FX Weekly Nog altijd positief over dollar
Economisch Bureau Macro & Financial Markets Research Roy Teo, +65 6597 8616
31 juli 2015
Dollar veert op na bijeenkomst van het FOMC NZD en CAD herstellen zich BoJ, BoE en RBA laten monetair beleid volgende week ongewijzigd Valuta’s van opkomende markten verliezen terrein Real gaat gebukt onder verslechterende begrotingssituatie en negative outlook van S&P Roebel staat onder druk door lagere olieprijzen Kansen op depreciatie yuan nemen toe
Dollar kende een zwak begin van de week…
dat het werkloosheidspercentage nog altijd een dalende trend
Aan het begin van de week keerden beleggers de zwakke
laat zien. Op grond hiervan verwachten wij dat het FOMC op
Chinese aandelenmarkten de rug toe. Zij zochten een veilig
18 september de gewenste bandbreedte voor de fed funds
heenkomen in de Japanse yen (JPY), die dan ook steeg naar
rate met 25 bp optrekt naar 0,25-0,5%. Dit is door de financiële
bijna 123 tegenover de Amerikaanse dollar (USD). Door het
markten nog niet volledig ingeprijsd. Wij handhaven dan ook
beter dan verwachte ondernemersvertrouwen in Duitsland
onze visie dat de dollar in de komende maanden sterk blijft.
klom de euro tot boven 1,11 tegenover de dollar. Het Britse pond (GBP) zat in de lift toen bleek dat de economische groei
CHF, SEK en AUD verliezen terrein
zich in het tweede kwartaal heeft hersteld na de vertraging
De Zweedse kroon (SEK) daalde doordat de Zweedse
begin dit jaar. Daarnaast werd de dollar gedrukt door de cijfers
detailhandelsverkopen en het consumentenvertrouwen
voor het Amerikaanse consumentenvertrouwen, die
zwakker waren dan verwacht. Op donderdag sloeg de SEK
verrassend zwak waren.
echter weer de weg omhoog in, gesteund door sterke BBPcijfers over het tweede kwartaal. De Zwitserse frank (CHF) had
Renteverhoging in VS in 2015 niet volledig ingeprijsd
last van het verbeterde risicosentiment op de financiële
%
markten. Bovendien zette de Zwitserse centrale bank (SNB)
0.75
haar interventies om de koers van de frank te drukken voort. Dat blijkt uit de stijging van de direct opvraagbare tegoeden bij haar. De verwachting dat de Australische centrale bank (RBA) haar monetair beleid in de komende maanden gaat verruimen,
0.50
drukte de Australische dollar (AUD), ondanks het herstel van de ijzerertsprijzen.
0.25 Jan-15
NZD en CAD herstellen zich Mar-15
May-15
Jul-15
Futures implied Fed funds rate in Dec 2015 Bron: Bloomberg, ABN AMRO Economisch Bureau
Zowel de Canadese dollar (CAD) als de Nieuw-Zeelandse dollar (NZD) herstelde zich in de afgelopen week. De CAD profiteerde van de stabilisatie van de olieprijzen, terwijl de NZD steun ondervond van de minder gematigde toon van president Wheeler van de centrale bank (RBNZ). Hij verklaarde namelijk
...maar veerde op na FOMC-bijeenkomst
dat verdere monetaire verruiming nog altijd waarschijnlijk is
De dollar veerde echter op nadat het FOMC, het beleidscomité
maar dat forse renteverlagingen in de komende maanden
van de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve), zijn
alleen gerechtvaardigd zijn als de economie dreigt af te glijden
beoordeling van de arbeidsmarkt in positieve richting bijstelde
in een recessie. Wij verwachten dat de RBNZ de beleidsrente
en liet doorschemeren dat een eerste renteverhoging dit jaar
in september met 25 bp verlaagt naar 2,75%.
dichterbij komt. De korte rente in de VS liep vervolgens op en twee arbeidsmarktrapporten (7 augustus en 4 september) het
Centrale banken laten monetair beleid nog ongewijzigd Wij verwachten dat de centrale banken van het Verenigd
aantal banen (ex agri) flink blijft groeien (met circa 200.000) en
Koninkrijk, Japan en Australië volgende week hun monetair
dit bood steun aan de dollar. Wij denken dat in de komende