Group Economics
VS Watch
Macro & Financial Markets Research Maritza Cabezas, +31 20 343 5618
Banen vs. lonen
2 juli 2015
De banengroei is in juni iets afgenomen, maar een stijging van de werkgelegenheid met 223K suggereert dat de arbeidsmarkt solide blijft. De werkloosheid daalde van 5,5% in mei naar 5,3% in juni, omdat minder mensen een baan zochten. Dit tegen de achtergrond van een gematigde loongroei. Hoewel de ontwikkeling niet zo sterk is als verwacht, blijft de arbeidsmarkt goed in het zadel; dit zou de Fed op koers moeten houden voor een renteverhoging in september 2015.
De banengroei vlakt iets af maar blijft sterk
Kracht van Amerikaanse economie vraagt om
De banengroei in de VS is in juni iets afgenomen nadat in mei
renteverhoging
de sterkste toename in vijf maanden was bereikt. De
Een aanwas met meer dan 200.000 banen is een teken van
werkgelegenheid exclusief landbouw steeg in juni met
een sterke arbeidsmarkt, terwijl op de lange termijn een dalend
223.000, een lager cijfer dan de herziene 250.000 in de maand
werkloosheidspercentage
ervoor. Ondanks deze vertraging ligt de groei in juni nog
normalisering van de rentetarieven. Wij zijn van mening dat
steeds boven het gemiddelde in de eerste vijf maanden van
deze ontwikkeling de Fed op koers moet houden voor een
het jaar. De werkloosheid daalde van 5,5% in mei naar 5,3%,
verhoging in september. In de vergadering van juni was de
deels door een uitstroom van 432.000 personen uit de
Fed wat voorzichtiger met het tempo van de renteverhogingen
beroepsbevolking. Met betrekking tot de onderbenutting van
vanwege de groeivertraging van het eerste kwartaal. Op dit
arbeid: de groep die om economische redenen in deeltijd
vlak zouden de banencijfers van mei en juni het Committee
werkzaam is, daalde van 10,8% in mei naar 10,5% en de
wel wat meer vertrouwen moeten geven. Bovendien signaleren
participatiegraad daalde van 62,9% naar 62,6%.
we ook een verbetering van de economische cijfers richting het
een
prima
reden
is
voor
tweede kwartaal. De consumenten maken inderdaad een Banengroei voornamelijk gestimuleerd door
sterke rentree. De consumentenbestedingen in reële termen
dienstensector
zijn nu goed voor een degelijk groeipercentage van 2,9% op
De Establishment Survey laat zien dat de groei in brede
jaar basis in het tweede kwartaal, na een teleurstellend eerste
geledingen van de dienstensector blijft doorzetten. In de
kwartaal.
zakelijke dienstverlening kwamen er 64.000 banen bij en in het
investeringen in utiliteitsbouw een meer solide indruk. De
onderwijs en de gezondheidszorg 50.000. De
bedrijfsinvesteringen zitten ook in de lift. Dit alles betekent dat
goederenproducerende sector deed het minder goed. De
de groei nu een bredere basis krijgt.
Ondertussen
maken
de
huizenmarkt
en
de
werving in de bouw kwam tot stilstand. De werkgelegenheidsgroei in de productiesector (inclusief olie en
223K meer banen in Amerikaanse economie
gas) is nog steeds bescheiden, waarschijnlijk als gevolg van
000’s
de sterke dollar, die de export van deze sector ongunstig beïnvloedt, en de lagere olieprijzen, die een zware wissel trekken op energiegerelateerde sectoren. Gematigde loongroei De stijging van de lonen bleef in juni nagenoeg gelijk (iets lager dan de 0,2% groei van vorige maand). In vergelijking met vorig jaar was de loongroei 2,0%, iets lager dan de 2,3% van vorige maand. Hoewel de loongroei de zwakste factor is in deze berichtgeving, verwachten we toch dat de lonen zich
%
600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000
12 10 8 6 4 2 0 06
07
09
Werkgelegenheid (l.a.)
gaan herstellen gezien de aantrekkende economie. Een sterkere loongroei zou het beeld van een gezonde arbeidsmarkt compleet maken.
Bron: Thomson Reuters Datastream
10
12
13
15
Werklosheidspercentage (r.a.)
2
Banen vs. lon nen – 2 juli 201 15
es meer van he et Economisch Bureau op: insights.abnam mro.nl/category y/economie/ Lee ocument is samengesteld d door ABN AMRO. Het heeft h uitsluitend als doel om financiële en algemeene informatie te verstrek kken over de economie. ABN A AMRO behoudt zichh alle rechten voor met betrekking b tot de informattie in Dit do het document en het documen nt wordt uitsluitend aan u verstrekt voor uw inform matie. Het is niet toegesta taan dit document (gehee el of deels) te kopiëren, distribueren, d door te geveen aan een derde of om het h voor enig ander doel te gebru uiken dan hier boven bed doeld. Dit document is infformatief bedoeld en vorm mt geen aanbieding van effecten aan het publiek k, of een uitnodiging om een e aanbod te doen. U ma ag niet om welke reden d dan ook vertrouwen op de e informatie, meningen, beramingen, b en aannamees in dit document noch dat d het compleet, accuraat of juist is. Er wordt gee een garantie gegeven, uittdrukkelijk of stilzwijgend,, door of uit naam van ABN AMRO, haar directeuren, functio onarissen, vertegenwoord digers, gelieerde partijen,, groepsmaatschappijen of werknemers met betre ekking tot de juistheid of volledigheid van de inforrmatie in dit document, en n geen enkelle aansprakelijkheid word dt geaccepteerd voor eniig verlies als direct of ind direct gevolg van het gebrruik van deze informatie. De opvattingen en meniingen opgenomen hierin kunnen op enig moment aan verandering onderh hevig zijn en e ABN AMRO heeft geen n enkele verplichting om de informatie in dit docu ument na de datum hiervaan te herzien. Voord dat u in enig product van n ABN AMRO investeert, dient u zich te informeren over de verschillende ffinanciële en andere risic co’s, alsmede mogelijke beperkingen b voor u en uw w investeringen als gevolg van toepasselijke wetg geving en regels. Indien u, na lezing van dit document, overw weegt een investering te doen d in een product, raaddt ABN AMRO aan om een e dergelijke investering met uw relatiemanager of persoonlijke adviseur te bespreken om nader te t bezie en of het relevante producct – met inachtneming va an alle mogelijke risico’s – past bij uw investeringgen. De waarde van beleg ggingen kan fluctueren. In het verleden behaaldee resultaten bieden geen garanties voor de toekom mst. ABN AMRO behoudt zich hett recht voor wijzigingen in n dit materiaal aan te bren ngen. Alle rechten r voorbehouden