge-
nen und weitere Spielwiesen und Ver-
Neos bleiben dran. Finanzminister Blü-
geben haben soll. Dem Thomas Schmid,
sorgungsjobs für Partei und Parteileu-
mel muss bei „seiner“ Beteiligungs-
der selbst an der Ausschreibung für den
te zu schaffen und so ihr Netzwerk der
holding wenn schon nicht die konkre-
ÖBAG-Alleinvorstand in seiner Funk-
Macht auf einen immer größer werden-
te Strategie, so zumindest einen stra-
tion als damaliger Generalsekretär des
den staatlichen Sektor wie ein Spinnen-
tegischen Rahmen vorgeben, innerhalb
Finanzministers mitgeschrieben hat,
netz auszubreiten. Das wäre ein starkes
dem sich die ÖBAG bewegen soll. Hier
die dann genau auf ihn zugeschnitten
Stück für die angebliche Wirtschafts-
lassen wir nicht locker. Alles andere be-
war. Und dem Thomas Schmid, der sich
partei ÖVP. n
15
in keiner Weise vergleichbar.
#STRATEGIE
K L E I N
groß G EG E N
FINANZPLATZ BÖRSEN
Bulle und Bär. In Frankfurt stehen die beiden Skulpturen in lauernder Kampfstellung seit 1988 auf dem Börsenplatz vor der Deutschen Börse. Der Bulle ist Beschützer der Börse, der das Unheil des Bären abwenden soll.
Von Frankfurt über Zürich, Warschau, Wien bis Stuttgart - im Börsenbusiness geben ausgereifte Geschäftsmodelle den Ausschlag über Erfolg oder Scheitern. Der Börsianer beschreibt, mit welchen Strategien die Nachbarbörsen gutes Geld machen. TEXT ROBERT WINTER
I
m Vorjahr zogen manche Börsen stark an. Das gilt etwa für den Schweizer Blue-Chip-Index SMI, bei dem für das Kalenderjahr 2019 ein Plus von 26 Prozent zu Bu-
che schlägt. Dem stand der deutsche Dax mit plus 25,5 Prozent nur wenig nach. Der Wiener Performanceindex ATX TR brachte es auf einen Anstieg von 20,5 Prozent. Obwohl das Wirtschaftswachstum in Österreich im Vorjahr deutlich über jenem von Deutschland lag, fiel das Plus des Leitindex ATX mit 16 Prozent schon deutlich moderater aus. Aber das ist noch lange kein Grund zum Jammern. Sackte doch der WIG 20, der wichtigste Aktienindex der Warschauer Wertpapierbörse in Polen, im Vorjahr um 9,5 Prozent ab. Angesichts der vielerorts guten Marktentwicklungen sollte man annehmen, dass auch das Geschäft der Börsen
© DEUTSCHE BÖRSE AG
florierte. Das trifft aber nicht überall zu. Denn die Börsen
17
sind unterschiedlich groß und die Geschäftsmodelle durchaus verschieden. Ergo trägt das mit Aktien erreichte Handelsvolumen eben nur einen Teil zum Gesamtergebnis der Deutschen Börse, der Börse Stuttgart, der Swiss Exchange, sowie der Börsen in Wien und Warschau bei. Aber wie se-
FINANZPLATZ BÖRSEN
© SIX
Starkes Segment. Die SIX Swiss Exchange erzielte beim ETF-Handel mit 124,7 Milliarden Schweizer Franken einen neuen Rekord.
hen die Geschäftsmodelle der Börse eigentlich aus? Womit machen die Börsen Geld, welche Segmente spielen nur eine Nebenrolle? Welche Innovationen sind nötig, um im Börsenbusiness am Ball
einbußen in der Höhe von 18,1 Prozent,
„Hatten 2019 sieben Börsengänge an der SIX.“
zu bleiben? Und mit welchen direkten Konkurrenten befinden sich die Börsen
bei der Deutschen Börse erreichte der Rückgang 13,3 Prozent, an der Euronext 8,9 Prozent. Wie sich das auf die Ergebnisse der Börsen für 2019 auswirkt, kann erst
JOS DIJSSELHOF
nach Veröffentlichung der Geschäftsberichte für das Vorjahr beurteilt wer-
im Clinch? Im Vorjahr waren die Umsätze jedoch
den. Tatsache ist, dass das Geschäft be-
Rückläufige Umsätze
rückläufig. Christoph Boschan, CEO
reits zwischen 2017 und 2018 schwierig
Laut einer Auswertung des deutschen
der Wiener Börse AG und ihrer Holding
war. So ging das Ergebnis vor Zinsen,
Infoportals „Statista“ war die New York
CEESEG AG: „2019 litten Börsenplätze
Steuern, Abschreibungen und Neube-
Stock Exchange im Jahr 2018 mit ei-
europaweit am Brexit und an der zuneh-
wertungen (Ebitda) der Wiener Börse,
nem mit Aktien erzielten Handelsvolu-
menden Regulierung. Die Wiener Börse
das im Geschäftsjahr 2017 über 29 Mil-
men in der Höhe von 19.341 Milliarden
verzeichnete im Jahr 2019 einen Aktien-
lionen Euro betragen hatte, im Jahr da-
US-Dollar weltweit führend. Die Deut-
umsatz von 62 Milliarden Euro, was ge-
rauf um 5,5 Prozent zurück. 2017 betrug
sche Börse AG rangierte mit 1.818 Milli-
genüber 2018 einem Rückgang von rund
das Ebitda der Gruppe Deutsche Börse
arden US-Dollar im weltweiten Ranking
zwölf Prozent entspricht.“
mehr als 1,5 Milliarden Euro. 2018 folg-
auf Platz zwölf, die SIX Swiss Exchange
Fest steht bereits, dass Wien mit ge-
te ein Rückgang um 5,6 Prozent. An der
mit 966 Milliarden US-Dollar auf Rang
ringeren Aktienumsätzen nicht allein
Börse Warschau wiederholte sich das
16. An der Wiener Börse erreichten die
dasteht. Von Jänner bis Oktober ver-
Spiel. Von 2017 bis 2018 sank das Ebit-
Aktienumsätze 70,5 Milliarden Euro.
zeichnete die Londoner Börse Umsatz-
da von 212 auf 202 Millionen polnische
18
FINANZPLATZ BÖRSEN
Zloty, was einem Rückgang von 4,8 Prozent entspricht.
Eurex, Xetra und Clearstream Die Gruppe Deutsche Börse, die zahl-
menbedingungen konnte der Umsatz im
„Rückgänge bei Transaktionserlösen kompensiert.“
reiche Tochterunternehmen und Beteiligungen umfasst und per Ende 2018
Vorjahr voraussichtlich stabil gehalten werden. Das Geschäft der Wiener Börse ist gut diversifiziert. Die Nationalbörse ist Marktführer im Handel und Listing österreichischer Aktien. Das können nur noch wenige Nationalbörsen von
CHRISTOPH BOSCHAN
insgesamt 5.964 Mitarbeiter zählte, ist
sich behaupten. Über 80 Prozent des
in neun Geschäftssegmenten aktiv. Bei
Sieben Börsengänge 2019
Aktienumsatzes stammen von interna-
den Beiträgen zu den Nettoerlösen, die
Mit dem Finanzdatengeschäft erwirt-
tionalen Handelsteilnehmern.“
2018 insgesamt knapp 2,8 Milliarden
schaftete SIX 2018 einen Betriebsertrag
Zusätzlich zu Handel und Listing,
Euro erreichten, spielte die Termin-
von 393,9 Millionen Franken, die Ge-
der nach wie vor stärksten Geschäfts-
börse Eurex mit einem Erlösanteil von
schäftseinheit
trug
säule, ist die Wiener Börse im Vertrieb
rund einem Drittel die wichtigste Rol-
rund 156 Millionen Franken zum Er-
von Marktdaten, IT-Services und In-
le. Die Abwicklungsplattform Clear-
gebnis bei. Jos Dijsselhof, CEO von SIX:
dex-Benchmarks tätig. In diesen Be-
stream trug knapp 26 Prozent zu den Er-
„Nach Abschluss der strategischen Neu-
reichen lief es laut Boschan im Vorjahr
lösen bei. Das Geschäft an der European
ausrichtung im letzten Jahr erwirtschaf-
gut. Boschan: „2019 wurden Rückgänge
Energy Exchange EEX, der führenden
tete eine verkleinerte, aber fokussierte-
bei Transaktionserlösen von steigenden
europäischen Energiebörse, an der die
re SIX im ersten Halbjahr 2019 einen Be-
Erträgen in anderen Geschäftsfeldern
Gruppe Deutsche Börse 75 Prozent hält,
triebsertrag von 551,7 Millionen Schwei-
kompensiert. Starke Beiträge kamen aus
sorgte für 9,3 Prozent der Nettoerlöse,
zer Franken.“ Im Gesamtjahr 2019 stieg
dem Bereich IT-Services, dem Marktda-
beim Wertpapierhandel auf Xetra wa-
der Handelsumsatz im Vorjahr gegen-
tenverkauf und dem stark wachsenden
ren es 8,3 Prozent. Zumindest bis Ende
über 2018 um 8,5 Prozent auf 1.477 Milli-
Anleihen-Listing-Geschäft.“ Das Ver-
des dritten Quartals des Vorjahres war
arden Franken. Beim ETF-Handel wurde
wahrgeschäft wird in Prag betrieben,
die Entwicklung gut. Bis Ende Septem-
mit einem Volumen von 124,7 Milliarden
Beteiligungen an Strom- und Gasbörsen
ber konnten die berichteten Nettoerlö-
Franken und einem Plus von 24 Prozent
tragen rund ein Drittel zum Ergebnis vor
se und das Ebitda im Jahresvergleich um
gegenüber 2018 ein neuer Rekord erzielt.
Zinsen und Steuern (Ebit) bei.
jeweils elf Prozent gesteigert werden.
SIX-CEO Dijsselhof: „Im Geschäftsjahr
Beim Börsengeschäft hat die von Ma-
Das Geschäftsmodell der größten
2019 fanden bei uns insgesamt sieben
rek Dietl, dem Präsidenten der GPW-
Schweizer Börse SIX Swiss Exchange, die
Börsengänge statt. Das Transaktions-
Geschäftsführung, geleitete Warschau-
Ende 2018 in 20 Ländern 2.594 Mitarbei-
volumen von insgesamt 3,1 Milliarden
er Börse gegenüber dem Wiener Parkett
ter beschäftigte, ist auf vier Geschäfts-
Schweizer Franken war das viertgrößte
die Nase vorn. 2018 erreichten die Um-
einheiten fokussiert. Dabei handelt es
an einer europäischen Börse.“
satzerlöse 346,8 Millionen polnische
Banking-Services
sich einerseits um die Swiss Stock Ex-
Zloty, was zum Schlusskurs von Euro
change, die aus der Börse und Security-
Immerhin stabil
zu Zloty per Ende 2018 einem Betrag
Services für das gesamte Post-Trading
Kleinere Brötchen werden an der Wie-
von knapp 81 Millionen Euro entsprach.
besteht. Der Bereich Banking-Servi-
ner Börse gebacken. 2018 beschäftigte
Das Geschäft der Börse Warschau, dem
ces betreibt, entwickelt und digitalisiert
die Börse, gemessen in Vollzeitäquiva-
größten Börsenplatz Zentral- und Ost-
den Schweizer Zahlungsverkehr. Im Ge-
lenten, im Schnitt 84,5 Angestellte. Laut
europas, ist auf Listing, Trading, Infor-
schäftsbereich Financial Information
Geschäftsbericht der Wiener Börse be-
mations-Services und Aktivitäten im
sind die Aufgaben rund um Finanzdaten
trugen die Umsatzerlöse im Jahr 2016
Nachhandelsbereich fokussiert.
und Referenzdaten gebündelt. Im Seg-
48,7 Millionen Euro. Bis 2018 folgte ein
ment Innovation & Digital liegt der Fo-
Anstieg auf 50,7 Millionen Euro. Davon
Neue Ideen bringen Umsatz
kus auf innovativen Services und Wei-
entfielen knapp 44 Prozent auf Trans-
Die Börse Warschau ist auch ein gutes
terentwicklungen.
aktionserlöse mit Aktien und Bonds, 32
Beispiel dafür, wie sich das Börsenge-
Laut SIX-Geschäftsbericht erreichte
Prozent kamen aus dem Datenverkauf
schäft durch Strategieanpassungen und
der Betriebsertrag im Jahr 2018 1,94 Mil-
und rund zwölf Prozent aus Erlösen aus
Veränderungen in einzelnen Marktseg-
liarden Schweizer Franken. Mit 508 Mil-
IT-Dienstleistungen.
Wiener-Börse-
menten im Zeitenlauf verändert. 2008
lionen Franken lieferte die Geschäfts-
Chef Boschan: „Der Jahresabschluss
betrug der Umsatz 185 Millionen Zloty.
einheit Securities & Services den größ-
und der Geschäftsbericht für 2019 sind
Davon entfielen 70 Prozent auf Han-
ten Ergebnisbeitrag.
in Arbeit. Trotz der schwierigen Rah-
delsaktivitäten, 16,5 Prozent kamen aus
19
© BÖRSE STUTTGART
FINANZPLATZ BÖRSEN
Verschwiegen. Die Börse Stuttgart gibt keine Details der Geschäftszahlen bekannt.
dem Datengeschäft und elf Prozent aus dem Bereich Listing. Ende des dritten Quartals 2019 trug der Bereich Commodities, angefangen von Kassa- und Termingeschäften im Elektrizitäts- und Gasbereich bis hin zu Aktivitäten bei CO2-Emissionszertifikaten, mehr als
„Stuttgart ist Europas größter Börsenplatz für verbriefte Derivate.“
gart entsprach von 2017 bis 2019 unseren Planungen und war zufriedenstellend. Zu Details unserer Geschäftszahlen äußern wir uns nicht.“ Angaben über Entwicklungen in einzelnen Segmenten gibt es aber dennoch. So waren verbriefte Derivate im Vor-
MICHAEL VÖLTER
jahr mit einem Handelsvolumen von
44 Prozent zu den Umsätzen bei. Danach folgten der Aktienhandel mit 27
liche Produkte oder die Bereitstellung
29 Milliarden Euro das wichtigste Seg-
Prozent und Datendienstleistungen mit
von Dienstleistungen auf dem privaten
ment. Vorstands-Chef Völter: „Damit
knapp 13 Prozent.
Markt“, sagt Dietl.
ist Stuttgart Europas größter Börsenplatz für verbriefte Derivate. Gegenüber
„Es gibt zwei gegenläufige Wellen in unserer Industrie. Die erste ist das Stre-
Vornehm zurückhaltend
2018 ging das Handelsvolumen aufgrund
ben nach weniger Intermediation bei
Wie sich das Geschäft an der Stuttgarter
der geringeren Volatilität an den Märk-
Finanztransaktionen. Ein gutes Beispiel
Börse, deren Services auf Privatanleger
ten jedoch um rund 16 Prozent zurück.“
ist der blockchainbasierte Handel. In der
fokussiert sind, entwickelt, wird nicht
Bei Exchange Traded Products stieg da-
Wertschöpfungskette gibt es keine Bro-
kommuniziert. Michael Völter, Vorsit-
gegen das Handelsvolumen im Vorjahr
ker, Verwahrstellen oder Clearingstel-
zender des Vorstands der Vereinigung
um rund 21 Prozent auf etwa zwölf Milli-
len. Die zweite Welle bezieht sich auf die
Baden-Württembergische Wertpapier-
arden Euro. Das ist laut Börsenchef Völ-
Ausweitung des traditionellen Börsen-
börse e. V., die an der Spitze der Gruppe
ter ein Hinweis auf die weiter zuneh-
konzepts auf neue Geschäftszweige wie
Börse Stuttgart steht: „Das wirtschaft-
mende Beliebtheit dieser Anlageklas-
etwa eine Plattform für landwirtschaft-
liche Ergebnis der Gruppe Börse Stutt-
se bei privaten Anlegern. Bei Aktien lag
20
FINANZPLATZ BÖRSEN
das Handelsvolumen 2019 mit rund 14,6
„Hauptwettbewerb kommt von anderen Handelsplattformen.“
Milliarden Euro um etwa sechs Prozent unter jenem von 2018. Bei Anleihen lag der Handelsumsatz 2019 bei rund 11,2 Milliarden Euro und damit auf dem Niveau von 2018. MAREK DIETL
Innovation anders gelebt
Leiter der Börse Warschau: „Obwohl wir eine regionale Drehscheibe sind, glauben wir, dass der Hauptwettbewerb nicht von anderen Marktteilnehmern, sondern von anderen Handelsplattformen ausgeht. Wir haben mit BATs Europe und Turqoise zwei Plattformen, die in Polen vertreten sind. Sie haben einige
Die Börsenplätze müssen mit rasan-
Innovationen bereits umgesetzt. Bör-
Handelsaktivitäten mit polnischen Ak-
ten Entwicklungen im Technologiebe-
senvorstand Völter: „Neben dem Wert-
tien gemeldet, waren bisher aber keine
reich Schritt halten und Innovations-
papierhandel sind 2019 neue, digitale
Bedrohung für GPW.“
stärke zeigen. Wiener-Börse-Chef Bo-
Geschäftsfelder hinzugetreten. Die App
Gegen mächtige Gegner steigt die
schan: „Die Wiener Börse hat ein star-
Bison macht den über 75.000 aktiven
Schweizer Börse in den Ring. Gemessen
kes Kooperationsnetzwerk in Zentral-
Nutzern seit Januar 2019 den Handel mit
an der Free Float Market Capitalizati-
und Westeuropa aufgebaut und profi-
Kryptowährungen so einfach wie mög-
on liegt die von CEO Dijsselhof gelenkte
tiert nachhaltig davon, vor allem im IT-
lich. Ende September 2019 ist zudem die
SIX hinter LSE, Euronext und Deutsche
und Datengeschäft. Börsen gehörten
Digital Exchange der Börse Stuttgart BS-
Börse in Europa auf Platz vier und steht
von jeher zu den Vorreitern beim Ein-
DEX gestartet. Dabei handelt es sich um
laut Eigenangaben in Konkurrenz zu al-
satz neuester technischer Infrastruk-
einen multilateralen Handelsplatz für
len Börsen, wenn es um Listings geht.
tur. Hier orientieren wir uns weiterhin
digitale Vermögenswerte. Wichtig sind
Innerhalb von Deutschland finden sich
an den modernsten europäischen Fi-
die Blockchaintechnologie und auf ihr
die Mitbewerber der Börse Stuttgart.
nanzplätzen.“ Welche Innovationen am
basierende digitale Assets, die sich als
Börsenchef Völter: „Der Börsenhan-
Wiener Börsenplatz geplant sind, will
neue Anlageklasse etablieren. Aktuell
del ist nach wie vor stark national ge-
Boschan nicht präzisieren. „Dafür ist es
liegt ein Innovationsschwerpunkt auf
prägt. Daher sind die Hauptwettbewer-
jetzt noch zu früh“ so der Börse-Chef.
digitalen Assets, für die eine durchge-
ber je nach Anlageklasse unterschiedli-
hende Infrastruktur geschaffen wird.“
che Handelsplätze in Deutschland.“
ten Livegang der ersten digitalen Börse
Konkurrenz belebt
ner Börse gefordert, mit zusätzlichen
der Welt. Dabei handelt es sich um SIX
Je nach Ausrichtung und Größe haben es
Innovationen neue Geschäftsbereiche
Digital Exchange SDX, eine integrier-
die Börsen mit unterschiedlichen Mit-
und Ertragsmöglichkeiten zu erschlie-
te Emissions-, Handels-, Abwicklungs-
bewerbern zu tun. So stuft Wiener-Bör-
ßen, um damit ihre Position gegen-
und Verwahrinfrastruktur für digitale
se-Manager Boschan die CBOE als wich-
über anderen Börsen und Mitbewerbern
Vermögenswerte. In Stuttgart wurden
tigsten Konkurrenten ein. Marek Dietl,
nachhaltig zu stärken. n
Konkret wird es in der Schweiz mit
Fazit: Über kurz oder lang ist die Wie-
dem für die zweite Jahreshälfte geplan-
EIN SOLIDER AUSBLICK?
VISION VERNUNFT #vision #vernunft #erfolgsrezept Nur wer sorgfältig kalkuliert, kann Visionen verwirklichen. Das ist unser Erfolgsrezept. simmoag.at
RENDITE WIENER BÖRSE
MARKTENTWICKLUNG
ENTWICKLUNG (1 JAHR) DER INTERNATIONALEN AKTIENMÄRKTE IM VERGLEICH ZUR WIENER BÖRSE 40,00%
35,00%
30,00%
ATX (ÖSTERREICH) STOXX EASTERN EU TM (EUR)
25,00%
STOXX EUROPE TM (EUR) STOXX US TM (EUR) STOXX EM TM (EUR) 20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
24.1.
24.1.
-5,00%
Aufholpotenzial. Der ATX hinkt auf Einjahressicht den anderen Börsen deutlich hinterher. Die Nase vorn haben die US-Aktien, sehr gut unterwegs waren auch die Börsen Osteuropas. Aufwärts geht es bei den Emerging Markets und bei den Europa-Aktien. PERFORMANCE DER INDIZES IM VERGLEICH (YTD) ISIN
KURS
YTD %
INDIZES
ATX
AT0000999982
3121,98
-2,04 %
STOXX Emerging Markets TM EUR
CH0147792532 129,18
2,01 %
Dow Jones Global Index
XC0006975012
441,52
1,73 %
STOXX Europe TM EUR
CH0009119717 413,10
0,90 %
STOXX Eastern Europe TM EUR
CH0042344587
234,24
3,57 %
STOXX USA TM EUR
CH0114209130 315,97
4,65 %
INDIZES
KOLUMNE
WOLFGANG MATEJKA Geschäftsführer Matejka & Partner Asset Management
ISIN
KURS
YTD %
AUF EIN GUTES 2020! Das vergangene Jahr endete an den Aktienmärkten relativ friedlich, so auch an der Wiener Börse. Unterm Strich eine zwar unter den Spitzenwerten der europäischen Börsen liegende Performance, aber doch gut zweistellig. Während die Ölwerte im vergangenen Quartal ein wenig Federn lassen mussten, konnten sich Immobilienaktien und Einzelwerte wie AT&S, Agrana und Mayr Melnhof recht gut entwickeln. Die erfreuliche Jahresentwicklung wurde diesmal nicht von einigen wenigen Aktien getragen, sondern war einer Gesamtentwicklung unterworfen. Diese positiven Erwartungen findet man in den Analysen und Kurszielen mittlerweile teilweise bestätigt. Ein zusätzlicher Faktor, der diese Erwartungshaltung stützt, ist die Bildung der neuen Regierung, die erstmals seit langem in ihrem Programm die Absicht neuer und unterstützender Kapitalmarktgesetze enthält. „Keep fingers crossed“. Dagegen ist die globale Erwartung von Handelskrieg, Brexit-Umsetzung und seit einigen Tagen vom Coronavirus geprägt. Mittlerweile haben wir aber begonnen, diese Problemstellungen positiver zu interpretieren. Insbesondere der Brexit könnte die EU in ihrer Fiskalpolitik aufwecken. Die Sentimentindikatoren spiegeln diese Erwartung bereits. Aus Sicht des heimischen Aktienmarktes sollte 2020 daher ein gutes Jahr werden. Die negativen Konjunktureffekte von 2019 werden zwar noch als kurzfristiger Dämpfer im ersten Quartal gesehen, danach müsste aber das Wachstum durch Investitionen und staatliche Hilfestellung gefördert werden. Unseren Aktien würde dies nur guttun. Diese zählen nach wie vor zu den günstigsten in Europa, dabei ist die Perspektive einer sich wieder langsam mehr der europäischen Union öffnenden Politik Russlands noch gar nicht enthalten. Wenn Österreich dann wieder das internationale Börsentor zum Osten sein darf, werden wir das Lächeln nur noch schwer aus unseren Gesichtern bekommen.
22
RENDITE WIENER BÖRSE
MARKTMEINUNGEN AUSBLICK DER FONDSMANAGER
ischen Umfeld günstig bewertet. Die neue Regierung wird aller
Manfred Sibrawa Fondsmanager Amundi Austria Stock (ISIN AT0000767736) Amundi Austria
Voraussicht nach auch etwas marktfreundlicher agieren, als dies in der Vergangenheit der Fall war. Welche Branchen favorisieren Sie derzeit und warum? – Die Wiener Börse ist sehr stark vom Banken- und Ölsektor abhängig. Abgesehen davon bleibt der Immobiliensektor im Niedrigzins
Wie bewerten Sie das aktuelle Marktumfeld? – Auf der makroöko-
umfeld unverändert attraktiv. Der Konsum- und IT-Sektor
nomischen Seite gibt es eine Stabilisierung, europäischen Ak-
weisen überdurchschnittliches Wachstum auf.
tien sind weiterhin nicht überteuert. Die globalen Unsicherheiten darf man nicht vernachlässigen. In den USA ist mit Prä-
Was sind die drei Toppositionen in Ihrem Österreich-Fonds und war-
sident Trump ein nicht einschätzbarer Mann im Amt, der Bre-
um? – Das sind derzeit OMV, Wienerberger und Andritz bei abso-
xit ist allgegenwärtig, die politische Instabilität in Italien oder
luter Betrachtung. Relativ gesehen, liegen die stärksten Gewich-
Spanien bleibt aktuell. Die Wiener Börse erscheint im europä-
tungen bei Do&Co, S Immo und UBM Development.
ZERTIFIKATE IM FOKUS
BEST-OF SEKUNDÄRMARKT Dass Zertifikate mittlerweile als passende Antwort auf das Nullzinsumfeld gesehen werden, zeigt auch das neue All-Time-High am heimischen Zertifikatemarkt, der im November 2019 erstmals die Schallmauer von EUR 15 Mrd. durchbrechen konnte. Neben dem in der Beratung traditionell starken Geschäft mit Zeichnungsprodukten bietet auch der Sekundärmarkt attraktive Chancen. Da alle Zertifikate einfach und schnell über die Börse gehandelt werden können, lohnt sich ein Blick auf unsere „Produkte im Fokus“, denn angesichts des vielfältigen Angebots am Sekundärmarkt kommt es auf die Wahl des richtigen Zertifikats – passend zur aktuellen Marktsituation – an. Gerade am Sekundärmarkt lassen sich Perlen finden, die aufgrund der bisherigen Entwicklung des Basiswertes oder einer kürzeren Restlaufzeit interessant sind. Um Anlegern eine Orientierungshilfe zu geben, stellen RCB ExpertInnen regelmäßig eine Auswahl an Zertifikaten mit aktuell besonders spannendem Chancen-Risiko-Verhältnis zusammen. Da das Produktspektrum bei den „Produkten im Fokus“ Kapitalschutz-, Bonus-, Express-Zertifikate und Aktienanleihen beinhaltet, ist für jeden Anlegertyp etwas dabei. Die Gesamtübersicht inkl. Marktüberblick ist jetzt als Webversion verfügbar und lässt sich komfortabel im PDF-Format herunterladen. www.rcb.at/produkteimfokus
Entgeltliche Einschaltung
HEIKE ARBTER Mitglied des Vorstands
Was sind die drei Toppositionen in Ihrem Nachhaltigkeits-Fonds und
Thomas Motsch Fondsmanager Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien (ISIN AT0000677919) Raiffeisen Capital Management
warum? – 3M ist ein weltweit agierender Technologiekonzern mit über 25.000 angemeldeten Patenten und bietet viele Produkte mit gesellschaftlichem und umwelttechnologischem Mehrwert, Microsoft entwickelt und lizenziert Software und Hardware-Produkte. Das Unternehmen legt dabei besonders viel Wert auf Mitarbeiterentwicklung sowie auf Datensicherheit. Accenture ist ei-
Welche Branchen favorisieren Sie derzeit und warum? – Wir sind
ner der weltweit größten Dienstleister. Stärke zeigt das Unter-
derzeit am stärksten im IT-Bereich investiert. Dort werden vie-
nehmen im Bereich Datensicherheit.
le Innovationen entwickelt, auch das Nachhaltigkeitsniveau innerhalb des Sektors sehen wir positiv. Ebenfalls wichtig ist der
Welche Aktie haben Sie zuletzt ge- oder verkauft und warum? – Wir
Bereich Health Care. Hier gefallen uns vor allem die Hersteller
haben zuletzt eine Position in Bright Horizons Family Solutions
von Laborausrüstung. Aus Nachhaltigkeitssicht ist der Zugang
aufgebaut. Das Unternehmen bietet professionelle Kinderbe-
zu diesen Produkten auch in den Emerging Markets wichtig.
treuung für Unternehmen an.
23
RENDITE PORTFOLIO
FRIEDRICH STRASSER
„HOHE AKTIENQUOTE FÜR ERTRAG“ VITA FRIEDRICH STRASSER Partner und Vorstand Bank Gutmann AG
Aktien für Rendite, Anleihen als liquide Assets ohne Ertragserwartung: Friedrich
Der Partner und Vorstand der Bank Gutmann AG ist gleichzeitig auch Veranlagungschef. Als studierter Handelswissenschaftler ist der bald 57-Jährige seit 30 Jahren der Bankengruppe auf dem Schwarzenbergplatz in Wien treu. Den gebürtigen Niederösterreicher findet man in seiner Freizeit bei Wellengang auf einem Segelboot.
Strasser setzt auf einfache Strategien und ist für 2020 positiv gestimmt. INTERVIEW INGRID KRAWARIK
Herr Strasser, welche Erwartungen haben
ist ein riesiger Wachstumsmarkt. Den
ren und dem Arzt auch einen Roboter
Sie für das Jahr 2020? – In den USA ist
demografischen Wandel decken wir
zur Seite stellen, der bei der Operation
Wahljahr, und Präsident Donald Trump
etwa mit Zimmer-Biomed ab, die Hüft-
assistiert.
wird alles tun, damit es dem Aktien-
und Kniegelenksimplantate produzieHaben Sie auch eine österreichische Aktie
kurs gutgeht. Es herrscht Vollbeschäftigung, die Konsumausgaben steigen,
#PORTFOLIO
das gibt Rückenwind. In der Euro zone
DIE ASSET-ALLOKATION
sind die Rezessionsängste aus dem Vorjahr vorbei. Die Konsumenten haben die
in Ihrem Portfolio? – Ja, die Österreichische Post AG, beim Thema Konsum im Wandel, die Dividende ist ein schöner Nebeneffekt.
Nullzinspolitik akzeptiert und geben das Geld lieber aus, als dass sie sparen.
Anleihen sind in Ihrem Portfolio mit 61 Pro-
Das hat Deutschland vor einer Rezessi-
zent gewichtet, davon Staatsanleihen mit
on bewahrt. Und China zeigt mit sechs
28 Prozent. Bringen die überhaupt noch
Prozent weiterhin beachtliche Wachs-
Rendite? – Kaum, wir haben da aber auch
tumsraten. Dort wurde in vielen Berei-
keine Ertragserwartung. Anleihen müs-
chen Kurzarbeit eingeführt wegen der
sen bei uns im Hinblick auf die hohe Ak-
Auswirkungen des Handelskonflikts mit
tienquote sicher und liquide sein, da-
den USA.
mit wir im Falle einer Korrektur an den Märkten hochliquide Assets haben. Das
Was bedeuten die Entwicklungen für Ihre Veranlagungsstrategie? – Wir haben Aktien seit eineinhalb Jahren über weite Strecken in den fundamentalen Port folios übergewichtet und orientieren uns nicht nach klassischen Indizes, sondern haben sechs Megatrends definiert. Das sind Digitalisierung, demografischer Wandel, stabile Dividenden, Konsum im Wandel, Motoren der Wirtschaft und Opportunitäten. Können Sie uns einige Beispiele nennen? – Beim Thema Digitalisierung sind klassische Schwergewichte wie Apple, SAP oder Equinix dabei. Uns gefallen Konsumtitel wie Campari, die gerade dabei sind, in den USA Fuß zu fassen. Zoetis
61 % Anleihen 39 % Aktien
gilt auch für Aktien, hier spielt Qualität und Liquidität eine entscheidende Rolle. Wer nach einer Inflation einen Ertrag
ANLEIHEN 45 % Unternehmensanleihen 28 % Staatsanleihen 15 % Pfandbriefe und Covered Bonds 9 % Staatsanleihen inflationsgebunden 5 % Hochzinsanleihen und Schwellenländer
haben will, muss mindestens 50 Prozent
AKTIEN 23 % Eurozone 14 % Japan 7 % Sonstige 6 % Asien Pazifik 5 % USA
Rohstoffe bringen nach unseren Erfah-
QUELLE: BANK GUTMANN AG „GUTMANN INVESTOR FUNDAMENTAL“
stellt Impfstoffe für Haustiere her, das
Aktien im Portfolio haben. Wieso gibt es keine Streuung in Gold, Rohstoffe oder Immobilien? – Immobilien haben viele unserer Kunden ohnehin im Privatbesitz, Gold empfehlen wir als Sicherheit, aber wenn, dann physisch. rungen keinen Mehrwert fürs Portfolio. Einige unserer Kunden zeigen zunehmend Interesse an Private Equity, also an Unternehmensbeteiligungen, auch das Thema Nachhaltigkeit wird stärker nachgefragt. Wir bieten alle Strategien auch als nachhaltige Version an. n
24
© APA-Picturedesk, Anna Huber
360 Grad. 365 Tage.
PRO KAPITALMARKT! Weil‘s um Einkommen, Wohlstand und Beschäftigung geht.
360 GRAD. 365 TAGE. PRO KAPITALMARKT! Die Wirtschaftswissenschaften belegen, dass ein gesunder Finanzsektor ein wichtiger Faktor für Wettbewerbsfähigkeit und Wachstum einer Volkswirtschaft ist. Ein handlungsfähiger Kapitalmarkt generiert Einkommen, Beschäftigung und Wohlstand in Österreich. Deshalb setzen sich diese Unternehmen dafür ein.
RENDITE USA
HALLO, MR. PRESIDENT! 1.
2.
3.
MARKTUMFELD
VERANLAGUNG
INTERVIEW
Seit 1928 hat es 23 Prä sidentschaftswahlen gegeben. Der Großteil verlief für die US-Börsen positiv. Glaubt man den Statistiken, ist besonders das dritte Amtsjahr ein starkes Börsenjahr. Die Vorzeichen für eine Wiederwahl Donald Trump stehen gut.
Die US-Börsen bestreiten das elfte Bullenjahr in Folge. Je nachdem, wer ins Rennen um die Präsidentschaft geht, gestaltet sich an den Börsen der Einfluss der Politik auf die Kurse der Aktien. Einige Branchen stehen am Pranger. Für Anleger ist das kein leichtes Unterfangen.
Technologieaktien sind bereits hoch bewertet, sagt Karen Ward, Chef anlagestrategin bei JP Morgan Asset Management. Sie rät Anlegern wegen des fortgeschrittenen Zyklus bei defensiveren Aktien wie Versorgern, Immobilien sowie Onlinebrokern zuzugreifen.
SEITE 28
Rekordanstiege. US-Präsident Donald Trump stellt sich im Herbst 2020 zur Wiederwahl. Für US-Aktien war seine bisherige Amtszeit ein Börsenfest.
SEITE 30
SEITE 32
#USWAHL
Zu Beginn des neuen Jahrzehnts, am 3. November 2020, stellt sich mit Donald Trump einer der umstrittensten US-Präsidenten seiner Wiederwahl. Doch was bedeutet dieser Umstand für US-Aktien? Noch sei das USWachstum intakt, auch wenn sich der Konjunkturzyklus schon im fortgeschrittenen Stadium befindet, meinen Experten. Sie raten Anlegern dementsprechend von einem allzu starken Fokus auf reine Technologie aktien ab, eher sollte man in defensivere Titel streuen. Dann stünden die Chancen auf ein weiteres erfolgreiches Jahr durchaus gut.
© WHITE HOUSE
TEXT RAJA KORINEK
RENDITE USA
DIE FANTASTISCHE VIER © ADITA VYAS
Aktie ist Trumpf. Gute Börsenperformances haben schon vielen US-Präsidenten bei der Wiederwahl geholfen.
Eine Menge Untersuchungen wollen den potenziellen Einfluss der US-Präsidentschaftswahlen, die alle vier Jahre stattfinden, auf die US-Börsen nachweisen. Soll man im heurigen Wahljahr auf die Statistiken vertrauen? TEXT RAJA KORINEK
E
s könnte ein Auszug aus dem Spi-
prozess gegen Trump, das sie wegen der
gerechnet im dritten Jahr einer Amts-
onagethriller „Der dritte Mann“
Ukraine-Affäre anstreben. Der Senat, wo
periode, also jenes vor den Wahlen, leg-
von Carol Reed sein, der sich im
Trumps Republikaner die Mehrheit der
ten die Kurse besonders kräftig zu, zeigt
Herzen Wiens abgespielt hat. Mitte Jän-
Mandate haben, entscheidet darüber.
Alexander Farman-Farmaian, Fonds-
ner 2020 wurden brisante Notizen auf
Das könnte auch eine Erklärung dafür
manger des Edgewood L Select - US Se-
einem Briefpapier des Fünfsternehotels
sein, weshalb die Börsen das Geschehen
lect Growth (ISIN LU0073868852) von
Ritz-Carlton veröffentlicht. Sie wurden
bislang gelassen hinnehmen. Dabei geht
Edgewood Management LLC, auf.
vom amerikanisch-ukrainischen Ge-
es heuer um die 59. Präsidentschafts-
Das lässt sich präzisieren. „Im Schnitt
schäftsmann Lev Parnas verfasst. Dabei
wahlen. Schließlich sind seit den letzten
stieg in diesen Jahren der S&P 500 um
soll die Notiz belegen, dass Trump über
Wahlen wieder vier Jahre vergangenen.
18,5 Prozent an. Nur in acht Prozent der
Parnas Druck auf den ukrainischen Prä-
Womit sich die Frage stellt, ob vielleicht
Fälle ist der Index gefallen“, rechnet Ja-
sidenten Wolodymyr Selenskyj ausgeübt
dieser Umstand den wesentlicheren Ein-
kob
hatte. Denn Trump wollte, dass Ermitt-
fluss auf die US-Märkte hat?
ger bei der Schoellerbank AG, nach. Er
lungen gegen den Demokraten Joe Biden
Frauenschuh,
Investmentmana-
meint, das könne sich aus der Anleger-
und dessen Sohn Hunter, der 2014 in den
Vorschusslorbeeren im dritten Jahr
psychologie erklären lassen: Wenn Neu-
Aufsichtsrat einer ukrainischen Gasfir-
Ein Blick auf die Börsenhistorie jenseits
wahlen anstünden, gehe es amtierenden
ma berufen wurde, wegen Korruptions-
des Atlantiks offenbart Interessantes.
Präsidenten und deren Parteien um die
vorwürfen starten - und von Selenskyj
Allein für den S&P 500 reichen die Da-
Wiederwahl oder – wenn ein Präsident
verkündet werden.
ten bis 1928 für insgesamt 23 Präsident-
seine zweite Amtszeit beendet – um
Für die Demokraten ist die Notiz neu-
schaftswahlen zurück. Das Fazit mag
das Vermächtnis einer Präsidentschaft.
es „Futter“ für ihren Amtsenthebungs-
auf den ersten Blick verwundern: Aus-
Frauenschuh sagt: „Die historische Da-
28
RENDITE USA
tenlage könnte man so interpretieren,
te, verlor der Index um mehr als neun
abgesegnet worden, der nächste Schritt
dass in dieser Periode alles getan werde,
Prozent. Und das aus einem handfes-
bleibt offen. Josef Stadler, Portfolioma-
um die Wirtschaft anzukurbeln und die
ten Grund. Schließlich platzte die Tech-
nager bei der Kathrein Privatbank AG,
Stimmung der Anleger zu heben.“ Das
nologieblase, da konnten selbst die eu-
meint: „Aus politischer Sicht dürfte es in
scheint der Markt im Vorwahljahr vor-
phorischen Wahlslogans den schmerz-
Trumps Interesse sein, dass die Finanz-
wegzunehmen.
haften Vorgang nicht stoppen. Somit
marktperformance positiv bleibt, auch
kann ein Blick auf die Historie bei ei-
wenn Trump für negative Überraschun-
Meistens positive Jahre
nem US-Aktieninvestment aufschluss-
gen immer gut ist.“
Und wie sieht es im Wahljahr aus? Seit
reich sein, sollte vermutlich aber nicht
Es erscheine beinahe unrealistisch,
1928 legte der S&P 500 in nur vier der 23
der ausschlaggebende Faktor sein. Vie-
dass er nicht eine Eskalation auf inter-
Präsidentschaftswahljahre eine negati-
les hängt vom aktuellen Umfeld ab. Und
nationaler Ebene vor der US-Wahl vom
ve Wertentwicklung zurück. „In 83 Pro-
das sieht Frauenschuh durchaus positiv.
Zaun breche, „um sich dann als star-
zent der Fälle stieg der Index an“, sagt
„Das US-Wachstum ist intakt. Der Kon-
ken ‚Leader‘ zu präsentieren“, so Stad-
der Schoellerbank-Experte. Und die
sument ist zuversichtlich, weil die Ar-
ler. Dies berge auch die Gefahr von
Wertentwicklung lag im Mittel bei 11,3
beitslosigkeit niedrig ist und die Löhne
Kursrücksetzern - besonders nach den
Prozent. Ob Investments nur in Wahl-
steigen.“ Verständlich, dass bereits 2019
jüngsten Anstiegen. Doch dann könnte
jahren womöglich eine durchgehende
der Bereich Nicht-Basiskonsumgüter
man zumindest günstiger zukaufen.
Veranlagung schlugen? Zwar stieg der
die zweitstärkste Wertentwicklung zu-
S&P 500 seit 1928 in nur 73 Prozent der
rücklegte, nach dem IT-Sektor. Bei der
% MEINE RENDITE
Jahre an. Doch der mittlere jährliche Er-
Kathrein Privatbank AG sieht man das
Am 3. November finden die 59. US-Prä-
trag war mit 11,8 Prozent etwas höher.
übrigens als Indiz dafür, dass die Märkte
sidentschaftswahlen statt. Damit steht
Und wie sieht das Match der Demo-
inzwischen eine geringere Rezessions-
einmal mehr der mögliche Einfluss auf
kraten gegen Republikaner aus? Seit
wahrscheinlichkeit einpreisten als noch
die US-Börsen im Fokus. Seit 1928 zähl-
1928 haben republikanische Kandida-
Ende 2018.
te man insgesamt 23 Präsidentschafts-
ten elf Wahlen gewonnen. In diesen
wahlen, damit gibt es auch eine Menge
Jahren legte der S&P 500 im Schnitt um
Trump als große Unbekannte
Statistiken mit durchaus interessanten
15,3 Prozent zu. Demokratische Kandi-
Dennoch gibt es Raum für weiteres Stör-
Ergebnissen. Die Frage bleibt, ob Anle-
daten gewannen indes zwölfmal. In die-
feuer, wie allein im Jänner die Tötung
ger ihre Entscheidungen im heurigen
sen Jahren legte der Index im Schnitt um
des iranischen Generals Qasem Solei-
Wahljahr auf diese Erkenntnisse ba-
7,6 Prozent zu. Dennoch, ein Garant für
mani durch US-Streitkräfte zeigte. Dar-
sieren oder den Fokus auf das aktuel-
eine bessere Entwicklung ist ein Repu
aufhin knickten die Märkte ein. Auch im
le Umfeld legen sollten. Die Vorzeichen
blikaner nicht. Als etwa 2000 George W.
Handelskonflikt der USA mit China ist
für die US-Wirtschaft stehen jedenfalls
Bush den Demokraten Al Gore besieg-
zunächst nur das Phase-1-Abkommen
gar nicht schlecht. n
Die Zeiten ändern sich. Die Banken auch. Beratung bedeutet unser Wissen zu teilen. www.wienerprivatbank.com
RENDITE USA
Gut beschuht. Sportartikel hersteller Nike ist ein Liebling der Fondsmanager.
Dank technologischer Innovationen wird vor allem der Konsum in den USA weiterhin gestützt. Das bietet gewieften Fondsmanagern noch eine Menge Chancen.
© NIKE
TEXT RAJA KORINEK
DIE US-BULLEN GALOPPIEREN WEITER 30
W
er nach Rekorden in der Finanzwelt
sucht,
braucht
sich lediglich die Notie-
rungen der US-Aktienindizes ansehen. Immerhin beschreiten die Märkte heuer das elfte Bullenjahr in Folge. Allein 2019 legte der S&P 500 um 28,9 Prozent zu. Berücksichtigt man Dividenden und die Inflation, waren es rund 31 Prozent. Das
RENDITE USA
ist mehr als viermal so viel wie der his-
konsum profitieren, etwa Pay Pal und
auf zehn Jahre liegt bei rund 17 Prozent.
torische Schnitt, der bei jährlich rund
Visa. Die Firmen lukrierten regelmäßig
Organt meint sagt: „Wir stockten in
sieben Prozent liegt.
eine Spanne an jeder Transaktion.
den vergangenen Monaten Industrie-
Das hat Folgen für die Bewertun-
Es gibt aber noch weitere Profiteure
beteiligungen deutlich auf.“ Denn viele
gen. Beim S&P 500 liegt das Kurs-Ge-
des technologischen Fortschritts, etwa
der Titel hatten aufgrund des verlang-
winn-Verhältnis (KGV) inzwischen bei
den Sportartikelhersteller Nike. „Der
samten Wachstums im Industriesektor
rund 17,7 und damit über dem 25-jäh-
Konzern verkauft seine Produkte zuneh-
sowie der Unsicherheiten rund um den
rigen Durchschnitt von 16,24 - mit ei-
mend über das Internet und erschließt
US-Handelsstreit korrigiert.
nem Unterschied zur Historie: Die Ren-
damit zusätzliche Zielgruppen“, sagt der
diten der US-Staatsanleihen verharren
Marktexperte. American Tower errich-
Versorger reizen wieder
auf einem Rekordtief und bieten kaum
tet und vermietet wiederum Handymas-
Zusätzlich verweist Organt auf den gro-
eine Alternative.
ten. Das Geschäft mit dem mobilen Da-
ßen Anteil an Technologieunterneh-
Angesichts der hohen Bewertungen
tentransfer wächst und könnte von der
men im Fonds. Er rechnet mit anhal-
und dem vorangegangenen Konjunk-
Einführung der nächsten Mobilfunkge-
tenden Investitionen in dem Sektor.
turzyklus sollten Anleger verstärkt auf
neration 5G kräftig profitieren.
Doch auch bei Versorgern ist man fündig geworden. In den vergangenen Jahr-
Qualität achten, zumal der US-Wahlkampf für Turbulenzen sorgen könnte -
Technologische Mittel zum Zweck
zehnten sei in den USA deutlich zu we-
vor allem in einigen Branchen. So ste-
Auch im Morgan Stanley Investment
nig in Wasser- und Gasversorgungssys-
hen die hohen Medikamentenpreise bei
Funds US Growth Fund (LU0073232471
teme investiert worden. Zu den größten
beiden Parteien am Pranger, das hatte
für Privatanleger, LU0042381250 für
Fondspositionen zählen etwa der Gas-
schon bisher für Unsicherheit im Phar-
Großanleger) spielt Technologie eine
versorger Atmos Energy oder der Me-
masektor gesorgt. Aber nicht nur das.
große Rolle, eben da sie neue, erfolg-
dizintechnikkonzern Teleflex. Costar
„Unter einer Administration von Eli-
reiche Geschäftsmodelle ermöglicht.
Group ist hingegen ein Anbieter von
sabeth Warren wäre es wahrscheinlich,
Co-Fondsmanager Dennis Lynch achtet
Analyse- und Marketingdienstleistun-
dass Finanz-, Energie- und bestimmte
ebenso auf Wettbewerbsvorteile und ei-
gen für die gewerbliche Immobilien-
technologiebezogene Unternehmen ein
nen hohen freien Cashflow. Immerhin
branche.
schwierigeres Umfeld vorfinden könn-
konnte der Fonds in den vergangenen
Doch noch ein weiterer Trend könnte
ten“, mahnt Curt Organt von T. Rowe
zehn Jahren um knapp mehr als 18 Pro-
sich fortsetzen. Denn ein Teil der Kurs-
Price. Warren möchte auch hier mehr
zent pro Jahr zulegen.
zuwächse an den US-Börsen wurde von
Fündig wird Lynch etwa bei Sho-
Aktienrückkäufen getrieben, wofür sich
pify. Das Unternehmen bietet E-Kom-
viele Unternehmen billiges Geld borg-
merzsoftware, mit der kleinere Händler
ten. Allein bei den S&P-500-Firmen er-
Einem, der die geschickte Wahl an
selbst Onlineshops erstellen können.
reichten solche Transaktionen im Vor-
Qualitätstiteln
„Der Konzern konnte zuletzt das Trans-
jahr ein Rekordhoch von rund einer
aktionsvolumen
neue
Billion Dollar. Auf die weitere Entwick-
ger des Edgewood L Select ‑ US Select
Kunden gewinnen.“ Der Musikstrea-
lung können Anleger mit dem iShares
Growth von Edgewood Management
mingdienst Spotify zählt ebenfalls zu
US Equity Buyback Achievers UCITS ETF
LLC (LU0073868852 für Privatanle-
den größten Investments wie auch der
USD (IE00BQT3VN15) setzen.
ger, LU0225244705 für Großanleger).
Fahrdienstleister Uber. Selbst im Ge-
Auf die vergangenen zehn Jahre legte
sundheitssektor nutzt Lynch Chancen,
% MEINE RENDITE
der Fonds laut Morningstar um jährlich
etwa bei Intuitive Surgical. Der Konzern
Selbst nach mehr als einem Jahrzehnt
rund 19 Prozent zu. Wie Farman-Far-
stellt roboterassistierte Chirurgiesys-
geht die fulminante Börsenhausse in
maian das gelingt? Mit einem Portfolio
teme her.
den USA weiter. Dennoch raten Markt
Regulierung einbringen.
Geschickte Selektion
der
gelingt,
Farman-Farmaian,
ist
Alexan-
Fondsman-
aus 22 Large-Cap-Aktien.
steigern
und
Doch auch der Blick auf kleinere
experten inzwischen, selektiver vorzu-
Allerdings nur von jenen Unterneh-
Werte lohnt sich, viele Small Caps sind
gehen. Schließlich befindet sich die US-
men, die ein möglichst vorhersehbares
oft erfolgreich in einer Nische tätig.
Wirtschaft in einem Spätzyklus, und
Geschäftsmodell, langfristig solide Er-
Geschickt navigiert Organt den T. Rowe
der Wahlausgang ist ungewiss. Top-
träge und einen hohen freien Cashflow
Price Funds SICAV - US Smaller Com-
fondsmanager erklären, weshalb der
aufweisen. Fündig wird der Fondsma-
panies Equity Fund (LU0133096635 für
US-Konsument, aber auch Medizin-
nager zum Beispiel bei Konzernen, die
Privatanleger, LU0133096981 für Groß-
technik und Versorger noch eine Menge
vom wachsenden Trend zum Online-
anleger). Der jährliche Wertzuwachs
Chancen bieten. n
31
RENDITE USA
Angesichts der hohen Bewertungen und eines fortgeschrittenen US-Wirtschaftszyklus rät Karen Ward, Chefanlagestrategin bei JP Morgan Asset einem US-Investment
Große Unterschiede.US-Steuersenkungen haben die Divergenz zwischen US- und europäischen Börsen vergrößert, sagt Karen Ward.
auf defensivere Titel zu streuen. TEXT RAJA KORINEK
„BEWERTUNGEN BEI TECHNOLOGIEAKTIEN WERDEN INFRAGE GESTELLT“ Frau Ward, der US-Aktienmarkt erzielte
stärker aus Telekom-, Versorger-, vor
Auch die tiefen Zinsen kurbelten die Märk-
im vergangenen Jahrzehnt ein Rekordhoch
allem aber aus Finanztiteln zusammen.
te an. Zugleich haben sich US-Unterneh-
nach dem nächsten, während die europä
Dabei leiden die Banken unter dem an-
men deshalb mit einem Rekordschulden-
ischen Indizes weit von alten Höchstständen
haltenden Zinstief in der Eurozone, das
stand eingedeckt. Ein Grund zur Sorge? -
entfernt sind. Weshalb? - Um die Entwick-
deren Zinsspanne gehörig schmälert.
Die Entwicklung beobachten wir sehr
lung nachvollziehen zu können, muss
Bei Versicherern leidet das Geschäft mit
genau. Umso mehr sollte man Bilanzen
man sich die Zusammensetzung der In-
den Lebensversicherungen darunter.
sorgfältig studieren und auf wichtige
dizes ansehen. In den USA sind zahlrei-
Aspekte wie einen hohen freien Cash-
che große Technologiekonzerne gelistet.
Allerdings senkte US-Präsident Donald
flow achten. Viele Firmen nutzen im Üb-
Ihnen räumte man ein besonders hohes
Trump am Beginn seiner Amtszeit die
rigen ihre Schulden, um Aktien günstig
Wachstumspotenzial ein, weshalb die
Steuern. Inwiefern unterstützte dieser Um-
zurückzukaufen, was die Kurse ebenfalls
US-Technologiebörse Nasdaq einen be-
stand die Unternehmensgewinne und somit
antrieb. Dann müssen weniger Dividen-
sonders fulminanten Kurszuwachs ver-
die US-Börsen? - Die Divergenz bei den
den ausgeschüttet werden, was teurer
zeichnete. Man muss jedoch beachten,
Unternehmensgewinnen zwischen den
ist, als Zinsen zu bedienen. Und der Ge-
dass ein Teil der einst klassischen Bran-
zwei Kontinenten hat viel früher einge-
winn je Aktie steigt für bestehende Ak-
chengiganten inzwischen auch anderen
setzt. Allein seit 2010 wuchs der Gewinn
tionäre.
Sektoren, etwa dem Bereich der Kom-
je Aktie US-amerikanischer Unterneh-
munikationsdienste oder dem zyklischen
men um 170 Prozent. Im Vergleich dazu
Wie könnte es mit der weltweit größ-
Konsum, zugeordnet werden können.
waren es in Europa 59 Prozent. Aber die
ten Volkswirtschaft heuer, im Präsident-
US-Steuersenkungen haben die Diver-
schaftswahljahr, weitergehen? - Die US-
Wie sieht es in Europa bei der Zusammen-
genz in den vergangenen zwei Jahren
Wirtschaft hat sich in den vergange-
setzung aus? - Da setzen sich die Indizes
vergrößert.
nen Jahren verhältnismäßig gut ent-
32
© TOM BIRTCHNELL
Management, bei
RENDITE USA
wickelt. Der Konsum, der rund 70 Pro-
len Investments in Versorger- und Im-
hen die Kandidaten beider Seiten fest
zent der Wirtschaftsleistung ausmacht,
mobilienaktien, sogenannte Reits. Auch
und der Wahlkampf läuft auf Hochtou-
ist intakt, während die Arbeitslosenrate
im Finanzsektor außerhalb von Banken
ren. Viel wesentlicher als der Ausgang
mit rund 3,5 Prozent auf einem histo-
kann man fündig werden, etwa bei Ver-
ist aber die Zusammensetzung des Kon-
risch sehr niedrigen Niveau angelangt
mögensverwaltern oder Onlinebrokern.
gresses, der weiterhin in beide Lager,
ist. Heuer dürfte sich das Wirtschafts-
Denn Börseninvestments nehmen wie-
Demokraten und Republikaner, gespal-
wachstum allerdings auf rund 1,8 Pro-
der zu, zudem sind diese Finanztitel we-
ten bleiben dürfte. Der nächste Präsi-
zent - auf das Gesamtjahr berechnet -
niger zinssensitiv als Bankaktien. Insge-
dent wird sich höchstwahrscheinlich
ein wenig verlangsamen und somit das
samt dürften heuer die Unternehmens-
sehr schwertun, allzu extreme Vorha-
langfristige Potenzialwachstum senken.
gewinne im S&P 500 um durchschnitt-
ben umzusetzen. Wir sind deshalb recht
lich sechs bis sieben Prozent wachsen.
zuversichtlich, dass der Wahlausgang im
Was bedeutet das für US-Aktien? Mit wel-
November keinen allzu großen Einfluss
chen Entwicklungen rechnen Sie? - Vor al-
Allerdings könnte Trump für weitere Über-
lem 2019 hat die Divergenz zwischen
raschungen sorgen, zumal er heuer die
den Bewertungen des Technologiesek-
Wahlen gewinnen will. Zuletzt wurde das
% MEINE RENDITE
tors und des breiteren Index deutlich zu-
Phase-I-Abkommen mit China durchge-
Trotz des großen medialen Rummels um
genommen, ein Umstand, der wohl auf
boxt. - Der Deal ist durchaus wichtig. Im
die laufende Präsidentschaftswahl dürf-
die höheren Gewinnerwartungen für
Laufe des Vorjahres zeigte sich zuneh-
ten die Auswirkungen auf die Finanz-
diesen Sektor zurückzuführen ist. Aller-
mend, dass eine feindselige Handels-
märkte überschaubar bleiben, ist Ka-
dings werden die Bewertungen an den
politik der globalen Wirtschaft scha-
ren Ward, Chief Market Strategist bei
Märkten in der Spätphase des Konjunk-
det, damit auch jener der USA. Das hat
JP Morgan Asset Management, über-
turzyklus zunehmend infrage gestellt.
die US-Regierung offenbar zur Kenntnis
zeugt. Viel wichtiger sei der zweigeteil-
Die Technologiekonzerne müssten wei-
genommen. Mit dem Abkommen zeich-
te Kongress, weshalb der nächste Präsi-
terhin unverhältnismäßig hohe Gewin-
net sich auch ein neuer Zugang der US-
dent keine allzu radikalen Maßnahmen
ne erzielen, um auch die höheren Be-
Handelspolitik ab. Jetzt steht allerdings
umsetzen dürfte. Anlegern empfiehlt
wertungen zu rechtfertigen. Und das er-
das Phase-II-Abkommen im Raum, wo-
sie heuer dennoch angesichts der ho-
scheint uns zunehmend unrealistisch.
bei wir keine großen Überraschungen
hen Bewertungen, nicht nur auf Tech-
erwarten.
nologietitel bei einem US-Investment
Wie sollten sich Anleger also für die Spät-
auf die Börsen haben wird.
zu setzen, sondern beispielsweise auch
phase des Konjunkturzyklus positionie-
Wie ernst sollte man als Anleger die US-
in Finanz-, Immobilien- oder Versor-
ren? – Anleger könnten beispielsweise
Präsidentschaftswahl nehmen? - Die Vo-
geraktien zu streuen. Schließlich sei der
in Ergänzung zu Technologietiteln auf
latilität auf den US-Märkten wird vor
US-Konjunkturzyklus schon weit fortge-
defensivere Sektoren setzen. Dazu zäh-
allem im Sommer zunehmen. Dann ste-
schritten. n
SEIT 1888 EINE STABILE ADRESSE. RISIKOAVERS UND KAPITALSTARK Auch in turbulenten Zeiten ist die HYPO NOE Landesbank eine stabile Adresse. Das beweist die größte und älteste Landes-Hypothekenbank Österreichs seit 1888. Sie zählt heute zu den risikoärmsten und kapitalstärksten Banken des Landes. Und war über den Zyklus hinweg nie tiefer als mit einem Single A von Standard & Poor’s bewertet.
Eine Information der HYPO NOE Landesbank für Niederösterreich und Wien AG
EARNINGS CAL
L
zum Jahreserge bnis 2019 am 5. 3. 2020 um 14 Uhr. Anmeldung unte r hyponoe.at/i r
RENDITE BÖRSENWETTER
YEAR-TO-DATETRENDS DER WELTBÖRSEN
LONDON (FTSE 100) 7.507,67 I –0,46 %
TORONTO (TSX) 17.621,78 I 3,27 %
POSITIVE PERFORMANCE (YTD) NEGATIVE PERFORMANCE (YTD)
PARIS (CAC 40) 5.971,79 I –0,10 %
NEW YORK (DJIA) 29.160,09 I 2,18 % NEW YORK (NASDAQ) 9.402,478 I 4,79 %
KOMMENTAR
EUROPA (DJ EURO STOXX 50) 3.736,85 I –0,22 % WELT (DJ GLOBAL) 441,52 I 1,73 %
STEFAN KLOCKER Chief Investment Officer und Geschäftsführer LLB Invest KAG
WELTWIRTSCHAFT HAT TALSOHLE DURCHSCHRITTEN Nach einem von Handelsstreit und Konjunkturabkühlung geprägten Jahr 2019 mehren sich die Anzeichen für eine leichte Wachstumsbeschleunigung der Weltwirtschaft. Das Mitte Jänner unterzeichnete erste Handelsabkommen zwischen den USA und China stellt keinen Durchbruch dar, zeigt aber Präsident Trumps Motivation, im Vorfeld der im November 2020 anstehenden Präsidentschaftswahl Erfolge einzufahren. Auch beim Thema Brexit wurde mit der Übergangsfrist bis Ende 2020 Zeit gewonnen. In Summe sollten die reduzierte Unsicherheit und die Leitzinssenkungen des Vorjahrs dem produzierenden Gewerbe zu einer leichten Erholung verhelfen und mit steigenden Realeinkommen für einen anhaltend starken privaten Konsum sorgen. Euphorie ist allerdings unbegründet, da die höhere globale Konjunkturdynamik von der Erholung einiger zuletzt besonders hart getroffener Schwellenländer ausgeht und bei den Industrieländern keine Beschleunigung in Sicht ist. Für Österreichs gebeutelten Exportsektor bietet die erwartete Erholung Russlands und anderer osteuropäischer Länder einen Lichtblick. Bisher hat sich der Einkaufsmanagerindex für den Industriebereich aber erst auf tiefem Niveau stabilisiert. Die österreichische Konjunktur wird derzeit vor allem vom privaten Konsum und von einem starken Bausektor getragen. Österreichs Wirtschaft dürfte im vierten Quartal 2019 die Talsohle durchschritten haben. Aufgrund der tiefen Ausgangsbasis wird das BIP-Wachstum in diesem Jahr mit rund einem Prozent aber unter den erwarteten1,6 Prozent von 2019 liegen. EDUARD BERGER Vorstand, Wiener Privatbank SE
BUENOS AIRES (MERVAL) 41.140,21 I –1,27 %
FRIEDRICH MOSTBÖCK Head of Group Research, Erste Group Bank AG
„Meine Topaktien sind RBI, FACC, Schoeller-Bleckmann und Immofinanz. Noch vorsichtig bin ich bei der Voestalpine.“
„Meine Empfehlungen sind die AT&S, CA Immo, FACC, M ayr-Melnhof, Palfinger und VIG. Verbund würde ich verkaufen.“
34
RENDITE BÖRSENWETTER
STOCKHOLM (OMX 30) 1.795,43 I 1,33 %
WARSCHAU (WIG 20) 2.148,4 I –0,08 %
FRANKFURT (DAX) 13.388,42 I 1,05 %
SCHANGHAI (SHCOMP) 2.976,53 I –2,41 %
WIEN (ATX) 3.121,98 I –2,04 % ZÜRICH (SMI) 10.813,94 I 1,86 %
SEOUL (KOSPI) 2.246,13 I 2,21 % TOKIO (NIKKEI 225) 23.827,18 I 0,72 %
ATHEN (ATHEX) 939,17 I 2,45 % HONGKONG (HANG SENG) 27.909,12 I –0,99 %
AFRIKA (DJ AFRICA TITANS 50) 535,34 I –0,35 %
SYDNEY (ALL ORDINARIES) 7.199,00 I 4,01 %
JOHANNESBURG (DJ SOUTH AFRICA) 1.782,14 I –1,23 %
ROLAND NEUWIRTH Fondsmanager, Salus Alpha
BERND MAURER Chefanalyst, Raiffeisen Centrobank AG
„Für mich sind die Agrana, Do&Co, I mmofinanz, Mayr Melnhof und RBI die aktuellen fünf Topwerte. Als Flops sehe ich Bawag, Kapsch, R osenbauer, Semperit und Wolford.“
„Meine Kernempfehlungen sind erzeit EVN, FACC, Immofinanz, d Mayr-Melnhof, OMV und VIG.“
35
RENDITE INVESTMENTSTORY
#BAWAG
Ihr früherer Mehrheitseigentümer Cerberus hat sich von der Bawag Group AG verabschiedet. Die Amerikaner haben aus der ehemaligen Krisenbank ein hochprofitables Institut gemacht. Doch an der Börse spiegelt sich der Erfolg nur teilweise wider.
NEUE ÄRA BEI DER BAWAG 36
© ROLAND SCHLAGER / APA / PICTUREDESK
TEXT CHRISTIAN HÖLLER
RENDITE INVESTMENTSTORY
Unternehmenszentrale. Die Bawag Group AG bezogim März 2019 das neue Headquarter im Icon Vienna am Wiener Hauptbahnhof.
B
ei der nächsten Hauptversammwag) am 4. Mai 2020 gibt es eine
Premiere. Es ist das erste Mal in der Ge-
schichte der Bank, dass sich die Mehrheit der Aktien im Streubesitz befinden. Der US-Finanzinvestor Cerberus, der das
Kooperation mit Mediamarkt. Um die
„Die besten Jahre der Bank liegen noch vor uns.“
lung der Bawag Group AG (Ba-
Kosten zu senken, baute die Bawag im großen Stil Personal ab und schloss Filialen. Zudem wurde die Kooperation mit der österreichischen Post beendet, womit das Vertriebsnetz deutlich reduziert
ANAS ABUZAAKOUK
wurde. Außerdem trennte sich das Ins-
viertgrößte Institut Österreichs 2007 vom
ela Chikova, Partnerin bei Kearney, sagt.
titut von allen Beteiligungen, die nicht
Gewerkschaftsbund (ÖGB) übernommen
Denn die Bawag gehörte zu jenen 14 In-
zum Kerngeschäft gehören, wie von der
hatte, zog sich im Vorjahr im Zuge eines
stituten, die zuletzt ihre Kostenstruk-
Fondsgesellschaft Bawag PSK Invest, die
Aktienrückkaufprogramms den Bank in
tur verbessern und gleichzeitig ihr Auf-
an Amundi verkauft wurde.
der Höhe von 400 Millionen Euro weit-
wands-Ertrags-Verhältnis unter 55 Pro-
hin zurück. Cerberus und der zweite US-
zent drücken konnten. Die anderen ös-
Amerikanischer Stil
Kernaktionär Golden Tree nutzten die
terreichischen
schnitten
Für Alois Wögerbauer, Geschäftsfüh-
Chance für einen Ausstieg sowie Teil-
hier schlechter ab. So lagen Österreichs
rer der 3 Banken Generali Investment,
rückzug. Damit geht für die Bank eine Ära
Privatkundenbanken mit einer durch-
gehört die Bawag nicht zu seinen Lieb-
zu Ende. Mitte Dezember 2019 legte Pie-
schnittlichen Cost-Income-Ratio (CIR)
lingsaktien. Die Strategie des Insti-
ter Korteweg, der von Cerberus entsandte
von 65 Prozent an der drittletzten Stelle in
tuts „entspricht in Summe dem Den-
Vertreter und Vorsitzende des Aufsichts-
Europa. Die Bawag betreibe „cost-cutting
ken einer amerikanischen Bank - ganz
rats, sein Mandat zurück. Korteweg saß
at its best“, sagt Investmentspezialist
wertfrei. Oberstes Ziel sind die Finanz-
zwölf Jahre lang im Aufsichtsrat. Er hat
Wolfgang Matejka von Matejka & Partner
kennzahlen, dem wird alles unterge-
die Umgestaltung des Finanzinstituts
Asset Management zum Börsianer.
ordnet“, sagt Wögerbauer. Die ameri-
Geldhäuser
maßgeblich mitgestaltet. Cerberus hat es
Ähnlich äußert sich Bernhard Haas,
kanische Denkweise kommt vom US-
geschafft, aus dem früheren Kriseninsti-
der bei der Erste Asset Management
Investor Cerberus. Dieser sorgte bei der
tut eine der profitabelsten Banken Euro-
für den Österreich-Fonds zuständig ist.
Bawag für einen Kulturwandel. Vor der
pas zu machen. Doch an der Börse spie-
Laut Haas weise die Bawag einen „guten
Übernahme von Cerberus war die Ba-
gelt sich der Erfolg nur teilweise wider.
Track–Record bei Einsparungen“ und
wag eine biedere Gewerkschaftsbank,
Der Börsianer hat die Bawag einem Stra-
eine „schlanke Kostenbasis“ auf. Als
die der SPÖ nahestand und mit günsti-
tegiecheck unterzogen und mit Fonds-
weitere Vorteile sieht Haas das hoch-
gen Konditionen punktete. Dies änderte
managern sowie Analysten gesprochen.
margige internationale Geschäft, das al-
sich mit dem Auffliegen der Bawag-Af-
Das sind die wichtigsten Ergebnisse:
lerdings laufend abreift, sowie erste Ini-
färe in den Jahren 2005 und 2006. Nach
tiativen für neue Vertriebskanäle wie die
Bekanntwerden riesiger Verluste durch
Radikal Kosten gesenkt
hochriskante „Karibikgeschäfte“ hoben
Kaum eine andere österreichische Groß-
tausende Sparer in Panik ihre Gutha-
bank hat in den vergangenen Jahren so
BAWAG GROUP AG
ben ab. Mit einer Staatsgarantie konnte das Schlimmste verhindert werden.
massiv die Kosten gesenkt wie die Bawag. Auch europaweit schneidet das Institut
Schließlich übernahm Cerberus 2007
50
beim Kosten-Ertrags-Verhältnis beson-
für 3,2 Milliarden Euro vom Gewerk-
ders gut ab, wie das jüngste „Retail Ban-
schaftsbund die Bank. Der hohe Kauf-
king Radar“ des Unternehmensberaters
preis lässt sich aus der damaligen Situ-
Kearney zeigt. Dabei wurden 92 europäische Privatkundenbanken in 22 Märk-
ation erklären, als sich die Finanzindus-
40
trie weltweit im Übernahmefieber be-
ten unter die Lupe genommen. 50 Insti-
fand. Auch österreichische Bankenchefs
tute befanden sich in Westeuropa und 42
zahlten damals für Zukäufe in Osteuropa
in Osteuropa. Herausgekommen ist, dass die Bawag ein „echter Europa-Champion
30
hohe Preise. Dies änderte sich mit der Fi25.10.17
24.1.20
unter den Geldinstituten“ sei, wie Dani-
Quelle: TeleTrader
37
nanz- und Wirtschaftskrise schlagartig. Die Krise traf auch die Bawag mit voller
RENIDTE INVESTMENTSTORY
Wucht. Das Institut wies in der Jahresbi-
teiligungen in Osteuropa wesentlich ris-
lanz für 2008 einen Verlust von 548 Milli-
kanter als in Westeuropa. Das von Cer-
onen Euro aus und beantragte Staatshilfe.
berus eingesetzte Bawag-Management
Bei Cerberus war damals Feuer am Dach.
kaufte in Deutschland und in der Schweiz
Der US-Investor holte Spitzenbanker aus
zu. In den vergangenen Jahren gab das In-
dem Ausland nach Wien, damit diese bei
stitut hunderte Millionen Euro für Über-
der Bawag konsequent aufräumen konn-
nahmen aus, wobei es sich meist um klei-
ten. Der Kulturwandel war überall sicht-
nere Nischenbanken handelte. Der wich-
bar. In Bilanzpressekonferenzen wurde
tigste Zukauf war 2017 die Südwestbank
war, wurde enttäuscht. Denn mit dem
teilweise Englisch gesprochen. Cerberus
in Stuttgart. Auch dort gab es ein radika-
Kurs ging es zunächst bergab. Die Bawag
ist nicht nur in Österreich, sondern auch
les Sparprogramm. Ende 2017 zählte das
hat sich beim Börsengang nicht an Pri-
weltweit äußerst verschwiegen. Cerbe-
Institut 587 Mitarbeiter, bis Ende 2018
vatanleger, sondern primär an institutio-
rus-Chef Stephen Feinberg gilt als me-
sollten es nur noch 325 sein. Geschäftlich
nelle Investoren im Ausland gewandt. So
dienscheu. Von ihm gibt es nur wenige
hat sich der Zukauf gelohnt. Die Deutsch-
gab es keine Werbekampagne in österrei-
Fotos. Wenn Journalisten von Cerberus
land-Tochter erwirtschaftete 2018 ein Er-
chischen Medien.
Auskunft über die Strategie haben wol-
gebnis vor Steuern von 50 Millionen Euro.
len, heißt es meist: „Kein Kommentar.“
„Kursziel von 45 Euro bis Ende 2020.“ WOLFGANG MATEJKA
Bezüglich
der
Aktien-Performance
Bawag-Sprecher Manfred Rapolter sagt
weist Bawag-Sprecher Rapolter darauf
Die von Cerberus bestellten Bawag-
zum Börsianer, dass die Bank die Augen
hin, dass sich die Aktie im Vorjahr bes-
Chefs setzten die US-Vorgaben konse-
nach weiteren Übernahmemöglichkeiten
ser entwickelt habe als der Vergleichs-
quent um. Sie gaben kaum Interviews und
offen halte. Dabei werde die Bawag „ihre
index für Banken im Euroraum. Konkret
traten selten bei öffentlichen Veranstal-
Richtlinien in Bezug auf strategische Eig-
lag der Kurs der Bawag-Aktie Ende 2019
tungen auf. Zur amerikanischen Denk-
nung und Wert weiterhin diszipliniert
bei 40,60 Euro gegenüber 35,84 Euro zum
weise gehört auch, dass die Bawag-Vor-
einhalten“, betont Rapolter. Im Allge-
Jahresende 2018. „Unter Berücksich-
stände im Vergleich zu anderen öster-
meinen sei man auf Unternehmen inner-
tigung der im Mai 2019 erfolgten Divi-
reichischen Instituten weit höhere Boni
halb der D-A-CH-Region fokussiert.
dendenausschüttung für das Jahr 2018 in
ausbezahlt bekommen, sonst hätte es
Höhe von 215 Millionen Euro erzielte die
Cerberus nicht geschafft, internationale
Kurspotenzial bei der Aktie
Aktie der Bawag eine Gesamtrendite von
Spitzenmanager anzuheuern. Beim Ein-
Der Börsengang der Bawag im Herbst
19,4 Prozent gegenüber einer Gesamtren-
stieg in Österreich erklärten die Ameri-
2017 verlief für Cerberus gut. Denn die
dite von 14,8 Prozent für den Euro Stoxx
kaner, dass die Bawag zur Europazentra-
Amerikaner konnten die Aktien relativ
Banks“, so Rapolter.
le von Cerberus werden soll. Davon war
teuer verkaufen. Der Ausgabepreis lag
Hinsichtlich der weiteren Kursent-
nach der Krise keine Rede mehr. Der US-
bei 48 Euro, was laut Wögerbauer von
wicklung sind sich Analysten uneinig.
Fonds verfolgte in Österreich nur ein Ziel:
der 3 Banken Generali Investment „et-
Matejka schätzt die weitere Entwicklung
den ursprünglich für die Bawag bezahlten
was ambitioniert“ gewesen sei. Die Ak-
der Aktie für gut ein mit einem Kursziel
Kaufpreis inklusive aller Investitionen
tien startete den Handel mit 47,40 Euro.
von 45 Euro bis Ende 2020. Denn die an-
wieder hereinzubekommen. Dies haben
Wer beim Börsengang als Anleger dabei
deren Banken hätten die Einsparungsmaßnahmen noch vor sich. Wögerbauer
die Amerikaner mit dem Börsengang und
meint, dass die Bawag-Aktie auf den ers-
dem Verkauf ihrer Aktien erreicht.
BAWAG (B) VS. ERSTE GROUP (G) RBI (O)
Expansion in Westeuropa Nach der Übernahme verfolgte Cerberus
ten Blick sehr attraktiv bewertet sei, etwa aus Sicht des Kurs-Gewinn-Verhältnisses und der Dividende. „Dennoch muss
25
bei der Bawag einen Strategiewechsel.
man sich die Frage stellen, woher das Er-
Alle wesentlichen Töchter in Osteuropa
tragssteigerungspotenzial der Zukunft
wurden verkauft, dazu gehörten Beteili-
kommt. Zuletzt war Cost-Cutting der Er-
gungen in der Slowakei an der Istrobanka, in Tschechien an der Bawag Bank CZ
folg, das kann man nicht beliebig wie-
0
derholen“, so Wögerbauer. Thomas Un-
und in Ungarn. Die offizielle Begründung
ger, Analyst bei der Erste Group Bank AG,
lautete, dass die Töchter zu klein gewesen
hat im September 2019 für die Bawag die
seien. Der Rückzug aus Osteuropa lässt sich auch mit der amerikanischen Denk-
-25
Anlageempfehlung „Halten“ mit einem 30.1.19
30.1.20
weise begründen. Aus US-Sicht sind Be-
Quelle: TeleTrader
38
Kursziel von 40 Euro veröffentlicht. „Die Kursentwicklung der Aktie seit dem IPO
RENDITE INVESTMENTSTORY
Die Bawag kann diese Kritik nicht
„Guter Track-Record bei Einsparungen.“
„Es fehlt eine klar kommunizierte Strategie.“
nachvollziehen. Die Bank möchte zwar nicht sagen, wie viele Mitarbeiter sie in der IR-Abteilung beschäftigt. Doch „die Kapitalmarktkommunikation nimmt einen wichtigen Stellenwert ein“, betont Ba-
BERNHARD HAAS
wag-Sprecher Rapolter. „Vorstandsmit-
ALOIS WÖGERBAUER
glieder und Investor-Relations haben im ist natürlich enttäuschend, allerdings hat
munizierte Strategie für die kommen-
Jahr 2019 in London, den USA, Schweden,
die Bank seither auch attraktive Dividen-
den fünf Jahre gibt - und weil nicht ganz
Dänemark, Norwegen, den Niederlanden,
den gezahlt und einen Aktienrückkauf er-
klar ist, was an Ertragspotenzial weg-
Belgien, Frankfurt, Paris und Warschau an
folgreich umgesetzt“, so Unger.
fällt, wenn die ehemaligen Kernaktio-
Konferenzen teilgenommen beziehungs-
Daneben gebe es einige Faktoren,
näre nicht mehr an Bord sind“. Erste-
weise Roadshows abgehalten.“ Dies sei im
die ihn davon abhielten, optimistischer
Group-Analyst Unger meint, dass bei
Sinne der Nachhaltigkeit mit Video- be-
zu sein. Unger hält das derzeitige Profi-
der Bawag die Wachstumsperspektive,
ziehungsweise Telefonkonferenzen mit
tabilitätsniveau, den Return on Equity
die für den langfristigen Ausblick sehr
Investoren aus anderen Ländern wie etwa
(ROE), von rund zwölf Prozent für nicht
wesentlich sei, unklar sei. Er nimmt an,
Australien ergänzt worden. Auch in Ös-
nachhaltig. Er geht davon aus, dass der
„dass das organische Wachstum in den
terreich habe man an Konferenzen teilge-
ROE mittel- bis langfristig sinken wird.
letzten Jahren sehr gering war und dass
nommen, österreichische institutionelle
„Die Ergebnisse der letzten Jahre waren
das ausgewiesene Wachstum fast aus-
Investoren seien in die Zentrale eingela-
auch aufgrund zahlreicher Akquisitionen
schließlich durch Akquisitionen erzielt
den worden. Zudem habe man die Bawag
durch Einmaleffekte verzerrt, wodurch
wurde“.
an einem der Informationstage der Wie-
Prognosen zur nachhaltigen Profitabili-
Ein Unsicherheitsfaktor für die Ak-
ner Börse präsentiert. „Es ist uns wich-
tät erschwert werden“, unterstreicht Un-
tie sei laut Unger durch den Ausstieg
tig, die Kommunikation mit dem Kapi-
ger. Aufgrund des guten Risikoumfelds
von Cerberus eliminiert worden. „Al-
talmarkt stetig zu verbessern“, so Rapol-
seien die Risikokosten bei der Bawag der-
lerdings ist unklar, ob Golden Tree, die
ter. Für 2020 seien diesbezüglich bereits
zeit sehr gering, von einem Anstieg in
aktuell noch 21,80 Prozent halten, über
Schwerpunkte festgelegt worden. Zudem
den nächsten Jahren sei auszugehen. Dies
kurz oder lang ebenfalls den vollständi-
unterstreicht der Bawag-Sprecher, dass
gelte allerdings für sehr viele Banken der
gen Ausstieg planen. Fraglich ist auch,
durch die Veränderung der Eigentümer-
Region. Nach der Ansicht von Unger lie-
ob sich der Ausstieg von Cerberus auf das
struktur, also den Ausstieg von Cerberus
fern bei der Bawag derzeit noch zwei Hy-
operative Geschäft auswirken wird, da
Ende 2019, keine Auswirkungen auf die
potheken-Portfolios in Frankreich und
besonders im internationalen Geschäft
Ertragslage zu erwarten seien.
Großbritannien einen materiellen Bei-
Verbindungen bestehen.“ Unger sieht
Die nächsten Monate dürften jeden-
trag zum Konzerngewinn. Dieser Beitrag
außerdem das Risiko, dass es durch die
falls nicht nur für die Aktionäre, sondern
werde sich in den kommenden Jahren
Änderungen in der Eigentümerstruktur
auch für die Vorstände spannend werden:
deutlich reduzieren. „Zusätzlich hat die
auch zu „Veränderungen im Aufsichts-
Denn die Verträge der Vorstandsmitglie-
Bawag in den ersten drei Quartalen 2019
rat und im Management kommt. Ob ein
der laufen Ende März 2021 aus. Bis dahin
signifikante Erträge aus Anleihenkäufen
verändertes Managementteam eben-
wird sich entscheiden, ob diese verlängert
lukriert, die ebenfalls nicht als nachhaltig
falls an der Strategie, in der D-A-CH-
werden oder ob es zu Änderungen kommt.
zu betrachten sind“, so Unger.
Region expandieren zu wollen, festhält, ist fraglich“. Kritisiert wird von Finanz-
% MEINE RENDITE
Offene Fragen
experten auch der Kommunikationsstil
Der operative Erfolg der Bawag-Aktie
Nach dem Ausstieg von Cerberus mein-
mit Marktteilnehmern in Österreich.
spiegelt sich bislang nicht im Aktienkurs
te Bawag-Chef Anas Abuzaakouk: „Ob-
Die Bawag habe „seit dem Börsengang
wider. Seit dem Börsengang 2017 steht
wohl wir Cerberus als Aktionär vermissen
auf Kapitalmarktkommunikation kei-
ein Minus von rund 16 Prozent zu Bu-
werden, liegen die besten Jahre der Bank
nen Wert gelegt - schon gar nicht in Ös-
che. Es bleibt zu hoffen, dass das Unter-
noch vor uns: Wir werden unser Wachs-
terreich. Ob Absicht oder einfach pas-
nehmen mit dem Cerberus-Ausstieg und
tum fortsetzen, unsere Strategie umset-
siert, kann ich nicht beurteilen“, sagt
dem dadurch höheren Streubesitz mehr
zen.“ Laut Wögerbauer spiegelt sich der
Wögerbauer. Auch Matejka hält die Cor-
Fokus auf die Aktie legt und die Kapital-
Erfolg der Bank allerdings nicht in der
porate Communication für verbesse-
marktkommunikation intensiver gestal-
Aktie wider, „weil es keine klar kom-
rungswürdig.
tet, um das Potenzial zu heben. n
39
RENDITE KURSE
TOP/FLOP-PERFORMER ZUMTOBEL GROUP AG
UNTERNEHMEN
12 9 6
24.10.19
PORR AG
TOP/FLOP-KURSENTWICKLUNG (3 MONATE)
24.1.20 Quelle: TeleTrader
ISIN
KURS
3 M %
Zumtobel Group AG
AT0000837307
9,38
33,62 %
AT&S AG
AT0000969985
21,96
28,65 %
Josef Manner & Comp. AG
AT0000728209
99,00
22,22 %
Porr AG
AT0000609607
15,72
-25,67 %
Lenzing AG
AT0000644505
80,55
-15,57 %
Schoeller-Bleckmann AG
AT0000946652
45,60
-12,64 %
25 20 15
24.10.19
24.1.20 Quelle: TeleTrader
AKTIENKURSE
DIE 15 TOP/FLOP-AKTIEN DER WIENER BÖRSE 2020 (YTD) UNTERNEHMEN ISIN KURS YTD % YTD HIGH YTD LOW 1 J % 1 J VOLA 3 J % 3 J VOLA
Österreichische Staatsdruckerei
AT00000OESD0 23,00 9,52 %
26,40
23,00
28,49 %
28,937
53,33 %
26,989
∧
AT&S AG
AT0000969985 21,96 9,47 %
23,28
20,44
26,06 %
34,316
133,62 %
41,301
∧
FACC AG
AT00000FACC2 11,98 7,54 %
12,86
11,68
-25,03 %
31,78
112,04 %
39,304
∧
DO & CO AG
AT0000818802 92,00 7,10 %
92,00
84,00
5,02 %
27,07
56,46 %
34,62
∧
Mayr-Melnhof Karton AG
AT0000938204 127,80 6,86 %
129,20
121,00
11,71 %
14,58
22,41 %
17,71
∧
Wolford AG
AT0000834007 6,15 5,13 %
6,35
5,75
-44,09 %
37,76
-70,97 %
34,478
∧
Bank für Tirol und Vorarlberg AG VZ AT0000625538 27,80 4,51 %
27,80
26,60
25,23 %
9,75
44,79 %
8,706
∧
Rath AG
AT0000767306 29,00 4,32 %
29,20
25,00
23,93 %
53,138
64,03 %
39,854
∧
CA Immobilien Anlagen AG
AT0000641352 39,00 4,14 %
39,10
37,45
28,37 %
15,032
117,63 %
18,425
∧
UBM Development AG
AT0000815402 49,00 3,81 %
49,00
48,00
31,37 %
19,683
52,65 %
19,503
∧
Immofinanz AG
AT0000A21KS2 24,80
3,77 %
24,90
24,15
9,44 %
14,158
45,20 %
17,148
∧
Atrium European Real Estate
JE00B3DCF752 3,58 3,62 %
3,60
3,49
8,33 %
22,871
-9,47 %
19,379
∧
Verbund AG Kat. A
AT0000746409 46,30 3,49 %
46,82
43,24
4,80 %
25,047
199,48 %
26,682
∧
ATFREQUENT09 20,45 3,00 %
20,86
19,83
k. A.
k. A.
k. A.
k. A.
∧
AT0000A0Z9H1 9,55 2,69 %
9,55
9,50
17,90 %
15,162
61,86 %
34,489
∧
Frequentis AG Gurktaler AG VZ
Aktien gibt es auch mit Rabatt. Schoeller-Bleckmann AG
AT0000946652 45,60 -9,34 %
53,40
45,60
-31,84 %
36,794
-39,60 %
36,583
∨
Maschinenfabrik Heid AG
AT0000690151 2,20 -8,33 %
2,20
2,20
41,94 %
94,085
-8,33 %
93,673
∨
RHI Magnesita
NL0012650360 42,10 -7,59 %
45,12
42,10
-11,92 %
31,97
0,00 %
k. A.
∨
OMV AG
AT0000743059 46,60 -6,95 %
50,76
46,60
11,51 %
20,272
40,40 %
25,354
∨
AT00000AMAG3 28,50 -6,56 %
Amag Austria Metall AG
31,10
28,50
-8,95 %
21,805
-18,22 %
23,857
∨
Wienerberger AG
AT0000831706 24,72
-6,43 %
26,58
24,72
24,28 %
22,517
37,45 %
27,902
∨
SW Umwelttechnik AG
AT0000808209 30,00
-6,25 %
31,00
28,60
106,90 %
54,476
324,93 %
63,238
∨
Voestalpine AG
AT0000937503 23,43 -5,75 %
25,23
23,43
-14,27 %
28,291
-41,20 %
24,907
∨
Kapsch Trafficcom AG
AT000KAPSCH9 27,10 -5,57 %
29,30
27,10
-24,09 %
23,505
-27,22 %
26,776
∨
Raiffeisen Bank International AG
AT0000606306 21,15 -5,54 %
22,92
21,15
-11,80 %
27,902
9,61 %
31,313
∨
ATMARINOMED6 96,00 -4,00 %
102,00
96,00
k. A.
k. A.
k. A.
∨
AT0000A00XX9 8,33 -3,70 %
8,93
8,33
23,465
-30,58 %
29,221
∨
Marinomed Biotech AG Polytech Holding AG
k. A. -12,50 %
Uniqa Insurance Group AG
AT0000821103 8,82 -3,08 %
9,18
8,82
8,49 %
15,146
17,00 %
18,028
∨
Andritz AG
AT0000730007 37,28 -2,92 %
38,82
37,28
-12,28 %
28,609
-25,14 %
24,186
∨
Lenzing AG
AT0000644505 80,55 -2,72 %
84,35
80,55
-5,79 %
24,55
-38,98 %
30,84
∨
QUELLE:
40
RENDITE KURSE
3 BANKEN ÖSTERREICH
FONDSNAME
40 32 24
24.1.17
C-QUADRAT CAPITOL
TOP/FLOP-KURSENTWICKLUNG (3 JAHRE)
24.1.20 Quelle: TeleTrader
ISIN
3J%
KURS
3 Banken Österreich-Fonds*
AT0000662275
35,21
31,20 %
Raiffeisen-Österreich Aktien
AT0000805189
231,81
29,84 %
Allianz Invest Austria Plus
AT0000611405
128,39
25,82 %
C-Quadrat Capitol 1 Serie *
AT0000859301
58,27
-1,89 %
Erste Reserve Euro-Mündel
AT0000A0EU54
96,40
-1,63 %
Raiffeisen Österreich Rent
AT0000859533
7,29
-1,12 %
60 59 58
24.1.17
24.1.20 Quelle: TeleTrader
FONDSKURSE
DIE 15 TOP/FLOP-ÖSTERREICH-FONDS (THESAURIERT) 2020 (YTD) VOLUMEN FONDSNAME ISIN KURS YTD % YTD HIGH YTD LOW 1 J % 1 J VOLA 3J % 3 J VOLA (MIO. EURO)
Kepler Vorsorge Rentenfonds
AT0000722566 143,11 0,44 %
143,11
142,05
3,89 %
2,54
5,13 %
2,02
372,93,
∧
AT0000A0KQQ1 10,20 0,29 %
10,21
10,17
0,99 %
1,66
-0,29 %
1,66
7,71
∧
Allianz Invest Vorsorgefonds
AT0000721360 133,96 0,25 %
134
133,06
4,00 %
3,34
4,79 %
2,37
67,52
∧
Schoellerbank Vorsorgefonds
AT0000820402 121,02
0,21 %
121,02
120,56
2,43 %
1,69
2,56 %
1,38
77,23
∧
Amundi Mündel Rent
AT0000719273 120,18 0,20 %
120,24
119,46
4,34 %
3,15
5,08 %
2,41
235,43
∧
Hypo Rent
AT0000611157 10,16 0,20 %
10,16
10,14
1,40 %
1,24
0,38 %
1,41
153,96
∧
Austro Mündel Rent
AT0000801246 132,33 0,19 %
132,33
131,63
2,31 %
2,21
2,95 %
2,01
70,21
∧
0,16 %
122,67
121,1
11,91 %
11,20
k. A. %
k. A.
121,7
∧
AT0000812995 14,38 0,14 %
14,38
14,33
1,43 %
1,77
1,89 %
2,20
337,77
∧
0,11 %
9,46
9,42
0,93 %
1,76
1,30 %
2,03
k. A.
∧
AT0000A1TMR7 9,80 0,10 %
9,81
9,79
0,05 %
1,17
k. A. %
k. A. 333,16
∧
Apollo Mündel
AT0000746961 12,73 0,08 %
12,74
12,7
1,57 %
1,38
1,51 %
1,24
79,37
∧
Amundi Mündel Bond VI
AT0000674874 14,72 0,07 %
14,73
14,68
1,38 %
1,79
1,45 %
1,65
188,92
∧
AT0000A0GWS3 111,92 0,04 %
111,93
111,77
0,41 %
0,63
0,17 %
0,53
73,89
∧
AT0000817960 160,31 0,03 %
160,41
160,01
0,61 %
0,96
1,79 %
1,29 261,743
∧
Hypo Mündel Fonds
Raiffeisen-Österreich Aktien Erste Bond Euro Mündelrent
AT0000A1TMH8 121,30
Gutmann Mündelsicherer Anleihefonds AT0000A0CG05 Raiffeisen Österreich Rent
Hypo Mündelrent IQAM SRI SparTrust
9,45
Discount-Zertifikate auf Aktien finden Sie unter www.bnpp.at LLB Aktien Österreich
AT0000815030 152,90 -1,29 %
155,82
152,90
9,42 %
11,70
21,48 %
13,09
15,27
∨
Allianz Invest Austria Plus
AT0000611405 128,39 -1,26 %
131,00
128,39
6,30 %
11,56
25,82 %
12,74
12,01
∨
AT0000A23PW9 101,16 -1,06 %
103,04
101,16
9,29 %
12,55
k. A.
k. A.
7,60
∨
-1,04 %
298,27
293,41
7,46 %
10,67
18,02 %
11,74
39,77
∨
WSS Aktien Österreich ViennaStock iShares ATX(DE)UCITS ETF*
AT0000952460 293,41
DE000A0D8Q23 33,24 -1,04 %
34,04
33,24
10,36 %
12,80
26,92 %
13,94
94,75
∨
Xtrackers ATX UE 1C
LU0659579063 52,58 -1,03 %
53,84
52,58
10,44 %
12,77
27,21 %
13,94
41,97
∨
ComStage ATX UE I*
LU0392496690 37,06 -1,03 %
37,94
37,06
10,15 %
12,61
25,97 %
13,86
10,51
∨
Amundi Austria Stock
AT0000767736 95,54 -0,82 %
96,99
95,54
7,12 %
11,38
21,35 %
12,52
191,15
∨
Kepler Österreich Aktienfonds
AT0000647698 338,68 -0,79 %
343,54
338,68
7,61 %
11,39
19,98 %
12,52
42,95
∨
RT Österreich Aktienfonds
AT0000497292 10,13 -0,69 %
10,26
10,13
7,43 %
10,64
15,58 %
11,81
479,47
∨
Erste Stock Vienna
AT0000813001 149,79 -0,64 %
151,65
149,74
7,96 %
10,48
16,82 %
11,70
63,36
∨
Amundi Mündel Bond
AT0000813068 13,18 -0,08 %
13,19
13,14
1,23 %
1,82
1,34 %
1,65
188,92
∨
C-Quadrat Capitol 1 Serie M*
AT0000859301 58,27 -0,07 %
58,34
58,19
-0,29 %
1,07
-1,89 %
0,99
3,05
∨
3 Banken Österreich-Fonds*
AT0000662275 35,21 -0,06 %
35,63
34,98
11,97 %
10,63
31,20 %
11,54
196,74
∨
Erste Reserve Euro-Mündel
AT0000A0EU62 100,68 -0,02 %
100,75
100,68
-0,03 %
0,25
-1,63 %
0,33
29,32
∨
*AUSSCHÜTTENDER FONDS QUELLE:
41
RENDITE KURSE
TOP/FLOP-PERFORMER WEB 6,5%
ANLEIHENNAME
100
ISIN
24.10.17
24.1.20 Quelle: TeleTrader
KURS
YTM % **
5,25% WEB Windenergie 2023
AT0000A0Z785
95,00
7,04 %
WEB 6,5% Hybrid-Anleihe 2014
AT0000A191A9
100,00
6,50 %
AT0000A1DWK5
114,00
1,22 %
CA Immo 2,75 % Anleihe 2022
AT0000A1CB33
104,80
0,41 %
4% Wienerberger-Anleihe 2020
AT0000A100E2
100,87
0,22 %
3% Strabag-Anleihe 2020
AT0000A109Z8
100,93
0,13 %
S Immo 3,25% Anleihe 2027
98 96
CA IMMO 2,75 %
TOP/FLOP-KURSENTWICKLUNG (YTM)
110 105 100
24.1.17
24.1.20 Quelle: TeleTrader
*kein Chart verfügbar von WEB
ANLEIHENKURSE
DIE 15 TOP/FLOP-CORPORATE-PRIME-ANLEIHEN DER WIENER BÖRSE (YTM) VOLUMEN ANLEIHENNAME ISIN KURS YTM %** YTD HIGH YTD LOW (MIO. EURO)
VERZINSUNG FÄLLIGKEIT
TYP
W5,25% WEB Windenergie 2023*
AT0000A0Z785 95,00 7,04 %
k. A.
k. A.
4,08
5,25 08.04.2023
fix
∧
WEB 6,5% Hybrid-Anleihe 2014
AT0000A191A9 100,00 6,50 %
k. A.
k. A.
2,22
6,50 31.12.2070
fix
∧
S Immo 3,25% Anleihe 2027
AT0000A1DWK5 114,00 1,22 %
k. A.
k. A.
65,00
3,25 21.04.2027
fix
∧
S Immo 3,25% Anleihe 2025
AT0000A1DBM5 110,80 1,1 0%
k. A.
k. A.
33,99
3,25 09.04.2025
fix
∧
3% Novomatic-Anleihe 2021
AT0000A182L5 103,30 0,65 % 103,45
103
3,00 23.06.2021 fix
∧
5,5% WEB Windenergie-Anleihe 2023*
AT0000A0Z793 115,50 0,6 0%
k. A.
k. A.
6,39
5,50 08.04.2023
fix
∧
4,5% S Immo Anleihe 2021
AT0000A177D2 105,45 0,57 %
k. A.
k. A.
28,55
4,50 17.06.2021
fix
∧
200,00
Rohstoffe gibt es auch mit Rabatt. CA Immo 2,75 % Anleihe 2022
AT0000A1CB33 104,80 0,41 %
104,8 104,5
175,00
2,75 17.02.2022 fix ∨
4% Wienerberger-Anleihe 2020
AT0000A100E2 100,87
0,22 %
101,9 100,87
300,00
4,00 17.04.2020 fix ∨
3% Strabag-Anleihe 2020
AT0000A109Z8 100,93 0,13 % 101,15 100,93
200,00
3,00 21.05.2020 fix
∨
Strabag 1,625% Anleihe 2022
AT0000A1C741 103,13 0,08 % 103,35 103,08
200,00
1,63 04.02.2022 fix
∨
Swietelsky Hybridkapital-Anleihe
AT0000A07LU5 102,65
k. A.
102,65
102,65
70,00
5,45 31.12.2070 variabel ∨
Wienerberger Hybrid-Anleihe
DE000A1ZN206 104,58
k. A.
105,27
104,58
272,19
5,00 31.12.2070 variabel ∨
Porr Hybrid-Anleihe
AT0000A19Y36 108,70
k. A.
109
108,7
25,00
6,75 31.12.2070 variabel ∨
HINWEIS: Aufgrund des eingeschränkten Datenuniversums werden die Anleihenkurse letztmalig in dieser Form dargestellt.
* LETZTER KURS ÄLTER ALS 2019 / **YTM = RENDITE BIS LAUFZEITENDE QUELLE:
42
RENDITE KURSE
PALLADIUM
ROHSTOFFNAMEN
3.000 2.250 1.500
ERDGAS
TOP/FLOP-KURSENTWICKLUNG (3 MONATE)
24.10.19
24.1.20 Quelle: TeleTrader
KURS
WÄHRUNG
3M%
Palladiumbarren
6972,00
EUR
37,10 %
Palladium
2405,00
USD
36,26 %
Zucker
14,56
USX
18,66 %
Erdgas
26,88
GBX
-34,92 %
1,79
USD
-9,61 %
17,04
USD
-8,68 %
Öl Milch
60 40 20
24.10.19
24.1.20 Quelle: TeleTrader
ROHSTOFFKURSE
DIE 15 TOP/FLOP-ROHSTOFFNOTIERUNGEN AN DEN WELTMÄRKTEN 2020 (YTD) ROHSTOFFNAME HANDELSPLATZ KURS WÄHRUNG YTD % YTD HIGH YTD LOW 1 J % 1 J VOLA 3 J % 3 J VOLA
Palladiumbarren 100 Gramm
pro aurum
6972,00
EUR
27,45 %
7196,00
5591,00
86,04 %
25,64
192,27 %
23,77
∧
Palladium USD
pro aurum
2405,00
USD
25,59 %
2490,00
1950,00
81,10 %
26,24
204,43 %
24,40
∧
Kakao
ICE US
2775,00
USD
9,34 %
2811,00
2490,00
22,62 %
23,77
26,02 %
28,84
∧
Zucker
ICE US
14,56
USX
8,33 %
14,64
13,14
12,17 %
23,38
-29,25 %
27,37
∧
Platinbarren 100 Gramm
pro aurum
2952,00
EUR
7,76 %
2981,00
2783,50
28,46 %
20,28
-0,24 %
17,47
∧
Platin USD
pro aurum
1005,00
USD
6,32 %
1025,00
960,00
25,62 %
22,45
2,54 %
19,52
∧
Random Length Lumber
CME GLOBEX
425,20
USD
5,01 %
430,30
389,90
11,57 %
37,42
31,64 %
34,33
∧
Gold Österreich 1 Dukat
pro aurum
161,00
EUR
3,87 %
162,00
158,00
25,05 %
11,90
25,54 %
10,99
∧
Gold Philharmoniker 1 Unze
pro aurum
1445,00
EUR
3,83 %
1453,50
1415,00
25,05 %
10,58
25,65 %
9,60
∧
Goldbarren 100 Gramm
pro aurum
4571,00
EUR
3,56 %
4608,00
4489,00
24,86 %
10,46
25,46 %
9,47
∧
Gold USD
pro aurum
1557,00
USD
2,43 %
1581,00
1541,00
21,88 %
11,57
29,05 %
10,87
∧
ICE US
69,92
USX
1,41 %
71,43
69,20
-4,45 %
22,07
-4,96 %
22,03
∧
pro aurum
58,25
EUR
0,00 %
59,25
58,25
11,48 %
18,63
1,75 %
17,32
∧
Baumwolle Silberbarren 100 Gramm
Discount-Zertifikate auf Rohstoffe finden Sie unter www.bnpp.at
Erdgas
ICE Europe
26,88
GBX -14,72 %
33,46
26,80
-53,66 %
79,42
-51,04 %
54,22
∨
Kaffee
ICE US
112,15
USX
-13,16 %
127,15
111,00
5,75 %
30,61
-26,39 %
27,13
∨
USD
Öl
ICE Europe
1,79
Diesel
ICE Europe
551,00
Süßes Rohöl
ICE Europe
55,66
Brent Rohöl
ICE Europe
62,07
Magere Schweine
CME GLOBEX
68,80
Mastrind
CME GLOBEX
142,88
ICE US
94,90
pro aurum
17,80
Orangensaft Silber USD
-11,37 %
2,06
1,79
-5,01 %
23,88
9,82 %
22,90
∨
USD -10,44 %
629,75
551,00
-3,08 %
24,64
13,20 %
23,77
∨
USD
-8,86 %
63,06
55,65
4,64 %
30,34
5,12 %
28,51
∨
USD
-6,00 %
68,70
62,07
1,44 %
29,06
12,51 %
27,04
∨
USD
-3,44 %
71,73
65,90
14,91 %
45,88
5,44 %
45,29
∨
USD
-1,80 %
147,60
142,88
-0,66 %
18,26
7,99 %
18,21
∨
USX
-1,76 %
102,05
94,90
-19,64 %
33,95
-42,92 %
29,44
∨
USD
-1,39 %
18,30
17,80
16,39 %
19,49
3,50 %
18,99
∨
Milch
CME GLOBEX
17,04
USD
-1,22 %
17,14
16,93
21,89 %
19,29
1,79 %
17,90
∨
Lebendrind
CME GLOBEX
124,90
USX
-0,85 %
127,50
124,88
-0,50 %
18,82
4,58 %
20,57
∨
pro aurum
17,18
EUR
0,00 %
17,50
17,15
18,08 %
17,78
0,76 %
16,48
∨
Silber Philharmoniker 1 Unze
KENNZAHLEN FÜR FUTURES BASIEREN AUF UNADJUSTED CONTINUATION CONTRACTS (CC). *US-DOLLAR CENTS; GREAT BRITISH PENCE QUELLE:
43
RENDITE STATISTIK
BÖRSENDATEN DIE WIENER BÖRSE IN ZAHLEN
110 100 90
19 18 17
80
16
70
Q2
Q3
Q4
* NUR 2 MONATE
12
QUARTAL
Q1
TOP-HANDELSTEILNEHMER
Q2
Q3
15,36
10
18,47
AKTUELLE PERIODE
VERGLEICHSPERIODE 15,12
11
15,80
VERGLEICHSPERIODE
16,01*
110,02
112,38
107,28
127,11
128,52*
Q1
111,84*
110,17
131,55
20
13
17,98*
30
14
16,28
40
19,21
50
0
15
* NUR 2 MONATE
60
10
QUELLE: WIENER BÖRSE AG
120
QUARTALSUMSÄTZE
MRD. EUR
QUELLE: WIENER BÖRSE AG
MARKTKAPITALISIERUNG
MRD. EUR 130
AKTUELLE PERIODE
Q4
QUARTAL
MEISTGEHANDELT
PLATZIERUNG DEZ.
(DEZ./18)
PLATZIERUNG DEZ.
(DEZ./18)
1.
(1.)
Morgan Stanley Europe SE
707,40
1.
(1.)
Erste Group Bank AG
767,20
2.
(3.)
JP Morgan Securities PLC
456,43
2.
(3.)
OMV AG
663,32
3.
(4.)
4.
(-)
HANDELSPARTNER
UMSATZ (MIO. EUR)
MARKTTEILNEHMER
UMSATZ (MIO. EUR)
Societe Generale SA
335,18
3.
(2.)
Voestalpine AG
512,97
Bofa Securities Europe SA
323,69
4.
(4.)
Raiffeisenbank International AG
343,10
5.
(-)
UBS Europe SE
294,42
5.
(6.)
6.
(9.)
Wood & Company Financial
290,51
6.
(-)
Andritz AG
342,77
Bawag Group AG
298,42
7.
(2.)
Raiffeisen Centrobank AG
282,54
7.
(5.)
Verbund AG
288,68
8.
(6.)
Tower Research Capital
254,96
8.
(7.)
Wienerberger AG
189,04
9.
(-)
Credit Suisse Securities
229,03
9.
(8.)
Immofinanz AG
176,11
10.
(-)
Citigroup Global Markets
199,98
10.
(10.)
Schoeller-Bleckmann AG
117,17
Gesamt Dezember 2019
4.763,42
Gesamt Dezember 2019
4.498,13
Gesamt Dezember 2018
5.476,32
Gesamt Dezmeber 2018
5.338,46
Differenz -712,89
Differenz -840,33
QUELLE: WIENER BÖRSE AG
QUELLE: WIENER BÖRSE AG
PERSON
UNTERNEHMEN
KAUF/VERKAUF
STÜCK
SUMME
19.11.2019
DATUM
Stefan Pierer
Pierer Mobility AG
Verkauf
101.461
4.999.998 EUR
22.01.2020
Stefan Pierer
KTM Industries AG
Kauf
16.000
806.720 EUR
Cem Kozlu
Do &Co AG
Verkauf
3.843
300.965 EUR
Boris Schnabel
Cleen Energy AG
Kauf
146.976
264.556 EUR
Josef Pein
Porr AG
Kauf
15.072
248.470 EUR
25.11.2019–6.12 2019 26.11.2019 13.01.2020–15.01.2020
44
QUELLE: WIENER BÖRSE
MANAGERS’ TRANSACTIONS (TOP 5 DEALS)
RENDITE STATISTIK
WIRTSCHAFTSDATEN
INFLATION
QUELLE: AMS
ARBEITSLOSENRATE
%
%
10
2
9 8
QUELLE: STATISTIK AUSTRIA
ÖSTERREICHS WIRTSCHAFT IN ZAHLEN
1,5
7 6 5
1
4
VERGLEICHSPERIODE
3 2
AKTUELLE PERIODE
1
AKTUELLE PERIODE 0
O
N
D
J
F
M
A
M
J
J
A
BIP-WACHSTUM
% 3
2,5
MONAT
J
%
QUELLE: STATISTIK AUSTRIA
M
J
J
A
S
O
N
D
LEISTUNGSBILANZSALDO IN % DES BIP
MONAT
5 4 3
1 0
–2
83 –3
MRD. EUR
82
1.416*
975*
546*
-415*
4.843*
5.649*
98,27*
Q3
96,38*
DEFIZIT IN % DES BIP
%
–1
Q2
MRD. EUR
Q4
Q1
Q2
288,67*
–5 281,42*
281,70*
289,42*
283,08*
289,35*
285,29*
289,84*
–4
70
QUARTAL
QUELLE: STATISTIK AUSTRIA
84
Q1
98,27*
85
Q4
94,90*
86
AKTUELLE PERIODE
93,55*
GESAMTVERSCHULDUNG IN % DES BIP
QUARTAL
MIO. EUR
VERGLEICHSPERIODE
97,05*
Q3
–1
100,88*
99,48*
96,38*
98,27*
Q2
AKTUELLE PERIODE
QUELLE: STATISTIK AUSTRIA
Q1
94,9*
97,05*
93,55*
100,88*
96,66*
Q4
0
1.814*
1
VERGLEICHSPERIODE
3.053*
2
1,5
80
A
6
MRD. EUR
81
M
7
2
%
F
96,66*
S
QUELLE: OENB
0
1
VERGLEICHSPERIODE
0,5
Q3
VERGLEICHSPERIODE
–6
VERGLEICHSPERIODE
AKTUELLE PERIODE
–7
AKTUELLE PERIODE Q4
QUARTAL
45
Q1
Q2
Q3
QUARTAL
#M&A
T H C I N N E R M U H N NE R E ÜB Der österreichische M&A-Markt hat schon bessere Zeit gesehen. Konjunktursorgen und politische Risiken sind für die Dürre in fast allen Branchen verantwortlich. Einige wenige Deals wie der von AMS und Osram sorgten 2019 für Furore.
Megadeal. Die Übernahme der Osram Licht AG durch die steirische AMS AG ist die größte jemals von einem österreichischen Unternehmen getätigte Akqusition.
© OSRAM
TEXT INGRID KRAWARIK
FINANZPLATZ TRANSAKTIONEN
„Es gibt nicht genug interessante Targets, jeder wartet auf eine Korrektur.“
„Geopolitische Unsicherheiten stoppen Inves titionen.“
CHRISTIAN HERBST
E
ANDREAS HAMPEL
s war einer der größten Übernah-
Euro die damalige Bank Austria Credit-
das von der Bawag Group AG (Seite 36)
men der heimischen Geschich-
anstalt, und die ebenfalls deutsche Vo-
veröffentlichte Teilangebot zum Rück-
te und auch des Jahres 2019: Der
novia SE ließ sich 2017/2018 die Buwog
kauf von bis zu 10,86 Prozent der Akti-
österreichische Chiphersteller AMS AG
AG alles in allem 5,4 Milliarden Euro kos-
en mit einem Transaktionsvolumen von
schnappte sich im Dezember im zwei-
ten. Ebenfalls noch gut dabei war der US-
rund 400 Millionen Euro für einige Auf-
ten Anlauf nach einem wahren Poker-
Fonds Cerberus, der 2007 3,2 Milliarden
merksamkeit. Obwohl der Sinn des Ak-
krimi 59,9 Prozent des deutschen Licht-
Euro für die damalige Bawag PSK locker-
tienrückkaufs durch die eigene Gesell-
technikkonzerns Osram Licht AG. Im ers-
machte.
schaft und die anschließende Vernich-
ten Anlauf noch an der Annahmeschwelle
tung der Aktien eher dazu diente, das
gescheitert, gingen die Aktien schließlich
Dürre M&A-Zeiten
überschüssige Kapital den Aktionären
für 41 Euro in den Besitz der AMS AG über.
Die Übernahme durch die AMS AG kann
auszuzahlen und den Kernaktionären
Der 4,44-Milliarden-Euro-Deal reiht sich
aber nicht darüber hinwegtäuschen, dass
Cerberus und Golden Tree einen weite-
volumensmäßig noch vor der Übernah-
der M&A-Markt in Österreich 2019 im
ren Teilausstieg zu ermöglichen. „Außer
me der rumänischen Banca Comerciala
Vergleich zu den Jahren davor rückläufig
dem Bawag-Aktienrückkauf war in Ös-
Romana durch die Erste Bank der öster-
war, besonders bei größeren Deals ab 100
terreich bei Public M&A-inbound de fac-
reichischen Sparkassen, die vor 15 Jahren
Millionen Euro. „Im Unterschied zu den
to nichts los. Der M&A-Markt in Europa
3,75 Milliarden Euro hinblätterte.
Vorjahren gab es 2019 keine signifikanten
verzeichnete 2019 ein Minus von 25 Pro-
Highend-Inbound-Transaktionen.
Der
zent. Der Hauptgrund: Nach zehn Jahren
nen fünf Jahren auch die OMV AG in die
Immobilienbereich ist der einzige Sektor,
Boom haben Unternehmen und Private-
Hand für diverse Beteiligungen an Öl-
der wegen der niedrigen Zinsen nach wie
Equity-Fonds zwar viel Cash, die Preise
feldern in Abu Dhabi, einem Gasfeld in
vor boomt. Es ist die einzige Assetklasse,
sind aber zu hoch, es gibt nicht genug in-
Russland, am Achimov-Projekt der rus-
die trotz hoher Preise sehr gefragt ist“,
teressante Targets, und jeder wartet auf
sischen Gazprom und zuletzt im Vorjahr
sagt Christian Herbst, Partner der Kanz-
eine Marktkorrektur“, erklärt Herbst.
15 Prozent an dem Raffinerie-Hub Ad-
lei Schönherr Rechtsanwälte, die mit
noc Refining samt Trading-Joint-Ven-
17 M&A-Deals 2019 die meisten M&A-
Weniger Börsennotierungen
ture, für das 2,43 Milliarden Euro ausge-
Transaktionen in Österreich begleitete.
Hinzu kommt, dass das Angebot an at-
geben wurden. Kleinere Brötchen back-
Insgesamt gab es 299 Transaktionen, um
traktiven börsennotierten Unternehmen
te die Lenzing AG: Für 21 Millionen Euro
48 weniger als 2018 (Seite 48). Mit sechs
in Österreich enden wollend ist. Auch
übernahm der Faserhersteller zuletzt
Milliarden Euro erreichten die Transak-
durch die Abnahme börsennotierter Ge-
die restlichen 30 Prozent am Joint Ven-
tionen am heimischen Immobilienmarkt
sellschaften: Waren es noch rund 100 im
ture Lenzing Nanjing Fibers vom chine-
im Vorjahr ein neues Rekordhoch. Einer
Jahr 2000, sind es derzeit nur etwa 60.
sischen Staatskonzern NCFC. Alle Bei-
der größeren Übernahmen war der Kauf
Große Unternehmen wie die Erste Group
spiele sind sogenannte Outbound-Deals,
einer 49,99-Prozent-Beteiligung an der
Bank AG oder die Voestalpine AG haben
bei denen ein österreichischer Käufer im
European Department Store Holding, für
bereits Ankerinvestoren, bei der OMV AG
Ausland zuschlug.
die die Signa Holding eine Milliarde Euro
und der A1 Telekom Austria Group ist die
zahlte.
Republik Österreich beteiligt. Das einzige
Viel Geld nahm in den vergange-
Größer als der Osram-Deal waren in der Geschichte im Vergleich nur zwei In-
Davon können andere Branchen nur
Unternehmen mit einem hohen Streube-
bound-Übernahmen, bei denen ein aus-
träumen. Besonders bei börsennotierten
sitz ist die Wienerberger AG, die ist aber
ländischer Käufer in Österreich fündig
Unternehmen, die unter das sogenann-
laut Marktexperten als Übernahmeziel
wurde: Die deutsche Hypo Vereinsbank
te „Public M&A“ fallen, war Dürre ange-
uninteressant. Kleinere Unternehmen
kaufte im Jahr 2000 für 7,1 Milliarden
sagt. Neben dem OMV-Deal sorgte einzig
wie die FACC AG oder die Wolford AG
47
FINANZPLATZ TRANSAKTIONEN
Milliarden-Transaktion. Die OMV beteiligte sich 2019 mit 15 Prozent an Adnoc Refining und zahlte dafür 2,43 Milliarden US-Dollar.
#MARKT
stehen bereits im Eigentum von strategischen chinesischen Finanzinvestoren. Auch der Hunger der heimischen ATX-Unternehmen nach Zukäufen im Ausland ist nicht brüllend. Ende 2019 gab es von der Erste Group Bank AG ein zaghaftes Interesse an der M Bank in Polen als auch von der Raiffeisen Bank International AG in Serbien. Beides verlief im Sand. Die Vienna Insurance Group
Im Jahr 2019 ging die Anzahl der Transaktionen am österreichischen M&A-Markt laut Boston Consulting Group im Vergleich zu 2018 um 13,8 Prozent auf 299 zurück. Zwölf von 19 Industrien waren stagnierend und rückläufig. Bei InboundDeals gab es ein Minus von 19 Prozent, bei Outbound-Deals ein Minus von 14 Prozent. Bei den gut laufenden immobilienbezogenen Transaktionen stachen der Verkauf des Hilton Vienna an Weathcore Investment und das Chrysler Building an die Signa hervor. Hohe Nachfrage gibt es bei Softwarefirmen, hier kaufte die S&T AG die AIS Automation Dresden, das Start-up Supertreat wurde von der israelischen Playtika übernommen. 90 Prozent der Outbound- und Domestic-Deals wurden in Österreich im Jahr 2019 von strategischen Investoren durchgeführt. Bei Inbound-Deals sind Finanzinvestoren mit einem Drittel eine Macht. Die Bedeutung ausländischer Private-Equity-Fonds nimmt laut Deloitte M&A Tracker Austria zu.
© ADNOC
MODERATER SINKFLUG
allem bei nichtbörsennotierten Zielen fündig werden. So ging etwa auch das TMobile-Center, das größte Bürohaus von Wien, im Mai 2019 für mehr als 300 Millionen Euro an einen koreanischen Fonds. „Vor fünf Jahren wäre das Gebäude noch sehr schwer am Markt platzierbar gewesen“, sagt Franz Pöltl, Geschäftsführer der EHL Investment Consulting.
Schwieriges Pflaster
AG (VIG) wurde 2018 in Bosnien, im Baltikum und in Polen fündig, 2019 gab es
Als Zielland ist Österreich sehr beliebt.
keine Zukäufe. Derzeit buhlen VIG und
tes, sagt Andreas Hampel, Partner bei
Das Problem: Fonds finden in Österreich
Uniqa Insurance Group AG um diver-
Deloitte, der den Übernahmemarkt in
oft kein passendes Asset. „Die meisten
se Ost-Töchter der französischen AXA-
Österreich analysiert. „Zum einen sind
Unternehmen sind in Familienbesitz,
Versicherung mit einem voraussichtli-
rentable Investitionsobjekte schwierig
welche zu Unrecht oft negativ gegenüber
chen Dealwert von einer Milliarde Euro.
zu finden, weil das Bewertungsniveau,
Private-Equity-Fonds eingestellt sind.
In vielen Fällen kommt es auf die Grö-
zum Teil getrieben durch Private-Equi-
Private Equity haben oft eine negative
ße an: „In Österreich gibt es gerade im
ty-Investoren, sowie das niedrige Zins-
Nachrede, weil sie primär von Renditen
Technologiesektor sehr gute kleine und
niveau schon sehr hoch ist. Unterneh-
getrieben sind und daher etwas aggres-
mittelständische Unternehmen. Die-
men gehen selektiver vor als Fonds. Zum
siver im Markt agieren. Wichtig ist, dass
se sind geeignete Übernahmekandida-
anderen spiegeln M&A-Transaktionen
ein Unternehmen den richtigen Private-
ten für internationale Investoren, aber
die Zukunftsaussichten der Unterneh-
Equity-Investor mit der richtigen Stra-
meist zu klein, um selbst als Käufer von
men wider. Schwache Konjunkturpro
tegie findet, um das Unternehmen in
anderen
aufzutreten“,
gnosen, geopolitische Unsicherheiten
seiner aktuellen Phase zu unterstützen“,
sagt Thomas Zottl, Partner im globalen
wie der Brexit oder auch Protektionismus
meint Hampel. Dazu kommt, dass in Ös-
Transaktionsteam der Kanzlei Fresh-
stoppen Investitionen“, sagt Hampel.
terreich viele strategische Privatinvesto-
Unternehmen
fields Bruckhaus Deringer.
Finanzinvestoren haben indes einen
ren einen direkteren Zugang zum Markt
Anlagedruck und kaufen besonders im
haben. Die kaufen viel und erfolgreich
Durstige Private-Equity-Fonds
Immobiliensektor Objekte auf Teufel
und haben eine bessere Startposition als
Es gebe verschiedene Gründe für die
komm raus. Wobei Private-Equity-In-
internationale Fonds. Sogenannte Do-
Schwäche des heimischen M&A-Mark-
vestoren, wie der Name schon sagt, vor
mestic Deals sind in Österreich jedoch
48
FINANZPLATZ TRANSAKTIONEN
auch rückläufig. „Im Regierungspro-
der Transaktionen spüren auch Berater
Kohlen aus dem Feuer. Zu den größten
gramm der neuen türkis-grünen Regie-
und Anwaltskanzleien, die solche Deals
Kanzleien in Österreich zählten 2019
rung ist eine Verschärfung der Investi-
begleiten. Die Höhe des Beratungshono-
nach Anzahl der Deals Schönherr, Wolf
tionskontrolle für Nicht-EU-Erwerber
rars hängt meist vom Zeitaufwand und
Theiss und CMS, die jedoch alle mehr zu
geplant. Bei Erwerb von 25 Prozent und
damit von der Komplexität des Deals ab;
tun hatten als 2018.
mehr werden die Regeln verschärft. Die
nicht immer führen hohe Kaufpreise zu
Fünf Deals weniger verantwortete
Absenkung der Schwelle auf zehn Pro-
hohen Anwaltskosten. Neben den An-
Binder Grösswang, auch DLA Piper und
zent
Industriebereiche
wälten verdienen meist auch Finanzbe-
Cerha Hempel hatten weniger zu tun.
wird noch ein Thema für die Anwen-
rater, Wirtschaftsprüfer, Steuerexper-
Wer in Osteuropa Büros hat, profitiert
dung in der Praxis werden“, sagt Herbst.
ten, Ziviltechniker sowie Umweltcon-
zumindest von den dortigen steigenden
Der Ausverkauf österreichischen Know-
sulter an Unternehmenskäufen, insbe-
Transaktionen und von der Geschichte
hows soll so erschwert werden.
sondere an der Due Diligence im Vorfeld.
erfolgreicher Deals. Da hilft es nur, auf
Die Schwäche am M&A-Markt zieht
Die Anwälte von Herbst Kinsky hol-
besser Zeiten zu hoffen und die Dürre
aber noch weitere Kreise. Den Rückgang
ten als Rechtsberater der AMS AG die
für
sensitive
auszusitzen. n
#AMSOSRAM
ALLER ANFANG IST SCHWER D
ie letztlich erfolgreiche Übernah-
nehmen aufnehmen, um seine Finan-
die Wege leiten zu können. Die AMS AG
me von 59,9 Prozent des deutschen
zierungskosten zu senken.
konnte im Gegensatz zur Private-Equi-
Lichttechnikkonzerns Osram Licht AG
Die AMS AG rechnet im Sommer mit
ty-Konkurrenz ziemlich schnell eine
durch den heimischen Chip-Herstel-
dem Closing des Deals. „Sobald wir die
tragfähige Finanzierung auf die Beine
ler AMS AG im Dezember 2019 besser-
rechtliche Freigabe haben, können wir
stellen. Zwischen Osrams Veröffentli-
te ein eher maues Jahr der österreichi-
mit der Integration von Osram begin-
chung und der Legung des ersten Ange-
schen M&A-Bilanz gerade noch ein we-
nen. Da sind wir gut beschäftigt. Der-
bots durch die AMS AG vergingen sechs
nig auf. Das Gesamtfinanzierungsvolu-
zeit sind das noch zwei getrennte Un-
lange Monate mit einigen schlaflosen
men des Deals liegt bei 4,44 Milliarden
ternehmen“, sagt AMS-IR-Chef Moritz
Nächten. „Das war eine sehr intensive
Euro und wurde zur Gänze von den be-
Gmeiner. Auch eine Komplettübernah-
Zeit mit vielen Höhen und Tiefen verse-
gleitenden Banken UBS, HSBC und Bank
me steht in Zukunft im Raum. Für ei-
hen“, sagt Moritz Gmeiner.
of Amerika Meryll Lynch vorgestreckt.
nen Beherrschungsvertrag braucht die
Der hohe Retailanteil der Osram-Ak-
Ein ordentlicher Brocken Geld, den die
AMS AG 75 Prozent Zustimmung der
tionärsstruktur machte die Sache nicht
AMS AG nun teilweise über eine Kapi-
anwesenden Stimmen bei einer außer-
einfacher. Ausschlaggebend für den
talerhöhung zurückzahlen möchte. Bis
ordentlichen Hauptversammlung, um
letztendlichen Erfolg war das Absprin-
zu 1,65 Milliarden Euro will das Unter-
eine Komplettübernahme überhaupt in
gen jeglicher Mitbieter. Eine größere Rolle spielte auch das gemeinsame Auftreten mit dem Osram-Management, das die Übernahme goutierte und mit
1,65
dem „ein konstruktiver Deal geschlossen wurde“, wie IR-Chef Gmeiner sagt, der einige Erfahrungen während Übernahme gesammelt hat. „Wenn das Management die strategische Relevanz
Milliarden Euro will die AMS AG über eine Kapitalerhöhung aufnehmen und damit ihre Finanzierungskosten senken.
klar sieht und diese den Aktionären und dem Markt gegenüber kommunizieren kann, sollte man sich vor etwaigen Rückschlägen nicht abschrecken lassen“, sagt Gmeiner zusammenfassend.
49
#BANKEN
KOLUMNE
WILHELM CELEDA Vorstands vorsitzender Kathrein Privatbank AG
KOMMEN DIE BÄREN? Allen Unkenrufen zum Trotz
TOHUWABOHU BEI DER ANGLO AUSTRIAN BANK
war 2019 ein erfolgreiches Jahr in allen Assetklassen. Anleihen,
Die Anglo Austrian Bank AAB AG arbeitet
gervergleichen die Probleme der Vergan-
weil die Zentralbanken wieder
nach einem Lizenzentzug und dessen Auf-
genheit vollständig gelöst schienen. „So-
verstärkt zukauften, wodurch die
hebung durch die Europäische Zentral-
weit sich die FMA und EZB in ihrer Argu-
bank im November 2019 derzeit weiter am
mentation auf Vorwürfe der unzureichen-
Abbau ihres konzessionspflichtigen Be-
den Systeme der Bank in Zusammenhang
unten verzerrt wurde. Das dadurch
triebs. Die ehemalige Meinl Bank AG will
mit Geldwäsche oder interner Revision
weiterhin billige Geld unterstützte
sich aus dem Bankgeschäft zurückziehen
bezieht, liegen die relevanten Ereignis-
die ungebrochene Nachfrage nach
und sich zukünftig auf das internationa-
se mehrere Jahre zurück und haben we-
le Geschäft der Vermögensverwaltung in
nig mit dem Geschäftsmodell zu tun, das
den „Staaten der ehemaligen Donaumo-
die Bank heute betreibt und können so-
allem der Rezessionsangst vor dem
narchie“ fokussieren. Die Nachricht des
mit keine Grundlage für einen Entzug der
Trump’schen Handelskrieg und
Lizenzentzugs hatte die Bank unvorberei-
Konzession bilden“, sagte Vorstand Sami-
dem Brexit, mit einem Plus von
tet getroffen, zumal mit den letzten Anle-
ra Softic im November 2019 zum Börsianer.
Zinsen weiterhin um die Null linie oszillierten und das eigentlich vorhandene Risiko künstlich nach
Immobilien. Aktien haben sich den vorsichtigen Prognosen aufgrund zahlreicher Bedrohungen, vor
30 Prozent widersetzt. Eigentlich hat sich das Bild der Bedrohungen für 2020 für Aktien kaum verändert. Der Brexit wurde durch einen drohenden Nahostkonflikt ersetzt und die Stimmung um die steigende Angst, dass nach zwölfjährigem USBullenmarkt die Show nun wirklich vorbei ist, angereichert. Doch auch
ERSTE GROUP, RLB OÖ UND UNICREDIT BANK AUSTRIA PUNKTEN MIT ANLEIHEN
wenn die Vorsicht und damit ein
Die Erste Group Bank AG, die Raiffeisen-
besicherte Anleihe der RLB OÖ in Höhe von
wenig die Volatilität steigt, sind die
landesbank Oberösterreich AG (RLB OÖ)
500 Millionen Euro platziert. Und das bei
Chancen für ein gutes Aktienjahr
und die Unicredit Bank Austria AG haben
0,5 Prozent Zinsen und einer Laufzeit von
heuer wieder intakt, nicht nur weil
den Jänner 2020 dazu genutzt, hochvolu-
15 Jahren. Die Nachfrage war doppelt so
mige Anleihen zu emittieren. Das Umfeld
groß. Für Furore sorgte dann noch einmal
für Anleihen ist aktuell günstig, da institu-
die Erste Group Bank AG mit einer soge-
und die nachhaltig tiefen Zinsen
tionelle Investoren nach Rendite suchen.
nannten risikoreicheren Coco-Anleihe, die
mit im Vergleich dazu günstigen
Den Anfang machte die Erste Group Bank
bei einem Zinssatz von 3,375 Prozent zehn-
Kennziffern von Aktien sollten bei
AG mit einem Hypothekenpfandbrief in
fach überzeichnet war. Die Unicredit Bank
Höhe von 750 Millionen Euro, einer Ver-
Austria AG emittierte Ende Jänner erfolg-
zinsung von 0,1 Prozent und einer Laufzeit
reich einen Hypothkenpfandbrief mit ei-
von zehn Jahren. Innerhalb von zwei Stun-
nem Volumen von 500 Millionen Euro und
den war die mit hypothekarischen Krediten
einem Zinssatz von 0,25 Prozent.
ein US-Wahljahr bevorsteht, das die Märkte meistens positiv unterstützt. Auch die sinkende Rezessionsgefahr
einer selektiven Auswahl auch 2020 wieder dazu führen, dass sich Bären weiterhin gedulden müssen.
w.celeda@derboersianer.com
50
BRANCHE BANKEN
TICKER
Markus Tritthart neu in der Geschäftsführung der Raiffeisen Bausparkasse
+++ Erste Group arbeitet
BÖRSENGANG DER SOFTWARE ONE SPÜLT RAIFFEISEN GELD IN DIE KASSE Der erfolgreiche Börsengang der Software
eisen Informatik mit jeweils mehr als 45
mit Dateio an neuem Rabattsystem für George
+++ Anadi Bank bietet
One AG in der Schweiz mit einem Börsen-
Prozent beteiligt, die Aktionärin der Soft-
wert von 2,9 Milliarden Schweizer Franken
ware One AG ist. Von den 14,6 Prozent hat
spült der Raiffeisen Bank International AG
die Raiffeisen Informatik beim Börsengang
(RBI) und der Raiffeisenbank NÖ-Wien AG
6,7 Prozent veräußert. Insgesamt wurden
+++
Geld in die Kassen. Beide sind an der Raiff-
41,79 Millionen Aktien zu 18 Euro platziert.
T Rowe Price neuer
Kreditauszahlung innerhalb von ein bis zwei Stunden
Großaktionär der Bawag Group AG
TRADE REPUBLIC BANK: GÜNSTIG HANDELN MITTELS APP
+++ OeNB startet Finanztool „m€ins“ für Jugendliche
+++
Nach Deutschland rollt die Trade Repu-
Derivate über eine App am Handy han-
blic Bank ihr Geschäftsmodell des mo-
deln. An Kosten fällt pro Handelsge-
bilen Wertpapierhandels nun auch in
schäft ein Betrag von einem Euro an. Zu
Euro für CHF-Kredite in
Österreich aus. Kunden können provi-
den Kooperationspartnern gehören un-
Kroatien rückstellen
sionsfrei 7.300 Aktien, 500 ETFs, mehr
ter anderem die HSBC, Solaris Bank und
als 300 ETF-Sparpläne sowie 40.000
Blackrock.
Addiko Bank muss 8,7 Mio.
KARRIERE CYBERRISIKEN ALS EXISTENZIELLE GEFAHR Juraj Dvorak
Christoph Raninger
Martin Rauchenwald
STUDIE. Nicht einmal jede zweite Bank sieht sich weitgehend gewappnet, wenn es um Cyberrisiken
ist seit Jänner 2020 neuer Vorstand der Wiener Privatbank SE. Davor war er Aufsichtsrat der Bank und leitet nun als Vertreter des neuen Großaktionärs Arca das operative Geschäft.
übernahm Anfang Jänner 2020 als Vorstandsvorsitzender den Hebel bei der Wiener Privatbank SE. Er folgt Helmut Hardt, der mit Eduard Berger bislang eine Doppelspitze bildete.
lenkt seit 1. Jänner 2020 die Austrian Anadi Bank AG als neuer Vorstandsvorsitzender und Sprecher. Der 45-Jährige war lange als Berater in der Finanzbranche tätig.
geht. 67 Prozent der Banken fürchten den Verlust von Kundendaten, 53 Prozent verorten die Gefahr, nach einer Attacke nicht mehr erreichbar und handlungsfähig zu sein. 77 Prozent sehen die Notwendigkeit, zusätzliche Expertise für die Abwehr von Attacken einzuholen, 13 Prozent stehen bei diesem
Udo Birkner
Klaus Kumpfmüller
Hartwig Killmeyer
ist seit 1. Jänner 2020 Präsident des Verbands der österreichischen Landes-Hypothekenbanken. Der Vorstand der Hypo NOE Gruppe folgt dem 2019 verstorbenen AndreasMitterlehner nach.
wird neuer Generaldirektor der Hypo Oberösterreich AG. Der FMA-Vorstand (50) ist derzeit beurlaubt und wird das Amt nach einer von der EZB festgesetzten Cooling-off-Phase übernehen.
betreut seit Anfang Jänner 2020 als Leiter des Bereichs „Multinational Corporates Austria“ österreichische und multinationale Konzerne in der Unicredit Bank Austria AG.
51
Thema nach eigener Einschätzung sogar noch am Anfang. Zu diesen Ergebnissen kommt die Global Risk Survey 2019 des Beraters EY. „Fragmentierte und veraltete ITInfrastruktur ist auf den neuesten Stand zu bringen und zu sichern“, sagt EY-Partner Armin Schmitt.
#VERSICHERUNGEN
UNIQA IM UMBRUCH
Die Uniqa Insurance Group AG steht 2020 vor einem Konzern-
ende 2019 umstrukturiert. Nachdem 2016 die Vorstandsmit-
umbau. Für Vorstandschef Andreas Brandstetter wird es nach
glieder der drei Gesellschaften von 22 auf elf reduziert wurden,
2011 und 2016 der dritte in zehn Jahren Amtszeit. Konkret soll
kam es jetzt zu einer weiteren Minderung auf neun Vorstände.
der börsennotierte Mutterkonzern mit seinen beiden Tochter-
Von den Maßnahmen betroffen waren neben Sabine Usaty auch
gesellschaften Uniqa Österreich Versicherungen AG und Uniqa
Andreas Kößl, Zoran Visnjic und Johannes Porak aus den bei-
International AG in einer Gesellschaft zusammengeführt wer-
den Tochtergesellschaften. Neu eingezogen sind hingegen Wolf
den. Brandstetter will dadurch aufgrund des „stärkeren Wett-
Gerlach und Rene Knapp, die sich vorerst bei der Uniqa Öster-
bewerbs deutlich kundenorientierter, schlanker und effizien-
reich Versicherungen AG um die Bereiche Operations, Human
ter werden“. Einen Abschluss der Fusion plant die Versicherung
Resources und Marke kümmern. Wie es ab Herbst 2020 bei der
bis September 2020. Die behördliche Genehmigung dafür steht
Uniqa weitergehen soll, will Brandstetter zur Jahresmitte bei der
noch aus. Personell haben sich die Wiener bereits zum Jahres
Präsentation des Strategieprogramms Uniqa 3.0 verraten.
PENSIONSKASSEN MIT TOPPERFORMANCE Mit einer Performance von plus 11,79 Prozent erreichten die
und europäischen Notenbank als auch von den Aussichten der
überbetrieblichen Pensionskassen 2019 den drittbesten Wert
Besänftigung des Handelsstreits zwischen den USA und Chi-
seit Bestehen des Pensionskassensystems. Angesichts der
na positiv beeinflusst. Übers Jahr gerechnet, konnte 2019 das
schwachen Performance von minus 5,6 Prozent im Jahr davor
Anlagevermögen aller Pensionskassen um 13,4 Prozent auf
ist das Ergebnis Balsam für die Kassen. Einen wesentlichen
24,59 Milliarden Euro gesteigert werden. Hoffnung auf wei-
Beitrag dazu haben vor allem die erstarkten und besser funk-
tere Steigerungen sieht der Fachverband in der neuen Regie-
tionierenden Aktienmärkte geleistet. Laut dem Obmann des
rung, die laut ihrem Programm „ergänzend zur staatlichen
Fachverbands der Pensionskassen Andreas Zakostelsky waren
Pensionsvorsorge auch entsprechende Rahmenbedingungen
diese zuletzt sowohl von der Zinspolitik der amerikanischen
für die private Pensionsvorsorge schaffen“ will.
52
BRANCHE VERSICHERUNGEN
TICKER
Adesso neuer Digitalisierungspartner der Tiroler Versicherung Grund zum Jubeln hatten die besten Vertriebsmitarbeiter und -teams des letzten Jahres, die bei der Veranstaltung auch prämiert wurden.
+++ Exfinanzminister Löger wird Berater bei VIG
+++ Generali eröffnet neue
Die Wüstenrot Versicherung AG feierte am 15. Jänner ihren Jahresauftakt am Gut
Landesdirektion
Aiderbichl in Salzburg. Der Einladung von Vorständin Susanne Riess folgten
Kärnten-Osttirol
+++
insgesamt 550 Mitarbeiter.
Uniqa als erste Versicherung mit Ögut-Zertifikat ausgezeichnet
+++ Allianz startet Kooperation
CYBERVERSICHERUNGEN ALS NEUE FEUERVERSICHERUNG
mit Cleanvest
+++ VIG und Uniqa bieten um Ost-Töchter von Axa
Internetkriminalität liegt laut dem aktu-
cher Verträge abgeschlossen. „Das Inte-
ellen Allianz-Riskbarometer 2020 an der
resse ist groß“, wie die Versicherung er-
Spitze der größten Gefahren für die Ge-
klärt, dennoch geht es gerade bei der be-
schäftstätigkeit von Unternehmen. Die
sonders betroffenen Zielgruppe der klei-
österreichische Versicherungswirtschaft
nen und mittleren Unternehmen (KMU)
hat diesen Trend schon länger aufgenom-
schleppend voran. Dagegen ankämpfen
men. Da die Attacken sowohl auf Priva-
möchte auch der Vizepräsident des Versi-
te als auch auf Unternehmen zuneh-
cherungsverbands Österreich, Remi Vri
men, wird die Cyberversicherung des-
gnaud: „Cybercrime ist kein Delikt, das
halb branchenintern als Feuerversiche-
nur große Konzerne bedroht. Es ist wich-
rung des 21. Jahrhunderts bezeichnet.
tig, dass Österreichs KMUs, das Rückgrat
STUDIE. 120 Euro sparen die
Bei der Wiener Städtischen Versicherung
unserer Wirtschaft, erkennen, welche
Österreicher durchschnittlich
AG wurden insgesamt bereits 15.000 sol-
Bedrohung auf sie zukommt.“
pro Monat für die eigene Pen
ÖSTERREICHER SPAREN IM SCHNITT 120 EURO MONATLICH FÜR PRIVATE VORSORGE
sions- und Gesundheitsvorsorge. Gleichzeitig sind 94 Prozent der Ansicht, künftig mehr in ihre private Vorsorge investieren zu
KARRIERE
müssen. Zu diesem Ergebnis kam eine im Auftrag von S Versicherung und Erste Bank und Sparkassen durchgeführte IMAS-Studie. Bezo-
Michael Witsch
Kaspar Hartmann
Ingo Hofmann
übernahm mit 1. Jänner 2020 die Führung bei der Landesdirektion Steiermark der Wiener Städtischen Versicherung AG. Witsch (46) folgt damit Sonja Steßl, die in den Vorstand der Vienna Insurance Group wechselt.
ist mit Jänner 2020 in das Vorstandsteam der Helvetia Versicherungen AG aufgestiegen. Er übernimmt das Schaden-UnfallRessort von Thomas Neusiedler, der nunmehr als CEO der Versicherung agiert.
trat zu Jahresbeginn seine neue Funktion als Sprecher des Vorstands der Merkur Versiche rungen AG an. Der 49-Jährige ist Nachfolger von Gerald Kogler, der nach über zehn Jahren das Unternehmen verlässt.
gen auf die Finanzlücke zwischen den staatlichen Pflegeleistungen und den zukünftigen Pflegekosten
53
schätzen die Befragten einen Wert von durchschnittlich 1.566 Euro im Monat. Neben dem Wunsch, in der Pension finanziell abgesichert zu sein, rangiert das Thema Gesundheit an allererster Stelle.
#FONDS
KOLUMNE
HEINZ BEDNAR Präsident VÖIG
POSITIVE IMPULSE 2019 zog die Nachfrage nach Investmentfonds in Österreich stark
STARKES JAHR FÜR INVESTMENTFONDS Das Volumen der österreichischen In-
ein Plus von 20,63 Prozent. Bei den Ren-
vestmentfonds hat sich 2019 im Ver-
tenfonds erreichten in Euro veranlagte
gleich zum Vorjahr um 12,4 Prozent auf
Fonds 3,58 Prozent. Auf Einjahressicht
Prozent. Fonds werden immer
184,9 Milliarden Euro erhöht. Insgesamt
konnten auch die nachhaltigen Aktien-
beliebter und liefern angesichts
betrugen die Nettozuflüsse 3,59 Mil-
fonds mit einer Performance von plus
der rekordverdächtig tiefen Zinsen
liarden Euro. Die vermögenverwalte-
28,61 Prozent überzeugen, die nachhal-
herausragende Ergebnisse. Im
ten Fonds konnten ihr Volumen um 3,67
tigen Rentenfonds erzielten ein Plus von
Umfeld des erwarteten Anziehens
Milliarden Euro erhöhen, bei den Ren-
3,9 Prozent. Insgesamt hat Österreich 15
der globalen Konjunktur und der
tenfonds gab es indes Abflüsse von ei-
Fondsgesellschaften, die per Ende De-
Aussicht auf eine Fortsetzung der
ner Milliarde Euro. Nachhaltige Invest-
zember 2019 1.928 Wertpapierfonds, da-
lockeren Geldpolitik der Noten-
mentfonds konnten ihr Volumen gegen-
von 1.243 Institutionelle Fonds, verwal-
über dem letzten Jahr auf 10,55 Milliarden
teten. Die Konsolidierung am Markt setz-
Euro verdoppeln. Die beste Performance
te sich fort: Insgesamt wurden 272 In-
mit 32,63 Prozent erzielten Aktienfonds
vestmentfonds geschlossen und 304 fu-
mit Schwerpunkt Mittel- und Osteuro-
sioniert. Gleichzeitig wurden im vergan-
pa, Österreich-Aktienfonds kamen auf
genen Jahr 52 Fonds neu aufgelegt.
an. Das österreichische Fondsvolumen erhöhte sich gegenüber dem Jahresultimo 2018 um rund zwölf
banken bleiben Fonds attraktiv. Positive Stimuli könnten von den geplanten Initiativen der neuen österreichischen Bundesregierung zur Verringerung der Belastung der Kapitalertragsteuer (KESt) bei Fonds und zur Förderung der privaten Pensionsvorsorge ausgehen. Bei der beabsichtigten Wiedereinführung einer bestimmten Behaltedauer, ab der die Erträge steuerfrei bleiben sollen, und bei der eingeräumten garantiefreien Variante der Zukunftsvorsorge handelt es
FONDSFRAUEN MIT LEITFADEN FÜR MEHR DIVERSITÄT
sich um langjährige Forderungen
reich. Ziel ist eine geschlechtergerechtere Organisationskultur. Geht es nach den Fondsfrauen, ist der Anteil an Frauen, die fähig und willig sind zu führen, ebenso groß wie der Anteil der Männer. Entschei-
der Fondsbranche. Wir stehen den
Die österreichischen Fondsfrauen haben
dungen zu einer nachhaltigen Verände-
angekündigten Verbesserungsvor-
einen Leitfaden zur Erhöhung weiblicher
rung der Unternehmenskultur werden je-
Beteiligung an Führungsaufgaben ausge-
doch auf oberster Managementebene ge-
arbeitet. „Führung braucht Frauen“ be-
troffen, und die ist zum Großteil männlich
schreibt, wie talentierte Frauen in ein Un-
besetzt. Zu den Empfehlungen der Fonds-
ternehmen kommen, wie sie auf ihrem
frauen zähle es deshalb, konkrete Ziele
Weg nach oben unterstützt werden kön-
für den Frauenanteil im Unternehmen auf
nen und wie mitgeholfen werden kann,
allen Managementebenen zu setzen, den
dass sie in ihren Führungspositionen er-
Recruitingprozess zu überdenken, Unter-
folgreich sind. Der Code of Conduct richtet
stützung bereitzustellen und das Thema
sich an alle Finanzunternehmen in Öster-
Teilzeit zu entschärfen.
schlägen positiv gegenüber und werden unsere Expertise gerne einbringen. Besonders die angedachte KESt-Befreiung für ökologische, nachhaltige und ethische Investments könnte eine Vorbildwirkung für ganz Europa entfalten. h.bednar@derboersianer.com
54
BRANCHE FONDS
TICKER
Erste Asset Management vereinheitlicht und vereinfacht Fondsnamen
+++ Die Sieger freuten sich über Auszeichnung und Pokal, sie feierten mit 250 geladenen Gästen.
Am 14. November 2019 kürte das „Geld-Magazin“ im Park Hyatt beim Österreichischen Dachfondsaward zum 19. Mal in Folge die besten Vermögensverwalter. Die Trophäen wurden in 13 Kategorien an 39 Dachfonds
Allianz Infrastructure Fonds sammelt 860 Millionen Euro ein
+++ Blackrock setzt auf Nachhaltigkeit und macht Unternehmen Druck
+++
verliehen. 377 Dachfonds waren zur Wahl angetreten.
Der Name Kames Capital verschwindet vom Markt
+++
RASANT: SCALEABLE CAPITAL VERWALTET BEREITS ZWEI MILLIARDEN EURO Scaleable Capital, ein digitaler Vermö-
che Kundendepot ist 30.000 Euro schwer.
gensverwalter, der seit 2016 auch in Ös-
Mehr als ein Drittel des verwalteten Ge-
terreich eine ETF-basierte Vermögens-
samtvermögens liegt in Portfolios mit ei-
verwaltung anbietet, knackte Ende des
nem Volumen von mehr als 100.000 Euro.
Jahres 2019 die Zwei-Milliarden-Euro-
Sparpläne sind auf Scaleable auch en
Marke an betreuten Kundengeldern. Das
vogue: Jeder zweite Kunde spart monat-
vom Österreicher Florian Pruckner mitge-
lich 400 Euro. Darüber fließen Scaleable
gründete Fintech konnte die „Assets un-
Capital jährlich mehr als 100 Millionen
der Management“ innerhalb von 18 Mo-
Euro zu. Die Kundendepots werden über
naten verdoppeln. Das durchschnittli-
die Baader Bank in Deutschland geführt.
Doppelt so viel wie 2018: FMA veröffentlichte 2019 97 Investorenwarnungen
+++ Art-Invest Real Estate erwirbt WohnhochhausProjekt „The Metropolitan“
STEUER AUF AKTIEN VERHINDERT INVESTMENTS STUDIE. Die Kapitalertragssteuer auf Wertpapierinvestments in der Höhe von 27,5 Prozent schreckt einige österreichische Anleger davon ab, in Fonds, Aktien oder Anleihen zu investieren. Das hat eine Studie von Integral im Auftrag der Erste Bank Österreich AG ergeben. 82
KARRIERE
Prozent der Befragten wollen heuer durchschnittlich 6.000 Euro veranlagen. 63 Prozent sind dabei weiterhin Fans des Sparbuchs.
Silvia Cova
Andreas Hecker
Alexander Lichtenberg
ist seit November 2019 im Assetmanagement der Zürcher Kantonalbank Österreich AG und wird als Portfoliomanagerin die Asset Allocation der Bank aktiv mitgestalten und Kundenman date betreuen.
übernahm mit 2. Jänner 2020 die Leitung des Großkundengeschäfts für Österreich und Deutschland von Axa Investment Managers. Davor war er bei BNP Paribas Asset Management und Blackrock.
ist seit Anfang Jänner 2020 neues Vorstandsmitglied bei Union Investment und vergrößert den Vorstand auf vier Personen. Der 53-Jährige wird für die Segmente Infrastruktur und Fondsdienstleistungen zuständig sein.
55
15 Prozent, die überhaupt keine Wertpapiere besitzen, würden diese Veranlagungsform wählen, wenn es die Steuer nicht geben würde. 53 Prozent all jener, die schon Wertpapiere besitzen, würden ohne KESt verstärkt in Fonds, Aktien und Anleihen investieren.
#AKTIEN
KOLUMNE
BETTINA SCHRAGL Head of Investor Relations Immofinanz AG
AUFSICHTSRATSWAHL KOMMT ÖFTER Das Jahr ist noch jung, doch die Hauptversammlungssaison rollt schon an. Diese wird heuer unter anderem vor dem Hintergrund der erstmals zur Abstimmung kommen-
WEITERE MARINOMED-AKTIONÄRE MIT TEIL-EXIT Bei der Marinomed Biotech AG haben im
die
Jänner 2020 drei Kernaktionäre einen
AG, eine Tochter der RLB Oberösterreich
Teil ihrer Beteiligung zu Geld gemacht.
AG, 115.000 Aktien für insgesamt 10,93
auch was die Wahl von Aufsichts-
Insgesamt 105.000 Aktien der Acropo-
Millionen Euro verkauft. Beide Male fun-
räten anbelangt, könnte sich eine
ra Beteiligungs, der Vetwidi Forschungs-
gierte die Erste Group Bank AG als Sole
Änderung anbahnen. So hat es
holding und der BVT Beteiligungsverwal-
Bookrunner, die den Preis jeweils auf 95
tung und Treuhand, die lange vor dem
Euro festlegte. 17,84 Prozent des Grund-
Börsengang im Februar 2019 an Bord ge-
kapitals wurden dadurch verkauft, der
für Hauptversammlungspunkte
wesen waren, wurden für 95 Euro je Aktie
Streubesitz erhöht. Der Aktienkurs des
auf Schiene gebracht. Betroffen
verkauft. Der Erlös: 9,98 Millionen Euro.
Wiener Biotech-Unternehmens steiger-
sind vor allem österreichische und
Bereits im Oktober 2019 hatten die Groß-
te sich seit dem Börsengang im Februar
aktionäre AWS Mittelstandsfonds und
2019 von 75,50 auf über 100 Euro.
den Vergütungspolitik interessant, und wie wohlwollend diese von den Investoren angenommen wird. Aber
jedenfalls der mächtige Aktionärsberater ISS in seinem jüngsten Update zur Empfehlungspolitik
deutsche Unternehmen, denn hier ist die Wahl eines Aufsichtsrats per
Invest
Unternehmensbeteiligungs
Gesetz für fünf Jahre möglich. Dies sei allerdings international zu lang, Investoren wollen das Gremium mit dem Mittel der (Wieder-)Wahl öfter zur Rechenschaft ziehen, argumentiert ISS und beruft sich dabei auf eine Umfrage, wonach 52 Prozent
VOESTALPINE MIT GEWINNWARNUNG
der befragten europäischen Investo-
Mitte Dezember 2019 verkündete Voestal-
te 2019 wieder etwas erholt. Die Analys-
ren für einen jährlichen Wahlmodus
pine-Vorstandschef Herbert Eibenstei-
ten sind zum Jahresbeginn 2020 gespalte-
sind. Gesetz hin oder her, mit dem
ner die zweite Gewinnwarnung innerhalb
ner Meinung, wie es weitergeht. Während
ISS-Schwenk wird es mit dem Fünf-
von zwei Monaten. Für den Linzer Stahl-
Bastian Synagowitz von der Deutschen
konzern läuft es aufgrund der schwächeln-
Bank AG die Voestalpine-Aktie von Halten
den Automobilkonjunktur, von Manage-
auf Kaufen einstufte, machte Alain Gabri-
jahreszeitraum gewechselt werden,
mentfehlern am US-Standort und höhe-
el von Morgan Stanley genau den entge-
um eine „Against“-Empfehlung
ren Rohstoffkosten derzeit alles andere als
gengesetzten Schritt. Markus Remis von
von ISS (ab 2021) zu vermeiden.
gut. Dazu kam, dass die Voestalpine AG im
der Raiffeisen Centrobank AG empfiehlt,
Dezember noch eine Kartellstrafe in Höhe
die Aktie der Linzer zu halten. Herbert
von 65,5 Millionen Euro begleichen muss-
Eibensteiner meinte bereits im Dezember,
te. Der Aktienkurs hat sich trotz der Nach-
dass man sich jedenfalls auf ein weiteres
richten seit dem Tiefpunkt zur Jahresmit-
schwieriges Jahr einstellen müsse.
jahresrhythmus bei Unternehmen mit großem Streubesitz nun bald vorbei sein und es wird auf den Vier-
Und dabei wird es wohl auch nicht bleiben, denn ISS will den Zeitraum mittelfristig noch weiter absenken.
b.schragl@derboersianer.com
56
BRANCHE AKTIEN
TICKER
SBO und Cleen Energy müssen Firmenwert korrigieren
TTTECH AUTO NEUER IPO-KANDIDAT
+++ Gesamter Wolford-Vorstand tritt zurück
+++
Mit der TTTech Auto AG gibt es einen neu-
unabhängig bleiben, an der Börse hätten
en IPO-Kandidaten für die Wiener Börse.
wir diesen Ausweis von Unabhängigkeit
Polytec will neuen
Das Software-Unternehmen mit Spe-
und Transparenz.“ Zusätzlich will Kopetz
zialisierung auf automatisiertes Fahren
die Wiener Börse als Türöffner für sei-
Standort in Südafrika
ist dafür bereits mit Investoren im Ge-
ne Branche nutzen. „Österreich und die
spräch. Der Börsengang soll in zwei bis
Wiener Börse könnten eine Vorreiterrol-
Agrana investiert 4,3 Mio.
drei Jahren kommen. Mit zehn Prozent
le im Industrial-Tech-Segment überneh-
Euro in F&E-Standort
beteiligt an der Tochtergesellschaft der
men. Potenzial von Unternehmen gibt es
TTTech Group ist bereits die B&C Innova
hier genug. Damit die Transformation zu
tion Investments, die auch an der Fre-
einer ökosozialen Digitalwirtschaft funk-
quentis AG Anteile besitzt. Für den CEO
tioniert, brauchen wir aber einen starken
der Software-Schmiede Georg Kopetz soll
Kapitalmarkt.“ Ein Zweitlisting an der
der Börsengang kein Ziel, sondern Mittel
New Yorker Nasdaq hält er darüber hin-
zum Zweck sein: „Wir wollen neutral und
aus ebenfalls für möglich.
+++
+++ Sanochemia geht von Börse, HTI schlittert in Konkurs
+++ Budapester und Wiener Börse verlängern Kooperation bis 2026
+++
POST GEHT MIT BANK99 IN DEN MARKT
Staatsdruckerei kämpft um Notierung
Die Österreichische Post AG (Post) hat
te. Damit tritt die Bank99 in direkte Kon-
mit „Bank99“ einen Namen für ihre Bank
kurrenz zur Bawag PSK und allen weite-
gefunden. Nach der Scheidung von der
ren Kreditinstituten. Neben Girokonten,
Bawag PSK führt die Post ab 1. April 2020
Zahlungsverkehr, Kreditkarten und De-
mit frischem Wind das Finanzgeschäft
bitkarten soll es auch Sparprodukte ge-
STUDIE. Mit 68 Prozent glauben über
fort. Die Zahl 99 bezieht sich dabei auf 99
ben. Künftig sollen die Produkte in allen
zwei Drittel der Vorstandschefs
Prozent der heimischen Bevölkerung, die
1.800 bestehenden Geschäftsstellen an-
österreichischer Unternehmen an
Post-Boss Georg Pölzl ansprechen möch-
geboten werden.
einen Rückgang der Wirtschafts-
PESSIMISTISCHE VORSTANDSCHEFS
wachstumsrate für das neue Jahr. Letztes Jahr lag diese Prognose bei 29 Prozent, 2018 bei fünf Prozent. Das ist abzulesen in der 23.
KARRIERE
Global-CEO-Umfrage von PWC. Im internationalen Vergleich zeigen sich die Österreicher mit ihren Aussagen besonders pessimis-
Peter Oswald
Anna Grausgruber
Silvia Azzali
wird ab Mai 2020 neuer Vorstandsvorsitzender der Mayr-Melnhof Karton AG. Dort tritt der 57-Jährige in die Fußstapfen von Wilhelm Hörmanseder, der nach 18 Jahren im Vorstand in den Ruhestand geht.
ist seit 1.Jänner 2020 neue Leiterin des Bereichs Investor Relations bei der Wienerberger AG. Die 30-Jährige ist seit 2017 im Betrieb tätig. Sie folgt Klaus Ofner, der als Head of Corporate Development neue Aufgaben übernimmt.
wurde im November 2019 neu in den Vorstand der Wolford AG berufen. Als Chief Commercial Officer kümmert sich Azzali (48) seitdem um die Bereiche Sales und Merchandising sowie Marketing und Design.
tisch. Global betrachtet, glauben 53 Prozent an ein gedämpftes Wirtschaftswachstum. An einen Anstieg
57
glauben in Österreich zwölf Prozent der befragten Unternehmenslenker. Der wichtigste Markt bleibt laut deren Angaben weiterhin mit einem Vorsprung von über 39 Prozent Deutschland.
#IMMOBILIEN
RONNY PECIK FUNKT ZWISCHEN S IMMO AG UND IMMOFINANZ
Investor Ronny Pecik und sein Geschäftspartner Norbert Ket-
zent. Größter Aktionär bleibt die Immofinanz AG dennoch. Für
terer haben ihre Anteile bei der S Immo AG in den letzten Mo-
den Vorstandsvorsitzenden der S Immo AG, Ernst Vejdovszky,
naten auf rund 14,24 Prozent aufgestockt. Nachdem sie im Ok-
bedeutete die Kapitalerhöhung hingegen frisch gewonnenes
tober 2019 einen 10,13-Prozent-Anteil von der Vienna Insu-
Geld in der Höhe von 148,89 Millionen Euro. Die dafür platzier-
rance Group AG gekauft hatten, nutzten sie eine Kapitalerhö-
ten knapp 6,69 Millionen Aktien entsprechen rund zehn Pro-
hung der S Immo AG im Jänner 2020 für einen weiteren Zukauf.
zent des Grundkapitals. Durchgeführt wurde diese mittels ei-
Fusionsgespräche zwischen der S Immo AG und der Immofi-
nes beschleunigten Platzierungsverfahrens ohne Bezugsrecht.
nanz AG wurden währenddessen auf Eis gelegt. Zusätzlich ver-
Ein Prospekt war aus diesem Grund nicht nötig. Unterstützung
ringerte sich aufgrund der genannten Kapitalerhöhung der An-
holte sich das Immobilienunternehmen bei der Emission von
teil der Immofinanz AG an der S Immo AG von 29,1 auf 26,5 Pro-
JP Morgan Securities und der Erste Group Bank AG.
NEUAUSRICHTUNG BEI WARIMPEX Die Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG steht vor einem
Airbnb, die stark an Bedeutung gewinnen. Ein reines Büroim-
Komplettumbau und will vom Hotel- ins Bürogeschäft um-
mobilien-Unternehmen wird es dennoch nicht, wie Jurko-
steigen. Gleich bleiben soll einzig der regionale Fokus, der wei-
witsch erklärt: „Wir behalten das Hotel Crown Plaza in Sankt
terhin in Zentral- und Osteuropa auf den Märkten Polen und
Petersburg. Und wir haben ein Hotel in Darmstadt erworben,
Russland liegt. Gründe für die Neuausrichtung sehen die bei-
das wir nun umbauen. Bei beiden haben wir Grundstücke dazu
den Haupteigentümer und Vorstände Franz Jurkowitsch und
erworben, auf denen wir Bürogebäude errichten.“ Abgesehen
Daniel Folian in der immer größer werdenden Konkurrenz am
davon sollen von allen neuen Büroimmobilien künftig zehn
Hotelmarkt. Dazu gehören auch Branchenentwicklungen wie
bis 20 Prozent auf Co-Working-Spaces entfallen.
58
BRANCHE IMMOBILIEN
TICKER
Immofinanz und Unicredit Ort des Geschehens: Das dreitägige Event fand im Kongress center Kitzbühel statt.
schließen LangfristFinanzierung ab
+++ CA Immo AG platziert Anleihe mit 500 Millionen Euro Volumen
Zwischen dem 20. und 22. November 2019 fand die achte Auflage des Re.Comm Real Estate Leader’s Summit in Kitzbühel statt. Der Einladung in die Gamsstadt folgten rund 255 Manager aus der Immobilienbranche.
+++ Sechsjährige UBM-Anleihe mit 120 Millionen Euro Volumen erfolgreich platziert
+++ Oberösterreichische Swietelsky Baugesellschaft
INVESTMENTMARKT MIT NEUEM REKORDWERT
in AG umfirmiert
+++ Signa verkauft Zalando
Der
österreichische
Investmentmarkt
Schweizer Immobilieninvestor Eastern
hat nach einem Anstieg von über 50 Pro-
Property Holdings holte sich drei Bü-
zent im Jahr 2019 einen neuen Rekord-
rogebäude am Quartier Belvedere beim
wert erreicht. Insgesamt wurden Trans-
Wiener Hauptbahnhof. Stärkste Anlage-
aktionen in der österreichischen Immo-
klasse waren erneut Büroimmobilien, die
bilienbranche im Wert von rund sechs
rund 31 Prozent aller Investments aus-
Milliarden Euro abgewickelt. Starker
machten. Geschäftsführer der EHL In-
Treiber waren vor allem die vielen Groß-
vestment Consulting, Franz Pöltl, sieht
transaktionen mit Volumina von über
den Grund für das nicht enden wollen-
100 Millionen Euro. Auf sich aufmerk-
de Interesse nach Immobilien vor allem
sam machten vermehrt Investoren aus
in der Niedrigzinsphase: „Die Entschei-
Korea oder der Schweiz. Das Hilton Vien-
dung der Europäischen Zentralbank, an
na am Wiener Stadtpark wurde beispiels-
ihrer bisherigen Zinspolitik längerfristig
weise um rund 334 Millionen Euro an ein
festzuhalten, hat die Nachfrage nach Im-
koreanisches Konsortium verkauft. Der
mobilieninvestitionen noch verstärkt.“
Tower in Berlin
+++ Porr überlegt Emission einer Hybridanleihe
+++ Wienerberger zieht in neues Headquarter The Brick
FRAGE NACH IMMOBILIEN WEITERHIN UNGEBROCHEN STUDIE. Die Immobilienbranche gilt weiterhin als attraktive Anlageklasse und erfreut sich hoher Nachfrage. Das bestätigt der aktuelle Bericht zur Umfrage „Emerging Trends in Real Estate 2020“ von
KARRIERE
PWC Austria mit dem Urban Land Institute. Auf Platz eins im Ranking der beliebtesten Bereiche in der Immobilienanlage und -entwicklung steht demzufolge die Logistik.
Kevin Töpfer
Sascha Nevoral
Markus Mendel
übernahm mit 1. Dezember 2019 die Geschäftsführung bei der Buwog Group. Der 40-jährige studierte Jurist folgt damit Clemens Taschee, der das Unternehmen mit Februar 2020 verlässt.
ist seit November 2019 bei der 3SI Immogroup Leiter für den Bereich Wohnbau. Davor war der 50-jährige Wiener Geschäftsführer bei der 6B47 Austria und der Sorealis Entwicklungs- und Verwertungs GmbH.
wurde zu Jahresbeginn zum neuen Geschäftsführer der EHL Investment Consulting bestellt. Mendel (36) ist seit 2015 im Unternehmen tätig und war zuletzt in leitender Position im Bereich Transaktionsberatung.
Beliebteste Stadt Europas ist 2020 Paris, wo das gesamte öffentliche Verkehrsnetz bis 2030 beinahe
59
verdoppelt wird. Wien, als Stadt mit der höchsten Lebensqualität weltweit, gilt für Investoren hingegen als uninteressanter Markt, da Leerstandsquoten niedrig und die Mietpreise stabil sind.
#BERATER
KOLUMNE
PETER BARTOS Partner und Geschäftsführer BDO Austria
FAMILIENUNTERNEHMEN IM WANDEL Familienunternehmen
DIE ÖKOSOZIALE WENDE
sich
zu investieren. Drei Viertel wollen in den
derzeit im Wandel. Diversifikation und
befinden
nächsten zwei Jahren innovativer wer-
die Aus- sowie Weiterbildungen der ei-
den. Hierbei spielen auch die Expansion
genen Mitarbeiter gewinnen immer mehr
sowie das Wachstum eine tragende Rol-
In ihrem Programm propagiert
an Bedeutung. Diese Resultate lieferte
le. In weiterer Folge ist auch die Firmen-
die neue Bundesregierung eine
eine Studie von KPMG, die sich mit 1.600
übernahme ein zentrales Thema. Hierbei
ökosoziale Marktwirtschaft. Steu-
Familienunternehmen in ganz Euro
hat Pricewaterhouse Coopers (PWC) eine
erliche Maßnahmen sollen eine
pa
Bereitschaft,
internationale Studie durchgeführt, die
sich ständigen Veränderungen anzupas-
angibt, dass 41 Prozent der nächsten Ge-
die soziale Verträglichkeit und die
sen, hat bei vielen Betrieben dazu ge-
neration (Next Gens) eine Führungspo-
Wettbewerbsfähigkeit Österreichs
führt, dass sie über Jahrzehnte oder so-
sition im Familienunternehmen anstre-
gelegt werden. Das ist gut, denn die
gar Jahrhunderte am Markt erfolgreich
ben. Ein Großteil der Next Gens, nämlich
Entlastung des Faktors Arbeit ist das
sein konnten“, sagt KMPG-Partner Peter
70 Prozent, ist schon fixer oder wichtiger
Hummer. Dabei sprechen sich 67 Prozent
Bestandteil des Unternehmens. Außer-
dafür aus, weitere Märkte zu erschließen
dem sind die Next Gens Verfechter des di-
Österreich ist ein kleines Land,
und das Angebot zu erweitern, um wei-
gitalen Wandels und sehen dies auch als
das weder durch seine Rohstoffe
terhin wettbewerbsfähig bleiben zu kön-
ihre Stärke an. Den Mut und die Visionen,
noch durch seine Größe, sondern
nen. Zusätzlich ist es für einige befragte
die die Next Gens mit sich bringen, soll-
Unternehmen, 25 Prozent, maßgeblich,
ten die bestehenden Familienunterneh-
in neue Innovationen und Technologien
men laut PWC als Chance nutzen.
entscheidende Rolle spielen. Ein besonderes Augenmerk soll auf
Gebot der Stunde, um die Kaufkraft, den sozialen Frieden und unsere Wettbewerbsfähigkeit zu erhalten.
nur eingebunden in eine starke Europäische Union im internationalen Wettbewerb punkten kann. Wir
beschäftigte.
„Diese
müssen rasch zu einem klimaneutralen Österreich werden, ein attraktives Urlaubsland bleiben und unsere Exportwirtschaft stärken. Steuern können eine wichtige Rolle spielen, denn sie haben einen hohen
ÖSTERREICHS CEOS SEHEN SCHWARZ
Aufmerksamkeitsgrad. Allerdings
Die Topmanager Österreichs starten mit
sammenhang sind es vor allem die der-
sollte die Treffsicherheit steuerli-
pessimistischen Aussichten in das neue
zeitigen Bedrohungen durch mangeln-
cher Maßnahmen nicht überschätzt
Jahrzehnt. Dabei geben 68 Prozent der
des Fachpersonal und globale Konflikte,
werden und eine gewisse Gelassen-
CEOs an, dass es zu einem Rückgang des
welche die Stimmung drücken. Hierbei
Wirtschaftswachstums kommen werde.
könnten Unternehmen mit eigenen Fort-
Bleibt zu hoffen, dass die ökosoziale
Dies stellt ein absolutes Rekordtief dar,
und Weiterbildungsangeboten einiges lö-
Wende gelingt, denn wie schön wäre
welches so seit 2009 nicht mehr verzeich-
sen, jedoch sind es auch hier nur 21 Pro-
es, in einem ökonomisch erfolgrei-
net wurde. Im internationalen Vergleich
zent der österreichischen CEOs, die ange-
chen Vorzeigeland zu leben, in dem
sind es sogar noch weniger. Nur 27 Pro-
ben, dass Fortschritte bei den Weiterbil-
zent der weltweit von PWC befragten Ma-
dungsprogrammen verzeichnet werden.
heiten friedlich miteinander leben.
nager der „CEO Survey“ gehen von einer
Außerdem haben die Topmanager Angst
positiven Wirtschaftslage in den nächs-
vor Protektionismus, denn diese liegt mit
p.bartos@derboersianer.com
ten zwölf Monaten aus. In diesem Zu-
26 Prozent auf Platz eins.
heit vorherrschen, damit keine Verwaltungsmonster kreiert werden.
die Menschen im Einklang mit der Natur und den demokratischen Frei-
60
BRANCHE BERATER
REBRANDING FÜR UNTERNEHMENSBERATUNG KEARNEY
TICKER
BDO-Austria-Umsatz steigt im Vorjahr auf 84,4 Millionen Euro
+++
Ein neues Jahrzehnt hat begonnen, und
Mitarbeiter eng in den Entwicklungspro-
dies nahm die global tätige Unterneh-
zess einzubinden. Mit diesem neuen Bran-
mensberatung Kearney, früher bekannt
ding will die Firma noch präziser und per-
als A. T. Kearney, zum Anlass, ein großes
sönlicher zeigen, wer sie ist und wo sie als
Rebranding des eigenen Unternehmens zu
Unternehmen hinmöchte.
implementieren. In diesem Zuge wurden
Diesbezüglich wurden auch schon einige
+++
neue Markenschwerpunkte ausgearbeitet,
Akzente gesetzt. Zum Beispiel verzichtet
welche die Bereiche professionelle Team-
die Firma komplett auf Stock-Fotografie
2020 laut EY-Analyse
arbeit, einzigartige Unternehmenskultur
und verwendet nur noch die Fotos der ei-
und Echtheit in den Mittelpunkt stellen.
genen Mitarbeiter. Das „A. T.“ stand üb-
Um ein optimales Ergebnis zu bekommen,
rigens für Andrew Thomas, dem ersten
entschied sich das Unternehmen dazu, die
geschäftsführenden Partner in Chicago in
eigenen Klienten, ehemalige sowie aktive
den 1935er-Jahren.
PWC-Studie: Globale CEO-Wachstumsrate liegt bei 2,4 Prozent
21.000 neue Arbeitsplätze in Österreich
+++ Freundlichkeit und Personalisierung führen laut KPMG zu Kundenbindung
+++
SCHLECHTES KLIMA BEI ÖSTERREICHS MITTELSTAND
PWC steigert Umsatz in Österreich auf 155,8 Millionen Euro
Das Geschäftsklima des österreichischen
erkennen, und lediglich sieben Prozent
Mittelstands ist zum zweiten Mal in Fol-
schließen eine rückläufige Wirtschaft
ge deutlich gesunken. Grund dafür sind
aus. Positiv zu bewerten ist, dass 69 Pro-
laut dem EY-Mittelstandsbarometer drei
zent davon ausgehen, dass sich das eige-
Hauptbedrohungen, die den Unterneh-
ne Unternehmen stabil entwickeln wird,
mern zu schaffen machen. Die meistge-
und nur neun Prozent erwarten negati-
nannten Probleme sind der Fachkräfte-
ve Entwicklungen. Dies ist auch daran zu
mangel mit 69 Prozent, der prognosti-
erkennen, dass die heimischen Betriebe
zierte Wirtschaftsabschwung mit 43 Pro-
kostensenkende Maßnahmen anstreben
zent und der zukünftige starke Wettbe-
und die geplanten Investitionen noch-
werb mit 38 Prozent. Außerdem ist der
mals überprüfen. Erfreulich dagegen ist,
Klimawandel ein ständiger Begleiter,
dass jedes vierte Unternehmen angibt,
62 Prozent von einer stabilen
der von 25 Prozent als Gefahr eingestuft
die Investitionen in den nächsten sechs
Wirtschaftslage aus. Gleichzeitig
wird. Des Weiteren geben 51 Prozent der
Monaten steigern zu wollen, weitere 67
rechnen auch nur 19 Prozent mit
Befragten an, eine mögliche Rezession zu
Prozent wollen ihr Niveau halten.
INDUSTRIEUNTERNEHMEN SIND GUTER DINGE STUDIE. Die heimischen Industrie unternehmen blicken relativ optimistisch in die Zukunft. Von den befragten Unternehmen gehen
einer schlechteren Auftragslage als im Vorjahr. Anders schaut es bei den Vorbereitungen für einen potenziellen Abschwung aus. Drei Viertel der befragten Unternehmen
KARRIERE
sehen sich noch nicht ausreichend vorbereitet. Die bevorzugten Maßnahmen spielen sich laut Industriestudie von Contrast EY Parthenon
Kurt Fischer
Martin Lehner
Walther Pitscheneder
ist seit 1. Jänner 2020 Teil der Geschäftsführung von KPMG. Zu den Schwerpunkten des studierten Betriebswirts zählen Unternehmensverkäufe und Kapitalsuche.
ist seit Mitte Oktober neuer Leiter der Steuerberatung bei Ernst Young am Standort Linz. Der 35-Jährige ist auf internationales Unternehmenssteuerrecht und M&A-Projekte spezialisiert.
ist ab Jänner 2020 Associate Partner des Beraterteams Advicum Consulting. Sein Branchenschwerpunkt liegt im Bereich der Industrie, der Beraterfokus auf Strategieprozessen.
61
im Bereich der Kosteneinsparungen sowie bei der Effizienzsteigerung ab. Außerdem setzen die befragten Unternehmen vor allem auf die Digitalisierung, die in den Bereichen Robotics, Machine-Learning und Internet of Things Fortschritte machen soll.
#RECHT
KOLUMNE
ALBERT BIRKNER Managing Partner Cerha Hempel
TRANSPARENZ FÜR JEDERMANN
BANK AUSTRIA GEGEN 3 BANKEN VOR GERICHT Die Unicredit Bank Austria AG (Bank Aus-
richt Graz weiter. Am Schauplatz Landes-
tria) kämpft derzeit landesweit an drei Ge-
gericht Linz sind keine weiteren Sitzungen
richten gegen die 3 Banken Gruppe. Grund
zwischen Oberbank AG und Bank Austria
dafür sind die im letzten Jahr bei den Haupt-
mehr geplant. Hier wird nach Wortgefech-
versammlungen der Regionalbanken ge-
ten gerade das Urteil verfasst. Mit einem
forderten Überprüfungen von Kapitalerhö-
Entscheid kann nicht vor April 2020 ge-
hungen sowie ein weiterer Aufsichtsrats-
rechnet werden, wie das Gericht bestätigt.
Rechtsträger nach dem Regis-
sitz bei der Oberbank AG. Da die Mitglie-
Richterin Christina Schenk geht davon aus,
tergesetz ihre wirtschaftlichen
der der 3 Banken Gruppe einen Übernah-
dass das Verfahren aber ohnehin bis zum
Eigentümer gegenüber dem
meversuch wittern und den Forderungen
Obersten Gerichtshof gehen wird, „egal
Wirtschaftliche-Eigentümer-
nicht nachgehen wollten, sollen jetzt die
wie ich in diesem Fall in Linz entscheide“.
Gerichte entscheiden. Beim Prozess rund
Für die Bank für Tirol und Vorarlberg AG gilt
um die BKS Bank AG hat Richter Christof
es, vorerst auch abzuwarten. Am Landes-
scherichtlinie basieren. Durch die
Pollak vom Landesgericht Klagenfurt mitt-
gericht Innsbruck startete die Verhandlung
Umsetzung soll die Prävention von
lerweile einen Unterbrechungsbeschluss
im Jänner 2020 als letzte der drei. Nach der
Terrorismusfinanzierung verschärft
verfasst. Er will auf das ebenfalls gestartete
ersten Sitzung wurde auf unbestimmte Zeit
und anhängige Firmenbuchverfahren war-
vertagt. Auch hier wird angedacht, die Ver-
ten. Sollten die Parteien Einspruch dagegen
handlung zu unterbrechen, wie das Gericht
erheben, geht es hier beim Oberlandesge-
auf Nachfrage bestätigt.
Seit dem 15. Jänner 2018 müssen
Register offenlegen. Nun sind seit dem 10. Jänner 2020 Neuerungen in Kraft, die auf der fünften Geldwä-
und die Effektivität der Geldwäschebekämpfung gestärkt werden. Neben der Einbeziehung von Trusts und trustähnlichen Vereinbarungen, die außerhalb eines Mitgliedstaats verwaltet werden, wurde ein Webservice eingerichtet, das für
RBI BEKOMMT MILLIONENSTRAFE VON FMA ZURÜCK
jedermann zugänglich ist. Um die Aktualität des öffentlichen Registers zu gewährleisten, sind Rechtsträger zur jährlichen Meldung oder Bestätigung der bereits gemelde-
Durch die Aufhebung eines Bescheids der
waltungsgerichtshofs (VwGH) der Fall.
Finanzmarktaufsicht (FMA) bekommt
Die Rechtsangelegenheit rund um die
die
AG
RBI wurde vom VwGH letztinstanzlich
10. November 2020 in Kraft. Dabei
(RBI) 2,748 Millionen Euro zurück. Grund
aufgehoben, weil durch einen Alternati-
können berufsmäßige Parteien-
dafür ist ein Formfehler, der von der FMA
ventwurf der FMA nicht klar genug zum
vertreter die Dokumente, die für
begangen wurde. Ursprünglich wurde das
Ausdruck gebracht wurde, wogegen die
die Feststellung und Überprüfung
Kreditinstitut im Zuge der Panama Pa-
Bank tatsächlich verstoßen haben soll.
pers für eine Verletzung der Sorgfalts-
Auf ein endgültiges Ergebnis wartet jetzt
pflichten zur Verhinderung von Geld-
noch die Hypo Vorarlberg Bank AG. Sie
ist freiwillig. Laut dem Bundesmi-
wäscherei und Terrorismusfinanzierung
hatte im Zuge der Panama Papers von
nisterium für Finanzen soll dadurch
beschuldigt. Es war die bisher höchs-
der FMA ebenfalls eine Strafe in Höhe
der „Know your Customer“-Prozess
te verhängte Strafe in Österreich für ein
von 414.000 Euro ausgefasst. Nachdem
solches Vergehen. Wie FMA-Sprecher
das Bundesverwaltungsgericht die Sicht
reduziert werden.
Klaus Grubelnik erklärt, kommen solche
der Aufsicht bestätigte, hat sich die Bank
Aufhebungen ab und zu vor. 2019 war das
ebenfalls an den Verwaltungsgerichtshof
a.birkner@derboersianer.com
bei sechs von 21 Erkenntnissen des Ver-
gewandt.
ten Daten verpflichtet. Die größte und innovativste Neuerung, die Compliance-Package, tritt erst mit
der wirtschaftlichen Eigentümer erforderlich sind, an das Register übermitteln. Diese Übermittlung
beschleunigt und der Aufwand für Rechtsträger und Verpflichtete
Raiffeisenbank
International
62
BRANCHE RECHT
TICKER V. l.: Mit dabei waren Gastgeber Michael Kutschera (Binder Grösswang), Elisabeth Köstinger (Bundesministerium für Landwirtschaft, Regionen und Tourismus), Moderatorin Martina Salomon („Kurier“), Herbert Eibensteiner (Voestalpine AG), Christian Reisinger (Rosenbauer AG) und Wolfgang Anzengruber (Verbund AG).
Am 22. Jänner 2020 lud die Wirtschaftskanzlei Binder Grösswang zum Jahresauftakt in ihre Kanzlei. Vertreter aus Politik und Wirtschaft diskutierten dabei über das Thema Wirtschaftsstandort und Klimapolitik.
Weber&Co berät RLB OÖ bei Schuldverschreibung von 500 Millionen Euro
+++ PHH hilft Hypo NOE und Bank Burgenland bei Innovation-Hub
+++ KPMG Law unterstützt Trade Republic bei Österreich-Markteinstieg
+++ Wolf Theiss berät Volksbank Wien
HANDELSGERICHT VERURTEILT ERSTE BANK WEGEN KLAUSELN BEI ONLINEBANKING
bei Benchmark-Emission
+++ Valneva holt sich für
Die Erste Bank Österreich AG wurde vom
eine Kündigung von befristeten Verträ-
Delisting Hilfe von
Handelsgericht Wien wegen mehrerer
gen aber nur aus wichtigem Grund er-
Klauseln in den Allgemeinen Geschäfts-
laubt. Ansonsten wurden vorrangig Bean-
BPV Hügel
bedingungen
bezie-
standungen zu Haftungsbestimmungen
hen sich allesamt auf das Onlinebanking
der Kunden in Missbrauchsfällen und zur
„George“. Rechtskräftig ist das Urteil
Verzinsung von Sparbüchern gemacht.
bei Verkauf von
nicht. Die Bank sieht sich im Recht und
Erfreut von dem Schuldspruch zeigt sich
Logistikobjekten
will dagegen berufen. Konkret werden 15
der Verein für Konsumenteninformation,
von 18 Klauseln als rechtswidrig angese-
der die Klage eingereicht hat. „Insgesamt
hen. Darunter fällt unter anderem, dass
betrachtet liegt uns hier nun ein sehr er-
sich das Kreditinstitut vorbehält, Spar-
freuliches Urteil vor, das in den verschie-
einlagen mit zweimonatiger Kündigungs-
densten Sparten des Bankenwesens zu ei-
frist aufzulösen, auch bei befristeten Ver-
ner Klärung im Sinne der Konsumentin-
DIGITALE RECHTSBERATUNG IM WIRTSCHAFTSRECHT ATTRAKTIV
trägen. Nach österreichischem Recht ist
nen und Konsumenten geführt hat.“
STUDIE. 43 Prozent der 20- bis
verurteilt.
Diese
+++ Dorda berät DLH Austria
60-jährigen Österreicher können sich vorstellen, digitale Rechtsdienstleistungen in Anspruch zu nehmen. Zu diesem Ergebnis
KARRIERE
kommt eine Umfrage von market agent.com im Auftrag von PHH Rechtsanwälte. Darin ist erkennbar, dass es im Wirtschaftsrecht am meisten Zuspruch für eine digitalisierte Beratung gibt. Mit
Elisabeth Reiner
Christian Gusenbauer
Stefan Paulmayr
ist seit November 2019 eingetragene Rechtsanwältin bei Dorda Rechtsanwälte. Dort arbeitet die 36-Jährige seit 2016 im Team für Banken- und Kapitalmarktrecht. Sie ist spezialisiert auf Fondsrecht und Wertpapierdienstleistungen.
übernimmt die lokale Rechtsberatung der neuen Niederlassung von EY Law – Pelzmann Gall Größ Rechtsanwälte in Linz. Der gebürtige Oberösterreicher (34) ist auf Unternehmensrecht, M&A sowie auf Immobilienrecht spezialisiert.
verstärkt seit 1. Jänner 2020 als Partner die Wirtschaftskanzlei CMS Reich-Rohrwig Hainz Rechtsanwälte. Paulmayr (38) kommt von PWC Legal. Er ist Experte auf dem Gebiet der Finanzierungen und des Kapitalmarktrechts.
rund 50 Prozent befinden sich das Immobilienrecht, das Unternehmens- und Gesellschaftsrecht sowie
63
das Bank- und Finanzrecht unter den attraktivsten Bereichen. Wo die befragten Personen weiterhin bevorzugt auf eine persönliche Beratung vertrauen, ist bei familienrechtlichen Angelegenheiten. Hier sind das rund 27 Prozent.
BRANCHE FINTECH
TICKER
N26 zählt fünf Jahre nach Start fünf Millionen Kunden weltweit
+++ Volkswagen Bank beteiligt sich mit 20 Prozent an Cashpresso
REGISTRIERUNGSPFLICHT FÜR ÖSTERREICHS KRYPTO-ANBIETER
+++ Wiener Fintech Bluceode erhält 12 Millionen Investment
+++
Am 10. Jänner 2020 ist in Österreich die
mehr anbieten. In Österreich haben sich
5. Geldwäscherichtlinie der EU in Kraft
bisher Bitpanda, Coinfinity und dessen
getreten. Digitale Währungen werden
Ausgliederung Kurant registriert. Weite-
demnach in das europäische Regime zur
re 15 Anträge von österreichischen Unter-
Prävention der Geldwäscherei und Terro-
nehmen werden aktuell bearbeitet, teilt
rismusfinanzierung einbezogen. Verein-
die FMA auf Anfrage mit. Die Namen wer-
facht gesagt, ist seit diesem Stichtag eine
den nach erfolgreicher Bearbeitung in der
Registrierung für Anbieter von Krypto-
Unternehmensdatenbank der FMA zu fin-
Assets bei der Österreichischen Finanz-
den sein. Coinfinity-CEO Max Tertinegg
marktaufsicht (FMA) verpflichtend. Diese
bewertet die Entwicklung positiv: „Insge-
müssen zukünftig bei Einzeltransaktio-
samt begrüßen wir es, dass Dienstleister
nen die Identität ihrer Kunden feststellen
im Bereich der virtuellen Währungen nun
nehmen Fintech in ihr Betriebsmo-
und bei Verdacht auf illegale Handlungen
einem Regulativ unterworfen sind. Wir
dell integriert. Diese Unternehmen
die FMA informieren. Ist man nicht regis-
hoffen auch, dass sich dadurch die Anzahl
haben einen klaren Vorteil. „Fin-
triert, darf man Produkte und Dienstleis-
der unseriösen Anbieter in Zukunft ver-
tungen rund um Kryptowährungen nicht
ringert.“
Stadt Wien plant Kultur-Token ab Herbst 2020
GLOBAL FINTECH REPORT 2019 STUDIE. Dem Global Fintech Report 2019 von PWC zufolge hat weltweit bereits knapp die Hälfte der Finanzdienstleister und Technologieunter-
tech wird von Unternehmen eingesetzt, um die betriebliche Effizienz zu optimieren, die Kosten zu senken, das Kundenerlebnis zu verbessern und die Attraktivität der Produkte und Dienstleistungen zu steigern“, sagt Georg Ogrinz, Leiter
BITPANDA LAUNCHT LERNPLATTFORM IN SACHEN KRYPTOWÄHRUNGEN
Banking & Capital Markets Consulting bei PWC. Neue Arbeitsplätze im Bereich Fintech möchten laut dem Report 80 Prozent der Technologieunternehmen und 75 Prozent
Die
Kryptowährungs-Handelsplattform
len Themen unsicher sind und sich nicht
der Finanzdienstleister schaffen,
Bitpanda präsentierte im Dezember 2019
genügend auskennen. In der Tat ist es so,
ihre eigene E-Learning-Plattform, die
dass finanzielle Bildung einen wichtigen
Bitpanda Academy. Aktuell befinden sich
Zugang darstellt, um finanzielle Inklu
übergreifende Fusionen sein, wobei
25 Artikel zu den Themen Bitcoin, Block-
sion zu erlangen.“ Ziel der Bitpanda Aca-
jeder von der Expertise des anderen
chain und Co auf der Webseite. Bitpanda-
demy ist es demnach, gegen mangelndes
profitiert. Immerhin schätzen 90
CEO Eric Demuth möchte damit finanzielle
Finanzwissen bezüglich Kryptowährungen
Bildung für alle zugänglich machen: „Eine
vorzugehen und die Menschen leicht ver-
auch wenn sich 42 Prozent auf der Suche nach Spezialisten schwertun. Eine Lösung können branchen-
Prozent der Führungskräfte das Umsatzwachstum im Bereich Fin-
der Hauptursachen, warum Menschen sich
ständlich zu informieren. Dadurch sollen
als sehr oder eher zuversichtlich
nicht an Investitionen herantrauen, liegt
sich mehr Personen auf dem Gebiet sicher
ein.
darin begründet, dass sie bei finanziel-
fühlen und finanziell unabhängig agieren.
tech in den kommenden zwei Jahren
64
SEITENBLICKE RANKING
#RANKING
besten Pressesprecher des Finanzmarkts
S
ie sind oft 24 Stunden pro Tag erreichbar, und das
sprecher wurden mittels eines einstufigen Peergroup-
sieben Tage die Woche. Das Wort „abschalten“ ge-
Scorings ermittelt, die Kandidaten bewerteten sich mit
hört nicht in ihr Vokabular. Und die Kohlen aus
Punkten von eins bis zehn. Der Börsianer hatte damit auf
dem Feuer holen müssen sie auch. Anerkennung für ihre
das Ergebnis keinen Einfluss.
unermüdliche Arbeit in der Kommunikation nach außen und innen gibt es selten. Unternehmenssprecher am Ka-
Topplatzierungen
pitalmarkt Österreich zu sein, das muss man schon wirk-
In einem Herzschlagfinale änderte das letzte eingereichte
lich wollen. Dazu kommt, dass viele Pressesprecher nicht
Ranking das Ergebnis noch einmal: Vorjahressieger Peter
mehr wie früher den direkten Zugang zur Unternehmens-
Kleemann (64,38 Punkte) war erneut zum Gewinner erko-
spitze haben. Sie sind deshalb weniger gut informiert, was
ren. Der Sprecher der Flughafen Wien AG siegt knapp vor
wiederum zu einem Machtverlust führt und sie zu bloßen
Julia Resch (Platz 2 / 63,64 Punkte) von der Wiener Börse
Statisten degradiert. Doch, wie schon Skifahrerlegende
AG und Voestalpine-Sprecher Peter Felsbach (Platz 3 / 62,50
Rudi Nierlich einst meinte: „Wonn’s laft, donn laft’s!“
Punkte). OeNB-Urgestein Christian Gutleder (Platz 4 / 59,06
Und das ist auch der Ansporn für die am härtesten arbei-
Punkte) kann von den Punkten her durchaus mithalten. Die
tende Zunft des Kapitalmarkts.
meisten zehn Punkte, nämlich vier, staubt das Duo der Erste
Der Börsianer kürte nun nach 2014, 2016 und 2018 be-
Group Bank AG, Carmen Staicu und Michael Mauritz (Platz
reits zum vierten Mal den besten Pressesprecher des hei-
4 / 53,23 Punkte), ab.
mischen Kapitalmarkts. 61 Personen waren nominiert, die 50 besten werden im Magazin abgebildet. Im Vergleich zu
Aufsteiger und Neue im Amt
2018 gab es 15 Rochaden, viele Sprecher wechselten das
28 Plätze macht Michaela Berger (Platz 15 / 38,57 Punkte)
Unternehmen, gingen in den Ruhestand oder meldeten
gut, die seit Mai 2019 die Kommunikation der Raiffeisen-
sich am Kapitalmarkt zurück. Die besten Unternehmens-
landesbank NÖ-Wien AG professionell leitet. OeKB-Spre-
65
SEITENBLICKE RANKING
1. PLATZ
2. PLATZ
3. PLATZ
Julia Resch
Peter Kleemann
Peter Felsbach
WIENER BÖRSE AG
FLUGHAFEN WIEN AG
VOESTALPINE AG
cherin Martina Schweighart (Platz 23 /33,13 Punkte) unterstreicht als Aufsteigerin den ausgezeichneten Ruf ihrer Bank. Verlass ist auch auf FMA-Sprecher Klaus Grubelnik (Platz 6 / 47,88 Punkte), der sich mit seiner ruhigen und bestimmen Art einen Platz unter den ersten zehn sichert. Als bester Neueinsteiger platziert sich OMV-Sprecher Andreas Rinofner auf Rang 16 (38,18 Punkte). Neu im Amt ist etwa seit April 2019 Barbara Grohs (Platz 14 /39,09 Punkte) bei der Wienerberger AG, ihren Platz als Konzernsprecherin der A1 Telekom Austria Group hat nun Livia Dandrea-Böhm (Platz 21 / 35,25 Punkte) inne. Gregor Bitschnau (Platz 31 / 29,38 Punkte) beerbte Norbert Heller bei der Uniqa Insurance Group AG, Filip Miermans (Platz 32 / 28,75 Punkte) leitet statt Waltraud Kaserer seit August 2019 die Kommunikation der Lenzing AG. Cornelia Harlacher (Platz 43 / 23,44 Punkte) ist bei der Porr AG seit Mai 2019 am Wort, Patricia Strampfer bei Allianz Österreich seit Februar des Vorjahres. Seit Juli 2019 ist Christoph Stanzer (Platz 37 / 26,97 Punkte) neu an Bord bei der AT&S AG. Beim Ranking 2018 wurde noch 35-mal die Bestnote 10 vergeben, diesmal waren es nur 26-mal. Von den 33 nominierten Frauen schaffen es 20 ins Ranking, sieben unter die ersten 15.
DIE AUFSTEIGER PLATZ ZULETZT NAME
UNTERNEHMEN
15.
(43.) Berger Michaela
Raiffeisenlandesbank NÖ-Wien AG
9.
(35.) Perotti Andreas
FACC AG
23.
(36.) Schweighart Martina Oesterreichische Kontrollbank AG
6.
(17.)
16.
(-)
Grubelnik Klaus
Finanzmarktaufsicht
Rinofner Andreas
OMV AG
66
SEITENBLICKE RANKING
PLATZ
ZULETZT
PUNKTE
NAME
UNTERNEHMEN
1.
(1.)
64,38
TREND
→
Kleemann Peter
Flughafen Wien AG
2.
(3.)
63,64
↑
Resch Julia
Wiener Börse AG
3.
(2.)
62,50
↓
Felsbach Peter
Voestalpine AG
4.
(5.)
59,06
↑
Gutlederer Christian
Oesterreichische Nationalbank (OeNB)
5.
(4.)
53,23
↓
Staicu Carmen / Mauritz Michael
Erste Group Bank AG
6.
(17.)
47,88
↑
Grubelnik Klaus
Finanzmarktaufsicht (FMA)
7.
(9.)
44,85
↑
Roither Hannes
Palfinger AG
8.
(8.)
44,38
→
Halama Martin
Unicredit Bank Austria AG
9.
(35.)
42,81
↑
Perotti Andreas
FACC AG
10.
(12.)
42,50
↑
Krenn-Ditz Ingrid
Raiffeisen Bank International AG
11.
(11.)
41,88
→
Homola Michael
Österreichische Post AG
12.
(10.)
41,67
↓
Berger Karin / Hromatka Christian
Erste Bank Österreich AG
13.
(13.)
39,70
→
Schragl Bettina
Immofinanz AG
14.
(23.)
39,09
↑
Grohs Barbara
Wienerberger AG
15.
(43.)
38,57
↑
Berger Michaela
Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG
16.
(-)
38,18
↑
Rinofner Andreas
OMV AG
17.
(-)
37,58
↑
Pasquali Johannes
Bundesministerium für Finanzen
18.
(-)
37,19
↑
Kiesenhofer Tiemon
Rosenbauer International AG
19.
(15.)
37,00
↓
Kreuzer Christian
Wiener Städtische Versicherung AG
20.
(29.)
36,97
↑
Metelko Ingun
Verbund AG
21.
(-)
36,25
↑
Dandrea-Böhm Livia
Telekom Austria AG
22.
(18.)
33,33
↓
Neumüller-Klein Diana
Strabag SE
23.
(36.)
33,13
↑
Schweighart Martina
Oesterreichische Kontrollbank AG (OeKB)
24.
(-)
32,73
↑
Rapolter Manfred
Bawag Group AG
25.
(32.)
32,42
↑
Hehemann Martin
Kommunalkredit AG
26.
(-)
32,14
↑
Huber Michael
Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG
27.
(21.)
31,25
↓
Zach Stefan
EVN AG
28.
(22.)
31,00
↓
Haas Wolfgang
Vienna Insurance Group AG
29.
(27.)
30,61
↓
Helmkamp Frank
Oberbank AG
30.
(19.)
29,69
↓
Riedel Monika
Semperit AG Holding
31.
(-)
29,38
↑
Bitschnau Gregor
Uniqa Insurance Group AG
32.
(-)
28,75
↑
Miermans Filip*
Lenzing AG
33.
(-)
28,75
↑
Fuchs Lisa*
RHI Magnesita
34.
(-)
28,48
↑
Haas Florian
EY
35.
(45.)
27,88
↑
Knap Angelika
Generali Versicherung AG
36.
(-)
26,97
↑
Gries Dominik*
ING Austria
37.
(-)
26,97
↑
Stanzer Christoph*
AT&S Austria AG
38.
(-)
26,67
↑
Strampfer Patricia
Allianz Gruppe
39.
(49.)
26,00
↑
Nepf Markus
Österreichischer Sparkassenverband
40.
(28.)
25,81
↓
Kerschbaum Dieter / Severin Paul
Erste Asset Management
41.
(46.)
25,67
↑
Jedlicka Alexander
Donau Versicherung AG
42.
(37.)
25,63
↓
Wagerer Elisabeth
S Immo AG
43.
(-)
23,44
↑
Harlacher Cornelia
Porr AG
44.
(42.)
22,81
↓
Pöcksteiner Leopold
Amag Austria Metall AG
45.
(34.)
22,42
↓
Michalech Linda
Sberbank Europe AG
46.
(-)
22,14
↑
Pelinka-Kinz Andrea
Raiffeisen-Verbundunternehmen
47.
(44.)
22,12
↑
Steinböck Susanne
CA Immobilien Anlagen AG
48.
(39.)
21,56
↓
Layr Wolfgang
Volksbank Wien AG
49.
(40.)
21,48
↓
Simak Markus
Agrana Beteiligungs AG
50.
(-)
21,21
↑
Nowshad Armin
Deloitte Österreich *BEI PUNKTEGLEICHHEIT ZÄHLT DIE HÖCHSTE EINZELBEWERTUNG
67
FINANZPLATZ KLIMA
#DEBATTE
Handschlagqualität. VerbundBoss Wolfgang Anzengruber und SBO-Vorstandschef Gerald Grohmann schätzen einander, auch wenn sie nicht immer einerMeinung sind.
68
FINANZPLATZ KLIMA
VITA WOLFGANG ANZENGRUBER Vorstandsvorsitzender Verbund AG
VITA GERALD GROHMANN Vorstandsvorsitzender Schoeller Bleckmann Oilfield Equipment AG
Der gebürtige Oberösterreicher (64) und studierte Wirtschaftsingenieur ist seit Jänner 2009 Generaldirektor der Verbund AG. Davor war er fünf Jahre Vorstandsvorsitzender der Palfinger AG. Der Vater dreier Töchter kann Nashörnern viel abgewinnen: Grundsätzlich gutmütig und gelassen, werden sie gefährlich, wenn man sie angreift.
Der gelernte Maschinenbauer (66) ist seit 19 Jahren Vorstandsvorsitzender des Ölfeldzulieferers. Davor war er bei der Binder + Co AG sowie nach dem Merger bei der Waagner-Biro Binder AG fünf Jahre im Vorstand. In seiner Freizeit segelt er leidenschaftlich, eine Atlantiküberquerung im Segelboot gehört zu seinen aufregendsten Abenteuern.
SCHWARZGRÜN G
Wenn ein Ölzulieferer und ein grüner Stromproduzent über die Energiewende diskutieren, geht es
erald Grohmann und Wolfgang Anzengruber kennen und schätzen einander schon seit 40
Jahren. Wenn es um die Zukunft ihrer Industrien und den Klimaschutz geht,
heiß her. Verbund-Generaldirektor
klaffen ihre Meinungen aber trotzdem
Wolfgang Anzengruber und SBO-
auseinander. Ein gefundenes Fressen
Vorstandschef Gerald Grohmann
für die Börsianer-Chefredaktion, die die zwei Vorstandsvorsitzenden am Rande
hielten sich beim Streitgespräch
der Börsianer Roadshow in der Voest
über Greta, CO2-Zölle, Versor-
alpine Stahlwelt zu einem hitzigen Austausch traf.
gungssicherheit und Elektroautos nicht zurück, fanden aber schließ-
Herr Grohmann, Fridays for Future ruft
lich doch noch einen grünen Zweig.
weltweit zu Protesten gegen Ölgesellschaften auf, vor der OMV AG in Wien wurde schon protestiert. Stehen die Leute bald vor Ihrer
INTERVIEW INGRID KRAWARIK, DOMINIK HOJAS FOTOS MARTIN EDER
Tür, weil Schoeller Bleckmann als Ölzulieferer zu den „Bösen“ gehört? - Gerald Grohmann: Natürlich muss man heute damit
69
FINANZPLATZ KLIMA
Schneller ans Ziel. „Würde man in der Stromerzeugung Kohle durch Gas ersetzen, ließen sich 30 Prozent der weltweiten CO2-Emissionen einsparen“, rechnet Gerald Grohmann vor.
„Die Elektro mobilität ist massiv infrage zu stellen.“ GERALD GROHMANN
rechnen, aber ich fürchte mich nicht da-
VERBUND AG SCHLÄGT SBO AG (GELB)
vor. Ich würde sie zu Kaffee und Kuchen einladen und das Gespräch suchen.
nutzt uns heute sehr viel, weil Österreich im Strombereich am weitesten ist, was
50
die CO2-freie Erzeugung betrifft.
Fühlen Sie sich als böse Branche? – Groh-
Welche Rolle spielt die Bepreisung von CO2?
mann: Ganz im Gegenteil, denn Öl und
– Anzengruber: Von den Emissionen ist ein
Gas sind unabdingbar, dass die Wirtschaft funktioniert, dass Wohlstand er-
Teil, also Stahlerzeugung, Energieerzeu-
0
gung, Zellstoff, Zement, Papier und Glas,
halten und ausgebaut wird. Wir schaf-
im Emission-Trading-System (ETS) ent-
fen Möglichkeiten, dass Schwellenlän-
halten, das macht in Österreich ungefähr
der Schritt für Schritt in den Wohlstand kommen. Öl und Gas ist noch für viele
-50
45 Prozent der Gesamt emissionen aus. 27.1.19
Jahrzehnte unersetzlich.
27.1.20
Dort ist der CO2-Preis aktuell bei 25 Euro
Quelle: TeleTrader
die Tonne. Vor zwölf Jahren war die Tonne bei ungefähr 35 Euro. Zwischenzeit-
Glauben Sie, ist dass die Außenansicht die-
lich hatten wir Preise von fünf bis sieben
ses Themas für einen wie Sie, der viel in der
Energieformen, und natürlich auch Bio-
Euro die Tonne. Das ETS-System richtet
Welt herumreist, ein anderes Bild abgibt als
massen, die zur Wärmegewinnung he-
sich nach Angebot und Nachfrage. Es gibt
die Innenansicht aus Österreich und Euro-
rangezogen werden. Dieser Anteil von
Zertifikate, und die produzierende Indus-
pa? - Grohmann: Österreich und Europa
Strom am gesamten Energiemix wird
trie kauft die Zertifikate als Strafzahlung.
haben sicher eine andere Einstellung zu
größer werden. Da gibt es Schätzungen,
Nicht enthalten sind die Bereiche Mobi-
diesem Thema als Asien, der Mittlere Os-
die gehen in Richtung 35 bis 40 Prozent
lität und Gebäude, die gerade in Öster-
ten und die USA. Dort habe ich im Herbst
in den nächsten 15 Jahren. Ich sehe kei-
reich einen Großteil der Emissionen aus-
2019 sehr intensive Reisen unternom-
ne Gefahr von irgendwelchen Substitu-
machen. Wir empfehlen einen sukzes-
men, dort ist das alles kaum ein Thema.
ierungsmöglichkeiten
sive ansteigenden CO2-Mindestpreis im
für
elektrische
Energie.
europäischen oder zumindest regionalen
Herr Anzengruber, Energiewende und Kli-
Gleichklang, gekoppelt mit daraus finan-
mawandel sind Megatrends, wie gelingt ein
Wichtig ist doch auch die Frage, aus welcher
zierten Ausgleichsmaßnahmen für die
schneller Wandel? – Wolfgang Anzengru-
Quelle der Strom kommt. – Anzengruber:
energieintensive Industrie.
ber: Grundsätzlich muss man zwei Dinge
In Österreich sieht die Situation anders
auseinanderhalten, die Herkunft und die
aus, weil wir aus der Geschichte heraus
Ist das für die Ölbranche von Vorteil, wenn
Energieform selbst. 20 Prozent des ge-
ein Land waren, das seit Ende des Ersten
das System auf alle Branchen ausgeweitet
samten Energiekuchens, den wir brau-
Weltkriegs keine fossilen Rohstoffe hat-
wird? – Grohmann: Das ist ausschließlich
chen, ist Strom. 80 Prozent sind andere
te und so auf die eigenen Ressourcen an-
eine EU-Regelung. Ich kann mir nicht
Energieformen, im Wesentlichen fossile
gewiesen war, und das war Wasser. Das
vorstellen, dass zum Beispiel China oder
70
FINANZPLATZ KLIMA
Brasilien in der Ölindustrie mit Zertifi-
verstromt wird. Diese Kohle erzeugt fast
katen handeln.
50 Prozent der globalen CO2-Emissionen
gibt Marktbedingungen, die diese initi-
Anzengruber: Das tun sie nicht, das ist
aller fossiler Treibstoffe. Wir wissen, dass
ieren. Zu Asien: Dein Geschäft, Gerald,
richtig. Darum gibt es auch die Diskus
Gas rund ein Drittel der CO2-Emissionen
ist ein globales. Öl und Gas ist globales
sion auf europäischer Ebene, dass man
von Kohle hat. Würde man in der Strom-
Geschäft, Strom ist ein regionales Ge-
die „Cross Border Adjustment Tax“ ein-
erzeugung Kohle durch Gas ersetzen, lie-
schäft. Mir liefert kein chinesisches Un-
führt, sprich CO2-Zölle. Der Hintergrund
ßen sich 30 Prozent der weltweiten CO2-
ternehmen in den Markt rein, dir schon.
ist, dass man keine Industrieunterneh-
Emissionen einsparen. Das ist immens.
Das muss man auseinanderhalten. Man
men in Europa verliert aufgrund von un-
Stattdessen führt Europa die Elektromo-
kann mit Maßnahmen Energiewirtschaft
gleichen Wettbewerbsbedingungen, da
bilität ein, die global gesehen keine CO2-
anders behandeln als andere erzeugen-
muss man höllisch aufpassen.
Einsparungen mit sich bringt, Arbeits-
den Industrien. China ist aber nicht so
plätze auf unserem Kontinent vernichtet
weit hinten, wie wir glauben. Was tut die
und Milliardeninvestitionen auslöst.
deutsche Autoindustrie, wenn die Chine-
Herr Grohmann, wenn Sie Regulierung, neue Gesetze hören, werden Sie schon leicht
ohne diese Gesetze auskommen, oder es
sen sagen, in drei Jahren lassen wir kei-
unrund. – Grohmann: Die Europäer neigen
Sie sind kein Fan des Elektroautos? – Groh-
ne Verbrennungsmotoren mehr zu? Da
dazu, sich selbst in vielen Bereichen aus
mann: Im Wesentlichen hat das Elek
braucht man nicht mehr denken, was
dem Spiel zu nehmen. Das ist bedauer-
troauto über den gesamten Lebenszyk-
machen wir mit der Elektromobilität, wir
lich. Aktuell werden zwei Möglichkeiten
lus gesehen den gleichen CO2-Ausstoß
werden einfach keinen Markt mehr ha-
diskutiert: Man besteuert und bestraft
wie herkömmliche Fahrzeuge, ganz ab-
ben. Und China hat einen anderen An-
die europäische Industrie, die damit we-
gesehen von den Einschränkungen in
trieb und sagt, „make the sky blue again“.
niger wettbewerbsfähig ist. Oder man
der Reichweite. Aber hier setzt die euro-
Grohmann: Gerade China fährt eine in-
versucht es auszugleichen, indem man
päische Politik Maßnahmen, die eine der
teressante Strategie und sagt, wir müssen
CO2-Zölle einführt. Da gibt es ein gro-
letzten noch funktionierenden Industri-
unsere Städte sauber halten und eine bes-
ßes Vorbild in Amerika, und wir erleben
en Europas, die Autoindustrie samt Zu-
sere Luft in den Ballungszentren haben.
gerade, wie dieser USA-China-Handels-
lieferern, massiv unter Druck setzen.
Das ist aus meiner Sicht der relevanteste
krieg mit gegenseitigen Zöllen die gan-
Anzengruber: Gerald, ich gebe dir
Grund, um der Elektromobilität eine Be-
ze Weltwirtschaft bremst. Das Gleiche
recht, wenn du sagst, die Brücke wäre
rechtigung zuzusprechen. Aber anderer-
würde passieren, wenn Europa einseitig
Gas, um zu einer CO2-ärmeren Energie
seits besteht der Strom in China zu einem
CO2-Zölle einführt, denn Amerika und
zu kommen. Damit dieser Wechsel von
größeren Anteil aus Kohle als auf der ge-
China würden reagieren und Zölle auf
Kohle auf Gas stattfindet, braucht es Ge-
samten Welt. Für das globale Klima hat
Waren aus Europa aufschlagen.
setze oder Preise für CO2. Nur das treibt
man damit überhaupt nichts bewirkt.
die Sache. Habe ich einen hohen CO2Was sind die Dinge, die die Erdölindustrie zu
Preis, funktioniert der Wechsel auf Gas
Sie sagten, es braucht einen Lenkungseffekt,
diesem Thema einbringen kann? – Groh-
automatisch.
entweder über Preise oder politische Ge-
mann: Das Pferd wird von der falschen Sei-
Grohmann: Aber nur, wenn auch Chi-
setzgebung. Ich möchte eine dritte mögliche
te aufgezäumt, indem wir mit CO2-Zerti-
na diesen Preis akzeptiert und dem auch
Lenkung mit einbringen, das wären die In-
fikaten und Zöllen agieren. Auch die Elek-
zustimmt. Denn ansonsten betreiben
vestoren. Wäre das eine Möglichkeit? – An-
tromobilität ist massiv infrage zu stellen.
die Chinesen weiter ihre Kohlekraftwer-
zengruber: Das findet heute schon statt.
In Österreich haben wir dank der Wasser-
ke, da können wir in Europa machen,
Ich rede mit Leuten aus anderen Indus-
kraft relativ sauberen Strom. Aber wenn
was wir wollen.
trien, die zunehmend bei Finanzierun-
man die Elektromobilität global ansieht,
Anzengruber: Kommen wir zu den
gen bei CO2-emittierender Technologie
muss man einfach eingestehen, dass ein
Chinesen später noch einmal. Der Wirt-
Probleme haben. Wir haben einen ESG-
Großteil der Elektrizitätserzeugung aus
schaftsfaktor Europa würde schon an-
related Bond begeben, bei dem die Kon-
Kohle und nur zu geringem Ausmaß aus
ders ausschauen. Europa ist nicht so
ditionen nicht mehr von Rating oder Fi-
Gas hergestellt wird. Es gibt Technologi-
klein. Es gibt auch die Möglichkeit der
nanzkennzahlen abhängig sind, sondern
en, die von heute auf morgen wirken wür-
Gesetze: Man könnte hergehen und sa-
von Nachhaltigkeitskriterien.
den, wenn es den globalen Willen dazu
gen, ab morgen gibt es keine Kohlekraft-
gäbe. Rund 80 Prozent des weltweiten
werke mehr. Deutschland steigt aus.
Energiebedarfs wird aus fossilen Energieträgern erzeugt, 54 Prozent ist Öl und Gas, der Rest ist Kohle, die hauptsächlich
Grohmann: Deutschland ist der größte Braunkohleerzeuger der Welt. Anzengruber: Man wird nicht ganz
71
Das wäre für Sie ein Malus, Herr Grohmann? – Grohmann: Ja, hier gibt es einige Fonds. Auf Roadshows in den USA oder in England ist das aber kein großes Thema.
FINANZPLATZ KLIMA
Zeit zu handeln. „Nichts geht von heute auf morgen, aber wir müssen einen Transformationsprozess definieren, bei dem die Wirtschaft mitkann“, sagt Wolfgang An zengruber im Gespräch mit Ingrid Krawarik.
„Es geht nicht darum zu sagen, Kohle, Öl oder Gas ist schlecht.“ WOLFGANG ANZENGRUBER
Anzengruber: Wenn die Gesellschaft
die Konjunktur. Wie wird CO2 behandelt,
len, denn keiner wird investieren, wenn
feststellt, CO2-Emission ist ein Pro
wie stark bleibt der Sektor im Wettbe-
es nicht wirtschaftlich ist. Das ist das
blem, dann glaube ich das. Dann ist die
werb, wie stark wird er durch regulative
oberste Credo, das wäre sonst Liebhabe-
Vermeidung von CO2-Emissionen ein
Eingriffe verzerrt.
rei. Es geht nicht darum zu sagen, Kohle ist schlecht oder Öl oder Gas. Das Pro-
Gebot. Ich kann das mit Verboten machen oder marktwirtschaftlich orga-
Es gibt die Ansage, dass in Österreich der
blem ist, dass bei den Teilen der Verar-
nisieren, und das geht nur über Preise.
Strom ab 2045 nur noch aus erneuerbarer
beitung CO2 in die Luft emittiert wird.
Lieber wäre mit das Zweite.
Energie kommen soll. Ist das machbar? – An-
Das ist das einzige Problem derzeit. Da-
zengruber: Bei Strom sind wir schon re-
rum wird Carbon Capture und Utilization
Welchen Beitrag kann die Erdölindustrie da-
lativ weit. Bis 2030 soll Strom in Öster-
oder Carbon Capture und Storage, also
für leisten? – Grohmann: Der Beitrag, den
reich zu 100 Prozent aus erneuerbaren
das Einfangen und Speichern sowie das
wir leisten könnten, ist phänomenal, er
Quellen kommen.
Einfangen und chemische Weiterverarbeiten wie etwa in Form von Metha-
wird nur nicht abgerufen. Der Umstieg von Kohle auf Gas wäre ein riesiger Hebel, das
Wo stehen wir derzeit? – Anzengruber: Bei
nol, eine wesentliche Technologie wer-
habe ich schon erklärt. Effizienz ist auch
75 Prozent. Europa steht bei 30 bis 35
den. Das ist ein Innovations- und Wirt-
ein Thema. In vielen Bereichen wird an Öl
Prozent.
schaftswachstumsprogramm. Oder es gelingt, dass Kohlenstoff nicht gasför-
und Gas kein Weg vorbeigehen, denn sie liefern immer noch 50 Prozent der Welt-
Wird dann auch die Industrie nur noch mit
mig, sondern fest entsteht. Dann haben
energieversorgung. Momentan steigt der
erneuerbarem Strom produzieren? – An-
wir von Emissionsseite nicht das Prob-
Ölverbrauch pro Jahr zwischen einem und
zengruber: Wasserstoff ist da ein wesent-
lem.
1,5 Prozent. Depletion, also der natürli-
licher Beitrag.
che Rückgang der Förderleistung eines Ölfeldes, liegt global im Schnitt zwischen
Grohmann: Glaubst du, dass ihr 2030
Sind die Mitstreiter von Fridays for Future falsch informiert? Ärgern Sie die? – Groh-
schon so weit seid?
sechs bis acht Prozent. Das heißt, die neu
Anzengruber: Nein, glaube ich nicht,
mann: Nein, ich ärgere mich nicht. Die
zu findenden und fördernden Ölmengen
aber zum Teil. Es gibt Pläne, aber zehn Jah-
Frage ist, was man erreichen will. Ein Bub
pro Jahr liegen bei neun bis zehn Prozent.
re sind in der Industrieevolution nichts.
hat kürzlich zum Bundespräsidenten ge-
Was sind die Haupteinflussfaktoren auf den
Wird das ohne Förderung funktionieren? –
hell erleuchtet ist, da sterben doch die
Ölpreis? – Grohmann: Die Weltkonjunk-
Anzengruber: Das ist der Punkt. Entwe-
Eisbären.
tur. Die steigende Weltkonjunktur fördert
der es werden marktwirtschaftliche An-
Nachfrage nach Öl, geopolitische Ereig-
reize hergestellt oder nicht. Wenn die
nisse wirken hingegen nur kurzfristig.
nicht da sind und man es trotzdem ha-
Grohmann: Es geht um manch fehlge-
Und die Haupteinflussfaktoren auf den
ben will, muss man fördern. Man muss
leitete Denke der Kinder. Wir sehen da ein
Strompreis? – Anzengruber: Natürlich auch
die Marktwirtschaft irgendwie herstel-
gesellschaftliches Phänomen. Wenn Gre-
sagt, wieso der Luster in der Hofburg so
72
Anzengruber: Nein, das kann nicht sein, den versorgen wir! (lacht)
FINANZPLATZ KLIMA
ta Thunberg mit Rennyacht und Katama-
Letzt wird etwas gefördert, das über den
ist. Diese Realität wird Regierungen be-
ran über die Weltmeere segelt, ist das für
Lebenszyklus gesehen keine bessere CO2-
stimmen, was sie schon tut. Diese Realität
mich persönlich keine Alternative, weil
Bilanz hat als ein Dieselauto.
wird Gesetze machen. Wir können nicht
ich zehnmal im Jahr nach Houston muss,
Anzengruber: Jetzt sind wir sehr froh,
immer aufzeigen und sagen, da ist ein lo-
auch wenn ich gerne segle. Die Yacht war
dass das Öl immer aus hochdemokrati-
gischer Fehler drinnen. Es wird passieren.
auch nicht aus Holz, sondern aus Carbon
schen Staaten kommt.
Ich bin bei dir, wenn du sagst, nichts geht
und Epoxy. Da waren viele Fässer Erdöl im
Grohmann: Das hat mit hochdemo-
von heute auf morgen, aber wir werden
Spiel, mit denen sie über den Atlantik ge-
kratischen Staaten nichts zu tun. Warum
einen Transformationsprozess definieren
segelt ist. Das ist nichts Böses, nur wird
wird das eine fälschlich so positiv darge-
müssen, bei dem die Wirtschaft mitkann.
das nicht wahrgenommen. Das beginnt
stellt und das andere so verteufelt?
Ich mache mir keine Sorgen, dass Europa
schon bei der Politik, die sagt, Autokon-
verarmt. Damit sind Themen verbunden:
zerne müssen eine hohe Pönale zahlen,
Grundsätzlich ist es doch gut, dass es noch
Energiewende findet statt. Wir haben die-
wenn ein gewisser CO2-Flottenaus stoß
eine Jugend gibt, die sich über Themen em-
se Kosten zu tragen. Wie können wir das
nicht erreicht wird. Das ist so weit okay.
pören kann. Und dass es Leute wie Sie gibt,
vernünftig machen, ohne Lebensquali-
Nicht in Ordnung ist, dass E-Autos mit
die die Menschen aufklären können. – Groh-
tät und Wohlstand aufzugeben? Wie kön-
null Prozent CO2 berechnet werden, weil
mann: Das machen wir gern, es ist nur
nen wir Industrien und Verbraucher mit-
das einfach falsch ist. Das ist Betrug am
schwer, derzeit Gehör zu finden. Es ist
nehmen, welche Regulative und wie lange
Bürger. Hier muss die Wahrheit auf den
unbestritten, dass Maßnahmen gesetzt
brauchen wir dazu? Das sind die Fragen,
Tisch und darf nicht durch Vortäuschung
werden müssen, um CO2 zu reduzieren.
auf die wir Antworten brauchen.
von falschen Fakten verschleiert werden.
Aber was sind sinnvolle Mittel? Wenn wir die Welt retten können, soll es ein paar
Ist Österreich ein Vorreiter? – Anzengruber: In
Was ist das Motiv der Politik? – Grohmann:
100.000 Arbeitslose in Europa geben.
Österreich ist uns der hohe Erneuerbaren-
Die E-Mobilität um jeden Preis zu fördern.
Aber die aktuellen Maßnahmen bringen
Anteil am Strom passiert, aus der Not ge-
global gesehen kaum eine Reduktion der
boren und weil wir topografisch begüns-
Das wäre ein positiver Lenkungseffekt. –
Emissionen. Mir fehlt ein konkreter Plan.
tigt sind als wasserreiches Alpenland. Da-
Grohmann: Jetzt frage binich Sie aber, was ist
Durch das Ausrufeninve von stie Notständen wird rt“
„Ich
„Ich bin
“ n h bi positiv daran, E-Autos zurtfördern? Für die „Ic investie
das Ganze emotional hysterisch behan-
iert“ delt. Wirklich funktionierende Lösungen
invest Lithiumproduktion werden in Südamerika ganze Landstriche ausgetrocknet und
her haben wir bei Strom viel erreicht. Aber
h bin ist nur 20 Prozent der Energie, die „IcStrom “ investiert wir brauchen. In anderen Bereichen wie
bin „Ich Bauern “ investiertverlieren dort ihre Lebensgrund-
sollten rational überlegt und geschaffen
Verkehr und Heizen haben wir nichts er-
werden.
reicht. Sogar im Gegenteil. Wir ruhen uns
lage. Im Kongo schürfen Kinder das Ko-
Anzengruber: Wir müssen uns aber der
immer aus. Dass wir uns auf die Schulter
balt mit bloßen Händen. Die Entsorgung
Realität h binstellen, die sagt uns, dass dieses
klopfen und sagen können, eh alles klass
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der Batterien ist ungelöst. Und zu guter aska Herbert Proh fußballer Jahrhundert erte und ORF-Exp
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FINANZPLATZ NOTENBANKEN
#EZB
NEUZEIT. Mit Christine Lagarde führt erstmals eine Frau die Europäische Zen tralbank. Man solle nicht jedesihrer Worte auf die Goldwaage legen, stellte sie bei ihrer ersten Rede in den Raum.
DER TON MACHT DEN MARKT 74
FINANZPLATZ NOTENBANKEN
„EZB-Kommuni kation wird mit Lagarde auf hohem Level bleiben.“ ROBERT HOLZMANN
D
Die Pressekonferenzen der Europäischen Zentralbank sollten
ie Meldung wirbelte Europas
Die Aktion hat dennoch einmal mehr
Rentenmärkte gehörig auf. Als
die tiefgreifende Verflechtung zwischen
Mario Draghi, ehemaliger Prä-
EZB-Geldpolitik
und
Finanzmärkten
sident der Europäischen Zentralbank
verdeutlicht. „Tatsächlich sind Noten-
(EZB), im Sommer 2019 bei der jährli-
bankentscheidungen
chen Notenbankkonferenz im portugie-
für die Kapital- und Devisenmärkte. Die
sischen Sintra meinte, weitere Senkun-
Höhe des künftigen Zinsniveaus wird
gen des EZB-Einlagensatzes und neue
immer eine maßgebliche Rolle in der
Anleihekäufe seien womöglich notwen-
Bewertung von Finanzaktiva sein, weil
dig, begaben sich die Renditen auf einen
damit künftige Erträge diskontiert wer-
veritablen Sinkflug. Doch was steck-
den“, betont Peter Brezinschek, Chef-
mehr Transparenz
te hinter der heftigen Reaktion? „Viele
volkswirt der Raiffeisen Bank Interna-
wird jedenfalls lauter.
Marktteilnehmer rechneten kurz zuvor
tional AG.
Marktteilnehmer keinesfalls unterschätzen, wie eine Studie nun aufzeigt. Der Ruf nach
extrem
wichtig
noch mit einer Anhebung des Einlagen-
©ECB
TEXT RAJA KORINEK
satzes und wurden mit Draghis Aussagen
Richtungsweisende Aussagen
auf dem falschen Fuß erwischt“, erklärt
Dabei sind es nicht nur die Aktionen,
LBBW-Chefvolkswirt Uwe Burkert.
sondern auch der Tonfall des obersten
Stattdessen wurde nun mit dem
Währungshüters, der zu durchaus hefti-
Schlimmsten für Europas Wirtschaft
gen Reaktionen an den Märkten führen
gerechnet, wobei Burkert die darauffol-
kann. Das geht aus der jüngsten Studie
gende Marktpanik für übertrieben hielt.
„Does Central Bank Tone Move Asset
In zahlreichen Prognosen wurde plötz-
Prices?“ hervor. Sie wurde von Christian
lich mit kräftigen Senkungen des Einla-
Wagner vom Institut für Finance, Ban-
gensatzes gerechnet, „was wir so nicht
king und Insurance an der Wirtschafts-
nachvollziehen konnten“, sagt Burkert.
universität Wien gemeinsam mit Maik
Der Grund? Schließlich gab es im EZB-
Schmeling von der Goethe-Universi-
Rat reichlich Opposition zu weiteren
tät Frankfurt erstellt. Dabei untersuch-
Lockerungsmaßnahmen. „Und Draghi
ten die zwei Professoren, wie der Tonfall
hat den Bogen nie überspannt“, ver-
der EZB-Kommunikation die Kurse von
weist der LBBW-Experte auf den heik-
Finanzinstrumenten beeinflusst. Ana-
len Drahtseilakt.
lysiert wurden 209 Pressemitteilungen
75
FINANZPLATZ NOTENBANKEN
©ECB
Starke Stimme. Der Tonfall des obersten Währungshüters, wie hier Mario Draghi, in den Pressemitteilungen sorgt für Musik an den Börsen.
von 1999 bis 2017, die unmittelbar nach
dikator für günstigere wirtschaftliche
Damit stellt sich die Frage, weshalb
dem Zinsentscheid und vor den Pres-
Entwicklungen sei und meist mit einer
man sich bloß auf das Negative konzen
sekonferenzen der EZB veröffentlicht
Zinsanhebung in Verbindung gebracht
trierte. Wagner hält dies für aussage-
wurden. In den Pressekonferenzen be-
werde. Anders sieht es bei einer Ankün-
kräftiger und meint: „Bei positiven
gründen die Währungshüter stets ihre
digung weiterer Lockerungsmaßnah-
Worten kann eine Negation hintange-
Zinsentscheidung und geben eine Ein-
men aus. Das würde laut der Studie typi-
stellt werden. Eine Negation einer Nega-
schätzung zu weiteren wirtschaftlichen
scherweise mit einer negativeren Ton-
tivität ist hingegen eher ungewöhnlich.“
Entwicklungen bekannt.
färbung gegenüber der vorherigen Pres-
Übrigens, die am häufigsten verwen-
sekonferenz einhergehen.
deten negativen Wörter waren „weak“,
Das Studienfazit fällt deutlich aus:
„de cline“
Bei einer positiven Wortwahl steigen
sowie
„imbalances“,
also
die Kurse europäischer Aktienindizes.
Negativwörter im Fokus
Zugleich sinken die Derivatepreise, die
Doch die Studienautoren sind noch ei-
Freilich, seit 1999 wurden zahlreiche
zur Risikoabsicherung dienen, da die
nen Schritt weitergegangen. Sie zähl-
Worte von verschiedenen EZB-Chefs
Risikobereitschaft zunimmt. Auch die
ten die Negativwörter im Text der Pres-
verwendet. Doch wessen Wortwahl die
Zinsaufschläge bei Anleihen mit einer
seaussendungen, wie sie im Übrigen
stärksten Auswirkungen hatten, das lie-
schlechteren Bonität verringern sich
vom Wörterbuch der „Negativworte im
ße sich laut Wagner nicht genau sagen.
gegenüber jenen Papieren mit einem
Finanzbereich“ definiert werden. Der
Schließlich waren die wirtschaftlichen
besseren Rating. Und selbst der Ein-
Grund? So konnte das Verhältnis von
Rahmenbedingungen jeweils sehr un-
fluss auf die Renditen kurzlaufender
Negativwörtern zur Wörteranzahl ana-
terschiedlich. „Eine Vergleichbarkeit ist
deutscher Bundesanleihen wurde un-
lysiert werden. „Wir wollten wissen,
schwierig“, betont Wagner. Der Börsia-
tersucht, auch hier sind die Auswirkun-
welche Wörter im EZB-Ton eine Rol-
ner wollte dennoch wissen, bei welcher
gen sichtbar.
le spielen und in welchem Zusammen-
Wortwahl
hang sie mit angrenzenden Begriffen
hellhörig werden, und fragte im In- so-
verwendet werden“, erklärt Wagner.
wie im Ausland nach.
Obendrein zeigte sich, dass ein optimistischerer EZB-Ton ein guter In-
76
schwach, Rückgang, Ungleichgewichte.
Marktexperten
besonders
FINANZPLATZ NOTENBANKEN
„Notenbank-Entscheidungen sind extrem wichtig für Kapitalmärkte.“ PETER BREZINSCHEK
„Offenlegung der Differenzen wäre sinnvoll.“
„Anleger wurden am falschen Fuß erwischt.“
ULRICH KATER
UWE BURKERT
Für Wolfgang Matejka, Geschäfts-
öffentlicht wird. Die Protokolle der US-
tes zu vermitteln. „In der Zwischenzeit
führer von Matejka & Partner Asset Ma-
Notenbank enthalten hingegen genaue
wäre die Offenlegung dieser Differenzen
nagement, fällt die Wahl deutlich aus:
Details
sinnvoll, um die Entscheidungen des
„downward“, „disorderly“, „adverse“,
und Meinungen der Mitglieder.
über
Abstimmungsverhalten
Zentralbankrates besser einschätzen zu
also abwärts, ungeregelt, widrig, seien
Die Forderung, dies als Vorbild für die
können.“ Einzig ganz so einfach dürften
jene Worte, die auf eine nicht im Sinne
EZB heranzuziehen, wiederholte Öster-
sich die unterschiedlichen Standpunkte
oder in der Erwartung der EZB liegen-
reichs Notenbank-Gouverneur Robert
über die ultralockere Geldpolitik nicht
den Entwicklung hindeuteten, meint der
Holzmann erst im vergangenen Dezem-
ausräumen lassen. Dazu verweist Bre-
erfahrene Vermögensverwalter. Raiff-
ber. Er sagt, das würde zu einer besseren
zinschek auf die im EZB-Rat deutliche
eisen-Chefvolkswirt Brezinschek kann
Begründung und öffentlichen Nachvoll-
Spaltung „in ein Lager der Notenbank-
hingegen Marktreaktionen auf Worte
ziehbarkeit von Entscheidungen füh-
chefs, die für ein Ende der Negativzin-
wie „imbalances“ und „concerns“, also
ren. Dem kann auch Brezinschek etwas
sen eintreten, und ein Lager, das durch-
Ungleichgewichte, Sorgen, gut nachvoll-
abgewinnen. Der erfahrene Ökonom
aus noch mehr, unorthodoxe, Maßnah-
ziehen. Das habe beim Bund Future, bei
meint, es sei ein vernünftiger Vorschlag
men eingesetzt haben will“.
dem auf die künftige Kursentwicklung
für mehr Offenheit. „Der EZB-Rat soll-
zehnjähriger
gesetzt
te nicht nur durch den EZB-Chef in der
Neue Kommunikationswege
wird, zumeist unmittelbar eine Reaktion
Pressekonferenz vertreten werden, son-
Für die neue EZB-Chefin Lagarde könnte
hervorgerufen, die sich dann gegenläufig
dern auch via Sitzungsprotokolle. Das
es zumindest am Anfang durchaus kniff-
am Aktienmarkt gespiegelt habe.
lässt auch mehr Schlüsse auf die Mehr-
lig werden. Da ist es sicherlich hilfreich,
heitsverhältnisse zu, welche wieder An-
dass sie offen für neue Wege ist. Immer-
Tauziehen um Transparenz
haltspunkte für künftige Änderungen in
hin hat sie bereits angekündigt, noch
Reichen Pressekonferenzen allerdings
der Geldpolitik darstellen.“
heuer die EZB-Geldpolitik überdenken
Bundesanleihen
aus, oder könnte man die Transparenz
Immerhin zeichnet sich schon jetzt
zu wollen. Denkbar wäre etwa die Ein-
seitens der EZB-Entscheidungen für
eine mögliche Änderung in der Kommu-
führung eines fixen Inflationszieles so-
Marktteilnehmer erhöhen? Auch hier
nikation ab. Die neue EZB-Präsidentin
wie eine Bandbreite. Innerhalb dieser
divergieren
Expertenmeinungen.
Christine Lagarde kündigte eine offene
könnte die Inflationsrate schwanken,
Ulrich Kater, langjähriger Chefökonom
Gesprächskultur an, meinte aber auch,
erklärt Burkert von der LBBW. Dann
der Deka Bank, findet, die EZB kommu-
man solle nicht jedes Wort von ihr gleich
müsste die EZB nicht auf jede Verände-
niziere angemessen. Für Matejka könn-
auf die Waagschale legen. Sie wolle we-
rung sofort mit Zinsentscheidungen re-
ten die Währungshüter einen Schritt
der als Taube noch als Falke bezeichnet,
agieren, sondern könnte die weiteren
weitergehen. Er sagt, „es wäre schön,
sondern eher als Eule betrachtet werden.
Entwicklungen in Ruhe beobachten.
die der EZB zugrunde liegenden Analy-
Dies freilich in Anspielung auf die Wen-
Das hätte Auswirkungen auf die Er-
sen und Ableitungen zu kennen“.
die
digkeit dieser Federtiere. OeNB-Chef
wartungshaltung der Marktteilnehmer.
Und das ließe sich mit der Veröffent-
Holzmann hält Lagarde jedenfalls schon
Im Wissen, dass sich die EZB mit neu-
lichung der Protokolle der EZB-Sitzun-
jetzt für eine exzellente Kommunikato-
en Maßnahmen in einem solchen Um-
gen nach US-amerikanischem Vorbild
rin, wie er sagt. „Ich bin überzeugt, dass
feld Zeit lassen könne, würden sie nicht
womöglich umsetzen, meinen Exper-
die EZB-Kommunikationspolitik auf be-
mehr stets auf jedes weitere Wording
ten. Zur Erklärung: Derzeit handelt es
währt hohem Level verbleibt und sich
der Währungshüter lauern, was durch-
sich bei der EZB nicht um wörtliche Pro-
maximal Nuancen ändern.“
aus Vorteile hätte, meint Burkert. Denn
tokolle. Stattdessen gibt es eine Zusam-
Kater von der Deka Bank meint den-
damit könnte künftig eine gewisse Ge-
menfassung der geldpolitischen Diskus-
noch, die neue Präsidentin werde viel
lassenheit in den Märkten einkehren. n
sion der EZB-Ratsmitglieder, die wenige
zu tun haben, zwischen verschiedenen
Wochen nach der Pressekonferenz ver-
Standpunkten innerhalb des EZB-Ra-
77
DERBOERSIANER.COM/WU-STUDIE
FINANZPLATZ VERANLAGUNG
#INVESTMENTS
© SAVITY
DIGITALE HEILSBRINGER
Digital Geld anlegen. Bei Savity ist man ab 10.000 Euro dabei. Der digitale Vermögensverwalter gehört zu 49 Prozent der Bawag.
78
FINANZPLATZ VERANLAGUNG
Die digitalen Vermögensverwalter n ehmen auch in Österreich stark zu. Banken versuchen aus der Tiefzins-Not heraus mit der automatisierten Geldanlage neue Wege zu gehen. Der Börsianer öffnet die Blackbox und blickt hinter die Kulissen der neuen Heilsbringer. TEXT RAJA KORINEK
M
an könnte schon fast von ei-
Die Mathematik entscheidet
nem Hype sprechen. Immer
Doch was passiert mit dem Geld, das bei
mehr Robo-Advisor starte-
den meisten Anbietern mittels börsen-
ten zuletzt auch in Österreich durch.
gehandelten Indexfonds, ETFs, verwaltet
Aus einer Not heraus geboren, wollen
wird? Bei Savity greift man auf elf Anla-
Banken den Sparern den Kapitalmarkt
geklassen mit detaillierten Subklas-
durch die Online-Vermögensverwaltun-
sen zu und stellt daraus Portfolios für
gen schmackhaft machen, denn Spar-
fünf Risikoklassen zusammen. In wel-
einlagen kosten die Banken mittlerweile
che Klasse der Anleger eingestuft wird,
Geld. 2017 wurde die Savity Vermögens-
hängt von seinen Antworten im Online-
verwaltung gegründet, wobei das „Ein-
Fragebogen bei der Anmeldung ab. Die
trittsgeld“ bei 10.000 Euro angesetzt ist.
Risikoeinstufung erfolgt bei allen An-
Vergangenen Sommer kaufte die Bawag
bietern auf diese Weise. „Dabei berück-
PSK 49 Prozent der Anteile an der Fin-
sichtigen wir insbesondere die finanziel-
ventum, dem Savity-Gründer, wodurch
len Verhältnisse, die wir sehr detailliert
Bawag- und Easybank-Kunden eben-
abfragen, sowie die bisherigen Kennt-
falls Zugang zu Savity haben. Was dahin-
nisse und Erfahrungen mit Wertpapie-
ter steckt? „Robo-Advising ist langfris-
ren“, sagt Savity-Geschäftsführerin Ka-
tig insbesondere für jüngere, digitalaffi-
rin Kisling.
ne Zielgruppen eine gute Ergänzung zur
Konkret verfügt jede der fünf Risi-
Personen- und filialbasierten Beratung
koklassen über ein eigenes „Risiko-
im Wertpapiergeschäft“, sagt Markus
budget“, im englischen Fachjargon als
Gremmel, Bereichsleiter Marketing und
„Value-at-Risk“ (VaR) bekannt. Für
Produkte in der Bawag PSK.
das
Savity-Portfolio
„Ausgewogen“,
Vor gut zwei Jahren lancierte das
bei dem maximal 53 Prozent auf Akti-
Bankhaus Spängler „Carl“ ab 30.000
eninvestments entfallen dürfen, liegt
Euro. Und bei der Dadat Bank kann man
das Riskiobudget bei 11,5 Prozent auf
seit März 2019 sein Geld ab 10.000 Euro
ein Jahr. Das heißt, das Portfolio wird
digital verwalten lassen. Vor einigen
bei Abschluss des Vertrags so aufge-
Monaten legte die Erste Bank Österreich
setzt, dass es auf die kommenden zwölf
AG (Erste Bank) mit dem Invest Mana-
Monate nicht mehr als 11,5 Prozent ver-
ger los. Hier ist man ab 5.000 Euro da-
liert, und zwar mit einer Wahrschein-
bei – und muss dazu nicht das Online-
lichkeit von 95 Prozent. Für die Berech-
Banking „George“ haben, sondern kann
nung dieser Wahrscheinlichkeit wird
auf der Webseite der Erste Bank einstei-
eine Menge Marktstatistik ausgewer-
gen. Auch Raiffeisen wird sich bald mit
tet. Zusätzlich werden Prognosen be-
„Will“ - ab 10.000 Euro – zu den flä-
rücksichtigt wie Konjunkturentwick-
chendeckenden Anbietern zählen.
lung und Inflation.
79
FINANZPLATZ VERANLAGUNG
„Berücksichtigen insbesondere finanzielle Verhältnisse.“
„Bilden persönliche Anlagestrategie des Anlegers ab.“
KARIN KISLING
WERNER ZENZ
Für jedes Portfolio wird täglich das
lios mit diesem Ansatz insgesamt weni-
Gewinnwachstum relativ zum Gesamt-
statistisch erwartete Verlustrisiko be-
ger. Unterm Strich wurde 2019 bei einem
markt zählen. Beobachtet werden aber
rechnet, das ansteigt, sobald die Markt-
Risikobudget von 11,5 Prozent für das Sa-
auch technische Kennzahlen wie der
schwankungen zunehmen. Das Risiko-
vity-Portfolio „Ausgewogen“ ein Ertrag
gleitende Durchschnitt. Und im Anlei-
management nimmt dann eine stück-
von mehr als zwölf Prozent erzielt.
henmanagement werden neben Wirt-
weise Umschichtung in etwas weni-
Pro Anlageportfolio werden 13 bis 18
ger risikoreiche Anlagen vor, damit das
Wertpapiere, etwa ETFs, Exchange Tra-
Portfolio weiterhin das Verlustpoten-
ded Commodities (ETCs), Fonds und Zer-
Dabei sind kurzfristige Marktschwan-
zial, in diesem Fall die maximalen 11,5
tifikate eingesetzt, abhängig von Risiko
kungen bei Umschichtungen zwischen
Prozent, einhalten kann.
und Anlageoption. So wird zum Beispiel
Anlageklassen
bei illiquiden Bondsmärkten lieber auf
bend. „Wir rechnen mit langfristi-
Fonds als auf ETFs zugegriffen.
gen Volatilitäten und passen die Port-
Verluste vermeiden
schaftswachstum Faktoren wie die Geldpolitik oder Inflation berücksichtigt.
weniger
ausschlagge-
Eine harte Kapitalgarantie gibt es nicht.
Die Dadat Bank bietet indes drei Port-
folios aufgrund von ebenfalls langfris-
Durch das Umschichten können zumin-
folios an, wobei nur ETFs eingesetzt wer-
tigen Ertragserwartungen an“, erklärt
dest größere Verluste vermieden werden,
den. Im „Solide“ kann die Aktienquote
Ernst Huber, Geschäftsführer der Dadat
sagt Kisling und verweist auf den tur-
maximal 20 Prozent, bei „Ausgewogen“
Bank. Seit dem Start im Laufe des zwei-
bulenten Herbst 2018 als Beispiel: „Die
50 Prozent und bei „Chance“ 80 Prozent
ten Quartals 2019 bis Mitte Jänner 2020
Portfolios erlitten Verluste, aber nicht in
ausmachen. Sollte sie darüber klettern,
liegt die Wertentwicklung je nach Vari-
jenem Ausmaß wie mit einem Direktin-
weil Aktien gut laufen, wird die Quote
ante abzüglich aller Gebühren zwischen
vestment in Aktien, da bereits stückwei-
entsprechend reduziert. Doch auch ohne
drei und zehn Prozent.
se in risikoärmere Assets umgeschichtet
Überschreitung
wurde.“ Geht es wieder aufwärts mit den
wenn sich neue Chancen ergeben. Dazu
Mehr Risikoklassen
Aktienmärkten, schichtet das Risiko-
werden im Aktienmanagement potenzi-
Bei der Konkurrenz ist das Angebot an
management ebenfalls stückweise um.
ell attraktive Anlageregionen nach Ma-
Risikoklassen breiter gefächert. Basie-
„Deshalb wurden auch die vollen Kurs-
kro- und Mikrosignale identifiziert, zu
rend auf Kundenangaben und dem dar-
gewinne zu Jahresbeginn 2019 nicht mit-
denen etwa Wirtschaftszyklen, Geldpo-
aus errechneten Anlegerprofil „greifen
gemacht.“ Dafür schwankten die Portfo-
litik, das Kurs-Gewinn-Verhältnis und
wir auf 21 Portfoliovarianten zurück, die
wird
umgeschichtet,
die persönliche Anlagestrategie des Anlegers abbilden“, erklärt Werner Zenz, Vorstandssprecher des Bankhaus Spängler. Eingesetzt werden nur ETFs. Nach
0,99
Abschluss einer Online-Vermögensverwaltung bekommt jeder Kunde einen persönlichen
Ansprechpartner
zuge-
teilt. Die trendbasierte Strategie zielt darauf ab, lang-, mittel- oder kurzfristige
bis 1,25 Prozent kosten die jährlichen Gebühren einer Online- Vermögensverwaltung in Österreich. Die gesamten Produktkosten sind darin nicht enthalten und werden auch nicht ausgewiesen, da sie in den Kursen der Produkte enthalten sind.
Bewegungen in Märkten zu nutzen. Bei Aktien wird ein relativer Ansatz verfolgt. Maßgeblich ist also die Stärke des Trends eines Aktienmarktes, zum Beispiel der Dax bei europäischen Aktien gegenüber seinen regionalen Vergleichsmärkten, zum Beispiel der MSCI Europe. Ausge-
80
FINANZPLATZ VERANLAGUNG
„Wollen jüngere, digitalaffine Zielgruppen erreichen.“
„Man kann auch ein wenig individualisieren.“
MARKUS GREMMEL
STEFAN SCHULMEISTER
hend davon wird in jene Aktienmärk-
Prozent vereinbart, wird bei einem An-
es ab 300.000 Euro günstiger. Und die
te investiert, die über einen definierten
stieg dieser Quote auf über zwölf Pro-
Erste Bank verrechnet ebenfalls 1,20
Zeitraum den stärksten Trend der jewei-
zent der Aktienanteil reduziert. „Da-
Prozent.
ligen Regionen aufweisen.
bei entscheidet ein Algorithmus über
Anders bei Bonds: Die Komponenten
einen günstigen Zeitpunkt, der sogar
Keine Konkurrenz
beim Anleihenuniversum unterschei-
schon vor der Überschreitung eintreffen
Doch wie so oft gibt es auch bei diesem
den sich in ihrer Bonitätsstufe, weshalb
kann“, erklärt Schulmeister. Zugekauft
Ansatz kritische Stimmen. Wolfgang Fi-
sich einzelne Bondmärkte unterschied-
wird hingegen, wenn die Wertentwick-
ckus, Mitglied des Investmentkomitees
lich verhalten können. Deshalb wird
lung nachhinkt. Das sei eben ein sehr
bei Comgest, meint: „Für uns ist Inves-
hier ein mehrstufiger Ansatz angewen-
antizyklischer Ansatz, so Schulmeister.
tieren nicht eine Wahrscheinlichkeits-
det, wonach jeder Markt, etwa Staatsan-
Umgesetzt werden die Investments
rechnung oder ein Verfolgen von Kor-
leihen auf sieben bis zehn Jahre, geson-
fast nur mit Fonds, zur Hälfte mit
relationen, sondern langfristige Alloka
dert betrachtet wird. Verwendet werden
Fremdfonds und zur anderen Hälfte
tion in ausgewählte Qualitätswachs-
lang-, mittel- und kurzfristige Trend
mit Produkten aus der Erste Asset Ma-
tumsunternehmen.“ Den Ertrag erwirt-
signale, sie geben die jeweiligen Ge-
nagement. Lediglich ein Rohstoff-ETF
schafte man anhand strenger Selektion
wichtungen der Märkte vor.
kommt aus der Passivwelt zum Einsatz.
und maximaler Konzentration in den
Angaben zur Wertentwicklung der
Allerdings werden bei den Fonds jene
Portfolios - und nicht über Allokation
Portfolios werden nicht gemacht. Zenz
günstigen Spesen verrechnet, die sonst
und Arbitrage von Vermögensklassen
sagt, „Anleger sollen sich bei der An-
nur Großanleger bekommen. Das gilt
sowie maximaler Diversifikation.
meldung für die ihnen vorgeschlagenen
übrigens auch bei den Fonds, die Savi-
Portfoliostrategien
ty einsetzt.
entscheiden
und
Christian Nemeth, Chief Investment Officer bei der Zürcher Kantonalbank
Tatsächlich sind die Produktkos-
AG, meint, bei reinen digitalen Ver-
ten ein Teil der Gesamtrechnung. Wie
mögensverwaltungen bestehe das Ri-
hoch diese Kosten sind, hängt vom Pro-
siko, dass der wichtigste Parameter für
Klare Quoten im Fokus
dukt ab. Ein simpler Dax-ETF hat jähr-
den Anlageerfolg – die langfristige Ver-
Beim Invest-Manager der Erste Bank
liche Gesamtkosten von rund 0,25 Pro-
mögensarchitektur – durch sehr weni-
Österreich AG gibt es mehr als 30 Emp-
zent. Spezielle Branchenfonds kosten
ge Angaben und Indikatoren bestimmt
fehlungsportfolios. Welches man vor-
durchaus mehr. Wirklich zu sehen be-
werde. „Auch ein guter Berater wird sich
geschlagen bekommt, hängt auch hier
kommt der Anleger diese Kosten nicht,
an einen etablierten, wissenschaftlich
vom Ergebnis des Online-Fragebogens
sie sind in den Kursen der Produkte ent-
gestützten Prozess halten, hat aber in
ab. „Man kann es ein wenig individu-
halten. Das ist kritisch zu sehen, da ge-
einem direkten Gespräch die Möglich-
alisieren“, betont Stefan Schulmeis-
rade in Zeiten von Transparenz die ge-
keit, weitere Aspekte zu berücksichtigen
ter, Portfolio-Manager des Invest-Ma-
samten Produktkosten aufgeschlüsselt
und zusätzliche Themen zu vertiefen.“
nagers. So könne man zum Beispiel ein
werden sollten, damit der Anleger tat-
Dazu kommt, dass Anbieter mit ho-
Bondsegment höher gewichten. Sobald
sächlich den Vorteil der beworbenen
hen Marketingkosten konfrontiert sind,
es losgeht, steht die festgelegte Auftei-
Online-Vermögensverwaltung zu sehen
die den monetären Vorteil der digitalen
lung der Anlageklassen auf die einzel-
bekommt.
Vermögensverwaltung wieder zunich-
nicht für eine in der Vergangenheit erzielte Performance“.
nen Quoten stets im Fokus.
Zusätzlich verrechnen die Anbieter
temachen. Interessierte Anleger sollten
Sobald diese mehr als 20 Prozent
noch ihre jährlichen Gebühren. Bei Sa-
sich bei der digitalen Vermögensver-
von der ursprünglichen Ausgangsla-
vity und somit auch bei der Bawag PSK,
waltung jedenfalls reichlich Zeit für den
ge abweichen, wird entsprechend um-
sind es 0,99 Prozent. Für „Carl“ zahlt
Fragebogen nehmen. Und sich für nur so
geschichtet. Wurde mit einem Anleger
man 1,25 Prozent, bei der Dadat Bank
viel Risiko entscheiden, wie sie in turbu-
zum Beispiel eine Aktienquote von zehn
1,20 Prozent. Bei beiden Anbietern wird
lenten Zeiten verkraften können. n
81
SEITENBLICKE POLITIK
GREEN DEAL IST DER UMBAU EUROPAS MACHBAR? Anlässlich des von EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen vorgestellten Green Deal zur Zukunft der Europäischen Union wollte der Börsianer von den Parlamentsparteien wissen, was sie von der geplanten Umwälzung halten. TEXT PAUL TRAUTENDORFER
D
Johannes Schmuckenschlager Bereichssprecher für Umwelt und Klimaschutz ÖVP
Julia Herr Klimasprecherin SPÖ
Was halten Sie von Ursula von der Leyens
Was halten Sie von Ursula von der Leyens
Green Deal? – Ursula von der Leyen hat
Green Deal? – Die EU bis 2050 klimaneu-
mit der Präsentation des Green Deal die
tral zu machen ist angesichts der vor-
Vorreiterrolle der EU in Sachen Klima-
anschreitenden Klimaerhitzung absolut
schutz unterstrichen. Aus unserer Sicht
notwendig. Das bedeutet ein gigantisches
war es ein wichtiger Schritt, dem Aus-
Investitionsprogramm und eine Gesetz-
bau von Atomenergie ein Ende zu setzen.
gebung, die Industrie und Großkonzerne
AKWs sind weder nachhaltig noch sicher.
zur Verantwortung zieht. Der Green Deal baut stark auf privaten Geldmitteln auf,
In welchen Bereichen sehen Sie Österreich
das stellt die Finanzierung infrage. Auf
als Vorreiter bei Nachhaltigkeit? – Wir sind
keinen Fall darf in anderen Bereichen wie
bei der Energiegewinnung aus Wasser-
der Regionalentwicklung gespart werden.
kraft und Biomasse traditionell sehr stark. Künftig wollen wir auch auf Pho-
In welchen Bereichen sehen Sie Österreich als
tovoltaikanlagen und auf Windkraft set-
Vorreiter bei Nachhaltigkeit? – Österreich
zen. Wir haben uns das Ziel gesetzt, bis
hat in den vergangenen Jahren zu wenig
2030 die Versorgung zu 100 Prozent aus
für den Klimaschutz getan. Gerade in den
„grünem Strom“ sicherzustellen.
Bereichen Verkehr, Energie und Industrie, die zusammen mehr als zwei Drittel
Sind die geplanten Maßnahmen im neuen
des Treibhausgasausstoßes verantworten,
Regierungsprogramm im Kapitel Klima-
muss noch viel verändert werden.
er von EU-Kommissionspräsi-
schutz und Energie für Sie ausreichend? –
dentin Ursula von der Leyen prä-
Wir haben gemeinsam mit den Grünen
Sind die geplanten Maßnahmen im neu-
sentierte Green Deal bei der UN-
ein sehr gutes und ambitioniertes Re-
en Regierungsprogramm im Kapitel Klima-
Klimakonferenz in Madrid soll Euro-
gierungsprogramm ausverhandelt. Na-
schutz und Energie für Sie ausreichend? – Die
pas Wirtschaft umwälzen. Das konkre-
türlich wird es in den Bereichen Klima-
Kapitel zum Klimaschutz sind sehr detail-
te Ziel: Bis 2050 soll die EU klimaneut-
schutz und Energie wie in vielen anderen
reich, aber es fehlt an der großen Vision.
ral, also nicht mehr CO2-produzierend,
Bereichen auch einen Prozess benötigen,
Maßnahmen wie die thermische Sanie-
sein. Dafür soll eine Billion Euro in die
der schrittweise erfolgt. Dafür brauchen
rung, Reduktion des Bodenverbrauchs
Hand genommen werden. Die neufor-
wir ein Mehr an Miteinander.
und Ausbau des öffentlichen Verkehrs
mierte österreichische Regierung will
inklusive Klimaticket sind positiv. Zu-
dabei zehn Jahre schneller sein. Da stellt
Ist es gut, dass die Europäische Investitions-
gleich ist völlig offen, wie diese Ziele er-
sich die Frage, was die fünf österreichi-
bank Länder mit 100 Milliarden Euro bei
reicht werden sollen, da es weder Finan-
schen Parteien im Parlament von Ursu-
der Umsetzung des Green Deal unterstüt-
zierungs- noch Zeitrahmen gibt.
la von der Leyens Plan halten. Dass das
zen soll? – Es braucht Investitionen und
Thema Umwelt- und Klimaschutz von
Innovationen in Europa, um Technolo-
Ist es gut, dass die Europäische Investitions-
erhöhter Relevanz ist, davon ist mittler-
gieführer im Bereich der Umwelt- und
bank Länder mit 100 Milliarden Euro bei der
weile jede Partei überzeugt. Während die
Energietechnologie zu werden. Wasser-
Umsetzung des Green Deal unterstützen soll?
FPÖ von utopischen Vorstellungen im
stoff ist hier für uns ein wichtiges Bei-
– Es braucht große Investition, um Regio-
Green Deal spricht, stehen alle anderen
spiel. Am Ende des Tages darf ambitio-
nen, Branchen und Arbeitnehmer bei der
Parteien dem Vorschlag durchaus posi-
nierter Klimaschutz jedoch nicht zulas-
Umsetzung der Klimastrategie zu unter-
tiv gegenüber.
ten der Nettozahler sein.
stützen.
82
SEITENBLICKE POLITIK
Walter Rauch Umweltsprecher FPÖ
Lukas Hammer Bereichssprecher für Klimaschutz und Energie Grüne
Michael Bernhard Umweltsprecher Neos
Was halten Sie von Ursula von der Leyens
Was halten Sie von Ursula von der Leyens
Was halten Sie von Ursula von der Leyens
Green Deal? – Dass Atomkraft auf dem
Green Deal? – Schärfere EU-Klimaziele für
Green Deal? – Grundsätzlich ist der Green
Weg zur CO2-Neutralität gefördert wer-
2030 samt Budgetschwerpunktsetzung,
Deal ein Schritt in die richtige Richtung.
den soll, zeigt das Bild des Green Deal klar
ein Viertel des Unionsbudgets für Klima-
Begrüßenswert sind vor allem die ambi-
auf. Im Gesamten betrachtet ist der Green
schutz, unterstreichen die überragende
tionierte Zielsetzung, der geplante Emis-
Deal ein utopisches, wenn nicht gefähr-
Bedeutung des Umbaus für Europas Zu-
sionsgrenzausgleich sowie die Überarbei-
liches Machtwerk zulasten der Bevölke-
kunft. Biodiversitätsstrategie, Kreislauf-
tung der Steuerrichtlinie. Vieles ist aber
rung. Positive Aspekte sind kaum zu fin-
wirtschaftsvorhaben und das Nein zu För-
noch zu vage, muss konkretisiert werden.
den, die überwiegenden negativen Aspek-
derung für Atomkraft sind weitere große
te klingen mehr nach einer Drohung als
Erfolge. Es fehlt ein klares Datum zum
In welchen Bereichen sehen Sie Österreich als
einer ernsthaften Auseinandersetzung.
Kohleausstieg. Ob indirekte finanzielle
Vorreiter bei Nachhaltigkeit? – Österreich ist
Hebel die erhofften Zusatzmilliarden mo-
aufgrund der Topologie mit signifikanten
bilisieren können, bleibt abzuwarten.
Potenzialen für erneuerbare Energiepro-
In welchen Bereichen sehen Sie Österreich als Vorreiter bei Nachhaltigkeit? – Unter FPÖ-
duktion ausgestattet. Aber bei den Emis-
Verkehrsminister Norbert Hofer wur-
In welchen Bereichen sehen Sie Österreich
sionen im Verkehrsbereich und bei fort-
den zahlreiche Maßnahmen zur Förde-
als Vorreiter bei Nachhaltigkeit? – Der
schreitender Bodenversiegelung und Zer-
rung emissionsarmer Mobilitätsformen
Green Deal ist eine wichtige EU-Unter-
siedelung sind unsere größten Baustellen,
gesetzt. Nahverkehrsmilliarde, E-Mo-
stützung für die Transformation in Wirt-
hier sind wir europäischer Nachzügler.
bilitäts-Paket oder auch die Klima- und
schaft und Gesellschaft. Österreich ist bei
Energiestrategie wurden auf den Weg ge-
vielen Klimaschutzthemen im Hinter-
Sind die geplanten Maßnahmen im neu-
bracht. Österreich ist bislang auf einem
treffen. Die Fokussierung der Budgets auf
en Regierungsprogramm im Kapitel Kli-
guten Weg und Vorreiter in Europa.
den Umbau Richtung Klimazukunft muss
maschutz und Energie für Sie ausreichend?
in Bund und Ländern erst erfolgen.
– Das Programm enthält einige signifi-
Sind die geplanten Maßnahmen im neu-
kante Verbesserungen wie im Bereich Er-
en Regierungsprogramm im Kapitel Klima-
Sind die geplanten Maßnahmen im neuen
neuerbaren-Ausbau, öffentlicher Verkehr
schutz und Energie für Sie ausreichend? –
Regierungsprogramm im Kapitel Klima-
und Schiene oder stärkere Vorbildwirkung
Das türkis-blaue Umweltprogramm wur-
schutz und Energie für Sie ausreichend? –
der öffentlichen Hand. Große Mängel sind
de zum schwarz-grünen Belastungspro-
Die Klimaschutz- und Energiemaßnah-
die großen, systemischen Reformen, auf-
gramm umformuliert. So sind nun CO2-
men werden zusammen mit den zahlrei-
kommensneutrale
Steuern, Abschaffung des Pendlerpau-
chen weiteren Klima-Weichenstellun-
Steuersystems, Abschaffung der umwelt-
schales oder auch Streichung von Sub-
gen, von öffentlicher Beschaffung über
schädlichen Subventionen oder grundle-
ventionen für fossile Brennstoffe veran-
Mobilität bis Steuerpolitik, den breiten
gende Reform der Raum- und Verkehrs-
kert. Schwarz-Grün verfolgt, künftig die
„Einstieg in den Umstieg“ in den nächs-
planung fehlen. Es fehlt auch vollkom-
Bürger und vor allem die Pendler und die
ten vier Jahren bringen.
men ein klarer Plan zur Finanzierung.
Ökologisierung
des
Wirtschaft zu belasten. Ist es gut, dass die Europäische Investiti-
Ist es gut, dass die Europäische Investitions-
Ist es gut, dass die Europäische Investitions-
onsbank Länder mit 100 Milliarden Euro
bank Länder mit 100 Milliarden Euro bei
bank Länder mit 100 Milliarden Euro bei der
bei der Umsetzung des Green Deal unter-
der Umsetzung des Green Deal unterstützen
Umsetzung des Green Deal unterstützen soll?
stützen soll? – Wir sehen es als gute In-
soll? – Hinsichtlich der gewaltigen volks-
– Grundsätzlich ist es positiv, das Pferd
vestition, denn auch die EIB soll und muss
wirtschaftlichen Schäden, die der Klima-
wird hier aber sprichwörtlich von hinten
massiv zur herausfordernden Umsetzung
wandel anrichten könnte, ist es eine gute
aufgezäumt.
des Green Deal beitragen.
Investition.
83
SEITENBLICKE BÖRSENTALK
KEINE REDE VON KONJUNKTURFLAUTE
Gläser hoch! Auf einen gelungenen Abend stießen Werner Leithenmüller (3 Banken Generali Investment), Mike Judith (DNB Asset Management), Dominik Hojas („Börsianer“), Herbert Eibensteiner (Voestalpine AG), Uli Krämer (Kepler-Fonds KAG), Gerald Grohmann (Schoeller- Bleckmann Oilfield Equipment AG) und Wolfgang Anzengruber (Verbund AG) an.
BÖRSIANER BÖRSIANER ROADSHOW 40.0
Gute Stimmung herrschte unter anderem bei Susanne Riedl (RLB OÖ AG) und ihrer Begleitung.
3. DEZEMBER 2019 VOESTALPINE STAHLWELT, LINZ Handelskonflikte, Brexit-Turbulenzen und andere geldpolitische Ereignisse haben das letzte Quartal 2019 geprägt. Bei der Börsianer Roadshow 40.0 haben Finanzexperten die wirtschaftliche Situation Europas ins rechte Licht gerückt und die rund 90 Gäste in der Voestalpine Stahlwelt in Linz fit für den Börsenwinter gemacht. Neben Gastgeber und Voestalpine-CEO Herbert Eibensteiner waren auch Verbund-Chef Wolfgang Anzengruber und der Vorstandsvorsitzende von Schoeller Bleckmann Oilfield Equipment AG, Gerald Grohmann, für den einen oder anderen Investmenttalk zu haben.
Einige Hände gingen nach oben, als es um Bergauf- Prognosen für den ATX-Index ging.
Einen spannenden Abend hatten auch Nina Popanton (Metrum Communications), Günther Gorbach (ZKB), Ingrid Krawarik („Börsianer“) und MichaelSpiss (RCM).
84
SEITENBLICKE BÖRSENTALK
AUSZEICHNUNG FÜR BÖRSIANERSALON-TEILNEHMERIN
BÖRSIANER 12. BÖRSIANER SALON 19. NOVEMBER 2019 Das Podium bildeten Volker Weber (FNG), Natalie Glas (Umweltbundesamt), Susanne Hasenhüttl (ÖGUT), Ingrid Krawarik („Börsianer“) und Karl-Heinz Samonig (BKS Bank AG).
MEINL AM GRABEN, WIEN Der 12. Börsianer Salon stand ganz im Zeichen von nachhaltigen Investments. Doch wie steht es bei grünen Finanzprodukten um die Vergleichbarkeit? Dieser Frage sind die geladenen Expertinnen und Experten auf den Grund gegangen und haben dem hochkarätigen Publikum Einblicke und vor allem Orientierung gegeben. Premiere feierte zudem die Auszeichnung „Börsianer-SalonTeilnehmerin des Jahres“. Der Preis ist ein Symbol für großartigen Brancheneinsatz und ging erstmals an Eva Prieschl-Grassauer (Marinomed Biotech AG), die als Gewinnerin eines Votings unter allen Salon-Teilnehmerinnen hervorging.
Spannende Fragen kamen aus dem Publikum. Hier zum Beispiel von Susanne Höllinger (ÖBAG).
Full House! Auch dieses Mal ist kein einziger Platz unbesetzt geblieben.
Ganz in das Gespräch vertieft ist hier Beraterin Erika Karitnig zu sehen.
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SEITENBLICKE BÖRSENTALK
FINANZ-COMMUNITY IN PUNSCHLAUNE Schönes Farbenspiel. Die Menge war in klassisches Wiener Börse-Rot getaucht.
WIENER BÖRSE AG WIENER BÖRSE PUNSCH PALAIS CAPRARA-GEYMÜLLER, WIEN 5. DEZEMBER 2019
Christoph Boschan appellierte in seiner Rede daran, künftig nur noch den ATX Total Return, also inklusive Dividenden, mit dem DAX zu vergleichen.
Mehr als 650 Gäste folgten dem Ruf von BörseChef Christoph Boschan, als er zum 19. Wiener Börse Punsch nach Wien einlud. Einige Größen des heimischen Kapitalmarkts ließen sich nicht zweimal bitten und haben bei Punsch und Chili das vergangene Jahr Revue passieren lassen und Prognosen für 2020 abgegeben. Ebenfalls zur Tradition geworden ist die Spendenaktion für die Initiative Start, die engagierte Schüler mit Migrationshintergrund mit Stipendien unterstützt. BEWERTUNG Location Publikum Inhalt/Redner
Bernd Maurer (RCB AG), Ingrid Krawarik („Börsianer“) und Martin Stenitzer (A1 Telekom Austria Group AG) habensich gut unterhalten.
Schnappschuss: Harald Hagenauer (Österreichische Post AG), Christoph Boschan (Wiener Börse AG), Anna Vay und Thomas Winkler (beide UBM Development AG).
Börsenfaktor
60ER-PARTY UND GOLDENES EHRENZEICHEN
„Hoch die Gläser“, dachten sich ÖSV-Legende Hans Pum und Gertraud Perndorfer (Privat Bank).
Mit breitem Grinser übergab Landeshauptmann Thomas Stelzer das Goldene Ehrenzeichen an Heinrich Schaller (RLB OÖ AG). Mit auf dem Foto sind Gattin Claudia Schaller und Bundeskanzler Sebastian Kurz.
RLB OÖ AG GEBURTSTAGSFEIER HEINRICH SCHALLER 15. NOVEMBER 2019 RAIFFEISENLANDESBANK, OBERÖSTERREICH Mehr als 200 Wegbegleiter ließen es sich nicht entgehen, als der Generaldirektor der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG, Heinrich Schaller, seinen 60. Geburtstag feierte. Neben dem alten und neuen Bundeskanzler Sebastian Kurz waren weitere bekannte Gesichter unter den zahlreichen Gratulanten. Als Höhepunkt des Abends stellte sich schlussendlich die Übergabe des Goldenen Ehrenzeichens von Landeshauptmann Thomas Stelzer an das Geburtstagskind heraus.
Ebenfalls in Feierlaune: Patrick Friesacher (MF-Gruppe), Elisabeth Eder, Reinhard Schwendtbauer (RLB OÖ AG) und Gerald Mayer (Amag Austria Metall AG).
Auf das Geburtstagskind stießen unter anderem auch Axel Greiner (IVOÖ), Michaela Keplinger-Mitterlehner (RLB OÖ AG) und Herbert Eibensteiner (Voestalpine AG) an.
86
#GEZWITSCHER
@AUSTRIAN
KOLUMNE
PETER FELSBACH Head of Group Communications Voestalpine AG
In 1996 we celebrated the year of the Millennium (in 996 the name „Austria“ was mentioned for the first time). For this we painted famous Austrians from the last 1000 years on an A321: Sigmund Freud, Empress Elisabeth (Sissi) and of course Mr. Mozart. #ThrowbackThursday #TBT
NACHHALTIGKEIT IM FOKUS Klimaschutz ist derzeit das Top thema in den Medien. Der Green Deal der Europäischen Kommission,
@OMV
@ERSTEGROUP
die neue türkis-grüne Bundesregierung sowie die junge Aktivistin Greta Thunberg und deren Bewegung Fridays for Future bestimmen die täglichen Nachrichten. Auch die Voestalpine als produzierendes Industrieunternehmen ist vor dem Hintergrund der geforderten CO2-Neutralität bis 2050 verstärkt in den Fokus der Berichterstattung
„In total, OMV will invest up to EUR 500 mn by 2025 in innovative energy solutions such as ReOil® and Co-Processing, for a lower-carbon future.“ #OMV CFO Reinhard Florey at the 19th @UniCredit_PR #GermanCorporateConference in #Frankfurt
Its been quite a year for all of us here. Founded 200 years ago, now Erste is one of largest and best performing banks in eastern part of EU. And our brandstory made until Times Square NYC Ready to spring into a new decade of banking #believeinyourself
gerückt. Einer transparenten Nachhaltigkeitskommunikation kommt besonders jetzt eine essenzielle Rolle zu. Wir als Voestalpine bekennen uns zu den globalen Klimazielen und vermitteln es an unsere Stakeholder. Die mediale Klimadebatte
@OEBB
bietet für uns schließlich auch die Chance, über die Verantwortung, die unser Unternehmen bereits seit Jahrzehnten gegenüber der
@VIENNAINSURANCE
Umwelt übernimmt, sowie unsere technologischen Lösungen zur langfristigen Dekarbonisierung der Stahlproduktion, wie der kürzlich in Betrieb gegangenen Wasserstoff pilotanlage in Linz, zu sprechen. Und auch über die Herausforderungen und die Rahmenbedingungen, die es dafür braucht. Denn nur wenn die entsprechenden Voraussetzungen seitens der Politik geschaffen
Women taking the lead at #VIG Female CEO, and women make up 50% of the VIG Managing Board. And that’s something our #Diversity Officer Angela Fleischlig-Tangl is proud of, too.
So beginnen lange Freundschaften: Fahren gut ein Dutzend Europaabgeordnete mit dem Nachtzug nach Brüssel und kommen pünktlich an #nightjet #LoveYourPlanet #WienxBrüssel
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werden, wird eine grüne Zukunft realisierbar sein.
p.felsbach@derboersianer.com
SEITENBLICKE MARKTGEFLÜSTER
EIN PAKT VOLLER ÜBERRASCHUNGEN Das Regierungsabkommen hat einige vielversprechende Punkte für den Kapitalmarkt und die betriebliche und private Altersvorsorge. Die Vorschusslorbeeren aus der Finanzbranche müssen aber erst verdient werden. Viele Vorhaben sind sehr vage formuliert und lassen viel Spielraum für halbherzige Lösungen.
VITA MARTIN KWAUKA Finanzjournalist Der leidenschaftliche Weinbauer (61) ist seit 23 Jahren Finanz- und Wirtschaftsjournalist. Zu den wichtigsten Stationendes gebürtigen Deutschen zählen die langjährige Chefredaktion des Magazins „Format“ und das seit 2015 von ihm organisierte Finanzjournalistenforum. Sein Steckenpferd ist die Altersvorsorge. Sich selbst beschreibt der studierte Agrarökonom als chronisch neugierig.
Wer hätte das gedacht: Mit den Grünen
Vorreiter in Europa machen und auch vie-
als Koalitionspartner bekommt der Ka-
le Sparbuchmuffel zu Anlegern machen.
pitalmarkt mehr Rückenwind als in den vergangenen Regierungen. So ist laut Re-
„Fragt sich nur, wer s olche
gierungspakt eine Abschaffung der KESt
Investments prüft und wie
für ethische und ökologische Anlagen
Und falls die Befreiung zu teuer wird, könnte man ja Höchstbeträge pro Anleger einführen. Ähnliches gilt auch für die steuerliche
geplant. Auch die Freistellung langfris-
lange die Zinsen fließen.“
Behaltefrist. Noch ist unklar, ob künf-
tiger Kursgewinne steht auf der Agen-
MARTIN KWAUKA
tig der Wertzuwachs zum Beispiel nach
da. Der Kapitalmarkt soll vor Überregu-
einem oder fünf Jahren brutto für net-
lierungen bewahrt werden, Börsengänge
to kassiert werden darf. Fraglich ist auch,
will man durch den Abbau von bürokra-
zum Beispiel bei der Bank Austria derzeit
ob eine willkürliche Datumsgrenze wirk-
tischen Vorschriften erleichtern. Dazu ist
bloß 0,5 Prozent Zinsen. Unter Berück-
lich Sinn macht. Erstens würde dem ös-
eine Stärkung der betrieblichen und pri-
sichtigung der Kosten sinkt die Rendite
terreichischen Kapitalmarkt die ohnehin
vaten Vorsorge beabsichtigt. Es ist sogar
bei Endfälligkeit 2031 auf 0,05 Prozent. Da
knappe Liquidität entzogen. Zweitens ist
eine gemeinsame Pensions-App geplant,
kommt es auf das bisschen Steuern auch
fraglich, wie Investmentfonds behandelt
auf der die Entwicklung der individuellen
nicht an. Und wenn doch hohe Ökozin-
werden, die ja laufend Wertpapiere kaufen
Ansprüche aus allen drei Pensionssäulen
sen geboten würden, wäre das eher ein
und verkaufen. Und dann ist der Effekt der
sichtbar werden. Ein umfassendes Pro-
Warnsignal: Im schlimmsten Fall drän-
Maßnahme fraglich. Schließlich waren
gramm zur Förderung der Financial Liter-
gen Glücksritter a la Wienwert massen-
Aktien auch in früheren Zeiten mit einer
acy soll für das nötige Know-how bei Jung
haft auf den Markt und gehen mit steu-
einjährigen Behaltefrist nicht sonderlich
und Alt sorgen. Dazu kommt die schon
erfreien Zinsen für windige Projekte auf
massentauglich. Eine großzügige KESt-
von der vorigen Regierung beabsichtigte
Kundenfang. Fragt sich nur, wer solche
Befreiung für nachhaltige Investments
Senkung der Körperschaftssteuer.
Investments prüft und wie lange die Zin-
wäre wesentlich leichter zu verstehen
Der Teufel liegt allerdings im Detail:
sen fließen. Wesentlich sinnvoller und
und würde letztlich größere Effekte ha-
Wie die Steuersenkungen finanziert wer-
unbürokratischer wäre ein breiter Ansatz,
ben. Ob die Senkung der Körperschafts-
den, steht in den Sternen. Vieles im tür-
der auch bestehende Investments um-
steuer von 25 auf 21 Prozent nennenswer-
kis-grünen
Regierungsübereinkommen
fasst. Das wäre, so Wirtschaftskammer-
te Auswirkungen auf den Kapitalmarkt
ist zudem bloße Absichtserklärung. Und
Präsident Harald Mahrer im Gespräch
hätte, ist ebenfalls zu bezweifeln. In Zei-
auf die konkreten Bestimmungen kommt
mit dem Börsianer, durchaus sinnvoll. Für
ten der Gruppenbesteuerung ist die öster-
es an. So gibt es bei der KESt-Freiheit für
Mahrer, der das Finanzkapitel mitver-
reichische Körperschaftssteuer für inter-
ökologische Investments viele mögliche
handelt hat, wäre auch eine KESt-Frei-
national tätige ATX-Konzerne kein großes
Varianten. Eine ganz kleine Lösung wäre,
stellung entsprechender Aktien wie der
Thema. Für viele Unternehmen wären an-
dass nur spezielle Anleihen, Stichwort
Verbund nicht auszuschließen. Denkbar
dere Problemfelder wie Fachkräftemangel
Green Bonds, begünstigt sind. Der Haken:
ist etwa, alle Investments mit dem öster-
oder überbordende Bürokratie dringender
Für seriöse Projekte sind die Zinsen ohne-
reichischen Umweltzeichen von der Steu-
anzugehen. Auch dort gibt es gute Vorsät-
hin nahe der Null. Die schon seit langem
er auszunehmen. Das würde zwar einiges
ze im Regierungspakt. Fragt sich nur, ob
KESt-freien Wohnbankanleihen bieten
kosten, würde aber Österreich zu einem
es bei den guten Vorsätzen bleibt. n
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UNTERNEHMEN IN DIESER AUSGABE
IMPRESSUM Chefredakteur/Herausgeber: Dominik Hojas, d.hojas@derboersianer.com Stv. Chefredakteurin (CvD): Ingrid Krawarik, i.krawarik@derboersianer.com Redaktion: Daniel Bayer, Christian Höller, Julia Kistner, Raja Korinek, Martin Kwauka, Thomas Müller, Paul Trautendorfer, Barbara Ottawa, Robert Winter
FIRMENINDEX
3 Banken Generali Investment
37
Morgan Stanley Investement
AMS AG
47
Neos
Amundi Austria
23
Oberbank AG
Anglo Austrian Bank AAB AG
50
Oesterreichische Nationalbank
67, 77
Bank für Tirol und Vorarlberg AG
62
Österreichische Post AG
57, 67
Bank Gutmann AG
24
ÖVP 82
79
OMV AG
Bankhaus Carl Spängler & Co AG Bawag Group AG
37, 47, 67
62
47, 67
Palfinger AG
67 63
Bawag PSK
79
PHH Rechtsanwälte
BDO Austria
60
PWC Österreich
Binder Grösswang
63
Raiffeisen Capital Management
BKS Bank AG
8, 62
Boston Consulting Group
48
57, 59, 60, 64 23
Raiffeisen Centrobank AG
35, 56
Raiffeisen Bank International AG
Cerberus 37
RLB Niederösterreich-Wien AG
Cerha Hempel
RLB Oberösterreich AG
62
31 15, 83
14, 48, 62, 67, 75 67, 90 50, 56, 67, 86
Coinfinity 64
Salus Alpha
Comgest 81
Savity 79
Dadat Bank
79
Scaleable Capital
55
77
Schoellerbank AG
28
Deka Bank Deloitte
48, 67
Deutsche Börse
19
Schoeller Bleckmann Oilfield Equipment AG 69, 84 Schönherr Rechtsanwälte
47
28, 31
S Immo AG
EHL Investment Consulting
48, 59
SIX Swiss Exchange
19
Software One AG
51
37
Erste Bank Österreich AG
55, 63, 67, 79
Erste Group Bank AG
34, 38, 47, 50, 67
Europäische Zentralbank EY Österreich FACC AG Fachverband der Pensionskassen Finanzmarktaufsicht Flughafen Wien AG
75 51, 61, 67
SPÖ 82 Strabag SE
67
Stuttgarter Börse
20
T. Rowe Price
31
TTTech Auto AG
57
52
Unicredit Bank Austria AG
62, 64, 67
Uniqa Insurance Group AG Vienna Insurance Group AG
Freshfields Bruckhaus Deringer
Voestalpine AG
Hypo Vorarlberg AG Immofinanz AG JP Morgan Asset Management
48 83, 88 62 56, 58, 67
52, 67 14, 67, 69, 84 48, 58, 67 56, 67, 86, 89
VÖIG 54 Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG
58
Warschauer Börse
20
32
Wienerberger AG
67
Kathrein Privatbank AG
29, 50
Wiener Börse AG
18, 67, 86
Kearney
37, 61
Wiener Privatbank SE
60
Wirtschaftskammer Österreich
LLB Invest AG
34
Wirtschaftsuniversität Wien
76
Marinomed Biotech AG
56
Wüstenrot Versicherung AG
53
Zürcher Kantonalbank
81
22, 37, 77
WAYNE Geschäftsführer: Michael Berl, Dominik Hojas Produktion: Grafik: Martin Jandrisevits, Titanweiß Werbeagentur GmbH; Fotos: Clemens Bednar, Dieter Brasch, Stefan Burghart, Barbara Ster, Unternehmen beigestellt; Lektor: Armin Baumgartner; Kursdaten: TeleTrader Software GmbH, Schlusskurse vom 24. 01. 2020, keine Gewähr für die Richtigkeit der Daten; aus Gründen der Textökonomie verzichten wir auf geschlechtsspezifische Formulierungen. Druckerei/Nachhaltigkeit: Das Magazin wurde nach Richtlinien des Österreichischen Umweltzeichens bei der Druckerei Ferdinand Berger und Söhne GmbH (10.000 Stück) auf nachhaltigem Papier (Umschlag: Claro Silk 250 g, Kern: Furiso 90 g) gedruckt.
34, 51
KPMG Austria
Matejka & Partner Asset Management
Verlag/Medieninhaber: Wayne Financial Media GmbH (FN: 399197 f, HG Wien), Bösendorferstraße 4/25, A-1010 Wien, Telefon: +43 (0) 1 920 523 4, Fax: +43 (0) 1 954 4332, E-Mail: office@waynemedia.at, www.waynemedia.at
50, 62, 67
Verbund AG
FPÖ 83 Grüne
58, 67
67
67
Anzeigenverkauf: Michael Berl (Leitung), m.berl@derboersianer.com; Miriam Haider, m.haider@derboersianer.com; es gilt die Anzeigenpreisliste 2020!
35
Edgewood Management Erste Asset Management
Leserbeirat: Heike Arbter, Peter Bartos, Mathias Bauer, Edi Berger, Stefan Böck, Stefan Brezovich, Diana N eumüller-Klein, Bernhard Grabmayr, Fritz Mostböck
89
88 Das Österreichische Umweltzeichen für Druckerzeugnisse, UZ 24, UW 686 Ferdinand Berger & Söhne GmbH.
Unbenannt-1 1
07.07.2009 13:28:58
SEITENBLICKE PORTRÄT
ZEHN FRAGEN AN JENS-DAVID LEHNEN VITA JENS-DAVID LEHNEN Leitung Private Banking Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG Der gebürtige Deutsche (38) wollte eigentlich Jurist werden, sucht aber auch laufend nach neuen Gaumenfreuden. Financial Education liegt ihm am Herzen. Vor seinem Wechsel zur Raiffeisen Niederösterreich-Wien AG war er in unterschiedlichen Positionen im Private Banking und Wealth-Management für Bankhäuser in Deutschland und Österreich tätig. Er lebt und arbeitet seit Juli 2019 in Wien.
LESERPOST redaktion@ derboersianer.com
1. Welche Eigenschaften haben Sie dorthin gebracht, wo Sie heute 6. Um den Kapitalmarkt zu beleben, braucht es … – Steuerfreiheit stehen? – Man sagt mir ein hohes Maß an Empathie und
für die private Altersvorsorge in Aktien oder aktienbasier-
ein sehr gutes Gespür für Menschen nach. In Kombination
ten Investments.
mit meiner Liebe zum Detail und einer stark ausgeprägten Zahlenaffinität ergibt dies das richtige Setting für eine solche Tätigkeit.
2. Welchen Beruf würden Sie ausüben, wenn Sie nicht in der
7. Dieser Investor ist für mich eine Legende? – Wer die Gelegenheit hatte, sich einen Fachvortrag oder ein Interview von Bert Flossbach idealerweise live anzuhören, und sich mit dem beschäftigt, was er und Kurt von Storch in den letz-
Finanzbranche tätig wären? – Mein ursprünglicher Berufs-
ten Jahren mit ihrem Team erreicht und geschaffen haben,
wunsch war Jurist.
wird verstehen, warum mir spontan sein Name einfällt.
3. Von welchen Quellen beziehen Sie Ihre Fachinformationen? – 8. W as assoziieren Sie mit Gordon Gekko und dem Film „Wall Studien und Fachliteratur, aber ich beschäftige mich zu-
Street“? – Michael Douglas in der Rolle des Gordon Gekko
nehmend mit Blogs. Abgerundet wird dies durch einen
als Sinnbild für eine ganze Generation an Bankern und de-
ständigen Austausch mit Branchenkollegen.
ren Streben nach Geld und Macht. Wie lautet sein Zitat?
4. Auf diese App kann ich nicht verzichten. – Mein Elba, damit
„Greed is good.“ Ob die Gier wirklich gut ist, da würde ich mal ein großes Fragezeichen setzen. Wenn ich etwas aus
ich von überall den Verlauf meiner digitalen Vermögens-
diesem Film in die heutige Zeit mitnehmen wollte, sind es
verwaltung Will verfolgen kann.
die großartigen Anzüge und vor allem Hosenträger.
5. Wenn ich nicht gerade arbeite, verbringe ich meine Zeit am 9. Champagner und Austern oder „a Eitrige und a 16er-Blech“? liebsten mit … – Freunden und Bekannten auf der Suche
– Definitiv Currywurst mit Pommes! Fast vier Jahre leben
nach neuen Trends und Konzepten in der Gastronomie.
und arbeiten in Berlin hat Spuren hinterlassen.
Ohne sehr gutes Essen, und ich meine damit nicht immer nur „fine dine“, möchte ich nicht leben müssen. Daneben
10. Für meine persönliche Geldanlage gilt das Motto: – Was ich
ist das Theater und die Oper ein weiterer wunderbarer Ne-
nicht zur Gänze verstehen und nachvollziehen kann,
beneffekt meines neuen Lebensmittelpunkts Wien.
muss ich nicht haben.
90 Die nächste Ausgabe erscheint um den 6. April 2020. Bis dahin täglich: derboersianer.com
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TECHNIK
SICHERHEIT
„Ein guter Emittent ist nicht nur da, er bleibt auch da.“ Robert Halver Leiter Kapitalmarktanalyse, Baader Bank AG
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