Börsianer 42. Ausgabe, Q1 2021

MAGAZIN

NR. 42, 1. QUARTAL 2021 ∙ 12 EURO

BÖRSIANER BLOG: DERBOERSIANER.COM

KRISENMANAGER —

SO NAVIGIEREN DIE CHEFS VON FLUGHAFEN, FACC, VOESTALPINE ­DURCH DIE KRISE

INVESTMENT AUSBLICK

— 16 —

WACHKÜSSEN —

RECHENKÖNIGIN

TRISTESSE IM PRIVATE-EQUITYNIEMANDS­LAND — 70 —

IHR 830-MILLIONEN-DEAL AUS DEM HOMEOFFICE — 08 —

RANKING DIE BESTEN FINANZVORSTÄNDE

VORSTÄNDE RUF NACH FRAUENQUOTE

VERBUND DIE PLÄNE DES NEUEN BOSSES

HOME OFFICE – THE NEW NORMAL NEW WORK. NEBEN DER FRAGE DES „WO“ DES PHYSISCHEN ARBEITSPLATZES GILT ES SICH VOR ALLEM MIT DER FRAGE DES „WIE“ UNSERER ZUKÜNFTIGEN ZUSAMMENARBEIT ZU BESCHÄFTIGEN. „Die vom physischen Arbeitsplatz entkoppelte Arbeit wird bleiben, egal wie lange wir als Gesellschaft noch mit dem Corona-Virus umgehen müssen“, ist sich Sören Buschmann, Experte für HR-Consulting und Organisationsentwicklung bei BDO sicher. Viele Details liegen noch im Unklaren, doch einige zentrale Veränderungen lassen sich bereits heute beobachten:

1. FÜR ARBEITNEHMER:

2. FÜR DAS MANAGEMENT:

Die Arbeitsorganisation ist in den meisten Unternehmen noch hierarchisch geprägt.

Damit geht einher, dass eine Führungskraft die zentrale Informations- und Delegationsdrehscheibe ist. In einer dezentralen Arbeitsstruktur ist das nur noch schwer ausführbar, v.a. bei dynamischem Geschäftsverlauf. In der Praxis führt es zur aktuell gut beobachtbaren Abstimmungsdichte, die das Gefühl vermittelt, das Tagesgeschäft wäre von unzähligen Video- und Telefonkonferenzen dominiert.

Diese Situation beschleunigt ohnehin notwendige Veränderungen der Organisation: neue Organigramme, Ablaufprozesse und Stellenprofile. Es gilt, den Fokus auf die Delegation von Rollen und Verantwortlichkeiten zu setzen und statt engen Grenzen eine breitere Handlungsvollmacht zulassen, damit Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter freier entscheiden können.

Wenn operative Entscheidungen in der Eigenverantwortung der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter liegen, hat das Management die Aufgabe, den Kommunikationsfluss mithilfe von Update-Calls etc. aufrecht zu erhalten.

Kernaufgaben des Managements sind außerdem die Planung von Ressourcen, d.h.

Budgets, Kapazitäten und Rahmenbedingungen.

Gleichzeitig spielt sich die Führungskraft so frei für immer wichtiger werdende, neue Aufgabenfelder.

3. NEUE LEADERSHIP-KULTUR: Dieser Trend ist schon seit gut zehn Jahren zu beobachten. Führungskräfte sind in ihrer empathischen Rolle gefordert: Immer wichtiger werden das emotionale Abholen, Einbinden und Aktivieren von Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern. Das Wir-Gefühl, die soziale Bindung der Kollegenschaft, die Aktivierung von Talenten und die Team-Leistungsdynamik werden unbestreitbar der Mittelpunkt der Skills und Aktivitäten von Führungskräften.

Praktisch bedeutet diese Entwicklung, dass Führungskräfte durch die Corona-Krise die

SO WIRD IHR UNTERNEHMEN ZUKUNFTSFIT X Dezentrale Verantwortungsstruktur, mehr Eigenverantwortung für Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter X Aufrechterhaltung des Kommunikationsflusses durch das Management X Leadership als gezieltes Abholen und Motivieren der Teammitglieder

Chance erhalten, sich gut dafür aufzustellen, was ohnehin bald ihre Aufmerksamkeit erfordert hätte: Die Veränderung von Führung hin zu einer individuell abgestimmten Einflussnahme mit der Zielsetzung, aktivierte, motivierte und leistungsfähige Teammitglieder im Arbeitsfluss zu halten.

Für Unternehmen, die bereits erkannt haben, dass diese neue Arbeitswelt bleiben wird, ist die Corona-Krise ein ideales Zeitfenster, um die neue Kultur und Struktur im Unternehmen zu implementieren. „Auch wenn durch Corona viele Veränderungen schneller gekommen sind, als uns lieb ist, kann uns diese Krise helfen, Unternehmen weiterzuentwickeln und zukunftsfitter zu machen“, so Sören Buschmann.

Sören Buschmann Experte für HR-Consulting und Organisationsentwicklung

+43 1 537 37 soeren.buschmann@bdo.at

BDO Consulting GmbH QBC 4 - Am Belvedere 4, 1100 Wien bdo.at

CH BRAS IETER TO: D O F R E COV

EDITORIAL BÖRSIANER NR. 42

DOMINIK HOJAS Chefredakteur „Börsianer“

FOLGEN SIE UNS LIVE: DERBOERSIANER.COM (BLOG)

Liebe Börsianer!

D

LINKEDIN BÖRSIANER FRIENDS TWITTER.COM/DERBOERSIANER

er Arbeiterkammer (AK) sind die Gehälter der Spitzenmanager in Österreich zu hoch. Sie stellt sie zum Jahresanfang anlässlich des „Fat Cat Day“ öffentlich an den Pranger. Die fetteste Katze von allen sei laut der AK-Aussendung OMV-

Chef Rainer Seele, der an einem Tag so viel verdiene wie ein normaler Arbeitnehmer im Jahr. Das Bashing gegen unsere Manager geht mir zu weit. Der Markt bildet den Preis.

Die AK sollte Menschen verbinden, nicht spalten. Es kommt auch kein Sozialpartner auf die Idee, unsere Sport-Superstars David Alaba, Dominic Thiem oder Jakob Pöltl wegen ihrer Gagen vorzuführen. Was unsere Manager in der Krise wirklich leisten, habe ich gemeinsam mit Ingrid Krawarik recherchiert – dafür haben wir mit VoestalpineBoss Herbert Eibensteiner, FACC-CEO Robert Machtlinger und Flughafen-Wien-Vorstand Julian Jäger persönlich gesprochen (Seite 16).

Wo wir ein Problem haben, ist bei der Anzahl der Frauen in den Vorstandsetagen.

Nur sechs von 88 Vorständen in den ATX-Konzernen sind zu wenig. Das macht in der Öffentlichkeit keinen schlanken Fuß. Die Politik macht Druck (Seite 82). Einige Unternehmen wie die Bawag, Uniqa, Andritz, RBI, Voestalpine oder Lenzing lassen hier komplett aus. Der Ruf nach einer Frauenquote wird nach deren Einführung in Deutschland lauter. Laut einer aktuellen Börsianer-Umfrage auf LinkedIn befürworten 61 Prozent der Börsianer Friends solch eine verpflichtende Regelung. Spitzenmanagerinnen sind geteilter Meinung. VIG-Chefin Elisabeth Stadler lehnt sie im Coverinterview (Seite 08) ab, sie ist für eine „freiwillige Selbstverpflichtung“. BKS-Bankerin Herta Stockbauer befürwortet sie in ihrem Kommentar (Seite 15), denn es wurde lange genug geredet.

Lokalaugenschein. Ein Rundgang mit Vorstand Julian Jäger am Wiener Flughafen.

Weitere spannende Themen in dieser Ausgabe sind die Folgen des spektakulären Schließfachcoups (Seite 46) in drei heimischen Bankfilialen, das Bankgeschäft mit der Geldwäsche (Seite 75) sowie die zähe Wiederbelebung von Private Equity in Österreich (Seite 70). Einen großen Börsenausblick für 2021 wagt Raja Korinek (Seite 22).

Viel Vergnügen mit der Lektüre wünscht Ihnen

Dominik Hojas

Ausgezeichnet. Die Fair Finance Vorsorgekasse AG freut sich mit Ingrid Krawarik über den Titel „nachhaltigste Vorsorgekasse Österreichs“.

d.hojas@derboersianer.com Twitter @DominikHojas

3

INHALT BÖRSIANER NR. 42

DIE RECHENKÖNIGIN

Ihr 830-Millionen-Deal aus dem Homeoffice

08

FINANZMARKT

RECHENKÖNIGIN 08 Aus der Ruhe lässt sich Elisabeth Stadler nicht bringen.

Die zielstrebige Vorstandschefin der Vienna Insurance Group AG hat kürzlich einen Mega-Deal durchgezogen, ganz virtuell.

Damit baut sie ihre Poleposition in CEE deutlich aus. Politisches Lobbying inklusive.

COUP

Die verschwundenen ­Schließfachmillionen

46

WIRTSCHAFT Die Krisenmanager

16

SCHLIESSFÄCHER Ein filmreifer Coup

46

PRIVATE EQUITY Aufbau im Niemandsland

70

GELDWÄSCHE Kommissar Banker

75

INTERVIEW Michael Strugl: „Die politische Erfahrung ist hilfreich“

VERBUND-CHEF

Neuer Leitwolf für Energiewende

78

4

78

RANKING

Die 50 besten ­Finanzvorstände

16

65

­

RENDITE

BRANCHEN

MEINUNGEN

INSIDER 06 Die Aktienkäufe der Manager

Darüber spricht man in den

HERTA STOCKBAUER Quote klug einsetzen

15

JOCHEN DICKINGER Hohes Risiko ohne Bitcoin

15

WIENER BÖRSE Chartvergleich der Aktienmärkte

20

NEWSFLOW

Trends und Events

BANKEN 50

FONDS 54

MARTKAUSBLICK 2021 Investieren in Corona-Zeiten 22

1. Teil: Marktumfeld 24

2. Teil: Veranlagung 28

3. Teil: Stock-Picking 32 BÖRSENWETTER 34 Entwicklung der Weltbörsen und Analystenstimmen 36

KURSE 40 Top-Performer: Aktien, Fonds, Anleihen und Rohstoffe STATISTIK 44

AKTIEN 56 IMMOBILIEN 58

WOLFGANG MATEJKA 20 Aus Mangel an Alternativen 50

54

SEITENBLICKE

KARIN KISLING Bitcoin ist kein „safe haven“

RANKING 65 Die 50 besten Finanzvorstände

BETTINA SCHRAGL Mehr als ein simples ­Reporting-Muss

56

SO DENKT DIE POLITIK 82 Frauenquote: Zwischen Stigma und Gleichberechtigung

PETER BARTOS Homeoffice!

60

ALBERT BIRKNER Rechtsmissbrauch durch Stifter

62

PETER FELSBACH Information statt Impfneid und Skepsis

87

MARTIN KWAUKA Und ewig schreckt das ­Inflationsgespenst

88

RECHT 62 FINTECH

64

„Die Information liegt auf der sind unsere Redakteure fleißig unterwegs. Aktuell behelfen wir uns mit unzähligen Telefonaten und Videokon-

WILHELM CELEDA 30 Jahre ATX – Happy Birthday!

BERATER 60

Normal lautet unser Motto­ Straße“, dementsprechend

VERSICHERUNGEN 52

MARKTAUSBLICK 21 Börsenausblick der Fondsmanager

INVESTMENTSTORY Mayr-Melnhof Karton AG: Zurück am Radar

Branchen: Köpfe, Deals, News,

Ad-hoc der Redaktion

ferenzen sowie vereinzelten Terminen, um Ihnen die heißesten Geschichten vom Finanzplatz zu erzählen.

LINKEDIN Einen Blick hinter die Kulissen der Börsianer-Redaktionen können Sie auf unserem LinkedIn-Profil Börsianer Friends werfen. Wir geben Ihnen Einblicke in unseren Arbeitsalltag und kommentieren das Marktgeschehen.

MARKTGEZWITSCHER 86 Darüber wird im Netz ­gesprochen FIRMENINDEX/IMPRESSUM 89 Auszüge von Unternehmen in dieser Ausgabe WELTBLICK 90 Die Sicht der Korrespondenten

Ihr Feedback ist über diesen Kanal willkommen. Vielen Dank an unsere ersten eintausend Follower!

NACHWUCHS Mit Cecile Buchholz und ­Antonia Hotter begrüßen wir zwei neue Junior-Finanzjournalistinnen in der BörsianerRedaktion. Wir verabschieden auf diesem Weg Daniel Bayer, der in die Wirtschaftskammer Österreich wechselt und dort dem Kapitalmarkt treu bleibt.

Weblinks werden in dieser Ausgabe mit einem GELBEN BALKEN

markiert.

5

RENDITE INSIDER

INSIDER Die Aktienkäufe der Spitzenmanager

KAUFLAUNE DER MANAGER BLEIBT HOCH TEXT INGRID KRAWARIK

D

ie Kurse an der Wiener Börse

Millionen Euro ausgegeben. Witzig finde

mens entscheidet sich spätestens bei

sind trotz der Aufholjagd ge-

ich, dass nach Erste-Group-Boss Bern-

der nächsten Hauptversammlung im

gen Ende des vergangenen Jah-

hard Spalt mit 5.000 Stück Aktien nach

Frühjahr. Und dass sich Do-&-Co-Auf-

res immer noch günstig, den zyklischen

Aktionärskritik auf der Hauptversamm-

sichtsratschef Andreas Bierwirth Ende

Werten im ATX wird für heuer großes

lung an der „Vorstandskaufunlust“ nun

November 580 Stück Aktien des Cate-

Potenzial zugestanden. Auf Dreimo-

auch Erste-Group-CFO Stefan Dörf-

rers geholt hat, stimmt mich zuver-

natssicht sind alle 20 Aktien zweistellig

ler 700 Stück eigene Aktien zugekauft

sichtlich, dass auch bei der von der Kri-

im Plus, Käufe im vierten Quartal 2020

hat. Vorstandschef Ernst Vejdov­ szky

se stark betroffenen Do & Co AG, die sich

haben sich also ausgezahlt. Kein Wun-

griff bei eigenen Aktien der S Immo AG

über eine Wandelanleihe und Kapitaler-

der, dass Vorstände, Aufsichtsräte, Ei-

für 44.000 Euro zu, seine Zukunft an

höhung aktuell frisches Geld besorgt,

gentümer und Manager wieder zugrif-

der Spitze des Immobilienunterneh-

Hoffnungsschimmer zu sehen sind. n

fen (siehe Grafik Insiderbarometer), um INSIDERBAROMETER (BENCHMARK ATX)

käufe getätigt und dafür 345,35 Millionen Euro ausgegeben. Die größte Trans-

401

gangen zwölf Monaten 1.945 Aktien-

329

ge zu betreiben. So wurden in den ver-

531

Aktien nachzukaufen und um Kurspfle-

ATX 12 MONATE

aktion kam dabei von Stefan Pierer, der

JÄN

FEB

MÄR

Millionen Euro von September bis November 2020 ins Depot legte. So ganz

JUL

AUG

SEP

55 KÄUFE

DEZ

78

Insurance Group AG im Wert von 11,04

73

rungsverein, der sich Aktien der Vienna

OKT

NOV

24

ner Städtische Wechselseitige Versiche-

13

der Kauffront ist mittlerweile der Wie-

19 KÄUFE

ten verschob. Ein alter Bekannter an

75

171

nen Euro zwischen seinen Gesellschaf-

176

Aktien im Wert von mehr als 39 Millio-

APR

MAI

JUN

QUELLE: OEKB, WIENER BÖRSE, BÖRSIANER; OHNE VERGÜTUNGSPROGRAMME

TOP 5 MANAGER-TRANSAKTIONEN (3 MONATE)

hat der Markt die Rolle von Immofi-

UNTERNEHMEN

nanz-Vorstandschef Ronny Pecik noch

Pierer Mobility AG

PERSON/GESELLSCHAFT Stefan Pierer / Pierer Industrie AG

nicht übernasert, über seine Stiftung

Vienna Insurance Group AG

RPR Treasury griff er jedenfalls für 3,97

Immofinanz AG

Millionen Euro bei Immofinanz-Ak­tien

Atrium European Real Estate

Chaim Katzman / Gazit Gaia

zu, im dritten Quartal hatte er noch 32

Bawag Group AG

Anas Abuzaakouk

6

KAUF IN STÜCK

SUMME (EUR)

737.394

36.869.700

Günter Geyer, Rudolf Ertl / WSWV

574.085

11.039.150

Ronny Pecik / RPR Treasury

290.000

3.967.096

1.502.025

3.507.098

23.928

713.477

Entgeltliche Einschaltung

3 Banken Sachwerte-Fonds

„SACHWERTE – ­GESAMTHAFT GEDACHT“ 2 Fragen, 2 Antworten mit Werner Leithenmüller Der 3 Banken Sachwerte-Fonds ist ein breites Anlagekonzept – was sind die Überlegungen? – Werner Leithenmüller: Das aktuelle Umfeld zeigt einmal mehr: Geldmengen sind einfach vermehrbar, Sachwerte dagegen nicht. Wir haben daher den gesamten Sachwerte-Bereich unter einem Dach zusammengefasst. Klarerweise der Ur-Sachwert Gold, dazu Metalle von Silber bis Platin. Außerdem investieren wir in einen Korb aus etwa 50 sogenannten Sachwerte-Aktien mit einem Branchenübergewicht in Minen, Gesundheit und Basiskonsum. Abgerundet wird die Strategie durch ebenfalls breit diversifizierte Investments in Immobilien-Aktien. Wir sehen diesen Ansatz auch nicht taktisch oder timinggetrieben. Wir denken, dass in einem Umfeld von Nullzinsen und negativer Realverzinsung PERFORMANCE 5 JAHRE (QUELLE: OEKB)

dies ein logischer und vor allem strategischer Depotbaustein ist.

Wie ist die aktuelle Ausrichtung? – Werner Leithenmüller: Wir haben für jedes Segment eine Höchstbandbreite definiert. Aktuell nutzen wir alle Bandbreiten weitgehend voll aus. Cash ist keine Option und wird auf Jahre keine sein. „Reflationierung“ könnte ein oft zitiertes Wort im Jahresverlauf 2021 werden. Wir sehen erstmals seit geraumer Zeit eine klare Belebung bei den Rohstoffen, vor allem bei den Industriemetallen. Dementsprechend halten wir eine hohe Gewichtung an Minen. Insgesamt halten wir auch die Gewichtung an Sachwerte-Aktien hoch. Der Schwenk von Zinsassets Richtung Dividenden-Titel wird sich definitiv fortsetzen, wenn auch mit Wellen und Rückschlägen. www.3bg.at

WERNER LEITHENMÜLLER Fondsmanagement 3 Banken-Generali

STAMMDATEN Fondsname 3 Banken Sachwerte-Fonds ISIN AT0000A0ENV1 Währung EUR Fondsbeginn 14.09.2009 GEWICHTUNG NACH SEGMENTEN (STICHTAG 31.12.2020)

Sachwerte-Aktien Rohstoffe Gold Immo-Aktien Sonstiges

31 % 24 % 23 % 18 % 4 %

PERFORMANCE (30.12.2020) 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre

6,02 % p.a. 5,94 % p.a. 5,50 %

Quelle OeKB: Stichtag 30.12.2020

DISCLAIMER: Hierbei handelt es sich um eine unverbindliche Marketing-Mitteilung, welche ausschließlich der Information der Anleger dient und keinesfalls ein Angebot, eine Aufforderung oder eine E ­ mpfehlung zum Kauf, Verkauf oder Tausch von Anlage- oder anderen Produkten darstellt. Die getätigten Aussagen und Schlussfolgerungen sind unverbindlich und genereller Natur und berücksichtigen nicht die indivi¬duellen Bedürfnisse der Anleger hinsichtlich Ertrag, Risikobereitschaft, finanzieller und steuerlicher Situation. Eine Einzelberatung durch eine qualifizierte Fachperson ist notwendig und wird ­empfohlen. Vor einer eventuellen Entscheidung zum Erwerb von Anteilsscheinen des 3 Banken Sachwerte-Fonds sollten die wesentlichen Anlegerinformationen (KID) iVm dem aktuellen ­Informations­dokument gemäß § 21 AIFMG als alleinverbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentfondsanteilen durchgelesen werden. Die wesentlichen Anlegerinformationen (KID) sowie das Informationsdokument gemäß § 21 AIFMG des 3 Banken Sachwerte-Fonds in seiner aktuellen Fassung stehen dem Interessenten in deutscher Sprache unter www.3bg.at sowie den Zahlstellen des Fonds zur ­Verfügung. Zu beachten ist, dass in der Vergangenheit erzielte Erträge keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zulassen! Das Nettovermögen kann aufgrund der Portfoliozusammensetzung oder der verwendeten Portfoliomanagementtechniken unter Umständen eine erhöhte Volatilität aufweisen. Hinweis: Im Rahmen der Anlagepolitik investiert der 3 Banken Sachwerte-Fonds hauptsächlich in Anteile an anderen Investmentfonds. Die Finanzmarktaufsicht warnt: Der 3 Banken Sachwerte-Fonds kann bis zu 30 v.H. in V ­ eranlagung ­gemäß § 166 Abs. 1 Z. 3 InvFG 2001 (Alternative Investments) investieren, die im Vergleich zu traditionellen Anlagen ein erhöhtes Anlagerisiko mit sich bringen. Insbesondere kann es bei diesen ­Veranlagungen zu einem Verlust bis hin zu einem Totalausfall des darin veranlagten Kapitals kommen.

FINANZPLATZ COVER

Ausblick. Elisabeth Stadler genieĂ&#x;t ab und zu die Aussicht aus dem Ringturm. Der Blick geht Richtung Osten, in CEE warten hohe Margen.

8

FINANZPLATZ COVER

#VIG

VITA ELISABETH STADLER Vorstandsvorsitzende Vienna Insurance Group AG Die Nummer zwei ist Elisabeth Stadler (60) nur beim Roten Kreuz. Dort ist sie Vizepräsidentin, ihr Beitrag zur Gesellschaft. Ihr Herz schlägt für ihren Mann und für Zahlen. Schon als Kind nahm die studierte Versicherungsmathematikerin, Tochter eines Bankdirektors in Langenlois, an einer MathematikOlympiade teil. Seit 2016 ist Elisabeth Stadler Generaldirektorin­der Vienna Insurance Group AG.

Aus der Ruhe lässt sich Elisabeth Stadler nicht bringen. Die zielstrebige ­Vorstandschefin der Vienna Insurance Group AG hat kürzlich einen Mega-Deal durchgezogen, ganz virtuell: Mit der Übernahme des Osteuropageschäfts des niederländischen Versicherers Aegon baut die VIG ihre Poleposition in CEE deutlich aus. Politisches Lobbying inklusive.

INTERVIEW DOMINIK HOJAS, JULIA KISTNER FOTOS DIETER BRASCH

W

ährend weltweit das Virus

als Kind an einer Mathematik-Olympi-

es ein schlagkräftiges politisches Netz-

Sars-CoV-2 grassiert, fie-

ade teilgenommen. Mit der Übernah-

werk, das mit Ex-Finanzminister Hart-

bert Elisabeth Stadler, Vor-

me des CEE-Geschäfts der niederländi-

wig Löger unlängst verstärkt wurde. Wir

standsvorsitzende der Vienna Insurance

schen Versicherungsgruppe Aegon, ei-

haben die Börsianerin des Quartals, Eli-

Group AG (VIG), der Ausdehnung ihres

ner Mehrmarkenstrategie, einem loka-

sabeth Stadler, im Wiener Ringturm zum

Versicherungsimperiums

Zentral-

len Management, politischen Kontakten

Interview getroffen.

und Osteuropa entgegen. Die Nieder-

und einem Triple-A-Rating in puncto

österreicherin, die schon während der

Kapitalstärke, das hilfreich für weitere

Sie haben einen Millionendeal ganz virtu-

Autofahrt von Langenlois in die Wie-

geplante Akquisitionen sein wird, will

ell besiegelt. Wie war das, sich in den Ver-

ner Konzernzentrale arbeitet, setzt sich

der österreichische Versicherungskon-

handlungen nicht persönlich gegenüber-

dabei höchst erfolgreich in einer Män-

zern seinen Vorsprung im lukrativen Os-

zusitzen? - Ich vermisse die persönli-

nerwelt durch. Sie rechnet gern und hat

ten noch weiter ausbauen. Dafür braucht

chen Kontakte generell. Das Aegon-Ma-

in

9

FINANZPLATZ COVER

Guter Deal. Wenn ­ lisabeth Stadler an den E Aegon-Deal denkt, leuchten ihre Augen. Schon jetzt kommen mehr als 50 Prozent des Ertrags aus CEE, mit Aegon geht der Anteil Richtung 55 bis 60 Prozent.

nagement und wir haben uns tatsächlich

bensversicherungsgesellschaft, und Po-

Wir bekommen 600 Millionen Euro Prä-

nicht physisch getroffen. Wir haben in

len und Rumänien werden vom Gesamt-

mie auf die vier Länder verteilt. Mit ins-

der Endphase eine ganze Nacht per Te-

portfolio bereichert. Außerdem erhal-

gesamt sieben Milliarden Euro Prämie

lefon, Videokonferenz und E-Mails ver-

ten wir Pensionskassen in Ungarn, Polen

festigen wir klar die erste Position in CEE.

handelt. Sonntags um fünf, sechs Uhr in

und Rumänien. Wir kriegen auch eine

4,5 Millionen zusätzliche Kunden sind ein

der Früh haben wir zwei CEOs den Deal

Asset-Management-Gesellschaft

und

großes Potenzial für Cross-Selling-Akti-

fixiert und am Telefon Shakehands ge-

Servicegesellschaften, die unsere Assis-

vitäten. In der Türkei versuchen wir die

macht. Das ist schon sehr eigenartig.

tance-Gesellschaften gut ergänzen und

Kunden der Aegon-Lebensversicherun-

Man stößt normalerweise mit einem

Synergien im Backoffice bringen.

gen zu unseren Sachversicherungskun-

Glas Wein oder Sekt an.

den zu machen und umgekehrt. Auch Welche Effekte erwarten Sie für die Bilanz? -

sonst ergänzen sich unsere Portfolios

Welches Glas Wein aus Langenlois darf es

recht gut. Die Aegon-Vertriebseinhei-

dafür sein? - Grundsätzlich würde ich

ten sind großteils Agenten und Makler.

für so etwas schon Sekt vom Steininger

In Rumänien bekommen wir die Banca

empfehlen. Wenn Wein aus Langenlois, dann müsste es aber Grüner Veltliner sein. Wir werden das nachholen.

Was bereitet Ihnen an dem Coup die größte Freude? - Dass die Gesellschaften, die wir

„Lokales ­Management und eine Mehrmarken­ strategie sichern ­Wachstum.“

Schon jetzt stammen mehr als 50 Prozent unserer Prämie und des Ertrags aus den CEE-Ländern, mit Aegon geht der Anteil in Richtung 55 bis 60 Prozent.

Synergieeffekte bedeuten in der Regel auch

in vier Ländern erworben haben, perfekt

Personalabbau. - Das ist für uns derzeit

passen. Wir werden in Ungarn Marktführer, bekommen in der Türkei eine Le-

Transilvania als Vertriebspartner hinzu.

kein Thema. Wir fahren mit rund fünfzig

ELISABETH STADLER

10

FINANZPLATZ COVER

Gesellschaften in dreißig Ländern eine

Deal der Versicherungswirtschaft mit der

klar andere Strategie als unsere Mitbe-

Regierung? - Ein Kulanzbudget von 100

werber. Lokales Management und die Mehrmarkenstrategie sind uns wichtig, wir brauchen nicht auf Personalabbau setzen. In Wachstumsmärkten, die wir in ganz Osteuropa vorfinden, sind meh-

Millionen Euro, wo in der Regel 25 Pro-

„Osteuropa ist viel krisenresistenter als Westeuropa.“

zent der pandemiebedingten Schäden übernommen wurden, auch wenn sie nicht gedeckt sind. Unserem Marktanteil in Österreich entsprechend, entfällt

rere Marken sinnvoll. Wir erhöhen damit unser Wachstumspotenzial.

rund ein Viertel auf uns.

ELISABETH STADLER

Haben Sie Staatshilfen beansprucht? -

Was waren die Knackpunkte bei den Ver-

Nein. Wir haben weder Staatshilfen noch

handlungen? - Ich glaube, wir zählten

Prämien im dritten Quartal trotz allem

zu den bevorzugten und gern gesehe-

noch immer 1,7 Prozent über dem Vor-

nen Partnern. Einfach weil sich die Ge-

jahr gewesen, aber die Versicherungs-

Welches CEE-Land kam am besten durch

sellschaften nicht unähnlich sind und

wirtschaft ist bei wirtschaftlichen Ent-

die Krise? - Polen, Tschechien, Slowakei

wir kaum Wettbewerbsüberschneidun-

wicklungen eher antizyklisch unterwegs.

und Bulgarien, wobei ich auch von je-

gen haben. Aegon war die Transaktions-

Kurzarbeit in Anspruch genommen.

dem anderen Land etwas Positives sa-

sicherheit wichtig. Wir konnten garantie-

Wo konkret läuft das Geschäft und wo nicht?

ren, dass wir in keinem der Länder Wett-

- Natürlich sind Lebensversicherun-

bewerbsthemen haben. Aber natürlich

gen ein bisschen in den Hintergrund ge-

Allianz-CEO Oliver Bäte sprach unlängst gar

spielte auch der Preis eine wichtige Frage.

rückt. Wir haben Corona-bedingt Aus-

von einer Pleitewelle bei Lebensversiche-

fälle in der Krankenversicherung und ein

rungen. - Der deutsche Markt ist sicher

Welches Potenzial hat Osteuropa? Wie viel

paar mehr Todesfälle in der Lebensver-

ein anderer. Dort gibt es viel höhere Ga-

gibt ein Ungar, ein Rumäne oder ein Pole im

sicherung. Die sind aber nicht auffäl-

rantieverzinsungen und Gewinnbetei-

Schnitt für Versicherungsleistungen aus? -

lig. Bei der Autoversicherung gab es im

ligungen als in Österreich, auch bei den

Die Österreicher geben 2.000 Euro für

ersten Lockdown weniger Mobilität, die

Neuverträgen. Wir haben in Österreich

Versicherungen im Jahr aus. Das ist auch

aber über den Sommer deutlich stärker

viel früher mit den Garantiezinssenkun-

gegenüber dem EU-15-Schnitt von 3.000

wurde. Sehr gefragt waren die Themen

gen begonnen. Wir versuchen das Port-

Euro geringer. Je weiter man in den Os-

Kranken- und Unfallversicherungen. Die

folio in Richtung fondsgebundene Versi-

ten geht, desto weniger wird für Versi-

Schaden-Kosten-Quote hat sich leicht

cherung zu drehen, in Osteuropa verkau-

cherungen aufgewendet. Die Tschechen

verbessert. Von echten Covid-Schäden

fen wir ausschließlich fondsgebundene.

geben knapp 600 Euro, die Slowaken 413

waren wir relativ wenig betroffen. Wir

Klassische, garantierte Bestände haben

Euro, die Polen 374 Euro, die Rumäni-

haben kaum Großveranstaltungen ver-

wir eigentlich nur in Österreich, Tsche-

en 112 Euro pro Monat aus. In der Uk-

sichert, und wenn, uns rückversichert.

chien, der Slowakei und Kroatien.

nat. Selbst wenn man die Kaufkraft re-

Es gab bei den Betriebs- und Ausfallsversi-

Wie hoch liegen hier die Verzinsungen? -

lativiert, ist in diesen Ländern enormes

cherungen in den Tourismusbetrieben den

Bei unserem Bestand an garantierten

gen könnte.

raine sind es nur noch 42 Euro pro Mo-

Potenzial. Osteuropa ist viel krisenresistenter als Westeuropa. Das Wirtschafts-

Lebensversicherungen haben wir eine

VIENNA INSURANCE GROUP AG

Gesamtverzinsung von 1,9 Prozent, und

institut WIIW geht davon aus, dass das Wirtschaftswachstum in den CEE-Län-

die sinkt von Jahr zu Jahr. Alle Neuverträge werden aktuell mit 0,5 Prozent

30

dern nach der Covid-Krise im Vergleich

Garantiezins abgeschlossen. Das ist zu

zu Westeuropa wieder doppelt so hoch

schaffen. Wir haben sehr lang laufen-

sein wird wie vor der Pandemie.

de Verträge für die Veranlagung, die wir

Noch grassiert die Pandemie. Was bedeu-

auch fristenkonform mit den Lebens-

20

versicherungen angelegt haben. Wir er-

tet sie für die VIG-Bilanz? - Natürlich sind

zielen über das Gesamtportfolio rund

auch wir betroffen. Beim ersten Lock-

2,5 Prozent Rendite. Aber natürlich wer-

down ging das Neugeschäft stark zurück, zwei Monate später konnten wir wieder

10

den die Margen enger, keine Frage. Bei 27.1.18

27.1.21

das Vorjahreslevel erreichen. Wir sind bei

Quelle: TeleTrader

11

der Veranlagung gehen wir verstärkt in Immobilien und alternative Assets wie

FINANZPLATZ COVER

Warum spiegeln sich Ihre Ergebnisse nicht

Windparks, Verkehrsinfrastruktur und in Green Bonds.

Sie fassen mit der Aegon-Akquisition verstärkt im schwierigen Markt Türkei Fuß.

Haben Sie da keine Bedenken? - Ehrlich gesagt, nein. Wir haben auch andere Länder mit einem schwierigen politischen Umfeld. Wir sind bei Behörden und Institutionen als Österreicher gern

in Ihrer Börsenperformance wider? - Mo-

„Politische ­Besetzungen ­bringen über ­Verbindungen ­Know-how mit.“

mentan sind Versicherungsaktien generell nicht stark gefragt. Im Vergleich zu anderen Versicherungsindizes und dem Euro Stoxx ist unsere Performance besser. Operativ hat sich die VIG-Gruppe in den letzten Jahren extrem gut entwickelt. Alle Ergebnisse zeigen nach

ELISABETH STADLER

oben. Die VIG hat seit ihrer Präsenz an

gesehene und bevorzugte Partner und

der Börse jedes Jahr eine Dividende be-

kooperieren überall mit lokalen Part-

den Prozess zwischen Versicherung und

zahlt. Sowohl im Jahr der Finanzkri-

nern. Unsere Sachversicherungsgesell-

Kunde zu kommen, aber wenig Interesse

se als auch jetzt im Jahr der Pandemie.

schaft in der Türkei liefert uns zehn Mil-

haben, selbst Versicherungsgeschäft zu

Wir haben heuer eine Dividendenren-

lionen Euro Ertrag pro Jahr ab, wir sind

betreiben, Risikodeckung zu überneh-

dite von über vier Prozent, das ist nicht

dort seit 13 Jahren tätig. Wir können die-

men und mit den Regulatoren zu ver-

schlecht.

ses Umfeld managen.

handeln. Die wollen wir nutzen, um den ganzen Weg mit unseren Kunden zu ge-

Die Ausschüttungen stoßen auf behördliche

Wie politisch ist das Versicherungsgeschäft?

hen und mit zusätzlichen Services un-

Kritik. - Es gibt durch das Thema Solven-

- Durch unsere lokale Mehrmarkenstra-

sere Margen zu erhöhen. In Tschechien

cy jetzt eine klare Regel, wann man Di-

tegie gelten wir fast überall als lokale Un-

sind wir bei Assistance-Leistungen die

videnden zahlen darf und wann nicht.

ternehmen. Das hilft uns sehr in dieser

Nummer eins und größer als der ÖAMTC

Wir sind kapitalmäßig so gut ausgestat-

politischen Situation. In der Türkei sind

in Österreich. Unser Kerngeschäft wird

tet und wir hatten ein sehr gutes Jahr

wir als die ehemalige Eisenbahnerversi-

aber die Risikoübernahme bleiben, an-

2019. So haben wir uns dazu entschie-

cherung unterwegs. Wir haben mit vielen

gereichert mit Rundumservice. Autos

den, die Dividende von 1,15 Euro je Ak-

Lehrern, Beamten, öffentlich Bedienste-

werden wir nie verkaufen.

tie zu zahlen.

ten sehr treue und gutsituierte Kunden.

Sie haben in der Gruppe auffällig viele Personen mit politischem Hintergrund: Sonja Steßl, Josef Ostermayer, Werner Faymann.

Und Ex-Finanzminister Hartwig Löger ist Ihr neuer Vorstandskollege. Ist das Teil der Strategie? - Mit diesen Besetzungen nutzen wir spezielle Kenntnisse, bestimmtes Know-how über manche Länder, Verbindungen und wertvolle Netzwerke, und das sehe ich als sehr gute Bereicherung.

Welche Agenden übernimmt Hartwig Löger bei der VIG? - Er ist für Strategieentwicklung und Controlling zuständig. Wir erarbeiten gerade gemeinsam die Strategie 2025, welche wir im Frühjahr 2021 präsentieren. Wenn die Strategie fertig ist, werden wir im Vorstand die Zuständigkeiten neu definieren.

„Ich bin kein Fan der #PRÄMIEN Quote. Ich bin für VERSICHERUNGSDICHTE 2019 IN EURO (PRÄMIEN PRO KOPF) die freiwillige EU-15 ­Selbstverpflichtung.“ Österreich

2.918,8 1.950,8

Tschechische Rep.

576,0

Slowakei

413,3

Polen

374,2

Ungarn

365,1

Kroatien

Potenzial. In den osteuropäischen Ländern gibt es für Versicherungen in puncto Prämienwachstum viel zu holen.

Litauen Bulgarien Türkei

344,4 342,3 212,6 130,7

Rumänien

111,7

Bosnien u. H.

104,1

Serbien

103,9

Nordmazedonien

82,6

Ukraine

42,6

Gibt es neue Geschäftsfelder, in die Sie expandieren wollen? - Wir alle kennen

QUELLE: VIG, AXCO

Fin- und Insurtechs, die versuchen, in

12

FINANZPLATZ COVER

Dividenden. „Wir sind kapitalmäßig so gut ausgestattet und wir hatten ein sehr gutes Jahr 2019. Deshalb schütten wir aus“, erklärt VIGVorstandschefin Eli­ sabeth Stadler dem „Börsianer“ während des Gesprächs­im Ringturm.

#CEE

LUKRATIVER OSTEN

Ö

sterreichs Versicherungen ma-

sie sogar Marktführer, in den anderen

100 Euro und in der Ukraine bei nur 40

chen große Sprünge in Osteuropa.

Märkten wie etwa Kroatien nur mit klei-

Euro. Die Vienna Insurance Group AG,

Neben dem Aegon-Deal der VIG (sie-

nen einstelligen Prozentsätzen vertre-

die bereits 1990 als erste westeuropäi-

he Interview) hat die Uniqa Insurance

ten. Auch die Merkur Versicherung AG

sche Versicherung mit dem Erwerb ei-

Group AG (Uniqa) rund eine Milliarde

und die Wüstenrot Versicherungs-AG

ner Beteiligung an der damals tschecho-

Euro für den Kauf der AXA-Tochterge-

spielen in Kroatien mit Minimarktan-

slowakischen Kooperativa in Zentral-

sellschaften in Polen, Tschechien und

teilen von unter einem Prozent mit. Am

und Osteuropa eingestiegen ist, kann

der Slowakei auf den Tisch gelegt. Die

stärksten umkämpft sind die Versiche-

denn auch schon auf eine Ost-Erfolgs-

VIG ist bereits Nummer eins in vielen

rungsmärkte in zentral- und osteuro-

geschichte verweisen. Zehn Milliarden

Märkten Ost- und Südosteuropas, die

päischen Nachbarländern, aber auch in

Euro an Prämien nimmt sie in den 30

Uniqa rangiert auf Platz fünf. Das Po-

Polen. Dort hat sich der italienische Ge-

Zentral- und osteuropäischen Töchtern

tenzial: Prämienzuwächse sind in Ost-

nerali-Konzern Großes vorgenommen.

ein, 50 Prozent tragen diese zum Kon-

europa im Durchschnitt doppelt so hoch

Er will auf Augenhöhe mit dem polni-

zerngewinn bei. Der Schwerpunkt liegt

wie hierzulande, und handfeste Ge-

schen Platzhirsch PZU kommen.

bei

Schaden-/Unfallversicherungen.

winnbeiträge tun ein Übriges. Aber auch

Dass das Wachstumspotenzial für

In einigen Märkten ist jedoch auch der

kleinere österreichische Versicherun-

Versicherungen in Zentral-, Ost- und

Schaden groß. In Rumänien zum Bei-

gen setzen große Hoffnungen auf den

Südosteuropa groß ist, beweist ein Blick

spiel werden viele Lkws angemeldet, die

Osten: Prämienzuwächse, im Durch-

auf die Zahlen (Grafik Seite 12): Wäh-

quer durch Europa unterwegs sind. Die

schnitt doppelt so hoch wie hierzulan-

rend jeder Österreicher im Durchschnitt

Versicherungen nehmen in Rumänien

de, und handfeste Gewinnbeiträge. Die

2.000 Euro im Jahr für Versicherungen

marktübliche Prämien ein, die Schäden

Grazer Wechselseitige konzentriert sich

ausgibt, liegt der vergleichbare Wert in

aber passieren oft im Westen und liegen

dabei auf den Balkan. In Bosnien ist

Tschechien bei 600 Euro, in Serbien bei

damit weit über rumänischem Niveau.

13

FINANZPLATZ COVER

Quote. „Ein Frau will nicht deshalb in den Vorstand einziehen weil sie eine Frau ist, sondern wegen ihrer Führungs- und Managementfähigkeiten“, sagt Elisabeth Stadler.

830 MILLIONEN EURO

zahlt die VIG für die Gesellschaften der niederländischen Aegon Versicherung in Ungarn, Polen, Rumänien und der Türkei. Das Closing erfolgt im zweiten Halbjahr 2021. In die VIG-Bilanz wandern 600 Millionen Euro an Versicherungsprämien, ein verwaltetes Pensionskassenvolumen von fünf Milliarden Euro und ein zusätzlicher Nettogewinn von 50 Millionen Euro.

Sie haben gerade selbst VIG- und Voestalpine-Aktien erworben. Sind das Vorstandsund Aufsichtsratsvergütungen? - Nein, die habe ich persönlich zugekauft, weil ich an die Unternehmen glaube. Und in Zeiten wie diesen, wo bei den Zinsen andere Veranlagungen nicht so interessant sind, war das für mich ein günsti-

auf Stabilität und Nachhaltigkeit, und

der gesetzlichen Quote. Ich bin eher

ger Zeitpunkt, in Aktien zu investieren.

die ist für Investoren in einer Versiche-

für die freiwillige Selbstverpflichtung.

rung sehr wichtig.

Wenn ich mir das in meiner Gruppe an-

Ist für die VIG-Aktienperformance der

sehe, funktioniert das auch. Eine Frau

starke Kernaktionär - rund 70 Prozent hält

Brauchen wir wie Deutschland eine Frau-

will nicht deshalb in den Vorstand ein-

der Wiener Städtische Versicherungsver-

enquote für Vorstände? - Ich bin kein Fan

ziehen, weil sie eine Frau ist, sondern

ein – Fluch oder Segen? - Ein Ankerakti-

wegen ihrer Führungs- und Manage-

onär ist grundsätzlich ein Vorteil. Umso

mentfähigkeiten. Bei gleicher Qualifi-

mehr, wenn das jemand ist wie unser

kation entscheide ich mich für die Frau,

Verein, der auch das Versicherungsgeschäft kennt und versteht, dass wir manchmal etwas konservativer agieren, weil das die Zukunft absichert. Wenn wir mit Investoren sprechen, ist es nicht immer ganz so hilfreich, weil sie sich zu

„Ich bin kein Fan der Quote. Ich bin eher für freiwillige Selbstverpflichtung.“

Recht fragen, welchen Einfluss sie haben. Unser Kernaktionär fokussiert sich

statt Quoten vorgegeben zu bekommen.

Und was sagen Sie dann dem Mann? Dem sage ich nicht, dass er wegen einer Frau nicht genommen wurde. Ich antworte ihm, dass er sehr qualifiziert ist, aber es leider noch jemanden gibt, der qualifizierter ist. n

ELISABETH STADLER

14

MEINUNGEN KOMMENTARE

VITA JOCHEN DICKINGER Privatinvestor und Aufsichtsrat Athos Immobilien AG

VITA HERTA STOCKBAUER Vorstandsvorsitzende BKS Bank AG

Der ehemalige Gründer (45) eines börsennotierten Wettanbieters nennt die Teilnahme am New York Marathon seinen größten Karriereerfolg. Seine Leidenschaft gehört der Börse, Twitter und Griechenland.

Seit mittlerweile fünf Jahren führt die Kärntnerin (60) die ­Spitze der BKS Bank AG an. Die promovierte Handelswissenschaftlerin arbeitet seit 1992 in der Bank und ist eine Pionierin in der Nachhaltigkeitsarbeit.

KOLUMNE PÖHSER NEOLIBERALER

ARBEITSZEITMODELLE ÜBERDENKEN

HOHES RISIKO OHNE BITCOIN

QUOTE KLUG ­EINSETZEN

D

D

ie Meinungen bezüglich Bitcoin sind gespalten. Von Kurszielen zwischen null US-Dollar und 100.000 USDollar ist für jeden etwas dabei. Tatsache ist, dass die

älteste Blockchain der Welt nun seit über zehn Jahren pro-

er Anteil von Frauen in Spitzenpositionen und die Frage der Sinnhaftigkeit von gesetzlichen Quoten ist seit vielen Jahren ein Dauerbrenner. Die Vereinbar-

keit von Beruf und Familie ist und bleibt das wichtigste Thema.

blemlos läuft und aufgrund der Anzahl der Miner als sicher und

Ich bin sehr stolz darauf, dass sich die BKS Bank AG be-

dezentral angesehen werden kann. Ein Kilogramm Gold kos-

reits seit mehr als 20 Jahren intensiv diesem Thema widmet.

tet etwa 60.000 US-Dollar. Der Preis für das eher nutzlose Ele-

In Kärnten waren wir 1998 das erste Unternehmen mit einer

ment bestimmt sich aufgrund des Angebots und der Nachfrage.

eigenen Krabbelstube. Durch flexible Arbeitszeitmodelle und

Wer heute Gold um 60.000 US-Dollar das Kilo kauft, geht da-

speziell für Frauen entwickelte Karriereprogramme konnten

von aus, dass das Gold diesen Wert behält. Gold ist ein knappes

wir den Anteil an weiblichen Führungskräften von 25,8 Pro-

Gut im Gegensatz zur Geldmenge, die die Notenbanken gerade

zent im Jahr 2012 auf 33,16 Prozent im Jahr 2020 erhöhen. Wir

in den letzten Monaten massiv ausweiten. Auch Bitcoin ist ein

unterstützen selbstverständlich auch Männer. Papamonate

knappes Gut. Im Bitcoin-Algorithmus ist festgelegt, dass aktu-

und Karenzzeiten werden immer öfter in Anspruch genom-

ell jeden Tag etwa 900 neue Bitcoin generiert werden. Tendenz

men. Erst dann, wenn Männer noch mehr zur Familienarbeit

sogar sinkend aufgrund des sogenannten Bitcoin-Halving. Bei

beitragen werden, werden wir einen höheren Anteil von Frau-

Gold weiß man nicht, wie viel sich noch in der Erde „versteckt“.

en in Führungspositionen sehen.

Bei Bitcoin weiß man genau, dass es aktuell etwa 18,6 Millio-

Eine große Rolle spielen soziokulturelle Prägungen. Darü-

nen Bitcoin gibt und es nie mehr als 21 Millionen sein werden.

ber hinaus fehlt es an klaren Zielen, wohin wir als Gesellschaft

Ein weiterer Vorteil des digitalen Goldes ist, dass man Bit-

wollen. Österreich hat sehr lange Karenzzeiten und eine er-

coin viel einfacher lagern und transferieren kann als Gold.

schreckend hohe Teilzeitquote bei Frauen. Ich sehe die Frauen-

Aktuell hat Bitcoin gesamtheitlich einen Wert von mehr als

quote als Hilfsmittel, welche, klug eingesetzt, gesellschaftliche

600 Milliarden US-Dollar. Immer mehr nutzen die Bitcoin-

Veränderungen positiv beeinflussen und beschleunigen kann.

Blockchain weltweit bereits als einen „Store of Value“. Eini-

Daher befürworte ich auch eine Quotenregelung für Vorstands-

ge -meinen, Bitcoin ist eine riskante Investition. Bei der im-

und Geschäftsführungsteams, auch wenn diese schwerer um-

mer größeren, geschaffe-

zusetzen sein wird als auf

nen Geldmenge, die wahr-

Aufsichtsratsebene.

scheinlich nach der Pan-

Quote kann zum Beispiel

demie in Bewegung kommt und zu hoher Inflation führen kann, wäre es mir zu

„Einige meinen, Bitcoin ist eine riskante Investition.“

„Es fehlt an klaren Zielen, wohin wir als Gesellschaft wollen.“

JOCHEN DICKINGER

HERTA STOCKBAUER

riskant, keine Bitcoin zu besitzen.

Eine

nur ab fünf Vorstandsmitgliedern

sinnvollerweise

formuliert werden. Und es braucht auch adäquate An-

15

passungszeiträume.

FINANZPLATZ WIRTSCHAFT

#MANAGER

MANAGER

DIE KRISEN Teile der Wirtschaft in

Österreich wurden von der Covid-19-Pandemie sehr

hart getroffen. Wie führen

betroffene Spitzenmanager

ihre Konzerne durch die Krise? Der Börsianer hat bei den Vorstandschefs der

Voestalpine AG, FACC AG und der Flughafen Wien AG persönlich nachgefragt.

TEXT INGRID KRAWARIK, DOMINIK HOJAS

16

FINANZPLATZ WIRTSCHAFT

© BÖRSIANER

„90 Prozent funktionieren.

Mein Credo: Kümmere dich um die zehn Prozent.“ JULIAN JÄGER

G

anz am Anfang im April 2020 war

leeren Parkplatz fotografiert. Die völ-

der die Flughafen Wien AG noch im sel-

das noch unwirklich. Wir hatten

lig leeren Büros, die geparkten Flieger,

ben Jahr wieder Wachstum verzeichne-

noch im Februar mit einem ab-

das ist so absurd. Wir lechzen alle nach

te, ist mit Covid ein völlig neuer Gegner

soluten Rekordjahr mit 35 Millionen Pas-

Normalität.“ Von der ist der Flughafen

gelandet. „Die wichtigsten Maßnahmen

sagieren und 200 Millionen Euro Net-

aber noch weit entfernt, obwohl Jäger die

waren das Runterfahren der Kosten, also

toergebnis für 2020 gerechnet. Unsere

Impfung einen „Gamechanger“ nennt,

Stromverbrauch verringern, keine Spon-

größte Sorge war eigentlich, wie schaf-

nur ist die Frage, ob es schon im Sommer

sorings und Inserate mehr und die Wahr-

fen wir diesen Sommer operativ mit un-

wieder ordentlich losgeht oder erst im

nehmung schaffen, dass wir jeden Euro

serer Infrastruktur“, sagt Julian Jäger,

Herbst. Zwölf bis 14 Minuten dauern ak-

umdrehen müssen. Existenzsorgen hat-

Vorstand der Flughafen Wien AG, der für

tuell die Covid-Tests pro Person, ein gan-

ten wir zu keiner Zeit“, relativiert Jäger,

2020 jetzt mit einem Verlust von 70 Mil-

zer Flieger ist in einer Stunde zu schaffen.

der erst 2024 bis 2026 mit einer Rück-

lionen Euro rechnet. 400 Millionen hät-

„Die EU braucht dringend einen digitalen

kehr auf Vorkrisenniveau rechnet. Und:

ten insgesamt in Terminalprojekte in-

europäischen Impfpass, der gleich bei

„Die gesamte Branche muss nachhalti-

vestiert werden sollen. „Beim Terminal

der Passkontrolle kontrolliert wird, sonst

ger werden und viel engagierter Richtung

3 gab es einen Fehler im Design, gera-

dauert das zu lange“, erklärt Jäger, den so

Sustainable Fuel gehen. Es läuft nicht

de was das Shopping betrifft, mit dem

schnell nichts aus der Ruhe bringt: „Ich

über die Vermeidung und die Verlagerung

neuen Terminal wären wir in einer Liga

schlafe nur schlecht, wenn ich weiß, dass

auf die Schiene.“

mit Zürich und München gewesen“, är-

ich es hätte verhindern können.“

Szenarien völlig neu denken

gert sich Jäger, um gleich zu relativieren:

Im Gegensatz zu bisherigen Krisen

„Wir hatten Glück, dass uns die Covid-

wie 9/11, der Aschewolke, den Viruser-

Das Abwägen zwischen Krisenmanage-

Krise vor einer großen Investitionspha-

krankungen Sars oder auch Mers, bei

ment und Luftfahrtgeschäft beschäftigt

se erwischt hat.“ Denn plötzlich waren statt 120.000 Reisenden am Tag nur noch

derzeit auch Robert Machtlinger, Vorstandsvorsitzender des Flugzeugzuliefe-

FLUGHAFEN WIEN AG

rers FACC AG, den der Börsianer am Tele-

150 in den Flughafenhallen.

fon erreicht. Der Konzern musste schon

37,50

Gamechanger Impfung

einige Krisen bewältigen, davon auch

Auch heute, Mitte Jänner 2021, ist die An-

hausgemachte, wie den Fake-President-

kunftshalle am Flughafen Schwechat wie

Skandal. Doch nichts kommt an die der-

ausgestorben. Der Börsianer begleitet Julian Jäger auf einem Lokalaugenschein.

zeitige Situa­ tion heran. „Die Tiefe der

25,00

Wirtschaftskrise nach 9/11 war viel weni-

150 Starts und Landungen sind vorge-

ger schlimm als die jetzige“, sagt Macht-

sehen. Beliebtes Fernreiseziel ist Ad-

linger, der durch das Werk in Schanghai,

dis Abeba in Äthiopien. Alles fliegt über den Terminal 3. „Ich habe am Anfang je-

12,50

das kurzzeitig vom Covid-Ausbruch be25.1.20

25.1.21

den Tag in der Früh vom Bürofenster den

Quelle: TeleTrader

17

troffen war, schon früher als viele andere Krisenszenarien im Kopf hatte und eine

FINANZPLATZ WIRTSCHAFT

© FACC AG

„Es braucht Mut für ­Entscheidungen. Nur nicht auf die lange Bank schieben.“ ROBERT MACHTLINGER

heute noch bestehende Covid-Taskforce

zu ändern. Die Strategie in der Luftfahrt­

Bereich Search & Rescue oder in der Ma-

einsetzte. Alle zwei Wochen wird die

industrie ist eine langfristige, Flugzeug-

teriallogistik. Der zweite Bereich ist die

gesamte FACC-Belegschaft in eigenen

projekte brauchen 15 bis 25 Jahre Pla-

Space-Technologie, also Raumfahrt und

PCR-Teststraßen getestet.

nung, ebenso wie nachhaltige Lösungen

das Satelliten-Launcher-Geschäft. Digi-

„Wir haben im Februar bereits in drei

zur CO2-Reduktion. Wir haben im Vor-

talisierung und Satelliten sind eng mit-

Szenarien gedacht, im Juni wussten wir,

jahr 20 Millionen Euro investiert, trotz

einander verbunden.“

dass eher der Worst Case eingetroffen

erheblicher Einschnitte im Luftfahrt-

ist. Mai war sehr durchwachsen, weil

markt. Unser Wachstum kommt durch

Schwieriger Personalabbau

keine Marktdaten vorhanden waren. Wir

Innovation.“ Dem wird die FACC AG,

Robert Machtlinger rechnet nach dem

haben uns gerade in dieser Phase sehr

die 2020 eine Viertelmilliarde an Um-

Turnaroundjahr 2021 spätestens 2022/23

intensiv mit Kunden und der Industrie

satz verloren hat und Verluste schreiben

wieder mit Wachstum. „Das sind kei-

ausgetauscht. Das Positive an der Luft-

wird, auch treu bleiben, aber zwei Be-

ne Bauchentscheidungen, man verwen-

fahrt ist, dass wir eine überschaubare Fa-

reiche stärker ausbauen: Urban Air und

det sein persönliches Netzwerk, was

milie sind: Airbus, Boeing, Bombardier,

Space Technology.

eine schnelle 360-Grad-Bewertung der

Embraer, Cormac und drei große Trieb-

„Wir wollen mit autonomer Fliege-

Lage ermöglicht. Die wesentlichen Ent-

werkslieferanten. Der Kontakt ist sehr

rei ab 2025 wesentliche Umsätze ma-

scheidungen trifft man dann aber immer

eng. Wichtig war es, die finanzielle Sta-

chen und damit die Kundenstruktur

selber und im sehr kleinen Kreis.“ Die

bilität zu sichern und die Eigenkapital-

stärker diversifizieren. Hier entsteht ein

Schneid, diese Entscheidung zu treffen,

quote hoch zu halten. Wir haben unse-

30-Milliarden-US-Dollar-Markt, in dem

muss man aber auch haben. „Es braucht

re Liquidität mit zusätzlichem Kapital in

wir ein wesentlicher Player sein und das

Mut und Konsequenz zu entscheiden. Nur

der Höhe von 60 Millionen Euro weiter

Produktportfolio erweitern wollen. Da

nicht auf die lange Bank schieben, lautet

erhöht“, sagt Machtlinger.

geht es nicht nur um Flugtaxis, sondern

hier unser Motto - auch die schmerzhaf-

auch um Anwendungen mit Drohnen im

te Umstellung in der Belegschaft nicht.“

In den ersten acht Wochen wurde bei der FACC AG intensives Krisenmanagement betrieben, die Strategie 2021 bis

Bei der Flughafen Wien AG sind seit

FACC AG

dem Ausbruch der Krise 500 Mitarbeiter

2025 wurde hintangestellt, ab Mai war dann wieder die Zukunft im Visier.

weniger beschäftigt, es wurden aber keine aktiv abgebaut. Anders bei der FACC

15,00

AG. Ab Mai 2020 wurden die Auswirkun-

Geschäftsmodell hinterfragen

gen der Krise den Mitarbeitern kommu-

„Auf die Zukunft und die Umsetzung

niziert, Anfang September gab es dann

der Langzeitstrategie darf man nie in einer Krise vergessen, man muss Aktionen

eine Betriebsversammlung. „Wir haben

7,50

in einer eintägigen Infoveranstaltung alle

setzen und bei Bedarf neu planen. Wir

3.400 Mitarbeiter sehr genau über die Si-

haben uns gefragt, ob wir am FACC-Mo-

tuation und das Maßnahmenpaket infor-

dell etwas ändern müssen, um krisenresistenter zu sein. Es braucht massive

0,00

miert. Mit jenen 650 Mitarbeitern, von 25.1.20

25.1.21

Vorlaufzeiten, um ein Geschäftsmodell

Quelle: TeleTrader

18

denen wir uns leider trennen mussten, haben wir persönliche Gespräche geführt

FINANZPLATZ WIRTSCHAFT

© VOESTALPINE AG

„Wenn man das Gefühl hat, die Situation zu beherrschen, hilft das viel.“ HERBERT EIBENSTEINER

und hierbei auch unser Sozialplanangebot

Willenskraft und Fokus

auf hohem Niveau durch die Krise, in

persönlich erklärt“, sagt Machtlinger. 150

Eibensteiner hebt den Teamgedanken

Linz laufe es gut. Jetzt wurde auch der

Mitarbeitern wurde eine neue Perspektive

zur Krisenbewältigung hervor: „In Zeiten

zweite Hochofen am Standort Donawitz,

gegeben, indem die FACC AG ausgelager-

großer Unsicherheit ist es immer heraus-

der eine Roheisenkapazität von 750.000

te Kernprodukte wieder an den Standort

fordernd, ein Unternehmen zu führen.

Tonnen hat, wieder angeworfen. Woher

in Oberösterreich zurückholte.

Die Teamleistung des Managements war

nimmt er die Kraft für das tägliche Kri-

3.000 Mitarbeiter hat die Voestalpi-

ausschlaggebend. Wir sind ein dezentra-

senmanagement? „Wenn man das Ge-

ne AG abgebaut. „Da sind auch Abgän-

ler Konzern und weltweit betroffen. Po-

fühl hat, die Situation zu beherrschen,

ge wie Pensionierungen dabei. Wir ha-

sitiv beeindruckt hat mich, wie aktiv und

hilft das viel“, sagt Herbert Eibensteiner,

ben Leiharbeiter nicht weiter beschäftigt

rasch Mitarbeiter und Management Maß-

wobei die richtige Kommunikation der

und so gut wie möglich auf die verringer-

nahmen umgesetzt haben. Wichtig war,

Schlüssel sei. „Die sich rasch verändern-

te Auslastung reagiert“, sagt Vorstands-

die Lieferketten intakt zu halten und per-

de Situation den Mitarbeitern umfassend

vorsitzender Herbert Eibensteiner bei

manenten Kontakt zu unseren Kunden

zu erklären war sehr wichtig. Auch die

einem virtuellen Meeting mit dem Bör-

zu haben. Da ging es um die Anpassung

Investoren wollten wissen, wo die Rei-

sianer. Fast 300 Lehrlinge wurden 2020

der Kapazitäten, um Cashflow-Manage-

se hingeht, wie die gesetzten Maßnah-

aufgenommen, es sei wichtig, in einer

ment, die Sicherung der Liquidität und

men wirken.“ Flughafen-Vorstand Juli-

Krise Aus- und Weiterbildung hochzu-

natürlich um Kostensenkungsprogram-

an Jäger hält über Facebook und Linkedin

halten. Eine Herausforderung sei die un-

me. Das ist uns alles sehr gut gelungen.“

Kontakt mit seinen Mitarbeitern, um ih-

terschiedliche Behandlung von Arbeitern

Bei Herbert Eibensteiner ist ein leises

nen zu zeigen, dass trotz des Runterfah-

am Hochofen und Angestellten zu Hause

Aufatmen bemerkbar. Immerhin lau-

gewesen. Hier wurde mit dem Betriebsrat

fen einige Sparten wieder rund, der Au-

gemeinsam eine Lösung erarbeitet, damit

tomobil- und Flachstahlbereich ist sehr

Popstars sind andere

die Stimmung nicht kippt.

gut ausgelastet, der Bahnbereich kam

Das Fazit: In Krisen ist die Teamleistung

Staatshilfen wie etwa die Kurzarbeit haben allen drei Konzernen über die

ausschlaggebend, schnelle Entscheidun-

VOESTALPINE AG

gen sind wichtig und unpopuläre Maß-

schwierigsten Monate hinweggeholfen, bei der Voestalpine AG sind aktuell noch

rens vieles weitergeht.

nahmen notwendig. Lob erwarten sich die Manager nicht. „Das wäre absurd“,

37,50

800 Mitarbeiter betroffen. Die Flugha-

sagt Julian Jäger. „Je weiter du nach oben

fen Wien AG will auch einen Fixkosten-

kommst, bist du nur noch mit Pro­blemen

zuschuss beantragen. Die FACC AG hat

konfrontiert. Da hat man dann oft den

zusätzlich noch den AWS-Investitionszuschuss, Covid-19-Hilfe der österrei-

Eindruck,

25,00

es

funktioniert

überhaupt

nichts mehr, und wenn man nicht alles

chischen Kontrollbank sowie Stundungs-

selbst macht, geht alles den Bach runter.

möglichkeiten von Steuern und Sozialab-

90 Prozent funktionieren, aber darüber

gaben - mittlerweile sind alle gestundeten Abgaben zurückgezahlt - in Anspruch

12,50

redet keiner. Mein Credo ist: Kümmere 25.1.20

25.1.21

genommen.

Quelle: TeleTrader

19

dich um die zehn Prozent, die nicht funktionieren. Dann hast du es im Griff.“ n

RENDITE WIENER BÖRSE

MARKTENTWICKLUNG

ENTWICKLUNG (YTD) DER INTERNATIONALEN AKTIENMÄRKTE IM VERGLEICH ZUR WIENER BÖRSE 9,00%

8,00%

7,00%

6,00%

ATX (ÖSTERREICH) STOXX EASTERN EU TM (EUR) STOXX EUROPE TM (EUR)

5,00%

STOXX US TM (EUR) STOXX EM TM (EUR)

4,00%

3,00%

2,00%

1,00%

0,00%

30.12.

04.1.

05.1.

06.1.

07.1.

08.1.

11.1.

12.1.

13.1.

14.1.

15.1.

18.1.

19.1.

20.1.

21.1.

ATX mit gutem Start. Das Jahr 2021 hat für österreichische Aktien gut begonnen, Osteuropa-Aktien sackten zuletzt ab. Aber alle sind im Plus.

PERFORMANCE DER INDIZES IM VERGLEICH KURS

YTD %

INDIZES

ATX

AT0000999982 3024,21

7,98 %

STOXX Emerging Markets TM, EUR

CH0147792532 136,92

7,25 %

Dow Jones Global Index

XC0006975012 512,88

3,60 %

STOXX Europe TM, EUR

CH0009119717 404,90

3,05 %

STOXX Eastern Europe TM, EUR

CH0042344587 190,04

5,16 %

STOXX USA TM, EUR

CH0114209130 344,83

4,05 %

INDIZES

ISIN

KOLUMNE

WOLFGANG MATEJKA Geschäftsführer Matejka & ­Partner Asset Management

ISIN

KURS

YTD %

AUS MANGEL AN ALTERNATIVEN Die Kursrally der heimischen Börse vor dem vergangenen Jahresende hat so richtig gutgetan. Die bis dahin standhaft behaltene rote Laterne der europäischen Börsen durfte endlich abgegeben werden. Der ATX hat 2020 die erste Etappe im Kampf gegen Corona zwar im Minus passiert, aber definitiv nicht aufgegeben. Die Performance in den ersten Jännerwochen beweist dieses Bild. Nahezu lineare Anstiege, getragen von einem generellen erwachten Investoren-Interesse färben unseren Markt überwiegend in Grün, die Farbe positiver Kursveränderungen an den Börsenbildschirmen. Getragen von der Erwartung rasch voranschreitender Impfzahlen, beginnt man die Zeit bis zum kommenden Wirtschaftsaufschwung einzugrenzen und seine Investments darauf auszurichten. Zyklische Branchen wie Banken, Grundstoffe und auch Energie sind da erste Wahl. Die Erwartung liegt nahe, dass es diese Branchen auch schaffen werden, rasch ihren Rückstand zu anderen Sektoren aufzuholen und auch, selbst wenn es zu einem Anstieg von Inflation kommen sollte, aktiv diese Entwicklung in Nutzen wandeln zu können. Begleitet davon sind die Themen Gesundheit und auch immer wieder technologieergänzende Performancetreiber. Der Mangel an Alternativen ist klarerweise ein starkes Argument für die gesamte Börsenentwicklung, es bleibt aber dabei, dass Sachanlagen, und Aktien sind nach wie vor die liquideste Gattung davon, in sich wandelnden Zeiten als Partner im Investment besser erkannt werden.

20

RENDITE WIENER BÖRSE

MARKTMEINUNGEN AUSBLICK DER FONDSMANAGER

nung zu etwas konkret Greifbarem wurde, über die aktuellen

Roland Zauner Fondsmanager Kepler Österreich Aktienfonds ISIN: AT0000647698 Kepler Fonds KAG

Probleme hinweg auf die Zeit nach der Pandemie zu blicken.

Welche Branchen favorisieren Sie derzeit und warum? – Banken, Industrie, Energie, die durch die Corona-Pandemie hart getroffen waren und daher noch immer Aufholpotenzial haben.

Wie bewerten Sie das aktuelle Marktumfeld? – 2020 war im in-

Welche Aktie haben Sie zuletzt ge-/verkauft und warum? – Zuletzt

ternationalen Vergleich ein sehr schlechtes Jahr für den ös-

gekauft wurde Rosenbauer. Der Kepler Österreich Aktienfonds

terreichischen Aktienmarkt. In Wien sind zyklische Branchen

hatte längere Zeit keine Position in dem Unternehmen, jetzt

und Finanzwerte stark vertreten, aber global gefragt waren

erscheint es wieder attraktiv genug zur Beimischung/Diversi-

eher Wachstumsaktien, Biotech- und Technologiewerte. Al-

fikation. Komplett verkauft wurde zuletzt kein Unternehmen,

lerdings begannen die Anleger dann ab Herbst, als die Aus-

es wurden lediglich Positionen, die vergleichsweise gut gelau-

sicht auf wirksame Corona-Impfstoffe von einer bloßen Hoff-

fen waren wie AT&S oder Mayr Melnhof, etwas gestutzt.

MARKTENTWICKLUNG

RCB-Jahresauftakt:

MIT POSITIVEN ERWARTUNGEN FÜR 2021 Das Motto „Act fast and big“ von Politik und Notenbanken hat unsere Gesellschaft sowie ­Finanzmärkte

HEIKE ARBTER Mitglied des Vorstands Raiffeisen Centrobank AG (RCB)

vor Schlimmerem bewahrt. Die Tatsache, dass es sich bei der Corona-Krise um eine Gesundheitskrise, nicht aber um eine Finanzkrise handelt, sorgte folglich dafür, dass Aktienmärkte das vergangene Jahr teils auf Höchstständen beenden konnten. Neben der Hoffnung auf baldige Erholung der Realwirtschaft hat das digitale Angebot mit einfachen und kostengünstigen Marktzugängen nachweislich viele Privatanleger vom „Rebound“ profitieren lassen. So war es nicht überraschend, dass beim Online-­ Jahresauftakt der RCB u. a. mit Prof. Dr. Christoph Badelt, Leiter des Wifo, eine deutlich positive Grundhaltung zu spüren war. Prof. Dr. Badelt strich hervor, dass in Sachen Corona eine nichtökonomiPandemie in den Griff, folgt 2021 der Aufschwung.“ Die seit ein paar Monaten zu beobachtende Sektor-Rotation in Richtung zyklischer Titel sollte sich laut Raiffeisen Research dieses Jahr fortsetzen und für ein gutes Aktienumfeld sorgen. Exakt hier setzt unsere neueste Produkt-Serie „Bonus&Wachstum“ an: Unbegrenzte Partizipation an steigenden Aktienkursen bei gleichzeitigem Sicherheitspolster gegen kurzfristige Korrekturen. Mit dem ersten Zertifikat „Deutschland Nachhaltigkeits Bonus&Wachstum“, basierend auf dem DAX® 50 ESG Index, decken wir damit zugleich das Megathema Nachhaltigkeit ab.

Den Jahresauftakt zum Nachsehen finden Sie am Youtube-Kanal der Raiffeisen Centrobank!

Entgeltliche Einschaltung

sche Hauptdeterminante für die ökonomische Entwicklung entscheidend sei: „Bekommen wir die

Welche Branchen favorisieren Sie derzeit und warum? – Wir set-

Sebastian Mertl Fondsmanager sGeneration Fonds ISIN: AT0000A0JGB6 Sparkasse Oberösterreich KAG

zen seit über zehn Jahren auf erneuerbare Energien. Angesichts der globalen Klimakatastrophen, der Greta-ThunbergBewegung, politischer Vorhaben wie Klimaneutralität Europa bis 2050 sowie Rekordaufträgen bleibt das sehr attraktiv.

Welche sind die drei Top-Positionen in Ihrem Nachhaltigkeitsfonds

Wie bewerten Sie das aktuelle Marktumfeld? - Das Niedrigzins-

und warum? – Encavis als einer der größten Stromparkbetrei-

niveau und die Aussicht auf ein Ende der Pandemie beflügeln

ber, Vestas als Weltmarktführer bei Windturbinen und Enphase

weiterhin die Aktienmärkte. Auf der einen Seite erleben wir

als Technologieführer im Solarbereich. Den Batteriehersteller

gerade auch in vielen Branchen Technologiefortschritte, die

Akasol haben wir verkauft. Investiert wurde in Tubesolar. Die

aufgrund von Effizienzsteigerung zu mehr Wirtschaftswachs-

Röhrentechnologie des Solarunternehmens macht es möglich,

tum führen können. Andererseits gibt es Unternehmen, die

die Fläche unter einem Solarpark auch für die Landwirtschaft

von langfristigen Trends profitieren.

zu nutzen.

21

RENDITE MARKTAUSBLICK

MARKTAUSBLICK 2021

INVESTIEREN IN CORONA-ZEITEN 1.

2.

3.

MARKTUMFELD

INVESTMENTS

STOCK-PICKING

Der Kampf gegen die Notenbanken lässt sich nicht gewinnen, Zinsen bleiben für das Jahrzehnt auf Tiefstständen, die Erwartungen an den neuen US-Präsidenten Joe Biden sind groß, und Asien fährt wirtschaftlich allen davon - das Jahr 2021 wird ein Hingucker.

Derzeit wird viel über das Comeback der zyklischen Aktien, die Zukunft von Bitcoin und über das Thema Nachhaltigkeit geredet, wobei vor allem Letzteres als Megatrend erst begonnen hat, die Investmentwelt auf den Kopf zu stellen. Welche Investments sind 2021 heiß?

Alle, für die es ein bisschen mehr Risiko sein darf, werden bei Einzelaktien fündig. Vielleicht ist es der chinesische Industrieroboterhersteller Fanuc, auf den ein Auge geworfen wird.

Spannend ist auch Ubisoft Entertainment mit erfolgreichen Spielen wie „Assasins Creed“.

SEITE 24

Neues Jahr. 2021 feiert China das Jahr des Büffels, das Reich der Mitte rüstet sich bereits jetzt schon für die Feierlichkeiten am 12. Februar. Der Büffel steht für und braucht Sicherheit sowie Beständig­keit.

SEITE 28

SEITE 32

#GELD

Nach dem pandemiebedingten Einbruch ist die Hoffnung auf ein kräftiges Comeback der Weltwirtschaft 2021 groß.

Die Impfung gegen das Coronavirus soll den Weg aus dem Lockdown ebnen und die Aufnahme des wirtschaftlichen Alltags ermöglichen. Fiskal- und Geldpolitik mit Hilfspaketen in historischem Ausmaß unterstützen die aber auch Fragen auf bezüglich der Folgen ausufernder Schulden und der Auswirkungen auf die Inflation.

Investmentexperten liefern Einblicke in ihre Prognosen und zeigen auf, mit welchen Anlageideen sie sich für das neue Börsenjahr wappnen.

TEXT RAJA KORINEK

© AP/PICTUREDESK.COM

angeschlagene Konjunktur. Solche Entwicklungen werfen

MARKT: DIE PERFEKTE WELLE Die heranrollende Impfwelle, gepaart mit massiven Geld- und Fiskalprogrammen, soll die globale ­Konjunktur kräftig ankurbeln. Der Börsianer­ analysiert das Marktumfeld für Anleger.

TEXT RAJA KORINEK

24

© ECB

RENDITE MARKTAUSBLICK

Neuausrichtung.­EZB-Präsidentin Christine Lagarde hat ein internes­ Kompetenzzentrum für Klima­ schutz in der Bank einrichten ­lassen. 2022 ist ein Klimastresstest bei den Geldhäusern geplant.

RENDITE MARKTAUSBLICK

DOW JONES

ATX

32.000

3.750

24.000

2.500

16.000

25.1.18

25.1.21

1.250

25.1.18

Quelle: TeleTrader

D

25.1.21 Quelle: TeleTrader

ie Hoffnungen an das Börsen-

positiv. Sobald sie erfolgreich durchgrei-

den Geld- und Fiskalpolitik. Mossavar-

jahr 2021 sind groß, nachdem

fe, sollte damit auch das Wirtschaftsge-

Rahmani sagt: „Allein 2020 umfasste

die Covid-Krise tiefe Spuren in

schehen wieder angekurbelt werden.

die globale Geld- und Fiskalpolitik rund

der Weltwirtschaft hinterlassen hat. Sie

Und dann könnte die Wende nach oben

21 Billionen US-Dollar, wobei die Zent-

schrumpfte 2020 laut Goldman Sachs

sogar recht rasch erfolgen, sagt Mos-

ralbanken fast stündlich eine Milliarde

um gut 3,6 Prozent, wobei die Zahlen re-

savar-Rahmani, um einen Vergleich zu

US-Dollar an Assets aufkauften.“ Kon-

gional unterschiedlich ausfielen. Einen

vergangenen Krisen zu ziehen. Schließ-

kret hält beispielsweise die US-Noten-

besonders heftigen Rückgang verzeich-

lich handle es sich diesmal um eine Ge-

bank sowohl am Zinstief als auch an ih-

nete etwa Großbritannien mit einem Mi-

sundheitskrise „und nicht um einen

ren monatlichen Käufen in der Höhe

nus von 10,4 Prozent. Die Europäische

Einbruch, der durch wirtschaftliche Ex-

von 120 Milliarden US-Dollar fest. Die

Union (EU) musste einen Rückgang von

zesse ausgelöst wurde. Dann brauchen

EZB beschloss im Dezember den Um-

fast sieben Prozent hinnehmen. Wäh-

Erholungsphasen meist länger.“

fang des Pandemie-Notfallankaufpro-

rend in den USA ebenfalls ein – geringe-

Dabei dürfte auch in diesem Jahr vor

gramms (PEPP) um 500 Milliarden Euro

res – Minus verzeichnet wurde, legte in

allem China – und damit ganz Asien – die

auf 1,85 Billionen Euro zu erweitern und

China die Wirtschaft um 2,3 Prozent zu.

Nase vorn haben. Chinas Wirtschafts-

die Nettoankäufe auf mindestens Ende

Schon im Frühjahr 2020 verhäng-

wachstum wird von Goldman Sachs bei

März 2022 zu verlängern.

te China strenge Maßnahmen zur Be-

acht Prozent angesetzt. Nebst der ra-

Auch bei den Fiskalpaketen gibt es

kämpfung der Pandemie, scheinbar mit

schen Erholung aus der Pandemie gibt es

reichlich Bewegung. In der EU soll un-

Erfolg. Die Konjunktur zog im Herbst

einen weiteren wichtigen Faktor: Pekings

ter anderem der Corona-Wiederaufbau-

wieder an. Allein im Dezember legten

Führung unterzeichnete vor kurzem das

fonds in der Höhe von 750 Milliarden

die Exporte im Vorjahresvergleich um

weltweit größte Freihandelsabkommen,

Euro, für den erstmals gemeinsame EU-

18,1 Prozent zu, womit die Exportwirt-

das Regional Comprehensive Economic

Bonds begeben wurden, die Konjunktur

schaft stärker als erwartet zur Erholung

Partnership (RCEP), mit weiteren 14 asia-

ankurbeln. In den USA verkündete der

der Wirtschaft beitrug.

tischen Nationen, zu denen auch Neusee-

neue gewählte US-Präsident Joe Biden

land und Australien zählen. Damit werde

weitere Maßnahmen in der Höhe von 1,9

Weltweite Erholung erwartet

der Markt ein Gesamtvolumen von rund

Billionen US-Dollar. Unter anderem sol-

Heuer dürfte den Prognosen zufolge die

26 Billionen US-Dollar oder 30 Prozent

len Direktzahlungen an US-Haushalte

Erholung auch den restlichen Globus

des globalen Bruttoinlandsprodukts (BIP)

auf 2.000 US-Dollar aufgestockt werden.

erfassen, wobei die Schätzungen unter-

umfassen, verweist Jenny Teng, Senior

Dass Bidens Pläne erfolgreich umge-

schiedlich ausfallen: Bei der Schweizer

Fund Manager, Erste Asset Management,

setzt werden dürften, liegt freilich dar-

UBS rechnet man mit einem globalen

auf die Signifikanz des Abkommens.

an, dass die Demokraten vor kurzem die

Zuwachs von 5,6 Prozent, bei Goldman Sachs mit rund 6,4 Prozent.

Hälfte der Sitze bei der Senatswahl er-

Liquidität bleibt hoch

gatterten. Sollte es künftig bei Abstim-

Sharmin Mossavar-Rahmani, Chief

Für die westlichen Blöcke – vor allem die

mungen von Bidens Plänen zu einer

Investment Officer bei Goldman Sachs,

USA und die Eurozone – kommt reich-

Pattsituation kommen, kann Senats-

sieht den Beginn der globalen Impfwelle

lich Unterstützung von der anhalten-

und Vizepräsidenten Kamala Harris ein

25

RENDITE MARKTAUSBLICK

© EU/STEFAN ALBRECHT

BITCOIN 40.000

20.000

0

25.1.18

25.1.21 Quelle: TeleTrader

preise bleiben. „Die Inflation wird stärker zurückkommen und dürfte Ende des Jahres in den USA über zwei Prozent liegen“, konstatiert Riße. Die Oesterreichische Nationalbank erwartet in Österreich eine Inflationsrate von 1,4 Prozent.

Auf die Geldpolitik in den Industrienationen dürfte solch eine Entwicklung zunächst aber weniger Folgen haben, die Zinsen werden laut Experten länCorona-Pandemie.­Forschungslabore suchen weiterhin nach Heilmitteln gegen das Virus. Die Impfung hat die Karten neu gemischt.

ger entlang der Nulllinie verharren, und das aus einem handfesten Grund. Denn zwischen der Geld- und der Fiskalpoli-

Machtwort sprechen, wobei größere

mickrigen Verzinsung bei diesen Anlei-

tik habe es zuletzt einen Schulterschluss

Vorhaben dennoch Stimmen einiger Re-

hen würde man bei einer steigenden In-

gegeben, konstatiert Alois Wögerbau-

publikaner erfordern.

flationsrate einen realen Verlust erlei-

er, Geschäftsführer der 3 Banken Ge-

den. Da trennen sich zahlreiche Anleger

nerali Investment. Den Notenbankern

lieber schon jetzt von ihren Papieren.

sei schließlich bewusst, dass die enor-

Kommt die Inflation zurück?

Die Hoffnung, dass die Programme die

Ronald Stöferle, Partner der liech-

me globale Schuldenlast bei einer Zins-

Wirtschaft ankurbeln werden, ist groß.

tensteinischen Incrementum AG sieht

anhebung weniger leistbar wäre. Zudem

Sollten sie zu greifen beginnen, dürf-

abseits der Geldflut aber noch weitere

hatte die US-Notenbank Fed in den USA

te dies zu einem Anstieg der Inflation

Gründe für einen möglichen Inflations­

vergangenen Sommer einen radikalen

führen. Sie lag laut UBS im Vorjahr bei

anstieg. Schon jetzt hätten etwa die

Schwenk verkündet: Sie werde künftig

rund 2,6 Prozent. Vor allem in den USA

Preise für Immobilien sowie für Rohöl

ein Überschießen der Inflationsrate über

sei die Sorge über solch ein Comeback

kräftig zugelegt. Im April 2020 erreich-

zwei Prozent eine Zeitlang dulden, bevor

sichtbar, wie LBBW-Volkswirt Elmar

te die Nordseemarke Brent ein Tief von

sie die Zinsen anhebe.

Völker auf die jüngsten Geschehnisse

rund 18 US-Dollar, im Dezember wur-

am Markt für US-Staatsanleihen ver-

de bereits wieder die Marke von 50 US-

Rekordhohe Schuldenstände

weist. Noch im vergangenen Juli sank

Dollar überschritten. Auch bei anderen

Es bleibt damit ein vorsichtiges Abwie-

die Rendite zehnjähriger Papiere auf ein

Rohstoffpreisen gebe es einen starken

gen zwischen Konjunkturbelebung und

historisches Tief von 0,5 Prozent. Doch

Anstieg, ergänzt Stefan Riße, Kapital-

wachsenden Schuldenbergen. Sie dürf-

nun, mit der aufkeimenden Sorge einer

marktstratege beim deutschen Vermö-

ten laut Internationalem Währungs-

Inflation, verkauften zahlreiche Anle-

gensverwalter Acatis. Das erhöhe in-

fonds allein im Vorjahr gut 100 Prozent

ger im Jänner US-Staatsanleihen. Damit

zwischen die Eingangskosten für viele

des globalen BIPs und damit ein neues

übersprang die Rendite erstmals wieder

Produzenten und werde deshalb auch

Rekordhoch erreicht haben. Ob die Ent-

die Marke eines Prozents. Aufgrund der

nicht ohne Folgen auf die Verbraucher-

wicklung letztendlich zu einer Gefahr

26

RENDITE MARKTAUSBLICK

ÖL (WTI)

1 EURO IN US-DOLLAR

GOLD

100

1,40

2.250

50

1,20

1.500

0

25.1.18

25.1.21

1,00

25.1.18

25.1.21

750

25.1.18

25.1.21

Quelle: TeleTrader

Quelle: TeleTrader

werden könnte? „Solange die Noten-

Ratings Performance Analytics, sieht die

Bei der Berenberg Bank hebt man vor

banken die Zinsen niedrig halten, sind

Ausfallsrate bei Hochzinsanleihen bis

allem die Chancen mit zyklischen Wer-

die globalen Schuldenberge kein Prob-

kommenden Sommer immerhin auf 8,5

ten hervor, zu denen etwa Rohstoff-

lem“, betont Maximilian Kunkel, Anla-

Prozent ansteigen. Vorigen Sommer lag

und Finanztitel zählen. Letztere Unter-

gestratege im UBS Global Wealth Ma-

sie bei lediglich 3,35 Prozent. Eine ähn-

nehmen profitieren von dem Anstieg

nagement.

liche Entwicklung prognostiziert die

der Zinskurve bei längeren Laufzeiten,

US-Ratingagentur Fitch für High-Yield-

während das kurze Ende aufgrund der

Bonds aus den USA.

Nullzinspolitik historisch niedrig bleibt.

Ein längeres Zinstief hält Kunkel durchaus für realistisch, nicht nur weil die Fed ein solches Vorgehen verkündet

Umso

mehr

findet

Defend

Quelle: TeleTrader

von

„Damit können Banken endlich wieder

hat. Kunkel verweist auf das Beispiel Ja-

Amundi Gefallen an den Rentenmärk-

eine vernünftige Zinsmarge lukrieren“,

pan. Das Land weise die weltweit höchste

ten in den Schwellenländern. Viele der

fügt Tilmann Galler, Kapitalmarktstra-

Staatsschuldenquote mit rund 240 Pro-

Regionen profitieren von dem stärkeren

tege bei JP Morgan Asset Management,

zent auf, während der Leitzins seit Ende

Wirtschaftswachstum, gepaart mit ei-

hinzu. Anleger sollten aber auch den

1999 bei -0,10 Prozent liegt. „Dennoch

nem sinkenden US-Dollar. Das verbilligt

anhaltend schwachen Welthandel im

kaufen Anleger japanische Staatsanlei-

die Auslandsschulden. Rückenwind er-

Auge behalten, sagt Defend von Amun-

hen“, sagt Kunkel, der deshalb auch in

halten rohstofflastige Schwellenländer

di. Sie meint, damit würden sich die

den USA und in Europa keinen Vertrau-

zudem von den steigenden Notierungen.

Wirtschaftszyklen in den unterschied-

ensverlust befürchtet. Steigt dann auch

lichen Regionen voneinander verstärkt

noch die Teuerungsrate in breiten Teilen

Aktien historisch günstig

entkoppeln. Anleger sollten umso mehr

der Welt wieder an, ohne dass die Zinsen

Und wie sieht es bei Aktieninvestments

auf Länderebene diversifizieren, um die

angehoben werden, könnten Staaten ihre

aus? Trotz der Rally seit vergangenem

Chancen in einzelnen Regionen besser

Schulden praktisch „weginflationieren“,

März sei die Anlageklasse historisch

zu nutzen.

fügt Incrementum-Experte Stöferle hin-

günstig, konstatiert UBS-Experte Kun-

zu. Er räumt deshalb auch dem Goldpreis

kel. Er verweist auf die Differenz der

% MEINE RENDITE

noch weiteres Potenzial ein.

Gewinnrendite bei Aktien, der Gewinn

Das Jahr 2021 ist ein Jahr der Hoffnung,

Für Bondanleger wird das Umfeld hin-

je Aktie in Relation zum Aktienkurs, zu

aber auch der Ernüchterung. Die Impf-

gegen zunehmend knifflig. Beim fran-

der Rendite sicherer Staatsanleihen.

stoffwelle rollt endlich los, die Fiskal-

zösischen Vermögensverwalter Amun-

Während die Gewinnrendite beim MSCI-

und Geldpolitik läuft in vielen Regio-

di mahnt Chefanalystin Monica Defend,

Weltindex zuletzt gut fünf Prozent be-

nen auf Hochtouren. Das soll der glo-

äußerst selektiv vorzugehen und zu Vor-

trägt, lag die Rendite zehnjähriger US-

balen Konjunktur wieder auf die Sprün-

sicht bei Hochzinsanleihen. Schließlich

Staatsanleihen zuletzt bei rund einem

ge helfen. Zugleich erreichen die Schul-

schaffen es zahlreiche, schwächer auf-

Prozent, eine historisch hohe Differenz.

den aber neue Rekordstände, während

gestellte Unternehmen derzeit nur auf-

In den vergangenen zwanzig Jahren lag

es erste Zeichen für ein Comeback der

grund der großen Liquiditätsschwemme

die Differenz im Schnitt bei etwas mehr

Inflation gibt. Das wird auch deutliche

über die Runden. Das könnte sich än-

als drei Prozent. Und das bedeutet: Ak-

Spuren auf den internationalen Finanz-

dern, wenn etwa Hilfsprogramme aus-

tien sind in Relation zu einem Bond­

märkten hinterlassen. Experten haben

laufen. Nick Kraemer, Leiter S&P Global

investment historisch günstig bewertet.

klare Strategien parat. n

27

RENDITE MARKTAUSBLICK

Öl, einmal anders.­Die finnische Neste OYJ produziert aus alten Fetten Benzin und Diesel und ist in Nachhaltgkeitsfonds gern gesehen.

Die Stimmung an den ­Weltbörsen wird 2021 wankelmütig bleiben, wenn auch den Märkten weiteres Potenzial eingeräumt wird. Von welchen Investmentideen man heuer profitieren kann.

TEXT RAJA KORINEK

N

© NESTE OYJ

GELDANLAGE: DIE ZEIT DER STRATEGEN ach dem Kurssturz im vergan-

Aktien hin zu Anleihen bis zu Alternati-

den Anleger weiterhin begleiten, etwa

genen März stiegen die Bör-

ve Investments genau angesehen und Ex-

die Digitalisierung und Automatisierung.

senbarometer und legten eine

perten zu ihren Erfolgsrezepten befragt.

In seinem Fonds entfallen die zwei größ-

beachtliche Aufholjagd hin. Angesichts

ten Positionen auf Amazon und Alphabet,

der niedrigen Zinsen gebe es für Anleger

Aktien: Globale Marktführer im Fokus

ebenfalls top ist Spieleentwickler Acti-

praktisch keine Alternative zu Aktien,

In Asien scheint die Wende gelungen,

vision Blizzard. Weniger Gefallen fin-

kon­statiert Christian Nemeth, Chief In-

in Europa gibt es hingegen neue Lock-

det Schröder an der sich abzeichnenden

vestment Officer der Zürcher Kantonal-

downs. Umso mehr lohnt ein Blick auf

strengeren Regulierung von Chinas Tech-

bank Österreich AG: „Während die Bör-

einen globalen Aktienfonds, der Chan-

nologiekonzernen, Titel wie etwa Aliba-

sen von der Konjunktur entkoppelt wei-

cen weltweit nutzt. Das tut etwa der Uni-

ba wurden verkauft. Dennoch bleibt das

terlaufen, machen Bondanleihen derzeit

Marktführer der Union Investment, der

Reich der Mitte im Fokus. „Wir sind vor

meist ärmer.“ Zumindest bei der klas-

sich laut Morningstar auf zehn Jahre mit

allem in Hongkong investiert, da wir nach

sischen „Buy and hold“-Strategie, bei

einer jährlichen Rendite von gut 10,74

wie vor von den Geschäftsmodellen etwa

der jährliche Zinseinnahmen im Vorder-

Prozent auf Eurobasis wacker durchsetzt

vom Internetkonzern Tencent oder dem

grund stehen. Gibt es wirklich nur bei Ak-

(LU0103244595). Fondsmanager Bernd

Versicherungsriesen AIA überzeugt sind.

tien etwas zu holen? Der Börsianer hat sich

Schröder meint, Themen, die von der Co-

Jetzt in den Markt einzusteigen ist aber

aussichtsreiche

rona-Krise beschleunigt wurden, wer-

schon sehr spät.“ Und weil auch anders-

Investment­ ideen

von

28

RENDITE MARKTAUSBLICK

wo die Konjunkturwende anstehen dürf-

LU1769940708 für Großanleger). DWS-

Samsung. Die jährliche Wertentwicklung

te, bedeute dies eine Anpassung in Rich-

Fondsmanager Marcus Poppe meint,

auf das vergangene Jahrzehnt lag hier zu-

tung zyklischer Werte im Fonds. Auch

„wenn sich die Konjunkturaussichten in

letzt bei 12,39 Prozent auf Eurobasis.

die Chancen rohstoffreicher Schwellen-

den kommenden Monaten deutlich ver-

länder wie Brasilien und Russland stehen

bessern sollten, dürfte die Gewinndyna-

Anleihen: Zinschancen global nutzen

im Fokus. Im Bereich der Nachhaltigkeit

mik vieler Value-Unternehmen davon

Angesichts der niedrigen Leitzinsen, ge-

hat der Profi ein Auge auf die Marktfüh-

profitieren.“ Zu seinen derzeit größ-

paart mit wachsenden Inflationssorgen,

rer im Energiesektor geworfen. Schröder

ten Investments zählen Persimmon, die

wird ein Anleiheninvestment zuneh-

verweist auf die finnische Neste Oyj, die

größte Baufirma Großbritanniens, As-

mend knifflig. Eine breite Diversifikati-

Benzin und Diesel aus alten Fetten pro-

tellas Pharma aus Japan sowie der japa-

on gelingt dem Carmignac Portfolio Un-

duziert. „Wir setzen auch auf Energie-

nische Hausbauer Sekisui House.

constrained Global Bond (LU0336083497

konzerne, die sich in der Transformation

Auch am heimischen Leitindex ATX

für Privatanleger, LU1623762769 für

befinden, Fracking beenden und in er-

sind jede Menge zyklische Titel gelistet,

Großanleger). Die Wertentwicklung auf

neuerbare Energien investieren.“

hebt Alois Wögerbauer, Geschäftsführer

zehn Jahre liegt bei rund 4,5 Prozent per

Bei reinen Emerging-Market-Invest-

der 3 Banken Generali Investment und

annum auf Eurobasis. Fondsmanager

ments sticht etwa der Fidelity Emerging

Fondsmanager des 3 Banken Österreich-

Charles Zerah sucht dabei nach Chan-

Markets Fund (LU0261950470 für Privat-

Fonds (AT0000662275 für Privatanle-

cen auf den Renten- und Devisenmärk-

anleger, LU0261963887 für Großanleger)

ger, AT0000A1FAV3 für Großanleger),

ten. Zudem kann der Fonds auf fallende

hervor. Die annualisierte Zehnjahres-

hervor. Letzterer Fonds kann sich in der

Anleihekurse setzen. Konkret rechnet

wertentwicklung liegt bei 7,72 Prozent

Morningstar-Kategorie „Aktien Öster-

Zerah derzeit mit Verlusten des US-Dol-

auf Eurobasis. Fondsmanager Nick Pri-

reich“ behaupten und erzielte eine an-

lar gegenüber dem Euro. In Tschechien,

ce meint, im Vergleich zu Aktien in den

nualisierte Zehnjahreswertentwicklung

Polen sowie in Ungarn setzte der Fonds

entwickelten Märkten seien jene in den

von zuletzt 4,75 Prozent. Zu den aktu-

zuletzt auf sinkende Bondkurse. Grund

Schwellenländern immer noch günstig

ell größten Investments zählen die Ers-

sind steigende Inflationserwartungen.

bewertet. Das gelte etwa für Technolo-

te Group Bank AG, der Hightech-Kon-

Als interessante Beimischung ver-

gie-, aber auch für Gesundheitsaktien.

zern AT&S AG sowie der Energiekonzern

weist Tilmann Galler, Kapitalmarktstra-

Dabei stehen vor allem Technologieak­

OMV AG.

tege bei JP Morgan Asset Management,

tien aus Südkorea und Taiwan im Fokus

Kostengünstige globale Chancen nut-

auf China-Bonds. Immer mehr Indi-

mit Titeln wie Taiwan Semiconductor

zen kann man mit dem Lyxor DJ Global

zes inkludieren chinesische Staatsanlei-

Manufacturing Company und Samsung

Titans 50 UCITS ETF (FR0007075494).

hen, die derzeit eine Rendite von rund

Elec­tronics. „Der Verbrauch von Daten-

Dabei handelt es sich um einen börsenge-

drei Prozent abwerfen. Die Fondspro-

volumen sollte noch weiter zunehmen“,

handelten Indexfonds, bei dem die Wer-

dukte sind aber jung. Doch auf fünf Jahre

begründet Price die Titelselektion. Ihm

tentwicklung des zugrunde liegenden In-

kann sich etwa der Blackrock China Bond

gefällt auch die wirtschaftliche Perspek-

dexes abgebildet wird, der sich in die-

Fund (LU0679941327 für Privatanleger,

tive in den Schwellenländern: „Die Impf-

sem Fall aus 50 führenden multinationa-

LU1588882974 für Großanleger) mit ei-

welle erhöht die Chancen auf ein nahen-

len Unternehmen zusammensetzt. Dazu

ner jährlichen Wertentwicklung von fünf

des Ende der Lockdowns.“ Und dann

zählen Amazon, Alphabet, Tesla und

Prozent auf Eurobasis behaupten. Dabei

dürfte auch der Konsum wieder stärker zulegen. In diesem Sektor setzt Price vor

wird nicht nur in Papiere der öffentlichen Hand investiert, sondern in Unter-

UNIMARKTFÜHRER

allem auf chinesische Namen wie den Molkereikonzern China Mengniu Dairy.

nehmensanleihen, etwa aus der Immobilienbranche mit der Sino-Ocean Group.

100

Aufholjagd bei Zyklikern?

Was, wenn die Inflation steigt?

Value-Aktien, zu denen vor allem zyk-

Auch der Ossiam US Steepener UCITS

lische Aktien zählen, litten lange unter dem globalen Wirtschaftseinbruch.

ETF (LU1965301184) bietet eine Beimi-

50

schung als Absicherung gegen ein An-

Dennoch schaffte der DWS Invest C ­ ROCI

ziehen der US-Inflation. Denn die rela-

World auf die vergangenen zehn Jah-

tiv junge Strategie profitiert dann, wenn

re eine Wertentwicklung von mehr als 8,8 Prozent per annum auf Euroba-

0

die langfristigen Zinsen ansteigen. Auch 27.1.11

27.1.21

sis (LU1769941003 für Privatanleger,

Quelle: TeleTrader

29

mit inflationsgesicherten Anleihen können sich Anleger gegen eine steigende

RENDITE MARKTAUSBLICK

Teuerungsrate wappnen. Auf inflations-

FIDELITY EMERGING MARKETS

Mitte Dezember 2020 von einem Kurs

indexierte Anleihen setzt etwa der DPAM Horizon B Bonds Global Inflation Linked

von 18.000 US-Dollar auf rund 40.000 30

US-Dollar. Bitcoins werden zunehmend

Fund (BE0948790333 für Privatanleger,

als Inflationsschutz wahrgenommen.

BE0948793360 für Großanleger). Er er-

„Die Anzahl ist auf 21 Millionen Stück

zielte eine Zehnjahresrendite von 3,45

begrenzt, wobei bereits mehr als 18 Mil-

Prozent per annum auf Eurobasis.

lionen Bitcoins im Umlauf sind“, erklärt

20

Hany Rashwan, Geschäftsführer von

Rohstoffe: Öl oder durch ein Zertifikat

21Shares. Das Unternehmen bietet In-

Rohstoffinvestment bieten Schutz vor

vestmentprodukte auf unterschiedliche

Inflation. Grund ist Chinas Aufschwung, für den eine Menge Industriemetalle be-

10

Kryptowährungen an. Zudem steige die 27.1.11

27.1.21 Quelle: TeleTrader

nötigt werden. In den USA plant zudem Präsident Joe Biden Investitionen in er-

Akzeptanz digitaler Währungen, meint Rashwan. Immerhin öffnet der Onlinezahlungsanbieter Paypal seine Platt-

neuerbare Energien. Windräder erfor-

metallen, Lebendvieh und Agrarrohstof-

form für Kryptowährungen. Der Wiener

dern ebenfalls den Einsatz von Industrie-

fen ab. Anleger, die rein auf Edelmetalle

Broker Bitpanda bietet eine Kreditkarte

metallen. Und der Ölpreis? Der zieht seit

etwa als Krisenschutz setzen möchten,

an, die eine Zahlung unter anderem mit

Monaten wieder an. Dahinter stecken

können dies abseits eines Direktkaufs

Kryptowährungen oder Gold ermöglicht.

Konjunkturhoffnungen und Förderkür-

etwa mit dem RCB Indexzertifikat Long

Laut JP Morgan wird Bitcoin von vie-

zungen der Opec+, also inklusive Russ-

Edelmetall Zertifikat 2 (AT0000A0P1S7)

len Großanlegern als Alternative zu Gold

land, Kasachstan, Mexiko und Oman.

tun. Hierbei werden 55 Prozent in Palla-

gesehen. In einigen Jahren könnte der

Die Entwicklung bietet auch risiko-

dium, 22 Prozent in Gold, knapp mehr als

Kurs laut US-Investmentbank deshalb

bereiten Anlegern Chancen, die größe-

zwölf Prozent in Silber und fast elf Pro-

in Richtung 150.000 US-Dollar klettern.

re Schwankungen verkraften: Der L&G

zent in Platin investiert.

Genauso gut könnte der Auftrieb ein jä-

Longer Dated All Commodities UCITS ETF

hes Ende finden, falls die Digitalwäh-

(IE00B4WPHX27) setzt auf den Bloom-

Währungen: Digital als Alternative

rung reguliert werden sollte, etwa dann,

berg Commodity 3 Month Forward Index.

Seit Jahresbeginn sorgt das Kursfeuer-

wenn Zentralbanken ihre eigenen Digi-

Dieser bildet die künftige Wertentwick-

werk vor allem bei Bitcoin für Schlag-

talwährungen herausgeben. Sehr risiko-

lung Öl von Energie, Edel- und Industrie-

zeilen. Die Kryptowährung schnellte von

bewusste Anleger können auf die weite-

#PORTFOLIO

AUSGEWÄHLTE INVESTMENTIDEEN FONDS

ISIN

FONDSVOLUMEN

WÄHRUNG

1J

5J

10J

UniMarktführer

LU0103244595

231,78

EUR

15,76

11,74

11,74

Fidelity Emerging Markets Fund

LU0261950470

6699,18

USD

19,77

13,91

8,02

DWS Invest CROCI

LU1769941003

26,59

EUR

0,64

9,61

8,82

3 Banken Österreich-Fonds

AT0000662275

187,82

EUR

–5,76

9,50

5,12

Lyxor DJ Global Titans 50 ETF

FR0007075494

99,99

EUR

10,12

14,81

12,72

Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond

LU0336083497

853,09

EUR

2,62

3,59

4,58

Blackrock China Bond Fund

LU1588882974

34459,62

CNY

4,86

n.a.

n.a.

Ossiam US Steepener ETF

LU1965301184

207,33

USD

–14,74

n.a.

n.a.

DPAM Horizon B Bonds Global Inflation Linked

BE0948793360

333,33

EUR

–0,03

2,96

3,73

L&G Longer Dated All Commodities ETF

IE00B4WPHX27

659,46

USD

–2,19

2,15

–3,87

30

RENDITE MARKTAUSBLICK

Wahlversprechen.­ Unter dem neuen US-­Präsidenten Joe Biden sollte der Kampf gegen den Klimawandel­ Rückenwind ­bekommen.

Alternative: Abseits der Börsen Auch Assets, die nicht an der Börse notiert sind, rücken in den Fokus. Sie erfordern allerdings ein hohes Mindestinvestment und einen langfristigen Anlagehorizont. Zu den bekanntesten „Non© MICHAEL STOKES

listed Assets“ zählen Private Debt und Private Equity. Es handelt sich um Direktbeteiligungen und Kredite an Unternehmen – die später mittels eines Exits teilweise an die Börse gebracht werden.

Im Schnitt liegt die Rendite bei rund acht re Kursentwicklung mit einem Bitcoin-

nen ganzen Korb solcher Branchen­

Prozent, bei sehr erfolgreichen Projekten

ETP, ein besichertes Zertifikat, etwa von

titel setzt der Global Hydrogen Index II

sogar im tiefen zweistelligen Bereich.

21 Shares, setzen (CH0454664001).

DE000HVB5H27) der Unicredit. Der In-

Der Grund für die höheren Rendi-

dex umfasst 20 Titel wie die norwegische

teaussichten liegt vor allem in der ho-

Währungsschwankungen beachten

Nel, Ballard Power Systems aus Kanada

hen Illiquiditätsprämie. Denn Anleger

Alle diese Anlageklassen werden in US-

und Fuell Cell aus den USA.

können nur zu bestimmten Zeitpunk-

Dollar gehandelt, Anleger gehen des-

Auch

Essenslieferanten

erhalten

ten verkaufen und müssen sich auf eine

halb ein Währungsrisiko ein. Kurzfristig

Fahrtwind. Eine entsprechende Invest-

durchschnittliche Kapitalbindung von

scheint sich aber eine leichte Erholung

mentchance bietet das Open-End-Par-

fünf bis zehn Jahre einstellen. Man dür-

bei der US-Währung gegenüber dem Euro

tizipationszertifikat auf Solactive Food

fe die Laufzeit eines Private-Equity-

abzuzeichnen. Laut US-Finanzministe-

Delivery Index der Bank Vontobel (DE-

Fonds nicht mit der Laufzeit einer end-

rin Janet Yellen wollen die USA nicht nach

000VP3SFD4). Der Index umfasst knapp

fälligen Anleihe vergleichen, heißt es

einer schwächeren Währung streben, um

30 Titel wie Grubhub. Der US-Konzern

seitens der Bank Gutmann AG. Bei der

sich einen Wettbewerbsvorteil zu ver-

bietet Lieferdienste in mehr als 3.200 US-

LGT Bank AG empfiehlt man diese An-

schaffen. Letztendlich weist der US-Dol-

Städten sowie in London an. Ein weiterer

lageklasse ab einem Gesamtvermögen

lar laut JP Morgan aber schwache Fun-

Titel ist Target, der zweitgrößten US-Dis-

von fünf Millionen Euro, „damit eine

damentaldaten auf. Der Status als pri-

counter, der ebenfalls Essen ausliefert.

entsprechende Diversifikation möglich

märe Währungsreserve verschlechtere sich weiter. Zugleich habe das US-Han-

ist“, sagt Jürgen Lukasser, Chief Invest-

CARMIGNAC PU GLOBAL BOND

ment Officer bei der LGT Bank AG. Ab

delsdefizit einen neuen Rekordstand erreicht, während weitere fiskalische An-

500.000 Euro ist ein Einstieg bei mehreren Privatbanken möglich.

1.600

reize wahrscheinlich das US-Leistungs-

% MEINE RENDITE

bilanzdefizit vergrößern werden.

Die Trends für 2021 sind vielfältig, von

Themen als Satelliteninvestments Der Kampf gegen den Klimawandel be-

der Rückkehr zyklischer Aktien hin zu

1.400

neuen Chancen in den Schwellenlän-

kommt unter Bidens Ägide Rückenwind.

dern. Auch der Inflationsschutz rückt

Dabei wird auf die Anwendung von Was-

allmählich in den Fokus, ebenso wie

serstoff anstelle fossiler Energien gesetzt, zum Beispiel in Automobilantrie-

1.200

einzelne Themen, die Anleger etwa mit 27.1.16

27.1.21

ben oder in der Stahlerzeugung. Auf ei-

Quelle: TeleTrader

31

passiven

Investments

abdecken können. n

kostengünstig

RENDITE MARKTAUSBLICK

Die Welt steht seit dem

Baustofflieferant.­Für das 27-stöckige Fairmont ­Hotel in Austin, Texas, USA, ­lieferte eine CRH-Tochter 42.500 Kubikmeter Beton.

­Ausbruch der Corona-­ Pandemie vor großen ­Umbrüchen. Das eröffnet mutigen Anlegern interessante Chancen bei einzelnen ­Unternehmen. Fünf spannende Aktientipps.

STOCK-PICKING: EINZELGÄNGER MIT EHRGEIZ

T

rotz der Corona-Pandemie er-

ter Hersteller von Asphalt und drittgröß-

jährlich neu installierten Einheiten auf

reichten zahlreiche Indizes neue

ter Zulieferer von Fertigbeton und Bau-

das Land. Nach dem kürzlich erfolgten

Höchststände.

Chancen

materialien wie etwa Zement, Granulate

Wirtschafts­einbruch dürfte sich das Blatt

gibt es noch allemal, wobei innovative

und Ziegeln. Der restliche Umsatzanteil

im Reich der Mitte jetzt zum Positiven

und gut aufgestellte Unternehmen be-

wird großteils in Europa erzielt, ein klei-

wenden. Und davon dürfte auch der japa-

sonders punkten dürften. Der Börsianer

ner Rest entfällt auf Asien. Dabei wuchs

nische Industrieroboterhersteller Fanuc

hat sich fünf Titel für Anleger, die sich

CRH schon 2015 in Europa mit dem Kauf

(JP3802400006) profitieren, der in China

das Risiko eines Einzelinvestments zu-

einzelner Geschäftssparten der Rivalen­ größter Hersteller ist. Auch weitere asia-

trauen, angesehen.

Lafarge und Holcim, die danach fusio-

tische Länder wie Thailand und Vietnam

nierten. Nun fokussiert sich CRH auf sei-

sind wichtige Regionen für Fanuc, wobei

1. Cement Roadstone Holding

ne Kernmärkte und baut das Geschäft in

auf Asien 45 Prozent des Umsatzes ent-

US-Präsident Joe Biden hat eine Menge

den Emerging Markets ab. 2019 wurde

fallen, 20 Prozent auf Japan und die USA,

vor: Unter seiner Ägide sollen etwa Was-

das Indiengeschäft verkauft, im Oktober

der Rest auf Europa. Fanuc ist der welt-

ser-, Transport- und Energieinfrastruk-

2020 wurde der Verkauf des brasiliani-

größte Hersteller von Fräs- und Bohr-

tur modernisiert werden, weshalb Com-

schen Zementgeschäfts an die italieni-

maschinen, die etwa bei der Produktion

merzbank-Analyst Achim Matzke den iri-

sche Buzzi Unicem für 218 Millionen US-

von Smartphone-Gehäusen zum Einsatz

schen Baustoffhersteller Cement Road­

Dollar bekanntgegeben.

kommen. Weltweit sind rund 600.000

Doch

stone Holding (CRH, ISIN IE0001827041)

Industrieroboter von Fanuc installiert.

zu den Wahlgewinnern zählt. Der welt-

2. Fanuc

weit tätige Baustoffkonzern verkauft sei-

Chinas

ne Produkte schwerpunktmäßig in den

auto­ matisiert. Schon jetzt entfällt rund

Die teilstaatliche russische Gazprom

USA, wo der Umsatzanteil knapp mehr

ein Drittel der weltweit produzierten In-

(US3682872078) ist das weltweit größ-

als 50 Prozent beträgt. Dort ist CRH größ-

dustrieroboter von mehr als 370.000

te Erdgasförderunternehmen und be-

Wirtschaft

32

wird

zunehmend

3. Gazprom

© CEMENT ROADSTONE HOLDING

TEXT RAJA KORINEK

RENDITE MARKTAUSBLICK

#AKTIEN

FÜNF AUSGEWÄHLTE EINZELAKTIEN UND IHRE PROGNOSEN

UNTERNEHMEN Cement Roadstone Holding

ISIN

WÄHRUNG

MARKTKAPITALISIERUNG

IE0001827041

Euro

28,8 Mrd. Euro

GEWINN JE AKTIE 2021 2022 2,18

BUCHWERT JE AKTIE

DIVIDENDE JE AKTIE 2021 2022

2021

2022

2,38

22,30

23,70

0,83

EIGENKAPITALRENDITE 2021

2022

0,89

9,85%

10,40%

Fanuc*

JP3802400006

Yen

5,2 Mrd. Yen

624

760

7.514,00

7.846,00

372

462

8,45%

9,93%

Gazprom

US3682872078

US-Dollar

72,6 Mrd. US-Dollar

0,53

0,63

9,26

9,71

0,21

0,26

5,46%

6,55%

Raiffeisen Bank International

AT0000606306

Euro

5,8 Mrd. Euro

2,36

2,85

38,20

40,30

0,71

0,90

6,20%

7,00%

Ubisoft Entertainment

FR0000054470

Euro

10,2 Mrd. Euro

2,25

2,68

16,20

19,50

–

–

18,40%

19,30%

* SCHIEFES GESCHÄFTSJAHR JEWEILS PER ENDE MÄRZ. SCHÄTZUNGEN LAUT S&P GLOBAL MARKET INTELLIGENCE UND ERSTE GROUP

liefert mit seinem Exportmonopol Eu-

4. Raiffeisen Bank International

geschäften, immerhin ein wichtiger An-

ropa und Teile Asiens. 2011 wurden mit

Vom Dividendenstopp für Banken rückte

teil an den Betriebserträgen.

Nord Stream Unterwasserleitungen von

die Europäische Zentralbank zuletzt ein

Russland nach Deutschland verlegt.

wenig ab und sprach sich für eine zurück-

5. Ubisoft Entertainment

Mitte Dezember wurden die Bauarbeiten

haltende Gewinnausschüttung aus. Der

Die Industrie für Videospiele befindet

für Nord Stream 2, an dem auch die OMV

Vorstand der Raiffeisen Bank Internatio-

sich laut UBS-Analyst Richard Eary in

AG beteiligt ist, wieder aufgenommen,

nal AG (RBI, AT0000606306) hat sich für

einem mehrjährigen Aufschwung. Der

nachdem sie wegen US-Sank­tionen ge-

eine Verschiebung der Dividendenent-

weltweite Umsatz elektronischer Spie-

stoppt waren.

scheidung für das Geschäftsjahr 2019 auf

le dürfe bis 2025 rund 230 Milliarden

Die USA möchte eigenes Gas, genau-

die ordentliche Hauptversammlung am

US-Dollar erreichen. Davon werde auch

er gesagt Flüssiggas, liefern. Allerdings

22. April 2021 ausgesprochen. Dann soll

der französische Hersteller interakti-

sank im Jänner die Flüssiggaslieferung

Aktionären auch der Dividendenvorschlag

ver Videospiele Ubisoft Entertainment

um fast 50 Prozent im Vergleich zum

für 2020 vorgelegt werden. Unter Berück-

(FR0000054470) profitieren, ist man bei

Vorjahreswert nach Europa, während

sichtigung der abgegrenzten Dividenden

der UBS überzeugt. Ubisoft ist bekannt

Europas Gasnachfrage aufgrund der

von 1,39 Euro je Aktie zum 30. September

für die „Assassin’s Creed“-Serie, zu der

Kälte hinaufschnellte. Die Lücke dürf-

2020 hält die Bank aus aktueller Sicht ei-

„Assassin’s Creed Valhalla“ zählt. Das

te Gazprom füllen, ist Andrey Polischuk,

nen Dividendenvorschlag im Rahmen der

Spiel wurde am 10. November 2020 lan-

Analyst bei der Raiffeisen Centrobank

EZB-Beschränkungen für sinnvoll, wie es

ciert und avancierte zum erfolgreichsten

AG, überzeugt. Und damit dürfte Gaz-

heißt. Dies würde eine Ausschüttung von

Ubisoft-Spiel. Zur Veröffentlichung ver-

prom sowohl von der höheren Nachfra-

rund 48 Cent je Aktie bedeuten.

kaufte sich „Valhalla“ 1,7 Millionen Mal.

ge als auch vom angesichts dieser Ent-

Thomas Unger, Analyst bei der Ers-

Das mag auch daran liegen, dass der Ver-

wicklung steigenden Gaspreis profitie-

te Group Bank AG, findet die Aktie auf-

kaufsstart bewusst zu jenem der neuen

ren. 2021 dürfte Gazprom deshalb einen

grund der ausstehenden Dividenden,

Spielkonsolen von Sony und Microsoft

durchschnittlichen Gaspreis von 200

aber auch einen Kursabschlag von rund

erfolgte, auf denen das Game gespielt

US-Dollar pro Kubikzentimeter (KCM)

50 Prozent zum Buchwert - 35,34 Euro

werden kann. „Mit solch einer Parallel-

erzielen. Polischuk rechnete zuvor mit

per Ende September 2020 - attraktiv

strategie kann Ubisoft außerdem höhe-

172 US-Dollar. 2022 dürfte der Preis im

bewertet. Die RBI sollte von einer Wirt-

re Preise durchsetzen“, sagt Eary. Oben-

Schnitt 210 US-Dollar erreichen. Auch

schaftserholung in Österreich aber auch

drein wurde „Valhalla“ großteils über

ein langfristiger Trend kommt Gazprom

in der CEE-Region profitieren. Dann

den konzerneigenen Onlineshop Ubisto-

zugute: die Abkehr von Kohle und in

sollten die Zinsen für längere Laufzeiten

re verkauft. Eary sieht deshalb Potenzial

Deutschland vom Atomstrom. Dies wird

wieder ansteigen. Die Folge wäre eine

bei der Ebit-Marge: Sie dürfte zum Ende

zum Teil mit Gaskraftwerken ersetzt,

steilere Zinskurve. Und damit verbes-

des Geschäftsjahres 2020/21 per Ende

wofür Gazprom den entsprechenden In-

sert sich wiederum der Zinsüberschuss,

März von 22 Prozent auf 30 Prozent im

put liefert.

die Differenz aus Kredit- und Einlagen-

Geschäftsjahr 2026 klettern. n

33

RENDITE BÖRSENWETTER

YEAR-TO-DATETRENDS DER ­WELTBÖRSEN

LONDON (FTSE 100) 6.715,42 I 3,95 %

TORONTO (TSX) 17.916,20 I 2,77 %

POSITIVE PERFORMANCE (YTD) NEGATIVE PERFORMANCE (YTD)

PARIS (CAC 40) 5.590,79 I 0,71 %

NEW YORK (DJIA) 31.176,01 I 1,86 % NEW YORK (NASDAQ) 13.530,92 I 4,99 %

KOMMENTAR EUROPA (DJ EURO STOXX 50) 3.618,35 I 1,85 % WELT (DJ GLOBAL) 512,88 I 3,60 % CARSTEN BRZESKI Chefvolkswirt ING

NEUES SPIEL, NEUES GLÜCK Wer hat in den letzten Wochen des alten Jahres nicht darauf gehofft, dass 2021 alles besser wird? Impfstoff, Ende der Lockdowns und endlich Lockerungen und Konjunkturaufschwung. Leider ist in den ersten Tagen des neuen Jahres schon wieder alles so wie im alten Jahr. Lockdowns und Impfchaos bestimmen das Geschehen. Ein schlechter Start, der Menschen und Wirtschaft mehr als nur auf die Gemüter schlägt.

Trotz berechtigter Sorgen und kurzfristigen Folgen für Familien, Beruf und Wirtschaft lohnt es sich, einen Schritt zurückzunehmen und mit etwas Abstand auf das aktuelle Geschehen zu schauen. Es war doch schon im November deutlich, dass die in Aussicht gestellten Lockerungen zu Weihnachten einen Preis haben werden. Auch war zu erwarten, dass das Haben und Austeilen eines Impfstoffs keine Soforthilfen sind, sondern eine Weile benötigen, um ihre Wirkung für Gesellschaft und Wirtschaft zu zeigen.

Die Finanzmärkte sind weiterhin wild entschlossen, den Blick auf das große Ganze zu behalten. Lockerungen ab dem zweiten Quartal, Konjunkturimpulse vom neuen US-Präsidenten Joe Biden sowie lockere Geld- und Fiskalpolitik in Europa sind aktuell wirksame Impfstoffe gegen kurzfristige Schwächeanfälle. Die Aussichten auf einen starken globalen Aufschwung in der zweiten Jahreshälfte bleiben bestehen. Auch wenn das definitiv nicht bedeutet, dass dann alles wieder gut ist.

ROLAND NEUWIRTH Fondsmanager, Salus Alpha

BUENOS AIRES (MERVAL) 48.472,59 I –5,38 %

FRIEDRICH MOSTBÖCK Head of Group Research, Erste Group Bank AG

„Für mich sind AT&S, Agrana, EVN, RBI und die Telekom Austria die ­aktuellen Top-Werte. Als Flops sehe ich Addiko, Frequentis, Kapsch, OMV und Zumtobel.“

„Im jetzigen Marktumfeld s­ etze ich auf Kaufen für folgende ­Aktien: AT&S, CA Immo, Marinomed, ­Österreichische Post, Strabag und VIG.“

34

RENDITE BÖRSENWETTER

STOCKHOLM (OMX 30) 1.987,26 I 6,00 %

WARSCHAU (WIG 20) 1.953,50 I –1,54 %

FRANKFURT (DAX) 13.906,67 I 1,37 %

SCHANGHAI (SHCOMP) 3.621,26 I 4,27 %

WIEN (ATX) 3.024,21 I 8,77 % ZÜRICH (SMI) 10.913,11 I 1,96 %

SEOUL (KOSPI) 3.140,60 I 9,30 % TOKIO (NIKKEI 225) 28.631,45 I 4,33 %

ATHEN (ATHEX) 796,77 I –1,51% HONGKONG (HANG SENG) 29.927,76 I 9,90 %

AFRIKA (DJ AFRICA TITANS 50) 542,26 I 2,45 %

SYDNEY (ALL ORDINARIES) 7.107,10 2,37 %

JOHANNESBURG (DJ SOUTH AFRICA) 1.884,00 I 6,82 %

EDUARD BERGER Vorstand, Wiener Privatbank SE

BERND MAURER Chefanalyst, Raiffeisen Centrobank AG

„Meine Top-Aktien sind S Immo und Immofinanz, AT&S und Andritz.

Flops habe ich aktuell keine.“

„Meine Kernempfehlungen sind EVN, OMV, Polytec, Telekom Austria und Semperit.“

35

RENDITE INVESTMENTSTORY

#MAYR-MELNHOF

„Effizienz schaffen und Kosten senken.“ PETER OSWALD

ZURÜCK AM RADAR Unauffällig, gediegen, ­systemrelevant, ­nachhaltig – und jetzt noch sexy: Die ­Mayr-­Melnhof Karton AG gehörte bisher trotz sicherer Dividende und ­langfristiger ­Kursgewinne zu den weniger­ beachteten Werten im ATX. Der neue CEO Peter Oswald will das ändern und hat gleich mit einer w ­ egweisenden Übernahme seinen Einstand gefeiert.

TEXT INGRID KRAWARIK

36

© BÖRSIANER

Und er ist hungrig auf mehr.

RENDITE INVESTMENTSTORY

„Mayr-Melnhof macht Abfall zu Gold.“ WOLFGANG MATEJKA

„Die Aktie ist ein Fixpunkt und bringt Stabilität ins ­Depot.“

„M&A ist für ­Mayr-Melnhof sehr wichtig.“ MICHAEL MARSCHALLINGER

ALOIS WÖGERBAUER

as haben tiefgekühlte Wag-

landet.“ Es ärgert ihn, dass er physisch

und langfristig ist die Aktie deutlich

ner Steinofenpizza, Pom-

noch nicht alle Werke besuchen konn-

im Plus, auf Zehnjahressicht erzielt sie

mes bei McDonald’s, Toble-

te. Immerhin unterhält der Konzern 50

6,60 Prozent per annum, auf fünf Jah-

rone, Wiener Würfelzucker, Cornflakes,

Produktionsstätten in 20 Ländern. „Ge-

re jährlich 9,40 Prozent und auf ein Jahr

das Sechsertragerl Bier, Zigarettenpa-

sehen habe ich unsere Werke in Öster-

31,50 Prozent. Auch die Dividende von

ckerl, Kopfwehtabletten, Waschpulver,

reich, Deutschland, Slowenien und Po-

3,20 Euro kann sich mit einer Rendite

Osram-Birne und Kleenex-Tücher ge-

len, mir fehlen aber etwa Chile, Viet-

von 1,95 Prozent zum aktuellen Kurs se-

meinsam? Sie alle sind in Faltschach-

nam, Russland. Andererseits sind fünf

hen lassen.

teln der Mayr-Melnhof Karton AG ver-

bis sechs Zoom-Meetings pro Tag auch

Die Mayr-Melnhof Karton AG zählt

packt. Rund 800.000 Tonnen Karton und

wieder hocheffizient“, meint Peter Os-

damit trotz Abschreibungen im dritten

Papier werden pro Jahr im Geschäfts-

wald zum Börsianer. Die Handschrift des

Quartal 2020 in der Höhe von 21 Millio-

zweig „MM Packaging“, das 62 Prozent

langjährigen Mondi-Managers ist be-

nen Euro zu den Krisengewinnern. Kein

zum Umsatz des Konzerns beiträgt, ver-

reits jetzt zu spüren, sagen Analysten

Wunder, Verpackung ist auch in Krisen-

arbeitet. Das zweite Standbein, die MM

und Fondsmanager. Die Mayr-Meln-

zeiten gefragt. „Das Hauptgeschäft ist

Karton, macht Mayr-Melnhof Karton AG

hof Karton AG, die zu 57 Prozent im Ei-

die Konsumverpackung, das sind groß-

mit 1,7 Millionen Tonnen pro Jahr zum

gentum der Kernaktionärsfamilie steht,

teils Lebensmittel, das macht die Mayr-

größten Kartonproduzenten Europas.

kommuniziert nach Jahrzehnten der

Melnhof systemrelevant. Nicht zu ver-

Die Recyclingquote beträgt 80 Prozent.

Zurückhaltung stärker nach außen.

gessen die Verpackung von Pharmapro-

W

Das Altpapier kauft der Konzern etwa

„Mit dem neuen CEO wird die Story

dukten. Nicht so gut lief das Duty-free-

von Gemeinden und Altpapiersamm-

viel besser am Markt transportiert, auch

Geschäft mit den Luxusverpackungen

lern am Markt zu.

das Thema Nachhaltigkeit. Die Aktie

für Parfüms“, sagt Michael Marschal-

„Als ich vor 30 Jahren in die Indus­

ist ein Fixpunkt in meinem Österreich-

linger, Analyst der Erste Group Bank AG,

trie eingetreten bin, ging man davon

Fonds und bringt Stabilität ins Depot.

zum Börsianer.

aus, dass Altpapier vier- bis fünfmal

Das Unternehmen zahlt eine stabile Di-

wiederverwendet werden kann, heu-

vidende, hat ein solides Geschäftsmodell

M&A im Fokus

te wissen wir, es ist sogar mehr als 15-

und immer gut zugekauft“, beschreibt

Der letzte große Coup gelang dem ATX-

mal möglich“, sagt Peter Oswald und

Alois Wögerbauer, Geschäftsführer der

Unternehmen Anfang Dezember 2020.

streicht damit die Nachhaltigkeit seines

3 Banken Generali Investment, eine sei-

Mit der Übernahme der finnischen Kot-

Unternehmens hervor. Dass es in zehn

ner Lieblingsak­tien. Auch Wolfgang Ma-

kamills, eines Faltschachtel- und Bar-

bis 15 Jahren bei Altpapier aufgrund der

tejka von Matejka & Partner Asset Ma-

rierekartonherstellers, um 425 Millio-

Digitalisierung enger werden könnte,

nagement kann dem Unternehmen ei-

nen Euro begibt sich die Mayr-Melnhof

wird diskutiert. Frischfaserbasierte Pa-

niges abgewinnen: „Mayr-Melnhof hat

Karton AG mit der plastikfreien Barri-

pier- und Kartonprodukte sind deshalb

geschafft, was viele Nachhaltigkeitsin-

erebeschichtung im Frischfaserkarton

auch ein wesentlicher Beitrag zur Kreis-

vestoren als Idealziel verfolgen: einen

selbst auf neue Pfade. „Ich kannte Kot-

laufwirtschaft, meint Oswald: „In Euro-

nachwachsenden Rohstoff samt dessen

kamills schon, als ich zu Mayr-Melnhof

pa steigen die Waldflächen durch nach-

wirtschaftlicher

an

gewechselt bin, und habe sofort Kontakt

haltige Forstwirtschaft. Die ökologisch

deren Ende wieder zum Ursprungspro-

aufgenommen, weil ich wusste, das Un-

nachhaltige Verwendung ist daher ab-

dukt Papier und Karton via Faltschach-

ternehmen passt perfekt zu uns“, sagt

solut sinnvoll.“

tel zurückzuführen. Aus Abfall Altpapier

Peter Oswald. Was macht Kotkamills

macht man ‚Gold‘, also den Karton, den

so spannend? Während sich die Kon-

Neue Impulse

man verkauft.“ Ein Unternehmen mit

kurrenz auf Kunststoffbeschichtungen

Peter Oswald hat im April 2020 den Vor-

ökologischem Gewissen sozusagen.

konzentriert, arbeitet Kotkamills mit

Kreislaufnutzung

standsvorsitz der Mayr-Melnhof Kar-

einer Biobarriere, einer plastikfreien

ton AG übernommen. Mitten im Covid-

Solid auf Kurs

Beschichtung aus einem Latexgemisch

Lockdown. „Das war schon merkwürdig,

Verstecken braucht sich der ATX-Wert

für Kartons, die etwa den Plastikbeutel

aber insgesamt bin ich 2020 hier gut ge-

auch an der Börse nicht. Kurz-, mittel-

bei den Cornflakes ersetzen soll. „Die

37

RENIDTE INVESTMENTSTORY

© MAYR-MELNHOF KARTON AG

Kerngeschäft. Das Hauptgeschäft der Mayr-Melnhof sind Konsumverpackungen.

Das Ziel lautet: ihre Wertschöpfung weiter zu erhöhen.

Wertschöpfung der Verpackung wird

#BILANZ

steigen. Wir wollen stark in diesen Biobarrierenbereich expandieren und uns

MAYR-MELNHOF KARTON AG IN ZAHLEN

dadurch von normalen Kartonherstel-

Kennzahlen (in Millionen Euro)

lern unterscheiden“, sagt Oswald, der

Umsatz

Plastikersatz neben E-Commerce als Wachstumsmarkt nennt.

2019

2018

2017

2016

2.544,40

2.337,70

2.336,80

2.272,70

Ebitda

389,60

324,40

314,70

312,70

Betriebliches Ergebnis

255,30

217,10

215,00

213,70

Jahresüberschuss

190,20

164,20

155,00

153,40

als Mr. M&A. „Die Mayr-Melnhof ope-

Abschreibungen

134,30

107,30

99,70

99,10

riert in einem gesättigten Markt. M&A

Investitionen

151,00

124,40

159,10

144,20

13,10

12,10

12,00

12,80

Ebitda-Marge in %

15,30

13,90

13,50

13,80

Operative Marge in %

10,00

9,30

9,20

9,40

Eigenkapitalquote

62,30

67,00

65,50

63,50 –7,20

Unter Analysten gilt der neue CEO

ist deshalb sehr wichtig. Neben Kotkamills war auch die Akquisition der TANN-Gruppe 2019 in meinen Augen sehr erfolgreich. Das Unternehmen hat eine geringe Verschuldung, die Ei-

Eigenkapitalrentabilität in %

–218,60

49,4

–11,80

zent, und es kann jederzeit auf Finan-

Gewinn je Aktie in Euro

9,49

8,18

7,73

7,67

zierungslinien zurückgreifen.“ Nicht

Dividende je Aktie in Euro

3,20

3,20

3,10

3,00

Q3/2020

Q2/2020

Q1/2020

Q4/2019

637,00

619,90

646,60

620,10 92,40

genkapitalquote liegt bei über 60 Pro-

Nettoverschuldung(–) / Nettoliquidität (+)

jede Akquisition wurde von Investoren auf Anhieb positiv aufgenommen. Oft

Kennzahlen (in Millionen Euro)

stieß das Unternehmen auch an kartell-

Umsatzerlöse

rechtliche Grenzen. „Nach dem Ankauf

Ebitda

95,40

112,80

98,90

der TANN-Gruppe, die Zigarettenpapier

Betriebliches Ergebnis

46,80

57,90

64,60

59,70

herstellt, wurde die Aktie von Nach-

Operative Marge in %

7,30%

9,30%

10,00%

9,60%

haltigkeits- und ESG-Fonds verstoßen.

Periodenüberschuss

31,40

39,80

45,10

43,90

Das Geschäftsmodell aus Altpapier hat

Gewinn je Aktie in Euro

1,55

1,98

2,25

2,20

101,10

38,10

84,50

108,80

man aus eben diesen Gründen entdeckt.

Die Folge war eine hohe Volatilität in der

Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit

Aktie in den letzten beiden Jahren, zuerst 20 Prozent runter und dann 40 Prozent rauf“, sagt Matejka.

38

RENDITE INVESTMENTSTORY

Effizienter werden

MAYR-MELNHOF KARTON AG

torisch fast im Zenit. Durch Kotkamills

Es gebe nicht endlos viele Unternehmen, die zu Mayr-Melnhof passen,

eröffnet sich ein neuer Weg nach vorn.

180

Es geht darum, Investoren die Fortset-

bremst Oswald: „Wir schauen uns schon

zung eines soliden, berechenbaren Kur-

am Markt um, hauptsächlich in Euro-

ses aufzuzeigen“, sagt IR-Chef Stephan

pa, aber wir sind nicht unter Druck. Uns

Sweerts-Sporck, der das Unternehmen

sind laufende Innovation und Investiti-

schon rund 25 Jahre begleitet. Auch die

120

onen ebenso wichtig.“ 130 bis 150 Mil-

Konstanz der Dividende sei für Investo-

lionen Euro Gesamtinvestition sind pro

ren und vor allem auch für die Kernak-

Jahr vorgesehen. 100 Millionen Euro

tionärsfamilie - die verzweigte öster-

fließen in den nächsten zwei Jahren in das Kartonwerk in Frohnleiten, dort

60

reichische Unternehmerfamilie Mayr29.1.16

29.1.21 Quelle: TeleTrader

sollen Arbeitsprozesse in der Altpapieraufbereitung voll digitalisiert werden

Melnhof ist im Aufsichtsrat stark vertreten - wichtig. Die Interessen der Familie sind schon ewig mit dem Unter-

und zugleich der Verbrauch von Ener-

tausend Tonnen produzieren können.

nehmen verbunden, für Familienmit-

gie und Wasser gesenkt werden. 18 Mil-

Die Kartonmaschine in Hirschwang war

glieder im Aktionariat ist die Dividende

lionen Euro investiert Mayr-Melnhof in

zu klein“, erklärt Oswald. Jeder Stand-

eine Art Grundeinkommen. Das will und

die Faltschachtelproduktion für E-Com-

ort wird durchleuchtet. „Größenvorteile

darf man nicht enttäuschen.

merce und Konsumgüterverpackung am

nutzen und Spezialisierung sind unsere

Nimmt das Unternehmen derzeit in

Standort Hirschwang.

zwei Hauptthemen. Nur weil ein Stand-

den ESG-Ratings einen vorderen Rang

Der Standort Hirschwang ist ein gu-

ort klein ist, heißt das nicht gleich auch,

ein, gibt es jedoch die „recht eigen-

tes Beispiel dafür, dass Effizienz und

dass er gefährdet ist. Wenn es eine Ni-

willige Pensions- und Personalrück-

Kostenoptimierung auf Peter Oswalds

sche gibt, passt es. Denn Kosten senken

stellungspolitik mit großzügigen Ab-

Agenda stehen. Kurz vor der Investiti-

kann man auch, wenn man in Werken

findungs- und Pensionslösungen für

on wurde im dritten Quartal 2020 eine

Effizienz schafft und sich auf bestimme

scheidende Funktionäre“, meint Matej-

Kartonmaschine in Hirschwang stillge-

Produkte konzentriert.“

ka. Aber: „Die Hoffnung auf einen dies-

legt und abgeschrieben. Für 150 Mitar-

bezüglichen Wechsel durch das neue

beiter wurde ein Sozialplan ausgearbei-

Nachhaltig auf allen Ebenen als Ziel

Management lebt inzwischen genau-

tet. „Wir schauen uns überall die Struk-

Für die Zukunft bedeutet das sicher ei-

so wie der Rückenwind aus den aktu-

tur- und Infrastrukturkosten an. Auf

nige Veränderungen im Unternehmen,

ellen von Covid-19 beeinflussten Kar-

der Kartonseite geht es in Richtung grö-

auch wenn man bisher einen guten Weg

tonnachfragen durch den Onlinehan-

ßere Maschinen, die ein paar Hundert-

gegangen ist. „Die Ergebnisse sind his-

del.“ n

Die Zeiten ändern sich.

Die Banken auch.

Immobilien sind Werte mit Seele

www.wienerprivatbank.com/immobilien

T +43 1 534 31 - 0

immobilien@wienerprivatbank.com

RENDITE KURSE

TOP/FLOP-PERFORMER FACC AG

UNTERNEHMEN

12 6 0

LINZ TEXTIL HOLDING AG

TOP/FLOP-KURSENTWICKLUNG (3 MONATE)

22.10.20

22.1.21 Quelle: TeleTrader

ISIN

KURS

3 M %

FACC AG

AT00000FACC2

9,65

94,56

LENZING AG

AT0000644505

107,20

92,46

DO & CO Aktiengesellschaft

AT0000818802

62,70

80,69

LINZ TEXTIL HOLDING AG

AT0000723606

250,00

–4,58

STADLAUER MALZFABRIK AG

AT0000797303

67,00

–4,29

JOSEF MANNER & COMP. AG

AT0000728209

105,00

–2,78

275 250 225

22.10.20

22.1.21 Quelle: TeleTrader

AKTIENKURSE

DIE 15 TOP/FLOP-AKTIEN DER WIENER BÖRSE 2021 (YTD)

UNTERNEHMEN ISIN KURS YTD % YTD HIGH YTD LOW 1 J % 1 J VOLA 3 J % 3 J VOLA

Lenzing AG

AT0000644505 107,20 29,47 107,20 83,00 30,73 47,00 35,90 –1,38 ∧

Kapsch Trafficcom AG

AT000KAPSCH9 16,50 25,95

16,70 14,40 –39,56 49,62

37,51 –64,89 ∧

Maschinenfabrik Heid AG

AT0000690151 2,32 22,11

Palfinger AG

AT0000758305 30,55 17,95 30,55 26,55

EVN AG

AT0000741053 21,00 17,45 21,00 17,80 20,14 34,72 27,56 18,51 ∧

CA Immobilien Anlagen AG

AT0000641352 36,25 15,63 36,90 30,80 –7,29 39,18 27,40 43,51 ∧

Zumtobel Group AG

AT0000837307 7,05 15,57

2,32 2,00

7,05

5,34 44,04

36,94 –17,32 ∧

6,11 –24,76 42,43

RHI Magnesita

NL0012650360 45,40 13,96 45,40 39,70

FACC AG

AT00000FACC2 9,65 13,66

9,65

5,45 39,93 67,10 0,87 ∧

42,30 –36,14 ∧

3,89 54,42

8,60

–20,71 67,04

41,19 –8,25 ∧ 51,43 –54,69 ∧

Porr AG

AT0000609607 14,60 13,18

14,90 13,06

–8,75 40,22

34,72 –50,76 ∧

Verbund AG

AT0000746409 79,00 13,10

79,00 70,80

70,63 49,07

36,62 240,52 ∧

0,71 48,69

36,86 –58,68 ∧

Polytec Holding AG

AT0000A00XX9 8,47 12,78

Gurktaler AG

AT0000A0Z9G3 10,80 12,50 10,80 10,00

OMV AG

AT0000743059 36,90 11,82

Wiener Privatbank SE

AT0000741301 5,90 11,32

8,80

7,88

9,64 80,96 50,87 39,35 ∧

37,72 32,74 –22,36 60,74 5,90

5,55

40,34 –33,78 ∧

–16,31 21,58

31,47 –50,00 ∧

Selbst mit Abstand sind wir Ihnen nah.

Unternehmens Invest AG

AT0000816301 25,00 –6,72 27,40 25,00 39,66 29,63 23,11 8,70 ∨

Do & Co Aktiengesellschaft

AT0000818802 62,70 –6,14 68,70 61,40 –30,02 73,10 50,90 12,37 ∨

Flughafen Wien AG

AT00000VIE62 29,00 –4,76 29,45 27,75 –21,83 59,13

Josef Manner & COMP. AG

AT0000728209 105,00 –3,67 109,00 102,00

Warimpex AG

AT0000827209 1,13 –1,75

Stadlauer Malzfabrik AG

AT0000797303 67,00 –0,74

21,82 54,78

35,90 –26,78 ∨

UBM Development AG

AT0000815402 35,70 –0,28 38,50 35,70 –26,54 45,52

31,19 –16,00 ∨

Bank für Tirol und VBG AG ST

AT0000625504 30,20 0,00 30,20 30,00

Linz Textil Holding AG

AT0000723606 250,00

Marinomed Biotech AG

1,17

37,43 –17,14 ∨

6,06 53,43 46,88 76,47 ∨

1,10 –30,98 47,78

67,50 67,00

0,00 250,00 248,00

34,98 –30,12 ∨

2,03 12,30

9,87 18,90 ∨

–10,71 31,07

25,53 –43,18 ∨

ATMARINOMED6 119,00 0,00

124,00

118,00

19,00

30,47

k. A.

k. A.

∨

Oberbank AG

AT0000A2HAY1 84,00 0,00

84,00

84,00

k. A.

k. A.

k. A.

k. A.

∨

Ottakringer Getränke AG

AT0000758008 135,00 0,00 135,00 135,00

2,27 28,14

42,74 22,73 ∨

RATH AG

AT0000767306 23,00 0,00 23,00 22,00 –20,69 37,05 42,81 34,50 ∨

Oberbank AG

AT0000625108 84,60 0,24 84,80 84,40 –11,88 7,07

Bank für Tirol und VBG AG VZ

AT0000625538 27,4 0,74 27,40 27,40

4,34 1,93 ∨

1,44 9,33 28,04 9,90 ∨ QUELLE:

40

RENDITE KURSE

AlLLIANZ INVEST VORSORGE

FONDSNAME

140 130 120

22.1.18

22.1.21 Quelle: TeleTrader

KEPLER ÖSTERREICH

TOP/FLOP-KURSENTWICKLUNG (3 JAHRE) ISIN

3J%

KURS

Allianz Invest Vorsorgefonds

AT0000721360

137,31

7,77

Kepler Vorsorge Rentenfonds

AT0000722566

145,78

7,47

Amundi Mündel Rent

AT0000719273

119,64

7,14

Kepler Österreich Aktienfonds

AT0000647698

319,67

–17,63

AT0000767736

95,71

–13,34

AT0000662275

104,21

–13,21

Amundi Austria Stock 3 Banken Österreich-Fonds

400 200 0

22.1.18

22.1.21 Quelle: TeleTrader

FONDSKURSE

DIE 15 TOP/FLOP-ÖSTERREICH-FONDS (THESAURIERT) 2021 (YTD)

VOLUMEN FONDSNAME ISIN KURS YTD % YTD HIGH YTD LOW 1 J % 1 J VOLA 3J % 3 J VOLA (MIO. EURO)

LLB Aktien Österreich

AT0000815030 152,66 10,05 152,66 139,18

WSS Aktien Österreich

AT0000A23PW9 99,08 9,94

ViennaStock

AT0000952460 287,94

99,08

90,11

–0,91 33,10 –12,25 22,19 16,82 ∧ –2,74 30,45

k. A.

k. A.

9,31 287,94 265,74 –2,39 31,49 –13,03 20,87

10,2

∧

41,5 ∧

3 Banken Österreich-Fonds

AT0000662275 32,52 8,87 32,52 29,88 –6,00 32,29 –13,21 21,26 188,54 ∧

Xtrackers ATX

LU0659579063 51,44 8,84 51,44 47,46 –2,73 36,57 –11,54 24,30 49,15 ∧

Amundi Austria Stock

AT0000767736 95,71 8,64 95,71 88,24

ViennaStock

AT0000A294J2 103,93

8,55

Raiffeisen-Österreich Aktien

AT0000805189 223,82

8,38 223,82 206,51

Allianz Invest Austria Plus

AT0000611405 125,40

8,23 125,40 115,80

RT Österreich Aktienfonds

AT0000497292 10,14 8,10 10,14

Kepler Österreich Aktienfonds Erste Stock Vienna Erste Reserve Euro-Mündel

103,93

95,89

–0,56 31,25 –13,34 21,09 187,74 ∧ –1,93

31,05

k. A.

k. A.

41,50

∧

–4,34 31,67 –10,90 21,16 132,96 ∧ –3,19 30,11 –11,11 20,58 10,22 ∧

9,41

–0,74 31,20 –10,46 20,73 496,73 ∧

AT0000647698 319,67

8,09 319,67 296,16

–6,27 31,10 –17,63 21,03 45,62 ∧

AT0000813001 150,69

8,01 150,69 139,97 –0,06 30,70 –8,68 20,46 63,64 ∧

AT0000A0EU62 100,17 –0,02 100,23 100,16 –0,52 0,47

–1,58 0,37 27,67 ∧

Mündelrent

AT0000A0GWQ7 111,74 –0,05 111,83 111,72 –0,01 0,71

0,25 0,60 53,81 ∧

Hypo Mündelrent

AT0000A0GWS3 111,74 –0,05 111,83 111,72 –0,01 0,71

0,25 0,60 53,81 ∧

Von 8 bis 22 Uhr unter 0800/29 55 18

AustroMündelRent

AT0000801246 134,37 –0,36 135,34 133,86

2,00 4,52

Allianz Invest Vorsorgefonds

AT0000721360 137,31 –0,34 138,08 136,90

3,00 4,38

7,77 3,30 65,40 ∨

Kepler Vorsorge Rentenfonds

AT0000722566 145,78 –0,28 146,34 145,53

2,56 3,36

7,47 2,57 385,27 ∨

Austria Mündel

AT0000A2HT86 99,96 –0,25

k. A.

k. A.

Amundi Mündel Rent

99,95

AT0000719273 119,64 –0,23 120,08 119,61

Gutmann Mündelsicherer Anleihefonds AT0000A0CG05 Erste Bond Euro Mündelrent

100,19

9,42

–0,21

9,45

9,41

AT0000812995 14,46 –0,21 14,50 14,45

k. A.

5,12 3,05 74,59 ∨

k. A.

6,36

∨

1,93 2,93

7,14 2,72 216,07 ∨

0,24

1,63

2,26

0,70 2,15

1,92

k. A.

∨

2,81 1,85 335,71 ∨

Raiffeisen Österreich Rent

AT0000A1TMR7 9,78 –0,20

Hypo Mündel Fonds

AT0000A0KQQ1 10,29 –0,19 10,33 10,26

1,08 1,91

1,78 1,73 7,29 ∨

Schoellerbank Vorsorgefonds

AT0000820402 120,95 –0,17 121,30 120,78

0,80 1,52

3,84 1,44 87,62 ∨

Raiffeisen Österreich Rent

AT0000805163 12,59 –0,16 12,62 12,59 –0,35 1,53 –0,69 1,26 30,63 ∨

Amundi Mündel Bond

AT0000813068 13,22 –0,16 13,25 13,20

0,53 2,01

IQAM SRI SparTrust Erste Bond Euro Mündelrent Hypo Rent

9,80

9,78

–0,07 1,61

–0,01 1,29 306,25 ∨

2,49 1,80 186,65 ∨

AT0000817960 161,80 –0,14 162,21 161,65

0,99 1,87

2,47 1,46 238,48 ∨

AT0000A0UNV7 14,64 –0,14 14,67 14,62

0,76 2,23

2,88 1,89 335,71 ∨

AT0000611157 10,18 –0,10 10,20 10,17

0,30 1,26

1,11 1,23 144,66 ∨

*AUSSCHÜTTENDER FONDS QUELLE:

41

RENDITE KURSE

TOP/FLOP-PERFORMER 5,25% WEB WINDENERGIE

ANLEIHENNAME

100 95 90

22.1.20

22.1.21 Quelle: TeleTrader

4,5% S IMMO ANLEIHE

TOP/FLOP-KURSENTWICKLUNG (YTM) YTM % **

ISIN

KURS

5,25% WEB Windenergie-Anleihe

AT0000A0Z785

90,00

10,53

2,5% WEB Windenergie-Anleihe

AT0000A1MC14

95,02

10,44

WEB 6,5% Hybrid-Anleihe

AT0000A191A9

100,00

6,50

4,5% S Immo Anleihe

AT0000A177D2

103,67

–4,28

CA Immo 2,75 % Anleihe

AT0000A1CB33

102,94

0,00

Strabag 1,625% Anleihe

AT0000A1C741

101,61

0,07

104,00 103,20 102,40

22.1.20

22.1.21 Quelle: TeleTrader

ANLEIHENKURSE

DIE 15 TOP/FLOP-CORPORATE-PRIME-ANLEIHEN DER WIENER BÖRSE (YTM) VOLUMEN ANLEIHENNAME ISIN KURS YTM %** YTD HIGH YTD LOW (MIO. EURO)

5,25% WEB Windenergie-Anleihe

AT0000A0Z785 90,00 10,53

2,5% WEB Windenergie-Anleihe

AT0000A1MC14 95,02 10,44

k. A.

WEB 6,5% Hybrid-Anleihe

AT0000A191A9 100,00

6,50

3,75% WEB Windenergie-Anleihe

AT0000A1MC22 90,00

WEB 6,5% Hybrid-Anleihe

90

TYP

3,06

5,25 08.04.2023 fix

∧

k. A.

6,96

2,50 26.09.2021

fix

∧

k. A.

k. A.

1,78

6,50 31.12.2070

fix

∧

5,87

k. A.

k. A.

4,12

3,75 26.09.2026

fix

∧

AT0000A1GTQ1 112,00

5,76

k. A.

k. A.

3,36

6,50 31.12.2070

fix

∧

6,25% WEB Wind Hybrid-Anleihe

AT0000A1MC30 109,05

5,70

k. A.

k. A.

3,81

6,25 31.12.2070

fix

∧

5,5% WEB Windenergie-Anleihe

AT0000A0Z793 100,00

5,49

k. A.

k. A.

6,39

5,50 08.04.2023

fix

∧

AT0000A292R9 100,00

Sun Contracting 5% Anleihe

90

VERZINSUNG FÄLLIGKEIT

4,99

k. A.

k. A.

1,39

5,00 01.10.2024

fix

∧

WEB Wind 4,5% Hybrid-Anleihe

AT0WEB180HA4 94,00 4,82

k. A.

k. A.

8,00

4,50 31.12.2070

fix

∧

WEB Wind 4,5% Hybrid-Anleihe

AT0WEB190HA3 101,10

4,44

k. A.

k. A.

8,69

4,50 31.12.2070

fix

∧

PV-Invest 4,5% GreenBond

AT0000A2A1M5 101,00

4,36

k. A.

k. A.

2,55

4,50 31.10.2029

fix

∧

PV-Invest 4,5% Anleihe

AT0000A23UP3 101,00

4,35

k. A.

k. A.

2,26

4,50 14.01.2029

fix

∧

PV-Invest 4,5% Anleihe

AT0000A1YY22 101,00 4,33

k. A.

k. A.

2,23

4,50 18.12.2027

fix

∧

PV-Invest 4,5% Anleihe

DE000A1885U8 101,00

4,30

k. A.

k. A.

2,40

4,50 05.12.2026

fix

∧

WEB 4 % Senior-Teil-Sozialversicherung

AT0000A1GTP3 100,00

4,00

k. A.

k. A.

8,53

4,00 17.12.2025

fix

∧

Wir sind immer in Ihrer Nähe.

4,5% S Immo Anleihe

AT0000A177D2 103,67 –4,28

CA Immo 2,75 % Anleihe

AT0000A1CB33 102,94

k. A.

k. A.

0,00 103,01 102,00

28,55 142,41

4,50 17.06.2021

fix

∨

2,75 17.02.2022 fix ∨

Strabag 1,625% Anleihe

AT0000A1C741 101,61 0,07 101,65 101,51

200,00

1,63 04.02.2022 fix

∨

Wienerberger 2% Bonds

AT0000A20F93 106,22

0,10 106,22 105,85

250,00

2,00 02.05.2024 fix

∨

CA Immo 1,875%

AT0000A1LJH1 100,68 0,43 100,81 100,36

107,45

1,88 12.07.2021 fix ∨

3% Novomatic-Anleihe

AT0000A182L5 101,06

0,46 101,24 100,78

200,00

3,00 23.06.2021 fix

CA Immo 2,75 % Anleihe

AT0000A1JVU3 104,09 0,75 104,45 103,30

116,62

2,75 17.02.2023 fix ∨

0,76 103,47 102,59

175,00

CA Immo 1,875% Anleihe

AT0000A1TBC2 103,39

S Immo 3,25% Anleihe

AT0000A1DBM5 110,25

0,77

CA Immo 1,875% Bonds

AT0000A22H40 104,94

0,89

Best in Park 3,5% Anleihe

AT0000A21LB6 111,00

0,95

k. A.

k. A.

Sun Contracting 5% Anleihe

AT0000A2K2R0

k. A.

k. A.

k. A.

k. A.

k. A.

k. A.

105,73 104,94

33,99 150,00

∨

1,88 22.02.2024 fix

∨

3,25 09.04.2025

∨

fix

1,88 26.03.2026 fix

∨

44,00

3,50 27.06.2025

fix

∨

0,17

5,00 01.11.2025

fix

∨

Swietelsky Hybrid-Anleihe

AT0000A07LU5 101,00

k. A.

101,00 101,00

70,00

5,34 31.12.2070 variabel ∨

Wienerberger Hybrid-Anleihe

DE000A1ZN206 100,13

k. A.

100,35 100,13

272,19

5,00 31.12.2070 variabel ∨

Porr Hybrid-Anleihe

AT0000A19Y36 103,63

k. A.

103,63

25,00

6,75 31.12.2070 variabel ∨

102,77

**YTM = RENDITE BIS LAUFZEITENDE QUELLE:

42

RENDITE KURSE

BAUHOLZ

WÄHRUNG

3M%

748,00

USD

40,42

1,60

USD

38,33

454,00

USD

36,44

16,18

USD

–25,16

Gold Philharmoniker 1 Unze

1.583,75

EUR

–4,12

Goldbarren 100 Gramm

5.016,00

EUR

–4,07

ROHSTOFFNAMEN

KURS

Bauholz

900

Heizöl Futures Gasöl Futures

600

Milch Klasse III Futures 300

MILCH

TOP/FLOP-KURSENTWICKLUNG (3 MONATE)

22.10.20

22.1.21 Quelle: TeleTrader

16,80 16,00 15,20

22.10.20

22.1.21 Quelle: TeleTrader

ROHSTOFFKURSE

DIE 15 TOP/FLOP-ROHSTOFFNOTIERUNGEN AN DEN WELTMÄRKTEN 2021 (YTD)

ROHSTOFFNAME HANDELSPLATZ KURS WÄHRUNG YTD % YTD HIGH YTD LOW 1 J % 1 J VOLA 3 J % 3 J VOLA

WTI Öl Futures

ICE Europe

52,96

USD

9,24

Brent Öl Futures Nordsee

ICE Europe

56,17

USD

8,60 56,78 50,67 –10,36 71,07 –18,88 47,33

Rohreis Futures Heizöl Futures Mais Futures Gasöl Futures Platinbarren 100 Gramm Baumwolle Nr. 2 Futures Platin USD Sojabohnen Futures

ECBOT 13,24 USD 8,17 ICE Europe

1,60 454,00

pro aurum

3103,50

–5,75 90,90

–17,02 58,24

–1,49 62,78

9,06 39,64

34,51 20,96

48,65 21,25

6,89 464,00 413,75 –17,79 56,14 –25,97 38,17

USD

EUR 5,60 3103,50 2847,50

4,41 33,76

17,00 24,77 –1,13 25,00

ICE US

82,48

USX

5,46

79,06

15,86 29,55

pro aurum

1157,50

USD

4,94 1162,50 1072,50

14,46 39,33

16,17 28,39

ECBOT 1368,00 USD 4,09 1430,00 1317,00

49,67 16,87

39,13 16,87

ICE US

ECBOT 658,75 USD 2,65

Palladiumbarren 100 Gramm

12,48

ECBOT 523,25 USD 7,72 534,25 484,75 ICE Europe

Weizen Futures Sojabohnenmehl Futures

13,24

47,26

USD 7,83 1,62 1,45 –11,12 58,65 –22,43 38,93

Zucker Nr. 11 Futures Milch Klasse III Futures

53,70

CME GLOBEX

16,07 16,18

3,68

USX

2,41

USD

82,48

15,48

9,77 31,08

21,65 28,08

674,75 636,00

16,73

14,12 26,67

54,82 27,54

–5,05 80,72

16,40 48,78

16,78

15,51

ECBOT 437,40 USD 0,71 472,00 427,50 46,78 18,97 29,33 17,86 pro aurum

6195,00

0,67 6453,50 6118,50 –11,09 50,78

EUR

Selbst mit Abstand

114,69 35,57

www.bnpp.at

Bauholz Futures

–14,28 904,00 662,60 75,96 64,38 57,54 48,34

CME GLOBEX

748,00

USD

ICE US

117,30

USX

Mageres Schwein Futures

CME GLOBEX

68,05

USD –3,27

Mastrind Futures

CME GLOBEX

135,60

Orangensaftkonzentrat

Silber USD Kakao Futures Gold USD

–3,69 125,05 71,38

117,30

20,93 34,91

–21,12 30,74

66,43

0,74 53,39

–5,19 50,92

USD

–2,43 136,95 132,55 –5,77 24,41 –8,32 19,82

pro aurum

25,95

USD

–2,32

25,05

46,50 40,74

ICE US

2550,00

USD

–1,81 2600,00 2476,00

–8,80 35,40

30,97 31,06

pro aurum

1873,50

USD –1,70 1958,00 1838,50

21,00 20,39

40,96 14,89

27,75

54,28 28,46

Silberbarren 100 Gramm

pro aurum

75,50

EUR

–1,62

79,25

73,25

30,04 36,43

40,93 25,43

Silber Philharmoniker 1 Unze

pro aurum

22,55

EUR

–1,61

23,75

21,85

31,46 36,91

51,51 25,36

ICE Europe

56,15

GBX

–1,13

76,75

53,54 109,51 77,49

Gold Österreich 1 Dukat

pro aurum

176,25

Gold Philharmoniker 1 Unze

pro aurum

1583,75

EUR

UK Naturgas Futures

Goldbarren 100 Gramm Lebendvieh Futures Kaffee Futures Composite

EUR –1,12 182,25

9,45 67,52

173,00

10,33 19,49

42,14 14,48

–1,06 1634,50 1554,00

10,25 19,07

42,52 13,54

10,39 18,93

42,40 13,41

pro aurum

5016,00

EUR

–1,04 5175,00 4923,00

CME GLOBEX

114,30

USX

–0,72 115,18 112,10 –9,45 26,60 –7,58 22,53

ICE US

126,70

USX

–0,47

127,75

119,60

14,14 37,70

KENNZAHLEN FÜR FUTURES BASIEREN AUF UNADJUSTED CONTINUATION CONTRACTS (CC). *US–DOLLAR CENTS; GREAT BRITISH PENCE QUELLE:

43

3,47 31,83

RENDITE STATISTIK

BÖRSENDATEN DIE WIENER BÖRSE IN ZAHLEN

QUARTALSUMSÄTZE

MRD. EUR

120 110 100 90

21 20 19 18 17

80

16

70

Q2

Q3

Q4

* NUR 2 MONATE

12

QUARTAL

Q1

TOP-HANDELSTEILNEHMER

Q2

Q3

17,13

10

15,38

AKTUELLE PERIODE

VERGLEICHSPERIODE 15,80

11

13,04

VERGLEICHSPERIODE

17,94*

116,54

89,36

86,35

111,55

112,62

Q1

87,00

97,89

110,17

20

13

16,01*

30

14

22,30

40

16,28

50

0

15

* NUR 2 MONATE

60

10

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

130

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

22

MARKTKAPITALISIERUNG

MRD. EUR

Q4

AKTUELLE PERIODE QUARTAL

MEISTGEHANDELT

PLATZIERUNG SEP

(DEZ/19)

PLATZIERUNG SEP

(SEP/19)

1.

(1.)

Morgan Stanley Europe SE

HANDELSPARTNER

UMSATZ (MIO. EUR)

792,25

1.

(1.)

Erste Group Bank AG

873,75

2.

(4.)

Bofa Security Europe

362,10

2.

(2.)

OMV AG

756,35

3.

(7.)

Raiffeisen Centrobank AG

360,21

3.

(7.)

Verbund AG

482,64

4.

(3.)

Societe Generale

333,60

4.

(3.)

Voestalpine AG

471,36

5.

(8.)

Goldman Sachs International

329,20

5.

(5.)

Andritz AG

410,43

6.

(9.)

Credit Suisse Securities

326,85

6.

(4.)

Raiffeisen Bank International AG

373,93

7.

(–)

Erste Group Bank AG

295,17

7.

(8.)

Wienerberger AG

234,31

8.

(8.)

Tower Research Capital

280,70

8.

(6.)

Bawag Group AG

230,92

9.

(5.)

HRTEU

265,14

9. (9.)

10.

(5.)

UBS Europe SE

212,91

10.

(–)

MARKTTEILNEHMER

UMSATZ (MIO. EUR)

ImmofinanzAG CA Immobilien Anlagen AG

215,72 142,87

Gesamt Dezember 2020

5.589,10

Gesamt Dezember 2020

5.201,80

Gesamt Dezember 2019

4.763,40

Gesamt Dezember 2019

4.498,13

Differenz 825,71

Differenz 703,67

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

QUELLE: WIENER BÖRSE AG

TOP-LEERVERKÄUFE (SHORTPOSITIONEN) AKTIE

NETTO SHORT POSITION* IN %

SEIT WANN

FONDS

27. Jän. 21

Gladstone Capital Management LLP

Österreichische Post AG

1,78

Andritz AG

1,60

22. Mai 20

Immersion Capital LLP

Österreichische Post AG

1,50

18. Nov. 20

Blackrock Investment Management

CA Immobilien Anlagen AG

1,47

21. Jän. 21

Syquant Capital

Österreichische Post AG

0,93

27. Jän. 21

Sylebra Capital Limited

*BEZIEHT SICH AUF DAS AUSGEGEBENE NOMINALE, JENER BETRAG DER AKTIEN, DER VOM UNTERNEHMEN AUSGEGEBEN WURDE.

44

QUELLE: FMA

RENDITE STATISTIK

WIRTSCHAFTSDATEN

13 12

INFLATION

QUELLE: AMS

ARBEITSLOSENRATE

%

11

%

10

2

9 8

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

ÖSTERREICHS WIRTSCHAFT IN ZAHLEN

1,5

7 6 5

1

4

VERGLEICHSPERIODE

3

VERGLEICHSPERIODE

0,5

2

AKTUELLE PERIODE

1

AKTUELLE PERIODE

0

0

J

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

MONAT

J

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

MONAT

%

2,5

2,0

%

LEISTUNGSBILANZSALDO IN % DES BIP

7 6

QUELLE: OENB

BIP-WACHSTUM

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

3,0

5 4

1,5

3

MRD. EUR

MIO. EUR

Q4

Q1

Q2

3.335*

1.973*

9*

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

–4

VERGLEICHSPERIODE

VERGLEICHSPERIODE

–5 –5,99 –15,06

AKTUELLE PERIODE Q3

QUARTAL

MRD. EUR

93,82*

300,18*

281,44*

315,76*

281,79*

289,03*

283,01*

285,32*

280,34*

70

95,61*

–1

98,97*

0

–3

81

–341* 98,84*

1

–2

80

5.022*

2

MRD. EUR

82

5.262*

DEFIZIT IN % DES BIP

%

83

Q3

86,15*

84

Q2

98,34*

85

Q1

96,07*

86

AKTUELLE PERIODE Q4

QUELLE: STATISTIK AUSTRIA

GESAMTVERSCHULDUNG IN % DES BIP

VERGLEICHSPERIODE

–1

QUARTAL

–3,4 –4,0 –14,1

%

4.407*

98,97*

Q3

103,68*

Q2

95,61*

86,15*

98,84*

93,82*

Q1

0

AKTUELLE PERIODE

101,73*

Q4

96,07*

103,68*

101,73*

0,4

1

VERGLEICHSPERIODE

–472*

2 1

AKTUELLE PERIODE Q4

QUARTAL

45

Q1

Q2

Q3

QUARTAL

#DIEBSTAHL

EIN FILMREIFER COUP Der Einbruchs-Coup, bei dem unbekannte Täter 68 Schließfächer in drei ­Banken geleert haben, heizt die Diskussion um die Sicherheit von Safes an.

Inhalte mussten bisher nicht deklariert werden, weshalb sich manch ein Kunde schwertut, den Schaden geltend zu machen.

TEXT HEDI SCHNEID

46

FINANZPLATZ VERBRECHEN

E

s war ein filmreifer Coup, perfekt

„Selbstbedienungsschließfächer“, mit

geplant und durchgezogen: In-

denen die betroffenen Banken gewor-

nerhalb weniger Stunden wurden

ben haben, weil sie rund um die Uhr zu-

im November des Vorjahres in drei Regi-

gänglich sind, sei „total veraltet“. Er

onalbanken insgesamt 68 Schließfächer

untermauert seine harsche Kritik mit

ausgeräumt. Bargeld, Juwelen, Gold und

Fakten: Für den Zutritt in die Bank ge-

Uhren im Wert von kolportierten 25 Mil-

nüge eine Bankomatkarte. Um dann

lionen Euro wechselten den „Besitzer“.

in den separierten Raum zu gelangen,

Die Täter, von denen bis jetzt jede Spur

brauche man auch eine Karte, wobei

fehlt, haben sich modernster Methoden

der entsprechende Magnetstreifen auch

bedient: Sie haben weder einen Tunnel

auf der Bankomatkarte gespeichert sein

in den Saferaum gegraben noch Stahl-

könne. „Den kann man einfach ausle-

wände aufgeschweißt. Vielmehr haben

sen“, sagt Kolba zum Börsianer und ver-

sie, so viel steht fest, das elektronische

weist auf ähnliche Fälle im Ausland.

Zutrittssystem manipuliert und so ge-

© THOMAS LENGER / APA / PICTUREDESK.COM

knackt.

Geleert. Zuerst über Wochen ausspioniert, Zugangs-PINs ausgeforscht und dann die Kassetten der Schließfächer geleert: Auch die Filiale der Raiffeisenbank-Regionalbank Mödling wurde zum Tatort der Schließfachräuber­.

Das ist auch passiert: Die Diebe sollen mittels des sogenannten Skimmings über

Diesen Freitag, den 13. November

Wochen die Karten von zutrittsberech-

2020, werden die betroffenen Besitzer

tigten Kunden ausgelesen haben. Dabei

der Schließfächer in einer Bank-Aus­

wird in den Eingabeschlitz ein von außen

tria-Filiale in Klosterneuburg, der Möd-

nicht erkennbares winziges Kopiermo-

linger Raiffeisen Regionalbank sowie ei-

dul eingebaut, das die Informa­tionen des

ner Raiffeisen-Filiale in Wien-Döbling

Magnetstreifens aufzeichnet. Den zu den

nicht so schnell vergessen. Aberglaube

Karten gehörenden PIN-Code hätten sich

oder nicht – sie alle haben auf die Si-

die Täter so beschafft, indem sie mit win-

cherheit vertraut, die alle Banken ihren

zigen versteckten Kameras Kunden beim

Kunden versprechen, und auf die Versi-

Eintippen gefilmt haben. Das Equipment

cherung, die in den Mietkosten für ein

wurde knapp vor dem Coup abgebaut. Der

Schließfach enthalten ist. Aber offenbar

Rest dürfte ein Kinderspiel gewesen sein:

gibt es Schwachstellen, wie der mut-

Die Kassetten wurden aus dem Tresor-

maßlich größte „Bankraub“ – streng

raum angefordert, gewaltsam geöffnet

juristisch genommen war es Diebstahl –

und ausgeräumt.

der letzten Jahre gezeigt hat.

Das gute, alte System der persönlichen Betreuung – ein Bankmitarbeiter

Veraltetes Zugangssystem?

begleitet den Kunden, nachdem sich der

Genau da hakt Konsumentenschüt-

ausgewiesen hat, in den Raum mit den

zer Peter Kolba, Obmann des Verbrau-

Schließfächern – sei besser, sagt Kolba.

cherschutzverbandes VSV, ein: Just das

Darauf setzt die Erste Group Bank AG,

Zugangssystem der vollautomatischen

„der Grund, warum wir nicht betroffen

47

FINANZPLATZ VERBRECHEN

Tatort Schließfach. Bei der Bank-Austria-Filiale in Klosterneuburg wurden einige Schließfächer ausgeräumt.

nicht so klar ist. Das sei auch der Grund, warum sich manch ein Schließfachnutzer schwertut, einen Schaden vor Gericht geltend zu machen. In diesem Fall muss man nämlich den Inhalt deklarieren. Ein Grund, warum auch jetzt außer© BÖRSIANER

gerichtliche Lösungen im Vordergrund stehen. Zur Haftung und den zu ersetzenden Werten strebe man mit den betroffenen Kunden eine direkte Lösung an, heißt es bei der Unicredit Bank Austria AG. Der VSV unterstützt einige Bewaren“, betont Erste-Group-Kommu-

kommen noch rund 100.000 priva-

troffene. Kolba will die Verhandlungen

nikationschef Peter Thier. Der Nach-

te Anbieter, nennt Franz Rudorfer, Ge-

abwarten, bevor er eine Schadenersatz-

teil: Man habe nur zur Banköffnungs-

schäftsführer der Bankensparte in der

klage ins Auge fasst. Eine Verbandskla-

zeit Zugang zum Schließfach. Für Kol-

Wirtschaftskammer Österreich (WKO)

ge sei ohnedies nur gegen die Versiche-

ba ist es auch unverständlich, dass es

Zahlen einer aktuellen Erhebung. Die

rungsklauseln möglich – und die müss-

kein Alarmsystem gebe, das anschlagen

meisten dieser Safes in verschiede-

te der VKI einbringen. Der VSV sei dazu

würde, wenn mehr als eine Kassette an-

nen Größen sind gut gefüllt: „Unsere

noch nicht berechtigt.

gefordert werde.

Schließfächer sind zu drei Vierteln aus-

„Die Banken werben mit Sicherheit, sie handeln aber grob fahrlässig“, kriti-

gelastet, die Nutzung ist also keines-

Buch führen

wegs etwas Altmodisches“, sagt Thier.

Den Inhalt eines Schließfachs muss man

siert Kolba. Das will man bei der Unicre-

auch offenlegen, wenn man eine zusätz-

dit Bank Austria AG nicht so hinneh-

Schwarzgeld im Schließfach?

liche Versicherung abschließt – wozu

men: „Unsere Safeanlagen entsprechen

Was bunkern die Menschen? Offiziell

alle Experten und auch die Banken raten.

mit einem mehrstufigen Sicherheits-

wissen die Banken das gar nicht, denn

Denn die in der jährlichen Nutzungs-

system den höchsten Sicherheitsstan-

der Inhalt musste bisher nicht dekla-

gebühr von 30 bis 150 Euro inkludier-

dards“, betont die Bank. Um dann al-

riert werden. Meist ist es Schmuck, Uh-

te Standardversicherung ist mit 3.000

lerdings einzuräumen, dass „die Ursa-

ren, Gold und Dokumente, aber auch

bis 5.000 Euro niedrig. „Der Versiche-

chen dieses Einzelfalls aktuell mit un-

Bargeld. Dass Geld vermehrt in Schließ-

rungsnehmer muss über Wertpapiere

seren Dienstleistern und den Behörden

fächern aufbewahrt werde, könnte auch

und Sparbücher laufend Aufzeichnungen

detailliert untersucht werden“.

mit

zusammen-

führen“, sagt Doris Wendler, Vorständin

Auch wenn „nur“ 60 Kunden betrof-

hängen, die man inzwischen für höhe-

der Wiener Städtische Versicherung AG.

fen waren - der Vorfall dürfte alle Nut-

re Bargeldbestände auf Konten zahlen

Über sonstige Urkunden oder Wertge-

zer von Schließfächern gehörig irritiert

muss, mutmaßt man bei der WKO. Das

genstände verlangt die Assekuranz Auf-

haben. Und das sind nicht wenige: Rund

Wort „Schwarzgeld“ will naturgemäß

zeichnungen, wenn der Wert insgesamt

300.000 „echte“ Schließfächer - im Un-

niemand in den Mund nehmen, aber

3.633,64 Euro übersteigt. Gold und Bar-

terschied zu den rund 300.000 kleinen

es gilt als offenes Geheimnis, dass in

geld sind ausgenommen, „wir empfeh-

Fächern für Sparbücher in den Foyers

Schließfächern auch Cashbestände und

len aber unseren Kunden, Buch zu füh-

- bieten die heimischen Banken. Dazu

Werte gelagert werden, deren Herkunft

ren, da es im Schadensfall die Abwick-

den

Negativzinsen

48

FINANZPLATZ VERBRECHEN

„Buchführung ­erleichtert die ­Abwicklung im Schadensfall.“

Novelle zum Kontenregistergesetz, mit setzt wird, werden Safes in Kreditinstituten und von gewerblichen Schließfachanbietern ebenfalls im Kontenregister erfasst. Von diesen Schließfächern gehe mindestens das gleiche Risiko hin-

DORIS WENDLER

„Banken ­werben mit Sicherheit, ­handeln, aber grob fahrlässig.“

der die EU-Geldwäscherichtlinie umge-

PETER KOLBA

sichtlich Geldwäsche- und Terrorismuslung enorm erleichtert und beschleu-

finanzierung aus, heißt es in den Erläu-

ternehmen und Privatpersonen bei einer

nigt“, so Wendler. Rechnungen und Fo-

terungen zur Regierungsvorlage.

in Österreich tätigen Bank aufgelistet.

Neue Richtlinien

lären Einbrüche und der gesetzlichen

rung AG kostet eine Safeversicherung

Es ist geplant, dass die Gesetzesnovel-

Erschwernisse seine Pretiosen und das

ein

Sicherungssumme,

le, die Ende Jänner vom Nationalrat be-

mühsam Ersparte doch besser zuhau-

mindestens 100 Euro pro Jahr. Die Ver-

schlossen werden soll, rückwirkend mit

se im Blumentopf verstecken? Lieber

sicherungssumme ist mit einer Million

1. Jänner 2021 in Kraft tritt. Der Finanz-

nicht, raten Konsumentenschützer und

Euro gedeckelt. Ein neues Produkt, die

ausschuss hat die Novelle schon am 16.

Versicherer. Denn Einbrüche in Woh-

Haushaltsversicherung „Mit Sicherheit

Dezember 2020 abgesegnet. Derzeit sind

nungen und Häuser seien deutlich häu-

Wohnen“, hat eine Schließfachversiche-

in dem 2016 eingerichteten Kontenre-

figer und oft auch von Vandalismus be-

rung sogar inkludiert. Aber mit der An-

gister Giro- und Bausparkonten, Spar-

gleitet. Aber: „Hundertprozentige Si-

onymität ist es ohnedies vorbei: Mit der

bücher und Wertpapierdepots von Un-

cherheit gibt es nicht.“ n

tos sind also nützlich.

Soll man angesichts der spektaku-

Bei der Wiener Städtische VersichePromille

der

Gestalten Sie eine nachhaltige Zukunft

WERBUNG

Die Zukunft lässt sich nicht vorhersagen – aber nachhaltiges Investieren hilft dabei, die Zukunft zu gestalten. Bei uns berücksichtigen über 200 ResearchAnalysten systematisch ESG-Faktoren und nutzen die Erkenntnisse in allen Investmentprozessen unserer aktiven Anlagestrategien. So sind heute rund 2 Billionen US-Dollar des verwalteten Kundenvermögens in den Anlageklassen Aktien, Anleihen, Liquidity und Alternatives ESG-integriert. Zusätzlich bieten wir Anlegern auch eine breite Auswahl expliziter Sustainable Investing-Strategien in unterschiedlichen Asset-Klassen an.

Gestalten Sie eine nachhaltige Zukunft mit Lösungen von J.P. Morgan Asset Management

Verluste sind möglich.

Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial. Die hierin enthaltenen Informationen stellen jedoch weder eine Beratung noch eine konkrete Anlageempfehlung dar. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung und Verluste sind möglich. Das Eintreffen von Prognosen kann nicht gewährleistet werden. J.P. Morgan Asset Management ist der Markenname für das Vermögensverwaltungsgeschäft von JPMorgan Chase & Co. und seiner verbundenen Unternehmen weltweit. Herausgeber in Deutschland: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Frankfurt Branch Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main. Herausgeber in Österreich: JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, A-1010 Wien. Unsere EMEA-Datenschutzrichtlinie finden Sie auf folgender Website: https://www.jpmorgan.com/emea-privacy-policy Bild: Shutterstock LV-JPM52843 | 01/21 | 0903c02a82af3b8e

#BANKEN

KOLUMNE

WILHELM CELEDA Vorstands­ vorsitzender Kathrein Privatbank AG

30 JAHRE ATX – HAPPY BIRTHDAY! Nicht einmal ein Aktienindex sollte seinen Dreißiger im Lockdown feiern müssen, aber zumindest die jüngste Kursentwicklung gibt Anlass zur Freude. Das dreißigste Lebensjahr des ATX war sicher eines der

AUTOBANK MUSS SICH SELBST ABWICKELN Nach Ausbleiben finanzkräftiger Investo-

Wirtschaftsprüferin Dorotea Rebmann als

ren hat die Autobank AG bei der außeror-

Aufpasserin zur Seite gestellt. Der Druck

lichen Absturz im März und der his-

dentlichen Hauptversammlung (HV) am

auf die Bank durch die FMA, die in diesem

torisch schnellsten Gegenbewegung

29. Jänner 2021 ihre eigene Abwicklung in-

Fall früh interveniert hat, war groß. Die

von plus 70 Prozent, vom Tiefstkurs

nerhalb von zwei Jahren beschlossen. Die

beschlossene Neuausrichtung der Bank

ausgehend bis zum Jahresende. Vor

Konzession wird zurückgelegt. Die Einla-

vor zwei Jahren war damit der letzte und

gensicherung wird nicht einspringen müs-

schließlich gescheiterte Versuch, das Ru-

sen, angeblich gibt es genug Rücklagen.

der herumzureißen. „Das Ziel ist immer

turbulentesten mit einem unglaub-

allem im vierten Quartal zeigte der österreichische Aktienmarkt seine Stärke im Vergleich zu anderen Märkten, weil Old-Economy-Werte wieder etwas mehr in den Fokus

Die FMA hatte der angeschlagenen Autobank AG bereits im August des Vorjahres

eine geordnete Abwicklung“, sagt FMASprecher Klaus Grubelnik.

der Anleger kamen und zeitgleich die beeindruckende Rally des Technologiesektors etwas an Fahrt verlor. Wir glauben, dass die gerade begonnene Sektorrotation in Richtung zyklischer Value-Aktien, also attraktiv bewerteter Unternehmen,

BANKEN ­SCHMIEDEN AN DIGITALER ­BAUFINANZIERUNG

in Kombination mit der erwarteten wirtschaftlichen Erholung zumin-

Die hohe Nachfrage am Immobilienmarkt

neu gedacht werden. Das ist gar nicht so

hen wird und damit auch der ATX

bringt auch Banken unter Druck: Schnelle

leicht. Die Banken müssen sich von zum

und seine Anleger davon profitieren

Finanzierungszusagen sind gefragt, meh-

Teil gewachsenen Praktiken lösen, die man

können. Der Jahresbeginn 2021

rere Institute in Österreich wollen laut An-

in der Vergangenheit gelebt hat. Einfache

scheint uns vorerst zumindest

dreas Sumper vom Beratungsinstitut Zeb

Produkte stehen dabei im Fokus, schnel-

noch 2021 mit ersten Lösungen zur digi-

le und effiziente Prozesse werden durch

Geschwindigkeit eintritt wie derzeit

talen Angebots- und Vertragsstrecken für

automatisierte Risikoeinschätzungen wie

angenommen, hängt davon ab, ob

Wohnraumfinanzierung live gehen – bis

auch

Impfungen oder Mutationen den

jetzt gibt es nur sehr einfache digitale An-

licht“, sagt Zeb-Managing-Partnerin Mi-

Wettlauf gegen die Zeit gewinnen.

tragsstrecken in vereinzelten Häusern. In

chaela Schneider. Der Kundennutzen steht

den letzten zehn Jahren hat sich das Neu-

dabei im Fokus. „Wer schneller ist und

geschäftsvolumen für private Immobi-

dem Makler ein Finanzierungszertifikat der

dass Aktien auch heuer, vielleicht

lienfinanzierungen auf über 20 Milliar-

Bank vorweisen kann, hat bessere Karten“,

ein wenig selektiver gewählt,

den Euro mehr als verdoppelt. Der Markt

fügt Sumper an. Beratung muss auf Kun-

dennoch unverzichtbar für jedes

boomt. Derzeit dauert es Tage bis Wochen,

denwunsch weiterhin immer möglich sein.

um verlässliche Angebote für Wohnraum-

Automatisierte Prozesse seien auch für die

finanzierung zu erhalten, digital soll dies

Banken effizienter, erhöhen die Lukrativi-

in fünf Minuten möglich sein. „Der gan-

tät des einzelnen Geschäfts und treffen die

ze Kreditprozess muss dazu grundlegend

Erwartungshaltung der Kunden.

dest noch in diesem Jahr weiterge-

recht zu geben. Ob die wirtschaftliche Erholung tatsächlich in der

Wenngleich uns diese Unsicherheit auch in diesem Jahr begleiten wird, bleiben wir dennoch optimistisch,

Portfolio sind und somit auch dem ATX ein positives 31. Lebensjahr bevorsteht!

w.celeda@derboersianer.com

50

Sicherheitenbewertungen

ermög-

BRANCHE BANKEN

TICKER

RBI schließt bis 2022

WÜSTENROT VERLIERT 16 MILLIONEN UND PLANT EIGENE BANK

300 Filialen im gesamten CEE-Raum

+++ Bankenaufsicht mit Fokus auf

Kürzlich wurde bekannt, dass die Wüs-

gene Direktbank, über die man Girokon-

tenrot Versicherungs-AG und die Bau-

ten, Hypothekarkredite und Sparproduk-

sparkasse Wüstenrot AG insgesamt 15,85

te anbieten will. Geplant ist auch, Bau-

Millionen Euro bei der Commerzialbank

und Wohnungsfinanzierungen ins Ange-

+++

Mattersburg verloren hatte, wie das Ma-

bot aufzunehmen. Wüstenrot-Chefin Su-

gazin „Profil“ berichtete. „Sämtliche For-

sanne Riess schwebt ein Allfinanzdienst-

Oberbank schenkt

derungen wurden bereits in Form bilan-

leister vor. Die Wüstenrot-Bank, die sich

zieller Vorsorgen zu 100 Prozent wertbe-

nahtlos neben der Wüstenrot-Bauspar-

richtigt und im Insolvenzverfahren ange-

kasse und -Versicherung einfügen wird,

meldet“, sagt Wüstenrot-Konzernspre-

soll ihren Betrieb im April 2022 aufneh-

RBI verschiebt

cherin An­ drea Krametter. Andererseits

men. Der Konzessionsantrag an die Fi-

plant Wüstenrot Österreich auch eine ei-

nanzmarktaufsicht wurde gestellt.

Dividendenentscheidung

LGT KAUFT ZU

WENIG FAULE KREDITE

Stabilität, Governance, Green Finance und Digitalisierung

Mitarbeitern fünf Millionen Aktien

+++

auf HV am 22. April 2021

+++ Kampf gegen Geldwäsche: Regierung verschärft

Die LGT Bank AG hat das Wealth-Ma-

Die Quote der notleidenden Kredite in

nagement der Schweizer UBS Europe SE

Österreich beträgt laut Bankenverband

in Österreich gekauft. Die UBS Wealth

aktuell zwei Prozent oder 6,5 Milliarden

Management verwaltet hier in Öster-

Euro, in der EU sind es 2,8 Prozent. Viele

reich vier Milliarden Euro und hat 60

faule Kredite gibt es aktuell in Bulgarien,

Mitarbeiter ein Wien und Salzburg. Das

Kroatien oder Ungarn, wo auch die Erste

verwaltete Vermögen der LGT Bank AG

Group Bank AG oder Raiffeisen Bank In-

erhöht sich somit auf zwölf Milliarden

ternational AG tätig sind. Die EU hat jetzt

Euro. Die Transaktion soll im dritten

einen neuen Aktionsplan vorgeschlagen,

STUDIE. Für das neueste Whitepaper

Quartal 2021 abgeschlossen werden. Der

der unter anderem vorsieht, dass Ban-

„The Future of Banking Operations“

Chef der UBS Österreich, Wolfgang Eisl,

ken ihre notleidenden Kredite leichter

wechselt zu CEO Meinhard Platzer sowie

an spezialisierte Händler am Sekundär-

Finanzvorstand Dietmar Baumgartner in

markt verkaufen können. Außerdem will

die Geschäftsleitung der LGT Bank Ös-

die EU die Insolvenzregeln der 27 Staaten

liche Intelligenz und eine Super-App

terreich und wird dort für den Marktbe-

angleichen, um den Aufbau nationaler

mit dem Ziel, den Konsumenten

reich in Österreich verantwortlich sein.

Bad Banks zu erleichtern.

sehr konkret auf die jeweiligen Be-

Kontoregisterabfrage

BANK DER ZUKUNFT IM AUGE

hat die Boston Consulting Group (BCG) die wichtigsten Trends der Bank der Zukunft zusammengefasst: Es geht um Automatisierung, künst-

dürfnisse zugeschnittene Angebote zu liefern. Die genaue Definition sei für das Gelingen des Transfor-

KARRIERE

mationsprozesses entscheidend: „Die Reise zur ‚Bank der Zukunft‘ benötigt Durchhaltevermögen. Sie

Nikolaus Juhasz

Sebastian Firlinger

Michael Schwaiger

zieht am 1. Juli 2021 in den Vorstand der BKS Bank AG ein.

Der jetzige Leiter (55) der Direktion Steiermark wird für den Vertrieb in Österreich und insbesondere für die Bereiche „Finanzieren und Investieren“ sowie „Veranlagen und Vorsorgen“ zuständig sein.

vergrößert seit Jänner 2021 als Risikovorstand das Management der Kommunalkredit Austria AG. Der promovierte Management­ wissenschaftler ist seit 15 Jahren in leitenden Funktionen in der Finanzindustrie tätig, zuletzt war er Mitglied des Vorstands der Südwestbank.

ist seit November 2020 Chief Commercial Officer der Santander Consumer Bank und führt das gesamte Retail und Corporate Banking in Österreich. Der gebürtige Deutsche ist seit dem Marktstart der Bank 2009 in Österreich mit an Bord und verantworte bisher das Kfz-Finanzierungsgeschäft.

51

bedeutet in der Regel, mit divergierenden Interessen innerhalb der Organisation umzugehen, und erfordern sowohl einen kulturellen Wandel als auch die Anpassung an laufende technologische Innovationen“, sagt Lukas Haider, BCG-Österreich-Chef, „deshalb braucht es einen flexiblen Ansatz, der sich an neue Entwicklungen anpasst.“

#VERSICHERUNGEN

VERSICHERUNGEN SCHICHTEN MILLIARDEN AN INVESTMENTS UM Versicherungen zählen europaweit zu den allerwichtigsten

will auch keine neuen Risiken als Versicherer der Kohleindus-

institutionellen Investoren. Insgesamt 26.800 Milliarden an

trie mehr eingehen. Bei den Investments in die Infrastruk-

verwaltetem Vermögen haben sie bestmöglich zu veranlagen.

tur steht Nachhaltigkeit im Vordergrund. Von den 600 Mil-

Angesichts der langen Phase an extrem niedrigen Zinsen ver-

lionen Euro Veranlagung in diesem Bereich wurden 200 Mil-

stärken die Versicherungen ihre Bemühungen, in rentable-

lionen Euro in Projekte zur Energiewende investiert. „In der

re und trotzdem sichere Investments umzuschichten. Ganz

Veranlagung werden wir ein indirektes CO2-Monitoring ein-

oben auf der Liste stehen dabei zwei Veranlagungsgruppen:

führen, um so die Reduktion des CO2-Ausstoßes jener Unter-

Infrastruktur, dabei vor allem öffentliche Einrichtungen wie

nehmen voranzubringen, in die wir investieren“, erklärt An-

Schulen und Kindergärten, und Nachhaltigkeit. Milliarden an

dreas Rauter, Head of Sustainability and Public Affairs bei der

Euro fließen weg von den traditionellen Bonds und hinein in

Uniqa Insurance Group AG. Im Bereich Infrastruktur liegt der

„grüne Anleihen“, Ökoenergie und nachhaltige Produktion.

Fokus der Investitionen neben den sozialen Einrichtungen in

Eine Milliarde Euro ihrer insgesamt rund 22 Milliarden an

Transport, Versorgung und Telekommunikation. Im Vorder-

Investmentportfolio schichtet etwa die Uniqa Insurance Group

grund stehen dabei direkte Kredite und Projektanleihen mit

AG um. Sie kehrt der kohlebasierten Industrie den Rücken und

langer Laufzeit und fixer Verzinsung.

MEHRHEIT ERWARTET KEINE AUSREICHENDE STAATLICHE PENSION Die Mehrheit der Österreicher ist der Meinung, dass die staat-

trag. Insgesamt sind die Österreicher trotz der Corona-Krise

liche Pension nicht ausreichen werde, um im Ruhestand ein

der HDI-Umfrage zufolge nicht weniger zufrieden als 2019.

lebenswertes Leben führen zu können. In der zum zweiten

Der Lebenswert-Index von 1 bis 10 erreichte für das Jahr 2020

Mal durchgeführten Lebenswert-Umfrage der HDI Versiche-

einen Wert von 7,49 nach 7,35 im Jahr zuvor. Der wichtigs-

rung AG bejahten dies 63 Prozent der Befragten. Dennoch

te Lebenswert-Faktor war im Vorjahr die Familie, gefolgt von

sorgen nur drei Viertel der Österreicher privat vor. Dabei ga-

Gesundheit und finanzieller Sicherheit. Am wenigsten wich-

ben 41 Prozent die Lebensversicherung als Vorsorgeprodukt

tig war den Österreichern 2020 Schönheit und Ansehen mit je

an, 38 Prozent das Sparbuch und 25 Prozent den Bausparver-

einem Prozent.

52

BRANCHE VERSICHERUNGEN

TICKER

VIG will über SeniorNachhaltigkeitsanleihe 500 Millionen Euro aufnehmen

+++ Wiener Städtische erweitert Versicherungsschutz auf Unfälle im Homeoffice

+++ VIG gründet Global Assistance Baltic in den drei nordosteuropäischen Ländern

+++

PENSIONSKASSEN TROTZEN DER CORONA-KRISE

Zürich Versicherung zieht im Herbst 2021 in neues Headquarter im 19. Bezirk

+++ Uniqa streicht 600 Jobs und

Österreichs Pensionskassen konnten trotz

Jahr 2019 mit plus 11,6 Prozent hätten die

der schwierigen Kapitalmarktverhältnis-

Kassen ihre Schwankungsrückstellun-

se nach Ausbruch der Pandemie im März

gen aufgefüllt. Das käme den Pensions-

2020 eine positive Rendite erwirtschaf-

beziehern nun zugute. Insgesamt nahm

ten. Nach einem Einbruch der Perfor-

die Zahl der Pensionskassen-Kunden im

mance um 10,2 Prozent im ersten Quartal

Vorjahr um 1,6 Prozent auf 995.221 zu,

des Vorjahres gelang es den Pensionskas-

davon sind 119.309 bereits Pensionsbe-

sen doch noch, eine Durchschnittsrendi-

zieher. 25,17 Milliarden Euro an Vermö-

te von 2,55 Prozent im abgelaufenen Jahr

gen verwalteten die Kassen Ende 2020,

zu erwirtschaften, gaben der Obmann des

um 2,36 Prozent mehr als ein Jahr davor.

Fachverbands der Pensionskassen, An-

Anlageschwerpunkt sind Anleihen mit ei-

dreas Zakostelsky, und Geschäftsführer

nem Anteil von 52,5 Prozent. Ihr Anteil ist

Stefan Pichler bekannt. Das bedeute auch,

allerdings zugunsten von Immo-Beteili-

dass es für die meisten Pensionisten kei-

gungen geschrumpft. Gut 80 Prozent der

von zehn Befragten halten Vorsorge

ne Kürzungen gebe, betonte Zakostels-

Veranlagungen erfolgen nach nachhalti-

gerade in Krisenzeiten für besonders

ky. Denn nach dem performancestarken

gen Kriterien.

wichtig. Das ist das Ergebnis einer

schließt Filialen, auch in Osteuropa wird eingespart

CORONA-PANDEMIE ÄNDERT NICHTS AN VORSORGEWILLEN STUDIE. Das Virus dämpft zwar die wirtschaftlichen Erwartungen der Österreicher, nicht aber deren Willen, fürs Alter vorzusorgen. Acht

Studie des Marktforschungsinstituts Imas im Auftrag der Erste Bank Österreich. 78 Prozent der Befragten geben an, vor der Krise geplante Vorsorgemaßnahmen tatsächlich getätigt zu haben. Dabei haben 64

KARRIERE

Prozent die Einzahlungen auf Vorsorgeprodukte unverändert belassen, acht Prozent haben sie erhöht,

Reinhard Pohn

Ralph Müller

Hartwig Löger

übernimmt die Leitung der Generali-Generaldirektion für Wien, Niederösterreich und das Burgenland von Otto Wurzinger, der in den Ruhestand tritt. Auf Pohn folgt in Oberösterreich Alexander Henk.

hat mit 1. Jänner 2021 die Nachfolge des langjährigen Wiener-Städtischen-Chefs Robert Lasshofer angetreten. Der studierte Jurist Müller startete 2011 als Vertriebsvorstand in der Wiener Städtische Versicherung AG.

ist seit Jahresbeginn ­Vorstandsmitglied der Vienna Insurance Group AG. Er wird sich dort um die Märkte Zentral- und Osteuropas kümmern und für die zukünftige Strategie mitverantwortlich sein.

53

und 23 Prozent haben etwas weniger für Vorsorge ausgegeben. Die Studie ergab, dass im Durchschnitt 161 Euro im Monat für Alters- und Gesundheitsvorsorge ausgegeben werden, wobei Männer mit 204 Euro deutlich mehr als Frauen mit nur 110 Euro für diese Zwecke aufwenden.

#FONDS

KOLUMNE

KARIN KISLING CEO Savity

BITCOIN IST KEIN „SAFE HAVEN“

FMA SANKTIONIERT ERSTE ASSET MANAGEMENT Eine verspätete Beteiligungsmeldung an

beteiligt ist. Im Februar 2019 hatte die

der Immofinanz AG könnte die Erste Asset

EAM die Vier-Prozent-Grenze ihrer Betei-

Management (EAM) sehr teuer kommen:

ligung an der Immofinanz AG unterschrit-

Die Finanzmarktaufsicht (FMA) verhängte

ten und der Immofinanz AG nicht recht-

aller Munde, nicht zuletzt aufgrund

eine 279.200-Euro-Strafe gegen die Ver-

zeitig Bescheid gegeben. Die Strafe folg-

der heftigen Kursschwankungen in

mögensverwaltung. EAM erhob daraufhin

te auf dem Fuße. Eine ähnlich hohe Stra-

den vergangenen Wochen. Vor al-

Beschwerde beim Bundesverwaltungsge-

fe, nämlich 262.500 Euro, hat bisher nur

lem der Hype um Bitcoin hat schon

richt. Grund für die Rekordsanktion ist ein

die Buwog AG ausgefasst, der Einspruch

Verstoß gegen das Börsengesetz. Die EAM

beim Bundesverwaltungsgerichtshof war

wollte den Fall wegen des laufenden Ver-

nicht erfolgreich. So gesehen kam die

wurde, gab es für die vielerorts

fahrens nicht kommentieren. Wer gewis-

Kepler Fonds KAG mit einer Strafzahlung

hochgejubelte Digitalwährung am

se Beteiligungsgrenzen an Unternehmen

von 12.000 Euro wegen Verletzung von

8. Jänner ein Rekordhoch von rund

über- oder unterschreitet, muss das drei

Veranlagungs- und Fondsbestimmungen

Organen melden: der Wiener Börse, der

in Bezug auf zwei Investmentfonds noch

FMA und dem Unternehmen, an dem man

glimpflich davon.

Kryptowährungen sind wieder in

etwas Beängstigendes. Nachdem erst im Dezember die Marke von 20.000 US-Dollar überschritten

42.000 US-Dollar. Was folgte, war ein kräftiger Absturz und viele Verlierer. Aber passt diese Entwicklung zu einem Anlageinstrument, das als „safe haven“ und digitale Alternative zu Gold angepriesen wird? Ist Bitcoin ein Instrument, das gerade in unsicheren Zeiten Sicherheit bieten soll? Die Antwort ist ein klares Nein. Die grundsätzliche Überlegung, dass Bitcoin einmal eine Alternative zu Gold werden könnte, klingt verführerisch. Der Bitcoin

UNION INVESTMENT HADERT MIT WIRECARD, FROHLOCKT MIT ÖSV

korreliert bislang aber wenig mit Gold, dafür recht stark mit Technologiewerten, vor allem in Stresssituationen. So ein erratisches Asset

Die Fondsgesellschaft Union Investment

sitionieren. Der Union-Investment-Part-

lässt sich für uns Portfoliomanager

beziffert ihren Schaden durch den Wire­

ner Volksbank Wien AG sponsert bereits

nur schwer in unseren quantitati-

card-Bilanzskandal auf 243 Millionen

das Skispringerteam, hier wird es sicher

Euro und kündigte im Dezember eine Kla-

Synergien geben. Das Investmenthaus

ge gegen das Unternehmen und die Ver-

verwaltete zuletzt in Österreich ein Ver-

der sollte sich der Verlustrisiken

antwortlichen an. Doch auch positive

mögen von mehr als 7,4 Milliarden Euro,

bewusst sein und sein Investment

Neuigkeiten in Bezug auf Österreich kann

die größte Fongesellschaft, die Erste As-

entsprechend anpassen. Denn Bit-

das Unternehmen vermelden: Union In-

set Management, kommt auf mehr als 40

vestment hat für drei Jahre das offizielle

Milliarden Euro, hier ist also Luft nach

Sponsoring des ÖSV-Skisprung-Trainer-

oben. Auf dem Foto posieren Andreas

teams übernommen und möchte damit

Wildhölzl, Mario Stecher und Harald Rod-

die eigene Marke stärker in Österreich po-

lauer mit Kapperln der Union Investment.

ven Modellen einsetzen. Wer dem Ruf der Kryptowährungen trotz allem nicht widerstehen kann,

coin ist noch weit davon entfernt, sein Versprechen zu erfüllen, und ein „safe haven“ zu sein.

k.kisling@derboersianer.com

54

BRANCHE FONDS

TICKER

REKORDJAHR FÜR ­ ACHHALTIGE FONDS N

C-Quadrat kooperiert mit Schweizer Accuro Group

+++

Nachhaltige Investmentfonds haben in

nigung der Österreichischen Investment-

Österreich 2020 ein Volumen von 17,37

gesellschaften (VÖIG), sieht im Österrei-

Milliarden Euro erreicht. 2015 waren es

chischen Umweltzeichen, das es seit 16

nur 4,32 Milliarden Euro. 96 nachhal-

Jahren gibt, eine „sehr gute und sinn-

tige Fonds mit dem Österreichischen

volle Klassifizierung“, um Green­washing

+++

Umweltzeichen stehen derzeit zur Aus-

auszuschließen. 2020 war ein Rekord-

wahl. Nachhaltige Aktienfonds haben

jahr für Investmentfonds in Österreich,

2020 steigt das Volumen der

außerdem auf Einjahressicht 20,12 Pro-

das Volumen stieg noch auf 191,9 Milliar-

zent Rendite erzielt und dabei „norma-

den Euro, nach dem Einbruch im März auf

le“ Aktienfonds mit 4,60 Prozent plus bei

164,1 Milliarden Euro. Die Nettomittelzu-

weitem geschlagen. Im Regierungspro-

flüsse erreichten 5,97 Milliarden Euro,

Fidelity International

gramm der türkis-grünen Koalition ist

bei den nachhaltigen Fonds waren es 3,07

eine steuerliche Befreiung für ökologi-

Milliarden Euro. Schlecht lief es 2020 für

steigt in den Markt für

sche und ethische Investments vorgese-

Österreich-Aktienfonds mit minus 9,48

hen. Heinz Bednar, Präsident der Verei-

Prozent.

Amundi verzeichnet 2020 ETF-Nettomittelzuflüsse von 666,7 Milliarden Euro

Immobilien-Investmentfonds auf 9,63 Milliarden Euro

+++

Private Credit ein

+++ Lyxor: Ralf Sibbing leitet Alternatives & Managed

KEPLER FONDS KAG BAUT DEUTSCHLANDGESCHÄFT AUS

Solutions für Österreich

Die Kepler Fonds KAG wurde von der deut-

künftig Nachhaltigkeitsrisiken berück-

schen Ratingagentur Scope Analyses als

sichtigt. Außerdem will die KAG ihre Zu-

bester Universalanbieter in Österreich

sammenarbeit mit ISS ESG im Bereich En-

ausgezeichnet. Mitgeholfen hat das The-

gagement ausbauen. Das Deutschlandge-

ma Nachhaltigkeit: Aktuell verwaltet die

schäft ist mittlerweile eine Milliarde Euro

Fondsgesellschaft der RLB Oberösterreich

schwer, in Österreich sind es 17 Milliarden

AG rund zwei Milliarden Euro nach ESG-

Euro, die Kepler Fonds KAG ist damit hin-

Kriterien – ESG steht übersetzt für Um-

ter der Erste Asset Management, Raiff-

welt, Soziales und Unternehmensführung

eisen KAG und Amundi Austria auf Platz

FINANZFRUST MACHT SICH BREIT

– und 800 Millionen Euro in nachhaltigen

vier. Elf Milliarden entfallen auf das insti-

STUDIE. „Schon während des ganzen

Publikumsfonds, 2019 waren es 745 Milli-

tutionelle Geschäft, sechs Milliarden Euro

Jahres 2020 gab es deutlich mehr

onen Euro. Im Risikomanagement werden

auf den Retailbereich.

Aktivität in den Depots. Immer mehr Kunden veranlagen erfolgreich in Fonds. Das Anlageverhalten der Österreicher ändert sich langsam,

KARRIERE

aber stetig. Ich denke, dieser Trend wird sich 2021 verstärkt fortsetzen“, meint Andras Hamori, Privatkun-

Christiane Flehberger

Thomas Kraus

Sandra Hofer

hat Anfang Jänner 2021 die Verantwortung für das institutionelle Geschäft in der Raiffeisen KAG übernommen und folgt damit Michael Spiss, der mit Ende 2021 in den Ruhestand wechselt. Flehberger will sich auf den ESG-Bereich und auf Deutschland fokussieren.

ist seit Jahresbeginn 2021 in der Geschäftsführung der Erste Asset Management. Der Vertriebsexperte (51) war lange Jahre D-A-CH- und CEE-Regionalchef von Invesco und übernimmt den institutionellen Vertrieb, Privatkundenvertrieb sowie das Produktmanagement.

leitet seit 1. Jänner 2021 die Geschäfte der Union Investment Austria. Die 40-Jährige leitet seit November 2015 das institutionelle Geschäft in Österreich und verantwortet die Akquisition und Betreuung von institutionellen Kunden.

55

denchef der ING in Österreich. Die ING hatte für eine aktuelle Umfrage 1.023 Österreich per Telefon für ihren regelmäßigen Finanzausblick befragt. 29 Prozent glauben übrigens, dass 2021 für sie ein schlechtes Jahr wird. Hamori ortet einen gewissen, durch die Pandemie ausgelösten Finanzfrust. Gespart soll nicht mehr so viel werden, dafür liebäugeln mehr mit Krediten.

#AKTIEN

KOLUMNE

BETTINA SCHRAGL Head of Investor Relations Immofinanz AG

MEHR ALS EIN SIMPLES REPORTING-MUSS „Ich bin jetzt seit 20 Jahren im ESG-

PALFINGER INVESTIERT MILLIONEN IN STANDORT Die Palfinger AG versprühte Mitte De-

mehr Projekte schneller umsetzen“, er-

zember Zuversicht: 40 Millionen Euro in-

klärte Palfinger-CEO Andreas Klauser. Die

forderung zur Transformation von

vestiert der Salzburger Kranhersteller in

Arbeiten sollen im Februar 2021 beginnen

Geschäftsmodellen führen wird.“

insgesamt zehn Projekte. Darunter sind

und der Region einen Konjunkturimpuls

Das hörte ich vor kurzem die ESG-

etwa die Palfinger World in Lengau und

geben. Das stimmt Wirtschaftsstandort-

das Lehrlings- und Weiterbildungszen-

ministerin Margarete Schramböck posi-

trum Palfinger Campus. Der Bund stärkt

tiv: „Die Wettbewerbsfähigkeit ist wich-

Jenes von der EU erarbeitete Klassi-

das Vorhaben mit einer Investitionsprä-

tig. Die Wirtschaft steht nicht still. Ande-

fikationsmodell, das es den Finanz-

mie in der Höhe von 3,2 bis 3,5 Millionen

re Märkte außerhalb Europas erholen sich

marktteilnehmern erleichtern soll,

Euro. „Die Investitionen sind schon vor

rasch, darum ist es wichtig, dass die Un-

der Krise geplant gewesen. Die Prämie des

ternehmen in Österreich investieren kön-

Bundes ermöglicht es uns, dass wir jetzt

nen“, sagte die Ministerin.

Bereich tätig, aber erstmals gehe ich davon aus, dass eine Reporting-An-

Verantwortliche eines französischen Unternehmens in einem Webinar sagen. Das Thema: EU-Taxonomie.

ihr Kapital in nachhaltige Investments zu lenken. Zum Reporting: Ab 2022 müssen große börsennotierte Unternehmen ausweisen, welche Prozentsätze von Umsatz, Capex und Opex auf Tätigkeiten entfallen, die einen wesentlichen Beitrag zum Klimaschutz leisten oder der Anpassung an den Klimawandel dienen. Auch wurden für besonders CO2-intensive Sektoren Kriterien festgelegt, ab wann eine Aktivität als nachhaltig gilt. Auch wenn es bisher keine Messlatte gibt, wonach ein Unternehmen zumindest x Prozent des Umsatzes nachhaltig erwirtschaften sollte, eines ist klar: je mehr, desto besser. Das gilt auch für die Investitionsausgaben. Sprich damit sollte künftig bei jeder Geschäftstätigkeit mitgedacht werden,

GELD FÜR DIE WIRTSCHAFTSUNIVERSITÄT Elf Millionen Euro investieren Unterneh-

2018 versuchte Tojner mit der Unicredit die

ist. Denn Investoren und Fonds wer-

mer Michael Tojner und die B&C-Privat-

B&C-Stiftung zu übernehmen. Das Vorha-

den sehr bald eine Messlatte haben,

stiftung in den kommenden zehn Jahren in

ben scheiterte damals, Tojner sah sich in

ab welchem Prozentsatz an nachhal-

die Wirtschaftsuniversität Wien (WU). Das

der Folge aber mit dem Vorwurf der An-

Geld soll die Innovations- und Standortfor-

stiftung zur Untreue konfrontiert. „Durchs

schung stärken. Die Kooperation von Toj-

Streiten kommen die Leute zusammen“,

ner und B&C ist nicht selbstverständlich,

kommentierte B&C-Vorstand Wolfgang

haben die beiden doch eine Vorgeschichte:

Hofer die Auseinandersetzung.

inwiefern diese taxonomiekonform

tigen Tätigkeiten sie nicht mehr in ein Unternehmen investieren wollen beziehungsweise dürfen.

b.schragl@derboersianer.com

56

BRANCHE AKTIEN

TICKER

Aggregate kauft sich mit 9 Prozent bei S Immo ein

LENZING INVESTIERT IN PHOTOVOLTAIKFREIFLÄCHEN­ANLAGE

+++ Do & Co mit Wandelanleihe und Kapitalerhöhung

+++

Die Lenzing AG baut auf einer Fläche von

sämtlicher Firmen am Industriestand-

Lenzing AG platziert

rund 55.000 Quadratmetern die größte

ort Lenzing abdecken. Ein Contracting-

Photovoltaik-Freiflächenanlage Oberös-

Partner, der für die Errichtung und den

500-Millionen-Euro-

terreichs. Mit dem Bau soll im Sommer

Betrieb der PV-Anlagen sowie die Ver-

2021 begonnen und die Anlage im zwei-

sorgung mit Solarstrom verantwortlich

+++

ten Halbjahr in Betrieb genommen wer-

zeichnet, wird derzeit per Ausschreibung

Großauftrag für Rosenbauer:

den. Die geschätzten Kosten für die ge-

gesucht. Die rund 16.000 Module der An-

22 Fahrzeuge für

samte Anlage und Netzeinspeisung be-

lage werden knapp 5.500 Megawattstun-

tragen auf Nachfrage rund 4,5 Millionen

den pro Jahr erzeugen. Dies entspricht

spanische Flughäfen

Euro. Die Anlage wird einen einstelligen

dem

Prozentbereich des Fremdstrombezuges

bedarf von mehr als 1.700 Haushalten.

durchschnittlichen

Jahresstrom­

Hybridanleihe

+++ Öbag kassiert 480 Millionen Euro Dividenden

KLARE WORTE GEGEN MIFID II

+++ AMS AG platziert 750-Millionen-Euro-Anleihe

Die Richtlinie Mifid II sollte den Anleger-

Thomas Winkler: „Mifid II hat sein Ziel

schutz in Europa verbessern. Mittlerweile

verfehlt und erschwert es besonders klei-

entwickelt sie sich zum Rohrkrepierer und

neren Kapitalmarktteilnehmern, Investo-

wird einer Überprüfung unterzogen. Fritz

ren zu erreichen. Die mangelnde Eigenka-

Mostböck, Chefanalyst der Erste Group

pitalisierung ist aber ein riesiger Wettbe-

Bank AG, spart nicht mit Kritik an der Ver-

werbsnachteil und eines der größten Zu-

ordnung: „Sie ist von Leuten gemacht wor-

kunftsprobleme des europäischen Mittel-

den, die keinerlei Ahnung vom Kapital-

stands. Viele Small Caps haben schon auf-

markt haben.“

gegeben, noch mehr scheuen den Weg auf

WIRKSTOFF BEFLÜGELT MARINOMED-AKTIE

Immer mehr Small und Midcaps im ATX

den Kapitalmarkt.“ Dazu sinkt die Ange-

verlieren an Sichtbarkeit und müssen sich

botsvielfalt von Finanzprodukten und klei-

STUDIE. Das Biotech-Unternehmen

ihre Analysen selbst bezahlen. In die glei-

ne Assetmanager verschwinden vom hei-

Marinomed Biotech AG startete

che Kerbe schlägt der betroffene UBM-CEO

mischen Markt.

eine klinische Phase-IV-Studie.

Die Probanden – Klinikpersonal, das Covid-19-Patienten versorgt – werden über einen Zeitraum von zwölf Wochen den Nasenspray von Marinomed verwenden. Belegt die

KARRIERE

Studie eine hohe Wirksamkeit der vorbeugenden Behandlung mit Carragelose gegen die Symptome einer

Simone Faath

Florian Heindl

Markus Mühleisen

ist seit 1. November 2020 Finanzvorständin bei der AT&S AG. Die deutsche Volkswirtin war zuletzt beim US-Medizintechnikunternehmen Hillrom tätig.

ist neuer IR-Chef bei der FAAC AG und übernimmt damit die gesamte Kommunikation und Beziehungspflege zur Kapitalmarkt-Community. Er folgt auf Manuel Taverne, der nach Deutschland geht.

folgt ab 1. Juni 2021 Johann Marihart nach 29 Jahren als Vorstandsvorsitzender der Agrana Beteiligungs AG. Er übernimmt die Agenden für Kommunikation, Strategie, Personal und Politik.

57

Covid-19-Infektion, wären das gute Neuigkeiten. Nach der Zustimmung des Ethikkomitees wird die Studie voraussichtlich mit 334 Probanden an den Kliniken in Wien-Favoriten und -Floridsdorf durchgeführt. Die Aktie der Marinomed Biotech AG notiert an der Wiener Börse.

#IMMOBILIEN

STARWOOD PLANT ÜBERNAHMEANGEBOT AN CA IMMO Der US-Investor Starwood Capital aus Florida, der mit ak-

mit den stillen Reserven sind es 45 bis 50 Euro“, sagt Umek.

tuell knapp unter 30 Prozent an der CA Immo AG beteiligt

Die Aktie notiert aktuell bei mehr als 35 Euro. S-Immo-AG-

ist, hat mit 34,44 Euro je Aktie ein Pflichtangebot für die üb-

Boss Ernst Vejdovszky, der mit sechs Prozent der zweitgröß-

rigen Aktien der CA Immo AG im Auge. Laut dem aktuellen

te CA-Immo-Aktionär ist, sagt: „Die CA Immo hatte zum 30.

Angebot möchte Starwood Capital seine Beteiligung an der

September, also noch vor dem traditionell starken vierten

CA Immo weiter ausbauen, um die Stimmrechte voll ausüben

Quartal, einen EPRA-NAV von über 38 Euro. Wir schätzen die

und zumindest die Wandelanleihen zurückkaufen zu können.

hervorragende Positionierung und die Perspektiven der CA

Das Angebot wird von mehreren Aktionären der CA Immo AG

Immo sehr und wollen als Aktionär angemessen am Unter-

als lächerlich zurückgewiesen. Erste-Group-Bank-AG-Ana-

nehmenswert partizipieren.“ Gerüchte, dass ein Verkauf der

lyst Christoph Schultes kann sich eine Nachbesserung sei-

Starwood-Anteile vergangenes Jahr am Preis gescheitert sei,

tens Starwood vorstellen. Investor Klaus Umek von Petrus

halten sich ebenfalls hartnäckig. Bei der Übernahmekom-

Advisers, der drei bis vier Prozent hält, spricht von Abzocke:

mission war zu Redaktionsschluss noch kein Angebot sei-

„Der Buchwert wird mit mehr als 38 Euro ausgewiesen, aber

tens Starwood eingelangt, der US-Investor bat um Aufschub.

DEUTSCHE DOMINANZ AM ÖSTERREICHISCHEN IMMOBILIEN-INVESTMENT-MARKT „Corona-bedingt ist das Engagement von

sellschafter der EHL Investment Consul-

ren für viele ausländische Investoren

Investoren aus geografisch weiter ent-

ting, den österreichischen Immo­bilien­

die Besichtigung von Immobi­lien, wobei

fernten Märkten zurückgegangen. Auf

investmentmarkt. Auf heimische In-

eine Einreise aus Deutschland möglich

nichteuropäische Käufer entfiel nur noch

vestoren entfielen nur rund 42 Prozent,

ist. Die geografische Nähe sowie ähn-

ein Anteil von zwei Prozent. Im Gegen-

auf Schweizer Investoren fünf Prozent,

liche Rechtsvorschriften sind für deut-

zug konnten deutsche Investoren ihre

des Investmentvolumens. Mit deutscher

sche Investoren von Vorteil. Darüber hi-

dominante Stellung mit einem auf das

Dominanz auf dem Markt rechnet Mar-

naus könne man in manchen Segmenten

Rekordniveau von 51 Prozent gestiege-

kus Mendel, Geschäftsführer der EHL In-

des österreichischen Immobilienmarkts

nen Marktanteil weiter festigen“, analy-

vestment Consulting, auch in Zukunft.

auch mehr verdienen als in Deutschland,

siert Franz Pöltl, geschäftsführender Ge-

Denn Reisebeschränkungen erschwe-

weiß Markus Mendel.

58

BRANCHE IMMOBILIEN

PORR-CHEF KARL-HEINZ STRAUSS ZIEHT DEN KÜRZEREN

TICKER

S Immo AG begibt Green Bond mit 150 Millionen Euro Volumen

+++ Rendity erhält Seed-Finanzierung in Höhe von 1,8 Millionen Euro

+++ Immofinanz-CEO Ronny

Wegen der Weigerung vertraglich zugesag-

BBT in Bezug auf Tübbinge, die Außenringe

ter Leistungen kündigte die Errichtungsge-

des Tunnelschachts, führten zu unlösba-

sellschaft des Brenner-Basistunnels (BBT)

ren Konflikten. Die Arbeiten im Brenner-

den Bauauftrag mit der Arge H51. Betrof-

Basistunnel im Abschnitt Pfons-Brenner

+++

fen davon ist das gesamte Konsortium be-

wurden eingestellt und werden erst im

stehend aus Porr Bau, Hinteregger & Söh-

Herbst 2021 fortgesetzt. Die Ausschreibung

UBM und S Immo übergeben

ne Bau, Condotte und Itinera. Für den 966

des Bauloses zwischen der Sillschlucht bei

Millionen Euro schweren Bauvertrag mit

Innsbruck und der Gemeinde Pfons im

der Porr AG hatte Porr-Chef Karl-Heinz

Wipptal wird außerdem Anfang des Jahres

+++

Strauss bis zuletzt vergeblich um einen

2021 veröffentlicht werden. Ob der avisier-

Allianz Real Estate erhöht

Kompromiss gerungen. Technischen Dif-

te Fertigstellungstermin 2030 eingehalten

ferenzen zwischen der Porr-Arge und der

werden kann, bleibt abzuwarten.

Pecik bietet Rücktritt wegen Aktienverkauf an

Wiener Büroimmobilie QBC 1&2 für 230 Millionen

europäisches KreditPortfolio auf 10,6 Mrd. Euro

+++ 350-Millionen-Euro-

ALLIANZ INFRASTRUKTURFONDS SAMMELT EINE MILLIARDE EURO EIN

Green-Bond der CA Immo fünffach überzeichnet

Der Allianz Global Diversified Infrastruc-

Closing erfolgte im Juli mit Kapitalzusagen

ture Equity Fund hat institutionelle Anle-

von 600 Millionen Euro. Über den Fonds

ger aus ganz Europa angelockt und wird ein

haben institutionelle Kunden zum ersten

global diversifiziertes Infrastrukturport-

Mal die Möglichkeit, gemeinsam mit den

folio in den Bereichen Energie, Transport,

Allianz-Versicherungsgesellschaften

Kommunikation, Umwelt und soziale In-

Rahmen eines mehrere Milliarden Euro

frastruktur aufbauen. Insgesamt wurden

großen Investitionsprogramms Eigenkapi-

seit dessen Auflegung Anfang 2020 eine

tal in den Aufbau eines globalen Portfolios

Milliarde Euro eingesammelt, das erste

aus Infrastrukturanlagen zu investieren.

im

RENDITEN AUF REKORDTIEF RÜCKBLICK. Das Investmentvolumen am österreichischen Immobilienmarkt betrug 2020 3,5 Milliarden

KARRIERE

Euro, 2019 waren es noch 5,96 Milliarden Euro. Eine hohe Nachfrage gab es bei der Assetklasse Wohnen (38

Stephan Größ

Andreas Millonig

Martina Jankoschek

hat am 1. Jänner 2021 die Leitung des Real-Estate-Sektors bei EY Österreich übernommen.

Der gebürtige Wiener ist seit März 2019 Partner bei EY Law. Zu den Spezialisierungen von Stephan Größ gehören Immobilienwirtschaftsrecht, Immobilientrans­ aktionen und Baurecht.

hat bereits am 1. Jänner 2021 als Chief Operations Officer die Geschäftsleitung bei Immounited übernommen. Vor beinahe zehn Jahren startete der heute 36-jährige Betriebswirt seine berufliche Laufbahn als Key-Account-Manager im Sales-Team.

übernimmt die Leitung des Teams Wien/NÖ Ost bei Raiffeisen Immobilien NÖ/Wien/ Burgenland. In ihrer neuen Funktion als Teamleiterin möchte sie sich neben einer stärkeren lokalen Vernetzung der Makler auch auf die Expertise im Bauträgervertrieb fokussieren.

59

Prozent), 36,3 Prozent entfielen auf Büroimmobilien. Einen regelrechten Boom und eine Preisrally gab es laut EHL im Logistiksektor. 60 Prozent des Transaktionsvolumens wurden von institutionellen Investoren, also vor allem Spezial- und Publikumsfonds sowie Pensionskassen, gezeichnet. Die Renditen befinden sich auf einem historischen Rekordtief.

#BERATER

KOLUMNE

PETER BARTOS Partner und ­Geschäftsführer BDO Austria

HOMEOFFICE! Auch wenn die Corona-Impfaktion langsam auf Touren kommt, wird uns der erzwungene Zustand des Homeoffice mit all seinen Vor- und Nachteilen noch einige Monate erhalten bleiben. Erfreulicherweise hat die Bundesregierung mit ihrem von den Sozialpartnern maßgeblich mitgestalteten Maßnahmenpaket in vielen wichtigen Punkten für

IMAGEPFLEGE: TPA STELLT ­WIRTSCHAFTSPRÜFUNG NEU AUF Nach 40 erfolgreichen Jahren trennt sich

sa Commerzialbank zieht sich noch wei-

die TPA Unternehmensberatung von ih-

ter in die Länge. Ergebnisse werden nicht

rer Wirtschaftsprüfersparte und rollt

vor Ostern erwartet. Die Abteilung der

einvernehmlich vereinbart werden,

diese als neue Marke aus. Anlass ist der

Wirtschaftsprüfer tritt nun unter dem

dass die Arbeitszeit zur Gänze oder

Betrugsskandal bei der Commerzial-

Namen „Pro Revisio Wirtschaftsprüfung

zum Teil im Homeoffice geleistet

bank Mattersburg, für die die TPA als

und Steuerberatung GmbH“ eigenstän-

Wirtschaftsprüfer tätig war. Aufgrund

dig auf. Infolgedessen mussten die 35

der Vorwürfe, die Jahresabschlüsse hät-

Wirtschaftsprüfer in ein neues Büro um-

rechtlichen Corona-Regelungen ins

ten nicht bestätigt werden dürfen, litt

ziehen. Steuerberatung und Wirtschafts-

Dauerrecht übernommen werden

die TPA Wirtschaftsprüfersparte un-

prüfung waren schon vor der marken-

und sämtliche arbeitsrechtlichen

ter ihrer ramponierten Marke. Die Prü-

rechtlichen Trennung zwei selbststän-

fung der TPA durch die Abschlussprüfer-

dige Gesellschaften, mit jeweils eigenen

aufsichtsbehörde APAB wegen der Cau-

Partnern als Eigentümer.

mehr Klarheit gesorgt. Aufgrund der neuen Regelungen kann zwischen den Beschäftigten und Unternehmen

wird. Dem Arbeitnehmerschutz wird dadurch Rechnung getragen, dass die aktuellen unfallversicherungs-

Bestimmungen auch im Homeoffice gelten, das Arbeitsinspektorat aber kein Betretungsrecht für private Wohnungen besitzt. Mit den für die nächsten drei Jahre vorgesehenen steuerlichen Begünstigungen für die Anschaffung von digitalen Betriebsmitteln und ergonomisch geeignetem Mobiliar sowie für die Abgeltung von Mehrkosten für Beschäftigte

WIRECARD-AFFÄRE HAT KEIN NACHSPIEL FÜR EY ÖSTERREICH

wurde auch in diesem Bereich eine praktikable Lösung gefunden. Damit

Im Gegensatz zu EY Deutschland verliert

skandal. In Deutschland sieht das anders

wurde eine wichtige Grundlage

EY Österreich keine Prüfmandate nach

aus: Nachdem die Commerzbank, die Deut-

dem Wirecard-Bilanzskandal. Es sei öf-

sche-Bank-Fondsgesellschaft DWS und

fentlich bekannt, dass EY Österreich weder

die KfW-Bank abgesprungen sind, trenn-

können. Wenn die Erfahrungen

in die Abschlussprüfung von Wirecard noch

te sich nun auch die Deutsche Telekom von

der letzten Monate entsprechend

in jene der in Österreich ansässigen Toch-

EY Deutschland. EY Österreich kann sich

einbezogen werden, wird aus der Not

ter Wirecard CEE involviert gewesen war,

dagegen freuen, dass ähnlich prominente

sagt EY-Sprecher Florian Haas zum Bör-

Prüfmandate wie zum Beispiel die OMV AG

sianer. Neben allgemeinen Fragen gebe es

oder der Telekom Austria AG weiterhin vol-

keine negativen Kundenreaktionen in Zu-

les Vertrauen in die Prüfungsgesellschaft

sammenhang mit dem Wirecard-Bilanz-

haben.

geschaffen, damit sich Unternehmen und Beschäftigte ab sofort Gedanken über die Zeit danach machen

vielleicht sogar noch eine Tugend und Homeoffice zu einem sinnvollen Bestandteil unseres Arbeitsalltags.

p.bartos@derboersianer.com

60

BRANCHE BERATER

TICKER

SCHÖNER SCHEIN: KLIMAZIELE OHNE ROADMAP

EY seit Ende 2020 klimaneutrales Unternehmen

+++ Neun von zehn Unternehmen priorisieren laut Capgemini IT-Ausbau

+++ Zertifiziert: KPMG überprüft Cybersicht bei Unternehmen

+++ BDO Austria erzielt 2019/20 einen Umsatz von 96,2 Millionen Euro

+++ Sonderprüfung der TPA durch Abschlussprüferaufsicht dauert länger als gedacht

Mehr als 95 Prozent der börsennotierten

„Ein Großteil der Unternehmen scheint

Unternehmen in Österreich, Deutsch-

noch keine Klarheit darüber zu haben,

land und der Schweiz berichten über Kli-

welche Kennzahlen für das Messen des

mathemen. Was fehlt, ist die Qualität in

Fortschritts im Rahmen der Klimabericht-

der Klimaberichterstattung, wie PWC eine

erstattung genutzt und berichtet werden

Studie zusammenfasst. Denn nur weni-

sollen. Die gesteckten Ziele erscheinen

ge Unternehmen haben einen konkreten

dadurch weniger glaubwürdig und greif-

2020 im Vergleich zu 2019 von 328

Plan mit Meilensteinen und einer Road-

bar“, sagt Sustainability-Expertin bei PWC

auf 275 gesunken. Die Transaktions-

map entwickelt. Es fehlen Details dazu,

Österreich Birgit Haberl-Arkhurst. Analy-

wie die Klimaziele erreicht werden sollen

siert wurden insgesamt 130 Unternehmen

und wie Fortschritte gemessen werden.

im ATX-Index, DAX, MDAX und SMI.

TROTZ CORONA: INNER-ÖSTERREICHISCHE MEGADEALS UND 275 ÜBERNAHMEN STUDIE. Die Anzahl der Übernahmen mit österreichischer Beteiligung ist

volumina stiegen dagegen um mehr als vier Prozent auf 12,6 Milliarden Euro. Zu diesem Ergebnis kam EY nach der Analyse aller veröffentlichten Transaktionen mit österreichischer Mehrheits- und Minderheitsbeteiligung für den österreichischen M&A-Index. Einen großen Anteil am Transaktionsvolumen haben zwei

KARRIERE

inner-österreichische Megadeals: Zum einem stockte die OMV ihre Anteile bei Borealis für rund 4,1 Milliarden Euro auf, zum anderen

Elisa Aichinger

Marius Richter

Andreas Helnwein

ist seit dem 1. Jänner 2021 neue Partnerin im Consulting bei Deloitte Österreich. Die gebürtige Kärntnerin ist seit zwölf Jahren bei Deloitte tätig. Neben Aichinger sind auch Anna Nowshad und Marcus Riedler neue Partner im Bereich Consulting bei Deloitte Österreich.

ist seit 1. Jänner 2021 Partner bei PWC Österreich. Der studierte Betriebswirt verantwortet die Leitung des Fokusbereichs Real Estate innerhalb der Wirtschaftsprüfung. Neben Marius Richter ist auch Christina Decker neues Mitglied im Partner-Team von PWC Österreich.

Thomas Gaber, Stefan Papst, Wolfgang Ritzberger und Mateusz Tychawski sind seit Anfang Oktober 2020 Teil der Geschäftsführung von KPMG Austria. Bei dem 41-jährigen Helnwein liegen die Schwerpunkte im Konzernsteuerrecht mit Fokus auf Financial Services.

61

kaufte die Carpinus Holding ein Immofinanz-Aktienpaket für rund 400 Millionen Euro. Ausländische Direktinvestitionen in Österreich betrafen 2020 vor allem den Technologie-, Medien- und TelekomSektor, wobei die Übernahme von CK Hutchison Networks Austria durch Cellnex Telecom für 1,1 Milliarden Euro besonders hervorzuheben ist.

#RECHT

KOLUMNE

ALBERT ­BIRKNER Managing Partner Cerha Hempel

RECHTSMISSBRAUCH DURCH STIFTER Mehrere Mitstifter können sich das Recht vorbehalten, die Stiftungserklärung nach Entstehen der

ABRECHNUNG NACH BANKENPLEITEN Die Pleite der Commerzialbank Matters-

nicht auf ein eigenes Einlagesicherungs-

burg und der Meinl Bank AG haben Spuren

system einigen. Der Antrag auf Ausstieg

gemacht, wollen doch die Stif-

hinterlassen – bei manchen tiefere als bei

aus der ESA muss an die Finanzmarktauf-

ter die Möglichkeit haben, die

anderen. Als Mitglied der Einlagensiche-

sicht ergehen, der dann von der Oester-

Privatstiftung und ihre Verfügun-

rung Austria (ESA) muss die Raiffeisen-

reichischen

Gruppe eine Zahlung von 247 Millionen

wird. Das letzte Wort hat die Europäische

Privatstiftung zu ändern. Von dieser Möglichkeit wird gern Gebrauch

gen in der Stiftungserklärung an die Gegebenheiten anzupassen.

Nationalbank

begutachtet

Euro leisten. Das ist ein überdurchschnitt-

Zentralbank. Zusätzlich muss ein Kredit-

Stiftermehrheiten unter Eltern und

lich hoher Betrag, da die Raiffeisenban-

institut 15 Prozent an den ESA-Einlagen

Kindern oftmals zeitlich gestaffelt,

ken besonders viele gedeckte Einlagen

ausmachen, um selbstständig werden zu

sodass zunächst die Eltern und erst

haben. Zum Vergleich: Die Bawag Group

können. Für die Raiffeisen-Gruppe, die

AG kosten die Bankenpleiten „nur“ zwölf

auf 42 Prozent kommt, ist das kein Prob-

Dabei wird das Änderungsrecht bei

danach die Kinder die Stiftungserklärung ändern können. Der Oberste

Millionen Euro. Die Raiffeisen-Gruppe

lem. Es bleibt aber ein Rennen gegen die

erregenden Fall (6 Ob 200/20k) ent-

reichte daher Ende des vergangenen Jah-

Zeit: Erfolgt der Austritt schnell genug,

schieden, dass Grenzen bei der Aus-

res den Antrag auf Ausstieg aus der ESA

ersparen sich die Raiffeisenbanken die

übung des Änderungsrechts nicht zu

ein. Im Gegensatz zur Erste Group Bank

Kosten für das Wiederauffüllen des ESA-

AG konnte sie sich bei der ESA-Gründung

Topfs in den kommenden Jahren.

Stifter Änderungen der Stiftungs-

Unvollständige Aufzeichnungen von Te-

erklärung vornehmen können. Ob

lefongesprächen heimsten der Oberbank

OBERBANK TELEFONIERTE TEUER

Gerichtshof hat in einem aufsehen-

eng gezogen werden dürfen. Die mit ihrem Änderungsrecht nachgelagerten Stifter haben mit der zeitlichen Stafflung des Änderungsrechts akzeptiert, dass die vorgelagerten

Rechtsmissbrauch in der Ausübung des Änderungsrechts des vorgelagerten Stifters liegt, ist eine nach

AG eine Strafe in der Höhe von 64.000 Euro ein. Die Finanzmarktaufsicht hat

den Umständen des Einzelfalls zu

durch eine Routinekontrolle beim Linzer

klärende Rechtsfrage. Konkret war

Geldinstitut Lücken in der Aufzeichnung,

(auch) zu berücksichtigen, dass das

die 2018 durch die Kapitalmarktrichtlinie

wesentliche Stiftungsvermögen von der vorgelagerten Eltern-Stiftergeneration stammte.

a.birkner@derboersianer.com

Mifid II verpflichtend wurde, gefunden.

Laut der Oberbank-Sprecherin Nora Berger lag das Problem beim digitalen Aufzeichnungsprogramm.

62

BRANCHE RECHT

TICKER

Wolf Theiss berät Vienna Insurance Group AG beim Kauf von Aegon

+++ Binder Grösswang berät

BANK GUTMANN ZAHLT FÜR FORMFEHLER

Wüstenrot beim Aufbau einer eigenen Bank

+++ Dorda begleitet Quartier-

Die Bank Gutmann AG wurde von der Fi-

Prüfung darauf hingewiesen, dass unser

nanzmarktaufsicht (FMA) zu einer Stra-

Ansatz nicht Mifid-konform formuliert

fe von 30.000 Euro verdonnert. Der Fall

ist, und wir haben sofort darauf reagiert.

stammt aus dem Jahr 2018, klärt Gut-

Es gab zu dem Zeitpunkt keinen genauen

mann-Vorstand Friedrich Strasser auf.

Gesetzestext, an dem man sich hätte an-

Cerha Hempel unterstützt

Der Vorwurf: Die Bank habe im Zuge einer

halten können“, sagt Strasser. Die Mifid-

Anlageberatung bei der Kosten-Nutzen-

II-EU-Richtlinie zur Erhöhung des Anle-

CA Immo AG bei einem 350-

Analyse – Kosten und Erwartungshaltung

gerschutzes muss seit 2018 angewendet

müssen mit Zahlen hinterlegt werden –

werden. Jetzt wird sie einer Überprüfung

+++

nicht so informiert, wie von der FMA ge-

unterzogen, da sie auf viel Kritik gesto-

Freshfields hilft AMAG bei

wünscht. „Die FMA hat uns im Zuge einer

ßen ist.

Belvedere-Central-Verkauf durch S Immo und UBM

+++

Millionen-Euro-Green-Bond

der Beteiligung an Aircraft-Philipp-Gruppe

+++

KEINE SONDERPRÜFUNGEN BEI 3 BANKEN

OGH-Urteil: Kreditwerbung der Santander Bank ist unzulässig

Die Unicredit Bank Austria AG ist in ihrem

Gasselsberger wird weiterhin alle Versuche

Vorhaben, Sonderprüfungen bei der 3-Ban-

„die Kontrolle über die 3-Banken-Gruppe

ken-Gruppe - Oberbank AG, BKS Bank AG

zu erstreiten, entschlossen abwehren“. Die

und BTV AG - gerichtlich durchzusetzen,

Unicredit Bank Austria AG kommentiert:

AG beim Verkauf des

gescheitert. Im Fall der Oberbank AG be-

„Die Entscheidungen bezüglich Durchfüh-

deutschen Tankstellennetzes

tonte das Landesgericht in Linz, dass auch

rung von Sonderprüfungen bei den 3 Ban-

gegen die Vorstände der Oberbank AG kein

ken haben keine Auswirkung auf die not-

Verdacht auf Unredlichkeit oder Gesetzes-

wendigen Klärungen der zentralen Fragen

verstöße vorlägen. Der Streit schwelt be-

der Kapitalaufbringung und -erhaltung so-

reits eineinhalb Jahre und hat mehrere Fa-

wie der Stimmverbote bei wechselseitigen

cetten. Oberbank-Generaldirektor Franz

Beteiligungen, die weiter anhängig sind.“

+++ Cerha Hempel berät OMV

TROTZ QUOTE ZU WENIG FRAUEN STUDIE. Von insgesamt 191 Vorständen sind aktuell 14 Frauen, hat der EY Mixed Leadership Barometer

KARRIERE

ergeben. Anders in den Aufsichts­ räten: Seit Einführung der Quotenregel Anfang 2019 wurden 44 Frauen

Arabella Eichinger

Philipp Baubin

Johannes Mitterecker

ist neue Equity-Partnerin bei Schönherr Rechtsanwälte. Sie ist Expertin für Immobilien- und Baurecht und unterstützt bei nationalen und internationalen Projekten und Transaktionen.

ist seit 1. Jänner 2021 neuer Equity-Partner bei Weber & Co Rechtsanwälte. Der Finanzierungsexperte kommt von Herbert Kinsky, wo er 2019 Equity-Partner wurde.

ist seit 1. Jänner 2021 Teil der Corporate/M&A-Praxis von BPV Hügel. Der 34-Jährige gilt als Experte, wenn es um Private Equity, Venture Capital und Start-ups geht.

63

aufgenommen. „Wenn die Zahl der Frauen in dem Tempo der letzten Jahre von unter einem Prozentpunkt steigt, wird es bis zum Jahr 2073 dauern, bis in den Vorstandsgre­ mien 50 Prozent Frauen und 50 Prozent Männer sitzen“, sagt Helen Pelzmann, Partnerin bei EY.

BRANCHE FINTECH

DIE KRYPTOWÄHRUNG IM LABOR TICKER

RBI Elevator Labs wählt vier Fintechs für Proof of Concepts

+++ Wiener Städtische launcht Gesundheits-App: „losleben“

+++ N26 plant Geschäftskonto für Freelancer und Selbstständige

+++

Das Fintech Bitpanda hat Ende No­vember

betreiben Grundlagenforschung für ein

das Christian-Doppler-Labor für Krypto­

weltweit anwendbares System“, erklärt

währungen eröffnet. Im Zuge des Pan-

Eric Demuth, CEO von Bitpanda. Zeit-

tos-Projekts wurde die Partnerschaft

lich seien dem Projekt noch keine Gren-

Uniqa Ventures und

mit der TU Wien, der Christian-Doppler-

zen gesetzt, denn „dieser Bereich ist so

ING Bank beteiligen sich

Forschungsgesellschaft und dem For-

neu, da kann man nicht fertig werden mit

erneut an Fintech-Start-up

schungsinstitut IOTA bekanntgegeben.

Forschen“. Insgesamt werden 2,7 Milli-

Die intensive Forschung in den Bereichen

onen Euro in das Projekt gesteckt. Auch

Internet of Things und Kryptowährung

das Ministerium für Digitalisierung und

steht dabei im Fokus. Konkret geht es um

Wirtschaft beteiligte sich.

Twisto.

EIN DIGITALER EURO

Digitalisierungslösungen wie Industrie

Neu ist auch die hauseigene Bitpanda-

4.0, Smart Citys und die verschiedenen

Kreditkarte, mit der Nutzer bei Online-

Möglichkeiten der Kryptowährung. „Hier

händlern und Läden mit Kryptoassets und

wird etwas komplett Neues gebaut. Wir

Edelmetalle einkaufen können.

Die Europäische Zentralbank (EZB) experimentiert gerade mit der Idee des digitalen Euro und will damit in zwei bis fünf Jahren ihre Stabilität und Wettbewerbsfähigkeit gegenüber anderen Währungen festigen.

Der digitale Euro könnte Banken jedoch an einer empfindlichen Stelle treffen. Das wurde auch beim zweiten virtuellen Event „FinTech Open House“ der Kanzlei Freshfields Bruckhaus Deringer diskutiert.

Partner Stefan Pachinger, der die

ERSTES FINTECH IN REGULATORY SANDBOX DER FMA

Wiener Fintech-Praxis der Kanzlei leitet: „Durch den digitalen Euro

In der Sandbox können innovative Ge-

te, noch nicht näher genannte aufgenom-

könnten Banken im Zahlungsver-

schäftsmodelle, die der Finanzmarktre-

mene Fintech will eine App für den Han-

kehr unter Umständen ausgeboo-

gulierung unterliegen, auf die Einhaltung

del von Security-Token anbieten. Es wird

der aufsichtsrechtlichen Anforderungen

eine Konzession als Wertpapierfirma so-

geprüft und zur regulatorischen Reife ent-

wie eine Registrierung als Dienstleister in

Viele von den heutigen Funktionen

wickelt werden. Sie dient als Ergänzung

Bezug auf virtuelle Währungen angestrebt.

könnten abfließen.“ Fabio Panetta,

der Fintech-Kontaktstelle der Finanz-

Auch Finanzminister Gernot Blümel freut

Mitglied des Direktoriums der EZB,

marktaufsicht (FMA). „Unsere Regulato-

sich über die erste Aufnahme der Regu-

ry Sandbox soll Innovationen fördern und

latory Sandbox: „Besonders in Zeiten der

tet werden. Sie erhalten dadurch weniger Daten, Geldmenge geht verloren, sie verdienen weniger.

ist jedoch der Meinung, dass „wir uns nicht zurücklehnen können.

so den Finanzplatz und Wirtschaftsstand-

Krise ist die Digitalisierung eine Chance für

unsere Währung für die Zukunft

ort Österreich stärken“, so die Vorstände

Unternehmen in Österreich, die auch von

gerüstet ist.“

Helmut Ettl und Eduard Müller. Das ers-

staatlicher Seite gefördert werden muss.“

Wir müssen dafür sorgen, dass

64

SEITENBLICKE RANKING

#RANKING

besten Finanzvorstände

D

as Jahr 2020 hat auch bei den Finanzvorständen (CFOs) der österreichischen Unternehmen Spuren hinterlassen. Bei manchen ist ein Pandemie-Krisenmodus bereits zur Rou-

tine geworden, andere hoffen, dass sie mit der Impfung das Thema Corona zumindest hinsichtlich der Einschränkungen des täglichen Lebens hinter sich lassen können. Es gibt aber auch welche, die unternehmerisch bereits im Aufschwung sind. Allen gemein ist, dass sie die Abwägung zwischen Krisenmodus und unternehmerischer Zukunftsstrategie im neuen Jahr auf ihrer Agenda haben. Doch wer besticht mit Exzellenz unter den Peers? Wer kann sich die meisten Höchstnoten sichern? Der Börsianer hat zum vierten Mal nach 2015, 2017 und 2019 die 50 besten Finanzvorstände in Österreich ermittelt. Mittels eines einstufigen Peergroup-Scorings konnten sich die Nominierten gegenseitig mit Punkten von eins bis zehn bewerten. Der Börsianer hatte auf das Ergebnis keinen Einfluss. 53 CFOs kamen in die engere Auswahl des Rankings, die besten 50 schafften es in die Wertung.

Topplatzierungen Für Stefan Dörfler (Platz 2 / 64,44 Punkte), Finanzvorstand der Erste Group Bank AG und bester Neueinsteiger des Börsianer-Rankings, war 2020 „eine echte Feuerprobe, die wir im Team gut ge-

65

SEITENBLICKE RANKING

1. PLATZ

2. PLATZ

3. PLATZ

Stefan Dörfler

Walter Oblin

Reinhard Florey

ERSTE GROUP BANK AG

ÖSTERREICHISCHE POST AG

OMV AG

meistert haben. Das macht mich auch sehr zuversichtlich für die Herausforderungen im Jahr 2021 und darüber hinaus.“ Dabei legt der Erste-Group-CFO den Fokus auf die Zukunftsfähigkeit des Geschäftsmodells seiner Bank, „eng verbunden mit beschleunigter Digitalisierung sowie stark steigender Bedeutung der Themen Nachhaltigkeit und Klimawandel. Das wird sicher nicht immer ganz einfach sein, ist zugleich aber eine extrem spannende Aufgabe“, sagt Dörfler, der den Zweiten vom letzten Mal, Reinhard Florey (62,22 Punkte), auf den dritten Platz verdrängt. Der OMV-Finanzvorstand wartet aktuell noch auf die Rückkehr des EuphorieFaktors und erwartet für 2021 ein Kräftemessen zwischen „Krisenbewältigung und Wachstums-Optimismus. Einerseits müssen wir mögliche weitere Krisenimpulse antizipieren, andererseits aber auch einen optimistischen Fuß auf dem Gaspedal halten, um die Rückkehr zu wirtschaftlichem Wachstum optimal zu nutzen.“ Reinhard Florey kann 2020 durchaus auch etwas abgewinnen: „2020 war für mich die Bestätigung, dass vorausschauendes und striktes Finanzmanagement ein Unternehmen auch bei hoher Krisenbelastung stabil steuerbar macht. Es macht auch wertvolle Vorwärtsentwicklungen, wie den Mehrheitserwerb der Borealis, trotz des schwierigen wirtschaftlichen Umfeldes möglich.“ Ein Wechselbad der Gefühle hat auch Voestalpine-AG-Finanzvorstand Robert Ottel (Platz 4 / 57,22 Punkte) hinter sich, der das Podium diesmal knapp nicht erreicht: „2020 war geprägt vom Denken in Extremszenarien, 2021 wird das Finden der richtigen Balance zwischen der notwendigen Vorsicht und dem Eingehen von Risiken, um Chancen im Aufschwung nützen zu können“, bestimmen.

Der Sieg kommt mit der Post Die meisten Punkte im goldenen Ranking des Börsianer staubt diesmal Walter Oblin (72,22 Punkte) ab. Ein großes Zeichen der Wertschätzung, denn der Finanzvorstand der Österreichischen

66

SEITENBLICKE RANKING

PLATZ

ZULETZT

PUNKTE

NAME

UNTERNEHMEN

1.

(3.)

72,22

TREND

↑

Oblin Walter

Österreichische Post AG

2.

(–)

64,44

↑

Dörfler Stefan

Erste Group Bank AG

3.

(2.)

62,22

↓

Florey Reinhard

OMV AG

4.

(1.)

57,22

↓

Ottel Robert

Voestalpine AG

5.

(9.)

55,56

↑

Hirner Liane

Vienna Insurance Group AG

6.

(18.)

49,47

↑

Ofner Günther

Flughafen Wien AG

7.

(4.)

48,42

↓

Mayer Gerald

Amag Austria Metall AG

8.

(16.)

47,78

↑

Svoboda Kurt

Uniqa Insurance Group AG

9.

(8.)

45,00

↓

Hiesinger Franz

Mayr-Melnhof Karton AG

10.

(11.)

43,68

↑

Obendrauf Thomas

Lenzing AG

11.

(19.)

42,11

↑

Szyszkowitz Stefan

EVN AG

12.

(14.)

41,05

↑

Kollmann Peter

Verbund AG

13.

(21.)

40,56

↑

Strohbichler Felix

Palfinger AG

14.

(25.)

39,47

↑

Sirucic Enver

Bawag Group AG

15.

(12.)

38,42

↓

Kapsch Georg

Kapsch Trafficom AG

16.

(29.)

37,89

↑

Hofstätter-Pobst Gregor

Unicredit Bank Austria AG

17.

(20.)

37,37

↑

Harder Christian

Strabag SE

18.

(17.)

35,26

↓

Mayrhofer Siegfried

Telekom Austria AG

19.

(31.)

34,74

↑

Mader Klaus

Schoeller Bleckmann Oilfield Equipment AG

20.

(–)

33,68

↑

Nettesheim Norbert

Andritz AG

21.

(33.)

33,33

↑

Wolf Sebastian

Rosenbauer International AG

22.

(24.)

32,63

↑

Sauer Andreas*

Porr AG

23.

(–)

32,63

↑

Schallegger Gabriele*

Semperit AG Holding

24.

(36.)

32,11

↑

Haidenek Peter

Polytec Holding AG

25.

(10.)

31,58

↓

Roithner Friedrich

Pierer Mobility AG

26.

(–)

30,53

↑

Faath Simone*

AT&S AG

27.

(–)

30,53

↑

Höllerer Michael*

Raiffeisen Bank International AG

28.

(40.)

30,00

↑

Emrich Silvia

Zürich Versicherungs AG

29.

(27.)

29,44

↓

Vejdovszky Ernst*

S Immo AG

30.

(–)

29,44

↑

Crosetto Carlo*

Wienerberger AG

31.

(23.)

28,89

↓

Schönauer Stefan

Immofinanz AG

32.

(–)

27,37

↑

Thiel Anne

Allianz Gruppe Österreich

33.

(22.)

26,11

↓

Grünbichler Andreas

Wüstenrot Versicherungs AG

34.

(35.)

25,56

↑

Wallner Klaus

Generali Gruppe Österreich

35.

(28.)

24,74

↓

Büttner Stephan

Agrana Beteiligungs AG

36.

(46.)

24,21

↑

Mendez de Vigo Carlos

C-Quadrat Investment Group

37.

(43.)

23,33

↑

Neuwirth Richard

S&T AG

38.

(34.)

22,63

↓

Thate Patric

UBM Development AG

39.

(42.)

22,11

↑

Hahn Albin*

Manner AG

40.

(–)

22,11

↑

Kogler Harald*

Hirsch Servo AG

41.

(–)

22,11

↑

Lippert Arno*

Schlumberger AG

42.

(32.)

22,11

↓

Starek Ales*

FACC AG

43.

(–)

21,67

↑

Schmidt Pascal

Marinomed Biotech AG

44.

(–)

21,05

↑

Botha Ian

RHI Magnesita

45.

(45.)

20,53

→

Folian Daniel

Warimpex AG

46.

(41.)

18,42

↓

Tschol Thomas

Zumtobel Group AG

47.

(30.)

18,33

↓

Bayerle Andreas*

Helvetia Versicherungen AG

48.

(–)

18,33

↑

Thorndike Andrew*

Wolford AG

49.

(–)

17,89

↑

Pfneiszl Andreas

Rath AG

50.

(–)

16,84

↑

Lee Ryan

Atrium European Real Estate *BEI PUNKTEGLEICHHEIT ZÄHLT DIE HÖCHSTE EINZELBEWERTUNG

67

SEITENBLICKE RANKING

Post AG, der, wie er sagt, aktuell durch ein „emerging new normal“ navigiert, kann seinen Sieg aus dem Jahr 2017 mit vier Mal Höchstnote zehn recht klar wiederholen. „2020 war für mich ein turbulentes, angespanntes Jahr, in dem sich gezeigt hat, dass die Post strategisch und operativ auch für große Krisen gut aufge-

DIE AUFSTEIGER PLATZ

2.

16.

6.

2019

(–)

NAME

UNTERNEHMEN

Dörfler Stefan

Erste Group Bank AG

(29.) Hofstätter-Pobst Gregor Unicredit Bank Austria AG (18.) Ofner Günther

Flughafen Wien AG

19.

(31.) Mader Klaus

SBO AG

21.

(33.) Wolf Sebastian

Rosenbauer International AG

stellt ist, auch dank hervorragender Mitarbeiter“, will Oblin das Lob nicht allein für sich in Anspruch nehmen. Fünf Zehner staubt Reinhard Florey ab, auf drei Zehner kommen Stefan Dörfler, Robert Ottel und Gerald Mayer (Platz 7 / 48,42 Punkte), Vorstandschef und CFO der Amag Austria Metall AG.

Nachhaltigkeit im Fokus Für die beste Finanzvorständin Liane Hirner (Platz 5 / 55,56 Punkte) von der Vienna Insurance Group AG war 2020 „ein extrem forderndes Jahr, und das hat nichts mit meiner Funktion zu tun, denn egal welche Berufsgruppe, welcher Status und welche Altersgruppe, die Pandemie fordert von uns allen sehr viel Disziplin, Geduld und ein hohes Maß an Eigenverantwortung“. Genau wie bei Stefan Dörfler ist auch bei ihr das Thema Nachhaltigkeit wegweisend: „Wir verstärken unsere Investitionen in Richtung Schiene, Windkraft, Wasserkraft und werden unabhängig von der aktuellen Co-

DIE ABSTEIGER PLATZ

2019

NAME

UNTERNEHMEN

47.

(30.) Bayerle Andreas

Helvetia Versicherungen AG

25.

(10.) Roithner Friedrich

Pierer Mobility AG

33.

(22.) Grünbichler Andreas

Wüstenrot Versicherungs AG

31.

(23.) Schönauer Stefan

Immofinanz AG

42.

(32.) Starek Ales

FACC AG

68

SEITENBLICKE RANKING

rona-Krise unsere Strategie der Erhöhung von Green Bonds weiter fortsetzen.“

Auf- und Absteiger Weite Sätze nach vorn machen etwa Günther Ofner (Platz 6 / 49,47 Punkte) von der Flughafen Wien AG von Platz 18 unter die ersten zehn und Uniqa-Finanzvorstand Kurt Svoboda (47,78 Punkte), der es von Platz 16 auf Platz 8 schafft. Rosenbauer-CFO Sebastian Wolf auf Platz 21 (33,33 Punkte) macht zwölf Plätze gut, und Gregor Hofstätter-Pobst (37,89 Punkte), Finanzvorstand der Unicredit Bank Austria AG, reiht sich auf Platz 16 ein. Nicht so gut lief es diesmal für Helvetia-CFO Andreas Bayerle (Platz 47 / 18,33 Punkte) und Pierer-Mobility-Finanzvorstand Friedrich Roithner (Platz 25 / 31,58 Punkte), der seinen Platz unter den ersten zehn verlor.

Neueinsteiger und ein Kuriosum Gleich elf neue Finanzvorstände gibt es seit dem letzten goldenen Börsianer-Ranking aus dem Jahr 2019. Zum Vergleich: 2019 gab es 21 Neueinsteiger. Bei der AT&S AG übernahm Simone Faath (Platz 26 / 30,53 Punkte) mit November 2020 das Ruder, seit September 2020 ist Anne Thiel (Platz 32 / 27,37 Punkte) bei der Allianz Gruppe Österreich in Amt und Würden, bei der Semperit AG Holding hielt Gabriele Schallegger (Platz 23 / 32,63 Punkte) im Oktober 2020 Einzug in den Vorstand. Auch bei der Andritz AG, Wienerberger AG, RHI Magnesita, Schlumberger AG, Linz Textil Holding AG und der Wolford AG gibt es im Vergleich zu 2019 neue Gesichter.

Ein kleines Kuriosum gibt es bei der Raiffeisen Bank International AG: Dort ist Michael Höllerer (Platz 27 / 30,53 Punkte) seit März 2020 zwar CFO, aber nicht im Vorstandsrang, er berichtet direkt­an Vorstandschef Josef Strobl. Die Valneva AG berichtete, dass CFO David Lawrence mit Jahresende 2020 seine Funktion zurücklegen würde, hat ihn aber jetzt doch noch überredet, seine Pension zu verschieben und ein halbes Jahr dranzuhängen. Die Nachfolger­ suche gestaltet sich bei der Valneva AG anscheinend schwieriger als gedacht.

DIE BEWERTUNGSKRITERIEN Das Ranking wird nach qualitativen Methoden in einem einstufigen Scoringmodell (Peergroup-­Bewertung) ermittelt. Die nominierten Kandidaten konnten einander ­gegenseitig bewerten. Das Ergebnis des Rankings wurde mit dem Mittelwert aller ­Bewertungen berechnet und in Prozent umgewandelt. Eine Person kann maximal eine Bewertung von 100 Prozent erreichen. Bei Punktegleichheit zweier oder ­mehrerer Personen entscheidet die höchste Einzelbewertung. Die Kandidaten konnten keine Bewertung für sich selbst oder Konzernkollegen abgeben.

69

FINANZPLATZ PRIVATE EQUITY

#KAPITAL

AUFBAU IM NIEMANDSLAND Mega-Deal. ThyssenKrupp hatte sein Aufzugsgeschäft im Februar 2020 an ein Private-Equity-Konsortium aus Advent International, Cinven ­sowie der RAG-Stiftung um 17,2 Milliarden Euro verkauft.

Von solchen Deals ist Österreich weit entfernt.

70

FINANZPLATZ PRIVATE EQUITY

In puncto Private Equity ist Österreich ein Niemandsland. Es ist höchste Zeit, in Bezug auf die Stärkung von Wagniskapital aufs Gas zu steigen, meinen die vom Börsianer ­befragten Experten.

TEXT ROBERT WINTER

U

nternehmensfinanzierung

mit

Horn stößt Rudolf Kinsky, Vorstand der

ren zu Verkäufen gezwungen. Bis 2008

Fremdkapital, sprich unter Mit-

Austrian Private Equity & Venture Capi-

war der Markt völlig tot. Aber immer-

hilfe von Banken, ist in Öster-

tal Organisation AVCO: „Der Status quo

hin sind einige Investoren wieder ak-

reich gang und gäbe. Aber wie steht es

ist, dass Private Equity und Österreich

tiv geworden.“ Auch bei Unternehmern

um die Beschaffung von zusätzlichem Ei-

noch nicht zusammenpassen. Financial

hat ein Umdenken eingesetzt. C-Quad-

genkapital durch Private-Equity-Unter-

Literacy ist ein querbeet wichtiges The-

rat-Gründer Alexander Schütz: „In der

nehmen? Um es kurz zu machen: mehr

ma. In Österreich gibt es für Spezialitä-

Vergangenheit gab es in Österreich eine

schlecht als recht. Aber warum ist das

tenthemen noch zu wenig Experten.“

größere Skepsis gegenüber Risikokapi-

© THYSSENKRUPP ELEVATOR

so? Passen Private Equity und Österreich

talinvestoren als in anderen Ländern.

einfach nicht zusammen? Was kann vor

Große Feuerkraft

Das hat sich in den vergangenen Jahren

allem auch in Hinblick darauf, dass die

Besonders kritisch äußert sich ein Ex-

etwas geändert. Es besteht mittlerwei-

Corona-Pandemie bei vielen Unterneh-

perte, der seinen Namen nicht in der

le eine größere Bereitschaft, externe In-

men noch ihre Spuren hinterlassen wird,

Zeitung lesen will: „In München, Zürich

vestoren in den Gesellschafterkreis auf-

getan werden, um die Versorgung mit Ei-

oder Frankfurt ist die Feuerkraft von Pri-

zunehmen.“

genkapital zu verbessern? Und wie kön-

vate Equity gut 100-mal so hoch wie in

nen die Möglichkeiten institutioneller

Österreich. Es ist bedauerlich, aber in

der

Investoren, von Family-Offices oder auch

den vergangenen 20 Jahren ging die Ent-

Gruppe, einer Dachmarke, die im Vorjahr

Kunden der Vermögensverwaltungsein-

wicklung an Österreich vorbei. Das Um-

aus der Bündelung der Aktivitäten von

heiten der Banken, beim Engagement in

feld ist extrem Private-Equity-feindlich,

den Beteiligungsgesellschaften Invest

die riskante, aber lukrative Anlageklasse

und institutionellen Investoren sind die

AG, Raiffeisen KMU Invest AG, Raiffei-

Private Equity verbessert werden?

Hände gebunden.“ Ein Wertewandel ist

sen OÖ Invest und Raiffeisen Innovati-

Nikolaus Görg, Private-Equity-Ex-

laut Capital-Bank-Vorstand Constantin

on Invest entstand, bei: „Lange Zeit hat-

perte der Bank Gutmann AG: „Ein lang-

Veyder-Malberg fällig: „Es braucht den

te der Mittelstand keine Nähe zu Private

fristiges Bestreben sollte sein, Finan-

Aufbau einer Private-Equity-Kultur. Die

Equity, weil die Finanzierung über Ban-

cial Literacy zu stärken und das Thema

Anzahl potenzieller Investoren, die in

ken mit Fremdkapital der gewohnte Weg

in den Bildungssektor hineinzutragen.

Private Equity gehen, ist zu gering.“ Das

war. Jetzt steigt der Bedarf.“

Es wird noch zu wenig darüber nachge-

hat auch mit regulatorischen Anpassun-

dacht, welche Finanzierungsform wann

gen der Vergangenheit zu tun. Veyder-

Es tut sich etwas

sinnvoll ist.“ Auch am Image von Private

Malberg: „Bis 2003 war Private Equity

Nun tut sich etwas in diesem Land. Ei-

Equity sind noch Korrekturen möglich.

für Versicherungen und Pensionskassen

nerseits hat die Wien Holding im Vorjahr

Görg: „Private Equity ist unternehme-

ein Thema. Danach folgten Änderun-

mit „Stolz auf Wien“ eine Beteiligungs-

rische Risiken mittragendes Kapital und

gen bei den Verpflichtungen zur Eigen-

gesellschaft gegründet, um Unterneh-

als solches absolut sinnvoll.“ Ins gleiche

kapitalunterlegung. Die Investoren wa-

men am Standort Wien mit einer befris-

71

Dem pflichtet Gernot Hofer, Vorstand Raiffeisen-Invest-Private-Equity-

FINANZPLATZ PRIVATE EQUITY

„Im KMU-Segment besteht eine attraktive Marktlücke, die es zu füllen gilt.“

„Internationale Manager fühlen sich in Österreich nicht willkommen.“

ALEXANDER SCHÜTZ

NIKOLAUS GÖRG

teten Beteiligung unter die Arme grei-

tumsstarken KMUs unterstützen soll.

fen zu können. Anfangs ging es um ein

„Im Bereich Start-ups hat sich in den

Volumen von rund 40 Millionen Euro,

letzten Jahren sehr viel getan. Im KMU-

wobei 20 Millionen Euro von der Stadt

Segment und bei Anschlussfinanzierun-

Wien kommen sollten. Barbara Forst-

gen für Unternehmen, die die Start-up-

huber, Geschäftsführerin der „Stolz auf

Phase hinter sich gelassen haben, be-

Wien“-Beteiligungsgesellschaft:

„Mit

steht jedoch eine sehr attraktive Markt-

acht Wiener Firmen wurden bereits Be-

lücke, die es zu füllen gilt“, sagt Schütz.

teiligungen finalisiert. Wenn alles nach

Beteiligung. Schmuckproduzent Frey Wille war das erste Unternehmen der „Stolz auf Wien“-Beteiligung.

wie Apex Ventures, Startup 300, 3VC, IST

Plan läuft, können wir damit rechnen,

Venture Capital okay, Private Equity oje

Cube, Push Ventures, Uniqa Ventures,

dass bis Mitte Februar das Budgetvo-

Dass es diese Lücke tatsächlich gibt, be-

Elevator Ventures oder auch 3TS. Auf die

lumen bereits aufgestockt sein wird.“

stätigt AVCO-Vorstand Kinsky: „Speed­

Frage, wer die wichtigsten bankenunab-

Bereits im Oktober 2020 haben Raiff-

invest ist mit 400 Millionen Euro un-

hängigen Vertreter im heimischen Pri-

eisen Bank International AG (RBI) und

ter Management bei weitem der größte

vate-Equity-Bereich sind, winkt Kinsky

der Assetmanager C-Quadrat den Aus-

Venture-Capital-Fonds, investiert aber

jedoch ab: „Bislang gab es keine. KMUs

trian Growth Capital Fund lanciert, der

fast ausschließlich außerhalb von Öster-

und Mittelstandsunternehmen, die zehn

mit einem Volumen von 200 Millionen

reich.“ Weitere wichtige, aber wesent-

Millionen Wachstumskapital brauchen

Euro den Eigenkapitalbedarf von wachs-

lich kleinere Player sind Unternehmen

oder die eine Übergabe des Unterneh-

#DEUTSCHLAND

BREXIT BESCHERT BOOM KORRESPONDENT OLIVER STOCK

D

er

in

EMEA Private Equity Leader bei PWC

niens und Frankreichs. Dennoch war er

Deutsch­ land wächst und wächst.

Private-Equity-Markt

Deutschland. Er schätzt, dass in Euro-

lange an der Anzahl der Deals gemessen

Statistiker verzeichneten 2019 rekord-

pa nichtinvestiertes Kapital von 2,3 Bil-

kleiner.

verdächtige Investitionen aus der Bran-

lionen Euro bereitsteht. Gleichzeitig sei

Mit Blick auf 2020 und im Vergleich

che in Höhe von 14,3 Milliarden Euro.

die Zahl der Investmentziele gesunken:

zu Österreich sagt der Düsseldorfer Be-

Im „Private Equity Trend Report

Durch den Brexit sei Großbritannien

rater Henrik Mook, der Private-Equity-

2020“ der Beratungsgesellschaft PWC

weniger attraktiv für Private-Equity-

Firmen bei ihrer Suche nach Investiti-

wird dafür vor allem „das hohe Niveau

Investitionen.

onszielen unterstützt: „In Österreich

der Mega-Deals im Wert von mehr als

Der Investitionsschwerpunkt ver-

führten Private Equity und Venture Ca-

einer Milliarde Euro“ verantwortlich

schiebe sich dadurch, meint ein Drit-

pital lange ein Schattendasein. Dieser

gemacht. Eine der größten Herausfor-

tel der befragten Investoren, nach

Markt wird langsam lebendiger, wird je-

derungen sehen die für den Report be-

Deutschland. Das Land wird als beste

doch bislang von ausländischen Inves-

fragten Finanzinvestoren im Wettbe-

Wahl für Unternehmenskäufe genannt.

toren bestimmt.“ Im deutschen Markt

werb um geeignete Investitionsziele.

Der deutsche Markt für Private Equity

belebten Family-Offices und vermö-

„Dies ist auch eine Folge des Überflus-

ist gemessen am Bruttoinlandsprodukt

gende Privatinvestoren den Small- und

ses an Dry Powder“, sagt Steve Roberts,

deutlich größer als etwa der Großbritan-

Midcap-Markt.

72

FINANZPLATZ PRIVATE EQUITY

„­Österreich und Private Equity passen noch nicht zusammen.“

600

RUDOLF KINSKY

Millionen Euro waren Ende September 2020 in 30 Private-Equity-Fonds in Österreich geparkt. Zum Vergleich: Das gesamte Fondsvolumen beträgt 193 Milliarden Euro. 20 Transaktionen wurden im Vorjahr durchgeführt.

Die gesamten Private-Equity-Investitionen belaufen sich auf 0,05 Prozent des BIPs, in Luxemburg sind es 3,4 Prozent.

mens planen, können sich zurzeit nur im Ausland nach Investoren umsehen.

Nun sind die Pläne von RBI mit C-Quadrat und der Erste Group für österreichische KMU-Fonds ein echter Lichtblick.

Diese Fonds werden non-captive sein und von externen institutionellen Investoren gespeist.“ Bank-Gutmann-AG-Experte

wirklich willkommen‘.“ Neulinge fassen

zum Vorbild nehmen? Bank-Gutmann-

Görg:

zudem im Privat-Equity-Geschäft kaum

Experte Görg: „In Österreich tut sich

„Unternehmensnachfolge ist ein großes

Fuß. „Wir sind mehr als 25 Jahren aktiv

sehr viel in den ersten Runden der Ei-

Thema. Oft ist damit der klassische Ein-

und haben mehr als 500 Transaktionen

genmittelfinanzierung, etwa bei Start-

stiegszeitpunkt für Private-Equity-Ma-

gemacht. Wer jetzt frisch anfängt und

ups oder Venture Capital. Je reifer die

nager verbunden. Aber die Investments

damit kein bestehendes Portfolio hat,

Unternehmen sind, desto schwieriger

internationaler Manager in Österreich

kauft ein solches teuer auf“, sagt Hofer.

wird eine Bündelung der Eigenmittel.

sind enden wollend. Wenn wir interna-

Und das, obwohl mit zunehmendem

tionale Manager nach dem Grund dafür

Wien als Hub

Reifegrad der Unternehmen das finan-

fragen, kommen oft Antworten wie ‚Für

Sollte man sich Luxemburg, das gene-

zielle Risiko eigentlich tendenziell fällt.

uns zu klein‘ oder ‚Wir fühlten uns nicht

rell im Fondsgeschäft als Hochburg gilt,

Luxemburg lebt vom Dienstleistungs-

#SCHWEIZ

DER WEISSE ELEFANT KORRESPONDENT DANIEL ZULAUF

S

o wenig wie in allen anderen Län-

Ihr verwaltetes Vermögen betrug Ende

beit geleistet haben. Dem Unternehmen

dern

hat

Dezember 109 Milliarden US-Dollar, was

wird auch 25 Jahre nach seiner Gründung

das Private-Equity-Geschäft auch in

zwar nur knapp ein Fünftel dessen ist,

noch nachgesagt, dass es seine Leistun-

der Schweiz keine lange Tradition. Die

was der US-Branchen-Primus Black­

gen teurer verkaufen kann als die Kon-

Schweizer Pensionskassen, die ein Vor-

stone auf die Waage bringt. Dafür aber

kurrenz, was sich in dem naturgemäß

sorgevermögen von aktuell rund 1.040

beläuft sich die Marktkapitalisierung der

intransparenten Markt aber kaum über-

Milliarden Franken verwalten, haben

an der Schweizer Börse notierten Part-

prüfen lässt.

gerade einmal ein gutes Prozent davon

ners Group auf 29 Milliarden Franken,

Fakt ist: Die Partners Group ist in

in Privatmarktanlagen investiert. In den

was immerhin fast 45 Prozent der Be-

puncto Marktkapitalisierung unlängst

USA, wo Private Equity erfunden wurde,

wertung von Blackstone entspricht.

mit der 164-jährigen Credit Suisse

in

Kontinentaleuropa

investieren professionell geführte Vor-

Unbestritten ist auf jeden Fall, dass

gleichgezogen. Das Gründertrio Erni,

sorgeinstitutionen wie die kalifornische

die Partners Group und ihre drei Grün-

Gantner und Wietlisbach hat derweil

CalPers das Siebenfache.

der Marcel Erni, Alfred Gantner und Urs

seinen Aktienanteil von je zehn auf je

Wietlisbach bei der Erschließung von

fünf Prozent reduziert, was jedem einen

Group den Sprung in die Topliga der glo-

Trotzdem hat die Schweizer Partners

Schweizer

Erlös von weit mehr als einer Milliarde

balen Private-Equity-Häuser geschafft.

für Private-Equity-Anlagen Pionierar-

Pensionskassenvermögen

73

Franken eingetragen hat.

FINANZPLATZ PRIVATE EQUITY

„­Die lieblose ­Umsetzung der AIF-Richtlinie war nicht förderlich.“ CONSTANTIN VEYDER-MALBERG

angenommen

hat,

Kapitalmarktteil-

nehmern Grund zur Hoffnung. Konkrete Vorschläge hat Alexander Schütz parat: „Die Politik kann auf verschiedene Arten einen positiven Beitrag leisten, beispielsweise durch Bereitstellung von Mitteln für PE-Fonds als Investor oder durch staatliche Garantien für in PE-Fonds investiertes Kapital, wie es etwa durch den angekündigten RunwayFonds der Regierung für Start-ups angedacht ist.“ Weitere Themen, bei der die Politik etwas beitragen könnte, wären laut Schütz etwa die Schaffung investo© ALLEGRO

renfreundlicher gesellschaftsrechtlicher Rahmenbedingungen oder die Verbesserung der steuerlichen Behandlung von Profitabler Exit. Am Rekordbörsengang des polnischen Onlinehändlers Allegro profitierten die Private-Equity-Fonds Cinven, Permira und Mid Europa Partners.

Eigen- gegenüber Fremdkapital.

Gutes Geschäft sektor und verfügt über eine - für Fi-

den CEE-Raum hätte Wien einen Stand-

US-amerikanische Elite-Unis gelten als

nanzunternehmen so attraktive - Mi-

ortvorteil.“ Dass dieser Vorschlag nicht

Kaderschmieden. Auch bei der Veranla-

schung aus Rechtssicherheit einerseits

von heute auf morgen zum Megabusi-

gung gehen die Verwalter der milliarden-

und Vielfalt an Möglichkeiten für An-

ness werden kann, ist Kinsky bewusst:

schweren Stiftungen eigene Wege. Per

bieter von alternativen Veranlagungen

„Es braucht natürlich Jahre, bis man auf

Mitte des Vorjahres hielt etwa die Stif-

andererseits. Vieles, was international

ein Volumen von rund zehn Milliarden

tung von Stanford 30 Prozent des Ver-

mit Private Equity zu tun hat, ist nach

Euro kommt. Aber es ist machbar.“

mögens in Private Equity. Innerhalb der

Luxemburg gegangen.“

vergangenen zehn Jahre war das ein gu-

Regulatorische Änderungen

tes Geschäft, mit Veranlagungen in diese

gibt es im Private-Equity-Bereich über

Darüber hinaus halten Experten Ände-

Assetklasse wurden pro Jahr 16 Prozent

600 registrierte Fonds, die rund 150 Milli-

rungen auf regulatorischer Seite für an-

Ertrag gemacht. Eine Beimischung von

arden Euro investieren.“ Und der Exper-

gebracht. Capital-Bank-Vorstand Vey-

30 Prozent wäre für heimische Investo-

te hat eine Vision: „Man kann Wien als

der-Malberg: „Um es pointiert zu sa-

ren mit Abstand zu viel des Guten. Aber

regionalen Fonds-Standort für Venture

gen, die lieblos gemachte Umsetzung

einige Prozentpunkte würden wohl nicht

Capital und Private Equity aufbauen. Da-

der AIF-Richtlinie hat Private Equity in

schaden. Auf dem Weg zu erfolgreichen

für braucht es aber verschiedene Fonds-

Österreich nicht gerade gefördert.“ Und

Veranlagungen in Private Equity kommt

strukturen und neue Regula­rien. An Ex-

auch bei der Neugründung von Priva-

man aber ohne einen Blick über den Tel-

pertise bei den internationalen Dienst-

te-Equity-Fonds besteht laut Experten

lerrand nicht zum Ziel. So investiert Vey-

leistern mangelt es nicht, und wo es nicht

Nachbesserungsbedarf.

der-Malberg etwa in PE-Manager aus

Kinsky pflichtet bei: „In Luxemburg

genügend Experten vor Ort gibt, kann

Hofer: „Ein Zurückfahren des Regu-

UK, Schweden, Dänemark, der Schweiz,

man sie ins Land holen. Wien ist attrak-

lierungsdrucks ist dringend nötig.“ Den-

Spanien oder Deutschland. Görg wird bei

tiv. Somit könnten Fonds entstehen, die

noch geben einige Punkte, derer sich die

Buy-out-Fonds aus den USA oder Groß-

europaweit investieren. Im Hinblick auf

aktuelle Regierung in ihrem Programm

britannien fündig. n

74

FINANZPLATZ GELDWÄSCHE

#KYC

KOMMISSAR

BANKER Die EU-Richtlinien gegen ­Geldwäsche werden laufend verschärft. Das bedeutet viel ­Aufwand für die Banken und ihre Kunden.

Anders ist dem Problem aber nicht beizukommen, wie Finanz-Leaks immer wieder zeigen.

TEXT THOMAS MÜLLER

75

© RBI

FINANZPLATZ GELDWÄSCHE

Durchleuchten. Kunden der Raiffeisenbank International AG müssen künftig genauere Informationen bezüglich der Herkunft von Geldern liefern.

W

as Fleisch wirklich kostet“

firmen sind kein neues Thema mehr,

prävention. Der politische Druck er-

titelte das Nachrichtenma-

ihnen auf den Grund zu gehen ist eine

höhte sich nicht zuletzt durch die Pa-

gazin „Profil“ am 27. Sep-

komplexe und langwierige Angelegen-

radise- und Panama-Papers. Die Euro-

tember 2020, und auch sonst kam auf

heit. Oder wie der Kabarettist Thomas

päische Union hält inzwischen bei der

dem Cover das Thema FinCEN-Files

Maurer einst feststellte: „Es is’ einfach

fünften und sechsten Geldwäschericht-

nicht vor. Erst auf Seite 40, im Res-

fad.“

linie, die 2020 in nationales Recht um-

sort Wirtschaft, findet sich ein längerer

zusetzen war. „Die Sorgfaltspflichten

Artikel über den Leak aus dem Finan­

Von Österreich um die ganze Welt

für die Banken werden stetig strenger,

cial Crimes Enforcement Network (Fin-

Ganz und gar nicht langweilig dürfte den

wir sehen seit Jahren eine Zunahme der

CEN), der US-Meldestelle für verdäch-

Aufsichtsbehörden und den Compli-

Anforderungen“, bestätigt dies Bernd

tige Finanztransaktionen. Dabei hatten

ance-Beauftragten in den Bankinstitu-

Fletzberger, Partner bei PFR Rechtsan-

sich mehr als 400 Journalistinnen und

ten bei der Lektüre der FinCEN-Artikel

wälte.

Journalisten weltweit eineinhalb Jahre

gewesen sein. Schließlich waren aus Ös-

lang ins Zeug gelegt, um ein Konvolut

terreich nicht nur einschlägig bekann-

Neue Regeln und Register

an Verdachtsmeldungen von US-Ban-

te Namen wie Meinl zu lesen. Praktisch

Er vertritt unter anderem Banken, die

ken zu durchforsten. In Österreich wa-

alle großen heimischen Player kommen

von der Finanzmarktaufsicht (FMA) ge-

ren „Profil“ und der ORF beteiligt. Zum

in einigen der Verdachtsmeldungen vor,

straft wurden. „Die Verpflichtung, die

Vorschein kamen rund 2.000 Milliarden

die von 2011 bis 2017 reichen.

wirtschaftlichen Eigentümer zu über-

US-Dollar an mutmaßlich illegal erwor-

Hauptdarsteller sind allerdings die

prüfen, wird in der Richtlinie recht

benem Geld, das unter Mitwirkung des

multinationalen Konzerne wie HSBC

weitgehend gefasst. Neu sind auch die

Bankensystems weißgewaschen wurde.

und die Deutsche Bank. Das ohnehin

Regeln für Finanzdienstleister, die mit

Die weltweit akkordierte Veröffentli-

angeschlagene Renommee der Ban-

Kryptowährungen arbeiten“, so der Ju-

chung am 20. September schlug relativ

ken nahm weiter Schaden. Die Gesetz-

rist. Die Mitgliedsstaaten wiederum

wenige Wellen. Mögliche Gründe: Du-

geber reagieren bereits seit Jahren mit

werden verpflichtet, öffentliche Regis-

biose Geldflüsse zwischen Briefkasten-

Verschärfungen bei der Geldwäsche-

ter einzurichten, in die die wirtschaftli-

76

FINANZPLATZ GELDWÄSCHE

„Es müssen neue Algorithmen definiert und implementiert werden.“ CHRISTOPH LEHNER

selbst müssen umfassendere Angaben

„Bei Strafe w ­ egen Nichtmeldung droht ein erheblicher Reputationsverlust­.“

machen und Informationen zur Verfügung stellen. All dies fließt in interne Genehmigungsprozesse ein, die zu adaptieren sind.“ Denn insbesondere bei der Herkunft des Geldes müssen die Kunden mehr Dokumente vorlegen als

BERND FLETZBERGER

bisher, und diese haben auch gewisse chen Eigentümer von Firmen eingetra-

Qualitätsstandards zu erfüllen. Im De-

mit der laufenden Rechtsprechung end-

gen werden müssen. Die Überprüfung,

tail hängt das aber von der jeweiligen

gültig klären, was in bestimmten Situa-

wer genau hinter einer Firma stehe, und

Risikoklasse ab.

tionen regelkonform ist und was nicht,

die der Identität von Kunden wird als

Dabei hätten die Banken schon bis-

denn gerade bei Geldwäscherei zeige

„Know your customer“ (KYC) bezeich-

her jedes Jahr Millionen für die Erken-

sich eine sehr dynamische Rechtsent-

net. Dabei wird in verschiedene Risi-

nung von verdächtigen Vorgängen aus-

wicklung, resümiert Fletzberger.

koklassen differenziert, denn die aller-

gegeben. Kosten kämen potenziell auch

Doch warum waren die großen Ban-

meisten Kunden müssen nicht aufwen-

auf die Kunden zu, wenn jetzt bestimm-

ken bis jetzt weit weniger rigoros bei den

dig überprüft werden.

te Nachweise nur noch mit notarieller

Geldwäschereirisiken, wie die FinCEN-

Bestätigung möglich sind, gibt Compli-

Files zeigen? Die „Profil“-Autoren se-

ance-Chef Lehner zu bedenken.

hen die Furcht vor entgangenen Um-

Kontrolle kostet Geld Um die Bürokratie für Banken und Kun-

Bei der Wiener Privatbank fällt laut

sätzen und Provisionen als Hauptgrund.

den zu reduzieren, helfen digitale Tools,

Compliance-Leiterin Daniela Lombar-

Immerhin wurden immense Geldbe-

sagt Christoph Lehner, Head of Com­

dini kein Mehraufwand wegen der neu-

träge hin und her bewegt. Tim White,

pliance bei der Raiffeisenbank Interna-

en Geldwäscherichtlinie an, denn die-

Geldwäscheexperte der US-Beratungs-

tional (RBI): „Wir benutzen zum Bei-

se habe man bereits vor der nationalen

firma AML Right Source, ist gegenüber

spiel die API-Technologie, um Infor-

Umsetzung in Österreich angewendet.

dem Webportal „Deutsche Welle“ über-

mationen aus öffentlichen Registern in

„Die Wiener Privatbank behandelt alle

zeugt, dass „die Banken durch die Fort-

diversen Ländern abzurufen, damit die

Kunden gleich, das heißt, jede Kunden-

setzung dieser verdächtigen Transakti-

Kunden diese nicht mehr liefern müs-

beziehung wird vor ihrer Eröffnung ei-

onen viel mehr Geld verdienen, als sie

sen. Darüber hinaus hat die RBI als ers-

nem geregelten KYC-Prozess unterzo-

mögliche Verstöße kosten“. Gut mög-

tes Institut den eKYC in Österreich ein-

gen. Das geht von der Identifizierung

lich also, dass da noch einiges aus der

geführt. Damit wird es den Kunden er-

des Kunden oder des wirtschaftlichen

Vergangenheit zutage treten wird.

möglicht, alle Dokumente strukturiert

Eigentümers über Factiva-Checks, all-

und kundentyporientiert zur Verfügung

gemeine Internetrecherche bis hin zum

Schwache Ausbeute

zu stellen und ausschließlich über diese

Nachweis der Mittelherkunft“, erklärt

Was die Prävention betrifft, zählt am

Plattform zu kommunizieren.“

Lombardini. Dabei würden Offshore-

Ende das Ergebnis und das ist einiger-

Transaktionen

maßen ernüchternd. Laut Geldwäsche-

Abgesehen davon müssen die Banken bei bestimmten Transaktionen die

grundsätzlich

einem

verstärkten Monitoring unterliegen.

Mittelherkunft überprüfen und lau-

reibericht 2019 des Bundeskriminalamts gingen 2.882 Verdachtsmeldung

fend ein Auge auf ungewöhnliche Geld-

Lieber einmal zu wachsam sein

von Banken bei dessen Meldestelle ein.

flüsse haben. Bei der RBI erfolgt dieses

Im

Rechtsanwalt

Dabei wurden rund 6,7 Millionen Euro

Monitoring mittels eines Softwaresys-

Fletzberger die Sorgfaltspflichten eher

aus unsauberen Quellen sichergestellt.

tems, aber auch manuell, um die Anga-

strenger auszulegen: „Bei einer Strafe

In 63 Fällen gab es im selben Jahr rechts-

ben der Kunden auf Plausibilität zu prü-

wegen Nichtmeldung eines Verdachts,

kräftige Verurteilungen wegen Geldwä-

fen. Die neu implementierte, europä-

droht ein erheblicher Reputationsver-

scherei, Tendenz rückläufig. Die ver-

ische Richt­linie wirkt sich laut Lehner

lust. Eine Strafe kann von der Behörde

schärften Prüfverpflichtungen könnten

auf mehreren Ebenen in der Praxis aus:

auch verhängt werden, wenn sich he-

am ehesten dazu führen, dass schmut-

„Es müssen neue Algorithmen definiert

rausstellt, dass die Prüfprozesse nicht

ziges Geld präventiv einen Bogen um die

und implementiert werden, Formula-

ordentlich durchgeführt wurden. Bei

europäischen Banken machen wird. Das

re angepasst und Mitarbeiter geschult

schweren Verstößen liegt die Höchst-

wäre bei diesem Thema noch das Bes-

werden. Zusätzliche Kon­ trollschleifen

strafe bei zehn Prozent des Jahresnetto­

te, was den heimischen Banken passie-

müssen etabliert werden, die Kunden

umsatzes.“ Wie so oft werde sich erst

ren kann. n

Zweifel

empfiehlt

77

FINANZPLATZ INTERVIEW

#VERBUND

Selbstbewusst. Michael Strugl ist überzeugt, dass er durch die gute Performance der Verbund AG bereits jetzt ein starkes Signal an den Kapitalmarkt sendet.

„DIE POLITISCHE ERFAHRUNG IST HILFREICH“ 78

© VERBUND

MICHAEL STRUGL

FINANZPLATZ INTERVIEW

VITA MICHAEL STRUGL Vorstandsvorsitzender Verbund AG Der aus Steyr in Oberösterreich stammende begeisterte Läufer (57) hat schon während seines Jusstudiums in Linz als Pressereferent der ÖVP Oberösterreich gearbeitet. 1995 bis 2001 war er stellvertretender Landesgeschäftsführer der ÖVP OÖ. Anschließend war er unter anderem Klubobmann im OÖ-Landtag und Landesrat für Wirtschaft. 2018 wechselte er in den Vorstand der Verbund AG, die er seit dem 1. Jänner 2021 anführt.

Michael Strugl hat am 1. Jänner 2021 den Vorstandvorsitz bei der Verbund AG übernommen.

Der Börsianer hat den Oberösterreicher nach seinen strategischen Vorhaben gefragt und welchen Nutzen seine politische Vorkarriere für den Versorger hat.

INTERVIEW IRMGARD KISCHKO

H

err Strugl, Sie übernehmen die

gie ist schon sehr weit fortgeschritten.

Sonne- und Windenergie weiter ausge-

Verbund AG in einem historisch

Um wirtschaftlich zu sein, fehlen noch

baut wird, brauchen wir Gaskraftwerke

guten Zustand: Das Unterneh-

die Skaleneffekte.

zum Ausgleich. Gas wird also noch län-

men ist das stärkste an der Wiener Börse,

gere Zeit wichtig für das Engpassma-

die Aktie ist 2020 um 75 Prozent gestiegen,

Und bei Wind oder Photovoltaik? - Wir

die Stromerzeugung ist großteils erneuer-

haben vor kurzem gemeinsam mit der

bar. Da läuft alles bestens. Was wollen Sie

OMV die derzeit größte Photovoltaikan-

Ist gänzlich erneuerbarer Strom doch nicht

da noch ändern? - Die starke Börsenent-

lage Österreichs in Betrieb genommen.

möglich? - Grüner Wasserstoff, der mit-

wicklung spiegelt einen großen Trend

Für einen weiteren starken Ausbau der

hilfe von erneuerbarem Strom erzeugt

wider: Die Investoren suchen nachhalti-

Photovoltaik stellt sich die Frage, ob

wird, ist ein großes Thema. Bis dahin ist

ge Veranlagung. Der Verbund produziert

es gelingt, größere Freiflächenanlagen

es jedenfalls ein sehr, sehr weiter Weg.

rund 95 Prozent des Stroms aus erneuer-

zu errichten. Dafür gibt es derzeit kei-

Da muss noch weiter geforscht werden,

baren Quellen, meist Wasserkraft. Mein

ne Genehmigungen. Bei der Windener-

vor allem an Speichermöglichkeiten.

Ziel liegt nun im Ausbau von Wind- und

gie denken wir auch an Zukäufe, falls es

Sonnenenergie. Da will ich mittelfris-

Gelegenheiten gibt. Unsere Kernmärkte

Europa ist kürzlich an einem Blackout nur

tig auf einen Anteil von 25 Prozent aus

sind Österreich und Deutschland.

knapp vorbeigeschrammt. Steigt mit der

nagement bleiben.

erneuerbaren Stromerzeugung die Gefahr

diesen Technologien kommen. Der Verbund will sich in der Dekarbonisierung als

Das Ziel der Regierung lautet: 100 Prozent

großflächiger Ausfälle? - Das Problem im

Partner der Industrie sehen.

erneuerbarer Strom bis 2030. Kann der Ver-

europäischen Stromnetz am 8. Jänner

bund das erfüllen? - Wir wollen langfris-

2021 hatte nichts mit den Erneuerbaren

Was sind solche strategische Partnerschaf-

tig vollständig erneuerbar werden. Rund

zu tun. Es kam zu mehreren Ausfällen

ten? – Wir wollen als Leitunternehmen

fünf Prozent unserer Erzeugung ent-

von Netzbetriebsmitteln in Südosteuro-

in der Energiewende eine Rolle spie-

fallen auf das Gaskraftwerk Mellach in

pa und in der Folge zu einem Frequenz-

len. Die strategischen Projekte sind zum

der Steiermark, das zur Netzstützung

abfall in Westeuropa. Binnen einer Stun-

Beispiel Wasserstoffforschungsprojekte

im Einsatz ist. Wir werden diese Erzeu-

de konnte die Gefahr gebannt werden.

mit der Voestalpine AG und der OMV AG.

gungskapazität noch länger brauchen.

Das zeigt, dass die europäische Zusam-

Wasserstoff hat Zukunft, die Technolo-

Wenn die schwankende Erzeugung aus

menarbeit und die Sicherungsmechanis-

79

© VERBUND

FINANZPLATZ INTERVIEW

men gut funktionieren. Aber: Natürlich

bei aufrecht. Investitionsschwerpunk-

wird die Stabilisierung des Stromnetzes

te in den nächsten Jahren sind der Aus-

mit dem Ausbau der volatilen erneuerbaren Erzeugung immer schwieriger.

Hilft Digitalisierung, um Blackouts zu bannen? - Die Digitalisierung ist im Strom-

„Der Kapitalmarkt hat für mich eine ­‚Challenger‘-Funktion.“

Der Verbund hat ein voll digitalisiertes

im Zeitraum 2020 bis 2022 werden rund 2,1 Milliarden Euro investiert.

Rechnen Sie wegen der Investitionen in die Energiewende mit steigenden Stromprei-

netz besonders wichtig. Aber sie betrifft alle unsere Wertschöpfungsbereiche.

bau der Erneuerbaren und des Netzes –

sen in den nächsten Jahren? - Ich gehe

MICHAEL STRUGL

von moderaten Steigerungen aus. Der

Kraftwerk, da spielt auch künstliche In-

Aufwärtstrend war vor der Covid-Kri-

telligenz eine Rolle. Aus dem Stromhan-

Hat die Pandemie Auswirkungen auf die

se stärker ausgeprägt. Die wirtschaftli-

del ist Digitalisierung nicht mehr weg-

Investitionen? - Wir haben im Zuge von

chen Auswirkungen dieser Krise zeigen

zudenken. Und wir wollen ganze Ge-

Corona geschaut, wo wir Kosten redu-

sich auch im Strompreis.

schäftsmodelle auf eine digitale Basis

zieren können, und die Investitionen

stellen. Das bringt alles größere Effizi-

hinterfragt. Die Corona-Krise hat den

Zu Ihrer persönlichen Karriere: Sie sind vor

enz. Da geht es aber in erster Linie nicht

Strompreis zu Beginn massiv gedrückt,

zwei Jahren nach langer Zeit in der ober-

um Einsparungen von Kosten, sondern

erst jetzt ist er wieder beinahe auf Vor-

österreichischen Landespolitik in den Ver-

darum, flexibler, rascher, effektiver zu

krisenniveau. Aber die neuen Investi­

bund gewechselt. Wo liegt für Sie der große

werden. In die Digitalisierung muss man

tionspläne werden wir erst im März

Unterschied zwischen der Arbeit in der Po-

viel investieren.

vorstellen. Die Grundsätze bleiben da-

litik und der Wirtschaft? - Die Wirtschaft

80

FINANZPLATZ INTERVIEW

Sie hängt oft von Stimmungen ab. Und Politiker müssen sich in Echtzeit entscheiden. Das macht es schwieriger.

Hilft Ihre politische Erfahrung in der jetzigen Arbeit? - Ich denke schon. Die Rahmenbedingungen in der Elektrizitäts-

„Wir wollen ­ganze ­Geschäftsmodelle auf ­digitale Basis stellen.“

wirtschaft sind Regeln und Gesetze, die von der Politik gemacht werden. Da ist es ein Vorteil zu wissen, wie die Politik

MICHAEL STRUGL

funktioniert. Die politische Erfahrung ist hilfreich.

markt hat für mich eine „Challenger“Funktion, wir bekommen einen Spiegel

Was können sich Investoren von einem Mi-

vorgehalten und können dadurch un-

chael Strugl erwarten? - Der Verbund ist

sere Vorgehensweise, unsere Positio-

für den Umbruch in der Energiewirt-

nierung und Strategie täglich überprü-

schaft in Richtung Dekarbonisierung,

fen und uns wichtige Impulse holen.

Digitalisierung und Dezentralisierung eines der am besten positionierten Un-

Sie sind aus Oberösterreich. Sind Sie nun

ternehmen in Europa. Und der Konzern

ganz nach Wien übersiedelt? - Ja, ich zie-

steht auf einer sehr gesunden Kapital-

he das vor. Ich bin kein Pendler. Und

struktur, der Verbund zählt zu den boni-

Wien hat ein großes kulturelles Ange-

tätsstärksten Versorgern in Europa. Ich

bot. Wenn es die Pandemie wieder zu-

bin überzeugt, dass ich damit ein star-

lässt, freue ich mich auf Theater- und

kes Signal an den Kapitalmarkt sende.

Konzertbesuche.

Was bedeutet Kapitalmarkt für Sie? - Der

Bleibt einem Verbund-Chef Zeit für weite-

Kapitalmarkt ist für mich sehr viel-

re Hobbys? - Ich laufe dreimal pro Wo-

schichtig und vor allem eines: span-

che, ungefähr 30 Kilometer in Sum-

nend. Für mich bedeutet Kapitalmarkt

me. Das ist eine starke mentale Übung

ist wesentlich transparenter, objekti-

einen

und

für mich. Wenn möglich gehe ich auch

ver und messbarer. Da lässt sich besser

kon­struktiven Diskurs mit Investoren,

gern auf Skitouren. Und ich lese viel. Da

planen. Die Politik ist nicht so rational.

Analysten und Banken. Der Kapital-

kann ich mich entspannen. n

Notnagel. Dem Gaskraftwerk in Mellach kommt die wichtige Aufgabe zu, in Not­ zeiten einzuspringen.

offenen,

transparenten

PERFORMANCE. +26,13% SUPERFUND GREEN GOLD

Wertzuwachs seit 01. Jänner 2020 Täglich handelbar.

+46,47% SUPERFUND GREEN SILVER

Zeitraum: 01.01.2020-25.01.2021

www.superfund.at

Performance

25/1/16 25/1/17 25/1/18 25/1/19 25/1/20 25/1/18 25/1/16 25/1/17 25/1/18 25/1/19 25/1/20 25/1/21 25/1/21 25/1/21

Superfund Green Silver

-10,23% +39,87% -37,60% +44,22% +38,62% +21,32% +51,68%

Superfund Green Gold

-18,12% +55,30% -32,94% +50,73% +16,95% +16,39% +48,06%

Tel: 01 24700

*Morningstar: Platz 1 von 286 Fonds in der Kategorie „Alt–Systematic Futures“ in Österreich für Superfund Green Silver SICAV, Ranking nach 1- und 3-Jahresperformance per 31.12.2020; Quelle: Superfund; Risikohinweis: Die dargestellte vergangene Performance ist kein Garant für zukünftige Ergebnisse. Die Performance enthält alle Gebühren im Fonds, exkl. Agio und Steuern. Ein Agio bis 4,5% verringert die Rendite entsprechend. Ein Investment in Superfund-Fonds hat Chancen und erhebliche Risiken. Verluste von 40-60% können jederzeit eintreten und ein Totalverlust ist möglich. Superfund Green Gold/Silber ist an den USD und den Gold-/Silberpreis gebunden, d.h. die Rendite kann infolge von Währungs- und Gold-/Silberpreisschwankungen steigen oder bis zum Totalverlust fallen. Eine stets vollständige Anbindung an den Gold-/Silberpreis kann nicht garantiert werden. Für angeführte Angaben wird keine Haftung übernommen, Druckfehler vorbehalten.

SEITENBLICKE POLITIK

FRAUENQUOTE IN VORSTÄNDEN:

ZWISCHEN STIGMA UND Elisabeth Pfurtscheller Frauensprecherin ÖVP

Von insgesamt 88 Vorstandsmitgliedern in ATX-Konzernen sind nur sechs Frauen.

Deutschland hat eine Frauenquote für Vorstände börsennotier-

Deutschland hat im Jänner eine Frauenquote

ter Unternehmen beschlossen. Können Sie sich eine entsprechen-

für Vorstände beschlossen. Der Börsianer hat

de Regelung für Österreich vorstellen? -Ein gemischtgeschlecht-

bei den heimischen Parlamentsparteien

liches Arbeitsumfeld kann eine Bereicherung für Unternehmen sein. Der Bund geht mit gutem Beispiel voran: Mit Ministerrats-

nachgefragt, ob Österreich nachziehen soll.

beschluss wurde festgelegt, dass der Frauenanteil in Aufsichtsräten von staatsnahen Unternehmen von 35 Prozent auf 40 Pro-

TEXT ANTONIA HOTTER

zent angehoben werden soll. Quoten alleine sind aber nicht die Lösung. Eine Maßnahme der Bundesregierung ist das EqualitaSiegel für Unternehmen, die Frauen besonders fördern.

I

n Deutschland gibt es erstmals verbindliche Vorgaben für mehr Frauen im Vorstand börsennotierter Unternehmen.

Welche Möglichkeiten gibt es neben einer Quotenregelung, um den

Wo der Vorstand vier oder mehr Mitglieder hat, muss künf-

Gender-Gap zu schließen? - Geschlechterstereotype spielen eine

tig mindestens eine Frau sitzen. Käme diese Quote in Öster-

zentrale Rolle, wenn es um die Verteilung von bezahlter und un-

reich zur Anwendung, bestünde in sechs der 20 ATX-Index-

bezahlter Arbeit, die Berufswahl oder Führungspositionen geht.

Unternehmen früher oder später Handlungsbedarf – denn

Wir wollen Frauen vermehrt in technische Berufe und Führungs-

nach der deutschen Regelung muss die Vorgabe erst bei der

positionen bringen, die Kinderbetreuung weiter ausbauen und

ersten Nachbesetzung erfüllt werden. Aktuell lassen sich Frau-

die Einkommenstransparenz stärken.

en in ATX-Index-Vorständen an zwei Händen abzählen: Von insgesamt 88 Vorstandsmitgliedern sind sechs weiblich. In 15

Wie kann oder soll man dem Stigma „Quotenfrau“ entgegentreten?

ATX-Vorständen sitzt gar keine Frau. In der Frage, ob Öster-

- Ich bin ein Beispiel für eine „Quotenfrau“. 2013 durfte ich für

reich in der Quotenfrage mit Deutschland gleichziehen soll,

den Nationalrat kandidieren, weil ich eine Frau war und aus dem

gibt es unter den hiesigen Parteien kein Einverständnis. Kon-

„richtigen“ Bezirk kam. Das kann man aber auch von allen Män-

sens herrscht in einem Punkt: Es ist Zeit für einen Wandel.

nern in der Politik sagen. Sie entsprechen einem oder mehre-

Die Wirtschaft ist geteilter Meinung. So spricht sich VIG-Vor-

ren Kriterien für die Auswahl: Bundesland, Wahlkreis, Berufsbild

standschefin Elisabeth Stadler (Seite 8) gegen eine Quote aus,

oder Teilorganisation. Das stört niemanden. In der Wirtschaft

Herta Stockbauer (Seite 15), Vorstandschefin der BKS Bank AG,

muss eine Frau vor und nach Einstieg in eine Führungsposition

sieht in der Frauenquote ein Hilfsmittel, das, „klug eingesetzt,

ohnehin mehr als 100 Prozent bringen, um sich durchzusetzen.

gesellschaftliche Veränderungen positiv beeinflussen und beschleunigen kann“. OEKB-Vorständin Angelika Sommer-He-

Können Sie sich für die Politik und den öffentlichen Dienst eine

metsberger ist „kein Fan von verpflichtenden Quoten. Ich bin

Quotenregelung vorstellen? - In der ÖVP gibt es ein Reißver-

aber überzeugt von der Wichtigkeit von Diversität - selbstver-

schlusssystem bei der Listenerstellung. In der Bundesregierung

ständlich und gerade auch in Führungspositionen. Dazu kön-

gibt es fast so viele Frauen wie Männer. Im öffentlichen Dienst

nen Frauenquoten beitragen, und insofern befürworte ich sie.“

haben wir einen Frauenanteil von 42,5 Prozent (2019).

82

SEITENBLICKE POLITIK

GLEICHBERECHTIGUNG Rosa Ecker Frauensprecherin FPÖ

Gabriele Heinisch-Hosek Frauensprecherin SPÖ

Deutschland hat eine Frauenquote für Vorstände börsennotierter

Deutschland hat eine Frauenquote für Vorstände börsennotier-

Unternehmen beschlossen. Können Sie sich eine entsprechende Re-

ter Unternehmen beschlossen. Können Sie sich eine entsprechen-

gelung für Österreich vorstellen? -Die SPÖ fordert seit vielen Jah-

de Regelung für Österreich vorstellen? - Grundsätzlich glaube ich

ren Quoten für Vorstände. Länder wie die Niederlande und jetzt

nicht, dass die Quotenfrage die „alltägliche Problemwelt ös-

auch Deutschland gehen voran. Daran sollten wir uns orien-

terreichischer Frauen“ positiv verändern kann. Frauen verdie-

tieren. Die Strafen müssten empfindlich sein. Bei der konkre-

nen im Mittel um 37 Prozent weniger als Männer. Frauen leis-

ten Ausgestaltung der Gesetzesvorlage wünsche ich mir einen

ten aber auch den Großteil der unbezahlten Arbeit. Das Schaffen

Schulterschluss der Frauenpolitikerinnen in Österreich.

von Rahmenbedingungen ist wichtig, dass sich Frauen vorstellen können, Führungspositionen mit einem dementsprechend

Welche Möglichkeiten gibt es neben einer Quotenregelung, um

höheren Stundenausmaß und Mehrarbeit zu übernehmen.

den Gender-Gap zu schließen? - Wichtig wäre ein Lohngesetz nach dem Vorbild Islands. Unternehmen wird dabei verboten,

Welche Möglichkeiten gibt es neben einer Quotenregelung, um den

Frauen und Männer mit vergleichbaren Jobs ungleich zu be-

Gender-Gap zu schließen? - Besonders, wenn es sich um Frau-

zahlen. Angelehnt an das Lohn- und Sozialdumpingbekämp-

en mit Betreuungspflichten handelt, ist ein familienfreundli-

fungsgesetz sieht unser Modell Strafen bei Unterentlohnung

ches Setting der Position wichtig. Der Gender-Gap und die da-

vor. Es braucht dringend einen Arbeitsmarktschwerpunkt für

mit verbundenen niedrigeren Pensionen könnten durch eini-

Frauen. Wir fordern mehr AMS-Mittel für Frauen, gute Aus-

ge Maßnahmen verringert werden: Anrechnung von Kinderbe-

und Weiterbildungsprojekte und darüber hinaus einen ra-

treuungszeiten bei der Gehaltsberechnung in Kollektivverträ-

schen Ausbau der ganztägigen Kinderbetreuungseinrichtun-

gen, finanzielle Anerkennung und soziale Absicherung bezüg-

gen in ganz Österreich. Da müssen wir rasch gegensteuern!

lich Pension für die familiäre Pflege und Betreuung älterer beziehungsweise beeinträchtigter Menschen in Österreich. Uni-

Wie kann oder soll man dem Stigma „Quotenfrau“ entgegentreten?

sono wird gefordert: „Gleicher Lohn für gleichwertige Arbeit.“

- Vielmehr stellt sich die Frage: Was rechtfertigt eine reine

Bis dato gibt es nicht einmal die geforderte Gehaltstransparenz.

Männerrunde im Vorstand? Da stimmt eindeutig etwas nicht.

Aber auch die steuerliche Entlastung durch die Weiterentwicklung des Familienbonus Plus würde gerade für berufstätige Müt-

Können Sie sich für die Politik und den öffentlichen Dienst eine Quo-

ter mehr Nettoeinkommen bedeuten.

tenregelung vorstellen? - Die Erfahrung hat gezeigt, dass Quoten notwendig und sinnvoll sind, um Frauen zu ihrem Recht

Wie kann oder soll man dem Stigma „Quotenfrau“ entgegentreten?

zu verhelfen. Das gilt auch für den öffentlichen Dienst. Auch

- Für die Besetzung von Positionen mit Frauen muss die Quali-

für Quotenregelungen im Parlament gibt es gute Beispiele in

fikation ausschlaggebend sein.

anderen Ländern wie zum Beispiel in Belgien. In der Sozialdemokratie haben wir mit unserem verschärften Statut endlich

Können Sie sich für die Politik und den öffentlichen Dienst eine Quo-

den Durchbruch geschafft. Ich bin stolz darauf, dass in un-

tenregelung vorstellen? - Frauenpolitik ist eines nicht: eine Quo-

serer Fraktion endlich jede zweite Abgeordnete eine Frau ist.

tenfrage, weder im öffentlichen Dienst noch in der Politik.

83

SEITENBLICKE POLITIK

73

Konzerne sind in Deutschland von der neuen Frauenquote in den Vorstandsetagen betroffen. Der Gesetzentwurf sieht vor, dass in Vorständen börsennotierter Unternehmen ab vier Mitgliedern mindestens eine Frau sitzen muss. Für Unternehmen mit einer Mehrheitsbeteiligung des Bundes soll bereits bei mehr als zwei Mitgliedern in der Geschäftsführung mindestens eine Frau sein.

Henrike Brandstötter Frauensprecherin Neos

Elisabeth Götze Wirtschaftssprecherin Grüne

Deutschland hat eine Frauenquote für Vorstände börsennotierter

Deutschland hat eine Frauenquote für Vorstände börsennotier-

Unternehmen beschlossen. Können Sie sich eine entsprechende Re-

ter Unternehmen beschlossen. Können Sie sich eine entsprechende

gelung für Österreich vorstellen? - Studien belegen, dass Frau-

Regelung für Österreich vorstellen? - Seit 2018 gibt es eine Frau-

en in Führungspositionen den Unternehmenserfolg erhöhen.

enquote für Aufsichtsräte, die wirkt. In den Vorstandsebenen

Leider lassen zahlreiche Unternehmen dieses Potenzial unge-

muss man Frauen mit der Lupe suchen. Der Staat muss mit gu-

nützt. Warum das so ist und welche Maßnahmen zur Erhöhung

tem Vorbild vorangehen, im privatwirtschaftlichen Bereich se-

der Frauenquote wir setzen können, wollen wir prüfen, wie be-

hen wir Quoten aber sehr kritisch, weil sie einen sehr starken

reits im Regierungsprogramm vereinbart. Dass Quoten wirk-

Eingriff in die Privatautonomie darstellen. Ebenso wichtig wie

samer sind als unverbindliche Ziele, zeigen Studien. Mir gefällt

eine Ausgewogenheit der Geschlechter ist eine echte Qualifika-

die deutsche Quotenregelung sehr gut, die zunächst auf die spe-

tion. Geschlecht allein ist noch keine Qualifikation.

zifische Unternehmenssituation Rücksicht nimmt. Durch die Berichts- und Veröffentlichungspflichten bekommen die Un-

Welche Möglichkeiten gibt es neben einer Quotenregelung, um den

ternehmen eine zusätzliche Bühne, und es entsteht ein öffent-

Gender-Gap zu schließen? - Dazu gehören flexiblere Arbeitszei-

licher Druck. In weiterer Folge ist es denkbar, staatliche Auf-

ten, mehr Väterbeteiligung durch Ansprüche auf Karenz- und

tragsvergaben an die Einhaltung der Vorschriften zu knüpfen.

Kinderbetreuungsgelder und ein automatisches Pensionssplitting. In der Corona-Krise verschärft sich die Ungleichheit zwi-

Welche Möglichkeiten gibt es neben einer Quotenregelung, um den

schen den Geschlechtern. Frauen haben das Gefühl, in traditi-

Gender-Gap zu schließen? - Wir arbeiten am Ausbau hochwer-

onelle Rollen gedrängt zu werden und die Last mehrheitlich al-

tiger Kinderbetreuungsmöglichkeiten und zeitgemäßen El-

lein zu schultern.

ternzeitmodellen, damit Mütter und Väter Arbeit und Familie gut verbinden können. Wichtige Sitzungen sollen unter-

Wie kann oder soll man dem Stigma „Quotenfrau“ entgegentreten?

tags stattfinden, wenn die Kinder betreut sind. In traditionell

- Distanz und Großzügigkeit im Umgang mit diesem vermeintli-

männlichen Branchen sind spezielle Förderprogramme für

chen Stigma sind empfehlenswert. Frauen wurden jahrhunder-

Frauen zielführend.

telang unterdrückt und diskriminiert. Ein abwertender Begriff ist für viele subjektiv schmerzlich, aber mittelfristig sicher ver-

Wie kann oder soll man dem Stigma „Quotenfrau“ entgegentreten?

kraftbar, denn auch für Frauen überwiegen letztlich die Vorteile.

- Bei Personalentscheidungen wird trotz Quotenregelung auf

Die bessere Performance von gemischten Teams wurde vielfach

die Qualifikation und erst dann auf das Geschlecht geachtet.

erforscht, es ist also keine identitätspolitische Feinschmeckerei.

Nur bei gleicher Qualifikation kommt eine Frau zum Zug. Können Sie sich für die Politik und den öffentlichen Dienst eine Können Sie sich für die Politik und den öffentlichen Dienst eine

Quotenregelung vorstellen? - In den Ressorts des Bundes und

Quotenregelung vorstellen? - Die Politik und der öffentliche

den obersten Organen besteht die rechtliche Verpflichtung, ei-

Dienst müssen mit gutem Beispiel vorangehen. Bei uns Grü-

ner Unterrepräsentation von Frauen entgegenzuwirken und be-

nen ist die Quote eine Selbstverständlichkeit.

stehende Benachteiligungen von Frauen zu beseitigen.

84

Die Finanzbranche 360° erleben!

Newsjunkie?

WERDE EIN INSIDER, FOLGE BÖRSIANER FRIENDS! GEMEINSAM DURCH DIE CORONAKRISE! #Insides #News #Events #Tickets #Karriere

Linkedin Börsianer Friends

SEITENBLICKE MARKTGEZWITSCHER

@BUWOG

Wir starten mit voller grüner Energie ins neue Jahr: Seit 1. 1. 2021 beziehen alle BUWOG-Standorte in Österreich grünen Strom der oekostrom AG: Strom ausschließlich aus erneuerbaren Energiequellen, aus 100 % ö ­ sterreichischer Wasserkraft, Wind und Sonne.

@VIG

For 2021, we wish to see more real smiles on the faces around us. May the #NewYear bring you many reasons that make you smile because your #smile is what matters! Happy New Year

@SIMMOAG

Wir haben zugekauft und eine Liegenschaft im Stadtteil Petržalka in der Nähe des Zentrums von #Bratislava (SK) erworben. #Ankauf #Entwicklung #Büroprojekt

@SCHOENHERR

Proud to announce that Schoenherr is further boosting its leadership by promoting new equity partners, contract partners, local partners and counsels across the firm as of 1 February 2021! „Each one of these outstanding lawyers has played an important role in positioning Schoenherr as the go-to legal advisor for complex commercial matters in Austria and CEE.“ says Michael Lagler, Schoenherr Managing Partner.

@VERBUND

Newsjunkie?

WERDE EIN INSIDER, FOLGE BÖRSIANER FRIENDS!

Linkedin Börsianer Friends Wir haben unsere Kollegen der Bauwerksbeobachtung auf der Kölnbreinsperre besucht. Habt ihr gewusst, dass die beiden immer acht Tage am Stück auf 1.900 m Höhe stationiert sind und Messungen auf der Sperre durchführen? Sie sind sozusagen die Augen und Ohren der Mauer.

86

#GEZWITSCHER

@BINDER GRÖSSWANG

KOLUMNE

PETER ­FELSBACH Head of Group Communications Voestalpine AG

In unserem neuesten #LawBlog befassen sich Stephan Heckenthaler und Stefan Frank mit den kürzlich von der FMA Finanzmarktaufsicht Österreich und der Oesterreichischen Nationalbank bekanntgegebenen #Schwerpunkten der Bankenaufsicht für 2021. Die Bankenaufsicht wird im Jahr 2021 den Fokus auf Resilienz und Stabilität, Governance, Digitalisierung und Green Finance / Sustainable Finance legen.

@6B47

KLARE INFORMATION STATT IMPFNEID UND SKEPSIS Ein Virus verursacht seit mehr als einem Jahr einen weltweiten Ausnahmezustand. Mit dem Impfstart wächst die Hoffnung auf eine Rückkehr zur „Normalität“ und volle wirtschaftliche Handlungsfähigkeit. Aber wir sind in dieser Pandemie durch Virusmutationen, Impfstoffknappheit und Organisationschaos leider noch längst nicht über den Berg. Es gibt viele Fragen, die Unternehmen wie deren Mitarbeiter intensiv beschäftigen.

Die Verödung der Innenstädte ist nicht erst seit Corona und den Lockdowns ein Thema – doch jetzt ist sie präsenter als je zuvor. Das Problem betrifft die Gesellschaft als Ganzes genauso wie die Immobilienwirtschaft im Speziellen. Leerstehende Erdgeschoße vermindern die Lebensqualität in den Städten und bringen gleichzeitig Investments in Schieflage. Warum moderne Nutzungsmischungen und gerade auch Konversionsprojekte von Büros zu Wohnraum dabei einen positiven Effekt haben können, erläutert Sebastian Nitsch in der OnlineAusgabe des „Handelsblatts“ vom 22. 12. 2020.

Gibt es ausreichend Impfstoff?

Wo kann ich mich impfen lassen?

Wer zuerst? Die Unternehmen in der Industrie betreiben jedenfalls einen gewaltigen Aufwand für Sicherheit, Schutz und Gesundheit ihrer Belegschaft. Wir als Voest­

@UBM

@MERKUR

alpine AG haben darüber hinaus ein klares Ziel: allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern, die es möchten, mithilfe unserer betriebsmedizinischen Infrastruktur so rasch wie möglich zu Impfungen zu verhelfen.

Ein Kraftakt, der das Management und den Betriebsrat voll fordert. Der internen Kommunikation kommt, wie ganz generell in Krisenzeiten, hier eine bedeutende Rolle zu. Es gilt: Gelassenheit statt Aktionismus, Transparenz statt Impfneid. Gefragt ist eine umfassende Information und klare Kommunikation über die Impfstrategie, um diese mit großer

Ein Wohntraum aus dem Orient. Wer zu Hause bleiben muss, will’s drinnen schön haben, Frischluft und Grün aber nicht missen. Mit „Sarvestan“ hat das iranische Büro Saffar Studio eine architektonische Antwort auf Covid-19 entworfen.

Unser Zukunftspaket für umweltbewusste Anleger: Merkur GreenLife* Lebensversicherung. Nachhaltige Investments, Flexibilität und gute Ertragschancen. #greenlife #merkurversicherung #lebensversicherung #wundermensch #einbaumfürsleben

87

Zustimmung und hohem Tempo umzusetzen. Im Interesse von uns allen!

p.felsbach@derboersianer.com

SEITENBLICKE MARKTGEFLÜSTER

UND EWIG SCHRECKT DAS INFLATIONSGESPENST Seit der Finanzkrise 2008/2009 stützen die Notenbanken die Wirtschaft mit gigantischen Liquiditätsspritzen.

Das hat laut Schulbuchweisheit eine klare Konsequenz: Wenn die Geldmenge zu kräftig steigt, ufert die Inflation aus. Die Realität ist eine andere.

Z

VITA MARTIN KWAUKA Finanzjournalist

Der leidenschaftliche Weinbauer (61) ist seit 23 Jahren Finanz- und Wirtschaftsjournalist. Zu den wichtigsten Stationen­des gebürtigen Deutschen zählen die lang­ jährige Chefredaktion des Magazins „Format“ und das seit 2015 von ihm organisierte Finanzjournalistenforum. Sein Steckenpferd ist die Altersvorsorge. Sich selbst beschreibt der studierte Agrarökonom als chronisch neugierig.

u Jahresbeginn geben praktisch

erung führen. Falls aber zu früh auf die

alle Banken und Fondsgesell-

Bremse getreten wird, könnte auch das

schaften ihren Marktausblick für

das Jahr 2021 zum Besten. Spätestens in

„Frei nach e ­ inem

der Fragerunde ist die Inflation das The-

DÖF-Lied von 1983: I wart

ma Nummer eins. Schließlich schmeißen

auf die Inflation­– aber sie

die Notenbanken seit Corona noch mehr Geld auf den Markt, die Geldmengen er-

kommt ned, kommt ned,

reichen immer neue Rekorde. Da kann

kommt ned ...“

doch die Inflation nicht weit sein. So steht es ja in den volkswirtschaftlichen Lehr-

MARTIN KWAUKA

büchern. Doch der Faktencheck spricht

Gespenst der Deflation wieder fröhliche Zeiten erleben. Mit anderen Worten: Alles ist möglich, nix ist fix.

Interessanterweise überwiegt in den USA die Sorge vor der Deflation, in Österreich und Deutschland eher vor der Inflation. Dahinter stecken vermutlich Urängste der Groß- und Urgroßeltern, die die Nachkommen unbewusst übernommen haben: in Amerika vor ei-

eine andere Sprache als die Theorie: In

ner Wiederholung der Depression der

Deutschland lag die Jahresinflation im

einem als zwei Prozent. Schließlich wird

1930er-Jahre, in Österreich und den

Jahr 2020 bei 0,5 Prozent. Damit verfehlt

ein Großteil der Notenbankliquidität gar

nördlichen Nachbarn vor der Hyperin-

sie deutlich den Zielwert der EZB von

nicht im Konsum wirksam. Dazu kom-

flation 1923, als viele ihr gesamtes Er-

rund zwei Prozent, den Euro-Banker seit

men die Effekte der sinkenden Zinskos-

sparte verloren. Schon als Kind konnte

Jahren ohne Erfolg anstreben. Die Teu-

ten der Produzenten. Und der zunehmen-

man da wahre Schauergeschichten mit-

erung in Österreich landete zwar mit 1,4

de Onlineanteil drückt durch die leichtere

hören. Nun ist das mit Ängsten so eine

Prozent deutlich über jener in Deutsch-

Vergleichsmöglichkeit auf die Preise.

Sache, sie sind oft irrational. So agieren

land, was aber wohl eher hausgemachte

Heißt das, es gibt gar keine Gefahr?

Österreichs Sparer meist betont vorsich-

Gründe wie steigende Mieten und weni-

Nein. Natürlich muss man die Entwick-

tig und bunkern das ganze Geld konser-

ger Wettbewerb hat.

lung der Preise immer im Auge behalten.

vativ auf dem Sparbuch oder in Anleihen.

Zugegeben, die niedrigen Energiepreis

So sieht zum Beispiel Karen Ward, Chef-

Allerdings war das genau die Strategie,

hatten im Vorjahr einen stark dämpfen-

strategin der Fondsgesellschaft JP Mor-

mit der schon die Altvorderen ihr Ver-

den Sondereffekt, der sich heuer ins Ge-

gan, in einer anziehenden Inflation ein

mögen verloren haben, mitunter gleich

genteil umkehren dürfte. Und wenn die

mögliches Risiko, wenn die Konsumen-

mehrfach. Selbst wenn sich die Geldent-

Wirtschaft wieder anspringt, wird sicher

ten nach Corona die Sparkonten plün-

wertung nicht wiederholt, nagen auch

mancher Preis mitziehen. Ein Indikator

dern und fröhlich shoppen gehen. Um-

moderate Teuerungsraten bei Nullzin-

ist die Vervierfachung der Frachtarten für

kehrt sieht sie aber auch die gegenteili-

sen an der Kaufkraft des Ersparten. Und

Containertransporte. Trotzdem erwartet

ge Gefahr, dass die verunsicherten Ver-

das noch viele Jahre. Goldman-Sachs-

das Wirtschaftsforschungsinstitut selbst

braucher weiter ängstlich sparen. Auch

Chefökonom Jan Hatzius sieht die ers-

für 2022 nur eine moderat anziehende

Joachim Fels, Chefökonom der Invest-

te Leitzinserhöhung der EZB frühestens

Teuerung. Und auch die Finanzmärkte

mentgesellschaft Pimco, rechnet mit

2025. Und falls bis dahin eine neue Kri-

rechnen gemessen an den aktuellen Eu-

beiden Möglichkeiten: Wenn die Staa-

se ausbricht, kann es noch deutlich län-

ro-Inflations-Swaps in den kommenden

ten und Notenbanken zu lange locker

ger dauern. Immerhin bleibt dann genug

fünf Jahren mit einer Teuerung bei eher

mit dem Geld sind, könnte das zu Teu-

Zeit, die Lehrbücher umzuschreiben. n

88

SEITENBLICKE INDEX

UNTERNEHMEN IN DIESER AUSGABE

IMPRESSUM Chefredakteur/Herausgeber: Dominik Hojas, d.hojas@derboersianer.com Stv. Chefredakteurin (CvD): Ingrid Krawarik, i.krawarik@derboersianer.com Redaktion: Cecile Buchholz, Christian Höller, Antonia Hotter, Irmgard Kischko, Julia Kistner, Raja Korinek, Martin Kwauka (­ Chefkommentator), Thomas Müller, Barbara Ottawa, Hedwig Schneid, Robert Winter

FIRMENINDEX

21 Shares

30

3 Banken Generali Investment

26, 29, 37

Kepler Fonds KAG

21, 54

Lenzing AG

57, 67

Acatis 26

LGT Bank AG

Amag Austria Metall AG

Marinomed Biotech AG

57, 67

Amundi 27

Matejka & Partner Asset Management

20, 37

Autobank AG

Mayr-Melnhof Karton AG

36, 67

67 50

31, 51, 90

AVCO 71

Neos 84

Bankenverband 51

Oberbank AG

62

Bank Gutmann AG

31, 63, 71

Österreichische Post AG

67

B&C Privatstiftung

56

ÖVP 82

BDO Austria

60

OMV AG

Bitpanda 64

Palfinger AG

BKS Bank AG

Petrus Advisers

15, 51, 63

Boston Consulting Group

51

PFR Rechtsanwälte

CA Immobilien Anlagen AG

58

Porr AG

67 56, 67 58 76

Raiffeisenbank International AG

Capital Bank

71

Raiffeisen Centrobank AG

Cement Roadstone Holding

32

Raiffeisen Invest Private Equity

71

Cerha Hempel

62

Raiffeisen Regionalbank Mödling

47

67, 71

67

Salus Alpha

34

EHL Investment Consulting

Savity 54

25, 54

Erste Bank Österreich

53

Erste Group Bank AG

33, 34, 37, 47, 57, 58, 67

S Immo AG

58, 67

Sparkasse Oberösterreich AG

21

SPÖ 83

Euronext 90

Starwood Capital

EVN AG

67

TPA 60

60

Ubisoft Entertainment

33

17, 67

UBM Development AG

57, 67

UBS Global Wealth Management

27, 90

EY Österreich FACC AG Fachverband der Pensionskassen

53

Fanuc 32

Unicredit Bank Austria AG

Fidelity 29

Union Investment

Finanzmarktaufsicht FMA

Uniqa Insurance Group AG

Flughafen Wien AG

50, 54, 62, 64 17, 67

58

48, 63, 67 28, 54 13, 52, 67

Verbraucherschutzverband VSV

47

FPÖ 83

Verbund AG

Gazprom 32

Vienna Insurance Group AG

Goldman Sachs

VÖIG 55

25

67, 78

Voestalpine AG

19, 67

HDI Versicherung AG

Wiener Privatbank SE

35, 77

Wiener Städtische Versicherung AG

48, 53

Immofinanz AG Incrementum AG

56, 67

Wirtschaftskammer Österreich

48

ING 55

Wüstenrot Österreich

51

JP Morgan Asset Management

ZEB 50

Kathrein Privatbank AG

26 27, 29 50

WAYNE Geschäftsführer: Michael Berl, Dominik Hojas Produktion: Grafik: Martin Jandrisevits, Titanweiß ­Werbeagentur GmbH; Fotos: Clemens Bednar, Dieter Brasch, Stefan Burghart, Barbara Ster, Unternehmen beigestellt; Lektor: Armin Baumgartner; Kursdaten: TeleTrader Software GmbH, Schlusskurse vom 22. 01. 2021, keine Gewähr für die Richtigkeit der Daten; aus Gründen der Textökonomie verzichten wir auf geschlechtsspezifische Formulierungen.

Druckerei/Nachhaltigkeit: Das Magazin wurde nach den Richtlinien des Öster­reichischen Umweltzeichens bei der ­Druckerei Ferdinand Berger und Söhne GmbH (10.000 Stück) auf nachhaltigem Papier (Umschlag: Claro Silk 250 g, Kern: Furiso 90 g) gedruckt.

9, 53, 67

Grüne 84 52

Verlag/Medieninhaber: Wayne Financial Media GmbH (FN: 399197 f, HG Wien), Bösendorferstraße 4/25, A-1010 Wien, Telefon: +43 (0) 1 920 523 4, Fax: +43 (0) 1 954 4332, E-Mail: office@waynemedia.at, Web: www.waynemedia.at

33, 35

Rosenbauer International AG

Erste Asset Management

Anzeigenverkauf: Michael Berl (Chief Sales Officer), m.berl@derboersianer.com; Miriam Haider, m.haider@derboersianer.com; Christian Mann, c.mann@derboersianer. com; es gilt die Anzeigenpreisliste 2021!

33, 67, 77

DWS 29 58

Social Media: Natalie Ransauer

59, 67

Carmignac 29

C-Quadrat Investment AG

Korrespondenten: Deutschland, Düsseldorf: Oliver Stock USA, Washington, D.C.: Valentina Stark Schweiz, Zürich: Daniel Zulauf

Zürcher Kantonalbank Österreich AG

Das Österreichische Umweltzeichen für Druckerzeugnisse, UZ 24, UW 686 Ferdinand Berger & Söhne GmbH.

28

Unbenannt-1 1

89

07.07.2009 13:28:58

SEITENBLICKE WELTBLICK

WELTBLICK Die Wirtschaft ist ein globales Geschäft.

Ein Blick über die Grenzen der Korrespondenten.

ANGST VOR ZOMBIE-UNTERNEHMEN

OLIVER STOCK Korrespondent Deutschland

DEUTSCHLAND. In Deutschland sinkt die

Schon die DDR ist daran zugrunde gegan-

Zahl der Insolvenzen. Creditreform zähl-

gen.“ Was beide umtreibt, ist die Angst vor

te 2020 13 Prozent weniger Pleiten als zu-

Zombie-Unternehmen, sprich solche, die

vor. Der Frieden täuscht. Die Regierung

längst vom Markt verschwunden wären,

in Berlin hat die Insolvenzantragspflicht

wenn die Insolvenzregeln gelten würden.

ausgesetzt. Was gut gemeint ist, kann

Justizministerin Christine Lambrecht will

nach hinten losgehen: „Für die Gläubiger

das Vertrauen in die Wirtschaft erhalten

haben sich die Schäden spürbar erhöht“,

und kündigt an, die Antragspflicht bald

heißt es von der Creditreform. Deutlicher

für alle wieder gelten zu lassen. Bisher gib

wird Sanierer Wolfgang Weber-Thedy:

es kein Datum, was Spekulationen nährt,

„Die Aussetzung der Antragspflicht setzt

die Bundesregierung wolle das Thema mit

die Marktwirtschaft außer Kraft. Sie hin-

seinen weitreichenden Folgen nicht mehr

terlässt langfristig einen Totalschaden.

vor der Wahl im September anfassen.

SCHWEIZER BANKEN MIT NEUEN PRIORITÄTEN SCHWEIZ. 2003 hatte die Schweizer Groß-

ganz profane Erklärung: „Es gibt verhält-

bank UBS ihre erste Niederlassung in

nismäßig wenige Österreicher mit einem

Wien eröffnet. Damals attestierten die

Finanzvermögen von über 500.000 Euro.“

Eidgenossen dem Markt großes Potenzial.

Die Offenheit gegenüber Anlagen jenseits

Unmittelbar vor dem Jahreswechsel ver-

von Gold, Sparbuch und Bausparer sei

äußerte die UBS das Vermögensverwal-

„sehr überschaubar“, weiß Weber. Den-

tungsgeschäft in Wien an den liechten-

noch scheint der Markt für LGT attraktiv

steinischen Mitbewerber LGT.

zu sein. Ihnen spielt in die Hände, dass

Aus der Invasion von Schweizer Ban-

die einst ultrareichen Schweizer Bankiers

ken in Österreich ist nichts geworden.

sich nach der Decke strecken und bei der

Dafür hat Urs Weber, Präsident der Han-

Allokation ihrer Ressourcen in den globa-

delskammer

len Märkten wie Asien Prioritäten setzen.

Schweiz-Österreich,

eine

DANIEL ZULAUF Korrespondent Schweiz

FRAUEN AN BÖRSENSPITZE

GAMESTOP: DAVID GEGEN GOLIATH

PARIS. An der Pariser Börse Euronext steht ein historischer Wech-

NEW YORK. Gamestop-Aktien sorgten an den US-Börsen für

sel an. Ab März wird mit Delphine d’Amarzit erstmalig eine Frau

heftige Kursbewegungen. Kleinanleger lieferten sich per Bro-

an der Spitze stehen. Sie ist zurzeit Vizechefin der Onlinebank

ker-Apps wie Robinhood eine Schlacht mit Hedgefonds, die auf

Orange. Ihre Expertise liegt vor allem in der Kapitalmarktent-

fallende Kurse gesetzt hatten. Die Aktie stieg innerhalb weniger

wicklung und der europäischen Finanzmarktregulierung. Die

Tage von 20 auf mehr als 350 US-Dollar. Als Robinhood nur noch

London Stock Exchange hatte im Dezember angekündigt, dass

Verkäufe zuließ, sackte die Aktie auf 194 US-Dollar ab und ging

künftig Julia Hoggett ihre Geschäfte leiten wird.

dann wieder nach oben. US-Behörden untersuchen den Fall.

Valentina Stark

90

Die nächste Ausgabe erscheint um den 6. April 2021. Bis dahin täglich: derboersianer.com

© APA-Picturedesk, Anna Huber

360 Grad. 365 Tage.

PRO KAPITALMARKT! Weil‘s um Einkommen, Wohlstand und Beschäftigung geht.

360 GRAD. 365 TAGE. PRO KAPITALMARKT! Die Wirtschaftswissenschaften belegen, dass ein gesunder Finanzsektor ein wichtiger Faktor für Wettbewerbsfähigkeit und Wachstum einer Volkswirtschaft ist. Ein handlungsfähiger Kapitalmarkt generiert Einkommen, Beschäftigung und Wohlstand in Österreich. Deshalb setzen sich diese Unternehmen dafür ein.

Ihr schnellster Weg zur individuellen Bürolösung:

myhive-offices.com

myhive am Wienerberg | myhive Ungargasse | Eine Marke der IMMOFINANZ