Macro Weekly De wereld staat niet stil
Economisch Bureau
Han de Jong 020 628 4201
3 augustus 2015 Onze vakantie zit er weer op maar in de tussentijd is er veel gebeurd. De economische problemen zijn allesbehalve de wereld uit en strekken zich uit over een breed front, van Griekenland tot China. Toch denk ik dat de wereldeconomie de komende tijd waarschijnlijk aan kracht gaat winnen. Het is makkelijk om je zorgen te maken over onverwachte ontwikkelingen maar waar het nu om gaat, is dat wij ons richten op de belangrijkste factoren die de wereldeconomie in positieve richting duwen.
Wereldconjunctuur gaat aantrekken Wij denken al langere tijd dat de wereldeconomie
ECB-rapport bancaire kredietverlening Index, langetermijngemiddelde 9,53 (2013-2014)
waarschijnlijk in de tweede helft van het jaar aan vaart wint. En dat doen we nog steeds. Recente indicatoren lijken onze visie te bevestigen.
Ondernemersvertrouwen in Duitsland Ifo-index
Bron: Thomson Reuters Datastream
Ik zie niet wat dit positieve beeld op de korte termijn zou kunnen verstoren. Het Griekse drama lijkt geen merkbaar negatief effect te hebben gehad, behalve dan voor de Griekse economie zelf. Bovendien zal de recent hernieuwde daling van Bron: Bloomberg
de olieprijzen een extra maar wel beperkte impuls geven. Een eventueel negatief effect van de sinds april licht gestegen
De vertrouwensindicatoren in de eurozone zijn de laatste tijd
kredietkosten wordt hiermee gecompenseerd.
aan de beterende hand, terwijl diverse variabelen consistent een beeld van een aantrekkende economie schetsen. Zo is de
Het effect op de inflatie in de hele eurozone is wel duidelijker.
gezaghebbende Duitse Ifo-index van het
De totale inflatie bleef in juli gelijk op 0,2% maar de kerninflatie
ondernemersvertrouwen in juli onverwacht gestegen na in de
liep op van 0,8% naar 1,0%. Het zijn nog voorlopige cijfers
twee voorgaande maanden te zijn gedaald. De index van de
maar het draagvlak voor de stijgende kerninflatie lijkt breed te
Europese Commissie voor het economisch sentiment, die
zijn. Ik denk overigens niet dat de inflatie sterk gaat oplopen:
zowel het ondernemersvertrouwen in meerdere sectoren als
de recente trend bevestigt veeleer onze visie dat de
het consumentenvertrouwen meet, bereikte in juli de hoogste
deflatievrees overtrokken was en dat deflatie geen vaste voet
stand van niet alleen dit jaar maar ook sinds 2011. Tijdens mijn
aan de grond krijgt nu de economische groei versnelt.
vakantie bleek uit het rapport dat de ECB publiceerde over de bancaire kredietverlening, dat de commerciĂŤle banken hun
Groei in VS trekt waarschijnlijk ook aan
kredietvoorwaarden verder hebben versoepeld. Verder waren
Het Amerikaans BBP groeide in het tweede kwartaal met 2,3%
ook de cijfers over de krediet- en geldgroei in juni
k-o-k geannualiseerd. Dit is iets minder dan verwacht maar het
bemoedigend.
cijfer voor het eerste kwartaal is bijgesteld van -0,2% naar +0,6%. Er is al veel gezegd over de nauwkeurigheid van de Amerikaanse BBP-cijfers. Veruit de meeste economen zijn van mening dat er iets niet klopt, want het eerste kwartaal blijkt steeds het zwakste te zijn. Vermoedelijk gaat er iets mis bij de